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会员2023-06-232023-06-230001682220Sach：二千一十六年股权计划成员2023-07-012023-09-300001682220Sach：二千一十六年股权计划成员2023-01-012023-09-300001682220Sach：二千一十六年股权计划成员2022-07-012022-09-300001682220Sach：二千一十六年股权计划成员2022-01-012022-09-300001682220Sach：ficoscore under699 会员2023-09-300001682220Sach: ficoscore 801to850 会员2023-09-300001682220Sach: ficoscore 751to800 会员2023-09-300001682220Sach: ficoscore 701to750 会员2023-09-300001682220Sach: ficoscore 651to700 会员2023-09-300001682220Sach: ficoscore 601to650 会员2023-09-300001682220Sach: ficoscore 551to600 会员2023-09-300001682220Sach: ficoscore 501to550 会员2023-09-300001682220Sach：ficoscore under699 会员2022-12-310001682220Sach: ficoscore 801to850 会员2022-12-310001682220Sach: ficoscore 751to800 会员2022-12-310001682220Sach: ficoscore 701to750 会员2022-12-310001682220Sach: ficoscore 651to700 会员2022-12-310001682220Sach: ficoscore 601to650 会员2022-12-310001682220Sach: ficoscore 551to600 会员2022-12-310001682220Sach: ficoscore 501to550 会员2022-12-310001682220美国公认会计准则：201613 年会计准则更新2023-09-300001682220STPR: ny萨克：第一位抵押贷款利昂森房地产会员US-GAAP：信用集中度风险成员2023-01-012023-09-300001682220stpr: fl萨克：第一位抵押贷款利昂森房地产会员US-GAAP：信用集中度风险成员2023-01-012023-09-300001682220萨克：第一位抵押贷款利昂森房地产会员US-GAAP：信用集中度风险成员2023-01-012023-09-300001682220萨克：回购协议成员2023-01-012023-09-3000016822202023-02-012023-02-280001682220US-GAAP：公允价值输入二级会员2023-09-300001682220US-GAAP：公允价值输入二级会员2022-12-310001682220US-GAAP：额外实收资本会员2022-01-012022-09-300001682220美国通用会计准则：普通股成员2022-01-012022-09-300001682220Sach：Warchmember 先生US-GAAP：限制性股票成员2023-02-012023-02-280001682220Sach：John Villano 成员US-GAAP：限制性股票成员2022-04-012022-04-300001682220Sach：John Villano 成员2022-04-012022-04-300001682220Sach：John Villano 成员US-GAAP：限制性股票成员2021-04-012021-04-300001682220US-GAAP：限制性股票成员Sach：二千一十六年股权计划成员2023-01-012023-09-300001682220US-GAAP：限制性股票成员Sach：二千一十六年股权计划成员2022-01-012022-09-300001682220US-GAAP：公允价值输入三级会员2023-09-300001682220US-GAAP：公允价值输入三级会员2022-12-310001682220US-GAAP：A系列优选股票会员萨奇：普通股三会员Sach：市场发售会员2023-01-012023-09-300001682220US-GAAP：A系列优选股票会员萨奇：普通股三会员Sach：市场发售会员2023-09-300001682220US-GAAP：循环信贷机制成员Sach：与 Needham Bank 成员签订了信贷和安全协议US-GAAP：Primerate 会员2023-03-022023-03-020001682220Sach：UrbannewhavenLLC 成员2022-10-012022-10-310001682220Sach：四家有限责任公司会员SRT: 最低成员2023-09-300001682220Sach：四家有限责任公司会员SRT: 最大成员2023-09-300001682220Sach：有限责任公司成员之一2023-09-300001682220Sach：四家有限责任公司会员2023-09-300001682220SRT: 最低成员US-GAAP：循环信贷机制成员Sach：与 Needham Bank 成员签订了信贷和安全协议2023-03-022023-03-020001682220Sach：2025 年 9 月 30 日到期的无抵押非下级票据成员2023-09-300001682220萨克：回购协议成员2021-07-212021-07-210001682220Sach：UrbannewhavenLLC 成员2023-09-110001682220US-GAAP：公允价值输入 1 级会员2023-09-300001682220US-GAAP：公允价值输入 1 级会员2022-12-3100016822202022-01-012022-12-310001682220Sach：wesportct 会员US-GAAP：获得的租约到位成员2023-09-300001682220美国公认会计准则：未分配融资应收账款成员2023-09-300001682220US-GAAP：住宅投资组合细分市场成员2023-09-300001682220US-GAAP：商业地产投资组合细分市场成员2023-09-300001682220US-GAAP：商业投资组合分部成员2023-09-300001682220萨克：西英格兰省议员2023-09-300001682220萨克：南英格兰议员2023-09-300001682220萨克：新英格兰议员2023-09-300001682220Sach：Midengland 会员2023-09-300001682220美国公认会计准则：未分配融资应收账款成员2022-12-310001682220US-GAAP：住宅投资组合细分市场成员2022-12-310001682220US-GAAP：商业地产投资组合细分市场成员2022-12-310001682220US-GAAP：商业投资组合分部成员2022-12-310001682220萨克：西英格兰省议员2022-12-310001682220萨克：南英格兰议员2022-12-310001682220萨克：新英格兰议员2022-12-310001682220Sach：Midengland 会员2022-12-310001682220美国公认会计准则：抵押贷款成员2021-01-012021-12-310001682220美国公认会计准则：抵押贷款成员2023-02-012023-02-2800016822202023-02-282023-02-280001682220美国公认会计准则：抵押贷款成员2022-01-012022-12-310001682220US-GAAP：循环信贷机制成员Sach：与 Needham Bank 成员签订了信贷和安全协议2023-03-022023-03-0200016822202023-07-012023-09-3000016822202022-07-012022-09-3000016822202022-01-012022-09-300001682220Sach：关注公开发行会员2022-01-012022-01-310001682220萨奇：普通股三会员2023-09-300001682220Sach：wesportct 会员2023-09-300001682220萨奇：普通股三会员2022-08-242022-08-240001682220Sach：wesportct 会员2023-06-2300016822202023-01-010001682220US-GAAP：留存收益会员2023-01-012023-09-300001682220SRT: 最低成员2023-01-012023-09-300001682220SRT: 最大成员2023-01-012023-09-3000016822202023-09-3000016822202022-12-310001682220US-GAAP：A系列优选股票会员2023-01-012023-09-300001682220美国通用会计准则：普通股成员2023-01-012023-09-300001682220Sach：notes8.00% Due2027 会员2023-01-012023-09-300001682220Sach：notes7.75% Due2025 会员2023-01-012023-09-300001682220Sach：notes7.125% due2027 会员2023-01-012023-09-300001682220Sach：notes7.125% due2024 会员2023-01-012023-09-300001682220Sach：notes6.875% due2024 会员2023-01-012023-09-300001682220Sach：notes6.00% Due2027 会员2023-01-012023-09-300001682220Sach：notes6.00% Due2026 会员2023-01-012023-09-3000016822202023-11-1000016822202023-01-012023-09-30xbrli: 股票iso421:USDxbrli: puresach: 贷款萨克:系列iso421:USDxbrli: 股票sach: 公司sach: 属性

美国

证券交易委员会

华盛顿特区 20549

表单10-Q

（Mark One）

☒根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的季度报告

在截至的季度期间 2023年9月30日

要么

☐根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的过渡报告

在过渡期内到

委员会档案编号： 001-37997

萨赫姆资本公司

（注册人的确切姓名如其章程所示）

纽约		81-3467779
（公司或组织的州或其他司法管辖区）		（美国国税局雇主识别号）

东大街 568 号布兰福德, 克拉06405

（主要行政办公室地址）

(203) 433-4736

（注册人的电话号码，包括区号）

（如果自上次报告以来发生了变化，则以前的姓名、以前的地址和以前的财政年度）

用勾号指明注册人 (1) 是否在过去 12 个月内（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去的 90 天内是否受到此类申报要求的约束。☒ 是的 ☐没有

用勾号指明注册人是否在过去 12 个月（或在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规 405（本章第 232.405 节）要求提交的所有交互式数据文件。☒ 是的 ☐没有

用勾号指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报人”、“非加速申报人”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。


大型加速过滤器	☐	加速过滤器	☐
非加速过滤器	☒	规模较小的申报公司	☒
		新兴成长型公司	☐

如果是新兴成长型公司，请用勾号注明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第 13 (a) 条规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用勾号指明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第 12b-2 条）。☐是的☒没有

根据该法第12（b）条注册的证券：

每个班级的标题	股票代码	注册的每个交易所的名称
普通股，面值每股0.001美元	SACH	纽约证券交易所美国有限责任公司
7.125% 2024 年到期的票据	SCCB	纽约证券交易所美国有限责任公司
6.875% 2024 年到期的票据	SACC	纽约证券交易所美国有限责任公司
7.75% 2025 年到期的票据	SCCC	纽约证券交易所美国有限责任公司
6.00% 2026 年到期的票据	SCCD	纽约证券交易所美国有限责任公司
6.00% 2027 年到期的票据	SCCE	纽约证券交易所美国有限责任公司
7.125% 2027 年到期的票据	SCCF	纽约证券交易所美国有限责任公司
8.00% 2027 年到期的票据	SCCG	纽约证券交易所美国有限责任公司
7.75% A 系列累积可赎回优先股，清算优先股每股 25.00 美元	SACHPRA	纽约证券交易所美国有限责任公司

截至2023年11月10日，发行人共有 45,356,429普通股，每股面值0.001美元，已发行。

萨赫姆资本公司

		页码
第一部分	财务信息
第 1 项。	财务报表（未经审计）
	截至2023年9月30日（未经审计）和2022年12月31日（已审计）的合并资产负债表	1
	截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月期间的合并综合收益表（未经审计）	2
	截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月期间的合并股东权益变动表（未经审计）	3
	截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月期间的合并现金流量表（未经审计）	5
	合并财务报表附注（未经审计）	7
第 2 项。	管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析	29
第 3 项。	关于市场风险的定量和定性披露	39
第 4 项。	控制和程序	39

第二部分	其他信息	40

第 2 项.	未注册的股权证券销售和所得款项的使用	40
第 6 项。	展品	41
签名		44
展品

关于前瞻性陈述的警示性声明

这份10-Q表季度报告包括前瞻性陈述。除历史事实陈述外，本报告中包含的所有陈述，包括有关我们未来经营业绩和财务状况、战略和计划以及我们对未来运营的预期的陈述，均为前瞻性陈述。“预期”、“估计”、“期望”、“项目”、“计划”、“寻求”、“打算”、“相信”、“可能”、“将”、“应该”、“可能”、“可能”、“可能”、“继续”、“设计” 等词语以及其他类似表达方式的词语和术语的否定词旨在识别前瞻性陈述。

我们的这些前瞻性陈述主要基于我们当前对未来事件和趋势的预期和预测，我们认为这些事件和趋势可能会影响我们的财务状况、经营业绩、战略、短期和长期业务运营和目标以及财务需求。这些前瞻性陈述受许多风险、不确定性和假设的影响，我们向美国证券交易委员会提交的 2022 年 10-K 表年度报告中描述了其中一些风险、不确定性和假设。鉴于这些风险、不确定性和假设，本报告中讨论的前瞻性事件和情况可能不会发生，实际结果可能与前瞻性陈述中的预期或暗示存在重大和不利的差异。

您不应依赖前瞻性陈述来预测未来事件。尽管我们认为前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但我们无法保证未来的业绩、活动水平、业绩或成就。此外，我们和任何其他人均不对这些前瞻性陈述的准确性和完整性承担任何责任。在本报告发布之日之后，我们不承担任何更新这些前瞻性陈述的义务，以确认这些陈述与实际业绩或修订后的预期有关。

这些警示性陈述以及本报告中的其他声明均明确限制了归因于我们的所有前瞻性陈述的全部内容。您应该评估我们在这些风险和不确定性的背景下做出的所有前瞻性陈述。

除非上下文另有要求，否则本10-Q表季度报告中所有提及 “Sachem Capital”、“我们” 和 “我们的” 均指纽约公司Sachem Capital Corp.。

第一部分：财务信息

第 1 项。财务报表

萨赫姆资本公司

合并资产负债表

（未经审计）


	2023年9月30日		2022年12月31日
	（未经审计）		（已审计）
资产
现金和现金等价物	$	25,811,964	$	23,713,097
投资证券		37,044,657		24,576,462
应收抵押贷款，净额		495,917,840		460,633,268
对租赁房地产的投资，净额		10,434,591		—
应收利息和费用		7,922,415		6,309,845
借款人欠款		7,415,413		5,276,967
拥有的房地产		3,481,177		5,216,149
对伙伴关系的投资		39,959,110		30,831,180
财产和设备，净额		3,433,613		4,121,721
其他资产		6,427,159		4,983,173
总资产	$	637,847,939	$	565,661,862

负债和股东权益
负债：
无抵押应付票据（扣除递延融资成本）6,641,817和 $8,352,597)	$	281,759,933	$	280,049,153
回购机制		47,929,713		42,533,466
抵押贷款应付		1,100,635		750,000
信用额度		51,339,905		3,587,894
应计应付股息		—		5,342,160
应付账款和应计负债		2,060,788		1,439,219
借款人的预付款		12,505,033		9,892,164
低于市场的租赁无形资产		664,737		—
递延收入		4,959,079		4,360,452
负债总额		402,319,823		347,954,508

承付款和或有开支

股东权益：
优先股-$.001面值； 5,000,000授权股份； 2,903,000被指定为A系列优先股的股票； 1,996,000和 1,903,000A 系列优先股的股票发行的和杰出的分别在2023年9月30日和2022年12月31日		1,996		1,903
普通股-$.001面值； 200,000,000授权股份； 45,364,429和 41,093,536发行的和杰出的分别在2023年9月30日和2022年12月31日		45,364		41,094
实收资本		243,834,113		226,220,990
累计其他综合亏损		(459,684)		(561,490)
累计赤字		(7,893,673)		(7,995,143)
股东权益总额		235,528,116		217,707,354
负债和股东权益总额	$	637,847,939	$	565,661,862

所附附附注是这些财务报表的组成部分。

萨赫姆资本公司

综合收益合并报表

（未经审计）


	三个月已结束				九个月已结束
	9月30日				9月30日
	2023		2022		2023		2022
收入：
贷款利息收入	$	14,273,858	$	11,545,748	$	37,155,668	$	30,490,694
投资收益，净额		284,841		238,225		893,510		586,166
合伙投资的收入		781,530		523,067		2,337,731		1,112,560
起始费和修改费，净额		1,194,645		1,669,034		4,434,828		5,759,650
费用和其他收入		1,239,552		641,749		3,518,132		2,048,921
投资证券的未实现收益（亏损）		(239,989)		(1,076,836)		360,610		(3,607,498)
总收入		17,534,437		13,540,987		48,700,479		36,390,493

运营成本和支出：
递延融资成本的利息和摊销		7,683,059		5,974,975		21,694,966		15,083,228
薪酬、费用和税收		1,735,430		1,509,518		5,077,213		3,691,421
一般和管理费用		1,321,807		715,994		3,537,266		1,993,812
其他开支		336,480		90,899		633,025		320,231
出售不动产（收益）亏损		198,849		962		71,988		(121,381)
(收回) 贷款损失准备金		(131,382)		—		65,065		105,000
减值损失		200,000		195,000		612,500		685,500
运营成本和支出总额		11,344,243		8,487,348		31,692,023		21,757,811
净收入		6,190,194		5,053,639		17,008,456		14,632,682
A系列优先股的股息		(966,754)		(921,766)		(2,816,279)		(2,765,297)
归属于普通股股东的净收益		5,223,440		4,131,873		14,192,177		11,867,385

其他综合损失
投资证券的未实现收益（亏损）		(83,606)		(131,569)		101,806		(81,525)
综合收入	$	5,139,834	$	4,000,304	$	14,293,983	$	11,785,860
已发行普通股每股基本和摊薄后净收益：
基本	$	0.12	$	0.11	$	0.32	$	0.32
稀释	$	0.12	$	0.11	$	0.32	$	0.32
加权平均已发行普通股数量：
基本		44,754,921		38,829,610		43,805,310		36,723,305
稀释		44,754,921		38,829,852		43,805,310		36,729,184

所附附附注是这些财务报表的组成部分。

萨赫姆资本公司

股东权益变动综合报表

（未经审计）


	截至2023年9月30日的三个月
									累积的
							额外		其他
	优先股			普通股			已付款		全面		累积的
	股份	金额		股份	金额		资本		损失		赤字		总计
余额，2023 年 7 月 1 日	1,927,603	$	1,928	43,822,050	$	43,822	$	236,595,201	$	(376,078)	$	(7,222,078)	$	229,042,795

发行扣除支出后的A系列优先股	68,276		68	—		—		1,378,133		—		—		1,378,201

发行普通股，扣除支出	—		—	1,542,379		1,542		5,639,808		—		—		5,641,350

基于股票的薪酬	—		—	—		—		220,971		—		—		220,971

未实现的投资收益（亏损）	—		—	—		—		—		(83,606)		—		(83,606)

