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证券交易委员会
华盛顿特区 20549
__________________________________________________
表单 10-Q
__________________________________________________
(Mark One) | | | | | |
☒ | 根据1934年《证券交易法》第13条或第15(d)条提交的季度报告 |
在截至的季度期间 2023年9月30日
或者 | | | | | |
☐ | 根据1934年《证券交易法》第13条或第15(d)条提交的过渡报告 |
在过渡期内 到
委员会档案编号 001-35151
_____________________________________________________________________
AG 抵押贷款投资信托公司
(注册人的确切姓名如其章程所示)
_____________________________________________________________________
| | | | | |
马里兰州 | 27-5254382 |
(州或其他司法管辖区 公司或组织) | (美国国税局雇主 证件号) |
公园大道 245 号, 26 楼 纽约, 纽约 | 10167 |
(主要行政办公室地址) | (邮政编码) |
(212) 692-2000
(注册人的电话号码,包括区号)
| | | | | | | | | | | | | | |
根据该法第12(b)条注册的证券: |
每节课的标题: | | 交易符号: | | 注册的每个交易所的名称: |
普通股,每股面值0.01美元 | | 手套 | | 纽约证券交易所(纽约证券交易所) |
8.25% A 系列累积可赎回优先股 | | MITT PrA | | 纽约证券交易所(纽约证券交易所) |
8.00% B 系列累积可赎回优先股 | | MITT PrB | | 纽约证券交易所(纽约证券交易所) |
8.000% C 系列固定至浮动利率累积可赎回优先股 | | MITT prC | | 纽约证券交易所(纽约证券交易所) |
用复选标记指明注册人是否:(1)在过去的12个月内(或要求注册人提交此类报告的较短时限)已提交1934年《证券交易法》第13条或第15(d)条要求提交的所有报告,以及(2)在过去的90天内是否遵守了此类申报要求。是的 ý没有 ¨
用复选标记指明注册人是否在过去 12 个月内(或要求注册人提交此类文件的较短时限)以电子方式提交了根据第 405 条和第 S-T 条例(本章第 232.405 节)要求提交的所有交互式数据文件。是的 ý没有¨
用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。
大型加速申报器 ¨ 加速过滤器ý 非加速文件管理器¨规模较小的申报公司 ☒新兴成长型公司 ☐
如果是新兴成长型公司,请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。¨
用勾号指明注册人是否为空壳公司(定义见《交易法》第 12b-2 条)。
是的 ☐没有 ý
截至2023年11月3日,有 20,234,983AG Mortgage 投资信托公司的已发行普通股
AG 抵押贷款投资信托公司
目录 | | | | | | | | |
| 页面 |
第 I 部分财务信息 | |
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第 1 项。 | 财务报表(未经审计) | |
| 截至2023年9月30日和2022年12月31日的合并资产负债表 | 3 |
| 截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的合并运营报表 | 4 |
| 截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的合并股东权益表 | 5 |
| 截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月的合并现金流量表 | 6 |
| | |
| 合并财务报表附注(未经审计) | |
| 注意事项 1。组织 | 8 |
| 注意事项 2。重要会计政策摘要 | 10 |
| 注意事项 3。贷款 | 12 |
| 注意事项 4。房地产证券 | 16 |
| 注意事项 5。公允价值测量 | 18 |
| 注 6。融资 | 24 |
| 注意 7。其他资产和负债 | 26 |
| 注 8。每股收益 | 28 |
| 注意事项 9。所得税 | 29 |
| 注意 10。关联方交易 | 30 |
| 注意 11。股权 | 36 |
| 注意 12。承诺和意外开支 | 38 |
| 注意 13。后续事件 | 39 |
| | |
第 2 项。 | 管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析 | 40 |
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第 3 项。 | 关于市场风险的定量和定性披露 | 74 |
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第 4 项。 | 控制和程序 | 78 |
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第二部分。其他信息 | 79 |
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第 1 项。 | 法律诉讼 | 79 |
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第 1A 项。 | 风险因素 | 79 |
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第 2 项。 | 未注册的股权证券销售和所得款项的使用 | 79 |
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第 3 项。 | 优先证券违约 | 79 |
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第 4 项。 | 矿山安全披露 | 79 |
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第 5 项。 | 其他信息 | 80 |
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第 6 项。 | 展品 | 81 |
第一部分
第 1 项。财务报表
AG Mortgage 投资信托公司及其子公司
合并资产负债表(未经审计)
(以千计,每股数据除外) | | | | | | | | | | | |
| 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
资产 | | | |
按公允价值计算的证券化住宅抵押贷款-$512,146和 $423,967分别作为抵押品质押 (1) | $ | 4,343,371 | | | $ | 3,707,146 | |
| | | |
住宅抵押贷款,按公允价值计算-$136,543和 $353,039分别作为抵押品质押 | 139,283 | | | 356,467 | |
按公允价值出售的住宅抵押贷款-$0和 $64,984分别作为抵押品质押 | — | | | 64,984 | |
按公允价值计算的房地产证券-$170,213和 $41,653分别作为抵押品质押 | 170,213 | | | 43,719 | |
对关联公司债务和股权的投资 | 60,320 | | | 71,064 | |
现金和现金等价物 | 118,735 | | | 84,621 | |
限制性现金 | 20,527 | | | 14,182 | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
其他资产 | 29,307 | | | 27,595 | |
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总资产 | $ | 4,881,756 | | | $ | 4,369,778 | |
| | | |
负债 | | | |
按公允价值计算的证券化债务 (1) | $ | 3,831,515 | | | $ | 3,262,352 | |
筹资安排 | 565,913 | | | 621,187 | |
| | | |
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| | | |
| | | |
应付股息 | 3,639 | | | 3,846 | |
| | | |
其他负债 (2) | 30,267 | | | 19,593 | |
| | | |
负债总额 | 4,431,334 | | | 3,906,978 | |
承付款项和或有开支(注12) | | | |
股东权益 | | | |
优先股-$227,991总清算优先权 | 220,472 | | | 220,472 | |
普通股,面值 $0.01每股; 450,000授权的普通股和 20,219和 21,284分别于2023年9月30日和2022年12月31日发行和流通的股票 | 202 | | | 212 | |
额外的实收资本 | 772,525 | | | 778,606 | |
留存收益/(赤字) | (542,777) | | | (536,490) | |
股东权益总额 | 450,422 | | | 462,800 | |
| | | |
负债总额和股东权益 | $ | 4,881,756 | | | $ | 4,369,778 | |
(1)这些余额涉及某些住宅抵押贷款,这些贷款经过证券化,导致公司合并了为促进这些证券化而创建的可变利息实体,因为公司被确定为主要受益人。有关其他详细信息,请参见注释 3。
(2)有关应付给关联公司的金额的更多详情,请参阅附注7和附注10。
所附附附注是这些未经审计的合并财务报表不可分割的一部分。
AG Mortgage 投资信托公司及其子公司
合并运营报表(未经审计)
(以千计,每股数据除外) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三个月已结束 | | 九个月已结束 |
| 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 | | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
净利息收入 | | | | | | | |
利息收入 | $ | 64,211 | | | $ | 50,190 | | | $ | 182,802 | | | $ | 123,017 | |
利息支出 | 52,692 | | | 34,699 | | | 148,309 | | | 73,994 | |
净利息收入总额 | 11,519 | | | 15,491 | | | 34,493 | | | 49,023 | |
| | | | | | | |
其他收入/(亏损) | | | | | | | |
利率互换的净利息部分 | 2,221 | | | (996) | | | 5,025 | | | (5,849) | |
已实现净收益/(亏损) | 7,127 | | | 50,981 | | | 9,171 | | | 60,072 | |
未实现净收益/(亏损) | (8,768) | | | (54,261) | | | (257) | | | (123,032) | |
| | | | | | | |
其他收入总额/(亏损) | 580 | | | (4,276) | | | 13,939 | | | (68,809) | |
| | | | | | | |
开支 | | | | | | | |
向加盟商支付管理费 (1) | 2,054 | | | 2,064 | | | 6,190 | | | 5,984 | |
与投资无关的费用 (1) | 2,454 | | | 2,501 | | | 7,848 | | | 7,710 | |
投资相关费用 (1) | 2,347 | | | 2,568 | | | 6,905 | | | 6,889 | |
交易相关费用 (1) | 7,597 | | | 5,325 | | | 9,700 | | | 14,939 | |
支出总额 | 14,452 | | | 12,458 | | | 30,643 | | | 35,522 | |
| | | | | | | |
关联公司扣除权益前的收益/(亏损)/(亏损) | (2,353) | | | (1,243) | | | 17,789 | | | (55,308) | |
| | | | | | | |
关联公司收益权益/(亏损) | 188 | | | (1,626) | | | 642 | | | (9,486) | |
净收益/(亏损) | (2,165) | | | (2,869) | | | 18,431 | | | (64,794) | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
优先股股息 | (4,586) | | | (4,586) | | | (13,758) | | | (13,758) | |
| | | | | | | |
普通股股东可获得的净收益/(亏损) | $ | (6,751) | | | $ | (7,455) | | | $ | 4,673 | | | $ | (78,552) | |
| | | | | | | |
普通股每股收益/(亏损) | | | | | | | |
基本 | $ | (0.33) | | | $ | (0.33) | | | $ | 0.23 | | | $ | (3.38) | |
稀释 | $ | (0.33) | | | $ | (0.33) | | | $ | 0.23 | | | $ | (3.38) | |
| | | | | | | |
已发行普通股的加权平均数 | | | | | | |
基本 | 20,219 | | | 22,394 | | | 20,508 | | | 23,250 | |
稀释 | 20,219 | | | 22,394 | | | 20,508 | | | 23,250 | |
(1)有关关联方交易的更多详情,请参阅附注10。
所附附附注是这些未经审计的合并财务报表不可分割的一部分。
AG Mortgage 投资信托公司及其子公司
合并股东权益表(未经审计)
(以千计)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中 |
| 普通股 | | 首选 股票 | | 额外 实收资本 | | 已保留 收益/(赤字) | | |
| 股份 | | 金额 | | | | | 总计 |
截至 2023 年 7 月 1 日的余额 | 20,205 | | | $ | 202 | | | $ | 220,472 | | | $ | 772,438 | | | $ | (532,387) | | | $ | 460,725 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
授予限制性股票 | 14 | | | — | | | — | | | 87 | | | — | | | 87 | |
已申报的普通股息 | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,639) | | | (3,639) | |
宣布的优先股息 | — | | | — | | | — | | | — | | | (4,586) | | | (4,586) | |
| | | | | | | | | | | |
净收益/(亏损) | — | | | — | | | — | | | — | | | (2,165) | | | (2,165) | |
截至 2023 年 9 月 30 日的余额 | 20,219 | | | $ | 202 | | | $ | 220,472 | | | $ | 772,525 | | | $ | (542,777) | | | $ | 450,422 | |
| | | | | | | | | | | |
| 普通股 | | 首选 股票 | | 额外 实收资本 | | 已保留 收益/(赤字) | | |
| 股份 | | 金额 | | | | | 总计 |
截至2022年7月1日的余额 | 22,490 | | | $ | 225 | | | $ | 220,472 | | | $ | 785,610 | | | $ | (527,642) | | | $ | 478,665 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
回购普通股 | (385) | | | (4) | | | — | | | (2,335) | | | — | | | (2,339) | |
授予限制性股票 | 12 | | | — | | | — | | | 80 | | | — | | | 80 | |
已申报的普通股息 | — | | | — | | | — | | | — | | | (4,655) | | | (4,655) | |
宣布的优先股息 | — | | | — | | | — | | | — | | | (4,586) | | | (4,586) | |
| | | | | | | | | | | |
净收益/(亏损) | — | | | — | | | — | | | — | | | (2,869) | | | (2,869) | |
2022 年 9 月 30 日的余额 | 22,117 | | | $ | 221 | | | $ | 220,472 | | | $ | 783,355 | | | $ | (539,752) | | | $ | 464,296 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中 |
| 普通股 | | 首选 股票 | | 额外 实收资本 | | 已保留 收益/(赤字) | | |
| 股份 | | 金额 | | | | | 总计 |
2023 年 1 月 1 日的余额 | 21,284 | | | $ | 212 | | | $ | 220,472 | | | $ | 778,606 | | | $ | (536,490) | | | $ | 462,800 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
回购普通股 | (1,110) | | | (11) | | | — | | | (6,341) | | | — | | | (6,352) | |
授予限制性股票 | 45 | | | 1 | | | — | | | 260 | | | — | | | 261 | |
已申报的普通股息 | — | | | — | | | — | | | — | | | (10,960) | | | (10,960) | |
宣布的优先股息 | — | | | — | | | — | | | — | | | (13,758) | | | (13,758) | |
| | | | | | | | | | | |
净收益/(亏损) | — | | | — | | | — | | | — | | | 18,431 | | | 18,431 | |
截至 2023 年 9 月 30 日的余额 | 20,219 | | | $ | 202 | | | $ | 220,472 | | | $ | 772,525 | | | $ | (542,777) | | | $ | 450,422 | |
| | | | | | | | | | | |
| 普通股 | | 首选 股票 | | 额外 实收资本 | | 已保留 收益/(赤字) | | |
| 股份 | | 金额 | | | | | 总计 |
2022 年 1 月 1 日的余额 | 23,908 | | | $ | 239 | | | $ | 220,472 | | | $ | 796,469 | | | $ | (446,800) | | | $ | 570,380 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
回购普通股 | (1,819) | | | (18) | | | — | | | (13,354) | | | — | | | (13,372) | |
授予限制性股票 | 28 | | | — | | | — | | | 240 | | | — | | | 240 | |
已申报的普通股息 | — | | | — | | | — | | | — | | | (14,400) | | | (14,400) | |
宣布的优先股息 | — | | | — | | | — | | | — | | | (13,758) | | | (13,758) | |
| | | | | | | | | | | |
净收益/(亏损) | — | | | — | | | — | | | — | | | (64,794) | | | (64,794) | |
2022 年 9 月 30 日的余额 | 22,117 | | | $ | 221 | | | $ | 220,472 | | | $ | 783,355 | | | $ | (539,752) | | | $ | 464,296 | |
所附附附注是这些未经审计的合并财务报表不可分割的一部分。
AG Mortgage 投资信托公司及其子公司
合并现金流量表(未经审计)
(以千计)
| | | | | | | | | | | |
| 九个月已结束 |
| 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
来自经营活动的现金流 | | | |
净收入/(亏损) | $ | 18,431 | | | $ | (64,794) | |
为调节净收入/(亏损)与(用于)经营活动提供的净现金而进行的调整: | | | |
保费净摊销额/(折扣) | 6,684 | | | 3,816 | |
已实现(收益)/亏损净额 | (9,171) | | | (60,072) | |
未实现(收益)/亏损净额 | 257 | | | 123,032 | |
| | | |
基于股权的薪酬支出 | 261 | | | 240 | |
关联公司的权益(收益)/亏损 | (642) | | | 9,486 | |
关联公司债务和股权投资收入的分配 | 814 | | | 1,271 | |
运营资产/负债的变化: | | | |
其他资产 | (2,724) | | | (5,740) | |
其他负债 | 4,210 | | | 9,567 | |
由(用于)经营活动提供的净现金 | 18,120 | | | 16,806 | |
| | | |
来自投资活动的现金流 | | | |
购买住宅抵押贷款 | (951,478) | | | (2,440,718) | |
购买房地产证券 | (289,557) | | | (108,558) | |
| | | |
对关联公司债务和股权的投资 | (4,107) | | | (1,720) | |
出售住宅抵押贷款的收益 | 310,780 | | | — | |
出售房地产证券的收益 | 149,556 | | | 526,813 | |
住宅抵押贷款的本金还款 | 260,367 | | | 393,170 | |
房地产证券的本金还款 | 11,163 | | | 20,342 | |
超过关联公司债务和股权投资收入的分配 | 16,466 | | | 9,824 | |
| | | |
| | | |
利率互换和其他工具的净结算 | 21,346 | | | 103,553 | |
TBA 的净结算 | (65) | | | 2,789 | |
(用于)其他投资活动提供的现金流 | 3,939 | | | 2,865 | |
由(用于)投资活动提供的净现金 | (471,590) | | | (1,491,640) | |
| | | |
来自融资活动的现金流 | | | |
| | | |
回购普通股 | (6,352) | | | (13,372) | |
融资安排下的净借款(还款) | (55,274) | | | (841,978) | |
已支付的递延融资费用 | (9) | | | (310) | |
发行证券化债务的收益 | 878,298 | | | 2,659,283 | |
证券化债务的本金偿还 | (288,783) | | | (320,502) | |
从(支付给)衍生品交易对手收到的净抵押品 | (9,026) | | | 19,444 | |
| | | |
普通股支付的股息 | (11,167) | | | (14,766) | |
优先股的股息支付 | (13,758) | | | (13,758) | |
由(用于)融资活动提供的净现金 | 493,929 | | | 1,474,041 | |
| | | |
现金、现金等价物和限制性现金的净变动 | 40,459 | | | (793) | |
现金和现金等价物以及限制性现金,期初 | 98,803 | | | 100,229 | |
| | | |
现金和现金等价物以及限制性现金,期末 | $ | 139,262 | | | $ | 99,436 | |
| | | |
| | | | | | | | | | | |
| 九个月已结束 |
| 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
现金流信息的补充披露: | | | |
为融资安排和证券化债务的利息支付的现金 | $ | 133,716 | | | $ | 62,645 | |
为所得税支付的现金 | $ | 225 | | | $ | 23 | |
| | | |
非现金融资和投资活动的补充披露: | | | |
| | | |
| | | |
已申报但未支付的普通股股息 | $ | 3,639 | | | $ | 4,655 | |
| | | |
贷款应付的购买价格 | $ | — | | | $ | 794 | |
| | | |
从住宅抵押贷款转移到其他资产 | $ | 3,108 | | | $ | 1,857 | |
下表提供了合并资产负债表中报告的现金和现金等价物以及限制性现金的对账情况,这些对账总额与合并现金流量表中显示的相同金额的总和:
| | | | | | | | | | | |
| 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
现金和现金等价物 | $ | 118,735 | | | $ | 77,638 | |
限制性现金 | 20,527 | | | 21,798 | |
| | | |
合并现金流量表中显示的现金、现金等价物和限制性现金总额 | $ | 139,262 | | | $ | 99,436 | |
所附附注是这些未经审计的合并财务报表的组成部分。
AG 抵押贷款投资信托公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
2023年9月30日
1. 组织
AG Mortgage Investment Trust, Inc.(以下简称 “公司”)是一家住宅抵押贷款房地产投资信托基金,专注于投资美国抵押贷款市场中经风险调整后的住宅抵押贷款相关资产的多元化投资组合。该公司的投资活动主要包括在住房市场的非机构领域收购和证券化新发放的住宅抵押贷款。公司通过住宅抵押贷款发起人Arc Home, LLC(“Arc Home”)获得资产,该公司拥有大约 44.6利息百分比,并通过其他第三方发放合作伙伴获得。
该公司的资产,不包括其在Arc Home的所有权,包括住宅投资和机构RMBS。目前,其住宅投资主要包括新发放的非机构贷款和符合机构资格的贷款。公司可能投资其他类型的住宅抵押贷款和其他抵押贷款相关资产。公司还通过其在关联公司的未合并所有权权益投资住宅投资,这些权益包含在合并资产负债表的 “关联公司债务和股权投资” 行项目中。
该公司的资产类别主要包括以下内容:
| | | | | | | | |
资产类别 | | 描述 |
住宅投资 | | |
非机构贷款(1) | | •非机构贷款是不符合政府资助企业(“GSE”)的承保准则的贷款。非机构贷款包括合格抵押贷款(“QM贷款”)和非合格抵押贷款(“非QM贷款”)。QM 贷款是符合消费者金融保护局的还款能力规则和相关准则的住宅抵押贷款。 |
符合机构资格的贷款(1) | | •符合机构资格的贷款是根据GSE准则承保的贷款,主要由投资物业担保,但不由GSE担保。尽管这些贷款是根据GSE的指导方针承保的,可以交付给房利美和房地美,但该公司仍将这些贷款纳入其非机构证券化。 |
再贷款和不良贷款(1) | | •履约贷款、再履行贷款和不良贷款是指由第一留置权抵押财产抵押的住宅抵押贷款。 |
非机构住宅抵押贷款支持证券(“RMBS”)(2) | | •非机构RMBS代表美国GSE或美国政府机构以外的实体发行的固定利率和浮动利率RMBS。抵押贷款抵押品包括非机构贷款或符合机构资格的贷款。 |
机构人民币抵押贷款(2) | | •机构RMBS代表由房利美或房地美等GSE或金妮·美等美国政府机构担保的住宅抵押贷款池中的权益。 |
(1)这些投资包含在合并资产负债表上的 “公允价值证券化住宅抵押贷款”、“公允价值住宅抵押贷款” 和 “按公允价值待售的住宅抵押贷款” 列项目中。
(2)这些投资包含在合并资产负债表的 “按公允价值计算的房地产证券” 行项目中。
公司通过以下方式开展业务 一应报告的细分市场,即贷款和证券,反映了公司如何管理业务以及分析和报告其经营业绩。
该公司于2011年3月1日在马里兰州注册成立,并于2011年7月开始运营。根据经修订的1986年《美国国税法》(“守则”),公司开展业务是为了获得房地产投资信托(“房地产投资信托基金”)的资格并被纳税。该公司由特拉华州的一家有限责任公司AG REIT Management, LLC进行外部管理(“经理”),该公司是TPG Inc.(“TPG”)旗下的多元化信贷和房地产投资平台Angelo、Gordon & Co., L.P.(“Angelo Gordon”)的全资子公司。TPG(纳斯达克股票代码:TPG)是一家领先的全球另类资产管理公司。经理已将管理协议规定的日常职责和义务的总体责任委托给安杰洛·戈登。
AG 抵押贷款投资信托公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
2023年9月30日
合并财务报表包括公司及其全资子公司的账目。所有公司间余额和交易均已在合并中清除。
拟议收购西方资产抵押贷款资本公司
2023年8月8日,公司与特拉华州的一家公司Western Asset Mortgage Capital Corporation(“WMC”)、AGMIT Merger Sub, LLC、特拉华州有限责任公司和公司的全资子公司(“合并子公司”)签订了协议和合并计划(“合并协议”),仅出于合并协议中规定的目的。根据合并协议中规定的条款和条件,WMC将与Merger Sub合并,合并子公司继续存在(“合并”)。
2023年11月7日,公司股东在一次特别股东大会上批准发行与WMC合并有关的公司普通股。合并不需要公司股东的进一步批准。2023年11月7日,WMC宣布,由于缺乏法定人数,将与合并有关的特别股东大会延期至太平洋时间2023年12月5日上午9点,采用仅限虚拟会议的形式,并允许在此类特别股东大会上进一步向WMC普通股股东征集代理人以批准合并。合并预计将于2023年第四季度完成,前提是满足某些惯例条件,包括获得WMC普通股股东的批准。
根据合并协议的条款,在合并生效时间(“生效时间”),WMC普通股的每股已发行股份都将转换为获得以下收益的权利(“每股合并对价”):(i) 1.498股份,或大约 9.2公司普通股总计百万股;以及 (ii) 经理现金支付的每股部分等于美元中较低者7.0百万或大约 9.9每股合并对价总额的百分比。将支付现金,以代替本来会因合并而获得的公司普通股的任何部分股份。
此外,2023年8月8日,公司和经理对现有管理协议签订了修正案(“MITT管理协议修正案”),根据该修正案,(i) 基本管理费将减少美元0.6第一个是百万 四季度(即,得出总计 $2.4从生效时间所在的财政季度开始,在生效时间之后免除百万美元的基本管理费,以及 (ii) 经理将放弃就公司根据管理协议本应报销的任何费用向公司寻求补偿的权利,其金额等于超出部分(如果有)美元7.0超过经理在合并中向WMC普通股持有人支付的每股合并对价的总现金部分的百万美元。MITT管理协议修正案将在合并完成后自动生效,如果合并未完成,则不具有任何效力。
此外,在合并协议中,公司已同意采取一切必要的公司行动,以便在生效时间之内和之后,公司董事会的规模将增加 二成员,克里斯蒂安·米切尔和丽莎·夸特曼(“WMC董事指定人”)将被任命为公司董事会成员。公司还同意在生效时间之后的下一次年会上提名WMC董事指定人进入公司董事会。
在执行合并协议的同时,WMC终止了与Terra Property Trust, Inc.(“TPT”)的合并协议(“TPT合并协议”)。与此类终止有关,公司代表WMC向TPT支付了$的终止费3.0TPT 合并协议(“TPT 终止费”)要求的百万美元。
AG 抵押贷款投资信托公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
2023年9月30日
2. 重要会计政策摘要
合并和列报基础
随附的未经审计的合并财务报表和相关附注是根据美利坚合众国普遍接受的中期财务报告会计原则(“GAAP”)以及第S-X条例10-Q表和第10-01条的说明,按应计制编制的。在截至2022年9月30日的三个月中,公司对美元进行了重新分类2.5百万和美元1.6百万美元的其他运营费用分别计入合并运营报表中的 “非投资相关费用” 和 “投资相关费用” 细列项目。在截至2022年9月30日的九个月中,公司对美元进行了重新分类7.7百万和美元3.9百万美元的其他运营费用分别计入合并运营报表中的 “非投资相关费用” 和 “投资相关费用” 细列项目。此外,在截至2022年9月30日的三个月和九个月中,公司对美元进行了重新分类1.0百万和美元3.0百万美元的服务费分别计入合并运营报表的 “投资相关费用” 项目。对这些支出进行了重新分类,以符合本年度的支出列报方式。管理层认为,所有认为公允列报公司财务状况、经营业绩和现金流所必需的调整均已包括在内,属于正常和经常性质。中期公布的经营业绩不一定代表任何其他中期或全年的预期业绩。
重要会计政策
截至本年度的公司10-K表合并财务报表附注2中包含的公司会计政策没有重大变化 2022年12月31日. 这些未经审计的合并财务报表和相关附注应与截至年度的合并财务报表和相关附注一起阅读 2022年12月31日包含在公司的10-K表格中。
估计数的使用
根据公认会计原则编制合并财务报表要求管理层做出影响合并财务报表和随附附注中报告的金额的估算和假设。实际结果可能与这些估计值不同。
投资整合
如果股权投资者(i)没有足够的风险股权供该实体在没有额外的次级财务支持的情况下为其活动提供资金,(ii)无法指导该实体的活动,或者(iii)没有遭受该实体的损失或无权获得剩余收益,则该实体即为可变权益实体(“VIE”)。在会计准则编纂(“ASC”)810-10(“合并”)范围内的VIE必须由其主要受益人进行合并。VIE的主要受益人被确定为既有权指导VIE活动对VIE的经济表现影响最大,又有义务吸收损失或有权从VIE获得可能对VIE具有重要意义的收益的一方。这种决定有时可能涉及复杂和主观的分析。此外,ASC 810-10还要求持续评估企业是否是VIE的主要受益者。根据ASC 810-10,所有受让人,包括可变利息实体,都必须接受合并评估。如果公司确定不需要合并,则将根据情况评估标的资产的转让是否符合出售资格,是否应根据公认会计原则记作担保融资,还是应作为权益法投资入账。
特殊目的实体(“SPE”)是旨在满足组织该实体的公司的特定有限需求的实体。特殊目的实体通常用于促进涉及金融资产证券化或对先前证券化的金融资产进行再证券化的交易。此类交易的目标可能包括获得无追索权融资、获得流动性或以更优惠的条件对标的证券化金融资产进行再融资。证券化涉及向特殊目的实体转移资产,将这些资产的全部或部分转换为现金,然后才能通过SPE发行债务或股权工具在正常业务过程中变现。SPE的投资者通常只能追索SPE中的资产,根据交易的整体结构,他们可能会从各种形式的信用增强中受益,例如SPE以超额资产的形式进行超额抵押,优先获得相对于SPE发行的其他债务或股权工具持有人的现金流,或者为以下目的而设计的信贷额度或其他形式的流动性协议:
AG 抵押贷款投资信托公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
2023年9月30日
确保投资者根据其投资协议的条款获得投资的本金和/或利息现金流。
公司以其非机构贷款/机构合格贷款以及再贷款和不良贷款(存放这些贷款的信托分别被称为 “非机构VIE” 和 “RPL/NPL VIE”)进行证券化交易,这可能会导致公司合并为促进这些证券化而设立的相应VIE。根据对每个VIE的评估,公司可能会得出结论,认为应合并VIE,因此,这些VIE的转让资产将被确定为有担保借款。合并后,公司根据ASC 825为非机构VIE和RPL/NPL VIE的资产和负债选择了公允价值期权。选择公允价值选项使公司能够在合并运营报表中记录公允价值的变化,管理层认为,合并运营报表更适合反映特定报告期的经营业绩,因为所有活动都将以类似的方式记录。公司应用了ASC 810-10(衡量合并抵押融资实体的金融资产和金融负债)的指导方针,根据该指南,公司确定非机构VIE和RPL/NPL VIE的资产或负债的公允价值是否更容易观察,以此作为衡量不太容易观察到的金融工具的基础。该公司已确定,非机构VIE和RPL/NPL VIE负债的公允价值更容易观察,因为相似工具的相对交易频率要高于VIE的个人资产,因此这些负债的价格更容易确定。有关非机构VIE和RPL/NPL VIE的更多详细信息,请参阅附注3,有关公司确定这些VIE中包含的资产和负债的公允价值的更多详细信息,请参阅附注5。
最近的会计公告
2020年3月,财务会计准则委员会发布了亚利桑那州立大学2020-04年《参考利率改革(主题848):促进参考利率改革对财务报告的影响》。该亚利桑那州立大学提供临时的可选指导方针,旨在减轻参考利率改革对财务报告的负担,并可能随着参考利率改革活动的开展而随着时间的推移而被选中。该亚利桑那州立大学自2020年3月12日起生效,并经亚利桑那州立大学2022-06修订,至2024年12月31日终止。ASU适用于所有具有合约、套期保值关系以及其他参考伦敦银行同业拆借利率和某些其他预计将终止的参考利率的交易的实体。但是,这是不可能的 适用于 2024 年 12 月 31 日之后发生的合同修改。除某些例外情况外,该ASU也不能应用于该日期之后建立或评估的套期保值关系。该指南为将现有指南应用于预计会受到参考利率改革影响并符合特定范围指导的其他交易提供了可选的权宜之计和例外情况。
该公司已从伦敦银行同业拆借利率过渡到替代基准。ASU 2020-04的通过和伦敦银行同业拆借利率的过渡并未对合并财务报表产生重大影响。从历史上看,该公司对伦敦银行同业拆借利率的主要敞口包括其融资安排和衍生合约。此外,该公司的C系列优先股定于2024年9月过渡到浮动利率。在过渡时,该公司不再有与伦敦银行同业拆借利率挂钩的衍生合约,所有基于伦敦银行同业拆借利率的融资安排都过渡到替代基准利率。该公司目前不打算修改C系列优先股以更改现有的伦敦银行同业拆借利率终止备用措辞。
AG 抵押贷款投资信托公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
2023年9月30日
3. 贷款
住宅抵押贷款
下表详细列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日的公司住宅抵押贷款组合的信息(千美元)。下表中的未实现收益/(亏损)总额代表创始至今的收益/(亏损)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 未付本金余额 | | | | | | 未实现总额 | | | | 加权平均值 |
2023年9月30日 | | 高级 (折扣) | | 摊销成本 | | 收益 | | 损失 | | 公允价值 | | 优惠券 | | 收益率 | | 生活 (年份)(1) |
按公允价值计算的证券化住宅抵押贷款 (2) | | | | | | | | | | | | | | |
非机构贷款 (3) | $ | 4,615,412 | | | $ | 50,676 | | | $ | 4,666,088 | | | $ | 4,843 | | | $ | (509,182) | | | $ | 4,161,749 | | | 5.18 | % | | 5.14 | % | | 9.81 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
