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所有成员2023-07-012023-09-300000074208UDR：未合并的合资企业成员2023-07-012023-09-300000074208UDR：优先股权投资会员2023-07-012023-09-300000074208UDR：操作社区成员UDR：优先股权投资会员2023-01-012023-09-300000074208UDR：开发社区成员UDR：房地产科技投资 RETV 战略基金成员2023-01-012023-09-300000074208UDR：开发社区成员UDR：房地产科技投资 Retvi 会员2023-01-012023-09-300000074208UDR：开发社区成员UDR：房地产科技投资 Retviii 会员2023-01-012023-09-300000074208UDR：开发社区成员UDR：房地产科技投资 Retviii 会员2023-01-012023-09-300000074208UDR：开发社区成员UDR：房地产科技投资Retesg会员2023-01-012023-09-300000074208UDR：开发社区成员UDR：优先股权投资会员2023-01-012023-09-300000074208UDR：开发社区成员UDR：优先股权投资和房地产科技投资会员2023-01-012023-09-300000074208UDR：未合并的合资企业 udrmetLife 会员2023-01-012023-09-300000074208UDR：未合并的合资企业 UDRLA 所有成员2023-01-012023-09-300000074208UDR：未合并的合资企业成员2023-01-012023-09-300000074208UDR：优先股权投资会员2023-01-012023-09-300000074208UDR：操作社区成员UDR：优先股权投资会员2022-07-012022-09-300000074208UDR：开发社区成员UDR：房地产科技投资 RETV 战略基金成员2022-07-012022-09-300000074208UDR：开发社区成员UDR：房地产科技投资 Retvi 会员2022-07-012022-09-300000074208UDR：开发社区成员UDR：房地产科技投资 Retviii 会员2022-07-012022-09-300000074208UDR：开发社区成员UDR：房地产科技投资Retesg会员2022-07-012022-09-300000074208UDR：开发社区成员UDR：优先股权投资会员2022-07-012022-09-300000074208UDR：开发社区成员UDR：优先股权投资和房地产科技投资会员2022-07-012022-09-300000074208UDR：未合并的合资企业 udrmetLife 会员2022-07-012022-09-300000074208UDR：未合并的合资企业成员2022-07-012022-09-300000074208UDR：优先股权投资会员2022-07-012022-09-300000074208UDR：操作社区成员UDR：优先股权投资会员2022-01-012022-09-300000074208UDR：开发社区成员UDR：房地产科技投资 RETV 战略基金成员2022-01-012022-09-300000074208UDR：开发社区成员UDR：房地产科技投资 Retvi 会员2022-01-012022-09-300000074208UDR：开发社区成员UDR：房地产科技投资 Retviii 会员2022-01-012022-09-300000074208UDR：开发社区成员UDR：房地产科技投资Retesg会员2022-01-012022-09-300000074208UDR：开发社区成员UDR：优先股权投资会员2022-01-012022-09-300000074208UDR：开发社区成员UDR：优先股权投资和房地产科技投资会员2022-01-012022-09-300000074208UDR：未合并的合资企业 udrmetLife 会员2022-01-012022-09-300000074208UDR：未合并的合资企业成员2022-01-012022-09-300000074208UDR：优先股权投资会员2022-01-012022-09-300000074208UDR：United DominionRealitylp 会员2023-09-300000074208udr: udrincMember2023-09-300000074208US-GAAP：循环信贷机制成员2023-01-012023-09-300000074208UDR：操作社区成员UDR：优先股权投资会员2023-09-300000074208UDR：开发社区成员UDR：房地产科技投资 RETV 战略基金成员2023-09-300000074208UDR：开发社区成员UDR：房地产科技投资 Retvi 会员2023-09-300000074208UDR：开发社区成员UDR：房地产科技投资 Retviii 会员2023-09-300000074208UDR：开发社区成员UDR：房地产科技投资 Retviii 会员2023-09-300000074208UDR：开发社区成员UDR：房地产科技投资Retesg会员2023-09-300000074208UDR：开发社区成员UDR：优先股权投资会员2023-09-300000074208UDR：优先股权投资会员2023-09-300000074208UDR：浮动利率债务成员美国公认会计准则：有担保债务成员2023-09-300000074208UDR：固定利率债务成员美国公认会计准则：有担保债务成员2023-09-300000074208美国公认会计准则：无担保债务成员2023-09-300000074208美国公认会计准则：有担保债务成员2023-09-300000074208UDR：定期贷款机制将于2023年9月到期成员美国公认会计准则：无担保债务成员2023-01-012023-09-300000074208UDR：开发中的全资房产会员2023-09-300000074208UDR：全资地产重建会员2023-09-300000074208UDR：房地产技术投资会员2023-09-300000074208US-GAAP：商业票据成员UDR：浮动利率债务成员美国公认会计准则：无担保债务成员2023-09-300000074208US-GAAP：商业票据成员UDR：浮动利率债务成员美国公认会计准则：无担保债务成员2022-12-3100000742082022-07-012022-09-3000000742082022-01-012022-09-300000074208UDR：2024 年 12 月到期日会员2023-01-012023-09-300000074208udr：2027 年 6 月到期未到期会员2023-09-300000074208UDR：2024 年 12 月到期日会员2022-12-310000074208UDR：HomeCommunityRiversedeCaliforniaMemberUDR：2026 年 12 月到期日会员2023-09-300000074208UDR：HomeCommunityMenifeeCaliforniamemberUDR：2026 年 12 月到期日会员2023-09-300000074208UDR：2024 年 10 月到期日会员2023-06-3000000742082023-09-3000000742082022-12-310000074208UDR：2024 年 12 月到期日会员2023-09-3000000742082023-07-012023-09-3000000742082023-10-2400000742082023-01-012023-09-30udr: 乐器udr: 属性udr: 分段udr: statexbrli: 股票iso421:USDxbrli: pureudr: homeudr: itemudr: 社区udr: loanudr: 协议iso421:USDxbrli: 股票

美国

证券交易委员会

华盛顿特区 20549

表单10-Q


☒	根据1934年《证券交易法》第13或15 (d) 条提交的季度报告

在截至的季度期间 2023年9月30日

或者


☐	根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的过渡报告

在从到的过渡期间

委员会档案编号

1-10524

UDR, Inc.

（注册人的确切姓名如其章程所示）


马里兰州	54-0857512
（州或其他司法管辖区	（美国国税局雇主
组织成立）	证件号）

谢伊中心大道 1745 号，200 号套房, 高地牧场, 科罗拉多州80129

（主要行政办公室地址）（邮政编码）

(720) 283-6120

（注册人的电话号码，包括区号）

根据该法第12（b）条注册的证券：


每个班级的标题	交易品种	注册的每个交易所的名称
普通股，面值0.01美元	UDR	纽约证券交易所

用勾号指明注册人 (1) 是否在过去 12 个月内（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去的 90 天内是否受到此类申报要求的约束。是的 ⌧没有 ◻

用勾号指明注册人在过去 12 个月（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）是否以电子方式提交了根据第 S-T 条第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。是的 ⌧没有 ◻

用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。


大型加速过滤器 ⌧	加速文件管理器 ◻	非加速文件管理器 ◻	规模较小的申报公司 ☐
			新兴成长型公司 ☐

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。 ☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是的 ☐没有 ⌧

截至2023年10月24日，UDR, Inc.的普通股（面值0.01美元）的已发行股票数量为 328,928,134.

UDR, INC.

索引

	页面
第一部分 — 财务信息

第 1 项。合并财务报表

截至2023年9月30日（未经审计）和2022年12月31日（已审计）的合并资产负债表	3

截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的合并运营报表（未经审计）	4

截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的综合收益/（亏损）合并报表（未经审计）	5

截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的合并权益变动表（未经审计）	6

截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月的合并现金流量表（未经审计）	8

合并财务报表附注（未经审计）	10

第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析	40

第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露	57

第 4 项。控制和程序	57

第二部分 — 其他信息

第 1 项。法律诉讼	58

第 1A 项。风险因素	58

第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用	74

第 3 项。优先证券违约	75

第 4 项。矿山安全披露	75

第 5 项。其他信息	75

第 6 项。展品	76

签名	77





附录 31.1
附录 31.2
附录 32.1
附录 32.2

UDR, INC.

合并资产负债表

（以千计，共享数据除外）


	9月30日		十二月三十一日
	2023		2022
	（未经审计）		（已审计）
资产
拥有的房地产：
为投资而持有的房地产	$	15,779,481	$	15,365,928
减去：累计折旧		(6,117,312)		(5,762,205)
为投资而持有的房地产，净额		9,662,169		9,603,723
正在开发的房地产（扣除累计折旧美元）0和 $296，分别是）		139,143		189,809
持有待处置的房地产（扣除累计折旧美元）0和 $0，分别是）		—		14,039
扣除累计折旧后的自有房地产总额		9,801,312		9,807,571

现金和现金等价物		1,624		1,193
限制性现金		30,831		29,001
应收票据，净额		209,297		54,707
对未合并合资企业的投资和预付款，净额		963,927		754,446
经营租赁使用权资产		191,499		194,081
其他资产		221,572		197,471
总资产	$	11,420,062	$	11,038,470

负债和权益
负债：
有担保债务，净额	$	1,238,240	$	1,052,281
无抵押债务，净额		4,514,582		4,435,022
经营租赁负债		186,701		189,238
应付房地产税		68,900		37,681
应计应付利息		27,071		46,671
押金和预付租金		50,571		51,999
应付分配		149,615		134,213
应付账款、应计费用和其他负债		125,979		153,220
负债总额		6,361,659		6,100,325

承付款和或有开支（注13）

运营合伙企业和DownReit合伙企业中的可赎回非控股权益		907,269		839,850

股权：
优先股，不面值； 50,000,0002023年9月30日和2022年12月31日授权的股票：
8.00%E 系列累积可转换汽车； 2,686,308和 2,686,308股份发行的和杰出的分别在2023年9月30日和2022年12月31日		44,614		44,614
F系列； 11,891,530和 12,100,514股份发行的和杰出的分别在2023年9月30日和2022年12月31日		1		1
普通股，$0.01面值； 450,000,0002023年9月30日和2022年12月31日授权的股票：
328,904,161和 328,993,088股份发行的和杰出的分别在2023年9月30日和2022年12月31日		3,289		3,290
额外的实收资本		7,487,515		7,493,423
超过净收益的分配		(3,392,855)		(3,451,587)
累计其他综合收益/（亏损），净额		8,360		8,344
股东权益总额		4,150,924		4,098,085
非控股权益		210		210
权益总额		4,151,134		4,098,295
负债和权益总额	$	11,420,062	$	11,038,470

见合并财务报表附注。

UDR, INC.

合并运营报表

（以千计，每股数据除外）

（未经审计）


	三个月已结束				九个月已结束
	9月30日				9月30日
	2023		2022		2023		2022
收入：
租金收入	$	408,359	$	390,023	$	1,209,764	$	1,113,952
合资企业管理费和其他费用		1,772		1,274		4,464		3,778
总收入		410,131		391,297		1,214,228		1,117,730
运营费用：
物业运营和维护		71,599		66,769		205,294		185,658
房地产税和保险		58,104		58,236		173,590		164,788
物业管理		13,271		12,675		39,317		36,203
其他运营费用		4,611		3,746		11,902		13,485
房地产折旧和摊销		167,551		166,781		505,776		497,987
一般和行政		15,159		15,840		49,091		47,333
伤亡相关费用/（追回额），净额		(1,928)		901		3,362		1,210
其他折旧和摊销		3,692		3,430		11,022		9,521
运营费用总额		332,059		328,378		999,354		956,185
出售自有房地产的收益/（亏损）		—		—		325,885		—
营业收入		78,072		62,919		540,759		161,545

来自未合并实体的收入/（亏损）		5,508		10,003		24,912		4,186
利息支出		(44,664)		(39,905)		(133,519)		(112,653)
利息收入和其他收入/（支出），净额		(3,069)		(7,495)		8,388		(6,934)
所得税前的收入/（亏损）		35,847		25,522		440,540		46,144
税收（拨备）/福利，净额		(428)		(377)		(2,013)		(1,032)
净收入/（亏损）		35,419		25,145		438,527		45,112
归属于运营合伙企业和DownReit合伙企业中可赎回的非控股权益的净（收益）/亏损		(2,554)		(1,533)		(27,137)		(2,684)
归属于非控股权益的净（收益）/亏损		(7)		(7)		(23)		(34)
归属于UDR, Inc.的净收益/（亏损）		32,858		23,605		411,367		42,394
向优先股股东分配——E系列（可转换）		(1,221)		(1,106)		(3,626)		(3,307)
归属于普通股股东的净收益/（亏损）	$	31,637	$	22,499	$	407,741	$	39,087

每股加权平均普通股的收益/（亏损）：
基本	$	0.10	$	0.07	$	1.24	$	0.12
稀释	$	0.10	$	0.07	$	1.24	$	0.12

加权平均已发行普通股数量：
基本		328,760		324,701		328,835		320,378
稀释		329,201		325,686		329,283		321,629

见合并财务报表附注。

UDR, INC.

综合收益/（亏损）合并报表

（以千计）

（未经审计）


	三个月已结束				九个月已结束
	9月30日				9月30日
	2023		2022		2023		2022
净收入/（亏损）	$	35,419	$	25,145	$	438,527	$	45,112
其他综合收益/（亏损），包括归属于非控股权益的部分：
其他综合收益/（亏损）-衍生工具：
未实现的持仓收益/（亏损）		1,314		5,048		5,336		13,988
（收益）/亏损重新归类为其他综合收益/（亏损）的收益		(2,110)		(313)		(5,332)		(28)
其他综合收益/（亏损），包括归属于非控股权益的部分		(796)		4,735		4		13,960
综合收益/（亏损）		34,623		29,880		438,531		59,072
归属于非控股权益的综合（收益）/亏损		(2,521)		(1,840)		(27,148)		(3,638)
归属于UDR, Inc.的综合收益/（亏损）	$	32,102	$	28,040	$	411,383	$	55,434

见合并财务报表附注。

UDR, INC.

权益变动综合报表

（以千计，每股数据除外）

（未经审计）


							分布		累积其他综合版
	首选		常见		付费		超过了		收入/（亏损），		非控制性
	股票		股票		资本		净收入		网		兴趣爱好		总计
截至 2023 年 6 月 30 日的余额	$	44,615	$	3,295	$	7,508,616	$	(3,445,679)	$	9,116	$	210	$	4,120,173
归属于UDR, Inc.的净收益/（亏损）		—		—		—		32,858		—		—		32,858
其他综合收益/（亏损）		—		—		—		—		(756)		—		(756)
普通股和限制性股票的发行/（没收），净额		—		—		1,842		—		—		—		1,842
调整运营合伙企业和DownReit合伙企业中单位持有人非控股权益的转换		—		—		2,060		—		—		—		2,060
申报的普通股分配 ($0.42每股）		—		—		—		(138,111)		—		—		(138,111)
回购普通股		—		(6)		(25,003)		—		—		—		(25,009)
申报的优先股分配 E系列 ($0.4548每股）		—		—		—		(1,221)		—		—		(1,221)
调整以反映可赎回的非控股权益的赎回价值		—		—		—		159,298		—		—		159,298
截至 2023 年 9 月 30 日的余额	$	44,615	$	3,289	$	7,487,515	$	(3,392,855)	$	8,360	$	210	$	4,151,134


							分布		累积其他综合版
	首选		常见		付费		超过了		收入/（亏损），		非控制性
	股票		股票		资本		净收入		网		兴趣爱好		总计
截至2022年12月31日的余额		44,615		3,290		7,493,423		(3,451,587)		8,344		210		4,098,295
归属于UDR, Inc.的净收益/（亏损）		—		—		—		411,367		—		—		411,367
其他综合收益/（亏损）		—		—		—		—		16		—		16
普通股和限制性股票的发行/（没收），净额		—		2		4,808		—		—		—		4,810
通过公开发行发行普通股，净额		—		—		(473)		—		—		—		(473)
调整运营合伙企业和DownReit合伙企业中单位持有人非控股权益的转换		—		3		14,760		—		—		—		14,763
申报的普通股分配 ($1.26每股）		—		—		—		(414,808)		—		—		(414,808)
回购普通股		—		(6)		(25,003)		—		—		—		(25,009)
申报的优先股分配 E系列 ($1.3644每股）		—		—		—		(3,626)		—		—		(3,626)
调整以反映可赎回的非控股权益的赎回价值		—		—		—		65,799		—		—		65,799
截至 2023 年 9 月 30 日的余额	$	44,615	$	3,289	$	7,487,515	$	(3,392,855)	$	8,360	$	210	$	4,151,134


							分布		累积其他综合版
	首选		常见		付费		超过了		收入/（亏损），		非控制性
	股票		股票		资本		净收入		网		兴趣爱好		总计
截至2022年6月30日的余额	$	44,765	$	3,249	$	7,243,825	$	(3,426,760)	$	4,345	$	210	$	3,869,634
归属于UDR, Inc.的净收益/（亏损）		—		—		—		23,605		—		—		23,605
其他综合收益/（亏损）		—		—		—		—		4,434		—		4,434
普通股和限制性股票的发行/（没收），净额		—		—		2,082		—		—		—		2,082
通过公开发行发行普通股，净额		—		18		99,659		—		—		—		99,677
E 系列累积可转换股票的转换		(150)		1		149		—		—		—		—
调整运营合伙企业和DownReit合伙企业中单位持有人非控股权益的转换		—		—		1,558		—		—		—		1,558
申报的普通股分配 ($0.38每股）		—		—		—		(124,018)		—		—		(124,018)
回购普通股		—		(4)		(15,146)		—		—		—		(15,150)
申报的优先股分配 E系列 ($0.4114每股）		—		—		—		(1,106)		—		—		(1,106)
调整以反映可赎回的非控股权益的赎回价值		—		—		—		90,252		—		—		90,252
2022 年 9 月 30 日的余额	$	44,615	$	3,264	$	7,332,127	$	(3,438,027)	$	8,779	$	210	$	3,950,968


							分布		累积其他综合版
	首选		常见		付费		超过了		收入/（亏损），		非控制性
	股票		股票		资本		净收入		网		兴趣爱好		总计
截至2021年12月31日的余额	$	44,765	$	3,181	$	6,884,269	$	(3,485,080)	$	(4,261)	$	31,430	$	3,474,304
归属于UDR, Inc.的净收益/（亏损）		—		—		—		42,394		—		—		42,394
长期激励计划单位补助金/（解锁），净额		—		—		—		—		—		(31,220)		(31,220)
其他综合收益/（亏损）		—		—		—		—		13,040		—		13,040
普通股和限制性股票的发行/（没收），净额		—		1		2,857		—		—		—		2,858
通过公开发行发行普通股，净额		—		83		449,862		—		—		—		449,945
E 系列累积可转换股票的转换		(150)		1		149		—		—		—		—
调整运营合伙企业和DownReit合伙企业中单位持有人非控股权益的转换		—		2		10,136		—		—		—		10,138
申报的普通股分配 ($1.14每股）		—		—		—		(368,549)		—		—		(368,549)
回购普通股		—		(4)		(15,146)		—		—		—		(15,150)
申报的优先股分配 E系列 ($1.2342每股）		—		—		—		(3,307)		—		—		(3,307)
调整以反映可赎回的非控股权益的赎回价值		—		—		—		376,515		—		—		376,515
2022 年 9 月 30 日的余额	$	44,615	$	3,264	$	7,332,127	$	(3,438,027)	$	8,779	$	210	$	3,950,968

见合并财务报表附注。

UDR, INC.

合并现金流量表

（以千计，股票数据除外）

（未经审计）


	截至9月30日的九个月
	2023		2022
经营活动
净收入/（亏损）	$	438,527	$	45,112
为使净收入/（亏损）与经营活动提供的/（用于）的净现金进行对账而进行的调整：
折旧和摊销		516,798		507,508
出售自有房地产的（收益）/亏损		(325,885)		—
来自未合并实体的（收入）/亏损		(24,912)		(4,186)
对未合并的合资企业和合伙企业的投资回报		11,969		17,430
股份薪酬的摊销		22,770		20,458
其他		10,516		22,898
运营资产和负债的变化：
运营资产（增加）/减少		(20,164)		(4,372)
运营负债增加/（减少）		(16,026)		(2,210)
经营活动提供/（用于）的净现金		613,593		602,638

投资活动
收购房地产资产		(17,848)		(341,149)
房地产投资销售收益，净额		247,935		—
房地产资产的开发		(120,644)		(159,455)
资本支出和其他重大改善——房地产资产		(220,341)		(144,673)
资本支出——非房地产资产		(14,081)		(12,631)
投资未合并的合资企业和合伙企业		(27,775)		(199,057)
从未合并的合资企业和合伙企业获得的分配		9,315		77,838
未决收购的购买押金		(1,000)		1,000
应收票据的偿还/（发行），净额		(71,786)		(60,532)
投资活动提供/（用于）投资活动的净现金		(216,225)		(838,659)

融资活动
有担保债务的付款		(884)		(852)
商业票据的净收益/（还款）		80,000		205,000
循环银行债务的净收益/（还款）		(1,316)		11,636
通过公开发行发行普通股的收益，净额		(473)		449,945
回购普通股		(25,009)		(15,150)
向可赎回的非控股权益支付的分配		(25,869)		(25,673)
支付给优先股股东的分配		(3,540)		(3,268)
支付给普通股股东的分配		(401,686)		(359,864)
其他		(16,330)		(24,276)
融资活动提供/（用于）的净现金		(395,107)		237,498
现金、现金等价物和限制性现金的净增加/（减少）		2,261		1,477
现金、现金等价物和限制性现金，年初		30,194		28,418
期末现金、现金等价物和限制性现金	$	32,455	$	29,895

补充信息：
本期支付的利息，扣除资本化金额	$	156,606	$	131,588
为计量租赁负债所含金额支付的现金：
来自经营租赁的运营现金流		9,377		9,377
已支付的现金/（已收到的退款）所得税		1,914		1,012
非现金交易：
收购房地产资产时承担的有担保债务	$	191,737	$	—
房地产发行的OP单位，净额		141,359		—
可兑换的长期和短期激励计划单位		19,334		50,084
已产生但尚未支付的开发成本和资本支出		42,760		47,862
将运营合伙企业和DownReit Partnership的非控股权益转换为普通股 (357,813股票和 172,755分别为股票）		14,763		10,138
来自未合并房地产技术投资的股权证券的分配		7,749		16,329
运营物业对未合并合资企业的贡献		258,056		—
将优先股权投资转移到应收票据		73,453		—
已申报股息，但尚未支付股息		149,615		133,341


	截至9月30日的九个月
	2023		2022

以下内容将现金、现金等价物和限制性现金与上面显示的金额进行对账：
现金、现金等价物和限制性现金，年初：
现金和现金等价物	$	1,193	$	967
限制性现金		29,001		27,451
现金、现金等价物和限制性现金总额如上所示	$	30,194	$	28,418
期末现金、现金等价物和限制性现金：
现金和现金等价物	$	1,624	$	1,532
限制性现金		30,831		28,363
现金、现金等价物和限制性现金总额如上所示	$	32,455	$	29,895

见合并财务报表附注。

UDR, INC.

合并财务报表附注

2023年9月30日

1。演示的基础

组织与组建

UDR, Inc.（“UDR”，“公司”，“我们” 或 “我们的”）是一家自我管理的房地产投资信托基金或房地产投资信托基金，在美国目标市场拥有、经营、收购、翻新、开发、再开发和管理公寓社区。截至2023年9月30日，我们的合并公寓投资组合包括 168社区共有 55,597公寓房屋位于 21市场。此外，该公司还拥有以下所有权 9,956通过未合并的合资企业或合伙企业已完工或即将完工的公寓房，包括 5,791我们持有优先股投资的实体拥有的公寓住宅。

演示基础

随附的UDR合并财务报表包括其全资和/或控制的子公司（见附注4， 可变利息实体 和注释 5，合资企业和伙伴关系，供进一步讨论）。在合并中，所有重要的公司间账户和交易均已删除。

随附的合并财务报表包括UDR及其子公司的账目，包括United Dominion Realty, L.P.（“运营合伙企业” 或 “OP”）和UDR Lighthouse DownReit L.P.（“DownReit合伙企业”）。截至2023年9月30日，有 189.9运营合伙企业（“OP 单位”）中未偿还的百万个单位，其中 176.4百万个 OP 单位（包括 0.1百万个普通合伙单位），或 92.9%，归 UDR 所有， 13.5百万个 OP 单位，或 7.1%，由外部有限合伙人拥有。截至2023年9月30日，有 32.4DownReit Partnership（“DownReit 单位”）中的百万套未偿还单位，其中 21.3百万，或 65.7%，归 UDR 及其子公司所有，以及 11.1百万，或 34.3%，由外部有限合伙人拥有。UDR的合并财务报表包括运营合伙企业和DownReit Partnership中单位持有人的非控股权益。

随附的未经审计的中期合并财务报表是根据证券交易委员会（“SEC”）的规章制度编制的。根据这些细则和条例，通常包含在根据美国普遍接受的会计原则编制的财务报表中的某些信息和附注披露已被压缩或省略，尽管管理层认为披露足以使所列信息不具有误导性。管理层认为，公允列报截至2023年9月30日的财务状况以及截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的经营业绩所必需的所有调整和冲销均已包括在内。这种调整是正常的，而且是反复出现的。公布的中期业绩不一定表示全年可以预期的结果。随附的未经审计的中期合并财务报表应与UDR于2023年2月13日向美国证券交易委员会提交的10-K表年度报告中显示的截至2022年12月31日止年度的经审计的合并财务报表和相关附注一起阅读。

随附的未经审计的中期合并财务报表根据美国公认会计原则（“GAAP”）列报。公认会计原则要求管理层做出估算和假设，这些估计和假设会影响中期未经审计的合并财务报表发布之日报告的资产负债金额和或有负债的披露，以及报告期内的收入和支出金额。已实现或已支付的实际金额可能与这些估计数不同。在合并中，所有重要的公司间账户和交易均已删除。

公司评估了截至其财务报表发布之日的后续事件。未发现任何已确认或未被识别的重大后续事件。

2。重要的会计政策

整合原则

根据合并指导方针，公司核算了其持有所有权的子公司合伙企业、合资企业和其他类似实体。公司首先评估每个实体是否是

UDR, INC.

合并财务报表附注 —（续）

2023年9月30日

可变利益实体（“VIE”）。在VIE模式下，当公司拥有控制权以指导VIE的活动并有义务吸收损失或有权获得可能对VIE产生重大意义的利益时，公司将合并实体。在投票模式下，当公司通过拥有多数有表决权益的所有权控制该实体时，公司将合并该实体。

房地产销售获得认可

对于导致财产控股财务权益转让的出售交易，公司通常会从其合并资产负债表中扣除相关资产和负债，并记录控制权转让发生期间的收益或亏损。如果公司尚未转让对财产的控制权，则不符合取消确认的标准，公司将继续在其合并资产负债表上确认相关资产和负债。

向公司出售房产控股财务权益但保留非控股权益的实体进行的出售交易记为部分出售。导致控制权变更的部分销售按公允价值入账，并确认全部损益。因此，公司将记录出售的部分利息的收益或亏损，我们留存权益的初始衡量将按公允价值入账。

向合资企业或其他非控股被投资人出售的房地产也按公允价值记账，公司将在出资期间记录全部收益或亏损。

如果公司收购了先前作为权益法投资记入的房产的控股财务权益，则如果该收购被视为资产收购，则公司将不会重新计量其先前持有的权益。公司将包括其先前持有的权益法利息的账面金额，以及在确定分配给合并资产负债表上收购的相关资产和负债的金额时支付的对价和产生的交易成本。当被视为资产收购时，公司将不确认财产合并的收益或损失。

信用损失备抵金

公司根据当前预期信用损失（“CECL”）减值模型为其金融资产（包括贸易和其他应收账款、持有至到期的债务证券、贷款和其他金融工具）记入信贷损失备抵金，并列报了预计收取的金融工具的净额。CECL减值模型不包括经营租赁应收账款。CECL减值模型要求估算工具合同期限内的预期信贷损失，除了有关过去事件和当前状况的信息外，还要考虑对未来经济状况的预测。基于该模型，我们分析了适用于制定信用损失补贴的以下标准：历史损失信息、借款人定期还款的能力、剩余的到期时间、标的抵押品的价值、借款人预计的未来表现和宏观经济趋势。

当存在类似的风险特征时，公司以集体（资金池）为基础来衡量金融资产的信用损失。如果公司确定某项金融资产与公司的其他金融资产没有共同的风险特征，则公司将逐一评估该金融资产的预期信用损失。信贷损失备抵记为资产摊销成本基础的直接扣除额。信用损失和追回款记录在利息收入和其他收入/（支出），净额在合并运营报表上。先前注销的金融资产的追回款在收到时入账。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，公司记录的净信贷回收额/（亏损）为美元（0.1) 百万美元且小于 $ (0.1）合并运营报表上分别列出百万美元。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，公司记录的净信贷回收额/（亏损）为美元（0.6) 百万和 $ (0.1）合并运营报表上分别列出百万美元。

公司已做出该标准规定的可选选择，即在公司及时注销任何无法收回的应计利息应收账款时，不计量应计利息应收账款的信贷损失备抵额。公司定期评估其应计利息应收账款的可收取性。注销是

UDR, INC.

