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Property购物中心德克萨斯州沃思堡会员US-GAAP：Salenot 中止运营成员持有待出售或处置的处置小组首席技术官：处置收入财产 2023 会员首席技术官：收益地产分部成员2023-07-012023-09-300000023795CTO：Income Property购物中心德克萨斯州沃思堡会员US-GAAP：Salenot 中止运营成员持有待出售或处置的处置小组首席技术官：处置收入财产 2023 会员2023-07-012023-09-300000023795US-GAAP：运营部门成员2023-07-012023-09-300000023795CTO：Income Property购物中心德克萨斯州沃思堡会员US-GAAP：Salenot 中止运营成员持有待出售或处置的处置小组首席技术官：处置收入财产 2023 会员首席技术官：收益地产分部成员2023-01-012023-09-300000023795US-GAAP：运营部门成员2023-01-012023-09-300000023795首席技术官：商业贷款投资部门成员2023-01-012023-09-300000023795首席技术官：收益地产分部成员2022-07-012022-09-300000023795首席技术官：收益地产分部成员2022-01-012022-09-300000023795首席技术官：商业贷款投资部门成员2022-01-012022-09-300000023795CTO：Income Property Multittenanrockwall TexaCTO：收购受2023年租赁约束的所得财产会员2023-09-300000023795US-GAAP：商业地产成员2023-09-300000023795CTO：Gwinnettbuford Georgia成员的收益房地产交易所CTO：收购受2023年租赁约束的所得财产会员2023-02-240000023795CTO：Income Propertymittenantashford LaneaTlangeoGiamemberCTO：收购受2022年租赁约束的所得财产会员2022-09-300000023795美国公认会计准则：生产地成员2023-09-300000023795US-GAAP：额外实收资本会员2023-07-012023-09-300000023795US-GAAP：额外实收资本会员2023-01-012023-09-300000023795SRT: 重述调整成员美国公认会计准则：2020/2006 年会计准则更新会员CTO：两千二十五张五注会员2022-01-010000023795CTO：PromissoryNote main Street DaytonaBeach FloridaM2023-01-012023-09-300000023795首席技术官：优先股权协议混合用途房产 Watters Creekat Montgomery Farmallent Texas 会员2023-01-012023-09-300000023795首席技术官：MortgageNote 创始人 Squareders Dallastexas 会员2023-01-012023-09-300000023795CTO：Gwinnettbuford Georgia成员的建筑贷款交易所2023-01-012023-09-300000023795首席技术官：优先股权协议混合用途房产 Watters Creekat Montgomery Farmallent Texas 会员2022-01-012022-12-310000023795CTO：Mortgagenote 4311 mapleavenuedallastx 会员2022-01-012022-12-310000023795首席技术官：AtlantageorgiaMember 餐厅项目的建筑贷款2022-01-012022-12-310000023795CTO：Gwinnettbuford Georgia成员的建筑贷款交易所2022-01-012022-12-310000023795US-GAAP：累积优先股成员2023-01-012023-09-300000023795美国通用会计准则：普通股成员2023-01-012023-09-3000000237952023-10-190000023795首席技术官：Subsurface Revenueland 销售成员首席技术官：房地产运营部门成员2023-07-012023-09-300000023795首席技术官：Subsurface Revenueland 销售成员首席技术官：房地产运营部门成员2023-01-012023-09-300000023795首席技术官：Subsurface Revenueland 销售成员首席技术官：房地产运营部门成员2022-07-012022-09-300000023795首席技术官：Subsurface Revenueland 销售成员首席技术官：房地产运营部门成员2022-01-012022-09-300000023795stpr: fl2023-09-300000023795首席技术官：Alpine会员2023-02-160000023795首席技术官：Alpine会员2019-10-2600000237952022-10-1100000237952021-04-010000023795US-GAAP：公允价值输入 1 级会员US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住2023-09-300000023795US-GAAP：公允价值输入 1 级会员US-GAAP：持有申报金额的公允价值披露记住2023-09-300000023795US-GAAP：公允价值输入 1 级会员US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住2022-12-310000023795US-GAAP：公允价值输入 1 级会员US-GAAP：持有申报金额的公允价值披露记住2022-12-310000023795首席技术官：与 Pine 成员签订的管理协议2023-01-012023-09-300000023795美国公认会计准则：生产地成员2023-01-012023-09-300000023795美国公认会计准则：生产地成员2022-01-012022-09-300000023795CTO：Income Propertyse 单租户会员首席技术官：CMBsportfoliomember 下可支付的抵押贷款票据首席技术官：Alpine会员2021-01-012021-12-310000023795首席技术官：CMBsportfoliomember 下可支付的抵押贷款票据首席技术官：Alpine会员2021-01-012021-12-310000023795CTO：收购受2023年租赁约束的所得财产会员2023-01-012023-09-300000023795CTO：收购受2022年租赁约束的所得财产会员2022-01-012022-09-300000023795CTO：收购受2022年租赁约束的所得财产会员首席技术官：商业房地产多租户会员2022-01-012022-09-300000023795首席技术官：Alpine会员2019-11-260000023795US-GAAP：商业地产成员2023-01-012023-09-300000023795首席技术官：AlpineIncome Property Oplplimited PartnershipU2019-11-260000023795US-GAAP：商业地产投资组合细分市场成员2023-01-012023-09-3000000237952015-10-012015-12-310000023795US-GAAP：基于股份的支付安排非雇员会员2023-01-012023-09-3000000237952022-06-270000023795CTO：Mortgagenote 4311 mapleavenuedallastx 会员2023-09-300000023795首席技术官：优先股权协议混合用途房产 Watters Creekat Montgomery Farmallent Texas 会员2022-04-070000023795首席技术官：优先股权协议混合用途房产 Watters Creekat Montgomery Farmallent Texas 会员2022-04-072022-04-070000023795首席技术官：MortgageNote 创始人 Squareders Dallastexas 会员2023-03-012023-03-010000023795首席技术官：缓解银行成员2023-09-300000023795首席技术官：缓解银行成员2022-12-310000023795首席技术官：MortgageNote 创始人 Squareders Dallastexas 会员2023-03-010000023795CTO：蒙特利尔银行信贷协议作为修正成员2023-01-012023-09-300000023795CTO：蒙特利尔银行信贷协议作为修正成员2017-09-070000023795CTO：二千二十六期贷款会员2021-06-300000023795CTO：二千二十六期贷款会员2021-03-100000023795CTO：2021 年信贷循环修正案成员2021-03-100000023795CTO：Income Property Multittenanrockwall TexaCTO：收购受2023年租赁约束的所得财产会员2023-01-012023-09-300000023795CTO：Gwinnettbuford Georgia成员的收益房地产交易所CTO：收购受2023年租赁约束的所得财产会员2023-01-012023-09-300000023795CTO：Income Propertymittent Katytexas 会员CTO：收购受2022年租赁约束的所得财产会员2022-01-012022-09-300000023795CTO：Income Propertymittenantashford LaneaTlangeoGiamemberCTO：收购受2022年租赁约束的所得财产会员2022-01-012022-09-300000023795CTO：Gwinnettbuford Georgia成员的收益房地产交易所CTO：收购受2023年租赁约束的所得财产会员2023-09-300000023795CTO：PromissoryNote main Street DaytonaBeach FloridaM2023-09-300000023795首席技术官：优先股权协议混合用途房产 Watters Creekat Montgomery Farmallent Texas 会员2023-09-300000023795首席技术官：MortgageNote 创始人 Squareders Dallastexas 会员2023-09-300000023795首席技术官：AtlantageorgiaMember 餐厅项目的建筑贷款2023-09-300000023795CTO：Gwinnettbuford Georgia成员的建筑贷款交易所2023-09-300000023795首席技术官：优先股权协议混合用途房产 Watters Creekat Montgomery Farmallent Texas 会员2022-12-310000023795CTO：Mortgagenote 4311 mapleavenuedallastx 会员2022-12-310000023795首席技术官：AtlantageorgiaMember 餐厅项目的建筑贷款2022-12-310000023795CTO：Gwinnettbuford Georgia成员的建筑贷款交易所2022-12-310000023795US-GAAP：利率互换成员2023-07-012023-09-300000023795US-GAAP：利率互换成员2023-01-012023-09-300000023795US-GAAP：利率互换成员2022-07-012022-09-300000023795US-GAAP：利率互换成员2022-01-012022-09-300000023795首席技术官：丹吉尔工厂奥特莱斯中心公司会员2023-09-300000023795首席技术官：SamsWest 公司会员2023-09-300000023795首席技术官：atmarket 优惠计划成员2022-01-012022-12-310000023795首席技术官：2022 年 atmarket 优惠计划会员2022-01-012022-12-310000023795首席技术官：2022 年和 2021 年 atmarket 优惠计划会员2022-01-012022-12-310000023795首席技术官：atmarket 优惠计划成员2022-01-012022-06-300000023795US-GAAP：其他资产成员2023-09-300000023795US-GAAP：其他资产成员2022-12-310000023795US-GAAP：商业地产投资组合细分市场成员2023-09-300000023795US-GAAP：商业地产投资组合细分市场成员2022-12-310000023795首席技术官：AlpineIncome Property Oplplimited PartnershipU2023-09-300000023795美国通用会计准则：普通股成员2023-09-300000023795首席技术官：运营单位成员2023-09-300000023795首席技术官：AlpineIncome Property Trust Inc.Commonstock 和 AlpineIncome Proplimited PartnershipU2023-09-300000023795美国通用会计准则：普通股成员2022-12-310000023795首席技术官：运营单位成员2022-12-310000023795首席技术官：AlpineIncome Property Trust Inc.Commonstock 和 AlpineIncome Proplimited PartnershipU2022-12-3100000237952020-01-012020-12-3100000237952023-09-3000000237952022-12-310000023795US-GAAP：基于股份的支付安排非雇员会员2023-09-300000023795US-GAAP：基于股份的支付安排非雇员会员2022-09-300000023795CTO：二千二十六期贷款会员US-GAAP：隔夜指数互换率成员的担保隔夜融资利率2023-01-012023-09-300000023795首席技术官：二千二十七年期贷款会员US-GAAP：隔夜指数互换率成员的担保隔夜融资利率2023-01-012023-09-300000023795首席技术官：两千二万二十八期贷款会员US-GAAP：隔夜指数互换率成员的担保隔夜融资利率2023-01-012023-09-300000023795CTO：蒙特利尔银行信贷协议作为修正成员US-GAAP：隔夜指数互换率成员的担保隔夜融资利率2023-01-012023-09-300000023795CTO：二千二十五张纸币将于2025年4月15日到期会员美国公认会计准则：可转换债务成员2023-01-012023-09-300000023795CTO：二千二十五张纸币将于2025年4月15日到期会员2023-01-012023-09-300000023795CTO：二千二十五张纸币将于2025年4月15日到期会员2020-04-152020-04-150000023795首席技术官：Newterm LoanMember2022-09-200000023795CTO：循环信贷机制成员的第八修正案2022-09-200000023795CTO：收购受2023年租赁约束的所得财产会员2023-09-300000023795CTO：Income Propertymittent Katytexas 会员CTO：收购受2022年租赁约束的所得财产会员2022-09-300000023795首席技术官：Alpine会员2023-01-012023-09-300000023795首席技术官：Alpine会员2022-01-012022-12-310000023795首席技术官：Alpine会员2021-01-012021-12-310000023795CTO：收购Gwinnettbuford Georgia成员的剩余部分收益房地产交易所的合同CTO：收购受2023年租赁约束的所得财产会员2023-09-3000000237952023-07-012023-09-300000023795首席技术官：影响费和缓解信贷销售成员首席技术官：房地产运营部门成员2023-01-012023-09-300000023795首席技术官：影响费和缓解信贷销售成员首席技术官：房地产运营部门成员2022-01-012022-09-300000023795美国通用会计准则：普通股成员2022-07-012022-09-300000023795US-GAAP：额外实收资本会员2022-07-012022-09-3000000237952022-07-012022-09-300000023795美国通用会计准则：普通股成员2022-01-012022-09-300000023795US-GAAP：额外实收资本会员2022-01-012022-09-3000000237952022-01-012022-09-3000000237952023-01-012023-09-30cto: loancto: 属性首席技术官：子公司utr: acrecto: 分段cto: 国家cto: stateiso421:USDutr: sqftiso421:USDxbrli: 股票xbrli: purexbrli: 股票cto: 分期付款cto: 租户cto: item首席技术官：交易

美国

证券交易委员会

华盛顿特区 20549

表单 10-Q

☒	根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的季度报告

在截至的季度期间 2023年9月30日

或者

☐	根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的过渡报告

在从到的过渡期间

委员会档案编号 001-11350

CTO REALTY GROWTH, INC.

（注册人的确切姓名如其章程所示）


马里兰州		59-0483700
（州或其他司法管辖区		（美国国税局雇主
公司或组织）		证件号）

纽约大道北369号，201 套房
冬季公园, 佛罗里达		32789
（主要行政办公室地址）		（邮政编码）

(407) 904-3324

（注册人的电话号码，包括区号）

不适用

（如果自上次报告以来发生了变化，则以前的姓名、以前的地址和以前的财政年度）

根据该法第12（b）条注册的证券：


每节课的标题：	交易符号	注册的每个交易所的名称：
普通股，$0.01每股面值	CTO	纽约证券交易所
6.375% A 系列累积可兑换优先股，$0.01每股面值	CTO-PA	纽约证券交易所

用勾号指明注册人 (1) 是否在过去 12 个月内（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去的 90 天内是否受到此类申报要求的约束。是的 ☒没有☐

用复选标记指明注册人是否在过去 12 个月内（或要求注册人提交此类文件的较短时限）以电子方式提交了根据第 S-T 条例（本章第 232.405 条）要求提交的所有交互式数据文件。是的 ☒没有☐

用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。


大型加速过滤器	☐	加速文件管理器	☒

非加速文件管理器	☐	规模较小的申报公司	☐

		新兴成长型公司	☐

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。 ☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是的☐没有☒

截至2023年10月19日，有 22,686,444注册人普通股的股份，$0.01每股面值，已发行。

索引


		页面
		没有。
第一部分—财务信息

第 1 项。财务报表

合并资产负债表 — 2023 年 9 月 30 日（未经审计）和 2022 年 12 月 31 日		3

合并运营报表——截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月（未经审计）		4

合并综合收益表——截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月（未经审计）		5

合并股东权益表——截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月（未经审计）		6

合并现金流量表——截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月（未经审计）		8

合并财务报表附注（未经审计）		10

第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析		39

第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露		52

第 4 项控制和程序		52

第二部分——其他信息		52

第 1 项。法律诉讼		52

第 1A 项。风险因素		52

第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用		53

第 3 项。优先证券违约		53

第 4 项矿山安全披露		53

第 5 项。其他信息		53

第 6 项。展品		54

签名		55

第一部分—财务信息

第 1 项。财务报表

CTO REALTY GROWTH, INC.

合并资产负债表

（以千计，股票和每股数据除外）


	截至截至
	（未经审计） 9月30日 2023		十二月三十一日 2022
资产
房地产：
土地，按成本计算	$	235,880	$	233,930
按成本计算的建筑和改进		588,224		530,029
其他家具和设备，按成本计算		851		748
在建工程，按成本计算		4,127		6,052
按成本计算的房地产总额		829,082		770,759
减去累计折旧		(50,117)		(36,038)
房地产—网络		778,965		734,721
土地和开发成本		698		685
无形租赁资产——净额		105,851		115,984
待售资产——见附注 23		14,504		—
投资阿尔卑斯收益房地产信托公司		38,162		42,041
缓解积分		1,872		1,856
缓解信贷权		—		725
商业贷款和投资		46,572		31,908
现金和现金等价物		7,015		19,333
限制性现金		22,618		1,861
可退还的所得税		430		448
递延所得税——净额		2,363		2,530
其他资产——见附注 11		47,323		34,453
总资产	$	1,066,373	$	986,545
负债和股东权益
负债：
应付账款	$	3,969	$	2,544
应计负债和其他负债——见附注 17		18,660		18,028
递延收入——见附注 18		6,251		5,735
无形租赁负债——净额		11,203		9,885
长期债务		548,219		445,583
负债总额		588,302		481,775
承付款和应急款——见附注21
股东权益：
优先股— 100,000,000授权股份; $0.01面值， 6.375% A 系列累计可赎回优先股，美元25.00每股清算优先权， 2,993,206截至2023年9月30日已发行和流通的股票以及 3,000,000截至2022年12月31日已发行和流通的股票		30		30
普通股 — 500,000,000授权股份; $0.01面值， 22,701,072截至2023年9月30日已发行和流通的股票以及 22,854,775截至2022年12月31日已发行和流通的股票		227		229
额外的实收资本		168,875		172,471
留存收益		284,789		316,279
累计其他综合收益		24,150		15,761
股东权益总额		478,071		504,770
负债和股东权益总额	$	1,066,373	$	986,545

所附附附注是这些合并财务报表的组成部分。

CTO REALTY GROWTH, INC.

合并运营报表

（未经审计，以千计，股票和每股数据除外）


	三个月已结束				九个月已结束
	9月30日		9月30日		9月30日		9月30日
	2023		2022		2023		2022
收入
收入财产	$	25,183	$	17,694	$	70,373	$	49,229
管理费收入		1,094		951		3,294		2,835
商业贷款和投资的利息收入		1,114		1,323		2,965		3,331
房地产运营		1,079		3,149		2,602		4,395
总收入		28,470		23,117		79,234		59,790
直接收入成本
收入财产		(7,060)		(5,115)		(20,883)		(13,943)
房地产运营		(152)		(1,661)		(876)		(1,940)
收入的直接总成本		(7,212)		(6,776)		(21,759)		(15,883)
一般和管理费用		(3,439)		(3,253)		(10,493)		(8,972)
减值准备金		(929)		—		(1,408)		—
折旧和摊销		(11,669)		(7,305)		(32,814)		(20,401)
总运营费用		(23,249)		(17,334)		(66,474)		(45,256)
资产处置收益		2,464		4,973		3,565		4,728
其他收益和收入		2,464		4,973		3,565		4,728
总营业收入		7,685		10,756		16,325		19,262
投资和其他收益（亏损）		1,184		(3,065)		(1,296)		(6,270)
利息支出		(6,318)		(3,037)		(16,161)		(7,216)
所得税福利前的收入（亏损）（费用）		2,551		4,654		(1,132)		5,776
所得税优惠（费用）		135		163		(375)		461
归属于公司的净收益（亏损）		2,686		4,817		(1,507)		6,237
向优先股股东分配		(1,195)		(1,195)		(3,585)		(3,586)
归属于普通股股东的净收益（亏损）	$	1,491	$	3,622	$	(5,092)	$	2,651

每股信息——参见注释13：
归属于普通股股东的基本净收益（亏损）	$	0.07	$	0.20	$	(0.23)	$	0.15
归属于普通股股东的摊薄后净收益（亏损）	$	0.07	$	0.19		(0.23)		0.15

加权平均普通股数量
基本		22,484,561		18,386,435		22,556,642		18,044,299
稀释		22,484,561		21,505,460		22,556,642		18,044,299

所附附附注是这些合并财务报表的组成部分。

CTO REALTY GROWTH, INC.