A系列优先股的股息	—		—	—		—		—		—		(966,754)		(966,754)

普通股支付的股息	—		—	—		—		—		—		(5,895,035)		(5,895,035)

截至2023年9月30日的期间的净收入	—		—	—		—		—		—		6,190,194		6,190,194
余额，2023 年 9 月 30 日	1,995,879	$	1,996	45,364,429	$	45,364	$	243,834,113	$	(459,684)	$	(7,893,673)	$	235,528,116


	在截至2022年9月30日的三个月中
									累积的
							额外		其他
	优先股			普通股			已付款		全面		累积的
	股份	金额		股份	金额		资本		损失		赤字		总计
余额，2022 年 7 月 1 日	1,903,000	$	1,903	36,755,786	$	36,756	$	206,973,510	$	(425,972)	$	(1,583,202)	$	205,002,995

发行普通股，扣除支出	—		—	3,309,886		3,310		15,420,273		—		—		15,423,583

基于股票的薪酬	—		—	15,000		15		127,000		—		—		127,015

有价证券的未实现亏损	—		—	—		—		—		(131,569)		—		(131,569)

A系列优先股的股息	—		—	—		—		—		—		(921,766)		(921,766)

普通股支付的股息	—		—	—		—		—		—		(5,253,923)		(5,253,923)

截至2022年9月30日止期间的净收入	—		—	—		—		—		—		5,053,639		5,053,639
余额，2022 年 9 月 30 日	1,903,000	$	1,903	40,080,672	$	40,081	$	222,520,783	$	(557,541)	$	(2,705,252)	$	219,299,974


	在截至2023年9月30日的九个月中
									累积的
							额外		其他
	优先股			普通股			已付款		全面		累积的
	股份	金额		股份	金额		资本		损失		赤字		总计
余额，2023 年 1 月 1 日	1,903,000	$	1,903	41,093,536	$	41,094	$	226,220,990	$	(561,490)	$	(7,995,143)	$	217,707,354

2016-13 年通过 ASU	—		—	—		—		—		—		(2,489,574)		(2,489,574)

发行扣除支出后的A系列优先股	92,879		93	—		—		1,895,110		—		—		1,895,203

发行普通股，扣除支出	—		—	4,158,503		4,158		15,327,773		—		—		15,331,931

回购普通股	—		—	(71,000)		(71)		(226,256)		—		—		(226,327)

基于股票的薪酬	—		—	183,390		183		616,496		—		—		616,679

未实现的投资损失	—		—	—		—		—		101,806		—		101,806

A系列优先股的股息	—		—	—		—		—		—		(2,816,279)		(2,816,279)

普通股支付的股息	—		—	—		—		—		—		(11,601,133)		(11,601,133)

截至2023年9月30日的期间的净收入	—		—	—		—		—		—		17,008,456		17,008,456
余额，2023 年 9 月 30 日	1,995,879	$	1,996	45,364,429	$	45,364	$	243,834,113	$	(459,684)	$	(7,893,673)	$	235,528,116


	在截至2022年9月30日的九个月中
									累积的
							额外		其他
	优先股			普通股			已付款		全面		累积的
	股份	金额		股份	金额		资本		损失		赤字		总计
余额，2022 年 1 月 1 日	1,903,000	$	1,903	32,730,004	$	32,730	$	185,516,394	$	(476,016)	$	(4,992,450)	$	180,082,561

发行普通股，扣除支出	—		—	7,177,043		7,177		36,647,242		—		—		36,654,419

行使认股权证	—		—	19,658		20		(20)		—		—		—

基于股票的薪酬	—		—	153,967		154		357,167		—		—		357,321

有价证券的未实现收益	—		—			—		—		(81,525)		—		(81,525)

A系列优先股的股息	—		—			—		—		—		(2,765,297)		(2,765,297)

普通股支付的股息	—		—			—		—		—		(9,580,187)		(9,580,187)

截至2022年9月30日止期间的净收入	—		—			—		—		—		14,632,682		14,632,682
余额，2022 年 9 月 30 日	1,903,000	$	1,903	40,080,672	$	40,081	$	222,520,783	$	(557,541)	$	(2,705,252)	$	219,299,974

所附附附注是这些财务报表的组成部分。

萨赫姆资本公司

合并现金流量表

（未经审计）


	九个月已结束
	9月30日
	2023		2022
来自经营活动的现金流
净收入	$	17,008,456	$	14,632,682
为使净收入与经营活动提供的净现金保持一致而进行的调整：
递延融资成本和债券折扣的摊销		1,832,236		1,664,822
折旧费用		169,368		66,533
其他资产的注销——预售成本		477,047		—
基于股票的薪酬		616,679		357,321
信贷损失准备金		65,065		105,000
减值损失		612,500		685,500
出售不动产（收益）亏损		71,988		(121,381)
投资证券的未实现（收益）亏损		(360,610)		3,607,498
出售投资证券的收益		—		148,565
运营资产和负债的变化：
（增加）减少：
应收利息和费用		(1,641,747)		(2,154,704)
其他资产-杂项		(1,235,523)		(418,176)
借款人欠款		(2,170,729)		(1,505,785)
其他资产-预付费用		192,370		153,842
（减少）增加：
应计利息		54,660		431,110
应付账款和应计负债		41,423		53,818
递延收入		598,627		(171,690)
借款人的预付款		2,612,869		(5,129,286)
调整总额		1,936,223		(2,227,013)

经营活动提供的净现金		18,944,679		12,405,669

来自投资活动的现金流
购买投资证券		(21,064,492)		(39,715,900)
出售投资证券的收益		9,060,095		62,160,599
购买投资合伙企业的权益，净额		(9,120,284)		(16,487,103)
出售自有不动产的收益		148,842		1,571,467
收购和改善自有房地产，净额		(214,642)		(101,168)
出售（购买）财产和设备的收益，净额		518,740		(1,292,160)
对租赁房地产的投资，净额		(10,725,237)		—
应收抵押贷款的本金支出		(159,678,482)		(252,370,675)
应收抵押贷款的本金收款		123,495,534		95,173,969
其他资产-预发行成本		—		(166,360)
用于投资活动的净现金		(67,579,926)		(151,227,331)

来自融资活动的现金流量
（偿还）信贷额度的净收益		47,752,011		(29,635,178)
回购机制的净收益		5,396,247		24,012,957
抵押贷款的收益		350,635		—
应付账款和应计负债——其他票据的本金付款		(6,014)		(20,161)
普通股支付的股息		(16,943,293)		(13,507,787)
A系列优先股的股息		(2,816,279)		(2,765,297)
普通股发行收益，扣除开支		15,331,931		36,654,419
回购普通股		(226,327)		—
发行A系列优先股的收益，扣除费用		1,895,203		—
发行固定利率票据的总收益		—		122,125,000
与固定利率票据相关的融资成本		—		(4,516,931)
融资活动提供的净现金		50,734,114		132,347,022

现金和现金等价物的净增加（减少）		2,098,867		(6,474,640)

现金和现金等价物-年初		23,713,097		41,938,897

现金和现金等价物-期末	$	25,811,964	$	35,464,257

所附附附注是这些财务报表的组成部分。

萨赫姆资本公司

合并现金流量表（续）

（未经审计）

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，因某些抵押贷款止赎而收购的房地产，包括应收利息和其他费用，总额为美元1,186,663和 $1,091,348，分别地。在截至2023年9月30日的九个月中，出售自有房地产产生的应收抵押贷款总额增加至美元2,487,568.

所附附附注是这些财务报表的组成部分。

萨赫姆资本公司

合并财务报表附注

2023年9月30日

1。该公司

Sachem Capital Corp.（“公司”）是一家纽约公司，专门发起、承保、融资、偿还和管理首次抵押贷款投资组合。公司提供短期（即, 一到三年），向房地产所有者和投资者提供有抵押的非银行贷款（有时称为 “硬钱” 贷款），为他们收购、翻新、开发、修复或改善主要位于康涅狄格州、纽约州和佛罗里达州的房产提供资金。为公司贷款提供担保的房产通常被归类为住宅或商业房地产，通常用于转售或投资。每笔贷款均由房地产的第一抵押留置权担保，也可以用其他抵押品作为担保，例如借款人或其委托人拥有的其他房地产、借款人本人对借款人所有权权益的质押和/或借款人委托人的个人担保。公司不向自住者贷款。公司的主要承保标准是保守的贷款价值比率。此外，公司可能参与第三方发放的房地产贷款，或投资于提供房地产贷款的第三方。

2。重要会计政策

未经审计的财务报表

随附的公司未经审计的合并财务报表是根据美利坚合众国公认会计原则（“GAAP”）编制的，用于中期财务信息。因此，它们不包括GAAP要求的完整财务报表所需的所有信息和脚注。但是，管理层认为，所有认为公允列报所必需的调整（包括正常的经常性应计费用）都已包括在内。随附的未经审计的合并财务报表应与公司截至2022年12月31日止年度的经审计的合并财务报表以及公司10-K表年度报告中包含的附注一起阅读。截至2023年9月30日的三个月和九个月期间的经营业绩不一定表示整个财年或后续任何时期将取得的经营业绩。

估算值的使用

根据公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估算和假设，这些估计和假设会影响财务报表发布之日报告的资产和负债数额以及或有资产和负债的披露，以及报告期内报告的收入和支出金额。管理层的估计基于 (a) 基于经验的各种假设，(b) 对未来业务的预测，以及 (c) 总体金融市场以及当地和总体经济状况。实际数额可能与这些估计数存在重大差异。

现金和现金等价物

公司将原始到期日为三个月或更短的所有活期存款、本票、货币市场账户和存款证视为现金等价物。该公司在多家金融机构持有现金和现金等价物。每家机构持有的总金额通常超过联邦存款保险公司的保险承保范围，因此，与存款金额相关的信用风险集中。该公司认为风险并不大。

投资证券

公司将所有在购买之日到期日为三个月或更短的高流动性赚息投资视为现金等价物。这些投资的公允价值接近其账面价值。投资交易按交易日期入账。股息在除息日入账，利息按应计制确认。

债务投资被归类为可供出售的投资，并使用特定的识别方法记录已实现的损益。公允价值的变化，不包括信贷损失和减值，记入其他综合收益。公允价值是根据公开的市场信息或管理层确定的其他估计值计算得出的。如果投资成本超过其公允价值，除其他因素外，公司将评估总体市场状况、债务工具发行人的信用质量以及公允价值在多大程度上低于成本。如果定性因素表明有可供出售的债务

萨赫姆资本公司

合并财务报表附注

2023年9月30日

安全可能会受到信用减损，损失以账面价值超过预期现金流现值的部分来衡量，仅限于账面价值超过公允价值的部分。为了确定信用损失，公司可以采用系统的方法来考虑可用的定量和定性证据。此外，公司还考虑了与其提供信贷的个人或实体的财务状况和业务前景相关的特定不利条件。如果公司计划出售证券，或者公司很可能被要求在复苏之前出售证券，则公允价值低于成本的下降将记为净收益的减值费用，并在投资中建立新的成本基础。如果借款人经营的市场或行业发生不利变化，或者向其提供信贷的个人或实体的财务状况、业务前景或其他状况恶化，则公司未来可能会出现减值。

公允价值易于确定的股票投资按公允价值计量。没有易于确定的公允价值的股票投资使用权益法进行衡量，或者按成本计量，并根据可观察到的价格变化或减值进行调整（称为衡量替代方案）。公司定期进行定性评估，如果有足够的指标表明投资的公允价值低于账面价值，则确认减值。价值的变化记录在净收入中。

当前的预期信贷损失补贴

根据亚利桑那州立大学第2016-13号，公司采用了自2023年1月1日起生效的当前预期信用损失（“CECL”）标准。CECL的初始补贴调整为美元2,489,574自2023年1月1日起作为会计原则变更的累积效应记入合并股东权益表的累计赤字。CECL补贴的后续变化将在合并的综合收益表中确认。

公司根据CECL标准，按具有相似风险特征的资产对公司贷款组合（包括无准备金的建筑承付款）进行信用损失补贴。该方法取代了可能发生的损失减值方法。此外，还根据CECL标准对应收利息和费用以及借款人应付的款项（包括发放费用、修改费和其他应收费用）进行信用损失分析，因为它们是存在信用风险的金融资产。根据公司使用的CECL标准所允许，作为一种实际的权宜之计，在确定待处理/止赎前贷款的信用损失备抵额时，将抵押品在报告日的公允价值与贷款的净账面金额进行比较。如果预计出售抵押品，则抵押品的公允价值将减去估计的出售成本。截至2023年9月30日和2022年12月31日，待处理/止赎前的贷款金额（包括未付利息和其他费用）约为美元68.1百万和美元24.0分别为百万。截至2023年9月30日和2022年12月31日，无其中一些贷款需要信用损失补贴。

CECL标准要求实体考虑历史损失经历、当前状况以及对经济环境的合理和可支持的预测。公司使用亏损率法估算当前的预期信贷损失。损失率法包括对具有相似风险特征的贷款池应用损失率，以估算该贷款池的预期信贷损失。在确定CECL补贴时，公司考虑了各种因素，包括（1）其投资组合的历史亏损经历，（2）根据摊销成本超过标的抵押品公允价值而被视为依赖抵押品的贷款的特定损失，以及（3）其对宏观经济环境的当前和未来看法。公司采用合理且可支持的预测期限，该期限等于贷款的合同期限加上建筑贷款合理预期的任何适用的短期延期。

管理层使用来自内部和外部来源的与过去事件、当前状况以及合理和可支持的预测有关的相关信息，估算信用损失备抵额。信贷损失备抵额保持在足以根据对历史信用损失情况的评估为贷款期限内的预期信用损失提供备抵的水平，并根据当前贷款组合中具体风险特征的差异对历史损失信息进行调整。与未偿还本金相关的CECL备抵在 “应收抵押贷款，净额” 中列报，无准备金的承付款在公司合并资产负债表中的应付账款和应计负债中列报。与滞纳金相关的CECL补贴在公司合并资产负债表的 “应收利息和费用” 和 “借款人应付款” 中列出。

萨赫姆资本公司

合并财务报表附注

2023年9月30日

截至2023年9月30日，CECL的应收抵押贷款备抵额约为美元2.1百万美元，而大约 $2.0截至2023年1月1日，百万美元，增加了约美元0.1百万。

截至2023年9月30日，CECL的应收利息和费用补贴约为美元23,400相比之下约为 $26,100截至2023年1月1日，下降了约美元2,700.

截至2023年9月30日，CECL对借款人应付金额的补贴约为美元24,400相比之下 $19,900截至2023年1月1日，涨幅约为美元4,500.

截至2023年9月30日，CECL对未到位承诺的补贴约为 $498,600相比之下 $522,000截至2023年1月1日，下降了约美元23,400.

公允价值测量

衡量公允价值的框架提供了一个公允价值层次结构，对用于衡量公允价值的估值技术的投入进行优先排序。该等级对活跃市场中相同资产或负债的未经调整的报价给予最高优先级（第 1 级），对不可观察的投入（第 3 级）给予最低优先级。财务会计准则委员会（“FASB”）会计准则编纂（“ASC”）820 下的公允价值层次结构的三个层次描述如下：

第 1 级估值方法的输入是公司可以进入的活跃市场中相同资产或负债的未经调整的报价。

第 2 级估值方法的投入包括：

●

活跃市场中类似资产或负债的报价；

●

不活跃市场中相同或相似资产或负债的报价；

●

可观察到的资产或负债的报价以外的输入；以及

●

通过与其他手段的关联主要来自可观测的市场数据或由可观察到的市场数据证实的输入。

如果资产或负债有具体规定 （即，合同）条款，在资产或负债的整个期限内，二级输入必须是可观察的。

第 3 级估值方法的输入是不可观察的，对公允价值计量具有重要意义。

财产和设备

2016年12月购置的用作公司办公设施的土地和建筑物按成本列报。该建筑正在使用直线法进行折旧，其估计使用寿命为 40 年了。维修和保养支出记作发生费用。该公司于2019年3月将其全部业务迁至该物业。2023 年 8 月 14 日，该房产被出售。该公司实现了约美元的亏损184,600在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，此次出售已包含在合并综合收益表中的房地产出售亏损（收益）中。

2021年收购的用作公司新公司总部的土地和建筑物按成本列报。该大楼的翻新已于2023年第一季度完成，公司于2023年3月将其运营迁至新大楼。该建筑物使用直线法折旧，其估计使用寿命为 40 年了。新大楼于 2023 年 3 月投入使用，当时公司获得了入住证书。

萨赫姆资本公司

合并财务报表附注

2023年9月30日

投资房地产

公司将房地产的购买价格分配给土地和建筑物（包括场地和租户改善），如果确定为物质资产，则分配无形资产，例如高于市场和低于市场的租赁的价值以及与就地租赁相关的发放成本。

将收购价格分配给收购的有形和无形资产以及承担的负债涉及主观性，因为分配是基于对相应公允价值的分析。在确定所收购房地产的公允价值时，公司使用了第三方估值，该估值主要利用现金流预测，除其他外，包括估计的收入和支出增长率、贴现率和资本化率，以及使用可比销售、上市和销售合同的销售比较方法。公司根据利用适当的贴现率和可用的市场信息的估计现金流预测来评估收购租约的公允价值。对未来现金流的估算基于多种因素，包括历史经营业绩、已知趋势以及可能影响该物业的市场/经济状况。所购房地产的确定和分配公允价值将影响我们在相应的估计使用寿命或租赁期限内记录的折旧和摊销金额。

2023 年收购

2023年6月23日，公司签订了一份价格为美元的买卖合同10,600,000收购康涅狄格州韦斯特波特的商业建筑。该交易于2023年8月31日完成。在这笔被记为资产收购的交易中，公司将收购价格和收购相关成本分配给根据公允价值收购的有形和无形资产。此外，该公司记录了因租金低于市场而产生的租赁负债。包括资本化收购相关成本在内的总对价为美元10,725,237.

