美国 个州

证券 和交易委员会

华盛顿， 哥伦比亚特区 20549

表格 8-K

当前 报告

根据 1934 年 《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条

报告日期 （最早报告事件的日期）：2023 年 12 月 19 日

晨星， INC.

（注册人的确切 姓名如其章程所示）

(312) 696-6000

（注册人的 电话号码，

（包括区号）

不适用

（如果自上次报告以来发生了变化，则以前的 名称或以前的地址）

如果 8-K 表格申报旨在同时履行 以下任何条款规定的注册人的申报义务，请勾选 下方的相应方框：

用复选标记 注明注册人是否是1933年《证券法》第405条（本章第230.405条）或1934年《证券交易法》第12b-2条（本章第240.12b-2条）中定义的新兴成长型公司。

新兴 成长型公司 ¨

如果 是一家新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守 根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订的财务会计准则。 ¨

根据该法第 12 (b) 条注册的证券 ：

项目 7.01。法规 FD 披露。

根据晨星公司关于公开披露公司信息的政策，以下信息包含在本8-K表最新报告 中。

关于前瞻性陈述的警告

这份关于8-K表的最新报告包含前瞻性陈述 ，该术语在1995年《私人证券诉讼改革法》中使用。这些报表基于我们目前对 未来事件或未来财务业绩的预期。就其本质而言，前瞻性陈述涉及不同程度的 不确定性问题，通常包含 “可能”、“可以”、“期望”、“打算”、“计划”、 “寻求”、“预期”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜力”、 “前景” 或 “继续” 等词语。这些陈述涉及已知和未知的风险和不确定性，这些风险和不确定性可能导致 我们讨论的事件不发生或与我们的预期有很大差异。对我们来说，这些风险和不确定性包括 其他风险和不确定性，

投资者问答：2023 年 12 月 19 日

我们鼓励现有股东、潜在股东和其他 利益相关方以书面形式向我们发送问题，我们会定期提供书面答复。以下答案 回答了截至 2023 年 11 月 1 日收到的选定问题。我们保留酌情决定将重复 或类似问题的答案合并成一个全面的答案。

如果您想提交问题， 请发送电子邮件至 investors@morningstar.com 或通过以下地址写信给我们：

晨星公司

投资者关系

西华盛顿街 22 号

伊利诺伊州芝加哥 60602

利润

要了解我们降低专业费用的方法， 就我们在第三方服务上的支出的关键驱动因素提供一些背景信息可能会有所帮助。晨星的专业费用分为 几个类别。其中包括为支持软件开发和技术改进、设施管理、 和系统实施而向第三方支付的费用，以及与合规相关的费用，包括审计和税收费用以及律师费。

在2023年的前九个月中，专业费用与去年同期相比下降了1,360万美元 。其中包括与并购活动和我们在中国活动的过渡相关的专业费用， 这两项费用都是在我们计算调整后营业收入时加入的，调整后营业收入是一项非公认会计准则指标，旨在帮助投资者了解 业务的基本表现并提高我们业绩的可比性。在2022年和2023年的前九个月，与并购活动相关的专业费用分别为1,370万美元和890万美元；与我们的中国活动过渡相关的专业费用在2022年和2023年的前九个月分别为240万美元和170万美元。

不包括与并购活动相关的专业费用以及我们在中国活动的过渡 ，2023年前九个月的专业费用与去年同期相比下降了810万美元。 这种下降的部分原因是2022年与对晨星可持续分析公司的某些研究实践的独立调查相关的律师费。此外，下降反映了我们努力尽可能减少对第三方分包商和提供商的依赖，重点是违规相关活动。这些工作正在进行之中，因为我们正在仔细确定新项目的优先顺序， 需要第三方支持。

我们有全面的预算和长期 规划流程，在此流程下，我们设定财务目标并在公司范围内分配资源。我们的流程与我们的战略 目标相关，旨在支持长期价值创造。特别是，我们专注于创造丰厚的投资资本回报， 得到了可持续增长的支持，随着时间的推移，收入的增加和营业利润率的提高。资本成本是 流程的重要输入，我们会根据利率变化和 预期市场回报定期审查和更新资本成本估算。最近资本成本的上涨转化为更高的投资机会门槛， 影响了我们对投资机会相对吸引力的看法。

