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美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格：10-Q

☑			根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条规定的季度报告

截至本季度末2023年9月30日

或

☐			根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告

由_至_的过渡期

委托文件编号：001-37905

光明之家金融公司

(注册人的确切姓名载于其章程)

特拉华州

81-3846992

(注册成立或组织的国家或其他司法管辖区)

(国际税务局雇主身分证号码)

社区住宅北路11225号, 夏洛特, 北卡罗来纳州

28277

(主要执行办公室地址)

(邮政编码)

(980) 365-7100

(注册人的电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)条登记的证券：

每个班级的标题			交易代码			注册的每个交易所的名称
普通股，每股面值0.01美元			压边力			纳斯达克股市有限责任公司
存托股份，每股相当于6.600%非累积优先股股份的1,000权益，A系列			BHFAP			纳斯达克股市有限责任公司
存托股份，每股相当于6.750%非累积优先股股份的1,000权益，B系列			BHFAO			纳斯达克股市有限责任公司
存托股份，每股相当于5.375%非累积优先股股份的1,000权益，C系列			BHFAN			纳斯达克股市有限责任公司
存托股份，每股相当于4.625%非累积优先股股份的1,000权益，D系列			BHFAM			纳斯达克股市有限责任公司
6.250%次级债券将于2058年到期			BHFAL			纳斯达克股市有限责任公司

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是þ编号：¨

用复选标记表示注册人是否已在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 þ不是，不是。¨

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中的“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速文件服务器

þ

加速文件管理器

¨

非加速文件服务器

¨

规模较小的报告公司

☐

新兴成长型公司

☐

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。他说：¨

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》规则第12b-2条所定义)。☐不是的。þ

截至2023年11月3日，64,204,798注册人的普通股已发行。

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目录表

						页面
第一部分-财务信息
第1项。			综合财务报表(截至2023年9月30日(未经审计)和2022年12月31日，以及截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月(未经审计))：
			中期简明综合资产负债表			2
			中期简明综合经营和全面收益报表(亏损)			3
			中期简明合并权益报表			4
			现金流量表中期简明合并报表			5
			中期简明综合财务报表附注(未经审计)：
			附注1-主要会计政策的业务、列报基础和摘要			6
			注2-ASU 2018-12过渡			11
			注3-细分市场信息			13
			附注4--保险			17
			附注5--递延保单收购成本、收购业务价值和其他无形资产			26
			附注6-投资			28
			附注7--衍生工具			40
			附注8--公允价值			46
			注9--长期债务			56
			附注10--股权			56
			附注11--其他收入和其他费用			59
			附注12-普通股每股收益			60
			附注13--或有事项、承付款和担保			61
第二项。			管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析			65
第三项。			关于市场风险的定量和定性披露			107
第四项。			控制和程序			107
第II部分--其他资料
第1项。			法律诉讼			107
第1A项。			风险因素			107
第二项。			未登记的股权证券销售和收益的使用			108
删除项目5。			其他信息			108
第六项。			陈列品			109
签名						110

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目录表

第一部分--财务信息

项目2.财务报表

光明之家金融公司

中期简明综合资产负债表

2023年9月30日(未经审计)和2022年12月31日

(以百万为单位，不包括每股和每股数据)

