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000103797612 月 31 日2023Q3假的00010379762023-01-012023-09-3000010379762023-10-30xbrli: 股票00010379762023-09-30iso421:USD00010379762022-12-310001037976美国公认会计准则：信用额度成员2023-09-300001037976美国公认会计准则：信用额度成员2022-12-310001037976美国公认会计准则：SeniorNotes会员2023-09-300001037976美国公认会计准则：SeniorNotes会员2022-12-31iso421:USDxbrli: 股票00010379762023-07-012023-09-3000010379762022-07-012022-09-3000010379762022-01-012022-09-300001037976仲量联行：股票未平仓股票 soeqtdMember2022-12-310001037976美国通用会计准则：普通股成员2022-12-310001037976US-GAAP：额外实收资本会员2022-12-310001037976US-GAAP：留存收益会员2022-12-310001037976JLL：SharesheldinTrust 会员2022-12-310001037976US-GAAP：美国国债普通股会员2022-12-310001037976US-GAAP：累积的其他综合收入成员2022-12-310001037976US-GAAP：非控股权益成员2022-12-310001037976US-GAAP：留存收益会员2023-01-012023-03-310001037976US-GAAP：非控股权益成员2023-01-012023-03-3100010379762023-01-012023-03-310001037976仲量联行：股票未平仓股票 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美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549
表单 10-Q
☑根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的季度报告
在截至的季度期间 2023年9月30日
或者
☐根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的过渡报告
在从 _____ 到 _____ 的过渡时期
委员会档案编号 1-13145
jlllogonew2017smallb07.jpg
仲量联行有限公司
（注册人的确切姓名如其章程所示）
马里兰州36-4150422
（公司或组织的州或其他司法管辖区）（美国国税局雇主识别号）
东伦道夫大道 200 号芝加哥，IL60601
（主要行政办公室地址）（邮政编码）
注册人的电话号码，包括区号：(312)782-5800
以前的名称、以前的地址和以前的财政年度，如果自上次报告以来发生了变化： 不适用
根据该法第12（b）条注册的证券：
每个班级的标题交易符号注册的每个交易所的名称
普通股，面值0.01美元JLL纽约证券交易所
用勾号指明注册人 (1) 是否在过去 12 个月内（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去的 90 天内是否受到此类申报要求的约束。 是的☑没有 ☐
用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的每份交互式数据文件。 是的☑没有 ☐
用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。
大型加速过滤器☑加速过滤器 ☐
非加速过滤器☐规模较小的申报公司 ☐
新兴成长型公司 ☐
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。 ☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是的 ☐没有 ☑
截至2023年10月30日营业结束时，注册人普通股（面值0.01美元）的已发行股票数量为 47,572,944.


目录
第一部分
财务信息
 
第 1 项。
简明合并财务报表：
3
 
截至2023年9月30日和2年12月31日的资产负债表022
3
 
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的综合收益表
4
 
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的权益变动表
5
 
截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月的现金流量表
7
 
简明合并财务报表附注
8
第 2 项。
管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
27
第 3 项。
关于市场风险的定量和定性披露
50
第 4 项。
控制和程序
50
第二部分
其他信息
第 1 项。
法律诉讼
51
第 1A 项。
风险因素
51
第 6 项。
展品
52
签名
53
2
目录
第一部分财务信息
第 1 项。财务报表
仲量联行股份有限公司
简明的合并资产负债表
（以百万计，股票和每股数据除外）2023年9月30日2022年12月31日
资产（未经审计）
流动资产：  
现金和现金等价物$389.5 519.3 
贸易应收账款，扣除备抵后的净额77.4和 $66.7
1,912.7 2,148.8 
票据和其他应收款393.3 469.5 
可偿还应收款2,005.6 2,005.7 
仓库应收款705.2 463.2 
短期合同资产，扣除备抵金2.0和 $1.9
359.7 359.7 
预付费和其他612.6 603.5 
流动资产总额6,378.6 6,569.7 
不动产和设备，扣除累计折旧美元1,009.6和 $960.5
589.4 582.9 
经营租赁使用权资产755.3 776.3 
善意4,541.8 4,528.0 
已确定的无形资产，扣除累积摊销额532.4和 $445.8
803.2 858.5 
投资，包括 $792.8和 $794.9按公允价值计算
865.2 873.8 
长期应收账款394.4 331.1 
递延所得税资产，净额382.5 379.6 
递延补偿计划590.3 517.9 
其他179.8 175.9 
总资产$15,480.5 15,593.7 
负债和权益  
流动负债：  
应付账款和应计负债$1,074.2 1,236.8 
可偿还的应付账款1,469.4 1,579.5 
应计薪酬和福利1,338.8 1,749.8 
短期借款117.6 164.2 
短期合同负债和递延收益206.5 216.5 
与收购相关的短期债务20.8 23.1 
仓库设施574.9 455.3 
短期经营租赁负债158.5 156.4 
其他464.8 330.5 
流动负债总额5,425.5 5,912.1 
信贷额度，扣除债务发行成本8.6和 $11.2
1,591.4 1,213.8 
长期债务，扣除债务发行成本1.1和 $1.2
369.5 372.8 
递延所得税负债，净额161.0 194.0 
递延补偿542.2 492.4 
与收购相关的长期债务57.6 76.3 
长期经营租赁负债764.5 775.8 
其他399.1 407.0 
负债总额9,310.8 9,444.2 
可赎回的非控制性权益6.8 7.0 
公司股东权益：  
普通股，$0.01每股面值， 100,000,000授权股份； 52,120,548和 52,085,968已发行的股票； 47,612,205和 47,507,758杰出的
0.5 0.5 
额外的实收资本2,009.5 2,022.6 
留存收益5,624.5 5,590.4 
库存股，按成本计算， 4,508,343和 4,578,210股份
(907.2)(934.6)
信托持有的股份(11.4)(9.8)
累计其他综合亏损(671.4)(648.2)
公司股东权益总额6,044.5 6,020.9 
非控股权益118.4 121.6 
权益总额6,162.9 6,142.5 
负债、可赎回的非控制性权益和权益总额$15,480.5 15,593.7 
参见简明合并财务报表的附注。

3
目录
仲量联行股份有限公司
综合收益的简明合并报表
（以百万计，股票和每股数据除外）（未经审计）截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
2023202220232022
收入$5,111.4 5,177.5 $14,879.4 15,257.3 
运营费用：    
薪酬和福利$2,434.6 2,496.2 $7,104.6 7,461.4 
运营、行政和其他2,467.0 2,402.0 7,233.1 6,950.6 
折旧和摊销59.1 55.7 176.5 165.5 
重组和收购费用31.6 21.0 79.1 66.4 
运营费用总额$4,992.3 4,974.9 $14,593.3 14,643.9 
营业收入$119.1 202.6 $286.1 613.4 
扣除利息收入的利息支出37.1 23.2 103.9 49.1 
股权（亏损）收益(11.2)0.5 (117.3)72.6 
其他收入3.0 0.5 1.9 136.0 
所得税和非控股权益前的收入73.8 180.4 66.8 772.9 
所得税准备金14.5 42.3 13.0 155.4 
净收入59.3 138.1 53.8 617.5 
归属于非控股权益的净（亏损）收益(0.4)(2.1)0.8 137.8 
归属于普通股股东的净收益$59.7 140.2 $53.0 479.7 
普通股每股基本收益$1.25 2.93 $1.11 9.83 
基本加权平均已发行股数（千股）47,662 47,863 47,655 48,782 
摊薄后的每股普通股收益$1.23 2.88 $1.10 9.65 
摊薄后的加权平均已发行股数（千股）48,394 48,629 48,317 49,727 
归属于普通股股东的净收益$59.7 140.2 $53.0 479.7 
扣除税后的养老金负债变动— — (1.1)— 
外币折算调整(60.0)(139.1)(22.1)(327.6)
归属于普通股股东的综合（亏损）收益$(0.3)1.1 $29.8 152.1 
参见简明合并财务报表附注。
4
目录
仲量联行股份有限公司
简明合并权益变动表
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中
 公司股东权益  
普通股额外股份
（以百万计，份额除外
每股数据）（未经审计）		已发行股票金额付费已保留举行于财政部总计
资本收益信任股票
AOCI(1)
NCI(2)
公平
2022年12月31日47,507,758 $0.5 2,022.6 5,590.4 (9.8)(934.6)(648.2)121.6 $6,142.5 
净（亏损）收入— — — (9.2)— — — 0.5 (8.7)
根据股票薪酬计划发行的股票146,727 — (60.3)(14.5)— 81.8 — — 7.0 
为缴纳股票薪酬税而回购的股票(45,281)— 2.3 — — (30.7)— — (28.4)
股票薪酬的摊销— — 16.7 — — — — — 16.7 
外币折算调整— — — — — — 26.8 — 26.8 
归属于非控股权益的金额减少— — — — — — — (0.7)(0.7)
2023年3月31日47,609,204 $0.5 1,981.3 5,566.7 (9.8)(883.5)(621.4)121.4 $6,155.2 
净收入(3)
— — — 2.5 — — — 0.6 3.1 
根据股票薪酬计划发行的股票288,834 — (2.3)(1.6)— 7.1 — — 3.2 
为缴纳股票薪酬税而回购的股票(104,766)— — — — 0.1 — — 0.1 
股票薪酬的摊销— — 36.3 — — — — — 36.3 
信托持有的股份— — — — (1.8)— — — (1.8)
回购普通股(72,322)— — — — (19.5)— — (19.5)
扣除税后的养老金负债变动— — — — — — (1.1)— (1.1)
外币折算调整— — — — — — 11.1 — 11.1 
归属于非控股权益的金额减少— — — — — — — (1.8)(1.8)
2023年6月30日47,720,950 $0.5 2,015.3 5,567.6 (11.6)(895.8)(611.4)120.2 $6,184.8 
净收益（亏损）(3)
— — — 59.7 — — — (0.1)59.6 
根据股票薪酬计划发行的股票67,398 — (12.3)(2.8)— 13.8 — — (1.3)
为缴纳股票薪酬税而回购的股票(25,983)— — — — (5.3)— — (5.3)
股票薪酬的摊销— — 6.5 — — — — — 6.5 
信托持有的股份— — — — 0.2 — — — 0.2 
回购普通股(150,160)— — — — (19.9)— — (19.9)
外币折算调整— — — — — — (60.0)— (60.0)
归属于非控股权益的金额减少— — — — — — — (1.7)(1.7)
2023年9月30日47,612,205 $0.5 2,009.5 5,624.5 (11.4)(907.2)(671.4)118.4 $6,162.9 
(1) AOCI：累计其他综合收益（亏损）
(2) NCI：非控股权益
(3) 不包括归属于可赎回的非控股权益的净（亏损）收益（美元）0.3) 百万和美元0.1截至2023年9月30日和2023年6月30日的三个月中为百万美元。
5
目录

