美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-K

截至本财政年度止9月30日, 2023

或

关于从到的过渡期

佣金文件编号0-51813

流动资金服务公司.

(注册人的确切姓名载于其章程)

(202) 467-6868

(注册人的电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)条登记的证券：

根据该法第12(G)条登记的证券：无

如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是的☐不是 ☒

用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告。是的☐不是 ☒

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是☒没有☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是☒没有☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☒

如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐

勾选任何错误更正是否是重述，需要根据§ 240.10D-1（b）对注册人的任何高管在相关恢复期内收到的激励性薪酬进行恢复分析。☐

勾选注册人是否为空壳公司（如法案规则12 b-2所定义）。是的， 没有 ☒

参考2023年3月31日纳斯达克收盘价（最近完成的第二财政季度的最后一个营业日）计算的非关联公司持有的普通股总市值为美元297.2百万美元。

截至2023年12月4日，发行在外的普通股数量为 30,756,129.

以引用方式并入的文件

索引

目录

除文意另有所指外，本报告中提及的“本公司”、“本公司”、“本公司”及“流动资金服务”均指流动资金服务公司及其附属公司。

2

帕RT I

项目1.B有用处。

概述

Liquid Services，Inc.(Liquid Services，The Company)是一家领先的全球商务公司，提供值得信赖的在线市场平台，为循环经济提供动力。我们通过使用技术捕捉和释放盈余的内在价值，为组织、个人和地球创造了更美好的未来。我们通过领先的电子商务拍卖市场、搜索引擎、资产管理软件和相关服务将数百万买家和数千卖家联系起来。我们的全面解决方案能够透明、高效、可持续地从企业和政府卖家拥有的多余物品中回收价值。

我们的业务通过我们的在线市场平台释放盈余的内在价值，为股东提供价值。这些平台点燃并实现了一个自我强化的价值创造循环，买家和卖家相互吸引更多的人。这种循环的结果是商品的持续流动，随着更多的参与者加入平台，商品变得越来越有价值，从而产生积极的网络效应，使卖家、买家和股东受益。在过去的三个财年中，我们进行了超过260万笔在线交易，创造了32亿美元的商品总交易额。GMV是我们或我们的卖家在给定时间段内通过我们的市场或我们通过其他渠道销售的所有商品的总销售价值。

在截至2023年9月30日的一年中，注册买家数量从490万人增长到510万人，增幅为5%。在截至2023年9月30日的一年中，我们通过多种来源产生了12亿美元的GMV和3.145亿美元的收入，包括来自卖家和买家的交易费、我们从卖家购买的产品的销售收益和增值服务费。自2018年以来，我们的GMV以13.9%的复合年增长率增长。

Liquid Services于1999年11月在特拉华州成立，名为Liquidation.com，Inc.，并于2000年初开始运营。

2021年11月1日，我们的GovDeals部门收购了总部位于马里兰州银泉市的马里兰州公司Bid4Assets，Inc.(Bid4Assets)。Bid4Assets是一家领先的在线市场，专注于为政府实体进行房地产拍卖，包括税收止赎销售和治安官销售。见注3-Bid4资产收购了解有关此交易的更多信息。

运营细分市场

该公司有四个可报告的业务部门：GovDeals、Capital Assets Group(CAG)、Retail Supply Chain Group(RSCG)和Machinio。我们的可报告部门的进一步信息和经营业绩可在附注16中找到-细分市场信息.

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行业概述

虽然资产采购方面存在完善的正向供应链，但许多制造商、零售商、公司和政府机构已经认识到，对战略性逆向供应链解决方案的需求日益增长。例如，根据联合市场研究公司(Allied Market Research)(按退货类型划分的逆向物流市场：2021-2028年全球机遇和行业预测(2021年7月))，预计到2028年，全球逆向物流市场规模将达到9580亿美元，2021年至2028年的复合年增长率为5.6%。

零售业，根据Appriss Retail和National Retail Federation 2022年第四季度的退货调查(2022年零售业的消费者回报)估计，每年大约有8160亿美元的商品被退回，几乎占总销售额的18%。Liquid Services估计，这些退货中至少有1000亿美元通过二级市场转移，剩余的数量回到零售商的货架上或通过折扣零售商出售。

基于经济分析局、美国人口普查和世界银行报告的估计表明，全球二手设备市场价值约3500亿美元。

逆向供应链解决方案处理的资产通常包括零售消费者退货、积压产品和来自企业和政府部门的闲置商品或资本资产。反向供应链中过剩和闲置资产的供应是由多个因素造成的，包括：

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传统上，剩余资产的管理和再营销一直是一个效率低下的过程。虽然许多组织花费了大量资源开发支持制成品流向其核心客户的系统和渠道，并开发采购流程以获得设备和资产以支持其运营，但我们认为，许多组织在历史上没有像前向供应链那样在反向供应链上投入资源。造成反向供应链效率低下的因素包括：

传统的剩余资产处置方法包括临时出售、协商直销、利用个别经纪人或销售代理以及现场拍卖。我们认为，这些解决方案通常高度分散，地理位置分散，与供应链运营的整合程度较差。传统剩余转售方法的手工、协商和地理分散的性质导致提供的商品缺乏定价透明度，最终参与最终处置的经纪人/当事人多，潜在买家和出价的数量较少，我们认为这通常会导致卖家的回收较低。

专业买家寻求剩余资产，以维持其运营并满足最终客户的需求。它们包括线上和线下零售商、便利店和折扣店、翻新和废品回收商等增值经销商、进出口公司和小企业。传统上，这些买家只能有限地获得可靠的过剩商品和资产流动，而是依赖自己的行业联系人和固定地点拍卖商网络来定位、评估和购买特定的感兴趣物品。传统的方法对买家来说效率很低，因为缺乏：

我们相信，剩余资产的买家将越来越多地使用在线市场平台来识别和采购可立即购买的商品。

我们的解决方案

我们的解决方案包括电子商务市场、自主拍卖列表工具和增值服务。我们的市场和服务为卖家提供全面的解决方案，以快速将剩余资产推向市场，并提高出售剩余资产所实现的财务价值，同时为买家提供他们购买的可靠商品流的信心。我们为卖家提供一个拥有超过500万买家的流动市场网络，并提供一系列服务，包括咨询性剩余资产管理、估值、销售解决方案、物流能力和自主服务工具，以有效管理卖家的逆向供应链，并最大限度地提高供应链总价值。我们还寻求最佳方法，通过渠道策略和专门计划最大限度地提高卖家的净回收率，以提供透明、持续的价值。

通过我们与卖家的关系，我们为买家提供方便的途径获得大量和持续的剩余资产流。买家可以在600多个类别中找到产品，批量大小从满载到托盘，包装和单个项目。我们的解决方案将领先的电子商务市场与集成的销售、营销、推销、履行、收款、客户支持、争议调解和物流服务相结合。我们为买家提供采购剩余消费品和电子产品、商业资本资产、工业设备、能源设备、生物制药资产和房地产的便捷方法。我们不断寻找新的类别，以扩大我们的存在。对于任何给定的资产，我们的买家都可以访问详细的产品描述，产品清单，数字图像，有关卖方的相关交易历史，以及在适当的情况下，运输重量，产品尺寸和预计运费到买家的位置。这使我们的解决方案成为许多专业买家和最终用户剩余资产的重要来源。

5

我们相信，随着时间的推移，我们的市场将从更大的规模和我们的选民的采用中受益，从而创造一个持续的商品流，使我们的买家和卖家受益。截至2023年9月30日，我们的市场有510万注册买家。我们通过一系列外部消费者市场接触到数百万额外的最终用户。汇总这一水平的买家需求和市场数据，使我们能够从企业和政府卖家那里产生持续的商品流，从而吸引越来越多的买家。截至2023年9月30日止年度，我们的网上拍卖有约3. 3百万名参与者。在2023财年，我们的注册买家基础增长了4. 8%或234，000人。随着买家不断发现和使用我们的电子商务市场作为一种有效的资产采购方法，我们相信我们的解决方案将成为企业和政府机构卖家越来越有吸引力的销售渠道。我们相信，这种自我强化的循环会带来更大的交易量，并提升我们市场的价值。

竞争因素

我们为几乎任何类型、数量或条件的剩余资产创造了流动市场。我们商业模式的优势包括：

剩余资产供求合计

我们商业模式的优势在于我们通过市场聚合卖家和买家的能力。卖方受益于一个流动、透明的市场，以及我们大量专业买家的积极参与，这与效率较低的模式相比，提高了他们的回报。买家受益于我们与大批量、企业和政府卖家的关系，这为他们提供了持续获得全面剩余资产的机会。我们的解决方案消除了卖方和买方依赖高度分散和地理分散的传统清算人和拍卖人群体的需要。相反，卖家和买家访问我们的全球电子商务市场，以满足他们的全部剩余资产需求。

综合全面的解决方案

我们的市场为卖家和买家提供在线出售和购买剩余资产的全面解决方案。我们为市场提供全方位服务和自主解决方案。我们的自我导向解决方案提供交易结算和营销支持，同时允许卖家承担拍照，编目和构建拍卖的工作。

我们的增值服务为卖家简化了销售和供应链流程，并为买家提高了我们的市场效用。对于企业和某些政府卖家，我们提供销售、营销、物流和卖家支持服务，这些服务与我们的市场完全集成，从而提高运营和系统效率。对于许多这些卖方来说，资产处置并不是他们希望投入内部资源的核心业务功能。通过我们的解决方案，我们为卖家管理交易和逆向供应链的每一步，降低复杂性，同时提供优化卖家在出售剩余商品和资产时的净财务回报的能力。卖方只需在其设施内提供货物或将货物交付至我们的仓库，我们在销售完成后交付销售所得款项，减去我们在该等所得款项中的份额和/或我们的佣金或费用。

我们还扩大了处理单个物品、托盘、零担（LTL）和满载（FTL）拍卖的能力。这为我们的零售商提供了灵活的解决方案，可以扩展以解决其独特的流动性挑战，同时利用我们的各种零售渠道最大限度地提高其回收价值。

我们的买家服务包括智能警报、搜索工具、动态定价、发货和交付(如果可用)、安全支付、实时买家支持和纠纷解决，以实现为其业务采购资产的有效方法。

灵活、一致的交易模式

我们为卖家提供两种主要的交易模式：购买交易模式和寄售交易模式。在购买交易模式下，我们从卖家那里购买库存，然后在我们的市场上转售。有时我们的库存购买价格是可变的，因为我们可能会与卖家分享此类转售的毛收入或净收益。选择购买交易模式的卖家被视为供应商。在寄售交易模式下，我们不从卖家那里购买库存；相反，我们使卖家能够在我们的市场上销售其商品，我们根据销售所得赚取佣金收入。选择寄售交易模式的卖家被视为寄售方。

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为卖家和买家提供更快的交易周期

我们相信，我们的市场解决方案通过降低反向供应链中的复杂性并利用我们的多渠道策略来优化回收和速度，使我们的卖家能够比通过其他清算方法更快地完成整个销售过程。因此，我们的卖家可以迅速减少过剩或价值较低的库存，产生额外的营运资金，并降低携带不需要的资产的成本。我们提供完整的解决方案，使世界各地任何规模的专业买家都能高效地购买资产。对于这些买家，我们提供广泛的服务，为他们提供必要的信息，以进行知情的出价，并确保他们快速有效地收到所购买的商品。

促进可持续发展的解决方案，以改善企业/政府管理

我们的电子商务市场解决方案为循环经济提供动力，并为企业、社区和环境带来好处。我们通过安全和有效地转售和重新部署过剩资产、减少废物以及为本来可能被填埋的物品创造市场来实现这一点。一些世界上最具前瞻性的公司和政府机构通过利用我们的服务和通过我们的市场出售他们的剩余资产，加强了他们对社区和环境的管理。

技术、数据和分析增强了我们为买方和卖方提供的服务和解决方案

我们将继续对我们的技术能力进行战略投资。将我们拍卖平台的能力与公司独特的、特定于垂直领域的知识相结合，使我们能够开发AllSurplus市场。该平台提供了我们政府和商业部门在全球可用的所有资产以及选定本地市场的零售资产的汇总视图。通过将直观的移动优化设计与机器学习驱动的站点搜索和推荐相结合，该平台进行了优化，以帮助买家快速找到满足其需求的资产。我们的卖家受益于我们统一平台的独特性质，他们的资产在多个市场上同时可用，同时保证了跨站拍卖竞价的完整性。将资产放在多个网站上使营销组织能够直接瞄准与资产的独特受众群产生共鸣的独特买家细分市场。

我们的数据基础设施和分析继续提供近乎实时的运营洞察。通过将我们的点击流数据和投标活动与我们的活动相结合，营销组织利用了一个反馈循环，从而提高了活动效率并优化了支出。

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我们的战略

我们增长战略的重点是建立世界领先的剩余资产市场，使买家、卖家和地球受益。我们的战略计划以四个支柱为基础，我们将其简称为RISE，这些支柱如下：

最大限度地恢复

根据卖家的反馈，我们认为回收最大化是吸引卖家进入我们市场的唯一最重要的驱动因素。我们相信，实现更高净回收的关键是通过吸引买家进入我们的市场来推动，我们相信我们通过技术和创新来实现这一点，以改善我们整个市场网络的买家体验。改善的买家体验推动了我们买家基础的增长，这反过来将提高我们卖家的回收率。

