Mathys Johannes Botha（“Thys”）于1973年11月13日出生于南非约翰内斯堡西南部的金矿小镇卡尔顿维尔。 他与三个兄弟姐妹一起长大，就读于Wonderfontein高中，在那里他喜欢橄榄球，板球和田径运动。 高中毕业后，Thys在Tshwane技术大学获得地质学文凭。

Thys于2006年加入Platinum Group Metals Ltd.，开始探索公司在南非拥有的几个项目，并晋升为地质学家。 2007年和2008年，Thys公司在林波波省沃特伯格项目区的概念化和探矿权的获得方面发挥了重要作用。 Thys还在2009年至2011年期间执行了勘探计划，发现了大型世界级Waterberg铂族金属矿床，包括以他的名字命名的“Thys Zone”，现在称为“T Zone”。

在他的职业生涯中，Thys管理了一些非常大的勘探钻井项目。 仅沃特伯格钻探活动就进行了约375 000米的钻探和180 000次化验。 无论他面临什么样的压力、工作量或挑战，他总是保持奉献、沉着和对团队的忠诚。 他们高度重视诚实和工作质量。 他的同事尊重他的职业道德和原则，认真对待他的工作。

你的慈悲和关怀。 他致力于改善南非同胞的生活质量。 2010年，Thys参加了“为微笑骑行”，这是一个横跨南部非洲的7，500公里慈善摩托车公路旅行，为需要矫正牙齿和上颚手术的儿童筹集资金。 Thys是一个有效的资金筹集者，他确保白金集团的每个人都参与进来。 当12天的往返行程在内尔斯普雷特结束时，他非常满意。 我们都很高兴看到这次公路旅行的照片自豪地展示在他的桌子后面。

2012年9月，Thys和他的妻子Tanya结婚，他们的孩子组成了一个新的家庭。 几年后，他们的女儿凯莉出生了。 他是一个忠于家庭的男人，一个慈爱的丈夫和父亲。 他努力工作，以确保他的家人得到很好的照顾。

提斯和他的家人最近搬到了丹德隆附近的一个农场。 在农场的空地上，他可以追求他对旧车和机械的热情，并花时间打猎。 他没有浪费时间去开发和改善这片土地，直到2023年8月26日去世。

一个人的品质和他的生活很难用几段话来概括。 关于你，还有很多可以写的。 这是一个例外，我们在白金集团和他的朋友和家人非常想念他。

目录

项目1定义

在本年度信息表中，除非另有说明，所有单位均按照国际单位制(即公制)表示。除上下文另有说明外，AIF中使用但未另行定义的大写术语和缩写具有以下含义：

1.1一般

“2015年计划生育条例”是指根据1998年第107号《宪法》和《国家环境管理法》于2015年11月20日在南非公布的与恢复有关的财务规定条例。

《2019年注册书》是指2019年6月5日根据1933年《证券法》提交的F-3表格注册书。

“2020年自动柜员机”是指根据2020年9月4日与蒙特利尔银行美国公司签订的股权分配协议，不时出售公司普通股的市场股权计划，总销售收入最高可达1200万美元。

“2020年工作计划”指的是2470万雷亚尔的项目工作，旨在增加沃特伯格DFS特定领域的信心，该项目由Implats于2020年为沃特伯格合资公司签订修订的看涨期权协议而提供资金。

“2021年自动取款机”是指根据2021年2月5日与蒙特利尔银行美国公司签订的股权分配协议，不时出售公司普通股，总销售收入最高可达500万美元的市场股权计划。

“2022年自动取款机”是指根据与代理商签订的股权分配协议，不时以高达5000万美元的总销售收入出售公司普通股的市场股权计划。

《2023年环评条例草案》是指DFFE于2023年8月公布的对2014年《环评条例》进行进一步修订的条例草案。

“会计问题”是指，根据举报人政策，遵守适用的政府法律、规则和法规、公司报告和披露、会计惯例、会计控制、审计惯例以及公司必须遵守的其他与欺诈股东有关的事项，而这些事项可能是受覆盖人员提交的材料的主题。

“AEL”是指大气排放许可证。

“非洲范围”是指非洲范围的矿产勘探和勘探(PTY)有限公司。

“代理商”是指蒙特利尔银行加拿大分行和蒙特利尔银行美国分行。

“AIF”指日期为2023年11月21日的本年度信息表。

“修订看涨期权协议”是指2020年3月31日与英帕拉签署的修订和重述的购买和开发期权。

“Amplats”指英美铂金有限公司。

“AMR”是指Alta Mesa Resources，Inc.

“非国大”是指南非的非洲人国民大会。

“反贿赂行为政策”是指公司于2021年12月通过的对反贿赂行为的承诺，以补充和扩展现有的商业行为和道德准则。

“AQA”指的是南非2004年第39号“国家环境管理空气质量法”。

“AQA列出的活动”是指根据AQA禁止从事的活动清单，包括某些与采矿和加工有关的活动。

“ASC”指的是艾伯塔省证券委员会。

“BCSC”指的是不列颠哥伦比亚省证券委员会。

“蜜蜂”指的是广泛的黑人经济赋权。

“蜜蜂法案”是指南非2003年第53号颁布的《广泛的黑人经济赋权法案》。

“蜜蜂修正案”是指于2014年10月24日生效的2013年第46号《广泛的黑人经济赋权修正案》。

“BIC”指的是电池创新中心。

“BMO Canada”指的是BMO Nesbit Burns Inc.

“蒙特利尔银行美国分行”指的是蒙特利尔银行资本市场公司。

“董事会”是指铂金集团的董事会。

“布什维尔德杂岩”指的是位于南非的布什维尔德火成岩杂岩，蕴藏着世界上最大的PGM或PGE储量。

“资本支出”是指资本支出。

《碳税法案》是指2017年12月公布的南非2017年碳税法案第二稿。

《碳税法案》指南非《碳税法案》，2019年第15号。

“CCIAs”是指气候变化影响评估。

“调解、调解和仲裁委员会”指的是南非的调解、调解和仲裁委员会。

“清洁发展机制”是指根据国家登记处颁发的、有资格被列为合格南非碳抵消的清洁发展机制项目。

“CIPC”是指南非贸易、工业和竞争部下属的公司和知识产权委员会。

“追回政策”是指本公司采取的政策，经修订生效日期为2023年10月2日，以取消或追回在重述本公司财务业绩时向本公司高管发放或支付的绩效薪酬的多付款项，而若按该等重述业绩计算，则发放或支付的业绩薪酬将会较少。

《气候法案》是指2018年6月首次公布征求意见的《气候变化法案》。

“CMA”指南非、纳米比亚、莱索托和埃斯瓦蒂尼(前斯威士兰)的共同货币区。

“税法”系指修订后的1986年美国国税法。

《行为准则》是指公司的《商业行为和道德准则》。

“普通股”指本公司在多伦多证券交易所上市交易的普通股，代码为“PTM”，在纽约证券交易所美国交易所上市，代码为“PLG”。

“公司”或“白金集团”是指白金集团金属有限公司，是根据加拿大不列颠哥伦比亚省的法律成立的一家公司，于2002年2月18日根据《公司法》(不列颠哥伦比亚省)合并而成，并于2005年1月25日根据《商业公司法》(不列颠哥伦比亚省)过渡。

“公司法”指的是2011年5月1日生效的2008年第71号南非公司法。

“宪法”系指1996年的南非共和国宪法。

“可转换票据”是指公司于2022年1月20日偿还并注销的1999万美元6 7/8%可转换高级次级债券。

“承保人”是指根据《举报人政策》就会计问题提交意见的董事、高级管理人员、员工、顾问以及公司的某些第三方(如适用)。

新冠肺炎大流行是指2020年3月11日世界卫生组织宣布的冠状病毒在全球范围内暴发，冠状病毒是由严重急性呼吸综合征冠状病毒2型病毒引起的传染病。

“CTO”指的是停止交易指令。

“Deepkloof”指HCI的全资子公司Deepkloof Limited。

“被告”指被告白金集团金属(RSA)专有有限公司、皇家巴福肯铂金有限公司、皇家巴福肯资源(专有)有限公司及Maseve Investments 11(专有)有限公司。

“递延股份单位计划”指本公司的递延股份单位计划，该计划容许非本公司或关连公司受薪人员或雇员的董事将本公司应支付予彼等的与其参与董事会及董事会委员会的未来服务有关的费用转换为递延股份单位。

“DFFE”指南非林业、渔业和环境部。

“Digbee”是指Digbee ESG的供应商Digbee Ltd.。

“Digbee ESG”是指专门为矿业部门设计的免费访问的在线ESG披露和评级工具和通信平台。

“DMRE”是指南非矿产资源和能源部。

“准则草案”是指南非审议气候变化影响的国家准则草案。

《西北地区条例草案》是指国家水利局于2023年5月公布的征求意见稿。

“DTC”是指戴维斯税务委员会，由南非税务审查委员会的成员以及该委员会的职权范围组成。

“南非供水和卫生局”指南非供水和卫生局。

“EA”指环境授权。

“息税前利润”是指精炼矿物的特许权使用费税率，计算方法为息税前利润除以总收入的12.5倍乘以一个百分比，再加上0.5%。

“欧洲经济区”系指1998年第55号南非就业平等法。

“EHSSR政策”是指公司的环境、健康、安全和社会责任政策。

“环境、健康、安全和技术咨询委员会”指公司的环境、健康、安全和技术咨询委员会。

“环境影响评估”指环境影响评估。

“环境管理计划”指环境管理计划。

“环境管理计划”是指环境管理计划和环境管理计划。

“环境部长”是指DFFE的部长。

“ESG”的意思是环境、社会和治理。

“Eskom”指的是南非国家电力公司Eskom Holdings SOC Limited。

“解释备忘录”指“碳排放条例草案”及有关“碳排放条例草案”的解释备忘录。

“财务报表”是指白金集团经审计的合并财务报表。截至2023年8月31日的年度。

“FinSurv”指的是南非储备银行，更具体地说是金融监控部。

“FIU”指的是佛罗里达国际大学。

“前瞻性陈述”是指“1995年美国私人证券诉讼改革法”所指的“前瞻性陈述”和适用的加拿大证券法所指的“前瞻性信息”。

“未来修复”是指对将来可能已知的潜在或残留的环境影响进行补救，包括抽水和处理受污染或外来的水。

“一般蜜蜂代码”是指根据不时修订的《蜜蜂法案》发布的基于广泛的黑人经济赋权良好做法代码。

“温室气体排放”是指温室气体排放。

“良好做法守则”是指2022年3月公布的南非《防止和消除工作场所骚扰行为良好做法守则》。

“汉瓦”指的是汉瓦股份有限公司。

“HCI”是指Hosken Consolated Investments Limited，一家在南非JSE证券交易所金融板块上市的黑人赋权投资控股公司。

“HCI协议”系指本公司与HCI于2018年5月10日签订的经修订及重述的认购协议。

“HDP”指的是历史上处于不利地位的南非人。

《高等法院裁决》指的是南非高等法院于2022年6月14日做出的裁决，驳回了Africa Wide要求搁置Maseve Sale交易的挑战。

“HJM”指的是HJ铂金金属有限公司，这是一家成立于2023年6月的特殊目的公司，由JOGMEC和Hanwa拥有，将持有沃特伯格合资公司21.95%的权益，并以75%/25%的资金基础为他们未来在沃特伯格项目中的股权投资提供资金。

“人权政策”是指公司的人权政策。

“国际财务报告准则”是指国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则。

“Implats”指的是英帕拉铂金控股有限公司。

“Implats交易”指日期为2017年11月6日的交易，根据该交易，本公司以1,720万美元向Implats出售Watberg JV Co.8.6%的权益，JOGMEC以1,280万美元向Implats出售6.4%的权益，Implats收购沃特伯格项目的控股权，该项目后来于2020年6月终止，Implats收购了承购ROFR。

“初始预算”是指沃特伯格项目的初始预算约为。沃特伯格合资企业资源所有权有限公司董事于2022年9月1日批准，必须在2023年3月31日之前支出的249万美元。

“投资公司法”系指经修订的1940年美国投资公司法。

“IT”指的是信息技术。

“JOGMEC”指的是日本金属和能源安全组织(前身为日本石油、天然气和金属国家公司)。

“劳工法庭”指的是南非审理劳动法案件的法庭。

“土地索偿专员”指南非区域土地索偿专员。

“土地改革部长”是指南非农业、土地改革和农村发展部长。

“LED”的意思是地方经济发展。

“LED”指的是南非首个低排放发展战略2050。

“林波波省政府”是指根据宪法成立的南非林波波省省政府，负责社会服务、经济职能以及省级治理和行政管理。

Lion Battery指的是Lion Battery Technologies Inc.，由铂金集团与Amplats合作创立的一家公司，研究钯和铂在锂电池应用中的使用。

“列入清单的活动”是指与采矿有关的某些活动，列入根据南非1998年第107号《宪法》和《国家环境管理法》颁布的一系列环评条例。

“上帝抵抗军”系指南非1995年第66号“劳资关系法”。

“按市值计价选择”是指根据《守则》第1296条对有价股票进行的按市值计价选择。

“Maseve”是指Maseve Investments 11（Proprietary）Limited。

“Maseve出售交易”指出售Maseve矿山的交割交易。

“MEC”是指林波波经济发展、环境和旅游部执行委员会成员。

“MHSA”是指南非1996年第29号《矿山健康和安全法》。

“MHSA法案”指于2022年6月公布征求意见的《矿山健康与安全修正法案》。

“矿业委员会判决”是指南非高等法院于2021年9月21日就南非矿业委员会诉矿产资源和能源部长及其他13人的案件作出的判决。 [第20341/19号案件]关于对2018年《采矿宪章》的挑战。

“采矿宪章”是指《南非采矿和矿产业基础广泛的社会经济赋权宪章》。

“2018年矿业宪章”是指2018年南非矿业修订的广泛社会经济赋权宪章。

“采矿守则”系指2009年《南非矿业良好做法守则》

“部长”是指南非矿产资源和能源部部长。

“财政部长”是指南非财政部长。

“Mnombo”指Mnombo Wethu Consultants Proprietary Limited，一家南非BEE公司。

“MPRDA”是指南非2002年矿产和石油资源开发法。

“2008年MPRDA修正案是指2008年第49号《矿产和石油资源开发修正案》，其中部分于2013年生效。

“MTBPS”是指中期预算政策说明。

“矿业权登记法”系指南非1967年第16号“矿业权登记法”。

“NCOP”是指全国省议会，根据1997年全面生效的(后种族隔离)宪法，是南非议会的上院。

“国家环境管理法”系指南非1998年第107号“宪法和国家环境管理法”。

“NEMA法案”是指国家环境法修正案法案B14D-2017。

《NEMLA法案》是指2022年6月24日公布的2022年第2号《国家环境管理法修正案》。

“NEMLAA”系指2014年第25号《国家环境管理法修正案》。

“NEMWA”系指南非2008年第59号“国家环境管理：废物法”。

“N提取”指的是N提取能源公司。

“NI 43-101”是指国家仪器43-101-《矿产项目信息披露标准》，自2023年6月9日起生效，加拿大证券管理人通过。

“NI 51-102”是指国家仪器51-102-持续披露义务，自2023年6月9日起生效，由加拿大证券管理人通过。

“NI 52-110”是指国家仪器52-110-审计委员会，自2015年11月17日起生效，自 被加拿大证券管理人采纳。

“全国水资源法”系指南非1998年第36号国家水法。

“纽约证券交易所美国证券交易所”指的是纽约证券交易所美国有限责任公司，这是一家位于纽约市的美国证券交易所，普通股的交易代码为“PLG”。

“OECD”指的是经济合作与发展组织。

“承购ROFR”是指Implats有权优先拒绝签订承购协议，与提供给沃特伯格合资公司的第三方商业独立条款相匹配，用于沃特伯格项目矿物产品的冶炼和精炼。

“期权”指根据股份补偿计划授予若干合资格人士的购买本公司普通股的期权。

“PAJA”指的是南非2000年第3号“促进行政正义法”。

《巴黎协定》是指由196个缔约方于2015年12月12日在法国巴黎举行的联合国气候变化大会(COP21)上通过并于2016年11月4日生效的具有法律约束力的气候变化国际条约。

“PCC”指的是南非总统气候委员会。

“计划”指股份补偿计划和递延股份单位计划。

“贵金属法”指南非2005年第37号“贵金属法”。

“MPRDA修正案之前的环境条款”是指由于采矿的主要环境法规从MPRDA过渡到NEMA而从环境矿业立法中删除的大部分MPRDA环境法规条款。

“PTM RSA”指的是铂金集团旗下南非全资子公司铂金集团金属(RSA)专有有限公司。

“QEF选举”是指符合条件的选举基金选举，美国纳税人可以根据修订后的1986年国税法，为减轻某些税收后果而进行这种选举。

“RBPlat”指皇家巴福肯铂金有限公司。

“注册声明”是指公司于2022年6月21日根据加拿大和美国之间建立的多司法管辖区披露制度向证券交易委员会提交的F-10表格注册声明。

“恢复和关闭责任”是指MPRDA条款，根据该条款，在部长颁发关闭证书之前，矿业权持有人仍对任何环境责任、污染、生态退化、外来水的抽运和处理、遵守环境保护局的条件以及矿山的管理和可持续关闭负有责任。

“归还法”系指南非1994年第22号“土地权利归还法”。

《恢复原状修正案法案》是指南非2014年第15号恢复原状的土地权修订法案。

“恢复”是指归还南非被征用的土地，这些土地可根据恢复原状法案授予成功的申索人。

“特许权使用费法”统称为南非2008年第28号《矿物和石油资源特许权使用费法》和2008年第29号《矿物和石油资源特许权使用费(行政)法》。

“受限制股份单位”是指授予某些合资格人士以获得根据股份补偿计划归属的普通股的权利。

“SARB”是指南非储备银行。

“美国证券交易委员会”指的是美国证券交易委员会，该机构是美国政府的一个监督机构，负责监管证券市场和保护投资者。

“美国证券交易委员会现代化规则”指S-K条例第1300条对“美国证券交易委员会”的要求。

“股份补偿计划”是指公司的股份补偿计划(经修订)，以规定向公司及其子公司的董事、高管、主要员工和顾问授予RSU和授予期权。

《搁置招股说明书》是指本公司于2022年6月21日向加拿大各省区证券监管机构提交的最终简体基础搁置招股说明书。

“SLP”指的是社会和劳工计划，当一家公司希望申请和维持在南非境内任何特定地区的采矿权时，南非矿业部要求并批准该文件。

“SPLUMA”指的是南非2013年第16号《空间规划和土地利用管理法》。

“Sprott贷款”是指2019年8月15日与Sprott Private Resources Lending II(Collector)、LP和其他贷款人共同提供的2000万美元优先担保信贷安排，本应于2022年8月14日到期，但已于2022年2月全额偿还。

“SRA”是指狮子电池公司与FIU董事会于2019年7月12日签订的赞助研究协议(经修订)。

“第三阶段预算”指的是第三阶段预算，约为162万美元，用于沃特伯格项目的继续工作，目前正在得到沃特伯格合资公司董事和股东的批准。

“第二阶段预算”是指沃特伯格合资公司董事和股东于2023年3月24日批准的用于沃特伯格项目继续工作的360万美元的第二阶段预算。

“规定的分配”是指，就2018年《采矿宪章》而言：

(I)自采矿权生效日期起，给予合资格雇员最少5%的不可转让附带权益。合格雇员的定义不包括已经拥有公司股份作为其雇用条件的雇员，除非这是《采矿宪章》的要求；

(2)从采矿权生效之日起，至少有5%的不可转让附带权益，或最低5%的股权等值收益；以及

(3)向蜜蜂创业者提供至少20%的股份，其中5%的股份最好是女性。

《税法》是指《所得税法》(加拿大). 

