管理层讨论与分析

阿冈昆电力和公用事业公司（“AQN” 或 “公司” 或 “公司”）的管理层已准备好以下讨论和分析，以提供信息，以帮助其证券持有人了解截至2023年9月30日的三个月和九个月的财务业绩。本管理层讨论与分析（“MD&A”）应与AQN截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月未经审计的中期合并财务报表一起阅读。本MD&A还应与AQN截至2022年12月31日和2021年12月31日止年度的年度合并财务报表一起阅读。这些材料可在 SEDAR+ 上查阅 www.sedarplus.com、EDGAR 上的 www.sec.gov/edgar 和 AQN 网站 www.algonquinpowerandutilities.com 上线。有关AQN的更多信息，包括最新的年度信息表（“AIF”），可在SEDAR+的www.sedarplus.com上找到，也可以在EDGAR上找到，网址为www.sec.gov/edgar。

除非另有说明，否则提供的截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的财务信息是根据美国公认会计原则（“美国公认会计原则”）编制的。因此，该公司的财务信息可能无法与在其他基础上提供财务信息的其他加拿大公司的财务信息进行比较。

除非另有说明，否则所有金额均以美元为单位。我们将任何以加元计价的金额在规定金额之前加上 “C$”。由于四舍五入，本MD&A中的某些金额可能不合计。

此处使用且未另行定义的大写术语的含义与公司最新的AIF中赋予它们的含义相同。

除非另有说明，否则本MD&A基于管理层截至2023年11月10日获得的信息。

内容

关于前瞻性陈述和前瞻性信息的警告

本文件可能包含构成加拿大各省和地区适用证券法意义上的 “前瞻性信息” 的陈述，以及此类法律规定的相应政策、法规和规则，或1995年《美国私人证券诉讼改革法》所指的 “前瞻性陈述”（统称为 “前瞻性信息”）。“目标”、“预期”、“相信”、“预算”、“可以”、“估计”、“预期”、“预测”、“打算”、“可能”、“计划”、“项目”、“时间表”、“应该”、“将”、“寻求”、“努力”、“目标”（以及这些术语的语法变体）以及相似的表达方式通常用于识别前瞻性信息，尽管并非所有前瞻性信息都包含这些识别词。本文件中的具体前瞻性信息包括但不限于与以下内容有关的陈述：预期的未来增长、收益和经营业绩；出售公司可再生能源业务及其对公司的预期影响；流动性、资本资源和运营需求；资金来源，包括信贷额度的充足性和可用性、运营现金流、资本市场融资、资产回收或资产出售计划；正在进行和计划中的收购、处置，项目、计划或其他交易，包括对时机、成本、收益、融资、业绩、所有权结构、监管事宜、在职日期和完成日期的预期；融资计划，包括公司对到2024年底不会进行任何新的普通股融资的预期；对未来宏观经济状况的预期；对公司企业发展活动及其结果的预期；对监管听证会、议案、申诉、上诉的预期批准，包括利率审查及其时机、影响和结果；对公司行使对桑迪岭二期和谢迪奥克斯二期风电设施剩余50％权益的收购期权的预期；对帝国电气系统2.904亿美元支出证券化的预期；对赎回未偿票据的预期；公司能源设施的未来产量、产能和产量；对未来资本投资的预期，包括预期时机、投资计划、资金来源和影响；对法律索赔和纠纷结果的预期；战略和目标；股东分红，包括对股息可持续性的预期以及公司实现目标年度股息支付率的能力的预期；对未来 “绿色机队” 举措的预期；评级机构的信用评级和股票信贷，包括对与计划出售公司可再生能源业务相关的评级监测解决方案的预期；对债务偿还和再融资的预期；实际或拟议的法律、法规和规则对公司的未来影响；客户使用情况变化对监管服务集团收入的预期影响；会计估计；利率，包括利率增加的预期影响；新技术系统和基础设施的实施，包括预期的时机；融资成本；以及货币汇率。所有前瞻性信息均根据适用证券立法的 “安全港” 条款提供。

构成此处包含的前瞻性信息的预测和预测基于某些因素或假设，包括但不限于：获得适用的监管批准和所要求的利率决定；未收到重大负面监管决定和监管稳定预期；没有任何物质设备故障或故障；商业融资的可用性（包括税收股权融资和美国联邦税收抵免的自营货币化交易）公司及其子公司合理的条件和信用评级的稳定性；不存在意想不到的重大负债或未投保损失；商品供应的持续供应和商品价格的稳定；没有利率上涨或货币汇率的重大波动；没有与进口管制和关税有关的重大运营、财务或供应链中断或责任；持续维护系统和设施以确保其持续存在的能力业绩；总体经济、信贷、社会或市场条件没有出现严重和长期的衰退；成功而及时地开发和建设新项目；基本上按照此类收购的预期时间完成待收购；资本项目或融资成本没有超支；流动性和资本资源充足；长期天气模式和趋势持续存在；交易对手没有严重违约；电价的持续竞争力与替代能源相比；实现公司收购和合资企业的预期收益；对公司产生重大负面影响的适用法律、政治条件、公共政策和政府指示没有变化；获得和维持执照和许可证的能力；维持充足的保险范围；市场能源价格没有实质性波动；与税务机关没有重大纠纷或适用税法的变化；继续维护信息技术基础设施，不存在严重的网络安全漏洞；成功实施新的信息技术系统和基础设施；与外部利益相关者的良好关系；良好的劳资关系；公司将能够成功整合新收购的实体，并且在收购之前不会对此类实体产生任何重大不利变化；被收购实体不存在未公开的负债；此类实体将保持建设性态度与适用监管机构的监管关系；公司留住被收购实体关键人员和这些员工的价值；在向公司提供与任何收购有关的过渡服务期间，卖方的业务和事务没有出现不利进展；公司在任何收购完成后偿还负债和履行偿债义务的能力；以及公司成功执行未来 “绿化” 的能力舰队”

举措；以及公司出售其可再生能源业务并从中实现预期收益的能力。

此处包含的前瞻性信息受风险、不确定性和其他因素的影响，这些因素可能导致实际业绩与历史业绩或前瞻性信息预期的结果存在重大差异。可能导致结果或事件与当前预期存在重大差异的因素包括但不限于：总体经济、信贷、社会或市场条件的变化；客户能源使用模式和能源需求的变化；能源市场流动性的减少；全球气候变化；环境负债的产生；自然灾害、疾病、流行病、突发公共卫生事件和其他不可抗力事件及其附带后果，包括经济活动中断，波动率为资本和信贷市场及立法和监管对策；关键设备故障或故障；供应链中断；实施进口管制或关税；信息技术基础设施和其他网络安全措施未能防范数据、隐私和网络安全漏洞；未能成功实施新的信息技术系统和基础设施，成本超支和延迟；物理安全漏洞；关键人员和/或劳动力中断；季节性波动以及天气条件和自然资源供应的可变性；技术发展导致对电力、天然气和水的需求减少；对第三方拥有和运营的输电系统的依赖；土地使用权和公司设施准入方面出现的问题；恐怖袭击；商品和能源价格波动；资本支出；对子公司的依赖；未投保损失的发生；信用评级下调；融资成本增加或准入限制归功于资本市场；通货膨胀；利率的上升和波动以及未能管理信贷和金融工具风险敞口；货币汇率波动；由于现有信贷协议中的契约，财务灵活性受到限制；无法以优惠条件为到期债务再融资；与税务机关发生纠纷或适用税法的变化；未能确定、获取、发展或及时实施服务项目以实现税收抵免价值最大化；要求向事后捐款超过预期就业福利计划；交易对手违约；资产报废义务方面的假设、判断和/或估计不准确；未能维持所需的监管授权；适用法律和法规的变更或未得到遵守；合规计划失败；未能确定实施公司增长战略所必需的有吸引力的收购或开发候选人；未能处置资产（完全或以具有竞争力的价格）为公司的运营和增长计划提供资金；延迟和成本项目设计和施工超支；关键客户流失；未能完成或实现收购或合资企业的预期收益；Atlantica（定义见此处）或第三方合资伙伴以违背公司利益的方式行事；Atlantica普通股市值下跌；设施被政府实体谴责或以其他方式收购；不利于公司利益的外部利益相关者活动增加；价格波动以及公司的流动性普通股和公司的其他证券；未决收购或增长战略对公司提出的重大要求的影响；公司收购的任何实体的潜在未公开负债；完成待收购所需的时间不确定性；未能实现公司的战略目标或实现与收购、处置或其他举措相关的预期收益，包括计划出售公司可再生能源的收益能源业务；因宣布或完成公司可再生能源业务的预定出售而可能产生不良反应或业务关系或与员工的关系发生变化；与计划出售公司可再生能源业务相关的董事会（定义见此处）或管理层注意力转移的风险；公司收购的任何实体的债务；控制权变更和/或现金支付导致的意外支出和/或现金支付购买或销售协议中的终止条款; 以及收购完成后依赖第三方提供某些过渡服务.尽管公司试图确定可能导致实际行动、事件或结果与前瞻性信息中描述的行动、事件或结果存在重大差异的重要因素，但可能还有其他因素导致行动、事件或结果与预期、估计或预期不符。在本次MD&A和公司截至2022年12月31日的三个月和十二个月的MD&A（“年度MD&A”）中，以及公司最新的AIF中的企业风险因素标题下，将更详细地讨论其中一些因素和其他因素。