合并财务报表附注 —（续）

2023年9月30日

记录在公司得出其全部或部分应计应收利息余额不再可收回的结论。

应收票据

应收票据涉及融资安排，这些安排通常以借款人的资产（可能包括不动产资产）作为担保。我们发放的某些贷款可能包括一些特征，例如在预计项目完成后的特定时间范围内可以选择购买项目。这些特征可能导致贷款属于VIE的定义，从而引发整合考虑。我们会考虑与每笔贷款有关的事实和情况，包括我们为总体项目成本贡献的相对融资金额、我们持有的决策权或控制权，以及我们获得预期剩余收益的权利或我们吸收项目预期剩余损失的义务。如果我们因持有控股财务权益、大部分决策控制权或其他方式而被视为VIE的主要受益人，则需要对VIE进行合并。该公司得出结论，它不是现有贷款借款实体的主要受益人。

此外，我们还分析了每项涉及房地产开发的贷款安排，以考虑该贷款是否符合贷款或房地产开发项目投资的资格。根据会计准则编纂（“ASC”）310-10的要求，公司已酌情评估了其房地产贷款作为贷款与房地产开发项目的会计处理。对于每笔贷款，公司得出的结论是，特征以及事实和情况表明贷款会计处理是适当的。

下表总结了我们的 应收票据，净额截至2023年9月30日和2022年12月31日 (以千美元计）：


	利率为		未清余额 (a)
	9月30日		9月30日		十二月三十一日
	2023		2023		2022
2024 年 10 月到期的票据 (b)	9.50	%	$	95,734	$	—
2024 年 12 月到期的票据 (c)	12.00	%		35,309		30,377
2026 年 12 月到期的票据 (d)	11.00	%		51,309		17,292
2026 年 12 月到期的票据 (e)	11.00	%		24,276		5,813
2027 年 6 月到期的票据 (f)	18.00	%		3,573		1,500
应收票据				210,201		54,982
信用损失备抵金				(904)		(275)
应收票据总额，净额			$	209,297	$	54,707

(a)	未付票据金额包括任何应计和未付利息（视情况而定）。

(b)

2023 年 6 月，公司修订了对一家拥有优先股权的合资企业进行优先股投资的协议 471公寓住宅运营社区位于宾夕法尼亚州费城，这导致该公司的投资（包括应计优先回报）被归类为应收票据。关于该修正案，该公司还提出了建议 $20.0向合资企业提供百万美元，该票据也被归类为应收票据（统称 “票据”），用于偿还与优先建筑贷款的到期日延长至2024年1月有关的优先建筑贷款。此外，票据的合同利率提高到 9.5%（以前 8.5%）以换取该公司取消对合资企业的上行参与。利息按月累计，到期时到期，但可以提前支付。这些票据的原定预定到期日为2023年10月，三一年扩展选项。 2023年9月，开发商将到期日延长至2024年10月。从2023年10月开始，票据的合同利率提高至 10.5%当开发商行使延长票据到期日的选择权时。（参见注释 5， 合资企业和合作伙伴关系供进一步讨论。）

(c)	公司与非关联第三方持有担保票据，总承诺额为 $32.5百万，其中 $30.9截至2023年9月30日，已获得百万美元的资金。2023 年期间，对该担保票据的条款进行了修订，以增加承诺总额 $31.4百万到 $32.5百万美元并提高利率 10.0%到 12.0%。利息按月支付，但2022年6月至2024年12月的还款除外，这些款项是应计并计入本金余额的，将在票据到期时到期。那个

UDR, INC.

合并财务报表附注 —（续）

2023年9月30日

应计并添加到本金余额的额外金额为 $4.4截至2023年9月30日，百万人。该票据几乎由借款人的所有资产作担保，最早在以下日期到期：(a) 任何金额为以下金额的私人或公共资本筹集结束 $5.0百万或以上；（b）收购；（c）违约情况下的加速；或（d）2024年12月。

(d)	该公司向第三方开发商提供了一笔有担保的夹层贷款 482位于加利福尼亚州里弗赛德的公寓住宅社区，预计将于2025年完工，总承诺为 $59.7百万（不包括应计利息），其中 $30.7在截至2023年9月30日的九个月中，获得了百万美元的资金。应计利息 36 个月并在贷款未偿还后每月到期 36 个月。有担保夹层贷款的预定到期日为2026年12月，二一年扩展选项。

(e)	该公司向第三方开发商提供了一笔有担保的夹层贷款 237位于加利福尼亚州梅尼菲的公寓住宅社区，预计将于2025年完工，总承诺为 $24.4百万（不包括应计利息），其中 $17.5在截至2023年9月30日的九个月中，获得了百万美元的资金。应计利息 36 个月并在贷款未偿还后每月到期 36 个月。有担保夹层贷款的预定到期日为2026年12月，二一年扩展选项。

(f)	该公司和贷款集团此前签订了一份协议 $16.0与无关联第三方的百万美元担保信贷额度。在截至2023年9月30日的九个月中，对担保信贷额度进行了修订，提供了金额为的新定期贷款 $19.0百万，并从中增加公司的承诺 $1.5百万到 $3.0百万（不包括应计利息），所有这些项目都已获得资助。利息付款将在贷款到期时累积并到期。该贷款几乎由借款人的所有资产担保，最早在以下日期到期：（a）违约时加速到期；或（b）2027年6月。

公司认可了 $5.0百万和美元1.0在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，上述应收票据的利息收入分别为百万美元，以及8.4百万和美元2.4在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，上述应收票据的利息收入分别为百万美元，无其中涉及关联方的利益。利息收入包含在 利息收入和其他收入/（支出），净额在合并运营报表上。

综合收益/（亏损）

综合收益/（亏损），定义为非所有者来源的交易以及其他事件和情况在每个时期内的权益变化，包括除股东投资或向股东分配产生的权益变动，显示在随附的综合收益/（亏损）合并报表中。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中，公司的其他综合收益/（亏损）包括被指定为现金流套期保值的衍生工具的收益/（亏损）、从其他综合收益/（亏损）重新归类为收益的衍生工具（收益）/亏损，以及分配给非控股权益的其他综合收益/（亏损）。从其他综合收益/（亏损）重新归类的衍生工具的（收益）/亏损包含在 利息支出在合并运营报表上。参见注释 11， 衍生品和套期保值活动， 供进一步讨论。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，分配给可赎回的非控股权益的其他综合收益/（亏损）低于美元（0.1) 百万和美元0.3分别为百万美元，在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，低于美元 (0.1) 百万和美元0.9分别是百万。

所得税

由于公司作为房地产投资信托基金的结构以及运营物业的运营性质，不UDR已规定了联邦所得税的条款。从历史上看，公司通常只征收州和地方消费税和特许经营税。UDR已选择将某些合并子公司视为应纳税房地产投资信托基金子公司（“TRS”）。

我们的TRS的所得税按资产负债法入账。对递延所得税资产和负债进行确认，以应对因现有资产和负债的财务报表账面金额与其各自的纳税基础之间的差异而产生的未来税收后果。对递延所得税资产和负债进行计量

UDR, INC.

合并财务报表附注 —（续）

2023年9月30日

使用预计将在收回或结清这些临时差额的年份中适用于应纳税所得额的已颁布的税率。税率变化对递延所得税资产和负债的影响在颁布之日期间的收益中予以确认。公司的递延所得税资产/（负债）通常是资本化资产的折旧寿命不同、资产和负债的账面和税基之间的暂时差异以及某些应计负债的费用确认时间所致。截至2023年9月30日和2022年12月31日，UDR的递延所得税净资产/（负债）为美元（0.8) 百万和 $ (0.8) 分别为百万，并记录在 应付账款、应计费用和其他负债在合并资产负债表上。

GAAP定义了确认门槛和衡量属性，用于财务报表确认和衡量纳税申报表中已采取或预期采取的税收状况。GAAP还就取消确认、分类、利息和罚款、过渡期会计、披露和过渡提供指导。

公司使用两步流程确认和评估其税收状况。首先，UDR根据该立场的技术优点，确定税收状况是否更有可能在审查（包括任何相关的上诉或诉讼程序得到解决）后得以维持（概率大于50％）。其次，公司将确定福利金额，以确认和记录最终结算时很可能不变现的金额。

公司通过我们的TRS投资有资格获得联邦投资税收抵免（“ITC”）的资产。ITC减少了收购符合条件的可折旧财产时应缴的联邦所得税。国贸中心按资产成本的百分比确定。公司采用延期法对ITC进行会计处理，根据延期法，ITC的税收优惠作为税收优惠递延并摊销至税收（拨备）/福利，净额在符合条件的折旧财产账面寿命内的合并运营报表上。ITC 记录在应付账款、应计费用和其他负债在合并资产负债表上。

截至2023年9月30日，UDR没有未确认的重大税收优惠、应计利息或罚款。UDR及其子公司需缴纳联邦所得税以及各州和地方司法管辖区的所得税。2020年至2022纳税年度仍有待我们所管辖的税务管辖区的审查。适用时，UDR确认与不确定税收状况相关的利息和/或罚款 税收（拨备）/福利，净额在合并运营报表上。

远期销售协议

公司不时利用远期销售协议在未来发行普通股。当公司签订远期销售协议时，合同要求公司在未来的某个日期以预先确定的价格将其股票出售给交易对手。公司获得的净销售价格和收益将在结算日确定，在合同期限内，将根据公司的预期分红以及随联邦基金利率变化而变化的每日利息系数进行调整。公司通常能够确定结算日期和方法（即总实物结算、净股结算或现金结算），但须遵守某些条件，并且交易对手有权在某些情况下加快结算。

根据ASC 815-40，公司将结算时预留发行的普通股记作权益，实体自有权益合同，当合同被视为与该实体自有股票挂钩并且合同要求或允许发行实体以股份（实物或股票净额）结算合同时，它允许进行股票分类。

该指南规定了评估股票挂钩金融工具是否被视为与实体自有股票挂钩的指数的两步流程，首先，评估该工具的或有行使条款，其次，评估该工具的结算条款。在签订远期销售协议时，我们确定（i）除了与我们自己的股票价格市场相关的市场或指数外，协议的行使意外开支均不基于可观察的市场或指数；以及（ii）所有和解条款均不妨碍协议与我们的自有股票挂钩。

UDR, INC.

合并财务报表附注 —（续）

2023年9月30日

在发行普通股之前，在远期销售协议的实物或净股结算后，公司预计，远期销售协议结算后可发行的股票将反映在其使用库存股法计算的摊薄后每股收益/（亏损）中。根据这种方法，用于计算摊薄后每股收益/（亏损）的普通股数量被视为增加，即远期销售协议全面实物结算后将要发行的普通股数量超过公司可以在公开市场（根据该期间的平均市场价格）购买的普通股数量（基于该期间的平均市场价格）（基于报告期末调整后的远期销售价格）。当公司以实物或净股结算任何远期销售协议时，普通股的交付将导致加权平均已发行普通股数量增加，并稀释为每股基本收益/（亏损）。（参见注释 8，每股收益/（亏损）供进一步讨论。）

租赁应收账款

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中，公司根据ASC 842进行了分析， 租赁， 评估其经营租赁应收账款可收回性的指南。该分析包括评估当前和未来租金的可收回性，以及这些租赁款是否可能再被收取。根据租赁指导方针，如果认为在租赁合同有效期内不太可能支付租赁款项，则我们只有在收到现金时才确认收入，并保留所有现有的合同经营租赁应收账款和直线租赁应收账款。

截至2023年9月30日，公司的多户租户租赁应收账款余额（扣除储备金）约为 $9.2百万，包括其来自未合并合资企业的股份。扣除储备金后，该公司的零售租户租赁应收账款余额（不包括直线租金应收账款）约为 $0.3截至2023年9月30日，百万，包括其来自未合并合资企业的股份。

3。拥有的房地产

公司拥有的房地产资产包括创收的经营性物业、在建房产、为未来开发而持有的土地以及用于处置的财产。截至2023年9月30日，该公司拥有并合并 168中的社区 13各州加上哥伦比亚特区总计 55,597公寓住宅。下表汇总了截至2023年9月30日和2022年12月31日我们拥有的房地产（按成本计算）的账面金额 （千美元）：


	9月30日		十二月三十一日
	2023		2022
土地	$	2,558,608	$	2,539,499
可折旧财产——持有和使用：
土地改善		250,623		254,578
建筑、改进、家具、固定装置和设备		12,920,237		12,521,838
房地产无形资产		50,013		50,013
正在开发中：
土地和土地改善		16,576		43,711
建筑、改进、家具、固定装置和设备		122,567		146,394
持有待处置的房地产：
建筑、改进、家具、固定装置和设备		—		14,039
拥有的房地产		15,918,624		15,570,072
累计折旧 (a)		(6,117,312)		(5,762,501)
自有房地产，净额	$	9,801,312	$	9,807,571

(a)

累计折旧包括以下内容 $16.2百万和 $13.1截至2023年9月30日和2022年12月31日，与房地产无形资产相关的累计摊销额分别为百万美元。

UDR, INC.

合并财务报表附注 —（续）

2023年9月30日

收购

2023 年 2 月，该公司采取了a 的标题 136通过止赎程序位于加利福尼亚州旧金山的公寓住宅运营社区。该社区以前由该公司的一家合并合资企业拥有。（参见注释 5， 合资企业和合作伙伴关系 了解更多信息）.

2023 年 8 月，该公司收购了以下投资组合六运营社区总计 1,753公寓住宅，其中包括四德克萨斯州达拉斯的运营社区以及二在德克萨斯州奥斯汀运营社区，收购价格为 $354.6百万。该公司使用现金组合收购了投资组合，前提是六抵押贷款未偿还的本金余额约为美元209.4百万（公允价值为 $191.7百万），并发行 3.6向卖方提供的百万个 OP 单位，价值为 $141.4百万。根据公认会计原则，OP单位的估值基于收购当日UDR普通股的每股收盘价。该公司将其拥有的房地产资产增加了约美元344.8百万，已记录 $9.8数百万的就地租赁无形资产，并记录了 $17.6与假设的低于市场水平的债务相关的百万美元债务折扣。

处置

2023 年 1 月，该公司出售了位于华盛顿特区的一个开发社区的零售部分，总收益约为 $14.4百万，预计收益低于 $0.1百万。在整个社区发展过程中，总收入按比例收取，并反映为资本支出的减少。

2023 年 6 月，该公司做出了贡献四全资运营社区，总计 1,328位于各个市场的公寓房屋，到新成立的合资企业以换取 51.0对合资企业的利息百分比。这笔捐款使公司不再保留社区的控股权，并解散了运营社区。该公司收到了大约 $247.9我们的合资伙伴成立时获得的百万美元现金收益。该交易被记为部分出售，并带来了约美元的收益325.9百万，记录在 出售自有房地产的收益/（亏损）合并运营报表，其中包括部分出售的收益和按公允价值对我们留存权益的初步衡量。（参见注释 5， 合资企业和合作伙伴关系供进一步讨论。）

其他活动

预开发、开发和再开发项目及相关成本资本化，并在合并资产负债表中列报为 扣除累计折旧后的自有房地产总额。公司将与资本项目的预开发、开发和再开发直接相关的成本资本化，其中包括但不限于利息、房地产税、保险以及与资本项目工作人员的支持成本相关的分配的开发和再开发管理费用。我们会根据自己的专业判断来确定此类成本是否符合资本化标准或是否必须在发生时记作支出。只有在为使资产做好预定用途所需的活动进行期间，这些成本才被资本化，这些成本是递增的，可以识别为使资产做好预定用途的特定活动。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，这些成本，不包括开发和再开发的直接成本以及资本化利息，为美元2.6百万和美元5.2分别为百万和美元10.3百万和美元15.4截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，分别为百万美元。资本化利息总额为 $2.6百万和美元3.5截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月，分别为百万美元，以及美元7.2百万和美元10.4截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，分别为百万美元。随着资本项目中每套公寓的竣工并可供出租，公司将停止对成本的相关部分进行资本化，并在预计的使用寿命内开始折旧。

当事件和情况表明这些资产可能受到减值并且估计未来运营和处置这些资产产生的未贴现现金流低于这些资产的净账面价值时，我们会记录运营中使用的长期资产的减值损失。我们的现金流估算基于经调整的历史业绩，以反映我们对未来市场和运营状况的最佳估计以及我们的预计持有期。减值资产的账面净值降至公允价值。我们对公允价值的估算是我们根据行业趋势以及对市场汇率和交易的参考等3级输入得出的最佳估计。那个

UDR, INC.

合并财务报表附注 —（续）

2023年9月30日

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中，公司未确认其长期资产价值的任何减值。

在收购某些房产方面，如果公司在收购后的特定期限到期之前出售应纳税交易中出资的一处或多处房产，则公司同意支付某些出资者的部分纳税义务。但是，公司可以在无需支付任何纳税义务的情况下通过免税交易出售任何此类财产，包括但不限于延税的第1031条交易所。

此外，公司已同意在收购后的特定期限内维持某些可能由某些出资人担保的债务。但是，如果债务和担保继续满足某些条件，公司有能力再融资或偿还担保债务，或者替代新债务。

4。可变利息实体

公司已确定运营合伙企业和DownReit Partnership是VIE，因为有限合伙人缺乏实质性的撤出权和实质性参与权。公司得出结论，根据其作为运营合伙企业和DownReit合伙企业唯一普通合伙人的角色，它是运营合伙企业和DownReit合伙企业的主要受益者，因此对运营伙伴关系和DownReit合伙企业进行了整合。公司作为社区经理的角色及其股权使我们有权指导对经济表现影响最大的活动，有义务吸收潜在的重大损失，也使我们有权从运营伙伴关系和DownReit Partnership中获得潜在的重大收益。

5。合资企业和伙伴关系

UDR已与无关的第三方建立了合资企业和合作伙伴关系，以拥有、运营、收购、翻新、开发、再开发、处置和管理房地产资产，这些资产已合并并包含在内拥有的房地产在合并资产负债表上或按权益会计法入账，并包含在对未合并合资企业的投资和预付款，净额，在合并资产负债表上。公司整合了我们控制的实体以及我们作为主要受益人的任何可变利息实体。在VIE模式下，当公司有权控制VIE的活动并有义务吸收损失或有权获得可能对VIE具有重大意义的收益时，公司就会合并实体。在投票模式下，公司通过拥有多数表决权益来控制该实体，即合并该实体。

UDR的合资企业和合作伙伴关系由债务和股权相结合的方式提供资金。我们的损失通常仅限于我们的投资，除非下文另有说明，否则公司不担保与我们的合资企业和合作伙伴关系相关的任何债务、资本支付或其他义务。

合并后的合资企业

该公司此前曾在一家合资企业中持有优先股权投资，该合资企业拥有 136公寓住宅社区位于加利福尼亚州旧金山。2022年，该合资企业被视为VIE，公司得出结论，它是VIE的主要受益者，因此开始整合合资企业。2023 年 2 月，该公司根据止赎获得了该物业的所有权，使其成为一个全资社区。

未合并的合资企业和合作伙伴关系

公司确认我们在未合并的合资企业和合伙企业中的投资收益或亏损，包括我们在合资企业和合伙企业净收益或亏损中所占的比例份额。此外，我们可能因为未合并的合资企业和合伙企业所拥有的社区提供管理服务而赚取费用。

UDR, INC.

合并财务报表附注 —（续）

2023年9月30日

下表汇总了截至2023年9月30日和2022年12月31日公司对未合并合资企业和合伙企业的投资和预付款（净额），这些净额按权益会计法记账 （千美元）:


	的数量	的数量
	正在运营	公寓	UDR 的加权平均值								投资收入/（亏损）				投资收入/（亏损）
	社区	家园	所有权权益				投资于				三个月已结束				九个月已结束
	9月30日	9月30日	9月30日		十二月三十一日		9月30日		十二月三十一日		9月30日				9月30日
合资企业	2023	2023	2023		2022		2023		2022		2023		2022		2023		2022
操作：
UDR/MetLife (a)	13	2,837	50.1	%	50.1	%	$	231,240	$	247,160	$	(1,455)	$	(1,827)	$	(3,930)	$	(6,266)
UDR/LaSalle (b)	4	1,328	51.0	%	—	%		255,181		—		(1,647)		—		(1,689)		—
合资企业总数	17	4,165					$	486,421	$	247,160	$	(3,102)	$	(1,827)	$	(5,619)	$	(6,266)


	的数量	公寓										投资收入/（亏损）				投资收入/（亏损）
	社区	家园	加权					投资于				三个月已结束				九个月已结束
开发者资本计划	9月30日	9月30日	平均值		好几年了	UDR		9月30日		十二月三十一日		9月30日				9月30日
和房地产技术投资 (c)	2023	2023	费率		成熟度	承诺 (d)		2023		2022		2023		2022		2023		2022
优先股投资：
运营 (e)	22	4,718	9.3	%	3.1	$	297,177		348,171		315,438	$	6,059	$	4,751	$	20,643	$	13,783
发展	2	1,073	10.7	%	3.4		68,207		80,860		74,648		2,152		1,909		6,214		4,190
优先股投资总额	24	5,791	9.5	%	3.1		365,384		429,031		390,086		8,211		6,660		26,857		17,973

房地产技术投资：
RETV I (f)	不适用	不适用	不适用		不适用		18,000		10,360		16,601		(876)		(1,458)		(101)		(28,009)
RETV II	不适用	不适用	不适用		不适用		18,000		14,222		11,670		1,547		122		1,116		(603)
RETV III	不适用	不适用	不适用		不适用		15,000		1,423		—		(117)		—		(117)		—
房地产投资信托基金	不适用	不适用	不适用		不适用		25,000		11,040		8,078		(87)		(37)		(183)		(115)
RET ESG	不适用	不适用	不适用		不适用		10,000		2,719		2,898		(52)		(72)		(181)		(72)
优先股投资和房地产科技投资总额									468,795		429,333		8,626		5,215		27,391		(10,826)

出售的合资企业和其他投资 (g)									—		70,501		(16)		6,615		3,140		21,278

合资企业、开发者资本计划和房地产技术投资总额，净额 (a)								$	955,216	$	746,994	$	5,508	$	10,003	$	24,912	$	4,186

(a)	截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司对一个UDR/MetLife社区的负投资为 $8.7百万和 $7.5分别记录在应付账款、应计费用和其他负债在合并资产负债表上。

(b)	2023年6月，公司与拉萨尔投资管理公司代表机构客户（“拉萨尔”）成立了一家新的房地产合资企业udr/LaSalle。四位于不同市场的运营社区由公司贡献。合资伙伴向公司支付了大约 $247.9合资企业成立时为百万美元。如果克服某些回报障碍，公司将有可能获得晋升回报。我们的初始投资是$258.2百万，仅包括我们在该领域的权益四运营社区为合资企业做出了贡献。

(c)	开发者资本计划是公司通过该计划进行投资，包括优先股投资、夹层贷款或其他结构性投资，这些投资可能获得固定的投资收益，并可能包括公司在适用财产货币化后参与房产价值增长的条款。截至2023年9月30日，我们的优先股投资组合包括 24位于不同市场的社区，包括 5,791已建成或正在开发的房屋。此外，公司的优先股投资包括五在发生资本或清算事件时，获得项目所创造价值的可变百分比的投资。在截至2023年9月30日的九个月中，公司没有进行任何新的优先股投资或为其提供资金，也没有赎回任何优先股投资。

(d)	仅代表UDR的最大资金承诺，因此不包括其他活动，例如投资收入。

UDR, INC.

合并财务报表附注 —（续）

2023年9月30日

(e)	2023 年 6 月，二对优先股投资协议进行了修订。与修正案有关，该公司为增量资金提供了资金 $17.0向一家合资企业提供百万美元，该合资企业用于偿还与优先建筑贷款的到期日延长至2025年4月有关的优先建筑贷款，并增量融资 $1.8向另一家合资企业提供百万美元，该合资企业用于偿还与优先建筑贷款的到期日延长至2025年6月有关的优先建筑贷款。

(f)	这个公司认可 $(0.9)百万和 $(1.5)截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，来自RETV I的投资收入/（亏损）分别为百万美元，以及 $(0.1) 百万和 $(28.0)截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，来自RETV的投资收入/（亏损）分别为百万美元，其中主要与以下来源的未实现收益/（亏损）有关一由RETV I、SmartRent, Inc.（“SmartRent”）持有的投资组合。

(g)	的协议一对优先股投资进行了修订，导致截至2023年9月30日，公司的投资（包括应计优先回报）在合并资产负债表上被归类为应收票据。（参见注释 2，重要会计政策供进一步讨论。）

截至2023年9月30日和2022年12月31日，该公司的递延费用为美元7.6百万和美元8.1分别为百万美元，将在将财产出售给第三方时或在完成某些开发义务后，通过相关财产的加权平均寿命内的收入予以确认。

公司认可了管理的费用 $1.8百万和 $1.3截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，分别为百万美元，以及 $4.5百万和 $3.8在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，分别为百万美元，用于管理合资企业和合伙企业持有的社区。管理费包含在 合资企业管理费和其他费用在合并运营报表上。

如果需要额外的资本出资来为收购或运营提供资金，公司将来可能会向我们的某些合资企业和合伙企业提供额外的资本出资。

我们会考虑各种因素来确定我们的价值是否下降 对未合并合资企业的投资和预付款，净额不是临时的。这些因素包括但不限于合资企业的年龄、我们保留对该实体的投资的意图和能力、该实体的财务状况和长期前景以及与其他合资伙伴及其贷款人的关系。根据不可观察的输入的重要性，我们将这些公允价值指标归类为估值层次结构的第三级。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中，该公司对未合并合资企业的投资价值没有发生任何临时减值。

截至2023年9月30日和2022年12月31日，与未合并的合资企业和合伙企业（不仅仅是我们的比例份额）相关的合并汇总资产负债表如下所示（以千美元计):


	9月30日		十二月三十一日
	2023		2022
房地产总额，净额	$	3,131,728	$	2,739,784
按公允价值计算的投资		234,081		213,743
现金和现金等价物		78,614		38,999
其他资产		148,478		121,759
总资产	$	3,592,901	$	3,114,285

第三方债务，净额	$	1,966,904	$	1,937,329
应付账款和应计负债		166,978		217,148
负债总额		2,133,882		2,154,477
权益总额	$	1,459,019	$	959,808

UDR, INC.

合并财务报表附注 —（续）

2023年9月30日

下文列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中与未合并合资企业和合伙企业运营（而不仅仅是我们的比例份额）相关的合并财务摘要信息（以千美元计):


	三个月已结束				九个月已结束
	9月30日				9月30日
	2023		2022		2023		2022
总收入	$	70,375	$	38,093	$	194,752	$	110,451
物业运营费用		32,268		18,326		86,779		52,805
房地产折旧和摊销		34,874		16,233		84,907		50,689
出售财产的收益/（亏损）		—		—		—		127,542
营业收入/（亏损）		3,233		3,534		23,066		134,499
利息支出		(18,138)		(9,829)		(65,202)		(26,598)
持有投资的已实现净收益/（亏损）		—		19,331		38,863		95,953
持有投资的未实现净收益/（亏损）		13,580		(24,561)		(21,757)		(263,202)
其他收入/（损失）		(1,234)		(478)		(236)		(877)
净收入/（亏损）	$	(2,559)	$	(12,003)	$	(25,266)	$	(60,225)

6。租赁

承租人-地租

UDR 有六受地面租赁约束的社区，UDR是承租人，在2043年至2103年之间到期，包括延期我们有理由确信会被行使期权。根据我们对租赁标准提供的实际权宜之计的选择，所有这些租赁在租赁期到期之前都被归类为运营租赁。与经营租赁相关的租赁付款的租金支出在剩余的租赁期内按直线法确认。我们目前没有任何融资租约。该公司还选择了租赁标准规定的短期租赁例外情况，因此仅确认期限超过一年的租赁的使用权资产和租赁负债。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中，没有符合短期租赁例外条件的租约。

截至2023年9月30日和2022年12月31日， 经营租赁使用权资产是 $191.5百万和美元194.1分别为百万，以及 经营租赁负债是 $186.7百万和美元189.2与地面租赁相关的合并资产负债表上分别列出百万美元。的价值 经营租赁使用权资产超过了的值 经营租赁负债由于预付租金。这些金额的计算包括剩余租赁期内的最低租赁付款（详见下表）。可变租赁付款不包括在使用权资产和租赁负债中，并在产生这些款项的债务期间作为收益予以确认。

由于租赁中隐含的贴现率不容易确定，我们利用公司在投资组合层面的增量借款利率，经剩余租赁期限调整后，以及标的抵押品的形式来确定这些租赁的贴现率。

这些租赁的加权平均剩余租赁期限为 42.1年和 42.6分别为2023年9月30日和2022年12月31日的年份，加权平均贴现率为 5.02023年9月30日和2022年12月31日均为百分比。

UDR, INC.