我们的计划流程是每年的，从每年的 6 月开始 ，到 12 月结束。但是，我们会定期审查年内 业务的战略目标和财务计划的进展情况。虽然我们的规划周期侧重于三年期和年度预算的制定，但也会评估和跟踪具有长期回报期的更大规模的战略 投资（包括并购）。

我们的预算和费用管理方法与往年基本保持一致。每个周期将有不同的投入需要考虑，包括宏观经济环境以及我们 业务的各个部分相对于预期的增长情况。例如，在2020年，我们围绕招聘和控制可自由支配的 成本做出了决定，以便在 COVID-19 疫情带来的不确定时期谨慎地管理业务。而且，尽管我们最近的计划 针对的是削减开支的某些领域，但由于市场状况和 业务表现，我们在一些案例中加快了这些努力。根据我们对当前市场 环境的仔细评估以及超出预期的进展，我们在2023年第二和第三季度采取行动裁减某些业务领域的员工，包括晨星可持续分析、DBRS晨星和晨星财富。

是的，正如我们已经分享的那样，我们的目标是让利润 恢复到你引用的历史情景。尽管我们目前仍然拥有诱人的增长机会，但如果我们投资组合中的企业 表现出增长放缓，我们确实预计它们将提高利润率并相应地经营这些业务。我们最近与Sustainalytics 的转型就是一个很好的例子，其增长低于预期，这促使我们降低了业务的成本基础，目标是增加 对我们利润的贡献。

尽管我们一直在评估您参考的领域并寻找 个机会来优化成本，但我们在 2023 年第二和第三季度开始看到房地产、差旅和专业 费用等领域的额外努力所产生的影响。我们还在第二和第三季度采取了裁减某些领域的员工人数的行动 ，并在 2023 年第三季度开始看到这些决定的影响。我们预计，这些努力将在2024年之前继续产生积极影响 。

晨星有至少三天的办公室混合办公政策，但是 有些团队需要额外的办公室出勤率。当我们看到该政策、我们的劳动力战略和容量需求的影响时， 我们正在寻找优化全球房地产足迹的方法。这种情况是持续发生的，因为某些租约将在这些事件发生之前到期， 或者在某些情况下会提前到期。

最近的例子包括合并两个伦敦办事处、缩小深圳办公室的规模，以及缩减芝加哥的空间。我们还关闭了小型办公室，转而使用灵活的工作空间。

员工人数

我们仍然专注于将团队的规模与整个业务的市场机会 相匹配。在2023年第二和第三季度，这意味着要采取行动裁减某些业务部门的员工， 包括晨星可持续分析、晨星财富和DBRS晨星。这些行动是基于我们对 当前运营环境的仔细评估以及超出预期的进展，反映了我们认为需要做些什么来支持未来的增长 并实现迄今为止的投资回报。

我们对招聘采取谨慎态度，并继续谨慎地管理 回填。

资本结构

我们继续采取平衡的资本配置方法， 近中期将重点放在偿还债务上。按照这种方法，我们在 2023 年第三季度偿还了大约 9800 万美元的债务。这导致我们的信贷协议中定义的息税折旧摊销前利润合并融资负债有所下降， 我们计算得出，截至2023年9月30日，息税折旧摊销前利润约为2.0倍，而截至2022年12月31日为2.2倍。尽管如此，我们的债务中有很大一部分 是浮动利率，随着利率的上升，我们的借贷成本也有所增加。因此，减免债务 仍然是当务之急。

当 我们认为与其他现金用途相比，回报潜力具有吸引力时，我们会根据董事会批准的回购计划回购股票，并继续采用这种方法。同样，我们评估 任何并购交易的回报相对于其他资本用途的预期回报，重点是现金回报率和 内部回报率。

气候行动计划

正如你所注意到的，晨星当前 的目标被认为是 “基于科学的”，因为它们符合最新气候科学认为实现 《巴黎协定》目标所必需的目标，将全球变暖限制在比工业化前水平高出2摄氏度以下，并努力将变暖限制在1.5摄氏度以内。我们的 气候过渡计划概述了我们目前计划的脱碳方法， ，该方法与SBTi标准化的1.5摄氏度行业路径一致。我们就 脱碳工作向外部顾问征求了建议，旨在使我们的行动与SBTi的最新指导保持一致。

