标的公司：Eagle Bulk Shipping Inc.
|
Star Bulk & Eagle 批量合并电话会议记录
2023年12月11日
|
企业演讲者：
|
● |
Petros Pappas；Star Bulk；首席执行官；董事
|
|
● |
Gary Vogel；Eagle Bulk；首席执行官兼董事
|
|
● |
Simos Spyrou；Star Bulk；联席首席财务官
|
参与者：
|
● |
Sherif Elmaghrabi；BTIG；分析师
|
|
● |
利亚姆·伯克；B. Riley Financial；分析师
|
操作员：你好，感谢你的加入。欢迎参加今天的电话会议，讨论Star Bulk和Eagle Bulk Shipping的全股合并。此时，所有参与者都处于
只听模式。在准备好的讲话之后，电话会议将开放供您提问。
提醒一下，本次电话会议正在录制中，有关该交易的新闻稿和幻灯片可在每家公司网站的 “投资者关系” 部分查阅。通话结束后，可以在
处访问存档重播。在我们开始之前，我恳请你花点时间阅读演示文稿第二张幻灯片上的安全港声明。我现在要把电话交给 Star Bulk 首席执行官彼得罗斯·帕帕斯。请继续。
Petros Pappas：谢谢，大家下午好。今天和我一起参加电话会议的有Eagle Bulk首席执行官加里·沃格尔以及两个管理团队的其他成员。这笔交易对我们两家
公司来说都是一个里程碑。
我们将首先审查交易的关键要素，然后我和加里将更详细地讨论此次合并的战略和财务收益。请转到第三张幻灯片。该交易将造成
干散货运输领域的全球领导者，拥有一支由169艘船组成的庞大、多元化、装有洗涤器的船队。我们相信，该交易将提高我们为客户提供久经考验的技术和商业管理专业知识的能力，并为我们的股东带来显著的成本
和收入协同效应。
两家公司都打算在收盘前维持其资本配置策略和股息政策。交易完成后，合并后的公司将维持Star Bulk的股息政策。此外，合并后的公司
将成为一个更具吸引力的投资平台，规模更大，促进股票流动性的增加，使其对希望投资干散货运输的大股东更具吸引力。接下来是交易条款。
这是一笔以资产净值兑资产净值为基础的全股交易，总市值约为21亿美元。每位Eagle股东每股Eagle将获得2.6211股Star Bulk股份。在已发行的
Eagle Bulk 敞篷车完成并转换后，Star Bulk股东将拥有合并后公司约71％的股份，而Eagle股东将拥有合并后公司约29％的股份。
至于领导职位的临近，我将继续与现任Star Bulk管理团队和Eagle的部分高管一起担任首席执行官。我们将在Star Bulk董事会中增加一位现任Eagle董事。
我们将保留Star Bulk在希腊的总部以及位于全球关键地点的办事处。合并后的公司将以Star Bulk的名义运营。
最后，我们预计将在2024年上半年完成合并，但须获得Eagle股东的批准、监管要求和其他成交条件。现在让我把它交给 Gary 说几句话。
Gary Vogel：谢谢你，彼得罗斯。我赞同你对这笔交易的热情，以及对我们可以共同释放的价值的兴奋。在 Eagle，我们一直在努力建立一流的主动
管理商业运营体系，同时继续专注于安全和高效的运营。同时，我们对资本配置保持了严格的态度，并致力于提高长期股东价值。Star Bulk 有
同样的原则。
重要的是，除了17％的溢价外，这笔交易还为Eagle股东提供了通过合并后公司的大量所有权参与未来的上行空间的机会。合并后的公司的规模和盈利能力
使其能够实现增长和创造价值。正如彼得罗斯所说，合并后的公司将继续致力于向股东返还大量资本，并将拥有更大的交易流动性和更好的增长前景。
