根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条规定的季度报告 |
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告 |
(述明或其他司法管辖权 公司或组织) |
(国际税务局雇主) (识别号码) | |
(向各主要行政人员和办公室发表讲话) |
(邮政编码) |
每个班级的标题 |
交易代码 |
注册的每个交易所的名称 | ||
大型数据库加速的文件管理器 | ☐ |
☒ | ||||
非加速文件服务器 | ☐ |
规模较小的新闻报道公司 | ||||
新兴成长型公司 |
第一部分财务信息 |
||||||
第1项。 |
MBIA Inc.及其子公司的财务报表(未经审计) |
|||||
截至2023年6月30日和2022年12月31日的合并资产负债表(未经审计) |
1 | |||||
截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月的综合业务报表(未经审计) |
2 | |||||
截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月的综合全面收益(亏损)报表(未经审计) |
3 | |||||
截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月的综合股东权益变动表(未经审计) |
4 | |||||
截至2023年6月30日和2022年6月30日止六个月综合现金流量表(未经审计) |
5 | |||||
合并财务报表附注(未经审计) |
6 | |||||
注1:业务发展及风险和不明朗因素 |
6 | |||||
注2:重要会计政策 |
9 | |||||
附注3:最近的会计声明 |
9 | |||||
注4:可变利息实体 |
10 | |||||
附注5:损失及亏损调整费用准备金 |
11 | |||||
附注6:金融工具的公允价值 |
16 | |||||
注7:投资 |
28 | |||||
注8:衍生工具 |
32 | |||||
注9:所得税 |
34 | |||||
注10:业务细分 |
35 | |||||
注11:每股收益 |
38 | |||||
附注12:累积其他全面收益 |
40 | |||||
附注13:承付款和或有事项 |
40 | |||||
第二项。 |
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析 |
42 | ||||
第三项。 |
关于市场风险的定量和定性披露 |
65 | ||||
第四项。 |
控制和程序 |
65 | ||||
第二部分其他资料 |
||||||
第1项。 |
法律诉讼 |
66 | ||||
项目1A. |
风险因素 |
66 | ||||
第二项。 |
未登记的股权证券销售和收益的使用 |
67 | ||||
第六项。 |
陈列品 |
68 | ||||
签名 |
69 |
前瞻性和警告性陈述
MBIA公司及其合并子公司(统称为“MBIA”、“公司”、“我们”、“我们”或“我们”)的这份季度报告包括非历史或当前事实的陈述,是根据1995年“私人证券诉讼改革法”的安全港条款作出的“前瞻性陈述”。“相信”、“预期”、“项目”、“计划”、“预期”、“估计”、“打算”、“可能的结果”、“展望”或“将继续”以及类似的表述都是前瞻性表述。这些陈述会受到某些风险和不确定因素的影响,这些风险和不确定因素可能导致实际结果与历史收益和目前预期或预测的结果大相径庭。MBIA告诫读者不要过度依赖任何此类前瞻性陈述,这些陈述只涉及各自的日期。如果公司后来意识到这样的结果不太可能实现,我们没有义务公开更正或更新任何前瞻性陈述。
以下是一些可能影响财务业绩或可能导致实际结果与公司前瞻性陈述中包含的或潜在的估计大不相同的一般性因素:
• | 国家公共财政担保公司(“国家”)承保的公共财政义务的信贷损失或减值增加,这些公共财政义务是由美国或国外的州、地方和地区政府以及财政当局和其他公共服务提供者发行的,正在经历财政压力; |
• | 损失准备金估计数不足以涵盖潜在索赔的可能性; |
• | 国民银行现金流中断或无法进入资本市场,以及由于抵押品登记要求,我们面临全球信贷市场流动性和资产价值大幅波动的风险; |
• | 全面实施战略部署的能力; |
• | MBIA保险公司可能没有足够的流动性或资源来及时支付因某些保险交易的损失高于预期,或由于延迟或未能收回预期赔偿而导致的索赔,这可能导致纽约州金融服务部(以下简称“NYSDFS”)根据《纽约保险法》第74条将MBIA保险公司置于恢复或清算程序中,和/或采取NYSDFS认为必要的其他行动,以保护MBIA保险公司的投保人的利益; |
• | 美国或海外的经济环境和金融市场恶化、房地产市场表现、信贷息差、利率和外汇水平;以及 |
• | 政府监管变化的影响,包括保险法、证券法、税法、判例和会计规则。 |
上述因素是对《表格10-Q季度报告》第二部分《其他资料》第1a项“风险因素”下讨论的风险因素的总结,也是对这些因素的全部限定。公司鼓励读者全面回顾这些风险因素。
MBIA公司的这份季度报告还包括对MBIA管理层的意见和信念的陈述,这些陈述可能是前瞻性陈述,但须遵守前面的警示披露。除非本报告另有说明,否则MBIA管理层在本报告中发表的意见或信念的基础是相关行业或主题的经验以及MBIA管理层某些成员的观点。因此,MBIA告诫读者不要过度依赖任何这样的陈述,因为像所有观点或信念的陈述一样,它们不是事实陈述,可能被证明是不正确的。我们没有义务公开更正或更新任何意见或信念声明,如果公司后来意识到该意见或信念声明当时不准确或不准确。此外,提醒读者,每一份意见或信念声明可能会因本报告其他部分或MBIA的其他披露而进一步受到限制。
2023年6月30日 |
2022年12月31日 | |||||||
资产 |
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投资: |
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固定期限证券,以 可供出售, |
$ |
$ |
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按公允价值列账的投资 |
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按公允价值计算的短期投资(摊余成本#美元 |
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总投资 |
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现金和现金等价物 |
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应收保费(扣除信贷损失准备净额#美元 |
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递延收购成本 |
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可追回的保险损失 |
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持有待售资产 |
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其他资产 |
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合并可变利息主体资产: |
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现金 |
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按公允价值列账的投资 |
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按公允价值计算的应收贷款 |
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其他资产 |
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总资产 |
$ |
$ |
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负债与权益 |
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负债: |
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未赚取的保费收入 |
$ |
$ |
||||||
亏损及亏损调整费用准备金 |
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长期债务 |
||||||||
中期票据(包括以公允价值#美元列账的金融工具 |
||||||||
投资协议 |
||||||||
衍生负债 |
||||||||
为出售而持有的负债 |
||||||||
其他负债 |
||||||||
综合可变权益实体之负债: |
||||||||
浮息实体债务(包括按公平值列账之金融工具, |
||||||||
衍生负债 |
||||||||
总负债 |
||||||||
承付款和或有事项(见附注13:承付款和或有事项) |
||||||||
股本: |
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优先股,面值$ 股票 已发行和未偿还— — |
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普通股,面值$ 股票 已发布— 股票 和— |
||||||||
其他内容 已缴费 资本 |
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留存收益(亏损) |
( |
) |
( |
) | ||||
累计其他全面收益(亏损),扣除税项$ |
( |
) |
( |
) | ||||
国库股,在 成本 和— |
( |
) |
( |
) | ||||
MBIA Inc.的总股东权益。 |
( |
) |
( |
) | ||||
持有待售的附属公司和非控股权益的优先股 |
||||||||
总股本 |
( |
) |
( |
) | ||||
负债和权益总额 |
$ |
$ |
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截至6月30日的三个月, |
截至6月30日的六个月, | |||||||||||||||
2023 |
2022 |
2023 |
2022 | |||||||||||||
收入 |
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赚取的保费: |
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已赚取的预定保费 |
$ |
$ |
$ |
$ |
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退还已赚取的保费 |
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已赚保费(扣除已分出保费 |
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净投资收益 |
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已实现投资净收益(亏损) |
( |
) |
( |
) |
( |
) |
( |
) | ||||||||
按公允价值和外汇计算的金融工具净收益(亏损) |
( |
) |
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净g a 债务清偿损失 |
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费用和偿还 |
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其他已实现净收益(损失) |
( |
) |
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) | ||||||||||||
综合可变权益实体之收益: |
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按公允价值和外汇计算的金融工具净收益(亏损) |
( |
) |
( |
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其他已实现净收益(损失) |
( |
) |
( |
) |
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总收入 |
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费用 |
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损失和损失调整 |
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递延收购成本的摊销 |
||||||||||||||||
运营中 |
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利息 |
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综合可变权益实体之开支: |
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运营中 |
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总费用 |
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所得税前持续经营的收入(亏损) |
( |
) |
( |
) |
( |
) |
( |
) | ||||||||
所得税拨备(福利) |
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持续经营的收入(亏损) |
( |
) |
( |
) |
( |
) |
( |
) | ||||||||
非持续经营所得(亏损),扣除所得税后的净额 |
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净收益(亏损) |
( |
) |
( |
) |
( |
) |
( |
) | ||||||||
减去:可归因于非控股权益的非持续经营净收入 |
( |
) |
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MBIA Inc.的净收益(亏损) |
$ |
( |
) |
$ |
( |
) |
$ |
( |
) |
$ |
( |
) | ||||
可归因于MBIA Inc.的每股普通股净收益(亏损)-基本和摊薄 |
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持续运营 |
$ |
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) |
$ |
( |
) |
$ |
( |
) |
$ |
( |
) | ||||
停产经营 |
( |
) |
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可归因于MBIA Inc.的每股普通股净收益(亏损)-基本和摊薄 |
$ |
( |
) |
$ |
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) |
$ |
( |
) |
$ |
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) | ||||
已发行普通股加权平均数 |
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基本信息 |
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稀释 |
截至6月30日的三个月, |
截至6月30日的6个月, | |||||||||||||||
2023 |
2022 |
2023 |
2022 | |||||||||||||
MBIA Inc.的净收益(亏损) |
$ |
( |
) |
$ |
( |
) |
$ |
( |
) |
$ |
( |
) | ||||
其他全面收益(亏损): |
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可供出售 |
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期内产生的未实现收益(亏损) |
( |
) |
( |
) |
( |
) | ||||||||||
净收益(亏损)中包含的(收益)亏损的重新分类调整 |
( |
) |
( |
) | ||||||||||||
可供出售 |
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期内产生的未实现收益(亏损) |
( |
) |
( |
) | ||||||||||||
外币折算: |
||||||||||||||||
外币折算收益(亏损) |
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按公允价值计量的负债的特定工具信用风险: |
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期内产生的未实现收益(亏损) |
( |
) |
( |
) |
( |
) |
( |
) | ||||||||
净收益(亏损)中包含的(收益)亏损的重新分类调整 |
( |
) |
( |
) | ||||||||||||
其他全面收益(亏损)合计 |
( |
) |
( |
) | ||||||||||||
MBIA Inc.的全面收益(亏损) |
$ |
( |
) |
$ |
( |
) |
$ |
( |
) |
$ |
( |
) | ||||
截至6月30日的三个月, |
截至6月30日的六个月, | |||||||||||||||
2023 |
2022 |
2023 |
2022 | |||||||||||||
普通股 |
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期初和期末余额 |
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普通股金额 |
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期初和期末余额 |
$ |
$ |
$ |
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其他内容 已缴费 资本 |
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期初余额 |
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$ |
$ |
$ |
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周期变化 |
( |
) |
( |
) | ||||||||||||
期末余额 |
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$ |
$ |
$ |
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留存收益 |
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期初余额 |
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( |
) |
$ |
( |
) |
$ |
( |
) |
$ |
( |
) | ||||
MBIA Inc.的净收益(亏损) |
( |
) |
( |
) |
( |
) |
( |
) | ||||||||
期末余额 |
$ |
( |
) |
$ |
( |
) |
$ |
( |
) |
$ |
( |
) | ||||
累计其他综合收益(亏损) |
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期初余额 |
$ |
( |
) |
$ |
( |
) |
$ |
( |
) |
$ |
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其他全面收益(亏损) |
( |
) |
( |
) | ||||||||||||
期末余额 |
$ |
( |
) |
$ |
( |
) |
$ |
( |
) |
$ |
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) | ||||
国库股 |
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期初余额 |
( |
) |
( |
) |
( |
) |
( |
) | ||||||||
根据股份回购计划购入的库存股 |
( |
) |
( |
) |
||||||||||||
其他 |
( |
) |
||||||||||||||
期末余额 |
( |
) |
( |
) |
( |
) |
( |
) | ||||||||
库存量 |
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期初余额 |
$ |
( |
) |
$ |
( |
) |
$ |
( |
) |
$ |
( |
) | ||||
根据股份回购计划购入的库存股 |
( |
) |
( |
) |
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其他 |
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期末余额 |
$ |
( |
) |
$ |
( |
) |
$ |
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) |
$ |
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) | ||||
MBIA Inc.的总股东权益。 |
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期初余额 |
$ |
( |
) |
$ |
( |
) |
$ |
( |
) |
$ |
( |
) | ||||
周期变化 |
( |
) |
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) |
( |
) |
( |
) | ||||||||
期末余额 |
$ |
( |
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$ |
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$ |
( |
) |
$ |
( |
) | ||||
附属公司股份优先股 |
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期初和期末余额 |
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持有待售的附属公司和非控股权益的优先股 |
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期初余额 |
$ |
$ |
$ |
$ |
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周期变化 |
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) |
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期末余额 |
$ |
$ |
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$ |
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总股本 |
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( |
) |
$ |
( |
) |
$ |
( |
) |
$ |
( |
) | ||||
截至6月30日的6个月, | ||||||||
2023 |
2022 | |||||||
经营活动的现金流: |
||||||||
收到的保险费、收费和偿还款 |
$ |
$ |
||||||
收到的投资收益 |
||||||||
支付的财务担保损失和损失理算费用 |
( |
) |
( |
) | ||||
回收和再保险的收益,扣除支付给再保险人的救助 |
||||||||
已付业务费用和其他业务费用 |
( |
) |
( |
) | ||||
来自综合可变权益实体的其他所得款项 |
||||||||
已付利息,扣除转换为本金的利息 |
( |
) |
( |
) | ||||
已终止业务提供的现金(已用) |
( |
) |
||||||
经营活动提供(使用)的现金净额 |
( |
) |
||||||
投资活动产生的现金流: |
||||||||
购买 可供出售 |
( |
) |
( |
) | ||||
销售量 可供出售 |
||||||||
可供出售投资的偿付、到期日和其他收益 |
||||||||
按公允价值购买投资 |
( |
) |
( |
) | ||||
按公允价值出售、支付、到期和其他投资收益 |
||||||||
短期投资的销售、支付和到期日(购买)净额 |
( |
) |
( |
) | ||||
应收贷款的还款和到期日 |
||||||||
(支付)衍生品结算的收益 |
( |
) |
( |
) | ||||
投资活动提供(使用)的现金净额 |
( |
) | ||||||
融资活动的现金流: |
||||||||
投资协议收益 |
||||||||
投资协议的本金偿付 |
( |
) |
( |
) | ||||
中期票据还本付息 |
( |
) |
( |
) | ||||
可变利息实体债务的本金偿付 |
( |
) |
( |
) | ||||
偿还长期债务的本金 |
( |
) | ||||||
购买库存股 |
( |
) |
( |
) | ||||
非持续经营提供(使用)的现金 |
||||||||
融资活动提供(使用)的现金净额 |
( |
) |
( |
) | ||||
汇率变动对现金及现金等价物的影响 |
( |
) | ||||||
