年度报告

2023年10月31日

SPDR^®道琼斯工业平均指数^军士长ETF 信托

单位投资信托基金

“道琼斯工业平均指数^军士长”，“道琼斯工业平均指数^®”，“道琼斯^®”，“道琼斯指数^®” 和 “钻石^®” 是标准普尔金融服务有限责任公司的商标和服务标志，已获标普道琼斯指数有限责任公司 （“S&P”）许可使用，并由道富环球顾问基金分销商有限责任公司再许可使用。SPDR道琼斯工业平均指数ETF信托（“信托”）、PDR Services LLC和纽约证券交易所Arca, Inc.可根据单独的分许可使用这些 商标和服务标志。该信托不由标准普尔、其关联公司或其第三方许可方赞助、认可、出售或推广。

“SPDR^®” 是标准普尔金融服务有限责任公司的商标，已获标准普尔许可使用，并由道富环球顾问 基金分销商有限责任公司再许可使用。标普及其关联公司或其第三方许可方赞助、认可、出售或推广道富环球顾问基金分销商有限责任公司或其关联公司提供的任何金融产品。

SPDR 道琼斯工业平均指数ETF信托

信任概述

投资目标：

SPDR道琼斯工业平均指数ETF信托（ “信托”）旨在提供在扣除支出前通常与道琼斯工业平均指数（“道琼斯工业平均指数”）的价格和收益表现相对应的投资业绩。

投资策略：

该信托旨在通过 持有道琼斯工业平均指数中普通股的投资组合（“投资组合”）来实现这一投资目标，投资组合中每只股票的权重与此类股票在道琼斯工业平均指数中的权重基本对应。

性能概述：

该信托基金于2023年10月31日结束其财政年度， 12个月的净资产价值（“NAV”）总回报率为2.99％，而道琼斯工业平均指数的回报率为3.17％。

信托的业绩反映了信托的运营 支出，包括经纪费用、营销费用、许可费、与法律和审计服务相关的费用以及受托人费用。道琼斯工业平均指数的回报不反映任何形式的费用和开支，这将对回报产生负面影响 。

SPDR 道琼斯工业平均指数ETF信托

年度报告

2023年10月31日

目录

投资时间表	1
投资组合 统计数据	3
资产和 负债表	4
操作的陈述	5
净资产变动表	6
财务 亮点	7
财务 报表附注	8
独立注册会计师事务所的报告	17
其他信息 （未经审计）	18

SPDR 道琼斯工业 平均ETF信托

投资时间表

2023年10月31日

安全 描述	股票	值
普通 股票 — 100.0%
3M Co.	5,395,470	$ 490,717,997
美国运通 公司	5,395,470	787,900,484
安进， Inc.	5,395,470	1,379,621,679
苹果， Inc.	5,395,470	921,384,412
波音公司 (a)	5,395,470	1,007,981,705
卡特彼勒， Inc.	5,395,470	1,219,645,993
雪佛龙 Corp.	5,395,470	786,281,843
思科系统， Inc.	5,395,470	281,265,851
可口可乐 有限公司	5,395,470	304,790,100
陶氏， Inc.	5,395,470	260,817,020
高盛集团， Inc.	5,395,470	1,638,118,647
Home Depot， Inc.	5,395,470	1,536,036,354
霍尼韦尔国际， Inc.	5,395,470	988,773,832
英特尔 公司	5,395,470	196,934,655
国际商业机器 公司	5,395,470	780,400,781
强生和 Johnson	5,395,470	800,364,020
摩根大通和 公司	5,395,470	750,294,058
麦当劳 公司	5,395,470	1,414,530,370
默克公司， Inc.	5,395,470	554,114,769
微软 公司	5,395,470	1,824,262,362
NIKE, Inc. B 级	5,395,470	554,492,452
宝洁 公司	5,395,470	809,482,364
Salesforce, Inc. (a)	5,395,470	1,083,572,240
旅行者们， Inc.	5,395,470	903,417,497
UnitedHealth 集团， Inc.	5,395,470	2,889,597,913
Verizon Communications， Inc	5,395,470	189,542,861
Visa, Inc. A 类	5,395,470	1,268,474,997
沃尔格林靴子联盟， Inc.	5,395,470	113,736,508
沃尔玛， Inc.	5,395,470	881,673,753
沃尔特·迪斯尼公司 (a)	5,395,470	440,216,397
普通股总计 （成本 31,582,625,540 美元）		$27,058,443,914

(a)

非收入 提供担保。

见附带的财务报表附注。

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SPDR 道琼斯工业 平均ETF信托

投资时间表（续）

2023年10月31日

下表根据公允价值层次结构汇总了截至2023年10月31日信托 投资的价值。

描述	等级 1 — 报价	等级 2 — 其他重大 可观测的输入	等级 3 — 意义重大 不可观察的输入	总计
资产：
投资：
常见的 股票	$27,058,443,914	$—	$—	$27,058,443,914

