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会员2022-12-310001758730TW：机构客户部门成员2023-07-012023-09-300001758730TW：机构客户部门成员2022-07-012022-09-300001758730TW：机构客户部门成员2023-01-012023-09-300001758730TW：机构客户部门成员2022-01-012022-09-300001758730TW：批发客户部门成员2023-07-012023-09-300001758730TW：批发客户部门成员2022-07-012022-09-300001758730TW：批发客户部门成员2023-01-012023-09-300001758730TW：批发客户部门成员2022-01-012022-09-300001758730TW：零售客户部门会员2023-07-012023-09-300001758730TW：零售客户部门会员2022-07-012022-09-300001758730TW：零售客户部门会员2023-01-012023-09-300001758730TW：零售客户部门会员2022-01-012022-09-300001758730TW：市场数据客户部门成员2023-07-012023-09-300001758730TW：市场数据客户部门成员2022-07-012022-09-300001758730TW：市场数据客户部门成员2023-01-012023-09-300001758730TW：市场数据客户部门成员2022-01-012022-09-300001758730国家：美国2023-07-012023-09-300001758730国家：美国2022-07-012022-09-300001758730国家：美国2023-01-012023-09-300001758730国家：美国2022-01-012022-09-300001758730US-GAAP：非美国会员2023-07-012023-09-300001758730US-GAAP：非美国会员2022-07-012022-09-300001758730US-GAAP：非美国会员2023-01-012023-09-300001758730US-GAAP：非美国会员2022-01-012022-09-300001758730国家：美国2023-09-300001758730国家：美国2022-12-310001758730US-GAAP：非美国会员2023-09-300001758730US-GAAP：非美国会员2022-12-310001758730US-GAAP：B类普通会员US-GAAP：后续活动成员2023-10-262023-10-260001758730US-GAAP：普通阶级成员US-GAAP：后续活动成员2023-10-262023-10-260001758730US-GAAP：后续活动成员TW: twmllc会员2023-10-260001758730SRT: 附属机构身份会员US-GAAP：后续活动成员2023-11-012023-11-010001758730TW: StevenbernsMember2023-07-012023-09-300001758730TW: StevenbernsMember2023-09-300001758730TW: ScottZuckerMemb2023-07-012023-09-300001758730TW：ScottZucker 交易安排普通股成员TW: ScottZuckerMemb2023-09-300001758730TW：ScottZucker 交易安排基于绩效的限制性股票单位会员TW: ScottZuckerMemb2023-09-300001758730TW: BillyHultMemberTW: 2023 年 5 月计划会员2023-07-012023-09-300001758730TW: BillyHultMemberTW：2023 年 9 月计划会员2023-07-012023-09-300001758730TW: BillyHultMemberTW: BillyHultTradingArangement 股票期权会员2023-09-300001758730TW: BillyHultMemberTW：BillyHult交易安排基于绩效的限制性股票单位会员2023-09-300001758730TW: BillyHultMemberTW: 2023 年 5 月计划会员2023-09-30 美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549
___________________________________________
表单 10-Q
| | | | | |
| ☒ | 根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的季度报告 |
在截至的季度期间 2023年9月30日
要么
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| ☐ | 根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的过渡报告 |
委员会档案编号： 001-38860
TRADEWEB市场公司
（注册人的确切姓名如其章程所示）
___________________________________________
| | | | | | | | |
特拉华 | | 83-2456358 |
（公司或组织所在的其他司法管辖国） | | （美国国税局雇主识别号） |
| | | | | | | | |
美洲大道 1177 号 纽约, 纽约 | | 10036 |
（主要行政办公室地址） | | （邮政编码） |
(646) 430-6000
（注册人的电话号码，包括区号）
根据该法第12（b）条注册的证券：
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每个班级的标题 | | 交易品种 | | 注册的每个交易所的名称 |
A 类普通股，面值 0.00001 美元 | | TW | | 纳斯达克全球精选市场 |
用勾号指明注册人 (1) 是否在过去 12 个月内（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去的 90 天内是否受到此类申报要求的约束。 ☒是的☐没有
用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。 ☒ 是的☐没有
用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
大型加速过滤器 | ☒ | | 加速过滤器 | ☐ | | 非加速过滤器 | ☐ |
规模较小的申报公司 | ☐ | | 新兴成长型公司 | ☐ | | | |
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。 ☐是的 ☒没有
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股票类别 | | 截至2023年10月19日的已发行股份 |
A 类普通股，面值每股 0.00001 美元 | | 114,725,695 | |
B 类普通股，面值每股 0.00001 美元 | | 96,933,192 | |
C 类普通股，面值每股 0.00001 美元 | | — | |
D 类普通股，面值每股 0.00001 美元 | | 23,080,571 | |
TRADEWEB市场公司
截至2023年9月30日的季度期间的10-Q表
目录
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| | 页面 |
介绍性说明 | 3 |
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使用非公认会计准则财务指标 | 4 |
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关于前瞻性陈述的警示性说明 | 6 |
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第一部分 — 财务信息 | |
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第 1 项。 | 财务报表 | 8 |
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| 截至2023年9月30日和2022年12月31日的简明合并财务状况表 | 8 |
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| 截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的简明合并收益表 | 9 |
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| 截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的简明综合收益表 | 10 |
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| 截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的简明合并权益变动表 | 11 |
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| 截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月的简明合并现金流量表 | 13 |
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| 简明合并财务报表附注 | 15 |
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第 2 项。 | 管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析 | 46 |
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第 3 项。 | 关于市场风险的定量和定性披露 | 78 |
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第 4 项。 | 控制和程序 | 80 |
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第二部分 — 其他信息 | 81 |
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第 1 项。 | 法律诉讼 | 81 |
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第 1A 项。 | 风险因素 | 81 |
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第 2 项。 | 未注册的股权证券销售和所得款项的使用 | 81 |
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第 3 项。 | 优先证券违约 | 81 |
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第 4 项。 | 矿山安全披露 | 81 |
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第 5 项。 | 其他信息 | 81 |
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第 6 项。 | 展品 | 83 |
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| 签名 | 84 |
介绍性说明
本报告中包含的财务报表和其他披露包括注册人Tradeweb Markets Inc. 及其合并子公司的财务报表和其他披露，包括Tradeweb Markets LLC的财务报表和其他披露。Tradeweb Markets LLC于2019年4月4日在一系列重组交易（“重组交易”）中成为Tradeweb Markets Inc.的主要运营子公司，这些交易与Tradeweb Markets Inc.的首次公开募股（“首次公开募股”）有关，该交易于4月8日结束。2019。
由于完成了与首次公开募股相关的重组交易，Tradeweb Markets Inc.成为一家控股公司，其唯一的重大资产包括其在Tradeweb Markets LLC的股权和相关的递延所得税资产。作为Tradeweb Markets LLC的唯一经理，Tradeweb Markets Inc. 运营和控制Tradeweb Markets LLC的所有业务和事务，并通过Tradeweb Markets LLC及其子公司开展业务。由于这种控制权，也由于Tradeweb Markets Inc.在Tradeweb Markets LLC拥有大量财务权益，Tradeweb Markets Inc.合并了Tradeweb Markets LLC及其子公司的财务业绩。
除非上下文另有要求，否则在本10-Q表季度报告中使用的参考文献：
•“我们”、“我们”、“我们的”、“公司”、“Tradeweb” 及类似提法是指：（i）Tradeweb Markets LLC（我们称为 “TWM LLC”）的重组交易完成时或之前，以及除非另有说明或上下文另有要求，否则其所有子公司和任何前身实体，以及（ii）在完成与 Tradeweb Markets Inc. 的重组交易之后，以及（ii）在 Tradeweb Markets Inc. 的重组交易完成后，以及，除非另有说明或上下文另有要求，否则TWM LLC及其所有子公司和任何前身实体。
•“银行股东” 统指与以下客户关联的实体：巴克莱资本公司、美银证券公司（美国银行公司的子公司）、花旗集团环球市场公司、瑞士信贷证券（美国）有限责任公司、德意志银行证券公司、高盛公司有限责任公司、摩根大通证券有限责任公司、摩根士丹利公司有限责任公司、苏格兰皇家银行证券公司、瑞银证券有限责任公司和富国银行证券有限责任公司，在首次公开募股完成之前，它们共同持有Tradeweb46％的所有权。2022年8月之后，银行股东没有持有有限责任公司权益（定义见下文）。
•“持续的有限责任公司所有者” 统称（i）那些最初的有限责任公司所有者（定义见下文），包括Refinitiv（定义见下文）、某些银行股东和管理层成员，在首次公开募股和重组交易完成后继续拥有有限责任公司权益，并获得我们的C类普通股、D类普通股或两者的组合（视情况而定）重组交易，（ii）任何具有以下条件的有限责任公司原始所有者的任何后续受让人签署了TWM LLC有限责任公司协议（“TWM LLC协议”）的合并协议（“TWM LLC协议”）和（iii）仅涉及应收税款协议（定义见下文），（x）那些以与首次公开募股相关的现金出售其所有有限责任公司权益的原有限责任公司所有者，以及（y）根据税收签署应收税款协议合并协议的任何一方应收账款协议。
•“投资者集团” 是指隶属于黑石集团公司（f/k/a The Blackstone Group L.P.）的某些投资基金，黑石集团是加拿大养老金计划投资委员会的附属机构，也是GIC Special Investments Pte的子公司。Ltd. 和某些共同投资者在LSEG交易（定义见下文）之前共同间接持有Refinitiv55％的所有权。
•“有限责任公司利益” 是指单一类普通记忆TWM LLC 的亲属权益。根据TWM LLC协议，除Tradeweb Markets Inc. 持有的有限责任公司权益外，可在一对一的基础上赎回或交换A类普通股或B类普通股。
•“LSEG交易” 是指伦敦证券交易所集团有限公司（“LSEG”）在全股交易中收购Refinitiv业务，该交易于2021年1月29日完成。
•“原始有限责任公司所有者” 是指重组交易之前的TWM LLC的所有者。
•在LSEG交易之前，“Refinitiv” 是指Refinitiv Holdings Limited，除非另有说明或上下文另有要求，否则其所有直接和间接子公司，在LSEG交易之后，指Refinitiv Parent Limited，除非另有说明或上下文另有要求，否则指其所有子公司。Refinitiv几乎拥有汤森路透以前的所有金融和风险业务（定义见下文），包括在重组交易完成之前和之后，拥有Tradeweb的间接多数股权，在LSEG交易之前由投资者集团控制。
•“Refinitiv交易” 是指Refinitiv于2018年10月1日间接收购汤森路透和汤森路透几乎所有金融和风险业务的交易，间接收购了Refinitiv45％的所有权。
•“汤森路透” 或 “TR” 是指汤森路透公司，在LSEG交易之前，该公司间接持有Refinitiv45％的所有权。
本10-Q表季度报告中包含的数字已进行四舍五入调整。因此，在各种表格中显示为总数的数字可能不是前面数字的算术汇总。此外，我们将本10-Q表季度报告中列出的某些百分比四舍五入到最接近的整数。因此，文本中以百分比表示的数字总和可能不是 100%，或者汇总后可能不是之前百分比的算术汇总。
使用非公认会计准则财务指标
本10-Q表季度报告包含 “非公认会计准则财务指标”，这些财务指标的计算和列报方式不符合美利坚合众国普遍接受的会计原则（“GAAP”）。
美国证券交易委员会（“SEC”）已通过规则，规范在向美国证券交易委员会提交的文件和其他公开披露中使用非公认会计准则财务指标。这些规则规范了非公认会计准则财务指标的公开发表方式，除其他外，要求：
•与根据公认会计原则计算和列报的最具可比性的财务指标或指标具有同等或更高的突出程度的列报方式；以及
•一份披露注册人管理层使用非公认会计准则财务指标的目的的声明。
具体而言，我们使用非公认会计准则财务指标 “自由现金流”、“调整后息税折旧摊销前利润”、“调整后息税折旧摊销前利润率”、“调整后息税前利润率”、“调整后净收益” 和 “调整后摊薄每股收益”，以及按固定货币计算的收入变化、调整后的息税折旧摊销前利润率和调整后息税前利润率，来评估我们的历史业绩和未来前景。有关自由现金流的定义和经营活动现金流的对账，这是根据公认会计原则列报的最直接可比财务指标，见第一部分，第 2 项。— “管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析——非-GAAP 财务指标。”有关调整后息税折旧摊销前利润、调整后息税前利润和调整后净收益的定义，以及与归属于Tradeweb Markets Inc. 的净收益和净收益的对账（如适用），它们根据公认会计原则列报的最直接可比财务指标，见第一部分，第2项。— “管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析——非公认会计准则财务指标”。有关固定货币收入变化的定义，请参阅第一部分，第 2 项。— “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析——经营业绩”。调整后的息税折旧摊销前利润率和调整后的息税折旧摊销前利润率分别定义为调整后的息税折旧摊销前利润除以适用时期的收入。有关调整后息税折旧摊销前利润率和调整后息税前利润率中恒定货币变动的定义，见第一部分，第2项。— “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析——非公认会计准则财务指标”。调整后的摊薄后每股收益定义为调整后净收益除以适用期内已发行的A类普通股和B类普通股的摊薄后加权平均数（包括使用国库股法确定的潜在摊薄证券的影响），加上使用两类法反映在每股收益中的其他参与证券的加权平均数，加上假设将非控股权益持有的所有未偿有限责任公司权益全部兑换为A类普通股或类别的股份B 普通股。
我们之所以提出自由现金流，是因为我们认为它是衡量流动性的有用指标，可以向管理层和投资者提供信息，说明扣除资本化软件开发成本以及家具、设备和租赁权改善支出后的核心业务产生的现金金额。
我们之所以公布调整后的息税折旧摊销前利润、调整后的息税折旧摊销前利润率、调整后的息税前利润率和调整后的息税前利润率，是因为我们认为它们排除了我们认为不代表我们核心经营业绩的项目，可以帮助投资者和分析师持续比较我们在报告期内的经营业绩。管理层和董事会使用调整后的息税折旧摊销前利润、调整后的息税折旧摊销前利润率、调整后的息税前利润率和调整后的息税前利润率来评估我们的财务业绩，并认为它们有助于凸显我们核心经营业绩的趋势，而其他指标可能会有显著差异，具体取决于有关资本结构、我们运营所在的税收司法管辖区和资本投资的长期战略决策。此外，我们的高管激励薪酬计划部分基于调整后的息税折旧摊销前利润和调整后的息税折旧摊销前利润率的组成部分。
我们使用固定货币指标作为补充指标，通过消除外汇波动的影响，评估我们在两个时期之间的基础表现。我们认为，在固定货币基础上提供一定的百分比变化可以对我们在不同时期之间的表现和趋势进行有用的比较。
我们使用调整后净收益和调整后的摊薄后每股收益作为补充指标来评估我们的业务业绩，同时还考虑了我们在不受某些项目影响的情况下创造利润的能力。调整后净收益定义中描述的每项正常的经常性调整和其他调整都有助于通过删除与日常运营无关或非现金支出的项目来衡量我们一段时间内的经营业绩。
自由现金流、调整后的息税折旧摊销前利润、调整后的息税折旧摊销前利润率、调整后的息税前利润率、调整后的净收益、调整后的摊薄每股收益和固定货币指标作为分析工具存在局限性，您不应单独考虑此类指标，也不应将其作为分析我们在公认会计原则下报告的业绩的替代品。其中一些限制包括以下内容：
•自由现金流、调整后的息税折旧摊销前利润、调整后的息税前利润、调整后的净收益和调整后的摊薄每股收益并不能反映所有支出、未来资本支出要求或合同承诺；
•调整后的息税折旧摊销前利润、调整后的息税前利润、调整后的净收益和调整后的摊薄后每股收益不反映我们营运资本需求的变化；
•调整后的息税折旧摊销前利润和调整后的息税前利润不反映任何利息支出或偿还任何债务的利息或本金所需的金额；
•调整后的息税折旧摊销前利润和调整后的息税前利润不反映所得税支出，而所得税支出是我们成本和运营能力的必要要素；
•尽管在计算调整后的息税折旧摊销前利润时删除了折旧和摊销，在计算调整后的息税前利润时也删除了与收购和Refinitiv交易相关的折旧和摊销，但折旧和摊销的资产将来通常需要更换，调整后的息税折旧摊销前利润和调整后的息税前利润并未反映此类重置的任何成本；
•调整后的息税折旧摊销前利润、调整后的息税前利润、调整后的净收益和调整后的摊薄后每股收益不反映与某些期权行使相关的某些员工薪酬支出或工资税的非现金部分；
•调整后的息税折旧摊销前利润、调整后的息税前利润、调整后的净收益和调整后的摊薄后每股收益不反映我们认为不经常性地影响我们持续运营的事项所产生的收益或费用的影响；
•定值货币衡量标准不反映外币波动的影响；以及
•我们行业中的其他公司计算自由现金流、调整后息税折旧摊销前利润、调整后息税前利润、调整后净收益、调整后的摊薄每股收益、固定货币指标或类似标题的指标的计算方式可能与我们不同，这限制了它们作为比较指标的用处。
我们主要依靠我们的公认会计原则业绩，仅使用自由现金流、调整后息税折旧摊销前利润、调整后息税前利润、调整后净收益、调整后摊薄每股收益和固定货币指标作为补充信息，以弥补这些限制。
关于前瞻性陈述的警示性说明
本10-Q表季度报告包含经修订的1933年《证券法》（“证券法”）第27A条和经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第21E条所指的前瞻性陈述。您通常可以通过使用前瞻性术语来识别前瞻性陈述，例如 “预期”、“相信”、“继续”、“可能”、“预期”、“打算”、“可能”、“计划”、“潜力”、“预测”、“寻求”、“应该”、“将” 或 “会”，或其负面或其他变体或类似术语。特别是，其中包含有关我们运营所在市场的陈述，包括我们对市场趋势、市场机会和各个市场增长的预期、我们向新市场的扩张、任何未决收购或其他战略交易、由于我们的组织结构、股息政策、股票回购计划以及我们对未来事件、业绩或其他方面的期望、信念、计划、战略、目标、前景或假设而可能实现的任何潜在的税收节约每季度10-Q表的报告是前瞻性陈述。
我们的这些前瞻性陈述基于我们当前的预期、假设、估计和预测。尽管我们认为这些预期、假设、估计和预测是合理的，但此类前瞻性陈述仅是预测，涉及已知和未知的风险和不确定性，其中许多是我们无法控制的。这些因素和其他重要因素可能导致我们的实际业绩、业绩或成就与这些前瞻性陈述所表达或暗示的业绩存在重大差异，或者可能影响我们的股价。
可能导致实际业绩与前瞻性陈述所表达或暗示的结果存在重大差异的一些因素包括：
•经济、政治、社会和市场条件的变化以及这些变化对交易量的影响；
•我们未能成功竞争；
•我们未能有效调整业务以跟上行业变化的步伐；
•金融服务行业的整合和集中；
•我们对经销商客户的依赖；
•我们的平台或解决方案的设计缺陷、错误、故障或延迟；
•我们在某些市场数据和某些关键功能方面依赖第三方；
•我们无法实现我们的环境、社会和治理目标；
•我们以盈利的方式实施业务战略的能力；
•我们成功整合任何收购或从任何战略联盟、合作伙伴关系或合资企业中获益的能力；
•我们无法维持和增长我们的交易平台、系统和基础设施的容量；
•系统故障、中断、服务延迟、网络安全事件、灾难性事件以及由此产生的任何中断；
•对我们的知识产权的保护不足；
•对我们行业的广泛监管；
•我们保留高级管理团队服务的能力；
•由于我们的5亿美元优先担保循环信贷额度（“循环信贷额度”）下的契约限制，我们的业务运营受到限制并承担额外债务，北卡罗来纳州花旗银行作为行政代理人和抵押品代理人，其他贷款机构也参与其中；
•我们依赖TWM LLC的分配来为我们的预期股息支付提供资金并支付税款和开支，包括根据与首次公开募股签订的应收税款协议（“应收税款协议”）支付的款项；
•我们从我们的组织结构中获得任何收益的能力；
•Refinitiv 以及间接的 LSEG 对我们的控制以及我们作为受控公司的地位；以及
•其他风险和不确定性，包括第一部分第1A项中列出的风险和不确定性。我们向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的截至2022年12月31日年度的10-K表年度报告（“2022年10-K表”）的 “风险因素”，以及我们可能不时向美国证券交易委员会提交的其他文件。
鉴于这些风险和不确定性，提醒您不要过分依赖此类前瞻性陈述。本10-Q表季度报告中包含的前瞻性陈述不能保证未来事件或业绩和未来事件、我们的实际经营业绩、财务状况或流动性以及我们开展业务的行业和市场的发展，可能与本10-Q表季度报告中包含的前瞻性陈述存在重大差异。此外，即使未来事件、我们的经营业绩、财务状况或流动性以及我们开展业务的行业和市场中的事件与本10-Q表季度报告中包含的前瞻性陈述一致，它们也可能无法预测未来时期的事件、业绩或发展。
我们在本10-Q表季度报告中发表的任何前瞻性陈述仅代表截至该声明发布之日。除非法律要求，否则在本10-Q表季度报告发布之日之后，我们没有义务更新或修改任何前瞻性陈述，或公开宣布对任何前瞻性陈述的任何更新或修订，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。
投资者和其他人应注意，我们通过投资者关系网站、新闻稿、美国证券交易委员会文件以及公开电话会议和网络直播来公布重要的财务和运营信息。有关Tradeweb、我们的业务和经营业绩的信息也可能通过Tradeweb账户在以下社交媒体渠道上发帖公布：Instagram、LinkedIn和X（前身为Twitter）。我们通过这些社交媒体渠道发布的信息可能被视为重要信息。因此，我们鼓励投资者、媒体和其他对Tradeweb感兴趣的人除了关注我们的投资者关系网站、新闻稿、美国证券交易委员会文件以及公开电话会议和网络直播外，还要关注这些社交媒体渠道。这些社交媒体渠道可能会不时在我们的投资者关系网站上更新。
第一部分 — 财务信息
第 1 项。财务报表
Tradeweb Markets In
简明合并财务状况表
（以千计，股票和每股金额除外）
（未经审计）
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 9月30日 | | 十二月三十一日 |
| | 2023 | | 2022 |
资产 | | | | |
| 现金和现金等价物 | | $ | 1,493,410 | | | $ | 1,257,229 | |
| 限制性现金 | | 1,000 | | | 1,000 | |
| 来自经纪商、交易商和清算组织的应收账款 | | 4,966 | | | 11,632 | |
| 在清算组织存款 | | 26,433 | | | 23,906 | |
应收账款，扣除信贷损失备抵金美元187和 $129分别在2023年9月30日和2022年12月31日 | | 167,039 | | | 142,676 | |
| 扣除累计折旧和摊销后的家具、设备、购买的软件和租赁权改进 | | 36,151 | | | 37,413 | |
| 租赁使用权资产 | | 19,406 | | | 24,933 | |
| 软件开发成本，扣除累计摊销 | | 134,275 | | | 141,833 | |
| 善意 | | 2,815,317 | | | 2,780,259 | |
| 扣除累计摊销后的无形资产 | | 1,032,354 | | | 1,072,818 | |
| 关联公司应收账款和应收账款 | | 3,165 | | | 2,728 | |
| 递延所得税资产 | | 693,171 | | | 689,442 | |
| 其他资产 | | 77,866 | | | 74,262 | |
| 总资产 | | $ | 6,504,553 | | | $ | 6,260,131 | |
| | | | |
| 负债和权益 | | | | |
| 负债 | | | | |
| | | | |
| 支付给经纪商、交易商和清算机构 | | $ | 4,966 | | | $ | 11,264 | |
| 应计补偿 | | 121,227 | | | 150,884 | |
| 递延收入 | | 31,404 | | | 22,827 | |
| 应付账款、应计费用和其他负债 | | 46,668 | | | 46,690 | |
| | | | |
| 租赁负债 | | 22,040 | | | 27,943 | |
| 应付和应付给关联公司 | | 527 | | | 7,232 | |
| 递延所得税负债 | | 18,004 | | | 21,251 | |
| 应收税款协议责任 | | 447,976 | | | 425,724 | |
| 负债总额 | | 692,812 | | | 713,815 | |
| | | | |
承付款和意外开支 （注十三） | |
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|
| | | | |
| 公平 | | | | |
优先股，$0.00001面值； 250,000,000授权股份； 无已发放或未决 | | — | | | — | |
A 类普通股，$0.00001面值； 1,000,000,000授权股份； 114,711,483和 110,746,606分别截至2023年9月30日和2022年12月31日已发行和流通的股票 | | 1 | | | 1 | |
B 类普通股，$0.00001面值； 450,000,000授权股份； 96,933,192和 96,933,192分别截至2023年9月30日和2022年12月31日已发行和流通的股票 | | 1 | | | 1 | |
C 类普通股，美元0.00001面值； 350,000,000授权股份； 无和 3,251,177分别截至2023年9月30日和2022年12月31日已发行和流通的股票 | | — | | | — | |
D 类普通股，美元0.00001面值； 300,000,000授权股份； 23,080,571和 23,092,704分别截至2023年9月30日和2022年12月31日已发行和流通的股票 | | — | | | — | |
| 额外的实收资本 | | 4,706,499 | | | 4,577,270 | |
| 累计其他综合收益（亏损） | | (10,836) | | | (10,113) | |
| 留存收益 | | 570,149 | | | 386,632 | |
| 归属于Tradeweb Markets Inc的股东权益总额 | | 5,265,814 | | | 4,953,791 | |
| 非控股权益 | | 545,927 | | | 592,525 | |
| 权益总额 | | 5,811,741 | | | 5,546,316 | |
| 负债和权益总额 | | $ | 6,504,553 | | | $ | 6,260,131 | |
所附附附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。
Tradeweb Markets In
简明合并损益表
（以千计，股票和每股金额除外）
（未经审计）
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月已结束 | | 九个月已结束 |
| | 9月30日 | | 9月30日 |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
| 收入 | | | | | | | | |
| 交易费用和佣金 | | $ | 263,485 | | | $ | 228,015 | | | $ | 776,544 | | | $ | 717,489 | |
| 订阅费 | | 46,361 | | | 41,342 | | | 136,483 | | | 124,337 | |
| Refinitiv 市场数据费 | | 15,460 | | | 15,370 | | | 46,515 | | | 46,354 | |
| 其他 | | 3,051 | | | 2,388 | | | 8,677 | | | 7,559 | |
| 总收入 | | 328,357 | | | 287,115 | | | 968,219 | | | 895,739 | |
| | | | | | | | |
| 开支 | | | | | | | | |
| 员工薪酬和福利 | | 116,016 | | | 102,720 | | | 334,433 | | | 330,601 | |
| 折旧和摊销 | | 46,559 | | | 44,778 | | | 137,850 | | | 133,998 | |
| 技术和通信 | | 19,733 | | | 16,816 | | | 56,001 | | | 48,626 | |
| 一般和行政 | | 6,700 | | | 6,892 | | | 31,692 | | | 24,806 | |
| 专业费用 | | 10,479 | | | 9,400 | | | 32,321 | | | 25,832 | |
| 占用率 | | 4,132 | | | 3,699 | | | 12,283 | | | 10,857 | |
| 支出总额 | | 203,619 | | | 184,305 | | | 604,580 | | | 574,720 | |
| 营业收入 | | 124,738 | | | 102,810 | | | 363,639 | | | 321,019 | |
| 净利息收入（支出） | | 17,465 | | | 3,413 | | | 45,065 | | | 3,507 | |
| 其他收入（亏损），净额 | | (1,907) | | | — | | | (2,022) | | | — | |
| 税前收入 | | 140,296 | | | 106,223 | | | 406,682 | | | 324,526 | |
| 所得税准备金 | | (28,666) | | | (24,657) | | | (90,920) | | | (63,915) | |
| 净收入 | | 111,630 | | | 81,566 | | | 315,762 | | | 260,611 | |
| 减去：归属于非控股权益的净收益 | | 13,016 | | | 12,483 | | | 40,210 | | | 40,219 | |
| 归属于Tradeweb Markets Inc的净收入 | | $ | 98,614 | | | $ | 69,083 | | | $ | 275,552 | | | $ | 220,392 | |
| | | | | | | | |
| 归属于Tradeweb Markets Inc. A类和B类普通股股东的每股收益： |
| 基本 | | $ | 0.47 | | | $ | 0.34 | | | $ | 1.31 | | | $ | 1.08 | |
| 稀释 | | $ | 0.46 | | | $ | 0.33 | | | $ | 1.30 | | | $ | 1.06 | |
| 加权平均已发行股数： | | | | | | | | |
| 基本 | | 211,618,475 | | 205,721,162 | | 210,444,082 | | 204,767,261 |
| 稀释 | | 213,491,634 | | 208,329,469 | | 212,276,908 | | 207,748,037 |
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Tradeweb Markets In
简明综合收益表
（以千计）
（未经审计）
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月已结束 | | 九个月已结束 |
| | 9月30日 | | 9月30日 |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
| 净收入 | | $ | 111,630 | | | $ | 81,566 | | | $ | 315,762 | | | $ | 260,611 | |
| 扣除税款的其他综合收益（亏损）： | | | | | | | | |
外币折算调整，包括 不截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的税收优惠 | | (4,456) | | | (12,406) | | | (623) | | | (26,181) | |
| 其他综合收益（亏损），扣除税款 | | (4,456) | | | (12,406) | | | (623) | | | (26,181) | |
| | | | | | | | |
| 综合收入 | | 107,174 | | | 69,160 | | | 315,139 | | | 234,430 | |
| 减去：归属于非控股权益的净收益 | | 13,016 | | | 12,483 | | | 40,210 | | | 40,219 | |
| 减去：归因于非控股权益的外币折算调整 | | (438) | | | (1,521) | | | (24) | | | (3,288) | |
| 归属于Tradeweb Markets Inc的综合收益 | | $ | 94,596 | | | $ | 58,198 | | | $ | 274,953 | | | $ | 197,499 | |
