PG&E 公司 8-K

附录 99.1

商业更新投资加州的繁荣 2023年11月28日

2 前瞻性陈述本演示文稿包含有关PG＆E公司和太平洋天然气和电力公司（“公用事业”）未来业绩的陈述，包括对经营业绩（包括2023年和2024年非公认会计准则核心收益）、股票需求、基准增长、资本支出、成本降低、野火风险缓解和监管发展的预期、目标和预测。这些陈述和其他不纯粹的历史陈述构成前瞻性陈述，必然会受到各种风险和不确定性的影响。实际结果可能与前瞻性陈述中描述的结果存在重大差异。PG＆E Corporation和公用事业公司无法预测其可能影响未来业绩的所有因素。可能导致实际结果存在重大差异的因素包括但不限于与以下内容相关的风险和不确定性：• 公用事业公司境内发生的野火，包括公用事业公司与2019年金卡德大火、2020年佐格大火、2021年迪克西大火、2022年蚊子大火和未来野火相关的责任范围；• 公用事业公司恢复野火的能力，包括成本 2021 年 Dixie fire，来自野火基金（包括公用事业公司对有效安全证书的维护以及野火基金是否有足够的剩余资金）以及通过WEMA和FERC TO评级案例；• 公用事业公司实施野火缓解计划，包括PSS、EPSS、态势感知和应对、地下计划以及计划的有效性；• 公用事业公司安全可靠地运行、维护、建造和退役设施的能力；• 技术进步推动的电力和天然气行业的变化以及脱碳经济；• 网络事件，网络安全漏洞，严重自然事件或人身攻击；• 恶劣天气条件、长期干旱和气候变化，尤其是它们对野火发生可能性和严重性的影响；• 立法和监管发展的影响，包括与野火、环境、加利福尼亚清洁能源目标、核工业、暗黑破坏神峡谷核电站延期运营、公用事业公司与关联公司交易的监管、市政管理、隐私和税收有关的立法和监管发展；• 时机和结果 FERC 和 CPUC 的诉讼，包括关于费率制定、成本回收和申请转让非核发电资产；• 自我报告、调查或其他执法行动的结果；• PG＆E Corporation 和公用事业公司的巨额债务，这可能会对其财务状况产生不利影响并限制其运营灵活性；• PG＆E Corporation和公用事业公司通过证券化为高达13.85亿美元的剩余火灾风险缓解资本融资公用事业公司过去或将要产生的支出；• 时间和结果PG＆E Corporation和公用事业公司的诉讼，包括证券集体诉讼和野火相关诉讼；• 公用事业公司控制运营成本、通过费率及时收回成本、实现预期节约和扣除超额不可收回成本的能力；• 某些资产和负债的税收待遇，包括PG＆E公司还是公用事业公司是否经历了限制某些税收属性的 “所有权变动”；• 分布式和可再生能源发电资源的增长以及不断变化的客户需求的影响用于其天然气和电力等服务；• PG＆E Corporation和公用事业公司在截至2022年12月31日止年度的10-K表联合年度R报告、截至2023年9月30日的季度10-Q联合季度R报告（“表格10-Q”）以及向美国证券交易委员会提交的其他报告中披露的其他因素，这些报告可在PG＆E公司的网站www.pgect上查阅 orp.com 以及美国证券交易委员会网站 www.sec.gov。未定义的大写术语具有表格 10-Q 中规定的含义。除非另有说明，否则本声明中的陈述截止于 2023 年 11 月 28 日。PG＆E 公司和公用事业公司没有义务更新此处包含的信息。该演示文稿作为展览提供给了PG＆E Co. corporation和该公用事业公司于2023年11月28日向美国证券交易委员会提交的表8-K的联合最新报告，也可在PG＆E公司的网站www.pgecorp.com上公布。

3 尾注包含在附录中。巩固2023年，引入2024年... 为客户和投资者提供一致性新股每股收益0.20美元-1.23美元上涨至少 10% 2023年提升 0 美元 1.31 美元-1.35 美元上涨至少 10% 2024 年简介非公认会计准则核心每股收益 2023 年和 2024 年 10% 至少 2025 年和 2026 年 9% 每股收益至少按计划增长 0.01 美元/股 ~ 9% 利率基础增长 +2%-4% 2023-2026 年客户比尔季度分红步入正轨

