cdw-20230930
000140205712 月 31 日2023Q3假的133,960,369弗农山伊利诺伊31127500014020572023-01-012023-09-3000014020572023-10-27xbrli: 股票00014020572023-09-30iso421:USD00014020572022-12-31iso421:USDxbrli: 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销售渠道其他会员CDW：企业分部私营部门企业会员US-GAAP：运营部门成员2022-01-012022-09-300001402057CDW: 销售渠道其他会员CDW：小型企业会员US-GAAP：运营部门成员2022-01-012022-09-300001402057CDW: 销售渠道其他会员CDW：公共部门政府机构教育和医疗保健成员US-GAAP：运营部门成员2022-01-012022-09-300001402057CDW: 销售渠道其他会员US-GAAP：所有其他细分市场成员US-GAAP：运营部门成员2022-01-012022-09-300001402057CDW: 销售渠道其他会员2022-01-012022-09-300001402057CDW：企业分部私营部门企业会员CDW：在时间点转账主要会员US-GAAP：运营部门成员2022-01-012022-09-300001402057CDW：小型企业会员CDW：在时间点转账主要会员US-GAAP：运营部门成员2022-01-012022-09-300001402057CDW：公共部门政府机构教育和医疗保健成员CDW：在时间点转账主要会员US-GAAP：运营部门成员2022-01-012022-09-300001402057US-GAAP：所有其他细分市场成员CDW：在时间点转账主要会员US-GAAP：运营部门成员2022-01-012022-09-300001402057CDW：在时间点转账主要会员2022-01-012022-09-300001402057CDW：在时间点转账代理会员CDW：企业分部私营部门企业会员US-GAAP：运营部门成员2022-01-012022-09-300001402057CDW：在时间点转账代理会员CDW：小型企业会员US-GAAP：运营部门成员2022-01-012022-09-300001402057CDW：在时间点转账代理会员CDW：公共部门政府机构教育和医疗保健成员US-GAAP：运营部门成员2022-01-012022-09-300001402057CDW：在时间点转账代理会员US-GAAP：所有其他细分市场成员US-GAAP：运营部门成员2022-01-012022-09-300001402057CDW：在时间点转账代理会员2022-01-012022-09-300001402057CDW：转会加时赛主要会员CDW：企业分部私营部门企业会员US-GAAP：运营部门成员2022-01-012022-09-300001402057CDW：小型企业会员CDW：转会加时赛主要会员US-GAAP：运营部门成员2022-01-012022-09-300001402057CDW：公共部门政府机构教育和医疗保健成员CDW：转会加时赛主要会员US-GAAP：运营部门成员2022-01-012022-09-300001402057CDW：转会加时赛主要会员US-GAAP：所有其他细分市场成员US-GAAP：运营部门成员2022-01-012022-09-300001402057CDW：转会加时赛主要会员2022-01-012022-09-300001402057CDW：笔记本移动设备会员2023-07-012023-09-300001402057CDW：笔记本移动设备会员2022-07-012022-09-300001402057CDW: Netcomm 产品会员2023-07-012023-09-300001402057CDW: Netcomm 产品会员2022-07-012022-09-300001402057CDW：合作会员2023-07-012023-09-300001402057CDW：合作会员2022-07-012022-09-300001402057CDW：数据存储和服务器成员2023-07-012023-09-300001402057CDW：数据存储和服务器成员2022-07-012022-09-300001402057CDW: DesktopsMember2023-07-012023-09-300001402057CDW: DesktopsMember2022-07-012022-09-300001402057CDW：其他硬件成员2023-07-012023-09-300001402057CDW：其他硬件成员2022-07-012022-09-300001402057CDW：笔记本移动设备会员2023-01-012023-09-300001402057CDW：笔记本移动设备会员2022-01-012022-09-300001402057CDW: Netcomm 产品会员2023-01-012023-09-300001402057CDW: Netcomm 产品会员2022-01-012022-09-300001402057CDW：合作会员2023-01-012023-09-300001402057CDW：合作会员2022-01-012022-09-300001402057CDW：数据存储和服务器成员2023-01-012023-09-300001402057CDW：数据存储和服务器成员2022-01-012022-09-300001402057CDW: DesktopsMember2023-01-012023-09-300001402057CDW: 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目录

美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549
 表单 10-Q
（Mark One）
☒    根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的季度报告
在截至的季度期间 2023年9月30日
要么
☐    根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的过渡报告
在从到的过渡期内

委员会档案编号 001-35985
q1earningsdatepressre_image1.gif
CDW CORP演讲
（注册人的确切姓名如其章程所示） 
特拉华26-0273989
（州或其他司法管辖区
公司或组织）		（美国国税局雇主
证件号）
密尔沃基大道北200号
弗农山, 伊利诺伊
60061
（主要行政办公室地址）（邮政编码）
(847) 465-6000
（注册人的电话号码，包括区号）
没有
（如果自上次报告以来发生了变化，则以前的姓名、以前的地址和以前的财政年度）
根据该法第12（b）条注册的证券：
每个班级的标题交易品种注册的每个交易所的名称
普通股，面值每股0.01美元CDW纳斯达克全球精选市场

用复选标记指明注册人（1）在过去的12个月中（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）是否已提交1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去的90天内是否遵守了此类申报要求。☒  是的    ☐没有

用复选标记指明注册人是否在过去 12 个月内（或要求注册人提交此类文件的较短时限）以电子方式提交了根据第 S-T 条例（本章第 232.405 条）要求提交的所有交互式数据文件。 ☒  是的    ☐没有

目录
用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见的定义 “大型加速文件管理器，” “加速文件管理器，” “规模较小的申报公司，”和 “新兴成长型公司”在《交易法》第12b-2条中：
大型加速过滤器☒  加速过滤器☐
非加速过滤器☐   规模较小的申报公司☐
新兴成长型公司☐
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。☐

用勾号指明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第 12b-2 条）。 ☐是的☒没有
截至2023年10月27日，有 133,960,369普通股，面值0.01美元，已发行。



























目录
CDW 公司和子公司
表格 10-Q

目录

 页面
第一部分财务信息
第 1 项。
财务报表：
截至2023年9月30日和2022年12月31日的合并资产负债表
3
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的合并运营报表
4
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的综合收益合并报表
5
截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月合并现金流量表
6
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的合并股东权益表
7
合并财务报表附注
9
第 2 项。
管理’s 对财务状况和经营业绩的讨论与分析
21
第 3 项。
关于市场风险的定量和定性披露
38
第 4 项。
控制和程序
38
第二部分其他信息
第 1 项。
法律诉讼
39
第 1A 项。
风险因素
39
第 2 项。
未注册的股权证券销售和所得款项的使用
39
第 3 项。
优先证券违约
39
第 4 项。
矿山安全披露
39
第 5 项。
其他信息
39
第 6 项。
展品
40
签名
41





















目录

第一部分—财务信息
第 1 项。财务报表
CDW 公司和子公司
合并资产负债表
（百万美元和股份，每股金额除外）
2023年9月30日2022年12月31日
资产（未经审计）
流动资产：
现金和现金等价物$440.7 $315.2 
应收账款，扣除信贷损失备抵金美元27.0和 $25.7，分别地
4,418.5 4,461.3 
商品库存706.4 800.2 
杂项应收款489.7 489.1 
预付费用和其他403.1 498.2 
流动资产总额6,458.4 6,564.0 
经营租赁使用权资产133.1 149.2 
财产和设备，净额194.9 188.8 
善意4,417.4 4,342.7 
其他无形资产，净额1,384.9 1,490.7 
其他资产286.6 396.1 
总资产$12,875.3 $13,131.5 
负债和股东权益
流动负债：
应付账款交易$2,616.7 $2,821.3 
应付账款-库存融资620.0 519.0 
长期债务的当前到期日40.0 56.3 
合同负债438.9 485.5 
应计费用和其他流动负债：
补偿271.4 377.8 
广告150.1 130.5 
销售税和所得税80.0 73.5 
其他565.0 483.2 
流动负债总额4,782.1 4,947.1 
长期负债：
债务5,661.5 5,866.4 
递延所得税171.8 203.4 
经营租赁负债168.8 175.2 
其他负债281.1 336.1 
长期负债总额6,283.2 6,581.1 
承付款和或有开支（注9）
股东权益：
优先股，$0.01面值， 100.0授权股份； 不两个时期均已发行或流通的股份
— — 
普通股，$0.01面值， 1,000.0授权股份； 134.0和 135.5分别为已发行股份
1.3 1.4 
实收资本3,645.0 3,518.1 
累计赤字(1,686.8)(1,763.8)
累计其他综合亏损(149.5)(152.4)
股东权益总额1,810.0 1,603.3 
负债和股东权益总额$12,875.3 $13,131.5 
随附的附注是合并财务报表不可分割的一部分。
3
目录
CDW 公司和子公司
合并运营报表
（百万美元和股份，每股金额除外）
（未经审计）
 截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
 2023202220232022
净销售额$5,628.3 $6,215.5 $16,357.5 $18,310.4 
销售成本4,400.6 4,982.3 12,858.9 14,804.9 
毛利1,227.7 1,233.2 3,498.6 3,505.5 
销售和管理费用749.3 766.8 2,252.7 2,216.9 
营业收入478.4 466.4 1,245.9 1,288.6 
利息支出，净额(57.4)(62.6)(173.3)(176.3)
其他费用，净额(1.2)(4.8)(3.1)(5.7)
所得税前收入419.8 399.0 1,069.5 1,106.6 
所得税支出(104.3)(101.2)(261.3)(279.3)
净收入 $315.5 $297.8 $808.2 $827.3 
普通股每股净收益：
基本$2.35 $2.20 $6.00 $6.12 
稀释$2.32 $2.17 $5.92 $6.04 
已发行普通股的加权平均值：
基本134.1 135.3 134.8 135.1 
稀释135.9 137.1 136.4 136.9 

随附的附注是合并财务报表不可分割的一部分。
4
目录
CDW 公司和子公司
综合收益合并报表
（百万美元）
（未经审计）
 截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
2023202220232022
净收入 $315.5 $297.8 $808.2 $827.3 
其他综合收益（亏损）：
扣除税款后的现金流套期保值未实现收益1.2 0.7 1.2 2.1 
将现金流套期保值重新归类为扣除税款后的净收入— 1.0 — 2.6 
外币折算，扣除税款(25.9)(50.0)1.7 (97.9)
其他综合（亏损）收入(24.7)(48.3)2.9 (93.2)
综合收入$290.8 $249.5 $811.1 $734.1 

随附的附注是合并财务报表不可分割的一部分。
5
目录
CDW 公司和子公司
合并现金流量表
（百万美元）
（未经审计）
 截至9月30日的九个月
 20232022
来自经营活动的现金流：
净收入$808.2 $827.3 
为使净收入与经营活动提供的净现金保持一致而进行的调整：
折旧和摊销202.6 218.1 
基于股权的薪酬支出71.6 71.4 
递延所得税(32.1)(12.3)
信贷损失准备金12.2 6.6 
其他 22.9 13.1 
资产和负债的变化：
应收账款42.7 (156.2)
商品库存96.1 (16.1)
其他资产237.3 (273.9)
应付账款交易(273.3)188.5 
其他负债(126.0)227.5 
经营活动提供的净现金1,062.2 1,094.0 
来自投资活动的现金流：
资本支出(114.7)(97.2)
收购业务，扣除获得的现金(76.2)(28.0)
其他(5.0)— 
用于投资活动的净现金(195.9)(125.2)
来自融资活动的现金流：
循环信贷额度下的借款收益207.6 1,854.6 
根据循环信贷额度偿还借款(282.0)(2,047.3)
偿还长期债务(100.0)(435.5)
偿还应收账款融资负债(53.3)(58.9)
应付账款-存货融资的净变动165.4 46.6 
回购普通股(450.0)— 
股票期权行使的收益32.5 20.7 
激励性薪酬计划预扣税的支付(38.6)(21.9)
股息支付(238.4)(202.7)
其他17.1 14.0 
用于融资活动的净现金(739.7)(830.4)
汇率变动对现金和现金等价物的影响(1.1)(11.9)
现金和现金等价物的净增长125.5 126.5 
现金和现金等价物——期初315.2 258.1 
现金和现金等价物——期末$440.7 $384.6 
现金流信息的补充披露：
支付的利息$(141.2)$(131.6)
已缴所得税，净额$(285.1)$(274.5)