						2023年9月30日						2022年12月31日
资产
投资：
可供出售的固定到期日证券，按估计公允价值计算(摊销成本：#美元86,373及$84,344信贷损失准备金分别为#美元。22及$7，分别)						$	75,433					$	75,577
股权证券，按估计公允价值计算						90						89
按揭贷款(扣除信贷损失准备金#美元)。137及$119，分别)						22,682						22,936
政策性贷款						1,311						1,282
有限合伙及有限责任公司						4,931						4,775
短期投资，主要按估计公允价值计算						1,003						1,081
其他投资资产，主要按估计公允价值计算(扣除信贷损失准备金#美元13及$13，分别)						3,210						2,852
总投资						108,660						108,592
现金和现金等价物						3,839						4,115
应计投资收益						1,143						885
保费、再保险和其他应收款(扣除信贷损失准备金#美元13及$10，分别)						19,066						18,548
递延保单收购成本和收购业务价值						4,919						5,084
可退还的当期所得税						31						38
递延所得税资产						2,121						1,736
市场风险惠益资产						694						483
其他资产						368						401
独立账户资产						82,675						84,965
总资产						$	223,516					$	224,847
负债与权益
负债
未来的政策好处						$	30,404					$	31,497
投保人账户余额						78,371						73,527
市场风险收益负债						8,830						10,389
其他与政策有关的结余						3,806						4,098
借出证券及其他交易项下抵押品的应付款项						3,941						4,560
长期债务						3,157						3,156
其他负债						8,198						7,057
分账负债						82,675						84,965
总负债						219,382						219,249
或有事项、承诺和担保(附注13)
权益
BrightHouse Financial，Inc.的股东权益：
优先股，面值$0.01每股；$1,753总清算优先权						—						—
普通股，面值$0.01每股；1,000,000,000授权股份；122,790,019和122,153,422分别发行的股份；64,703,557和68,278,068分别发行流通股						1						1
额外实收资本						14,022						14,075
留存收益(亏损)						(590)						(395)
库存股，按成本计算；58,086,462和53,875,354分别为股票						(2,248)						(2,042)
累计其他综合收益(亏损)						(7,116)						(6,106)
合计光明大厦金融公司的股东权益						4,069						5,533
非控制性权益						65						65
总股本						4,134						5,598
负债和权益总额						$	223,516					$	224,847

见中期简明综合财务报表附注。

2

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目录表

光明之家金融公司

中期简明综合经营和全面收益报表(亏损)

截至2023年、2023年和2022年9月30日的三个月和九个月(未经审计)

(单位：百万，不包括每股数据)

			三个月后结束 9月30日，												九个月结束 9月30日，
			2023						2022						2023						2022
收入
保费			$	194					$	162					$	602					$	495
万能人寿及投资型产品保单收费			542						597						1,749						1,886
净投资收益			1,202						877						3,457						3,089
其他收入			125						122						348						378
净投资收益(亏损)			(53)						(45)						(213)						(179)
衍生工具净收益(亏损)			(840)						(592)						(3,226)						1,331
总收入			1,170						1,121						2,717						7,000
费用
投保人的利益和索赔(包括负债重新计量收益(损失))(#美元)234), $35, ($234)及$35，分别)			590						534						1,966						1,926
记入投保人账户余额的利息			426						405						1,300						937
递延保单收购成本和收购业务价值摊销			155						159						468						474
市场风险收益的变化			(1,064)						(984)						(2,170)						(2,625)
其他费用			473						495						1,453						1,596
总费用			580						609						3,017						2,308
未计提所得税准备的收入(亏损)			590						512						(300)						4,692
所得税支出(利益)准备			109						97						(109)						945
净收益(亏损)			481						415						(191)						3,747
减去：可归因于非控股权益的净收益(亏损)			2						2						4						4
可归因于光明大厦金融公司的净收益(亏损)			479						413						(195)						3,743
减去：优先股股息			26						25						77						78
布莱特豪斯金融公司普通股股东可获得的净收益(亏损)			$	453					$	388					$	(272)					$	3,665
综合收益(亏损)			$	(754)					$	(2,424)					$	(1,201)					$	(3,315)
减去：可归因于非控股权益的综合收益(亏损)			2						2						4						4
可归因于光明大厦金融公司的全面收益(亏损)			$	(756)					$	(2,426)					$	(1,205)					$	(3,319)

普通股每股收益
基本信息			$	6.92					$	5.42					$	(4.08)					$	49.31
稀释			$	6.89					$	5.39					$	(4.08)					$	49.00

见中期简明综合财务报表附注。

3

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目录表

光明之家金融公司

中期简明合并权益报表

截至2023年、2023年和2022年9月30日的三个月和九个月(未经审计)

(单位：百万)

						优先股						普通股						额外实收资本						留存收益(亏损)						按成本价计算的库存股						累计 其他 全面 收入(亏损)						BrightHouse Financial，Inc.的股东权益						非控制性权益						总股本
2022年12月31日的余额						$	—					$	1					$	14,075					$	(395)					$	(2,042)					$	(6,106)					$	5,533					$	65					$	5,598
因股票回购而获得的库存股																														(126)												(126)												(126)
基于股份的薪酬												—						15												(15)												—												—
优先股股息																		(51)																								(51)												(51)
非控股权益的变更																																										—						(2)						(2)
净收益(亏损)																								(674)																		(674)						2						(672)
扣除所得税后的其他综合收益(亏损)																																				225						225												225
2023年6月30日的余额						—						1						14,039						(1,069)						(2,183)						(5,881)						4,907						65						4,972
因股票回购而获得的库存股																														(64)												(64)												(64)
基于股份的薪酬												—						9												(1)												8												8
优先股股息																		(26)																								(26)												(26)
非控股权益的变更																																										—						(2)						(2)
净收益(亏损)																								479																		479						2						481
扣除所得税后的其他综合收益(亏损)																																				(1,235)						(1,235)												(1,235)
2023年9月30日的余额						$	—					$	1					$	14,022					$	(590)					$	(2,248)					$	(7,116)					$	4,069					$	65					$	4,134

