附录 99.2

 

 

 

管理层的讨论与分析

在截至的三个月和九个月中

2023 年 9 月 30 日

 

目录
2023 年第三季度业绩 亮点	2
关于 丹尼森	3
操作的结果	5
惠勒河铀 项目	7
评估管道 属性	16
社区参与 活动	17
流动性和资本 资源	24
2023 年 展望	26
其他 信息	27
关于前瞻性陈述的警示声明	28

 

 

 

 

 

这份 管理层关于丹尼森矿业公司及其子公司的讨论与分析（“MD&A”）以及联合 安排（统称为 “丹尼森” 或 “公司”）对该公司的业务进行了详细分析，并将其财务业绩与去年 的财务业绩进行了比较。本管理层和分析的日期为2023年11月8日 8日，应与公司截至2023年9月30日的三个月和九个月的 未经审计的中期简明合并财务报表和 相关附注一起阅读。未经审计的中期简明合并财务 报表是根据 国际会计准则委员会（“IASB”）发布的国际金融 报告准则（“IFRS”）编制的， ，包括 IAS 34， 中期 财务报告。还鼓励读者查阅 截至2022年12月31日的 年度经审计的合并财务报表和管理与分析报告。除非 另有说明，此 MD&A 中的所有美元金额均以加元表示。

 

关于丹尼森的其他 信息，包括公司的新闻 新闻稿、季度和年度报告、年度信息表和 40-F 表格，可通过公司向 加拿大证券监管机构提交的文件 www.sedarplus.com（'SEDAR+'）和美国的 www.sec.gov/edgar.shtml（'EDAR+'）向加拿大证券监管机构提交的文件中获得 GAR ')。

 

管理层的 讨论与分析

 

2023 年第三季度业绩 亮点

 

 

在2023年第三季度 ，公司5,820万美元 （每股收益0.07美元）的收益是由公司铀投资的惊人6,310万美元公允价值收益推动的。 公司持有的250万英镑3O8 于 2021 年收购，平均价格为每磅 U3O8 美元 36.67 美元（每 磅 U3O8 美元 29.66 美元）， 的价值增长了 171%，至每磅 U3O8 美元（每磅 U3O8 美元 73.50 美元），总价值约为 2.484 亿美元（1.838 亿美元）。

 

 

2023 年 9 月，丹尼森宣布与英吉利河原住民 （'ERFN'）签署共享繁荣 协议（'SPA'），支持丹尼森在萨斯喀彻温省北部的 惠勒河项目（“项目”）的开发和运营。 最高人民会议得到了绝大多数ERFN成员 的支持，他们参与了对其关键 条款的批准投票。

 

SPA的签署是在多年的积极参与之后签署的，包括在 批准投票之前由ERFN领导的为期四个月的社区磋商进程，这是 丹尼森与ERFN关系和 项目历史上的一个重要里程碑。

 

SPA 承认该项目位于ERFN的祖先 土地内，并同意丹尼森推进 项目。此外，SPA概述了一项共同认识，即 ERFN是ERFN与环境及其成员相关的文化、方式、习俗和 价值观的知识守护者， 反映了ERFN优先考虑可持续发展的愿望。除其他 项关键承诺外，最高人民会议还为ERFN及其成员提供（i） 在环境监测和管理中的重要作用，以及（ii） 从社区投资、商业机会、 就业和培训机会以及经济补偿中受益。 总体而言，SPA描述了丹尼森和ERFN 之间保持开放、 相互尊重的合作关系的共同承诺，以确保随着 项目开发和运营的进展实现共同繁荣。

 

 

2023 年 11 月， 公司宣布成功完成菲尼克斯原地恢复 （'ISR'）可行性现场测试（'FFT'）已恢复的 解决方案管理阶段。回收了 14,400 磅的 U，突显了 FFT3O8 溶解在 2022 年底测试的浸出和中和阶段 生成的 溶液中。在这些阶段的 运行期间回收的解决方案是按照 许可条件存储在现场的，以待 恢复的解决方案管理阶段的开始。FFT 的最后阶段于 2023 年上半年启动，涉及通过现场专用的 处理系统对回收的溶液进行 处理。处理后，产生了铀沉淀 产品和经过处理的污水。经过处理的污水 在注入指定的地下区域之前，对经过处理的污水 进行了测试，以确保符合许可条件。矿化 沉淀物已从该过程中回收，其效率超过 99.99% ，并按照 许可条件安全地储存在地表上。

 

 

2023 年 8 月， 公司对加拿大核安全委员会 （'CNSC'）在 2023 年 3 月收到的关于环境 影响声明（“EIS”）草案审查的大约 250 条评论的回应被视为已完成，这使公司得以进入联邦审查的第二阶段。 成功解决 联邦土著审查小组的任何进一步评论后，公司预计 届时将能够提交EIS的最终版本，供CNSC未来的 听证会审议。

 

 

2023 年 11 月，该公司宣布在沃特伯里湖地产的 The Heldeth Tüé 铀矿床 （'THT'）完成了首个 ISR 实地测试 项目。该计划 包括 (i) 安装旨在收集初始水文地质数据数据库的八口井ISR测试模式 ， (ii) 渗透率增强技术的测试，(iii) 完成水文地质测试工作，突出显示的是 实现的水力传导率值与2020年初步经济评估（'PEA'）中的 一致， 和 (iv) 执行离子示踪剂测试，确定注入井和提取井之间的突破时间为 10 小时， 同时还证明了这一点注入的 溶液的液压控制。总体而言，该计划成功实现了其每个 计划目标。

 

 

管理层的 讨论与分析

 

 

 

2023 年 10 月， 丹尼森完成了股权融资，总收益为 5,513 万美元（7508 万加元）。公司打算将此次发行的净收益用于 (1) 通过 采购在正在进行的前端 工程设计 ('FEED') 流程和 Phoenix 可行性研究 ('FEED') 流程和菲尼克斯 可行性研究 ('FEED') 过程中确定的长线物品（包括相关工程、 测试和设计）来资助 拟议的菲尼克斯ISR铀矿开采业务的推进；(2) 勘探和 评估支出；以及 (3) 一般公司和 管理费用，包括支持企业 发展活动的费用和营运资金 要求。

 

 

2023 年 10 月， 公司以 无抵押可转换债券（“债券”）的形式签订并完成了对 F3 铀公司（“F3”）的 1,500 万美元战略 投资，其息率为 9%，将按丹尼森的 期权以每股 0.56 美元的转换价格转换为 F3 的普通股。F3 有权通过发行普通股支付高达 季度应付利息的三分之一。在 债券发行之日三周年之日或之后和/或在 F3 发生控制权变更的情况下，F3 还将拥有 某些赎回权。

 

 

关于 DENISON

 

丹尼森矿业 公司根据安大略省法律成立，是加拿大所有省份和地区的申报 发行人。丹尼森的 普通股在多伦多证券交易所（ 'TSX'）上市，股票代码为 “DML”，并在 纽约证券交易所美国交易所上市，股票代码为 'DNN'。

 

Denison 是一家 铀勘探和开发公司，其利益集中在加拿大萨斯喀彻温省北部的阿萨巴斯卡盆地地区。 公司在其旗舰惠勒河 铀项目中实际拥有95％的权益，该项目是萨斯喀彻温省北部阿萨巴斯卡盆地 地区基础设施丰富的东部最大的未开发铀项目 。2023年年中，惠勒河菲尼克斯矿床作为ISR采矿 业务（“Phoenix FS”）完成了FS ，对惠勒河的Gryphon矿床先前准备的2018年预可行性研究（“PFS”） 的更新已完成，该矿床是 常规地下采矿作业（'Gryphon PFS'）。根据相应的研究，这两个矿床都有潜力 与世界上成本最低的铀矿开采 业务相比具有竞争力。计划中的菲尼克斯 ISR运营的许可工作于2019年开始，并已取得重大进展， 许可正在进行中，EIS草案已于2022年10月提交监管 和公众审查。

 

丹尼森在萨斯喀彻温省的 权益还包括麦克莱克合资企业（'MLJV'）22.5% 的所有权权益 ，该合资企业 包括多个铀矿床和根据收费制粉协议签订的合同加工雪茄湖 矿矿石的麦克莱恩湖 矿石厂，以及 中西部美因河25.17％的权益以及中西部A的存款以及沃特伯里湖 物业上的 THT（前身为J区）和哈斯基矿床的67.41％的权益。中西部干线、中西部 A、THT 和 Huskie 矿床位于 McClean Lake 磨坊 20 公里以内。

 

通过丹尼森拥有JCU（加拿大）勘探有限公司 （'JCU'）50％的所有权，在加拿大各家 铀项目合资企业中持有额外权益，包括千禧年 项目（JCU，30.099％）、基格维克项目（JCU，33.8118％）和 克里斯蒂湖（JCU，34.4508％）。

 

丹尼森 的勘探投资组合包括对阿萨巴斯卡盆地 地区占地约28.5万公顷的房产 的进一步权益。

 

 

 

 

 

 

 

管理层的 讨论与分析

 

精选财务信息

 

（以 千计）		截至目前 9 月 30 日 2023		截至目前 12 月 31 日， 2022
财务状况：
现金和现金 等价物	$	60,839	$	50,915
营运资金 (1)	$	80,660	$	53,660
对 铀的投资(2)	$	248,445	$	162,536
财产、工厂 和设备	$	250,914	$	253,505
资产总计	$	614,011	$	515,796
长期负债总额 (3)	$	62,133	$	61,365

 

 

部分季度财务信息

 

				2023		2023		2023		2022
（以 千计，每股金额除外）				Q3		Q2		Q1		Q4
总收入			$	2,770	$	3,491	$	1,084	$	2,977
净收益 （亏损）			$	58,237	$	61	$	(2,400)	$	(5,739)
每股基本收益和摊薄后 收益（亏损）			$	0.07	$	0.00	$	(0.00)	$	(0.00)

 

				2022		2022		2022		2021
（以 千计，每股金额除外）				Q3		Q2		Q1		Q4
总收入			$	3,043	$	6,800	$	4,125	$	3,337
净收益 （亏损）			$	(6,383)	$	(16,147)	$	42,623	$	(2,648)
每股基本收益和摊薄后 收益（亏损）			$	(0.01)	$	(0.02)	$	0.05	$	(0.01)

 

导致季度 业绩变化的重要项目

 

 

 

管理层的 讨论与分析

 

操作的结果

 

收入

 

麦克莱恩湖铀厂

 

McClean Lake 位于 萨斯喀彻温省北部阿萨巴斯卡盆地的东部边缘，位于萨斯卡通以北约 750 公里处。 丹尼森持有MLJV和 McClean Lake铀厂22.5％的所有权，后者是世界上最大的铀 加工设施之一，根据收费协议，该设施签订了加工来自 Cigar Lake 矿的矿石的合同。MLJV是欧安诺加拿大公司（“Orano Canada”）的合资企业， 持有77.5％的权益，丹尼森持有22.5％的权益。