下表汇总了收购的拨款：


	金额
土地	$	3,956,786
建筑		4,935,714
网站改进		359,249
租户改进		1,182,842
低于市场的租赁无形资产		(664,737)
就地租赁无形资产（包含在其他资产中）		568,460
递延租赁成本（包含在其他资产中）		386,923
总计	$	10,725,237

使用直线法对建筑物和场地改善进行折旧，其估计使用寿命为 40 年了和 15 年了，分别地。租户改善费用使用直线法在相应租约的有效期内进行摊销。

在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，折旧和摊销是名义的。

在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，原地租赁的无形资产、递延租赁成本和收购的低于市场价格的租赁在各自的租赁期限内按直线摊销。在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，在原地租赁的无形资产、递延租赁成本和以低于市场价格收购的租赁的每笔摊销额为名义值。

该公司将空间租赁给租户十年经营租赁。租约规定每月提前支付固定基础租金，金额约为美元834,000在第一租年，升级最高约为 $996,000在第十个租期。此外，该租约允许公司将其在规定的基准年内房地产税和运营费用增加的份额转嫁给租户。该租约还规定了为期一年的租金优惠和由公司资助的租户改善津贴。租户改善完成后，预计租约将于2024年开始。该公司预计，租金优惠期结束后，将于2025年开始支付租约。

萨赫姆资本公司

合并财务报表附注

2023年9月30日

收购的无形就地租赁的预计年度摊销额如下：


2023 (3 个月)	$	14,212
2024		56,846
2025		56,846
2026		56,846
2027		56,846
此后		326,864
总计	$	568,460

收购的低于市场价的租约的预计年度摊销额如下：


2023 (3 个月)	$	9,673
2024		38,692
2025		38,692
2026		38,692
2027		38,692
此后		222,482
总计	$	386,923

拥有的房地产

公司拥有的房地产按成本列报，每季度进行减值测试。

合并

公司的合并财务报表包括公司控制该实体重大运营、财务和投资决策的所有子公司的账目。所有跨公司账户和交易均已取消。

长期资产减值

公司对可能表明长期资产可能无法收回的事件或情况变化进行监测。当此类事件或情况发生变化时，公司通过确定长期资产的账面价值是否会通过未贴现的预期未来现金流来收回，从而评估此类资产的可收回性。如果未贴现的现金流低于这些资产的账面金额，则公司根据账面金额超过资产公允市场价值的部分确认减值损失。

善意

商誉不进行摊销，而是每年进行减值测试，如果事件或情况变化表明存在潜在减值，则更频繁地进行减值测试。截至2023年9月30日的商誉代表支付的对价超过2022年10月从Urbane New Haven, LLC收购的净资产的公允价值。

在测试商誉减值时，公司遵循了FASB ASC 350，即 “无形资产——商誉及其他”，它允许对申报单位的公允价值是否更有可能低于包括商誉在内的账面价值进行定性评估。如果定性评估确定申报单位的公允价值低于包括商誉在内的账面价值的可能性不大，则确定申报单位不存在减值。但是，如果定性评估确定申报单位的公允价值很可能低于包括商誉在内的账面价值，或者公司选择不进行定性评估，则公司将该申报单位的公允价值与其账面价值（包括商誉）进行比较。

萨赫姆资本公司

合并财务报表附注

2023年9月30日

递延融资成本

如附注8——信贷额度、应付抵押贷款和丘吉尔贷款所述，与公司循环信贷额度有关的成本使用直线法在适用贷款期限内摊销。

如附注9——无抵押应付票据所述，公司公开发行其无抵押、无抵押票据所产生的成本将在相应票据的期限内摊销。

收入确认

公司贷款组合的利息收入是在贷款期内赚取的，并使用未偿本金的简单利息法计算。通常，公司的贷款规定按月拖欠利息。通常，公司不会为逾期超过九十 (90) 天的应收抵押贷款累计利息收入，也不会按违约利率收取利息。但是，截至2023年9月30日未应计但在本报告发布之前收取的利息收入包含在截至2023年9月30日的期间的收入中。

一般而言，发起费和修改费收入 1% – 3原始贷款本金或修改后的贷款余额的百分比在贷款融资中收取，并根据ASC 310在贷款合同期限内按比例确认。

所得税

该公司认为，出于联邦所得税目的，它符合房地产投资信托基金（“房地产投资信托基金”）的资格，并据此运营。它在2017年联邦所得税申报表中选择作为房地产投资信托基金纳税。公司作为房地产投资信托基金的资格取决于其是否有能力通过实际投资和经营业绩持续满足经修订的1986年《美国国税法》（“该法”）规定的各种复杂要求，这些要求涉及收入来源、资产的构成和价值、是否遵守适用于房地产投资信托基金的分配要求以及其已发行股本所有权的多样性等。只要符合房地产投资信托基金的资格，公司通常无需为其分配给股东的应纳税所得额缴纳美国联邦所得税。但是，如果它在任何应纳税年度都没有资格成为房地产投资信托基金，并且没有资格获得某些法定减免条款，则它将按正常公司税率缴纳美国联邦所得税，还可能受到各种处罚，并且可能被禁止在失去房地产投资信托基金资格之后的四个应纳税年度内重新选择房地产投资信托基金资格。

公司已选择将其某些现有或新成立的公司子公司视为应纳税房地产投资信托基金子公司（“TRS”），并且将来可能会选择将其视为应纳税房地产投资信托基金子公司（“TRS”）。一般而言，TRS可能持有公司无法直接持有的资产，通常可以从事任何房地产或与房地产无关的业务。TRS产生收入，导致这些实体需要缴纳联邦和州的所得税。该公司认为自己保持了房地产投资信托基金的资格，因此预计不会在TRS之外承担任何企业联邦所得税义务。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中，公司及其任何TRS均未确认公司合并运营报表中的任何联邦所得税或州、地方和特许经营税条款。

公司的所得税规定不同于将法定联邦所得税税率应用于所得税前收入的金额，这是由于应纳税房地产投资信托基金收入和其他永久性差异（包括联邦所得税申报中企业合并的收购成本不可扣除）而得出的金额。

FASB ASC 话题 740-10 “所得税的不确定性的会计处理”规定了财务报表确认的确认阈值和计量属性，并规定了对纳税申报表中已采取或预计将采取的税收状况的衡量标准，并规定了必要的披露。根据该标准，实体只能承认或继续承认符合条件的税收状况 “很有可能”阈值。公司将与未确认的税收优惠相关的利息和罚款（如果有）计入利息支出。公司已确定有不截至2023年9月30日和2022年9月30日，不确定的税收状况需要在随附的合并财务报表中进行应计或披露。

萨赫姆资本公司

合并财务报表附注

2023年9月30日

每股收益

基本和摊薄后每股收益根据ASC 260计算 — “每股收益。”根据ASC 260，每股基本收益的计算方法是将普通股股东可获得的收入除以该期间已发行普通股的加权平均数。摊薄后每股收益的计算与每股基本收益的计算相同，唯一的不同是分母被增加到包括使用库存股法行使股票期权和普通股认股权证所产生的潜在稀释量。计算每个时期每股普通股的基本收益和摊薄后收益的分子是报告的净收益。

最近的会计公告

2016年6月，财务会计准则委员会发布了ASU第2016-13号《金融工具信用损失的衡量》（ASU 2016-13），它将衡量和确认预期信贷损失的会计要求从已发生或可能的方法改为当前的预期信用损失方法。应收抵押贷款、无准备金贷款承诺、应收利息和费用以及除偿还款以外的借款人应付金额，包括发放、修改和其他应收费用，是公司目前持有的唯一属于亚利桑那州立大学2016-13年度范围的项目。公司自2023年1月1日起采用该ASU，并采用了修改后的追溯方法，在采用后对留存收益进行了累积效应调整。在2023年1月1日的过渡期间，采用该ASU的累积效应导致留存收益减少了美元2,489,574以及增加信贷损失备抵额.CECL下的备抵额涵盖了贷款组合整个预期寿命内的预期信贷损失，并考虑了对未来预期经济状况的预测，这一事实推动了备抵额的增加。

2022年3月，财务会计准则委员会发布了ASU 2022-02《金融工具——信贷损失》（主题326）：问题债务重组和复古披露，取消了对采用CECL标准的债权人提出的陷入困境的债务重组（“TDR”）的会计指导，要求以降低利率、本金豁免等形式加强对遇到财务困难的借款人的贷款修改-微不足道的付款延迟或期限延期。此外，新指南要求在年度披露中按来源年份列报当期注销总额。本更新中的修正案从 2022 年 12 月 15 日之后的财政年度开始生效。本次更新没有对公司的财务报表产生重大影响，只是要求对遇到财务困难的借款人进行贷款调整进行额外披露。

2022 年 6 月，FASB 发布了 ASU 2022-03，“受合同销售限制的股权证券的公允价值计量”。ASU 2022-03 发布给 (1) 澄清了 FASB ASC 主题 820 “公允价值计量” 中的指导方针，即衡量受禁止出售股权证券的合同限制的股权证券的公允价值，(2) 修改相关的说明性示例，以及 (3) 对根据FASB ASC 主题820按公允价值计量的受合同销售限制的股权证券引入新的披露要求。本更新中的修正案对2023年12月15日之后开始的财政年度有效，包括这些财政年度内的过渡期。公司预计此更新不会对其合并财务报表产生重大影响。

管理层认为，最近发布但尚未生效的任何其他会计准则如果目前获得通过，都不会对公司的合并财务报表产生重大影响。

改叙

2022年9月30日和2022年12月31日合并财务报表中包含的某些金额已重新分类，以符合2023年9月30日的列报方式。

3。公允价值测量

资产或负债公允价值层次结构中的公允价值计量水平基于对公允市场价值计量有重要意义的所有投入中的最低水平。所使用的估值技术需要最大限度地利用可观测的投入，尽量减少对不可观测投入的使用。

萨赫姆资本公司

合并财务报表附注

2023年9月30日

下表按级别列出了在公允价值层次结构中，截至目前，公司按公允价值计算的资产 2023 年 9 月 30 日：


	第 1 级		第 2 级		第 3 级		总计
股票和交易所买卖基金	$	—	$	1,932,270	$	—	$	1,932,270
共同基金		15,599,486		—		—		15,599,486
债务证券		18,699,251		813,650		—		19,512,901
流动性投资总额	$	34,298,737	$	2,745,920	$	—	$	37,044,657
拥有的房地产	$	—	$	—	$	3,481,177	$	3,481,177

下表按级别列出了截至2022年12月31日公司在公允价值层次结构中按公允价值计算的资产：


	第 1 级		第 2 级		第 3 级		总计
股票和交易所买卖基金	$	3,282,659	$	1,446,065	$	—	$	4,728,724
共同基金		14,850,839		—		—		14,850,839
债务证券		3,880,045		1,116,854		—		4,996,899
流动性投资总额	$	22,013,543	$	2,562,919	$	—	$	24,576,462
拥有的房地产		—		—	$	5,216,149	$	5,216,149

以下是按公允价值计量的资产所用方法的描述：

股票和交易所买卖基金（1 级和 2 级）：按交易个别证券的活跃市场公布的收盘价估值。

共同基金（1 级和 2 级）：按基金报告的每日收盘价估值。公司持有的共同基金是在美国证券交易委员会注册的开放式共同基金。这些基金必须公布其每日净资产价值并以该价格进行交易。公司持有的共同基金被视为活跃交易。

债务证券（二级）：按交易个别证券的活跃市场公布的收盘价估值。

拥有的房地产（第 3 级）：公司使用市场信息（例如最近的销售合同、评估、最近的销售、评估价值或折现的现金价值模型）估算所拥有房地产的公允价值。

有关自有房地产——3级资产的结转情况，请参阅附注6。

AFS证券公允价值对OCI的影响

由于此类工具的相对短期性质，公司金融工具的账面价值通常接近公允价值。其他金融资产和金融负债的公允价值接近其账面价值。

根据ASC 326-30-50-4和50-5，公司必须披露截至资产负债表日持续处于未实现亏损状态12个月或更长时间的投资证券。截至2023年9月30日和2022年12月31日，该公司的可供出售债务证券（AFS）在12个月内持续出现未实现亏损，约为美元834,000还有大约 $531,000，分别地。公司审查了几个因素来评估债务工具的信贷质量，包括但不限于截至最近提交的财务报表的当前现金状况、运营现金流和公司收益。因此，截至2023年9月30日，该公司得出结论，认为没有必要为AFS的债务证券提供此类信用损失备抵金。

萨赫姆资本公司

合并财务报表附注

2023年9月30日

下表显示了截至2023年9月30日的三个月和九个月中公司AFS——包含在其他综合收益（OCI）中的债务证券的影响：


	三个月已结束				九个月已结束
	9月30日				9月30日
	2023		2022		2023		2022
来自 AFS 证券的 OCI：
期初AFS证券的未实现（亏损）	$	(376,078)	$	(425,972)	$	(561,490)	$	(476,016)
可供出售证券的未实现收益（亏损）——债务证券		(83,606)		(131,569)		101,806		(81,525)
与AFS证券相比，OCI的变动		(83,606)		(131,569)		101,806		(81,525)
期末余额	$	(459,684)	$	(557,541)	$	(459,684)	$	(557,541)

下表显示了公司截至2023年9月30日和2022年12月31日对自有房地产的三级投资：


	九个月已结束		已结束十二个月
	2023年9月30日		2022年12月31日
期初拥有的房地产	$	5,216,149	$	6,559,010
本金基础转移至自有房地产		1,186,663		1,376,733
费用和/或改进		214,642		126,443
出售自有房地产的收益		(2,636,410)		(2,090,880)
减值		(612,500)		(799,909)
出售自有房地产的收益		112,633		44,752
期末余额	$	3,481,177	$	5,216,149

4。应收抵押款

该公司向房地产所有者和投资者提供有担保的非银行贷款（也称为 “硬钱” 贷款），为他们收购、翻新、开发、修复或改善主要位于康涅狄格州、纽约州和佛罗里达州的房产提供资金。公司的贷款标准通常要求所有抵押贷款应收票据的原始本金由借款人或关联方拥有的一处或多处房产的首次抵押贷款留置权担保，并且最高LTV不超过标的抵押品评估价值的70％，该估值由独立评估师在贷款发放时确定。该公司将最大LTV视为应收抵押贷款票据信贷质量的指标。对于正在装修的房产，贷款价值比率是根据装修完成后房产的估计公允市场价值计算的。但是，如果事实和情况支持增量风险，则公司对本准则做出了例外规定。这些因素包括借款人提供的额外抵押品、借款人的信用状况、公司以前与借款人的关系（如果有）、财产的性质、房产所在的地理市场以及公司认为适当的任何其他信息。

贷款期限通常为一到三年。贷款最初按成本入账，随后在财务报表中记账。大多数贷款规定在贷款期限内仅按月支付利息（拖欠的），并在到期日以 “气球” 支付本金。

信贷损失备抵从收入中扣除，数额足以维持截至报告日管理层系统确定的贷款固有的信贷损失备抵额。管理层对预期信贷损失的估计是基于对有关过去事件、当前状况以及影响报告金额未来可收性的合理和可支持预测的相关信息的评估。公司使用静态资金池建模技术来确定贷款剩余期限内的预期贷款损失准备金，管理层的判断对此进行了补充。按地理位置对各组账户的预期损失进行了估计。

公司对预期信贷损失的估计包括合理且可支持的预测期，该预测期等于贷款的合同期限，加上建筑贷款合理预期的任何适用的短期延期。公司审查扣除经验因素、合同违约情况、历史收款率、标的抵押品的价值