增加音量

我们打算通过灵活的服务提供和定价模式来增加我们市场上的交易量，以满足现有和新卖家的需求。我们扩展了自我导向的服务模式，允许不需要全方位服务解决方案的商业卖家利用我们的营销和在线市场的力量来推动买家对其资产的需求。这种方法使我们能够更好地满足中小型组织、设备经销商和需求较少的组织的需求，从而更全面地渗透整个潜在市场。我们还预计，通过更多地关注某些类别，包括房地产、建筑和重型设备，交易量将会增加。我们打算通过利用自主式服务模式，继续扩大我们的仓库网络，并扩大我们的AllSurplus交易市场，为消费者提供路边提货交易，从而增加我们在零售供应链中的交易量。我们将继续提供灵活的定价模式，允许我们的卖家使用寄售或基于购买的模式。

服务扩展

我们打算通过利用我们的技术平台、领域专业知识、数据和市场渠道的经常性收入特征来增长我们的服务。通过利用我们广博的知识和技术，我们打算通过扩大我们的服务来更好地支持卖家和买家，并在我们新的综合市场上为商业和市政府卖家扩展和改进我们的资产管理和重新部署工具，从而通过吸引更多的卖家和更多的交易量来增加我们的收入。最后，我们正在利用我们的Machinio部门来扩大我们在科技广告方面的能力。这是我们市场上提供的自助式和全方位服务解决方案的自然补充。

费用杠杆

我们打算通过控制成本和提高生产率的技术创新来提高运营成本杠杆。我们简化和精简了我们的运营，整合了业务流程和系统，这提高了可扩展性。

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我们有一个统一的营销组织，通过增加使用我们平台的卖家数量，并通过推动更多具有高度针对性的买家进入我们的市场，来提高我们的卖方和买方的营销效率。

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我们的市场

我们的市场品牌网络为众多行业的数百种产品类别的买家和卖家提供服务。

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我们的电子商务市场是出售600多个产品类别的过剩消费品和资本资产的高效和便捷的方法，这些产品类别包括消费电子、百货、服装、科学设备、航空零部件和设备、技术硬件、房地产、能源设备、工业资本资产、重型设备、车队、运输设备和专用设备。它们旨在满足买家和卖家的特殊要求和需求。我们运营并支持多个市场，包括：

除了这些领先的企业对企业市场，我们认识到有必要为我们的卖家委托给我们的一些资产接触最终用户。我们已经开发出代表我们的卖家直接向终端用户和/或消费者销售产品的能力，使用一系列现有的市场。于2022财政年度，AllSurplus Deals作为AllSurplus核心平台的扩展及改编而推出，为消费者带来超本地化的直接体验。AllSurplus Deals提供了一个方便的本地提货解决方案，将我们的零售供应直接连接到我们目标市场的消费者。

除了我们的电子商务市场外，我们还拥有专门的销售团队，以支持我们已建立的全球买家群的需求，这些买家寻求的物品数量比我们标准拍卖平台提供的要多。这些范围从一辆卡车到全球任何地方的持续出口货物流，我们代表买家营销，处理和支持整个交易。我们期望继续满足卖家的需求，并通过加强我们的多渠道策略为所有买家提供越来越多的产品，以确保我们在资产的初始产品生命周期结束时为资产创造价值。

我们为买家和卖家提供的增值服务

除了我们为卖家提供的自我导向工具外，我们还集成了增值服务，以简化卖家和买家的逆向供应链流程。我们相信，这些服务可以在供应链的这一环节中提高运营效率，为卖家和买家带来最大的价值，并对我们提供的服务保持最高的信心和透明度。此外，我们相信这些服务可以改善对我们的企业和政府卖家的政策、法规和销售限制的合规性，同时支持或大大增强许多企业或政府的环保举措。

卖方服务。 我们在三个方面为卖家提供增值服务：（a）商品销售和渠道优化;（b）物流;以及（c）结算和卖家支持，包括合规服务。

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买家服务。我们为卖家提供的许多服务也使买家受益，因为我们为他们提供了信息，使他们能够更知情地出价，并通过交付他们购买的商品。我们以买家为中心的服务包括：

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销售和市场营销

我们使用销售和营销活动来获取和管理我们的卖方和买方帐户。我们的销售活动专注于收购新卖家和扩大现有卖家对我们解决方案的使用。我们的营销活动专注于获得和激活新买家，并增加现有买家的参与度。我们的营销团队还管理我们的市场品牌和支持销售团队的卖家线索生成工作。

销售额

我们的销售人员发展卖方关系，签订合同提供我们的服务，并持续管理业务账户。我们的销售团队专注于与卖家建立长期关系，我们相信这将产生经常性的交易。他们还利用我们多年的经验和已完成交易的市场数据来确定我们的各种服务中哪些对每个新的或现有的卖家有利。我们的销售团队将我们的全球规模和专业知识带到拍卖合作伙伴的生态系统中，利用我们的专业知识为我们创造更多机会，参与全球的购买和寄售交易模式项目。此外，我们有一个领先的一代团队，跟踪世界各地的相关媒体。潜在客户开发团队使用多个来源来研究与我们的市场相关的信息，这些来源包括新闻聚合器、贸易期刊、行业特定网站和全球业务报告。

我们将卖家分为两个不同的群体：全方位服务的卖家和自我指导的卖家。我们的方法基于我们在理解和服务每种类型的卖家的独特需求方面的经验：

我们的销售人员获得工资和基于业绩的佣金。

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营销

我们使用各种在线和传统营销策略来吸引和激活买家，以最大限度地增加参与我们电子商务市场的投标人数量，并支持我们的销售团队：

所有营销活动都是根据我们市场上的拍卖参与程度、获得新参与者的成本以及每个行动的成本效益进行评估的。

技术和IT基础设施

随着全球数字化转型的加速，卖家正在寻找合作伙伴解决方案，使他们能够更快地移动，并以最少的投资产生最大的回收。买家寻找能够让他们找到所需资产的市场，并以高效安全的方式进行交易，而无论设备如何。我们的在线市场是一个值得信赖的平台，可促进剩余资产买家和卖家之间的无缝商品交换和付款。我们的技术系统和忠诚的团队使我们能够自动化和简化与寻找、评估、投标、支付和运输剩余资产、零售退货和积压以及政府拥有的房地产相关的许多手动流程。我们的市场和集成增值服务背后的技术和内容由专有技术与专业服务提供商提供的功能相结合组成。这种组合使我们能够快速增强核心市场体验，以响应买家和卖家的特定需求。我们的基础设施提供：

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我们设计了我们的网站和支持基础设施，以充分利用领先的云提供商的力量。我们的服务利用亚马逊网络服务和微软Azure公共云平台的规模和能力，使我们能够高效地响应不断增加的流量。我们的应用程序在设计时考虑到了弹性和容错能力。自2003年1月1日以来，我们的电子商务市场没有经历过财务上和物质上的服务中断。

2023年10月，我们成功地将GovDeals.com市场迁移到我们最先进的现代化平台，为我们的买家提供了最佳的购买体验。这种新的用户体验利用了我们在运营GovDeals.com 20多年的过程中开发AllSurplus.com所获得的知识。最终结果是一个整合的、可扩展的平台，它将增强的、可访问的用户体验与最先进的网站搜索、导航和产品推荐结合在一起。该引擎由人工智能(AI)和机器学习(ML)算法的组合提供支持，使我们的买家能够以更高效的方式找到他们想要的资产。

我们投入大量资源不断改进我们的技术和IT基础设施，使我们能够不断地为我们的买家、卖家和员工提供价值。在2023财年，我们继续扩展我们的旗舰电子商务平台AllSurplus的功能，实现多用户体验和后台改进，包括：

我们的核心后台基础设施设计灵活。我们是远程优先工作组织。基于云的灵活基础设施使我们的运营能够在各种工作模式下不间断地继续运行，包括完全远程、现场和混合模式。这种灵活性使我们能够招聘和留住优秀的人才，并满足客户的需求，而不受地点的限制。

我们的客户越来越多地期待我们的解决方案，以促进其资产的强劲恢复，而不受行业或地点的影响。我们继续为我们的客户开发智能解决方案，以促进买家和卖家之间快速安全的交易，无论他们是在同一个城市还是在全球各地。我们的目标是长期在几个不同的领域引领行业，我们预计这将转化为持续增长。我们在以下方面投入了大量资源：

我们未来的增长取决于我们继续执行这些优先事项的能力。

网络安全和数据隐私

保护我们客户的数据、我们的品牌和我们的系统是至关重要的。我们受到政府监管和其他法律义务的约束，特别是与隐私、数据保护和信息安全有关的义务。我们采用覆盖所有员工群体和系统的强大的网络安全和数据隐私计划，以确保网络安全和数据隐私意识的文化渗透到组织中。通过将主动培训、漏洞管理和系统设计与主动威胁防御机制相结合，我们制定了强大的网络安全计划。我们的市场服务受到多层安全保护，采用“纵深防御”的资产保护方法，由人工智能支持的威胁检测和响应系统支持，并由专门的安全专业团队积极监控。

我们将网络安全保护和数据隐私视为一项团队运动，所有员工都是活跃的成员。这反映在我们的战术和治理活动中。每名员工都要接受年度网络安全培训，并在全年进行补充教育。这种持续的教育有助于促进一种文化，这种文化理解网络安全和数据隐私在保护客户资产方面发挥的关键作用。

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我们的内部安全团队与首席技术官(CTO)一起，每季度与跨职能领导委员会一起审查当前的风险。我们的董事会负责监督公司的网络风险管理计划，包括风险识别、缓解战略和努力以及资源。董事会审计委员会负责按照《美国证券交易委员会》规则审查公司网络安全风险和事件的财务报告。我们将继续投资于我们的安全基础设施，以确保它达到或超过网络安全的行业标准，并使用专门的资源来保护我们的系统。

运营

支持有经常性需要出售剩余资产的大型组织需要系统的过程，以提高我们的卖家获得的财务价值和便利性。我们相信，我们已经将所需的运营流程整合到我们的解决方案中，以高效和有效地支持我们的买家和卖家。我们的运营小组由以下三个职能组成：

买方关系

我们的买家关系小组通过管理买家注册和资格认证流程、回答买家的问题和请求、收取买家付款和解决纠纷来支持买家交易的完成。我们的网站包含大量有关通过我们的电子商务市场购物的信息，包括关于使用我们的市场的在线教程、对买家常见问题的解答，以及一个索引帮助部分。如果买家需要其他支持，可以通过实时聊天和电子邮件或电话联系买家支持服务代表。

航运物流

我们的航运物流小组为我们零售服务的卖家和买家管理和协调商品的进出站运输。作为我们增值服务的一部分，我们使用自己的船队或多个经过审查和预审的承运人合作伙伴提供综合航运服务。此外，我们的航运协调员监控我们承运人网络的性能和服务水平，以帮助确保速度和服务质量。

仓库网络和外勤事务业务

我们的仓库网络和现场服务运营团队在我们的仓库网络和全球卖家地点提供精选的售前和售后增值服务。这些活动包括卸载、显示和报告所有收到的资产的差异和销售准备，包括销售和整理已提供的资产，撰写产品说明，捕捉数字图像和(或)视频，并提供额外的可选增值服务，如退货管理(RM)服务、退货给供应商(RTV)服务和产品去标签、数据清理/擦除、测试、翻新和重新包装。我们的仓库网络和现场服务运营小组人员还为我们的买家安排出境发货或提货。

竞争

拍卖或清算剩余资产的在线服务市场竞争激烈，增长迅速。我们的竞争对手是：

在我们的剩余资产市场中，我们与各种在线、移动和线下渠道竞争。这些包括但不限于电子商务提供商、B2B在线市场平台、拍卖网站、零售商、分销商、清算人、进出口公司、拍卖商和创建网站出售盈余的政府机构。随着我们的产品不断扩展到新的过剩项目类别，我们预计将面临来自其他线上、移动和线下渠道的额外竞争。

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我们的市场可能会变得更加竞争激烈，因为传统和在线清算人和拍卖人继续发展线上和线下服务，以处置、重新部署和再营销剩余资产。此外，制造商、零售商和政府机构可以创建自己的网站来出售自己和第三方的剩余资产。

随着我们的竞争对手进入业务合并或联盟，以及其他细分市场的老牌公司扩大规模，与我们的业务竞争，竞争可能会加剧。此外，新的和增强的技术，包括搜索、网络和基础设施计算服务、人工智能、数字内容和电子设备，可能会增加我们的竞争。互联网促进了竞争进入和比较购物，而日益激烈的竞争可能会减少我们的销售额和利润。

我们的供应商与Amazon.com，Inc.