						优先股						普通股						额外实收资本						留存收益(亏损)						按成本价计算的库存股						累计 其他 全面 收入(亏损)						BrightHouse Financial，Inc.的股东权益						非控制性权益						总股本
2021年12月31日的余额						$	—					$	1					$	14,154					$	(4,274)					$	(1,543)					$	47					$	8,385					$	65					$	8,450
因股票回购而获得的库存股																														(259)												(259)												(259)
基于股份的薪酬												—						12												(11)												1												1
优先股股息																		(53)																								(53)												(53)
非控股权益的变更																																										—						(2)						(2)
净收益(亏损)																								3,330																		3,330						2						3,332
扣除所得税后的其他综合收益(亏损)																																				(4,223)						(4,223)												(4,223)
2022年6月30日的余额						—						1						14,113						(944)						(1,813)						(4,176)						7,181						65						7,246
因股票回购而获得的库存股																														(136)												(136)												(136)
基于股份的薪酬												—						7												—												7												7
优先股股息																		(25)																								(25)												(25)
非控股权益的变更																																										—						(2)						(2)
净收益(亏损)																								413																		413						2						415
扣除所得税后的其他综合收益(亏损)																																				(2,839)						(2,839)												(2,839)
2022年9月30日的余额						$	—					$	1					$	14,095					$	(531)					$	(1,949)					$	(7,015)					$	4,601					$	65					$	4,666

见中期简明综合财务报表附注。

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目录表

光明之家金融公司

现金流量表中期简明合并报表

截至2023年、2023年和2022年9月30日的9个月(未经审计)

(单位：百万)

			九个月结束 9月30日，
			2023						2022
经营活动提供(用于)的现金净额			$	(289)					$	(1,002)
投资活动产生的现金流
以下资产的销售、到期和偿还：
固定期限证券			4,588						8,479
股权证券			16						41
按揭贷款			904						1,770
有限合伙及有限责任公司			136						180
购买：
固定期限证券			(6,626)						(14,333)
股权证券			(6)						(37)
按揭贷款			(659)						(4,059)
有限合伙及有限责任公司			(336)						(619)
与独立衍生品相关的现金收入			4,013						3,778
与独立衍生品相关的支付现金			(4,640)						(3,395)
政策性贷款净变化			(29)						(9)
短期投资净变化			112						716
其他投资资产的净变动			(117)						(108)
投资活动提供(用于)的现金净额			(2,644)						(7,596)
融资活动产生的现金流
投保人帐户余额：
存款			16,292						23,545
提款			(12,773)						(14,264)
借出证券和其他交易项下抵押品的应付款净变化			(619)						263
偿还的长期债务			(1)						(2)
优先股股息			(77)						(78)
因股票回购而获得的库存股			(190)						(395)
某些衍生工具和其他衍生工具相关交易的融资要素，净额			43						(137)
其他，净额			(18)						(15)
融资活动提供(用于)的现金净额			2,657						8,917
现金、现金等价物和限制性现金的变动			(276)						319
期初现金、现金等价物和限制性现金			4,115						4,474
现金、现金等价物和受限现金，期末			$	3,839					$	4,793
现金流量信息的补充披露
支付(收到)的现金净额：
利息			$	82					$	83
所得税			$	1					$	(120)

见中期简明综合财务报表附注。

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目录表

光明之家金融公司

中期简明合并财务报表附注(未经审计)