仲量联行股份有限公司
权益变动简明合并报表（续）
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中
公司股东权益
普通股额外股份
（以百万计，份额除外
每股数据）（未经审计）		已发行股票金额付费已保留举行于财政部总计
资本收益信任股票
AOCI(1)
NCI(2)
公平
2021年12月31日50,024,139 $0.5 2,053.7 4,937.6 (5.2)(406.3)(395.4)228.5 $6,413.4 
净收益（亏损）
— — — 145.6 — — — (1.7)143.9 
根据股票薪酬计划发行的股票305,435 — (3.6)— — 5.5 — — 1.9 
为缴纳股票薪酬税而回购的股票(105,295)— (1.9)— — (1.9)— — (3.8)
股票薪酬的摊销— — 18.6 — — — — — 18.6 
信托持有的股份— — — — 0.1 — — — 0.1 
回购普通股(615,351)— — — — (150.0)— — (150.0)
外币折算调整— — — — — — (24.1)— (24.1)
归属于非控股权益的金额增加— — — — — — — 15.2 15.2 
2022年3月31日49,608,928 $0.5 2,066.8 5,083.2 (5.1)(552.7)(419.5)242.0 $6,415.2 
净收入(3)
— — — 193.9 — — — 141.7 335.6 
根据股票薪酬计划发行的股票36,251 — (25.4)(1.7)— 42.2 — — 15.1 
为缴纳股票薪酬税而回购的股票(6,592)— (16.5)— — (16.5)— — (33.0)
股票薪酬的摊销— — 25.8 — — — — — 25.8 
回购普通股(1,397,915)— — — — (297.7)— — (297.7)
外币折算调整— — — — — — (164.4)— (164.4)
归属于非控股权益的金额减少— — — — — — — (149.9)(149.9)
2022年6月30日48,240,672 $0.5 2,050.7 5,275.4 (5.1)(824.7)(583.9)233.8 $6,146.7 
净收益（亏损）(3)
— — — 140.2 — — — (2.0)138.2 
根据股票薪酬计划发行的股票209,110 — (23.6)— — 40.6 — — 17.0 
为缴纳股票薪酬税而回购的股票(85,659)— (17.9)— — (17.9)— — (35.8)
股票薪酬的摊销— — 25.3 — — — — — 25.3 
回购普通股(847,549)— — — — (148.9)— — (148.9)
外币折算调整— — — — — — (139.1)— (139.1)
归属于非控股权益的金额减少— — — — — — — (1.2)(1.2)
2022年9月30日47,516,574 $0.5 2,034.5 5,415.6 (5.1)(950.9)(723.0)230.6 $6,002.2 
(1) AOCI：累计其他综合收益（亏损）
(2) NCI：非控股权益
(3) 不包括归因于可赎回的非控股权益的净亏损美元0.1截至2022年9月30日和2022年6月30日的三个月，均为百万美元。
参见简明合并财务报表附注。
6
目录
仲量联行股份有限公司
简明的合并现金流量表
截至9月30日的九个月
（以百万计）（未经审计）20232022
来自经营活动的现金流：  
净收入$53.8 617.5 
净收入与用于经营活动的净现金的对账： 
折旧和摊销176.5 165.5 
股权亏损（收益）117.3 (72.6)
处置净亏损（收益）0.5 (134.8)
投资收益的分配8.2 14.9 
应收账款和其他资产损失准备金21.7 17.4 
股票薪酬的摊销59.5 69.7 
净非现金抵押贷款服务权和抵押贷款银行衍生活动9.5 (12.8)
利息的增加和债务发行成本的摊销3.1 3.7 
其他，净额15.4 4.2 
改进： 
应收款162.9 (49.7)
可偿还的应收账款和可偿还的应付账款(110.7)(162.6)
预付费用和其他资产(104.4)(74.6)
递延所得税资产，净额(36.0)95.0 
应付账款和应计负债(174.5)(390.7)
应计补偿(356.4)(492.0)
用于经营活动的净现金(153.6)(401.9)
来自投资活动的现金流： 
净资本增加——不动产和设备(137.7)(136.0)
净投资资产活动（少于全资）— 132.4 
业务收购，扣除获得的现金(13.6)(5.7)
对投资的资本贡献(86.8)(142.3)
投资资本的分配21.5 19.1 
其他，净额(3.8)(15.3)
用于投资活动的净现金(220.4)(147.8)
来自融资活动的现金流： 
信贷额度下的借款收益5,969.0 5,756.0 
在信贷额度下偿还借款(5,594.0)(4,306.0)
偿还优先票据— (275.0)
短期借款的净收益（还款）(46.4)109.6 
支付延期业务收购债务和收益(22.6)(10.4)
回购普通股(39.4)(596.6)
非控股权益分配，净额(4.2)(135.8)
其他，净额(31.2)(41.3)
融资活动提供的净现金231.2 500.5 
货币汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响(9.6)(63.6)
现金、现金等价物和限制性现金的净变动(152.4)(112.8)
期初现金、现金等价物和限制性现金746.0 841.6 
现金、现金等价物和限制性现金，期末$593.6 728.8 
现金流信息的补充披露： 
限制性现金，期初$226.7 247.9 
限制性现金，期末204.1 239.4 
在此期间支付的现金用于： 
利息$105.6 41.2 
所得税，扣除退款126.4 283.7 
经营租赁146.4 137.5 
非现金活动： 
业务收购（包括或有对价）$— 5.3 
已收到待处置的非现金对价 — 15.8 
延期业务收购债务— 3.1 
参见简明合并财务报表附注。
7
目录
仲量联行股份有限公司
简明合并财务报表附注（未经审计）
1.临时信息
本季度报告的读者应参考仲量联行（“仲量联行”，也可能被称为 “公司”、“我们” 或 “我们的”）截至2022年12月31日止年度的经审计财务报表，这些报表包含在我们向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的2022年10-K表年度报告中，也可在我们的网站上查阅（www.jll.com），因为我们在本季度报告中遗漏了某些脚注披露，这些披露将与此类经审计的财务报表中包含的内容基本重复。您还应参考第7项中的 “关键会计政策和估算摘要” 部分。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析，以及我们2022年10-K表年度报告合并财务报表附注中的附注2（重要会计政策摘要），以进一步讨论我们的重要会计政策和估计。
我们截至2023年9月30日以及截至2023年9月30日和2022年9月30日的简明合并财务报表均未经审计。管理层认为，我们已经纳入了公允列报这些中期简明合并财务报表所需的所有调整（仅包括正常的经常性调整）。
从历史上看，随着时间的推移，我们的季度收入和利润往往会逐个季度增加。这是房地产行业普遍关注在日历年底之前完成交易的结果，而某些支出全年均衡确认。在过去几年中，我们的物业管理和工作场所管理业务以及其他基于年金的服务的增长在一定程度上减少了我们收入和利润的季节性。在我们的市场咨询和资本市场部门中，基于交易的活动的收入由客户交易的规模和时机驱动，并且可能在不同时期之间出现显著波动。我们的拉萨尔投资管理（“拉萨尔”）分部通常在出售资产时根据客户的房地产投资回报获得投资产生的绩效费，出售时机以客户的利益为准，以及共同投资的股票收益和亏损，主要取决于基础估值。
我们的薪酬和福利支出中有很大一部分来自激励性薪酬计划，我们通常根据实现年度绩效目标的进展情况全年累积激励性薪酬计划。此过程可能导致季度薪酬和福利支出在不同时期之间出现显著波动。我们在年内发生时确认的非可变运营费用按季度计算相对稳定。
我们根据我们对全年有效税率的估计，提供了所得税对中期财务报表的影响，该估算基于各国的预测收入和预期的颁布税率。根据需要，我们会根据离散项目在发生的季度中的影响进行调整。收入地域结构的变化可能会影响我们的估计有效税率。
由于上述各项，截至9月30日的业绩并不能完全表明我们在整个财年的业绩。
8
目录
2.新的会计准则
最近通过的会计指南
2022 年 9 月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了 2022-04 年度会计准则更新（“ASU”）， 负债-供应商融资计划（副主题 450-50）：披露供应商融资计划义务, 它要求在购买商品和服务时使用供应商融资计划的实体在报告期结束时披露这些计划的关键条款和有关其未偿债务的信息.该指南旨在满足利益相关者要求提供有关实体使用供应商融资计划及其对实体营运资本、流动性和现金流的影响的信息。我们自2023年1月1日起采用该指南，该指导并未影响我们的财务报表和相关披露。
3.收入确认
资本市场收入不包括在会计准则编纂主题606，与客户签订合同的收入（“ASC Topic 606”）的范围之外
我们的抵押贷款银行和服务业务包括 (i) 所有贷款服务收入和 (ii) 与抵押贷款服务权（“MSR” 或 “MSR”）和贷款发放费（包括在投资销售、债务/股权咨询和其他）相关的活动，不被视为与客户签订合同的收入，因此不属于ASC Topic 606的范围。此类范围外收入如下所示。
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
（单位：百万）2023202220232022
收入不在 ASC 主题 606 的范围内$68.1 76.1 $211.5 222.6 

合同资产和负债
扣除备抵后的合同资产包含在短期合同资产和其他资产中，我们的合同负债包含在简明合并资产负债表上的短期合同负债和递延收益中。大多数合同负债在90天内被确认为收入。 此类合同资产和负债列示如下。
（单位：百万）2023年9月30日2022年12月31日
合同资产，总资产$427.4 447.0 
合同资产补贴(2.2)(2.3)
合同资产，净额$425.2 444.7 
合同负债$134.0 151.4 
剩余的履约义务
剩余履约义务代表我们尚未履行履约义务的合同的总交易价格。截至2023年9月30日，分配给剩余履约义务的交易价格总额低于 5占我们总收入的百分比。根据ASC Topic 606，上述剩余履约义务中不包括（i）应归因于预计在12个月内完成的合同的金额，以及（ii）作为一系列日常绩效义务履行的服务的可变对价，例如设施管理、物业管理和拉萨尔合同。我们的客户合同中有很大一部分由这些业务内部的合同代表，这些合同预计不会在12个月内完成。
9
目录
4. 业务板块
我们将运营分为五个全球业务板块进行管理和报告：
(1) 市场咨询，
（2）资本市场，
（3）工作动力学，
(4) 仲量联行科技和
(5) 拉萨尔。
Markets Advisory提供广泛的房地产服务，包括代理租赁和租户代理、物业管理、咨询和咨询服务。资本市场服务包括投资销售、债务和股权咨询、价值和风险咨询以及贷款服务。我们的Work Dynamics业务为房地产租户提供广泛的综合服务，包括设施和项目管理，以及投资组合和其他服务。我们的仲量联行科技部门提供软件产品、解决方案和服务，而拉萨尔则在全球范围内为机构投资者和高净值个人提供投资管理服务。
我们将除利息税和所得税以外的所有间接费用分配给我们的分部，因为几乎所有产生的费用都使一个或多个细分市场受益。分配的支出主要包括全球范围内的企业职能成本，我们使用基于特定支出驱动因素的方法将这些成本分配给业务部门。
调整后的息税折旧摊销前利润不包括（i）重组和收购费用，（ii）处置损益，（iii）扣除豁免后的员工贷款利息，（iv）净非现金MSR和抵押银行衍生活动，（v）扣除利息收入后的利息支出，（vi）所得税准备金和（vii）折旧和摊销，这些费用以其他方式计入简明综合收益表的净收益。
仲量联行的首席运营决策者（“CODM”）根据调整后的息税折旧摊销前利润来衡量和评估分部业绩，以便做出资源分配和绩效评估的决策。我们的CODM没有提供按细分市场划分的总资产信息，因此不根据总资产信息来衡量或分配资源。因此，我们尚未按细分市场披露资产信息。
10
目录
按业务部门汇总的财务信息如下。
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
（单位：百万）2023202220232022
市场咨询  
租赁$547.7 703.3 $1,626.1 2,012.6 
物业管理419.2 377.8 1,229.3 1,126.5 
咨询、咨询及其他25.5 30.4 68.8 90.1 
收入$992.4 1,111.5 $2,924.2 3,229.2 
折旧和摊销(1)
$15.9 16.6 $48.5 50.0 
股本收益（亏损）$0.1 (0.2)$0.3 0.7 
调整后 EBITDA$85.1 132.1 $256.1 377.3 
资本市场  
投资销售、债务/股权咨询及其他$310.2 465.0 $870.3 1,490.8 
价值与风险咨询87.5 89.7 256.1 268.7 
贷款服务38.1 40.5 114.5 120.8 
收入$435.8 595.2 $1,240.9 1,880.3 
折旧和摊销$16.4 15.2 $48.5 46.2 
股权收益$0.7 0.7 $6.1 2.1 
调整后 EBITDA$50.3 83.2 $97.0 328.1 
工作动态
工作场所管理$2,637.1 2,429.1 $7,687.7 7,183.5 
项目管理747.0 748.3 2,126.5 2,115.4 
投资组合服务及其他130.1 112.4 350.8 335.0 
收入$3,514.2 3,289.8 $10,165.0 9,633.9 
折旧和摊销$19.7 17.6 $58.9 51.1 
股权收益$0.1 0.1 $1.3 1.3 
调整后 EBITDA$61.6 53.4 $143.5 146.2 
仲量联行科技
收入$58.9 56.5 $180.9 156.6 
折旧和摊销$3.9 3.7 $11.9 11.4 
股权（亏损）收益$(3.0)1.0 $(102.0)64.5 
调整后 EBITDA$(8.7)(15.3)$(127.2)(14.7)
拉萨尔  
咨询费$102.7 102.6 $306.3 302.8 
交易费用和其他7.4 10.0 22.8 37.4 
激励费— 11.9 39.3 17.1 
收入$110.1 124.5 $368.4 357.3 
折旧和摊销$2.2 1.6 $5.8 4.8 
股权（亏损）收益$(9.1)(1.1)$(23.0)4.0 
调整后 EBITDA$16.9 22.8 $60.9 71.9 
(1) 不包括收购相关无形资产摊销中不归于普通股股东的非控股权益部分。
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目录
下表是调整后的息税折旧摊销前利润与归属于普通股股东的净收益的对账情况。
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
（单位：百万）2023202220232022
调整后的息税折旧摊销前利润-市场咨询$85.1 132.1 $256.1 377.3 
调整后的息税折旧摊销前利润-资本市场50.3 83.2 97.0 328.1 
调整后的息税折旧摊销前利润——工作动态61.6 53.4 143.5 146.2 
调整后的息税折旧摊销前利润——仲量联行科技(8.7)(15.3)(127.2)(14.7)
调整后的息税折旧摊销前利润——拉萨尔16.9 22.8 60.9 71.9 
调整后的息税折旧摊销前利润——合并$205.2 276.2 $430.3 908.8 
调整：
重组和收购费用$(31.6)(21.0)$(79.1)(66.4)
处置净收益（亏损）1.3 — (0.5)(7.5)
扣除宽恕后的员工贷款利息1.6 — 2.3 — 
净非现金 MSR 和抵押贷款银行衍生活动(7.1)5.2 (9.5)12.8 
扣除利息收入的利息支出(37.1)(23.2)(103.9)(49.1)
所得税准备金(14.5)(42.3)(13.0)(155.4)
折旧和摊销(1)
(58.1)(54.7)(173.6)(163.5)
归属于普通股股东的净收益$59.7 140.2 $53.0 479.7 
(1) 本次调整不包括收购相关无形资产摊销中不归属于普通股股东的非控股权益部分。
5.商业合并、商誉和其他无形资产
2023 年业务合并活动
在截至2023年9月30日的九个月中，我们完成了一项战略收购。此次战略收购如下所示。
被收购的公司收购季度国家主要细分市场
肯辛顿资本顾问 (KCA)Q2美国资本市场
我们收购的总条款包括：(1) 收盘时支付的现金为美元13.6百万和 (2) 之前的 50.0% 所有权以前计为权益法投资，其公允价值为 $10.0百万。
收购对价的初步分配产生了商誉美元18.7百万，可识别的无形资产为 $2.1百万美元和其他净资产（收购资产减去假设负债）2.8百万。截至2023年9月30日，我们还没有完成对收购的所有可识别的无形和有形资产分配公允价值的分析，因此，我们可能会在公开评估期内进一步完善此次收购的收购价格分配。
在截至2023年9月30日的九个月中，我们支付了美元22.8百万美元用于延期业务收购，以及前几年完成的收购的收益债务。
2022 年业务合并活动
在截至2022年9月30日的九个月中，我们没有完成任何战略收购。
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目录
盈利性付款
（百万美元）2023年9月30日2022年12月31日
以达到某些绩效标准为前提支付收益的收购数量16 17 
最高收益补助金（未贴现）$103.8 114.6 
短期收益负债（公允价值）(1)
13.4 5.0 
长期收益负债（公允价值）(1)
50.8 68.3 
(1) 包含在简明合并资产负债表的短期和长期收购相关债务中。
假设达到适用的绩效标准，我们预计将在未来五年内支付这些收益。有关我们的收益负债的更多讨论，请参阅附注8 “公允价值衡量标准” 和附注11 “重组和收购费用”。
商誉和其他无形资产
截至2023年9月30日，商誉和未摊销的无形资产包括：(1) 商誉为美元4,541.8百万，(2) 美元的可识别无形资产803.2在剩余的有限使用寿命内摊还了百万美元和 (3) 美元47.8数百万个可识别的无形资产，其使用寿命不定，未摊销。我们的商誉和未摊销的无形资产中有很大一部分是以美元以外的货币计价的，这意味着这些余额报告的账面价值变动有一部分归因于外币汇率的变动。
下表按报告细分市场详细列出了商誉的变动。
（单位：百万）市场咨询资本市场工作动态仲量联行科技拉萨尔合并
截至2022年12月31日的余额$1,742.9 1,949.2 532.6 247.7 55.6 $4,528.0 
扣除调整后的增加— 18.7 — — — 18.7 
处置(0.4)(0.2)— — — (0.6)
汇率变动的影响(1.7)(2.0)(0.5)(0.1)— (4.3)
截至2023年9月30日的余额$1,740.8 1,965.7 532.1 247.6 55.6 $4,541.8 
（单位：百万）市场咨询资本市场工作动态仲量联行科技拉萨尔合并
截至 2022 年 1 月 1 日的余额$1,782.9 1,983.9 539.9 247.5 57.4 $4,611.6 
扣除调整后的增加— 8.5 4.6 0.4 — 13.5 
汇率变动的影响(69.8)(76.4)(20.8)(0.2)(3.1)(170.3)
截至2022年9月30日的余额$1,713.1 1,916.0 523.7 247.7 54.3 $4,454.8 
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目录
下表按无形类型详细说明了我们可识别的无形资产账面总额和累计摊销额的变动。
（单位：百万）MSR其他无形资产合并
总账面金额 
截至2022年12月31日的余额$747.3 557.0 $1,304.3 
扣除调整后的增加(1)
72.5 5.8 78.3 
已完全摊销的无形资产的调整(25.7)(20.3)(46.0)
汇率变动的影响— (1.0)(1.0)
截至2023年9月30日的余额$794.1 541.5 $1,335.6 
累计摊销 
截至2022年12月31日的余额$(242.2)(203.6)$(445.8)
摊销，净额(2)
(80.1)(52.8)(132.9)
已完全摊销的无形资产的调整25.7 20.3 46.0 
汇率变动的影响— 0.3 0.3 
截至2023年9月30日的余额$(296.6)(235.8)$(532.4)
截至2023年9月30日的账面净值$497.5 305.7 $803.2 
(1) MSR 的此金额中包括美元8.4百万美元与预付我们承担、获得或保留还本付息权的标的债务而产生的预付款/注销有关。
(2) MSR的摊销包含在简明合并综合收益表中的收入中。
（单位：百万）MSR其他无形资产总计
总账面金额 
截至2021年12月31日的余额$669.7 557.4 $1,227.1 
扣除调整后的增加(1)
103.3 19.1 122.4 
已完全摊销的无形资产的调整(47.9)(2.7)(50.6)
汇率变动的影响— (13.7)(13.7)
截至2022年9月30日的余额$725.1 560.1 $1,285.2 
累计摊销 
截至2021年12月31日的余额$(191.0)(149.1)$(340.1)
摊销，净额(2)
(86.7)(51.5)(138.2)
已完全摊销的无形资产的调整47.9 2.7 50.6 
汇率变动的影响— 4.1 4.1 
截至2022年9月30日的余额$(229.8)(193.8)$(423.6)
截至2022年9月30日的账面净值$495.3 366.3 $861.6 
(1) MSR 的此金额中包括美元22.5百万美元与预付我们承担、获得或保留还本付息权的标的债务而产生的预付款/注销有关。
(2) MSR的摊销包含在简明合并综合收益表中的收入中。
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6.投资
下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日的汇总投资余额。
（单位：百万）2023年9月30日2022年12月31日
仲量联行科技的投资$469.3 483.4 
拉萨尔联合投资368.3 366.5 
其他投资27.6 23.9 
总计$865.2 873.8 
我们的JLL Technologies的投资通常是对早期至中期房地产科技公司以及房地产科技基金的投资，而我们的LaSalle联合投资主要是直接投资于 49独立财产或混合基金，在这种基金中，我们与客户共同投资，我们还为此签订了咨询协议。
我们对直接投资或投资工具的最大潜在无资金承诺为美元361.9百万和美元14.2截至2023年9月30日，我们的拉萨尔投资管理业务和仲量联行科技分别为百万美元。在 $ 中361.9百万美元与拉萨尔有关，尽管我们仍有合同义务，但我们预计不会有人追加美元60.3自标的基金于2020年1月进入清算阶段以来，与特定投资相关的百万美元。
我们评估我们的非全资投资，以确定标的实体是否被归类为可变利益实体（“VIE”）；我们会评估每项确定的VIE，以确定我们是否是主要受益人。在之前的时期，我们确定我们是某些VIE的主要受益人，因此，我们合并了此类实体。2022 年 12 月，由于一次复议活动，我们得出结论，我们不再是这些 VIE 的主要受益人，因此不再合并这些 VIE。
下表列出了我们合并的VIE的汇总财务信息。由于上述重审事件，截至2023年9月30日和2022年12月31日，没有合并的VIE余额；截至重审日，净收入已合并。
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
（单位：百万）2023202220232022
收入$— 4.6 $— 13.2 
运营和其他费用— (6.2)— (17.9)
出售投资的净收益(1)
— — — 142.3 
净（亏损）收入$— (1.6)$— 137.6 
(1) 该收益已计入综合收益简明合并报表中的其他收益。
在简明合并综合收益表中，我们将合并后的VIE的净（亏损）收益分配给非控股权益持有人，作为归属于非控股权益的净（亏损）收益。
减值
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，除临时外，没有其他重大投资减值费用。
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公允价值
我们按公允价值报告大部分投资。对于此类投资，我们在每个报告期内根据公允价值的变化增加或减少投资，并在权益内综合收益（亏损）收益简明合并报表中报告这些公允价值调整。 下表显示了我们按公允价值报告的投资变动。
（单位：百万）20232022
截至1月1日的公允价值投资$794.9 639.6 
投资(1)
141.1 140.3 
分布(20.2)(29.9)
公允价值变动，净额(121.8)65.2 
外币折算调整，净额(1.2)(28.5)
截至9月30日的公允价值投资$792.8 786.7 
(1) 2023年，6,690万美元的应收票据到期并（包括应计利息）转换为权益。

