附录 99.1




https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1468174/000146817423000093/hy_l001b-rxcolorxcmyk2.jpg
凯悦公布2023年第三季度业绩
创纪录的总费用收入达到2.5亿美元
管道扩建至12.3万间客房的新高
芝加哥（2023年11月2日）——凯悦酒店集团（“凯悦” 或 “公司”）（纽约证券交易所代码：H）今天公布了2023年第三季度财务业绩。亮点包括：
•2023年第三季度的净收入为6800万美元，而2022年第三季度的净收入为2,800万美元。2023年第三季度的调整后净收入为7500万美元，而2022年第三季度为7200万美元。
•2023年第三季度的摊薄后每股收益为0.63美元，而2022年第三季度为0.25美元。2023年第三季度调整后的摊薄后每股收益为0.70美元，而2022年第三季度为0.64美元。
•2023年第三季度调整后的息税折旧摊销前利润为2.47亿美元，而2022年第三季度为2.52亿美元。
◦调整后的息税折旧摊销前利润不包括2023年第三季度的净延期和净融资合同3,500万美元1，以及2022年第三季度的净延期和净融资合约4,300万美元1。
•与2022年相比，可比的全系统收入在2023年第三季度增长了8.9％。
•与2022年相比，可比自有和租赁酒店的RevPAR在2023年第三季度增长了6.3％。2023年第三季度，自有和租赁酒店的可比营业利润率为23.5％。
•与2022年相比，可比的全包净套餐RevPAR在2023年第三季度增长了8.6％。
•2023年第三季度的净房间增长约为6.2％。
•正在执行的管理或特许经营合同约为12.3万间客房。
•2023年第三季度，以1.44亿美元的价格回购了约125万股A类股票。
凯悦总裁兼首席执行官马克·霍普拉马齐安表示：“我们的季度表现不错，这在很大程度上是由核心业务的强劲推动的。与2022年相比，我们第三季度的业绩使今年前九个月的总费用增长了25％。我们预计，在我们创纪录的12.3万间客房和更高的转换机会以及对全球旅行的强劲需求的推动下，费用将继续保持强劲增长。我们将继续成功执行轻资产转型和增长战略，同时向股东返还可观的资本。”
1 表示延期净额和融资合同净额之和。有关更多详细信息，请参阅第 A-17 页上的 Apple Leisure Group 细分市场统计时间表。
有关截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中影响调整后净收益和调整后摊薄后每股收益的特殊项目摘要，请参阅附表A-11页开头的表格。
注意：所有的 RevPAR 和 ADR 百分比变化均以固定美元计算。所有净套餐RevPAR和净套餐ADR百分比变化均以报告的美元计算。本新闻稿包括对非公认会计准则财务指标的引用。请参阅附表中包含的非公认会计准则对账以及第A-9页开头列出的非公认会计准则指标的定义。



操作更新
受持续强劲的全球收入业绩和净房间增长的推动，2023年第三季度的管理、特许经营、许可和其他费用总额达到创纪录的2.5亿美元。
与2022年第三季度相比，可比的全系统RevPAR在2023年第三季度增长了8.9％，这得益于入住率上升了420个基点，平均每日房价增长了2.6％。总体需求保持弹性，尤其是在休闲游客和团体客户中。
与2022年同期相比，ALG房地产的可比净套餐收入在2023年第三季度增长了8.7％。坎昆豪华全包式ALG度假村的预订速度在节日期间增长了8％，在2024年第一季度增长了12％。
细分市场结果和亮点
（单位：百万）截至9月30日的三个月
20232022变化 (%)
自有和租赁的酒店
$ 64
$ 66
(4.0)%
美洲管理和特许经营
114
114
(0.2)%
亚太经社会管理和特许经营 (a)
28
18
55.1 %
EAME 管理和特许经营 (a)
16
18
(14.4)%
苹果休闲集团
50
78
(35.2)%
企业和其他
(25)
(42)
41.8 %
淘汰— —114.9 %
调整后 EBITDA
$ 247
$ 252
(1.7)%
截至9月30日的三个月
20232022变化 (%)
净延期$14 $17 (17.4)%
净融资合约$21 $26 (20.7)%
(a) 自2023年1月1日起，公司更改了对我们位于印度次大陆的物业的战略和运营监督。与这些物业相关的收入现已在亚太管理和特许经营领域公布。回顾性地反映了截至2022年9月30日的三个月的细分市场变化。
•自有和租赁酒店板块：业绩由团体和持续的休闲旅行需求领先。经交易净影响调整后，自有和租赁调整后的息税折旧摊销前利润与2022年第三季度相比增加了300万美元，增长了5.5％，与2019年第三季度相比增加了1,900万美元，增长了41.7％。
•美洲管理和特许经营板块：业绩由强劲的休闲需求和集团的持续复苏带动。与2022年第三季度相比，总费用增长了6.6％，但被某些支出的增加所抵消。自2019年初以来，该系统中新增的酒店在本季度贡献了2200万美元的费用收入。
•亚太管理和特许经营板块：业绩由该地区的复苏带动。值得注意的是，与2022年第三季度相比，大中华区的RevPAR增长了56％。包括G20峰会、女足FIFA世界杯和亚运会在内的重大赛事都为业绩做出了贡献。
•EAME管理和特许经营板块：业绩受到2022年第三季度认可的一家管道酒店的大额解雇费的影响。不包括这笔费用，在西欧、强劲的国际入境季节性需求以及对该地区的空运增加的带动下，EAME调整后的息税折旧摊销前利润增长了40％。
•苹果休闲集团板块：业绩面临不利的外汇、挑战ALG Vacations的同比比较以及自2022年第三季度以来的旅行积分增加带来的阻力。此外，无限度假俱乐部实现了某些增量成本，部分原因是会员的积极参与。
空缺与发展
在第三季度，有20家新酒店（或3,262间客房）加入了凯悦的系统。值得注意的开业项目包括七家UrCove酒店Calistoga汽车旅馆及水疗中心，以及拥有715间客房的全球最大的安达仕品牌酒店澳门安达仕酒店。
截至2023年9月30日，该公司已签订了约600家酒店（约12.3万间客房）的管理或特许经营合同。
2



交易和资本策略
2023年9月28日，公司以200万美元的基本对价将其在拥有目的地住宅管理业务的实体的权益出售给了无关的第三方，在实现某些基于绩效的指标和延期合同后，将在出售后的两年内额外赚取高达4,800万美元的或有对价。
该公司已于10月签署了一项资产的最终买卖协议，预计将于2023年第四季度完成，并签署了先前上市出售的资产的意向书，该资产预计将于2024年上半年完成。该公司已签署一份额外资产的意向书，预计该交易将于2024年上半年完成。该公司启动了额外资产的营销流程，另外，该公司一直在推进与投资组合中其他房产相关的场外交易的讨论。
作为2021年8月宣布的扩大资产处置承诺的一部分，该公司仍致力于成功执行计划，到2024年底实现扣除收购后的房地产销售总收益20亿美元。截至2023年9月30日，作为该承诺的一部分，公司已从房地产净处置中实现7.21亿美元的收益。
资产负债表和流动性
截至2023年9月30日，该公司报告了以下内容：
•债务总额为30.55亿美元。
•5.47亿美元的未合并酒店风险投资债务中的按比例分配，几乎全部归凯悦所有，其中一部分由凯悦根据单独的协议提供担保。
•总流动性约为22亿美元，包括7.27亿美元的现金和现金等价物以及短期投资，扣除未偿信用证后，凯悦循环信贷额度下的可借款额度为14.96亿美元。
在今年的前十个月中，公司共回购了3,706,291股A类普通股，价格约为4.08亿美元。截至2023年10月31日，该公司的股票回购授权还剩约12亿美元。
公司董事会已宣布2023年第四季度每股现金分红为0.15美元。股息将于2023年12月6日支付给截至2023年11月22日登记在册的A类和B类股东。
2023 年展望
该公司为2023年全年提供以下指导：
2023 年全年与 2022 年
全系统的 RevPar1
15% 到 16%
净房间增长大约 6.0%
（单位：百万）2023 年全年
净收入大约 210 美元
调整后的 EBITDA2
$1,005 - $1,025
净延期大约 110 美元
净融资合约大约 60 美元
调整后的 SG&A2 总额
$480 - $490
一次性整合成本3（包含在调整后的销售和收购总额中）
大约 20 美元
资本支出大约 190 美元
免费现金流2
大约 550 美元
股东的资本回报4
大约 500 美元
1 RevPAR 基于固定货币，因此前几个时段根据当前时段的汇率进行折算。2023年与2022年的RevPAR百分比基于同类酒店。
2 请参阅附表A-14页开头的表格，将归属于凯悦酒店集团的估计净收入与息税折旧摊销前利润，息税折旧摊销前利润与调整后的息税折旧摊销前利润，销售、一般和管理费用与调整后的销售、一般和管理费用以及经营活动向自由现金流提供的净现金进行对账。
3 一次性整合成本与收购活动有关，包含在调整后的销售和收购展望总额中。
4 公司预计通过普通股现金分红和股票回购相结合的方式向股东返还资本。
除了截至本版本发布之日已完成的处置或收购活动外，《2023 年展望》中均未包含任何其他处置或收购活动。公司的2023年展望基于许多假设，这些假设可能会发生变化，其中许多不在公司的控制范围内。如果实际结果与这些假设不同，则公司的预期可能会发生变化。无法保证凯悦会取得这些成绩。
3