4 GRC 最终决定... 2026 年 2026 年 2026 年 2025 年 2024 年 2024 年之前的收入可见性 14.80 美元 14.60 美元 14.24 美元 13.52 美元收入追赶 • 2023 年增量收入要求的现金收取 • 软化 2024 年利率并在 2026 年降低账单升级 • 反映 2021 年和 2022 年的增量通货膨胀 • 采用 2023-2026 英里程申请的 60% 以上 • 永久减少野火风险 • F 为严重野火提供资金风险缓解计划授权里程 EPSS 和 PSPS 月度摊销基金每年 163 英里用于配气管道替换 f 资金申请年度通电工作收入要求 $B 提高 36 24 25% 50% 改善 973 1,230 已恢复

5 2022 2023 2024 2025 2026 CPUC 包括 GRC 最终决定 FERC 客户资本投资机会... 再增加一层财务保护利率基础加权平均值——B 美元潜在增量资本支出 40 亿美元成本回收申请约 20 亿美元 FERC 待定 10 年期地下申报 SB 884 ~74 美元高达约 40 亿美元的激励资金 (SB 410) 资本调整的有效融资成本暗黑破坏神峡谷激励精益管理可负担性驱动因素 2026 2025 2024 年资本投资机会的先验时机增强信誉 49.8 美元

6 种经济实惠的商业模式... 帮助将账单增长保持在传统通货膨胀率以下 235 美元 300 美元 2023 2024 2026 GRC “一次性” 延期回收 “一次” 成本滚动电力和天然气月度账单：住宅捆绑式非护理月度账单预测年均增长2％-4％

7 尾注包含在附录中。最近的里程碑确认... PG＆E复苏步入正轨 2023年至2026年野火自保为客户节省高达18亿美元——2023年1月穆迪展望从 “稳定” 修订为 “乐观” ——2023年2月 CPUC通过安全文化程序——继背靠背的大气河流冬季风暴之后，2023年5月EEI应急响应奖——2023年6月 PG＆E的首届创新峰会吸引了2800多人以虚拟方式和面对面参与——8月 2023 年暗黑破坏神峡谷核管制委员会许可证延期申请——2023 年 11 月 WMP 下野火风险降低幅度达 94% 1%-2023 年 10 月一般利率案最终决定-2023 年 11 月 PG&E 恢复普通股分红-2023 年 11 月还有更多... • 2023 年安全证书申报 • 2023 年 WMP 最终决定 • 太平洋一代拟议决定 • 资本处置成本 • 10 年期地下申报 (SB 884) • 美国能源部贷款申请 • GRC 第二阶段拟议决定 (SB 410) • 火灾受害者信托退出 • 其他高效融资 OEIS 问题决定草案，批准 2023 年-25 Wildfire 缓解计划-2023 年 11 月，同行的市盈率折扣下降了低于 20%，而同行的市盈率折扣约为 50%2022 年中旬至 2023 年 11 月 “参议员比尔·多德 2023 年 5 月做出了承诺，兑现了承诺”

问答 Carolyn Burke 执行副总裁、首席财务官 Patti Poppe 首席执行官

附录

10 目录幻灯片（链接）标题附录 # 幻灯片 11 2023 年影响收益的因素附录 1 幻灯片 12 2024 年影响收益的因素附录 2 幻灯片 13-16 PG＆E Corporation 的收益指导附录 3 幻灯片 17 非公认会计准则财务指标附录 4 幻灯片 18 演示文稿尾注附录 5

11 尾注包含在附录中。非核心项目 4 影响非公认会计准则核心收益的关键因素 6（税后百万美元）370 美元至 430 美元不可收回的净利息 7 其他收益因素，包括AFUDC股权、激励收入、税收优惠和成本节约，扣除低于行成本的加权平均利率基数 2（税后百万美元）340美元至310美元预计非核心项目现金部分 5 45.0美元至455亿美元 CPUC 11.0美元至115亿美元 FERC 56美元至570亿美元总利率基础权益比率：3 52% 股本回报率：3 10.00% 关键区间非公认会计准则核心每股收益 1 1.20 美元-1.23 美元2023 年和 2024 年新股票 0 美元附录 1：2023 年影响收益的因素与先前更新相比以蓝色标注

12 尾注包含在附录中。非核心项目 4 影响非 GAAP 核心收益的关键因素 6（税后百万美元）430 美元-510 美元不可收回的净利息 7 其他收益因素，包括AFUDC股权、激励收入、税收优惠和成本节约，扣除低于行成本的加权平均利率基数 2（税后百万美元）490美元-480美元预计非核心项目现金部分 5 47.5 美元-515亿美元 CPUC 约 125 亿美元 FERC 60 美元至 60 亿美元 40 亿美元总利率基础权益比率：3 52% 股本回报率：3 10.00% 关键区间非公认会计准则核心每股收益 1 1.31 美元-1.35 美元新2023 年和 2024 年的净值为 0 美元附录 2：2024 年影响收益的因素