 

2017年2月， 丹尼森与Ecora Resources PLC （“Ecora”，当时称为英太集团有限公司）和 其全资子公司（“Ecora 安排”）达成了一项协议，根据该协议，丹尼森获得了43,500,000美元的预付款 ，以换取其从ML获得未来通行费 铣削现金收入的权利自2016年7月1日起，根据当时与雪茄湖合资企业 （“CLJV”）签订当时的通行费 制粉协议，合资企业。Ecora 安排包括丹尼森 的某些合同义务，即向Ecora转交公司通过麦克莱恩湖工厂加工 特定雪茄湖矿石所获得的未来收费制粉厂 收入的现金收益，并且 因此，预付款计为递延 收入。

 

在截至2023年9月30日的三个 零九个月中，麦克莱恩湖工厂 处理了270万和1,030万磅的U3O8，CLJV（2022年9月30日——360万和1,270万英镑 U3O8）的 和丹尼森 的通行费收入分别为77.7万美元和76.3万美元， （2022年9月30日——99.5万美元和49.71万美元）。 与去年同期相比， 本季度收费制粉收入的下降主要是由于该工厂 为CLJV加工的八氧化三铀的磅数减少了。在截至2023年9月30日的九个月中， 的通行费收入与去年同期相比有所下降，这主要是由于为 CLJV 加工的U3O8数量减少，以及 2023年第一季度记录的非现金累计 会计调整为负1,946,000美元，这足以抵消从中确认的收入 第一季度的收费活动为96.4万美元。与 相比，在2022年第一季度，公司确认的 通行费收入为1,027,000美元， 非现金累积会计调整为144.4万美元。 两年第一季度记录的实际增长是由雪茄湖矿石加工的 估计时间的变化所推动的。在 2022年第一季度，雪茄湖矿 的运营商宣布，将预计的矿山产量从每年1,800万英镑 磅八氧化三减少到2022年和2023年的每年1,500万英镑，然后降至每年1,350万英镑 。2023年第一季度， 雪茄湖矿的运营商宣布，预测的未来矿山产量 已增加到每年1,800万英镑的八氧化三铀产量。根据 IFRS 15 “与客户签订合同的收入 ”，2022年CLJV矿石的 收费研磨预计时间的变化导致收费制粉交易的隐含融资部分增加， 从而增加了在收费制粉合同有效期内 应确认的递延收入总额以及递延的 收入减少率。更新后的提款率 追溯适用于自2016年7月 启动Ecora安排以来为CLJV生产的所有英镑，这导致 在截至2022年3月31日的三个月中， 的收入有所增加。这个 在 2023 年第一季度实际上发生了逆转，导致 本期收入减少。

 

在截至2023年9月30日的三个 和九个月中，公司还在收费厂递延收入余额 （2022年9月30日——738,000美元和1,919,000美元）中分别记录了72.5万美元和272.6万美元的 会计增支出。尽管随着递延收入负债的减少， 年度增值费用将在 合同的整个生命周期内减少，但是 在截至2023年9月30日的九个月中， 与上年相比， 增加支出的主要原因是 483,000美元，用于增加2023年第一季度记录的终身增值费用 上文（2022年9月30日）中讨论的 估计的CLJV收费制粉活动的 时间变化——29.7万美元调整后， 缩短了迄今为止的增幅费用）。

 

本期和前期调整对收入和增长的影响是 非现金的。

 

矿产销售

 

截至2023年9月30日的三个月和九个月中， 矿产销售 收入分别为零美元和零美元（2022年9月30日——零美元和 2,986,000美元）。 2022年第二季度的矿产销售收入来自4万英镑的销售3O8 来自 的库存，平均价格为每磅74.65美元（59.25美元）。2022年第二季度出售的库存 来自该公司在2021年在麦克莱恩 湖完成的SABRE试采计划中 产量的份额。

 

 

管理层的 讨论与分析

 

封闭式矿山服务

 

丹尼森的 封闭矿山小组自 1997 年以来一直为 封闭矿场提供长期护理和维护。封闭矿业集团管理 丹尼森的艾略特湖填海项目，在 2023 年 9 月 之前，还为某些 第三方项目提供相关服务。

 

在截至2023年9月30日的三个月和九个月中， 封闭矿山服务的收入分别为1,993,000美元和6,582,000美元 （2022年9月30日——2,048,000美元和6,011,000美元）。 截至2023年9月30日的三个月中， 的收入与前一时期相比有所下降，这是由于 公司的长期第三方封闭式矿山服务 合同于2023年8月底到期。与上一期 期相比，截至2023年9月30日的 九个月中，收入的增长是由于2023年第一和第二季度提供的护理和维护服务 的增加被2023年9月收入的减少略微抵消。公司 不再从封闭矿山服务中获得收入。

 

运营费用

 

采矿

 

采矿部门的运营 费用包括折旧和开发 成本，以及与铀销售相关的销售成本， （如果适用）。在截至2023年9月30日的三个月和九个月中， 的运营支出分别为554,000美元和2,033,000美元 （2022年9月30日——88.4万美元和3,405,000美元）。

 

运营费用中包括与McClean Lake工厂相关的折旧费用，分别为42.2万美元和1689,000美元（ 2022年9月30日——61.2万美元和216.5万美元），这是 处理约270万美元的结果CLJV （2022年9月30日——360万和1,270万英镑 磅）分别为1,030万英镑 U3O8， 磅。

 

截至2022年9月30日的九个月的运营 支出还包括 44.4万美元的销售成本、48,000美元的销售费用以及与出售 40,000英镑的U相关的21.6万美元销售 特许权使用费和资源附加费3O8.

 

封闭式矿山服务

 

截至2023年9月30日的三个月和九个月中， 的运营 支出总额分别为1,937,000美元和6,025,000美元（2022年9月30日——1,662,000美元和5,193,000美元）。这些费用主要与 向客户提供的保养和维护服务有关，包括 人工和其他费用。与去年相比， 本期运营开支的增加主要是由于 在 2023 年第一和第二季度 期间某些护理和维护场所的活动增加。该公司的长期 第三方封闭式矿山服务合同于 2023 年 8 月 末到期。

 

矿物特性评估

 

在截至2023年9月30日的三个 和九个月中，丹尼森在 评估支出中的份额分别为5,217,000美元和12,601,000美元， （2022年9月30日为6,730,000美元和 17,811,000美元）。与前一时期 相比，评估支出的减少是由于惠勒河ISR实地 活动的减少以及与 相关的成本减少FFT，由沃特伯里湖地产THT 矿床的ISR评估活动的增加略微 所抵消。

 

以下 表总结了截至2023年9月30日的 九个月内完成的评估活动。

 

项目评估活动
属性	丹尼森 的所有权	评估 活动
Wheeler River	95%(1)	工程、FS、 冶金测试、FFT 保养和维护以及第 3 阶段运营、环境和可持续发展活动、EIS 监管审查、施工许可证申请 提交。
沃特伯里 Lake	67.41%(2)	实地活动 包括钻探和开发六口总部油井、2 个 PQ 井、 泵和注入测试、冶金取样、示踪剂测试 和基线环境活动。

 

 

 

管理层的 讨论与分析

   

 

属性	丹尼森 的所有权	评估活动
中西部	25.17%	实地活动 包括渗透计测试、 岩心水文地质表征、冶金测试和包括工程 研究和评估在内的桌面工作。

注意：

 

 

惠勒河铀 项目

 

2023 年 6 月 26 日，丹尼森公布了 (i) Phoenix FS 完成的 ISR 对高品位菲尼克斯矿床的开采结果，以及 (ii) 更新后的 Gryphon PFS，用于 地下托管的 Gryphon 矿床的常规地下开采。

 

Phoenix FS 由加拿大伍德有限公司（“伍德”）、WSP USA 环境与基础设施公司（“WSP”）、SRK 咨询（加拿大）有限公司（“SRK”）和纽曼斯 岩土工程公司（“纽曼斯”）完成。该研究证实了 稳健的经济效益和ISR铀 采矿业务的技术可行性，其初始资本成本低， 回报率高。

 

Phoenix FS 反映了几项设计变更以及丹尼森在2018年PFS发布后的4.5年中完成的严格 技术去风险计划的结果， 当时为菲尼克斯选择的ISR采矿方法 突显了这一点。

 

得益于 对拟议的ISR采矿业务的所有关键要素进行了广泛的冶金和现场测试，以及反映近期通货膨胀压力的当前成本估计 ， 预计将为丹尼森推进 工程设计以支持未来的最终投资 决策（'FID'）提供良好的基础。

 

查看以下 表，了解 Phoenix FS 的亮点。

 

经济业绩摘要（100% 基准）— 基本 案例
铀销售 价格	uxC 现货价格(1) （大约 66 美元到 70 美元/磅 U3O8）
汇率 （美元：加元）	1.35
折扣 费率	8%
营业利润 利润率(2)	90.9%
税前 NPV8% (3)（与 2018 年相比有所变化 PFS）(4)	23.4 亿美元 (+150%)
税前 IRR(3)	105.9%
税前投资回收期 (5)	大约 10 个月
税后 净现值8%(3)	14.3 亿美元
税后 IRR(3)	82.3%
税后投资回报期 期(5)	大约 11 个月
调整后的税后 净现值8%(3)(6)	15.6 亿美元
调整后的税后 IRR(3)(6)	90.0%
调整后的税后 投资回收期(3)(6)	大约 10 个月

注意事项

 

 

 

管理层的 讨论与分析

   

 

Phoenix 关键运行参数摘要（100% 基础）
我的 生命	10 年了
探明储量和 可能储量(1)	567 万磅 U3O8（219,000 吨 ，U3O8 为 11.7%）
储备的前 5 年(2)	4190 万磅 U3O8（平均每年 840 万磅 U3O8/ ）
剩余年份 储量	1480 万磅 U3O8（平均 300 万磅 U3O8/ 年）
初始资本 成本(3)	4.194 亿美元
平均现金 运营成本	每磅 8.51 美元（6.28 美元） 3O8
All-in 成本(4)	每磅 21.73 美元（16.04 美元） 3O8

注意：

 

Gryphon 更新由 Engcomp Engineering and Computing Professionals Inc.（“Engcomp”）、SLR International Corporation（'SLR'）、Stantec Consulting Ltd. 和 Hatch Ltd.（'Hatch'）编写， 主要基于 2018 年 PFS br} 审查和更新资本和运营成本，以及 各种次要的调度和设计优化。该研究 仍处于 PFS 的可信水平。

 

总体而言， Gryphon 更新表明， Gryphon 的地下开发是未来对凤凰城产生的现金流的积极潜在利用，因为它能够利用现有基础设施来 提供额外的低成本生产来源。