所附附附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。
Tradeweb Markets In
简明合并权益变动表
（以千计，股票和每股金额除外）
（未经审计）
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | Tradeb Markets Inc. 股东权益 | | | | |
| | 面值 | | | | | | | | | | |
| | A 级
普通股 | | B 级
普通股 | | C 级
普通股 | | D 级
普通股 | | 额外
付费
资本 | | 累积的
其他
全面
收入（亏损） | | 已保留
收益 | | 非-
控制
兴趣爱好 | | 总计
公平 |
| 截至2022年12月31日的余额 | | $ | 1 | | | $ | 1 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 4,577,270 | | | $ | (10,113) | | | $ | 386,632 | | | $ | 592,525 | | | $ | 5,546,316 | |
| 通过股权激励计划发行普通股 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 6,320 | | | — | | | — | | | — | | | 6,320 | |
| 根据股票回购计划进行股票回购 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (22,706) | | | — | | | (22,706) | |
| 有限责任公司权益所有权交换和股权激励计划普通股发行产生的应收税款协议负债和递延税 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 15,082 | | | — | | | — | | | — | | | 15,082 | |
| 对非控股权益的调整 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 6,910 | | | (4) | | | — | | | (6,906) | | | — | |
| 对非控股权益的分配 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (2,283) | | | (2,283) | |
股息 ($)0.09每股） | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (18,733) | | | — | | | (18,733) | |
| 股票薪酬支出 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 11,905 | | | — | | | — | | | — | | | 11,905 | |
| 为股票薪酬支付的工资税 | | — | | | — | | | — | | | — | | | (39,878) | | | — | | | — | | | — | | | (39,878) | |
| 净收入 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 87,856 | | | 14,337 | | | 102,193 | |
| 外币折算调整 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 2,352 | | | — | | | 297 | | | 2,649 | |
| 截至2023年3月31日的余额 | | $ | 1 | | | $ | 1 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 4,577,609 | | | $ | (7,765) | | | $ | 433,049 | | | $ | 597,970 | | | $ | 5,600,865 | |
| 通过股权激励计划发行普通股 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 1,262 | | | — | | | — | | | — | | | 1,262 | |
| 根据股票回购计划进行股票回购 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (7,602) | | | — | | | (7,602) | |
| 有限责任公司权益所有权交换和股权激励计划普通股发行产生的应收税款协议负债和递延税 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 27,827 | | | — | | | — | | | — | | | 27,827 | |
| 对非控股权益的调整 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 72,870 | | | (120) | | | — | | | (72,750) | | | — | |
| 对非控股权益的分配 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,286) | | | (3,286) | |
股息 ($)0.09每股） | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (19,048) | | | — | | | (19,048) | |
| 股票薪酬支出 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 16,097 | | | — | | | — | | | — | | | 16,097 | |
| 为股票薪酬支付的工资税 | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,870) | | | — | | | — | | | — | | | (1,870) | |
| 净收入 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 89,082 | | | 12,857 | | | 101,939 | |
| 外币折算调整 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 1,067 | | | — | | | 117 | | | 1,184 | |
| 截至 2023 年 6 月 30 日的余额 | | $ | 1 | | | $ | 1 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 4,693,795 | | | $ | (6,818) | | | $ | 495,481 | | | $ | 534,908 | | | $ | 5,717,368 | |
| 通过股权激励计划发行普通股 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 412 | | | — | | | — | | | — | | | 412 | |
| 根据股票回购计划进行股票回购 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (4,897) | | | — | | | (4,897) | |
| 有限责任公司权益所有权交换和股权激励计划普通股发行产生的应收税款协议负债和递延税 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 2,801 | | | — | | | — | | | — | | | 2,801 | |
| 对非控股权益的调整 | | — | | | — | | | — | | | — | | | (404) | | | — | | | — | | | 404 | | | — | |
| 对非控股权益的分配 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,963) | | | (1,963) | |
股息 ($)0.09每股） | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (19,049) | | | — | | | (19,049) | |
| 股票薪酬支出 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 17,668 | | | — | | | — | | | — | | | 17,668 | |
| 为股票薪酬支付的工资税 | | — | | | — | | | — | | | — | | | (7,773) | | | — | | | — | | | — | | | (7,773) | |
| 净收入 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 98,614 | | | 13,016 | | | 111,630 | |
| 外币折算调整 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (4,018) | | | — | | | (438) | | | (4,456) | |
| 截至 2023 年 9 月 30 日的余额 | | $ | 1 | | | $ | 1 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 4,706,499 | | | $ | (10,836) | | | $ | 570,149 | | | $ | 545,927 | | | $ | 5,811,741 | |
所附附附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。
Tradeweb Markets In
简明合并权益变动表-（续）
（以千计，股票和每股金额除外）
（未经审计）
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | Tradeb Markets Inc. 股东权益 | | | | |
| | | 面值 | | | | | | | | | | |
| | | A 级
普通股 | | B 级
普通股 | | C 级
普通股 | | D 级
普通股 | | 额外
付费
资本 | | 累积的
其他
全面
收入（亏损） | | 已保留
收益 | | 非-
控制
兴趣爱好 | | 总计
公平 |
| 截至2021年12月31日的余额 | | | $ | 1 | | | $ | 1 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 4,401,366 | | | $ | 1,604 | | | $ | 242,623 | | | $ | 663,348 | | | $ | 5,308,943 | |
| 通过股权激励计划发行普通股 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 692 | | | — | | | — | | | — | | | 692 | |
| 根据股票回购计划进行股票回购 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (47,323) | | | — | | | (47,323) | |
| 有限责任公司权益所有权交换和股权激励计划普通股发行产生的应收税款协议负债和递延税 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 38,676 | | | — | | | — | | | — | | | 38,676 | |
| 对非控股权益的调整 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 30,005 | | | — | | | — | | | (30,005) | | | — | |
| 对非控股权益的分配 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (2,178) | | | (2,178) | |
股息 ($)0.08每股） | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (16,350) | | | — | | | (16,350) | |
| 股票薪酬支出 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 13,682 | | | — | | | — | | | — | | | 13,682 | |
| 为股票薪酬支付的工资税 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (95,758) | | | — | | | — | | | — | | | (95,758) | |
| 净收入 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 82,965 | | | 14,480 | | | 97,445 | |
| 外币折算调整 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,568) | | | — | | | (530) | | | (4,098) | |
| 截至2022年3月31日的余额 | | | $ | 1 | | | $ | 1 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 4,388,663 | | | $ | (1,964) | | | $ | 261,915 | | | $ | 645,115 | | | $ | 5,293,731 | |
| 通过股权激励计划发行普通股 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 6,924 | | | — | | | — | | | — | | | 6,924 | |
| 根据股票回购计划进行股票回购 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (9,000) | | | — | | | (9,000) | |
有限责任公司权益所有权交换和股权激励计划普通股发行产生的应收税款协议负债和递延税 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 7,449 | | | — | | | — | | | — | | | 7,449 | |
| 对非控股权益的调整 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,300) | | | — | | | — | | | 1,300 | | | — | |
| 对非控股权益的分配 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (2,568) | | | (2,568) | |
股息 ($)0.08每股） | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (16,360) | | | — | | | (16,360) | |
| 股票薪酬支出 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 20,887 | | | — | | | — | | | — | | | 20,887 | |
| 为股票薪酬支付的工资税 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (2,218) | | | — | | | — | | | — | | | (2,218) | |
| 净收入 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 68,344 | | | 13,256 | | | 81,600 | |
| 外币折算调整 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (8,440) | | | — | | | (1,237) | | | (9,677) | |
| 截至2022年6月30日的余额 | | | $ | 1 | | | $ | 1 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 4,420,405 | | | $ | (10,404) | | | $ | 304,899 | | | $ | 655,866 | | | $ | 5,370,768 | |
| 通过股权激励计划发行普通股 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 2,059 | | | — | | | — | | | — | | | 2,059 | |
| 根据股票回购计划进行股票回购 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (9,000) | | | — | | | (9,000) | |
| 有限责任公司权益所有权交换和股权激励计划普通股发行产生的应收税款协议负债和递延税 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 27,740 | | | — | | | — | | | — | | | 27,740 | |
| 对非控股权益的调整 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 79,606 | | | (312) | | | — | | | (79,294) | | | — | |
| 对非控股权益的分配 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (2,857) | | | (2,857) | |
股息 ($)0.08每股） | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (16,653) | | | — | | | (16,653) | |
| 股票薪酬支出 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 14,622 | | | — | | | — | | | — | | | 14,622 | |
| 为股票薪酬支付的工资税 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (2,272) | | | — | | | — | | | — | | | (2,272) | |
| 净收入 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 69,083 | | | 12,483 | | | 81,566 | |
| 外币折算调整 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (10,885) | | | — | | | (1,521) | | | (12,406) | |
| 2022 年 9 月 30 日的余额 | | | $ | 1 | | | $ | 1 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 4,542,160 | | | $ | (21,601) | | | $ | 348,329 | | | $ | 584,677 | | | $ | 5,453,567 | |
所附附附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。
Tradeweb Markets In
简明合并现金流量表
（以千计）
（未经审计）
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 九个月已结束 |
| | 9月30日 |
| | 2023 | | 2022 |
| 来自经营活动的现金流 | | | | |
| 净收入 | | $ | 315,762 | | | $ | 260,611 | |
| 为将净收益与（用于）经营活动提供的净现金进行对账而进行的调整： | | | | |
| 折旧和摊销 | | 137,850 | | | 133,998 | |
| 股票薪酬支出 | | 44,670 | | | 49,432 | |
| 递延税 | | 70,071 | | | 49,078 | |
| 其他（收入）亏损，净额 | | 2,022 | | | — | |
| 运营资产（增加）减少： | | | | |
| 经纪商、交易商和清算机构应收/应付的应收账款，净额 | | 368 | | | (1) | |
| 在清算组织存款 | | (2,502) | | | (5,074) | |
| 应收账款 | | (22,330) | | | (29,938) | |
| 关联公司应收账款和应付账款/应付关联公司的应收账款，净额 | | (8,071) | | | (5,167) | |
| 其他资产 | | (2,890) | | | (4,433) | |
| 营业负债增加（减少）： | | | | |
| | | | |
| 应计补偿 | | (33,814) | | | (26,155) | |
| 递延收入 | | 8,510 | | | 3,856 | |
| 应付账款、应计费用和其他负债 | | (8,318) | | | (1,385) | |
| 经营活动提供的净现金 | | 501,328 | | | 424,822 | |
| 来自投资活动的现金流 | | | | |
| 为收购支付的现金，扣除获得的现金 | | (69,648) | | | — | |
| 为外币看涨期权支付的现金，扣除销售收益 | | (1,289) | | | — | |
| 购置家具、设备、软件和租赁权改进 | | (17,467) | | | (17,959) | |
| 资本化软件开发成本 | | (32,105) | | | (27,470) | |
| 用于投资活动的净现金 | | (120,509) | | | (45,429) | |
| 来自融资活动的现金流 | | | | |
| 根据股票回购计划进行股票回购 | | (32,874) | | | (65,323) | |
| 股票薪酬活动的收益 | | 7,994 | | | 9,675 | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| 分红 | | (56,830) | | | (49,363) | |
| 对非控股权益的分配 | | (7,532) | | | (7,603) | |
| 为股票薪酬支付的工资税 | | (49,184) | | | (100,248) | |
| 应收税款协议负债的付款 | | (5,724) | | | (8,995) | |
| 用于融资活动的净现金 | | (144,150) | | | (221,857) | |
| 汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响 | | (488) | | | (19,357) | |
| 现金、现金等价物和限制性现金的净增加（减少） | | 236,181 | | | 138,179 | |
| 现金、现金等价物和限制性现金 | | | | |
| 期初 | | 1,258,229 | | | 973,048 | |
| 期末 | | $ | 1,494,410 | | | $ | 1,111,227 | |
所附附附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。
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合并现金流量表-（续）
（以千计）
（未经审计）
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 九个月已结束 |
| | 9月30日 |
| | 2023 | | 2022 |
| 现金流信息的补充披露 | | | | |
| 已缴纳的所得税，扣除（退款） | | $ | 24,624 | | | $ | 10,992 | |
| 非现金投资和融资活动 | | | | |
| 应付账款中包括家具、设备、软件和租赁权改善的增拨款 | | $ | 478 | | | $ | 702 | |
| | | | |
| 未结算的股票回购包含在其他负债中 | | $ | 2,331 | | | $ | — | |
| 与应计薪酬中包含的股票薪酬和解相关的应付预扣税 | | $ | 337 | | | $ | — | |
| | | | |
| | | | |
| 因有限责任公司权益所有权变更而产生的项目： | | | | |
| 根据应收税款协议确立负债 | | $ | 27,976 | | | $ | 35,894 | |
| 递延所得税资产 | | $ | 73,686 | | | $ | 109,759 | |
| | | | |
| | 9月30日 | | 十二月三十一日 |
| 财务状况表中显示的现金、现金等价物和限制性现金的对账： | | 2023 | | 2022 |
| 现金和现金等价物 | | $ | 1,493,410 | | | $ | 1,257,229 | |
| 限制性现金 | | 1,000 | | | 1,000 | |
| 现金流量表中显示的现金、现金等价物和限制性现金 | | $ | 1,494,410 | | | $ | 1,258,229 | |
所附附附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。
简明合并财务报表附注
（未经审计）
| | | | | | | | |
| | 页面 |
注意事项 1 | 组织 | 16 |
注意事项 2 | 重要会计政策 | 18 |
注意事项 3 | 限制性现金 | 25 |
注意事项 4 | 收购 | 26 |
注意事项 5 | 收入 | 27 |
注意事项 6 | 所得税 | 29 |
注意事项 7 | 应收税款协议 | 30 |
注意事项 8 | 非控股权益 | 30 |
注意事项 9 | 股东权益和股票薪酬计划 | 31 |
注意事项 10 | 关联方交易 | 34 |
注意事项 11 | 金融工具的公允价值 | 36 |
注意事项 12 | 信用风险 | 39 |
注意事项 13 | 承付款和或有开支 | 39 |
注意 14 | 每股收益 | 42 |
注释 15 | 监管资本要求 | 43 |
注释 16 | 业务部门和地理信息 | 44 |
注意事项 17 | 后续事件 | 45 |
Tradeweb Markets In
简明合并财务报表附注
（未经审计）
1. 组织
Tradeweb Markets Inc.（“公司”）于2018年11月7日注册成立，成为特拉华州的一家公司，负责开展Tradeweb Markets LLC（“TWM LLC”）的业务，该交易与Tradeweb Markets Inc.的首次公开募股（“IPO”）有关的一系列重组交易（“重组交易”），该交易于2019年4月8日结束。在重组交易之后，Refinitiv（定义见下文）拥有公司的间接多数股权（定义见下文）。
2021年1月29日，伦敦证券交易所集团有限公司（“LSEG”）完成了对财团Refinitiv业务的收购，该财团包括隶属于黑石集团公司（f/k/a The Blackstone Group L.P.）的某些投资基金（“黑石集团”）以及汤森路透公司（“TR”）进行全股交易（“LSEG交易”）。
在LSEG交易中，该公司成为LSEG的合并子公司。在LSEG交易之前，该公司是通过BCP先前在Refinitiv的多数股权中持有的BCP York Holdings（“BCP”）的合并子公司，BCP York Holdings是一家由某些隶属于黑石集团的投资基金拥有的公司。在本文中，LSEG交易之前的 “Refinitiv” 是指Refinitiv Holdings Limited，除非另有说明或上下文另有要求，否则其所有直接和间接子公司以及LSEG交易之后的子公司均指Refinitiv Parent Limited，除非另有说明或上下文另有要求，否则指其所有子公司。Refinitiv几乎拥有汤森路透以前的所有财务和风险业务（定义见下文），包括在重组交易完成之前和之后，拥有公司的间接多数股权。
该公司是一家控股公司，其主要资产是TWM LLC的有限责任公司权益（定义见下文）。作为TWM LLC的唯一经理，公司运营和控制TWM LLC的所有业务和事务，并通过TWM LLC及其子公司开展公司的业务。由于这种控制权，也由于公司在TWM LLC拥有大量财务权益，公司合并了TWM LLC的财务业绩，并在公司的简明合并财务报表中报告了非控股权益。截至2023年9月30日，Tradeweb Markets Inc.拥有 90.2TWM LLC的百分比和非控股权益持有人拥有剩余股份 9.8TWM 有限责任公司的百分比。截至2022年12月31日，Tradeweb Markets Inc.拥有 88.7TWM LLC的百分比和非控股权益持有人拥有剩余股份 11.3TWM 有限责任公司的百分比。
除非上下文另有要求，否则提及 “公司” 是指重组交易完成后的Tradeweb Markets Inc.及其合并子公司，包括TWM LLC，以及重组交易完成之前的TWM LLC及其合并子公司。
该公司是为机构、批发和零售客户领域的全球客户网络建立和运营电子市场的领导者。公司的主要子公司包括：
•Tradeweb LLC（“TWL”），经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）下的注册经纪交易商，金融业监管局（“FINRA”）的成员，市级证券规则制定委员会（“MSRB”）的成员，大宗商品期货交易委员会（“CFTC”）的注册独立介绍经纪商和全国期货协会的成员（“NFA”)。
•Dealerweb Inc.（“DW”）（前身为Hilliard Farber & Co.，Inc.），《交易法》规定的注册经纪交易商，也是FINRA和MSRB的成员。DW还注册为美国商品期货交易委员会的介绍经纪人和NFA的成员。
•Tradeweb Direct LLC（“TWD”）（前身为BondDesk Trading LLC），根据《交易法》注册的经纪交易商，也是FINRA和MSRB的成员。
•Tradeweb Europe Limited（“TEL”），一家受英国金融行为监管局（“FCA”）和某些其他全球监管机构监管的MiFID投资公司，在亚洲设有分支机构。
•TW SEF LLC（“TW SEF”），由美国商品期货交易委员会和某些其他全球监管机构监管的互换执行工具（“SEF”）。
•DW SEF LLC（“DW SEF”），由美国商品期货交易委员会和某些其他全球监管机构监管的证券交易基金。
•Tradeweb Japan K.K.（“TWJ”），一家由日本金融服务厅（“JFSA”）和日本证券交易商协会（“JSDA”）监管的保安机构。
•Tradeweb EU B.V.（“TWEU”），一家受荷兰金融市场管理局（“AFM”）、荷兰银行（“DNB”）和某些其他全球监管机构监管的MiFID投资公司，在法国设有分支机构。
•Tradeweb Execution Services Limited（“TESL”），一家受英国金融行为监管局监管的投资公司（“BIPRU 公司”）。
•Tradeweb 商业信息咨询（上海）有限公司是一家外商独资企业（WOFE），目的是在中国提供咨询和营销活动。离岸电子交易平台因提供债券通和CIBM Direct而获得中国人民银行的认可。
•Tradeweb Execution Services B.V.（“TESBV”），一家由AFM授权和监管的MiFID投资公司，允许在对等本金基础上进行交易。
•Yieldbroker Pty Limited（“YB” 或 “Yieldbroker”），于2023年8月被收购，是澳大利亚的一级澳大利亚市场牌照持有人，受澳大利亚证券和投资委员会（“ASIC”）监管，该公司在新加坡设有分支机构，该分支机构受新加坡金融管理局（“MAS”）的监管，是受监管的市场运营商。
2023年5月，该公司宣布已签订最终协议，收购Yieldbroker的所有未偿股权。Yieldbroker是澳大利亚领先的澳大利亚和新西兰政府债券和利率衍生品交易平台，涵盖机构和批发客户领域。此次收购将澳大利亚和新西兰极具吸引力、快速增长的市场与Tradeweb的国际影响力和规模相结合。A$123.6在成交条件和监管审查得到满足后，百万美元全现金交易于2023年8月31日完成（“收益经纪商收购”）。有关此次收购的更多详细信息，请参见附注4 — 收购。
2021年6月，公司收购了纳斯达克的美国固定收益电子交易平台，前身为eSpeed（“NFI收购”），这是一个完全可执行的中央限价委托书（CLOB），用于在售（OTR）美国政府债券的电子交易。NFI的收购包括收购Execution Access, LLC（“EA”），该公司是根据《交易法》注册的经纪交易商，也是FINRA的成员。2022 年 11 月，EA 与 DW 合并并入 DW，DW 是幸存的实体。
2018年10月1日，BCP从TR手中收购了Refinitiv（前身为汤森路透金融与风险业务）的多数股权（“Refinitiv交易”）。Refinitiv交易为公司的某些资产和负债制定了新的会计基础，从2018年10月1日开始。有关Refinitiv交易后适用的下推会计的说明，请参阅附注2——重要会计政策。
关于重组交易，对TWM LLC的有限责任公司协议（“TWM LLC协议”）进行了修订和重申，除其他外，规定了TWM LLC中新的单一共同成员权益（“有限责任公司权益”），（ii）将TWM LLC当时存在的所有成员权益交换为LLC权益，（iii）任命该公司为TWM LLC的唯一经理。根据TWM LLC协议，除公司持有的有限责任公司权益外，可以赎回或交换面值为$的A类普通股0.00001公司每股（“A 类普通股”）或 B 类普通股，面值 $0.00001公司每股（“B类普通股”），视情况而定 一-一对一。
此处提及的 “持续有限责任公司所有者” 统称（i）重组交易之前TWM LLC的所有者（“原始有限责任公司所有者”），包括Refinitiv的间接子公司、某些投资和商业银行（统称为 “银行股东”）以及管理层成员，他们在首次公开募股和重组交易完成后继续拥有有限责任公司权益，面值为C类普通股 $0.00001公司每股（“C 类普通股”）、D 类普通股，面值 $0.00001与完成重组交易相关的公司（“D类普通股”）的每股（“D类普通股”）或两者的组合，（ii）已签订TWM LLC协议合并协议的任何原始有限责任公司所有者的任何后续受让人，（iii）仅涉及应收税款协议（定义见附注6——应收税款协议），（x）这些原始有限责任公司所有者，包括某些银行股东，他们将其所有有限责任公司权益处置为与首次公开募股有关的现金，以及（y）根据应收税款协议签署了应收税款协议合并协议的任何一方。
截至 2023 年 9 月 30 日：
•公众投资者集体拥有 114,711,483A 类普通股，代表 8.7占Tradeweb Markets Inc.已发行和流通普通股合并投票权的百分比以及通过Tradeweb Markets Inc.拥有的间接投票权的百分比 48.9TWM LLC 经济权益的百分比；
•Refinitiv 集体拥有 96,933,192B 类普通股的股票和 22,988,329D 类普通股，代表 91.2占Tradeweb Markets Inc.已发行和流通普通股合并投票权的百分比，以及通过Tradeweb Markets Inc.拥有的直接或间接投票权的百分比 51.1TWM LLC 经济权益的百分比；以及
•其他继续拥有有限责任公司权益的股东也集体拥有 92,242D 类普通股，代表 0.1Tradeweb Markets Inc. 已发行和流通普通股合并投票权的百分比。总的来说，这些股东直接持有的股份少于 0.1TWM LLC 经济权益的百分比。
此外，该公司截至2023年9月30日的三个月和九个月的基本和摊薄后每股收益计算受到以下因素的影响 265,681和 266,453，分别为未归属限制性股票单位和未结算的既得业绩得出的加权平均份额-基础限制性股票单位，这些单位被视为参与证券，目的是根据两者计算每股收益-类方法。该公司截至2023年9月30日的三个月和九个月的摊薄后每股收益计算还包括 1,873,159和 1,832,826分别为其股权激励计划的摊薄效应产生的加权平均份额。更多详情请参阅附注14 — 每股收益。
2. 重要会计政策
以下是重要会计政策的摘要：
演示基础
简明合并财务报表包括公司及其子公司的账目。合并中删除了所有公司间往来业务和余额。正如附注1——组织所讨论的那样，由于重组交易，Tradeweb Markets Inc.合并了TWM LLC及其子公司，出于财务报告的目的，TWM LLC被视为Tradeweb Markets Inc.的前身。在重组交易之前，Tradeweb Markets Inc.没有商业交易或活动，也没有大量资产或负债。简明的合并财务报表代表了公司的财务状况和经营业绩，并报告了与持续有限责任公司所有者持有的有限责任公司权益相关的非控股权益。
这些简明的合并财务报表未经审计，应与公司截至2022年12月31日的10-K表年度报告中包含的经审计的合并财务报表一起阅读。截至2022年12月31日的合并财务信息来自此处未包含的经审计的财务报表。这些未经审计的简明合并财务报表是根据美利坚合众国普遍接受的会计原则（“GAAP”）以及美国证券交易委员会（“SEC”）关于中期财务报告和10-Q表的规则和条例编制的。根据此类细则和条例，省略了通常包含在年度财务报表中的某些披露。这些未经审计的简明合并财务报表反映了管理层认为公允列报中期业绩所必需的所有正常和经常性调整。过渡期间的经营业绩不一定代表全年可能出现的预期业绩。
估算值的使用
根据公认会计原则编制财务报表要求管理层做出估算和假设，这些估计和假设会影响简明合并财务报表发布之日报告的资产和负债金额以及或有资产和负债的披露以及报告期内报告的收入和支出金额。实际业绩可能与这些估计有所不同，差异可能对简明的合并财务报表产生重大影响。
改叙
对2022年12月31日的合并财务状况表和相关财务信息进行了某些重新分类，以符合本期列报方式。这些主要包括对大约 $ 进行重新分类2.7从其他资产转为应收账款和关联公司应付账款的关联方余额的百万美元和5.8来自应付账款、应计费用和其他应付和应付关联公司负债的关联方余额的百万美元。这些重新分类对合并财务状况表中的总资产、总负债或总权益没有影响，也没有对合并收益表、综合收益表、权益变动表或现金流量表产生任何影响。
业务合并
企业合并按购买会计方法进行核算 根据会计准则编纂（“ASC”）第805条，业务合并 （“ASC 805”）。收购的总成本根据标的净资产各自的估计公允价值分配给标的净资产。收购价格超过所收购净资产的估计公允价值的部分记作商誉。 收购的资产和承担的负债的公允价值是根据合理的市场参与者将在资产或负债的主要（或最有利的）市场中使用的假设确定的。 确定某些收购资产和承担的负债的公允价值本质上是判断性的，通常涉及重要的估计和假设，包括与未来现金流、贴现率、增长率、客户流失率和资产寿命有关的假设。
为实现业务合并而产生的交易成本在发生时记为支出，是 作为专业人员费用或一般和管理费用组成部分列入简明合并收益表.