“王牌条款”是指《BEE修正法案》第3（2）条中的条款。

“多伦多证券交易所”是指多伦多证券交易所，一家位于安大略省多伦多的加拿大证券交易所，普通股在该交易所交易，代码为“PTM”。

“更新的NDC”是指更新的国家自主贡献。

“沃特伯格DFS”是指2019年10月4日发布的NI 43-101技术报告，标题为“独立技术报告，沃特伯格项目可行性研究和矿产资源更新，南非布什维尔德综合体”，资源和储量生效日期为2019年9月4日。

“沃特伯格DFS更新”是指沃特伯格DFS的正式更新，截至本AIF日期仍在进行中，其结果预计将于2023年年底或2024年初左右发布。

“Waterberg JV Co.“是指沃特伯格合资资源专有有限公司，PTM RSA的子公司。

“沃特伯格采矿权”指DMRE于2021年1月28日授予沃特伯格项目的采矿权。

“沃特伯格项目”是指本公司在位于南非Mokopane镇以北约85公里的Bushveld Complex北部边缘的沃特伯格地产上发现的矿床区域。

“沃特伯格股东协议”指Implats、Platinum Group、PTM RSA、Mnombo、JOGMEC、Tiger Gate Platinum（RF）Proprietary Limited于2017年10月16日或前后签订的有关沃特伯格合资公司的股东协议，Hanwa于2018年12月19日加入，HJM于2023年7月7日加入。

“沃特伯格SLP”是指2021年1月28日授予并于2021年7月6日登记的沃特伯格社会和劳动计划。

“举报人政策”是指该政策概述了相关人员就会计问题进行保密、匿名提交的程序，而不必担心任何形式的报复。

“WML”指废物管理许可证。

“工作计划”是指Waterberg JV Co.的董事和股东于2022年10月18日批准的Waterberg项目原则上的施工前工作计划，截至2024年8月31日的23个月期间约为2100万美元。

“WUL”指用水许可证。

“WVM”是指West Vault Mining Inc.

1.2采矿术语缩略语和词汇

以下是本AIF中使用的缩略语列表和某些采矿术语的词汇表：

“3E”是指铂、钯和金的统称。

“4 E”是指铂、钯、铑和金的统称。

“斜长岩”是一种侵入性火成岩，其特征在于斜长石占优势（90-100%）和极少量的镁铁质成分（0-10%）。 辉石、钛铁矿、磁铁矿和橄榄石是最常见的镁铁质矿物。

“测定”是测定一种或多种元素组分的量的分析。

“金”是指黄金。

“cm”是厘米的缩写。

“CO₂-eq”是二氧化碳当量的缩写。

“Cu”是指铜。

“矿床”是指已通过充分的钻探、挖沟和/或地下工作实际划定界限的矿化体，并发现含有足够的金属平均品位，以保证进一步勘探和/或开发支出。 在最终的法律、技术和经济因素得到解决之前，此类矿床不符合商业可开采矿体或含矿储量的条件。

“金刚石钻”是一种旋转钻，其中通过磨损而不是冲击来进行切割。 切割钻头镶有钻石，并连接到长的中空杆的末端，水通过该中空杆被泵送到切割面。 钻头切割的是覆盖在直径一英寸或更大的长圆柱形部分上的岩石核心。

“断层”是岩石中的裂缝，其上发生了位移。

“Felsites”是指含有一组浅色硅酸盐矿物的火成岩，包括长石、长石、石英和白云母。

“断裂”是岩石中的断裂，通常沿着平坦表面。

“g/t”是指克/吨。

“辉长岩”是一种侵入岩，由镁铁质矿物和辉长岩的混合物组成。

“品位”是岩石样品中矿石金属的浓度，以贱金属的重量百分比给出（即，Cu、Zn、Pb）或贵金属或铂族金属的克/吨（g/t）或盎司/短吨（oz/t）。

“ha”是hectar的缩写。

“辉橄榄岩”是一种橄榄岩，主要由橄榄石和低钙辉石（顽火辉石）两种矿物组成。 它通常含有百分之几的富铬尖晶石作为辅助矿物。

“公顷”是指总面积为10，000平方米或100米乘100米的面积。

“侵入岩”是指在地球表面以下由熔融岩浆侵入已存在的岩体并冷却成固体而形成的岩体。

“公里”指的是公里。

克立格法是将统计学应用于资源计算(或其他地球科学问题)的数值建模。该方法认识到样本不是独立的，并且样本之间存在空间连续性。

“米”是指米。

“镁铁质”是一种岩石类型，主要由铁和镁硅酸盐矿物组成，并有少量的石英或长石矿物。

“岩浆”指的是与岩浆有关的，一种自然形成的硅酸盐熔体，可能含有悬浮的硅酸盐晶体、溶解的气体或两者兼而有之；岩浆作用在地壳下进行。

“Merensky”指的是Merensky Reef，一个由Bushveld复合体组成的独特的层或礁石，它位于Bushveld复合体的西翼周围。

“矿化”是指赋存于岩石中的有价值的矿物。

“毫升/天”是指兆升/天。

“MVA”指的是兆伏安培。

“镍”是镍的缩写。

橄榄石是铁和镁的一种矿物硅酸盐，主要是(镁，铁)₂SiO₄见于火成岩和变质岩中，用作耐火材料和水泥的结构材料。

盎司或盎司指的是重量为31.103克的金衡盎司。

“露出地表”指的是地球表面岩石的裸露。

“Pd”指的是钯。

“伟晶状”是一种火成岩，具有伟晶岩的粗粒结构，但缺乏图形上的相互生长或典型的花岗岩成分。

“铂族元素”是指含有铂族元素的矿化，即铂、钯、铑和金。

“铂族金属”是指铂族金属，即铂、钯、铑和金。

“斜长石”是一种长石，由钠和/或钙的铝硅酸盐组成，常见于火成岩中，通常为白色。

“Platreef”指的是Platreef，一个独立的层或礁石，由布什维尔德杂岩的北翼内发现的布什维尔德杂岩组成。

“铂”指的是铂。

辉石是指一种相对罕见的深色岩石，主要由辉石组成；辉石是一种含有钠、钙、镁、铁、钛和铝与氧结合的岩石。

本AIF中使用的“合格人员”或“合格人员”指NI 43-101中定义的合格人员。

“石英”是一种常见的造岩矿物(SiO₂).

“石英岩”是一种极其致密、坚硬的粒状岩石，主要由石英组成。它通常以硅化砂岩的形式出现，如在砂岩中。

“Rh”指的是铑。

“采场”是指从地下挖掘出矿石的地方。

“尾矿”是在磨矿过程中将所有被认为经济的金属从矿石中去除后仍然存在的材料。

“吨”是指重量为1000公斤或2205磅的公吨。

“沸石”是一种主要由橄榄石和钙质斜长石组成的辉长岩，通常具有类似鲑鱼背部的斑点外观。

“UG2”指的是上组2铬铁矿或礁石，一个独立的层或礁石，包括布什维尔德杂岩，它出现在布什维尔德杂岩的东翼周围。

“超镁铁质”指的是含有较高比例的较重元素，如镁、铁、钙和钠的岩石类型；这些岩石通常颜色较深，比重相对较高。

第2项初步说明

2.1信息日期

除非另有说明，本AIF中的所有信息均截至2023年8月31日。

2.2财务资料

本AIF中的所有财务信息均来自根据国际会计准则理事会发布的IFRS编制的财务报表。财务报表副本可在www.sedarplus.ca网站上在线获取

2.3关于前瞻性声明的说明

本AIF和本文引用的文件包含前瞻性陈述。除历史事实陈述外，所有涉及公司相信、预期或预期未来将、可能、可能或可能发生的活动、事件或发展的陈述均为前瞻性陈述。“预期”、“预期”、“估计”、“预测”、“可能”、“将”、“将”、“应该”、“打算”、“相信”、“目标”、“预算”等词语均为前瞻性陈述。“计划”、“战略”、“目标”、“目标”、“预测”或任何这些词语或类似表述的否定都是为了识别前瞻性表述，尽管这些词语可能并不存在于所有前瞻性表述中。本AIF中包括或通过引用并入的前瞻性表述包括但不限于以下方面的表述：

·及时完成额外的所需融资及其可能的条款；

·完成与Implats或其他第三方冶炼厂/精炼厂的适当合同冶炼和/或精炼安排；

·完成沃特伯格外勤部更新工作；

·提出或纳入或源自沃特贝格DFS的预测，包括但不限于对矿产资源和矿产储量的估计，以及与未来金属、商品和供应品价格、汇率、资本和业务费用、生产率、品位、回收和回报以及其他技术、业务和财务预测有关的预测；

·批准公司在沃特贝格项目上发现的矿藏区域的WUL和环境许可证，以及与之相关的其他开发；

·公司对向高等法院提出复审申请的结果的期望，该申请要求驳回DFFE部长的一项决定，该决定拒绝宽恕一个社区团体的个人对批准批准沃特伯格项目的EA提出的上诉；

·在合理条件下谈判和执行长期准入协议，与被确认为规划露天和地下矿山基础设施的三个农场的有产权的土地所有者的社区谈判和执行长期准入协议，并重新规划采矿用途；

·制定业绩指标，以衡量和监测沃特伯格项目的关键环境、社会可持续性和治理活动；

·国家电力公司Eskom为沃特伯格项目提供足够电力的能力；

·与地缘政治事件和其他不确定性有关的风险，如俄罗斯入侵乌克兰和中东冲突；

·资本的充足性、融资需求以及获得更多资本的可能性和潜力；

·收入、现金流和成本估计数和假设；

·预测未来的事件或未来的表现；

·公司的电池技术合资企业狮子电池开发下一代电池技术(如下所述)；

·狮子电池参与BIC的潜在好处；

·政府和证券交易所的法律、规则、条例、命令、同意、法令、规定、章程、框架、计划和制度，包括对其的解释和遵守；

·南非与采矿业有关的政治和法律的发展；

·预计在公司财产上进行勘探、开发、建设、生产、许可和其他活动；

·项目经济学；

·预测未来的金属价格和货币汇率；

·确定可为沃特伯格项目和当地社区提供采矿过程和饮用水的几个大型水池；

·满足公司对诉讼结果的期望；

·矿产储量和矿产资源估计数；

·公司项目所有权结构的潜在变化；

·提高公司许可某些知识产权的能力；

·沃特伯格项目可能使用替代可再生能源；以及

·MEC未来在公司与当地社区接触方面为林波波经济发展、环境和旅游部提供援助。

前瞻性表述反映了基于本公司现有信息的本公司当前预期或信念。有关资本成本、运营成本、生产率、每吨品位以及选矿厂和冶炼厂回收的前瞻性表述基于本AIF所指技术报告中的估计以及本文引用的文件和正在进行的成本估算工作，而有关金属价格和汇率的前瞻性表述基于三年往绩平均价格以及该技术报告和持续估计中包含的假设。

前瞻性陈述会受到许多风险和不确定因素的影响，这些风险和不确定因素可能会导致实际事件或结果与前瞻性陈述中讨论的大不相同，即使前瞻性陈述中讨论的事件或结果已实现或实质上实现，也不能保证它们将对公司产生预期的后果或影响。可能导致实际结果或事件与当前预期大不相同的因素包括，但不限于：

·考虑公司的额外融资需求；

·未来债务融资对公司及其财务状况的影响；

·公司的亏损历史和预期将继续蒙受损失，直到公司的沃特伯格项目实现商业生产盈利，而这种情况可能永远不会发生；

·解决公司负运营现金流；

·沃特伯格项目的估计矿产储量和矿产资源估算、生产、开发计划和成本估算的不确定性；

·公司将物业投入商业生产的能力；

·国际冲突、地缘政治紧张局势和事件对公司的潜在影响；

·实际和估计的矿产储量和矿产资源之间的差异，实际和估计的开发和经营成本之间的差异，实际和估计的冶金回收率之间的差异，以及估计和实际产量之间的差异；

·美元、兰特和加元相对价值的波动；

·金属价格的波动性；

·公司受《投资公司法》约束的可能性；

·Implats或其他第三方不得与Watberg JV Co.签订适当的合同冶炼和/或精炼安排；

·公司有能力以商业上可接受的条件或根本不接受的条件获得必要的地面访问权；

·国家电力公司Eskom为沃特伯格项目提供足够电力的能力；

·公司或沃特伯格合资公司的其他股东未能按比例为沃特伯格项目的筹资义务提供资金；

·与沃特伯格合资公司或姆诺博公司的公司其他股东发生任何纠纷或分歧；

·公司接受不同税务机关的评估，税务机关可能以不同于公司的方式解释税收立法，这可能对最终金额或缴税或退税的时间产生负面影响；

·公司吸引和留住关键管理层员工的能力；

·承包商的业绩和提供服务、承包商或其工作范围的变化或与承包商的任何争端；

·公司高管和董事之间的利益冲突；

·任何将该公司指定为本纳税年度和未来纳税年度的“被动型外国投资公司”，以及对美国股东可能产生不利的美国联邦所得税后果；

·对公司或与公司有关的诉讼或其他法律或行政程序，包括复审申请，驳回DFFE部长的一项决定，该决定拒绝宽恕社区团体个人对批准批准沃特伯格项目的EA提出的上诉；

·管理信息系统和网络安全风险；

·实际或据称违反治理进程或欺诈、贿赂或腐败的情况；

·勘探、开发和采矿风险以及采矿业固有的危险性质，包括环境危害、工业事故、不寻常或意想不到的构造、安全停工(无论是自愿的还是监管的)、压力、矿山坍塌、塌方或洪水，以及保险不足或无法获得保险以涵盖这些风险和其他风险和不确定性的风险；

·财产分区和矿业权风险，包括矿业权主张或财产的所有权瑕疵；

·加拿大、南非或公司未来开展或可能开展业务的其他国家的国家和地方政府立法、税收、控制、法规和政治或经济发展的变化；

·设备短缺以及该公司为其矿藏获得必要基础设施的能力；

·制定环境法规，并有能力获得和维护必要的许可证，包括环境许可证和工作人员许可证；

·矿产勘探业的激烈竞争；

·延误获得或未能获得当前或未来作业所需的许可证，或未能遵守许可证的条款；

·根据《MPRDA》，对公司在南非的矿业权和项目作出任何不利决定；

·在南非做生意的风险，包括但不限于劳工、经济和政治不稳定以及立法的潜在变化和不遵守；

·未能维持或增加历史上处于不利地位的南非人在公司探矿和采矿业务中的股权参与，以及未能以其他方式遵守《2018年采矿宪章》；

·对收购本公司普通股的外国控制的加拿大公司产生某些潜在的不利加拿大税收后果；

·南非或区域的社会经济不稳定，包括资源民族主义的风险；

·减少劳动力中断和劳动力成本增加；

·防止电力或水供应中断、短缺或切断；

·南非税收和特许权使用费制度的特点和变化；

·改变社区关系；

·南非的外汇管制影响利润汇回；

·对股息支付的限制；

·降低普通股可能被摘牌的风险；

·普通股价格波动；

·行使或结算期权、RSU或认股权证，导致普通股持有者稀释；

·未来出售股权证券会降低普通股的价值，稀释投资者的投票权，并减少我们的每股收益；

·根据美国联邦证券法的民事责任条款执行判决；

·预防流行病和其他公共卫生危机；

·全球金融状况；

·政府强制关门或增加开支；

·要求归还土地或征用土地；

·降低用水许可证风险；以及

·本AIF第5.5项风险因素项下披露的其他风险。

这些因素应慎重考虑，投资者不应过度依赖本公司的前瞻性陈述。此外，尽管本公司试图确定可能导致实际行动或结果与前瞻性陈述中描述的大不相同的重要因素，但可能存在其他因素导致行动或结果与预期、估计或预期的不同。

本AIF及本文参考文件所指的矿产资源及储量数字为估计数字，不能保证铂、钯、Rh及Au的指示含量将会产生。此类估计是基于知识、采矿经验、对钻探结果的分析及行业惯例而作出的判断表达。当获得新资料时，在某一时间作出的有效估计可能会发生重大变化。由于其性质，矿产资源及矿产储量估计是不准确的，并在一定程度上依赖于最终可能被证明不可靠的统计推断。但此类估计的任何不准确或未来的减少均可能对本公司产生重大不利影响。

任何前瞻性表述仅在作出之日发表，除适用的证券法可能要求外，公司不承担任何更新任何前瞻性表述的意图或义务，无论是由于新信息、未来事件或结果或其他原因。

2.4储量和矿产资源披露

不属于矿产储备的矿产资源没有显示出经济可行性。对推断的矿产资源估计的信心不足，不足以对技术和经济参数进行有意义的应用，从而能够对经济可行性进行充分公开披露的评估，但NI 43-101规定的某些有限情况除外。本AIF中提及的矿产资源和矿产储量数字以及通过引用并入本文的文件都是估计数字，不能保证一定会生产指示水平的铂、钯、铑和金。此类估计是基于知识、采矿经验、对钻探结果的分析和行业实践作出的判断表达。当获得新信息时，在给定时间作出的有效估计可能会发生重大变化。由于矿产资源和矿产储量估计的性质不准确，在一定程度上依赖于最终可能被证明不可靠的统计推断。此类估计的任何不准确或未来的减少可能对本公司产生重大不利影响。

换算单位

下表列出了从国际单位制(公制单位)到标准英制单位的某些标准换算：

2.5美国投资者须知

本AIF中包含的所有矿产资源和储量估计以及通过引用并入本文和其中的文件已经或将按照NI 43-101编制，NI 43-101是加拿大证券管理人制定的一项规则，为发行人对与矿产项目有关的科学技术信息的所有公开披露建立了标准。这些标准与美国证券交易委员会的矿产储量披露要求有很大不同。因此，通过引用纳入本AIF中的矿产储量和矿产资源信息无法与美国公司通常按照美国证券交易委员会规则披露的类似信息相比较。

本文中包含或引用的矿化估计和其他技术信息是根据NI 43-101编制的，这与《美国证券交易委员会现代化规则》的要求有很大不同。本公司目前不受《美国证券交易委员会现代化规则》的约束。因此，本公司在本文中披露的矿化和其他技术信息可能与本公司根据《美国证券交易委员会现代化规则》下采用的标准编制资源估计所披露的信息有很大不同。

2.6货币列报和汇率信息

除另有说明外，本AIF规定的所有货币金额均以美元(“美元”、“美元”、“美元”或“美元”)表示。*本公司的本位币为加元(“加元”、“加元”或“C$”)，并以美元计价。本公司的南非子公司使用南非兰特(“兰特”、“R”或“ZAR”)作为本位币。

据纽约联邦储备银行报告，2023年8月31日，南非兰特兑换1美元的每日汇率为18.9061。

下表列出了在每个指定期间结束时以加元表示的美元汇率、每个指定期间内每个月最后一天的有效汇率平均值，以及根据加拿大银行报告的每日平均美元兑换加元汇率计算的每个指定期间内的高汇率和低汇率。

根据加拿大银行的报告，2023年11月20日，将美元兑换成加元的日平均汇率为1美元相当于1.3726加元。

下表列出了在每个指定期间结束时以加元表示的南非兰特汇率，每个指定期间每个月最后一天的有效汇率平均值，以及根据加拿大银行报告的南非兰特兑换成加元的每日平均汇率计算的每个期间的高汇率和低汇率。

据加拿大银行报告，2023年11月20日南非兰特兑换成加元的日平均汇率为1.00加元相当于13.3905兰特。

下表列出了在每个指定期间结束时以南非兰特表示的美元汇率，每个指定期间每个月最后一天的有效汇率平均值，以及根据纽约联邦储备银行报告的每日平均汇率将美元转换为兰特的每个指定期间的高汇率和低汇率。

根据纽约联邦储备银行的报告，2023年11月17日，将美元兑换成南非兰特1.00美元的日平均汇率为18.3771兰特。

NI 51-102中定义的本AIF中使用和未定义的术语应具有该定义。国家仪器14-101中规定的其他定义-定义.