 

参见以下 表，了解 Gryphon PFS 更新的亮点。

 

经济业绩摘要（100% 基准）— 基本 案例
铀销售 价格	75 美元/磅 U3O8(1) （固定销售价格 ）
汇率 （美元：加元）	1.35
折扣 费率	8%
营业利润 利润率(3)	83.0%
税前 NPV8% (3)（与 2018 年相比有所变化 PFS）(4)	14.3 亿美元 (+148%)
税前 IRR(3)	41.4%
税前投资回收期 (5)	~ 20 个月
税后 净现值8%(3)(6)	8.642 亿美元
税后 IRR(3)(6)	37.6%
税后投资回报期 期(5)(6)	~ 22 个月

注意事项

 

Gryphon 关键操作参数摘要（100% 基础）
我的 生命	6.5 年
可能的 储备(1)	4,970 万磅 U3O8（1,257,000 吨 ，U3O8 为 1.8%）
年平均产量	760 万磅 U3O8
初始资本 成本(2)	7.374 亿美元
平均现金 运营成本	每磅 17.27 美元（12.75 美元） 3O8
All-in 成本(3)	每磅 34.50 美元（25.47 美元） 3O8

注意：

 

 

 

管理层的 讨论与分析

   

 

有关惠勒河的更多详情 ，包括菲尼克斯和格里芬的估计矿产储量 以及资源，见惠勒河项目 技术报告，标题为 “加拿大萨斯喀彻温省阿萨巴斯卡 盆地惠勒河项目43-101技术报告”，生效日期为2023年6月 23 日（“惠勒技术报告'）。 惠勒技术报告的副本可在丹尼森的网站 上找到，也可以在SEDAR+和EDGAR的简介下找到。

 

Wheeler River 房产、Phoenix 和 Gryphon 矿床的位置，以及现有和拟建的基础设施，如下所示 地图。

 

 

 

评估计划

 

丹尼森对惠勒河的 2023 年评估计划包括 (1) 完成 FFT 的第三阶段也是最后阶段，(2) 完成 Phoenix FS， (3) 完成 FEED 优化并启动详细设计 工程，(4) 推进对 2022 年提交的 EIS 草案的监管审查，(5) 启动 许可和许可施工所需的活动拟议的Phoenix ISR 业务，以及（6）推进与有关各方的影响力收益类型 协议的谈判。

 

在截至2023年9月30日的三个 和九个月中，丹尼森在惠勒河 评估成本中的份额分别为442万美元和10,728,000美元， （2022年9月30日——7,213,000美元和 18,741,000美元）。

 

 

 

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工程活动

 

可行性现场测试

 

FFT 旨在使用 2021 年在菲尼克斯安装的商业规模 ISR 测试模式 ，以便利对菲尼克斯矿床的水力流动特性进行组合 评估， 先前通过 冶金岩芯浸出测试计划评估的浸出特性。

 

在2022年第四季度成功完成了 FFT 的浸出和中和阶段， 进一步验证了菲尼克斯矿床成功应用ISR采矿 方法所需的渗透率、渗滤性、回收和封闭性 参数。

 

FFT 的最后阶段，即回收的溶液 管理阶段，涉及对2022年在浸出和中和阶段回收的溶液进行处理，以产生 矿化沉淀物和经过处理的污水溶液， 符合重新注入矿化 地层的许可标准。矿化沉淀物将存储在 场地的表面，并将在进一步的保养和维护 活动中进行监测。已恢复的解决方案管理阶段于 2023 年 7 月启动，并持续到 2023 年第三季度。在第三季度末 ，已成功处理了超过400立方米 ('m3') 的回收溶液，约占总回收溶液的 71%， 处理后的污水符合允许将 重新注入矿化区的标准。

 

回收的溶液管理阶段于 2023 年 10 月完成，共有 560 立方米的回收溶液 已处理成经过处理的污水，矿化 沉淀物中估计含有先前估计溶解在回收溶液中的 14,400 磅 U3O8的 99.99%。经过处理的污水经过测试以确保 符合许可条件，然后注入 矿化区。对注入压力进行了监测， 处理后的污水被控制到指定的注入区域 ，未观察到经过处理的污水迁移到注射区域的上方、下方或 外。FFT 这一阶段的结果验证了公司对未来菲尼克斯加工厂的加工设计和假设 。

 

随着 已恢复的解决方案管理阶段的完成，丹尼森 已根据其许可条件在 开始停用 FFT 设施。退役包括 对在浸出、中和和溶液管理 阶段使用的 设备进行清洁、解构和异地运输。鉴于冬季天气状况预计将开始， 丹尼森预计将在2024年完成 FFT场地的大部分退役工作。

 

冶金测试

 

在 截至2023年9月30日的九个月中，位于萨斯卡通的萨斯喀彻温省研究委员会实验室 （'SRC'）继续进行冶金测试 ，包括：

 

 

可行性研究

 

Phoenix FS 的 业绩于 2023 年 6 月发布， 惠勒河技术报告于 2023 年 8 月提交。

 

菲尼克斯矿产资源估算值已更新 ，以反映自2018年起 上一次矿产资源估算以来又完成的70个钻孔。额外的 钻探主要包括为支持ISR 降低风险活动而安装的测试井和某些有针对性的资源定义 钻孔。由于额外的钻探，3,090万磅 磅 U3O8（64,200 吨，U3O8 21.8%） 已从指示矿产资源升级为实测的 矿产资源，以表彰对菲尼克斯A区 某些区域的信心增强

 

 

管理层的 讨论与分析

   

Phoenix 计划成为 阿萨巴斯卡盆地地区的第一个铀矿ISR开采作业。全面的现场和实验室测试 工作已经完成，以降低在菲尼克斯矿床使用ISR采矿方法 的风险，包括2022年秋季非常成功地完成了 菲尼克斯FFT的浸出和中和阶段。为了推进水文地质评估， 已经在菲尼克斯收集了 3,300 多个数据点， 并完成了广泛的地下水流建模， 可以对菲尼克斯矿床内和周围的地下 流量进行先进的三维估计。这些数据允许 对复杂的水文地质和地球化学数据集进行建模， 与铀回收曲线一起用于 估计矿体内的铀溶解速率， 促进了详细的井田设计和生产规划 流程。

 

采矿 计划在 10 年内进行，跨越 11 个日历年，部分产量发生在生产计划的第一个 和最后一个日历年。一旦停止生产，计划在矿区的每个 阶段开始渐进式 回收和退役。

 

据估计， Phoenix 的探明和可能矿产储量为5,670万磅 U3O8（21.9万吨，U3O8为11.7％）。该估计值基于矿山 向工厂提供的总量，代表测量和指示矿产资源中 总可用铀 (U3O8) 的回收率为80.6％。已探明的矿产 储量是指在 2022 年 FFT 期间接受回收测试的矿产。

 

与 2018 年 PFS 一致，Phoenix FS 呼吁在惠勒河场地建造一座 加工厂，该加工厂的设计 旨在接收瑞银从井田加工成符合行业标准的 黄饼成品。

 

在加工厂制备 酸性润滑剂溶液，然后 转移到注射液处理系统中 在井田中分配。溶液通过 系列井注入，这些井以开采/ 回收井的模式排列，这些井旨在在液体穿过矿区并溶解 来自宿主岩石的 铀后将UBS泵送到地表 。

 

一旦加工厂收到瑞银， 就会通过第 1 阶段（'Fe/Ra'） 沉淀去除铁（'Fe'）和镭 （'Ra'）等杂质。接下来，纯化的浸出液进入第 2 阶段的黄饼沉淀回路，黄饼产品经过 干燥并包装发货。该处理厂是根据从井田中回收的瑞银 的平均铀头等级为每升22克而设计的，在工厂 6个月的升级期（预计回收率最初为93.4％）之后， 将回收瑞银所含的96.5％的铀原料。加上计划随后回收第一阶段（Fe/Ra） 沉淀产物中所含铀的 ，总回收的铀为5,620万磅 磅的U3O8计划可供出售 ，合计 的回收率为99％。

 

总体而言， 加工厂的流程表与 2018 年 PFS 基本一致；但是，已经增加了通过三阶段中和过程处理 污水的额外规定。 尽管2018年PFS假设了一个 “闭环” 处理 系统，但Phoenix FS的设计符合该项目环境评估 （'EA'）中包含的工程 组件和标准，允许处理 工艺溶液并将经过处理的污水 控制释放到环境中。这是一个示例，说明在 Phoenix FS 流程中，EA 流程的迭代性质 如何为项目设计提供信息，以确保计划和成本保持一致，以满足 或超过 正在进行的监管审批流程所要求的环境标准。尽管Phoenix FS已经采用了这种污水处理设计，但 仍有潜力进行FEED研究，以优化加工厂 的设计。

 

Phoenix FS 由伍德集团作为 的独立主要作者编写，其工程设计水平是支持 第 3 类资本成本估算（AACE 国际标准， 精度为 -15% /+25%）所必需的工程设计水平。

 

资本成本

 

the e估计的初始直接资本成本为2.738亿美元，与2018年PFS的初始直接资本成本相比增加了32％，后者已进行了调整，以反映 场外基础设施成本从直接成本转移到 其他（所有者）成本。初始直接资本 成本的增加反映了劳动力和材料 成本的最新通货膨胀趋势，以及2018年PFS项目设计的实质性进展所导致的几项设计变更的影响。 重要的是，Phoenix FS 的设计变更反映了 (i) 为优化生产计划所必需的修改， 导致 前五年的生产率提高了 43%，(ii) 由 迭代 EA 评估过程做出的选择，以及 (iii) 多年技术风险降低计划的结果。

 

初始 资本成本预计将在24个月的 施工期内产生，其中包括场地 基础设施的建立，以及 第 1 阶段采矿区周围的冻结墙周长以及 第 1 阶段的初始油田开发。

 

 

管理层的 讨论与分析

   

 

Phoenix 资本成本（百万美元）
	初始	维持	总计
Wellfield	$63.0	$177.1	$240.1
ISR 加工厂	$102.6	$-	$102.6
Surface 设施	$14.7	$2.1	$16.8
实用工具	$34.8	$-	$34.8
电气	$19.1	$-	$19.1
民用 和土方工程	$39.6	$-	$39.6
退役	$-	$88.8	$88.8
小计 — 直接成本	$273.8	$268.0	$541.8
间接 成本	$70.5	$31.6	$102.1
其他 （所有者）费用	$32.7	$-	$32.7
意外情况	$42.6	$23.3	$65.9
总资本成本	$419.4	$322.9	742.3

注意： 由于四舍五入，数字可能无法求和。

 

意外开支 约占总资本成本的11％，考虑到该估计值是为满足AACE 3级要求而准备的，以及丹尼森自2018年PFS以来通过在凤凰城完成 多个现场测试计划在关键资本成本驱动因素方面的丰富经验， 被认为是适当的。