电话会议信息
公司将于美国中部时间2023年11月2日上午8点举行投资者电话会议。
鼓励与会者同时收听电话会议的网络直播，该直播可通过公司网站investors.hyatt.com进行访问。或者，参与者可以在预定开始时间前大约 15 分钟，使用会议 ID #9019679拨打：888-412-4131（美国免费电话）或 646-960-0134（国际长途电话号码）。
电话会议的重播将从美国中部时间2023年11月2日星期四上午11点开始，使用会议编号9019679拨打：800-770-2030（美国免费电话）或647-362-9199（国际电话号码）。网络直播的档案将在公司网站上提供90天。
投资者联系人
亚当·罗曼，312.780.5834，adam.rohman@hyatt.com
媒体联系人
Franziska Weber，312.780.6106，franziska.weber@hyatt.com
前瞻性陈述
本新闻稿中的前瞻性陈述不是历史事实，是1995年《私人证券诉讼改革法》所指的前瞻性陈述。这些陈述包括有关我们的计划、战略、前景、入住率、公司打算减少其房地产资产基础的金额、出售此类资产的预期总收益金额以及此类资产处置的预期时间表、我们预计未来开业的房产数量、步伐和预订趋势、预期的股息支付时间和支付、RevPAR趋势、我们预期的调整后销售和收购支出、我们预期的资本支出的陈述预期的净房间增长，我们预期的全系统 RevPAR，我们预期的一次性整合成本、财务业绩、前景或未来事件，涉及难以预测的已知和未知风险。因此，我们的实际业绩、业绩或成就可能与这些前瞻性陈述所表达或暗示的业绩、业绩或成就存在重大差异。在某些情况下，您可以通过使用 “可能”、“可能”、“期望”、“打算”、“计划”、“寻找”、“预期”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜力”、“继续”、“可能”、“将” 等词语以及这些术语和类似表达方式的变体，或这些术语或类似表达方式的否定词语来识别前瞻性陈述。此类前瞻性陈述必然基于估计和假设，尽管我们和我们的管理层认为这些估计和假设是合理的，但本质上是不确定的。可能导致实际业绩与当前预期存在重大差异的因素包括但不限于：全球主要市场的总体经济不确定性以及全球经济状况恶化或经济增长水平低下；经济衰退后的经济复苏速度和步伐；全球供应链限制和中断，建筑相关劳动力和材料成本上涨，以及通货膨胀或其他因素导致的成本增加，这些因素可能无法被我们的收入增加完全抵消业务; 风险影响奢华、度假村和全包式住宿细分市场；商务、休闲和团体消费水平以及消费者信心；入住率和平均每日房价下降；未来预订能见度有限；关键人员流失；国内和国际政治和地缘政治状况，包括以色列、加沙及周边地区不断升级的冲突，以及政治或内乱或贸易政策的变化；敌对行动或对敌对行动的恐惧，包括未来的恐怖主义攻击，影响旅行；与旅行有关的事故；自然或人为灾害、天气和气候相关事件，例如地震、海啸、龙卷风、飓风、干旱、洪水、野火、石油泄漏、核事故以及流行病或传染病的全球爆发，或对此类疫情的恐惧；COVID-19 疫情后恢复的速度和持续性以及疫情的长期影响，包括对全球和区域经济活动的影响、旅行限制或禁令、旅行需求、临时和团体业务需求以及水平消费者信心；第三方所有者、加盟商或酒店业风险合作伙伴成功驾驶 COVID-19 疫情、任何其他复苏、COVID-19 变种或其他流行病、流行病或其他健康危机的影响的能力；我们在为第三方所有者提供性能测试或担保的酒店成功实现一定水平的营业利润的能力；酒店翻新和重建的影响；与我们的资本配置计划、股票回购计划相关的风险，以及股息付款，包括减少、取消或暂停回购活动或股息支付；房地产和酒店业务的季节性和周期性；分销安排的变化，例如通过互联网旅行中介机构进行的分销安排；客户品味和偏好的变化；与同事和工会的关系以及劳动法的变化；第三方财产所有者、特许经营商和酒店企业合作伙伴的财务状况以及我们与他们的关系；可能的无能为力第三-方所有者、加盟商或开发合作伙伴获得为当前运营提供资金或实施我们的增长计划所需的资金；与潜在收购和处置相关的风险，以及我们成功将已完成的收购与现有业务整合的能力，包括我们对Apple Leisure Group和Dream Hotel Group的收购以及每项业务的成功整合；未能成功完成拟议的交易（包括未能满足成交条件或获得所需的交易）批准）；我们能够成功执行扩大管理和特许经营业务的战略，同时在目标时间范围内按预期价值缩小房地产资产基础；房地产资产价值下降；我们的管理或特许经营协议不可预见地终止；联邦、州、地方或外国税法的变化；利率、工资和其他运营成本的增加；汇率波动或货币重组；与引入新产品相关的风险品牌概念，包括对新品牌或创新缺乏认可；资本市场的总体波动以及我们进入此类市场的能力；我们行业竞争环境的变化，包括由于 COVID-19 疫情、行业整合和我们运营所在市场的变化；我们成功发展凯悦天地忠诚度计划和无限度假俱乐部付费会员计划的能力；网络事件和信息技术故障；法律或行政诉讼的结果；违规行为或违规行为与我们的特许经营业务和许可业务以及我们的国际业务相关的法律；以及公司向美国证券交易委员会提交的文件中讨论的其他风险，包括我们的10-K表年度报告，这些文件可从美国证券交易委员会获得。所有归因于我们或代表我们行事的人的前瞻性陈述均受上述警告声明的明确限制。我们提醒您不要过分依赖任何前瞻性陈述，这些陈述仅在本新闻稿发布之日作出。除非适用法律要求，否则我们不承诺或承担任何义务公开更新任何前瞻性陈述以反映实际业绩、新信息或未来事件、假设变化或影响前瞻性陈述的其他因素的变化。如果我们更新一项或多项前瞻性陈述，则不应推断出我们将对这些陈述或其他前瞻性陈述进行更多更新。
4



非公认会计准则财务指标
在本新闻稿中，公司提到了某些未根据美国公认会计原则（GAAP）确认的财务指标，包括：调整后净收益；调整后的摊薄每股收益；调整后的息税折旧摊销前利润；调整后的息税折旧摊销前利润；调整后的销售和收支出；以及自由现金流。有关此类非公认会计准则财务指标的更多信息以及对账情况，请参阅本财报的附表，包括 “定义” 部分。
凯悦网站和社交媒体渠道上信息的可用性
投资者和其他人应注意，凯悦经常使用美国证券交易委员会（SEC）的文件、新闻稿、公开电话会议、网络直播和凯悦投资者关系网站向投资者和市场公布重要信息。公司使用这些渠道以及社交媒体渠道（例如凯悦脸书账户（facebook.com/hyatt）、凯悦 Instagram 账户（instagram.com/hyatt/）、凯悦 X 账户（twitter.com/hyatt）、凯悦 Linkedin 账户（linkedin.com/company/hyatt/）和凯悦 YouTube 账户（youtube.com/user/hyatt））作为向我们的客人、客户披露公司业务信息的手段、同事、投资者和公众。尽管并非公司在凯悦投资者关系网站或公司社交媒体渠道上发布的所有信息都具有实质性性质，但有些信息可能被视为重要信息。因此，公司鼓励投资者、媒体和其他对凯悦感兴趣的人士在hyatt.com页面底部的投资者关系链接和公司的社交媒体渠道上查看其共享的信息。注册电子邮件地址时，用户可以通过访问凯悦网站 investors.hyatt.com “投资者资源” 部分中的 “电子邮件提醒” 自动收到电子邮件提醒和其他有关公司的信息。这些网站的内容并未以引用方式纳入本新闻稿或凯悦向美国证券交易委员会提交的任何报告或文件中，对这些网站的任何引用仅作为非活跃的文本参考。
关于凯悦酒店集团
总部位于芝加哥的凯悦酒店集团是一家全球领先的酒店公司，其宗旨是关爱员工，使他们尽其所能。截至2023年9月30日，该公司的投资组合包括六大洲76个国家的1300多家酒店和全包式酒店。公司的产品包括永恒系列中的品牌，包括柏悦®、君悦®、凯悦酒店®、凯悦®、凯悦度假俱乐部®、凯悦嘉轩酒店®、凯悦居所®、凯悦影城和 urCove；Boundless 系列，包括 Miraval®、Alila®、Andaz®、Thompson Hotels®、Dream®、Hyatt Centric® 和凯悦字幕®；独立系列，包括凯悦旗下的 Unbound 系列®、凯悦目的地® 和 jdV by Hyatt®；以及包容性系列，包括 Impression by Secrets、凯悦 Ziva®、凯悦 Zilara®、Zoötry® 健康与水疗中心度假村、Secrets® 度假村及水疗中心、Breathless Resorts & Spa®、Dreams® Resorts & Spa、Hyatt Vivid 酒店及度假村、Alua 酒店及度假村® 以及 Sunscape® 度假村及水疗中心。该公司的子公司经营凯悦天地® 忠诚度计划、ALG Vacations®、Mrs & Mrs Smith™、无限度假俱乐部®、Amstar DMC 目的地管理服务和Trisept Solutions® 技术服务。欲了解更多信息，请访问 www.hyatt.com。