2.7关于非IFRS措施的通知

本AIF可能包括国际财务报告准则未定义的某些术语或业绩衡量标准，如现金成本和整体维持成本。本公司认为，除了根据国际财务报告准则编制的常规衡量标准外，某些投资者还利用这些信息来评估公司的业绩。提供的数据旨在提供额外信息，不应单独考虑或作为根据国际财务报告准则编制的业绩衡量标准的替代。这些非国际财务报告准则的衡量标准应与财务报表一并阅读。

第3项：公司结构

3.1姓名或名称、地址及成立为法团

本公司是根据加拿大不列颠哥伦比亚省法律成立的公司。本公司于2002年2月18日以合并方式成立，根据《公司法》(不列颠哥伦比亚省)根据不列颠哥伦比亚省最高法院批准铂金集团金属有限公司和新千年金属公司合并的命令。2005年1月25日，该公司根据《商业公司法》(不列颠哥伦比亚省)。公司的不列颠哥伦比亚省注册编号为BC0642278。

自成立以来，本公司一直从事铂金和钯金物业的收购、勘探和开发。*本公司目前持有南非布什维尔德综合体北翼铂金物业的权益。*本公司目前的业务主要在南非进行。

目前，该公司唯一的材料矿产资产是沃特伯格项目。该公司于2019年9月24日宣布了沃特伯格DFS项目的结果，该项目以大型、厚重的PGM资源为目标，目标是建立一个大型综采矿山的模型。

2019年，公司与Amplats合作成立了Lion Battery，研究钯和铂在锂电池应用中的使用。

3.2中国铂金集团金属有限公司。及其子公司

公司的主要子公司由一家全资公司、第二家公司49.9%的股份和第三家公司50.02%的直接和间接股份组成，所有这些都是根据南非共和国的公司法注册成立的，并在不列颠哥伦比亚省注册成立的第四家公司持有53.7%的股份。下图代表了公司在本AIF日期的公司组织：

备注

1.Amplats拥有的剩余46.3%权益。

2.HJM拥有21.95%的剩余权益，Implats拥有15.0%的权益。

3.Mlibo很高兴地拥有其余50.1%的权益，而Luyanda Mgudlwa则拥有。合格的蜜蜂公司。

截至本文件提交日期，公司唯一的重要矿产资产是沃特伯格项目，该项目由两个相邻的项目区组成，前身为沃特伯格合资项目和沃特伯格扩建项目。沃特伯格项目由沃特伯格合资公司持有，其中公司是最大所有者，拥有50.02%的实益权益，其中37.05%由公司的南非全资子公司PTM RSA直接持有，12.974%通过PTM RSA在Mombo的49.9%权益间接持有。一家蜜蜂公司持有沃特伯格合资公司26.0%的股份，而Implats持有沃特伯格合资公司15.0%的权益，而黄蜂持有21.95%的权益，合计由JOGMEC持有12.195%，韩和持有9.755%。JOGMEC和Hanwa于2023年6月成立了HJM，以持有和资助他们未来在沃特伯格项目中的股权。JOGMEC预计将为未来对HJM和Hanwa的股权投资提供75%的资金，并在发生此类融资时相应调整其在HJM的相对权益。沃特伯格合资公司的股东签订了一份股东变更和同意书协议，以记录各自在沃特伯格合资公司的日本股东权益的重组。2023年7月7日，HJM签署了一份遵守协议，同意受沃特伯格股东协议和注册备忘录的约束。

PTM RSA是沃特伯格合资公司和沃特伯格合资公司的经理，其股份受沃特伯格股东协议和公司章程大纲的管辖。截至本AIF发布日期，沃特伯格合资公司的股东正在更新沃特伯格股东协议和公司备忘录。为了促使沃特伯格合资公司董事会采取行动，PTM RSA通常必须获得至少一个其他股东的董事会代表的批准，该股东可以是Mombo。此外，某些事项必须得到沃特伯格合资公司股东的多数、80%或90%的投票权批准，视情况而定，沃特伯格股东协议确认了BEE合规的原则，并考虑在某些情况下以公允价值向一个或多个BEE合作伙伴转让股权和增发股权，包括修改法律或对沃特伯格合资公司提出要求。在某些情况下，Monombo可能会被股权转让或发行给不同的BEE股东。

第四项：业务的总体发展

4.1.三年历史

以下是该公司在截至8月31日的过去三个会计年度中值得注意的发展摘要。

2021财年的发展

2022财年的发展

2023财年的发展

继2023财年发展之后

4.2重大收购：

本公司在其最近完成的财政年度内并无根据NI 51-102第8部的规定进行任何重大收购。

第5项：公司业务描述

5.1-概述

本公司是一家专注于铂金和钯的勘探、开发和运营公司，主要从事其在南非共和国以期权协议或申请方式入股或收购的矿产资产的工作。

本公司唯一的重要矿产资产是沃特伯格项目，该项目是本AIF所述于2019年末完成的沃特伯格DFS的主题。*沃特伯格DFS更新目前正在进行中，预计将于2023年底或2024年初完成并公布。*公司的主要业务目标是推动沃特伯格项目的开发和建设决策。*公司继续评估现有物业和新前景的勘探机会。

公司目前没有进行任何产品销售，目前没有分销任何产品，目前也没有任何营业收入来源。*公司将被要求通过私募或公开发行股权或债务或出售项目或财产权益的方式获得额外融资，以便有足够的营运资金用于继续勘探和开发沃特伯格项目，以及用于一般营运资金目的。

沃特伯格合资公司目前正在进行施工前许可、工程工作，包括道路升级和交通研究、最终完成电力和供水基础设施设计以及施工营地设计。沃特伯格合资公司继续与地区和当地社区及其领导层合作，研究如何开发该矿，为所有利益相关者提供最佳结果和最佳价值。在对沃特伯格项目做出建设决定之前，将需要安排项目集中分流或加工。

主要产品

我们来自沃特伯格项目的主要产品，根据沃特贝格DFS，计划为含PGM的精矿。该精矿将含有一定数量的八种元素，包括铂、钯、铑、金、Ru、铱、铜和镍。根据承购ROFR，Implats已获得优先购买权，可按商业公平条款就沃特伯格项目的矿产品的冶炼和精炼订立承购协议。

实施交易

2017年11月6日，公司与沃特伯格合资公司、JOGMEC和Monombo一起完成了Implats交易的第一阶段，Implats以3000万美元收购了沃特伯格合资公司总计15.0%的股权。该公司因出售沃特伯格项目8.6%的权益而从Implats获得了1720万美元的代价，JOGMEC因出售沃特伯格项目6.4%的权益而获得了1280万美元。

根据Implats的交易，Implats获得了购买和发展选择权，通过以3,480万美元从JOGMEC额外购买12.195%的股权，并通过坚定承诺在开发工作中支出1.3亿美元来赚取剩余权益，从而将其在Watberg JV Co.的股份增加到50.01%。此外，Implats还获得了冶炼和提炼沃特伯格精矿的优先购买权。沃特伯格DFS的积极结果于2019年9月24日公布，沃特伯格DFS于2019年10月4日提交给沃特伯格合资公司的股东进行审查和批准。2019年，之后Implats有权在90个工作日内选择行使购买和发展选择权。

根据Implats的交易，Implats还收购了承购ROFR以达成承购协议，与沃特伯格合资公司就沃特伯格项目矿产品的冶炼和精炼提供的第三方商业公平条款相匹配。该公司保留了以市场价和沃特伯格项目产量从精炼矿产品中获得铂、钯、铑、金、Ru、铱、铜和镍的权利。这一权利后来于2019年3月被汉和收购。

于2020年3月31日，双方订立经修订的看涨期权协议，将Implats购买及发展期权的终止日期由2020年4月17日延长至收到已签立的Watberg项目采矿权后90个历日。

作为对修正案的考虑，Implats同意为2020年的工作计划提供资金。2020年的工作计划旨在增加对沃特伯格DFS特定领域的信心，同时等待矿业权和EA的批准。Implats实际完成的2020年工作计划的总成本约为2470万兰特。

2020年6月15日，Implats发布了一份选举通知，不再行使购买和开发选择权。Implats表示，尽管2020年工作计划取得了积极进展，沃特伯格资产与Implats所述的投资组合目标保持了战略一致，但新冠肺炎疫情带来的前所未有的事件要求Implats重新评估经济不确定性增加对Implats的战略和风险偏好的影响。Implats重申他们对沃特伯格项目和合资伙伴的支持，并计划继续作为15%的积极参与者，包括为他们分担的成本提供资金，这取决于未来的考虑。

2020年8月11日，沃特伯格合资公司向Implats递交了正式终止购买和发展选择权的认购失败通知。沃特伯格合资公司也记录了与Implats的承购谈判期的终止。公司继续与Implats讨论和谈判承购条款；但公司也在与其他潜在的精矿承购方进行谈判，但前提是Implats的承购ROFR。

专业技能和知识

我们业务的各个方面都需要专门的技能和知识，包括地质、工程、操作、钻井、冶金、许可、后勤规划和勘探计划的实施以及法律合规、财务和会计。我们面临着对具有这些专门技能和知识的合格人才的竞争，这可能会增加我们的运营成本或导致延误。公司发现，它已经能够在需要时找到并留住员工，或聘请具有上述所需技能的咨询专家。

竞争条件

南非几乎所有的铂和钯供应都来自布什维尔德综合体西侧、北侧和东侧的地理限制，导致矿业权和项目竞争激烈。南非的PGM采矿业仍然与全球汽车行业的经济发展密切相关。2022年，全球汽车行业对铂的总需求约占43%，对钯的总需求约占全球总需求的82%。全球汽车和轻型卡车销售的长期低迷导致PGM价格低迷，往往会导致产量下降，因为无利可图的矿山被关闭。或者，强劲的汽车和轻型卡车销售加上对PGM的强劲制造需求，通常会导致行业更加强劲，导致对资金、劳动力、技术专家、电力、水、材料和设备等资源的竞争。

从历史上看，从长期来看，全球PGM采矿业受益于全球汽车和制造行业普遍增长的需求。2022年，南非PGM采矿业约占全球铂矿供应的72%，占全球Pd矿供应的35%。从2012年年中到2019年初，全球经济不确定性、回收供应增加和增长放缓导致汽车市场疲软，从而导致PGM市场疲软。在此期间，PGM市场价格下跌，加上劳工骚乱，导致南非一些成本较高的PGM矿和竖井停产和关闭。

铂族金属（尤其是钯和铑）的市场需求从2018年到2020年初有所改善，导致整体金属篮子价格上涨。 随后，于二零二零年三月初，COVID-19疫情及由此产生的经济不确定性导致经济活动（包括汽车需求）回落。 2021年，全球半导体芯片短缺的影响也导致全球汽车产量减少。 随着这两项因素的影响消退，铂族金属的需求于二零二一年底至二零二二年初恢复至更强劲的水平。 从那时起，一系列负面的地缘政治因素，包括全球利率上升，俄罗斯和乌克兰之间的冲突，中国经济的不确定性，以及对电动汽车需求的预期增长，导致对PGM的需求估计降低，因此PGM价格从最高点下跌。

铂、钯和铑的价格在过去五年中一直波动，部分原因是上述供需因素。 截至本AIF日期，铂金价格约为每盎司1，060美元。 在过去的五年里，每盎司铂金的价格一直高达1，296美元，最低为588美元。 截至本AIF日期，钯的价格约为每盎司920美元。 在过去的五年里，钯的价格一度高达3,099美元，最低为1050美元。

南非的铂和钯行业由三、四家生产商主导，他们还控制着冶炼和精炼设施。 因此，在合同基础上使用这些设施存在普遍竞争。 如果公司转向沃特伯格项目的生产，它将面临本文所述的许多竞争风险。 参见“第5.5项风险因素”。

雇员和承包商

沃特伯格项目由公司利用自己的员工和人员在南非运营。根据需要利用合同钻井、岩土、工程和支持服务。沃特伯格项目的运营由沃特伯格合资公司及其股东提供资金。*公司目前在加拿大的高级管理人员和员工由5人组成。公司在南非的经理、员工、承包商、顾问、安全和临时工约有96人，包括28名承包商、55名顾问和PTM RSA的8名员工，包括2名活跃在沃特伯格项目现场管理的员工。与推进项目和执行沃特贝格外勤部建议有关的勘探和工程活动。

海外业务

该公司在南非开展业务，南非拥有庞大且发达的采矿业。除其他因素外，这意味着许多地区的基础设施完善，拥有维护良好的道路和高速公路，以及配电网络、供水和电话和通讯系统。近年来，南非的发电能力因需求和基础设施老化而吃紧，但目前正在建设额外的产能。还需要额外的水利基础设施。见“第5.5项风险因素”。

由于南非存在许多PGM矿、铬矿、金矿和煤矿，南非也可以获得材料和熟练劳动力。冶炼厂和精炼设施也设在南非。南非有既定的政府、警察部队和司法机构以及金融、保健和社会机构，尽管这些机构在1994年种族隔离和自由选举失败后经历了重大变化，并正在继续发展。2002年，新的立法彻底改革了矿物所有权制度，该立法于2004年生效。

5.2社会和环境政策

作为一名负责任的企业公民，意味着保护与我们的商业活动相关的自然环境，为我们的员工和承包商提供一个安全的工作场所，并在我们运营的社区投资于基础设施、经济发展、卫生和教育，以便我们能够改善在这些运营期间在那里工作和生活的人的生活。我们着眼于我们的企业责任，这反映在指导我们商业决策的政策中，并体现在我们的企业文化中，促进白金集团各级的安全和道德行为。我们的目标是确保我们与利益相关者的接触，包括我们的员工、行业合作伙伴、通过建立这种关系并以这种方式行事，我们可以解决利益攸关方的具体关切，并为实现这一目标而有效合作。

环境、社会和治理

ESG方法和目标

公司和沃特伯格合资公司致力于以负责任和可持续的方式开展业务。我们的核心ESG价值观是：

我们继续致力于加强我们所有采矿和环境事务的社区参与流程。我们考虑所有利益相关者，并确认我们对员工和周围社区的健康和安全的承诺。我们的ESG目标包括：

• 减少计划用水量；
• 实现完全遵守法规并报告温室气体排放；
• 将对植被的影响降至最低，并支持和促进当地的生物多样性；
• 减少计划中的工业废物；
• 解决社区成员个人的不满；
• 继续和改进利益相关者沟通和参与计划；以及
• 实现零重大环境事件。

ESG报告和评估

公司正在进行的ESG分析继续完善一套绩效指标，以衡量和监控沃特伯格项目的关键环境、社会可持续性和治理活动。我们希望获得执行我们日常活动的人员的高度理解和承诺。我们的社会绩效指标旨在涵盖社会风险管理、申诉管理、社区投资和人权。我们的环境绩效指标旨在涵盖环境影响缓解、审计、水、能源、温室气体排放以及环境修复和恢复。健康和安全绩效指标也将被记录和监测。

该公司自2021年以来一直与Digbee合作，在公司和项目层面独立评估其ESG开发和披露，同时进入沃特伯格项目的建设阶段。Digbee ESG平台与超过25个全球报告标准保持一致，为处于发展阶段的矿业公司生成适当的ESG评分，并解决实际风险。

作为沃特伯格矿业权申请过程的一部分，该公司就潜在的ESG影响制定了一系列广泛的研究和计划。这些研究和计划被用来形成Digbee ESG评估和后续结果的基础。

2023年，一个独立的ESG专家团队根据一套严格和标准化的评分标准对公司的ESG提交进行了评估。*为了确保准确性和可信度，这些分数是在经过同行审查后最终确定的。截至2023年9月，铂金集团根据提供的信息获得了BBB的整体分数，范围从C到AAA。这一分数比2022年实现的BB分数有所提高。

荣获ESG评级(2023年9月)

上面显示的总分是右侧显示的公司和项目分数的计算平均值。虽然几乎没有什么方法可以影响项目背景分数，但它们反映了我们运营环境的内在风险。相比之下，项目行动分数反映了我们为降低这些风险而采取的步骤。

最重要的结果

环境问题

作为申请过程的一部分，第三方专家顾问完成了组件研究。EIA和EMP随后获得了相关监管机构的批准。

公司在2023年继续推进沃特伯格DFS更新。即将到来的沃特伯格DFS更新将考虑到2020-2021年完成的关于为沃特伯格项目使用电池电气设备和使用尾矿干法堆放解决方案以减少用水量的研究。

自2023年启动以来，环境监测在气候数据、地表水化学、地下水和空气质量等领域取得了进展。随着沃特伯格项目的发展，环境监测将扩大到包括噪声污染和生物多样性的监测。与此相适应，将实施环境管理和缓解措施。

此外，沃特伯格项目的目标矿产资源是可开采的铂族金属，主要是钯、铂和铑。这些金属是减少内燃机有害排放的重要元素。铂是燃料电池和总体上的“氢经济”的关键元素，突显了该矿为更清洁的未来做出贡献的潜力。