1.主要会计政策的业务、列报依据和摘要

业务

BrightHouse Financial，Inc.(“BHF”及其子公司，“Bright Tower Financial”或“公司”)是一家成立于2016年的控股公司，拥有的法人实体历来运营着大都会人寿公司前零售部门的很大一部分，直到2017年8月成为一家独立的上市公司。BrightHouse Financial是美国最大的年金和人寿保险产品供应商之一，通过多种独立的分销渠道和与多元化分销伙伴网络的营销安排。本公司的组织形式为三分部：年金；人寿；和决选。此外，该公司还报告了其在公司治理和其他方面的某些经营业绩。

陈述的基础

根据美国公认会计原则(“GAAP”)编制财务报表时，管理层须采纳会计政策，并作出影响中期简明综合财务报表所呈报金额的估计及假设。在应用这些政策和估计时，管理层作出主观和复杂的判断，这些判断经常需要对本质上不确定的事项做出假设。其中许多保单、估计和相关判断在保险和金融服务行业中很常见；其他的则专门针对公司的业务和运营。实际结果可能与这些估计不同。

整固

随附的中期简明综合财务报表包括光明大厦金融公司以及该公司控制的合伙企业和有限责任公司(“LLC”)的账目。公司间账户和交易已被取消。

公司在有限合伙企业和有限责任公司的投资中使用权益会计方法，当它拥有超过较小的所有权权益或对被投资公司的经营有较小影响时。在被投资人的财务信息不够及时或被投资人的报告期与本公司的报告期不同的情况下，本公司一般在三个月后确认其在被投资人收益中的份额。当本公司对被投资公司的经营几乎没有影响时，该投资按公允价值计价。

随附的中期简明综合财务报表未经审核，并反映所有必要的调整(包括正常经常性调整)，以公平地列报符合公认会计准则的中期财务状况、经营业绩和现金流量。中期业绩不一定代表全年业绩。2022年12月31日的综合资产负债表数据来自Bright Tower Financial，Inc.截至2022年12月31日的年度报告Form 10-K中包括的经审计的合并财务报表(以下简称2022年年报)，其中包括GAAP要求的所有披露。因此，这些中期简明综合财务报表应与2022年年报中包含的本公司综合财务报表一并阅读。

重新分类

上一年度中期简明综合财务报表及其相关附注中的某些金额已重新分类，以符合中期简明综合财务报表附注中所讨论的2023年列报。关于2023年第一季度通过关于长期合同的新指导意见的讨论，见“--通过新的会计声明”，其中部分指导意见追溯适用于中期简明合并财务报表中列报的前几个期间。

重要会计政策摘要

关于采用关于长期保险合同的新指导方针，本公司更新了其受影响的会计政策，如下所述。有关公司未发生变化的会计政策的说明，请参阅2022年年度报告中包含的合并财务报表附注1。

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目录表

光明之家金融公司

中期简明合并财务报表附注(未经审计)(续)

1.主要会计政策的业务、列报依据和摘要(续)

保险合同义务

根据保险合同，该公司有义务在较长一段时间内支付福利。本公司根据适用于每种合同类型或合同特点的会计模式，为长期保险合同下的未来债务确定负债。保险合同福利的负债通常随着收入的确认而随着时间的推移而累加，或根据合同持有人应计的余额确定。此外，某些保险合同可能包含要求以公允价值与基础合同分开计量的特征，无论是作为市场风险收益还是嵌入衍生品。

以下讨论概述了保险合同债务的不同会计模式以及这些模式对本公司保险产品的适用性。

对未来保单福利的责任

本公司为非参保定期及终身人寿保险及收入年金确立未来保单福利(“LFPB”)的责任。由于收入是根据净保费比率确认的，LFPB随着时间的推移而应计。净保费比率是为未来所有福利提供的毛保费所需的部分。LFPB是根据公司目前对未来现金流的假设建立的，折现率接近单个A级公司债券曲线。本公司一般按发行年度、产品及分部将保险合约汇总为分组，以厘定净保费比率及相关的LFPB。

本公司定期检讨现金流假设，如有重大改变，本公司会通过厘定经修订的净溢价率来调整LFPB。经修订的净保费比率是根据实际历史经验和更新后的未来现金流量假设在合同开始时计算的。重新计算的净保费比率用于得出在当期净收益中确认的重新计量损益。对于2020年12月31日生效的保险单，2021年1月1日被视为合同生效日期。净保费比率也按季度更新，以反映实际体验和预期体验之间的差异。