萨赫姆资本公司

合并财务报表附注

2023年9月30日

以及其他信息，以便对截至报告日投资组合中的预期信贷损失做出必要判断。尽管管理层利用现有的最佳信息进行评估，但宏观经济状况、利率环境或两者兼而有之的变化可能会对确定信贷损失准备金时使用的假设和投入产生重大影响。公司的扣除政策由对每笔拖欠贷款的审查决定。公司的会计政策规定，除非贷款的拖欠期超过90天，否则不得将贷款置于非应计状态。当拖欠的合同本金和利息全部付清，或者当一部分拖欠的合同付款已经支付，并且在适当时期内持续支付了所需的合同款项时，利息收入的应计额通常会恢复。

截至2023年9月30日和2022年12月31日，非应计贷款的未偿本金余额为美元82,913,227和 $55,691,857，分别地。非应计贷款包括待取消抵押品赎回权的贷款。在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，美元61,718和 $394,909的利息收入分别记入因收到的付款而产生的非应计贷款。

在结束的九个月里 2023年9月30日而2022年，公司资助的贷款总额为 $159,678,482和 $252,370,675，分别被偿还的本金所抵消 $123,495,534和 $95,173,969，分别地。

截至2023年9月30日，该公司的抵押贷款组合包括规模不等的贷款 $36.1百万，规定利率不等 5.0%到 15.0%。默认利率通常为 18%但可能或多或少取决于州高利贷法和公司认为相关的其他考虑因素。

截至2023年9月30日和2022年12月31日，没有一个借款人或一组关联借款人的未偿贷款金额超过 10占未偿贷款总余额的百分比。

如果在延期时，贷款和借款人符合公司当时的所有承保要求，则公司可以同意延长贷款期限。公司将贷款延期视为新贷款。如果在贷款融资时设立了利息准备金，则应计利息从利息准备金中支付，并在每个月底确认为利息收入。如果没有设立储备金，则要求借款人每月从自有资金中支付利息。递延发放、贷款还本付息和修正费收入代表将在标的应收抵押贷款票据的合同期限内确认的金额。

信用损失补贴

在评估信贷损失补贴（“CECL补贴”）时，公司考虑了历史损失经历、当前状况以及对宏观经济环境的合理和可支持的预测。公司根据其投资组合中的历史亏损经历得出了年度历史亏损率，并进行了调整，以纳入建筑贷款的风险并反映了公司对宏观经济环境的预期。

下表汇总了自2023年1月1日通过CECL补贴以来的活动：


	CECL 津贴						编列的经费		CECL
	截至十二月		收养亚利桑那州				CECL		截至的津贴
（千美元）	31, 2022⁽¹⁾		2016-13⁽²⁾		扣款		津贴		2023年9月30日
地理位置
新英格兰	$	105	$	1,302	$	—	$	153	$	1,560
西方		—		7		—		(7)		—
南方		—		402		—		(64)		338
大西洋中部		—		210		—		5		215
总计	$	105	$	1,921	$	—	$	87	$	2,113

(1) 截至2022年12月31日，金额代表亚利桑那州立大学2016-13年度通过之前记录的可能的贷款损失准备金。

萨赫姆资本公司

合并财务报表附注

2023年9月30日

(2) 作为采用亚利桑那州立大学2016-13年度的一部分，$498,600的CECL补贴被排除在本表之外，因为它与无准备金的承付款有关，在公司的合并资产负债表中已记录为应付账款和应计负债下的负债。

以下是按地理位置划分的公司贷款组合：


	2023年9月30日				2022年12月31日
（千美元）	账面价值		投资组合的百分比		账面价值		投资组合的百分比
地理位置
新英格兰	$	253,947	51.0	%	$	225,603	49.0	%
西方		3,150	0.6	%		3,150	0.7	%
南方		146,286	29.4	%		135,857	29.5	%
大西洋中部		94,648	19.0	%		96,128	20.8	%
总计		498,031	100.0	%		460,738	100.0	%
减去 CECL 和直接补贴		2,113				105
净账面价值	$	495,918			$	460,633

以下是按财产类型划分的账面价值：


	2023年9月30日				2022年12月31日
	杰出				杰出
（千美元）	校长		投资组合的百分比		校长		投资组合的百分比
房产类型
住宅	$	219,120	44.0	%	$	229,944	49.9	%
商用		164,200	33.0	%		154,929	33.6	%
土地		85,690	17.2	%		46,499	10.1	%
混合用途		29,021	5.8	%		29,366	6.4	%
总计		498,031	100.0	%		460,738	100.0	%
减去 CECL 和直接补贴		2,113				105
净账面价值	$	495,918			$	460,633

下表根据内部信贷质量指标分配了公司贷款组合的账面价值，以评估指定日期的估计信贷损失和发放年份：


	2023年9月30日				起源年份⁽¹⁾
	携带		% 的
FICO 分数 ⁽²⁾（千美元）	价值		投资组合		2023		2022		2021		2020		优先的
500 以下	$	400	0.1	%	$	—	$	—	$	—	$	—	$	400
501-550		4,041	0.8	%		—		—		1,590		—		2,451
551-600		9,132	1.8	%		290		2,880		4,181		597		1,184
601-650		43,135	8.7	%		4,189		19,528		9,164		5,917		4,337
651-700		85,402	17.1	%		6,718		24,569		39,273		6,682		8,160
701-750		194,137	39.0	%		25,821		58,021		98,455		6,351		5,489
751-800		143,421	28.8	%		24,629		51,993		54,813		10,223		1,763
801-850		18,363	3.7	%		77		17,723		—		279		284
总计		498,031	100.0	%	$	61,724	$	174,714	$	207,476	$	30,049	$	24,068
减去 CECL 和直接补贴		2,113
净账面价值	$	495,918

(1)	代表贷款的发放年份或修订年份，其中贷款需要进行全面重审。

(2)	FICO分数是在贷款开始时计算的，如果贷款经过修改或根据需要进行更新。

萨赫姆资本公司

合并财务报表附注

2023年9月30日


	2022年12月31日				起源年份⁽¹⁾
	携带		% 的
FICO 分数 ⁽²⁾（千美元）	价值		投资组合		2022		2021		2020		2019		优先的
500 以下	$	629	0.1	%	$	—	$	—	$	185	$	235	$	209
501-550		4,786	1.0	%		—		1,779		87		803		2,117
551-600		15,977	3.5	%		3,061		8,256		1,836		1,357		1,467
601-650		40,349	8.8	%		21,382		7,474		6,273		1,547		3,673
651-700		84,085	18.3	%		33,832		31,342		7,398		5,269		6,244
701-750		174,347	37.8	%		65,190		90,524		11,892		5,527		1,214
751-800		125,347	27.2	%		68,826		45,038		9,470		1,640		373
801-850		15,218	3.3	%		14,554		—		399		—		265
总计		460,738	100.0	%	$	206,845	$	184,413	$	37,540	$	16,378	$	16,562
减去 CECL 和直接补贴		105
净账面价值	$	460,633

(1)	代表贷款的发放年份或修订年份，其中贷款需要进行全面重审。

(2)	FICO分数是在贷款开始时计算的，如果贷款经过修改或根据需要进行更新。

下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日的应收抵押贷款的到期日：


	截至2023年9月30日		截至2022年12月31日
2023 年及之前	$	168,774,227	$	372,964,665
2024		279,909,034		85,968,294
2025		49,249,401		1,699,500
2026		—		—
2027		—		—
此后		98,356		105,809
总计		498,031,018		460,738,268
减去 CECL 和直接补贴		2,113,178		105,000
总计	$	495,917,840	$	460,633,268

截至 2023 年 9 月 30 日 327抵押贷款包含在公司的贷款组合中， 95，未偿本金余额总额约为美元84.8百万，或大约 17.0百分比的抵押贷款应收账款已到期但尚未全额偿还或延期。其中 95贷款， 64处于止赎状态，其总本金余额约为 $63.5百万。

2022 年 12 月 31 日， 444抵押贷款包含在公司的贷款组合中， 105未偿还本金余额总额约为美元的贷款61.6百万，或大约 13.4百分比的抵押贷款应收账款已经到期，但尚未全额偿还或延期。其中 105贷款， 40处于止赎状态，其总本金余额约为美元22.6百万。

所有违约到期和未取消抵押品赎回权的贷款均可修改，如果借款人在续订时能够满足公司的承保标准，包括适当的贷款价值比率，则这些贷款将被延期。就每笔取消抵押品赎回权的贷款而言，公司认为抵押品的价值超过了贷款的未偿余额。

对遇到财务困难的借款人进行的贷款修改

在某些情况下，公司可能会向遇到财务困难的借款人提供贷款修改。这些修改可能包括延长期限，以及在本金余额中增加未付利息、费用和税款，以最大限度地减少公司的经济损失，避免丧失抵押品赎回权或收回抵押品。作为延长贷款期限的一部分，公司通常会获得额外的抵押品。

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2023年9月30日

下表列出了对遇到财务困难的借款人所做的贷款修改：


	截至2023年9月30日的三个月
			占总账面价值的百分比
（以千计）	账面价值		贷款，净额		财务影响
在期末期间修改的贷款
任期延长	$	32,791	6.6	%	加权平均值为 19.7贷款期限延长了几个月


	截至2023年9月30日的九个月
			占总账面价值的百分比
	账面价值		贷款，净额		财务影响
在期末期间修改的贷款
任期延长	$	62,977	12.7	%	加权平均值为 17.3贷款期限延长了几个月
其他		16,064	3.2	%	未付利息/税款/费用添加到本金余额中

公司监督向遇到财务困难的借款人修改的贷款的表现。下表显示了在过去12个月中向遇到财务困难的借款人提供的经过调整的贷款的业绩。该公司认为逾期90天的贷款属于违约还款。


	截至2023年9月30日的三个月

（以千计）	当前		已过期 90-119 天		逾期 120 天以上		总计
在期末期间修改的贷款
任期延长	$	32,791	$	—	$	—	$	32,791


	截至2023年9月30日的九个月

	当前		已过期 90-119 天		逾期 120 天以上		总计
在期末期间修改的贷款
任期延长	$	62,977	$	—	$	—	$	62,977
其他		16,064		—		—		16,064

公司已承诺额外贷款，总额为 $23.2向遇到财务困难的借款人提供百万美元。

5。投资房地产

截至2023年9月30日，房地产投资包括以下内容：


	金额
土地	$	3,956,786
建筑		4,935,714
网站改进		359,249
租户改进		1,182,842
总计	$	10,434,591

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2023年9月30日

6。拥有的房地产

通过止赎获得的财产在资产负债表中列为自有房地产，并进一步归类为待售或持有待出租，详情如下。

截至2023年9月30日和2022年12月31日，所拥有房地产的公允价值总计为美元3,481,177和 $5,216,149，分别与不估值补贴。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，公司录得减值亏损为美元400,000和 $195,000，分别地。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，公司录得减值亏损为美元612,500和 $685,500，分别地。

截至2023年9月30日，拥有的房地产包括美元825,963持有的用于出租的房地产和 $2,655,214的待售房地产。截至2022年9月30日，拥有的房地产包括美元800,053持有的用于出租的房地产和 $4,815,887的待售房地产。

待售房产

在截至2023年9月30日的三个月中，该公司出售了一台 (1) 持有待售并确认亏损的财产14,229。在截至2023年9月30日的九个月中，该公司出售了六个 (6) 持有待售的房产确认的总净收益为美元112,633。在截至2022年9月30日的三个月中，该公司出售了两个 (2) 持有待售并确认的总净亏损为美元962。在截至2022年9月30日的九个月中，该公司出售了五个 (5) 持有待售的房产确认的总净收益为美元121,381.

持有待出租的房产

截至2023年9月30日，一财产是一栋商业建筑，是为了出租。租户签署了五年租约于 2021 年 8 月 1 日开始。

持有用于出租的房地产的应付租金如下：


截至2023年12月31日的年度	$	13,300
截至2024年12月31日的一年		53,200
截至 2025 年 12 月 31 日的一年		53,200
截至 2026 年 12 月 31 日的一年		31,033
总计	$	150,733

7。其他资产

截至2023年9月30日和2022年12月31日，其他资产包括以下内容：


	2023年9月30日		2022年12月31日
预付费用	$	218,004	$	410,373
其他应收账款		4,385,986		3,519,804
其他资产		4,724		477,048
善意		391,000		391,000
无形资产-商品名称		130,400		130,400
无形资产 — 租赁		568,460		—
递延融资费用，净额		341,662		54,548
递延租赁成本		386,923		—
总计	$	6,427,159	$	4,983,173

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2023年9月30日

8。信贷额度、应付抵押贷款和丘吉尔信贷

信贷额度—富国银行

在截至2020年12月31日的年度中，公司在富国银行顾问公司设立了一个保证金贷款账户，该账户由公司的短期证券投资组合担保。信贷额度的利率等于 1.75低于最优惠利率的百分比 (6.75截至2023年9月30日的百分比， 6.75％（截至2023年11月10日）。截至2023年9月30日，富国银行信贷额度的未偿余额总额为美元26.3百万。

应付房屋贷款

2021 年，该公司获得了 $1.4来自纽黑文银行（“NHB 抵押贷款”）的百万笔浮动利率抵押贷款，其中 $750,000已在收盘时获得资金，截至 2022 年 12 月 31 日仍未到位。NHB 抵押贷款应计利息的初始利率为 3.75第一年的年百分比 72 个月并于 2037 年 12 月 1 日到期并全额付清。在第一次期间 12 个月，从2021年12月1日到2022年11月30日，只有利息到期和应付。从2022年12月1日起，NHB抵押贷款的本金和利息将按月到期和支付。NHB 抵押贷款下的所有款项都将根据以下条件进行摊销 20-年度摊销时间表。利率将分别于2027年12月1日和2032年12月1日调整至当时公布的日期 5-年期联邦住房贷款波士顿银行经典预付利率，加上 2.60%。NHB Mortgage是一笔无追索权贷款，由位于康涅狄格州布兰福德大街698号和康涅狄格州布兰福德东大街568号的每处房产的第一抵押贷款留置权担保。这美元750,000收盘时筹集的收益用于偿还公司与收购东大街房产有关的自付费用。

2023 年 2 月 28 日，公司用新的 $为NHB抵押贷款再融资1.66来自纽黑文银行（“New NHB Mortgage”）的百万笔浮动利率抵押贷款。新贷款的初始利率为 5.75第一年的年百分比 60 个月。利率将分别在2028年3月1日和2033年3月1日调整到当时公布的日期 5-年期联邦住房贷款波士顿银行经典预付利率，加上 1.75%。从 2023 年 4 月 1 日开始，直到 2038 年 3 月 1 日，本金和利息将按月到期和支付。新贷款下的所有还款均根据以下条件进行摊销 20-年度摊销时间表。贷款的未付本金以及所有应计和未付利息将于2038年3月1日全额到期支付。新贷款是一项无追索权债务，由位于康涅狄格州布兰福德东大街568号的房产的第一笔抵押贷款留置权担保。

丘吉尔 MRA Funding I LLC 回购融资机制

2021 年 7 月 21 日，公司完成了 1 美元200与丘吉尔MRA Funding I LLC（“丘吉尔”）提供的百万美元主回购融资额度（“基金”），丘吉尔房地产公司是总部位于纽约州纽约的垂直整合房地产金融公司丘吉尔房地产的子公司。根据该融资机制的条款，公司有权但没有义务向丘吉尔出售抵押贷款，丘吉尔有权但没有义务购买这些贷款。此外，公司有权利，在某些情况下也有义务从丘吉尔那里回购这些贷款。丘吉尔为其购买的每笔抵押贷款支付的金额将根据贷款的属性和各种其他因素而有所不同。回购价格是通过将定义的利息系数应用于抵押贷款的购买价格来计算的。该公司还承诺向丘吉尔出售抵押贷款，以担保其回购义务。该融资机制下的资本成本等于 (a) (i) 中较高者的总和 0.25% 和 (ii) 90-日 SOFR（取代了 90 天伦敦银行同业拆借利率）加（b） 3%-4％，取决于丘吉尔当时持有的抵押贷款的本金总额。

该融资机制受其他条款和条件的约束，包括此类融资安排中常见的陈述和担保、契约和协议。根据其中一项契约，禁止公司（A）（i）支付超过其应纳税所得额90％的任何股息或进行分配，（ii）承担任何债务或（iii）购买任何股本，除非其资产覆盖率至少为 150%；以及 (B) 必须将未支配的现金和现金等价物维持在等于或大于的数额 2.50其回购义务金额的百分比。丘吉尔有权随时终止设施 180 天事先通知本公司。然后公司还有另外一个 180 天终止后回购丘吉尔持有的所有抵押贷款。

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2023年9月30日

该公司使用该融资机制的收益为其贷款业务的持续扩展提供资金，并用于一般公司用途。截至2023年9月30日，该基金下的未偿还总额为美元47.9百万。2023 年 9 月 30 日向丘吉尔认捐的抵押品是 22抵押贷款的未偿本金余额总额约为美元79.9百万。截至2023年9月30日，该机制下收取的有效费率为 9.47%.