见附带的财务报表附注。

2

SPDR 道琼斯工业 平均ETF信托

投资组合统计

2023 年 10 月 31 日

截至 2023 年 10 月 31 日的行业细分*

行业	百分比 净资产
软件	10.8%
医疗保健提供者和 服务	10.7
银行	8.8
专业 零售	5.7
工业 企业集团	5.5
酒店、餐厅和 休闲	5.2
生物技术	5.1
药品	5.0
金融 服务	4.7
机械	4.5
航空航天和 国防	3.7
必需消费品分销和 零售	3.7
技术硬件、存储和 外围设备	3.4
保险	3.3
家用 商品	3.0
消费者 金融	2.9
石油、天然气和消耗品 燃料	2.9
IT 服务	2.9
纺织品、服装和奢侈品 商品	2.1
娱乐	1.6
饮料	1.1
通信 设备	1.0
化学品	1.0
半导体和半导体 设备	0.7
多元化电信 服务	0.7
超过 负债的其他资产	0.0 (a)
总计	100.0%

(a)	显示的金额 占净资产的不到0.05％。
*	信托的行业细分以净资产的百分比表示，并可能随时间而变化。

见附带的财务报表附注。

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SPDR 道琼斯工业 平均ETF信托

资产负债表

2023年10月31日

资产
对非关联发行人的投资，按价值计算（注 2）	$27,058,443,914
现金	24,087,227
以实物形式发行的部分不可分割权益单位（“单位”）的应收账款	50,182
应收股息 — 非关联发行人（注 2）	19,221,398
资产总计	27,101,802,721
负债
应计受托人费用（注 3）	2,415,031
应计营销费用（注 3）	11,126,625
应计道琼斯工业平均指数许可费（注 3）	6,289,731
应付分配	15,462,755
应计费用和其他 负债	678,844
负债总额	35,972,986
净资产	$27,065,829,735
NET 资产包括：
实收资本（注 4）	$33,467,722,050
总可分配收益 （亏损）	(6,401,892,315)
净资产	$27,065,829,735
每单位净资产价值	$ 330.50
未偿单位数（授权单位数不限）	81,892,867
投资成本 ：
按成本进行投资——非关联的 发行人	$31,582,625,540

见附带的财务报表附注。

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SPDR 道琼斯工业 平均ETF信托

运营声明

	年份 已结束 10/31/23		年份 已结束 10/31/22		年份 已结束 10/31/21
投资 收入
股息收入——非关联发行人（注 2）	$ 625,096,873		$ 579,440,600		$ 529,331,434
费用
受托人费用（注 3）	15,467,469		16,486,270		16,915,361
营销费用（注 3）	17,441,472		17,190,933		15,205,217
道琼斯工业平均指数牌照费（注 3）	11,727,648		11,560,622		11,395,844
法律和审计 费用	490,872		408,680		481,839
其他 费用	1,009,830		818,425		923,455
支出总额	46,137,291		46,464,930		44,921,716
净投资收益 （亏损）	578,959,582		532,975,670		484,409,718
已实现 和未实现的收益（亏损）
的已实现净收益（亏损）：
投资 — 非关联的 发行人	(282,562)		(16,036,244)		(503,420)
实物兑换 — 非关联的 发行人	1,316,812,416		2,316,631,997		3,746,426,724
已实现净收益 （亏损）	1,316,529,854		2,300,595,753		3,745,923,304
以下因素未实现升值/折旧的净 变动：
投资 — 非关联的 发行人	(1,034,541,644)		(5,015,336,984)		4,060,173,991
已实现和未实现的净收益 （亏损）	281,988,210		(2,714,741,231)		7,806,097,295
业务净资产净增加（减少）	$ 860,947,792		$(2,181,765,561)		$8,290,507,013