综合收益合并报表

（未经审计，以千计）


	三个月已结束				九个月已结束
	2023年9月30日		2022年9月30日		2023年9月30日		2022年9月30日
归属于公司的净收益（亏损）	$	2,686	$	4,817	$	(1,507)	$	6,237
其他综合收益：
现金流对冲衍生品-利率互换		5,901		5,310		8,389		15,933
其他综合收益总额		5,901		5,310		8,389		15,933
综合收入总额	$	8,587	$	10,127	$	6,882	$	22,170

所附附附注是这些合并财务报表的组成部分。

CTO REALTY GROWTH, INC.

股东权益合并报表

（未经审计，以千计）

在截至2023年9月30日的三个月中：


	优先股		普通股		额外的实收资本		留存收益		累计其他综合收益		股东权益
余额 2023 年 7 月 1 日	$	30	$	227	$	168,103	$	291,958	$	18,249	$	478,567
归属于本公司的净收益		—		—		—		2,686		—		2,686
股票回购		—		—		(87)		—		—		(87)
行使股票期权和向董事发行股票		—		—		67		—		—		67
股权发行成本的支付		—		—		(8)		—		—		(8)
股票薪酬支出		—		—		800		—		—		800
本期申报的优先股分红		—		—		—		(1,195)		—		(1,195)
本期申报的普通股股息		—		—		—		(8,660)		—		(8,660)
其他综合收入		—		—		—		—		5,901		5,901
余额 2023 年 9 月 30 日	$	30	$	227	$	168,875	$	284,789	$	24,150	$	478,071

在截至2022年9月30日的三个月中：


	优先股		普通股		额外的实收资本		留存收益		累计其他综合收益		股东权益
余额 2022 年 7 月 1 日	$	30	$	61	$	86,347	$	332,916	$	12,140	$	431,494
归属于本公司的净收益		—		—		—		4,817		—		4,817
三-一比一的股票拆分		—		122		(122)		—		—		—
股票回购		—		(1)		(1,644)		—		—		(1,645)
行使股票期权和向董事发行股票		—		—		11		—		—		11
股票发行，扣除股票发行成本		—		6		12,082		—		—		12,088
股票薪酬支出		—		—		745		—		—		745
本期申报的优先股分红		—		—		—		(1,195)		—		(1,195)
本期申报的普通股股息		—		—		—		(7,221)		—		(7,221)
其他综合收入		—		—		—		—		5,310		5,310
2022 年 9 月 30 日余额	$	30	$	188	$	97,419	$	329,317	$	17,450	$	444,404

CTO REALTY GROWTH, INC.

合并股东权益报表（续）

（未经审计，以千计）

在截至2023年9月30日的九个月中：


	优先股		普通股		额外的实收资本		留存收益		累计其他综合收益		股东权益
2023 年 1 月 1 日余额	$	30	$	229	$	172,471	$	316,279	$	15,761	$	504,770
归属于本公司的净亏损		—		—		—		(1,507)		—		(1,507)
股票回购		—		(3)		(5,169)		—		—		(5,172)
既得限制性股票和绩效股		—		1		(1,029)		—		—		(1,028)
行使股票期权和向董事发行股票		—		—		308		—		—		308
股权发行成本的支付		—		—		(130)		—		—		(130)
股票薪酬支出		—		—		2,424		—		—		2,424
本期申报的优先股分红		—		—		—		(3,585)		—		(3,585)
本期申报的普通股股息		—		—		—		(26,398)		—		(26,398)
其他综合收入		—		—		—		—		8,389		8,389
余额 2023 年 9 月 30 日	$	30	$	227	$	168,875	$	284,789	$	24,150	$	478,071

在截至2022年9月30日的九个月中：


	优先股		普通股		额外的实收资本		留存收益		累计其他综合收益		股东权益
2022 年 1 月 1 日余额	$	30	$	60	$	85,414	$	343,459	$	1,517	$	430,480
归属于本公司的净收益		—		—		—		6,237		—		6,237
三-一比一的股票拆分		—		122		(122)		—		—		—
采用亚利桑那州立大学后调整可转换债务的权益部分 2020-06		—		—		(7,034)		4,022		—		(3,012)
股票回购		—		(1)		(2,791)		—		—		(2,792)
既得限制性股票和绩效股		—		—		(845)		—		—		(845)
行使股票期权和发行普通股		—		—		248		—		—		248
股票发行，扣除股票发行成本		—		7		20,560		—		—		20,567
股票薪酬支出		—		—		1,989		—		—		1,989
本期申报的优先股分红		—		—		—		(3,586)		—		(3,586)
本期申报的普通股股息		—		—		—		(20,815)		—		(20,815)
其他综合收入		—		—		—		—		15,933		15,933
2022 年 9 月 30 日余额	$	30	$	188	$	97,419	$	329,317	$	17,450	$	444,404

所附附附注是这些合并财务报表的组成部分。

CTO REALTY GROWTH, INC.

合并现金流量表

（未经审计，以千计）


	九个月已结束
	2023年9月30日		2022年9月30日
经营活动产生的现金流：
归属于公司的净收益（亏损）	$	(1,507)	$	6,237
为调节归属于公司的净收益（亏损）与经营活动提供的净现金而进行的调整：
折旧和摊销		32,814		20,401
将无形负债摊销至所得财产收入		1,793		1,485
将递延融资成本摊销为利息支出		724		515
可转换债务折扣的摊销		119		149
处置房地产和无形租赁资产和负债的收益		(3,565)		(3,921)
处置商业贷款和投资的收益		—		(807)
减值准备金		1,408		—
增加商业贷款和投资发放费		(105)		(150)
非现金估算利息		(22)		(119)
递延所得税		167		(544)
投资证券未实现亏损		5,663		8,102
或有债务的消除		(2,300)		—
非现金补偿		2,802		2,423
资产减少（增加）：
可退还的所得税		18		(5)
土地和开发成本		(13)		7
缓解信贷和缓解信用权		709		1,876
其他资产		(3,792)		(7,895)
负债增加：
应付账款		1,424		460
应计负债和其他负债		3,092		4,531
递延收入		516		1,335
经营活动提供的净现金		39,945		34,080
来自投资活动的现金流：
收购房地产和无形租赁资产和负债		(100,588)		(112,843)
收购商业贷款和投资		(17,477)		(50,130)
处置财产、厂房和设备、净额和待售资产的收益		21,689		40,777
收到的商业贷款和投资的本金付款		986		44,079
收购投资证券，扣除销售收益		(2,883)		(2,253)
用于投资活动的净现金		(98,273)		(80,370)
来自融资活动的现金流：
长期债务收益		132,850		218,500
长期债务的还款		(30,600)		(147,000)
已用现金支付贷款费用		(132)		(2,610)
收到的现金、股票期权的行使和普通股的发行		308		(177)
用于购买普通股和优先股的现金		(5,172)		(2,792)
为归属限制性股票而支付的现金		(1,028)		(845)
发行普通股（现金支付）所得收益，净额		(130)		20,567
已支付的股息-优先股		(3,585)		(3,586)
已支付的股息-普通股		(25,744)		(20,292)
融资活动提供的净现金		66,767		61,765
现金、现金等价物和限制性现金的净增长		8,439		15,475
现金、现金等价物和限制性现金，期初		21,194		31,349
现金、现金等价物和限制性现金，期末	$	29,633	$	46,824

现金与合并资产负债表的对账：
现金和现金等价物	$	7,015	$	9,532
限制性现金		22,618		37,292
现金总额	$	29,633	$	46,824

CTO REALTY GROWTH, INC.

合并现金流量表（续）

（未经审计，以千计）


	九个月已结束
	2023年9月30日		2022年9月30日
现金流信息的补充披露：
已付税款的现金，扣除已收到的退款	$	(231)	$	(111)
以现金支付利息 ⁽¹⁾	$	(15,178)	$	(5,785)

非现金投资和融资活动的补充披露：
现金流套期保值的未实现收益	$	8,389	$	15,933
采用亚利桑那州立大学后调整可转换债务的权益部分 2020-06	$	—	$	3,012
已申报和未支付的普通股股息	$	654	$	523
假设抵押贷款应付票据	$	—	$	17,800

⁽¹⁾	^{包括的资本化利息}^$0.2^百万和^$0.1^{在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，分别为百万美元。}

所附附附注是这些合并财务报表的组成部分。

合并财务报表附注（未经审计）

注意事项 1。业务描述

业务描述

我们是一家公开交易、自我管理的股权房地产投资信托基金，专注于高质量零售和混合用途物业的所有权、管理和重新定位，这些物业主要位于我们认为增长更快、商业友好型市场中，这些市场表现出宽松的营业税政策、巨大的相对就业和人口增长，以及零售需求超过供应的商业友好型市场。我们的投资策略主要通过对房产的简单所有权、商业贷款和优先股进行投资。

我们拥有和管理，有时使用第三方物业管理公司， 23的商业地产 9美国的州。截至 2023 年 9 月 30 日，我们拥有 7单租户和 16多租户创收房产包括 4.1百万平方英尺的总可出租空间。

除了收益房地产投资组合外，截至2023年9月30日，我们的业务还包括以下内容：

管理服务：

●

一家从事管理Alpine Income Property Trust, Inc.（“PINE”）的收费管理企业，见附注5，“关联方管理服务业务”。

商业贷款和投资：

●

投资组合三商业贷款投资和一优先股权投资，被归类为商业贷款投资。

房地产业务：

●

与近似相关的地下矿产权益投资组合 352,000地表英亩 19佛罗里达州各县（“地下利益”）；以及

●

该公司前身拥有的缓解银行提供的缓解信贷清单。

我们的业务还包括对PINE的投资。截至2023年9月30日，我们投资的公允价值总计为美元38.2百万，或 15.1PINE已偿还权益的百分比，包括我们在Alpine Income Property OP，LP（“PINE运营合伙企业”）中持有的有限合伙权益单位（“OP单位”），这些单位可兑换现金，其依据是赎回时同等数量的PINE普通股的价值或PINE选择的一对一的PINE普通股的价值。我们对PINE的投资通过PINE分配的股息产生投资收益。除了我们从PINE获得的股息外，我们对PINE的投资还可能受益于PINE股价的升值，尽管无法保证这种升值会发生、我们的投资将增加多少价值或升值的时机。从PINE获得的任何股息均包含在随附的合并运营报表中的投资和其他收益（亏损）中。

注意事项 2。重要会计政策摘要

临时财务信息

所附未经审计的合并财务报表是根据证券交易委员会的细则和条例编制的。这些未经审计的合并财务报表不包括美利坚合众国普遍接受的会计原则（“美国公认会计原则”）要求的完整财务报表所需的所有信息和附注，应与公司截至年度的10-K表年度报告一起阅读 12 月 31 日，2022，它提供了对公司的会计政策、财务状况、经营业绩、业务财产和其他事项的更全面的了解。未经审计的合并财务报表反映了管理层认为公允列报公司财务状况和中期经营业绩所必需的所有调整。

截至2023年9月30日的三个月和九个月期间的经营业绩不一定表示截至2023年12月31日的年度的预期业绩。

整合原则

合并财务报表包括公司、其全资子公司以及我们拥有控股权的其他实体的账目。合并财务报表中包含的任何房地产实体或财产仅在这些实体或财产由我们拥有或控制的时期内进行了合并。所有公司间余额和交易均已在合并财务报表中冲销。截至2023年9月30日，该公司对PINE进行了股权投资。

估算在编制财务报表中的使用

根据美国公认会计原则编制财务报表要求管理层做出估算和假设，这些估计和假设会影响财务报表日报告的资产和负债金额、或有资产和负债的披露以及报告期内报告的收入和支出金额。实际结果可能与这些估计值不同。

除其他因素外，由于房地产和金融市场的持续波动或这些市场的严重混乱，全国房地产市场可能存在的市场状况波动以及金融和信贷市场的波动性和不确定性使得估计和假设，尤其是与公司收益物业投资有关的估计和假设，有可能发生重大变化。

现金和现金等价物

现金和现金等价物包括手头现金、银行活期账户和原始到期日不超过90天的货币市场账户。截至2023年9月30日和2022年12月31日，该公司的银行余额包括超过联邦存款保险公司限额的某些金额。

限制性现金

限制性现金总计 $22.6截至 2023 年 9 月 30 日，百万美元，其中 $21.8百万美元存放在各种托管账户中，通过同类交易结构将其再投资到其他收益财产中，以及 $0.8百万美元存放在与公司商业贷款和投资相关的三个利息和/或房地产税储备账户中。

衍生金融工具和对冲活动

该公司根据FASB ASC主题815-20对其现金流套期保值衍生品进行核算， 衍生品和套期保值。根据每个资产负债表日套期保值的价值，衍生品按其公允价值计入合并资产负债表上的其他资产或应计负债和其他负债。在每次利率互换签订之日，公司将衍生品指定为对冲与已确认的长期债务负债相关的现金流的可变性。

该公司记录了套期保值工具与套期保值项目之间的关系，以及其进行对冲交易的风险管理目标和策略。在套期保值成立之初，公司评估了用于对冲交易的衍生品在抵消套期保值项目现金流变化方面是否非常有效，我们将继续按季度进行评估。

在收益受到指定套期保值项目现金流变化的影响之前，有效且被指定为现金流套期保值的套期保值工具的公允价值变化记入其他综合收益和亏损（见附注16，“利率互换”）。

金融工具的公允价值

由于这些工具的到期日短，截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司金融资产和负债的账面金额，包括现金和现金等价物、限制性现金、应收账款、应付账款以及应计和其他负债，近似公允价值。公司的账面价值

截至2023年9月30日和2022年12月31日的信贷额度（以下定义）近似风险和到期日循环信贷安排的当前市场利率。截至2023年9月30日和2022年12月31日持有的公司固定利率商业贷款和投资、2026年定期贷款（以下定义）、2027年定期贷款（下文定义）、2028年定期贷款（下文定义）、抵押贷款票据和可转换债务的面值根据具有相似风险和到期日的金融工具的当前市场利率按公允价值计量（见附注8，“金融工具的公允价值”）。

公允价值测量

公司对金融和非金融资产及负债的公允价值的估算基于美国公认会计原则制定的框架。该框架规定了估值输入的层次结构，建立该等级是为了提高公允价值计量和相关披露的一致性、清晰度和可比性。美国公认会计原则描述了一个公允价值层次结构，该等级基于可用于衡量公允价值的三个输入级别，其中两个被认为是可观察的，另一个被认为是不可观察的。以下描述了这三个级别：

●

级别 1 — 估值基于活跃市场中相同资产或负债的报价。

●

第 2 级 — 估值基于除第 1 级以外可直接或间接观察到的输入，例如类似资产或负债的报价、非活跃市场的报价，或基本上整个资产或负债期限内可观测到的市场数据证实的其他投入。

●

第 3 级 — 估值由基于模型的技术生成，这些技术使用了至少一个在市场上无法观察到的重要假设。这些不可观察的假设反映了对市场参与者在定价资产或负债时将使用的假设的估计。估值技术包括期权定价模型、折扣现金流模型和类似技术。

确认商业贷款和投资的利息收入

商业贷款和投资的利息收入包括借款人支付的利息以及购买折扣和贷款发放费用的增加，由贷款成本的摊销所抵消。利息付款根据实际票面利率累计，未偿还的本金余额、购买折扣和贷款发放费使用有效收益法计入收入，并根据预付款进行调整。

缓解积分

缓解抵免额按历史成本列报。出售这些资产时，相关的收入和销售成本在合并运营报表中分别作为房地产业务的收入和直接成本列报。

应收账款

与收益财产相关的应收账款在合并资产负债表上归类为其他资产，主要包括应计租户可偿还费用和其他租户应收账款。与收入财产租户相关的应收账款总计 $3.6百万和美元2.2截至2023年9月30日和2022年12月31日，分别为百万人。

与房地产业务相关的应收账款在合并资产负债表上被归类为其他资产，总计美元0.8截至2023年9月30日和2022年12月31日，为百万人。截至2023年9月30日和2022年12月31日的应收账款主要与偿还公司完成的某些基础设施成本有关二如附注11 “其他资产” 中更详细地描述了在2015年第四季度完成的土地出售交易。

高尔夫业务买家应支付给代托纳比奇市的回合附加费金额共计 $0.1百万和美元0.2截至2023年9月30日和2022年12月31日，分别为百万美元。

应通过可疑账款备抵来考虑和调整上述应收账款的可收性，该备抵列在合并经营报表的收入财产收入中。截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司的可疑账户备抵总额为美元2.3百万和美元1.8分别是百万。

收购受租赁约束的房地产的购买会计

房地产投资按成本减去累计折旧和减值损失（如果有）进行记账。房地产投资的成本反映了其购买价格或开发成本。我们评估每笔收购交易，以确定收购的资产是否符合业务的定义。根据亚利桑那州立大学2017-01年，《业务合并（主题805）：澄清企业的定义》，如果没有实质性程序收购，或者几乎所有的公允价值都集中在单一可识别的资产或一组类似的可识别资产中，或者收购不包括以收购员工队伍或收购合同为形式的实质性流程，如果不付出大量成本、精力或延迟就无法取代，则收购不符合企业资格。与收购即资产收购相关的交易成本作为收购资产的成本基础的一部分进行资本化，而被视为企业收购的收购的交易成本在发生时记为支出。改良和替换在延长资产的使用寿命或提高其生产能力时即被资本化。维修和保养费用在发生时记作支出。

根据财务会计准则委员会的指导方针，通过就地租赁购置的房地产的公允价值分配给所收购的有形资产，包括土地、建筑物和租户改善，以及已确定的无形资产和负债，包括高于市场和低于市场的租赁的价值、在地租赁的价值和租赁成本的价值，在每种情况下均基于其相对公允价值。在分配已确定的无形资产和收购财产负债的公允价值时，高于市场和低于市场的就地租赁价值根据现值记为其他资产或负债。资本化后的高于市值的租赁价值作为相应租赁剩余条款的租金收入减少额进行摊销。资本化的低于市值的租赁价值将在初始期限内作为租金收入的增加进行摊销，除非管理层认为租户很可能会在到期后续订租约，在这种情况下，公司将在续订期内摊销可归因于续订的价值。在相应租赁的剩余不可取消期限内，将就地租赁和租赁成本的价值摊销为费用。如果租约在规定的到期之前终止，则与该租约有关的所有未摊销金额都将被注销。

该公司承担与开发和租赁其房产有关的成本。此类成本包括但不限于租户改善、租赁佣金、品牌重塑、设施扩建和其他基本建设改善，并包含在开发期间在建工程中。当建筑项目被认为已基本完成时，资本化成本将被重新归类为相应的房地产资产，然后开始折旧。公司评估建筑活动水平，以确定将用于基础建筑项目的利息支出金额（如果有）。

持有待售资产

根据财务会计准则委员会主题360-10被确定为 “持有待售” 的房地产投资， 财产、厂房和设备在合并资产负债表上按账面价值或公允价值减去销售成本中较低者分别列报。归类为待售的房地产投资不折旧。

房地产的销售

处置收益性财产时，不动产、无形租赁资产和无形租赁负债的相关成本基础（扣除累计折旧和/或摊销）以及基础运营租赁的任何应计直线租金收入余额将被扣除，处置收益或亏损反映在资产处置收益（亏损）内的净收益中。根据财务会计准则委员会的指导方针，房地产销售的收益或亏损通常使用完全的应计制方法进行确认。

根据财务会计准则委员会ASC Topic 606的要求，除了出售地下权益和缓解信贷外，还核算了土地销售的损益， 与客户签订合同的收入。当公司根据分配的交易价格转让合同中的承诺货物时，公司确认此类销售的收入

