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RSU 成员2023-07-012023-09-300001874944US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2022-07-012022-09-300001874944US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2023-01-012023-09-300001874944US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2022-01-012022-09-300001874944US-GAAP：股票增值权SARS会员2023-07-012023-09-300001874944US-GAAP：股票增值权SARS会员2022-07-012022-09-300001874944US-GAAP：股票增值权SARS会员2023-01-012023-09-300001874944US-GAAP：股票增值权SARS会员2022-01-012022-09-300001874944美国公认会计准则：股票期权会员2023-07-012023-09-300001874944美国公认会计准则：股票期权会员2022-07-012022-09-300001874944美国公认会计准则：股票期权会员2023-01-012023-09-300001874944美国公认会计准则：股票期权会员2022-01-012022-09-300001874944VCSA：员工权益单位会员2023-07-012023-09-300001874944VCSA：员工权益单位会员2022-07-012022-09-300001874944VCSA：员工权益单位会员2023-01-012023-09-300001874944VCSA：员工权益单位会员2022-01-012022-09-300001874944VCSA：OPCounits 成员2023-07-012023-09-300001874944VCSA：OPCounits 成员2022-07-012022-09-300001874944VCSA：OPCounits 成员2023-01-012023-09-300001874944VCSA：OPCounits 成员2022-01-012022-09-300001874944VCSA：绩效股票单位会员2023-07-012023-09-300001874944VCSA：绩效股票单位会员2022-07-012022-09-300001874944VCSA：绩效股票单位会员2023-01-012023-09-300001874944VCSA：绩效股票单位会员2022-01-012022-09-300001874944US-GAAP：员工股票会员2023-07-012023-09-300001874944US-GAAP：员工股票会员2022-07-012022-09-300001874944US-GAAP：员工股票会员2023-01-012023-09-300001874944US-GAAP：员工股票会员2022-01-012022-09-300001874944VCSA：Classg Commonstock 会员2023-07-012023-09-300001874944VCSA：Classg Commonstock 会员2022-07-012022-09-300001874944VCSA：Classg Commonstock 会员2023-01-012023-09-300001874944VCSA：Classg Commonstock 会员2022-01-012022-09-300001874944VCSA: TaxMatters会员2023-09-300001874944VCSA: TaxMatters会员2022-12-3100018749442023-01-012023-01-31vcsa: 位置0001874944US-GAAP：后续活动成员2023-10-02





美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549

表单 10-Q
（Mark One）
☒根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的季度报告
在截至的季度期间 2023年9月30日
要么
☐根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的过渡报告
在过渡期内 _________到 ________
委员会档案编号： 001-41130

Vacasa_Identity_Lockup_Horizontal_RGB-Blue.gif
Vacasa, Inc.
（注册人的确切姓名如其章程所示）
_________________________
特拉华
（公司或组织的州或其他司法管辖区）
87-1995316
（美国国税局雇主识别号）
第 13 大道西北 850 号
波特兰, 或者97209
（主要行政办公室地址）（邮政编码）
(503) 946-3650
（注册人的电话号码，包括区号）
不适用
（如果自上次报告以来发生了变化，则以前的姓名、以前的地址和以前的财政年度）
_________________________

根据该法第12（b）条注册的证券：
每个班级的标题
交易品种注册的每个交易所的名称
A 类普通股，面值每股 0.00001 美元
VCSA
纳斯达克股票市场有限责任公司

用勾号指明注册人 (1) 在过去 12 个月（或注册人必须提交此类报告的较短期限）中是否已提交了 1934 年《证券交易法》第 13 或 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去 90 天内是否遵守了此类申报要求。 是的☒没有 ☐

用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。 是的☒没有 ☐

用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。

大型加速过滤器 ☐
加速过滤器 ☒
非加速过滤器 ☐
规模较小的申报公司 ☐
新兴成长型公司 ☒






如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。 ☒

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见该法第12b-2条）。是的 ☐没有 ☒

截至2023年11月3日， 12,453,362注册人的A类普通股已发行股份， 9,485,517注册人的B类普通股已发行股份，并且 316,666注册人的G类普通股已流通。

2

目录
页面
关于前瞻性陈述的警示说明
4
第一部分
6
第 1 项-简明合并财务报表（未经审计）
6
简明合并资产负债表
6
简明合并运营报表
7
简明综合收益（亏损）报表)
8
简明合并现金流量表
9
简明合并权益表（赤字）
11
简明合并财务报表附注索引
13
项目2-管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
31
第 3 项-关于市场风险的定量和定性披露
48
项目 4-控制和程序
48
第二部分
50
第 1 项。法律诉讼
50
第 1A 项。风险因素
50
第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用
50
第 3 项。优先证券违约
50
第 4 项。矿山安全披露
50
第 5 项。其他信息
50
第 6 项。展品
50
签名
53
3
目录
关于前瞻性陈述的警示说明

本10-Q表季度报告（“季度报告”）包含1995年《私人证券诉讼改革法》所指的前瞻性陈述。我们打算将此类前瞻性陈述纳入经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第21E条的安全港条款。除本季度报告中包含的历史事实陈述外，所有陈述，包括有关我们的经营业绩、财务状况、增长战略、季节性、业务战略、政策和方针的陈述，均为前瞻性陈述。这些陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他重要因素，这些因素可能导致我们的实际业绩、业绩或成就与前瞻性陈述所表达或暗示的任何未来业绩、业绩或成就存在重大差异。在不限制上述内容的前提下，在某些情况下，你可以用 “目标”、“预期”、“相信”、“考虑”、“继续”、“可能”、“估计”、“预期”、“打算”、“可能”、“计划”、“可能”、“潜力”、“预测”、“项目”、“应该”、“将”、“会”、“会”、“会”、“会”、“会”、“会” 等术语来识别前瞻性陈述” 或这些术语或其他类似表达方式的否定词，尽管并非所有前瞻性陈述都包含这些词语。任何前瞻性陈述都不能保证未来的业绩、业绩或成就，因此应避免过分依赖此类陈述。

前瞻性陈述基于我们管理层的信念和假设以及我们目前可用的信息。这样的信念和假设可能被证明是正确的，也可能不正确。此外，此类前瞻性陈述受许多已知和未知的风险、不确定性和假设的影响，由于各种因素，实际结果可能与前瞻性陈述中表达或暗示的结果存在重大差异，包括但不限于：

•我们实现盈利的能力；
•我们发展业务的能力；
•我们对财务业绩的预期，包括我们的收入、成本和调整后的息税折旧摊销前利润；
•我们吸引和留住房主和客人的能力；
•我们在行业中的竞争能力；
•我们对旅行和酒店业健康状况的期望，包括对国内旅行、短途旅行和顶级城市以外的旅行等领域的期望；
•季节性和其他趋势对我们经营业绩的影响；
•我们的行业、业务以及我们运营所在竞争激烈的市场的预期趋势、发展和挑战，包括宾客预订模式和度假租赁房屋供应水平的变化；
•我们的现金和现金等价物、循环信贷额度和其他流动性来源是否足以满足我们的流动性需求；
•旅游和酒店业的衰退或中断或总体经济衰退；
•我们预测市场需求或开发新的或增强的产品和服务以满足这些需求的能力；
•我们向新市场和业务扩张、扩大房主服务范围以及寻求战略合作和收购机会的能力；
•未来对我们长期资产或商誉的任何减值；
•我们管理向国际市场进一步扩张的能力；
•我们遵守目前适用于或可能适用于我们在美国和国际业务的法律和法规（包括税法）的能力，以及我们对与我们的业务相关的各种法律、法规和限制措施的影响的期望；
•我们对纳税义务和储备充足性的预期；
•我们有效管理和扩展基础设施以及维护企业文化的能力；
•我们识别、招聘和留住熟练人员的能力，包括高级管理层的关键成员；
•我们行业劳动力短缺以及工资和劳动力成本上涨的影响；
•我们的平台和产品的安全性、可负担性和便利性，包括我们管理的房屋及其周围的安全；
•我们跟上技术和竞争发展步伐的能力；
•我们维持和提高品牌知名度的能力；
•我们成功为针对我们的诉讼进行辩护的能力，以及我们获得足够的保险以保护业务和运营的能力；
•我们根据信贷协议支付所需款项以及遵守各种债务要求的能力；
•我们有效管理外汇汇率波动风险的能力；
•与上市公司相关的支出预计会增加；
•我们遵守纳斯达克上市要求的能力；
•我们维护、保护和增强我们知识产权的能力；
•我们在业务中使用人工智能（AI）；以及
4
目录
•第一部分第1A项中确定的风险、不确定性和假设。“风险因素” 以及我们截至2022年12月31日财年的10-K表年度报告（“2022年年度报告”）第二部分第7项 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”，第一部分第2项 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析” 以及第二部分第1A项。我们截至2023年3月31日的季度报告（“2023年第一季度季度报告”）和2023年6月30日的季度报告（“2023年第二季度季度报告”）和第一部分第2项 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析” 以及第二部分第1A项的 “风险因素”。本季度报告以及我们随后向美国证券交易委员会提交的文件中的 “风险因素”。

可能还有其他我们认为无关紧要或未知的风险。不可能预测或识别所有这些风险。

本季度报告中的前瞻性陈述基于截至本季度报告发布之日我们获得的信息，尽管我们认为此类信息构成了此类陈述的合理依据，但此类信息可能有限或不完整，不应阅读我们的陈述以表明我们已经对所有可能可用的相关信息进行了详尽的调查或审查。这些陈述本质上是不确定的，提醒投资者不要过分依赖这些陈述，我们的实际未来业绩、活动水平、业绩和成就可能与我们的预期存在重大差异。

这些前瞻性陈述仅代表截至本季度报告发布之日。除非适用法律要求，否则我们不打算公开更新或修改本季度报告中包含的任何前瞻性陈述，无论是由于任何新信息、未来事件还是其他原因。

演示基础

Vacasa, Inc. 于 2021 年 7 月 1 日根据特拉华州法律注册成立，是 Vacasa Holdings LLC（“Vacasa Holdings”）的全资子公司，旨在完善此处所述的业务合并。2021 年 12 月，Vacasa, Inc. 与 TPG Pace Solutions Corp. 合并，Vacasa, Inc. 继续成为幸存实体，随后 Vacasa, Inc. 完成了一系列重组交易，Vacasa, Inc. 成为瓦卡萨控股约 50.3% 已发行股权的唯一经理和所有者，Vacasa Holdings取消了其在Vacasa, Inc.的所有权。该业务合并被视为反向资本重组（“一般而言，根据会计原则，反向资本重组”）在美利坚合众国接受（“GAAP”）。从成立到2021年12月6日期间，Vacasa, Inc.没有任何业务、资产或负债。除非另有说明，否则此处包含的财务信息均为Vacasa Holdings的财务信息，该公司在业务合并后成为Vacasa, Inc.及其子公司的业务。

此外，除非上下文另有要求，否则此处提及的 “公司”、“我们” 或 “我们的” 是指 (a) 2021 年 12 月 6 日之后的 Vacasa, Inc. 及其合并子公司，(b) 2021 年 12 月 6 日之前，指 Vacasa Holdings 及其合并子公司。
5
第一部分-财务信息
第 1 项。简明合并财务报表（未经审计）

Vacasa, Inc.
简明合并资产负债表
（以千计，共享数据除外）
（未经审计）


截至9月30日，截至12月31日，
20232022
资产
流动资产：
现金和现金等价物$151,291 $157,810 
限制性现金162,327 161,850 
应收账款，净额11,543 17,204 
预付费用和其他流动资产27,442 44,499 
流动资产总额352,603 381,363 
财产和设备，净额59,422 65,543 
无形资产，净额125,166 214,851 
善意171,853 585,205 
其他长期资产56,556 58,622 
总资产$765,600 $1,305,584 
负债、临时权益和权益
流动负债：
应付账款$38,888 $35,383 
应付给业主的资金178,926 228,758 
应付的招待税和营业税50,128 52,217 
递延收入103,262 124,969 
未来的住宿积分1,145 3,369 
应计费用和其他流动负债76,050 85,833 
流动负债总额448,399 530,529 
长期债务，扣除流动部分— 125 
其他长期负债37,385 54,987 
负债总额$485,784 $585,641 
承付款和或有开支（注14）
可赎回的非控制性权益93,539 306,943 
股权：
A 类普通股，面值 $0.00001, 1,000,000,000授权股份； 12,553,800和 11,819,511截至2023年9月30日和2022年12月31日分别发行和流通的股份。(1)
3 2 
B 类普通股，面值 $0.00001, 476,333,850授权股份； 9,387,427和 9,872,261截至2023年9月30日和2022年12月31日分别发行和流通的股份。(1)
2 2 
额外的实收资本1,384,387 1,355,141 
累计赤字(1,197,252)(942,147)
累计其他综合收益（亏损）(863)2 
权益总额186,277 413,000 
负债、临时权益和权益总额$765,600 $1,305,584 

(1) 已发行和流通的普通股已追溯调整，以反映2023年10月2日发生的1比20的反向股票拆分。请参阅 注 16-后续事件 以获取更多信息。

所附附附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。
6
目录
Vacasa, Inc.
简明合并运营报表
（以千计，共享数据除外）
（未经审计）

截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
2023202220232022
收入$379,077 $412,184 $940,510 $969,792 
运营成本和支出：
收入成本，不包括折旧和摊销，如下所示150,789 174,123 417,046 447,976 
运营和支持64,998 76,877 187,662 196,349 
技术和开发16,026 18,422 45,900 52,493 
销售和营销57,658 75,020 171,559 196,909 
一般和行政19,328 31,043 61,402 83,486 
折旧5,204 5,376 15,597 16,676 
无形资产的摊销15,266 15,490 46,143 45,771 
长期资产的减值46,000 — 46,000 — 
商誉减值411,000 — 411,000 — 
运营成本和支出总额786,269 396,351 1,402,309 1,039,660 
运营收入（亏损）(407,192)15,833 (461,799)(69,868)
利息收入2,349 779 6,022 1,220 
利息支出(561)(606)(1,873)(1,957)
其他收入（亏损），净额1,823 (23)5,597 41,499 
所得税前收入（亏损）(403,581)15,983 (452,053)(29,106)
所得税优惠（费用）1,123 (170)341 (1,073)
净收益（亏损）$(402,458)$15,813 $(451,712)$(30,179)
减去：归属于可赎回非控股权益的净收益（亏损）(174,266)7,489 (196,607)(15,464)
归属于A类普通股股东的净收益（亏损）$(228,192)$8,324 $(255,105)$(14,715)
A类普通股每股净收益（亏损）(1):
基本$(18.37)$0.73 $(21.07)$(1.34)
稀释$(18.37)$0.72 $(21.07)$(1.34)
用于计算每股净收益（亏损）的A类普通股的加权平均值(1):
基本12,419 11,341 12,108 10,993 
稀释12,419 11,615 12,108 10,993 

