美国
美国证券交易委员会

华盛顿特区20549

表10-K

(标记一)

根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交的年度报告

​

截至2020年12月31日的财年

☐

根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告

​

从 过渡到 的过渡期

委托档案号1-33219

MV石油信托

(注册人的确切名称见其章程)

注册人电话号码，包括区号：(713)483-6020

根据该法第12(B)节登记的证券：

根据该法第312(G)节登记的证券：无

勾选标记表示注册人是否为证券法第405条规定的知名经验丰富的发行人。 是 ☐ 否 。

勾选标记表示注册人是否不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告。 是 ☐ 否 。

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第(13)或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)注册人在过去90天内是否遵守了此类提交要求。(2)注册人(1)是否在过去12个月内(或在要求注册人提交此类报告的较短期限内)提交了根据1934年证券交易法第(13)或15(D)节要求提交的所有报告。 是  No ☐

用复选标记表示注册人是否已在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T法规(本章232.405节)第405条规定必须提交的每个互动数据文件。 是 ☐ No ☐

用复选标记表示注册人是大型加速申请者、加速申请者、非加速申请者、较小的报告公司还是新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12B-2条规则中对“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第(13)(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(美国联邦法典第15编第7262(B)节)第404(B)节对其财务报告内部控制有效性的评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所提交的。☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如该法规则第312b-2条所定义)。 是 ☐ No 

注册人的非关联公司在MV Oil Trust中持有的8,625,000个实益权益单位的总市值，按2020年6月30日4.19美元的收盘价计算，约为36,138,750美元。

截至2021年3月16日，MV Oil Trust的实益权益未偿还单位为1150万个。

参照合并单据：无

 

目录

 

II

 

前瞻性陈述

本Form 10-K年度报告(我们将其称为“Form 10-K”)包含有关MV Partners，LLC(我们在本文中称为“MV Partners”)和MV Oil Trust(在本文中称为“信托”)的前瞻性陈述，这些陈述受风险和不确定性的影响，旨在有资格获得1995年“私人证券诉讼改革法案”和1934年“证券交易法”(经修订)第21E节确立的责任避风港。我们将这些声明称为“MV Partners”，即“MV Partners”和“MV Oil Trust”，这些陈述受风险和不确定性的影响，旨在获得1995年“私人证券诉讼改革法”和1934年“证券交易法”(经修订)第21E节确立的责任避风港。本文中除历史事实陈述外的所有陈述，包括但不限于“业务”和“风险因素”中有关MV Partners和信托公司未来运营的财务状况、业务战略、产量和储备增长以及其他计划和目标的陈述，均为前瞻性陈述。这些陈述可能会受到一些因素的影响，这些因素可能会导致实际结果和结果与预测的结果大不相同。前瞻性陈述会受到风险和不确定性的影响，包括有关未来开发活动和成本的陈述，以及本10-K表格中的其他前瞻性陈述，它们构成前瞻性陈述。

本文档中使用的“相信”、“预期”、“预期”、“打算”或类似表述旨在标识此类前瞻性陈述。除了在本10-K表格中其他地方讨论的因素外，以下重要因素可能会影响整个能源行业的未来结果，特别是MV Partners和信托基金，并可能导致实际结果与这些前瞻性陈述中表达的结果大不相同：

•

油气井钻井和作业风险；

​

•

未来生产开发成本和计划；

​

•

新型冠状病毒(“新冠肺炎”)大流行的效果、影响、潜在持续时间或其他影响；

​

•

石油输出国组织(“欧佩克”)的行动；

​

•

现有和未来法律和监管行动的影响；

​

•

大宗商品价格和资本市场状况变化的影响；

​

•

能源行业的竞争；

​

•

经济不确定性和信贷市场总体情况；

​

•

商品采购商付款能力；

​

•

天气状况或不可抗力事件；

​

•

石油和天然气储量和产量估计的不确定性；以及

​

•

通货膨胀。

​

本10-K表格描述了可能导致实际结果与MV合作伙伴和信托的预期大不相同的其他重要因素，包括标题为“风险因素”的因素。归因于MV Partners或信托的所有书面和口头前瞻性陈述，或代表MV Partners或信托行事的人的所有书面和口头前瞻性陈述都明确地受到这些因素的限制。

 

3

 

某些石油和天然气术语词汇

在本表格10-K中，下列术语具有以下指定含义。

bbl - 一桶原油或其他液态碳氢化合物的库存油桶，或42加仑液体体积。

boe - 一桶库存油当量，按近似能源当量计算，一桶原油相当于六立方英尺天然气，一桶原油相当于1.54bbls天然气液体。

Btu或英国热量单位 - 将一磅水的温度提高1华氏度所需的热量。

Developed Areage - 分配给或可分配给生产井或具有生产能力的井的英亩数。

开发井 - 在石油或天然气储层的探明区域内钻至已知可生产的地层深度的井。

Ducs - 已钻孔但未完成。已钻完但未经过射孔/酸化或水力压裂的最后步骤以及投产所需程序的油井。

预计未来净收入 - 也称为“预计未来净现金流”。将石油、天然气和天然气液体的当前价格用于石油、天然气和天然气液体已探明储量的估计未来产量的结果，减去基于开发和生产已探明储量的当前成本的估计未来支出。

Field - 由一个或多个储集层组成的区域，这些储集层都集中在相同的单个地质构造特征和/或地层条件上或与之相关。油田中可能有两个或两个以上的储集层，它们在垂直方向上被不透水地层隔开，或者在横向上被当地的地质屏障隔开，或者两者兼而有之。可以将处于重叠或相邻油田中的油藏视为单个或共同的作业油田。地质学术语构造特征和地层条件旨在识别局部地质特征，而不是更广泛的盆地、趋势、省、域、感兴趣区域等术语。

 - 总英亩或总水井(视属何情况而定)指拥有某一营运权益的总英亩或水井。

Henry Hub - 路易斯安那州伊拉特市天然气管道系统的配送枢纽。它是纽约商品交易所(New York Mercantile Exchange)交易的天然气期货合约和洲际交易所(InterContinental Exchange)交易的场外掉期的定价点。Henry Hub制定的天然气现货和未来价格以美元/MMBtu计价。

MBbl - 一千桶原油或其他液态碳氢化合物。

mboe - 一千桶油当量。

mcf - 一千标准立方英尺天然气。

MMBbls - 百万桶原油或其他液态碳氢化合物。

MMBoe - 百万桶油当量。

MMBtu - 百万英热单位。

mmcf - 百万标准立方英尺天然气。

净英亩或净油井 - 分别以总英亩或油井为单位拥有的零碎工作权益的总和。

净利润利息 - 从石油和天然气资产的运营或工作权益中获得毛产量份额的非经营性权益。这一份额是以销售产品的净利润扣除与生产相关的成本后计算的。

 

4

 

净收入利息(Net Revenue Interest - )从特定财产生产和节省的或可归因于特定财产的所有石油、天然气和天然气液体的权益，扣除所有特许权使用费、净利润利息、附带权益、复古权益和个人利益所承受的任何其他负担。

NGL - 天然气液体。

纽约商品交易所 - 纽约商品交易所。

封堵和废弃 - 活动在油井的经济寿命结束时移除生产设备并封堵油井。

已探明的未动用储量 - 已探明的已开发储量有望从现有油井的套管后部开采。

探明已开发油气储量 - 探明可采油气储量：

(A)

通过具有现有设备和作业方法的现有油井，或者与新油井的成本相比，所需设备的成本相对较小；以及

​

(B)

通过已安装的开采设备和储量时运行的基础设施，估计是否通过不涉及油井的方式进行开采。

​

已探明的已开发生产储量 - 已探明的已开发储量预计将从现有油井目前开放的完井期中开采，并有能力投放市场。

已探明石油和天然气储量 - 通过对地学和工程数据的分析，可以合理确定地估计出，从给定日期起，从已知油气藏开始，在现有的经济条件、运营方法和政府法规下，在提供经营权的合同到期之前，可以合理确定地估计出经济上可生产的石油和天然气储量，除非有证据表明，无论是使用确定性方法还是概率方法进行估计，续签都是合理确定的。  -  - (已探明的油气储量)指的是，无论采用确定性或概率性方法进行估计，从给定的日期开始，根据现有的经济条件、操作方法和政府法规，可以合理确定地估计出可经济生产的油气储量。开采碳氢化合物的项目必须已经开始，或者操作员必须合理地确定它将在合理的时间内开始该项目。

(A)

被认为已探明的储集层区域包括：(I)通过钻探确定并受流体接触(如果有)限制的区域，以及(Ii)根据现有的地球科学和工程数据，可以合理确定地判断储集层的相邻未钻井部分与其连续，并含有经济上可生产的石油或天然气的区域。

​

(B)

在没有关于流体接触的数据的情况下，储集层中已探明的数量受到已知最低碳氢化合物的限制，就像在钻井中看到的那样，除非地学、工程或性能数据和可靠的技术以合理的确定性建立了较低的接触。

​

(C)

如果钻井的直接观察确定了已知的最高石油海拔，并且存在相关天然气盖层的潜力，则只有在地学、工程或性能数据和可靠的技术合理确定地建立了较高的联系时，才能在储层结构较高的部分分配已探明的石油储量。

​

(D)

在以下情况下，可通过应用改进的开采技术(包括但不限于注入流体)经济地生产的储量包括在以下情况下：(I)试点项目在不比整个油藏更有利的油藏区域进行成功测试，油藏或类似油藏中安装的程序的运行，或使用可靠技术的其他证据，证实了项目或方案所基于的工程分析的合理确定性，以及(Ii)项目已获得所有必要各方和实体的批准进行开发

​

(E)

现有的经济条件包括决定水库经济生产能力的价格和成本。价格是报告所涵盖期间结束日期之前12个月期间的平均价格，确定为该期间内每个月的每月第一天价格的未加权算术平均值，除非价格是由合同安排确定的，不包括基于未来条件的升级。

​

 

5

 

已探明的未开发石油和天然气储量 - 已探明的石油和天然气储量，预计将从未钻井面积上的新油井或需要较大支出才能重新完井的现有油井中开采。

(A)

未钻探面积的储量仅限于直接抵消在钻探时合理确定产量的开发间隔区，除非存在使用可靠技术的证据，证明在更远的距离上经济生产是合理的。

​

(B)

只有在通过了开发计划，表明计划在五年内钻探的情况下，未钻探的地点才能被归类为拥有未开发储量，除非具体情况证明有更长的时间。

​

(C)

在任何情况下，未开发储量的估计都不能归因于考虑应用注液或其他改进开采技术的任何面积，除非这些技术已被同一油藏或类似油藏的实际项目证明有效，或通过使用可靠技术证明合理确定性的其他证据有效。

​

Re Complete - 重新进入正在生产或未生产的现有井筒并完成新油层的过程，以尝试建立或增加现有产量。

 - 储层包含可采石油和/或天然气的自然积聚，被不渗透的岩石或水屏障限制，是独立的，与其他储层分离的多孔、可渗透的地下地层。

贴现未来净现金流的标准化度量 - 在本文中也称为“标准化度量”。它是估计未来净收入的现值，通过以每年10%的比率贴现估计未来净收入来计算。

财务会计准则委员会要求披露与采掘活动 - 油气会计文献中已探明油气储量有关的未来现金流折现标准化计量如下：与企业在(A)探明油气储量和(B)长期供应、购买项下应购买的油气的利益有关的未来现金流折现净额的标准化计量。(Br)财务会计准则委员会要求披露与采掘活动的已探明油气储量有关的未来现金流折现标准化计量如下：与企业在(A)探明油气储量和(B)长期供应、购买企业参与石油、天然气所在财产的经营或者以其他方式作为储量生产者的类似协议和合同，应当于年底前披露。与这两类准备金利息相关的未来现金流量折现标准化计量可合并用于报告目的。应汇总披露以下信息，并针对每个已披露储量的地理区域：

a.

未来现金流入。按2018年、2019年、2020年与企业探明储量有关的油气在年终前12个月内的月首日价格与该储量年终数量的平均值计算。未来的价格变动应仅在年底现行合同安排规定的范围内予以考虑。

​

b.

未来的开发和生产成本。这些成本的计算方法是，根据年终成本，假设现有经济条件不变，估算年末已探明油气储量开发和生产的支出。估算的开发支出数额较大的，应当与估算的生产成本分开列报。

​

c.

未来所得税费用。这些费用的计算方法是，考虑到已立法的未来税率，对与企业已探明油气储量有关的未来税前现金流量减去所涉财产的计税基础，适用适当的年终法定税率。未来所得税支出应当落实与企业探明油气储量有关的税收抵扣、抵免。

​

d.

未来净现金流。这些数额是从未来现金流入中减去未来开发和生产成本以及未来所得税支出的结果。

​

 

6

 

e.

折扣。这一金额将通过每年10%的贴现率来计算，以反映与已探明油气储量有关的未来净现金流的时间安排。

​

f.

贴现未来净现金流的标准化度量。这个数额是未来的净现金流减去计算出的折扣。

​

Working Interest - 也称为营业利益。授予财产承租人勘探、生产和拥有石油、天然气或其他矿物的权利。工作权益所有者以现金、罚金或进账方式承担勘探、开发和运营成本。

生产井上的修井 - 操作以恢复或增加产量。

WTI库欣 - 西德克萨斯中质原油是一种原油，用作石油定价的基准，也是纽约商品交易所石油期货合约的基础商品，在俄克拉何马州库欣交割。

 

7

 

第一部分

项目1.业务。

一般

MV Oil Trust，我们在此称为“信托”，是由MV Partners，LLC(我们称为“MV Partners”)于2006年8月成立的。本文披露的大部分信息由MV Partners提供给信托基金，包括与基础资产相关的信息，如产量和油井计数、主要产区、客户关系、竞争、营销和后期生产服务，以及储备数据所基于的某些信息。

该信托是根据特拉华州法定信托法设立的法定信托。该信托的业务和事务由作为受托人的纽约梅隆银行信托公司管理。该信托基金的办公室设在受托人办公室，地址为德克萨斯州休斯顿特拉维斯街601号16楼，邮编：77002。受托人的电话号码是1-855-802-1094。此外，威尔明顿信托公司担任该信托的特拉华州受托人。特拉华州受托人只有满足特拉华州法定信托法要求所需的最低限度的权利和义务。信托没有任何员工，信托的业务和事务由受托人管理。

受托人不维护信托向美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)提交文件的网站，我们在此将其称为“证券交易委员会”(SEC)。该信托公司向证券交易委员会提交的电子文件可通过证券交易委员会的网站www.sec.gov和http://mvo.q4web.com/home/default.aspx.免费获得。

2007年1月24日，MV Partners和信托完成了该信托实益权益单位的首次公开募股，我们在此将其称为“信托单位”。关于信托单位首次公开发售的完成，2007年1月24日，MV Partners向该信托传达了一项定期净利润利息，该定期净利润利息代表有权从截至2007年1月24日MV Partners在石油和天然气物业的所有权益中获得80%的净收益(计算如下)，在本文中被称为“净利润利息”.Mv Partners于2007年1月24日向信托公司传达了一项定期净利润利息，该定期净利润利息代表有权从截至2007年1月24日止MV Partners在石油和天然气物业的所有权益中获得80%的净收益(计算如下)，此处称为“净利润利息”.这些物业位于堪萨斯州和科罗拉多州的中大陆地区。MV Partner在扣除截至2007年1月24日的所有特许权使用费和其他生产负担后，在此类物业中的净权益在本文中称为“基础物业”。截至2020年12月31日，标的物业主要从大约800口油井生产石油，标的物业的预计储量寿命超过35年。基于独立石油和地质工程师Cawley，Gillespy&Associates，Inc.为该信托准备的截至2020年12月31日的储量报告的摘要，该摘要在本文中总结在“-Description of the Privative Properties - Reserve”中，并在此被称为“储量报告”，净利润利息将使该信托有权在信托有效期内从出售不少于11.5Mboe已探明储量的生产中获得净收益，该净利润利息将使该信托有权从出售不低于11.5Mboe的已探明储量的生产中获得净收益。按信托期限内预计生产的标的财产的已探明储量的80%计算。截至12月31日，在这些储量中，约90%被归类为已探明的开发生产储量, 2020年。截至2020年12月31日的年度，基础物业的产量约为99%的石油和约1%的天然气和天然气液体。基础资产均位于成熟油田，具有悠久的生产历史和众多额外的开发机会，以帮助减少基础资产产量的自然下降。

净利润利息将于(1)2026年6月30日或(2)14.4MBoe从标的物业生产并出售时终止(就信托根据净利润利息从标的物业获得80%净收益的权利而言，该金额相当于11.5MBoe)，信托将很快结束其事务并终止。(2)在(1)2026年6月30日之前，净利润利息将于(1)至2026年6月30日或(2)从标的物业生产并出售14.4MBoe时终止(就信托根据净利润利息从标的物业获得80%净收益的权利而言，该金额相当于11.5MBoe)，信托将很快结束事务并终止。截至2020年12月31日，自成立以来，该信托累计收到了信托11.5 MBoe利息中约9.8亿MMBoe的付款。用于计算净利润利息的总收益是根据净利润利息期限内每个日历季度相关物业的石油、天然气和天然气液体的变现价格计算的。在计算用于计算净利润利息的净收益时，MV Partners从标的物业的毛收入中扣除所有租赁运营费用、维护费用和资本支出(包括 的成本)。

 

8

 

修井和翻修、钻井成本和开发成本)、可能为未来支出预留的金额(预留金额在任何给定时间合计不得超过100万美元)、后期制作成本以及MV Partner支付的生产和财产税。

应支付给信托基金的净收益取决于石油、天然气和天然气液体的产量、销售价格以及开发和生产石油、天然气和天然气液体的成本。如果在任何时候成本超过总收益，信托和信托单位持有人都不会对超出的成本负责；然而，在未来的净收益超过这些额外成本的总额加上最优惠利率的利息之前，信托不会获得任何净收益。

信托将在信托有效期内，在扣除信托管理费和费用以及受托人决定持有作为未来费用准备金的任何现金后，将其几乎所有季度现金收入按季度分配给其信托单位的持有者。由于对信托的付款将通过耗尽资产产生，而且信托的寿命有限，基础财产的产量随着时间的推移而减少，因此每次分配的一部分将代表着对信托单位的原始投资的回报。

创建信托的目的是为了信托单位持有人的利益而收购并持有净利润利息。净利润利息在性质上是被动的，信托和受托人均不控制或承担与相关物业运营相关的成本。信托的业务和事务由受托人管理，MV Partners及其关联公司无权管理或影响信托的运作。MV Partners被指定为运营商的基础物业目前由Vess Oil Corporation和Murfin Drilling Company，Inc.在合同运营商的基础上运营，Vess Oil Corporation在本文中被称为“Vess Oil”，Murfin Drilling Company，Inc.在本文中被我们称为“Murfin Drilling”，每一家公司都是MV Energy，LLC的附属公司，在这里我们将其称为“MV Energy”，MV Partners是MV Partners的唯一管理人。MV Partners理所当然地不会对与相关物业相关的未来销售、收益或其他业绩进行公开预测。

信托单位说明

每个信托单位都是信托的实益权益单位，有权按比例获得信托的现金分配。每个信托单位持有人对他的每个信托单位拥有与其他每个信托单位持有人对其信托单位相同的权利。信托单位仅为簿记形式，不以证书为代表。截至2021年3月16日，该信托基金有1,150万个未偿还信托单位。

