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董事会成员SKWD：长期激励计划会员2023-01-012023-09-300001519449US-GAAP：限制性股票成员SRT: 董事会成员SKWD：长期激励计划会员2022-01-012022-09-300001519449US-GAAP：员工股权会员2023-01-012023-09-300001519449SKWD：长期激励计划会员2023-01-012023-09-300001519449SRT: 最低成员SKWD：市场状况大奖会员SKWD：长期激励计划会员2023-01-012023-09-300001519449SKWD：市场状况大奖会员SRT: 最大成员SKWD：长期激励计划会员2023-01-012023-09-300001519449SKWD：市场状况大奖会员SKWD：长期激励计划会员2023-01-012023-09-300001519449SKWD：市场状况大奖会员SKWD：长期激励计划会员2023-09-300001519449US-GAAP：绩效股成员SRT: 最低成员SKWD：长期激励计划会员2023-01-012023-09-300001519449US-GAAP：绩效股成员SRT: 最大成员SKWD：长期激励计划会员2023-01-012023-09-300001519449US-GAAP：绩效股成员SKWD：长期激励计划会员2023-01-012023-09-300001519449US-GAAP：绩效股成员SKWD：长期激励计划会员2023-09-300001519449SKWD：服务条件奖励会员SRT: 最低成员SKWD：长期激励计划会员2023-01-012023-09-300001519449SKWD：服务条件奖励会员SRT: 最大成员SKWD：长期激励计划会员2023-01-012023-09-300001519449SKWD：服务条件奖励会员SKWD：长期激励计划会员2023-09-300001519449SRT: 最低成员US-GAAP：员工股权会员SKWD：长期激励计划会员2023-01-012023-09-300001519449US-GAAP：员工股权会员SRT: 最大成员SKWD：长期激励计划会员2023-01-012023-09-300001519449US-GAAP：员工股权会员SKWD：长期激励计划会员2023-09-300001519449SKWD：长期激励计划会员2023-09-300001519449SRT: 最低成员SKWD：市场状况大奖会员SKWD：长期激励计划会员2022-01-012022-09-300001519449SKWD：市场状况大奖会员SRT: 最大成员SKWD：长期激励计划会员2022-01-012022-09-300001519449SKWD：市场状况大奖会员SKWD：长期激励计划会员2022-01-012022-09-300001519449SKWD：市场状况大奖会员SKWD：长期激励计划会员2022-09-300001519449US-GAAP：绩效股成员SRT: 最低成员SKWD：长期激励计划会员2022-01-012022-09-300001519449US-GAAP：绩效股成员SRT: 最大成员SKWD：长期激励计划会员2022-01-012022-09-300001519449US-GAAP：绩效股成员SKWD：长期激励计划会员2022-01-012022-09-300001519449US-GAAP：绩效股成员SKWD：长期激励计划会员2022-09-300001519449SKWD：服务条件奖励会员SRT: 最低成员SKWD：长期激励计划会员2022-01-012022-09-300001519449SKWD：服务条件奖励会员SRT: 最大成员SKWD：长期激励计划会员2022-01-012022-09-300001519449SKWD：服务条件奖励会员SKWD：长期激励计划会员2022-09-300001519449SKWD：长期激励计划会员2022-09-300001519449SKWD：限制性股票奖励和单位会员2022-12-310001519449SKWD：限制性股票奖励和单位会员2023-01-012023-09-300001519449SKWD：限制性股票奖励和单位会员2023-09-300001519449SKWD：限制性股票奖励和单位会员2021-12-310001519449SKWD：限制性股票奖励和单位会员2022-01-012022-09-300001519449SKWD：限制性股票奖励和单位会员2022-09-300001519449SKWD：市场状况大奖会员2023-07-012023-09-300001519449SKWD：市场状况大奖会员2022-07-012022-09-300001519449SKWD：市场状况大奖会员2023-01-012023-09-300001519449SKWD：市场状况大奖会员2022-01-012022-09-300001519449US-GAAP：绩效股成员2023-07-012023-09-300001519449US-GAAP：绩效股成员2022-07-012022-09-300001519449US-GAAP：绩效股成员2023-01-012023-09-300001519449US-GAAP：绩效股成员2022-01-012022-09-300001519449US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2023-07-012023-09-300001519449US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2022-07-012022-09-300001519449US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2023-01-012023-09-300001519449US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2022-01-012022-09-300001519449US-GAAP：员工股权会员2023-07-012023-09-300001519449US-GAAP：员工股权会员2022-07-012022-09-300001519449US-GAAP：员工股权会员2023-01-012023-09-300001519449US-GAAP：员工股权会员2022-01-012022-09-300001519449SKWD：如果转换后的方法成员，则优先股票2023-07-012023-09-300001519449SKWD：如果转换后的方法成员，则优先股票2022-07-012022-09-300001519449SKWD：如果转换后的方法成员，则优先股票2023-01-012023-09-300001519449SKWD：如果转换后的方法成员，则优先股票2022-01-012022-09-300001519449SKWD：偶尔发行的工具国库股票方法会员2023-07-012023-09-300001519449SKWD：偶尔发行的工具国库股票方法会员2022-07-012022-09-300001519449SKWD：偶尔发行的工具国库股票方法会员2023-01-012023-09-300001519449SKWD：偶尔发行的工具国库股票方法会员2022-01-012022-09-300001519449SKWD：偶尔可发行工具普通股成员2023-07-012023-09-300001519449SKWD：偶尔可发行工具普通股成员2022-07-012022-09-300001519449SKWD：偶尔可发行工具普通股成员2023-01-012023-09-300001519449SKWD：偶尔可发行工具普通股成员2022-01-012022-09-300001519449SKWD：如果是转换成员，则偶然发行的工具是优先股票2023-07-012023-09-300001519449SKWD：如果是转换成员，则偶然发行的工具是优先股票2022-07-012022-09-300001519449SKWD：如果是转换成员，则偶然发行的工具是优先股票2023-01-012023-09-300001519449SKWD：如果是转换成员，则偶然发行的工具是优先股票2022-01-012022-09-300001519449SKWD：偶尔发行的乐器会员2023-07-012023-09-300001519449SKWD：偶尔发行的乐器会员2022-07-012022-09-300001519449SKWD：偶尔发行的乐器会员2023-01-012023-09-300001519449SKWD：偶尔发行的乐器会员2022-01-012022-09-300001519449skwd：WestaimhiigLP 会员SKWD：Skyward 特殊保险集团成员2023-01-012023-09-300001519449skwd：WestaimhiigLP 会员SKWD：Skyward 特殊保险集团成员2022-01-012022-12-310001519449SKWD: Westaim 会员US-GAAP：有限合伙人会员2023-01-012023-09-300001519449SKWD: Westaim 会员US-GAAP：有限合伙人会员2022-01-012022-12-310001519449SRT: 附属机构身份会员SKWD：代理协议会员skwd: riscom 会员2016-01-012016-12-310001519449SRT: 附属机构身份会员SKWD：代理协议会员skwd: riscom 会员2023-07-012023-09-300001519449SRT: 附属机构身份会员SKWD：代理协议会员skwd: riscom 会员2022-07-012022-09-300001519449SRT: 附属机构身份会员SKWD：代理协议会员skwd: riscom 会员2023-01-012023-09-300001519449SRT: 附属机构身份会员SKWD：代理协议会员skwd: riscom 会员2022-01-012022-09-300001519449SRT: 附属机构身份会员SKWD：代理协议会员skwd: riscom 会员2023-09-300001519449SRT: 附属机构身份会员SKWD：代理协议会员skwd: riscom 会员2022-12-310001519449SRT: 附属机构身份会员SKWD：Everresurance ComberSKWD：再保险协议成员2022-07-012022-09-300001519449SRT: 附属机构身份会员SKWD：Everresurance ComberSKWD：再保险协议成员2022-01-012022-09-300001519449SRT: 附属机构身份会员SKWD：Everresurance ComberSKWD：再保险协议成员2022-12-310001519449US-GAAP：关联党成员SKWD：专业费用和报销会员2023-07-012023-09-300001519449US-GAAP：关联党成员SKWD：专业费用和报销会员2023-01-012023-09-300001519449US-GAAP：关联党成员SKWD：专业费用和报销会员2022-07-012022-09-300001519449US-GAAP：关联党成员SKWD：专业费用和报销会员2022-01-012022-09-30


美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549
___________________________________________
表单 10-Q
________________________________
（Mark One）
☒根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的季度报告
在截至的季度期间 2023年9月30日
或者
☐
根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的过渡报告
在从 ____________ 到 ____________ 的过渡期内

委员会档案编号 001-41591

SKYWARD 专业保险集团有限公司
（注册人的确切姓名如其章程所示）
特拉华
14-1957288
（公司或组织的州或其他司法管辖区）
（美国国税局雇主
证件号）
盖斯纳路 800 号, 600 套房
休斯顿, 德州
77024-4284
（主要行政办公室地址）（邮政编码）
(713) 935-4800
注册人的电话号码，包括区号

根据该法第12（b）条注册的证券：
每个班级的标题交易品种注册的每个交易所的名称
普通股，面值0.01美元SKWD纳斯达克股票市场有限责任公司

用勾号指明注册人是否：（1）在过去的12个月中（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条要求提交的所有报告；以及（2）在过去的90天内是否受到此类申报要求的约束。 是的☒ 不是☐
用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交和发布此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。 是的  ☒没有☐ 
用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。
大型加速过滤器
☐
加速过滤器
☐
非加速过滤器  
☒
规模较小的申报公司
☐
新兴成长型公司
☒
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。 ☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见该法第12b-2条）。是的☐不是 ☒

截至2023年11月2日，注册人已经 37,677,586已发行普通股。
1
目录

目录
10-Q 表格物品和描述页面
第一部分
第 1 项。
财务报表
3
截至2023年9月30日和2022年12月31日的简明合并资产负债表（未经审计）
3
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月期间的简明合并运营和综合收益（亏损）报表（未经审计）
4
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月期股东权益变动简明合并报表（未经审计）
5
截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月期间的简明合并现金流量表（未经审计）
7
简明合并财务报表附注
8
第 2 项。
管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
33
第 3 项。
关于市场风险的定量和定性披露
46
第 4 项。
控制和程序
47
第二部分
第 1 项。
法律诉讼
47
第 1A 项。
风险因素
47
第 2 项。
未注册的股权证券销售和所得款项的使用
47
第 3 项。
优先证券违约
47
第 4 项。
矿山安全披露
47
第 5 项。
其他信息
47
第 6 项。
展品
48
签名
49
2
目录

第一部分-财务信息
第 1 项。财务报表
SKYWARD 专业保险集团有限公司和子公司
简明的合并资产负债表
2023年9月30日2022年12月31日
（千美元，股票和每股金额除外）（未经审计）
资产
投资：
可供出售的固定到期证券，按公允价值计算（摊销成本为美元）942,841和 $662,616，分别是）
$874,864 $607,572 
持有至到期的固定到期证券，按摊余成本计算（扣除信用损失备抵金）320（截至2023年9月30日）
44,437 52,467 
按公允价值计算的股权证券107,387 120,169 
抵押贷款（截至2023年9月30日按公允价值计算；截至2022年12月31日按摊余成本计算）
59,318 51,859 
其他长期投资115,823 129,142 
按公允价值计算的短期投资194,049 121,158 
投资总额1,395,878 1,082,367 
现金和现金等价物53,730 45,438 
限制性现金49,536 79,573 
应收保费，净额211,940 139,215 
再保险可收回款，净额615,675 581,359 
割让了未赚取的保费218,784 157,645 
递延保单购置成本99,255 68,938 
递延所得税35,006 36,188 
商誉和无形资产，净额88,808 89,870 
其他资产82,083 82,846 
总资产$2,850,695 $2,363,439 
负债和股东权益
负债：
损失准备金和损失调整费用$1,268,711 $1,141,757 
未赚取的保费596,011 442,509 
延期割让佣金41,704 29,849 
再保险和应付保费161,832 113,696 
为他人持有的资金53,963 36,858 
应付账款和应计负债64,407 48,499 
应付票据50,000 50,000 
次级债务，扣除债务发行成本78,670 78,609 
负债总额2,315,298 1,941,777 
股东权益
A 系列优先股，$0.01面值； 10,000,000和 2,000,000授权股份， 0和 1,969,660分别发行和流通股份
— 20 
普通股，$0.01面值， 500,000,000和 168,000,000授权股份， 37,677,521和 16,832,955分别发行的股票
377 168 
库存股，$0.01面值， 0和 233,289分别为股票
— (2)
额外的实收资本645,292 577,289 
应收股票票据(5,625)(6,911)
累计其他综合亏损(53,673)(43,485)
累计赤字(50,974)(105,417)
股东权益总额535,397 421,662 
负债和股东权益总额$2,850,695 $2,363,439 
所附附附注是合并财务报表的组成部分。
3
目录