合并财务报表附注 —（续）

2023年9月30日

截至2023年9月30日，我们的地面租赁的未来最低租赁付款额和运营租赁负债总额如下 （千美元）：


	地面租赁
2023	$	3,110
2024		12,442
2025		12,442
2026		12,442
2027		12,442
此后		417,895
未来最低租赁付款总额（未贴现）		470,773
未来未贴现现金流和贴现现金流之间的差额		(284,072)
运营租赁负债总额（贴现）	$	186,701

为了承认我们的地面租赁合同，如果协议中有规定，公司使用最低租赁付款。对于地面租赁协议，如果根据指数或费率的变化（即公平市场租金的变化或消费者物价指数的变化）有租金重置条款，但不包括规定的最低租赁付款额，则公司将在剩余的租赁期内使用当前租金。如果存在在剩余租赁期限内支付的部分或全部可变租赁付款的应急情况，并且这种情况得到解决，使这些付款现在符合租赁付款的定义，则公司将在重置之日重新衡量使用权资产和租赁负债。

运营租赁费用的组成部分如下 （千美元）:


	截至9月30日的三个月				截至9月30日的九个月
	2023		2022		2023		2022
租赁费用：
合同租赁费用	$	3,293	$	3,226	$	9,877	$	9,760
可变租赁费用 (a)		42		28		103		81
运营租赁支出总额 (b) (c)	$	3,335	$	3,254	$	9,980	$	9,841

(a)

可变租赁费用包括诸如消费者物价指数的变化以及基于社区收入百分比的付款等调整。

(b)

租赁费用在单项中列报 其他运营费用在合并运营报表上。

(c)

在截至2023年9月30日的九个月中， 经营租赁使用权资产 和 经营租赁负债 摊销于 $2.6百万和 $2.5分别为百万。在截至2022年9月30日的九个月中， 经营租赁使用权资产 和 经营租赁负债 摊销于 $2.5百万和 $2.4分别为百万。由于摊销的净影响，该公司的收入少于 $0.1百万和 $0.1在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，运营租赁支出总额分别为百万美元，以及 $0.1百万和 $0.3在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，运营租赁支出总额分别为百万美元。

出租人-公寓、住宅、零售和商业空间租赁

UDR 的社区、零售和商业空间以运营租赁方式出租给租户。截至2023年9月30日，我们的公寓房屋租赁的初始条款通常为 12 个月或更少。截至2023年9月30日，我们的零售和商业空间租赁的初始条款通常介于两者之间 5和 15 年了并表示大约 1% 至 2占我们总租赁收入的百分比。我们的公寓房屋租赁通常是可再生的在租赁期结束时，视租金的潜在变化而定，我们的零售和商业空间租赁通常有延续期权，但由于基于市场或固定价格的续订选项以及某些其他条件，租金会相应增加。（参见注释 14， 可报告的细分市场以进一步讨论我们的主要收入来源和收入分类。）

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合并财务报表附注 —（续）

2023年9月30日

截至2023年9月30日，我们的零售和商业租赁的未来最低租赁付款额如下 （千美元）：


	零售和商业租赁
2023	$	6,564
2024		26,561
2025		23,717
2026		21,032
2027		17,155
此后		70,079
未来最低租赁付款总额 (a)	$	165,108

(a)我们已将公寓房屋租赁排除在此表之外，因为我们的公寓房屋租赁的初始期限通常为12个月或更短。

我们与零售和商业租户签订的某些租约规定，承租人根据租户收入的百分比支付额外的可变租金。上表中显示的金额不包括这些可变百分比的租金。该公司记录的可变租金百分比为 $0.2百万和美元0.1截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月，分别为百万美元，以及美元1.0百万和美元0.5在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，分别为百万美元。

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2023年9月30日

7。有担保和无抵押债务，净额

以下是我们截至2023年9月30日和2022年12月31日的有担保和无抵押债务摘要（以千美元计):


	未偿校长				截至2023年9月30日
					加权		加权
					平均值		平均值	的数量
	9月30日		十二月三十一日		利息		好几年了	社区
	2023		2022		费率		成熟度	被拖累
有担保债务：
固定利率债务
应付抵押贷款票据 (a)	$	1,214,110	$	1,005,622	3.48	%	4.9	20
递延融资费用和其他非现金调整 (b)		(2,823)		19,712
固定利率担保债务总额，净额		1,211,287		1,025,334	3.48	%	4.9	20
浮动利率债务
免税有担保应付票据 (c)		27,000		27,000	4.42	%	8.5	1
递延融资成本		(47)		(53)
浮动利率担保债务总额，净额		26,953		26,947	4.42	%	8.5	1
有担保债务总额，净额		1,238,240		1,052,281	3.45	%	5.0	21
无抵押债务：
浮动利率债务
2026年1月到期的无抵押信贷额度下的未偿借款 (d) (m)		—		—	—	%	2.3
2023年10月到期的无抵押商业票据计划下的未偿借款 (e) (m)		380,000		300,000	5.59	%	0.1
2024年1月到期的无抵押营运资金信贷额度下的未偿借款 (f)		26,700		28,015	6.19	%	0.3
2027 年 1 月到期的定期贷款 (d) (m)		—		175,000	—	%	3.3
固定利率债务
2027 年 1 月到期的定期贷款 (d) (m)		350,000		175,000	3.36	%	3.3
8.50% 2024 年 9 月到期的债券		15,644		15,644	8.50	%	1.0
2.952026年9月到期的中期票据百分比 (g) (m)		300,000		300,000	2.89	%	2.9
3.502027 年 7 月到期的中期票据百分比（扣除折扣美元）264和 $317，分别为) (h) (m)		299,736		299,683	4.03	%	3.8
3.502028 年 1 月到期的中期票据百分比（扣除折扣 $509和 $598，分别是）（m）		299,491		299,402	3.50	%	4.3
4.402029年1月到期的中期票据百分比（扣除折扣后的美元）3和 $4，分别为) (i) (m)		299,997		299,996	4.27	%	5.3
3.202030年1月到期的中期票据百分比（扣除溢价后的净额）8,637和 $9,667，分别为) (j) (m)		608,637		609,667	3.32	%	6.3
3.002031年8月到期的中期票据百分比（扣除溢价后的净额）9,408和 $10,304，分别为) (k) (m)		609,408		610,304	3.01	%	7.9
2.102032年8月到期的中期票据百分比（扣除折扣美元）311和 $338，分别是）（m）		399,689		399,662	2.10	%	8.8
1.902033年3月到期的中期票据百分比（扣除折扣后的美元）1,140和 $1,230，分别是）（m）		348,860		348,770	1.90	%	9.5
2.102033年6月到期的中期票据百分比（扣除折扣美元）966和 $1,041，分别是）（m）		299,034		298,959	2.10	%	9.7
3.102034年11月到期的中期票据百分比（扣除折扣后的美元）978和 $1,045，分别为) (l) (m)		299,022		298,955	3.13	%	11.1
其他		2		5
递延融资成本		(21,638)		(24,040)
无抵押债务总额，净额		4,514,582		4,435,022	3.34	%	6.1
总负债，净额	$	5,752,822	$	5,487,303	3.37	%	5.9

为了对上表进行分类，将衍生金融工具指定为现金流对冲工具的浮动利率债务被视为固定利率债务，因为公司实际上已经为标的债务工具设定了固定利率债务。

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2023年9月30日

我们的担保债务工具通常以每月利息和本金或每月纯息还款为特征，到期时将大量还款。截至2023年9月30日，有担保债务被抵押 13根据账面总值计算的UDR拥有的房地产总额的百分比（大约 87根据账面总值计算，UDR拥有的房地产的百分比是未支配的）。

(a) 截至2023年9月30日，固定利率抵押贷款应付票据通常按月分期偿还本金和利息，到期日期为2024年7月至2031年2月的不同日期，利率为 2.62% 至 4.39%.

公司将不时收购受固定利率债务工具约束的房产。在这种情况下，公司按其估计的公允价值记录债务，并将公允价值和面值之间的任何差额摊销为标的债务工具期限内的利息支出。

2023 年 8 月，公司假设应付的有担保固定利率抵押贷款票据，未偿余额为 $209.4百万，公允价值为 $191.7与收购有关的百万美元六运营社区。那个六抵押贷款的未偿余额包括 $28.0百万到 $40.0百万美元和套利利率来自3.24%到4.12%（参见注释 3，拥有的房地产).

(b) 在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，该公司拥有美元0.8百万和美元1.1分别为百万美元，在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，该公司拥有美元3.0百万和美元3.3购置房产时假设的债务的公平市场调整摊销额分别为百万美元，包括其固定利率抵押贷款应付票据，该票据包含在 利息支出 在合并运营报表上。未摊销的公平市场调整为净溢价 $1.9百万和美元22.5截至2023年9月30日和2022年12月31日，分别为百万美元。净溢价的变化主要是由于上文脚注 (a) 中讨论的固定利率抵押贷款的假设。

(d) 该公司有一美元1.3十亿美元无抵押循环信贷额度（“循环信贷额度”）和一美元350.0百万无抵押定期贷款（“定期贷款”）。这些设施的信贷协议（“信贷协议”）允许将循环信贷额度下的总承付款额和定期贷款下的借款总额增加到最高总额为美元2.5十亿，但须遵守某些条件，包括获得一家或多家贷款人的承诺。循环信贷额度的预定到期日为2026年1月31日，二六个月扩展选项，但须遵守某些条件。定期贷款的预定到期日为2027年1月31日。

根据公司目前的信用评级，循环信贷额度的利率等于调整后的SOFR，利润率为 75.5基点和设施费为 15基点，定期贷款的利率等于调整后的SOFR加上利润率为 83.0基点。根据公司的信用评级，循环信贷额度下的利润率范围为 70到 140基点，设施费范围为 10到 30基点，定期贷款下的利润率范围为 75到 160基点。F此外，信贷协议还包括可持续性调整，根据这些调整，循环信贷额度和定期贷款的适用利润率减少了二公司获得某些绿色建筑认证的基点，这反映在上述利润率中。

2021 年 8 月和 2023 年 3 月，该公司签订了五利率互换合计 $350.0百万美元的名义价值，于2022年7月和2023年3月生效，用于对冲2025年7月之前全部或部分定期贷款债务的利率风险。 $350.0百万笔定期贷款债务的加权平均利率（包括利率互换的影响）为 3.36%从 2023 年 3 月到 2024 年 1 月， $262.5百万笔定期贷款债务的加权平均利率（包括利率互换的影响）为 2.68%从 2024 年 1 月到 2024 年 7 月，以及 $175.0百万笔定期贷款债务的加权平均利率（包括利率互换的影响）为 1.43%从 2024 年 7 月到 2025 年 7 月.

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2023年9月30日

信贷协议包含惯例陈述和担保以及财务和其他肯定和负面契约。信贷协议还包括惯例违约事件，在某些情况下，须遵守惯例补救期。在适用的补救期过后发生违约事件，除其他外，将使贷款人能够宣布未付本金、应计和未付利息以及根据信贷协议应付的所有其他款项立即到期应付。

以下是截至2023年9月30日和2022年12月31日循环信贷额度下的短期银行借款摘要 （千美元）：


	9月30日			十二月三十一日
	2023			2022
循环信贷额度总额	$	1,300,000		$	1,300,000
期末未偿还的借款 (1)		—			—
期末的加权平均每日借款额		2,747			3,776
期末期间的最大每日借款额		250,000			205,000
期末的加权平均利率		5.6	%		3.9	%
期末利率		—	%		—	%

(1)	排除 $2.3百万和 $2.6截至2023年9月30日和2022年12月31日，分别有数百万张信用证.

(e) 该公司有一个无抵押的商业票据计划。根据该计划的条款，公司可以发行无抵押商业票据，未偿还总额最高为美元700.0百万。这些票据在美国商业票据市场上按惯例条款出售，与公司所有其他无抵押债务的排名不相上下。这些票据由运营合作伙伴关系提供全额无条件的担保。

以下是截至2023年9月30日和2022年12月31日无抵押商业票据计划下的短期银行借款摘要 （千美元）：


	9月30日			十二月三十一日
	2023			2022
无抵押商业票据计划总额	$	700,000		$	700,000
期末未偿还的借款		380,000			300,000
期末的加权平均每日借款额		378,941			405,671
期末期间的最大每日借款额		505,000			700,000
期末的加权平均利率		5.3	%		2.3	%
期末利率		5.6	%		4.7	%

(f) 该公司有营运资金信贷额度，提供了 $75.0百万美元无抵押循环信贷额度（“营运资金信贷额度”），预定到期日为2024年1月12日。根据公司目前的信用评级，营运资金信贷额度的利率等于调整后的SOFR，利润率为 77.5基点。根据公司的信用评级，利润率范围为 70到 140基点。

以下是截至2023年9月30日和2022年12月31日营运资金信贷额度下的短期银行借款摘要 （千美元）：


	9月30日			十二月三十一日
	2023			2022
营运资金信贷额度总额	$	75,000		$	75,000
期末未偿还的借款		26,700			28,015
期末的加权平均每日借款额		16,920			15,080
期末期间的最大每日借款额		57,107			55,812
期末的加权平均利率		5.8	%		3.0	%
期末利率		6.2	%		5.2	%

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合并财务报表附注 —（续）

2023年9月30日

(g) 该公司此前曾签订远期起始利率互换，以对冲美元的利率风险100.0这笔债务中的数百万美元。包括这些利率互换的影响，总加权平均利率为 2.89%

(h) 该公司此前曾签订远期起始利率互换，以对冲美元的利率风险200.0这笔债务中的数百万美元。包括这些利率互换的影响，总加权平均利率为 4.03%.

(i) 该公司此前曾签订远期起始利率互换，以对冲美元的利率风险150.0初始金额中的百万美元300.0百万已发行。包括这些利率互换的影响，总加权平均利率为 4.27%.

(j) 该公司此前曾签订远期起始利率互换和资金封锁，以对冲该债务的利率风险。包括远期初始掉期和国库锁定的影响在内的全押加权平均利率为 3.32%.

(k) 该公司签订了资金锁定协议，以对冲美元的利率风险250.0百万美元600.0百万本金总额。包括国债锁定影响在内的全额加权平均利率为 3.01%.

(l) 该公司此前曾进行远期起始利率互换，以对冲该债务的利率风险。包括这些利率互换的影响，总加权平均利率为 3.13%.

(m) 运营合伙企业是这笔债务的担保人。

在2023年9月30日之后的未来十个日历年中，总债务的总到期日，包括有担保和无抵押债务的本金还款，如下所示 （千美元）：


	固定总数		总变量		总计		总计			总计
年	有担保债务		有担保债务		有担保债务		无抵押债务			债务
2023	$	359	$	—	$	359	$	380,000	(a)	$	380,359
2024		97,578		—		97,578		42,344			139,922
2025		178,568		—		178,568		—			178,568
2026		56,665		—		56,665		300,000			356,665
2027		6,931		—		6,931		650,000			656,931
2028		166,518		—		166,518		300,000			466,518
2029		315,802		—		315,802		300,000			615,802
2030		230,759		—		230,759		600,000			830,759
2031		160,930		—		160,930		600,000			760,930
2032		—		27,000		27,000		400,000			427,000
此后		—		—		—		950,000			950,000
小计		1,214,110		27,000		1,241,110		4,522,344			5,763,454
非现金 (b)		(2,823)		(47)		(2,870)		(7,762)			(10,632)
总计	$	1,211,287	$	26,953	$	1,238,240	$	4,514,582		$	5,752,822

(a)	2023年剩余时间内到期的所有无抵押债务都与公司的商业票据计划有关。

(b)	包括公允市场价值调整、溢价/折扣和递延融资成本的未摊销余额.公司摊销 $1.0百万和 $1.0在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，分别为百万美元，以及 $2.9百万和 $2.9在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，递延融资成本分别为100万英镑利息支出。

截至2023年9月30日，我们遵守了债务工具的契约。

UDR, INC.

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2023年9月30日

8。每股收益/（亏损）

下表列出了所述期间每股基本和摊薄收益/（亏损）的计算方法 （美元和千股，每股数据除外）：


	三个月已结束				九个月已结束
	9月30日				9月30日
	2023		2022		2023		2022
每股收益/（亏损）分子：
净收入/（亏损）	$	35,419	$	25,145	$	438,527	$	45,112
归属于运营合伙企业和DownReit合伙企业中可赎回的非控股权益的净（收益）/亏损		(2,554)		(1,533)		(27,137)		(2,684)
归属于非控股权益的净（收益）/亏损		(7)		(7)		(23)		(34)
归属于UDR, Inc.的净收益/（亏损）		32,858		23,605		411,367		42,394
向优先股股东分配——E系列（可转换）		(1,221)		(1,106)		(3,626)		(3,307)
归属于普通股股东的收益/（亏损）——基本和摊薄		31,637		22,499		407,741		39,087


每股收益/（亏损）的分母：
已发行普通股的加权平均值		329,130		324,983		329,207		320,654
非既得限制性股票奖励		(370)		(282)		(372)		(276)
每股基本收益/（亏损）的分母		328,760		324,701		328,835		320,378
通过假设转换未归属的LTIP单位、绩效单位、未归属限制性股票和远期销售协议结算后可发行的股票而发行的增量股票		441		985		448		1,251
摊薄后每股收益/（亏损）的分母		329,201		325,686		329,283		321,629

每股加权平均普通股的收益/（亏损）：
基本	$	0.10	$	0.07	$	1.24	$	0.12
稀释	$	0.10	$	0.07	$	1.24	$	0.12

每股普通股的基本收益/（亏损）是根据已发行普通股的加权平均数计算得出的。每股普通股摊薄收益/（亏损）是根据假设的OP单位和DownReit单位、可转换优先股、股票期权、未归属长期激励计划单位（“LTIP单位”）、绩效单位、未归属限制性股票和连续股票计划远期销售协议的已发行普通股的加权平均数计算得出的。在此期间，只有那些对我们的基本每股收益/（亏损）有摊薄影响的工具才包含在摊薄后的每股收益/（亏损）中。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中，OP单位、DownReit单位和公司E系列优先股转换的影响并未被稀释，因此未包括在上述计算中。

2021年7月，公司签订了自动柜员机销售协议，根据该协议，公司可以提供和出售最多 20.0不时向或通过其销售代理商向或通过其销售代理商发行百万股普通股，并可能与其远期购买者签订单独的远期销售协议。签订自动柜员机销售协议后，公司同时终止了其先前的市场股票发行计划的销售协议，该计划于2017年7月签订。在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，公司没有通过其自动柜员机计划出售任何普通股。截至 2023 年 9 月 30 日，我们有 14.0根据自动柜员机计划，将来可以发行百万股普通股。

就公司自动柜员机计划下的任何远期销售协议而言，相关的远期购买者将向第三方借款，并通过相关销售代理以远期卖方的身份出售一定数量的公司普通股，该普通股的数量等于该协议所依据的股票数量。公司最初没有从远期卖方出售任何借入股票中获得任何收益。

在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，公司没有在其持续股权计划下签订任何远期收购协议。

UDR, INC.

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2023年9月30日

在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，公司回购了0.6百万股普通股，平均价格为 $40.13每股对价总额约为 $25.0百万美元用于其股票回购计划。

下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中按权益工具分列的额外已发行普通股，如果转换为普通股（以千计）:


	三个月已结束		九个月已结束
	9月30日		9月30日
	2023	2022	2023	2022
Op/downreit 单位	22,511	21,474	21,699	21,514
可转换优先股	2,908	2,918	2,908	2,918
未归属的LTIP单位和未归属限制性股票	441	985	448	1,251

9。非控股权益

运营合伙企业和DownReit合伙企业中的可赎回非控股权益

有限合伙人持有的运营合伙企业和DownReit合伙企业中的权益分别由OP单位和DownReit单位代表。收益根据归属于普通股股东的净收益以及同期普通股总额加上已发行OP单位/Downreit单位的加权平均数分配给OP单位/Downreit单位的持有人。根据运营合伙企业和DownReit Partnership的合伙协议条款，将资本出资、分配和损益分配给非控股权益。

运营合伙企业和DownReit合伙企业的有限合伙人有权要求该合伙企业以等于并以现金金额（定义见运营合伙企业或DownReit合伙企业的合伙协议，视情况而定）的赎回价格赎回有限合伙人持有的全部或部分OP单位/DownReit单位，前提是此类OP单位/DownReit单位的未偿还期限至少为一年，但某些例外情况除外。作为运营合伙企业和DownReit Partnershit Partnership的普通合伙人，UDR可以自行决定通过向有限合伙人支付现金金额或房地产投资信托基金份额（通常为每个运营单位/唐房地产投资信托基金单位一股公司普通股）来购买OP单位/DownReit单位，视情况而定。因此，公司记录永久股权以外的OP单位/Downreit单位，并使用公司在每个资产负债表日的股价按其赎回价值报告OP单位/Downreit单位。

下表列出了下一时期运营合伙企业和DownReit Partnership中的可赎回非控股权益（以千美元计):


截至2022年12月31日，运营合伙企业和DownReit合伙企业中的可赎回非控股权益	$	839,850
对运营合伙企业和DownReit合伙企业中可赎回的非控股权益进行按市值计价调整		(65,799)
房地产发行的OP单位，净额		141,359
将OP单位/Downreit单位转换为普通股或现金		(26,537)
归属于运营合伙企业和DownReit合伙企业中可赎回的非控股权益的净收入/（亏损）		27,137
向运营合伙企业和DownReit合伙企业中可赎回的非控股权益进行分配		(29,203)
可兑换的长期和短期激励计划单位		20,474
其他综合收入/（亏损）的分配		(12)
截至2023年9月30日，运营合伙企业和DownReit合伙企业中的可赎回非控股权益	$	907,269

UDR, INC.

合并财务报表附注 —（续）

2023年9月30日

非控股权益

非控股权益代表某些合并子公司中无关合伙人的权益，在合并资产负债表上作为权益的一部分列报，因为这些权益不可兑换。 归属于非控股权益的净（收益）/亏损小于 $ (0.1) 百万美元且小于 $ (0.1) 在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，分别为百万美元，低于美元 (0.1) 百万美元且小于 $ (0.1）在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，分别为百万美元。

10。衍生品和金融工具的公允价值

公允价值基于出售资产将获得的价格或在计量日市场参与者之间的有序交易中转移负债而支付的退出价格。三级估值层次结构优先考虑用于衡量公允价值的可观察和不可观察的投入。公允价值层次结构由三个主要层次组成，如下所述：

●

第 1 级 — 活跃市场上实体能够获得的相同资产或负债的报价。

●

第 2 级 — 除第 1 级所含价格以外的其他可观察投入，例如活跃市场中类似资产和负债的报价；非活跃市场中相同或相似资产和负债的报价；或可观察到或可观察到的市场数据可以证实的其他投入。

●

第 3 级 — 几乎或根本没有市场活动支撑且对资产和负债的公允价值具有重要意义的不可观察的投入。这包括某些定价模型、折扣现金流方法和使用大量不可观察投入的类似技术。

UDR, INC.

合并财务报表附注 —（续）

2023年9月30日

截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司经常记录或披露的金融工具的估计公允价值汇总如下 （千美元）:


					2023 年 9 月 30 日的公允价值，使用
	总计				引用
	携带				中的价格
	金额				活跃
	的声明				市场		意义重大
	金融		公允价值		用于相同		其他		意义重大
	位置在		估计为		资产或		可观察		无法观察
	9月30日		9月30日		负债		输入		输入
	2023 (a)		2023		（第 1 级）		（第 2 级）		（第 3 级）
描述：
应收票据，净额 (b)	$	209,297	$	211,278	$	—	$	—	$	211,278
股票证券 (c)		17,780		17,780		17,780		—		—
衍生品-利率合约 (d)		14,150		14,150		—		14,150		—
总资产	$	241,227	$	243,208	$	17,780	$	14,150	$	211,278

有担保债务工具——固定利率：(e)
应付抵押贷款票据	$	1,215,988	$	1,078,613	$	—	$	—	$	1,078,613
有担保债务工具——浮动利率：(e)
免税有担保应付票据		27,000		27,000		—		—		27,000
无抵押债务工具：(e)
营运资金信贷额度		26,700		26,700		—		—		26,700
商业票据计划		380,000		380,000		—		—		380,000
不安全的票据		4,129,520		3,418,985		—		—		3,418,985
负债总额	$	5,779,208	$	4,931,298	$	—	$	—	$	4,931,298

运营合伙企业和DownReit合伙企业中的可赎回非控股权益 (f)	$	907,269	$	907,269	$	—	$	907,269	$	—

UDR, INC.

合并财务报表附注 —（续）

2023年9月30日


					2022 年 12 月 31 日的公允价值，使用
	总计				引用
	携带				中的价格
	金额				活跃
	的声明				市场		意义重大
	金融		公允价值		用于相同		其他		意义重大
	位置在		估计为		资产或		可观察		无法观察
	十二月三十一日		十二月三十一日		负债		输入		输入
	2022 (a)		2022		（第 1 级）		（第 2 级）		（第 3 级）
描述：
应收票据，净额 (b)	$	54,707	$	55,514	$	—	$	—	$	55,514
股票证券 (c)		9,707		9,707		9,707		—		—
衍生品-利率合约 (d)		15,270		15,270		—		15,270		—
总资产	$	79,684	$	80,491	$	9,707	$	15,270	$	55,514

有担保债务工具——固定利率：(e)
应付抵押贷款票据	$	1,028,169	$	909,041	$	—	$	—	$	909,041
有担保债务工具——浮动利率：(e)
免税有担保应付票据		27,000		27,000		—		—		27,000
无抵押债务工具：(e)
营运资金信贷额度		28,015		28,015		—		—		28,015
商业票据计划		300,000		300,000		—		—		300,000
不安全的票据		4,131,047		3,448,632		—		—		3,448,632
负债总额	$	5,514,231	$	4,712,688	$	—	$	—	$	4,712,688

运营合伙企业和DownReit合伙企业中的可赎回非控股权益 (f)	$	839,850	$	839,850	$	—	$	839,850	$	—

(a)	某些余额包括公允市场价值调整，不包括递延融资成本。

(b)	参见注释 2，重要会计政策.

(c)	该公司直接投资一家上市的房地产科技公司SmartRent。该投资按2023年9月30日和2022年12月31日的市场价格估值。公司目前将该投资归类为公允价值层次结构中的第一级。在截至2023年9月30日的九个月中，由于未合并的房地产技术投资进行了股票分配，该公司增加了对SmartRent的直接投资。

(d)	参见注释 11，衍生品和套期保值活动.

(e)	参见注释 7，有担保和无抵押债务，净额.

(f)	参见注释 9，非控股权益。

有不在截至2023年9月30日的九个月中，转入或转出公允价值等级制度的任何级别。

按公允价值记账的金融工具

利率互换的公允价值是使用市场标准方法确定的，即净额计算已贴现的未来固定现金收入（或付款）和折扣后的预期可变现金支付（或收款）。可变现金支付（或收据）基于从可观测到的市场利率曲线得出的对未来利率（远期曲线）的预期。利率互换和上限的公允价值是使用市场标准方法确定的，该方法对浮动利率升至上限行使率以上时产生的未来预期现金收入进行贴现。计算上限预计收入时使用的可变利率是基于可观察到的市场利率曲线和波动性得出的对未来利率的预期。

UDR, INC.