社会事务

到目前为止，沃特伯格项目的工作一直与勘探和工程活动有关。总体安全表现非常好，并遵守了严格的安全协议。

我们与沃特伯格项目附近的社区保持开放的沟通政策。我们对个人提出的关于水资源、道路、遗址和规划的基础设施位置的担忧做出回应，彻底调查了每个报告的关切或索赔。我们与社区领导人举行了多次会议，并在独立顾问、非政府组织、政府机构和监管机构的陪同下与当地社区成员进行了现场检查。尽管调查后尚未发现公司存在重大问题或违反监管规定的事件，公司致力于以负责任的方式运营，并继续与当地社区领导层合作，确保以适当和专业的方式解决任何已发现的问题，并遵守管理法规。公司正在制定一个更正式的申诉机制，供所有社区成员使用。

2023年，公司继续与当地社区合作创建社区信托基金。*为了确保社区得到很好的代表，公司承担社区的法律代理费用。林波波省政府和林波波地区DMRE办事处正准备与社区领导层和其他利益相关者一起举办研讨会，以支持和加深他们对采矿法律框架及其相关权利和义务的理解。公司打算从这些努力中受益。

公司还进一步支持了当地技能审计和当地社区概况的开发。这些报告将帮助公司更好地了解和回应当地社区成员的需求。公司还额外任命了两名顾问与我们的当地社区合作开展沃特伯格项目。这些顾问正在协助社区参与和实施沃特伯格SLP。今年，公司还向当地青年发放了助学金，并为当地社区成员提供了便携技能培训。

根据社区会议和直接反馈，以及部分由于公司参与和支持当地社区的努力，我们相信当地社区居民支持沃特伯格项目的发展，并理解预期的经济效益。

治理事项

为了保持最高的治理标准，公司实施了Ehst委员会、治理和提名委员会和一系列政策，以帮助创造安全的工作环境，优先考虑平等、诚信和对所有人的尊重。

环境、健康、安全和技术咨询委员会

作为其任务的一部分，协助董事会从环境、技术、财务和进度角度监督公司、其子公司或关联公司进行的资本项目和重大交易，并负责制定和监测标准，以确保安全健康的工作环境和促进可持续发展。Ehst委员会还负责监督EHSSR政策、人权政策，并监测公司在这些领域的做法，包括：(A)与环境、健康、安全和社会责任相关的公司业务面临的风险、挑战和机遇；(B)公司的可持续性行为，包括环境、健康、安全和社会政策和计划，并监督这些领域的业绩；(C)公司遵守和适用的与环境、健康、安全和社区行为相关的法律和法规要求；以及(D)公司关于健康、安全、环境和社区行为的外部报告。Ehst委员会由董事Stuart Harshaw(主席)、Diana Walters和Timothy Marlow组成。Ehst委员会定期开会，并在每次会议后向董事会报告。

治理和提名委员会

董事会治理和提名委员会还在协助董事会监督ESG事务方面发挥重要作用。治理和提名委员会负责制定和实施治理准则和原则，为公司提供治理领导，并监测治理方案和政策，包括但不限于行为准则和反贿赂行为承诺。治理和提名委员会审查公司的政策，以确保遵守适用的规章制度，并在必要或适宜时，根据适合公司的治理趋势，建议修改或采用进一步的政策。提交董事会批准。治理和提名委员会目前由董事Timothy Marlow(主席)、Diana Walters和Mpho Makwana组成。治理和提名委员会每年至少召开一次会议，并在每次会议后向董事会报告。

环境、健康、安全和社会责任政策

EHSSR政策补充了白金集团其他政策中规定的要求、指导方针和行为标准，并确认了公司对健康和安全、社会许可证和可持续发展、环境管理和人权的承诺。EHSSR政策旨在成为董事会在其委员会的协助下指导铂金集团事务的灵活治理框架的组成部分。EHSSR政策概述了公司对为公司或代表公司提供服务的所有员工、董事、承包商和顾问的ESG期望。

人权政策

在将人权纳入其风险评估和尽职调查程序的同时，公司致力于在工作场所培养尊重人权的文化。公司还积极寻求与受其运营影响的利益相关者的积极互动和合作。Ehst委员会协助董事会监督人权政策，包括：定期审查该政策的有效性和合规性，监测公司在预防或缓解任何人权问题方面的表现、挑战和承诺，以及审查任何公司人权事项的拟议公开披露。

行为准则和商业道德

公司通过了一项适用于公司所有董事、高级管理人员和员工的行为准则，包括首席执行官和首席财务官。行为准则包括以下条款：利益冲突、道德行为、遵守适用的政府法律、规则和法规、在向美国证券交易委员会提交或提交的报告和文件中披露信息、报告违反行为准则的行为以及对遵守行为准则承担责任。公司没有修改行为准则或授予任何豁免，包括任何默示放弃，来自本公司截至2023年8月31日的最近完成的财政年度的行为准则的一项规定。

对反贿赂行为的承诺

本公司致力于按照适用的反贿赂法律、我们的价值观和原则行事。白金集团的业务活动以质量、服务为基础，我们不提供贿赂或其他不正当激励。*反贿赂行为政策于2021年12月通过，以补充和扩展现有的行为准则，并确保遵守适用的反贿赂法律，包括加拿大《外国公职人员腐败法》，S.C.1998，C.34，美国1977年《反腐败行为法》，以及南非《防止和打击腐败活动法》，2004年第12号。所有已知或怀疑违反反贿赂行为政策的行为应直接向治理和提名委员会主席道德官员报告，或在公司内部报告程序允许的情况下报告。根据行为守则政策，公司不允许对真诚举报任何违规行为的董事、官员、员工或承包商进行任何骚扰、报复或任何形式的歧视。

举报人政策

审计委员会制定了举报人政策，概述了公司董事、高级管理人员、员工、顾问和适当的某些第三方就公司遵守所有适用的政府法律、规则和法规、公司报告和披露、会计惯例、会计控制、审计惯例和其他与股东欺诈有关的事项提交的保密、匿名提交的程序，而无需担心任何形式的报复。如果被保险人对他们认为有问题、不正确、误导性或欺诈性的任何会计问题有任何担忧，则敦促被保险人提供任何此类信息、投诉或担忧，不论负责有关申诉或关注事项的一名或多于一名人士的立场。

被保险人可以书面、电话或电子邮件报告他们的担忧，并将其转发给公司的审计委员会主席或外部律师。所有提交的意见将以保密和匿名的方式处理，除非会计问题涉及违反与公司报告和披露有关的任何适用法律、规则或法规，以及违反行为准则，即必须确定提交材料的人的身份以进行调查。此外，公司不会解除、纪律、降级、停职、威胁或以任何方式歧视任何真诚提交会计问题的人。在收到任何提交给它的投诉后，审计委员会将立即对每一项投诉进行调查，并采取适当的纠正行动。自举报人政策开始以来，没有提交举报人投诉。

公司章程和相关政策的副本可在公司网站上找到： www.platinugroupmetals.net.

沃特伯格社会和劳工计划

Waterberg SLP乃根据DMRE社会及劳工计划指引制定，并根据MPRDA第46条连同Waterberg采矿权申请一并提交，该采矿权申请于二零二一年一月二十八日授出，并于二零二一年七月六日注册。 Waterberg SLP的目标是使公司的社会和劳工原则与采矿宪章下制定的相关要求保持一致。 这些要求包括促进就业和避免裁员，提高所有南非人的社会和经济福利，促进采矿业的转型，并促进沃特伯格项目附近社区的社会经济发展。 承包商将被要求遵守沃特伯格SLP和政策，包括对就业公平和BEE的承诺，在法规方面的能力证明，承诺开展培训计划，遵守与招聘、培训、健康和安全等相关的所有政策。在人力资源培训方面，沃特伯格SLP确立了成人教育培训的目标，采矿业所需技能的学习和发展、向采矿业以外行业过渡的便携式技能培训、教育奖学金和实习机会。 沃特伯格SLP还设想了一项计划，为诸如基础设施和对当地学校的教育支持、诊所/卫生设施的装备和扩建、供水和网络项目、住房开发以及其他各种小型工业、农业、创业、卫生和教育的本地化方案等项目制定地方经济发展目标。

为了支持沃特伯格项目附近受影响社区的沃特伯格SLP，沃特伯格合资公司的预算支出总额为4.289亿卢比（约1.288亿美元）。2023年8月31日为2293万美元）。 支出取决于所有必要的许可证的授予和现场开发活动的开始。 在每个五年期结束时，将考虑到迄今为止的实际支出以及根据社区反馈、需求和偏好进行调整的变化，制定一个新的SLP。 构成目前沃特伯格SLP预算拨款的组成部分是：

沃特伯格合资公司意识到人力资源对实现其业务目标的重要性。 技能发展是培养有能力和有生产力的员工的基础，这些员工可以为实现矿山的业务目标做出贡献，并通过个人的经济成功为社区的进步做出贡献。沃特伯格项目的人力资源发展计划预算为1330万雷亚尔（2023年8月31日为71万美元），用于在采矿业内实现未来的职业发展机会，并超出矿山运营要求的需要。 技能发展计划旨在通过经认证的培训提供者和方案的认证资格来获得可移植的技能。 重点将放在就业平等和历来处于不利地位的南非人和妇女的参与。 计划开展学习、实习、奖学金和青年培训方案。 已经为妇女和当地社区的人制定了采购和就业水平的目标。

• 地方经济发展

LED计划将寻求通过改善基础设施、商业技能、创业精神、创造就业机会和收入，使当地社区在经济上变得更强大。 4.056亿雷亚尔（2023年8月31日为2169万美元）的预算用于LED项目，旨在扩大机会并减轻矿山周围社区的贫困。方案将包括对当地学校的基础设施和教育支助、矿井和社区的大量供水和供水网、现有诊所/保健设施的扩建和装备以及道路建设。

• 缩减规模的管理

已经为培训和技能发展确定了1000万雷亚尔（2023年8月31日为53万美元）的预算。 我们对沃特伯格项目附近的社区进行了社会审计以及需求和技能评估，以了解这些社区，并帮助我们将工作重点放在对他们至关重要的事项上。 这项工作将指导我们的长期培训计划，旨在增加当地社区成员的熟练就业机会。 在沃特伯格项目的生命周期内，投资于人力资源开发和促进培训，旨在维持技能，支持工人在矿山寿命结束后的就业。 该矿打算遵守1997年第75号《就业基本条件法》和《社会和劳动计划指导方针》，目的是建立在未来缩小规模和裁员时对雇员有价值的技能。

南非的劳工

过去几年，南非的黄金和铂金采矿业发生过劳工骚乱，包括某些劳工团体要求加薪。2014年6月，矿工和建筑工会协会接受了一项谈判达成的工资和解协议，以结束一场长达五个月的罢工，罢工影响了PGM行业的相当大一部分。2022年，一家最大的矿业公司之一的3万多名黄金行业工人在达成工资和解之前，放下工具三个月。直到2022年，几家PGM矿业公司进行了谈判，并达成了为期五年的工资和解协议。迄今为止，该公司在南非的业务没有看到不利的劳工行动。见“第5.5项风险因素”。

环境合规性

公司目前和未来的勘探和开发活动，以及未来的采矿和加工作业，如有必要，应遵守公司开展活动所在国家的各种州、省和地方法律法规。这些法律法规管理环境保护、勘探、开发、采矿、生产、税收、劳工标准、职业健康、矿山安全、危险物质和其他事项。公司管理层希望能够遵守这些法律，并不认为遵守这些法律会对公司的竞争地位产生重大不利影响。公司打算获得并维护所有适用监管机构在其采矿作业和勘探活动中所需的所有许可证和许可证。公司打算保持合规标准与当代行业惯例一致。

5.3.矿业权权益

根据国际财务报告准则，本公司将所有与矿产有关的收购、勘探及开发成本资本化。该等金额的可回收性取决于经济上可开采的矿产储量的存在、本公司获得完成该矿产开发所需融资的能力，以及任何未来有利可图的生产；或本公司以有利基准处置其权益的能力。

本公司的主要开发项目位于布什维尔德杂岩内。布什维尔德杂岩由一系列不同的层或礁石组成，其中三个层或礁含有大部分经济上集中的铂族金属，以及布什维尔德杂岩内由铂、钯、铑和金组成的4E铂族金属亚组分(或由铂、钯和金组成的3E铂族金属族金属亚组)：(I)位于布什维尔德杂岩西翼周围的Merensky；(Ii)布什维尔德杂岩东翼周围的UG2；以及(Iii)在布什维尔德杂岩北部发现的铂礁。这些珊瑚礁表现出广泛的地质连续性和可预测性，并具有成熟的经济PGM生产历史。梅伦斯基、UG2和Platreef分别从20世纪20年代、70年代和90年代开始生产PGM。

布什维尔德建筑群概述

(地图未按比例绘制)

材料矿产资产权益--沃特伯格项目

沃特伯格项目是根据一个联合技术委员会进行管理和探索的，目前计划根据为股东和利益相关者实现“最佳结果”的目标进行开发。

沃特伯格项目位于南非林波波省莫科帕内镇(原波特尔斯镇)以北85公里处，距约翰内斯堡东北约330公里，海拔约880米至1365米。

项目区域大致以UTM坐标为中心(北纬23°21‘53“S，东经28°48’23”)。

2021年，沃特伯格合资公司申请关闭几个不经济的探矿权。此后，在2022年初，沃特伯格项目包括总计约65,903公顷的现行探矿权和申请中的权利，其中包括20,482公顷的沃特伯格采矿权。在2022年间，沃特伯格合资公司申请关闭另外50,951公顷的探矿权，其中14,209公顷在授予的采矿权范围内，剩余净不经济探矿权被终止。一旦所有关闭申请生效，项目区域将覆盖约29,161公顷，其中包括20,482公顷的沃特伯格采矿权现有探矿权4,190公顷，申请中探矿权4,489公顷。

沃特贝格项目源于本公司于2007年和2008年的一项区域目标计划。沃特贝格勘探的目标是将之前未经证实的延伸延伸至布什维尔德杂岩的北翼，该地块被一系列沃特贝格沉积建造所覆盖。详细的地球物理和其他工作表明，沃特贝格地层之下有可能形成布什维尔德火成岩杂岩。由于广泛的沉积盖层，该地区以前的矿产勘探活动有限。本公司的勘探工作经历了初步勘探活动、二零一零年初步钻探目标的圈定、二零一一年及以后的主要钻探，以及发现矿床后于二零一七年至二零一九年的可行性工作。

2017年9月21日，本公司完成了沃特伯格项目的公司化计划，将PTM RSA代表合资企业参与者持有的所有沃特伯格项目探矿权转让给沃特伯格合资公司。

自2017年9月21日起，沃特伯格合资公司拥有包括整个沃特伯格项目区的100%探矿权，PTM RSA拥有沃特伯格合资公司45.65%的股份，JOGMEC拥有28.35%的股份，Monombo拥有26%的股份，使公司当时的直接和间接总所有权达到58.62%。

于二零一七年十月十六日，Implats与本公司、JOGMEC、Monombo及Watberg JV Co.订立最终协议，Implats以3,000万美元向PTM RSA(8.6%)及JOGMEC(6.4%)收购Watberg JV Co.的股份，相当于Watberg项目15.0%的权益，使公司直接及间接总拥有50.02%。

2017年11月6日，本公司、JOGMEC和Monombo通过Implats完成了初始购买，Implats获得了购买和发展选择权。

2018年3月8日，JOGMEC签署了一份谅解备忘录，将其在Watberg JV Co.的21.95%权益的9.755转让给韩和，这是汉瓦赢得JOGMEC于2018年2月23日举行的公开招标的结果。2019年3月，JOGMEC完成了将其在Watberg JV Co.的21.95%权益的9.755转让给韩和。根据交易条款，韩和还获得了按市场价格购买沃特伯格项目生产的部分或全部金属的独家权利。

2022年5月10日，JOGMEC确认了一项决定，即维持JOGMEC在沃特伯格项目中的利益，并尽可能支持为项目开发提供资金捐助。

于2023年6月，JOGMEC及汉和成立了特殊目的公司HJM，以持有及资助彼等于沃特堡项目的股权，合共占JOGMEC的12.195%及汉和的9.755%，而JOGMEC将提供未来对HJM的股权投资的75%，而汉和则占余下的25%。因此，JOGMEC及汉和目前的持股比例将于未来摊薄，因为合共持有的21.95%股权的合并融资责任将由HJM提供资金，而相应的股本将由HJM支付。

截至本文件提交之日，沃特伯格合资公司拥有沃特伯格采矿权和整个沃特伯格项目区探矿权的100%，其中PTM RSA拥有37.05%，JOGMEC拥有12.195%，HJM拥有21.95%，MNAMBO拥有26%，Implats拥有15%，使公司拥有沃特伯格项目50.02%的直接和间接所有权。

技术报告-沃特伯格DFS

本AIF中有关沃特伯格项目的技术信息来源于沃特伯格DFS。除沃特伯格外勤部外，还编写了一份符合SAMREC 2016标准的技术报告，并由独立合格人员签署。沃特伯格DFS和配套的SAMREC技术报告的独立合格人员是Charles J Muller，B.SC。(荣誉)PRI地质学。SCI。纳特。Protek Consulting(Pty)Ltd.；戈登·伊恩·坎宁安，B.(化学)、Pr.Eng.，Turnberry Projects(Pty)Ltd.；来自斯坦泰克咨询有限公司。

沃特伯格DFS取代了公司先前的技术报告，即2018年10月的沃特伯格报告，以及关于沃特伯格项目的2016年早些时候的预可行性研究。不应再依赖以前与沃特伯格项目有关的技术报告和研究。

沃特伯格DFS已根据NI 43-101进行了评估和准备，以符合最终可行性研究的要求。沃特伯格DFS符合多伦多证券交易所公司手册、NI 43-101、伴随政策43-101CP至NI 43-101和NI 43-101表格43-101F1中规定的披露和报告要求。只有已测量和指示的资源被纳入沃特伯格矿场采矿计划和财务模式。敬请留意，本公司对矿产资源的所有估计均已按照NI 43-101进行编制，并未根据《美国证券交易委员会》行业指南7的标准披露或确定任何矿产储量。

下面的概要参考Watberg DFS的全文进行了限定，该DFS通过引用结合于此。在沃特伯格DFS中使用“US$”表示美元。

请读者注意，沃特伯格DFS更新目前正在进行中，预计将于2023年年底完成。沃特伯格DFS更新将取代沃特伯格DFS。*预计沃特伯格DFS更新将显示与沃特伯格DFS不同的财务和经济结果。自从沃特伯格DFS于2019年9月完成以来，许多经济因素发生了变化，包括兰特兑美元走弱，美元PGM价格下降，以及劳动力、钢铁、能源和设备。沃特伯格DFS假设兰特对美元的长期汇率为15比1。沃特伯格DFS还假设项目时间表为2020年1月开始。*尚未做出建设决定，尽管该项目正在进行一些前期生产工作，但截至本AIF日期，尚未宣布正式开始日期。