SKYWARD 专业保险集团有限公司和子公司
简明合并运营报表
和综合收益（亏损）（未经审计）
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
（千美元，股票和每股金额除外）2023202220232022
收入：
净赚取的保费$227,033 $158,048 $604,211 $445,851 
佣金和费用收入2,085 1,362 5,817 3,652 
净投资收益13,089 5,988 26,318 31,667 
净投资（亏损）收益(2,984)(7,305)3,328 (26,117)
总收入239,223 158,093 639,674 455,053 
费用：
损失和损失调整费用138,536 111,746 377,841 293,536 
承保、收购和保险费用68,315 47,340 176,653 132,258 
利息支出2,632 1,738 7,250 4,280 
摊销费用463 387 1,336 1,160 
其他开支1,482 — 4,061 — 
支出总额211,428 161,211 567,141 431,234 
所得税前收入（亏损）27,795 (3,118)72,533 23,819 
所得税支出（福利）6,084 (719)15,814 4,842 
净收益（亏损）21,711 (2,399)56,719 18,977 
归属于参与证券的净收益— — 1,492 9,124 
归属于普通股股东的净收益（亏损）$21,711 $(2,399)$55,227 $9,853 
综合收益（亏损）：
净收益（亏损）$21,711 $(2,399)$56,719 $18,977 
其他综合损失：
未实现的投资损益：
扣除税款的投资未实现亏损净变动(8,722)(17,806)(5,309)(49,308)
扣除税款后不再持有的证券（亏损）收益的重新分类调整(3,667)31 (4,879)362 
其他综合损失总额(12,389)(17,775)(10,188)(48,946)
综合收益（亏损）$9,322 $(20,174)$46,531 $(29,969)
每股数据：
每股基本收益（亏损）$0.59 $(0.15)$1.56 $0.60 
摊薄后的每股收益（亏损）$0.57 $(0.15)$1.50 $0.58 
已发行普通股的加权平均值
基本36,743,393 16,465,588 35,502,843 16,464,313 
稀释38,403,843 16,465,588 37,830,431 32,598,669 
所附附附注是合并财务报表的组成部分。
4
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SKYWARD 专业保险集团有限公司和子公司
股东权益变动简明合并报表（未经审计）
（以千美元计）优先股普通股国库股额外的实收资本应收股票票据累计其他综合亏损累计赤字总计
2023 年 1 月 1 日的余额$20 $168 $(2)$577,289 $(6,911)$(43,485)$(105,417)$421,662 
对采用亚利桑那州立大学第 2016-13 号的累积影响— — — — — — (2,276)(2,276)
员工股权交易— — — 1,864 193 — — 2,057 
优先股转换为普通股(20)161 2 (143)— — — — 
首次公开募股的收益，净额— 48 — 62,358 — — — 62,406 
净收入— — — — — — 15,556 15,556 
其他综合收益，扣除税款— — — — — 7,741 — 7,741 
截至2023年3月31日的余额$— $377 $— $641,368 $(6,718)$(35,744)$(92,137)$507,146 
员工股权交易— — — 2,011 — — — 2,011 
首次公开募股的费用— — — (391)— — — (391)
净收入— — — — — — 19,452 19,452 
扣除税款的其他综合亏损— — — — — (5,540)— (5,540)
截至 2023 年 6 月 30 日的余额$— $377 $— $642,988 $(6,718)$(41,284)$(72,685)$522,678 
员工股权交易— — — 2,304 1,093 — — 3,397 
净收入— — — — — — 21,711 21,711 
扣除税款的其他综合亏损— — — — — (12,389)— (12,389)
截至 2023 年 9 月 30 日的余额$— $377 $— $645,292 $(5,625)$(53,673)$(50,974)$535,397 
所附附附注是合并财务报表的组成部分。






5
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SKYWARD 专业保险集团有限公司和子公司
股东权益变动简明合并报表（未经审计）
（以千美元计）优先股普通股国库股额外的实收资本应收股票票据累计其他综合亏损累计赤字总计
2022 年 1 月 1 日的余额$20 $168 $(2)$575,159 $(9,092)$4,640 $(144,813)$426,080 
员工股权交易— — — 502 188 — — 690 
将应收股票票据重新归类为其他资产— — — — 1,942 — — 1,942 
净收入— — — — — — 16,311 16,311 
扣除税款的其他综合亏损— — — — — (16,404)— (16,404)
截至2022年3月31日的余额$20 $168 $(2)$575,661 $(6,962)$(11,764)$(128,502)$428,619 
员工股权交易— — — 670 20 — — 690 
净收入— — — — — — 5,065 5,065 
扣除税款的其他综合亏损— — — — — (14,767)— (14,767)
截至2022年6月30日的余额$20 $168 $(2)$576,331 $(6,942)$(26,531)$(123,437)$419,607 
员工股权交易— — — 354 30 — — 384 
净亏损— — — — — — (2,399)(2,399)
扣除税款的其他综合亏损— — — — — (17,775)— (17,775)
2022 年 9 月 30 日的余额$20 $168 $(2)$576,685 $(6,912)$(44,306)$(125,836)$399,817 
所附附附注是合并财务报表的组成部分。
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SKYWARD 专业保险集团有限公司和子公司
简明合并现金流量表（未经审计）
截至9月30日的九个月
（以千美元计）20232022
来自经营活动的现金流
净收入$56,719 $18,977 
为将净收入与经营活动提供的净现金进行对账而进行的调整161,820 105,936 
经营活动提供的净现金218,539 124,913 
来自投资活动的现金流：
购买可供出售的固定到期证券(342,088)(211,097)
购买流动性不足的投资(1,156)(4,431)
购买股权证券(22,436)(49,018)
投资直接和间接贷款(3,313)(13,134)
投资证券的销售和到期日110,695 76,765 
权益法投资的分配1,704 2,052 
短期投资的变化(72,891)59,363 
出售证券的应收账款14,442 3,273 
存款会计提供的现金8,631 8,780 
其他，净额(1,421)(834)
用于投资活动的净现金(307,833)(128,281)
来自融资活动的现金流：
员工购买股票1,287 2,180 
提取循环信贷额度50,000 — 
偿还定期贷款(50,000)— 
首次公开募股的收益66,262 — 
融资活动提供的净现金67,549 2,180 
现金和现金等价物及限制性现金的净减少(21,745)(1,188)
期初的现金和现金等价物以及限制性现金125,011 107,274 
期末的现金和现金等价物以及限制性现金$103,266 $106,086 
现金流信息的补充披露：
支付利息的现金$8,503 $3,860 
为联邦所得税支付的现金$10,000 $— 
所附附附注是合并财务报表的组成部分。
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SKYWARD 专业保险集团有限公司和子公司
未经审计的简明合并财务报表附注

1.重要会计政策摘要
演示基础
Skyward Specialty Insurance Group, Inc.（“公司”）未经审计的简明合并财务报表是根据美利坚合众国公认的中期财务报告会计原则（“GAAP”）以及10-Q表和S-X条例的说明编制的。因此，它们不包括公认会计原则要求的完整合并财务报表的所有披露。敦促读者查看公司截至2022年12月31日的10-K表年度报告，以更全面地描述公司的业务和会计政策。管理层认为，简明合并财务报表公允报表所需的所有调整均已包括在内。此类调整仅包括正常的重复项目。中期业绩不一定代表全年的经营业绩。截至2022年12月31日的合并资产负债表来自公司经审计的年度合并财务报表。
估算值的使用
根据公认会计原则编制合并财务报表要求管理层做出估算和假设，这些估计和假设会影响合并财务报表发布之日报告的资产和负债金额以及或有资产和负债的披露以及报告期内报告的收入和支出金额。实际结果可能与这些估计存在重大差异。
最近采用的会计准则
2016年6月，财务会计准则委员会发布了ASU 2016-13《金融工具信贷损失衡量标准》。ASU 2016-13要求各组织通过引入基于预期损失的方法，估算某些类型的金融工具（包括应收账款和固定到期证券）的信用损失。预期损失方法要求各实体考虑历史信息、当前信息以及合理和可支持的预测。公司采用修改后的回顾性方法，自2023年1月1日起生效的ASU 2016-13，通过该方法，对截至采用之日的留存收益进行了累积效应调整。在采用亚利桑那州立大学2016-13年度时，公司选择了自2023年1月1日起生效的抵押贷款核算中的公允价值期权作为有针对性的过渡救济。亚利桑那州立大学2016-13年度的通过带来了收入2.3扣除税款后的累计赤字增加了百万美元。
重要会计政策的更新
以下会计政策已更新，以反映公司采用上述ASU 2016-13《金融工具信贷损失计量》。
投资
可供出售
被归类为可供出售的固定期限的投资按公允价值记账。对于处于未实现亏损状况的可供出售的固定到期日证券，公司首先确定是否有出售证券的意图，或者公司是否更有可能被要求在到期或收回成本基础之前出售证券。如果满足这两个标准中的任何一个，则证券的摊余成本将减记为公允价值，并在合并运营报表中将亏损记为净投资（亏损）收益。如果这两个标准均未得到满足，则公司将确定未实现的亏损是否由信贷相关因素造成。如果未实现的亏损是由信贷相关因素造成的，则使用现金流的现值与证券摊销成本的比较来确定信贷损失备抵额。
信贷损失备抵额仅限于公允价值低于摊销成本的金额。信贷损失备抵的变化在合并经营报表的净投资收益中确认。受证券公允价值限制的信贷损失在扣除税款后的股东权益中确认，作为累计的其他综合（亏损）收益的一部分。与信贷无关的未实现亏损继续在扣除税款后的股东权益中确认为累计的其他综合（亏损）收入的一部分。
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未经审计的简明合并财务报表附注
持有至到期
持有至到期的固定到期证券的投资按扣除信贷损失备抵后的摊销成本进行记账。信贷损失备抵代表当前对预期信贷损失的估计。公司根据穆迪资产支持证券的多年累计亏损率估算表得出历史亏损率。该历史损失率根据当前状况以及合理和可支持的预测进行了调整。信贷损失备抵的变化在合并经营报表的净投资收益中确认。
抵押贷款
公司选择自2023年1月1日起生效的抵押贷款会计公允价值选项作为有针对性的过渡救济。在公允价值期权下，抵押贷款按公允价值计量，抵押贷款未实现损益的变化在简明合并运营报表中以净投资（亏损）收益报告。利息收入和摊销继续在合并运营报表中计入净投资收益。
再保险
再保险可收回款

再保险可收账款在扣除信贷损失备抵后入账。信贷损失备抵金代表了当前对预期信贷损失的估计。公司使用A.M. 最佳减值率和评级过渡研究制定了历史亏损率，该研究根据应收账款的预期期限提供了评级相似的再保险公司的历史亏损数据。该历史损失率是根据当前条件以及合理和可支持的预测以及对当前经济状况的考虑进行调整的。信贷损失备抵的变动在合并运营报表的承保、收购和保险费用中确认。
应收保费
应收保费扣除信贷损失备抵额。信贷损失备抵代表当前对预期信贷损失的估计。公司使用历史注销和应收账款账龄来制定历史亏损率。该历史损失率是根据当前情况、合理和可支持的预测以及我们在保费被视为过期后取消保单的承保能力而调整的。信贷损失备抵的变化在合并经营报表的承保、购置和保险费用中予以确认。



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SKYWARD 专业保险集团有限公司和子公司
未经审计的简明合并财务报表附注
2.投资
下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日按投资类别分列的摊余成本和公允价值：
（以千美元计）格罗斯
摊销
成本		格罗斯
未实现
收益		格罗斯
未实现
损失		信用损失备抵金公允价值
2023年9月30日
可供出售的固定到期证券：
美国政府证券$47,778 $— $(1,396)$— $46,382 
公司证券及其他357,652 228 (24,871)— 333,009 
市政证券93,489 8 (10,130)— 83,367 
住宅抵押贷款支持证券255,083 36 (24,421)— 230,698 
商业抵押贷款支持证券19,877 — (2,206)— 17,671 
资产支持证券168,962 201 (5,426)— 163,737 
可供出售的固定到期证券总额$942,841 $473 $(68,450)$— $874,864 
持有至到期的固定到期证券：
资产支持证券$44,757 $— $(3,668)$(320)$40,769 
持有至到期的固定到期证券总额$44,757 $— $(3,668)$(320)$40,769 