此处提供的前瞻性信息（包括任何财务展望）的目的是帮助读者了解公司及其在所示时期内的业务、运营、风险、财务业绩、财务状况和现金流，并提供有关管理层当前预期和未来计划的信息，并提醒读者，此类信息可能不适合用于其他目的。此处包含的前瞻性信息是截至本文件发布之日根据管理层截至本文件发布之日的计划、信念、估计、预测、预期、意见和假设得出的。无法保证前瞻性信息会被证明是准确的，因为实际结果和未来事件可能与此类前瞻性信息中的预期存在重大差异。因此，读者不应过分依赖前瞻性信息。尽管随后的事件和事态发展可能导致公司的观点发生变化，但公司不承担任何更新任何前瞻性信息或解释任何重大差异的义务

在随后的实际事件与此类前瞻性信息之间，适用法律要求的除外。此处包含的所有前瞻性信息均受这些警示性陈述的限制。

关于非公认会计准则措施的注意事项

AQN使用多种财务指标来评估其业务领域的业绩。有些衡量标准是根据美国公认会计原则计算的，而其他衡量标准在美国公认会计原则下没有标准化含义。这些非公认会计准则指标包括非公认会计准则财务指标和非公认会计准则比率，分别定义见加拿大国家仪器52-112非公认会计准则和其他财务指标披露。AQN计算这些衡量标准的方法可能与其他公司使用的方法不同，因此可能无法与其他公司提出的类似衡量标准进行比较。

本MD&A中使用的 “调整后净收益”、“扣除利息、税项、折旧和摊销前的调整后收益”（“调整后的息税折旧摊销前利润”）、“调整后的运营资金”、“净能源销售”、“公用事业净销售额” 和 “部门营业利润” 等术语是非公认会计准则财务指标。下文列出了每项非公认会计准则财务指标的解释，在本MD&A中可以找到与最直接可比的美国公认会计准则指标的对账情况。此外，在本MD&A中，“调整后的净收益” 是按每股普通股列报的。调整后每股普通股净收益是非公认会计准则比率，计算方法是将调整后的净收益除以适用期内已发行普通股的加权平均数。

AQN不为前瞻性非公认会计准则财务指标提供对账，因为AQN无法对调节项目提供有意义或准确的计算或估计，而且如果不付出不合理的努力，就无法获得这些信息。这是因为预测尚未发生、超出AQN控制和/或无法合理预测的各种事件的时间或数量固有的困难，这将影响最直接的前瞻性美国公认会计准则财务指标。出于同样的原因，AQN 无法解决不可用信息的可能重要性。前瞻性非公认会计准则财务指标可能与相应的美国公认会计准则财务指标存在重大差异。

调整后的息税折旧摊销前利润、调整后的净收益、调整后的运营资金和部门营业利润的构成已与先前在年度MD&A中披露的构成有所不同，不包括资产处置的损益。之所以做出这一改变，是因为管理层不再使用处置资产的损益来评估公司的经营业绩。这些指标的比较数字已针对新组合进行了调整。

调整后 EBITDA

调整后的息税折旧摊销前利润是一种非公认会计准则财务指标，许多投资者使用它根据运营产生现金的能力对公司进行比较。AQN 使用这些计算来监控 AQN 产生的现金金额。AQN使用调整后的息税折旧摊销前利润来评估AQN的经营业绩，但不受（如适用）：折旧和摊销费用、所得税支出或追回、收购和过渡成本（包括与可再生能源集团战略审查相关的成本）、某些诉讼费用、利息支出、衍生金融工具的损益、减记无形资产和财产、厂房和设备、不包括Hypothethe的非控股权益的收益按账面价值进行清算（“HLBV”）收入（代表其某些美国风能和美国太阳能发电设施在此期间获得的净税收属性的价值）、非服务养老金和离职后成本、与税收股权融资相关的成本、与管理层继任和高管退休有关的成本、与税法变化导致的上期调整相关的成本、与谴责程序相关的成本、外汇损益、已终止业务的收益或亏损、所持投资价值的变化公平资产处置的价值, 损益以及其他通常是非经常性或不寻常的项目.AQN会根据这些因素进行调整，因为它们可能是非现金的，本质上是不寻常的，也不是管理层用来评估公司经营业绩的因素。AQN认为，这项措施的提出将增强投资者对AQN经营业绩的理解。调整后的息税折旧摊销前利润不代表根据美国公认会计原则确定的经营活动或经营业绩提供的现金，可能会受到这些项目的正面或负面影响。有关调整后息税折旧摊销前利润与净收益的对账情况，请参阅本MD&A第35页开头的非公认会计准则财务指标。

调整后的净收益

调整后的净收益是一种非公认会计准则财务指标，许多投资者使用它来比较运营净收益，这些收益不受某些波动性、主要是非现金项目的影响，这些项目通常对当前经济没有影响，或者收购费用或某些诉讼费用等被认为与公司的经营业绩没有直接关系的项目。AQN使用调整后的净收益来评估其业绩，但不受（如适用）：外汇损益、外汇远期合约、利率互换、收购和过渡成本（包括与可再生能源集团战略审查相关的成本）、安排税收股权融资的一次性成本、某些诉讼费用以及无形资产和不动产、厂房和设备的减记、已终止业务的收益或亏损、未实现的按市值计价再利润估值影响，与管理有关的成本继承和

高管退休、与因税法变化而进行的前期调整相关的成本、与谴责程序有关的成本、按公允价值计值的投资价值的变化、资产处置的损益以及其他通常非经常性或不寻常的项目，因为这些项目不能反映AQN基础业务的业绩。AQN认为，在此基础上分析和列报净收益或亏损将增强投资者对其业务经营业绩的理解。调整后的净收益不代表根据美国公认会计原则确定的净收益或亏损，可能会受到这些项目的正面或负面影响。有关调整后净收益与净收益的对账情况，请参阅本MD&A第36页开头的非公认会计准则财务指标。

调整后的运营资金

调整后的运营资金是一种非公认会计准则财务指标，投资者使用它来比较运营活动提供的现金，不包括某些波动性项目（通常对当前经济没有影响）或收购费用等被认为与公司经营业绩没有直接关系的项目的影响。AQN使用调整后的运营资金来评估其业绩，但不受（如适用）：营运资金余额的变化、收购和过渡成本、某些诉讼费用、已终止业务提供或使用的现金、资产处置提供的现金以及影响运营现金的其他通常是非经常性的项目，因为这些影响并不能反映AQN标的业务的长期业绩。AQN认为，在此基础上分析和列报运营资金将增强投资者对其业务经营业绩的理解。调整后的运营资金不打算代表根据美国公认会计原则确定的运营活动提供的现金，并且可能会受到这些项目的积极或负面影响。有关调整后的运营资金与经营活动提供的现金的对账情况，请参阅本MD&A第37页开头的非公认会计准则财务指标。

净能源销售额

净能源销售是一种非公认会计准则财务指标，投资者使用它来确定扣除用于产生收入的大宗商品成本后的收入，其中此类收入通常会随着用于产生收入的大宗商品成本的增加或减少而增加。AQN使用净能源销售来评估其收入，而不受大宗商品成本波动的影响，因为此类成本主要通过向客户收取的费率直接或间接地转移。AQN认为，在此基础上分析和列报净能源销售额将增强投资者对可再生能源集团创收的理解。它无意代表根据美国公认会计原则确定的收入。有关净能源销售额与收入的对账情况，请参阅本MD&A第30页上的可再生能源集团——2023年第三季度和年初至今的可再生能源集团经营业绩。