沃特伯格项目总结

(节选自沃特伯格DFS)

1.报告摘要

1.1.引言

这份报告是为沃特伯格合资(合资)资源(Pty)有限公司(沃特伯格合资资源)编写的，该公司由铂金集团金属有限公司(PTM)、英帕拉铂金公司(Implats)、日本石油、天然气和金属国家公司(JOGMEC)、Hanwa Co.Ltd(Hanwa)和Monombo Wethu Consulters(Pty)Ltd.(Monombo)所有。

本报告旨在提供矿产资源评估的最新情况、矿产储量的最新情况，并公布关于沃特伯格项目的最终可行性研究(DFS)的结果。沃特伯格项目是在南非林波波省开发一个铂族金属(PGM)矿和选矿厂。

本报告是根据美国国家标准43-101《矿产项目披露标准》(NI 43-101)、NI 43-101配套政策43-101CP至NI 43-101以及NI 43-101表格43-101F1中的披露和报告要求编写的。

沃特伯格项目的矿产资源估计为每吨2.5克铂(铂)、钯(Pd)、铑(Rh)和金(Au)(4e)截止品位包括总计2.424亿吨，平均品位3.38克/吨4e，测量和指示(M&I)类别中0.10%铜(铜)和0.18%镍(Ni)，以及另外6670万吨平均品位3.27克/吨4e，0.11%铜。推断类别为0.15%的镍。

Watberg项目的预计矿产储量为2.5g/t 4E边际品位，总储量为1.875亿吨，已探明和可能类别的平均品位为3.24g/t 4e、0.09%铜和0.18%镍。估计矿产储量总计包含1,950万盎司Pd、Pt、Rh和Au。

DFS的关键成果是开发出全球最大、现金成本最低的地下PGM矿之一。*这个浅层倾斜矿场将实现全面机械化，在稳定状态下每年生产约480万吨矿石和42万盎司Pd、Pt、Rh和Au精矿。该矿将生产约45年。其他成果包括：

·估计项目资本约为131亿兰特(8.74亿美元)，外加35亿兰特的资本化运营成本，以实现70%的稳定生产。

·高峰融资92.6亿兰特(6.17亿美元)。

·按3年平均价格计算的回收期约为11.4年，按现货价格计算的回收期约为8.4年。

·税后净现值(NPV)为56.2亿兰特(3.33亿美元)，折扣率为8%(三年平均价格为每盎司铂931美元，每盎司PD 1 055美元，每盎司Rh 1 930美元，每盎司Au 1 318美元，每磅铜2.87美元，每磅镍5.56美元，美元/南非兰特(ZAR)15.95)。

·税后净现值为147亿兰特(9.82亿美元)，折扣率为8%(现货价格为2019年9月4日-每盎司铂980美元，每盎司PD 1 546美元，每盎司Rh 5 036美元，每盎司Au 1 548美元，每磅铜2.56美元，每磅镍8.10美元，美元/ZAR 15.00)。

·税后内部回报率(IRR)为13.3%(三年往绩平均价格)。

·税后IRR为20.7%(现货价格2019年9月4日)。

1.2.物业描述和位置

1.2.1财产和所有权

沃特伯格项目位于南非林波波省Mokopane镇以北85公里处，距约翰内斯堡东北约330公里。项目总面积、现行探矿权和采矿权申请区总面积99 244公顷，海拔约880米至1 365米。

1.2.2.控股结构

铂金集团金属(RSA)(Pty)有限公司(PTM RSA)是沃特伯格项目的运营商，合资伙伴是日本石油天然气金属工业株式会社(JOGMEC)、韩和株式会社(Hanwa)、Impala铂金控股有限公司(Implats)和Monombo Wethu Consulters(Pty)Ltd.(Monombo)。图0-1显示了沃特伯格项目的持股情况。

图0-1：沃特伯格项目控股公司

1.3地质背景和成矿作用

卡瓦尔克拉通的布什维尔德和莫洛波杂岩是世界上最著名的两个镁铁质/超镁铁层状侵入岩。布什维尔德杂岩大约在20.6亿年前侵入德兰士瓦超群的岩石中，主要沿着比勒陀利亚群的马格利斯堡石英岩和上复的罗伊贝格长石岩之间的不整合。据估计，它的面积超过66000平方公里(公里)²其中约55%被较年轻的地层覆盖。布什维尔德杂岩中有几层富含PGM、铬(Cr)和钒(V)，构成了世界上已知的最大的这些金属的矿产资源。

沃特伯格位于先前已知的布什维尔德杂岩北翼的北端，那里的镁铁质岩石与布什维尔德杂岩的东西两个分支具有不同的序列。

沃特伯格下伏的布什维尔德包内的PGM矿化赋存于两个主要层中：T带和F带。

T带位于主带内，就在上覆上覆带的接触之下。尽管T带由众多矿化层组成，但已识别出三个潜在的经济层，TZ、T1和T0层。它们主要由斜长岩、辉长岩、辉石岩、钠长岩、方辉橄榄岩、辉长岩和诺长岩组成。

F带位于主带底部的富含橄榄石的旋回单元中，靠近布什维尔德杂岩的底部。F带由方辉橄榄岩、斜方辉石和辉石岩交替单元组成。F带被划分为FH(方辉橄榄岩)和FP(辉石岩)层。与较低的FP层形成对比，FH层的橄榄石含量明显较高，FP层主要是辉石岩。

1.4.存款类型

沃特伯格项目的矿化层符合Platreef类型矿床的一些标准，在Platreef类型的矿床中，矿化赋存于起源于岩浆的硫化物中。矿化层可能相对较厚，通常大于10米。

与Platreef有关的其他标准尚未得到证实。因此，这种矿化被认为是相似的，即类似Platreef，但其地层位置、地球化学和岩性剖面表明，一种以前在Bushveld杂岩中未被识别的矿化类型。

1.5勘探数据/信息

沃特伯格项目是一个高级项目，它经过了初步经济评估、预可行性研究(PFS)，并产生了这个DFS。到目前为止，钻探使人们有信心将矿产资源归类为推断、指示和测量。

1.6%钻井

建模矿化层结构和估计品位值的数据来自总计362 293米的钻石钻探。本报告使用此数据集更新矿产资源估计。钻探数据集由441个钻孔和583个偏斜组成，截至钻探数据截止日期(2018年12月1日)。

钻探计划、采伐和取样的管理工作在多个设施中进行：一个在南非林波波省的Marken镇，另一个在PR地区内的Goederouw 366LR农场，或在邻近农场Harriet的勘探营地。

1.7样品准备、分析和安全

采样方法符合Watberg JV Resources基于行业最佳实践的协议。采样的质量由合格的地质学家监测和监督。采样的完成方式包括整个潜在的经济单位，并有足够的肩部采样，以确保对整个经济区进行分析。

沃特伯格合资企业资源公司制定了完整的质量保证/质量控制(QA/QC)计划，包括插入空白和经认证的参考材料以及裁判分析。该计划正在执行，并符合行业标准。因此，在合格人员(QP)看来，数据是可靠的。

1.8.数据验证

用钻出的岩心检查了90%的钻孔的打印测井。确认了矿化深度、样本数量和宽度以及岩性。此外，在两个勘探地点审查了从岩心测井到数据捕获到数据库的全过程。现场检查了几个随机选择的钻孔的卡箍位置，发现是正确的。为每种单独的岩性类型生成平均比重(SG)值，并根据岩性单位插入缺失的SG值。在测试的基础上检查Assay证书。审查数据是否存在统计异常。

完成测试和设计流程的沃特伯格合资公司高级管理层和公司某些董事是非独立的采矿或地质专家。QP认为，这些数据足以用于矿产资源评估。

1.9选矿和冶金测试

在南非经认可的冶金实验室对选定的钻芯样品进行了F区和T区的冶金测试，所有分析都是在适当的QA/QC监督下进行的。经济矿物将通过浮选技术回收到适合作为冶炼厂原料的浮选精矿中，然后在贵金属精炼厂进行进一步的下游加工，这是PGM行业的典型。

PFS方案选择了最合适的冶金工艺来优化回收4E元素和相关的贱金属，这在DFS的可变性和生产混合评价中得到了确认。

矿石硬度大，不适于半自磨，因此选择了三段破碎后两段球磨流程进行粉碎。

利用试验方案建立了以浮选精矿中80g/t 4E作为冶炼厂原料的品位-回收率关系。精矿中除含有4E元素(铂、钯、Rh和Au)外，预计还含有2.5%的铜和2.7%的镍。建立了前13年生产中4E为81%、铜为82%、镍为48%的六种经济金属的品位回收率关系，相应的矿山回收寿命分别为79%、83%和48%。

1.10%矿产资源估算

这份报告记录了矿产资源估算-生效日期：2019年9月4日。通过对沃特伯格项目区部分地区的加密钻探和新的估算方法，可以进行新的矿产资源估算，并将部分矿产资源升级到已测量的类别。所有合资伙伴都参与了最新矿产资源模型、适当的截止品位、经济参数和矿产资源模型标准的开发。它是根据基本工作成本和考虑到矿床的总体资源包络确定的，即每吨(g/t)截止品位2.0克。该矿床具有合理的经济开采前景。矿产资源说明书摘要见表0-1。就DFS的目的、敏感性分析以及与2016年PFS的比较而言，(4e)边际品位使用2.5克/吨的铂、钯、Rh、Au，矿产资源量估计为2.5克/吨边际品位是首选方案，如表0-2所示。

表0-1：2019年9月4日生效的矿产资源估算摘要，以2.0克/吨为截止日期，按100%项目计算

备注：

• 4E=铂族元素(PGE)(Pt+Pd+Rh)和Au。
• 矿产资源的下限是QP在对潜在运营成本和其他因素进行审查后确定的。
• 以上所述的矿产资源是以100%的基础显示的，即沃特伯格项目实体。
• 使用的换算系数-千克到盎司=32.15076。
• 由于四舍五入的原因，数字可能不会相加。
• 对已测量/指示和推断的矿产资源类别分别计入5%和7%的地质损失。

表0-2：按2.5g/t(4e)截止值按100%项目计算2019年9月4日生效的矿产资源估算摘要

备注：

·C4E=PGE(铂+钯+Rh)和Au。

·矿产资源的界限是QP在审查了潜在的运营成本和其他因素后确定的。

·上述矿产资源是100%显示的，也就是沃特伯格项目实体。

·使用的转换系数-千克到盎司= 32.15076。

·由于四舍五入，数字相加可能不相等。

·5%和7%的地质损失分别适用于测量/指示和推断的矿产资源类别。

以下是矿产资源的参数。

·矿产资源根据南非勘探结果、矿产资源和矿产储量报告准则（SAMREC）2016标准进行分类。 与“加拿大矿业协会（CIM）矿产资源和矿产储量标准”存在某些差异;然而，在这种情况下，公司和QP认为这些差异并不重要，标准可以被视为相同。 推断的矿产资源具有高度的不确定性。

·矿产资源以100%项目为基础提供。 推断类别和指示类别是分开的。 该等估计的生效日期为二零一九年九月四日。

·2.0 g/t和2.5 g/t 4 E的临界品位适用于选定的基本情况矿产资源。

·T区和F区的截止品位考虑了成本、冶炼厂折扣、公司及其独立工程师在该物业上完成的先前和正在进行的工程工作的选矿厂回收率。 现货和三年跟踪平均价格和汇率被认为是截止考虑因素。 用于确定估计资源边界品位的上限和下限金属价格如下：铂983美元/盎司-953美元/盎司，钯993美元/盎司-750美元/盎司，金1 325美元/盎司-1 231美元/盎司，铑1 923美元/盎司-972美元/盎司，镍6.08美元/磅-4.77美元/磅，铜3.08美元/磅-2.54美元/磅，US$/ZAR15-US$/ZAR12。 该等金属价格乃根据矿产资源量估算模型开始时的估计3年追踪平均价格及现货价格计算。 较低的截止值针对范围内较高的金属价格进行了测试，较高的截止值针对范围内较低的价格进行了测试。

估算临界品位的目的是确定工作收支平衡的最低品位。 在PFS之后，以下因素用于计算截止值，在较高潜在价格下为2.0 g/t 4 E，在上述更保守的较低价格下为2.5 g/t 4 E。

工作成本采矿25.00美元，每吨379兰特，矿山寿命（LOM）平均总运营成本（OpEx）38.00美元，每吨平均LOM 574兰特。

· 80 g/t精矿，82%的PGM、88%的Cu和49%的Ni回收率。

·第三方冶炼厂的PGM的85%的可支付性，Cu的73%和Ni的68%。

该等成本回收及支付能力已于DFS中更新，以供考虑矿产储量。

·CJM咨询（南非）有限公司（CJM）的Charles Muller完成了矿产资源估算。

·在Datamine Studio 3中使用普通克里金法（OK）和简单克里金法（SK）从441个母孔和583个矿化偏转中估计了矿产资源。 在估算过程中完成了地质建模和使用指示克里金法（IK）创建品位壳的过程。

·矿产资源的估算考虑了环境、许可、法律、所有权、税收、社会经济、营销和政治因素。 矿产资源可能会受到金属价格、汇率、劳动力成本、电力供应问题或公司年度信息表中详述的许多其他因素的重大影响。

·副产品的估计等级和数量包括在DFS中的可回收金属和估计中。 铜和镍是可通过浮选回收的有价值的副产品，M&I矿产资源量估计在T区为0.18%铜和0.09%镍，在F区为0.08%铜和0.18%镍。

构成估计基础的数据是Waterberg JV Resources钻探的钻孔，包括地质日志、钻孔钻铤、井下测量和化验数据，所有这些都经过QP验证。 在检查各个钻孔中的交叉点后，描绘出每层存在的区域。

1.11.矿产储量估算

本报告所载矿产储量估计的生效日期为2019年9月4日。

沃特伯格项目矿产储量评估基于T区和超级F区(F区)资源区块模型中包含的M&I矿产资源材料。

·超级F-南区(F-South)

·超级F-中央区(F-Central)

·超级F-北区(F-North)

·超级F-边界北区(F-边界北)

·超级F-边界南区(F-边界南)

T区和F区的矿山规划都使用了2.5g/t 4E采场截止品位。

矿山设计以膏体充填的分段深孔采矿法为基础。通过评价矿产资源几何形状和连续性、地质力学研究设计参数、优化产量和资源开采，确定了分段间隔和采场尺寸。利用可采矿形状优化(MSO)软件创建了单个采场的采矿形状。为所有采场准备了采场底柱开发设计，并将开发中包含的矿产资源与采场分开。就地采场形状和开发设计中包含的矿产资源是从资源模型中提取出来的，包括所有计划的贫化。应用于就地矿产资源包括地质损失、外部超采稀释和采矿损失。

估计矿产储量的参考点是将原矿(ROM型)矿石运往加工厂。

表0-3、表0-4和表0-5概述了截至2019年9月4日，沃特伯格项目已探明、可能和总的已探明矿产储量为2.5克/吨4E截止日期。

表0-3：已探明矿产储量估计为2.5克/吨4E截止日期自2019年9月4日起生效

表0-4未指明顺序：2019年9月4日起生效的可能矿产储量估计为2.5g/t 4E截止日期

表0-5：截至2019年9月4日，已探明和可能的矿产储量估计总额为2.5克/吨截止日期

备注：

• 采场边界品位为2.5g/t 4E，用于矿产储量估算的矿山规划
• 吨位和品位估计包括计划稀释、地质损失、外部超采稀释和采矿损失。
• 预计截止品位的金属价格为：PT=960美元/盎司，PD=993美元/盎司，Rh=1 923美元/盎司，Au=1 325美元/盎司，铜=6 795美元/吨，镍=13 395美元/吨，ZAR：12.04美元。
• 4E=PGE(Pt+Pd+Rh)和Au。
• 由于四舍五入，数字可能无法相加。

1.12.采矿方法

沃特伯格项目将是一个每月40万吨(TPM)的项目[每月400公斤吨(千吨位)]矿井设计采用分段深孔回采(深孔)采矿法，对采出的空区进行膏体充填。

沃特伯格项目分为以下三个采矿综合体。

·包括T区和F-South在内的南方建筑群

·包括F-Central在内的中环建筑群

·北方建筑群，包括F-北方、F-边界北和F-边界南

图0-2显示了生产区域投影到地面的平面图，图0-3显示了分区的纵向视图，从底部朝西北方向看。

图0-2：显示矿产资源范围的表面平面图

来源：中国背景--谷歌地图

图0-3：沃特伯格综合体的纵向图(朝西北方向)

在每个综合体将有一个盒子切割和入口，每个都有两个斜面(服务递减和传送带递减)，以进入和维修LOM的综合体。

1.12.1岩土力学

来自PFS的岩心测井和实验室测试数据以及作为DFS的一部分收集的其他数据被合并到一个数据库中，用于开发一个地质力学模型，并用于岩石分类系统，以开发矿山设计的岩石力学参数。该分析利用了几个常见的经验模型，并在几个实例中用数值模拟进行了验证。

制定了开发巷道的支护要求，既符合经验计算方法，也符合常见的支护类型。一般情况下，主要地面支护将由花纹锚杆和筛网组成，并在矿井更深的区域应用喷射混凝土。

进行了一项数值模拟工作，以评估随着采矿进展，岩体损伤和膏体充填性能的演变。

·不存在对大量设计的区域矿柱的要求。

·地表以下约300米以上未出现重大岩体损害(采场和岩柱)。在序列末端，特别是在1000米以下，采场支承和次生采场岩心出现了中等到严重的岩体损害。

·预计矿体更广泛部分的膏体充填稀释，主要影响二次横向采场。通常，膏体充填贫化预计会随着深度和采矿水平的完成而增加，并已反映在贫化估计中。

回填稳定性主要使用经验分析方法进行评估，所开发的回填强度要求通过基准测试和有限三维(3D)有限元建模进行验证。

1.12.2.矿山开发

所有倾斜和侧向开挖将使用钻爆方法和机械化柴油动力移动设备进行开发。综合体的开发总数汇总如表0-6所示，开发概况如图0-4所示。

表0-6：按综合体划分的开发量

图0-4：横向发展概况

1.12.3：生产

采矿区块将以100米的垂直间隔建立，由两个相距40米(采场高度40米)的小层和一个20米(上方采场回填采场下方20米的上部采场)组成。每个采场沿走向20米，将采用横向和纵向相结合的方法来适应不同的矿体厚度。在每个采矿区块内，已经对采场进行了排序，在活跃的采场周期中将有多个采场。为了实现生产剖面，将有多个采矿区块同时生产。