见附带的财务报表附注。

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SPDR 道琼斯工业 平均ETF信托

净资产变动表

	年份 已结束 10/31/23		年份 已结束 10/31/22		年份 已结束 10/31/21
运营净资产增加 （减少）：
净投资收益 （亏损）	$ 578,959,582		$ 532,975,670		$ 484,409,718
已实现净收益 （亏损）	1,316,529,854		2,300,595,753		3,745,923,304
未实现 升值/折旧的净变动	(1,034,541,644)		(5,015,336,984)		4,060,173,991
运营产生的净资产净增加（减少）	860,947,792		(2,181,765,561)		8,290,507,013
净均衡积分和费用（注 2）	(1,590,536)		3,573,360		(1,013,334)
向单位持有人分配	(577,235,757)		(540,958,394)		(481,441,768)
单位交易净资产增加 （减少）：
发行 单位的收益	24,818,760,918		33,691,872,993		32,427,657,085
已兑换的单位成本	(27,327,387,182)		(31,710,390,546)		(32,571,906,658)
净收入均衡（注 2）	1,590,536		(3,573,360)		1,013,334
发行和赎回 单位的净资产净增加（减少）	(2,507,035,728)		1,977,909,087		(143,236,239)
该期间净资产的净增加（减少）	(2,224,914,229)		(741,241,508)		7,664,815,672
期初的净资产	29,290,743,964		30,031,985,472		22,367,169,800
期末的净资产	$ 27,065,829,735		$ 29,290,743,964		$ 30,031,985,472
单元 交易：
已售出 件商品	73,400,000		100,700,000		98,600,000
已兑换的单位	(81,000,000)		(95,050,000)		(99,150,000)
净增加 （减少）	(7,600,000)		5,650,000		(550,000)

见附带的财务报表附注。

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SPDR 道琼斯工业 平均ETF信托

财务要闻

每个时期未清单位的精选数据

	年份 已结束 10/31/23		年份 已结束 10/31/22		年份 已结束 10/31/21		年份 已结束 10/31/20		年份 已结束 10/31/19
净资产价值， 期初	$ 327.30		$ 358.19		$ 265.04		$ 270.37		$ 251.01
来自投资业务的收入 （亏损）：
净投资收益（亏损） (a)	6.72		6.19		5.66		5.87		5.85
已实现和未实现净收益 （亏损）	3.20		(30.85)		93.12		(5.42)		19.33
来自投资 业务的总额	9.92		(24.66)		98.78		0.45		25.18
净均衡积分和费用 (a)	(0.02)		0.04		(0.01)		0.09		(0.03)
减去来自 的分布：
净投资 收入	(6.70)		(6.27)		(5.62)		(5.87)		(5.79)
净资产价值， 期末	$ 330.50		$ 327.30		$ 358.19		$ 265.04		$ 270.37
总回报 (b)	2.99%		(6.86)%		37.46%		0.27%		10.16%
比率 和补充数据：
净资产，期末（以 000 秒计）	$27,065,830		$29,290,744		$30,031,985		$22,367,170		$21,749,223
与平均净资产的比率：
总支出（不包括受托人收入 信贷）	0.16%		0.16%		0.16%		0.16%		0.16%
净支出	0.16%		0.16%		0.16%		0.16%		0.16%
净投资收益 （亏损）	1.99%		1.86%		1.72%		2.20%		2.27%
投资组合周转率 (c)	0%(d)		0%(d)		0%(d)		19%		1%

(a)	每单位 数字是使用平均份额法计算的，该方法更适合显示该年度的每单位数据。
(b)	总回报率的计算假设在每个报告期的第一天以每单位的净资产价值购买了单位，并在每个报告期的最后一天以每单位净资产价值出售了单位。就本计算而言，假设分配将在信托的相应付款日按每单位净资产价值进行 再投资。不到一年的总回报率不按年计算。经纪人佣金不包括在此计算中。
(c)	Portfolio 周转率不包括通过对单位创造或赎回进行实物处理而收到或交付的证券。
(d)	显示的金额 表示小于 0.5%。

见附带的财务报表附注。

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SPDR 道琼斯工业 平均ETF信托

财务报表附注

2023年10月31日

附注 1 — 组织

SPDR 道琼斯工业平均指数ETF信托（ “信托”）是根据纽约州法律设立的单位投资信托基金，根据经修订的1940年《投资公司法》注册。该信托是一个 “交易所交易基金”，其单位在 上市并在纽约证券交易所（“NYSE”）上市，股票代码为 “DIA”，根据美国证券交易委员会（“SEC”）的豁免令运营。设立该信托的目的是 让投资者有机会购买由几乎所有普通股组成的证券投资组合中按比例不可分割权益的证券，其权重基本相同， 构成道琼斯工业平均指数（“道琼斯工业平均指数”）。信托中的每个部分未分割权益单位被称为 “单位”。该信托于1998年1月14日开始运营，首次发行 500,000个单位（相当于十个 “创建单位” ——见附注4），以换取为反映信托预期投资组合构成的证券投资组合。

根据经修订的经修订和重述的信托标准条款和 条件（“信托协议”），PDR Services, LLC（“赞助商”）和道富环球顾问信托公司（“受托人”）将获得因履行信托职责而产生的某些责任的赔偿。此外，在正常业务过程中，信托签订包含一般赔偿条款的合同。信托在这些安排下的最大风险敞口尚不清楚，因为 这将涉及未来可能向信托提出的尚未发生的索赔。但是，根据经验，受托人预计物质损失的风险微乎其微。