5

凯悦酒店集团
目录
财务信息
（未经审计）

日程安排页面
简明合并损益表
A - 1
分部财务摘要
A - 2
连锁酒店和酒店品牌统计
A - 3
费用一览
A - 5
按地理位置和品牌划分的房产和客房
A - 6
已售酒店对自有和租赁酒店板块的影响调整后息税折旧摊销前利润
A - 8
非公认会计准则财务指标的对账
A - 9
苹果休闲集团细分市场统计数据
A - 17
苹果休闲集团非公认会计准则财务指标的分部对账表
A - 18
定义
A - 20















由于四舍五入，以下附表中的百分比可能无法重新计算。没有意义的百分比变化以 “NM” 表示。
6

凯悦酒店集团
简明合并损益表
（未经审计）
（以百万计，每股金额除外）
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
2023202220232022
收入：
自有和租赁的酒店$329 $309 $984 $911 
管理、特许经营、许可和其他费用250 224 729 582 
Contra 收入(12)(9)(34)(27)
网络管理、特许经营、许可和其他费用238 215 695 555 
配送和目的地管理222 244 823 746 
其他收入79 68 238 206 
用于偿还代表管理和特许经营物业产生的费用的收入754 705 2,267 1,885 
总收入1,622 1,541 5,007 4,303 
直销和销售、一般和管理费用：
自有和租赁的酒店256 236 753 675 
配送和目的地管理182 186 664 586 
折旧和摊销100 96 297 320 
其他直接成本81 73 266 209 
销售、一般和管理131 108 434 295 
代表管理和特许经营物业产生的成本764 697 2,302 1,881 
直销和销售、一般和管理费用1,514 1,396 4,716 3,966 
持有为拉比信托基金提供资金的有价证券的净收益（亏损）和利息收入(9)(12)26 (89)
未合并酒店企业的股权收益（亏损）7 2 4 (6)
利息支出(41)(38)(105)(116)
房地产和其他销售的收益（亏损）18 (1)18 250 
资产减值(6)(9)(13)(19)
其他收入（亏损），净额24 (24)80 (53)
所得税前收入101 63 301 304 
所得税准备金(33)(35)(107)(143)
净收入68 28 194 161 
归属于非控股权益的净收益— — — — 
归属于凯悦酒店公司的净收入$68 $28 $194 $161 
每股收益—基本
净收入$0.65 $0.25 $1.84 $1.46 
归属于凯悦酒店集团的净收入$0.65 $0.25 $1.84 $1.46 
每股收益——摊薄
净收入$0.63 $0.25 $1.80 $1.44 
归属于凯悦酒店集团的净收入$0.63 $0.25 $1.80 $1.44 
基本份额数104.3109.1105.4109.7
摊薄后的股票数量106.9111.0107.9111.8
A - 1

凯悦酒店集团
分部财务摘要
（单位：百万）
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
20232022变化 (%)
更改常数 $ (%)
20232022变化 (%)
更改常数 $ (%)
自有和租赁的酒店$318 $300 5.8 %3.8 %$981 $912 7.5 %6.8 %
美洲的管理和特许经营157 155 0.2 %— %495 445 10.8 %10.6 %
亚太经社会管理和特许经营 (a)42 30 39.6 %43.2 %122 67 80.9 %87.9 %
EAME 管理和特许经营 (a)22 26 (15.2)%(19.0)%64 57 12.9 %10.8 %
苹果休闲集团329 337 (2.4)%(3.0)%1,096 976 12.3 %12.1 %
企业和其他32 16 103.1 %103.1 %79 43 84.2 %84.2 %
抵消 (b)(20)(19)(2.8)%(1.3)%(63)(55)(13.3)%(12.6)%
调整后的收入$880 $845 3.9 %2.9 %$2,774 $2,445 13.4 %13.1 %
调整后 EBITDA
自有和租赁的酒店$50 $51 (5.0)%(7.7)%$177 $181 (2.7)%(3.8)%
未合并酒店企业的按比例份额14 15 (0.5)%(0.8)%45 38 19.6 %19.5 %
自有和租赁的酒店总数64 66 (4.0)%(6.2)%222 219 1.2 %0.2 %
美洲的管理和特许经营114 114 (0.2)%(0.5)%355 316 12.4 %12.2 %
亚太经社会管理和特许经营 (a)28 18 55.1 %59.3 %90 34 164.2 %176.6 %
EAME 管理和特许经营 (a)16 18 (14.4)%(17.2)%44 32 35.0 %34.3 %
苹果休闲集团50 78 (35.2)%(35.9)%178 188 (5.2)%(5.6)%
企业和其他(25)(42)41.8 %41.9 %(102)(114)11.0 %11.0 %
淘汰— — 114.9 %114.9 %1 1 4.7 %4.7 %
调整后 EBITDA$247 $252 (1.7)%(2.9)%$788 $676 16.6 %16.2 %
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
20232022变化 (%)20232022变化 (%)
净延期活动
递延收入增加$40 $46 (13.3)%$149 $147 1.3 %
递延成本增加(26)(29)10.8 %(76)(81)6.5 %
净延期$14 $17 (17.4)%$73 $66 10.8 %
净融资合同的增加$21 $26 (20.7)%$52 $48 8.6 %

(a) 自2023年1月1日起，公司更改了对我们位于印度次大陆的物业的战略和运营监督。与这些物业相关的收入现已在亚太管理和特许经营领域公布。回顾性地反映了截至2022年9月30日的三个月和九个月的细分市场变化。
(b) 这些细分市场间冲抵额代表与我们自有和租赁的酒店相关的管理费收入和支出，以及与我们在自有和租赁的酒店提供的联名信用卡计划相关的促销奖励兑换收入和支出。
A - 2

凯悦酒店集团
连锁酒店统计
按细分市场划分的可比酒店
（以常数 $ 为单位）截至9月30日的三个月
RevPAR占用率ADR
2023vs. 20222023vs. 20222023vs. 2022
全系统酒店 (a)$145.40 8.9 %71.9  %4.2% 积分$202.13 2.6  %
美洲的管理和特许经营$152.45 2.9 %72.1 %1.4% 积分$211.40 0.9 %
亚太经社会管理和特许经营 (b)$117.85 41.6 %72.3 %12.6% pts$163.11 17.0 %
EAME 管理和特许经营 (b)$165.09 5.2 %69.8 %2.7% 积分$236.57 1.2 %
自有和租赁的酒店 (c)$194.07 6.3 %73.1  %2.9% pts$265.44 2.1  %
网络套餐 RevPAR占用率网络套餐 ADR
2023vs. 20222023vs. 20222023vs. 2022
苹果休闲集团 (d)$188.90 8.7 %74.7 %1.2% 积分 $252.99 7.0 %
截至9月30日的九个月
RevPAR占用率ADR
2023vs. 20222023vs. 20222023vs. 2022
全系统酒店 (a)$141.88 19.8 %69.5  %8.3% 积分$204.22 5.5  %
美洲的管理和特许经营$149.81 10.9 %70.0 %4.4% 积分$213.93 3.9 %
亚太经社会管理和特许经营 (b)$113.07 70.2 %68.7 %19.2% pts$164.69 22.7 %
EAME 管理和特许经营 (b)$158.56 20.8 %67.6 %8.0% 积分$234.65 6.5 %
自有和租赁的酒店 (c)$197.48 19.4 %72.1  %8.5% 积分$273.91 5.4  %
网络套餐 RevPAR占用率网络套餐 ADR
2023vs. 20222023vs. 20222023vs. 2022
苹果休闲集团 (d)$212.51 14.9 %75.2 %3.8% 积分 $282.63 9.1 %

(a) 全系统范围的酒店数字包括管理的和特许经营的酒店以及自有和租赁的酒店，不包括全包式酒店。
(b) 自2023年1月1日起，公司更改了对我们位于印度次大陆的物业的战略和运营监督。与这些物业相关的收入现已在亚太管理和特许经营领域公布。回顾性地反映了截至2022年9月30日的三个月和九个月的细分市场变化。
(c) 自有和租赁的酒店数字不包括未合并的酒店企业，也不包括全包式房产。
(d) 苹果休闲集团的数字包括ALG度假村，不包括凯悦Zilara和Hyatt Ziva。数字以报告的美元为单位。