我们与Amazon.com，Inc.有多个供应商合同，根据这些合同，我们可以购买和销售商业商品。虽然采购模式交易占我们总GMV的不到20%，但采购模式交易的库存成本是我们销售商品综合成本中最重要的组成部分。根据与亚马逊公司的此类合同购买的580万美元和810万美元的库存分别包括在我们截至2023年9月30日和2022年9月30日的合并资产负债表上的库存余额中。我们关于RSCG部门采购或寄售商品的供应商合同通常反映了零售业固有的集中度动态。

政府监管

我们受联邦和州消费者保护法的约束，包括保护客户非公开信息隐私的法律，以及禁止不公平和欺骗性贸易行为的法规。电子商务的增长和需求已经并可能继续导致更严格的消费者保护法和数据隐私法，这些法律给电子商务公司带来了额外的合规负担。特别是，我们继续处理州、联邦和国际隐私法律和法规的变化，包括欧盟的一般数据保护条例(GDPR)。许多司法管辖区还对“拍卖”和“拍卖人”进行监管，并可能对在线拍卖服务进行监管。这些消费者保护法律和法规可能会导致巨额合规成本，并可能干扰我们的业务行为。

知识产权

我们认为我们的知识产权，特别是域名、版权和买方数据库商业秘密，对我们的成功至关重要。我们依靠合同限制以及版权和商业秘密法律来保护我们的专有权利、专有技术、信息和技术。我们目前是几个互联网域名的注册所有者，包括www.iquidation.com、www.goDesigns.com、www.allsurplus.com、www.SecudiPity.com、www.go-dove.com(GoIndustry DoveBid将从2024财年开始转移到AllSurplus.com市场)、www.machinio.com、www.machineyhost.com和www.Bid4Assets.com。我们寻求在美国和国际上注册我们的域名。我们没有专利，也没有注册版权。有效的专利、版权、商标、服务标志、商业秘密和域名保护的维护成本很高，可能需要诉讼才能强制执行。

人力资本管理

为了实现我们的目标，即建立世界领先的剩余资产市场，使买家、卖家和地球受益，我们吸引、发展和留住表现出色的员工至关重要。为了做到这一点，我们努力使流动性服务成为一个有回报的工作场所和一个我们促进多样性、公平和包容性的环境。截至2023年9月30日，我们在全球拥有716名员工，其中91%位于北美，6%位于欧洲、中东和非洲地区，3%位于亚太地区。我们还利用临时工在商业周期的高峰期增加人员编制，并临时填补某些空缺职位。

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多样性、公平性和包容性

我们相信我们的员工是实现我们的业务目标和增长战略的关键。我们的人力资本目标是吸引、留住、发展和激励有才华的员工。我们使用在线搜索工具、专业招聘公司、员工推荐计划、各种媒体平台上的招聘信息和大学招聘来识别和吸引有才华的候选人。通过这样做，我们的目标是利用多样化劳动力固有的各种技能和视角，提高我们解决问题的能力，并为更广泛的客户和客户带来创新的解决方案。

健康和福祉

我们重视员工的健康和福祉，并为员工及其家人提供慷慨的福利选择。我们的计划旨在通过关注健康、财务安全、生活和学习来提高员工的健康水平。我们的健康福利包括多种医疗计划、牙科和视力保险以及带薪育儿假。在美国，我们支付与我们的健康福利相关的福利保费的很大一部分。向雇员或其家人免费提供某些福利，例如人寿保险和AD&D保险、短期和长期残疾保险以及健康储蓄账户缴款。金融安全福利计划包括一项401(K)计划，该计划具有可自由支配的雇主匹配和访问健康储蓄账户以及健康和受抚养人灵活支出账户的权限。我们提供一系列保险产品和员工援助计划。在国际上，我们还提供各种因地制宜的福利计划。我们的学习和发展计划包括为员工提供学费支持，以及专注于领导力发展的全球培训和发展计划，以及各种主题的培训，包括多样性、反骚扰、道德和合规。

文化与社区

公司的文化植根于我们的核心价值观，并与公司的战略框架保持一致。我们的文化表达了我们对社区和合作的广阔视野和热情，并通过以下核心价值观得到磨练：

我们通过各种项目加强、监控和评估我们的文化，其中包括绩效管理、继任计划和员工敬业度调查，所有这些都有助于推动我们的人力资本目标。我们的每一位团队成员都是我们全球倡议的一部分，我们要在我们生活和工作的社区做出改变。我们与全球各地的当地社区进行接触。支持社区外联、救灾、零废物倡议、青年辅导、军人家属和退伍军人以及接受高等教育。

灵活的工作空间

我们是远程优先的工作环境。我们致力于让我们的工作场所具有灵活性，以促进高绩效、保留率、多样性、公平性和包容性，同时继续满足客户和业务需求。

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可持续发展努力

在我们的核心，流动资金服务致力于通过我们的市场造福企业、社区和环境，使多余的资产能够继续使用，否则这些资产可能会进入垃圾填埋场。这些努力也延伸到我们的员工，我们为适用员工提供的远程工作结构使我们整个房地产投资组合中与交通相关的活动和运营的能源消耗和排放更低。

可用信息

我们的委托书、年度、季度和当前报告，以及对这些报告和其他信息的修改，在我们以电子方式向美国证券交易委员会(美国证券交易委员会)存档或提供给美国证券交易委员会(SEC)后，在合理可行的范围内尽快在我们的网站www.Investors.iquidityservices.com上免费提供。我们使用我们的网站作为分发材料公司信息的渠道。我们在www.iquidityservices.com和www.investors.iquidityservices.com上发布有关公司的重要信息，包括新闻稿、分析师演示文稿、投资者演示文稿和财务信息。

有关前瞻性陈述的注意事项

本文件包含根据1995年“私人证券诉讼改革法”作出的前瞻性陈述。这些声明只是预测。这些前瞻性表述中描述的事件的结果受已知和未知风险、不确定性和其他因素的影响，这些风险、不确定性和其他因素可能会导致我们的实际结果、活动水平、业绩或成就与这些前瞻性表述中明示或暗示的任何未来结果、活动水平、业绩或成就大不相同。这些风险和其他因素包括但不限于对本公司业务前景的陈述；预期的全球宏观趋势和事件对经济和运营的影响；我们的零售市场迁移到我们的核心电子商务技术平台；预期的未来有效税率；对未来期间的趋势和假设；影响旧设备供求的众多因素；本地、地区和全球行业的经济和其他状况；以及在第一部分第1A项(风险因素)和我们不时提交给美国证券交易委员会的其他文件中列出的那些。您可以通过“可能”、“将”、“应该”、“可能”、“将”、“预期”、“打算”、“计划”、“预期”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜在”、“继续”等术语或这些术语或其他类似术语的负面含义来识别前瞻性陈述。尽管我们认为前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但我们不能保证未来的结果、活动水平、业绩或成就。可能存在我们目前不知道或认为无关紧要的其他因素，这些因素可能导致我们的实际结果与前瞻性陈述大不相同。

所有前瞻性陈述仅适用于截至本年度报告发布之日的Form 10-K表格，并受本文档中包含的警告性陈述的明确限制。除法律另有规定外，我们没有义务公开更新或修改任何前瞻性陈述，以反映本年度报告日期后发生的事件或情况，或反映意外事件的发生。

市场和行业数据的使用

除非另有说明，否则本10-K表格年度报告中包含的有关我们所处行业和市场的信息，包括我们对行业、市场地位、市场机会和市场规模的一般预期，均基于各种来源的数据，包括内部数据和估计，以及广泛向公众提供的第三方来源，如独立的行业出版物、政府出版物、市场研究公司的报告，或其他已公布的独立来源，以及我们基于该数据和其他类似来源的假设。行业出版物和其他已公布的消息来源一般表示，其中所载信息是从据信可靠的第三方消息来源获得的。内部数据和估计基于从我们经营的市场中的贸易和商业组织和其他联系人获得的信息以及管理层对行业状况的了解，该等信息尚未得到任何独立来源的核实。这些数据涉及几个假设和限制，提醒您不要过度重视这些估计。虽然我们相信这份Form 10-K年度报告中包含的市场、行业和其他信息是最新的，并且总体上是可靠的，但这些信息本质上是不准确的，我们没有独立核实任何第三方信息或证实没有更新的信息。任何此类出版物、报告、调查或文章中的信息未通过引用并入本表格10-K的年度报告中。

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第1A项。RISK因子。

在对我们的普通股做出投资决定之前，您应该仔细考虑以下描述的风险，以及本10-K表格年度报告中的所有其他信息，包括合并财务报表和相关附注。如果发生以下任何风险，我们的业务、财务状况或经营业绩都可能受到影响。因此，我们普通股的交易价格可能会下降，您可能会失去对我们普通股的全部或部分投资。下面描述的风险和不确定性并不是我们可能面临的唯一重大风险。我们目前没有预料到或我们目前认为无关紧要的其他事件也可能影响我们的经营结果和财务状况。

业务和运营风险

我们业务的成功取决于我们从卖方获得充足资产供应的能力，以吸引并留住活跃的专业买家，从而吸引更多卖方。

我们增加收入和赚取利润的能力取决于我们能否成功留住现有卖家、吸引新卖家、扩大电子商务市场上可供出售的资产供应，同时吸引并留住活跃的合格买家购买我们出售的类别中的资产。我们能否吸引足够数量的合适资产及对该等资产拥有合适权益的买家，将取决于多项因素，其中部分因素并非我们所能控制。这些因素包括我们的以下能力：为卖方的资产提供流动市场;为买方提供理想的资产;制定和实施有效的卖方和买方营销策略;遵守影响某些资产营销和处置的监管和企业卖方要求;有效地对资产进行分类、处理、存储、运输和跟踪交付;以及实现高水平的卖方和买方满意度。

未能继续向市场提供有竞争力的资产、未能提供符合适用监管要求的资产、未能预测市场对此类资产的需求或未能获得市场对此类资产的认可，将对我们的业务、经营业绩和财务状况产生负面影响。

如果我们不对快速的技术变化做出反应或不断升级我们的系统，我们可能无法发展我们的业务，我们的收入可能会减少。

为保持竞争力，我们必须继续提升及改善电子商贸业务的功能及特色，尤其是吸引及挽留买家及卖家的功能及特色。作为一家电子商务公司，我们必须不断改进和升级我们的技术、交易处理系统和网络基础设施，以使我们的业务在规模和范围上都能增长。如果没有这些持续改进，我们的运营可能会遭受意外的系统中断，交易处理缓慢，服务水平不可靠，或质量受损或报告准确财务信息的延迟，其中任何一个都可能对我们的声誉以及吸引和留住卖家和买家的能力产生负面影响。我们还可能在引入新服务、资产和增强功能方面面临重大延误。电子商务行业正在迅速变化。如果竞争对手使用新技术引入新的资产和服务，或者出现新的行业标准和做法，我们现有的在线市场以及我们的专有技术和系统可能会过时。此外，我们的系统和基础设施的扩展和改进可能需要我们投入大量的财务、运营和技术资源，但不能保证我们的业务会因此增长。如果我们不能及时应对技术变革，或充分维护、扩展、升级和开发我们的系统和基础设施，我们的增长能力可能会受到限制，我们的收入可能会减少。

我们可能无法从我们最近的举措中实现预期的好处。

我们预计，我们最近的举措将提高我们的效率和生产力，我们的市场功能，我们的交叉销售机会，以及降低我们的系统基础设施的成本，我们预计所有这些都将推动我们的规模和增长，并对我们的业务，竞争地位和运营结果产生积极影响。我们以前的许多运营和财务系统最近已被更换，如果这些新系统不能按预期运行，我们可能不得不承担大量额外费用和延误来修改它们。我们无法向您保证这些举措将在预期的范围内或在预期的时间范围内带来益处，也无法保证预计的效率、成本节约和其他改进将按预期实现或根本实现。如果我们的计划未能在预算范围内成功实施，或者我们的系统未能以令人满意的方式运行，则可能会扰乱或以其他方式对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响，并转移管理资源。同样，

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如果我们的买家和卖家不接受我们的平台或我们在市场上处理交易的统一流程，可能会对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。

作为我们战略核心的信息技术和数字营销改进对我们的管理、运营、财务和其他资源造成了巨大压力。

我们继续通过模块化技术淘汰不可扩展的传统IT平台技术，包括用于统一管理卖家和买家、物业处理、交易处理和整个公司的财务功能的关键模块。我们的AllSurplus市场旨在让我们的买家能够访问我们的CAG和GovDeals市场上的所有可用物业，为卖家提供共同的账户体验，并简化我们的运营。我们扩展了我们的AllSurplus市场，包括一个在线、直接面向消费者的渠道，从零售商和制造商那里退回和积压库存，这被称为AllSurplus交易。迭代的信息技术和数字营销改进需要管理时间和资源来培训员工，重新设计内部流程，并实施与卖家和买家开展业务的新方式。如果我们不有效地管理我们市场的改进，包括数字营销和数据驱动的改进，或者卖家和买家的时机、成本和采用，可能会对我们的业务和经营业绩产生负面影响，并损害我们的声誉和前景。此外，为维护和加强现有场地而投入的资源限制了以增长机会为重点的转型计划的能力。我们新的综合市场计划的不断改进限制了我们可用于其他计划或增长机会的资源，或投资于维护我们的内部系统。