合并财务报表附注 —（续）

2023年9月30日

公司纳入信用估值调整，以在公允价值衡量标准中适当反映其自身的不良业绩风险和相应交易对手的不履约风险。在根据不履约风险的影响调整衍生品合约的公允价值时，公司考虑了净额结算和任何适用的信用增强（例如抵押品过账、门槛、共同看跌期权和担保）的影响。

尽管公司已确定用于估值其衍生品的大多数投入属于公允价值层次结构的第二级，但与其衍生品相关的信用估值调整使用了3级输入，例如当前信用利差的估计，来评估其本身及其交易对手违约的可能性。但是，截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司已经评估了信用估值调整对其衍生品头寸整体估值的影响的重要性，并确定信用估值调整对其衍生品的整体估值并不显著。因此，公司已确定其全部衍生品估值被归类为公允价值层次结构的第二级。结合财务会计准则委员会的公允价值衡量指南，公司做出了会计政策选择，以按交易对手投资组合按净额计量受主净额结算协议约束的衍生金融工具的信用风险。

运营合伙企业和DownReit Partnership中的可赎回非控股权益具有赎回功能，并按其赎回价值标记。赎回价值基于赎回日公司普通股的公允价值，因此，根据资产负债表日公司普通股的公允价值计算。由于估值基于活跃市场中类似工具的报价等可观察到的输入，因此运营合伙企业和DownReit Partnership中的可赎回非控股权益被归类为二级。

未按公允价值计价的金融工具

截至2023年9月30日和2022年12月31日，由于这些工具的短期性质，现金及现金等价物、限制性现金、应收账款、预付款、应付房地产税、应计应付利息、保证金和预付租金、应付分配款和应付账款的公允价值接近其账面价值。其他金融工具（包括应收票据和债务工具）的估计公允价值被归类为公允价值层次结构的第三级，这是因为在各自的估值中使用了大量不可观察的投入。

11。衍生品和套期保值活动

使用衍生品的风险管理目标

公司面临因其业务运营和经济状况而产生的某些风险。公司主要通过管理其核心业务活动来管理其面临的各种业务和运营风险。公司主要通过管理债务融资的金额、来源和期限以及使用衍生金融工具来管理经济风险，包括利率、流动性和信用风险。具体而言，公司可以订立衍生金融工具来管理业务活动产生的风险敞口，这些活动导致接收或支付未来已知和不确定的现金金额，这些现金金额的价值由利率决定。公司的衍生金融工具用于管理公司已知或预期的现金收入以及主要与公司投资和借款相关的已知或预期现金支付的金额、时间和期限的差异。

对冲利率风险的现金流对冲

该公司使用利率衍生品的目标是增加利息支出的稳定性并管理其对利率变动的风险。为了实现这一目标，公司主要使用利率互换和上限作为其利率风险管理策略的一部分。被指定为现金流套期保值的利率互换包括从交易对手那里收到浮动利率金额，以换取公司在协议有效期内支付固定利率款项，而不交换基础名义金额。被指定为现金流套期保值的利率上限包括如果利率超过合约的行使利率以换取预付溢价，则从交易对手那里获得浮动利率金额。

UDR, INC.

合并财务报表附注 —（续）

2023年9月30日

指定且符合现金流套期保值条件的衍生品公允价值的变化记录在 累计其他综合收益/（亏损），净额在合并资产负债表上，随后在套期保值预测交易影响收益的时期内重新归类为收益。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中，此类衍生品被用来对冲与现有浮动利率债务相关的可变现金流。

报告的金额 累计其他综合收益/（亏损），净额在与衍生品相关的合并资产负债表上，随着公司浮动利率债务的利息支付，这些衍生品将被重新归类为利息支出。该公司估计，截至2024年9月30日，将再增加一美元7.6百万将重新归类为减少额 利息支出.

截至2023年9月30日，该公司拥有以下未偿利率衍生品，这些衍生品被指定为利率风险的现金流对冲（以千美元计):


	的数量
产品	乐器	名义上的
利率互换和上限	6	$	369,880

未被指定为套期保值的衍生品不是投机性的，用于管理公司的利率变动风险敞口和其他已知风险，但不符合公认会计原则的严格对冲会计要求。未在套期保值关系中指定的衍生品公允价值的变化直接记录在收益中。截至2023年9月30日，不未被指定为套期保值的衍生品由该公司持有。

合并资产负债表上衍生工具公允价值的表格披露

下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日公司衍生金融工具的公允价值及其在合并资产负债表上的分类（以千美元计):


	资产衍生品				负债衍生品
	（包含在其他资产)				（包含在其他负债)
	公允价值为：				公允价值为：
	9月30日		十二月三十一日		9月30日		十二月三十一日
	2023		2022		2023		2022
被指定为对冲工具的衍生品：
利率产品	$	14,150	$	15,270	$	—	$	—

以表格形式披露衍生工具对合并运营报表的影响

下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中，公司的衍生金融工具对合并运营报表的影响（以千美元计):


									已确认的收益/（亏损）
					收益/（亏损）已重新分类				利息支出
	未实现的持仓收益/（亏损）				从累积的 OCI 转换为				（不包括的金额
	在 OCI 中得到认可				利息支出				有效性测试）
现金流对冲关系中的衍生品	2023		2022		2023		2022		2023		2022
截至9月30日的三个月
利率产品	$	1,314	$	5,048	$	2,110	$	313	$	—	$	—

截至9月30日的九个月
利率产品	$	5,336	$	13,988	$	5,332	$	28	$	—	$	—

UDR, INC.

合并财务报表附注 —（续）

2023年9月30日


	三个月已结束				九个月已结束
	9月30日				9月30日
	2023		2022		2023		2022
总金额利息支出在《合并运营报表》上列报	$	44,664	$	39,905	$	133,519	$	112,653

与信用风险相关的或有特征

公司与衍生品交易对手签订了协议，其中包含一项条款，如果由于公司违约债务，贷款人加速偿还标的债务，则可以宣布公司违约其衍生品债务。

公司与一些衍生交易对手签订了某些协议，其中包含一项条款，规定如果公司或交易对手违约，可以行使抵销权。另一方当事人应付给一方的任何款额可以通过抵消另一方当事人的任何应付金额来扣除。导致任何一方违约的事件可能包括但不限于未能根据衍生协议支付或交付付款、未能遵守或履行衍生协议、破产、不假设衍生协议的合并，或者在合并中，幸存实体的信誉严重弱于衍生协议的原始当事方。

抵消衍生品的表格披露

公司已选择不抵消合并财务报表上的衍生品头寸。下表显示了公司选择抵消其截至2023年9月30日和2022年12月31日的衍生品头寸对其财务状况的影响 （千美元）：


			格罗斯		的净金额		总金额未抵消
			金额		资产		在《合并版》中
	格罗斯		中的抵消		呈现于		资产负债表
	的金额		合并		合并				现金
	已认可		平衡		资产负债表		金融		抵押品
衍生资产的抵消	资产		床单		(a)		乐器		已收到		净金额
2023年9月30日	$	14,150	$	—	$	14,150	$	—	$	—	$	14,150

2022年12月31日	$	15,270	$	—	$	15,270	$	—	$	—	$	15,270

(a)	在本脚注中的 “合并资产负债表上衍生工具公允价值的表格披露” 中，金额与衍生资产的总公允价值相符。

格罗斯

的净金额

总金额未抵消

金额

负债

在《合并版》中

格罗斯

中的抵消

呈现于

资产负债表

的金额

合并

现金

已认可

平衡

资产负债表

金融

抵押品

衍生负债的抵消

负债

床单

(a)

乐器

已发布

净金额

2023年9月30日

—

2022年12月31日

—

(a)	金额与本脚注中的 “合并资产负债表上衍生工具公允价值的表格披露” 中衍生负债的总公允价值相符。

12。股票补偿

公司确认股票薪酬支出，包括向非雇员董事发放的扣除资本后的奖励，金额为美元7.1百万和美元6.7在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，分别为百万美元，以及22.8百万和美元20.5在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，分别为百万美元，其中包含在 一般和行政在合并运营报表上。

UDR, INC.

合并财务报表附注 —（续）

2023年9月30日

13。承付款和意外开支

承诺

以下内容总结了公司截至2023年9月30日的承诺（以千美元计):


	数字	UDR		UDR 的剩余部分
	属性	投资 (a)		承诺
房地产承诺
全资拥有-正在开发中	2	$	139,143	$	48,357
全资拥有 — 重建 (b)	8		35,253		69,747
其他未合并投资：
房地产技术投资 (c)	-		50,931		45,069
总计		$	225,327	$	163,173

(a)	代表 UDR 截至2023年9月30日的投资。

(b)	项目包括单元翻新和/或相关公共区域设施的翻新。

(c)	截至2023年9月30日，投资记录在两者中对未合并合资企业的投资和预付款，净额要么其他资产在合并资产负债表上.

突发事件

诉讼和法律事务

公司受到在正常业务过程中产生的各种法律诉讼和索赔。公司目前无法确定与此类法律诉讼和索赔有关的最终责任。公司认为，在未通过保险或其他方式规定的范围内，此类责任不会对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。

14。可报告的细分市场

GAAP指导方针要求细分市场披露提供首席运营决策者在决定如何分配资源和评估此类细分市场业绩时使用的衡量标准。UDR的首席运营决策者由其执行管理团队的几名成员组成，他们使用几种普遍接受的行业财务指标来评估我们应报告的运营领域的业务表现。

UDR拥有并经营多户公寓社区，这些社区通过向不同的租户群体出租公寓来产生租金和其他与房地产相关的收入。UDR公寓社区的主要财务指标是租金收入和净营业收入（“NOI”）。租金收入代表市场总租金减去特许权、空置损失和坏账的调整。净资产净值被定义为租金收入减去直接的房产租赁支出。租金费用包括房地产税、保险、人事、公用事业、维修和保养、行政和市场营销。不包括在 NOI 之内的是物业管理费用，其计算公式为 3.25财产收入的百分比和土地租金。物业管理费用包括与合并的物业运营直接相关的成本，包括公司管理、区域监督、会计和其他成本。UDR的首席运营决策者利用NOI作为衡量细分市场损益的关键指标。

UDR 二可报告的细分市场是 同店社区和 非成熟社区/其他:

●

同店社区代表那些在 2022 年 7 月 1 日（用于季度至今比较）和 2022 年 1 月 1 日（用于年初至今比较）之前获得、发展和稳定的社区，并于 2023 年 9 月 30 日持有。比较上一年的运营业绩是有意义的，因为这些社区是所有的，并且从年初起就已经稳定了占用率和运营费用

UDR, INC.

合并财务报表附注 —（续）

2023年9月30日

在此之前，没有计划进行实质性重建活动，也没有将该社区归类为在本年度内待处置。社区一旦达到占用率，则被视为已稳定 90%至少占用时间三连续几个月。

●

非成熟社区/其他代表那些不符合纳入标准的社区 同店社区，包括但不限于最近收购、开发和重新开发的社区，以及混合用途物业的非公寓部分。

管理层根据以下标准评估我们每个公寓社区的绩效 同店社区和 非成熟社区/其他基础，以及个人和地理位置。这与公认会计原则下的汇总标准一致，因为我们的每个公寓社区通常具有相似的经济特征、设施、服务和租户。因此，公司应报告的细分市场按地理位置进行了汇总，其方式与向首席运营决策者提供的方式相同。

所有收入均来自外部客户，在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中，没有一个租户或相关的租户群体贡献了UDR总收入的10％或更多。

以下是对公司产生收入的主要来源的描述：

租赁收入

根据ASC 842的规定，当居民或租户应付与租赁相关的租赁收入时，按应计制确认，租赁。租金通常按月支付，在不可取消的租赁期限内按直线方式确认，因为租赁开始时很可能会收取租赁款项，包括如果承租人有合理的把握行使租约期权，则可以选择延长租约所涵盖的任何时期。此外，在向租户提供租赁激励的情况下，该激励措施被确认为租赁期内按直线计算的租赁收入减少。

租赁收入还包括零售和住宅租赁的所有直通收入以及零售租赁产生的公共区域维护补偿。这些服务代表合同中的非租赁部分，因为公司向承租人转让了标的资产使用权以外的服务。该公司已选出实用的权宜之计根据租赁标准, 不得将租赁和非租赁部分与其居民和零售租赁合同分开, 因为非租赁部分和相关租赁部分的收入确认时间和模式相同, 合并后的单一租赁部分将被归类为运营租赁。

其他收入

其他收入来自公司向其零售和住宅租户以及其他不相关的第三方提供的服务。收入是根据与客户签订的合同中规定的对价来衡量的。公司认可收入当它通过向客户提供合同中规定的服务来履行履约义务时。这些费用通常被视为所得。

合资企业管理费和其他费用

这个 合资企业管理费和其他费用收入包括根据合同协议条款向我们的权益法合资企业收取的管理费和其他费用。合资企业费用收入按月确认，具体视管理服务的提供和费用的收入而定，或根据公司赚取费用的交易。 合资企业管理费和其他费用 不可分配给一个或多个特定的可报告细分市场。

UDR, INC.

合并财务报表附注 —（续）

2023年9月30日

下表详细列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中UDR应申报细分市场的租金收入和净收入，并将NOI与 归属于UDR, Inc.的净收益/（亏损）在合并运营报表上 （千美元）:


	三个月已结束				九个月已结束
	9 月 30 日，(a)				9 月 30 日，(b)
	2023		2022		2023		2022
可申报的公寓住宅细分市场的租赁收入
同店社区
西部地区	$	119,203	$	114,322	$	351,822	$	334,229
大西洋中部地区		78,462		74,999		231,564		219,043
东北地区		79,958		74,857		225,868		208,950
东南地区		57,035		53,811		169,613		154,306
西南地区		37,872		36,801		113,139		106,220
非成熟社区/其他		22,364		22,057		80,536		55,613
分部和合并租赁总收入	$	394,894	$	376,847	$	1,172,542	$	1,078,361

应申报的公寓住宅细分市场其他收入
同店社区
西部地区	$	3,106	$	3,220	$	8,837	$	9,059
大西洋中部地区		3,436		3,149		8,884		8,534
东北地区		2,095		2,295		5,282		5,232
东南地区		2,571		2,245		7,030		6,576
西南地区		1,813		1,647		4,795		4,337
非成熟社区/其他		444		620		2,394		1,853
分部总收入和合并其他收入	$	13,465	$	13,176	$	37,222	$	35,591

应申报的公寓住宅细分市场租金收入总额
同店社区
西部地区	$	122,309	$	117,542	$	360,659	$	343,288
大西洋中部地区		81,898		78,148		240,448		227,577
东北地区		82,053		77,152		231,150		214,182
东南地区		59,606		56,056		176,643		160,882
西南地区		39,685		38,448		117,934		110,557
非成熟社区/其他		22,808		22,677		82,930		57,466
分部总收入和合并租金收入	$	408,359	$	390,023	$	1,209,764	$	1,113,952

可报告的公寓住宅细分市场 NOI
同店社区
西部地区	$	90,574	$	87,095	$	269,108	$	256,265
大西洋中部地区		55,921		53,317		165,552		156,286
东北地区		53,392		49,990		152,212		139,301
东南地区		40,667		37,854		121,018		108,904
西南地区		25,587		23,611		75,449		69,356
非成熟社区/其他		12,515		13,151		47,541		33,394
分部总额和合并净收入		278,656		265,018		830,880		763,506
对账项目：
合资企业管理费和其他费用		1,772		1,274		4,464		3,778
物业管理		(13,271)		(12,675)		(39,317)		(36,203)
其他运营费用		(4,611)		(3,746)		(11,902)		(13,485)
房地产折旧和摊销		(167,551)		(166,781)		(505,776)		(497,987)
一般和行政		(15,159)		(15,840)		(49,091)		(47,333)
与伤亡有关的（费用）/追回额，净额		1,928		(901)		(3,362)		(1,210)
其他折旧和摊销		(3,692)		(3,430)		(11,022)		(9,521)
出售自有房地产的收益/（亏损）		—		—		325,885		—
来自未合并实体的收入/（亏损）		5,508		10,003		24,912		4,186
利息支出		(44,664)		(39,905)		(133,519)		(112,653)
利息收入和其他收入/（支出），净额		(3,069)		(7,495)		8,388		(6,934)
税收（拨备）/福利，净额		(428)		(377)		(2,013)		(1,032)
归属于运营合伙企业和DownReit合伙企业中可赎回的非控股权益的净（收益）/亏损		(2,554)		(1,533)		(27,137)		(2,684)
归属于非控股权益的净（收益）/亏损		(7)		(7)		(23)		(34)
归属于UDR, Inc.的净收益/（亏损）	$	32,858	$	23,605	$	411,367	$	42,394

(a)	同店社区人口包括 52,291公寓住宅。

UDR, INC.

合并财务报表附注 —（续）

2023年9月30日

(b)	同店社区人口包括 51,858公寓住宅。

下表详细列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日的UDR应申报板块的资产 （千美元）:


	9月30日		十二月三十一日
	2023		2022
应申报的公寓住宅细分市场资产：
同店社区 (a)：
西部地区	$	4,415,840	$	4,363,452
大西洋中部地区		3,295,218		3,245,297
东北地区		3,876,325		3,834,761
东南地区		1,572,392		1,521,489
西南地区		1,319,617		1,287,332
非成熟社区/其他		1,439,232		1,317,741
分部资产总额		15,918,624		15,570,072
累计折旧		(6,117,312)		(5,762,501)
分部资产总额——账面净值		9,801,312		9,807,571
对账项目：
现金和现金等价物		1,624		1,193
限制性现金		30,831		29,001
应收票据，净额		209,297		54,707
对未合并合资企业的投资和预付款，净额		963,927		754,446
经营租赁使用权资产		191,499		194,081
其他资产		221,572		197,471
合并资产总额	$	11,420,062	$	11,038,470

(a)	同店社区人口包括 52,291公寓住宅。

上述地域细分市场中包含的市场如下：

西部地区-奥兰治县、旧金山、西雅图、洛杉矶、蒙特雷半岛、南加州其他地区和波特兰

ii。

中大西洋地区-大都会特区、巴尔的摩和里士满

iii。

东北地区-波士顿、纽约和费城

iv。

东南地区-坦帕、奥兰多、纳什维尔和其他佛罗里达州

西南地区-达拉斯、奥斯汀和丹佛

[故意将此页面留空。]

第 2 项。

管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

以下讨论应与本文其他地方出现的合并财务报表一起阅读，主要基于UDR, Inc.截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的合并财务报表。除非上下文另有规定，否则本10-Q表季度报告（以下简称 “报告”）中提及 “UDR”、“公司”、“我们”、“我们的” 和 “我们” 的所有内容均指UDR, Inc.及其合并子公司，包括United Dominion Realty, L.P.（“运营合伙企业” 或 “OP”）和UDR Lighthouse DownReit L.P.（“DownreReit” IT 合作伙伴关系”）。

前瞻性陈述

本报告包含1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第21E条所指的前瞻性陈述。此类前瞻性陈述包括但不限于有关房地产收购和处置、开发活动和资本支出、资金筹集活动、租金增长、入住率和租金支出增长的陈述。诸如 “期望”、“预期”、“打算”、“计划”、“可能”、“将”、“相信”、“寻求”、“估计” 之类的词语以及此类词语和类似表达方式的变体旨在识别此类前瞻性陈述。

除其他外，以下因素可能导致我们未来的业绩与前瞻性陈述中表达的业绩存在重大差异：

●

总体市场和经济状况;

●

通货膨胀/通货紧缩的影响；

●

公寓市场和经济条件的不利变化可能会对入住率和租金产生不利影响；

●

收购、开发或重建未能取得预期的结果；

●

出售公寓社区可能遇到困难；

●

可能限制我们租赁公寓房或增加或维持租金的能力的竞争因素；

●

现金流不足，可能会影响我们的债务融资并造成再融资风险；

●

未能产生足够的收入，这可能会损害我们的还本付息和对股东的分配；

●

可能影响我们盈利能力的开发和施工风险；

●

自然灾害（包括飓风和其他与天气有关的事件）可能造成的潜在损失，这可能会给我们造成巨大损失；

●

影响我们的财产或运营的气候变化风险；

●

我们可能没有保险或充足准备金的特殊损失所带来的风险；

●

我们的信息技术系统以及第三方供应商和其他第三方的信息技术系统因网络安全漏洞而产生的风险；

●

资本的可用性和资本市场的稳定;

●

就业增长、房屋负担能力和多户住宅需求/供应比率的变化；

●

自动化或技术未能帮助增加净营业收入；

●

因保险免赔额、自保额度、未投保的索赔或伤亡而造成的未投保损失，或超出适用保险范围的损失；

●

延迟按计划或按预期的租金和入住水平完成开发和租赁；

●

我们未能在新市场取得成功；

●

在我们感兴趣的项目中拥有权益或以其他方式参与的第三方，包括夹层借款人、合资伙伴或其他投资者，表现不如预期的风险；

●

利率的变化可能会增加利息成本并影响我们证券的市场价格；

●

环境污染的潜在责任，这可能会给我们带来巨额成本；

●

如果我们在任何应纳税年度未能获得该守则规定的房地产投资信托基金资格，则征收联邦税；

●

我们对财务报告的内部控制可能被视为无效，这可能导致投资者对我们的财务报告失去信心，进而对我们的股价产生不利影响；以及

●

房地产法、税法、租金控制或稳定法或其他影响我们业务的法律的变化。

对这些因素以及影响我们业务和前景的其他因素的讨论载于第二部分第1A项。风险因素。我们鼓励投资者审查这些风险因素。

尽管我们认为此处包含的前瞻性陈述所依据的假设是合理的，但任何假设都可能不准确，因此本报告中包含的此类陈述可能不准确。鉴于此处包含的前瞻性陈述中固有的重大不确定性，我们或任何其他人不应将包含此类信息视为表示此类陈述中描述的结果或条件或我们的目标和计划将得以实现。

前瞻性陈述以及此类风险、不确定性和其他因素仅代表截至本报告发布之日，除非法律另有要求，否则我们明确表示没有义务或承诺更新或修改此处包含的任何前瞻性陈述，以反映我们对此预期的任何变化，或任何此类陈述所依据的事件、条件或情况的任何其他变化。

业务概述

我们是一家自我管理的房地产投资信托基金（REIT），在美国目标市场拥有、经营、收购、翻新、开发、再开发、处置和管理多户公寓社区。我们成立于 1972 年，是一家弗吉尼亚州公司。2003 年 6 月，我们将公司注册地从弗吉尼亚州更改为马里兰州。我们的子公司包括运营合伙企业和DownReit合伙企业。

截至2023年9月30日，我们的合并房地产投资组合包括13个州的168个社区以及哥伦比亚特区，共计55,597套公寓房。此外，我们通过未合并的合资企业或合伙企业拥有9,956套已建成或即将完工的公寓的所有权，其中包括由我们持有优先股权投资的实体拥有的5,791套公寓房。那个 同店社区 在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，公寓住宅人口分别为52,291人和51,858人。

下表汇总了截至2023年9月30日的三个月和九个月中按主要地域市场划分的市场信息：


		2023年9月30日					截至 2023 年 9 月 30 日的三个月				截至 2023 年 9 月 30 日的九个月
			百分比		总计				每月				每月
	的数量	的数量	占总数的		携带		平均值		人均收入		平均值		人均收入
	公寓	公寓	携带		值（英寸）		物理		被占领		物理		被占领
同店社区	社区	家园	价值		成千上万）		占用率		主页 (a)		占用率		主页 (a)
西部地区
加利福尼亚州奥兰治县	8	4,305	8.6	%	$	1,365,350	96.8	%	$	3,065	96.3	%	$	3,005
加利福尼亚州旧金山	11	2,780	5.8	%		924,484	96.3	%		3,557	96.5	%		3,493
华盛顿州西雅图	14	2,702	6.9	%		1,101,891	97.3	%		2,824	97.1	%		2,815
加利福尼亚州洛杉矶	4	1,225	3.0	%		480,064	95.9	%		3,159	96.3	%		3,147
加利福尼亚州蒙特雷半岛	7	1,567	1.2	%		195,801	96.4	%		2,324	95.8	%		2,266
南加州其他地区	3	821	1.4	%		223,948	96.7	%		2,965	96.9	%		2,863
俄勒冈州波特兰	3	752	0.8	%		124,302	96.7	%		2,033	97.1	%		2,023
大西洋中部地区
哥伦比亚特区大都会	24	9,033	16.1	%		2,570,660	97.2	%		2,360	97.1	%		2,314
马里兰州巴尔的摩	7	2,221	3.5	%		559,523	95.6	%		1,925	95.5	%		1,897
弗吉尼亚州里士满	4	1,359	1.0	%		165,035	97.0	%		1,892	96.8	%		1,821
东北地区
麻州波士顿	12	4,667	12.2	%		1,935,676	96.3	%		3,143	96.6	%		3,127
纽约，纽约	6	2,318	9.9	%		1,569,002	97.6	%		4,780	97.8	%		4,627
宾夕法尼亚州费城	3	972	2.3	%		371,647	96.7	%		2,569	96.8	%		2,558
东南地区
佛罗里达州坦帕	11	3,877	4.2	%		669,993	96.6	%		2,134	96.5	%		2,119
佛罗里达州奥兰多	11	3,493	3.5	%		558,655	96.0	%		1,942	96.1	%		1,916
田纳西州纳什维	8	2,260	1.6	%		248,278	96.5	%		1,781	96.0	%		1,763
佛罗里达州其他地区	1	636	0.6	%		95,466	96.6	%		2,409	96.4	%		2,355
西南地区
德克萨斯州达拉斯	14	5,813	6.2	%		980,875	96.9	%		1,792	96.6	%		1,778
德克萨斯州奥斯汀	4	1,272	1.2	%		191,399	96.1	%		1,942	96.4	%		1,929
科罗拉多州丹佛	1	218	0.9	%		147,343	94.8	%		3,676	95.5	%		3,611
同店社区总数/平均值	156	52,291	90.9	%		14,479,392	96.7	%	$	2,542	96.6	%	$	2,499
非成熟物业、商业地产及其他	12	3,306	8.2	%		1,300,089
持有的用于投资的房地产总额	168	55,597	99.1	%		15,779,481
在建房地产 (b)	—	—	0.9	%		139,143
拥有的房地产总额	168	55,597	100.0	%		15,918,624
累计折旧总额						(6,117,312)
扣除累计折旧后的自有房地产总额					$	9,801,312

(a)	每套已入住房屋的月收入等于我们同店投资组合中每月总收入除以已入住公寓房屋的平均实际数量。

(b)	截至2023年9月30日，该公司正在开发两个全资社区，共有415套公寓房，均未完工。

我们分两部分进行报告： 同店社区和 非成熟社区/其他.