赞助商是 洲际交易所有限公司（“ICE”）的间接全资子公司。ICE是一家上市实体，在纽约证券交易所上市，股票代码为 “ICE”。

附注2 — 重要会计政策摘要

以下是受托人（负责编制信托财务报表）在编制信托财务报表时遵循的重要会计 政策摘要：

根据美国公认会计原则（“美国公认会计原则”）编制财务报表要求受托管理人做出影响财务报表中报告的金额和披露内容的估计和假设。实际结果可能与那些 估计值不同。该信托是美国公认会计原则下的投资公司，遵循适用于投资公司的会计和报告指导。

证券估值

在纽约证券交易所开盘时，信托的投资每天按公允价值进行估值，出于财务报告的目的，如果报告期在纽约证券交易所未开业之日结束，则截至报告日。公允价值通常定义为基金在计量日市场参与者之间的有序交易中出售资产或为转移 负债而支付的价格。就其本质而言，公允价值价格是对当前销售估值的善意估计，可能无法反映实际市场价格。 信托的投资根据监督机构制定的政策和程序进行估值

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SPDR 道琼斯工业 平均ETF信托

财务 报表附注（续）

2023年10月31日

附注 2 — 重要会计 政策摘要 —（续）

受托人委员会（“委员会”）。 委员会对信托的投资估值进行监督。

用于对信托基金 股票投资进行估值的估值技术如下：

在可随时获得市场报价的认可证券交易所交易的股票 投资（包括优先股）按主要市场或其交易的 交易所的最后销售价格或官方收盘价（如适用）估值。在认可交易所交易但当天没有销售的股票投资按上次公布的销售价格或公允价值估值。

如果 不容易获得价格或报价，或者应用这些估值方法得出的投资价格被认为不代表此类投资的公允价值，则公允价值将由委员会根据受托人批准的估值政策和程序在 中真诚地确定。

公允价值定价可能会导致 用于计算信托净资产价值（“NAV”）的价格与信托标的指数道琼斯工业平均指数使用的价格之间出现差异，这反过来又可能导致信托的表现与道琼斯工业平均指数的 表现出现差异。

受托管理人按照公允价值对 信托的资产和负债进行估值，该层次结构优先考虑估值技术的投入，将活跃市场中相同资产或负债的现成未经调整的报价列为最高优先级 （一级衡量标准），将不可观察的投入（三级衡量标准）置于最低优先级（市场价格不容易获得或不可靠时）。层次结构中为投资确定的价值的分类是基于投资的 定价透明度，不一定表示与投资相关的风险。

公允价值层次结构的三个层次如下所示 ：

• 第 1 级 — 相同资产或负债在活跃市场上未经调整的 报价；

• 第 2 级 — 第 1 级中包含的除报价外、可直接或间接观察到的资产或负债的报价，包括活跃市场中类似资产或负债的报价、未被视为活跃的市场中相同或相似资产或负债的报价 、资产或负债可观察到的报价以外的投入（例如汇率、融资条款、利率、收益曲线， } 波动性、预付款速度、损失严重程度、信用风险和违约率）或其他经市场证实的投入；以及

• 第 3 级 — 资产或负债的不可观察输入，包括委员会在确定投资公允价值时使用的假设。

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SPDR 道琼斯工业 平均ETF信托

财务 报表附注（续）

2023年10月31日

附注 2 — 重要会计 政策摘要 —（续）

投资交易和收入确认

投资交易在交易日入账，以 财务报告为目的。股息收入和资本收益分配（如果有）在除息日或获得信息时确认，扣除在来源地预扣的任何外国税款（如果有）。以股票形式收到的非现金分红 （如果有）按公允价值记作股息收入。出售或处置投资的已实现收益和亏损使用已确定的成本法确定。

分布

信托每月申报并向其单位持有人（“单位持有人”）分配净投资收入 收入中的股息（如果有）。资本收益分配（如果有）通常按年申报和支付。信托可以支付额外的分配，以避免对任何剩余的未分配净投资收益和资本收益征收联邦所得 和消费税。待分配的收入和收益的金额和性质是根据联邦税收法规确定的，联邦税收法规可能不同于净投资 收入和为美国公认会计原则确认的已实现收益。

均衡

受托人遵循称为 “均衡” 的会计惯例，根据该惯例，信托基金单位的部分销售收益和回购成本，按单位计算，相当于交易当日可分配的净投资收益金额，记入 或记入未分配的净投资收益。因此，每单位未分配的净投资收益不受信托单位销售或收购的影响。与均衡相关的金额可以在 净资产变动表中找到。