随附的附注是合并财务报表不可分割的一部分。
6
目录
CDW 公司和子公司
股东权益合并报表
（以百万美元为单位的美元和股份）
（未经审计）
截至2023年9月30日的三个月
普通股
股份金额付费
资本		累积的
赤字		累计其他综合亏损
总计
股东权益
截至2023年6月30日的余额134.0 $1.3 $3,599.5 $(1,862.8)$(124.8)$1,613.2 
净收入— — — 315.5 — 315.5 
基于股权的薪酬支出— — 26.0 — — 26.0 
股票期权练习0.3 — 12.0 — — 12.0 
同事股票购买计划 — — 7.0 — — 7.0 
回购普通股(0.3)— — (53.9)— (53.9)
已支付的股息 ($)0.59每股）
— — 0.5 (79.6)— (79.1)
激励性薪酬计划预扣税款— — — (5.8)— (5.8)
套期保值会计的未实现收益— — — — 1.2 1.2 
外币折算等— — — (0.2)(25.9)(26.1)
截至2023年9月30日的余额134.0 $1.3 $3,645.0 $(1,686.8)$(149.5)$1,810.0 

截至 2022 年 9 月 30 日的三个月
普通股
股份金额付费
资本		累积的
赤字		累计其他综合亏损
总计
股东权益
截至2022年6月30日的余额135.2 $1.4 $3,441.8 $(2,197.7)$(139.3)$1,106.2 
净收入— — — 297.8 — 297.8 
基于股权的薪酬支出— — 26.8 — — 26.8 
股票期权练习0.1 — 5.6 — — 5.6 
同事股票购买计划 — — 6.9 — — 6.9 
已支付的股息 ($)0.50每股）
— — 0.4 (68.1)— (67.7)
激励性薪酬计划预扣税款— — — (1.3)— (1.3)
现金流套期保值的未实现收益— — — — 0.7 0.7 
将现金流对冲重新归类为净收益— — — — 1.0 1.0 
外币折算— — — — (50.0)(50.0)
截至2022年9月30日的余额135.3 $1.4 $3,481.5 $(1,969.3)$(187.6)$1,326.0 
7
目录
CDW 公司和子公司
股东权益合并报表
（以百万美元为单位的美元和股份）
（未经审计）
截至2023年9月30日的九个月
普通股
股份金额付费
资本		累积的
赤字		累计其他综合亏损总计
股东权益
截至2022年12月31日的余额135.5 $1.4 $3,518.1 $(1,763.8)$(152.4)$1,603.3 
净收入— — — 808.2 — 808.2 
基于股权的薪酬支出— — 71.6 — — 71.6 
股票期权练习0.8 — 32.5 — — 32.5 
同事股票购买计划0.1 — 21.4 — — 21.4 
回购普通股(2.4)(0.1)— (449.9)— (450.0)
已支付的股息 ($)1.77每股）
— — 1.4 (239.8)— (238.4)
激励性薪酬计划预扣税款— — — (38.6)— (38.6)
套期保值会计的未实现收益— — — — 1.2 1.2 
外币折算等— — — (2.9)1.7 (1.2)
截至2023年9月30日的余额134.0 $1.3 $3,645.0 $(1,686.8)$(149.5)$1,810.0 

截至 2022 年 9 月 30 日的九个月
普通股
股份金额付费
资本		累积的
赤字		累计其他综合亏损总计
股东权益
截至2021年12月31日的余额134.8 $1.3 $3,369.5 $(2,570.7)$(94.4)$705.7 
净收入— — — 827.3 — 827.3 
基于股权的薪酬支出— — 71.4 — — 71.4 
股票期权练习0.4 0.1 20.6 — — 20.7 
同事股票购买计划0.1 — 18.7 — — 18.7 
已支付的股息 ($)1.50每股）
— — 1.3 (204.0)— (202.7)
激励性薪酬计划预扣税款— — — (21.9)— (21.9)
现金流套期保值的未实现收益— — — — 2.1 2.1 
将现金流对冲重新归类为净收益— — — — 2.6 2.6 
外币折算— — — — (97.9)(97.9)
截至2022年9月30日的余额135.3 $1.4 $3,481.5 $(1,969.3)$(187.6)$1,326.0 