随着我们气候转型规划工作的成熟，我们将努力弥合温室气体排放核算中存在的 差距，这些差距主要存在于我们的范围3排放中。我们将继续就气候承诺的进展情况进行年度报告 。我们的近期目标包括发布第一份与气候相关的金融 披露工作组（TCFD）一致的报告，作为我们对净零金融服务提供商联盟的承诺的一部分，我们将优先考虑这份报告。 感谢您就 SBTi 验证的重要性提供反馈。我们的长期目标包括SBTi对我们的努力进行认证， 但我们尚未承诺时间表。

晨星承诺到2030年使范围1和范围2温室气体排放量的 50％脱碳，并每年在我们的企业可持续发展报告中发布我们的排放量。我们 正在考虑哪些额外的前瞻性里程碑适合我们的脱碳之旅， 感谢您的反馈。目前，我们不将高管薪酬与我们的排放里程碑挂钩。

私人信贷

随着Leveraged 评论与数据（LCD）的整合接近完成，PitchBook平台现在能够解决多种私人信贷数据和分析 用例。在过去的一年中，我们一直在努力将LCD关于杠杆贷款、债券、 和私人信贷市场的丰富研究和新闻带到PitchBook平台。在2023年第三季度，我们整合了LCD新闻，大幅扩展了 平台上可用的交易、债券和贷款数据，并向广大杠杆融资 市场参与者发布了The Credit Pitch时事通讯。PitchBook现在提供银团贷款、高收益债券、抵押贷款债券、 和私人信贷市场（包括不良债务、直接贷款和其他中间市场策略）关键领域的精细数据，以支持发现。对于使用私人信贷和银团贷款工具的 市场参与者，PitchBook 提供了一个集中式平台来筛选、收集和 可视化私募股权和信贷市场的全球趋势。我们在新的销售和客户扩张方面取得了不错的初步业绩， 这得益于我们现在能够支持的其他用例，尤其是在私人信贷领域。

此外， 晨星还通过DBRS晨星为私人信贷市场提供服务。在我们寻求建立和分散信用评级业务时， 我们看到了扩大我们在美国和欧洲私人（和中间市场）信贷领域影响力的好机会。纵观包括结构性融资在内的 私有领域，我们看到DBRS晨星私人评级收入在2021年和2022年实现了良好的增长，而2023年前10个月的私人 评级收入超过了2022年的总收入。

PitchBook

全球私人资本投资的下降一直是PitchBook有机增长放缓的首要 驱动力，尽管按有机计算 ，截至2023年前九个月，PitchBook的收入增长了21.7％，但与任何值得注意的同行相比，PitchBook的绝对增长仍然强劲。如PitchBook的 《全球私募市场筹款报告》所详述，在截至2023年9月30日的过去12个月中，筹集的私人资金与去年同期报告相比下降了约14％。我们认为竞争环境最近没有发生任何实质性变化。

在2023年的前九个月中，收入增长是由现有客户 合同扩张带来的收入和来自新客户增加的收入共同推动的。在此期间，总销售额有所增加，新客户销售额继续做出有意义的贡献。也就是说，与去年同期相比，2023年前九个月归属于新客户的销售额有所放缓。全球私人资本投资的下降导致了新客户销售的疲软，对包括机会主义企业和非传统资产管理公司在内的天气晴朗的市场参与者产生了巨大影响。

更广泛地说，随着PitchBook客户群的增长，现有客户的扩张机会也增加了。这是 PitchBook 商业模式的基础 ：我们向新客户销售产品，然后增加这些组织内的许可用户数量。 尽管对新客户的销售仍然非常健康，但我们庞大且不断增长的客户群以及较高的续订率和净续订率 ，但现有客户的增长机会已经超过了新客户销售的机会。

云过渡

尽管我们仍将一些数据存储在本地 Morningstar 数据中心，但我们越来越多地将数据流程（包括数据收集 和存储）转移到云端。这种演变是我们 向数据中心更广泛的云过渡的一部分，其中还包括专注于在云端开发新产品和功能。 我们与多家云供应商合作。

随着我们将工作负载转移到云端并减少对本地 服务器和存储的依赖，与本地硬件相关的资本支出水平会降低。这种转变还提供了更大的灵活性；从历史上看， 我们必须进行容量建设以应对本地数据服务器的峰值需求，我们不需要再以这种方式进行投资了。 当我们切换到云并在此环境中运行时，我们不断专注于优化我们的流程和现有的 代码，使其更适合上云。也就是说，当我们最初迁移时，来自传统数据中心的资本支出和相关折旧的减少被云成本增加的 运营费用所抵消。