A - 3

凯悦酒店集团
酒店品牌统计
按品牌和连锁规模划分的可比酒店
（以常数 $ 为单位）截至9月30日的三个月
RevPAR占用率ADR
2023vs. 20222023vs. 20222023vs. 2022
复合奢侈品 (a)$196.56 12.2%69.1 %7.1% 积分$284.39 0.7%
安达兹$222.47 9.4%71.4 %6.8% 积分$311.55 (1.1)%
君悦酒店$167.42 18.4%72.2 %9.6% 积分$231.88 2.6%
柏悦酒店$253.32 17.4%64.9 %5.5% pts$390.39 7.5%
凯悦的 Unbound 系列$216.86 (4.5)%64.2 %0.3% pts$337.61 (5.0)%
高档复合材料 (b)$141.49 8.8%70.9 %3.9% 积分$199.57 2.8%
凯悦中心酒店$159.43 11.6%75.4 %5.3% 积分$211.32 3.7%
凯悦酒店$137.21 8.3%70.0 %3.7% 积分$195.97 2.5%
凯悦旗下的 JdV$158.43 4.0%73.2 %2.9% pts$216.35 (0.1)%
复合材料高档 (c)$116.14 5.1%75.5 %2.4% 积分$153.77 1.6%
凯悦豪斯酒店$128.97 3.9%77.8 %2.5% 积分$165.74 0.4%
凯悦嘉轩酒店$112.11 5.5%74.8 %2.4% 积分$149.85 2.1%
网络套餐 RevPAR占用率网络套餐 ADR
2023vs. 20222023vs. 20222023vs. 2022
综合全包 (d) (e)$206.36 8.6%73.9 %1.2% 积分$279.19 6.8%
ALG 度假村（美洲）$199.91 5.1%69.1 %0.4% 积分$289.24 4.4%
ALG 度假村 (EAME) (e)$164.07 20.1%87.2 %2.9% pts$188.15 16.1%
截至9月30日的九个月
RevPAR占用率ADR
2023vs. 20222023vs. 20222023vs. 2022
复合奢侈品 (a)$197.58 25.1%67.6 %11.8% 积分$292.15 3.3%
安达兹$236.90 21.5%71.5 %12.0% pts$331.20 1.0%
君悦酒店$170.89 31.5%70.4 %13.8% 积分$242.85 5.7%
柏悦酒店$265.84 37.2%64.5 %12.7% 积分$412.22 10.2%
凯悦的 Unbound 系列$190.24 5.3%62.2 %6.4% 积分$305.88 (5.5)%
高档复合材料 (b)$136.87 20.8%68.1 %9.0% 积分$201.12 5.0%
凯悦中心酒店$157.49 23.5%71.9 %9.5% 积分$219.08 7.2%
凯悦酒店$133.62 20.5%67.5 %8.9% 积分$198.00 4.7%
凯悦旗下的 JdV$139.09 13.0%66.5 %5.8% 积分$209.04 3.1%
复合材料高档 (c)$110.86 11.7%72.9 %4.7% 积分$152.15 4.5%
凯悦豪斯酒店$123.28 9.8%74.6 %3.4% 积分$165.27 4.8%
凯悦嘉轩酒店$106.95 12.4%72.3 %5.1% 积分$147.89 4.5%
网络套餐 RevPAR占用率网络套餐 ADR
2023vs. 20222023vs. 20222023vs. 2022
综合全包 (d) (e)$237.39 16.8%74.9 %4.2% 积分$316.77 10.3%
ALG 度假村（美洲）$240.20 14.2%73.2 %2.6% 积分$327.95 10.0%
ALG 度假村 (EAME) (e)$130.34 21.0%81.0 %7.2% 积分$160.99 10.4%
(a) 包括柏悦酒店、米拉瓦尔、君悦酒店、阿丽拉、安达兹、凯悦Unbound Collection、凯悦目的地酒店和汤普森酒店。
(b) 包括凯悦酒店、凯悦、凯悦中心和 JdV by Hyatt。
(c) 包括凯悦嘉轩和凯悦嘉寓酒店。
(d) 包括 ALG 度假村 [Breathless Resort and Spa、Dreams Resort and Spa、Secretry 度假村和水疗中心、Zoetry 健康和水疗度假村、Sunscape Resort and Spa、Alua 酒店及度假村]、Hyatt Zilara 和 Hyatt Ziva。数字以报告的美元为单位。
(e) 欧洲的某些度假村采用混合全包模式运营，其中包括各种全包套餐选项以及仅限客房的选项。
A - 4

凯悦酒店集团
费用一览
（单位：百万）
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
20232022变化 (%)20232022变化 (%)
基础管理费$94 $84 11.6 %$281 $223 25.7 %
激励管理费51 43 20.6 %167 128 31.3 %
特许经营、许可和其他费用105 97 7.1 %281 231 21.2 %
管理、特许经营、许可和其他费用$250 $224 11.4 %$729 $582 25.1 %
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
20232022变化 (%)20232022变化 (%)
管理、特许经营、许可和其他费用$250 $224 11.4 %$729 $582 25.1 %
抵消来自管理协议的收入(7)(6)(33.1)%(20)(17)(20.9)%
抵消特许经营协议的收入(5)(3)(29.5)%(14)(10)(32.8)%
网络管理、特许经营、许可和其他费用$238 $215 10.5 %$695 $555 25.1 %


A - 5

凯悦酒店集团
按地理位置划分的房产和房间
2023年9月30日2022年9月30日改变
属性房间属性房间属性房间
美洲
美国管理18870,63218369,8515781
其他美洲地区管理3810,8843810,812—72
美国特许经营50583,16648479,558213,608
其他美洲特许经营365,660304,7896871
美洲小计767170,342735165,010325,332
ASPAC (a)
大中华区管理9930,4689227,12273,346
其他亚太经理11129,49510628,8725623
大中华特许经营417,538244,391173,147
其他 ASPAC 特许经营113,01782,6363381
ASPAC 小计26270,51823063,021327,497
EAME (a)
EAME 托管9522,6139522,701—(88)
EAME 特许经营6611,072295,316375,756
EAME 小计16133,68512428,017375,668
全包
美洲全包7426,0267225,7852241
EAME 全包 (b)4612,6865013,055(4)(369)
全包小计12038,71212238,840(2)(128)
全系统酒店总计 (c)1,310313,2571,211294,8889918,369
凯悦度假俱乐部221,997222,383—(386)
公寓所有权——391,099(39)(1,099)
住宅384,353384,409—(56)
管理小计 (d)628192,893619190,53992,354
特许经营小计 (d)682120,364592104,3499016,015
自有和已租用
美国自有和租赁189,278199,676(1)(398)
其他美洲自有和租赁51,55551,555——
EAME 拥有和租用112,472122,744(1)(272)
自有和租赁小计 (e)3413,3053613,975(2)(670)

(a) 自2023年1月1日起，公司更改了对我们位于印度次大陆的物业的战略和运营监督。与这些物业相关的收入现已在亚太管理和特许经营领域公布。在截至2022年9月30日的九个月中，细分市场的变化已回顾性地反映出来。
(b) 欧洲的某些度假村采用混合全包模式运营，其中包括各种全包套餐选项以及仅限客房的选项。
(c) 数字不包括度假所有权、住宅或公寓所有权单位。
(d) 数字包括全包房产。
(e) 数字不包括未合并的酒店业。



A - 6

凯悦酒店集团
按品牌划分的物业和客房
2023年9月30日2022年9月30日改变
属性房间属性房间属性房间
品牌
阿丽拉161,758161,765—(7)
安达兹297,132255,61041,522
凯悦的目的地163,319163,518—(199)
君悦酒店6232,5056032,0302475
米拉瓦尔33833383——
柏悦酒店458,372468,615(1)(243)
凯悦的 Unbound 系列396,886326,1607726
汤普森酒店183,770183,767—3
梦想酒店61,160——61,160
凯悦133,354133,354——
凯悦中心酒店5711,6575310,8914766
凯悦酒店24098,15223095,081103,071
凯悦旗下的 JdV589,005233,320355,685
凯悦的字幕11361136——
凯悦豪斯酒店13519,15412818,2707884
凯悦嘉轩酒店42162,14340859,593132,550
urCove304,859162,755142,104
其他18001800——
小计1,190274,5451,089256,04810118,497
齐瓦凯悦酒店62,67262,672——
齐拉拉凯悦酒店41,21039191291
ALG 度假村 (a) (b)11034,83011335,249(3)(419)
总计全包12038,71212238,840(2)(128)
全系统范围内的物业和房间总数 (c)1,310313,2571,211294,8889918,369
凯悦度假俱乐部2222—

(a) 包括ALG管理的四处非品牌物业。
(b) 欧洲的某些度假村采用混合全包模式运营，其中包括各种全包套餐选项以及仅限客房的选项。
(c) 数字不包括度假所有权、住宅或公寓所有权单位。包括凯悦目前打算在将来重新命名为相应品牌的11家酒店。

A - 7

凯悦酒店集团
已售酒店对自有和租赁酒店板块的影响：调整后的息税折旧摊销前利润

（单位：百万）
2023 财年
调整后 EBITDA第一季度第二季度第三季度第四季度年初至今
自有和租赁的酒店 $60 $67 $50 $177 
减去：出售的自有和租赁酒店的捐款 (a)— — — — 
自有和租赁的酒店减去已售酒店的出资 (b)$60 $67 $50 $177 
未合并酒店企业的按比例份额$14 $17 $14 $45 
减去：已出售的未合并酒店企业的捐款 (c) (d)— — — — 
未合并酒店企业的按比例份额减去已出售的未合并酒店企业的出资 (e)$14 $17 $14 $45 
2022 财年
第一季度第二季度第三季度第四季度全年
自有和租赁的酒店 $48 $82 $51 $71 $252 
减去：出售的自有和租赁酒店的捐款 (a)(22)(9)(3)— (34)
自有和租赁的酒店减去已售酒店的出资 (b)$26 $73 $48 $71 $218 
未合并酒店企业的按比例份额$6 $17 $15 $17 $55 
减去：已出售的未合并酒店企业的捐款 (c) (d)— (1)(1)(1)(3)
未合并酒店企业的按比例份额减去已出售的未合并酒店企业的出资 (e)$6 $16 $14 $16 $52 