(1) 用于计算基本和摊薄后每股收益（亏损）的加权平均流通股票已被追溯调整，以反映2023年10月2日发生的1比20的反向股票拆分。请参阅 注 16-后续事件 以获取更多信息。

所附附附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。

7
Vacasa, Inc.
综合收益（亏损）简明合并报表
（以千计）
（未经审计）
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
2023202220232022
净收益（亏损）$(402,458)$15,813 $(451,712)$(30,179)
外币折算调整(602)(718)(1,601)(1,437)
综合收益总额（亏损）$(403,060)$15,095 $(453,313)$(31,616)
减去：归属于可赎回的非控股权益的综合收益（亏损）(174,541)7,144 (197,343)(16,150)
归属于A类普通股股东的综合收益（亏损）总额$(228,519)$7,951 $(255,970)$(15,466)

所附附附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。
8
目录
Vacasa, Inc.
简明合并现金流量表
（以千计）
（未经审计）
截至9月30日的九个月
20232022
来自经营活动的现金：
净亏损$(451,712)$(30,179)
为使净亏损与经营活动提供的净现金保持一致而进行的调整：
信用损失费用2,686 4,708 
折旧15,597 16,676 
无形资产的摊销46,143 45,771 
长期资产的减值46,000 — 
商誉减值411,000 — 
使用权资产的减值4,240 — 
未来住宿积分损失(1,180)(15,158)
减少使用权资产的账面金额7,833 9,561 
递延所得税(6)433 
其他收益和损失(1,084)2,414 
衍生负债的公允价值调整(4,325)(43,921)
非现金利息支出161 162 
基于股权的薪酬支出12,005 28,360 
扣除收购资产和假设负债后的运营资产和负债的变化：
应收账款2,908 65,433 
预付费用和其他资产10,358 (26,433)
应付账款3,563 (3,976)
应付给业主的资金(50,230)(28,177)
应付的招待税和营业税(2,188)1,811 
递延收入和未来住宿积分(22,729)(26,191)
经营租赁义务(8,003)(8,050)
应计费用和其他负债7,398 13,750 
经营活动提供的净现金28,435 6,994 
来自投资活动的现金：
购买财产和设备(3,996)(8,367)
为内部开发的软件支付的现金(5,689)(7,407)
为企业合并支付的现金，扣除收购的现金和限制性现金(664)(87,699)
用于投资活动的净现金(10,349)(103,473)
来自融资活动的现金：
反向资本重组费用的支付— (459)
为企业合并支付的现金(19,478)(28,093)
长期债务的支付(250)(250)
行使股票期权的收益362 157 
员工股票购买计划的收益716 — 
循环信贷额度借款的收益2,000 5,000 
偿还循环信贷额度的借款(2,000)(5,000)
偿还融资保险费(4,386)— 
其他筹资活动(330)(1,709)
用于融资活动的净现金(23,366)(30,354)
汇率波动对现金、现金等价物和限制性现金的影响(762)(480)
现金、现金等价物和限制性现金净减少(6,042)(127,313)
现金、现金等价物和限制性现金，期初319,660 519,136 
现金、现金等价物和限制性现金，期末$313,618 $391,823 
9
目录
Vacasa, Inc.
简明合并现金流量表
（以千计）
（未经审计）
截至9月30日的九个月
20232022
现金流信息的补充披露：
为所得税支付的现金，扣除退款$4,474 $602 
支付利息的现金1,733 1,792 
为经营租赁负债支付的现金3,049 11,355 
非现金活动的补充披露：
已融资的保险费186 — 
将租赁负债换成使用权资产662 6,486 
现金、现金等价物和限制性现金的对账：
现金和现金等价物$151,291 $150,791 
限制性现金162,327 241,032 
现金、现金等价物和限制性现金总额$313,618 $391,823 

所附附附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。
10

目录
Vacasa, Inc.
简明合并权益表（赤字）
（以千计，股票和单位数据除外）
（未经审计）
可赎回的非控股权益A 类普通股B 类普通股额外的实收资本累计赤字累计其他综合收益（亏损）权益总额（赤字）
金额
股份(1)
金额
股份(1)
金额金额金额金额金额
截至2022年12月31日的余额$306,943 11,819,511 $2 9,872,261 $2 $1,355,141 $(942,147)$2 $413,000 
员工权益单位的归属382 23,009 (382)(382)
限制性股票单位的归属(1,669)126,647 1,667 2 1,669 
行使基于权益的奖励(480)36,986 841 841 
购买 ESPP 下的股票(820)62,813 1,636 1,636 
赎回OpCo单位和退出B类普通股(15,559)507,843 1 (507,843)15,537 25 15,563 
基于股权的薪酬2,058 9,947 9,947 
外币折算调整(709)(892)(892)
净亏损(196,607)(255,105)(255,105)
截至2023年9月30日的余额$93,539 12,553,800 $3 9,387,427 $2 $1,384,387 $(1,197,252)$(863)$186,277 
截至2023年6月30日的余额$276,613 12,191,309 $2 9,669,069 $2 $1,371,618 $(969,060)$(536)$402,026 
员工权益单位的归属93 5,707 (93)(93)
限制性股票单位的归属(631)50,074 630 1 631 
行使基于权益的奖励(317)25,068 576 576 
购买 ESPP 下的股票— — 
赎回OpCo单位和退出B类普通股(8,220)287,349 1 (287,349)8,207 16 8,224 
基于股权的薪酬525 3,449 3,449 
外币折算调整(258)(344)(344)
净亏损(174,266)(228,192)(228,192)
截至2023年9月30日的余额$93,539 12,553,800 $3 9,387,427 $2 $1,384,387 $(1,197,252)$(863)$186,277 

(1) 已发行普通股已追溯调整，以反映2023年10月2日发生的1比20的反向股票拆分。请参阅 注 16-后续事件 以获取更多信息。
11

目录
Vacasa, Inc.
简明合并权益表（赤字）
（以千计，股票和单位数据除外）
（未经审计）
可赎回的非控股权益A 类普通股B 类普通股额外的实收资本累计赤字累计其他综合收益（亏损）权益总额（赤字）
金额
股份(1)
金额
股份(1)
金额金额金额金额金额
截至2021年12月31日的余额$1,770,096 10,739,689 $2 10,637,598 $2 $— $(751,891)$(59)$(751,946)
员工权益单位的归属2,282 97,899 (2,282)(2,282)
限制性股票单位的归属(1,826)85,328 1,826 1,826 
行使基于权益的奖励(1,089)51,040 (412)(412)
赎回OpCo单位和退出B类普通股(24,467)552,699 (552,699)24,453 14 24,467 
基于股权的薪酬4,491 23,869 23,869 
其他综合损失(672)(765)(765)
净亏损(15,464)(14,715)(14,715)
将可赎回的非控股权益调整为赎回金额(1,108,127)1,120,485 (12,358)1,108,127 
截至2022年9月30日的余额$625,224 11,428,756 $2 10,182,798 $2 $1,167,939 $(778,964)$(810)$388,169 
截至2022年6月30日的余额$590,163 11,239,119 $2 10,245,887 $2 $1,188,035 $(787,288)$(437)$400,314 
员工权益单位的归属424 18,073 (424)(424)
限制性股票单位的归属(1,339)63,232 1,339 1,339 
行使基于权益的奖励(961)45,243 (594)(594)
赎回OpCo单位和退出B类普通股(3,623)81,162 (81,162)3,617 6 3,623 
基于股权的薪酬1,439 7,937 7,937 
其他综合损失(339)(379)(379)
净收入7,489 8,324 8,324 
将可赎回的非控股权益调整为赎回金额31,971 (31,971)(31,971)
截至2022年9月30日的余额$625,224 11,428,756 $2 10,182,798 $2 $1,167,939 $(778,964)$(810)$388,169 

(1) 已发行普通股已追溯调整，以反映2023年10月2日发生的1比20的反向股票拆分。请参阅 注 16-后续事件 以获取更多信息。

随附附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分.
12
目录
简明合并财务报表附注索引
页面
注意事项 1：
业务描述
14
注意事项 2：
重要会计政策
14
注意事项 3：
收入
16
注四：
收购
17
注意事项五：
公允价值测量
17
注意事项 6：
财产和设备，净额
19
注意事项 7：
无形资产、净资产和商誉
19
注意事项 8：
应计费用和其他流动负债
21
注意事项 9：
债务
22
注意事项 10：
其他长期负债
23
注意 11：
所得税
23
注意 12：
股权和基于权益的薪酬
24
注意 13：
每股净收益（亏损）
26
注意 14：
承付款和或有开支
28
注十五：
裁员
30
注 16：
后续事件
30

13
笔记索引
Vacasa, Inc.
简明合并财务报表附注
（未经审计）

注意事项 1- 业务描述

组织

Vacasa, Inc. 及其子公司（“公司”）运营垂直整合的度假租赁平台。房主利用公司的技术和服务从其租赁资产中获得收入。来自世界各地的客人利用公司的技术和服务在美国、伯利兹、加拿大、哥斯达黎加和墨西哥搜索和预订公司上市的房产。公司代表房主收取每晚的租金，其大部分收入来自租金佣金以及直接通过公司网站或应用程序或其分销合作伙伴预订度假租金时由客人支付的额外预订相关费用。公司通过Vacasa Holdings LLC（“Vacasa Holdings” 或 “OpCo”）及其子公司开展业务。该公司总部位于俄勒冈州波特兰。

反向股票分割

2023年10月2日，公司完成了对公司A类普通股、B类普通股和G类普通股的1比20的反向股票拆分（“反向股票拆分”）。这些简明合并财务报表中列报的所有股票和股票相关信息均在所有列报期间进行了追溯调整，以反映反向股票拆分导致的股票数量减少。参见注释 16， 后续事件，以获取更多信息。

注意事项 2- 重要会计政策

演示基础

随附的未经审计的简明合并财务报表是根据公认会计原则和证券交易委员会（“SEC”）的规章制度编制的。这些简明合并财务报表包括公司、其全资或控股子公司的账目，以及根据可变利率模型或投票权益模型认为公司拥有直接或间接控股财务权益的实体的账目。所有公司间余额和交易均已在合并中清除。本季度报告中包含的截至2022年12月31日的财务信息来自公司2022年年度报告中包含的经审计的合并财务报表和附注，这些报表和附注应与这些简明的合并财务报表一起阅读。根据公认会计原则列报的过渡期，通常包含在年度财务报表中的脚注披露中的某些信息被压缩或省略。管理层认为，临时数据包括公平陈述过渡期业绩所必需的所有调整，包括正常的经常性调整。中期经营业绩和现金流不一定代表这些业绩和本年度的预期现金流。

截至2023年9月30日，该公司举行了 12,553,800Vacasa Holdings 的单位（“OpCo单位”），其所有权权益约为 57%。合并子公司中不归公司所有的部分及任何相关活动通过简明合并资产负债表中的可赎回非控股权益和简明合并运营报表中可赎回的非控股权益的净收益（亏损）冲销。

根据经2012年《Jumpstart Our Business Startups法》修订的1933年《证券法》第2（a）条的定义，公司是一家新兴成长型公司，该法允许公司利用延长的过渡期来遵守适用于上市公司的新会计准则或修订后的会计准则。自2022年1月1日起，公司选择不可撤销地选择退出延长的过渡期。

估算值的使用

根据公认会计原则编制简明合并财务报表要求管理层做出估算和假设，这些估计和假设会影响报告的资产负债金额、简明合并财务报表发布之日的或有资产和负债的披露以及报告期内报告的收入和支出金额。简明合并财务报表中反映的重要估计和假设包括但不限于财产和设备以及无形资产的使用寿命、信贷损失备抵额、在业务收购和相关或有对价中收购的资产和承担的负债的估值、G类普通股的估值、基于权益的薪酬估值、商誉估值以及长期资产的估值。实际结果可能与此类估计存在重大差异。管理层认为，根据作出这些估计和判断时获得的信息，他们所依据的估计和判断是合理的。如果这些估计与实际业绩之间存在重大差异，则公司的简明合并财务报表将受到影响。

14
笔记索引
Vacasa, Inc.
简明合并财务报表附注
（未经审计）


重要会计政策

除下文所述外, 附注2中披露的会计政策没有变化, 重要会计政策该公司的2022年年度报告对公司的简明合并财务报表和相关附注产生了重大影响。

长期资产减值

公司对其长期资产或资产组进行评估，以确定可能的减值指标，方法是将账面金额与该资产或资产组预计产生的未来未贴现净现金流进行比较，以及在事件或情况变化表明资产或资产组的账面金额可能无法收回时的最终处置。如果长期资产的账面金额无法按未贴现的现金流收回，则在账面金额超过其公允价值的范围内确认减值。公允价值主要使用估计的折现现金流来确定，折现率与所涉风险相称，并基于代表市场参与者的假设。在2023年第三季度，公司记录的长期资产减值费用为美元46.0百万。有 不2022年记录的长期资产减值费用。参见注释 7， 无形资产、净资产和商誉，以获取更多信息。

善意

商誉代表收购价格超过业务合并中收购的净资产的公允价值。该公司有 一报告单位，公司在第四季度的第一天或每当事件或情况变化表明商誉可能受到减值时，对其进行减值测试。公司通过首先考虑定性因素来审查商誉减值，以确定申报单位的公允价值是否更有可能低于包括商誉在内的账面金额，以此作为确定是否需要进行定量分析的依据。如果确定申报单位的公允价值很有可能低于其账面金额，则进行定量分析以确定商誉减值。公司可以选择绕过定性评估，直接进行定量分析。

如果申报单位的公允价值超过其账面金额，则商誉不会受到损害。如果申报单位的公允价值小于其账面金额，则商誉减值亏损的计量是申报单位账面金额超过其公允价值（不得超过申报单位的商誉总余额）。

在2023年第三季度，公司记录的商誉减值费用为美元411.0百万。在2022年第四季度，公司记录的商誉减值费用为美元244.0百万。参见注释 7， 无形资产、净资产和商誉，以获取更多信息。