再贷款和不良贷款 | 223,136 | | | (18,787) | | | 204,349 | | | 144 | | | (22,871) | | | 181,622 | | | 3.81 | % | | 6.34 | % | | 6.08 |
按公允价值计算的证券化住宅抵押贷款总额 | $ | 4,838,548 | | | $ | 31,889 | | | $ | 4,870,437 | | | $ | 4,987 | | | $ | (532,053) | | | $ | 4,343,371 | | | 5.12 | % | | 5.19 | % | | 9.64 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
按公允价值计算的住宅抵押贷款 | | | | | | | | | | | | | | | | |
非机构贷款 | $ | 88,800 | | | $ | 1,427 | | | $ | 90,227 | | | $ | 173 | | | $ | (751) | | | $ | 89,649 | | | 8.22 | % | | 7.44 | % | | 3.82 |
符合机构资格的贷款 | 46,227 | | | 758 | | | 46,985 | | | — | | | (91) | | | 46,894 | | | 7.75 | % | | 7.10 | % | | 3.42 |
再贷款和不良贷款 | 2,837 | | | (1,745) | | | 1,092 | | | 1,648 | | | — | | | 2,740 | | | 不适用 | | 105.46 | % | | 1.76 |
按公允价值计算的住宅抵押贷款总额 | $ | 137,864 | | | $ | 440 | | | $ | 138,304 | | | $ | 1,821 | | | $ | (842) | | | $ | 139,283 | | | 8.06 | % | | 9.26 | % | | 3.64 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年9月30日的总数 | $ | 4,976,412 | | | $ | 32,329 | | | $ | 5,008,741 | | | $ | 6,808 | | | $ | (532,895) | | | $ | 4,482,654 | | | 5.20 | % | | 5.32 | % | | 9.47 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 未付本金余额 | | | | | | 未实现总额 | | | | 加权平均值 |
2022年12月31日 | | 高级 (折扣) | | 摊销成本 | | 收益 | | 损失 | | 公允价值 | | 优惠券 | | 收益率 | | 生活 (年份)(1) |
按公允价值计算的证券化住宅抵押贷款 (2) | | | | | | | | | | | | | | |
非机构贷款 (3) | $ | 3,841,265 | | | $ | 63,576 | | | $ | 3,904,841 | | | $ | — | | | $ | (468,640) | | | $ | 3,436,201 | | | 4.82 | % | | 4.65 | % | | 10.20 |
再贷款和不良贷款 | 325,120 | | | (36,982) | | | 288,138 | | | 1,972 | | | (19,165) | | | 270,945 | | | 3.68 | % | | 6.66 | % | | 6.33 |
按公允价值计算的证券化住宅抵押贷款总额 | $ | 4,166,385 | | | $ | 26,594 | | | $ | 4,192,979 | | | $ | 1,972 | | | $ | (487,805) | | | $ | 3,707,146 | | | 4.73 | % | | 4.80 | % | | 9.90 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
按公允价值计算的住宅抵押贷款 | | | | | | | | | | | | | | | | |
非机构贷款 (4) | $ | 406,294 | | | $ | (7,902) | | | $ | 398,392 | | | $ | 2,775 | | | $ | (30,006) | | | $ | 371,161 | | | 5.36 | % | | 5.54 | % | | 6.14 |
符合机构资格的贷款 (4) | 48,657 | | | 18 | | | 48,675 | | | 94 | | | (1,907) | | | 46,862 | | | 6.00 | % | | 5.99 | % | | 4.73 |
再贷款和不良贷款 | 3,520 | | | (2,000) | | | 1,520 | | | 1,908 | | | — | | | 3,428 | | | 不适用 | | 72.78 | % | | 1.87 |
按公允价值计算的住宅抵押贷款总额 | $ | 458,471 | | | $ | (9,884) | | | $ | 448,587 | | | $ | 4,777 | | | $ | (31,913) | | | $ | 421,451 | | | 5.43 | % | | 6.13 | % | | 5.96 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2022年12月31日的总计 | $ | 4,624,856 | | | $ | 16,710 | | | $ | 4,641,566 | | | $ | 6,749 | | | $ | (519,718) | | | $ | 4,128,597 | | | 4.80 | % | | 4.93 | % | | 9.51 |
(1)这是基于预计的寿命。通常,实际到期日短于规定的合同到期日。到期日受标的抵押贷款的寿命、本金的定期还款和本金的预付的影响。
(2)有关合并到公司合并资产负债表上的VIE资产和负债的更多详细信息,请参阅下面的 “可变利息实体” 部分。
(3)证券化非机构贷款包括在公司证券化之前被认为符合机构资格的贷款。
(4)包括 $ 的公允价值46.8百万和美元18.2截至2022年12月31日,百万笔非机构贷款和符合机构资格的贷款分别被归类为待售,并列于合并资产负债表的 “按公允价值待售住宅抵押贷款” 行项目。
AG 抵押贷款投资信托公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
2023年9月30日
下表显示了有关公司住宅抵押贷款信贷质量的信息(千美元)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 未付本金余额 | | | | | | 加权平均值 (1) (2) | | 按未付本金余额进行账龄化 (1) (3) |
2023年9月30日 | | | | | 贷款数量 (1) | | 原始LTV比率 | | Current FICO (4) | | 当前 | | 30-59 天 | | 60-89 天 | | 90 天以上 |
证券化住宅抵押贷款 | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
非机构贷款 | | $ | 4,615,412 | | | | | 10,869 | | 69.18 | % | | 748 | | $ | 4,519,171 | | | $ | 39,219 | | | $ | 21,336 | | | $ | 35,686 | |
再贷款和不良贷款 | | 223,136 | | | | | 1,532 | | 79.73 | % | | 656 | | 153,564 | | 19,517 | | 6,942 | | 43,113 |
证券化住宅抵押贷款总额 | | $ | 4,838,548 | | | | | 12,401 | | | 69.67 | % | | 743 | | $ | 4,672,735 | | | $ | 58,736 | | | $ | 28,278 | | | $ | 78,799 | |
住宅抵押贷款 | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
非机构贷款 | | $ | 88,800 | | | | | 153 | | 75.09 | % | | 745 | | $ | 83,668 | | | $ | 1,582 | | | $ | 1,583 | | | $ | 1,967 | |
符合机构资格的贷款 | | 46,227 | | | | | 110 | | 72.76 | % | | 773 | | 46,227 | | — | | | — | | | — | |
再贷款和不良贷款 (1) | | 2,837 | | | | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 |
住宅抵押贷款总额 | | $ | 137,864 | | | | | 263 | | | 74.29 | % | | 754 | | $ | 129,895 | | | $ | 1,582 | | | $ | 1,583 | | | $ | 1,967 | |
截至2023年9月30日的总数 | | $ | 4,976,412 | | | | | 12,664 | | | 69.80 | % | | 744 | | $ | 4,802,630 | | | $ | 60,318 | | | $ | 29,861 | | | $ | 80,766 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 未付本金余额 | | | | | | 加权平均值 (1) (2) | | 按未付本金余额进行账龄化 (1) (3) |
2022年12月31日 | | | | | 贷款数量 (1) | | 原始LTV比率 | | Current FICO (4) | | 当前 | | 30-59 天 | | 60-89 天 | | 90 天以上 |
证券化住宅抵押贷款 | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
非机构贷款 | | $ | 3,841,265 | | | | | 9,008 | | 68.20 | % | | 739 | | $ | 3,789,748 | | | $ | 31,272 | | | $ | 8,661 | | | $ | 11,584 | |
再贷款和不良贷款 | | 325,120 | | | | | 2,226 | | 79.61 | % | | 643 | | 220,124 | | 34,865 | | 10,937 | | 59,194 |
证券化住宅抵押贷款总额 | | $ | 4,166,385 | | | | | 11,234 | | | 69.09 | % | | 731 | | | $ | 4,009,872 | | | $ | 66,137 | | | $ | 19,598 | | | $ | 70,778 | |
住宅抵押贷款 | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
非机构贷款 | | $ | 406,294 | | | | | 655 | | 71.22 | % | | 734 | | $ | 399,036 | | | $ | 4,967 | | | $ | 1,404 | | | $ | 887 | |
符合机构资格的贷款 | | 48,657 | | | | | 138 | | 70.94 | % | | 749 | | 47,918 | | 739 | | — | | | — | |
再贷款和不良贷款 (1) | | 3,520 | | | | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 |
住宅抵押贷款总额 | | $ | 458,471 | | | | | 793 | | | 71.19 | % | | 735 | | $ | 446,954 | | | $ | 5,706 | | | $ | 1,404 | | | $ | 887 | |
截至2022年12月31日的总计 | | $ | 4,624,856 | | | | | 12,027 | | | 69.29 | % | | 731 | | $ | 4,456,826 | | | $ | 71,843 | | | $ | 21,002 | | | $ | 71,665 | |
(1)贷款数量、加权平均值和账龄数据不包括上述住宅抵押贷款的再贷款和不良贷款子类别,因为有关这些剩余头寸的基础抵押品的可用数据可能有限。
(2)金额根据未付本金余额进行加权。
(3)截至2023年9月30日,该公司已对拖欠90天以上的住宅抵押贷款和住宅抵押贷款进行了证券化,公允价值为美元28.3百万美元和正在取消抵押品赎回权的贷款,公允价值为美元43.3百万。截至2022年12月31日,该公司已将拖欠90天以上的住宅抵押贷款和住宅抵押贷款进行了证券化,公允价值为美元31.4百万美元和正在取消抵押品赎回权的贷款,公允价值为美元33.7百万。
(4)当前FICO的加权平均值不包括没有FICO分数的借款人。数据分别截至2023年8月31日和2022年11月30日。
在截至2023年9月30日的三个月和九个月中,公司购买了住宅抵押贷款,详情如下(以千计)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | |
| | 截至2023年9月30日的三个月 | | 截至2023年9月30日的九个月 |
| | 未付本金余额 | | 公允价值 | | 未付本金余额 | | 公允价值 |
非机构贷款 | | $ | 286,453 | | | $ | 291,196 | | | $ | 468,909 | | | $ | 476,674 | |
符合机构资格的贷款 | | 418,248 | | | 414,560 | | 473,749 | | | 471,223 |
总计 | | $ | 704,701 | | | $ | 705,756 | | | $ | 942,658 | | | $ | 947,897 | |
AG 抵押贷款投资信托公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
2023年9月30日
该公司做到了 不在截至2022年9月30日的三个月和九个月内出售任何住宅抵押贷款。 在截至2023年9月30日的三个月和九个月中,公司出售了住宅抵押贷款,详情如下(千美元)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年9月30日的三个月 | | 截至2023年9月30日的九个月 |
| 贷款数量 | | 收益 | | 已实现收益 | | 已实现亏损 | | 贷款数量 | | 收益 | | 已实现收益 | | 已实现亏损 |
非机构贷款 | 132 | | $ | 73,778 | | | $ | 302 | | | $ | (739) | | | 413 | | $ | 220,558 | | | $ | 1,353 | | | $ | (11,884) | |
符合机构资格的贷款 | — | | | — | | | — | | | — | | | 47 | | 18,474 | | | 69 | | | (85) | |
不良贷款和不良贷款 | 560 | | | 68,693 | | | 3,729 | | | (4,068) | | | 560 | | 68,693 | | | 3,729 | | | (4,068) | |
该公司的住宅抵押贷款组合包括位于美国各地的住宅房地产的抵押贷款。 以下是截至2023年9月30日和2022年12月31日的信用风险地理集中度的摘要,包括风险敞口超过公司住宅抵押贷款组合公允价值5%的州。
| | | | | | | | | | | |
信用风险的地理集中度 (1) | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
加利福尼亚 | 32 | % | | 33 | % |
纽约 | 14 | % | | 16 | % |
佛罗里达 | 11 | % | | 11 | % |
德州 | 6 | % | | 5 | % |
新泽西 | 5 | % | | 6 | % |
(1)不包括上述住宅抵押贷款的再贷款和不良贷款子类别,因为有关这些剩余头寸的标的抵押品的可用数据可能有限。
以下是截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中公司证券化再贷款和不良贷款组合折扣的可承受部分变化的摘要,该部分由公司对预计将超过抵押贷款摊销成本的未贴现本金的估计(以千计)确定。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三个月已结束 | | 九个月已结束 |
| 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 | | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
期初余额 | $ | 38,477 | | | $ | 43,901 | | | $ | 42,237 | | | $ | 46,521 | |
| | | | | | | |
增生 | (1,127) | | | (1,587) | | | (3,698) | | | (5,012) | |
从/(改为)不可认可的差额 | (115) | | | 1,579 | | | (1,088) | | | 2,384 | |
处置 | (13,655) | | | (141) | | | (13,871) | | | (141) | |
期末余额 | $ | 23,580 | | | $ | 43,752 | | | $ | 23,580 | | | $ | 43,752 | |
AG 抵押贷款投资信托公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
2023年9月30日
可变利益实体
下表详细列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日与非机构VIE资产和负债相关的某些信息(千美元)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
| | 账面价值 | | 加权平均值 | | 账面价值 | | 加权平均值 |
| | | 收益率 | | 寿命(年)(1) | | | 收益率 | | 寿命(年)(1) |
资产 | | | | | | | | | | | | |
按公允价值计算的证券化住宅抵押贷款 (2) | | $ | 4,161,749 | | | 5.14 | % | | 9.81 | | $ | 3,436,201 | | | 4.65 | % | | 10.20 |
其他资产 | | 23,100 | | | | | | | 15,350 | | | | | |
总资产 | | $ | 4,184,849 | | | | | | | $ | 3,451,551 | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
负债 | | | | | | | | | | | | |
按公允价值计算的证券化债务 (2) (3) | | $ | 3,718,992 | | | 4.69 | % | | 6.87 | | $ | 3,078,593 | | | 4.18 | % | | 7.49 |
其他负债 | | 14,692 | | | | | | | 10,956 | | | | | |
负债总额 | | $ | 3,733,684 | | | | | | | $ | 3,089,549 | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
总权益 (4) | | $ | 451,165 | | | | | | | $ | 362,002 | | | | | |
(1)这是基于预计的寿命。通常,实际到期日短于规定的合同到期日。到期日受标的抵押贷款的合同期限、本金的定期支付和本金的预付的影响。
(2)非机构VIE中的证券化住宅抵押贷款包括在公司证券化之前被认为符合机构资格的贷款。
(3)证券化债务的持有人无法获得公司的普通信贷。公司没有义务向非机构VIE提供任何其他明示或暗示的支持。
(4)截至2023年9月30日和2022年12月31日,该公司的未偿融资安排为美元242.9百万和美元197.9百万美元分别以美元作抵押444.2百万和美元357.6该公司在非机构VIE中的保留权益中分别为100万个。有关公司融资安排的更多详细信息,请参阅附注6。
下表详细列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日与RPL/NPL VIE的资产和负债相关的某些信息(以千美元计)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
| | 账面价值 | | 加权平均值 | | 账面价值 | | 加权平均值 |
| | | 收益率 | | 寿命(年)(1) | | | 收益率 | | 寿命(年)(1) |
资产 | | | | | | | | | | | | |
按公允价值计算的证券化住宅抵押贷款 | | $ | 181,622 | | | 6.34 | % | | 6.08 | | $ | 270,945 | | | 6.66 | % | | 6.33 |
限制性现金 | | 9 | | | | | | | 1,194 | | | | | |
其他资产 | | 1,694 | | | | | | | 3,714 | | | | | |
总资产 | | $ | 183,325 | | | | | | | $ | 275,853 | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
负债 | | | | | | | | | | | | |
按公允价值计算的证券化债务 (2) | | $ | 112,523 | | | 3.20 | % | | 3.87 | | $ | 183,759 | | | 3.10 | % | | 3.13 |
其他负债 | | 335 | | | | | | | 386 | | | | | |
负债总额 | | $ | 112,858 | | | | | | | $ | 184,145 | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
总权益 (3) | | $ | 70,467 | | | | | | | $ | 91,708 | | | | | |
(1)这是基于预计的寿命。通常,实际到期日短于规定的合同到期日。到期日受标的抵押贷款的合同期限、本金的定期支付和本金的预付的影响。
(2)证券化债务的持有人无法获得公司的普通信贷。公司没有义务向RPL/NPL VIE提供任何其他明示或暗示的支持。
(3)截至2023年9月30日和2022年12月31日,该公司的未偿融资安排为美元46.6百万和美元34.2百万美元分别以美元作抵押68.0百万和美元66.4该公司在RPL/NPL VIE中分别保留了数百万份权益。有关公司融资安排的更多详细信息,请参阅附注6。
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合并财务报表附注(未经审计)
2023年9月30日
4. 房地产证券
下表详细列出了公司截至2023年9月30日和2022年12月31日的房地产证券投资组合(千美元)。下表中的未实现收益/(亏损)总额代表创始至今未实现的收益/(亏损)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 当前面孔 | | 高级版/ (折扣) | | 摊销成本 | | 未实现总额 | | | | 加权平均值 |
2023年9月30日 | | | | | 收益 | | 损失 | | 公允价值 | | 优惠券 (1) | | 收益率 |
非机构RMBS | | | | | | | | | | | | | | | | |
GCAT 非机构 RMBS (2) (3) | | | | | | | | | | | | | | | | |
GCAT 非机构证券 | | $ | 14,894 | | | $ | (174) | | | $ | 14,720 | | | $ | — | | | $ | (4,603) | | | $ | 10,117 | | | 4.35 | % | | 4.66 | % |
GCAT 非机构 RMBS 仅限利息 (4) | | 不适用 | | 不适用 | | 2,534 | | | 1,845 | | | — | | | 4,379 | | | 0.52 | % | | 34.81 | % |
GCAT 非机构 RMBS 总额 | | 14,894 | | (174) | | | 17,254 | | | 1,845 | | | (4,603) | | | 14,496 | | | 1.40 | % | | 13.77 | % |
非机构证券 (3) | | 30,313 | | | (9,278) | | | 21,035 | | | 281 | | | (601) | | | 20,715 | | | 3.78 | % | | 7.93 | % |
非机构RMBS总额 | | $ | 45,207 | | | $ | (9,452) | | | $ | 38,289 | | | $ | 2,126 | | | $ | (5,204) | | | $ | 35,211 | | | 2.17 | % | | 10.34 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
机构人民币抵押贷款 | | | | | | | | | | | | | | | | |
30 年期固定利率 | | $ | 120,102 | | | $ | 1,466 | | | $ | 121,568 | | | $ | — | | | $ | (2,632) | | | $ | 118,936 | | | 6.00 | % | | 5.79 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
仅限利息 (4) | | 不适用 | | 不适用 | | 16,365 | | | 301 | | | (600) | | | 16,066 | | | 3.93 | % | | 10.13 | % |
机构人民币抵押贷款总额 | | $ | 120,102 | | | $ | 1,466 | | | $ | 137,933 | | | $ | 301 | | | $ | (3,232) | | | $ | 135,002 | | | 5.17 | % | | 6.31 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年9月30日的总数 | | $ | 165,309 | | | $ | (7,986) | | | $ | 176,222 | | | $ | 2,427 | | | $ | (8,436) | | | $ | 170,213 | | | 4.21 | % | | 7.14 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 当前面孔 | | 高级版/ (折扣) | | 摊销成本 | | 未实现总额 | | | | 加权平均值 |
2022年12月31日 | | | | | 收益 | | 损失 | | 公允价值 | | 优惠券 (1) | | 收益率 |
非机构RMBS | | | | | | | | | | | | | | | | |
GCAT 非机构 RMBS (2) (3) | | | | | | | | | | | | | | | | |
GCAT 非机构证券 | | $ | 14,894 | | | $ | (201) | | | $ | 14,693 | | | $ | — | | | $ | (4,834) | | | $ | 9,859 | | | 4.34 | % | | 4.60 | % |
GCAT 非机构 RMBS 仅限利息 (4) | | 不适用 | | 不适用 | | 2,838 | | | 2,220 | | | — | | | 5,058 | | | 0.38 | % | | 34.42 | % |
GCAT 非机构 RMBS 总额 | | 14,894 | | (201) | | | 17,531 | | | 2,220 | | | (4,834) | | | 14,917 | | | 1.23 | % | | 14.71 | % |
非机构证券 (3) | | 16,819 | | | (6,674) | | | 10,145 | | | 28 | | | (495) | | | 9,678 | | | 3.22 | % | | 8.47 | % |
非机构RMBS总额 | | $ | 31,713 | | | $ | (6,875) | | | $ | 27,676 | | | $ | 2,248 | | | $ | (5,329) | | | $ | 24,595 | | | 1.62 | % | | 12.26 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
机构人民币抵押贷款 | | | | | | | | | | | | | | | | |
仅限利息 (4) | | 不适用 | | 不适用 | | $ | 19,771 | | | $ | 28 | | | $ | (675) | | | $ | 19,124 | | | 2.87 | % | | 7.54 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2022年12月31日的总计 | | $ | 31,713 | | | $ | (6,875) | | | $ | 47,447 | | | $ | 2,276 | | | $ | (6,004) | | | $ | 43,719 | | | 2.37 | % | | 10.20 | % |
(1)此计算中不包括票面利率为零的权益剩余投资。
(2)GCAT 非机构人民币抵押贷款是在金溪资产信托基金(“GCAT”)下发行的证券,金溪资产信托基金是安杰洛·戈登证券化货架,公司或安杰洛·戈登管理的私募基金将在该架下对贷款进行证券化。有关这些证券的更多详细信息,请参阅下面的 “未合并可变利息实体” 部分。
(3)包括非机构证券和由非质量管理贷款和符合机构资格的贷款抵押的非机构RMBS纯息证券。
(4)仅限利息没有本金余额,根据名义余额承担利息。名义余额仅用于确定纯息类别证券的利息分配。截至2023年9月30日,GCAT非机构RMBS仅限利息和机构RMBS仅限利息细列项目的名义余额为美元98.9百万和美元79.9分别为百万。截至2022年12月31日,GCAT非机构RMBS仅限利息和机构RMBS仅限利息细列项目的名义余额为美元108.5百万和美元127.4分别是百万。
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合并财务报表附注(未经审计)
2023年9月30日
下表根据截至2023年9月30日和2022年12月31日的预计加权平均寿命分类汇总了公司的房地产证券(千美元)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 非机构RMBS | | 机构 RMBS |
2023年9月30日 加权平均寿命 (1) | | 公允价值 | | 摊销成本 | | 加权平均值 优惠券 (2) | | 公允价值 | | 摊销成本 | | 加权平均优惠券 |
| | | | | | | | | | | | |
大于一年且小于或等于五年 | | $ | 4,933 | | | $ | 3,093 | | | 0.61 | % | | $ | — | | | $ | — | | | — | % |
大于五年且小于或等于十年 | | 3,838 | | | 3,956 | | | 4.68 | % | | 135,002 | | | 137,933 | | | 5.17 | % |
超过十年 | | 26,440 | | | 31,240 | | | 3.82 | % | | — | | | — | | | — | % |
截至2023年9月30日的总数 | | $ | 35,211 | | | $ | 38,289 | | | 2.17 | % | | $ | 135,002 | | | $ | 137,933 | | | 5.17 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 非机构RMBS | | 机构人民币抵押贷款 |
2022年12月31日 加权平均寿命 (1) | | 公允价值 | | 摊销成本 | | 加权平均值 优惠券 (2) | | 公允价值 | | 摊销成本 | | 加权平均优惠券 |
| | | | | | | | | | | | |
大于一年且小于或等于五年 | | $ | 5,058 | | | $ | 2,838 | | | 0.38 | % | | $ | — | | | $ | — | | | — | % |
大于五年且小于或等于十年 | | — | | | — | | | — | % | | 19,124 | | | 19,771 | | | 2.87 | % |
超过十年 | | 19,537 | | | 24,838 | | | 3.75 | % | | — | | | — | | | — | % |
截至2022年12月31日的总计 | | $ | 24,595 | | | $ | 27,676 | | | 1.62 | % | | $ | 19,124 | | | $ | 19,771 | | | 2.87 | % |
(1)这是基于预计的寿命。通常,实际到期日短于规定的合同到期日。到期日受标的抵押贷款的合同期限、本金的定期支付和本金的预付的影响。
(2)此计算中不包括票面利率为零的权益剩余投资证券。
该公司在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中出售了房地产证券,详情如下(千美元)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | |
| 三个月已结束 | | 九个月已结束 |
| 证券数量 | | 收益 | | 已实现收益 | | 已实现亏损 | | 证券数量 | | 收益 | | 已实现收益 | | 已实现亏损 |
2023年9月30日 | 3 | | $ | 149,143 | | | $ | 391 | | | $ | (429) | | | 3 | | $ | 149,143 | | | $ | 391 | | | $ | (429) | |
2022年9月30日 | 2 | | 13,017 | | | 168 | | | — | | | 18 | | 526,258 | | | 736 | | | (35,240) | |
未合并的可变利息实体
该公司的非机构RMBS包括公司参与的评级非质量管理贷款证券化中保留的某些证券,以及由Angelo Gordon管理并在GCAT货架下发行的私募基金。在评估其对VIE的投资时,该公司确定其不是主要受益人,因此没有合并证券化信托。该公司有一个 40.9保留的次级部分的权益百分比,表示其持续参与证券化信托。
下表汇总了截至2023年9月30日和2022年12月31日公司对未合并VIE的投资(以千计)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
| | 当前面孔 | | 公允价值 | | 当前面孔 | | 公允价值 |
未合并的VIE的留存权益 | | | | | | | | |
GCAT 非机构证券 | | $ | 14,894 | | | $ | 10,117 | | | $ | 14,894 | | | $ | 9,859 | |
GCAT 非机构 RMBS 仅限利息 (1) | | 不适用 | | 4,379 | | | 不适用 | | 5,058 | |
未合并的VIE的留存权益总额 (2) (3) | | $ | 14,894 | | | $ | 14,496 | | | $ | 14,894 | | | $ | 14,917 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
(1)仅限利息没有本金余额,根据名义余额承担利息。名义余额仅用于确定纯息类别证券的利息分配。截至2023年9月30日和2022年12月31日,GCAT非机构RMBS仅限利息细列项目的名义余额为美元98.9百万和美元108.5分别是百万。
(2)公司参与未合并的VIE所产生的最大损失风险与从这些VIE中保留的证券的公允价值有关。公司没有义务向证券化信托提供任何其他明示或暗示的支持。
(3)截至2023年9月30日和2022年12月31日,公司持有面临证券化首次亏损的证券,公允价值为美元3.6百万和美元4.1分别是百万。
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2023年9月30日
下表汇总了截至2023年9月30日和2022年12月31日向公司合并VIE转移的住宅抵押贷款的信息(千美元)。
| | | | | | | | | | | | | | |
转移到未合并的 VIE 的资产: | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
未偿贷款的未付本金余额总额 (1) | | $ | 120,858 | | | $ | 132,509 | |
未偿贷款的加权平均息票 | | 5.55 | % | | 5.62 | % |
拖欠超过 90 天的未付本金余额百分比 (2) | | 3.12 | % | | 1.32 | % |
(1)该公司贡献了大约 40.9证券化信托未付本金余额的百分比。
(2)截至2023年9月30日, 1.67百分比的贷款拖欠了 90 天以上,以及 1.45百分比的贷款正在取消抵押品赎回权。截至2022年12月31日, 1.32百分比的贷款拖欠了 90 天以上,以及 不贷款正在取消赎回权。
5. 公允价值衡量标准
公司金融工具的公允价值根据ASC 820 “公允价值衡量和披露” 的规定确定。在可能的情况下,公司使用第三方数据源确定公允价值。ASC 820 建立了对估值技术输入进行优先级排序的层次结构。第一级输入是可观察的输入,反映了活跃市场中相同资产或负债的报价。2级输入是除报价以外的可观察投入,可能包括活跃市场中类似资产和负债的报价。第 3 级输入是重要的不可观测输入。在无法获得报价或可观察投入的情况下(例如,当期末某项投资的市场活动很少或根本没有时),可以使用不可观察的投入来反映公司对市场参与者在定价资产或负债时将使用的因素的假设,并将基于现有的最佳信息。在某些情况下,用于衡量公允价值的投入属于公允价值层次结构的不同级别。在这种情况下,公允价值衡量标准的下降水平是根据对公允价值衡量具有重要意义的最低水平输入来确定的。
AG 抵押贷款投资信托公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
2023年9月30日
下表列出了公司截至2023年9月30日和2022年12月31日定期以公允价值计量的金融工具(以千计)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023 年 9 月 30 日的公允价值 |
| | 第 1 级 | | 第 2 级 | | 第 3 级 | | 总计 |
资产: | | | | | | | | |
证券化住宅抵押贷款 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 4,343,371 | | | $ | 4,343,371 | |
住宅抵押贷款 | | — | | | 785 | | | 138,498 | | | 139,283 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
非机构RMBS | | — | | | 20,715 | | | 14,496 | | | 35,211 | |
| | | | | | | | |