公用事业净销售额

公用事业净销售额是一种非公认会计准则财务指标，投资者使用它来确定扣除大宗商品成本（水、天然气或电力）后的公用事业收入，其中这些大宗商品成本通常作为转嫁给公用事业客户的费率包括在内。AQN使用净公用事业销售来评估其公用事业收入，而不受商品成本波动的影响，因为此类成本主要由公用事业客户转移和支付。AQN认为，在此基础上分析和列报公用事业净销售额将增进投资者对监管服务集团创收的理解。它无意代表根据美国公认会计原则确定的收入。有关公用事业净销售额与收入的对账情况，请参阅本MD&A第20页上的监管服务集团——2023年第三季度和年初至今的监管服务集团经营业绩。

分部营业利润

部门营业利润是非公认会计准则财务指标。AQN 使用分部营业利润来评估其业务组的经营业绩，不受（如适用）：折旧和摊销费用、公司管理费用、所得税支出或追回款、收购成本、某些诉讼费用、利息支出、衍生金融工具的损益、无形资产和财产、厂房和设备的减记、外汇损益、已终止业务的收益或亏损（不包括出售资产）正常操作过程），非服务养老金和离职后费用, 资产处置损益以及其他通常是非经常性或不寻常的项目.AQN会根据这些因素进行调整，因为它们可能是非现金，本质上不寻常，也不是管理层用来评估分区单位运营绩效的因素。部门营业利润的计算包括从间接投资中获得的利息、股息和股权收入以及HLBV收入。AQN认为，这项措施的提出将增进投资者对AQN分部经营业绩的理解。部门营业利润不代表根据美国公认会计原则确定的经营活动或经营业绩提供的现金，可能会受到这些项目的正面或负面影响。有关部门营业利润与AQN主要业务部门收入的对账情况，请参阅本MD&A第20页的监管服务集团——2023年第三季度和年初至今的监管服务集团经营业绩和可再生能源集团——2023年第三季度和年初至今的可再生能源集团经营业绩。

概述和业务战略

AQN 根据《加拿大商业公司法》成立。AQN拥有并运营由受监管和不受监管的发电、配电和输电资产组成的多元化投资组合，预计这些资产将带来可预测的收益和现金流。公司旨在通过其活动推动收益和现金流的增长，以支持可持续的股息和股价升值。AQN努力取得这些业绩，同时还寻求保持与其BBB持平投资级信用评级一致的业务风险状况，并高度关注环境、社会和治理因素。

AQN目前向股东派发的季度股息为每股普通股0.1085美元，按年计算为每股普通股0.4340美元。AQN认为，从长远来看，其有针对性的年度股息支付既可以为股东带来投资回报，又可以保留AQN内的现金，为增长机会提供部分资金。AQN支付的股息水平的变化由AQN董事会（“董事会”）自行决定，董事会根据AQN的财务业绩和增长前景定期审查股息水平。

AQN的业务分为两个主要业务部门，包括：监管服务集团，主要在美国、加拿大、百慕大和智利拥有和运营受监管的电力、配水和污水收集以及天然气公用事业系统和输电业务组合；以及可再生能源集团，主要拥有和运营或投资于多元化的非监管可再生和热能发电资产组合。

该公司正在寻求出售其可再生能源业务。

业务结构摘要

下图以摘要形式描述了AQN的关键业务。关于AQN组织结构的更详细描述可以在最新的AIF中找到。

监管服务集团

截至2023年9月30日，监管服务集团在美国、加拿大、百慕大和智利运营多元化的受监管公用事业系统组合，为大约12.5万个客户连接提供服务（平均每个连接有2.5个客户，这意味着大约3,135,000个客户）。监管服务集团力求为其客户提供安全、高质量和可靠的服务，并为AQN提供稳定和可预测的收益。除了鼓励和支持其服务领域的有机增长外，监管服务集团还可能寻求通过增量收购更多公用事业系统和寻求 “绿化机队” 的机会来实现长期增长。

监管服务集团的受监管配电公用事业系统和相关的发电资产位于美国加利福尼亚州、新罕布什尔州、密苏里州、堪萨斯州、俄克拉荷马州和阿肯色州以及百慕大，截至2023年9月30日，这些州共为约30.9万个电力客户提供服务。该集团还拥有并运营总容量约为2.0吉瓦的发电资产，并投资于净发电容量约为0.3吉瓦的资产。

监管服务集团的监管配水和污水收集公用事业系统位于美国亚利桑那州、阿肯色州、加利福尼亚州、伊利诺伊州、密苏里州、纽约州和德克萨斯州以及智利，截至2023年9月30日，这些州共为约57万个客户提供服务。

监管服务集团的受监管天然气配送公用事业系统位于美国乔治亚州、伊利诺伊州、爱荷华州、马萨诸塞州、新罕布什尔州、密苏里州和纽约州，以及加拿大新不伦瑞克省，截至2023年9月30日，共为约375,000个天然气客户提供服务。

以下是截至2023年9月30日的九个月中监管服务集团按地理区域分列的收入明细。

可再生能源集团

可再生能源集团生产和销售由其主要位于美国和加拿大的多元化可再生能源发电和清洁发电设施组合生产的电能。可再生能源集团旨在通过新的发电项目和补充项目（例如储能）实现增长。

可再生能源集团拥有水力发电、风能、太阳能、可再生天然气（“RNG”）和热能设施的控股权，总发电量约为2.5吉瓦，净发电量（归属于可再生能源集团）约为2.2吉瓦。大约 81% 的电力输出是根据长期合同安排出售的，截至2023年9月30日，该安排的产量加权平均剩余合同期限约为10年。

除了可再生能源集团拥有控股权的资产外，可再生能源集团还投资于净发电量约为1.5吉瓦的资产，其中包括公司在德克萨斯州沿海风力设施（定义见此处）的51％权益以及在Atlantica可持续基础设施有限公司（“Atlantica”）约42％的权益。Atlantica根据长期合同拥有并运营国际清洁能源和水利基础设施资产组合，截至2023年9月30日，可供分配现金的加权平均剩余合同期限约为13年。在可再生能源集团拥有权益的发电资产中，可再生能源集团运营净发电量为2.7吉瓦的资产。

以下是截至2023年9月30日可再生能源集团按地理区域划分的发电能力明细，其中包括自有和运营设施的净发电量以及投资的净发电能力，包括该公司在德克萨斯州沿海风力设施中的51％权益和在Atlantica的约42％的权益。

重要更新

经营业绩

AQN与去年同期相比的经营业绩如下：

“桑迪岭 II” 竣工

2023年9月16日，可再生能源集团在位于宾夕法尼亚州中心县和布莱尔县的87.6兆瓦桑迪岭二期风力发电厂实现全面商业运营（“COD”）。根据可再生能源购买协议，桑迪岭二期风力发电厂已同意将产出出售给一家领先的科技公司。该公司持有该设施50％的股权，该权益使用权益会计法进行核算，并持有剩余的50％股权的购买期权，预计将在2024年初行使。

完成 Shady Oaks II

2023年10月10日，可再生能源集团在位于伊利诺伊州的108.3兆瓦的Shady Oaks II风力发电厂实现了COD。根据可再生能源购买协议，Shady Oaks II风力发电厂已同意向一家领先的金融机构出售产出。该公司持有该设施50％的股权，该权益使用权益会计法进行核算，并持有剩余的50％股权的购买期权，预计将在2024年初行使。

外表

以下讨论应与本MD&A中的 “关于前瞻性陈述和前瞻性信息的谨慎” 部分一起阅读。实际结果可能与以下估计存在重大差异。因此，提醒投资者不要过分依赖这些估计。

2023 年调整后每股普通股净收益

鉴于公司在2023年前九个月遭受的不利天气影响以及更高的利率等因素，公司预计其2023财年调整后每股普通股净收益估计值将达到或低于其先前披露的0.55-0.61美元的低点（见关于非公认会计准则指标的谨慎行事）。预计的2023年调整后每股普通股净收益的计算方法不包括资产处置损益的影响，但在其他方面的计算方式与谨慎使用非公认会计准则指标——调整后净收益中规定的描述一致。