网络安全

晨星最宝贵的资产之一是我们 与利益相关者建立的信任。我们认识到我们有责任保护他们的信息，我们花费了大量的精力和资源 来保护与客户、同事和合作伙伴有关的所有数据。

我们的首席信息安全官领导着一个专门的团队，负责 我们的全面信息安全计划。该计划涵盖IT风险治理、软件和产品安全、安全运营 和事件管理、IT 合规性、技术灾难恢复以及确定企业范围内的安全策略和程序。 该团队负责维护和实施晨星的信息安全政策，这些政策定义了信息 分类、适当的数据处理和使用、角色和职责、访问控制和配置、记录、监控、 加密和密钥管理、安全意识、病毒预防、风险评估、物理安全、移动设备策略、网络 安全、漏洞管理、策略执行和异常处理等要求。政策符合 ISO 27001:2013 和 NIST （美国国家标准与技术研究所）SP-800 出版物。我们会定期将我们的信息安全计划与 NIST 的网络安全框架进行基准测试，以确定我们当前的成熟度并衡量我们计划的进展。

准备工作是我们信息安全和 隐私计划的关键组成部分。晨星的所有员工都要接受年度安全意识培训。我们还每季度开展一次网络钓鱼活动 ，以教育和测试我们的员工。安全运营团队进行红队演习，评估任何危害我们基础设施的能力 ，并深入了解我们检测和响应攻击的能力。

在业务层面，我们每季度进行一次桌面演习，让 利益相关者为安全事件做好准备，并练习我们的响应程序。此外，我们的企业弹性团队管理灾难 恢复和业务连续性计划，并为公司从高影响事件中恢复做好准备。如果发生事故，我们 将派出全天候安全运营团队来应对安全事件并通知相关利益相关者。

在董事会层面，我们的审计委员会负责监督我们的网络安全 风险敞口，并定期与管理层审查和讨论与我们的网络安全实践相关的风险。

欲了解更多详情，请参阅 晨星的数据和信息安全方法，网址为 www.morningstar.com/company/企业可持续发展政策报告。我们网站上的信息未以引用方式纳入本报告。

晨星可持续分析

研究人员使用不同的方法来衡量可持续债券 活动和第二方意见（SPO）市场份额，包括发行总量、在第二方意见 框架下发行的债券总额以及发布的第二方意见。尽管我们对西塞罗的方法不熟悉，但环境金融经常 根据在公共债券上发布的SPO提供市场份额指标。根据环境金融的数据，晨星可持续发展公司 在2022年SPO提供商生产的SPO中占有24％的市场份额，低于2021年的27％；在2023年上半年，其市场份额 为21％。

我们认为，鉴于市场相对不成熟，市场份额的短期波动没有意义 。我们还要指出，该行业通常不追踪私人可持续交易， 因此任何市场份额数字都不能反映我们在私下交易上的SPO。话虽如此，我们承认，自2020年以来，晨星Sustainalytics 在SPO中的市场份额有所下降，这主要是由于主要参与者将注意力集中在SPO市场时竞争加剧。特别是 ，标普全球在2022年底收购了西塞罗绿色阴影。穆迪最近还完成了对SPO 提供商Vigeo Eiris的整合，摩根士丹利资本国际和可持续惠誉也已进入市场。

我们相信，我们将继续在SPoS中提供令人信服的价值主张 。作为长期领先的SPo提供商，我们对ESG领域有着深入的了解，因此即使是最复杂的交易，我们也完全有能力就 提供意见。我们将活动和销售工作重点放在增长机会最具吸引力的领域， ，包括美国证券化债券市场。为了支持这些工作，我们投资加强了专门针对SPO 的销售工作，并整合了区域报告结构，以提高效率。

尽管晨星Sustainalytics的有机增长率为14.0％ ，使其成为我们在2023年前九个月增长最快的产品领域之一，为数据和 分析领域的两位数增长做出了贡献，但它明显落后于我们的预期。相对于我们的预期，出现短缺的部分原因是对某些ESG产品的需求减少 。我们经历了对第二方意见 (SPO) 的需求疲软，这导致截至2023年9月的年初至今该产品的收入 与去年同期相比急剧下降。同时， 在美国对晨星Sustainalytics的许可证类产品的需求也低于预期，尤其是来自资产 和财富管理公司的需求。