我们的 同店社区细分市场代表在2022年7月1日（用于季度迄今的比较）和2022年1月1日（用于年初至今的比较）之前收购、发展和稳定的社区，截至2023年9月30日持有。这些社区是所有的，截至前一时期初，占用率和运营费用已经稳定，没有计划进行大规模的重建活动，也没有被归类为在本年度内待处置的社区。如果一个社区连续三个月的入住率达到90％，则被视为已达到稳定的入住率。

我们的非成熟社区/其他segment 代表那些不符合纳入标准的社区 同店社区，包括但不限于最近收购、开发和重新开发的社区，以及混合用途物业的非公寓部分。

流动性和资本资源

流动性是通过运营现金流、出售房产、根据我们的信贷协议进行借款和/或发行债务和/或股权证券来履行当前和未来财务义务的能力。我们的主要流动性来源是运营产生的现金流，具体取决于与公寓房屋投资组合相关的租金、入住水平和运营费用以及信贷协议下的借款。在安排长期融资或发行股权或债务证券之前，我们通常使用我们的营运资金信贷额度、无抵押循环信贷额度和商业票据的发行来临时为某些投资和融资活动提供资金。在过去的几年中，随着我们继续努力维持多元化的投资组合，出售房地产的收益已用于投资和融资活动。

我们预计通常通过房地产业务提供的净现金以及信贷协议和无抵押商业票据计划下的借款来满足我们的短期流动性需求。我们希望通过房地产运营提供的净现金、有担保和无抵押借款、发行债务或股权证券和/或处置财产来满足某些长期流动性需求，例如定期债务到期日、偿还开发活动融资和潜在的房地产收购。我们认为，房地产运营和根据信贷协议和无抵押商业票据计划借款提供的净现金将继续足以满足运营要求和公司根据房地产投资信托基金要求支付股息。同样，改善和翻新某些房产的预算支出预计将由房地产业务、信贷协议下的借款、债务或股权证券的发行和/或财产的处置提供资金。

我们有向证券交易委员会（SEC）提交的上架注册声明，其中规定发行普通股、优先股、存托股、债务证券、债务证券担保、认股权证、认购权、购买合同和单位，以促进公共资本市场的未来融资活动。进入资本市场取决于发行时的市场状况。

2021年7月，公司签订了自动柜员机销售协议，根据该协议，公司可以不时向其销售代理或通过其销售代理发行和出售高达2,000万股普通股，并可能向或通过其远期购买者签订单独的远期销售协议。签订自动柜员机销售协议后，公司同时终止了其先前的市场股票发行计划的销售协议，该计划于2017年7月签订。在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，公司没有通过其自动柜员机计划出售任何普通股。截至2023年9月30日，根据自动柜员机计划，我们有1,400万股普通股可供未来发行。

在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，公司根据其股票回购计划，以每股40.13美元的平均价格回购了60万股普通股，总对价约为2,500万美元。

未来的资本需求

未来的开发和再开发支出可以通过无抵押或有担保的信贷便利、无担保的商业票据、发行股权或债务证券的收益、出售房产、合资企业以及在较小程度上来自房地产业务提供的现金流来提供资金。战略市场的收购活动可以通过合资企业、出售房地产所得收益的再投资、发行股权或债务证券、发行运营合伙单位以及承担或发行有担保和/或无担保债务来提供资金。

在2023年的剩余时间内，我们有大约40万美元的有担保债务到期，包括本金摊销，还有3.8亿美元的无抵押债务即将到期，仅包括无抵押商业票据。我们预计使用运营现金流、债务或股票发行收益、处置财产的收益或信贷协议和无抵押商业票据计划下的借款来偿还剩余债务。

我们没有任何资产负债表外安排，这些安排对我们的财务状况、财务状况的变化、收入或支出的变化、经营业绩、流动性、资本支出或重要资本资源具有或有理由可能产生当前或未来影响。

担保人子公司财务信息摘要

UDR拥有某些未偿债务证券，由United Dominion Realty, L.P.（“运营合伙企业”）担保。关于这笔债务，如下文所述，运营合伙企业为向持有人全额支付任何本金、保费和利息提供全额担保。运营合伙企业是UDR的子公司，UDR通过该子公司开展业务的很大一部分，并持有大量资产。UDR还通过其他子公司开展业务，包括其应纳税房地产投资信托基金子公司。除了在运营合伙企业中的所有权权益外，UDR还持有子公司和合资企业的权益，拥有和经营财产，不时发行证券并为其某些子公司的债务提供担保。UDR，作为运营合伙企业的唯一普通合伙人，拥有运营合伙企业100％的普通合伙权益和约95％的有限合伙权益，因此有能力控制运营合伙企业的所有日常运营。UDR得出结论，它是运营伙伴关系的主要受益者，因此巩固了运营伙伴关系。

运营合伙企业是我们某些注册债务证券的附属担保人，包括2026年9月到期的3亿美元中期票据、2027年7月到期的3亿美元中期票据、2028年1月到期的3亿美元中期票据、2029年1月到期的3亿美元中期票据、2031年8月到期的6亿美元中期票据、2032年8月到期的4亿美元中期票据，3.3亿美元 2033年3月到期的5000万张中期票据，6月到期的3亿美元中期票据2033年以及2034年11月到期的3亿美元中期票据。

运营合伙企业为向上述票据的持有人全额支付任何本金、溢价和利息提供全额担保。该担保构成发行票据所依据的契约的一部分。如果出于任何原因，我们在到期时没有就票据支付任何必要的款项，则运营合伙企业将代表受托人向适用的付款代理人支付款项或按其命令付款。票据持有人可以直接对运营合伙企业行使担保下的权利，而无需事先对UDR或任何其他个人或实体提出要求或采取行动。未经票据持有人同意，运营合伙企业可以承担我们在票据下的所有权利和义务，根据这种假设，我们将免除契约和票据规定的责任。

这些票据是UDR的无抵押一般债务，与UDR不时未偿还的所有其他无抵押和无从属债务具有同等地位。因此，我们对票据到期金额的支付从属于我们所有现有和未来的担保债务，但以抵押任何此类担保债务的抵押品的价值为限。我们对票据到期金额的支付实际上也从属于我们任何非担保子公司的所有负债，无论是有担保的还是无抵押的，因为如果针对此类子公司的破产、清算、解散、重组或类似程序，作为此类子公司的股权持有人，在这些子公司的任何债权人的索赔得到满足之前，我们不会从此类子公司获得分配。

下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日的运营合作伙伴关系以及截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的汇总财务信息。下文提供的信息不包括在合并基础上得出信息所需的冲销额（以千美元计）：


	9月30日		十二月三十一日
	2023		2022
房地产总额，净额	$	2,646,494	$	2,353,509
现金和现金等价物		13		9
经营租赁使用权资产		192,594		195,296
其他资产		76,347		67,186
总资产	$	2,915,448	$	2,616,000

有担保债务，净额	$	376,724	$	187,537
应付给 UDR 的票据 (a)		1,254,618		1,162,308
经营租赁负债		187,844		190,495
其他负债		146,372		118,103
负债总额		1,965,558		1,658,443
资本总额	$	949,890	$	957,557


	三个月已结束				九个月已结束
	9月30日				9月30日
	2023		2022		2023		2022
总收入	$	143,726	$	132,220	$	413,766	$	377,624
物业运营费用		(61,954)		(55,744)		(179,123)		(149,373)
房地产折旧和摊销		(42,034)		(41,224)		(119,414)		(116,280)
营业收入/（亏损）		39,738		35,252		115,229		111,971
利息支出 (a)		(14,483)		(9,193)		(39,236)		(28,294)
其他收入/（损失）		2,055		1,604		4,470		9,161
净收入/（亏损）	$	27,310	$	27,663	$	80,463	$	92,838

(a)

截至2023年9月30日和2022年12月31日，所有应付给UDR的票据分别为13亿美元和12亿美元，截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月应付给UDR的票据分别为1,210万美元和860万美元的利息支出，以及截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月应付给UDR的票据的3,470万美元和2680万美元的利息支出在合并后抵消 UDR 的合并财务报表。

重要会计政策与估算以及新的会计公告

我们的关键会计政策是那些对我们的财务状况和业绩报告影响最大的政策，以及那些需要重大判断和估计的政策。这些政策包括与（1）资本支出、（2）长期资产减值、（3）房地产投资物业和（4）收入确认相关的政策。

我们的关键会计政策在UDR于2023年2月13日向美国证券交易委员会提交的10-K表年度报告中标题为 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析” 的部分中有更详细的描述。与2023年2月13日向美国证券交易委员会提交的10-K表格中报告的政策相比，我们的关键会计政策没有重大变化。关于这些关键会计政策，我们认为，判断和评估的适用始终如一，所产生的财务信息可以公允地描述所有列报期间的经营业绩。

现金流量表

以下讨论解释了中的变化 经营活动提供/（用于）的净现金, 投资活动提供/（用于）投资活动的净现金，以及 融资活动提供/（用于）的净现金这些数据列报于我们截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月的合并现金流量表中。

经营活动

在截至2023年9月30日的九个月中，我们的 经营活动提供/（用于）的净现金为6.136亿美元，而2022年同期为6.026亿美元。来自经营活动的现金流增加主要是由于净营业收入的增加，这主要是由于增加每套住房的收入，以及来自其他运营社区的净收入，部分被我们未合并的合资企业的运营分配减少以及运营资产和负债的变化所抵消。

投资活动

在截至2023年9月30日的九个月中， 投资活动提供/（用于）投资活动的净现金为（2.162）亿美元，而2022年同期为8.387亿美元。用于投资活动的现金减少主要是由于收购减少、房地产销售收益增加、房地产开发支出减少以及未合并合资企业现金投资减少，但资本支出增加、未合并合资企业分配减少以及本期应收票据净发行量与上年同期相比有所增加部分抵消。

收购

2023 年 2 月，该公司采取了通过止赎程序，获得位于加利福尼亚州旧金山的136套公寓经营社区的所有权。该社区以前由该公司的一家合并合资企业拥有。（参见注释 5， 合资企业和合作伙伴关系 了解更多信息）.

2023年8月，公司以3.546亿美元的收购价收购了由六个运营社区组成的投资组合，共计1753套公寓住宅，其中包括德克萨斯州达拉斯的四个运营社区和德克萨斯州奥斯汀的两个运营社区。该公司使用现金组合收购了投资组合，假设有六笔抵押贷款未清本金余额约为2.094亿美元（公允价值为1.917亿美元），以及向卖方发行价值1.414亿美元的360万份OP单位。根据公认会计原则，OP单位的估值基于收购当日UDR普通股的每股收盘价。该公司将其拥有的房地产资产增加了约3.448亿美元，记录了980万美元的就地租赁无形资产，并记录了与假设的低于市场价的债务相关的1,760万美元债务折扣.

处置

2023年1月，该公司出售了位于华盛顿特区的一个开发社区的零售部分，总收益约为1,440万美元，估计收益不到10万美元。在整个社区发展过程中，总收入按比例收取，并反映为资本支出的减少。

2023年6月，该公司向一家新成立的合资企业捐赠了四个全资运营社区，共计1,328套公寓房，以换取该合资企业51.0％的权益。这笔捐款使公司不再保留社区的控股权，并解散了运营社区。公司成立时从我们的合资伙伴那里获得了约2.479亿美元的现金收益。该交易被记为部分出售，产生了约3.259亿美元的收益，这笔收益记录在 出售自有房地产的收益/（亏损）合并运营报表，其中包括部分出售的收益和按公允价值对我们留存权益的初步衡量。（参见注释 5， 合资企业和合作伙伴关系供进一步讨论。）

资本支出

我们将那些大幅提高现有资产价值或大幅延长现有资产使用寿命的支出资本化。在正常运营状态下维护现有财产所需的支出在发生时记作支出。

在截至2023年9月30日的九个月中，我们的投资组合总资本支出为2.286亿美元，合每套稳定房屋4,203美元，包括经常性资本支出和重大装修，不包括开发，而2022年同期为1.547亿美元，合每套稳定房屋28.94美元。

资本支出总额的增加主要是由于：

●

重大翻新工程增加了89.2％，即4,990万美元，其中包括对现有建筑物的重大结构变更和/或建筑修改；

●

NOI增加了29.1％，即1,400万美元，用于改善厨房和浴室，以及公共区域升级；以及

●

经常性资本支出增加了18.3％，即890万美元，其中包括资产保护和营业额相关支出。

下表概述了截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，我们所有社区的资本支出以及维修和维护成本，不包括在建房地产 (除每套住房金额外，以千美元计):


							每户住宅
	截至9月30日的九个月						截至9月30日的九个月
	2023		2022		% 变化		2023		2022		% 变化
营业额资本支出	$	13,186	$	12,214	8.0	%	$	242	$	229	5.7	%
资产保全支出		44,020		36,133	21.8	%		809		676	19.7	%
经常性资本支出总额		57,206		48,347	18.3	%		1,052		905	16.2	%
NOI 增强改进 (a)		62,071		48,092	29.1	%		1,141		900	26.8	%
重大翻修 (b)		105,814		55,921	89.2	%		1,945		1,046	85.9	%
运营平台		3,534		2,321	52.3	%		65		43	51.2	%
资本支出总额 (c)	$	228,625	$	154,681	47.8	%	$	4,203	$	2,894	45.2	%
维修和保养费用	$	72,039	$	63,633	13.2	%	$	1,324	$	1,191	11.2	%
平均房屋数量 (d)		54,394		53,439	1.8	%

(a)	NOI改善是指导致创收增加或支出增长减少的支出。

(b)	重大翻新包括重大结构变更和/或对现有建筑物的建筑修改。

(c)	资本支出总额包括当年资本化的金额。为资本支出支付的现金受相关应计账款净变化的影响。

(d)	平均房屋数量是根据每个月底的待售房屋数量计算得出的。

我们打算继续有选择地增加NOI改善措施，我们认为这将带来超过资本成本的投资回报。我们重建社区的目标有两个方面：我们的目标是有意义地提高租金率，同时通过改善资产质量来压缩上限利率。

正在开发和重建的综合房地产

截至2023年9月30日，我们的开发计划包括两个全资社区，共计415套公寓，均未完工，预算为1.875亿美元，其中总账面价值为1.391亿美元。其余房屋预计将于2024年第二季度完工。

截至2023年9月30日，该公司没有任何社区可以进行大规模的重建活动。

未合并的合资企业和合作伙伴关系

公司确认我们在未合并的合资企业和合伙企业中的投资收入或亏损，包括我们在合资企业和合伙企业净收益或亏损中所占的比例份额。此外，我们可能因向未合并的合资企业和合伙企业所拥有的社区提供管理服务而赚取费用。

该公司的 对未合并合资企业和合伙企业的投资和预付款，净额，按权益会计法入账。在截至2023年9月30日的九个月中：

●

我们对未合并的合资企业和合伙企业进行了总计2780万美元的现金投资；

●

我们在合资企业和合伙企业净收入/（亏损）中所占的比例为2,490万美元；以及

●

我们收到了2,130万美元的现金分配，其中1,200万美元是运营现金流， $9.3百万人正在投资现金流。

当事件或情况变化表明价值可能出现非暂时性下降时，我们会评估我们对未合并合资企业和合伙企业的投资。我们会考虑各种因素来确定投资价值的下降是否不是暂时的。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，该公司没有确认其对未合并合资企业或合伙企业的投资价值的任何临时减值。

融资活动

在截至2023年9月30日的九个月中，我们的 融资活动提供/（用于）的净现金为（3.951）亿美元，而2022年同期为2.375亿美元。

在截至2023年9月30日的九个月中，发生了以下重大融资活动：

●

我们的无抵押商业票据计划的净收益为8,000万美元；

●

以约2,500万美元的价格回购60万股普通股；

●

向可赎回的非控股权益支付2590万美元的分配；以及

●

向我们的普通股股东支付了4.017亿美元的分配。

信贷便利和商业票据计划

该公司拥有13亿美元的无抵押循环信贷额度（“循环信贷额度”）和3.5亿美元的无抵押定期贷款（“定期贷款”）。这些贷款的信贷协议（“信贷协议”）允许将循环信贷额度下的承诺总额和定期贷款下的借款总额增加到最高25亿美元，但须遵守某些条件，包括获得一个或多个贷款人的承诺。循环信贷额度的预定到期日为2026年1月31日，有两个六个月的延期期权，但须遵守某些条件。定期贷款的预定到期日为2027年1月31日。

根据公司目前的信用评级，循环信贷额度的利率等于调整后的SOFR加上75.5个基点的利率和15个基点的信贷费，定期贷款的利率等于调整后的SOFR加上83.0个基点的利率。根据公司的信用评级，循环信贷额度下的利润率在70至140个基点之间，信贷额度在10至30个基点之间，定期贷款下的利润率在75至160个基点之间。F此外，信贷协议还包括可持续性调整，根据这些调整，循环信贷额度和定期贷款的适用利润率减少了二公司获得某些绿色建筑认证的基点，这反映在上述利润率中。

截至2023年9月30日，我们在循环信贷额度下没有未偿借款，剩下13亿美元的未使用容量（不包括截至2023年9月30日的230万美元信用证），定期贷款下还有3.5亿美元的未偿借款。

公司拥有营运资金信贷额度，提供7,500万美元的无抵押循环信贷额度（“营运资金信贷额度”），预定到期日为2024年1月12日。根据公司目前的信用评级，营运资金信贷额度的利率等于调整后的SOFR，利润率为77.5个基点。根据公司的信用评级，利润率在70至140个基点之间。

截至2023年9月30日，我们在营运资金信贷额度下有2670万美元的未偿借款，还有4,830万美元的未使用容量。

银行循环信贷额度和定期贷款受惯例财务契约和限制的约束，截至2023年9月30日，我们都遵守了所有这些契约和限制。

该公司有一个无抵押的商业票据计划。根据该计划的条款，公司可以发行无抵押商业票据，未偿还总额最高为7亿美元。这些票据在美国商业票据市场上按惯例条款出售，与公司所有其他无抵押债务的排名不相上下。这些票据由运营合作伙伴关系提供全额无条件的担保。截至2023年9月30日，我们已经发行了3.8亿美元的商业票据，期限为一个月，加权平均年化率为5.59％，剩下3.2亿美元的未使用容量。

利率风险

我们面临与浮动利率应付票据和必须再融资的到期债务相关的利率风险。我们不持有用于交易或其他投机目的的金融工具，而是发行这些金融工具来为我们的房地产资产和业务组合融资。利率敏感度是市场利率变化与市场利率敏感资产和负债的公允价值之间的关系。由于短期利率的变化影响了我们的浮动利率债务和到期固定利率债务的成本，我们的收益受到影响。截至2023年9月30日，我们有4.337亿美元的浮动利率债务，不受利率互换合同的约束。如果浮动利率债务的市场利率提高100个基点，那么根据该期间的平均未偿余额，我们在截至2023年9月30日的九个月中的利息支出将增加370万美元。

这些金额是通过考虑假设利率对我们借贷成本的影响来确定的。该分析没有考虑在这种环境中可能存在的调整后的整体经济活动水平的影响，也没有考虑我们为进一步减少这种变化所面临的风险而可能采取的行动。但是，由于将要采取的具体行动及其可能产生的影响的不确定性，敏感性分析假设我们的财务结构没有变化。

公司还利用衍生金融工具来管理利率风险，并通常将这些金融工具指定为现金流套期保值。参见注释 11， 衍生品和套期保值活动，载于本报告中包含的UDR合并财务报表附注中，用于进一步讨论衍生工具。

基于公认会计原则的现金流指标列报如下（以千美元计):


	截至9月30日的九个月
	2023		2022
经营活动提供/（用于）的净现金	$	613,593	$	602,638
投资活动提供/（用于）投资活动的净现金		(216,225)		(838,659)
融资活动提供/（用于）的净现金		(395,107)		237,498

运营结果

以下讨论解释了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的合并运营报表中列报的经营业绩的变化。

归属于普通股股东的净收益/（亏损）

截至2023年9月30日的三个月，归属于普通股股东的净收益/（亏损）为3,160万美元（摊薄每股亏损0.10美元），而去年同期为2,250万美元（摊薄每股亏损0.07美元）。增长主要源于以下项目，本报告其他部分将进一步详细讨论所有这些项目：

●

房地产净收益总额增加了1,360万美元，这主要是因为增加每套住房的收入和来自其他运营社区的净收入，部分被物业运营支出的增加所抵消；以及

●

扣除440万美元的利息收入和其他收入/（支出）的增加，这主要是由于公司应收票据余额与2022年同期相比增加，在截至2023年9月30日的三个月中，利息收入有所增加。在截至2023年9月30日的三个月中，我们对SmartRent的直接投资的未实现亏损为830万美元，而2022年同期为850万美元。

这被以下因素部分抵消：

●

来自未合并实体的收入减少了450万美元，这主要是因为截至2022年9月30日的三个月，合资企业合并确认的520万美元收益，部分被截至2023年9月30日的三个月中来自RETV I的投资收益/（亏损）（90万美元）所抵消，而在截至2022年9月30日的三个月中，RETV I的投资收益/（亏损）为150万美元，主要与未实现的收益/（亏损）有关由RETV I、SmartRent持有的一项投资组合，以及我们的优先股投资收入的增加；以及

●

利息支出增加480万美元，这主要是由于在截至2023年9月30日的三个月中，与2022年同期相比，平均利率上升和总体债务余额增加。

截至2023年9月30日的九个月，归属于普通股股东的净收益/（亏损）为4.077亿美元（摊薄每股亏损1.24美元），而去年同期为3,910万美元（摊薄每股亏损0.12美元）。增长主要源于以下项目，本报告其他部分将进一步详细讨论所有这些项目：

●

在截至2023年9月30日的九个月中，部分出售位于不同市场的四个运营社区带来3.259亿美元的房地产销售收益，而在截至2022年9月30日的九个月中，房地产销售没有确认收益；

●

房地产净资产净值增加6,740万美元，这主要是因为增加每套住房的收入和来自其他运营社区的净收入，被加权平均实际占用率的减少和物业运营支出的增加所部分抵消；

●

来自未合并实体的收入增加了2,070万美元，这主要是因为在截至2023年9月30日的九个月中，来自RETV I的投资收益/（亏损）为10万美元，而在截至2022年9月30日的九个月中，来自RETV I的投资收益/（亏损）为2,800万美元，这主要与RETV I SmartRent持有的一项投资组合投资的未实现收益/（亏损）以及优先股投资收入的增加有关，部分抵消了部分抵消增加了出售DCP社区时记录的1,060万美元的净可变上行参与率，以及通过合并确认的520万美元收益截至2022年9月30日止九个月的合资企业；以及

●

扣除1,530万美元的利息收入和其他收入/（支出）增加了1,530万美元，这主要是由于我们在截至2023年9月30日的九个月中对SmartRent的直接投资获得了30万美元的投资收入/（亏损），而截至2022年9月30日的九个月中，我们对SmartRent的直接投资为1,520万美元，以及来自应收票据的利息收入增加，部分抵消了出售票据的590万美元收益 2022 年的技术投资.

这被以下因素部分抵消：

●

归属于运营合伙企业和DownReit Partnershipership中可赎回的非控股权益的净收益增加了2450万美元，这主要归因于在截至2023年9月30日的九个月中，非控股权益在部分出售位于不同市场的四个运营社区的收益中所占份额，而2022年同期为零；以及

●

利息支出增加了2,090万美元，这主要是由于在截至2023年9月30日的九个月中，与2022年同期相比，平均利率上升和总体债务余额增加。

公寓社区运营

我们的净收入业绩主要来自公寓社区运营产生的净收入。该公司将NOI（非公认会计准则财务指标）定义为租金收入减去直接房地产租赁支出。租金收入代表市场总租金减去特许权、空置损失和坏账的调整。租金费用包括房地产税、保险、人事、公用事业、维修和保养、行政和市场营销。NOI不包括物业管理费用（按房地产收入的3.25％计算）和土地租金。物业管理费用

涵盖与合并的房地产运营直接相关的成本，包括公司管理、区域监管、会计和其他成本。

管理层认为NOI对投资者来说是一个有用的指标，因为与净收入相比，它更能代表社区的持续经营业绩，因为它是企业层面支出分配、一般和管理成本、资本结构以及折旧和摊销之前的净收入。

尽管公司认为NOI是衡量经营业绩的有用指标，但不应将NOI视为根据公认会计原则确定的经营活动净收入或净现金流的替代方案。NOI不包括几个收入和支出类别，详见NOI与NOI的对账表 归属于UDR, Inc.的净收益/（亏损）下面。

下表汇总了我们在每个时期内房地产总收入的经营业绩 （千美元）：


	三个月已结束						九个月已结束
	9 月 30 日，(a)						9 月 30 日，(b)
*	2023		2022		% 变化		2023		2022		% 变化
同店社区：
同店租金收入	$	385,551	$	367,346	5.0	%	$	1,126,834	$	1,056,486	6.7	%
同店运营费用 (c)		(119,410)		(115,479)	3.4	%		(343,495)		(326,374)	5.2	%
同店 NOI		266,141		251,867	5.7	%		783,339		730,112	7.3	%

非成熟社区/其他 NOI：
稳定的未成熟社区 NOI (d)		3,955		1,602	NM	*		18,547		4,861	NM	*
收购社区 NOI		2,312		—	不适用			2,312		—	不适用
开发社区 NOI		1,227		(419)	NM	*		813		(941)	NM	*
非住宅/其他 NOI (e)		5,021		4,668	7.6	%		12,638		8,804	43.5	%
已出售并持有供处置社区 NOI		—		7,300	(100.0)	%		13,231		20,670	(36.0)	%
非成熟社区总数/其他 NOI		12,515		13,151	(4.8)	%		47,541		33,394	42.4	%
房产总收入净值	$	278,656	$	265,018	5.1	%	$	830,880	$	763,506	8.8	%

* 没有意义

(a)	同一家商店由52,291套公寓组成。

(b)	同一家商店由51,858套公寓组成。

(c)	不包括折旧、摊销和物业管理费用。

(d)	代表连续三个月入住率达到90％但不符合加入同店社区标准的非成熟社区。

(e)	主要是非住宅收入和支出以及特许权的直线调整。

下表是我们的对账情况 归属于UDR, Inc.的净收益/（亏损）与所列每个时期的总财产净收入之比 (以千美元计）：


	三个月已结束				九个月已结束
	9月30日				9月30日
	2023		2022		2023		2022
归属于UDR, Inc.的净收益/（亏损）	$	32,858	$	23,605	$	411,367	$	42,394
合资企业管理费和其他费用		(1,772)		(1,274)		(4,464)		(3,778)
物业管理		13,271		12,675		39,317		36,203
其他运营费用		4,611		3,746		11,902		13,485
房地产折旧和摊销		167,551		166,781		505,776		497,987
一般和行政		15,159		15,840		49,091		47,333
伤亡相关费用/（追回额），净额		(1,928)		901		3,362		1,210
其他折旧和摊销		3,692		3,430		11,022		9,521
出售自有房地产的（收益）/亏损		—		—		(325,885)		—
来自未合并实体的（收入）/亏损		(5,508)		(10,003)		(24,912)		(4,186)
利息支出		44,664		39,905		133,519		112,653
利息收入和其他（收入）/支出，净额		3,069		7,495		(8,388)		6,934
税收准备金/（福利），净额		428		377		2,013		1,032
归属于运营合伙企业和DownReit合伙企业中可赎回的非控股权益的净收入/（亏损）		2,554		1,533		27,137		2,684
归属于非控股权益的净收益/（亏损）		7		7		23		34
房产总收入净值	$	278,656	$	265,018	$	830,880	$	763,506

同店社区

我们的 同店社区房产，即在2022年7月1日（用于季度至今比较）和2022年1月1日（用于年初至今比较）之前收购、开发和稳定并于2023年9月30日持有的房产，包括52,291套和51,858套公寓，分别占截至2023年9月30日的三个月和九个月总净收益的95.5％和94.3％。

截至 2023 年 9 月 30 日的三个月与截至 2022 年 9 月 30 日的三个月相比

我们的 NOI 同店社区在截至2023年9月30日的三个月中，房地产与2022年同期相比增长了5.7％，即1,430万美元。房地产净资产净值的增加归因于房地产租金收入增长5.0％，即1,820万美元，但部分被运营支出3.4％（合390万美元）的增长所抵消。房地产租金收入的增长主要是由租金上涨4.4％（合1,500万美元）、8.2％（合330万美元）、报销以及辅助收入和费用收入的增加以及基于收款概率计算的140万美元坏账减少所推动的，但部分被140万澳元特许权的增加所抵消。加权平均实际入住率保持不变，为96.7％，每套居住房屋的月总收入增长了5.0％，达到2542美元。

运营费用增加的主要原因是维修和维护费用增加了8.0％（合180万美元），这是由于房屋周转数量的增加，以及通货膨胀对第三方供应商成本和天气相关事件的影响，以及人员成本增加6.6％，即100万美元，以及公用事业增加7.4％，即120万美元，主要是由于能源成本的增加。

截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月，营业利润率（房地产净营业收入除以物业租金收入）分别为69.0％和68.6％。

截至 2023 年 9 月 30 日的九个月与截至 2022 年 9 月 30 日的九个月相比

我们的 NOI 同店社区在截至2023年9月30日的九个月中，房地产与2022年同期相比增长了7.3％，达到5,320万美元。房地产净资产净值的增加归因于房地产租金收入增长6.7％，即7,030万美元，但部分被运营支出5.2％（1,710万美元）的增长所抵消。房地产租金收入的增长主要是由租金上涨7.4％（合7,250万美元）以及报销和辅助收入增加6.2％（合710万美元）推动的，但部分被基于收款概率的300万美元坏账增加、380万澳元的占用损失增加以及270万澳元的特许权增加所抵消。加权平均实际入住率下降了0.3％，至96.6％，每套居住房屋的月总收入增长了7.0％，至2499美元。

运营费用增加的主要原因是维修和维护费用增加了11.4％，即700万美元，这是由于房屋翻新数量的增加，以及通货膨胀对第三方供应商成本和天气相关事件的影响，公用事业费用增加12.3％，即540万美元，以及3.2％，水电费增加12.3％，即700万美元，以及3.2％，或 420万美元，由于评估估值增加而增加的房地产税，部分被1.5美元所抵消人事成本减少了百万美元，这主要是由于与员工留用抵免计划相关的可退还的工资税抵免。

截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，营业利润率（房地产净营业收入除以房地产租金收入）分别为69.5％和69.1％。

非成熟社区/其他

UDR 非成熟社区/其他代表那些不符合纳入标准的社区 同店社区，其中包括最近开发或收购的社区、出售或持有的用于处置的再开发房产，以及混合用途物业的非公寓部分。

截至 2023 年 9 月 30 日的三个月与截至 2022 年 9 月 30 日的三个月相比

在截至2023年9月30日的三个月中，我们总净资产中剩余的4.5％，即1,250万美元，来自我们的 非成熟社区/其他。NOI 来自 非成熟社区/其他截至2023年9月30日的三个月中，与2022年同期相比，下降了4.8％，即60万美元。下降的主要原因是，由于2023年部分出售了四个运营社区，处置社区NOI的销售和持有量减少了730万美元，但由于开发社区于2022年和2023年竣工，稳定的、未成熟的和发展社区NOI增加了400万美元，收购的社区NOI增加了230万美元，部分抵消了部分抵消。

截至 2023 年 9 月 30 日的九个月与截至 2022 年 9 月 30 日的九个月相比

在截至2023年9月30日的九个月中，我们总净资产中剩余的5.7％，即4,750万美元，来自我们的 非成熟社区/其他。NOI 来自 非成熟社区/其他在截至2023年9月30日的九个月中，与2022年同期相比，增长了42.4％，即1,410万美元。增长的主要原因是，由于2022年竣工的开发社区趋于稳定，稳定的非成熟社区净收益增加了1,370万美元；由于租户租金优惠减少导致直线租金的变化，非住宅/其他NOI增加了380万美元；收购社区NOI增加了230万美元，部分被部分出售和持有待处置的社区NOI减少740万美元所抵消在 2023 年的四个运营社区中。

出售自有房地产的收益/（亏损）

在截至2023年9月30日的九个月中，公司确认出售拥有的3.259亿美元房地产的收益/（亏损），而在截至2022年9月30日的九个月中，出售拥有的房地产没有收益/（亏损）。与2022年相比，2023年的增长归因于在截至2023年9月30日的九个月中部分出售了位于不同市场的四个运营社区。

来自未合并实体的收入/（亏损）

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，公司确认未合并实体的收入/（亏损）分别为550万美元和1,000万美元。2023年与2022年相比下降的主要原因是，在截至2022年9月30日的三个月中，合资企业合并后确认的520万美元收益，部分被截至2023年9月30日的三个月中来自RETV I的投资收益/（亏损）（90万美元）所抵消，而在截至2022年9月30日的三个月中，RETV I的投资收益/（亏损）为150万美元，主要与RETV I、SmartRent持有的一项投资组合的未实现收益/（亏损）以及收入的增加有关来自我们的优先股投资.