(a) 已售自有和租赁酒店的出资代表此后已出售并签订长期管理或特许经营协议的酒店的调整后息税折旧摊销前利润缴款，不包括出售时留存的费用收入。已售出的酒店包括印第安维尔斯凯悦度假村及水疗中心（2Q22）、圣安东尼奥河滨君悦酒店（22 年第 2 季度）、德里斯基尔酒店（22 年第 2 季度）、迈阿密海滩红颜知己（22 年第 2 季度）、美因茨凯悦酒店（4Q22）和格林威治凯悦酒店（4Q22）。
(b) 自有和租赁酒店减去已售酒店的出资代表截至2023年9月30日凯悦投资组合中所有自有和租赁酒店的调整后息税折旧摊销前利润贡献。
(c) 已出售的未合并酒店企业的出资代表凯悦在未合并酒店企业每期调整后息税折旧摊销前利润缴款中所占的按比例分摊的份额，这些未合并酒店企业随后被出售的未合并酒店企业的调整后息税折旧摊销前利润缴款。已出售的未合并酒店企业包括瓜达拉哈拉安达雷斯凯悦酒店（22Q2）、哈德逊河畔泽西城凯悦酒店（4Q22）和巴拿马城/市中心凯悦嘉轩酒店（2Q23）。
(d) 已出售的未合并酒店企业的捐款包括在截至2023年3月31日的三个月内终止运营租赁的一处房产的未合并酒店企业调整后息税折旧摊销前利润缴款中按比例分摊的份额。
(e) 截至2023年9月30日，未合并酒店企业的按比例分配的份额减去已出售的未合并酒店企业的调整后息税折旧摊销前利润捐款，代表凯悦在截至2023年9月30日仍保留在凯悦投资组合中的所有未合并酒店企业的调整后息税折旧摊销前利润贡献中，凯悦按比例占有的份额。


A - 8

凯悦酒店集团
非公认会计准则财务指标的对账：归属于凯悦酒店集团的净收益与息税折旧摊销前利润的对账以及息税折旧摊销前利润与调整后息税折旧摊销前利润的对账
（单位：百万）
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
20232022变化 (%)20232022变化 (%)
归属于凯悦酒店集团的净收入$68 $28 147.7 %$194 $161 20.7 %
利息支出41 38 5.6 %105 116 (9.6)%
所得税准备金33 35 (5.1)%107 143 (25.1)%
折旧和摊销100 96 4.2 %297 320 (7.3)%
EBITDA242 197 22.7 %703 740 (5.0)%
Contra 收入12 9 31.7 %34 27 25.4 %
用于偿还代表管理和特许经营物业产生的费用的收入(754)(705)(7.1)%(2,267)(1,885)(20.3)%
代表管理和特许经营物业产生的成本764 697 9.8 %2,302 1,881 22.4 %
未合并酒店企业的股权（收益）亏损(7)(2)(174.3)%(4)6 (166.4)%
股票薪酬支出12 7 75.4 %60 47 27.0 %
房地产和其他销售的（收益）亏损(18)1 NM(18)(250)93.0 %
资产减值6 9 (39.9)%13 19 (34.4)%
其他（收入）亏损，净额(24)24 (195.3)%(80)53 (249.7)%
未合并的自有和租赁酒店企业按比例分配的调整后息税折旧摊销前利润14 15 (0.5)%45 38 19.6 %
调整后 EBITDA $247 $252 (1.7)%$788 $676 16.6 %
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
20232022变化 (%)20232022变化 (%)
净延期活动
递延收入增加$40 $46 (13.3)%$149 $147 1.3 %
递延成本增加(26)(29)10.8 %(76)(81)6.5 %
净延期$14 $17 (17.4)%$73 $66 10.8 %
净融资合同的增加$21 $26 (20.7)%$52 $48 8.6 %


A - 9

凯悦酒店集团
非公认会计准则财务指标的对账：总收入与调整后收入的对账

（单位：百万）
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
20232022变化 (%)20232022变化 (%)
总收入$1,622 $1,541 5.2 %$5,007 $4,303 16.4 %
添加：Contra 收入12 9 31.7 %34 27 25.4 %
减去：用于偿还管理物业和特许经营物业产生的费用的收入 (754)(705)(7.1)%(2,267)(1,885)(20.3)%
调整后的收入$880 $845 3.9 %$2,774 $2,445 13.4 %
调整后的息税折旧摊销前利润率%28.2 %29.8 %(1.6)%28.4 %27.7 %0.7 %
调整后的息税折旧摊销前利润率固定货币变化百分比(1.7)%0.8 %

A - 10

凯悦酒店集团
非公认会计准则财务指标的对账：摊薄后的每股收益和归属于凯悦酒店集团的净收益，与调整后的摊薄后每股收益和归属于凯悦酒店集团的调整后净收益的对账——截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月。
（以百万计，每股金额除外）精简合并后的位置
损益表		截至9月30日的三个月
20232022
归属于凯悦酒店集团的净收入$68 $28 
摊薄后的每股收益$0.63 $0.25 
特殊物品
未实现亏损 (a)其他收入（亏损），净额16 24 
资产减值 (b)资产减值6 9 
Avendra 和其他收益的使用 (c)代表管理物业和特许经营物业产生的成本；折旧和摊销3 3 
交易费用 (d)其他收入（亏损），净额2 — 
重组成本 (e)其他收入（亏损），净额— 26 
基金盈余 (f)用于偿还管理物业和特许经营物业产生的费用和成本的收入；其他收入（亏损），净额(1)(14)
房地产和其他销售的 (收益) 亏损 (g)房地产和其他销售的收益（亏损）(18)1 
其他其他收入（亏损），净额— — 
特殊物品-税前8 49 
特殊物品的所得税规定所得税准备金(1)(5)
特殊物品总数-税后$7 $44 
特殊项目对摊薄后每股的影响$0.07 $0.39 
归属于凯悦酒店集团的调整后净收益$75 $72 
调整后的摊薄后每股收益$0.70 $0.64 

(a) 未实现亏损——在截至2023年9月30日的三个月（2023年第三季度）和截至2022年9月30日的三个月（2022年第三季度）中，我们确认了因有价证券公允价值变化而产生的未实现亏损。
(b) 资产减值——在2023年第三季度和2022年第三季度，我们分别确认了与无形资产相关的600万美元和900万美元的资产减值费用，这主要是由于合同终止造成的。
(c) Avendra 和其他收益的使用-在 2023 年第三季度和 2022 年第三季度，我们确认了与将 Avendra LLC 销售收益部分用于我们的酒店相关的费用。在截至2017年12月31日的年度中，与出售Avendra LLC相关的收益被列为特殊项目。
(d) 交易成本——在2023年第三季度，我们确认了与我们在印度的合并酒店业务相关的合并交易相关的200万美元交易成本。
(e) 重组成本——在2022年第三季度，我们确认了与自有酒店相关的2600万美元重组费用。
(f) 基金盈余-在2023年第三季度和2022年第三季度，由于收入和支出确认的时机，我们确认了某些基金的净盈余。
(g) 房地产和其他销售的（收益）亏损——在2023年第三季度，我们确认了与出售目的地住宅管理业务相关的1,900万美元税前收益。

A - 11

凯悦酒店集团
非公认会计准则财务指标的对账：摊薄后的每股收益和归属于凯悦酒店集团的净收益，与调整后的摊薄后每股收益和归属于凯悦酒店集团的调整后净收益的对账——截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月。
（以百万计，每股金额除外）
精简合并后的位置
损益表		截至9月30日的九个月
20232022
归属于凯悦酒店集团的净收入$194 $161 
摊薄后的每股收益$1.80 $1.44 
特殊物品
资产减值 (a)资产减值13 19 
交易成本 (b)其他收入（亏损），净额13 1 
Avendra 和其他收益的使用 (c)代表管理物业和特许经营物业产生的成本；折旧和摊销11 9 
基金（盈余）赤字 (d)用于偿还管理物业和特许经营物业产生的费用和成本的收入；其他收入（亏损），净额5 (16)
债务清偿后的损失 (e)其他收入（亏损），净额— 8 
未合并的酒店企业 (f)未合并酒店企业的股权收益（亏损）— (4)
重组成本 (g)其他收入（亏损），净额(1)26 
未实现（收益）亏损 (h)其他收入（亏损），净额(9)68 
房地产和其他销售收益 (i)房地产和其他销售的收益（亏损）(18)(250)
其他其他收入（亏损），净额2 9 
特殊物品-税前16 (130)
特殊项目的所得税（拨款）补助所得税准备金(2)56 
特殊物品总数-税后$14 $(74)
特殊项目对摊薄后每股的影响$0.13 $(0.66)
归属于凯悦酒店集团的调整后净收益$208 $87 
调整后的摊薄后每股收益$1.93 $0.78 

(a) 资产减值——在截至2023年9月30日的九个月（年初至2023年）和截至2022年9月30日的九个月中（2022年年初至今），我们分别确认了与无形资产相关的1,300万美元和1200万美元的资产减值费用，这主要是合同终止所致。此外，在2022年年初至今，我们确认了与出售圣安东尼奥河滨君悦酒店相关的700万美元商誉减值费用。
(b) 交易成本——在2023年年初至今，我们确认了与收购梦想酒店集团（700万美元）和史密斯先生（400万美元）以及与我们在印度合并的酒店业务相关的合并交易（200万美元）相关的1,300万美元交易成本。
(c) Avendra和其他收益的使用——在2023年年初至今和2022年年初至今，我们确认了与将Avendra LLC销售收益部分用于我们的酒店相关的费用。
(d) 基金（盈余）赤字——在2023年年初至今，由于收入和支出确认的时机，我们确认了某些基金的净赤字，我们打算在未来时期弥补这些赤字。在2022年年初至今，由于收入和支出确认的时机，我们确认了某些基金的净盈余。
(e) 债务清偿亏损——在2022年年初至今，我们确认了因出售圣安东尼奥河畔步道君悦酒店而被合法失效的债券的800万美元债务清偿损失。
(f) 未合并的酒店企业——在2022年年初至今，我们在权益法投资中出售所有权权益后确认了400万美元的税前收益。
(g) 重组成本——在2022年年初至今，我们确认了与自有酒店相关的2600万美元重组费用。
(h) 未实现（收益）亏损——在2023年年初至今和2022年年初至今，由于有价证券公允价值的变化，我们分别确认了未实现的损益。
(i) 房地产和其他销售收益——在2023年年初至今，我们确认了与出售目的地住宅管理业务相关的1,900万美元税前收益。在2022年年初至今，我们确认了与出售圣安东尼奥河滨君悦酒店（1.37亿美元）、德里斯基尔酒店（5100万美元）、印第安维尔斯凯悦度假村及水疗中心（4000万美元）和迈阿密海滩红颜知己（2400万美元）相关的2.5亿美元税前收益。