净保费比率不会因折现率假设的变动而更新，因为折现率的变动按季更新，其影响反映在其他全面收益(亏损)(“保监处”)。贴现率假设是通过根据从外部指数得出的中上等级固定收益工具的市场可观察收益率来确定的。收益率曲线适用于根据长期负债的持续期特征计量长期负债时使用的预期未来现金流。

在建立LFPB时，最重要的现金流假设是死亡率、政策失误和市场利率。关于假设变化对LFPB计量的影响的更多信息，见附注4。

该公司还利用净保费比率和公司目前对未来现金流的假设，为参加定期和终身人寿保险设立了LFPB。假设在保单发行时确定，除非存在保费不足，否则不会更新。当LFPB加上预期未来毛保费的现值低于预期的未来收益和支出(基于当前假设)时，存在保费不足。当存在溢价不足时，公司将减少任何递延收购成本，并可能建立额外的负债以消除溢价不足。有关设立长期及终身人寿保险的假设的更多资料，请参阅附注4。

投保人账户余额

本公司为万能人寿保险、有次级保证的万能人寿保险(“ULSG”)及递延年金合约的客户存款设立保单持有人账户结余责任。投保人账户余额负债等于存款加贷记利息减去费用和提款，不包括退保时可能产生的任何适用费用的影响。该公司还对某些产品功能承担额外责任，包括对万能人寿保险合同的二级担保以及与指数挂钩年金相关的贷记费率。

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目录表

光明之家金融公司

中期简明合并财务报表附注(未经审计)(续)

1.主要会计政策的业务、列报依据和摘要(续)

未清偿债务组的额外负债

除万能人寿保险的次级担保账户余额外，本公司还设立一项负债。确定这些负债的办法是，估算账户结余预计为零时应支付的死亡抚恤金的预期价值，并根据预期摊款总额在合同期内按比例确认这些抚恤金。在计算负债时使用的福利是根据一系列方案的平均应付福利计算的。该公司还对ULSG的利润和随后的亏损保持负债，通过预测未来收益和建立负债来抵消预计将在以后几年发生的亏损。这两项未实现债务都根据未实现投资损益的影响进行了调整。

该公司定期审查现金流假设，如果这些假设发生重大变化，二级担保的负债将通过累计费用或信贷与净收入之比进行调整。次级担保的负债在未来的保单利益中列报，但在保监处报告的未实现投资损益的影响除外，在投保人利益和索赔中报告的负债的变化。

估计次级担保负债时使用的最重要的假设是一般账户收益率、保费持续性、死亡率和失误。关于假设变化对次级担保负债计量的影响的更多信息，见附注4。

年金担保的市场风险收益

市场风险利益(“MRB”)是指通过将资本市场风险转移给本公司来保护投保人免受资本市场风险影响的合同或合同特征。MRB必须与递延年金托管合同分开，并按公允价值计量。本公司为可变年金合同的保证最低福利建立了MRB资产和负债，包括保证最低死亡福利 、保证最低收入福利、保证最低积累福利和保证最低提取福利。MRB资产也是为与这些担保相关的再保险福利而设立的。某些与指数挂钩的年金产品也可能有被归类为MRB的保证最低福利。

公允价值计量包括对本公司未能履行其义务的风险进行调整，称为非履行风险，以及计入该工具的非资本市场风险的风险保证金，这是市场参与者承担与某些精算假设中的不确定性相关的风险所需的额外补偿。MRB按估计公允价值计量，综合经营报表上的MRB变动报告为变动，非履约风险变动除外，该变动在保监处报告。

关于投入和假设的变化对MRB计量的影响的更多信息见附注4，关于确定MRB公允价值的更多信息见附注8。

指数挂钩年金的嵌入衍生品

本公司发行并透过再保险承担与指数挂钩的年金，让投保人参与某些特定权益指数的回报。与这些特征相关的贷记率被归类为嵌入衍生工具，并按估计公允价值计量，估计公允价值变动在衍生工具净收益(亏损)中报告。这些嵌入衍生品被归类为综合资产负债表上的投保人账户余额。

内含衍生负债须与递延年金主合约分开，并按公允价值计量。估计公允价值是使用期权定价模型和期权预算方法相结合来确定的。在这种方法下，公司使用期权定价来估计为贷方利率提供资金的成本，并在资产负债表上将该成本确定为初始存款金额的减少额。公允价值估计包括对非履约风险的调整，以及风险边际。