随附的附注是合并财务报表不可分割的一部分。
8
目录
CDW 公司和子公司
合并财务报表附注
（除非另有说明，否则以百万美元计，每股数据除外）

1.    业务描述和重要会计政策摘要
业务描述
CDW Corporation（“母公司”）是一家财富500强公司，也是标准普尔500指数的成员，是领先的多品牌信息技术（“IT”）解决方案提供商，为美国（“美国”）、英国（“英国”）和加拿大的小型、中型和大型企业、政府、教育和医疗保健客户提供信息技术（“IT”）解决方案。该公司的产品范围广泛，从独立的硬件和软件产品到集成的IT解决方案和服务，包括混合基础架构、数字体验和安全方面的本地和云功能。
在本报告中，“公司” 和 “CDW” 这两个术语是指母公司及其100％控股的子公司。
家长有 二100% 拥有的子公司，CDW LLC 和 CDW Finance Corporation。CDW LLC是一家伊利诺伊州有限责任公司，连同其100％控股的子公司，持有公司的所有重要资产并开展公司的所有业务活动和运营。CDW Finance Corporation是一家特拉华州公司，其成立的唯一目的是作为某些债务的共同发行人，不持有任何重大资产或从事任何商业活动或运营。
演示基础
随附的截至2023年9月30日以及截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的未经审计的中期合并财务报表（“合并财务报表”）是根据美利坚合众国普遍接受的会计原则（“美国公认会计原则”）以及美国证券交易委员会（“SEC”）中期财务报表的规章制度编制的。根据美国证券交易委员会的规章制度，通常包含在根据美国公认会计原则编制的财务报表中的某些信息和脚注披露已被压缩或省略。合并财务报表的列报要求公司做出影响申报金额和相关披露的估计和假设。管理层认为，合并财务报表包含公允列报公司截至指定日期和期间的财务状况、经营业绩、综合收益、现金流和股东权益变化所必需的所有调整（包括正常的经常性调整）。报告的此类中期未经审计的经营业绩不一定代表全年的业绩。
这些合并财务报表应与公司截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告（“2022年12月31日合并财务报表”）中包含的经审计的合并财务报表及其附注一起阅读。编制这些合并财务报表时使用的重要会计政策和估计数的适用基础与2022年12月31日合并财务报表中反映的会计政策和估计值一致。
整合原则
合并财务报表包括母公司及其全资子公司的账目。合并后，所有公司间交易和账户均被删除。
2.    最近的会计公告
2022 年 9 月，财务会计准则委员会发布了《2022-04 年会计准则更新》（“ASU”），《负债——供应商融资计划》（副主题 405-50）：披露供应商财务计划债务。该亚利桑那州立大学要求使用供应商融资计划购买商品和服务的实体披露该计划的关键条款以及有关报告期末未偿债务的信息。该披露要求旨在提供有关实体使用供应商融资计划的情况及其对实体营运资金、流动性和现金流的影响的信息。ASU 在 2022 年 12 月 15 日之后开始的财政年度对所有实体有效，包括这些财政年度的过渡期，但向前滚要求除外，该要求对2023年12月15日之后开始的财政年度有效。该公司在2023年第一季度采用了该标准，但向前滚动要求除外，该要求将在2024年第一季度采用。该准则的采用仅导致对应付账款——库存融资中列报的金额进行了新的披露，并未影响公司的确认、计量
9
目录
CDW 公司和子公司
合并财务报表附注
（除非另有说明，否则以百万美元计，每股数据除外）
或在合并财务报表中列报供应商融资计划债务的财务报表。有关新披露的更多信息，请参阅附注4（库存融资协议）.
3.    应收账款和合同余额
应收账款
下表详细列出了已确认的应收账款总额以及合并资产负债表上的相关分类：
2023年9月30日2022年12月31日
应收账款，当前(1)
$4,418.5 $4,461.3 
应收账款，非流动账款(2)
133.6 203.0 
应收账款总额$4,552.1 $4,664.3 
(1)应收账款、流动账款在应收账款中列报，扣除合并资产负债表上的信贷损失备抵额。
(2)应收账款、非流动账款在合并资产负债表上的其他资产中列报。
公司不时将某些应收账款无追索权地转移给第三方金融公司，以此减少公司的信用风险并加快现金收款。此类转账被确认为出售，在收到第三方融资公司的付款后，相关的应收账款将在合并资产负债表中注销。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，该公司售出了约美元382百万和美元445分别为百万的应收账款。
合约余额
合同资产和负债代表从客户那里收到现金后确认收入的时间上的差异。合同资产代表根据履行或部分履行的履约义务确认的收入，公司没有无条件的对价权。合同负债包括在提供产品或提供服务之前从客户那里收到的款项或合同规定的对价。 下表详细说明了合并资产负债表中确认的公司合同余额的信息：
2023年9月30日2022年12月31日
合同资产(1)
$134.2 $242.1 
合同负债(2)(3)
$490.4 $525.3 
(1)合同资产在合并资产负债表上的预付费用和其他费用中列报。
(2)包括 $52百万和美元40截至2023年9月30日和2022年12月31日，分别在合并资产负债表上的其他负债中列报的百万长期合同负债。
(3)在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，公司确认收入为美元293百万和美元223百万分别与包含在各期期初余额中的合同负债有关。
合同的交易价格分配给每项不同的履约义务，并在履行履行义务时或当履约义务得到履行时确认为收入。 下表列出了截至2023年9月30日的剩余履约债务的总交易价格，这些债务与期限超过12个月的不可取消合同有关，预计将在未来时期内予以确认。
1 年内第 1 到 2 年2-3 年此后
剩余的履约义务$74.1 $44.3 $17.0 $2.9 
10
目录
CDW 公司和子公司
合并财务报表附注
（除非另有说明，否则以百万美元计，每股数据除外）
4.    库存融资协议
公司已与金融机构签订协议，以促进在某些条款和条件下从指定供应商处购买库存，以增加流动性。根据这些协议，公司可延长付款期限，并同意向金融机构支付指定供应商开出的规定金额的已确认发票。公司不产生与这些协议相关的任何利息或其他增量费用，因为余额将在到期时支付。此外，公司没有参与制定供应商与金融机构之间协议的条款或条件。
截至2023年9月30日和2022年12月31日，这些协议下的未偿金额为美元620百万和美元519分别为百万美元，在合并资产负债表中作为应付库存融资单独列报。根据附注6（债务）的定义，此类未偿金额大部分与纳入公司循环贷款机制的平面图子融资机制有关。公司在循环贷款机制下的部分可用资金用于支付向金融机构付款的义务。有关循环贷款机制的更多信息，见附注6（债务）。
5.    金融工具
公司不持有或发行用于交易或投机目的的衍生金融工具。该公司的债务给其浮动利率债务带来了利率风险。公司可能使用衍生金融工具来管理其利率风险敞口。有关更多信息，请参阅附注 6（债务）。
在截至2023年9月30日的三个月中，公司执行了总名义价值为美元的利率领协议400百万。协议条款规定了合同规定的利率上限和基于有担保隔夜融资利率（“SOFR”）的最低利率。如果SOFR大于上限，则公司将从交易对手那里获得付款，如果SOFR低于下限，则向交易对手付款。如果 SOFR 介于下限和上限之间，则任何一方都无需付款。
截至2023年9月30日，利率领协议被归类为合并资产负债表中公允价值不重要的其他资产。利率领协议的名义总额为美元400截至 2023 年 9 月 30 日，百万人，2026 年 9 月 30 日到期。有 不截至2022年12月31日未偿还的衍生金融工具。
公司利率领协议的公允价值在公允价值层次结构中被归类为二级。利率领协议的估值是通过对浮动利率分别高于或低于利率上限和下限的行使利率时产生的预期现金收入或现金支出进行贴现现金流分析得出的。该分析反映了利率领协议的合同条款，包括到期期，并使用了可观察的市场投入，包括SOFR曲线和隐含波动率。公司还进行了微不足道的信用估值调整，以在公允价值衡量标准中适当反映相应交易对手的不履约风险。交易对手信用利差基于从第三方信用数据提供商获得的公开信用信息。
利率项圈被指定为现金流套期保值。符合现金流套期保值条件的衍生品公允价值的变化记录在累计其他综合亏损（“AOCL”）中，随后被重新归类为利息支出，在套期保值预测交易影响收益时为净额。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中，衍生金融工具有效部分的公允价值变化以及从AOCL重新归类为净利息支出并不重要。
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目录
CDW 公司和子公司
合并财务报表附注
（除非另有说明，否则以百万美元计，每股数据除外）
6.    债务
截至2023年9月30日截至2022年12月31日
到期日利率金额利率金额
信贷额度
优先无抵押循环贷款机制2026 年 12 月变量$— 变量$72.5 
定期贷款
高级无抵押定期贷款机制2026 年 12 月变量684.5 变量784.5 
无抵押优先票据
2024 年到期的优先票据2024 年 12 月5.500 %575.0 5.500 %575.0 
2025 年到期的优先票据2025 年 5 月4.125 %600.0 4.125 %600.0 
2026年到期的优先票据2026 年 12 月2.670 %1,000.0 2.670 %1,000.0 
2028 年到期的优先票据2028 年 4 月4.250 %600.0 4.250 %600.0 
2028 年到期的优先票据2028 年 12 月3.276 %500.0 3.276 %500.0 
2029年到期的优先票据2029 年 2 月3.250 %700.0 3.250 %700.0 
2031年到期的优先票据2031 年 12 月3.569 %1,000.0 3.569 %1,000.0 
无抵押优先票据总额4,975.0 4,975.0 
应收账款融资负债64.2 115.4 
其他长期债务8.1 11.6 
未摊销的递延融资费用(30.3)(36.3)
长期债务的当前到期日(40.0)(56.3)
长期债务总额$5,661.5 $5,866.4 
截至2023年9月30日，该公司遵守了其信贷协议和契约下的契约。
信贷额度
该公司拥有浮动利率优先无抵押循环贷款机制（“循环贷款机制”），可以从中提取以美元、英镑或欧元计价的分期贷款。2023年6月7日，对循环贷款机制进行了修订，以SOFR作为利率基准取代伦敦银行同业拆借利率（“LIBOR”），该利率在2023年7月1日之后的第一个利率期内有效。根据修订后的协议，利率基于SOFR加上利差调整和基于公司高级无抵押评级的利润率。公司使用循环贷款机制进行借款、签发信用证和平面图融资。截至2023年9月30日，该公司最多可以额外借款0.9循环贷款机制下有十亿美元。截至2023年9月30日，循环贷款机制的资金为美元658为平面图子设施预留了百万美元。
定期贷款
优先无抵押定期贷款机制（“定期贷款工具”）的利率可变。2023年6月7日，对定期贷款机制进行了修订，以SOFR取代伦敦银行同业拆借利率作为利率基准，该利率在2023年7月1日之后的第一个利率期内有效。根据修订后的协议，利率基于SOFR加上利差调整和基于公司高级无抵押评级的利润率。在截至2023年9月30日的九个月中，公司预付了美元100定期贷款额度为百万美元，不收取罚款。由于迄今为止已预付款，在2026年12月1日到期日之前，无需对剩余本金进行额外的强制性付款。
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目录
CDW 公司和子公司
合并财务报表附注
（除非另有说明，否则以百万美元计，每股数据除外）
无抵押优先票据
无抵押优先票据采用固定利率，每半年支付一次。
应收款融资
应收账款融资负债涉及转让给第三方金融机构的某些应收账款，根据协议条款，这些应收账款不符合销售资格。尽管此类协议的条款以无追索权为基础，但应收账款的转账无法达到允许取消确认应收账款的某些标准。这些安排的收益被确认为负债，在负债结清之前，相关的应收账款将保留在合并资产负债表上。在截至2023年9月30日的九个月中，公司没有根据这些协议进行任何转让。
公允价值
无抵押优先票据的公允价值是使用在场外二级市场交易的相同负债的报价估算的。定期贷款机制的公允价值是使用交易商报价和其他市场可观察到的可比负债投入估算的。在公允价值层次结构中，无抵押优先票据和定期贷款机制被归类为二级。循环贷款机制的账面价值接近公允价值。
公司长期债务（包括当前到期日，不包括未摊销的折扣和未摊销的递延融资成本）的大致公允价值和相关账面价值如下：
2023年9月30日2022年12月31日
公允价值$5,189.0 $5,412.6 
账面价值5,731.8 5,959.0 
7.    所得税
所得税支出为 $104百万和美元101截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，分别为百万美元。通过计算所得税支出占所得税前收入的百分比来表示的有效税率是 24.8% 和 25.4截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中分别为百分比。
所得税支出为 $261百万和美元279截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，分别为百万美元。通过计算所得税支出占所得税前收入的百分比来表示的有效税率是 24.4% 和 25.2截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中分别为百分比。
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的有效税率都与美国联邦法定税率的21.0％不同，这主要是由于州和地方所得税，部分被基于股票的薪酬的超额税收优惠所抵消。
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目录
CDW 公司和子公司
合并财务报表附注
（除非另有说明，否则以百万美元计，每股数据除外）
8.    每股收益
基本和摊薄后每股收益的分子均为净收益。每股基本收益的分母是该期间已发行股票的加权平均数。
基本加权平均已发行股票与摊薄后的加权平均已发行股票的对账情况如下：
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
2023202220232022
基本加权平均已发行股票134.1135.3134.8135.1 
稀释性证券的影响(1)
1.81.81.61.8 
摊薄后的加权平均已发行股票(2)
135.9137.1136.4136.9 
(1)已发行股票期权、限制性股票单位、绩效股票单位和同事股票购买计划单位的摊薄效应反映在使用库存股法摊薄后的加权平均已发行股票中。
(2)少于 0.2在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中，不包括摊薄后的加权平均已发行股票的百万股潜在普通股。将这些普通股纳入摊薄后的加权平均流通股中将产生反稀释作用.
9.    承付款和或有开支
公司是其正常业务过程中产生的各种法律诉讼的当事方，包括商业、知识产权、就业、侵权和其他诉讼事务。公司还要接受联邦、州、国际、国家、省和地方当局以及各种合作伙伴、团体采购组织和客户（包括政府机构）对各种合同下的购买和销售的审计。此外，根据各种合同，公司还会受到赔偿索赔。公司的某些客户不时根据美国破产法或司法管辖区的类似法律自愿为公司在美国以外的业务活动提出重组或清算申请。在这种情况下，公司收到的某些申请前款项可以被视为优先项目，必须退还给破产管理人。
截至2023年9月30日，公司认为不存在任何超过已为这些诉讼和事项确认的金额（如果有）的重大损失的合理可能性。但是，这些诉讼和事项的最终解决方案本质上是不可预测的。因此，在任何特定时期，一项或多项诉讼或事项的不利解决都可能对公司的合并财务报表产生不利影响。
该公司的一家子公司收到了司法部（“司法部”）于2021年9月20日发出的与《虚假索赔法》调查有关的民事调查要求。司法部要求提供与原始设备制造商的合作协议有关的信息，该公司正在与司法部合作。在此阶段，公司无法评估任何结果的可能性或可能的损失范围（如果有）。
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CDW 公司和子公司
合并财务报表附注
（除非另有说明，否则以百万美元计，每股数据除外）
10.    细分信息
公司的分部信息反映了首席运营决策者使用内部报告来评估业务绩效、分配资源和管理运营的方式。
该公司有 三可报告的细分市场：企业，主要由私营部门企业客户组成，拥有超过 250美国的员工，小型企业，主要为私营部门企业客户提供高达 250美国的员工，以及由美国政府机构以及教育和医疗机构组成的公共机构。该公司有 二其他运营部门：英国CDW和CDW Canada，这两个细分市场均未达到应报告的分部定量阈值，因此属于所有其他类别（“其他”）。
该公司拥有集中的物流和总部职能，为各部门提供服务。物流职能包括采购、分销和配送服务，以支持企业、小型企业和公共部门。因此，与物流职能相关的成本和公司间费用将根据净销售额的百分比完全分配给所有这些细分市场。总部的中央职能部门在会计、信息技术、营销、法律和同事服务等领域提供服务。在下表中，未分配给各部门的总部职能费用列在 “总部” 项下。
有关公司各部门的信息如下：
企业小型企业公开其他总部总计
截至2023年9月30日的三个月
净销售额$2,226.5 $378.4 $2,422.1 $601.3 $— $5,628.3 
营业收入（亏损）211.1 45.3 237.1 30.3 (45.4)478.4 
折旧和摊销费用(19.8)(1.2)(13.7)(7.4)(23.9)(66.0)
截至 2022 年 9 月 30 日的三个月
净销售额$2,577.8 $491.2 $2,424.3 $722.2 $— $6,215.5 
营业收入（亏损）203.3 47.0 234.0 32.3 (50.2)466.4 
折旧和摊销费用(30.8)(3.1)(11.9)(7.7)(22.1)(75.6)
截至2023年9月30日的九个月
净销售额$6,675.2 $1,186.0 $6,530.0 $1,966.3 $— $16,357.5 
营业收入（亏损）610.9 129.2 574.9 99.2 (168.3)1,245.9 
折旧和摊销费用(62.2)(3.6)(44.1)(22.7)(70.0)(202.6)
截至 2022 年 9 月 30 日的九个月
净销售额$7,866.1 $1,515.2 $6,700.3 $2,228.8 $— $18,310.4 
营业收入（亏损）644.5 140.7 553.0 96.8 (146.4)1,288.6 
折旧和摊销费用(79.4)(6.4)(44.7)(24.2)(63.4)(218.1)
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CDW 公司和子公司
合并财务报表附注
（除非另有说明，否则以百万美元计，每股数据除外）
地理区域和收入组合
 截至2023年9月30日的三个月
企业小型企业公开其他总计
地理(1)
美国$2,206.8 $370.3 $2,419.4 $7.3 $5,003.8 
世界其他地区19.7 8.1 2.7 594.0 624.5 
总净销售额2,226.5 378.4 2,422.1 601.3 5,628.3 
主要产品和服务
硬件1,570.8 300.4 1,883.4 426.8 4,181.4 
软件423.6 59.5 407.1 106.8 997.0 
服务216.5 13.9 126.5 64.4 421.3 
其他(2)
15.6 4.6 5.1 3.3 28.6 
总净销售额2,226.5 378.4 2,422.1 601.3 5,628.3 
渠道销售额
企业2,226.5 — — — 2,226.5 
小型企业— 378.4 — — 378.4 
政府— — 775.7 — 775.7 
教育— — 1,026.7 — 1,026.7 
医疗保健— — 619.7 — 619.7 
其他— — — 601.3 601.3 
总净销售额2,226.5 378.4 2,422.1 601.3 5,628.3 
收入确认时间
在 CDW 为主要时间点转移1,861.9 333.1 2,169.3 520.3 4,884.6 
在 CDW 为代理的时间点传输192.9 37.1 143.9 25.8 399.7 
随着时间的推移而转移，其中 CDW 为主要内容171.7 8.2 108.9 55.2 344.0 
总净销售额$2,226.5 $378.4 $2,422.1 $601.3 $5,628.3 
(1)按地理位置划分的净销售额通常基于收货地址，但某些服务除外，这些服务可能在多个地点或代表多个地点提供。此类服务安排根据收单地址进行分类。
(2)包括向买家收取的运费等项目。
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CDW 公司和子公司
合并财务报表附注
（除非另有说明，否则以百万美元计，每股数据除外）
截至 2022 年 9 月 30 日的三个月
企业小型企业公开其他总计
地理(1)
美国$2,570.8 $491.2 $2,424.3 $5.6 $5,491.9 
世界其他地区7.0 — — 716.6 723.6 
总净销售额2,577.8 491.2 2,424.3 722.2 6,215.5 
主要产品和服务
硬件1,958.1 399.5 1,921.4 533.7 4,812.7 
软件355.1 62.4 346.8 119.9 884.2 
服务245.8 24.0 151.1 66.0 486.9 
其他(2)
18.8 5.3 5.0 2.6 31.7 
总净销售额2,577.8 491.2 2,424.3 722.2 6,215.5 
渠道销售额
企业2,577.8 — — — 2,577.8 
小型企业— 491.2 — — 491.2 
政府— — 788.4 — 788.4 
教育— — 1,021.1 — 1,021.1 
医疗保健— — 614.8 — 614.8 
其他— — — 722.2 722.2 
总净销售额2,577.8 491.2 2,424.3 722.2 6,215.5 
收入确认时间
在 CDW 为主要时间点转移2,216.3 438.4 2,189.4 641.2 5,485.3 
在 CDW 为代理的时间点传输194.3 36.3 129.5 22.2 382.3 
随着时间的推移而转移，其中 CDW 为主要内容167.2 16.5 105.4 58.8 347.9 
总净销售额$2,577.8 $491.2 $2,424.3 $722.2 $6,215.5 
(1)按地理位置划分的净销售额通常基于收货地址，但某些服务除外，这些服务可能在多个地点或代表多个地点提供。此类服务安排根据收单地址进行分类。
(2)包括向买家收取的运费等项目。
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CDW 公司和子公司
合并财务报表附注
（除非另有说明，否则以百万美元计，每股数据除外）
截至2023年9月30日的九个月
企业小型企业公开其他总计
地理(1)
美国$6,620.0 $1,170.6 $6,525.8 $21.2 $14,337.6 
世界其他地区55.2 15.4 4.2 1,945.1 2,019.9 
总净销售额6,675.2 1,186.0 6,530.0 1,966.3 16,357.5 
主要产品和服务
硬件4,686.6 952.6 5,130.8 1,379.9 12,149.9 
软件1,265.4 174.3 982.7 383.4 2,805.8 
服务675.4 45.1 402.3 193.8 1,316.6 
其他(2)
47.8 14.0 14.2 9.2 85.2 
总净销售额6,675.2 1,186.0 6,530.0 1,966.3 16,357.5 
渠道销售额
企业6,675.2 — — — 6,675.2 
小型企业— 1,186.0 — — 1,186.0 
政府— — 2,008.4 — 2,008.4 
教育— — 2,719.2 — 2,719.2 
医疗保健— — 1,802.4 — 1,802.4 
其他— — — 1,966.3 1,966.3 
总净销售额6,675.2 1,186.0 6,530.0 1,966.3 16,357.5 
收入确认时间
在 CDW 为主要时间点转移5,614.6 1,053.3 5,858.6 1,718.1 14,244.6 
在 CDW 为代理的时间点传输563.3 106.8 362.1 80.9 1,113.1 
随着时间的推移而转移，其中 CDW 为主要内容497.3 25.9 309.3 167.3 999.8 
总净销售额$6,675.2 $1,186.0 $6,530.0 $1,966.3 $16,357.5 
(1)按地理位置划分的净销售额通常基于收货地址，但某些服务除外，这些服务可能在多个地点或代表多个地点提供。此类服务安排根据收单地址进行分类。
(2)包括向买家收取的运费等项目。
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目录
CDW 公司和子公司
合并财务报表附注
（除非另有说明，否则以百万美元计，每股数据除外）
截至 2022 年 9 月 30 日的九个月
企业小型企业公开其他总计
地理(1)
美国$7,843.0 $1,515.2 $6,700.3 $14.3 $16,072.8 
世界其他地区23.1 — — 2,214.5 2,237.6 
总净销售额7,866.1 1,515.2 6,700.3 2,228.8 18,310.4 
主要产品和服务
硬件5,931.0 1,262.7 5,364.8 1,658.2 14,216.7 
软件1,177.9 177.2 888.8 359.7 2,603.6 
服务700.0 58.9 432.6 202.5 1,394.0 
其他(2)
57.2 16.4 14.1 8.4 96.1 
总净销售额7,866.1 1,515.2 6,700.3 2,228.8 18,310.4 
渠道销售额
企业7,866.1 — — — 7,866.1 
小型企业— 1,515.2 — — 1,515.2 
政府— — 1,941.8 — 1,941.8 
教育— — 2,965.2 — 2,965.2 
医疗保健— — 1,793.3 — 1,793.3 
其他— — — 2,228.8 2,228.8 
总净销售额7,866.1 1,515.2 6,700.3 2,228.8 18,310.4 
收入确认时间
在 CDW 为主要时间点转移6,833.4 1,374.6 6,062.1 1,980.9 16,251.0 
在 CDW 为代理的时间点传输547.2 104.0 329.3 71.0 1,051.5 
随着时间的推移而转移，其中 CDW 为主要内容485.5 36.6 308.9 176.9 1,007.9 
总净销售额$7,866.1 $1,515.2 $6,700.3 $2,228.8 $18,310.4 
(1)按地理位置划分的净销售额通常基于收货地址，但某些服务除外，这些服务可能在多个地点或代表多个地点提供。此类服务安排根据收单地址进行分类。
(2)包括向买家收取的运费等项目。
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目录
CDW 公司和子公司
合并财务报表附注
（除非另有说明，否则以百万美元计，每股数据除外）
下表显示了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月按主要类别分列的净销售额。类别基于内部分类。
截至9月30日的三个月
2023
2022
净销售额百分比
占总净值的
销售		净销售额百分比
占总净值的
销售
硬件：
笔记本电脑/移动设备$1,228.9 21.8 %$1,592.6 25.6 %
Netcomm 产品877.1 15.6 721.0 11.6 
协作(3)
490.1 8.7 596.9 9.6 
数据存储和服务器(3)
575.6 10.2 660.3 10.6 
台式机264.6 4.7 333.9 5.4 
其他硬件(3)
745.1 13.3 908.0 14.7 
硬件总数4,181.4 74.3 4,812.7 77.5 
软件(1)
997.0 17.7 884.2 14.2 
服务(1)
421.3 7.5 486.9 7.8 
其他(2)
28.6 0.5 31.7 0.5 
总净销售额$5,628.3 100.0 %$6,215.5 100.0 %
截至9月30日的九个月
2023
2022
净销售额百分比
占总净值的
销售		净销售额百分比
占总净值的
销售
硬件：
笔记本电脑/移动设备$3,614.4 22.1 %$5,070.0 27.7 %
Netcomm 产品2,538.0 15.5 1,912.6 10.4 
协作(3)
1,499.7 9.2 1,917.8 10.5 
数据存储和服务器(3)
1,653.6 10.1 1,907.6 10.4 
台式机827.3 5.1 1,021.5 5.6 
其他硬件(3)
2,016.9 12.3 2,387.2 13.0 
硬件总数12,149.9 74.3 14,216.7 77.6 
软件(1)
2,805.8 17.2 2,603.6 14.2 
服务(1)
1,316.6 8.0 1,394.0 7.6 
其他(2)
85.2 0.5 96.1 0.6 
总净销售额$16,357.5 100.0 %$18,310.4 100.0 %
(1)某些软件和服务收入按净额入账，因为公司在交易中充当代理人。因此，净收入的类别百分比不能代表毛利润的类别百分比。
(2)包括向买家收取的运费等项目。
(3)上期金额已重新分类，以符合本期列报方式。
20
目录
第 2 项。管理’s 对财务状况和经营业绩的讨论与分析
除非另有说明或上下文另有要求，如本文所用 “管理’s 财务状况和经营业绩的讨论与分析，”条款 “我们，” “我们，” “该公司，” “我们的，” “CDW”类似的术语是指CDW公司及其子公司。 “管理’s 对财务状况和经营业绩的讨论与分析”应与本报告中其他地方包含的未经审计的中期合并财务报表和相关附注以及经审计的合并财务报表和公司中包含的相关附注一起阅读’截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告。本讨论包含前瞻性陈述，这些陈述存在许多风险和不确定性。实际结果可能与任何前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异。请参见 “前瞻性陈述”在这次讨论结束时。
概述
CDW Corporation是一家财富500强公司，也是标准普尔500指数的成员，是为美国、英国和加拿大的小型、中型和大型企业、政府、教育和医疗保健客户提供信息技术（“IT”）解决方案的领先多品牌提供商。我们的产品范围广泛，从独立的硬件和软件产品到集成的IT解决方案和服务，包括混合基础架构、数字体验和安全方面的本地和云功能。
我们 “不受供应商、技术和消费模式的限制”，其解决方案组合包括来自1,000多个领先和新兴品牌的100,000多种产品和服务。我们的解决方案通过大约 10,800 名面向客户的同事，包括卖家、高技能技术专家和高级服务交付工程师，在物理、虚拟和云环境中交付。我们是许多原始设备制造商（“OEM”）、软件发行商和云提供商（统称为 “供应商合作伙伴”）的领先销售渠道合作伙伴，我们销售他们的产品或将其包含在我们提供的解决方案中。我们通过我们已建立的终端市场覆盖范围、技术专长和广泛的客户渠道，为供应商合作伙伴提供一种经济实惠的方式来吸引客户并提供一致的品牌体验。
我们有三个可报告的细分市场，企业、小型企业和公众。我们的企业部门主要为拥有250多名员工的美国私营部门企业客户提供服务。我们的小型企业部门主要为拥有多达 250 名员工的美国私营部门企业客户提供服务。我们的公共部门由美国的政府机构以及教育和医疗保健机构组成。我们还有另外两个运营部门：CDW UK和CDW Canada，这两个部门均未达到应报告的细分市场的量化阈值，因此属于其他所有类别（“其他”）。
我们可能会出售供应商合作伙伴提供的全部或部分产品。每份供应商合作伙伴协议都规定了具体的条款和条件，其中可能包括以下一项或多项：产品退货权限、价格保护政策、购买折扣和供应商激励计划，例如购买或销售折扣以及合作广告报销。我们还为主要软件发行商转售软件。我们与软件发行商的协议允许最终用户购买软件或许可产品和服务。除了帮助我们的客户确定满足其需求的最佳软件解决方案外，我们还帮助他们管理软件协议，包括保修和续订。我们的广告和营销费用中有很大一部分是通过与供应商合作伙伴的合作广告计划报销的。这些计划由我们的供应商合作伙伴自行决定，通常与我们在指定时间内履行的销售或其他承诺挂钩。
影响我们财务业绩的趋势和关键因素
我们认为，以下关键因素可能会对我们的业务绩效产生有意义的影响，影响我们创造销售额和实现目标财务和经营业绩的能力：
•总体经济状况是影响我们业绩的关键因素，因为它们会影响客户在信息技术上的支出意愿和能力。宏观经济的不确定性持续存在，这是当前的通货膨胀环境、货币政策推动的利率相应上升以及美国和其他国家经济增长率的总体下降所致。当前经济环境中的这种不确定性导致并可能继续导致我们的客户延迟、暂停或减少对技术的投资。
•客户继续平衡优先事项，更多地关注可实现业务优化、成本管理和安全风险管理的解决方案，并且在许多情况下，他们正在重新评估IT更新周期的时间安排，暂停或推迟其IT支出。我们通过利用netcomm产品、安全性、软件以及混合和云产品来精心设计解决方案，以帮助客户实现目标。
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目录
•支出政策、预算优先事项和资金水平的变化，包括当前和未来的一揽子刺激计划，是影响政府、医疗保健和教育客户购买水平的关键因素。由于当前经济状况的持续时间和持续影响仍不确定，政府、医疗保健和教育客户当前和未来的预算优先事项和资金水平可能会受到不利影响，从而降低IT支出。
•技术趋势推动客户在市场上的购买行为。当前的技术趋势侧重于提供更高的灵活性和效率，以及安全地设计和管理 IT。这些趋势正在推动客户采用解决方案，例如通过云交付的解决方案、软件定义的架构以及本地和异地混合组合，并推动IT消费模式演变为更多 “即服务” 的产品，包括软件即服务和基础设施即服务，以及持续的托管和专业服务安排。随着客户优先考虑能为其业务带来最显著成果的项目，技术趋势可能会发生变化。
关键业务指标
我们定期监控一些财务和非财务指标和比率，以跟踪我们的业务进展并在必要时进行调整。我们认为，这些指标和比率中最重要的包括平均每日销售额、毛利、净收入、营业收入利润率、非公认会计准则营业收入、非公认会计准则营业收入利润率、非公认会计准则净收益、按固定货币计算的净销售额、摊薄后每股净收益、调整后的自由现金流、现金和现金等价物、现金转换周期和包括可用信贷在内的债务水平。从本报告开始，我们将把我们的历史关键业务指标自由现金流称为调整后的自由现金流，与之前的报告相比没有定义性变化。这些措施和比率由管理层密切监测，因此可以在必要时采取行动，实现财务目标。
在本节中，我们列出了非公认会计准则营业收入、非公认会计准则营业收入利润率、非公认会计准则净收益、摊薄后每股非公认会计准则净收益、按固定货币计算的净销售额、自由现金流和调整后自由现金流，这些都是非公认会计准则财务指标。
我们认为，非公认会计准则营业收入、非公认会计准则营业收入利润率、非公认会计准则净收益、非公认会计准则摊薄后每股净收益和按固定货币计算的净销售额为分析师、投资者和管理层提供了有关我们业务基本经营业绩的有用信息，因为它们消除了管理层认为无法反映基础经营业绩的项目的影响。管理层使用这些衡量标准来评估同期绩效，因为管理层认为它们为基础业务提供了更具可比性的衡量标准。我们还提供了自由现金流和调整后的自由现金流，因为我们认为这些措施提供了有关我们的流动性和资本资源的更多信息。某些非公认会计准则财务指标也用于确定基于绩效的薪酬的某些组成部分。有关非公认会计准则指标的定义以及与最直接可比的美国公认会计准则指标的对账，请参阅 “经营业绩——非公认会计准则财务指标对账”。
22
目录