我们在RSCG部门与Amazon.com，Inc.签订了供应商合同，根据这些合同，我们购买了很大一部分购买的库存，如果我们与亚马逊的关系中断，可能会对我们的收入和运营业绩产生实质性的不利影响。

我们与Amazon.com，Inc.签订了多份供应商合同，根据这些合同，我们收购并转售资产。根据与亚马逊公司的此类合同购买的580万美元和810万美元的库存分别包括在我们截至2023年9月30日和2022年9月30日的合并资产负债表上的库存余额中。如果亚马逊停止以可接受的条款向我们出售库存，或不利地改变了他们提供给我们购买的库存的组合和数量，我们很可能无法以及时有效的方式和可接受的条款从其他供应商采购替代库存，或者根本无法采购，这可能会对我们的收入和经营业绩产生实质性的不利影响。

如果我们不留住我们的高级管理人员和其他高技能员工，我们可能无法实现我们的业务目标。

我们未来的成功，包括我们成功实施最近计划的能力，在很大程度上取决于我们的高级管理层和其他关键人员的持续服务，特别是我们的董事长兼首席执行官威廉·P·安格里克三世。我们没有为我们的任何官员或员工提供关键人保险。失去我们现有的高级管理团队中的任何成员都可能会破坏关键的销售关系，导致关键信息、专业知识或技术的损失，导致意外的招聘和培训成本，并使我们的业务运营和实现我们的业务目标变得更加困难。我们未来的成功还取决于我们能否继续吸引、留住和激励高技能员工，特别是拥有技术、销售、营销、运营和行政技术专长的员工。我们行业对员工的竞争非常激烈。我们在吸引人才以支持业务增长方面偶尔会遇到困难，我们可能也会遇到类似的困难。如果我们不能用所需的技能吸引、吸收和留住员工，我们的业务和收入可能不会像预期的那样增长，我们可能会经历营业额增加、买家和卖家服务水平下降、士气低落、效率低下或内部控制失败。

我们还必须在我们的RSCG仓库中吸引、培训和留住大量且不断增长的合格员工，同时控制相关的劳动力成本，维护我们的核心价值观。我们控制劳动力和福利成本的能力受到众多内部和外部因素、监管变化、现行工资率以及医疗保健和其他保险成本的影响。我们与其他零售和非零售企业争夺这些员工，并投入大量资源培训和激励他们。不能保证我们将来能够吸引或留住高素质的员工，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

我们面临着激烈的竞争。

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我们的企业在竞争激烈的市场中运营。我们在不同行业有许多竞争对手，包括拍卖或清算剩余资产的在线服务市场和零售市场。竞争压力可能会影响我们吸引和留住买家和卖家的能力，这可能会减少我们的收入，并对我们的经营业绩产生负面影响。

与我们相比，我们其他一些现有和潜在的竞争对手拥有更长的运营历史，更大的卖家和买家基础，更高的品牌认知度和更多的财务、营销和其他资源。他们可能会在营销和促销活动上投入更多的财政资源，从卖家和供应商那里获得更好的条款，采取更积极的定价或库存可用性政策，并将更多的资源投入到技术和基础设施上。

在新冠肺炎疫情期间，我们的几个竞争对手被迫升级其核心信息和营销技术堆栈的某些方面。对电子商务的高度关注增加了我们面临的竞争。如果这种竞争继续加剧，在不大幅增加资源的情况下，吸引足够的买家和卖家进入我们的市场以维持增长可能会变得越来越困难。

在一些国家，我们的竞争对手可能对当地文化和商业有更好的了解。我们可能会越来越多地在其他国家与当地竞争对手竞争，这些竞争对手具有我们没有的优势，例如在当地监管环境中运营的能力更强。

此外，我们可能面临来自若干零售客户及较小参与者的竞争。例如，零售客户可能会投资于其仓库运营能力，以处理更高数量的在线退货，这可能导致此类零售商向我们发送的退货商品数量减少，或者由于去除高价值退货而导致价值较低的产品组合。此外，规模较小的竞争对手可能通过对我们公司的竞争优势来实现规模，从而使他们能够直接与我们竞争我们目前获得的相同库存来源。

如果我们与众多竞争对手竞争的策略无效，我们可能会失去市场份额，我们的经营业绩可能会受到负面影响。我们可能无法成功地与竞争对手竞争，我们的财务状况和经营业绩可能受到不利影响，我们可能无法实现长期盈利增长目标。

我们的运营结果取决于我们的网站、网络基础设施和交易处理系统，我们的软件运行在公共云上。服务中断或系统故障可能会对我们的服务需求和我们增加收入的能力产生负面影响。

影响我们网站或交易系统的任何系统中断都可能损害我们向卖家和买家提供的服务。此外，我们的系统和数据中心可能容易受到各种其他来源的损害，包括：我们的计算机软件或硬件或我们与第三方的连接以及与第三方的外包服务安排的损坏或故障;我们访问数据中心和其他系统所依赖的第三方系统、软件或设备的故障或缺陷;数据处理错误;计算机病毒、恶意软件或软件缺陷;物理或电子入侵、破坏、分布式拒绝服务或DDoS、渗透攻击、故意破坏行为和类似事件;以及电信故障、停电、流行病、政治动荡、恶意人为行为和自然灾害。

提高我们系统的可靠性和冗余性可能代价高昂，或会降低我们的利润，而且可能无法成功防止系统故障。

我们提供服务的能力在很大程度上取决于第三方提供的系统，我们对他们几乎没有控制权。我们偶尔会因系统故障而中断服务。我们使用的第三方数据中心的任何中断，我们的系统的中断或故障或我们与第三方系统通信的能力都可能对我们的服务需求和我们增加收入的能力产生负面影响。

我们的许多信息技术系统由外包的、基于云的基础设施、平台和软件即服务解决方案组成，不受我们的直接管理或控制。外包系统或我们与外包供应商之间的通信链路的任何中断都可能对我们运营网站或交易系统的能力产生负面影响，并可能损害我们向卖家和买家提供服务的能力。我们可能会产生额外的费用来弥补这些中断造成的损失。

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我们无法根据当前许可或合同条款使用从第三方许可的软件、开源软件、SAAS和PAAS产品，可能会干扰我们的专有权利，扰乱我们的业务。

我们使用来自多个第三方的许可和开源软件、软件即服务（SAAS）和平台即服务（PAAS）产品的组合。我们使用的软件包括：Akamai、Algonomy、Amazon Web Services、Google、Postmark、HubSpot、Jenkins、LeaseQuery、Liferay、Microsoft Azure和M365、MuleSoft、MySQL、Oracle Fusion以及各种Linux发行版，我们还可能使用其他开源软件。第三方软件的许可证可能无法在我们可接受的条款下继续提供，或者根本无法提供。

我们无法使用第三方软件或与基于云的解决方案提供商以可接受的条款签订协议可能会导致我们的业务中断，或延迟开发未来服务或增强现有服务，这可能会损害我们的业务。此外，某些开源软件许可证的条款可能要求我们以与开源许可证条款一致的不利许可证条款向他人提供开源软件或我们开发的任何专有软件的修改版本，这些软件包含开源软件的全部或部分。如果我们必须根据上述规定许可我们的专有软件，我们的竞争对手和其他第三方可能会获得我们的知识产权，这可能会损害我们的业务。

我们营销技术的某些方面取决于我们无法控制的第三方。

从谷歌获得有机搜索引擎流量是我们市场的重要流量驱动因素。如果Google修改了控制我们页面排名的搜索引擎算法，我们可能会对进入我们市场的流量产生重大负面影响。流量的减少会减少我们市场上新买家和卖家的数量，并可能损害我们的业务。

此外，我们的营销技术在很大程度上依赖于我们跨营销渠道(即电子邮件、搜索引擎、社交媒体和第三方横幅美国存托股份)跟踪促销活动绩效的能力。如果行业领先的软件浏览器，如Google Chrome、Microsoft Edge或Apple Safari禁用用户分析跟踪或其他类似功能，我们跟踪促销活动表现的能力可能会受到影响，这反过来可能会阻止我们充分优化与促销活动相关的营销支出。与许多其他电子商务市场一样，苹果最近的升级提供了更大的广告商标识(IDFA)透明度，对于某些类别的资产，我们更难瞄准有兴趣购买这些类别资产的客户，成本也更高。

我们需要在成倍增长的威胁环境中维护个人和商业信息的隐私和安全，并遵守全球隐私和数据保护法规。如果不这样做，可能会损害我们的业务，包括我们在卖家、买家和员工中的声誉，导致我们招致大量额外成本，并使我们受到诉讼和监管行动的影响。

日益增加的安全威胁和更复杂的网络不当行为对我们的电子商务市场、信息技术系统、网络和服务构成了风险。我们依赖IT系统和网络，其中一些由第三方管理，与我们几乎所有的业务活动相关。此外，我们还收集、存储和处理与我们的业务、卖家、买家和员工相关的信息。运营这些IT系统和网络，并以安全的方式处理和维护这些数据，对我们的业务运营和战略至关重要。丢失卖方或买方的机密信息还可能使我们面临责任和昂贵诉讼的风险。此外，如果有人认为我们无法保护用户的机密信息，我们可能会失去留住现有卖家和买家并吸引新卖家的能力，因此我们的收入可能会下降。远程工作的增加也增加了可能的攻击面。旨在未经授权访问系统、网络和数据的威胁，无论是我们自己还是与我们合作的第三方，都在日益频繁和复杂。网络安全攻击的范围可能从随机尝试到协调和有针对性的攻击，包括复杂的计算机犯罪和高级持续威胁。网络钓鱼攻击尤其突出，包括作为勒索软件攻击的载体，这些攻击在公司的广度和频率上都有所增加。虽然我们将培训员工作为我们安全工作的一部分，但这种培训不可能完全有效。这些威胁对我们的系统和网络的安全以及我们的数据的机密性、完整性和可用性构成了风险。我们的IT系统和网络或由第三方管理的系统和网络可能存在漏洞，这些漏洞可能会在一段时间内不被注意到。虽然我们的网络安全、治理和合规努力寻求缓解此类风险，但不能保证我们和我们的第三方服务提供商已经实施和正在实施的行动和控制足以保护我们的系统、信息或其他财产。我们目前

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我们可能需要花费大量额外的资本和其他资源，以防范此类安全漏洞或缓解此类漏洞造成的问题。我们的保险范围可能不足以补偿我们所遭受的任何相关损失。

我们的买方和卖方支持服务系统或我们仓库的运行中断可能会严重损害我们的业务和运营业绩。

我们的业务在很大程度上取决于向我们的买家和卖家提供有效的支持服务，以及有效的仓库运营(包括租赁的商业仓库空间)。这些运营可能会受到几个因素的影响，包括劳资纠纷导致的我们仓库网络的任何实质性中断或放缓、我们基础租赁协议条款的变化、电信故障、电力或服务中断、人为错误、恐怖袭击、自然灾害、政府强制关闭企业，以及旨在遏制疫情或大流行疾病或其他事件传播的就地避难指导方针。

如果我们不能准确预测我们出售资产的能力，我们在其中承担库存风险和信用风险，我们的利润率可能会下降。

在我们的购买交易模式下，我们购买资产，并承担资产可能以低于我们购买价格出售的风险。我们承担与这些资产有关的一般和实物库存以及信用风险。这些风险尤其重要，因为我们在网站上购买和转售的一些商品受到快速技术变化、过时和价格侵蚀的影响，而且有时在制造设施或园区关闭时，我们会大量购买特定类型的库存或工业设备。此外，我们购买的资产通常不会获得保修，因此，我们必须按原样转售或处置任何退货，这限制了愿意购买我们资产的买家的类型。为了成功地管理我们的库存，我们必须保持足够的买家需求，以出售资产以获得合理的财务回报。如果我们错误估计了买家的需求，或者如果收购的资产不像我们预测的那样令人满意，我们可能会为收购的资产支付过高的价格。如果资产对我们的买家基础没有吸引力，我们可能不得不承担因较低的销售价格而产生的重大损失，这可能会减少我们的收入和利润率。

偶尔，在我们的CAG部门，我们会进行非常重大的库存收购，例如购买半导体和石油和天然气设备以及生物制药和金属加工机械，以便稍后在我们的能源和工业市场上转售。我们计划继续机会主义地进行此类收购。如果由于当地法律法规、最大化回报或有效管理我们的运营现金流等业务影响，我们可能会与一个或多个外部合作伙伴收购库存。在这些合伙安排中，公司与一个或多个第三方合作，以最大限度地提高出售资产的回报，同时利用所有相关合作伙伴的竞争优势。由于这些库存收购交易的规模，以及有时我们收购的资产市场有限，上述风险在这些库存收购交易中被加剧。获得融资为此类收购提供资金将增加我们的成本，这将减少我们从出售收购资产中获得的任何利润。

随着我们业务的增长，我们可能会增加直接从卖家购买的资产，从而导致库存水平增加和相关风险，包括出售收购的库存的损失风险增加。任何这种增加都需要使用额外的周转资金，这样使用的任何资金都不能用于其他目的。