现金及现金等价物净增(减) |
||||||||
现金和现金等价物--期初 |
||||||||
现金和现金等价物--期末 |
$ |
$ |
||||||
将净收益(亏损)与经营活动提供(使用)的现金净额进行对账: |
||||||||
净收益(亏损) |
$ |
( |
) |
$ |
( |
) | ||
非持续经营所得(亏损),扣除所得税后的净额 |
||||||||
持续经营的收入(亏损) |
( |
) |
( |
) | ||||
对持续业务的净收益(亏损)与提供的现金净额进行调整 (用于)经营活动: |
||||||||
更改: |
||||||||
未赚取的保费收入 |
( |
) |
( |
) | ||||
亏损及亏损调整费用准备金 |
( |
) |
||||||
可追回的保险损失 |
||||||||
应计应付利息 |
||||||||
其他资产和负债 |
( |
) | ||||||
已实现投资净收益(亏损) |
||||||||
按公允价值计算的金融工具和外汇的净(收益)损失 |
( |
) | ||||||
其他已实现(收益)亏损净额 |
||||||||
其他运营 |
||||||||
持续经营收入(亏损)调整总额 |
||||||||
经营活动提供(使用)的现金净额 |
$ |
( |
) |
$ |
||||
固定期限证券,以 可供出售, |
$ |
$ |
||||||
按公允价值计入的投资,作为残值收到 |
$ |
$ |
自.起 |
||||||||
以百万计 |
2023年6月30日 |
2022年12月31日 |
||||||
持有待售资产 |
||||||||
现金 |
$ |
$ |
||||||
应收账款 |
||||||||
商誉 |
||||||||
其他资产 |
||||||||
处置损失组 |
( |
( |
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持有待售资产总额 |
$ |
$ |
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为出售而持有的负债 |
||||||||
应付帐款 |
$ |
$ |
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债务 |
||||||||
应计费用及其他 |
||||||||
持有待售负债总额 |
$ |
$ |
||||||
以百万计 |
三个月后结束 2023年6月30日 |
六个月后结束 2023年6月30日 |
||||||
收入: |
||||||||
收入 |
$ |
$ |
||||||
销售成本 |
||||||||
非持续经营的总收入 |
||||||||
费用: |
||||||||
运营中 |
||||||||
利息 |
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处置组亏损增加(减少) |
( |
) |
( |
) | ||||
停产业务的总费用 |
||||||||
非持续经营的所得税前收益(亏损) |
||||||||
非连续性业务所得税拨备(利益) |
||||||||
非持续经营所得(亏损),扣除所得税后的净额 |
$ |
$ |
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2023年6月30日 | ||||||||||||||||||||||||
资产账面价值 |
负债的账面价值 | |||||||||||||||||||||||
以百万计 |
极大值 暴露 走向亏损 |
投资 |
保费 应收账款 |
为损失投保 可回收 |
不劳而获 补价 收入 |
亏损表和亏损表 调整,调整 费用 储量 | ||||||||||||||||||
保险: |
||||||||||||||||||||||||
全球结构性金融: |
||||||||||||||||||||||||
抵押贷款支持住宅 |
$ |
$ |
$ |
$ |
$ |
$ |
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消费者资产支持 |
||||||||||||||||||||||||
企业资产担保 |
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全球结构性融资总额 |
||||||||||||||||||||||||
全球公共财政 |
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全额保险 |
$ |
$ |
$ |
$ |
$ |
$ |
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2022年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||
资产账面价值 |
负债的账面价值 | |||||||||||||||||||||||
以百万计 |
极大值 暴露 走向亏损 |
投资 |
保费 应收账款 |
为损失投保 可回收 |
不劳而获 补价 收入 |
亏损表和亏损表 调整,调整 费用 储量 | ||||||||||||||||||
保险: |
||||||||||||||||||||||||
全球结构性金融: |
||||||||||||||||||||||||
抵押贷款支持住宅 |
$ |
$ |
$ |
$ |
$ |
$ |
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消费者资产支持 |
||||||||||||||||||||||||
企业资产担保 |
||||||||||||||||||||||||
全球结构性融资总额 |
||||||||||||||||||||||||
全球公共财政 |
||||||||||||||||||||||||
全额保险 |
$ |
$ |
$ |
$ |
$ |
$ |
||||||||||||||||||
截至2023年6月30日 |
截至2022年12月31日。 | |||||||||||||||
以百万计 |
资产负债表中的行和项目 |
资产负债表行项目 | ||||||||||||||
为损失投保 可回收 |
亏损额和净资产收益率 储备: (1) |
为损失投保 可回收 |
亏损额和净资产收益率 储备: (1) | |||||||||||||
美国公共财政保险 |
$ |
$ |
$ |
$ |
||||||||||||
国际和结构性金融保险: |
||||||||||||||||
在VIE淘汰之前 |
||||||||||||||||
VIE淘汰赛 |
( |
) |
( |
) |
( |
) |
( |
) | ||||||||
总体国际化和结构化 FI 南斯保险 |
||||||||||||||||
总计 |
$ |
$ |
$ |
$ |
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以百万计 |
截至2023年6月30日的6个月的损失和LAE准备金的变化 |
|||||||||||||||||||||||||
毛损 和LAE 截至2009年底的储量 12月31日, 2022 |
损失和 莱伊 付款 |
吸积 索赔的数量 负债 折扣 |
发生的变化 折扣 费率 |
中的更改 假设 (1) |
发生的变化 不劳而获 补价 收入 |
毛利损失 和LAE 截至2009年底的储量 6月30日, 2023 |
||||||||||||||||||||
$ |
$( |
$ |
$( |
$ |
$ |
$ |
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可收回保险损失的变化 |
||||||||||||||||||||||||
截至6月30日的6个月, 2023 |
||||||||||||||||||||||||
以百万计 |
毛收入 截至以下日期的可回收资产 12月31日, 2022 |
收藏 对于案例 |
吸积 的 复苏 |
发生的变化 折扣 费率 |
发生的变化 假设 |
毛收入 可恢复的AS 的 2023年6月30日 | ||||||||||||||||||
可追回的保险损失 |
$ |
$ |
( |
) |
$ |
$ |
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) |
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监视类别 | ||||||||||||||||||||
百万美元 |
警诫 明细表 低 |
警诫 明细表 5~6成熟 |
警诫 明细表 高 |
分类 明细表 |
总计 | |||||||||||||||
保单数量 |
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问题数量 (1) |
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剩余加权平均合同期(年) |
- |
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未付保险合同付款总额: (2) |
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本金 |
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利息 |
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总计 |
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索赔责任总额 (3) |
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更少: |
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潜在总回收率 (4) |
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折扣,净额 (5) |
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索赔负债净额(可追回) |
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未赚取的保费收入 |
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就已支付和未支付的损失可追讨的再保险 (6) |
$ |
(1) - | “发行”是指就承保债务的偿债付款而言,共享同一收入来源的财务担保保单的总和。 |
(2) - | 指MBIA承保的义务的发行人到期应付的合同本金和利息付款。 |
(3) - | 有关波多黎各风险的总申索负债已扣除应付净额保单的预期可收回金额。 |
(4) - | 有关若干波多黎各风险的潜在可收回总额已扣除可收回净额保单的申索负债。 |
(5) - | 表示与总索赔责任和总潜在追偿相关的折扣。 |
(6) - | 计入公司合并资产负债表中的“其他资产”。 |
监视类别 | ||||||||||||||||||||
百万美元 |
警诫 明细表 低 |
警诫 明细表 5~6成熟 |
警诫 明细表 高 |
分类 明细表 |
总计 | |||||||||||||||
保单数量 |
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问题数量 (1) |
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剩余加权平均合同期(年) |
- |
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未付保险合同付款总额: (2) |
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本金 |
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利息 |
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总计 |
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索赔责任总额 (3) |
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更少: |
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潜在总回收率 (4) |
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折扣,净额 (5) |
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索赔负债净额(可追回) |
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未赚取的保费收入 |
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就已支付和未支付的损失可追讨的再保险 (6) |
$ |
(1) - | “发行”是指就承保债务的偿债付款而言,共享同一收入来源的财务担保保单的总和。 |
(2) - | 指MBIA承保的义务的发行人到期应付的合同本金和利息付款。 |
(3) - | 有关波多黎各风险的总申索负债已扣除应付净额保单的预期可收回金额。 |
(4) - | 有关若干波多黎各风险的潜在可收回总额已扣除可收回净额保单的申索负债。 |
(5) - | 表示与总索赔责任和总潜在追偿相关的折扣。 |
(6) - | 计入公司合并资产负债表中的“其他资产”。 |
以百万计 |
公允价值截至 6月30日, 2023 |
估值技术 |
无法观察到的输入 |
射程 (加权平均) | ||||||||
资产: |
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股权投资 |
$ | 贴现现金流 | EBITDA倍数 (1) |
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贴现率 (1) |
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各部分之和 | 硬资产价值 (1) |
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类型证书值 (1) |
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合并VIE的资产: |
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按公允价值计算的应收贷款 |
类似负债的市场价格或内部现金流模型,根据向VIE义务提供的财务担保进行调整 | 财务担保的影响 | (2) |
|||||||||
合并VIE的负债: |
||||||||||||
可变利息实体票据 |
根据提供的财务担保或类似负债的市场价格调整的VIE资产的市场价格 | 财务担保的影响 | (2) |
(1) | - 息税折旧摊销前利润倍数、贴现率、硬资产价值及类型证书价值的范围反映其潜在变动。 |
(2) | - 加权平均值代表MBIA担保总额占工具公允价值总额的百分比。 |
以百万计 |
公允价值截至 12月31日, 2022 |
估值技术 |
无法观察到的输入 |
射程 (加权平均) | ||||||||
资产: |
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股权投资 |
$ | 贴现现金流 | EBITDA倍数 (1) |
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贴现率 (1) |
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各部分之和 | 硬资产价值 (1) |
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类型证书值 (1) |
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合并VIE的资产: |
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按公允价值计算的应收贷款 |
类似负债的市场价格或内部现金流模型,根据向VIE义务提供的财务担保进行调整 | 财务担保的影响 | (2) |
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合并VIE的负债: |
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可变利息实体票据 |
根据提供的财务担保或类似负债的市场价格调整的VIE资产的市场价格 | 财务担保的影响 | (2) |
(1) | - 息税折旧摊销前利润倍数、贴现率、硬资产价值及类型证书价值的范围反映其潜在变动。 |
(2) | - 加权平均值代表MBIA担保总额占工具公允价值总额的百分比。 |
公允价值计量在报告之日生效 vbl.使用 |
||||||||||||||||
以百万计 |
中国报价: 活跃的市场 对于相同的 资产(1级) |
意义重大 其他 可观察到的 输入量 (2级) |
意义重大 看不见 输入量 (第三级) |
截止日期的余额 6月30日, 2023 | ||||||||||||
资产: |
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固定期限投资: |
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美国财政部和政府机构 |
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州和市政债券 |
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外国政府 |
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公司义务 |
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抵押贷款支持证券: |
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住房抵押贷款支持机构 |
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住房抵押贷款支持 非机构组织 |
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商业抵押贷款支持 |
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资产支持证券: |
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债务抵押债券 |
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其他资产支持 |
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固定期限投资总额 |
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货币市场证券 |
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股权投资 |
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现金和现金等价物 |
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合并VIE的资产: |
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抵押贷款支持证券: |
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住房抵押贷款支持 非机构组织 |
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商业抵押贷款支持 |
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资产支持证券: |
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债务抵押债券 |
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其他资产支持 |
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现金 |
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按公允价值计算的应收贷款: |
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应收住宅贷款 |
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其他资产: |
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其他 |
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负债: |
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中期票据 |
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衍生负债: |
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未投保 利率衍生品 |
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合并VIE的负债: |
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可变利息实体票据 |
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货币衍生品 |
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总负债 |
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公允价值计量在报告之日生效 vbl.使用 |
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以百万计 |
中国报价: 活跃的市场 对于相同的 资产(1级) |
意义重大 其他 可观察到的 输入量 (2级) |
意义重大 看不见 输入量 (3级) |
截止日期的余额 12月31日, 2022 | ||||||||||||
资产: |
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固定期限投资: |
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美国财政部和政府机构 |
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州和市政债券 |
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外国政府 |
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公司义务 |
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抵押贷款支持证券: |
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住房抵押贷款支持机构 |
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住房抵押贷款支持 非机构组织 |
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商业抵押贷款支持 |
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资产支持证券: |
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债务抵押债券 |
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其他资产支持 |
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固定期限投资总额 |
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股权投资 |
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现金和现金等价物 |
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合并VIE的资产: |
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公司义务 |
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抵押贷款支持证券: |
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住房抵押贷款支持 非机构组织 |
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商业抵押贷款支持 |
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资产支持证券: |
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债务抵押债券 |
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其他资产支持 |
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现金 |
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按公允价值计算的应收贷款: |
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应收住宅贷款 |
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其他资产: |
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总资产 |