公司2023年调整后的每股普通股净收益估计基于以下关键假设，以及有关前瞻性陈述和前瞻性信息的注意事项：

•公司运营或有项目的地理区域的正常天气模式；

•可再生能源产量与长期平均水平一致，已实现定价符合预期；

•资本项目，包括可再生能源发电项目，按时完成，基本符合预算成本；

•宏观经济环境没有重大变化，包括利率和通货膨胀方面的变化；

•评级决策符合预期；

•符合预期的加元/美元汇率和智利比索/美元的汇率；

•运营费用符合预期；

•较低的个位数百分比有效税率，包括税收抵免；以及

•出于会计目的，在2023年期间，可再生能源集团继续被归类为持续经营业务。

2023 年第三季度运营业绩

在截至2023年9月30日的三个月中，AQN公布的每股普通股基本净亏损为0.26美元，而2022年同期每股普通股基本净亏损为0.29美元，增加了0.03美元。

截至2023年9月30日的三个月，归属于股东的净亏损为1.745亿美元，这主要是由以下因素推动的：

•按公允价值计入的投资（主要是公司在Atlantica的投资）亏损2.208亿美元；

•其他净亏损7,520万美元，包括注销公司与阿斯伯里燃煤电厂相关的部分，资产证券化令（定义见此处）（“证券化注销”），部分被下文讨论的营业收入所抵消。

截至2022年9月30日的三个月，归属于股东的净亏损为1.952亿美元，这主要是由以下因素推动的：

•按公允价值计值的投资（主要是公司在Atlantica的投资）的亏损为3.004亿美元，部分被下文讨论的营业收入所抵消。

在截至2023年9月30日的三个月和截至2022年9月30日的三个月中，AQN公布的调整后每股普通股净收益均为0.11美元（参见有关非公认会计准则指标的注意事项）。调整后的净收益同比增长580万美元（参见有关非公认会计准则指标的注意事项）。这种增长主要是由以下原因推动的：

•监管服务集团的营业利润增加了1710万美元，这主要是由于监管机制和新费率的实施；

•税收回额增加了2,080万美元，这主要是由于对主要与可再生能源项目相关的投资税收抵免（“ITC”）和生产税收抵免（“PTC”）的确认有所提高。税收抵免确认率较高的部分原因是，在截至2022年9月30日的三个月中，新市场太阳能项目的ITC发生了逆转；以及

•由于风力资源减少对生产单位折旧的影响，折旧费用减少了340万美元；部分抵消了

•可再生能源集团的营业利润减少了520万美元，这主要是由于风能和太阳能资源的可用性降低；

•利息支出增加了1,920万美元，这得益于更高的利率以及为支持增长计划而增加的借款；以及

•管理费用增加了440万美元，这主要是由于技术成本，包括与网络安全相关的成本。

在截至2023年9月30日的三个月中，AQN的加元兑美元的平均汇率约为0.7456，而2022年同期为0.7656；在截至2023年9月30日的三个月中，智利比索兑美元的平均汇率约为0.0012，而2022年同期为0.0011。因此，以当地货币计算的收入或支出的任何年同比差异

AQN的加拿大或智利实体在转换为AQN的报告货币后会受到平均汇率变化的影响。

在截至2023年9月30日的三个月中，AQN公布的总收入为6.247亿美元，而2022年同期为6.644亿美元，下降了3,970万美元，下降了6.0％。在截至2023年9月30日的三个月中，与2022年同期相比，影响AQN收入的主要因素如下：

2023 年迄今为止的运营业绩

在截至2023年9月30日的九个月中，AQN公布的每股普通股基本净亏损为0.24美元，而2022年同期每股普通股基本净亏损为0.21美元，下降0.03美元。

截至2023年9月30日的九个月中，归属于股东的净亏损为1.576亿美元，这主要是由以下因素推动的：

•按公允价值计值的投资（主要是公司在Atlantica的投资）亏损3.528亿美元；以及

•1.191亿美元的其他净亏损，包括6,350万美元的证券化注销，以及因终止有关收购肯塔基州电力公司和AEP肯塔基州输电公司（“肯塔基州电力减值”）的股票购买协议（“肯塔基州电力减值”）而产生的资产减值和其他损失4,650万美元，部分被下文讨论的营业收入所抵消。

截至2022年9月30日的九个月中，归属于股东的净亏损为1.376亿美元，这主要是由以下因素推动的：

•按公允价值计入的投资（主要是公司在Atlantica的投资）的亏损为4.844亿美元，部分被下文讨论的营业收入所抵消。

在截至2023年9月30日的九个月中，AQN报告调整后的每股普通股净收益为0.36美元，而2022年同期每股普通股净收益为0.47美元，下降了0.11美元（参见有关非公认会计准则指标的谨慎态度）。调整后的净收益同比下降6,850万美元（参见有关非公认会计准则指标的注意事项），这主要是由于：

•可再生能源集团的营业利润减少了2180万美元，这主要是由于风能设施产生的长期平均资源（“LTAR”）的81.5％，与2022年同期相比下降了9.1％；

•由于2012年委托项目的PTC资格终止，可再生能源集团的HLBV收入减少了2640万美元；

•归属于少数股权（不包括HLBV）的收益增加了2410万美元，这主要是由于该公司在2022年第四季度出售了Odell、Deerfield和Sugar Creek风能设施49％的所有权；

•利息支出增加了6,820万美元，这得益于更高的利率以及为支持增长计划而增加的借款；

•在公司额外投资资本的推动下，折旧费用增加了420万美元；以及

•管理费用增加了1,040万美元，这主要是由于技术成本，包括与网络安全相关的成本；部分抵消了

•监管服务集团的营业利润增加了6,930万美元，这主要是由于实施了新的费率；以及

•税收回额增加了3,220万美元，这主要是由于对主要与可再生能源项目相关的ITC和PTC的认可度提高，以及净收益减少对税收的影响。

在截至2023年9月30日的九个月中，AQN的加元兑美元的平均汇率约为0.7433，而2022年同期为0.7794；在截至2023年9月30日的九个月中，智利比索兑美元的平均汇率约为0.0012，而2022年同期为0.0012。因此，AQN的任何加拿大或智利实体以当地货币计算的收入或支出同比差异都会受到转换为AQN报告货币后平均汇率变化的影响。

在截至2023年9月30日的九个月中，AQN公布的总收入为20.312亿美元，而2022年同期为20.171亿美元，增长了1,410万美元，增长了0.7％。与2022年同期相比，导致AQN截至2023年9月30日的九个月收入增加的主要因素如下：

2023 年第三季度和年初至今净收益摘要

截至2023年9月30日的三个月，归属于股东的净亏损总额为1.745亿美元，而2022年同期归属于股东的净亏损为1.952亿美元，增长了2,070万美元，增长了10.6％。截至2023年9月30日的九个月中，归属于股东的净亏损总额为1.576亿美元，而2022年同期归属于股东的净亏损为1.376亿美元，减少了2,000万美元，下降了14.5％。下表概述了截至2023年9月30日的三个月和九个月中归属于股东的净收益（亏损）与2022年同期相比的变化。有关这些因素的更详细分析可以在AQN：公司和其他费用中找到。

在截至2023年9月30日的三个月中，经营活动提供的现金总额为1.326亿美元，而2022年同期为1.029亿美元，增加了2970万美元，这主要是由于营运资金项目的变化。在截至2023年9月30日的三个月中，调整后的运营资金总额为1.674亿美元，而2022年同期调整后的运营资金为2.026亿美元，减少了3520万美元（参见关于非公认会计准则指标的谨慎规定）。

在截至2023年9月30日的三个月中，调整后的息税折旧摊销前利润总额为2.813亿美元，而2022年同期为2.761亿美元，增长520万美元，增长1.9％（参见非公认会计准则指标注意事项）。下文非公认会计准则财务指标项下的调整后息税折旧摊销前利润与净收益的对账中对这一差异进行了更详细的分析。

在截至2023年9月30日的九个月中，经营活动提供的现金总额为4.273亿美元，而2022年同期为4.045亿美元，增加了2,280万美元，这主要是由于营运资金项目的变化。在截至2023年9月30日的九个月中，调整后的运营资金总额为5.245亿美元，而2022年同期调整后的运营资金为5.991亿美元，减少了7,460万美元（参见关于非公认会计准则指标的谨慎规定）。

在截至2023年9月30日的九个月中，调整后的息税折旧摊销前利润总额为9.00亿美元，而2022年同期为8.954亿美元，增长460万美元，增长0.5％（参见关于非公认会计准则指标的注意事项）。下文非公认会计准则财务指标项下的调整后息税折旧摊销前利润与净收益对账中对这一差异进行了更详细的分析。

2023 年第三季度和年初至今调整后息税折旧摊销前利润摘要

截至2023年9月30日的三个月，调整后的息税折旧摊销前利润（参见非公认会计准则指标注意事项）总额为2.813亿美元，而2022年同期为2.761亿美元，增长520万美元，增长1.9％。截至2023年9月30日的九个月中，调整后的息税折旧摊销前利润总额为9.00亿美元，而2022年同期为8.954亿美元，增长460万美元，增长0.5％。按公司主要业务部门分列的调整后息税折旧摊销前利润明细和变动摘要如下所示。