生产计划的重点是优化上升期和最大限度地提高生产率。*每个综合体作为独立的作业独立调度。按采矿方法和区域回收的吨和品位的细目汇总于表0-7。

最初的产量将来自中部和南部综合体的同时运营，一旦中部和南部综合体的产量开始下降，北部综合体将分阶段投入。从2021年开始下降开发开始，将有大约五年的斜率上升，到2026年1月实现可持续的70%的稳定产量。2027年第一季度将实现400ktpm的稳定产量，其中中部综合体的产量为300ktpm，南部综合体的产量为100ktpm。在矿山寿命的晚些时候，北方炼油厂将增加产能，以维持400ktpm的产量。图0-5和图0-6显示了产能提升和稳产吨位分布

表0-7：矿山生产年限汇总

备注：

• 4E=PGE(Pt+Pd+Rh)和Au。
• 由于四舍五入，合计可能无法相加。

图0-5：上马期间各月产量吨位

图0-6：年产量吨位概况

1.12.4.通风和矿井空气制冷

地下流动设备将采用柴油动力。所需的通风量为每秒1124立方米³/S)，688米³/S，1229米³/S分别代表中部、南部和北部建筑群。

每个综合体的通风将由地面新鲜空气和回风通风提升和入口/下降提供。通风系统将是一个“拉动”系统，在排气提升处安装大型地面风扇。传送带下降的通风将从入口拉出新鲜空气，并将其排出，而不用于其他矿井的通风。

地下的热负荷将由制冷空气和非制冷空气相结合来抵消。冷却需求将是20兆瓦的制冷(MW_R)、10兆瓦_R，和20兆瓦_R分别针对中部、南部和北部综合体。在2030年采矿深度达到地表以下700米之前，将不需要矿井空气冷却。

1.13.回收方法

沃特贝格选矿厂的工艺设计是基于广泛的冶金测试工作结果和以前的研究而开发的。在PFS和DFS期间开发的测试计划确定，对于F区和T区矿石的PGE和贱金属，三阶段粉碎后的磨浮磨浮选(MF2)配置是最合适的回收技术。工厂设计为破碎流程中两种矿石类型的受控混合提供了准备。由于矿石的混合不需要对MF2流程进行概念上的改变，但受控混合被认为有利于为流程提供一致的原料成分。在操作过程中进一步优化试剂添加，以实现最佳精矿品位和回收。

该浮选选矿厂将生产含80 g/t 4E的精矿，质量拉力约为3.1%。该选矿厂设计可处理4.8 Mtpa(400 Ktpm)的ROM值，每年将生产155千吨精矿，通过公路运往冶炼厂。精矿将含有12%的水分，而尾矿将被导向回填厂，作为胶结填充物放置在地下或地面尾矿存储设施(TSF)。

工厂生产速度与矿山生产保持一致，工厂生产将于2024年1月开始，并持续递增，直到2026年12月达到稳定状态，如图0-7所示。

图0-7：年度磨机进料情况汇总

图0-8显示精矿产量及所含4E元素接近每年425,000盎司，以及预期的基本金属含量(以吨/年计)。

图0-8：年度金属产量摘要

1.14.项目基础设施

沃特伯格项目位于农村地区，现有基础设施有限，除了碎石路、钻孔水和容量有限的22千伏(KV)农村配电外。计划对所有现有基础设施进行升级，包括将34公里的砾石公路升级为N11国道。

除了三个采矿综合体和一个加工设施外，成功运营所需的沃特伯格项目基础设施将包括从工地以南74公里处的Eskom Burotho 400/132千伏主输电站建造一个新的132千伏电力供应，以及开发和装备一个覆盖20公里的当地井田来供水。

在现场，将建设一个衬砌的TSF、矿石储存和废石储存设施、回填准备和分配系统，以及支持采矿和加工作业所需的地面基础设施。

该项目将需要90兆伏安培(MVA)的电力和6.2毫升/天的工业用水。

1.15市场研究和合同

沃特伯格项目的合资伙伴之一是Implats；因此，没有为外勤部委托进行正式的营销研究。

回顾了过去三年与该项目相关的经济金属(铂、钯、Rh、金、镍和铜)的金属价格走势，显示主要创收来源的市场发生了重大变化。截至2019年9月4日的金属价格正常化至2019年7月1日，详见表0-8。

表0-8：所有经济金属的价格

资料来源-《Johnson Matthee金属价格》BMO

考虑到这些金属价格和沃特伯格项目的生产概况，收入的贡献者汇总在表0-9中。前13年的生产概况处理了来自T区的约25%的矿粉泄漏到F区矿石。

表0-9：前13年经济总量和贱金属及矿山寿命

没有就精矿谈判达成承购协议，但Implats有权优先开发Watberg项目并进一步处理所生产的精矿。预计精矿中所含金属的可兑付性将为所有4E元素的85%、铜的73%和镍的68%。这些冶炼厂净回报因素完全包括除交付给冶炼厂外的所有冶炼和精炼成本。

预计精矿交付和付款之间的金属管道将为12周。项目财务基于对精矿的预融资，在第一个月收到85%的价值付款，并在三个月后支付15%的余额，产生利息费用(定义见第21节)。

沃特贝格项目的精矿中铬铁矿的含量将非常低，这将使这种材料具有与其他精矿混合的吸引力；然而，含有高贱金属的铁(Fe)和硫(S)可能需要进一步优化冶炼和贱金属精炼协议。预计不会对精矿施加惩罚。

1.16环境研究、许可和社会或社区影响

在与社区协商后，规划了地雷足迹，以排除对社区有重要意义的地区，包括主要放牧区。

表0-10显示了沃特伯格项目所需的关键环境和社会许可证以及许可证申请。

表0-10：沃特伯格项目所需的环境许可证和许可证的状况

从环境和社会的角度来看，采矿的最大影响预计在拟议采矿权区域的东部(工厂足迹)和东南-中部地区。该地区是规划地面基础设施的地方，因为这是地下采矿最浅的通道，并且地形相对平坦。环境评估从业者和专家的评估结果表明，沃特伯格项目可能对环境造成负面和积极的影响；然而，Empr中包括了足够的缓解措施，以减少已确定的负面影响的重要性。

社会和劳工计划(“SLP”)是南非采矿权的一部分。该计划是对可持续社会发展的承诺，已根据要求与采矿权申请一起提交。-从勘探阶段开始咨询并更新了当地土地所有者、土地使用者、地方当局和社区，并充分了解项目计划。目前正在与戈德劳社区、凯特社区以及拟议输水管道和输电线穿越的农场的个人业主签订土地使用协议。

确定了具体的培训需求，并正在与一个国际公认的组织一起制定详细的培训方案，以提供沃特伯格项目最初和持续需求所需的结构和服务。

1.17资本和运营成本

稳定生产的70%的资本成本主要以ZAR估计，所有成本估计均以ZAR实际汇率表示。建模成本按15.00(ZAR/美元)的长期实际汇率转换为美元。随着时间的推移，估计成本的实际上升将被ZAR对美元的贬值所抵消。估计的资本支出为沃特伯格项目的13,105 M兰特加上资本化运营成本，以实现表0-11中详细列出的70%的稳定生产。

表0-11：沃特伯格项目资金成本

SIB支出包括在实现70%的稳定状态生产之后的所有资本性质的支出。 这包括所有正在进行的地下废物开发、北部综合体的建设、所需的基础设施加上移动设备更换以及与选矿厂和一般矿山基础设施相关的资本性质的其他项目。 在40多年的矿山寿命中，总的持续经营（SIB）应急费用为216亿卢比。

本项目矿山资本支出的总体寿命曲线如图0-9所示。

图0-9：矿山生命周期的资本支出曲线

表0-12总结了达到70%稳态产量后的LOM运营成本，不包括SIB支出。

表0-12：沃特伯格项目运营成本

每4E盎司的现金成本估计分别为640美元(现货价格)和554美元(三年往绩价格)。现金成本包括冶炼厂折扣作为成本，以及铜和镍销售的副产品信用；因此，所显示的现金成本取决于表0-13中详细说明的现行金属价格假设。

表0-13：沃特伯格项目现金及全额成本

1.18-经济分析

沃特伯格项目的主要特点如下。

·沃特伯格项目资本支出(CapEx)(不包括持续资本)估计为165.59亿兰特(11.04亿美元)。*沃特伯格项目资本支出包括资本化运营成本34.53亿兰特，最高可达稳态产量的70%。

·LOM平均OpEx单位成本(不包括资本化OpEx)估计为612兰特/吨碾磨。

·沃特伯格项目在现货和三年往绩平均金属价格情景下都产生了积极的商业案例。按现货价格计算，沃特伯格项目产生了税后净现值_8.0%在147.36亿兰特(9.82亿美元)中，内部收益率为20.7%，未贴现的回收期为8.4年，最高资金需求为92.55亿兰特(6.17亿美元)。按三年往绩平均金属价格计算，该项目产生税后净现值_8.0%在56.16亿兰特(3.33亿美元)中，内部收益率为13.3%，未贴现回收期为11.2年，最高资金需求为102.61亿兰特(6.67亿美元)。

·在两种定价情景(现货和三年往绩平均水平)下，该项目产生的LOM平均现金成本分别为640美元/4E盎司和554美元/4E盎司，这使沃特伯格稳居地区PGE生产商的最低四分之一。

1.19-相邻物业

布什维尔德综合体北侧已圈定了许多矿藏。该地区的主要项目包括Mogalakwena矿、Aurora项目、Akanani项目、Boikgantsho项目、Hacra项目和Platreef项目。

1.20.项目实施

项目时间表假定开始日期为2020年1月，详细工程开始，并旨在实现以下关键里程碑：

·项目开始--2020年1月

·开工建设中部/南部矿业综合体--2020年6月

·开始衰退发展--2021年1月

·132千伏散装电力供应完成--2022年4月

·选矿厂矿石加工开始--2024年1月

·实现70%的稳态产能--2025年9月

·资本期结束--2025年12月

项目进度表如图0-10所示。

图0-10：高层实施时间表

1.21解释和结论

矿产资源估算所用的数据库包括441个钻孔和583个偏斜。矿产资源估算是利用地质统计学最佳做法完成的，M&I矿产资源处于适当的可信度，可供外勤部在进行矿山规划时考虑。

矿产资源的几何形状和连续性以及矿化带和围岩的岩体质量使沃特贝格带适合采用采用膏体充填的分段深孔采矿法进行开采。矿山设计包括进入中部、南部和北部综合体并开采估计矿产储量所需的所有开发和基础设施。为每个综合体创建完整的3D矿山模型，并编制LOM开发和生产计划，以确定开采和交付到地面的估计吨数、平均品位和金属剖面。创建了单独的采场和开发采矿形状，其中包括计划的贫化和修改因素，以考虑地质损失、外部超采贫化、估计的矿产储量得到采矿计划和经济分析的支持，并显示出积极的经济效益。

开发方法和采矿方法是安全和高度机械化的，并使用在全球采矿业中得到验证和成功使用的通用设备和工艺。成功实施这些方法以实现沃特贝格项目地下矿山的计划开发和生产，将需要运营建立一种专注于工人健康和安全、投资和重视工人技能培训的文化，以适应所使用的设备和技术，以及结构化的矿山规划。

选择的冶金工艺是成熟的技术，适合处理矿石，可生产出品位约为80g/t4E的精矿，回收率接近80%。

经济数据显示，沃特伯格项目的财务状况良好，最高融资规模为9.2.55亿兰特，现货价格为8.4年，回收期为10.261亿雷亚尔，三年往绩价格的回收期为11.2年。现金成本估算显示，沃特伯格项目将处于南部非洲地区PGM采矿业务的较低四分之一。

1.22建议

与矿产资源有关的主要建议摘要如下。

·建议在查阅期内完成地面和地下的专用矿物资源定义钻探，以将一些指示矿产资源升级为测量矿产资源。

·目前，只对较大的地质结构进行了建模。建议进行详细的结构分析并对其建模。

与矿山设计和矿产储量相关的主要建议摘要如下。

·采场下限下有矿产资源，不包括在采矿计划中，但毗邻规划的开发和采空区。较低的下限品位可能会将这些材料纳入采矿计划，逐步增加开发，并增加矿产储量。建议评估降低采场截止品位的可能性。

·有高于下限的矿产资源，由于当地的几何条件，不能包括在深孔采场形状中。这种材料可能适合使用挖方和充填法或板柱方法进行采矿。建议确定这种材料的回采界限，并评估将其中一些材料纳入采矿计划和增加矿产储量的可能性。

·建议监测电池供电移动设备技术的进展和应用，并评估这项技术可能给沃特伯格项目带来的机会。

·建议完成进一步的岩土工程和岩土力学工作，作为项目执行的一部分，以验证矿山设计假设，并支持地下和地面基础设施的详细设计。

在项目执行期间，建议进行以下冶金测试工作。

·进一步的浮选测试工作，以确认可用的地下水对浮选性能的影响，并确定需要对原水回路进行哪些调整(如果有)

·精矿浓缩和过滤测试工作。

·进一步的尾矿浓缩和过滤测试工作，以确认回填厂设计标准。

建议沃特伯格合资企业资源公司继续他们目前的许可战略，发展积极的社区支持，并简化最终项目审批，如下所述。

·与所有适当的国家、省和地方监管机构和官员保持定期协商活动。

·保持与当地社区的接触。

沃特伯格合资企业资源公司已经制定了工作计划，以满足必要的环境、社会和社区要求。以下是应继续开展的关键工作。

·根据矿物和石油资源开发法(MPRDA)和国家环境管理法(NEMA)进行环境、社会和健康影响评估(ESHIA)。

·根据《国家环境管理条例》开展公众参与进程。

·开展专家调查，以支持ESHIA。

·根据《国家水法》申请综合用水许可证(WUL)。

·符合《国家环境管理废物法》的综合废物管理许可证(WML)。

如果获得建设和运营许可证，建议项目进入项目实施的详细设计和规划。

建议与合营合作伙伴(及其他人士)展开精矿承购讨论，以确认将由Watberg出售的精矿中经济金属的冶炼厂净回报能力，因为这将对整体财务产生重大影响。

基于技术投入和财务分析的积极经济效益，建议沃特伯格合资企业的成员考虑沃特伯格项目作为投资决定。

附加信息

沃特伯格合资公司于2018年8月申请了沃特伯格矿业权，并于2019年7月申请了环境保护权。与社区、当地市政当局、林波波省政府和南非国家当局的详细咨询已经完成。环境保护权于2020年8月12日获得批准，但需要一个公告期和受影响各方提出的问题的最终解决方案，这一过程已于2020年11月10日完成。沃特伯格矿业权于2021年1月28日由DMRE授予，公证执行于2021年4月13日完成。

沃特伯格DFS于2019年9月在沃特伯格合资公司任命的技术委员会的指导下完成，该委员会由代表公司和所有其他沃特伯格项目合作伙伴-Implats、JOGMEC、Hanwa和Monombo的成员组成。

截至本报告的日期，沃特伯格合资公司正在与工程公司Stantec Consulting International Ltd.(参与了沃特伯格DFS)和弗雷泽·麦吉尔矿业咨询公司合作，以完成沃特伯格DFS更新。沃特伯格DFS更新的工作范围考虑了Implats在2020年工作计划以及公司和Implats于2021年和2022年进行的后续工程工作和研究中确定的降低风险和价值工程机会。

在截至2023年8月31日的12个月期间，总共产生了490万美元(截至2022年8月31日的年度-300万美元)的勘探、工程和开发成本，并将其资本化用于沃特伯格项目。所有合资伙伴都按比例参与。

截至2023年8月31日，该公司已将沃特伯格项目的累计净成本资本化4160万美元。该物业自成立以来的总支出，以及在其他沃特伯格项目合作伙伴偿还成本之前的支出，约为8540万美元。

由于深度浅、品位好、开采方法全面机械化，沃特贝格矿务局认定沃特贝格项目有机会成为南部非洲PGE行业成本曲线最低四分位数的安全矿场。

沃特伯格项目的基础设施规划已经开始，详细的水文工作和水的测试钻探工作已经完成，以研究已知水源对大量地下水的计划利用。沃特伯格合资公司与当地摩羯座市政府就水资源的合作开发达成了一项合作协议，从而确定了水资源的供应并初步设计了分配基础设施。水文工作已经确定了几个大型含水层，试钻表明这些含水层应该能够为沃特伯格项目和当地社区提供采矿过程和饮用水。2019年和2020年完成了对这些水盆地的进一步测试钻探，并计划进行额外的钻探作为实施前的目标。摩羯星区市政府早先进行的工作和钻探计划确定了该地区的饮用水和高矿物不可饮用水资源。沃特伯格项目附近的几个钻孔发现了大量不适合人类饮用的高矿物质饮用水。水文和磨矿工艺专家调查了将这些水用作矿山工艺水的情况。总体而言，沃特伯格项目附近确定的地下水资源对采矿和当地社区都有潜力。

为南非国有电力公司Eskom建立电力线线路服务和详细规划和许可的工作基本完成。TDX Power与Eskom协调完成了电力线环境和服务工作。TDX Power已经为一条约70公里、137 MvA的线路进行了电力连接规划，沃特伯格项目。对稳定状态电力需求的工程改进导致稳定状态下的需求减少了约90MvA。针对稳定状态要求的批量电力设计和成本计算工作已经开始。预计Eskom将协助项目工程师确定电源和可用性。正在设计和计算附近波鸿电网在施工期内的临时电力线路。社区正在就最后几公里到矿场的电力线路进行参与。

在2021年1月28日授予沃特伯格采矿权之后，计划中的岩土钻探在2021年7月至10月期间完成，成本约为1,580万兰特。这次岩土工程钻探活动包括沿两组双斜坡道和盒形路段的规划中心线钻46个孔。监督钻探计划的岩土工程资质人员表示，一般来说，沿两个规划的坡道遇到的岩体可以支持计划的开挖，预计不会出现重大问题。2023年，在初步工作计划下进行的工作中，应当地社区的要求，调整了南倾T带路径，以增加可供放牧的土地面积。因此，进行了额外的岩土钻探。岩土工程资质人员评估了修改后的路线沿线的岩石质量，并确定了一些受断层影响的区域。这导致项目工程师调整矿山计划以适应。

项目区内与环境基线研究和基础设施位置、道路、电力和供水设施等勘测有关的其他工作仍在继续。经Kgatlu社区土地所有者同意，已准备好向供水和环卫部门提交关于UWL申请的最后文件。与东道国社区就长期地表准入协议进行的谈判正在推进。

2022年10月18日，沃特伯格合资公司董事会原则上批准了3.8亿兰特(约合当时为2103万美元)施工前工作计划，重点是早期基础设施、降低风险和项目优化。具体工作项目包括初步道路接入、供水、基本场地设施、一期住宿小屋、国有公用事业公司Eskom提供的场地建设电力供应以及SLP的推进。该工作计划将在2022年10月至2024年8月期间分一系列阶段获得资金并完成。沃特伯格DFS更新也是根据工作计划编制预算的，将包括对截止品位、采矿方法、基础设施计划、调度、精矿开采、干堆尾矿、成本计算和其他可能对该项目财务模型的修订。