有关我们按公允价值报告的投资的更多讨论，请参阅附注8 “公允价值衡量标准”。

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7.股票薪酬
股票单位奖励
下表列出了限制性股票单位（“RSU”）和绩效股票单位（“PSU”）的奖励活动。
RSU 股票
（以 000 年代为单位）		PSU 股票
（以 000 年代为单位）		总股数
（以 000 年代为单位）		加权平均值
授予日期
公允价值		加权平均值
剩余的
合同寿命
（以年为单位）
截至 2023 年 6 月 30 日尚未归属
1,003.4 463.6 1,467.0 $174.54 1.85
已授予175.3 2.4 177.7 165.96 
既得(66.4)— (66.4)145.97 
被没收(39.6)(4.2)(43.8)176.43 
截至2023年9月30日未归属
1,072.7 461.8 1,534.5 $174.73 1.78
截至 2022 年 6 月 30 日尚未归属
939.0 576.9 1,515.9 $167.23 1.98
已授予59.9 1.6 61.5 172.22 
既得(203.7)— (203.7)141.15 
被没收(10.2)(10.6)(20.8)158.85 
截至2022年9月30日尚未归属
785.0 567.9 1,352.9 $171.51 1.85
RSU 股票
（以 000 年代为单位）		PSU 股票
（以 000 年代为单位）		总股数
（以 000 年代为单位）		加权平均值
授予日期
公允价值		加权平均值
剩余的
合同寿命
（以年为单位）
截至 2022 年 12 月 31 日，尚未归属
841.3 567.0 1,408.3 $170.78 1.79
已授予520.5 185.2 705.7 143.64 
既得(227.1)(257.2)(484.3)120.53 
被没收(62.0)(33.2)(95.2)161.55 
截至2023年9月30日未归属
1,072.7 461.8 1,534.5 $174.73 1.78
截至 2021 年 12 月 31 日，尚未归属
912.4 646.0 1,558.4 $152.27 1.99
已授予248.4 114.6 363.0 214.90 
既得(355.1)(175.1)(530.2)145.10 
被没收(20.7)(17.6)(38.3)165.51 
截至2022年9月30日尚未归属
785.0 567.9 1,352.9 $171.51 1.85
截至 2023 年 9 月 30 日，我们有 $99.4与未归属的限制性股票单位和PSU相关的百万未摊销递延薪酬，我们预计这些薪酬将在2027年的不同时期内予以确认。
在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，我们记录了美元13.5与某些PSU奖励的绩效衡量标准的预期成绩相关的百万股薪酬支出逆转。



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目录
8.公允价值测量
我们根据ASC主题820来衡量某些资产和负债， 公允价值计量和披露，它将公允价值定义为在衡量日期市场参与者之间的有序交易中为资产获得或为转移负债而支付的价格。此外，它还建立了根据以下三级公允价值层次结构衡量公允价值的框架：
•第一级-截至计量之日，活跃市场上相同资产或负债的报价；
•第 2 级-可直接或间接观察到的投入，但活跃市场的报价除外；以及
•第 3 级-不可观察的投入，其中市场数据很少或根本没有，这要求报告实体做出自己的假设。
金融工具
我们的金融工具包括现金和现金等价物、贸易应收账款、票据和其他应收账款、可偿还应收账款、仓库应收账款、限制性现金、合同资产、应付账款、可偿还应付账款、短期借款、合同负债、仓库设施、信贷额度、长期债务和外币远期合约。由于这些工具的短期性质，现金和现金等价物、贸易应收账款、票据和其他应收账款、可偿还应收款、限制性现金、合同资产、应付账款、可偿还应付账款、合同负债和仓库设施的账面金额接近其估计的公允价值。考虑到可变利率条款和市场利差，我们的信贷额度和短期借款的账面价值接近其估计的公允价值。
我们使用交易商报价估算了长期债务的公允价值，交易商报价是公允价值层次结构中的二级输入。 下表列出了我们债务的公允价值和账面价值。
（单位：百万）2023年9月30日2022年12月31日
长期债务，公允价值$357.8 360.9 
长期债务，账面价值，扣除债务发行成本369.5 372.8 
公允价值投资-净资产价值（“NAV”）
我们报告的投资中有很大一部分按公允价值计算。对于此类投资，我们在每个报告期内根据公允价值的变化增加或减少投资，并在权益内综合收益（亏损）收益简明合并报表中报告这些公允价值调整。
对于我们按公允价值报告的部分投资，我们使用被投资方提供的每股资产净值（或其等价物）来估算公允价值。资产净值估算的关键输入包括标的房地产资产和借款的估值，其中包括针对投资的假设，例如贴现率、资本化率、租金和支出增长率以及特定资产的市场借款利率。我们认为没有必要对被投资方提供的资产净值估算值进行任何调整，包括调整我们所签署的投资协议中包含的所有权权益的可转让性的任何限制，其依据是：(i) 我们对被投资方层面资产净值估算所使用的方法和所采用的输入的理解，(ii) 对每家合资企业持有的特定类型房地产资产的市场需求的考虑，以及 (iii) 对房地产的考虑当地的资本市场状况这些企业在运营。截至2023年9月30日和2022年12月31日，使用资产净值的公允价值投资为美元307.8百万和美元284.6分别为百万。由于无需将这些投资归入公允价值层次结构，因此已将其排除在下表之外。
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目录
定期公允价值测量
下表按公允价值层次结构中的级别对我们经常以公允价值计量的资产和负债的估计公允价值进行了分类。
2023年9月30日2022年12月31日
（单位：百万）第 1 级第 2 级第 3 级第 1 级第 2 级第 3 级
资产
投资-公允价值$46.3 — 438.7 58.3 — 452.0 
应收外币远期合约— 3.3 — — 3.7 — 
仓库应收款— 705.2 — — 463.2 — 
递延薪酬计划资产— 590.3 — — 517.9 — 
抵押银行衍生资产— — 214.1 — — 190.2 
按公允价值计算的总资产$46.3 1,298.8 652.8 58.3 984.8 642.2 
负债
应付外币远期合约$— 8.3 — — 4.8 — 
递延补偿计划负债— 540.4 — — 485.4 — 
盈亏负债— — 64.2 — — 73.2 
抵押银行衍生负债— — 183.2 — — 169.5 
按公允价值计算的负债总额$— 548.7 247.4 — 490.2 242.7 
投资
由于报价随时可用，我们将一项投资归类为公允价值层次结构中的第一级。我们在每个报告期内根据投资公允价值的变化增加或减少投资。我们在权益内综合收益（亏损）收益简明合并报表中报告了公允价值调整。
在公允价值层次结构中被归类为3级的投资代表对我们选择公允价值期权的早期至中期非上市实体的投资。如果公允价值发生变化，我们会通过权益（亏损）收益来确认此类变化。此类变化通常是后续融资回合的定价、业务策略的变化或被投资方业绩更新的结果。对于我们的大多数投资，账面价值被视为近似公允价值，这是因为投资日期或最近一次融资的筹资日期与资产负债表日期接近，同时还要考虑投资层面的业绩更新。
外币远期合约
我们经常使用外币远期合约来管理与公司间贷款和现金管理实践相关的货币汇率风险。我们根据当前的市场汇率确定这些合约的公允价值。这些估值的输入是公允价值层次结构中的第 2 级输入。 下表详细说明了这些合约的名义总值和净基数。
（以十亿计）2023年9月30日2022年12月31日
外币远期合约，名义总价值$1.73 1.81 
外币远期合约，净基数1.19 1.02 
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目录
我们根据购买外汇远期合约的金融机构的净应付账款或净应收账款头寸，记录这些合约的资产和负债状况。 下表列出了这些合同的未清余额。
（单位：百万）2023年9月30日2022年12月31日
净资产、应收账款头寸$3.4 7.7 
净资产、应付头寸(0.1)(4.0)
应收外币远期合约$3.3 3.7 
净负债、应收账款头寸$(1.4)(1.6)
净负债、应付头寸9.7 6.4 
应付外币远期合约$8.3 4.8 
仓库应收款
截至2023年9月30日和2022年12月31日，作为美国政府或GSE抵押贷款支持证券计划的一部分，我们所有的仓库应收账款均承诺由政府赞助的企业（“GSE”）或合格投资者购买。
递延补偿
我们为某些美国员工维持递延薪酬计划，允许他们推迟部分薪酬。我们在简明合并资产负债表上将该计划记录为递延薪酬计划资产、包含在递延薪酬中的长期递延薪酬计划负债，以及作为权益减少的信托股份。 下表列出了该计划的组成部分。
（单位：百万）2023年9月30日2022年12月31日
递延薪酬计划资产$590.3 517.9 
长期递延薪酬计划负债540.4 485.4 
信托持有的股份11.4 9.8 
盈亏负债
我们在公允价值层次结构中将盈亏负债归类为第三级，因为我们用于计算估计公允价值的投入包括不可观察的投入。有关我们的盈亏负债的更多讨论，请参阅附注5 “业务合并、商誉和其他无形资产”。
抵押银行衍生品
我们对潜在借款人的利率锁定承诺和与潜在投资者签订的远期销售合同均为未指定衍生品，由于与交易对手信用风险相关的重大不可观察的输入，被视为三级估值。交易对手信用风险假设的增加将导致公允价值衡量标准的降低。