分配和收入计算

每个季度，受托人确定可分配给信托单位持有人的资金数量。可用资金是指信托在该季度从净利润、利息和其他来源(如受托人预留的任何金额所赚取的利息)获得的超出信托该季度支出的现金(如果有的话)。受托人决定持有的任何现金都会减少可用资金，作为未来费用的准备金。信托期限内的季度现金分配，由受托人在每个季度末的次月25日或之前，于每个季度末的次月15日(或下一个营业日)向登记在册的信托单位持有人发放。

除非律师或美国国税局(我们在此称为“美国国税局”)另有建议，否则受托人将把每个季度的信托收入和支出视为属于在季度记录日期登记在册的信托单位持有人。出于联邦所得税的目的，信托单位持有人必须考虑与他们的会计方法一致的收入、收益、损失、扣除和抵免项目，而不考虑信托采用的纳税年度或会计方法，也不考虑信托向信托单位持有人分配与这些项目相关的季度。应纳税所得额和现金分配之间可能会出现差异。例如，受托人可以使用将包括在创建准备金所在季度的收入中的资金在一个季度建立准备金，但可能要到较晚的季度或可能在较晚的纳税年度才会导致减税或分配。同样，受托人也可以在一个季度支付款项，这笔款项将在几个季度摊销所得税。参见“-联邦所得税事项”。

 

9

 

定期报告

受托人提交所有必需的信托、联邦和州所得税及信息报税表。受托人准备并提供信托单位持有人需要的税收信息，以便正确报告他们在信托收入和扣除中的份额。受托人还促使准备和提交根据交易法以及信托单位在其上市或获准交易的任何证券交易所或报价系统的规则要求提交的报告，还促使信托遵守2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)的规定，包括但不限于根据该法案第404节的要求建立、评估和维持财务报告的内部控制制度。

每个信托单位持有人及其代表可以出于任何正当目的，在合理的营业时间内检查信托和受托人的记录。

信托单位持有人的责任

根据特拉华州法定信托法，信托单位持有人有权享有与特拉华州一般公司法规定的私人公司股东为盈利而承担的个人责任相同的限制。然而，特拉华州以外司法管辖区的法院可能不会实施这种限制。

信托单位持有人投票权

持有未清偿信托单位10%以上的受托人或者信托单位持有人，可以召集信托单位持有人会议。信托负责与召开信托单位持有人会议有关的所有费用，除非该会议是由信托单位持有人召开的，在此情况下，信托单位持有人须负责与召开该信托单位持有人会议有关的所有费用。会议必须在受托人在会议通知中指定的地点举行。受托人必须在会议召开前20天至60天内，向全体信托单位持有人发出关于会议时间、地点和应采取行动的事项的书面通知。代表大多数未偿还信托单位的信托单位持有人必须出席或被代表达到法定人数。每个信托单位持有人有权为拥有的每个信托单位投一票。

除信托协议另有规定外，信托单位持有人在有法定人数的会议上，可以以信托单位的过半数表决通过或者不批准。这是真的，即使总信托单位中的大多数没有批准。未完成信托单位的多数持有人的赞成票要求：

•

解除信任；

​

•

删除受托人或特拉华州受托人；

​

•

修改信托协议(对信托单位持有人权利无实质性不利影响的事项除外)；

​

•

将信任与其他实体合并或合并到其他实体；或

​

•

批准出售信托的全部或任何重要部分资产。

​

此外，受托人可以在未经信托单位持有人批准的情况下对信托协议进行某些修改。受托人必须同意，才能出售全部或任何部分信托资产，但与解散信托或MV Partners指示的有限出售以及出售标的财产有关的除外。

信托期限；出售净利润利息

信托将继续存在，直至(1)2026年6月30日或(2)14.4MBoe从相关物业生产并出售(就信托根据净利润利息从相关物业获得80%净收益的权利而言，该金额相当于11.5MBoe)，两者中较晚的一个发生。如果出现以下情况，信托将在终止前解除：

 

10

 

•

信托出售净利润利息；

​

•

信托连续两年每年收到的现金收益不到100万美元；

​

•

大多数未清偿信托单位的持有人投票赞成解散；或

​

•

信托被司法解散。

​

解散后，受托人将以私下出售或公开拍卖的方式出售信托的所有资产，并将出售的净收益分配给信托单位持有人。

净收益计算

运输合同中关于净收益计算的规定详细而广泛。以下信息汇总了运输工具中包含的与净收益计算有关的重要信息。有关净利润利息的更多详细规定，请参阅作为本表格10-K附件的转让书。

净利润利息

MV Partners于2007年1月24日通过已记录在相关物业所在的堪萨斯州和科罗拉多州各县的相应不动产记录中的转让文书，将净利润利息一词传达给信托基金。净利润利息负担了MV Partners在截至2007年1月24日的标的物业中拥有的净权益。

支付给信托的净利润利息的金额是根据转易契中所载的“总收益”和“净收益”的定义计算的，如下所述。根据转易契，净收益按季计算，可归因于计算期的净收益总额的80%将在计算期后一个月的第25天或之前支付给信托。在向信托付款之前，MV Partners将不会向信托支付MV Partners持有的净收益的任何利息。如果有足够的资金，受托人将每季度向信托单位持有人进行分配。请参阅“-信托单位 - 分布和收入计算说明”。

“总收益”是指MV合作伙伴从基础物业生产的石油、天然气和天然气液体的销售中获得的总金额(不包括未来某些非同意经营所收到的金额)。

总收益不包括MV Partners或任何后续所有者将任何标的物业转让或出售给任何新所有者的对价，除非释放净利润利息(在某些情况下是允许的)。总收益也不包括在生产或营销中损失的石油、天然气或天然气液体的任何金额，或基础物业所有者在钻井、生产和工厂运营中使用的任何金额。毛收入包括未来生产的付款，如果它们在后续产量不足的情况下不需要偿还的话。

“净收益”是指毛收入减去以下各项：

•

向矿主或地主支付的所有款项，如特许权使用费或其他生产负担、延迟租金、关闭石油和天然气费用、最低特许权使用费或其他钻探或延迟钻探费用；

​

•

基础物业所有者在计算毛收入时未扣除的任何税款，包括估计和应计的一般财产(从价税)、生产、遣散费、销售税、采集税、消费税和其他税；

​

•

根据已实现的利润或从标的物业获得的生产价格，未来可能评估的任何非常税或暴利税；

​

•

根据任何联合经营协议，由构成标的物业的业主支付的费用；

​

•

勘探、钻探、重新完成、修井、运营和生产石油、天然气和天然气液体的所有其他成本和费用、资本成本和负债，包括已分配的

​

 

11

 

除未来某些非同意操作的成本和费用外，人工、车辆、差旅成本和材料等费用以及任何封堵和废弃负债(扣除在计算期内发生的任何已计提资本成本的资本成本)；

•

与收集、处理和加工石油、天然气和天然气液体相关的成本或费用；

​

•

根据与基础物业相关的任何运营协议产生的任何间接费用，包括MV Partners向Vess Oil和Murfin Drilling支付的间接费用，如下所述；

​

•

以前计入毛收入但后来作为退款、利息或罚款支付的金额；

​

•

续签或延长租约的成本和费用；以及

​

•

根据MV Partners(或相关物业的任何后续所有者)的选择，为批准的勘探、开发、维护或运营支出(包括钻井、重新完成和修井成本)预留的金额，总额在任何时候都不会超过100万美元，并将受到下文所述的限制。

​

在(1)、2023年6月30日和(2)自标的物业生产并出售13.2 MBoe(相当于净利润利息10.6MBoe)(在这两种情况下称为“资本支出限制日期”)(以后者为准)开始的每12个月期间内，该12个月期间的资本支出和为已批准的资本支出项目预留的金额之和不得超过年均资本支出“年均资本支出金额”是指截至资本支出限额日止的三个12个月期间的资本支出与为核准资本支出项目预留的金额之和(X)除以(Y)/3的商。由资本开支限额日期开始，以及其后每周年的资本开支限额日期，每年的平均资本开支金额将会增加2.5%，以应付预期因通胀而增加的成本。

按照石油和天然气行业的惯例，MV Partners向Vess Oil和Murfin Drilling支付管理费，代表MV Partners运营相关物业。经营活动包括各种工程、会计和行政职能。这笔费用是基于每口活跃运营油井的月费，2018年总计320万美元，2019年320万美元，2020年280万美元，MV Partners被指定为运营商。这项费用每年调整一次，每年将根据原油和天然气工人平均每周收入的年终指数的变化而增加或减少。

如果任何计算期的净收益为负数，信托将不会收到该期间的付款，任何此类负数加上按最优惠利率计算的应计利息将从下一个计算期的毛收入中扣除，以确定该下一个计算期的净收益。

毛收入和净收益按现金收入和现金支出计算。

额外拨备

如果对任何产品的销售价格产生争议，则为了确定毛收入：

•

购买者扣留或托管的金额在实际收取之前不会被视为已由标的物业的所有者收到；

​

•

标的财产所有人收到并立即存入非附属第三方托管机构的款项，在第三方托管机构向其付款之前不会被视为已收到；以及

​

•

标的房产所有人收到且未存入第三方托管代理的款项将被视为已收到。

​

 

12

 

受托人没有义务返还从净利润利息中获得的任何现金。由于先前净收益计算的调整或其他原因，MV Partners向信托基金支付的任何多付款项都将减少未来应支付给信托基金的金额，直到MV Partners收回多付款项加上最优惠利率的利息。

转易一般允许MV Partners在未经信托单位持有人同意或批准的情况下转让其在相关物业的全部或任何部分权益，但须支付净利润利息。信托单位持有人无权获得出售或转让MV Partners权益的任何收益，除非信托被要求出售与该权益相关的净利润权益。在出售或转让之后，标的物业将继续缴纳净利润利息，转让物业的净收益将作为本表格10-K中描述的净收益计算的一部分计算。

此外，MV Partners可在未经信托单位持有人同意的情况下，要求信托免除与任何租赁相关的净利润利息，该租赁占标的物业前12个月总产量的0.25%，但该等发放所涵盖的净利润利息在任何12个月期间不得超过信托的总公平市值50万美元。此等豁免只会在MV Partners出售相关相关物业的情况下作出，并以信托收到相当于该净利润利息的公平市价的金额为条件。支付给信托基金的任何净销售收益都可以在收到这些收益的那个季度分配给信托单位持有人。

作为组成基础物业的物业的指定运营商，MV Partners可以签订分包、运营、参与和其他类似协议来开发物业。MV合伙人可在未经受托人或任何信托单位持有人同意或批准的情况下签订任何此类协议。

如果MV Partners和相关物业的任何受让人合理地相信该油井或物业已停止生产或无法按商业数量生产，则其有权放弃其在该油井或物业中的权益。在作出该等决定时，MV Partners或相关物业的任何受让人根据适用的转易契，须在堪萨斯州作为合理审慎的经营者行事，其情况与其就其本身物业行事时所采取的行动相同或相似，而无须理会是否存在纯利利息作为该等物业的负担。租约终止后，与弃置物业有关的净利利息部分将会终止。

MV合伙人必须保持足够的账簿和记录，以确定应支付给信托的净利润利息金额。每季度和每年，MV Partners必须向受托人提交每个计算期的净收益计算报表。受托人有权在正常营业时间内并经合理通知后检查和复制MV Partners保存的账簿和记录。

联邦所得税事宜

以下是可能与信托单位持有人相关的某些联邦所得税事项的摘要。本摘要基于1986年修订后的《国税法》的现行规定(我们在此称为《国税法》)、现行的和拟议的《国库条例》以及现行的行政裁决和法院裁决，所有这些规定随时都可能发生变化或有不同的解释，可能具有追溯力。在下面的摘要中，没有试图对影响信托或信托单位持有人的所有联邦所得税问题发表评论。

本摘要仅限于作为美国个人公民或居民的信托单位持有人。因此，以下摘要仅限于适用于受联邦所得税特殊待遇的国内公司和个人。每个信托单位持有人都应该就他或她的具体情况咨询他或她自己的税务顾问。

信托的分类和征税

信托的税务律师在信托成立时建议信托，出于联邦所得税的目的，信托将被视为授予人信托，而不是非法人企业实体。没有

 

13

 

已经或将要求美国国税局就信托的联邦所得税待遇作出裁决，包括就信托作为授予人信托的地位作出裁决。因此，不能保证如果美国国税局或另一个税务机关提出异议，法院将维持信托的税收待遇。以下讨论的其余部分是基于税务律师在成立时的意见，即出于联邦所得税的目的，该信托将被归类为授予人信托。作为授予人信托，该信托在信托层面不需缴纳联邦所得税。相反，出于联邦所得税的目的，每个信托单位持有人将被视为直接拥有信托资产的比例份额，就像不存在信托一样。信托收入被视为在信托收取或累算时由信托单位持有人收取或累算，而不是在信托分配时收取或累算。每个信托单位持有人将就其应占信托资产的收入和收益的比例份额征税，并有权根据信托单位持有人的纳税年度和纳税会计方法，而不考虑信托所采用的纳税年度或会计方法，在受适用限制的情况下，申索其应占信托资产的扣减和费用的比例份额。

信托将在每个季度记录日期根据记录所有权向信托单位持有人分配收益、收益、损失、扣减和积分项目。美国国税局或其他税务机关可能不同意这种分配方法，并可能断言信托的收入和扣减应按日、按比例或其他方式确定和分配，这可能需要调整受此问题影响的信托单位持有人的纳税申报单，并导致信托在随后的期间管理费用增加。

净利润利息分类

信托的税务律师在信托成立时还建议信托，出于联邦所得税的目的，根据MV Partners就相关物业的预期经济寿命和净利润利息的预期持续时间所作的陈述，根据信托的意见，净利润利息应被视为守则第236节规定的“生产付款”，或作为债务工具处理。(br}信托的税务律师还在信托成立时建议，基于MV Partners就相关物业的预期经济寿命和净利润利息的预期期限所作的陈述，应将净利润利息视为“生产付款”，否则应视为债务工具。根据这一建议，信托将在财政部适用于或有支付债务工具的法规的规限下，将净利润利息视为负债，通过购买信托单位，信托单位持有人同意受信托应用这些法规的约束，包括信托对净利润利息被视为应计利息的利率的确定。不能保证美国国税局或其他税务机关不会断言净利润利息应区别对待。任何这种不同的处理方式都可能影响投资于信托基金单位的收入、收益或亏损的数额、时间和性质，并可能要求信托单位持有人以不同于信托确定的费率应计收入。

广泛持有的固定投资信托报告信息

受托人假设一些信托单位由中间人持有，因为这个词在财政部法规中有广泛的定义(包括托管人、被提名人、某些共同所有人，以及以街头名义持有托管人权益的经纪人)。因此，受托人认为该信托为美国联邦所得税用途的非抵押广泛持有的固定投资信托基金(“WHFIT”)。纽约梅隆银行信托公司，地址：德克萨斯州休斯敦特拉维斯大街601号，邮编：77002，电话：1-855-8021094，是该信托的代表，该信托将根据适用的财政部法规提供税务信息。尽管如此，代表信托单位持有人持有信托单位的中间人，而不是信托的受托人，完全有责任遵守库务规例关于该等信托单位的资料申报要求，包括发出IRS表格1099和某些书面税务报表。信托单位持有人由中间人持有信托单位的，应当与中间人协商中间人关于信托单位向其报告的信息。信托受托人提供的任何一般税务信息仅用于帮助信托单位持有人准备他们的联邦和州所得税申报单。

可用的信托税信息

根据WHFITs的申报要求和信托纳税申报信息的传播，受托人提供通用税务信息申报手册，旨在

 

14

 

仅用于帮助单位持有人准备2020年的联邦和州所得税申报单。预计支付净利利息的时间表已包括在税务资料小册子内。这本税务信息手册可在http://mvo.q4web.com/home/default.aspx.上获得

基础属性说明

相关资产包括MV Partners截至2007年1月24日在其所有石油和天然气资产中的净权益，这些资产位于堪萨斯州和科罗拉多州的中大陆地区。MV Partners的附属公司是几乎所有基础物业的合同运营商。

MV Partners在标的物业中的权益要求MV Partners与其他营运权益所有者共同承担该等物业的开发和运营成本的比例份额。相关物业由第三方拥有的非工作权益负担，主要由受工作权益影响的土地拥有人保留的专利权权益组成。这些土地所有者的特许权使用费权益通常使土地所有者有权获得其土地上钻井产生的石油和天然气生产收入的12.5%，而不扣除任何钻探成本或与石油和天然气生产相关的其他成本。工作权益百分比代表工作权益所有者相对于该物业的所有其他工作权益所有者对该物业的比例所有权权益，而净收入利息百分比是工作权益所有者在减去此类生产负担(如特许权使用费和凌驾于特许权使用费)的百分比后所占的生产百分比。

根据储备报告，净利润利息将使信托有权从出售产量不少于11.5MBoe的已探明储量中收取净收益，这些已探明储量可归因于净利润利息期限内预期生产的相关物业，按净利润利息期限内预期生产的相关物业的已探明储量的80%计算，净利润利息将使信托有权获得不少于11.5MBoe的可归因于预计在净利润利息期限内生产的相关物业的已探明储量的净收益。归属于相关物业的储量包括所有预期在该等物业的存续期内可在经济上生产的储量，而信托在净利利息期内只有权收取出售属于该等相关物业的石油、天然气及天然气液体生产所得款项净额的80%，而该信托只有权收取于净利润利息期内出售属于该等相关物业的石油、天然气及天然气液体的净收益的80%。

中大陆地区是一个成熟的产区，具有众所周知的地质特征。根据基本性质生产的大部分原油都是质量介于甜和酸之间的理想原油，重力平均值为33至34。大多数与潜在属性相关的生产井都相对较浅，从600英尺到4500英尺不等，许多都是在多个产区完成的。一般而言，与基础资产相关的生产井具有稳定的生产剖面，其生产通常是长期的，通常总预计经济寿命超过5000万年。

储量

Vess Oil和Murfin Drilling各自的工程部门共同管理MV Partners并代表MV Partners运营相关物业，对内部储量估算过程保持监督和合规责任，并根据内部政策和程序向独立的第三方工程师提供适当的数据，用于年终储量估算。这些工程部门积累底层物业的历史生产数据，计算历史租赁运营费用和差额，更新工作利益和净收入利益，并获得测井、三维地震和其他地质和地球物理信息。这些数据将被转发给CG&A，从而允许CG&A根据这些数据编制完整的估计已探明储量。

截至2018年12月31日、2018年12月31日、2019年和2020年，对该信托基金已探明油气储量的估计基于CG&A编写的报告。CG&A自1961年开始运营，为石油行业的许多组织和个人提供服务，包括石油和天然气资产的所有者和运营商、勘探集团、规划师以及投资和金融专业人士。CG&A的主要业务之一是提供生产油藏的详细评估。CG&A是一家由石油工程师、地质学家、地球物理学家和岩石物理学家组成的独立公司，并不拥有

 

15

 

基础属性，不按条件使用。高级副总裁托德·布鲁克(C.W.Todd Brooker)先生是CG&A的技术人员，主要负责监督CG&A的储量估计准备工作。布鲁克先生毕业于德克萨斯大学奥斯汀分校，拥有石油工程理学学士学位，拥有29年的石油工程经验。他是德克萨斯州的执业专业工程师(执照编号83462)。