从Eagle的角度来看，我们很高兴将我们的主动管理方法带到合并后的公司，并从Star Bulk的一流运营中受益。合并后的公司的综合平台将把我们的能力
联系在一起，为我们所有的利益相关者释放更大的价值。我要感谢我的同事们为我们的客户和公司所做的辛勤工作和奉献。然后，我将把电话转回Petros。
Petros Pappas：谢谢，加里。请转到第四张幻灯片。在Star Bulk，我们一直专注于发展公司，以提高股东的流动性。合并后的公司
的市值大幅提高，Oaktree的股票回购已经完成，我们将在增加交易流动性和浮动性的同时进一步扩大规模。就
艘船数量而言，我们还将成为美国最大的上市干散货运输公司。
请转到幻灯片五。Star Bulk一直在积极更新机队，重点是减少平均援助和提高机队效率。通过与Eagle合并，我们将把两家一流的运营商
组成的装有洗涤器的船队与Eagle的52艘Supramax和Ultramax船只合并在一起，合并后的公司将拥有169艘自有船只。我们合并船队的关键在于，97% 的船舶都配备了洗涤器，这将进一步使公司脱颖而出，并在我们的行业中提供关键的
竞争优势。
请转到第六张幻灯片。合并后的团队将努力创建一流的运营平台，重点关注成本效率、商业协同效应和应对未来脱碳挑战所需的投资。
管理团队将继续致力于提高效率，同时不牺牲健康、安全和环境保护。
正如加里所提到的，Eagle的主动管理平台在Ultramax、Supramax领域持续提供优异的TCE表现。通过整合我们的平台，我们有可能提高该
船舶细分市场的利用率和商业绩效。两家公司船舶管理的关键支柱都围绕着安全、可靠和高质量的运营。就Rightship安全评分而言，Star Bulk一直被评为上市同行中名列前茅，合并后的实体
将继续保持领先的可持续发展地位。Star Bulk和Eagle专注于部署碳减排技术，这将仍然是Star Bulk向前发展的核心。
请转到第七张幻灯片。鉴于我们各自的资产和运营专业知识，我们预测在收盘后的12至18个月内，每年的成本和收入协同效应至少达到5000万美元。
我们在平均每日运营支出方面处于领先地位，我们相信通过这种组合有机会提高效率，包括从规模经济中获得收益。将来，我们将利用我们的规模和专业知识来降低干
码头成本。Eagle复杂的商业运营将使我们能够增加Star Ultramax/Supramax机队的收入。除此之外，还通过降低重复的上市公司
成本节省了大量成本。
请转到第八张幻灯片。这种协同潜力将加强公司的财务状况。截至第三季度，Star Bulk和Eagle的总流动性接近4.2亿美元，按独立计算，我们的现金
头寸发生了重大变化。该公司还将拥有强劲的资产负债表，净杠杆率约为37％。
Star Bulk和Eagle的合并将巩固我们在未来几年内作为干散货运输领导者的地位，并将通过规模、效率和财务实力创造额外价值。我们很高兴开始计划整合
两家公司，以实现这些引人注目的协同效应并实现我们的资本回报目标。
我们感谢所有同事、承包商和机组人员的辛勤工作以及对健康、安全、质量和环境保护的承诺，这使我们能够为客户提供世界一流的服务。这样，我们将开启
征集问题。
操作员：（操作员说明）。我们的第一个问题将来自德意志银行的阿米特·梅罗特拉。请继续。
克里斯托弗·罗伯逊：嘿，下午好，彼得罗斯和加里。这是克里斯·罗伯逊替阿米特演唱的。感谢您回答我们的问题。
身份不明的演讲者：嗨，克里斯。
哈米什·诺顿：嗨，克里斯。
克里斯托弗·罗伯逊：是的，伙计们，你能提醒我们当前的现金盈亏平衡水平吗？在合并之后，你预计这将是暂定的，假设你能够实现
节约成本的协同效应，你认为未来会走向何方？