13 上表和下文脚注中列出的所有金额均按PG＆E Corporation在2023年和2024年27.98％的法定税率进行税收调整，某些不可减税的费用除外。由于四舍五入，金额之和可能不一致。(1) “非核心项目” 包括管理层认为不代表持续收益并影响各期财务业绩可比性的项目。见附录4：非公认会计准则财务指标。(2) “野火基金缴款摊销” 代表野火基金资产的摊销和相关的野火基金负债的增加。附录 3：PG&E Corporation 2023 年收益指南高低高低每股收益指引 1.12 美元 ~ 1.08 美元 ~ 1.08 美元 ~ 1.08 美元 ~ 1.04 美元 ~ 按公认会计原则估算的每股收益估计非核心项目：(1) 0.15 ~ 0.15 ~ 0.19 ~ 野火基金捐款摊销 (2) 0.02 ~ 0.02 ~ 0.04 ~ 0.05 ~ 破产和法律费用 (3) 0.01 ~ 0.01 ~ (0.12) ~ (0.12) ~ 扣除证券化后的火灾受害者信托税收优惠 (4) 0.04 ~ 0.04 ~ 0.02 ~ 0.02 ~ 调查补救措施 (5) (0.01) ~ (0.01) ~ (0.01) ~ (0.01) ~ 前一时期的净监管影响 (6) — ~ ~ — ~ 战略性重新定位成本 (7) 0.01 ~ 0.01 ~ 0.03 ~ Wildfire-扣除保险后的相关成本 (8) 1.35 美元 ~ 1.31 美元 ~ 1.23 美元 ~ 1.20 美元 ~ 非公认会计准则核心收益基准估计 2024 年高指导区间低指导区间低指导区间（以百万美元计，税前）460 美元 ~ 460 美元 ~ 570 美元 ~ 野火基金摊销 460 美元 ~ 460 美元 ~ 570 美元 ~ 570 美元 ~ 野火基金摊销（税前）（129）~（129）~（159）~（159）~（159）~ 税收影响 331 美元 ~ 331 美元 ~ 411 美元 ~ 野火基金摊销缴款（税后）

14 附录E：PG＆E Corporation的2020年和2021年收益指南（4）“扣除证券化后的火灾受害者信托税收优惠” 包括利率中立（SB 901）证券化和与火灾受害者信托基金相关的税收优惠的影响。SB 901证券化的影响包括建立SB 901证券化监管资产和与净营业亏损货币化资助的收入抵免相关的SB 901监管负债清单。火灾受害者信托基金的税收优惠包括火灾受害者信托基金出售PG ＆E Corporation普通股时确认的税收优惠，PG＆E Corporation和公用事业公司已选择将其视为设保人信托。还包括与客户信贷信托捐款相关的任何收益，即弥补投资亏损或收益。对于2023年和2024年，低位和高位案例都反映了这样的假设，即火灾受害者信托基金将在2023年出售剩余的67,743,590股股票。(3) “破产和法律费用” 包括与PG＆E公司和公用事业公司第11章申报相关的法律和其他费用以及退出融资成本。附录 3：PG&E Corporation 2023 年收益指引 2023 年高指导区间低指导区间高指导区间低（以百万计，税前）50 美元 ~ 50 美元 ~ 90 美元 ~ 105 美元 ~ 法律和其他成本 — ~ ~ ~ 25 ~ 35 美元 ~ 退出融资 50 美元 ~ 115 美元 ~ 140 美元 ~ 破产和法律成本（税前）(14) ~ (32) ~ (39) ~ 税收影响 36 美元 ~ 36 美元 ~ 83 美元 ~ 101 美元 ~ 2024 年破产和法律费用（税后）高指导范围低指导范围高指导范围低指导区间低指导区间（以百万计，税前）33 美元 ~ 33 美元 ~ 1,210 美元 ~ 1,210 美元 ~ 1,210 美元 ~利率中立证券化费用 — ~ — ~ (25) ~ 与客户信贷信托相关的净收益 33 美元 ~ 33 美元 ~ 1,185 美元 ~ 1,185 美元 ~ 扣除证券化（税前）后的火灾受害者信托税收优惠 (9) ~ (332) ~ (332) ~ 税收影响 — ~ — ~ (1,105) ~ 火灾受害者信托基金的税收优惠销售额 24 美元 ~ 24 美元 ~ $ (252) ~ 扣除证券化后的火灾受害者信托税收优惠（税后）