适用于合同中的履约义务。随着市场信息的出现，将按较低的成本或市场对基础成本进行分析和记录。

所得税

根据经修订的1986年《美国国税法》（以下简称 “《守则》”），出于美国联邦所得税的目的，公司选择作为房地产投资信托基金纳税，该法从截至2020年12月31日的应纳税年度开始。该公司认为，从该应纳税年度开始，其组织和运营方式符合美国联邦所得税法规定的房地产投资信托基金纳税资格。该公司打算继续以这种方式运营。作为房地产投资信托基金，公司将按公司税率对其净应纳税所得额缴纳美国联邦和州所得税；但是，公司可以要求扣除支付给股东的股息金额。公司作为股息分配的金额仅在股东层面上纳税。尽管公司必须分配至少90％的房地产投资信托应纳税所得额（不考虑已支付的股息扣除额，不包括任何净资本收益）才有资格成为房地产投资信托基金，但公司打算分配其所有净应纳税收入。在计算房地产投资信托基金应纳税所得额和分配要求时，允许公司进行某些其他非现金扣除或调整，例如折旧费用。这些扣除额使公司能够降低美国联邦所得税法规定的股息支付要求。某些州可能会征收最低特许经营税。为了遵守某些房地产投资信托基金的要求，公司通过应纳税房地产投资信托基金子公司（“TRS”）和TRS的子公司持有其某些非房地产投资信托基金资产和业务，这些资产和业务将对其应纳税所得额缴纳适用的美国联邦、州和地方企业所得税。在本报告所述期间，该公司共持有二TRS 需缴税。该公司的TRS将作为C型公司单独提交纳税申报表。

公司使用资产负债法来核算公司的TRS的所得税。递延所得税主要来自用于财务报告目的的资产和负债账面金额与用于所得税目的的金额之间的暂时性差异产生的净税收影响（见附注20，“所得税”）。2006年6月，财务会计准则委员会发布了补充指南，澄清了所得税中包含的公司财务报表中确认的所得税不确定性的会计核算。该解释规定了财务报表确认和衡量纳税申报表中已采取或预期采取的税收状况的确认门槛和衡量属性。该解释还就取消确认、分类、利息和罚款、过渡期会计以及披露和过渡提供了指导。根据所得税中包含的财务会计准则委员会指导方针，该公司分析了其各种联邦和州的申报情况，并认为其所得税申报状况和扣除额有据可查和支持。此外，该公司认为其应计纳税额是足够的。因此，不不确定所得税状况的储备金已根据财务会计准则委员会的指导方针入账。

注意事项 3。收入财产

租赁收入包括来自零售、办公和商业收入物业的长期租金收入，在每次租约有效期内使用直线法将其确认为收入。以下租赁付款包括直线基础租金收入以及高于和低于市场价格的租赁摊销额的非现金增长。可变租赁付款包括百分比租金和租户对公共区域维护、保险、房地产税和其他运营费用的报销。

租赁收入的组成部分如下（以千计）：


	三个月已结束				九个月已结束
	2023年9月30日		2022年9月30日		2023年9月30日		2022年9月30日
租赁收入
租赁付款	$	19,547	$	13,556	$	55,187	$	38,760
可变租赁付款		5,636		4,138		15,186		10,469
租赁总收入	$	25,183	$	17,694	$	70,373	$	49,229

不可取消的运营租赁下的最低未来基本租金收入，不包括百分比租金和其他非固定且不可确定的租赁付款，其剩余期限自2023年9月30日起超过一年，汇总如下（以千计）：


截至12月31日的年度	金额
2023 年的剩余时间	$	20,578
2024		75,476
2025		70,529
2026		60,705
2027		49,104
2028		35,430
2029 年及以后（累计）		58,431
总计	$	370,253

2023 年收购。 在截至2023年9月30日的九个月中，公司收购了四现有多租户收入财产内的建筑物，一多租户收入财产，以及一与现有多租户物业相邻的空置地块，总购买价格为 $80.0百万，或总收购成本为 $80.3百万，如下所示：

●

四属性，总计 24,100平方英尺，在 28,100位于乔治亚州布福德的格温内特交易所第二期零售部分（“格温内特地产”），总收购价为 $14.6百万，或总收购成本为 $14.7百万美元，包括资本化收购成本。那个四房产出租给六不同的租户，加权平均剩余租赁期限为 9.9收购多年。该公司签订了收购剩余部分的合同 4,000占地平方英尺的房产，构成格温内特交易所第二阶段剩余的零售部分，收购价格为 $2.3百万。该公司此前曾于2021年12月在格温内特收购了该交易所以Sprouts为主导的第一期部分。

●

罗克沃尔广场，一处多租户收入物业，位于德克萨斯州罗克沃尔，收购价格为 $61.2百万，或总收购成本为 $61.3百万美元，包括资本化收购成本。罗克沃尔广场包括 446,500平方英尺，是 95%在收购时占用，其加权平均剩余租赁期为 4.2收购多年。

●

一块空置地块，毗邻先前收购的 Collection at Forsyth 房产，位于佐治亚州亚特兰大的福赛斯县子市场，收购价格为 $4.3百万。

在总额中 $80.3百万美元总收购成本，美元21.2一百万被分配给土地，$53.6拨款百万美元用于建筑物和改善，以及 $8.7百万美元分配给与在地租赁价值、租赁成本以及高于市场租赁价值和美元相关的无形资产3.2百万美元被分配用于无形负债，其租赁价值低于市场租赁价值。无形资产和负债的摊销期为 5.6收购多年。

2023 年的处置。在截至2023年9月30日的九个月中，该公司出售了三收益房产，总销售价格为 $22.9百万美元，销售总收益为美元3.3百万。销售包括（i）位于内华达州亨德森的名为Eastern Commons的多租户物业的外包，售价为美元2.1百万，带来收益 $0.8百万，（ii）位于亚利桑那州钱德勒的名为Crossroads Towne Center的多租户物业的外包，售价为美元2.3百万，带来收益 $1.2百万美元，以及（iii）位于弗吉尼亚州雷斯顿的单租户办公物业以美元的价格租给了通用动力公司18.5百万，带来收益 $1.3百万。

2023年10月12日，如附注24 “后续事件” 中所述，该公司出售了位于德克萨斯州沃思堡的韦斯特克利夫购物中心（“韦斯特克利夫地产”），该购物中心截至2023年9月30日被归类为待售，销售价格为美元14.8百万。减值费用为 $0.9如附注10 “减值准备金” 所述，在截至2023年9月30日的三个月中，韦斯特克利夫物业确认了百万美元。

2022 年收购.在截至2022年9月30日的九个月中，公司收购了二多租户收益房产，总购买价格为美元119.3百万，或总收购成本为 $119.7百万，如下所示：

●

Price Plaza购物中心，位于德克萨斯州凯蒂的多租户收入物业，收购价格为 $39.1百万，或总收购成本为 $39.2百万美元，包括资本化收购成本。普莱斯广场购物中心包括 205,813平方英尺，是 95%收购时租用，加权平均剩余租赁期限为 5.7收购多年。在收购普莱斯广场购物中心时，该公司假设 $17.8百万美元固定利率抵押贷款票据，详见附注15 “长期债务”。

●

麦迪逊广场，一处以杂货为主的多租户收入物业，位于佐治亚州亚特兰大，收购价格为 $80.2百万，或总收购成本为 $80.5百万美元，包括资本化收购成本。麦迪逊广场包括 162,500平方英尺，是 98%收购时租用，加权平均剩余租赁期限为 10.4收购多年。

在总额中 $119.7百万美元总收购成本，美元35.4一百万被分配给土地，$65.9拨款百万美元用于建筑物和改善，以及 $19.7百万美元分配给与在地租赁价值、租赁成本以及高于市场租赁价值和美元相关的无形资产1.3百万美元被分配用于无形负债，其租赁价值低于市场租赁价值。无形资产和负债的摊销期为 9.0收购多年。

2022 年的处置。在截至2022年9月30日的九个月中，该公司出售了六收益房产，包括（i）Party City，这是一处位于纽约欧申赛德的单租户收益房产，售价为美元6.9百万，（ii）卡彭特酒店地面租赁，这是一处位于德克萨斯州奥斯汀的单租户收入物业，在处置前被记录为商业贷款投资，售价为美元17.1百万，（iii）位于佛罗里达州海厄利亚的多租户韦斯特兰门户广场，该广场在处置前被记录为商业贷款投资，售价为美元22.2百万，（iv）Chuy's，单租户房产，位于佛罗里达州杰克逊维尔，售价 $5.8百万，（v）Firebirds，单租户物业，位于佛罗里达州杰克逊维尔，售价 $5.5million，以及（vi）245 Riverside，这是一处位于佛罗里达州杰克逊维尔的多租户办公收入物业，售价为美元23.6百万。这些的出售六房产反映的总处置量为 $81.1百万，得出总计收益的 $4.7百万。

注意 4。商业贷款和投资

我们的商业贷款或类似结构性投资，例如优先股、夹层贷款或其他次级债务，过去和预计将继续由房地产或借款人质押其在拥有不动产的实体中的所有权权益作为担保。这些投资与位于美国及其领土上的商业房地产相关，是当前投资或以固定或浮动利率进行的。其中一些贷款可能采用同等价或高级/从属结构的银团发行。由于商业首次抵押贷款在标的抵押品中占有优先地位，因此通常可以提供更高的回收率。商业夹层贷款通常以借款人在标的商业房地产中的股权所有权质押为担保。与抵押贷款不同，夹层贷款不受房产留置权的担保。投资者在夹层贷款中的权利通常受债权人间协议的管辖，该协议规定持有人有权纠正违约，并对由同一商业地产担保的任何优先债务的某些决定行使控制权。

2023 年活动。2023年2月21日，枫树大道4311号抵押贷款票据的借款人偿还了本金余额为美元0.4百万，离开不截至2023年9月30日的剩余未清余额。

2023 年 3 月 1 日，该公司发行了 $15.0百万首笔抵押贷款由位于德克萨斯州达拉斯的创始人广场物业担保。这笔贷款是纯息的，期限为三年固定利率为 8.75%。该公司收到的创始费为 1.0% 或 $0.15百万。

在截至2023年9月30日的九个月中，公司出资了美元2.2百万元给借款人并收到了 $0.6建筑贷款的本金偿还额为2022年1月，由位于乔治亚州布福德的格温内特交易所项目第二阶段的物业和将在其上建造的改善措施作为担保。截至2023年9月30日，有不对借款人的剩余承诺。

沃特斯克里克投资。 2022年4月7日，公司签订了优先股协议，提供美元30.0百万美元的资金用于对蒙哥马利农场沃特斯溪的总投资，这是一处位于德克萨斯州艾伦的以杂货为主的混合用途物业（“沃特斯溪投资”）。沃特斯溪投资将于2025年4月6日到期，已有二一年延期期权，固定利率为 8.50收购时的百分比，在初始期限和期权期限内均有所增加，并且只需要在到期前支付利息。收盘时，发放费为美元0.15公司收到了一百万美元。沃特斯溪投资代表美元30.0百万，或大约 23百分比，占对蒙哥马利农场沃特斯溪总投资的资金百分比。Watters Creek是一处位于德克萨斯州艾伦的以杂货为主的混合用途物业（“沃特斯溪地产”）。剩余的资金由第三方赞助股权和有担保的首次抵押贷款组成。

该公司在Watters Creek Investment标的实体中的可变权益主要是由于与美元相关的固有信用风险30.0百万美元固定收益优先投资。Watters Creek物业的日常运营，包括资产管理和租赁，均由无关的第三方管理。根据财务会计准则委员会ASC主题810，合并，该公司确定我们不是Watters Creek Investment标的实体的主要受益人；因此，该实体没有合并。该投资在收购时作为商业贷款投资记录在合并资产负债表中。与该决定相关的重大因素包括但不限于，公司无权指导沃特斯溪投资所属实体的活动，原因是（i）日常运营由无关的第三方管理；（ii）公司作为少数贷款人的地位，收益固定，还款到期日固定30.0百万优先投资。

截至2023年9月30日，该公司的商业贷款和投资包括以下内容（以千计）：


描述	投资日期	到期日	原始面部金额		当前面部金额		账面价值		优惠券利率
建筑贷款—格温内特交易所—乔治亚州布福德	2022 年 1 月	2024 年 1 月	$	8,700	$	1,857	$	1,848	7.25%
优先投资—沃特斯克里克—德克萨斯州艾伦	2022 年 4 月	2025 年 4 月		30,000		30,000		29,924	8.75%
抵押贷款票据—创始人广场—德克萨斯州达拉斯	2023 年 3 月	2026 年 3 月		15,000		15,000		14,879	8.75%
期票—主街—佛罗里达州代托纳比奇	2023 年 6 月	2033 年 5 月		400		400		400	7.00%
			$	54,100	$	47,257	$	47,051
CECL 储备								(479)
商业贷款和投资总额							$	46,572

关于 $1.5Ashford Lane的百万美元改善贷款始于2022年5月，在截至2023年9月30日的九个月中，根据适用的担保协议，公司接管了由此类贷款提供资金的改善项目，因此，该投资的账面价值被重新归类为建筑和改善项目。

截至2022年12月31日，该公司的商业贷款和投资包括以下内容（以千计）：


描述	投资日期	到期日	原始面部金额		当前面部金额		账面价值		优惠券利率
抵押贷款票据—枫树大道4311号—德克萨斯州达拉斯	2020 年 10 月	2023 年 4 月	$	400	$	400	$	395	7.50%
建筑贷款—格温内特交易所—乔治亚州布福德	2022 年 1 月	2024 年 1 月		8,700		220		173	7.25%
优先投资-沃特斯克里克-德克萨斯州艾伦	2022 年 4 月	2025 年 4 月		30,000		30,000		29,887	8.50%
改善贷款-阿什福德巷-乔治亚州亚特兰大	2022 年 5 月	2025 年 4 月		1,500		1,453		1,453	12.00%
			$	40,600	$	32,073	$	31,908

截至2023年9月30日和2022年12月31日，商业贷款和投资组合的账面价值包括以下内容（以千计）：


	截至截至
	2023年9月30日		2022年12月31日
当前面部金额	$	47,257	$	32,073
未经认证的发放费		(206)		(161)
CECL 储备		(479)		(4)
商业贷款和投资总额	$	46,572	$	31,908

注意事项 5。关联方管理服务业务

公司的管理费收入在FASB ASC主题606的范围内， 与客户签订合同的收入。在提供服务期间，管理费收入被确认为一段时间内的收入。

阿尔卑斯收益房地产信托基金。根据公司与PINE签订的管理协议，公司产生的基本管理费等于 0.375每季度占PINE总权益的百分比（定义见管理协议，基于 1.5年利率百分比），以现金计算和支付，按季度拖欠支付。作为PINE的经理，公司还有机会根据年度激励费获得额外的现金流，该激励费基于PINE的股东总回报超过1％ 8累计年度门槛百分比（“跑赢大盘金额”），视最高水位价格而定。PINE将就每个年度衡量期向公司支付激励费，金额等于 (i) 美元中较高者0.00和 (ii) (a) 的乘积 15% 乘以 (b) 跑赢大盘金额乘以 (c) 加权平均份额。没有截至2022年12月31日的年度已获得激励费。

在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，公司从PINE获得的管理费收入总额为美元1.1百万和美元3.3分别为百万。截至2023年9月30日的三个月和九个月的股息收入总计为美元0.6百万和美元1.9分别为百万。在截至2022年9月30日的三个月和九个月中，公司从PINE获得的管理费收入总额为美元0.9百万和美元2.8分别为百万。截至2022年9月30日的三个月和九个月的股息收入总计为美元0.6百万和美元1.7分别是百万。包含在管理服务中的PINE的管理费收入以及计入投资和其他亏损的股息收入反映在随附的合并运营报表中。

下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日PINE到期的款项，这些金额包含在合并资产负债表上的其他资产中（以千计）：


	截至截至
描述	2023年9月30日		2022年12月31日
PINE 应付的管理服务费	$	1,095	$	993
应收股息		337		337
其他		133		(30)
总计	$	1,565	$	1,300

2019年11月26日，作为PINE首次公开募股的一部分，该公司出售了PINE 15总现金对价为美元的房产125.9百万。与首次公开募股有关，该公司为PINE运营伙伴关系做出了贡献五财产以换取总计 1,223,854OP 单位，其初始值为 $23.3百万。此外，该公司于2019年11月26日收购了 394,737PINE普通股，总收购价为美元7.5百万美元私募和 421,053首次公开募股中PINE普通股的总收购价为美元8.0百万。

2021 年 10 月 26 日，董事会授权公司购买不超过 $ 的股票5.0PINE的百万股普通股（“事先的PINE股票购买授权”）。根据先前的PINE股票购买授权，在截至2022年12月31日的年度中，CTO购买了 155,665在公开市场上以美元计价的PINE普通股股票2.7百万，或每股平均价格为 $17.57。根据先前的PINE股票购买授权，在截至2021年12月31日的年度中，公司购买了 8,088公开市场上PINE普通股的总价为美元0.1百万，或平均价格为 $17.65每股。

2023年2月16日，董事会取消了先前的PINE股票购买授权，并授权公司购买不超过美元的股票2.1PINE的百万股普通股（“2023年PINE股票购买授权”）。根据2023年PINE股票购买授权，在截至2023年9月30日的九个月中，公司购买了 129,271公开市场上PINE普通股的总价为美元2.1百万，或平均价格为 $16.21每股。没有在截至2023年9月30日的三个月内，购买了PINE普通股。

截至2023年9月30日，首席技术官总体上拥有 1,223,854OP 单位和 1,108,814PINE普通股的股票，投资总额为美元38.2百万，或 15.1PINE已发行资产的百分比。

在截至2022年12月31日的年度中，PINE根据公司与PINE签订的排他性和优先报价协议（“ROFO协议”）行使了购买权一公司提供的单租户收入财产，购买价格为美元6.9百万，此次销售已于 2022 年 1 月 7 日完成。在截至2021年12月31日的年度中，PINE根据ROFO协议行使了从公司购买以下房产的权利：(i) 投资组合为六净租赁房产，总购买价格为美元44.5百万，以及 (ii) 一单租户收益房产，购买价格为美元11.5百万。

注意事项 6。房地产业务

房地产运营

截至2023年9月30日和2022年12月31日，土地和开发成本如下（以千计）：


	截至
	2023年9月30日		2022年12月31日
土地和开发成本	$	358	$	358
地下利益		340		327
土地和开发总成本	$	698	$	685

地下利益。 截至2023年9月30日，该公司拥有 352,000英亩的地下利益。该公司将某些地下权益出租给矿产勘探公司进行勘探。该公司的地下业务包括来自租赁勘探权的收入，在某些情况下，还包括适用于租赁面积生产的特许权使用费的额外收入，这些收入包含在合并运营报表中的房地产业务中。在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，公司出售了地下石油、天然气和矿产权 465英亩，销售价格为 $0.6百万和 3,481英亩，销售价格为 $1.0分别为百万。在截至2022年9月30日的三个月和九个月中，公司出售了地下石油、天然气和矿产权 1,500英亩，销售价格为 $0.7百万和 14,582英亩，销售价格为 $1.6分别是百万。

不禁止公司出售其任何或全部地下权益。公司可以应地表所有者的要求释放地面进入权或其他权利，通常根据表面价值的百分比收取商定的释放费。如果公司完成出售其全部或部分地下权益的交易或完成发行交易，则公司可以利用同类交易结构收购一项或多项替代投资，包括创收房产。为发放水面进入权而支付的现金总额为 $0.5百万和美元0.2在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，分别为百万美元。