A - 12

凯悦酒店集团
非公认会计准则财务指标的对账：销售和收购费用与调整后的销售和收购支出
简明合并损益表中列出的经营业绩包括与拉比信托基金资助的递延薪酬计划有关的确认支出。其中某些支出在销售和收购费用中确认，并被持有的为拉比信托基金提供资金的有价证券的相应净收益（亏损）和利息收入完全抵消，因此对我们的收益（亏损）没有净影响。销售和收购费用还包括与股票薪酬相关的费用。以下是该指标的对账表，其中不包括我们的拉比信托投资和股票薪酬支出的影响。

（单位：百万）
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
20232022变化 (%)20232022变化 (%)
销售和收购费用$131 $108 21.2 %$434 $295 46.9 %
减去：拉比信任的影响8 11 (27.1)%(23)80 (130.0)%
减去：股票薪酬支出(12)(7)(67.5)%(58)(47)(21.3)%
调整后的销售和收购费用$127 $112 13.6 %$353 $328 7.6 %

下表提供了调整后的销售和收购费用的分部明细。

截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
20232022变化 (%)20232022变化 (%)
美洲管理和特许经营 $20 $14 46.5 %$58 $45 28.0 %
亚太经社会管理和特许经营 (a)13 11 14.1 %31 32 (5.3)%
EAME 管理和特许经营 (a)7 8 (17.2)%21 25 (16.4)%
自有和租赁的酒店4 4 16.1 %13 10 40.4 %
苹果休闲集团37 29 27.5 %98 90 9.0 %
企业和其他 46 46 (0.2)%132 126 5.0 %
调整后的销售和收购费用$127 $112 13.6 %$353 $328 7.6 %

(a) 自2023年1月1日起，公司更改了对我们位于印度次大陆的物业的战略和运营监督。与这些物业相关的收入现已在亚太管理和特许经营领域公布。回顾性地反映了截至2022年9月30日的三个月和九个月的细分市场变化。













A - 13

凯悦酒店集团
非公认会计准则财务指标的对账：展望：归属于凯悦酒店集团的收益与息税折旧摊销前利润以及息税折旧摊销前利润与调整后息税折旧摊销前利润的对账
除了截至本版本发布之日已完成的处置或收购活动外，《2023 年展望》中没有包含任何其他处置或收购活动。该公司的2023年展望基于许多假设，这些假设可能会发生变化，其中许多是公司无法控制的。如果实际结果与这些假设不同，则公司的预期可能会发生变化。无法保证公司会取得这些成绩。
（单位：百万）
年终了
2023年12月31日
展望范围
低案例High
净收入$200 $220 
利息支出144 144 
所得税准备金128 138 
折旧和摊销381 381 
EBITDA$853 $883 
Contra 收入45 45 
代表管理物业和特许经营物业产生的成本，扣除用于偿还成本的收入77 71 
未合并酒店企业的股权（收益）亏损(4)(4)
股票薪酬支出72 72 
房地产销售（收益）亏损(18)(18)
资产减值13 13 
其他（收入）亏损，净额(91)(101)
合并酒店企业按比例分摊调整后的息税折旧摊销前利润58 64 
调整后 EBITDA$1,005 $1,025 
年终了
2023年12月31日
预测范围
低案例High
净延期$110 $110 
净融资合约$60 $60 
A - 14

凯悦酒店集团
非公认会计准则财务指标的对账：展望：销售和收购费用与调整后的销售和收购支出；以及运营活动向自由现金流提供的净现金
除了截至本版本发布之日已完成的处置或收购活动外，预测中不包括任何其他处置或收购活动。公司的前景基于许多假设，这些假设可能会发生变化，其中许多是公司无法控制的。如果实际结果与这些假设不同，则公司的预期可能会发生变化。无法保证公司会取得这些成绩。简明合并损益表中列出的经营业绩包括与拉比信托基金资助的递延薪酬计划有关的确认支出。其中某些支出在销售和收购费用中确认，并被持有的为拉比信托基金提供资金的有价证券的相应净收益（亏损）和利息收入完全抵消，因此对我们的收益（亏损）没有净影响。销售和收购费用还包括与股票薪酬相关的费用。以下是该预测指标的对账表，其中不包括我们的拉比信托投资和预测的股票薪酬支出的影响。
（单位：百万）
年终了
2023年12月31日
展望范围
低案例High
销售和收购费用$549 $559 
减去：拉比信任的影响 (a)— — 
减去：股票薪酬支出(69)(69)
调整后的销售和收购费用$480 $490 

(a) 由于标的投资资产的表现不可估计，因此无法预测拉比信托对截至2023年12月31日的年度的影响。



（单位：百万）
年终了
2023年12月31日
展望范围
低案例High
经营活动提供的净现金$715 $765 
资本支出(190)(190)
自由现金流$525 $575 
A - 15

凯悦酒店集团
非公认会计准则财务指标的对账：可比自有和租赁酒店营业利润率与自有和租赁酒店营业利润率
以下是合并后的自有和租赁酒店收入和支出的对账表，用于计算可比的自有和租赁酒店的营业利润率百分比。简明合并损益表中列出的经营业绩包括与拉比信托基金资助的递延薪酬计划有关的确认支出。其中某些支出在自有和租赁的酒店支出中确认，并被为资助拉比信托基金而持有的有价证券的相应净收益（亏损）和利息收入完全抵消，因此对我们的收益（亏损）没有净影响。以下是利润率对账表，其中不包括我们的拉比信托的影响，不包括无与伦比酒店的影响。
（单位：百万） 截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
20232022变化 (%)20232022变化 (%)
收入
同类自有和租赁酒店$317 $287 10.5 %$959 $796 20.5 %
无与伦比的自有和租赁酒店 12 22 (44.4)%25 115 (78.2)%
自有和租赁的酒店收入$329 $309 6.8 %$984 $911 8.1 %
费用
同类自有和租赁酒店$243 $218 11.6 %$717 $601 19.4 %
无与伦比的自有和租赁酒店 14 19 (27.1)%33 83 (60.5)%
Rabbi 信任的影响(1)(1)35.2 %3 (9)127.1 %
自有和租赁的酒店开支$256 $236 8.7 %$753 $675 11.6 %
自有和租赁的酒店营业利润率百分比 22.3 %23.7 %(1.4)%23.5 %25.9 %(2.4)%
可比自有和租赁酒店的营业利润率百分比23.5 %24.2 %(0.7)%25.2 %24.5 %0.7 %
A - 16

凯悦酒店集团
苹果休闲集团细分市场统计数据
（单位：百万）
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
20232022变化 (%)20232022变化 (%)
ALG 调整后的收入
自有和租赁的酒店收入$19 $16 24.6 %$26 $20 31.9 %
管理、特许经营、许可和其他费用38 40 (4.8)%113 106 6.8 %
其他收入50 37 35.7 %134 104 29.3 %
分销和目的地管理收入222 244 (9.4)%823 746 10.2 %
ALG 调整后的收入$329 $337 (2.4)%$1,096 $976 12.3 %
自有和租赁的酒店开支$12 $10 18.3 %$23 $19 21.5 %
其他直接成本$48 $34 44.7 %$135 $93 45.9 %
配送和目的地管理费用$182 $186 (2.7)%$664 $586 13.2 %
调整后的销售和收购$37 $29 27.5 %$98 $90 9.0 %
ALG 调整后的息税折旧摊销前利润$50 $78 (35.2)%$178 $188 (5.2)%
净延期活动
递延收入增加$40 $46 (13.3)%$149 $147 1.3 %
递延成本增加(26)(29)10.8 %(76)(81)6.5 %
净延期$14 $17 (17.4)%$73 $66 10.8 %
净融资合同的增加$21 $26 (20.7)%$52 $48 8.6 %
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
20232022变化 (%)20232022变化 (%)
运营指标
ALG Net Package RevPar (a)$188.90 $173.76 8.7 %$212.51 $184.92 14.9 %
ALG Net Package RevPAR（美洲）(a)$199.91 $190.26 5.1 %$240.20 $210.32 14.2 %
ALG Net Package RevPar (EAME) (a) (b)$164.07 $136.62 20.1 %$130.34 $107.69 21.0 %
无限度假俱乐部签订合同9,460 9,241 2.4 %27,222 25,512 6.7 %
出发616,462 681,552 (9.6)%2,044,147 2,005,083 1.9 %
(a) 指标代表可比的属性。数字以报告的美元为单位。
(b) 欧洲的某些度假村采用混合全包模式运营，其中包括各种全包套餐选项以及仅限客房的选项。
净延期是指在此期间收到的新会员首付和融资合同的每月分期付款的现金，减去为出售新合同产生的费用支付的现金，减去该期间我们在简明合并损益表中确认的收入和支出后的净额。
净融资合同代表在平均不到4年的期限内应付给公司的合同未来现金流，减去为履行合同而产生的费用，减去该期间收到的每月现金分期付款。截至2023年9月30日，我们的简明合并资产负债表中未记录的净融资合同余额为2.38亿美元。