 

加上估计的间接成本、所有者成本、 维持和退役资本成本、意外开支以及 将某些成本重新分配到FID之前的时期， 矿山的总生命周期资本成本估计为7.423亿美元。与 2018 年 PFS 相比，这 表示矿山的生命周期资本成本增加了74％。

 

正如该项目当前的净现值所证明的那样，该项目的经济 结果并未受到 矿山资本成本寿命增加的不利影响。 资本成本总体增长的重要贡献者包括油田、ISR 加工厂和退役成本，详见下文 ：

 

Wellfield +1.41 亿美元	增加 包括采用分阶段 “冻结墙” 设计 来取代 2018 年 PFS 中包含的新型 “冻结穹顶” 概念。冻结穹给 ISR 采矿过程带来了重大的技术风险，并增加了环境 保护的复杂性。冻结穹的成本包含在 初始资本成本中，而冻结墙的成本 分散在矿山的整个生命周期中，因此显著减少了总体资本成本增加对 NPV 的 影响。 ISR注入井和 抽水井的材料和安装成本现在基于公司在去风险过程中安装大小直径测试井的实际 经验，与2018年PFS相比， 的成本估算值要准确得多。
加工 工厂 +4,710 万美元	的增长 反映了对加工厂的各种设计调整， 包括使计划产量 在最初的5年内提高43％的调整，这对净现值产生了积极影响 。
退役 +6,020 万美元	的增加 反映了为实现 EA 中提出的目标而纳入了与矿区 地下水修复相关的成本；更多 详细的管理和监管成本要求，提高了 油井退役活动的准确性，包括运输和处置 废物的加工厂 的净化和拆除，退役较大 工业水处理设施的额外成本，以及环境监测 人工和分析成本。由于这些增加的资本成本 主要发生在矿山寿命结束时，因此资本成本增加对 NPV 的影响已降至最低 。

 

 

管理层的 讨论与分析

   

运营成本

 

在全球成本最低的铀矿开采业务中，每生产一磅U3O8的平均估计运营成本为8.51美元（6.28美元），仍然具有很强的竞争力 。 生产的前五年的运营成本预计为每磅U3O86.64美元（4.90美元）， 这得益于运营规模的扩大和回收的瑞银中所含铀浓度的提高 。在 剩余的生产年份中，预计运营成本为每磅 U3O8 美元 13.69 美元（10.10 美元）。

 

由于 占每磅运营成本的比例， 的加工成本比2018年PFS有所增加，现在占近62％， ，而2018年PFS的这一比例为45％。 加工成本增加的最大因素包括试剂的使用，以及 试剂、燃料/丙烷和 劳动力的估计成本。

 

试剂使用量的变化 反映了公司多年 技术风险降低流程的结果，与2018年PFS使用的有限初步浸出数据 相比，该流程提供了稳健的冶金测试数据集 ，目前对试剂 使用量的估计是以此为基础的。

 

试剂、燃料/丙烷和劳动力成本反映了 通货膨胀和供应链挑战在 2022 年和 到 2023 年的影响。根据这项研究的时机，使用的试剂和 燃料/丙烷价格可能反映 “通货膨胀峰值” 的定价，为 未来几年的优化提供了可能的机会。预计这些成本增加将影响全球的铀 采矿业务；但是，在当前 成本环境中，很少有人完成了重要的 运营周期和/或对未来成本的估计。

 

铀销售价格假设

 

基本案例 经济分析假设菲尼克斯矿 产量的铀将在整个生产 期内不时按照 uxC, LLC ('uxC') 发布的《2023年第二季度铀市场展望》中预测的年度 “综合中点” 铀现货价格进行销售， 按固定值（非膨胀）列报) 2023 美元和 的价格从每磅约 66 美元到 70 美元不等 U3O8 在 Phoenix 运营的 指示性生产期内。这是 适用于菲尼克斯的定价方法与2018年PFS中的基本案例 情景相同，当时在 产量的指示性年份，“综合 中点” 铀价格按2018年固定美元计算，每磅 U3O8仅为29美元至45美元不等。与2018年PFS一致，计划中的Phoenix ISR矿的总体成本概况和 施工时间表 预计不需要大量的合同基础负荷来证明开发 是合理的。因此，来自uxC的现货价格指标 已被用于菲尼克斯的基本案例经济分析。

 

Gryphon PFS 更新

 

Gryphon 的矿物 资源估计值与 2018 年 PFS 相比保持不变。 使用截止等级为 0.2% U3O8，Gryphon 估计含有164.3万吨的指示矿产资源，品位为1.7％ U3O8，总计 6190 万磅 U3O8，再加上推断的 矿产资源为7.3万吨，品位为1.2％ U3O8，总计 190 万磅。所列矿产 资源包括矿产储量。非矿产储量的矿物 资源尚未表现出 的经济可行性。

 

Gryphon 的矿山 开发和生产计划与 2018 年 PFS 基本相同。计划通过直径为6.1米的 初级生产竖井进入该矿床， 使用盲孔方法安装到地表以下 550 米的深度。 还计划通过盲孔将直径为 5.8 米的通风竖井挖掘至 550 米的深度。

 

从 竖井进入矿井作业区将通过位于矿床 悬挂墙上的单个坡道进入。采矿计划由 传统的地下长孔停止采矿方法组成， 预计将主要使用纵向撤退方法。 采掘的停靠点将使用堆石、 水泥堆石和液压填料的组合进行回填。

 

总体而言，4,970 万英镑3O8，大约 1,26万吨，U3O8 品位为 1.8%，计划在大约 6.5 年的地雷 寿命中从 Gryphon 中提取 。

 

与 2018年PFS一致，假设Gryphon业务的产量 将在丹尼森拥有的22.5％的麦克莱恩湖加工 工厂（位于 阿萨巴斯卡盆地地区的东北部）进行加工。2018年PFS的结果表明， Gryphon矿床可以利用麦克莱恩湖工厂现有的 流程表进行回收，只需最低限度的升级 ，估计回收率为98.2％。由于预计 Gryphon 运营将产生 的吞吐量，McClean Lake 工厂需要进行某些升级才能处理来自 Gryphon 的矿山生产 。

 

 

管理层的 讨论与分析

   

为了便利 从惠勒河基地进入麦克莱恩湖磨坊， Gryphon Update 包含修建 914 号高速公路的延伸部分的费用，以连接麦克阿瑟河和雪茄湖运营 ，并允许通过大约 160 公里的路线运输 Gryphon 矿山的产品。

 

由于 靠近菲尼克斯，Gryphon 的业务预计将受益 受益于计划在 支持菲尼克斯ISR矿山时建立的场地基础设施（例如，简易机场、营地、通道、 配电）。Gryphon 的其他场地基础设施通常仅限于与地下 采矿作业直接相关的项目，包括增量配电 要求、矿石和废石处理以及矿井水 的处理和处理。

 

资本成本

 

估计的直接初始资本成本为4.876亿美元，与2018年的PFS相比，增长了48％ 。直接初始资本 成本的增加反映了使用化学工程工厂成本指数计算成本的劳动力和材料 的最新通货膨胀趋势。最初的 资本成本预计将在42个月的 施工期内产生，其中包括 完成生产竖井和通风口的约 24 个月。地表 设施、地下挖掘、运输道路和麦克莱恩湖 磨机升级预计需要大约 18 个月的时间。最初的 矿石回收发生在施工完成之前， 加大力度，使矿山在 3 年之前实现满负荷生产。

 

意外开支 约占总资本成本的25％，鉴于该估计值是为了满足AACE 4级要求而准备的，这被认为是适当的，这与项目的工程阶段和 的设计工作保持一致。

 

加上估计的间接成本、维持和退役 资本成本以及将某些成本重新分配到FID 之前的时期，矿山资本成本的总寿命估计为8.411亿美元。与2018年的PFS相比，这意味着矿业资本寿命 成本增加了19％。由于施工进度优化 ，资本成本增加对净现值的影响已降至最低。

 

运营成本

 

估计 运营成本为每磅 17.27 美元（12.75 美元）与2018年的PFS相比，3O8的产量增长了约14％，并且在全球成本最低的铀矿开采业务 中仍然具有很强的竞争力 。由于最近 劳动力和材料的通货膨胀趋势，运营成本有所增加，但某些铣削假设的有利更新部分抵消了运营成本。

 

铀销售价格假设

 

基本案例 经济分析假设 Gryphon 矿 生产的铀将在整个矿山寿命中按每磅 75 美元的固定价格 进行铀的销售3O8， 基于uxC 2023年第二季度UMO预测的年度 “综合 中点” 长期铀价格的平均值，该价格以2023年恒定（非膨胀）美元表示， 四舍五入至最接近的每磅U3O8美元5美元。这是适用于Gryphon的 定价方法与2018年PFS中的基本情景 相同，其中，指示性生产年份的 “综合中点” 长期铀价格 按当时不变的 美元计算，平均为每磅U3O8约50美元。与2018年PFS一致，计划中的Gryphon 地下矿山的总体成本 概况和施工时间表被认为更适合与核能公用事业公司签订固定（基本 升级）价格合同，以降低 风险并证明开发决策的合理性。因此，来自uXC的长期 价格指标已被用于Gryphon基本案例 经济分析。

 

环境和可持续发展活动及许可 活动

 

环境评估活动

 

2022年10月， 惠勒河项目的环境信息系统草案已提交给 省和联邦监管机构进行审查和评论。2023 年第一季度收到了两个 监管机构的技术 意见和信息请求，公司 已向省和联邦 监管机构提供了技术回应。2023 年 8 月，该公司对 CNSC 的回应被视为已完成，从而可以开始第二阶段的联邦 审查。在成功解决联邦土著审查小组的任何其他 评论后，该公司 预计将能够提交EIS 的最终版本，供CNSC未来的听证会审议。

 

作为 EA审查流程的一部分，丹尼森还推进了 针对惠勒河环境信息系统相关的 公众意见的准备工作。在提交最终的 EIS 时，将向 CNSC 提供这些回复 。

 

 

 

管理层的 讨论与分析

   

许可活动

 

公司 提交了多份计划和设计文件，包括 公司安全设计、管理、准备和 建造拟议的ISR矿山和加工设施的计划，从而推进了从CNSC获得场地准备和 施工许可证的申请。此类计划 必须获得 CNSC 的批准，这是发放 许可证的先决条件。

 

评估管道属性

 

沃特伯里湖

 