Simos Spyrou：谢谢，克里斯。所以，我一开始就给 Star Bulk 说话。在Star Bulk，我们的全额盈亏平衡成本约为每天12,000美元。这基本上包括每天
4,800美元的运营支出和每天约1,000美元的G&A。然后，我们有每天约700美元的干船坞准备金。然后我们还有利息和债务本金成本，总计每天约为5,500美元。
现在，我们希望并以此为目标，在结束一段时间后，我们将努力调整Eagle Bulk机队的运营支出，使其接近Star Bulk的平均运营成本。此外，鉴于我们将在我们的平台上增加52艘船，我们将努力切实降低合并后的公司的总体成本和运营支出成本。
克里斯托弗·罗伯逊：明白了。有道理。我想鉴于两家公司在这方面的规模都相对较好，仅就5000万的协同效应数字而言，你能细分一下吗？假设其中
有多少来自收入方面、来自 Eagle 平台，而实际节省了多少成本？
哈米什·诺顿：在分解协同效应方面，我认为你可能得等到我们提交一份委托书，在那里我们会更详细地说明这一点。但是
的绝大多数协同效应是降低每天每艘船的成本。这并不一定意味着总成本的降低，而是从更大的规模中提高效率。我们认为，会有一些收入协同效应，但这只是相对较小的少数。
克里斯托弗·罗伯逊：好吧，这很有帮助，哈米什。我们的最后一个问题。你能否在这里谈谈净杠杆率和股息策略方面的长期策略？我的意思是，37%
的净杠杆率仍然相对较低。随着时间的推移，有没有机会或目标达到净网中立或零？
哈米什·诺顿：是的，我们的目标是随着时间的推移降低杠杆率，而且随着时间的推移，我们一直在降低杠杆率。毫无疑问，正如你所知道的那样，我们和Eagle都抓住了这个机会，
基本上以低于资产净值的价格收回了部分股票，我们认为这是一个很好的抓住机会。这并没有显著提高两家公司的杠杆作用，但有所增加。而且我认为，随着时间的推移，我们将重新降低杠杆率。
Petros Pappas：其实我想补充一下 Ultras 和 Supras 在商业方面的协同效应。我们都知道，这种类型的船有许多从不同港口到
个其他港口的包机。因此，更多的Supras将使我们能够 —— 让更多的船只靠近装货港，这应该能够提高平均收入。当然，我们将充分利用Eagle
在该领域的专业知识。
Gary Vogel：是的，这是加里。也许我可以再补充一点。你知道，在活跃的运营商世界中，在给定区域（例如美国海湾）在10、12天内拥有更多的船只为我们提供了更多的
机会，可以在货物之间进行套利，也可以使用离装货港更近的船只等等。因此，我们认为，将Supramax/Ultramax船只的增量规模从52艘增加到80艘实际上是我们真正从每艘船上提取
更多价值的能力的重大变化。
Petros Pappas：是的。在这一点上，我完全同意 Gary 的观点。
克里斯托弗·罗伯逊：好吧，伙计们，好吧，恭喜你宣布了这一消息。我相信这对这个空间非常有利，我们会把它翻过来的。
Gary Vogel：谢谢。
Petros Pappas：谢谢你，克里斯。
操作员：我们的下一个问题将来自杰富瑞的奥马尔·诺克塔。请继续。
奥马尔·诺克塔：谢谢。嘿，伙计们。下午好。晚上好。是的，我们也恭喜你走到了这一步。显然，这看起来像是在干散货
领域创造庞然大物的真正机会。我可能想问，在演讲和克里斯的问题中，你已经谈到了这个问题，但就未来而言，对于 Star Bulk 来说，你的业务运营方式是否有战略转变？无论是
资本配置的任何变化，你显然都提到杠杆率没问题，如果你愿意，可以降低。但就Gary的团队可能带来什么而言，还有更多的交易要素。你能看见
Star Bulk 在将近 170 艘舰艇上采用的舰队吗？还是你打算将更多的交易重点放在中型Supramax细分市场中？