机构人民币抵押贷款 | | — | | | 135,002 | | | — | | | 135,002 | |
衍生资产 (1) | | — | | | 10,892 | | | 640 | | | 11,532 | |
现金等价物 (2) | | 442 | | | — | | | — | | | 442 | |
AG Arc (3) | | — | | | — | | | 35,203 | | | 35,203 | |
按公允价值计量的总资产 | | $ | 442 | | | $ | 167,394 | | | $ | 4,532,208 | | | $ | 4,700,044 | |
| | | | | | | | |
负债: | | | | | | | | |
证券化债务 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (3,831,515) | | | $ | (3,831,515) | |
| | | | | | | | |
衍生负债 | | — | | | — | | | (1,658) | | | (1,658) | |
以公允价值计量的负债总额 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (3,833,173) | | | $ | (3,833,173) | |
| | | | | | | | |
| | 截至2022年12月31日的公允价值 |
| | 第 1 级 | | 第 2 级 | | 第 3 级 | | 总计 |
资产: | | | | | | | | |
证券化住宅抵押贷款 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 3,707,146 | | | $ | 3,707,146 | |
住宅抵押贷款 (4) | | — | | | 754 | | | 420,697 | | | 421,451 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
非机构RMBS | | — | | | 9,678 | | | 14,917 | | | 24,595 | |
| | | | | | | | |
仅限机构利息 | | — | | | 19,124 | | | — | | | 19,124 | |
| | | | | | | | |
衍生资产 (1) | | — | | | 18,401 | | | 98 | | | 18,499 | |
现金等价物 (2) | | 442 | | | — | | | — | | | 442 | |
AG Arc (3) | | — | | | — | | | 39,680 | | | 39,680 | |
按公允价值计量的总资产 | | $ | 442 | | | $ | 47,957 | | | $ | 4,182,538 | | | $ | 4,230,937 | |
| | | | | | | | |
负债: | | | | | | | | |
证券化债务 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (3,262,352) | | | $ | (3,262,352) | |
| | | | | | | | |
衍生负债 | | — | | | — | | | (9) | | | (9) | |
以公允价值计量的负债总额 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (3,262,361) | | | $ | (3,262,361) | |
(1)截至2023年9月30日,该公司将公允价值下调了美元10.7百万美元与变动利率相关的利率互换资产,限制性现金相应增加。截至2022年12月31日,该公司将公允价值下调了美元17.3百万美元的利率互换资产与变动利润率有关,扣除公司衍生品交易对手公布的抵押品后,限制性现金相应增加。衍生资产和负债分别包含在合并资产负债表的 “其他资产” 和 “其他负债” 项目中。有关公司衍生品的更多信息,请参阅附注7。
(2)公司将自购买之日起原始到期日为三个月或更短的高流动性投资归类为现金等价物。现金等价物可能包括投资于货币市场基金的现金,按成本计算,成本约为公允价值。
(3)上表包括公司对AG Arc的投资,该投资包含在合并资产负债表的 “关联公司债务和股权投资” 项目中,因为该公司已选择根据ASC 825对其投资选择公允价值期权。
(4)包括截至2022年12月31日待售的住宅抵押贷款。
AG 抵押贷款投资信托公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
2023年9月30日
公司的住宅抵押贷款、与非机构VIE和RPL/NPL VIE相关的证券化债务、某些证券和远期购买承诺的估值由经理使用可用的第三方定价服务、第三方定价服务提供商的估值分析或基于模型的定价来确定。第三方定价服务提供商根据对源文件、可用市场数据和可比投资的审查进行独立估值分析。估值服务提供商提供的分析由经理审查和考虑。评估考虑了每笔贷款的基本特征,这些特征是可观察的输入,包括:息票、到期日、贷款年限、重置日期、抵押品类型、周期和寿命上限、地理位置和预还款速度。该公司还考虑现有的贷款服务数据、远期利率、总体经济状况、房价指数预测和标的物业的估值。被认为对确定公司住宅抵押贷款、证券化债务和远期购买承诺的公允价值最重要的变量包括市场隐含贴现率、违约率预测、拖欠率、预付款率、损失严重程度、回收率、回收率、清算时间表,以及远期购买承诺的拉动率。公司和第三方定价服务提供商使用贷款水平数据和宏观经济投入来生成调整亏损后的现金流和其他信息,以确定公允价值。由于这种估值固有的不确定性,公司持有的抵押贷款、证券化债务和远期购买承诺的公允价值可能与这些抵押贷款存在现成市场时本应确定的公允价值不同。
公司证券和衍生品的公允价值可能基于从第三方定价服务或经纪人报价中获得的价格。公司第三方定价服务的估值方法包括常用的市场定价方法,包括对各种指数的利差衡量,这些指数是可观察的输入。评估还考虑了每项投资的基本特征,这些特征也是可观察到的输入,包括:息票、到期日、贷款年限、重置日期、抵押品类型、周期和寿命上限、地理位置和预还款速度。公司收集并考虑所有主要市场的最新市场情报,包括基准证券评估和来自各种来源的投标清单(如果有)。作为公司风险管理流程的一部分,公司审查和分析通过将价格与在报告日当天或附近完成的涉及相同或相似投资的交易进行比较而获得的所有价格。如果经理认为向公司报告的一个或多个价格不可靠或不可用,则经理会根据从发行人那里收到的投资特征和可用的市场信息来审查公允价值。
公司对Arc Home的投资采用市场方法定期进行评估。在应用市场方法时,公允价值是通过将Arc Home的账面价值乘以根据一系列可比公共实体或交易观察到的相关估值倍数来确定的,管理层会根据投资与参考可比资产之间的差异酌情进行调整。该评估还考虑了Arc Home的基本财务业绩、总体经济状况以及抵押银行业的相关趋势。
市场环境的变化以及这些投资生命周期中可能发生的其他事件可能导致最终实现的收益或亏损与目前估计的估值不同。衡量公司贷款和证券公允价值时使用的重要不可观察的输入是收益率、预付款率、违约概率和违约情况下的损失严重程度。这些投入中的任何一个单独大幅增加(减少)都将导致公允价值衡量标准明显降低(更高)。通常,用于计算违约概率的假设发生变化时,用于损失严重程度的假设会发生方向相似的变化,而用于预付款率的假设也会发生方向相反的变化。衡量公司对Arc Home投资的公允价值时使用的重要不可观察的输入是账面价值倍数。应用倍数的显著增加(减少)将导致公允价值衡量标准明显升高(降低)。
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中,公司在公允价值层次结构的1级和2级之间没有任何资产或负债转移。
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中,公司在公允价值层次结构的2级和3级之间没有任何转账。转入公允价值等级体系的第三级类别是由于工具显示出市场透明度下降的迹象。转出公允价值等级体系的第三级类别是由于工具显示出市场透明度提高的迹象。市场透明度水平提高或下降的迹象包括涉及这些工具或类似工具的可观察交易或可执行报价的变化。这些指标的变化可能会影响价格透明度,从而导致未来时期内等级名称的变化。
AG 抵押贷款投资信托公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
2023年9月30日
下表提供了有关公司资产和负债的更多信息,这些资产和负债定期以公允价值计量,公司已使用第三级输入来确定公允价值。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至 2023 年 9 月 30 日的三个月(以千计) | | |
| 住宅 抵押 贷款 (1) | | 非机构 RMBS | | 衍生资产 (2) | | AG Arc | | 证券化 债务 | | 衍生负债 (2) |
期初余额 | $ | 4,103,610 | | | $ | 14,667 | | | $ | 926 | | | $ | 37,447 | | | $ | (3,402,060) | | | $ | (1,235) | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
购买 | 704,680 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
证券化债务的发行 | — | | | — | | | — | | | — | | | (639,653) | | | — | |
资本分配 | — | | | — | | | — | | | (224) | | | — | | | — | |
销售或结算的收益 | (142,471) | | | — | | | (1,675) | | | — | | | — | | | 1,871 | |
本金还款 | (89,023) | | | — | | | — | | | — | | | 127,404 | | | — | |
包括在净收入中: | | | | | | | | | | | |
净溢价和折现摊销 (3) | 511 | | | (101) | | | — | | | — | | | (2,999) | | | — | |
已实现净收益/(亏损) | (895) | | | — | | | 1,675 | | | — | | | — | | | (1,871) | |
未实现净收益/(亏损) | (92,367) | | | (70) | | | (286) | | | — | | | 85,793 | | | (423) | |
关联公司收益权益/(亏损) | — | | | — | | | — | | | (2,020) | | | — | | | — | |
其他 (4) | (2,176) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
期末余额 | $ | 4,481,869 | | | $ | 14,496 | | | $ | 640 | | | $ | 35,203 | | | $ | (3,831,515) | | | $ | (1,658) | |
| | | | | | | | | | | |
截至2023年9月30日仍持有的3级资产/负债的未实现升值/(折旧)变化: | | | | |
净溢价和折现摊销 (3) | 368 | | | (101) | | | — | | | — | | | (2,999) | | | — | |
未实现净收益/(亏损) | (93,712) | | | (70) | | | 640 | | | — | | | 85,794 | | | (1,658) | |
关联公司收益权益/(亏损) | — | | | — | | | — | | | (2,020) | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至 2022 年 9 月 30 日的三个月(以千计) | | |
| 住宅 抵押贷款 (1) | | 非机构 RMBS | | 衍生资产 (2) | | AG Arc | | 证券化 债务 | | 衍生负债 (2) |
期初余额 | $ | 3,569,557 | | | $ | 15,579 | | | $ | 2,211 | | | $ | 50,170 | | | $ | (2,467,766) | | | $ | (7,058) | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
购买 | 883,256 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
证券化债务的发行 | — | | | — | | | — | | | — | | | (763,294) | | | — | |
资本分配 | — | | | — | | | — | | | (1,070) | | | — | | | — | |
销售或结算的收益 | — | | | — | | | (1,792) | | | — | | | — | | | 6,709 | |
本金还款 | (95,895) | | | (43) | | | — | | | — | | | 82,826 | | | — | |
包括在净收入中: | | | | | | | | | | | |
净溢价和折现摊销 (3) | 831 | | | (212) | | | — | | | — | | | (1,500) | | | — | |
已实现净收益/(亏损) | 126 | | | — | | | 1,792 | | | — | | | — | | | (6,709) | |
未实现净收益/(亏损) | (154,371) | | | (205) | | | (1,871) | | | — | | | 124,606 | | | 5,515 | |
关联公司收益权益/(亏损) | — | | | — | | | — | | | (2,512) | | | — | | | — | |
其他 (4) | (1,139) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
期末余额 | $ | 4,202,365 | | | $ | 15,119 | | | $ | 340 | | | $ | 46,588 | | | $ | (3,025,128) | | | $ | (1,543) | |
| | | | | | | | | | | |
截至2022年9月30日仍持有的3级资产/负债的未实现升值/(折旧)变化: | | | | |
净溢价和折现摊销 (3) | 882 | | | (183) | | | — | | | — | | | (1,500) | | | — | |
未实现净收益/(亏损) | (154,569) | | | (229) | | | 340 | | | — | | | 124,606 | | | (1,543) | |
关联公司收益权益/(亏损) | — | | | — | | | — | | | (2,512) | | | — | | | — | |
(1)包括证券化住宅抵押贷款、待售的证券化住宅抵押贷款和待售住宅抵押贷款。
(2)衍生资产和衍生负债分别包含在合并资产负债表上的 “其他资产” 和 “其他负债” 项目中。
(3)分别包含在资产和负债合并运营报表的 “利息收入” 和 “利息支出” 行项目中。
(4)包括向自有房地产转移住宅抵押贷款以及与预付款相关的活动。
AG 抵押贷款投资信托公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
2023年9月30日
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至 2023 年 9 月 30 日的九个月(以千计) | | |
| 住宅 抵押 贷款 (1) | | 非机构 RMBS | | 衍生资产 (2) | | AG Arc | | 证券化 债务 | | 衍生负债 (2) |
期初余额 | $ | 4,127,843 | | | $ | 14,917 | | | $ | 98 | | | $ | 39,680 | | | $ | (3,262,352) | | | $ | (9) | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
购买 | 948,164 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
证券化债务的发行 | — | | | — | | | — | | | — | | | (874,407) | | | — | |
资本分配 | — | | | — | | | — | | | (626) | | | — | | | — | |
销售或结算的收益 | (307,725) | | | — | | | (4,232) | | | — | | | — | | | 2,505 | |
本金还款 | (260,367) | | | — | | | — | | | — | | | 288,760 | | | — | |
包括在净收入中: | | | | | | | | | | | |
净溢价和折现摊销 (3) | 2,014 | | | (274) | | | — | | | — | | | (8,862) | | | — | |
已实现净收益/(亏损) | (11,109) | | | — | | | 4,232 | | | — | | | — | | | (2,505) | |
未实现净收益/(亏损) | (13,286) | | | (147) | | | 542 | | | — | | | 25,346 | | | (1,649) | |
关联公司收益权益/(亏损) | — | | | — | | | — | | | (3,851) | | | — | | | — | |
其他 (4) | (3,665) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
期末余额 | $ | 4,481,869 | | | $ | 14,496 | | | $ | 640 | | | $ | 35,203 | | | $ | (3,831,515) | | | $ | (1,658) | |
| | | | | | | | | | | |
截至2023年9月30日仍持有的3级资产/负债的未实现升值/(折旧)变化: | | | | |
净溢价和折现摊销 (3) | 1,166 | | | (274) | | | — | | | — | | | (8,862) | | | — | |
未实现净收益/(亏损) | (23,891) | | | (147) | | | 640 | | | — | | | 27,137 | | | (1,658) | |
关联公司收益权益/(亏损) | — | | | — | | | — | | | (3,851) | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至 2022 年 9 月 30 日的九个月(以千计) | | |
| 住宅 抵押贷款 (1) | | 非机构 RMBS | | 衍生资产 (2) | | AG Arc | | 证券化 债务 | | 衍生负债 (2) |
期初余额 | $ | 2,634,191 | | | $ | 18,757 | | | $ | — | | | $ | 53,435 | | | $ | (999,215) | | | $ | (79) | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
购买 | 2,416,221 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
证券化债务的发行 | — | | | — | | | — | | | — | | | (2,650,616) | | | — | |
资本分配 | — | | | — | | | — | | | (1,070) | | | — | | | — | |
销售或结算的收益 | — | | | — | | | (2,208) | | | — | | | — | | | 14,514 | |
本金还款 | (393,170) | | | (664) | | | — | | | — | | | 320,502 | | | — | |
包括在净收入中: | | | | | | | | | | | |
净溢价和折现摊销 (3) | (1,528) | | | (582) | | | — | | | — | | | (2,101) | | | — | |
已实现净收益/(亏损) | 69 | | | — | | | 2,208 | | | — | | | — | | | (14,514) | |
未实现净收益/(亏损) | (451,532) | | | (2,392) | | | 340 | | | — | | | 306,302 | | | (1,464) | |
关联公司收益权益/(亏损) | — | | | — | | | — | | | (5,777) | | | — | | | — | |
其他 (4) | (1,886) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
期末余额 | $ | 4,202,365 | | | $ | 15,119 | | | $ | 340 | | | $ | 46,588 | | | $ | (3,025,128) | | | $ | (1,543) | |
| | | | | | | | | | | |
截至2022年9月30日仍持有的3级资产/负债的未实现升值/(折旧)变化: | | | | |
净溢价和折现摊销 (3) | (3,695) | | | (571) | | | — | | | — | | | (2,101) | | | — | |
未实现净收益/(亏损) | (451,598) | | | (2,304) | | | 340 | | | — | | | 306,302 | | | (1,543) | |
关联公司收益权益/(亏损) | — | | | — | | | — | | | (5,777) | | | — | | | — | |
(1)包括证券化住宅抵押贷款、待售的证券化住宅抵押贷款和待售住宅抵押贷款。
(2)衍生资产和衍生负债分别包含在合并资产负债表上的 “其他资产” 和 “其他负债” 项目中。
(3)分别包含在资产和负债合并运营报表的 “利息收入” 和 “利息支出” 行项目中。
(4)包括向自有房地产转移住宅抵押贷款以及与预付款相关的活动。
AG 抵押贷款投资信托公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
2023年9月30日
下表汇总了截至2023年9月30日和2022年12月31日,公司已使用3级投入来确定公允价值的投资公允价值计量中使用的重要不可观察投入的定量信息(千美元)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
| | 估值技术 | | 不可观察的输入 | | 公允价值 | | 范围 (加权平均值)(1) | | 公允价值 | | 范围 (加权平均值)(1) |
| | 证券化住宅抵押贷款 | | | | | | | | |
| | | | 收益率 | | | | 4.75% - 7.32% (6.69%) | | | | 4.75% - 7.32% (6.40%) |
| | 折扣现金流 | | 预计抵押品预付款 | | $ | 4,343,371 | | | 3.53% - 10.44% (5.80%) | | $ | 3,707,146 | | | 4.81% - 10.19% (6.44%) |
| | 预计的附带损失 | | | | 0.04% - 1.85% (0.20%) | | | | 0.05% - 1.40% (0.22%) |
| | | 预计抵押品严重程度 | | | | -10.40% - 26.00% (17.70%) | | | | -4.16% - 20.00% (15.40%) |
| | 住宅抵押贷款 (2) | | | | | | | | |
| | | | 收益率 | | | | 6.92% - 13.75% (7.70%) | | | | 6.29% - 9.82% (7.16%) |
| | 折扣现金流 | | 预计抵押品预付款 | | $ | 138,498 | | | 3.33% - 39.00% (22.88%) | | $ | 418,023 | | | 1.38% - 31.28% (16.37%) |
| | 预计的附带损失 | | | | 0.00% - 13.42% (0.38%) | | | | 0.00% - 14.44% (0.48%) |
| | | | 预计抵押品严重程度 | | | | -22.75% - 44.02% (10.15%) | | | | -2.64% - 10.19% (9.99%) |
| | 共识定价 | | 提供的报价 | | $ | — | | | 不适用-不适用(不适用) | | $ | 2,674 | | | 93.46 - 107.05 (101.11) |
| | | | | | | | | | | | |
| | 非机构RMBS | | | | | | | | |
| | | | 收益率 | | | | 6.85% - 14.00% (10.55%) | | | | 7.18% - 14.00% (10.59%) |
| | 折扣现金流 | | 预计抵押品预付款 | | $ | 14,496 | | | 5.49% - 5.49% (5.49%) | | $ | 14,917 | | | 8.14% - 8.14% (8.14%) |
| | 预计的附带损失 | | | | 0.33% - 0.33% (0.33%) | | | | 0.18% - 0.18% (0.18%) |
| | | | 预计抵押品严重程度 | | | | 10.00% - 10.00% (10.00%) | | | | 10.00% - 10.00% (10.00%) |
| | | | | | | | | | | | |
| | 衍生资产 (3) | | | | | | | | |
| | | | 收益率 | | | | 7.11% - 9.04% (7.67%) | | | | 6.69% - 7.68% (7.54%) |
| | 折扣现金流 | | 预计抵押品预付款 | | $ | 640 | | | 11.62% - 31.91% (22.29%) | | $ | 98 | | | 12.63% - 34.19% (26.71%) |
| | 预计的附带损失 | | | | 0.00% - 1.68% (0.36%) | | | | 0.01% - 0.96% (0.39%) |
| | | | 预计抵押品严重程度 | | | | 10.00% - 10.00% (10.00%) | | | | 10.00% - 10.00% (10.00%) |
| | | | 拉动百分比 | | | | 60.00% - 100.00% (84.80%) | | | | 55.00% - 100.00% (72.78%) |
| | AG Arc | | | | | | | | |
| | 可比倍数 | | 账面价值倍数 | | $ | 35,203 | | | 0.89x - 0.89x (0.89x) | | $ | 39,680 | | | 0.94x - 0.94x (0.94x) |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | 证券化债务 | | | | | | | | |
| | | | 收益率 | | | | 5.57% - 15.00% (6.36%) | | | | 5.25% - 15.00% (6.07%) |
| | 折扣现金流 | | 预计抵押品预付款 | | $ | (3,831,515) | | | 3.53% - 10.44% (5.75%) | | $ | (3,262,352) | | | 4.81% - 10.19% (6.36%) |
| | | 预计的附带损失 | | | | 0.04% - 0.42% (0.18%) | | | | 0.05% - 1.40% (0.19%) |
| | | | 预计抵押品严重程度 | | | | 7.75% - 26.00% (18.10%) | | | | -4.16% - 20.00% (15.81%) |
| | 衍生负债 (3) | | | | | | | | |
| | | | 收益率 | | | | 7.15% - 8.18% (7.58%) | | | | 7.29% - 7.61% (7.36%) |
| | 折扣现金流 | | 预计抵押品预付款 | | $ | (1,658) | | | 10.75% - 34.37% (26.15%) | | $ | (9) | | | 21.51% - 31.31% (27.92%) |
| | 预计的附带损失 | | | | 0.00% - 0.62% (0.05%) | | | | 0.01% - 0.46% (0.16%) |
| | | | 预计抵押品严重程度 | | | | 10.00% - 10.00% (10.00%) | | | | 10.00% - 10.00% (10.00%) |
| | | | 拉动百分比 | | | | 60.00% - 100.00% (88.75%) | | | | 100.00% - 100.00% (100.00%) |
(1)金额根据公允价值加权。
(2)包括截至2022年12月31日待售的住宅抵押贷款。
(3)衍生资产和衍生负债分别包含在合并资产负债表上的 “其他资产” 和 “其他负债” 项目中。
AG 抵押贷款投资信托公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
2023年9月30日
6. 融资
下表汇总了截至2023年9月30日和2022年12月31日的公司融资情况(千美元)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
| 融资 | | | | 加权平均值 | | 抵押品公允价值 (1) (2) | | 融资 |
| 当前面孔 | | 账面价值 | | 规定的到期日 | | 资金成本 | | 寿命(年) | | | 账面价值 |
按资产类型划分的融资安排 | | | | | | | | | | | | | |
证券化住宅抵押贷款 (3) | | | | | | | | | | | | | |
非机构贷款 | $ | 242,865 | | | $ | 242,865 | | | 2023 年 10 月至 2024 年 5 月 | | 7.19 | % | | 0.20 | | $ | 444,180 | | | $ | 197,937 | |
再贷款和不良贷款 | 46,568 | | | 46,568 | | | 2023 年 10 月 | | 7.26 | % | | 0.04 | | 67,966 | | | 34,151 | |
| | | | | | | | | | | | | |
住宅抵押贷款 (4) | | | | | | | | | | | | | |
非机构贷款 | 78,300 | | | 78,300 | | | 2024 年 1 月至 2024 年 8 月 | | 7.51 | % | | 0.74 | | 89,649 | | | 277,797 | |
符合机构资格的贷款 | 43,907 | | | 43,907 | | | 2024 年 9 月 | | 7.17 | % | | 1.00 | | 46,894 | | | 27,199 | |
待售住宅抵押贷款 | — | | | — | | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | — | | | 55,245 | |
非机构RMBS | 21,969 | | | 21,969 | | | 2023 年 10 月至 2024 年 5 月 | | 6.72 | % | | 0.14 | | 35,211 | | | 14,695 | |
机构人民币抵押贷款 | 132,304 | | | 132,304 | | | 2023 年 10 月至 2024 年 3 月 | | 5.61 | % | | 0.15 | | 135,002 | | | 14,163 | |
全面融资安排 | $ | 565,913 | | | $ | 565,913 | | | | | 6.85 | % | | 0.31 | | $ | 818,902 | | | $ | 621,187 | |
| | | | | | | | | | | | | |
按公允价值计算的证券化债务 (5) | | | | | | | | | | | | | |
非机构贷款 (6) (7) | $ | 4,208,500 | | | $ | 3,718,992 | | | 不适用 | | 4.69 | % | | 6.87 | | 不适用 | | $ | 3,078,593 | |
再贷款和不良贷款 (8) | 127,935 | | | 112,523 | | | 不适用 | | 3.20 | % | | 3.87 | | 不适用 | | 183,759 | |
证券化债务总额 | $ | 4,336,435 | | | $ | 3,831,515 | | | | | 4.65 | % | | 6.79 | | 不适用 | | $ | 3,262,352 | |
| | | | | | | | | | | | | |
融资总额 | $ | 4,902,348 | | | $ | 4,397,428 | | | | | 4.93 | % | | 6.06 | | $ | 818,902 | | | $ | 3,883,539 | |
(1)该公司还有 $9.5百万和美元3.4截至2023年9月30日和2022年12月31日,根据回购协议认捐的现金分别为百万美元。
(2)根据公司融资协议的条款,公司的融资交易对手在某些情况下可以出售或重新抵押质押品。
(3)证券化住宅抵押贷款下作为抵押品质押的金额包括公司在证券化中的某些保留权益。有关非机构 VIE 和 RPL/NPL VIE 的更多信息,请参阅附注 3。
(4)该公司的住宅抵押贷款融资安排包括最大未使用借款能力为 $2.1用于为非机构贷款和机构合格贷款提供资金的贷款额度为数十亿美元。
(5)证券化债务的持有人无法获得公司的普通信贷。公司没有义务向非机构VIE和RPL/NPL VIE提供任何其他明示或暗示的支持。
(6)截至2023年9月30日,公司非机构VIE中证券化债务的摊余成本为美元4.1十亿。
(7)公司非机构VIE中公司证券化债务的当前面值不包括没有本金余额且根据名义余额承担利息的纯利息类别。名义余额仅用于确定纯息类别证券的利息分配。截至2023年9月30日,证券化债务的纯利息类别的名义余额为美元135.7百万。
(8)截至2023年9月30日,公司RPL/NPL VIE中证券化债务的摊销成本为美元126.1百万。
AG 抵押贷款投资信托公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
2023年9月30日
下表显示了截至2023年9月30日公司在融资安排下借款的合同到期日信息(以千计)。证券化债务不包括在下表中,因为它没有合同到期日。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
按资产类型划分的融资安排 | | 30 天之内 | | 30 天到 3 个月以上 | | 3 个月到 12 个月以上 | | | | 总计 |
证券化住宅抵押贷款 | | | | | | | | | | |
非机构贷款 | | $ | 114,843 | | | $ | 69,268 | | | $ | 58,754 | | | | | $ | 242,865 | |
再贷款和不良贷款 | | 46,568 | | | — | | | — | | | | | 46,568 | |
| | | | | | | | | | |
住宅抵押贷款 | | | | | | | | | | |
非机构贷款 | | — | | | — | | | 78,300 | | | | | 78,300 | |
符合机构资格的贷款 | | — | | | — | | | 43,907 | | | | | 43,907 | |
| | | | | | | | | | |
非机构RMBS | | 11,587 | | | 7,639 | | | 2,743 | | | | | 21,969 | |
机构人民币抵押贷款 | | 980 | | | 120,778 | | | 10,546 | | | | | 132,304 | |
全面融资安排 | | $ | 173,978 | | | $ | 197,685 | | | $ | 194,250 | | | | | $ | 565,913 | |
交易对手
该公司与以下机构有未偿还的融资安排 六截至2023年9月30日和2022年12月31日的交易对手。
下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日向公司提供风险股东权益5%以上的融资的每个交易对手的信息,不包括通过关联实体融资的风险股东权益(千美元)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
交易对手 | | 股东权益 处于危险之中 | | 加权平均值 到期日(天) | | 的百分比 股东权益 | | 股东权益 处于危险之中 | | 加权平均值 到期日(天) | | 的百分比 股东权益 |
美国银行证券有限公司 | | $ | 103,920 | | | 119 | | 23.1 | % | | $ | 36,193 | | | 93 | | 7.8 | % |
巴克莱资本公司 | | 77,700 | | | 49 | | 17.3 | % | | 81,445 | | | 113 | | 17.6 | % |
美国高盛银行 | | 49,029 | | | 119 | | 10.9 | % | | (2) | | (2) | | (2) |
摩根大通证券有限责任公司 | | 37,542 | | | 146 | | 8.3 | % | | (2) | | (2) | | (2) |
瑞士信贷股份公司开曼群岛分行 | | (1) | | (1) | | (1) | | 130,587 | | | 71 | | 28.2 | % |
(1)截至2023年9月30日,该公司做到了 不根据与瑞士信贷股份公司开曼群岛分行的融资安排,任何股权都处于风险之中。
(2)截至2022年12月31日,该公司的收入不足 5根据与美国高盛银行和摩根大通证券有限责任公司的融资安排,其股权面临风险的百分比。
财务契约
公司的融资安排通常包括惯例陈述、担保和契约,但也可能包含更严格的补充条款和条件。尽管每种融资安排都是特定的,但典型的补充条款包括最低权益和流动性要求、杠杆比率和绩效触发因素。此外,有些融资安排包含交叉违约特征,根据与一个贷款人达成的协议,违约会同时导致与其他贷款人达成的协议下的违约。如果公司未能遵守这些融资安排中包含的契约或以其他方式被发现违反了此类协议的条款,则交易对手有权加快相关协议规定的到期金额。根据融资安排进行的融资通常归公司所有。截至2023年9月30日,该公司遵守了其所有财务契约。
AG 抵押贷款投资信托公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
2023年9月30日
7. 其他资产和负债
下表详细列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日与公司合并资产负债表上 “其他资产” 和 “其他负债” 项目相关的某些信息(以千计)。
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
其他资产 | | | | |
| | | | |
应收利息 | | $ | 24,504 | | | $ | 20,593 | |
按公允价值计算的衍生资产 | | 885 | | | 1,218 | |
其他资产 | | 3,658 | | | 4,983 | |
经纪人欠款 | | 260 | | | 801 | |
其他资产共计 | | $ | 29,307 | | | $ | 27,595 | |
| | | | |
其他负债 | | | | |
应付给关联公司 (1) | | $ | 4,562 | | | $ | 3,652 | |
应付利息 | | 20,023 | | | 14,114 | |