新的NHB抵押贷款和丘吉尔融资机制均包含交叉违约条款。

信贷额度 — 尼德姆银行

2023年3月2日，公司签订了信贷和担保协议（“信贷协议”），由马萨诸塞州合作银行Needham Bank作为贷款人一方（“贷款人”）的行政代理人（“管理代理人”）就一笔美元签订了信贷和担保协议（“信贷协议”）45百万循环信贷额度（“信贷额度”）。根据信贷协议，公司还有权要求将信贷额度的规模增加到美元75百万，但须遵守某些条件，包括贷款人的批准。信贷额度下的贷款按照（i）等于《华尔街日报》“货币利率” 专栏中公布的 “最优惠利率” 的年利率减去四分之一（中较高者）计息（0.25%) 和 (ii) 百分之四点半 (4.50%)。根据信贷额度借入的所有款项均由公司几乎所有资产的第一优先留置权担保。被排除在留置权之外的资产包括公司拥有的房地产（根据取消抵押品赎回权获得的房地产除外）和根据该融资机制出售给丘吉尔的抵押贷款。信贷额度将于2026年3月2日到期，但公司有权延长信贷额度一年征得行政代理人和贷款人的同意，只要没有违约并且满足某些其他条件，就不能无理拒绝同意。所有未偿循环贷款和应计但未付的利息均在到期日到期并支付。公司可以通过向行政代理人发出至少十份书面通知，随时终止信贷额度，而无需支付任何保费或罚款（10) 拟议终止日期之前的几天。信贷额度受其他条款和条件的约束，包括此类融资安排中常见的陈述和担保、契约和协议，包括要求公司保持：（A）调整后的息税折旧摊销前利润（定义见信贷协议）与还本付息（定义见信贷协议）的比率低于 1.40到 1.0，在每个财政季度末的过去十二个月内进行测试；(B) 现金、现金等价物和该机制下的可用资金总额等于或大于美元10百万；以及 (C) 资产覆盖率至少为 150%.

根据信贷协议的条款，信贷协议自2023年9月8日起生效，对信贷协议进行了修订，将最高循环贷款承诺（定义见信贷协议）提高至美元65百万。

公司使用信贷额度的收益为其贷款业务的持续扩展提供资金，并用于一般公司用途。截至2023年9月30日，信贷额度下的未偿还总额为美元25.0百万，利率是 8.25%.

9。无抵押应付票据

截至2023年9月30日，该公司的总收入为美元281,759,933未偿还的无抵押、无次级应付票据，扣除美元6,641,817递延融资成本（统称为 “票据”）。目前，该公司有七一系列未发行票据：

(i)

本金总额为的票据 $23,663,000生息于 7.125%每年，到期于 2024 年 6 月 30 日（“2024 年 6 月票据”）；

(ii)

本金总额为的票据 $34,500,000生息于 6.875%每年，到期于 2024 年 12 月 30 日（“2024 年 12 月票据”）；

(iii)

本金总额为的票据 $56,363,750生息于 7.75%每年并于2025年9月30日到期（“2025年9月票据”）；

(iv)

本金总额为的票据 $51,750,000生息于 6.0%每年，到期于 2026 年 12 月 30 日（“2026 年 12 月票据”）；

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2023年9月30日

(v)

本金总额为的票据 $51,875,000生息于 6.0%每年，到期于 2027 年 3 月 30 日（“2027 年 3 月票据”）；

(六)

本金总额为 $ 的票据30,000,000生息于 7.125年利率，将于2027年6月30日到期（“2027年6月票据”）；以及

(七)

本金总额为的票据 $40,250,000生息于 8.00%每年，到期日为 2027 年 9 月 30 日（“2027 年 9 月票据”）。

这些票据以承销公开发行形式出售，面额为美元25.00每种都在美国纽约证券交易所上市，交易代码分别为 “SCCB”、“SACC”、“SCCC”、“SCCD”、“SCCE”、“SCCF” 和 “SCCG”。除2025年9月的最后一批票据外，所有票据均按面值发行，原始本金为美元28百万，发行价为美元24.75每。票据的利息应在未偿还的每年的3月30日、6月30日、9月30日和12月30日按季度支付。只要未偿还的票据，公司就不得进行超过未偿还的票据的分配 90其应纳税所得额的百分比，承担任何额外债务或购买其股本的任何股份，除非其 “资产覆盖率” 至少为 150在支付此类股息、此类债务的产生或净收益的使用生效后的百分比（视情况而定）。至少在票据发行两周年之后的任何时候，公司可以在票据发行两周年后的任何时候全部或部分赎回票据，无需支付溢价或罚款 30提前几天向票据持有人发出书面通知。赎回价格将等于已赎回的票据的未偿本金加上截至但不包括赎回之日的应计但未付的利息。目前，2024年6月的票据、2024年12月的票据和2025年9月的票据可以随时赎回。2026年12月的票据可以在2023年12月30日之后的任何时候赎回，2027年3月的票据可以在2024年3月9日之后的任何时候赎回，2027年6月的票据可以在2024年5月11日之后的任何时候赎回，2027年9月的票据可以在2024年8月23日之后的任何时候赎回。截至本报告发布之日，公司正在积极推行解决2024年到期日问题的战略，包括但不限于再融资、延期或全额还清。

以下是截至2023年9月30日应付票据的未来本金支付：


截至12月31日的年度	金额
2023 年的剩余时间	$	—
2024		58,163,000
2025		56,363,750
2026		51,750,000
2027		122,125,000
本金支付总额		288,401,750
递延融资成本		(6,641,817)
扣除递延融资成本后的应付票据总额	$	281,759,933

截至2023年9月30日，递延融资成本的估计摊销额如下：


截至12月31日的年度	金额
2023 年的剩余时间	$	593,327
2024		2,336,228
2025		1,807,606
2026		1,410,319
2027		494,337
递延费用总额	$	6,641,817

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2023年9月30日

10。应付账款和应计负债

截至2023年9月30日和2022年12月31日，应付账款和应计负债包括以下内容：


	2023年9月30日		2022年12月31日
应付账款和应计费用	$	1,184,112	$	1,109,789
CECL-无准备金合同债务信贷损失备抵金		498,600		—
其他注意事项		—		6,014
应计利息		378,076		323,416
总计	$	2,060,788	$	1,439,219

11。费用和其他收入

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月期间，费用和其他收入包括以下内容：


	三个月				九个月
	已于 9 月 30 日结束，				已于 9 月 30 日结束，
	2023		2022		2023		2022
滞纳金和其他费用	$	367,281	$	92,098	$	517,599	$	338,638
处理费		28,785		37,480		90,485		165,950
租金收入，净额		13,300		8,867		39,900		37,067
延期费		435,457		212,608		849,002		415,128
施工管理费		46,243		86,881		714,051		135,690
其他费用		35,328		37,410		108,505		123,850
法律费用		102,945		91,115		318,945		253,055
其他收入		210,213		75,290		879,645		579,541
总计	$	1,239,552	$	641,749	$	3,518,132	$	2,048,921

12。承付款和意外开支

起始费、修改费和施工服务费

贷款发放、修改和施工服务费通常从 1% - 3原始贷款本金或修改后的贷款余额各占百分比，通常在贷款注资或修改贷款时支付。未摊销的部分在合并资产负债表上记为递延收入。截至2023年9月30日，递延收入约为美元5.0百万，将记作收入，如下所示：


截至2023年12月31日的年度	$	1,809,598
截至2024年12月31日的年度		2,950,866
截至2025年12月31日的年度		198,615
总计	$	4,959,079

如果抵押贷款在到期日之前偿还，则任何未摊销的递延收入余额在还款时予以全额确认。

雇佣协议

2017年2月，公司与约翰·维拉诺签订了雇佣协议，其主要条款如下： (i) 雇用期为五年，连续延长一年，除非任何一方在下一个周年日之前至少180天提供书面通知，表示打算不续签协议；(ii) 基本工资为美元260,000，它在 2018 年 4 月、2021 年 4 月和 2022 年 4 月增加到美元360,000, $500,000和 $750,000，分别为；(iii) 激励性薪酬，金额由公司董事会薪酬委员会确定；(iv) 参与

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2023年9月30日

在公司的员工福利计划中；（v）在法律允许的范围内给予全额赔偿；（vi）无故终止雇佣后的两年非竞争期；（vii）解雇或控制权变更时的付款。2021 年 4 月，公司批准了 89,928限制性普通股（市值约为美元）500,000）致维拉诺先生。一个-此类股份的三分之一分别于2022年1月1日和2023年1月1日归属，其余部分归属一-第三名将在2024年1月1日归属。2022 年 4 月，公司批准了 98,425限制性普通股（市值约为美元）500,000）致维拉诺先生。三分之一2023 年 1 月 1 日归属的此类股份，另外一份三分之一将于 2024 年 1 月 1 日归属 2025。2023 年 2 月，公司批准了 130,890限制性普通股（市值约为美元）500,000）致维拉诺先生。一个-三分之一的此类股份将在2024年1月1日归属， 2025和 2026。截至2023年9月30日， 226,483限制性普通股仍未归属。

2022年7月，公司与公司前首席财务官约翰·沃奇签订了雇佣协议，其重要条款如下：(i) 雇佣期从2022年8月1日开始，一直持续到任何一方终止；(ii) 基本工资为美元325,000；（iii）激励性薪酬，金额由公司董事会薪酬委员会确定；（iv）参与公司的员工福利计划；（v）在法律允许的范围内提供全额赔偿；以及（vi）终止雇佣关系或控制权变更后的付款。2023 年 2 月，公司批准了 8,000限制性普通股（市值约为美元）30,000）给 Warch 先生。一个-此类股份的三分之一于2023年2月9日归属，另外还有一部分一-第三名将在2024年2月9日和2025年2月9日分别归属。关于 Warch 先生于 2023 年 5 月 4 日起终止雇佣关系， 5,333未归属的限制性普通股被没收给了公司。

无资金的承诺

截至2023年9月30日，该公司未来的融资义务总额约为美元107.7百万，当相关条件得到满足时，借款人可以提取这笔钱。无准备金的承付款将由现有和未来信贷额度下的贷款还款和额外提款以及出售债务和股权证券的收益提供资金。

其他

在正常业务过程中，该公司被指定为针对其持有第一抵押贷款留置权的财产的税收止赎诉讼的当事方被告。公司积极监督这些行动，并且在任何情况下，都认为标的财产仍有足够的价值来确保不存在贷款减值。2023 年 9 月 30 日，有一此类诉讼尚待审理。这些诉讼所涉财产的未付本金余额约为美元0.1百万。

根据2022年10月与Urbane New Haven, LLC（“Urbane”）签订的资产购买协议，在某些情况下，公司将被要求向Urbane付款 20在目前受雇于公司的Urbane前主要所有者不再受雇于公司之前，公司完成的某些房地产开发项目（定义为净收益的百分比）。将来的任何款项都将记作支出。

2023年9月11日，该公司签订了收购佛罗里达州迈阿密住宅物业的合同。该物业的购买价格为 $2,300,000。公司支付了 $230,000在合同执行和交付后，如果卖方未能满足某些成交条件或未能转让财产所有权，这笔款项可以退还。收购价格的余额将在收盘时支付。

13。关联方交易

在正常业务过程中，公司可以向股东发放、融资、管理和偿还贷款。这些贷款的承保程序符合公司的现行政策。此类贷款的条款，包括利率、收入、发放费和其他交易成本，与适用于向投资组合中不相关的第三方发放的贷款的条款相同。截至2023年9月30日和2022年12月31日，向已知股东提供的贷款总额约为美元28.9百万，大约 $23.5分别为百万。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，这些贷款的利息收入总计为美元541,177和 $416,275，分别在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，总额为美元1,623,530和 $1,248,826，分别地。

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合并财务报表附注

2023年9月30日

公司首席执行官的妻子在2022年9月30日从公司退休之前一直被公司聘为财务董事。在截至2022年9月30日的三个月和九个月期间，她获得了美元的报酬2,115和 $62,865，分别作为公司的补偿。2021年12月，公司聘请了公司首席执行官的女儿来提供某些内部审计和合规服务。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，她获得了美元的补偿38,754和 $35,727，分别地。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，她获得了美元的补偿114,754和 $106,327，分别地。

14。信用风险集中度

可能使公司面临信用风险集中的金融工具主要包括现金、现金等价物、证券投资、合伙企业投资和抵押贷款。

公司在多家金融机构持有现金和现金等价物。金融机构的账户由联邦存款保险公司承保，最高为美元250,000.

该公司的投资证券可能会受到信用风险集中的影响。目前，其所有投资证券，包括普通股、A系列优先股、公司债券和共同基金，均在富国银行顾问公司持有。富国银行顾问公司是证券投资者保护公司（SIPC）的成员。根据SIPC的规定，SIPC通过替换丢失的证券和每位客户最高500,000美元的现金，包括高达25万美元的现金，来保护客户免受成员投资公司破产的托管风险。

该公司提供的贷款由主要位于康涅狄格州的不动产的第一抵押贷款留置权担保（44.9%)，佛罗里达州 (23.7%) 和纽约 (12.9%)。这种信用风险的集中可能会受到特定地理区域经济或其他条件变化的影响。

附注4——应收抵押贷款中描述了与公司抵押贷款组合和相关应收利息相关的信用风险。

15。未偿还认股

在2017年10月完成的公开募股中，公司向承销商发放了共计购买以下产品的认股权证 187,500行使价为美元的普通股5.00每股。2022 年 1 月，认股权证 93,750公司的普通股已行使。这些认股权证的持有人选择使用认股权证条款向他们提供的无现金行使期权。因此，他们收到了 19,658普通股。所有剩余未行使的认股权证已于2022年10月24日到期。

16。基于股票的薪酬和员工福利

股票薪酬

2016年10月27日，公司通过了2016年股权薪酬计划（“计划”），其目的是使公司高管、其他员工、顾问和顾问或任何子公司（如果有）的利益与公司股东的利益保持一致，并激励这些高管、员工、顾问和顾问继续这样做，加大代表公司的努力并促进公司业务的成功。该计划由薪酬委员会管理。根据本计划为授予奖励而保留的最大普通股数量为 1,500,000，但须按计划第5节的规定进行调整。截至2023年9月30日，该计划下剩余可供未来发行的证券数量为 988,785.

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，公司共授予了 201,390和 153,967根据本计划，分别公允价值为美元的限制性普通股771,621和 $357,167，分别地。

关于在截至2023年9月30日的九个月中发行的限制性普通股，(i) 合计为 22,000授予之日立即归属的股份，额外总额为 22,000股票将归属于第一批和

萨赫姆资本公司

合并财务报表附注

2023年9月30日

第二授予之日的周年纪念日，以及 4,500股份将在授予之日起三周年归属，以及（ii） 43,630股票将分别于2024年1月1日、2025年1月1日和2026年1月1日归属。

截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，股票薪酬为美元220,971和 $127,000，分别地。截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，股票薪酬为美元616,496和 $357,167，分别地。截至2023年9月30日，未记录的股票薪酬支出为美元904,724.