第三季度概述
某些关键业务指标的结果如下：
截至9月30日的三个月
（以百万美元计，每股金额除外）20232022
净销售额$5,628.3 $6,215.5 
毛利1,227.7 1,233.2 
营业收入478.4 466.4 
净收入315.5 297.8 
非公认会计准则营业收入556.3 549.0 
非公认会计准则净收益369.4 357.0 
摊薄后每股净收益2.32 2.17 
摊薄后每股非公认会计准则净收益2.72 2.60 
平均每日销售额(1)
89.3 97.1 
净负债(2)
5,260.8 5,773.2 
现金转换周期（以天为单位）(3)
15 18
(1) 定义为净销售额除以销售天数。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，分别有63个和64个销售日。
(2) 定义为债务总额减去现金和现金等价物。
(3) 定义为应收账款和供应商到期的某些应收账款的未偿销售天数加上商品库存供应天数减去应付账款和应付账款库存融资中未完成的采购天数，基于三个月的滚动平均值。
运营结果
截至2023年9月30日的三个月与截至2022年9月30日的三个月相比
经营业绩（以美元计算，占净销售额的百分比）如下：
截至9月30日的三个月
 20232022
 以美元计
数百万		的百分比
净销售额		以美元计
数百万		的百分比
净销售额
净销售额$5,628.3 100.0 %$6,215.5 100.0 %
销售成本4,400.6 78.2 4,982.3 80.2 
毛利1,227.7 21.8 1,233.2 19.8 
销售和管理费用749.3 13.3 766.8 12.3 
营业收入478.4 8.5 466.4 7.5 
利息支出，净额(57.4)(1.0)(62.6)(1.0)
其他费用，净额(1.2)— (4.8)(0.1)
所得税前收入419.8 7.5 399.0 6.4 
所得税支出(104.3)(1.9)(101.2)(1.6)
净收入$315.5 5.6 %$297.8 4.8 %
净销售额
截至2023年9月30日的三个月，总净销售额下降了5.87亿美元，至56.28亿美元，下降9.4％，而截至2022年9月30日的三个月为62.16亿美元。净销售额的下降是由企业和小型企业部门以及我们在英国和加拿大的业务推动的。持续的经济不确定性导致客户将重点放在业务优先事项上，从而减少或延迟了技术支出。有关更多信息，请参阅下面的 “分部运营业绩”。
23
目录