缓解积分。 该公司拥有缓解信贷清单，成本基础为美元1.9截至2023年9月30日，百万人。截至2022年12月31日，公司拥有缓解信贷和缓解信贷权，总成本基础为美元2.6百万。在截至2023年9月30日的九个月中，剩余的缓解信贷权在可供出售时被释放并转为缓解信贷。2022年12月29日，公司完成了对拥有该公司先前拥有的缓解银行的实体的出售。作为销售协议的一部分，公司保留了缓解信贷和缓解信贷权的余额。

在合并运营报表中，缓解信贷销售的收入和销售成本分别作为房地产业务的收入和直接成本列报。在截至2023年9月30日的九个月中， 9.45缓解抵免额度的售价为 $1.1百万，收益为 $0.3百万。在截至2022年9月30日的九个月中， 26.62积分的售价合计为 $2.6百万，收益为 $0.8百万。

注意 7。投资证券

截至2023年9月30日，该公司在全面摊薄的基础上总共拥有 2.33百万股PINE股票，或 15.1投资价值为美元的PINE已发行股票总额的百分比38.2百万，其中总计包括 1.2百万个 OP 单位，或 7.9％，公司获得该百分比是为了换取向PINE运营合伙企业出资的某些收益财产，此外 1,108,814公司拥有的普通股，或 7.2%。公司已根据ASC 825选择了与PINE证券总投资相关的公允价值期权，否则此类投资将按权益法入账。有关详细的财务信息

关于PINE，请参阅其财务报表，该报表已在美国证券交易委员会网站上公布，网址为 http://www.sec.gov，股票代码为 “PINE”。

公司根据每个资产负债表日PINE的收盘股价计算未实现的收益或亏损。PINE收盘股价变动产生的未实现的非现金损益在随附的合并运营报表中包含在投资和其他亏损中。

公司截至2023年9月30日和2022年12月31日的可供出售证券汇总如下（以千计）：


	成本		未实现的收益投资收益		未实现亏损投资收益		估计的公允价值（1 级输入）
2023年9月30日
普通股	$	20,482	$	—	$	(2,342)	$	18,140
运营单位		23,253		—		(3,231)		20,022
股票证券总额		43,735		—		(5,573)		38,162
可供出售证券总额	$	43,735	$	—	$	(5,573)	$	38,162

2022年12月31日
普通股	$	18,382	$	308	$	—	$	18,690
运营单位		23,253		98		—		23,351
股票证券总额		41,635		406		—		42,041
可供出售证券总额	$	41,635	$	406	$	—	$	42,041

注意事项 8。金融工具的公允价值

下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日公司未按公允价值计入合并资产负债表的金融工具的账面价值和估计公允价值（以千计）：


	2023年9月30日				2022年12月31日
	账面价值		估计公允价值		账面价值		估计公允价值
现金及现金等价物-级别 1	$	7,015	$	7,015	$	19,333	$	19,333
限制性现金-级别 1	$	22,618	$	22,618	$	1,861	$	1,861
商业贷款和投资-级别 2	$	46,572	$	47,809	$	31,908	$	32,960
长期债务-级别 2	$	548,219	$	517,666	$	445,583	$	426,421

为了确定上述金融工具的估计公允价值，使用包括信贷假设在内的市场利率来折现合同现金流。估计的公允价值不一定表示公司在处置金融工具时可以实现的金额。使用不同的市场假设或估算方法可能会对估计的公允价值金额产生重大影响。

下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日按级别定期计量的资产的公允价值（以千计）。有关公司利率互换的进一步披露，请参阅附注16 “利率互换”。


			报告日的公允价值使用
	公允价值		相同资产在活跃市场上的报价（第 1 级）		重要的其他可观测输入（第 2 级）		大量不可观察的输入（第 3 级）
2023年9月30日
现金流对冲-2026 年定期贷款利率互换	$	5,699	$	—	$	5,699	$	—
现金流对冲-2027 年定期贷款利率互换	$	10,576	$	—	$	10,576	$	—
现金流对冲-2028 年定期贷款利率互换	$	2,715	$	—	$	2,715	$	—
现金流对冲-信贷工具利率互换	$	5,160	$	—	$	5,160	$	—
投资证券	$	38,162	$	38,162	$	—	$	—
2022年12月31日
现金流对冲-2026 年定期贷款利率互换	$	6,047	$	—	$	6,047	$	—
现金流对冲-2027 年定期贷款利率互换	$	10,111	$	—	$	10,111	$	—
现金流对冲-2028 年定期贷款利率互换	$	(397)	$	—	$	(397)	$	—
投资证券	$	42,041	$	42,041	$	—	$	—

截至2023年9月30日，韦斯特克利夫房产被归类为待售，在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，按其公允价值计量，如附注10 “减值准备金” 中所进一步描述的那样。截至2023年9月30日，除韦斯特克利夫地产外，该公司的所有资产均未进行非经常性计量。截至2022年12月31日，该公司的资产均未进行非经常性计量。

注意 9。无形资产和负债

无形资产和负债包括高于市场和低于市场的租赁的价值、在地租赁的价值和租赁成本的价值，在每种情况下均基于其公允价值。截至2023年9月30日和2022年12月31日，无形资产和负债包括以下内容（以千计）：


	截至
	9月30日 2023		十二月三十一日 2022
无形租赁资产：
就地租赁的价值	$	94,496	$	90,335
高于市场价格的就地租赁的价值		31,756		32,008
无形租赁成本的价值		26,577		25,531
无形租赁资产小计		152,829		147,874
累计摊销		(46,978)		(31,890)
无形租赁资产小计——净额		105,851		115,984
无形租赁负债（包含在应计负债和其他负债中）：
低于市场价格的就地租赁的价值		(15,071)		(12,307)
无形租赁负债小计		(15,071)		(12,307)
累计摊销		3,868		2,422
无形租赁负债小计——净额		(11,203)		(9,885)
无形资产和负债总额——净额	$	94,648	$	106,099

下表反映了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中无形资产和负债的净摊销情况（以千计）：


	三个月已结束				九个月已结束
	9月30日 2023		9月30日 2022		9月30日 2023		9月30日 2022
摊销费用	$	4,837	$	3,076	$	13,724	$	8,605
增加收入财产收入		487		507		1,793		1,485
无形资产和负债的净摊销	$	5,324	$	3,583	$	15,517	$	10,090

与净无形资产和负债相关的预计未来摊销费用（收入）如下（以千计）：


截至12月31日的年度	未来摊销金额		未来财产收入的增长		未来无形资产和负债净摊销
剩余的 2023	$	4,779	$	509	$	5,288
2024		19,115		2,036		21,151
2025		16,796		1,984		18,780
2026		15,053		2,140		17,193
2027		12,153		1,254		13,407
2028		7,473		1,231		8,704
2029 年及以后		8,668		1,457		10,125
总计	$	84,037	$	10,611	$	94,648

截至2023年9月30日，无形资产和负债总额的加权平均摊销期为 6.0年和 7.0年份，分别是。

注意 10。减值准备金

总而言之，$1.4在截至2023年9月30日的九个月中，记录了百万美元的减值费用，其中不在截至2022年9月30日的九个月内，此类费用如下所述。

收入财产。 每当事件或情况变化表明资产的账面金额可能无法收回时，公司就会评估长期资产的减值。需要进行减值评估的长期资产的公允价值是使用公允价值层次结构中的3级输入在非经常基础上确定的。这些 3 级输入可能包括但不限于已执行的特定房产的购买和销售协议、第三方估值、折扣现金流模型和其他基于模型的技术。

在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，该公司录得了美元0.9出售韦斯特克利夫房产的百万美元减值费用。公司出售韦斯特克利夫房产的买卖协议已于2023年7月28日签署。减值费用为美元0.9百万代表销售价格，减去截至2023年9月30日的资产账面价值，减去出售成本。韦斯特克利夫房产的出售于2023年10月12日结束。

有不在截至2022年9月30日的三到九个月中，公司收益财产投资组合的减值费用。

商业贷款和投资。公司每季度或每当事件或情况表明资产的账面金额可能无法收回时，都会评估其商业贷款和投资的可收回性。公司根据ASC主题326 “金融工具信贷损失的计量” 记账信贷损失准备金。

在截至2023年9月30日的九个月中，该公司录得了美元0.5百万美元减值费用，在截至2023年3月31日的三个月中入账，代表与我们的商业贷款和投资相关的信贷损失准备金。有不在截至2022年9月30日的九个月内，此类减值费用。

注意 11。其他资产

截至2023年9月30日和2022年12月31日，其他资产包括以下资产（以千计）：


	截至
	2023年9月30日		2022年12月31日
收入财产租户应收账款，扣除可疑账款备抵后的净额 ⁽¹⁾	$	3,616	$	2,206
收入财产直线租金调整和 COVID-19 延期余额		6,294		6,214
运营租赁-使用权资产		451		63
高尔夫回合附加费		126		216
现金流对冲-利率互换		24,150		16,158
基础设施补偿应收账款		845		824
预付费用、存款和其他		8,525		5,421
应收阿尔卑斯收益房地产信托公司		1,565		1,300
扣除累计摊销后的融资成本		1,751		2,051
其他资产总额	$	47,323	$	34,453

⁽¹⁾	可疑账款备抵金为 $2.3百万和 $1.8截至2023年9月30日和2022年12月31日，分别为百万人。

基础设施补偿应收账款。 截至2023年9月30日和2022年12月31日，基础设施报销应收账款全部与Tomoka镇中心内的土地销售有关。截至2023年9月30日，余额为美元0.7丹吉尔应付的数百万美元，用于偿还基础设施补偿四剩余的年度分期付款约为 $0.2每人百万，扣除折扣后的美元0.06百万，以及 $0.2山姆俱乐部应付的数百万美元，用于偿还基础设施补偿二剩余的年度分期付款 $0.1每人百万，扣除折扣后的美元0.01百万。

注意 12。公平

股票分割

2022 年 4 月 27 日，公司宣布其董事会批准了三-以股票分红的形式对公司普通股进行一股分割。2022年6月27日营业结束时（“记录日期”）每位登记在册的股东都收到了二截至记录日期，每持有每股公司普通股可获得额外的公司普通股。新股是在2022年6月30日市场收盘后分配的。该公司的股票于2022年7月1日开始以拆分后的价格交易。根据财务会计准则委员会ASC主题505，公平，该公司追溯调整了所有报告期的基本和摊薄后每股收益的计算。同样，公司追溯更新了前一个时期的披露信息，以符合经拆分调整后的每股股息金额，包括但不限于申报的股息、已发行的股票薪酬股份、自动柜员机计划活动和股票回购。

上架登记

2021年4月1日，公司在S-3表格上提交了上架注册声明，内容涉及其普通股、优先股、债务证券、认股权证、权利和单位的注册和潜在发行，最高总发行价格不超过美元350.0百万（“2021 年注册声明”）。美国证券交易委员会宣布2021年注册声明于2021年4月19日生效。

2022年10月11日，公司在S-3表格上提交了一份新的上架注册声明，内容涉及其普通股、优先股、债务证券、认股权证、权利和单位的注册和潜在发行，最高总发行价格不超过美元500.0百万（“2022 年注册声明”）。美国证券交易委员会宣布2022年注册声明于2022年10月26日生效。2021 年注册声明与 2022 年注册声明的生效同时终止。

股票发行

2022年12月5日，公司完成了后续公开发行3,450,000普通股，包括全部行使承销商额外购买普通股的选择权450,000普通股。收盘后，公司发行了3,450,000的股份和收到的净收益$62.4百万美元，扣除承保折扣和费用后。

自动柜员机程序

2021 年 4 月 30 日，该公司实施了 $150.0百万股 “市面” 股票发行计划（“2021 年自动柜员机计划”），根据该计划，公司出售了公司普通股。在截至2022年6月30日的六个月中，该公司出售了 395,574ATM计划下的股票，总收益为美元8.7百万，加权平均价格为美元21.95每股，产生净收益 $8.6扣除总额为美元的交易费用后为百万美元0.1百万。在截至2022年12月31日的年度中，该公司出售了 961,2612021 年自动柜员机计划下的股票，总收益为 $21.1百万，加权平均价格为美元21.99每股，产生净收益 $20.8扣除总额低于 $ 的交易费用后为百万美元0.3百万。2021年自动柜员机计划因2022年自动柜员机计划（下文定义）的设立而终止。

2022 年 10 月 28 日，该公司实施了 $150.0百万股 “市面” 股票发行计划（“2022 年自动柜员机计划”），根据该计划，公司可以不时出售公司普通股。在截至2022年12月31日的年度中，该公司出售了 604,7652022 年自动柜员机计划下的股票，总收益为 $12.3百万，加权平均价格为美元20.29每股，产生净收益 $12.1扣除总额为美元的交易费用后为百万美元0.2百万。

总体而言，根据2021年自动柜员机计划和2022年自动柜员机计划，在截至2022年12月31日的年度中，公司出售了 1,566,026总收益为美元的股份33.4百万，加权平均价格为美元21.33每股，产生净收益 $32.9扣除总额为美元的交易费用后为百万美元0.5百万。

在截至2023年9月30日的九个月中，该公司在2022年自动柜员机计划下不活跃。

优先股

2021年6月28日，该公司的公开发行定价为 3,000,000它的股份 6.375% A系列累计可赎回优先股（“A系列优先股”），公开发行价格为美元25.00每股。本次发行于2021年7月6日结束，为公司带来净收益总额为美元72.4百万美元，扣除承保额后

折扣和费用。就公司清算、解散或清盘时的股息权和权利而言，A系列优先股的排名高于公司普通股。A系列优先股没有到期日，除非兑换，否则仍将处于未偿状态。

在2026年7月6日之前，公司不可赎回A系列优先股，除非出于美国联邦所得税目的或控制权发生变更的有限情况下，如指定A系列优先股的补充条款（“章程补充条款”）所定义，旨在保持公司作为房地产投资信托基金的资格。控制权变更后，公司可以选择以美元的赎回价格赎回A系列优先股25.00每股加上截至但不包括赎回之日的任何累计和未付股息，在有限的情况下，优先股持有人可以按章程补充条款中规定的换算率将其部分或全部A系列优先股转换为公司普通股。

有关公司的A系列优先股回购活动，请参阅附注14 “股票回购”。

分红

根据该守则，公司选择从截至2020年12月31日的应纳税年度开始，作为房地产投资信托基金纳税，以用于美国联邦所得税的目的。为了保持其房地产投资信托基金资格，公司每年必须至少分配相当于其应纳税所得额90％的金额，该金额不考虑已付股息的扣除额，不包括净资本收益，并且必须分配其应纳税所得额（包括净资本收益）的100％，以免除公司应缴的美国联邦所得税。由于非现金收入和支出（例如折旧和其他项目），应纳税收入与运营现金流不同，因此在某些情况下，公司产生的运营现金流可能会超过其股息，或者可能需要支付超过运营现金流的股息。

下表概述了在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中，每次发行CTO股票的申报和支付的股息（以千计，每股数据除外）：


	三个月已结束				九个月已结束
	9月30日 2023		9月30日 2022		9月30日 2023		9月30日 2022
A 系列优先股
分红	$	1,195	$	1,195	$	3,585	$	3,586
每股	$	0.40	$	0.40	$	1.20	$	1.20

普通股
分红	$	8,544	$	7,095	$	25,744	$	20,292
每股	$	0.38	$	0.38	$	1.14	$	1.11

2025 年笔记

自2022年1月1日起，公司采用ASU 2020-06，其中摊薄后的每股收益包括使用如果转换后的方法对2025年票据（下文定义）的摊薄影响。通过后，在截至2022年3月31日的三个月中，该公司录得了美元7.0百万美元调整，以减少额外的实收资本，以消除2025年票据中的非现金权益部分，相应的抵消额包括（i）美元4.0百万对留存收益期初余额的累积影响调整和 (ii) a $3.0百万美元调整，以扣除扣除累计摊销后的可转换票据折扣中的非现金部分（“2025年票据调整”）。2025年票据调整于2022年1月1日进行，并反映在随附的合并股东权益表中。

注意 13。普通股和每股收益

普通股每股基本收益的计算方法是将该期间归属于普通股股东的净收益（亏损）除以该期间已发行普通股的加权平均数。摊薄后的每股普通股收益基于以下假设：在每个期初使用库存股法按该期间的平均成本转换股票期权和限制性股票归属。自2022年1月1日起，摊薄后的每股普通股收益也反映了按转换后的2025年票据。

以下是各期普通股基本收益和摊薄后每股收益的对账情况（以千计，股票和每股数据除外）：


	三个月已结束				九个月已结束
	9月30日 2023		9月30日 2022		9月30日 2023		9月30日 2022
基本收益和摊薄收益：
归属于普通股股东的净收益（亏损），用于基本每股收益	$	1,491	$	3,622	$	(5,092)	$	2,651
回加：与2025年票据相关的稀释利息的影响 ⁽¹⁾		—		539		—		—
归属于普通股股东的净收益（亏损），用于摊薄后每股收益	$	1,491	$	4,161	$	(5,092)	$	2,651

基本股和摊薄股份：
加权平均已发行股数，基本		22,484,561		18,386,435		22,556,642		18,044,299
适用于2025年票据稀释效应的普通股 ⁽²⁾		—		3,119,025		—		—
加权平均已发行股份，摊薄		22,484,561		21,505,460		22,556,642		18,044,299

每股信息：
归属于普通股股东的净收益（亏损）
基本	$	0.07	$	0.20	$	(0.23)	$	0.15
稀释	$	0.07	$	0.19	$	(0.23)	$	0.15

⁽¹⁾

适用时，包括利息支出、折现摊销、费用摊销以及其他净收入或亏损变化，这些变化是由于ASU 2020-06的实施而假设2022年1月1日起将2025年可转换优先票据转换为FFO（定义见此处）而产生的，该变动要求在转换基础上列报。在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，共有 $0.5百万和 $1.6未分别计入百万美元的利息，因为如果转换2025年票据，其影响将对相应时期内归属于普通股股东的净收益（亏损）产生反摊薄。在截至2022年9月30日的三个月中，共有 $0.5之所以包括百万美元，是因为如果进行转换，对每股收益的影响将摊薄为该期间归属于普通股股东的净收益。在截至2022年9月30日的九个月中，的影响 $1.6百万美元未包括在内，因为如果进行转换，对每股收益的影响将反稀释该期间归属于普通股股东的净收益。

⁽²⁾

总共 of 3.4百万和 3.3在采用自2022年1月1日起生效的亚利桑那州立大学2020-06年度时，代表2025年票据摊薄影响的百万股未包括在每股普通股股东的摊薄后净收益（亏损）的计算中分别截至2023年9月30日的三个月和九个月期，因为它们对相应时期归属于普通股股东的净收益（亏损）具有反摊薄作用。总共有 3.1在采用自2022年1月1日起生效的ASU 2020-06时，代表2025年票据摊薄影响的百万股被计入截至2022年9月30日的三个月中归属于普通股股东的摊薄后每股净收益，因为它们稀释了该期间归属于普通股股东的净收益。总共是 3.1代表2025年票据摊薄影响的百万股未包括在截至2022年9月30日的九个月中，归属于普通股股东的摊薄后每股净收益的计算中，因为它们对同期归属于普通股股东的净收益具有反摊薄作用。

有不截至2023年9月30日或2022年9月30日的三个月中与公司股票期权和限制性股票相关的潜在稀释证券。的效果 36,307和 68,269在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，可能具有稀释性的限制性股票单位分别未包括在内，因为这将产生反稀释作用。

自2022年1月1日起，公司采用ASU 2020-06，根据该法，摊薄后的每股收益包括2025年票据（下文定义）的摊薄影响（如果有），无论预期的现金结算如何，均采用如果转换后的方法。该公司打算解决其 3.875转换后2025年到期的可转换优先票据（“2025年票据”）的百分比，任何多余的转换价值将以普通股结算。公司在通过后选择使用修改后的回顾性方法，否定了在采用之前的时期内重报每股收益的必要性。的效果 3.4百万和 3.3在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，转换2025年票据时可发行的100万股可能具有摊薄作用的股票（如果进行了转换）不包括在内，因为这将起到反稀释作用。的效果 3.1在截至2022年9月30日的九个月中，如果进行了转换，则不包括百万张可能具有摊薄价值的2025年票据，因为这将产生反稀释作用。

注意 14。股票回购

普通股回购计划

2020 年 2 月，公司董事会批准了 $10.0百万股普通股回购计划（the”$10.0百万普通股回购计划”）。在截至2020年12月31日的年度中，公司回购了 265,695其在公开市场上的普通股，总成本为 $4.1百万，或每股平均价格为 $15.43。在截至2021年12月31日的年度中，公司回购了 121,659其在公开市场上的普通股，总成本为 $2.2百万，或每股平均价格为 $18.16。在截至2022年12月31日的年度中，公司回购了 145,724其在公开市场上的普通股，总成本为 $2.8百万，或每股平均价格为 $19.15.