我们的季度经营业绩在过去和未来都会波动，这可能会导致我们的股价波动。

由于业务和电子商务行业的变化，我们之前的经营业绩出现了波动。同样，由于许多因素，包括我们无法控制的因素，我们未来的运营业绩可能会因季度而发生重大变化。您不应依赖对我们经营业绩的逐期比较，以此作为我们未来业绩的指标。除其他因素外，可能影响我们季度经营业绩的因素包括：

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在未来的一些时期，我们的经营业绩可能会低于市场分析师和投资者的预期。如果发生这种情况，即使是暂时的，也可能导致我们的股价波动。

我们的股价一直在波动，您对我们普通股的投资可能会缩水。

全球金融危机导致股市的整体波动性增加。波动性增加和其他广泛的市场和行业因素可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响，无论我们的实际经营业绩如何。其他可能导致我们股价波动的因素可能包括：

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股票市场价格的波动可能会阻止投资者以他们认为有吸引力的价格出售普通股。在过去，证券集体诉讼经常是在公司股价出现波动后对其提起的。这类诉讼可能会导致巨额费用，并分散我们管理层的注意力和资源。

我们业务的季节性给我们的运营带来了更大的压力。

在一年中的不同时间，我们在业务的每个部分都经历了季节性。因此，我们预计我们市场上的交易数量将不成比例地在今年的某些时间发生。如果我们不能有效地管理增加的需求，或我们通常在这些时间段经历的货物流动的增加，可能会对我们的收入和未来的增长产生不利影响。如果由于需求增加，太多买家和卖家在短时间内访问我们的网站，我们可能会遇到系统中断，使我们的网站不可用或无法提供高效的服务，这可能会降低我们的财务和运营业绩以及我们增值服务的吸引力。此外，在这些高峰期，我们可能没有为我们的仓库网络配备足够的人员。如果我们不能为仓库配备足够的人手，我们可能无法足够快地处理资产，这反过来可能意味着卖家的不满，或者第三方存储成本的增加和盈利能力的降低。

如果我们不能识别、融资和整合收购，我们未来的经营业绩可能会受到实质性的不利影响。

我们通过收购扩大了部分业务，例如2021年11月收购了Bid4Assets，Inc.。我们可能会继续这样做。任何涉及收购的未来增长战略的成功，都将取决于我们识别合适收购目标的能力和可用性。我们可能会产生与潜在收购相关的成本，但最终可能因为各种原因而无法或不愿完成拟议的交易。此外，收购涉及许多风险，包括我们能否成功地将被收购的业务和运营与我们的其他业务整合起来，并实现收购的预期好处。如果我们不能以具有成本效益和及时的方式实现这些目标，我们可能无法实现收购的预期好处，或者我们实现收购好处的时间可能比我们预期的更长。在美国境外收购的业务可能会带来独特的挑战，或增加我们对与外国业务相关的风险的敞口，包括外币风险和与当地监管制度相关的风险。

整合过程可能会导致关键员工、买家、卖家或其他供应商的流失，增加我们的运营成本或其他成本，降低我们的利润率，或扰乱我们的其他业务，每一项都可能削弱我们实现收购预期收益的能力。我们整合被收购业务的努力将把管理层的注意力和资源从其他业务上转移开。如果不能及时、经济有效地实现收购的预期收益，可能会对我们的收入、支出和经营业绩产生重大不利影响。

收购可能导致发行股本证券、产生债务、一次性注销商誉以及其他无形资产的大量摊销费用。我们可能无法以优惠的条件获得任何所需的收购融资，或者根本无法获得任何所需的收购融资，这可能会使收购其他业务变得不可能或成本更高。如果我们能够获得融资，条款可能会很繁重，并限制我们的业务。此外，某些收购可能需要获得监管部门的批准，这可能耗时且成本高昂，并且此类监管部门批准的条款可能会对我们的持续运营造成限制或要求我们剥离资产或业务线。

我们的国际业务使我们面临若干风险。

我们的国际业务对我们的收入和利润至关重要，我们可能会继续通过收购、有机增长以及与第三方建立合资企业或战略联盟等方式进行国际扩张。我们必须遵守我们经营所在国家或市场的法律。此外，由于我们的服务可在全球范围内访问，并促进商品的销售，并为全球用户提供服务，一个或多个司法管辖区可能会声称我们或我们的用户必须遵守其法律，基于我们的服务器的位置，或我们的一个或多个用户，或出售或提供的资产或服务的位置。

建立、发展和维护国际业务和网站，以及在国际上推广我们的品牌，成本高昂。我们的国际业务可能无法持续盈利或根本无法盈利。除本节其他地方所述的风险外，我们的国际业务还面临若干风险，包括：

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如果我们通过合资企业或战略联盟进行国际扩张，除了上述风险外，我们还将面临交易对手风险。如果我们的合资企业或战略联盟的任何对手方不愿或无法履行其对我们的义务，我们可能无法实现此类安排的好处，我们可能会遇到重大的意外问题，费用和负债。

我们的国际业务使我们面临可能损害我们业务的外汇波动。

我们在世界各地的许多国家开展业务，并以几种不同的货币收取费用和支付费用（包括我们的国际员工的工资），尽管我们以美元报告财务业绩。因此，我们的财务业绩受到外币汇率波动的影响。就财务报告而言，我们海外附属公司的业绩由当地货币换算为美元。例如，如果美元兑外币走软，这些以外币计价的收入和支出的换算将导致以美元计价的收入和支出增加。这些因素和其他因素可能会损害我们的业务和我们的经营业绩。此外，如果我们使用与出售库存时收到的货币不同的货币支付库存，货币汇率可能会对我们的业绩产生负面影响。

我们未来可能需要额外的融资，这些融资可能不会以优惠的条件提供，如果根本没有的话。

我们可能需要额外的资金来为我们的运营提供资金，以及加强我们的服务、为我们的业务获取库存、为计划提供资金、应对竞争压力、收购补充业务或技术，或以其他方式支持我们的增长。如果从我们购买库存、其他商品或服务的供应商和其他第三方向我们提供不太优惠的信用条款，我们也可能需要额外的资金。我们的业务可能无法产生为此类需求提供资金所需的现金。我们目前与富国银行、国家协会(Wells Fargo NA)维持着一项信用额度安排，允许提取最高2500万美元的左轮手枪，访问权限将于2025年3月31日到期。截至2023年9月30日，该公司在这一信贷额度上没有未偿还的借款。

尽管我们与富国银行(Wells Fargo NA)有这种现有的信贷额度，我们可以从中提取资金，但在某些情况下，我们可能会通过其他来源寻求资金。此外，一旦这一信贷额度到期，借款金额、利率或相关条款可能不再对公司有利。如果我们通过发行股权或可转换债务证券来筹集额外资金，我们现有股东的所有权百分比将会减少，这些证券可能有权、优先、

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或优先于我们普通股的特权。美国和世界其他地区的总体经济和资本市场状况可能会显著恶化，限制获得资本的机会，并增加资本成本。国内和国外的经济仍然存在很大程度的不确定性，这可能会对获得资本的机会和资本成本产生不利影响。如果没有足够的资金或不能以可接受的条件提供资金，我们加强服务、为战略计划提供资金、应对竞争压力、利用商业机会或发展业务的能力将受到限制，我们可能需要限制我们的运营和计划。

全球经济状况，包括来自宏观趋势和全球事件的情况，可能会损害我们的业务和运营结果。

我们的整体表现在一定程度上取决于全球经济状况。全球金融发展、经济衰退、全球健康危机或流行病可能会伤害我们，包括由于我们员工的工作和旅行能力受到干扰或限制。美国和其他主要国际经济体不时受到各种商品和服务需求下降、信贷受限、流动性差、企业盈利能力下降、信贷、股票和外汇市场波动、破产、劳动力短缺、劳工骚乱、流行病、自然灾害、供应链中断、通货膨胀以及经济总体不确定性的影响，包括关税和贸易问题。

例如，通货膨胀率，特别是在美国，继续上升到多年来未曾见过的水平，通货膨胀的加剧可能导致我们的运营成本(包括我们的劳动力成本)的增加。此外，美联储和其他央行已经提高了利率，并可能再次提高利率，以回应对通胀的担忧，再加上政府支出的减少和金融市场的波动，可能会进一步增加经济的不确定性，并加剧这些风险。

世界各地持续不断的武装冲突，如俄罗斯入侵乌克兰，以及最近在以色列及其邻国发生的冲突，可能会造成或加剧我们业务面临的风险。俄乌冲突的具体结果是，包括美国在内的许多国家对俄罗斯、俄罗斯银行和某些俄罗斯个人实施了重大的新制裁和出口管制。这些武装冲突已经并可能继续对欧洲和全球的贸易、商业、价格稳定和/或供应链连续性造成干扰，并给全球市场带来了重大不确定性。如果全球经济状况仍然不确定或进一步恶化，特别是这种冲突升级到涉及更多国家的情况下，我们可能会看到潜在的情况对我们的业务产生重大不利影响，例如，由于旅行限制，国际买家和卖家开展业务的能力降低，影响到以下方面的能力：卖方及其代理人出差检查资产；卖方和买方完成国际交易，要求资产进出口过境点；以及卖方和买方总体意愿解除资本资产，从事跨境交易。另外，任何减少跨境贸易或使此类贸易更加困难的因素都可能损害我们的业务。不断增加的成本，如增加关税和国与国之间的贸易战，可能会使国际贸易利润下降，并对我们的全球业务产生不利影响。

我们认为，可能导致类似中断的其他潜在冲突可能包括大陆中国与台湾之间的军事冲突、可能的国际干预和制裁，以及由此可能对我们在中国的CAG和MACHINIO团队的运营造成的中断。此外，除了我们的业务外，在中国与台湾发生军事冲突的情况下，全球制造商可能无法获得从台湾采购的先进半导体芯片和其他产品。由于军事行动和潜在的国际制裁，这种冲突还可能限制进入中国主要港口和出口商，这将对我们服务的各种依赖中国供应链的行业造成重大干扰。

剩余资产和房地产的供应、需求或市场价值的下降，可能会损害我们的业务。

如果过剩资产的供应、需求或市场价值大幅下降，我们的收入可能会减少，这可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。我们无法控制任何影响过剩资产供求的因素，以及导致市场价值波动的情况，其中包括经济不确定性、全球地缘政治气候、信贷和金融市场中断、大宗商品价格下跌，以及我们的买家获得资金的渠道受到限制。最近的经济状况导致了可供出售的剩余资产的供应、组合和市场价值的波动，这对我们的收入有直接影响。此外，价格竞争和剩余资产的可获得性直接影响这类资产的供应、需求和市场价值。例如，当二手车的需求增加时，价格是

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可能还会增加，这使得潜在买家为现有汽车找到合适的替代品的成本更高。因此，潜在买家可能会将现有汽车保留更长时间，从而进一步减少供应。这些因素可能会影响我们市场上二手车销售的整体盈利能力，因为尽管二手车的售价更高，但成交量却在减少。气候变化倡议，包括对适用于某些类型资产的发动机排放标准的重大改变，也可能对这类资产的供应、需求和市场价值产生不利影响。

法律和监管风险

我们面临着与整个互联网，特别是电子商务行业有关的法律不确定性，并可能受到代价高昂的政府监管。

与互联网和电子商务相关的法律法规正在演变。这些法律法规涉及用户隐私、言论自由、定价、欺诈、资产和服务质量、税收、广告、知识产权和信息安全等问题。管理财产所有权、所有权登记、资产担保物权、版权和其他知识产权问题、税收、诽谤和诽谤、淫秽和个人隐私等问题的法律也可能影响我们的业务。在互联网出现之前通过的法律可能不考虑或处理互联网和相关技术的独特问题，也不清楚它们将如何适用。当前和未来的法律法规可能会增加我们的业务成本和/或减少对我们服务的需求。

我们的拍卖业务可能会受到各种额外的代价高昂的政府法规的约束。

许多州和其他司法管辖区都有管理传统“拍卖”行为的规定，即传统“拍卖师”在进行拍卖和由“二手交易商”处理财产方面的责任，这可能适用于在线拍卖服务。此外，某些州有明确适用于在线拍卖服务的法律或法规。我们预计遵守这些法律将继续产生成本，并可能因任何不遵守这些法律的行为而受到罚款或其他处罚。我们可能被要求对我们的业务进行更改以遵守这些法律，这可能会增加我们的成本，减少我们的收入，导致我们禁止某些项目上市，或限制某些地点的某些上市形式，任何这些都可能对我们的财务状况或经营业绩产生不利影响。

此外，关于在线拍卖服务对其用户活动的潜在责任的法律主体并不明确。我们网站的用户可能并不总是遵守我们的条款和条件，或遵守适用于他们及其交易的法律和法规。我们可能会因卖家或买家进行的任何非法活动而受到民事或刑事责任的指控。我们因任何此类指控而产生的任何成本，或由于使用我们的市场进行的实际或据称的非法交易，或我们努力阻止任何此类交易而产生的任何成本，都可能损害我们未来收入增长的机会。此外，我们收到的关于任何此类交易或指控的任何负面宣传都可能损害我们的声誉、我们吸引新卖家和买家的能力以及我们的业务。

此外，如果我们的卖家违反法律或法规，或实施被视为不道德、不安全或对环境有害的做法，可能会损害我们的声誉，限制我们的增长，并对我们的业务、前景、财务状况和运营结果产生负面影响。