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负债: |
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中期票据 |
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衍生负债: |
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无保险利率衍生工具 |
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合并VIE的负债: |
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可变利息实体票据 |
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货币衍生品 |
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总负债 |
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计量的公允价值在报告之日使用 |
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以百万计 |
中国报价: 活跃的房地产市场持续 相同的资产 (1级) |
意义重大 其他可观察到的 输入量 (2级) |
意义重大 看不见 输入量 (3级) |
公允价值 截止日期的余额 6月30日, 2023 |
结转价值 截止日期的余额 6月30日, 2023 | |||||||||||||||
负债: |
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长期债务 |
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中期票据 |
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投资协议 |
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合并VIE的负债: |
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应付可变利息实体贷款 |
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总负债 |
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财务担保: |
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总负债(可追回) |
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让与的可追回的(负债) |
报告日的公允价值计量使用 |
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以百万计 |
中国报价: 活跃的房地产市场持续 相同的资产 (1级) |
意义重大 其他可观察到的 输入量 (2级) |
意义重大 看不见 输入量 (3级) |
公允价值 截止日期的余额 12月31日, 2022 |
进位价值 截止日期的余额 12月31日, 2022 | |||||||||||||||
负债: |
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长期债务 |
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中期票据 |
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投资协议 |
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合并VIE的负债: |
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应付可变利息实体贷款 |
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总负债 |
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财务担保: |
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总负债(可追回) |
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让与的可追回的(负债) |
以百万计 |
平衡, 起头 周期的 |
总计 收益/ (亏损) 包括在内 在……里面 收益 |
未实现 收益/ (亏损) 包括在内 在保监处 (1) |
购买 |
发行 |
聚落 |
销售额 |
转账 vt.进入,进入 3级 |
转账 离开 3级 |
收尾 天平 |
更改中 未实现 收益 (亏损)为 期间 包括在 收益 对于资产 仍在等待 截至 6月30日, 2023 |
更改中 未实现 收益 (亏损)为 期间 包括在 保监处 对于更多资产 仍在等待 截至 6月30日, 2023 (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
资产: |
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公司义务 |
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股权投资 |
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合并后公司的资产负债表 VIES: |
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应收贷款和应收账款 住宅 |
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其他 |
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以百万计 |
平衡, 起头 周期的 |
总计 (收益)/ 损失 包括在内 在……里面 收益 |
未实现 (收益)/ 损失 包括在内 在保监处 (2) |
购买 |
发行 |
聚落 |
销售额 |
转账 vt.进入,进入 3级 |
转账 离开 3级 |
收尾 天平 |
更改中 未实现 (收益) 以下项目的损失 期间 包括在 年的收益预期 负债 仍在等待 截至 6月30日, 2023 |
更改中 未实现 (收益) 以下项目的损失 期间 包括在 保险单适用于 负债 仍在等待 截至 6月30日, 2023 (2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
负债: |
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中期票据 |
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合并后公司的负债率 VIES: |
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VIE注释 |
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货币衍生品 |
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(1) - | 在“未实现收益(亏损)”内报告 可供出售 |
(2) - | 在MBIA综合全面收益/损益表中的“按公允价值计量的负债的特定工具信用风险”中报告。 |
以百万计 |
平衡, 起头 周期的 |
总计 收益/ (亏损) 包括在内 在……里面 收益 |
未实现 收益/ (亏损) 包括在内 在保监处 (1) |
购买 |
发行 |
聚落 |
销售额 |
转账 vt.进入,进入 3级 |
转账 离开 3级 |
收尾 天平 |
更改中 未实现 收益 (亏损) 第三个时期 包括在 年的收益预期 资产 仍在等待 截至 6月30日, 2022 |
更改中 未实现 收益 (亏损)为 第三个时期 包括在 全面收益呈列 资产 仍在等待 截至 6月30日, 2022 (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
资产: |
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住房抵押贷款支持的非机构机构 |
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合并VIE的资产: |
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应收贷款--住宅 |
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货币衍生品 |
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其他 |
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总资产 |
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以百万计 |
平衡, 起头 周期的 |
总计 (收益)/ 损失 包括在内 在……里面 收益 |
未实现 (收益)/ 损失 包括在内 在保监处 (2) |
购买 |
发行 |
聚落 |
销售额 |
转账 vt.进入,进入 3级 |
转账 离开 3级 |
收尾 天平 |
更改中 未实现 (收益) 以下项目的损失 期间 包括在 年的收益预期 负债 仍在等待 截至 6月30日, 2022 |
更改中 未实现 (收益) 以下项目的损失 期间 包括在 全面收益呈列 负债 仍在等待 截至 6月30日, 2022 (2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
负债: |
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中期票据 |
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合并VIE的负债: |
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(1) - |
在MBIA综合全面收益/损益表的“可供出售证券的未实现收益(损失)”中报告。 |
(2) - |
在MBIA综合全面收益/损益表中的“按公允价值计量的负债的特定工具信用风险”中报告。 |
|
以百万计 |
平衡, 起头 年份的 |
总计 收益/ (亏损) 包括在内 在……里面 收益 |
未实现 收益/ (亏损) 包括在内 在保监处 (1) |
购买 |
发行 |
聚落 |
销售额 |
转账 vt.进入,进入 3级 |
转账 离开 3级 |
收尾 天平 |
更改日期: 未实现 收益 (亏损)为 第三个时期 包括在 收益 对于更多资产 仍被扣留 截至 6月30日, 2023 |
更改日期: 未实现 收益 (亏损)为 第三个时期 包括在 全面收益呈列 资产 仍被扣留 截至 6月30日, 2023 (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
资产: |
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公司义务 |
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股权投资 |
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合并VIE的资产: |
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应收贷款--住宅 |
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其他 |
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以百万计 |
平衡, 起头 年份的 |
总计 (收益)/ 损失 包括在内 在……里面 收益 |
未实现 (收益)/ 损失 包括在内 在贷方 风险输入 保监处 (2) |
购买 |
发行 |
聚落 |
销售额 |
转账 vt.进入,进入 3级 |
转账 离开 3级 |
收尾 天平 |
更改中 未实现 (收益) 以下项目的损失 期间 包括在 年的收益预期 负债 仍在等待 截至 6月30日, 2023 |
更改中 未实现 (收益) 以下项目的损失 期间 包括在 保险单适用于 负债 仍在等待 截至 6月30日, 2023 (2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
负债: |
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中期票据 |
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(1) - |
在MBIA综合全面收益/损益表的“可供出售证券的未实现收益(损失)”中报告。 |
(2) - | 在《公允计量负债的特定工具信用风险》范围内报告 价值 “关于MBIA的综合全面损益报表。” |
以百万计 |
平衡, 起头 年份的 |
总计 收益/ (亏损) 包括在内 在……里面 收益 |
未实现 收益/ (亏损) 包括在内 在保监处 (1) |
购买 |
发行 |
聚落 |
销售额 |
转账 vt.进入,进入 3级 |
转账 离开 3级 |
收尾 天平 |
更改日期: 未实现 收益 (亏损)为 第三个时期 包括在 收益 对于更多资产 仍被扣留 截至 6月30日, 2022 |
更改日期: 未实现 收益 (亏损)为 第三个时期 包括在 收益 对于更多资产 仍在等待 截至 6月30日, 2022 (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
资产: |
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住宅按揭- 后备 非机构组织 |
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应收贷款--住宅 |
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货币衍生品 |
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其他 |
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总资产 |
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以百万计 |
平衡, 起头 年份的 |
总计 (收益)/ 损失 包括在内 在……里面 收益 |
未实现 (收益)/ 损失 包括在内 在保监处 (2) |
购买 |
发行 |
聚落 |
销售额 |
转账 vt.进入,进入 3级 |
转账 离开 3级 |
收尾 天平 |
更改中 未实现 (收益) 以下项目的损失 期间 包括在 年的收益预期 负债 仍在等待 截至 6月30日, 2022 |
更改中 未实现 (收益) 以下项目的损失 期间 包括在 保险单适用于 负债 仍在等待 截至 6月30日, 2022 (2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
负债: |
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中期票据 |
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合并VIE的负债: |
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VIE注释 |
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总负债 |
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(1) - |
在MBIA综合全面收益/损益表的“可供出售证券的未实现收益(损失)”中报告。 |
(2) - |
在MBIA综合全面收益/损益表中的“按公允价值计量的负债的特定工具信用风险”中报告。 |
截至2023年6月30日的三个月 |
截至2022年6月30日的三个月 | |||||||||||||||
以百万计 |
总计 收益 (亏损) 包括在内 在……里面 收益 |
未实现的变化 2002年的收益(损失) 包括期间 资产收益 和负债 截至2023年6月30日 |
总计 收益 (亏损) 包括在内 在……里面 收益 |
未实现的变化 2002年的收益(损失) 包括期间 资产收益 负债仍然 截至6月30日, 2022 | ||||||||||||
收入: |
||||||||||||||||
按公允价值和外汇计算的金融工具净收益(亏损) |
$ |
$ |
$ |
$ |
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合并VIE的收入: |
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净收益(亏损) 公允价值和外国金融工具 兑换 |
( |
) |
( |
) |
( |
) | ||||||||||
其他已实现净收益(损失) |
( |
) |
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l |
$ |
( |
) |
$ |
( |
) |
$ |
$ |
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截至2023年6月30日的6个月 |
截至2022年6月30日的6个月 | |||||||||||||||
以百万计 |
总计 收益 (亏损) 包括在内 在……里面 收益 |
未实现的变化 2002年的收益(损失) 包括期间 资产收益 和负债 截至2023年6月30日 |
总计 收益 (亏损) 包括在内 在……里面 收益 |
未实现的变化 2002年的收益(损失) 包括期间 资产收益 负债仍然 截至6月30日, 2022 | ||||||||||||
收入: |
||||||||||||||||
按公允价值和外汇计算的金融工具净收益(亏损) |
$ |
$ |
$ |
$ |
||||||||||||
合并VIE的收入: |
||||||||||||||||
按公允价值和外汇计算的金融工具净收益(亏损) |
( |
) |
( |
) |
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其他已实现净收益(损失) |
( |
) |
||||||||||||||
l |
$ |
( |
) |
$ |
( |
) |
$ |
$ |
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三个月后结束 6月30日, |
六个月后结束 6月30日, | |||||||||||||||
以百万计 |
2023 |
2022 |
2023 |
2022 | ||||||||||||
按公允价值列账的投资 (1) |
$ |
$ |
( |
) |
$ |
$ |
( |
) | ||||||||
按公允价值持有的固定期限证券-VIE (3) |
( |
) |
( |
) |
( |
) | ||||||||||
按公允价值计算的应收贷款: |
||||||||||||||||
住宅按揭贷款 (2) |
( |
) |
( |
) |
( |
) |
( |
) | ||||||||
其他资产-VIE (3) |
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中期票据 (1) |
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可变利息实体票据 (3) |
( |
) |
( |
) |
截至2023年6月30日 |
截至2022年12月31日 | |||||||||||||||||||||||
以百万计 |
合同 杰出的 本金 |
公平 价值 |
差异化 |
合同 杰出的 本金 |
公平 价值 |
差异化 | ||||||||||||||||||
按公允价值计算的应收贷款: |
||||||||||||||||||||||||
住宅按揭贷款-现行 |
$ |
$ |
$ |
$ |
$ |
$ |
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住宅按揭贷款(逾期90天或以上) |
||||||||||||||||||||||||
按公允价值计算的应收贷款和其他工具总额 |
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$ |
$ |
$ |
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可变利息实体票据 |
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$ |
$ |
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$ |
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中期票据 |
$ |
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$ |
$ |
$ |
$ |
2023年6月30日 | ||||||||||||||||||||
以百万计 |
摊销 成本 |
津贴 对于学分 损失 |
毛收入 未实现 收益 |
毛收入 未实现 损失 |
公平 价值 | |||||||||||||||
AFS投资 |
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固定期限投资: |
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美国财政部和政府机构 |
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( |
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州和市政债券 |
( |
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外国政府 |
( |
) |
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公司义务 |
( |
) |
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抵押贷款支持证券: |
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住房抵押贷款支持机构 |
( |
) |
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住房抵押贷款支持 非机构组织 |
( |
) |
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商业抵押贷款支持 |
( |
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资产支持证券: |
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债务抵押债券 |
( |
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其他资产支持 |
( |
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AFS总投资 |
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$ |
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( |
) |
$ |
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2022年12月31日 | ||||||||||||||||||||
以百万计 |
摊销 成本 |
津贴 对于学分 损失 |
毛收入 未实现 收益 |
毛收入 未实现 损失 |
公平 价值 | |||||||||||||||
AFS投资 |
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固定期限投资: |
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美国财政部和政府机构 |
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$ |
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) |
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州和市政债券 |
( |
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外国政府 |
( |
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公司义务 |
( |
) |
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抵押贷款支持证券: |
||||||||||||||||||||
住房抵押贷款支持机构 |
( |
) |
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住房抵押贷款支持 非机构组织 |
( |
) |
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商业抵押贷款支持 |
( |
) |
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资产支持证券: |
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债务抵押债券 |
( |
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其他资产支持 |
( |
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AFS总投资 |
$ |
$ |
$ |
$ |
( |
) |
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AFS证券 | ||||||||