15 (6) “前一时期净监管影响” 代表从2011年至2014年收回的资本支出高于2011年GT&S费率案中采用的金额。(5) “调查补救措施” 包括与天堂修复和重建、CPUC Wildfires OII决定、与安全和执法部门调查2020年佐格火灾的和解协议以及定位和标记OII系统的增强措施有关的成本。附录 3：PG&E Corporation 2023 年收益指引 2023 年高指导范围低指导范围高指导范围低指导范围（以百万计，税前）10 美元 ~ 10 美元 ~ 25 美元 ~ 天堂恢复和重建 40 ~ 40 ~ 15 ~ 15 ~ Wildfire OII 禁令和系统改进 75 ~ 75 ~ 2020 年 Zogg 火灾和解 5 ~ 5 ~ 5 ~ 5 ~ 5 ~ 5 ~ 5 ~ 5 ~ 5 ~ 5 ~ 5 ~ 5 ~ 5 ~ 5 ~ 5 ~ 5 ~ 5 ~ 5 ~ 5 ~ 5 ~ 5 ~ 5 ~ 5 ~ 5 ~ 5 ~ 5 ~ 5 ~ 5 ~ 5 ~ 5 ~ 5 ~ 5 ~ 5 ~ 5 ~ 5 ~ 5 ~ 5 ~ 5 ~ 130 美元 ~ 130 美元 ~ 45 美元 ~ 50 美元 ~ 调查补救措施（税前）(35) ~ (35) ~ (11) ~ (13) ~ 税收影响 95 美元 ~ 95 美元 ~ 34 美元 ~ 37 美元 ~ 2024 年调查补救措施（税后）2023 高指导区间低指导范围高指导范围低指导区间（以百万计，税前）$ (35) ~ $ (35) ~ $ (35) ~ $ (35) ~ 2011-2014 年 GT&S 资本审计 $ (35) ~ 美元 (35) ~ $ (35) ~ 上一期净监管影响（税前）10 ~ 10 ~ 10 ~ 税收影响 $ (25) ~ $ (25) ~ $ (25) ~ $ (25) ~ 前一时期净监管影响（税后）

16 (7) “战略重新定位成本” 包括与重新定位PG＆E Corporation和公用事业公司的运营模式（包括员工）相关的一次性成本，以及与可能出售太平洋一代有限责任公司少数股权相关的成本。未定义的大写术语的含义见PG＆E公司和公用事业公司在截至2023年9月30日的季度表10-Q上的联合季度报告。(8) “野火——扣除保险后的相关成本” 包括与2019年金卡德大火、2020年佐格大火和2021年迪克西火灾相关的法律和其他费用（扣除保险）。附录 3：PG&E Corporation 2023 年收益指引 2023 年高指导区间低指导区间高指导区间低指导区间（以百万计，税前）$ — ~ $ — ~ 5 美元 ~ 运营模式 — ~ ~ ~ ~ — ~ 太平洋世代有限责任公司少数股权出售 $ — ~ $5 ~ 战略重新定位成本（税前）— ~ — ~ (1) ~ 税收影响 $ — ~ $ — ~ 4 美元 ~ 4 美元 ~ 2024 年战略重新定位成本（税后）2024 年高指导范围低指导范围高指导范围低指导区间低指导范围（以百万计，税前）15 美元 ~ 15 美元 ~ 10 美元 ~ 15 美元 ~2019 年 Kincade 火灾——相关费用 — ~ 20 ~ 25 ~ 2020 年 Zogg 火灾——相关费用 (5) ~ (5) ~ (5) ~ 2020 年 Zogg 火灾——相关保险赔偿 5 ~ 5 ~ 50 ~ 50 ~ 2020 年 Zogg 火灾——相关法律和解 15 ~ 15 ~ 2021 年 Dixie fire — 相关法律和解 30 美元 ~ 90 美元 ~ 100 美元 ~ Wildle 消防相关成本，扣除保险（税前）（8）~（25）~（28）~ 税收影响 22 美元 ~ 22 美元 ~ 65 美元 ~ 72 美元 ~ Wildfire 相关成本，扣除保险（税后）