在 2020年，完成了沃特伯里湖 地产的独立评估报告，该评估了在THT矿床上使用ISR采矿 方法的潜在用途。有关沃特伯里 的更多详细信息，包括估计的矿产资源，见沃特伯里项目 “加拿大萨斯喀彻温省北部 沃特伯里湖地产Heldeth Tüé（J Zone）矿床的初步经济评估”，该报告生效日期为2020年10月30日 （“沃特伯里PEA技术报告”）。 沃特伯里PEA技术报告的副本可在丹尼森的 网站上查阅，也可以在SEDAR+和 EDGAR的简介下找到。

 

丹尼森 2023 年沃特伯里评估计划旨在建立在 PEA 的基础上，包括 ISR 实地计划，包括在 THT 的矿化区内安装 八口新的 ISR 测试井，收集特定地点的水文地质测试数据以验证 渗透率和遏制假设，以及收集 新的冶金钻芯样本支持 对 THT 矿床进一步降低ISR采矿方法的风险。

 

ISR 实地项目始于 2023 年第二季度， 在 THT 安装了第一批 ISR 测试井。在 2023 年第三季度 期间，公司完成了泵测试、注入 测试、渗透计数据收集、水文地质测井、 冶金取样和地质记录。 季度末之后，还完成了示踪剂测试。

 

THT ISR 实地项目成功实现了其计划中的每个 目标，包括：

 

 

在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，沃特伯里湖的评估成本分别为176.4万美元和 3,364,000美元（丹尼森的所有权份额 分别为1,189,000美元和2,267,000美元）。 项目的少数股东KWULP选择不为2023年评估计划中的份额提供资金，因此，丹尼森为 计划支出的 100% 提供资金，其在该物业 中的所有权权益将增加。

 

中西部

 

中西部合资企业（“MWJV”）由加拿大欧拉诺 运营，是高品位的中西部干线和中西部A 铀矿床的所在地，这些矿床位于矿井沿线，距离丹尼森持有 67.41% 股权的 沃特伯里湖项目的THT和Huskie矿床不到六千米 。中西部和沃特伯里矿床都位于现有的铀矿开采和制粉厂 基础设施附近，包括省道、电力线和 丹尼森持有 22.5% 股权的麦克莱恩湖工厂。

 

中西部ISR应用的 概念研究（“概念 研究”）由丹尼森在2022年编写，并于2023年初正式发布给MWJV（参见 2023年4月12日丹尼森新闻稿）。根据概念 研究的积极结果，MWJV批准丹尼森在 2023年完成与中西部地区的 额外ISR相关的评估工作。

 

丹尼森的 2023 年中西部评估计划包括一项首个 ISR 油田 计划，旨在评估 中西部矿床的特定地点技术要素。该实地项目已于2023年第三季度完成，该项目的结果以及进一步的 技术研究预计将用于进一步推进对该物业的ISR采矿方法的 评估，包括 未来潜在的PEA准备工作。

 

 

管理层的 讨论与分析

   

在 截至2023年9月30日的三个月和九个月中，丹尼森 在中西部的评估成本份额分别为55,000美元和96,000美元（2022年9月30日——零美元和零美元）。工作 计划按计划完成，包括（1）初步的 地质和水文地质建模以指导现场项目 数据收集；（2）重新记录历史钻芯以评估 的水文地质特征；（3）收集中西部初步的 岩石渗透率值，以及（4）根据现场 数据的结果进行完善 水文地质建模。

 

此外，历史钻探 岩心样本的冶金取样和测试工作也在第三季度完成，包括 瓶辊测试，旨在提供针对特定地点、以 ISR 为重点的初始冶金结果。

 

社区参与活动

 

在截至2023年9月30日的九个月中，丹尼森继续与感兴趣的土著社区 合作，并在萨斯喀彻温省北部的阿萨巴斯卡盆地 地区合作开展参与活动，包括社区访问 ，提供有关该项目和其他勘探和 评估活动的信息。2023年的参与活动包括对菲尼克斯FFT网站的实地考察 ，以及与Ya'thi Nene土地和资源办公室 持续进行的互动 活动，以在THT进行实地活动。

 

值得注意的是，2023年9月26日，丹尼森和 英吉利河原住民签署了一项支持惠勒河项目的 开发和运营的协议协议。SPA的签署是在多年 的积极参与之后签署的，包括在批准投票之前由ERFN领导的社区 进行了为期四个月的磋商。SPA 承认该项目位于ERFN的 祖传土地内，并同意丹尼森 推进该项目，这是 丹尼森与ERFN关系和 项目历史上的一个重要里程碑。除其他关键承诺外，最高人民会议还向ERFN及其 成员提供（i）在环境监测 和管理中发挥重要作用，以及（ii）从社区投资、 商业机会、就业和培训机会以及 经济补偿中受益。

 

矿产地勘探

 

在截至2023年9月30日的三 零九个月中，丹尼森在 勘探支出中的份额为美元分别为 2,052,000 美元和 7,833,000 美元（2022 年 9 月 30 日 —1,549,000 美元和 5,175,000 美元）。与上一年 相比，勘探支出的增加是由于冬季和夏季 勘探活动的增加。

 

在阿萨巴斯卡盆地的勘探 支出本质上通常是季节性的， 在冬季勘探季节 （1月至4月中旬）和夏季勘探季节（6月至 10月中旬）的支出通常更高。

 

以下 表格总结了 截至 2023 年 10 月中旬完成的 2023 年勘探活动。勘探钻探计划 是在惠勒河、月亮湖南、月湖、 约翰斯顿湖和 公司的非运营物业之一沃特丰德进行的。本MD&A中的所有勘探 支出信息涵盖截至2023年9月30日的三个月和九个月。

 

探索活动
属性	丹尼森的所有权	以米为单位的钻孔 (m) (1)	其他活动
Bell Lake	100.00%	-	地球物理 调查
Johnston Lake	100.00%	6,202（8 个洞）	地球物理 调查
月亮 Lake	100.00%	627 (1 洞)	-
Moon Lake South	75.00%	8,098（14 个洞）	-
Waterfound	24.68%(2)	9,789（17 洞）	-
Wheeler River	95.00%(3)	4,368（7 个洞）	地球物理 调查
总计		29,084（47 个洞）

 

 

 

 

管理层的 讨论与分析

   

截至 2023 年 9 月 30 日 公司在阿萨巴斯卡盆地的土地位置如下图所示。 公司的阿萨巴斯卡一揽子土地在2023年第三季度没有变化，仍为286,146公顷（207份索赔）。 公司报告的土地状况不包括JCU持有的土地 头寸。

 

惠勒河探险

 

在截至2023年9月30日的三个月和 九个月中，丹尼森在惠勒河的勘探成本份额分别为25.9万美元和1,554,000美元， （2022年9月30日——529,000美元和 677,000美元）。

 

2023 年 Wheeler River 冬季勘探钻探计划于 于 1 月中旬启动，并于第一季度完成。在五个孔中共钻了 3,034 米，在 Gryphon 以南约 850 米处钻了三个洞 ，另外两个 钻孔已在 Gryphon 矿床以南约 2.8 公里处的 Gryphon South 目标区域完成。

 

2023 年勘探钻探计划于 2023 年 9 月恢复，在 Gryphon 矿床附近钻了两个 个孔，以 (i) 测试 Gryphon E2 矿化透镜可能的 延伸，以及 (ii) 测试 2018 年 WR-709 钻孔 (2.42% U) 中遇到的基底承载矿化 不合规表达3O8 超过 0.5 米）。

 

钻探

 

在冬季 钻探计划中，钻了三个孔，以测试 升级位于 Gryphon 矿床以南约 850 米处的 2015 年 WR-597 钻孔中发现的不合格相关矿化的可能性（4.5% U）3O8 超过 4.5 米）， 通过在 WR-597 的走向西南 100 米 上测试不合格情况。虽然 2023 年的钻孔 没有 与不合格主导的铀矿化相交，但发现了多个 地下室承载的矿化区间： WR-810A 在不合格处大约 60 米处相交铀矿化等级 1.27% eu3O8；WR-811A 确定了地下室承载的矿化等级 0.61% eu3O8， 不合格处大约 4.0 米。

 

 

管理层的 讨论与分析

   

冬季钻探计划还包括在 Gryphon South 目标区域的另外两个钻孔，旨在测试与低电阻率异常边缘相关的电导率异常 ，在 WR-810A 和 WR-811A 以南的走向再延伸 2.8 千米处。这种低基底电阻率表现出 S 形 弯曲，形成了可能同时存在膨胀 和压缩区域的结构环境，这分别为基底承载和非整合性矿化 提供了有吸引力的目标 。

 

WR-808 瞄准了 电阻率异常的东南边缘。石墨质颗粒 在地下室上部相交，解释为了解释 的传导响应。不幸的是，这种石墨质颗粒没有发生重大的结构 破坏。在 不整合度下方约 150 米处观察到明显的 碳酸盐脉纹，这可能表明附近可能存在显著的 结构。 在 WR-808 中未出现明显的放射性升高。

 

WR-809 瞄准了电阻率异常的西北边缘，与不整合 下方约 40 米处的 石墨断层带相交，该断层区由零星角砾岩和结构升级后的石墨 组成，厚度可达 20 厘米。 这种结构处于不整合状态的上倾预测为未来 勘探钻探提供了目标。

 

秋季钻探 计划于 2023 年 10 月完成，包括位于鹰首矿床的两个孔 （1,334 米）。

 

WR-812 瞄准了 Gryphon E2 镜头的北向延伸部分 ，目标是 在 WR-507D2 (38.6% U 中遇到的矿化区东北方向约 40 米处的 E2 地平线3O8 超过 0.5 米）， 代表当前 E2 镜头解释 的东北端。虽然该洞在解释后的 E2 地平线附近与多个低品位矿化区间相交，包括 在 1.7 米以上的峰值间隔，其中 EU3O8 品位为 0.48%，但 预计 WR-812 中确定的矿化不会对 E2 透镜估计的资源产生重大影响。

 

WR-813 是 设计的，旨在通过瞄准距离 WR-709 的 不整合交叉点西北约 40 米处的 不整合来测试 WR-709 中遇到的矿化向上倾斜 投影的不整合表达式。虽然发现了强烈的结构 破坏，导致石英强烈溶解，基底砂岩柱中存在显著的 岩心损失，但铀矿化程度没有超过 0.05% eU 在不合格时遇到 3O8 截止点。取而代之的是，在不整合 接触点下方大约 30 米（从 585.0 米到 585.3 米）处相交了一个品位为 0.06% 的 低品位铀矿化区间的狭窄间隔，从 585.0 米到 585.3 米，这与伟晶体 单元内相互指法精子间隔的 边缘有关。

 

矿化交叉点的等效等级 如下表所示。2023 年秋季勘探钻探计划的 化验等级尚待确定。

 

2023 年秋季钻探 计划的矿化钻探结果
洞号	方向 (azi。/dip)	来自 (m)	到 (m)	长度 (1) (m)	等级 (% Eu3O8) (2)
WR-812(3,5)	292°/-73.8°	550.1	550.5	0.4	0.18
-	-	551.0	552.7	1.7	0.48
WR-813(4,6)	272°/-73.0°	585.0	585.3	0.3	0.06