石油和天然气已探明储量按重要地理区域披露，使用全年12个月平均月初价格，基于使用可靠的技术来估计已探明的油气储量，前提是这些技术已证明能够得出关于储量的可靠结论。2018年、2019年和2020年的储备和相关信息符合这些要求。

MV Oil Trust已探明储量。下表列出了截至2020年12月31日，可归因于储量报告得出的信托的估计已探明储量。储备报告摘要如下。

有关信托已探明净储量历史变化的信息，以及与此相关的未来净收入贴现的标准化计量的计算，载于本表格10-K中信托财务报表的附注J。MV Partners尚未向任何其他联邦当局或机构提交涵盖标的物业的储备估计。

下表汇总了信托在指定时期内的估计已探明储量的变化。金额反映在适用年度内产生的销售量，无论MV Partners是否已将版税支付给信托基金。

 

16

 

已探明的未开发储量在最初披露为已探明的未开发储量后，没有一个在五年或更长时间内保持未开发状态。

上述准备金代表信托剩余期限内80%的净利润对基础物业的利息。

下表列出了对总探明储量的估计以及可归因于信托截至2020年12月31日的标的物业80%净利润利息在信托剩余期限内的经济预测，如CG&A为信托编制的截至2020年12月31日的储备报告摘要所示。已探明储量的估计没有提交给任何联邦当局或机构，也没有包括在提交给任何联邦当局或机构的报告中。表中显示的贴现现金流价值并不代表该信托估计的石油和天然气储量的当前市场价值。

 

17

 

(1)

息税前。

​

(2)

打九折。

​

净利润利息使信托有权从出售标的物业的生产中获得可归因于MV Partners权益的净收益的80%。净利润利息将于(1)2026年6月30日或(2)14.4MMBoe从标的物业生产并出售时终止，信托将很快结束其事务并终止。根据储备报告，CG&A估计信托将于2026年6月30日终止，计算结果为14.4MBoe将从相关物业生产并在此日期之前出售(就信托根据净利润利息从相关物业收取80%净收益的权利而言，该金额相当于11.5MBoe)。

石油和天然气价格调整为西德克萨斯中质原油价格为每桶39.57美元，Henry Hub天然气价格为每桶1.985美元。根据美国证券交易委员会(SEC)的规定，这些价格是基于2020年每个月第一天的价格计算的12个月平均价格。价格调整是基于所有物业的油价差异预测为每桶4.55美元(−)。石油价差没有扩大。天然气和NGL的价格差异是根据MV Partners提供的每个物业的预测得出的，也没有上升。差价包括运输调整和基差。天然气价格进一步调整，在每个物业的基础上应用取暖值(Btu含量)。运营费用、修井费用、Copas管理费用和投资是根据MV Partners提供的每个物业进行预测的。根据SEC的规则和指导方针，费用和投资保持不变。遣散费税率适用于正常的州政府石油和天然气收入的百分比，除了堪萨斯州生产的那些免收遣散税的房产。根据MV Partners的规定，每处房产都征收总收入2.0%的从价税。石油和天然气保护税率适用于堪萨斯州所有房产的适用税率。

对可归因于相关物业的已探明石油和天然气储量的估计是基于CG&A编制的估计。SEC制定的有关未来净收入现值的规则和准则被用于编制这些储量估计。石油和天然气储备工程是一个主观的过程，估计地下石油和天然气的储量不能以准确的方式测量，其他工程师的估计可能与报告中的估计有很大不同。任何储量估计的准确性都是现有数据和工程质量的函数，估计可能会根据钻井、测试和生产活动的结果进行修正。因此，储量估计在本质上是不准确的，不应被解释为代表石油和天然气资产未来生产或现金流的实际数量或该等资产的公平市场价值。

生产面积和井数

对于以下数据，“总”是指MV Partners拥有工作权益的总井或英亩数，“净”是指总井或英亩数乘以MV拥有的总工作权益百分比

 

18

 

合作伙伴。尽管MV Partners的许多油井同时生产石油和天然气，但根据石油和天然气产量的比例，油井被分为油井或天然气井。

潜在资产是位于堪萨斯州和科罗拉多州东部石油和天然气产区的已开发资产的权益。以下为标的物业于2020年12月31日的大致种植面积摘要。

以下是截至2020年12月31日基础属性的生产井摘要：

以下是MV Partners在过去三年中在基础物业上钻探的开发井数量摘要。MV Partners在本报告所述期间没有钻探任何探井。

截至2018年12月31日、2019年12月31日及2020年12月31日止三个年度，MV Partners分别就相关物业的1口、6口及1口油井进行钻探、竣工及投产。截至2020年12月31日，没有钻井。截至2020年12月31日的一年，与将已探明的未开发储量转换为已探明已开发储量相关的资本支出为5.6万美元。MV Partners根据其计划的开发和修井计划，继续进一步开发已探明的未开发储量。参见“受托人对 - 计划开发和修井计划的财务状况和运营结果的讨论和分析”。

下表显示了每桶生产的石油和天然气的平均销售价格，以及每桶基础物业的生产成本和生产税和财产税。报告期内天然气液体的销售量并不显著。

 

19

 

主产区

包括在基础物业中的净英亩约有62%位于堪萨斯州东南部的El Dorado地区和堪萨斯州西北部地区。底层资产都位于具有悠久生产历史的成熟油田。这些物业提供了持续的修复和发展机会，MV Partners一直在寻求这些机会，以减少基础物业产量的自然下降。

黄金国地区

位于El Dorado地区的底层物业由Vess Oil代表MV Partners运营，位于El Dorado、Augusta和Valley Center油田。韦斯石油公司积极开展加密钻井、重入井、插回和深化重完井作业、各种类型的再刺激工作和设备优化计划，以减少这些油田产量的自然下降。

El Dorado Field。El Dorado油田位于堪萨斯州巴特勒县中部的Nemaha山脊上，于1915年首次被发现。据报道，多达15个层位含有碳氢化合物，从650英尺深的Admire Sands到2500英尺深的Arbacle Dolomite不等。主要的生产区间是阿德米尔、兰辛-堪萨斯城、维奥拉、辛普森和阿巴克尔。El Dorado油田所有生产商的累计产量已超过300MMBbls，产量在1916年至1918年达到峰值，1918年达到11.6万桶/日。

奥古斯塔球场。奥古斯塔油田的趋势与附近的El Dorado油田相似，并平行于内马哈山脉向东北方向延伸。该油田于1914年被发现，覆盖堪萨斯州巴特勒县约10平方英里。主要的生产区段是阿巴克尔，另外的产量来自辛普森和兰辛-堪萨斯城的区段。奥古斯塔油田所有生产商的累计石油产量已超过4800万桶。奥古斯塔油田在很大程度上是El Dorado油田的延伸，具有非常相似的地质特征。

Vess Oil在这些油田保持稳定的活动，以提高产量。Vess Oil计划在未来五年内在El Dorado地区的Arbacle、Lansing-Kansas City、Simpson和Whitecout区段钻探更多的加密开发井。Vess Oil还计划在未来五年内维持其年度重新完成和修井计划。韦斯石油公司已经开始了一项注水计划，以提高怀特沃特地层的产量。Vess Oil计划随着加密开发钻井计划的进行而转换油井。

山谷中心球场。山谷中心球场于1928年被发现，占地约60平方英里，位于堪萨斯州塞奇威克县。产量主要来自平均深度为2500英尺的维奥拉地区。山谷中心油田所有生产商的累计产量已超过2500万桶石油。山谷中心场与黄金国场具有相似的地质特征。

堪萨斯西北部地区

Vess Oil和Murfin Drilling分别代表MV Partners经营租约，这些租约包括在位于堪萨斯州西北部地区的基础物业中。此区域中的主要字段是

 

20

 

Bemis-Shutts、Trapp、Ray和Hansen Fields。Vess Oil和Murfin Drilling积极开展聚合物处理、增产修井和重完井作业，以减少这些油田产量的自然下降。

Bemis-Shutts Field。Bemis-Shutts油田位于堪萨斯州中部隆起内的FAirport背斜上，于1928年被发现。该油田位于堪萨斯州埃利斯东北部和东南部鲁克斯县，占地17080英亩。产量来自多个产层，主要地层是深度为3300英尺的阿巴克尔油层和深度为2800英尺的兰辛-堪萨斯城油层。Bemis-Shutts油田所有生产商的累计石油产量已超过2.48亿MMBbls。

Vess Oil和Murfin Drilling都在Bemis-Shutts油田实施了成功的聚合物处理项目，并计划继续进行这些修井。MV Partners继续在油田的部分地区进行三维地震勘测，以进一步确定油田中Arbacle结构的边界，并评估未钻井的加密位置。这些数据是按收到的数据进行处理的，目前已识别出6个以上的潜在加密钻井位置。MV Partners计划在未来五年内钻探这些地点。

Trapp字段。特拉普油田位于堪萨斯州的拉塞尔和巴顿县，占地35900英亩，于1929年被发现。产量主要来自兰辛-堪萨斯城和肖尼石灰岩以及阿巴克尔白云岩。Trapp油田所有生产商的累计产量已超过239MMBbls。

Hansen和Ray Fields。汉森油田位于斯图加特-赫夫斯图托背斜的山顶，于1943年被发现。该油田的产量主要来自兰辛-堪萨斯城的石灰岩。汉森油田所有生产商的累计石油产量已超过920万MMBbls。

射线场位于堪萨斯州中部隆起的东侧，于1940年被发现。产量主要来自阿巴克白云岩和戈勒姆砂岩，另外还有沿油田东侧的兰辛-堪萨斯城区间的产量。Ray油田所有生产商的累计石油产量已超过18MMBbls。

Hansen和Ray Fields位于堪萨斯州的飞利浦和诺顿县，占地超过7000英亩。

Murfin Drilling运营MV Partners在Trapp、Hansen和Ray油田持有的租约。Murfin Drilling已通知受托人，计划在未来五年内钻探和修井，并重新完成更多油井，包括酸液刺激。

营销和售后服务

根据产生净利润权益的转让条款，MV Partners有责任营销或促使营销可归因于相关物业的石油、天然气和天然气液体产量。产生净利润利息的转让条款不允许MV Partners在确定计算净利润利息的净收益时收取任何营销费用。因此，出售相关物业的石油、天然气及天然气液体生产所得的信托款项净额，是根据MV Partners就石油、天然气及天然气液体生产所收取的相同价格厘定，该价格可归因于MV Partners于相关物业的剩余权益。

Vess Oil和Murfin Drilling作为合同运营商，通常根据采用市场敏感定价的短期安排，将标的物业的生产出售给几家买家，包括MV Purching，LLC，我们在此称为“MV Purching”。MV采购公司的多数股权由MV Partners的间接股权所有者持有。这些向买家出售的条款从一个月到六个月不等，采用市场敏感的定价。包括MV采购在内的两个买家一直在购买几乎所有的原油产量，很大一部分原油产量可能会继续被一个或多个单一买家收购。截至2018年12月31日、2019年12月31日及2020年12月31日止三个年度，MV采购分别从标的物业购入所售产量的76%、75%及73%。MV合作伙伴不认为任何一方作为买方的损失

 

21

 

将对MV合作伙伴的业务产生重大不利影响，因为通常可以找到替代购买者；但是，如果购买者不付款购买的原油，可能会对MV合作伙伴的业务产生重大不利影响。

石油生产通常用卡车从油田运输到最近的集油设施或炼油厂。MV Partners根据短期安排，使用市场敏感定价出售标的物业的大部分石油生产。MV Partners从相关物业收到的石油生产价格通常基于纽约商品交易所(NYMEX)在交割月份应用于等量日产量的价格，然后根据交割地点和石油质量的差价降低价格。在截至2018年12月31日、2019年和2020年的三年中，石油产量的平均差额分别为每桶4.96美元、4.81美元和4.25美元。

MV Partners生产的所有天然气均销售给第三方采购商。天然气是以合同的形式销售的，除了一种情况外，所有的合同都是次要条款，是按月销售的。在所有情况下，合同价格都是在对Btu内容、运输和相关费用进行调整后，按公布的地区指数价格的一个百分比计算的。

出售和放弃标的物业

MV Partners和任何标的物业的任何受让人将有权放弃其在构成标的物业一部分的任何油井或物业中的权益，如果其认为该油井或物业停止生产或不能以商业支付的数量进行生产，则MV Partners和任何受让人将有权放弃其在构成部分标的物业的任何油井或物业中的权益。为减少或消除MV Partners与信托在决定油井是否有能力在商业上支付数量生产方面的潜在利益冲突，MV Partners须根据运输协议在堪萨斯州作为合理审慎的经营者行事，在相同或相似的情况下，如果MV Partners就其本身的物业采取行动，则不考虑是否存在净利润利息作为该等物业的负担。在截至2018年12月31日、2019年和2020年12月31日的三个年度，MV Partners分别封堵和放弃了10口、15口和9口油井，原因是该公司确定此类油井运营或恢复生产不再经济。

MV Partners通常可以在未经信托单位持有人同意的情况下出售其在标的物业中的全部或部分权益，但须支付净利润利息并承担其负担。此外，MV Partners可在未经信托单位持有人同意的情况下，要求信托免除与任何租赁相关的净利润利息，而该租赁占标的物业在前12个月的总产量小于或等于0.25%，但条件是在任何12个月期间，该等发放所涵盖的净利润利息不得超过信托的公平市值总额50万美元。此等豁免只会在MV Partners出售相关相关物业时作出，并以信托收取相等于信托该纯利利息公允价值的金额为条件。支付给信托基金的任何净销售收益都可以在收到这些收益的那个季度分配给信托单位持有人。

属性标题

底层属性会受到某些负担的影响，下面将对此进行更详细的描述。就该等负担及义务影响MV Partners的生产权及相关物业的生产价值而言，在计算信托权益及估计归属于相关物业的储量的规模及价值时，已将该等负担及义务考虑在内。

MV合作伙伴在基础物业中的权益通常在不同程度上受以下一项或多项影响：

•

特许权使用费，高于石油和天然气租赁项下的明示和默示的特许权使用费和其他负担；

​

•

凌驾于MV合作伙伴或其前身在所有权上造成的版税、制作付款和类似利益及其他负担；

​

•

经营协议、分包协议、生产销售合同和其他协议项下可能影响标的物业或其所有权的各种合同义务；

​

 

22

 

•

在正常运营过程中产生的留置权，如未缴税款的留置权、担保未支付的供应商和承包商的法定留置权，以及尚未拖欠或如果拖欠的经营协议下的合同留置权，正在通过适当的程序真诚地提出异议；

​

•

合并、统一和社区化协议、声明和订单；

​

•

地役权、限制、通行权等通常影响财产的事项；

​

•

传统的再转让权利，如果MV合作伙伴打算放弃或放弃该财产，MV合作伙伴有义务将该财产的全部或部分重新转让给第三方；以及

​

•

保留或归属于适当的政府机构或当局的权利，以控制或监管相关财产及其净利润权益。

​

MV Partners已通知受托人，MV Partners认为影响基础物业的负担和义务是业内类似物业的常规做法。MV Partners亦已通知受托人，MV Partners相信现有负担及责任总体上不会对相关物业的使用造成重大干扰，亦不会对净利利息的价值产生重大不利影响。

MV Partners在两笔交易中收购了标的物业，第一笔交易是在1998年，它从一家大型石油和天然气公司收购了相当一部分标的物业，第二笔交易是在1999年，它从一家大型独立石油和天然气公司收购了标的物业的剩余部分。MV Partners在收购标的物业时认为，它对标的物业进行了彻底的所有权审查。

MV Partners在物业所在的每个堪萨斯县的房地产记录中记录了净利润利息的转让。MV Partners已通知受托人，MV Partners认为，根据堪萨斯州法律，交付和记录运输工具构成信托中完全转让和归属的财产权益。虽然不能作出保证，但MV Partners已通知受托人，MV Partners认为，如果MV Partners在信托期限内作为债务人卷入破产程序，破产受托人无法避免将净利润权益作为既得和记录的财产权益进行转让。如果在该程序中确定转易构成执行合同，并且根据堪萨斯州的法律，净利润权益不是完全转让的财产权益，并且如果该合同不会在涉及MV Partners的破产程序中被承担，该信托将被视为MV Partners在未决破产程序中的该净利润权益的无担保债权人。

根据科罗拉多州法律，石油和天然气租赁是不动产权益。净利润利益是从石油和天然气租赁权中分割出来的非经营性、非占有性利益。MV Partners已通知受托人，MV Partners认为，根据科罗拉多州的法律，位于科罗拉多州的相关物业的净利润权益可能不会被视为不动产权益。MV Partners已根据当地记录法案在科罗拉多州的房地产记录中记录了净利润利息的转让。MV Partners已通知受托人，MV Partners认为，如果MV Partners在信托期限内作为债务人卷入破产程序，则根据科罗拉多州的法律，与位于科罗拉多州的相关物业有关的净利润权益应被视为完全转让的个人财产权益。然而，在这样的诉讼中，可以确定转易构成执行合同，根据科罗拉多州的法律，净利润权益不是完全转让的个人财产权益，如果该合同不是在涉及MV Partners的破产程序中承担的，该信托将被视为MV Partners在未决破产程序中的此类净利润权益的无担保债权人。虽然不能作出保证，但MV Partners认为，与科罗拉多州相关物业相关的净利润权益的转让不应作为执行合同在破产程序中遭到否决。

竞争与市场

石油和天然气行业竞争激烈。MV合作伙伴与大型石油和天然气公司以及独立的石油和天然气公司争夺石油和天然气、设备、

 

23

 

石油和天然气销售的人员和市场。这些竞争对手中有许多在财务上比MV Partners更强大，但即使是陷入财务困境的竞争对手也可能影响市场，因为他们需要不惜一切代价出售石油和天然气，以试图维持现金流。该信托基金受到与MV Partners以及石油和天然气行业其他公司相同的竞争条件的约束。

石油和天然气与客户可用的其他形式的能源竞争，主要是基于价格。这些替代能源包括电力、煤和燃料油。石油、天然气或其他形式能源的可获得性或价格的变化，以及商业条件、节约、立法、法规以及转换为替代燃料和其他形式能源的能力，可能会影响对石油和天然气的需求。

未来石油、天然气和天然气液体的价格波动将直接影响信托的分配、信托利益的储量估计以及信托的估计和实际未来净收入。鉴于影响石油和天然气供需的诸多不确定性，信托和MV Partners都无法对未来石油和天然气供需、未来产品价格或未来产品价格对信托的影响做出可靠预测。

规章

基础资产的石油和天然气生产受到许多州和联邦法规的影响，这些法规涉及允许的开采率、钻井许可、井距、营销、环境问题和定价。未来的法规可能会改变允许的产量或合法进行石油和天然气作业的方式。

FERC法规

历史上，州际商业中天然气的运输和转售一直由联邦能源管理委员会(FERC)根据1938年的天然气法案(NGA)、1978年的天然气政策法案(NGPA)以及根据这些法规发布的法规进行监管。在过去的20年里，FERC发布了命令并通过了法规，导致了天然气行业的重组。这一重组的主要内容是要求州际管道将其系统上提供的各种服务分离或“拆分”成单独的组成部分，所有运输服务都应一视同仁地提供，并禁止州际管道提供天然气销售服务，但通过单独组织的附属公司除外。在最初的分拆要求之后的各种规则制定程序中，FERC在各个方面细化了适用于州际管道的监管计划，并宣布将继续监测这些规定和其他规定，以确定是否需要进一步修改。除了规则制定程序外，FERC还通过政策声明和对个别管道问题的裁决来建立新的政策和法规。此外，根据美国国会和/或法院采取的行动，法规可能会发生额外的变化。