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，公司确认未合并实体的收入/（亏损）分别为2490万美元和420万美元。2023年与2022年相比的增长主要归因于截至2023年9月30日的九个月中，RETV I的投资收益/（亏损）（10万美元），而在截至2022年9月30日的九个月中，RETV I的投资收益/（亏损）为2,800万美元，这主要与RETV I、SmartRent持有的一项投资组合投资的未实现收益/（亏损）有关我们的优先股投资收入增加，部分被出售DCP时记录的1,060万美元净可变上行参与所抵消在截至2022年9月30日的九个月中，通过合并合资企业确认了520万美元的收益。

利息支出

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，公司确认的利息支出分别为4,470万美元和3,990万美元。2023年与2022年相比的增长主要是由于与截至2022年9月30日的三个月相比，截至2023年9月30日的三个月中平均利率上升和整体债务余额增加。

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，公司确认的利息支出分别为1.335亿美元和1.127亿美元。2023年与2022年相比的增长主要是由于与截至2022年9月30日的九个月相比，截至2023年9月30日的九个月中平均利率上升和整体债务余额增加。

利息收入和其他收入/（支出），净额

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，公司确认了利息收入和其他收入/（支出），分别扣除310万美元和750万美元。与2022年相比，2023年的支出减少的主要原因是在截至2023年9月30日的三个月中，由于公司的应收票据余额与2022年同期相比增加，利息收入增加.

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，公司确认了利息收入和其他收入/（支出），分别扣除840万美元和690万美元。与2022年相比，2023年的增长主要是由于在截至2023年9月30日的九个月中，我们对SmartRent的直接投资获得了30万美元的投资收入/（亏损），而在截至2022年9月30日的九个月中，投资收入/（亏损）为1,520万美元，以及来自票据应收账款的更高利息收入，部分被2022年出售科技投资的590万美元收益所抵消。

非控股权益

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，公司确认了归属于运营合伙企业和DownReit合伙企业中可赎回的非控股权益的净收益分别为2710万美元和270万美元。与2022年相比，2023年的增长是主要归因于在截至2023年9月30日的九个月中，非控股权益在部分出售位于不同市场的四个运营社区的收益中所占的份额，而2022年同期为零。

通胀

通货膨胀主要影响我们的经营业绩，这是工资压力以及公用事业以及维修和维护成本的增加所致。此外，通货膨胀还可能影响我们的一般和管理费用、在高通货膨胀环境中可变或再融资的债务利息、我们的资本成本以及我们的开发、重建、维护或其他运营活动的成本。但是，我们的大多数公寓租赁的初始期限为12个月或更短，这通常使我们能够通过增加公寓房屋的租金来补偿通货膨胀的影响。虽然

成本的极端或持续上涨可能会对我们的居民及其吸收租金上涨的能力产生负面影响，我们认为这不会对截至2023年9月30日的三个月和九个月的业绩产生重大影响。

运营资金、调整后的运营资金和调整后的运营资金

运营资金

归属于普通股股东和单位持有人的运营资金（“FFO”）定义为 归属于普通股股东的净收益/（亏损）（根据公认会计原则计算），不包括与公司主要业务相关的折旧房地产的减值减记或直接归因于被投资人持有的折旧房地产公允价值下降的非合并被投资者的投资、与公司主要业务相关的折旧房地产的销售损益以及与这些损益直接相关的所得税，加上房地产折旧和摊销，以及对非控股权益进行调整之后，以及该公司在未合并的合伙企业和合资企业中所占的份额。该定义符合全国房地产投资信托协会（“Nareit”）于2002年4月发布并于2018年11月重述的定义。根据公认会计原则对房地产资产进行历史成本核算隐含地假设，随着时间的推移，房地产资产的价值会以可预见的方式减少。相反，由于房地产价值历来是随着市场状况而上升或下降的，因此许多行业投资者和分析师认为，使用历史成本核算的房地产公司单独列报经营业绩是不够的。因此，Nareit创建了FFO，作为衡量房地产投资信托基金经营业绩的补充指标。在计算摊薄后的FFO时，如果OP单位、DownReit单位、未归属的限制性股票、未归属的LTIP单位、股票期权和E系列累计可转换优先股的股票具有摊薄性，则将其计入摊薄后的股票数量。

管理层认为FFO对投资者来说是一个有用的指标，因为公司使用FFO来评估房地产收购及其经营业绩，并认为根据公认会计原则，应将FFO与净收入和现金流一起考虑，但不能作为衡量公司活动的替代方案。根据公认会计原则，FFO不代表运营活动产生的现金，也不一定表示可用于为我们的现金需求提供资金的资金。

调整后的运营资金

归属于普通股股东和单位持有人的调整后FFO（“FFOA”）被定义为FFO，不包括非可比项目的影响，包括但不限于收购相关成本、与提前偿还债务相关的预付款成本/收益、减值减记或与公司主业务附带的房地产或其他资产销售的损益，以及与这些损益直接相关的所得税、意外伤亡相关费用和追偿, 遣散费以及法律和其他费用.

管理层认为，FFOA是有关我们经营业绩的有用补充信息，因为它可以持续比较我们各个时期的经营业绩，并使投资者能够更轻松地将我们的经营业绩与其他房地产投资信托基金进行比较。FFOA无意代表该期间的现金流或流动性，仅旨在进一步衡量我们的经营业绩。我们相信 归属于普通股股东的净收益/（亏损）是与FFOA最直接比较的GAAP财务指标。但是，其他房地产投资信托基金可能使用不同的方法来计算FFOA或类似的FFO衡量标准，因此，我们的FFOA可能并不总是能与其他房地产投资信托基金计算的FFOA或类似的FFO指标相提并论。不应将FFOA视为净收入（根据公认会计原则确定）的替代品来衡量财务业绩，也不应将其视为运营活动现金流的替代方案（根据公认会计原则确定），以此来衡量我们的流动性。

调整后的运营资金

归属于普通股股东和单位持有人的调整后FFO（“AFFO”）被定义为FFOA减少合并社区的经常性资本支出，这些支出是帮助保护社区价值和维持社区功能所必需的。因此，管理层认为AFFO是投资者有用的补充业绩指标，因为它比FFO或FFOA更能反映公司的运营业绩。

AFFO不打算代表该期间的现金流或流动性，仅旨在进一步衡量我们的经营业绩。我们相信 归属于普通股股东的净收益/（亏损）是与AFFO最直接可比的GAAP财务指标。管理层认为，AFFO是衡量房地产投资信托基金运营的广泛认可的指标，而AFFO使投资者能够与其他房地产投资信托基金相比评估我们的表现。

但是，其他房地产投资信托基金可能使用不同的方法来计算AFFO，因此，我们的AFFO可能并不总是能与其他房地产投资信托基金计算的AFFO相提并论。不应将AFFO视为净收入/（亏损）（根据公认会计原则确定）的替代品来衡量财务业绩，也不应被视为衡量我们流动性的运营活动现金流的替代方案（根据公认会计原则确定），也不应将其视为衡量我们流动性的指标，也不应将其视为可用于为我们的现金需求提供资金的资金，包括我们的分配能力。

下表概述了我们的对账情况归属于普通股股东的净收益/（亏损）在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月内，向FFO、FFOA和AFFO（以千美元计）：


	三个月已结束				九个月已结束
	9月30日				9月30日
	2023		2022		2023		2022
归属于普通股股东的净收益/（亏损）	$	31,637	$	22,499	$	407,741	$	39,087
房地产折旧和摊销		167,551		166,781		505,776		497,987
非控股权益		2,561		1,540		27,160		2,718
未合并合资企业的房地产折旧和摊销		13,149		7,457		29,329		22,570
出售所拥有的可折旧房地产的净收益，扣除税款		—		—		(324,770)		—
归属于普通股股东和单位持有人的 FFO，基本	$	214,898	$	198,277	$	645,236	$	562,362
向优先股股东分配——E系列（可转换）		1,221		1,106		3,626		3,307
摊薄后归属于普通股股东和单位持有人的 FFO	$	216,119	$	199,383	$	648,862	$	565,669
每股加权平均普通股收益/（亏损），摊薄	$	0.10	$	0.07	$	1.24	$	0.12
每股加权平均普通股和单位的FFO，基本	$	0.61	$	0.57	$	1.84	$	1.64
摊薄后每股加权平均普通股和单位的FFO	$	0.61	$	0.57	$	1.83	$	1.63
已发行普通股和Op/Downreit单位的加权平均数——基本		351,271		346,175		350,534		341,892
已发行普通股、Op/Downreit单位和普通股等价物的加权平均数——摊薄		354,620		350,078		353,890		346,061

FFO 调整的影响：
DCP 的上行参与度可变，净值	$	—	$	—	$	(204)	$	(10,622)
法律和其他		364		10		(894)		1,493
房地产技术投资的已实现（收益）/亏损，扣除税款		520		376		1,372		(7,748)
房地产技术投资的未实现（收益）/亏损，扣除税款		7,411		9,589		(1,551)		45,896
伤亡相关费用/（追回额），净额		(1,928)		901		3,362		1,210
FFO 调整的总体影响	$	6,367	$	10,876	$	2,085	$	30,229
摊薄后归属于普通股股东和单位持有人的FFOA	$	222,486	$	210,259	$	650,947	$	595,898

摊薄后每股加权平均普通股和单位的FFOA	$	0.63	$	0.60	$	1.84	$	1.72

经常性资本支出		(27,139)		(20,383)		(60,784)		(50,598)
摊薄后归属于普通股股东和单位持有人的 AFFO	$	195,347	$	189,876	$	590,163	$	545,300

摊薄后的每股加权平均普通股和单位AFFO	$	0.55	$	0.54	$	1.67	$	1.58

下表是我们对FFO股票信息与加权平均已发行普通股、基本股和摊薄后普通股的对账情况，反映在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的UDR合并运营报表中 （以千股计）：


	三个月已结束		九个月已结束
	9月30日		9月30日
	2023	2022	2023	2022
已发行普通股和Op/Downreit单位的加权平均数——基本	351,271	346,175	350,534	341,892
未偿还的Op/Downreit单位的加权平均数	(22,511)	(21,474)	(21,699)	(21,514)
已发行普通股的加权平均数——基于合并运营报表	328,760	324,701	328,835	320,378

已发行普通股、Op/Downreit单位和普通股等价物的加权平均数——摊薄	354,620	350,078	353,890	346,061
未偿还的Op/Downreit单位的加权平均数	(22,511)	(21,474)	(21,699)	(21,514)
已发行的E系列累计可转换优先股的加权平均数	(2,908)	(2,918)	(2,908)	(2,918)
已发行普通股的加权平均数——根据合并运营报表摊薄	329,201	325,686	329,283	321,629

第 3 项。

关于市场风险的定量和定性披露

公司面临与我们的无抵押信贷额度和其他浮动利率债务相关的利率变动以及固定利率债务的再融资风险。公司对衍生金融工具的参与有限，我们预计不会将其用于交易或其他投机目的。该公司仅使用衍生工具来管理其利率敞口。

参见我们截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告，标题为 “项目7A”。有关市场风险的定量和定性披露”，以更全面地讨论我们的利率敏感资产和负债。截至2023年9月30日，我们的市场风险与截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告中报告的金额没有重大变化。

第 4 项。

控制和程序

公司的披露控制和程序旨在确保在美国证券交易委员会规则和表格规定的时限内记录、处理、汇总和报告根据1934年《证券交易法》提交的报告中要求披露的信息。我们的披露控制和程序还旨在确保收集此类信息并酌情传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时就所需的披露做出决定。

应该指出的是，任何控制系统的设计都部分基于对未来事件可能性的某些假设，无法保证任何设计无论多么遥远，在所有潜在的未来条件下都能成功实现其既定目标。因此，我们的披露控制和程序旨在提供合理的保证，确保此类披露控制和程序能够实现其目标。

截至2023年9月30日，我们在公司首席执行官兼首席财务官的监督和参与下，对公司披露控制和程序的设计和运作有效性进行了评估。根据这项评估，公司首席执行官兼首席财务官得出结论，在上述合理的保障水平上，公司的披露控制和程序是有效的。

在本报告所涉及的财政季度中，公司对财务报告的内部控制（该术语的定义见1934年《证券交易法》第13a-15（f）条和第15d-15（f）条），没有发生任何对公司财务报告的内部控制产生重大影响或有理由可能对公司财务报告的内部控制产生重大影响的变化。

第二部分 — 其他信息

第 1 项。

法律诉讼

公司是正常业务过程中出现的各种索赔和例行诉讼的当事方。我们认为，任何此类索赔和诉讼的结果，无论是个人还是总体，都不会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

第 1A 项。

风险因素

有许多因素会影响公司的业务和经营业绩，其中一些是其无法控制的。以下描述了可能导致公司未来各期的实际业绩与本报告中与我们的财务业绩、运营和业务前景相关的前瞻性陈述中目前预期或讨论的业绩存在重大差异的重要因素。前瞻性陈述以及此类风险、不确定性和其他因素仅代表截至本报告发布之日，除非法律另有要求，否则我们明确表示没有义务或承诺更新或修改此处包含的任何前瞻性陈述，以反映我们对前瞻性陈述的预期的任何变化，或任何此类陈述所依据的事件、条件或情况的任何其他变化。

与我们的房地产投资和运营相关的风险

不利的公寓市场和经济状况可能会对入住率、租金收入和我们房地产资产的价值产生不利影响。我们经营地区不利的市场条件或总体上不利的经济条件可能会严重影响我们的入住率、租金和收款、房产价值以及我们以经济上有利的条件收购或处置公寓社区的能力。我们以优惠价格租赁房产的能力受到多户住宅和其他租赁市场供应增加的不利影响，并取决于经济的整体水平，除其他外，经济水平受到失业和失业率、衰退、债务水平、房地产市场、股市波动和未来不确定性的不利影响。当相关租金下降时，我们的一些主要支出通常不会下降。我们预计，入住率和租金收入的下降将导致我们可用于偿还债务和分配给股东的现金减少，这可能会对我们的财务状况或证券的市场价值产生不利影响。可能影响我们的入住率、租金收入和/或物业价值的因素包括以下因素：

●

全球、国家、区域和地方经济状况下滑，尤其是失业率上升；

●

抵押贷款利率下降，使替代住房选择更实惠；

●

政府或建筑商在房屋所有权方面的激励措施，使替代住房选择更具吸引力；

●

当地房地产市场状况，包括公寓住宅供过于求或需求减少；

●

租户财务状况下降，这可能使我们更难向某些租户收取租金；

●

市场租金的变化；

●

我们以优惠条件续订租约或重新租赁空间的能力；

●

与物业改善、维修或翻新相关的时间和成本；

●

家庭组成的变化；以及

●

租金控制或稳定法，或其他规范或影响出租房屋的法律，这些法律可能会阻止我们提高租金以抵消运营成本的增加或以其他方式影响我们。

如果特定市场受到经济或其他条件的不利影响，我们的社区在某些市场的地理集中可能会对我们的运营产生不利影响。 在截至2023年9月30日的九个月中，我们总净资产中约有72.5％来自位于哥伦比亚特区大都会（15.1％）、马萨诸塞州波士顿（11.0％）、加利福尼亚州奥兰治县（11.0％）、加利福尼亚州旧金山湾区（8.2％）、德克萨斯州达拉斯（7.8％）、纽约州纽约（7.6％）、华盛顿州西雅图（6.3％）和佛罗里达州坦帕（5.5％）的社区。因此，如果其中任何一个或多个市场不利

受地区或当地经济状况或房地产市场状况的影响，例如与我们的投资组合在地域上更加多样化相比，情况可能对我们的经营业绩产生更大的不利影响。此外，如果这些市场中的一个或多个受到地区或地方法规变化的不利影响，包括与租金控制或稳定相关的法规的变化，则与我们的投资组合在地域上更加多样化相比，此类监管可能对我们的经营业绩产生更大的不利影响。

租约到期后，我们可能无法续订租约或重新租用公寓单元，或者续订条款或新租约可能不如当前租约优惠。 当我们的居民决定离开我们的公寓时，无论是因为他们的租约没有续订还是在租约到期之前离开，我们都可能无法重新租用他们的公寓单元。即使续订租约或者我们可以重新租用公寓单元，续订或重新租赁的条款也可能不如当前的租赁条款优惠。此外，由于我们的大多数公寓租赁的初始期限为12个月或更短，因此与长期租赁相比，我们的租金收入受到市场租金下降的影响更快。如果我们无法立即续订租约或重新租用公寓单元，或者如果续订或重新租赁时的租金低于预期的价格，那么我们的经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。如果居民的收入没有增加，或者他们的收入减少或失业，我们可能无法增加或维持租金和/或拖欠款项可能会增加。

我们面临与零售和商业空间相关的某些风险。 我们的某些物业包括我们出租给第三方的零售或商业空间。我们的零售和商业租赁的长期性质（通常为五到十年，有基于市场的或固定价格的续订选项）以及我们许多租户（通常是小型和/或本地企业）的特点可能使我们面临某些风险。长期租赁可能会导致长期租赁利率低于市场水平，尤其是在通货膨胀环境中。我们可能需要担保和其他信贷支持，这些支持可能不足或无法收回，小型和/或本地企业的倒闭率可能高于平均水平。我们可能无法以与我们的预测一致的租金或市场价格租赁新的空间。此外，当我们的零售或商业空间的租赁在租约到期时或由于租户提前离开而终止时，该空间可能不会被转让，或者出租条款，包括对租户的津贴和优惠费用，可能不如先前的租赁条款优惠，或者我们可能会产生与空间改造相关的额外费用，以满足新租户的需求。我们的物业与其他具有零售或商业空间的物业竞争。有竞争力的替代方案的存在可能会对我们租赁空间的能力和可以获得的租金水平产生不利影响。我们的零售或商业租户过去曾经历过，将来可能会遇到财务困境或破产，或者可能未能遵守合同义务，为继续运营寻求让步或停止运营，这可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。

通货膨胀/通货紧缩的风险。巨大的通货膨胀或通货紧缩压力可能会对租金和物业运营费用产生负面影响。美国经济目前正经历高通货膨胀率，由于第三方供应商成本上升，这增加了我们的运营支出，而浮动利率债务的利率上升也增加了我们的利息支出。尽管我们公寓租赁的短期性质可能使我们能够通过增加公寓房屋的租金来弥补通货膨胀的影响，但成本的极端或持续上涨可能会对我们的居民及其吸收租金上涨的能力产生负面影响。通货膨胀的普遍风险是，我们的债务利息、一般和管理费用、材料成本、劳动力成本和其他费用的增长速度快于租金的上涨速度，这可能会对我们的财务状况或经营业绩产生不利影响。

我们面临与出售公寓社区相关的某些风险，这可能会限制我们的运营和财务灵活性。我们会定期处置不再符合我们战略目标的公寓社区，但是不利的市场条件可能使出售我们拥有的公寓社区变得困难。我们无法预测我们是否能够按我们设定的价格或条款出售任何房产，也无法预测潜在买家提供的任何价格或其他条款是否会被我们接受。我们也无法预测找到愿意的买家或完成房产出售所需的时间长度。此外，我们可能需要花费资金来纠正缺陷或进行改进，然后才能出售房产，或者降低购买价格以支付纠正缺陷或进行改善的任何费用。这些条件可能会限制我们为实现战略目标而处置房产和改变投资组合的能力，这反过来可能会对我们的财务状况、经营业绩或我们为可能想要参与的其他活动（例如购买房产、开发或重建，或为开发者资本计划提供资金）提供资金的能力产生不利影响。除其他外，我们在公寓社区的销售方面还面临以下风险：

●

根据经修订的1986年《美国国税法》第1031条，某些房地产销售的收益中有很大一部分可能由中介机构持有，以使此类销售符合同类交易的资格，或

“守则”，因此出于联邦所得税的目的，任何相关的资本收益都可以延期。因此，我们可能无法立即获得房地产销售产生的所有现金收益；以及

●

联邦税法限制了我们通过出售我们拥有不到两年的社区获利的能力，这种限制可能会使我们在市场条件有利时无法出售社区。

竞争可能会限制我们租赁公寓房或增加或维持租金的能力。我们的公寓社区在吸引居民方面与众多住房替代方案竞争，包括其他公寓社区、公寓和单户出租房屋，以及业主自住的单户和多户住宅。特定地区的竞争性住房可能会对我们租赁公寓房以及增加或维持租金的能力产生不利影响，这可能会对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

我们可能没有意识到过去或未来收购的预期收益，未能成功整合收购的社区和新员工可能会导致效率低下。我们过去曾收购过符合我们投资标准的公寓社区，如果有诱人的机会，我们打算在未来收购这些社区。我们的收购活动及其成功面临以下风险，其中包括：

●

我们可能无法以优惠条件或根本无法获得收购融资，这可能会导致我们推迟甚至放弃潜在的收购；

●

即使我们能够为收购融资，收购产生的现金流也可能不足以支付我们为收购融资的债务所需的本金和利息；

●

即使我们签订了公寓社区的收购协议，在承担了某些收购相关成本之后，我们也可能出于各种原因无法完成收购；

●

在评估和谈判潜在收购（包括我们随后未完成的潜在收购）时，我们可能会承担巨额成本并转移管理层的注意力；

●

当我们收购公寓社区时，我们可能会向其额外投资以提高盈利能力，而这些额外投资可能无法带来预期的盈利能力改善；

●

预期的入住率、租金和费用可能与实际结果不同；以及

●

我们可能无法快速高效地将收购的公寓社区和新员工整合到我们的现有业务中，而未能成功整合此类公寓社区或人员将导致效率低下，这可能会对我们的预期投资回报率和整体盈利能力产生重大不利影响。

竞争可能会对我们收购房产的能力产生不利影响。 过去，其他房地产投资者，包括保险公司、养老金和投资基金、开发商合伙企业、投资公司和其他公共和私人公寓房地产投资信托基金，一直在与我们竞争，以收购现有房产和开发新房产，而未来的这种竞争可能会限制有吸引力的投资机会，这可能会对我们以盈利或诱人的回报增长或收购房产的能力产生不利影响。

开发和施工风险可能会影响我们的盈利能力。过去，我们有选择地进行公寓社区的开发和建设，我们打算将来在适当的机会出现时这样做。过去和将来可能通过全资附属公司或与非关联方的合资企业开展开发活动。我们的开发和建设活动面临以下风险，其中包括：

●

我们可能无法以优惠条件或根本无法为发展活动获得建筑融资，这可能导致我们推迟甚至放弃潜在的发展；

●

我们可能会遇到供应链限制，这可能导致开发成本增加或推迟全部或部分开发社区的初始入住日期；

●

我们可能无法获得必要的分区、土地使用、建筑、占用和其他必要的政府或准政府许可和授权，或者在获得这些许可和授权方面面临延误，这可能导致开发成本增加，推迟全部或部分开发社区的初始入住日期，并要求我们

完全放弃我们无法获得许可或授权的项目的活动；

●

由于项目延迟完成、成本超出预算、我们的交易对手违约，和/或租赁优惠高于预期且租金低于预期，成本可能更高或收益率可能低于预期；

●

我们可能放弃已经开始探索的发展机会，我们可能无法收回与探索此类发展机会有关的已经产生的费用；

●

我们可能无法按期完成社区的建设和租赁，或者我们承担的开发或施工成本可能超过我们最初的估计，并且我们可能无法收取可以补偿此类成本增加的租金；

●

新开发社区的入住率、租金和优惠可能会因多种因素而波动，包括市场和经济状况，这使我们无法实现预期的投资回报率和整体盈利目标；以及

●

当我们向第三方出售我们开发或翻新的社区或物业时，我们可能会受到未投保或超出保险限额的保修或建筑缺陷索赔。

疫情、疫情或其他健康危机，以及旨在防止此类事件蔓延的措施，可能会对我们的业务、经营业绩、现金流和财务状况产生重大不利影响。 我们面临与疫情、疫情或其他健康危机相关的风险，这些风险已经影响到我们运营所在的市场，并且可能对我们的业务、经营业绩、现金流和财务状况产生重大不利影响。流行病、疫情或其他健康危机的影响以及防止此类事件蔓延的措施可能会以多种方式对我们的业务产生重大和不利影响。我们的租金收入和经营业绩在很大程度上取决于我们物业的入住率以及我们的居民、零售和商业租户履行对我们的租金义务的能力，在某些情况下，这些义务已经并且将来可能会受到失业、休假、商店关闭、收入降低、因疫情、疫情或其他健康危机而导致的未来不确定性以及包括暂停驱逐在内的相关政府行动等不利影响庇护、就地避难令、禁令收取某些费用，对征收的限制和/或租金上涨，这些都受到影响，如果此类限制没有解除或恢复，或者施加了新的限制，则可能会继续影响我们为未能支付租金而收取租金或执行法律或合同补救措施的能力，这分别对我们驱逐未支付租金的居民或零售和商业租户的能力以及我们向新居民或零售和商业租户出租单元或其他空间的能力产生了负面影响，并可能继续产生负面影响。此外，联邦政府过去曾为租金减免计划拨款，联邦、州或地方政府将来可能会分配资金。在某些地区，可用资金可能不足以支付所有逾期未付的租金，重新分配此类资金可能会导致我们运营所在的市场无法获得预期的资金。此外，我们的某些逾期未付租金的居民没有资格，将来也可能没有资格参与此类计划。此外，一些此类计划要求免除部分逾期租金或同意其他可能对我们的业务产生不利影响的限制才能参与或可能仅提供资金以支付部分逾期租金，而将来的计划也可能要求免除部分逾期租金。此外，尽管某些地区已经采用了可以补偿已离开社区的居民拖欠的逾期租金的计划，但此类计划仅在我们的少数市场中得到采用。目前尚不确定租金减免计划将如何影响我们的业务。