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目录
下表使用大量不可观察的投入（第三级）定期显示按公允价值计量的资产和负债的对账情况。
（单位：百万）截至2023年6月30日的余额公允价值净变动
国外 CTA(1)
购买/添加定居点
转入(2)
截至的余额
2023年9月30日
投资$438.1 (2.0)(1.0)0.5 — 3.1 $438.7 
抵押银行衍生资产和负债，净额59.1 18.0 — 25.3 (71.5)— 30.9 
盈亏负债64.3 0.1 (0.1)— (0.1)— 64.2 
（单位：百万）截至2022年6月30日的余额公允价值净变动
国外 CTA(1)
购买/添加定居点转出截至2022年9月30日的余额
投资$460.4 2.5 — 1.8 — (11.2)$453.5 
抵押银行衍生资产和负债，净额21.6 34.1 — 33.6 (29.0)— 60.3 
盈亏负债74.9 (0.1)(0.3)3.3 (1.2)— 76.6 
（单位：百万）截至2022年12月31日的余额公允价值净变动
国外 CTA(1)
购买/添加定居点
转入(2)
截至的余额
2023年9月30日
投资$452.0 (101.0)0.2 20.6 — 66.9 $438.7 
抵押银行衍生资产和负债，净额20.7 56.9 — 93.8 (140.5)— 30.9 
盈亏负债73.2 (0.5)0.1 — (8.6)— 64.2 
（单位：百万）截至2021年12月31日的余额公允价值净变动
国外 CTA(1)
购买/添加定居点转出截至2022年9月30日的余额
投资$303.5 65.0 — 96.2 — (11.2)$453.5 
抵押银行衍生资产和负债，净额21.9 56.7 — 119.6 (137.9)— 60.3 
盈亏负债84.1 0.2 (0.7)5.3 (12.3)— 76.6 
(1) CTA：货币折算调整
(2) 应收票据（包括应计利息）在到期时转换为权益，并立即被归类为3级投资。
上表中包含的公允价值的净变动在净收益中报告如下。
使用不可观察输入的资产/负债类别简明合并报表
综合收益账户标题的
收益负债（短期和长期）重组和收购费用
投资股权（亏损）收益
其他流动资产-抵押银行衍生资产收入
其他流动负债——抵押银行衍生负债收入
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目录
非经常性公允价值测量
我们会按季度或以其他方式认为必要时对我们的投资进行审查，以了解我们是否可能无法收回投资的账面价值，以及此类投资除暂时减值外是否存在其他情况。当投资的账面金额超过预计的未来未贴现现金流时，我们在计算减值金额时使用贴现现金流方法或其他可接受的方法来确定投资的公允价值。我们对公允价值的确定主要依赖于3级输入。在截至2023年9月30日或2022年9月30日的九个月中，我们均未确认任何重大的投资级减值损失。有关更多信息，包括与投资方层面记录的减值费用相关的信息，请参阅附注6 “投资”。
9.债务
债务由以下债务组成。
（百万美元）2023年9月30日2022年12月31日
当地透支设施$15.2 21.2 
其他短期借款102.4 143.0 
短期借款$117.6 164.2 
信贷额度，扣除债务发行成本8.6和 $11.2
1,591.4 1,213.8 
长期优先票据， 1.96%，面值欧元175.0，2027年6月到期，扣除债务发行成本0.5和 $0.5
184.8 186.5 
长期优先票据， 2.21%，面值欧元175.0，2029年6月到期，扣除债务发行成本0.6和 $0.7
184.7 186.3 
债务总额$2,078.5 1,750.8 
信贷设施
我们有一个 $3.35将于 2026 年 4 月 14 日到期的十亿无抵押循环信贷额度（“融资额度”）。该融资的定价范围从调整后的定期担保隔夜融资利率不等 （“SOFR”）加上 0.875% 至 1.35%，定价截至2023年9月30日，按调整后期限计算 软弱加 0.98%。除了上表所示的融资机制下的未偿借款外，我们在融资机制下还有未偿还的信用证0.4截至2023年9月30日和2022年12月31日，均为百万人。
此外，我们还有未承诺信贷协议（“未承诺额度”），允许可自由支配的短期流动性不超过美元400.0百万。利息和费用在使用时设定，并以 360 天为单位计算。在季度末之间，我们打算将所得款项用于以较低的利率减少该机制下的债务。因此，截至2023年9月30日和2022年12月31日，未承诺贷款机制都没有未清余额。
下表共同提供了有关我们的设施和未承诺融资的更多信息。
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
（百万美元）2023202220232022
平均未偿借款 $2,011.9 1,599.8 $2,017.0 1,295.9 
平均有效利率6.1 %3.2 %5.8 %2.2 %
我们将继续使用该融资机制进行但不限于业务收购、营运资金需求（包括支付应计激励补偿）、共同投资活动、股票回购和资本支出。
短期和长期债务
除了我们的信贷额度外，我们还有能力额外借款，最高可额外借款52.9当地透支额度下有百万美元。未偿金额列于上面的债务表。
截至2023年9月30日，我们的发行人和高级无抵押评级为投资等级：穆迪投资者服务公司的Baa1和标准普尔评级服务公司的BBB+。
22
目录
盟约
我们的融资和优先票据受惯例财务和其他契约的约束，包括现金利息覆盖比率和杠杆比率，以及违约情况。截至2023年9月30日，我们仍然遵守所有契约。
仓库设施
2023年9月30日2022年12月31日
（百万美元）未清余额最大容量未清余额最大容量
仓库设施：
BSBY(1)加 1.30%，将于 2024 年 9 月 16 日到期(2)
$174.9 700.0 215.7 700.0 
SOFR plus 1.30%，将于 2024 年 9 月 14 日到期(3)
381.4 1,200.0 132.3 1,200.0 
SOFR plus 1.40%，将于 2024 年 7 月 26 日到期(4)
— 400.0 9.0 400.0 
尽快 Fannie Mae(5)程序， SOFR plus 1.25%
19.9 不适用99.2 不适用
仓库设施总量576.2 2,300.0 456.2 2,300.0 
债务发行成本(1.3)不适用(0.9)不适用
仓库设施总数$574.9 2,300.0 455.3 2,300.0 
(1) 彭博短期银行收益率指数利率（“BSBY”）
(2) 在2023年第三季度，仲量联行延长了仓库设施；此前，该设施的到期日为2023年9月18日。
(3) 在2023年第三季度，仲量联行延长了仓库设施；此前，该设施的到期日为2023年9月15日。
(4) 在2023年第三季度，仲量联行延长了仓库设施；此前，该设施的到期日为2023年7月28日。
(5) 尽快汇集（“尽快”）资助计划。
我们设立信贷额度的唯一目的是为我们的仓库应收账款提供资金。这些信贷额度存在于金融机构，并由相关的仓库应收款担保。根据这些便利，我们必须遵守某些财务契约，涉及（i）最低净资产，（ii）最低服务相关贷款和（iii）最低调整后杠杆比率。截至2023年9月30日，我们仍然遵守设施下的所有契约。
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目录
10.承付款和意外开支
我们是正常业务过程中出现的各种诉讼事项的被告，其中一些涉及金额可观的损害赔偿索赔。
专业责任保险
为了更好地管理我们的全球保险计划和支持我们的风险管理工作，我们通过使用全资自保公司来补充针对某些类型索赔的传统保险范围。在专业赔偿索赔方面，我们的自保保险公司保留的风险水平最高为美元10.0每笔索赔百万美元，包括免赔额。我们与第三方保险公司签订合同，提供超过该金额的风险保障。当潜在的损失事件发生时，我们会估算索赔的最终成本，并在可能和可估算的情况下在简明合并资产负债表中累计其他流动和长期负债中的金额。此外，我们已经确定了第三方保险提供商的应收账款，其索赔金额超过了我们的专属保险公司所承担的风险。截至2023年9月30日和2022年12月31日，这些应收账款为美元2.2百万和美元22.5分别为百万美元，并包含在我们简明合并资产负债表的票据和其他应收账款中。
下表显示了专业补偿金应计活动和相关付款。
（单位：百万）
2022年12月31日$2.2 
新索赔0.6 
上一年度索赔调整 (包括外币变动)5.2 
索赔已支付(2.3)
2023年9月30日$5.7 
2021年12月31日$1.2 
新索赔— 
上一年度索赔调整 (包括外币变动)(0.1)
索赔已支付(0.2)
2022年9月30日$0.9 
委托承保和服务（“DUS”）计划贷款损失分担
作为DUS计划的参与者，对于根据DUS计划发放和出售的贷款，我们保留部分损失风险。违约贷款的净亏损根据既定的亏损分担比率与房利美分担。通常，我们分担约三分之一的已发生损失，但上限为抵押贷款发放时本金余额的20％。截至2023年9月30日和2022年12月31日，我们有贷款、融资和出售，但须遵守此类亏损分担安排，未付本金余额总额为美元20.5十亿和美元18.3分别为十亿。
对于所有具有损失分担义务的DUS计划贷款，我们记录的非或有负债等于出售贷款时承担的担保义务的估计公允价值，这减少了我们出售贷款的收益。随后，该负债将在贷款的预计期限内摊销，并在简明合并综合收益表中确认为收入。截至2023年9月30日和2022年12月31日，损失分担担保义务为美元31.1百万和美元29.0分别为百万美元，并包含在我们的简明合并资产负债表上的其他负债中。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，没有发生任何贷款损失。
该计划的亏损分担方面代表了资产负债表外的信贷敞口。我们记录了根据个人贷款水平计算的该风险的单独或有储备金。贷款损失担保准备金为 $24.8截至2023年9月30日和2022年12月31日，均为百万美元，并包含在我们的简明合并资产负债表上的其他负债中。