受监管的服务集团

监管服务集团运营受费率监管的公用事业，截至2023年9月30日，该公用事业为电力、天然气以及水和污水处理领域的大约12.54万个客户提供配送服务，与2022年9月30日相比，增加了约10,000个客户连接。

监管服务集团寻求通过业务发展活动有机地发展其业务，同时使用谨慎的收购标准。监管服务集团认为，通过建立建设性的监管和客户关系，加强其运营所在社区的客户联系，可以最大限度地提高其业务业绩。

监管服务集团按公用事业系统类型（电力、天然气以及水和废水系统）汇总了其公用事业运营的业绩。

配电系统由受监管的配电公用事业系统组成，截至2023年9月30日，为美国加利福尼亚州、新罕布什尔州、密苏里州、堪萨斯州、俄克拉荷马州和阿肯色州以及百慕大的约30.9万个客户连接提供服务。

天然气配送系统由受监管的天然气配送公用事业系统组成，截至2023年9月30日，为位于美国新罕布什尔州、伊利诺伊州、爱荷华州、密苏里州、乔治亚州、马萨诸塞州和纽约州以及加拿大新不伦瑞克省的大约37.5万个客户连接提供服务。

截至2023年9月30日，水和污水分配系统由受监管的配水和污水收集公用事业系统组成，为位于美国阿肯色州、亚利桑那州、加利福尼亚州、伊利诺伊州、密苏里州、纽约州和德克萨斯州以及智利的约57万个客户提供服务。

2023 年第三季度和年初至今的使用业绩

在截至2023年9月30日的三个月中，配电系统的总使用量为1,852.7吉瓦时，而2022年同期为1,865.5吉瓦时，下降了12.8吉瓦时，下降了0.7％。电力消耗的减少主要是由于帝国电气系统天气转凉。

在截至2023年9月30日的九个月中，配电系统的总使用量为5,024.2吉瓦时，而2022年同期为5,171.4吉瓦时，下降了147.2吉瓦时，下降了2.8％。电力消耗的减少主要是由于帝国电气系统冬季变暖和夏季凉爽。

预计监管服务集团约有47％的配电系统收入不会受到客户使用变化的影响，因为它们会受到容量解耦或是固定费用账单的影响。

在截至2023年9月30日的三个月中，天然气配送系统的总使用量为3,66万百万英热单位，而2022年同期为3,607,000百万英热单位，增加了5.3万百万英热单位，增长了1.5％。客户使用量的增加主要是由于EnergyNorth Gas System天气转凉。

在截至2023年9月30日的九个月中，天然气配送系统的总使用量为29,78.5万百万英热单位，而2022年同期为30,36.3万百万英热单位，下降了57.8万百万英热单位，下降了1.9％。客户使用量下降的主要原因是中部各州和新英格兰天然气系统天气变暖。

预计受监管服务集团的天然气配送系统收入中约有86％不会受到客户使用量变化的影响，因为它们会受到容量解耦或是固定费用账单的影响。

在截至2023年9月30日的三个月中，水和废水分配系统向客户提供了约126.71亿加仑的水，处理了大约8.46亿加仑的废水。相比之下，2022年同期提供了130.48亿加仑的水，处理了8.2亿加仑的废水，减少了3.77亿加仑，减少了2.9％，处理的总加仑增加了2600万加仑，增长了3.2％。供水量减少主要是由于加利福尼亚州对公园水系统的干旱限制，而处理的废水的增加主要是由于利奇菲尔德公园和里约热内卢水务系统的客户增长。

在截至2023年9月30日的九个月中，水和废水分配系统向客户提供了约312.47亿加仑的水，处理了约24.81亿加仑的废水。相比之下，2022年同期提供了316.76亿加仑的水，处理了24.11亿加仑的废水，减少了4.28亿加仑（1.4％），处理的总加仑增加了7100万加仑（2.9％）。供水量减少是由于加利福尼亚对公园水系统的干旱限制，处理的废水增加主要是由于利奇菲尔德公园和里约热内卢的客户增长 Rico 水务系统。

预计受监管服务集团约50％的水和废水分配系统收入不会受到客户使用量变化的影响，因为它们会受到体积脱钩或是固定费用账单的影响。

2023 年第三季度和年初至今监管服务集团经营业绩

2023 年第三季度经营业绩

在截至2023年9月30日的三个月中，监管服务集团公布的收入为5.393亿美元（即3.510亿美元的监管配电、7,310万美元的监管天然气配送和1.153亿美元的监管水回收和配送），而去年同期的收入为5.616亿美元（即3.749亿美元的监管配电，7,960万美元的监管天然气配送和1.071亿美元）百万个受监管的水资源回收和分配）。

在截至2023年9月30日的三个月中，监管服务集团报告的部门营业利润（不包括公司管理费用）为2.464亿美元，而去年同期为2.293亿美元（参见有关非公认会计准则措施的注意事项）。

下表汇总了变更的要点：

2023 年迄今为止经营业绩

在截至2023年9月30日的九个月中，监管服务集团公布的收入为17.457亿美元（包括9.934亿美元的监管配电收入、4.537亿美元的监管天然气配送收入和2.986亿美元的监管水回收和配电收入），而去年同期的收入为16.915亿美元（包括9.512亿美元的监管配电收入，4.65亿美元受监管的天然气分销收入以及2.754亿美元受监管的水资源回收和分配收入）。

在截至2023年9月30日的九个月中，监管服务集团报告的部门营业利润（不包括公司管理费用）为7.158亿美元，而去年同期为6.465亿美元（参见有关非公认会计准则措施的注意事项）。

下表汇总了变更的要点：

监管程序

下表总结了监管服务集团内目前正在进行或完成或于2023年生效的主要监管程序。

与中西部极端天气事件和阿斯伯里退休有关的议事录

2021 年 2 月，得克萨斯州和美国中部部分地区经历了冬季极端风暴天气（“中西部极端天气事件”），导致帝国电气代表客户购买燃料和电力的成本异常增加。

当帝国电气在2021年5月提起最新的密苏里州费率案件（“Empire Rate案”）时，包括了追回与中西部极端天气事件相关的费用的请求。2021 年 7 月，密苏里州众议院第 734 号法案签署成为法律，为公用事业公司提供了通过证券化为收回特殊天气事件成本提供资金的选择（“证券化法规”）。帝国电气在2022年1月提交反驳证词时，从其费率申请中删除了与中西部极端天气事件有关的所有费用。根据证券化法规，帝国电气寻求授权发行与中西部极端天气事件相关的约2.22亿美元的证券化公用事业关税债券。

此外，作为其2017年和2019年综合资源计划（“IRP”）的一部分，Empire Electrictric分析了1970年建成的燃煤发电机组阿斯伯里退役的影响，并确定这样做将为客户节省大量资金。阿斯伯里于 2020 年 3 月 1 日退休。2020年7月23日，密苏里州公共服务委员会（“MPSC”）发布了行政会计令（“AAO”），指示帝国电气从2020年1月1日起建立监管资产和负债账户，以反映关闭阿斯伯里对密苏里州运营和资本支出的影响。

帝国电气最初试图在帝国利率案中收回与阿斯伯里相关的收入和支出以及AAO的余额。证券化法规通过后，所有与阿斯伯里相关的余额都已从帝国利率案中删除，2022年3月21日，帝国电气提交了根据证券化法规对阿斯伯里相关余额进行证券化的申请。帝国电气寻求授权发行约1.41亿美元的证券化公用事业费率债券，用于支付其阿斯伯里成本，其中包括约2100万美元的资产报废债务，这些债务是对帝国电气将在阿斯伯里退休后收回但尚未产生的成本的估计。

2022年4月27日，MPSC发布了一项命令，合并了有关可通过证券化为阿斯伯里进行量子融资和中西部极端天气事件的案件，听证会于2022年6月13日当周举行。2022年8月18日和2022年9月22日，MPSC分别发布并修订了一份报告和命令，授权帝国电气将约2.904亿美元的合格特别成本（中西部极端天气事件）、能源过渡成本（阿斯伯里）和与拟议证券化相关的前期融资成本（“证券化令”）进行证券化。证券化令批准的金额通常与公司在这些事项上递延的费用一致。帝国电气提出复审请求，要求重审MPSC拒绝收回中西部极端天气事件成本的5％、累计递延所得税的计算以及排除与阿斯伯里工厂相关的某些运费等问题。2022年10月12日，公安部驳回了所有复审动议。帝国电气于2022年11月10日向密苏里州西区上诉法院提出上诉。2023 年 7 月听取了口头辩论。2023年8月1日，法院确认有资格进行证券化的金额为2.904亿美元。该公司打算进行证券化