 

地面地球物理学

 

除了 冬季钻石钻探活动外，2022年第四季度在N区目标区域启动的逐步移动回路 电磁（'SWML EM'）调查已于 2023 年 1 月完成。该调查成功发现了 电导率异常，这些异常与先前在 N 区进行的直流电阻率调查中定义的电阻率低 特征相吻合。 这些异常将用于为未来的 勘探钻探计划生成目标。

 

勘探管道属性

 

在截至2023年9月30日的九个 个月中，对丹尼森的管道物业（四个 由丹尼森运营）进行了五个勘探现场项目 ，丹尼森在这些物业的勘探成本份额分别为1665,000美元和6,025,000美元， 截至2023年9月30日的三个月（2022年9月 30日 — 978,000美元和47.8万美元 117,000)。

 

 

管理层的 讨论与分析

   

公司 继续对其阿萨巴斯卡盆地 勘探投资组合进行审查、优先排序和合理化，目标是继续探索 其最高优先级的项目，有可能提供 重大而有意义的新发现。

 

Bell Lake

 

在 2023 年第一季度 ，对公司 100% 拥有的 贝尔湖物业完成了一项小型移动回路电磁（“SML EM”）调查，目的是在 2013 年和 2015 年直流电阻率调查中确定的宽电阻率低异常 内定位和细化离散的 陡度浸泡导体的位置。 调查结果目前正由 丹尼森的勘探团队进行评估，并将用于为未来的勘探钻探计划生成 目标。

 

Hook-Carter

 

胡克-卡特项目位于阿萨巴斯卡盆地的 西南角， 被解释为帕特森湖 走廊的罢工延伸区，该走廊拥有NexGen Energy的Arrow矿床、Fission 铀的Triple R矿床和Purepoint Uranium 集团的喷火区。该项目还覆盖了卡特走廊和德克森走廊的 解释的走向延伸部分， 每条走廊都代表着前景看好、开发不足的 走廊，其中可能存在大量的铀矿化。

 

2023 年 6 月， 完成了对该公司胡克-卡特房产的全物业 Z 轴自卸车电磁（“ZTEM”）调查。ZTEM 调查的主要目标是开发一个 项目规模的电导率模型，该模型将为底层地质提供宝贵的见解 。共收集了 1,559 千米 的 ZTEM 数据。ZTEM 调查数据提供了 高分辨率特性尺度电导率模型，随着丹尼森的 勘探团队为该物业的未来钻探计划 定义钻探目标，该模型将用于 推动未来的地基地球物理学。

 

约翰斯顿湖

 

约翰斯顿湖 项目由丹尼森 100% 拥有和运营。该物业 位于Cameco的 雪茄湖业务西北约20公里处，由九个矿产组成 ，总面积为28,647公顷。

 

在 2023 年第一季度 期间，完成了对该物业的 SML 电磁勘测，以 更好地定义与 MJ1 导电趋势相关的基底电导率，并为 项目的未来钻探测试制定目标。调查结果用于为2023年勘探钻探计划生成钻探 目标，也将为 未来该地产的潜在计划提供信息。

 

约翰斯顿湖的2023年勘探钻探计划于 6月初开始，并于第三季度完成。沿着MJ-1走向的八个孔共钻了6,202米，之前的运营商在那里完成的 钻探发现了大量的 铀和贱金属富集。

 

2023 年勘探钻探计划成功解释了 2023 年 SML 电磁勘探中确定的传导性 响应。此外，在夏季 项目期间完成的所有钻孔中，都有 的变化和结构相交，表明存在潜在的矿化 系统。在多个孔中发现了低品位矿化， 以 JL23-39 为重点，该孔与 0.89% 的铀相交3O8 超过 0.1 米， 在不合格处下方约 90 米处相交。 这种矿化的存在，以及MJ-1走廊的走滑 性质表明，MJ-1走廊有可能存在雪茄湖式的不整合性托管铀 矿床。

 

月亮湖

 

Moon Lake 物业位于阿萨巴斯卡 盆地的东南部，毗邻惠勒河 项目的西部边界。2023年第一季度，该公司完成了 勘探钻探计划，包括一个钻至627米深的金刚石钻孔 。没有显著的结构、蚀变、 或铀矿化相交。 计划在2023年对该物业进行进一步的施工。

 

 

Moon Lake South 物业也位于 惠勒河项目的西部边界附近，位于丹尼森百分之百的 所有权的克劳福德湖项目以北，位于Cameco基湖业务西北约30公里处。南月湖项目 是持有该物业75％ 权益的丹尼森矿业公司和持有剩余25％权益的加纳拉斯卡铀业有限公司（“Moon Lake South JV”）的合资企业。 丹尼森是项目运营商。

 

 

管理层的 讨论与分析

   

2023 年冬季勘探计划包括六个已完成的钻孔 ，总长3,306米，旨在通过测试2022年SWML EM调查中发现的电导率异常 来评估扩大2016年和2021年发现的已知矿化 足迹的潜力。

 

2023 年 4 月， 该公司宣布 在 2023 年冬季勘探计划期间完成的六个钻孔 中，有四个出现了铀 矿化现象，MS-23-10A 强调了 ，该钻孔与位于 亚阿萨巴斯卡不合格区上方约 30 米处的高品位铀 矿化层相交。第二季度收到了2023年冬季 钻探计划的化验结果， 证实并升级了 MS-23-10A 报告的高等级结果，在8.0米以上（0.05% U3O8 截止值）返回了 2.46% 的八氧化三铀，包括超过 4.5 米的 3.71% U3O8（2% U3O8 截止值）。

 

根据冬季钻探计划的结果，南月湖 合资企业批准了一项补充预算，以扩大2023年的勘探计划，将夏季/秋季的钻探计划包括在内。 补充钻探计划于9月初启动， 于2023年10月完成。补充 钻探计划的化验结果尚待确定。

 

Waterfound River

 

Waterfound River （'Waterfound'）由加拿大欧安诺运营。丹尼森 在该项目中拥有24.68％的有效所有权，包括 11.78％的直接权益和其对JCU的50％ 所有权的12.90％的间接权益。

 

2023 年钻石 钻探计划的设计有三个目标：(i) 评估 并确定最近发现的鳄鱼带 周围的高品位不合格相关铀 矿化程度（包括以前在 WF-74A 中遇到的宽阔的铀矿化区域，该区域返回 4.75% 欧盟）超过13.3米的3O8， 包括超过0.5米的峰值间隔为25.23％ EU3O8）； （ii）描述和确定鳄鱼所显示的历史 矿化程度（包括超过10.53米的4.49％ U3O8）；以及（iii）测试两个矿化带之间高品位矿化 的可能性。

 

在 WF-74A-1 中遇到了从 2023 年冬季演习 计划返回的最重要的矿化作用，它测试了 WF-74A 以南大约 17 米处的不合格 。矿化等级 0.53% eU在跨越不合格接触点时遇到了超过 4.6 米 的 3O8。

 

夏季演习 计划于 2023 年 6 月中旬启动，并于 2023 年 第三季度完成。在夏季 项目中钻了六个洞，总共钻了3,471米。

 

虽然夏季项目期间钻出的每个孔 都有明显的 结构和指示性变化，但只有两个洞（在 鳄鱼以西约 1,250 米处的围栏上钻出的 WF-89 和 WF-90 孔）返回了铀矿化，其品位超过 0.05% 欧盟3O8 截止时间。WF-89 在不整合接触点上方约 0.5 米处的砂岩 基质中遇到了尿酸石的浸染气泡， 在 0.3 米以上等级为 0.08% 的欧3O8。 后续钻孔 WF-90 在 WF-89 矿化区以南约 25 米的网格 处钻出，在 0.2 米处与 低品位基底承载矿化层相交，品位为 0.09% EU3O8， 位于不合群 接触点下方约 55 米。

 

一般和管理费用

 

在截至2023年9月30日的三个月和九个月（2022年9月30日——2652,000美元和9,475,000美元）中， 一般和 管理费用总额分别为2,999,000美元和9,462,000美元。这些 成本主要包括总部的工资和福利、多个地区的 办公成本、审计和监管成本、法律 费用、投资者关系费用、项目成本以及与运营在加拿大 和美国上市的上市公司有关的所有其他 成本。2023年第三季度一般和管理 支出的增加主要是由员工培训成本、合规成本以及与Phoenix FFT网站实地访问相关的 差旅费用的增加所致。 在截至2023年9月30日的九个 个月中，一般和管理费用的减少主要是由员工现金奖励支出减少所致， 第二和第三季度培训、合规和差旅成本的增加略有抵消。

 

其他收入和支出

 

在截至2023年9月30日的三个 和九个月中，公司确认的 收益分别为68,086,000美元和90,332,000美元， （2022年9月30日——收益4,646,000美元和 49,810,000美元）。

 

其他收入/支出的主要驱动因素 如下：

 

 

管理层的 讨论与分析

   

铀投资的公允价值收益或亏损

 

2021 年， 公司收购了 2,500 万英镑的 U3O8，加权 平均成本为每磅36.67美元（合29.66美元）U3O8（包括每磅0.05美元（0.04美元）的 购买佣金，将作为 长期投资持有，以加强公司的资产负债表，并有可能增强其获得未来项目 融资以支持 Wheeler River River 的推进和/或建设的能力。鉴于持有这些材料是为了长期 资本增值，公司的持股量以 公允价值计量，报告日之间的公允价值变化 计入损益。在截至2023年9月30日 的三个月中，U3O8的现货价格从截至2023年6月30日的每磅 74.14 美元（56.00 美元）上涨至 2023 年 9 月 30 日的每磅 U3O8 99.37 美元（73.50 美元），使公司的铀 投资的公允价值为 248,000 美元在截至2023年9月30日的三个月中， 公司持有的铀44.5万美元以及按市值计价的收益为63,089,000美元（2022年9月30日——市价涨幅为263.7万美元）。在截至2023年9月30日 的九个月中，U3O8的现货价格从截至2022年12月 31日的每磅65.01美元（合48.00美元）上涨至2023年9月30日U3O8的每磅99.37美元（73.50美元），导致截至2023年9月30日 的九个月按市值计价上涨该公司持有的铀 的85,910,000美元（2022年9月30日——32,216,000美元）。有关更多详细信息，请参阅后续的 事件。

 

证券投资的公允价值收益或亏损

 

在截至2023年9月30日的三个 和九个月中，公司确认按公允价值计入的投资组合 投资的收益分别为453万美元和264.5万美元（2022年9月30日——{ br} 收益80.5万美元，亏损4,181,000美元）。以公允价值计入的 投资的收益和亏损是参照 期末或在 处置前夕的相关被投资者的收盘股价确定的（如适用）。