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目录
11.重组和收购费用
重组和收购费用包括现金和非现金支出。基于现金的费用主要包括（i）遣散费和就业相关费用，包括与外部服务提供商相关的费用，这些费用与结构性业务转变有关，可以表现为员工人数的显著变化、领导层变更或业务流程的转型；（ii）收购、交易和整合相关费用，以及（iii）其他重组，包括租赁退出费用。非现金费用包括 (i) 与上期收购同时发放的留存奖励的股票薪酬支出，以及 (ii) 与上期收购活动相关的盈余负债的公允价值调整。 下表列出了重组和收购费用。
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
（单位：百万）2023202220232022
遣散费和其他与就业相关的费用$16.4 9.4 $47.9 21.0 
重组、收购前和收购后费用15.5 11.4 28.8 39.5 
收购后留存奖励的股票薪酬支出(1)
(0.4)0.3 2.9 5.7 
收益负债的公允价值调整0.1 (0.1)(0.5)0.2 
重组和收购费用$31.6 21.0 $79.1 66.4 
(1) 包括第三季度被没收的股票的影响。
我们预计，截至2023年9月30日，几乎所有与（i）遣散费和其他就业相关费用以及（ii）重组、收购前和收购后费用相关的费用都将在未来十二个月内支付。
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12.     按组成部分分列的累计其他综合收益（亏损）
下表按组成部分列出了累计其他综合收益（亏损）（“AOCI”）的变化。
（单位：百万）养老金和退休后福利累计外币折算调整总计
截至2023年6月30日的余额$(65.3)(546.1)$(611.4)
重新分类前的其他综合损失— (60.0)(60.0)
扣除税收支出后从AOCI重新归类的金额
$-、$-和 $-
— — — 
扣除税后其他综合亏损 $-、$-和 $-— (60.0)(60.0)
截至2023年9月30日的余额$(65.3)(606.1)$(671.4)
（单位：百万）养老金和退休后福利累计外币折算调整总计
截至2022年6月30日的余额$(42.7)(541.2)$(583.9)
重新分类前的其他综合损失— (139.1)(139.1)
扣除税收支出后从AOCI重新归类的金额
$-、$-和 $-		— — — 
扣除税后其他综合亏损 $-、$-和 $-— (139.1)(139.1)
截至2022年9月30日的余额$(42.7)(680.3)$(723.0)
（单位：百万）养老金和退休后福利累计外币折算调整总计
截至2022年12月31日的余额$(64.2)(584.0)$(648.2)
重新分类前的其他综合损失(1.1)(22.1)(23.2)
扣除税收支出后从AOCI重新归类的金额
$-、$-和 $-		— — — 
扣除税后其他综合亏损 $-、$-和 $-(1.1)(22.1)(23.2)
截至2023年9月30日的余额$(65.3)(606.1)$(671.4)
（单位：百万）养老金和退休后福利累计外币折算调整总计
截至2021年12月31日的余额$(42.7)(352.7)$(395.4)
重新分类前的其他综合损失— (327.6)(327.6)
扣除税收支出后从AOCI重新归类的金额
$-、$-和 $-		— — — 
税后其他综合亏损 $-、$-和 $- — (327.6)(327.6)
截至2022年9月30日的余额$(42.7)(680.3)$(723.0)
对于养老金和退休后福利，我们在简明合并综合收益表中的其他收益中报告了从累计其他综合收益（亏损）中重新分类的金额。
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目录
第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
以下讨论和分析应与截至2023年9月30日的三个月和九个月的简明合并财务报表（包括附注）以及截至2022年12月31日财年的经审计的合并财务报表（包括附注）一起阅读，这些报表包含在我们向美国证券交易委员会提交的2022年10-K表年度报告中，也可在我们的网站上查阅（www.jll.com）。您还应参考第 7 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析包含在我们的2022年10-K表年度报告中。
以下讨论和分析包含某些前瞻性陈述，通常由预期、相信、估计、期望、预测、计划、意图和其他类似表达方式来表示。此类前瞻性陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，这些因素可能导致仲量联行的实际业绩、业绩、成就、计划和目标与此类前瞻性陈述所表达或暗示的任何未来业绩、业绩、成就、计划和目标存在重大差异。有关更多信息，请参阅本节中包含的关于前瞻性陈述的警示性说明。
我们在以下部分中介绍每季度的管理层讨论和分析：
(1)我们的关键会计政策和估算摘要；
(2)影响业绩可比性的某些项目以及我们面临的某些市场和其他风险；
(3)我们的运营业绩，首先是合并后的业绩，然后是我们每个业务领域的运营业绩；以及
(4)流动性和资本资源。
重要会计政策和估算摘要
了解我们的会计政策对于全面分析我们的业绩、财务状况、流动性和趋势是必要的。有关我们重要会计政策的完整摘要，请参阅我们在2022年10-K表年度报告中合并财务报表附注的附注2，重要会计政策摘要。
我们的财务报表的编制要求管理层做出某些重要的会计估计和判断，这些估计和判断会影响（1）申报的资产和负债金额，（2）财务报表发布之日的或有资产和负债的披露，以及（3）报告期内报告的收入和支出金额。这些会计估计基于管理层的判断。我们认为它们至关重要，因为它们对财务报表具有重要意义，而且未来的事件可能与当前的判断不同，或者使用不同的假设可能导致估算值存在重大差异。我们会定期审查这些估算值以确保合理性。尽管实际金额可能与此类估计金额不同，但我们认为这种差异不太可能很大。
本10-Q表季度报告第一部分第1项中对我们在编制简明合并财务报表时使用的关键会计政策和估算的讨论见第7项。管理层对截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告的财务状况和经营业绩的讨论和分析。在截至2023年9月30日的九个月中，这些关键会计政策和估算没有实质性变化。
影响可比性的项目
宏观经济状况
我们的经营业绩和这些业绩的可变性受到（i）宏观经济趋势，（ii）地缘政治环境，（iii）全球和区域房地产市场以及（iv）金融和信贷市场的重大影响。这些宏观经济和其他条件已经对我们经营业绩的可变性产生了重大影响，我们预计将继续如此。
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目录
收购和处置
收购和处置的时机可能会影响我们同比业绩的可比性。我们的业绩包括收购完成之日之后的增量收入和支出。在处置方面，可比业绩将包括近期处置的收入和支出，业绩也可能包括处置收益（亏损）。此外，收购前的尽职调查支出、交易/交易成本和收购后的整合成本，例如受聘协助入职和流程调整的第三方顾问的费用、保留和离职费用、提前终止租约的费用和其他整合费用，通常会对收购净收入产生最初的不利影响。在处置方面，我们还可能在处置过程中产生此类增量成本，这些成本可能会对净收入产生不利影响。
股权收益和激励费
不同时期的股票收益可能因各种原因而有很大差异，包括（i）按公允价值报告的投资的估值增加（减少），（ii）资产处置的收益（亏损）以及（iii）减值费用。这些项目的确认时间可能会影响季度之间、任何一年中的可比性，或与前一年的可比性。
我们的投资管理业务LaSalle在一定程度上通过激励费获得补偿，前提是标的基金的投资表现超过了商定的回报障碍。根据业绩、处置活动以及与客户签订的合同衡量期的时间安排，这些费用可能很大，并且可能因时期而有很大差异。
这些项目的可比性可以在简明合并财务报表附注的附注4 “业务板块” 中看到，并在此处包含的分部经营业绩中进一步讨论。
外币
我们使用多种货币开展业务，但我们以美元报告业绩。因此，货币兑美元的波动可能会对我们的业绩产生正面或负面影响。这种波动可能使对报告的美元经营业绩进行逐期比较变得更加困难，因为此类结果可能表明增长或下降率可能与当地业务的实际基础增长或下降率不一致。因此，我们在下文 “经营业绩” 部分对财务状况的讨论和分析中，在对报告的经营业绩进行同期比较时提供有关外币影响的信息。
基于交易的收入
基于交易的费用受客户交易规模和时间的影响，这些费用来自房地产投资银行、资本市场活动和我们细分市场内的其他服务，增加了我们收入的可变性。这些费用的时间和规模可能因年而异、季度与季度之间以及因地区而异。
季节性
从历史上看，随着时间的推移，我们的季度收入和利润往往会逐个季度增加。这是房地产行业普遍关注在日历年底之前完成或记录交易的结果，而且某些费用全年保持不变。此外，这种季节性因素不包括确认投资产生的绩效费以及已实现和未实现的共同投资股票收益和亏损（每种收益和亏损的时间可能会根据各种因素而波动）。通常，我们在出售资产时确认激励费，其时机以客户的利益为准。此外，共同投资的股票收益和亏损主要取决于标的投资的估值，此类估值变化的方向和幅度会因各种因素而波动。非可变运营费用按季度计算相对稳定，我们在年度内发生时将其视为支出。
我们的薪酬和福利支出中有很大一部分来自激励性薪酬计划，我们通常根据实现年度绩效目标的进展情况在全年累积这些计划。这种季度估算可能会导致季度薪酬和福利支出在不同时期之间出现显著波动。因此，截至2023年9月30日和2022年9月30日的业绩并不能完全表明我们预计在整个财年中实现的业绩。
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目录
操作结果
定义
•据报道，LaSalle的管理资产数据延迟了四分之一。
•中东和北非：中东和北非
•n.m.：没有意义，以百分比变化大于 1000% 或利润率变化大于 10,000 个基点（“bps”）表示，无论是有利还是不利。
合并经营业绩
 截至9月30日的三个月变化当地货币变动百分比
（百万美元）20232022美元
市场咨询$992.4 1,111.5 (119.1)(11)%(11)%
资本市场435.8 595.2 (159.4)(27)(28)
工作动态3,514.2 3,289.8 224.4 7 6 
仲量联行科技58.9 56.5 2.4 4 4 
拉萨尔110.1 124.5 (14.4)(12)(13)
收入$5,111.4 5,177.5 (66.1)(1)%(2)%
合同总成本(3,327.1)(3,123.7)(203.4)7 6 
净非现金 MSR 和抵押贷款银行衍生活动7.1 (5.2)12.3 (237)(236)
费用收入$1,791.4 2,048.6 (257.2)(13)%(13)%
市场咨询704.0 847.9 (143.9)(17)(17)
资本市场431.4 579.1 (147.7)(26)(27)
工作动态497.7 452.9 44.8 10 9 
仲量联行科技55.6 52.7 2.9 6 5 
拉萨尔102.7 116.0 (13.3)(11)(13)
薪酬和福利，不包括合同总成本$1,299.8 1,472.4 (172.6)(12)%(13)%
运营、管理和其他费用，不包括合同总成本274.7 302.1 (27.4)(9)(12)
折旧和摊销59.1 55.7 3.4 6 5 
重组和收购费用31.6 21.0 10.6 50 46 
基于收费的运营支出总额1,665.2 1,851.2 (186.0)(10)(11)
合同总成本3,327.1 3,123.7 203.4 7 6 
运营费用总额$4,992.3 4,974.9 17.4 — %(1)%
营业收入$119.1 202.6 (83.5)(41)%(39)%
股权（亏损）收益$(11.2)0.5 (11.7)n.m。n.m。
调整后 EBITDA$205.2 276.2 (71.0)(26)%(23)%
归属于普通股股东的净收益率（按美元计算）1.2 %2.7 %(150) bps不适用
调整后的息税折旧摊销前利润率（以当地货币计算）12.0 %13.5 %(200) bps(150) bps
调整后的息税折旧摊销前利润率（以美元为基础）11.5 %