州、地方和联邦政府也增加了，将来可能会增加财产税或其他税收或费用，或者可能颁布新的税收或费用，以增加与疫情、疫情或其他健康危机相关的收入，而疫情、疫情或其他健康危机过去增加了，将来可能会增加我们的开支。我们的开发和建设项目，包括开发者资本计划中的项目，也已经并将来可能受到与疫情、疫情或其他健康危机相关的因素的不利影响。疫情、疫情或其他健康危机或由此产生的相关影响也可能对我们的交易对手（包括我们的合资伙伴、开发者资本计划的参与者以及总承包商及其分包商）的业务和财务状况以及他们履行对我们的义务和按预期完成交易或项目的能力产生不利影响。

交易对手的破产或违约可能会对我们的业绩产生不利影响。 我们与许多交易对手有关系并与之执行交易或从中获得服务，例如与我们的开发活动有关的总承包商、借款人或合资伙伴等。结果，这些交易对手或其分包商的破产或违约已经导致并将来可能导致服务无法按预期提供，项目无法按时、按预算或根本无法完成，或者对我们的合同义务未得到履行

满意。此外，金融市场的波动和经济疲软可能会影响交易对手按预期完成交易的能力。无论哪种情况，都可能导致我们的运营中断，从而对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。

通过合伙企业和合资企业获得的财产所有权可能会限制我们完全出于我们的利益行事的能力。我们过去和将来可能通过合伙企业和合资企业（包括我们拥有优先权益的企业）与其他个人或实体一起开发和/或收购房产，前提是情况需要使用此类结构。截至2023年9月30日，我们拥有活跃的合资企业和合作伙伴关系，包括优先股投资，总股权投资为9.639亿美元。我们过去和将来都可能与一个或多个合作伙伴发生争端，这可能会对我们产生不利影响。此外，我们的合作伙伴可能有与我们的目标不一致的业务、经济或其他目标，包括与房地产销售或再融资的适当时间和条款相关的目标。在某些情况下，我们的合作伙伴可能在我们的市场上存在利益冲突，这可能会造成利益冲突。此外，我们的合作伙伴可能无法在到期时缴纳资本，或者我们的合作伙伴或项目可能无法按预期行事或绩效，这可能需要我们出资额外的资金，或者可能对项目或我们的回报产生负面影响。此外，我们可能对合作伙伴承担应予赔偿的损失。一般而言，我们和我们的合作伙伴可能都有权触发买入卖出或其他类似的安排，这可能导致我们出售我们的权益，或收购合作伙伴的权益或其他财产，而此时我们本来不会发起此类交易，并可能导致我们在合伙企业或合资企业（如果我们是卖方）中的权益或另一合作伙伴在合伙企业或合资企业中的权益（如果我们是买方）的水平可能无法代表分支机构的估值漫长的营销流程，并可能导致我们确认意想不到的资本收益或损失或费用收入的损失。

我们还可能面临与合伙企业或合资企业有关的其他风险，包括（i）如果我们和我们的合作伙伴无法就某些重大决定和其他决定达成一致，则陷入僵局（这可能会导致诉讼或资产处置，而我们原本不会出售资产），（ii）我们在未经另一方同意的情况下清算合伙企业或合资企业中的头寸的能力受到限制，以及（iii）要求就合资企业的债务向贷款人提供担保。

当我们可能希望在不产生额外费用的情况下出售某些财产或偿还与这些财产相关的债务时，我们可能不被允许这样做。 关于某些房地产收购，我们已经与卖方达成协议，除非我们支付了卖方由此产生的税收成本，或者在这些卖方未确认收益用于联邦所得税目的的交易中处置财产，否则我们不会在很长一段时间内处置所收财产或减少此类房产的抵押贷款债务，并且我们可能会就未来的房地产收购签订类似的协议。这些协议可能导致我们保留原本会出售的房产，或者不偿还原本要偿还或再融资的债务。但是，在某些条件下，我们保留替代其他财产或债务以履行对卖方的这些义务的权利。

我们可能会承担巨额的保险费用，而一些潜在的损失可能无法由保险充分承担。我们有一项全面的保险计划，涵盖我们的财产和运营活动，其责任限额、免赔额和自保额度可与处境相似的公司（包括多户住宅行业的公司）相当。我们认为，这些保单的保单规格和保险限额是足够和适当的。但是，我们的保险计划可能无法充分涵盖某些类型的特殊损失。此外，我们将因保险免赔额、自保保额、未投保的索赔或伤亡或超出适用保险范围的损失而蒙受损失。

如果发生未投保的损失或超过保险限额的损失，我们可能会损失投资于房产的全部或部分资本，以及该物业的未来收入。在这种情况下，我们可能仍有义务履行与财产有关的任何抵押贷款债务或其他财务债务。将来可能会发生超过保险收益的物质损失。如果我们的一处或多处房产遭受灾难性损失，可能会严重干扰我们的运营，延迟收入，并导致修复或重建物业的巨额费用。此类事件可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

为我们的公寓社区和运营投保的费用是支出的一部分。保险费和保险单的条款和条件会受到重大波动和变化的影响，这些波动和变化通常是我们无法控制的。我们为我们的财产和业务提供保险，我们认为这些保险公司在保单生效时评级良好。为我们投保的一家或多家保险公司的财务状况可能会受到负面影响，这可能导致他们无力支付未来的保险索赔。他们无力支付未来

索赔可能会对我们的财务业绩产生负面影响。此外，一家或多家保险公司的倒闭、退出或部分退出保险市场，或者保险市场的总体变化可能会影响我们获得所需金额的保险的能力，或者增加续保或更换保险单的成本，导致我们对部分风险进行自保，或增加财产保险成本。

未能在新市场取得成功可能会限制我们的增长。我们过去曾收购过位于现有市场之外的公寓社区，如果我们认为合适的机会，将来我们可能会收购这些公寓社区。进入新市场可能会使我们面临各种风险，我们可能无法在新市场中成功运营。除其他外，这些风险包括：

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无法准确评估当地公寓市场状况和当地经济；

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无法雇用和留住关键人员；

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对当地政府和许可程序不熟悉；以及

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无法实现预算财务业绩。

新举措未能取得成功可能会限制我们增长 NOI 的能力。我们过去已经制定了旨在提高运营效率和增加净收益的计划，包括居民可以通过智能设备或其他方式访问的智能家居技术和自助服务选项。过去，此类举措涉及到，将来可能会涉及我们的员工承担新的或不同的职责和流程。我们可能会承担巨额成本并转移与此类举措相关的资源，而且这些举措可能无法按预期运行，这可能会对我们的经营业绩和普通股的市场价格产生不利影响。

环境污染的潜在责任可能导致巨额成本。根据各种联邦、州和地方环境法，作为房地产的现任或前任所有者或经营者，我们可能被要求调查和补救危险或有毒物质污染目前或以前拥有的房地产所产生的影响，通常不管我们对污染的了解或责任如何，仅凭我们目前或以前对房地产的所有权或运营权。此外，我们可能要就财产损失以及与污染有关的调查和清理费用向政府机构或第三方承担责任，或者由于此类物质的存在，我们可能会被要求承担额外费用来改变财产的建造或运营方式。这些成本可能很高，在许多情况下，环境法为政府当局设定了留置权以保证其付款。此类物质的存在或未能对由此产生的任何污染进行适当补救可能会对我们借款、出售或出租受影响财产的能力产生重大和不利影响。

此外，我们的财产受各种联邦、州和地方的环境、健康和安全法律的约束，包括管理废物以及地下和地上储罐的法律。不遵守这些环境、健康和安全法律可能会使我们承担责任。法律的变化可能会增加遵守环境法、健康和安全法的潜在成本，或增加违规责任。这可能会导致大量意想不到的支出，或者可能对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。

作为不动产的所有者或经营者，我们还可能根据不同的建筑条件承担责任。例如，我们目前拥有或经营的或将来收购或运营的房产上的建筑物和其他结构包含、可能包含或可能含有含石棉材料或含石棉材料或其他危险物质。环境、健康和安全法律要求妥善管理和维护含石棉和其他危险物质，并可能对不遵守这些要求的所有者、经营者或雇主处以罚款或处罚。

这些要求包括特殊的预防措施，例如拆除、减排或空气监测，以防在建筑物的维护、翻新或拆除过程中石化弹药受到干扰，从而可能造成巨额费用。此外，我们可能对因接触含石棉或其他危险物质或向环境释放含石棉或其他有害物质而遭受的人身伤害或财产损失承担责任。

我们无法向您保证，因环境或建筑状况问题而产生的成本或负债不会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们的房产可能含有或长出有害霉菌或存在其他室内空气质量问题，这可能导致对健康造成的不利影响或财产损失或补救费用承担责任。当过多的水分积聚在建筑物或建筑材料上时，可能会出现霉菌生长，尤其是在潮湿问题仍然存在的情况下

未被发现或在一段时间内未得到解决。有些霉菌可能会产生空气中的毒素或刺激物。室内空气质量问题也可能源于通风不足、室内或室外来源的化学污染以及花粉、病毒和细菌等其他生物污染物。可以指称，在室内暴露于空气中的毒素或刺激物会导致各种不良健康影响和症状，包括过敏或其他反应。因此，如果我们的任何物业中存在大量的霉菌或其他空气传播污染物，都可能要求我们采取昂贵的修复计划，以控制或清除霉菌或其他空气传播污染物，或者增加通风，这可能会对我们的经营业绩和现金流产生不利影响。此外，严重的霉菌或其他空气传播污染物的存在可能使我们面临租户或其他人对财产损失或人身伤害的责任。

遵守或不遵守1990年《美国残疾人法》或其他安全法规和要求可能会导致巨额成本。经修订的1990年《美国残疾人法》（“美国残疾人法”）通常要求公共建筑，包括我们的财产，可供残疾人无障碍使用。违规行为可能导致联邦政府处以罚款或判给私人诉讼当事人损害赔偿。根据《美国残疾人法》，已经有人就我们的某些财产或业务对我们提出了索赔，将来也可能会提出索赔。如果根据《美国残疾人法》，我们需要对一处或多处房产或与我们的运营有关的其他方面进行重大改造和资本支出，包括取消出入障碍，则可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。此外，如果出现索赔，即使我们或我们的财产符合法律规定，我们也可能会花费资源和费用来调查和解决此类索赔。

我们的物业受各种联邦、州和地方监管要求的约束，例如州和地方的消防和生命安全要求以及联邦、州和地方无障碍要求以及《美国残疾人法》规定的无障碍要求。如果我们不遵守这些要求，我们可能会受到罚款或私人损害赔偿。我们不知道现有要求是否会发生变化，也不知道遵守未来的要求是否需要大量意想不到的支出，这可能会对我们的财务状况或经营业绩产生不利影响。

通过或变更租金管制、租金稳定、驱逐、租户权利和市场中类似的法律和法规可能会对我们的经营业绩和房地产价值产生不利影响。 各州和地方政府已经颁布并将继续颁布租金管制、租金稳定或限制措施，以及可能限制我们提高租金或收取某些费用的能力的类似法律法规，包括法律或法院命令，两者都可能具有追溯效力。例如，2019年6月，纽约州颁布了新的租金控制法规，即2019年的《住房稳定和租户保护法》，2019年10月，加利福尼亚州颁布了2019年的《租户保护法》。我们看到，最近越来越多的政府颁布或考虑或被敦促考虑此类法律和法规。联邦、州和地方政府或法院也已经修改了与允许的费用和租金、驱逐和其他租户权利的法律和法规（包括针对 COVID-19 的修改以及追溯适用的其他变更），这些变更可能会对我们的经营业绩和房产价值产生不利影响，这些变更可能会对我们的经营业绩和房产价值产生不利影响。有关租金控制、租金稳定、驱逐、租户权利和类似事项的法律法规，以及因此类法律法规而对我们提起的任何诉讼，可能会限制我们收取市场租金、提高租金、驱逐违规租户或变更费或追回运营费用增加的能力，这可能会对我们的经营业绩和房产价值产生不利影响。

房地产税和其他法律法规的遵守或变更可能会对我们的运营资金以及我们向股东分配资金的能力产生不利影响。对于可能直接或间接影响我们运营的各种事项，我们受联邦、州和地方法律、法规、规章和条例的约束。通常，我们不会将因遵守或更改房地产税法而产生的成本直接转嫁给住宅物业租户。我们通常也不会将所得税、服务税或其他税收的增加转嫁给租赁租户。这些成本可能会对净营业收入和向股东进行分配的能力产生不利影响。同样，遵守或更改（i）增加对房产中存在的环境条件的潜在责任的法律或排放或其他条件的限制，（ii）管理住房的法律法规，例如《美国残疾人法》和1988年《公平住房修正法》，或（iii）就业相关法律等，可能会导致大量的意外支出，这可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。此外，联邦和州有关气候变化的立法和法规的变化可能导致资本支出增加，以提高现有社区的能源效率，也可能要求我们在新的开发社区上增加支出，而收入却没有相应增加。此外，对现有法律的解释可能会限制我们使用我们目前在运营中使用的系统的能力，并且我们可能面临与此类法律相关的诉讼或监管风险。例如，我们目前是涉及RealPage的合并集体诉讼的被告，RealPage是我们的供应商之一。将来遵守具有普遍适用性的新法律、适用的法律

我们行业中的公司或适用于上市公司的法律通常会增加我们的成本，并可能对我们的财务业绩产生不利影响。

灾难性天气和自然事件造成的损害风险。我们的社区位于曾经经历过灾难性天气和其他自然事件的地区，将来可能会经历灾难性天气和其他自然事件，包括泥石流、火灾、飓风、龙卷风、洪水、深度冻结、冰雪暴或其他严重的恶劣天气。这些恶劣的天气和自然事件可能造成的损害或损失可能超过保险水平。如果损失超过保险限额，我们可能会损失投资于受影响社区的资本，以及该社区的预期未来收入。我们还将继续有义务偿还与社区有关的任何抵押贷款债务或其他债务。任何此类损失都可能对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。

潜在气候变化的风险。如果我们社区所在地区的气候发生重大变化，我们可能会经历极端的天气条件以及降水、温度或水位的变化，所有这些都可能导致我们位于这些地区的社区或受这些变化影响的社区遭受物理破坏和/或需求减少。如果此类气候变化的影响是实质性的，或者持续很长时间，我们的财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

遭受地震破坏的风险。 我们的一些社区位于地震发生的地区，包括地震断层附近。我们无法向您保证，地震造成的损害或损失不会超过保险水平。如果损失超过保险限额，我们可能会损失投资于受影响社区的资本，以及该社区的预期未来收入。我们还可能继续有义务偿还任何抵押贷款债务或与社区有关的其他债务。任何此类损失都可能对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。由于行业能力有限，地震保险可能很昂贵。因此，如果市场条件无法提供保险，或者管理层认为保险成本使其在经济上不切实际，我们可能会遇到理想的保险水平短缺。

因火灾、自然灾害或其他危害而发生意外死亡或受伤的风险。 生活在我们社区中的人员因火灾、自然灾害、其他危险或第三方的行为或不作为而意外死亡或受伤，可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响。我们的保险范围可能无法涵盖与此类事件相关的所有损失，如果发生任何此类事件，我们在营销社区时可能会遇到困难，这可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。

实际或威胁的恐怖袭击可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响，并可能降低我们资产的价值。实际或威胁的恐怖袭击和其他暴力、破坏或战争行为可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响。直接影响我们一个或多个公寓社区的攻击或其他类似行为可能会严重影响我们运营这些社区的能力，从而削弱我们实现预期结果的能力。此外，我们的保险范围可能无法涵盖恐怖袭击或类似事件造成的所有损失。此外，此类暴力行为和未来攻击威胁可能对美国经济产生的不利影响同样可能对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。

夹层贷款或其他贷款资产比由创收财产担保的优先贷款所涉及的损失风险更大。 我们起源于过去，将来可能会发放夹层贷款，其形式为由标的财产的二次抵押担保的次级贷款，或者由拥有财产的实体的所有权权益质押或拥有财产的实体的所有权权益质押或无抵押贷款的抵押担保的次级贷款。夹层贷款可能比用不动产担保的优先抵押贷款涉及更高的风险程度，因为优先贷款人取消抵押品赎回权，贷款的担保可能会损失全部或几乎全部价值，而且由于它处于第二位，并且可能没有足够的财产权益，无抵押贷款由于没有抵押而涉及更高的风险。如果以其所有权权益作为抵押的实体破产，我们可能无法完全追索该实体的资产，或者该实体的资产可能不足以偿还我们的夹层贷款。如果借款人拖欠我们的贷款或优先于我们贷款的债务，或者如果借款人破产，我们的夹层贷款或其他贷款只有在优先债务之后才能偿还。因此，我们可能无法收回部分或全部投资。此外，夹层贷款的贷款价值比率通常高于传统抵押贷款，导致房产净值减少并增加本金损失的风险。

与优先股投资相关的风险。 我们过去曾对公司、有限合伙企业、有限责任公司或其他为直接或间接收购、开发或管理不动产而成立的实体进行优先股投资，将来可能会进行优先股投资。通常，我们将无法控制该实体的日常运营，也无法选择或删除该实体的大多数成员

该实体的董事会、经理、普通合伙人或合伙人或类似的理事机构或以其他方式控制其运营。尽管我们将努力保持对实体的足够影响力以实现我们的目标，但我们的合作伙伴的利益可能与我们的利益不同，并且可能在未经我们同意的情况下采取与我们的利益不符的行动。此外，如果我们的合作伙伴未能在需要时向实体投资额外的资本，我们可能不得不投资额外的资本来保护我们的投资。我们的合作伙伴过去未能按预期的方式开发或运营不动产、运营实体、为房地产债务再融资或出售不动产，将来也可能失败，因此，该实体可能无法及时赎回我们的投资或支付预期的回报。此外，我们可能无法及时或以我们想要撤资的价格处置我们在该实体的投资。如果此类实体未能达到预期或破产，我们可能会损失对该实体的全部投资。

与地面租赁相关的风险。 我们过去曾签订过一处房产或其一部分的长期土地租约，将来可能会以房东或租客的身份签订长期土地租约。此类地面租赁可能包含租金重置条款，要求双方同意新的租金，或者基于不客观且不在我们的控制范围内的因素，例如公平市场租金。我们可能无法与交易对手就修订后的租金达成协议，或者修订后的租金可能由外部因素决定，这可能会导致租金与我们的预测不同。过去，我们在修订后的租金费率方面存在分歧，其中某些分歧已提交仲裁（根据适用的租赁协议进行解决），并以对我们不利的方式得到解决。此外，另一方可能无法按地面租赁的预期履行，也可能与地面租赁的另一方发生争议。这些情况中的任何一种都可能对我们的业务、财务状况或经营业绩产生不利影响。

我们可能会遇到资产公允价值下降并被迫确认减值费用，这可能会对我们的财务状况、流动性和经营业绩以及普通股的市场价格产生不利影响。如果我们确定，对于任何处于未实现亏损头寸的资产，我们没有能力和意图在足以收回此类资产的摊余成本的时间内持有此类资产，则根据美国现行的公认会计原则（“GAAP”），资产公允价值的下降可能需要我们确认此类资产的减值。如果做出这样的决定，我们将通过收益确认未实现的亏损，并根据此类资产在被视为减值之日的公允价值，将此类资产的摊余成本减记为新的成本基础。此类减值费用反映了确认时的非现金损失；此类资产的后续处置或出售可能会进一步影响我们未来的亏损或收益，因为它们是基于出售时收到的销售价格与此类资产调整后的摊销成本之间的差额。如果将来我们被要求确认资产减值费用，这些费用可能会对我们的财务状况、流动性、经营业绩和普通股的市场价格产生不利影响。

我们在财务报告内部控制中发现的任何重大缺陷都可能对普通股的市场价格产生不利影响。2002 年《萨班斯-奥克斯利法案》第 404 条要求我们评估和报告对财务报告的内部控制。如果我们未能保持对财务报告的内部控制的充分性，包括由于业务或其他方面的变化而未能实施所需的新的或改进的控制措施，或者如果我们在实施这些控制措施时遇到困难，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到重大不利损害，我们可能无法履行报告义务。此外，如果我们在财务报告的内部控制方面存在一个或多个重大缺陷，我们可能会失去投资者对财务报告的准确性和完整性的信心，这反过来又可能对普通股的市场价格产生不利影响。

我们所依赖的信息技术系统的泄露可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和声誉产生重大不利影响。我们依靠信息技术系统，包括互联网以及由第三方供应商和其他第三方开发、维护和控制的网络和系统及软件，来处理、传输和存储信息，并管理或支持我们的业务流程。第三方供应商可能会收集和保存我们的租户、潜在租户和员工的个人身份信息和其他机密信息。我们还在我们的信息技术系统上维护有关我们以及与我们有业务往来的个人和实体的此类信息以及财务和业务信息。尽管我们采取措施并通常要求第三方供应商采取措施来保护我们和第三方供应商信息技术系统中维护的信息的安全，包括相关培训和测试以及使用市售系统、软件、工具和监控来为信息的处理、传输和存储提供安全性，但我们或我们的第三方供应商的安全措施可能无法防止人为错误或系统或软件的错误功能不当或损失，盗用、披露或损坏个人身份信息或其他机密或敏感信息，包括有关我们租户和员工的信息。网络安全漏洞，包括物理或电子入侵、计算机病毒、恶意软件、网络钓鱼诈骗、黑客攻击、因员工错误或不当行为而导致的漏洞以及类似的漏洞，都可能导致系统中断、关闭或未经授权访问我们网站上保存的信息

信息技术系统或我们的第三方供应商或其他第三方的信息技术系统，或以其他方式对我们的业务造成干扰或负面影响，并对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。尽管我们维持网络风险保险，为因网络安全漏洞而产生的某些风险提供一定保障，但无法保证此类保险将涵盖与网络安全漏洞或其他事件相关的全部或大部分成本或后果，也无法保证此类保险将继续以我们认为合理或根本不变的价格提供此类保险。过去，我们的信息技术系统或与我们使用的软件有关的网络安全漏洞，尽管迄今为止没有重大漏洞，但我们预计将来可能会发生此类漏洞。随着用于未经授权访问信息技术系统的技术变得更加多样化和复杂，以及此类违规行为的发生频率越来越高，我们和我们的第三方供应商和其他第三方可能无法充分预测这些技术或违规行为，也无法实施适当的预防措施。任何未能防止网络安全漏洞和维持我们或我们的第三方供应商和其他第三方信息技术系统的正常功能、安全性和可用性都可能中断我们的运营，损害我们的声誉和品牌，损害我们的竞争地位，使我们难以吸引和留住居民或其他租户，并使我们面临可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响的责任索赔或监管处罚。

如果信息技术系统出现故障，我们的业务和运营将受到影响。尽管存在系统冗余，而且我们的信息技术系统有灾难恢复计划，但我们的信息技术系统和第三方供应商维护的信息技术系统很容易受到我们或第三方供应商无法控制的多种来源造成的损害，包括能源停电、自然灾害、恐怖主义、战争和电信故障。任何未能维持我们或第三方信息技术系统的正常功能和可用性都可能中断我们的运营，损害我们的声誉，使我们面临责任索赔或监管处罚，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

未能跟上技术发展的步伐可能会损害我们的运营或竞争地位。我们的业务继续要求使用复杂的系统、软件和技术。必须定期对这些系统、软件和技术进行完善、更新和更换，以满足我们的业务需求和居民的需求和期望。如果我们无法按时或以合理的成本这样做，或者未能这样做，我们的业务可能会受到损失。此外，我们可能无法从任何新系统、软件或技术中获得预期的收益，不这样做可能会导致成本高于预期，或者可能对我们的运营业绩产生不利影响。

社交媒体带来风险。 社交媒体的使用可能导致我们遭受品牌损害或意外信息泄露。社交网站上关于我们的负面帖子或通信可能会损害我们的声誉。此外，员工或其他人可能会披露有关我们或我们业务的非公开信息，或者在社交网络或其他网站上对我们发表负面评论，这可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响。随着社交媒体的发展，我们将面临新的风险和挑战。

我们的成功取决于我们的高级管理层。我们的成功取决于高级管理层的留任，他们的持续服务无法保证。如果我们无法再为构成我们高级管理层的人员提供服务，我们可能无法为他们找到合格的替代者。我们的高级管理团队中一名或多名成员失去服务可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

美国会计准则的变更可能会对我们报告的经营业绩产生重大不利影响。 美国上市公司的会计遵循公认会计原则，该准则由财务会计准则委员会（“FASB”）设立，该委员会是一个独立机构，其准则被美国证券交易委员会认可为对上市公司具有权威性。财务会计准则委员会和美国证券交易委员会为美国公司制定和解释适用的会计准则的各种举措所带来的不确定性可能会改变财务会计和报告准则或它们对指导我们财务报表编制的这些准则的解释和适用。这些变化可能会对我们报告的财务状况和经营业绩产生重大影响。在某些情况下，我们可能被要求追溯适用新的或经修订的准则，从而可能对前期财务报表进行重大重报。

与环境、社会和治理因素相关的第三方预期可能会带来额外的成本，并使我们面临新的风险。某些投资者、租户、员工和其他利益相关者越来越关注企业责任，特别是与环境、社会和治理因素相关的责任。此外，包括美国证券交易委员会和加利福尼亚州在内的各种监管机构越来越关注此类问题，遵守新法律、法规或标准所需的活动和费用可能会很大。一些投资者可能会利用这些因素来指导他们的投资策略，在某些情况下，如果他们相信我们的政策，他们可能会选择不投资我们

与公司责任有关是不够的。提供公司责任评级和报告的第三方提供者的数量有所增加，导致标准各不相同，在某些情况下甚至不一致。此外，评估公司企业责任惯例的标准及其适用的法规正在演变，这可能导致对我们的期望更高，并促使我们采取代价高昂的举措或活动来满足此类新的标准或法规。此外，如果我们选择不满足或无法满足此类新标准或不符合特定第三方提供商的标准，则一些投资者可能会得出结论，认为我们在企业责任方面的政策是不够的。如果我们的企业责任程序或标准不符合各组织制定的标准，我们可能会面临声誉损害。此外，如果我们认为竞争对手的企业责任表现优于我们的绩效，则潜在或当前的投资者可能会选择向我们的竞争对手进行投资。此外，我们已经传达了有关环境、社会和治理事务的某些举措和目标，将来我们可能会传达经修订或补充的举措或目标。我们在实现这些举措或目标方面可能失败，或被视为失败，或者我们可能会因为这些举措或目标的范围而受到批评。如果我们未能满足投资者、租户和其他利益相关者的期望，我们的举措没有按计划执行，或者我们没有实现目标，我们的声誉和财务业绩可能会受到不利影响。

与我们的债务和融资相关的风险

利率的变化可能会增加利息成本，并对我们的现金流和普通股的市场价格产生不利影响。我们目前拥有计息债务，包括无抵押商业票据，其利率随市场利率而异，预计将来还会产生计息债务。截至2023年9月30日，我们有约4.337亿美元的浮动利率未偿债务，约占截至该日未偿债务总额的7.5％，而且我们经历了此类债务的利率上升，这增加了我们的利息支出，并对我们的经营业绩和现金流产生了不利影响。此外，由于利率上升，套期保值交易的成本已大幅增加，并可能继续增加。利率的持续提高将进一步增加我们的利息支出，增加现有债务再融资和发行新债务（包括无抵押商业票据）的成本。长期加息的影响可能会对我们偿还债务、向证券持有人进行分配、收购和开发房地产的能力产生负面影响。

现金流不足可能会影响我们的债务融资并造成再融资风险。我们面临通常与债务融资相关的风险，包括我们的营业收入和现金流可能不足以支付所需的本金和利息，可能限制或限制我们承担额外债务的能力，或者可能由于债务契约限制而限制我们在信贷额度下的借贷能力。出于联邦所得税目的，可能没有足够的现金流来偿还所有必要的债务和满足我们的分配要求以维持我们作为房地产投资信托基金的地位。此外，如果我们的经营业绩超出债务契约的限制，我们可能无法获得信贷额度下的金额，也可能无法进入商业票据市场。在未偿债务到期时，我们可能还需要对几乎所有未偿债务进行再融资。我们可能无法为现有债务进行再融资，或者任何再融资的条件可能不如现有债务的条款优惠，这可能会给出售资产或发行额外股权带来压力，而我们本来不会选择这样做。此外，我们不遵守债务契约可能导致要求在债务到期之前偿还债务，这可能会对我们的财务状况和现金流产生重大不利影响，增加我们的融资成本并影响我们向股东分配债务的能力。