毛利
截至2023年9月30日的三个月，毛利下降600万美元，至12.28亿美元，下降0.4％，而截至2022年9月30日的三个月为12.33亿美元。按净销售额的百分比计算，截至2023年9月30日的三个月中，毛利率增长了200个基点至21.8％。毛利率的增长主要是由产品利润率的提高推动的，这是由于各个类别的利润率提高和笔记本电脑组合的减少，以及净收入下降带来的更有利的贡献，主要是软件即服务。
销售和管理费用
截至2023年9月30日的三个月，销售和管理费用下降了1,800万美元，至7.49亿美元，跌幅2.3％，而截至2022年9月30日的三个月为7.67亿美元。减少的主要原因是全权支出减少。
营业收入
截至2023年9月30日的三个月，营业收入增长了1200万美元，达到4.78亿美元，增长2.6％，而截至2022年9月30日的三个月为4.66亿美元。
利息支出，净额
净利息支出包括利息支出和利息收入。截至2023年9月30日的三个月，净利息支出减少了500万美元，至5700万美元，而截至2022年9月30日的三个月为6,300万美元。下降的主要原因是债务水平降低和现金余额的利息收入增加，但优先无抵押定期贷款的可变利率上升部分抵消了这一下降。
所得税支出
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月，所得税支出分别为1.04亿美元和1.01亿美元。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，通过计算所得税支出占所得税前收入的百分比来表示的有效税率分别为24.8％和25.4％。
截至2023年9月30日的三个月中，与去年同期相比，有效税率较低，这主要归因于股票薪酬的超额税收优惠增加。
分部运营业绩
按细分市场划分的净销售额（以美元为单位，占总净销售额的百分比）以及净销售额的同比美元和百分比变化如下：
截至9月30日的三个月
20232022
（百万美元）净销售额百分比
占总净销售额的		净销售额百分比
占总净销售额的		美元
改变
百分比
改变(1)
平均每日销售额变化百分比(1)
企业$2,226.5 39.6 %$2,577.8 41.5 %$(351.3)(13.6)%(12.3)%
小型企业378.4 6.7 491.2 7.9 (112.8)(23.0)(21.7)
公开：
政府775.7 13.8 788.4 12.7 (12.7)(1.6)— 
教育1,026.7 18.2 1,021.1 16.4 5.6 0.5 2.1 
医疗保健619.7 11.0 614.8 9.9 4.9 0.8 2.4 
总公众人数2,422.1 43.0 2,424.3 39.0 (2.2)(0.1)1.5 
其他601.3 10.7 722.2 11.6 (120.9)(16.7)(15.4)
总净销售额$5,628.3 100.0 %$6,215.5 100.0 %$(587.2)(9.4)%(8.0)%
(1)在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，分别有63个和64个销售日。平均每日销售额定义为净销售额除以销售天数。
24
目录

按分部划分的营业收入（以美元计，占总净销售额的百分比）以及同比百分比变化如下：
截至9月30日的三个月
 20232022 
（百万美元）营业收入正在运营
利润		营业收入正在运营
利润		百分比变化
在运营中
收入
细分市场：(1)
企业$211.1 9.5 %$203.3 7.9 %3.8 %
小型企业45.3 12.0 47.0 9.6 (3.6)
公开237.1 9.8 234.0 9.7 1.3 
其他(2)
30.3 5.0 32.3 4.5 (6.2)
总部(3)
(45.4)nm*(50.2)nm*(9.6)
总营业收入$478.4 8.5 %$466.4 7.5 %2.6 %
* nm-没有意义
(1)分部营业收入包括该分部的直接营业收入、某些总部成本的拨款、物流服务收入和支出分配、某些库存调整和批量回扣以及供应商的合作广告。
(2)包括我们的其他运营部门CDW UK和CDW Canada的财务业绩，这两个部门未达到应报告的分部量化门槛。
(3)包括未分配给各部门的总部职能成本。
企业
截至2023年9月30日的三个月，企业分部的净销售额与截至2022年9月30日的三个月相比下降了3.51亿美元，下降了13.6％。按平均每日销售额计算，企业净销售额下降了12.3％。报告的各种硬件类别和服务的净销售额的下降被软件的增长部分抵消。
截至2023年9月30日的三个月，企业分部的营业收入为2.11亿美元，与截至2022年9月30日的三个月的2.03亿美元相比，增长了800万美元，增长了3.8％。企业分部营业收入的增长主要归因于毛利的增加，但部分被薪资支出的增加所抵消。
小型企业
截至2023年9月30日的三个月，小型企业板块的净销售额与截至2022年9月30日的三个月相比下降了1.13亿美元，下降了23.0％。按平均每日销售额计算，小型企业板块的净销售额下降了21.7％。报告的净销售额下降主要是由笔记本电脑/移动设备和服务的下降推动的。
截至2023年9月30日的三个月，小型企业板块的营业收入为4,500万美元，与截至2022年9月30日的三个月的4,700万美元相比，减少了200万美元，下降了3.6％。小型企业板块的营业收入下降主要是由毛利润减少所推动的，但工资支出的减少部分抵消了这一下降。
公开
截至2023年9月30日的三个月，公共部门净销售额与截至2022年9月30日的三个月相比下降了200万美元，跌幅0.1％。按平均每日销售额计算，公共部门净销售额增长了1.5％。报告的净销售额下降涉及所有销售渠道中各种硬件类别和服务，但教育和医疗保健领域的netcomm产品以及所有销售渠道中的软件部分抵消了这一下降。
截至2023年9月30日的三个月，公共部门营业收入为2.37亿美元，与截至2022年9月30日的三个月的2.34亿美元相比，增长了300万美元，增长了1.3％。公共部门营业收入增长的主要原因是工资支出降低。
其他
截至2023年9月30日的三个月，其他业务的净销售额（包括我们在英国和加拿大业务的业绩）与截至2022年9月30日的三个月相比下降了1.21亿美元，下降了16.7％。按平均每日销售额计算，其他净销售额下降了15.4％。报告的各个类别净销售额的下降部分被与加拿大和英国业务相关的netcomm产品所抵消。
25
目录

截至2023年9月30日的三个月，其他营业收入为3000万美元，与截至2022年9月30日的三个月的3200万美元相比，减少了200万美元，下降了6.2％。其他营业收入下降的主要原因是与加拿大业务相关的毛利润减少，但部分被与英国业务相关的毛利润增加所抵消。
非公认会计准则财务指标对账
下文列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月非公认会计准则营业收入、非公认会计准则营业收入利润率、非公认会计准则净收益、摊薄后每股非公认会计准则净收益和按固定货币计算的净销售额的对账。
非公认会计准则营业收入不包括与收购相关的无形资产摊销、股权薪酬和相关的工资税、收购和整合费用、转型计划和工作场所优化等相关的费用。非公认会计准则营业收入利润率定义为非公认会计准则营业收入占净销售额的百分比。除其他外，非公认会计准则净收入不包括与收购相关的无形资产摊销、股权薪酬、收购和整合费用、转型计划、工作场所优化以及每项收购的相关税收影响等相关费用。按固定货币计算的净销售额定义为不包括外币折算对净销售额的影响的净销售额。
非公认会计准则营业收入、非公认会计准则营业收入利润率、非公认会计准则净收益、非公认会计准则摊薄后每股净收益和按固定货币计算的净销售额被视为非公认会计准则财务指标。通常，非公认会计准则财务指标是衡量公司业绩或财务状况的数字指标，它不包括或包括根据美国公认会计原则计算和列报的最直接可比指标中通常不包括或不包括的金额。管理层使用的非公认会计准则指标可能与其他公司使用的类似衡量标准不同，即使使用类似的术语来识别此类衡量标准。