以百万计 |
网络 摊销 成本 |
公平 价值 | ||||||
在一年或更短的时间内到期 |
$ |
$ |
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应在一年至五年后到期 |
||||||||
在五年到十年后到期 |
||||||||
十年后到期 |
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抵押贷款支持和资产支持 |
||||||||
固定期限投资总额 |
$ |
$ |
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2023年6月30日 | ||||||||||||||||||||||||
不到12个月 |
12个月或更长时间 |
总计 | ||||||||||||||||||||||
以百万计 |
公平 价值 |
未实现 损失 |
公平 价值 |
未实现 损失 |
公平 价值 |
未实现 损失 | ||||||||||||||||||
AFS投资 |
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固定期限投资: |
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美国财政部和政府机构 |
$ |
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) |
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) | ||||||||||||
州和市政债券 |
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) | ||||||||||||||||||
外国政府 |
( |
) |
( |
) | ||||||||||||||||||||
公司义务 |
( |
) |
( |
) |
( |
) | ||||||||||||||||||
抵押贷款支持证券: |
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住房抵押贷款支持机构 |
( |
) |
( |
) |
( |
) | ||||||||||||||||||
住房抵押贷款支持 非机构组织 |
( |
) |
( |
) | ||||||||||||||||||||
商业抵押贷款支持 |
( |
) |
( |
) | ||||||||||||||||||||
资产支持证券: |
||||||||||||||||||||||||
债务抵押债券 |
( |
) |
( |
) | ||||||||||||||||||||
其他资产支持 |
( |
) |
( |
) | ||||||||||||||||||||
AFS总投资 |
$ |
$ |
( |
) |
$ |
$ |
( |
) |
$ |
$ |
( |
) | ||||||||||||
2022年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||
少于12个月 |
12个月或更长时间 |
总计 | ||||||||||||||||||||||
以百万计 |
公平 价值 |
未实现 损失 |
公平 价值 |
未实现 损失 |
公平 价值 |
未实现 损失 | ||||||||||||||||||
AFS投资 |
||||||||||||||||||||||||
固定期限投资: |
||||||||||||||||||||||||
美国财政部和政府机构 |
$ |
$ |
( |
) |
$ |
$ |
( |
) |
$ |
$ |
( |
) | ||||||||||||
州和市政债券 |
( |
) |
( |
) |
( |
) | ||||||||||||||||||
外国政府 |
( |
) |
( |
) | ||||||||||||||||||||
公司义务 |
( |
) |
( |
) |
( |
) | ||||||||||||||||||
抵押贷款支持证券: |
||||||||||||||||||||||||
住房抵押贷款支持机构 |
( |
) |
( |
) |
( |
) | ||||||||||||||||||
住房抵押贷款支持 非机构组织 |
( |
) |
( |
) |
( |
) | ||||||||||||||||||
商业抵押贷款支持 |
( |
) |
( |
) | ||||||||||||||||||||
资产支持证券: |
||||||||||||||||||||||||
债务抵押债券 |
( |
) |
( |
) |
( |
) | ||||||||||||||||||
其他资产支持 |
( |
) |
( |
) |
( |
) | ||||||||||||||||||
AFS总投资 |
$ |
$ |
( |
) |
$ |
$ |
( |
) |
$ |
$ |
( |
) | ||||||||||||
AFS证券 | ||||||||||||
公允价值低于账面价值的百分比 |
数量: 证券 |
账面价值 (单位:百万美元) |
公允价值 (单位:百万美元) | |||||||||
> |
$ |
$ |
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> |
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> |
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> |
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总计 |
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$ |
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截至2022年6月30日的三个月 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
以百万计 |
天平 截至 3月31日, 2022 |
加法 不 先前 已录制 |
加法 产生 来自PCD 资产 |
减量 从… 证券 售出 |
削减- 意向 出售或 MLTN |
更改中 津贴 先前 已录制 |
写 关闭 |
复苏 |
天平 截至 6月30日, 2022 | |||||||||||||||||||||||||||
AFS投资 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
固定到期日 投资: |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
公司债务 |
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AFS投资的总津贴 |
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截至2022年6月30日的六个月 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
以百万计 |
天平 截至 12月31日, 2021 |
加法 不 先前 已录制 |
加法 产生 来自中国PCD 资产 |
减量 从… 证券 售出 |
削减- 意向 出售或 MLTN |
更改日期: 津贴 先前 已录制 |
写 关闭 |
复苏 |
天平 截至 6月30日, 2022 | |||||||||||||||||||||||||||
AFS投资 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
固定到期日 投资: |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
企业管理 义务 |
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总免税额 关于AFS 投资 |
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以百万计 |
公平 价值 |
未实现 损失 |
保险 损失 储备费 (1) |
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抵押贷款担保 |
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( |
$ |
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公司义务 |
( |
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总计 |
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(1) - |
保险损失准备金估计是基于所拥有的面值占保险总面值的比例,并使用等于适用于该货币的无风险利率和保险合同的加权平均剩余寿命的贴现率进行贴现,可能与公允价值不同。 |
截至6月30日的三个月, |
截至6月30日的6个月, | |||||||||||||||
以百万计 |
2023 |
2022 |
2023 |
2022 | ||||||||||||
销售收入 |
$ |
$ |
$ |
$ |
||||||||||||
已实现毛利 |
$ |
$ |
$ |
$ |
||||||||||||
已实现亏损总额 |
$ |
( |
) |
$ |
( |
) |
$ |
( |
) |
$ |
( |
) |
截至6月30日的三个月, |
截至6月30日的6个月, | |||||||||||||||
以百万计 |
2023 |
2022 |
2023 |
2022 | ||||||||||||
期内确认的权益和交易证券净收益(亏损) |
$ |
$ |
( |
) |
$ |
$ |
( |
) | ||||||||
更少: |
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期内确认的出售股权和交易证券的净收益(亏损) |
( |
) |
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| |||||
在报告日仍持有的权益和交易证券的期内确认的未实现收益(损失) |
$ |
$ |
( |
) |
$ |
$ |
( |
) | ||||||||
|
|
|
|
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|
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|
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百万美元 |
截至2023年6月30日 | |||||||||||||||||||||||||||||||
信用衍生产品已售出 |
加权 平均值 剩余 预期 成熟性 |
AAA级 |
AA型 |
A |
BBB |
以下 投资 等级 |
总计 概念上的 |
公允价值 资产 (责任) | ||||||||||||||||||||||||
保险掉期 |
$ |
$ |
$ |
$ |
$ |
$ |
$ |
|||||||||||||||||||||||||
总公允价值 |
$ |
$ |
$ |
$ |
$ |
$ |
||||||||||||||||||||||||||
百万美元 |
截至2022年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||
信用衍生产品已售出 |
加权 平均值 剩余 预期 成熟性 |
AAA级 |
AA型 |
A |
BBB |
以下 投资 等级 |
总计 概念上的 |
公允价值 资产 (责任) | ||||||||||||||||||||||||
保险掉期 |
$ |
$ |
$ |
$ |
$ |
$ |
$ |
|||||||||||||||||||||||||
总公允价值 |
$ |
$ |
$ |
$ |
$ |
$ |
||||||||||||||||||||||||||
2023年6月30日 | ||||||||||||||||||||
以百万计 |
衍生资产 (1) |
衍生负债 (1) | ||||||||||||||||||
衍生工具 |
概念上的 金额 杰出的 |
资产负债表的位置 |
公平 价值 |
资产负债表位置 |
公平 价值 | |||||||||||||||
未被指定为对冲工具的: |
||||||||||||||||||||
保险掉期 |
$ |
其他金融资产 |
$ |
衍生工具和负债 |
$ |
|||||||||||||||
利率互换 |
其他资产 |
衍生负债 |
( |
) | ||||||||||||||||
内含利率掉期 |
中期票据 |
中期票据 |
( |
) | ||||||||||||||||
货币互换-VIE |
其他 资产-VIE |
债务衍生工具(简写为VIE) |
( |
) | ||||||||||||||||
非指定衍生工具共计 |
$ |
$ |
$ |
( |
) | |||||||||||||||
(1) - |
根据衍生工具及对冲活动的会计指引,本公司嵌入式衍生工具的资产负债表位置由相关主合约的位置决定。 |
2022年12月31日 | ||||||||||||||||||||
以百万计 |
衍生资产 (1) |
衍生负债 (1) | ||||||||||||||||||
衍生工具 |
概念上的 金额 杰出的 |
资产负债表的位置 |
公平 价值 |
资产负债表位置 |
公平 价值 | |||||||||||||||
未被指定为对冲工具的: |
||||||||||||||||||||
保险掉期 |
$ |
其他资产 |
$ |
衍生工具和负债 |
$ |
|||||||||||||||
利率互换 |
其他资产 |
衍生负债 |
( |
) | ||||||||||||||||
内含利率掉期 |
中期票据 |
中期票据 |
( |
) | ||||||||||||||||
货币互换-VIE |
其他资产-VIE |
债务衍生工具(简写为VIE) |
( |
) | ||||||||||||||||
非指定衍生工具共计 |
$ |
$ |
$ |
( |
) | |||||||||||||||
(1) - |
根据衍生工具和套期保值活动的会计指引,本公司嵌入衍生工具的资产负债表位置由相关主合同的位置确定。 |
以百万计 |
||||||||||
衍生工具未被指定为 |
截至6月30日的三个月, |
|||||||||
套期保值工具 |
在衍生工具收益中确认的损益的位置 |
2023 |
2022 |
|||||||
保险掉期 |
按公允价值和外汇计算的金融工具净收益(亏损) |
$ | $ | |||||||
利率互换 |
按公允价值和外汇计算的金融工具净收益(亏损) |
|||||||||
货币互换-VIE |
按公允价值和外汇计算的金融工具净收益(亏损) |
( |
) | |||||||
总计 |
$ | $ | ||||||||
以百万计 |
||||||||||
衍生工具未被指定为 |
截至6月30日的6个月, |
|||||||||
套期保值工具 |
在衍生工具收益中确认的损益的位置 |
2023 |
2022 |
|||||||
保险掉期 |
按公允价值和外汇计算的金融工具净收益(亏损) |
$ |
$ |
|||||||
利率互换 |
按公允价值和外汇计算的金融工具净收益(亏损) |
|||||||||
货币互换-VIE |
按公允价值和外汇计算的金融工具净收益(亏损) |
( |
) |
|||||||
总计 |
$ |
( |
) |
$ |
||||||
截至6月30日的三个月, |
截至6月30日的6个月, | |||||||||||||||
以百万计 |
2023 |
2022 |
2023 |
2022 | ||||||||||||
所得税前持续经营的收入(亏损) |
$ |
( |
) |
$ |
( |
) |
$ |
( |
) |
$ |
( |
) | ||||
所得税拨备(福利) |
$ |
$ |
$ |
$ |
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实际税率 |
% |
% |
% |
% |
截至2023年6月30日的三个月 | ||||||||||||||||||||
美国 公众 |
国际 |
|||||||||||||||||||
和 结构化 |
||||||||||||||||||||
金融 |
金融 |
|||||||||||||||||||
以百万计 |
保险 |
公司 |
保险 |
淘汰 |
已整合 | |||||||||||||||
收入 (1) |
$ |
$ |
$ |
$ |
$ |
|||||||||||||||
按公允价值和外汇计算的金融工具净收益(亏损) |
( |
) |
||||||||||||||||||
偿还债务净收益(损失) |
||||||||||||||||||||
合并VIE的收入 |
( |
) |
( |
) | ||||||||||||||||
部门间收入 (2) |
( |
) |
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|
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|
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|
|
|
|
|
| ||||||
总收入 |
( |
) |
( |
) |
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损失和损失调整 |
||||||||||||||||||||
递延购置费用和营业费用摊销 |
( |
) |
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利息 |
( |
) |
||||||||||||||||||
合并VIE的费用 |
||||||||||||||||||||
部门间费用 (2) |
( |
) |
||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
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|
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|
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总费用 |
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) |
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| ||||||
所得税前持续经营的收入(亏损) |
$ |
( |
) |
$ |
( |
) |
$ |
( |
) |
$ |
$ |
( |
) | |||||||
|
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每个细分市场的可识别资产 |
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持有待售资产 |
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(1) - | |
(2) - | 主要指公司间服务费和公司间净投资收入和费用。 |
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截至2022年6月30日的三个月 | ||||||||||||||||||||
美国 公众 |
国际 |
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和 结构化 |
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金融 |
金融 |
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以百万计 |
保险 |
公司 |
保险 |
淘汰 |
已整合 | |||||||||||||||
收入 (1) |
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按公允价值和外汇计算的金融工具净收益(亏损) |
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偿还债务净收益(损失) |
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合并VIE的收入 |
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部门间收入 (2) |
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总收入 |
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(1) - | 包括赚取的净保费、净投资收入、已实现投资净收益(亏损)、费用和报销以及其他已实现净收益(亏损)。 |
(2) - | 主要指公司间服务费和公司间净投资收入和费用。 |
截至2023年6月30日的六个月 | ||||||||||||||||||||
美国 公众 |
国际 |
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和 结构化 |
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金融 |
金融 |
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以百万计 |
保险 |
公司 |
保险 |
淘汰 |
已整合 | |||||||||||||||
收入 (1) |
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按公允价值和外汇计算的金融工具净收益(亏损) |
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偿还债务净收益(损失) |
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合并VIE的收入 |
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部门间收入 (2) |
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总收入 |
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损失和损失调整 |
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递延购置费用和营业费用摊销 |
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利息 |
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合并VIE的费用 |
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部门间费用 (2) |
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总费用 |
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所得税前持续经营的收入(亏损) |
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每个细分市场的可识别资产 |
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) (3) |
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持有待售资产 |
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可确认资产总额 |
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$ |
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) |
$ |
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(1) - | 包括赚取的净保费、净投资收入、已实现投资净收益(亏损)、费用和报销以及其他已实现净收益(亏损)。 |
(2) - | 主要指公司间服务费和公司间净投资收入和费用。 |
(3) - | 主要由公司间再保险余额组成。 |
截至2022年6月30日的六个月 | ||||||||||||||||||||
美国 公众 |
国际 |
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和 结构化 |
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金融 |
金融 |
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以百万计 |
保险 |
公司 |
保险 |
淘汰 |
已整合 | |||||||||||||||
收入 (1) |
$ |
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$ |
$ |
$ |
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按公允价值和外汇计算的金融工具净收益(亏损) |
( |
) |
( |
) |
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偿还债务净收益(损失) |
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合并VIE的收入 |
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部门间收入 (2) |
( |
) |
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总收入 |
( |
) |
( |
) |
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损失和损失调整 |
( |
) |
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递延购置费用和营业费用摊销 |
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利息 |
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合并VIE的费用 |