联邦所得税

出于美国联邦所得税的目的，根据经修订的1986年《美国国税法》第M分章（“RIC”），该信托已获得 “受监管的投资公司” 资格，并打算继续获得RIC资格。作为注册投资者，信托在任何应纳税年度向基金单位持有人分配的收入（包括净资本收益），通常无需缴纳美国联邦 所得税，前提是信托在扣除信托为该应纳税额支付的股息（通常是净资本收益以外的应纳税所得额）之前确定的 “投资公司应纳税所得额” 的至少 90% 年。此外，只要信托在每个 日历年内分配几乎所有的普通收入和资本收益，则该信托无需缴纳美国联邦消费税。收入和资本收益分配根据美国联邦所得税原则确定，该原则可能与美国公认会计原则不同。这些账面税差异 主要是由于对实物交易的处理方式不同，以及因清洗销售而延期的亏损。

美国公认会计原则要求对在准备信托纳税申报表过程中采取的纳税状况 进行评估，以确定相关税务机关是否更有可能维持税收状况。出于美国公认会计原则的目的，只有在税务机关进行审查的情况下，信托基金才会承认 不确定的税收状况的税收优惠，该状况更有可能持续下去。

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SPDR 道琼斯工业 平均ETF信托

财务 报表附注（续）

2023年10月31日

附注 2 — 重要会计 政策摘要 —（续）

受托人审查了信托截至2023年10月31日的开放纳税年度 的纳税状况，并确定信托的财务报表中无需为所得税编列经费。通常，信托前三个财政年度的纳税申报表仍需接受信托主要税务管辖区（包括美利坚合众国、马萨诸塞州和纽约州）的 审查。受托人要求信托在运营报表中将与税收 负债相关的利息和罚款（如果有）确认为所得税支出。截至2023年10月31日的年度没有此类支出。

目前没有所得税申报表正在审查中。 受托人分析了相关的税收法律法规及其对信托事实和情况的适用，认为没有任何不确定的税收状况需要确认任何纳税义务。任何 潜在的纳税义务还需接受税务机关对法律的持续解释。信托投资的税收待遇可能会随着时间的推移而发生变化，这些因素包括但不限于新的税法、法规及其 解释。

在截至2023年10月31日的 年度中，受托管理人将通过以实物赎回创造单位（注4）实现的1,316,812,416美元的免税证券收益重新归类为信托资产负债表中实收资本的增加。

截至2023年10月31日，该信托的资本损失 结转可用于抵消未来的任何净已实现资本收益，具体如下：

未到期 — 短 期限	$ 225,721,704
未到期 — 长 期限	1,644,726,714

截至2023年10月31日，基于联邦所得税成本的未实现投资总增值和未实现折旧总额如下：

	税收 成本		Gross 未实现 赞赏		Gross 未实现 折旧		net 未实现 赞赏 （折旧）
SPDR 道琼斯工业平均指数 ETF 信托	$31,582,667,897		$397,625,258		$4,921,849,241		$(4,524,223,983)

在截至2023年10月31日、2022年和2021年10月31日的年度中支付的 分配的税收特征如下：

分配 的支付来源：		2023		2022		2021
普通 收入		$577,235,757		$540,958,394		$481,441,768

截至2023年10月31日，可分配收益（不包括未实现增值/（折旧））的 部分为8,242,841美元的未分配普通收益和0美元的未分配资本收益。

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SPDR 道琼斯工业 平均ETF信托

财务 报表附注（续）

2023年10月31日

附注3 — 与受托人和保荐人的关联公司的交易

受托人的母公司道富银行和信托公司 （“SSBT”）维护信托的会计记录，担任信托的托管人和过户代理人，并提供管理服务，包括提交某些监管报告。受托人 为此类服务支付 SSBT。受托管理人监督SSBT提供的服务，负责确定必须交付和/或接收的证券投资组合的构成，以换取信托创建单位的发行和/或赎回 ，并负责不时调整信托投资组合的构成，以适应道琼斯工业平均指数构成和/或权重结构的变化。对于这些服务，受托人收到了截至2023年10月31日止年度的以下年费率 的费用：

信托的 资产净值		费用 占信托资产净值的百分比
$0 – $499,999,999 $500,000,000 – $2,499,999,999 2,500 万美元及以上		每年 0.10% 加上或减去调整金额 每年 0.08% 加上或减去调整金额 每年 0.06% 加上或减去调整金额

调整金额（“调整 金额”）是（a）受托人收到的交易费的超额或不足额减去处理单位创建和赎回订单时产生的费用以及（b）受托管理人为信托利益持有的现金所赚取的金额之和。

在截至2023年10月31日的年度中，调整 金额使受托人的费用减少了2574,002美元。调整金额包括处理订单的净交易费用767,812美元和1,806,190美元的受托人收益抵免额。