2023 财年通过的会计声明

2022年9月，FASB发布了第2022-04号会计准则更新（“ASU”），要求加强与供应商融资计划相关的披露。亚利桑那州立大学要求披露该计划的关键条款，并在年度内展期相关债务，包括确认的债务金额和随后支付的债务。新的披露要求于2023年1月1日对公司生效，但展期要求除外，该要求将从2024年1月1日起对公司生效。此次收购并未对公司的财务报表和相关披露产生重大影响。

尚未通过的会计声明

公司尚未发现任何预计将对公司财务状况、经营业绩或现金流产生重大影响的近期会计声明。

15
笔记索引
Vacasa, Inc.
简明合并财务报表附注
（未经审计）

注意事项 3- 收入

收入分类

按公司履约义务性质划分的公司收入如下（以千计）：

截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
2023202220232022
度假租赁平台$372,606 $401,228 $917,881 $934,811 
其他服务6,471 10,956 22,629 34,981 
总计$379,077 $412,184 $940,510 $969,792 

合同负债余额

公司的合同负债余额 简明的合并资产负债表包括在客人入住前收取的款项的递延收入，仅限于公司预计有权获得的预订金额。公司的递延收入余额不包括应付给业主的资金以及应付的酒店和销售税，因为这些金额不会导致收入确认。递延收入在房客完成住宿期间被确认为收入。实际上，每个期末的所有递延收入余额预计将在随后的12个月内确认为收入。

未来住宿积分

如果通过我们的网站或应用程序进行的预订被取消，公司可能会提供不超过预订价值的退款或未来住宿积分。未来的住宿抵免额在发放时被确认为公司合并资产负债表上的负债。未来住宿积分的收入在房客兑换时予以确认，扣除应付给业主的款项以及应付的款项和销售税的预订部分。公司使用历史破损率来估算未来住宿积分中无法由房客兑换的部分，并将这些金额根据预期的兑换模式或到期时按比例认列为损耗收入。未来的住宿积分通常在发放之日起十五个月后过期。

下表显示了公司未来住宿信贷负债余额的活动（以千计）：

截至9月30日的九个月
2023
截至2022年12月31日的余额$3,369 
发行1,772 
赎回(2,807)
损坏已计入收入(1,180)
外汇波动(9)
截至2023年9月30日的余额$1,145 

获得合同的费用

公司将其为获得新的房主合同而产生的某些成本资本化，而这些成本预计将通过该合同产生的收入收回。资本化金额在客户的估计寿命内通过销售和营销费用按直线法摊销 浓缩 合并运营报表。截至2023年9月30日和2022年12月31日，获得资本化合同的成本为美元33.2百万和美元26.4分别为百万美元，作为预付费用和其他流动资产和其他长期资产的一部分入账 浓缩 合并资产负债表。截至的三个月和九个月中记录的摊销金额
16
笔记索引
Vacasa, Inc.
简明合并财务报表附注
（未经审计）

2023 年 9 月 30 日是 $2.2百万和美元6.0分别为百万。截至2022年9月30日的三个月和九个月中，记录的摊销金额为美元1.3百万和美元3.9分别是百万。

信用损失备抵金

截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司与应收账款相关的信贷损失备抵额为美元11.3百万和美元11.2分别为百万。在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，公司确认的信用损失支出为美元0.9百万和美元2.7分别为百万美元, 在简明的合并业务报表中作为一般费用和管理费用的一部分入账.在截至2022年9月30日的三个月和九个月中，公司确认的信用损失支出为美元1.6百万和美元4.7分别为百万美元, 在简明的合并业务报表中作为一般费用和管理费用的一部分入账.

注意事项 4 — 收购

该公司通过个人增建以及投资组合和战略收购在其平台上收购了度假租赁物业，公司在单笔交易中收购并购买了多套住房。投资组合和战略收购通常被视为业务合并。投资组合和战略收购产生的商誉主要来自于将所收购业务的运营与公司现有业务合并所产生的协同效应，以及获得相关的员工队伍所产生的收益。

截至2023年9月30日的九个月

在截至2023年9月30日的九个月中，公司完成了 一收购投资组合，总对价为美元0.3百万。

在截至2023年9月30日的九个月中，公司记录了与前期某些投资组合收购相关的衡量期调整。有关这些收购的更多信息，请参阅公司的2022年年度报告。衡量期调整的影响是商誉减少了 $2.5百万美元，无形资产增加了美元2.4百万。收购资产和假定负债的其余变化并不大.

从2022年第四季度到2023年第三季度完成的投资组合收购的收购价格分配是初步的，公司尚未获得和评估在各个方面最终确定期初资产负债表金额所需的所有详细信息。该公司根据当前可用信息记录了收购价格分配。

注意事项 5- 公允价值测量

下表列出了公司的金融资产和负债，这些资产和负债是经常性按公允价值计量的（以千计）：

截至2023年9月30日
第 1 级第 2 级第 3 级总计
负债
或有考虑$— $— $9,692 $9,692 
G 类普通股(1)
— — 752 752 

截至2022年12月31日
第 1 级第 2 级第 3 级总计
负债
或有考虑 $— $— $22,317 $22,317 
G 类普通股(1)
— — 5,077 5,077 

(1) 有关更多信息，请参见注13， 公平我们的 2022 年年度报告。

17
笔记索引
Vacasa, Inc.
简明合并财务报表附注
（未经审计）

某些金融工具，包括现金等价物、限制性现金、应收账款和应付账款，由于其到期日很短，其账面金额接近公允价值，不包括在上述公允价值表中。

三级工具包括与收购业务相关的或有对价债务和以公司G类普通股为代表的或有收益股份对价负债。

或有对价

或有对价债务记录在应计费用和其他流动负债和其他长期负债中 浓缩 合并资产负债表。或有对价的公允价值是使用收益方法估算的，基于公司对在收购之日实现合同规定的房主合同转换和留用目标的预期。公司在此后的每个报告日评估这些债务的公允价值，任何变化均反映为一般和管理费用的损益 浓缩 合并运营报表。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中，或有对价公允价值变动的费用并不重要。

G 类普通股

公司G类普通股所代表的或有收益份额对价记录在简明合并资产负债表上的其他长期负债中。G类普通股的公允价值是使用蒙特卡罗模拟方法定期估算的。公允价值基于公司在剩余股票期限内的模拟股价。根据经修订和重述的公司注册证书，G类普通股将在相应的触发事件发生后以一定的转换率自动转换为A类股票。用于确定G类普通股估计公允价值的输入包括股票的剩余合同期限、无风险利率、同类公司在剩余期限内的波动率以及公司A类普通股的价格。公司在每个报告日评估G类普通股的公允价值，任何变动均在简明合并运营报表中反映为其他收入（支出），净额为其他收入（支出）。

下表汇总了使用大量不可观察的投入（以千计）定期以公允价值计量和记录的公司G类普通股的变化：

截至9月30日的九个月
2023
截至2022年12月31日的余额$5,077 
收益中包含的G类普通股公允价值的变化(4,325)
截至2023年9月30日的余额$752 

长期资产减值

在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，公司记录的长期资产减值费用为美元46.0百万。由于使用公司特定信息得出的不可观察的投入具有重要意义，公司房主合同资产的公允价值估算被归类为公允价值层次结构的第三级。有关长期资产减值的更多信息，请参阅附注7，无形资产、净资产和商誉.

商誉减值

在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，公司记录的商誉减值费用为美元411.0百万。由于使用公司特定信息得出的不可观察的投入具有重要意义，公司单一申报单位的公允价值估算被归类为公允价值层次结构的第三级。有关商誉减值的更多信息，请参阅附注7无形资产、净资产和商誉.

使用权资产的减值

每当事件或情况变化表明一项资产或一组资产的账面价值可能无法收回时，公司都会测试长期资产的可收回性。在截至2023年3月31日的三个月中，公司采取了实质性行动，就公司部分租赁的公司办公空间的某些转租协议进行了谈判
18
笔记索引
Vacasa, Inc.
简明合并财务报表附注
（未经审计）

俄勒冈州波特兰和爱达荷州博伊西。根据转租谈判，公司确定各自的使用权资产的净账面价值超过了其估计的未来未贴现现金流。然后，公司根据资产组的贴现现金流估算了资产组的公允价值。资产组的账面价值超过了其公允价值，因此，公司记录的使用权资产减值为美元4.2百万。减值费用记入简明合并运营报表中的一般和管理费用。在截至2023年6月30日的三个月中，公司执行了公司在俄勒冈州波特兰市部分租赁的公司办公空间的转租协议。在截至2023年9月30日的三个月中，公司执行了公司在爱达荷州博伊西的部分租赁公司办公空间的转租协议。最终转租协议没有实质性变化，因此没有记录增量减值费用。

注意事项 6- 财产和设备，净额

财产和设备，净额包括以下各项（以千计）：

截至9月30日，截至12月31日，
20232022
土地$13,394 $13,394 
建筑物和建筑物改进12,471 12,471 
租赁权改进6,525 6,528 
计算机设备13,524 13,510 
家具、固定装置和其他25,724 22,096 
车辆8,036 7,975 
内部使用的软件58,250 53,024 
总计137,924 128,998 
减去：累计折旧(78,502)(63,455)
财产和设备，净额$59,422 $65,543 

注意事项 7- 无形资产、净资产和商誉

无形资产，净额包括以下内容（以千计）：

加权平均剩余使用寿命（年）截至2023年9月30日
总账面金额累计摊销减值净账面金额
房主合同3$314,100 $(143,238)$(46,000)$124,862 
数据库、照片和房产清单026,525 (26,285)— 240 
商标名称19,586 (9,552)— 34 
其他(1)
52,902 (2,872)— 30 
无形资产总额$353,113 $(181,947)$(46,000)$125,166 

（1）其他无形资产主要包括竞业禁止协议、网站和域名。

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（未经审计）

加权平均剩余使用寿命（年）截至2022年12月31日
总账面金额累计摊销减值净账面金额
房主合同4$311,456 $(101,142)$— $210,314 
数据库、照片和房产清单127,450 (23,661)— 3,789 
商标名称19,942 (9,316)— 626 
其他(1)
22,903 (2,781)— 122 
无形资产总额$351,751 $(136,900)$— $214,851 

（1）其他无形资产主要包括竞业禁止协议、网站和域名。

截至2023年9月30日，公司预计未来无形资产摊销额如下（以千计）：

截至12月31日的年度：金额
2023 年的剩余时间$10,241 
202439,439 
202537,431 
202622,131 
20276,778 
此后9,146 
总计$125,166 

下表汇总了公司商誉余额的变化（以千计）：

截至9月30日的九个月
2023
期初余额(1)
$585,205 
收购179 
测量周期调整(2,539)
商誉减值(411,000)
外汇翻译等8 
期末余额(2)
$171,853 

(1) 商誉是扣除累计减值亏损后的净额244.02022财年第四季度记录在公司单一申报单位的百万美元。

(2) 商誉扣除累计减值亏损美元655.0在2022财年第四季度和2023财年第三季度向公司单一申报部门记录的百万美元。

减值

2023年，该公司的股价持续下跌，使其市值低于股东权益的账面价值。此外，该公司的总预订价值（“GBV”）在2023年第三季度大幅下降。基于这些因素，公司得出结论，表明可能存在减值的事件和情况变化（“触发事件”），并对截至2023年9月30日的长期资产和商誉进行了量化减值评估。

长期资产减值

公司通过将账面金额与该资产或资产组预计产生的未来未贴现净现金流及其最终处置进行比较，对其长期资产或资产组进行评估，以确定可能的减值指标
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（未经审计）

（“可恢复性测试”）当有触发事件时。出于长期资产减值的目的，公司确定其长期资产代表一个资产组。根据可收回性测试的结果，该公司得出结论，该单一资产组的账面价值无法收回。为了分配和确认减值费用，公司确定了长期资产的个人公允价值。

公司房主合同的账面价值超过公允价值，导致长期资产减值费用为美元46.0百万。剩余的长期资产未确认减值，因为其账面价值未超过其公允价值。公司根据估计的未来现金流的现值估算了房主合同的公允价值，该公司认为这是公允价值层次结构中第三级不可观察的输入。公司根据管理层对收入增长率和营业利润率的估计，同时考虑到历史表现和当前的宏观经济、行业和市场状况，编制了现金流预测。考虑到公司的特定特征和申报单位预计现金流的变化，公司的贴现率基于加权平均资本成本。

商誉减值

自第四季度第一天起，公司每年对商誉进行减值审查，如果事件或情况变化表明可能存在减值，则会更频繁地审查商誉减值。根据上述触发事件，公司自2023年9月30日起进行了量化商誉减值评估。商誉减值评估导致商誉减值费用为美元411.0百万。公司单一申报单位的公允价值估算来自收益法和市场方法的结合。在收益法下，公司根据估计的未来现金流的现值估算了申报单位的公允价值，该公司认为这是公允价值层次结构中第三级不可观察的输入。公司根据管理层对收入增长率和营业利润率的估计，同时考虑到历史表现和当前的宏观经济、行业和市场状况，编制了现金流预测。考虑到公司的特定特征和申报单位预计现金流的变化，公司的贴现率基于加权平均资本成本。在市场方法下，公司根据收益市场倍数估算了申报单位的公允价值，这些倍数来自与申报单位特征相似的可比上市公司，以及估计的控制权溢价。

潜在的减值指标包括业绩相对于预期经营业绩的重大变化、显著的负面行业或经济趋势，或公司股票价格和/或市值持续大幅下跌。一项或多项减值指标有可能在短期内出现或加剧，这可能导致长期资产或商誉进一步减值。

注意事项 8- 应计费用和其他流动负债

应计费用和其他流动负债包括以下内容（以千计）：

截至9月30日，截至12月31日，
20232022
与员工相关的应计费用$32,311 $25,110 
房主储备11,117 9,837 
收购负债的流动部分(1)
12,412 25,056 
经营租赁负债的流动部分8,792 9,490 
其他11,418 16,340 
应计费用和其他流动负债总额$76,050 $85,833 

(1) 收购负债的流动部分包括或有对价和在一年内到期的向卖方支付的延期付款。

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（未经审计）

注意事项 9 — 债务

该公司的债务包括以下内容（以千计）：

截至9月30日，截至12月31日，
20232022
保险保费融资$298 $4,498 
其他长期债务— 375 
债务总额298 4,873 
减去：当前到期日(1)
(298)(4,748)
长期部分$— $125 

(1) 债务的当前到期日记录在简明合并资产负债表上的应计费用和其他流动负债中。

保险保费融资

公司已签订短期协议，为某些保险费提供资金。$ 的未清余额0.3截至2023年9月30日，百万美元将在2023年11月之前按月分期偿还本金和利息，加权平均年利率为 5.65%.