（以千美元计）格罗斯
摊销
成本		格罗斯
未实现
收益		格罗斯
未实现
损失		公允价值
2022年12月31日
可供出售的固定到期证券：
美国政府证券$50,416 $1 $(1,876)$48,541 
公司证券及其他255,116 767 (20,754)235,129 
市政证券65,836 24 (8,133)57,727 
住宅抵押贷款支持证券134,844 218 (15,206)119,856 
商业抵押贷款支持证券40,129 50 (3,684)36,495 
资产支持证券116,275 91 (6,542)109,824 
可供出售的固定到期证券总额$662,616 $1,151 $(56,195)$607,572 
持有至到期的固定到期证券：
资产支持证券$52,467 $— $(5,696)$46,771 
持有至到期的固定到期证券总额$52,467 $— $(5,696)$46,771 
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下表列出了截至2023年9月30日按合同到期日分列的可供出售固定到期证券的摊余成本和公允价值：
（以千美元计）摊销
成本		公允价值
在不到一年的时间内到期$29,963 $29,280 
一年到五年后到期256,015 240,868 
五年到十年后到期130,724 118,893 
十年后到期82,217 73,717 
抵押贷款支持证券274,960 248,369 
资产支持证券168,962 163,737 
总计$942,841 $874,864 
预期到期日可能与合同到期日不同，因为借款人有权赎回或预付债务，有或不收取催缴或预付罚款。此外，利率的变化、税收考虑或其他因素可能会导致投资组合在到期前出售。
截至2023年9月30日，公司持有至到期的固定到期证券完全由未在单一到期日到期的资产支持证券组成。
下表列出了投资的未实现亏损总额和相应的公允价值，按截至2023年9月30日和2022年12月31日个别证券持续处于未实现亏损状态的时间长短汇总：
少于 12 个月12 个月或更长时间总计
（以千美元计）公允价值未实现亏损总额公允价值未实现亏损总额公允价值未实现亏损总额
2023年9月30日
可供出售的固定到期证券：
美国政府证券$24,001 $(524)$22,381 $(872)$46,382 $(1,396)
公司证券及其他143,712 (5,181)170,048 (19,690)313,760 (24,871)
市政证券35,518 (1,667)45,324 (8,463)80,842 (10,130)
住宅抵押贷款支持证券122,385 (4,506)100,990 (19,915)223,375 (24,421)
商业抵押贷款支持证券7,648 (352)10,023 (1,854)17,671 (2,206)
资产支持证券81,952 (1,317)65,329 (4,109)147,281 (5,426)
可供出售的固定到期证券总额415,216 (13,547)414,095 (54,903)829,311 (68,450)
持有至到期的固定到期证券：
资产支持证券— — 40,769 (3,668)40,769 (3,668)
持有至到期的固定到期证券总额：— — 40,769 (3,668)40,769 (3,668)
总计$415,216 $(13,547)$454,864 $(58,571)$870,080 $(72,118)
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未经审计的简明合并财务报表附注
少于 12 个月12 个月或更长时间总计
（以千美元计）公允价值未实现亏损总额公允价值未实现亏损总额公允价值未实现亏损总额
2022年12月31日
可供出售的固定到期证券：
美国政府证券$28,966 $(603)$18,577 $(1,273)$47,543 $(1,876)
公司证券及其他171,506 (16,063)34,283 (4,691)205,789 (20,754)
市政证券51,701 (7,236)3,689 (897)55,390 (8,133)
住宅抵押贷款支持证券56,246 (4,152)52,778 (11,054)109,024 (15,206)
商业抵押贷款支持证券25,836 (1,488)8,583 (2,196)34,419 (3,684)
资产支持证券74,684 (3,351)25,820 (3,191)100,504 (6,542)
可供出售的固定到期证券总额408,939 (32,893)143,730 (23,302)552,669 (56,195)
持有至到期的固定到期证券：
资产支持证券46,771 (5,696)— — 46,771 (5,696)
持有至到期的固定到期证券总额：46,771 (5,696)— — 46,771 (5,696)
总计$455,710 $(38,589)$143,730 $(23,302)$599,440 $(61,891)
公司定期监测其公允价值低于成本或摊销成本的可供出售固定到期证券是否存在减值迹象，这项评估需要管理层对已知证据做出重大判断。随着更多已知信息，此类判断将来可能会改变，这可能会对报告的金额产生负面影响。管理层考虑的固定到期证券的因素包括发行人的财务状况，包括收到的预定本金和利息现金流，以及出售意向，包括公司是否更有可能被要求在复苏之前出售投资。
截至2023年9月30日，该公司已经 869许多固定到期证券处于未实现亏损状态。公司无意出售这些证券，也不太可能要求公司在到期或收回成本基础之前出售这些证券。公司确定未实现持有损失总额中不存在信用减值，因为这些证券的信用评级与购买和/或发行时的信用评级一致，发行人的财务状况没有不利变化，标的资产也没有不利的信用质量事件。该公司将未实现的亏损归因于利率的变化。
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下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月净投资（亏损）收益的组成部分：
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
（以千美元计）2023202220232022
已实现收益总额
可供出售的固定到期证券$156 $64 $860 $174 
股权证券3,959 605 6,000 3,481 
其他— — 1 36 
总计4,115 669 6,861 3,691 
已实现亏损总额
可供出售的固定到期证券(381)(288)(837)(781)
股权证券(245)(1,388)(5,006)(2,825)
其他(82)(1)(84)(22)
总计(708)(1,677)(5,927)(3,628)
投资未实现（亏损）净收益
股权证券(6,417)(6,297)2,367 (26,180)
抵押贷款26 — 27 — 
净投资（亏损）收益$(2,984)$(7,305)$3,328 $(26,117)
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中可供出售的固定到期证券和股票证券的销售收益：
截至9月30日的九个月
（以千美元计）20232022
可供出售的固定到期证券$25,465 $9,646 
股权证券38,581 32,356 
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月净投资收益的组成部分：
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
（以千美元计）2023202220232022
收入：
可供出售的固定到期证券$9,180 $4,912 $23,439 $12,103 
固定到期证券，持有至到期1,067 805 3,321 4,147 
股权证券769 912 2,539 2,650 
权益法投资(4)(3,861)(6,772)7,615 
抵押贷款1,249 1,275 3,997 3,109 
间接贷款(761)3,104 (4,009)7,783 
短期投资和现金3,165 505 8,140 716 
其他(115)(135)(106)(153)
总投资收入14,550 7,517 30,549 37,970 
投资费用(1,461)(1,529)(4,231)(6,303)
净投资收益$13,089 $5,988 $26,318 $31,667 
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未经审计的简明合并财务报表附注
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中公司投资组合中扣除递延所得税后的未实现净亏损的变化，这些亏损包含在其他综合亏损中：
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
（以千美元计）2023202220232022
固定期限证券$(15,706)$(22,500)$(12,933)$(61,957)
递延所得税3,317 4,725 2,745 13,011 
总计$(12,389)$(17,775)$(10,188)$(48,946)
3.公允价值测量
公司的金融工具包括按公允价值记账的资产和负债，以及按成本或摊销成本记账但在合并财务报表中按公允价值披露的资产和负债。在确定公允价值时，通常采用市场方法，即根据涉及相同或可比资产和负债的市场交易使用价格和其他相关数据。
公司使用主要由第三方投资经理或定价供应商提供的数据来确定其投资的公允价值。对从第三方收到的价格进行定期分析，以确定价格是否是公允价值的合理估计。分析包括审查逐月的价格波动，并在需要时将定价服务的估值与其他定价服务对相同证券的估值进行比较。
公司将其金融工具分为以下三级层次结构：
第 1 级-投入是衡量时活跃市场中相同资产或负债的未经调整的报价
日期。
第 2 级-输入不是 1 级中包含的报价，可通过以下方式观察资产或负债的报价
与测量日期的市场数据相证实。
第 3 级-不可观察的输入，反映了管理层对市场参与者将使用什么的最佳估计
在衡量日期对资产或负债进行定价。
在估算随附的合并财务报表和这些附注中金融工具的公允价值披露时使用了以下方法和假设：
美国政府证券、共同基金和普通股
公司使用活跃交易所相同工具的未经调整的报价来衡量代表一级投入的公允价值。
优先股、市政证券、公司证券及其他
公司使用的定价模型利用基于市场的投入，例如在流动性不足的市场上交易特定证券或在活跃市场交易具有类似特征的证券。该模型考虑了其他输入，例如基准收益率、发行人利差、证券条款和条件以及其他市场数据。这些代表二级公允价值投入。
商业抵押贷款支持证券、住宅抵押贷款支持证券和资产支持证券
该公司使用的定价模型利用基于市场的投入，可能包括交易商报价、市场价差和收益率曲线。它可以通过使用证券的条款和条件、抵押品表现、信用信息基准收益率和估计的预付款来确定现金流，从而评估证券的各个部分。这些代表二级公允价值投入。



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抵押贷款
抵押贷款利率浮动，由不动产抵押。公司利用可观察和不可观察的投入（3级），使用收入法确定抵押贷款的公允价值。不可观察的输入包括应用于用于折现现金流的最优惠利率的利差。利差代表基于借款人未来还款能力以及抵押品相对于贷款余额的价值而产生的增量资本成本，受判断和不确定性影响。
下表列出了截至2023年9月30日的价差范围和按相对公允价值加权的加权平均值：
2023年9月30日
高15.28 %
低4.50 %
加权平均值6.82 %
























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下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日公司在公允价值层次结构中的投资：
2023年9月30日
（以千美元计）第 1 级第 2 级第 3 级总计
可供出售的固定到期证券：
美国政府证券$46,382 $— $— $46,382 
公司证券及其他— 333,009 — 333,009 
市政证券— 83,367 — 83,367 
住宅抵押贷款支持证券— 230,698 — 230,698 
商业抵押贷款支持证券— 17,671 — 17,671 
资产支持证券— 163,737 — 163,737 
可供出售的固定到期证券总额46,382 828,482 — 874,864 
持有至到期的固定到期证券：
资产支持证券— — 40,769 40,769 
持有至到期的固定到期证券总额— — 40,769 40,769 
普通股：
消费者自由裁量权1,687 — — 1,687 
消费必需品13,345 — — 13,345 
能量3,434 — — 3,434 
财务21,556 — — 21,556 
工业10,681 — — 10,681 
信息技术3,974 — — 3,974 
材料3,173 — — 3,173 
其他2,291 — — 2,291 
普通股总数60,141 — — 60,141 
优先股：
消费必需品— 404 — 404 
财务— 4,756 — 4,756 
工业— 1,025 — 1,025 
其他— 714 — 714 
优先股总数— 6,899 — 6,899 
共同基金：
固定收益5,197 — — 5,197 
公平34,678 — — 34,678 
大宗商品472 — — 472 
共同基金总额40,347 — — 40,347 
股票证券总额100,488 6,899 — 107,387 
抵押贷款— — 59,318 59,318 
短期投资194,049 — — 194,049 
投资总额$340,919 $835,381 $100,087 $1,276,387 
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2022年12月31日
（以千美元计）第 1 级第 2 级第 3 级总计
可供出售的固定到期证券：
美国政府证券$48,541 $— $— $48,541 
公司证券及其他— 235,129 — 235,129 
市政证券— 57,727 — 57,727 
住宅抵押贷款支持证券— 119,856 — 119,856 
商业抵押贷款支持证券— 36,495 — 36,495 
资产支持证券— 109,824 — 109,824 
可供出售的固定到期证券总额48,541 559,031 — 607,572 
持有至到期的固定到期证券：
资产支持证券— — 46,771 46,771 
持有至到期的固定到期证券总额：— — 46,771 46,771 
普通股：
消费者自由裁量权1,948 — — 1,948 
消费必需品12,036 — — 12,036 
能量3,241 — — 3,241 
财务22,636 — — 22,636 
工业9,452 — — 9,452 
信息技术2,284 — — 2,284 
材料2,820 — — 2,820 
其他1,579 — — 1,579 
普通股总数55,996 — — 55,996 
优先股：
消费必需品— 117 — 117 
财务— 7,085 — 7,085 
工业— 1,020 — 1,020 
其他— 549 — 549 
优先股总数— 8,771 — 8,771 
共同基金：
固定收益5,068 — — 5,068 
公平49,773 — — 49,773 
大宗商品561 — — 561 
共同基金总额55,402 — — 55,402 
股票证券总额111,398 8,771 — 120,169 
抵押贷款— — 52,842 52,842 
短期投资121,158 — — 121,158 
投资总额$281,097 $567,802 $99,613 $948,512 