按公允价值计算的衍生负债 | | 1,658 | | | 9 | |
| | | | |
应计费用 | | 3,943 | | | 1,811 | |
应归因于经纪人 | | 81 | | | 7 | |
| | | | |
| | | | |
其他负债共计 | | $ | 30,267 | | | $ | 19,593 | |
(1)有关详细信息,请参阅注释 10。
衍生品
下表显示了截至2023年9月30日和2022年12月31日公司衍生品和其他工具的公允价值及其资产负债表所在地(以千计)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
衍生品和其他工具 (1) | | | | 资产负债表 地点 | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
薪酬固定/收取浮动利率互换协议 (2) | | | | 其他资产 | | $ | 245 | | | $ | 470 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
简短的 TBA | | | | 其他资产 | | — | | | 650 | |
| | | | | | | | |
远期购买承诺 | | | | 其他资产 | | 640 | | | 98 | |
远期购买承诺 | | | | 其他负债 | | (1,658) | | | (9) | |
(1)截至2023年9月30日和2022年12月31日,出于会计目的,公司持有的任何衍生品均未被指定为套期保值。
(2)截至2023年9月30日,该公司将公允价值下调了美元10.7百万美元与变动利率相关的利率互换资产,限制性现金相应增加。截至2022年12月31日,该公司将公允价值下调了美元17.3百万美元的利率互换资产与变动利润率有关,扣除公司衍生品交易对手公布的抵押品后,限制性现金相应增加。
下表汇总了截至2023年9月30日和2022年12月31日与衍生品和其他工具相关的信息(以千计)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
非对冲衍生品和其他工具的名义金额: | | 名义货币 | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
固定薪酬/收取浮动利率互换协议 (1) | | 美元 | | $ | 405,000 | | | $ | 335,000 | |
| | | | | | |
简短的 TBA | | 美元 | | — | | | 40,000 | |
远期购买承诺 | | 美元 | | 242,775 | | | 8,006 | |
| | | | | | |
(1)截至2023年9月30日,该公司的固定薪酬/收入浮动利率互换的加权平均固定工资利率为 3.99%,加权平均接收变量速率为 5.31%,加权平均到期年数为 4.55年份。截至2022年12月31日,该公司的固定薪酬/收入浮动利率互换的加权平均固定薪资利率为 2.77%,加权平均接收变量速率为 4.30%,加权平均到期年数为 4.77年份。
AG 抵押贷款投资信托公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
2023年9月30日
截至2023年9月30日和2022年12月31日(如果适用),符合抵消条件的衍生工具和其他工具在合并资产负债表上列报总额。公司未使用过账或收到的任何金融工具或现金抵押品来抵消任何衍生品或其他工具。
当其公允价值下降时,公司必须将现金或证券作为衍生工具的抵押品。这通常发生在现行市场利率发生不利变化时,变化的严重程度还取决于所涉及衍生品的期限。抵押品的存放通常是双边的,这意味着如果公司衍生品的公允价值增加,其交易对手必须交出抵押品。截至2023年9月30日,该公司的限制性现金余额包括美元11.1数百万笔与某些衍生品相关的抵押品,其中美元0.4百万代表公司发行的现金抵押品,$10.7百万表示与变动幅度相关的金额。截至2022年12月31日,该公司的限制性现金余额包括美元9.6数百万笔与某些衍生品相关的抵押品,其中美元1.3百万代表公司发行的现金抵押品,$8.3百万表示与变动幅度相关的金额。
下表汇总了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中与衍生品和其他工具相关的收益/(亏损)(以千计)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月已结束 | | 九个月已结束 |
| | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 | | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
包含在未实现净收益/(亏损)中 | | | | | | | | |
利率互换 | | $ | 1,054 | | | $ | (28,344) | | | $ | (8,347) | | | $ | 19,780 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
长待定 | | — | | | 2,959 | | | — | | | — | |
简短的 TBA | | — | | | — | | | (650) | | | 13 | |
远期购买承诺 | | (709) | | | 3,644 | | | (1,107) | | | (1,124) | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | 345 | | | (21,741) | | | (10,104) | | | 18,669 | |
| | | | | | | | |
包含在已实现净收益/(亏损)中 | | | | | | | | |
利率互换 | | 8,422 | | | 58,165 | | | 18,956 | | | 103,381 | |
长待定 | | — | | | (3,154) | | | 5 | | | (10,789) | |
简短的 TBA | | — | | | — | | | (70) | | | 13,578 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
远期购买承诺 | | (196) | | | (4,917) | | | 1,727 | | | (12,306) | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | 8,226 | | | 50,094 | | | 20,618 | | | 93,864 | |
总收入/(亏损) | | $ | 8,571 | | | $ | 28,353 | | | $ | 10,514 | | | $ | 112,533 | |
AG 抵押贷款投资信托公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
2023年9月30日
TBA
该公司做到了 不在截至2023年9月30日的三个月中,没有任何待公布的证券。 下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中公司待公布的证券(“TBA”)的信息(以千计)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 三个月已结束 |
| | | 开始 名义上的 金额 | | 购买或封面 | | 销售或短裤 | | 名义结局 金额 | | 截至期末的公允价值 | | 应收账款/(应付款) 从/到经纪商 | | 衍生物 资产 | | 衍生物 责任 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
2022年9月30日 | 长待定 | | $ | 400,000 | | | $ | — | | | $ | (400,000) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 九个月已结束 |
| | | 开始 名义上的 金额 | | 购买或封面 | | 销售或短裤 | | 名义结局 金额 | | 截至期末的公允价值 | | 应收账款/(应付款) 从/到经纪商 | | 衍生物 资产 | | 衍生物 责任 |
2023年9月30日 | 长待定 | | $ | — | | | $ | 10,000 | | | $ | (10,000) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
2023年9月30日 | 简短的 TBA | | (40,000) | | | 100,000 | | | (60,000) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
2022年9月30日 | 长待定 | | — | | | 1,650,000 | | | (1,650,000) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
2022年9月30日 | 简短的 TBA | | (385,963) | | | 1,320,852 | | | (934,889) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
8. 每股收益
下表显示了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中用于计算基本和摊薄后每股收益的收益和股票的对账情况(以千计,每股数据除外)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月已结束 | | 九个月已结束 |
| | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 | | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
分子: | | | | | | | | |
净收益/(亏损) | | $ | (2,165) | | | $ | (2,869) | | | $ | 18,431 | | | $ | (64,794) | |
| | | | | | | | |
优先股股息 | | (4,586) | | | (4,586) | | | (13,758) | | | (13,758) | |
普通股股东可获得的净收入/(亏损) | | $ | (6,751) | | | $ | (7,455) | | | $ | 4,673 | | | $ | (78,552) | |
| | | | | | | | |
分母: | | | | | | | | |
基本加权平均已发行普通股 | | 20,219 | | | 22,394 | | | 20,508 | | | 23,250 | |
| | | | | | | | |
摊薄后的加权平均已发行普通股 | | 20,219 | | | 22,394 | | | 20,508 | | | 23,250 | |
| | | | | | | | |
每股收益/(亏损) | | | | | | | | |
基本 | | $ | (0.33) | | | $ | (0.33) | | | $ | 0.23 | | | $ | (3.38) | |
稀释 | | $ | (0.33) | | | $ | (0.33) | | | $ | 0.23 | | | $ | (3.38) | |
AG 抵押贷款投资信托公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
2023年9月30日
分红
下表详细列出了公司在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中宣布的普通股分红。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年9月30日的九个月 | | 截至 2022 年 9 月 30 日的九个月 |
申报日期 | | 记录日期 | | 付款日期 | | 每股现金分红 | | 申报日期 | | 记录日期 | | 付款日期 | | 每股现金分红 |
3/15/2023 | | 3/31/2023 | | 4/28/2023 | | $ | 0.18 | | | 3/18/2022 | | 3/31/2022 | | 4/29/2022 | | $ | 0.21 | |
6/15/2023 | | 6/30/2023 | | 7/31/2023 | | 0.18 | | | 6/15/2022 | | 6/30/2022 | | 7/29/2022 | | 0.21 | |
9/15/2023 | | 9/29/2023 | | 10/31/2023 | | 0.18 | | | 9/15/2022 | | 9/30/2022 | | 10/31/2022 | | 0.21 | |
总计 | | | | | | $ | 0.54 | | | 总计 | | | | | | $ | 0.63 | |
公司宣布,2023年10月24日,其董事会宣布公司普通股2023年第四季度中期普通股股息为美元0.08每股收益,根据与WMC合并相关的合并协议条款支付。股息于2023年11月8日支付给截至2023年11月3日的登记在册的股东。
下表详细列出了公司在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中申报和支付的优先股股息。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023 | | | | | | 每股现金分红 |
| | 申报日期 | | 记录日期 | | 付款日期 | | 8.25% 系列 A | | 8.00% 系列 B | | 8.000% 系列 C |
| | 2/16/2023 | | 2/28/2023 | | 3/17/2023 | | $ | 0.51563 | | | $ | 0.50 | | | $ | 0.50 | |
| | 5/4/2023 | | 5/31/2023 | | 6/20/2023 | | 0.51563 | | | 0.50 | | | 0.50 | |
| | 7/31/2023 | | 8/31/2023 | | 9/18/2023 | | 0.51563 | | | 0.50 | | | 0.50 | |
| | 总计 | | | | | | $ | 1.54689 | | | $ | 1.50 | | | $ | 1.50 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | 2022 | | | | | | 每股现金分红 |
| | 申报日期 | | 记录日期 | | 付款日期 | | 8.25% 系列 A | | 8.00% 系列 B | | 8.000% 系列 C |
| | 2/18/2022 | | 2/28/2022 | | 3/17/2022 | | $ | 0.51563 | | | $ | 0.50 | | | $ | 0.50 | |
| | 5/2/2022 | | 5/31/2022 | | 6/17/2022 | | 0.51563 | | | 0.50 | | | 0.50 | |
| | 8/3/2022 | | 8/31/2022 | | 9/19/2022 | | 0.51563 | | | 0.50 | | | 0.50 | |
| | 总计 | | | | | | $ | 1.54689 | | | $ | 1.50 | | | $ | 1.50 | |
公司宣布,2023年11月3日,其董事会宣布其A系列优先股、B系列优先股和C系列优先股在2023年第四季度分红,金额为美元0.51563, $0.50和 $0.50分别为每股。股息将于2023年12月18日支付给2023年11月30日的登记持有人。
9. 所得税
该公司开展业务是为了获得房地产投资信托基金的资格并被纳税。作为房地产投资信托基金,如果公司向股东进行合格分配,并且通过实际投资和经营业绩持续满足房地产投资信托基金的要求,包括某些资产、收入、分配和股票所有权测试,则无需缴纳联邦所得税。公司有纳税申报义务的州和地方税务管辖区承认公司作为房地产投资信托基金的地位,因此,公司通常不在这些司法管辖区缴纳所得税。但是,公司可能需要缴纳某些最低的州和地方纳税申报费以及某些消费税、特许经营税或营业税。
AG 抵押贷款投资信托公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
2023年9月30日
消费税代表对本年度未分配的公司普通收入和净资本收益的所需金额征收4%的不可扣除的税。费用根据适用的税收法规计算。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中,该公司做到了 不不记录任何消费税。
应纳税房地产投资信托基金子公司
公司选择将某些国内子公司视为应纳税房地产投资信托基金子公司(“TRS”)。公司的财务业绩通常不会反映当期或递延所得税的准备金,但通过一个或多个需缴纳企业所得税的TRS开展的任何活动除外。目前,公司拥有全资国内TRS,这些TRS作为公司应纳税,并按适用的公司税率对净收入征收美国联邦、州和地方所得税。截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的联邦法定税率为21%。该公司的有效税率不同于其美国联邦、州和地方公司的合并法定税率,这主要是由于房地产投资信托基金所得的收入无需纳税,由于公司进行的合格分配被扣除,以及估值补贴的任何变化,详情见下文。归属于其TRS的税收支出记录在合并运营报表的 “非投资相关费用” 项目中。 下表详细列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中归属于TRS的税收支出(以千计)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月已结束 | | 九个月已结束 |
| | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 | | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
所得税支出 | | $ | 14 | | | $ | 164 | | | $ | 239 | | | $ | 179 | |
递延所得税反映了在TRS层面上用于财务报告和纳税申报目的的资产和负债账面金额之间暂时性差异的净税收影响。截至2023年9月30日和2022年12月31日,该公司记录的递延所得税资产约为美元30.4百万和美元30.2百万美元,分别与净营业亏损结转、资本亏损结转和在TRS中持有的某些投资的基差有关。在评估递延所得税资产的可变现性时,公司会考虑部分或全部递延所得税资产是否有可能无法变现。递延所得税资产的最终变现取决于在暂时差额可扣除的时期内未来应纳税收入的产生。该公司得出结论,递延所得税资产很可能无法变现,并从2023年9月30日和2022年12月31日起设立了全额估值补贴。
不确定的所得税状况
根据对任何潜在的不确定所得税状况的分析,该公司得出结论,截至2023年9月30日和2022年12月31日,其没有任何符合ASC 740确认或衡量标准的不确定税收状况。公司过去三个纳税年度的联邦所得税申报表可供美国国税局审查。目前没有与公司有关的美国联邦、州或地方税务审查。如果公司产生与所得税相关的利息和罚款,其政策是将其归类为所得税准备金的一部分。
10. 关联方交易
经理
公司已与经理签订管理协议,该协议规定了初始期限,并将视为每年自动续订,额外续订一次 一年期限,但须遵守某些终止权。公司由外部管理并由经理提供咨询。根据2011年7月6日(公司首次公开募股(“IPO”)完成后)生效的管理协议条款,经理为公司提供管理团队,包括其高管,以及适当的支持人员。该公司的每位高管都是安杰洛·戈登的员工。该公司没有任何员工。经理已将公司管理协议产生的日常职责和义务的总体责任委托给安杰洛·戈登。以下是管理协议中规定的费用和报销的描述。
2023年11月1日,TPG完成了先前宣布的对安杰洛·戈登的收购(“TPG交易”),根据该收购,包括经理,安杰洛·戈登成为TPG的间接子公司。根据管理层
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合并财务报表附注(未经审计)
2023年9月30日
与经理达成协议,TPG交易的完成导致了管理协议的分配。在TPG交易完成之前,公司董事会的独立董事于2023年7月31日一致同意此类转让。与TPG交易相关的管理协议没有变化,管理协议的转让在TPG交易完成后生效。
关于与WMC的拟议合并以及合并协议的执行,公司和经理于2023年8月8日签订了《MITT管理协议修正案》,根据该修正案,(i) 经理人的基本管理费将减少美元0.6第一个是百万 四季度(即,得出总计 $2.4从生效时间所在的财政季度开始,在生效时间之后免除百万美元的基本管理费,以及 (ii) 经理将放弃就公司根据管理协议本应报销的任何费用向公司寻求补偿的权利,其金额等于超出部分(如果有)美元7.0超过经理在合并中向WMC普通股持有人支付的每股合并对价的总现金部分的百万美元。MITT管理协议修正案将在合并完成后自动生效,如果合并未完成,则不具有任何效力。
管理费
经理有权获得等于以下金额的管理费 1.50每年计算并按季度支付的公司股东权益的百分比。就计算管理费而言,“股东权益” 是指自成立以来发行任何股票证券(包括优先证券)所得净收益的总和(在任何此类发行的财政季度内按比例分配此类证券,不包括未来向经理发行的股票),加上公司在该季度末的留存收益(不包括任何非现金股权补偿支出或其他非现金股权补偿费用)下述项目(发生在当期或以往各期),减去公司为回购普通股支付的任何金额,不包括公司根据公认会计原则编制的财务报表中报告的影响股东权益的任何未实现收益、亏损或其他非现金项目,无论这些项目是否包含在其他综合收益或亏损或净收益中,不包括根据公认会计原则变动发生的一次性事件,以及经理与公司独立人士讨论后的某些其他非现金费用董事并获得多数人批准该公司的独立董事。为了计算管理费,股东权益可能大于或小于公司财务报表上显示的股东权益金额。
下表详细列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中产生的管理费(以千计)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月已结束 | | 九个月已结束 |
合并运营报表细列项目: | | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 | | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
加盟商的管理费 | | $ | 2,054 | | | $ | 2,064 | | | $ | 6,190 | | | $ | 5,984 | |
截至2023年9月30日和2022年12月31日,公司记录的应付管理费为美元2.1百万和美元2.1分别为百万。应付管理费包含在合并资产负债表 “其他负债” 行项目中的 “应付关联公司” 项目中。
激励费
经理有权就每个适用的财政年度获得年度激励费,该激励费等于 15自2021年11月22日起,公司累计调整后净收入超过累计门槛金额的百分比,这代表着 8以 (i) 美元之和组成的权益壁垒为基础的收益百分比(累计,但不包括复利)341.5百万和(ii)公司随后任何公开或私募普通股发行的总收益。年度激励费将以现金支付,或者,由公司董事会选择,以普通股或现金和股份的组合形式支付。
经理免除了截至2021年12月31日和2022年12月31日的财政年度的年度激励费,并且将首先支付截至2023年12月31日的财政年度的年度激励费。在截至2023年9月30日的三个月和九个月中,公司做到了 不产生任何激励费支出。
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合并财务报表附注(未经审计)
2023年9月30日
解雇费
如果 (i) 公司无故终止管理协议,或 (ii) 经理因公司违反管理协议的任何重要条款而终止管理协议,则经理将有权获得等于的终止费 三乘以该期间的平均年度管理费 24-此类终止之前的月期,截至最近完成的财政季度末计算。截至2023年9月30日和2022年12月31日,尚未发生任何终止管理协议的事件。
费用报销
公司必须向经理或其关联公司偿还经理或其关联公司代表公司产生的运营费用,包括与法律、会计、尽职调查和其他服务有关的费用。公司的报销义务不受任何美元限制;但是,报销受年度预算流程的约束,该流程将管理协议的指导方针与公司董事会的监督相结合。
公司向经理或其关联公司偿还公司可分配的薪酬份额,包括但不限于支付给 (i) 公司首席财务官的年基本工资、奖金、任何相关的预扣税和员工福利,(ii)根据花在公司事务上的时间百分比支付给公司总法律顾问,以及(iii)其他公司财务、税务、会计、内部审计、法律、风险管理、运营、合规和其他非投资经理及其关联公司的人员,他们将全部或部分时间用于管理公司事务,具体取决于这些人员花在公司事务上的时间百分比。作为经理或其关联公司的高级管理人员或人员,他们将必要的时间用于公司事务,以使公司能够运营其业务。
下表详细列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中产生的费用报销(以千计)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月已结束 | | 九个月已结束 |
合并运营报表细列项目: | | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 | | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
与投资无关的费用 | | $ | 1,400 | | | $ | 1,405 | | | $ | 4,200 | | | $ | 4,215 | |
与投资相关的费用 | | 148 | | | 261 | | | 360 | | | 637 | |
交易相关费用 | | 326 | | 738 | | 707 | | | 2,484 | |
向经理或其关联公司报销费用 | | $ | 1,874 | | | $ | 2,404 | | | $ | 5,267 | | | $ | 7,336 | |
截至2023年9月30日和2022年12月31日,公司记录了应付给经理或其关联公司的补偿金为美元2.3百万和美元1.3分别为百万。应付给经理或其关联公司的报销包含在合并资产负债表上 “其他负债” 行项目中的 “应付给关联公司” 项目中。
限制性股票补助
股权激励计划
2020年股权激励计划经公司股东在2020年年度股东大会上批准后于2020年4月15日生效,规定最多为 666,666将要发行的普通股。在一个财政年度内向任何非雇员董事授予的普通股的最大数量,加上在任何财政年度支付给该非雇员董事的任何现金费用,不得超过美元300,000总价值(根据授予日期的公允价值计算任何此类奖励的价值)。截至2023年9月30日, 505,933根据2020年股权激励计划,普通股可供授予。
自2020年股权激励计划启动至2023年9月30日,公司共授予了 160,733根据其2020年股权激励计划向其独立董事发行的限制性普通股,所有这些股票均已归属。
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2023年9月30日
经理股权激励计划
公司股东在2021年年度股东大会上获得批准后,AG Mortgage Investment Trust, Inc.2021年经理人股权激励计划(“2021年经理人计划”)于2021年4月7日生效,规定的最高限额为 573,425可能根据普通股向经理发放奖励的普通股。截至2023年9月30日,有 不根据2021年经理人计划发行的股票或奖励。
董事薪酬
截至2023年9月30日,公司董事会包括 四独立董事。每位独立董事的年度基本董事费用为 $150,000, $70,000其中按季度以现金和美元支付80,000其中按季度以限制性普通股的形式支付。每季度向每位独立董事发行的限制性普通股数量是根据每个财政季度最后一个交易日公司在纽约证券交易所普通股的最高和最低价格的平均值确定的。如果任何部分股份本来可以发行并支付给每位独立董事,则向每位独立董事支付现金以代替任何分数股份。所有董事费用均按季度按比例支付(并确定限制性普通股授予),发行的股票完全归属且不可没收。该董事在担任公司董事会独立成员期间不得出售或转让这些股份。
除了年度基本董事费用外,董事会非执行主席还收取年费 $60,000,其中 $30,000以现金和美元支付30,000以限制性普通股支付,审计委员会主席的年费为美元25,000,薪酬与提名委员会和公司治理委员会主席每人领取的年费为美元10,000.
对关联公司债务和股权的投资
公司通过持有该资产所有权的关联实体投资信用敏感型住宅资产。与安杰洛·戈登的关联公司管理的其他投资者一样,该公司是此类实体的投资者之一,并对此类投资采用权益法进行核算。
弧形之家
2015年12月9日,公司与安杰洛·戈登管理的私募基金一起通过公司的间接关联公司之一AG Arc LLC(“Arc”)成立了Arc Home。该公司有一个近似值 44.6对 AG Arc 的利息百分比。Arc Home发放住宅抵押贷款,并保留与其发放的某些贷款相关的抵押贷款还本付息权。Arc Home 由外部管理团队领导。该公司已选择根据ASC 825就其对AG Arc的投资进行公允价值选择。该公司选择将其对AG Arc的投资视为应纳税房地产投资信托基金子公司。
数学
2017年8月29日,该公司与安杰洛·戈登管理的私募基金一起成立了抵押贷款收购控股有限责任公司(“MATH”),以实施住宅抵押贷款投资策略。该公司有一个近似值 44.6对数学的兴趣百分比。反过来,MATH赞助成立了一个名为抵押贷款收购信托有限责任公司(“MATT”)的实体,主要收购非质量管理贷款。
很多
2019年5月15日和2019年11月14日,公司与安杰洛·戈登管理的私募基金一起成立了LOT SP I LLC, 分别为 LOT SP II LLC(统称为 “批次”)。该公司有一个近似值 47.5% 和 50.0分别持有 LOT SP I LLC 和 LOT SP II LLC 的权益百分比。LOTS的设立是为了向第三方土地开发商和房屋建筑商发放第一笔抵押贷款,用于收购和横向开发土地(“土地相关融资”)。2023 年 10 月,LOTS 中持有的土地相关融资资产已全额还清。
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合并财务报表附注(未经审计)
2023年9月30日
关联公司债务和股权投资及相关收益摘要
下表汇总了截至2023年9月30日和2022年12月31日的公司合并资产负债表中 “关联公司债务和股权投资” 细列项目的组成部分(以千计)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
| | 资产 | | 负债 | | 公平 | | 资产 | | 负债 | | 公平 |
非质量管理证券 (1) | | $ | 32,377 | | | $ | (12,940) | | | $ | 19,437 | | | $ | 31,067 | | | $ | (16,409) | | | $ | 14,658 | |
土地相关融资 (2) | | 493 | | | — | | | 493 | | | 10,688 | | | — | | | 10,688 | |
再/不良证券 | | 7,301 | | | (3,634) | | | 3,667 | | | 7,854 | | | (4,406) | | | 3,448 | |
住宅投资总额 | | 40,171 | | | (16,574) | | | 23,597 | | | 49,609 | | | (20,815) | | | 28,794 | |
| | | | | | | | | | | | |
AG Arc,按公允价值计算 | | 35,203 | | | — | | | 35,203 | | | 39,680 | | | — | | | 39,680 | |
| | | | | | | | | | | | |
现金和其他资产/(负债) | | 1,566 | | | (46) | | | 1,520 | | | 3,290 | | | (700) | | | 2,590 | |
| | | | | | | | | | | | |
对关联公司债务和股权的投资 | | $ | 76,940 | | | $ | (16,620) | | | $ | 60,320 | | | $ | 92,579 | | | $ | (21,515) | | | $ | 71,064 | |
(1)截至2023年9月30日和2022年12月31日,MATT仅持有过去证券化中保留的部分,这些部分将继续偿还,公司预计不会在此权益法投资中收购额外投资。
(2)2023年10月,在LOTS中持有的土地相关融资资产已全额还清,公司预计不会在该权益法投资中发放新的贷款。
下表将净收益/(亏损)与公司截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月合并运营报表中的 “关联公司净收益/(亏损)” 项目进行了对账(以千计)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月已结束 | | 九个月已结束 |
| | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 | | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
非质量管理证券 | | $ | 2,606 | | | $ | 1,413 | | | $ | 4,580 | | | $ | 154 | |
土地相关融资 | | 64 | | | 300 | | | 805 | | | 1,248 | |
再/不良证券 | | 338 | | | 927 | | | 249 | | | 758 | |
AG Arc (1) | | (2,820) | | | (4,266) | | | (4,992) | | | (11,646) | |
关联公司收益权益/(亏损) | | $ | 188 | | | $ | (1,626) | | | $ | 642 | | | $ | (9,486) | |
(1)AG Arc确认的收益/(亏损)不包括Arc Home记录的与向公司出售住宅抵押贷款有关的公司损益部分。有关该会计政策的更多信息,请参阅下面的 “与Arc Home的交易”。
与关联公司的交易
与红溪资产管理有限责任公司的交易
关于公司对住宅抵押贷款的投资,公司聘请资产管理公司提供咨询、咨询、资产管理和其他服务。该公司聘请经理的关联方兼安杰洛·戈登的直接子公司Red Creek资产管理有限责任公司(“资产管理公司”)作为其某些住宅抵押贷款的资产管理人。公司向资产管理公司支付定期评估的资产管理费,以及
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合并财务报表附注(未经审计)
2023年9月30日
经第三方估值公司认定为商业上合理。 下文详细介绍了公司在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中向资产管理人支付的费用(以千计)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月已结束 | | 九个月已结束 |
| | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 | | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
支付给资产经理的费用 | | $ | 752 | | | $ | 825 | | | $ | 2,115 | | | $ | 2,007 | |
截至2023年9月30日和2022年12月31日,公司记录的应付资产管理费为美元0.2百万和美元0.2分别为百万。应付资产管理费包含在合并资产负债表 “其他负债” 行项目中的 “应付关联公司” 项目中。
与 Arc Home 的交易
Arc Home可以向公司、第三方或经理的关联公司出售贷款。 下表详细列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月内向公司和安杰洛·戈登管理的私募基金出售的非机构贷款和符合机构资格的贷款的未付本金余额(以千计)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月已结束 | | 九个月已结束 |
| | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 | | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
Arc Home 向该公司出售的住宅抵押贷款 | | $ | 249,488 | | | $ | 350,257 | | | $ | 442,695 | | | $ | 1,028,339 | |
Arc Home向安杰洛·戈登管理的私人基金出售住宅抵押贷款 | | 93,789 | | | 38,792 | | | 215,436 | | | 170,583 | |
在向公司出售Arc Home贷款方面,公司抵消了通常通过公司合并运营报表上的 “关联公司收益权益/(亏损)” 项目确认的任何实体内部利润或亏损,并调整了标的贷款的成本基础,从而导致标的贷款出现未实现的损益。 下表汇总了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月内减少的实体内部利润(以千计)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月已结束 | | 九个月已结束 |
| | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 | | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
实体内部利润被削减 | | $ | 800 | | | $ | 1,755 | | | $ | 1,141 | | | $ | 5,869 | |
截至2022年12月31日,该公司录得的收入为美元0.5Arc Home的百万美元应收账款与从Arc Home购买的某些贷款有关,这些贷款记录在合并资产负债表的 “其他资产” 行项目中。该公司在本年度收到了Arc Home的全额付款。
公司与Arc Home签订了远期购买承诺,根据该承诺,公司承诺尽最大努力以特定价格从Arc Home购买住宅抵押贷款。实际的贷款购买取决于贷款的成功完成。这些购买抵押贷款的承诺被归类为衍生品。公司可能会不时决定将其先前承诺购买的某些贷款出售给第三方,因此,衍生品将按净额与Arc Home结算。有关更多详细信息,请参阅注释 7 和注释 12。
在截至2022年12月31日的年度中,该公司决定将其先前承诺从Arc Home购买的某些贷款出售给第三方。该公司净兑现了以美元向Arc Home购买这些贷款的承诺0.8百万,代表公司的承诺价格与最终销售价格(包括出售贷款的成本)之间的差额。这些衍生品的结算记录在合并运营报表的 “已实现净收益/(亏损)” 和 “交易相关费用” 项目中。
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合并财务报表附注(未经审计)
2023年9月30日
根据公司关联交易政策进行的交易
下表详细列出了公司向经理的关联公司购买或出售资产的交易(以百万美元计)。这些交易是根据公司的关联交易政策执行的。有关与Arc Home的交易相关的更多信息,请参阅上面的 “与Arc Home进行的交易” 部分,这些信息不在下表中。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
日期 | | 交易 | | 公允价值 (1) | | 定价方法 |
2023 年 6 月 | | 购买房地产证券 | | $0.3 | | 竞争性投标流程 (2) |
(1)截至交易日期。
(2)该公司通过竞标程序提交了从关联公司购买证券的要约,这使公司能够确认第三方市场定价和最佳执行。
11. 公平
股票回购计划
2015 年 11 月 3 日,公司董事会批准了一项股票回购计划(“2015 年回购计划”),最多可回购 $25.0公司已发行普通股中的百万股。截至2022年6月30日,美元25.02015年回购计划下批准的最高百万回购金额已全部使用。 下表详细列出了公司在截至2022年9月30日的九个月中根据2015年回购计划进行的股票回购:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