循环信贷额度

2021年10月，公司及其全资子公司（“借款人”）及其某些子公司（统称 “担保人”）不时与摩根大通银行及其其他贷款方签订了信贷协议。

该信贷协议随后于2021年12月和2023年6月进行了修订（经修订的 “信贷协议”；此处使用但未另行定义的资本化条款按信贷协议中的定义使用），规定了优先有担保循环信贷额度，本金总额为美元105.0百万（“循环信贷额度”）。循环信贷额度包括信用证子额度，面值总额为美元40.0百万，这减少了循环信贷额度下的借款可用性。所得款项可用于营运资金和一般公司用途。

2023年6月的修正案修改了信贷协议，将基于伦敦银行同业拆借利率的参考利率选项替换为基于调整后定期担保隔夜融资利率（“SOFR”）的参考利率选项。修正案颁布后，循环信贷额度下的任何借款均需缴纳利息，利息确定如下：

•替代基准利率（“ABR”）借款的年利率应计利息，等于ABR加上利润率为 1.50%。ABR 等于 (i) 最优惠利率、(ii) 纽约联邦储备银行利率加上最大值 0.50%，以及 (iii) 一个月利息期的调整后期限 SOFR 加 1.00%.
•定期SOFR借款的年利率应计利息，利率等于调整后的SOFR再加上利润率为 2.50%。调整后的SOFR是指任何利息期的年利率等于该利息期的 (a) SOFR期限。

循环信贷额度下的借款不摊销，应于2026年10月7日到期和支付。循环信贷额度下的未偿金额可以随时不时自愿全部或部分预付，无需支付保费或罚款。除了为循环信贷额度下的未偿本金支付利息外，公司还必须为未使用金额支付承诺费，利率为 0.25每年的百分比。公司还需要支付惯常的信用证和代理费。

信贷协议包含许多契约，除某些例外情况外，这些契约限制了借款人及其受限制子公司的以下能力：

•设立、招致、承担或允许存在任何债务或留置权；
•与任何其他人合并、合并或合并，或允许任何其他人合并或合并，或清算或解散；
•进行或持有某些投资；
•出售、转让、租赁、许可或以其他方式处置其资产，包括股权（如果是受限制的子公司，则发行额外的股权）；
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（未经审计）

•支付股息或支付某些其他限制性付款；
•从整体上看，从根本上改变了借款人及其受限制子公司业务的性质；以及
•向其任何关联公司出售、租赁或以其他方式转让任何财产或资产，或购买、租赁或以其他方式从其任何关联公司获取任何财产或资产，或以其他方式与其进行任何其他交易。

此外，从2022年6月30日起，借款人及其限制性子公司必须维持截至每个财政季度最后一天的最低合并收入额（以过去四个季度为基准），前提是此类契约只有在该日循环信贷额度和信用证下未偿借款的本金总额（不包括任何信用证下的未提取金额，面值总额为上）时才适用到 $20.0（百万和已用现金抵押的信用证）超过 35占当时未偿循环承付款的百分比。借款人还必须保持至少美元的流动性15.0截至2022年6月30日开始的每个财政季度的最后一天，为百万美元。

借款人和担保人的义务由借款人和担保人几乎所有资产的第一优先留置权作为担保。截至2023年9月30日和2022年12月31日，有 不循环信贷额度下的未偿借款。截至 2023 年 9 月 30 日，有 $23.4在循环信贷额度下签发的百万张信用证，以及81.6百万美元可供借款。截至2023年9月30日，该公司遵守了信贷协议下的所有契约。

注意事项 10- 其他长期负债

其他长期负债包括以下各项（以千计）：

截至9月30日，截至12月31日，
20232022
G 类普通股(1)
$752 $5,077 
收购负债的长期部分(2)
7,838 16,226 
经营租赁负债的长期部分17,809 21,706 
其他10,986 11,978 
其他长期负债总额$37,385 $54,987 

(1) 有关更多信息，请参见注13， 公平我们的 2022 年年度报告。

(2) 收购负债的长期部分包括或有对价和一年后到期的向卖方支付的延期付款。

注意 11- 所得税

该公司的有效税率是 0截至2023年9月30日的三个月中，税前亏损的收益百分比以及 1截至2022年9月30日的三个月的税前收入支出百分比。该公司的有效税率是 0截至2023年9月30日的九个月中，税前亏损的收益百分比以及 4截至2022年9月30日的九个月中，税前亏损支出百分比。由于流通实体收入和亏损分配给Vacasa Holdings, LLC成员的应纳税收入和亏损的影响，以及估值补贴的考虑，这两个时期的有效税率都不同于我们的法定税率。

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（未经审计）

注意事项 12- 股权和基于权益的薪酬

反向股票分割

2023年9月1日，公司董事会批准对公司的A类普通股、B类普通股和G类普通股进行1比20的反向股票拆分（“反向股票拆分”）。反向股票拆分自2023年10月2日起生效。参见注释 16， 后续事件，以获取更多信息。

基于股票的奖励活动

限制性股票单位

限制性股票单位（“RSU”）在所述期间的活动摘要如下：

活动类型限制性股票单位
（以千计）		加权平均拨款日期公允价值
截至 2022 年 12 月 31 日，未兑现269$99.20 
已授予67321.20 
既得(128)81.40 
被没收(89)64.00 
截至2023年9月30日未偿还72534.40 

截至2023年9月30日，未确认的补偿费用为美元21.4百万美元与未归属的限制性股票单位有关，预计将在加权平均期内得到确认 2.6年份。

高性能库存单位

公司已向其领导团队的某些成员授予绩效股票单位（“PSU”），这些单位是根据绩效标准的实现和必要的服务分配的。绩效标准基于某些股价升值目标的实现。每个股价升值目标的实现是根据我们的A类普通股过去45天或60天的平均收盘交易价格来衡量的，或者如果控制权发生变化，则根据与此类控制权变更相关的A类普通股每股支付给股东的金额来衡量。对于某些奖励，根据所取得的业绩，向持有人发行的A类普通股的实际数量可能介于 0% 至 200已授予的目标 PSU 数量的百分比。下表中包含的授予的 PSU 数量基于所有奖项的最大潜在成就。如果未达到绩效标准和必要服务，则未归属的相应PSU部分将被没收。

在所述期间，PSU的活动摘要如下：

活动类型高性能库存单位
（以千计）		加权平均拨款日期公允价值
截至 2022 年 12 月 31 日，未兑现105$58.00 
已授予14310.20 
被没收(5)75.80 
截至2023年9月30日未偿还24329.50 

截至2023年9月30日，未确认的补偿费用为美元4.7百万美元与未归属的PSU有关，预计将在加权平均期内得到确认 2.1年份。

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（未经审计）

股票增值权

在所述期间，股票增值权（“SAR”）活动摘要如下：

活动类型股票增值权
（以千计）		加权平均行使价
截至 2022 年 12 月 31 日，未兑现87$61.20 
被没收(39)60.60 
截至2023年9月30日未偿还4861.60 

截至 2023 年 9 月 30 日，有 $0.1公司SAR的百万美元未确认薪酬支出将在加权平均剩余确认期内确认 0.7年份。截至2023年9月30日，该公司未偿还的SAR的加权平均剩余合同期限为 5.8年和 不内在价值。

股票期权

所述期间股票期权活动摘要如下：

活动类型股票期权
（以千计）		加权平均行使价
截至 2022 年 12 月 31 日，未兑现234 $18.40 
已锻炼(37)9.80 
被没收(21)23.80 
截至2023年9月30日未偿还176 19.40 

截至 2023 年 9 月 30 日，有 $0.1公司股票期权未确认的百万美元薪酬支出将在加权平均剩余确认期内确认 1.1年份。截至2023年9月30日，公司已发行股票期权的加权平均剩余合同期限为 4.7年，内在价值为美元4.6百万。

员工权益单位

Vacasa Employee Holdings LLC员工权益单位摘要如下：

员工权益单位
（以千计）		加权平均拨款日期公允价值
截至2022年12月31日的未归属未偿还款项101$112.00 
既得(23)102.60 
被没收(48)123.40 
截至 2023 年 9 月 30 日的未归属未偿还债务30100.80 

截至 2023 年 9 月 30 日，有 $2.9与未归属的员工权益单位相关的百万美元未确认薪酬支出，预计将在加权平均期内确认 1.4年份。

员工股票购买计划

根据公司的2021年非合格员工股票购买计划（“ESPP”），符合条件的参与者可以使用工资扣除额购买公司A类普通股，该扣除额不得超过 15占其总现金薪酬的百分比。发行和购买期从每年 6 月 1 日和 12 月 1 日开始。参与者将被授予以每股价格购买股票的权利 85（i）参与者进入适用日期的股票公允市场价值中较低者的百分比 一年发行期或 (ii) 每次发行期结束 六个月发行期内的购买期限。

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ESPP 不符合《美国国税法》第 423 条的标准，被视为不符合联邦税收目的的计划。根据公认会计原则，公司已将ESPP视为补偿计划。

在截至2023年9月30日的九个月中，有 62,813根据ESPP以加权平均价格购买的A类普通股股票13.00每股。

基于股权的薪酬支出

公司在简明合并运营报表中列出的各期内记录的股权薪酬支出如下（以千计）：

截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
2023202220232022
收入成本$29 $225 $91 $842 
运营和支持390 1,069 1,117 4,845 
技术和开发647 1,107 1,550 5,272 
销售和营销460 1,075 2,004 4,876 
一般和行政2,448 5,900 7,243 12,525 
基于权益的薪酬支出总额$3,974 $9,376 $12,005 $28,360 

注意 13- 每股净收益（亏损）

公司根据ASC 260（每股收益）计算A类普通股的每股净收益（亏损），该标准要求列报基本和摊薄后的每股净收益（亏损）。每股基本净收益（亏损）的计算方法是将归属于Vacasa, Inc.的净收益（亏损）除以已发行的A类普通股的加权平均股，其中不包括可能被摊薄的普通股。摊薄后的每股净收益（亏损）代表每股基本净收益（亏损），调整后包括RSU、PSU、SAR、股票期权、员工权益单位、预计将在ESPP下购买的股票以及G类普通股的潜在摊薄效应。摊薄后的每股净收益（亏损）的计算方法是将净收益（亏损）除以使用库存股法和如果适用的转换法确定的期间内未偿还的A类普通股等价物的加权平均数。在净亏损期间，摊薄后的每股亏损等于每股基本净亏损，因为潜在普通股的反摊薄效应被忽略了。

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（未经审计）

以下是报告期内每股A类普通股基本收益（亏损）和摊薄后收益（亏损）的对账表（以千计，每股数据除外）：

截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
2023202220232022
计算每股A类普通股净收益（亏损）的分子：
归属于A类普通股股东的净收益（亏损），基本$(228,192)$8,324 $(255,105)$(14,715)
分配给摊薄证券的净收益— 95 — — 
摊薄后归属于A类普通股股东的净收益（亏损）$(228,192)$8,419 $(255,105)$(14,715)
计算每股A类普通股净收益（亏损）的分母：
加权平均已发行股票，基本(1)(2)
12,419 11,341 12,108 10,993 
稀释性证券的影响：
限制性库存单位(2)
— 12 — — 
股票增值权(2)
— 25 — — 
股票期权(2)
— 186 — — 
员工权益单位(2)
— 51 — — 
稀释性证券的总体影响(2)
— 274 — — 
摊薄后的加权平均已发行股票(1)(2)
12,419 11,615 12,108 10,993 
每股A类普通股的基本净收益（亏损）：
归属于A类普通股股东的净收益（亏损），基本$(228,192)$8,324 $(255,105)$(14,715)
加权平均已发行股票，基本(1)(2)
12,419 11,341 12,108 10,993 
A类普通股每股净收益（亏损），基本(2)
$(18.37)$0.73 $(21.07)$(1.34)
每股A类普通股摊薄后的净收益（亏损）：
摊薄后归属于A类普通股股东的净收益（亏损）(2)
$(228,192)$8,419 $(255,105)$(14,715)
摊薄后的加权平均已发行股票(1)(2)
12,419 11,615 12,108 10,993 
摊薄后的A类普通股每股净收益（亏损）(2)
$(18.37)$0.72 $(21.07)$(1.34)

(1) 基本和摊薄后的加权平均已发行股票包括已归属但尚未结算为A类普通股的限制性股票单位。

(2) 已追溯调整用于计算基本和摊薄后每股收益（亏损）的加权平均流通股票和股权奖励，以反映2023年10月2日发生的1比20的反向股票拆分。请参阅 注 16-后续事件 以获取更多信息。

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公司的B类普通股和G类普通股的股票不参与公司的收益或亏损，因此不属于参与证券。因此，尚未单独列报两类法下B类普通股和G类普通股的每股基本和摊薄收益（亏损）。

A类普通股摊薄后每股净收益（亏损）的计算中不包括以下可能具有摊薄作用的未偿还证券，这要么是因为它们在报告期内的影响本来是反摊薄的，要么是因为它们是在满足某些市场条件后偶然发行的（以千计）(1):

截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
2023202220232022
PoCo 单位(2)
9,387 10,183 9,387 10,183 
限制性库存单位725 215 725 283 
高性能库存单位(3)
243 117 243 117 
股票增值权48 57 48 97 
股票期权176 13 176 247 
员工权益单位30 93 30 149 
员工股票购买计划228 86 228 86 
G 类普通股411 411 411 411 
计算摊薄后每股净收益（亏损）时不包括普通股11,248 11,175 11,248 11,573 

(1) 此处的股份金额已追溯调整，以反映2023年10月2日发生的1比20的反向股票拆分。请参阅 注 16-后续事件 以获取更多信息。

(2) 这些证券在所列期内既不是稀释性的，也不是反稀释性的，因为它们假设赎回A类普通股股票将导致摊薄后归属于A类普通股股东的净收益（亏损）成比例增加。

(3) PSU 可在满足某些市场条件后偶然发行。截至2023年9月30日，所有必要的市场条件均未得到满足，因此，所有此类或有可发行股票均被排除在A类普通股摊薄后每股净收益（亏损）的计算之外。