员工福利

2018年4月16日，公司董事会批准通过Sachem Capital Corp. 401（k）利润分享计划（“401（k）计划”）。所有符合参与标准的员工都有资格参与401（k）计划。根据401（k）计划的条款，公司有义务缴款 3参与者代表员工参与者向401（k）计划支付的薪酬的百分比。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，401（k）计划的支出为美元48,346和 $21,924，分别地。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，401（k）计划的支出为美元123,735和 $71,925，分别地。

17。股权

2022 年 8 月 24 日，公司提交了其 S-3 表格注册声明的招股说明书补充文件，涵盖高达 $的出售75,000,000其普通股和A系列优先股（定义见下文附注20），其清算优先权总额不超过美元25,000,000在 “市场上” 发行中，该产品仍在进行中。在截至2023年9月30日的九个月中，根据本次发行，公司共出售了 4,140,503普通股，实现总收益约为美元15.6百万，总共卖出了 92,879其A系列优先股的总清算优先权为美元2,321,975, 实现的总收益约为美元1,933,900折价约为 16.7% 为清算优先权。

2022 年 10 月，董事会通过了一项股票回购计划（“回购计划”），根据该计划，公司可以回购总额不超过美元7,500,000其普通股。根据回购计划，根据适用的联邦证券法，包括《交易法》第10b-18条和第10b5-1条，不时在公开市场上以现行市场价格进行股票回购，或者通过议定的场外交易进行股票回购。在截至2023年9月30日的九个月期间，公司回购了 71,000回购计划下的普通股，总成本约为 $226,000。回购后，此类股票归还给了公司授权但未发行的股份。截至2023年9月30日，大约有美元7,277,000可在回购计划下使用。2023年9月7日，公司董事会延长了回购计划。新的回购计划将于2024年10月9日到期。

18。合伙投资

截至2023年9月30日，该公司的总投资额约为美元40.0百万英镑五其持有非控股权益的有限责任公司。公司的所有权权益四的有限责任公司的范围约为 7% 至 49% 和一的合伙企业归所有者 100% 由公司提供。公司按成本核算这些投资，因为公司不管理这些实体，因此对投资没有控制权或具有重大影响力。投资的第三方管理人是一家商业房地产融资公司，该公司为美国东北部的本地和区域商业房地产所有者提供债务资本解决方案。公司从每家有限责任公司撤出只能由该实体的经理批准。出于所得税目的，每家有限责任公司都选择被视为合伙企业。

公司的合伙投资可以分为两种基金结构，基金投资和直接贷款投资。该基金的投资主要包括对两个投资抵押贷款的合伙企业的投资。直接贷款投资是通过三个合伙企业进行的，公司直接投资于个人贷款的参与。基金和直接贷款结构都主要投资于向借款人提供抵押贷款，其中大部分交易由银行杠杆。这些贷款主要是两年至三年的抵押抵押贷款，借款人通常可以选择将合同再延长一年。公司从合伙企业那里获得季度分红，分红包括优先回报、资本回报以及根据贷款协议定义的每笔贷款的瀑布计算方法进行提升。该公司在以下方面的权益

萨赫姆资本公司

合并财务报表附注

2023年9月30日

这些资金在任何时候都不可赎回，因为其投资将在标的贷款偿还时得到偿还。该公司预计将在2026年12月31日之前偿还其当前投资。

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，这些投资产生了美元0.7百万和美元0.5公司收入分别为百万美元。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，合作伙伴关系创造了美元2.3百万和美元1.1公司收入分别为百万美元。

截至2023年9月30日，该公司的无资金合作承诺总额约为美元1.0百万。

19。特殊目的收购公司

在截至2023年9月30日的第三季度中，该公司报告亏损美元477,047代表其对特殊目的收购公司Sachem Acquisition Corp. 的投资。

20。A 系列优先股

该公司已指定 2,903,000其授权优先股的股份，面值 $0.001每股，作为A系列优先股（“A系列优先股”）的股份，具有经修订和重述的指定证书（“A系列指定证书”）中规定的权力、指定、优先权和其他权利。A系列指定证书规定，公司将在每年3月、6月、9月和12月的第30天支付拖欠的A系列优先股的季度累计股息，包括A系列优先股的最初发行日期，直到赎回为止 7.75$的百分比25.00每年每股清算优先权（相当于 $1.9375每股每年）。除非发生控制权变更（定义见A系列指定证书），否则在2026年6月29日之前，A系列优先股不可兑换。在2026年6月29日当天或之后，公司可以选择以美元赎回A系列优先股的部分或全部股份25.00每股加上截至赎回日（但不包括赎回日）的任何累积和未付股息。控制权变更发生后，公司可以选择在其中赎回A系列优先股的部分或全部股份 120 天在此类控制权变更发生的第一个日期之后 $25.00每股加上截至赎回日期（但不包括赎回日期）的任何累计和未付股息。A系列优先股没有规定的到期日，不受任何偿债基金或强制赎回的约束，除非公司回购或赎回或因A系列优先股持有人控制权变更而转换为普通股，否则将无限期未偿还。控制权变更发生后，A系列优先股的每位持有人都有权（前提是公司选择在A系列指定证书中定义的控制权变更转换日期之前全部或部分赎回A系列优先股，如上所述）将该持有人在控制权变更转换日持有的部分或全部A系列优先股转换为按公式确定的一定数量的普通股，每种情况，均须遵守中描述的条款和条件A 系列指定证书，包括在特定情况下收取 A 系列指定证书中所述的替代对价的规定。除有限的情况外，A系列优先股的持有人通常没有任何投票权。该公司已保留 72,575,000转换A系列优先股后发行的普通股。

21。后续事件

2023年7月26日，公司董事会宣布派发美元股息0.11每股普通股将于2023年11月7日支付给截至2023年10月31日的登记股东。

管理层对截至财务报表发布之日发生的事件进行了评估。根据评估，无需在所附财务报表中进行调整。

第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

下文关于财务状况和经营业绩的讨论应与本报告其他部分所列财务报表和这些报表的附注一并阅读。根据《交易法》第21E条的含义，本次讨论和本报告其他地方的某些陈述构成前瞻性陈述，涉及风险和不确定性。实际结果可能与这些前瞻性陈述中的预期存在重大差异。

公司概述

我们是一家总部位于康涅狄格州的房地产金融公司，专门从事短期投资组合的发起、承保、融资、服务和管理（即，三年以内）的贷款，由不动产的第一抵押留置权担保。从 2010 年 12 月成立到 2017 年 2 月的首次公开募股，我们作为一家有限责任公司运营。2017年2月9日，我们完成了首次公开募股（“IPO”），其主要目的是筹集股权资本为抵押贷款提供资金，扩大抵押贷款组合并分散所有权，以便出于联邦所得税的目的，我们有资格成为房地产投资信托或房地产投资信托基金。我们认为，自首次公开募股完成以来，我们满足了出于联邦所得税目的获得房地产投资信托基金资格的所有要求，并选择从2017纳税年度开始作为房地产投资信托基金纳税。作为房地产投资信托基金，我们有权申请扣除向股东分配应纳税所得额，从而取消对此类应纳税所得额征收的任何公司税。任何未分配给股东的应纳税所得均按正常的公司税率纳税，如果超过我们应纳税总收入的10％，则还可能需要缴纳4％的消费税。为了保持我们作为房地产投资信托基金的资格，我们每年必须分配至少90％的应纳税所得额。作为房地产投资信托基金，我们可能还需要缴纳联邦消费税和州税。

对2023年前九个月的回顾和年度余额展望

与2022年的九个月相比，收入增长了33.8％，归属于普通股股东的净收益增长了19.6％，而每股收益与2022年9月30日持平。收入的增长与我们的贷款活动的增长以及我们可以向借款人收取的利率的提高直接相关，这反映在我们的利息收入增长了21.9％，合伙投资收入增长了110.1％。我们还记录了2023年九个月的投资证券未实现收益约40万美元，而2022年九个月的亏损为360万美元，反映出这些证券的价值增加了400万美元。运营成本和支出增加45.7％，部分抵消了收入的增长。运营费用的增加主要归因于利息和递延融资成本摊销增加了43.8％，以及薪酬和相关费用增加了37.5％。薪酬支出的增加主要归因于2022年8月聘请了我们的前首席财务官（见随附的合并财务报表中的附注12），以及我们在2022年10月收购Urbane New Haven, LLC资产时雇用了更多员工。与去年同期相比，应收抵押贷款增加了约4,740万美元，而现金和现金等价物下降了27.3％。应收抵押贷款的增加主要是由于贷款的增加。

在2023年剩余时间内，我们的主要业务目标仍然是增加贷款组合，同时保护和保留资本，主要通过分红为股东提供可观的风险调整后长期回报。我们打算通过加速盈利增长和推动卓越运营来实现这一目标。为了加快盈利增长，我们将继续专注于有选择地发放、管理和偿还首次抵押贷款组合，这些贷款旨在在各种市场条件和经济周期中产生诱人的风险调整后回报。我们还将目标锁定为由强大、资本充足和经验丰富的赞助商提供更大价值的商业贷款。为了进一步推动卓越运营，我们不断审查、评估和升级我们现有的运营流程，从工作流程和员工角色/职责到决策树和数据收集表单。此外，我们将继续专注于与大型批发经纪人发展关系，进一步努力吸引信贷质量更好的大型借款人。我们认为，我们对借款人需求做出快速反应的能力、我们在安排贷款以满足借款人需求方面的灵活性、我们对贷款的主要房地产市场的了解、我们在 “硬钱” 贷款方面的专业知识以及对新发放的首次抵押贷款的关注，应使我们能够实现我们的主要目标。尽管如此，我们仍然可以灵活地利用可能不时出现的其他房地产机会，无论这些机会与抵押贷款市场有关，还是与房地产的直接或间接投资有关。

我们的总体业务战略如下：

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利用房地产金融市场的长期结构性变化以及商业和投资房地产市场持续缺乏流动性所创造的机会；

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利用当前的经济环境和当前可能影响房地产融资的经济、政治和社会趋势，以及房地产的总体前景和特定资产类别的前景；

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保持灵活性，以利用经济周期各个阶段可能出现的不断变化的投资机会；

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继续提高运营效率，降低一般和管理费用占收入的百分比；

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保持我们作为上市公司的地位，但须遵守《交易法》的报告要求，该法使我们能够立即进入公开市场以获得急需的资本；以及

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继续运营以获得房地产投资信托基金资格，并继续有资格根据经修订的1940年《投资公司法》获得注册豁免。

迄今为止，2023年是充满挑战的一年，由于以下因素，我们预计它将继续是充满挑战的一年：

利率上升和利率压缩。 我们现有信贷额度，包括丘吉尔贷款、富国银行贷款和NHB抵押贷款（2023年2月再融资）（定义见下文），均有所提高。此外，我们在2022年发行的最后一批票据2027年9月票据的利率为8％，为有史以来的最高水平。总体而言，截至2023年9月30日，我们的债务资本加权平均成本（不包括递延融资成本摊销）为7.3％，而截至2022年9月30日为6.7％。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，我们的抵押贷款组合的收益率（包括违约利息）分别为12.2％和11.3％。（为此，收益率仅考虑按违约利率调整后的抵押贷款票据的规定利率（如果适用）。尽管如此，我们认为，在2023年的剩余时间里，利率压缩将继续是一个因素。

地缘政治问题。各种地缘政治问题，包括乌克兰和俄罗斯以及以色列和哈马斯之间持续的冲突，加剧了中美之间在台湾和全球贸易方面的紧张局势，伊朗继续追求核武器以及持续企图破坏中东稳定和朝鲜的好战态度，导致市场波动、大宗商品价格飙升、供应链中断、网络安全担忧加剧以及人们普遍担心这可能导致非常规战争。目前，这些冲突的真正后果及其对市场和我们的业务运营，特别是我们的借款人和房地产价格的影响尚不完全清楚。我们的业务纯粹是国内业务，但我们受到市场波动的影响，网络安全是所有企业都关注的问题。

竞争加剧。 过去，我们的主要竞争对手是其他非银行房地产金融公司以及银行和其他金融机构。最近，我们遇到了来自私募股权基金、对冲基金和其他由投资银行、资产管理公司、私募股权基金和对冲基金资助的专业金融实体的竞争。我们认为，这些新市场参与者的主要驱动力是他们需要寻找收益更高的投资。鉴于住宅过渡贷款的总收益率在12-15％之间，许多机构正在将资本部署到回报接近股票投资的信贷产品中。总的来说，这些实体资金充足，获得资金的渠道相对容易，并且在定价方面也很激进。此外，随着我们实施专注于更大规模贷款和更老练的借款人的战略，竞争正变得越来越重要。鉴于中型地区银行的最新发展，我们认为来自传统银行的竞争将在2023年和2024年继续减弱而不是增加。但是，随着传统银行退出贷款市场，非银行房地产公司、对冲基金、私募股权基金和保险公司等非传统贷款机构很可能会陷入困境。我们的主要竞争优势包括我们的经验、声誉、规模以及我们在贷款交易时机和结构方面满足借款人需求的能力。

借款人的期望。 如上所述，收益环境的提高导致私人资本流入过渡贷款部门。结果，一些谈判杠杆作用已转向拥有多个条款表的借款人。相对于当前的利率环境，借款人有更多选择，他们要求更好的条件。当我们在的时候

竞争的加剧能够将大部分增加的资本成本转嫁给借款人，有可能阻碍利差。当我们更多地关注大额贷款和信用记录更好的借款人时，尤其如此。

房地产价值波动。 房地产价值市场周期可能会对我们的运营和财务状况产生不利影响。我们监控各种指标以跟踪房地产价值趋势，包括联邦基金利率、美国财政部数据、上市天数、待售股票、NAHB的住房市场指数和高级贷款官员意见调查。此外，我们几乎总是使用第三方估值，包括但不限于评估、经纪人价格意见（“BPO”）和自动估值模型（“AVM”）来协助我们承保和监控我们的投资组合资产。通过谨慎地依靠我们的指标并继续做出合理的承保决策，我们有望在资产估值开始下降时迅速做出回应。

运营支出增加。由于我们的债务负担增加以及借款利率上升，我们在截至2023年9月30日的三个月和九个月中的运营支出明显高于2022年。此外，我们预计，由于我们的普通股（“普通股”）和年股息率为7.75％的A系列优先股（“A系列优先股”）的已发行数量增加，我们在2023年的总股息支付额将高于2022年。最后，我们的薪酬支出有所增加，因为我们雇用了新员工并增加了现有员工的工资，以管理更大的贷款组合和更复杂的贷款交易。

资金无着落的承付款。我们的大部分贷款在结账时都已全额融资。但是，如果将全部或部分贷款收益用于支付翻新或建造房产改善的费用，则在收盘时只能为贷款的一部分提供资金。截至2023年9月30日，我们的抵押贷款组合包括144笔具有未来融资义务的贷款，本金总额为1.077亿美元，相比之下，有185笔带有未来融资义务的贷款，截至2022年9月30日，本金总额约为1.180亿美元。建筑贷款的预付款在需要时根据所有必要文件（包括留置权豁免）支持的申请提供资金，以支付承包商和其他建筑费用。为了偿还这些债务，我们被迫维持更高的现金余额，这可能会对我们的财务业绩产生不利影响。

尽管面临这些挑战，但我们仍然相信我们的商业模式是可行的。我们认为，资本充足的 “硬钱” 贷款机构仍然有巨大的市场机会，可以向有良好抵押品的中小型房地产开发商发放价格诱人的贷款，尤其是在传统上，房地产价值稳定，不合格房产得到改善、修复和翻新的市场，以及因人口流动而快速增长的欠发达市场。我们还认为，开发商更愿意从我们这里借款，而不是从其他贷款来源借款，因为我们可以灵活地根据自己的需求安排贷款，我们的贷款标准更加重视抵押品的价值而不是借款人的房地产现金流或信贷，而且我们有能力快速结账。我们的目标是而且一直是继续扩大我们的抵押贷款组合并提高我们的贷款盈利能力，同时维持或改善我们现有的承保和贷款标准。

融资策略概述

为了继续发展业务，我们必须扩大贷款组合的规模，这要求我们使用现有的营运资金为新贷款提供资金，并通过出售股本或承担额外债务来筹集更多资金，并且我们要注意在适当的时间偿还资本的必要性。尽管我们在杠杆率方面没有预先设定的指导方针，但我们将部署的杠杆数额将取决于我们对各种因素的评估，其中可能包括我们大部分抵押品所在的房地产市场的流动性、就业率、总体经济状况、相对于收益率曲线的资金成本、投资组合中可能出现的亏损和延期风险、资产和负债期限之间的差距、我们对信贷的看法我们的借款人的身份，抵押品的价值支撑我们的投资组合，以及我们对利率和房地产价值的前景。截至2023年9月30日，债务约占我们总资本的61.0％，而截至2022年9月30日，这一比例为59.8％。为了谨慎地发展业务并满足分配90％的应纳税所得额的税收要求，我们预计将保持目前的债务水平并寻求降低资本成本。我们打算继续利用我们的投资组合，其唯一目的是为我们的投资组合融资，而不是为了投机利率的变化。

截至2023年9月30日，我们有七个系列的未偿无抵押非次级票据，未偿本金余额总额为2.884亿美元（统称 “票据”），所有这些债券的受付权与我们现有和未来所有优先无抵押和非次级债务的支付权相同，实际上处于所有现有和未来有担保债务（包括最初存在的债务）的付款权排列无抵押权益（我们随后向其授予担保权益），并且在结构上从属于所有现有权益以及我们子公司的未来债务。每个系列票据的利息每季度应在未偿还的每年的3月30日、6月30日、9月30日和12月30日按季度支付，除了

如下文所述, 每个系列可以从发行之日起两周年开始预付。减去递延融资成本后，出售票据的总净收益约为2.764亿美元。

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原始本金总额为40,250,000美元，于2022年8月23日发行，年利率为8.00％，将于2027年9月30日到期（“2027年9月票据”），在纽约证券交易所美国证券交易所上市，代码为SCCG；

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原始本金总额为3,000,000美元，于2022年5月11日发行，年利率为7.125％，将于2027年6月30日到期（“2027年6月票据”），在纽约证券交易所美国证券交易所上市，代码为SCCF；

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原始本金总额为51,875,000美元，于2022年3月9日发行，年利率为6.00％，将于2027年3月30日到期（“2027年3月票据”），在纽约证券交易所美国证券交易所上市，代码为SCCE；

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原始本金为517.5亿美元，于2021年12月20日发行，年利率为6.00％，将于2026年12月30日到期（“2026年票据”），在纽约证券交易所美国证券交易所上市，代码为SCCD；

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原始本金总额为563.6375亿美元，其中约1440万美元于2020年9月4日发行，1,400万美元于2020年10月23日发行，2,800万美元于2020年12月22日发行，年利率为7.75％，将于2025年9月30日到期（“2025年票据”），在纽约证券交易所美国证券交易所上市，代码为SCCC；