过去，联邦政府对天然气的销售价格进行了监管。虽然天然气生产商目前可以按市场价格进行销售，但国会未来可能会重新实施价格管制。对井口天然气销售的放松管制始于NGPA的颁布，最终通过了天然气井口解控法案，该法案从1993年1月1日起取消了所有影响井口天然气销售的价格管制。

原油、凝析油和天然气液体的销售目前不受监管，按协商价格进行。然而，国会可以在未来重新实施价格管制。原油销售受到可获得性、条款和运输成本的影响。石油在公共运输管道中的运输受到费率和准入规定的约束。FERC根据州际商法监管州际石油管道运输费率。一般来说，州际输油管道费率必须是公正和合理的，不得过分歧视或给予任何托运人任何不适当的优惠。费率通常是基于成本的，尽管所有托运人同意的结算费率是允许的，在某些情况下可能允许基于市场的费率。

虽然MV Partners销售石油、天然气和天然气液体的价格目前不受联邦费率监管，而且在很大程度上不受州监管，但关于

 

24

 

MV Partner必须遵守由FERC和/或商品期货交易委员会(CFTC)和联邦贸易委员会(FTC)执行的反市场操纵法和相关法规，才能进行天然气和石油的实物销售。(br}MV Partners必须遵守由FERC和/或商品期货交易委员会(CFTC)以及联邦贸易委员会(FTC)执行的反市场操纵法和相关法规。如果MV Partners违反反市场操纵法律和法规，MV Partners还可能受到卖家、特许权使用费所有者和税务当局等相关第三方损害索赔的影响。

关于这些不同的发展，MV Partners建议信托基金，由于这些监管举措正在进行和不断演变，因此无法预测它们对与信托基金相关的天然气价格、市场或销售条款的最终影响。

国家和其他法规

一般来说，特许权使用费物业所在的司法管辖区都有管理原油和天然气生产和销售的法律规定。这些规定通常要求获得钻井许可，但也延伸到井间距、防止浪费石油和天然气资源、开采速度、防止和清理污染等事项。

环境问题和法规

常规。基础物业的运营受到严格而复杂的联邦、州和地方法律法规的约束，这些法规涉及环境保护以及向环境中排放材料。除其他事项外，这些法律法规可能：

•

限制石油、天然气钻探生产活动中可能向环境排放或排放的各种物质的种类、数量和浓度；

​

•

限制或禁止在荒野、湿地和其他保护区内的某些土地上进行建设或钻探活动；以及

​

•

要求采取调查和补救措施，以减轻以前和正在进行的作业造成的污染，例如关闭矿井和封堵废弃油井的要求。

​

这些法律、规则和法规可能还会将石油和天然气的生产速度限制在原本可能达到的水平以下。石油和天然气行业的监管负担增加了在该行业开展业务的成本，从而影响了盈利能力。此外，国会以及联邦和州机构经常修订环境法律法规，任何导致石油和天然气行业废物处理、处置和清理要求更严格、成本更高的变化都可能对基础物业的运营成本产生重大影响。

以下是对基础物业运营有重大影响的现行法律、规则和法规的摘要。

废物处理。“资源保护和回收法案”(RCRA)和类似的州法规对危险和非危险废物的产生、运输、处理、储存、处置和清理进行了监管。在联邦环境保护局(EPA)的主持下，各州管理RCRA的部分或全部条款，有时还结合各自更严格的要求。钻井液、产出水和与原油或天然气勘探、开发和生产相关的大多数其他废物目前受RCRA的非危险废物条款监管。2016年12月，EPA和环保组织达成了一项同意法令，以解决EPA被指未能及时评估其RCRA副标题D标准法规的问题，该法规将某些勘探和生产相关的石油和天然气废物豁免为RCRA下的危险废物。同意法令要求环保局在2019年3月15日之前提出一项规则制定，以修订与石油和天然气废物有关的某些副标题D标准法规，或者签署一项决定，表明没有必要修改这些法规。环保局履行了同意法令下的义务，于2019年4月23日发布了一项裁决，认为没有必要修改现行的RCRA字幕D管理石油和天然气废物的法规，并附上了一份支持这一裁决的报告。今后排除这类废物的任何变化都可能导致管理和处置这些废物的费用增加。

 

25

 

综合环境响应、赔偿和责任法案。《全面环境响应、补偿和责任法案》(简称CERCLA)，也被称为超级基金法，对被认为对向环境中排放危险物质负有责任的各类人员施加连带责任，而不考虑行为的过错或合法性。这些人员包括发生泄漏的场所的所有者或操作员，以及处置或安排处置在该场所释放的危险物质的任何人。根据CERCLA，这些人可能要承担连带责任，支付清理已排放到环境中的有害物质的费用、对自然资源的损害以及某些健康研究的费用。此外，邻近的土地所有者和其他第三方就据称排放到环境中的有害物质造成的人身伤害和财产损失提出索赔的情况并不少见。

潜在属性可能已用于石油和天然气勘探和生产多年。尽管MV Partners认为，它采用了当时业内标准的运营和废物处理做法，但危险物质、废物或碳氢化合物可能已被处置或释放在物业上或物业下，或在其他地点(包括场外地点)上或之下。此外，标的物业可能由第三方或之前的业主或运营商运营，这些业主或运营商的危险物质、废物或碳氢化合物的处理和处置不在MV Partners的控制之下。这些特性和在其上处置或释放的物质可能受CERCLA、RCRA和类似州法律的约束。根据这些法律，MV合作伙伴可能被要求清除以前处置的物质和废物，修复受污染的财产，或进行补救性封堵或坑关闭操作，以防止未来的污染。

水排出。联邦清洁水法(CWA)和类似的州法律分别对向美国水域和该州水域排放污染物(包括石油和其他物质的泄漏和泄漏)施加限制和严格控制。禁止向受管制水域排放污染物，除非符合环境保护局或类似的国家机构颁发的许可证条款。联邦和州监管机构可以对不遵守CWA和类似州法律法规的排放许可或其他要求的行为施加行政、民事和刑事处罚。目前，大多数陆上油气活动、勘探和生产活动的废水都被禁止排放到第98条子午线以东。此外，2016年6月，EPA发布了一项实施废水预处理标准的最终规定，禁止陆上非常规石油和天然气开采设施将废水直接输送到公有处理厂(POTW)。在某些情况下，联邦法规允许非常规提取设施将废水送到场外私人集中式废水处理设施，即CWT，在大多数情况下。CWT设施可以将处理后的水直接排放到地表水中，也可以将其送到POTW。2018年，EPA完成了一项关于石油和天然气废水处理和排放的研究，这可能会导致联邦法规对产出水排放要求的变化，包括更严格的要求或禁止从CWT设施排放产出水。对水力压裂废物处置方案的任何限制，以及对CWA排放要求的其他改变，都可能导致成本增加。

除非获得美国陆军工程兵团(ACE)颁发的许可，否则也禁止在美国水域(包括湿地)排放疏浚和填埋材料。CWA Section.401规定，申请单个Section.404 ACE疏浚和填筑材料排放许可证的申请人必须通知将发生排放的州，并为该州提供机会来确定排放是否符合该州批准的水质计划。在某些情况下，这一过程可能会导致许可证的延迟签发、更严格的许可证要求或许可证被拒绝。

EPA和ACE如何定义“美国水域”或WOTUS，会影响MV合作伙伴根据CWA承担的监管和许可义务。EPA和ACE颁布了定义WOTUS范围的规定，该规定于2015年9月生效。2019年10月22日，EPA和ACE发布了一项最终规则，废除了2015年WOTUS的定义，并重新定义了2015年规则之前存在的WOTUS的长期监管定义，以促进全美监管一致性。2020年4月21日，EPA和ACE发布了修订后的规定(“2020规则”)，缩小了范围

 

26

 

2015年规则中的定义。已经就2020年的规则提起了诉讼，但它在所有司法管辖区都有效。2021年1月，拜登总统发布了一项行政命令，宣布新政府将审查2020年的规定，政府要求在考虑如何进行期间搁置有关2020年规定的诉讼。如果MV合作伙伴必须获得在湿地或美国其他水域进行污染物排放或疏浚和填埋活动的许可证，则MV合作伙伴可能面临与根据扩大CWA管辖权范围的WOTUS任何更广泛的定义获得此类许可证相关的增加成本和延误。

1990年的石油污染法案，或称OPA，修订后的CWA建立了防止、遏制和清理进入美国水域的石油泄漏的标准。(br}修订后的《石油污染法》(OPA)修订了CWA，建立了预防、遏制和清理进入美国水域的石油泄漏的标准。)OPA要求采取措施防止石油从陆上生产设施意外排放到美国水域。OPA和CWA的措施包括检查和维护计划，以将石油储存和运输系统的泄漏降至最低；使用二级遏制系统，以防止泄漏到达附近的水体；证明有财务责任来支付与漏油相关的环境清理和修复成本；以及制定和实施漏油预防、控制和对策(SPCC)计划，以防止和应对漏油。OPA还要求设施的所有者和运营商对因泄漏而产生的所有遏制和清理费用以及某些其他损害承担严格的、连带的和连带的责任。MV Partners已根据CWA的要求为基础物业制定并实施了SPCC计划。

空气排放。联邦清洁空气法案(Clean Air Act，简称CAA)和类似的州法律通过空气排放许可计划和其他要求来监管各种空气污染物的排放。此外，美国环保署已经制定并继续制定严格的法规，管理特定污染源的有毒空气污染物排放，最近还提出了一些规则，定义了用于确定某一污染源是否被认为是CAA下的主要污染源的术语。联邦和州监管机构可以对不遵守航空许可证或CAA和相关州法律法规的其他要求的行为实施行政、民事和刑事处罚。

环保局根据《民航法》制定了油气源污染控制标准。2012年，美国环保署通过了联邦新污染源性能标准(New Source Performance Standard)，要求减少某些进行完井作业的压裂和再压裂天然气井的挥发性有机化合物排放，并进一步要求大多数气井使用减少的排放完井，也就是所谓的“绿色完井”。这些法规还对与生产相关的湿式密封和往复式压缩机以及气动控制器和储存罐的排放提出了具体的新要求。

环保局还负责制定国家环境空气质量标准(NAAQS)，该标准的实施可能会间接影响MV合作伙伴的运营。CAA指示EPA每五年审查一次NAAQS，以确保这些标准保护公众健康和福利。这一过程通常会导致这些标准的收紧，2015年10月，EPA将臭氧NAAQS从百万分之75降至70pps。2020年12月，EPA发布了一项最终规则，未经修订保留了2015年NAAQS臭氧标准。新政府将有机会重新审视臭氧NAAQS。州或联邦实施NAAQS可能会导致更严格的许可或监管要求，推迟或禁止MV合作伙伴获得此类许可，并导致污染控制设备支出增加，其成本可能会很高。

气候变化。美国各地区都支持要求减少温室气体排放的立法，一些州已经通过了立法，解决各种来源(主要是发电厂)的温室气体排放问题。针对二氧化碳、甲烷和其他温室气体(即温室气体)的排放对公众健康和环境构成危害的调查结果，EPA发布了法规，根据CAA的现有条款限制温室气体的排放。这些规例包括对汽车尾气排放的限制、某些大型固定污染源的建造前和操作许可证规定，以及某些新的、经改装和重建的石油及气体源的甲烷排放标准。美国环保署还通过了规定，要求每年报告美国特定的大型温室气体排放源以及某些陆上石油和天然气生产设施的温室气体排放量。

 

27

 

2015年12月，环保局敲定了规则，在其温室气体监测和报告规则的范围内增加了新的来源。这些新的来源包括收集和提升设施。修订还包括增加对某些设施的油井识别报告要求。此外，2016年6月，美国环保署发布了一项最终规则，要求运营商减少某些新建、改装或重建的油气设施的甲烷排放，包括生产、加工、传输和储存活动，即甲烷规则。在2016年11月的总统选举和政府换届之后，EPA召集了一次重新审议程序，最终在2020年达成了一项最终规则，取消了NSPS下控制甲烷排放的义务，同时保留了该规则的实质性排放控制要求，因为这些要求有助于控制其他非甲烷污染物的排放。然而，2021年1月20日，拜登总统发布了一项行政命令，呼吁EPA除其他外，考虑一项拟议的规则，在2021年9月之前暂停、修订或废除2020年对甲烷规则的修正案。该命令指示EPA提出新的规则，在2021年9月之前，为石油和天然气行业现有业务(包括勘探和生产、传输、加工和储存部门)排放的甲烷和挥发性有机化合物建立性能和排放指南标准。甲烷规则和对现有来源的任何相关要求的最终命运尚不清楚。然而，根据CAA颁布的法规可能会要求MV合作伙伴产生开发费用，以安装和利用特定的设备、技术或工作实践来控制其运营过程中的甲烷排放。

与温室气体和气候变化相关的法律、法规、条约或国际协议，包括节约能源或使用替代能源的激励措施，如果此类法律、法规、条约或国际协议减少了全球对石油和天然气的需求或导致总体经济活动减少，可能会对MV合作伙伴的未来运营产生负面影响。最近，担心气候变化潜在影响的活动人士向金融机构和其他资本来源施压，要求它们限制对油气活动的投资，这可能会增加获得油气勘探和生产资金的难度。除了气候变化立法或法规可能直接或间接影响MV Partners的运营外，MV Partners的运营还可能受到与气候变化相关的物理变化或天气模式变化(包括干旱和严重风暴)的负面影响。目前，无法准确估计未来针对温室气体排放的潜在法律或法规将如何影响MV合作伙伴的运营。

在国际层面，美国与国际社会一起参加了在法国巴黎举行的第21届联合国气候变化框架公约缔约方大会，会议达成了一项协议，旨在从2020年开始，在全国范围内确定自己的贡献，并设定每五年一次的温室气体减排目标。虽然该协议没有对排放者提出直接要求，但履行其承诺的国家计划可能会导致新的监管要求。然而，2019年11月，美国正式宣布了退出《巴黎协定》的计划，美国退出《巴黎协定》也于2020年11月4日生效。2021年1月20日，拜登总统发布了一项行政命令，启动了重新加入《巴黎协定》的进程，尽管与这一努力相关的排放承诺尚未更新。美国于2021年2月正式重新加入《巴黎协定》。信托无法预测重新加入巴黎协定或与此相关的承诺是否会导致新的监管要求，或者这些要求是否会导致MV Partners产生材料成本。

在2021年1月20日发布的另一项行政命令中，拜登总统要求所有执行部门和机构的负责人审查并采取行动，解决上届政府期间颁布的任何联邦法规、命令、指导文件、政策和任何类似的机构行动，这些行动可能与政府保护公共卫生和环境以及保护国家纪念碑和保护区的目标不一致或构成障碍。初步名单必须在下达命令后30天内提交给管理和预算办公室。特别提到的审查和可能暂停、修订或废除的法规包括甲烷规则，环境保护局被勒令提出新的法规，其中包括在2021年9月之前为现有油气作业的甲烷性能和排放指南建立全面的标准。该行政命令还设立了一个关于温室气体社会成本的跨机构工作组，要求该工作组除其他外，涵盖温室气体排放的全部成本，包括“碳的社会成本”、“一氧化二氮的社会成本”和“甲烷的社会成本”，这些成本是“货币化的 ”。

 

28

 

与温室气体排放增加相关的损害“，包括”农业净生产率、人类健康、洪灾风险增加造成的财产损失以及生态系统服务价值的变化。“工作组的各种建议将于2021年6月1日开始提交，最终建议不迟于2022年1月。

对MV合作伙伴的设备和运营施加报告义务或限制温室气体排放的法规的通过和实施可能要求MV合作伙伴承担减少与其运营相关的温室气体排放的成本，或者可能对其生产的天然气的需求产生不利影响。可能通过的应对气候变化的立法或法规也可能影响MV Partners的产品市场，使其产品比竞争对手的能源更可取或更不可取。在与温室气体排放量更高的能源竞争的程度上，MV Partners的产品可能会随着对温室气体排放的更严格限制而在市场上变得更受欢迎。在某种程度上，MV Partners的产品正在与温室气体排放较低的能源竞争，随着对温室气体排放的更严格限制，MV Partners的产品在市场上可能变得不那么受欢迎。MV合作伙伴目前无法确定这些可能性会如何影响其运营。

基础物业的运营不会受到当前州和地方气候变化倡议的不利影响，目前无法准确估计未来针对温室气体排放的潜在法律或法规将如何影响物业的运营。

濒危物种法案。联邦濒危物种法案(ESA)限制可能影响濒危和受威胁物种或其栖息地的活动。如果濒危物种位于可能进行地震勘测、开发活动或废弃作业的基础财产区域，则可能会禁止或推迟这项工作，或可能需要代价高昂的缓解措施。2019年8月27日，美国鱼类和野生动植物管理局(U.S.Fish and Wildlife Service)发布了一项最终规则，对实施欧空局的联邦法规进行了几次修改，包括修改将物种列入或从濒危和受威胁野生动物和植物名单中删除的程序和标准，以及指定关键栖息地的程序和标准。2021年1月，拜登总统发布了一项行政命令，宣布新政府将启动对欧空局规则2019年修正案的审查。指定以前未确认的濒危或受威胁物种可能会导致MV Partners因物种保护措施而产生额外成本，或可能导致勘探和生产活动受到限制，从而可能对从相关资产开发和生产储量的能力产生不利影响。虽然MV Partners的一些设施或租赁面积可能位于指定为濒危或受威胁物种栖息地的区域，但MV Partners认为它基本上符合欧空局的规定。

OSHA和其他法律法规。MV合作伙伴必须遵守联邦职业安全与健康法案(OSHA)和类似的州法规的要求。OSHA危险通信标准、EPA社区知情权条例(CERCLA第三章)和类似的州法规要求MV合作伙伴组织和/或披露有关其运营中使用或生产的危险材料的信息。MV Partners认为，它基本上符合这些适用要求以及其他OSHA和类似要求。

MV Partners认为，其实质上符合适用于相关物业当前运营的所有现行环境法律和法规，其继续遵守现有要求不会对信托单位持有人的现金分配产生重大不利影响。例如，MV Partners在截至2018年12月31日、2019年12月31日和2020年12月31日的三个年度内，没有发生任何用于补救或污染控制活动的重大资本支出。此外，MV Partners已通知信托基金，MV Partners不知道2021年期间需要重大资本支出的任何环境问题或索赔。然而，不能保证未来通过更严格的法律或法规不会对标的财产的运营和向信托单位持有人的现金分配产生负面影响。

 

29

 

第1a项。风险因素。

运营风险

石油、天然气和天然气液体的价格波动，较低的价格可能会减少信托的收益和向单位持有人分配的现金。

可归因于基础物业的储量和信托的季度现金分配高度依赖于出售石油、天然气和天然气液体所实现的价格。石油、天然气和天然气液体的价格可以按季度大幅波动，以应对信托和MV Partners无法控制的各种因素。这些因素包括：