下推会计
在Refinitiv交易中，BCP于2018年10月1日从TR手中收购了Refinitiv的多数股权。Refinitiv根据ASC 805的收购会计方法对Refinitiv交易进行了核算,对Refinitiv采用了下调会计法，以记录截至2018年10月1日（即Refinitiv交易之日）的Refinitiv资产和负债的公允价值。作为Refinitiv的合并子公司，该公司还使用下推会计对Refinitiv交易进行了核算，这使公司的某些资产和负债从2018年10月1日起采用了新的公允价值会计基础。根据适用的下推会计，截至2018年10月1日，公司净资产和负债的公允价值超过公允价值会计基础的部分被记录为商誉。收购的资产和承担的负债的公允价值是根据合理的市场参与者将在资产或负债的主要（或最有利的）市场中使用的假设确定的。调整后的估值主要影响了公司长期和无限期无形资产的价值，包括软件开发成本。
现金和现金等价物
现金和现金等价物包括现金和高流动性投资（例如短期货币市场工具），购买时剩余到期日为三个月或更短。
信用损失备抵金
公司持续监控客户的收款和付款，并保留信贷损失备抵金。信贷损失备抵是基于对账龄表、逾期余额、历史收款经验和其他具体账户数据的审查得出的对现有应收账款潜在信贷损失金额的估计。还对公司交易对手的财务状况进行了仔细分析。
信贷损失备抵额的增加计入信贷损失支出，信贷损失支出包含在简明合并收益表中的一般和管理费用中。被确定无法收回的到期余额将从信贷损失备抵中注销。有关更多信息，请参见附注12 — 信用风险。
经纪商、交易商和清算组织的应收账款和应付账款
来自经纪商、交易商和清算机构的应收账款包括在公司批发平台上执行的交易的收益，这些交易由于交易方无法交付或接收交易证券而未能结算。这些证券交易通常由这些证券抵押。在失败的交易结算之前，来自经纪商、交易商和清算机构的应收款（以及应付给的对等款项）将作为未结算交易的收益进行确认。
在清算组织存款
清算组织的存款由现金存款组成。
家具、设备、购买的软件和租赁权改进
家具、设备、购买的软件和租赁权改进按成本减去累计折旧值入账。家具、设备和所购软件的折旧是根据相关资产的估计使用寿命直线计算的，范围为 三到 七年。租赁权改善按租赁地改良的估计使用寿命或办公空间租赁剩余期限中较低者进行摊销。
每当事件或情况变化表明资产的账面价值可能无法完全收回时，就会对家具、设备、购买的软件和租赁权改进进行减值测试。
截至2023年9月30日和2022年12月31日，与家具、设备、购买的软件和租赁权益改善相关的累计折旧总额为美元89.4百万和美元73.8分别为百万。家具、设备、购买的软件和租赁权改进的折旧费用为美元5.4百万和美元5.0截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月，分别为百万美元，以及美元15.9百万和美元14.6在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，分别为百万美元。
软件开发成本
在可能的软件项目替代方案的概念制定、设计和测试完成时，公司将与内部使用软件开发相关的成本资本化。公司将直接促进此类开发的应用程序开发阶段产生的员工薪酬和相关福利以及第三方咨询成本资本化。此类成本在直线基础上摊销 三年。作为收购收益经纪商和NFI收购的一部分而获得的软件开发成本均已摊销 一年。作为Refinitiv交易下调会计分配的一部分资本化的成本将摊销 九年。每当事件或情况变化表明资产的账面金额可能无法完全收回或其使用寿命短于最初预期时，公司就会审查资本化的减值金额。非资本化软件成本和日常维护成本在发生时记为支出。
截至2023年9月30日和2022年12月31日，与软件开发成本相关的累计摊销总额为美元207.9百万和美元166.6分别为百万。软件开发成本的摊销费用为美元14.1百万和美元13.0截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月，分别为百万美元，以及美元41.3百万和美元39.0在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，分别为百万美元。
善意
商誉包括公司公允价值超过公司净资产和负债公允价值会计基础的部分，该会计基础先前在与Refinitiv交易相关的下推会计中适用。商誉还包括收购公司在收购之日超过可识别净资产公允价值的成本，包括收购收益经纪商和NFI收购。商誉不进行摊销，但每年在10月1日进行减值测试st在年度测试之间, 每当事件或情况变化表明账面金额可能无法完全收回时.商誉在申报单位层面进行测试，申报单位层面定义为运营细分市场或低于运营分部的一个级别。公司包括 一用于商誉减值测试目的的报告单位。如果申报单位的估计公允价值低于其账面净值，则确认减值损失。此类损失按商誉的估计公允价值与其账面价值之间的差额计算。
Goodwill最后一次减值测试是在2022年10月1日 不已发现商誉减值。
无形资产
寿命有限的无形资产在估计寿命内摊销，范围为 四到 十三年。每当事件或情况变化表明某项资产或资产组的账面价值可能无法完全收回时，就会对这些需要摊销的无形资产进行减值测试。至少每年对使用寿命无限的无形资产进行减值测试。如果与资产或资产组相关的估计贴现现金流量总和小于相应的账面价值，则确认减值损失。
截至 2023年9月30日2022年12月31日，与无形资产相关的累计摊销总额为美元514.9百万和 $434.2分别为百万。的摊销费用r 绝对存在的无形资产为 $27.1百万和美元26.8截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月分别为百万美元，以及美元80.7百万和美元80.4在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，分别为百万美元。
没有易于确定的公允价值的股票投资
没有易于确定的公允价值的股票投资按同一发行人的相同或相似投资的成本、减去减值、加上或减去可观察到的价格变化（在有序交易中）来衡量。如果公司根据定性评估确定股权投资存在减值，则公司将确认的减值损失等于投资账面金额超过其公允价值的金额。股票投资作为其他资产的组成部分列入简明合并财务状况报表。
根据回购协议出售的证券
公司不时根据回购协议出售证券，以促进证券的清算。根据购买协议出售的证券被视为抵押融资，在简明的合并财务状况报表中按收到的现金金额列报。这些协议产生的应收账款和应付账款不在简明的合并财务状况报表中抵消。
租赁
在租赁开始时，根据租赁期内固定租赁付款的初始现值，确认初始期限超过12个月的所有租赁的使用权资产和租赁负债。租赁使用权资产还反映了任何初始直接成本、预付租赁付款和租赁激励措施的现值。该公司的租赁没有提供易于确定的隐性折扣率。因此，管理层根据租赁开始时获得的信息，估算了公司用于折扣租赁付款的增量借款利率。公司包括在合理确定可以行使期权时延长租约的期权所涵盖的期限。公司已选择不将所有租赁的非租赁部分与租赁部分分开。计算租赁使用权资产和租赁负债的重要假设和判断包括确定每项租约的适用借款利率。经营租赁费用在租赁期内按直线法确认，并作为占用费用的一部分列入合并收益报表。
延期发行成本
延期发行成本包括法律、会计和其他与公司提高上限的努力直接相关的费用意大利。Th发行生效时，ese 成本被确认为简明合并财务状况报表中额外实收资本的减少。没有发行费用是在此期间产生的 截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月。
收入确认
公司在简明合并收益表中的收入分类是按收入类型分列的与客户签订的合同的收入。有关收入类型和公司收入确认政策的更多详细信息，请参阅附注5——收入。
外币和外汇衍生品合约的翻译
以非功能货币计价的收入、支出、资产和负债按交易日的现行汇率以法人的相应本位币记账。然后，在每个报告期结束时，以非功能货币计价的货币资产和负债将按报告期末的通行汇率进行重新计量。以非功能货币计值的货币资产和负债的外币重新计量损益在一般和管理费用范围内的简明合并损益表中确认。已实现和未实现的收益/亏损共计 $0.7百万收益和一美元0.6在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，亏损分别为百万美元，在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，已实现和未实现的亏损总额为美元1.0百万和美元2.3分别为百万。由于简明合并财务报表以美元列报，因此公司还将所有非美元本位币收入、支出、资产和负债转换为美元。所有非美元本位币收入和支出金额按当月的平均汇率折算成美元。所有非美元本位币资产和负债均按报告期末的现行汇率折算。当本位币不是美元时，财务报表中的折算损益列为其他综合收益的组成部分。
该公司签订外币远期合约以减少其美元和英镑兑欧元的风险敞口，期限通常少于12个月。2023 年 6 月，该公司还签订了 澳元的外币看涨期权，更多细节见附注4——收购。 出于会计目的，公司的外汇衍生品合约未被指定为套期保值。外币远期合约期间公允价值的变化， 出于与经营活动有关的外汇风险管理目的而签订的， 在汇总的合并收益表中在一般和管理费用以及该期间公允价值变动中予以确认 为与投资活动有关的外汇风险管理目的而订立的澳元外币看涨期权，在简明合并收益表中列为其他收入/亏损。公司不使用衍生工具进行交易或投机目的。已实现和未成真国外收益 期间的货币远期合约 截至 2023 年 9 月 30 日的三个月 以及 2022总计 $3.9百万和美元6.8百万，分别和 r意识到并未被解读国外收益 期间的货币远期合约 截至2023年9月30日的九个月 还有 2022 总计 $4.9百万和美元12.9百万，分别地。 已实现并未读取澳元看涨期权的外币看涨期权的利润亏损在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，总额为美元1.9百万和美元1.3分别是百万. 截至 2023 年 9 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日，每份外汇衍生品合约的交易对手都是伦敦证券交易所的关联公司因此，在随附的简明合并财务状况报表中，此类合同上的相应资产或负债分别计入应收账款和关联公司应付账款或应付给关联公司。有关该公司的更多详情，请参阅附注11——金融工具的公允价值’s 衍生工具。
所得税
公司就其应纳税所得额（包括其在TWM LLC的任何应纳税收入中的可分配份额），需缴纳美国联邦、州和地方所得税，并按现行公司税率征税。TWM LLC是一家多成员有限责任公司，作为合伙企业纳税，因此，TWM LLC产生的任何应纳税收入均转给包括公司在内的其成员的应纳税所得额中。所得税还包括对在某些州和地方司法管辖区开展业务所产生的收入或损失征收的非法人营业税、对在外国司法管辖区因某些业务产生的收入或亏损征收的所得税，以及出于美国税收目的作为公司征税的子公司的当期和递延所得收入或亏损的联邦和州所得税。
公司记录递延所得税资产和负债，以应对财务报告与资产和负债税基之间暂时差异的预期未来税收后果。公司使用已颁布的税率和法律来衡量递延税，这些税率和法律将在此类暂时差异有望逆转时生效。公司根据正面和负面证据的权重评估估值补贴的需求。只要管理层认为公司在可预见的将来很可能无法变现其递延所得税资产，公司就会记录估值补贴。
公司根据两步流程记录不确定的税收状况，其中（i）公司根据该职位的技术优势确定税收状况是否更有可能得到维持；（ii）对于那些符合确认门槛的可能性更高的税收状况，公司确认最终与相关税务机关结算后可能实现的税收优惠金额超过50％。
公司在简明合并收益表的所得税准备金中确认与所得税相关的利息和罚款。应计利息和罚款包含在简明合并财务状况报表中的应付账款、应计费用和其他负债中。
公司已选择将根据2017年《减税和就业法》的全球无形低税所得额（“GILTI”）条款将美国未来纳入应纳税所得额的应纳税款视为当期支出。
2022年8月16日，拜登总统签署了2022年通货膨胀降低法案（“IRA”），使之成为法律。IRA设定了15％的公司最低税，有效期为2022年12月31日之后的应纳税年度，并对上市的美国公司在2022年12月31日之后回购股票征收1％的消费税。截至2023年9月30日的三个月和九个月中，1％的消费税没有对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生重大影响。公司将继续评估15％的公司最低税对后续时期的影响。
2021年10月8日，经济合作与发展组织宣布了一项协议，批准并提供一项侧重于全球利润分配的实施计划，并在司法管辖区基础上对大型跨国公司实施至少 15% 的全球最低税率，即 “双支柱计划”。2022年12月15日，欧洲理事会正式通过了一项关于在2024年1月1日之前实施该计划的欧盟指令。由于该公司是伦敦证券交易所的合并子公司，因此可能受双支柱计划的规定以及每个当地国家采用的相关税收影响的约束。随着更多信息的获得，公司将继续监测和评估双支柱计划对未来时期的影响。
股票薪酬
公司员工收到的股票付款记作股权奖励。公司根据截至授予日测得的估计公允价值，衡量和确认为换取股权工具奖励而获得的员工服务成本。这些成本被确认为必要服务期内的支出，额外实收资本的增加将抵消。无需未来服务的股票奖励（即既得奖励）的授予日公允价值将立即计入支出。股票补偿奖励的没收在发生时即予以承认。
对于首次公开募股后发放的补助，股票工具的公允价值根据授予当日A类普通股的价格确定。
在首次公开募股之前，公司根据经修订和重述的Tradeweb Markets Inc.期权计划（“期权计划”）向管理层和其他员工授予期权（统称为 “特别期权奖”）。用于估算首次公开募股前授予的期权截至授予日的公允价值的重要假设并未反映这些假设因首次公开募股而可能发生的变化。与特别期权奖励相关的非现金股票薪酬支出于2019年第二季度开始计为支出。
该公司使用Black-Scholes的定价模型对其部分期权奖励进行估值。确定适当的公允价值模型和计算期权奖励的公允价值需要输入高度主观的假设，包括期权奖励的预期寿命和股价波动。
对于根据市场状况归属的基于业绩的限制性股票单位，公司根据估值专家的协助在二项模型上使用蒙特卡罗仿真计算出的奖励的估计授予日期公允价值来确认股票薪酬。用于估算根据市场状况归属的基于业绩的限制性股票单位公允价值的重要假设是到期年限、年化波动率和无风险利率。到期期限代表授予的奖励以未来为模型的时期，无风险利率基于衡量时有效的美国国债收益率曲线，与奖励到期期相对应，预期波动率基于公司A类普通股的历史波动率。
每股收益
基本和摊薄后的每股收益是根据两类方法计算的，因为向某些退休高管发行的未归属限制性股票单位和未结算的基于绩效的既得限制性股票单位有权获得不可没收的股息等值权利，在发行之前被视为参与证券和已发行普通股。两类方法是一种收益分配公式，它将参与式证券视为拥有本来可以提供给普通股股东的收益权。每股基本收益的计算方法是将归属于公司已发行A类和B类普通股的净收益除以公司在此期间已发行股票的加权平均数。为了计算摊薄后的每股收益，公司股票的加权平均数反映了将所有潜在摊薄的证券转换为公司A类或B类普通股或将其交换或行使时可能产生的摊薄效应。
股票期权和其他股票的摊薄效应-基础付款奖励是使用国库股法计算的，该法假设行使这些工具的收益用于按该期间的平均市场价格购买普通股。有限责任公司利息的摊薄效应采用假设转换法进行评估，假设证券在期初进行转换，由此产生的普通股包含在所述整个期间的摊薄后每股收益计算的分母中。假设报告期结束也是应急期的结束，则基于业绩的奖励被视为或有可发行的股票，其摊薄效应包含在整个期间摊薄后每股收益的计算分母中，前提是这些股票在报告期结束时可发行。
C类和D类普通股在Tradeweb Markets Inc.中没有经济权利，因此不包括在每股基本收益的计算中。
公允价值测量
金融工具的公允价值是指在衡量日期（退出价格），在市场参与者之间的有序交易中出售资产或转移负债所获得的金额。公司拥有的工具（多头头寸）标为卖出价，公司已出售但尚未购买的工具（空头头寸）标记为卖出价格。公允价值衡量标准不包括交易成本。
ASC 820下的公允价值层次结构， 公允价值测量 （“ASC 820”）,对用于衡量公允价值的估值技术的投入进行优先排序。该等级将相同资产或负债的活跃市场中未经调整的报价列为最高优先级（第一级衡量标准），对不可观察的投入（三级衡量标准）给予最低优先级。ASC 820下公允价值层次结构的三个层次如下所述。
公允价值计量的基础
金融工具在公允价值层次结构中的等级基于对公允价值衡量有重要意义的所有投入中的最低水平。
•第 1 级：相同、非限制性资产或负债在计量日可获得的活跃市场未经调整的报价；
•第 2 级:不被视为活跃市场的报价或所有重要投入均可直接或间接观察的金融工具的报价；
•第 3 级：需要对公允价值计量具有重要意义且不可观察的投入的价格或估值。
最近的会计公告
2022 年 6 月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了 2022-03 年度会计准则更新（“ASU”）， 公允价值计量（主题 820）：受合同销售限制的股权证券的公允价值计量 （“ASU 2022-03”），其中澄清说，对出售股权证券的合同限制不被视为股权证券记账单位的一部分，因此在衡量公允价值时不予考虑，实体不能作为单独的记账单位确认和衡量合同销售限制。ASU 2022-03还要求披露受合同销售限制的股票证券的公允价值（如财务状况表所示）以及这些限制的剩余期限的性质和披露。ASU 2022-03自2024年1月1日起对公司生效，允许提前采用尚未发布的中期和年度财务报表。ASU 将以前瞻性方式适用，采用后的任何调整均在通过之日计入收益。截至2023年9月30日，该公司尚未采用ASU 2022-03，并且预计该ASU的采用不会对公司的合并财务报表产生重大影响。
3. 限制性现金
根据美国证券交易委员会规则15c3-3，为了经纪人和交易商的利益，现金已被隔离在一个特殊的储备银行账户中。公司计算经纪交易商（“PAB”）的专有账户储备金，这要求公司在计算储备金时维持最低隔离现金，即超额信用总额的金额。截至2023年9月30日和2022年12月31日，现金金额均为美元1.0百万美元，已隔离在PAB储备账户中，超过了美国证券交易委员会规则15c3-3的要求。
4. 收购
收益经纪商
2023年8月31日，公司完成了对Yieldbroker Pty Limited所有未偿股权的收购。全现金购买价格为澳元123.6百万 ($)80.1百万美元（截至2023年8月31日）已扣除获得的现金以及营运资金和其他收盘调整之前。营运资金调整将在2023年第四季度完成。
Yieldbroker Pty Limited是一家根据2001年《公司法》在澳大利亚注册的公司，也是澳大利亚的一级澳大利亚市场许可证持有人，受澳大利亚证券投资委员会监管，该公司在新加坡设有分支机构，该分支机构作为受监管的市场运营商受到新加坡金融管理局的监管。Yieldbroker运营澳大利亚领先的澳大利亚和新西兰政府债券和利率衍生品交易平台，涵盖机构和批发客户领域。
此次收购被视为业务合并，公司利用第三方估值专家的协助确定了收购资产的公允价值和收购完成之日承担的负债。公允价值是根据合理的市场参与者将在主要（或最有利的）市场中使用的假设确定的，主要包括大量不可观察的投入（第三级）。使用收益法，特别是多周期超额收益法，对客户关系进行估值。超额收益法检查公司已确定的有形和无形资产所带来的经济回报，然后检查可归因于被估值的无形资产的超额回报。使用的贴现率反映了与客户关系相对于整体业务的假设现金流相关的风险金额。在制定客户关系贴现率时，公司估算了整个业务的加权平均资本成本，并在贴现与客户关系相关的超额收益时对该利率采用了无形资产风险溢价。然后，由此产生的贴现现金流按适用的法定税率受到税收影响。
初步收购价格分配如下：
| | | | | | | | |
| | 购买价格分配 |
| | |
| | （以千计） |
| 现金和现金等价物 | | $ | 12,753 | |
| | |
| 应收账款 | | 1,631 | |
| 装备 | | 384 | |
| 租赁使用权资产 | | 1,453 | |
| 软件开发成本 | | 588 | |
| 善意 | | 35,058 | |
| 无形资产-客户关系 | | 39,746 | |
| 无形资产-商品名 | | 492 | |
| 递延所得税资产 | | 3,361 | |
| 其他资产 | | 701 | |
| 应计补偿 | | (3,485) | |
| 递延收入 | | (72) | |
| 应付账款、应计费用和其他负债 | | (8,713) | |
| 租赁负债 | | (1,496) | |
| 支付的现金总额 | | 82,401 | |
| 减去：获得的现金 | | (12,753) | |
| 减去：初步营运资金和其他收盘调整 | | 10,432 | |
| 收购价格，扣除获得的现金，不包括营运资金和其他收盘调整 | | $ | 80,080 | |
截至2023年9月30日，尚未最终确定的初步收购价格分配的主要领域主要与可识别的无形资产和软件的估值以及最终的营运资金调整有关。收购价格的分配将在收购完成之日起一年内完成对收购资产的分析后最终确定。
收购的软件开发成本将在使用寿命内摊销 一年，收购的商标将在使用寿命内摊销 四年并且客户关系将在使用寿命内摊销 13年份。与收购Yieldbroker相关的商誉主要归因于收购汇集的员工队伍和预期的未来客户、未来的技术和将Yieldbroker业务整合到公司运营及其单一业务板块所产生的协同效应。出于所得税目的，预计与收购收益经纪人有关的所有商誉均可扣除。
在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，公司确认了美元0.5百万和美元2.2收购收益经纪商所产生的交易成本分别为百万美元，这些费用作为专业费用的一部分包含在随附的简明合并损益表中。在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，公司还确认了美元0.8收购Yieldbroker所产生的百万美元交易成本，这些费用作为一般和管理费用的一部分包含在随附的简明合并损益表中。
收购Yieldbroker对公司的简明合并财务报表并不重要，因此本次收购的预计业绩和本期业绩尚未公布。
2023年6月1日，公司订立了澳元的外币看涨期权，使公司可以选择买入澳元120.7百万美元，用于部分减少该公司当时预期的以澳元计价的收购Yieldbroker收购价支付的美元兑澳元外汇敞口。 外币看涨期权合约的交易对手是伦敦证券交易所的子公司。2023 年 8 月 25 日，公司取消了价外币看涨期权并获得了 $1.1来自LSEG附属公司的百万美元。已实现和未成真澳元看涨期权的亏损在截至2023年9月30日的三个月和九个月中 总计 $1.9百万和美元1.3百万分别包含在其他收入/亏损中。更多细节见附注11——金融工具的公允价值。
5. 收入
收入确认
公司与客户签订合同，为其电子市场提供随时可用的连接，从而为客户执行交易提供便利。进入公司电子市场的途径包括市场数据、持续的定价数据更新以及相关交易的处理。与电子市场的稳定连接被视为随着时间的推移而履行的单一绩效义务，因为客户在提供接入时会同时获得和消费公司的绩效所带来的好处（也就是说，履约义务构成了一系列本质上基本相同的服务，随着时间的推移使用相同的进展衡量标准提供）。由于其服务，该公司因授予其电子市场访问权限而获得订阅费。订阅费通常是固定费用，在提供访问权限期间，按月确认为收入。订阅费账单的频率从每月到每年不等，具体取决于合同条款。在符合收入确认标准之前，公司收到的尚未赚取的费用将计入简明合并财务状况报表的递延收入。公司还从公司电子市场上执行的交易中获得交易费用和/或佣金。该公司以无风险的本金为基础从其电子和语音经纪服务中获得佣金收入。无风险本金收入来自匹配的本金交易，其中收入是根据交易产品的买入和卖出价格之间的价差获得的。交易费用和佣金在可变和固定价格的基础上产生，并因地理区域、产品类型和交易规模而异。在提供备用交易服务期间，每月赚取固定的每月交易费用或佣金，或每月交易费用或最低佣金，通常按月计费。对于可变的交易费用或佣金，公司根据交易产品的组合和执行的交易量向其客户收取金额。可变交易费用或佣金收入在单笔交易发生时按交易日确认和记录，通常在交易结算时计费或按月计费。交易费用或佣金的可变折扣或回扣按月或每季度赚取和应用，在同一报告期内解决，并在相关交易发生期间作为收入减少额入账。
该公司向Refinitiv收取与向Refinitiv出售市场数据有关的费用，Refinitiv负责重新分配该数据。这些费用按季度计费，其中包括实时市场数据费用，这些费用按月以直线方式确认，因为Refinitiv根据提供的数据，在合同期内平均获得和消费收益。这些费用中还包括历史数据集的费用，这些费用是在向Refinitiv提供历史数据集时确认的。在核算本合同时使用的重大判决包括以下裁定：
•提供实时市场数据源和年度历史数据集是不同的绩效义务。
•本合同规定的履约义务从数据馈送或每个历史数据集的首次交付到合同期限结束的时间内予以确认。
•履约义务的交易价格是通过使用市场评估分析确定的。该分析中的输入包括一项顾问研究，该研究确定了公司市场数据的总体价值以及其他公司提供的历史数据集的定价信息。
公司赚取的某些收入包含固定费用部分，例如每月最低费用或固定月费，以及可变部分，例如交易-基础费用。 截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中，固定收入和可变收入之间的收入细分如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月已结束 | | 三个月已结束 |
| | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
| | （以千计） | | （以千计） |
| | 变量 | | 已修复 | | 变量 | | 已修复 |
| 收入 | | | | | | | | |
| 交易费用和佣金 | | $ | 225,934 | | | $ | 37,551 | | | $ | 192,191 | | | $ | 35,824 | |
| 订阅费 | | 465 | | | 45,896 | | | 470 | | | 40,872 | |
| Refinitiv 市场数据费 | | — | | | 15,460 | | | — | | | 15,370 | |
| 其他 | | 328 | | | 2,723 | | | 212 | | | 2,176 | |
| 总收入 | | $ | 226,727 | | | $ | 101,630 | | | $ | 192,873 | | | $ | 94,242 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 九个月已结束 | | 九个月已结束 |
| | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
| | （以千计） | | （以千计） |
| | 变量 | | 已修复 | | 变量 | | 已修复 |
| 收入 | | | | | | | | |
| 交易费用和佣金 | | $ | 665,749 | | | $ | 110,795 | | | $ | 607,126 | | | $ | 110,363 | |
| 订阅费 | | 1,395 | | | 135,088 | | | 1,430 | | | 122,907 | |
| Refinitiv 市场数据费 | | — | | | 46,515 | | | — | | | 46,354 | |
| 其他 | | 794 | | | 7,883 | | | 677 | | | 6,882 | |
| 总收入 | | $ | 667,938 | | | $ | 300,281 | | | $ | 609,233 | | | $ | 286,506 | |
递延收入
当收到现金付款或在提供服务之前到期时，公司会记录递延收入。 确认的收入和剩余的递延收入余额如下所示：
| | | | | | | | |
| | 金额 |
| | |
| | （以千计） |
| 递延收入余额-2022 年 12 月 31 日 | | $ | 22,827 | |
| 新账单 | | 100,331 | |
| 确认的收入 | | (91,832) | |
| 因收购收益经纪人而获得的递延收入 | | 72 | |
| 外币汇率变动的影响 | | 6 | |
| 递延收入余额-2023 年 9 月 30 日 | | $ | 31,404 | |
在截至2023年9月30日的九个月中，公司确认了美元22.2截至2022年12月31日，总收入为百万美元。在截至2022年9月30日的九个月中，公司确认了美元23.1截至2021年12月31日，已递延的总收入为百万美元。
6. 所得税
公司的应纳税所得额（包括其在TWM LLC任何应纳税收入中的应分配份额）需缴纳美国联邦、州和地方所得税，并按现行公司税率征税。公司的实际有效税率将受到公司在TWM LLC的所有权份额的影响，随着继续持有有限责任公司权益的持续有限责任公司所有者将其有限责任公司权益兑换成A类普通股或B类普通股（视情况而定），或者公司从此类持续有限责任公司所有者手中购买有限责任公司权益，该股权将继续增加。公司的合并有效税率也将因时期而异，具体取决于不同司法管辖区收益组合、税收立法和税率的变化。公司的所得税准备金包括美国、联邦、州、地方和外国税。
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，该公司的有效税率约为 20.4% 和d 23.2分别为%。截至2023年9月30日的三个月，有效税率与美国联邦法定税率21.0％不同，这主要是由于准备金回报调整和非控股权益的影响，部分被州、地方和外国税收的影响所抵消。截至2022年9月30日的三个月，有效税率与美国联邦法定税率的21.0％不同，这主要是由于州、地方和外国税收以及准备金回报调整的影响，部分被非控股权益的影响以及股权激励计划发行普通股的税收影响所抵消。
截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，该公司的有效税率约为 22.4% 和 19.7分别为%。截至2023年9月30日的九个月中，有效税率与美国联邦法定税率的21.0％不同，这主要是由于州、地方和外国税，但部分被非控股权益、股权补偿行使和准备金回报率调整所抵消。截至2022年9月30日的九个月中，有效税率与美国联邦法定税率21.0％不同，这主要是由于股权激励计划发行普通股的税收影响、准备金回报率调整以及非控股权益的影响，部分被州、地方和国外税收所抵消。
当持续有限责任公司所有者赎回或交换有限责任公司权益以及与某些其他符合条件的交易相关的有限责任公司权益时，公司已获得并有望增加其在TWM LLC资产的税基中所占的份额。税收基础的增加已经产生了，将来可能会减少公司将来向各税务机关支付的金额。根据应收税款协议，公司必须向持续有限责任公司所有者支付相当于以下现金款项 50公司因公司未来可能有权享受的某些税收优惠而实际实现（或在某些情况下被视为实现）的美国联邦、州和地方所得税或特许经营税节省金额（如果有）的百分比。该公司预计将从剩余的中受益 50公司实际可能实现的税收优惠（如果有）的百分比。有关更多详细信息，请参阅附注7——应收税款协议。税收优惠已在简明合并财务状况表中的递延所得税资产中确认。
在重组交易中，向公司出资了一家Refinitiv实体，据此，公司收到了 96,933,192LLC 收到的权益和 Refinitiv 96,933,192B类普通股（“Refinitiv贡献”）的股份。作为Refinitiv缴款的结果，该公司承担了出资实体的纳税义务。在2023年第二季度，出资实体与新泽西州达成了2008-2015纳税年度的审计和解协议。截至2023年9月30日和2022年12月31日， 无和 $2.7百万美元分别包含在与这些纳税负债相关的简明合并财务状况报表中的应付账款、应计费用和其他负债中。Refinitiv补偿了公司因Refinitiv缴款而承担的这些纳税义务。截至2023年9月30日和2022年12月31日， 无和 $2.7在与本关联方赔偿相关的简明合并财务状况报表中，分别包含在应收账款和关联公司应收账款中。
7. 应收税款协议
关于重组交易，公司与TWM LLC和持续有限责任公司所有者签订了应收税款协议（“应收税款协议”），该协议规定公司向持续的有限责任公司所有者付款 50公司因以下原因实际实现（或在某些情况下被视为已实现）的美国联邦、州和地方所得税或特许经营税节省金额（如果有）的百分比：（a）从该持续所有者手中收购有限责任公司权益，包括首次公开募股和任何后续发行的净收益，或（b）此类持续发行所得的赎回或交易有限责任公司所有者对A类普通股或B类普通股或现金（如适用）的权益，以及（ii））与公司根据应收税款协议付款有关的某些其他税收优惠。应收税款协议下的款项将在提交纳税申报表后的150天内根据公司实现的实际节税额支付。应收税款协议的第一笔付款是在 2021 年 1 月支付的。基本上，根据应收税款协议应付的所有款项均应付清 十五年在从持续的有限责任公司所有者手中收购有限责任公司权益或LLC权益的持续有限责任公司所有者赎回或交换之后。
根据每次赎回、交换或购买之日颁布的税率（视情况而定），公司考虑了持续有限责任公司所有者将有限责任公司权益的应纳税赎回或交换为A类普通股或B类普通股或现金，以及有限责任公司权益公司通过确认递延所得税资产的增加从持续有限责任公司所有者手中购买的所得税影响。此外，公司还评估了实现递延所得税资产所代表的收益的可能性，如果公司估计它很可能无法实现该收益，则通过估值补贴减少了递延所得税资产的账面金额。
由于公司收益、税收立法和不同司法管辖区税率组合的实际变化或可能影响公司实际已实现税收储蓄的其他因素而导致在《应收税款协议》下记录的预计债务总额发生任何变化的影响，均反映在变动发生变动期间简明合并损益表的税前收入中。截至2023年9月30日和2022年12月31日，简明合并财务状况表上的应收税款协议负债总额为美元448.0百万和美元425.7分别为百万。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中， 不应收税协议负债调整在简明合并收益表中得到确认。
8. 非控股权益
在重组交易方面，Tradeweb Markets Inc.成为TWM LLC的唯一经理，由于这种控制，也由于Tradeweb Markets Inc.在TWM LLC拥有大量财务权益，因此将TWM LLC的财务业绩合并到其简明的合并财务报表中。简明合并财务状况报表中报告的非控股权益余额代表TWM LLC的经济利益，TRadeweb Markets Inc.以外的LLC权益持有人持有的TWM LLC的经济利益。根据Tradeweb Markets Inc.和其他有限责任公司权益持有人在此期间持有的有限责任公司权益的相对所有权百分比，收入或亏损归因于非控股权益。
下表汇总了Tradeweb Markets LLC的所有权权益：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
| | 有限责任公司
兴趣爱好 | | 所有权
% | | 有限责任公司
兴趣爱好 | | 所有权
% |
| Tradeweb Markets Inc. 持有的有限责任公司权益数量 | | 211,644,675 | | | 90.2 | % | | 208,177,751 | | | 88.8 | % |
| 非控股权益持有的有限责任公司权益数量 | | 23,080,571 | | | 9.8 | % | | 26,347,881 | | | 11.2 | % |
| 有限责任公司未偿利息总额 | | 234,725,246 | | | 100.0 | % | | 234,525,632 | | | 100.0 | % |
根据TWM LLC协议，持续有限责任公司所有者持有的有限责任公司权益可在成员选举中赎回A类普通股或B类普通股（如适用） 一-一次性付款，或根据公司选择，根据TWM LLC协议的条款以现金付款。
下表总结了公司在TWM LLC的所有权变动对Tradeweb Market Inc.股权的影响：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 归属于Tradeweb Markets Inc.的净收益以及来自非控股权益的（向）转账 | | 三个月已结束 | | 九个月已结束 |
| 9月30日 | | 9月30日 |
| 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
| | | | | | | | |
| | （以千计） |
| 归属于Tradeweb Markets Inc的净收入 | | $ | 98,614 | | | $ | 69,083 | | | $ | 275,552 | | | $ | 220,392 | |
| 从非控股权益转入（向）： | | | | | | | | |
| 由于TWM LLC的所有权变动，Tradeweb Markets Inc.的额外实收资本增加/（减少） | | (404) | | | 79,606 | | | 79,376 | | | 108,311 | |
| （向）非控股权益的净转账 | | (404) | | | 79,606 | | | 79,376 | | | 108,311 | |
| 归属于Tradeweb Markets Inc.的净收益和非控股权益的转让（向）的变动 | | $ | 98,210 | | | $ | 148,689 | | | $ | 354,928 | | | $ | 328,703 | |
9. 股东权益和股票薪酬计划
公司股东权益和有限责任公司权益的权利和特权在公司截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告中包含的经审计的合并财务报表中进行了描述，在截至2023年9月30日的九个月中，这些权利和特权没有变化。
普通股
下表详细列出了该期间公司已发行普通股的变动：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | A 级 | | B 级 | | C 级 | | D 级 | | 总计 |
| | | | | | | | | | |
| 截至2022年12月31日的余额 | | 110,746,606 | | | 96,933,192 | | | 3,251,177 | | | 23,092,704 | | | 234,023,679 | |
| 与LLC权益交换相关的活动 | | 8,733 | | | — | | | — | | | (8,733) | | | — | |
| 通过股权激励计划发行普通股 | | 986,090 | | | — | | | — | | | — | | | 986,090 | |
| 根据股票回购计划进行股票回购 | | (313,311) | | | — | | | — | | | — | | | (313,311) | |
| 截至2023年3月31日的余额 | | 111,428,118 | | | 96,933,192 | | | 3,251,177 | | | 23,083,971 | | | 234,696,458 | |
| 与LLC权益交换相关的活动 | | 3,254,577 | | | — | | | (3,251,177) | | | (3,400) | | | — | |
| 通过股权激励计划发行普通股 | | 92,687 | | | — | | | — | | | — | | | 92,687 | |
| 根据股票回购计划进行股票回购 | | (107,365) | | | — | | | — | | | — | | | (107,365) | |
| 截至 2023 年 6 月 30 日的余额 | | 114,668,017 | | | 96,933,192 | | | — | | | 23,080,571 | | | 234,681,780 | |
| 与LLC权益交换相关的活动 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 通过股权激励计划发行普通股 | | 108,520 | | | — | | | — | | | — | | | 108,520 | |
| 根据股票回购计划进行股票回购 | | (65,054) | | | — | | | — | | | — | | | (65,054) | |
| 截至 2023 年 9 月 30 日的余额 | | 114,711,483 | | | 96,933,192 | | | — | | | 23,080,571 | | | 234,725,246 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | A 级 | | B 级 | | C 级 | | D 级 | | 总计 |
| | | | | | | | | | |
| 截至2021年12月31日的余额 | | 106,286,821 | | | 96,933,192 | | | 1,654,825 | | | 28,873,139 | | | 233,747,977 | |
| 与LLC权益交换相关的活动 | | 552,606 | | | — | | | — | | | (552,606) | | | — | |
| 通过股权激励计划发行普通股 | | 1,068,080 | | | — | | | — | | | — | | | 1,068,080 | |
| 根据股票回购计划进行股票回购 | | (559,428) | | | — | | | — | | | — | | | (559,428) | |
| 截至2022年3月31日的余额 | | 107,348,079 | | | 96,933,192 | | | 1,654,825 | | | 28,320,533 | | | 234,256,629 | |
| 与LLC权益交换相关的活动 | | 3,700 | | | — | | | — | | | (3,700) | | | — | |
| 通过股权激励计划发行普通股 | | 367,374 | | | — | | | — | | | — | | | 367,374 | |
| 根据股票回购计划进行股票回购 | | (103,458) | | | — | | | — | | | — | | | (103,458) | |
| 截至2022年6月30日的余额 | | 107,615,695 | | | 96,933,192 | | | 1,654,825 | | | 28,316,833 | | | 234,520,545 | |
| 与LLC权益交换相关的活动 | | 3,623,777 | | | — | | | 1,596,352 | | | (5,220,129) | | | — | |
| 通过股权激励计划发行普通股 | | 134,896 | | | — | | | — | | | — | | | 134,896 | |
| 根据股票回购计划进行股票回购 | | (129,809) | | | — | | | — | | | — | | | (129,809) | |
| 2022 年 9 月 30 日的余额 | | 111,244,559 | | | 96,933,192 | | | 3,251,177 | | | 23,096,704 | | | 234,525,632 | |
2023 年 4 月 3 日，拥有的股东 3,251,177有限责任公司的利益和 3,251,177C类普通股的股份，将其有限责任公司权益兑换为 3,251,177股东先前持有的A类普通股和C类普通股的股票被取消。
股票薪酬计划
根据Tradeweb Markets Inc. 2019年综合股权激励计划，公司有权发行最多 8,841,864向员工、高级管理人员和非雇员董事提供A类普通股的新股。根据该计划，公司可以就A类普通股发放奖励，包括基于业绩的限制性股票单位、股票期权、限制性股票单位（“RSU”）和股息等值权利。奖励可能有基于绩效和/或基于时间的授予条件。限制性股票单位和基于绩效的限制性股票单位均代表承诺在归属期结束时发行实际A类普通股。股票期权的最大合同期限为 10年份。
2022 年 2 月 16 日，公司宣布，奥莱斯基先生将于 2022 年 12 月 31 日退休，担任公司首席执行官（“首席执行官”），从而加快了与授予他的股权奖励相关的未摊销股票薪酬总额。在截至2022年8月11日的修订后的估计服务期内，未摊销的支出已加速，这代表了奥莱斯基先生的要求 六个月公司2019年综合股权激励计划下的通知期。 此外，在 2022 年 12 月，美元5.5向奥莱斯基先生发放了与2022年业绩相关的百万美元股票薪酬奖励，并在拨款后立即计入支出。
在截至2022年12月31日的年度中，公司的总收入为美元15.0百万美元的加速股票薪酬支出 (”首席执行官退休加速股票薪酬支出”）以及如果奥莱斯基先生没有宣布退休，则无法确认的相关工资，包括 $2.0百万和美元9.4在截至2022年9月30日的三个月和九个月中，分别确认了百万美元。有 不首席执行官退休加速股票薪酬支出在此期间记录 截至 2023 年 9 月 30 日的三个月和九个月.