注意事项 14 — 承付款和或有开支

租赁

该公司根据各种不可取消的运营租约租赁租赁房地产和设备。在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，公司的运营租赁承诺没有实质性变化。有关其他信息，请参阅注释 8 租赁，摘自公司 2022 年年度报告。

监管事项和法律程序

公司的运营受法律、规章和法规的约束，这些法律、规章和法规因司法管辖区而异。此外，公司过去和目前都是各种法律诉讼的当事方，包括在正常业务过程中出现的就业和一般诉讼事务。此类诉讼和索赔可能要求公司花费大量的财务和运营资源。

监管事宜

公司的核心业务包括短期度假租赁住宿的管理，这些住宿受当地、市或县法令以及各州、美国和外国法律、规章和法规的约束。此类法律、规则和法规很复杂，可能会发生变化，在某些情况下，司法管辖区尚未编纂或实施适用的法律、规则和法规
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法律、规章或条例。公司业务活动的其他辅助组成部分包括长期租赁管理以及房主协会管理。除了管理这些活动的法律外，公司还必须遵守与旅行、税收、隐私和数据保护、知识产权、竞争、健康和安全、消费者保护、就业和许多其他有关的法律。这些业务运营使公司面临与其遵守适用法律、规则和法规有关的询问和潜在索赔。鉴于短期租赁法格局的变化，现行法律的变更或新法律的实施可能会对公司的业务产生重大影响。

税务问题

一些州和地方对住宿设施和其他旅行服务的使用或占用征收临时入住税、住宿税和销售税（“招待税和销售税”）。公司代表房主收取和汇付向客人收取的招待费和销售税。此类酒店和销售税通常在每个月、季度或年底后的 30 天内汇至税务管辖区。

截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司有义务汇出向这些司法管辖区的客人征收的酒店税和销售税，总额为美元20.8百万和美元17.9分别为百万。这些应付账款记录在简明合并资产负债表上的应付酒店税和营业税中。

公司在酒店税和销售税方面的潜在义务可能会受到各种因素的影响，包括但不限于公司是否确定或任何税务机关断言公司有责任对历史或未来交易征收住宿税和相关税，或者是否出台了要求公司业务缴纳此类税收的新法令和税收。公司正在接受国内各税务机关对酒店和销售税事宜的审计和调查。

公司估算了某些司法管辖区与住宿相关的州、市和地方税的负债，管理层认为公司可能有额外负债，相关金额可以合理估计。这些或有负债主要来自公司与房主、客人的交易和服务合同，与交易税（例如销售税、增值税和类似税）对所提供服务的适用性有关。截至2023年9月30日和2022年12月31日，与这些预估税款相关的应计负债，包括估计的罚款和利息，总额为美元9.0百万和美元10.6分别为百万。由于这些事项以及某些司法管辖区的司法程序固有的复杂性和不确定性，此类事项的最终结果可能导致债务超过所记录的估计负债。

该公司已经估算了与国内外税务机关相关的其他或有非所得税相关负债。这些或有负债的标的源自与房主的交易以及相关的信息报告要求以及某些房主付款的潜在备用预扣税。截至2023年9月30日和2022年12月31日，与信息报告要求相关的应计负债，包括估计的罚款和利息，总额为美元1.9百万和美元1.2分别为百万。关于某些房主补款项的潜在备用预扣款，由于该问题的复杂性和不确定性，任何估计的负债本质上都是主观的；因此，任何合理可能的损失或损失范围都无法估计。

请参阅注释 11， 所得税，以进一步讨论其他所得税问题。

诉讼

公司过去和目前都在参与诉讼和法律诉讼，并在正常业务过程中受到法律索赔。其中包括主张商业、竞争、税收、就业、歧视、消费者、人身伤害、过失和财产权等方面的法律索赔。

2023 年 1 月，公司收到了针对公司多家子公司的投诉，指控除其他外，因公司子公司管理的租赁单位在 2020 年发生火灾而导致的非法死亡。该申诉是在北卡罗来纳州戴尔县高等法院提起的，要求赔偿与三人死亡有关的赔偿。该公司认为，它对投诉中的指控进行了合理的辩护，并将对这些指控提出激烈的异议。

根据目前掌握的事实和情况，公司认为，任何未决法律诉讼或正在进行的监管调查的最终结果，无论是单独还是整体，都不会对我们的合并财务报表产生重大不利影响。但是，诉讼可能涉及复杂的事实和法律问题，可能需要花费大量资金和其他资源进行辩护。诉讼或监管调查的结果是
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笔记索引
Vacasa, Inc.
简明合并财务报表附注
（未经审计）

本质上是不确定的，可能出现实质性的不利后果。公司可能会不时就此类诉讼的潜在和解进行保密讨论。任何未决诉讼的和解都可能要求我们承担巨额费用和其他持续费用。

在本报告所述期间，随附的简明合并财务报表中没有就与任何监管事项或法律程序相关的意外损失累积或披露任何重大金额。这些问题存在许多不确定性，最终结果是不可预测的。无法保证偿还上述监管事务和法律诉讼产生的任何负债所需的实际金额不会对公司的业务、经营业绩、财务状况或现金流产生重大不利影响。

赔偿

通常，公司同意在必要或适当的情况下在商业协议中加入赔偿条款。因此，公司可能有义务赔偿第三方因公司运营或不遵守合同义务而蒙受的损失或损害。此外，公司已与其高管和董事签订了赔偿协议，其章程包含对高管和董事的某些赔偿义务。由于每种特定情况涉及独特的事实和情况，无法根据上述赔偿条款和义务确定最大潜在损失总额。截至2023年9月30日，公司没有任何可能或合理可能的重大赔偿索赔。

注十五 — 裁员

2023 年 1 月，公司实施了一项裁员计划（“计划”），旨在使公司的预期成本基础与其 2023 年的战略和运营优先事项保持一致。该计划包括取消大约 1,300公司各地的职位，包括公司本地运营团队和中心团队中的职位，约为 17占劳动力的百分比。

与该计划有关的是，公司承担了 非实质的截至2023年9月30日的三个月中的遣散费和员工福利费用，约为美元5.1在截至2023年9月30日的九个月中，数百万美元的遣散费和员工福利费用，这些费用包含在简明合并运营报表中的运营成本和支出中。这些费用中的大部分已经支付，截至2023年9月30日，剩余的负债并不重要。

注意事项 16 — 后续事件

反向股票分割

2023年10月2日，我们完成了公司已发行的A类普通股、B类普通股和G类普通股的1比20的反向股票拆分。反向股票拆分对任何类别普通股的授权股票数量没有影响。票面价值仍为 $0.00001每股。由于反向股票拆分，本来有权获得部分股份的股东将获得现金补助，而不是获得部分股份。这些简明合并财务报表中列报的所有股票和股票相关信息均在所有列报期间进行了追溯调整，以反映反向股票拆分导致的股票数量减少。
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目录
第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

您应阅读以下对我们财务状况和经营业绩的讨论和分析，以及本季度报告其他地方包含的简明合并财务报表和相关附注，以及我们2022年年度报告中包含的经审计的合并财务报表及其附注。本讨论包含基于当前预期的前瞻性陈述，这些陈述涉及风险和不确定性。由于许多因素，例如在 “风险因素” 和 “关于前瞻性陈述的警示说明” 部分以及我们的2022年年度报告、2023年第一季度季度报告、2023年第二季度季度报告和本季度报告中列出的因素，我们的实际业绩可能与这些前瞻性陈述中的预期存在重大差异。我们的历史业绩不一定代表未来任何时期的预期结果。

概述

我们是北美领先的度假租赁管理平台。我们的综合技术和运营平台旨在优化度假租赁收入和房主的家庭护理，为客人提供无缝、可靠和高质量的体验，并为分销合作伙伴提供各种房屋清单。

作为垂直整合的度假租赁经理，我们代表房主充当代理人，这使我们能够避免拥有标的房地产的资本要求和限制。我们有能力管理房主度假租赁体验的各个方面，从房源创建和多渠道分销到定价、营销优化和端到端房地产护理。我们代表房主收取每晚的租金，大部分收入来自房客支付的房主佣金和服务费，以及直接通过我们的网站或应用程序或我们的分销合作伙伴预订度假租金时房客支付的额外预订相关费用。我们还通过直接向房主提供的家庭护理解决方案获得收入，例如按单独商定的费用提供家居装修和维修服务，以及向社区和房主协会提供住宅管理服务。我们通常是平台上房屋的独家度假租赁经理，我们能够通过我们的直接渠道或渠道合作伙伴获取这些房产的几乎所有预订。

季节性

我们的整体业务是季节性的，反映了整个日历年的典型旅行行为模式。此外，我们运营的每个市场可能都有自己的季节性、事件和天气，这可能会增加或减少对我们产品的需求。某些假日以及这些假期的时间可能会增加或减少假日本身或之前和之后的周末的销售天数，从而对我们的收入产生影响。通常，与第一和第四季度相比，由于销售天数的增加，我们的第二和第三季度的收入更高。我们的总预订价值（“GBV”）通常遵循已售房晚数的季节性模式。我们的运营和支持成本在第二和第三季度也有所增加，因为我们增加了人员配置，以应对平台上增加的活动并为在此期间管理的房屋提供服务。在下面的 “关键业务指标和非公认会计准则财务指标” 标题下查看有关GBV和销售房晚的更多信息。

裁员

2023 年 1 月，我们实施了一项裁员计划，导致公司裁掉了大约 1,300 个职位，约占员工总数的 17%。在截至2023年9月30日的九个月中，我们承担了约510万美元的遣散费和员工福利费用，这些费用包含在简明合并运营报表的运营成本和支出中。到2023年第二季度末，裁减已基本完成。2023年第三季度因裁员而产生的成本并不重要。

反向股票分割

2023年10月2日，我们完成了公司已发行的A类普通股、B类普通股和G类普通股的1比20的反向股票拆分（“反向股票拆分”）。反向股票拆分对任何类别普通股的授权股票数量没有影响。每股面值保持在0.00001美元。由于反向股票拆分，本来有权获得部分股份的股东将获得现金补助，而不是获得部分股份。这些简明合并财务报表中列报的所有股票和股票相关信息均在所有列报期间进行了追溯调整，以反映反向股票拆分导致的股票数量减少。

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目录
运营结果

下表列出了我们在报告所述期间的经营业绩以及占这些期间收入的百分比。我们历史业绩的逐期比较不一定能预示我们未来的业绩。

截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
2023202220232022
（以千计）
收入$379,077 $412,184 $940,510 $969,792 
运营成本和支出：
收入成本，不包括折旧和摊销，如下所示(1)
150,789 174,123 417,046 447,976 
运营和支持(1)
64,998 76,877 187,662 196,349 
技术和开发(1)
16,026 18,422 45,900 52,493 
销售和营销(1)
57,658 75,020 171,559 196,909 
一般和行政(1)
19,328 31,043 61,402 83,486 
折旧5,204 5,376 15,597 16,676 
无形资产的摊销15,266 15,490 46,143 45,771 
长期资产的减值46,000 — 46,000 — 
商誉减值411,000 — 411,000 — 
运营成本和支出总额786,269 396,351 1,402,309 1,039,660 
运营收入（亏损）(407,192)15,833 (461,799)(69,868)
利息收入2,349 779 6,022 1,220 
利息支出(561)(606)(1,873)(1,957)
其他收入（亏损），净额1,823 (23)5,597 41,499 
所得税前收入（亏损）(403,581)15,983 (452,053)(29,106)
所得税优惠（费用）1,123 (170)341 (1,073)
净收益（亏损）$(402,458)$15,813 $(451,712)$(30,179)

(1) 包括基于权益的薪酬支出，如下所示：

截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
2023202220232022
（以千计）
收入成本$29 $225 $91 $842 
运营和支持390 1,069 1,117 4,845 
技术和开发647 1,107 1,550 5,272 
销售和营销460 1,075 2,004 4,876 
一般和行政2,448 5,900 7,243 12,525 
基于权益的薪酬支出总额$3,974 $9,376 $12,005 $28,360 

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目录
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
2023202220232022
收入100 %100 %100 %100 %
运营成本和支出：
收入成本，不包括折旧和摊销，如下所示40 %42 %44 %46 %
运营和支持17 %19 %20 %20 %
技术和开发4 %4 %5 %5 %
销售和营销15 %18 %18 %20 %
一般和行政5 %8 %7 %9 %
折旧1 %1 %2 %2 %
无形资产的摊销4 %4 %5 %5 %
长期资产的减值12 %— %5 %— %
商誉减值108 %— %44 %— %
运营成本和支出总额207 %96 %149 %107 %
运营收入（亏损）(107)%4 %(49)%(7)%
利息收入1 %— %1 %— %
利息支出— %— %— %— %
其他收入（亏损），净额— %— %1 %4 %
所得税前收入（亏损）(106)%4 %(48)%(3)%
所得税优惠（费用）— %— %— %— %
净收益（亏损）(106)%4 %(48)%(3)%

截至2023年9月30日的三个月和九个月与2022年9月30日的比较

收入

截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
20232022$ Change% 变化20232022$ Change% 变化
（以千计，百分比除外）
收入$379,077 $412,184 $(33,107)(8)%$940,510 $969,792 $(29,282)(3)%

我们的收入主要来自我们的度假租赁平台，在该平台上，我们通常代表房主充当独家代理商，以促进房客和房主之间的预订交易。我们代表房主向房客收取每晚的租金，大部分收入来自租金佣金以及直接通过我们的网站、应用程序或我们的分销合作伙伴预订度假租赁时房客支付的额外预订相关费用。我们还通过直接向房主提供的家庭护理解决方案获得收入，例如房屋维护和改善服务、床单和毛巾供应计划、补充家政服务以及其他相关服务，但需另行商定收费。

如果预订的预订被取消，我们可能会提供不超过预订价值的退款或未来住宿积分。在某些情况下，我们还可能提供与已完成住宿相关的退款。我们将退款视为收入减少。在我们的简明合并资产负债表上，未来的住宿积分被确认为负债。未来住宿积分的收入在房客兑换时予以确认，扣除应付给业主的款项以及应付的款项和销售税的预订部分。我们会估算未来住宿积分中无法由房客兑换的部分，并将这些金额根据预期的兑换模式或到期时按比例认列为破损收入。

除了我们的度假租赁平台外，我们还为社区和房主协会提供其他服务，例如住宅管理服务。这些服务的目的是吸引和留住房主成为我们度假租赁平台的客户。我们在第二季度基本完成了房地产经纪服务的结束
33
目录
2023 年，在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，这都占总收入的不到1％。我们将继续在需要时保留房地产经纪许可证，以促进我们的度假租赁管理服务。

预订模式

我们继续体验不断变化的宾客预订和旅行需求模式。与往年相比，我们已经看到，并将继续看到，房主对租金收入水平的担忧有所增加。这些因素增加了准确预测我们经营业绩的难度，而且我们认为，与我们的历史经验相比，这些因素将继续对房主留存率产生负面影响。但是，我们目前预计 2023 年的收入将低于 2022 年的收入。

截至2023年9月30日的三个月与2022年同期相比

截至2023年9月30日的三个月，收入与截至2022年9月30日的三个月相比下降了3,310万美元，下降了8％，这主要是由于我们逐渐减少这些服务，我们的度假租赁平台收入减少了2860万美元，房地产经纪服务收入减少了390万美元。度假租赁平台收入的下降主要是由于与2022年同期相比，每晚销售的GBV（定义见下文）下降，详见下文 关键业务指标.