哈米什·诺顿：让我从资本配置开始。资本配置政策将与Star Bulk的资本配置政策保持不变。所以，你知道，你基本上可以指望这一点。而且
让我让 Petros Pappas 实际谈谈经营业务的策略。
Petros Pappas：在Supramax方面，我们可能会稍微改变策略，像今天一样遵循Eagle的战略，在航行和租船的基础上修复船只。但是总体而言，
的策略没有重大变化。这并不是说它关注的是Supras。如果我们在某个时候找到一家拥有Capes或Panamax的公司，我们也可以继续与他们合并。
但是我们认为这对我们来说是一个重要的举措，因为规模很重要。正如我们之前所说，我们认为我们会改善我们的并购和运营支出，并且我们认为我们将在较小的规模上提高绩效。但正如我所说，这是与一家Supra公司的合并
，但我们不排除将来与实际管理大型船只的公司合并。
Omar Nokta：明白了。谢谢，彼得罗斯，谢谢，哈米什。也许只是想问一下这笔交易的细节。两组股东都需要对此进行投票吗？
这是一个问题。难道只需要简单多数即可获得批准吗？
哈米什·诺顿：因此，Eagle股东需要投票，50％的股票需要投赞成票。Star股东无需投票。因此，只需要一票。
而且，正如你所说，简单多数。
奥马尔·诺克塔：好吧。然后我不得不问，但很明显，Eagle有两个主要股东。对他们的立场有什么想法吗？你和他们谈过这笔交易吗？
Gary Vogel：这是加里 —— 来吧。也许我会开始的。这是加里。我们刚刚在一个小时前宣布了这一点，但话虽如此，我不会与个人股东进行讨论，但我们确信
认为这笔交易符合我们所有股东的利益。而且我认为，创建最大的上市公司的价值主张和协同价值主张，我们认为所有股东都会看到其价值以及
对这笔交易的支持。
奥马尔·诺克塔：嗯，非常好。谢谢，加里。谢谢，伙计们。再次恭喜。
Petros Pappas：谢谢。
哈米什·诺顿：谢谢，奥马尔。
操作员：我们的下一个问题来自美国银行的内森·何。请继续。
Nathan Ho：嘿，晚上好，团队。恭喜这笔交易。我想我的第一个问题只是舰队更新方面，也许可以向我们介绍一下舰队作为现状
组合实体的年龄会是什么样子的最新情况，以及你如何考虑将来如何管理舰队。我们是否会看到从更具收购性的立场转变为更注重处置的立场？
Petros Pappas：我认为我们的平均年龄约为11岁。而且 Eagle 大约有 10 年左右，或者更短一些。因此，新舰队的平均寿命约为10.5年。展望未来，
请注意，我们已经订购了三座 Kamsarmax 新建筑。
此外，我们还有七栋租用了新建筑，其中六栋将于今年交付。因此，这些是未来的近期计划。我们将看看事情如何发展。我们还不知道哪种是未来的燃料，
我们将根据事态发展制定战略。
Nathan Ho：完美。谢谢。也许只是成本协同效应方面的后续行动，即资产净值与资产净值的交易。考虑到作为一支联合机队，它的洗涤器安装率为97％，你介意
再向我们详细介绍一下你认为这种成本上升空间到底在哪里？在融资方面还有潜在的好处需要我们考虑吗？
哈米什·诺顿：有很多综合协同作用，对吧。Star Bulk每天每艘船的运营成本相当低，是业内最低的。而且我们认为我们可以为
Eagle 舰队带来这种好处。通过扩大船队，你不可避免地减少每天每艘船的管理费用，这仅仅是因为你增加管理运营成本的速度不如增加船队的速度那么快。
而且我们还相信，由于船队规模更大，我们可以节省干船坞的费用。由于机队规模更大，我们的市场力量更大，我们将节省一些现有机队的运营费用。当然，那么我们认为将会产生
的收入协同效应，我们可以利用Eagle的商业运营。那符合你想要的意思了吗？