根据信托协议和美国证券交易委员会于1997年12月30日发布的豁免令的 条款，信托向保荐人偿还某些费用，按年计算，最高不超过信托资产净值的0.20％。在截至2023年10月31日、2022年和2021年10月31日的年度中，每年向赞助商 报销的费用不超过0.20％。下文披露的许可和营销费用受信托向保荐人的报销和 信托截至2023年、2022年和2021年10月31日止年度资产净值0.20％的支出限额的限制。在截至2023年10月31日、2022年和2021年10月31日的年度中，信托基金分别向保荐人偿还了296,884美元、452,150美元和317,570美元。

根据标准普尔金融服务有限责任公司的许可，标普道琼斯指数有限责任公司（作为道琼斯公司的利益继任者）的 子公司标普OPCO LLC（“S&P OPCO”）和道富环球顾问基金分销商有限责任公司（“SSGA FD” 或 “营销代理”）已经签订了不时修订的许可协议（“许可协议”））。许可协议授予受托人的子公司SSGA FD使用道琼斯工业平均指数 以及使用与信托相关的标普奥普柯的某些商品名称和商标的许可。道琼斯工业平均指数也是确定信托投资组合构成的基础。受托人（代表信托）、保荐人和纽约证券交易所 Arca, Inc.（“NYSE Arca”，信托在美国的主要上市交易所）均已获得SSGA FD的分许可，允许其使用道琼斯工业平均指数和某些商品名称和商标，以履行其对信托的 的权利和义务。未经任何人同意，可以修改许可协议

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SPDR 道琼斯工业 平均ETF信托

财务 报表附注（续）

2023年10月31日

附注 3 — 与受托人和保荐人的关联公司的交易 —（续）

单位实益权益的所有者。 许可协议自动连续续订一年，除非根据其条款终止。根据此类安排并根据信托协议，信托向保荐人偿还根据许可协议向标普奥普柯支付的费用 ，相当于当时滚动平均资产余额的前10亿美元的 0.05%，超过10亿美元的任何超额滚动平均资产余额的0.04％。 信托的最低年度许可费为100万美元。

发起人已与营销代理签订了 协议，根据该协议，营销代理同意营销和推广信托。赞助商从 信托基金向赞助商偿还的金额中，向营销代理报销其提供此类服务所产生的费用。营销代理产生的费用包括但不限于：打印和分发描述信托的营销材料、相关的法律、咨询、广告和营销费用以及其他 自付费用。

ALPS Distributors, Inc. （“分销商”）是这些单位的分销商。赞助商向分销商支付35,000美元的固定年费，信托不向赞助商偿还这笔费用。

注4 — 单位持有人交易

只有在 创建单位总规模为 50,000 个单位时，信托才会发行和兑换单位。此类交易仅允许以实物为基础，单独支付相当于每单位未分配净投资收益（收益均衡）的现金支付，余额现金 部分将交易等同于交易当日信托的每单位资产净值。通过清算流程创建和赎回每次创建单位都需要向受托管理人支付一笔交易费（ “交易费”）。无论信托的资产净值如何，交易费用均不可退还。无论当天创建或兑换的创作单位数量多少，交易费都是每个 参与方每天创建一件创作单位价值的 0.10%（10 个基点），取其中的较低值。目前的交易费用为1,000美元。对于清算流程之外的创建和兑换，包括来自参与方 的订单，禁止参与道琼斯工业平均指数中包含的一只或多只普通股的交易，每天向每个创建单位 收取不超过适用于一个创建单位的交易费的三（3）倍的额外金额。

附注5 — 投资交易

在截至2023年10月31日的年度中，该信托基金的 实物捐助、实物赎回、购买和销售投资证券分别为16,710,331,591美元、19,217,060,287美元、0美元和1,002,801美元。2023年运营报表中投资交易的净已实现收益（亏损）包括实物交易产生的净收益1,316,812,416美元。

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SPDR 道琼斯工业 平均ETF信托

财务 报表附注（续）

2023年10月31日

注6——股票投资和市场风险

对信托的投资所涉及的风险与投资任何股票证券基金的风险类似，例如由经济和政治发展、利率变化、证券价格的预期趋势、战争、恐怖主义行为、 传染病传播或其他公共卫生问题等因素引起的市场波动。本地、区域或全球事件，例如战争、恐怖主义行为、传染病或其他公共卫生问题的传播、经济衰退或其他事件，可能会对 信托及其投资产生重大影响，并可能导致信托净资产价值的保费增加或折扣。例如，俄罗斯最近对乌克兰发动的大规模入侵导致对俄罗斯政府 机构、俄罗斯实体和俄罗斯个人的制裁，这可能导致俄罗斯货币贬值；该国信用评级下调；俄罗斯外国资产冻结；俄罗斯 证券、财产或利益的价值和流动性下降。这些制裁以及军事升级和其他相应事件的可能性以及由此产生的俄罗斯经济混乱，可能会导致其他地区和全球市场的波动， 可能会对各个行业和行业以及其他国家的公司的业绩产生负面影响，这可能会对信托的业绩产生负面影响，即使信托没有直接投资于 俄罗斯发行人的证券。