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部门间费用 (2) |
( |
) |
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总费用 |
( |
) |
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未计收入前持续经营的收入(亏损) 赋税 |
$ |
( |
) |
$ |
$ |
$ |
( |
) |
$ |
( |
) | |||||||||
(1) - | 包括赚取的净保费、净投资收入、已实现投资净收益(亏损)、费用和报销以及其他已实现净收益(亏损)。 |
(2) - | 主要指公司间服务费和公司间净投资收入和费用。 |
截至6月30日的三个月, |
截至6月30日的6个月, | |||||||||||||||
除每股外,以百万美元计 |
2023 |
2022 |
2023 |
2022 | ||||||||||||
基本每股收益和稀释后每股收益: |
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可供普通股股东使用的持续经营净收益(亏损) |
$ |
( |
) |
$ |
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) |
$ |
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) |
$ |
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) | ||||
非持续经营所得(亏损),扣除所得税后的净额 |
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减去:可归因于非控股权益的非持续经营净收益(亏损) |
( |
) |
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MBIA Inc.停产业务的净收益(亏损)。 |
( |
) |
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MBIA Inc.的净收益(亏损) |
$ |
( |
) |
$ |
( |
) |
$ |
( |
) |
$ |
( |
) | ||||
基本和稀释加权平均股份 (1) |
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可归因于MBIA Inc.的每股普通股净收益(亏损)-基本和稀释后: |
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持续运营 |
$ |
( |
) |
$ |
( |
) |
$ |
( |
) |
$ |
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) | ||||
停产经营 |
( |
) |
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可归因于MBIA公司的每股净收益(亏损)-基本和稀释后 |
$ |
( |
) |
$ |
( |
) |
$ |
( |
) |
$ |
( |
) | ||||
由于反稀释作用,可能稀释的证券不包括在稀释每股收益的计算中 |
(1) - |
以百万计 |
未实现 收益(亏损) 关于AFS 证券,净值 |
外国 货币 翻译, 网络 |
仪器- 特定的 信用风险 的 负债 测量的 在交易会上 价值,净值 |
总计 | ||||||||||||
平衡,2022年12月31日 |
$ |
( |
) |
$ |
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) |
$ |
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) |
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) | ||||
重新分类前的其他综合收益(亏损) |
( |
) |
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从AOCI重新分类的金额 |
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期内其他全面收益(亏损): |
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平衡,2023年6月30日 |
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$ |
( |
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$ |
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) |
$ |
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以百万计 |
从AOCI获得的重新分类的金额 |
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截至6月30日的三个月, |
截至6月30日的6个月, |
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AOCI组件的详细信息 |
2023 |
2022 |
2023 |
2022 |
上受影响的行项目 已整合 营运说明书 | |||||||||||||
AFS证券的未实现收益(亏损): |
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已实现销售收益(亏损) 有价证券 |
$ |
( |
) |
$ |
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) |
$ |
已实现投资净收益(亏损) | |||||||||
负债的特定工具信用风险: |
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VIE的解固 |
( |
) |
( |
) |
其他净资产已实现净收益(亏损)。 | |||||||||||||
清偿债务 |
( |
) |
( |
) |
按公允价值和外汇计算的金融工具净收益(亏损) | |||||||||||||
该期间的改叙总数 |
$ |
( |
) |
$ |
$ |
( |
) |
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净收益(亏损) | |||||||||
百万美元 |
自.起 2023年6月30日 |
资产负债表的位置 |
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使用权 |
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s |
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租赁责任 |
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s |
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加权平均剩余租赁年限(年) |
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用于经营租赁的贴现率 |
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未来最低租赁付款总额 |
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第二项:管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
以下对MBIA Inc.财务状况和经营结果的讨论和分析应与我们截至2022年12月31日的Form 10-K年度报告的其他部分以及本Form 10-Q中包含的合并财务报表及其注释一起阅读。此外,对财务状况和经营结果的讨论和分析包括MBIA Inc.S管理层的意见陈述,这些陈述可能是根据1995年私人证券诉讼改革法的安全港条款做出的前瞻性陈述。这些陈述会受到某些风险和不确定因素的影响,这些风险和不确定因素可能导致实际结果与历史收益和目前预期或预测的结果大相径庭。关于风险和不确定因素的进一步讨论,请参阅MBIA Inc.的S截至2022年12月31日的年度报告10-K表第II部分第1A项中的“风险因素”和第I部分第11A项中的“前瞻性和警告性陈述”和“风险因素”。
概述
MBIA Inc.及其合并子公司(统称为“MBIA”、“公司”、“我们”、“我们”或“我们”)在金融保证保险行业内经营。MBIA在三个运营部门内管理其业务:1)美国(美国)公共财政保险;2)公司;3)国际和结构性财政保险。我们的美国公共财政保险投资组合由国家公共财政担保公司(“国家”)管理,我们的公司部门由MBIA Inc.及其几家子公司管理,包括我们的服务公司MBIA服务公司(“MBIA服务”),我们的国际和结构性金融保险业务主要通过MBIA保险公司及其子公司(“MBIA公司”)管理。
National的主要目标是通过有效的监督和补救活动,最大限度地提高其现有保险投资组合的业绩,并有效管理其投资组合。我们的企业部门包括一般企业活动,包括为MBIA的运营子公司以及资产和资本管理提供支持服务。MBIA Corp.S的主要目标是满足投保人的所有索赔要求,并最大限度地实现未来盈余票据持有人以及优先股持有人的回收。MBIA Corp.正在执行这一战略,其中包括采取措施最大限度地收集赔偿,并减少和减轻其保险敞口的潜在损失。我们预计National或MBIA Corp.不会承接重大的新业务。该公司于2023年5月宣布,已根据当时的市场状况和该过程中产生的反馈,暂停探索战略替代方案的过程。
经济环境
美国经济活动指标显示支出和生产温和增长,就业增长强劲,失业率较低。通货膨胀率仍然居高不下。随着联邦公开市场委员会(FOMC)寻求实现最大就业和2%的通胀,FOMC在最近的会议上将联邦基金利率的目标区间提高到5.25%至5.50%。经济和金融市场趋势可能会影响公司的财务业绩。州和地方层面的经济改善增强了我们承保市政债券发行人的信用质量,改善了我们承保的美国公共财政投资组合的表现,并可能减少National的潜在损失金额。此外,较高的预期利率可能会对我们公司投资组合的价值产生不利影响,但会增加投资组合的收益率和收入,增加公司利率掉期的价值,并减少损失准备金的现值。
2023年业务发展
以下是2023年商业发展的摘要:
• | 2023年1月1日,波多黎各电力局(“PREPA”)拖欠国家保险债券的预定偿债期限,国家支付的总债权总额为1800万美元。截至2023年6月30日,National与波多黎各联邦及其某些工具(“波多黎各”)有关的未偿还债务为10亿美元,其中9.26亿美元与前环境保护局有关。此外,2023年7月1日,PREPA拖欠国家保险债券和国家支付的总债权总额1.19亿美元的定期偿债。 |
42
项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
概述(续)
• | 于2022年3月8日,波多黎各财政局及财务咨询局(“AAFAF”)及PREPA终止待决重组支持协议。于2022年4月8日,法院委任一个新的法官小组,开始在波多黎各金融监督和管理委员会(“监督委员会”)、PREPA高级债券持有人特设债权人团体、受保人、National和Syncora之间进行调解。调解最初于2022年9月16日终止;然而,法院于2022年9月29日下达命令,重新启动调解至2023年1月31日。此后,调解继续进行至2023年7月28日。2023年1月31日,National与监督委员会签署了PREPA计划支持协议(“PREPA PSA”),代表自己并作为PREPA的唯一标题III代表。PREPA和相关披露声明(包括PREPA PSA)的修订调整计划于2023年2月9日提交。2023年6月26日,法院下达命令,将债券持有人允许的无担保债权净额从约76亿美元减少至24亿美元。2023年6月28日,Swain法官下令监督委员会于2023年7月14日提交PREPA第三次修订调整计划(“第三次修订计划”),并要求双方在2023年7月19日之前提交联合状态报告,并提出确认程序的拟议诉讼时间表。2023年7月13日,斯温法官签署了一项命令,将第三次修订计划的提交日期改为2023年7月28日,并将联合状态报告改为2023年8月2日。计划提交日期随后被移至2023年8月4日。不能保证第三次修订计划最终会得到确认并生效。如果确认的调整计划与PREPA PSA有很大不同,National的PREPA损失准备金和恢复可能会受到重大不利影响。 |
请参阅以下“美国公共金融保险波多黎各风险”部分,了解有关我们波多黎各风险的更多信息。
• | 2023年5月3日,公司董事会批准了一项股票回购计划,授权公司和/或National通过公开市场交易、私下协商交易或任何其他合法手段购买高达1亿美元的公司股票。在截至2023年6月30日的六个月内,National以每股8.06美元的平均价格购买了290万股股票。有关股份回购的其他资料,请参阅本报告所载的“流动资金及资本资源-资本资源”一节。 |
43
项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
行动的结果
合并结果摘要
下表呈列我们截至二零二三年及二零二二年六月三十日止三个月及六个月的综合财务业绩概要:
截至6月30日的三个月, | 截至6月30日的六个月, | |||||||||||||||
除每股、百分比和 |
2023 | 2022 | 2023 | 2022 | ||||||||||||
总收入 |
$ | 28 | $ | 40 | $ | 30 | $ | 80 | ||||||||
总费用 |
106 | 76 | 191 | 189 | ||||||||||||
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所得税前持续经营的收入(亏损) |
(78 | ) | (36 | ) | (161 | ) | (109 | ) | ||||||||
所得税拨备(福利) |
- | - | - | - | ||||||||||||
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| |||||
持续经营的净收益(亏损) |
(78 | ) | (36 | ) | (161 | ) | (109 | ) | ||||||||
非持续经营所得(亏损),扣除所得税后的净额 |
3 | - | - | - | ||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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| |||||
净收益(亏损) |
(75 | ) | (36 | ) | (161 | ) | (109 | ) | ||||||||
减去:可归因于非控股权益的非持续经营净收益(亏损) |
(1 | ) | - | 6 | - | |||||||||||
|
|
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MBIA Inc.的净收益(亏损) |
$ | (74 | ) | $ | (36 | ) | $ | (167 | ) | $ | (109 | ) | ||||
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| |||||
MBIA Inc.每股基本和稀释后普通股的净收益(亏损)。 |
$ | (1.46 | ) | $ | (0.72 | ) | $ | (3.51 | ) | $ | (2.20 | ) | ||||
调整后净收益(亏损)(1) |
$ | (22 | ) | $ | (47 | ) | $ | (23 | ) | $ | (143 | ) | ||||
调整后每股摊薄净收益(亏损)(1) |
$ | (0.45 | ) | $ | (0.93 | ) | $ | (0.47 | ) | $ | (2.87 | ) | ||||
已发行的加权平均基本普通股和稀释普通股 |
49,040,489 | 49,826,695 | 49,490,701 | 49,729,610 |
(1) - | 调整后的净收益(亏损)和调整后的稀释后每股净收益(亏损)是非GAAP衡量标准。有关调整后净收益(亏损)和调整后每股摊薄净收益(亏损)的讨论,以及GAAP净收益(亏损)与调整后净收益(亏损)和GAAP稀释后净收益(亏损)与调整后每股净收益(亏损)的对账,请参阅以下非GAAP调整后净收益(亏损)部分。 |
截至2023年6月30日的三个月与截至2022年6月30日的三个月
所得税前持续经营的收入(亏损)
与2022年同期相比,截至2023年6月30日的三个月的合并总收入下降,主要是由于合并可变利息实体(VIE)收入的不利变化。这些不利的变化被投资收入的增加部分抵消了。合并VIE收入的不利变化是由于与2022年AOCI的信用风险收益重新分类相比,信用风险损失从累积的其他综合收益(“AOCI”)重新分类为净收益(亏损)。这些重新分类是由于VIE负债的提前赎回和VIE在2023年解除合并所致。与2022年同期相比,截至2023年6月30日的三个月的投资收入出现有利变化,主要是由于出售投资的已实现投资亏损净额减少了1,400万美元,投资净收入增加了1,300万美元,这主要是由于投资的提前赎回和更高的利率环境带来的增加。此外,在截至2022年6月30日的三个月中,包括了1900万美元的投资减值,这是因为我们打算在2023年这些证券收回成本基础之前出售这些证券,而不会出现可比减值。
截至2023年6月30日的三个月的合并总支出包括2800万美元的亏损和亏损调整费用(LAE),而2022年同期为2000万美元。亏损和LAE的增加主要是由于与2022年相比,我们在2023年的保险第一留置权住宅抵押贷款支持证券(RMBS)敞口发生了不利的变化。亏损和LAE的增加部分被波多黎各某些信贷的亏损和LAE的有利变化所抵消。有关我们的损失和LAE的更多信息,请参阅美国公共财政保险和国际及结构性金融保险部分的以下“损失和损失调整费用”部分。此外,与2022年同期相比,截至2023年6月30日的三个月的利息支出和运营支出分别增加了1000万美元和900万美元。利息支出增加主要是由于伦敦银行同业拆息(“LIBOR”)上升所致,该利率是MBIA Corp.的S剩余票据利息支出的指标。营业费用的增加主要是由于与公司的非合格递延补偿计划相关的补偿费用的增加。
44
项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
经营成果(续)
截至2023年6月30日的六个月与截至2022年6月30日的六个月
所得税前持续经营的收入(亏损)
与2022年同期相比,截至2023年6月30日的6个月的合并总收入下降,主要是由于利率掉期的公允价值收益、合并VIE收入和汇率的不利变化。这些不利的变化被投资收入的增加和公允价值投资损失的减少部分抵消。截至2023年6月30日的六个月,我们利率掉期的公允价值收益为200万美元,而2022年同期的收益为6300万美元。减少的原因是2022年的利率上调幅度更大。截至2023年6月30日的6个月,VIE的综合收入为亏损4200万美元,而2022年同期为收益2000万美元。这一不利变化主要是由于2023年信用风险损失从AOCI重新分类为净收益(亏损),而2022年信用风险收益重新分类是由于VIE负债按公允价值提前赎回和VIE解除合并所致。截至2023年6月30日的6个月,欧元计价债务的外汇损失为400万美元,而2022年同期的收益为2000万美元。在截至2023年6月30日、2023年6月和2022年6月的六个月里,这些外汇损失和收益分别是由美元对欧元的疲软和走强推动的。截至2023年6月30日的六个月包括600万美元的公允价值投资收益,而2022年同期的公允价值投资亏损5300万美元。与2022年同期相比,截至2023年6月30日的六个月的投资收入出现有利变化,主要是由于较高的利率环境和提前赎回投资增加了2000万美元的投资净收入,以及出售投资的已实现投资亏损净额减少了1400万美元。此外,在截至2022年6月30日的六个月中,由于我们打算在这些证券在2023年收回其成本基础之前出售这些证券,包括1900万美元的投资减值,没有可比减值。
截至2023年6月30日止六个月的综合总开支包括3,500万元亏损及亏损调整开支(“亏损调整开支”),而2022年同期则为6,900万元。亏损和LAE的减少主要是由于某些波多黎各信贷的有利变化。该减少部分被2023年受保第一留置权RMBS风险的亏损及LAE较2022年的不利变动所抵销。有关我们的损失和LAE的更多信息,请参阅美国公共金融保险和国际及结构性金融保险分部的以下“损失和损失调整费用”部分。截至2023年6月30日止六个月,利息开支及经营开支较2022年同期分别增加2,000万元及1,200万元。利息支出的增加主要是由于LIBOR的上升,MBIA Corp.的盈余票据利息支出指数。营业费用的增加主要是由于与公司的非合格递延补偿计划有关的补偿费用增加。
截至二零二三年六月三十日止三个月及六个月与截至二零二二年六月三十日止三个月及六个月
所得税拨备
截至2023年及2022年6月30日止三个月及六个月,由于我们的递延税项资产净额变动(包括我们的经营亏损净额(“经营亏损净额”))的全面估值拨备,我们应用于除所得税前亏损的实际税率低于美国法定税率21%。
截至2023年6月30日和2022年12月31日,公司对其递延税项净资产的估值拨备为12亿美元。尽管其递延税项净资产享有全额估值津贴,但本公司相信,根据National的预期收益,其部分递延税项净资产或可在与该资产相关的到期前使用。因此,本公司将继续按季度重新评估其递延税项净资产。不能保证本公司未来会撤销其递延税项净值资产的任何估值拨备。有关所得税的进一步讨论,请参阅综合财务报表附注中的“附注9:所得税”,包括针对公司递延税项净资产的估值准备及其对税务不确定性的会计处理。
非持续经营所得(亏损),扣除所得税后的净额
该公司将其从Zohar CDO破产分配中收购的某些投资组合公司归类为非持续经营。这一数字包括截至2023年6月30日的三个月和六个月的运营结果。请参阅综合财务报表附注中的“附注1:业务发展及风险和不确定因素”,以进一步讨论我们的非持续业务。
45
项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
经营成果(续)
非公认会计准则调整后净收益(亏损)
除了根据美国公认会计原则(“GAAP”)编制的业绩外,我们还使用调整后的净收益(亏损)和调整后的稀释后普通股净收入(亏损)这两种非GAAP衡量标准来分析公司的经营业绩。由于管理层使用调整后的净收益(亏损)来评估业绩和作出业务决策,我们认为调整后的净收益(亏损)和调整后的普通股每股净收益(亏损)是定期财务业绩的基本衡量标准,这对理解我们的结果很有帮助。调整后的每股摊薄净收益(亏损)和调整后的每股摊薄净收益(亏损)不能替代根据公认会计原则确定的每股摊薄净收益(亏损)和净收益(亏损),我们对调整后净收益(亏损)和调整后每股摊薄净收益(亏损)的定义可能与其他公司使用的定义不同。
调整后的净收益(亏损)和调整后的稀释后普通股净收入(亏损)包括公司的税后业绩,剔除我们的国际和结构性金融保险部门的税后业绩,包括MBIA公司的业绩及其非持续业务的非控制利息和所得税,考虑到MBIA公司的S资本结构和业务前景,我们预计其财务业绩不会对MBIA公司产生实质性的经济影响,并进行以下调整:
• | 金融工具按市值计价的收益(亏损)--剔除按市值计价损益对利率互换、投资证券、混合金融工具等金融工具的影响。这些数额根据市场利率、信贷利差和其他市场因素而波动。 |
• | 汇兑损益-我们剔除重新计量某些资产和负债以及以非功能货币进行交易的汇兑收益(损失)。鉴于外汇市场波动的可能性,我们排除了汇兑收益(亏损)的影响,以提供调整后净收益(亏损)的可比性的衡量标准。 |
• | 已实现投资收益(损失)、证券减值和债务清偿净额-我们剔除出售投资的已实现收益(亏损)、与证券减值有关的投资净亏损和清偿债务的净收益(亏损),因为这些交易的时机取决于管理层对市场机会和状况以及资本流动性状况的评估。 |
• | 所得税-出于联邦所得税的目的,我们将零有效税率应用于我们的税前调整,如果适用,与我们的合并有效税率一致。 |
46
项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
经营成果(续)
下表显示了我们调整后的净收益(亏损)和稀释后普通股的调整后净收益(亏损),并提供了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月的GAAP净收益(亏损)和调整后净收益(亏损)的对账:
截至6月30日的三个月, | 截至6月30日的6个月, | |||||||||||||||
以百万美元计,不包括股票和每股金额 |
2023 | 2022 | 2023 | 2022 | ||||||||||||
净收益(亏损) |
$ | (74 | ) | $ | (36 | ) | $ | (167 | ) | $ | (109 | ) | ||||
减去:调整后净收益(亏损)调整: |
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非持续经营收益(亏损),非控股权益净额 |
4 | - | (6 | ) | - | |||||||||||
国际及结构性金融保险业务的税前收益(亏损)及抵销 |
(61 | ) | 23 | (130 | ) | 18 | ||||||||||
对我们美国公共财政、保险和公司部门的所得税前收入进行调整: |
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金融工具按市值计价的收益(亏损)(1) |
12 | 13 | 5 | 37 | ||||||||||||
汇兑损益(1) |
(1 | ) | 13 | (4 | ) | 19 | ||||||||||
已实现投资净收益(亏损) |
(7 | ) | (21 | ) | (10 | ) | (23 | ) | ||||||||
偿还债务净收益(损失) |
1 | 5 | 1 | 5 | ||||||||||||
与证券减值有关的净投资损失(2) |
- | (22 | ) | - | (22 | ) | ||||||||||
对所得税(准备金)利益的调整后净收入调整 |
- | - | - | - | ||||||||||||
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调整后净收益(亏损) |
$ | (22 | ) | $ | (47 | ) | $ | (23 | ) | $ | (143 | ) | ||||
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调整后每股摊薄后净收益(亏损)(3) |
$ | (0.45 | ) | $ | (0.93 | ) | $ | (0.47 | ) | $ | (2.87 | ) |