A - 17

凯悦酒店集团
非公认会计准则财务指标的对账：归属于ALG分部的净收益（亏损）与分部息税折旧摊销前利润的对账，分部息税折旧摊销前利润与分部调整后息税折旧摊销前利润的对账；ALG分部总收入与分部调整后的销售和收购费用对账
（单位：百万）
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
20232022变化 (%)20232022变化 (%)
归属于ALG板块的净收益（亏损）$(19)$13 (240.4)%$(15)$(2)(774.0)%
所得税准备金 (a)
12 7 54.6 %42 14 199.5 %
折旧和摊销
40 40 (0.7)%119 142 (16.1)%
ALG 分部息税折旧摊销前利润
33 60 (46.1)%146 154 (5.3)%
Contra 收入
1 1 376.6 %3 1 333.5 %
用于偿还代表管理和特许经营物业产生的费用的收入
(30)(27)(16.2)%(94)(82)(14.9)%
代表管理和特许经营物业产生的成本
31 28 16.3 %93 82 13.1 %
股票薪酬支出
1 — NM7 7 10.0 %
资产减值
4 8 (50.3)%11 10 2.3 %
其他（收入）亏损，净额
10 8 26.1 %12 16 (20.2)%
ALG 分部调整后的息税折旧摊销前利润
$50 $78 (35.2)%$178 $188 (5.2)%
(a) ALG分部确认的所得税准备金不包括与ALG分部相关的所有税收影响，因为在过渡期间，部分收入合并账目。
（单位：百万）
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
20232022变化 (%)20232022变化 (%)
净延期活动
递延收入增加$40 $46 (13.3)%$149 $147 1.3 %
递延成本增加(26)(29)10.8 %(76)(81)6.5 %
净延期$14 $17 (17.4)%$73 $66 10.8 %
净融资合同的增加$21 $26 (20.7)%$52 $48 8.6 %
下表提供了ALG分部调整后收入的明细。
（单位：百万）
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
20232022变化 (%)20232022变化 (%)
ALG 分部总收入$358 $363 (1.3)%$1,187 $1,057 12.3 %
添加：Contra 收入
1 1 376.6 %3 1 333.5 %
减去：用于偿还管理物业和特许经营物业产生的费用的收入
(30)(27)(16.2)%(94)(82)(14.9)%
ALG 分部调整后收入
$329 $337 (2.4)%$1,096 $976 12.3 %
下表提供了ALG分部调整后的销售和收购费用明细。
（单位：百万）
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
20232022变化 (%)20232022变化 (%)
ALG 分部销售和收购费用$38 $29 31.3 %$103 $97 6.3 %
减去：股票薪酬支出(1)— NM(5)(7)27.6 %
ALG 分部调整后的销售和收购费用$37 $29 27.5 %$98 $90 9.0 %
A - 18

凯悦酒店集团
非公认会计准则衡量标准的对账：无限期度假俱乐部净延期账款的对账

（单位：百万）
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
20232022变化 (%)20232022变化 (%)
延期销售会员俱乐部合同$92 $88 5.2 %$299 $267 12.1 %
确认的会员俱乐部收入(52)(42)(25.8)%(150)(120)(25.3)%
会员俱乐部合同销售的递延收入增加40 46 (13.3)%149 147 1.3 %
会员费、俱乐部合同延期(35)(32)(9.5)%(102)(88)(15.5)%
会员俱乐部费用已确认9 3 185.4 %26 7 265.5 %
会员俱乐部合同费用带来的递延成本增加(26)(29)10.8 %(76)(81)6.5 %
净延期$14 $17 (17.4)%$73 $66 10.8 %
净融资合同的增加$21 $26 (20.7)%$52 $48 8.6 %



A - 19

定义
扣除利息支出、税项、折旧和摊销前的调整后收益（调整后息税折旧摊销前利润）和息税折旧摊销前利润
在本财报发布中，我们使用调整后的息税折旧摊销前利润和息税折旧摊销前利润这两个术语。根据我们的定义，调整后的息税折旧摊销前利润和息税折旧摊销前利润是非公认会计准则衡量标准。我们将合并调整后息税折旧摊销前利润定义为归属于凯悦酒店集团的净收益（亏损）加上我们在未合并的自有和租赁酒店企业中的调整后息税折旧摊销前利润按比例分配，根据我们在每家自有和租赁企业中的所有权百分比，经调整后不包括以下项目：
•利息支出；
•所得税福利（拨款）；
•折旧和摊销；
•管理层和特许经营协议资产的摊销以及绩效补助金，这构成对客户的付款（抵消收入）；
•用于偿还管理物业和特许经营物业产生的费用的收入；
•我们打算长期收回的管理物业和特许经营物业所产生的成本；
•来自未合并酒店企业的股权收益（亏损）；
•股票薪酬支出；
•房地产和其他销售的收益（亏损）；
•资产减值；以及
•其他收入（亏损），净额。
我们通过将每个应申报分部的调整后息税折旧摊销前利润与公司和其他调整后息税折旧摊销前利润相加来计算合并的调整后息税折旧摊销前利润。
我们的董事会和执行管理团队将调整后的息税折旧摊销前利润作为细分市场和合并后的关键绩效和薪酬指标之一。调整后的息税折旧摊销前利润有助于我们持续比较各个报告期的业绩，因为它可以从我们的经营业绩中消除无法反映我们核心业务的项目对细分市场和合并业务的影响。我们的总裁兼首席执行官是我们的首席运营决策者，他还通过评估每个细分市场的调整后息税折旧摊销前利润来评估每个分部的业绩，并决定如何为这些细分市场分配资源。此外，董事会薪酬委员会部分根据合并后的调整后息税折旧摊销前利润、分部调整后息税折旧摊销前利润或两者的某种组合来确定我们管理层某些成员的年度可变薪酬。
我们认为，调整后的息税折旧摊销前利润对投资者很有用，因为它为投资者提供的信息与我们在内部评估经营业绩和做出薪酬决策时使用的信息相同，并便于我们将业绩与行业内其他公司的业绩进行比较。
调整后的息税折旧摊销前利润不包括某些项目，这些项目在不同行业和同一行业的公司之间可能存在很大差异，包括利息支出和所得税收益（准备金），这取决于公司的具体情况，包括资本结构、信用评级、税收政策及其运营所在司法管辖区；折旧和摊销，取决于公司政策，包括资产的使用方式和资产的分配寿命；Contra 收入公司政策和战略关于向酒店业主付款的决定；以及基于股票的薪酬支出，由于各公司采用的薪酬计划不同，股票薪酬费用因公司而异。我们不包括用于报销管理物业和特许经营物业产生的与薪资费用报销相关的费用和成本的收入，以及我们为酒店业主的利益运营的全系统服务和计划的收入，因为根据合同，我们不提供服务或运营相关计划以根据相应合同的条款创造利润。从长远来看，这些计划和服务并不是为了对我们的经济产生正面或负面影响而设计的。因此，在评估经营业绩的同期变化时，我们排除了净影响。调整后的息税折旧摊销前利润包括代表我们的管理和特许经营物业产生的与我们提供的全系统服务和计划相关的成本
A - 20