Nathan Ho：当然，这有帮助。谢谢，哈米什。而且我认为还有人提到，大型经理人可能会对未来的机会持开放态度。好吧，大型船只的管理者。也许可以谈谈
你如何看待你的船只数量在未来几年内呈上升趋势？显然，这使你在干散货领域处于领导地位。我猜我们是否应该指望继续专注于扩大规模，并通过这些类似的协同作用和类似的机会进一步推动
的收益？
哈米什·诺顿：你看，我认为我们一直在关注增长，但我认为这是一顿我们必须消化一会儿的饭菜。我们要确保保留 Eagle 的精华，并将
与 Star 的精华结合起来。而且基本上，我们不想吃超过我们能咀嚼的东西。但我认为，随着时间的推移，我们会努力成长。
Nathan Ho：完美。非常感谢。
操作员：我们的下一个问题将来自 BTIG 的 Sherif Elmaghrabi。请继续。
Sherif Elmaghrabi：嘿，谢谢你回答我的问题。所以，我只有一个。该交易将于明年上半年完成。是什么促使决定保留Eagle的股息？那不是一两个季度
个季度的现金可以在交易后添加到Star Bulk的流动性状况中吗？
哈米什·诺顿：嗯，加里，你想谈这个吗？
Gary Vogel：是的，当然。我的意思是，我认为重要的是要声明，在获得批准之前，更重要的是，在收盘之前，这些公司将以Eagle和Star Bulk的形式运营。因此，我们
每个人都有分红政策，我们打算向股东返还资本。因此，比方说，我认为在合并之前阻止Eagle这样做是不恰当的。因此，我们的股东可以信赖我们的政策，
清晰、简洁，我认为Star Bulk也可以这样说。
Sherif Elmaghrabi：好的，非常感谢。
接线员：我们的下一个问题来自利亚姆·伯克和 B. Riley。请继续。
利亚姆·伯克：是的，谢谢。我知道你无法透露更多细节，而且你几乎仅限于新闻稿，但是你在
合并的 Eagle 和 Star Bulk 管理团队填补管理职位方面走了多远？
Hamish Norton：这个过程实际上才刚刚开始，我认为我们会将两家公司的精华结合起来，我们将与Gary和他在Eagle的团队合作，找出所有这些
的解决方案。
利亚姆·伯克：好吧，有没有人想过要对全股交易进行限制，或者你对目前的比率感到满意？
哈米什·诺顿：在这种情况下，我认为我们和Eagle都非常确定我们公司的价值，我们认为没有必要对股价施加限制，因为基本上我们
对自己理解价值有很高的信心。
利亚姆·伯克：太棒了。谢谢你，哈米什。
操作员：（操作员说明）。我们的下一个问题来自 AGP 的 Poe Fratt。请继续。
Poe Fratt：晚上好。我有两个领域想问问题。一是，如果我对Eagle Bulk的成本结构和Star Bulk的成本结构之间的差异进行粗略计算，
的运营支出约为1200美元，你可以节省下来，然后在并购方面大约为900美元甚至1,000美元。
因此，我猜每天总共可以节省大约2,000美元。这将使我计算出，仅G&A和OpEx的总成本节省幅度在4200万至4,300万之间。你能不能评论一下这是否在
球场上？
哈米什·诺顿：嗯，我的意思是，我想我们已经透露过，我们认为总协同效应将达到至少5000万。所以，你的数量级是正确的。
Poe Fratt：然后，哈米什，如果你能谈谈股息政策的话。我记得，在你实际计算要支付的股息之前，每艘船都有现金储备。
凭直觉，如果船队规模更大，我认为在考虑股息政策时，你也许能够降低每艘船的现金储备。对此有什么想法吗？
哈米什·诺顿：嗯，我的意思是我们是否想与董事会展开辩论。同样，我们的董事会对现金储备进行了深思熟虑，我认为我们不会在短期内对其进行更改
，但这始终是董事会可以做的事情。