除了先前根据2019年综合股权激励计划（根据公司（“PRSU”）的财务业绩授予的基于绩效的限制性股票单位外，在截至2023年9月30日的九个月中，公司还于2023年3月15日向某些高管授予总额为 251,113基于业绩的限制性股票单位，根据市场状况归属（“PSU”）。PSU承诺发行自授予之日起第三个日历年的1月1日归属的A类普通股的实际股票。参与者在归属后将获得的股票数量由业绩修改量决定，业绩修改量根据公司的股东总回报率进行调整 三年演出期。性能修改器可以在 0%（最小值）和 250%（最大值）的目标 (100%) 奖励金额。2023 年 3 月 15 日授予的 PSU 的授予日期公允价值为美元98.33每股，或 $24.7总额为百万美元，将在2025年12月31日，即年底之前按直线支出 三年演出期。2023 年 3 月 PSU 的授予日期公允价值是使用蒙特卡洛仿真模型估算的，估值中使用的重要估值假设到期日为 2.8年化波动率为 28.81%，无风险利率为 3.77%。有 不在截至2023年9月30日的三个月内或截至2022年9月30日的三个月和九个月内批准的PSU。
在截至2023年9月30日的三个月中，公司授予 1,743授予日加权平均公允价值为美元的 RSU86.43. 没有PRSU是在截至2023年9月30日的三个月内获得批准的。在截至2023年9月30日的九个月中，公司授予 571,980RSU 和 326,050PRSU 的加权平均拨款日期公允价值为 $69.66和 $69.56，分别地。授予员工的RSU奖励通常每年授予三分之一 三年期限，授予非雇员董事的RSU奖励将在之后归属 一年。PRSU通常在自授予之日起第三个日历年的1月1日归属，参与者在归属后将获得的股票数量由绩效修改量决定，该修改量根据公司在补助年度的财务表现进行调整。性能修改器可以在 0%（最小值）和 200%（最大值）的目标 (100%) 2022 年及之前年度授予的奖励的奖励金额。2023 年批准的 PRSU 有 250% 最大性能修改器。
公司摘要’的股票薪酬总支出，包括 首席执行官退休加速股票薪酬支出， 如下所示：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月已结束 | | 九个月已结束 |
| | 9月30日 | | 9月30日 |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
| | | | | | | | |
| | （以千计） |
| 股票薪酬支出总额 | | $ | 17,348 | | | $ | 14,757 | | | $ | 44,670 | | | $ | 49,432 | |
上述股票薪酬支出不包括美元0.4百万和美元1.0在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，数百万美元的股票薪酬支出分别资本化为软件开发成本。
股票回购计划
2022 年 12 月 5 日，公司宣布，其董事会批准了一项新的股票回购计划（“2022 年股票回购计划”），该计划在 2022 年 10 月完成后，即美元150.0先前于2021年2月批准的公司A类普通股（“2021年股票回购计划”）的回购总额为百万股。2022年股票回购计划被授权继续抵消股票薪酬计划的年度摊薄，并机会主义地回购公司的A类普通股。2022 年股票回购计划授权最多购买 $300.0公司A类普通股中百万股由公司自行决定，没有终止日期。2022年股票回购计划可以通过定期的公开市场购买（可能包括旨在遵守规则10b5-1的回购计划）、私下谈判交易或加速股票回购来实现，每项都要遵守适用的证券法和其他限制。回购的金额、时间和方式将取决于总体市场状况、公司A类普通股的现行价格和交易量以及其他因素。2022年股票回购计划不要求公司收购特定数量的股份，可以随时暂停、修改或终止。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，公司共收购了 65,054和 129,809A 类普通股，平均价格为 $75.28和 $69.33，适用于总额为 $ 的购买4.9百万和美元9.0分别为百万。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，公司共收购了 485,730和 792,695A 类普通股，平均价格为 $72.48和 $82.41，适用于总额为 $ 的购买35.2百万和美元65.3分别是百万。
根据2021年和2022年股票回购计划回购的每股A类普通股均由Tradeweb Markets LLC从公司回购有限责任公司权益的收益以美元兑美元为基础提供资金，以维持 一A类普通股和B类普通股的已发行股以及公司拥有的有限责任公司权益之间的比率为1。回购后，A类普通股和有限责任公司权益的股票全部被取消并退出。截至 2023 年 9 月 30 日，总计为 $239.8根据2022年股票回购计划，仍有百万美元可供回购。
对于根据2021年和2022年股票回购计划回购的股票，支付的回购价格超过A类普通股面值的部分将被记录为留存收益的减少。
其他股票回购
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，公司扣留了 92,373和 33,348分别来自员工股票期权、PRSU和RSU奖励的普通股，平均每股价格为美元84.15和 $68.13分别为 $，总值为 $7.8百万和美元2.3百万元，按相关扣缴发生之日A类普通股的价格计算。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，公司扣留了 693,456和 1,048,837分别来自员工股票期权、PRSU和RSU奖励的普通股，平均每股价格为美元71.38和 $95.59分别为 $，总值为 $49.5百万和美元100.3分别基于相关预扣税发生之日A类普通股的价格，分别为百万股。
扣留这些股份是为了让公司在行使股票期权和结算限制性股票和PRSU时支付的工资税预扣义务，而此类股票并未因上述股票回购计划而被扣留。
10. 关联方交易
公司不时与其关联公司进行交易，这些交易被视为关联方交易。
截至2023年9月30日和2022年12月31日，此类关联公司的以下余额已包含在简明合并财务状况报表的以下细列项目中：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 9月30日 | | 十二月三十一日 |
| | 2023 | | 2022 |
| | | | |
| | （以千计） |
| 应收账款 | | $ | 1,812 | | | $ | 70 | |
| 关联公司应收账款和应收账款 | | 3,165 | | | 2,728 | |
| 其他资产 | | 74 | | | 261 | |
应付账款、应计费用和其他负债 | | 1,467 | | | 335 | |
| 递延收入 | | 5,099 | | | 5,076 | |
| 应付和应付给关联公司 | | 527 | | | 7,232 | |
此类关联公司的以下余额包含在以下细列项目的简明合并收益表中：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月已结束 | | 九个月已结束 |
| | 9月30日 | | 9月30日 |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
| | | | | | | | |
| | （以千计） |
| 收入： | | | | | | | | |
| 订阅费 | | $ | 460 | | | $ | 282 | | | $ | 1,931 | | | $ | 799 | |
Refinitiv 市场数据费 (1) | | 15,460 | | | 15,370 | | | 46,515 | | | 46,354 | |
| 其他费用 | | 218 | | | 110 | | | 468 | | | 353 | |
费用： (2) | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 员工薪酬和福利 | | 9 | | | — | | | 26 | | | 613 | |
| 技术和通信 | | 1,496 | | | 1,231 | | | 4,147 | | | 3,546 | |
| 一般和行政 | | 4 | | | 47 | | | 4 | | | 244 | |
| 专业费用 | | 9 | | | 1 | | | 10 | | | 46 | |
| 占用率 | | 21 | | | — | | | 41 | | | — | |
(1)公司与Refinitiv签订了市场数据许可协议。根据该协议，公司向Refinitiv提供某些市场数据源，Refinitiv将其重新分发给客户。公司为这些供稿赚取许可费和特许权使用费。
(2)公司与Refinitiv签订协议，向公司提供某些房地产、薪资、福利管理和其他管理服务。
11. 金融工具的公允价值
以公允价值计量的金融工具
截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司在简明合并财务状况报表中以公允价值计量的金融工具已根据公允价值层次结构进行了如下分类：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 的报价 活跃市场 用于相同 资产 （第 1 级） | | 意义重大 可观察 输入 （第 2 级） | | 意义重大 无法观察 输入 （第 3 级） | | 总计 |
| | | | | | | | |
| | （以千计） |
| 截至2023年9月30日 | | | | | | | | |
| 资产 | | | | | | | | |
| 现金等价物——货币市场基金 | | $ | 1,361,198 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,361,198 | |
| 附属公司的应收账款和应付款-外汇衍生品合约 | | — | | | 3,019 | | | — | | | 3,019 | |
| 按公允价值计量的总资产 | | $ | 1,361,198 | | | $ | 3,019 | | | $ | — | | | $ | 1,364,217 | |
| | | | | | | | |
| 负债 | | | | | | | | |
| 应付账款和应付给关联公司-外汇衍生品合约 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| 以公允价值计量的负债总额 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | | | | | |
| 截至2022年12月31日 | | | | | | | | |
| 资产 | | | | | | | | |
| 现金等价物——货币市场基金 | | $ | 1,106,916 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,106,916 | |
| | | | | | | | |
| 按公允价值计量的总资产 | | $ | 1,106,916 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,106,916 | |
| | | | | | | | |
| 负债 | | | | | | | | |
应付账款和应付给关联公司 – F外汇衍生品合约 | | $ | — | | | $ | 1,002 | | | $ | — | | | $ | 1,002 | |
| 以公允价值计量的负债总额 | | $ | — | | | $ | 1,002 | | | $ | — | | | $ | 1,002 | |
该公司’的货币市场基金被归类为公允价值层次结构的第一级，因为它们是使用活跃市场的报价进行估值的。
该公司签订外币远期合约以减少其美元和英镑兑欧元的风险敞口，期限通常少于12个月。公司外币远期合约的估值主要基于与合约相关的汇率与合同期限本期末汇率之间的差额。外币远期合约在公允价值层次结构中被归类为第二级。截至目前 2023 年 9 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日，每份外汇衍生品合约的交易对手都是伦敦证券交易所的关联公司因此，在随附的简明合并财务状况报表中，此类合同上的相应资产或负债分别计入应收账款和关联公司应付账款或应付给关联公司。
下表汇总了公司的美元等值名义金额总额’s 出于会计目的未被指定为套期保值的外汇衍生品合约：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 9月30日 | | 十二月三十一日 |
| | 2023 | | 2022 |
| | | | |
| | （以千计） |
| 外币远期合约——名义总额 | | $ | 178,620 | | | $ | 162,845 | |
出于会计目的，公司的外汇衍生品合约未被指定为套期保值，这些合约在此期间的公允价值变动在简明合并收益表中确认。 简明合并损益表中记录的外汇衍生品合约的已实现和未实现收益（亏损）总额如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月已结束 | | 九个月已结束 |
| | 9月30日 | | 9月30日 |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
|
| （以千计） |
| 会计对冲关系中未指定的外币远期合约——一般和管理（费用）/收入 | | $ | 3,883 | | | $ | 6,767 | | | $ | 4,921 | | | $ | 12,937 | |
会计对冲关系中未指定的外币看涨期权合约 — 其他收益/（亏损） (1) | | $ | (1,907) | | | $ | — | | | $ | (1,289) | | | $ | — | |
(1) 2023年6月1日，公司订立了澳元的外币看涨期权，以部分减少该公司当时预计为收购收益率经纪商支付以澳元计价的收购价而面临的美元兑澳元外汇敞口。2023 年 8 月 25 日，公司取消了价外币看涨期权并获得了 $1.1百万。更多详情请参阅附注 4 — 收购。
未按公允价值计量的金融工具
截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司在简明合并财务状况报表中未按公允价值计量的金融工具已根据公允价值层次结构进行分类如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 账面价值 | | 的报价
活跃市场
用于相同
资产
（第 1 级） | | 意义重大 可观察 输入 （第 2 级） | | 意义重大
无法观察
输入
（第 3 级） | | 公允价值总额 |
| | | | | | | | | | |
| 截至2023年9月30日 | | （以千计） |
| 资产 | | | | | | | | | | |
| 现金和限制性现金 | | $ | 133,212 | | | $ | 133,212 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 133,212 | |
| 来自经纪商、交易商和清算组织的应收账款 | | 4,966 | | | — | | | 4,966 | | | — | | | 4,966 | |
| 在清算组织存款 | | 26,433 | | | 26,433 | | | — | | | — | | | 26,433 | |
| 应收账款 | | 167,039 | | | — | | | 167,039 | | | — | | | 167,039 | |
其他资产 – 清算组织的成员资格 | | 2,423 | | | — | | | — | | | 2,423 | | | 2,423 | |
| 总计 | | $ | 334,073 | | | $ | 159,645 | | | $ | 172,005 | | | $ | 2,423 | | | $ | 334,073 | |
| | | | | | | | | | |
| 负债 | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| 支付给经纪商、交易商和清算机构 | | $ | 4,966 | | | $ | — | | | $ | 4,966 | | | $ | — | | | $ | 4,966 | |
| 总计 | | $ | 4,966 | | | $ | — | | | $ | 4,966 | | | $ | — | | | $ | 4,966 | |
| | | | | | | | | | |
| 截至2022年12月31日 | | | | | | | | | | |
| 资产 | | | | | | | | | | |
| 现金和限制性现金 | | $ | 151,313 | | | $ | 151,313 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 151,313 | |
| 来自经纪商、交易商和清算组织的应收账款 | | 11,632 | | | — | | | 11,632 | | | — | | | 11,632 | |
| 在清算组织存款 | | 23,906 | | | 23,906 | | | — | | | — | | | 23,906 | |
| 应收账款 | | 142,676 | | | — | | | 142,676 | | | — | | | 142,676 | |
其他资产 – 清算组织的成员资格 | | 2,406 | | | — | | | — | | | 2,406 | | | 2,406 | |
| 总计 | | $ | 331,933 | | | $ | 175,219 | | | $ | 154,308 | | | $ | 2,406 | | | $ | 331,933 | |
| | | | | | | | | | |
| 负债 | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| 支付给经纪商、交易商和清算机构 | | $ | 11,264 | | | $ | — | | | $ | 11,264 | | | $ | — | | | $ | 11,264 | |
| 总计 | | $ | 11,264 | | | $ | — | | | $ | 11,264 | | | $ | — | | | $ | 11,264 | |
由于标的资产或负债的短期性质相对较短，未按公允价值计量的被归类为公允价值层次结构第1或2级的金融工具的账面价值接近公允价值。清算组织的成员资格包含在简明合并财务状况报表中的其他资产中，被归类为公允价值层次结构的第三级，因为估值需要既重要又不可观察的假设。
没有易于确定的公允价值的金融工具
简明合并财务状况报表中的其他资产中包括不容易确定的公允价值为美元的股票投资20.0截至2023年9月30日和2022年12月31日，均为百万人。
12. 信用风险
现金和现金等价物包括少数全球金融机构持有的现金和货币市场工具，包括超过联邦保险限额的现金金额。为了缓解信用风险的集中，公司通过高信贷质量的金融机构进行投资，监测投资的信用风险敞口集中在任何单一债务人手中，并在必要时进行多元化投资。
在正常业务过程中，公司作为代理人与其他经纪商和交易商执行交易并代表其他经纪人和交易商进行交易。如果由于任何一方交易对手未能履约，则公司将确认来自经纪商、交易商和清算机构的应收款（以及应付给的对等款项），以支付未结算交易的收益，直到失败的交易结算。如果证券的市场价值与交易的合同金额不同，公司可能有义务履行不履约方的义务，因此可能会蒙受损失。但是，公司不时签订回购和/或反向回购协议，以促进与未能交付或接收有关的证券的清算。我们寻求通过签订隔夜或短期到期日回购协议，仅与固定收益清算公司（“FICC”）的净结算成员进行回购交易，来管理与这些回购（或反向回购）协议相关的信用风险，包括与抵押品（已质押或已收抵押品）市值下降相关的风险。FICC采用持续的净结算系统，根据该系统，当交易提交和比较时，FICC成为交易对手。
公司的许多交易都是由有限数量的经纪交易商抵押和执行的，并代表这些经纪交易商执行。与这些客户不履行证券交易合同义务相关的公司所面临的信用风险可能会受到波动的交易市场的直接影响，这可能会削弱客户履行对公司义务的能力。
公司预计交易对手不会在上述情况下不履行职责。但是，该公司的政策是监控其市场敞口和交易对手风险。此外，公司的政策是在认为必要时审查与之开展业务的每个交易对手的信用状况。
信用损失备抵金
公司可能面临应收账款方面的信用风险，这些应收账款主要是来自包括投资经理和经纪交易商在内的金融机构的应收账款。根据对账龄表、逾期余额、历史收款经验和其他具体账户数据的审查，公司根据对现有应收账款潜在信贷损失金额的估计，保留信贷损失备抵金。还对公司交易对手的财务状况进行了仔细分析。
账户余额是根据以下风险特征汇总的：
1.地理位置
2.交易费用类型（账单类型）
3.法律实体
注销
一旦确定无法收回，账龄余额将从信贷损失备抵中注销。这一决定是基于对各项应收账款和账龄表的仔细分析，这些应收账款和账龄表根据上述风险特征进行了分类。根据目前的政策，这通常发生在应收账款已过期 360 天时。
截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司将这些应收账款的信贷损失准备金维持在美元0.2百万和美元0.1分别为百万。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，信用损失支出为美元13,000和 $60,000，分别地。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，信贷损失支出为美元60,000和 $34,000，分别地。
13. 承付款和或有开支
公司不时面临各种索赔、诉讼和其他法律程序，包括政府和自律机构对其业务的审查、调查和诉讼。尽管目前无法确定这些问题的最终解决方案，但考虑到任何适用的保险范围，公司认为，没有理由预期任何悬而未决的法律诉讼，包括下述事项，会对其业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。
在正常业务过程中，公司与客户签订协议，向客户提供赔偿权，包括在公司的电子市场侵犯第三方的知识产权或其他所有权的情况下。公司在这些协议下的风险敞口尚不清楚，因为这将涉及估算未来尚未发生的针对公司的索赔。但是，根据其经验，该公司预计物质损失的风险微乎其微。
该公司与其他金融机构一起被指定为被告 二与美国国债拍卖交易行为有关的合并反垄断集体诉讼。这些案件于2021年3月被驳回，法院批准原告在不迟于2021年5月14日之前进一步修改申诉的许可。原告于2021年5月14日左右提出了修正后的申诉，公司于2021年6月14日动议驳回修正后的申诉。根据2022年3月31日的命令，法院批准了该公司的动议，并驳回了修正后的申诉中针对该公司的所有索赔。法院还驳回了原告要求准许提出进一步修正申诉的请求。2022年4月28日，原告提交了对该裁决的上诉通知书，并于2022年8月18日向美国第二巡回上诉法院提交了上诉的开庭陈述。该公司于2022年11月17日提交了摘要作为回应。原告于2022年12月14日提交了答辩状，以进一步支持他们的上诉。上诉的口头辩论于2023年10月3日举行，第二巡回法院现在正在审理上诉。我们认为，我们对申诉中提出的指控有充分的辩护，并打算继续大力捍卫我们的立场。
此外，该公司被解雇为一支部落的职务与利率互换有关的诉讼在2017年很重要，但针对其余被告金融机构的诉讼仍在继续。
当认为损失是可能的并且可以合理估计损失金额时，公司会记录其对损失的最佳估计，包括估计的国防费用。根据其经验，该公司认为，在法律诉讼中索赔的赔偿金额并不能作为潜在责任的有意义指标。目前，公司无法合理预测与未决法律诉讼（包括上述事项）相关的损失金额或损失范围（如果有）的时间或结果，也无法估计损失金额或损失范围，因此没有为任何此类事项设立任何应急储备金。
循环信贷额度
2019 年 4 月 8 日，公司签订了 五年, $500.0向银行集团提供百万美元优先有担保循环信贷额度（“循环信贷额度”）。循环信贷额度随后于2019年11月7日和2023年3月31日进行了修订。循环信贷额度提供了额外的借款能力，用于为持续的营运资金需求、信用证和一般公司用途，包括未来可能的收购和扩张提供资金。
根据管理循环信贷额度的信贷协议条款，循环信贷额度下的借款利率可由公司选择，其利率等于（a）基准利率等于（i）行政代理人最优惠利率，（ii）联邦基金有效利率加上1.00％中的½％和（iii）一个月期限SOFR加上其中最大值 1.00% 加上信用调整利差 0.10%，在每种情况下加上 0.75%，(b) Term SOFR plus 1.75% 加上信用调整利差 0.10%，以 a 为准 0.00% 楼层，(c) SONIA plus 1.75%，以 a 为准 0.00% 下限或 (d) 欧元同业拆借利率上限 1.75%，以 a 为准 0.00% 楼层。信贷协议还包括承诺费 0.25按季度支付的可用但未借入的金额和其他管理费用的百分比。循环信贷额度有效期至2024年4月，前提是公司遵守所有契约。财务契约要求包括维持与利息覆盖率和杠杆率有关的最低比率。
截至2023年9月30日和2022年12月31日，均为美元0.5在循环信贷额度下签发的百万张信用证，以及 不未偿借款。
租赁
该公司为公司办公室和数据中心提供运营租约，初始租赁期限为 一到 十年. 下表显示了截至2023年9月30日的未来最低租赁付款额和租赁负债的到期日：
| | | | | | | | |
| | 金额 |
| | （以千计） |
| 2023 年的剩余时间 | | $ | 3,495 | |
| 2024 | | 8,925 | |
| 2025 | | 4,046 | |
| 2026 | | 3,264 | |
| 2027 | | 3,261 | |
| 此后 | | 223 | |
| 未来租赁付款总额 | | 23,214 | |
| 减去估算的利息 | | (1,174) | |
| 租赁责任 | | $ | 22,040 | |
其他承诺
2023年3月31日，公司与彭博公司和MarketaXess Holdings Inc.的子公司签订了合资协议（“合资协议”），共同成立一家独立公司（“CTP JV”）并为其提供资金，目的是参与公共采购程序，成为欧盟的固定收益合并磁带（“CTP”）提供商。CTP合资公司将在欧洲证券和市场管理局（“ESMA”）招标程序之前根据项目规划注册成立。CTP合资企业的运营取决于通过ESMA招标程序进行的选择和监管部门的批准。
14. 每股收益
下表汇总了Tradeweb Markets Inc. A类和B类普通股的基本和摊薄后每股收益的计算结果：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月已结束 | | 九个月已结束 |
| | 9月30日 | | 9月30日 |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
| | | | | | | | |
| | （以千计，股票和每股金额除外） |
| 分子： | | | | | | | | |
| 归属于Tradeweb Markets Inc的净收入 | | $ | 98,614 | | | $ | 69,083 | | | $ | 275,552 | | | $ | 220,392 | |
减去：分配给未归属的限制性单位和未结算的既得PRSU的分配和未分配收益 (1) | | (124) | | | (82) | | | (348) | | | (111) | |
| 归属于A类和B类普通股已发行股份的净收益——基本收益和摊薄后收益 | | $ | 98,490 | | | $ | 69,001 | | | $ | 275,204 | | | $ | 220,281 | |
| | | | | | | | |
| 分母： | | | | | | | | |
| 已发行A类和B类普通股的加权平均股数——基本 | | 211,618,475 | | | 205,721,162 | | | 210,444,082 | | | 204,767,261 | |
| PRSU 的稀释效应 | | 504,945 | | | 746,043 | | | 380,740 | | | 796,090 | |
| 期权的稀释效应 | | 1,110,175 | | | 1,661,705 | | | 1,240,923 | | | 1,940,970 | |
| RSU 的稀释效应 | | 258,039 | | | 200,559 | | | 211,163 | | | 243,716 | |
| PSU 的稀释作用 | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 已发行A类和B类普通股的加权平均股数——摊薄 | | 213,491,634 | | | 208,329,469 | | | 212,276,908 | | | 207,748,037 | |
| | | | | | | | |
| 每股收益-基本 | | $ | 0.47 | | | $ | 0.34 | | | $ | 1.31 | | | $ | 1.08 | |
| 每股收益——摊薄 | | $ | 0.46 | | | $ | 0.33 | | | $ | 1.30 | | | $ | 1.06 | |
(1)在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，共有 265,681和 246,238，分别在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，共有 266,453和 121,115，分别是加权平均未归属限制性股票单位和未结算的既得PRSU，它们被视为参与型证券，以便根据两类方法计算每股收益。
根据TWM LLC协议，持续有限责任公司所有者持有的有限责任公司权益可根据这些持有人的选择，赎回Tradeweb Markets Inc的A类或B类普通股。有限责任公司权益的潜在摊薄效应根据如果转换法进行评估。PRSU、股票标的期权、RSU 和 PSU 的潜在摊薄效应采用库存股方法进行评估。
下表汇总了在所示时期内具有反摊薄性的PRSU、股票标的期权、RSU、PSU 和加权平均有限责任公司权益。因此，这些已发行的股票被排除在所述期间的摊薄后每股收益的计算范围之外：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月已结束 | | 九个月已结束 |
| | 9月30日 | | 9月30日 |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
| | | | | | | | |
| | |
| 反稀释股票： | | | | | | | | |
| PRSU | | — | | | 324,467 | | | — | | | — | |
| 选项 | | — | | | — | | | — | | | — | |
| RSU | | 110,927 | | | 321,920 | | | 110,927 | | | 38,761 | |
| PSU | | 144,666 | | | — | | | 144,666 | | | — | |
| 有限责任公司权益 | | 23,080,571 | | | 28,750,603 | | | 24,179,583 | | | 29,667,383 | |
C类和D类普通股在Tradeweb Markets Inc.中没有经济权利，因此不包含在每股基本收益的计算中，也不属于计算摊薄后每股收益的参与证券。
15. 监管资本要求
根据《交易法》，TWL、DW和TWD受《统一净资本规则》第15c3-1条的约束。TEL和TESL受英国FCA的某些财务资源要求的约束，TWJ受日本FCA的某些财务资源要求的约束，TWEU和TESBV受荷兰AFM的某些财务资源要求的约束，YB受澳大利亚证券投资委员会的某些财务资源要求的约束。 截至2023年9月30日和2022年12月31日，这些实体的监管资本要求和监管资本如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年9月30日 | | TWL | | DW | | TWD | | 电话 | | TWJ | | TWEU | | 特斯尔 | | TESBV | | 由 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | （以千计） | | |
| 监管资本 | | $ | 41,514 | | | $ | 149,497 | | | $ | 40,524 | | | $ | 74,995 | | | $ | 7,166 | | | $ | 11,381 | | | $ | 1,740 | | | $ | 1,558 | | | $ | 1,974 | |
| 监管资本要求 | | 2,639 | | | 2,852 | | | 741 | | | 33,024 | | | 2,022 | | | 5,358 | | | 917 | | | 860 | | | 1,014 | |
| 过剩的监管资本 | | $ | 38,875 | | | $ | 146,645 | | | $ | 39,783 | | | $ | 41,971 | | | $ | 5,144 | | | $ | 6,023 | | | $ | 823 | | | $ | 698 | | | $ | 960 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2022年12月31日 | | TWL | | DW | | TWD | | 电话 | | TWJ | | TWEU | | 特斯尔 | | TESBV |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | （以千计） |
| 监管资本 | | $ | 41,933 | | | $ | 131,026 | | | $ | 44,094 | | | $ | 59,904 | | | $ | 7,320 | | | $ | 8,794 | | | $ | 1,607 | | | $ | 1,677 | |
| 监管资本要求 | | 3,669 | | | 3,574 | | | 775 | | | 32,589 | | | 1,695 | | | 4,517 | | | 904 | | | 801 | |
| 过剩的监管资本 | | $ | 38,264 | | | $ | 127,452 | | | $ | 43,319 | | | $ | 27,315 | | | $ | 5,625 | | | $ | 4,277 | | | $ | 703 | | | $ | 876 | |
作为证券交易基金，TW SEF和DW SEF必须根据美国商品期货交易委员会的规定维持足够的金融资源和流动金融资产。 截至2023年9月30日和2022年12月31日，所需和维持的财务资源和流动金融资产如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年9月30日 | | 截至2022年12月31日 |
| | 两个自己 | | DW SEF | | 两个自己 | | DW SEF |
| | | | | | | | |
| | （以千计） |
| 财务资源 | | $ | 40,661 | | | $ | 12,861 | | | $ | 30,837 | | | $ | 14,714 | |
| 所需的财务资源 | | 12,500 | | | 8,694 | | | 12,500 | | | 8,080 | |
| 多余的财务资源 | | $ | 28,161 | | | $ | 4,167 | | | $ | 18,337 | | | $ | 6,634 | |
| | | | | | | | |
| 流动金融资产 | | $ | 17,915 | | | $ | 7,523 | | | $ | 15,566 | | | $ | 9,493 | |
| 所需的流动金融资产 | | 3,125 | | | 2,174 | | | 3,125 | | | 2,020 | |
| 多余的流动金融资产 | | $ | 14,790 | | | $ | 5,349 | | | $ | 12,441 | | | $ | 7,473 | |
16. 业务部门和地理信息
该公司运营电子市场，用于交易利率、信贷、股票和货币市场资产类别的产品，并提供相关的交易前和交易后服务。由于这些市场和服务具有一体化性质，公司的业务构成一个单一的业务部门。
按客户部门划分的收入信息如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月已结束 | | 九个月已结束 |
| | 9月30日 | | 9月30日 |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
| | | | | | | | |
| | （以千计） |
| 收入 | | | | | | | | |
| 机构性的 | | $ | 195,094 | | | $ | 172,814 | | | $ | 577,774 | | | $ | 551,322 | |
| 批发 | | 77,975 | | | 64,584 | | | 227,404 | | | 205,532 | |
| 零售 | | 32,332 | | | 28,495 | | | 94,875 | | | 75,267 | |
| 市场数据 | | 22,956 | | | 21,222 | | | 68,166 | | | 63,618 | |
| 总收入 | | 328,357 | | | 287,115 | | | 968,219 | | | 895,739 | |
运营费用 | | 203,619 | | | 184,305 | | | 604,580 | | | 574,720 | |
营业收入 | | $ | 124,738 | | | $ | 102,810 | | | $ | 363,639 | | | $ | 321,019 | |
该公司在美国和国际上开展业务，主要在欧洲和亚洲地区。根据基础交易发生的司法管辖区，收入归因于地理区域。按地理区域划分的结果对了解公司的业务没有意义。长寿资产根据特定子公司的位置归入地理区域。
下表提供了按地理区域划分的收入：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月已结束 | | 九个月已结束 |
| | 9月30日 | | 9月30日 |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
| | | | | | | | |
| | （以千计） |
| 收入 | | | | | | | | |
| 美国 | | $ | 207,842 | | | $ | 185,097 | | | $ | 617,463 | | | $ | 565,540 | |
| 国际 | | 120,515 | | | 102,018 | | | 350,756 | | | 330,199 | |
| 总收入 | | $ | 328,357 | | | $ | 287,115 | | | $ | 968,219 | | | $ | 895,739 | |
下表提供了按地理区域划分的长期资产的归属信息：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 9月30日 | | 十二月三十一日 |
| | 2023 | | 2022 |
| | | | |
| | （以千计） |
| 长期资产 | | | | |
| 美国 | | $ | 4,022,318 | | | $ | 4,044,230 | |
| 国际 | | 15,185 | | | 13,026 | |
| 总计 | | $ | 4,037,503 | | | $ | 4,057,256 | |
17. 后续事件
2023 年 10 月 26 日，Tradeweb Markets Inc. 董事会宣布派发现金分红为 $0.092023年第三季度A类普通股和B类普通股的每股。该股息将于2023年12月15日支付给截至2023年12月1日的登记股东。
2023年10月26日，作为唯一管理人的Tradeweb Markets Inc. 批准TWM LLC向包括Tradeweb Markets Inc. 在内的股权持有人进行分配，总金额为美元49.9百万美元，根据所需的州和地方预扣税额进行调整，该预扣税将在记录日期2023年12月1日之前确定，将于2023年12月13日支付。
2023年10月25日，公司与Refinitiv美国有限责任公司和Refinitiv美国组织有限责任公司（合称 “Refinitiv双方”）签订了主数据许可协议（“主数据协议”），该协议自2023年11月1日起全面修订并重申了Tradeweb Markets和Refinitiv双方于2018年11月1日签订的经修订和重述的第二份经修订和重述的市场数据协议。根据主数据协议，Tradeweb Markets和Refinitiv双方于2023年10月25日签订了单独的数据表（“当前数据表”），根据该时间表，Tradeweb Markets将向Refinitiv美国有限责任公司及其相关关联公司（统称为 “Refinitiv订阅者”）许可某些数据集，以换取固定许可费或根据Refinitiv订阅者产生的收入百分比支付的费用。截至本文发布之日，Tradeweb Markets将根据部分排他性许可向Refinitiv订阅者提供多种固定收益和衍生产品的某些市场数据（包括实时提要），根据该许可，Refinitiv订阅者可以根据主数据协议的条款向其客户分发此类市场数据。Tradeweb Markets还将通过为某些客户提供服务从Refinitiv订阅者那里获得收入，并从利用Tradeweb Markets数据向客户许可19901年数据集所产生的收入中获得一部分收入。
主数据协议自2023年11月1日起生效，并将根据其条款继续生效，直至其终止日期中较早者为止； 五年在此项下的所有数据计划终止后。当前数据表下的初始许可和服务期为2023年11月1日至2025年10月31日，除非双方另有协议，否则还包括以下选项 十二个月初始阶段之后的过渡期，以便有序过渡适用的当前数据附表所设想的市场数据分配安排。主数据协议包括惯例终止条款，包括在数据时间表出现重大违规行为而未得到纠正的情况下终止数据附表 30收到书面通知的天数。
第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
以下对我们财务状况和经营业绩的讨论和分析应与本10-Q表季度报告其他地方包含的未经审计的简明合并财务报表和相关附注一起阅读。本讨论包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。我们的实际业绩可能与前瞻性陈述中描述或暗示的结果存在重大差异。可能导致或促成这些差异的因素包括但不限于下文确定的因素，以及本10-Q表季度报告其他地方和标题为 “第1A项” 的部分中包含的标题为 “关于前瞻性陈述的警示说明” 部分中讨论的因素。风险因素”，载于2022年表格10-K的第一部分。
概述
我们在为整个金融生态系统中的全球客户网络建立和运营电子市场方面处于领先地位。我们的网络由机构、批发和零售客户领域的客户组成，包括许多最大的全球资产管理公司、对冲基金、保险公司、中央银行、银行和交易商、自营交易公司、零售经纪和金融咨询公司以及区域交易商。我们的市场促进各种资产类别的交易，包括利率、信贷、股票和货币市场。我们是一家跨国公司，在北美、欧洲、亚洲和澳大利亚设有办事处，为超过65个国家的客户提供服务。我们相信，我们的专有技术和协作创新文化使我们能够调整我们的产品以进入新市场，创建新的平台和解决方案，并快速有效地适应法规。我们通过在交易生命周期中提供解决方案来为客户提供支持，包括交易前、执行、交易后和数据。
我们的机构客户部门为全球超过 65 个国家和超过 25 种货币的机构投资者提供服务。我们使用灵活的订单和交易系统将机构投资者与流动性池联系起来。我们的客户信任我们市场的完整性，并认识到他们通过电子交易获得的价值：更高的透明度、有竞争力的定价、高效的交易执行和监管合规性。
在批发客户领域，我们为300多家经销商和金融机构提供广泛的电子、语音和混合平台，其中有100多家通过我们的Dealerweb平台在我们的电子或混合市场上积极进行交易。该平台是在收购交易商间经纪商Hilliard Farber & Co., Inc.之后于2008年推出。2011年，我们收购了Rafferty Capital Markets的经纪资产，并于2021年6月收购了纳斯达克的美国固定收益电子交易平台（前身为eSpeed）（“NFI收购”）。如今，Dealerweb在一系列利率、信贷、货币市场、衍生品和股票市场上积极竞争。
在我们的零售客户领域，我们通过我们的Tradeweb Direct平台为财务咨询公司和交易者提供先进的交易解决方案。我们于2006年进入零售领域，并在2013年收购Bonddesk Group LLC后推出了我们的Tradeweb Direct平台，该平台旨在为财富管理界带来创新和效率。Tradeweb Direct为财务咨询公司提供了获得实时产品、准确的市场定价和快速执行的机会。
我们的市场庞大且不断增长。由于市场对提高透明度、更高的执行质量、运营效率和更低成本的需求，以及监管的变化，我们运营所在市场的电子交易继续增长。我们相信，我们深厚的客户关系、资产类别的广度、地理覆盖范围、监管知识和可扩展的技术使我们能够继续站在电子交易发展的最前沿。我们的平台为多种产品、地区和监管制度提供透明、高效、具有成本效益和合规的交易解决方案。随着市场参与者寻求跨多个资产类别进行交易，降低交易成本并提高交易效率，包括通过使用数据和分析，我们相信对我们的平台和电子交易解决方案的需求将继续增长。
影响我们业绩的趋势和其他因素
收益经纪商
2023年8月31日，我们完成了对Yieldbroker Pty Limited所有未偿股权的收购（“收益经纪商” 或 “收益经纪商收购”）。1.236亿澳元（截至2023年8月31日折算为8,010万美元）的全现金收购价格已扣除获得的现金以及营运资金和其他收盘调整。
Yieldbroker是澳大利亚的一级澳大利亚市场牌照持有人，受澳大利亚证券和投资委员会（“ASIC”）监管，该公司在新加坡设有分支机构，该分支机构受新加坡金融管理局（“MAS”）的监管，是受监管的市场运营商。Yieldbroker运营澳大利亚领先的澳大利亚和新西兰政府债券和利率衍生品交易平台，涵盖机构和批发客户领域。此次收购将澳大利亚和新西兰极具吸引力、快速增长的市场与Tradeweb的国际影响力和规模相结合。收购收益经纪商后一个月的活动并未对截至2023年9月30日的三个月的经营业绩产生重大影响。参见本10-Q表季度报告中附注4——对简明合并财务报表的收购了解有关此次收购的更多详情。
首席执行官兼董事长过渡
2022年2月16日，我们宣布，李·奥列斯基先生将退休，担任公司首席执行官（“首席执行官”），自2022年12月31日起生效。2022 年 2 月 11 日，董事会选举我们时任总裁比利·霍特先生接替奥莱斯基先生担任公司首席执行官，自 2023 年 1 月 1 日起生效。2023年5月9日，奥列斯基先生通知董事会，他将辞去董事长和董事会成员的职务，自2023年6月30日起生效。2023 年 5 月 12 日，董事会选举雅克·艾格林接替奥列斯基先生担任董事会主席。
在截至2022年12月31日的年度中，我们共记录了1,500万美元的加速股票薪酬支出（”首席执行官退休加速股票薪酬支出”）以及如果奥莱斯基先生没有宣布退休，则无法确认的相关工资，包括在截至2022年9月30日的三个月和九个月中，分别确认了200万美元和940万美元。在此期间，没有记录首席执行官退休加速股票薪酬支出 截至 2023 年 9 月 30 日的三个月和九个月.