2023年2月16日，公司董事会批准了一项普通股回购计划（“2月” $5.0百万股普通股回购计划”）。根据二月份 $5.0百万股普通股回购计划，公司获准回购其普通股，总收购价最高为 $5.0百万。在截至2023年3月31日的三个月中，公司回购了 303,354其在公开市场上的普通股，总成本为 $5.0百万，或每股平均价格为 $16.48。因此，截至 3 月 31 日, 2023, 不该公司普通股的股票在2月份的美元下仍可供回购5.0百万股普通股回购计划。

2023 年 4 月 25 日，公司董事会批准了一项普通股回购计划，该计划是预计将在批准的美元金额用于回购股票之前生效（“四月” $5.0百万股普通股回购计划”）。根据四月份 $5.0百万股普通股回购计划，公司可以回购其普通股，总收购价最高为 $5.0百万。可以在四月份购买股票 $5.0公开市场交易中的百万普通股回购计划，包括通过大宗购买、通过私下谈判交易或根据经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第10b5-1条可能通过的任何交易计划。四月 $5.0百万股普通股回购计划不要求公司收购任何特定数量的普通股，可能会被修改或暂停。在截至2023年6月30日的三个月中，公司回购了 3,931其普通股在公开市场上的总成本低于 $0.1百万，或每股平均价格为 $15.73。有不在截至2023年9月30日的三个月内回购普通股。

A系列优先股回购计划

2023年2月16日，公司董事会批准了A系列优先股回购计划，该计划预计将在批准的美元金额用于回购股票之前生效（“A系列优先股回购计划”）。根据A系列优先股回购计划，公司可以回购其A系列优先股的股票，总收购价最高为美元3.0百万。根据A系列优先股回购计划，可以通过公开市场交易购买股票，包括通过大宗购买、通过私下谈判交易或根据交易法第10b5-1条可能通过的任何交易计划。A系列优先股回购计划并未规定公司有义务收购其A系列优先股中任何特定数量的股份，因此可能会被修改或暂停。在截至2023年9月30日的三个月中，公司回购了 6,048公开市场上A系列优先股的总成本为美元0.1百万，或每股平均价格为 $18.52。在截至2023年9月30日的九个月中，公司回购了 6,794公开市场上A系列优先股的总成本为美元0.1百万，或每股平均价格为 $18.55.

注意 15。长期债务

截至2023年9月30日，按面值计算，该公司的未偿债务如下（以千计）：


	面值债务		到期日	利率
信贷额度 ⁽¹⁾	$	216,000	2027 年 1 月		SOFR + 0.10% +[1.25% - 2.20%]
2026 年定期贷款 ⁽²⁾		65,000	2026 年 3 月		SOFR + 0.10% + [1.25% - 2.20%]
2027 年定期贷款 ⁽³⁾		100,000	2027 年 1 月		SOFR + 0.10% + [1.25% - 2.20%]
2028 年定期贷款 ⁽⁴⁾		100,000	2028 年 1 月		SOFR + 0.10% + [1.20% - 2.15%]
3.8752025 年到期的可转换优先票据百分比		51,034	2025 年 4 月		3.875%
应付抵押贷款票据		17,800	2026 年 8 月		4.060%
长期面值债务总额	$	549,834

⁽¹⁾	该公司将利率互换用于 $100.0百万美元的信贷额度余额用于修复 SOFR 并实现加权平均固定掉期利率为 3.28%再加上 10bps SOFR 调整加上适用的点差。

⁽²⁾该公司对美元进行了利率互换65.02026 万笔定期贷款余额用于修复 SOFR 并实现加权平均固定掉期利率为 0.26% 加上 10bps SOFR 调整加上适用的点差。

⁽³⁾	该公司对利率互换进行了利率互换 $100.02027 万美元定期贷款余额用于修复 SOFR 并实现固定掉期利率为 0.64%再加上 10bps SOFR 调整加上适用的点差。

⁽⁴⁾	该公司对利率互换进行了利率互换 $100.02028 万笔定期贷款余额用于修复 SOFR 并实现加权平均固定掉期利率为 3.78%再加上 10bps SOFR 调整加上适用的点差。

信贷额度。 该信贷额度由蒙特利尔银行（“BMO”）作为该贷款机构的管理代理，我们的收益财产投资组合没有担保，但由公司的某些全资子公司担保。信贷额度银行集团由BMO领导，还包括信托银行和富国银行。2017年9月7日，公司执行了信贷额度的第二次修正和重报（“2017年修订的信贷额度” 和经修订的 “信贷协议”）。由于2021年3月的《左轮手枪修正案》和《第八修正案》（定义如下），亨廷顿国家银行、PNC银行、全国协会和地区银行被列为公司信贷额度的贷款机构。

2019年5月24日，公司执行了2017年修正信贷额度的第二项修正案（“2019年5月周转修正案”）。根据2019年5月的《循环修正案》，该信贷额度的总借款能力为美元200.0百万可以将容量增加到 $300.0期限内为百万美元，尚待贷款人批准。信贷额度向贷款人提供公司子公司股权的担保权益，这些子公司拥有借款基础中包含的财产。信贷额度下的未偿债务应计利息，利率从SOFR plus不等 0.10% 加 125基点为 SOFR plus 0.10% 加 220基点基于信贷额度下的未偿还总余额占公司总资产价值的百分比，定义见经第八修正案修订的2017年修正信贷额度。信贷额度还会产生以下费用 15到 25根据未使用部分大于还是小于借款能力中任何未使用部分的基点 50占总借贷能力的百分比。根据第八修正案，信贷额度将于2027年1月31日到期，可以延长期限 1 年.

2019年11月26日，公司签订了2017年修正信贷额度的第三次修正案（“2019年11月循环修正案”），该修正案进一步修订了2017年修订后的信贷额度。除其他外，2019年11月的《左轮手枪修正案》包括调整某些财务维护契约，包括暂时降低最低固定费用覆盖率，以允许公司将出售某些收益物业所得的收益重新部署给PINE，以及提高公司可以投资房地产投资信托股票和股票等价物的最大金额，以允许公司投资PINE的普通股和OP单位。

2020年7月1日，公司签订了2017年修正信贷额度的第四次修正案（“2020年7月周转修正案”），根据该修正案，对有形净资产契约进行了调整，以更好地反映市场条款。2020年7月的《左轮手枪修正案》自2020年3月31日起生效。

2020年11月12日，公司签订了2017年修正信贷额度的第五次修正案（“2020年11月循环修正案”）。2020年11月的《周转修正案》规定，除其他外，（i）公司必须遵守某些调整后的额外财务维护要求，包括（x）新的限制性付款契约，该契约限制了公司可能进行的现金分配的类型和金额；（y）调整后的固定费用比率，该比率现在不包括某些用于计算的一次性支出；（ii）公司必须在公司选择的日期和之后有资格成为房地产投资信托基金，保持其房地产投资信托基金的地位。

2021年3月10日，公司签订了2017年经修订的信贷额度的第六次修正案（“2021年3月循环修正案”）。2021 年 3 月的《周转修正案》除其他外包括：(i) 将循环信贷承诺从 $ 上调200.0百万到美元210.0百万，（ii）增加一笔总额为美元的定期贷款50.0百万（“2026年定期贷款”），（iii）更新其中规定的某些融资利率条款，以及（iv）亨廷顿国家银行合并成为2026年定期贷款贷款机构和信贷额度贷款机构。2021年3月的《周转修正案》还包括手风琴选项，允许公司申请额外的2026年定期贷款贷款机构承诺，总额不超过美元150.0百万美元和额外的信贷额度贷款人承付款，总额不超过美元300.0百万。在截至2021年6月30日的六个月中，公司以美元行使了2026年定期贷款手风琴期权15.0百万，将贷款人承诺总额增加到美元65.0百万。

2021年11月5日，公司签订了2017年经修订的信贷额度的第七次修正案（“2021年11月循环修正案”）。2021年11月的《周转修正案》除其他外包括：(i) 增加总额为美元的定期贷款100.0百万美元（“2027年定期贷款”）和（ii）由KeyBank全国协会、雷蒙德·詹姆斯银行和Synovus银行合并成为2027年定期贷款贷款机构。2021年11月的《周转修正案》还包括手风琴选项，允许公司申请额外的定期贷款贷款机构承诺，总额不超过美元400.0总共为一百万。

2022年9月20日，公司签订了2017年修正信贷额度的第八次修正案（“第八修正案”），其中包括：(i) 发放金额为美元的定期贷款100.0百万（“2028年定期贷款”），（ii）循环信贷承诺从最高增加到美元210.0百万到最高 $300.0百万，（iii）手风琴期权，允许公司申请额外的循环贷款承诺和额外的定期贷款承诺，前提是，（a）循环贷款承诺的总金额不得超过美元750,000,000以及 (b) 定期贷款承诺的总金额不得超过美元500,000,000，（iv）将到期日延长至2027年1月31日，（v）与可持续发展挂钩的定价部分，根据该部分，公司将根据其在某些可持续发展绩效目标方面的表现获得利率降低，（vi）发行第八修正案中定义的质押抵押品，以及（vii）将PNC银行、全国协会（“PNC”）合并为定期贷款贷款机构，如该修正案所定义信贷协议，PNC和地区银行作为循环贷款人，如信贷协议所定义。

截至2023年9月30日，信贷额度下的当前承诺水平为美元300.0百万。信贷额度下的未提取承付款总额为 $84.0百万。截至2023年9月30日，信贷额度为美元216.0百万未清余额。

信贷额度受惯例限制性契约的约束，包括但不限于限制公司：（a）承担债务；（b）进行某些投资；（c）产生某些留置权；（d）参与某些关联交易；（e）参与某些重大交易，例如合并。此外，公司受各种财务维护契约的约束，包括但不限于最高负债比率、最高担保负债比率和最低固定费用覆盖率。信贷额度还包含积极的契约和违约事件，包括但不限于对公司其他债务的交叉违约以及控制权发生变更时的违约。公司未能遵守这些契约或发生违约事件可能导致公司加速履行信贷额度下的债务和其他财务义务。

抵押贷款应付票据. 2022年3月3日，在收购普莱斯广场购物中心时，公司假设现有的 $17.8百万美元有担保固定利率抵押贷款应付票据，固定利率为4.06%并将于 2026 年 8 月到期。

可转换债务。该公司的初始本金总额为美元75.0百万的 3.875% 可转换票据（“2025年票据”）。在截至2020年12月31日的年度中，公司回购了美元12.52025年票据的本金总额为百万美元2.6百万美元折扣，从而偿还债务后获得的收益为美元1.1百万。在截至2021年12月31日的年度中，公司回购了美元11.42025年票据的本金总额为百万美元1.6百万美元溢价，导致债务清偿后亏损美元2.9百万。在这些回购之后，$51.0截至2023年9月30日，2025年票据的本金总额为百万美元。

2023年2月16日，公司董事会批准了2025年票据回购计划，该计划预计将在批准的美元金额用于回购2025年票据（“2025年票据回购计划”）之前生效。根据2025年票据回购计划，公司可以在一次或多笔交易中回购2025年票据，本金总额不超过美元4.74百万。2025年票据回购计划并未规定公司有义务收购任何特定金额的2025年票据，因此可能会被修改或暂停。在截至2023年9月30日的九个月中，该公司在2025年票据回购计划下不活跃。

2025年票据代表公司的优先无抵押债务，从2020年4月15日开始，每半年在4月15日和10月15日支付一次利息，利率为 3.875每年百分比。2025年票据将于2025年4月15日到期，公司不得在到期日之前赎回。2025 年票据的转换率最初是 12.7910每美元公司普通股的份额1,0002025年票据的本金（相当于初始转换价格为美元）78.18每股公司普通股）。2025年票据的初始转换价格的溢价为 20% 到 $65.152020年1月29日公司在纽约证券交易所美国证券交易所普通股的收盘价。如果公司董事会将季度股息提高到美元以上0.13每股发行时，转换率会随着季度股息金额的增加而进行调整。2023 年第三季度分红后，转换率等于 66.0051每美元可获得普通股1,0002025年票据的本金，这意味着调整后的转换价格为美元15.15每股普通股。到期日，2025年票据可由公司选择转换为现金、普通股或其组合，但须遵守各种条件。如果某些公司交易或事件发生在规定的到期日之前，则公司将提高选择转换与此类公司交易或事件相关的2025年票据的持有人的转换率。

在某些情况下，转换率可能会有所调整。持有人不得在2025年1月15日之前交出2025年票据进行转换，除非出现与公司普通股收盘价（每美元交易价格）有关的某些条件1,0002025年票据的本金金额，或包括公司控制权变更在内的特定公司活动。公司不得在规定的到期日之前赎回2025年票据，并且不为2025年票据提供了偿债基金。经公司选择，2025年票据可单独转换为现金，仅可转换为公司普通股或现金和公司普通股的组合。公司打算在转换后以现金结算2025年票据，任何多余的转换价值将以普通股结算。在发行时，根据美国公认会计原则，2025年票据被记为负债，转换期权中记录了单独的权益部分。2022年1月1日，随着2025年票据调整，股票部分被取消。

截至 9月30日2023 年，我们的 2025 年票据的未摊销债务折扣为 $0.2百万，代表折扣的现金部分。

长期债务包括以下内容（以千计）：


	2023年9月30日				2022年12月31日
	总计		一年内到期		总计		一年内到期
信贷额度	$	216,000	$	—	$	113,750	$	—
2026 年定期贷款		65,000		—		65,000		—
2027 年定期贷款		100,000		—		100,000		—
2028 年定期贷款		100,000		—		100,000		—
3.875扣除折扣后的可转换优先票据百分比		50,789		—		50,670		—
应付抵押贷款票据		17,800		—		17,800		—
扣除累计摊销后的融资成本		(1,370)		—		(1,637)		—
长期债务总额	$	548,219	$	—	$	445,583	$	—

自2023年9月30日起，适用于减少本金的款项将按以下方式支付（以千计）：


截至2023年9月30日	金额
2023 年的剩余时间	$	—
2024		—
2025		51,034
2026		82,800
2027		316,000
2028		100,000
2029 年及以后		—
长期债务总额-面值	$	549,834

截至2023年9月30日，长期债务的账面价值包括以下内容（以千计）：


	总计
当前面部金额	$	549,834
可转换债务的未摊销折扣		(245)
扣除累计摊销后的融资成本		(1,370)
长期债务总额	$	548,219

除了 $1.4百万美元的融资成本，扣除上表中包含的累计摊销额，截至2023年9月30日，除去与信贷额度相关的累计摊销后，公司还有融资成本1.8百万美元包含在合并资产负债表上的其他资产中。这些成本在信贷额度期内按直线摊销，并包含在公司随附的合并运营报表中的利息支出中。

下表汇总了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中产生和支付的利息支出（以千计）：


	三个月已结束				九个月已结束
	2023年9月30日		2022年9月30日		2023年9月30日		2022年9月30日
利息支出	$	6,036	$	2,819	$	15,318	$	6,552
递延融资成本的摊销		242		178		724		515
可转换票据的折现摊销		40		40		119		149
总利息支出	$	6,318	$	3,037	$	16,161	$	7,216

已付利息总额	$	5,589	$	2,107	$	15,178	$	5,785

截至2023年9月30日和2022年12月31日，该公司遵守了所有债务契约。

注释 16。利率互换

该公司已签订利率互换协议，以对冲因与下述借款相关的利率波动而导致的未来现金流变化。利率协议是 100% 在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月内有效。因此，利率互换公允价值的变化已归类为累计的其他综合收益。利率互换协议的公允价值分别包含在合并资产负债表上的其他资产以及应计负债和其他负债中。截至2023年9月30日，与公司利率互换协议相关的信息如下所示（以千计）：


对冲物品 ⁽¹⁾	生效日期	到期日	费率	金额		截至2023年9月30日的公允价值
2026 年定期贷款	3/10/2021	3/29/2024	0.12% + 0.10% + 适用点差	$	50,000	$	1,308
2026 年定期贷款	3/29/2024	3/10/2026	1.44% + 0.10% + 适用点差	$	50,000	$	2,808
2026 年定期贷款	8/31/2021	3/10/2026	0.70% + 0.10% + 适用点差	$	15,000	$	1,390
2026 年定期贷款⁽²⁾	3/10/2026	3/10/2031	3.80% + 0.10% + 适用点差	$	40,000	$	193
2027 年定期贷款	11/5/2021	3/29/2024	0.64% + 0.10% + 适用点差	$	100,000	$	2,360
2027 年定期贷款	3/29/2024	1/31/2027	1.35% + 0.10% + 适用点差	$	100,000	$	7,714
2027 年定期贷款⁽²⁾	1/31/2027	1/30/2032	3.75% + 0.10% + 适用点差	$	60,000	$	502
2028 年定期贷款	9/30/2022	1/31/2028	3.78% + 0.10% + 适用点差	$	50,000	$	1,131
2028 年定期贷款	9/30/2022	1/31/2028	3.78% + 0.10% + 适用点差	$	50,000	$	1,117
2028 年定期贷款 ⁽²⁾	1/31/2028	1/31/2033	3.81% + 0.10% + 适用点差	$	60,000	$	467
信贷额度	1/31/2023	1/31/2030	3.27% + 0.10% + 适用点差	$	50,000	$	2,597
信贷额度	1/31/2023	1/31/2030	3.26% + 0.10% + 适用点差	$	33,000	$	1,750
信贷额度	1/31/2023	1/31/2030	3.36% + 0.10% + 适用点差	$	17,000	$	813

⁽¹⁾	2022年9月30日，该公司将其现有的利率互换从1个月伦敦银行同业拆借利率转换为SOFR。

⁽²⁾	在截至2023年9月30日的三个月中，公司进行了远期互换，以在公司合理预期延长本期贷款的期限内进一步固定利率。

注意 17。应计负债和其他负债

应计负债和其他负债包括以下内容（以千计）：


	截至
	9月30日 2023		十二月三十一日 2022
应计财产税	$	6,211	$	716
为租户改善储备金		2,331		6,186
租户保证金		2,885		2,719
应计施工成本		—		903
应计利息		1,183		872
环境保护区		61		67
现金流对冲-利率互换		—		397
运营租赁-责任		448		64
其他		5,541		6,104
应计负债和其他负债总额	$	18,660	$	18,028