 

从铀工业股份公司收到收益后的收益

 

2022年1月， 公司签署了还款协议（'RA'） 根据该协议，双方就偿还铀工业公司（'UI'）欠丹尼森的债务 进行谈判，该债务与该公司于2015年将其位于蒙古的采矿资产和 业务出售给英国以获得预付现金 对价以及获得额外现金的权利 br} 偶然的考虑。根据RA的条款，UI已同意 在2025年12月31日之前通过一系列季度分期付款 和年度里程碑付款定期支付出售 蒙古业务所欠的款项。根据协议，应付给丹尼森的 总金额，包括截至 日期收到的款项，约为16,000,000美元，其中包括在协议期限内按每年 6.5% 的利率赚取的额外 利息。RA 包括有利于丹尼森的习惯性契约和条件 ，包括对 UI 承担额外债务能力的某些限制，以考虑 丹尼森在 UI 履行 RA 规定的义务的同时推迟执行仲裁裁决 。

 

在截至2023年9月30日的三个 和九个月中，公司分别从UI（ 2022年9月30日——10万美元和230万美元）获得了 20万美元和60万美元，其中一部分 与偿还丹尼森发生的法律和其他费用有关。与前一时期相比，截至2023年9月30日 的九个月中收到的款项有所减少，这是由于 2022年1月执行RA时到期的 首期付款为200万美元。在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，由于收到的款项，该公司记录了与蒙古销售应收账款有关的 收益分别为26.7万美元和 80.2万美元（2022年9月30日——13.1万美元和 284.4万美元）。这笔应收账款在每个 期末（2023年9月30日和2022年12月31日 — $零）按公允价值入账。

 

外汇收益

 

在截至2023年9月30日的三个 和九个月中，公司确认的 外汇收益分别为34.1万美元和15万美元 （2022年9月30日——收益61.5万美元和90.2万美元）。在截至2023年9月30日的三个月和九个月中， 的外汇收益主要是由于该年中 美元兑加元汇率的上涨对美国 美元现金余额的影响。

 

投资权证的公允价值收益或亏损

 

2021年10月， 公司出售了 (1) Goviex Uranium Inc.（“GovieX”）的32,500,000股普通股和（2）32,500,000股Goviex认股权证 （“Goviex认股权证”），总收益为1560万美元。总收益根据出售时的相对公允价值分配给GoViex股票 和GoViex认股权证。

 

GovieX 认股权证授权持有人在认股权证的18个月有效期（至2023年4月）内以0.80美元的价格从丹尼森手中收购丹尼森拥有的GovieX的一股普通股 股，并被列为 衍生负债。在每个适用期末，认股权证 都进行了重新估值，重估收益和亏损记录在 其他收入和支出中。

 

 

管理层的 讨论与分析

   

在截至2023年9月30日的三个 和九个月中，公司记录的GovieX认股权证的公允价值亏损分别为零美元和零美元（2022年9月30日——收益42.2万美元和 1,592,000美元）。认股权证于2023年4月未行使到期， 截至2022年12月31日， 的公允价值已降至零美元。

 

股票购买权证的公允价值收益或亏损

 

在 2021 年 2 月和 3 月，丹尼森完成了两次股权发行，涉及 单位的发行，由一股普通股和一份 半的普通股购买权证组成。每份完整认股权证都有权 持有人在发行后的24个月内以 预先确定的行使价收购公司的一股普通股。股票购买权证的 行使价以 美元计价，这与公司的加元 本位币不同，因此，在 公司的财务状况表中，认股权证被归类为 非现金衍生负债，而不是股权。

 

在 发行单位之日，每次发行的总收益在 普通股和使用相对公允价值基础方法发行的普通股购买 认股权证之间分配， 与认股权证相关的金额记为非当期 衍生负债。在每个适用期末，认股权证 都进行了重新估值，重估收益或亏损记录在 其他收入和支出中。

 

在截至2023年9月30日的三个 和九个月中，由于丹尼森股票购买权证的重估 （2022年9月30日—— 收益19万美元和16,923,000美元），公司录得的 公允价值亏损分别为零美元和零美元。认股权证于2023年第一季度到期，截至2022年12月31日，认股权证的公允价值已降至零美元。

 

合资企业收入的股权份额

 

在截至2023年9月30日的三个 和九个月中，公司从JCU中录得的 股权亏损份额分别为459,000美元和3,814,000美元（2022年9月30日——945,000美元和2,249,000美元）。 公司根据最可用的财务信息，记录其拖欠一个月的JCU收入或亏损份额 ， 已根据任何后续发生 的重大交易进行了调整。

 

流动性和资本 资源

 

截至2023年9月30日（ 2022年12月31日 — 50,915,000美元）， 现金和现金 等价物为60,839,000美元。

 

现金及现金等价物增加9,924,000美元，主要是由于 融资活动提供的净现金39,220,000美元，其中一部分 被运营中使用的净现金25,808,000美元和用于投资活动的净现金 3,648,000美元所抵消。

 

在 经营活动中使用的净现金为25,808,000美元，主要是由于该期间的 净收入以及非现金项目的调整， 包括公允价值调整。

 

用于 投资活动的净现金为3,648,000美元，主要包括 公司对JCU的增量投资、 不动产厂房和设备的增加，以及由于公司为艾略特湖 填海信托基金提供资金而增加的 限制性现金。

 

融资活动提供的 净现金为39,220,000美元，主要来自公司的现场（“ATM”） 股票计划以及股票期权行使的净 收益。有关 ATM 计划的更多详细信息，请参见下文。

 

2021 年 9 月 ，公司向 加拿大和美国各省和地区的证券 监管机构提交了一份简短的基础架子招股说明书 （“2021 年基础架招股说明书”），该招股说明书随后于 2023 年 10 月 16 日到期。2021年基本货架招股说明书涉及 公开发行证券以金额和价格出售， 的条款将根据 出售时的市场状况以及2021年基本货架招股说明书和 根据招股说明书补充文件所述，总发行 金额不超过2.5亿美元。

 

同样在 2021 年 9 月 ，丹尼森签订了一项股权分配协议 ，该协议规定了自动柜员机股票发行计划（“2021 ATM 计划”），该计划受到 2021 年基本架子招股说明书的补充招股说明书的限制。2021年自动柜员机计划允许丹尼森（br）通过其代理商不时在 加拿大和美国发行和出售总发行价不超过5000万美元的 普通股。2021 年 ATM 计划于 2023 年 10 月 11 日终止。

 

 

管理层的 讨论与分析

   

在截至2023年9月30日的三个 和九个月中，公司根据2021年ATM 计划分别发行了 11,305,100和19,786,160股股票。截至2023年9月30日 的九个月中发行的普通股的平均发行价格为每股 1.91美元，总收益为37,887,000美元。在截至2023年9月30日的九个 个月中，公司还确认了与其 自动柜员机股票发行有关的 佣金和其他发行成本为84.5万美元。自启动2021年自动柜员机计划以来， 公司根据2021年自动柜员机计划发行了34,669,322股股票， 平均价格为每股1.91美元，总收益为66,062,000美元（合49,800万美元）。

 

同样在截至2023年9月30日的 九个月中，公司收到了2,362,000美元的股票 发行收益，这些收益与通过行使员工股票期权发行2,970,381股股票有关。

 

所得款项的使用

 

2021 年 3 月单位融资

 

正如 公司于2021年3月17日发布的2020年基础架招股说明书补充文件（“2021年3月招股说明书 补充文件”）中所披露的那样，预计自2021年3月起股权 融资的大部分净收益将用于在铀现货市场购买 实物铀，目标是 收购约250万磅的U3O8，以及 一般、公司和管理费用，包括购买铀的储存 成本。2021 年，公司收购了 2,500,000 磅的 U3O8，总成本 为 91,674,000 美元。与2021年3月 招股说明书补充文件中披露的收益用途一致，本次融资 的剩余净收益将用于一般、公司和管理 费用。

 

2021 自动柜员机计划融资

 

正如 公司2021年9月28日发布的2021年Base Shelf 招股说明书补充文件（“2021年9月招股说明书补充文件”）所披露的那样， 2021年ATM计划下筹集的净收益预计将用于为 惠勒河评估和详细的项目工程、长期 牵头项目建设项目以及一般、公司和 提供资金管理费用，以筹集的实际金额为准。 从2021年9月 完成融资到2023年9月30日期间，公司对本次发行所得 的使用与2021年9月 招股说明书补充文件中披露的相同。

 

循环定期信贷额度

 

2022年12月22日，公司与新斯科舍银行（“BNS”）签订协议，将 公司的信贷额度的到期日延长至2024年1月31日（“2023年信贷额度”）。根据2023年信贷额度， 公司将贷款额度增加了992,000美元，以支付与惠勒河FFT活动相关的环境义务 额外的 备用信用证。公司现在可以 获得最高23,964,000美元的信用证，这笔信用证全部 用于非金融信用证，以支持 的收回义务。2023年信贷 融资机制的所有其他条款（有形净资产契约、质押现金、投资 金额和该工具的担保）在 修正案中保持不变，包括要求在BNS存款时提供7,972,000美元的 现金抵押品，以维持根据2023年信贷额度发行的当前信用证 。

 

与关联方的交易

 

韩国电力公司（'KEPCO'）

 

丹尼森和韩国 加拿大水电核电公司（'KHNP Canada'）（这是韩国水电公司通过韩国水电核电 （'KHNP'）的间接子公司）是 KHNP 战略 关系协议的缔约方，该协议规定了双方之间的长期 合作业务关系， 包括 KHNP Canada 的提名权提名一位代表参加 丹尼森董事会，前提是其持股 比例至少为 5%。

 

KHNP Canada 也是 KWULP 的多数成员。KWULP 是一个由 投资者组成的财团，持有沃特伯里 Lake Uranium Corporation 和沃特伯里湖铀有限公司 合伙企业（“WLULP”）的非丹尼森拥有的权益，这些实体的关键资产是 沃特伯里湖的房产。

 

管理层的 讨论与分析

   

关键管理人员的薪酬

 

关键管理 人员是指有权和负责 直接或间接规划、指导和控制公司活动的人员。主要管理人员包括 公司的执行官、副总裁和 其董事会成员。

 

向关键管理人员发放了以下 补偿：

 

		三个月已结束				九个月已结束
		九月 30,		九月 30,		九月 30,		九月 30,
（以 千计）		2023		2022		2023		2022
工资和 短期雇员福利	$	(512)	$	(543)	$	(2,156)	$	(2,711)
基于股份的 薪酬		(544)		(774)		(2,017)		(2,422)
	$	(1,056)	$	(1,317)	$	(4,173)	$	(5,133)

 