经济环境
我们的业务受到整体市场活动的影响，尤其是交易量和市场波动的影响。较低的波动性可能会导致我们客户的交易量降低，并可能对我们的经营业绩和财务状况产生负面影响。可能在2023年剩余时间内影响市场活动的因素包括中央银行不断变化的货币政策、经济、政治和社会状况、立法、监管或政府政策变化以及对银行业的担忧，包括任何银行倒闭所造成的担忧。
由于我们的大多数金融资产本质上是短期的，因此它们不会受到通货膨胀的重大影响。但是，通货膨胀率可能会影响我们的支出，例如员工薪酬和福利、技术和通信费用以及占用成本，这些费用可能不容易从我们的服务价格中收回。我们认为，在本10-Q表季度报告中列出的任何时期，通货膨胀对我们经营业绩和财务状况的任何影响都没有显著影响。如果通货膨胀和其他因素继续导致利率上升并对证券市场和整体经济产生其他不利影响，它们可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。
尽管我们的业务受到市场整体活动和市场波动的影响，但我们的收入由固定和浮动费用混合组成，这在一定程度上缓解了这种影响。更重要的是，我们正在积极参与交易活动的进一步电子化，这将有助于减轻这种影响，因为我们认为长期增长趋势可以部分抵消市场波动风险。
监管环境
我们的业务受到美国和国际上广泛的法规的约束，这可能会使我们面临重大的监管风险，并导致确保合规所需的额外法律成本。管理金融市场的现有法律框架会定期进行审查和修改，从而执行适用于我们业务的新法律和法规。在美国和全球问题和优先事项的推动下，美国和国外当前的监管环境可能会受到未来立法和监管变化的影响。法律或监管格局的任何变化对我们和运营的影响仍不确定。遵守法规可能需要我们投入额外的财务和运营资源，这可能会对我们的盈利能力产生不利影响。此外，遵守法规可能需要我们的客户投入大量的财务和运营资源，这可能会对他们支付我们的费用和使用我们平台的能力产生负面影响，从而对我们的盈利能力产生负面影响。但是，在某些情况下，监管可能会增加对我们平台和解决方案的需求，我们相信，随着市场参与者寻求符合监管要求的平台和帮助他们履行监管义务的解决方案，我们完全有能力从监管变化导致的任何潜在电子化增强中受益。
竞争环境
我们和我们的竞争对手竞相引入市场结构的创新和新的电子交易能力。在我们努力成为创新的领导者的同时，竞争对手的新交易能力也被市场参与者所采用。一方面，这增加了所有参与者的流动性和电子化，但也给我们带来了压力，要求我们进一步投资我们的技术和创新，以确保我们的客户网络的持续增长以及我们平台上的流动性、电子处理和定价的持续改善。我们的竞争能力受到关键因素的影响，例如（i）交易平台和解决方案的发展，（ii）我们在交易中提供的流动性，（iii）我们在提供解决方案时产生的交易成本，（iv）在我们的平台上执行交易的效率，（v）我们雇用和留住人才的能力，（vi）我们维护平台和解决方案安全的能力。我们的竞争地位还受到客户对我们的电子、语音和混合系统的熟悉程度和整合程度的影响。当客户想要交易新产品或我们想要推出新产品、交易协议或其他解决方案时，我们相信，客户对我们产品的熟悉以及我们与他们的订单管理系统和后台的集成将使我们受益。
技术和网络安全环境
我们的业务及其成功在很大程度上受到引入越来越复杂和复杂的技术系统和基础设施以及新的商业模式的影响。通过开发新的和增强的平台提供专业的交易场所和解决方案对于保持我们在市场上的竞争力水平和吸引寻求提供先进自动化和更好流动性的平台的新客户至关重要。我们相信，我们将继续增加对我们平台和解决方案的需求以及平台上的交易量，从而通过有效和高效地利用技术进步和新兴行业标准和实践来应对新的交易和信息需求，从而加强我们的客户关系。我们计划继续专注于和投资技术基础设施计划，并不断改进和扩展我们的平台和解决方案，以进一步提高我们的市场地位。
我们遇到了网络威胁和未遂的安全漏洞。如果成功，这些网络安全事件可能会影响收入和营业收入并增加成本。因此，我们继续投资加强我们的网络安全基础设施，这可能会导致成本增加。
外币汇率环境
我们以美元以外的货币赚取收入、支付费用、持有资产和承担负债。因此，外币汇率的波动可能会影响我们的经营业绩。特别是，非美元货币汇率的波动可能会减少我们从非美国市场获得的收入、收益和现金流的美元价值，增加我们在这些市场的运营支出（以美元计量），对我们在这些市场的竞争力产生负面影响，或者以其他方式对我们的经营业绩或财务状况产生不利影响。外汇汇率的未来波动及其对我们经营业绩和财务状况的影响本质上是不确定的。随着我们继续扩大全球业务规模，这些波动可能是重大的。见第一部分，第 3 项。“关于市场风险的定量和定性披露——外汇和衍生品风险” 在本10-Q表季度报告的其他地方。
税收
在重组交易方面，我们成为了TWM LLC的唯一经理。因此，从2019年第二季度开始，对于我们在TWM LLC任何应纳税收入中所占的可分配份额，我们需要缴纳美国联邦、州和地方所得税，并按现行公司税率征税。我们的实际有效税率受到我们在TWM LLC的所有权份额的影响，随着时间的推移，TWM LLC的所有权份额有所增加，这主要是由于持续的有限责任公司所有者将其有限责任公司权益兑换或兑换为A类普通股或B类普通股（如适用），以及我们从持续的有限责任公司所有者手中购买了有限责任公司权益。此外，在首次公开募股方面，我们签订了应收税款协议，根据该协议，我们于2021年1月开始付款，我们预计未来的付款将是可观的。我们打算继续促使TWM LLC进行分配，其金额足以使我们能够根据董事会宣布的纳税义务、运营费用（包括应收税款协议下的付款）和季度现金分红。
2022年8月16日，拜登总统签署了2022年通货膨胀降低法案（“IRA”），使之成为法律。IRA设定了15％的公司最低税，有效期为2022年12月31日之后的应纳税年度，并对上市的美国公司在2022年12月31日之后回购股票征收1％的消费税。截至2023年9月30日的三个月和九个月中，1％的消费税没有对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生重大影响。公司将继续评估15％的公司最低税对后续时期的影响。采用IRA不会影响我们用于计算调整后净收益的非公认会计准则调整后有效税率。
2021年10月8日，经济合作与发展组织宣布了一项协议，批准并提供一项侧重于全球利润分配的实施计划，并在司法管辖区基础上对大型跨国公司实施至少 15% 的全球最低税率，即 “双支柱计划”。2022年12月15日，欧洲理事会正式通过了一项关于在2024年1月1日之前实施该计划的欧盟指令。由于该公司是伦敦证券交易所的合并子公司，因此可能受双支柱计划的规定以及每个当地国家采用的相关税收影响的约束。随着更多信息的获得，公司将继续监测和评估双支柱计划对未来时期的影响。
运营业绩的组成部分
收入
我们的收入主要来自交易费、佣金、订阅费和市场数据费。
交易费用和佣金
我们通过各种费用计划从在我们的交易平台上执行的交易中赚取交易费用。交易费用在可变价格和固定价格基础上产生，并因地理区域、产品类型和交易规模而异。对于我们的大多数产品，客户在每笔交易的基础上既要支付固定的最低月交易费，又要支付超过每月最低金额的可变交易费用。对于我们的某些产品，除了最低月交易费外，客户还需要支付订阅费。对于其他产品，客户无需支付最低月度交易费，而是按每笔交易支付订阅费和固定交易费或可变交易费。对于可变交易费用，我们根据交易产品的组合和执行的交易量向客户收取费用。
交易量是通过使用衡量交易产品的名义交易量或交易数量来确定的。我们通常对交易不太活跃的产品收取更高的费用。此外，由于交易费用有时受费用计划的约束，根据产品组合、交易量、每月最低金额和每月最高费用上限进行分级定价，因此每个月为客户产生的每百万美元平均交易费用可能会有所不同，具体取决于产品的组合和交易量。此外，由于交易费用因地理区域、产品类型和交易规模而异，我们的收入可能与交易量增长无关。
我们在无风险的本金基础上从电子和语音经纪服务中获得佣金收入。无风险本金收入来自匹配的本金交易，其中收入是根据交易产品的买入和卖出价格之间的价差获得的。对于批发客户执行的TBA-MBS、美国国债和回购协议交易，我们还通过固定佣金产生收入，这些佣金通常按月开具发票。
订阅费
我们赚取订阅费的主要原因是允许客户进入我们的市场获取交易和市场数据。对于数量有限的产品，我们仅收取订阅费，不收取交易费或佣金。订阅费通常按固定价格产生。
为了讨论我们的经营业绩，我们将Refinitiv市场数据费用包含在订阅费中。我们从与Refinitiv的市场数据许可协议中获得固定许可费。我们还根据客户转化率从Refinitiv那里获得特许权使用费，用于推荐新的Eikon（Refinitiv数据平台）客户。特许权使用费可能会因时期而波动，具体取决于Refinitiv在适用的特许权使用费赚取期内（通常为自首次推荐之日起的五年）内实现的客户转化次数。
运营费用
员工薪酬和福利
员工薪酬和福利支出包括工资、员工福利、奖金、佣金、股票薪酬成本和相关税收。影响员工薪酬和福利支出的因素包括收入和收益增长、雇用新员工以及产生经纪人佣金的交易活动。我们预计，随着我们雇用更多员工以支持收入和收益增长，员工薪酬和福利支出将增加。因此，员工的薪酬和福利可能因时期而异。
折旧和摊销
折旧和摊销费用包括与购置和内部开发的软件、其他无形资产、租赁改进、家具和设备的折旧和摊销有关的成本。
一般和行政
一般和管理费用包括旅行和娱乐、营销、增值税、州使用税、外币交易损益、损益 外汇衍生品合约出于与经营活动、慈善捐款、其他管理费用和信用损失支出有关的外汇风险管理目的而签订的。我们预计，随着员工人数和产品供应的扩大以及业务的发展，一般和管理费用将增加。
科技与通讯
技术和通信费用包括与软件和硬件维护、我们的内部网络连接、数据中心成本、清关和其他交易平台相关的交易成本以及包括Refinitiv在内的第三方服务提供商提供的数据源相关的成本。影响技术和通信支出的因素包括交易量以及我们在创新、数据战略和网络安全方面的投资。
专业费用
专业费用主要包括会计、税务和法律费用以及为维护我们的交易平台和基础设施而向技术和软件顾问支付的费用，以及与业务收购交易相关的成本。
占用率
占用费用包括运营租赁租金以及在北美、欧洲、亚洲和澳大利亚租赁的办公空间和数据中心的相关成本。
应收税协议负债调整
应收税款协议负债调整反映了我们在简明合并财务状况表中记录的应收税款协议负债的变化，这是由于不同司法管辖区的收益、税收立法和税率的变化影响了我们的节税。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中，均未进行应收税款协议负债调整。
净利息收入（支出）
利息收入包括我们存放在大型商业银行和货币市场基金的现金所得的利息。利息支出包括循环信贷额度下任何未偿借款的应付承诺费以及（如果适用）的应付利息。
其他收入（亏损），净额
其他净收益（亏损）包括投资所得的任何收入或亏损、投资中记录的任何按市值计价调整或减值、未实现和已实现的收益/亏损 外汇衍生品合约出于与投资活动和任何其他非经营项目有关的外汇风险管理目的而签订的。
所得税
对于我们的应纳税所得额，包括我们在TWM LLC任何应纳税收入中的可分配份额，我们需要缴纳美国联邦、州和地方所得税，并按现行公司税率征税。TWM LLC是一家多成员有限责任公司，作为合伙企业纳税，因此，TWM LLC产生的任何应纳税收入都转给包括我们在内的其成员的应纳税所得额中。所得税还包括对在某些州和地方司法管辖区开展业务所产生的收入或损失征收的非法人营业税、对在外国司法管辖区因某些业务产生的收入或亏损征收的所得税，以及出于美国税收目的作为公司征税的子公司的当期和递延所得收入或亏损的联邦和州所得税。
归属于非控股权益的净收益
我们是 TWM LLC 的唯一经理。由于这种控制权，也由于我们在TWM LLC拥有大量财务权益，我们合并了TWM LLC的财务业绩，并在简明的合并财务报表中报告了非控股权益，代表了持续有限责任公司所有者持有的TWM LLC的经济利益。根据我们和任何持续的有限责任公司所有者在此期间持有的有限责任公司权益的相对所有权百分比，收入或亏损归因于非控股权益。
关于重组交易，对TWM LLC协议进行了修订和重申，除其他外，以（i）规定有限责任公司的权益，（ii）将TWM LLC当时存在的所有成员权益交换为有限责任公司的权益。持续有限责任公司所有者持有的有限责任公司权益可根据TWM LLC协议，由此类持有人选择，以一对一的方式兑换新发行的A类普通股或B类普通股（视情况而定）。如果持续有限责任公司所有者做出此类选择，我们可以选择将A类普通股或B类普通股直接兑换为该持续有限责任公司所有者的该有限责任公司权益，以代替此类赎回。对于任何赎回或交换，我们将获得相应数量的有限责任公司权益，从而增加我们在TWM LLC的总所有权权益。重组交易和首次公开募股完成后，我们拥有TWM LLC64.3％的股份，而持续有限责任公司的所有者拥有TWM LLC剩余的35.7％的股份。截至2023年9月30日，我们拥有TWM LLC90.2％的股份，而持续有限责任公司的所有者拥有TWM LLC剩余9.8％的股份。
运营结果
截至2023年9月30日的三个月和截至2022年9月30日的三个月
下表列出了我们截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月的损益表摘要：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月已结束 | | | | |
| | 9月30日 | | | | |
| | 2023 | | 2022 | | $ Change | | % 变化 |
| | | | | | | | |
| | （千美元） | | | | |
| 总收入 | | $ | 328,357 | | | $ | 287,115 | | | $ | 41,242 | | | 14.4 | % |
| 支出总额 | | 203,619 | | | 184,305 | | | 19,314 | | | 10.5 | % |
| 营业收入 | | 124,738 | | | 102,810 | | | 21,928 | | | 21.3 | % |
| | | | | | | | |
| 净利息收入（支出） | | 17,465 | | | 3,413 | | | 14,052 | | | 411.7 | % |
| 其他收入（亏损），净额 | | (1,907) | | | — | | | (1,907) | | | N/M |
| 税前收入 | | 140,296 | | | 106,223 | | | 34,073 | | | 32.1 | % |
| 所得税准备金 | | (28,666) | | | (24,657) | | | (4,009) | | | 16.3 | % |
| 净收入 | | 111,630 | | | 81,566 | | | 30,064 | | | 36.9 | % |
| 减去：归属于非控股权益的净收益 | | 13,016 | | | 12,483 | | | 533 | | | 4.3 | % |
| 归属于Tradeweb Markets Inc的净收入 | | $ | 98,614 | | | $ | 69,083 | | | $ | 29,531 | | | 42.7 | % |
N/M = 没有意义
收入
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，我们的收入以及由此产生的美元和百分比变化如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月已结束 | | | | |
| | 9月30日 | | | | |
| | 2023 | | 2022 | | | | |
| | $ | | 占总数的百分比
收入 | | $ | | 占总数的百分比
收入 | | $ Change | | % 变化 |
| | | | | | | | | | | | |
| | （千美元） | | | | |
| 收入 | | | | | | | | | | | | |
| 交易费用和佣金 | | $ | 263,485 | | | 80.2 | % | | $ | 228,015 | | | 79.4 | % | | $ | 35,470 | | | 15.6 | % |
订阅费 (1) | | 61,821 | | | 18.8 | | | 56,712 | | | 19.8 | | | 5,109 | | | 9.0 | % |
| 其他 | | 3,051 | | | 0.9 | | | 2,388 | | | 0.8 | | | 663 | | | 27.8 | % |
| 总收入 | | $ | 328,357 | | | 100.0 | % | | $ | 287,115 | | | 100.0 | % | | $ | 41,242 | | | 14.4 | % |
| | | | | | | | | | | | |
| 总收入增长的组成部分： | | | | | | | | | | |
持续的货币增长 (2) | | | | | | | | | | | | 12.5 | % |
| 外币影响 | | | | | | | | | | | | 1.9 | % |
| 总收入增长 | | | | | | | | | | | | 14.4 | % |
(1)截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月的订阅费分别包括Refinitiv的1,550万美元和1,540万美元的市场数据费。
(2)固定货币收入变化是一项非公认会计准则财务指标，被定义为不包括外汇波动影响的总收入变化。不包括外币波动影响的总收入是通过使用前一时期的年平均汇率折算本期和前一时期的总收入来计算的。我们使用持续的货币变动作为补充指标，通过消除外汇波动的影响，评估我们在各期之间的基础总收入表现。我们认为，提供持续的货币变动可以有益地比较我们的总收入表现和不同时期之间的趋势。
总体而言，截至2023年9月30日的三个月中，收入继续受到充满挑战的宏观经济背景的影响，包括利率上升、更广泛的市场利率波动以及影响交易期限和每百万人总费用的收益率曲线倒置。收入增长4,120万美元的主要驱动力与截至2023年9月30日的三个月的交易费用和佣金从截至2022年9月30日的三个月的2.28亿美元增加到2.635亿美元有关，这主要是由于利率衍生品、美国和欧洲公司债券以及美国和欧洲政府债券的收入增加。
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月，我们按资产类别划分的总收入以及由此产生的美元和百分比变化如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月已结束 | | | | |
| | 9月30日 | | | | |
| | 2023 | | 2022 | | $ Change | | % 变化 |
| | | | | | | | |
| | （千美元） | | | | |
| 收入 | | | | | | | | |
| 费率 | | $ | 172,832 | | | $ | 148,167 | | | $ | 24,665 | | | 16.6 | % |
| 信用 | | 90,062 | | | 78,101 | | | 11,961 | | | 15.3 | % |
| 股票 | | 20,890 | | | 21,277 | | | (387) | | | (1.8) | % |
| 货币市场 | | 15,763 | | | 12,969 | | | 2,794 | | | 21.5 | % |
| 市场数据 | | 22,956 | | | 21,222 | | | 1,734 | | | 8.2 | % |
| 其他 | | 5,854 | | | 5,379 | | | 475 | | | 8.8 | % |
| 总收入 | | $ | 328,357 | | | $ | 287,115 | | | $ | 41,242 | | | 14.4 | % |
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月，我们按资产类别分列的可变和固定收入以及由此产生的美元和百分比变化如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月已结束 | | | | | | | | |
| | 9月30日 | | | | | | | | |
| | 2023 | | 2022 | | $ Change | | % 变化 |
| | 变量 | | 已修复 | | 变量 | | 已修复 | | 变量 | | 已修复 | | 变量 | | 已修复 |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | （千美元） | | | | | | | | |
| 收入 | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 费率 | | $ | 114,128 | | | $ | 58,704 | | | $ | 93,673 | | | $ | 54,494 | | | $ | 20,455 | | | $ | 4,210 | | | 21.8 | % | | 7.7 | % |
| 信用 | | 82,484 | | | 7,578 | | | 71,724 | | | 6,377 | | | 10,760 | | | 1,201 | | | 15.0 | % | | 18.8 | % |
| 股票 | | 18,567 | | | 2,323 | | | 18,969 | | | 2,308 | | | (402) | | | 15 | | | (2.1) | % | | 0.6 | % |
| 货币市场 | | 11,433 | | | 4,330 | | | 8,507 | | | 4,462 | | | 2,926 | | | (132) | | | 34.4 | % | | (3.0) | % |
| 市场数据 | | 115 | | | 22,841 | | | — | | | 21,222 | | | 115 | | | 1,619 | | | N/M | | 7.6 | % |
| 其他 | | — | | | 5,854 | | | — | | | 5,379 | | | — | | | 475 | | | — | | | 8.8 | % |
| 总收入 | | $ | 226,727 | | | $ | 101,630 | | | $ | 192,873 | | | $ | 94,242 | | | $ | 33,854 | | | $ | 7,388 | | | 17.6 | % | | 7.8 | % |
N/M = 没有意义
我们的交易费用和佣金中有很大一部分与利率、信贷、股票和货币市场资产类别的总交易量直接相关。截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，我们交易平台上按资产类别划分的平均每日交易量和总交易量以及由此产生的百分比变化汇总如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月已结束 | | |
| | 9月30日 | | |
| | 2023 | | 2022 | | ADV |
| | 高级 | | 音量 | | 高级 | | 音量 | | % 变化 |
| | | | | | | | | | |
| | （百万美元） | | |
| 费率 | | $ | 853,316 | | | $ | 54,264,525 | | | $ | 652,804 | | | $ | 41,932,450 | | | 30.7 | % |
| 利率现金 | | 361,432 | | | 22,842,103 | | | 324,168 | | | 20,774,062 | | | 11.5 | % |
| 利率衍生品 | | 491,883 | | | 31,422,422 | | | 328,636 | | | 21,158,388 | | | 49.7 | % |
| 掉期/掉期期限（大于 1 年） | | 326,175 | | | 20,799,345 | | | 203,038 | | | 13,066,309 | | | 60.7 | % |
其他利率衍生品 (1) | | 165,709 | | | 10,623,077 | | | 125,597 | | | 8,092,079 | | | 31.9 | % |
| | | | | | | | | | |
| 信用 | | 29,936 | | | 1,906,796 | | | 29,320 | | | 1,887,479 | | | 2.1 | % |
现金信贷 (2) | | 7,194 | | | 457,163 | | | 5,611 | | | 360,559 | | | 28.2 | % |
| 信用衍生品、中国债券和美国现金 “EP” | | 22,742 | | | 1,449,634 | | | 23,709 | | | 1,526,920 | | | (4.1) | % |
| | | | | | | | | | |
| 股票 | | 18,930 | | | 1,197,947 | | | 15,813 | | | 1,015,143 | | | 19.7 | % |
| 股票现金 | | 9,479 | | | 601,332 | | | 8,804 | | | 565,934 | | | 7.7 | % |
| 股票衍生产品 | | 9,451 | | | 596,615 | | | 7,009 | | | 449,209 | | | 34.8 | % |
| | | | | | | | | | |
| 货币市场 | | 522,075 | | | 33,065,896 | | | 400,726 | | | 25,721,492 | | | 30.3 | % |
| | | | | | | | | | |
总计 (4) | | $ | 1,424,256 | | | $ | 90,435,165 | | | $ | 1,098,663 | | | $ | 70,556,565 | | | 29.6 | % |
不包括其他利率衍生品的总额 (3) | | $ | 1,258,547 | | | $ | 79,812,088 | | | $ | 973,066 | | | $ | 62,464,486 | | | 29.3 | % |
(1)包括期限少于1年的掉期/互换和利率期货。
(2)“现金信贷” 类别代表 “信贷” 资产类别，不包括（1）信用衍生品（2）中国债券和（3）美国高等级和高收益电子处理（“EP”）活动。
(3)包括以情境分析短期掉期/互换和利率期货对所列所有时段总额的影响。
(4)利率（现金和衍生品）、信贷和货币市场的总交易量包括澳大利亚和新西兰Tradeweb于2023年8月31日收购的收益经纪业务的估计交易量。
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，我们交易平台上每百万美元交易量的平均浮动费用汇总如下。每百万美元平均可变费用每季度波动有四个潜在驱动因素：（1）现金和衍生品交易的组合和期限，（2）支持现金和衍生品的协议组合，（3）批量折扣，（4）客户在固定和可变定价结构之间切换。每百万美元的平均可变费用应结合我们的交易量和按资产类别划分的总收入。由于可变费用有时会受到费用计划的约束，这些计划根据产品组合和数量进行分层定价，因此特定资产类别的每百万美元平均可变费用可能与交易量或收入增长不相关。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月已结束 | | | | |
| | 9月30日 | | | | |
| | 2023 | | 2022 | | $ Change | | % 变化 |
| 费率 | | $ | 2.10 | | | $ | 2.23 | | | $ | (0.13) | | | (5.7) | % |
| 利率现金 | | $ | 2.42 | | | $ | 2.23 | | | $ | 0.19 | | | 8.5 | % |
| 利率衍生品 | | $ | 1.87 | | | $ | 2.24 | | | $ | (0.37) | | | (16.4) | % |
| 利率衍生品（大于 1 年） | | $ | 2.72 | | | $ | 3.46 | | | $ | (0.74) | | | (21.4) | % |
其他利率衍生品 (1) | | $ | 0.22 | | | $ | 0.27 | | | $ | (0.05) | | | (19.1) | % |
| | | | | | | | |
| 信用 | | $ | 43.26 | | | $ | 38.03 | | | $ | 5.23 | | | 13.7 | % |
现金信贷 (2) | | $ | 162.20 | | | $ | 168.74 | | | $ | (6.54) | | | (3.9) | % |
| 信用衍生品、中国债券和美国现金 “EP” | | $ | 5.75 | | | $ | 7.12 | | | $ | (1.37) | | | (19.3) | % |
| | | | | | | | |
| 股票 | | $ | 15.50 | | | $ | 18.69 | | | $ | (3.19) | | | (17.1) | % |
| 股票现金 | | $ | 25.42 | | | $ | 29.33 | | | $ | (3.91) | | | (13.3) | % |
| 股票衍生产品 | | $ | 5.50 | | | $ | 5.28 | | | $ | 0.22 | | | 4.1 | % |
| | | | | | | | |
| 货币市场 | | $ | 0.35 | | | $ | 0.33 | | | $ | 0.02 | | | 4.8 | % |
| | | | | | | | |
| 总计 | | $ | 2.51 | | | $ | 2.73 | | | $ | (0.22) | | | (8.2) | % |
不包括其他利率衍生品的总额 (3) | | $ | 2.81 | | | $ | 3.05 | | | $ | (0.24) | | | (7.9) | % |
(1)包括期限少于1年的掉期/互换和利率期货。
(2)“现金信贷” 类别代表 “信贷” 资产类别，不包括（1）信用衍生品（2）中国债券和（3）美国高等级和高收益电子处理（“EP”）活动。
(3)包括以情境化短期掉期/互换和利率期货对所有报告期内每百万美元混合费用的影响。
按资产类别划分的总收入、交易量和每百万美元可变费用变化的关键驱动因素总结如下：
费率。截至2023年9月30日的三个月，我们的利率资产类别的收入增长了2470万美元，达到1.728亿美元，增长了16.6％，而截至2022年9月30日的三个月为1.482亿美元，这主要是由于可变交易费用和利率衍生品、美国和欧洲政府债券、抵押贷款交易量增加的佣金以及固定订阅费的增加。固定订阅费的上涨主要是由于费率平台增加了新的经销商和客户，以及一些费率订阅服务的定价上涨。
每百万美元的利率平均浮动费用下降的主要原因是利率衍生品每百万美元的平均浮动费用减少，这主要是由于衍生产品交易组合和期限的变化所致。利率现金产品每百万美元平均浮动费用的增加部分抵消了这一下降，这主要是由于交易组合向美国政府债券的转移，与总体利率相比，美国政府债券的可变费用获得更高。
信用。截至2023年9月30日的三个月，我们的信贷资产类别的收入增加了1,200万美元，达到9,010万美元，增长了15.3％，而截至2022年9月30日的三个月为7,810万美元，这主要是由于美国和欧洲公司债券交易量增加的可变交易费用和佣金的降低，部分抵消了可变交易费用和信贷衍生产品交易量减少的佣金。
每百万美元信贷的平均可变费用增加的主要原因是交易产品组合从衍生品和电子处理的美国公司债券转向现金信贷产品，与整体信贷相比，现金信贷产品的浮动费用收入更高.