•

包括中东、北非和南美在内的石油和天然气产区的政治状况或敌对行动；

​

•

天气状况或不可抗力事件；

​

•

流行病或大流行性疾病的发生或威胁，如新冠肺炎大流行，或政府对此类事件或威胁的任何反应；

​

•

欧佩克和其他外国石油出口国的行动；

​

•

石油、天然气和天然气液体的地区、国内和国外供需水平；

​

•

美国和世界经济状况；

​

•

替代燃料的价格和可获得性；

​

•

炼油厂和集输设施的距离和能力；

​

•

政府法规和税收；以及

​

•

节能环保措施。

​

原油价格在过去几年一直波动，2020年的价格从63.27美元的高位到37.63美元的低位不等。截至2018年12月31日、2019年12月31日和2020年12月31日，NYMEX原油现货价格分别为每桶45.41美元、61.06美元和48.52美元。MV Partners和信托都无法预测任何经济周期的时间或持续时间，根据实现的价格，MV Partners的经营业绩和信托的财务状况可能会受到实质性的不利影响。

净利润利息转让条款禁止MV Partners为信托利益订立套期保值安排。因此，信托基金的现金分配金额可能会因大宗商品价格的变化而大幅波动，因为将不会有对冲合约到位，以降低大宗商品价格任何变化的影响。

石油、天然气和天然气液体的持续低价将减少信托有权获得的净收益金额，并可能最终减少从基础资产生产的石油、天然气和天然气液体的数量。因此，任何标的资产的运营商都可以在大宗商品价格较低的时期决定关闭或削减标的资产油井的产量。此外，标的物业的经营者可以在大宗商品价格低迷期间决定封堵和放弃边际油井，否则这些边际油井可能会被允许在价格较高的情况下继续生产更长时间。由于基础物业已经成熟，其中许多都是从20世纪初开始生产的，与最近发现的物业相比，大宗商品价格的下降可能会对这些物业的经济可行性产生更显著的影响。这些成熟油井对大宗商品价格的敏感性是由于每口井不同的因素造成的，包括维持生产所需的水处理和处置、化学品、地面设备维护、井下套管维修和油藏压力维护活动的额外成本。因此，大宗商品价格的波动可能会导致未来现金分配量将单位持有人托付给

 

30

 

价格波动，石油、天然气或天然气液体价格的大幅下跌将减少可用于分配给信托单位持有人的现金量。

持续的新冠肺炎疫情和相关的经济动荡已经并可能继续对信托收益和单位持有人的季度现金分配产生不利影响。

新冠肺炎的全球传播在2020年期间造成了严重的波动、不确定性和经济中断，并持续到2021年初。正在进行的新冠肺炎疫情已蔓延到200多个国家，并继续成为迅速演变的经济和公共卫生局势。这场大流行对全球经济造成了广泛的不利影响，新冠肺炎将在多大程度上继续传播，以及政府为减缓病毒传播而实施的其他措施的范围和持续时间都存在相当大的不确定性，例如隔离、就地避难命令以及企业和政府关闭。州和地方当局也实施了多步骤政策，目标是重新开放。然而，某些司法管辖区开始重新开放，结果却在新的新冠肺炎案件增加的情况下恢复了限制。

此外，这场大流行的影响，包括由此导致的石油和天然气需求减少，加上欧佩克成员国在2020年3月宣布降价和增产后大宗商品价格大幅下跌，导致全球经济普遍大幅收缩，特别是石油和天然气行业，该行业在2020年至2021年经历了显著的低迷。尽管欧佩克及其盟友后来同意了具体的减产协议，但由于越来越多地利用全球储存网络，以及新冠肺炎导致原油需求减少，原油价格依然低迷。由于近期产量增加和正在进行的新冠肺炎疫情，以及石油和天然气库存、行业需求以及国家和经济表现的变化被报道，预计石油和天然气价格将继续波动，信托无法预测价格何时会改善和企稳。由于许多不确定性，该信托无法预测新冠肺炎或目前石油和天然气市场正在经历的重大混乱和波动将对MV Partners的业务、财务状况和经营结果或信托收益以及信托的储备和季度现金分配产生的全面影响。

新冠肺炎对基础设施的经营者和生产产生负面影响的程度将取决于新冠肺炎影响和蔓延的严重程度、位置和持续时间，联邦、州和地方政府以及卫生官员为控制病毒或治疗其影响而采取的行动，以及经济状况改善的速度和程度以及正常的商业和运营条件恢复的程度。原油价格长期处于低位，将对标的物业的经营者造成不利影响。由于2020年第二季度原油价格下降，2020年第三季度没有向单位持有人进行分配。如果原油大宗商品价格保持在较低水平，向单位持有人分配的季度现金将大大低于历史分配，在某些时期可能不会向单位持有人分配现金。持续的低油价可能最终会减少从基础资产生产的经济石油数量。因此，在大宗商品价格低迷时期，标的物业的经营者可以决定关闭或削减标的物业的生产。此外，标的物业的运营商可以在大宗商品价格较低的时期决定封堵和放弃边际油井，否则这些油井可能会被允许在价格较高的情况下继续生产更长时间。

新冠肺炎的最终影响将取决于未来的事态发展，这些事态发展高度不确定、难以预测，而且基本上不在信托基金的控制范围之内，这些事态发展包括疫情的持续传播、持续时间和严重程度；随后任何一波或多波疫情的发生、蔓延、持续时间和严重程度；旨在防止病毒传播的政府和其他措施的后果；有效治疗方法的开发；政府当局、MV合作伙伴的客户和其他第三方采取的行动；劳动力的可获得性；以及恢复正常经济和运营条件的时间和程度。

如果新冠肺炎对标的物业的生产或业务、经营结果和标的物业经营者的财务状况产生不利影响，它还可能具有加剧本10-K表格中描述的许多其他风险的效果。

 

31

 

实际储量和未来产量可能低于目前对已探明储量的估计，这可能会减少信托的现金分配和信托单位的价值。

信托单位的价值和未来向信托单位持有人分配的现金金额将取决于(其中包括)估计可归因于标的物业和净利润利息的产量和储量的准确性。估计产量和储量本质上是不确定的。最终，基础物业的实际产量、收入和支出可能与估计值存在正负差异，这些差异可能是实质性的。石油工程师在估算产量和储量时会考虑很多因素并做出假设。这些因素和假设包括：

•

该地区的历史产量与其他产区的生产率比较；

​

•

政府监管的假定效果；以及

​

•

对未来石油、天然气和天然气液体价格、生产和开发费用、收集和运输成本、遣散费和消费税以及资本支出的假设。

​

这些假设的变化可能会大幅增加或减少产量和储量估计。

归属于净利润利息的估计储备和归属于净利润利息的估计未来净收入是基于对相关物业的储备数量和收入的估计。有关将已探明储量分配给相关物业的方法和净利润利息的讨论，请参阅“Business - Description of the标的Properties - Reserve”。由于石油、天然气或天然气液体价格未来下跌，未来可归因于标的物业的储量数量和净利润利息可能会减少。

与石油、天然气和天然气液体的生产、收集、运输和销售相关的风险可能会对信托的现金分配产生不利影响。

信托的收入、信托单位的价值以及向信托单位持有人分配的现金金额取决于MV Partners为开发和开采可归因于相关物业的石油和天然气储量而产生的成本等。钻探、生产或运输事故暂时或永久停止任何基础物业的石油、天然气和天然气液体的生产和销售，将减少可用于分配的净收益，从而减少信托分配。例如，事故可能导致人身伤害、财产损失、生产地层或设备损坏以及环境破坏。MV Partners因未投保任何此类事故而产生的任何费用都将减少可用于分配给信托的净收益。此外，MV Partners用于将石油、天然气和天然气液体输送到市场销售的管道减少或损坏，可能会减少可供分配的净收益。MV Partners使用的收集系统的任何此类缩减或损坏也可能要求MV Partners寻找替代方法来从基础物业运输石油、天然气和天然气液体产量，这一替代方法可能需要MV Partners产生额外成本，从而减少可供信托分配的净收益。该信托不为进行油气勘探和生产活动的任何风险提供任何类型的保险。

欧佩克和其他石油出口国设定和维持产量水平的能力或意愿对石油和天然气大宗商品价格有重大影响，这可能会减少可用于分配给信托单位持有人的现金数量。

欧佩克是一个政府间组织，旨在管理全球能源市场上的石油价格和供应。欧佩克成员国采取的行动，包括与其他石油出口国一起采取的行动，对全球石油供应和定价产生了重大影响。例如，欧佩克和某些其他石油出口国此前已同意采取包括减产在内的措施来支撑原油价格。2020年3月，OPEC成员国和俄罗斯考虑延长并可能增加这些石油减产。然而，这些谈判都没有成功。因此，沙特阿拉伯宣布立即降低出口价格，俄罗斯宣布之前达成的所有石油协议

 

32

 

减产将于2020年4月1日到期。这些行动导致油价立即大幅下跌，2020年4月纽约商品交易所(NYMEX)原油收盘价跌至每桶负37.63美元。尽管欧佩克后来同意了某些减产措施，但石油和天然气市场的价格仍然低迷，因为市场供应过剩和需求不足的情况持续存在。不能保证OPEC成员国和其他石油出口国会同意未来的减产或其他支撑和稳定油价的行动，也不能保证他们不会进一步降低油价或增产。有关欧佩克成员国或其他石油出口国未来行动的不确定性可能会导致石油价格波动加剧，这可能会对基础物业运营商的财务状况和经济表现产生不利影响，并可能减少信托基金有权获得的净收益，这可能会大幅减少或完全消除可供分配给信托基金单位持有人的现金量。

恶劣或不合时宜的天气可能会对基础属性上的石油、天然气和天然气液体的产量产生重大不利影响。

恶劣天气可能会对潜在属性的石油、天然气和天然气液体的生产产生重大不利影响。恶劣天气条件的影响可能包括：

•

人员疏散、业务缩减；

​

•

因天气原因损坏钻机或其他设施，导致作业暂停；

​

•

无法向工地运送材料；以及

​

•

与天气有关的管道和其他交通设施受损。

​

生产中断可能会对信托的财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响，并可能减少向单位持有人分配的现金数量。

MV合作伙伴可以使用的油田设备、服务和合格人员的成本短缺或增加，可能会减少可用于分配给信托单位持有人的现金金额。

石油和天然气行业对合格和经验丰富的现场人员、地质学家、地球物理学家、工程师和其他专业人员的需求可能波动很大，通常与石油和天然气价格相关，导致周期性短缺。从历史上看，钻机和其他油田设备一直短缺，因为随着钻井数量的增加，对钻机和设备的需求也在增加。这些因素还导致设备、服务和人员成本大幅增加。石油和天然气价格上涨通常会刺激需求，导致钻机、船员和相关供应、设备和服务的价格上涨。作为基础物业开发计划的一部分，MV Partners预计将在截至2025年12月31日的五年内钻探5口开发井，并对基础物业中包括的现有油井进行重新完成和修井操作。有关MV合作伙伴发展计划的说明，请参阅“项目7.受托人对运营 - 计划开发和修井计划的财务状况和结果的讨论和分析”。现场人员和设备短缺或价格上涨可能会大幅减少可供分配给信托单位持有人的现金量，或限制MV Partners钻探油井和进行其目前为基础物业计划的运营的能力。

财务风险

可归因于基础物业的储量正在耗尽资产，这些储量的产量将随着时间的推移而减少。此外，信托不得收购其他石油和天然气资产或净利润利益，以取代正在枯竭的资产和产量。

从净利润利息中支付给信托的净收益来自出售标的物业生产的石油、天然气和天然气液体。归属于相关物业的储备是枯竭资产，这意味着归属于相关物业的储备将随着时间的推移而下降。因此，预计基础资产生产的石油和天然气数量将随着时间的推移而下降。基于储量的估计产量

 

33

 

报告称，假设2025年后不对基础物业进行额外的开发钻探或其他资本支出，可归因于基础物业的已探明储量的石油和天然气产量预计将在未来20年内以年均约16.1%的速度下降。预期的下降速度是估计的，实际下降速度可能与估计的不同。净利润利息将于(1)2026年6月30日或(2)从相关物业生产并出售14.4MBoe时终止(就信托根据净利润利息从相关物业获得80%净收益的权利而言，该金额相当于11.5MBoe)。

在目前估计的基础资产之外，未来的维护项目可能会影响基础资产可经济开采的探明储量的数量。这些项目的时间和规模将取决于石油、天然气和天然气液体的市场价格等因素。此外，由于MV Partners已同意限制在净利润利息终止前的特定期间计算归因于净利润利息的净收益时可能考虑的资本支出金额，MV Partners可选择推迟某些原本可能使信托单位持有人受益的资本项目，直到净利润利息终止。若相关物业相关油井的营运商在有保证时不执行规定的维修项目，已探明储量未来的产量递减率可能高于MV Partners目前预期或储量报告中估计的递减率。

信托协议规定，信托的经营活动仅限于拥有净利润权益以及与该所有权合理相关的任何活动，包括转让条款要求或允许的与净利润权益相关的活动。因此，该信托不得收购其他石油和天然气资产或净利润权益，以取代净利润利息应占的枯竭资产和产量。

由于应支付给信托的净收益来自于出售耗尽资产，因此可归因于耗尽而分配给单位持有人的部分可被视为具有资本回报的效果，而不是投资回报的效果。最终，背负净利润利息负担的标的财产可能停止在商业上支付数量的生产，因此，信托可能不再从这些资产中获得任何净收益的分配。

信托可用于分配的现金金额将减去任何生产和开发成本、税收、资本支出和后期制作成本。

在计算信托在净收益中的份额时，扣除基础物业的生产和开发成本。此外，在计算信托在净收益中的份额时，还会扣除生产税和财产税、资本支出或制作后成本。因此，较高的生产和开发费用、税收、资本支出和制作后成本将直接减少信托公司从净利润利息中收到的现金金额。有关过去三年这些成本的摘要，请参阅“项目1.Business - Description of Underative Properties - Production Areage - Well Counts”。历史成本可能并不代表未来的成本。此外，信托基金可供分配的现金将进一步减少信托基金的一般和行政费用。

如果相关物业的开发和生产成本超过相关物业的生产收益，信托将不会从这些物业获得净收益，直到未来的生产收益超过赤字期间的额外成本加上应计利息的总和。开发活动可能不会产生足够的额外收入来偿还成本。如果信托连续两年每年收到的现金收益都低于100万美元，那么根据信托协议的条款，信托将被要求解散。

如果买家未能向MV Partners支付购买的制作费用，可能会对MV Partners产生重大不利影响，进而可能导致MV Partners没有足够的净收益(可归因于MV Partners的净利润利息)向信托分配现金。

如果购买者未能为购买的产品付款，可能会对MV合作伙伴的业务产生重大不利影响，进而可能对信托产生不利影响。最近信贷紧缩在

 

34

 

金融市场可能会使购买者更难获得融资，根据发生的程度，此类购买者的拒付和不履行情况可能会大幅增加。

如果MV Partners未来的财务状况恶化，MV Partners可能无法履行其对信托的义务。

MV Partners是一家私人持股的有限责任公司，主要在美国中大陆地区从事石油和天然气的勘探、开发、生产、集聚和销售，它负责运营几乎所有的基础资产。MV Partners的运营协议规定，Vess Oil和Murfin Drilling将代表MV Partners运营相关物业，MV Partners被指定为运营商。该转让书规定，MV Partners有义务销售或促使销售与标的物业相关的产品。

MV Partners履行与基础物业运营相关的义务的能力将取决于MV Partners未来的财务状况和经济表现，而这又将取决于石油和天然气的供求情况、当前的经济状况、第三方应收款项以及财务、商业和其他因素，其中许多因素都不在MV Partners的控制范围之内。

与信托结构相关的风险

信托和公共信托单位持有人对标的物业的运营商MV Partners没有投票权或管理权。因此，公共信托单位持有人没有能力影响基础财产的运营。

石油和天然气资产通常根据石油和天然气资产的工作利益所有者之间的运营协议进行管理。典型的经营协议包含一些程序，根据这些程序，物业的工作权益所有者指定其中一名权益拥有人作为物业的经营者。根据这些安排，运营商通常负责作出与钻探活动、产品销售、遵守监管要求和其他影响财产的事项有关的所有决定。

MV Partners目前被指定为几乎所有基础物业的运营商。MV Partners已与其两家附属公司Vess Oil和Murfin Drilling签订合同，代表其运营这些资产。受托人和公共信托单位持有人都没有任何合同能力影响或控制这些财产的现场运营、石油和天然气的销售或未来的开发。公共信托单位持有人对MV Partners也没有投票权，因此，没有管理、合同或其他能力影响MV Partners或其附属公司作为几乎所有相关物业的石油和天然气物业运营商的活动。

MV合作伙伴可随时转让全部或部分标的物业，但受特定限制，MV合作伙伴可放弃其合理认为不经济的个别油井或物业。在这些情况下，信托单位持有人没有能力阻止MV Partners将相关物业转让给另一家运营商，即使信托单位持有人不相信该运营商会以与MV Partners相同的方式运营相关物业。

MV合作伙伴可以随时转让全部或部分基础财产。信托单位持有人无权就标的财产的任何转让投票，信托将不会从任何此类转让中获得任何收益，除非在与此类转让相关的净利润利息被释放的有限情况下，在这种情况下，信托将获得相当于所释放的净利润利息的公平市值的金额。请参阅“Business - Description of the Underated Properties - Sale and Disfort of Underded Property”。在任何标的财产的重大出售或转让后，该标的财产将继续缴纳信托的净利润利息，转让财产的净收益将作为净额计算的一部分计算

 

35

 

本表格10-K中描述的收益。MV Partners可以将MV Partners的所有义务委托给受让方，该义务涉及转让的标的物业部分的净利润利息。

MV Partners或相关财产的任何受让人，如果其合理地相信任何油井或财产不能再以商业经济数量生产石油或天然气，则可放弃该油井或财产。这可能导致与废弃油井或财产相关的净利润利息终止。在作出该等决定时，MV Partners及任何该等受让人须根据适用的转易契在堪萨斯州担任合理审慎的经营者，而不论是否存在纯利利息作为该等物业的负担，在相同或相似的情况下，该等受让人须就其本身物业行事。

受托人在特定情况下，可以在信托预期终止前出售净利润利息并解散信托。因此，信托单位持有人可能无法收回投资。

信托单位过半数持有人同意出售或者表决解散信托的，受托人必须出售净利润利息。如果可归因于净利润利息的基础物业的年度现金收益在任何连续两年低于100万美元，受托人还必须出售净利润利息。出售净利润利息将导致信托的解散。任何此类出售的净收益将分配给信托单位持有人。

MV合作伙伴和信托单位持有人之间可能会出现利益冲突。

MV Partners的利益以及信托和信托单位持有人在基础财产方面的利益有时可能会有所不同。作为相关物业的工作权益所有者，MV Partners可能拥有与信托和信托单位持有人的利益冲突的利益。例如：

•

MV Partners在涉及基础物业的开发、维护、运营或放弃的情况下，可能与信托和信托单位持有人的利益发生冲突。MV合作伙伴可能会就对基础物业产生不利影响的开发支出做出决定。这些决定包括减少这些物业的开发支出，这可能导致石油和天然气产量以更快的速度下降，从而导致信托未来的现金分配减少；或者在信托期限的最后三年增加基础物业的开发支出，这些支出只有在信托期限内减少石油和天然气产量自然下降的金额超过这些开发支出成本的情况下才会使单位持有人受益。