符合MPSC关于收回与中西部极端天气事件相关的费用以及阿斯伯里剩余账面价值的命令。MPSC的命令不包括与阿斯伯里相关的部分账面成本和税款，该公司的一次性净亏损为6,350万美元（扣除税款4,850万美元）。

可再生能源集团

2023 年第三季度可再生能源集团业绩

在截至2023年9月30日的三个月中，可再生能源集团发电量为1,433.1吉瓦时，而2022年同期为1,554.2吉瓦时。

在截至2023年9月30日的三个月中，水电设施发电量为147.8吉瓦时，而2022年同期的发电量为140.0吉瓦时，增长了5.6％。发电量占LTAR的110.5％，而2022年同期为104.7％。

在截至2023年9月30日的三个月中，风能设施的发电量为1,121.0吉瓦时，而2022年同期的发电量为1,174.2吉瓦时，下降了4.53％。不包括2023年3月23日达到COD的迪尔菲尔德二期风力发电厂和2023年9月16日达到COD要求的桑迪岭二期风力发电设施，产量比去年同期下降7.8％。包括新设施在内的风能设施的发电量相当于LTAR的73.1％，而2022年同期为80.9％。

在截至2023年9月30日的三个月中，太阳能设施的发电量为134.1吉瓦时，而2022年同期的发电量为141.5吉瓦时，下降了5.2％。不包括戴尔伍德太阳能设施，该设施于2022年12月21日达到COD，产量比去年同期低5.4％。包括新设施在内的太阳能设施的发电量相当于LTAR的103.1％，而2022年同期为109.0％。

在截至2023年9月30日的三个月中，热力设施的发电量为30.2吉瓦时，而2022年同期的发电量为98.5吉瓦时。同期，温莎洛克斯热能设施产生了964亿磅的蒸汽，而2022年同期为1,022亿磅的蒸汽。

2023 年迄今可再生能源集团业绩

在截至2023年9月30日的九个月中，可再生能源集团发电量为5,435.5吉瓦时，而2022年同期为6,044.2吉瓦时。

在截至2023年9月30日的九个月中，水电设施发电量为450.5吉瓦时，而2022年同期的发电量为448.8吉瓦时，增长了0.4％。发电量占LTAR的98.4％，而2022年同期为98.0％。

在截至2023年9月30日的九个月中，风能设施的发电量为4518.2吉瓦时，而2022年同期的发电量为4,969.3吉瓦时，下降了9.1％。不包括2022年4月14日达到COD的蓝山风能设施、2023年3月23日达到COD的迪尔菲尔德二期风能设施和2023年9月16日达到COD的桑迪岭二期风力发电设施，产量比去年同期低12.5％。风力设施产生的电量相当于LTAR的81.5％，而2022年同期为94.9％。

在截至2023年9月30日的九个月中，太阳能设施发电量为368.6吉瓦时，而2022年同期的发电量为379.2吉瓦时，下降了2.8％。不包括戴尔伍德太阳能设施，该设施于2022年12月21日达到COD，产量比去年同期低3.0％。太阳能设施的发电量相当于LTAR的96.2％，而2022年同期为99.2％。

在截至2023年9月30日的九个月中，热力设施发电量为98.2吉瓦时，而2022年同期为246.9吉瓦时。在截至2023年9月30日的九个月中，温莎洛克斯热能设施产生了3790亿磅的蒸汽，而2022年同期为3,898亿磅的蒸汽。

2023 年第三季度经营业绩

在截至2023年9月30日的三个月中，可再生能源集团的设施创造了6,380万美元的营业收入（即非监管能源销售），而去年同期为8,430万美元。

在截至2023年9月30日的三个月中，可再生能源集团的设施创造了6,620万美元的部门营业利润，而2022年同期为7,140万美元，减少了520万美元，下降了7.3％（参见关于非公认会计准则措施的谨慎行事）。

下表汇总了变更的要点：

2023 年迄今为止经营业绩

在截至2023年9月30日的九个月中，可再生能源集团的设施创造了2.142亿美元的营业收入（即非监管能源销售），而去年同期为2.622亿美元。

在截至2023年9月30日的九个月中，可再生能源集团的设施创造了2.633亿美元的部门营业利润，而2022年同期为3.115亿美元，减少了4,820万美元，下降了15.5％（参见关于非公认会计准则措施的注意事项）。

下表汇总了变更的要点：

AQN：公司和其他费用

2023 年第三季度公司支出和其他费用

在截至2023年9月30日的三个月中，管理费用总额为2780万美元，而2022年同期为2340万美元。增长的主要原因是技术成本，包括与网络安全相关的成本，以及以前作为运营费用显示的成本，现在显示在管理费用中，因为公司为了提高未来的运营效率而增加了共享服务模式的使用。

在截至2023年9月30日的三个月中，利息支出总额为9,420万美元，而2022年同期为7,500万美元。增长约三分之一是由于2022年下半年和2023年上半年部署的资本融资，三分之二是浮动利率借款利率的上升。

在截至2023年9月30日的三个月中，折旧费用总额为1.048亿美元，而2022年同期为1.082亿美元。

在截至2023年9月30日的三个月中，按公允价值计入的投资变动共计亏损2.208亿美元，而2022年同期的亏损为3.004亿美元。公司使用公允价值法记录其某些投资，包括Atlantica，因此，投资公允价值的任何变化都记录在合并运营报表中（见未经审计的中期合并财务报表附注6）。

在截至2023年9月30日的三个月中，养老金和离职后非服务费用总额为490万美元，而2022年同期为150万美元。增长的主要原因是利息成本上涨和计划资产的预期回报率降低。

在截至2023年9月30日的三个月中，其他净亏损为7,520万美元，而2022年同期为590万美元。增长的主要原因是6,350万美元的证券化注销。见未经审计的中期合并财务报表附注16。

在截至2023年9月30日的三个月中，衍生金融工具的收益总额为70万美元，而2022年同期的收益为50万美元。AQN 使用衍生工具来管理商品价格、外汇汇率和利率变化的风险。2023年第三季度和2022年第三季度的收益和亏损分别与利率衍生品的按市值计价有关。

在截至2023年9月30日的三个月中，所得税退税额为5,380万美元，而2022年同期的所得税退税额为1,950万美元。所得税收回的增加主要是由于与收益减少相关的税收优惠，包括其他净亏损和应计税收抵免，但部分抵消了与Atlantica投资公允价值变化相关的税收影响。在截至2023年9月30日的三个月中，公司累计了1,500万美元的ITC和PTC，这些项目主要与可再生能源项目有关，这些项目已经投入使用或预计将在2023年底之前投入使用，而2022年同期的逆转额为830万美元。主要由于Atlantica股价下跌，管理层评估了是否应向其加拿大递延所得税净资产收取费用，并得出结论，目前没有必要这样做。有关进一步讨论，请参阅未经审计的中期合并财务报表中的附注15。

2023 年年初至今的公司费用和其他费用

在截至2023年9月30日的九个月中，管理费用总额为7140万美元，而2022年同期为6,100万美元。增长的主要原因是技术成本，包括与网络安全相关的成本，以及以前作为运营费用显示的成本，现在显示在管理费用中，因为公司为了提高未来的运营效率而增加了共享服务模式的使用。

在截至2023年9月30日的九个月中，利息支出总额为2.658亿美元，而2022年同期为1.976亿美元。增长约三分之一是由于2022年下半年和2023年上半年部署的资本融资，三分之二是浮动利率借款利率的上升。

在截至2023年9月30日的九个月中，折旧费用总额为3.449亿美元，而2022年同期为3.407亿美元。增长主要是由于不动产、厂房和设备总量增加。

在截至2023年9月30日的九个月中，按公允价值计入的投资变动共计亏损3.528亿美元，而2022年同期的亏损为4.844亿美元。公司使用公允价值法记录其某些投资，包括Atlantica，因此，投资公允价值的任何变化都记录在合并运营报表中（见未经审计的中期合并财务报表附注6）。

在截至2023年9月30日的九个月中，养老金和离职后非服务费用总额为1,520万美元，而2022年同期为640万美元。增长的主要原因是利息成本上涨和计划资产的预期回报率降低。

在截至2023年9月30日的九个月中，其他净亏损为1.19亿美元，而2022年同期为1,930万美元。增长的主要原因是肯塔基州4,650万美元的电力减值和6,350万美元的证券化注销，部分被结算2020年收购的Suralis水系统的收购价所产生的1,200万美元或有收益所抵消。见未经审计的中期合并财务报表附注16。