对信托的投资 要承受对基础广泛的股票证券投资组合的任何投资的风险，包括股价总体水平可能下跌，从而对此类投资的价值产生不利影响的风险。信托实际持有并构成信托投资组合的普通股（“投资组合证券”）的价值可能会根据投资组合证券发行人的财务状况、股票 总体价值的变化以及其他因素而波动。道琼斯工业平均指数和投资组合证券中包含的普通股的身份和权重不时发生变化。

Portfolio 证券发行人的财务状况可能会受到减损或股票市场的总体状况可能恶化，这两种情况都可能导致信托投资组合的价值下降，从而导致单位价值下降。由于信托未得到积极管理， 除非发行人被从道琼斯工业平均指数中删除，否则发行人的不利财务状况不会导致其从信托投资组合中被淘汰。随着市场对其发行人的信心和看法的变化，股票证券容易受到一般股市波动的影响，也容易受到波动的 价值升降的影响。这些投资者的看法基于各种不可预测的因素，包括对政府、经济、货币和财政 政策、通货膨胀和利率、经济扩张或收缩、全球或区域政治、经济和银行危机，以及战争、恐怖主义行为和传染病传播或其他公共卫生问题的预期。

由 一种名为 COVID-19 的新型冠状病毒引起的传染性呼吸道疾病疫情于 2019 年 12 月首次在中国被发现，并于 2020 年 3 月被世界卫生组织宣布为大流行。这种冠状病毒导致了旅行限制、人员集会限制 （包括关闭或限制餐饮和娱乐场所以及学校和大学）、关闭企业（或受限经营的企业）、封闭国际边界、加强入境口岸和其他地方的健康 筛查、中断和延误

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SPDR 道琼斯工业 平均ETF信托

财务 报表附注（续）

2023年10月31日

附注6——股票投资和市场风险——（续）

医疗保健服务的准备和交付、长期 隔离、取消、供应链中断、消费者需求下降以及普遍的担忧和不确定性。COVID-19 的影响以及未来可能出现的其他传染病疫情可能会以无法预见的方式对许多国家的 经济或整个全球经济、个人发行人和资本市场产生不利影响。COVID-19 疫情引发的公共卫生危机可能会加剧某些国家或全球先前存在的其他政治、社会和 经济风险。无法确定COVID-19 疫情的持续时间。COVID-19 进一步蔓延的风险导致了金融市场的巨大不确定性和波动性， 流动性限制和全球经济中断，其后果目前是不可预测的。该信托基金的某些投资涉及由于 COVID-19 导致业务活动放缓或 暂时暂停的企业。此外，政府和中央银行，包括美国联邦储备银行，已经采取了前所未有的非同寻常的行动，以支持当地和全球经济以及金融 市场。这些措施的影响以及它们能否有效缓解经济和市场混乱将在一段时间内不得而知。这些因素，以及为预防或控制 疫情或其他公共卫生危机（例如 COVID-19 造成的危机）而制定的任何限制性措施，都可能对信托的投资产生实质性的不利影响。

任何给定发行人的普通股持有人比发行人优先股和债务义务持有人承担更多的 风险，因为作为发行人所有者的普通股股东的权利通常从属于该发行人的债权人或债务义务或优先股 持有人的权利。此外，与通常有规定到期时应付本金的债务证券或通常有清算优先权并可能规定了可选或强制赎回 条款的优先股不同，普通股既没有固定的本金额也没有到期日。只要股权证券保持未偿还状态，股票证券的价值就会受到市场波动的影响。信托投资组合的价值将在信托的整个生命周期中波动 。