截至2023年9月30日的九个月与2022年同期相比

在截至2023年9月30日的九个月中，收入与截至2022年9月30日的九个月相比下降了2930万美元，下降了3％，这主要是由于我们的度假租赁平台收入减少了1,690万美元，而我们的房地产经纪服务收入减少了1,300万美元，这是由于我们逐渐减少这些服务。度假租赁平台收入的下降主要是由每晚销售的GBV下降推动的，详见下文 关键业务指标，以及未来住宿积分破损收入的降低，这主要与 2022 年第一季度有关，当时在 COVID-19 疫情期间发放的未来住宿抵免额度首次开始到期。

收入成本

截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
20232022$ Change% 变化20232022$ Change% 变化
（以千计，百分比除外）
收入成本$150,789 $174,123 $(23,334)(13)%$417,046 $447,976 $(30,930)(7)%
收入百分比40 %42 %44 %46 %

收入成本，不包括折旧和摊销，主要包括员工薪酬成本，包括工资、福利和工资税，以及家政服务、房屋维护、商家费用和退款的付款处理费、洗衣费用和家政用品的付款处理费，以及某些业主合同的固定租金支付。收入成本还包括与我们向社区和房主协会提供的住宅管理服务以及房地产经纪服务相关的成本。在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，这些经纪服务占总收入成本的不到1％。

截至2023年9月30日的三个月与2022年同期相比

34
目录
与截至2022年9月30日的三个月相比，截至2023年9月30日的三个月中，收入成本下降了2330万美元，下降了13％，这主要是由于与我们的家庭护理解决方案和家庭用品相关的成本减少了990万美元，与房地产经纪服务相关的成本减少了350万美元，付款处理成本减少了300万美元，向社区和房主协会提供的住宅管理服务减少了250万美元，以及与家政服务有关的人事支出减少了190万美元。

截至2023年9月30日的九个月与2022年同期相比

与截至2022年9月30日的九个月相比，截至2023年9月30日的九个月中，收入成本下降了3,090万美元，下降了7％，这主要是由于与房地产经纪服务相关的成本减少了1140万美元，与我们的家庭护理解决方案和家庭用品相关的成本减少了650万美元，向社区和房主协会提供的住宅管理服务减少了530万美元，付款处理成本减少了420万美元。

我们预计，收入成本占收入的百分比可能会在不同时期内波动，具体取决于销售晚数（定义见下文关键业务指标）、每晚销售总预订价值以及我们实现运营效率的能力。

运营和支持

截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
20232022$ Change% 变化20232022$ Change% 变化
（以千计，百分比除外）
运营和支持$64,998 $76,877 $(11,879)(15)%$187,662 $196,349 $(8,687)(4)%
收入百分比17 %19 %20 %20 %

运营和支持成本主要包括薪酬成本，包括工资、福利、工资税以及为支持我们当地运营的员工提供的基于权益的薪酬。这些成本还包括呼叫中心客户支持的成本、本地运营的租金支出以及设施的分配和某些公司管理费用。

截至2023年9月30日的三个月与2022年同期相比

与截至2022年9月30日的三个月相比，截至2023年9月30日的三个月中，运营和支持成本减少了1190万美元，下降了15％。减少的主要原因是我们的现场运营、中央运营和客户体验团队的人事相关支出减少了1,230万美元，但部分被设施相关支出增加的30万美元所抵消。

截至2023年9月30日的九个月与2022年同期相比

与截至2022年9月30日的九个月相比，截至2023年9月30日的九个月中，运营和支持成本下降了870万美元，下降了4％。下降的主要原因是我们的现场运营、中央运营和客户体验团队的人事相关支出减少了1,380万美元，但部分被设施相关费用增加270万美元以及外部和专业服务成本增加150万美元所抵消。人事相关支出的减少还包括股权薪酬减少370万美元,部分被遣散费和相关福利成本增加的180万美元所抵消，都这是我们在2022年10月和2023年1月裁员的结果。

我们预计，运营和支持成本占收入的百分比可能会因时而波动，具体取决于我们管理的房屋数量和运营目的地数量、已售房晚数以及我们实现运营效率的能力。

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目录
技术和开发

截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
20232022$ Change% 变化20232022$ Change% 变化
（以千计，百分比除外）
技术和开发$16,026 $18,422 $(2,396)(13)%$45,900 $52,493 $(6,593)(13)%
收入百分比4 %4 %5 %5 %

技术和开发费用主要包括云计算、软件许可和维护费用，以及支持基础架构、应用程序以及网络整体监控和安全的成本。技术和开发费用还包括受薪员工的工资、福利、工资税和股权薪酬，以及向参与我们的平台（包括我们的网站、移动应用程序和其他产品）的设计、开发、维护和测试的承包商支付的款项（扣除资本化支出）。资本化成本记作我们技术和开发支出的减少，并在简明的合并资产负债表上作为不动产和设备中的内部使用软件进行资本化。这些资产按其估计使用寿命进行折旧，并在我们的简明合并运营报表中以折旧形式列报。

截至2023年9月30日的三个月与2022年同期相比

截至2023年9月30日的三个月，技术和开发费用与截至2022年9月30日的三个月相比减少了240万美元，下降了13％，这主要是由于软件许可和维护成本减少了150万美元，人事相关费用减少了70万美元。

截至2023年9月30日的九个月与2022年同期相比

截至2023年9月30日的九个月中，技术和开发支出与截至2022年9月30日的九个月相比减少了660万美元，下降了13％，这主要是由于330万美元 受股权薪酬降低以及软件许可和维护成本减少320万美元的推动，人事相关费用减少。

我们预计，按绝对美元计算，技术和开发支出的变化将主要由员工人数和软件支出驱动，根据我们的业务优先事项，员工人数和软件支出可能会因时而波动。

销售和营销

截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
20232022$ Change% 变化20232022$ Change% 变化
（以千计，百分比除外）
销售和营销$57,658 $75,020 $(17,362)(23)%$171,559 $196,909 $(25,350)(13)%
收入百分比15 %18 %18 %20 %

销售和营销费用主要包括薪酬成本，包括我们的销售队伍和营销人员的工资、销售佣金、福利、工资税和股权薪酬、向分销合作伙伴支付的房客预订费用、房主的数字和邮件广告费用、搜索引擎营销和其他数字访客广告的广告费用以及品牌营销。

截至2023年9月30日的三个月与2022年同期相比
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目录

与截至2022年9月30日的三个月相比，截至2023年9月30日的三个月中，销售和营销费用减少了1740万美元，下降了23％。减少的主要原因是 1,250 万美元人事相关支出的减少主要是由销售人员减少所致，这是我们在2022年10月和2023年1月裁员以及房主和品牌广告减少370万美元的结果。

截至2023年9月30日的九个月与2022年同期相比

与截至2022年9月30日的九个月相比，截至2023年9月30日的九个月中，销售和营销费用减少了2540万美元，下降了13％。下降的主要原因是 2420 万美元人事相关支出减少，这主要是由于销售人员减少以及房主和品牌广告减少了610万美元。向我们的分销合作伙伴支付的400万美元上市费增加了400万美元，部分抵消了这一下降，这主要是渠道组合造成的。人事相关支出的减少还包括基于权益的薪酬减少 290万美元，部分被遣散费和相关福利费用的增加所抵消 170 万美元，均为这是我们在2022年10月和2023年1月裁员的结果。

我们预计，按绝对美元计算，销售和营销支出的变化将主要由员工人数和广告费用驱动，这些费用可能会根据我们的业务优先事项而逐期波动，以及向分销合作伙伴支付的客人预订款项，后者将因通过我们的分销合作伙伴产生的性别价值而异。

一般和行政

截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
20232022$ Change% 变化20232022$ Change% 变化
（以千计，百分比除外）
一般和行政$19,328 $31,043 $(11,715)(38)%$61,402 $83,486 $(22,084)(26)%
收入百分比5 %8 %7 %9 %

一般和管理费用主要包括薪酬成本，包括工资、福利、工资税和基于权益的行政人员薪酬，包括财务和会计、人力资源、通信和法律雇员。一般和管理成本还包括专业服务费，包括会计、法律和咨询费用、公司设施和仓储的租金支出、保险费以及差旅和娱乐费用。

截至2023年9月30日的三个月与2022年同期相比

一般和管理费用减少了 1170 万美元，截至2023年9月30日的三个月中，这一比例为38％，而截至2022年9月30日的三个月中，这一比例为38％。减少的主要原因是730万美元人事相关费用减少，原因是 更低人数，其他费用减少270万美元，以及 90 万美元在咨询成本降低的推动下，专业服务费用减少。

截至2023年9月30日的九个月与2022年同期相比

一般和管理费用减少了 2,210 万美元，截至2023年9月30日的九个月中，涨幅为26％，而截至2022年9月30日的九个月中，这一比例为26％。减少的主要原因是1,360万美元人事相关费用减少，原因是 更低人数，a 410 万美元在咨询成本降低的推动下，专业服务费用减少，设施相关费用减少了210万美元。

37
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我们预计，按绝对美元计算，一般和管理费用的变化将主要由员工和专业费用驱动，这可能会根据我们的业务需求和优先事项而不同时期的波动。

无形资产的折旧和摊销

截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
20232022$ Change% 变化20232022$ Change% 变化
（以千计，百分比除外）
折旧$5,204 $5,376 $(172)(3)%$15,597 $16,676 $(1,079)(6)%
收入百分比1 %1 %2 %2 %
无形资产的摊销$15,266 $15,490 $(224)(1)%$46,143 $45,771 $372 1 %
收入百分比4 %4 %5 %5 %

折旧费用包括资本化内部使用软件、家具和固定装置、建筑物和装修、租赁改进、计算机设备和车辆的折旧。

无形资产摊销费用包括收购的无形资产（主要是房主合同）的非现金摊销费用，这些费用按其估计使用寿命按直线摊销。

截至2023年9月30日的三个月与2022年同期相比

与截至2022年9月30日的三个月相比，截至2023年9月30日的三个月中，折旧费用名义上有所下降。

与截至2022年9月30日的三个月相比，截至2023年9月30日的三个月中，无形资产摊销名义上有所下降。

截至2023年9月30日的九个月与2022年同期相比

由于资本支出减少，截至2023年9月30日的九个月中，折旧费用与截至2022年9月30日的九个月相比减少了110万美元，下降了6％。

与截至2022年9月30日的九个月相比，截至2023年9月30日的九个月中，无形资产的摊销额名义上有所增加。

我们预计，折旧和摊销费用将根据绝对美元计算，以及占收入的百分比而有所不同，具体取决于我们对房地产和设备的投资水平以及我们为支持业务增长而完成投资组合交易和战略收购的速度。

38
目录
长期资产和商誉减值

截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
20232022$ Change% 变化20232022$ Change% 变化
（以千计，百分比除外）
长期资产的减值
$46,000 $— $46,000 
NM(1)
$46,000 $— $46,000 
NM(1)
收入百分比12 %— %5 %— %
商誉减值$411,000 $— $411,000 
NM(1)
$411,000 $— $411,000 
NM(1)
收入百分比108 %— %44 %— %

(1) 没有意义

长期资产减值代表截至2023年9月30日的三个月中记录的4,600万美元的非现金减值费用，因为已确定我们的房主合同资产的公允价值低于该资产的账面金额。参见注释 7，无形资产、净资产和商誉欲了解更多信息，请查看简明的合并财务报表。

商誉减值代表截至2023年9月30日的三个月中记录的4.11亿美元的非现金减值费用，因为已确定我们的单一申报单位的公允价值低于其净资产的账面金额。参见注释 7，无形资产、净资产和商誉欲了解更多信息，请查看简明的合并财务报表。

利息收入、利息支出和其他支出，净额

截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
20232022$ Change% 变化20232022$ Change% 变化
（以千计，百分比除外）
利息收入$2,349 $779 $1,570 202 %$6,022 $1,220 $4,802 394 %
收入百分比1 %— %1 %— %
利息支出$(561)$(606)$45 (7)%$(1,873)$(1,957)$84 (4)%
收入百分比— %— %— %— %
其他收入（亏损），净额
$1,823 $(23)$1,846 
NM(1)
$5,597 $41,499 $(35,902)(87)%
收入百分比— %— %1 %4 %

(1) 没有意义

利息收入主要包括我们的现金和现金等价物所赚取的利息。

利息支出主要包括应付利息和与我们的未偿债务安排相关的递延融资成本的摊销。

其他净收益（亏损）主要包括以我们的G类普通股为代表的或有收益股票对价的公允价值变化以及外币汇兑损益。

截至2023年9月30日的三个月与2022年同期相比

截至2023年9月30日的三个月，与截至2022年9月30日的三个月相比，利息收入增加了160万美元。利息收入的增加主要是由于与2022年相比，2023年的现行利率更高，以及将更大比例的现金和现金等价物投资于货币市场基金。

截至2023年9月30日的三个月，与截至2022年9月30日的三个月相比，名义利息支出有所下降。

39
目录
其他收入，与截至2022年9月30日的三个月相比，截至2023年9月30日的三个月净增长了180万美元。其他净收入的增加主要是由于在截至2023年9月30日的三个月中，以我们的G类普通股为代表的或有收益股票对价的公允价值下降了100万美元。

截至2023年9月30日的九个月与2022年同期相比

与截至2022年9月30日的九个月相比，截至2023年9月30日的九个月中，利息收入增加了480万美元。利息收入的增加主要是由于与2022年相比，2023年的现行利率更高，以及将更大比例的现金和现金等价物投资于货币市场基金。