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下表列出了在截至2023年9月30日的九个月中，以公允价值计量并以3级计量的工具的公允价值的变化：
（以千美元计）抵押贷款
截至2022年12月31日的余额$52,842 
该期间的总收益计入净投资收益（亏损）22 
发行892 
定居点(11,421)
截至2023年3月31日的余额$42,335 
本期亏损总额计入净投资收益（亏损），可归因于截至期末持有资产的未实现损益的变化$(14)
该期间的总收益计入净投资收益（亏损）(21)
发行30 
定居点(9,582)
截至 2023 年 6 月 30 日的余额$32,762 
本期亏损总额计入净投资收益（亏损），可归因于截至期末持有资产的未实现损益的变化$3 
该期间的总收益计入净投资收益（亏损）26 
发行26,530 
定居点— 
截至 2023 年 9 月 30 日的余额$59,318 
本期亏损总额计入净投资收益（亏损），可归因于截至期末持有资产的未实现损益的变化$26 
公司仅在认为某些资产减值时才按非经常性公允价值计量某些资产，包括间接贷款和贷款抵押品投资、权益法投资和其他投资资产。
除了先前披露合并资产负债表中按公允价值记录的资产和负债外，公司还必须披露可以实际估算公允价值的某些其他金融工具的公允价值。估计的公允价值金额，定义为金融工具的报价市场价格，是使用现有市场信息和其他适当的估值方法确定的。但是，在没有市场报价的情况下，在制定公允价值估计数时需要做出相当大的判断。因此，这些估计不一定代表当前市场交易所可以实现的金额。使用不同的市场假设或估算方法可能会对估计的公允价值金额产生影响。
在估算其他金融工具的公允价值披露时使用了以下方法和假设：
持有至到期的固定到期证券：持有至到期的固定期限证券由具有目标回报率的优先票据和次级票据组成。截至2023年9月30日，公司使用不可观察的投入（第三级）使用收益法确定这些工具的公允价值。
应付票据：账面价值近似应付票据的估计公允价值，因为应付票据按当前市场利率计算应计利息加上利差。公司使用收益法确定公允价值，利用可观察的投入（第二级）。
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次级债务：次级债务由两种债务工具组成，即2036年9月15日到期的次级次级利息债券和2039年5月24日到期的无抵押次级票据。次级次级利息债券的账面价值近似于估计的公允价值，因为该工具按当前市场利率加上利差累积利息。无抵押次级票据具有固定利率。公司利用可观察的投入（第二级）使用收益法确定这些工具的公允价值。
下表列出了公司截至2023年9月30日和2022年12月31日的应付票据和次级债务的账面价值和公允价值：
2023年9月30日2022年12月31日
（以千美元计）携带
价值		公平
价值		携带
价值		公平
价值
应付票据
定期贷款，2024年12月31日到期$— $— $50,000 $50,000 
循环信贷额度50,000 50,000 — — 
应付票据$50,000 $50,000 $50,000 $50,000 
次级债务
次级次级利息债券$59,174 $59,794 $59,137 $59,794 
无抵押次级票据19,496 19,326 19,472 18,934 
次级债务，扣除债务发行成本$78,670 $79,120 $78,609 $78,728 
其他金融工具符合保险相关产品的资格，特别不受公允价值披露要求的约束。
4.抵押贷款
公司已投资独立管理账户（“SMA1” 和 “SMA2”），该账户由Arena Investors, LP（“Arena”）管理，该公司隶属于Westaim Corporation（“Westaim”），后者直接或通过Westaim HIIG LP（由韦斯泰姆控制的有限合伙企业）是公司的最大股东。截至2023年9月30日和2022年12月31日，该公司通过SMA1和SMA2对来自不同债权人的抵押贷款进行了直接投资。
该公司的抵押贷款组合主要是美国各地房地产的优先贷款。这些贷款按高于最优惠利率的固定利差赚取利息，到期时间约为 1到 2自贷款发放之日起的年数和贷款的本金金额介于 61% 至 90贷款发放时房产的估值百分比。抵押贷款参与自2023年9月30日起按公允价值记账，截至2022年12月31日，根据未摊销的保费、折扣和贷款费用进行了成本调整。
截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司抵押贷款的账面价值如下：
（以千美元计）2023年9月30日2022年12月31日
商用$16,469 $15,309 
零售16,262 16,516 
招待费17,846 4,915 
工业6,117 6,329 
多家庭2,624 5,593 
办公室— 3,197 
$59,318 $51,859 
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在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中，公司的抵押贷款总投资收入如下：
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
（以千美元计）2023202220232022
商用$588 $320 $1,637 $707 
零售364 337 1,375 846 
招待费204 116 497 264 
办公室— 84 203 306 
多家庭93 237 285 553 
工业— 181 — 433 
$1,249 $1,275 $3,997 $3,109 
以个人贷款为基础的无法收回的贷款金额是根据公司专业投资经理的咨询和建议以及对可能影响借款人还款能力、标的抵押品的估计价值和其他相关因素的任何不利情况的考虑来确定的。公司在确定无法收回的期限内注销了这笔无法收回的款项。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中，没有对无法收回的款项进行注销。
截至2023年9月30日和2022年12月31日，约为美元6.7百万和美元6.4分别有数百万笔抵押贷款被取消抵押品赎回权。取消抵押品赎回权的抵押贷款的账面价值是经未摊销保费、折扣和贷款费用调整后的成本或抵押品的公允价值减去出售成本的较低值。
5.其他长期投资
权益法投资
公司在大多数权益法投资中的所有权权益从大约3％到不到50％不等，在这种情况下，公司具有重大影响力但没有控制权。
截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司权益法投资的账面价值如下：
（以千美元计）2023年9月30日2022年12月31日
竞技场特别机会基金，LP 单位$41,531 $44,504 
JVM Funds LLC 单位20,651 22,473 
竞技场 SOP LP 单位4,797 8,734 
RISCOM4,810 4,037 
哈德森风险投资基金 2 LP 单位4,365 3,551 
道林资本合伙人有限责任公司子公司2,305 1,965 
环球黑天鹅唱片单元— 1,325 
Brewer Lane Ventures Fund II336 200 
$78,795 $86,789 
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下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中权益法投资净投资（亏损）收益的组成部分：
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
（以千美元计）2023202220232022
道林资本合伙人有限责任公司子公司$172 $(31)$777 $524 
RISCOM468 373 773 1,199 
Brewer Lane 风险投资基金 II LP(25)— (54)— 
哈德森风险投资基金二期有限合伙企业551 (26)138 371 
JVM 基金有限责任公司(252)220 (893)(548)
环球黑天鹅唱片单元(84)(812)(988)(2,362)
竞技场 SOP LP 单位(1,160)(4,068)(3,938)3,702 
竞技场特别机会基金，LP 单位326 483 (2,587)4,729 
$(4)$(3,861)$(6,772)$7,615 
下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日的权益法投资的无资金承诺额：
（以千美元计）2023年9月30日2022年12月31日
Brewer Lane Ventures Fund II$4,610 $4,800 
哈德森风险投资基金 2 LP 单位1,120 1,796 
道林资本合伙人有限责任公司子公司386 386 
$6,116 $6,982 
投资成本与其在净资产中标的权益所占比例之间的差额分配给权益法投资的各种资产和负债。公司在与标的权益法投资相同的类似资产的使用寿命内摊销净资产的差额。对于对RISCOM的投资，类似的资产将是代理关系。公司将这笔差额摊销了 15 年使用寿命。
下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日公司对RISCOM的记录投资与其标的权益份额的比较：
（以千美元计）2023年9月30日2022年12月31日
对 RISCOM 的投资：
标的股票$3,248 $2,292 
区别1,562 1,745 
记录的投资余额$4,810 $4,037 
下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日公司对JVM Funds LLC的记录投资与其标的权益份额的比较：
（以千美元计）2023年9月30日2022年12月31日
对 JVM Funds LLC 的投资：
标的股票$19,856 $21,565 
区别795 908 
记录的投资余额$20,651 $22,473 
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投资间接贷款和贷款抵押品
截至2023年9月30日和2022年12月31日，该公司通过SMA1和SMA2对抵押贷款和贷款抵押品进行了间接投资。
截至2023年9月30日和2022年12月31日，SMA1和SMA2的账面价值和未到位承诺如下：
2023年9月30日2022年12月31日
（以千美元计）账面价值无资金的承诺账面价值无资金的承诺
SMA1$31,958 $— $36,426 $— 
SMA2444 — 2,010 — 
投资间接贷款和贷款抵押品$32,402 $— $38,436 $— 
投资信托
该公司按成本投资Delos Capital Trust n/k/a HIIG Capital Trust I（“信托”）的普通股。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，价格没有减值或明显的变化。
6.信用损失备抵金
应收保费
下表列出了截至2023年9月30日的九个月中应收保费预期信贷损失备抵额的变化。
（以千美元计）信用损失备抵金
截至2022年12月31日的余额$629 
2023 年 1 月 1 日采用 ASU 2016-13 的累积影响— 
本期估计无法收回的保费的变化409 
注销无法收回的应收保费(56)
截至2023年3月31日的余额$982 
本期估计无法收回的保费的变化37 
注销无法收回的应收保费(96)
追回先前注销的款项 18 
截至 2023 年 6 月 30 日的余额$941 
本期估计无法收回的保费的变化277 
注销无法收回的应收保费(228)
追回先前注销的款项17 
截至 2023 年 9 月 30 日的余额$1,007 
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再保险可收回款
公司通过监测A.M. Best对其再保险公司的财务实力评级，分析与其再保险可收回款相关的信用风险。A.M. Best是一家专门关注保险行业的公认评级机构。公司每年评估财务实力评级，并全年更新，因为A.M. Best提供最新的评级和展望。公司评估各种形式的信贷增强措施的充足性，例如再保险应付账款、信用证和持有的资金。 截至2023年9月30日，扣除上午最佳评级后的公司再保险应收账款如下：
A.M. 最佳收视率2023年9月30日
A-及以上98.0 %
B++ 到 B+2.0 
未评级— 
当再保险余额逾期90天时，公司认为这些余额已过期。 下表列出了截至2023年9月30日的九个月中估计无法收回的再保险备抵金的变化：
（以千美元计）信用损失备抵金
截至2022年12月31日的余额$— 
2023 年 1 月 1 日采用 ASU 2016-13 的累积影响2,295 
估计无法收回的再保险的本期变动— 
注销无法收回的再保险应收账款— 
截至2023年3月31日的余额$2,295 
估计无法收回的再保险的本期变动— 
注销无法收回的再保险应收账款— 
截至 2023 年 6 月 30 日的余额$2,295 
估计无法收回的再保险的本期变动— 
注销无法收回的再保险应收账款— 
截至 2023 年 9 月 30 日的余额$2,295 
7.应付票据
2023年第一季度，公司与一批参与银行签订协议，获得新的无抵押循环信贷额度（“循环信贷额度”）。循环信贷额度为公司提供了高达一美元150.0百万美元循环信贷额度，手风琴可以将容量增加美元50.0百万，以及不超过美元的信用证子额度30.0百万。
在截至2023年9月30日的九个月中，该公司提取了美元50.0百万美元用于循环信贷额度，并将所得款项用于偿还其现有定期贷款的本金。该公司随后终止了现有的定期贷款和循环信贷额度。
循环信贷额度的利息按季度支付。循环信贷额度的利率为有担保隔夜融资利率（“SOFR”）加上介于两者之间的利率 150和 190基点基于债务与总资本的比率以及信贷利差的调整 10基点。截至2023年9月30日，循环信贷额度的六个月SOFR为 5.47%，加上边距 1.60%.
该公司受循环信贷额度契约的约束，其基础是最低净资产、最高债务资本比率、最低上午最佳评级和最低流动性。截至2023年9月30日，该公司遵守了所有契约。
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8.股东权益
反向股票分割