在截至2023年9月30日的九个月中，衍生金融工具的收益总额为390万美元，而2022年同期的亏损为200万美元。AQN 使用衍生工具来管理商品价格、外汇汇率和利率变化的风险。截至2023年9月30日的九个月和截至2022年9月30日的九个月中，收益和亏损分别与利率衍生品的按市值计价有关。

在截至2023年9月30日的九个月中，所得税退税额为8,510万美元，而2022年同期的所得税退税额为3,290万美元。所得税收回的增加主要是由于与收益减少相关的税收优惠，包括其他净亏损和应计税收抵免，但部分抵消了与Atlantica投资公允价值变化相关的税收影响。在截至2023年9月30日的九个月中，公司累计了3550万美元的ITC和PTC，这些项目主要与可再生能源项目有关，这些项目已经投入使用或预计将在2023年底之前投入使用，而2022年同期的收入为1,370万美元。主要由于Atlantica股价下跌，管理层评估了是否应向其加拿大递延所得税净资产收取费用，并得出结论，目前没有必要这样做。有关进一步讨论，请参阅未经审计的中期合并财务报表中的附注15。

非公认会计准则财务指标

调整后息税折旧摊销前利润与净收益的对账

下表源自合并业务报表，应与之一起阅读。本补充披露旨在更全面地解释与调整后息税折旧摊销前利润相关的披露，并提供与AQN经营业绩相关的更多信息。提醒投资者，不应将该指标解释为美国公认会计准则合并净收益的替代方案。

调整后净收益与净收益的对账

下表源自合并业务报表，应与之一起阅读。本补充披露旨在更全面地解释与调整后净收益相关的披露，并提供与AQN经营业绩有关的更多信息。提醒投资者，根据美国公认会计原则，不应将该指标解释为合并净收益的替代方案。

下表显示了净收益与调整后净收益的对账情况，不包括以下项目：

在截至2023年9月30日的三个月中，调整后净收益总额为7,930万美元，而2022年同期的调整后净收益为7,350万美元，增加了580万美元。

在截至2023年9月30日的九个月中，调整后的净收益总额为2.554亿美元，而2022年同期的调整后净收益为3.239亿美元，增加了6,850万美元。

调整后的运营资金与经营活动提供的现金的对账

下表源自合并运营报表和合并现金流量表，应与合并现金流量表一起阅读。本补充披露旨在更全面地解释与调整后的运营资金相关的披露，并提供与AQN经营业绩相关的更多信息。提醒投资者，根据美国公认会计原则，该措施不应被解释为经营活动提供的现金的替代方案。

下表显示了经营活动提供的现金与调整后运营资金的对账情况，不包括这些项目：

在截至2023年9月30日的三个月中，调整后的运营资金总额为1.674亿美元，而2022年同期调整后的运营资金为2.026亿美元，减少了3520万美元。

在截至2023年9月30日的九个月中，调整后的运营资金总额为5.245亿美元，而2022年同期的调整后运营资金为5.991亿美元，减少了7,460万美元。

不动产、厂场和设备支出汇总表

2023 年第三季度财产、厂房和设备支出

在截至2023年9月30日的三个月中，监管服务集团的资本支出为1.478亿美元，而2022年同期为2.218亿美元。监管服务集团在2023年第三季度的投资主要与输电和配电主干线的建设、新的和现有变电站资产的建设以及与水、电和天然气系统的安全性和可靠性有关的举措有关。

在截至2023年9月30日的三个月中，可再生能源集团的资本支出为5,580万美元，而2022年同期为2780万美元。可再生能源集团在2023年第三季度的投资主要与各种项目的开发和/或建设以及现有运营场所的持续维护资本有关。

2023 年迄今为止的不动产、厂房和设备支出

在截至2023年9月30日的九个月中，监管服务集团的资本支出为5.149亿美元，而2022年同期为12.633亿美元。监管服务集团在2023年的投资主要与建设输电和配电主干线、新建和现有变电站资产的建设以及与电力和天然气系统的安全性和可靠性有关的举措有关。监管服务集团在2022年的投资包括用于收购Liberty Utilities（纽约水务）公司（前身为纽约美国水务公司）的6.090亿美元。

在截至2023年9月30日的九个月中，可再生能源集团的资本支出为2.877亿美元，而2022年同期为7,320万美元。可再生能源集团在2023年的投资主要与收购迪尔菲尔德二期风电设施中以前无人拥有的部分以及各种项目的开发和/或建设以及现有运营场所的持续维持资本有关。

2023 年资本投资

以下讨论应与本MD&A的 “关于前瞻性陈述和前瞻性信息的注意事项” 部分一起阅读。

该公司预计在2023财年将花费约10亿美元用于资本投资机会。2023年的实际支出可能会有所不同，原因包括项目投资和收购的时机、可接受的融资条件以及已实现的外汇汇率。

监管服务集团预计将在2023年花费约7亿美元，继续努力扩大运营，提高公用事业系统的可靠性并扩大用于更好地服务其服务领域的技术。项目支出包括用于结构改善的资金，特别是与翻新变电站、更换电线杆和电线、钻井和装备、主要更换和水库泵站有关的资金。

可再生能源集团预计将在2023年花费约3亿美元，用于（i）开发或进一步投资于可再生能源集团的风能、太阳能和可再生天然气项目的开发和建设，以及（ii）各种可运营的太阳能、热能、水力和风能资产，以遵守安全法规并提高运营效率。

流动性和资本储备

AQN为监管服务集团和可再生能源集团提供循环信贷和信用证额度以及单独的信贷额度，以管理每个部门的流动性和营运资金需求（统称为 “银行信贷额度”）。

银行信贷设施

下表列出了截至2023年9月30日向AQN及其运营集团提供的银行信贷额度：

企业

截至2023年9月30日，该公司的10亿美元优先无抵押循环信贷额度（“企业信贷额度”）已提取6.22亿美元，还有350万美元的未偿信用证。企业信贷额度将于2028年3月31日到期。

截至2023年9月30日，该公司还从其7,500万美元的未承诺信用证额度中签发了3550万美元的信用证。

监管服务集团

截至2023年9月30日，监管服务集团的10亿美元优先无抵押循环信贷额度（“长期监管服务信贷额度”）已提取3.16亿美元，未偿还信用证为3,920万美元。长期监管服务信贷额度将于2027年4月29日到期。截至2023年9月30日，监管服务集团已发行和未偿还的商业票据为3.682亿美元。截至2023年9月30日，监管服务集团的5亿美元优先无抵押循环信贷额度（“短期监管服务信贷额度”）没有提取金额，也没有未偿还的信用证。在季度末之后，公司于2023年10月27日将短期监管服务信贷额度的到期日从2024年2月28日延长至2024年10月25日。

截至2023年9月30日，监管服务集团的7,500万美元高级无抵押循环信贷额度（“百慕大信贷额度”）已提取7500万美元。

截至2023年9月30日，监管服务集团的2,500万美元优先无抵押双边循环信贷额度（“百慕大营运资金基金”）已提取2,050万美元。在季度末之后，公司于2023年10月27日修订并重述了百慕大营运资本基金，增加了2500万美元的手风琴条款。

截至2023年9月30日，监管服务集团的高级无抵押银团延迟提款期限贷款（“监管服务延迟提款期限”）已提取6.104亿美元，与收购Liberty NY Water有关。在季度末之后，公司于2023年10月27日将监管服务延迟提款期限机制的到期日从2023年11月29日延长至2024年10月25日。

可再生能源集团

截至2023年9月30日，可再生能源集团的5亿美元优先无抵押银团循环信贷额度（“可再生能源信贷额度”）已提取3.010亿美元，未偿信用证为60万美元。可再生能源信贷额度将于2027年7月22日到期。

截至2023年9月30日，可再生能源集团的银行额度包括6亿美元的信用证额度（“可再生能源信用证贷款”），包括2.5亿美元的未承诺双边信用证额度和3.5亿美元的未承诺信用证额度。截至2023年9月30日，可再生能源信用证设施有3.588亿美元的未偿信用证。

长期债务

2023年7月31日，该公司在到期时偿还了7,500万美元的优先无抵押票据。

在季度末之后，即2023年11月1日，该公司在到期时偿还了500万美元的优先无抵押票据。

在季度末之后，即2023年11月6日，公司以等于本金100％的赎回价格赎回了其6.875％的固定至浮动次级票据——2018-A系列中的全部2.875亿美元，以及应计和未付利息。