17 非公认会计准则核心收益和非公认会计准则核心每股收益 “非公认会计准则核心收益” 和 “非公认会计准则核心每股收益”，也被称为 “非公认会计准则核心每股收益”，是非公认会计准则财务指标。非公认会计准则核心收益按普通股股东的可用收入减去非核心项目计算得出。“非核心项目” 包括管理层认为不代表持续收益并影响各期财务业绩可比性的项目，包括附录3中列出的项目。非公认会计准则核心每股收益的计算方法是非公认会计准则核心收益除以已发行普通股（如果出现GAAP亏损，则按基本基础计算，在GAAP收益出现前夕按摊薄计算）。PG＆E Corporation披露了历史财务业绩，并根据 “非公认会计准则核心收益” 和 “非公认会计准则核心每股收益” 提供指导，以提供一种衡量标准，使投资者能够比较业务从一个时期到另一个时期的基础财务业绩，其中不包括非核心项目。PG＆E Corporation和公用事业公司使用非公认会计准则核心收益和非公认会计准则核心每股收益来了解和比较报告期内的经营业绩，其目的包括内部预算和预测、短期和长期运营规划以及员工激励薪酬。PG＆E Corporation和e Utility认为，非公认会计准则核心收益和非公认会计准则核心每股收益为业务的潜在趋势提供了更多见解，从而可以更好地比较历史业绩和对未来业绩的预期。对账项目主要是由于野火相关成本、监管复苏时机、特殊税收项目和调查补救措施的未来影响。这些对账项目不确定，取决于各种因素，无论是单独还是总体而言，都可能对GAAP指标产生重大影响。非公认会计准则核心收益和非公认会计准则核心每股收益不能替代普通股股东可用的合并收益等GAAP指标，也可能无法与其他公司使用的同名指标相提并论。附录 4：非 GAAP 财务指标

18 张幻灯片标题是超链接幻灯片 3：缩小 2023 年，2024 年简介 1.非公认会计准则核心每股收益不是根据公认会计原则计算的。有关按公认会计原则计算的PG＆E Corporation每股收益指南与非公认会计准则核心每股收益的对账情况，请参阅附录3，以及有关非公认会计准则财务指标的附录4。幻灯片 7：最近的里程碑确认 1.根据公用事业公司GRC证词中对基准风险等级的野火风险评分与风险等级的比较，参考了公用事业公司的缓解工作。风险评分是使用CPUC在安全模型评估程序中制定的评分方法计算的，该方法反映了各种风险预计发生的频率以及不同程度的野火严重程度对安全性、可靠性和财务的潜在影响。幻灯片 11：附录 1：2023 年影响收益的因素 1.非公认会计准则核心每股收益不是根据公认会计原则计算的。参见附录3以公认会计原则为基础的PG＆E公司每股收益与非公认会计准则核心每股收益的对账情况，以及关于非公认会计准则财务指标的附录4。2. 2023年股票收益率基准反映了2023年GRC的最终决定、TO20和TO21的公式利率案例文件以及2021年4月15日FERC拒绝公用事业公司与TO18相关的重审请求的命令。3.投资者拥有的公用事业公司的资本结构是股东权益和债务的比例授权，包括公司的长期融资或其资本化。CPUC目前授权的资本结构由47.5％的长期债务，0.5％的优先股和52％的普通股权组成。基本收益 p lan 假设CPUC目前批准的整个企业的股本回报率和长期资本结构。4.请参阅附录 3：PG&E 公司的 2023 年收益指南。5.非核心项目的现金金额为税后定向，可能会发生变化。6.非公认会计准则核心收益假设包括：• 2023年联邦税法的变化不会产生影响；以及•所有可能具有摊薄性的证券都包含在非公认会计准则核心每股收益的计算中。7.无法收回的净利息包括PG＆E Corporation的长期债务、野火基金捐款债务融资以及上述其他授权利息。幻灯片 12：附录 2：2024 年影响收入的因素 1.非公认会计准则核心每股收益不是根据公认会计原则计算的。参见附录3以公认会计原则为基础的PG＆E公司每股收益与非公认会计准则核心每股收益的对账情况，以及关于非公认会计准则财务指标的附录4。2. 2024年股票收益率基准反映了2023年GRC的最终决定，TO20和TO21的公式利率案例文件以及2021年4月15日FERC拒绝公用事业公司与TO18有关的重审请求的命令。3.投资者拥有的公用事业公司的资本结构是股东权益和债务的比例授权，包括公司的长期融资或其资本化。CPUC目前授权的资本结构由47.5％的长期债务，0.5％的优先股和52％的普通股权组成。基本收益 p lan 假设CPUC目前批准的整个企业的股本回报率和长期资本结构。4.请参阅附录3：PG＆E公司的2024年收益指南。5.非核心项目的现金金额是税后的，方向性的，可能会发生变化。6.非公认会计准则核心收益假设包括：•联邦税法变更不会对2024年产生影响；以及•所有可能稀释的证券都包含在非公认会计准则核心每股收益的计算中。7.无法收回的净利息包括PG＆E Corporation的长期债务、野火基金捐款债务融资以及上述其他授权利息。附录 5：演示文稿尾注