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3.45亿美元的原始本金，于2019年11月7日发行，年利率为6.875％，将于2024年12月30日到期（“2024年12月票据”），在纽约证券交易所美国证券交易所上市，代码为SACC；以及

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原始本金为236.63亿美元，于2019年6月25日发行，年利率为7.125％，将于2024年6月30日到期（“2024年6月票据”），在纽约证券交易所美国证券交易所上市，代码为SCCB。

每个系列的票据均根据2019年6月21日的契约及其补编发行，该补充规定了适用于每个系列的形式和条款，包括违约条款和治疗方法。所有票据均受 (i) “抗辩” 的约束，这意味着，向受托人存入一笔足以在到期时支付此类票据的所有本金和利息（如果有）的现金和/或政府证券，并满足契约要求的任何额外条件，我们将被视为已解除此类票据规定的义务；(ii) “资产覆盖率” 要求，根据该要求，我们不得 (x) 支付超过我们应纳税所得额90％的任何股息或分配，（y）产生任何债务或（z）购买我们的任何股本，除非在支付此类股息、进行此类分配或产生此类债务后，我们的 “资产覆盖率” 至少为150％。“资产覆盖率” 是指我们的总资产价值相对于其债务总额的比率（以百分比表示）。

根据契约的条款，我们可以选择在票据发行之日起两年内或之后随时不时地赎回票据。因此，本金总额约为1.145亿美元的票据目前可赎回。本金总额为5175万美元的票据将于2023年12月20日赎回，本金总额为1.2213亿美元的票据将在2024年的不同日期兑换。在所有情况下，赎回价格等于未偿还本金的100％加上截至但不包括固定赎回日期的应计和未付利息。在任何赎回日期当天及之后，已兑换票据的利息将停止累计。

我们的担保债务包括丘吉尔融资、富国银行贷款、新NHB抵押贷款和尼德姆信贷额度（均如下所述）。

2021年7月21日，我们与丘吉尔MRA Funding I LLC（“丘吉尔”）完成了2亿美元的融资（“丘吉尔设施”）。根据丘吉尔融资机制的条款，我们有权但没有义务向丘吉尔出售抵押贷款，丘吉尔有权但没有义务购买这些贷款。此外，我们有权利，在某些情况下

有义务从丘吉尔那里回购这些贷款。丘吉尔为购买的每笔抵押贷款支付的金额将根据贷款的属性和各种其他情况而有所不同，但通常不会超过所购买的未付本金余额的70％。回购价格是通过将定义的利息系数应用于抵押贷款的购买价格来计算的。我们还向丘吉尔授予了出售给丘吉尔的抵押贷款的第一优先担保权益，以担保我们的回购义务。丘吉尔基金下的资本成本等于（a）（i）0.25％和（ii）90天SOFR加（b）3％至4％中较大者之和，具体取决于丘吉尔当时持有的抵押贷款的本金总额。我们在丘吉尔融资机制下的义务由出售给丘吉尔的抵押贷款的留置权作为担保。丘吉尔基金还受各种条款和条件的约束，包括此类融资安排中常见的陈述和担保、契约和协议，包括一项契约，即（A）禁止我们（i）支付任何股息或进行超过应纳税所得额90％的分配，（ii）承担任何债务或（iii）购买任何股本，除非在任何情况下我们有资产覆盖率至少为150％；并且（B）要求我们将未支配的现金和现金等价物保留在金额等于或大于我们回购债务金额的2.50％。丘吉尔有权在提前 180 天通知我们后随时终止丘吉尔设施。此时，我们在终止后还有180天的时间来回购丘吉尔持有的所有抵押贷款。我们认为，丘吉尔基金使我们能够根据需要以相对较低的利率筹集资金。它还使我们能够灵活地寻求其他资金来源。截至2023年9月30日，丘吉尔基金下的未偿还金额约为4,790万美元，该金额按每年9.47％的利率计息。

2020年，我们在富国银行开设了一个保证金贷款账户，允许我们用投资证券投资组合（“富国银行贷款”）进行借款。富国银行贷款由我们的短期证券投资组合担保，截至2023年9月30日，余额约为2630万美元。这笔贷款的未偿余额按比最优惠利率低1.75％的利率计息。截至2023年9月30日，最优惠利率为8.50％，富国银行贷款的利率为6.75％。截至本报告发布之日，截至2023年9月30日公布的利率没有变化。

2021年，我们从纽黑文银行（“NHB 抵押贷款”）获得了140万美元的浮动利率抵押贷款，其中75万美元在收盘时已融资，截至2022年12月31日仍未偿还。NHB Mortgage的目的是为我们收购和翻新位于康涅狄格州布兰福德市东大街568号的物业提供资金，该物业是我们的新公司总部。NHB抵押贷款的余额将在翻新工程完成后提供资金。如下所述，在2023年2月再融资之前，NHB Mortgage在前72个月的初始年利率为3.75％，将于2037年12月1日全额到期和支付。在从 2021 年 12 月 1 日到 2022 年 11 月 30 日的前 12 个月中，只有利息到期和应付。从 2022 年 12 月 1 日开始，直到 2037 年 12 月 1 日，本金和利息将根据20年的摊销时间表按月到期和支付。

2023年2月28日，我们使用纽黑文银行新的166万美元可调利率抵押贷款（“新NHB抵押贷款”）为NHB抵押贷款再融资。新贷款在最初的60个月中按每年5.75％的初始利率计息。利率将在2028年3月1日和2033年3月1日分别调整为当时公布的5年期波士顿联邦住房贷款银行经典预付款利率，再加上1.75％。从2023年4月1日开始，直到2038年3月1日，本金和利息将根据20年的摊销计划按月到期并按月支付。贷款的未付本金以及所有应计和未付利息将于2038年3月1日全额到期支付。新贷款是一项无追索权债务，由位于康涅狄格州布兰福德市东大街568号的房产的第一笔抵押贷款留置权担保。

2023年3月2日，我们就一项4,500万美元的循环信贷额度（“尼德姆信贷额度”）签订了信贷和担保协议（“信贷协议”），由马萨诸塞州合作银行尼德姆银行作为其贷款方（“贷款人”）的管理代理人（“管理代理人”）。根据信贷协议，我们有权要求将Needham信贷额度的规模扩大到7500万美元，但须遵守某些条件，包括贷款人的批准。截至2023年9月8日，尼德姆信贷额度增加到6500万美元。Needham Credit Fility下的贷款按以下两者中较高者计算利息：（i）等于《华尔街日报》“货币利率” 专栏中公布的 “最优惠利率” 的年利率减去百分之一的四分之一（0.25％），以及（ii）百分之四点半（4.50％）。在Needham信贷额度下借入的所有款项均由我们几乎所有资产的第一优先留置权担保。排除在留置权之外的资产包括我们拥有的房地产（根据止赎获得的房地产除外）和在丘吉尔融资机制下出售的抵押贷款。Needham信贷额度将于2026年3月2日到期，前提是我们有权在征得行政代理人和贷款人的同意后将期限延长一年，只要我们没有违约并满足某些其他条件，就不能无理地拒绝征得他们的同意。所有未偿还的循环贷款和应计但未付的利息都应在到期日支付。我们有权在拟议终止日期前至少十（10）天向行政代理人发出书面通知，随时终止Needham信贷额度，而无需支付任何溢价或罚款。Needham 信贷额度受其他条款和条件的约束，包括陈述和担保、契约和协议

存在于这些类型的融资安排中，包括要求我们保持：（A）调整后的息税折旧摊销前利润（定义见信贷协议）与还本付息（定义见信贷协议）的比率低于1.40比1.0，从截至2023年6月30日的季度开始，在每个财政季度末的过去十二个月基础上进行测试；（B）现金和现金等价物的总和以及该融资机制下的可用性等于或大于1,000万美元；以及（C）资产覆盖率至少为150％。截至2023年9月30日和2023年11月10日，尼德姆信贷额度的年利率为8.25％。

最后，我们会不时通过在各种市场发行中出售普通股来筹集资金。在截至2023年9月30日的九个月中，根据我们的市场发行机制（见随附的合并财务报表附注17），我们共出售了4,140,503股普通股，总收益约为1,560万美元；我们出售了总清算优先权为2321,975美元的A系列优先股，总收益约为190万美元，相当于清算优惠的折扣约16.7％。截至2023年9月30日，在正在进行的市场发行下，大约有5,570万美元的普通股和2310万美元的A系列优先股可供未来出售。

房地产投资信托基金资格

我们认为，自首次公开募股完成以来，我们就有资格成为房地产投资信托基金，并且作为房地产投资信托基金运营符合股东的最大利益。从我们的2017纳税年度开始，我们选择以房地产投资信托基金的形式纳税。作为房地产投资信托基金，我们每年必须向股东分配至少90％的应纳税所得额。我们无法向您保证我们将能够维持房地产投资信托基金的地位。

我们作为房地产投资信托基金的资格取决于我们能否通过实际投资和经营业绩持续满足经修订的1986年《美国国税法》规定的各种复杂要求，这些要求涉及我们的总收入来源、资产的构成和价值、我们对适用于房地产投资信托基金的分配要求的遵守情况以及已发行普通股所有权的多样性等。我们无法向您保证我们将能够保持房地产投资信托基金的资格。

只要我们有资格成为房地产投资信托基金，我们目前分配给股东的应纳税所得额通常无需缴纳美国联邦所得税。如果我们在任何应纳税年度没有资格成为房地产投资信托基金，也没有资格获得某些法定救济条款，则我们将按正常的企业所得税税率缴纳美国联邦所得税，并且在我们失去房地产投资信托资格之后的四个应纳税年度内可能无法选择被视为房地产投资信托基金。即使我们有资格作为房地产投资信托基金纳税，我们的收入也可能需要缴纳某些美国联邦、州和地方税。

关键会计政策与估算值的使用

随附的合并财务报表是根据美国公认的会计原则（“GAAP”）编制的。根据公认会计原则编制合并财务报表要求管理层做出估算和假设，这些估计和假设会影响财务报表发布之日报告的资产和负债金额以及或有资产和负债的披露，以及报告期内报告的收入和支出金额。管理层将基于 (a) 考虑先前报告结果的各种假设，(b) 对未来业务的预测，(c) 总体金融市场以及当地和总体经济状况。实际数额可能与这些估计数有重大差异。

商业贷款的利息收入在贷款期内按收入确认，而商业贷款的发放费和修改费收入则在相应票据的期限内摊销。

运营结果

截至2023年9月30日的三个月，而截至2022年9月30日的三个月为截至2022年9月30日的三个月

总收入

截至2023年9月30日的三个月，总收入约为1,750万美元，而截至2022年9月30日的三个月中，总收入约为1,350万美元，增长了约400万美元，增长了29.5％。收入的增加主要归因于我们贷款业务的增加以及我们能够提高的利率

与截至2022年9月30日的三个月相比，向借款人收费。2023年期间，利息收入约为1,430万美元，而2022年同期的利息收入约为1150万美元，增长了约280万美元，增长了23.6％。发起和修改费约为120万美元，而2022年同期约为170万美元，减少了约50万美元，下降了28.4％。在截至2023年9月30日的三个月中，收入被投资证券约20万美元的未实现亏损部分抵消，而2022年同期约为110万美元，增长了约80万美元，增长了77.7％。

运营成本和支出

截至2023年9月30日的三个月，总运营成本和支出约为1130万美元，而截至2022年9月30日的三个月约为850万美元，增长了约280万美元，增长了33.7％。运营成本和支出的增加主要归因于我们的负债增加，这是我们收入增长的动力，同时也是资金成本的增加。在2023年期间，递延融资成本的利息和摊销额约为770万美元，而2022年同期约为600万美元，增长了约170万美元，增长了28.6％。运营费用增加的余额主要归因于（i）薪酬、费用和税收增加了约20万美元，比2022年的可比金额增长了15.0％；（ii）一般和管理费用，增加了约60万美元，比2022年的可比金额增加了84.6％。

综合收入

在截至2023年9月30日的季度中，我们报告的投资证券未实现亏损约为83,600美元，这反映了自2023年6月30日以来某些证券市值的下降。在截至2022年9月30日的季度中，我们报告的投资证券未实现亏损约为13.2万美元，这反映了自2022年6月30日以来某些证券的市值下降。

净收入

截至2023年9月30日的三个月，归属于普通股股东的净收益约为520万美元，合每股收益0.12美元，而截至2022年9月30日的三个月，归属于普通股股东的净收益约为410万美元，合每股收益0.11美元。

截至2023年9月30日的九个月，而截至2023年9月30日的九个月为九个月

总收入

截至2023年9月30日的九个月中，总收入约为4,870万美元，而截至2022年9月30日的九个月中，总收入约为3,640万美元，增长了约1,230万美元，增长了33.8％。收入的增长主要归因于我们贷款业务的增长，以及与截至2022年9月30日的九个月相比，我们能够向借款人收取的利率的提高。2023年期间，利息收入约为3,720万美元，而2022年同期的利息收入约为3,050万美元，增长了约670万美元，增长了21.9％。2023年期间，合伙投资收入增加到约230万美元，而2022年同期约为110万美元，增加了约120万美元。2023年同期的费用和其他收入约为350万美元，而2022年同期约为200万美元，增加了约150万美元。在截至2023年9月30日的九个月中，投资证券的未实现收益约为40万美元，相比之下，截至2022年9月30日的九个月中，收入被约360万美元的未实现亏损部分抵消，增加了约400万美元。

运营成本和支出

截至2023年9月30日的九个月中，总运营成本和支出约为3170万美元，而截至2022年9月30日的九个月中，总运营成本和支出约为2180万美元，增长了约990万美元，增长了45.7％。运营成本和支出的增加主要归因于我们总负债的增加以及资金成本的增加。在2023年期间，递延融资成本的利息和摊销额约为2170万美元，而2022年同期约为1,510万美元，增长了660万美元，增长了43.8％。运营费用增加的余额归因于 (i) 薪酬, 费用和税收增加了约140万美元, 增长了37.5％, (ii)

一般和管理费用增加了约150万美元，增长了77.4％，（iii）被减值损失部分抵消，减值损失减少了约20万美元，跌幅为22.5％。

综合收入

在截至2023年9月30日的九个月中，我们报告的投资证券未实现收益约为10万美元，反映了自2022年12月31日以来此类证券市值的增长。在截至2022年9月30日的九个月中，我们报告的投资证券未实现亏损约为81,500美元，反映了自2021年12月31日以来此类证券市值的下降。

净收入

截至2023年9月30日的九个月中，归属于普通股股东的净收益约为1,420万美元，合每股收益0.32美元，而截至2022年9月30日的九个月为1190万美元，合每股收益0.32美元。

非公认会计准则指标 – 调整后收益

我们将多余的现金投资于有价证券。根据公认会计原则，这些证券必须在每个报告期结束时 “按市值计价”。因此，如果其中某些证券的价值增加，则将增长列为收入，而其他证券的增加则作为累计其他综合收益的变化报告。另一方面，如果价值下降，则某些证券价值的下降会减少我们的收入。出于所得税的目的，在这些证券出售之前，我们不会报告这些证券的损益。这使我们的GAAP净收入与应纳税所得额之间存在差异。为了保持房地产投资信托基金的地位，我们需要每年分配至少90％的应纳税所得额。因此，为了让我们的股东更好地了解我们的应纳税所得额，我们使用了一个名为 “调整后收益” 的指标。

调整后收益按归属于普通股股东的净收益计算，扣除可供出售证券的未实现收益（亏损）。调整后的收益应与我们的综合收益表中显示的净收益（亏损）一起进行审查。调整后收益不应被视为净收益（亏损）（根据公认会计原则确定）或经营活动现金流（根据公认会计原则确定）的替代方案，以衡量我们的流动性。同样，调整后收益并不表示资金可用于满足我们的现金需求或可用于分配给股东。相反，调整后收益是我们用来分析业务业绩的另一项衡量标准，因为它排除了某些非现金费用的影响，我们认为这些费用不一定代表我们的经营业绩。应该注意的是，我们计算调整后收益的方式可能与其他公司计算类似标题的指标不同。此外，GAAP和税收会计之间可能还有其他差异，这些差异会影响调整后的收益，这些差异未反映在下表中。


	为期三个月				在这九个月里
	截至9月30日的期间				截至9月30日的期间
	2023		2022		2023		2022
调整后收益：
归属于普通股股东的净收益	$	5,223,440	$	4,131,873	$	14,192,177	$	11,867,385
加：投资证券的未实现（收益）亏损		239,989		1,076,836		(360,610)		3,607,498
归属于普通股股东的调整后收益	$	5,463,429	$	5,208,709	$	13,831,567	$	15,474,883

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，调整后的每股收益分别为0.12美元和0.13美元。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，调整后的每股收益分别为0.32美元和0.42美元。