为租户改善储备金。 在最近的收购中，该公司共获得了 $8.0来自某些房产的卖方100万美元，用于租户改善补贴、租赁佣金和其他资本改善。这些金额包含在合并资产负债表上的应计负债和其他负债中。截至2023年9月30日，付款总额为美元3.4赚了百万美元2.3为某些租户改善提供资金的百万美元或有债务被取消，剩余的租户改善储备金为美元2.3百万。

注释 18。递延收入

递延收入包括以下内容（以千计）：


	截至
	9月30日 2023		十二月三十一日 2022
预付租金	$	4,882	$	3,951
商业贷款和投资的利息储备		790		1,262
租户缴款		579		522
递延收入总额	$	6,251	$	5,735

利息储备金来自 商业贷款和投资。对于公司的三笔商业贷款投资，借款人已将利息和/或房地产税储备金存入公司持有的账户。这些账户余额包含在公司合并资产负债表上的限制性现金中，相应的负债记录在递延收入中，如上所示。根据每份协议，利息储备金要么用于（i）为贷款的每月到期利息提供资金，要么（ii）在整个贷款期限内保持不变。

注 19。股票薪酬

股票薪酬摘要

截至2023年9月30日的九个月中，所有股票分类股票薪酬的股票活动摘要如下所示。


奖励类型	截至 2023 年 1 月 1 日的已发行股份		授予的股份		既得/行使的股份		过期股票		没收的股份		截至2023年9月30日的已发行股份
股票分类-绩效份额奖励-同行集团市场状况解锁		230,247		88,754		(72,141)		—		(9,485)		237,375
股票分类-三年期限售股票		212,079		96,453		(74,229)		—		(17,879)		216,424
总股数		442,326		185,207		(146,370)		—		(27,364)		453,799

财务报表中确认的股票薪酬金额如下（以千计）：


	三个月已结束				九个月已结束
	2023年9月30日		2022年9月30日		2023年9月30日		2022年9月30日
从收入中扣除股份计划的总成本	$	868	$	812	$	2,802	$	2,423

股票分类的股票补偿

绩效份额奖励——同行集团市场状况归属

根据2010年计划，已向某些员工发放绩效股份。绩效份额奖励使获得者有权在归属后获得等于两者之间的公司普通股 0% 和 150授予的绩效股份数量的百分比。奖励获得者最终获得的普通股数量是根据公司的股东总回报率与特定同行群体在一年内总股东回报率的比较来确定的三年演出期。该公司总共授予了 88,754截至2023年9月30日的九个月中的绩效股份。

该公司使用蒙特卡罗模拟定价模型根据市场条件确定其奖励的公允价值。基于市场条件的奖励的公允价值的确定受公司股价以及对许多其他变量的假设的影响。这些变量包括在奖励的必要业绩期限内的预期股价波动、公司股价的相对表现和同行中公司的股东回报、年度分红和无风险利率假设。只要满足必要的服务期，无论市场条件如何，薪酬成本都会得到确认。

截至 2023 年 9 月 30 日，有 $1.8百万计未确认的补偿成本，经估计没收额调整后，与非既得绩效份额奖励有关，将在剩余的加权平均期内予以确认 1.8年份。

在截至2023年9月30日的九个月中，这些奖项的活动摘要如下：


与市场条件的绩效份额	股份		Wtd。平均。每股公允价值
2023 年 1 月 1 日为非归属		230,247	$	16.85
已授予		88,754	$	18.10
既得		(72,141)	$	14.17
已过期		—		—
被没收		(9,485)	$	18.10
截至 2023 年 9 月 30 日，未归属		237,375	$	18.08

限制性股票

根据2010年计划，已向某些员工发放了限制性股票。某些限制性股票归属于适用年份的1月28日的第一、第二和第三周年，前提是受让方在这些日期是公司的员工。某些其他限制性股票奖励于2022年7月1日发放，完全归属授予日三周年之日或2025年7月1日，前提是受赠方在该日是公司的员工。此外，限制性股票的任何未归属部分将在控制权变更时归属。该公司总共授予了 96,453截至2023年9月30日的九个月内，限制性公司普通股的股份。

公司对限制性股票奖励公允价值的确定是通过将发行的股票数量乘以授予日公司的股价计算得出的。补偿成本在适用的归属期内以直线方式确认。

截至 2023 年 9 月 30 日，有 $2.7经估计没收额调整后的百万美元未确认补偿成本，与非既得限制性股票奖励有关，将在剩余的加权平均期内予以确认 1.9年份。

在截至2023年9月30日的九个月中，这些奖项的活动摘要如下：


非既得限制性股票	股份		Wtd。平均。每股公允价值
2023 年 1 月 1 日为非归属		212,079	$	17.97
已授予		96,453	$	19.12
既得		(74,229)	$	16.00
已过期		—		—
被没收		(17,879)	$	19.12
截至 2023 年 9 月 30 日，未归属		216,424	$	19.07

非雇员董事股票薪酬

公司董事会的每位成员都可以选择以公司普通股而不是现金领取年度预付金和会议费。授予做出此类选择的董事的股份数量按季度计算，方法是（i）（A）应向该董事支付的季度预付金额加上该董事在本季度赚取的会议费之和除以（ii）结尾的股份 20截至该日公司普通股的当日平均价格二奖励之日前的工作日，四舍五入至最接近的股票整数。

截至每个日历年年初任职的每位非雇员董事应获得公司普通股的年度奖励。此类奖励的总价值为 $35,000截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月（“年度奖项”）。授予的股票数量是根据尾随数计算得出的 20截至该日公司普通股的当日平均价格二奖励之日前的工作日，四舍五入至最接近的股票整数。根据公司网站（www.ctoreit.com）上公布的公司非雇员董事薪酬政策的规定，非雇员董事不收取会议费，但在董事会委员会任职将获得额外的预付金。

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，非雇员董事收到的按公司普通股价值确认的支出总额为美元0.4百万，或 21,247股份，以及 $0.4百万，或 21,400分别为股份。确认的费用包括在每年第一季度获得的年度奖励，总额为 $0.2在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，每个月均为百万美元。

注意 20。所得税

出于美国联邦所得税的目的，公司选择作为房地产投资信托基金纳税，从截至2020年12月31日的应纳税年度开始。该公司认为，从该应纳税年度开始，其组织和运营方式符合美国联邦所得税法规定的房地产投资信托基金纳税资格。该公司打算继续以这种方式运营。作为房地产投资信托基金，公司将按公司税率对其净应纳税所得额缴纳美国联邦和州所得税；但是，公司可以要求扣除支付给股东的股息金额。公司作为股息分配的金额仅在股东层面上纳税。尽管公司必须分配至少90％的房地产投资信托应纳税所得额（不考虑已支付的股息扣除额，不包括任何净资本收益）才有资格成为房地产投资信托基金，但公司打算分配其所有净应纳税收入。在计算房地产投资信托基金应纳税所得额和分配要求时，允许公司进行某些其他非现金扣除或调整，例如折旧费用。这些扣除允许公司降低美国联邦所得税法规定的股息支付要求。某些州可能会征收最低特许经营税。为了遵守某些房地产投资信托基金的要求，公司通过TRS和TRS的子公司持有其某些非房地产投资信托基金资产和业务，这些资产和业务将对其应纳税所得额缴纳适用的美国联邦、州和地方企业所得税。在本报告所述期间，该公司共持有二TRS 需缴税。该公司的TRS将作为C型公司单独提交纳税申报表。

由于公司选择以房地产投资信托基金的形式纳税，在截至2020年12月31日的年度中，税率为美元82.5记录了百万美元的递延所得税优惠，以取消确认与房地产投资信托基金所含实体相关的递延所得税资产和负债。确认的递延所得税优惠中有很大一部分与《美国国税法》第1031条同类交易所（“1031交易所”）产生的递延所得税负债的取消确认有关。公司将缴纳与其持有的在转换之日后的5年内出售的资产相关的企业所得税，前提是此类出售资产在截至2020年1月1日具有内在收益。在房地产投资信托基金转换后，公司已在5年内出售了某些房地产投资信托基金资产，主要是单租户。所有这些销售都是使用1031交易所或其他递延税结构完成的，以减轻转换的内在所得税负担。

注意 21。承诺和突发事件

法律诉讼

公司可能会不时成为某些法律诉讼的当事方，这些诉讼是其正常业务过程中的附带诉讼。尽管无法确定地预测法律诉讼的结果，但公司预计这些诉讼不会对我们的财务状况或经营业绩产生重大影响。

合同承诺——支出

该公司已承诺为以下资本改善提供资金。据估计，这些改善措施与几处房产有关，通常将在十二个月内完成。截至2023年9月30日，这些承诺如下（以千计）：


	截至2023年9月30日
承诺总额 ⁽¹⁾	$	13,150
减去资金金额		(2,215)
剩余承诺	$	10,935

⁽¹⁾承诺包括租户改善、租赁佣金、品牌重塑、设施扩建和其他资本改善。

注意 22。业务部门数据

该公司在以下地区运营四主要业务领域：收益物业、管理服务、商业贷款和投资以及房地产业务。我们的收益房地产业务包括创收房产，我们的商业计划侧重于投资其他创收房产。我们的收益房地产业务占比 89% 和 91截至2023年9月30日和2022年12月31日，占我们可识别资产的百分比，以及 88.8% 和 82.3分别占截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月合并收入的百分比。管理服务部门包括管理PINE产生的收入。截至2023年9月30日，我们的商业贷款和投资组合包括三商业贷款投资和一优先股权投资，被归类为商业贷款投资。我们的房地产业务包括出售与我们在地下石油、天然气和矿产权益相关的特许权使用费收入以及出售缓解信贷所产生的收入。

公司根据营业收入评估分部业绩。该公司的应报告的部门是提供不同产品的战略业务部门。它们是分开管理的，因为每个细分需要不同的管理技巧、知识和技能。

截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中，公司在不同领域的业务信息如下（以千计）：


	三个月已结束				九个月已结束
	2023年9月30日		2022年9月30日		2023年9月30日		2022年9月30日
收入：
收入财产	$	25,183	$	17,694	$	70,373	$	49,229
管理费收入		1,094		951		3,294		2,835
商业贷款和投资的利息收入		1,114		1,323		2,965		3,331
房地产运营		1,079		3,149		2,602		4,395
总收入	$	28,470	$	23,117	$	79,234	$	59,790
营业收入：
收入财产	$	18,123	$	12,579	$	49,490	$	35,286
管理费收入		1,094		951		3,294		2,835
商业贷款和投资的利息收入		1,114		1,323		2,965		3,331
房地产运营		927		1,488		1,726		2,455
一般和公司费用		(15,108)		(10,558)		(43,307)		(29,373)
减值准备金		(929)		—		(1,408)		—
资产处置收益		2,464		4,973		3,565		4,728
总营业收入	$	7,685	$	10,756	$	16,325	$	19,262
折旧和摊销：
收入财产	$	11,651	$	7,283	$	32,769	$	20,359
企业和其他		18		22		45		42
折旧和摊销总额	$	11,669	$	7,305	$	32,814	$	20,401
资本支出：
收入财产	$	11,010	$	83,240	$	100,333	$	130,674
商业贷款和投资		50		3,254		17,477		50,130
企业和其他		4		160		255		195
资本支出总额	$	11,064	$	86,654	$	118,065	$	180,999

截至2023年9月30日和2022年12月31日，每个细分市场的可识别资产如下（以千计）：


	截至
	2023年9月30日		2022年12月31日
可识别资产：
收入财产	$	950,157	$	902,427
管理服务		1,565		1,370
商业贷款和投资		46,828		32,269
房地产运营		3,367		4,041
企业和其他		64,456		46,438
总资产	$	1,066,373	$	986,545

营业收入代表扣除利息支出、投资收入和所得税前的运营收入。一般和公司费用是一般和管理费用以及折旧和摊销费用的总和。按细分市场划分的可识别资产是指公司在每个分部的运营中使用的资产。房地产运营主要包括公司地下权益的可识别资产和缓解信贷。公司和其他资产主要包括现金和限制性现金、与其他业务以及一般和公司运营相关的不动产、厂房和设备。管理服务和房地产运营部门有不截至2023年9月30日或2022年9月30日的九个月中的资本支出。

注意 23。持有待售资产

截至2023年9月30日持有的待售资产汇总如下（以千计），仅由韦斯特克利夫物业组成。有不截至2022年12月31日持有的待售资产。



	截至2023年9月30日
工厂、财产和设备—网络	$	15,854
其他资产		399
应计负债和其他负债		(795)
无形租赁负债——净额		(25)
减值准备金		(929)
待售资产总额	$	14,504

注意 24。后续事件

后续事件和交易的评估截止到2023年10月26日，即合并财务报表发布之日。

2023年10月12日，公司以美元的销售价格出售了位于德克萨斯州沃思堡的韦斯特克利夫地产14.8百万，销售亏损美元0.9在截至2023年9月30日的三个月中，百万美元被确认为减值费用。

第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

当我们提及 “我们”、“我们的” 或 “公司” 时，我们指的是首席技术官Realty Growth, Inc.及其合并子公司。提及 “财务报表附注” 是指本10-Q表季度报告中包含的CTO Realty Growth, Inc.合并财务报表附注。

前瞻性陈述

根据1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第21E条的含义，本10-Q表季度报告中包含的非历史事实的陈述是前瞻性陈述。此外，当公司使用 “预期”、“假设”、“相信”、“估计”、“期望”、“打算” 或类似表达方式时，公司是在发表前瞻性陈述。管理层认为，此类前瞻性陈述中反映的预期基于当前的预期和合理的假设。但是，公司的实际业绩可能与前瞻性陈述中列出的业绩存在重大差异。此外，前瞻性陈述仅代表其发表之日，除非法律要求，否则公司没有义务更新或修改此类前瞻性陈述以反映假设的变化、意外事件的发生或未来经营业绩随着时间的推移而发生的变化。可能导致我们的实际业绩与前瞻性陈述中显示的业绩存在重大差异的风险和不确定性包括但不限于以下几点：

●

我们面临与商业房地产所有权相关的风险，这些风险可能会影响我们物业的性能和价值；

●

我们的业务取决于我们的租户成功经营业务，他们不这样做可能会对我们产生重大和不利影响；

●

传统零售租户面临的来自电子商务零售销售的竞争，或者实体店与电子商务零售运营商的整合，可能会对我们的业务产生不利影响；

●

我们在竞争激烈的收益房产收购市场中运营，较为成熟的实体或其他投资者可能能够比我们更有效地竞争收购机会；

●

我们可能无法成功执行资产收购或处置；

●

我们的收益房地产投资组合或某些租户的收入损失将对我们的经营业绩和现金流产生不利影响；

●

我们的收入包括从我们向Alpine Income Property Trust, Inc.（“PINE”）提供管理服务时收到的管理费和可能产生的激励费，PINE的损失或倒闭或业务或资产的下降可能会大大减少我们的收入；

●

我们与PINE的关系中存在各种潜在的利益冲突，包括我们的执行官和/或同时也是PINE高管和/或董事的董事，这可能导致决策不符合我们股东的最大利益；

●

经济状况的长期低迷可能会对我们的业务产生不利影响，特别是影响我们维持创收资产收入的能力；

●

我们投资策略的一部分侧重于投资商业贷款和可能涉及信用风险的投资；

●

当借款人拖欠贷款并且标的抵押品的价值低于到期金额时，我们可能会蒙受损失；

●

公司的房地产投资通常缺乏流动性；

●

如果我们未能成功利用同类交换结构来部署处置收益财产的收益，或者我们的同类交易被取消资格，我们可能会产生巨额税收，我们的经营业绩和现金流可能会受到不利影响；

●

公司可能无法以优惠条件获得债务或股权资本（如果有的话），或者额外的借款可能会影响我们的流动性或通过担保此类借款的任何资产获利的能力；

●

偿还债务需要大量现金，而我们的业务可能没有足够的现金流来偿还或偿还债务；

●

如果发生自然灾害、疫情或其他重大干扰，我们的运营和财产可能会受到不利影响；

●

我们可能会遇到需要补救措施或承担大量成本才能解决的环境问题，这可能会对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响；

●

出于美国联邦所得税的目的，未能保持房地产投资信托基金（“房地产投资信托基金”）的资格将导致我们作为普通公司被征税，这将大大减少可供分配给股东的资金；

●

房地产投资信托基金的要求可能会限制我们的财务灵活性的风险；

●

我们作为房地产投资信托基金运营的经验有限；

●

我们根据房地产投资信托基金的要求支付股息的能力，以及对此类分红的时间和金额的预期；

●

我们董事会（“董事会”）能够在未经股东批准的情况下撤销房地产投资信托基金的地位；

●

我们对美国联邦和州所得税法变化的影响，包括房地产投资信托基金要求的变化；

●

一般商业和经济状况，包括因恐怖主义或战争导致的政治动荡和经济不确定性、通货膨胀、利率上升和银行业困境等原因导致的不稳定宏观经济状况；以及

●

疫情或疫情（例如 COVID-19 疫情），以及国际、联邦、州和地方政府、机构、执法和/或卫生当局为应对疫情而采取的措施，可能会加剧或严重加剧上述和/或其他风险中的一项或多项风险，并可能在较长的时间内严重干扰或阻碍我们在正常情况下经营业务。

公司在 “风险因素”（本10-Q表季度报告第二部分，第1A项，第一部分，截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告第1A项）、“市场风险的定量和定性披露”（本10-Q表季度报告第一部分，第3项）和 “管理层对以下内容的讨论和分析” 中描述了可能导致实际业绩和事件发生重大差异的风险和不确定性财务状况和经营业绩”（本10-Q表季度报告第一部分，第2项）。

概述

我们是一家公开交易、自我管理的股权房地产投资信托基金，专注于高质量零售和混合用途物业的所有权、管理和重新定位，这些物业主要位于我们认为增长更快、商业友好型市场中，这些市场表现出宽松的营业税政策、巨大的相对就业和人口增长以及超过供应的零售需求。我们的投资策略主要通过对房产的简单所有权、商业贷款和优先股进行投资。

我们在美国 9 个州拥有并管理 23 处商业地产，有时使用第三方物业管理公司。截至2023年9月30日，我们拥有7处单租户和16处多租户创收物业，总可出租空间为410万平方英尺。

除了收益房地产投资组合外，截至2023年9月30日，我们的业务还包括以下内容：

管理服务：

●

一家从事PINE管理的收费管理企业，见附注5，“关联方管理服务业务”。

商业贷款和投资：

●

由三项商业贷款投资和一项优先股投资组成的投资组合，被归类为商业贷款投资。

房地产业务：

●

与佛罗里达州 19 个县约 352,000 英亩地表土地相关的地下矿产权益投资组合（“地下利益”）；以及

●

该公司前身拥有的缓解银行提供的缓解信贷清单。

我们的业务还包括对PINE的投资。截至2023年9月30日，我们投资的公允价值总额为3,820万美元，占PINE已发行股权的15.1％，包括我们在阿尔派收益地产有限责任公司（“PINE运营合伙企业”）中持有的有限合伙权益单位（“OP单位”），这些单位可兑换现金，具体取决于赎回时同等数量的PINE普通股或PINE普通股的价值在PINE的选举中，以一比一的方式进行。我们对PINE的投资通过PINE分配的股息产生投资收益。除了我们从PINE获得的股息外，我们对PINE的投资还可能受益于PINE股价的升值，尽管无法保证这种升值