发行约11亿美元的次级票据

2022年1月18日，公司完成了 (i) 在美国承销的公开发行，本金总额为4.75％，固定至固定重置利率为4.75％，将于2082年1月18日到期的2022-B次级票据（“美国票据”）；以及（ii）加拿大承销公开发行4亿加元本金总额为5.25％的固定到固定重置利率初级次级票据系列 2022-A 将于2082年1月18日到期（“加拿大票据”，连同美国票据，“票据”）。下表汇总了发行票据净收益的预期用途与此类净收益的实际使用情况：

信用评级

AQN的长期合并企业信用评级为标准普尔金融服务有限责任公司（“标准普尔”）的BBB，星展有限公司（“DBRS”）的BBB评级和惠誉评级公司（“惠誉”）的BBB发行人评级。Liberty Utilities的企业信用评级为标准普尔BBB，惠誉的BBB发行人评级为BBB，穆迪投资者服务公司（“穆迪”）的Baa2发行人评级。Liberty Utilities Finance GP1（“Liberty GP”）发行的债务在DBRS的评级为BBB（高），惠誉的评级为BBB+，标准普尔的BBB和穆迪的Baa2。Empire的发行人评级为标准普尔BBB，穆迪的Baa1评级为Baa1。监管服务集团旗下加拿大受监管公用事业的母公司Liberty Utilities（Canada）LP的发行人评级为星展银行的BBB。阿冈昆电力公司（“apCo”）获得标准普尔BBB发行人评级，DBRS获得BBB发行人评级，惠誉获得BBB发行人评级。

2023 年 4 月，在宣布终止肯塔基州电力交易后，星展银行、惠誉、标准普尔和穆迪分别宣布了公司及其子公司的信用评级。星展银行和惠誉均确认了对公司及其子公司的评级和稳定前景，标准普尔确认了其评级，并将公司及其子公司的前景从负面调整为稳定，穆迪确认了对Liberty Utilities和Liberty GP的评级和稳定前景。

2023年5月，在宣布对可再生能源集团进行战略审查后，标准普尔将ApCo置于信用观察之下，这带来了负面影响。APCo是可再生能源集团旗下美国和加拿大发电资产的母公司。2023年8月，在战略审查结束以及公司宣布将继续出售其可再生能源业务之后，标准普尔和惠誉宣布了公司及其子公司的信用评级。标准普尔确认了对AQN及其受监管的公用事业子公司的评级，并将ApCo的前景从信用观察下调，对发展产生了负面影响。惠誉确认了AQN的评级，并将ApCo置于评级变动中。一旦获得更多交易细节，标准普尔和惠誉都希望解决各自对ApCo的评级观察。

合同义务

截至2023年9月30日，有关合同义务的信息如下所示：

公平

AQN的普通股在多伦多证券交易所（“多伦多证券交易所”）和纽约证券交易所（“NYSE”）公开交易，交易代码为 “AQN”。截至2023年11月8日，AQN拥有689,140,029股已发行和流通的普通股。

AQN可以发行无限数量的普通股。如果申报，普通股持有人有权获得股息；在普通股持有人会议上每股获得一票；在AQN清算、解散或清盘时，按比例获得AQN任何剩余财产和资产的份额。所有普通股均属于同一类别，具有平等的权利和特权，不受未来看涨期权或评估的约束。

AQN还被授权发行无限数量的优先股，这些优先股可按一个或多个系列发行，其中包含董事会批准的条款和条件。截至2023年11月9日，AQN的未偿还款项：

•480万股累计利率重置A系列优先股，在截至2023年12月31日的五年期内，年收益率为5.162％：以及

•400,000股累积利率重置的D系列优先股，在截至2024年3月31日的五年期内，年收益率为5.091％。

此外，AQN的未偿还股权单位（“绿色股权单位”）（以 “公司单位” 的形式）在纽约证券交易所上市，股票代码为 “AQNU”。截至2023年11月9日，共有2300万个未偿还的绿色股权单位。根据构成每个已发行绿色股权单位一部分的购买合同，持有人必须在2024年6月15日之前购买AQN普通股。每份购买合同下的最低结算率为2.7778股普通股，最高结算率为3.3333股普通股，因此购买合同结算时可发行的普通股最低为63,889,400股，最高为76,665,900股普通股。

在截至2023年9月30日的三个月中，AQN此前为换取圣莱昂风能有限合伙企业100股B类有限合伙单位而发行的100股C系列优先股被赎回了1,450万美元，与赎回相关的240万美元亏损已得到确认。

宣布2023年第四季度股息为每股普通股0.1085美元（合0.1497加元）

AQN目前的目标是在收益和现金流增加的支持下，向股东支付的股息每年增长。

董事会已宣布2023年第四季度每股普通股0.1085美元的股息将于2024年1月15日支付给2023年12月29日的登记股东。

2023年第四季度股息的等值加元为每股普通股0.1497加元。

前四个季度普通股的美元和加元等值股息如下：

8亿加元买入交易普通股发行

2021 年 11 月 8 日，AQN 完成了总收益约为 8 亿加元的买入交易普通股发行（“买入交易发行”）。下表汇总了买入交易发行净收益的预期用途与此类净收益的实际用途的比较：

市场股票计划

2022 年 8 月 15 日，AQN 重新建立了市场股票计划（“ATM 计划”），允许公司根据在多伦多证券交易所、纽约证券交易所或加拿大或美国普通股的任何其他现有交易市场上按现行市场价格不时从国库向公众发行高达5亿美元的普通股。

在截至2023年9月30日的九个月中，公司没有根据其自动柜员机计划发行任何普通股。2023年1月12日，AQN宣布，到2024年底，预计不会有新的普通股融资。

截至2023年11月9日，自2019年首次自动柜员机计划启动以来，该公司已累计发行了36,814,536股普通股，平均价格为每股15.00美元，总收益约为5.511亿美元（扣除佣金后约为5.443亿美元）。其他相关费用约为480万美元，主要与自动柜员机计划的建立和随后的重建有关。

股息再投资计划

自2023年3月16日起，AQN暂停了针对AQN普通股注册持有人的股东分红再投资计划（“再投资计划”）。自2023年第一季度股息（2023年4月14日支付给2023年3月31日的登记股东）起，参与再投资计划的股东开始获得现金分红。如果公司将来选择恢复再投资计划，则在再投资计划暂停时加入再投资计划并在恢复时仍处于注册状态的股东将自动恢复参与再投资计划。

截至2023年9月30日，已在再投资计划中注册了168,595,101股普通股，约占已发行普通股总额的24％。2023年1月13日，根据再投资计划发行了与公司2022年第四季度股息相关的4,370,289股普通股。

基于股份的薪酬计划

在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，AQN的股票薪酬支出总额分别为390万美元和780万美元，而2022年同期为310万美元和660万美元。补偿费用作为运营费用的一部分记录在合并的运营报表中。以股份为基础的薪酬成本中作为建筑成本资本化的部分微不足道。

截至2023年9月30日，与非既得股份奖励相关的未确认薪酬成本总额为2730万美元，预计将在2.01年内得到确认。

股票期权计划

AQN有一项股票期权计划，允许向高管、董事、员工和选定的服务提供商授予股票期权。除非在某些情况下，期权的期限自授予期权之日起不得超过十（10）年。

AQN使用Black-Scholes期权定价模型确定授予的期权的公允价值。期权的估计公允价值，包括估计没收的影响，在期权归属期内按直线方式确认为费用，同时确保确认的累计补偿成本金额至少等于该日授予的既得部分的价值。在截至2023年9月30日的九个月中，公司向公司高管授予了1,368,744份期权。期权允许以10.76加元的加权平均价格购买普通股，即授予当日标的普通股的市场价格。三分之一的期权分别归属于2023年12月31日、2024年和2025年12月31日。期权可以在授予之日起八年内行使。在截至2023年9月30日的九个月中，没有行使任何股票期权。

截至2023年9月30日，股票期权计划共发行和流通了3,450,222份期权。

绩效单位和限制性股票单位

作为AQN长期激励计划的一部分，AQN向某些员工发行绩效分成单位（“PSU”）和限制性股票单位（“RSU”）。在截至2023年9月30日的九个月中，公司向公司员工共发放了2,478,885份PSU和RSU（包括股息）。奖项根据每份协议的条款发放，期限为2023年2月至2025年1月。在截至2023年9月30日的九个月中，公司结算了857,937个PSU，其中422,289个PSU兑换成了国库发行的普通股，435,648个PSU以其现金价值结算，以支付与PSU结算相关的预扣税。