Poe Fratt：好吧，太棒了。你能不能谈谈你是如何计算出比率2.6211的，或者是如何计算的。如果我看看过去的12个月，Eagle的平均交易价格似乎为Star Bulk股票的2.4倍左右。你能不能谈谈你是怎么计算出这个比率的？
哈米什·诺顿：当然。基本上，我们认为我们了解我们的船的价值。我们认为我们明白自己的负债是多少。这是通过两家公司完成的。而且我们非常有信心，
可以在不考虑交易历史的情况下设定我们之间的公平交换比率。因为坦率地说，我们经常认为的公开市场并不真正了解干散货公司的价值。
我们确实希望通过扩大规模来改变这种状况，使人们能够更有效地花时间理解价值。这是大尺寸的好处之一。
Poe Fratt：太棒了。恭喜你，感谢你抽出时间。
哈米什·诺顿：谢谢。
Petros Pappas：谢谢。
操作员：谢谢，我们目前没有其他问题要排队。我现在把电话转回给彼得罗斯·帕帕斯，请他作任何补充发言或闭幕词。
Petros Pappas：操作员，没什么好说的。非常感谢，晚安。
操作员：今天的电话会议到此结束。我们感谢您的参与。您可以随时断开连接。
重要信息以及在哪里可以找到
该通信可被视为与Star Bulk和Eagle之间拟议交易有关的招标材料。关于拟议的交易，Star Bulk打算向美国证券交易委员会
（“SEC”）提交一份F-4表格的注册声明，其中将包括Eagle的委托书，该委托书也构成Star Bulk的招股说明书。Star Bulk和Eagle还可能向美国证券交易委员会提交有关拟议交易的其他文件。这份
通信不能替代Star Bulk或Eagle可能向美国证券交易委员会提交的委托书/招股说明书、F-4表格或任何其他文件。我们敦促Star Bulk和Eagle的投资者和证券持有人仔细阅读代理声明
声明/招股说明书、F-4表格以及向美国证券交易委员会提交或提交的所有其他相关文件，因为它们将包含有关Star Bulk、Eagle、交易和相关事项的重要信息。
投资者将能够通过美国证券交易委员会维护的网站www.sec.gov免费获得Star Bulk和Eagle向美国证券交易委员会提交的委托书/招股说明书和F-4表格（如果有）和其他文件的副本。Star Bulk向美国证券交易委员会提交的文件副本
将在Star Bulk的投资者关系网站上免费提供，网址为 https://www.starbulk.com/gr/en/ir-overview/。Eagle 向美国证券交易委员会提交的文件副本将在
Eagle 的投资者关系网站 https://ir.eagleships.com 上免费提供。
不得提出要约或邀请
本通信无意且不构成在
任何司法管辖区出售要约或征求认购或买入要约、购买或认购任何证券的邀请，或在
任何司法管辖区征求任何投票或批准，也不得在任何司法管辖区进行任何违反适用法律的证券销售、发行或转让。除非通过符合经修订的1933年
《证券法》第10条要求的招股说明书，否则不得发行证券。
招标参与者
Star Bulk、Eagle及其各自的某些董事和执行官可被视为参与向Eagle证券持有人征集与拟议交易有关的代理人。有关这些董事和执行官的信息
以及Star Bulk and Eagle向美国证券交易委员会提交的其他相关材料将包含在F-4表格和有关拟议交易的委托书/招股说明书（当
可用时）以及其他相关材料中，包括对这些董事和执行官的直接和间接利益的描述。有关Star Bulk董事和执行官的信息见第一部分第6项。Star Bulk
截至2022年12月31日财年的20-F表年度报告的董事、高级管理层和员工于2023年3月7日向美国证券交易委员会提交。有关Eagle董事和执行官的信息可在Eagle于2023年4月27日向美国证券交易委员会提交的与其2023年年度股东大会有关的委托书中标题为 “公司治理——{ br} 董事会和 “执行官” 的部分中找到。这些文件将从上述来源免费提供。