与处决相关的挑战也造成了资金缺口。在 上半年，由于对具有 ESG 经验的专业人员的需求激增，我们的晨星 Sustainalytics 销售团队出现了大量人员流动，对我们的美国、英国和亚太业务的影响尤其大。此后，营业额稳定下来。 此外，在产品方面，我们的2023年路线图在很大程度上依赖于影响评级和气候解决方案产品套件的发布。 我们在今年发布的影响力评级时没有兑现，正在重新审视这种方法。

我们在推出气候解决方案产品套件方面的记录包括 一些重要的成功，但也包括仍然存在的挑战。我们的主要竞争对手已经在这一领域领先于我们，在过去的几年中，我们将 的大量投资用于开发我们的解决方案。2023 年 4 月，我们成功推出了新的旗舰产品低 碳转型评级 (LCTR)，并发布了对物理气候风险指标的有意义的改进（最初于 2022 年与 XDI 合作推出）。这些产品共同填补了我们套件中的两个主要主题空白，使各机构能够识别、评估、 管理和报告其气候风险（过渡风险和物理风险）。继这些发布之后，我们在过去九个月中的商业化努力 已经建立了稳固的渠道，并与知名客户达成了交易，这表明人们对我们的产品产生了浓厚的兴趣。

同时，随着全球多个 司法管辖区转向强制性气候相关财务披露，监管压力越来越大，新要求将于2024年和 2025年在许多司法管辖区生效，英国将于2023年生效。我们的产品非常合理，可以支持各机构根据 TCFD 框架进行报告，该框架构成了许多新要求的基础。但是， 必须加快开发工作，以满足其他特定市场的披露要求。因此，我们失去了一些机会 ，但在接下来的几个月中，我们将优先考虑这一领域。

晨星财富

晨星的全包资产管理解决方案（TAMP）为 财务顾问提供了广泛的功能，旨在帮助他们扩大业务范围并实现客户的投资 目标。我们基于云的数字平台支持关键工作流程，包括提案生成、风险评估和适用性工具、 投资组合诊断、多管账户开立、投资组合会计、业绩计算和对账、交易执行 和计费服务、客户报告、销售、营销和合规支持，以及及时的投资组合和市场洞察。

我们相信，我们的平台与许多竞争对手提供的体验 相提并论，我们在过去几年中的投资旨在提高这一价值。平台上的顾问 为其客户提供了广泛的投资选择。我们将继续提供晨星自己的差异化 专有投资策略，并且在过去的一年中，我们增加了直接索引，为顾问提供了高度可扩展的 和可定制的税收管理投资组合方法，并为该平台精心设计了第三方模型。我们目前的开发重点包括 功能，例如可定制的实践级商业智能仪表板以及 统一管理账户和家庭层面的强大多策略税收感知功能。在《财富顾问》的《2023年美国最佳TAMP》中，该平台被评为顶级模特市场第二名，在TAMP 总体排名中排名第三。

我们的产品与众不同之处在于晨星 品牌的实力、顾问以及支持我们在平台上提供的投资策略的独立研究、数据和见解。 与我们合作的顾问能够通过整合广受尊敬和公正的研究来客观地推动投资决策，从而使他们的做法与众不同。我们通过寻求与顾问建立信任和长期关系来利用这些优势。顾问 非常重视这种一致性，并有信心以我们的产品为基础来建立自己的实践。

晨星指数

去年推出的著名指数包括晨星下一代人工智能指数，该指数提供生成式人工智能主题的专题曝光，以及晨星PitchBook Global 独角兽垂直指数。晨星PitchBook全球独角兽垂直指数源自PitchBook Global Unicorn 指数，该指数采用专有的三因子 定价模型估算每日估值的方法，追踪私人控股、后期风险投资支持的公司。垂直指数旨在帮助投资者识别、跟踪和更好地理解 引人注目的主题风险资本投资细分市场。

我们还推出了全球单一因子指数系列，该系列为不同地区的五个知名风险因素（质量、价值、动量、低波动性和规模）提供 基准。指数方法 使用晨星风险模型作为因子定义和风险敞口的来源。

签名

根据1934年《证券交易法》的要求， 注册人已正式授权以下签署人代表其签署本报告。