已结束三个月 (1) | | 购买的股票总数 | | 每股加权平均支付价格 (2) | | 作为公开宣布计划的一部分购买的股票总数 | | 根据该计划可能购买的最大近似美元价值 (2) |
| | | | | | | | |
2022年3月31日 | | — | | | $ | — | | | — | | | $ | 11,043,506 | |
2022年6月30日 | | 1,433,851 | | | 7.70 | | | 1,433,851 | | | — | |
总计 | | 1,433,851 | | | $ | 7.70 | | | 1,433,851 | | $ | — | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
(1)基于交易日期。
(2)包括经纪佣金和清算费。
2022年8月3日,公司董事会批准了一项股票回购计划(“2022年回购计划”),最多可回购美元15.0该公司百万股已发行普通股,其条件与2015年回购计划基本相同。2022年回购计划没有到期日期,允许公司通过各种方式回购其股票,包括公开市场回购、私下协商的大宗交易和规则10b5-1计划。根据美国证券交易委员会的法规和其他法律要求,公司可以不时回购其普通股。公司回购股票的程度以及任何此类回购的时间、方式、价格和金额将取决于多种因素,包括市场状况和公司管理层确定的其他公司考虑因素,以及2022年回购计划的限制以及公司的流动性和业务战略。2022年回购计划并未规定公司有义务收购任何特定金额的股份,并且可以随时修改或终止。截至 2023 年 9 月 30 日,大约为1.5根据2022年回购计划,仍有数百万股普通股获准在未来进行股票回购。 桌子
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合并财务报表附注(未经审计)
2023年9月30日
以下详细介绍了公司在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中根据2022年回购计划进行的股票回购:
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已结束三个月 (1) | | 购买的股票总数 | | 每股加权平均支付价格 (2) | | 作为公开宣布计划的一部分购买的股票总数 | | 根据该计划可能购买的最大近似美元价值 (2) |
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2023 | | | | | | | | |
2023年3月31日 | | 923,261 | | | $ | 5.68 | | | 923,261 | | $ | 2,569,940 | |
2023年6月30日 | | 187,020 | | | 5.93 | | | 187,020 | | 1,461,810 | |
2023年9月30日 | | — | | | — | | | — | | | 1,461,810 | |
总计 | | 1,110,281 | | | $ | 5.72 | | | 1,110,281 | | | $ | 1,461,810 | |
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2022 | | | | | | | | |
2022年9月30日 | | 384,587 | | | $ | 6.08 | | | 385,587 | | | $ | 12,660,645 | |
(1)基于交易日期。
(2)包括经纪佣金和清算费。
2023 年 5 月 4 日,公司董事会批准了一项股票回购计划(“2023 年回购计划”),最多可回购 $15.0公司百万股已发行普通股,其条件与2022年回购计划基本相同。截至 2023 年 9 月 30 日,全额 $15.0根据2023年回购计划,仍有100万的授权金额可供回购。该授权是对2022年回购计划剩余金额的补充。
2021年2月22日,公司董事会批准了一项股票回购计划(“优先回购计划”),根据该计划,公司董事会授予了收购公司股份的回购授权 8.25% A系列累计可赎回优先股(“A系列优先股”), 8.00% B 系列累计可赎回优先股(“B 系列优先股”),以及 8.000% C系列固定至浮动利率累计可赎回优先股(“C系列优先股”),总价值不超过美元20.0百万。 没有自优先回购计划获得批准以来,已根据该计划进行了股票回购。
根据马里兰州法律的规定,公司根据任何回购计划回购的股票(如果有)将被取消,并且在公司重新发行之前,将被视为其股票的授权但未发行的股票。公司收购超过股票总面值的自有股票的成本首先会在可用范围内减少额外的实收资本,剩余成本将抵消留存收益。
股权分配协议
公司已与瑞士信贷证券(美国)有限责任公司和JMP Securities LLC(统称为 “销售代理”)分别签订了股权分配协议,公司将其称为 “股权分配协议”,根据该协议,公司可以出售高达美元的股权分配协议100.0根据1933年《证券法》,通过销售代理人不时发行其普通股的总发行价格为百万美元。该公司做到了 不在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月内,根据股权分配协议发行任何普通股。自该计划启动以来,该公司已发行了大约 2.2股权分配协议下的百万股普通股,总收益为美元48.3百万。
货架注册声明
2021 年 5 月 7 日,公司提交了一份新的上架注册声明,注册金额最高为 $1.0其数十亿美元的证券,包括股本(“2021年注册声明”)。2021年注册声明于2021年5月26日生效,并将于2024年5月28日到期。2021年注册声明生效后,公司在2018年提交的先前注册声明被终止。
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合并财务报表附注(未经审计)
2023年9月30日
优先股
公司有权指定和发布最多 50.0百万股优先股,面值美元0.01每股,按一个或多个类别或系列分列。截至2023年9月30日和2022年12月31日,有 1.7百万, 3.7百万,以及 3.7已发行和流通的A系列优先股、B系列优先股和C系列优先股分别为百万股。
下表包括截至2023年9月30日已发行和流通的优先股摘要(美元和千股)。
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优先股系列 | | 发行日期 | | 已发行股票 | | 账面价值 | | 总清算优先权 (1) | | 可选兑换 日期 (2) | | 评分 (3) (4) |
A 系列优先股 | | 2012年8月3日 | | 1,663 | | | $ | 40,110 | | | $ | 41,580 | | | 2017年8月3日 | | 8.25 | % |
B 系列优先股 | | 2012年9月27日 | | 3,728 | | | 90,187 | | | 93,191 | | | 2017年9月17日 | | 8.00 | % |
C 系列优先股 | | 2019年9月17日 | | 3,729 | | | 90,175 | | | 93,220 | | | 2024年9月17日 | | 8.000 | % |
总计 | | | | 9,120 | | | $ | 220,472 | | | $ | 227,991 | | | | | |
(1)该公司的优先股的清算优先权为美元25.00每股。
(2)股票没有规定的到期日,不受任何偿债基金或强制赎回的约束。公司优先股的股票可兑换,价格为美元25.00每股加上累计和未付股息(无论是否申报)完全由公司选择。在某些情况下,公司C系列优先股的股票可以在可选赎回日期之前赎回,以保持其作为联邦所得税目的的房地产投资信托基金资格。
(3)从最初发行之日起至但不包括2024年9月17日,C系列优先股的初始股息率为 8.000每年 $ 的百分比25.00每股清算优先权。2024年9月17日及之后,C系列优先股的股息将按美元的一定百分比累计25.00清算优先权等于当时三个月伦敦银行同业拆借利率(或由现有的伦敦银行同业拆借利率终止备用语言所取代)的年浮动利率加上利差 6.476每年%。
(4)股息每季度在3月、6月、9月和12月的第17天拖欠支付,在普通股持有人有权获得任何现金分红之前,持有人有权按各自规定的年利率获得累计现金分红。
公司的A系列优先股、B系列优先股和C系列优先股通常没有任何投票权,除非公司未能为此类股票支付股息 六或更多季度(不论是否连续)。在这种情况下,公司A系列优先股、B系列优先股和C系列优先股的持有人作为单一类别共同投票,其所有其他类别或系列的优先股的持有人已被授予并可以行使类似表决权,有权与公司的A系列优先股、B系列优先股和C系列优先股作为一个类别进行投票的持有人将有权投票选举 二向公司董事会增派董事,直至所有未付股息均已支付或申报并已分期支付。此外,如果没有条款正在变更的公司A系列优先股、B系列优先股和C系列优先股中至少三分之二的已发行股票的持有人投赞成票,就无法对公司任何系列的A系列优先股、B系列优先股和C系列优先股的条款进行某些重大和不利的修改。
12. 承付款和或有开支
公司可能会不时卷入在正常业务过程中出现的各种索赔和法律诉讼。截至2023年9月30日,该公司未参与任何重大法律诉讼。
下表详细列出了公司截至2023年9月30日的未兑现承诺(以千计)。
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承诺类型 | | 承诺日期 | | 全力投入 | | 资助承诺 | | 剩余承诺 |
非机构贷款和机构合格贷款 (1) | | 各种各样 | | $ | 248,250 | | | $ | — | | | $ | 248,250 | |
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(1)该公司签订了远期收购承诺,从Arc Home收购某些非机构和符合机构资格的贷款,截至2023年9月30日,这些贷款尚未结算。有关更多信息,请参阅附注10 “与关联公司的交易”。
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合并财务报表附注(未经审计)
2023年9月30日
13. 后续事件
公司宣布,2023年10月24日,其董事会宣布公司普通股2023年第四季度中期普通股股息为美元0.08每股收益,根据与WMC合并相关的合并协议条款支付。股息于2023年11月8日支付给截至2023年11月3日的登记在册的股东。
公司宣布,2023年11月3日,其董事会宣布其A系列优先股、B系列优先股和C系列优先股在2023年第四季度分红,金额为美元0.51563, $0.50和 $0.50分别为每股。股息将于2023年12月18日支付给2023年11月30日的登记持有人。
2023年11月7日,公司股东在一次特别股东大会上批准发行与WMC合并有关的公司普通股。合并不需要公司股东的进一步批准。2023年11月7日,WMC宣布,由于缺乏法定人数,将与合并有关的特别股东大会延期至太平洋时间2023年12月5日上午9点,采用仅限虚拟会议的形式,并允许在此类特别股东大会上进一步向WMC普通股股东征集代理人以批准合并。合并预计将于2023年第四季度完成,前提是满足某些惯例条件,包括获得WMC普通股股东的批准。
第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
在这份10-Q表的季度报告或此 “报告” 中,除非我们另有具体说明或上下文另有说明,否则我们将AG Mortgage Investment Trust, Inc.称为 “我们”、“我们”、“公司” 或 “我们的”。我们将外部经理AG REIT Management, LLC称为我们的 “经理”,将经理Angelo, Gordon & Co., L.P. 的直接母公司称为 “安杰洛·戈登”。
以下讨论包含前瞻性报表,应与我们的合并财务报表和随附的合并财务报表附注(包含在本报告第1项中)以及截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告和任何后续申报中包含的信息一起阅读。
前瞻性陈述
我们在本报告中根据经修订的1933年《证券法》(“证券法”)第27A条和经修订的1934年《证券交易法》(“交易法”)第21E条的含义作出前瞻性陈述,这些陈述存在大量已知和未知的风险和不确定性。这些前瞻性陈述包括有关我们业务未来可能或假设的业绩、财务状况、流动性、回报、经营业绩、计划、收益率、目标、投资组合构成、包括美联储在内的政府实体的行动、实际和拟议立法对我们的潜在影响、我们对某些宏观经济趋势的看法以及新型冠状病毒(“COVID-19”)的影响。当我们使用 “相信”、“期望”、“预期”、“估计”、“计划”、“继续”、“打算”、“应该”、“可能” 或类似的表达方式时,我们打算识别前瞻性陈述。
这些前瞻性陈述基于我们管理层目前获得的信息,本质上是主观的、不确定的,可能会发生变化。无法保证实际结果不会与我们的预期存在重大差异。可能导致这种差异的一些(但不是全部)因素包括但不限于:
•持续的劳动力短缺、供应链失衡、以色列-哈马斯冲突、俄罗斯入侵乌克兰、通货膨胀、COVID-19 疫情的持续影响以及经济衰退的可能性;
•我们的业务和投资策略的变化;
•我们预测和控制成本的能力;
•利率和资产公允价值的变化,包括导致与我们的资产融资相关的追加保证金的负面变化;
•收益率曲线的变化;
•我们拥有的贷款或作为投资证券基础的贷款的预还款利率的变化;
•住宅贷款市场的监管和结构变化及其对非机构抵押贷款市场的影响;
•违约率或拖欠率提高和/或资产回收率降低;
•我们以有利于我们的条件获得和维持融资安排的能力,或者完全如此;
•我们是否有能力按照预期的条款和速度进行证券化交易或进行再融资;
•我们的对冲策略在多大程度上可以或可能不会保护我们免受利率和信用风险波动的影响;
•我们有能力按照预期的条款和时间完成预期的贷款销售交易,或者完全按预期的条款和时间完成预期的贷款销售交易;
•关于总体经济状况、我们行业以及金融和房地产市场的变化,包括对我们资产价值的影响;
•住宅投资和机构RMBS的市场状况;
•美国国会、美国财政部、美联储和其他机构和工具的立法和监管行动;
•我们未来向股东进行分配的能力;
•我们出于联邦税收目的保持房地产投资信托基金资格的能力;
•根据经修订的1940年《投资公司法》(“投资公司法”),我们有资格获得注册豁免;以及
•我们成功完成与Western Asset Mortgage Capital Corporation的拟议合并和/或实现所有预期收益的能力,或者实现此类收益可能需要比预期更长的时间(包括因为我们承担了与此类合并相关的巨额成本)。
我们提醒投资者不要过度依赖任何前瞻性陈述,这些陈述仅代表截至发布之日的情况,并敦促您仔细考虑上述风险以及截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告、截至2023年6月30日的季度10-Q表季度报告以及任何后续文件中 “风险因素” 和 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析” 标题下的风险。新的风险和不确定性不时出现,我们无法预测这些事件或它们可能如何影响我们。除非法律要求,否则我们没有义务也不打算更新或修改任何前瞻性陈述,无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。本警告通知对我们所作或归因于我们的所有前瞻性陈述作了明确限制。
2023 年第三季度执行摘要
财务要闻
•每股账面价值为11.37美元,调整后的每股账面价值为11.00美元;
•摊薄后每股普通股股东可获得的净收益/(亏损)美元(0.33)美元,摊薄后每股普通股可供分配的收益为0.10美元;
•9.7 倍 GAAP 杠杆率和 1.2 倍经济杠杆率;以及
•宣布每股普通股派息0.18美元。
投资活动
•购买了公允价值为2.912亿美元的非机构贷款;
•购买了公允价值为4.146亿美元的符合机构资格的贷款;
•出售非机构贷款,总收益为7,380万美元;
•出售再/不良贷款,总收益为6,870万美元;以及
•出售机构RMBS,总收益为1.491亿美元。
融资活动
•执行了两次评级证券化,将融资从带有按市值计值追加保证金的追索权融资转换为不按市值追加保证金的无追索权融资;以及
◦证券化机构合格贷款,未付本金余额总额为3.183亿美元;以及
◦证券化非机构贷款,未付本金余额总额为4.064亿美元;
•使用出售再/不良贷款的收益偿还了5,060万美元的证券化债务;
◦通过出售再/不良贷款、偿还相关的证券化债务以及就剩余抵押品的留存权益获得的融资安排,产生了约2850万美元的净收益。
战略收购
•与西方资产抵押贷款资本公司(“WMC”)签订了协议和合并计划,根据该协议和计划,WMC将与我们的全资子公司(“合并子公司”)AGMIT Merger Sub, LLC合并,合并子公司继续存在。合并预计将于2023年第四季度完成。有关更多信息,请参阅下文 “——拟议的西方资产抵押贷款资本公司合并”。
我们的公司
我们是一家住宅抵押贷款房地产投资信托基金,专注于投资美国抵押贷款市场中多元化的风险调整后的住宅抵押贷款相关资产投资组合。我们的目标是在长期内为股东提供有吸引力的风险调整后回报,主要是通过分红和资本增值。
我们的投资活动主要集中在住房市场的非机构细分市场中收购和证券化新发出的住宅抵押贷款。我们通过Arc Home, LLC(“Arc Home”)、我们的住宅抵押贷款发起人(我们拥有约44.6%的权益)以及其他第三方发放合作伙伴获得资产。我们通过各种融资额度在短期基础上为收购的贷款融资,并在市场条件允许的情况下,利用安杰洛·戈登专有的证券化平台来确保长期、无追索权、非按市值计值的融资。通过我们对Arc Home的所有权,我们还可以参与抵押贷款银行活动。Arc Home是一家多渠道持牌抵押贷款发起人和服务商,主要从事发放和销售住宅抵押贷款的业务,同时保留与其发放的某些贷款相关的抵押贷款还本付息权。
我们的投资组合(不包括我们在Arc Home的所有权)包括住宅投资和机构RMBS。目前,我们的住宅投资主要包括新发放的非机构贷款和符合机构资格的贷款,我们将其称为目标资产。此外,我们还可能投资其他类型的住宅抵押贷款和其他抵押贷款相关资产。截至2023年9月30日,该公司的投资组合包括以下内容:
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资产类别 | | 描述 |
住宅投资 | | |
非机构贷款(1) | | •非机构贷款是不符合政府资助企业(“GSE”)的承保准则的贷款。非机构贷款包括合格抵押贷款(“QM贷款”)和非合格抵押贷款(“非QM贷款”)。QM 贷款是符合消费者金融保护局的还款能力规则和相关准则的住宅抵押贷款。 |
符合机构资格的贷款(1) | | •符合机构资格的贷款是根据GSE准则承保的贷款,主要由投资物业担保,但不由GSE担保。尽管这些贷款是根据GSE准则承保的,可以交付给房利美和房地美,但我们将这些贷款纳入我们的非机构证券化。 |
再贷款和不良贷款(1) | | •履约贷款、再履行贷款和不良贷款是指由第一留置权抵押财产抵押的住宅抵押贷款。 |
非机构住宅抵押贷款支持证券(“RMBS”)(2) | | •非机构RMBS代表美国GSE或美国政府机构以外的实体发行的固定利率和浮动利率RMBS。抵押贷款抵押品包括非机构贷款或符合机构资格的贷款。 |
机构人民币抵押贷款(2) | | •机构RMBS代表由房利美或房地美等GSE或金妮·美等美国政府机构担保的住宅抵押贷款池中的权益。 |
(1)这些投资包含在合并资产负债表上的 “公允价值证券化住宅抵押贷款”、“公允价值住宅抵押贷款” 和 “按公允价值待售的住宅抵押贷款” 列项目中。
(2)这些投资包含在合并资产负债表的 “按公允价值计算的房地产证券” 行项目中。
我们的主要收入来源是投资组合的净利息收入、投资公允价值的变化以及我们对Arc Home的投资收入。净利息收入包括我们在投资中获得的利息收入减去借入资金产生的利息支出以及与套期保值相关的任何成本或收益。我们对Arc Home的投资收入是通过其抵押贷款银行活动产生的,这些活动代表住宅抵押贷款的发放和随后的出售,以及来自其抵押贷款服务权组合的还本付息收入。
我们于 2011 年 3 月 1 日在马里兰州注册成立,并于 2011 年 7 月开始运营。出于美国联邦所得税目的,我们开展业务是为了获得房地产投资信托基金的资格并被纳税。因此,只要我们保持预期的房地产投资信托基金资格,我们分配给股东的应纳税所得额通常无需缴纳美国联邦所得税,但在需缴纳企业所得税的国内应纳税房地产投资信托基金子公司(“TRS”)中开展的业务除外。我们还以允许我们保持《投资公司法》规定的注册豁免的方式经营业务。
拟议的西方资产抵押贷款资本公司合并
2023年8月8日,我们与WMC、Merger Sub以及我们的经理签订了协议和合并计划(“合并协议”),仅出于合并协议中规定的目的。根据合并协议中规定的条款和条件,WMC将与Merger Sub合并,合并子公司继续存在(“合并”)。
2023年11月7日,我们的股东在一次特别股东大会上批准发行与WMC合并有关的普通股。合并无需股东的进一步批准。2023年11月7日,WMC宣布,由于缺乏法定人数,将与合并有关的特别股东大会延期至太平洋时间2023年12月5日上午9点,采用仅限虚拟会议的形式,并允许在此类特别股东大会上进一步向WMC普通股股东征集代理人以批准合并。合并预计将于2023年第四季度完成,前提是满足某些惯例条件,包括获得WMC普通股股东的批准。
根据合并协议的条款,在合并生效时间(“生效时间”),WMC普通股的每股已发行股份都将转换为获得以下股份(“每股合并对价”)的权利:(i) 我们的普通股1498股,合计约920万股;以及 (ii) 经理支付的现金中每股部分等于7.5美元中较低者 0 万,约占每股合并对价总额的 9.9%。将支付现金,以代替本来会因合并而获得的任何普通股的零碎股份。
此外,2023年8月8日,我们和我们的经理对现有管理协议签订了一项修正案(“MITT管理协议修正案”),根据该修正案,(i) 从生效时间所在的财政季度开始,在生效时间之后的前四个季度,基本管理费将减少60万美元(即总共免除240万美元的基本管理费),以及(ii)我们的经理将放弃向我们寻求补偿根据本应由我们报销的任何费用的权利管理协议金额等于我们的经理向合并中WMC普通股持有人支付的每股合并对价总现金部分的700万美元超出部分(如果有)。MITT管理协议修正案将在合并完成后自动生效,如果合并未完成,则不具有任何效力。
此外,在合并协议中,我们同意采取一切必要的公司行动,以便在生效期限之内和之后,我们的董事会规模将增加两名成员,克里斯蒂安·米切尔和丽莎·夸特曼(“WMC董事指定人”)将被任命为董事会成员。我们还同意在生效时间之后的下一次年会上提名WMC董事指定人进入董事会。
在执行合并协议的同时,WMC终止了与Terra Property Trust, Inc.(“TPT”)的合并协议(“TPT合并协议”)。就此类终止而言,我们代表WMC按照TPT合并协议的要求向TPT支付了300万美元的终止费(“TPT终止费”)。
我们的经理和安杰洛·戈登
我们由我们的经理进行外部管理,他是安杰洛·戈登的子公司,安杰洛·戈登是TPG Inc.(“TPG”)旗下的多元化信贷和房地产投资平台。根据我们管理协议的条款,我们的经理为我们提供管理团队,包括我们的官员,以及适当的支持人员。我们所有的官员都是安杰洛·戈登或其附属公司的员工。我们没有任何员工。我们的经理在任何时候都受到董事会的监督和监督,并且仅拥有董事会授予的职能和权限。我们的经理已将管理协议规定的日常职责和义务的总体责任委托给安杰洛·戈登。
2023年11月1日,TPG完成了先前宣布的对安杰洛·戈登的收购(“TPG交易”),根据该收购,包括我们的经理,安杰洛·戈登成为TPG的间接子公司。根据我们的管理协议,TPG交易的完成导致了管理协议的分配。在TPG交易完成之前,我们的独立董事于2023年7月31日一致同意此类转让。与TPG交易相关的管理协议没有变化,管理协议的转让在TPG交易完成后生效。
通过与经理的关系,我们受益于安杰洛·戈登建立的专业知识和关系,这为我们提供了为股东创造有吸引力的风险调整后回报的资源。我们的管理层在抵押贷款行业拥有丰富的经验,在结构性信贷投资方面拥有专业知识。我们能够利用我们的经理以及我们在垂直整合的发放平台Arc Home的所有权来获得非机构住宅抵押贷款市场的投资机会。这种战略优势使我们能够利用Angelo Gordon的专有证券化平台向各种投资者提供非机构投资,从而扩大投资组合并在证券化市场中保持活跃。
市场状况
由于多种因素,包括通货膨胀的影响、货币政策和利率的路径、美国的债务上限、乌克兰和以色列持续冲突带来的市场不确定性以及其他地缘政治风险,金融市场在2023年第三季度继续经历波动。美联储继续收紧货币政策,导致基准利率在第三季度进一步上升。从6月到10月,10年期美国国债收益率上涨了100多个基点,30年期固定利率抵押贷款目前为7.8%。美国长期国债收益率的增加支持了美联储的限制性货币政策,有可能减少需求
要求进一步提高短期利率;但是,长期利率有可能在更长的时间内保持较高的水平。第二季度结束时,2年期和10年期美国国债收益率之间的利差反转至约106个基点的峰值。在第三季度末,曲线反转仅为48个基点。尽管美联储的紧缩政策减缓了美国经济,但国内生产总值的增长、低失业率和强劲的消费者支出仍然存在。因此,目前尚不清楚货币政策将在当前的限制水平上保持多长时间。
尽管风险市场普遍疲软,但RMBS的利差在第三季度收紧。鉴于交易的可观察性,市场参与者通常使用信用风险转移(“CRT”)资产的信用利差趋势来评估信贷相关资产。CRT部分大幅收紧,较低的信贷额度收紧了多达200个基点,而资本结构的中间部分收缩了多达100个基点。高级非质量管理层利差变化微乎其微,而BBB非QM利差收紧了25个基点,传统RMBS利差收紧了约10个基点。尽管CRT的利差收紧了多达200至300个基点或更多,但今年迄今为止,利差也明显收窄,主要是50至100个基点。尽管2023年表现良好,但该行业的大部分股价仍比2022年2月的水平高出50至100个基点,这为进一步潜在的价格上涨提供了途径。尽管第三季度经历了利差紧缩,但2023年10月的避险情绪已开始推动信贷利差扩大。
与2023年第二季度相比,由于Jumbo 2.0和单户住宅租赁产量的增长抵消了CRT发行量的下降,第三季度RMBS发行量大致持平,为155亿美元。同比而言,发行量从2022年第三季度的290亿美元下降了47%。2023年迄今为止的活动总额为495亿美元,同比下降约62%,这要归因于发放活动有限和证券化息券增加。银行研究部门的各种报告预计,2023年全年的发行量将在600亿美元至700亿美元之间,低于2022年的1270亿美元和2021年的213亿美元。
最新可用数据显示,今年前七个月,全国标准普尔/凯斯-希勒房价指数上涨5.3%,比2022年6月的峰值高出0.6%,房价继续上涨。在凯斯-希勒追踪的20个市场中,有12个创下历史新高,其中大多数落后者来自西海岸,包括旧金山和西雅图,分别比峰值低10.8%和10.1%。
截至2023年10月,现行抵押贷款利率为7.8%,达到2000年以来的最高水平,使房价的走强更加引人注目。尽管如此,房屋建筑商和购房者的情绪已跌破2023年高点,尤其是在今年抵押贷款利率第二次突破7%之后。波动的新屋销售指数全年相对于现有房屋的份额有所上升,但在8月份的最新数据中,新屋销售从73.9万套下降到67.5万套。当前的 “锁定效应”,或由于当前的抵押贷款利率远低于当前的市场利率而抑制现有房主出售房屋的因素,使现有房屋的销售量降至400万套。8月份的房源总数为110万个,与前几个月持平,但与疫情前几年相比大幅下降,例如2019年的191万个。截至2023年8月,可以更及时地了解当前供应量的新上市总量仅为295万套,相比之下,2018-2020年前八个月为360万至410万套,2021年和2022年为400万至430万套。
尽管目前的抵押贷款利率处于数十年来的最高水平,但仍有足够的需求来支撑房地产市场。两周内下市的上市比例仍高达38%,上市天数中位数处于过去三年确定的范围内。尽管房屋所有权负担能力接近历史最低水平,但随着借款人在更高的利率环境中重置,住房供应继续受到限制,住房需求仍然明显。
投资、融资和套期保值活动的介绍
在本项目2的 “投资活动”、“融资活动”、“对冲活动” 和 “流动性和资本资源” 部分中,我们提供了有关我们的投资组合和相关融资安排的信息,包括使用权益法按公认会计原则核算的关联公司的未合并所有权权益。我们的投资组合不包括我们对Arc Home的投资。
我们的投资组合和相关的融资安排以及与公认会计原则的对账表一并列报。我们投资组合的这种列报方式与我们的管理团队对业务的评估方式一致,我们认为,如果将该陈述与公认会计原则陈述一起考虑,可以为投资者评估我们的投资组合和财务状况提供有用的补充信息。见 “合并财务报表附注” 附注10
(未经审计)”,用于讨论对关联公司债务和股权的投资。有关描述我们的投资组合时使用的更多术语,请参见下文。
•我们的 “投资组合”包括我们的住宅投资和机构RMBS,包括TBA。
•我们的 “住宅投资”请参阅我们的住宅抵押贷款和非机构人民币抵押贷款。
◦“住宅抵押贷款” 或 “贷款”请参阅我们的非机构贷款、符合机构资格的贷款和再/不良贷款(不包括未合并证券化的留存部分)和土地相关融资。
◦“非机构RMBS”指在GCAT架下发行的非机构贷款和再/不良贷款的未合并证券化中留存的部分,以及以非机构贷款和机构合格贷款作为抵押的RMBS。
•“房地产证券”指我们的非机构RMBS和机构RMBS,包括TBA。
•我们的 “GAAP 住宅投资”指我们的住宅投资,不包括在关联实体内持有的投资。
•我们的 “GAAP 投资组合”包括我们的GAAP住宅投资和机构RMBS。
有关我们的投资组合与公认会计原则投资组合的对账情况,请参阅 投资组合以下部分。
账面价值和调整后的每股账面价值
下表详细列出了每股普通股的账面价值和调整后的每股账面价值。账面价值的每股金额是根据截至季度末的公认会计原则使用所有已发行普通股计算得出的。
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| 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
普通股每股账面价值 | $ | 11.37 | | | $ | 11.39 | |
优先股净收益减去每股普通股优先股的清算优先权 (1) | (0.37) | | | (0.36) | |
调整后的每股普通股账面价值 | $ | 11.00 | | | $ | 11.03 | |
(1)每股普通股的账面价值是使用股东权益减去我们已发行和流通优先股2.205亿美元的净收益作为分子计算得出的。调整后的每股普通股账面价值是使用股东权益减去我们已发行和流通优先股2.28亿美元的清算优先权作为分子计算得出的。
运营结果
我们的经营业绩可能受到多种因素的影响,主要取决于我们投资组合的规模和构成、净利息收入水平、资产的公允价值以及市场上住宅抵押贷款投资的供应和需求等,这些因素可能会受到投资中包含住宅抵押贷款的借款人所经历的意想不到的信用事件(例如违约、清算或拖欠)的影响我们的作品集和其他意想不到的事件市场。普通股股东可获得的净收入或亏损的主要来源是我们的净利息收入,包括套期保值的成本或收益,这代表了我们投资组合中获得的利息与投资组合中融资和经济套期保值成本之间的差额,以及我们在关联公司股权投资中的任何收入或亏损。
截至2023年9月30日的三个月,与截至2022年9月30日的三个月相比
下表列出了我们截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月合并运营报表中的某些信息(以千计)。
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| | 三个月已结束 | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 | | 增加/(减少) | | |
运营报表数据: | | | | | | | | |
净利息收入 | | | | | | | | |
利息收入 | | $ | 64,211 | | | $ | 50,190 | | | $ | 14,021 | | | |
利息支出 | | 52,692 | | | 34,699 | | | 17,993 | | | |
净利息收入总额 | | 11,519 | | | 15,491 | | | (3,972) | | | |
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其他收入/(亏损) | | | | | | | | |
利率互换的净利息部分 | | 2,221 | | | (996) | | | 3,217 | | | |
已实现净收益/(亏损) | | 7,127 | | | 50,981 | | | (43,854) | | | |
未实现净收益/(亏损) | | (8,768) | | | (54,261) | | | 45,493 | | | |
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其他收入总额/(亏损) | | 580 | | | (4,276) | | | 4,856 | | | |
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开支 | | | | | | | | |
加盟商的管理费 | | 2,054 | | | 2,064 | | | (10) | | | |
与投资无关的费用 | | 2,454 | | | 2,501 | | | (47) | | | |
与投资相关的费用 | | 2,347 | | | 2,568 | | | (221) | | | |
交易相关费用 | | 7,597 | | | 5,325 | | | 2,272 | | | |
支出总额 | | 14,452 | | | 12,458 | | | 1,994 | | | |
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关联公司扣除权益前的收益/(亏损)/(亏损) | | (2,353) | | | (1,243) | | | (1,110) | | | |
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关联公司收益权益/(亏损) | | 188 | | | (1,626) | | | 1,814 | | | |
净收益/(亏损) | | (2,165) | | | (2,869) | | | 704 | | | |
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优先股股息 | | (4,586) | | | (4,586) | | | — | | | |
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普通股股东可获得的净收益/(亏损) | | $ | (6,751) | | | $ | (7,455) | | | $ | 704 | | | |
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利息收入
利息收入是使用我们的GAAP投资组合的有效利息法计算的。
利息收入从截至2022年9月30日的三个月增加到截至2023年9月30日的三个月,这是由于在此期间购买非机构贷款和符合机构资格的贷款导致我们的投资组合规模增加,以及加权平均收益率的增加。下表汇总了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月的GAAP投资组合的加权平均摊销成本和加权平均收益率(百万美元)。
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| | 三个月已结束 | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 | | 增加/(减少) | | |
我们的GAAP投资组合的加权平均摊销成本 | | $ | 4,932 | | | $ | 4,303 | | | $ | 629 | | | |
我们的GAAP投资组合的加权平均收益率 | | 5.21 | % | | 4.67 | % | | 0.54 | % | | |
利息支出
利息支出是根据实际融资利率和GAAP投资组合的未偿融资余额(包括我们的融资安排和证券化债务)计算得出的。
利息支出从截至2022年9月30日的三个月增加到截至2023年9月30日的三个月,这是由于利率上升以及主要来自证券化债务发行的GAAP投资组合的融资额增加,加权平均融资利率有所提高。下表汇总了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月的GAAP投资组合的加权平均融资余额和加权平均融资利率(百万美元)。
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| | 三个月已结束 | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 | | 增加/(减少) | | |
加权平均公认会计准则融资余额 | | $ | 4,575 | | | $ | 3,973 | | | $ | 602 | | | |
我们的GAAP投资组合的加权平均融资利率 | | 4.61 | % | | 3.49 | % | | 1.12 | % | | |
利率互换的净利息部分
利率互换的净利息部分代表我们的利率互换所得的净利息收入或支付的支出。
在截至2023年9月30日的三个月中,我们的利率互换净利息部分录得收入,这是因为我们的掉期投资组合在整个期间都处于净收益,而截至2022年9月30日的三个月中,我们的支出是由于我们的掉期投资组合在部分期间处于净支付状态。下表汇总了我们截至2023年9月30日和2022年9月30日的利率互换投资组合(百万美元)。
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| | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 | | 增加/(减少) | | |
利率互换名义价值 | | $ | 405 | | | $ | 684 | | | $ | (279) | | | |
加权平均接收变量速率 | | 5.31 | % | | 2.98 | % | | 2.33 | % | | |
加权平均工资固定率 | | 3.99 | % | | 2.65 | % | | 1.34 | % | | |
净加权平均值(工资)/收款率 | | 1.32 | % | | 0.33 | % | | 0.99 | % | | |
已实现净收益/(亏损)
下表汇总了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月的已实现净收益/(亏损)(以千计)。在截至2023年9月30日的三个月中,已实现的收益是由薪酬固定收益、可变利率互换的平仓推动的,这些利率互换此前由于利率上升而保持在未实现收益上。
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| | 三个月已结束 |
| | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
出售住宅抵押贷款和转入其他资产或从其他资产出售的贷款 | | $ | (1,061) | | | $ | 731 | |
房地产证券的销售 | | (38) | | | 168 | |
衍生品和其他工具的结算 | | 8,226 | | | 50,082 | |
已实现净收益/(亏损)总额 | | $ | 7,127 | | | $ | 50,981 | |
未实现净收益/(亏损)
下表汇总了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月的未实现净收益/(亏损)(以千计)。在截至2023年9月30日的三个月中,住宅抵押贷款和房地产证券的未实现亏损以及证券化债务的未实现收益主要是该期间利率上升的结果。
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| | 三个月已结束 |
| | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
住宅抵押贷款 | | $ | (92,322) | | | $ | (154,563) | |
房地产证券 | | (2,584) | | | (2,563) | |
证券化债务 | | 85,793 | | | 124,606 | |
衍生品 | | 345 | | | (21,741) | |
未实现净收益/(亏损)总额 | | $ | (8,768) | | | $ | (54,261) | |
加盟商的管理费