2022年9月23日，董事会批准对公司普通股进行4比1的反向股票分割。反向股票拆分于2023年1月3日生效。随附的合并财务报表和合并财务报表附注中包含的所有股票和每股信息均已追溯调整，以反映所有列报期间普通股的反向股票拆分情况。
首次公开募股
2023 年 1 月 4 日，公司宣布启动其普通股的首次公开募股（“IPO”）。2023 年 1 月 12 日，该公司将其首次公开募股定价为 8,952,383其普通股的股份， 4,750,000公司发行的股票以及 4,202,383出售股东出售的股票，价格为 $15.00每股。该股票于2023年1月13日在纳斯达克全球精选市场开始交易，股票代码为 “SKWD”。
该公司于 2023 年 1 月 18 日完成了首次公开募股。承销商完全行使了购买权 1,342,857卖出股东的额外普通股，每股价格为美元15.00。该公司的首次公开募股净收益约为 $62.0百万美元，扣除承销折扣和直接归因于首次公开募股的特定增量费用。
首次公开募股结束后，公司提交了经修订和重报的公司注册证书，除其他外，该证书增加了授权股份的数量，包括 500,000,000普通股，面值 $0.01每股，以及 10,000,000优先股股票，面值 $0.01每股。
优先股转换
优先股在清算中优先于普通股，面值为美元50.00每股以及按适用转换率向相关普通股申报但未付的任何股息。优先股为持有人提供了根据期权转换率随时将优先股转换为普通股的选择权。截至2022年12月31日，该公司有 1,969,660可以转换为的优先股 16,305,113以等于美元的转换价格为基础的普通股6.04每股普通股。
在首次公开募股结束时，优先股必须按强制转换率进行强制转换。2022年12月31日，强制转换率允许优先股持有人根据等于美元的转换价格转换为普通股6.04每股普通股。2023 年 1 月 18 日， 1,969,660优先股转换为 16,305,113公司完成首次公开募股时的普通股。
9.所得税
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中公司的所得税支出（福利）和有效税率：
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
（以千美元计）2023202220232022
所得税支出（福利）$6,084 $(719)$15,814 $4,842 
有效税率21.9 %23.1 %21.8 %20.3 %
有效税率将与21％的法定税率不同，这是因为不允许的税收支出以及免税收入和收到的股息扣除的实益调整存在永久差异。
该公司缴纳了美元的联邦所得税10.0在截至2023年9月30日的九个月中，百万美元。
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10.损失和损失调整费用
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月的简明合并资产负债表中报告的未付亏损和亏损调整费用（“LAE”）的对账情况：
截至9月30日的九个月
（以千美元计）20232022
亏损准备金和LAE，期初$1,141,757 $979,549 
减去：期初未付索赔的再保险可收回(435,986)(381,338)
扣除再保险后的损失准备金和LAE，期初705,771 598,211 
已发生的，扣除再保险，涉及：
当前时期378,811 284,265 
前几年— 14,385 
扣除再保险后的支出总额378,811 298,650 
已支付，扣除再保险，涉及：
当前时期67,267 62,864 
前几年187,256 158,749 
支付总额254,523 221,613 
亏损和LAE的净准备金，期末830,059 675,248 
加：期末未付索赔的再保险可收回438,652 386,752 
亏损准备金和LAE，期末$1,268,711 $1,062,000 
11.佣金和费用收入
Skyward Underwriters Agency, Inc.（“SUA”）是公司的子公司，是专业利基市场的财产和意外伤害以及事故和健康风险的管理普通保险代理人和再保险经纪人。佣金和费用收入主要来自SUA，用于向第三方保险或再保险公司投保保单。
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中公司从与客户签订的合同中获得的分类收入：
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
（以千美元计）2023202220232022
SUA 佣金收入$1,357 $967 $3,599 $2,626 
美国的费用收入672 280 1,933 785 
其他56 115 285 241 
佣金和费用总收入$2,085 $1,362 $5,817 $3,652 
截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司来自佣金和费用收入的合同资产为美元2.3百万和美元1.3分别为百万。合约资产为美元1.7百万和美元1.2截至2022年9月30日和2021年12月31日，分别为百万。
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12.承保、收购和保险费用
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的承保、收购和保险费用的组成部分：
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
（以千美元计）2023202220232022
保单收购成本的摊销$34,071 $17,379 $78,442 $45,514 
其他运营和一般费用34,244 29,961 98,211 86,744 
承保、收购和保险费用总额$68,315 $47,340 $176,653 $132,258 
13.再保险
根据各种再保险协议，某些保费和福利是从其他保险公司承担并割让给其他保险公司的。再保险协议提高了公司承担更大风险和维持其资本资源范围内的损失风险的能力。如果再保险公司不履行义务，公司仍有义务支付割让的款项。
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中再保险对书面和应得保费以及亏损调整费用的影响：
截至9月30日的三个月
20232022
（以千美元计）书面的赢了书面的赢了
直接保费$308,215 $299,294 $246,339 $242,727 
假定保费47,517 51,665 23,911 30,020 
割让的保费(75,036)(123,926)(98,795)(114,699)
净保费$280,696 $227,033 $171,455 $158,048 
割让的损失和产生的 LAE$103,753 $60,878 
截至9月30日的九个月
20232022
（以千美元计）书面的赢了书面的赢了
直接保费$947,977 $845,200 $771,668 $695,567 
假定保费190,247 139,522 107,451 82,549 
割让的保费(441,650)(380,511)(383,532)(332,265)
净保费$696,574 $604,211 $495,587 $445,851 
割让的损失和产生的 LAE$255,855 $190,465 
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下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日的再保险应收账款和割让的未得保费的组成部分：
（以千美元计）2023年9月30日2022年12月31日
割让未付损失和 LAE$438,652 $435,986 
割让已付亏损和 LAE153,735 107,228 
亏损投资组合转移25,583 38,145 
信用损失备抵金(2,295)— 
再保险可收回款$615,675 $581,359 
割让了未赚取的保费$218,784 $157,645 
公司与几家再保险公司签订了协议，根据协议，再保险公司设立了资金信托账户，公司是唯一的受益人。这些信托账户为公司根据再保险合同收取应收索赔提供了额外的担保，公司不将其记入资产负债表，因为只有在再保险公司未能支付到期金额时，公司才会保管这些账户。截至2023年9月30日，这些账户的市值约为美元137.4百万。协议规定，按照过去的惯例，再保险公司将在不影响信托余额的情况下继续申请还款补偿。经双方同意，信托金额将根据可收回的损失准备金定期进行调整。
某些仅转移重大时机风险且未转移足够的承保风险的割让再保险合同使用存款会计法进行会计核算。截至2023年9月30日和2022年12月31日，该公司的存款资产为美元33.2百万和美元41.8分别为百万美元，并包含在简明合并资产负债表上的其他资产中。
14.基于股票的薪酬
2022年9月23日，公司董事会薪酬委员会（“薪酬委员会”）批准了公司2022年长期激励计划（“2022年计划”），该计划于2023年1月12日生效。2022年计划规定向公司的部分员工和非雇员董事发放限制性股票、限制性股票单位、绩效股票单位、股票期权以及基于现金的绩效奖励。2022 年计划指出 3,200,516普通股可供发行。
2022年9月23日，薪酬委员会批准了公司2022年员工股票购买计划（“ESPP”），该计划于2023年5月15日生效。根据ESPP的规定，公司的所有员工每年可以选择按两个不同的指定时间间隔扣年度基本收益的一定比例来购买公司的普通股。普通股的购买价格是 85其间隔开始或间隔结束的市场价格中较低者的百分比。截至2023年9月30日， 376,531根据该计划，普通股可供购买。
2020 年 12 月，薪酬委员会批准了一项长期激励计划（“2021 年计划”）。2021年计划规定向公司的员工和非雇员董事授予限制性股票、限制性股票单位和绩效股票单位（统称为 “限制性股票单位” 或 “股票单位”），以及基于现金的绩效奖励。
薪酬委员会批准了 1,101,116和 198,842根据2022年计划和2021年计划，分别在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月内限制性股票和限制性股票单位的股份。董事会成员获得授权 22,742和 15,196截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月内分别持有的限制性股票，服务期为 1年。根据2022年计划在公司首次公开募股时授予的奖励的限制性股票和限制性股票单位的公允价值是按首次公开募股价格授予的15.00每股。后续补助金的公允价值等于授予限制性股票单位当日的收盘价。
薪酬委员会批准了 759,990截至2023年9月30日的九个月中的股票期权。2022年计划下期权的授予日期公允价值是使用Black-Scholes模型确定的，该模型的期限为
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的合同条款 10年减去加权平均服务期。波动率是根据同类上市保险公司的历史波动率确定的。
ESPP下期权的授予日期公允价值是使用Black-Scholes模型确定的，该模型的期限是授予日期与期权可行使之日之间的时间长度为6个月。波动率是根据可比上市保险公司的历史波动率确定的。
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，向员工和董事会授予的限制性股票和限制性股票单位的价值约为美元17.7百万和美元2.6分别为百万美元，基于授予日期的公允价值。在截至2023年9月30日的九个月中，授予员工的股票期权价值约为美元4.4百万基于授予日期的公允价值.
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中公司的股权奖励、目标派息范围以及授权的目标限制性股票和股票单位：
奖项
支付范围		必备条件
服务期限		目标
股票和股票单位
截至2023年9月30日的九个月
市场状况奖励
0%–150%
3年份37,622
绩效条件奖励
0%–150%
3年份95,456
服务条件奖励不适用
1–4年份
968,038
股票期权不适用
3–4年份
759,990
1,861,106
截至2022年9月30日的九个月
市场状况奖励
0%–150%
3年份28,495
绩效条件奖励
0%–150%
3年份26,210
服务条件奖励不适用
1–3年份
144,137
198,842
下表列出了截至2023年9月30日的九个月的期权活动：
加权平均值
行使价格		股票
截至 2023 年 1 月 1 日未支付— 
已授予$15.00 759,990 
已锻炼— 
被没收— 
截至2023年9月30日未付清759,990 
每种期权的内在价值是根据标的股票的公允价值与标的期权的行使价之间的差异确定的。截至2023年9月30日，未偿还期权的内在价值总额为美元9.4百万。截至2023年9月30日，未偿期权的加权平均剩余合同期限为 9.3年份。
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下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中公司限制性股票和限制性股票单位的活动：
加权平均值
授予日期
公允价值		股票和股票单位
截至 2023 年 1 月 1 日未归属$12.55 419,896 
已授予16.06 1,101,116 
既得13.21 (35,954)
被没收15.30 (36,354)
截至 2023 年 9 月 30 日，未归属$15.12 1,448,704 
截至 2022 年 1 月 1 日为非归属$13.23 375,643 
已授予14.17 198,842 
既得15.55 (126,978)
被没收12.51 (10,547)
截至2022年9月30日未归属$12.54 436,960 
截至2023年9月30日和2022年9月30日，归属股票的总公允价值为美元1.0百万和美元2.0分别是百万。
截至2023年9月30日，与非既得股票薪酬奖励相关的未确认补偿成本总额为美元18.1百万，预计确认该费用的加权平均期为 1.7年份。在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，公司确认了美元2.3百万和美元6.2分别为数百万美元的股票薪酬支出。在截至2022年9月30日的三个月和九个月中，公司确认了美元0.5百万和美元1.7分别为百万美元的股票薪酬支出。