非公认会计准则财务指标的使用
本通信包括美国证券交易委员会规则所定义的某些非公认会计准则财务指标。这些非公认会计准则财务指标包括并反映了管理层当前对拟议的
交易潜在收益的预期和信念。Star Bulk和Eagle认为，这些非公认会计准则指标的列报为Star Bulk和Eagle的股东提供了有用的信息。正如Star Bulk和Eagle各自向美国证券交易委员会提交的财务报表和文件中更全面地讨论的那样，这些非公认会计准则指标应被视为补充而不是取代或优于根据公认会计原则编制的其他财务业绩指标。此处使用的 “GAAP” 是指美利坚合众国普遍接受的会计
原则。
关于前瞻性陈述的警示声明
本通讯包含某些属于1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》第21E条所指的 “前瞻性陈述” 的陈述。Star Bulk 和 Eagle 已使用 “相信”、“可能”、“可能”、“可能”、“可能”、“可能”、“将”、“应该”、“预期”、“打算”、“计划”、“预期”、“估计”、“潜力”、“展望” 或 “继续” 等词语以及其他含义相似的术语确定了其中一些前瞻性陈述或使用未来的日期。本通讯中的前瞻性陈述包括但不限于有关拟议交易收益的陈述，包括未来的财务和
经营业绩和协同效应，Star Bulk、Eagle和合并后的公司的计划、目标、预期和意图，以及拟议交易的预计完成时间。此类陈述受固有的
风险和围绕未来预期的不确定性的限制，由于存在许多风险和不确定性，实际结果可能与目前的预期存在重大差异。可能导致业绩与预期不同
的风险和不确定性包括：拟议交易时间的不确定性；拟议交易所需的Eagle股东批准的不确定性；Eagle股东批准和授权发行与Eagle可转换票据相关的Eagle普通股
的不确定性；提出竞争性提案的可能性；任何事件、变更或其他情况的发生可能会导致
拟议交易的终止；拟议交易的收盘条件可能得不到满足或免除，包括政府实体可能禁止、推迟或拒绝批准必要的监管批准
；宣布拟议交易所造成的干扰使维持与员工、客户、供应商和其他业务伙伴的关系变得更加困难；与拟议交易相关的风险
转移管理层对Star Bulk的注意力，以及 Eagle's持续的业务运营；拟议交易的预期协同效应和价值创造可能无法实现或无法在
期限内实现；与 Star Bulk 成功整合 Eagle 业务和员工的能力相关的风险；与拟议交易相关的股东诉讼可能影响
拟议交易的时间或发生或导致巨额辩护、赔偿和责任成本的风险；预期的税收待遇Star Bulk和Eagle之间的拟议交易未获得；其他业务影响，包括
拟议交易各方无法控制的行业、经济或政治状况的影响；交易成本；实际或或有负债；以及Star Bulk和Eagle 向美国证券交易委员会提交的
文件中讨论的其他风险和不确定性，包括 “第一部分第3项”。Star Bulk截至2022年12月31日财年的20-F表年度报告中的关键信息 D. 风险因素”，“第一部分第1A项。Eagle在截至2022年12月31日的财年10-K表中提交的
年度报告中的 “风险因素”，根据第二部分中描述的风险进行了更新。第 1A 项。Eagle截至2023年6月30日财季的10-Q表季度报告以及Star Bulk随后在
6-K表上发布的最新报告中的 “风险因素”。您可以从上述来源免费获得这些文件的副本。除非法律明确要求，否则Star Bulk和Eagle均不承担任何义务根据新信息、未来发展或
其他情况更新任何前瞻性陈述。本警示声明对本通报中的所有前瞻性陈述进行了全面限定。