我们的管理费基于股东权益的百分比。有关我们管理费计算的更多详细信息以及股东权益的定义,请参阅本项目2的 “合同义务” 部分。从截至2022年9月30日的三个月到截至2023年9月30日的三个月,管理费保持相对稳定。
与投资无关的费用
非投资相关费用主要包括专业费用、董事和高级职员(“D&O”)保险、董事薪酬以及可向我们的经理或其关联公司报销的某些非投资相关费用。我们需要向我们的经理或其关联公司报销我们的经理或其关联公司代表我们产生的运营费用,包括某些薪酬费用以及与法律、会计和其他服务有关的其他费用。有关可向我们的经理或其关联公司报销的某些费用的更多详细信息,请参阅下面的 “合同义务” 部分。下表汇总了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月的非投资相关支出(以千计)。
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| | 三个月已结束 | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 | | |
加盟补偿 | | $ | 1,400 | | | $ | 1,405 | | | |
专业费用 | | 443 | | | 501 | | | |
D&O 保险 | | 272 | | | 309 | | | |
董事薪酬 | | 176 | | | 168 | | | |
其他 | | 163 | | | 118 | | | |
非投资相关费用总额 | | $ | 2,454 | | | $ | 2,501 | | | |
与投资相关的费用
与投资相关的费用主要包括服务费、资产管理费和可报销给经理的某些投资相关费用。我们需要向我们的经理或其关联公司偿还我们的经理或其关联公司代表我们产生的与我们的投资组合相关的运营费用。下表汇总了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月的投资相关费用(以千计)。
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| | 三个月已结束 | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 | | |
加盟补偿 | | $ | 148 | | | $ | 261 | | | |
服务费 | | 999 | | | 986 | | | |
住宅抵押贷款资产管理费 | | 692 | | | 781 | | | |
受托人和银行费用 | | 364 | | | 279 | | | |
其他 | | 144 | | | 261 | | | |
与投资相关的费用总额 | | $ | 2,347 | | | $ | 2,568 | | | |
交易相关费用
交易相关费用通常与购买和证券化住宅抵押贷款相关的费用,以及与我们投资的资产相关的某些其他交易和绩效相关费用。2023年8月8日,我们与WMC签订了合并协议,因此,我们在本期内承担了与待定合并相关的某些费用。交易相关费用从截至2022年9月30日的三个月增加到截至2023年9月30日的三个月,这主要是由于与WMC的未决合并相关的记录费用为490万美元,其中包括我们代表WMC向TPT支付的与终止TPT合并协议有关的300万美元TPT终止费。
关联公司收益权益/(亏损)
关联公司的收益/(亏损)权益代表我们在关联实体内持有的投资收益和利润中所占的份额。实际上,所有这些投资都包括房地产证券、贷款以及我们对持有我们对Arc Home投资的Ag Arc的投资。下表汇总了我们合并运营报表中 “关联公司收益净值/(亏损)” 细列项目的组成部分(以千计)。
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| | 三个月已结束 |
| | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
MATT 非质量管理证券 (1) | | $ | 2,606 | | | $ | 1,413 | |
土地相关融资 | | 64 | | | 300 | |
再/不良证券 | | 338 | | | 927 | |
AG Arc (2) | | (2,820) | | | (4,266) | |
关联公司收益权益/(亏损) | | $ | 188 | | | $ | (1,626) | |
(1)在截至2023年9月30日的三个月中,我们对MATT非质量证券的投资产生的收益/(亏损)包括110万美元的利息收入、(20万美元)的利息支出和170万美元的未实现净收益。 在截至2022年9月30日的三个月中,我们对MATT非质量证券的投资产生的收益/(亏损)包括100万美元的利息收入、(30万美元)的利息支出和70万美元的未实现净收益。
(2)有关我们对AG Arc的投资产生的收益/(亏损)的更多详细信息,请参阅下表。
下表进一步分列了合并运营报表中 “关联公司收益净值/(亏损)” 细列项目(以千计)。
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| | 三个月已结束 |
| | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
利息收入 | | $ | 1,410 | | | $ | 1,748 | |
利息支出 | | 239 | | | 314 | |
净利息收入总额 | | 1,171 | | | 1,434 | |
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未实现净收益/(亏损) | | 1,946 | | | 1,355 | |
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AG Arc的税后收益/(亏损)(1) | | (109) | | | (1,303) | |
投资AG Arc的未实现净收益/(亏损)(2) | | (1,911) | | | (1,208) | |
取消向MITT出售贷款的收益 (3) | | (800) | | | (1,755) | |
AG Arc 总收益/(亏损) | | (2,820) | | | (4,266) | |
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其他运营费用 | | 109 | | | 149 | |
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关联公司收益权益/(亏损) | | $ | 188 | | | $ | (1,626) | |
(1)在截至2023年9月30日的三个月中,AG Arc的收益/(亏损)主要是与Arc Home持有的MSR投资组合公允价值变化相关的40万美元亏损,但被与Arc Home贷款和服务业务相关的30万美元收入所抵消。在截至2022年9月30日的三个月中,AG Arc的收益/(亏损)主要是与Arc Home的贷款和服务业务相关的190万美元亏损,但被与Arc Home持有的MSR投资组合公允价值变动相关的60万美元所抵消。
(2)截至2023年9月30日,我们对Arc Home投资的公允价值是使用账面价值0.89倍的估值倍数计算得出的,该倍数低于截至2023年6月30日的账面价值的0.94倍。截至2022年9月30日,我们对Arc Home投资的公允价值是使用账面价值0.94倍的估值倍数计算得出的,该倍数低于截至2022年6月30日的账面价值的0.96倍。
(3)AG Arc确认的收益不包括我们在Arc Home记录的与向我们出售住宅抵押贷款有关的收益中所占的部分。有关本会计政策的更多信息,请参阅 “合并财务报表附注(未经审计)” 附注10。
截至2023年9月30日的九个月与截至2022年9月30日的九个月相比
下表列出了我们截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月合并运营报表中的某些信息(以千计)。
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| | 九个月已结束 | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 | | 增加/(减少) | | |
运营报表数据: | | | | | | | | |
净利息收入 | | | | | | | | |
利息收入 | | $ | 182,802 | | | $ | 123,017 | | | $ | 59,785 | | | |
利息支出 | | 148,309 | | | 73,994 | | | 74,315 | | | |
净利息收入总额 | | 34,493 | | | 49,023 | | | (14,530) | | | |
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其他收入/(亏损) | | | | | | | | |
利率互换的净利息部分 | | 5,025 | | | (5,849) | | | 10,874 | | | |
已实现净收益/(亏损) | | 9,171 | | | 60,072 | | | (50,901) | | | |
未实现净收益/(亏损) | | (257) | | | (123,032) | | | 122,775 | | | |
| | | | | | | | |
其他收入总额/(亏损) | | 13,939 | | | (68,809) | | | 82,748 | | | |
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开支 | | | | | | | | |
加盟商的管理费 | | 6,190 | | | 5,984 | | | 206 | | | |
与投资无关的费用 | | 7,848 | | | 7,710 | | | 138 | | | |
与投资相关的费用 | | 6,905 | | | 6,889 | | | 16 | | | |
交易相关费用 | | 9,700 | | | 14,939 | | | (5,239) | | | |
支出总额 | | 30,643 | | | 35,522 | | | (4,879) | | | |
| | | | | | | | |
关联公司扣除权益前的收益/(亏损)/(亏损) | | 17,789 | | | (55,308) | | | 73,097 | | | |
| | | | | | | | |
关联公司收益权益/(亏损) | | 642 | | | (9,486) | | | 10,128 | | | |
净收益/(亏损) | | 18,431 | | | (64,794) | | | 83,225 | | | |
| | | | | | | | |
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优先股股息 | | (13,758) | | | (13,758) | | | — | | | |
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普通股股东可获得的净收益/(亏损) | | $ | 4,673 | | | $ | (78,552) | | | $ | 83,225 | | | |
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| | | | | | | | |
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利息收入
利息收入从截至2022年9月30日的九个月增加到截至2023年9月30日的九个月,这是由于在此期间购买非机构贷款和符合机构资格的贷款导致我们的投资组合规模增加,以及加权平均收益率的增加。下表汇总了截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月的GAAP投资组合的加权平均摊销成本和加权平均收益率(百万美元)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 九个月已结束 | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 | | 增加/(减少) | | |
我们的GAAP投资组合的加权平均摊销成本 | | $ | 4,825 | | | $ | 3,764 | | | $ | 1,061 | | | |
我们的GAAP投资组合的加权平均收益率 | | 5.05 | % | | 4.36 | % | | 0.69 | % | | |
利息支出
利息支出从截至2022年9月30日的九个月增加到截至2023年9月30日的九个月,这是由于利率上升以及主要来自证券化债务发行的GAAP投资组合的融资额增加,加权平均融资利率有所提高。下表汇总了截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中,我们的GAAP投资组合的加权平均融资余额和加权平均融资利率(百万美元)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 九个月已结束 | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 | | 增加/(减少) | | |
加权平均公认会计准则融资余额 | | $ | 4,445 | | | $ | 3,442 | | | $ | 1,003 | | | |
我们的GAAP投资组合的加权平均融资利率 | | 4.45 | % | | 2.87 | % | | 1.58 | % | | |
利率互换的净利息部分
在截至2023年9月30日的九个月中,我们的利率互换净利息部分录得收入,这是因为我们的掉期投资组合在整个期间都处于净收益,而截至2022年9月30日的九个月中,我们的支出是由于我们的掉期投资组合在部分期间处于净支付状态。下表汇总了我们截至2023年9月30日和2022年9月30日的利率互换投资组合(百万美元)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 | | 增加/(减少) | | |
利率互换名义价值 | | $ | 405 | | | $ | 684 | | | $ | (279) | | | |
加权平均接收变量速率 | | 5.31 | % | | 2.98 | % | | 2.33 | % | | |
加权平均工资固定率 | | 3.99 | % | | 2.65 | % | | 1.34 | % | | |
净加权平均值(工资)/收款率 | | 1.32 | % | | 0.33 | % | | 0.99 | % | | |
已实现净收益/(亏损)
下表汇总了截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月的已实现净收益/(亏损)(以千计)。在截至2023年9月30日的九个月中,已实现的收益是由薪酬固定收益、可变利率互换的平仓推动的,这些利率互换此前由于利率上升而保持在未实现收益上。这被住宅抵押贷款销售的已实现亏损所抵消。
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 九个月已结束 |
| | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
出售住宅抵押贷款和转入其他资产或从其他资产出售的贷款 | | $ | (11,409) | | | $ | 696 | |
房地产证券的销售 | | (38) | | | (34,504) | |
衍生品和其他工具的结算 | | 20,618 | | | 93,880 | |
已实现净收益/(亏损)总额 | | $ | 9,171 | | | $ | 60,072 | |
未实现净收益/(亏损)
下表汇总了截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月的未实现净收益/(亏损)(以千计)。在截至2023年9月30日的九个月中,住宅抵押贷款和房地产证券的未实现亏损以及证券化债务的未实现收益主要是该期间利率上升的结果。截至2023年9月30日的九个月中,衍生品记录的未实现亏损主要代表将该期间未实现收益重新归类为与平息利率互换相关的已实现收益。
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 九个月已结束 |
| | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
住宅抵押贷款 | | $ | (13,217) | | | $ | (451,532) | |
房地产证券 | | (2,282) | | | 3,529 | |
证券化债务 | | 25,346 | | | 306,302 | |
衍生品 | | (10,104) | | | 18,669 | |
未实现净收益/(亏损)总额 | | $ | (257) | | | $ | (123,032) | |
加盟商的管理费
我们的管理费基于股东权益的百分比。有关我们管理费计算的更多详细信息以及股东权益的定义,请参阅本项目2的 “合同义务” 部分。管理费从截至2022年9月30日的九个月增加到截至2023年9月30日的九个月,这主要是由于根据我们的管理协议计算的股东权益有所增加。
与投资无关的费用
下表汇总了截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中我们的非投资相关支出(以千计)。
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 九个月已结束 | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 | | |
加盟补偿 | | $ | 4,200 | | | $ | 4,215 | | | |
专业费用 | | 1,505 | | | 1,438 | | | |
D&O 保险 | | 817 | | | 963 | | | |
董事薪酬 | | 529 | | | 505 | | | |
其他 | | 797 | | | 589 | | | |
非投资相关费用总额 | | $ | 7,848 | | | $ | 7,710 | | | |
与投资相关的费用
下表汇总了截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中我们的投资相关支出(以千计)。
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 九个月已结束 | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 | | |
加盟补偿 | | $ | 360 | | | $ | 637 | | | |
服务费 | | 3,044 | | | 3,005 | | | |
住宅抵押贷款资产管理费 | | 1,981 | | | 1,963 | | | |
受托人和银行费用 | | 1,106 | | | 636 | | | |
其他 | | 414 | | | 648 | | | |
与投资相关的费用总额 | | $ | 6,905 | | | $ | 6,889 | | | |
交易相关费用
交易相关费用通常与购买和证券化住宅抵押贷款相关的费用,以及与我们投资的资产相关的某些其他交易和绩效相关费用。2023年8月8日,我们与WMC签订了合并协议,因此,我们在本期内承担了与待定合并相关的某些费用。交易相关费用从截至2022年9月30日的九个月下降到截至2023年9月30日的九个月,这主要是由于与证券化相关的前期支出减少。在截至2022年9月30日的九个月中,我们完成了七次证券化,在截至2023年9月30日的九个月中完成了三次证券化。这被截至2023年9月30日的九个月中与WMC的未决合并相关的490万美元支出所抵消,其中包括我们代表WMC向TPT支付的与终止TPT合并协议有关的300万美元TPT终止费。
关联公司收益权益/(亏损)
下表汇总了我们合并运营报表中 “关联公司收益净值/(亏损)” 细列项目的组成部分(以千计)。
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 九个月已结束 |
| | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
MATT 非质量管理证券 (1) | | $ | 4,580 | | | $ | 154 | |
土地相关融资 | | 805 | | | 1,248 | |
再/不良证券 | | 249 | | | 758 | |
AG Arc (2) | | (4,992) | | | (11,646) | |
关联公司收益权益/(亏损) | | $ | 642 | | | $ | (9,486) | |
(1)在截至2023年9月30日的九个月中,我们对MATT非质量证券的投资产生的收益/(亏损)包括320万美元的利息收入、(50万美元)的利息支出、210万美元的未实现净收益和20万美元的其他运营支出。 在截至2022年9月30日的九个月中,我们对MATT非质量证券的投资产生的收益/(亏损)包括260万美元的利息收入、(80万美元)的利息支出、(140万美元)的未实现净亏损和20万美元的其他运营支出。
(2)有关我们对AG Arc的投资产生的收益/(亏损)的更多详细信息,请参阅下表。
下表进一步分列了合并运营报表中 “关联公司收益净值/(亏损)” 细列项目(以千计)。
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 九个月已结束 |
| | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
利息收入 | | $ | 4,923 | | | $ | 4,899 | |
利息支出 | | 752 | | | 888 | |
净利息收入总额 | | 4,171 | | | 4,011 | |
| | | | |
已实现净收益/(亏损) | | — | | | (7) | |
未实现净收益/(亏损) | | 1,861 | | | (1,465) | |
其他收入总额/(亏损) | | 1,861 | | | (1,472) | |
| | | | |
AG Arc的税后收益/(亏损)(1) | | (2,115) | | | 589 | |
投资AG Arc的未实现净收益/(亏损)(2) | | (1,736) | | | (6,366) | |
取消向MITT出售贷款的收益 (3) | | (1,141) | | | (5,869) | |
AG Arc 总收益/(亏损) | | (4,992) | | | (11,646) | |
| | | | |
其他运营费用 | | 398 | | | 379 | |
| | | | |
关联公司收益权益/(亏损) | | $ | 642 | | | $ | (9,486) | |
(1)在截至2023年9月30日的九个月中,AG Arc的收益/(亏损)主要是与Arc Home持有的MSR投资组合公允价值变动相关的160万美元亏损,以及与Arc Home贷款和服务业务相关的50万美元亏损的结果。在截至2022年9月30日的九个月中,AG Arc的收益/(亏损)主要是与Arc Home持有的MSR投资组合公允价值变动相关的410万美元,但被与Arc Home贷款和服务业务相关的350万美元亏损所抵消。
(2)截至2023年9月30日,我们对Arc Home投资的公允价值是使用账面价值0.89倍的估值倍数计算得出的,该倍数低于截至2022年12月31日账面价值的0.94倍。截至2022年9月30日,我们对Arc Home投资的公允价值是使用账面价值0.94倍的估值倍数计算得出的,该倍数低于截至2021年12月31日账面价值的1.06倍。
(3)AG Arc确认的收益不包括我们在Arc Home记录的与向我们出售住宅抵押贷款有关的收益中所占的部分。有关本会计政策的更多信息,请参阅 “合并财务报表附注(未经审计)” 附注10。
可供分配的收益
我们的目标之一是从投资组合的净利率中获得净收益,管理层使用可供分配的收益(“EAD”)作为几个指标之一,来帮助衡量我们在实现这一目标方面的表现。管理层认为,将这项非公认会计准则指标与我们的公认会计准则财务报表一起考虑,可为投资者提供有用的补充信息,以帮助评估我们的财务业绩。但是,管理层还认为,我们对EAD的定义存在重要的局限性,因为它不包括管理团队在评估财务业绩时考虑的某些收益或亏损。我们对EAD的列报可能无法与其他公司标题相似的衡量标准相提并论,后者可能使用不同的计算方法。该非公认会计准则指标不应被视为替代或优于普通股股东可获得的净收益/(亏损)或根据公认会计原则计算的摊薄后每股普通股净收益/(亏损)。应仔细评估我们的GAAP财务业绩以及这些业绩的对账。
我们将EAD(非公认会计准则财务指标)定义为普通股股东可获得的净收益/(亏损),不包括(i)(a)贷款、房地产证券、衍生品和其他投资的未实现收益/(亏损),包括我们在AG Arc的投资,以及(b)出售或终止此类工具的已实现净收益/(亏损),(ii)与收购、处置有关的任何交易相关费用,或我们的投资的证券化以及与即将与WMC合并有关的交易相关费用,(iii)应付给第三方运营商的应计交易相关绩效费,前提是应计账款的主要组成部分与未计入EAD的项目有关,例如未实现和已实现收益/(亏损),(iv)Arc Home净抵押贷款服务权公允价值变化的已实现和未实现的旨在抵消这些净抵押贷款服务权公允价值变化的衍生品,(v)我们的应纳税房地产投资信托基金子公司确认的递延税,如果有,以及(vi)与我们的普通股交易所交易相关的任何收益/(损失)和优先股。上述 (i) 至 (vi) 项包括与这些物品有关的任何金额
附属实体。管理层认为上文 (ii) 中提及的交易相关费用与收购、处置或资产证券化时产生的已实现亏损相似,因此不将其视为其核心业务的一部分。管理层认为,上文(iv)中描述的排除与其投资组合剩余部分计算EAD的方式一致。管理层不包括所有递延税,因为它认为递延税不能代表当前的业务。EAD 包括按收益率调整后的净利息收入和其他投资收入,包括待定、美元滚动收益/(亏损)或任何其他可能赚取或支付净利息或其经济等价物的投资活动。
下文列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中 “普通股股东可获得的净收益/(亏损)” 的对账表(以千计,每股数据除外)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三个月已结束 | | 九个月已结束 |
| 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 | | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
普通股股东可获得的净收益/(亏损) | $ | (6,751) | | | $ | (7,455) | | | $ | 4,673 | | | $ | (78,552) | |
添加(扣除): | | | | | | | |
已实现(收益)/亏损净额 | (7,127) | | | (50,981) | | | (9,171) | | | (60,072) | |
未实现(收益)/亏损净额 | 8,768 | | | 54,261 | | | 257 | | | 123,032 | |
交易相关费用和交易相关绩效费 (1) | 7,605 | | | 5,486 | | | 9,857 | | | 15,575 | |
关联公司的权益(收益)/亏损 | (188) | | | 1,626 | | | (642) | | | 9,486 | |
来自权益法投资的 EAD (2) (3) | (215) | | | (4,170) | | | (648) | | | (10,755) | |
美元滚动收益/(亏损) | — | | | 633 | | | — | | | 1,999 | |
可供分配的收益 | $ | 2,092 | | | $ | (600) | | | $ | 4,326 | | | $ | 713 | |
| | | | | | | |
摊薄后每股可供分配的收益 | $ | 0.10 | | | $ | (0.03) | | | $ | 0.21 | | | $ | 0.03 | |
(1)在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中,交易相关费用和交易相关绩效费用总额分别包括记录在 “交易相关费用” 行项目中的760万美元和530万美元,以及记录在 “利息支出” 细列项目中的9,400美元和20万美元,涉及递延融资成本的摊销。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中,交易相关费用和交易相关绩效费用总额分别包括记录在 “交易相关费用” 行项目中的970万美元和1,490万美元,以及记录在 “利息支出” 细列项目中的20万美元和70万美元,涉及递延融资成本的摊销。
(2)在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中,分别为40万美元(合每股0.02美元)和240万美元,合每股0.11美元;在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中,Arc Home净抵押贷款服务权和相应衍生品的已实现和未实现变动分别为120万美元(每股0.06美元)和920万美元或每股0.40美元,扣除EAD 递延所得税费用或福利。此外,在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中,分别为每股1.9万美元或0.09美元,以及截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中,每股未实现变动分别为170万美元(0.08美元)和每股未实现变动(640万美元)或每股0.28美元我们对Arc Home的投资中有一部分被排除在EAD之外。
(3)AG Arc认可的EAD不包括我们在Arc Home记录的与向我们出售住宅抵押贷款相关的收益部分。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中,我们分别削减了80万美元(合每股0.04美元)和180万美元,合每股0.08美元;在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中,我们分别减少了Arc Home确认的110万美元(合每股0.06美元)和590万美元(每股0.25美元),还降低了我们购买的基础贷款的成本基础。有关本会计政策的更多信息,请参阅 “合并财务报表附注(未经审计)” 附注10。
投资活动
投资活动
我们的目标是将资本分配给目标资产类别中具有吸引力的风险/回报状况的投资机会。我们的投资活动主要包括收购和证券化新发出的住宅抵押贷款。我们通过各种融资额度在短期基础上为收购的贷款融资,并在市场条件允许的情况下对贷款进行证券化,以获得长期、无追索权、非按市值计值的融资。我们还可能投资机构RMBS,以利用多余的流动性。我们的投资和资本配置决策取决于当前的市场状况以及对《投资公司法》和房地产投资信托基金测试的遵守情况等因素,并且可能会随着时间的推移而发生变化,以适应不同经济和资本市场环境中出现的机会。因此,在对市场条件做出反应并考虑各种
其他因素,包括流动性、期限和利率预期,随着时间的推移,我们的资产组合会随着时间的推移而发生变化。我们根据以下因素积极评估我们的投资:标的抵押品的特征、地理位置、预期回报、预期的未来预付款趋势、投资的供需、融资成本、套期保值成本、预期的未来利率波动率以及美国国债和利率互换收益率曲线的总体形态等。
净利率和杠杆比率
管理层认为,净利率和杠杆率是评估我们投资组合表现时应考虑的指标。
GAAP净利率和非公认会计准则净利率是非公认会计准则财务指标,其计算方法分别从我们的GAAP投资组合和投资组合的加权平均收益率中减去基金的加权平均收益率。加权平均收益率代表以我们的成本为基础的有效利率,该利率利用了对未来现金流的所有估计,并根据截至季度末的实际预付款和现金流活动进行了调整。加权平均收益率的计算以季度末的公允价值为加权。加权平均资金成本是截至季度末未偿还的全部融资安排(包括所有无追索权融资安排)的加权平均融资成本与我们的加权平均套期保值成本或收益(即利率互换净支付或收益)的加权平均值之和。公认会计原则和非公认会计准则的基金成本分别由我们的GAAP投资组合和投资组合的未偿融资安排以及季度末证券化债务的公允价值进行加权。
我们的杠杆率由我们的投资组合以及许多其他因素决定,包括我们投资组合的流动性、融资的可用性和价格、资产的可用融资能力以及预期的监管发展。有关我们的杠杆比率的更多详细信息,请参阅下面的 “融资活动” 部分。
投资组合
下表汇总了截至2023年9月30日的投资组合,包括净利率和杠杆率,以及我们投资组合中的这些指标与GAAP投资组合中各自指标的对账情况(千美元)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 |
| | 投资 | | 证券化债务 | | | | 资金成本 (b) | | 分配权益 (c) | | 净利率 | | |
乐器 | | 摊销成本 | | 公允价值 | | 收益率 (a) | | 摊销成本 | | 公允价值 | | 融资安排 | | | | | 杠杆比率 (d) |
住宅投资: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
证券化非机构贷款 | | $ | 4,666,088 | | | $ | 4,161,749 | | | 5.14 | % | | $ | 4,135,273 | | | $ | 3,718,992 | | | $ | 242,865 | | 4.80 | % | | $ | 199,892 | | | 0.34 | % | | 1.2x |
证券化再/不良贷款 | | 204,349 | | | 181,622 | | | 6.34 | % | | 126,064 | | | 112,523 | | | 46,568 | | 4.38 | % | | 22,531 | | | 1.96 | % | | 2.0x |
非机构贷款 | | 90,227 | | | 89,649 | | | 7.44 | % | | — | | | — | | | 78,300 | | 5.84 | % | | 11,349 | | | 1.60 | % | | 6.9x |
符合机构资格的贷款 | | 46,985 | | | 46,894 | | | 7.10 | % | | — | | | — | | | 43,907 | | 4.83 | % | | 2,987 | | | 2.27 | % | | 14.7x |
住宅整笔贷款 | | 1,092 | | | 2,740 | | | 105.46 | % | | — | | | — | | | — | | — | % | | 2,740 | | | 105.46 | % | | 不适用 |
土地相关融资 | | 493 | | | 493 | | | 14.50 | % | | — | | | — | | | — | | — | % | | 493 | | | 14.50 | % | | 不适用 |
非机构RMBS | | 77,090 | | | 74,889 | | | 17.29 | % | | — | | | — | | | 38,543 | | 5.36 | % | | 36,346 | | | 11.93 | % | | 0.7x |
住宅投资总额 | | $ | 5,086,324 | | | $ | 4,558,036 | | | 5.52 | % | | $ | 4,261,337 | | | $ | 3,831,515 | | | $ | 450,183 | | 4.81 | % | | $ | 276,338 | | | 0.71 | % | | 1.6x |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
机构人民币抵押贷款 | | $ | 137,933 | | | $ | 135,002 | | | 6.31 | % | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 132,304 | | 5.00 | % | | $ | 2,698 | | | 1.31 | % | | 15.3x |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
总投资组合 | | $ | 5,224,257 | | | $ | 4,693,038 | | | 5.54 | % | | $ | 4,261,337 | | | $ | 3,831,515 | | | $ | 582,487 | | 4.81 | % | | $ | 279,036 | | | 0.73 | % | | 1.9x |
现金及现金等价物 (e) | | | | | | | | | | | | | | | | 118,735 | | | 5.20 | % | | |
利率互换 (f) | | | | | | | | | | | | | | | | 11,176 | | | 1.32 | % | | |
弧形之家 | | | | | | | | | | | | | | | | 35,203 | | | | | |
非利息收益资产,净额 | | | | | | | | | | | | | | | | 6,272 | | | | | |
股东权益总额 | | | | | | | | | | | | | | | | $ | 450,422 | | | | | 1.2x |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 投资 | | 证券化债务 | | | | 资金成本 (b) | | 分配权益 (c) | | 净利率 | | |
| | 摊销成本 | | 公允价值 | | 收益率 (a) | | 摊销成本 | | 公允价值 | | 融资安排 | | | | | 杠杆比率 (d) |
总投资组合 | | $ | 5,224,257 | | | $ | 4,693,038 | | | 5.54 | % | | $ | 4,261,337 | | | $ | 3,831,515 | | | $ | 582,487 | | | 4.81 | % | | $ | 279,036 | | | 0.73 | % | | 1.9x |
对关联公司的债务和股权的投资 | | 39,294 | | | 40,171 | | | 23.35 | % | | — | | | — | | | 16,574 | | | 5.54 | % | | 23,597 | | | 17.81 | % | | (g) |
GAAP 投资组合 | | $ | 5,184,963 | | | $ | 4,652,867 | | | 5.39 | % | | $ | 4,261,337 | | | $ | 3,831,515 | | | $ | 565,913 | | | 4.81 | % | | $ | 255,439 | | | 0.58 | % | | 9.7x |
(a)不包括所有待定净头寸。
(b)包括我们的利率互换套期保值的成本(利息支出)或收益(利息收入)。截至2023年9月30日,套期保值的好处为0.12%。
(c)分配权益代表投资公允价值减去按公允价值计算的相关证券化债务和融资安排(如适用)。
(d)每种资产类别和我们投资组合的杠杆率代表经济杠杆率,定义见下文 “融资活动” 部分,其计算方法是将每种投资类型的总追索权融资安排减去作为抵押品记账的任何现金除以其投资股权(包括在融资安排中列出的任何现金抵押品)。经济杠杆比率不包括任何完全无追索权的融资安排,包括TBA上的任何净应收账款或应付账款。我们的GAAP投资组合的杠杆率代表GAAP杠杆率,定义见下文 “融资活动” 部分。
(e)现金和现金等价物可能包括投资于货币市场基金的部分现金。收益率代表截至期末货币市场基金的利息。
(f)利率互换代表截至期末利率互换的净公允价值与利率互换的利率互换利率的利率互换利率的总和。利率互换收益率代表截至期末的加权平均净收入/(工资)利率。利率互换的净利息部分对资金成本的影响包含在相应的投资组合资产细列项目中。
(g)有关杠杆率的总体细分,请参阅下面的 “融资活动” 部分。
下表汇总了截至2022年12月31日的投资组合,包括净利率和杠杆率,以及我们投资组合中的这些指标与GAAP投资组合中各自指标的对账情况(千美元)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| | 投资 | | 证券化债务 | | | | 资金成本 (b) | | 分配权益 (c) | | 净利率 | | |