​

•

MV Partners可能会出售部分或全部标的物业，此类出售可能不符合信托单位持有人的最佳利益。若MV Partners出售全部或任何部分相关物业，则该等相关物业的买方将按相关的净利利息收购该等相关物业，而与此相关，该买方将须遵守施加于MV Partners的有关开发、营运及放弃该等相关物业的行为标准。MV Partners还有权在符合本文所述的重大限制的情况下，使信托公司放弃与出售与净利润利息相关的部分相关物业的全部或部分净利润利息。在这种情况下，信托有权从出售所得的收益中获得其按比例分摊的可归因于所释放的净利润利息的份额。请参阅“Business - Description of the Underated Properties - Sale and Disfort of Underding Property”(销售和放弃基础物业的业务说明)。

​

此外，MV合作伙伴的附属公司可能会从事与MV合作伙伴的利益冲突的活动，这可能会根据具体情况对MV合作伙伴的业务产生负面影响。

在就相关物业的开发、运营、放弃或出售作出决定时，MV Partners和任何后续运营商将根据适用的转易协议，在堪萨斯州担任合理审慎的经营者，在相同或相似的情况下，如果其就其本身的物业采取行动，则不考虑净利润权益的存在。

 

36

 

除了需要信托单位持有人批准的特定事项外，管理信托的文件不提供解决这些利益冲突的机制。

信托由受托人管理，除非信托单位持有人在特别会议上以多数票通过，否则不能更换受托人，这可能会使信托单位持有人难以罢免或更换受托人。

信托的业务和事务由受托人管理。信托单位持有人的投票权比大多数上市公司的股东更为有限。例如，没有要求信托单位持有人举行年度会议，也没有要求每年或其他定期重新选举受托人。信托协议规定，受托人或持有不少于10%的未清偿信托单位的持有人召开的信托单位持有人特别会议上，受托人只能由多数未清偿信托单位的持有人免职和更换。MV Energy和VAP-I，LLC(“VAP-I”)共同拥有未偿还信托基金单位25%的股份。因此，很难撤换受托人，特别是在没有MV Partners成员批准的情况下。

与信托单位所有权相关的风险

MV Partners的两名成员出售其剩余的信托单位可能会降低信托单位的市场价格。

截至本10-K表格之日，MV Partners的两个成员MV Energy和VAP-I拥有25%的未偿还信托基金单位。MV Partners的两名成员可以将其拥有的部分或全部剩余信托单位用于多个公司目的，包括：

•

卖现金；以及

​

•

用它们换取石油和天然气资产或石油和天然气公司证券的权益。

​

如果他们在收购过程中出售额外的信托单位或交换信托单位，则市场上将有额外的信托单位可供出售。出售额外的信托单位可能会降低信托单位的市场价格。MV Partners和信托已订立登记权协议，根据该协议，信托已同意应MV Partners和信托的任何受让人的要求，提交登记声明或搁置登记声明，以登记MV Partners和信托的任何受让人持有的剩余信托单位的转售。请参阅“第13项.某些关系和相关交易，以及董事独立 - 注册权。”

信托单位的市场价格可能不能反映信托持有的净利润权益的价值。

与信托单位类似的公开交易证券的交易价格往往与最近和预期的现金分配水平挂钩。信托可供分配的金额将因信托控制之外的众多因素而有所不同，包括从标的物业销售石油、天然气和天然气液体的现行价格。因此，信托单位的市场价格不一定表明，如果信托将净利润权益出售给第三方买家，信托将实现的价值。此外，这样的市场价格不一定反映这样一个事实，即由于信托的资产正在耗尽资产，投资者应将信托单位支付的每个现金分配的一部分视为资本回报，其余部分视为投资回报。因此，在这些耗尽资产的生命周期内向信托单位持有人进行的分配可能不等于或超过信托单位持有人支付的购买价格。

信托单位持有人执行净利润利息条款的能力有限。

信托协议允许受托人代表信托起诉MV Partners或相关物业的任何其他未来所有者，以强制执行产生净利润利息的转让条款。如果受托人不采取适当行动强制执行转易契的规定，信托单位持有人的追索权将仅限于对受托人提起诉讼，迫使受托人采取特定行动。信托协议明确限制信托单位持有人直接起诉MV Partners或受托人以外的任何其他第三方的能力。因此，单位持有人将不能起诉MV Partners或相关物业的任何未来所有者以强制执行这些权利。

 

37

 

特拉华州以外的法院可能不承认特拉华州法律规定的信托单位持有人的有限责任。

根据特拉华州法定信托法，信托单位持有人有权享有与特拉华州一般公司法规定的适用于私营公司股东的个人责任相同的限制。然而，特拉华州以外司法管辖区的法院可能不会实施这种限制。

法律、环境和监管风险

信托的净利润利息可以被描述为破产中的执行合同，破产时可以拒绝，从而免除MV Partners向信托支付净利润利息的义务。

MV Partners在物业所在的每个堪萨斯州县的房地产记录中记录了堪萨斯州净利润利息的转让。MV Partners已通知受托人，MV Partners认为，根据堪萨斯州法律，交付和记录运输工具构成信托中完全转让和既得的财产权益。如果在MV Partners作为债务人参与的破产程序中，确定转易构成执行合同，并且根据堪萨斯州的法律，净利润权益不是完全转让的财产权益，并且如果该合同不会在涉及MV Partners的破产程序中承担，该信托将被视为MV Partners的无担保债权人，在未决的破产程序中，该净利润权益将被视为MV Partners的无担保债权人。

根据科罗拉多州法律，石油和天然气租赁是不动产权益。净利润利息是从石油和天然气租赁权分割出来的非经营性、非占有性权益。MV Partners已通知受托人，MV Partners认为，根据科罗拉多州的法律，位于科罗拉多州的相关物业的净利润权益可能不会被视为不动产权益。MV Partners已根据当地记录法案在科罗拉多州的房地产记录中记录了净利润利息的转让。MV Partners已通知受托人，MV Partners认为，如果MV Partners在信托期限内作为债务人卷入破产程序，则根据科罗拉多州的法律，与科罗拉多州相关物业相关的净利润利息应被视为完全转让的个人财产权益。然而，在这样的诉讼中，可以确定转易构成执行合同，根据科罗拉多州的法律，净利润权益不是完全转让的个人财产权益，如果该合同不是在涉及MV Partners的破产程序中承担的，该信托将被视为MV Partners在未决破产程序中的此类净利润权益的无担保债权人。

基础物业的运营受环境法律法规和运营安全事项的约束，这可能会导致重大成本和负债，这可能会减少可用于分配给信托单位持有人的现金量。

由于适用于相关物业的石油和天然气勘探、开发和生产活动的环境和安全要求，可能会产生重大成本和负债。根据广泛的联邦、州和地方环境和安全法律法规，包括法规和执法政策，这些成本和责任可能会产生，随着时间的推移，这些法规和执法政策往往会变得越来越严格。不遵守这些法律和法规可能会导致对行政、民事和刑事处罚的评估，征收清理和现场修复费用和留置权，以及在较小程度上发布限制或停止运营的禁令。此外，对人员或财产的损害索赔可能是由于基础财产的运营对环境和其他影响造成的。

根据某些环境法，可能会施加严格的连带责任，这可能会导致对他人的行为或对采取这些行动时遵守所有适用法律的个人行为的后果承担责任。新的法律、法规或执法政策可能会更加严格，并施加不可预见的责任或大幅增加合规成本。如果不可能通过保险或增加收入来收回由此产生的成本，这可能会导致

 

38

 

对信托单位持有人的现金分配产生重大不利影响。有关更多资讯，请参阅“第(1)项.基本物业 -  - 规例及环境事宜及规例的业务说明”。

政府当局可能会颁布气候变化法规，这可能会增加MV合作伙伴的运营成本，从而对信托单位持有人的分配产生不利影响。

美国国会不时审议旨在减少温室气体排放的立法。EPA已经提出了监管温室气体的规则，并形成了控制温室气体的地区性倡议。此外，MV Partners运营的州可能实施比现有和拟议的联邦法规更严格的空气污染控制法规，特别是对温室气体排放的法规。通过法律和法规来实施温室气体控制，包括征收费用或税收，可能会对MV Partners的运营产生不利影响，从而影响对信托单位持有人的分配。

对温室气体和气候变化的监管可能会对信任分配产生不利影响。

一些科学研究表明，某些气体(通常被称为温室气体)的排放，包括二氧化碳和甲烷，可能会导致地球大气变暖和其他气候变化。作为对这些研究的回应，气候变化和温室气体排放的影响，特别是化石燃料的排放，正引起世界范围内越来越多的关注。应对温室气体排放导致气候变化的担忧的立法和监管措施正在国际、国家、区域和州各级进行不同阶段的讨论或实施。

针对二氧化碳、甲烷和其他“温室气体”的排放对公众健康和环境构成危害的调查结果，美国环保署根据“清洁空气法”的现有条款发布了限制温室气体排放的规定。这些规例包括对汽车尾气排放的限制，以及对某些大型固定污染源的建造前和操作许可的规定。美国环保署还通过了规定，要求每年报告美国特定的大型温室气体排放源的温室气体排放量，包括某些陆上石油和天然气生产设施。根据《清洁空气法》颁布的法规可能会要求MV合作伙伴支付开发费用，以安装和利用特定的设备、技术或工作实践来控制其运营过程中的甲烷排放。

在国际层面，美国与国际社会一起参加了在法国巴黎举行的第21届联合国气候变化框架公约缔约方大会，会议达成了一项协议，旨在从2020年开始，在全国范围内确定自己的贡献，并设定每五年一次的温室气体减排目标。虽然该协议没有对排放者提出直接要求，但履行其承诺的国家计划可能会导致新的监管要求。美国退出了2020年11月4日生效的《巴黎协定》，但于2021年2月正式重新加入《巴黎协定》。信托无法预测重新加入巴黎协定或与此相关的承诺是否会导致新的监管要求，或者这些要求是否会导致MV Partners产生材料成本。

在2021年1月20日发布的另一项行政命令中，拜登总统要求所有行政部门和机构的负责人审查并采取行动，解决上届政府期间颁布的任何联邦法规、命令、指导文件、政策和任何类似的机构行动，这些行动可能与政府宣称的保护公共卫生和环境以及保护国家纪念碑和保护区的目标不一致或构成障碍。特别提到的审查和可能暂停、修订或废除的法规包括甲烷规则，环境保护局被勒令提出新的法规，其中包括在2021年9月之前为现有油气作业的甲烷性能和排放指南建立全面的标准。该行政命令还设立了一个温室气体社会成本机构间工作组，该工作组除其他事项外，呼吁涵盖温室气体排放的全部成本，包括“碳的社会成本”、“一氧化二氮的社会成本”和“甲烷的社会成本”，这些成本是“与温室气体排放的增量增加相关的货币化损害”，包括“农业净生产率、人类健康、洪灾风险增加造成的财产损失的变化，以及 的价值”。

 

39

 

生态系统服务。“虽然目前无法预测行政命令或任何拟议或未来的州或联邦温室气体立法或法规将如何影响MV Partners的业务，但MV Partners开展业务的地区可能实施的任何温室气体排放法规都可能导致合规成本增加或额外的运营限制或对MV Partners生产的需求减少。

现有或未来与温室气体和气候变化有关的法律、法规、条约或国际协议，包括节约能源或使用替代能源的激励措施，如果这些法律、法规、条约或国际协议减少了全球对石油和天然气的需求或以其他方式导致总体经济活动减少，可能会对基础物业的运营和信托产生负面影响。此外，此类法律、法规、条约或国际协议可能导致合规成本增加或额外的运营限制，这可能对基础物业和信托的运营产生负面影响。除了气候变化立法或法规直接或间接对基础物业和信托基金的运营产生潜在影响外，基础物业和信托基金的运营还可能受到与气候变化相关的物理变化或天气模式变化的负面影响。

基础物业的运营受到复杂的联邦、州、地方和其他法律法规的约束，这些法规可能会对信托单位持有人的现金分配产生不利影响。

标的物业的勘探、开发和生产作业受复杂而严格的法律法规约束。为了按照这些法律法规进行运营，MV合作伙伴必须从联邦、州和地方政府部门获得并维护大量的许可、批准和证书。MV Partners可能会为了遵守这些现有法律法规而招致大量成本和延迟，净利润利息将承担其应承担的部分成本。此外，如果现行法律和法规被修订或重新解释，或者如果新的法律和法规开始适用于该等业务，则合规成本可能会增加，或者相关物业的运营可能会受到其他方面的不利影响。这些成本可能会对信托单位持有人的现金分配产生实质性的不利影响。

管理勘探和生产的法律法规也可能影响产量水平。MV Partners必须遵守管理保护事项的联邦和州法律和法规，包括：与石油和天然气资产的单位化或合并有关的条款；确定油井的最高产量；油井间距；封堵和废弃油井；以及拆除相关生产设备的规定。这些和其他法律法规可能会限制MV Partners可以从其油井中开采的石油和天然气数量，限制其可以钻探的油井数量，或者限制其可以进行钻井作业的地点，这反过来可能会对信托的分配、信托的估计和实际未来净收入以及信托利益的储量估计产生负面影响。

新的法律或法规或对现有法律或法规的更改可能会对MV合作伙伴产生不利影响，可能导致运营成本增加或对MV合作伙伴的财务状况和运营结果产生重大不利影响，并减少信托获得的现金金额。例如，国会目前正在考虑一项立法，如果以拟议的形式获得通过，将要求参与石油和天然气勘探和生产活动的公司除其他事项外，对油井水力压裂进行额外的监管和限制，取消可用于石油和天然气勘探和生产活动的某些美国联邦税收优惠和扣除，以及禁止或额外监管私人能源大宗商品衍生和对冲活动。这些法规和其他潜在法规可能会增加相关物业的运营成本、降低MV Partners的流动性、延迟MV Partners的运营或以其他方式改变MV Partners的经营方式，其中任何一项都可能对净利润利息和信托的现金流产生重大不利影响。

 

40

 

与信托单位相关的税务风险

信托尚未要求美国国税局就信托单位所有权的税收处理或净利润利息的税收处理做出裁决。如果美国国税局确定(并得到证实)该信托在联邦所得税方面不是设保人信托，或者净利润利息不是联邦所得税方面的债务工具，信托单位持有人可能会得到与本表格10-K中描述的不同且不那么有利的税收待遇。

MV Partners的税务律师在信托成立时建议，出于联邦所得税的目的，MV Partners将被视为授予人信托，而不是非法人企业实体。MV Partners的税务律师在成立时还建议信托公司，为了联邦所得税的目的，根据MV Partners就相关物业的预期经济寿命和净利润利息的预期持续时间所作的陈述，MV Partners认为净利润利息应被视为守则第236节下的“生产付款”或其他债务工具。

如果净利润利息不被视为债务工具，或者如果信托不被视为授予人信托，则出于联邦所得税的目的，对信托单位投资的税目的税收处理可能会受到影响。这种不同税收待遇的影响可能对信托单位持有人不太有利。

MV Partners和受托人都没有要求美国国税局就这些税务问题做出裁决，MV Partners和信托都不能向信托单位持有人保证，如果提出请求，将批准此类裁决，或者IRS不会质疑这些审计立场。有关此风险因素下描述的各种事项的更多信息，请参见“项目1.Business - 联邦所得税事项”。

网络安全风险

电信或信息技术系统中的网络攻击或其他故障可能导致信息被盗、数据损坏和MV合作伙伴的业务运营严重中断。

MV Partners在其业务活动(包括勘探、开发和生产活动)中依赖信息技术(IT)系统和网络。MV Partners依靠数字技术，包括信息系统和相关基础设施，以及云应用和服务，以估计石油和天然气储量，分析地震和钻井信息，处理和记录财务和运营数据，并与员工和第三方进行沟通。随着对数字技术的依赖增加，网络事件，包括蓄意攻击和企图未经授权进入计算机系统和网络，频率和复杂性都在增加。这些威胁对MV Partners的系统和网络安全、数据的机密性、可用性和完整性以及员工和资产的物理安全构成风险。MV Partners已经并预计将继续经历黑客和其他第三方对其IT系统和网络进行未经授权的访问的企图。虽然之前的网络攻击没有对MV Partners的运营或财务业绩造成实质性的不利影响，但MV Partners可能无法成功防止网络攻击或减轻其影响。任何网络攻击都可能对MV Partners的声誉、竞争地位、业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响，并可能对信托产生重大不利影响。网络攻击或安全漏洞还可能导致诉讼或监管行动，以及MV合作伙伴实施进一步数据保护措施的巨额额外费用。

除了给MV合作伙伴的系统和网络带来的风险外，影响第三方维护的石油和天然气分销系统或它们所依赖的网络和基础设施的网络攻击可能会延迟或阻止向市场交付。这种性质的网络攻击将超出MV Partners的控制能力，但可能对MV Partners的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响，并可能对信托产生重大不利影响。

电信或IT系统中的网络攻击或其他故障可能导致信息被盗、数据损坏和受托人的运营严重中断。

受托人在业务活动中严重依赖IT系统和网络。尽管受托人实施了各种安全措施，但备份丢失或被盗等事件

 

41

 

可能会出现磁带或其他数据存储介质，受托人的计算机系统可能会受到物理和电子入侵、网络攻击以及未经授权的篡改造成的类似破坏，包括可能来自外部因素的威胁，例如政府、有组织犯罪、黑客和将某些功能外包给的第三方，或者可能源自各自公司内部。

如果发生网络攻击，可能会危及在受托人的计算机系统和网络中处理、存储和传输的机密、专有和其他信息，或者导致信托运行中断或故障，这可能会导致诉讼、成本增加和监管处罚。尽管采取了预防和检测此类攻击的措施，但网络事件有可能在发生后一段时间内不会被发现，这可能会增加对这些后果的暴露。

第1B项。未解决的员工评论。

无。

项目2.属性。

请参考《第1项 - 业务》和《第7项 - 受托人对运营 - 计划开发和修井计划的财务状况和结果的讨论和分析》，在此引用作为参考。

第3项：法律诉讼。

目前，没有该信托为当事人或其任何财产为标的的法律诉讼待决。

第2项4.矿山安全信息披露。

无。

 

42

 

第二部分

第5项。

注册人普通股、相关单位持有人事项和发行人购买股票证券的市场。

​

这些信托单位于2007年1月19日在纽约证券交易所开始交易，交易代码为“MVO”。截至2021年3月16日，未偿还的1150万套住房由10名登记在册的单位持有人持有。

每个季度，受托人确定可分配给信托单位持有人的资金数量。可用资金是信托从当季净利润、利息和其他来源(如受托人预留的任何金额所赚取的利息)中获得的超额现金(如果有的话)，减去信托当季的费用。可用资金减去受托人决定持有的任何现金，作为未来费用的准备金。信托期限内的季度现金分配，由受托人在每个季度末的次月25日或之前，于每个季度末的次月15日(或下一个营业日)向登记在册的信托单位持有人发放。

股权薪酬计划

该信托没有任何员工，因此不维护任何股权薪酬计划。

近期未注册证券的销售

在截至2020年12月31日的一年中，信托出售的所有股权证券均未根据修订后的《1933年证券法》(本文称为《证券法》)注册。

购买股票证券

在截至2020年12月31日的第四季度，信托或任何关联买家没有购买信托单位。

第6项。

选定的财务数据。

​

下表列出了截至2016年12月31日、2017年、2018年、2019年和2020年的精选数据，以及截至2016年12月31日、2017年、2018年、2019年和2020年12月31日的年度，以及截至2016年12月31日、2017年、2018年、2019年和2020年的经审计的资产和信托语料库报表，以及截至2016年12月31日、2017年、2018年、2019年和2020年的经审计的可分配收入报表。