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15.每股收益
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的期末合并财务报表中包含的基本和摊薄后每股收益（亏损）的分子和分母的对账情况：
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
（以千美元计，股票和每股金额除外）2023202220232022
分子
净收益（亏损）$21,711 $(2,399)$56,719 $18,977 
减去：分配给参与证券的未分配收入— — (1,492)(9,124)
归属于普通股股东的净收益（亏损）（每股基本收益的分子）21,711 (2,399)55,227 9,853 
加回：分配给参与证券的未分配收入— — 1,492 9,124 
净收益（亏损）（两类法下摊薄后每股收益的分子）$21,711 $(2,399)$56,719 $18,977 
分母
基本加权平均普通股36,743,39316,465,58835,502,84316,464,313
优先股（如果采用转换方法）——959,12415,245,533
或有可发行工具（国库股法）706,794—684,017518,727
市场状况奖励（可能发行）93,935—89,467103,811
绩效奖励（偶尔发放）87,297—52,22339,231
限制性股票单位（库存股法）618,750—467,911227,054
期权（国库股票法）153,674—74,846—
摊薄后的加权平均普通股等价物38,403,84316,465,58837,830,43132,598,669
每股基本收益（亏损）$0.59 $(0.15)$1.56 $0.60 
摊薄后的每股收益（亏损）$0.57 $(0.15)$1.50 $0.58 
公司的优先股在转换后的基础上参与普通股的分红和分配，代表参与证券。授予员工的向持有人提供以固定价格购买普通股的权利的工具被列为潜在普通股，如果具有摊薄作用，则按授予期限的部分进行加权。
反摊薄工具不包括在摊薄后的加权平均普通股等价物的计算范围内，因为它们会产生反摊薄影响。 下表列出了加权平均工具
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在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月内，摊薄后的加权平均普通股等价物的计算中不包括：
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
2023202220232022
优先股（如果采用转换方法）—15,247,437——
或有可发行工具（国库股法）—510,577—3,024
市场状况奖励（可能发行）1,881112,4541,488—
绩效奖励（偶尔发放）1,67042,4111,391—
限制性股票单位（库存股法）1,518252,1801,667—
期权（国库股票法）2—364,714—
公司由股票票据融资的普通股和优先股是应急可发行工具，如果股票票据未还清，持有人必须归还全部或部分股份。 下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中不包括在每股基本收益（亏损）中的或有可发行票据（股票）的普通股等价物：
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
2023202220232022
普通股932,58880,526932,588 80,526
优先股（如果已转换）— 1,059,602— 1,059,602
总计932,5881,140,128932,5881,140,128
应急发行工具对摊薄后每股收益（亏损）的影响是使用库存股法计算的，并包含在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月基本每股收益（亏损）计算分母的对账中。
16.关联方交易
Westaim
2023年7月，Westaim解散了Westaim HIIG LP，并获得了合伙企业持有的公司普通股的直接所有权。截至2023年9月30日，韦斯泰姆拥有 28.1公司普通股的百分比。截至2022年12月31日，Westaim（包括通过Westaim HIIG LP实益拥有的股份）拥有 44.5公司普通股的百分比。所有权百分比的变化主要是由于首次公开募股、优先股转换为普通股、通过有限合伙企业分配Westaim控制的股份以及二次发行。
公司对Westaim的投资包含在合并资产负债表上的股票证券中。截至2023年9月30日和2022年12月31日，该投资的未实现亏损为美元1.3百万和美元2.3分别是百万。
在首次公开募股完成之前，Westaim根据管理服务协议为公司提供咨询和某些其他服务。该协议在首次公开募股结束时根据其条款终止。
RISCOM
RISCOM 为公司提供批发经纪服务。RISCOM和公司还签订了管理总代理协议。该公司持有 20百分比持有 RISCOM 的所有权权益。
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截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中，与这些协议相关的净所得保费和佣金支出总额如下：
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
（以千美元计）2023202220232022
净赚取的保费$31,649 $23,712 $73,750 $67,239 
佣金6,119 5,558 19,122 18,666 
截至2023年9月30日和2022年12月31日，应收保费为美元14.8百万和美元9.9分别是百万。
再保险
该公司与Mt的子公司Everest Re签订了再保险协议。惠特尼证券有限责任公司，该公司在2022年11月30日之前是Westaim HIIG LP的有限合伙人，也是优先股的持有人。在截至2023年9月30日的九个月中，Mt.惠特尼证券剥离了他们对公司股票证券的全部所有权。在截至2022年9月30日的三个月和九个月中，与该协议相关的再保险费为美元11.0百万和美元53.2分别为百万。截至2022年12月31日，扣除应付保费后，珠穆朗玛峰再保险可从珠穆朗玛峰再保险收回的再保险为美元177.5百万。
其他
截至2023年9月30日的三个月和九个月中，向各关联股东和董事支付的咨询和专业服务费及费用报销额为美元0.5百万和美元3.1分别为百万美元，相比之下0.6百万和美元2.8截至2022年9月30日的三个月和九个月分别为百万美元。
有关涉及关联公司的投资和其他关联方交易，请参阅附注4和5。
17.承付款和或有开支
诉讼
在根据保险单和合同提出的索赔而引起的各种法律诉讼中，该公司被指定为被告。公司在估算损失和损失调整费用准备金时会考虑这些行动。此外，公司不时成为与恶意索赔、与第三方的纠纷或涉及涉嫌错误和遗漏的各种法律诉讼的被告。在损失可能且合理估计的范围内，公司记录这些项目的应计损失。尽管目前无法确定这些问题的最终结果，但根据目前的信息、保险的可用性以及外部法律顾问的建议，公司认为，任何此类问题的解决，无论是个人还是总体而言，都不会对公司的合并财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。
赔偿
在出售商业资产和子公司的同时，公司还向某些买家提供了赔偿。某些赔偿涵盖与销售合同规定的履行责任相关的典型陈述和担保。赔偿所涵盖的潜在风险金额难以确定，因为赔偿涵盖各种事项、操作和情景。其中一些赔偿没有时限。目前，公司没有理由相信存在任何此类重大索赔。
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目录
第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
下文使用的 “Skyward Specialty” 一词仅指Skyward Specialty Insurance Group, Inc.，下文使用的 “我们的公司”、“我们” 和 “我们的” 等术语指Skyward Specialty Insurance Group及其合并子公司。下文使用的 “第三季度” 一词是指截至9月30日的三个月和九个月，即日止的时期。Skyward Specialty的部分保险和会计条款是在我们截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告（“2022年表格10-K”）中包含的 “精选保险和财务条款” 部分中定义的。
以下讨论和分析包括某些前瞻性陈述，这些陈述受我们在截至2022年12月31日的10-K表年度报告中描述的 “风险因素” 中描述的风险、不确定性和其他因素的影响。由于许多因素，我们的实际业绩可能与这些前瞻性陈述中的预期存在重大差异。
截至2023年9月30日的三个月和九个月的经营业绩不一定代表截至2023年12月31日的全年或未来任何其他时期的预期业绩。以下讨论应与本季度报告第一部分第1项中包含的未经审计的简明合并财务报表及其附注以及截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告中包含的经审计的合并财务报表及其附注一起阅读。
随附的简明合并财务报表和相关附注是根据美国（“美国”）公认会计原则（“GAAP”）编制的。
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概述
Skyward Specialty成立于2006年，是一家在特拉华州注册成立的专业保险控股公司。我们有一个应申报的细分市场，通过该细分市场，我们以非许可（或E＆S）和准许为基础提供广泛的商业财产和意外伤害产品和解决方案，主要是在美国。我们将业务重点放在服务不足、错位和/或标准保险范围不足或不足以满足企业需求的市场，包括我们的客户和在这些市场运营的潜在客户。我们的客户通常需要高度专业化的定制承保解决方案和理赔能力。因此，我们开发和提供量身定制的保险产品和服务，以满足我们所服务的每个利基市场。
我们八个不同的承保部门都有专门的承保领导层，由在各自领域具有丰富经验的高素质技术人员提供支持。我们相信，这种结构和专业知识使我们能够有效地满足客户的需求，成为分销商的增值合作伙伴，同时获得诱人的风险调整后回报。
我们所有的保险公司子公司均获得集团评级，财务实力评级为 “A-”（优秀），A.M. Best Company的前景乐观。
主要运营和财务指标
我们将讨论某些关键指标，如下所述，这些指标提供了有关我们的业务和财务业绩背后的运营因素的有用信息。这些指标通常是保险公司的标准指标，有助于提供与同行的可比性。
净留存量，以百分比表示，是净书面保费与书面保费总额的比率。
承保收入（亏损）是一项非公认会计准则财务指标，定义为所得税前收益（亏损），不包括净投资收益、投资已实现和未实现的净损益、减值费用、利息支出、摊销费用以及其他收入和支出。有关承保收入（亏损）与净收益的对账，请参阅 “非公认会计准则财务指标对账”，这是根据公认会计原则编制的最直接的可比财务指标。
损失和 LAE 比率，以百分比表示，是亏损和LAE与净收入保费的比率。
支出比率，以百分比表示，是承保、购置和保险费用减去佣金和费用收入与净所得保费之比。
合并比率是损失比率和费用比率的总和。综合比率低于 100% 表示承保利润。综合比率超过 100% 表示承保亏损。
调整后的损失和 LAE 比率以百分比表示，是一种非公认会计准则财务指标，定义为亏损和LAE（不包括与亏损投资组合转移（“LPT”）相关的亏损和LAE，以及LPT全部或部分覆盖的储备金的所有发展，与净收益保费的比率。调整后亏损比率与亏损比的对账见 “非公认会计准则财务指标对账”，这是根据公认会计原则编制的最直接可比的财务指标。
调整后的合并比率是一项非公认会计准则财务指标，定义为调整后的亏损率和支出比率的总和。调整后的合并比率与合并比率的对账见 “非公认会计准则财务指标对账”，合并比率是根据公认会计原则编制的最直接可比财务指标。
调整后的营业收入（亏损）是一项非公认会计准则财务指标，定义为不包括LPT的净影响、投资的已实现和未实现净收益或亏损、商誉减值费用以及其他收入和支出。调整后营业收入（亏损）与净收益（亏损）的对账见 “非公认会计准则财务指标对账”，这是根据公认会计原则编制的最直接的可比财务指标。
股本回报率是年化净收入占平均期初和期末股东权益的百分比。
调整后的股本回报率是一项非公认会计准则财务指标，定义为调整后的年化营业收入占适用期内期初和期末股东平均权益的百分比。调整后的股本回报率与股本回报率的对账见 “非公认会计准则财务指标对账”，这是根据公认会计原则编制的最直接的可比财务指标。
有形股东权益是一项非公认会计准则财务指标，定义为股东权益减去商誉和无形资产。有关有形股东权益与股东权益的对账，见 “非公认会计准则财务指标对账”，这是根据公认会计原则编制的最直接的可比财务指标。
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目录
有形资产回报率是一项非公认会计准则财务指标，定义为年化净收入占适用期初和期末平均有形股东权益的百分比。有关有形资产回报率与股本回报率的对账，请参见 “非公认会计准则财务指标对账”，这是根据公认会计原则编制的最具可比性的财务指标。
调整后的有形资产回报率是一项非公认会计准则财务指标，定义为调整后的年化营业收入占适用期初和期末平均有形股东权益的百分比。
运营结果
下表总结了我们在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中的业绩：
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
（以千美元计）2023202220232022
书面保费总额$355,732 $270,250 $1,138,224 $879,119 
割让的书面保费(75,036)(98,795)(441,650)(383,532)
净书面保费$280,696 $171,455 $696,574 $495,587 
净赚取的保费$227,033 $158,048 $604,211 $445,851 
佣金和费用收入2,085 1,362 5,817 3,652 
损失和 LAE138,536 111,746 377,841 293,536 
承保、收购和保险费用68,315 47,340 176,653 132,258 
承保收入(1)
$22,267 $324 $55,534 $23,709 
净投资收益$13,089 $5,988 $26,318 $31,667 
净投资（亏损）收益$(2,984)$(7,305)$3,328 $(26,117)
所得税前收入（亏损）$27,795 $(3,118)$72,533 $23,819 
净收益（亏损）$21,711 $(2,399)$56,719 $18,977 
调整后的营业收入(1)
$25,029 $10,696 $56,532 $46,934 
损失和 LAE 比率61.0 %70.7 %62.5 %65.9 %
支出比率29.2 %29.1 %28.3 %28.8 %
合并比率90.2 %99.8 %90.8 %94.7 %
调整后的损失和 LAE 比率(1)
61.1 %64.8 %62.7 %63.8 %
支出比率29.2 %29.1 %28.3 %28.8 %
调整后的合并比率(1)
90.3 %93.9 %91.0 %92.6 %
年化股本回报率16.4 %(2.3)%15.8 %6.1 %
有形资产的年化回报率(1)
19.7 %(3.0)%19.4 %7.9 %
调整后的年化股本回报率(1)
18.9 %10.4 %15.8 %15.2 %
调整后的有形资产年化回报率(1)
22.8 %13.4 %19.4 %19.4 %
(1)参见本第 2 项中的 “非公认会计准则财务指标对账”
35
目录
非公认会计准则财务指标的对账
调整后营业收入（亏损）
下表提供了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月调整后营业收入与净收入的对账情况：
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
2023202220232022
（以千美元计）税前税后税前税后税前税后税前税后
报告的收入（亏损）$27,795 $21,711 $(3,118)$(2,399)$72,533 $56,719 $23,819 $18,977 
添加：
其他开支1,482 1,171 — — 4,061 3,208 — — 
减去：    
亏损投资组合转移的净影响266 210 (9,271)(7,324)970 766 (9,271)(7,324)
净投资（亏损）收益(2,984)(2,357)(7,305)(5,771)3,328 2,629 (26,117)(20,633)
调整后的营业收入$31,995 $25,029 $13,458 10,696 $72,296 $56,532 $59,207 $46,934 
承保收入（亏损）
下表提供了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的承保收入（亏损）与联邦所得税前收入（亏损）的对账情况：
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
（以千美元计）2023202220232022
扣除联邦所得税支出（福利）前的收入（亏损）$27,795 $(3,118)$72,533$23,819
添加：
利息支出2,632 1,738 7,2504,280 
摊销费用463 387 1,3361,160
其他开支1,482 — 4,061—
减去：  
净投资收益13,089 5,988 26,31831,667
净投资（亏损）收益(2,984)(7,305)3,328(26,117)
承保收入$22,267 $324 $55,534$23,709
36
目录
调整后的亏损率/调整后的合并比率
下表提供了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的调整后亏损和LAE比率以及调整后的合并比率与亏损和LAE比率以及合并比率的对账情况：
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
（以千美元计）2023202220232022
净赚取的保费$227,033$158,048$604,211$445,851
    