(1) - | 在公司合并经营报表的“按公允价值计算的金融工具净收益(损失)和外汇”中列报。 |
(2) - | 在公司合并经营报表的“其他已实现净收益(亏损)”内报告。 |
(3) - | 调整后每股稀释后普通股的净收益(亏损)的计算方法是调整后的净收益(亏损)除以GAAP稀释后已发行普通股的加权平均数。 |
每股账面价值调整
除了GAAP每股账面价值外,出于内部目的,管理层还分析调整后每股账面价值(“ABV”),我们认为调整后账面价值的变化是财务业绩的重要指标。ABV也被管理层用在管理层薪酬的某些组成部分中。由于公司的许多投资者和分析师继续使用资产负债率来评估MBIA的股价,并将其作为他们投资决策的基础,因此,我们提出了GAAP每股账面价值以及管理层用来计算其内部ABV指标的个别调整。
管理层调整GAAP账面价值,以剔除MBIA Corp.、其非持续业务的账面价值,以及公司认为将通过GAAP收益和全面收益从GAAP账面价值冲销的某些项目,并计入公司认为将在未来期间以GAAP账面价值实现的某些项目的影响。本公司仅对其认为对基本价值和业绩重要且其可能性和金额可以合理估计的项目进行此类调整。以下说明了管理层对GAAP账面价值的调整:
• | MBIA Corp.的负账面价值。-我们剔除MBIA公司的负账面价值,包括它的非持续业务,基于我们的观点,考虑到MBIA公司目前的财务状况,它经营的监管制度,在资产分配方面给予其投保人、盈余票据持有人和优先股持有人的优先权,以及它的法律结构,它没有也不可能有能力将任何经济利益上游到MBIA公司。此外,MBIA公司不会面临来自MBIA公司的任何重大财务责任。 |
• | 除MBIA公司外的可供出售证券(“AFS”)的净未实现(收益)亏损。-我们剔除记录在累计其他全面收益中的AFS证券的未实现净收益和亏损,因为当此类证券到期时,它们将从GAAP账面价值中冲销。出售AFS证券和减值的收益和损失通过收益计入账面价值。 |
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项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
经营成果(续)
• | 未赚取保费净收入超过National的预期亏损-我们包括超过预期亏损的净未赚取保费收入。超出预期损失的未赚取保费收入净额包括National的财务保证未赚取保费收入超过预期保险损失,扣除再保险和递延收购成本后的净收入。根据公认会计原则,财务保证保单的损失准备金只有在预期损失超过为该保单记录的未赚取保费收入时才会记录。因此,我们只在GAAP账面价值中增加超过每个保单预期损失的未赚取保费收入金额,以反映我们预期损失的全部金额。公司的净未赚取保费收入将在未来期间在GAAP账面价值中确认,但由于信贷违约和保单终止等因素,实际金额可能与估计金额不同。 |
由于公司对其递延税项净资产有全额估值准备,合并实际税率为零,因此每股账面价值调整反映的实际税率为零。
下表提供了公司在内部分析中使用的GAAP每股账面价值和管理层对每股账面价值的调整:
截至6月30日, | 截至12月31日, | |||||||
以百万美元计,不包括股票和每股金额 |
2023 | 2022 | ||||||
MBIA Inc.的总股东权益。 |
$ | (1,000 | ) | $ | (882 | ) | ||
已发行普通股 |
52,042,915 | 54,852,671 | ||||||
公认会计准则每股账面价值 |
$ | (19.21 | ) | $ | (16.07 | ) | ||
上述管理层的调整: |
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剔除MBIA Corp.每股负账面价值 |
(41.88 | ) | (37.76 | ) | ||||
扣除计入其他综合收益(亏损)的可供出售证券的未实现净收益(亏损) |
(3.43 | ) | (3.96 | ) | ||||
包括超出预期亏损的未赚取保费净收入 |
3.06 | 3.08 |
美国公共财政保险部门
我们的美国公共财政保险组合是通过National管理的。National出具的财务担保提供无条件和不可撤销的担保,保证到期时偿付保险债务的本金和利息或其他金额,或者,如果National已行使其保单规定的权利,在因违约或其他原因加速基本保险债务时,有权根据其保单加快付款。National的担保为市政债券提供担保,包括美国政治分区以及公用事业区、机场、医疗机构、高等教育机构、住房当局和其他类似机构的免税和应税债务,以及由私人实体发行的债务,这些债务为服务于重大公共目的的项目提供融资。用于公共目的项目融资的市政债券和私人发行债券通常由与使用这些项目有关的税收、评估、使用费或关税、租赁付款或其他类似类型的收入来源提供支持。截至2023年6月30日,National的未偿还保险总面值为305亿美元。
National继续监控和补救其现有的保险投资组合,并可能寻求其他交易,包括可能提高股东价值的特别股息。一些州、地方政府和地区债务人表示,国家保险公司正面临财务和预算压力,这可能导致此类实体在支付债务方面的违约增加,尽管这种压力尚未实质性发生,但公司更多的保险交易出现亏损或减值。特别是,波多黎各经历了巨大的财政压力和有限的流动性。有关我们在波多黎各的风险敞口的更多信息,请参阅“美国公共财政保险波多黎各风险敞口”部分。我们继续密切监测和分析这些情况和其他压力信用,影响我们保险信用的压力的总体程度和持续时间仍然不确定。
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项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
经营成果(续)
下表显示了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月的美国公共财政保险部门业绩:
截至6月30日的三个月, | 百分比 变化 |
截至6月30日的6个月, | 百分比 变化 | |||||||||||||||||||||
以百万计 |
2023 | 2022 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||
赚取的净保费 |
$ | 8 | $ | 9 | -11% | $ | 15 | $ | 22 | -32% | ||||||||||||||
净投资收益 |
25 | 21 | 19% | 48 | 38 | 26% | ||||||||||||||||||
已实现投资净收益(亏损) |
(7 | ) | (20 | ) | -65% | (9 | ) | (21 | ) | -57% | ||||||||||||||
按公允价值和外汇计算的金融工具净收益(亏损) |
- | (21 | ) | -100% | 2 | (37 | ) | -105% | ||||||||||||||||
费用和偿还 |
- | - | -% | 1 | 1 | -% | ||||||||||||||||||
其他已实现净收益(损失) |
- | (17 | ) | -100% | - | (19 | ) | -100% | ||||||||||||||||
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总收入 |
26 | (28 | ) | N/m | 57 | (16 | ) | N/m | ||||||||||||||||
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损失和损失调整 |
26 | 49 | -47% | 26 | 136 | -81% | ||||||||||||||||||
递延收购成本的摊销 |
2 | 2 | -% | 4 | 5 | -20% | ||||||||||||||||||
运营中 |
9 | 9 | -% | 21 | 22 | -5% | ||||||||||||||||||
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总费用 |
37 | 60 | -38% | 51 | 163 | -69% | ||||||||||||||||||
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所得税前持续经营的收入(亏损) |
$ | (11 | ) | $ | (88 | ) | -88% | $ | 6 | $ | (179 | ) | -103% | |||||||||||
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N/M-百分比更改没有意义。
从财务担保赚取的净保费净保费是指扣除转让给再保险人的保费后赚取的毛保费,并包括预定保费收入和从退款发行中获得的保费收入。过去几年的退款活动加速了前几年的保费收入,并减少了本年度本应赚取的预定保费金额。根据发行人的再融资行为,再融资活动在不同时期可能会有很大差异。截至2022年6月30日、2023年和2022年6月30日的三个月,计划保费收入为800万美元,截至2022年6月30日的三个月,退还保费收入为100万美元。在截至2022年6月30日、2023年和2022年6月30日的六个月中,计划保费收入分别为1500万美元和1600万美元,而在截至2022年6月30日的六个月中,退还保费收入为600万美元。
净投资收入截至2023年6月30日的三个月和六个月的净投资收入与2022年同期相比有所增加,主要是由于利率环境上升导致投资收益率上升。
净已实现投资收益(亏损)截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月的净已实现投资收益(亏损),与我们对美国公共财政投资组合的持续管理中的证券销售有关,包括产生流动性以支付索赔。
截至2022年6月30日止三个月及六个月,按公允价值计算的金融工具及外汇净收益(亏损)、按公允价值计算的金融工具及外汇净亏损是由选择公允价值选项的投资及指定为交易的投资的公允价值亏损所推动。公允价值期权投资的亏损是由截至2022年6月30日的三个月和六个月期间利率上升和信贷利差扩大推动的。交易投资的亏损是由波多黎各GO和HTA或有价值工具(“CVI”)按市值计价的变化造成的。
其他已实现净收益(亏损)截至2022年6月30日的三个月和六个月,其他已实现净亏损主要与某些处于未实现亏损状态的投资的减值有关,因为我们打算在这些投资的价值恢复到其摊余成本基础之前出售这些投资。
损失和损失调整费用我们的美国公共财政保险投资组合管理小组负责监督我们美国公共财政部门的保险债务。对任何保险义务的监督程度和频率取决于保险问题的类型、规模、评级和我们评估的业绩。有关公司损失准备金的更多信息,请参阅合并财务报表附注中的“附注5:损失及亏损调整费用准备金”。
截至2023年6月30日的三个月和六个月,发生的损失和LAE与更新PREPA情景有关,以反映有关债券持有人选举的最新信息和National和解协议下的估计回收价值,这导致预期净回收较低。情景假设的变化包括将和解的生效日期延长至2024年初,并反映出公司收到的索赔报销可能减少,但部分抵消了债券市值的增加和预计在和解时收到的CVI。
49
项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
经营成果(续)
在截至2022年6月30日的三个月内,产生的损失和LAE主要与我们对National的HTA敞口的实际和估计回收的变化有关。HTA损失准备金和追回包括关于索赔支付和追回的时间和金额的某些假设,包括关于我们预期收到补偿的日期的追回价值的假设。在截至2022年6月30日的三个月内,我们更新了用于估计National于2022年7月收到的新HTA CVI当前公允价值的假设。这些假设的变化导致我们对HTA回收的估计现值减少。
截至2022年6月30日的六个月,发生的亏损和LAE主要与我们对National的PREPA敞口预期回收的估计发生变化有关,但被与波多黎各HTA和GO回收相关的收益部分抵消。在截至2022年6月30日的六个月内,我们更新了用于估计回收价值、索赔支付的时间和金额以及实施计划的时间的PREPA假设。这些假设的变化导致我们预期的PREPA回收的估计现值减少。这部分被与HTA和GO恢复相关的亏损收益所抵消。截至2022年6月30日止六个月内,根据National于2022年7月收到的HTA CVI的公允价值更新,以及与预期收到的HTA债券的价值有关的最新资料,包括对类似发行的GO债券的公允价值的考虑,我们的HTA回收有所增加。此外,我们在GO回收中记录了损失收益,以反映截至收购日期收到的对价的公允价值,高于我们之前的估计。
下表显示了截至2023年6月30日和2022年12月31日,我们的美国公共财政保险损失可收回资产和损失以及LAE准备金负债的信息:
以百万计 |
6月30日, 2023 |
12月31日, 2022 |
百分比 变化 | |||||||||
资产: |
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可追回的保险损失 |
$ | 71 | $ | 107 | -34% | |||||||
就已支付和未支付的损失可追讨的再保险 (1) |
2 | 6 | -67% | |||||||||
负债: |
||||||||||||
损失和LAE准备金 |
118 | 154 | -23% | |||||||||
可追回的保险损失--转让(2) |
— | 1 | -100% | |||||||||
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净储备(残值) |
$ | 45 | $ | 42 | 7% | |||||||
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(1)在我们综合资产负债表的“其他资产”内列报的损益。
(2)在综合资产负债表的“其他负债”内列报的负债。
截至2023年6月30日可追回的保险损失与2022年12月31日相比有所下降,主要是因为在某些情况和情景下,National将利用从PREPA收到的新抵押品的一部分来支付当前的National投保人。部分抵销的是对收到某些债券之日的预期市场价值的最新分析,以及根据《环境保护前行动计划》预计将收到的CVI。截至2023年6月30日的损失和LAE准备金与2022年12月31日相比有所下降,主要是因为如上所述,将某些PREPA打捞重新归类为对损失和LAE的抵消,以及2023年1月支付的索赔付款。此外,National更新了其情景,将和解的生效日期延长至2024年初,并反映了公司获得较少索赔偿还的可能性,但部分抵消了债券市值的增加和预计在和解时收到的CVI。
下表列出了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月的保单获取成本和运营费用美国公共财政保险部门费用:
截至6月30日的三个月, | 百分比 | 截至6月30日的6个月, | 百分比 | |||||||||||||||||||||
以百万计 |
2023 | 2022 | 变化 | 2023 | 2022 | 变化 | ||||||||||||||||||
总费用 |
$ | 9 | $ | 10 | -10% | $ | 21 | $ | 23 | -9% | ||||||||||||||
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递延收购成本的摊销 |
$ | 2 | $ | 2 | -% | $ | 4 | $ | 5 | -20% | ||||||||||||||
运营中 |
9 | 9 | 0% | 21 | 22 | -5% | ||||||||||||||||||
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保险经营费用总额 |
$ | 11 | $ | 11 | 0% | $ | 25 | $ | 27 | -7% | ||||||||||||||
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总费用是指在任何保单收购成本递延之前的总保险费用。
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项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
经营成果(续)
当保险债务退还时,我们加速支出与退还的保险债务保单相关的任何剩余递延收购成本。我们没有推迟2023年或2022年的保单收购成本,因为我们在这两年没有承保任何新的保险业务。
投保投资组合风险金融保证保险公司使用各种方法来评估其投保投资组合的基本信用风险状况。National使用内部开发的信用评级系统以及第三方评级来源来分析其保险投资组合的信用质量衡量标准。在评估信用风险时,我们从国家认可的评级机构、穆迪投资者服务公司(“穆迪”)和标准普尔金融服务有限责任公司(“S”)获得保险义务在国家保单利益之前的基础评级(S)。金融担保行业内的其他公司可能会根据内部评级报告信用质量信息,这将无法与我们的陈述进行比较。我们对我们的整个投资组合保持内部评级,我们的评级可能高于或低于穆迪或S&P给予的基础评级。
下表显示了截至2023年6月30日和2022年12月31日,National的美国公共财政未偿还总面值保险的信用质量分布。资本增值债券(“CAB”)按发行保险单时的面值报告。所有评级均为截至该期间的评级,并代表S的基础评级(如有)。如果S没有对交易进行评级,就会使用穆迪的等值评级。如果交易没有得到S或穆迪的评级,就会使用内部等值评级。
未偿还总票面价值 | ||||||||||||||||
以百万计 |
2023年6月30日 | 2022年12月31日 | ||||||||||||||
额定值 |
金额 | % | 金额 | % | ||||||||||||
AAA级 |
$ | 1,376 | 4.5% | $ | 1,433 | 4.5% | ||||||||||
AA型 |
12,959 | 42.5% | 13,448 | 42.5% | ||||||||||||
A |
11,182 | 36.7% | 9,672 | 30.5% | ||||||||||||
BBB |
3,004 | 9.9% | 5,055 | 16.0% | ||||||||||||
低于投资级 |
1,957 | 6.4% | 2,044 | 6.5% | ||||||||||||
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总计 |
$ | 30,478 | 100.0% | $ | 31,652 | 100.0% | ||||||||||
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美国公共财政保险波多黎各风险敞口
2017年5月3日,监督委员会根据《波多黎各监督、管理和经济稳定法》(《普罗梅萨》)第三章向波多黎各地区法院认证并提交了一份关于波多黎各的请愿书,从而开始了一起类似破产的英联邦一般义务(GO)案件。根据不同的请愿书,监督委员会随后分别于2017年5月5日、2017年5月21日、2017年7月2日和2019年9月27日为波多黎各销售税融资公司(“COFINA”)、波多黎各公路和运输局(“PRHTA”)、波多黎各公路和运输局(“PREPA”)和公共建筑局(“PBA”)启动了第三章程序。2019年2月4日,波多黎各地区进入确认第三次修订后的COFINA标题III调整计划的命令。波多黎各联邦围棋和PBA的第三章案例于2022年1月18日得到确认,并于2022年3月15日生效。PRHTA第三编案件确认听证会于2022年8月17日结束,确认令于2022年10月12日录入,并于2022年12月6日生效。
由于以前的违约、各种暂缓付款和第三章案件,波多黎各未能按计划支付国家保险债券的某些偿债款项。因此,截至2023年6月30日,National已支付与GO债券、PBA债券、PREPA债券和PRHTA债券相关的总债权总额29亿美元,其中包括2019年与COFINA相关的减刑付款和额外付款6600万美元,以及2022年GO和HTA加速和减刑付款分别为2.77亿美元和5.56亿美元。
波多黎各财政计划的现状
监督委员会分别于2022年6月28日、2022年5月27日和2022年10月14日批准了PREPA、波多黎各大学(“大学”)和PRHTA的财政计划。监督委员会还于2022年6月30日核准了英联邦、PREPA、大学和PRHTA的2023财年预算。2023年6月23日,监督委员会为PREPA提交了2023财年的财政计划,其中规定向PREPA债券持有人分配约24亿美元。该大学在第三章中不是债务人,继续拖欠偿债款项。然而,该大学必须与其优先债券持有人达成停顿协议,该协议已延长至2023年11月30日。National并不是停顿协议的一方。截至2023年6月30日,National与该大学相关的未偿还债务为7800万美元。
51
项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
经营成果(续)
PREPA
按未偿还总面值计算,National在波多黎各剩余的最大敞口是PREPA。
2019年5月3日,PREPA、监督委员会、AAFAF、PREPA债券持有人特设小组(“特设小组”)以及Assured Guaranty Corp.和Assured Guaranty City Corp.(“Assured”)签订了重组支持协议(RSA),该协议于2019年9月9日修订,将National和Syncora Guaranty,Inc.(“Syncora”)作为支持方。2022年3月8日,AAFAF和PREPA终止了RSA。2022年4月8日,法院任命了一个新的法官小组,开始在监督委员会、PREPA高级债券持有人特设债权人小组、Assured、National和Syncora之间进行调解。调解最初于2022年9月16日终止;然而,2022年9月29日,法院进入了重新启动调解的命令,直至2023年1月31日。自那以后,调解一直持续到2023年7月28日。2023年1月31日,National代表自己,作为PREPA的唯一第三章代表,与监督委员会签订了PREPA PSA。2023年2月9日,监督委员会提交了一份关于调整计划的修正案,该计划最初于2022年12月16日提交给第三级法院,反映了加入PREPA PSA和其中描述的和解方案。2023年6月26日,法院发布了一项命令,将债券持有人允许的无担保净债权从约76亿美元减少到24亿美元。2023年6月28日,斯温法官命令监督委员会于2023年7月14日提交第三次修订的PREPA调整计划(“第三次修订计划”),并在2023年7月19日之前提交一份联合状况报告,其中包括一份拟议的确认诉讼程序的诉讼时间表。2023年7月13日,斯温法官签署了一项命令,将第三次修订计划的提交日期推迟到2023年7月28日,将联合状况报告推迟到2023年8月2日。计划的提交日期随后被推迟到2023年8月4日。除其他事项外,PREPA PSA规定,以协商一致的方式处理National持有的与有保险的PREPA收入债券有关的索赔,并解决National参与与此类索赔有关的诉讼。PREPA PSA规定,在调整计划生效之日,National应获得新发行的PREPA担保收入债券以及某些费用和支出偿还款项,包括有待监管部门批准的中期付款,以换取债券和报销要求。PREPA PSA还为National提供了获得额外考虑的潜力。PREPA PSA仍然受到一些条件的制约,包括(但不限于)第三标题法院对第三个经修订的计划的批准、确认和有效性。不能保证第三次修订后的计划或实质上类似的调整计划最终会得到确认并生效。
2020年6月22日,监督委员会和波多黎各P3管理局宣布了一项与LUMA Energy,LLC(“LUMA”)的协议和合同,要求LUMA全面负责PREPA输电和配电系统的运营和维护;合同有效期为15年,过渡期预计为12个月。PREPA保留对系统的所有权以及对发电系统的责任。卢马于2021年6月1日开始负责行动。
2020年9月18日,联邦应急管理局和PR COR3管理局宣布,联邦应急管理局承诺提供约116亿美元(扣除所需10%的成本份额),为PREPA和PR教育部建造的项目提供资金;其中约94亿美元(净额)指定用于PREPA。卢马目前参与了相关项目的规划以及在PR能源局和PR-COR3面前与此相关的程序。
2023年1月25日,监督委员会和波多黎各P3管理局宣布了一项与Genera PR LLC(“Genera”)的协议和合同,要求Genera全面负责PREPA拥有的现有发电资产的运营和维护;合同有效期为10年,过渡期结束后。PREPA保留资产的所有权。
下表列出了截至2023年6月30日,截至2023年12月31日的六个月,以及截至2023年12月31日的随后四年及以后每一年,我们计划支付的PREPA保险敞口到期的总债务利息:
以百万计 |
六个月 收尾 12月31日, 2023 |
2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 此后 | 总计 | |||||||||||||||||||||
波多黎各电力局(PREPA) |
$ | 119 | $ | 137 | $ | 105 | $ | 57 | $ | 20 | $ | 488 | $ | 926 |
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项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
经营成果(续)
企业细分市场
我们的企业部门包括一般企业活动,包括为MBIA Inc.的S子公司以及资产和资本管理提供支持服务。支持服务由我们的服务公司MBIA Services提供,其中包括管理、法律、会计、财务、信息技术和保险组合监督,按服务收费。资本管理包括与MBIA Inc.及其子公司MBIA Global Funding,LLC(“GFL”)发行的偿债有关的活动。MBIA Inc.发行债券为MBIA集团的运营提供资金。GFL通过发行不同期限的中期票据(MTN)筹集资金,这些中期票据由MBIA公司担保。GFL将这些MTN发行的收益借给MBIA公司。MBIA公司为债券收益和其他公共基金提供定制的投资协议,由MBIA公司担保,用于建设、贷款发放、托管和偿债或其他储备基金要求。本公司停止发行新的MTN和投资协议,随着负债到期、终止、催缴或回购,未偿还负债余额和相应的资产余额随着时间的推移而下降。公司部门内的所有债务都由集体管理,并由可用流动资金偿还。
下表汇总了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月我们公司部门的综合业绩:
截至6月30日的三个月, | 百分比 | 截至6月30日的6个月, | 百分比 | |||||||||||||||||||||
以百万计 |
2023 | 2022 | 变化 | 2023 | 2022 | 变化 | ||||||||||||||||||
净投资收益 |
$ | 5 | $ | 5 | -% | $ | 10 | $ | 11 | -9% | ||||||||||||||
已实现投资净收益(亏损) |
- | (1 | ) | -100% | (1 | ) | (2 | ) | -50% | |||||||||||||||
按公允价值和外汇计算的金融工具净收益(亏损) |
13 | 37 | -65% | 2 | 76 | -97% | ||||||||||||||||||
偿还债务净收益(损失) |
1 | 5 | -80% | 1 | 5 | -80% | ||||||||||||||||||
费用 |