未能产生足够的收入可能会削弱还本付息和对股东的分配。如果我们的公寓社区无法产生足够的收入来支付租金支出，那么我们按要求支付债务利息和本金以及支付股息或分配的能力将受到不利影响。除其他外，以下因素可能会影响我们的公寓社区产生的收入：

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国家和地方经济；

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当地房地产市场状况，例如公寓房供过于求；

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租户或潜在租户对我们社区及其所在社区的安全性、便利性和吸引力的看法；

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我们提供适当管理、维护和保险的能力；

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租金费用，包括房地产税和水电费；

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来自其他公寓社区或替代住房选择的竞争；

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利率的变化和融资的可得性；

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政府法规的变化和相关的合规成本；以及

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税收和住房法的变化，包括颁布租金控制法或其他管理多户住房的法律。

当情况导致公寓社区的收入减少时，与我们在公寓社区的投资相关的费用，例如还本付息、房地产税、保险、劳动力成本和维护成本，通常不会减少。如果一个社区被抵押贷款以确保偿还债务，而我们无法偿还抵押贷款，那么由于社区被取消抵押品赎回权或抵押贷款持有人行使其他补救措施，我们可能会蒙受损失。

逐步取消伦敦银行同业拆借利率和过渡到替代基准利率可能会产生不利影响。 伦敦银行同业拆借利率管理人在2021年12月31日伦敦银行同业拆借利率公布后立即停止公布一周和两个月的伦敦银行同业拆借利率设置，并在2023年6月30日伦敦银行同业拆借利率公布后立即停止公布剩余的美元伦敦银行同业拆借利率设置。另类参考利率委员会已将有担保隔夜融资利率（“SOFR”）确定为伦敦银行同业拆借利率的首选替代方案。SOFR是衡量隔夜借入由美国国债抵押的现金成本的广泛指标，由纽约联邦储备银行发布。预计新合约将使用SOFR或其他替代参考利率，而不是伦敦银行同业拆借利率。尽管我们已经修改了循环信贷额度、相关的利率互换、营运资金信贷额度和其他贷款协议，以参考SOFR，但由于广泛使用伦敦银行同业拆借利率作为参考利率，包括我们在内的所有金融市场参与者都受到与这种过渡相关的风险的影响，因此这可能会对我们的运营和现金流产生不利影响。

我们的债务水平可能会增加。我们承担债务的能力受到银行契约和其他信贷协议的限制。我们管理债务是为了遵守这些债务契约，但只要遵守这些契约，我们可能会在不同时提高偿还额外债务的能力的情况下随时增加债务金额。

融资可能不可用，可能会被稀释。我们执行业务战略的能力取决于我们能否获得适当的债务融资，包括无抵押信贷额度、建筑贷款和其他形式的担保债务、商业票据和其他形式的无抵押债务，以及股权融资，包括普通股和优先股。我们和房地产行业的其他公司不时遇到融资机会有限的情况，包括股票和信贷市场的混乱和不确定性以及直接或间接影响融资市场的监管变化，例如，巴塞尔协议三资本要求和相关的 “高波动性商业地产” 名称带来的建筑贷款条款变化，这对包括建筑贷款在内的贷款的供应以及建筑贷款的收益产生了不利影响其利率。限制性贷款行为可能会影响我们为房产获得融资或再融资的能力。如果我们发行额外的股权证券来为开发和收购融资，而不是承担债务，则现有股东的利益可能会被稀释。

未能维持我们目前的信用评级可能会对我们的资金成本、相关利润率、流动性和资本市场准入产生不利影响。穆迪和标准普尔定期评估我们的债务，并对我们的优先无抵押债务、商业票据计划和优先股进行了评级。这些评级基于多种因素，包括他们对我们的财务实力、流动性、资本结构、资产质量以及现金流和收益可持续性的评估。由于这些因素和市场条件的变化，我们可能无法维持目前的信用评级，这可能会对我们的资金成本和相关利润率、流动性和资本市场准入，包括我们进入商业票据市场的能力产生不利影响。

金融市场的混乱可能会对信贷的可用性和成本产生不利影响，并对我们和普通股的市场价格产生其他不利影响。我们按期偿还债务或为债务再融资的能力将取决于我们的运营和财务业绩，而这反过来又受当前经济状况以及我们无法控制的财务、业务和其他因素的影响。全球股票和信贷市场过去曾经历过，将来也可能经历异常动荡和波动的时期。这些情况有时可能会对金融市场的流动性产生重大不利影响，使某些融资的条款失去吸引力，在某些情况下甚至不可用。股票和信贷市场的混乱和不确定性，包括最近的银行倒闭和整个银行业的不确定性，可能会对我们为现有债务进行再融资以及以合理的条件或根本为收购、房地产开发和其他目的获得额外融资的能力产生负面影响，这可能会对我们的业务和普通股的市场价格产生负面影响。我们还依赖参与我们的循环信贷额度和其他信贷额度的金融机构。如果这些机构变成

资本有限、收紧贷款标准或资不抵债，或者如果他们在短时间内遇到其他借款人的过多借款申请，他们可能无法或不愿兑现对我们的融资承诺，这将对我们提取循环信贷额度的能力产生不利影响。如果我们在现有债务到期时未能成功地为其再融资，我们可能被迫以不利条件处置财产，这可能会对我们偿还其他债务和履行其他义务的能力产生不利影响。金融市场的长期低迷可能促使我们寻求其他可能不那么有吸引力的融资来源，并可能要求我们相应地调整业务计划。这些事件也可能使我们通过发行普通股或优先股筹集资金变得更加困难或成本更高。

美国政府对房利美或房地美的政策或支持的变化可能会对我们的业务产生重大不利影响。 尽管近年来我们减少了向房利美和房地美的借款，但房利美和房地美是包括房产潜在购买者在内的多户住宅市场参与者的主要融资来源。美国未来机构抵押贷款融资的潜在选择可能包括减少房利美和房地美能够提供的融资额，限制这些机构可能发放的贷款，其中可能不包括由我们的房产等房产担保的贷款，或者逐步淘汰房利美和房地美。尽管我们相信房利美和房地美将继续为我们的行业提供流动性，但如果他们停止提供流动性，修改或减少任务，或者被政府解散或重组，或者如果政府普遍减少对多户住房的支持，则可能会对利率、资本可用性、多户住宅社区的发展和多户住宅房地产的价值产生不利影响，从而可能对我们的业务和业绩产生不利影响的操作。

金融机构的健全性可能会对我们产生不利影响。我们与许多金融机构有关系，包括信贷额度下的贷款机构，并且我们不时与金融服务行业的交易对手进行交易。涉及流动性有限、违约、不良业绩或其他不利事态发展的实际事件，影响金融机构、交易对手或整个金融服务行业的其他公司，或者对此类事件或其他类似风险的担忧或传言，都可能导致这些机构或交易对手的亏损或违约，或可能导致整个市场的流动性问题。金融机构面临的混乱和不确定性，包括最近的银行倒闭和流动性问题造成的混乱和不确定性，可能会对我们为现有债务进行再融资以及以合理条件或根本不进行收购、房地产开发和其他目的获得额外融资的能力产生负面影响，这可能会对我们的业务和普通股的市场价格产生负面影响。此外，如果金融市场的波动对我们的金融机构或其他交易对手产生不利影响，我们或与我们进行交易的其他各方可能无法按预期完成交易，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

利率套期保值合约可能无效，并可能导致重大费用。当我们预计发行债务证券时，我们可能会不时地通过签订利率套期保值合约来限制我们在证券定价之前的时期内对利率波动的影响。我们可以这样做来提高融资成本的可预测性。此外，我们可能会不时依靠利率套期保值合约来限制我们在浮动利率债务下的风险敞口，使其受到市场利率不利变化的影响。如果新债务证券的条款不在规定的范围内，或者市场利率低于我们在特定利率套期保值合同下产生的利率，则该合约无效。此外，利率套期保值合同的结算已经涉及并且将来可能涉及材料费用。此外，我们使用利率套期保值安排可能会使我们面临更多风险，包括套期保值安排的交易对手可能无法履行其义务的风险。制定有效的利率风险策略很复杂，没有任何策略可以完全使我们免受与利率波动相关的风险的影响。无法保证我们的套期保值活动会对我们的经营业绩或财务状况产生预期的有益影响。这些套期保值协议的终止通常涉及成本，例如交易费或破损成本。

与税法相关的风险

如果我们未能获得房地产投资信托基金资格，我们将承担不利的税收后果。根据该守则，我们已选择作为房地产投资信托基金纳税。我们作为房地产投资信托基金的资格要求我们满足许多要求，其中一些要求是按年度和按季度提出的，这些要求是根据高度技术性和复杂的守则条款制定的，对这些条款只有有限的司法或行政解释，涉及到确定不完全在我们控制范围内的各种事实事项和情况。我们希望我们目前的组织和运营方法使我们能够继续获得房地产投资信托基金的资格，但我们可能没有这样的资格，或者将来我们可能无法保持这样的资格。此外，管理房地产投资信托基金和其他公司的美国联邦所得税法以及对这些法律的行政解释可以随时修订，可能具有追溯效力。未来的立法、新法规、行政解释或法院裁决可能会对我们获得房地产投资信托基金资格的能力产生不利影响或对我们的股东产生不利影响。

如果我们在任何应纳税年度都没有资格成为房地产投资信托基金，我们将按正常公司税率对应纳税所得额缴纳联邦所得税，并且在计算应纳税所得额时不得扣除支付给股东的股息。此外，除非美国国税局根据某些法律规定向我们提供救济，否则我们要等到首次未能获得房地产投资信托基金资格的那一年的第五个日历年后才能重新选择房地产投资信托基金的地位。未能获得房地产投资信托基金资格所产生的额外纳税义务将减少或减少可供股东投资或分配的现金金额。这可能会对我们的证券价值和我们筹集额外资金的能力产生重大的不利影响。此外，我们将不再需要向股东进行分配。即使我们继续获得房地产投资信托基金的资格，我们的收入和财产仍将继续缴纳某些联邦、州和地方税。

我们的某些子公司也选择根据该守则作为房地产投资信托基金纳税，因此，如果任何此类子公司在任何应纳税年度未能获得房地产投资信托基金资格，则将承受同样的风险。

房地产投资信托基金支付的股息通常不符合降低税率的条件。一般而言，支付给美国个人股东的股息的最高美国联邦所得税税率为20％。与从非房地产投资信托基金的公司获得的股息不同，我们向个人股东支付的定期股息（即资本收益分红以外的股息）通常没有资格享受较低的利率。但是，根据该守则第199A条，美国个人股东通常可以扣除此类定期股息的20％，从而降低适用于此类股息的有效税率（尽管如果没有未来的立法，该条款将在2025年之后到期）。

我们通过应纳税房地产投资信托基金子公司开展部分业务，这些子公司面临某些税收风险。我们已经通过应纳税房地产投资信托基金子公司建立、投资和经营部分业务。尽管我们具有房地产投资信托基金的资格，但应纳税房地产投资信托基金子公司必须为其应纳税所得额缴纳所得税。此外，出于联邦所得税目的，我们必须遵守各种测试才能继续获得房地产投资信托基金的资格，而我们在应纳税房地产投资信托基金子公司的收入和投资通常不构成某些测试的允许收入和投资。尽管我们将努力确保与应纳税房地产投资信托基金子公司的交易不会对我们的房地产投资信托基金资格产生不利影响，但我们无法保证我们会成功实现这一结果。此外，我们可能会被征收100％的罚款税，我们可能会危及我们保留未来房地产销售收益的能力，或者应纳税房地产投资信托基金子公司可能被拒绝扣除，前提是我们与应纳税房地产投资信托基金子公司的交易在本质上不被认为是正常交易或以其他方式得不到尊重。

房地产投资信托基金的分配要求限制了我们的可用现金。作为房地产投资信托基金，我们受年度分配要求的约束，这限制了我们为其他业务目的保留的现金金额，包括为我们的增长提供资金的金额。通常，我们每年必须分配房地产投资信托基金净应纳税收入的至少90％，其中不包括任何净资本收益，这样我们的分配收益就无需缴纳企业所得税。我们打算向股东进行分配，以遵守该守则的要求。但是，确认应纳税所得额和实际收到现金之间的时间差异可能要求我们在短期或长期的基础上出售资产或借入资金，以满足《守则》90％的分配要求。

某些财产转让可能会产生违禁交易收入，从而对归属于该交易的收益征收罚税。我们可能会不时转让或以其他方式处置我们的部分财产。根据该守则，转让我们作为库存或在正常业务过程中主要出售给客户的财产所产生的任何收益都将被视为违禁交易的收入，并需缴纳100％的罚款税。由于我们出于投资目的收购房产，因此我们不认为偶尔转让或处置财产是违禁交易。但是，持有财产是否用于投资是一个事实问题，取决于特定交易的所有事实和情况。美国国税局可能会争辩说，我们对财产的某些转让或处置是违禁交易。如果美国国税局成功地辩称财产的转让或处置构成违禁交易，那么我们将被要求为违禁交易中分配给我们的任何收益缴纳100％的罚款税，这可能会危及我们保留未来房地产销售收益的能力。此外，违禁交易的收入可能会对我们满足联邦所得税目的房地产投资信托基金资格的收入测试的能力产生不利影响。

美国联邦所得税法的变化，包括某些税收改革措施的颁布，可能会对我们的业务和财务业绩产生不利影响。 近年来，对适用于房地产和房地产投资信托基金投资的美国联邦所得税法进行了许多立法、司法和行政改革，将来可能会颁布更多立法。无法保证未来美国联邦所得税法的修改或监管变更不会影响我们的业务和财务业绩。房地产投资信托基金规则定期由参与立法程序的人员和内部机构进行审查

税务局和美国财政部，除了法定变更外，这可能导致法规和解释的修订。如果颁布，其中某些变更可能会对我们的业务和财务业绩产生不利影响。

我们无法预测任何新的美国联邦税法、法规、解释或裁决是否、何时或在多大程度上会影响房地产投资行业或房地产投资信托基金。我们敦促潜在投资者就未来联邦税法的潜在变化对我们股票投资的影响，咨询其税务顾问。

我们可能会受到州和地方税法变化的不利影响，并可能不时接受税务审计。由于我们的组织结构并符合房地产投资信托基金的资格，因此我们通常无需缴纳联邦所得税，但需要缴纳某些州和地方税。不时颁布州和地方税收法律或法规的变更，这可能会导致我们的纳税义务增加。我们拥有公寓社区的州和地方司法管辖区的税收收入短缺可能会导致此类变化的频率和规模增加。如果发生此类变化，我们可能需要支付额外的州和地方税。税收成本的增加可能会对我们的财务状况以及可用于向股东支付分配款的现金数额产生不利影响。在正常业务过程中，我们或我们的关联公司（包括我们拥有房地产的实体）也可能受到联邦、州或地方税务审计。如果我们（或此类实体）受到联邦、州或地方税务审计，则此类审计的最终结果可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。

运营合伙企业和DownReit合伙企业打算获得合伙企业资格，但不能保证它们符合资格。运营合伙企业和DownReit Partnership打算出于联邦所得税目的获得合伙企业资格，并打算出于所有所得税申报目的采取这一立场。如果被归类为合伙企业，则运营合伙企业和DownReit合伙企业通常不会成为应纳税实体，也不会产生联邦所得税义务。但是，如果运营合伙企业和DownReit合伙企业是 “上市合伙企业”，则出于联邦所得税目的，除非其收入中至少有90％是该守则中定义的合格收入，否则它们将被视为公司。“上市合伙企业” 是指其合伙权益在已建立的证券市场上交易或易于在二级市场（或其实质等价物）上交易的合伙企业。尽管运营合伙企业和DownReit Partnership的合伙单位均未在成熟的证券市场上交易，但由于其有限合伙人拥有赎回权，运营合伙企业和DownReit Partnership的单位可能被视为易于在二级市场（或其实质等价物）上交易，根据适用的税收法规，运营合伙企业和DownReit Partnership可能没有资格获得 “安全港” 之一。90％测试的合格收入通常包括被动收入，例如不动产租金、股息和利息。适用于房地产投资信托基金的收入要求和90％测试中合格收入的定义在大多数方面是相似的。运营合伙企业和DownReit合伙企业可能未通过这项合格收入测试。如果运营合伙企业或DownReit Partnership作为公司被征税，则将产生巨额的纳税义务，除非根据某些法定储蓄条款有资格获得减免，否则我们将无法获得房地产投资信托基金的资格，并且我们筹集额外资本的能力将受到损害。此外，如果运营合伙企业或DownReit合伙企业是上市合伙企业，即使达到了90％的标准，也可能对某些有限合伙人产生不利的税收影响。

获得房地产投资信托基金资格涉及《守则》中高度技术性和复杂性的条款。我们作为房地产投资信托基金的资格涉及应用高度技术性和复杂的守则条款，而这些条款只有有限的司法和行政权限。即使是技术或无意中的违规行为也可能危及我们的房地产投资信托基金资格。此外，新的立法、法院判决或行政指导，在每种情况下都可能具有追溯效力，可能会使我们更难或更不可能获得房地产投资信托基金的资格。我们作为房地产投资信托基金的资格将取决于我们对某些资产、收入、组织、分配、股东所有权和其他要求的持续满足情况。我们满足房地产投资信托基金收益和资产测试的能力取决于我们对资产特征和公允市场价值的分析，其中一些资产无法得到精确的确定，因此我们不会获得独立评估，也取决于我们持续成功管理收入和资产构成的能力。此外，我们满足房地产投资信托基金资格要求的能力在一定程度上取决于我们无法控制或影响力有限的第三方的行为，包括我们拥有被归类为美国联邦所得税合伙企业的实体的股权的情况。

与我们的组织和股票所有权相关的风险

市场状况的变化和股价的波动可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。包括我们在其中上市普通股的纽约证券交易所（“NYSE”）在内的股票市场经历了巨大的价格和交易量波动。因此，我们普通股的市场价格过去和将来都可能出现同样的波动，普通股的投资者可能会遇到普通股的价值下跌

股票，包括与我们的经营业绩或前景无关的跌幅。除了本 “风险因素” 部分列出的风险外，还有许多因素可能对我们普通股的每股价格产生负面影响，包括：

●

总体市场和经济状况;

●

我们的季度经营业绩或股息或我们以股票支付的股息的实际或预期变化；

●

我们的资金因运营或收益估算而发生的变化；

●

难以或无法获得资本或延长现有债务或为现有债务再融资；

●

房地产估值降低（或不确定性）；

●

类似公司的市场估值的变化；

●

发布有关我们或房地产行业的研究报告；

●

房地产投资信托基金的总体声誉及其股票证券相对于其他股权证券（包括其他房地产公司发行的证券）的吸引力；

●

股票和债券市场的一般状况，包括固定收益证券利率的变化，这可能会导致我们股票的潜在购买者要求从未来的股息中获得更高的年收益率；

●

分析师评级的变化；

●

关键管理人员的增加或离职；

●

市场对我们未来产生的任何额外债务的不利反应；

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新闻界或投资界的投机；

●

恐怖活动或地缘政治事件（包括俄罗斯和乌克兰之间持续的战争），这可能会对我们证券交易的市场产生不利影响，可能会加剧市场波动，并导致商业和消费者信心及支出进一步受到侵蚀；

●

未能获得房地产投资信托基金资格；

●

我们或竞争对手的战略决策，例如收购、撤资、分立、合资企业、战略投资或业务战略的变化；

●

未能满足纽约证券交易所的上市要求；

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政府的监管行动和税法的变化；以及

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增发普通股，或认为可能出现此类出售，包括根据我们的市场股票分配计划。

上面列出的许多因素是我们无法控制的。无论我们的财务状况、经营业绩、业务或前景如何，这些因素都可能导致我们普通股的市场价格下跌。

将来我们可能会改变普通股的股息政策。宣布和支付普通股股息的决定以及任何此类未来分红的时机、金额和组成将由董事会全权决定，并将取决于我们的收益、运营资金、流动性、财务状况、资本要求、合同禁令或其他负债限制、《守则》条款下的年度分配要求、州法律以及董事会考虑的其他因素相关的。我们的股息政策的任何变化都可能对普通股的市场价格产生不利影响。

马里兰州法律可能会限制第三方收购我们的控制权的能力，而这些控制权可能不属于我们的股东’最佳利益。马里兰州的商业法规可能会限制第三方获得我们控制权的能力。作为马里兰州的一家公司，我们受马里兰州各种法律的约束，这些法律可能会阻碍收购我们公司的提议，并增加完成任何此类要约的难度，即使我们的收购符合股东的最大利益。《马里兰州通用公司法》限制我们与未经董事会事先批准而获得占投票权10％或以上的股票的实益所有权的任何人之间的合并和其他业务合并交易。任何这样的企业合并交易都不可能发生

在个人获得此类投票权五年后才完成，并且通常必须获得代表所有有权投票选票的80％的股东和66 2/ 3％的有权投票的股东的批准，不包括利益相关股东，或者在支付公平价格后才能完成。马里兰州法律还普遍规定，除非获得有资格投票权的三分之二股票的投票批准，否则收购占董事选举投票权的10％（以及某些更高水平）的股票的人将没有表决权。

对股份所有权的限制和对股东实现公司控制权变更的能力的限制限制了我们股票的可转让性，并可能阻止对我们的股东有利的收购。出于美国联邦所得税目的，保持我们作为房地产投资信托基金资格的要求之一是，在任何应纳税年度的最后半年，五个或更少的个人（包括本守则中规定的实体）拥有的未偿股本价值不得超过50％。我们的章程包含与股票有关的所有权和转让限制，主要是为了帮助我们遵守该要求和其他房地产投资信托基金所有权要求；但是，这些限制可能起到防止控制权变更的作用，而这不会威胁到我们的房地产投资信托基金地位。这些限制包括一项条款，该条款通常限制任何人持有我们已发行股票价值的9.9％以上，除非我们的董事会免除该人的所有权限制，前提是任何此类豁免都不允许该人超过我们已发行股票价值的13％。如果没有董事会的此类豁免，则向超过适用所有权限额的任何人转让我们的股票，或任何违反《房地产投资信托基金守则》所有权要求而转让此类股票的行为将被视为无效，此类股票的预期受让人将不会获得此类股票的任何权利。尽管控制权的变更可能会给股东带来溢价或可能符合股东的最大利益，但我们章程中的这些条款可能会拖延、推迟或阻止某人控制我们。

第 2 项。

未注册的股权证券销售和所得款项的使用

股权证券的未注册销售

根据运营合伙企业有限合伙协议的规定，公司不时发行公司普通股，以换取向运营合伙企业投标进行赎回的运营合伙单位（“OP 单位”）。OP单位的持有人有权要求运营合伙企业赎回其全部或部分OP单位，以换取根据赎回时我们普通股的市场价值支付的现金。但是，运营合伙企业支付现金金额的义务受公司收购此类OP单位的优先权利的约束，以换取相当于所赎回的OP单位数量的现金金额或公司普通股的股票数量。

在截至2023年9月30日的三个月中，我们根据1933年《证券法》第4（a）（2）条规定的注册豁免，在赎回OP单位后发行了17,471股普通股。

回购股权证券

2008 年 1 月，UDR 董事会批准了一项价值 1500 万美元的股票回购计划。根据股票回购计划，UDR可以通过公开市场购买、大宗购买、私下谈判交易或其他方式回购我们的普通股。下表汇总了截至2023年9月30日的三个月中，UDR根据该计划回购普通股的所有情况（以千计的股份):


				总数	最大值
				的股份	的数量
				以身份购买	分享那个
	总计			的一部分	可能还是
	的数量	平均值		公开	已购买
	股份	已支付的价格		已宣布的计划	根据该计划
时期	已购买	每股		或程序	或计划 (a)
期初余额	2,350	$	37.31	2,350	12,650
2023 年 7 月 1 日至 2023 年 7 月 31 日	—		—	—	12,650
2023 年 8 月 1 日至 2023 年 8 月 31 日	623		40.13	623	12,027
2023 年 9 月 1 日至 2023 年 9 月 30 日	—		—	—	12,027
截至 2023 年 9 月 30 日的余额	2,973	$	37.90	2,973	12,027

(a)	该数字反映了根据我们于2008年1月批准的1,500万股股票回购计划可供购买的股票数量。

在截至2023年9月30日的三个月中，我们的某些员工交出了他们拥有的普通股，以履行与归属根据我们的1999年长期激励计划（“LTIP”）发行的普通股限制性股票相关的法定最低联邦和州纳税义务。下表汇总了截至2023年9月30日的三个月内的所有回购情况：


				总数	最大值
				的股份	的数量
				以身份购买	分享那个
	总计			的一部分	可能还是
	的数量	平均值		公开	已购买
	股份	已支付的价格		已宣布的计划	根据计划
时期	已购买	每股 (a)		或程序	或程序
2023 年 7 月 1 日至 2023 年 7 月 31 日	—	$	—	不适用	不适用
2023 年 8 月 1 日至 2023 年 8 月 31 日	—		—	不适用	不适用
2023 年 9 月 1 日至 2023 年 9 月 30 日	—		—	不适用	不适用
总计	—	$	—

(a)	每股支付的价格基于截至确定联邦和州纳税义务法定最低限额之日普通股的收盘价.

第 3 项。

优先证券违约

没有。

第 4 项。

矿山安全披露

不适用。

第 5 项。

其他信息

在截至2023年9月30日的三个月中，公司没有董事或高管采用要么终止a “规则 10b5-1 交易安排” 或非规则10b5-1交易安排”，因为每个术语的定义见S-K法规第408（a）项。

第 6 项。展品


展品编号		描述
3.1		UDR, Inc. 的重述条款（参照UDR, Inc.于2005年7月27日向美国证券交易委员会提交的8-K表最新报告附录3.09纳入）。

3.2		2007年3月14日向马里兰州评估和税务部提交的UDR, Inc.重述条款修正条款（参照UDR, Inc.2007年3月14日向美国证券交易委员会提交的8-K表最新报告的附录3.2纳入）。

3.3		2011年8月30日UDR, Inc.重述条款修正条款，于2011年8月31日向马里兰州评估和税务部提交（参照UDR, Inc.于2011年8月29日向美国证券交易委员会提交的8-K表最新报告的附录3.1纳入）。

3.4		2018年5月24日向马里兰州评估和税务部提交的UDR, Inc.重述条款修正条款（参照UDR, Inc.于2018年5月24日向美国证券交易委员会提交的8-K表最新报告的附录3.1纳入）。

3.5		2021年7月27日向马里兰州评估和税务部提交的UDR, Inc.重述条款修正条款（参照UDR, Inc.于2021年7月29日向美国证券交易委员会提交的8-K表最新报告的附录3.1纳入）.

3.6		与UDR, Inc.于2007年5月30日向马里兰州评估和税务部提交的6.75％的G系列累计可赎回优先股相关的补充条款（参照2007年5月30日UDR, Inc.向美国证券交易委员会提交的8-A表格注册声明附录3.4并纳入）。

3.7		UDR, Inc. 经修订和重述的章程（修订至2018年5月24日）（参照UDR, Inc.截至2018年9月30日的季度10-Q表季度报告附录3.6纳入）。

22.1		UDR, Inc. 担保子公司名单（参照UDR Inc.截至2021年3月31日的季度10-Q表季度报告附录22.1编入）).

31.1		规则 13a-14 (a) UDR, Inc. 首席执行官的认证

31.2		规则 13a-14 (a) UDR, Inc. 首席财务官的认证

32.1		第 1350 节对 UDR, Inc. 首席执行官的认证

32.2		第 1350 节对 UDR, Inc. 首席财务官的认证

101		内联 XBRL（可扩展业务报告语言）。以下材料来自截至2023年9月30日的10-Q表季度报告，格式为Inline XBRL：（i）UDR, Inc.的合并资产负债表，（ii）UDR, Inc.的合并运营报表，（iii）UDR, Inc.的综合收益/（亏损）合并报表，（iv）合并报表 UDR, Inc. 的现金流和（vi）UDR合并财务报表附注，Inc. 实例文档未出现在交互式数据文件中，因为其 XBRL 标签嵌入在行内 XBRL 文档中。

104		封面交互式数据文件-封面页 XBRL 标签嵌入在 Inline XBRL 文档中。

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，每位注册人均已正式要求由经正式授权的下列签署人代表其签署本报告。


		UDR, Inc.
日期：	2023年10月27日	/s/ 约瑟夫·费舍尔
		约瑟夫·费舍尔
		总裁兼首席财务官（首席财务官）