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合并经营业绩（续）
 截至9月30日的九个月变化当地货币变动百分比
（百万美元）20232022美元
市场咨询$2,924.2 3,229.2 (305.0)(9)%(9)%
资本市场1,240.9 1,880.3 (639.4)(34)(34)
工作动态10,165.0 9,633.9 531.1 6 6 
仲量联行科技180.9 156.6 24.3 16 16 
拉萨尔368.4 357.3 11.1 3 4 
收入$14,879.4 15,257.3 (377.9)(2)%(2)%
合同总成本(9,666.2)(9,156.6)(509.6)6 7 
净非现金 MSR 和抵押贷款银行衍生活动9.5 (12.8)22.3 (174)(174)
费用收入$5,222.7 6,087.9 (865.2)(14)%(14)%
市场咨询2,072.4 2,444.9 (372.5)(15)(15)
资本市场1,216.5 1,831.3 (614.8)(34)(33)
工作动态1,417.5 1,330.4 87.1 7 7 
仲量联行科技169.9 146.0 23.9 16 16 
拉萨尔346.4 335.3 11.1 3 4 
薪酬和福利，不包括合同总成本$3,812.4 4,380.6 (568.2)(13)%(12)%
运营、管理和其他费用，不包括合同总成本859.1 874.8 (15.7)(2)(2)
折旧和摊销176.5 165.5 11.0 7 8 
重组和收购费用79.1 66.4 12.7 19 18 
基于收费的运营支出总额4,927.1 5,487.3 (560.2)(10)(10)
合同总成本9,666.2 9,156.6 509.6 6 7 
运营费用总额$14,593.3 14,643.9 (50.6)— %— %
营业收入$286.1 613.4 (327.3)(53)%(53)%
股权（亏损）收益$(117.3)72.6 (189.9)(262)%(262)%
调整后 EBITDA$430.3 908.8 (478.5)(53)%(52)%
归属于普通股股东的净收益率（按美元计算）0.4 %3.1 %(270) bps不适用
调整后的息税折旧摊销前利润率（以当地货币计算）8.3 %14.9 %(670) bps(660) bps
调整后的息税折旧摊销前利润率（以美元为基础）8.2 %
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非公认会计准则财务指标
管理层使用某些非公认会计准则财务指标来制定预算和预测，根据这些预算和预测衡量和奖励绩效，并提高与前几期的可比性。这些指标被认为对投资者和其他外部利益相关者有用，可以作为核心经营业绩的补充指标，包括以下内容：
•费用收入和收费运营支出；
•归属于普通股股东的调整后息税折旧摊销前利润（“调整后的息税折旧摊销前利润”）和调整后的息税折旧摊销前利润率（按费用收入衡量）；以及
•与以往各期相比的百分比变化，按当地货币列报。
但是，不应将非公认会计准则财务指标视为根据美国公认会计原则确定的衡量标准的替代方案。任何排除公司资本结构、运营成本或投资成本或其他业绩的衡量标准作为绩效衡量标准都有局限性。鉴于这些限制，管理层还考虑了美国公认会计原则的财务指标，并不完全依赖非公认会计准则财务指标。由于我们的非公认会计准则财务指标不是根据美国公认会计原则计算的，因此它们可能无法与其他公司使用的类似标题的指标进行比较。
对用于计算非公认会计准则财务指标的美国公认会计准则财务指标的调整
合同总成本 代表与专职客户员工以及第三方供应商和分包商相关的某些成本，通过我们收到的费用直接或间接报销。这些成本在运营费用中按毛额列报，收入中相应的费用金额相等。将合同总成本排除在费用收入和基于费用的运营支出中更准确地反映了我们如何管理支出基础和营业利润率，还可以对具有不同付款条款和结构的合同组合进行更一致的绩效评估。
净非现金 MSR 和抵押贷款银行衍生活动 由收入中列报的余额组成，包括（i）抵押银行贷款承诺和仓储活动产生的衍生收益/亏损以及（ii）发放和出售抵押贷款时保留的MSR所确认的收益，由（iii）预计收到的净服务收入期间MSR无形资产的摊销所抵消。抵押银行贷款承诺和仓储活动产生的非现金衍生品收益/亏损按贷款承诺的估计公允价值及其随后的变动计算，主要由与未来服务权相关的估计净现金流量表示。MSR收益和相应的MSR无形资产是按预计抵押贷款还本付息期内估计的净现金流的现值计算得出的。上述活动完全在资本市场收入板块内报告。排除净非现金MSR和抵押银行衍生活动反映了我们如何管理和评估业绩，因为排除的活动本质上是非现金的。
重组和收购费用主要包括 (i) 与结构性业务转变相关的遣散费和就业相关费用，包括与外部服务提供商相关的费用，结构性业务转变可能表现为员工人数的显著变化、领导层变动或业务流程转型；(ii) 与收购、交易和整合相关的费用，包括公允价值调整，在此类调整期间通常为非现金支出，以及收购会计中记录的资产和负债，例如收益负债而且是无形的资产；以及 (iii) 其他重组，包括租赁退出费用。此类活动不包括在内，因为这些款项通常要么是非现金性的，要么支出产生的预期收益要到未来各期才能全部实现。重组和收购费用不包括在分部经营业绩中，因此不包括该分部与调整后息税折旧摊销前利润对账中的细列项目。
处置收益/损失 反映了出售或处置企业时确认的收益或损失。鉴于公司历史上出售业务的频率很低，因此不包括与此类活动直接相关的收益或亏损，因为它不代表核心经营业绩。2023年，50万美元的净亏损包括与出售市场咨询业务相关的180万美元亏损，部分被与出售市场咨询和资本市场业务相关的130万美元收益所抵消。2022年，750万美元的净亏损包括与出售俄罗斯业务相关的1,050万美元亏损，部分被仲量联行科技内部出售的300万美元收益所抵消。
31
目录
扣除宽恕后的员工贷款利息 反映了员工贷款的应计利息减去免除的应计利息金额。某些员工（主要在租赁和资本市场工作）以贷款形式获得现金付款，包括利息。员工根据绩效获得贷款豁免，通常按收入产生的百分比计算。此类减免金额反映在薪酬和福利支出中。鉴于这些员工贷款的应计利息和随后的豁免是非现金的，而且这些金额在贷款期限内完全抵消，因此该活动并不代表核心经营业绩，因此被排除在非公认会计准则指标之外。
非公认会计准则财务指标的对账
以下是（i）收入与费用收入和（ii）运营费用与基于费用的运营支出的对账情况。
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
（单位：百万）2023202220232022
收入$5,111.4 5,177.5 $14,879.4 15,257.3 
调整：
合同总成本(3,327.1)(3,123.7)(9,666.2)(9,156.6)
净非现金 MSR 和抵押贷款银行衍生活动7.1 (5.2)9.5 (12.8)
费用收入$1,791.4 2,048.6 $5,222.7 6,087.9 
运营费用$4,992.3 4,974.9 $14,593.3 14,643.9 
减去：合同总成本
(3,327.1)(3,123.7)(9,666.2)(9,156.6)
收费运营支出$1,665.2 1,851.2 $4,927.1 5,487.3 
营业收入$119.1 202.6 $286.1 613.4 
以下是归属于普通股股东的净收益与息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润的对账表。
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
（单位：百万）2023202220232022
归属于普通股股东的净收益$59.7 140.2 $53.0 479.7 
添加：
扣除利息收入的利息支出37.1 23.2 103.9 49.1 
所得税准备金14.5 42.3 13.0 155.4 
折旧和摊销(1)
58.1 54.7 173.6 163.5 
EBITDA$169.4 260.4 $343.5 847.7 
调整：
重组和收购费用31.6 21.0 79.1 66.4 
处置净亏损（收益）(1.3)— 0.5 7.5 
净非现金 MSR 和抵押贷款银行衍生活动7.1 (5.2)9.5 (12.8)
扣除宽恕后的员工贷款利息(1.6)— (2.3)— 
调整后 EBITDA$205.2 276.2 $430.3 908.8 
(1) 本次调整不包括收购相关无形资产摊销中不归属于普通股股东的非控股权益部分。
32
目录
在讨论我们的经营业绩时，除非另有说明，否则我们会报告调整后的息税折旧摊销前利润率，并指以当地货币计算的百分比变化。以当地货币为基础列报的金额是通过使用比较时期的外币汇率将我们国外业务的当期业绩转换为美元来计算的。我们认为，这种方法为评估业绩和运营提供了一个框架，不包括外汇波动的影响。
下表反映了合并 (i) 收入、(ii) 费用收入、(iii) 营业收入和 (iv) 调整后息税折旧摊销前利润与当地货币金额的对账情况。
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
（百万美元）2023% 变化2023% 变化
收入：
按本期汇率计算$5,111.4 (1)%$14,879.4 (2)%
汇率变动的影响(39.6)不适用118.5 不适用
按比较期汇率计算$5,071.8 (2)%$14,997.9 (2)%
费用收入：
按本期汇率计算$1,791.4 (13)%$5,222.7 (14)%
汇率变动的影响(18.4)不适用31.9 不适用
按比较期汇率计算$1,773.0 (13)%$5,254.6 (14)%
营业收入：
按本期汇率计算$119.1 (41)%$286.1 (53)%
汇率变动的影响5.0 不适用1.6 不适用
按比较期汇率计算$124.1 (39)%$287.7 (53)%
调整后的息税折旧摊销前利润
按本期汇率计算$205.2 (26)%$430.3 (53)%
汇率变动的影响6.8 不适用5.9 不适用
按比较期汇率计算$212.0 (23)%$436.2 (52)%
33
目录
收入
与去年同期相比，第三季度的收入和费用收入分别下降了2％和13％。收入稳健的企业在本季度继续实现费用收入增长，市场咨询内部的物业管理增长了12％；Work Dynamics内部的工作场所管理增长了5％；仲量联行科技增长了5％。与上半年一样，经济不确定性和利率上升以及多个地区的地缘政治不稳定对我们大多数以交易为基础的业务产生了不利影响，尤其是资本市场的投资销售和债务/股权咨询以及市场咨询内部的租赁业务。但是，由于多个地区的持续项目执行，Work Dynamics内部的项目管理增长了8％，而投资组合服务和其他业务则受益于本季度的庞大交易活动。拉萨尔收入的下降主要是由于没有激励费。
在2023年的前九个月中，合并收入和费用收入与2022年相比分别下降了2％和14％。两年来迄今为止的变化驱动因素与上述季度迄今为止的驱动因素相似，但投资组合服务和其他除外，它们在2023年上半年的收入同比下降，这反映了与租赁活动的总体相关性。
以下重点介绍了本季度和上一季度按细分市场划分的收入和费用收入（百万美元）。更多详情请参阅分部经营业绩。
82778278
与2022年相比，我们在2023年第三季度的合并费用收入以美元（“美元”）计算下降了13％，以当地货币计算下降了13％。今年迄今为止，以美元计算的合并费用收入与去年相比下降了14％，以当地货币计算下降了14％。鉴于多种货币兑美元汇率走强或下跌，季度迄今和年初至今的利差相对稳定。
34
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运营费用
第三季度的合并运营支出为50亿美元，比2022年同期略有下降，2023年前九个月为146亿美元，与2022年相比相对持平，而第三季度的合并收费运营支出为17亿美元，比上年同期下降11％，2023年前九个月为49亿美元，下降10％。收费运营支出的减少主要归因于我们的资本市场和市场咨询部门，但部分被Work Dynamics收入相关支出增长所抵消。
2023年第三季度，重组和收购费用与上年同期相比有所增加，其推动因素是：(i) 成本支出行动导致的遣散费和其他就业相关费用增加，以及 (ii) 与合理化我们在某些地区的房地产足迹相关的费用；更多详情请参阅下表。
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
（单位：百万）2023202220232022
遣散费和其他与就业相关的费用$16.4 9.4 $47.9 21.0 
重组、收购前和收购后费用15.1 11.7 31.7 45.2 
公允价值调整导致上期收购活动产生的盈余负债净增加（减少）0.1 (0.1)(0.5)0.2 
重组和收购费用$31.6 21.0 $79.1 66.4 
利息支出
截至2023年9月30日的三个月和九个月中，扣除利息收入后的利息支出分别为3,710万美元和1.039亿美元，而去年同期分别为2320万美元和4,910万美元。这一增长主要反映了我们设施有效利率的提高，但也反映了平均未偿借款的增加。有关我们债务的更多详细信息，请参阅 “流动性和资本资源” 部分。
权益（亏损）收益
以下详细列出了相关细分市场的权益（亏损）收益。有关更多详细信息，请参阅分段讨论。
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
（单位：百万）2023202220232022
仲量联行科技$(3.0)1.0 $(102.0)64.5 
拉萨尔(9.1)(1.1)(23.0)4.0 
其他0.9 0.6 7.7 4.1 
股权（亏损）收益$(11.2)0.5 $(117.3)72.6 
其他收入
截至2023年9月30日的三个月和九个月，其他非营业收入分别为300万美元和190万美元，而2022年同期的收入分别为50万美元和1.36亿美元。在2022年第二季度，其他收入包括我们不持有股权的合并可变利息实体的1.423亿美元收益。因此，该收益也包含在归属于非控股权益的净收益中，因此，对归属于普通股股东的净收益（或调整后的息税折旧摊销前利润、调整后的净收益和调整后的摊薄每股收益等其他指标）没有净影响。同样在2022年第二季度，我们确认了与出售俄罗斯业务相关的1,050万美元亏损。
所得税
截至2023年9月30日的三个月和九个月中，所得税准备金为1,450万美元和1,300万美元，相当于有效税率（“ETR”）分别为19.6％和19.3％。在截至2022年9月30日的三个月和九个月中，所得税准备金为4,230万美元和1.554亿美元，分别为23.4％和20.1％。
35
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净收入和调整后息税折旧摊销前利润
截至2023年9月30日的三个月，归属于普通股股东的净收益为5,970万美元，而去年同期为1.402亿美元。2023年前九个月，归属于普通股股东的净收益为5,300万美元，而2022年为4.797亿美元。2023年第三季度和前九个月调整后的息税折旧摊销前利润为2.052亿美元和4.303亿美元，而去年同期分别为2.762亿美元和9.088亿美元。
第三季度归属于普通股股东的净利润率为1.2％，而去年同期为2.7％。按费用收入计算，第三季度调整后的息税折旧摊销前利润率按美元计算为11.5％（按当地货币计算为12.0％），而2022年为13.5％。
利润率受到基于交易的收入减少以及扣除附带利息后的权益收益/亏损变化的影响。最近采取的成本削减措施和降低的可变薪酬支出所带来的好处部分抵消了这些项目。

1040
分部经营业绩
我们按五个业务板块管理和报告我们的业务：市场咨询、资本市场、工作动态、仲量联行科技和拉萨尔。Markets Advisory提供广泛的房地产服务，包括代理租赁和租户代理、物业管理以及咨询和咨询服务。我们的资本市场服务包括投资销售、债务和股权咨询、价值和风险咨询以及贷款服务。我们的Work Dynamics业务为房地产租户提供广泛的综合服务，包括设施和项目管理，以及投资组合和其他服务。我们认为 “物业管理” 是向非占用房地产投资者提供的服务，而 “工作场所管理” 是向自住者提供的服务。我们的仲量联行科技部门提供软件产品、解决方案和服务，而拉萨尔则在全球范围内为机构投资者和高净值个人提供投资管理服务。
在分部报告中，在确定费用收入时，（i）合同总成本和（ii）净非现金MSR和抵押贷款银行衍生活动均不包括在收入中。在确定收费运营费用时，总合同成本不包括在运营费用中。此外，我们对细分市场业绩的衡量标准还不包括重组和收购费用。

36
目录
市场咨询
% 变化
截至9月30日的三个月变化在本地
（百万美元）20232022美元货币
收入$992.4 1,111.5 (119.1)(11)%(11)%
合同总成本(288.4)(263.6)(24.8)9 10 
费用收入$704.0 847.9 (143.9)(17)%(17)%
租赁542.5 696.4 (153.9)(22)(22)
物业管理138.4 122.9 15.5 13 12 
咨询、咨询及其他23.1 28.6 (5.5)(19)(19)
薪酬和福利，不包括合同总成本$531.2 620.4 (89.2)(14)%(15)%
运营、管理和其他费用，不包括合同总成本86.5 96.9 (10.4)(11)(11)
折旧和摊销16.9 17.6 (0.7)(4)(4)
分部收费运营支出（不包括重组和收购费用）634.6 734.9 (100.3)(14)(14)
合同总成本288.4 263.6 24.8 9 10 
分部运营费用$923.0 998.5 (75.5)(8)%(8)%
股本收益（亏损）$0.1 (0.2)0.3 150 %120 %
调整后 EBITDA$85.1 132.1 (47.0)(36)%(33)%
调整后的息税折旧摊销前利润率（以当地货币计算）12.6 %15.6 %(350) bps(300) bps
调整后的息税折旧摊销前利润率（以美元为基础）12.1 %



