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光明之家金融公司

中期简明合并财务报表附注(未经审计)(续)

1.主要会计政策的业务、列报依据和摘要(续)

精算假设至少每年审查一次，如果它们发生重大变化，估计公允价值将通过净收入进行调整。用于衡量与指数挂钩的贷记率嵌入衍生品的资本市场投入通过净收益按季度更新。在合同的估计寿命内，减少的初始存款将增加回初始存款。与指数挂钩年金相关的嵌入衍生工具在投保人账户余额中列报，而估计公允价值的变动则在衍生工具净收益 (损失)中报告。

有关确定嵌入衍生工具估计公允价值的更多信息，请参阅附注8。

保险合同收入和存款的确认

与传统长期合同相关的保费在投保人到期时被确认为收入。当收入年金的保费到期期间明显短于产生投保人利益的期间时，本公司就毛保费超过净保费的部分建立递延利润负债(DPL)。DSL按预期未来福利支付额的比例摊销为净收益。在衡量DPL时使用的假设与相关的LFPB同时更新，更新后的估计用于重新计算合同开始时的DPL。更新债务抵押贷款产生的重新计量损益在当期净收益中确认，并与长期债务抵押贷款的相关变动一起确认。

与万能人寿保险、递延年金合同和投资合同有关的存款记入投保人账户余额。这类合同的收入包括基于资产的投资管理费、保险费、风险费、保单管理费和退保费。这些费用包括在万能人寿和投资型产品保单费用中，在评估给合同持有人时予以确认，但非水平保险费除外，这些费用因建立未赚取收入负债而递延，并在合同的预期期限内摊销。

保费和保单费用是扣除再保险后的净额。

递延保单收购成本、收购业务价值和其他无形资产

本公司在收购新的和续订保险业务方面产生了巨大的成本。与成功收购或续签保险合同直接相关的成本被资本化为递延保单收购成本(“DAC”)。这些成本主要由佣金构成，并包括与销售、承保或处理新保险合同发行所花费的时间有关的雇员补偿和福利部分。所有其他与收购相关的成本均在发生时计入费用。

收购业务价值 (“VOBA”)是因业务合并而产生的无形资产，其账面价值超过收购日有效的收购保险、年金和投资型合同的估计公允价值。

本公司在相关合同的预期寿命内，以近似直线基础的方式摊销DAC和VOBA。对于人寿保险合同，摊销是根据对有效保险金额的预测，而保单计数的预测则用于递延年金合同和收入年金的预期未来福利付款。这些假设至少每年审查一次，如果它们发生重大变化，则通过对未来摊销的变化来确认更新。VOBA余额每年进行测试，以确定余额是否被认为无法从预期未来利润中收回。DAC和VOBA余额的所有变化都记录在净收入中。

本公司定期修改通过将现有合同换成新合同，或通过修改、背书或附加合同，或通过在合同内进行选择或覆盖而产生的产品利益、功能、权利或保险。如果修改被认为大幅改变了合同，相关的DAC或VOBA将立即通过净收入注销，与替换合同相关的任何新收购成本将被递延。如果修改没有实质性地改变合同，则将继续对原始合同进行DAC或VOBA摊销，并计入与相关修改相关的任何购置成本。

本公司亦有包括在其他资产内的递延销售诱因(“DSI”)的无形资产，以及包括在其他保单结余内的未赚取收入负债。该公司推迟销售激励和未赚取收入，并使用与摊销DAC和VOBA相同的方法和假设摊销余额。

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光明之家金融公司

中期简明合并财务报表附注(未经审计)(续)

1.主要会计政策的业务、列报依据和摘要(续)

采用新的会计公告

GAAP的变更由财务会计准则委员会(“FASB”)以FASB会计准则编纂的会计准则更新(“ASU”)的形式确定。本公司考虑所有华硕的适用性和影响力。除下文所述外，于截至2023年9月30日止期间并无重大华硕采纳。

2022年3月，FASB发布了关于问题债务重组(TDR)的新指导意见(ASU 2022-02，金融工具-信用损失(主题326)：问题债务重组和年份披露)。本ASU取消了TDR确认和计量指导，而是要求实体评估(与其他贷款修改的会计一致)该修改是代表新贷款还是继续现有贷款。该等修订亦加强了现有的披露规定，并引入新的规定，涉及对出现财政困难的借款人作出某些应收账款的修改。本公司于2023年1月1日采纳了本指导意见。这一ASU是前瞻性应用的，在采用时不会对合并财务报表产生实质性影响，但可能会改变未来对经修改的贷款和其他应收账款的确认和计量。