在截至2023年9月30日的九个月中，发放给关键管理层 的 工资和短期员工福利的减少主要是由奖金支出的减少所致。2022年，密钥管理 薪酬包括向 某些密钥管理人员发放的特别额外奖励。

 

资产负债表外安排

 

公司 没有任何资产负债表外安排。

 

后续事件

 

对 F3 铀公司的战略投资

 

2023年10月，公司承诺并以无抵押可转换债券的形式对F3进行了1500万美元的战略 投资。 债券的息率为9％，每季度支付，为期5年 ，并将按丹尼森的期权以每股0.56美元的转换价格转换为F3的普通股 股。F3 有权自行决定 以每股普通股价格 等于 F3 在多伦多证券交易所风险交易所 普通股的交易量加权平均股价 在 到期日前一天结束的 20 个交易日 在多伦多证券交易所 普通股的交易量加权平均股价进行支付 的权益的三分之一。F3 还将在 债券发行之日三周年之日或 之后和/或 F3 变更 控制权时拥有一定的赎回权。

 

买入优惠活动

 

2023 年 10 月 16 日，公司完成了 37,000,000 股普通股的收购交易，公开发行价格为每股 1.49 美元， 总收益为 75,082,000 美元（55,130,000 美元）。

 

铀的销售

 

2023 年 10 月， 丹尼森敲定了出售 10 万磅 U 的协议3O8，价格为每磅 72.00 美元，将于 2023 年 11 月交付。同样在10月， 该公司达成了商业条款，以每磅 74.75美元的价格再出售10万磅的U3O8，将于2023年12月交付。

 

 

管理层的 讨论与分析

   

 

未公布的股票数据

 

普通股

 

截至2023年11月8日， 共发行和流通888,606,205股普通股 ，按全面摊薄 计算，共有902,242,625股普通股。

 

股票期权和股票单位

 

截至2023年11月8日， 共有6,777,833股股票期权，6,858,587股 已发行股票。

 

2023 年 展望

 

有关先前披露的2023年预算和展望的详细讨论，请参阅 公司截至2022年12月31日的年度管理层和分析以及截至2023年6月30日的三个月和六个月的管理层和分析。

 

在2023年第三季度 ，公司将其评估 支出的前景下调了3,488,000美元，这主要是由于 某些活动推迟到2024年，包括详细 设计工程的某些方面。此外，该公司将封闭式矿山收入的展望 下调了58.6万美元，以反映 公司提供第三方护理和 维护服务的长期合同的终止。最后，公司 管理和其他支出的前景下降了134.9万美元，这主要是由于利率上升导致 公司现金余额的利息收入增加，以及 包括公司 投资三级债券所赚取的利息收入（见后续事件）， 被与萨斯卡托州 公司办公室翻新相关的成本增加所抵消并增加了员工成本。 企业和其他板块的全年预测低于截至2023年9月30日的九个月的实际支出 ，原因是预计第四季度来自用户界面的现金流入和利息收入 将超过季度支出。

 

 

（以 千计）		之前的 2023 年预算	当前的 2023 年展望	实际到 2023 年 9 月(2)
采矿领域
开发和 运营		(1,695)	(1,695)	(1,058)
探索		(8,748)	(8,748)	(7,390)
评估		(27,260)	(23,772)	(14,860)
JCU Cash 捐款		(3,146)	(3,146)	(1,979)
		(40,849)	(37,361)	(25,287)
封闭矿山分区
封闭矿山 环境服务		873	287	655
		873	287	655
企业和其他部门
企业 管理及其他		(4,476)	(3,127)	(5,378)
		(4,476)	(3,127)	(5,378)
总计(1)		$                        (44,452)	$ (40,201)	$                        (30,010)

注意：

 

 

 

 

管理层的 讨论与分析

   

其他信息

 

合格人员

 

Chad Sorba， P.Geo.，丹尼森技术服务董事，是 NI 43-101 中该术语所指的 “合格人员”，他已经准备和/或审查并确认了与 公司评估计划有关的 科学和技术披露。

 

Andy Yackulic， P.Geo.，丹尼森勘探董事，是 NI 43-101 中该术语所指的 “合格人员”，他已经准备和/或审查并确认了与 公司勘探计划有关的 科学和技术披露。

有关此处讨论的丹尼森每个重大项目的更多信息 信息，鼓励您参考公司网站和 SEDAR+ 上公司简介下的 适用技术报告（www.sedarplus.com) 和 EDGAR (www.sec.gov/edgar.shtml)：

 

 

 

 

分析程序和数据验证

 

公司 报告了初步的辐射等效等级 ('EU3O8')， 在其勘探计划完成期间或之后，从经过校准的井下总伽玛探测器中得出 ，随后在对矿化钻孔 岩心进行采样和化学分析后，报告了 最终的 U3O8 化验等级 。铀分析由 萨斯喀彻温省研究委员会（“SRC”）地质分析 实验室使用经ISO/IEC 17025:2005 认可的方法对分裂的岩心样本进行测定 U3O8 重量百分比。样品 的制备包括将核心样品粉碎和粉碎到 90% 的 通过 -106 微米。使用 aqua-regia 消化得到的果肉，并使用 ICP-OES 对溶液进行 U3O8 重量百分比分析。来自复合岩心样品的地球化学结果 报告为百万分之一（'ppm'），从 部分 HnO3: HCl 摘要中获得， 采用 ICP-MS 表面处理。硼值是通过 NaO2/NaCO3 融合获得的，然后 进行 ICP-OES 表面处理。在 披露之前，所有数据均需经过丹尼森雇用的合格人员的验证 程序。有关丹尼森抽样、 分析、质量保证计划和质量控制措施 以及数据验证程序的更多详情，请参阅丹尼森于 2023 年 3 月 27 日在 公司网站上发布的年度 信息表，并在 SEDAR+ (www.sedarplus.com) 的公司简介下提交，并在 EDGAR 上发布的 40-F 表格，网址为 www.sec.gov/edardedar+ gar.shtml。

 

关于前瞻性陈述的警示声明

 

本MD&A中包含的某些 信息构成 “前瞻性信息”，这是 与 丹尼森的业务、运营和财务业绩及状况相关的适用的美国和加拿大立法所指的 “前瞻性信息”。

 

通常，这些 前瞻性陈述可以通过使用 前瞻性术语来识别，例如 “计划”、 “期望”、“预算”、 “计划”、“估计”、 “预测”、 “预期” 或 “相信”，或此类词语和短语的负面和/或变体 } 某些行动、事件或结果 “可能”、 “可以”、“会”、“可能” 或 “将被采取”、“发生”、“被 实现” 或 “有可能”。

 

 

 

管理层的 讨论与分析

   

特别是， 本 MD&A 包含与 相关的前瞻性信息：Phoenix FS 和 Gryphon PFS 更新的结果以及其中的估计和假设，包括 对丹尼森矿产储量和矿产资源的估计，以及 有关预期预算、费用、支出和 时间表的声明；丹尼森2023年和 的计划和目标除此之外；勘探、开发和扩张计划以及 目标，包括丹尼森的计划工程、 环境评估等评估计划；关于丹尼森EA计划和目标的声明 ；对丹尼森社区参与活动和 相关协议的预期 ；对丹尼森合资 合资企业所有权及其与合作伙伴协议延续性的预期；对Cigar Lake矿石收费的预期，包括预计的年产量； 对其封闭 矿山业务收入和支出的预期；以及年度运营预算和资本 支出计划，估计的勘探和开发 支出和回收成本以及丹尼森的份额。 与 “矿产储量” 或 “矿产资源” 相关的陈述被视为前瞻性的 信息，因为它们涉及隐含的评估，其依据是 所描述的矿产储量和 矿产资源在 未来可以盈利地生产。

 

前瞻性 陈述基于管理层在 发表此类陈述之日的观点和估计，并受已知的 和未知风险、不确定性和其他因素的影响，这些因素可能导致 丹尼森 的实际业绩、活动水平、业绩或成就 与此类前瞻性陈述所表达或暗示的结果存在重大差异。例如，在 进一步测试之后，丹尼森研究的 结果，包括 Phoenix FS、 权衡研究和实地考察，可能无法保持，也可能无法代表进一步设计和研究完成后 Phoenix 矿床的实际采矿计划。此外，如果丹尼森无法 维护或以其他方式获得必要的资源（例如 测试设施、资本资金、监管批准等）或 运营受到监管或公共卫生 限制或要求的影响，则丹尼森可能会决定或以其他方式被要求 停止在惠勒 河或其他项目或其勘探计划的测试、评估和开发工作。

 

Denison 认为 这些前瞻性信息 中反映的预期是合理的，但无法保证这些 预期会被证明是准确的，结果可能与这些前瞻性 信息中的预期存在重大差异 。有关可能影响前瞻性事件的风险和其他因素 的讨论，请参阅丹尼森2023年3月27日 年度信息表中 “风险因素” 标题下讨论的 因素。这些 因素不是，也不应解释为 详尽无遗。

 

因此， 读者不应过分依赖前瞻性 陈述。本 MD&A 中包含的前瞻性信息受本警示声明的明确限制。任何 前瞻性信息以及对 所做的假设仅代表截至本次MD&A发布之日。除非适用的 立法另有要求，否则丹尼森 不承担任何义务在本MD&A之日之后公开更新或修改任何 前瞻性信息，以使此类信息与实际业绩或 丹尼森预期的变化保持一致。

 

致美国投资者的警示说明 关于测量、指示和推断的矿产 资源以及探明和可能的矿产储量的估计：本 MD&A 可能使用 “测量”、 “指示” 和 “推断” 矿产 资源等术语。美国投资者请注意，尽管此类 条款是根据加拿大矿业协会的矿产储量定义 标准编制的，但 加拿大国家 仪器43-101矿产披露标准（'NI 43-101'）中提及的 冶金和石油是加拿大 法规的认可和要求。自2019年2月起，美国证券 和交易委员会（“SEC”）通过了对 其披露规则的修正案，以更新证券根据《交易法》在 证券交易委员会注册的发行人的矿产财产披露 要求，因此，美国证券交易委员会现在承认 对 “实测矿产资源”、 “指示矿产资源” 和 “推断的 矿产资源” 的估计。此外，根据NI 43-101的要求，美国证券交易委员会已修改其 对 “探明矿产储量” 和 “可能的矿产储量” 的定义，使其与 CIM 标准中的相应定义 “基本相似 ”。但是，丹尼森 披露中有关矿产资源或矿产储量的信息 可能无法与美国公司公开 的类似信息相提并论。

 

美国 投资者还被提醒，尽管美国证券交易委员会现在承认 “指示矿产资源” 和 “推断的 矿产资源”， 提醒美国 州投资者不要假设测量或指示的矿产资源的全部或任何部分 会转化为矿产储量。还提醒美国投资者 不要假设推断出的矿产资源 的全部或任何部分存在，也不要假设在经济或法律上 是可以开采的。