37
目录
市场咨询（续）
% 变化
截至9月30日的九个月变化在本地
（百万美元）20232022美元货币
收入$2,924.2 3,229.2 (305.0)(9)%(9)%
合同总成本(851.8)(784.3)(67.5)9 11 
费用收入$2,072.4 2,444.9 (372.5)(15)%(15)%
租赁1,613.0 1,996.8 (383.8)(19)(19)
物业管理396.5 363.7 32.8 9 11 
咨询、咨询及其他62.9 84.4 (21.5)(25)(24)
薪酬和福利，不包括合同总成本$1,538.6 1,779.7 (241.1)(14)%(13)%
运营、管理和其他费用，不包括合同总成本273.4 292.6 (19.2)(7)(6)
折旧和摊销51.4 52.0 (0.6)(1)— 
基于费用的分部运营支出1,863.4 2,124.3 (260.9)(12)(12)
合同总成本851.8 784.3 67.5 9 11 
分部运营费用$2,715.2 2,908.6 (193.4)(7)%(6)%
股权收益$0.3 0.7 (0.4)(57)%(58)%
调整后 EBITDA$256.1 377.3 (121.2)(32)%(31)%
调整后的息税折旧摊销前利润率（以当地货币计算）12.4 %15.4 %(300) bps(300) bps
调整后的息税折旧摊销前利润率（以美元为基础）12.4 %
Markets Advisory收入和费用收入的下降在很大程度上是由租赁推动的，无论是年初至今还是季度迄今为止，这反映了几乎所有资产类型的交易量减少和平均交易规模的下降，尤其是在办公领域。持续的经济不确定性拖延了商业房地产的决策，特别是大规模租赁行动的决策。本季度和前九个月咨询、咨询和其他业务的下降主要是由于缺乏与2022年第四季度退出业务相关的收入。物业管理在本季度和年初至今实现收入增长，这主要归因于美洲投资组合的扩张以及英国利率敏感合同条款产生的费用增加。
2023年第三季度和前九个月的分部运营支出和分部收费运营支出净减少的主要原因是：（i）佣金和其他与收入相关的支出降低；（ii）激励性薪酬支出减少，反映了分部业绩；（iii）成本控制措施。
利润率下降的主要原因是扣除上述较低的运营费用后，租赁费收入减少。
38
目录
资本市场
% 变化
截至9月30日的三个月变化在本地
（百万美元）20232022美元货币
收入$435.8 595.2 (159.4)(27)%(28)%
合同总成本(11.5)(10.9)(0.6)6 1 
净非现金 MSR 和抵押贷款银行衍生活动7.1 (5.2)12.3 (237)(236)
费用收入$431.4 579.1 (147.7)(26)%(27)%
投资销售、债务/股权咨询及其他308.9 452.1 (143.2)(32)(33)
价值与风险咨询84.4 86.5 (2.1)(2)(4)
贷款服务38.1 40.5 (2.4)(6)(6)
薪酬和福利，不包括合同总成本$323.8 430.6 (106.8)(25)%(26)%
运营、管理和其他费用，不包括合同总成本58.3 66.0 (7.7)(12)(13)
折旧和摊销16.4 15.2 1.2 8 8 
分部收费运营支出（不包括重组和收购费用）398.5 511.8 (113.3)(22)(23)
合同总成本11.5 10.9 0.6 6 1 
分部运营费用$410.0 522.7 (112.7)(22)%(23 %)
股权收益$0.7 0.7 — 0 %12 %
调整后 EBITDA$50.3 83.2 (32.9)(40)%(40)%
调整后的息税折旧摊销前利润率（以当地货币计算）11.7 %14.4 %(270) bps(270) bps
调整后的息税折旧摊销前利润率（以美元为基础）11.7 %
39
目录
资本市场（续）
% 变化
截至9月30日的九个月变化在本地
（百万美元）20232022美元货币
收入$1,240.9 1,880.3 (639.4)(34)%(34)%
合同总成本(33.9)(36.2)2.3 (6)(6)
净非现金 MSR 和抵押贷款银行衍生活动9.5 (12.8)22.3 (174)(174)
费用收入$1,216.5 1,831.3 (614.8)(34)%(33)%
投资销售、债务/股权咨询及其他854.0 1,448.6 (594.6)(41)(41)
价值与风险咨询248.0 261.9 (13.9)(5)(4)
贷款服务114.5 120.8 (6.3)(5)(5)
薪酬和福利，不包括合同总成本$943.1 1,318.7 (375.6)(28)%(28)%
运营、管理和其他费用，不包括合同总成本183.6 186.7 (3.1)(2)(1)
折旧和摊销48.5 46.2 2.3 5 6 
基于费用的分部运营支出1,175.2 1,551.6 (376.4)(24)(24)
合同总成本33.9 36.2 (2.3)(6)(6)
分部运营费用$1,209.1 1,587.8 (378.7)(24)%(23)%
股权收益$6.1 2.1 4.0 190 %195 %
调整后 EBITDA$97.0 328.1 (231.1)(70)%(71)%
调整后的息税折旧摊销前利润率（以当地货币计算）7.9 %17.9 %(990) bps(1,000) bps
调整后的息税折旧摊销前利润率（以美元为基础）8.0 %
资本市场收入和费用收入的减少继续反映出与2022年相比，年初至今和季度以来交易量的大幅下降，因为充足的资本继续因经济和利率的不确定性而处于严重边缘地位。这种影响在投资销售和债务/股权咨询中最为明显，与去年相比，几乎所有资产领域和地区的投资都出现了下降。根据仲量联行研究的数据，我们在2023年季度和前九个月的表现超过了更广泛的市场趋势，按季度初至今，以美元计的全球投资销售市场交易量下降了46％（按当地货币计算下降了48％），按美元（和当地货币）计算，同比下降了50％。贷款服务下降归因于预付费用减少（本季度下降380万美元，今年前九个月下降1,200万美元），这是由于再融资活动在过去十二个月中放缓，掩盖了房利美DUS计划下发出的投资组合中服务费的持续增长。
与同期相比，本年度季度和前九个月的分部运营支出和分部收费运营支出净减少，这几乎完全是由于收入相关支出减少以及激励性薪酬支出减少，这反映了分部的业绩。
本季度的利润率下降主要是由上述投资销售和债务/股权咨询收入减少所推动的。
40
目录
工作动态
% 变化
截至9月30日的三个月变化在本地
（百万美元）20232022美元货币
收入$3,514.2 3,289.8 224.4 7 %6 %
合同总成本(3,016.5)(2,836.9)(179.6)6 6 
费用收入$497.7 452.9 44.8 10 %9 %
工作场所管理195.1 183.6 11.5 6 5 
项目管理229.6 210.0 19.6 9 8 
投资组合服务及其他73.0 59.3 13.7 23 21 
薪酬和福利，不包括合同总成本$332.9 285.0 47.9 17 %15 %
运营、管理和其他费用，不包括合同总成本103.3 114.6 (11.3)(10)(12)
折旧和摊销19.7 17.6 2.1 12 9 
分部收费运营支出（不包括重组和收购费用）455.9 417.2 38.7 9 7 
合同总成本3,016.5 2,836.9 179.6 6 6 
分部运营费用$3,472.4 3,254.1 218.3 7 %6 %
股权收益$0.1 0.1 — — %(34)%
调整后 EBITDA$61.6 53.4 8.2 15 %17 %
调整后的息税折旧摊销前利润率（以当地货币计算）12.7 %11.8 %60 bps90 bps
调整后的息税折旧摊销前利润率（以美元为基础）12.4 %


















41
目录
工作动态（续）
% 变化
截至9月30日的九个月变化在本地
（百万美元）20232022美元货币
收入$10,165.0 9,633.9 531.1 6 %6 %
合同总成本(8,747.5)(8,303.5)(444.0)5 6 
费用收入$1,417.5 1,330.4 87.1 7 %7 %
工作场所管理566.5 550.5 16.0 3 4 
项目管理670.2 600.6 69.6 12 13 
投资组合服务及其他180.8 179.3 1.5 1 1 
薪酬和福利，不包括合同总成本$958.9 870.8 88.1 10 %11 %
运营、管理和其他费用，不包括合同总成本316.0 314.7 1.3 — 2 
折旧和摊销58.9 51.1 7.8 15 16 
基于费用的分部运营支出1,333.8 1,236.6 97.2 8 9 
合同总成本8,747.5 8,303.5 444.0 5 6 
分部运营费用$10,081.3 9,540.1 541.2 6 %7 %
股权收益$1.3 1.3 — — %(3)%
调整后 EBITDA$143.5 146.2 (2.7)(2)%(3)%
调整后的息税折旧摊销前利润率（以当地货币计算）9.9 %11.0 %(90) bps(110) bps
调整后的息税折旧摊销前利润率（以美元为基础）10.1 %
Work Dynamics各服务领域的收入和费用收入增长基础广泛，其中包括某些地区的持续项目执行所取得的强劲的项目管理业绩，最值得注意的是第三季度英国、中东和北非、意大利和东南亚（2023年前九个月的美国、法国、英国和中东和北非地区）。Portfolio Services的表现优于上一季度，这主要是由于代表美国客户进行了一笔大型交易；鉴于与租赁活动有意义的相关性，上半年表现较低。工作场所管理继续实现增长，第三季度开始赢得的全球客户数量不断增加，这突显了这一点。
与去年同期相比，2023年第三季度和前九个月的分部运营支出和分部收费运营支出的增加主要是由于过去十二个月中与收入相关的支出增长。在2023年的前九个月中，上半年与欧洲某些项目管理合同相关的合同损失也推动了支出的增长。持续管理与收入无关的成本部分抵消了这些增长。
如上所述，本季度的净利润率增长主要归因于收入的增长，尤其是投资组合服务的收入增长，以及持续的成本管理。
42
目录
仲量联行科技
% 变化
截至9月30日的三个月变化在本地
（百万美元）20232022美元货币
收入$58.9 56.5 2.4 4 %4 %
合同总成本(3.3)(3.8)0.5 (13)(12)
费用收入$55.6 52.7 2.9 6 %5 %
薪酬和福利，不包括合同总成本(1)
$48.7 57.7 (9.0)(16)%(16 %)
运营、管理和其他费用，不包括合同总成本12.6 11.3 1.3 12 11 
折旧和摊销3.9 3.7 0.2 5 3 
分部收费运营支出（不包括重组和收购费用）65.2 72.7 (7.5)(10)(11)
合同总成本3.3 3.8 (0.5)(13)(12)
分部运营费用$68.5 76.5 (8.0)(10 %)(11 %)
股权（亏损）收益$(3.0)1.0 (4.0)(400)%(394)%
调整后 EBITDA$(8.7)(15.3)6.6 43 %44 %
调整后的息税折旧摊销前利润率（以当地货币计算）(15.5)%(29.0)%1,340 bps1,350 bps
调整后的息税折旧摊销前利润率（以美元为基础）(15.6)%





















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仲量联行科技（续）
% 变化
截至9月30日的九个月变化在本地
（百万美元）20232022美元货币
收入$180.9 156.6 24.3 16 %16 %
合同总成本(11.0)(10.6)(0.4)4 4 
费用收入$169.9 146.0 23.9 16 %16 %
薪酬和福利，不包括合同总成本(1)
$155.3 185.7 (30.4)(16)%(16 %)
运营、管理和其他费用，不包括合同总成本39.8 39.4 0.4 1 1 
折旧和摊销11.9 11.4 0.5 4 5 
基于费用的分部运营支出207.0 236.5 (29.5)(12)(12)
合同总成本11.0 10.6 0.4 4 4 
分部运营费用$218.0 247.1 (29.1)(12)%(11 %)
股权（亏损）收益$(102.0)64.5 (166.5)(258)%(258)%
调整后 EBITDA$(127.2)(14.7)(112.5)(765)%(773)%
调整后的息税折旧摊销前利润率（以当地货币计算）(75.2)%(10.1)%(6,480) bps(6,510) bps
调整后的息税折旧摊销前利润率（以美元为基础）(74.9)%
(1) 仲量联行科技的薪酬和福利支出中包括截至2023年9月30日的三个月和九个月中分别减少10万美元和940万美元的附带利息支出，以及截至2022年9月30日的三个月和九个月中与该分部股票收益相关的60万美元和1,660万美元的附带利息支出。
在2023年第三季度和前九个月，仲量联行科技的收入和费用收入较上年同期有所增长，这得益于解决方案和服务的增长，主要来自现有企业客户。
2023年季度和前九个月的股权亏损是由仲量联行科技的投资估值下降造成的，这是由于后续几轮融资导致每股价值下降所致。2023年第二季度确认的最大股权亏损主要是由我们之前确认可观的股票收益的两项投资推动的。
本季度分部运营支出和分部收费运营支出的减少包括激励性薪酬支出减少约500万美元，这与基于业绩成就的调整有关，以及运营效率的提高。由于上述股权亏损，附带利息支出减少了940万美元（第三季度仅为10万美元），这进一步推动了2023年前九个月支出的减少。
本季度的利润率提高归因于费用收入的增长和上述支出驱动因素，但部分被股票收益/亏损的变化所抵消。
44
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拉萨尔
% 变化
截至9月30日的三个月变化在本地
（百万美元）20232022美元货币
收入$110.1 124.5 (14.4)(12)%(13)%
合同总成本(7.4)(8.5)1.1 (13)(13)
费用收入$102.7 116.0 (13.3)(11)%(13)%
咨询费95.3 95.4 (0.1)— (2)
交易费用和其他7.4 8.7 (1.3)(15)(14)
激励费— 11.9 (11.9)(100)(105)
薪酬和福利，不包括合同总成本$63.2 78.7 (15.5)(20)%(21)%
运营、管理和其他费用，不包括合同总成本14.0 13.3 0.7 5 2 
折旧和摊销2.2 1.6 0.6 38 37 
分部收费运营支出（不包括重组和收购费用）79.4 93.6 (14.2)(15)(17)
合同总成本7.4 8.5 (1.1)(13)(13)
分部运营费用$86.8 102.1 (15.3)(15)%(17)%
股本损失$(9.1)(1.1)(8.0)(727)%(667)%
调整后 EBITDA$16.9 22.8 (5.9)(26)%(28)%
调整后的息税折旧摊销前利润率（以当地货币计算）16.3 %19.7 %(320) bps(340) bps
调整后的息税折旧摊销前利润率（以美元为基础）16.5 %


