股票。截至2023年9月30日的三个月，我们的股票资产类别的收入下降了40万美元，至2,090万美元，而截至2022年9月30日的三个月中为2,130万美元，这是由于美国和欧洲ETF收入的下降足以抵消股票衍生产品交易量增加所产生的可变交易费用和佣金的增加。
股票每百万美元的平均可变费用下降的主要原因是产品组合和交易单位规模的变化，包括交易所买卖基金每单位交易量的增加和股票衍生品交易量的增加。
货币市场。截至2023年9月30日的三个月，我们的货币市场资产类别的收入增长了280万美元，达到1,580万美元，增长了280万美元，增长了21.5％，而截至2022年9月30日的三个月为1,300万美元，这主要是由于可变交易费用以及存款证和回购协议佣金的增加。
货币市场每百万美元的平均可变费用增加，这主要是由于美国存款证的增长加快，与整个货币市场相比，美国存款证的可变费用收入更高。
市场数据。截至2023年9月30日的三个月，我们的市场数据资产类别的收入增长了170万美元，达到2,300万美元，增长了8.2％，而截至2022年9月30日的三个月为2,120万美元。增长主要源于专有第三方市场数据和交易报告服务（APA）收入的增加。
其他。截至2023年9月30日的三个月，我们其他资产类别的收入增长了50万美元，增长了8.8％，达到590万美元，而截至2022年9月30日的三个月为540万美元。增长的主要原因是代表某些客户增加了软件开发和实施收入。
我们从多元化的客户领域中获得收入。截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月，我们按客户部门划分的总收入以及由此产生的美元和百分比变化如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月已结束 | | | | |
| | 9月30日 | | | | |
| | 2023 | | 2022 | | $ Change | | % 变化 |
| | | | | | | | |
| | （千美元） | | | | |
| 收入 | | | | | | | | |
| 机构性的 | | $ | 195,094 | | | $ | 172,814 | | | $ | 22,280 | | | 12.9 | % |
| 批发 | | 77,975 | | | 64,584 | | | 13,391 | | | 20.7 | % |
| 零售 | | 32,332 | | | 28,495 | | | 3,837 | | | 13.5 | % |
| 市场数据 | | 22,956 | | | 21,222 | | | 1,734 | | | 8.2 | % |
| 总收入 | | $ | 328,357 | | | $ | 287,115 | | | $ | 41,242 | | | 14.4 | % |
机构性的。截至2023年9月30日的三个月，我们的机构客户部门的收入从截至2022年9月30日的三个月的1.728亿美元增长了2,230万美元，增长了12.9％，至1.951亿美元。这一增长主要源于利率衍生品、美国公司债券以及美国和欧洲政府债券收入的增加，但部分被信贷衍生产品收入的减少所抵消。
批发。截至2023年9月30日的三个月，我们的批发客户部门的收入从截至2022年9月30日的三个月的6,460万美元增长了1,340万美元，增长了20.7％，至7,800万美元。增长主要源于欧洲和美国公司债券以及美国政府债券收入的增加。
零售。截至2023年9月30日的三个月，我们的零售客户部门的收入从截至2022年9月30日的三个月的2850万美元增长了380万美元，增长了13.5％，至3,230万美元。增长主要源于存款证和美国政府债券收入的增加。
市场数据。截至2023年9月30日的三个月，我们的市场数据客户部门的收入从截至2022年9月30日的三个月的2,120万美元增长了170万美元，增长了8.2％，至2300万美元。增长主要源于专有第三方市场数据和交易报告服务（APA）收入的增加。
我们的收入和客户群也因地域而异。截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，我们按地域（基于客户所在地）划分的总收入以及由此产生的美元和百分比变化如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月已结束 | | | | |
| | 9月30日 | | | | |
| | 2023 | | 2022 | | $ Change | | % 变化 |
| | | | | | | | |
| | （千美元） | | | | |
| 收入 | | | | | | | | |
| 美国 | | $ | 207,842 | | | $ | 185,097 | | | $ | 22,745 | | | 12.3 | % |
| 国际 | | 120,515 | | | 102,018 | | | 18,497 | | | 18.1 | % |
| 总收入 | | $ | 328,357 | | | $ | 287,115 | | | $ | 41,242 | | | 14.4 | % |
美国截至2023年9月30日的三个月，来自美国客户的收入从截至2022年9月30日的三个月的1.851亿美元增长了2,270万美元，增幅12.3％，这主要是由于美国公司债券、美国政府债券、利率衍生产品和存款证的收入增加。
国际。截至2023年9月30日的三个月，来自国际客户的收入从截至2022年9月30日的三个月的1.020亿美元增长了1,850万美元，增长了18.1％，这主要是由于利率衍生品、欧洲公司债券、欧洲政府债券和市场数据的收入增加。
运营费用
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，我们的支出如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月已结束 | | | | |
| | 9月30日 | | | | |
| | 2023 | | 2022 | | $ Change | | % 变化 |
| | | | | | | | |
| | （千美元） | | | | |
| 员工薪酬和福利 | | $ | 116,016 | | | $ | 102,720 | | | $ | 13,296 | | | 12.9 | % |
| 折旧和摊销 | | 46,559 | | | 44,778 | | | 1,781 | | | 4.0 | % |
| 技术和通信 | | 19,733 | | | 16,816 | | | 2,917 | | | 17.3 | % |
| 一般和行政 | | 6,700 | | | 6,892 | | | (192) | | | (2.8) | % |
| 专业费用 | | 10,479 | | | 9,400 | | | 1,079 | | | 11.5 | % |
| 占用率 | | 4,132 | | | 3,699 | | | 433 | | | 11.7 | % |
| 支出总额 | | $ | 203,619 | | | $ | 184,305 | | | $ | 19,314 | | | 10.5 | % |
员工薪酬和福利。截至2023年9月30日的三个月，与员工薪酬和福利相关的支出从截至2022年9月30日的三个月的1.027亿美元增加了1,330万美元，增长了12.9％，至1.16亿美元。增长的主要原因是员工人数及相关薪资和福利的增加，以及与我们的经营业绩相关的激励性薪酬支出和佣金的增加，但部分被与首席执行官退休加速股票薪酬支出相关的200万美元非现金加速股票薪酬支出和相关工资税的减少所抵消。请参阅 “— 影响我们业绩的趋势和其他因素 — 首席执行官兼董事长过渡” 了解更多细节。
折旧和摊销。截至2023年9月30日的三个月，与折旧和摊销相关的费用从截至2022年9月30日的三个月的4,480万美元增加了180万美元，增长了4.0％，至4,660万美元。增长的主要原因是软件开发成本的摊销增加，这得益于我们基础设施投资的增加以及与2023年8月31日收购Yieldbroker相关的资产的支出。
科技与通讯。截至2023年9月30日的三个月，与技术和通信相关的支出从截至2022年9月30日的三个月的1,680万美元增加了290万美元，增长了17.3％，至1,970万美元。增长的主要原因是对我们的数据策略和基础设施的投资增加，以及主要由同期交易量增加推动的数据和清算费增加。
一般和行政。与一般和管理费用相关的支出保持相对平稳，从截至2022年9月30日的三个月的690万美元下降了20万美元，下降了2.8％，至670万美元。下降的主要原因是，在截至2023年9月30日的三个月中，招聘、差旅和娱乐费用以及各种销售和使用税退款和退税减少。在截至2023年9月30日的三个月中，120万美元的收购成本和150万美元的外汇收益减少部分抵消了这些下降。在截至2023年9月30日的三个月中，已实现和未实现的外币收益共计460万美元，而截至2022年9月30日的三个月中，已实现和未实现的外币收益为620万美元。这一变化主要是由我们在外币风险管理计划中使用的外币远期合约的公允价值变化推动的。
专业费用。截至2023年9月30日的三个月，与专业费用相关的支出从截至2022年9月30日的三个月的940万美元增加了110万美元，增至1,050万美元，增幅为11.5％。增长的主要原因是与收购相关的法律和其他成本增加。
占用率。截至2023年9月30日的三个月，与入住成本相关的支出从截至2022年9月30日的三个月的370万美元增加了40万美元，增长了11.7％，至410万美元。增长的主要原因是数据中心租金支出增加，这主要是由于在截至2023年3月31日的三个月中完成了NFI收购技术整合，以及将数据中心迁至提供增强基础设施和提高性能的地点。
净利息收入（支出）
截至2023年9月30日的三个月，净利息收入从截至2022年9月30日的三个月的340万美元净利息收入增加了1,410万美元，达到净利息收入1,750万美元，这主要是由于我们的平均投资现金余额增加以及同期利率上升导致利息收入增加。
其他收入（亏损），净额
在截至2023年9月30日的三个月中，我们确认了190万美元的其他净亏损，因为我们解散了为部分减少与支付收购收益经纪商收购价有关的外币风险而订立的价外币看涨期权。 更多详情请参阅本10-Q表季度报告其他部分附注4——对我们未经审计的简明合并财务报表的收购。
所得税
截至2023年9月30日的三个月，所得税支出从截至2022年9月30日的三个月的2470万美元增加了400万美元，至2870万美元。所得税准备金包括美国联邦、州、地方和外国税。截至2023年9月30日的三个月，有效税率约为20.4％，而截至2022年9月30日的三个月中，有效税率为23.2％。截至2023年9月30日的三个月，有效税率与美国联邦法定税率21.0％不同，这主要是由于准备金回报调整和非控股权益的影响，部分被州、地方和外国税收的影响所抵消。截至2022年9月30日的三个月，有效税率与美国联邦法定税率的21.0％不同，这主要是由于州、地方和外国税收以及准备金回报调整的影响，部分被非控股权益的影响以及股权激励计划发行普通股的税收影响所抵消。
截至2023年9月30日的九个月和截至2022年9月30日的九个月
下表列出了我们截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月的损益表摘要：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 九个月已结束 | | | | |
| | 9月30日 | | | | |
| | 2023 | | 2022 | | $ Change | | % 变化 |
| | | | | | | | |
| | （千美元） | | | | |
| 总收入 | | $ | 968,219 | | | $ | 895,739 | | | $ | 72,480 | | | 8.1 | % |
| 支出总额 | | 604,580 | | | 574,720 | | | 29,860 | | | 5.2 | % |
| 营业收入 | | 363,639 | | | 321,019 | | | 42,620 | | | 13.3 | % |
| | | | | | | | |
| 净利息收入（支出） | | 45,065 | | | 3,507 | | | 41,558 | | | N/M |
| 其他收入（亏损），净额 | | (2,022) | | | — | | | (2,022) | | | N/M |
| 税前收入 | | 406,682 | | | 324,526 | | | 82,156 | | | 25.3 | % |
| 所得税准备金 | | (90,920) | | | (63,915) | | | (27,005) | | | 42.3 | % |
| 净收入 | | 315,762 | | | 260,611 | | | 55,151 | | | 21.2 | % |
| 减去：归属于非控股权益的净收益 | | 40,210 | | | 40,219 | | | (9) | | | — | % |
| 归属于Tradeweb Markets Inc的净收入 | | $ | 275,552 | | | $ | 220,392 | | | $ | 55,160 | | | 25.0 | % |
N/M = 没有意义
收入
截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，我们的收入以及由此产生的美元和百分比变化如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 九个月已结束 | | | | |
| | 9月30日 | | | | |
| | 2023 | | 2022 | | | | |
| | $ | | 占总数的百分比
收入 | | $ | | 占总数的百分比
收入 | | $ Change | | % 变化 |
| | | | | | | | | | | | |
| | （千美元） | | | | |
| 收入 | | | | | | | | | | | | |
| 交易费用和佣金 | | $ | 776,544 | | | 80.2 | % | | $ | 717,489 | | | 80.1 | % | | $ | 59,055 | | | 8.2 | % |
订阅费 (1) | | 182,998 | | | 18.9 | | | 170,691 | | | 19.1 | | | 12,307 | | | 7.2 | % |
| 其他 | | 8,677 | | | 0.9 | | | 7,559 | | | 0.8 | | | 1,118 | | | 14.8 | % |
| 总收入 | | $ | 968,219 | | | 100.0 | % | | $ | 895,739 | | | 100.0 | % | | $ | 72,480 | | | 8.1 | % |
| | | | | | | | | | | | |
| 总收入增长的组成部分： | | | | | | | | | | |
持续的货币增长 (2) | | | | | | | | | | | | 8.1 | % |
| 外币影响 | | | | | | | | | | | | — | % |
| 总收入增长 | | | | | | | | | | | | 8.1 | % |
(1)截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月的订阅费分别包括Refinitiv市场数据费的4,650万美元和4,640万美元。
(2)固定货币收入变化是一项非公认会计准则财务指标，被定义为不包括外汇波动影响的总收入变化。不包括外币波动影响的总收入是通过使用前一时期的年平均汇率折算本期和前一时期的总收入来计算的。我们使用持续的货币变动作为补充指标，通过消除外汇波动的影响，评估我们在各期之间的基础总收入表现。我们认为，提供持续的货币变动可以有益地比较我们的总收入表现和不同时期之间的趋势。
收入增长7,250万美元的主要驱动力与截至2023年9月30日的九个月的交易费用和佣金从截至2022年9月30日的九个月的7.175亿美元增加5,910万美元至7.765亿美元有关，这主要是由于美国公司债券、美国政府债券、利率衍生品、存款证、欧洲公司债券和欧洲政府债券收入的减少部分抵消 fS。
截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，我们按资产类别划分的总收入以及由此产生的美元和百分比变化如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 九个月已结束 | | | | |
| | 9月30日 | | | | |
| | 2023 | | 2022 | | $ Change | | % 变化 |
| | | | | | | | |
| | （千美元） | | | | |
| 收入 | | | | | | | | |
| 费率 | | $ | 503,691 | | | $ | 460,092 | | | $ | 43,599 | | | 9.5 | % |
| 信用 | | 263,127 | | | 248,410 | | | 14,717 | | | 5.9 | % |
| 股票 | | 69,239 | | | 70,471 | | | (1,232) | | | (1.7) | % |
| 货币市场 | | 46,404 | | | 36,659 | | | 9,745 | | | 26.6 | % |
| 市场数据 | | 68,166 | | | 63,618 | | | 4,548 | | | 7.1 | % |
| 其他 | | 17,592 | | | 16,489 | | | 1,103 | | | 6.7 | % |
| 总收入 | | $ | 968,219 | | | $ | 895,739 | | | $ | 72,480 | | | 8.1 | % |
我们按资产类别划分的可变收入和固定收入 截至2023年9月30日的九个月和 2022 年，以及由此产生的美元和百分比变化如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 九个月已结束 | | | | | | | | |
| | 9月30日 | | | | | | | | |
| | 2023 | | 2022 | | $ Change | | % 变化 |
| | 变量 | | 已修复 | | 变量 | | 已修复 | | 变量 | | 已修复 | | 变量 | | 已修复 |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | （千美元） | | | | | | | | |
| 收入 | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 费率 | | $ | 329,884 | | | $ | 173,807 | | | $ | 293,396 | | | $ | 166,696 | | | $ | 36,488 | | | $ | 7,111 | | | 12.4 | % | | 4.3 | % |
| 信用 | | 242,182 | | | 20,945 | | | 228,869 | | | 19,541 | | | 13,313 | | | 1,404 | | | 5.8 | % | | 7.2 | % |
| 股票 | | 62,330 | | | 6,909 | | | 63,529 | | | 6,942 | | | (1,199) | | | (33) | | | (1.9) | % | | (0.5) | % |
| 货币市场 | | 33,382 | | | 13,022 | | | 23,439 | | | 13,220 | | | 9,943 | | | (198) | | | 42.4 | % | | (1.5) | % |
| 市场数据 | | 160 | | | 68,006 | | | — | | | 63,618 | | | 160 | | | 4,388 | | | N/M | | 6.9 | % |
| 其他 | | — | | | 17,592 | | | — | | | 16,489 | | | — | | | 1,103 | | | — | | | 6.7 | % |
| 总收入 | | $ | 667,938 | | | $ | 300,281 | | | $ | 609,233 | | | $ | 286,506 | | | $ | 58,705 | | | $ | 13,775 | | | 9.6 | % | | 4.8 | % |
N/M = 没有意义
按资产类别划分的总收入变化的主要驱动因素汇总如下：
费率。截至2023年9月30日的九个月，我们的利率资产类别的收入增加了4,360万美元，达到5.037亿美元，而截至2022年9月30日的九个月为4.601亿美元，这主要是由于可变交易费用和美国政府债券、利率衍生产品和欧洲政府债券交易量增加的佣金以及固定订阅费的增加。
信用。截至2023年9月30日的九个月，我们的信贷资产类别的收入增长了1,470万美元，达到2.631亿美元，而截至2022年9月30日的九个月为2.484亿美元，这主要是由于美国和欧洲公司债券交易量增加的可变交易费用和佣金增加，部分抵消了可变交易费用和信贷衍生品交易量减少的佣金。
股票。截至2023年9月30日的九个月中，我们的股票资产类别的收入下降了120万美元，至6,920万美元，而截至2022年9月30日的九个月中为7,050万美元，这主要是由于可变交易费用和欧洲ETF交易量减少的佣金降低，但部分被可变交易费用增加和股票衍生产品交易量增加的佣金所抵消。
货币市场。截至2023年9月30日的九个月，我们货币市场资产类别的收入增长了970万美元，达到4,640万美元，增长了26.6％，而截至2022年9月30日的九个月为3,670万美元，这主要是由于可变交易费用以及存款证和回购协议佣金的增加。
市场数据。截至2023年9月30日的九个月，我们的市场数据资产类别的收入增长了450万美元，达到6,820万美元，增长了7.1％，而截至2022年9月30日的九个月为6,360万美元。增长主要源于专有第三方市场数据和交易报告服务（APA）收入的增加。
其他。截至2023年9月30日的九个月，我们其他资产类别的收入增长了110万美元，增长了6.7％，达到1,760万美元，而截至2022年9月30日的九个月为1,650万美元。增长的主要原因是代表某些客户执行的软件开发和实施项目的收入增加。
我们从多元化的客户领域中获得收入。截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，我们按客户部门划分的总收入以及由此产生的美元和百分比变化如下：
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| | 九个月已结束 | | | | |
| | 9月30日 | | | | |
| | 2023 | | 2022 | | $ Change | | % 变化 |
| | | | | | | | |
| | （千美元） | | | | |
| 收入 | | | | | | | | |
| 机构性的 | | $ | 577,774 | | | $ | 551,322 | | | $ | 26,452 | | | 4.8 | % |
| 批发 | | 227,404 | | | 205,532 | | | 21,872 | | | 10.6 | % |
| 零售 | | 94,875 | | | 75,267 | | | 19,608 | | | 26.1 | % |
| 市场数据 | | 68,166 | | | 63,618 | | | 4,548 | | | 7.1 | % |
| 总收入 | | $ | 968,219 | | | $ | 895,739 | | | $ | 72,480 | | | 8.1 | % |
机构性的。截至2023年9月30日的九个月，我们的机构客户部门的收入从截至2022年9月30日的九个月的5.513亿美元增长了2650万美元，增长了4.8％，至5.778亿美元。这一增长主要源于利率衍生品、美国公司债券以及美国和欧洲政府债券收入的增加，但部分被信贷衍生产品和欧洲交易所买卖基金收入的减少所抵消。
批发。截至2023年9月30日的九个月，我们的批发客户部门的收入从截至2022年9月30日的九个月的2.055亿美元增长了2190万美元，增长了10.6％，至2.274亿美元。增长主要源于欧洲和美国公司债券以及美国政府债券收入的增加。
零售。截至2023年9月30日的九个月，我们的零售客户部门的收入从截至2022年9月30日的九个月的7,530万美元增长了1,960万美元，增长了26.1％，至9,490万美元。增长主要源于存款证、美国政府债券和美国公司债券收入的增加。
市场数据。截至2023年9月30日的九个月，我们的市场数据客户部门的收入从截至2022年9月30日的九个月的6,360万美元增长了450万美元，增长了7.1％，至6,820万美元。增长主要源于专有第三方市场数据和交易报告服务（APA）收入的增加。
我们的收入和客户群也因地域而异。截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，我们按地域（基于客户所在地）划分的总收入以及由此产生的美元和百分比变化如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 九个月已结束 | | | | |
| | 9月30日 | | | | |
| | 2023 | | 2022 | | $ Change | | % 变化 |
| | | | | | | | |
| | （千美元） | | | | |
| 收入 | | | | | | | | |
| 美国 | | $ | 617,463 | | | $ | 565,540 | | | $ | 51,923 | | | 9.2 | % |
| 国际 | | 350,756 | | | 330,199 | | | 20,557 | | | 6.2 | % |
| 总收入 | | $ | 968,219 | | | $ | 895,739 | | | $ | 72,480 | | | 8.1 | % |
美国截至2023年9月30日的九个月，来自美国客户的收入从截至2022年9月30日的九个月的5.655亿美元增长了5190万美元，增幅9.2％，这主要是由于美国公司债券、美国政府债券和存款证的收入增加。
国际。截至2023年9月30日的九个月，来自国际客户的收入从截至2022年9月30日的九个月的3.302亿美元增长了2,060万美元，增长了6.2％，这主要是由于利率衍生品、欧洲政府债券、欧洲公司债券和市场数据的收入增加，但信贷衍生品产品和欧洲交易所买卖基金收入的减少部分抵消了这一点。
运营费用
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，我们的支出如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 九个月已结束 | | | | |
| | 9月30日 | | | | |
| | 2023 | | 2022 | | $ Change | | % 变化 |
| | | | | | | | |
| | （千美元） | | | | |
| 员工薪酬和福利 | | $ | 334,433 | | | $ | 330,601 | | | $ | 3,832 | | | 1.2 | % |
| 折旧和摊销 | | 137,850 | | | 133,998 | | | 3,852 | | | 2.9 | % |
| 技术和通信 | | 56,001 | | | 48,626 | | | 7,375 | | | 15.2 | % |
| 一般和行政 | | 31,692 | | | 24,806 | | | 6,886 | | | 27.8 | % |
| 专业费用 | | 32,321 | | | 25,832 | | | 6,489 | | | 25.1 | % |
| 占用率 | | 12,283 | | | 10,857 | | | 1,426 | | | 13.1 | % |
| 支出总额 | | $ | 604,580 | | | $ | 574,720 | | | $ | 29,860 | | | 5.2 | % |
员工薪酬和福利。截至2023年9月30日的九个月中，与员工薪酬和福利相关的支出从截至2022年9月30日的九个月的3.306亿美元增加了380万美元，增幅1.2％，至3.344亿美元。这一增长主要是由于员工人数及相关薪资和福利的增加以及与我们的经营业绩相关的佣金的增加，但与首席执行官退休加速股票薪酬支出和与首席执行官退休加速股票薪酬支出相关的940万美元减少的940万美元部分抵消了这一增长。请参阅 “— 影响我们业绩的趋势和其他因素 — 首席执行官兼董事长过渡” 了解更多细节。
折旧和摊销。截至2023年9月30日的九个月中，与折旧和摊销相关的费用从截至2022年9月30日的九个月的1.34亿美元增加了390万美元，增至1.379亿美元，增幅2.9％。增长的主要原因是软件开发成本的摊销增加，这得益于我们基础设施投资的增加以及与2023年8月31日收购Yieldbroker相关的资产的支出。
科技与通讯。截至2023年9月30日的九个月中，与技术和通信相关的支出从截至2022年9月30日的九个月的4,860万美元增加了740万美元，增长了15.2％，至5,600万美元。增长的主要原因是对我们的数据策略和基础设施的投资，以及主要由同期交易量增加推动的数据和清算费的增加。
一般和行政。截至2023年9月30日的九个月，与一般和管理费用相关的费用从截至2022年9月30日的九个月的2480万美元增加了690万美元，增至3170万美元，增幅为27.8％。增长的主要原因是在截至2023年9月30日的九个月中，外汇收益减少了680万美元。在截至2023年9月30日的九个月中，已实现和未实现的外币收益共计390万美元，而在截至2022年9月30日的九个月中，已实现和未实现的外币收益为1,070万美元。这一变化主要是由与我们的外币风险管理计划相关的外币远期合约的公允价值变化推动的。
专业费用。截至2023年9月30日的九个月中，与专业费用相关的支出从截至2022年9月30日的九个月的2580万美元增加了650万美元，增幅为25.1％，至3,230万美元。增长的主要原因是与法律和其他成本相关的收购增加。
占用率。截至2023年9月30日的九个月，与入住成本相关的支出增加了140万美元，达到1,230万美元，增长了13.1％，而截至2022年9月30日的九个月为1,090万美元。增长的主要原因是数据中心租金支出增加，这主要是由于在截至2023年3月31日的三个月中完成了NFI收购技术整合，以及将数据中心迁至提供增强基础设施和提高性能的地点。
净利息收入（支出）
净利息收入从截至2022年9月30日的九个月的350万美元净利息收入增加了4,160万美元，至截至2023年9月30日的九个月的净利息收入为4,510万美元，这主要是由于我们的平均投资现金余额增加以及同期利率上升相关的利息收入增加。
其他收入（亏损），净额
在截至2023年9月30日的九个月中，我们确认了200万美元的其他净亏损，包括因解散而蒙受了130万美元的损失 订立价外币看涨期权的目的是部分减少支付收购收益经纪商收购价时的外币风险。 更多详情请参阅本10-Q表季度报告其他部分附注4——对我们未经审计的简明合并财务报表的收购。此外，我们还确认了70万美元的亏损，这是由于Refinitiv与税务清算相关的应收税款净减少所致，其金额低于先前的估计金额。有关更多详情，请参阅本10-Q表季度报告其他地方包含的未经审计的简明合并财务报表附注6——所得税ils。
所得税
截至2023年9月30日的九个月中，所得税支出从截至2022年9月30日的九个月的6,390万美元增加了2700万美元，至9,090万美元。所得税准备金包括美国联邦、州、地方和外国税。截至2023年9月30日的九个月中，有效税率约为22.4％，而截至2022年9月30日的九个月中，有效税率为19.7％。截至2023年9月30日的九个月中，有效税率与美国联邦法定税率的21.0％不同，这主要是由于州、地方和外国税，但部分被非控股权益、股权补偿行使和准备金回报率调整所抵消。截至2022年9月30日的九个月中，有效税率与美国联邦法定税率21.0％不同，这主要是由于股权激励计划发行普通股的税收影响、准备金回报率调整以及非控股权益的影响，部分被州、地方和国外税收所抵消。
通货膨胀的影响
尽管通货膨胀可能会影响我们的收入和运营支出，但我们认为，在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中，通货膨胀（如果有的话）对我们的经营业绩和财务状况的影响并不大。但是，无法保证我们的经营业绩和财务状况将来不会受到通货膨胀的重大影响。请参阅 “— 影响我们业绩的趋势和其他因素 — 经济环境” 以上。
流动性和资本资源
概述
流动性描述了公司产生足够现金流以满足其业务运营的现金需求的能力，包括支付运营支出、还本付息、收购、其他承诺和合同义务所需的营运资金。我们从手头现金、运营产生的现金流和循环信贷额度下的可用性以及它们为我们的运营和投资活动提供资金的充足性等角度考虑流动性。
从历史上看，我们从运营中产生了可观的现金流，并通过手头现金和运营现金流为我们的业务运营提供资金。
我们的主要现金需求是日常运营、营运资金需求、清算利润要求、主要用于软件和设备的资本支出、我们的预期股息支付和股票回购计划。此外，根据应收税款协议，我们有义务付款。
我们预计将通过现金和现金等价物以及运营产生的现金流为我们的短期和长期流动性需求提供资金。尽管从历史上看，我们已经从运营中创造了大量充足的现金流，但如果未来发生意外事件或其他情况，我们可能会通过循环信贷额度下的借款为流动性需求提供资金。
我们认为，我们预计的现金状况、运营现金流以及必要时循环信贷额度下的借款，将足以为我们至少未来12个月的流动性需求提供资金。循环信贷额度将于2024年4月到期。我们目前正在讨论续订循环信贷额度。如果我们无法续订循环信贷额度，我们认为我们有足够的现金在不依赖信贷额度的情况下至少为未来12个月的流动性需求提供资金，但是，由于各种因素，我们未来的流动性需求可能会高于我们目前的预期。例如，我们不时考虑的任何未来投资、收购、合资企业或其他类似交易都可能减少我们的现金余额或需要额外的资本。此外，除其他外，我们继续满足未来流动性需求的能力将取决于我们能否实现预期的运营收入和现金流水平，以及我们成功管理成本和营运资金的能力，所有这些都受制于我们无法控制的总体经济、财务、竞争和其他因素。如果我们需要任何额外的资本，则将采取股权或债务融资的形式，或两者兼而有之，并且无法保证我们能够按照我们可以接受的条件筹集任何此类融资，或者根本无法保证。
截至2023年9月30日和2022年12月31日，我们的现金和现金等价物分别约为15亿美元和13亿美元。所有现金和现金等价物都存放在金融机构或货币市场基金的账户中，因此资金可以立即到账，或者存放在定期存款中，最长到期日为三个月。参见第 3 项。“有关市场风险的定量和定性披露——信用风险。”
影响我们的流动性和资本资源的因素
股息政策
视合法可用资金而定，我们打算为我们的A类普通股和B类普通股支付每股0.09美元的季度现金分红。如下所述，我们为A类普通股和B类普通股支付这些季度现金分红的能力将取决于TWM LLC对我们的分配。