我们认为，非公认会计准则营业收入、非公认会计准则营业收入利润率、非公认会计准则净收益、非公认会计准则摊薄后每股净收益和按固定货币计算的净销售额为分析师、投资者和管理层提供了有关我们业务基本经营业绩的有用信息，因为它们消除了管理层认为无法反映基础经营业绩的项目的影响。管理层使用这些衡量标准来评估同期绩效，因为管理层认为它们为基础业务提供了更具可比性的衡量标准。某些非公认会计准则财务指标也用于确定基于绩效的薪酬的某些组成部分。
非公认会计准则营业收入和非公认会计准则营业收入利润率
截至9月30日的三个月
（百万美元）2023占净销售额的百分比2022占净销售额的百分比% 变化
营业收入，如报告所示$478.4 8.5 %$466.4 7.5 %2.6 %
无形资产的摊销(1)
37.3 44.8 
基于股权的薪酬26.0 26.8 
收购和整合费用7.1 9.7 
转型举措(2)
6.4 1.0 
工作场所优化(3)
(0.4)— 
其他调整1.5 0.3 
非公认会计准则营业收入$556.3 9.9 %$549.0 8.8 %1.3 %
(1)包括与收购相关的无形资产（主要是客户关系、客户合同和商品名称）的摊销费用。
(2)包括与侧重于优化各种运营和系统的战略转型计划相关的成本。
(3)包括与裁员计划相关的成本以及与减少我们的房地产租赁组合相关的费用。
26
目录

非公认会计准则净收益和摊薄后每股非公认会计准则净收益
截至9月30日的三个月
20232022
（百万美元）所得税前收入
所得税支出(1)
净收入所得税前收入
所得税支出(1)
净收入净收入百分比变化
据报道，美国公认会计原则$419.8 $(104.3)$315.5 $399.0 $(101.2)$297.8 5.9 %
无形资产的摊销(2)
37.3 (9.7)27.6 44.8 (12.6)32.2 
基于股权的薪酬26.0 (10.3)15.7 26.8 (8.1)18.7 
收购和整合费用7.1 (1.8)5.3 9.7 (2.6)7.1 
转型举措(3)
6.4 (1.7)4.7 1.0 (0.1)0.9 
工作场所优化(4)
(0.4)— (0.4)— — — 
其他调整1.5 (0.5)1.0 0.3 — 0.3 
非公认会计准则$497.7 $(128.3)$369.4 $481.6 $(124.6)$357.0 3.5 %
如报告所示，摊薄后每股净收益$2.32 $2.17 
摊薄后每股非公认会计准则净收益$2.72 $2.60 
用于计算美国公认会计原则和非公认会计准则摊薄后每股净收益的股份135.9 137.1 
(1)非公认会计准则调整的所得税包括与股票薪酬相关的超额税收优惠。
(2)包括与收购相关的无形资产（主要是客户关系、客户合同和商品名称）的摊销费用。
(3)包括与侧重于优化各种运营和系统的战略转型计划相关的成本。
(4)包括与裁员计划相关的成本以及与减少我们的房地产租赁组合相关的费用。
按固定货币计算的净销售额
截至9月30日的三个月
（百万美元）20232022
% 变化(1)
平均每日变化百分比(1)
净销售额，如报告所示$5,628.3 $6,215.5 (9.4)%(8.0)%
外币折算(2)
— 27.8 
按固定货币计算的净销售额$5,628.3 $6,243.3 (9.9)%(8.4)%
(1)在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，分别有63个和64个销售日。平均每日销售额定义为净销售额除以销售天数。
(2)代表按2023年第三季度适用的平均汇率折算CDW UK和CDW Canada上一年度业绩的影响.
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目录

九个月概述
某些关键业务指标的结果如下：
截至9月30日的九个月
（以百万美元计，每股金额除外）20232022
净销售额$16,357.5 $18,310.4 
毛利3,498.6 3,505.5 
营业收入1,245.9 1,288.6 
净收入808.2 827.3 
非公认会计准则营业收入1,520.4 1,527.4 
非公认会计准则净收益997.1 998.0 
摊薄后每股净收益5.92 6.04 
摊薄后每股非公认会计准则净收益7.31 7.29 
平均每日销售额(1)
85.6 95.9 
净负债(2)
5,260.8 5,773.2 
现金转换周期（以天为单位）(3)
15 18 
经营活动提供的现金1,062.2 1,094.0 
调整后的自由现金流(4)
1,112.9 1,043.4 
(1) 定义为净销售额除以销售天数。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，共有191个销售日。
(2) 定义为债务总额减去现金和现金等价物。
(3) 定义为应收账款和供应商到期的某些应收账款的未偿销售天数加上商品库存供应天数减去应付账款和应付账款库存融资中未完成的采购天数，基于三个月的滚动平均值。
(4) 定义为经营活动提供的现金流减去资本支出，经调整后包括来自与库存购买相关的融资活动的现金流。
运营结果
截至2023年9月30日的九个月与截至2022年9月30日的九个月相比
经营业绩（以美元计算，占净销售额的百分比）如下：
截至9月30日的九个月
20232022
以美元计
数百万		的百分比
净销售额		以美元计
数百万		的百分比
净销售额
净销售额$16,357.5 100.0 %$18,310.4 100.0 %
销售成本12,858.9 78.6 14,804.9 80.9 
毛利3,498.6 21.4 3,505.5 19.1 
销售和管理费用2,252.7 13.8 2,216.9 12.1 
营业收入1,245.9 7.6 1,288.6 7.0 
利息支出，净额(173.3)(1.1)(176.3)(1.0)
其他费用，净额(3.1)— (5.7)— 
所得税前收入1,069.5 6.5 1,106.6 6.0 
所得税支出(261.3)(1.6)(279.3)(1.5)
净收入$808.2 4.9 %$827.3 4.5 %
净销售额
截至2023年9月30日的九个月，总净销售额下降了19.53亿美元，下降了10.7％，至163.58亿美元，而截至2022年9月30日的九个月为183.1亿美元。所有运营部门的净销售额均出现下降。持续的经济不确定性导致客户将重点放在业务优先事项上，从而减少或延迟了技术支出。有关更多信息，请参阅下面的 “分部运营业绩”。
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目录

毛利
截至2023年9月30日的九个月，毛利下降700万美元，至34.99亿美元，下降0.2％，而截至2022年9月30日的九个月为35.06亿美元。在截至2023年9月30日的九个月中，毛利率占净销售额的百分比增长了230个基点至21.4％。毛利率的增长主要是由产品利润率的提高所推动的，这是由于各个类别的利润率提高、笔记本电脑组合的减少以及净收入的贡献（主要是软件即服务）的更有利贡献。
销售和管理费用
截至2023年9月30日的九个月，销售和管理费用增加了3,600万美元，达到22.53亿美元，增长1.6％，而截至2022年9月30日的九个月为22.17亿美元。增长是由与我们的员工和房地产投资组合减少相关的成本（统称为 “工作场所优化”）以及与同事人数同比增加相关的工资支出增加所推动的，但可支配支出的减少部分抵消了这一增长。
营业收入
截至2023年9月30日的九个月，营业收入下降了4,300万美元，至12.46亿美元，而截至2022年9月30日的九个月为12.89亿美元。
利息支出，净额
净利息支出包括利息支出和利息收入。截至2023年9月30日的九个月中，净利息支出减少了300万美元，至1.73亿美元，而截至2022年9月30日的九个月为1.76亿美元。下降的主要原因是债务水平降低和现金余额的利息收入增加，但优先无抵押定期贷款的可变利率上升部分抵消了这一下降。
所得税支出
截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，所得税支出分别为2.61亿美元和2.79亿美元。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，通过计算所得税支出占所得税前收入的百分比来表示的有效税率分别为24.4％和25.2％。
截至2023年9月30日的九个月中，与去年同期相比，有效税率较低，这主要归因于股票薪酬的超额税收优惠增加。
分部运营业绩
按细分市场划分的净销售额（以美元为单位，占总净销售额的百分比）以及净销售额的同比美元和百分比变化如下：
截至9月30日的九个月
20232022
（百万美元）净销售额百分比
占总净销售额的		净销售额百分比
占总净销售额的		美元
改变
百分比
改变(1)
企业$6,675.2 40.8 %$7,866.1 43.0 %$(1,190.9)(15.1)%
小型企业1,186.0 7.3 1,515.2 8.3 (329.2)(21.7)
公开：
政府2,008.4 12.3 1,941.8 10.6 66.6 3.4 
教育2,719.2 16.6 2,965.2 16.2 (246.0)(8.3)
医疗保健1,802.4 11.0 1,793.3 9.8 9.1 0.5 
总公众人数6,530.0 39.9 6,700.3 36.6 (170.3)(2.5)
其他1,966.3 12.0 2,228.8 12.1 (262.5)(11.8)
总净销售额$16,357.5 100.0 %$18,310.4 100.0 %$(1,952.9)(10.7)%
(1)在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，共有191个销售日。平均每日销售额定义为净销售额除以销售天数。
29
目录

按分部划分的营业收入（以美元计，占总净销售额的百分比）以及同比百分比变化如下：
截至9月30日的九个月
 20232022 
（百万美元）营业收入占净销售额的百分比营业收入占净销售额的百分比百分比变化
在运营中
收入
细分市场：(1)
企业$610.9 9.2 %$644.5 8.2 %(5.2)%
小型企业129.2 10.9 140.7 9.3 (8.2)
公开574.9 8.8 553.0 8.3 4.0 
其他(2)
99.2 5.0 96.8 4.3 2.5 
总部(3)
(168.3)nm*(146.4)nm*15.0 
总营业收入$1,245.9 7.6 %$1,288.6 7.0 %(3.3)%
* nm-没有意义
(1)分部营业收入包括该分部的直接营业收入、某些总部成本的拨款、物流服务收入和支出分配、某些库存调整和批量回扣以及供应商的合作广告。
(2)包括我们的其他运营部门CDW UK和CDW Canada的财务业绩，这两个部门未达到应报告的分部量化门槛。
(3)包括未分配给各部门的总部职能成本。
企业
截至2023年9月30日的九个月中，企业板块的净销售额与截至2022年9月30日的九个月相比下降了11.91亿美元，下降了15.1％。各种硬件类别和服务的净销售额的下降被netcomm产品和软件的增长部分抵消。
截至2023年9月30日的九个月，企业分部的营业收入为6.11亿美元，与截至2022年9月30日的九个月的6.45亿美元相比，减少了3,400万美元，下降了5.2％。公司分部营业收入下降的主要原因是毛利润减少和工资支出增加。
小型企业
截至2023年9月30日的九个月中，小型企业板块的净销售额与截至2022年9月30日的九个月相比下降了3.29亿美元，下降了21.7％。净销售额的下降涉及多个类别，主要集中在笔记本电脑/移动设备领域。
截至2023年9月30日的九个月，小型企业板块的营业收入为1.29亿美元，与截至2022年9月30日的九个月的1.41亿美元相比下降了1,200万美元，下降了8.2％。小型企业板块营业收入下降主要是由于毛利润减少所致，但由于总利润率降低，基于绩效的薪酬下降部分抵消了这一下降。
公开
截至2023年9月30日的九个月中，公共部门净销售额与截至2022年9月30日的九个月相比下降了1.7亿美元，跌幅2.5％。这一下降涉及多个类别，主要是教育领域的笔记本电脑/移动设备和协作硬件，但所有销售渠道的netcomm产品和软件部分抵消了这一下降。
截至2023年9月30日的九个月中，公共部门营业收入为5.75亿美元，与截至2022年9月30日的九个月的5.53亿美元相比，增长了2200万美元，增长了4.0％。公共部门营业收入增长的主要原因是工资成本降低。
其他
其他业务的净销售额（包括我们在英国和加拿大业务的业绩）与截至2022年9月30日的九个月相比，截至2023年9月30日的九个月下降了2.63亿美元，下降了11.8％。这一下降是由各种硬件类别推动的，但与加拿大和英国业务相关的netcomm产品和软件的增加部分抵消了这一下降。
30
目录