如果我们违反隐私法规，我们的业务可能会受到损害。

我们在隐私和第三方数据(包括个人用户信息和员工数据)的使用方面受到联邦、州和国际层面的监管。这些法律和法规要求正在演变，在复杂性和数量上不断增加，有时相互冲突，可能会发生重大变化。公司如何收集、处理、使用、存储、共享或传输个人和员工数据受到政府和公众越来越严格的审查，这可能会加速通过额外的立法或法规。新的法律或法规发展可能会限制我们从买家和卖家那里收集和使用人口统计和个人信息的能力，这可能会带来高昂的成本或损害我们的营销努力。此外，我们开展业务的国家/地区通过的隐私和数据保护法之间可能存在冲突。司法和监管机构对这些法律和监管要求的适用和解释往往是不确定的，也可能限制我们的营销努力。遵守有关隐私、安全和保护用户和员工数据的法规，加强政府或私人执法，以及改变公众对数据隐私的态度，可能会增加我们业务增长的成本，并要求我们花费大量资本和其他

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资源。如果我们不遵守这些联邦、州和国际法律法规，可能会面临诉讼、罚款、刑事处罚、法定损害赔偿、负面宣传和其他成本，这些成本可能会降低我们的盈利能力。

在我们的市场上出售的某些类别的资产受到政府的限制。

我们出售科学仪器、信息技术设备和飞机零部件等资产，这些资产受到美国和其他国家政府实施的出口管制和经济制裁等法律的约束。这些限制包括美国出口管理条例、国际武器贩运条例以及由外国资产管制办公室管理的经济制裁和禁运法律。这些限制禁止我们向下列个人或实体出售财产：(A)出现在美国或其他政府维持的限制或禁止方名单上的个人或实体，或(B)作为适用经济制裁或其他禁运目标的国家、政权或国民。如果中国与台湾之间的冲突升级，这些法律可能会变得更加严格，涵盖更广泛的资产。

我们可能会产生巨额成本或被要求修改我们的业务以符合这些要求。如果我们被指控违反了这些法律或法规，我们可能会受到民事、刑事处罚和行政制裁，包括终止合同、没收利润、暂停付款、罚款以及暂停或禁止与美国联邦政府机构开展业务。此外，如果对我们提出不当行为的指控，无论是真是假，我们的声誉都可能受到严重损害。

如果我们出售的资产对人或财产造成损害，我们可能会受到产品责任索赔。

我们通过电子商务市场出售的一些资产可能会使我们面临与人身伤害、死亡或环境或财产损害有关的产品责任索赔，并可能成为产品召回或其他行动的对象。例如，如果相关资产的制造商没有针对此类索赔提供足够的保护，我们对产品责任索赔的风险可能会增加。任何此类行动的辩护可能代价高昂，涉及我们管理层的大量时间和注意力以及其他资源的承诺，可能会导致我们承担金钱责任或罚款，并可能要求我们以不利于我们的方式改变我们的业务。我们不能确定我们的保险范围是否足以应付实际发生的债务，或者我们是否会继续以商业合理的条款获得保险，或者根本不能。此外，我们与供应商和卖家达成的一些协议并不保障我们不承担产品责任。

审计或调查产生的不利结果可能会使我们受到各种处罚和制裁，可能会对我们未来的经营业绩产生负面影响，并可能迫使我们调整之前报告的经营业绩。

我们的许多卖家，包括大型商业公司和政府实体，都有权根据我们的合同审计我们的业绩。对我们业绩的审计或审查中的任何不利发现都可能导致对我们之前报告的经营业绩进行重大调整。审计结果可能会极大地限制我们可获得的资产数量和类型，导致收入和盈利能力下降。如果这样的审计发现不当或非法活动，我们可能会受到民事和刑事处罚以及行政处罚，我们的声誉可能会受到严重损害。政府和执法机构还可能根据与商业企业和政府实体的合同调查我们的活动。如果这样的调查指控我们从事了不正当或非法的活动，我们可能会受到民事、刑事处罚和行政处罚，包括终止合同、没收利润、暂停付款、罚款以及暂停或禁止与政府机构开展业务。如果由于政府审计或调查的结果或任何其他原因，我们被暂停或被禁止与一般政府或任何特定机构签订合同，如果我们的声誉或与政府机构的关系受到损害，或者如果任何政府以其他方式停止与我们做生意或大幅减少与我们的业务量，我们的收入和盈利能力可能会大幅下降。

我们的行动受到广泛的反腐败法律和法规的约束。

由于我们的业务涉及国际范围，我们必须遵守美国《反海外腐败法》、英国《2010年反贿赂法》以及其他国家的类似反腐败法律。这些法律一般禁止公司及其中间人支付不当款项或提供任何有价值的东西，以不正当的方式影响外国政府官员获得或保留业务或获得不公平的优势。近年来，这些法律在全球范围内的执行情况大幅增加。我们促进遵守此类法律法规的做法和政策可能无效，我们的

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员工或代表我们行事的中间人可能会受到严厉的刑事或民事制裁，扰乱我们的业务，并对我们的声誉、业务和运营结果或财务状况产生不利影响。

涉及我们网站的欺诈活动和与我们网站交易相关的纠纷可能会导致我们失去卖家和买家，并损害我们的业务增长能力。

我们定期收到买家或卖家在我们的市场上欺诈活动的投诉，包括关于商品和服务质量的纠纷、未经授权使用信用卡和银行账户信息和身份盗窃、欺诈性信用扣款、潜在的系统安全漏洞以及侵犯第三方版权、商标和商号或其他知识产权。我们不时收到投诉，指在我们的市场进行交易的卖家或买家被指从事欺诈或非法活动。此外，即使相关金融机构批准付款，我们也可能因为使用欺诈性信用卡数据支付的购买而蒙受损失。如果交易有争议，我们可能无法要求我们服务的用户支付所需的款项或交付承诺的货物。我们也可能收到买家对所购商品质量的投诉、要求退款或威胁或开始对我们采取法律行动的通信。由于第三方欺诈行为或未能圆满解决与我们网站交易相关的纠纷而产生的负面宣传可能会损害我们的声誉，导致我们失去卖家和买家，并损害我们的业务增长能力。

我们的章程、章程和特拉华州法律的一些条款禁止潜在的收购要约。

我们的公司文件和特拉华州法律包含的条款可能使我们的董事会能够抵制公司控制权的变化，即使您和其他股东认为控制权的变化是有利的。这些规定包括：交错董事会；禁止股东在书面同意下采取行动；对有权召开股东特别会议的人员进行限制；授权非指定优先股，其条款可能会制定，其股票可能在未经股东批准的情况下发行；股东提名董事候选人当选为董事或将事项提交年度股东大会所需的预先通知程序；董事董事会空缺必须由当时在任的董事中的多数人填补。

这些条款可能会阻碍、推迟或阻止涉及本公司控制权变更的交易。这些规定还可能阻止委托书竞争，使您和其他股东更难选举您选择的董事，并导致我们采取您希望的其他公司行动。此外，我们的附例规定，特拉华州衡平法院将是某些类型的法律诉讼的独家场所(或者，如果该法院没有管辖权，则是特拉华州的另一个州法院或联邦法院)。这一规定可能会使您和其他股东更难对我们采取的某些公司行为提出质疑。

我们可能没有充分保护或执行我们的知识产权，这可能会损害我们的声誉，并对我们的业务增长产生负面影响。

我们认为我们的知识产权，特别是域名、版权和买方数据库商业秘密，对我们的成功至关重要。我们依靠合同限制以及版权和商业秘密法来保护我们的专有权利、专有技术、信息和技术。尽管有这些保护措施，第三方可以在未经授权的情况下复制或以其他方式获得和使用我们的知识产权或独立开发类似的知识产权。

我们目前是几个互联网域名的注册所有者，包括www.liquidation.com、www.govdeals.com、www.allsurplus.com、www.secondipity.com、www.go-dove.com、www.machinio.com、www.machineryhost.com和www.bid4assets.com。我们寻求在美国和国际上注册我们的域名。我们没有专利或注册版权。有效的专利、版权、商标、服务标记、商业秘密和域名保护维护成本高昂，可能需要通过诉讼来执行。我们在过去已经授权，并预计在未来，我们的某些专有权利，如商标或版权材料，许可给他人。这些被许可人可能会采取行动，降低我们的专有权利的价值或损害我们的声誉。我们的竞争对手可能会采用与我们相似的商品名称或域名，从而阻碍我们推广我们的市场的能力，并可能导致买方或卖方混淆。此外，我们可能面临其他注册或未注册商标或服务标记（包括可能包含我们的市场名称变体的商标或服务标记）的所有者提出的商号、商标或服务标记侵权索赔。任何与我们的知识产权有关的索赔或与我们的市场有关的混淆都可能损害我们的声誉，并对我们的业务增长产生负面影响。

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声称我们侵犯了他人的知识产权可能会导致巨大的成本，并对我们的业务和经营结果造成实质性损害。

第三方可能声称，我们基于我们内部开发的系统或使用授权的第三方技术来运营我们的在线拍卖平台和相关网站，在技术或其他方面侵犯了他们的知识产权。第三方也可以对我们许可技术的各方提出知识产权侵权索赔。如果我们被迫对任何侵权索赔进行辩护，无论这些索赔是否具有法律依据，或者被裁定为对我们有利，我们可能面临代价高昂的诉讼，技术和管理人员的分流，和/或销售完成的延误。此外，纠纷的结果可能需要我们改变技术，开发非侵权技术，或者签订专利费或许可协议。转向不同的技术可能会中断我们的业务。如果我们能够成功地开发非侵权技术，那么内部开发这种技术可能是昂贵和耗时的。如果需要，版税或许可协议可能不会以我们可以接受的条款提供，或者根本不能提供。这些成本中的任何一项都可能对我们的经营业绩产生负面影响。

一般风险因素

未能对财务报告保持有效的内部控制可能会对我们的业务、经营业绩和股票价格产生实质性的不利影响。

2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第404条要求我们在年度报告中包括一份报告，其中包含管理层对截至本财政年度末我们财务报告的内部控制有效性的评估，以及关于此类内部控制是否有效的声明。遵守这些要求已经导致并可能继续导致巨大的费用以及时间和业务资源的承诺。最近完成的计划以及我们业务中的其他变化(包括投资于信息系统、将特定功能转移到第三方提供商以及收购Bid4Assets等新业务的计划)已经并将继续需要对我们的内部控制进行修改。我们不能确定我们对财务报告的内部控制的设计或将做出的任何改变，将使管理层能够确定我们的内部控制在任何时期都有效。如果我们不能得出结论，我们对财务报告的内部控制是有效的，市场对我们财务状况的看法和我们股票的交易价格可能会受到不利影响，卖家和买家对我们业务的看法可能会受到影响。

我们的内部控制政策和程序可能并不总是保护我们免受员工或代理人或与我们合作的第三方的鲁莽或犯罪行为的影响。随着时间的推移，内部控制可能会变得不那么有效，原因包括条件的变化、未能遵守我们的政策和程序，或者新业务给我们的内部控制系统带来压力。

会计和报告政策或做法的变化可能会影响我们的财务业绩，这可能会影响我们的股票价格。

我们的会计政策是决定和了解我们的财务结果和状况的基础。有些要求我们的管理层使用估计，并对不确定的事情做出主观和复杂的判断。随着时间的推移，可能会出现一些因素，导致我们改变自己的估计和判断。有时，我们的管理层必须根据判断从两个或两个以上的替代方案中选择要应用的会计政策或方法，其中任何一个在当时的情况下都可能是合理的，但可能导致我们报告的结果与在不同替代方案下报告的结果大不相同。会计政策或方法的任何变化都可能减少我们的净收入，这种减少可能与我们业务的变化无关。报告净收益的这些减少可能会导致我们的股票价格下跌。

损害我们的声誉可能会损害我们的业务。

我们的积极声誉是基于我们的核心价值观，诚信，客户至上，持续改进，创新，相互信任和问责，共享成功，做好做好事。如果我们的声誉受损，我们吸引和留住高技能员工、客户和买家以及成功开展业务的能力将受到损害。损害我们声誉的原因有很多，包括员工不当行为、安全漏洞、合规失误、诉讼或监管结果或政府调查等。我们的声誉也可能因与我们有业务往来的附属公司、合资企业或供应商或其他第三方未能或被视为未能遵守法律或法规而受到损害。此外，关于我们的负面宣传或负面信息可能会严重损害我们的声誉或前景，无论这些信息是否属实，这些信息可能会发布在社交媒体、非主流新闻服务或互联网的其他部分，这种风险可能会因传播的速度和普及程度而放大

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哪些信息是通过这些渠道传播的。如果发生任何这些或其他可能损害我们声誉的事件或因素，我们可能需要产生额外的成本和支出来解决导致我们声誉受损的问题，这可能会对我们的收益和运营结果产生不利影响。任何对我们声誉的损害都可能削弱我们留住现有客户、投资者和员工的能力。