流动性和资本资源

截至2023年9月30日，总资产约为6.378亿美元，而截至2022年12月31日的总资产约为5.657亿美元，增长约7,220万美元，增长12.8％。增长的主要原因是我们的抵押贷款组合增加了约3,530万美元，对合伙企业的投资增加了约910万美元，租赁房地产的净投资增加了约1,040万美元，投资证券增加了约1,250万美元，但被拥有的约170万美元房地产的减少部分抵消。

截至2023年9月30日，总负债约为4.023亿美元，而截至2022年12月31日的负债总额约为3.48亿美元，增加了约5,440万美元，增长了15.6％。这一增长主要是由于回购额度增加了约540万美元，信贷额度增加了约4,780万美元，但主要被应计应付股息减少约530万美元所抵消。

截至2023年9月30日，股东权益总额约为2.355亿美元，而截至2022年12月31日约为2.177亿美元，增长约1780万美元，增长8.2％。这一增长主要是由于出售普通股的净收益约为1,540万美元，出售A系列优先股的净收益约为190万美元，净收入约为1,700万美元，但被分别为A系列优先股和普通股支付的约280万美元和1160万美元的股息所抵消，以及因2023年1月1日采用亚利桑那州立大学2016-13年度而产生的累计信用损失调整 250 万美元。

截至2023年9月30日的九个月中，经营活动提供的净现金约为1,890万美元，而2022年同期约为1,240万美元。2023年度，经营活动提供的净现金主要包括约1,700万美元的净收入、约180万美元的递延融资成本摊销和债券折扣、约60万美元的股票薪酬、约60万美元的减值亏损、约260万美元的借款人预付款增加和约60万美元的递延收入，被约40万美元的投资证券未实现收益所抵消，借款人应付的未实现收益所抵消大约220万美元，其他资产共增加约120万美元，应收利息和费用增加约160万美元。2022年期间，运营活动提供的净现金约为1,240万美元。2022年期间，经营活动提供的净现金主要包括约1,460万美元的净收入、170万美元的递延融资成本摊销和债券折扣以及约360万美元的投资证券未实现亏损，但被借款人应收利息和费用增加的220万美元以及借款人预付款减少的约510万美元所抵消。

截至2023年9月30日的九个月中，用于投资活动的净现金约为6,760万美元，而2022年同期约为1.512亿美元。在2023年期间，用于投资活动的净现金主要包括购买约2,110万美元的投资证券、约910万美元的投资合伙权益的净购买、约1,070万美元的租赁房地产投资和约1.597亿美元的应收抵押贷款的本金支出，由大约1.235亿美元的应收抵押贷款本金收入所抵消，出售自有房地产的收益约10万美元，收益出售财产和设备约为50万美元, 出售投资证券的收益约为910万美元.在2022年期间，截至2022年9月30日的九个月中，用于投资活动的净现金约为1.512亿美元。2022年期间，用于投资活动的净现金主要包括购买约3,970万美元的投资证券、净购买约1,650万美元的投资合伙权益和约2.524亿美元的应收抵押贷款本金支出，但被出售投资证券约6,220万美元的收益、出售拥有的约160万美元房地产的收益以及约9,520万美元的应收抵押贷款本金收取所抵消。

截至2023年9月30日的九个月中，融资活动提供的净现金约为5,070万美元，而2022年同期约为1.323亿美元。2023年期间融资活动提供的净现金主要包括发行约1,530万美元的普通股净收益、发行约190万美元的A系列优先股的净收益、约4,780万美元的信贷额度净收益、约540万美元的回购融资净收益以及40万美元的抵押贷款收益，主要由支付的约1,690万美元普通股和系列的股息所抵消约为2.8美元的优先股百万。2022年期间融资活动提供的净现金主要包括发行约1.221亿美元的固定利率票据的净收益、约3,670万美元的普通股发行净收益和约2,400万美元的回购融资净收益，主要由偿还约2960万美元的信贷额度、支付的普通股股息约1,350万美元、A系列优先股支付的股息约280万美元所抵消百万，以及产生的融资成本与约450万美元的固定利率票据有关。

我们预测运营需求的预期现金需求以及可用于满足这些需求的运营活动产生的现金流。我们的短期现金需求主要包括为贷款和施工计划提供资金，以及支付日常和惯常的运营和管理费用，例如应付票据的利息支付，员工

薪酬、销售、营销费用和分红。基于该分析，我们认为我们当前的现金余额和预期的运营现金流将足以为未来12个月的运营提供资金。

我们的长期现金需求将包括偿还未偿债务的本金和为新的抵押贷款提供资金。长期现金需求的资金将来自融资活动的未使用净收益、运营现金流和出售自有房地产的收益。

自房地产投资信托基金选举生效之日起，我们打算定期向普通股持有人支付季度分配，金额不低于房地产投资信托基金应纳税所得额的90％（在扣除已支付的股息之前确定，不包括任何净资本收益）。

后续事件

管理层对截至财务报表发布之日发生的事件进行了评估。根据评估，无需在所附财务报表中进行调整。

资产负债表外安排

我们不参与任何可能影响流动性或我们资本资源需求可用性的未合并实体或其他个人的资产负债表外交易、安排或其他关系。

合同义务

截至2023年9月30日，我们的合同义务包括任何未偿还的建筑贷款的无准备金金额和无准备金的贷款承诺，以及包括设备运营租赁、软件许可证和合伙企业投资在内的合同义务。


			小于		1 – 3		3 – 5		超过
	总计		1 年		年份		年份		5 年
对伙伴关系的投资	$	1,024,241	$	1,024,241	$	—	$	—	$	—
无准备金的贷款承诺		107,727,624		107,727,624		—		—		—
合同义务总额	$	108,751,865	$	108,751,865	$	—	$	—	$	—

关键会计政策和最近的会计公告

请参阅财务报表的 “附注2——重要会计政策”，以解释本报告其他地方和截至2022年12月31日财年的10-K表年度报告中包含的影响我们的近期会计声明。

第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露

作为一家规模较小的申报公司，我们无需提供本项目所要求的信息。

第 4 项控制和程序

(a)

评估和披露控制和程序

管理层，特别是我们的首席执行官兼临时首席财务官（同一个人），评估了截至2023年9月30日（“评估日”）我们的披露控制和程序（定义见《交易法》第13a-15（e）条和第15d-15（e）条）的有效性。根据该评估，管理层得出结论，截至评估日，我们的披露控制和程序可有效确保我们在根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息 (i) 在美国证券交易委员会规则和表格规定的时限内记录、处理、汇总和报告，(ii) 酌情收集并传达给管理层，特别是我们的首席执行官和临时首席财务官，以便及时做出决定关于所需的披露。

(b)

财务报告内部控制的变化

在截至2023年9月30日的财政季度中，我们对财务报告的内部控制（定义见《交易法》第13a-15（f）条或第15d-15（f）条），与第13a-15（d）条或第15d-15（d）条所要求的评估相关的变化没有发生任何变化，但对我们对财务报告的内部控制产生了重大影响，也没有发生重大影响。

第二部分。其他信息

第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用

近期未注册证券的销售

没有。

公司购买其股权证券

2022年10月，董事会通过了一项股票回购计划（“回购计划”），根据该计划，我们可以回购总额不超过750万美元的普通股。根据回购计划，将根据适用的联邦证券法，包括《交易法》第10b-18条和第10b5-1条，不时在公开市场上以现行市场价格进行股票回购，或者通过议定的场外交易进行股票回购。在截至2023年9月30日的三个月期间，没有根据回购计划回购任何股票。2023年9月7日，董事会将回购计划延长至2024年10月9日。

第 6 项。展品


展品编号		描述

2.1		经修订及重订的交易协议表格 (1)
3.1		公司注册证书 (1)
3.1(a)		公司注册证书修订证书 (1)
3.1(b)		2019年10月7日提交的公司注册证书修正证书 (2)
3.1(c)		2021 年 6 月 25 日提交的公司注册证书修正证书 (9)
3.1(d)		2022 年 7 月 19 日提交的公司注册证书修正证书 (19)
3.1(e)		2022 年 8 月 23 日提交的公司注册证书修正证书 (20)
3.2		经修订和重述的章程，自 2019 年 11 月 25 日起生效 (3)
4.1		截至2019年6月21日，公司与作为受托人的美国银行全国协会签订的契约 (4)
4.2		公司与作为受托人的美国银行全国协会签订的第一份补充契约，日期为2019年6月25日 (4)
4.3		2024 年到期 7.125% 票据的表格 (4)
4.4		公司与作为受托人的美国银行全国协会之间的第二份补充契约 (2)
4.5		2024 年到期 6.875% 票据的表格 (6)
4.6		公司与作为受托人的美国银行全国协会之间的第三份补充契约 (7)
4.7		2025 年到期 7.75% 票据的形式（包含在上文附录 4.6 的附录 A 中）
4.8		样本 7.75% A 系列累积可赎回优先股证书 (9)
4.9		公司与作为受托人的美国银行全国协会之间的第四份补充契约 (10)
4.10		2026年到期的6.00％票据表格（作为附录A附于上文附录4.9）。
4.11		公司与作为受托人的美国银行信托公司全国协会之间的第五份补充契约 (14)
4.12		2027 年到期的 6.00% 票据表格（作为附录 A 附录附录附于上文附录 4.11）
4.13		公司与作为受托人的美国银行信托公司全国协会之间的第六份补充契约 (16)
4.14		2027 年到期 7.125% 票据的表格（作为附录 A 附录附录附录附录附录 4.13 附录）
4.15		公司与作为受托人的美国银行信托公司全国协会签订的第七份补充契约 (21)
4.16		2027 年到期的 8.00% 票据表格（作为附录 A 附录附录附录附录 4.15 附录）
4.17		2023年3月2日的循环信用票据，本金为4,500万美元，供尼德姆银行作为贷款人（22）
10.1**		John L. Villano 与 Sachem Capital Corp 签订的雇佣协议 (1)
10.2		萨赫姆资本公司 2016 年股权薪酬计划 (1)
10.3**		根据萨赫姆资本公司2016年股权补偿计划，公司与莱斯利·伯恩哈德、亚瑟·戈德堡和布莱恩·普林兹分别于2018年7月17日签订的限制性股票补助协议的最终形式（5）
10.4**		根据萨赫姆资本公司2016年股权补偿计划，公司与莱斯利·伯恩哈德、亚瑟·戈德堡和布莱恩·普林兹分别于2019年10月4日签订的限制性股票补助协议的最终形式（2）
10.5**		根据公司与约翰·维拉诺之间的 Sachem Capital Corp. 2016 年股权补偿计划，日期为 2021 年 4 月的限制性股票授予协议的最终形式 (11)
10.6		截至2021年7月21日，萨赫姆资本公司与丘吉尔MRA Funding I LLC之间的主回购协议和证券合同 (12)
10.7		Sachem Capital Corp.、Churchill MRA Funding I LLC. 和美国银行全国协会之间的托管协议，日期为2021年7月21日（12）

10.8**		Sachem Capital Corp. 与 Peter J. Cuozzo 之间的协议和正式发布，日期为 2022 年 1 月 14 日 (15)
10.9**		根据公司与约翰·维拉诺之间的 Sachem Capital Corp. 2016 年股权补偿计划，日期为 2022 年 4 月的限制性股票授予协议的最终形式 (17)
10.10**		公司与莱斯利·伯恩哈德、亚瑟·戈德堡和布莱恩·普林兹（19）根据萨赫姆资本公司2016年股权补偿计划于2020年10月15日签订的限制性股票补助协议的最终形式
10.11**		公司与莱斯利·伯恩哈德、亚瑟·戈德堡和布莱恩·普林兹（19）根据萨赫姆资本公司2016年股权补偿计划于2021年10月13日签订的限制性股票授予协议的最终形式
10.12**		公司与莱斯利·伯恩哈德、亚瑟·戈德堡和布莱恩·普林兹（19）根据萨赫姆资本公司2016年股权补偿计划于2022年7月19日签订的限制性股票授予协议的最终形式
10.13**		John E. Warch 和 Sachem Capital Corp. 签订的日期为 2022 年 7 月 26 日的雇佣协议 (18)
10.14		截至2023年3月2日，贷款方萨赫姆资本公司和作为行政代理人的尼德姆银行达成的信贷和担保协议 (22)
10.14(a)		信贷和担保协议第一修正案，截至2023年9月8日，贷款方Sachem Capital Corp. 和作为管理代理人的尼德姆银行签订*
10.15**		公司与约翰·维拉诺（23）根据萨赫姆资本公司2016年股权薪酬计划于2023年2月17日签订的限制性股票授予协议的最终表格
10.16**		截至 2023 年 5 月 5 日，Sachem Capital Corp. 和 John E. Warch (23) 之间的分居协议和正式发布
31.1		《萨班斯奥克斯利法案》第302条要求的首席执行官和财务官认证*
32.1		根据根据《萨班斯奥克斯利法案》第 906 条通过的《美国法典》第 18 章第 1350 条获得的首席执行官和财务官认证***
99.1		Sachem Capital Corp. 于2023年2月28日签订的与纽黑文银行抵押贷款再融资有关的开放式建筑抵押贷款、担保协议以及租赁和租金转让 (22)
99.2		萨赫姆资本公司于2023年2月28日向纽黑文银行发出的商业定期票据，本金为166万美元（作为附录B附于上文附录99.1）
99.3		萨赫姆资本公司与纽黑文银行之间的贷款协议，日期为2023年2月28日 (22)
99.4		抵押贷款新闻稿解除Sachem Capital Corp. 140万美元的抵押贷款 (22)
101.INS		XBRL 实例文档 *
101.SCH		XBRL 分类扩展架构文档*
101.CAL		XBRL 分类扩展计算链接库文档*
101.DEF		XBRL 分类扩展定义 Linkbase 文档*
101.LAB		XBRL 分类扩展标签 Linkbase 文档*
101.PRE		XBRL 分类学扩展演示文稿链接库文档*
104		封面交互式数据文件（格式为 Inline XBRL，包含在附录 101 中）*

随函提交。

**	现任或前任执行官和董事的薪酬计划或安排。

***	根据第 S-K 法规第 601 (32) (ii) 项提供，未归档。

(1)	此前曾作为经修订的S-11表格注册声明的附录提交（美国证券交易委员会文件编号：333-214323），并以引用方式纳入此处。

(2)	此前曾作为截至2019年9月30日的10-Q表季度报告的附录提交，并以引用方式纳入此处。

(3)	此前曾于2019年11月27日作为《8-K表最新报告》的附录提交，并以引用方式纳入此处。

(4)	此前曾于2019年6月25日作为《8-K表最新报告》的附录提交，并以引用方式纳入此处。

(5)	此前曾作为截至2018年6月30日的10-Q表季度报告的附录提交，并以引用方式纳入此处。

(6)	此前已于 2019 年 11 月 6 日作为 8-K 表最新报告的附录提交，并以引用方式纳入此处。

(7)	此前已于 2020 年 9 月 9 日作为 8-K 表最新报告的附录提交，并以引用方式纳入此处。

(8)

故意省略。

(9)	此前已于 2021 年 6 月 29 日作为 8-K 表最新报告的附录提交，并以引用方式纳入此处。

(10)	此前已于 2021 年 12 月 20 日作为 8-K 表最新报告的附录提交，并以引用方式纳入此处。

(11)	此前已于 2021 年 4 月 13 日作为 8-K 表最新报告的附录提交，并以引用方式纳入此处。

(12)	此前已于 2021 年 7 月 27 日作为 8-K 表最新报告的附录提交，并以引用方式纳入此处。

(13)

故意省略。

(14)	此前已于 2022 年 3 月 9 日作为 8-K 表最新报告的附录提交，并以引用方式纳入此处。

(15)	此前曾作为截至2021年12月31日止年度的10-K表年度报告的附录提交，并以引用方式纳入此处。

(16)	此前已于 2022 年 5 月 12 日作为 8-K 表最新报告的附录提交，并以引用方式纳入此处。

(17)	此前曾作为截至2022年3月31日的10-Q表季度报告的附录提交，并以引用方式纳入此处。

(18)	（此前已于 2022 年 7 月 27 日作为 8-K 表最新报告的附录提交，并以引用方式纳入此处。

(19)	此前曾作为截至2022年6月30日的10-Q表季度报告的附录提交，并以引用方式纳入此处。

(20)	此前已于 2022 年 8 月 24 日作为 8-K 表最新报告的附录提交，并以引用方式纳入此处。

(21)	此前已于 2022 年 8 月 23 日作为 8-K 表最新报告的附录提交，并以引用方式纳入此处。

(22)	此前已于 2023 年 3 月 3 日作为 8-K 表最新报告的附录提交，并以引用方式纳入此处。

(23)	此前已作为截至2023年3月31日的10-Q表季度报告的附录提交，并以引用方式纳入此处。

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使经正式授权的下列签署人代表其签署本报告。

	萨赫姆资本公司
日期：2023 年 11 月 13 日	来自：	//John L. Villano
		约翰·维拉诺，注册会计师
		总裁、首席执行官兼临时首席财务官
		（首席执行官、会计和财务官）

现金流量信息的补充披露