截至2023年9月30日的九个月中，其他营业收入为9,900万美元，与截至2022年9月30日的九个月的9,700万美元相比，增长了200万美元，增长了2.5％。其他营业收入的增长主要是由于与英国业务相关的毛利润增加，但部分被与加拿大业务相关的毛利润减少以及与加拿大和英国业务相关的薪资支出增加所抵消。
非公认会计准则财务指标对账
我们在下面列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月的非公认会计准则营业收入、非公认会计准则营业收入利润率、非公认会计准则净收益、摊薄后每股非公认会计准则净收益、按固定货币计算的净销售额、自由现金流和调整后自由现金流的对账表。
非公认会计准则营业收入不包括与收购相关的无形资产摊销、股权薪酬和相关的工资税、收购和整合费用、转型计划和工作场所优化等相关的费用。非公认会计准则营业收入利润率定义为非公认会计准则营业收入占净销售额的百分比。除其他外，非公认会计准则净收入不包括与收购相关的无形资产摊销、股权薪酬、收购和整合费用、转型计划、工作场所优化以及每项收购的相关税收影响等相关费用。按固定货币计算的净销售额定义为不包括外币折算对净销售额的影响的净销售额。自由现金流定义为运营活动提供的现金流减去资本支出。调整后的自由现金流定义为经调整的自由现金流，包括来自正常运营过程中发生的融资活动的某些现金流或资本支出。
非公认会计准则营业收入、非公认会计准则营业收入利润率、非公认会计准则净收益、非公认会计准则摊薄每股净收益、按固定货币计算的净销售额、自由现金流和调整后的自由现金流被视为非公认会计准则财务指标。通常，非公认会计准则财务指标是衡量公司业绩或财务状况的数字指标，它不包括或包括根据美国公认会计原则计算和列报的最直接可比指标中通常不包括或不包括的金额。管理层使用的非公认会计准则指标可能与其他公司使用的类似衡量标准不同，即使使用类似的术语来识别此类衡量标准。

我们认为，非公认会计准则营业收入、非公认会计准则营业收入利润率、非公认会计准则净收益、非公认会计准则摊薄后每股净收益和按固定货币计算的净销售额为分析师、投资者和管理层提供了有关我们业务基本经营业绩的有用信息，因为它们消除了管理层认为无法反映基础经营业绩的项目的影响。管理层使用这些衡量标准来评估同期绩效，因为管理层认为它们为基础业务提供了更具可比性的衡量标准。我们还提供了自由现金流和调整后的自由现金流，因为我们认为该措施提供了有关我们的流动性和资本资源的更多信息。某些非公认会计准则财务指标也用于确定基于绩效的薪酬的某些组成部分。
非公认会计准则营业收入和非公认会计准则营业收入利润率
截至9月30日的九个月
（百万美元）2023占净销售额的百分比2022占净销售额的百分比% 变化
营业收入，如报告所示$1,245.9 7.6 %$1,288.6 7.0 %(3.3)%
无形资产的摊销(1)
116.2 126.4 
基于股权的薪酬71.6 71.4 
收购和整合费用24.7 36.3 
转型举措(2)
16.0 3.4 
工作场所优化(3)
42.5 — 
其他调整3.5 1.3 
非公认会计准则营业收入$1,520.4 9.3 %$1,527.4 8.3 %(0.5)%
(1)包括与收购相关的无形资产（主要是客户关系、客户合同和商品名称）的摊销费用。
(2)包括与侧重于优化各种运营和系统的战略转型计划相关的成本。
(3)包括与裁员计划相关的成本以及与减少我们的房地产租赁组合相关的费用。
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目录

非公认会计准则净收益和摊薄后每股非公认会计准则净收益
截至9月30日的九个月
20232022
（百万美元）所得税前收入
所得税支出(1)
净收入所得税前收入
所得税支出(1)
净收入净收入百分比变化
据报道，美国公认会计原则$1,069.5 $(261.3)$808.2 $1,106.6 $(279.3)$827.3 (2.3)%
无形资产的摊销(2)
116.2 (30.2)86.0 126.4 (33.8)92.6 
基于股权的薪酬71.6 (32.7)38.9 71.4 (23.7)47.7 
收购和整合费用24.7 (6.4)18.3 36.3 (9.4)26.9 
转型举措(3)
16.0 (4.2)11.8 3.4 (0.9)2.5 
工作场所优化(4)
42.5 (11.1)31.4 — — — 
其他调整3.5 (1.0)2.5 1.3 (0.3)1.0 
非公认会计准则$1,344.0 $(346.9)$997.1 $1,345.4 $(347.4)$998.0 (0.1)%
如报告所示，摊薄后每股净收益$5.92 $6.04 
摊薄后每股非公认会计准则净收益$7.31 $7.29 
用于计算美国公认会计原则和非公认会计准则摊薄后每股净收益的股份136.4136.9
(1)非公认会计准则调整的所得税包括与股票薪酬相关的超额税收优惠。
(2)包括与收购相关的无形资产（主要是客户关系、客户合同和商品名称）的摊销费用。
(3)包括与侧重于优化各种运营和系统的战略转型计划相关的成本。
(4)包括与裁员计划相关的成本以及与减少我们的房地产租赁组合相关的费用。
按固定货币计算的净销售额
截至9月30日的九个月
（百万美元）20232022
% 变化 (1)
净销售额，如报告所示$16,357.5 $18,310.4 (10.7)%
外币折算(2)
— (52.1)
按固定货币计算的净销售额$16,357.5 $18,258.3 (10.4)%
(1)在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，共有191个销售日。平均每日销售额定义为净销售额除以销售天数。
(2)代表按2023年迄今适用的平均汇率折算英国CDW和CDW上年度业绩的影响。
自由现金流和调整后的自由现金流
截至9月30日的九个月
（百万美元）20232022
经营活动提供的净现金$1,062.2 $1,094.0 
资本支出(114.7)(97.2)
自由现金流947.5 996.8 
应付账款净变动——存货融资165.4 46.6
调整后的自由现金流(1)(2)
$1,112.9 $1,043.4 
(1)从本报告开始，我们将把我们的历史关键业务指标自由现金流称为调整后的自由现金流，与之前的报告相比没有定义性变化。
(2)定义为经营活动提供的现金流减去资本支出，经调整后包括来自与库存购买相关的融资活动的现金流。
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目录

季节性
尽管我们历来没有经历过全年明显的季节性变化，但由于客户在年底花费了剩余的技术预算资金，我们的企业板块（主要为拥有250名员工的美国私营部门企业客户提供服务）在第四季度的销售额历来高于其他季度。此外，我们的公共部门第三季度的销售额历来高于其他季度，这主要是由于联邦政府和教育客户的购买模式。自2020年以来，与历史季节性趋势相比，我们经历了可变性。预计各渠道的季节性将继续与历史经验不同。
流动性和资本资源
概述
我们使用循环贷款机制下的运营现金和借款为我们的运营和资本支出提供资金。截至2023年9月30日，我们的循环贷款机制下有9亿美元的可用借款。我们的流动性和借贷计划旨在与我们的财务和战略规划流程保持一致，并确保我们有必要的资金来履行我们的运营承诺，这些承诺主要包括购买库存、工资和一般费用。我们还考虑了我们的整体资本配置策略，包括股息支付、债务水平评估、收购和股票回购。我们认为，至少在明年我们有足够的流动性和资金来源；但是，有许多因素可能会对我们的可用资金来源产生负面影响。运营产生的现金数额将取决于成功执行我们的业务计划、总体经济状况和营运资本管理等因素。
长期债务和融资安排
在截至2023年9月30日的九个月中，我们为优先无抵押定期贷款预付了1亿美元，没有罚款。在2026年12月1日到期日之前，无需对剩余的本金进行额外的强制性付款。
截至2023年9月30日，我们的无抵押债务总额为57亿美元，我们遵守了信贷协议和契约下的契约。
根据市场状况、合同承诺、我们的资本需求和其他因素，我们可能会不时回购一个或多个系列的未偿还的无抵押优先票据。我们的优先票据的回购可以通过公开市场或私下谈判的交易进行，也可能根据规则10b5-1计划或其他方式进行。
有关我们的债务和再融资活动的更多信息，请参阅随附的合并财务报表附注6（债务）。
库存融资协议
我们已经与某些金融中介机构签订了协议，以便利在某些条款和条件下从各种供应商那里购买库存。在合并资产负债表中，这些金额被单独归类为应付账款库存融资。我们不会产生与这些协议相关的任何利息费用，因为余额将在到期时支付。有关更多信息，请参阅随附的合并财务报表附注4（库存融资协议）。
股票回购计划
在截至2023年9月30日的九个月中，我们根据先前宣布的股票回购计划以4.5亿美元的价格回购了200万股普通股。有关我们的股票回购计划的更多信息，请参阅 “第二部分第2项，股权证券的未注册销售和所得款项的使用”。
33
目录

分红
2023年普通股分红活动摘要如下：
股息金额申报日期记录日期付款日期
$0.5902023年2月7日2023年2月24日2023年3月10日
$0.5902023年5月3日2023年5月25日2023年6月13日
$0.5902023年8月2日2023年8月25日2023年9月12日
2023年11月1日，我们宣布董事会宣布普通股的季度现金分红为每股0.620美元。股息将于2023年12月12日支付给截至2023年11月24日营业结束时所有登记在册的股东。
未来任何股息的支付将由董事会自行决定，并将取决于我们的经营业绩、财务状况、业务前景、资本要求、合同限制（包括当前或未来管理我们债务的协议）、适用法律规定的限制、税收考虑因素以及董事会认为相关的其他因素。
现金流
来自运营、投资和融资活动的现金流如下：
截至9月30日的九个月
（百万美元）20232022
经营活动提供的净现金$1,062.2 $1,094.0 
投资活动：
资本支出(114.7)(97.2)
收购业务，扣除获得的现金(76.2)(28.0)
其他(5.0)— 
用于投资活动的净现金(195.9)(125.2)
融资活动：
应付账款净变动——存货融资165.4 46.6 
用于融资活动的其他现金流(905.1)(877.0)
用于融资活动的净现金(739.7)(830.4)
汇率变动对现金和现金等价物的影响(1.1)(11.9)
现金和现金等价物的净增长$125.5 $126.5 
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目录

经营活动
经营活动提供的现金流如下：
截至9月30日的九个月
（百万美元）20232022改变
净收入$808.2 $827.3 $(19.1)
对非现金项目影响的调整(1)
277.2 296.9 (19.7)
经非现金项目影响调整后的净收入1,085.4 1,124.2 (38.8)
资产和负债的变化：
应收账款(2)
42.7 (156.2)198.9 
商品库存(3)
96.1 (16.1)112.2 
应付账款-交易(4)
(273.3)188.5 (461.8)
其他(5)
111.3 (46.4)157.7 
经营活动提供的现金流$1,062.2 $1,094.0 $(31.8)
(1)包括折旧和摊销、递延所得税、信贷损失准备金和权益补偿支出等项目。
(2)这一变化主要是由于2023年销售活动减少和收藏业绩。
(3)这一变化主要是由于2023年客户需求推动库存量减少。
(4)这一变化主要是由于2023年销售活动减少和付款时机。
(5)这一变化主要是由于合同资产和供应商应收账款减少，但2023年应计薪酬减少和合同负债减少部分抵消了这一变化。
为了管理我们的营运资金和运营现金需求，我们监控现金转换周期，根据滚动的三个月平均值，定义为应收账款中的未结销售天数加上库存供应天数减去应付账款中未清的采购天数。我们的现金转换周期的组成部分如下：
9月30日
（以天为单位）20232022
未结销售天数 (DSO)(1)
73 68 
库存供应天数 (DIO)(2)
14 18 
未完成的购买天数 (DPO)(3)
(72)(68)
现金转换周期15 18 
(1)表示期末应收账款余额的滚动平均值除以同一三个月期间的平均每日净销售额。还包括其他杂项应收账款的组成部分。
(2)表示期末商品库存余额的三个月滚动平均值除以同一三个月期间的平均每日销售成本。
(3)代表期末应付账款（不包括现金透支）和应付库存融资账户合并余额除以同一三个月期间的平均每日销售成本的滚动平均值。
截至2023年9月30日，现金转换周期缩短至15天，而截至2022年9月30日为18天。总体下降的主要原因是库存头寸减少导致的DIO减少。此外，净减收入对DSO产生不利影响，对DPO产生有利影响，因为相应的应收账款和应付账款反映了客户和应付给供应商的总金额，而相应的销售和销售成本则以净销售额为净额反映。
投资活动
与2022年9月30日相比，截至2023年9月30日的九个月中，用于投资活动的净现金增加了7100万美元。这一增长主要是由于2023年收购活动的增加和资本支出的增加。
融资活动
与2022年9月30日相比，截至2023年9月30日的九个月中，用于融资活动的净现金减少了9100万美元。下降的主要原因是长期债务还款额减少以及内部活动增加
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目录