任何股息的申报、金额和支付将由我们的董事会自行决定，并将取决于我们和子公司的运营业绩、资本要求、财务状况、业务前景、合同限制、适用法律施加的限制以及董事会认为相关的其他因素。由于我们是一家控股公司，所有业务均通过子公司进行，因此我们预计仅从子公司获得的资金中支付股息（如果有）。因此，我们向股东支付股息的能力取决于子公司的收益和资金分配。作为TWM LLC的唯一经理，我们打算促成并将依靠TWM LLC对有限责任公司的利益进行分配，为我们的股息提供资金。如果TWM LLC无法促使这些子公司进行分配，则可能没有足够的资金分配给我们，我们可能无法为分红提供资金。此外，当TWM LLC向我们进行分配时，LLC Interespess的其他持有人将有权根据他们在分配时在TWM LLC的经济利益获得相应的分配。
我们的董事会将定期审查我们的业务产生的现金和为我们的增长计划提供资金所需的资本支出，并决定是否修改定期股息金额和/或宣布任何定期特别股息。未来更改股息金额和/或宣布特别股息的任何决定将由我们的董事会自行决定，并将取决于当时存在的条件和董事会认为相关的其他因素。
现金分红
2023年10月26日，Tradeweb Markets Inc.董事会宣布，2023年第三季度的A类普通股和B类普通股的现金分红为每股0.09美元。该股息将于2023年12月15日支付给截至2023年12月1日的登记股东。
2023年3月、6月和9月，Tradeweb Markets Inc.在截至2023年9月30日的九个月中，向A类普通股和B类普通股的持有人支付了季度现金分红，总金额为5,680万美元。
现金分配
2023年10月26日，Tradeweb Markets Inc. 作为唯一管理人，批准TWM LLC向包括Tradeweb Markets Inc.在内的股权持有人进行总额为4,990万美元的分配，该款项调整后将在创纪录的2023年12月1日之前确定的州和地方预扣税，将于2023年12月13日支付。
2023年3月、6月和9月，TWM LLC在截至2023年9月30日的九个月中向其股权持有人进行了季度现金分配，总额为6,950万美元，包括向Tradeweb Markets Inc.分配的6,200万美元和向非控股权益分配的750万美元。现金分配的收益被Tradeweb Markets Inc.用于支付股息、税收和支出。
股票回购计划
2022年12月5日，我们宣布，董事会批准了一项新的股票回购计划（“2022年股票回购计划”），此前在2022年10月完成了先前于2021年2月批准的对公司A类普通股的1.5亿美元总回购（“2021年股票回购计划”）。2022年股票回购计划获准继续抵消股票薪酬计划的年度摊薄，并以机会主义方式回购我们的A类普通股。2022年股票回购计划授权公司自行决定购买高达3亿美元的A类普通股，并且没有终止日期。2022年股票回购计划可以通过定期的公开市场购买（可能包括旨在遵守规则10b5-1的回购计划）、私下谈判交易或加速股票回购来实现，每项都要遵守适用的证券法和其他限制。回购的金额、时间和方式将取决于总体市场状况、我们A类普通股的现行价格和交易量以及其他因素。2022年股票回购计划不要求公司收购特定数量的股份，可以随时暂停、修改或终止。在截至2023年9月30日的九个月中，公司共收购了485,730笔A类普通股，平均价格为72.48美元，根据2022年股票回购计划，购买总额为3520万美元。截至2023年9月30日，根据2022年股票回购计划，共有2.398亿美元可供回购。
其他股票回购
除了上面讨论的股票回购计划外，我们还可能扣留股票，以支付行使股票期权和归属基于业绩的限制性股票单位（“PRSU”）、限制性股票单位（“RSU”）和基于市场状况归属的基于业绩的限制性股票单位（“PSU”）时的工资税预扣义务。
在截至2023年9月30日的九个月中，公司从员工股票期权、PRSU和RSU奖励中扣留了693,456股普通股，平均每股价格为71.38美元，总价值为 4,950 万美元，基于相关扣缴发生之日A类普通股的价格。
应收税款协议
根据应收税款协议，我们有义务付款。有关这些付款要求的更多详细信息，请参阅本10-Q表季度报告其他地方包含的简明合并财务报表附注7——应收税款协议。尽管根据应收税款协议可能支付的任何款项的实际时间和金额会有所不同，但我们预计所需的付款将很大。我们根据应收税款协议支付的任何款项通常会减少本来可以提供给我们或TWM LLC的整体现金流量。这些款项将抵消我们预计因TWM LLC的所有权结构而实现的部分税收优惠。如果我们出于任何原因无法根据应收税款协议付款，则未付金额通常会被递延并累计利息，直到我们支付为止。应收税款协议的第一笔付款是在2021年1月支付的。截至2023年9月30日，根据应收税款协议，应向持续有限责任公司所有者支付的总金额为 4.480 亿美元，基本上全部将在15年内支付 在从持续的有限责任公司所有者手中收购有限责任公司权益或进行赎回后持有有限责任公司权益的持续有限责任公司所有者的交易。截至2023年9月30日，我们预计将在未来12个月内支付约2570万美元的应收税款协议负债，此后将支付约4.223亿美元。除上述金额外，随着我们意识到（或被视为已实现）TWM LLC资产的税收基础有所增加，这是由于未来从持续有限责任公司所有者手中购买、赎回或交换有限责任公司权益，我们的应收税款协议负债和未来根据该金额支付的款项预计将增加。我们目前预计，由于税收基础的增加，部分已实现的现金税储蓄将为这些未来的应收税款协议负债付款提供资金。
债务
截至2023年9月30日和2022年12月31日，我们没有未偿债务。
2019年4月8日，TWM LLC与一个银行集团签订了循环信贷额度。循环信贷额度随后于2019年11月7日和2023年3月31日进行了修订。循环信贷额度提供的借贷能力可用于为我们持续的营运资金需求和信用证提供资金，也可用于一般公司用途，包括未来可能的收购和扩张。
循环信贷额度允许TWM LLC进行高达5亿美元的借款。在满足某些条件的前提下，经参与增加的贷款机构同意，我们将能够将循环信贷额度增加2.5亿美元。循环信贷额度规定发放高达500万美元的信用证，并在当日通知后发放贷款，称为周转贷款，金额不超过3,000万美元。循环信贷额度将于2024年4月8日到期。
截至2023年9月30日，循环信贷额度下发行了50万美元的信用证，没有未偿借款。截至2023年9月30日，我们的可用资金为4.995亿美元。
根据管理循环信贷额度的信贷协议条款，循环信贷额度下的借款的利率等于（a）基准利率等于（i）行政代理人最优惠利率，（ii）联邦基金有效利率加1.00％的½和（iii）一个月期SOFR加1.00％加上0.10％的信贷调整利差中的最大值，每种情况加上 0.75%，(b) 期限SOFR加上1.75％加上0.10％的信用调整利差，下限为0.00％，(c) SONIA加1.75％，受0.00％的限制下限或 (d) 欧元同业拆借利率加1.75％，下限为0.00％。信贷协议还要求我们为可用但未借入的金额支付0.25％的承诺费。我们还需要支付惯常的信用证费用和代理费。
除了定期SOFR、SONIA和EURIBOR贷款的惯常的 “破损” 成本外，我们可以选择随时自愿偿还未偿还贷款，无需支付溢价或罚款。
循环信贷额度下将不进行定期摊销。未偿还的本金将在到期时全额支付。
循环信贷额度下的债务由我们现有和未来的直接和间接重大全资国内子公司担保，但某些例外情况除外。循环信贷额度由TWM LLC及其担保人几乎所有资产的第一优先担保权益担保，但某些例外情况除外。
管理循环信贷额度的信贷协议包含许多契约，除其他外，这些契约限制了TWM LLC及其受限子公司的以下能力，但有某些例外情况：
•承担额外债务和担保债务；
•设立或招致留置权；
•支付股息和分配或回购股本；
•进行投资、贷款和垫款；以及
•与关联公司进行某些交易。
循环信贷额度包含一项财务契约，要求遵守以下条件：(i) 每个财政季度最后一天测试的最大总净杠杆率不超过3.5至1.0（在重大收购后的四季度期间和此类重大收购完成的财政季度提高到4.0至1.0）以及（ii）每个财政季度最后一天测试的最低现金利息覆盖率不低于3.0至1.0。
管理循环信贷额度的信贷协议还包含某些肯定契约和此类贷款惯常的违约事件，包括与控制权变更有关的违约事件。如果发生违约事件，循环信贷额度下的贷款人将有权采取各种行动，包括加快循环信贷额度下的到期款额度，以及适用法律允许有担保债权人采取的所有行动。
截至2023年9月30日，我们遵守了循环信贷额度中规定的所有契约。
经营租赁义务
我们为公司办公室和数据中心提供运营租约，初始租赁期限从一年到十年不等。我们的运营租赁义务主要与根据美国和英国办公空间租赁协议支付的租金有关，直至2028年6月。截至2023年9月30日，我们的运营租赁负债总额为2,200万美元，根据这些债务支付的款项将在未来12个月内支付，此后分别为1,060万美元和1,260万美元。
资本支出
我们的业务还需要对我们的技术进行持续投资，以实现产品创新、专有技术架构、运营可靠性和网络安全。我们预计，2023财年为非收购相关资本支出和软件开发成本支付的现金总额将在5,600万美元至6,300万美元之间，而2022财年的支出为6,010万美元，由于2022年某些基础设施的改善加速，我们2023年资本支出指导的中点略低于2022财年。在截至2023年9月30日的九个月中，为资本支出和软件开发成本支付的现金总额为4,960万美元。
其他现金和流动性要求
我们的某些美国子公司注册为经纪交易商、SEF或介绍经纪人，并受美国证券交易委员会和CFTC的适用规则和法规的约束。这些规则包含适用条例中规定的最低净资本或其他财务资源要求。这些规则还可能要求登记人的很大一部分资产以相对流动的形式保存。我们的某些外国子公司受英国金融行为监管局、荷兰荷兰银行、日本金融服务局、日本证券交易商协会和其他外国监管机构的监管，并且必须按照适用法规的规定维持超过适用的金融资源要求的金融资源。截至2023年9月30日和2022年12月31日，我们每家受监管的子公司都保持了足够的净资本或财务资源，至少可以满足其最低要求，总额分别为7,060万美元和6,910万美元。我们将这些子公司的资本余额维持在最低要求之上，以满足营运资金需求，并确保我们手头有足够的现金来满足利润率要求和信用风险，包括客户的超额资本预期。固定收益清算公司（“FICC”）和我们的一些清算经纪人要求我们公布未结算头寸的抵押品，这些抵押品包含在我们简明合并财务状况报表中的清算机构存款中。抵押品金额每天在市场上标记，要求我们在每日资金结算中支付或接收保证金。根据每日市场变化，追加保证金要求可能在不同时期之间有很大差异，并且可能代表着对我们流动性的重大且不可预测的使用。
有时，由于交易方无法交付或接收交易担保，在我们的批发平台上执行的交易无法结算。在失败的交易结算之前，我们将确认来自经纪商、交易商和清算机构的应收账款（以及应付给的相应款项），以补偿未结算交易的收益。对我们的流动性和资本资源的影响微乎其微，因为失败交易的应收账款和应付账款通常是同时确认的，主要是抵消。但是，我们会不时签订回购和/或反向回购协议，以促进与未能交付或接收有关的证券的清算。我们力求通过签订隔夜或短期到期日回购协议以及仅与FICC的净结算成员进行回购交易来管理与这些回购（或反向回购）协议相关的信用风险，包括与抵押品（已质押或已收抵押品）市值下降相关的风险。FICC采用持续的净结算系统，根据该系统，当交易提交和比较时，FICC成为交易对手。
营运资金
营运资金定义为流动资产减去流动负债。流动资产包括现金和现金等价物、限制性现金、来自经纪商和交易商及清算机构的应收款、清算机构的存款、应收账款和应收账款以及关联公司的应收账款。流动负债包括应付给经纪商、交易商和清算机构的款项、应计薪酬、递延收入、应付账款和应付关联公司的应付账款、应计费用和其他负债、租赁负债和应收税款协议负债。营运资金的变化会影响我们通过运营活动提供的现金流，可能会因应收账款收取延迟、运营业绩变化、交易模式变化、客户账单条款的变化以及对我们平台和解决方案的需求的其他变化等因素而异。
截至2023年9月30日和2022年12月31日，我们的营运资金如下：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 9月30日 | | 十二月三十一日 |
| | 2023 | | 2022 |
| | | | |
| | （以千计） |
| 现金和现金等价物 | | $ | 1,493,410 | | | $ | 1,257,229 | |
| 限制性现金 | | 1,000 | | | 1,000 | |
| 来自经纪商、交易商和清算组织的应收账款 | | 4,966 | | | 11,632 | |
| 在清算组织存款 | | 26,433 | | | 23,906 | |
| 应收账款 | | 167,039 | | | 142,676 | |
| 关联公司应收账款和应收账款 | | 3,165 | | | 2,728 | |
| 流动资产总额 | | 1,696,013 | | | 1,439,171 | |
| | | | |
| 支付给经纪商、交易商和清算机构 | | 4,966 | | | 11,264 | |
| 应计补偿 | | 121,227 | | | 150,884 | |
| 递延收入 | | 31,404 | | | 22,827 | |
| 应付和应付给关联公司 | | 527 | | | 7,232 | |
| 以下内容的当前部分： | | | | |
| 应付账款、应计费用和其他负债 | | 46,059 | | | 46,099 | |
| 租赁负债 | | 10,004 | | | 11,265 | |
| 应收税款协议责任 | | 25,717 | | | 5,791 | |
| 流动负债总额 | | 239,904 | | | 255,362 | |
| 营运资金总额 | | $ | 1,456,109 | | | $ | 1,183,809 | |
流动资产
截至2023年9月30日，流动资产从截至2022年12月31日的14亿美元增至17亿美元 主要是由于 i增加现金和现金等价物（见 “—现金流” 见下文）。
流动负债
流动负债主要从截至2022年12月31日的2.554亿美元降至截至2023年9月30日的2.39亿美元 这是由于在截至2023年9月30日的九个月中支付的年度奖金导致应计薪酬减少。
参见 “—其他现金和流动性要求” 上面讨论了资本要求如何影响我们的营运资金。
现金流
截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，我们的现金流如下：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 九个月已结束 |
| | 9月30日 |
| | 2023 | | 2022 |
| | | | |
| | （以千计） |
| 经营活动提供的净现金 | | $ | 501,328 | | | $ | 424,822 | |
| 用于投资活动的净现金 | | (120,509) | | | (45,429) | |
| 用于融资活动的净现金 | | (144,150) | | | (221,857) | |
| 汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响 | | (488) | | | (19,357) | |
| 现金、现金等价物和限制性现金的净增加（减少） | | $ | 236,181 | | | $ | 138,179 | |
经营活动
经营活动主要包括经非现金项目调整后的净收益，主要包括折旧和摊销、股票薪酬支出和递延所得税支出。由于营运资金需求和应计薪酬（主要在第一季度）和其他项目的支付时间会影响报告的现金流，因此来自运营活动的现金流可能会在各期之间大幅波动。
截至2023年9月30日的九个月中，经营活动提供的净现金为5.013亿美元，在截至2022年9月30日的九个月中增加了7,650万美元，这主要是受净收入增加和营运资金变化的推动。
投资活动
投资活动主要包括软件开发成本、技术硬件投资、购买设备和其他有形资产、业务收购和投资。
在截至2023年9月30日的九个月中，用于投资活动的净现金为1.205亿美元，其中包括为收购收益经纪公司支付的净现金总额为6,960万美元（扣除已收购的现金）、3,210万美元的资本化软件开发成本、购买的家具、设备、购买的软件和租赁权改进的1,750万美元以及扣除销售收益后为外币看涨期权支付的130万美元现金。截至2022年9月30日的九个月中，用于投资活动的净现金为4,540万美元，其中包括2750万美元的资本化软件开发成本以及1,800万美元的家具、设备、购买的软件和租赁权益改善的购买。
融资活动
截至2023年9月30日的九个月中，用于融资活动的净现金为1.442亿美元，主要是由期权、PRSU和RSU的4,120万美元工资税，扣除相关股票薪酬期权行使的收益，根据2022年股票回购计划进行的3,290万美元股票回购以及向A类和B类普通股股东支付的5,680万美元现金分红所致。截至2022年9月30日的九个月中，用于融资活动的净现金为2.219亿美元，主要是由期权、PRSU和RSU的9,060万美元工资税，扣除相关股票薪酬期权行使的收益后，根据2021年股票回购计划进行的6,530万美元股票回购以及向A类和B类普通股股东支付的4,940万美元现金分红所驱动。
非公认会计准则财务指标
自由现金流
除了根据公认会计原则列报的经营活动产生的现金流外，我们还使用自由现金流（一种非公认会计准则指标）来衡量流动性。自由现金流定义为经营活动产生的现金流减去资本化软件开发成本以及家具、设备和租赁权改善的非收购相关支出。
我们之所以提出自由现金流，是因为我们认为它是衡量流动性的有用指标，可以向管理层和投资者提供信息，说明在资本化软件开发成本以及家具、设备和租赁权改善的非收购相关支出之后，我们的核心业务产生的现金额。
自由现金流作为分析工具存在局限性，您不应孤立地考虑自由现金流，也不应将其作为经营活动产生的现金流或根据公认会计原则确定的任何其他流动性衡量标准的替代方案。我们鼓励您评估每项调整。此外，在评估自由现金流时，您应该意识到，将来，我们可能会产生与自由现金流列报中的调整相似的支出。此外，自由现金流可能无法与我们所在行业或不同行业的其他公司使用的类似标题的指标相提并论。
下表显示了截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，我们来自经营活动的现金流与自由现金流的对账情况：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 九个月已结束 |
| | 9月30日 |
| | 2023 | | 2022 |
| | | | |
| | （以千计） |
| 经营活动产生的现金流 | | $ | 501,328 | | | $ | 424,822 | |
| 减去：软件开发成本的资本化 | | (32,105) | | | (27,470) | |
| 减去：购置的家具、设备和租赁地改良设施 | | (17,467) | | | (17,959) | |
| 自由现金流 | | $ | 451,756 | | | $ | 379,393 | |
调整后的息税折旧摊销前利润、调整后的息税折旧摊销前利润率、调整后的息税前利润率、调整后的净收益和调整后的摊薄每股收益
除了根据公认会计原则列报的净收益、净收益利润率和归属于Tradeweb Markets Inc.的净收益外，我们还将调整后的息税折旧摊销前利润、调整后的息税折旧摊销前利润率、调整后的息税折旧摊销前利润率和调整后的息税前利润率列为衡量我们盈利能力的非公认会计准则。
调整后的息税折旧摊销前利润、调整后的息税折旧摊销前利润率、调整后的息税前利润率和调整后的息税前利润率
调整后的息税折旧摊销前利润定义为扣除净利息收入/支出、所得税和折旧及摊销准备金前的净收益，根据某些其他项目的影响进行了调整，包括并购交易和整合成本、某些股票薪酬支出和相关工资税、应收税协议负债调整、未兑现外币远期合约的未实现损益、外币计价现金重估产生的损益以及其他收入和损失。
调整后的息税前利润定义为扣除净利息收入/支出和所得税准备金前的净收益，根据某些其他项目的影响进行了调整，包括并购交易和整合成本、某些股票薪酬支出和相关工资税、应收税协议负债调整、与收购和Refinitiv交易相关的折旧和摊销、未偿外币远期合约的未实现损益、外币计价现金重估的损益以及其他收入和损失。
净收益利润率定义为净收入除以适用期间的收入。调整后的息税折旧摊销前利润率和调整后的息税折旧摊销前利润率分别定义为调整后的息税折旧摊销前利润除以适用时期的收入。
我们之所以提供调整后的息税折旧摊销前利润、调整后的息税折旧摊销前利润率、调整后的息税折旧摊销前利润率，是因为我们认为，通过排除我们认为不代表核心经营业绩的项目，它们有助于投资者和分析师持续比较我们在报告期内的经营业绩。例如，我们在未经审计的简明合并财务报表中排除了与附注2——重要会计政策中定义的特殊期权奖励相关的非现金股票薪酬支出，包括在本表10-Q表季度报告的其他地方，以及2019年授予管理层和其他员工的首次公开募股后期权，以及与在适用期内行使此类期权相关的工资税。我们认为，将这种股票薪酬支出和相关的工资税排除在外是有用的，因为2019年与特别期权奖励和首次公开募股后期权奖励相关的支出金额可能与我们业务的基本业绩不直接相关，并且会因时期而异。从2021年8月30日起，我们还不包括与前首席财务官相关的非现金加速股票薪酬支出，从2022年2月11日起，与我们的退休首席执行官相关的增量非现金加速股票薪酬支出，即上文 “——影响我们业绩的趋势和其他因素—” 下讨论的首席执行官退休加速股票薪酬支出 首席执行官兼董事长过渡，” 相关的工资税也不包括在内，因为我们认为这些费用并不代表我们的核心持续经营业绩。与我们的前首席财务官和退休首席执行官相关的加速股票薪酬支出分别于2022年1月4日和2022年12月31日全部摊销。此外，我们排除了下文 “——关键会计政策和估算——应收税款协议” 中讨论的应收税协议负债调整。我们认为，排除应收税协议负债调整是有用的，因为由于不同司法管辖区的收益、税收立法和税率组合变化导致我们简明合并财务状况表中记录的应收税协议负债发生变化，或者其他可能影响我们节税的因素导致一段期间的收入确认可能与我们业务的基本业绩不直接相关，并且会因时期而异。我们还认为，排除并购交易和整合成本很有用，因为与已完成和潜在收购及相关整合相关的增量直接成本并不代表我们的核心持续经营业绩。关于调整后的息税前利润和调整后的息税前利润率，我们认为，排除收购产生的有形和无形资产的折旧和摊销以及对Refinitiv交易采用下调会计是有用的，这样有利于对我们的财务业绩进行同期比较。
管理层和董事会使用调整后的息税折旧摊销前利润、调整后的息税折旧摊销前利润率、调整后的息税前利润率和调整后的息税前利润率来评估我们的财务业绩，并认为它们有助于凸显我们核心经营业绩的趋势，而其他指标可能会有显著差异，具体取决于有关资本结构、我们运营所在的税收司法管辖区和资本投资的长期战略决策。此外，我们的高管激励薪酬部分基于调整后的息税折旧摊销前利润和调整后的息税折旧摊销前利润率的组成部分。
调整后净收益和调整后摊薄后每股收益
调整后净收益定义为归属于Tradeweb Markets Inc.的净收益，假设将非控股权益持有的所有未偿有限责任公司权益全部兑换为Tradeweb Markets Inc.的A类普通股或B类普通股，经某些股票薪酬支出和相关工资税、应收税协议负债调整、并购交易和整合成本、与收购和Refinitiv交易相关的折旧和摊销、未实现的损益进行了调整未偿外币远期合约, 外币计价现金重新估值产生的损益和其他收入和损失.调整后的净收入还使某些与税收相关的调整生效，以反映假设的有效税率。调整后的摊薄后每股收益定义为调整后净收益除以适用期内已发行的A类普通股和B类普通股的摊薄后加权平均数（包括使用国库股法确定的潜在摊薄证券的影响），加上使用两类法反映在每股收益中的其他参与证券的加权平均数，加上假设将非控股权益持有的所有未偿有限责任公司权益全部兑换为A类普通股或类别的股份B 普通股。
我们使用调整后净收益和调整后的摊薄后每股收益作为补充指标来评估我们的业务业绩，同时还考虑了我们在不受某些项目影响的情况下创造利润的能力。我们不包括与2019年特别期权奖励和首次公开募股后期权奖励相关的股票薪酬支出以及与行使此类期权相关的工资税、与我们的前首席财务官和相关工资税、首席执行官退休加速股票薪酬支出和相关工资税、应收税协议负债调整、并购交易和整合成本以及收购和Refinitiv交易相关的折旧和摊销出于上述原因。调整后净收益定义中描述的每项正常的经常性调整和其他调整都有助于通过删除与日常运营无关或非现金支出的项目来衡量我们一段时间内的经营业绩。除了排除非经常性或可能不代表我们持续经营业绩的项目外，我们认为，Tradeweb Markets Inc.的调整后净收益和调整后的摊薄每股收益均有助于与其他具有不同组织和税收结构的公司进行比较，也有助于进行同期比较，因为它消除了由我们的增长推动的归属于Tradeweb Markets Inc.的任何净收益变化的影响TWM LLC 的所有权，这与我们的经营业绩无关。
调整后的息税折旧摊销前利润、调整后的息税折旧摊销前利润率、调整后的息税前利润率、调整后的净收益和调整后的摊薄每股收益作为分析工具存在局限性，您不应单独考虑这些非公认会计准则财务指标，也不应将其作为归属于Tradeweb Markets Inc.的净收益、净收益率、营业收入、毛利率、每股收益或根据公认会计原则得出的任何其他财务指标的替代方案。我们鼓励您评估每项调整，并酌情评估我们认为适合进行补充分析的原因。此外，在评估调整后的息税折旧摊销前利润、调整后的息税折旧摊销前利润率、调整后的息税前利润率、调整后的净收益和调整后的摊薄每股收益时，您应该意识到，将来，我们可能会产生与这些非公认会计准则财务指标列报调整相似的费用。我们对调整后息税折旧摊销前利润、调整后息税折旧摊销前利润率、调整后息税前利润率、调整后净收益和调整后摊薄每股收益的列报不应被解释为推断我们的未来业绩不会受到异常或非经常性项目的影响。此外，调整后的息税折旧摊销前利润、调整后的息税折旧摊销前利润率、调整后的息税前利润率、调整后的净收益和调整后的摊薄每股收益可能无法与我们行业或不同行业的其他公司使用的类似标题的指标相提并论。
下表显示了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月净收入和净利润率与调整后息税折旧摊销前利润、调整后息税折旧摊销前利润率、调整后息税折旧摊销前利润率和调整后息税前利润率的对账情况：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月已结束 | | 九个月已结束 |
| | 9月30日 | | 9月30日 |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
| | | | | | | | |
| | （千美元） |
| 净收入 | | $ | 111,630 | | | $ | 81,566 | | | $ | 315,762 | | | $ | 260,611 | |
并购交易和整合成本 (1) | | 4,614 | | | 43 | | | 6,411 | | | 40 | |
净利息（收入）支出 | | (17,465) | | | (3,413) | | | (45,065) | | | (3,507) | |
折旧和摊销 | | 46,559 | | | 44,778 | | | 137,850 | | | 133,998 | |
股票薪酬支出 (2) | | 525 | | | 2,675 | | | 1,960 | | | 13,839 | |
所得税准备金 | | 28,666 | | | 24,657 | | | 90,920 | | | 63,915 | |
外汇（收益）/损失 (3) | | (6,076) | | | (3,972) | | | (4,242) | | | (6,306) | |
应收税协议负债调整 (4) | | — | | | — | | | — | | | — | |
其他（收入）亏损，净额 | | 1,907 | | | — | | | 2,022 | | | — | |
调整后 EBITDA | | $ | 170,360 | | | $ | 146,334 | | | $ | 505,618 | | | $ | 462,590 | |
减去：折旧和摊销 | | (46,559) | | | (44,778) | | | (137,850) | | | (133,998) | |
添加：与收购和 Refinitiv 交易相关的并购 (5) | | 31,971 | | | 31,558 | | | 95,217 | | | 95,088 | |
调整后的息税前利润 | | $ | 155,772 | | | $ | 133,114 | | | $ | 462,985 | | | $ | 423,680 | |
净收入利润率 | | 34.0 | % | | 28.4 | % | | 32.6 | % | | 29.1 | % |
调整后的息税折旧摊销前利润率 | | 51.9 | % | | 51.0 | % | | 52.2 | % | | 51.6 | % |
调整后的息税前利润率 | | 47.4 | % | | 46.4 | % | | 47.8 | % | | 47.3 | % |
(1)代表与已完成和潜在合并和收购的收购和整合相关的增量直接成本。这些费用通常包括与收购交易或其整合直接相关的法律、咨询、咨询、尽职调查、遣散费和其他第三方费用。
(2)代表与2019年授予的特别期权奖励和首次公开募股后期权相关的非现金股票薪酬支出以及与行使此类期权相关的工资税。在截至2022年9月30日的三个月和九个月中，该调整还包括分别为200万美元和940万美元的非现金加速股票薪酬支出以及与我们的前首席财务官和前首席执行官相关的工资税。
(3)代表外币远期合约确认的未实现收益或亏损以及以与实体功能货币不同的货币计价的现金进行重估所产生的外汇损益。
(4)表示在适用期内确认的收入，这是由于不同司法管辖区的收益、税收立法和税率组合的变化影响了我们的节税而导致合并财务状况表中记录的应收税协议负债发生变化。
(5)代表收购和无形资产摊销产生的无形资产和收购的软件摊销，以及对Refinitiv交易（截至Refinitiv交易截止之日，所有资产均按公允价值计算）而增加的有形资产和资本化软件折旧和摊销。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月已结束 | | 九个月已结束 |
| | 9月30日 | | 9月30日 |
| | 2023 | | 2022 | | 基点变动 | | 固定货币基点变化 (1) | | 2023 | | 2022 | | 基点变动 | | 固定货币基点变化 (1) |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| 调整后的息税折旧摊销前利润率 | | 51.9 | % | | 51.0 | % | | +92 bps | | +181 bps | | 52.2 | % | | 51.6 | % | | +58 bps | | +90 bps |
| 调整后的息税前利润率 | | 47.4 | % | | 46.4 | % | | +108 bps | | +192 bps | | 47.8 | % | | 47.3 | % | | +52 bps | | +83 bps |
(1)调整后息税折旧摊销前利润率和调整后息税前利润率的变化均为非公认会计准则财务指标，定义为调整后息税折旧摊销前利润率和调整后息税前利润率的变化，不包括外汇波动的影响。调整后的息税折旧摊销前利润率和调整后息税前利润率不包括外汇波动的影响，是通过使用前一时期的年平均汇率折算本期和前期业绩来计算的。我们使用按固定货币计算的调整后息税折旧摊销前利润率和调整后息税前利润率的变化作为补充指标，通过消除外汇波动的影响，评估我们在各期之间的基础利润表现。我们认为，在固定货币基础上提供调整后息税折旧摊销前利润率和调整后息税前利润率的变化可以对调整后的息税折旧摊销前利润率和调整后的息税前利润率和不同时期趋势进行有用的比较。
下表显示了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中归属于Tradeweb Markets Inc.的净收益与调整后净收益和调整后摊薄每股收益（如适用）的对账情况：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月已结束 | | 九个月已结束 |
| | 9月30日 | | 9月30日 |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
| | | | | | | | |
| | （以千计，每股金额除外） |
摊薄后每股收益 | | $ | 0.46 | | | $ | 0.33 | | | $ | 1.30 | | | $ | 1.06 | |
归属于Tradeweb Markets Inc的净收入 | | $ | 98,614 | | | $ | 69,083 | | | $ | 275,552 | | | $ | 220,392 | |
归属于非控股权益的净收益 (1) | | 13,016 | | | 12,483 | | | 40,210 | | | 40,219 | |
净收入 | | 111,630 | | | 81,566 | | | 315,762 | | | 260,611 | |
所得税准备金 | | 28,666 | | | 24,657 | | | 90,920 | | | 63,915 | |
并购交易和整合成本 (2) | | 4,614 | | | 43 | | | 6,411 | | | 40 | |
与收购和 Refinitiv 交易相关的并购 (3) | | 31,971 | | | 31,558 | | | 95,217 | | | 95,088 | |
股票薪酬支出 (4) | | 525 | | | 2,675 | | | 1,960 | | | 13,839 | |
外汇（收益）/损失 (5) | | (6,076) | | | (3,972) | | | (4,242) | | | (6,306) | |
应收税协议负债调整 (6) | | — | | | — | | | — | | | — | |
其他（收入）亏损，净额 | | 1,907 | | | — | | | 2,022 | | | — | |
所得税前调整后净收益 | | 173,237 | | | 136,527 | | | 508,050 | | | 427,187 | |
调整后的所得税 (7) | | (42,443) | | | (30,036) | | | (124,472) | | | (93,982) | |
调整后净收益 | | $ | 130,794 | | | $ | 106,491 | | | $ | 383,578 | | | $ | 333,205 | |
调整后的摊薄每股收 (8) | | $ | 0.55 | | | $ | 0.45 | | | $ | 1.62 | | | $ | 1.40 | |
(1)代表假定将非控股权益持有的所有未偿有限责任公司权益兑换成A类或B类普通股后归属于非控股权益的净收益的重新分配。
(2)代表与已完成和潜在合并和收购的收购和整合相关的增量直接成本。这些费用通常包括与收购交易或其整合直接相关的法律、咨询、咨询、尽职调查、遣散费和其他第三方费用。
(3)代表收购和无形资产摊销产生的无形资产和收购的软件摊销，以及对Refinitiv交易（截至Refinitiv交易截止之日，所有资产均按公允价值计算）而增加的有形资产和资本化软件折旧和摊销。