信托可能在一个或多个特定行业或领域进行重大投资，其面临的风险大于一般市场风险。

信托基金可能会将其资产的更大比例投资于 少数发行人的证券。因此，相对较少的证券的表现可能会对信托的表现产生不成比例的影响。

无法保证投资组合 证券的发行人会支付股息。分配通常取决于投资组合证券发行人的股息申报，此类股息的申报通常取决于各种因素，包括 发行人的财务状况和总体经济状况。

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SPDR 道琼斯工业 平均ETF信托

财务 报表附注（续）

2023年10月31日

注 7 — 后续事件

受托管理人评估了截至财务报表发布之日所有后续的 事件对信托的影响，并确定没有后续事件需要在财务报表中进行调整或披露。

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SPDR 道琼斯工业 平均ETF信托

独立注册会计师事务所的报告

致SPDR道琼斯工业 普通ETF信托的受托人和单位持有人

对财务 报表的意见

我们审计了截至2023年10月31日的SPDR道琼斯工业平均指数ETF信托基金（“信托”）所附的 资产负债表，包括投资表、截至2023年10月31日的三年 年中每年的相关运营报表和净资产变动报表，包括相关附注，以及截至2023年10月31日的五年中每年的财务摘要（统称为 “财务报表”）。在我们的 意见中，财务报表按照美利坚合众国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允列报了信托截至2023年10月31日的财务状况、截至2023年10月31日的三年中每年的经营业绩和净资产变动，以及截至2023年10月31日的五年中每年的财务摘要。

意见依据

这些财务报表由 信托管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对信托的财务报表发表意见。我们是一家在上市公司会计监督委员会（美国） （PCAOB）注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们需要对信托保持独立性。

我们根据PCAOB的标准对这些财务报表 进行了审计。这些准则要求我们计划和进行审计，以合理保证财务报表是否不存在因错误或欺诈造成的重大错报。

我们的审计包括执行程序以评估财务报表重大错报的 风险（无论是错误还是欺诈），以及执行应对这些风险的程序。此类程序包括在测试的基础上审查有关 财务报表中金额和披露内容的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的总体列报方式。我们的程序包括 通过与托管人和经纪人的通信对截至2023年10月31日拥有的证券进行确认；当未收到经纪商的答复时，我们执行了其他审计程序。我们认为，我们的审计为 我们的意见提供了合理的依据。

/s/普华永道会计师事务所
马萨诸塞州波士顿
2023年12月21日

自1993年以来，我们 一直担任SPDR信托中一家或多家投资公司的审计师。

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SPDR 道琼斯工业 平均ETF信托

其他信息

2023 年 10 月 31 日（未经审计）

税务信息

出于美国联邦所得税的目的，信托基金将 其净应纳税所得额中允许的最大金额列为有资格扣除的公司股息。

在截至2023年10月31日的财政年度中，出于美国联邦所得税的目的，信托支付的某些 股息可能被指定为合格股息收入，对于某些非公司单位持有人在其单位上符合适用持有期要求 ，则有资格享受较低的税率。完整的信息将与您的 2023 年 1099-DIV 表格一起报告。

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SPDR 道琼斯工业 平均ETF信托

其他信息（续）

2023 年 10 月 31 日（未经审计）

折扣和保费的频率分配
买入/卖出价⁽¹⁾与净资产价值
截至2023年10月31日

	买入/卖出 价格高于资产净值						买入/卖出 价格低于资产净值
	50-99 基础 积分		100-199 基础 积分		>200 基础 积分		50-99 基础 积分		100-199 基础 积分		>200 基础 积分
2023	0		0		0		0		0		0
2022	0		0		0		0		0		0
2021	0		0		0		0		0		0
2020	0		0		0		0		0		0
2019	0		0		0		0		0		0

基于资产净值和买入/卖出价的总回报比较 ⁽¹⁾

下表是为了将 信托按资产净值计算的税前总回报率与基于买入/卖出价格和道琼斯工业平均指数表现的税前总回报率进行比较。过去的表现不一定表明信托基金未来的表现。

累积总回报

	1 年		5 年		10 年
SPDR 道琼斯工业平均指数ETF信托
基于 资产净值的回报	2.99%		45.63%		163.42%
基于买入/卖出 价格的回报	2.94%		45.60%		163.14%
道指工业平均指数	3.17%		46.68%		167.44%

年平均总回报

	1 年		5 年		10 年
SPDR 道琼斯工业平均指数ETF信托
基于 资产净值的回报	2.99%		7.81%		10.17%
基于买入/卖出 价格的回报	2.94%		7.80%		10.16%
道指工业平均指数	3.17%		7.96%		10.34%

(1)	买入/卖出价是计算信托资产净值时（通常是下午 4:00）纽约证券交易所Arca最佳买入价和最佳卖出价的中点。

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[此 页面故意留空]

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（未经审计）

赞助商

PDR 服务有限责任公司
c/o 纽约证券交易所控股有限责任公司
华尔 街 11 号
纽约州纽约 10005

受托人

State Street 环球顾问信托公司
One Iron 街
马萨诸塞州波士顿 02210

分销商

阿尔卑斯分销商有限公司
1290 百老汇套房 1000
科罗拉多州丹佛市 80203

独立注册会计师事务所

普华永道会计师事务所
海港大道 101 号， 套房 500
马萨诸塞州波士顿 02210

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