我们的库存融资安排被2023年的股票回购部分抵消，2022年没有类似的活动。有关库存融资协议和债务活动的更多信息，请参阅随附的合并财务报表附注4（库存融资协议）和附注6（债务）。
债务证券的发行人和担保人
我们的每个系列未偿还的无抵押优先票据（“票据”）均由CDW LLC和CDW Finance Corporation（“发行人”）发行，并由CDW Corporation（“母公司”）以及每个CDW LLC的某些直接和间接、100％控股的国内子公司（“担保子公司”，以及与母公司一起的 “担保人”）担保。母公司和担保人提供的所有担保均为连带担保，全部和无条件担保；前提是担保子公司的担保受管理票据契约中包含的某些惯例发行条款的约束。
票据和相关担保是发行人和担保人的优先无抵押债务，是：
•在结构上从属于我们的非担保子公司的所有现有和未来债务和其他负债；以及
•在付款权方面与发行人和担保人所有现有和未来的无抵押优先债务处于同等地位。
下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日的资产负债表信息，以及截至2023年9月30日的九个月和截至2022年12月31日的年度的运营报表信息。财务信息包括发行人的账户和担保人的账户（“债务人集团”）。债务人集团的财务信息以合并方式列报，债务人集团之间的公司间余额和交易已被冲销。
资产负债表信息
（百万美元）2023年9月30日2022年12月31日
流动资产$5,610.4 $5,588.3 
善意3,939.7 3,939.7 
其他资产1,830.3 2,032.6 
非流动资产总额5,770.0 5,972.3 
流动负债4,361.5 4,369.3 
长期债务5,660.9 5,792.9 
其他负债542.9 641.9 
长期负债总额6,203.8 6,434.8 
运营声明信息
（百万美元）截至2023年9月30日的九个月截至2022年12月31日的年度
净销售额$14,341.7 $20,741.8 
毛利3,089.8 4,156.6 
营业收入1,119.4 1,584.7 
净收入686.7 1,005.8 
承付款和或有开支
随附的合并财务报表附注9（承付款和意外开支）中列出的信息以引用方式纳入此处。
关键会计政策与估计
我们的关键会计政策与 “第7项” 中报告的政策相比没有变化。管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析”，载于我们截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告。
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目录

最近的会计公告
随附的合并财务报表附注2（最近的会计公告）中列出的信息以引用方式纳入此处。
前瞻性陈述
本报告包含联邦证券法所指的 “前瞻性陈述”。除历史事实陈述外，所有陈述均为前瞻性陈述。这些陈述涉及分析和其他信息，这些信息基于对未来结果或事件的预测以及对尚未确定的金额的估计。这些陈述还与我们的未来前景、发展和业务战略有关。对于本报告中所有前瞻性陈述，我们要求受1995年《私人证券诉讼改革法》的保护。
这些前瞻性陈述是通过使用诸如 “预期”、“假设”、“相信”、“估计”、“期望”、“目标”、“打算”、“潜力”、“预测”、“项目”、“目标” 等术语和短语或类似的术语和短语或未来或条件动词（例如 “可能”、“可能”、“应该”、“将” 和 “会”）来识别的。但是，这些词语并不是识别此类声明的唯一手段。尽管我们认为此类前瞻性陈述所反映或暗示的我们的计划、意图和其他预期是合理的，但我们无法向您保证我们将实现这些计划、意图或期望。所有前瞻性陈述均受风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能导致实际结果或事件与我们的预期存在重大差异。
可能导致实际业绩或事件与我们的预期或警示声明存在重大差异的重要因素已在上文 “影响我们财务业绩的趋势和关键因素” 下披露，标题为 “风险因素” 的部分包含在我们截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告中，并不时出现在我们随后的10-Q表季度报告和美国证券交易委员会（“SEC”）的其他文件和公共传播中。除其他外，这些因素包括通货膨胀压力；利率水平；CDW 与供应商合作伙伴的关系及其协议条款；COVID-19 疫情，包括卷土重来和新变种的出现，以及为应对此而采取的行动以及对我们的业务、经营业绩、现金流、财务状况和流动性的相关影响；CDW 供应商合作伙伴在硬件、软件和服务方面的持续创新；可能缩小 CDW 市场的激烈竞争分享；持续发展，CDW 信息技术系统的维护和运营；可能存在的数据安全漏洞，无法保护我们的信息技术系统免受网络安全威胁；可能无法向 CDW 的客户提供高质量的服务；任何关键人员的潜在损失、劳动力成本的显著增加或劳动力管理效率低下；CDW 的主要设施或第三方数据中心可能出现的不利情况，包括气候变化造成的不利情况；商业交付服务成本上涨或这些服务的中断；CDW面临的应收账款和库存风险；可能无法在预期的时间范围内或根本无法实现收购Sirius的预期收益；未来的收购或联盟；CDW经营业绩的波动；外汇波动；全球和区域经济和政治状况，包括俄罗斯和乌克兰之间持续的军事冲突以及对俄罗斯的相关制裁的影响；供应商产品流可能中断；减少技术产品和服务支出，包括政府支出政策不利变化的影响；可能未能遵守公共部门合同或适用的法律法规；当前和未来的法律诉讼、调查和审计，包括知识产权侵权索赔；法律的变化，包括法规或其解释的变化，或可能未能满足利益相关者对环境可持续性和企业责任问题的期望；CDW的负债水平；限制由与CDW对其运营和流动性的负债有关的协议所强加；未能维持评级机构对CDW债务证券的评级；CDW股票回购计划或股息支付的变更或终止；以及CDW向美国证券交易委员会提交的文件中不时发现的其他风险因素或不确定性。这些警示性陈述以及我们在美国证券交易委员会的其他文件和公共传播中不时发表的其他警示性陈述对所有归因于我们或代表我们行事的人的书面和口头前瞻性陈述进行了明确的全面限定。您应该在这些风险和不确定性的背景下评估所有前瞻性陈述。
我们提醒您，上面提及的重要因素可能无法反映所有可能导致实际结果或事件与我们预期不同的因素。此外，我们无法向您保证，我们将实现我们预期或预期的结果或发展，即使已基本实现，它们也会产生后果或以我们预期的方式影响我们或我们的运营。本报告中包含的前瞻性陈述仅在本报告发布之日作出。除非法律另有要求，否则我们没有义务因新信息、未来事件或其他原因而公开更新或修改任何前瞻性陈述。
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目录

第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露
参见公司截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告中的 “市场风险的定量和定性披露”。截至2023年9月30日，这些信息没有实质性变化。
第 4 项。控制和程序
评估披露控制和程序
截至本报告所涉期末，公司管理层在公司首席执行官兼首席财务官的参与下，评估了公司披露控制和程序（该术语的定义见经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第13a-15（e）条或第15d-15（e）条）。根据此类评估，包括公司首席执行官和首席财务官在内的公司管理层得出结论，截至该期末，公司的披露控制和程序在及时记录、处理、汇总和报告公司根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息方面是有效的，这些信息已汇总并传达给包括公司在内的公司管理层的首席执行官兼首席执行官财务干事，视情况而定，以便及时讨论所需的披露。
财务报告内部控制的变化
在截至2023年9月30日的三个月中，公司对财务报告的内部控制没有发生任何对我们对财务报告的内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
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目录

第二部分——其他信息
第 1 项。法律诉讼
随附的合并财务报表附注9（承付款和应急费用）中列出的信息包含在 “第一部分，第1项” 中。本报告的 “财务报表” 以引用方式纳入此处。
第 1A 项。风险因素
参见公司截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告中的 “风险因素”。
第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用
股权证券的未注册销售
没有。
发行人购买股票证券
2023年2月8日，我们宣布，董事会批准增加7.5亿美元的股票回购计划（该计划在2021年2月10日宣布的12.5亿美元授权下的剩余金额基础上有所增加），根据该计划，我们可以不时地通过私下谈判交易、公开市场购买或证券法和其他法律要求允许的其他交易回购普通股。任何收购的时间和金额将取决于市场状况和其他因素，包括但不限于股价、监管要求和资本可用性。该计划不要求购买任何最低金额或数量的股票，该计划可以随时修改、暂停或终止。
与公司在截至2023年9月30日的三个月中购买普通股有关的信息如下：
时期购买的股票总数
（单位：百万）		每股支付的平均价格作为公开宣布计划的一部分购买的股票总数
（单位：百万）
根据该计划可能购买的股票的最大美元价值(1)
（单位：百万）
2023 年 7 月 1 日至 7 月 31 日— — — 441.5 
2023 年 8 月 1 日至 8 月 31 日0.2 204.11 0.2 413.8 
2023 年 9 月 1 日至 9 月 30 日0.1 208.46 0.1 387.6 
总计0.3 0.3 
(1)此列中显示的金额是每个月回购后要花费的剩余总授权价值。
第 3 项。优先证券违约
没有。
第 4 项。矿山安全披露
不适用。
第 5 项。其他信息
在截至2023年9月30日的三个月中，我们的董事或高级职员（定义见《交易法》第16a-1（f）条）均未通过、修改或终止 “规则10b5-1交易安排” 或 “非规则10b5-1交易安排”（此类术语的定义见《交易法》S-K法规第408（a）项），但以下情况除外： 开启 2023年8月22日, 克里斯蒂娜·科利, 首席商务和运营官公司的， 采用a 规则 10b5-1 交易计划这旨在满足《交易法》第10b5-1（c）条的肯定辩护。Corley女士的计划规定，行使股票期权并出售总额不超过股票期权 83,099在此期间，公司普通股的标的股票起始于 2023年11月22日直到2024年8月23日。

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目录

第 6 项。展品
展览描述
3.1*
Amplied IT LLC 经修订和重述的运营协议。
31.1*
根据1934年《证券交易法》第15d-14 (a) 条对首席执行官进行认证。
31.2*
根据1934年《证券交易法》第15d-14 (a) 条对首席财务官进行认证。
32.1**
根据 18 U.S.C. 1350 对首席执行官进行认证。
32.2**
根据 18 U.S.C. 1350 对首席财务官进行认证。
101.INS*XBRL 实例文档-实例文档未出现在交互式数据文件中，因为其 XBRL 标签嵌入在行内 XBRL 文档中。
101.SCH*内联 XBRL 分类扩展架构文档。
101.CAL*内联 XBRL 分类扩展计算链接库文档。
101.DEF*内联 XBRL 分类法扩展定义链接库文档。
101.LAB*内联 XBRL 分类法扩展标签 Linkbase 文档。
101.PRE*内联 XBRL 分类扩展演示链接库文档。
104*封面交互式数据文件（嵌入在行内 XBRL 文档中）。
________________
* 随函提交
** 这些物品已配备，未归档。
40
目录

签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使经正式授权的下列签署人代表其签署本报告。
CDW 公司
日期：2023年11月1日来自：/s/ Albert J. Miralles
艾伯特·J·米拉勒斯
高级副总裁兼首席财务官
（经正式授权的官员和首席财务官）
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