我们的资产负债表上有大量的商誉。

截至2023年9月30日，我们的商誉为8940万美元。未来出现潜在的减值指标，例如商业环境的重大不利变化、监管机构的不利行动或评估、意料之外的竞争、与重要客户关系的重大负面变化、针对经济或竞争状况做出的战略决定、关键人员的流失或更有可能预期报告单位或报告单位的大部分将被出售或处置，都可能导致商誉减值费用。我们过去曾记录商誉减值费用，这些费用对我们的历史运营业绩产生了重大影响。有关其他资料，请参阅附注7-商誉与所附的合并财务报表相抵。

项目1B。未解决的员工C预兆。

没有。

项目1C。网络安全。

不适用。

第二项。财产。

作为一家远程优先组织，公司继续在可行的情况下减少或取消其行政空间租赁，包括在截至2023年9月30日的年度内将公司总部的规模缩减48%。

截至2023年9月30日，该公司租赁了以下物业：

此外，我们还在北美租赁了5，074平方英尺的各种行政空间，在欧洲租赁了500平方英尺，在亚洲租赁了3，747平方英尺。我们还拥有一个420，000平方英尺的仓库，位于美国北卡罗来纳州的北威尔克斯伯勒。

项目3.法律法律程序。

我们可能会不时卷入与日常业务过程中产生的索赔有关的诉讼。有关本公司法律程序的资料载于附注15 - 法律诉讼综合财务报表附注之附注。

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项目4.我的安全信息披露。

不适用。

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标准杆T II

项目5. 注册人的共同市场股权、相关股东事项和发行人购买股权证券。

市场信息

自2006年2月23日以来，我们的普通股在纳斯达克股票市场交易，代码为LQDT。

持有者

截至2023年11月13日，我们的普通股约有10，345名实益持有人和26名普通股记录持有人。

分红

我们没有支付任何现金股息，我们目前也没有这样做的打算。支付现金股息（如有）将由我们的董事会在考虑我们的财务状况、经营业绩、当前和预期现金需求以及其他相关因素后决定。

最近出售的未注册证券

没有。

股票表现图表

* 2018年9月30日投资100美元于股票或指数，包括股息再投资。截至9月30日的财政年度。

版权所有© 2023标准普尔，标准普尔全球的一个部门。All rights reserved.罗素投资集团有限公司All rights reserved.

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发行人回购股权证券

下表呈列有关我们于截至2023年9月30日止三个月回购普通股的资料（以百万计，股份及每股金额除外）：

根据董事会批准的股份回购计划，我们不时被授权回购已发行和流通的普通股。股份购回可透过公开市场购买、私下磋商交易或其他方式，按管理层认为适当的时间及金额进行。回购股票的时间和实际数量将取决于多种因素，包括价格、公司和监管要求以及其他市场条件。回购计划可能随时中止或暂停，并将使用我们的可用现金提供资金。

2023年9月8日，公司董事会批准了一项高达1520万美元的新股票回购计划。截至2023年9月30日，公司拥有1700万美元的剩余授权，可在2025年12月31日之前回购股份。

项目6. [已保留]

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项目7.管理层的讨论a财务状况及经营成果分析。

以下讨论应与我们的合并财务报表和本年度报告10-K表中其他部分包含的相关附注一起阅读。本讨论包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。由于许多因素的影响，我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述所表明、暗示或建议的结果大不相同，包括在“风险因素”一节和本年度报告Form 10-K其他部分讨论的那些因素。

概述

关于我们的事。Liquid Services，Inc.(Liquid Services，The Company)是一家领先的全球商务公司，提供值得信赖的在线市场平台，为循环经济提供动力。我们通过使用技术捕捉和释放盈余的内在价值，为组织、个人和地球创造了更美好的未来。我们通过领先的电子商务拍卖市场、搜索引擎、资产管理软件和相关服务将数百万买家和数千卖家联系起来。我们的全面解决方案能够透明、高效、可持续地从企业和政府卖家拥有的多余物品中回收价值。

我们的业务通过我们的在线市场平台释放盈余的内在价值，为股东提供价值。这些平台点燃并实现了一个自我强化的价值创造循环，买家和卖家相互吸引更多的人。这种循环的结果是商品的持续流动，随着更多的参与者加入平台，商品变得越来越有价值，从而产生积极的网络效应，使卖家、买家和股东受益。在过去的三个财年中，我们进行了超过260万笔在线交易，创造了32亿美元的商品总交易额。GMV是我们或我们的卖家在给定时间段内通过我们的市场或我们通过其他渠道销售的所有商品的总销售价值。

在截至2023年9月30日的一年中，注册买家数量从490万人增长到510万人。我们相信，商品在我们市场的持续流动吸引了越来越多的买家，这为我们的买家和卖家创造了一个自我维持的循环。在截至2023年9月30日的年度内，我们通过多种来源产生了12.03亿美元的GMV和3.145亿美元的收入，包括来自卖家和买家的交易费、我们从卖家购买的产品的销售收益和增值服务费。自2018年以来，我们的GMV以13.9%的复合年增长率增长。

2021年11月1日，我们的GovDeals部门收购了总部位于马里兰州银泉市的马里兰州公司Bid4Assets，Inc.(Bid4Assets)。Bid4Assets是一家领先的在线市场，专注于为政府进行房地产拍卖，包括税收止赎销售和治安官销售。Bid4Assets的运营结果包括在我们的GovDeals可报告部分中。见注3-Bid4资产收购了解有关此交易的更多信息。

运营细分市场

该公司有四个可报告的业务部门：GovDeals、Capital Assets Group(CAG)、Retail Supply Chain Group(RSCG)和Machinio。我们的可报告部门的进一步信息和经营业绩可在附注16中找到-细分市场信息.

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宏观经济状况

供应链挑战和消费者情绪的转变。新车和重型设备生产的限制，特别是与新车队销售相关的限制，继续影响我们市场上可供销售的二手车的供应，而二手车市场价格指数同时经历着更大的波动性。此外，总体消费者行为似乎更加谨慎，更多地关注必需品和旅行，但可自由支配的高价值购买有限。这些状况正在影响我们的财务表现，如果这些状况持续存在，或者如果其他关键资产类别出现类似的挑战，我们可能会继续这样做。

通货膨胀的影响。美国和国际上不断上升的通胀拖累了全球经济，导致能源、航运和劳动力等宏观经济环境领域的价格上涨。这些事件也导致借贷成本上升，部分原因是各国央行为抑制不断上升的通胀而采取的行动。目前，公司无法预测通胀风险对我们业务的可能性、规模和时间(如果有的话)。作为一家市场运营商，我们主要以拍卖为基础的销售所产生的GMV、收入和收入成本可能会受到宏观经济因素的影响，包括但不限于通胀，其影响可能因我们每个资产类别而异。

国际武装冲突。自2022年2月俄罗斯入侵乌克兰以来，全球金融市场经历了动荡，这场冲突仍在继续，以及最近在以色列及其邻近地区发生的冲突。俄乌冲突的具体结果是，包括美国在内的许多国家对俄罗斯、俄罗斯银行和某些俄罗斯个人实施了重大的新制裁和出口管制。这些武装冲突进一步加剧了全球供应链中断，影响了国际贸易市场。在截至2023年9月30日的一年中，该公司与俄罗斯、乌克兰和以色列直接相关的总收入对我们的综合财务业绩并不重要。我们将继续关注世界各地的这些武装冲突以及未来对我们业务的任何潜在影响。

见第一部分，项目1A，风险因素，进一步讨论与全球经济状况有关的风险，包括上文所讨论的风险。

行业趋势

我们认为，有几个行业趋势对我们业务的长期增长产生了积极影响，包括：

收入

我们几乎所有的收入都是通过以下交易模式获得的：

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购买模式。在我们的采购交易模式下，我们在综合经营报表上的采购收入行项目中确认从卖方购买的库存的转售收入。我们认为这些卖家就是我们的供应商。我们根据我们从销售中获得的价值，在某些情况下，在扣除我们与卖家谈判后向我们提供的必要回报后，向卖家支付固定金额或完成销售所获得的净收益或毛收入的一部分。由于我们是购买交易模式销售的委托人，我们将买方在交易完成时支付的销售价格确认为收入。买家支付的收益还包括交易费，也就是买家溢价。

寄售模式-手续费收入。在我们的寄售交易模式下，我们允许卖家在我们的市场上销售他们拥有的商品，我们根据从此类销售中获得的毛收入或净收益向他们收取佣金。我们寄售交易模式的收入在拍卖结束或收取拍卖收益时确认，这取决于卖家选择的结算服务水平。寄售模式下的收入记录在合并业务报表的寄售和其他手续费收入项目中。由于我们是寄售模式销售的代理商，我们的佣金收入，我们称为卖方佣金，代表买方完成交易后支付的销售价格的一个百分比。我们根据我们为促进交易向卖家提供的各种增值服务，对卖家佣金的百分比有所不同。例如，如果我们拥有、处理、运输或提供商品的增强产品信息，我们通常会增加佣金的百分比。在大多数情况下，我们通过在交易完成后分配给卖方之前从销售收益中扣除适当的金额来收取卖方佣金。除了卖方佣金，我们还收取买方保费。

其他手续费收入。我们还从Machinio的订阅服务以及其他服务中赚取非寄售费收入，包括资产评估、产品处理和存储费。非寄售手续费收入记录在综合经营报表的寄售和其他手续费收入项目中。

交易模式组合。我们的大部分交易是在寄售模式下进行的，分别占我们截至2023年、2022年和2021年9月30日的综合GMV的85.8%、86.3%和83.6%；然而，只有寄售费用(寄售GMV的一小部分)被确认为收入，导致寄售收入分别占我们截至2023年、2023年和2021年9月30日的年度总收入的37.7%、38.4%和36.0%。

购买模式交易占我们综合GMV的比例较小，分别占截至2023年9月30日、2022年和2021年9月30日的年度综合GMV的14.2%、13.7%和16.4%。然而，所有与购买模式交易相关的GMV通常都能够被确认为收入，导致购买收入分别占我们截至2023年9月30日、2022年和2021年9月30日的年度总收入的54.7%、54.0%和56.8%。

截至2023年9月30日、2022年9月30日和2021年9月30日，其他手续费收入分别占我们总收入的7.5%、7.6%和7.2%

我们的供应商协议

商业协议。我们与Amazon.com，Inc.有多个供应商合同，根据这些合同，我们可以购买和销售商业商品。虽然采购模式交易占我们总GMV的不到20%，但采购模式交易的库存成本是我们销售商品综合成本中最重要的组成部分。根据与亚马逊公司的此类合同购买的580万美元和810万美元的库存分别包括在我们截至2023年9月30日和2022年9月30日的合并资产负债表上的库存余额中。我们关于RSCG部门采购或寄售商品的供应商合同通常反映了零售业固有的集中度动态。

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关键业务指标

我们的管理层定期审查某些关键业务指标，以进行运营规划，并评估我们的运营战略、资源分配以及我们为资本支出和扩展业务提供资金的能力的有效性。这些关键业务指标包括：

商品交易总额(GMV)。GMV是我们或我们的卖家在给定时间段内通过我们的市场或我们通过其他渠道销售的所有商品的总销售价值。我们审查GMV是因为它提供了在我们的市场中销售的商品数量的衡量标准，从而衡量了这些市场的活动。GMV还提供了一种方法来评估我们已经进行和继续进行的投资的有效性，包括在买家和卖家支持、增值服务、产品开发、销售和营销以及运营领域。截至2023年9月30日的一年，我们的GMV为12.03亿美元。

注册买家总数。我们通过营销和促销相结合的努力来扩大我们的买家基础。一个人在我们的一个市场上完成在线注册过程后，就会成为注册买家。作为这一过程的一部分，我们收集业务和个人信息，包括姓名、头衔、公司名称、业务地址和联系信息，以及有关此人打算如何使用我们的市场的信息。每一位潜在买家也必须接受我们的使用条款和条件。在完成在线注册过程后，我们将验证每个潜在买家的电子邮件地址，并确认该人未被列入任何内部或美国联邦政府维护的禁止人士名单。在验证过程通常在24小时内完成后，注册被批准和激活，潜在买家被添加到我们的注册买家名单中。

总注册买家，截至给定日期，代表已在我们的某个市场注册的个人或实体的总数。我们使用这一指标来评估我们的营销和促销工作的表现如何。注册买家总数不包括重复注册、被暂停使用我们的市场的买家以及自愿从我们的注册数据库中删除自己的买家。此外，如果我们知道注册买家不再营业，我们会将他们从我们的数据库中删除。截至2023年9月30日、2022年9月30日和2021年9月30日，注册买家分别为510万、490万和400万。在截至2023年9月30日的一年中，我们的买家都没有超过我们收入的10%。

拍卖参与者总数。对于我们管理的每一次拍卖，拍卖参与者的数量代表在该拍卖中出价一次或多次的登记买家的总数。因此，在一次以上的拍卖中出价或参与的登记买家在他或她参加的每一次拍卖中都被算作拍卖参与者。因此，某一特定期间的拍卖参与者总数是该期间进行的每次拍卖的拍卖参与者的总和。我们使用这一指标将我们的在线拍卖市场与我们的竞争对手进行比较，包括其他在线拍卖网站和传统的现场拍卖商。此外，我们定期测量拍卖参与者总数，以评估我们的注册买家的活动水平，并衡量我们的营销和促销努力的表现。在截至2023年9月30日和2021年9月30日的年度内，分别有330万、310万和230万参与者参与了我们市场的拍卖。