损失和 LAE138,536111,746377,841293,536
亏损投资组合转移的税前净影响(266)9,271(970)9,271
调整后的亏损和 LAE$138,802$102,475$378,811$284,265
损失比率61.0 %70.7%62.5 %65.9 %
LPT 的净影响(0.1)%5.9%(0.2)%2.1%
调整后的亏损率61.1 %64.8 %62.7 %63.8 %
合并比率90.2 %99.8 %90.8 %94.7 %
减去：LPT 的净影响(0.1)%5.9%(0.2)%2.1%
调整后的合并比率90.3 %93.9 %91.0 %92.6 %
有形股东权益
下表提供了截至2023年9月30日和2022年9月30日止期间有形股东权益与股东权益的对账情况：
（以千美元计）20232022
股东权益$535,397$399,817
减去：商誉和无形资产88,80890,237
有形股东权益$446,589$309,580
调整后的股本回报率
下表提供了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的年化调整后股本回报率与年化股本回报率的对账情况：
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
（以千美元计）2023202220232022
分子：年化调整后营业收入$100,116 $42,784 $75,376 $62,579 
分母：平均股东权益$529,038 $409,712 $478,530 $412,949 
调整后的年化股本回报率
18.9 %10.4 %15.8 %15.2 %
有形资产回报率
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的有形资产年化回报率与年化权益回报率对账如下：
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
（以千美元计）2023202220232022
分子：年化净收益$86,844 $(9,596)$75,625 $25,303 
分母：平均有形股东权益$440,043 $319,292 $389,191 $322,162 
有形资产的年化回报率
19.7 %(3.0)%19.4 %7.9 %
37
目录
调整后的有形资产回报率
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的年化调整后有形资产回报率与年化权益回报率对账如下：
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
（以千美元计）2023202220232022
分子：年化调整后营业收入$100,116 $42,784 $75,376 $62,579 
分母：平均有形股东权益$440,043 $319,292 $389,191 $322,162 
调整后的有形资产年化回报率
22.8 %13.4 %19.4 %19.4 %
承保结果
保费
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月按承保部门分列的总承保保费：
截至9月30日的三个月
（以千美元计）20232022改变% 变化
全球房地产与农业$48,775 $40,808 $7,967 19.5 %
行业解决方案79,798 64,866 14,932 23.0 %
程式41,735 37,239 4,496 12.1 %
俘虏41,886 27,413 14,473 52.8 %
专业专线48,259 27,215 21,044 77.3 %
事故与健康39,554 33,368 6,186 18.5 %
交易环境与安全30,699 21,311 9,388 44.1 %
保证金24,977 18,206 6,771 37.2 %
持续业务总额$355,683 $270,426 $85,257 31.5 %
已退出业务49 (176)225 
N/M(1)
书面保费总额$355,732 $270,250 $85,482 31.6 %
(1) N/M = 没有意义
截至9月30日的九个月
（以千美元计）20232022改变% 变化
全球房地产与农业$247,195 $177,565 $69,630 39.2 %
行业解决方案226,680 202,237 24,443 12.1 %
程式143,032 131,752 11,280 8.6 %
俘虏127,249 97,579 29,670 30.4 %
专业专线114,420 62,127 52,293 84.2 %
事故与健康112,819 97,107 15,712 16.2 %
交易环境与安全90,948 52,645 38,303 72.8 %
保证金75,899 53,734 22,165 41.2 %
持续业务总额$1,138,242 $874,746 $263,496 30.1 %
已退出业务(18)4,373 (4,391)
N/M(1)
书面保费总额$1,138,224 $879,119 $259,105 29.5 %
(1) N/M = 没有意义
38
目录
与2022年同期相比，2023年第三季度的总保费增长是由我们所有八个承保部门的两位数保费增长推动的。两位数的保费增长是由于（i）我们所有承保部门的新业务，以及（ii）利率的提高，主要是在行业解决方案、专属保险和交易环境与安全领域。
与2022年同期相比，2023年前九个月的总保费增长主要是由我们的专业部门、交易环境与安全、全球房地产和农业、担保和专属承保部门的两位数保费增长推动的。书面保费总额的增长主要是由新业务和利率上涨推动的。在2023年的前九个月中，我们在担保、自保、专业部门以及全球房地产和农业承保部门增加了新的团队和产品。
2023年第三季度的净书面保费为2.807亿美元，与2022年同期相比增加了1.092亿美元，增长了63.7％。截至2023年9月30日的九个月中，净书面保费为6.966亿美元，增长2.01亿美元，增长40.6％。在2023年第三季度，公司取消了一份配额股份再保险合同，该合同的影响使2023年第三季度和前九个月的净书面保费分别增加了5,050万美元，该保费此前已根据该合同割让至2023年前六个月。
2023年第三季度的净所得保费为2.27亿美元，与2022年同期相比增加了6,900万美元，增长了43.6％。截至2023年9月30日的九个月中，净所得保费为6.042亿美元，与2022年同期相比增加了1.583亿美元，增长了35.5％。净所得保费的增加主要是由上文讨论的推动书面保费总额增加的原因相同的。2023年第三季度和前九个月的净所得保费也受到公司决定撤销配额份额再保险合同的影响，该合同的影响使先前根据合同在2023年前六个月割让的净所得保费分别增加了1,310万美元。
有关我们的再保险计划的更多信息，请参阅本项目 2 中包含的 “再保险” 讨论.
39
目录
损失和 LAE
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的亏损和LAE比率以及调整后的亏损和LAE比率的组成部分：
截至9月30日的三个月
20232022
（以千美元计）
损失
和 LAE
% 的
净收入
保费
损失
和 LAE
% 的
净收入
保费
损失和 LAE：
非 Cat 损失和 LAE(1)
$137,802 60.7 %$97,975 62.0 %
Cat loss 和 LAE(1)
1,000 0.4 %4,500 2.8 %
先前的事故年份发展情况-LPT
(266)(0.1)%9,271 5.9%
总损失和 LAE$138,536 61.0 %$111,746 70.7 %
调整后的亏损和 LAE(2):
非 Cat 损失和 LAE(1)
$137,802 60.7 %$97,975 62.0 %
Cat loss 和 LAE(1)
1,000 0.4 %4,500 2.8 %
调整后的亏损总额和 LAE(2)
$138,802 61.1 %$102,475 64.8 %
(1) 当前事故年份
(2)参见本第 2 项中包含的 “非公认会计准则财务指标对账”
截至9月30日的九个月
20232022
（以千美元计）
损失
和 LAE
% 的
净收入
保费
损失
和 LAE
% 的
净收入
保费
损失和 LAE：
非 Cat 损失和 LAE(1)
$367,767 60.9 %$279,765 62.8 %
Cat loss 和 LAE(1)
11,044 1.8 %4,500 1.0 %
先前的事故年份发展情况-LPT
(970)(0.2)%9,271 2.1%
总损失和 LAE$377,841 62.5 %$293,536 65.9 %
调整后的亏损和 LAE(2):
非 Cat 损失和 LAE(1)
$367,767 60.9 %$279,765 62.8 %
Cat loss 和 LAE(1)
11,044 1.8 %4,500 1.0 %
调整后的亏损总额和 LAE(2)
$378,811 62.7 %$284,265 63.8 %
(1) 当前事故年份
(2)参见本第 2 项中包含的 “非公认会计准则财务指标对账”
与2022年同期相比，2023年第三季度的亏损率提高了9.7个百分点。与2022年同期相比，非现金亏损和LAE比率提高了1.3个百分点，这主要是由于业务结构的变化和退出业务的持续流动。与2022年第三季度相比，灾难损失仅使本季度的损失比率增加了0.4个百分点，受飓风伊恩造成的2.8个百分点的灾难损失的影响。2022年第三季度受到LPT储备金增加1,440万美元的影响，部分被510万美元的再保险回收额所抵消，这使2022年的亏损率增加了5.9个百分点。
与2022年同期相比，2023年前九个月的亏损率提高了3.4个百分点。与2022年同期相比，非现金亏损和LAE比率提高了1.9个百分点，这主要是由于业务结构的变化和退出业务的持续流动。第二和第三季度对流风暴以及包括龙卷风在内的第一季度风和冰雹事件造成的灾难损失与2022年前九个月相比增加了1.8个百分点，后者受到飓风伊恩造成的1.0点灾难损失的影响。2022年前九个月的亏损率包括LPT储备金增加净影响的2.1个百分点。
40
目录
费用比率
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的支出比率的组成部分：
截至9月30日的三个月
20232022
（以千美元计）开支% 的
净赚取的保费		开支% 的
净赚取的保费
净保单收购费用 $34,071 15.0 %$17,379 11.0 %
其他运营和一般费用 34,244 15.1 %29,961 19.0 %
承保、收购和保险费用 68,315 30.1 %47,340 30.0 %
减去：佣金和费用收入 (2,085)(0.9 %)(1,362)(0.9 %)
净支出总额 $66,230 29.2 %$45,978 29.1 %
截至9月30日的九个月
20232022
（以千美元计）开支% 的
净赚取的保费		开支% 的
净赚取的保费
净保单收购费用 $78,442 13.0 %$45,514 10.2 %
其他运营和一般费用 98,211 16.3 %86,744 19.5 %
承保、收购和保险费用 176,653 29.3 %132,258 29.7 %
减去：佣金和费用收入 (5,817)(1.0 %)(3,652)(0.9 %)
净支出总额 $170,836 28.3 %$128,606 28.8 %
与2022年同期相比，2023年第三季度和前九个月的支出比率略有上升并分别提高了0.5个百分点。与2022年同期相比，2023年第三季度和前九个月的净保单收购成本比率的上升主要是由于（i）业务结构的变化以及（ii）取消配额份额再保险合同的影响。与2022年同期相比，2023年第三季度和前九个月的其他运营和一般支出比率有所改善，这主要是由于所得保费的增加。
2023年第三季度和前九个月的支出比率不包括与首次公开募股相关的股票薪酬和二次发行支出的影响，这些费用在我们的简明合并运营和综合收益（亏损）报表中的其他支出中列报。