工作计划的初始预算阶段被批准为4500万兰特(约沃特伯格合资公司董事会于2022年10月18日支付249万美元)。最初的预算工作于2023年3月31日左右完成。工作包括填充和岩土钻探、矿产资源地质、可行性工程、基础设施工程和测量。此外，还开展了识别、划定和评估当地可能适合用于道路建设和基础设施垫层基础的钙华混凝土和其他集料的工作。

最初的预算加密钻井计划于2022年11月初开始，以近地表为目标，模拟推断的矿产资源区块，这些矿产资源区块具有很好的转换为更高置信度的潜力，这将使它们能够被添加到早期采矿计划中，潜在地减少早期资本支出和第一次开采的时间。加密钻井计划于2023年2月成功完成，包括16个T区NQ钻孔和16个F区NQ钻孔。从钻井计划中回收的矿化物质进行了分析，并用于生产样品精矿，用于进一步的冶金研究。加密钻井的详细结果可在2023年1月26日和2023年3月30日的公司新闻稿中找到。分析和样品精矿生产后剩余的废石材料正在进行处理，以确定干堆尾矿的特性。如果在DFS更新项目中实施干堆尾矿方法，矿山用水量可以减少40%至50%。

2023年5月，作为初步预算的一部分，沃特伯格合资公司还在沃特伯格合资公司拥有的探矿权上钻探了WE153号钻孔，该探矿权位于沃特伯格采矿权以北。WE153孔是沿着划定的T区矿产资源区以北约16公里、F区圈定矿产资源区以北约8公里的计划走向线钻探的。WE153孔确实截获了T区和F区的矿化，这在公司日期为2023年5月17日的新闻稿中和公司2023年5月31日的第三季度MD&A报告中有所报道。

工作方案的第二阶段预算部分，再增加6450万兰特(约沃特伯格合资公司于2023年3月24日批准了2023年5月1日至2023年8月31日期间的357万美元资金。第二阶段预算中的主要活动包括矿产资源评估和建模、沃特伯格DFS更新工程、施工前工程、电力供应工程以及在规划中的沃特伯格矿址附近确定的地点建设总借料坑的许可和许可。

截至本AIF之日，沃特伯格合资公司董事会及其股东正在批准2980万卢比（约100万美元）的资金。于二零二三年十一月十七日为162万元），涵盖二零二三年九月至二零二四年二月约六个月期间的第三阶段预算。 第三阶段预算旨在为目前正在进行的工作活动提供资金，包括完成Waterberg DFS更新和正常项目维护。 为工作方案的其余部分提供资金，约为2.413亿兰特（约为2.413亿美元）。截至2023年11月17日为1，310万元）将于2024年2月被视为第四阶段预算，此前已根据2024年的现行市场状况对Waterberberg DFS更新进行评估。

浓缩物排放

公司和Waterberg合资公司正在评估矿山开发、融资和精矿承购的商业替代方案。 目前正在与潜在的供资者进行讨论。 在做出施工决定之前，需要对沃特伯格项目精矿的排放或处理进行安排。 从南非一家现有冶炼厂/精炼厂获取沃特伯格精矿的合理条款被认为是一个可取的选择。 公司正在与包括Implats在内的几家南非冶炼厂运营商进行讨论，以期为Waterberg项目安排正式的精矿承购安排。 虽然谈判仍在继续，但迄今尚未达成正式的精矿承购条件。

作为传统精矿承购安排的替代方案，公司正在进行内部研究和正式研究，以评估与第三方投资者或合作伙伴联合建立能够加工沃特伯格精矿的冶炼厂和贱金属精炼厂业务的经济可行性。 Waterberg DFS表示，“该行业可能需要建设额外的冶炼能力，以便能够处理Waterberg和其他潜在Platreef矿商的浮选精矿。“从概念上讲，沃特伯格冰铜炉和贱金属精炼厂将作为沃特伯格项目的一个单独业务运营。 这样的设施可以提供公平的市场承购条款沃特伯格合资公司，并可能提供给其他铂族金属矿商，从而能够生产升级产品在市场上销售，而无需第三方冶炼厂运营商处理。

行业专家已于二零二一年年底为本公司完成Waterberg冰铜炉的内部预可行性研究。 初步可行性研究评估了一个20兆瓦熔炼炉的建造和运行情况，该熔炼炉配有两个非吹式转炉，能够生产适合作为南非或其他地方标准贱金属精炼厂原料的冰铜。 于2022年，本公司完成了冶炼厂及贱金属精炼厂的最终可行性研究工作范围，研究厂房及基础设施要求、下游净化、最佳位置分析，以及下游营销考虑因素、许可及电力及用水要求。 本集团已于二零二二年年底及二零二三年年初向业内认可的工程公司就工程工作的特定技术部分提交标书。 公司目前正在考虑完成冶炼厂最终可行性研究的估计成本与第三方精矿购买讨论以及目前正在研究的替代机会。

该公司目前正在评估在南非境外建造一个冰铜炉和贱金属精炼厂以加工沃特伯格精矿的经济可行性。 与一个水电成本较低的司法管辖区的潜在合作伙伴合作，为该公司工作的工程师完成了一项权衡研究，该研究表明，电力和水的节省大大抵消了额外精矿运输的成本。 在精矿可以从南非出口之前，需要得到政府的正式批准。 进一步的研究正在进行中。

承购ROFR允许Implats有机会匹配善意第三方向Waterberg JV Co.提供的精矿承购条款。 Waterberg JV Co.与任何一名或多名股东之间的任何交易必须在真实公平的基础上按公允价值进行。 根据管辖沃特伯格合资公司的沃特伯格股东协议的条款，Hanwa拥有购买或指导销售全部或部分Waterberg项目精矿或其中所含金属的独家权利。

非物质矿物财产权益

本公司之非重大矿产物业权益包括位于南非之探矿权。 该等非重大物业权益个别或共同对本公司而言并不重大。

5.4南非监管框架

本公司受南非政府法规的约束，这些法规影响本公司运营的各个方面。 因此，以下各节载列本公司所须遵守的主要法律及监管概念。

南非矿业中的黑人经济赋权

从种族隔离制度向民主制度的过渡带来了南非国家的承诺，如《宪法》所载，即采取立法和其他措施，纠正过去对南非黑人的种族歧视的结果，或如MPRDA所定义的“HDPs”。 根据《家庭、农村和农村发展法》，这一概念包括其大多数成员为家庭发展伙伴的任何协会，以及家庭发展伙伴拥有和控制大多数股份并控制大多数股东投票的法人。

采取立法和其他措施纠正过去对南非黑人的种族歧视的这一概念和进程在南非被称为BEE。采矿业是南非政府确定的需要改革的许多行业之一，以使南非矿业公平惠及所有南非人，并促进受采矿影响的社区的地方和农村发展和社会进步。

因此，南非采矿业的监管制度在过去十年中发生了根本性的变化。在矿业部门内管理采矿和蜜蜂的立法，除其他法律法规和政策外，还包括MPRDA、采矿守则和符合MPRDA、采矿宪章、采矿宪章记分卡和MTRA(经修订)的标准。然而，上述立法和政策是特定于行业的，南非通用的蜜蜂监管框架是根据《蜜蜂法》进行管理的，该法案规定了南非政府关于促进蜜蜂的政策。《蜜蜂法》还允许贸易部长，行业与竞争委员会将公布通用的BEE准则，这些准则除其他外涉及衡量BEE的指标和附加在这些指标上的权重，以及具体部门的良好做法准则(见下文关于部门准则的讨论)。

BEE通用代码最初于2007年发布，列出了衡量BEE遵从性的七个指标或要素。每个要素都有一个记分卡，根据该记分卡列出各种子要素，以及每个子元素的合规性目标和相应的加权点。实体的BEE合规性是根据这些记分卡中的每一个来衡量的，然后综合分数将确定该实体的BEE合规性水平。独立的BEE验证机构被授权验证实体的合规性，并向其提供验证证书，该证书将列出其分数并确认其BEE合规性水平。原始通用BEE代码中规定的BEE合规性的七个要素是所有权(衡量黑人拥有被测量实体的程度)，管理控制(衡量黑人成为实体董事会成员和最高管理层的程度)、就业公平(衡量实体不同管理层雇用黑人的程度)、技能发展(衡量实体为黑人雇员的利益进行技能培训的程度)、优惠采购(衡量实体从符合BEE规定的公司和黑人拥有的公司获得货物和服务的程度)、企业发展(衡量实体对发展黑人所有或符合BEE规定的公司的贡献程度)，和社会经济发展(衡量该实体对黑人经济发展的贡献程度)。

原通用蜂码于2013年10月11日进行了大幅修改，并于2015年5月1日起生效。总的来说，修改后的通用蜂码旨在使BEE合规变得更加繁重。*达到一定水平的BEE合规所需的总点数增加了。*管理控制和就业公平的要素被合并为仅称为管理控制的单一要素，优先采购和企业发展的要素被合并为称为企业和供应商发展的单一要素。-所有权要素，技能发展以及企业和供应商发展被归类为优先要素，合规的最低门槛附加于这些要素，如果实体未能达到任何此类最低门槛，则对实体处以将其BEE合规状况降低一个级别的处罚。通用BEE代码于2019年5月31日再次修订，以做出某些修改，以澄清应如何评估中小型企业的BEE合规情况，并修改某些要素的目标和要点。

此外，2014年10月24日生效的《蜜蜂修正案》对《蜜蜂法》进行了修订。

《蜜蜂修正案》第3条第(2)款所载的压倒一切的规定规定：如果本法与紧接在2013年基于广泛的黑人经济赋权法案生效日期之前生效的任何其他法律之间发生任何冲突，如果冲突具体涉及本法中涉及的事项，则以本法为准“蜜蜂修正案”规定，第3(2)条将在总裁宣布蜜蜂修正案成为法律之日起一年后生效，从而于2015年10月24日生效。然而，2015年10月30日，贸易和工业部部长以采矿宪章与蜜蜂法案和通用蜜蜂规则的协调仍在进行为基础，豁免DMRE在2016年10月31日之前适用王牌条款。这一豁免没有进一步延长。

《蜜蜂修正案》第10(1)(A)条规定：每个国家机关和公共实体在根据任何法律确定发放与经济活动有关的许可证、特许权或其他授权的资格标准时，必须适用根据本法发布的任何相关良好做法守则。这将要求所有政府机构在根据任何其他法律采购货物或服务或发放许可证或其他授权时，适用通用蜜蜂规则或其他相关良好做法守则，并惩罚正面或虚假陈述蜜蜂信息。

第3条第(2)款和第10条第(1)款(A)项的规定表明，DMRE在今后根据《蜜蜂保护法》发放权利、许可或许可证时，有义务适用《蜜蜂法》和根据《蜜蜂法》刊登的任何《蜜蜂良好行为守则》的规定。

良好行为守则是指在与相关行业利益攸关方和贸易、工业和竞争部协商后，根据《蜜蜂法》的规定制定并在宪报公布的通用蜜蜂守则或任何特定行业的良好行为守则。该守则不包括《采矿宪章》。《蜜蜂修正案》上述条款的影响是，除非制定并在宪报刊登采矿部门守则，或者除非贸易、工业和竞争部长给予进一步豁免，否则DMRE无权在颁发权利时适用《采矿宪章》。虽然通用蜜蜂代码下的所有权目标与2010年采矿宪章中的所有权目标相同，即26%(与当前的《2018年采矿宪章》S 30%相反)，但衡量蜜蜂遵从性的通用蜜蜂代码的其余元素与2018年采矿宪章中规定的内容有很大不同。此外，蜜蜂遵从性的程度是根据实体的总得分和相应的蜜蜂遵从性水平来确定的，而2018年《采矿宪章》的S计分卡并没有包含相同的方法。因此，如果通用的蜜蜂代码适用于采矿业，它将使该行业处于不利地位，并创造不确定性。

《蜜蜂修正案》第10(2)(A)条规定：部长在与有关国家机关或公共实体协商后，可豁免国家机关或公共实体遵守第(1)款的要求，或允许偏离第(1)款的规定，如果适用于国家机关或公共实体的特定客观可核实的事实或情况需要偏离。这样的豁免或偏差须在政府宪报刊登。似乎是有可能的，但DMRE是否可以就采矿业申请这样的豁免，则不得而知。

DMRE和行业机构都知道王牌条款的影响。尽管王牌条款的豁免没有进一步延长，但到目前为止，DMRE继续适用《采矿宪章》的条款，而不是通用的蜜蜂守则。

重要的是要记住，《采矿宪章》、《采矿宪章记分卡》或《采矿守则》都不是作为立法文件起草的，它们都是政策工具，因此往往模棱两可，措辞松散，难以准确解释。

MPRDA旨在促进人类发展计划参与采矿企业。*遵守人类发展援助制度是授予和维护探矿权和采矿权的先决条件。根据MPRDA提出的每一项采矿权申请都必须证明，授予这种权利将：

《采矿宪章》：

最初的矿业章程是为了给2004年5月1日生效的MPRDA中的赋权条款提供实质和指导。最初的矿业章程列出了矿业公司在2009年和2014年要实现的一系列目标。除了其他目标外，矿业公司必须在2009年之前达到历史上15%的HDP所有权，到2014年达到26%的HDP所有权。所有权涉及矿业资产的所有权，无论是通过持有股权、合伙企业、合资企业或直接持有。

尽管适用于矿业公司的BEE立法在衡量HDP所有权方面存在不确定性，但公认的做法是(如《采矿守则》第2.1.2节所确认的)，所谓的流转原则和修改后的流转原则适用于间接持有的HDP权益的计算(即，在持有探矿权或采矿权的公司级别以上的公司结构中存在部分HDP所有权的情况)。根据修订的流转原则，拥有超过51%的HDP股权的公司(在2018年矿业宪章中定义为历史上处于不利地位的拥有和控制的公司)可以在公司结构的任何一个层面将HDP的100%所有权归于该公司，以应用流转原则。

2010年9月13日，《2010年采矿宪章》生效，设定了矿业公司在2014年12月31日之前要实现的目标(其中一些与前一份采矿宪章中的目标相同)(矿业公司需要在2015年向DMRE报告执行情况)，这些目标包括：

• 所有权：这意味着人类发展计划有26%有意义的经济参与，而人类发展计划拥有26%的全部股东权利。采矿宪章提到BEE实体而不是HDP公司，但保留了26%的所有权目标。

• 住房和生活条件：必须充分实现每个房间一人的员工住宿入住率和所有员工宿舍的改建。

• 就业公平：董事会、执行委员会、中层管理、初级管理层的HDP参与率为40%，核心技能范围内的HDP参与率为40%。

• 人力资源开发：5%的人力资源开发支出侧重于人类发展方案占年度工资总额的百分比。

• 矿山社区发展：实施已获批准的社区项目。

• 可持续发展和增长：

  • 每年根据批准的计划衡量批准的EMP的执行情况；

  • 健康和安全行动计划的执行情况，每年对照已批准的计划进行衡量；以及

  • 利用设在南非的研究设施分析所有来自南非的矿物样品。

• 选矿：根据《千年发展目标》第26节的条款提出的选矿战略，将额外生产量的一定百分比用于矿物商品的当地选矿。

• 报告：向DMRE提交关于遵守《2010年采矿宪章》的年度报告。

2010年《采矿宪章》包括根据《2010年采矿宪章》记分卡规定的义务对采矿权持有人进行评估的目标、措施和权重。

2018年9月27日，部长宣布了2018年采矿宪章的实施情况，其中列出了矿业公司要实现的新目标和修订后的目标，其中最相关的是修订后的采矿权持有人的蜜蜂所有权持股要求。2018年采矿宪章规定在2018年11月27日之前发布《实施指南》。实施指南在衡量采矿权持有人在实现和遵守其在2018年采矿宪章下的承诺方面取得的进展和遵守情况方面造成了更大的不确定性。

2019年3月27日，南非矿业委员会宣布，它已经启动了针对部长的复审程序，以撤销2018年采矿宪章的某些条款。基本上，审查涉及2018年采矿宪章中的一项要求，即矿业公司重新授权以续签采矿许可证或转让采矿权，这与所谓的“一旦授权，总是授权”的原则背道而驰。2021年9月21日，南非矿物理事会做出了有利于南非矿物理事会的判决，但DMRE表示，它可能会提出立法修订，以抵消裁决的影响。法院确认了“一旦授权，永远授权”的原则，确认2018年《采矿宪章》是一份政策文件，而不是附属立法，并认为违反《2018年采矿宪章》本身不会导致矿业权的取消。

鉴于沃特贝格采矿权是在现行《2018年采矿宪章》生效之前提交和接受的，则该采矿权是根据《2010年采矿宪章》的所有权要求作出裁决和授予的。

根据2018年采矿宪章，新的采矿权持有人将被要求至少持有30%的蜜蜂股份(比2010年采矿宪章要求的26%增加了4%)，其中包括经济利益加上相应百分比的投票权，包括每项权利或在持有该权利的矿业公司中的投票权。沃特伯格合资公司有5年的期限，从2021年4月13日开始，在此期间内，如果其申请在2018年9月27日之前被接受，其蜜蜂股份将增加到30%。现有矿业权的持有者至少达到26%的蜜蜂股份，或获得26%的蜜蜂股份，但其蜜蜂股东在2018年9月27日之前退出的，将在采矿权有效期和任何续期期间被视为符合蜜蜂所有权的规定。在2018年《采矿宪章》生效后授予的新采矿权(DMRE在2018年9月27日之前接受权利申请的除外)必须至少持有30%的蜜蜂股份，适用于采矿权有效期。

在矿产理事会作出裁决之前，2018年《采矿宪章》规定，30%必须按照规定的分配进行分配。

如规定的分配中所述，社区和雇员每人5%的附带权益必须免费发放给他们，并且没有任何产权负担。这类发行的权利持有人的费用可从矿产资产的开发中收回。

与社区有关的股权等值收益指的是相当于已发行股本的5%，不需要为东道国社区的利益而设立的信托或类似工具付出任何成本。引入这一替代方案的目的是使社区不会推迟获得所有权利益。东道国社区将获得经济利益仿佛它是5%股权的持有者。

然而，矿物理事会的裁决从2018年《采矿宪章》中删除了将30%的股权按先前《2018年采矿宪章》规定的百分比分割的必要性。

采矿权持有人可根据DMRE批准的选矿权益等值计划，就选矿要求权益等值所有权抵销。

2018年《采矿宪章》还规定了蜜蜂持股必须授予新权利的最后期限，即在采矿权期限的三分之二内必须至少50%的股权归属；规定的最低30%的目标应适用于采矿权期限。

矿业权持有人将被要求投资于人力资源开发，支付“应征金额”的5%，即根据南非技能发展法，1998年第97号，(不包括强制性的法定技能征费)，用于基本技能发展活动，如科学、技术、工程、数学技能以及工匠、实习、学徒、奖学金、雇员和非雇员(社区成员)的识字和算术技能、研究生培训方案、勘探、采矿、加工、技术效率(采矿中的能源和水的使用)、选矿以及环境保护和恢复方面的解决方案的研究和开发。