12 | 13 | -8% | 26 | 27 | -4% | ||||||||||||||||||
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总收入 |
31 | 59 | -47% | 38 | 117 | -68% | ||||||||||||||||||
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运营中 |
18 | 9 | 100% | 37 | 25 | 48% | ||||||||||||||||||
利息 |
19 | 19 | -% | 38 | 38 | -% | ||||||||||||||||||
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总费用 |
37 | 28 | 32% | 75 | 63 | 19% | ||||||||||||||||||
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所得税前持续经营的收入(亏损) |
$ | (6 | ) | $ | 31 | -119% | $ | (37 | ) | $ | 54 | N/m | ||||||||||||
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N/M-百分比更改没有意义。
按公允价值计算的金融工具的净收益(亏损)和按公允价值计算的金融工具及外汇的净收益(亏损)主要受利率互换市场价值变动和欧元计价负债重估变动的影响。
截至2023年6月30日的三个月包括1000万美元的利率掉期公允价值净收益,而2022年同期这些掉期的公允价值净收益为2900万美元。这种不利的变化是由于2022年比2023年更大的利率上调对我们获得浮动利率的掉期的影响。截至2023年6月30日的三个月还包括欧元计价债务的100万美元外币亏损,而2022年同期这些债务的外币收益为1500万美元。这一下降是由于2023年美元对欧元的疲软,而2022年同期美元对欧元的走强。
截至2023年6月30日的六个月包括利率掉期的公允价值净收益200万美元,而2022年同期这些掉期的公允价值净收益为6200万美元。这种不利的变化是由于2022年比2023年更大的利率上调对我们获得浮动利率的掉期的影响。截至2023年6月30日的六个月还包括欧元计价债务的外币损失400万美元,而2022年同期这些债务的外币收益为2000万美元。这一下降是由于2023年美元对欧元的疲软,而2022年同期美元对欧元的走强。
清偿债务净收益(亏损)所有期间清偿债务的净收益(亏损)包括以折扣价购买本公司发行的MTN的收益。
与2022年同期相比,截至2023年6月30日的三个月和六个月的运营费用运营费用增加,主要是由于与公司的非合格递延补偿计划相关的补偿费用增加。
53
项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
经营成果(续)
国际和结构性金融保险部门
我们的国际和结构性金融保险投资组合由MBIA Corp.管理。MBIA Corp.出具的财务担保通常为到期的非美国公共金融和全球结构性金融保险债务的本金、利息或其他债务的支付提供无条件和不可撤销的担保,或者在MBIA Corp.有权在违约或其他情况下加快保险债务的履行。
MBIA Corp.承保主权相关债券和次主权债券,这些债券是私人发行的债券,用于为公用事业、收费公路、桥梁、公共交通设施和其他类型的基础设施项目提供融资,这些项目服务于重大公共目的。全球结构性融资和资产担保债券通常是从特定资产池产生的现金流中偿还的证券,例如住宅和商业抵押贷款、结构性结算、消费贷款以及公司贷款和债券。MBIA保险公司承保由MBIA Inc.撰写的投资协议,如果MBIA Inc.没有足够的资产来支付到期或终止时到期的金额,MBIA保险公司将被要求根据其保险单支付此类款项。MBIA保险公司还承保GFL的债务和某些类型的衍生品合同下的债务。MBIA保险公司向其子公司MBIA墨西哥公司(以下简称“MBIA墨西哥”)提供100%的再保险。截至2023年6月30日,MBIA Corp.S的未偿还保险总面值为32亿美元。此外,如果MBIA Corp.确定自己是主要受益人,则将保险交易合并为VIE,并在不再是主要受益人时取消此类VIE的合并。
MBIA Corp.为公司的NOL结转做出了贡献,该结转用于计算我们的综合所得税。如果MBIA公司实现盈利,根据我们的税收分享协议,预计它将不会支付任何税款。根据MBIA Corp.S目前的预期收益,以及我们对其不会产生重大新业务的预期,我们认为MBIA Corp.在不久的将来不太可能产生可观的收入。由于MBIA Corp.的S资本结构和业务前景,我们预计其财务业绩不会对MBIA Inc.产生实质性的经济影响。
下表显示了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月的国际和结构性金融保险部门业绩:
截至6月30日的三个月, | 百分比 | 截至6月30日的6个月, | 百分比 | |||||||||||||||||||||
以百万计 |
2023 | 2022 | 变化 | 2023 | 2022 | 变化 | ||||||||||||||||||
赚取的净保费 |
$ | 2 | $ | 3 | -33% | $ | 5 | $ | 7 | -29% | ||||||||||||||
净投资收益 |
13 | 5 | N/m | 17 | 7 | 143% | ||||||||||||||||||
已实现投资净收益(亏损) |
- | - | -% | - | (1 | ) | -100% | |||||||||||||||||
按公允价值和外汇计算的金融工具净收益(亏损) |
(2 | ) | (7 | ) | -71% | (5 | ) | (13 | ) | -62% | ||||||||||||||
费用和偿还 |
2 | 6 | -67% | 4 | 9 | -56% | ||||||||||||||||||
其他已实现净收益(损失) |
1 | - | N/m | 1 | - | N/m | ||||||||||||||||||
合并VIE的收入: |
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按公允价值和外汇计算的金融工具净收益(亏损) |
(21 | ) | 24 | N/m | (24 | ) | 20 | N/m | ||||||||||||||||
其他已实现净收益(损失) |
(3 | ) | - | N/m | (18 | ) | - | N/m | ||||||||||||||||
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总收入 |
(8 | ) | 31 | -126% | (20 | ) | 29 | N/m | ||||||||||||||||
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损失和损失调整 |
2 | (29 | ) | -107% | 9 | (67 | ) | -113% | ||||||||||||||||
递延收购成本的摊销 |
2 | 2 | -% | 4 | 6 | -33% | ||||||||||||||||||
运营中 |
5 | 5 | -% | 11 | 11 | -% | ||||||||||||||||||
利息 |
40 | 29 | 38% | 78 | 57 | 37% | ||||||||||||||||||
合并VIE的费用: |
||||||||||||||||||||||||
运营中 |
4 | 1 | N/m | 8 | 3 | N/m | ||||||||||||||||||
利息 |
- | 1 | -100% | - | 2 | -100% | ||||||||||||||||||
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总费用 |
53 | 9 | N/m | 110 | 12 | N/m | ||||||||||||||||||
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所得税前持续经营的收入(亏损) |
$ | (61 | ) | $ | 22 | N/m | $ | (130 | ) | $ | 17 | N/m | ||||||||||||
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N/M-百分比更改没有意义。
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项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
经营成果(续)
我们的国际和结构性金融保险部门的净保费收入来自作为财务保证合同入账的保单。净保费收入是指扣除转让给再保险公司的保费后所赚取的毛保费,并包括预定保费收入和退还债券的保费收入。由于公司合并VIE,我们的合并财务报表中可能会取消某些保费。下表提供了截至2023年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月从我们的财务担保合同赚取的净保费:
截至6月30日的三个月, | 百分比 | 截至6月30日的6个月, | 百分比 | |||||||||||||||||||||
以百万计 |
2023 | 2022 | 变化 | 2023 | 2022 | 变化 | ||||||||||||||||||
净保费收入: |
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美国 |
$ | - | $ | - | -% | $ | 1 | $ | 1 | -% | ||||||||||||||
非美国 |
2 | 3 | -33% | 4 | 6 | -33% | ||||||||||||||||||
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净保费总收入 |
$ | 2 | $ | 3 | -33% | $ | 5 | $ | 7 | -29% | ||||||||||||||
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净投资收入截至2023年6月30日的三个月和六个月的净投资收入与2022年同期相比有所增加,主要是由于以折扣价购买的证券的赎回加速增加到面值。
按公允价值计算的金融工具净收益(亏损)和外汇截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月的净亏损主要是由非美元保险余额重估的汇兑损失推动的。此外,截至2022年6月30日的三个月和六个月的金额包括利率上升导致的投资公允价值损失。
费用和报销与2022年同期相比,截至2023年6月30日的三个月和六个月的费用和报销减少,主要是由于2023年豁免和同意费用的减少。由于费用和报销所固有的特定于交易的性质,这些收入在不同时期可能会有很大差异。
与2022年同期相比,截至2023年6月30日的三个月的不利变化主要是由于将2000万美元的信用风险损失从AOCI重新归类为净收益(亏损),而2022年AOCI的信用风险收益重新归类为1500万美元。这些重新分类是由于VIE负债的提前赎回和VIE在2023年解除合并所致。
与2022年同期相比,截至2023年6月30日的六个月的不利变化主要是由于将3400万美元的信用风险损失从AOCI重新归类为净收益(亏损),而2022年AOCI的信用风险净收益为1200万美元。这些重新分类是由于VIE负债的提前赎回和VIE在2023年解除合并所致。
损失和损失调整费用我们的国际和结构性金融保险投资组合管理小组负责监控国际和结构性金融保险债务。对任何保险义务的监督程度和频率取决于保险问题的类型、规模、评级和我们评估的业绩。有关公司损失准备政策的说明以及与其损失准备相关的其他信息,请参阅合并财务报表附注中的“损失及损失调整费用准备”。
在截至2023年6月30日的三个月和六个月,发生的亏损主要与终止第一留置权RMBS保险交易有关,但被无风险利率的增加部分抵消,这导致未来准备金(扣除回收)下降。
在截至2022年6月30日的三个月中,损失和LAE收益与用于贴现预期索赔付款的无风险利率的增加有关,这降低了净损失准备金的现值,主要是针对有保险的RMBS交易,以及来自有保险的CDO交易的预期残值的增加。这些好处被伦敦银行同业拆借利率上升部分抵销,这增加了RMBS和CDO交易中浮动利率保险债务的估计索赔支付。
在截至2022年6月30日的6个月中,损失和LAE收益主要与有保险的RMBS交易有关,这是由于2022年期间年初至今无风险利率的上升,导致扣除回收后的案件准备金下降,以及来自有保险的CDO的预期打捞收入增加。这部分被伦敦银行同业拆息利率上升所抵销,这增加了在RMBS和CDO交易中对浮动利率保险债务的估计索赔支付。
作为VIE合并的结果,亏损和LAE不包括截至2023年6月30日的三个月和六个月分别为400万美元的亏损和LAE支出以及3200万美元的亏损和LAE收益,并不包括截至2022年6月30日的三个月和六个月分别为62,000美元和900万美元的亏损和LAE收益,因为VIE亏损和LAE已在合并中消除。
55
项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
经营成果(续)
请参阅综合财务报表附注中的“备注5:损失及损失调整费用准备金”,以了解有关我们的保险损失可追回准备金及损失及LAE准备金的进一步资料。下表显示了截至2023年6月30日和2022年12月31日,我们的保险损失可追回以及损失和LAE准备金的信息。
以百万计 |
6月30日, 2023 |
12月31日, 2022 |
百分比 变化 | |||||||||
资产: |
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可追回的保险损失 |
$ | 29 | $ | 30 | -3% | |||||||
就已支付和未支付的损失可追讨的再保险 (1) |
2 | 4 | -50% | |||||||||
负债: |
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损失和LAE准备金 |
243 | 285 | -15% | |||||||||
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净储备(残值) |
$ | 212 | $ | 251 | -16% | |||||||
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(1) – | 在我们综合资产负债表的“其他资产”中列报。 |
可追回的保险损失主要涉及对MBIA Corp.的S保单承保某些RMBS交易的索赔支付产生的报销权。这种付款还使MBIA Corp.有权行使某些权利和补救措施,以寻求追回其补偿权利。自2022年以来,MBIA Corp.的S损失和LAE准备金减少的主要原因是终止了一笔第一留置权RMBS保险交易。这部分被美元疲软所抵消,美元疲软导致我们承保的第一留置权RMBS投资组合的外币计价案件准备金增加。
请参阅综合财务报表附注中的“附注1:业务发展及风险及不确定因素”,以了解有关未来估计收回款项的风险及不确定因素的资料。有关我们的损失准备政策、损失准备和可追回款项的更多信息,请参阅合并财务报表附注中的“损失和损失调整费用准备”。
下表列出了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月的保单收购成本和运营费用国际和结构性金融保险部门的费用:
截至6月30日的三个月, | 百分比 | 截至6月30日的6个月, | 百分比 | |||||||||||||||||||||
以百万计 |
2023 | 2022 | 变化 | 2023 | 2022 | 变化 | ||||||||||||||||||
总费用 |
$ | 6 | $ | 5 | 20% | $ | 12 | $ | 11 | 9% | ||||||||||||||
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递延收购成本的摊销 |
$ | 2 | $ | 2 | -% | $ | 4 | $ | 6 | -33% | ||||||||||||||
运营中 |
5 | 5 | -% | 11 | 11 | -% | ||||||||||||||||||
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保险经营费用总额 |
$ | 7 | $ | 7 | -% | $ | 15 | $ | 17 | -12% | ||||||||||||||
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总费用是指在任何保单收购成本递延之前的总保险费用。我们没有推迟2023年或2022年的保单购买成本,因为没有新的业务。这些期间的保单收购成本主要与让渡佣金和前期分期付款保单的保费税有关。
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项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
经营成果(续)
利息支出涉及MBIA Corp.的S盈余票据,这些票据与伦敦银行间同业拆借利率挂钩。与2022年同期相比,截至2023年6月30日的三个月和六个月的利息支出增加是由于LIBOR的增加。有关MBIA Corp.S盈余票据的更多信息,请参阅下面的“流动性和资本资源”一节。
国际和结构性金融保险投资组合风险敞口
信用质量
我们的国际和结构性金融保险投资组合的信用质量评估方式与我们的美国公共金融保险投资组合相同。截至2023年6月30日和12月31日,根据MBIA的内部评级,我们的国际和结构性金融保险投资组合分别有27%和30%的评级低于投资级,然后才生效,MBIA的内部评级通常比S和穆迪为我们保险投资组合的这一子集提供的基础评级更新。低于投资级的保单主要包括我们的第一留置权RMBS和CDO敞口。
精选投资组合风险敞口
MBIA Corp.直接通过RMBS证券化承保由住宅抵押贷款支持的RMBS,包括第一留置权替代A票据和次级抵押贷款。截至2023年6月30日和2022年12月31日,MBIA Corp.的第一留置权RMBS未偿还总面值分别为7.39亿美元和8.02亿美元。这些金额包括与公司在VIE会计指导下合并的交易相关的未偿还面值总额,并包括截至2023年6月30日和2022年12月31日分别为1.61亿美元和1.49亿美元的国际敞口。
此外,截至2023年6月30日和2022年12月31日,MBIA Corp.分别承保了1.17亿美元和2.01亿美元的CDO和相关工具。
在这些部门中,我们可能会遭受相当大的损失。我们不能保证在我们的财务报表中记录的损失准备金将是足够的,或者我们不会在目前没有损失准备金的交易中出现亏损,特别是在经济恶化的情况下。我们可能寻求直接或间接购买由MBIA公司担保的债务,或寻求通勤保单。减少的保险风险金额(如果有的话)以及任何此类行动的性质将取决于市场状况、定价水平和其他不时考虑的因素。在某些情况下,这些活动可能会导致损失准备金的减少,但在所有情况下,它们都是为了限制我们的最终损失,并减少相关保单未来损失发展的波动性。我们购买担保债务和减免保单的能力,将取决于管理层对可用流动性的评估。
MBIA Corp.于2022年第一季度生效,获得纽约州金融服务部(NYSDFS)的许可,可以购买某些MBIA Corp.承保的具有总基本损失准备金的证券(“补救证券”)。收购补救证券的目的是终止或换取相关保单。MBIA Corp.可以选择出售补救证券,以促进终止或减刑。
美国公共财政与国际和结构性金融再保险
再保险使公司能够出于辛迪加风险的目的放弃风险敞口。在某些情况下,本公司一般保留收回转让给再保险公司的业务的权利,包括将再保险公司的评级下调至指定门槛以下。目前,我们不打算使用再保险来减少我们投资组合中的保险敞口。
截至2023年6月30日,MBIA根据再保险协议向再保险公司转让的未偿还保险面值总额为8.47亿美元,而截至2022年12月31日的未偿还保险面值总额为8.97亿美元。根据National与MBIA Corp.的再保险协议,如果MBIA Corp.的再保险公司无法支付MBIA Corp.因美国公共财政风险而放弃的索赔,National将承担此类放弃的索赔付款的责任。有关本公司再保险的进一步讨论,请参阅本公司截至2022年12月31日止年度的Form 10-K年度报告中综合财务报表附注中的“附注13:有效保险”。
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项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
流动资金和资本资源
流动性
我们使用流动性风险管理框架,其主要目标是将流动性资源与需求相匹配。我们使用现金预测和压力情景测试来监控现金和流动资产资源。MBIA的高级管理层成员定期开会,审查流动性指标,讨论应急计划,并建立目标流动性水平。我们在法律实体的基础上评估和管理流动性,以考虑到企业内部可用流动性资源的法律、法规和其他限制。
合并现金流
我们的综合现金流量表按类别列示有关综合现金流量的信息。下表汇总了截至2023年6月30日和2022年6月的六个月的综合现金流:
截至6月30日的6个月, | 百分比 变化 | |||||||||||
以百万计 |
2023 | 2022 | ||||||||||
现金流量数据表: |
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提供(使用)的现金净额: |
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经营活动 |
$ | (78 | ) | $ | 232 | -134% | ||||||
投资活动 |
314 | (12 | ) | N/m | ||||||||
融资活动 |
(88 | ) | (172 | ) | -49% | |||||||
汇率变动对现金及现金等价物的影响 |
- | (1 | ) | -100% | ||||||||
现金和现金等价物--期初 |
78 | 160 | -51% | |||||||||
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现金和现金等价物--期末 |
$ | 226 | $ | 207 | 9% | |||||||
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N/M-百分比更改没有意义。
经营活动
与2022年同期相比,截至2023年6月30日的6个月,经营活动提供的净现金减少,主要原因是回收和再保险收益减少5.98亿美元。截至2022年6月30日的6个月的追回和再保险包括2022年GO和PBA和解和出售某些PREPA破产索赔的收益。这被亏损和支付的LAE减少2.69亿美元部分抵消,这主要是由于与2022年GO和PBA和解有关的加速和折算付款。
投资活动
截至2023年6月30日的6个月,投资活动提供的现金净额与2022年同期相比有所增加,主要是因为2023年出售公允价值投资的收益增加了1.65亿美元,与2022年同期相比,AFS投资活动提供的现金净增5500万美元。
融资活动
与2022年同期相比,截至2023年6月30日的6个月,融资活动使用的净现金减少,这主要是由于2023年中期票据、长期债务和VIE债务的本金偿还与2022年同期相比减少了1.02亿美元。
合并投资
以下对投资的讨论,包括对合并投资的提及,不包括我们综合资产负债表中“合并可变利益实体的资产”项下报告的投资。VIE的投资用于偿还VIE债务,不能用于偿还MBIA的债务。本公司购买的固定到期日证券通常被指定为AFS。我们的AFS投资包括高质量的固定收益证券和短期投资。
公司的AFS固定期限投资组合(不包括短期投资)的信用质量分布是基于穆迪的评级和替代评级来源,如S或公司给予的评级的最佳估计,已用于一小部分未被穆迪评级的证券。截至2023年6月30日,公司不包括短期投资的AFS固定期限投资组合的加权平均信用质量评级为AA,95%的投资为投资级。
58
项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
流动性和资本资源(续)
本公司的AFS固定到期日投资组合中证券的公允价值对利率的变化非常敏感。利率下降通常会导致固定期限证券的公允价值增加,而利率上升通常会导致固定期限证券的公允价值下降。
截至2023年6月30日和2022年12月31日,公司的未实现亏损分别为1.9亿美元和2.33亿美元,扣除与其投资组合相关的递延税金后,记录在累计其他全面权益收益中。2023年期间未实现亏损的减少是由于信贷利差收紧,在较小程度上是由于较长期证券的利率下降。
有关本公司会计政策及投资的进一步资料,请参阅本公司截至2022年12月31日的10-K年度年报所载合并财务报表附注中的“附注2:重大会计政策”及综合财务报表附注中的“附注7:投资”。
投保的投资
MBIA的综合投资组合包括由各种金融保证保险公司承保的投资(“投保投资”),包括由National和MBIA Corp.承保的投资(“公司投保投资”)。在购买保险投资时,公司的第三方投资组合经理除了评估保险公司的信誉外,还会独立评估每项投资的基本信用质量、结构和流动性。保险投资因行业、发行人和持股规模而异。第三方投资组合管理人根据穆迪或S给予的标的评级(如果穆迪没有公布评级),对投保的投资进行标的评级,而不执行财务担保。当穆迪或S没有标的评级时,标的评级基于投资组合经理对此类投资的最佳评级。如果本公司确定第三方保险投资的公允价值下降与信用损失有关,本公司将建立信用损失准备金,并通过收益确认信用组成部分。
截至2023年6月30日,公允价值保险投资占合并投资的1.61亿美元或7%,其中1.53亿美元或6%的合并投资为公司保险投资。截至2023年6月30日,根据我们综合投资组合的实际或估计标的评级,在不实施财务担保的情况下,投资组合中仅有投保投资的加权平均评级将处于低于投资级的范围。在不履行National和MBIA Corp.对综合投资组合中公司保险投资的担保的情况下,截至2023年6月30日,根据实际或估计的标的评级,综合投资组合的加权平均评级为AA范围。只有公司保险投资的加权平均评级处于低于投资级别的范围,而公司保险投资的投资级别低于投资级别的投资占综合投资组合的6%。
国家流动性
National可用现金的主要来源是:
• | 投资组合中持有的资产的本金和利息收入,包括出售资产的收益; |
• | 与保险损失赔偿有关的追讨;以及 |
• | 分期付款保费。 |
National使用现金的主要用途是:
• | 保险交易的损失赔付和LAE; |
• | 支付股息; |
• | 支付营业费用、税款和投资组合资产购买;以及 |
• | 为股票回购提供资金。 |
截至2023年6月30日和2022年12月31日,National持有现金和投资21亿美元,其中分别有4.23亿美元和2.3亿美元是现金和现金等价物或短期投资,包括高评级商业票据、货币市场基金以及市政、美国机构和公司债券。
59
项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
流动性和资本资源(续)