截至2023年9月30日的九个月中，与截至2022年9月30日的九个月相比，名义利息支出有所下降。

截至2023年9月30日的九个月中，其他收入净额与截至2022年9月30日的九个月相比减少了3590万美元。其他净收入减少的主要原因是，在截至2023年9月30日的九个月中，以我们的G类普通股为代表的或有收益股票对价的公允价值下降了430万美元，而在截至2022年9月30日的九个月中，我们的G类普通股代表的或有收益股票对价的公允价值下降了4,390万美元。

关键业务指标和非公认会计准则财务指标

我们分析GBV、销售晚数和每晚销售GBV的关键业务指标，以及非公认会计准则财务指标，以评估我们的业绩。除了GAAP下的收入、净收益（亏损）、运营收入（亏损）和其他业绩外，我们还使用非公认会计准则财务指标，包括调整后的息税折旧摊销前利润、非公认会计准则收入成本、非公认会计准则运营和支持费用、非公认会计准则技术和开发费用、非公认会计准则一般和管理费用（统称为 “非公认会计准则财务指标”）来评估我们的业绩，识别趋势，制定财务预测并做出战略决策。我们在下方提供了非公认会计准则财务指标与其最直接可比的GAAP财务指标的对账表。

我们认为，这些非公认会计准则财务指标与相应的可比公认会计准则财务指标一起使用，对分析师和投资者很有用。这些非公认会计准则财务指标允许对我们的业绩进行更有意义的比较，将本质上属于非现金性质的项目排除在外，或者这些项目的金额和时间本质上是不可预测的或一次性的，不受我们核心业务运营业绩的驱动，也不会降低与前几个时期的比较的意义。

关键业务指标和非公认会计准则财务指标作为分析工具存在重大局限性，应被视为补充性质，不能替代根据公认会计原则编制的任何财务信息。我们认为，非公认会计准则财务指标为投资者和其他人了解和评估我们的经营业绩提供了有用的信息，这些各方在评估我们行业的公司时经常使用这些信息，并为逐期比较我们的业务表现提供了有用的衡量标准。此外，我们之所以提供关键业务指标和非公认会计准则财务指标，是因为它们是我们的管理层内部用来做出运营决策的关键衡量标准，包括与分析运营支出、评估绩效、战略规划和年度预算相关的指标。

作为分析工具，非公认会计准则财务指标存在重大局限性，包括：
•这些措施不反映我们的现金支出或未来对资本支出或合同承诺的需求；
•这些措施并未反映我们营运资金需求的变化或现金需求；
•调整后的息税折旧摊销前利润不反映我们债务的利息支出或偿还利息或本金所需的现金；
•这些措施不包括基于股权的薪酬支出，在可预见的将来，股权薪酬支出一直是我们业务中的重要经常性支出，也是我们薪酬战略的重要组成部分；
•调整后的息税折旧摊销前利润和非公认会计准则一般和管理费用不包括与战略业务合并相关的非经常性成本；
•这些措施不反映重组成本，包括某些使用权资产减值成本；
•这些措施不反映我们的税收支出或纳税所需的现金；以及
40
目录
•关于调整后的息税折旧摊销前利润，尽管折旧和摊销是非现金费用，但折旧和摊销的资产将来通常需要更换，而且此类指标并不能反映此类置换的任何现金需求。

将来，我们可能会产生费用或费用，例如在计算这些非公认会计准则财务指标时调整的费用或费用。我们对这些非公认会计准则财务指标的陈述不应被解释为推断未来的业绩不会受到异常或非经常性项目的影响，我们的非公认会计准则财务指标的计算方式可能与其他公司提出的标题相似的指标或衡量标准不同。

截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
2023202220232022
（以千计，每晚销售的英镑除外）
总预订价值（“GBV”）$830,094 $968,692 $1,973,749 $2,139,566 
已售房晚数2,047 2,058 5,168 5,051 
每晚售出 GBV$406 $471 $382 $424 

总预订价值

GBV 代表来自我们的分销合作伙伴的预订以及直接在我们的平台上预订的与该期间的已售房晚数相关的预订的价值，以及在此期间取消的预订的取消费用（可能与前一时段的预订有关）。GBV 包括向房客收取的租金、费用以及我们负责征收税款时房客支付的预估税款。

GBV的变化反映了我们有能力通过个人销售方式以及通过投资组合交易或战略收购吸引房主，从而增加房屋，留住房主和客人，并优化我们平台上房屋的可用性和利用率。GBV的变化还反映了房客支付的租金、费用和预估税款定价的变化。我们平台上房屋使用率的变化以及这些房屋的价格通常反映了房客需求的变化。

在截至2023年9月30日的三个月中，由于客人需求减少，GBV与2022年同期相比下降了14％，至8.301亿美元。

在截至2023年9月30日的九个月中，由于客人需求减少，GBV与2022年同期相比下降了8％，至19.737亿美元。

GBV的变化受到我们在平台上增加的房屋数量、包括季节性在内的房客需求，以及我们在平台上优化房屋定价和利用率的能力的影响。

已售房晚数

我们将已售房晚定义为房客在给定时间段内在我们平台上托管的房屋中停留的总晚数。Nights Sold 是衡量我们平台上房屋的规模和质量以及我们代表房主创造需求和管理收益能力的关键指标。我们体验到售晚数的季节性。通常，由于在夏季旅行旺季，房客往往会更多地出行，因此每年的第二和第三季度的销售天数都高于第一和第四季度。

在截至2023年9月30日的三个月中，销售晚数与2022年同期相比下降了1％，至200万晚。

在截至2023年9月30日的九个月中，销售晚数与2022年同期相比增长了2％，达到520万晚。

任何时期的售出房晚数都将受到我们平台上房屋数量、房客需求以及我们如何优化平台上房屋定价和利用率组合的影响。

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目录
每售出一晚的总预订价值

每晚售出的英镑价值代表房客在给定时间段内在我们平台上每晚住宿的美元价值。每晚销售的英镑价值反映了房客支付的租金、费用和预估税款的定价。

在截至2023年9月30日的三个月中，由于房客需求减少，每晚销售的英镑价值与2022年同期相比下降了14％，至406美元。

在截至2023年9月30日的九个月中，由于房客需求减少，每晚销售的GBV与2022年同期相比下降了10％，至382美元。

GBV 和 Nights Sold 之间有着密切的关系，这两个变量是相互协调管理的。我们的定价算法和方法不断评估价格和利用率之间的权衡，以期优化已售房晚数和每晚销售GBV的组合。未来每晚销售的GBV变化将取决于我们如何优化平台上房屋的定价和利用率组合。

调整后 EBITDA

调整后的息税折旧摊销前利润定义为净收益（亏损），不包括：（1）折旧和收购相关项目，包括无形资产的摊销以及商誉和无形资产的减值（如果适用）；（2）利息收入和支出；（3）在正常业务过程中未获得或产生的任何其他收入或支出；（5）基于股票的薪酬成本；（6）与之相关的一次性成本战略业务合并；以及（7）重组成本，包括某些使用权资产减值成本。我们认为，这项衡量标准对分析师和投资者很有用，因为该衡量标准可以对我们的业务表现进行更有意义的逐期比较。上述项目不包括在我们的调整后息税折旧摊销前利润指标中，因为这些项目本质上是非现金的，或者这些项目的金额和时间本质上是不可预测或非经常性的，不是由我们的核心业务运营表现驱动的，因此与前几个时期的比较没有意义。调整后的息税折旧摊销前利润占收入的百分比是通过将某一时期的调整后息税折旧摊销前利润除以同期收入计算得出的。

我们的销售晚数的季节性趋势会影响任何给定季度的调整后息税折旧摊销前利润。通常，今年第二和第三季度的调整后息税折旧摊销前利润和调整后的息税折旧摊销前利润占收入的百分比更高，因为固定成本分配给了更多的房客预订。我们预计，由于这种季节性，调整后的息税折旧摊销前利润和调整后的息税折旧摊销前利润占收入的百分比将在短期内波动，随着我们实现更高的运营杠杆率，中长期内将有所改善。

在截至2023年9月30日的三个月中，调整后的息税折旧摊销前利润为7,430万美元，而调整后的息税折旧摊销前利润为4,610万美元 在2022年同期。如上所述，调整后息税折旧摊销前利润的有利变化反映了我们收入、运营成本和支出的变化。截至2023年9月30日的三个月，调整后的息税折旧摊销前利润占收入的百分比为20％，而截至2022年9月30日的三个月中，调整后的息税折旧摊销前利润占收入的百分比为11％。

在截至2023年9月30日的九个月中，调整后的息税折旧摊销前利润为7,850万美元，而调整后的息税折旧摊销前利润为2150万美元 在2022年同期。如上所述，调整后息税折旧摊销前利润的有利变化反映了我们的收入、运营成本和支出的变化。截至2023年9月30日的九个月中，调整后的息税折旧摊销前利润占收入的百分比为8％，而截至2022年9月30日的九个月中，调整后的息税折旧摊销前利润占收入的百分比为2％。

42
目录
下表将净收益（亏损）与调整后的息税折旧摊销前利润进行了对账：

截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
2023202220232022
（以千计，百分比除外）
净收益（亏损）$(402,458)$15,813 $(451,712)$(30,179)
重新添加：
无形资产的折旧和摊销20,470 20,866 61,740 62,447 
长期资产的减值46,000 — 46,000 — 
商誉减值411,000 — 411,000 — 
利息收入(2,349)(779)(6,022)(1,220)
利息支出561 606 1,873 1,957 
其他（收入）亏损，净额(1,823)23 (5,597)(41,499)
所得税（福利）支出(1,123)170 (341)1,073 
基于股权的薪酬3,974 9,376 12,005 28,360 
业务合并成本(1)
60 61 179 541 
重组(2)
3 — 9,326 — 
调整后 EBITDA$74,315 $46,136 $78,451 $21,480 
调整后的息税折旧摊销前利润占收入的百分比20 %11 %8 %2 %

(1) 代表战略收购TurnKey产生的某些保险成本，预计将在2027年第一季度之前摊销。2022 年，这些成本还包括与我们的反向资本重组相关的第三方成本。

(2) 代表与裁员相关的成本以及与公司在俄勒冈州波特兰和爱达荷州博伊西租赁的公司办公空间相关的某些使用权资产减值成本。

43
目录
非公认会计准则运营费用

我们在计算非公认会计准则收入成本、非公认会计准则运营和支持费用、非公认会计准则技术和开发费用以及非公认会计准则销售和营销费用时排除因授予股权奖励和重组成本而产生的非现金支出。我们在计算非公认会计准则的一般和管理费用时，不包括因授予股权奖励而产生的非现金支出、与战略业务合并有关的一次性成本以及重组成本。

截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
2023202220232022
（以千计）
收入成本$150,789 $174,123 $417,046 $447,976 
减去：基于权益的薪酬(29)(225)(91)(842)
减去：重组(1)
— — (664)— 
非公认会计准则收入成本$150,760 $173,898 $416,291 $447,134 
运营和支持$64,998 $76,877 $187,662 $196,349 
减去：基于权益的薪酬(390)(1,069)(1,117)(4,845)
减去：重组(1)
(2)— (1,822)— 
非公认会计准则运营和支持$64,606 $75,808 $184,723 $191,504 
技术和开发$16,026 $18,422 $45,900 $52,493 
减去：基于权益的薪酬(647)(1,107)(1,550)(5,272)
减去：重组(1)
— — (233)— 
非公认会计准则技术与开发$15,379 $17,315 $44,117 $47,221 
销售和营销$57,658 $75,020 $171,559 $196,909 
减去：基于权益的薪酬(460)(1,075)(2,004)(4,876)
减去：重组(1)
— — (1,744)— 
非公认会计准则销售和营销$57,198 $73,945 $167,811 $192,033 
一般和行政$19,328 $31,043 $61,402 $83,486 
减去：基于权益的薪酬(2,448)(5,900)(7,243)(12,525)
减去：业务合并成本(2)
(60)(61)(179)(541)
减去：重组(1)
(1)— (4,863)— 
非公认会计准则一般和行政管理$16,819 $25,082 $49,117 $70,420 

(1) 代表与裁员相关的成本以及与公司在俄勒冈州波特兰和爱达荷州博伊西租赁的公司办公空间相关的某些使用权资产减值成本。

(2) 代表战略收购TurnKey产生的某些保险成本，预计将在2027年第一季度之前摊销。2022 年，这些成本还包括与我们的反向资本重组相关的第三方成本。

流动性和资本资源

自我们成立以来，我们的主要流动性来源是通过发行股票和债务融资获得的收益。由于我们进行了投资以支持业务增长，因此我们蒙受了巨额运营亏损并产生了负的运营现金流。为了执行我们的战略计划，未来我们可能会蒙受营业亏损并从运营中产生负现金流，因此，我们可能需要额外的资本资源。这些资本资源可以通过利用我们现有的循环信贷额度获得，对此进行了更详细的讨论
44
目录
以下是额外的股票发行，这将稀释我们现有股东的所有权，或者额外的债务融资，其中可能包含限制我们业务运营的契约。如果需要外部来源的额外融资，我们可能无法按照我们可接受的条件筹集资金，或者根本无法筹集资金。如果我们无法在需要时筹集更多资金，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

截至 2023 年 9 月 30 日，我们的现金和现金等价物为 1.513 亿美元。此外，截至2023年9月30日，我们的循环信贷额度（定义见下文）下有8160万美元可供借款。我们对流动性和资本的主要要求是为营运资金需求、资本支出和其他一般公司用途提供资金。我们预计，在业务合并之前，根据我们与Vacasa Holdings股权持有人签订的应收税款协议（“应收税款协议”），我们需要现金来付款。有关应收税款协议的更多详情，请参阅我们的 2022 年年度报告。我们预计，我们的业务将继续主要由股票发行、债务融资以及现金和现金等价物提供资金。我们相信，我们现有的流动性来源将足以为至少未来12个月的运营、营运资金需求、资本支出和偿债义务提供资金。

我们未来的资本需求将取决于许多因素，包括但不限于我们的增长、我们吸引和留住使用我们服务的新房主和客人的能力、市场对我们产品的持续接受程度、为增强我们的技术而花费的时间和范围，以及销售和营销活动的扩大。此外，我们将来可能会达成收购或投资企业、产品、服务和技术的安排。