乐器 | | 摊销成本 | | 公允价值 | | 收益率 (a) | | 摊销成本 | | 公允价值 | | 融资安排 | | | | | 杠杆比率 (d) |
住宅投资: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
证券化非机构贷款 | | $ | 3,904,841 | | | $ | 3,436,201 | | | 4.65 | % | | $ | 3,470,695 | | | $ | 3,078,593 | | | $ | 197,937 | | 4.28 | % | | $ | 159,671 | | | 0.37 | % | | 1.2x |
证券化再/不良贷款 | | 288,138 | | | 270,945 | | | 6.66 | % | | 196,134 | | | 183,759 | | | 34,151 | | 3.68 | % | | 53,035 | | | 2.98 | % | | 0.6x |
非机构贷款 | | 398,392 | | | 371,161 | | | 5.54 | % | | — | | | — | | | 315,915 | | 4.81 | % | | 55,246 | | | 0.73 | % | | 5.7x |
符合机构资格的贷款 | | 48,675 | | | 46,862 | | | 5.99 | % | | — | | | — | | | 44,326 | | 5.08 | % | | 2,536 | | | 0.91 | % | | 17.5x |
住宅整笔贷款 | | 1,520 | | | 3,428 | | | 72.78 | % | | — | | | — | | | — | | — | % | | 3,428 | | | 72.78 | % | | 不适用 |
土地相关融资 | | 10,688 | | | 10,688 | | | 14.50 | % | | — | | | — | | | — | | — | % | | 10,688 | | | 14.50 | % | | 不适用 |
非机构RMBS | | 67,580 | | | 63,516 | | | 16.41 | % | | — | | | — | | | 35,510 | | 5.42 | % | | 28,006 | | | 10.99 | % | | 0.7x |
住宅投资总额 | | $ | 4,719,834 | | | $ | 4,202,801 | | | 5.13 | % | | $ | 3,666,829 | | | $ | 3,262,352 | | | $ | 627,839 | | 4.31 | % | | $ | 312,610 | | | 0.82 | % | | 1.9x |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
机构人民币抵押贷款 | | $ | 19,771 | | | $ | 19,124 | | | 7.54 | % | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 14,163 | | 4.54 | % | | $ | 4,961 | | | 3.00 | % | | 2.3x |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
总投资组合 | | $ | 4,739,605 | | | $ | 4,221,925 | | | 5.14 | % | | $ | 3,666,829 | | | $ | 3,262,352 | | | $ | 642,002 | | 4.31 | % | | $ | 317,571 | | | 0.83 | % | | 1.9x |
现金及现金等价物 (e) | | | | | | | | | | | | | | | | 84,621 | | | 4.11 | % | | |
利率互换 (f) | | | | | | | | | | | | | | | | 8,727 | | | 1.53 | % | | |
弧形之家 | | | | | | | | | | | | | | | | 39,680 | | | | | |
非利息收益资产,净额 | | | | | | | | | | | | | | | | 12,201 | | | | | |
股东权益总额 | | | | | | | | | | | | | | | | $ | 462,800 | | | | | 1.3x |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 投资 | | 证券化债务 | | | | 资金成本 (b) | | 分配权益 (c) | | 净利率 | | |
| | 摊销成本 | | 公允价值 | | 收益率 (a) | | 摊销成本 | | 公允价值 | | 融资安排 | | | | | 杠杆比率 (d) |
总投资组合 | | $ | 4,739,605 | | | $ | 4,221,925 | | | 5.14 | % | | $ | 3,666,829 | | | $ | 3,262,352 | | | $ | 642,002 | | | 4.31 | % | | $ | 317,571 | | | 0.83 | % | | 1.9x |
对关联公司的债务和股权的投资 | | 50,592 | | | 49,609 | | | 18.05 | % | | — | | | — | | | 20,815 | | | 5.19 | % | | 28,794 | | | 12.86 | % | | (g) |
GAAP 投资组合 | | $ | 4,689,013 | | | $ | 4,172,316 | | | 4.99 | % | | $ | 3,666,829 | | | $ | 3,262,352 | | | $ | 621,187 | | | 4.31 | % | | $ | 288,777 | | | 0.68 | % | | 8.4x |
(a)不包括所有待定净头寸。
(b)包括我们的利率互换套期保值的成本(利息支出)或收益(利息收入)。截至2022年12月31日,套期保值的好处为0.13%。
(c)分配权益代表投资公允价值减去按公允价值计算的相关证券化债务和融资安排(如适用)。
(d)每种资产类别和我们投资组合的杠杆率代表经济杠杆率,定义见下文 “融资活动” 部分,其计算方法是将每种投资类型的总追索权融资安排减去作为抵押品记账的任何现金除以其投资股权(包括在融资安排中列出的任何现金抵押品)。经济杠杆比率不包括任何完全无追索权的融资安排,包括TBA上的任何净应收账款或应付账款。我们的GAAP投资组合的杠杆率代表GAAP杠杆率,定义见下文 “融资活动” 部分。
(e)现金和现金等价物可能包括投资于货币市场基金的部分现金。收益率代表截至期末货币市场基金的利息。
(f)利率互换代表截至期末利率互换的净公允价值与利率互换的利率互换利率的利率互换利率的总和。利率互换收益率代表截至期末的加权平均净收入/(工资)利率。利率互换的净利息部分对资金成本的影响包含在相应的投资组合资产细列项目中。
(g)有关杠杆率的总体细分,请参阅下面的 “融资活动” 部分。
下表显示了截至2023年9月30日和2022年12月31日我们的投资组合与GAAP投资组合的对账情况(千美元)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
乐器 | | 当前面孔 | | 摊销成本 | | 未实现按市值计价 | | 公允价值 (1) | | 加权平均值 优惠券 (2) | | 加权 平均收益率 | | 加权平均值 寿命(年)(3) | | 公允价值 (1) |
住宅投资: | | | | | | | | | | | | | | | | |
住宅抵押贷款 | | | | | | | | | | | | | | | | |
证券化非机构贷款 (4) | | $ | 4,615,412 | | | $ | 4,666,088 | | | $ | (504,339) | | | $ | 4,161,749 | | | 5.18 | % | | 5.14 | % | | 9.81 | | $ | 3,436,201 | |
证券化再贷款和不良贷款 | | 223,136 | | | 204,349 | | | (22,727) | | | 181,622 | | | 3.81 | % | | 6.34 | % | | 6.08 | | 270,945 | |
非机构贷款 | | 88,800 | | | 90,227 | | | (578) | | | 89,649 | | | 8.22 | % | | 7.44 | % | | 3.82 | | 371,161 | |
符合机构资格的贷款 | | 46,227 | | | 46,985 | | | (91) | | | 46,894 | | | 7.75 | % | | 7.10 | % | | 3.42 | | 46,862 | |
再贷款和不良贷款 | | 2,837 | | | 1,092 | | | 1,648 | | | 2,740 | | | 不适用 | | 105.46 | % | | 1.76 | | 3,428 | |
土地相关融资 | | 493 | | | 493 | | | — | | | 493 | | | 14.50 | % | | 14.50 | % | | 0.01 | | 10,688 | |
住宅抵押贷款总额 | | 4,976,905 | | | 5,009,234 | | | (526,087) | | | 4,483,147 | | | 5.20 | % | | 5.32 | % | | 9.47 | | 4,139,285 | |
非机构RMBS | | | | | | | | | | | | | | | | |
GCAT 非机构 RMBS (5) | | | | | | | | | | | | | | | | |
GCAT 非机构证券 (6) | | 14,894 | | | 14,720 | | | (4,603) | | | 10,117 | | | 4.35 | % | | 4.66 | % | | 10.92 | | 9,859 | |
GCAT 非机构 RMBS 仅限利息 (6) (7) | | 不适用 | | 2,534 | | | 1,845 | | | 4,379 | | | 0.52 | % | | 34.81 | % | | 4.17 | | 5,058 | |
MATT 非质量管理证券 (6) (7) | | 26,599 | | | 31,166 | | | 1,211 | | | 32,377 | | | 0.91 | % | | 26.17 | % | | 4.39 | | 31,067 | |
再/不良证券 (7) | | 5,516 | | | 7,635 | | | (334) | | | 7,301 | | | 0.89 | % | | 11.43 | % | | 1.86 | | 7,854 | |
GCAT 非机构 RMBS 总额 | | 47,009 | | | 56,055 | | | (1,881) | | | 54,174 | | | 1.02 | % | | 20.86 | % | | 6.16 | | 53,838 | |
非机构证券 (6) | | 30,313 | | | 21,035 | | | (320) | | | 20,715 | | | 3.78 | % | | 7.93 | % | | 12.91 | | 9,678 | |
非机构RMBS总额 | | 77,322 | | | 77,090 | | | (2,201) | | | 74,889 | | | 1.30 | % | | 17.29 | % | | 4.90 | | 63,516 | |
住宅投资总额 | | 5,054,227 | | | 5,086,324 | | | (528,288) | | | 4,558,036 | | | 4.98 | % | | 5.52 | % | | 9.05 | | 4,202,801 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
机构 RMBS: | | | | | | | | | | | | | | | | |
30 年期固定利率 | | 120,102 | | | 121,568 | | | (2,632) | | | 118,936 | | | 6.00 | % | | 5.79 | % | | 8.44 | | — | |
仅限利息 (7) | | 不适用 | | 16,365 | | | (299) | | | 16,066 | | | 3.93 | % | | 10.13 | % | | 7.21 | | 19,124 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
机构人民币抵押贷款总额 | | 120,102 | | | 137,933 | | | (2,931) | | | 135,002 | | | 5.17 | % | | 6.31 | % | | 7.95 | | 19,124 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
合计:投资组合 | | $ | 5,174,329 | | | $ | 5,224,257 | | | $ | (531,219) | | | $ | 4,693,038 | | | 4.98 | % | | 5.54 | % | | 9.01 | | $ | 4,221,925 | |
减去:对关联公司债务和股权的投资 | | | | | | | | | | | | | | |
住宅抵押贷款 | | $ | 493 | | | $ | 493 | | | $ | — | | | $ | 493 | | | 14.50 | % | | 14.50 | % | | 0.01 | | $ | 10,688 | |
非机构RMBS | | $ | 32,115 | | | $ | 38,801 | | | $ | 877 | | | $ | 39,678 | | | 0.91 | % | | 23.46 | % | | 4.17 | | $ | 38,921 | |
合计:GAAP 投资组合 | | $ | 5,141,721 | | | $ | 5,184,963 | | | $ | (532,096) | | | $ | 4,652,867 | | | 5.14 | % | | 5.39 | % | | 9.34 | | $ | 4,172,316 | |
(1)有关合并资产负债表中 “关联公司债务和股权投资” 细列项目中包含的内容的更多详细信息,请参阅 “合并财务报表附注(未经审计)” 附注10。我们通过投资关联公司的债务和股权持有的资产包含在上述 “土地相关融资”、“MATT Non-QM Securities” 和 “再/不良证券” 行项目中。
(2)此计算中不包括票面利率为零的权益残差。
(3)加权平均寿命基于预计寿命。通常,实际到期日短于规定的合同到期日。到期日受标的抵押贷款的合同期限、本金的定期支付和本金的预付的影响。
(4)证券化非机构贷款包括在我们进行证券化之前被认为符合机构资格的贷款。
(5)GCAT 非机构人民币抵押贷款是在金溪资产信托基金(“GCAT”)下发行的证券,金溪资产信托基金是安杰洛·戈登证券化货架,我们或安杰洛·戈登管理的私募基金将在该架下对贷款进行证券化。
(6)包括以非质量管理贷款和符合机构资格的贷款作为抵押的非机构证券。
(7)仅限利息没有本金余额,根据名义余额承担利息。名义余额仅用于确定纯息类别证券的利息分配。GCAT非机构RMBS仅限利息、MATT非QM证券、再/不良证券和机构人民币抵押贷款仅限利息细列项目包括名义余额分别为9,890万美元、2.994亿美元、2520万美元和7,990万美元的纯利息类别。
住宅抵押贷款
请参阅 “合并财务报表附注(未经审计)” 附注3,了解我们在合并资产负债表上的 “按公允价值计算的证券化住宅抵押贷款”、“按公允价值计算的住宅抵押贷款” 和 “按公允价值出售的住宅抵押贷款” 项目中列出的贷款中信用风险的地域集中度。
证券化非机构贷款
如上所述,我们的投资活动主要包括收购和证券化新发出的住宅抵押贷款。这些证券化信托(“非机构VIE”)由非机构和符合机构资格的贷款抵押。
在每笔证券化交易中,我们将一批贷款转让给全资子公司,并将贷款存入新设立的证券化信托。证券化信托发行各种类别的抵押贷款直通证书,这些凭证由标的住宅抵押贷款的现金流支持(“证书”)。 当我们赞助住宅抵押贷款证券化时,我们通常需要保留证券化中发行的证书公允价值的至少5%(“风险保留规则”)。 我们可以保留 “合格纵向利息”(由证券化中发行的每类证券的至少5%组成)、“合格横向剩余利息”(公允价值至少为总信用风险5%的证券中最次要的类别),也可以保留总额为5%的证券组合(“所需信用风险”). 为了遵守每笔证券化交易中的风险保留规则,我们通常会购买次级最高的证书类别和多余的现金流证书。我们还购买有权获得超额服务费的证书,并可能购买证券化信托发行的其他证书,同时通常将高级证书出售给不相关的第三方。
如果我们确定成为这些证券化交易的主要受益人,我们将合并为促进交易而创建的相应VIE,并根据美国公认会计原则在合并资产负债表上记录 “证券化住宅抵押贷款” 和 “证券化债务”。但是,如上所述,我们的风险股权代表我们保留的每种证券化的某些证书。
下表汇总了我们的证券化住宅抵押贷款和证券化债务,以及与我们的非机构VIE相关的保留证书的经济利益(以千计)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
| | 未付本金余额 | | 公允价值 | | 未付本金余额 | | 公允价值 |
非机构VIE中的证券化住宅抵押贷款 | | $ | 4,615,412 | | | $ | 4,161,749 | | | $ | 3,841,265 | | | $ | 3,436,201 | |
非机构VIE中的证券化债务 (1) | | 4,208,500 | | | 3,718,992 | | | 3,527,304 | | | 3,078,593 | |
其他资产 (2) | | 不适用 | | 1,423 | | | 不适用 | | — | |
保留的来自非机构 VIE 的证书 (3) (4) (5) (6) | | | | $ | 444,180 | | | | | $ | 357,608 | |
| | | | | | | | |
保留在非机构VIE中的权益 | | 当前面孔 | | 公允价值 | | 当前面孔 | | 公允价值 |
优先债券 | | $ | 14,575 | | | $ | 14,507 | | | $ | — | | | $ | — | |
夹层债券 | | 35,946 | | | 32,078 | | | 17,382 | | | 15,472 | |
次级债券 | | 357,490 | | | 245,387 | | | 296,215 | | | 193,906 | |
仅限利息/超额还本付息债券 (1) (7) | | 不适用 | | 152,208 | | | 不适用 | | 148,230 | |
保留的来自非机构 VIE 的证书 (3) (4) (5) (6) | | | | $ | 444,180 | | | | | $ | 357,608 | |
保留的非机构VIE证书的融资安排 | | | | 242,865 | | | | | 197,937 | |
扣除融资安排后,保留的来自非机构VIE的证书 | | | | $ | 201,315 | | | | | $ | 159,671 | |
(1)仅限利息没有本金余额,根据名义余额承担利息。名义余额仅用于确定纯息类别证券的利息分配。截至2023年9月30日和2022年12月31日,非机构VIE的证券化债务项目仅包括利息类别,名义余额分别为1.357亿美元和1.443亿美元。截至2023年9月30日和2022年12月31日,纯息/超额还本付息债券的名义余额分别为93亿美元和80亿美元。
(2)代表在非机构VIE内拥有的房地产的公允价值。我们记录的是以较低的成本或公允价值减去估计的出售成本所拥有的不动产。截至2023年9月30日,我们记录的非机构VIE拥有的房地产为120万美元。
(3)我们参与VIE所产生的最大损失风险与从VIE保留的证书的公允价值有关。我们没有义务向证券化信托提供任何其他明示或暗示的支持。
(4)截至2023年9月30日和2022年12月31日,我们的风险股权包括为遵守风险保留规则而持有的公允价值分别为2.576亿美元和2.151亿美元的债券。我们通常需要在(i)证券化截止日期五周年和(ii)截至证券化截止日抵押贷款未付本金余额总额减少到抵押贷款未付本金余额总额的25%之日之前,以较晚者为准,但不得超过截止日期的七周年。
(5)截至2023年9月30日和2022年12月31日,我们的部分风险股权包括面临证券化首次亏损的债券,其公允价值分别为8,750万美元和8,470万美元。
(6)不包括截至2023年9月30日和2022年12月31日分别在VIE中持有的720万美元和440万美元的其他净资产/(负债)。
(7)作为每项证券化的发起人和存款人,我们可以在 (1) 相应证券化的适用周年纪念日(通常为两年或三年)或(2)适用抵押品的未付本金余额下降到最初参与证券化的本金余额的一定百分比(通常为10%至30%)之日之后购买所有未偿还的证书(“可选赎回”)。截至2023年9月30日,有一项证券化的未付本金余额为1.257亿美元,符合可选赎回的标准。截至2022年12月31日,没有符合可选赎回标准的证券化。
非机构RMBS
下表显示了截至2023年9月30日和2022年12月31日按信用评级分列的非机构RMBS的公允价值(以千计)。
| | | | | | | | | | | | | | |
信用评级-非机构人民币抵押贷款 (1) | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
| | | | |
A | | $ | 6,167 | | | $ | — | |
BBB | | 10,016 | | | 7,707 | |
BB | | 14,753 | | | 8,096 | |
B | | 7,339 | | | 12,814 | |
| | | | |
未评级 | | 36,614 | | | 34,899 | |
总计:非机构 RMBS | | $ | 74,889 | | | $ | 63,516 | |
减去:对关联公司债务和股权的投资 | | $ | 39,678 | | | $ | 38,921 | |
合计:公认会计原则基础 | | $ | 35,211 | | | $ | 24,595 | |
(1)代表标准普尔、穆迪、晨星和惠誉信用评级资产的最低评级,以标准普尔等值指数表示。
下表显示了我们的非机构RMBS投资组合标的抵押品的地理集中度(以千美元计)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
州 | | 公允价值 | | 百分比 | | 州 | | 公允价值 | | 百分比 |
加利福尼亚 | | $ | 35,177 | | | 47.0 | % | | 加利福尼亚 | | $ | 29,972 | | | 47.2 | % |
纽约 | | 11,096 | | | 14.8 | % | | 纽约 | | 9,733 | | | 15.3 | % |
佛罗里达 | | 4,706 | | | 6.3 | % | | 佛罗里达 | | 3,955 | | | 6.2 | % |
德州 | | 2,725 | | | 3.6 | % | | 德州 | | 2,248 | | | 3.5 | % |
新泽西 | | 2,362 | | | 3.2 | % | | 新泽西 | | 1,912 | | | 3.0 | % |
其他 | | 18,823 | | | 25.1 | % | | 其他 | | 15,696 | | | 24.8 | % |
总计 | | $ | 74,889 | | | 100.0 | % | | 总计 | | $ | 63,516 | | | 100.0 | % |
机构人民币抵押贷款
尽管我们的投资活动主要包括收购和证券化新发出的住宅抵押贷款,但我们会不时向机构RMBS投资多余的流动性。下表列出了我们机构RMBS投资组合在所述期间的公允价值和固定预付款利率(“CPR”)(以千美元计)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 公允价值 | | 心肺复苏 (1) |
机构 RMBS | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
30 年期固定利率 | | $ | 118,936 | | | $ | — | | | 5.7 | % | | — | % |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
仅限利息 | | 16,066 | | | 19,124 | | | 5.7 | % | | 11.0 | % |
总计/加权平均值 | | $ | 135,002 | | | $ | 19,124 | | | 5.7 | % | | 11.0 | % |
(1)代表在此期间发布的就地投资组合的加权平均每月CPR。
筹资活动
我们使用杠杆为购买我们的投资组合提供资金。我们的杠杆作用主要表现为回购协议和类似的融资安排(我们统称为融资安排)以及证券化债务。
回购协议包括出售和在未来某个日期回购转让的资产或类似资产的同步协议。借款金额通常等于质押资产的公允价值减去商定的折扣(称为 “减免”)。削减规模反映了与质押资产相关的感知风险。随着我们的融资安排的成熟或到期,理发可能会发生变化,并且对政府监管很敏感。我们的融资安排的利率是根据与借款条款相对应的现行利率(通常是基准利率的利差)确定的,利息按月支付,对于短期安排,则在期限结束时支付。回购协议的贷款期限通常长达一年,证券回购协议的期限通常为30至90天。就追加保证金和追索权而言,回购协议通常是按市值计价的。截至2023年9月30日和2022年12月31日,我们与六个交易对手有未决的融资安排。
我们的融资安排通常包括惯例陈述、担保和契约,但也可能包含更严格的补充条款和条件。尽管每种融资安排都是特定的,但典型的补充条款包括最低权益和流动性要求、杠杆比率和绩效触发因素。此外,有些融资安排包含交叉违约特征,根据与一个贷款人达成的协议,违约会同时导致与其他贷款人达成的协议下的违约。如果我们未能遵守这些融资安排中包含的契约,或者被发现违反了此类协议的条款,则交易对手有权加快相关协议下的到期金额。截至2023年9月30日,我们遵守了所有财务契约。
我们还使用证券化债务为我们的贷款组合融资。就追加保证金而言,证券化债务通常不按市值计算,对我们也没有追索权。
追索权和无追索权融资
下表详细介绍了截至2023年9月30日和2022年12月31日的追索权融资和无追索权融资之间的突破情况(以千计)。
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
追索权融资——融资安排,包括关联公司债务和股权投资中的融资安排 | | $ | 569,547 | | | $ | 625,593 | |
无追索权融资——按公允价值计算的证券化债务 | | 3,831,515 | | | 3,262,352 | |
无追索权融资-关联公司债务和股权投资中包含的融资安排 | | 12,940 | | | 16,409 | |
融资总额 | | 4,414,002 | | | 3,904,354 | |
| | | | |
减去: | | | | |
追索权融资-关联公司债务和股权投资中包含的融资安排 | | 3,634 | | | 4,406 | |
无追索权融资-关联公司债务和股权投资中包含的融资安排 | | 12,940 | | | 16,409 | |
关联公司债务和股权投资的融资总额 | | 16,574 | | | 20,815 | |
| | | | |
融资总额:GAAP 基础 | | $ | 4,397,428 | | | $ | 3,883,539 | |
杠杆作用
我们利用杠杆来增加股东的潜在回报,并为收购我们的投资组合提供资金。我们的融资策略旨在通过按投资组合中资产的公允价值进行借款来扩大投资组合的规模。在收购住宅抵押贷款和其他资产时,我们使用回购协议或类似的融资安排为投资融资,我们将其统称为 “融资安排”。在积累了目标金额的住宅抵押贷款后,我们在市场条件允许的情况下利用长期、无追索权、不按市值计价的证券化为这些资产融资。融资安排通常归公司所有,而用于为我们的非机构VIE和RPL/NPL VIE融资的证券化债务通常对公司无追索权。除了披露GAAP杠杆率外,我们还披露了经济杠杆率,其中不包括无追索权融资。管理层认为,将这项非公认会计准则指标与我们的公认会计准则财务报表一起考虑,可为投资者提供有用的补充信息,以帮助评估我们对杠杆率的使用以及与杠杆状况相关的相关风险。我们对经济杠杆率的列报可能无法与其他公司的类似衡量标准相提并论,后者可能使用不同的计算方法。不应将这种非公认会计准则指标视为替代或优于根据公认会计原则计算的GAAP杠杆率。应仔细评估我们的GAAP财务业绩以及这些业绩的对账。
我们将GAAP杠杆率定义为(1)按公允价值计算的GAAP证券化债务,(2)我们的GAAP融资安排,扣除此类融资安排中公布的任何限制性现金,以及(3)尚未结算的购买的应付金额减去尚未结算的销售剩余融资。我们将经济杠杆率,即非公认会计准则指标,定义为:(i)我们的公认会计准则杠杆率,不包括任何完全无追索权的融资安排,(ii)通过关联实体持有的融资安排,扣除通过此类融资安排存入的任何限制性现金,不包括通过AG Arc使用的任何融资、与前一句第(2)中所述的未结算交易相关的任何调整以及任何无追索权融资安排以及(iii)我们的净待办事宜职位(按成本计算),如果有。
下表中的计算结果将GAAP杠杆率和经济杠杆率除以我们的GAAP股东权益,得出我们的杠杆比率。下表显示了我们的经济杠杆率与GAAP杠杆率(千美元)的对账情况。
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2023年9月30日 | | 杠杆作用 | | 股东权益 | | 杠杆比率 |
GAAP 证券化债务,按公允价值计算 | | $ | 3,831,515 | | | | | |
GAAP 融资安排 | | 565,913 | | | | | |
在融资安排上记入的限制性现金 | | (9,486) | | | | | |
| | | | | | |
GAAP 杠杆率 | | $ | 4,387,942 | | | $ | 450,422 | | | 9.7x |
通过关联实体作出的融资安排 | | 16,574 | | | | | |
无追索权融资安排 (1) | | (3,844,455) | | | | | |
| | | | | | |
经济杠杆 | | $ | 560,061 | | | $ | 450,422 | | | 1.2x |
(1) 无追索权融资安排包括证券化债务和MATT持有的其他无追索权融资。
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2022年12月31日 | | 杠杆作用 | | 股东权益 | | 杠杆比率 |
GAAP 证券化债务,按公允价值计算 | | $ | 3,262,352 | | | | | |
GAAP 融资安排 | | 621,187 | | | | | |
在融资安排上记入的限制性现金 | | (3,357) | | | | | |
| | | | | | |
GAAP 杠杆率 | | $ | 3,880,182 | | | $ | 462,800 | | | 8.4x |
通过关联实体作出的融资安排 | | 20,790 | | | | | |
无追索权融资安排 (1) | | (3,278,761) | | | | | |
待定 BA 应收账款/(应付款)调整净额 | | (39,206) | | | | | |
经济杠杆 | | $ | 583,005 | | | $ | 462,800 | | | 1.3x |
(1) 无追索权融资安排包括证券化债务和MATT持有的其他无追索权融资。
套期保值活动
在保持房地产投资信托基金资格和《投资公司法》豁免的前提下,在使用杠杆的范围内,我们可以使用衍生工具来对冲与投资组合融资相关的利率风险。具体而言,我们可能会寻求对冲我们赚取的利息之间潜在的利率不匹配所带来的风险
我们的投资和借贷成本是由短期利率波动造成的。我们可能会使用利率互换、互换协议和其他金融工具,例如待公布证券的空头头寸。在利用杠杆和利率衍生品时,我们的目标是提高风险调整后的收益,并在可能的情况下长期锁定资产收益率与融资和套期保值成本之间的利差。衍生品尚未被指定为公认会计原则的套期保值工具。更多信息请参阅 “合并财务报表附注(未经审计)” 中的附注7。
分红
联邦所得税法通常要求房地产投资信托基金每年至少分配其房地产投资信托基金普通应纳税收入的90%,不考虑已付股息的扣除额,不包括净资本收益,并且必须按正常公司税率纳税,前提是每年分配的应纳税所得额少于其净应纳税所得额的100%。在我们支付任何股息之前,无论是出于美国联邦所得税目的还是其他目的,我们都必须首先满足我们的运营要求以及融资安排和其他应付债务的还本付息。如果我们可供分配的现金少于我们的净应纳税所得额,则可能需要出售资产或借入资金进行所需的现金分配,或者我们可能以应纳税股票分配或债务证券分配的形式将所需分配的一部分用于支付。
如上所述,我们的分配要求基于应纳税所得额,而不是GAAP净收入。应纳税所得额与公认会计准则净收入之间的差异包括:(i) 与投资和衍生品投资组合相关的未实现损益,这些收益和衍生品投资组合按公认会计原则计入当期收入,但在实现或结算之前不包括在应纳税所得额中;(ii) 与股票薪酬相关的扣除时间和金额;(iv) 与确认相关的临时差异已售投资的已实现收益和亏损以及某些投资的已实现损益终止衍生品、(v)税收、(vi)折旧方法以及(vii)TRS的GAAP收入或亏损与TRS向房地产投资信托基金分配股息产生的应纳税所得额之间的差额。未分配的应纳税所得额基于当前的估计,直到我们提交该纳税年度的年度纳税申报表(通常在第二年的10月)后才最终确定。截至2023年9月30日,我们没有任何未分配的应纳税所得额。
下表详细列出了我们在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中宣布的普通股分红。
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截至2023年9月30日的九个月 | | 截至 2022 年 9 月 30 日的九个月 |
申报日期 | | 记录日期 | | 付款日期 | | 每股现金分红 | | 申报日期 | | 记录日期 | | 付款日期 | | 每股现金分红 |
3/15/2023 | | 3/31/2023 | | 4/28/2023 | | $ | 0.18 | | | 3/18/2022 | | 3/31/2022 | | 4/29/2022 | | $ | 0.21 | |
6/15/2023 | | 6/30/2023 | | 7/31/2023 | | 0.18 | | | 6/15/2022 | | 6/30/2022 | | 7/29/2022 | | 0.21 | |
9/15/2023 | | 9/29/2023 | | 10/31/2023 | | 0.18 | | | 9/15/2022 | | 9/30/2022 | | 10/31/2022 | | 0.21 | |
总计 | | | | | | $ | 0.54 | | | 总计 | | | | | | $ | 0.63 | |
我们宣布,2023年10月24日,董事会宣布根据与WMC合并相关的合并协议条款,将普通股的2023年第四季度中期普通股分红为每股0.08美元。股息于2023年11月8日支付给截至2023年11月3日的登记在册的股东。
下表详细列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中,我们为8.25%的A系列累计可赎回优先股(“A系列优先股”)、8.00%的B系列累计可赎回优先股(“B系列优先股”)和8.000%的C系列固定浮动利率累计可赎回优先股(“C系列优先股”)(统称为 “优先股”)申报和支付的股息。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023 | | | | | | 每股现金分红 |
| | 申报日期 | | 记录日期 | | 付款日期 | | 8.25% A 系列 | | 8.00% B 系列 | | 8.000% C 系列 |
| | 2/16/2023 | | 2/28/2023 | | 3/17/2023 | | $ | 0.51563 | | | $ | 0.50 | | | $ | 0.50 | |
| | 5/4/2023 | | 5/31/2023 | | 6/20/2023 | | 0.51563 | | | 0.50 | | | 0.50 | |
| | 7/31/2023 | | 8/31/2023 | | 9/18/2023 | | 0.51563 | | | 0.50 | | | 0.50 | |
| | 总计 | | | | | | $ | 1.54689 | | | $ | 1.50 | | | $ | 1.50 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | 2022 | | | | | | 每股现金分红 |
| | 申报日期 | | 记录日期 | | 付款日期 | | 8.25% A 系列 | | 8.00% B 系列 | | 8.000% C 系列 |
| | 2/18/2022 | | 2/28/2022 | | 3/17/2022 | | $ | 0.51563 | | | $ | 0.50 | | | $ | 0.50 | |
| | 5/2/2022 | | 5/31/2022 | | 6/17/2022 | | 0.51563 | | | 0.50 | | | 0.50 | |
| | 8/3/2022 | | 8/31/2022 | | 9/19/2022 | | 0.51563 | | | 0.50 | | | 0.50 | |
| | 总计 | | | | | | $ | 1.54689 | | | $ | 1.50 | | | $ | 1.50 | |
我们宣布,2023年11月3日,董事会宣布A系列优先股、B系列优先股和C系列优先股2023年第四季度优先股分红分别为每股0.51563美元、0.50美元和0.50美元。股息将于2023年12月18日支付给2023年11月30日的登记持有人。
流动性和资本资源
我们的流动性决定了我们履行现金义务的能力,包括向股东分配、支付费用、为投资融资和满足其他一般业务需求。
我们的主要现金来源包括融资安排下的借款、我们在投资组合中获得的本金和利息支付、经营业绩产生的现金以及资本市场交易的收益。我们通常使用现金来偿还融资安排的本金和利息,购买贷款、房地产证券和其他房地产相关资产,支付股本股息,回购股本并为我们的运营提供资金。当作为清算和执行交易、衍生品和融资安排抵押品的限制性现金在超过相关抵押品要求或衍生品或融资安排到期时变得不受限制时,我们也可能产生流动性。请参阅下面的 “—保证金要求”,讨论我们可以使用流动性来满足保证金要求的情况。截至2023年9月30日,我们有1.187亿美元的流动性,所有这些都是现金和现金等价物。有关可能影响我们流动性的其他债务,请参阅本项目2的 “合同义务” 部分。
保证金要求
我们的贷款和房地产证券的公允价值根据市场状况而波动。当抵押为担保融资安排而质押的资产的公允价值降至抵押品公允价值与融资安排金额之间的差额小于预扣额时,我们的贷款人可能会发出 “追加保证金”,要求我们以额外资产或现金的形式向贷款人提供额外的抵押品。根据我们的回购机制,我们的贷款人有充分的自由裁量权来确定我们向他们质押的证券的公允价值。我们的贷款机构通常根据最近的市场交易对资产进行估值。贷款机构还会发出追收保证金的通知,因为每月公布的定期和计划外还款时,作为抵押品质押的证券所依据的抵押贷款池的当前本金余额系数会发生变化。我们在正常业务过程中会遇到追加保证金的情况。为了有效管理贷款人设定的保证金要求,我们保持现金头寸,如果持有,则保留未质押的机构RMBS。我们将这个头寸称为我们的 “流动性”。我们可用于满足追加保证金要求的流动性水平直接受到我们的杠杆水平、削减和资产价格变动的影响。通常,如果利率上升或信贷利差扩大,那么我们的抵押品(以及构成流动性的未抵押资产)的价格将下降,我们将面临追加保证金的通知,我们需要使用我们的流动性来满足追加保证金的要求。无法保证我们会保持足够的流动性水平来满足任何追加保证金的要求。如果我们的削减幅度增加,我们的流动性将成比例地减少。此外,如果我们增加借款,我们的流动性将随着借款水平的增加而减少额外削减