已完成的交易记录。已完成交易代表我们在给定时期内记录的收入的拍卖数量。与GMV类似，我们认为完成的交易是一个关键的业务指标，因为它提供了流经我们市场的交易量的额外衡量标准。在截至2023年、2022年和2021年9月30日的年度内，我们分别完成了92.5万笔、93.3万笔和70.3万笔交易。

关键会计政策和估算

公司的合并财务报表包括在本年度报告的第四部分15(A)(1)项的Form 10-K及其附注中，是根据公认会计原则编制的，该准则要求公司管理层作出影响其综合财务报表中报告的金额的假设、判断和估计。当估计的性质包括可能对公司财务状况或经营业绩产生重大影响的主观或敏感假设或判断时，会计政策和估计被视为“关键”。实际结果可能与这些估计不同。

我们认为以下会计政策是至关重要的：收入确认、业务合并、商誉和无形资产的估值以及所得税。参阅附注2--S重要会计政策摘要有关这些会计政策的进一步详情，请参阅本公司的综合财务报表。

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我们认为以下会计估计是至关重要的：商誉估值(附注7)和所得税(附注10)。请参阅这些单独引用的注释和注释2-重要会计政策摘要有关这些会计估计的进一步详情，请参阅本公司的综合财务报表。以下讨论是对引用的公开内容的补充。

商誉的估值。商誉分配给我们的报告单位。公司已确定我们的报告单位由GovDeals、CAG、RSCG和Machinio组成。只有GovDeals、CAG和Machinio报告单位保持商誉平衡。

截至2023年7月1日，本公司使用基于公允价值的量化测试对所有保持商誉余额的报告单位进行了年度商誉减值测试。公允价值测试采用收益法下的贴现现金流量法和市场法下的指导公司法进行，其结果在最终确定的公允价值中分别加权为75：25。我们确定了商誉余额大大超过其账面价值的每个报告单位的公允价值。

收入和支出的构成

收入。请参阅我们的收入以上章节，并附注2-重要会计政策摘要于本年报第IV部分第15(A)(1)项以10-K表格形式提交本公司合并财务报表，以讨论本公司的相关会计政策。

售出商品的成本。请参阅注2-重要会计政策摘要, 至 本年度报告第IV部分第15(A)(1)项采用Form 10-K格式的公司合并财务报表，以讨论公司的销售成本和相关会计政策。

技术和运营。技术支出主要包括技术人员(包括股票薪酬)、第三方服务、许可证和基础设施的成本，所有这些都是开发、配置、部署、维护和保护我们的市场平台、业务运营系统和设施所需的。技术费用是扣除与增强我们的市场平台和其他软件开发活动相关的所需成本资本化后的净额。已资本化的软件开发成本、购买的软件、收购的开发软件无形资产和计算机硬件的折旧和摊销包括在随附的简明综合经营报表中的折旧和摊销中。技术费用与商品销售成本(不包括折旧和摊销)在简明综合经营报表中分开列报，因为这些费用用于我们的市场平台和其他业务运营系统的普遍可用性，而不能归因于我们市场上发生的特定创收交易活动。

由于我们的市场和支持系统需要频繁升级和增强以保持生存能力，我们已确定某些内部开发的软件的使用寿命不到一年。因此，我们将这些成本作为已发生的费用进行支出。但是，如果我们确定内部开发的软件的使用寿命将超过一年，我们将根据ASC 350-40《内部使用软件》对开发成本进行资本化。因此，我们正在利用与我们的市场和支持系统以及其他软件开发活动相关的某些开发成本。

运营费用主要包括运营我们的仓库网络的成本，包括运输物流、库存管理、翻新和行政职能；增强我们的在线拍卖挂牌和提供客户支持的成本；以及与现场支持和准备以及将货物从卖家转移给买家的相关成本。运营费用包括内部和外部人工成本，以及其他第三方费用。这些成本在发生时计入费用。

销售和市场营销。销售和营销费用包括我们销售和营销人员的成本，以及潜在客户产生、营销和促销活动的成本，包括买家和卖家的收购，以及一般品牌营销。这些活动包括在线营销活动，如付费搜索广告和地理围栏活动，以及线下营销活动、贸易展和营销分析。

一般的和行政的。一般和行政费用包括支持我们运营的所有公司和行政职能，并提供促进我们未来增长的基础设施。与我们的其他运营费用相比，这些费用的性质通常更固定，并且不会因通过我们市场销售的商品数量而变化很大。

41

折旧和摊销。折旧和摊销包括财产和设备的折旧、内部开发软件的摊销和无形资产的摊销。

收购收益的公允价值调整。收购额外收益之公平值调整包括业务合并后额外收益代价之公平值变动。

其他业务费用，净额。 其他经营费用净额包括长期资产和其他资产的减值、租赁终止的影响以及业务重组费用，包括与重组举措和退出某些业务相关的费用。

利息和其他收入，净额. 利息和其他收入净额包括计息支票账户的利息收入、货币市场基金、发行给JTC的先前期票、与公司信贷协议有关的利息和未使用的承诺费、除服务部分之外的定期养老金（福利）净额部分以及外汇波动的影响。

所得税。所得税包括美国联邦、州和外国司法管辖区的当期和递延所得税费用。截至二零二三年、二零二二年及二零二一年九月三十日止年度，本公司的实际所得税率分别为27. 7%、15. 4%及（84. 7）%，当中包括联邦、州及外国所得税。

经营成果

下表呈列所示期间可呈报分部GMV、收益、分部直接溢利（按总收益减销售成本（不包括折旧及摊销）计算）及分部直接溢利占总收益之百分比（以千元计）：

NM=没有意义

42

截至2023年9月30日的年度与截至2022年9月30日的年度比较

细分结果

GovDeals。来自GovDeals可报告部门的总收入增加了270万美元，或4.5%，原因是GMV增加了580万美元，或0.8%，这是由于其剩余物业类别的市场活动增加，包括卖家数量和出售的资产；然而，供应链的挑战减少了本财年第一季度可供出售的二手车数量，二手车的市场价格仍然不稳定。由于市场定价上升和可供拍卖的低收入率止赎房地产组合下降，收入增长速度高于GMV。在GovDeals房地产销售增加的时期，GovDeals收入占GMV的百分比预计将下降，因为这些较高价值的房地产销售通常以低于我们传统GovDeals资产类别的接受率进行。分部直接利润增加240万美元，或4.3%，与收入的增长保持一致。各期间分部直接利润占总收入的百分比保持一致。

RSCG。我们的RSCG可报告部门的收入增加了3410万美元，或20.5%，这是由于GMV增加了4930万美元，或20.9%，这是由于从新的和扩大的客户计划和仓库网络获得经常性产品流，包括我们的AllSurplus交易扩大了直接面向消费者的店面位置，更强劲的假日回报和清算季，以及在更广泛的现货市场买家可用库存较少的一年中的有利回收率。由于业务量增加，分部直接利润增加了440万美元，增幅为6.8%。部门直接利润占总收入的百分比从38.4%下降到34.0%，这是由于某些客户计划在本年度提供了更多数量的低价值产品可供销售，以及100万美元的库存拨备，导致可用产品组合发生了变化。

CAG。CAG可报告部门的收入减少了410万美元，降幅为9.6%。GMV增加250万美元，或1.3%，这是由于我们的工业和重型设备类别的寄售销售增加。尽管由于与国际客户的大额现货购买交易的比例较低，GMV有所增加，但收入仍有所下降。在代销模式下进行的交易增加，导致分部直接利润增加310万美元，增幅为10.6%。分部直接利润占总收入的百分比上升15.3%，这可能是由于CAG分部在任何给定期间来源和出售的资产组合的内在变化，以及本年度进行的寄售交易组合较高所致。由于国际紧张局势和其他因素，面临挑战的全球供应链正经历着更严重的中断，这可能会限制任何时期可供出售的资产数量。

Machinio。由于价格上涨和用户持续增长，我们Machinio可报告部门的收入增长了14.4%，即170万美元。由于收入的增加，Segment的直接利润增长了14.3%，即160万美元。各期间分部直接利润占总收入的百分比保持相对一致。

43

合并结果

下表列出了所示期间的经营业绩(以千美元为单位)：

NM=没有意义

总收入。合并总收入增加3,440万美元，增幅为12.3%。有关收入增加的讨论，请参阅上面对部门结果的讨论。

销货成本(不包括折旧和摊销)。销售成本增加了2,290万美元，增幅为19.2%，增幅高于收入，这主要是由于我们的RSCG部门，由于某些客户计划使本年度可销售的低价值产品数量更多，因此可供销售的产品组合发生变化。

技术和运营费用。技术和运营费用增加了160万美元，或2.8%，主要是因为支持我们继续市场现代化努力的技术劳动力成本上升，与我们CAG部门交易时间相关的运营劳动力增加，以及其他可变薪酬增加100万美元。

销售和营销费用。由于我们的市场份额扩大和客户多元化努力的影响，销售和营销费用增加了620万美元，或14.4%，股票薪酬和其他可变薪酬增加了130万美元，坏账支出增加了120万美元，以及其他通胀成本增加的影响。

一般和行政费用。截至2023年9月30日和2022年9月30日的年度内，一般和行政费用保持一致。

折旧及摊销。折旧和摊销费用增加了90万美元，或9.0%，主要是由于我们在2021年11月1日收购Bid4Assets后无形资产摊销增加的全年影响。

收购收益的公允价值调整。收购收益的公允价值调整减少2,450万美元，原因是截至2022年9月30日的上一年度Bid4Assets收益负债的公允价值减少产生的累计非现金收益。在截至2022年12月31日的最终计量期间，已支付350万美元的收益支付，没有剩余的额外收益公允价值。见附注13-公允价值计量以获取更多信息。

利息和其他收入，净额。利息和其他收入净增270万美元，这是由于利率上升对我们的现金等价物和短期投资持有量的影响。

44

所得税拨备(福利)。所得税拨备(收益)从730万美元的支出增加到800万美元，这是由于本年度收入高于上年而导致的州所得税和递延所得税增加，不包括Bid4Assets收购收益负债的公平市场价值调整产生的2450万美元的非现金收益。在截至2023年9月30日的12个月里，公司的实际税额为27.7%。2023年的有效税率不同于21.0%的法定联邦税率，主要是由于外国、州和地方所得税以及永久性调整的影响。

截至2022年9月30日的年度与截至2021年9月30日的年度比较

细分结果

GovDeals。我们GovDeals可报告部门的总收入增长了19.7%，即980万美元，这是由于增加了新的卖家，以及增加了几个关键类别的现有卖家的交易量，导致GMV增长了44.4%，即2.216亿美元。此外，出售资产回收率的提高是由我们不断增长的买家基础、自动化资产推广工具以及某些资产类别的有利宏观经济因素推动的，例如运输资产。然而，由于新车生产中断影响了政府机构车辆退役时间表，可供销售的二手车数量减少，部分抵消了这一影响。由于GovDeals的房地产销售通过与Bid4Assets的整合而增加，GovDeals的收入占GMV的百分比预计将下降，因为这些更高价值的房地产销售通常以低于我们传统GovDeals资产类别的接受率进行。因此，营收占GMV的比例从去年的9.9%降至8.2%。由于收入的增加，该部门的直接利润增长了19.9%，即940万美元。各期间分部直接利润占总收入的百分比保持相对一致。

RSCG。我们的RSCG可报告部门的收入增长了4.6%，即730万美元，这是由于GMV增长了3.0%，即690万美元，因为它继续使其客户计划、销售渠道和其仓库网络多样化。分部直接利润下降1.3%，或90万美元，受某些客户退货管理计划的影响，这些计划提供的高价值产品比前几年少，包括我们的一些低接触服务。因此，分部直接利润占总收入的百分比下降了2.3%。

CAG。CAG可报告部门的收入增加了7.4%，或290万美元，这是由于GMV增加了18.9%，或3010万美元，这是由于我们的采购模式下获得和销售库存的机会增加，以及能源和重型设备类别的强劲寄售销售，部分被工业类别的强劲寄售销售所抵消。由于与伙伴组织进行的交易组合增加，收入的增长速度没有达到GMV的速度。该部门的直接利润下降了0.7%，即20万美元。分部直接利润占总收入的百分比下降5.6%，这是由于CAG分部在任何给定时期内来源和出售的资产组合存在内在差异，包括国际购买交易活动增加，其中一些利润率低于平均水平，原因是新冠肺炎相关交易延迟进行跨境交易产生的增量成本。此外，受到挑战的全球供应链受到俄罗斯入侵乌克兰及其对国际贸易和能源市场的影响、新冠肺炎和其他干扰的加剧，限制了可供出售的资产数量。

Machinio。我们Machinio可报告部门的收入增长了26.4%，即250万美元，这是由于更多的订户和更高的定价带来的订阅活动的增加。由于收入的增加，该部门的直接利润增长了27.6%，即250万美元。

45

合并结果

下表列出了所示期间的经营业绩(以千美元为单位)：