循环信贷额度

2021年10月，我们签订了一项信贷协议，该协议随后于2021年12月和2023年6月进行了修订（经修订的 “信贷协议”），该协议规定了优先有担保循环信贷额度，本金总额为 1.050 亿美元 (“循环信贷额度”).循环信贷额度包括一项总面额为4 000万美元的信用证次级贷款，这减少了循环信贷额度下的借款可用性。截至2023年9月30日，循环信贷额度下没有未偿还的借款。截至2023年9月30日，循环信贷额度下发行了2340万美元的信用证，还有8160万美元可供借款。

2023年6月的修正案修改了信贷协议，将基于伦敦银行同业拆借利率的参考利率选项替换为基于调整后定期担保隔夜融资利率（“SOFR”）的参考利率选项。修正案颁布后，循环信贷额度下的借款需缴纳利息，利息确定如下：

•替代基准利率（“ABR”）借款按等于ABR的年利率加上1.50％的利率累计利息。ABR等于（i）最优惠利率、（ii）纽约联邦储备银行利率加0.50％，以及（iii）一个月利息期的调整后期限SOFR加1.00％中的最大值。
•定期SOFR借款每年应计利息，利率等于调整后的SOFR期限，外加2.50％的利润。调整后的SOFR是指任何利息期的年利率等于该利息期的SOFR期限。

除了为循环信贷额度下的未偿本金支付利息外，我们还需要按每年0.25％的利率为未使用金额支付承诺费。我们还需要支付惯常的信用证和代理费。

信贷协议包含习惯性契约。此外，截至每个财政季度的最后一天，我们必须维持按过去四个季度衡量的最低合并收入额，前提是此类契约仅在循环信贷额度和信用证（不包括面值总额不超过2,000万美元的任何信用证下的未提取金额）和已为现金的信用证本金总额时才适用抵押）超过当时未偿循环承诺的35％。截至每个财政季度的最后一天，我们还必须保持至少1,500万美元的流动性。

参见注释 9， 债务请参阅我们的简明合并财务报表以获取更多信息。

45
目录
现金流

下表汇总了我们在指定期间的现金流量：
 
截至9月30日的九个月
20232022
（以千计）
经营活动提供的净现金$28,435 $6,994 
用于投资活动的净现金(10,349)(103,473)
用于融资活动的净现金(23,366)(30,354)
汇率波动对现金、现金等价物和限制性现金的影响(762)(480)
现金、现金等价物和限制性现金净减少$(6,042)$(127,313)

经营活动

截至2023年9月30日的九个月，经营活动提供的净现金为2840万美元，这主要是由于净收入为4.517亿美元，但被5.391亿美元的非现金项目所抵消，包括折旧、无形资产摊销、商誉减值、长期资产减值、使用权资产减值、经营租赁使用权资产账面金额减少、衍生负债的公允价值调整以及权益类债务补偿费用。其他现金流来源来自营运资金的变化，包括应付给业主的资金减少5,020万美元，递延收入和未来住宿抵免额减少2,270万美元，但预付费用和其他资产减少1,040万美元部分抵消。

截至2022年9月30日的九个月中，经营活动提供的净现金为700万美元，这主要是由于净亏损3,020万美元，但被包括折旧、无形资产摊销、经营租赁使用权资产账面金额减少、衍生负债公允价值调整和权益薪酬支出在内的4,900万美元非现金项目所抵消。现金流的其他用途源于营运资金的变化，包括应付给业主的资金减少2,820万美元，预付费用和其他资产增加2640万美元，递延收入和未来住宿抵免额减少2620万美元，但部分抵消了根据过渡服务协议管理的收购企业的前所有者所欠账款的结算，应收账款减少6,540万美元。

投资活动

截至2023年9月30日的九个月中，用于投资活动的净现金为1,030万美元，这主要是由于为资本化内部开发的软件成本支付了570万美元的现金，以及为购买不动产和设备支付的400万美元现金。

在截至2022年9月30日的九个月中，用于投资活动的净现金为1.035亿美元，这主要是由于为业务合并支付了8,770万美元的现金，扣除了获得的现金和限制性现金，为购买不动产和设备支付的840万美元现金，以及为资本化内部开发软件成本支付的740万美元现金。

融资活动

截至2023年9月30日的九个月中，用于融资活动的净现金为2340万美元，这主要是由于为企业合并支付了1,950万美元的现金和440万美元的融资保险费的偿还。

截至2022年9月30日的九个月中，用于融资活动的净现金为3,040万美元，这主要是由于为企业合并支付了2810万美元的现金。

来自合同和其他义务的物质现金需求

截至2023年9月30日，与我们在2022年年度报告中披露的信息相比，在正常业务流程之外没有对合同义务进行任何重大变化。

46
目录
关键会计政策与估计

我们的简明合并财务报表是根据美国普遍接受的会计原则编制的。这些简明合并财务报表的编制要求我们做出估算和假设，这些估计和假设会影响报告的资产、负债、收入、成本和支出金额以及相关披露。我们会持续评估我们的估计和假设。在不同的假设或条件下，我们的实际结果可能与这些估计值有所不同。除下文所述外，我们的关键会计政策和估算与2022年年度报告中披露的政策和估计相比没有重大变化。有关我们的关键会计政策的描述，请参阅第7项。“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”，载于我们的2022年年度报告。

长期资产减值

描述

如注释7所述， 无形资产、净资产和商誉根据我们的简明合并财务报表，我们对截至2023年9月30日进行了长期减值评估，导致房主合同资产减值费用为4,600万美元。我们的房主合同的公允价值估算基于未来估计现金流的现值。我们根据管理层对收入增长率和营业利润率的估计，同时考虑到历史表现和当前的宏观经济、行业和市场状况，制定了现金流预测。考虑到公司的特定特征以及与报告单位执行预计现金流的能力相关的不确定性，我们将贴现率基于加权平均资本成本。

判断和不确定性

收入增长率、房主留存率和适用的贴现率是收益法中用于确定房主合同资产公允价值的重要假设。公允价值结论对这些假设的变化高度敏感。

实际结果与假设不同时的影响

如果实际业绩与我们在确定公司长期资产公允价值时所做的假设和判断不一致，则我们的实际减值损失可能与我们的估计减值损失有所不同。如果我们的估计与实际业绩不同，我们可能会记录额外的减值损失，这可能对我们的经营业绩产生重大影响。

商誉减值

描述

如注7所述，无形资产、净资产和商誉截至2023年9月30日，我们对简明的合并财务报表进行了量化商誉减值评估，这导致商誉减值费用为4.11亿美元。我们单一申报单位的公允价值估算来自收益法和市场方法的结合。在收益法下，我们根据未来估计现金流的现值估算了申报单位的公允价值。我们根据管理层对收入增长率和营业利润率的估计，同时考虑到历史表现和当前的宏观经济、行业和市场状况，制定了现金流预测。考虑到公司的特定特征以及与报告单位执行预计现金流的能力相关的不确定性，我们将贴现率基于加权平均资本成本。在市场方法下，我们根据收益市场倍数估算了申报单位的公允价值，这些倍数来自与申报单位特征相似的可比上市公司，以及估计的控制溢价。

判断和不确定性

收入增长率、营业利润率和适用的贴现率是收益方法中用于确定单一申报单位公允价值的重要假设。预测的收入增长率、选定的可比上市公司以及估计的控制溢价是市场方法中使用的重要假设。根据收益和市场方法相结合，我们的单一申报单位得出的公允价值与我们的市值进行了调节。得出的公允价值超过我们的市值代表隐含的控制权溢价，我们通过与观察到的交易溢价、溢价研究和对公司特定属性的考虑，对其进行了审查，以确定其合理性。公允价值结论对这些结论的变化高度敏感
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假设。用于确定房主合同资产公允价值的重要假设的变化也将影响我们单一申报单位的账面价值以及由此产生的商誉减值费用。

实际结果与假设不同时的影响

如果实际业绩与我们在确定单一申报单位公允价值时所做的假设和判断不一致，则我们的实际减值损失可能与我们的估计减值损失有所不同。如果我们的估计与实际业绩不同，我们可能会记录额外的减值损失，这可能对我们的经营业绩产生重大影响。

乔布斯法案会计选举

我们符合2012年《Jumpstart Our Business Startups法》（“乔布斯法案”）中对新兴成长型公司的定义，该法案允许我们利用延长的过渡期来遵守适用于上市公司的新会计准则或修订后的会计准则。自2022年1月1日起，我们不可撤销地选择退出延长的过渡期。

最近的会计公告

见注释2， 重要会计政策 请参阅本季度报告中包含的简明合并财务报表，以描述最近通过的会计声明和最近发布的尚未通过的会计声明。

第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露

我们面临与业务相关的市场风险，这些风险主要与通货膨胀和利率波动有关。

通货膨胀风险

最近一段时间，美国和我们开展业务的其他市场的通货膨胀率有所上升。迄今为止，我们认为这些增长并未对我们的业务、经营业绩、现金流或财务状况产生重大影响。通货膨胀对我们的业务、经营业绩、现金流和财务状况的预期影响尚不确定，将取决于我们可能无法准确预测的未来发展。

利率波动风险

我们面临的利率风险主要与我们的投资组合有关。利率的变化会影响我们的总现金、现金等价物和有价证券的利息收入以及这些证券的公允价值。我们的循环信贷额度下的未来借款（如果有）也可能受到利率风险的影响。

我们的现金和现金等价物主要包括现金存款和有价证券。我们不以交易或投机为目的进行投资。由于我们的现金等价物通常到期日短，因此我们投资组合的公允价值对利率波动相对不敏感。由于我们投资的短期性质，我们没有面临利率变动导致的重大风险，我们预计也不会面临重大风险。假设利率上升或下降100个基点不会对我们的产生实质性影响 浓缩 截至2023年9月30日的合并财务报表。

由于截至2023年9月30日，我们的循环信贷额度下没有任何借款，因此我们目前没有在ABR超过下限的范围内面临与利率波动相关的风险。

第 4 项。控制和程序

对控制和程序有效性的限制

在设计和评估我们的披露控制和程序时，管理层认识到，任何控制和程序，无论设计和运作得多好，都只能为实现预期的控制目标提供合理的保证。此外，披露控制和程序的设计必须反映这样一个事实，即存在资源限制，管理层在评估可能的控制和程序相对于其成本的好处时必须作出判断。

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评估披露控制和程序

截至本季度报告，我们的管理层在首席执行官和首席财务官的参与下，评估了我们的披露控制和程序（定义见《交易法》第13a-15（e）条和第15d-15（e）条）的有效性。根据该评估，我们的首席执行官兼首席财务官得出结论，截至2023年9月30日，我们的披露控制和程序在合理的保证水平上是有效的。

财务报告内部控制的变化

在截至2023年9月30日的季度中，根据《交易法》第13a-15（f）条和第15d-15（f）条的定义，我们对财务报告的内部控制没有发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或有理由可能产生重大影响的变化。

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第二部分-其他信息

第 1 项。法律诉讼

注释14中列出的信息， 承诺与继续本季度报告第一部分第1项中包含的我们的简明合并财务报表以引用方式纳入此处。

第 1A 项。风险因素

我们的业务、运营和财务业绩受到各种风险和不确定性的影响，包括2022年年度报告第一部分第1A项 “风险因素”、2023年第一季度季度报告和2023年第二季度季度报告（合称 “2023年定期报告”）中描述的风险和不确定性，这些风险和不确定性可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况和A类普通股的交易价格产生重大不利影响。我们在2023年定期报告中描述的风险和不确定性可能不是我们面临的唯一风险和不确定性。我们在2023年定期报告中披露的风险因素没有重大变化。

第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用

没有。

第 3 项。优先证券违约

没有。

第 4 项。矿山安全披露

不适用。

第 5 项。其他信息

在截至2023年9月30日的三个月中，公司没有董事或高级管理人员 采用要么 终止a “规则10b5-1交易安排” 或 “非规则10b5-1交易安排”，每个术语的定义见S-K条例第408项。

第 6 项。展品

本季度报告附录索引中列出的文件以引用方式纳入本季度报告或与本季度报告一起存档，每种情况均如本文所示。

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展品索引

以引用方式纳入
展品编号展品描述表单文件号日期展览随函提交/提供
3.1
经修订和重述的公司注册证书。
8-K001-4113012/9/213.1
3.2
经修订和重述的公司章程。
8-K001-4113012/9/213.2
3.3
2023年5月23日Vacasa, Inc.经修订和重述的公司注册证书修正证书。
8-K001-411305/25/233.1
3.4
Vacasa, Inc. 经修订和重述的公司注册证书修订证书，日期为2023年10月2日。
8-K001-4113010/2/233.1
10.1
截至2023年10月6日的抵押品协议第1号补充协议，日期为2021年12月6日，由Vacasa Holdings LLC、V-Revolver Sub LLC、其他设保人当事方和作为抵押代理人的北卡罗来纳州摩根大通银行签发。
*
10.2
截至2023年10月6日的《担保协议》第1号补充协议，日期为2021年10月7日，由Vacasa Holdings LLC、V-Revolver Sub LLC、其中确定的子公司担保人以及作为行政代理人的北卡罗来纳州摩根大通银行共同签订。
*
31.1
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的1934年《证券交易法》第13a-14（a）条和第15d-14（a）条对首席执行官进行认证。
*
31.2
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的1934年《证券交易法》第13a-14 (a) 条和第15d-14 (a) 条对首席财务官进行认证。
*
32.1
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18条第1350节对首席执行官进行认证。
**
32.2
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18条第1350节对首席财务官进行认证。
**
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101.INS行内 XBRL 实例文档 — 实例文档未出现在交互式数据文件中，因为其 XBRL 标签嵌入在行内 XBRL 文档中。
101.SCH内联 XBRL 分类扩展架构文档。
101.CAL内联 XBRL 分类扩展计算链接库文档。
101.DEF
内联 XBRL 分类法扩展定义链接库文档。
101.LAB内联 XBRL 分类法扩展标签 Linkbase 文档。
101.PRE
内联 XBRL 分类扩展演示链接库文档。
104
封面交互式数据文件 — 封面页 XBRL 标签嵌入在 Inline XBRL 文档中。
*随函提交。
**随函提供。
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签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使经正式授权的下列签署人代表其签署本报告。


Vacasa, Inc.
（注册人）
2023年11月7日
来自：
//罗伯特·格雷伯
（日期）
姓名：
罗伯特·格雷伯
标题：
首席执行官
（首席执行官）

2023年11月7日
来自：
/s/ 布鲁斯·舒曼
（日期）
姓名：
布鲁斯·舒曼
标题：
首席财务官
（首席财务官）
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