债务。我们打算保持与资产相关的流动性水平,使我们能够满足合理预期的追加保证金,但也使我们能够对住宅抵押贷款市场进行大量投资。我们可能会通过维持过多的流动性来错误地判断流动性的适当数额,这会降低我们的投资回报,或者维持流动性不足,这可能会迫使我们在潜在的不利市场条件下清算资产,从而损害我们的经营业绩和财务状况。此外,利率的意外上升和证券公允价值的相应下降也可能迫使我们在困难的市场条件下清算资产,从而损害我们的经营业绩和财务状况,以维持足够的流动性以满足增加的追加保证金。
与我们在借款协议中收到的追加保证金类似,当衍生工具的公允价值下降时,我们也可能会收到对衍生工具的追加保证金通知。这通常发生在现行市场利率发生不利变化时,变化的严重程度还取决于所涉及的衍生品的条款。我们还可能收到基于隐含利率波动率的衍生品追加保证金通知。我们向交易对手存放抵押品可以是现金或资产,通常是双边的,这意味着,如果我们的利率套期保值的公允价值增加,我们的交易对手将被要求向我们提供抵押品。有关保证金的进一步讨论,请参阅下文项目3的 “流动性风险——衍生品” 部分。
现金流
以下详细介绍了截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中我们的现金、现金等价物和限制性现金的变化(千美元)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 九个月已结束 | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 | | 改变 |
现金和现金等价物以及限制性现金,期初 | | $ | 98,803 | | | $ | 100,229 | | | $ | (1,426) | |
| | | | | | |
由(用于)经营活动提供的净现金 (1) | | 18,120 | | | 16,806 | | | 1,314 | |
(用于)投资活动提供的净现金 (2) | | (471,590) | | | (1,491,640) | | | 1,020,050 | |
(用于)融资活动提供的净现金 (3) | | 493,929 | | | 1,474,041 | | | (980,112) | |
| | | | | | |
现金、现金等价物和限制性现金的净变动 | | 40,459 | | | (793) | | | 41,252 | |
| | | | | | |
现金和现金等价物以及限制性现金,期末 | | $ | 139,262 | | | $ | 99,436 | | | $ | 39,826 | |
(1)经营活动提供的现金主要归因于截至2023年9月30日的九个月的净利息收入减去运营支出。
(2)截至2023年9月30日的九个月中,用于投资活动的现金主要归因于购买投资,但被投资销售和投资本金偿还所抵消。
(3)截至2023年9月30日的九个月中,融资活动提供的现金主要归因于证券化债务的发行,但被证券化债务的本金偿还、回购协议的净还款、股息支付和普通股回购所抵消。
股票回购计划
2015 年 11 月 3 日,我们董事会批准了一项股票回购计划(“2015 年回购计划”),以回购高达 2,500 万美元的已发行普通股。截至2022年6月30日,2015年回购计划下批准的最高2,500万美元回购金额已全部使用。
2022年8月3日,我们董事会批准了一项股票回购计划(“2022年回购计划”),以与2015年回购计划基本相同的条件回购高达1,500万美元的已发行普通股。2022年回购计划没有到期日期,允许我们通过各种方式回购股票,包括公开市场回购、私下协商的大宗交易和规则10b5-1计划。根据美国证券交易委员会的法规和其他法律要求,我们可能会不时回购普通股。我们回购股票的程度以及任何此类回购的时间、方式、价格和金额将取决于多种因素,包括市场状况和管理层确定的其他公司考虑因素,以及2022年回购计划的限制以及我们的流动性和业务战略。2022年回购计划并未要求我们收购任何特定数量的股份,并且可以随时修改或终止。截至本文件提交之日,大约150万美元的普通股仍获准在2022年下进行未来股票回购
回购计划。有关截至2023年9月30日的三个月和九个月内根据2022年回购计划回购的股票的更多详情,请参阅 “合并财务报表附注(未经审计)” 中的附注11。
2023年5月4日,我们的董事会批准了一项股票回购计划(“2023年回购计划”),以与2022年回购计划基本相同的条件回购高达1,500万美元的已发行普通股。截至本文件提交之日,根据2023年回购计划,1,500万澳元的全部授权金额仍可供回购。该授权是对2022年回购计划剩余金额的补充。
2021 年 2 月 22 日,我们董事会批准了一项股票回购计划(“优先回购计划”),根据该计划,董事会授予了回购总价值不超过2,000万美元的A系列优先股、B系列优先股和C系列优先股的股票的回购授权。自优先回购计划获得批准以来,尚未根据该计划进行任何股票回购。
根据马里兰州法律的规定,我们在任何回购计划下回购的股票(如果有)将被取消,并且在我们重新发行之前,将被视为其股票中授权但未发行的股票。我们收购超过股票总面值的自有股票的成本首先会在可用范围内减少额外的实收资本,剩余成本将抵消留存收益。
股权分配协议
2017年5月5日,我们与瑞士信贷证券(美国)有限责任公司和JMP Securities LLC(统称为 “销售代理人”)分别签订了股权分配协议,我们称之为 “股权分配协议”,根据该协议,我们可以根据1933年《证券法》不时通过销售代理出售总价不超过1亿美元的普通股。在截至2023年9月30日的三个月和九个月中,我们没有根据股权分配协议发行任何普通股。自该计划启动以来,我们已根据股权分配协议发行了约220万股普通股,总收益为4,830万美元。
有关流动性的前瞻性陈述
根据我们目前的投资组合、杠杆率和可用的借款安排,我们认为普通股发行、优先股发行和私募的净收益,加上来自运营活动、融资活动的现金流和可用借款能力,将足以使我们能够满足预期的流动性需求,包括为投资活动提供资金、根据管理协议支付费用、为股东分配提供资金以及支付一般公司费用。
合同义务
管理协议
经修订的管理协议规定向经理支付管理费、激励费,并报销经理或其关联公司代表我们产生的某些费用。根据我们的管理协议,TPG交易的完成导致了管理协议的分配。在TPG交易完成之前,我们的独立董事于2023年7月31日一致同意此类转让。与TPG交易相关的管理协议没有变化,管理协议的转让在TPG交易完成后生效。
关于即将与WMC的合并,我们和我们的经理签订了《MITT管理协议修正案》,根据该修正案,(i) 从生效时间所在的财政季度开始,在生效时间之后的前四个季度,基础管理费将减少60万美元(即总共免除240万美元的基础管理费);(ii)我们的经理将放弃向我们寻求补偿的权利我们根据管理协议以其他方式可以报销的任何费用等于我们的经理向合并中WMC普通股持有人支付的每股合并对价总现金部分的700万美元超出部分(如果有)。MITT管理协议修正案将在合并完成后自动生效,如果合并未完成,则不具有任何效力。
管理费
管理费按季度计算和支付,金额等于每年股东权益的1.50%。就计算管理费而言,“股东权益” 是指自成立以来发行任何股票证券(包括优先证券)所得净收益的总和(在任何此类发行的财政季度内按比例分配此类证券,不包括未来向经理发行的股票),加上我们在该季度末的留存收益(不包括所描述的任何非现金股权薪酬支出或其他非现金项目)(以下为本期或以往各期),减去任何我们为回购普通股支付的金额,不包括根据公认会计原则编制的财务报表中报告的影响股东权益的任何未实现收益、亏损或其他非现金项目,无论这些项目是否包含在其他综合收益或亏损或净收益中,不包括因公认会计原则变动而发生的一次性事件,以及经理与我们的独立董事讨论并获得多数批准后的某些其他非现金费用我们的独立董事。为了计算管理费,股东权益可能大于或小于我们财务报表上显示的股东权益金额。下表详细列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中产生的管理费(以千计)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月已结束 | | 九个月已结束 |
合并运营报表细列项目: | | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 | | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
加盟商的管理费 | | $ | 2,054 | | | $ | 2,064 | | | $ | 6,190 | | | $ | 5,984 | |
截至2023年9月30日和2022年12月31日,我们记录的应付管理费分别为210万美元和210万美元。应付的管理费包含在合并资产负债表 “其他负债” 行项目中的 “应付关联公司” 项目中。
激励费
经理有权获得每个适用财政年度的年度激励费,该激励费等于我们自2021年11月22日起的累计调整后净收入超过累计门槛金额的15%,这表示股权壁垒的回报率为8%(累计,但不包括复利),包括(i)3.415亿美元和(ii)我们后续任何公开或私募普通股发行的总收益。年度激励费将以现金支付,或者,由董事会选择,以普通股或现金和股票的组合形式支付。
经理免除了截至2021年12月31日和2022年12月31日的财政年度的年度激励费,并且将首先支付截至2023年12月31日的财政年度的年度激励费。在截至2023年9月30日的三个月和九个月中,我们没有产生任何激励费支出。
费用报销
我们的经理将管理费的收益部分用于向其高级管理人员和人员支付报酬,尽管他们中的某些人也是我们的高管,但他们没有直接从我们那里获得任何报酬。我们需要向我们的经理或其关联公司报销我们的经理或其关联公司代表我们产生的运营费用,包括某些薪金费用以及与法律、会计、尽职调查和其他服务有关的其他费用。我们的报销义务不受任何美元限制;但是,报销受年度预算流程的约束,该流程将《管理协议》中的指导方针与董事会的监督以及与经理的讨论相结合。
下表详细列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中产生的费用报销(以千计)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月已结束 | | 九个月已结束 |
合并运营报表细列项目: | | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 | | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
与投资无关的费用 | | $ | 1,400 | | | $ | 1,405 | | | $ | 4,200 | | | $ | 4,215 | |
与投资相关的费用 | | 148 | | | 261 | | | 360 | | | 637 | |
交易相关费用 | | 326 | | 738 | | | 707 | | | 2,484 | |
向经理或其关联公司报销费用 | | $ | 1,874 | | | $ | 2,404 | | | $ | 5,267 | | | $ | 7,336 | |
截至2023年9月30日和2022年12月31日,我们分别记录了应付给经理或其关联公司的230万美元和130万美元。应付给经理或其关联公司的报销款包含在合并资产负债表 “其他负债” 行项目的 “应付关联公司” 项目中。
基于股份的薪酬
AG Mortgage Investment Trust, Inc.2020年股权激励计划在2020年股东大会上获得股东批准后于2020年4月15日生效,该计划规定最多可发行666,666股普通股。在一个财政年度内向任何非雇员董事授予的普通股的最大数量,加上在任何财政年度支付给该非雇员董事的任何现金费用,总价值不得超过30万美元(根据授予日期的公允价值计算任何此类奖励的价值)。截至2023年9月30日,根据2020年股权激励计划,有505,933股普通股可供授予。
自2020年股权激励计划启动至2023年9月30日,我们已根据2020年股权激励计划向独立董事共授予了160,733股限制性普通股,所有这些股票均已归属。
AG Mortgage Investment Trust, Inc.2021年经理人股权激励计划(“2021年经理人计划”)在2021年年度股东大会上获得股东批准后于2021年4月7日生效,该计划规定最多可向我们的经理发放573,425股普通股。截至2023年9月30日,没有根据2021年经理人计划发行任何股票或奖励。在2021年11月执行与激励费有关的管理协议第三修正案之后,我们的薪酬委员会预计将不再延续其根据2021年经理股权激励计划定期向经理发放股权的历史惯例。
未到位的承付款
有关我们截至2023年9月30日的承诺详情,请参阅 “合并财务报表附注(未经审计)” 附注12。
资产负债表外安排
我们对关联公司债务和股权的投资主要包括房地产证券和我们在AG Arc的权益。对关联公司的债务和权益的投资使用权益会计法进行核算。我们在关联公司债务和股权方面的某些投资将住宅抵押贷款证券化,并保留转让资产中次级部分的权益。这些留存权益包含在我们投资组合的MATT非质量管理证券和再/不良证券细列项目中。有关投资的讨论见 “合并财务报表附注(未经审计)” 附注10 in 关联公司的债务和股权。
我们记录交易日TBA的购买和销售情况,并在交易结算日之前出示扣除相应应付账款或应收账款后的购买或收据。请参阅截至2023年9月30日,“合并财务报表附注(未经审计)” 附注7提供了有关TBA的更多详细信息(如果适用)。
有关我们截至目前的承诺的更多信息 2023年9月30日,请参阅 “合并财务报表附注(未经审计)” 附注12。总体而言,我们预计这些承诺不会对我们的整体流动性、资本资源或业务产生重大影响。
关键会计政策和估计
我们根据公认会计原则编制合并财务报表,该公认会计原则要求使用影响财务报表日报告的资产和负债金额、或有资产和负债披露以及报告期内收入和支出金额的估算和假设。这些估计在一定程度上基于我们对各种经济状况的判断和假设,基于报告时存在的事实和情况,我们认为这些判断和假设是合理的。我们认为,在编制合并财务报表时使用的估计、判断和假设是审慎而合理的。尽管我们的估计考虑了截至2023年9月30日的状况以及我们预计未来将如何变化,但在得出这些估计值时,实际情况可能与预期的不同,这可能会对合并财务报表发布之日报告的资产和负债金额以及列报期间报告的收入和支出金额产生重大影响。
我们最重要的会计政策包括(i)金融工具估值,(ii)贷款会计,(iii)房地产证券会计,(iv)利息收入确认,(v)融资安排和(vi)投资合并。我们的关键会计估算要求对高度不确定的事项做出假设,包括上述(i)、(iv)和(vi)。有关关键会计政策和估算的讨论包含在我们的10-K表格中。自2022年12月31日以来,我们的关键会计政策和估计没有实质性变化。
房地产投资信托基金资格
根据经修订的1986年《美国国税法》(“守则”)第856至859条,我们选择被视为房地产投资信托基金。我们作为房地产投资信托基金的资格取决于我们能否通过实际投资和经营业绩持续满足《守则》中与我们的总收入来源、资产的构成和价值、我们的分配水平和股份所有权的多样性等有关的各种复杂要求。我们认为,我们的组织结构符合《守则》对房地产投资信托基金的资格和税收要求,我们的运作方式使我们能够满足房地产投资信托基金的资格和税收要求。
我们通常需要每年向股东分配至少90%的普通应纳税所得额(但要进行某些调整),才有资格成为该守则规定的房地产投资信托基金。我们向股东进行分配的能力在一定程度上取决于我们投资组合的表现。
作为房地产投资信托基金,我们目前分配给股东的房地产投资信托应纳税所得额通常无需缴纳美国联邦所得税。如果我们在任何应纳税年度未能获得房地产投资信托基金资格,也没有资格享受某些法定减免条款,我们将按正常公司税率缴纳美国联邦所得税,并且在我们失去房地产投资信托基金资格的年度之后的接下来的四个应纳税年度内,我们可能被剥夺房地产投资信托基金资格的资格。因此,我们未能获得房地产投资信托基金的资格可能会对我们的经营业绩以及向股东支付分配(如果有)的能力产生重大不利影响。即使我们有资格作为房地产投资信托基金纳税,我们的收入或财产也可能需要缴纳一些美国联邦、州和地方税。此外,国内应纳税房地产投资信托基金子公司(TRS)赚取的任何收入都将缴纳企业所得税。
《投资公司法》豁免
根据《投资公司法》第3(a)(1)(C)条,我们开展业务是为了使我们不被视为投资公司。根据《投资公司法》第3 (a) (1) (C) 条,如果一家公司从事或打算从事证券投资、再投资、拥有、持有或交易业务,并且拥有或打算在未合并的基础上收购价值超过其总资产(不包括美国政府证券和现金项目)40%的 “投资证券”(40%),则被视为投资公司测试”)。除其他外,“投资证券” 不包括美国政府证券和由控股子公司发行的证券,这些子公司(i)不是投资公司,(ii)不依赖《投资公司法》第3(c)(1)或3(c)(7)条规定的投资公司定义的例外情况。
根据《投资公司法》、《投资公司法》和美国证券交易委员会工作人员解释性指导方针颁布的规章制度,我们开展业务以免被视为投资公司,这限制了我们进行某些投资的能力。例如,这些限制限制了我们和我们的子公司直接投资机构RMBS抵押贷款相关证券的能力,这些证券的比例小于抵押贷款池或非机构RMBS的债务和股权部分的全部所有权(在每种情况下,前提是此类利息不是由我们拥有的抵押贷款组成的证券化中的保留权益,并且此类证券化不是为了获得额外抵押贷款而赞助的)贷款)、某些房地产公司和与之无关的资产房地产。
第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露
我们市场风险的主要组成部分与利率、流动性、房地产、信贷、预付款利率、基础和资本市场风险有关。尽管我们不寻求完全规避风险,但我们力求承担可以根据历史经验合理量化的风险,并积极管理该风险,获得足够的回报以证明承担这些风险是合理的,并使资本水平与我们承担的风险保持一致。由于持续的通货膨胀、抵押贷款利率上升、美联储的货币政策行动以及地缘政治风险带来的市场不确定性,其中许多风险变得特别严重。
利率风险
利率风险对许多因素高度敏感,包括政府的货币、财政和税收政策、国内和国际经济和政治考虑因素以及我们无法控制的其他因素。我们的投资和融资安排下的融资都面临利率风险。我们通常通过监测与投资组合和融资相关的重置指数和利率来管理这种风险;通过组织融资安排使其具有一系列到期期限、摊销和利率调整期;以及使用衍生工具来调整投资组合和借款的利率敏感度。我们的套期保值技术可能非常复杂,利率的变化可能会对我们的投资组合和衍生品的价值产生不利影响。
利率对净利息收入的影响
我们的经营业绩在很大程度上取决于我们的投资收益率与借贷成本之间的差异,也取决于我们的利率套期保值活动的有效性。我们的大多数融资安排本质上都是短期的,不包括通过证券化债务融资的住宅抵押贷款。为我们的证券投资组合或证券化留存权益提供融资的回购协议的初始期限通常在30至90天之间,而在证券化之前为我们的住宅抵押贷款融资的回购协议的初始期限为一年。这些协议的融资利率通常将在每笔交易开始时参照现行利率加上利差来确定。因此,在利率上升期间,当我们以较高的现行利率续订或 “展期” 到期交易时,我们的借贷成本往往会增加。再加上我们在固定利率投资中获得的收入将基本保持不变,这将导致相关资产与借款之间的净利差缩小,甚至可能导致亏损。
为了抵消与利率上升相关的融资成本增加,我们的经理可能会促使我们进行套期保值交易,以便在利率上升时为我们提供正现金流。我们的经理通过使用利率衍生品来实现这一目标。一些涉及使用衍生品的套期保值策略非常复杂,可能会产生波动性的回报,并可能使我们面临与交易对手违约相关的风险增加。
利率对公允价值的影响
利率风险的另一个组成部分是利率变动将对我们收购的资产的公允价值产生的影响。
通常,在利率上升的环境中,预计我们的贷款和房地产证券投资组合的公允价值将下降,所有其他因素保持不变。特别是,预计我们的房地产证券和贷款组合中带有固定利率息票的部分的价值下降幅度将比浮动利率息票面的部分更为严重。这是因为与浮动利率票面资产相比,固定利率息票面资产的期限或价格对利率变化的敏感度往往要长得多。固定利率资产目前占我们投资组合的大部分。
当利率变化时,我们投资组合的公允价值可能以与负债公允价值不同的速率变化。我们通过估计资产和负债的期限来衡量投资组合对利率变化的敏感度。期限是假设所有其他市场风险因素保持不变的情况下,收益率曲线瞬间平行移动 100 个基点时公允价值的大致百分比变化。总的来说,我们的资产的期限比我们的负债长。为了减少这种风险,我们使用对冲工具来缩小资产与负债之间的期限差距。
我们计算预计的有效期限(即价格对无风险利率变化的敏感度),以衡量利率变化对投资组合价值的影响。我们根据第三方模型估算持续时间。不同的模型和方法可以为相同的资产生成不同的有效期限估计。我们根据利率敏感度按资产类型分配净期限。
下图详细介绍了截至2023年9月30日的期限差距。
| | | | | | | | |
时长 (1) (2) | | 年份 |
机构人民币抵押贷款 | | 0.29 | |
| | |
机构RMBS的套期保值 | | (0.29) | |
机构 RMBS 小计 | | — | |
| | |
证券化住宅抵押贷款和非机构人民币抵押贷款 | | 4.66 | |
对证券化产品进行套期保值 | | (0.54) | |
证券化产品小计 | | 4.12 | |
| | |
住宅抵押贷款 (3) | | 0.98 | |
住宅抵押贷款的套期保值 | | (0.80) | |
住宅抵押贷款小计 | | 0.18 | |
| | |
总计 | | 4.30 | |
(1)与融资安排有关的期限在其各自的细列项目中扣除。
(2)期限不包括我们对AG Arc LLC的投资。
(3)截至2023年9月30日,住宅抵押贷款包括收购非机构贷款和符合机构资格的贷款的远期购买承诺。
下表量化了利率冲击的收益率曲线相互平行且当前收益率曲线和 (ii) 所有其他市场风险因素保持不变的情况下,如果利率冲击的收益率曲线彼此平行,则我们资产的公允价值以及预计的净利息收入在利率瞬间上升或下降25个、50和75个基点时预计的净利息收入变化百分比。这些估算值是综合使用第三方服务和模型、市场数据和内部模型编制的。权益、资产和收入的所有变化均以GAAP权益、资产和基本利率情景预计净利息收入的百分比变化来衡量。基本利率情景假设现货和远期利率截至2023年9月30日存在。实际结果可能与这些估计存在重大差异。
机构RMBS和符合机构资格的贷款假设试图以预计的利率水平预测违约和预还款活动。如果这些估计值或其他假设不成立,则实际结果可能与预测存在重大差异,并可能导致百分比变化大于或小于下表中的估计值。此外,如果在分析中使用不同的模型,则可能得出实质性的不同预测。此外,尽管下表反映了截至2023年9月30日利率上升和下降对静态投资组合的估计影响,但作为投资组合整体管理的一部分,我们的经理可能会不时出售我们的任何投资。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
利率变化(基准) 积分) (1) (2) | | 公平的变化 以百分比表示的值 的 GAAP 股权 (3) | | 公允价值变动为 资产百分比 (3) | | 的百分比变化 预计净利息 收入 (4) |
75 | | (6.9) | % | | (0.6) | % | | (0.7) | % |
50 | | (4.6) | % | | (0.4) | % | | (0.5) | % |
25 | | (2.3) | % | | (0.2) | % | | (0.2) | % |
(25) | | 2.4 | % | | 0.2 | % | | 0.2 | % |
(50) | | 4.7 | % | | 0.4 | % | | 0.5 | % |
(75) | | 7.2 | % | | 0.7 | % | | 0.7 | % |
(1)包括通过关联实体持有的投资,这些投资在我们的合并资产负债表上被列为 “关联公司债务和股权投资”,但不包括AG Arc。
(2)不包括现金投资,现金投资通常隔夜到期,预计不会随着利率的变化而发生价值变化。
(3)截至2023年9月30日,公允价值占GAAP权益和资产百分比的变化包括收购非机构贷款和机构合格贷款的远期购买承诺。
(4)利息收入包括截至2023年9月30日结算的交易。
上面利率敏感度表中列出的信息以及所有相关披露均构成《证券法》第27A条和《交易法》第21E条所指的前瞻性陈述。实际结果可能与上述利率敏感度表中的估计结果存在显著差异。请参阅下文,了解可能影响我们资产公允价值、GAAP 股票和净收益的其他风险。
流动性风险
我们的主要流动性风险来自于通过短期融资为长期资产融资,主要以融资安排的形式进行。我们的经理力求通过保持谨慎的杠杆水平,每天监控我们的流动性状况,并在投资组合中维持合理的现金和未质押房地产证券和贷款的缓冲,以满足未来的追加保证金需求,来降低我们的流动性风险。此外,我们的经理力求通过以下方式进一步降低我们的流动性风险:(i)与精心挑选的融资交易对手保持关系;(ii)监控融资交易对手的持续财务稳定和未来业务计划。
流动性风险——融资安排
我们质押抵押贷款或房地产证券和现金作为抵押品,以确保我们的融资安排。如果我们的抵押贷款或作为抵押品质押的房地产证券的公允价值下降(由于利率上升、预付款速度的变化、信贷利差扩大或其他原因),我们很可能会被融资交易对手要求追加抵押品。如果我们的抵押贷款或房地产证券的公允价值突然大幅下降,则追加保证金要求可能会增加,从而导致我们的流动性状况发生不利变化,从而导致巨额损失。此外,我们无法保证我们将始终能够按预定到期日展期融资安排,这可能会对我们的流动性状况造成重大额外损害,并导致巨额损失。此外,如果融资条件像2007-2008年、2009年以及最近的2020年3月那样收紧,我们的融资安排交易对手可能会提高对新融资的保证金要求,包括我们在到期时与同一交易对手进行的回购交易。这将要求我们发行额外的抵押品,并降低我们使用杠杆的能力,并可能导致我们蒙受巨额损失。
流动性风险——衍生品
我们的利率互换条款要求我们以现金或机构RMBS的形式向交易对手提供抵押品,以满足两种类型的保证金要求:变动保证金和初始保证金。
根据现行基准利率的每日变动,我们和我们的掉期交易对手都必须相互公布差异利率。这种变动幅度的金额来自我们掉期的按市值计算。因此,当我们的掉期在利率下降的环境中贬值时,我们需要每天向交易对手公布额外的变动幅度;相反,随着我们的掉期在利率上升的环境中获得价值,我们能够从交易对手那里回收差异利润。通过召回掉期交易对手的差异利润,我们能够部分减轻在利率上升期间对回购交易追加保证金所产生的流动性风险。
初始利润率的运作方式不同。如果我们违约掉期条款规定的付款义务并且交易对手被迫解除掉期,则为满足初始保证金要求而发行的抵押品旨在创造安全缓冲,使我们的交易对手受益。我们的集中清算交易的初始利润率每天都有所不同,具体取决于各种因素,包括绝对利率水平和隐含利率波动率。一方面,初始利润率与绝对利率水平和隐含利率波动率之间存在明显的正相关性。因此,在利率上升或利率波动加剧的时期,我们预计中央清算交易所需的初始保证金将同样增加,可能会大幅增加。这些利润率的增加将对我们的流动性状况产生负面影响,并可能削弱上文讨论的掉期预期的流动性风险缓解效果。
房地产价值风险
住宅物业的价值会受到波动的影响,并可能受到我们无法控制的许多因素的不利影响,包括但不限于国家、区域和地方经济状况(可能受到行业放缓和其他因素的不利影响);当地房地产状况(例如住房供过于求);自然灾害、气候变化的影响(包括洪水、干旱和恶劣天气)和其他自然事件;建筑质量、年限和设计;人口因素;以及建筑物的追溯性改动或类似的代码。房地产价值的下降可能导致我们蒙受损失,并减少我们投资组合所依据的抵押品的价值以及潜在的可用出售收益
在违约时偿还我们的贷款。此外,房地产价值的大幅下降可能会增加住宅抵押贷款借款人的战略违约率,这可能会影响我们的投资本金和利息的回收并带来巨大的不确定性。
信用风险
借款人违约率意外增加以及投资组合中任何非机构资产的总体信贷利差扩大,我们面临潜在信用损失的风险。我们力求通过经理的收购前尽职调查流程以及无追索权融资(如果有)来管理这种风险,这将使我们的信用损失风险仅限于作为无追索权融资标的的特定抵押品池。我们的经理的收购前尽职调查流程包括评估相对估值、供需趋势、各种收益率曲线的形状、预付款率、拖欠率和违约率、各个行业的回收和抵押品的年限等。
持续通货膨胀、抵押贷款利率上升、美联储货币政策行动以及持续的 COVID-19 疫情的潜在影响可能导致我们信用敏感资产的信用风险增加。未来的任何延期还款、宽容、拖欠、违约、止赎或亏损都可能对我们的住宅贷款和人民币抵押贷款投资净利息收入、这些资产的公允价值、我们清算可能支撑这些投资的抵押品和获得额外融资的能力以及我们投资的未来盈利能力产生不利影响。此外,在出现违约、违约和止赎的情况下,旨在保护借款人和租户的监管变化和政策可能会减缓或阻碍我们采取补救行动。
预付款风险
当我们以超过担保此类资产的抵押贷款本金余额(即面值)的价格收购房地产资产时,就会产生溢价。相反,当我们以低于担保此类资产的抵押贷款本金余额的价格收购资产时,就会出现折扣。为我们的资产支付的保费按利息收入进行摊销,资产的可计入购买折扣计入利息收入。我们资产的购买溢价或折扣在每项资产的使用寿命内使用有效收益率法进行摊销或累积,并根据实际的预付款活动进行了调整。以CPR衡量的预付款率的提高通常会加速购买保费的摊销,从而降低此类资产的收益率或利息收入。预付款率的提高同样会加速购买折扣的增加,反过来会增加此类资产的收益率或利息收入。预付款率的降低将对收益率或利息收入产生相反的影响。
先前估计的现金流与由预付款或其他假设变更引起的当前实际和预期现金流之间的差异通过对截至报告日ASC 320-10会计证券(一般为机构RMBS)的有效收益率累计变化的影响进行 “追赶” 调整进行追溯调整,或者通过调整ASC 325-40下记账的投资剩余寿命的收益率进行前瞻性调整(通常、非机构RMBS和纯利息证券)和抵押贷款在ASC 310-10下入账。
此外,我们的利率套期保值部分基于抵押贷款或房地产证券投资组合中假设的未来预付款水平。如果预付款比假设的要慢或更快,则房地产证券或抵押贷款的期限将分别比假设的更长或更短,这可能会降低我们的经理对冲策略的有效性,并可能给此类交易造成损失。
我们的经理旨在通过投资具有各种预付款特征的房地产资产来降低我们的预付款风险。
基础风险
基础风险是指由于机构RMBS收益率与同期国债收益率之间的市场利差扩大,机构RMBS的公允价值蒙受损失的风险引发的账面价值可能下降。与机构人民币抵押贷款公允价值波动相关的基础风险可能与影响抵押贷款和固定收益市场的因素有关,但基准利率的变化除外,例如美联储的实际或预期货币政策行动、市场流动性或不同资产所需回报率的变化。因此,尽管我们使用利率互换和其他套期保值来防范利率变动,但此类工具通常无法保护我们的账面净值免受基础风险的影响。
资本市场风险
我们面临与股票资本市场相关的风险,以及我们通过发行普通股、优先股或其他股票工具筹集资金的相关能力。我们还面临与债务资本市场相关的风险,以及我们通过循环贷款或其他债务工具为业务融资的相关能力。作为房地产投资信托基金,我们每年必须分配应纳税收入的很大一部分,这限制了我们积累运营现金流的能力,因此可能要求我们使用债务或股权资本为业务融资。我们通过监控债务和股权资本市场,为我们就筹集资金的金额、时间和条款做出决策提供依据,力求降低这些风险。
第 4 项。控制和程序
(a) 评估披露控制和程序
我们的管理层负责建立和维护披露控制和程序,旨在确保在美国证券交易委员会规则和表格规定的时限内,记录、处理、汇总和报告根据经修订的1934年《证券交易法》(“交易法”)提交或提交的报告中要求公司披露的信息。披露控制和程序包括控制措施和程序,旨在确保公司的管理层(酌情包括其首席执行官和首席财务官)能够就所需的披露及时做出决定。
截至2023年9月30日,我们在首席执行官和首席财务官的参与下,评估了披露控制和程序的有效性。任何披露控制制度和程序的有效性都有固有的局限性,包括可能出现人为错误以及规避或推翻控制和程序。因此,即使有效的披露控制和程序也只能为实现其控制目标提供合理的保证。根据我们的评估,我们的首席执行官兼首席财务官得出结论,我们的披露控制和程序是有效的,可以合理地保证,我们在根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息在适用规则和表格规定的时限内得到记录、处理、汇总和报告,并且这些信息会被汇总并传达给我们的管理层,包括我们的首席执行官和首席财务官适合于及时就所需的披露做出决定。
(b) 财务报告内部控制的变化
在本季度报告所涉期间,我们对财务报告的内部控制(定义见《交易法》第13a-15(f)条和第15d-15(f)条)没有发生任何对我们对财务报告的内部控制产生重大影响或有理由可能产生重大影响的变化。
第二部分 — 其他信息
我们有时会受到在正常业务过程中产生的各种法律诉讼和索赔。此外,在正常业务过程中,我们可以并且正在参与政府和监管机构的审查、信息收集请求、调查和诉讼。截至本报告发布之日,我们尚未参与任何诉讼或法律诉讼,据我们所知,也不是任何威胁的诉讼或法律诉讼的当事方,我们认为这些诉讼或法律程序无论是个人还是总体而言,都会对我们的经营业绩或财务状况产生重大不利影响。
请参阅我们截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告、截至2023年6月30日的季度10-Q表季度报告以及随后的申报中在 “风险因素” 标题下确定的风险,这些文件可在美国证券交易委员会的网站上查阅 www.sec.gov,以及此处的 “前瞻性陈述” 和 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析” 部分。
没有。
没有。
没有。
在截至2023年9月30日的三个月中,公司没有董事或高管 采用,已修改或 终止a “规则 10b5-1 交易安排” 或 “非规则 10b5-1 交易安排”,每个术语的定义见第 S-K 法规第 408 (a) 项。
将事项提交证券持有人表决-股东特别大会的结果
2023年11月7日,公司召开股东特别大会(“特别会议”)。截至2023年9月22日,即特别会议的记录日期,公司共有20,219,246股普通股有权在特别会议上投票。出席特别会议的法定人数为10,276,993股。公司股东就会议通知中列出的以下事项进行了表决。
普通股发行提案获得批准,并获得了足够的选票来批准延期提案,但鉴于普通股发行提案已获得批准,因此没有必要延期。每项提案的投票表如下:
| | | | | |
1. | 公司、特拉华州西部资产抵押贷款资本公司(“WMC”)、特拉华州有限责任公司和MITT的全资子公司AGMIT Merger Sub, LLC之间根据协议和合并计划于2023年8月8日通过不时修订或修改的公司普通股发行面值为每股0.01美元的提案(“合并子公司”),以及仅用于其中规定的有限目的AG REIT Management, LLC、特拉华州的一家有限责任公司和外部公司经理,根据该经理,WMC将与合并子公司合并,合并子公司将继续作为合并的幸存实体(“普通股发行提案”)。 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
投赞成票 | | 投反对票 | | 弃权票 | | 经纪人非投票 |
9,874,603 | | 333,923 | | 68,467 | | — |
| | | | | |
2. | 一项提案,在必要或适当时批准特别会议休会,目的是为批准普通股发行提案(“休会提案”)征集更多代理人。 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
投赞成票 | | 投反对票 | | 弃权票 | | 经纪人非投票 |
9,590,535 | | 606,863 | | 79,595 | | — |
| | | | | | | | |
展览 没有。 | | 描述 |
2.1 | | AG Mortgage Investment Trust, Inc.、AGMIT Merger Sub, LLC、Western Asset Mortgage Capital Corporation以及AG REIT Management, LLC之间签订的截至2023年8月8日的协议和合并计划,仅用于其中规定的有限用途,参照公司于2023年8月9日向美国证券交易委员会提交的8-K表最新报告附录2.1。 |
| | |
3.1 | | AG Mortgage Investment Trust, Inc. 的修正和重述条款,参照公司于2011年4月18日向美国证券交易委员会提交的S-11表格注册声明第2号修正案(“生效前第2号修正案”)附录3.1纳入。 |
| | |
3.2 | | 2017年5月8日向美国证券交易委员会提交的AG Mortgage Investment Trust, Inc.修正和重述条款修正条款,参照公司8-K表最新报告的附录3.1纳入。 |
| | |
3.3 | | AG Mortgage Investment Trust, Inc. 经修订和重述的章程,参照公司于2022年11月8日向美国证券交易委员会提交的10-Q表季度报告的附录3.3。 |
| | |
3.4 | | 8.25%的A系列累计可赎回优先股的补充条款,参照公司于2012年8月2日向美国证券交易委员会提交的8-K表最新报告的附录3.1。 |
| | |
3.5 | | 8.00%B系列累计可赎回优先股的补充条款,参照公司于2012年9月24日向美国证券交易委员会提交的8-K表最新报告的附录3.1。 |
| | |
3.6 | | 8.000%C系列固定至浮动利率累计可赎回优先股的补充条款,该优先股是参照公司于2019年9月16日向美国证券交易委员会提交的 8-A12B 表格注册声明附录3.5而纳入的。 |
| | |
3.7 | | AG Mortgage Investment Trust, Inc. 的修正条款,参照公司于2021年7月27日向美国证券交易委员会提交的8-K表最新报告的附录3.1而纳入。 |
| | |
3.8 | | AG Mortgage Investment Trust, Inc. 的修正条款,参照公司于2021年7月27日向美国证券交易委员会提交的8-K表最新报告的附录3.2而纳入。 |
| | |
4.1 | | AG Mortgage Investment Trust, Inc. 的普通股证书样本,参照2021年5月7日向美国证券交易委员会提交的10-Q表附录4.1注册成立. |
| | |
4.2 | | 样本8.25%A系列累积可赎回优先股证书,参照公司于2012年8月2日向美国证券交易委员会提交的8-K表最新报告的附录4.1。 |
| | |
4.3 | | 8.00% B 系列累积可赎回优先股证书样本,参照公司当前报告的附录 4.1 纳入 表格8-K,于2012年9月24日向美国证券交易委员会提交。 |
| | |
4.4 | | 8.000% C系列固定至浮动利率累计可赎回优先股证书样本,参照公司于2019年9月16日向美国证券交易委员会提交的 8-A12B 表格注册声明附录3.9编入。 |
| | |
10.1 | | 管理协议第四修正案,截至2023年8月8日,由AG Mortgage Investment Trust, Inc.和AG REIT Management, LLC共同签订,参照公司于2023年8月9日向美国证券交易委员会提交的8-K表最新报告的附录10.1而纳入。 |
| | | | | | | | |
31.1* | | 根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的第13a-14 (a) 条对托马斯·杜尔金进行认证。 |
| | |
31.2* | | 根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的第13a-14(a)条对安东尼·罗西耶洛进行认证。 |
| | |
32.1* | | 根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第13a-14(b)条和美国法典第18条第1350条对托马斯·杜尔金的认证。 |
| | |
32.2* | | 根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第13a-14(b)条和美国法典第18条第1350条对安东尼·罗西耶洛的认证。 |
| | |
101.INS | | XBRL 实例文档 |
| | |
101.SCH | | XBRL 分类扩展架构文档 |
| | |
101.CAL | | XBRL 分类扩展计算链接库文档 |
| | |
101.DEF | | XBRL 分类法扩展定义链接库文档 |
| | |
101.LAB | | XBRL 分类法扩展标签 Linkbase 文档 |
| | |
101.PRE | | XBRL 分类扩展演示文稿链接库文档 |
| | |
104 | | 封面交互式数据文件(格式为行内 XBRL) |
签名
根据1934年《证券交易法》的要求,注册人已正式促使经正式授权的下列签署人代表其签署本报告。
| | | | | | | | |
| AG 抵押贷款投资信托公司 |
| |
2023年11月9日 | 来自: | /s/ THOMAS J. Durkin |
| 托马斯·J·杜尔金 |
| 首席执行官兼总裁(首席执行官) |
| |
2023年11月9日 | 来自: | /s/ 安东尼 W. 罗西洛 |
| 安东尼 W. 罗西洛 |
| 首席财务官(主要财务官) 高级职员兼首席会计官) |