(4)代表与2019年授予的特别期权奖励和首次公开募股后期权相关的非现金股票薪酬支出以及与行使此类期权相关的工资税。在截至2022年9月30日的三个月和九个月中，该调整还包括分别为200万美元和940万美元的非现金加速股票薪酬支出以及与我们的前首席财务官和前首席执行官相关的工资税。
(5)代表外币远期合约确认的未实现收益或亏损以及以与实体功能货币不同的货币计价的现金进行重估所产生的外汇损益。
(6)表示在适用期内确认的收入，这是由于不同司法管辖区的收益、税收立法和税率组合的变化影响了我们的节税而导致合并财务状况表中记录的应收税协议负债发生变化。
(7)代表截至2023年9月30日的三个月和九个月的企业所得税，假设有效税率为24.5％，适用于截至2022年9月30日的三个月和九个月的调整后所得税前净收益 22.0％。
(8)有关调整后摊薄后每股收益的计算摘要，请参阅下文 “摊薄后的加权平均已发行股票与调整后的摊薄后加权平均已发行股票和调整后的摊薄每股收益的对账”。
下表汇总了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月调整后摊薄后每股收益的计算结果：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 摊薄后的加权平均已发行股份与调整后的摊薄后加权平均已发行股票和调整后的摊薄每股收益的对账 | | 三个月已结束 | | 九个月已结束 |
| 9月30日 | | 9月30日 |
| 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
| | | | | | | | |
已发行A类和B类普通股的摊薄后的加权平均股 | | 213,491,634 | | | 208,329,469 | | | 212,276,908 | | | 207,748,037 | |
其他参与证券的加权平均值 (1) | | 265,681 | | | 246,238 | | | 266,453 | | | 121,115 | |
假定将有限责任公司权益兑换为A类或B类普通股 (2) | | 23,080,571 | | | 28,750,603 | | | 24,179,583 | | | 29,667,383 | |
调整后的摊薄后加权平均已发行股数 | | 236,837,886 | | | 237,326,310 | | | 236,722,944 | | | 237,536,535 | |
调整后净收益（以千计） | | $ | 130,794 | | | $ | 106,491 | | | $ | 383,578 | | | $ | 333,205 | |
调整后的摊薄每股收 | | $ | 0.55 | | | $ | 0.45 | | | $ | 1.62 | | | $ | 1.40 | |
(1)代表向某些退休或解雇的员工发行的加权平均未归属限制性股票单位和未结算的基于绩效的既得限制性股票单位，这些单位有权获得不可没收的股息等值权利，在发行之前被视为参与证券，以及根据计算每股收益的两类方法，已发行普通股的已发行股和已发行普通股。有关两类方法的讨论，请参阅本10-Q表季度报告其他地方包含的未经审计的简明合并财务报表的附注2——重要会计政策。
(2)假设交换完整非控股权益持有的A类或B类普通股的所有未偿有限责任公司权益的加权平均值的nge，从而取消了非控股权益，并确认了归属于非控股权益的净收益。
关键会计政策与估计
我们的简明合并财务报表是根据美国公认会计原则编制的，该原则要求我们对影响报告的资产、负债、收入和支出金额以及或有资产和负债披露的未来事件进行估计和假设。这些估计和假设基于当时的判断和最佳可用信息。管理层根据历史经验、对特定领域趋势的观察、外部来源提供的信息以及在当时情况下被认为合理的其他各种假设进行估计。来自这些来源的信息构成了判断资产和负债账面价值的基础，而从其他来源可能不容易看出来。因此，实际结果可能与这些估计存在重大差异。管理层持续评估其会计政策、估计和判断。
管理层评估了其关键会计政策和估算的制定和选择，并认为以下政策对于描述我们的财务状况和经营业绩至关重要，需要我们在估计固有不确定性的影响时做出最困难、最主观或最复杂的判断。我们最重要的政策和估算包括业务合并、收入确认、股票薪酬、当期和递延所得税以及应收税款协议负债。在关键会计政策和估算方面，即使实际经验和预期经验之间存在相对较小的差异，也可能对随后的经营业绩产生实质性的有利或不利影响。有关我们所有重要会计政策的更多信息，请参阅本10-Q表季度报告其他地方包含的未经审计的简明合并财务报表附注2——重要会计政策。
业务合并
企业合并按购买会计方法进行核算 根据会计准则编纂（“ASC”）第805条，业务合并 （“ASC 805”）。收购的总成本根据标的净资产各自的估计公允价值分配给标的净资产。收购价格超过所收购净资产的估计公允价值的部分记作商誉。 收购的资产和承担的负债的公允价值是根据合理的市场参与者将在资产或负债的主要（或最有利的）市场中使用的假设确定的。 确定某些收购资产和假设负债的公允价值本质上是判断性的，通常涉及使用重要的估计和假设，包括对未来现金流、贴现率、增长率、客户流失率和资产寿命的假设。
与2023年8月完成的Yieldbroker收购相关的最重要的会计估计是收购的有固定期限的无形客户关系资产（“客户关系”）的估值，其价值约为 3,970 万美元截至收购完成之日。剩余的总购买价格的大部分为 4,030 万美元, 扣除获得的现金以及营运资金和其他收盘调整前的净额，主要分配给商誉，据衡量，商誉约为 截至收购完成之日，3510万美元。我们利用第三方估值专家的协助来确定收购资产的公允价值和收购完成之日承担的负债。管理层负责这些估值和评估。
主要是对客户关系的估值 包括大量不可观测的输入（级别 3），从而产生了相当大的估算不确定性。使用收入法，特别是多周期超额收益法对客户关系进行估值。超额收益法检查公司已确定的有形和无形资产所带来的经济回报，然后检查可归因于被估值的无形资产的超额回报。使用的贴现率反映了与客户关系相对于整体业务的假设现金流相关的风险金额。在制定客户关系贴现率时，公司估算了整个业务的加权平均资本成本，并在贴现与客户关系相关的超额收益时对该利率采用了无形资产风险溢价。然后，由此产生的贴现现金流按适用的法定税率受到税收影响。 出于公认会计原则的目的，C客户关系将在13年的使用寿命内摊销。 用于估值客户关系的折扣率或用于摊销目的的估计使用寿命的任何变化都可能对我们的c产生重大影响精简合并财务状况报表和简明合并损益表。向客户关系部分配收购价格（一种可摊销资产）的任何增加或减少都将被商誉的相应减少或增加所抵消，商誉是一种无限期资产，不受摊销限制，因此会影响我们记录的资产余额 ccondensed 合并财务状况报表以及资产有效期内记录在我们简明合并损益表上的摊销费用。客户关系估计使用寿命的任何变化也将影响合并财务状况表中扣除累计摊销后的无形资产净余额减少的时间以及在简明合并损益表中确认摊销费用的时间。截至2023年9月30日，尚未最终确定的初步收购价格分配的主要领域主要与可识别的无形资产和软件的估值以及最终的营运资金调整有关。收购价格的分配将在收购完成之日起一年内完成对收购资产的分析后最终确定。
收入确认
我们与客户签订合同，为我们的电子市场提供稳定的连接，这有助于我们的客户执行交易。访问我们的电子市场，包括市场数据和持续的定价数据更新以及相关交易的处理高度相关，随着时间的推移，客户可以同时从我们的业绩中获得和消费收益，因此被视为一项单一的履约义务。这种履约义务构成了一系列本质上相同的服务，随着时间的推移使用相同的进展衡量标准提供。对于我们的服务，我们通过授予电子市场访问权限而赚取订阅费。
我们从我们的交易平台上执行的交易中获得交易费用和/或佣金，包括在无风险本金基础上进行交易的电子和语音经纪产生的佣金收入。无风险本金收入来自匹配的本金交易，其中收入是根据交易产品的买入和卖出价格之间的价差获得的。在提供备用交易服务期间，通常按月赚取固定的每月交易费用或佣金或月交易费或最低佣金。在单笔交易发生时，可变交易费用或佣金收入按交易日期进行确认和记录。交易费用或佣金的可变折扣或回扣通常按月或每季度赚取和应用，在同一报告期内解决，并在相关交易发生期间作为收入减少额入账。
我们从Refinitiv那里赚取与向Refinitiv出售市场数据有关的费用，Refinitiv负责重新分配这些数据。这些费用中包括实时市场数据费用，这些费用在提供数据的联系期内，Refinitiv在获得和使用收益时按直线按月确认，以及历史数据集的费用，这些费用在向Refinitiv提供历史数据集时予以确认。
我们需要对Refinitiv的市场数据费用做出重大判断。在核算本合同时使用的重大判决包括以下裁定：
•提供实时市场数据源和年度历史数据集是不同的绩效义务。
•本合同规定的履约义务从数据馈送或每个历史数据集的首次交付到合同期限结束的时间内予以确认。
•履约义务的交易价格是通过使用市场评估分析确定的。该分析中的输入包括一项顾问研究，该研究确定了我们的市场数据的总体价值以及其他公司提供的历史数据集的定价信息。
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中，用于确定Refinitiv市场数据费用的假设均没有实质性变化。
股票薪酬
公司员工收到的股票付款记作股权奖励。公司根据截至授予日测得的估计公允价值，衡量和确认为换取股权工具奖励而获得的员工服务成本。对于根据市场状况归属的基于业绩的限制性股票单位，公司根据估值专家在二项模型上使用蒙特卡洛模拟计算得出的奖励的估计授予日期公允价值来确认股票薪酬。鉴于估值所需的估值假设选择存在很大的估计不确定性，这是一个重要的会计估计。用于估算根据市场状况归属的基于业绩的限制性股票单位公允价值的重要假设是到期年限、年化波动率和无风险利率。到期期限代表授予的奖励以未来为模型的时期，无风险利率基于衡量时有效的美国国债收益率曲线，与奖励到期期相对应，预期波动率基于公司A类普通股的历史波动率。2023 年 3 月 15 日，我们授予了 251,113 个基于绩效的限制性股票单位，这些单位的授予日期公允价值总额为 2470 万美元，将在 2025 年 12 月 31 日之前按直线摊销为支出。在确定该奖励的授予日期公允价值时使用的重要假设是到期日为2.8年，年化波动率为28.81％，无风险利率为3.77％. 用于估值这些奖励的任何假设的变化都可能对本期和未来各期记录的股票薪酬支出产生重大影响。
所得税
Tradeweb Markets Inc. 就其应纳税所得额（包括其在TWM LLC的任何应纳税所得额中的可分配份额），需要缴纳美国联邦、州和地方所得税，并按现行公司税率征税。TWM LLC是一家多成员有限责任公司，作为合伙企业纳税，因此，TWM LLC产生的任何应纳税收入都转给包括我们在内的其成员的应纳税所得额中。TWM LLC 记录在某些州、地方和外国司法管辖区开展业务的税收，并记录出于美国税收目的作为公司纳税的子公司的美国联邦税。我们目前记录递延所得税资产和负债，以应对资产和负债财务报告和税基之间暂时差异产生的预期未来税收后果，并使用已颁布的税率和法律来衡量递延所得税，这些税率和法律预计此类暂时差异将逆转时生效。递延所得税的计量通常涉及做出与税基实现相关的重大判断。我们的递延所得税资产和负债反映了我们的评估，即如果经过税务机关的审计，在提交的纳税申报表中采取的纳税立场和由此产生的纳税基础更有可能得以维持。评估我们预计适用的税率并确定预计临时差异将在哪些年份影响应纳税所得额，需要判断我们未来在运营所在司法管辖区之间的收入分配。我们在计量递延所得税资产和负债方面的做法或判断的任何变化都可能对我们的财务状况或经营业绩产生重大影响。
在记录递延所得税资产和负债方面，当我们认为公司未来很可能无法变现其递延所得税资产时，我们会记录估值补贴。我们每季度评估递延所得税资产，以根据事实或情况的变化，例如税法的变化、与税务机关的互动以及判例法的发展，确定调整估值补贴是否合适。在进行这项评估时，我们依据的是我们最近的税前收益历史、我们对未来收益的预测以及以递延所得税资产为代表的未来扣除和福利的性质和时机，所有这些都涉及行使重大判断力。截至2023年9月30日和2022年12月31日，我们没有对递延所得税资产设立估值补贴。如果未来对未来收益的预测以及未来扣除和福利的性质和估计时间发生变化，我们可能会决定必须修改现有的估值补贴或设立新的估值补贴，其中任何一项都可能对我们的财务状况或经营业绩产生重大影响。参见本10-Q表季度报告其他地方包含的未经审计的简明合并财务报表附注6——所得税。
我们在简明合并收益表中的所得税准备金中确认与未确认的税收优惠相关的利息和罚款。在我们的简明合并财务状况报表中，应计利息和罚款包含在应付账款、应计费用和其他负债中。受控外国公司（“CFC”）的美国股东必须将CFC的全球无形低税收入（“GILTI”）作为视同股息计入收入。我们已选择将美国未来纳入GILTI应纳税所得额的应缴税款在发生时视为本期支出。
应收税款协议
Tradeweb Markets Inc. 与TWM LLC和持续有限责任公司所有者签订了应收税款协议，规定Tradeweb Markets Inc.向持续有限责任公司所有者支付Tradeweb Markets Inc.因为（i）TWM LLC资产的税基增加而实际实现（或在某些情况下被视为已实现）的50％的美国联邦、州和地方所得税或特许经营税优惠（如果有）) 从该有限责任公司持续所有者手中收购有限责任公司权益，包括首次公开募股的净收益，2019年10月和2020年4月的后续发行以及任何未来的发行或（b）此类持续有限责任公司权益的所有者赎回或交换A类普通股或B类普通股或现金（如适用），以及（ii）与Tradeweb Markets Inc.根据应收税款协议付款相关的某些其他税收优惠。基本上，根据应收税款协议应付的所有款项都应在从持续的有限责任公司所有者手中收购有限责任公司权益或持续有限责任公司权益的所有者赎回或交换后的15年内支付。15年期间的付款时间取决于我们同期的年度应纳税所得额。在确定预计的付款时间时，使用当年的应纳税所得额来推断未来应纳税所得额的估计值。这需要在预测未来收益、这些收益的地理组合以及递延所得税变为现行时机方面做出重大判断。
由于我们的收入地域结构的实际变化、税收立法和税率的变化或其他可能影响我们实际节省的税收的因素而导致应收税协议中记录的预计债务总额发生的任何变化将反映在变更发生期间的税前收入中。
最近的会计公告
有关最近会计声明的讨论，请参阅本10-Q表季度报告其他地方包含的简明合并财务报表的附注2——重要会计政策。
第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露
外币和衍生品风险
我们的业务遍及全球，我们的收入、支出、资产和负债的很大一部分是以非美元货币产生和计价的。
下表显示了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中，我们以美元以外货币计价的收入和运营费用的百分比明细：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月已结束 | | 九个月已结束 |
| | 9月30日 | | 9月30日 |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
以外币计价的收入的百分比 (1) | | 28% | | 27% | | 28% | | 29% |
以外币计价的运营支出的百分比 (2) | | 16% | | 14% | | 16% | | 14% |
(1)外币收入主要以欧元计价。
(2)外币运营费用主要以英镑计价。
以非功能货币计价的收入、支出、资产和负债按交易日的现行汇率以法人的相应本位币记账。然后，在每个报告期结束时，以非功能货币计价的货币资产和负债将按报告期末的通行汇率进行重新计量。以非功能货币计值的货币资产和负债的外币重新计量损益在一般和管理费用范围内的简明合并损益表中确认。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，对一般和管理费用简明合并损益表中确认的非功能货币交易进行外币重新计量的已实现和未实现亏损分别为70万美元和60万美元，在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，已实现和未实现亏损分别为100万美元和230万美元。
由于我们的简明合并财务报表以美元列报，因此我们还将所有非美元本位币收入、支出、资产和负债转换为美元。所有非美元本位币收入和支出金额每月按当月的平均汇率折算成美元。所有非美元本位币资产和负债均按报告期末的现行汇率折算。当功能货币不是美元时，财务报表中的折算损益作为其他综合收益的组成部分列入。因此，美元兑其他货币价值的增加或减少将影响我们的营业收入、营业收入和资产负债表项目的价值。
除美元外，我们的收入中有很大一部分以欧元计价，我们的很大一部分支出以英镑计价。下表显示了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中对美元的平均外币汇率：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月已结束 | | 九个月已结束 |
| | 9月30日 | | 9月30日 |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
| 欧元 | | $ | 1.09 | | | $ | 1.01 | | | $ | 1.08 | | | $ | 1.07 | |
| 英镑 | | $ | 1.27 | | | $ | 1.18 | | | $ | 1.24 | | | $ | 1.26 | |
下表显示了在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中，因翻译中使用的外币汇率波动而导致的收入和营业收入的变化：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月已结束 | | 九个月已结束 |
| 外币汇率波动的影响（数额以千计） | | 9月30日 | | 9月30日 |
| 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
| 收入增加（减少） | | $ | 2,100 | | | $ | (12,800) | | | $ | 5,000 | | | $ | (26,000) | |
| 营业收入增加（减少） | | $ | 1,600 | | | $ | (8,600) | | | $ | 4,600 | | | $ | (19,100) | |
下表显示了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中，假设美元兑所有其他货币上涨或下降10％，以及假设仅欧元或仅英镑汇率上涨或下降10％，将对实际收入和营业收入折算产生的影响：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月已结束 | | 九个月已结束 |
| 假设美元价值变动 10%（金额以千计） | | 9月30日 | | 9月30日 |
| | 2023 | | | 2022 | | | 2023 | | | 2022 |
| 所有货币 | | | | | | | | | | | | |
| 10% 变化对收入的影响 | | +/- | $ | 10,300 | | | +/- | $ | 8,600 | | | +/- | $ | 30,000 | | | +/- | $ | 28,200 | |
| 10% 变动对营业收入的影响 | | +/- | $ | 6,500 | | | +/- | $ | 5,500 | | | +/- | $ | 19,400 | | | +/- | $ | 19,100 | |
| 欧元 | | | | | | | | | | | | |
| 10% 变化对收入的影响 | | +/- | $ | 9,200 | | | +/- | $ | 7,800 | | | +/- | $ | 27,200 | | | +/- | $ | 25,800 | |
| 10% 变动对营业收入的影响 | | +/- | $ | 8,700 | | | +/- | $ | 7,600 | | | +/- | $ | 25,900 | | | +/- | $ | 25,000 | |
| 英镑 | | | | | | | | | | | | |
| 10% 变化对收入的影响 | | +/- | $ | 500 | | | +/- | $ | 300 | | | +/- | $ | 1,300 | | | +/- | $ | 1,100 | |
| 10% 变动对营业收入的影响 | | +/- | $ | 2,100 | | | +/- | $ | 1,900 | | | +/- | $ | 6,400 | | | +/- | $ | 6,000 | |
我们的衍生品风险与我们的风险有关 外汇衍生品合约。我们签订外币远期合约以减少美元和英镑兑欧元的风险敞口，期限通常不超过12个月。 2023 年 6 月，我们还签订了 澳元的外币看涨期权，目的是部分减少该公司因当时预计将以澳元计价的收购Yieldbroker收购价支付而面临的美元兑澳元外汇风险。价外币看涨期权于2023年8月平仓，在此期间我们确认了亏损 截至2023年9月30日的三个月和九个月，总额分别为190万美元和130万美元， 与这个选项有关。我们不使用衍生工具进行交易或投机目的。
截至2023年9月30日和2022年12月31日，我们的外币远期合约的名义金额分别为1.786亿美元和1.628亿美元。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，外币远期合约的已实现和未实现收益分别为390万美元和680万美元，在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，外币远期合约的已实现和未实现收益分别为490万美元和1,290万美元。
通过使用衍生工具来对冲外汇波动的风险，我们面临信用风险。信用风险是指交易对手未能按照衍生品合约的条款履行。当衍生品合约的公允价值为正时，交易对手欠我们，这给我们带来了信用风险。当衍生品合约的公允价值为负时，我们欠交易对手，因此，在这种情况下，我们不会面临交易对手的信用风险。我们试图通过与信用评级至少为中高投资等级的高质量交易对手进行交易来最大限度地降低衍生工具中的交易对手信用风险。 截至 2023 年 9 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日，每份外汇衍生品合约的交易对手都是伦敦证券交易所的关联公司。
信用风险
现金和现金等价物包括少数全球金融机构持有的现金和货币市场工具，包括超过联邦保险限额的现金金额。为了缓解信用风险的集中，公司通过高信贷质量的金融机构进行投资，监测投资的信用风险敞口集中在任何单一债务人手中，并在必要时进行多元化投资。
我们存在与应收账款相关的信用风险，这些应收账款主要是来自金融机构的应收账款，包括投资经理、经纪人和交易商。截至 2023 年 9 月 30 日以及 2022年12月31日, 这些应收账款的信贷损失备抵额分别为20万美元和10万美元.
在我们的正常业务过程中，作为代理人，我们与其他经纪人和交易商进行交易或代表他们进行交易。如果这些交易由于任一交易对手未能履约而无法结算，我们可能有义务履行不履约方的义务，因此，如果票据的市场价值与合同金额不同，我们可能会蒙受损失。这种信用风险敞口可能会受到波动的交易市场的直接影响，因为在动荡的交易市场中，我们的客户可能无法履行合同义务。
我们的政策是监控我们的市场敞口和交易对手风险。在我们启动合同活动之前，对交易对手进行信用评估和风险评估。然后，对交易对手的信誉进行持续监测，并对信用水平进行审查，以确保未向任何特定交易对手提供的未偿信贷不会出现不当集中的情况。
第 4 项。控制和程序
评估披露控制和程序
我们的管理层在首席执行官（“首席执行官”）和首席财务官（“首席财务官”）的监督下，评估了《交易法》第13a‑15（e）条中定义的截至本10-Q表季度报告所涵盖期末的披露控制和程序的有效性。根据该评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序截至年底本10‑Q表季度报告所涵盖的时期在合理的保证水平上是有效的，可以确保这些信息要求在我们的《交易法》报告中披露的是 (1) 及时记录、处理、汇总和报告，(2) 酌情收集并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时就要求的披露做出决定。我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，并不期望我们的披露控制和程序能够防止或发现所有错误和所有欺诈行为。尽管我们的披露控制和程序旨在为其有效性提供合理的保证，但由于所有控制系统的固有局限性，对控制措施的评估无法绝对保证发现公司内部的所有控制问题和欺诈事件（如果有）。
财务报告内部控制的变化
在截至2023年9月30日的季度中，我们对财务报告的内部控制没有发生任何对我们对财务报告的内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
第二部分 — 其他信息
第 1 项。法律诉讼
除非中另有规定 注意事项 13在本10-Q表季度报告其他地方包含的简明合并财务报表中，与先前在 “第3项” 标题下披露的法律诉讼相比，没有重大变化。法律诉讼”，见我们 2022 年表格 10-K 的第一部分。
第 1A 项。风险因素
与先前在 “第1A项” 中披露的风险因素相比，我们的主要风险没有发生我们认为对我们的业务、经营业绩和财务状况至关重要的重大变化。2022 年 10-K 表格第一部分中的 “风险因素”.
第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用
近期未注册证券的销售
没有。
发行人购买股票证券
在 截至2023年9月30日的三个月，我们回购了以下A类普通股：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
时期 | | 购买的股票总数 | | 每股支付的平均价格 | | 作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数 (1) | | 根据计划或计划可能购买的股票的大致美元价值 (1) |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | （以千计） |
| 2023 年 7 月 1 日 — 2023 年 7 月 31 日 | | 30,205 | | | $ | 69.86 | | | 30,205 | | | $ | 242,582 | |
| 2023 年 8 月 1 日 — 2023 年 8 月 30 日 | | — | | | — | | | — | | | $ | 242,582 | |
| 2023 年 9 月 1 日 — 2023 年 9 月 30 日 | | 34,849 | | | 79.99 | | | 34,849 | | | $ | 239,794 | |
| 总计 | | 65,054 | | | $ | 75.28 | | | 65,054 | | | |
(1) 2022 年 12 月 5 日，我们宣布，我们的董事会批准了一项新的股票回购计划（“2022 年股票回购计划”），该计划在 2022 年 10 月完成了先前于 2021 年 2 月批准的公司 A 类普通股的总回购（“2021 年股票回购计划”）。2022 年股票回购计划获准继续抵消股票薪酬计划的年度摊薄，并机会主义地回购我们的 A 类普通股。2022年股票回购计划授权公司自行决定购买不超过3亿美元的A类普通股，并且没有终止日期。2022 年股票回购计划可以通过定期的公开市场购买（可能包括旨在遵守规则 10b5-1 的回购计划）、通过私下协商交易或加速股票回购来实现，每项回购都要符合适用的证券法和其他限制。2022 年股票回购计划不要求公司收购特定数量的股份，可以随时暂停、修改或终止。
根据2022年股票回购计划回购的每股A类普通股均由Tradeweb Markets LLC从公司回购有限责任公司权益的收益中以美元兑美元的方式提供资金，以维持A类普通股与B类普通股和公司拥有的有限责任公司权益之间的一比一比率。
上表并未反映在行使股票期权以及归属PRSU和RSU时为支付工资税预扣义务而退出的股票。在截至2023年9月30日的三个月中，公司扣留了与此类行使和股票奖励归属有关的92,373股A类普通股。
第 3 项。优先证券违约
没有。
第 4 项。矿山安全披露
没有。
第 5 项。其他信息
(a) 无。
(b) 无。
(c) 执行官和董事的证券交易计划s
下表描述了旨在满足《交易法》第10b5-1 (c) 条中肯定的辩护条件的交易计划，定义见S-K条例第408项（“第10b5-1条交易安排”），在截至2023年9月30日的三个月中，我们的执行官和董事通过、修改或终止。
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| 姓名和标题 | 行动 | 日期 | 要买入或卖出的证券总数 | | 预定到期日期 (1) |
史蒂芬伯恩斯 导演
| 收养 | 2023年8月4日 | 最多可售出 760A类普通股将于2024年5月15日归属先前授予的限制性股票单位时发行。 | | 2024年5月30日 |
斯科特·扎克 首席行政和风险官
| 收养 | 2023年9月1日 | 出售的金额不超过：(A) 3,048A 类普通股和 (B) (i) 的股份 10,180将在2024年1月1日归属先前授予的基于业绩的限制性股票单位时发行的A类普通股，以及（ii）2024年1月1日归属为结算该股息等值权益而发行的股票数量 10,180根据授予协议的条款，在2021年3月15日至2024年1月1日的奖励归属期内累积的受基于业绩的限制性股票单位约束的股份，减去（iii）在归属日确定的预扣税款的股票数量，减去（iii）预扣税款的股票数量，将在归属日确定。 | | 2024年6月1日 |
比利·霍特 首席执行官兼董事 | 修改 (2) | 2023年9月8日 | 出售的金额不超过：(A) 35,000根据规则10b5-1交易安排的条款行使期权时将发行的A类普通股以及 (B) (i) 49,688将在2024年1月1日归属先前授予的基于业绩的限制性股票单位时发行的A类普通股，以及（ii）2024年1月1日归属为结算该股息等值权益而发行的股票数量 49,688根据授予协议的条款，在2021年3月15日至2024年1月1日的奖励归属期内累积的受基于业绩的限制性股票单位约束的股份，减去（iii）在归属日确定的预扣税款的股票数量，减去（iii）预扣税款的股票数量，将在归属日确定。 | | 2024年5月16日 |
(1) 在每种情况下，规则10b5-1的交易安排也可能在交易安排下的所有此类交易都已完成或该交易安排根据其条款终止时更早的日期到期。
(2) 修改了霍特先生最初采用的规则10b5-1交易安排 2023年5月16日（“原始霍特计划”），以增加此类交易安排所涵盖的股票数量。最初的霍特计划规定，可能出售一定数量的A类普通股，最高等于：(i) 49,688将在2024年1月1日归属先前授予的基于业绩的限制性股票单位时发行的A类普通股，以及（ii）2024年1月1日归属为结算该股息等值权益而发行的股票数量 49,688根据授予协议的条款，在2021年3月15日至2024年1月1日的奖励归属期内累积的受基于业绩的限制性股票单位约束的股份，减去（iii）在归属日确定的预扣税款的股票数量，减去（iii）预扣税款的股票数量，将在归属日确定。截至修改之日，根据原始霍特计划，尚未出售任何A类普通股。
在截至2023年9月30日的三个月中，我们的董事或执行官均未出席 采用，已修改或 终止a 非规则 10b5-1 交易安排（定义见第 S-K 条例第 408 项）。
第 6 项。展品
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| 展品编号 | | 展品描述 |
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| 31.1* | | 根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的经修订的1934年《证券交易法》第13a‑14（a）条或第15d‑14（a）条对首席执行官进行认证。 |
| | |
| 31.2* | | 根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的经修订的1934年《证券交易法》第13a‑14（a）条或第15d‑14（a）条对首席财务官进行认证。 |
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| 32.1** | | 根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18条第1350条对首席执行官进行认证。 |
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| 32.2** | | 根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18条第1350条对首席财务官进行认证。 |
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| 101.INS* | | XBRL 实例文档。 |
| | |
| 101.SCH* | | 内联 XBRL 分类扩展架构文档。 |
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| 101.CAL* | | 内联 XBRL 分类扩展计算链接库文档。 |
| | |
| 101.DEF* | | 内联 XBRL 分类法扩展定义链接库文档。 |
| | |
| 101.LAB* | | 内联 XBRL 分类法扩展标签 Linkbase 文档。 |
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| 101.PRE* | | 内联 XBRL 分类扩展演示链接库文档。 |
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| 104 | | 封面格式为 Inline XBRL，包含在附录 101 中。 |
* 随函提交。
** 随函提供。
† 表示管理合同或补偿计划或安排。
签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使经正式授权的下列签署人代表其签署本报告。
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| TRADEWEB MARKETS |
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| 2023年10月26日 | /s/ 威廉·霍尔特 |
| 来自： | 威廉·霍尔特 |
| | 首席执行官（首席执行官） |
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| 2023年10月26日 | /s/Sara Furber |
| 来自： | 萨拉·弗伯 |
| | 首席财务官（首席财务官） |