不打算向酒店老板追回款项。最后，我们排除了不是我们运营核心的其他项目，例如资产减值以及有价证券的未实现和已实现损益。
调整后的息税折旧摊销前利润和息税折旧摊销前利润不能替代归属于凯悦酒店集团的净收益（亏损）、净收益（亏损）或GAAP规定的任何其他衡量标准。使用非公认会计准则衡量标准，例如调整后的息税折旧摊销前利润和息税折旧摊销前利润。尽管我们认为，调整后的息税折旧摊销前利润可以使我们对经营业绩的评估更加一致，因为它删除了不反映我们核心业务的项目，但我们行业中的其他公司对调整后的息税折旧摊销前利润的定义可能与我们不同。因此，可能很难使用调整后的息税折旧摊销前利润或其他类似名称的非公认会计准则衡量标准来将这些公司的业绩与我们的业绩进行比较。由于这些限制，调整后的息税折旧摊销前利润不应被视为衡量我们业务产生的收入（亏损）的指标。我们的管理层通过参考我们的GAAP业绩并补充使用调整后的息税折旧摊销前利润来弥补这些限制。
调整后的息税折旧摊销前利润率
我们将调整后的息税折旧摊销前利润率定义为调整后的息税折旧摊销前利润除以总收入，其中不包括Contra收入和用于偿还管理物业和特许经营物业产生的费用（调整后收入）的收入。我们认为，调整后的息税折旧摊销前利润率对投资者很有用，因为它为投资者提供的信息与公司内部用于评估经营业绩的信息相同。
调整后净收益（亏损）和调整后的摊薄后每股收益（亏损）（EPS）
根据我们的定义，调整后的净收益（亏损）和调整后的摊薄每股收益是非公认会计准则指标。我们将调整后的净收益（亏损）定义为归属于凯悦酒店集团的净收益（亏损），不包括特殊项目，这些项目被认为不能反映正在进行的业务。我们将调整后的摊薄后每股收益定义为每股摊薄后的调整后净收益（亏损）。我们将调整后的净收益（亏损）和调整后的摊薄每股收益视为经营业绩的指标，因为不包括特殊项目可以对我们的持续业务进行同期比较。
调整后的净收益（亏损）和调整后的摊薄每股收益不能替代归属于凯悦酒店集团的净收益（亏损）、净收益（亏损）、摊薄后的每股收益（亏损）或GAAP规定的任何其他指标。使用非公认会计准则指标存在局限性，例如调整后的净收益（亏损）和调整后的摊薄每股收益。尽管我们认为，调整后的净收益（亏损）和调整后的摊薄每股收益可以使我们对经营业绩的评估更加一致，因为它们删除了被认为无法反映持续运营情况的特殊项目，但我们行业中的其他公司对调整后净收益（亏损）和调整后的摊薄每股收益的定义可能与我们不同。因此，可能很难使用其他公司可能使用的调整后净收益（亏损）或调整后的摊薄每股收益或类似名称的非公认会计准则衡量标准来将这些公司的业绩与我们的业绩进行比较。由于这些限制，调整后的净收益（亏损）和调整后的摊薄每股收益不应被视为衡量我们业务产生的收益（亏损）和每股收益（亏损）的指标。我们的管理层参照其GAAP业绩并补充使用调整后的净收益（亏损）和调整后的摊薄后每股收益来补偿这些限制。
调整后的销售、一般和管理 (SG&A) 费用
根据我们的定义，调整后的销售和收购费用是非公认会计准则衡量标准。调整后的销售和收购支出不包括通过拉比信托基金和股票薪酬支出资助的递延薪酬计划的影响。调整后的销售和收购费用有助于我们持续比较各个报告期的业绩，因为它可以从我们的经营业绩中消除不反映我们核心业务的项目对分部和合并业务的影响。
轻资产收益组合
轻资产收益组合的计算方法是美洲管理和特许经营板块、亚太管理和特许经营板块、EAME管理和特许经营板块以及苹果休闲集团板块的调整后息税折旧摊销前利润加上净延期和净融资合同除以调整后的息税折旧摊销前利润，不包括公司和其他和冲销额，加上净延期和净融资合同。我们的管理层使用这种计算方法来评估公司收益的构成。
A - 21


平均每日汇率 (ADR)
ADR 表示酒店客房收入除以给定时期内售出的客房总数。ADR 衡量酒店获得的平均房价，ADR 趋势提供有关酒店或酒店集团的定价环境和客户群性质的有用信息。ADR是我们行业中常用的绩效衡量标准，我们使用ADR来评估客户群能够产生的定价水平，因为费率变化对整体收入和增量盈利能力的影响与入住率变化的影响不同，如下所述。
同类酒店
“全系统可比酒店” 代表我们管理或特许经营的所有房产，包括自有和租赁物业，这些房产在整个比较期内都在运营，在比较期间没有遭受重大损失、业务中断或进行大规模翻新，或者可比较的全系统酒店也不包括没有可比结果的房产。对于我们在美洲管理和特许经营板块内管理或特许经营的物业，我们可以使用全系统同类酒店的变体来具体指代美洲全系统同类酒店，包括我们的健康度假村或全包式度假村；针对我们在亚太管理和特许经营领域管理或特许经营的物业，对应我们在亚太管理和特许经营领域管理或特许经营的同类全系统酒店，或类似的全系统酒店全系统范围的 ALG 全包式度假村适用于我们在苹果休闲集团细分市场内管理的物业。“可比自有和租赁酒店” 是指我们在整个比较期内拥有或租赁的所有房产，这些房产在整个比较期内均已运营和合并，在比较期间没有遭受重大损失、业务中断或进行大规模翻新。可比自有和租赁的酒店还不包括没有可比结果的房产。在我们行业中，可比的全系统酒店以及可比的自有和租赁酒店通常用作衡量依据。“全系统无可比酒店” 或 “自有和租赁的无可比酒店” 代表不符合上文定义的 “可比” 相应定义的所有酒店。
可比的自有和租赁酒店营业利润率
我们将可比的自有和租赁酒店营业利润率定义为可比的自有和租赁酒店收入与可比的自有和租赁酒店支出之间的差额。可比的自有和租赁酒店收入是通过扣除我们简明合并损益（亏损）报表中报告的自有和租赁酒店收入中不可比的酒店收入计算得出的。可比的自有和租赁酒店支出是通过从我们的简明合并收益（亏损）报表中报告的自有和租赁酒店支出中扣除无可比的自有和租赁酒店支出以及通过拉比信托基金资助的支出的影响来计算的。我们认为，可比的自有和租赁酒店的营业利润率对投资者有用，因为它为投资者提供的信息与公司内部用于评估经营业绩的信息相同。
固定美元货币
我们既按报告报告报告经营业绩，也按固定美元报告经营业绩。定值美元是非公认会计准则的衡量标准，它不包括比较期之间外币汇率变动的影响。我们认为，恒定美元分析可以为我们的业绩提供有价值的信息，因为它可以消除经营业绩中的货币波动。我们通过以本期汇率重述上期本币财务业绩来计算固定美元货币。然后，将这些重报金额与我们本期报告的金额进行比较，以提供我们业绩中由运营驱动的差异。
自由现金流
自由现金流代表运营活动提供的净现金减去资本支出。我们认为，自由现金流对我们和投资者来说是一种有用的流动性衡量标准，可以评估我们的运营产生现金用于资本支出以外的用途的能力，以及在偿还债务和其他债务后，我们通过收购和投资发展业务的能力，以及我们通过分红和股票回购向股东返还现金的能力。自由现金流不一定代表我们将如何使用多余的现金。自由现金流不能替代运营活动或公认会计原则规定的任何其他措施提供的净现金。使用非公认会计准则衡量标准，例如自由现金流，管理层通过参考我们的GAAP业绩并补充使用自由现金流来补偿这些限制。
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净延期
净延期代表与无限度假俱乐部会员合同相关的合同负债的变化减去与合同相关的递延成本资产的变化。合同负债和递延成本资产分别在我们的客户寿命（3至25年）简明合并收益（亏损）报表中确认为收入和支出。我们认为，净延期对投资者很有用，因为它代表了收到的现金，将在未来一段时间内确认为收入。
净融资合约
净融资合同代表在收到初始现金首付的期间签订的无限度假俱乐部合同，剩余余额按合同分期支付，平均期限不到4年。净融资合同余额的计算方法是，会员合同的未付部分减去与履行会员计划合同相关的费用，再减去未来预计无法收回的分期付款的补贴。我们的简明合并资产负债表中未报告融资合同净余额，因为我们收取未来分期付款的权利取决于我们能否在合同期限内持续获得ALG度假村的会员福利，而履行会员合同的相关费用只有在收取分期付款后才成为公司的负债。我们认为，净融资合约对投资者很有用，因为它代表了根据本期签订的合同对未来到期现金流的估计。截至2023年9月30日，我们的简明合并资产负债表中未记录的净融资合同余额为2.38亿美元。
网络套餐 ADR
净套餐ADR表示给定时期内套餐净收入除以所售房间总数。套餐净收入通常包括在全包式度假村出售套餐收入所得的收入，包括客房收入、餐饮和娱乐收入，扣除支付给员工的强制性小费。净套餐ADR衡量酒店获得的平均房价，净套餐ADR趋势提供有关酒店或酒店集团的定价环境和客户群性质的有用信息。净套餐ADR是我们行业中常用的绩效衡量标准，我们使用净套餐ADR来评估客户群体能够产生的定价水平，因为如上所述，费率变化对整体收入和增量盈利能力的影响与入住率变化的影响不同。
网络套餐 RevPAR
净套餐RevPar是净套餐ADR和平均每日占用率的乘积。Net Package RevPAR 通常包括销售套餐收入所得的收入，包括客房收入、餐饮和娱乐收入，扣除支付给员工的强制性小费。我们的管理层使用Net Package RevPar来确定同类物业客房收入的趋势信息，并评估地区和细分市场的酒店业绩。Net Package RevPar 是我们行业中常用的绩效衡量标准。
占用率
入住率表示售出的客房总数除以一家酒店或一组酒店的可用客房总数。入住率衡量酒店可用容量的利用率。我们使用入住率来评估特定酒店或酒店集团在给定时期内的需求。随着酒店客房需求的增加或减少，入住率还有助于我们确定可实现的ADR水平。
每间可用房间的收入 (RevPAR)
RevPAR 是平均每日房价和平均每日入住率的乘积。RevPAR 不包括非客房收入，非客房收入包括酒店物业产生的辅助收入，例如食品和饮料、停车和其他宾客服务收入。我们的管理层使用RevPAR来识别同类物业客房收入的趋势信息，并评估地区和细分市场的酒店业绩。RevPAR 是我们行业中常用的绩效衡量标准。
与主要由平均房价变化驱动的变化相比，主要由入住率变化推动的RevPAR变化对整体收入水平和增量盈利能力的影响不同。例如，酒店入住率的增加将导致客房收入的增加和额外的可变运营成本，包括客房服务、公用事业和客房便利设施成本，还可能导致包括食品和饮料在内的辅助收入增加。相比之下，平均房价的变化通常对利润率和盈利能力的影响更大，因为平均房价的变化对可变运营成本的影响最小。
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