41
目录
投资业绩
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月净投资收益和净投资收益（亏损）的组成部分：
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
以千美元计2023202220232022
短期和货币市场投资
 $3,148 $496 $8,070 $631 
核心固定收益
8,549 4,68221,85510,637
机会主义固定收益(47)632(5,617)19,106
股票1,438 1712,0071,279
净投资收益(1)
$13,088 $5,981 $26,315 $31,653 
仍持有的证券的未实现（亏损）净收益
$(6,391)$(6,297)$2,394$(26,180)
已实现净收益（亏损）
3,407(1,008)93463
净投资（亏损）收益$(2,984)$(7,305)$3,328 $(26,117)
(1)不包括截至2023年9月30日和2022年9月30日的第三季度和前九个月的运营现金收入。
第三季度和前九个月的净投资收益 与2022年同期相比，2023年分别增加了710万美元和530万美元。
与2022年同期相比，我们在2023年第三季度和前九个月的核心固定收益投资组合收入有所增加，这是由于（i）随着我们继续增加对这部分投资组合的配置，资产基础有所扩大；（ii）截至2023年9月30日的账面收益率提高了4.2％，而2022年9月30日的账面收益率为3.3％。与2022年同期相比，2023年第三季度和前九个月的短期和货币市场投资收入有所增加，这是由于与2022年同期相比，资产基础更大，投资收益率更高。与2022年同期相比，机会主义固定收益投资组合受到2023年第三季度和前九个月有限合伙投资公允价值下降的影响。
当确定固定到期日存在减值时，减值费用将分成代表信贷损失的金额，该金额在收益中确认为已实现亏损，在资产负债表上作为扣除固定到期日摊销成本后的信贷损失备抵额。未来公允价值的增长，如果与信贷因素有关，则通过收益予以确认，但仅限于先前确认为信贷损失备抵的金额。与非信贷因子相关的金额在累计的其他综合收益中确认，未来公允价值的增加或减少，如果不包括信贷损失，则计入累计的其他综合（亏损）收益。我们审查了截至2023年9月30日的可供出售固定到期日，并确定未实现的持有亏损总额中不存在信用减值。有关更多信息，请参阅本表格10-Q第1项中包含的简明合并财务报表附注2 “投资”。  
投资
投资组合的构成
下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日按账面价值计算的投资组合组成部分：
20232022
（以千美元计）
公允价值
占总数的百分比公允价值占总数的百分比
短期和货币市场投资$194,844 14.0 %$121,268 11.2 %
核心固定收益874,864 62.7 %607,572 56.1 %
机会主义固定收益182,533 13.0 %196,021 18.1 %
股票143,637 10.3 %157,506 14.6 %
总投资组合$1,395,878 100.0 %$1,082,367 100.0 %
42
目录
核心固定收益
核心固定收益投资组合主要由投资级固定收益证券组成，这些证券主要是高评级和流动性的债券。我们的目标是以较低的本金损失风险获得有吸引力的风险调整后回报。投资组合由第三方经理管理。截至2023年9月30日和2022年12月31日，该投资组合的平均期限分别约为4.4年和4.3年。
下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日我们的核心固定收益投资组合的组成部分：
20232022
（以千美元计）公允价值
占总数的百分比
公允价值
占总数的百分比
美国政府证券$46,382 5.3 %$48,541 8.0 %
公司证券及其他333,009 38.1 %235,129 38.7 %
市政证券83,367 9.5 %57,727 9.5 %
住宅抵押贷款支持证券230,698 26.4 %119,856 19.7 %
商业抵押贷款支持证券17,671 2.0 %36,495 6.0 %
资产支持证券163,737 18.7 %109,824 18.1 %
可供出售的核心固定收益证券$874,864 100.0 %$607,572 100.0 %
截至2023年9月30日，标准普尔金融服务有限责任公司（“标准普尔”）对该投资组合的加权平均信用评级为 “AA-”，截至2022年12月31日，标准普尔为 “AA”。下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日我们的核心固定收益投资组合的信贷质量，按标准普尔或同等名称进行评级：
20232022
（以千美元计）公允价值占总数的百分比公允价值占总数的百分比
AAA$420,240 48.0 %$283,733 46.7 %
AA102,939 11.8 %74,604 12.3 %
A194,438 22.2 %134,175 22.1 %
BBB126,493 14.5 %88,369 14.5 %
BB and Lower30,754 3.5 %26,691 4.4 %
核心固定收益总额$874,864 100.0 %$607,572 100.0 %
机会主义固定收益
机会主义固定收益投资组合由Arena管理，该公司隶属于我们最大的股东Westaim。机会主义固定收益投资组合包括独立管理的账户、有限合伙企业、期票和股权。标的证券主要是浮动利率优先担保贷款，包括短期抵押的、以资产为导向的信贷投资，旨在产生有吸引力的风险调整后回报。随着资产价值的货币化和收入的分配，有限合伙企业的资产价值将来可能会增加或减少。截至2023年9月30日，机会主义固定收益投资组合由三个部分组成：多元化资产型贷款（54.3％）、商业抵押贷款（32.5％）以及现金和现金等价物（13.2％）。
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下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日按行业划分的机会主义固定收益投资组合的组成部分：
20232022
（以千美元计）公允价值占总数的百分比公允价值占总数的百分比
房地产$96,353 52.8 %$90,370 46.1 %
石油和天然气16,902 9.3 %20,725 10.6 %
银行、金融和保险13,254 7.3 %13,870 7.1 %
其他行业(1)
31,943 17.4 %34,072 17.4 %
现金和现金等价物(2)
24,081 13.2 %36,984 18.8 %
机会主义固定收益$182,533 100.0 %$196,021 100.0 %
(1) 其他行业主要包括金融服务和商业与工业。
(2) 包括尚未进行再投资的结算的现金。
截至2023年9月30日和2022年12月31日，投资组合中债务工具的平均期限分别约为1.3年和1.4年。在2023年第三季度，我们向Arena发出通知，要求其撤出对Arena特别机会基金LP的投资。
股票
股票投资组合主要包括国内优先股、普通股票、交易所交易基金、有限合伙企业、有限责任公司和其他类型的股权，其中74.8％是公开交易的。该投资组合以内部为导向，包括自我管理的投资和由第三方投资管理公司管理的投资组合。
下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日按证券类型划分的股票投资组合的组成部分：
20232022
（以千美元计）公允价值占总数的百分比公允价值占总数的百分比
国内普通股$62,889 43.8 %$76,929 48.8 %
国际普通股票37,599 26.2 %34,468 21.9 %
优先股6,899 4.8 %8,772 5.6 %
其他(1)
36,250 25.2 %37,337 23.7 %
股票$143,637 100.0 %$157,506 100.0 %
(1) 其他包括有限合伙企业、有限责任公司和对未合并子公司的其他股权投资。
其他物品
所得税
截至2023年9月30日的三个月和九个月中，所得税支出分别为610万美元和1,580万美元，而2022年同期的所得税优惠分别为70万美元和480万美元。在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，我们的有效税率分别为21.9％和21.8％，而2022年同期分别为23.1％和20.3％。有关更多信息，请参阅本表格10-Q第1项中包含的简明合并财务报表附注9。
流动性和资本资源
资金的来源和用途
我们最重要的现金来源是从被保险人那里收到的保费，对于大多数保单，我们在保险期开始时收到的保费，扣除了保单的相关佣金金额。我们最重要的现金流出是投保人遭受保险损失时产生的索赔。由于索赔的支付发生在收到保费之后，通常是在几年后，因此我们将现金投资于各种投资证券，这些证券通常可以赚取利息和股息。我们还使用现金支付工资、租金和税收等运营费用以及技术系统等资本支出。我们使用再保险来管理我们在保单上承担的风险。我们将收到的部分保费割让或支付给再保险公司，并在支付受我们再保险承保范围内的损失时收取现金返还。
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由于支付或收到付款的时间不同，我们的运营活动现金流的时间可能因时期而异。我们的一些付款和收益，包括损失和随后的再保险收入，可能很大，因此，它们的时机可能会影响任何给定时期内经营活动的现金流。管理层认为，保费的现金收入和投资收入的收益足以弥补可预见的将来的现金流出。
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，我们的现金流是：
（以千美元计）20232022
由（用于）提供的现金和现金等价物：
经营活动 $218,539 $124,913 
投资活动 (307,833)(128,281)
筹资活动 67,549 2,180 
现金及现金等价物和限制性现金的变化$(21,745)$(1,188)
2023 年和 2022 年经营活动提供的现金增加主要是由于我们保险业务的正现金流。由于保费收取、理赔支付和再保险活动的时间，运营产生的现金可能因时期而异。在过去两年中，每年来自运营的现金流主要用于为投资活动提供资金。
2023年和2022年用于投资活动的净现金主要由购买固定期限证券和短期投资驱动。
2023 年融资活动提供的净现金主要来自我们首次公开募股的6,630万美元收益。
信贷协议
循环信贷额度
2023年3月29日，我们与参与银行的银团签订了无抵押循环信贷额度（“循环信贷额度”）。循环信贷额度为我们提供了高达1.5亿美元的循环信贷额度，手风琴可将容量增加5,000万美元，信用证子额度最高为3,000万美元。
在截至2023年9月30日的九个月中，我们从循环信贷额度中提取了5,000万美元，并将所得款项用于偿还现有定期贷款的本金。在我们加入循环信贷额度时，我们根据截至2019年12月11日与繁荣银行签订的信贷协议，终止了现有的定期贷款和循环信贷额度。
循环信贷额度的利息按季度支付。循环信贷额度的利率为有担保隔夜融资利率（“SOFR”），加上基于债务与总资本的比率和10个基点的信贷利差调整在150至190个基点之间的利差。截至2023年9月30日，循环信贷额度的六个月SOFR为5.47％，利润率为1.60％。
我们受基于最低净资产、最高债务资本比率、最低上午最佳评级和最低流动性的循环信贷额度契约的约束。截至2023年9月30日，我们遵守了所有契约。
首选信任
2006年8月，我们通过法定信托Delos Capital Trust（“信托”）从债券发行中获得了5,800万美元的收益。信托的唯一资产包括固定/浮动利率初级次级可延期利息债券（“信托优先股”），本金为5,980万美元，我们购买的信托普通股发行的现金为180万美元，相当于信托资本的3％。信托优先股是一项无担保债务，可赎回，到期日为2036年9月15日。信托优先股的利息按三个月伦敦银行同业拆借利率每季度支付（截至2023年9月30日和2022年12月31日分别为5.66％和4.77％），加上3.4％。
次级债务
2019年5月，我们发行了无抵押次级票据（“票据”），本金总额为2,000万美元。次级票据的前八年固定利息为7.25％，此后为8.25％。在八年期承诺之前提前偿还债务需要全额支付所有利息，并返还所有资本。本金将于2039年5月24日到期时支付，利息按季度支付。
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截至2023年9月30日，包括循环信贷额度、信托优先股和票据在内的未偿债务总额与总市值（定义为总债务加上股东权益）的比率为19.4％；截至2022年12月31日，包括定期贷款、循环贷款、信托优先股和票据在内的未偿债务总额与总资本化的比率为23.4％。
再保险
我们战略性地从第三方购买再保险，通过保护资本免受严重事件（大型单一事件损失或灾难）和减少收益波动来增强我们的业务。我们的再保险合同期限主要为一年，每年续约。在每次年度续保时，我们都会考虑影响我们再保险购买变化的多个因素，包括任何更改我们提供的基础保险范围的计划、最新的亏损活动、我们的资本和盈余水平、风险偏好的变化以及再保险协议的成本和可用性。
我们购买配额份额再保险、超额损失再保险和兼性再保险，以限制我们在任何一次事件中蒙受损失的风险。购买的再保险组合考虑了效率、成本、我们的风险偏好以及我们承保的潜在风险的具体因素。
•配额份额再保险指再保险合同，根据该合同，再保险人同意承担特定比例的割让公司因特定业务类别而产生的损失，以换取扣除割让佣金后的相应百分比的保费。
•超额损失再保险指再保险合同，根据该合同，再保险公司同意承担超过规定金额的个人索赔或事件的全部或部分损失，以换取双方协商的应付保费金额，其中包括我们的灾难再保险计划。
•兼职报道指的是针对个人风险的再保险合同，而不是针对集团或某类企业的再保险合同。使用它有多种原因，包括补充条约承保范围规定的限额或涵盖条约再保险中排除的风险或危险。
在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，我们的书面净留存率（以净书面保费占总书面保费的百分比计算）分别为78.9％和61.2％，而2022年同期分别为63.4％和56.4％。截至2023年9月30日的三个月和九个月的净留存额受到配额份额再保险安排取消的影响，该安排的影响使先前根据合同在2023年前六个月割让的净书面保费分别增加了5,050万美元。
以下是截至2023年9月30日我们的再保险计划摘要：
业务线最大公司留存率
事故与健康每次出现 88 万美元
商用汽车(1)
每次发生 100 万美元
超额伤亡(1)(2)
每次发生124万美元
一般责任(1)
每次发生125万美元
专业专线(2)
每次发生 270 万美元
财产(3)
每次发生 280 万美元
保证金(2)
每次发生 300 万美元
工伤补偿(2)
每次出现 155 万美元
网络每次发生 269 万美元
陈述和担保每次发生 250 万美元
(1)法律辩护费用可能会迫使风险敞口超过公司对超额意外伤害险、商用汽车和一般责任的最大保留额。
(2)再保险的亏损率上限或损失保险总额超过模型的 1:250 年PML事件。
(3)购买的灾难损失保障最高可达2800万美元，保留额超过1,200万美元，这为每年 1:250 的 PML 事件提供保障。
信用和财务实力评级
2023年8月25日，A.M. Best确认了Skyward Specialty的A-（优秀）财务实力评级，并将展望从稳定修正为正面。
第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露
根据我们在截至2022年12月31日的10-K表年度报告中提供的信息，市场风险没有重大变化。
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第 4 项。控制和程序
评估披露控制和程序
我们维持披露控制和程序，旨在确保根据经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）提交的报告中要求披露的信息在SEC规则和表格规定的时间内得到记录、处理、汇总和报告，并确保这些信息得到收集并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官（“首席执行官”）和首席财务官（“CFO”），以酌情就所需的财务披露作出及时的决定.在编制这份10-Q表季度报告的过程中，截至2023年9月30日，我们的管理层在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，对披露控制和程序的设计和运营的有效性进行了评估，该术语的定义见《交易法》第13a-15 (e) 条和第15d-15 (e) 条。根据这项评估，我们的首席执行官兼首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序自2023年9月30日起生效。
财务报告内部控制的变化
在上一个财政季度，我们对财务报告的内部控制（定义见《交易法》第13a-15（f）条）没有发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
第二部分-其他信息
第 1 项。法律诉讼
我们是正常业务过程中出现的法律诉讼的当事方。我们认为，此类问题的个别和总体结果不会对我们的合并财务状况产生重大不利影响。
第 1A 项。风险因素
与截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告中披露的风险因素相比，在截至2023年9月30日的季度中，我们的风险因素没有重大变化。
第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用
没有。
第 3 项。优先证券违约
没有。
第 4 项。矿山安全披露
没有。
第 5 项。其他信息
在截至2023年9月30日的季度中，我们的任何董事或高级管理人员（定义见1934年《证券交易法》第16a-1（f）条） 采用, 终止或修改了第10b5-1条的交易安排或非规则10b5-1的交易安排（这些术语的定义见S-K法规第408项）。
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目录
第 6 项。展品
(a)展品.
展品编号展品描述
3.1
经修订和重述的公司注册证书（参照公司于2023年1月18日向委员会提交的8-K表最新报告附录3.1纳入）。
3.2
经修订和重述的章程（参照公司于 2023 年 1 月 18 日向委员会提交的 8-K 表最新报告附录 3.2 纳入其中）。
4.1
公司与其中上市的股东之间经修订和重述的股东协议（参照公司于2022年11月14日向美国证券交易委员会提交的S-1表格注册声明附录4.1纳入）。
31.1
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的1934年《证券交易法》第13a-14（a）条或第15d-14（a）条对首席执行官进行认证。
31.2
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的1934年《证券交易法》第13a-14（a）条或第15d-14（a）条对首席财务和会计官进行认证。
32.1
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18条第1350节对首席执行官进行认证。
101.INS内联 XBRL 实例文档-实例文档不出现在交互式数据文件中，因为 XBRL 标签嵌入在 Inline XBRL 文档中。
101.SCH内联 XBRL 分类扩展架构文档
101.CAL内联 XBRL 分类扩展计算链接库文档
101.DEF内联 XBRL 分类法扩展定义链接库文档
101.LAB内联 XBRL 分类法扩展标签 Linkbase 文档
104封面交互式数据文件（嵌入在行内 XBRL 文档中）

(b)财务报表附表。所有财务报表附表都省略了，因为所要求的信息不是必需的，或者已显示在合并财务报表或其附注中。
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目录
签名
根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条的要求，注册人已正式促使经正式授权的下列签署人代表其签署本报告。
Skyward 专业保险集团有限公司
日期：2023 年 11 月 9 日
来自：/s/安德鲁·罗宾逊
安德鲁罗宾逊
首席执行官
（首席执行官）
日期：2023 年 11 月 9 日
来自：/s/Mark Haushill
马克·豪希尔
首席财务官
（首席财务和会计官）
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