会发生，我们的投资将增加多少价值或增加的时机。从PINE获得的任何股息均包含在随附的合并运营报表中的投资和其他收益（亏损）中。

我们投资创收物业的策略侧重于各种因素，包括但不限于长期房地产基本面和目标市场，包括我们认为增长更快的市场、表现出宽松营业税政策的商业友好型市场、庞大的相对就业和人口增长。我们采用一种方法来评估创收物业的定向投资，包括评估：（i）房地产的属性（例如位置、市场人口统计、市场上的可比房产等）；（ii）对现有租户的评估（例如信誉、房地产水平销售、租户租金与市场相比等）；（iii）其他市场特定条件（例如租户行业、就业和人口）市场、当地经济等的增长）；以及（iv）与公司业务有关的考虑和战略（例如，资产类型的战略契合度、财产管理需求、使用第1031条同类交换结构的能力等）。

我们认为，投资创收资产为总体稳定的现金流提供了有吸引力的机会，并通过潜在的资本增值从长远来看提高回报。我们收购创收投资的重点包括持续审查我们现有的收益房地产投资组合，根据房地产的当前或预期表现以及有利的市场条件等可能因素，确定通过出售收益房产来回收资本的机会。在截至2023年9月30日的九个月中，公司出售了三处收益房产，总销售价格为2,290万美元，总销售收益为330万美元。销售包括（i）位于内华达州亨德森的名为Eastern Commons的多租户物业的外包地块，价格为210万美元，带来80万美元的收益；（ii）位于亚利桑那州钱德勒的名为Crossroads Towne Center的多租户物业的外包地块，收益为120万美元；（iii）位于雷斯顿的单租户办公物业，弗吉尼亚州以1,850万美元的价格租给了通用动力公司，带来了130万美元的收益。由于与PINE签订了排他性和首次报价权协议（“ROFO协议”），该协议通常禁止我们投资单租户净租赁收入物业，因此我们的收益房地产投资策略侧重于多租户，主要是以零售为导向的房产。我们可以通过将某些单租户房产货币化来推行这一策略，如果我们这样做，我们将寻求利用1031同类交换结构来保留与替代资产有关的原始交易的延税收益。

我们目前由16处多租户物业组成的投资组合通过年化直线基本租赁付款创造了7180万美元的收入，截至2023年9月30日，加权平均剩余租赁期限为4.3年。我们目前由7处单租户收益房产组成的投资组合从年化直线基本租赁付款中获得了770万美元的收入，截至2023年9月30日，加权平均剩余租赁期限为5.3年。

截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月的比较

收入

以下摘要列出了截至2023年9月30日的三个月的总收入，并指出了与截至2022年9月30日的三个月相比的变化（以千计）：


	三个月已结束
运营板块	2023年9月30日		2022年9月30日		$ 方差		% 方差
收入财产	$	25,183	$	17,694	$	7,489	42.3%
管理服务		1,094		951		143	15.0%
商业贷款和投资		1,114		1,323		(209)	(15.8)%
房地产运营		1,079		3,149		(2,070)	(65.7)%
总收入	$	28,470	$	23,117	$	5,353	23.2%

截至2023年9月30日的三个月，总收入增至2850万美元，而截至2022年9月30日的三个月中，总收入为2310万美元。总收入增长540万美元，主要归因于公司最近收购的收益物业与同期公司出售的房产相比，增加了750万美元的收入，但房地产业务收入减少了210万美元，部分抵消了这一增长。

收入财产

在截至2023年9月30日的三个月中，我们的收益房地产业务收入和营业收入分别为2520万美元和1,810万美元，而截至2022年9月30日的三个月，总收入和营业收入分别为1,770万美元和1,260万美元。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，我们的收益房地产业务的直接收入成本分别为710万美元和510万美元。在截至2023年9月30日的三个月中，收入增长750万美元，增长42.3％，这主要与公司收益房地产投资组合的整体增长以及收购与处置的时机有关。我们的收益性房地产业务营业收入增加了550万美元，这反映了租金收入的增加，但被直接收入成本增加的200万美元所抵消，这也与公司收益房地产投资组合的整体增长有关。

管理服务

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，我们来自PINE的管理服务收入分别为110万美元和100万美元，这要归因于PINE的总权益增加。

商业贷款和投资

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，我们的商业贷款和投资的利息收入分别为110万美元和130万美元。下降的主要原因是，在截至2022年12月31日的上一财年以及截至2023年9月30日的九个月中，由于投资和本金偿还的时间不同，收入减少。

房地产运营

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，房地产业务的营业收入分别为90万美元和150万美元，总收入分别为110万美元和310万美元。在截至2022年9月30日的三个月中，缓解信贷销售额与2023年同期相比增加了220万美元，这使得截至2022年9月30日的三个月中，缓解信贷销售的销售成本与2023年同期相比增加了150万美元。

一般和管理费用

以下摘要列出了截至2023年9月30日的三个月的一般和管理费用总额，并指出了与截至2022年9月30日的三个月相比的变化（以千计）：


	三个月已结束
一般和管理费用	2023年9月30日		2022年9月30日		$ 方差		% 方差
经常性一般和管理费用	$	2,571	$	2,441	$	130	5.3%
非现金股票补偿		868		812		56	6.9%
一般和管理费用总额	$	3,439	$	3,253	$	186	5.7%

一般和管理费用总额增加的主要原因是，由于管理收益房地产资产的大幅增加导致运营活动增加，员工总数增加。

折旧和摊销

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，折旧和摊销总额分别为1170万美元和730万美元。增加440万美元是由于公司收益房地产投资组合的整体增长。

资产处置收益和减值准备金

2023 年的处置。在截至2023年9月30日的三个月中，公司出售了两处收益物业，包括（i）位于亚利桑那州钱德勒的名为Crossroads Towne Center的多租户物业的外包地块，价格为230万美元；（ii）位于弗吉尼亚州雷斯顿的单租户办公物业以1,850万美元的价格租给通用动力公司. 出售这两处房产的总处置量为2,090万美元，总收益为250万美元。

2022 年的处置。 在截至2022年9月30日的三个月中，公司以2,220万美元的价格出售了位于佛罗里达州海里亚市的多租户韦斯特兰门户广场，该广场在处置前被列为商业贷款投资；（ii）Chuy's是位于佛罗里达州杰克逊维尔的单租户物业，售价580万美元；（iii）位于佛罗里达州杰克逊维尔的单租户房产Firebirds 550万美元，以及（iv）245 Riverside，这是一处位于佛罗里达州杰克逊维尔的多租户办公收入物业，售价2360万美元。出售这四处房产的总处置量为5,700万美元，总收益为500万美元。

减值准备金。在截至2023年9月30日的三个月中，公司对出售韦斯特克利夫房产收取了90万美元的减值费用，该减值费用代表销售价格，减去截至2023年9月30日的资产账面价值，减去出售成本。在截至的三个月中，公司的收益性财产投资组合或其他资产没有减值费用 9月30日 2022.

投资和其他收益（亏损）

在截至2023年9月30日的三个月中，PINE的收盘股价每股上涨0.11美元，2023年9月30日的收盘价为16.36美元。在结束的三个月中 2022年9月30日，PINE的收盘股价每股下跌1.70美元，收盘价为16.22美元 2022年9月30日. 股价变动导致公司对PINE的投资产生未实现的非现金收益和未实现的非现金亏损，金额分别为30万美元和370万美元，分别包含在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月合并运营报表中的投资和其他收益（亏损）中。

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，公司分别从对PINE的投资中获得了60万美元的股息收入。

利息支出

截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月，利息支出总额分别为630万美元和300万美元。增加330万美元的主要原因是 (i) 公司信贷额度的未偿余额增加以及在截至的三个月中，信贷额度下的浮动利率有所增加 2023年9月30日在确定1.00亿美元未偿还本金的利率之前，自2023年1月31日起生效，以及 (ii) 与2028年1亿美元定期贷款相关的债务增加。

归属于本公司的净收益

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，归属于公司的净收益分别为270万美元和480万美元。净收入减少210万美元归因于上述因素。

截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月的比较

收入

以下摘要列出了截至2023年9月30日的九个月的总收入，并指出了与2022年9月30日九个月相比的变化（以千计）：


	九个月已结束
运营板块	2023年9月30日		2022年9月30日		$ 方差		% 方差
收入财产	$	70,373	$	49,229	$	21,144	43.0%
管理服务		3,294		2,835		459	16.2%
商业贷款和投资		2,965		3,331		(366)	(11.0)%
房地产运营		2,602		4,395		(1,793)	(40.8)%
总收入	$	79,234	$	59,790	$	19,444	32.5%

截至2023年9月30日的九个月中，总收入增至7,920万美元，而截至2022年9月30日的九个月中，总收入为5,980万美元。总收入增加1,940万美元，主要归因于公司最近收购的收益物业与同期公司出售的房产相比所产生的收入增加，但房地产业务收入减少的180万美元部分抵消了这一增长。

收入财产

在截至2023年9月30日的九个月中，我们的收益房地产业务收入和营业收入分别为7,040万美元和4,950万美元，而截至2022年9月30日的九个月中，总收入和营业收入分别为4,920万美元和3530万美元。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，我们收益房地产业务的直接收入成本分别为2,090万美元和1,390万美元。在截至2023年9月30日的九个月中，收入增长了2,110万美元，增长43.0％，这主要与公司收益房地产投资组合的整体增长以及收购与处置的时机有关。我们的收益性房地产业务营业收入增加了1,420万美元，这反映了租金收入的增加，但被直接收入成本增加700万美元所抵消，这也与公司收益房地产投资组合的整体增长有关。

管理服务

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，我们来自PINE的管理服务收入分别为330万美元和280万美元，这要归因于PINE的总权益增加。

商业贷款和投资

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，我们的商业贷款和投资的利息收入分别为300万美元和330万美元。下降的主要原因是，在截至2022年12月31日的上一财年以及截至2023年9月30日的九个月中，由于投资和本金偿还的时间不同，收入减少。

房地产运营

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，房地产业务的营业收入分别为170万美元和250万美元，总收入分别为260万美元和440万美元。在截至2022年9月30日的九个月中，缓解信贷销售额与2023年同期相比增加了150万美元，这使得在截至2022年9月30日的九个月中，缓解信贷销售的销售成本与2023年同期相比增加了100万美元。此外，在截至2023年9月30日的九个月中，与2022年同期相比，地下利息销售额和用于发放地面进入权的现金支付总额减少了30万美元。

一般和管理费用

以下摘要列出了截至2023年9月30日的九个月的一般和管理费用总额，并指出了与截至2022年9月30日的九个月相比的变化（以千计）：


	九个月已结束
一般和管理费用	2023年9月30日		2022年9月30日		$ 方差		% 方差
经常性一般和管理费用	$	7,691	$	6,549	$	1,142	17.4%
非现金股票补偿		2,802		2,423		379	15.6%
一般和管理费用总额	$	10,493	$	8,972	$	1,521	17.0%

一般和管理费用总额增加的主要原因是，由于管理收益房地产资产的大幅增加导致运营活动增加，员工总数增加。

折旧和摊销

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，折旧和摊销总额分别为3,280万美元和2,040万美元。增加1,240万美元是由于公司收益房地产投资组合的整体增长。

资产处置收益和减值准备金

2023 年的处置。在截至2023年9月30日的九个月中，公司以210万美元的价格出售了三处收益物业，包括（i）位于内华达州亨德森的名为Eastern Commons的多租户物业的外包地产，价格为230万美元；（iii）位于亚利桑那州钱德勒的名为Crossroads Towne Center的多租户物业的外包地产，以及（iii）租给General的位于弗吉尼亚州雷斯顿的单租户办公物业 Dynamics 售价 1,850 万美元. 出售这三处房产的总处置额为2,290万美元，总收益为330万美元。

2022 年的处置。在截至2022年9月30日的九个月中，公司出售了六处收益物业，包括（i）位于纽约欧申赛德的单租户收入物业Party City，价格为690万美元；（ii）位于德克萨斯州奥斯汀的单租户收益物业卡彭特酒店地租，在处置前被记为商业贷款投资，价格为1,710万美元；（iii）位于德克萨斯州奥斯汀的多租户收入物业佛罗里达州海厄利亚，在处置前被记录为商业贷款投资，金额为2,220万美元，（iv）Chuy's，位于佛罗里达州杰克逊维尔的单租户物业，售价580万美元；（v）Firebirds，单租户物业，位于佛罗里达州杰克逊维尔，售价550万美元；（六）245 Riverside，位于佛罗里达州杰克逊维尔的多租户办公收入物业，售价2360万美元。出售这六处房产的总处置量为8,110万美元，总收益为470万美元。

减值准备金。在截至2023年9月30日的九个月中，总共记录了140万美元的减值费用，在截至2022年9月30日的九个月中没有此类费用，如下所述。

在截至2023年9月30日的九个月中，公司对出售韦斯特克利夫房产收取了90万美元的减值费用，该减值费用代表销售价格，减去截至2023年9月30日的资产账面价值，减去出售成本。

该公司记录 50万美元的减值费用，代表与我们的商业贷款和投资相关的信用损失准备金，在截至2023年9月30日的九个月中.

投资和其他收益（亏损）

在截至2023年9月30日的九个月中，PINE的收盘股价每股下跌2.72美元，2023年9月30日的收盘价为16.36美元。在九几个月已结束 2022年9月30日，PINE的收盘股价每股下跌3.82美元，收盘价为16.22美元 2022年9月30日. 股价变动导致公司对PINE的投资出现未实现的非现金亏损，分别为600万美元和810万美元，分别包含在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月合并运营报表中的投资和其他收益（亏损）中。

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，公司从对PINE的投资中分别获得了190万美元和170万美元的股息收入。

根据一项租赁修正案，公司取消了为某些租户改善提供资金的义务，在截至2023年9月30日的九个月中，通过增加230万美元的投资和其他收益（亏损）来确认或有债务。该负债此前已包含在公司合并资产负债表上的应计负债和其他负债中。

利息支出

截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，利息支出总额分别为1,610万美元和720万美元。增加890万美元的主要原因是 (i) 公司信贷额度的未偿余额增加以及在此期间，信贷额度下的浮动利率增加九几个月已结束 2023年9月30日在确定自2023年1月31日起生效的1亿美元未偿本金利率之前，（ii）与收购Price Plaza相关的1,780万美元抵押贷款相关的债务增加，以及（iii）与2028年1亿美元定期贷款相关的债务增加。

归属于公司的净收益（亏损）

在截至2023年9月30日的九个月中，归属于公司的净亏损总额为150万美元，而截至2022年9月30日的九个月中，净收入为620万美元。净收入减少770万美元归因于上述因素，最值得注意的是非现金折旧和摊销的增加、对PINE投资的非现金未实现亏损以及利息支出的增加，收益性房地产投资组合业务产生的营业收入的增加以及230万美元或有债务的清偿部分抵消了这些增加。

流动性和资本资源

截至2023年9月30日，现金及现金等价物总额为700万美元，而限制性现金总额为2,260万美元，参见限制性现金标题下的附注2 “重要会计政策摘要”，了解公司披露的与其截至2023年9月30日的限制性现金余额有关的情况。

在截至2023年9月30日的九个月中，我们的经营活动提供的现金流总额为4,000万美元，而截至2022年9月30日的九个月中为3,410万美元，增加了590万美元。增长的主要原因是现金流增加由收益财产提供，这是由于公司收益房地产投资组合的整体增长，但由于整体债务余额增加以及未对冲债务部分的可变利率上升，为利息支出支付的现金增加部分抵消了这一增长。

在截至2023年9月30日的九个月中，我们用于投资活动的现金流总额为9,830万美元，而截至2022年9月30日的九个月中为8,040万美元，现金流出增加了1,790万美元。用于投资活动的现金增加主要是由于扣除商业贷款投资的本金偿还额和收益性财产的销售后，收益性房地产和商业贷款投资的收购活动增加，使该期间使用的净现金增加了1,730万美元九几个月已结束 2023年9月30日与2022年同期相比。

在截至2023年9月30日的九个月中，我们通过融资活动提供的现金流总额为6,680万美元，而截至2022年9月30日的九个月为6180万美元，现金流入增加了500万美元。这一增长主要与净负债活动提供的现金流入增加了3,080万美元有关，但抵消了 (i)

与回购公司普通股和优先股相关的现金流出增加了240万美元，（ii）现金流入减少 2,070万美元归因于在此期间出售公司普通股的收益九几个月已结束九月 2022 年 30 日在此期间没有此类活动九几个月已结束九月 2023年30日，以及（iii）由于已发行普通股的增加以及每股股息的增加，与普通股支付的股息相关的现金流出增加了550万美元。

长期债务。 截至2023年9月30日，信贷额度下的当前承诺水平为3亿美元。信贷额度下的未提取承付款总额为8,400万美元。截至2023年9月30日，该信贷额度的未偿余额为2.16亿美元。有关公司截至2023年9月30日的与长期债务余额相关的披露，见附注15 “长期债务”。

收购和投资。在截至2023年9月30日的九个月中，公司以430万美元的收购价收购了与先前收购的Collection at Forsyth物业相邻的一块空置地块，该物业位于佐治亚州亚特兰大的福赛斯县子市场。在截至2023年9月30日的九个月中，公司收购了位于德克萨斯州罗克沃尔的多租户收益物业罗克沃尔广场，收购价格为6,120万美元，包括资本化收购成本在内的总收购成本为6,130万美元。罗克沃尔广场占地446,500平方英尺，收购时占用95％，收购时的加权平均剩余租期为4.2年。此外，在截至2023年9月30日的九个月中，公司收购了位于佐治亚州布福德的格温内特交易所第二期28,100平方英尺的零售部分（“格温内特地产”）中的四处房产，总收购价为1,460万美元，包括资本化收购成本在内的总收购成本为1,470万美元。这四处房产出租给六个不同的租户，收购时的加权平均剩余租赁期为9.9年。该公司有合同以230万美元的收购价格收购格温内特交易所第二阶段剩余的4,000平方英尺的房产，该房产构成了交易所第二阶段剩余的零售部分。该公司此前曾于2021年12月在格温内特收购了该交易所以Sprouts为主导的第一期部分。该公司还发起了一项结构性投资，为收购Founders Square提供1,500万美元的资金在得克萨斯州的达拉斯。

该公司对2023年创收房地产投资（包括结构性投资）的指导从9,500万美元到1亿美元不等。我们预计将利用手头现金、运营现金、通过1031家同类交易所处置收益财产的收益，以及可能出售全部或部分地下权益以及信贷额度借款（如果有），为未来的收购提供资金。我们预计，在同类交易所延期税收结构和其他融资来源下，收益财产和地下权益的处置将符合条件。

处置。在截至2023年9月30日的九个月中，公司出售了三处收益房产，总销售价格为2,290万美元，总销售收益为330万美元。销售包括（i）位于内华达州亨德森的名为Eastern Commons的多租户物业的外包地块，价格为210万美元，带来80万美元的收益；（ii）位于亚利桑那州钱德勒的名为Crossroads Towne Center的多租户物业的外包地块，收益为120万美元；（iii）位于雷斯顿的单租户办公物业，弗吉尼亚州以1,850万美元的价格租给了通用动力公司，带来了130万美元的收益。

自动柜员机计划。在截至2023年9月30日的九个月中，该公司在2022年自动柜员机计划下不活跃。

合同承诺——支出。 该公司已承诺为以下资本改善提供资金。据估计，这些改善措施与几处房产有关，通常将在十二个月内完成。截至2023年9月30日，这些承诺如下（以千计）：