《2018年采矿宪章》还规定了各级管理层的最低就业公平门槛。这些门槛包括：

• 董事会--至少50%是人类发展计划，其中20%必须是女性。

• 执行管理层--董事级别的执行董事至少有50%是执行董事，占所有执行董事的比例，其中20%必须是女性。

• 高级管理人员--至少60%是按比例分配的人类发展计划，其中25%必须是妇女。

• 中层管理--至少60%是按比例分配的人类发展计划，其中25%必须是妇女。

• 初级管理层--至少有70%的人是按比例任职的人类发展计划，其中30%必须是妇女。

• 残疾雇员--至少1.5%的残疾雇员占所有雇员的百分比，这反映了全国或各省的人口统计数据。

采矿权持有人还必须制定和实施符合南非人口结构的职业发展计划(与其可持续发展计划保持一致)，该计划必须规定(I)每个学科的职业发展矩阵(包括最低入职要求和时间框架)；(Ii)为员工制定个人发展计划；(Iii)确定将根据需要快速跟踪的人才库；以及(Iv)提供全面计划，其中包括目标、时间框架和计划将如何实施。

采矿权持有人必须对矿山社区发展作出有意义的贡献，在影响方面以及在符合社会经营许可证原则的情况下，偏向于矿山社区。这一要素与所有权要素一起受到限制，要求在任何时候都100%遵守。*在与相关市政当局、矿山社区、传统当局和受影响的利益攸关方协商后，采矿权持有人必须确定矿山社区的发展优先事项，并在规定和批准的可持续发展计划中规定优先事项。在同一地区作业的采矿权持有人可在某些已确定的项目上开展合作，以便根据可持续发展战略计划最大限度地发挥社会经济发展的影响。

采矿权持有人必须在采矿权持有人的任何特定财政年度内100%履行其采矿权计划承诺。采矿权持有人对采矿权计划(包括预算)中所列承诺的任何修订和/或变更都应根据《矿产法》第102条的规定获得批准，采矿权持有人将被要求与矿山社区协商。

根据《采矿宪章》第100(1)(A)条制定的《住房和生活条件标准》规定的矿工住房和生活条件，包括体面和负担得起的住房、住房所有权规定、人类住区的社会、物质和经济一体化规定、住房机构雇员的有保障任期、适当的医疗保健服务、负担得起的、公平和可持续的卫生系统以及均衡的营养。采矿权持有人必须提交住房和居住条件计划，由DMRE在与有组织的劳工和人类住区部协商后批准。为了为实施上述住房和生活条件原则提供明确的目标和时间表，DMRE于2019年12月11日发布了经审查的矿产行业住房和生活条件标准。

《2018年采矿宪章》首次为符合资格标准的初级矿工提供了一种制度，并给予这些公司豁免某些要素/目标的制度。针对初级矿业公司的制度仅限于通过持有单一或多个采矿权、年营业额合计低于1.5亿兰特的矿业权持有人。

年营业额少于1,000万兰特的采矿权持有人可免于遵守《2018年采矿宪章》规定的下列要素/目标：就业公平目标(如果其雇员少于10人)以及企业和供应商发展目标，并且只需遵守以下要素/目标：所有权要素(但未界定其股权构成)；就业公平目标(如果其雇员超过10人)；人力资源开发目标；以及矿山社区发展目标。

每年营业额在1,000万兰特至5,000万兰特之间的采矿权持有人必须遵守以下要素/目标：所有权要素(但未界定蜜蜂股权的构成)；人力资源开发目标；就业公平目标(集团一级)；以及矿业社区发展目标。

《MPRDA》下的新秩序采矿权和探矿权

公司的探矿权和沃特伯格采矿权是所谓的新订单权利(即根据MPRDA授予的权利)，而不是根据MPRDA之前的立法授予的旧订单权利。根据MPRDA，在南非经营的矿业公司必须根据MPRDA申请将旧订单权利转换为南非政府颁发的新订单探矿权和采矿权。与采矿有关的新订单权利授予的最长期限为30年，每次续期最长30年。探矿权的有效期为5年。此外，《矿产法》规定了探矿后最长三年的保留期，在某些条件下，一次续期最长可达两年。根据《矿产法》授予的探矿权的持有人有权就有关探矿区申请并在遵守《矿产法》要求的情况下获得矿业权。

新的订单权只有在部长批准的情况下才能转让，并受各种条款和条件的制约，包括在指定的期限内开始运营、维持持续和活跃的运营以及遵守工作计划、SLP、EMP和授权要求。

如果持有者违反了权利条款下的义务或违反了MPRDA的规定，并在部长书面通知违规行为并在获得回应机会后未能纠正此类违反行为，部长可暂停或取消新订单权利。此外，采矿权可能因不遵守2018年采矿宪章而被取消。

资源民族主义

资源民族主义的概念包括一系列措施，如征收或征税，即各国政府增加对开采自然资源的公司实体的经济利益，有偿或无偿。现任南非政府已公开表示，它不打算将采矿业国有化。

在它的53岁^研发在2012年12月的全国会议上，非国大拒绝了大规模国有化。但会议决定，国家对经济的干预将集中在选矿上。将确定包括铂族金属、煤炭和铁矿石在内的战略矿产，并可能实施特殊的公共政策措施。进一步的国家干预可能包括通过国有矿业公司进行“国家所有”，以及通过征收新税或超额利润税来收取矿产资源租金。

环境

南非有一个全面和不断发展的环境管理框架，特别是与采矿有关的环境管理框架。《宪法》确立了不损害人类健康或福祉的环境权，并规定有义务通过合理的立法和其他措施保护环境，造福今世后代。《宪法》和《环境与环境保护法》以及其他各种相关法律赋予广泛的人和利益集团法律地位，以提起法律诉讼，以执行他们的环境权，从而可以对私人和公共实体以及南非政府提出索赔。

目前，矿产资源作业(包括矿产资源的勘探和开采以及石油的勘探和生产)的环境影响主要由四部法律规定，即《矿产资源保护法》、《国家环境保护法》、《国家环境保护法》和《国家环境保护法》。

南非环境法在很大程度上是以许可证为基础的，要求运营可能对环境产生影响的企业获得DMRE、DWS和DFFE的许可证和授权，这些许可证和授权往往包含与建设和运营要求以及监测和报告义务有关的严格条件。

环境立法还规定了一般的合规要求。它包含了一项“污染者付费”的原则，并规定一组比实际污染者更广泛的特定当事人有义务采取合理措施来评估、预防和解决污染(即使是法律授权的污染)。这一义务在其适用上具有追溯性。如果不采取这些措施，政府当局可能会对更广泛的当事人采取措施，并向其追回成本，而不是主要承担该义务的当事人。后一类当事人包括财产所有权的继承人，并基于国际法的判例，范围足够广泛，足以包括造成污染的贷款人或公司股东，尽管南非法院尚未考虑股东和贷款人的潜在责任。

《国家环境管理条例》规定在DFFE和DMRE分别任命环境管理检查员和环境矿产资源检查员。这些检查员拥有广泛的权力，可以进行已宣布和未宣布的检查和调查。*已启动刑事起诉，并在多次检查后发布指令和合规通知。

根据《国家环境和环境法》，任何人非法、故意或疏忽地实施任何导致、已经或相当可能造成重大环境污染或退化的行为或不作为，或非法、故意或疏忽地实施任何对环境有害或可能对环境造成重大影响的行为或不作为，即属刑事犯罪。

还可以根据《环境保护法》、《矿产资源保护法》或《国家环境保护法》发布指令或合规通知，要求因违反环境规定而暂时或永久关闭采矿作业或整个采矿作业的设施。《国家环境管理条例》还规定，董事和某些公司管理人员也可以个人身份承担修复环境污染或退化的费用。

采矿的环境法规在几年前经历了一次过渡。《国家环境法规法》成为规范采矿的主要环境法规，而不是《国家环境保护法》。由于这一过渡，《国家环境法规法》的大部分环境法规条款被删除，《国家环境法规法》引入了规范采矿的具体条款。然而，根据《国家环境法规法》的修正案，DMRE部长保留了他的大部分环境法规权限，这些修正案将根据《国家环境法规法》进行。这种过渡造成了一些空白，因为一些条款被废除了，但所有必要的修正案还没有根据《国家环境法规法》开始实施，而且《国家环境法规法》下的必要法规尚未生效。

根据《MPRDA修正案法案》之前的环境条款，在2014年12月8日之前，环境保护计划必须在探矿权或采矿权分别生效之前获得DMRE的相关授权机构的批准。

除了《环境保护与环境保护法》要求批准环境保护措施外，在《国家环境影响评估法》下公布的一系列环评法规中列出的与采矿有关的某些活动也需要环境保护局。这包括所列的活动，如植被清除；建造道路、水道附近的设施和可能造成污染的设施；以及危险货物的储存，这些活动超过规定的门槛。采矿或探矿活动不需要环境保护局。

这一情况在2014年12月8日发生了变化，当时《国家环境影响评估条例》取代了2010年的《环境影响评估条例》。在该日期之后开始的采矿和勘探活动以及与探矿和开采矿产资源直接相关的相关基础设施、结构和土方工程都需要环境影响评估。最近于2022年6月11日生效的《环境影响评估条例》修正案扩大了现在需要环境影响评估的活动清单，包括根据《矿产资源保护法》第102条对权利或许可证进行修订或变更的任何活动，包括该活动的运作；以及任何活动，包括回收残渣储存或残渣沉积物所需的活动的运作。

《2023年环评条例草案》就与复垦或扩大残渣库存和残渣矿藏有关的清单活动提出了若干修改建议。2022年环评修正案和2023年环评法规草案的拟议修正案似乎都旨在澄清与残渣库存和残渣矿藏有关的长期监管不确定因素，包括：(I)除环境审批外，根据《环境影响评估条例》要求批准复垦残渣库存和残渣矿藏；以及(Ii)复垦或扩大MPRDA之前的历史残渣库存和残渣矿藏需要环境审批，但不构成采矿。

目前，《矿业法》或《国家矿业法》中没有有效的条款，将根据《矿业法》批准的矿业权持有人视为根据《矿业法》颁发的环境保护法，这在拥有批准的矿业权人的义务方面造成了空白。《矿业法》的某些2013年修正案(2008年《矿业法修正案》实施后)引入了一项推定条款，但尚未开始实施。该条款规定，在《矿业法》生效之前和生效时，根据《矿业法》批准的环境保护法将被视为已获批准，并根据《国家矿业法》颁发环境保护法。《国家矿业法》的前几次迭代中也提出了类似的条款。然而，2022年6月24日公布的《全国矿业权法案》，其大部分法规在一年后于2023年6月签署成为法律。不幸的是，仍然没有任何与MPRDA批准的EMP有关的推定条款。这造成了这样一种情况，即矿业权申请人现在很可能需要提交EA申请，尽管之前已经提交了EMP批准申请。但在实践中，DMRE认为根据MPRDA提交的EMP是EAs。与DMRE的这种方法一致，二零一四年环境影响评估规例最近作出修订，加入一项过渡性安排，规定2014年12月8日前批准的矿业权环境管理计划的审计规定仍然有效。

NEMLA法案引入的显著变化包括对NEMA第24G条和AQA第22A条的更改，这两项更改都与在没有EA或AEL的情况下开始列出的活动的更正有关，这些更改规定，主管当局必须指示违规者立即停止其非法活动，等待对纠正申请的决定。在修订之前，主管当局有权指示停止活动。现在，对第24G条的更改具体扩展到所有权继承者，他们将负责纠正未经必要环境批准的历史活动行为。

NEMA要求在上市活动开始前获得许可证，在没有所需EA的情况下开始此类上市活动是刑事犯罪。任何人如果在没有EA的情况下开始上市活动，可以根据NEMA前述第24G条申请纠正这种情况，但将被要求支付最高1000万兰特的行政罚款，并可能面临刑事处罚。2014年的环评法规还要求，在申请EA时，必须征得土地所有者的同意。然而，与采矿相关的上市活动不受这一规定的约束，因此，矿业权及相关活动的申请者只需在2014年《环境影响评估条例》规定的全面公众参与程序中与土地所有者进行有意义的协商。

根据《国家水资源法》，水不能归他人所有，而是在国家的监管下委托南非人民代为使用。国家水资源管理局必须承担《国家水资源法》中规定的某些用水任务。这包括储水、抽取、废水排放到环境中、对矿山进行脱水、以及对水道流量的影响。一般来说，大型用水者，如矿山，要么被要求申请WL，要么在某些情况下，只有在提取或储存小水量或对水道影响较小的情况下才登记用水。在某些情况下，一个实体可以继续使用1998年前在NWA的前身下合法进行的用水1956年第54号《水法》，不需要水龙头。没有水龙头的用水被认为是非法的。

水利部于2023年5月公布了《西北水务条例》草案征求意见，该草案旨在修订水资源申请的程序要求，并为更公平地分配水资源引入改革。审议关于促进公平和纠正过去的种族歧视和普遍歧视的法律申请的决定WUL申请取用水必须包括按照规定的比例分配股份给黑人。受MPRDA监管的采矿业和相关行业以及100%黑人拥有的实体的申请不符合这一要求。DWS进一步澄清，这一要求仅适用于历史上没有分配给取水用户的水资源的新WUL申请。

《西北地区法》颁布的条例规定了与采矿活动有关的用水问题，对采矿基础设施的位置作出了限制，并要求将脏水和洁净水系统分开。如果水的使用或水管理是非法的，则该局可发布行政指令，以执行该局的规定或制止非法用水。还可以提起刑事诉讼。对罪行的最高罚款和/或监禁分别为20万兰特和五年。*第二次定罪，最高罚款和/或监禁分别为40万兰特和/或十年。*DWS在处理积压的WUL申请方面取得了进展，首先公布了规定300天申请过程的规定(但仍有积压)，其次修订了WUL门户网站E-WULAAS，将DWS的决策期减少到90天。官方修正案没有抓住这一缩短的时间段；然而，目前已在宪报公布，但已被纳入西北地区条例草案。采矿服务局对采矿业的反馈也表明，由于能力限制，这一时间表不太可能得到遵守。

AQA监管南非的空气污染，并禁止在没有AEL的情况下从事AQA列出的活动，包括某些与采矿和加工相关的活动。每一项列出的活动都设定了最低排放标准。在这些规定生效之前已投入运营的设施被提供了一段“宽限期”，在这段时间内必须遵守规定中包含的更严格的空气排放标准，直到2015年。如果一个设施不符合2015年的空气排放标准，这些设施必须升级。自2020年以来，这些设施必须符合更严格的空气排放标准。因此，可能需要在2020年前进行额外的升级，以符合2020年的空气排放标准，这将需要大量的资本支出。或者，申请一次性推迟符合空气排放标准的时间段是可能的，但不能保证批准任何推迟。2017年4月发布并于2020年9月修订的《温室气体排放报告条例》要求某些行业，包括采矿和勘探活动，向DFFE登记为排放者，并每年报告其温室气体排放情况。

在气候变化考虑和遵守方面，DFFE于2021年9月根据《巴黎协定》发布了南非最新的NDC，DFFE是《巴黎协定》的签署国。更新的NDC列出了南非的温室气体排放目标、资金支持要求和长期脱碳计划，并规定了在某些优先部门(包括采矿部门)实施国家气候变化适应战略干预措施。此外，DFFE在2021年6月发布了指南草案征求意见。指南草案旨在为所有部门制定一种一致的方法，以适用于EA、AEL和WMLs的CCIAs，规定让气候变化专家参与环境影响评估进程的最低要求和一般原则；界定环境评估从业人员、专家和其他利益攸关方的作用；概述CCIAs的范围和内容。

NEMWA对废物的储存、处理、回收和处置进行监管，其中包括采矿部门产生的废物。其规定也与公司的运营总体相关。某些废物管理活动需要WML，这取决于与废物有关的某些门槛。虽然WML不是废物储存所必需的，但此类活动必须符合某些规范和标准。与MPRDA监管的勘探、采矿、勘探或生产活动有关的残渣储存和沉积以前不受NEMWA的限制。 NEMLA和WML自2014年9月2日起被要求从残渣储存和储存部长那里获得，如果它们构成“废物”，如果它们低于要求WML的门槛，除非一个实体在2014年9月2日之前“合法地开展”这些活动。虽然NEMLA法案规定对NEMWA进行修订，将残渣储存和储存的监管从NEMWA中移除，并由NEMA管理，但这些条款尚未生效。在2023年6月26日的判决中，宪法法院裁定：“议会未能履行其促进公众参与其立法进程的宪法义务。关于NEMLA法案的具体条款，包括经修订的浪费“.在过渡期间，并允许议会”纠正缺陷的机会“、”的定义“浪费根据《全国环境保护法》的规定，残渣储存和残渣存放仍然有效。一旦《全国环境保护法》的这些规定生效，废渣储存和储存将不再需要WML。然而，根据修订后的2014年环评法规，将需要环境保护局。

《矿业权保护法》和《矿业法》都有规范恢复和关闭的条款，但两者并不完全一致。《矿业法》规定，矿业权持有人仍然对任何环境责任、污染、生态退化、抽水和处理外来水、遵守环境保护局的条件以及矿山的管理和可持续关闭负责，直到部长颁发了恢复和关闭责任证。《矿业法》规定，即使颁发了关闭证书，矿业权持有人仍对恢复和关闭负责。

根据MPRDA和NEMA，当部长颁发关闭证书时，他可以保留这种财政拨款的任何部分，用于未来可能知道的潜在和剩余安全、健康或环境影响。

《MPRDA修正案》之前的环境条款要求，环境恢复和关闭费用的财务拨备必须由矿业权申请人在EMP批准之前提供。NEMA现在要求，在根据NEMA发放EA之前，必须提供这笔资金。

关于康复的2015年FP条例是在2015年11月20日根据NEMA发布的，由于与1962年第58号所得税法；MPRDA和NEMA。它们将需要大幅增加未来恢复所需的财政拨款，因为它们要繁重得多，现在需要为年度恢复提供财政拨款，更重要的是，修复潜在或残余的环境影响，这些影响可能在未来变得众所周知，包括抽水和处理受污染或外来的水。南非矿产委员会(前矿务委员会)表示，2015年FP法规可能会对采矿业产生严重影响。由于对2015 FP法规的重大批评，自2017年11月以来，已经发布了不同版本的条例草案。2022年7月发布了新的财务准备条例草案，修订了以前的版本，旨在废除2015年FP条例。在新条例颁布之前，2015 FP条例仍然适用。为了适应行业，同时监管框架正在简化，已经发布了关于2015 FP条例的各种合规性扩展。2023年8月，针对现有矿业权人遵守2015年FP法规的最新也是第六次延期公布，并将最后期限推迟到2024年2月19日。希望2022年FP法规草案能在这一日期之前敲定并颁布。