45
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拉萨尔（续）
% 变化
截至9月30日的九个月变化在本地
（百万美元）20232022美元货币
收入$368.4 357.3 11.1 3 %4 %
合同总成本(22.0)(22.0)— — — 
费用收入$346.4 335.3 11.1 3 %4 %
咨询费284.4 284.3 0.1 — 1 
交易费用和其他22.7 33.9 (11.2)(33)(30)
激励费39.3 17.1 22.2 130 130 
薪酬和福利，不包括合同总成本$216.5 225.7 (9.2)(4)%(3)%
运营、管理和其他费用，不包括合同总成本46.3 41.4 4.9 12 13 
折旧和摊销5.8 4.8 1.0 21 21 
基于费用的分部运营支出268.6 271.9 (3.3)(1)— 
合同总成本22.0 22.0 — — — 
分部运营费用$290.6 293.9 (3.3)(1)%— %
股权（亏损）收益$(23.0)4.0 (27.0)(675)%(680)%
调整后 EBITDA$60.9 71.9 (11.0)(15)%(15)%
调整后的息税折旧摊销前利润率（以当地货币计算）17.4 %21.4 %(380) bps(400) bps
调整后的息税折旧摊销前利润率（以美元为基础）17.6 %
市场交易量疲软导致本季度和前九个月的拉萨尔交易费用以及第三季度的激励费下降。2023年的前九个月，收入增长是由激励费推动的，特别是在日本和美国。尽管房地产估值在过去十二个月中有所下降，影响了管理的资产，但迄今和今年迄今为止，咨询费表现仍保持弹性。
季度和年初至今的股票亏损主要归因于共同投资组合净估值的下降。2023年上半年，对拉萨尔管理的日本上市房地产投资信托基金的共同投资部分抵消了这一下滑，该信托基金在2022年的负股价变动幅度更大。
本季度分部运营支出和分部收费运营支出低于上年同期，这是由于没有与失去英国客户授权相关的费用，以及激励性薪酬支出降低。在2023年的前九个月中，本季度的下降在很大程度上被与2023年上半年激励费增加相关的可变薪酬支出所抵消。
第三季度的利润率下降是由股票亏损和激励费的缺乏所推动的，但部分被上述支出驱动因素所抵消。
截至2023年9月30日，拉萨尔的资产管理规模为777亿美元，按美元计算，较截至2023年6月30日的782亿美元下降了1％（当地货币没有变化）。资产管理规模的变化是由于（i）7亿美元的外币减少，（ii）5亿美元的净估值下降以及（iii）4亿美元的处置和提款，部分被（iv）11亿美元的收购所抵消。
46
目录
流动性和资本资源
我们使用内部筹集的资金、我们的融资机制的借款以及通过发行长期债务，为我们的运营、共同投资活动、股票回购、资本支出和业务收购提供资金。
来自经营活动的现金流
2023年前九个月，经营活动使用了1.536亿美元的现金，而2022年同期用于经营活动的现金为4.019亿美元。用于经营活动的现金同比减少的主要原因是（i）与贸易应收账款相关的现金流入增加，（ii）2023年的激励性薪酬和佣金支付减少以及（iii）与去年相比，支付的现金税减少了1.573亿美元。收益提供的现金减少部分抵消了这一点，这主要归因于资本市场和市场咨询业务业绩的变化。
来自投资活动的现金流
我们在2023年前九个月将2.204亿美元的现金用于投资活动，而2022年同期为1.478亿美元。上一年度包括1.324亿美元的净资本收益，这些收益与2023年没有再次出现的全资子公司有关。此外，与2022年相比，2023年前九个月的净资本出资有所下降。今年没有这样的活动。
下文将进一步详细讨论这些驱动因素以及其他投资活动。
来自融资活动的现金流
2023年前九个月，融资活动提供了2.312亿美元的现金，而2022年同期为5.05亿美元。来自融资活动的现金流入净减少2.693亿美元，这在很大程度上是由我们基金净借款减少所致。与上年相比，借款减少是由于用于经营活动的现金减少以及2023年股票回购减少的产物（请参阅下文的股票回购部分）。最后，2022年与非控股权益分配相关的现金流出包括合并的可变权益实体获得的1.423亿美元收益，该收益也在2022年第二季度进行了分配（抵消了投资活动现金流中列示的来自少于全资子公司的净资本收益）。
债务
我们的33.5亿美元贷款将于2026年4月14日到期，利率浮动。下文列出了未偿借款，包括贷款和短期借款（融资租赁债务、透支银行账户和当地透支额度）的余额。
（单位：百万）2023年9月30日2022年12月31日
该基金项下的未偿借款$1,600.0 $1,225.0 
短期借款117.6 164.2 
除我们的贷款外，截至2023年9月30日，我们还有能力在本地透支额度下借入高达5,290万美元的款项。
下表共同提供了有关我们的设施和未承诺融资的更多信息。
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
（百万美元）2023202220232022
平均未偿借款 $2,011.9 1,599.8 $2,017.0 1,295.9 
平均有效利率6.1 %3.2 %5.8 %2.2 %
我们将继续使用该融资机制来满足营运资金需求（包括支付应计激励补偿）、共同投资活动、股票回购、资本支出和收购。
有关我们债务的更多信息，请参阅简明合并财务报表附注中的附注9 “债务”。
47
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投资活动
截至2023年9月30日，我们的投资账面价值为8.652亿美元，主要与仲量联行科技对早期至中期房地产科技公司的投资以及房地产科技基金和拉萨尔共同投资有关。在2023年和2022年的前九个月中，投资资金分别超过资本回报6,530万美元和1.232亿美元。由于共同投资仍然是拉萨尔业务持续增长的重要基础，我们预计仲量联行科技将持续进行投资，并与我们的全球投资管理客户提供战略联合投资机会。
有关我们投资活动的更多信息，请参阅简明合并财务报表附注中的附注6 “投资”。
资本支出
截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，净资本增加额分别为1.377亿美元和1.36亿美元。我们在2023年的资本支出主要用于购买/开发软件和改善租赁办公空间。
合并后非全资实体的投资资产活动
截至2022年9月30日的九个月中，与合并后的VIE相关的净资本收益为1.324亿美元，其中我们不持有股权。出售这项投资（其最初的收购主要由员工投资者和相关的第三方债务提供资金）的收益也在2022年分配，并包含在融资活动中。
业务收购
在截至2023年9月30日的九个月中，我们支付了与业务收购有关的3640万美元。这包括与2023年收购相关的1,360万美元付款，以及前几年完成的收购的延期业务收购和收益债务的2,280万美元，这些款项主要反映在融资活动的现金流中。
我们过去许多收购的条款通常包括在收盘时支付的现金，并规定额外的延期对价和收益付款，具体取决于某些合同的要求，包括时间的推移和业绩。截至2023年9月30日，递延业务收购义务总额为1,430万美元。这些债务代表了截至资产负债表日我们已经完成收购的企业的卖方应付的款项的当前折扣价值，而这些付款的唯一剩余条件是时间的推移。截至2023年9月30日，在满足某些业绩条件的前提下，我们有可能为16项已完成的收购支付最高1.038亿美元的收益。有关业务收购的更多信息，请参阅简明合并财务报表附注中的附注5 “业务合并、商誉和其他无形资产”。
我们将继续考虑收购，我们认为这些收购将巩固我们的市场地位，提高我们的盈利能力并补充我们的有机增长。
股票回购和分红计划
2022年2月，我们的董事会批准额外15亿美元，用于在公开市场上回购我们的普通股和私下谈判交易。注明了回购的股票数量和为回购支付的现金
在下表中。
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
（百万美元）2023202220232022
回购的股票总数（以 000 股为单位）123.2 909.2 262.5 2,922.4 
为回购的股票支付的总金额$20.1 153.5 $40.1 601.2 
截至2023年9月30日，根据我们的股票回购计划，仍有11.155亿美元获准回购。
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汇回国外收入
根据我们的历史经验和未来的业务计划，我们预计不会将来自国外的收益汇回美国。我们认为，我们永久投资外国子公司收益的政策不会对我们的流动性产生重大影响。截至2023年9月30日和2022年12月31日，我们的现金和现金等价物总额分别为3.895亿美元和5.193亿美元，其中分别约3.017亿美元和4.08亿美元由外国子公司持有。
限制性净资产
我们在某些国家面临监管限制，这些限制或阻止向其他国家转移资金或将当地货币兑换成其他货币。但是，在这些国家的普通课程业务活动中使用或使用资金方面，我们通常不会面临此类限制。截至2023年9月30日和2022年12月31日，这些国家的资产合计约占我们总资产的4％。
关于前瞻性陈述的警示性说明
本报告，包括本管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析，包含联邦证券法所指的 “前瞻性陈述”。所有这些陈述均受本警示性说明的限制，该警告说明是根据经修订的1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》第21E条的安全港条款提供的。前瞻性陈述也可能包含在我们的其他公开文件、新闻稿、我们的网站以及管理层的口头和书面陈述中。
未来时态的陈述，以及所有附有 “相信”、“将”、“可能”、“项目”、“期望”、“估计”、“假设”、“打算”、“预期”、“目标”、“计划” 等术语及其变体和类似术语的陈述均为前瞻性陈述。此类陈述与历史或当前事实并不完全相关，因为它们与我们的意图、信念和当前对战略方向、前景和未来业绩的期望有关，并给出了我们当前对未来事件的预期或预测。管理层认为，这些前瞻性陈述在作出时是合理的。但是，应谨慎行事，不要过分依赖任何此类前瞻性陈述，因为此类陈述仅代表发表之日。




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目录
第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露
市场和其他风险因素
利率
我们评估利率敏感度，以估计短期利率上升对浮动利率债务的潜在影响。如果我们的浮动利率债务的短期利率在2023年提高50个基点，那么我们的业绩将反映出截至2023年9月30日的九个月中利息支出增加760万美元。
外汇
以下内容概述了我们收入中的重要功能货币，重点介绍了外汇波动风险在哪些方面影响了我们在国际市场的业务。
截至9月30日的九个月
20232022
英镑8 %8 %
欧元7 7 
澳元5 6 
其他(1)
21 19 
受外汇汇率影响的收入41 %40 %
美元59 60 
总收入100 %100 %
(1) 其他本位币不超过总收入的5％。
为了显示外币对我们经营业绩的影响，我们在管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析中合并列出了收入和运营支出的当地货币变化。有关外汇汇率对我们经营业绩影响的更多细节，请参阅此处包含的管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析。
我们签订远期外币兑换合同，以管理与公司间贷款和现金管理实践相关的货币风险。有关我们的远期合约的进一步讨论，请参阅简明合并财务报表附注中的附注8 “公允价值衡量标准”。
第 4 项。控制和程序
公司已经建立了披露控制和程序，以确保认证公司财务报告的官员以及高级管理层和董事会的其他成员了解与公司（包括其合并子公司）有关的重要信息。
在包括首席执行官和首席财务官在内的公司管理层的监督和参与下，我们对公司的披露控制和程序（定义见1934年《证券交易法》第13a-15（e）条和第15d-15（e）条）。根据这项评估，我们的首席执行官兼首席财务官得出结论，截至本报告所涉期末，我们的披露控制和程序是有效的。在截至2023年9月30日的季度中，公司对财务报告的内部控制没有变化，这些变化对公司对财务报告的内部控制产生了重大影响或有理由可能产生重大影响。
50
目录
第二部分。其他信息
第 1 项。法律诉讼
我们是正常业务过程中出现的各种诉讼事项的被告或原告，其中一些涉及金额可观的损害赔偿索赔。这些诉讼事项中有许多都由保险承保，包括通过专属保险公司提供的保险，尽管如此，它们可能要缴纳大量的免赔额，而且索赔金额可能超过可用的保险。尽管我们无法根据目前获得的信息确定这些事项的最终责任，但我们认为，此类索赔和诉讼的最终解决不会对我们的财务状况、经营业绩或流动性产生重大不利影响。
第 1A 项。风险因素
正如我们之前在截至2022年12月31日的10-K表年度报告中披露的那样，我们的风险因素没有重大变化。
第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用
下表提供了有关我们在截至2023年9月30日的季度中购买我们根据《交易法》第12条注册的股票证券的信息。
时期购买的股票总数每股加权平均支付价格作为公开宣布计划的一部分购买的股票总数根据该计划可能尚未购买的股票的近似美元价值（单位：百万美元）
2023 年 7 月 1 日至 2023 年 7 月 31 日27,035 $168.80 27,035 
2023 年 8 月 1 日至 2023 年 8 月 31 日56,152 $168.05 56,152 
2023 年 9 月 1 日至 2023 年 9 月 30 日39,973 $153.06 39,973 $1,115.5 
总计123,160 123,160 
51
目录
第 6 项。展品
展品编号描述
31.1*
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席执行官进行认证
  
31.2*
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席财务官进行认证
  
32*
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18条第1350条对首席执行官和首席财务官进行认证
101.INS内联 XBRL 实例文档-实例文档未出现在交互式数据文件中，因为其 XBRL 标签嵌入在 Inline XBRL 文档中
101.SCH内联 XBRL 分类扩展架构文档
101.CAL内联 XBRL 分类扩展计算链接库文档
101.DEF内联 XBRL 分类法扩展定义链接库文档
101.LAB内联 XBRL 分类法扩展标签 Linkbase 文档
101.PRE内联 XBRL 分类扩展演示链接库文档
104封面交互式数据文件（格式为 Inline XBRL，包含在附录 101 中）
*随函提交
52
目录
签名
根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条的要求，注册人已正式安排在2023年11月2日由下列签署人代表其签署本报告，并获得正式授权。

                    
仲量联行股份有限公司
来自： /s/凯伦·布伦南 
  凯伦·布伦南 
 首席财务官
（授权人员兼首席财务官）
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