	截至2023年9月30日
承诺总额 ⁽¹⁾	$	13,150
减去资金金额		(2,215)
剩余承诺	$	10,935

⁽¹⁾承诺包括租户改善、租赁佣金、品牌重塑、设施扩建和其他资本改善。

资产负债表外安排。没有。

其他事项。 我们相信，在未来十二个月和可预见的将来，我们将有足够的流动性为我们的运营、资本需求、维护和偿债需求提供资金，截至2023年9月30日，手头现金、运营现金流、自动柜员机计划下剩余的1.37亿美元可用性以及现有的3亿美元信贷额度下的8,400万美元未提取承付款。

我们的董事会和管理层不断审查资本配置，目标是为股东提供最佳的长期回报。这些审查考虑了各种替代方案，包括增加或减少定期股息、回购公司证券以及保留资金进行再投资。董事会每年审查我们的业务计划和企业战略，并根据情况进行调整。管理层的重点是继续执行我们的战略，通过重新部署同类交易所得款项来分散投资组合，并利用我们的信贷额度来增加我们的创收房地产投资组合，主要在较大的大都市区和成长型市场提供稳定的现金流和强劲的风险调整后回报。

我们认为，我们目前的杠杆率水平是合理的。我们的策略是在适当和必要时，利用杠杆作用以及出售收益房产、处置或偿还我们的商业贷款和主租赁投资以及我们的地下权益的某些交易所得收益，来收购收益性房产。我们还可能收购或发起商业贷款和主租赁投资，投资房地产公司的证券，或进行其他短期投资。我们的目标投资类别可能包括以下内容：

●

主要大都市区和成长型市场的多租户（主要以零售为导向的房产）通常趋于稳定；

●

符合我们在PINE ROFO协议下的承诺的单租户零售或其他商业、双网或三网租赁物业，位于主要大都市区和成长型市场；

●

符合我们在ROFO协议下的承诺的地面租赁，无论是购买还是由公司发起；

●

自主开发的零售或其他商业地产；

●

商业贷款和主租赁投资，无论是公司购买还是发起，贷款期限为1-10年，风险调整后收益率高，由酒店、零售、住宅、土地和工业等房地产类型担保；

●

利用公司市场知识和专业知识选择区域投资，以获得可观的风险调整后收益率；以及

●

房地产相关投资证券，包括商业抵押贷款支持证券、优先股或普通股以及公司债券。

我们对创收物业的投资通常需要长期租赁。对于多租户房产，每个租户通常按比例支付房产的上述运营费用，尽管对于此类房产，我们通常会产生额外的物业管理服务费用。单租户租赁通常采用三网或双网租赁和地面租赁的形式。三网租赁通常要求租户支付房地产运营费用，例如房地产税、保险、评估和其他政府费用、公用事业、维修和维护以及资本支出。

非美国GAAP 财务指标

我们报告的业绩是根据美利坚合众国普遍接受的会计原则（“美国公认会计原则”）列报的。我们还披露了运营资金（“FFO”）、核心运营资金（“核心FFO”）和调整后的运营资金（“AFFO”），均为非美国资金。GAAP 财务指标。我们相信这些非美国人GAAP财务指标对投资者很有用，因为它们是分析师和投资者用来比较房地产投资信托基金经营业绩的广泛接受的行业指标。

FFO、Core FFO和AFFO不代表经营活动产生的现金，也不一定表示可用于满足现金需求的现金；因此，不应将它们视为作为绩效衡量标准的净收入或作为流动性衡量标准的运营活动现金流的替代方案，应将其视为美国公认会计准则财务指标的补充而不是替代品。

我们根据全国房地产投资信托协会（NAREIT）理事会通过的定义来计算FFO。NAREIT将FFO定义为调整后的美国公认会计准则净收益或亏损，其中不包括特殊项目（按美国公认会计原则定义）、出售折旧房地产资产的净损益、与折旧房地产资产相关的减值减记以及与房地产相关的折旧和摊销，包括未合并子公司此类调整的按比例分摊份额。公司还不包括出售房地产投资信托基金主要业务附带资产的收益或损失，其中特别包括缓解信贷、影响费抵免、地下销售和土地出售，以及公司投资证券的按市值计价和与2025年票据相关的利息（如果影响是稀释性的）。为了推导核心FFO，我们修改了FFO的NAREIT计算，以包括对美国公认会计准则净收益的其他调整，这些调整涉及债务清偿、市场上和低于市场租赁的无形资产的摊销以及其他不可预测的市场或交易驱动的非现金项目时确认的损益。为了推导AFFO，我们进一步修改了NAREIT对FFO和Core FFO的计算，以包括对与非现金收入和支出相关的美国GAAP净收入的其他调整，例如直线租金收入、非现金补偿和其他非现金摊销，如果影响是摊薄效应，则加回与2025年票据相关的利息。此类项目可能会导致净收入的短期波动，但对运营现金流或长期经营业绩没有影响。在制定企业目标时，我们使用AFFO作为衡量我们绩效的一种指标。

管理层、投资者和分析师使用FFO来促进对不同时期和同行之间的经营业绩进行有意义的比较，这主要是因为它排除了房地产折旧和摊销以及销售净收益或亏损的影响，这些影响基于历史成本，并隐含地假设房地产的价值会随着时间的推移而出现可预测地下降，而不是根据现有市场条件波动。我们认为，Core FFO和AFFO是可供投资者考虑的其他有用的补充指标，因为它们将帮助他们更好地评估我们的经营业绩，而不会受到其他非现金收入或支出造成的扭曲。FFO、Core FFO和AFFO可能无法与其他公司采用的同名衡量标准相提并论。

非美国人的和解GAAP 指标（以千计，股票和股息数据除外）：


	三个月已结束				九个月已结束
	2023年9月30日		2022年9月30日		2023年9月30日		2022年9月30日
归属于公司的净收益（亏损）	$	2,686	$	4,817	$	(1,507)	$	6,237
回加：与2025年票据相关的稀释利息的影响 ⁽¹⁾		—		539		—		—
如果经过折算，归属于公司的净收益（亏损）	$	2,686	$	5,356	$	(1,507)	$	6,237
房地产的折旧和摊销		11,651		7,283		32,769		20,359
资产处置亏损（收益），扣除税款		(2,741)		(4,973)		(3,565)		(4,728)
处置其他资产的收益		(926)		(1,509)		(1,739)		(2,473)
减值准备金		929		—		1,408		—
投资证券的未实现亏损（收益）		(429)		3,754		5,663		8,102
或有负债的消灭		—		—		(2,300)		—
运营资金	$	11,170	$	9,911	$	30,729	$	27,497
向优先股股东分配		(1,195)		(1,195)		(3,585)		(3,586)
归属于普通股股东的运营资金	$	9,975	$	8,716	$	27,144	$	23,911
将无形资产摊销为租赁收入		487		507		1,793		1,485
减去：与2025年票据相关的稀释利息的影响⁽¹⁾		—		(539)		—		—
来自普通股股东运营的核心资金	$	10,462	$	8,684	$	28,937	$	25,396
调整：
直线租金调整		(790)		(600)		(919)		(1,645)
COVID-19 租金还款		3		26		46		79
其他折旧和摊销		24		(29)		(92)		(199)
贷款成本摊销、可转换债务折扣和资本化利息		199		64		636		510
非现金补偿		868		812		2,802		2,423
调整后归属于普通股股东的运营资金	$	10,766	$	8,957	$	31,410	$	26,564

普通股的加权平均数：
基本		22,484,561		18,386,435		22,556,642		18,044,299
稀释 ⁽²⁾		22,484,561		21,505,460		22,556,642		18,044,299

申报和支付的股息-优先股	$	0.40	$	0.40	$	1.20	$	1.20
申报和支付的股息——普通股	$	0.38	$	0.38	$	1.14	$	1.11

⁽¹⁾

适用时，包括利息支出、折现摊销、费用摊销以及其他净收入或亏损变化，这些变化是由于ASU 2020-06的实施而假设2022年1月1日起将2025年可转换优先票据转换为FFO（定义见此处）而产生的，该变动要求在转换基础上列报。在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，共计未包括50万美元和160万美元的利息，因为如果转换2025年票据，将对相应时期归属于普通股股东的净收益（亏损）产生反摊薄影响。在截至2022年9月30日的三个月中，共计50万美元，因为如果进行转换，对每股收益的影响将摊薄为该期间归属于普通股股东的净收益。在截至2022年9月30日的九个月中，160万美元的影响未包括在内，因为如果进行转换，对每股收益的影响将反稀释该期间归属于普通股股东的净收益。

⁽²⁾

在截至2023年9月30日的三个月和九个月期间，分别对应于普通股股东的净收益（亏损）的计算中，共有340万股和330万股，代表2025年票据的摊薄影响，没有计入相应时期归属于普通股股东的净收益（亏损）的反稀释作用。截至2022年9月30日的三个月，亚利桑那州立大学2020-06年度通过后，共有310万股股票，代表2025年票据的摊薄影响，计入截至2022年9月30日的三个月中归属于普通股股东的摊薄后每股净收益，因为它们稀释了该期间归属于普通股股东的净收益。在截至2022年9月30日的九个月中，共有310万股（代表2025年票据的摊薄影响）未包括在计算归属于普通股股东的摊薄后每股净收益中，因为它们对同期归属于普通股股东的净收益具有反稀释作用。

其他数据（以千计，每股数据除外）：


	三个月已结束				九个月已结束
	2023年9月30日		2022年9月30日		2023年9月30日		2022年9月30日
归属于普通股股东的 FFO	$	9,975	$	8,716	$	27,144	$	23,911
每股普通股可归属于普通股股东的FFO-摊薄	$	0.44	$	0.41	$	1.20	$	1.33

归属于普通股股东的核心 FFO	$	10,462	$	8,684	$	28,937	$	25,396
每股普通股可归属于普通股股东的核心 FFO-摊薄⁽¹⁾	$	0.47	$	0.47	$	1.28	$	1.41

归属于普通股股东的AFFO	$	10,766	$	8,957	$	31,410	$	26,564
每股普通股归属于普通股股东的AFFO——摊薄⁽¹⁾	$	0.48	$	0.49	$	1.39	$	1.47

⁽¹⁾在截至2023年9月30日的三个月和九个月期间，共有330万股股票，代表2025年票据的摊薄影响，未包括在截至2023年9月30日的三个月和九个月期间归属于普通股股东的摊薄净收益（亏损）的计算中，因为它们对相应时期归属于普通股股东的净收益（亏损）具有反摊薄作用。截至2022年9月30日的三个月，亚利桑那州立大学2020-06年度通过后，代表2025年票据摊薄影响的310万股股票被包括在截至2022年9月30日的三个月内，归属于普通股股东的摊薄后每股净收益的计算中，因为这些股票稀释了该期间归属于普通股股东的净收益。在截至2022年9月30日的九个月中，代表2025年票据摊薄影响的共计310万股未包括在归属于普通股股东的摊薄后每股净收益的计算中，因为它们对同期归属于普通股股东的净收益具有反摊薄作用。

关键会计估计

关键会计估算包括那些根据美国公认会计原则做出的估计，这些估算涉及很大程度的不确定性，并且已经或有理由可能对公司的财务状况或经营业绩产生重大影响。我们最重要的估计如下：

收购受租赁约束的房地产的购买会计。根据美国公认会计原则的要求，通过就地租赁收购的房地产的公允价值分配给所收购的有形资产，包括土地、建筑物和租户改善，以及已确定的无形资产和负债，包括高于市场和低于市场的租赁的价值、在地租赁的价值和租赁成本的价值，在每种情况下均基于其相对公允价值。在分配已确定的无形资产和收购财产负债的公允价值时，高于市场和低于市场的就地租赁价值根据现值记为其他资产或负债。相对公允价值分配所依据的假设基于市场信息，包括但不限于：（i）成本法下对改善措施重置成本的估计，（ii）基于销售比较法下可比销售额的土地价值估计，以及（iii）根据单年净现金流的合理回报率或对合理投资期内预计的净现金流预测确定的未来收益估计收益资本化方法。基本假设存在不确定性，因此，由于公允价值分配导致折旧和摊销发生变化，公司合并资产负债表中每个细列项目的公允价值分配的任何变化都可能对公司的财务状况和经营业绩产生影响。在截至2023年9月30日的九个月中，收购的房地产包括现有多租户收益房产中的四栋建筑物、一处多租户房产和一块与现有多租户房产相邻的空置地块，总购买价格为8,000万美元，在截至2022年9月30日的九个月中，收购的两处多租户收入物业的购买价格为1.193亿美元。

有关公司会计估计和政策的进一步讨论，请参阅附注2 “重要会计政策摘要”。

第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露

我们面临的主要市场风险（即市场利率和价格的不利变化所产生的损失风险）是与我们的债务相关的利率风险。我们可能会利用隔夜清算账户和短期投资作为最大限度地降低利率风险的手段。我们认为，由于投资的性质，与现金等价物和短期投资（如果有）相关的利率风险并不大。

我们主要面临与信贷额度相关的自有债务的利率风险，因为该融资机制的利率可变。我们在3亿美元循环信贷额度中未对冲部分的借款采用基于SOFR的可变利率，加上125个基点至220个基点之间的利率，外加根据借款水平占总资产价值的百分比进行0.10％的SOFR调整。自2023年1月31日起，信贷额度1.0亿美元余额的利率通过三次利率互换来固定。截至2023年9月30日和2022年9月30日，我们的信贷额度的未偿余额共计2.160亿美元和3,850万美元，其中1.16亿美元和3,850万美元分别未通过利率互换协议固定。假设100个基点（即1％）的利率变化将分别影响我们截至2023年9月30日和2022年9月30日的财务状况、经营业绩和现金流120万美元和40万美元。该公司签订了利率互换协议，以对冲因与某些债务借款相关的利率波动而导致的未来现金流变化，见附注16，“利率互换”。通过固定某些债务借款的浮动利率，我们对利率变化的风险微乎其微，但会对其他综合收益和亏损产生影响。管理层的目标是限制利率变动对收益和现金流的影响，并管理我们的整体借贷成本。

第 4 项。控制和程序

截至本报告所涉期末，根据1934年《证券交易法》（“交易法”）第13a-15条和第15d-15条的要求，在包括首席执行官（“首席执行官”）和首席财务官（“CFO”）在内的公司管理层的监督和参与下，对公司披露控制和程序（定义见第13条）的有效性进行了评估《交易法》a-15（e）或15d-15（e））。根据该评估，首席执行官和首席财务官得出结论，公司披露控制和程序的设计和运作可有效确保公司在根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息在证券交易委员会规则和表格规定的时限内得到记录、处理、汇总和报告，并合理保证公司在此类报告中要求披露的信息得到收集并传达给公司管理层，包括其首席执行官和首席财务官，视情况而定，以便及时就所需的披露做出决定。在截至2023年9月30日的三个月中，公司对财务报告的内部控制（定义见《交易法》第13a-15（f）条或第15d-15（f）条）没有发生任何对公司财务报告的内部控制产生重大影响或有理由可能对公司财务报告的内部控制产生重大影响的变化。

第二部分——其他信息

第 1 项。法律诉讼

第 1A 项。风险因素

有关公司潜在风险和不确定性的讨论，请参阅第一部分 “第1A项” 标题下的信息。公司截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告中的 “风险因素”。10-K表格中描述的风险并不是公司面临的唯一风险。公司目前未知或公司目前认为不重要的其他风险和不确定性也可能对公司产生重大不利影响。截至2023年9月30日，我们的风险因素与公司截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告中列出的风险因素没有重大变化。

第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用

在截至2023年9月30日的三个月中，没有回购公司普通股。

在截至2023年9月30日的三个月中，对公司A系列优先股进行了以下回购：


	总数的股份已购买	平均价格每股支付		的总数作为公开募股的一部分购买的股票已宣布的计划或程序 ⁽¹⁾	最大数量（或近似美元股票的价值）可能还没被购买根据计划或程式 ($000's) ⁽¹⁾
7/01/2023 - 7/31/2023	300	$	18.98	300	$	2,980
8/01/2023 - 8/31/2023	—		—	—		2,980
9/01/2023 - 9/30/2023	5,748		18.50	5,748		2,874
总计	6,048	$	18.52	6,048

(1)

2023年2月16日，董事会批准了一项300万澳元的A系列优先股回购计划，截至2023年9月30日，其中287万美元仍可用。

第 3 项。优先证券违约

不适用

第 4 项。矿山安全披露

不适用

第 5 项。其他信息

不适用

第 6 项。展品

(a) 展品：


(3.1)		经修正条款（名称变更）修订的CTO Realty Growth, Inc.的修正和重述条款作为注册人于2021年2月1日提交的 8-K12B 表格最新报告的附录3.1提交，并以引用方式纳入此处。

(3.2)		补充条款，指定CTO Realty Growth, Inc. 6.375％的A系列累计可赎回优先股，作为2021年7月1日注册人提交的8-A表格注册声明（文件编号001-11350）的附录3.2提交，并以引用方式纳入此处。

(3.3)		CTO Realty Growth, Inc. 第三次修订和重述章程，自2023年2月16日起生效，作为注册人于2023年2月17日提交的8-K表最新报告的附录3.1提交，并以引用方式纳入此处.

(4.1)		CTO Realty Growth, Inc. 的普通股证书样本作为附录4.2提交给注册人于2021年2月1日提交的 8-K12B 表格报告，并以引用方式纳入此处。

(10.1)†		经修订的 2017 年高管年度现金激励计划。

附录 31.1		根据 2002 年《萨班斯-奥克斯利法案》第 302 条提交的认证.

附录 31.2		根据 2002 年《萨班斯-奥克斯利法案》第 302 条提交的认证.

*附录 32.1		根据《美国法典》第 18 章第 1350 条提供的证书，该证书根据 2002 年《萨班斯-奥克斯利法案》第 906 条通过.

*附录 32.2		根据《美国法典》第 18 章第 1350 条提供的证书，该证书根据 2002 年《萨班斯-奥克斯利法案》第 906 条通过.

附录 101.INS		内联 XBRL 实例文档

附录 101.SCH		内联 XBRL 分类扩展架构文档

附录 101.CAL		内联 XBRL 分类扩展计算链接库文档

附录 101.DEF		内联 XBRL 分类法定义链接库文档

附录 101.LAB		内联 XBRL 分类法扩展标签 Linkbase 文档

附录 101.PRE		内联 XBRL 分类扩展演示链接库文档

附录 104		封面交互式数据文件（嵌入在行内 XBRL 文档中）

*	根据S-K法规第601（b）（32）项，就交易法第18条而言，本附录不被视为 “已提交”，也不受该节规定的责任约束。此类认证不会被视为以提及方式纳入根据《证券法》或《交易法》提交的任何文件中，除非注册人以提及方式明确将其纳入。

†	管理合同或补偿计划或安排。

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使经正式授权的下列签署人代表其签署本报告。


	CTO REALTY GROWTH, INC.
	（注册人）

2023年10月26日	来自：	/s/ 约翰·P·奥尔布赖特
		约翰·P·奥尔布赖特总裁兼首席执行官（首席执行官）

2023年10月26日	来自：	/s/ 马修·M·帕特里奇
		Matthew M. Partridge，高级副总裁、首席财务官兼财务主管（首席财务官）
2023年10月26日	来自：	/s/ Lisa M. Vorakoun
		丽莎·沃拉昆，副总裁和首席会计官（首席会计官）