​

第7项。

受托人对财务状况和经营成果的讨论和分析。

​

以下对信托财务状况和经营结果的审查应与财务报表及其附注一并阅读。一般来说，信托的目的是持有净利润利息，将信托单位持有人从净利润利息中获得的现金分配给信托单位持有人，并就净利润利息和信托单位履行某些行政职能。该信托基金几乎所有的收入和现金流都来自净利润利息。

关键会计政策

信托采用修改后的收付实现制会计核算，报告信托收到的净利润、利息和已发生费用的支付。净利润利息代表获得收入的权利

 

43

 

(石油、天然气和天然气销售)减去直接运营费用(租赁运营、维护和管理费用以及生产和物业税)以及相关物业80%的租赁设备成本和租赁开发费用(在根据美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)编制的财务报表中资本化)的调整。信托的现金分配将根据信托根据产生净利润利息的转让书条款收到的现金数额进行。

按修改后的收付实现制编制的信托财务报表反映了信托的资产、信托主体、收益和分配情况如下：

(a)

信托收到分配时记录净利润利息收入；

​

(b)

由信托支付时记录对信托单位持有人的分配；

​

(c)

信托一般和管理费用(包括受托人的费用以及会计、工程、法律和其他专业费用)在支付时入账；

​

(d)

受托人可以为某些不会根据美国公认会计准则记录为或有负债的支出建立信托费用的现金储备；

​

(e)

净利润利息投资摊销，按已探明总储量估算的单位产量法计算，直接计入信托主体，不影响可分配收入；

​

(f)

信托定期评估其在净利润利息上的投资，以确定其合计价值是否已根据标的资产减值至低于其总资本化成本。如果总资本化成本减去累计摊销，超过信托在标的物业已探明石油和天然气储量权益中可归因于信托的未贴现未来净现金流，该信托将对其在净利润利息方面的投资进行减记。

​

虽然这些报表与根据美国GAAP编制的财务报表不同，但报告收入和分配的修改后的收付实现制被认为是最有意义的，因为对信托单位持有人的季度分配是基于从MV Partners收到的净现金收入。这一全面的会计基础不同于美国公认会计原则(GAAP)，符合美国证券交易委员会(SEC)对特许权使用费信托的会计规定，如“工作人员会计公告”主题12：E，特许权使用费信托的财务报表所规定的那样。

信托基金截至2020年12月31日和2019年12月31日的业绩对比

截至2020年12月31日的年度，信托来自净利润利息的收入为680万美元，而截至2019年12月31日的年度为1300万美元。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的三年里，受托人分别扣留了120万美元和90万美元的未来信托费用。该信托基金的一般和行政费用2020年为85万美元，2019年为97万美元。这些因素导致2020年的可分配收入为560万美元，或每单位0.490美元，而2019年为1,210万美元，或每单位1.050美元。

石油生产收入通常由MV Partners在生产后一个月收到；因此，在截至2020年12月31日的一年中，信托收到的现金实质上代表了MV Partners从2019年9月至2020年8月的产量，而信托在截至2019年12月31日的一年中收到的现金，实质上代表了MV Partners从2018年9月至2019年8月的产量。MV Partners按季度计算净收益，并在计算期后一个月的第25天或之前将可归因于该计算期的该等净收益合计的80%分配给信托。因此，在截至2020年12月31日的年度，信托的净利润利息代表信托收到的现金收益，这是基于MV Partners从2019年10月1日至2020年9月30日收集的油气生产现金收据。在截至2019年12月31日的一年中，信托的净利润利息代表信托收到的现金收益，这是基于MV Partners从2018年10月1日至2019年9月30日收集的油气生产现金收据。

 

44

 

2019年10月1日至2020年9月30日期间，基础物业的收入超过直接运营费用以及租赁设备和开发成本的部分为850万美元。在截至2020年12月31日的一年中，该信托基金的净利润利息(80%)为680万美元。在截至2020年12月31日的一年中，MV Partners在第三季度释放了40万美元，并在第四季度从之前为未来资本支出建立的现金储备中扣留了40万美元，导致该信托在截至2020年12月31日的一年中总共收到了680万美元的现金收益。

2018年10月1日至2019年9月30日期间，基础物业的收入超过直接运营费用以及租赁设备和开发成本的部分为1620万美元。在截至2019年12月31日的一年中，该信托基金的净利润利息(80%)为1300万美元。2019年期间，MV Partners没有从之前建立的现金储备中扣留或释放应付信托的任何美元金额，用于未来的资本支出，导致信托在截至2019年12月31日的年度收到的现金收益总额为1300万美元。

2020年销售的原油的平均价格为每桶41.44美元，而2019年销售的原油的平均价格为每桶53.74美元。2020年期间销售的天然气的平均价格为每立方米1.42美元，而2019年期间销售的天然气的平均价格为每立方米2.21美元。2020年的平均价格与MV Partners从2019年9月到2020年8月的生产相关，2019年的平均价格与MV Partners从2018年9月到2019年8月的生产相关。

在2019年10月1日至2020年9月30日期间，出售和交付给买家的石油和天然气生产的总产量为530,915桶石油，24,029立方米天然气和239桶天然气液体，总计535,075桶，这归因于80%的净利润利息，这些净利润利息来自于2019年10月1日至2020年9月30日期间销售和交付的石油和天然气生产的净利润利息的80%，即530,915桶石油，24,029立方米天然气和239桶天然气液体，总计535,075桶石油和天然气。2018年10月1日至2019年9月30日期间，销售和交付给买家的总产量为572,343桶石油，30,699立方米天然气和238桶天然气液体，总计577,614桶，归因于2018年10月1日至2019年9月30日期间销售和交付的石油和天然气生产净利润利息的80%。

如上所述，所附信托截至2020年12月31日的财务报表中反映的金额反映了信托在该年度收到的现金。这些现金主要来自MV Partners从2019年9月到2020年8月的生产。随附的信托截至2019年12月31日的财务报表中反映的金额反映了信托在该年度收到的现金。这些现金主要来自MV Partners从2018年9月到2019年8月的生产。

信托基金截至2019年12月31日和2018年12月31日的业绩对比

截至2019年12月31日的年度，信托来自净利润利息的收入为1300万美元，而截至2018年12月31日的年度为1720万美元。在截至2019年12月31日和2018年12月31日的三年里，受托人分别扣留了90万美元和80万美元的未来信托费用。该信托基金的一般和行政费用在2019年为97万美元，2018年为71万美元。这些因素导致2019年的可分配收入为1,210万美元，或每单位1.050美元，而2018年为1,630万美元，或每单位1.420美元。

石油生产收入通常由MV Partners在生产一个月后收到；因此，在截至2019年12月31日的一年中，信托收到的现金实质上代表了MV Partners 2018年9月至2019年8月的产量，而信托在截至2018年12月31日的一年中收到的现金实质上代表了MV Partners从2017年9月至2018年8月的产量。MV Partners按季度计算净收益，并在计算期后一个月的第25天或之前将可归因于该计算期的该等净收益合计的80%分配给信托。因此，在截至2019年12月31日的年度，信托的净利润利息代表信托收到的现金收益，这是基于MV Partners从2018年10月1日至2019年9月30日收取的油气生产现金收据。在截至2018年12月31日的一年中，信托的净利润利息代表信托收到的现金收益，这是基于MV Partners从2017年10月1日至2018年9月30日收集的油气生产现金收据。

 

45

 

2018年10月1日至2019年9月30日期间，基础物业的收入超过直接运营费用以及租赁设备和开发成本的部分为1620万美元。在截至2019年12月31日的一年中，该信托基金的净利润利息(80%)为1300万美元。2019年期间，MV Partners没有从之前建立的现金储备中扣留或释放应付信托的任何美元金额，用于未来的资本支出，导致信托在截至2019年12月31日的年度收到的现金收益总额为1300万美元。

2017年10月1日至2018年9月30日期间，基础物业的收入超过直接运营费用以及租赁设备和开发成本的部分为2140万美元。在截至2018年12月31日的一年中，该信托基金的净利润利息(80%)为1720万美元。2018年，MV Partners没有从之前建立的现金储备中扣留或释放任何应付信托的美元金额，用于未来的资本支出，导致信托在截至2018年12月31日的年度收到的现金收益总额为1720万美元。

2019年销售的原油平均价格为每桶53.74美元，而2018年销售的原油平均价格为每桶57.27美元。2019年销售的天然气的平均价格为每立方米2.21美元，而2018年销售的天然气的平均价格为每立方米2.29美元。2019年9月至2019年8月与MV Partners生产相关的2019年平均价格，以及2017年9月至2018年8月与MV Partners生产相关的2018年平均价格。

2018年10月1日至2019年9月30日期间，销售和交付给买家的总产量为572,343桶石油，30,699立方米天然气和238桶天然气液体，合计577,614桶，这归因于2018年10月1日至2019年9月30日期间销售和交付的石油和天然气生产的80%净利润利息。2017年10月1日至2018年9月30日期间，销售和交付给买家的总产量为596,870桶石油，43,074立方米天然气和363桶天然气液体，总计604,285桶，这归因于2017年10月1日至2018年9月30日期间销售和交付的石油和天然气生产的80%净利润利息，即596,870桶石油，43,074立方米天然气和363桶天然气液体。

如上所述，随附的信托截至2019年12月31日的财务报表中反映的金额反映了信托在该年度收到的现金。这些现金主要来自MV Partners从2018年9月到2019年8月的生产。随附的信托截至2018年12月31日的财务报表中反映的金额反映了信托在该年度收到的现金。这些现金主要来自MV Partners从2017年9月到2018年8月的生产。

流动资金和资本资源

除了信托管理费用(包括受托人为未来负债建立的任何准备金)外，信托唯一使用的现金是用于分配给信托单位持有人。根据行政服务协议，行政费用包括支付给受托人的款项以及支付给MV Partners的年度行政费用。每个季度，受托人都会确定可供分配的资金数量。可用资金是信托在该季度从净利润利息和其他来源的付款(如从受托人保留的任何金额赚取的利息)中获得的超出信托该季度支出的现金(如果有的话)。受托人决定持有的任何现金都会减少可用资金，作为未来费用的准备金。截至2020年12月31日，受托人持有50.5万美元作为这样的准备金。受托人认定手头现金和待收现金不足以支付信托债务的，可以安排信托借款支付费用。如果信托借入资金，信托单位持有人将不会收到分配，直到借入的资金得到偿还。在2019年和2020年的每一年，MV Partners都没有为信托费用预付任何款项。

信托从净利润利息中获得的收入是根据转让书中包含的“总收益”和“净收益”的计算和定义计算的。

如下所述，MV Partners的开发和修井计划将要求MV Partners在未来进行与石油和天然气的开发、勘探和生产相关的资本支出。几乎所有基础物业都位于成熟油田和MV合作伙伴

 

46

 

预计基础物业的未来成本与最近的历史成本相比不会发生重大变化，但油田服务的一般成本增加导致的成本增加除外。

信托与未合并的实体或个人没有任何可能对信托的流动性或资本资源的可用性产生重大影响的交易、安排或其他关系。

计划开发和修复计划

自1998年和1999年收购标的物业以来，MV Partners对标的物业实施了一项开发计划，以进一步开发已探明的未开发储量，并帮助抵消产量的自然下降。这些活动包括将某些现有油井重新建成新的生产层位，对现有油井进行修井，以及钻探加密开发井。

MV Partners目前打算在截至2025年12月31日的五年内实施的开发计划，涉及归类为已探明未开发储量的潜在资产，包括钻井开发井、重完井和修井项目以及聚合物修井。MV Partners目前打算在未来五年内实施的关于被归类为已探明已开发非生产储量的基础资产的开发计划包括油井重新激活项目、注水修井项目、重完成项目和修井项目。

MV Partners进行了3-D地震勘测，涵盖了构成基础物业一部分的多个租约。根据偏移产量和地下绘图，这些租约有超过32个未钻探的偏移位置，其质量各不相同。3-D数据被用来根据绘制的沉降孔的大小改进地下制图，并沿着主要地层储集层的边缘定义较小的构造特征。利用这些数据，MV Partners计划在截至2025年12月31日的五年内对两个已探明的未开发地点进行钻探。MV Partners已经将其三维地震项目扩展到其他领域，这些领域构成了基础资产的一部分。

MV Partners预计，在截至2025年12月31日的五年中，基础物业的总资本支出约为280万美元。其中，MV Partners考虑花费约90万美元在项目地区钻探开发井，约190万美元用于重新完成和修复现有油井。MV Partners预计，这些资本项目将增加产量，这将部分抵消预计会出现的与基础物业相关的产量自然下降。信托没有直接义务支付与相关物业有关的任何资本支出的任何部分；然而，MV Partners就相关物业所做的资本支出将从计算将向信托支付现金的净收益时的毛收入中扣除。因此，信托将间接承担与相关物业有关的任何资本支出的80%(受信托最后三年的某些限制，如上文“项目1.业务-​计算净收益-净利润利息”所述)。因此，较高或较低的资本支出一般将分别直接减少或增加信托公司在净利润利息方面收到的现金，这将对可供分配给单位持有人的现金产生相应的影响。由于信托就净利润收到的现金利息将从信托按比例分摊的这些资本支出中减去, MV Partners预计，在整个信托期限内，在平衡资本支出对信托单位持有人当前现金分配的影响与资本支出预计将带来的石油和天然气产量增加的长期利益的基础上，它将产生与基础财产有关的资本支出。此外，MV Partners可在任何给定时间建立总计高达100万美元的资本储备，以减少资本支出时机不均对分配的影响。

MV Partners作为标的物业的运营方，有权决定与标的物业相关的资本支出，且对MV Partners可能产生的与标的物业相关的资本支出金额没有任何限制，但如上文“项目1.业务-净收益的计算-净利润利息”所述除外。由于信托单位持有人预计不会在信托期限结束时完全实现与标的物业有关的资本支出的好处，在(1)至2023年6月30日和(2)从标的物业生产并出售13.2 MBoe(就净额而言相当于10.6MBoe)的每12个月期间内，以后者为准。

 

47

 

(br}利润利息)，在计算归因于净利润利息的净收益时可能考虑的资本支出将限于经通胀调整后的前三个五年的年均资本支出。见“项目1.业务-净收益计算-净利润利息”。

合同义务

截至2020年12月31日，除分别支付给MV合伙人和受托人的行政服务费和托管费外，信托没有义务或承诺支付未来的合同款项。见“项目8.财务报表和补充数据--财务报表附注--​附注G-关联方交易”。

第7A项。

关于市场风险的定量和定性披露。

​

该信托是根据《交易法》第12b-2条规定的较小的报告公司，不需要提供本项目下的信息。

 

48

 

第8项财务报表及补充数据。

独立注册会计师事务所报告

受托人和单位持有人
MV Oil Trust

对财务报表的意见

我们审计了MV Oil Trust(“信托”)截至2019年12月31日、2019年12月31日及2020年12月31日的随附资产及信托主体报表、截至2020年12月31日止三个年度内各年度的相关可分配收入及信托主体变动报表，以及相关附注(统称为“财务报表”)。吾等认为，该等财务报表在各重大方面均公平地呈列信托于2019年12月31日及2020年12月31日的资产及信托主体，以及截至2020年12月31日止三个年度内各年度的可分配收入及其信托主体的变动，符合财务报表附注B所述的经修订收付实现制会计基础。

核算基础

如财务报表附注B所述，这些财务报表是根据修改后的收付实现制会计编制的，这是一个全面的会计基础，而不是美国普遍接受的会计原则。

意见基础

这些财务报表由受托人负责。我们的责任是根据我们的审计对信托的财务报表发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(SEC)和PCAOB的适用规则和规定，我们必须与信托基金保持独立。

我们按照PCAOB的标准进行审核。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是欺诈。信托不需要对其财务报告的内部控制进行审计，也不需要我们进行审计。作为我们审计的一部分，我们被要求了解财务报告的内部控制，但不是为了对信托的财务报告内部控制的有效性发表意见。因此，我们不表达这样的意见。

我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序(无论是由于错误还是欺诈)，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评估受托人使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

重要审计事项

关键审计事项是指当期审计财务报表时产生的事项，这些事项已传达或要求传达给受托人，并且：(1)涉及对财务报表具有重大意义的账目或披露；(2)涉及我们特别具有挑战性、主观性或复杂性的判断。我们确定没有关键的审计事项。

/s/均富律师事务所

自2006年以来，我们一直担任信托的审计师。

俄克拉何马州俄克拉何马城

2021年3月16日

 

49

 

MV石油信托

资产和信托语料库报表

可分配收益表

(1)

包括分别支付给MV Partners，LLC的72,046美元、98,944美元和102,902美元，以及支付给纽约梅隆银行信托公司(Bank of New York Mellon Trust Company，N.A.)的150,000美元、150,000美元和150,000美元，截至2018年12月31日、2019年和2020年的三个年度。

​

信任语料库变更声明

附注是这些声明不可分割的一部分。

 

50

 

MV石油信托

财务报表附注

注意信托的 - 组织

MV Oil Trust(以下简称“信托”)是根据特拉华州法定信托法于二零零六年八月三日根据MV Partners LLC(“MV Partners”)(作为委托人、纽约梅隆银行信托公司(北亚州)作为受托人(“受托人”)及Wilmington Trust Company(作为特拉华州受托人))之间的信托协议(“信托协议”)成立的法定信托。

根据MV Partners向信托的转让，信托成立的目的是为了信托单位持有人的利益而收购和持有定期净利润利息。净利润利息是指MV Partner在其位于堪萨斯州和科罗拉多州中部大陆地区的所有石油和天然气资产中的净权益(“基础资产”)。这些油气资产包括大约800口生产油气井。

纯利利息属被动性质，受托人对相关物业的经营并无管理控制权，亦无责任。净利润利息使信托有权在信托期限内从出售相关物业的生产中获得可归因于MV Partners权益的净收益的80%。净利润利息将于(1)2026年6月30日或(2)标的物业生产并出售1440万桶油当量(MMBoe)时终止(该金额相当于信托80%净利润利息的11.5MBoe)，信托将很快结束其事务并终止。截至2020年12月31日，自成立以来，信托累计已收到约9.8MBoe(未经审计)的付款。如果出现以下情况，信托将在终止前解除：

(a)

信托出售净利润利息；

​

(b)

该信托基金连续两年每年收到的现金收益均低于100万美元；

​

(c)

大多数未清偿信托单位的持有人投票赞成解散；或

​

(d)

信托被司法解散。

​

受托人可以授权信托借钱支付超过信托持有现金的信托管理或附带费用。受托人可以授权信托公司作为贷款人向受托人或特拉华州受托人借款，只要贷款条款与其授予与其没有受托关系的类似情况的商业客户的条款相似。受托人也可以将待分配的资金存入自己的账户，并用分配给信托的资金进行其他短期投资。

注B - 信任会计政策

以下是信托的重要会计政策摘要。

1.核算依据

信托采用修改后的收付实现制会计核算，报告信托收到的净利润、利息和已发生费用的支付。净利润利息代表有权收取收入(石油、天然气和天然气液体销售)减去直接运营费用(租赁运营、维护和管理费用以及生产和物业税)，以及对租赁设备成本和租赁开发费用(根据美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)编制的财务报表资本化)的调整乘以80%(条款净利润利息/百分比)。实际现金收入可能会因物业运营商或购买者实际现金收入的时间延迟以及井口和管道流量平衡协议或做法而有所不同。信托的实际现金分配将根据转让书的条款进行，产生信托的净利润利息。