国民保险公司签发或再保险的保险单无条件和不可撤销地保证到期支付保险债务的本金、利息或其他款项。在发行人拖欠本金、利息或其他保险金额的情况下,National通常承诺在通知后一至三个工作日内提供保险金额的资金。在某些情况下,到期金额可能会很大,特别是如果违约发生在National有较大名义敞口的交易上,或者发生在具有较大子弹式本金到期日的交易上。美国公共财政保险部门的财务担保合同通常不能由保险公司以外的其他方加速签订,这有助于缓解这一部门的流动性风险。
企业流动资金
MBIA Inc.的主要现金来源是:
• | 来自National的股息; |
• | 不受抵押品入账要求的可用现金和流动资产; |
• | 投资组合中持有的资产的本金和利息收入,包括出售资产的收益;以及 |
• | 进入资本市场。 |
MBIA Inc.现金的主要用途是:
• | 偿还未偿还的无担保公司债务和中期债务; |
• | 满足投资协议和衍生产品安排规定的抵押品入账要求; |
• | 与利率互换相关的付款; |
• | 支付营运费用;以及 |
• | 为股票回购和债务回购提供资金。 |
截至2023年6月30日和2022年12月31日,MBIA Inc.的流动性头寸分别为1.97亿美元和2.3亿美元,其中包括现金和现金等价物以及由高评级商业票据和美国政府和资产支持债券组成的其他投资。
根据我们对国民银行和MBIA公司S未来收益和亏损的预测,我们预计在可预见的未来,国民银行将成为MBIA Inc.的主要付款来源。无法保证国家银行未来派发股息的金额和时间。此外,由于没有特别股息须经NYSDFS批准,我们预计National宣布和支付的股息金额将限于其最近提交的法定文件中报告的调整后投资净收入的前12个月。有关股息支付的其他信息,请参阅以下“流动性和资本资源-资本资源”一节。我们预计MBIA公司不会从MBIA公司获得股息。
目前,MBIA公司持有的很大一部分现金和证券是以投资协议债务、资产互换(同时回购和逆回购协议)和衍生品为抵押的,这限制了其通过出售资产筹集流动性的能力。随着以MBIA Inc.的S债务为抵押的资产的市值或评级资格下降,我们必须抵押更多符合条件的资产,以满足针对这些债务的最低要求抵押品金额。为了降低这些风险,我们寻求保持现金和流动性资源,我们相信这些资源将足以支付我们的债务的所有到期款项,并满足其他财务要求,如张贴抵押品。或有流动性资源包括:(1)出售暴露于信用利差压力风险的投资资产,可能出现亏损;(2)终止和结算利率互换协议;(3)进入资本市场。如果采取这些行动,预计将导致额外的流动性或减少对不利信贷利差变动的敞口。不能保证这些行动将足以完全缓解这一风险。
MBIA Corp.流动性
MBIA Corp.可用现金的主要来源是:
• | 与保险损失赔偿有关的追回; |
• | 分期付款保费和费用;以及 |
• | 投资组合中持有的资产的本金和利息收入,包括出售资产的收益。 |
MBIA Corp.现金的主要用途是:
• | 保险交易的损失和LAE或减值赔款;以及 |
• | 营业费用的支付。 |
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项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
流动性和资本资源(续)
截至2023年6月30日和2022年12月31日,MBIA Corp.分别持有3.42亿美元和3.86亿美元的现金和投资,其中分别有3600万美元和4100万美元是现金和现金等价物或流动性投资,由货币市场基金以及市政、美国国债和公司债券组成,可立即提供给MBIA保险公司。
要求在到期时支付保险的预定偿债款项或在到期时全额支付保险本金的保险交易可能会给MBIA Corp.带来流动性风险,因为从此类付款中回收的任何资金都可以在付款后的较长一段时间内收回。MBIA Corp.通常被要求在一到三个工作日内满足索赔要求,因此寻求通过我们的监控程序提前识别潜在的索赔。为了监控流动性风险并保持适当的流动性资源,我们使用与监控我们投保投资组合内的信用质量和损失(包括压力情景)相同的方法。
合同义务
关于公司合同义务的讨论,请参阅公司截至2022年12月31日的10-K表格年度报告中第二部分第7项“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”中的“流动性和资本资源-流动性-合同义务”。自2022年12月31日以来,合同义务没有实质性变化。
资本资源
公司管理其资本资源,以最大限度地降低其资本成本,同时为National和MBIA Corp.维持适当的债权支付资源(“CPR”)。公司的资本资源包括股东权益总额、MBIA公司为一般公司用途发行的债务总额和MBIA公司发行的盈余票据。截至2023年6月30日和2022年12月31日,资本资源总额分别为2亿美元和3亿美元。
除了预定的债务到期日外,我们还不时通过催缴或回购来减少无担保债务。此外,当我们认为对我们的股东有利时,MBIA Inc.可能回购或National可能购买已发行的MBIA Inc.普通股。在证券法和其他法律规定允许的情况下,可以不时在公开市场或非公开交易中购买或回购债务和普通股。在相关协议允许的情况下,我们也可以选择偿还债务。MBIA Inc.或National可能在我们认为对我们的股东有利的时候,以价格收购或赎回MBIA Inc.的已发行普通股和未偿债务。我们寻求保持充足的流动资金和资本资源,以满足公司的一般公司需求和偿债能力。根据MBIA Inc.的S偿债要求和预期的运营费用,我们预计随着时间的推移,MBIA Inc.将有足够的资源通过National的分销来满足其债务义务和一般公司需求;然而,不能保证MBIA Inc.将有足够的资源来做到这一点。此外,该公司还可能考虑筹集第三方资本。有关S流动性的更多信息,请参阅截至2022年12月31日的年度10-K表格第I部分第1A项的“资本、流动性和市场相关风险因素”以及本文包括的“流动性和资本资源-流动性-企业流动性”一节。
股权证券
2023年5月3日,公司董事会批准了一项股份回购计划,授权公司和/或National在公开市场交易、私下谈判交易或任何其他法律手段中购买最多1亿美元的公司股票。在截至2023年6月30日的六个月中,National以每股8.06美元的平均价格购买了290万股票。截至2023年6月30日,该股票回购计划下的剩余授权为7700万美元。2022年8月颁布的《降低通胀法案》对2022年12月31日之后进行的股票回购征收1%的消费税,扣除任何允许的抵消。股份回购的消费税反映为收购股份的额外成本,并记入“按成本计算的库存股”,相应负债记入本公司综合资产负债表的“其他负债”。截至2023年6月30日的六个月,计算的消费税不是实质性的,也不包括在上述金额中。
债务证券
于截至2023年6月30日止六个月内,本公司按加权平均成本约为面值的92%,购回本公司部门发行的于2024年到期的GFL MTN未偿还面值1,100万美元。
于截至2022年6月30日止六个月内,本公司以加权平均成本约为面值的84%,回购了本公司部门发行的于2024年及2025年到期的GFL MTN的未偿还面值3,000万美元。
在截至2022年6月30日的6个月中,MBIA Corp.购买了2,400万美元的MBIA Inc.6.625%2028年到期的债券本金、400万美元的MBIA Inc.7.150%2027年到期的债券本金和60万美元的MBIA Inc.7.000%2025年到期的债券本金,加权平均成本约为面值的102%。
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项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
流动性和资本资源(续)
保险法定资本
National和MBIA保险公司在NYSDFS注册和获得执照,并受NYSDFS的主要保险监管和监督。墨西哥的MBIA由墨西哥的国家和金融委员会管理。MBIA Corp.的S西班牙分公司受西班牙当地监管。2023年5月,MBIA Corp.的S西班牙分公司被依法关闭。国家保险公司和MBIA保险公司都被要求向NYSDFS和其许可的每个其他司法管辖区的类似监管机构提交详细的年度财务报表和中期财务报表。这些财务报表是根据纽约州和全国保险监理员协会的美国统计数据编制的,并协助我们的监管机构评估最低偿付能力标准,包括最低资本要求和业务行为。
国家法定资本和盈余
截至2023年6月30日和2022年12月31日,National的法定资本为19亿美元。截至2023年6月30日,National的未分配盈余为9.51亿美元。在截至2023年6月30日的6个月里,National的法定净亏损为40万美元。有关国家法定资本的更多信息,请参阅下面的“国家索赔支付资源(法定依据)”一节。
为了维持纽约州的金融保证保险执照,National被要求保持至少6500万美元的投保人盈余。National还需要维持应急准备金,以便在不利经济事件中发生极端损失时为投保人提供保护。截至2023年6月30日,National符合纽约保险法(NYIL)规定的总风险上限,但不符合其某些单一风险上限。由于National不遵守其某些单一风险限制,NYSDFS可以阻止National处理任何新的金融保证保险业务。
NYIL对金融保证保险公司的股息支付进行了监管,并规定此类公司不得宣布或分配股息,除非是从法定赚取的盈余中支付。根据NYIL,(I)在之前12个月期间宣布或分配的股息数额和(Ii)将宣布的股息的总和不得超过(A)最近法定财务报表中报告的投保人盈余的10%或(B)该12个月期间的调整投资净收入的100%(该12个月期间的净投资收入加上在该12个月期间之前的两年期间宣布或分配的股息之上的净投资收入的超额部分,如有的话),除非NYSDFS的总监基于保险人将保留足够的盈余来支持其债务的调查结果,批准更多的股息分配。
截至2023年6月30日,National有正的赚取盈余,可以从中支付股息,但须受上述限制。我们预计,在可预见的未来,National宣布和支付的当权性股息金额将限于上一年调整后的投资净收入。
国家索赔支付资源(法定基础)
CPR是衡量National可用于根据其保险单支付索赔的资源的一项关键措施。CPR由按法定基础计算的全部财政资源和准备金组成。CPR一直是财务保证保险公司报告和比较资源的常用指标,MBIA的管理层继续使用该指标来评估此类资源的变化。我们提供了CPR,使投资者和分析师能够使用与MBIA管理层评估National的资源相同的方法来评估National,以支付其保单下的索赔。没有可直接比较的公认会计准则衡量标准。我们对CPR的计算可能与其他公司报告的CPR的计算不同。
62
项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
流动性和资本资源(续)
下表列出了截至2023年6月30日和2022年12月31日的National CPR及其组成部分:
截至6月30日, | 截至12月31日, | |||||||
以百万计 |
2023 | 2022 | ||||||
投保人盈余 |
$ | 1,540 | $ | 1,545 | ||||
应急准备金 |
374 | 379 | ||||||
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| |||
法定资本 |
1,914 | 1,924 | ||||||
未赚取的保费 |
250 | 262 | ||||||
分期付款保费现值 (1) |
109 | 110 | ||||||
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|
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| |||
优质资源 (2) |
359 | 372 | ||||||
净亏损和LAE准备金 (1) |
48 | (140 | ) | |||||
已支付索赔的救助准备金 (1) |
71 | 288 | ||||||
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| |||
总损失和LAE准备金 |
119 | 148 | ||||||
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索赔--支付资源总额 |
$ | 2,392 | $ | 2,444 | ||||
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(1) - | 使用截至2023年6月30日和2022年12月31日的贴现率4.29%计算。 |
(2) - | 包括财务担保和投保衍生产品相关保费。 |
MBIA保险公司-法定资本和盈余
截至2023年6月30日,MBIA保险公司的法定资本为1.48亿美元,而截至2022年12月31日的法定资本为1.69亿美元。截至2023年6月30日,MBIA保险公司的负未分配盈余为19亿美元。在截至2023年6月30日的6个月里,MBIA保险公司的法定净亏损为2000万美元。有关MBIA保险公司法定资本的更多信息,请参阅下面的“MBIA保险公司-索赔支付资源(法定依据)”一节。
为了保持纽约州的金融保证保险执照,MBIA保险公司被要求保持投保人至少6500万美元的盈余。截至2023年6月30日,MBIA保险公司符合NYIL规定的总风险上限,但不符合其某些单一风险上限。由于MBIA保险公司不遵守其单一风险限制,NYSDFS可以阻止MBIA保险公司处理任何新的金融保证保险业务。
MBIA保险公司还被要求维持应急准备金,以便在不利经济事件中发生极端损失时为投保人提供保护。MBIA Corp.拥有500万美元的固定应急准备金。
由于赚取的巨额盈余赤字,MBIA保险公司自2009年12月31日以来一直没有支付股息的法定能力。根据估计的未来收入,MBIA保险公司预计不会有任何支付股息的法定能力。
NYSDFS没有批准MBIA保险公司自2013年1月15日以来(包括2013年1月15日)就MBIA保险公司2033年1月15日到期的盈余票据(“盈余票据”)支付利息的请求。NYSDFS援引MBIA保险公司的流动性和财务状况,以及可获得的“自由和可分割盈余”作为此类不批准的依据。截至2023年7月15日,即最近的预定利息支付日期,盈余票据的9.53亿美元面值有13亿美元的未偿还利息。根据NYIL和管理盈余票据的财政代理协议第1307节,盈余票据的支付必须事先得到NYSDFS的批准,并且如果MBIA保险公司有足够的“合格盈余”,或我们认为“自由和可分割的盈余”作为“合格盈余”的适当计算。截至2023年6月30日,MBIA保险公司拥有1.26亿美元的“自由可分割盈余”。尽管MBIA保险公司的流动性和财务状况充足,但不能保证NYSDFS会批准支付盈余票据。剩余票据的未付利息将在MBIA保险公司获得批准支付部分或全部未付利息的第一个营业日或之后到期。递延利息没有应计利息,也不会应计利息。
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项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
流动性和资本资源(续)
MBIA保险公司-理赔资源(法定依据)
CPR是衡量MBIA Corp.在其保单下支付索赔所需资源的关键指标。CPR由按法定基础计算的全部财政资源和准备金组成。CPR一直是财务保证保险公司报告和比较资源的常用指标,MBIA的管理层继续使用该指标来评估此类资源的变化。我们已经提供了CPR,以便投资者和分析师评估MBIA Corp.,使用与MBIA管理层评估MBIA Corp.的S资源支付其保单索赔所用的相同指标。没有可直接比较的公认会计准则衡量标准。我们对CPR的计算可能与其他公司报告的CPR的计算不同。
下表列出了MBIA Corp.截至2023年6月30日和2022年12月31日的S CPR及其组件:
截至6月30日, | 截至12月31日, | |||||||
以百万计 |
2023 | 2022 | ||||||
投保人盈余 |
$ | 143 | $ | 164 | ||||
应急准备金 |
5 | 5 | ||||||
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|||||
法定资本 |
148 | 169 | ||||||
未赚取的保费 |
34 | 36 | ||||||
分期付款保费现值 (1) |
29 | 34 | ||||||
|
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优质资源 (2) |
63 | 70 | ||||||
净亏损和LAE准备金 (1) |
94 | 35 | ||||||
已支付索赔的救助准备金 (1) (3) |
256 | 395 | ||||||
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|||||
总损失和LAE准备金 |
350 | 430 | ||||||
|
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索赔--支付资源总额 |
$ | 561 | $ | 669 | ||||
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(1) - | 使用截至2023年6月30日和2022年12月31日的贴现率5.53%计算。 |
(2) - | 包括财务担保和投保衍生产品相关保费。 |
(3) - | 这一金额主要包括与支付投保CDO和RMBS索赔有关的预期收回金额。此外,这笔金额还包括与NYSDFS批准的许可做法有关的救助。 |
关键会计估计
我们根据公认会计原则编制我们的综合财务报表,这需要使用估计和假设。管理层已与公司审计委员会讨论并审查了关键会计估计的制定、选择和披露。我们最关键的会计估计包括损失和LAE准备金以及金融工具的估值,因为这些估计需要重大判断。这些估计中的任何修改都可能对我们的财务业绩产生重大影响。
有关本公司关键会计估计的讨论,请参阅本公司截至2022年12月31日止年度的Form 10-K年度报告中第二部分第(7)项“管理层对财务状况及经营成果的讨论及分析”中的“关键会计政策及估计”。此外,请参阅综合财务报表附注中的“附注5:损失及亏损调整费用准备”及“附注6:金融工具的公允价值”,以了解保险损失准备过程中使用的估计数字及按公允价值计入的金融资产及负债的资料,包括估值方法及重大投入。
最近的会计声明
有关公司最近采用的会计准则的讨论,请参阅合并财务报表附注中的“附注3:最近的会计公告”。
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项目3.关于市场风险的定量和定性披露
该公司的市场风险敞口涉及利率、汇率和信用利差的变化,这些变化影响了其金融工具的公允价值,主要是投资证券、MTN和投资协议负债。该公司的投资主要是以美元计价的固定收益证券,包括市政债券、美国政府债券、公司债券、MBS和资产支持证券。在利率、外汇汇率和信用利差上升和/或波动的时期,如果公司不得不清算这些证券,盈利能力可能会受到不利影响。该公司通过积极的投资组合管理将其对利率风险、外汇风险和信用价差变动的风险降至最低,以确保所持证券类型的适当组合,并错开其固定收益证券的到期日。自2022年12月31日以来,与利率、汇率和信用利差相关的市场风险没有实质性变化。关于我们关于与汇率相关的市场风险的定量和定性披露的讨论,请参阅公司截至2022年12月31日的年度报告10-K表格中的第II部分,项目7A,“关于市场风险的定量和定性披露”。
项目4.控制和程序
截至本报告所述期间结束时,在包括首席执行官和首席财务官在内的公司高级管理层的监督和参与下,对公司披露控制和程序(该术语在1934年《证券交易法》下的规则13a-15(E)和15(D)-15(E)中定义)的设计和运作的有效性进行了评估。根据这一评估,公司管理层,包括首席执行官和首席财务官,得出结论认为,截至本报告所述期间结束时,公司的披露控制和程序是有效的。此外,在与本报告相关的会计季度内,公司财务报告内部控制(该术语在1934年证券交易法下的规则13a-15(F)和15d-15(F)中定义)没有发生任何对公司财务报告内部控制产生重大影响或可能产生重大影响的变化。
65
第二部分--其他资料
项目2.法律诉讼
有关本公司诉讼及相关事宜的讨论,请参阅MBIA Inc.及其附属公司合并财务报表附注第I部分第(1)项“附注13:承诺及或有事项”。在正常的业务运作过程中,MBIA Inc.可能涉及各种法律程序。出于礼貌,本公司在其网站的“法律诉讼”部分发布精选的信息和文件,涉及本公司作为原告或被告的选定法律诉讼。本公司不一定会张贴每个程序的所有文件,也不承担修改或更新这些文件以反映事件或预期的变化的义务。完整的正式法庭记录可以通过联系每个诉讼待决的相应法院的书记员办公室公开获取。
项目1A.风险因素
以下内容应与本公司截至2022年12月31日的Form 10-K年度报告第I部分第1a项“风险因素”中所述的风险因素一并阅读并予以补充。除下文所述外,公司此前在截至2022年12月31日的10-K表格年度报告中披露的风险因素没有发生重大变化。
保险投资组合损失相关风险因素
我们承保的一些州、地方和地区政府、财政当局和其他公共服务提供商,在美国或国外发行了我们承保的公共财政义务,它们正在经历财政压力,可能导致这些义务的信用损失或减值增加。
某些发行人报告称,财政压力导致税收大幅增加和/或支出减少或其他措施,以努力履行其财务义务。特别是,某些司法管辖区的养老金负债资金严重不足,这给其财务带来了额外的压力,通过谈判或根据《美国破产法》第9章进行重组尤其具有挑战性。如果我们公共财政投资组合中债务的发行人无法提高税收或增加其他收入、削减支出、减少债务和/或接受州或联邦援助,我们可能会遭受这些债务的损失或减值,这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。某些市政发行人经历的财务压力可能导致在允许市政发行人寻求破产保护的州申请破产保护。在这些仍然罕见的诉讼程序中,债券持有人债权的解决(进而包括债券保险人的债权)可能会受到其他债权人的法律挑战。
特别是,虽然波多黎各联邦已根据《波多黎各监督、管理和经济稳定法》(“普罗梅萨”)完成了法院下令的重组,但波多黎各电力局(“普罗梅萨”)目前仍在美国波多黎各地区法院根据普罗梅萨进行类似破产的诉讼。
截至2023年6月30日,National与波多黎各有关的未偿还债务为10亿美元。2023年1月1日,PREPA拖欠某些National保险债券的预定偿债期限,National支付了总计1800万美元的总索赔。此外,2023年7月1日,PREPA拖欠国家保险债券和国家支付的总债权总额1.19亿美元的定期偿债。2023年1月31日,国家和监督委员会签订了一项计划支持协议,解决了国家在PREPA TITLE III案件(“PREPA PSA”)中的索赔,并于2023年2月9日,监督委员会提交了其修订的PREPA调整计划(“修订计划”),包括PREPA PSA。2023年6月28日,斯温法官命令监督委员会于2023年7月14日提交第三次修订的PREPA调整计划(“第三次修订计划”),并在2023年7月19日之前提交一份联合状况报告,其中包括一份拟议的确认诉讼程序的诉讼时间表。2023年7月13日,斯温法官签署了一项命令,将第三次修订计划的提交日期推迟到2023年7月28日,将联合状况报告推迟到2023年8月2日。计划的提交日期随后被推迟到2023年8月4日。
不能保证修正后的计划或在处理国民权利和权利方面基本相似的计划最终会得到确认并生效。
有关我们在波多黎各的风险敞口的其他信息,请参阅本表格10-Q第I部分第2项中的“美国公共财政保险波多黎各风险敞口”一节。
66
第二项股权证券的未经登记的销售和收益的使用
下表列出了本公司或National在2023年第二季度每月进行的购买或回购:
月份 |
总计 数 的股份。 已购买的(1) |
平均值 价格 付费收款者 分享 |
总人数 的股份 按以下方式购买 公开的第二部分 已公布的未来计划 |
极大值 5月份的这一数字 被收购 在计划下 (单位:百万)(2) | ||||||||||||
四月 |
79,619 | $ | 10.23 | - | $ | - | ||||||||||
可能 |
1,871,055 | 7.91 | 1,860,935 | 85 | ||||||||||||
六月 |
1,035,989 | 8.33 | 1,035,885 | 77 | ||||||||||||
|
|
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|
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|||||||||||
2,986,663 | $ | 8.12 | 2,896,820 |
(1) | 包括4月份为所得税目的扣留的79,556名参与者,这些参与者的限制性股票在此期间归属。这类限制性股票最初是根据公司的长期激励计划向参与者发行的。在公开市场交易中,4月份回购了63股,5月份回购了10120股,6月份回购了104股,作为对公司非合格递延补偿计划的投资。 |
(2) | 2023年5月3日,公司董事会批准了一项股份回购计划,授权公司和/或National在公开市场交易、私下谈判交易或任何其他法律手段中购买最多1亿美元的公司股票。 |
67
项目6.展品
*31.1. | 首席执行官--根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条进行认证。 | |
*31.2. | 首席财务官--根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条进行认证。 | |
**32.1. | 首席执行官-根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350条的认证。 | |
**32.2. | 首席财务官--根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350条的认证。 | |
*101.INS。 | XBRL实例文档-实例文档不会显示在交互数据文件中,因为iXBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。 | |
*101.SCH。 | 内联XBRL分类扩展架构文档。 | |
*101.CAL. | 内联XBRL分类扩展计算链接库文档。 | |
*101.DEF。 | 内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档。 | |
*101.LAB. | 内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档。 | |
*101.PRE。 | 内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档。 | |
*104. | 封面交互数据文件(格式为内联XBRL,包含在附件101中) |
*现送交存档。
**随函提供。
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签名
根据1934年《证券交易法》的要求,注册人已正式促使本报告由正式授权的签署人代表其签署。
MBIA Inc. 注册人 | ||||||
日期:2023年8月2日 | /S/安东尼·麦基尔南 | |||||
安东尼·麦基尔南 | ||||||
首席财务官 | ||||||
日期:2023年8月2日 | /S/约瑟夫·R·沙钦格 | |||||
约瑟夫·R·沙钦格 | ||||||
财务总监(首席会计官) |
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