 

51

 

信托的财务报表按修改后的收付实现制编制，反映信托的资产、信托主体和可分配收入如下：

(a)

信托收到分配时记录净利润利息收入；

​

(b)

向信托单位持有人发放的款项在信托支付时记录；

​

(c)

信托一般和行政费用(包括受托人费用以及会计、工程、法律和其他专业费用)在支付时入账；

​

(d)

受托人可以为某些不会根据美国公认会计准则记录为或有负债的支出设立信托费用现金准备金；

​

(e)

净利润利息投资摊销，按已探明总储量估算的单位产量法计算，直接计入信托主体，不影响可分配收入；

​

(f)

信托定期评估其对净利润利息的投资，以根据相关物业确定其合计价值是否已减值至低于其总资本化成本。如果总资本化成本减去累计摊销，超过信托公司在相关物业已探明石油和天然气储量权益的未贴现未来现金流量净额，信托公司将对其在净利润利息方面的投资进行减记。

​

虽然这些报表与根据美国公认会计原则编制的财务报表不同，但报告收入和分配的修改后的现金基础被认为是最有意义的，因为向信托单位持有人的季度分配是基于现金净收入。

这一全面的会计基础不同于公认的会计原则，符合美国证券交易委员会(SEC)对特许权使用费信托的会计规定，如员工会计公告主题12：E，特许权使用费信托的财务报表所规定的那样。

在截至2020年12月31日的年度内，没有采用或发布任何新的会计声明，这将影响信托的财务报表。

2.现金等价物

就这些陈述而言，信托将所有购买的原始到期日为三个月或更短的高流动性投资视为现金等价物。

3.预估的使用

编制财务报表需要影响报告资产和负债额、披露财务报表日期的或有资产和负债以及报告期内报告的收入和支出金额的估计和假设。实际结果可能与这些估计不同。

影响这些财务报表的重大估计包括已探明石油和天然气储量的估计，这些估计用于计算信托公司的净利润利息摊销。

注C - 净利润利息

净利润利息按MV Partners于2007年1月24日(转让日)的历史成本计入，计算方法如下：

 

52

 

注D净利润利息 - 收入

(1)

根据净利润利息的转移，在计算信托的可分配收入时，扣除直接运营费用、租赁设备和开发成本。

​

(2)

根据净利润利息的转让，MV Partner可随时为未来的勘探、开发、维护或运营支出预留最多1,000,000美元。截至2018年12月31日、2019年12月31日和2020年12月31日的准备金余额分别为100万美元。

​

(3)

净利润利息收入基于MV Partners用于石油和天然气生产的现金收入。石油生产收入通常在生产后一个月收到；因此，信托在截至2018年12月31日的年度收到的现金实质上代表MV Partners 2017年9月至2018年8月的产量，信托在截至2019年12月31日的年度收到的现金实质上代表MV Partners从2018年9月至2019年8月的产量，信托在截至2020年12月31日的年度收到的现金实质上代表MV Partners从2019年9月至2020年8月的产量。

​

在截至2018年12月31日、2019年12月31日和2020年12月31日的三个年度内，MV Purching，LLC(我们在此称为“MV采购”)分别从标的物业购买了所销售产量的76%、75%和73%。MV采购公司的多数股权由MV Partners的间接股权所有者持有。对MV采购的销售是在短期安排下进行的，期限从1个月到6个月不等，采用市场敏感型定价。

注意E - 所得税

信托的税务律师在成立时建议信托，根据当时的税法，它认为净利润利息应被视为联邦所得税的债务工具，信托应被要求根据1986年修订的《国税法》和相应法规中包含的原始发行贴现规则下的“非或有债券法”，将其收到的与净利润利息相关的每笔付款的一部分视为利息收入。(Br)信托的税务律师在成立时建议信托，根据修订后的1986年“国内税法”和相应法规，应将净利润利息视为债务工具，并要求信托将收到的每笔净利润利息的一部分视为利息收入。信托的税务律师在信托成立时还建议信托，在它看来，信托将被视为联邦所得税目的的授予人信托。根据这一建议，信托单位持有人将被视为拥有和接收信托的资产和收入，并将直接就此征税，就像不存在信托一样。附随的声明中没有规定联邦或州所得税。

请注意F - 分配给单位持有人

受托人确定每个季度可分配给信托单位持有人的金额。这一分配预计将在每个季度结束后的下一个月的第25天或之前，在每个季度末的下一个月的第15天(或下一个营业日)向登记在册的信托单位持有人进行。这些金额将等于信托收到的与上一季度有关的现金超过信托在该季度的支出的超额(如果有)，但须根据受托人在该季度对为信托未来支出建立的任何现金储备所做的变化进行调整。

 

53

 

(1)

根据净利润利息的转让，MV Partner可随时为未来的勘探、开发、维护或运营支出预留最多1,000,000美元。

​

(2)

2020年第三季度没有季度分配给Trust Untholders，因为MV Partners在2020年4月1日至2020年6月30日期间收取的收入不足以支付在此期间支付的成本。MV Partners从准备金中拨出440,532美元，用于未来的支出，以弥补赤字。该保护区是在2020年第四季度重新建立的。

​

注意G - 关联方交易

信托已与MV Partners签订行政服务协议，在信托有效期内，信托有义务每季度向MV Partners支付MV Partners代表信托提供的与净利润利息相关的会计、簿记和信息服务的行政服务费。2018年、2019年和2020年的年费分别为96,062美元，99,904美元和103,901美元，每年将增加4%。行政服务协议将于净利利息终止时终止，除非经受托人及MV Partners双方同意提前终止。

信托已与受托人签订信托协议，在整个信托期限内，信托有义务向受托人支付季度费用。2018年、2019年和2020年的年费分别为15万美元。信托协议将于净利利息终止时终止，除非经大多数信托单位持有人双方同意提早终止。

注意信托费用的H - 预付款

根据信托协议的条款，受托人可以借钱支付信托费用。在2018年、2019年和2020年期间，该信托没有借入任何资金，之前也没有未偿还的借款。由于信托采用修改后的收付实现制会计，MV Partners的任何垫款都没有记录负债。净预付款在借款时显示为信任语料库的增加，在偿还时显示为信任语料库的减少。

MV Partners向受托人提供了一份金额为180万美元的信用证，以保护信托免受其没有足够现金支付未来费用的风险。

注意I - Other Events

后续活动

2021年第一次季度分配为1,265,000美元，或每个信托单位0.110美元，并于2021年1月25日向截至2021年1月15日拥有信托单位的信托单位持有人发放。此类分配包括MV Partners在2020年10月1日至2020年12月31日期间收取的生产净收益。

 

54

 

注意J - 关于石油和天然气活动的披露(未经审计)

信托必须根据SEC的报告规则披露已探明储量，该规则要求在估计储量生产是否经济时，使用年底前12个月期间的每月第一天的平均价格。同样的12个月平均价格也被用来计算与贴现未来净现金流量的标准化衡量相关的未来现金流入的总额(和变化)。这些规则还允许使用可靠的技术来估计已探明的油气储量，前提是这些技术已被证明对储量得出了可靠的结论。2018年、2019年和2020年未经审计的油气勘探生产活动补充信息已按本规则列报。

根据SEC的规则和定义，对截至2018年12月31日、2018年12月31日、2019年和2020年可归因于该信托的已探明石油和天然气储量的估计，是基于Cawley，Gillesbie&Associates，Inc.，独立石油和地质工程师以及MV Partners管理人员的合同物业管理工程人员根据SEC的规则和定义运营的。这些信息的使用者应该意识到，估算“已探明”、“已探明已开发”和“已探明未开发”原油、天然气和天然气液体储量的过程非常复杂，在评估每个油藏的所有可用地质、工程和经济数据时需要做出重大的主观决定。由于众多因素的影响，特定油藏的数据也可能随着时间的推移发生重大变化，包括额外的开发活动、不断演变的生产历史以及在不同经济条件下对生产可行性的持续重新评估。因此，对现有储量估计进行重大修订的情况时有发生。

下面的储备数据仅代表估计值，不应被解释为准确。此外，折现值不应被解释为代表净利润利息的当前市值。市场价值的确定将包括许多其他因素，包括：(I)预期的未来石油和天然气价格；(Ii)联邦所得税(如果有的话)对信托基金的影响；(Iii)投资回报津贴；(Iv)政府立法的影响；(V)目前认为尚未探明的额外潜在储量的价值，这些储量可能会因进一步的勘探和开发活动而被收回；以及(Vi)其他业务风险。

下表列出了(I)信托的已探明、已探明开发和已探明的未开发石油、天然气和天然气液体储量的估计净数量，以及(Ii)信托的未来净利润利息收入贴现的标准化计量，以及该标准化计量在两年间的变化性质。这些表格是在权责发生制基础上编制的，这是MV Partners保持其生产记录的基础，与信托公司报告的基础不同。

预计油气储量

 

55

 

信托确认2018年与生产598,409 BOE物业相关的储备在MV Partners总数中的份额净减少。信托基金确认，由于开发计划的变化，储量净增加至58743 BOE。由于2018年大宗商品价格上涨而进行了积极修正，储备增加198,579 BOE，抵消了净减少的影响。

信托确认其在2019年MV Partners总数中所占份额因生产577,163 BOE物业而净减少。信托基金确认，由于开发计划的变化，BOE的储备净增加到27366 BOE。额外减少130549 BOE的储备是2019年大宗商品价格下跌导致的负面修正的结果。

信托确认其在2020年与生产523,031个BOE物业相关的MV Partners总额中的储备净减少。信托基金确认，由于开发计划的变化，储备量净减少至112,464 boe。额外减少570,844 BOE的储备是由于2020年大宗商品价格下跌而进行的负面修正的结果。

 

56

 

未来净现金流贴现的标准化计量
已探明油气储量

对原油、天然气和天然气液体探明储量未来净现金流的估计是使用2018、2019年和2020年12个月期间的平均月初价格计算的。

未来净现金贴现标准化计量的变化
来自已探明油气储量的流量

(1)

信托对可归因于生产率、时间和其他因素的未来净现金流贴现的标准化计量的变化主要代表信托对何时实现已探明储量的估计的变化。在截至2018年12月31日、2019年12月31日和2020年12月31日的三年中，该运营商改变了开发钻井资本计划，其效果是改变了估计的开发时机，然后最终实现了未开发探明储量。

​

2018、2019年和2020这12个月期间用于确定与标准化度量计算相关的未来净收入的每月第一天的平均价格如下：

 

57

 

注K - 精选季度财务数据(未经审计)

 

58

 

第9项。

会计人员在会计和财务披露方面的变更和分歧。

​

无。

第9A项。

控制和程序。

​

对披露控制和程序的评估。受托人维持披露控制和程序，旨在确保信托在其根据交易所法案提交或提交的报告中披露的信息在证券交易委员会颁布的规则和条例规定的时间内得到记录、处理、汇总和报告。披露控制和程序包括控制和程序，旨在确保MV Partners积累信托要求披露的信息，并将其传达给作为信托受托人的北卡罗来纳州纽约梅隆银行信托公司及其适当参与编写信托定期报告的员工，以便及时决定需要披露的信息。

截至本报告涵盖的期间结束时，受托人对信托的披露控制和程序进行了评估。作为受托人的信托官员，伊莱娜·罗杰斯(Elaina Rodgers)得出的结论是，信托的披露控制和程序是有效的。

由于(I)信托协议及(Ii)转让纯利权益的合约安排，受托人依赖(A)MV Partners提供的资料，包括历史营运数据、未来营运及资本开支计划、储备资料及与预计产量有关的资料，及(B)信托独立储备工程师有关储备的结论及报告。见“项目1A.风险因素 - 信托和公共信托单位持有人对标的物业的运营商MV Partners没有投票权或管理权。因此，公共信托单位持有人没有能力影响标的财产的运作，如本表格10-K中的“第7项.受托人对财务状况和经营结果的讨论和分析”，以描述与这些安排有关的某些风险和对MV Partners向受托人报告并记录在信托经营结果中的信息的依赖。

财务报告内部控制的变化。截至2019年12月31日的第四季度，受托人对财务报告的内部控制没有发生重大影响，或合理地可能对受托人的财务报告内部控制产生重大影响的变化。为澄清起见，受托人指出，其无权对MV Partners的财务报告进行内部控制，也未就此发表任何声明。

受托人关于财务报告内部控制的报告。受托人有责任通过信托建立和保持对财务报告的充分内部控制，这一术语在《交易法》规则13a-15(F)中有定义。信托对财务报告的内部控制是在受托人监督下设计的一个过程，目的是根据美国证券交易委员会(SEC)对特许权使用费信托允许的会计规定，在受托人的监督下为财务报告的可靠性和为外部目的编制信托财务报表提供合理保证，该会计公告主题12：E，特许权使用费信托的财务报表，这是一个全面的会计基础，而不是公认的会计原则。

截至2020年12月31日，受托人根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制 - 综合框架》中建立的财务报告有效内部控制标准，对信托财务报告内部控制的有效性进行了评估。基于这一评估，受托人确定，根据这些标准，该信托基金截至2020年12月31日对财务报告保持了有效的内部控制。

第9B项。

其他信息。

​

无。

 

59

 

第三部分

第10项。

董事、高管和公司治理。

​

该信托没有董事或高管。受托人是法人受托人，在有法定人数出席的会议上，经不少于未清偿信托单位持有人的过半数赞成票，可以免去受托人职务。

审计委员会和提名委员会

由于信托没有董事会，因此没有审计委员会、审计委员会财务专家或提名委员会。

道德规范

信托没有首席执行官、首席财务官、首席会计官或主计长，因此没有通过适用于这些人的道德准则。然而，受托人的雇员必须遵守银行的道德准则。

第11项。

高管薪酬。

​

在截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的五年中，受托人每年从信托获得15万美元的赔偿。该信托基金没有任何高管。由于该信托基金没有董事会，因此没有薪酬委员会。

第12项。

某些受益所有者和管理层的担保所有权以及相关单位持有人事宜。

​

(a)

某些受益所有者的安全所有权。

​

下表列出了截至2021年3月16日，据我们所知，实益拥有5%以上未偿还信托单位的每个人对我们信托单位的实益所有权的某些信息。

(1)

基于截至2021年3月16日的1,1500,000个未偿还信托单位。

​

(2)

MV Energy和VAP-I的地址分别是堪萨斯州威奇托市水滨1700500号楼，邮编：67206。MV Energy是VAP-I的管理成员。因此，MV Energy对VAP-I持有的信托单位拥有唯一投票权和投资权。MV Energy和VAP-I各自都是143.75万个信托单位的创纪录所有者。这些信息基于2007年1月至31日提交给美国证券交易委员会(SEC)的Form 4文件。

​

(3)

该信息基于Robert J.Raymond(“Raymond”)、RR Advisors，LLC(“Advisors”)、RCH Black Fund，L.P.(“RCH GP”)和RCH Black Fund，L.P.(“RCH LP”，以及Raymond，Advisors和RCH GP，“报告人”)于2019年2月8日联合提交的13G时间表。报告人的主要营业地址是得克萨斯州达拉斯枫树大道3953Maple Avenue，Suite 180，邮编：75219。根据备案文件，Raymond对25096个信托单位拥有唯一的投票权和处分权；Raymond和Advisors分别对991,018个信托单位拥有共同的投票权和处分权；RCH GP和RCH LP分别对958,555个信托单位拥有共同的投票权和处分权。根据备案文件，每个举报人明确否认(A)任何集团的存在，以及(B)对该举报人拥有的记录在案的信托单位以外的任何信托单位的实益所有权。

​

 

60

 

(b)

管理层的安全所有权。

​

不适用。

(c)

控件中的更改。

​

登记人不知道任何安排，包括任何人对登记人或其任何父母的证券进行的任何质押，而其操作可能会在以后的日期导致登记人控制权的变更。(br}登记人不知道任何安排，包括任何人对登记人或其任何父母的任何证券的任何质押，其操作可能导致登记人控制权的变更。

第13项。

某些关系和相关交易，以及董事独立性。

​

根据管理净利润利息的转让书条款，MV Partners有义务按季度向信托支付某些款项。有关这些协议的更多信息，请参见“项目1.净收益的业务 - 计算”。

行政服务协议

该信托已与MV Partners签订行政服务协议，在整个信托期限内，该信托有义务每季度向MV Partners支付一笔行政服务费，用于MV Partners代表信托提供与净利润利息相关的会计、簿记和信息服务。2020年的年费为103,901美元，每年将增加4%。行政服务协议将于净利润利息终止时终止，除非经受托人和MV Partners双方同意提前终止。

注册权

该信托与MV Partners就MV Partners将净利润权益转让给信托订立了登记权协议。在登记权协议中，该信托同意，为了MV Partners及其信托单位的任何受让人(每个信托单位的“持有人”)的利益，对其持有的信托单位进行登记。具体地说，信托协议：

•

在受到某些限制的情况下，在收到代表当时尚未登记的大多数可登记信托单位的持有人要求提交登记声明的通知后，尽其合理的最大努力尽快向证券交易委员会提交登记声明，包括在被要求时提交搁置注册声明；

​

•

尽其合理的最大努力，在登记声明或搁置登记声明提交后，在可行的情况下尽快根据证券法宣布其生效；以及

​

•

在《证券法》规定的登记声明生效后90天内(如果申请搁置登记声明，则持续维持三年)，或在登记声明所涵盖的信托单位根据该登记声明售出或直至所有可登记信托单位售出之前，持续维持该登记声明的效力：

​

•

如果受让人未收到“受限证券”，则已根据证券法第2144条出售；

​

•

以私下交易方式出售的，转让人在登记权协议下的权利未转让给信托单位的受让人；或

​

•

根据规则第144(K)条(或根据证券法当时生效的任何类似规则)有资格转售。

​

持有者将有权要求信托提交最多三份注册声明，并在某些情况下拥有搭载注册权。

在任何注册声明的准备和提交过程中，MV Partners将承担任何注册声明附带的所有成本和费用，但不包括信托的某些内部费用(由受托人承担)以及任何承销折扣和佣金(由信托单位的卖方承担)。

 

61

 

第14项。

首席会计师费用和服务。

​

该信托没有审计委员会。对主要审计师或任何其他专业服务公司提供的所有服务及相关费用的任何预先批准和批准均由受托人批准。

下表列出了均富律师事务所为审计信托2019年和2020年财务报表而提供的专业审计服务的费用，以及均富律师事务所提供的其他服务的费用。

 

62

 

第四部分

第15项展示和财务报表明细表

(A)(1)财务报表

以下财务报表列于本表格10-K第II部分第(8)项所示的页面上：

(A)(2)时间表

计划已被省略，因为它们不是必需的、不适用的或所需的信息已包含在本文的其他位置。

(A)(3)展示

*

随函存档。

​

第16项：表10-K总结

无。

 

63

 

签名

根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求，注册人已正式授权下列签名者代表其签署本报告。

MV石油信托

发件人：

T纽约梅隆银行信托公司，N.A.为受托人

​

发件人：

/s/E莱娜·C·罗杰斯

​

伊莱娜·C·罗杰斯
副总裁

2021年3月16日

注册人MV Oil Trust没有主要高管、主要财务官、董事会或执行类似职能的人员。因此，没有额外的签名可用，也没有提供任何签名。在上述报告上签字，受托人并不暗示其履行了任何此类职能，或根据其服务信托协议的条款存在此类职能。

 

64