2018年8月，财务会计准则委员会发布了关于长期合同的新指导意见(ASU 2018-12，金融服务-保险(专题944)：有针对性地改进长期合同会计(“LDTI”))。LDTI在2023年1月1日之后的财年有效。LDTI导致长期保险合同的计量、列报和披露要求发生重大变化。以下是最重大变化的摘要：

(1)与浮动年金和某些固定年金合同相关的担保福利已被分类，并在综合资产负债表中作为MRB单独列报。MRB现在通过净收入按估计公允价值计量，并在综合经营报表中单独报告，但非履约风险变化除外，这将在保监处确认。

(2)用来衡量传统长期合约(包括定期及非参保式终身人寿保险及即时年金)的长期固定收益的现金流量假设，已采用追溯法按年更新。由此产生的重新计量损益现在与万能人寿型合同负债的重新计量损益一起在合并经营报表中单独报告。

(3)用来衡量传统长期合同负债的贴现率假设现在是基于中上等级固定收益收益率，每季度更新一次，保监处确认了变化。

(4)所有保险产品的DAC必须在合同的预期期限内按固定水平摊销，采用不受收入或利润产生影响的摊销方法。用于摊销DAC的假设的变化已被确认为对未来摊销金额的修订。

(5)所要求的披露大幅增加，包括保险合同资产和负债的分类前滚，并辅之以关于用于衡量这些余额的现金流量、假设、方法和判断的定性和定量信息。

过渡期为2021年1月1日。MRB的变化需要在追溯的基础上应用，而保险责任假设更新和DAC摊销的变化适用于过渡日期的现有账面金额。

在税后基础上，截至过渡日期采用ASU 2018-12年度的累计影响为1美元5.4留存收益减少10亿美元，3.9累计其他综合收益(亏损)(“AOCI”)的减幅为10亿美元。有关ASU对公司财务报表的影响的更多详细信息，请参见附注2。

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光明之家金融公司

中期简明合并财务报表附注(未经审计)(续)

2.亚利桑那州2018-12年过渡

本公司采用ASU 2018-12对LFPB、DAC和其他余额按与DAC一致的基准摊销，将指导应用于根据过渡日期现有账面金额计算的有效合同。本公司在完全追溯的基础上通过了针对MRB的ASU 2018-12。

由于采用ASU 2018-12年度，过渡调整对2021年1月1日股东权益的影响如下：

						留存收益(亏损)						AOCI
						(单位：百万)
对未来保单福利的责任						$	(436)					$	(2,073)
市场风险收益及相关调整						(6,237)						(3,454)
DAC和VOBA						—						520
再保险可追回款项						(141)						34
递延所得税资产						1,431						1,044
总计						$	(5,383)					$	(3,929)

对于LFPB，对留存收益的过渡调整涉及净保费超过毛保费的情况，导致LFPB增加以消除保费不足。保费不足主要与结构性结算年金有关。与AOCI相关的过渡调整反映了根据中上级固定收益利率对LFPB进行贴现的要求的影响，以及取消了以前在AOCI中因未实现投资损益的影响而记录的金额。

对于MRB，向AOCI的过渡调整涉及合同发布日期和过渡日期之间的不履行风险变化的累积影响。总体而言，从合同开始到过渡日期，适用于无风险利率的额外利差减少，这对股本产生了负面影响。估计公允价值与过渡期MRB的账面金额之间的剩余差额(不包括在AOCI中记录的金额)被记录为对截至过渡日的留存收益的调整。

对于DAC和VOBA，公司删除了以前在AOCI中记录的因未实现投资损益的影响的金额。

对于再保险，对留存收益和AOCI的调整是为了使再保险可收回金额的计量与相关的LFPB保持一致。

由于采用ASU 2018-12年度，截至2021年1月1日的LFPB余额和变动情况如下：

						定期及终身人寿保险						收入年金						结构化结算和养老金风险转移年金
						(单位：百万)
2020年12月31日余额						$	2,854					$	4,311					$	10,115
注销AOCI中的相关余额						—						(203)						(1,784)
现金流假设的变化						14						(171)						200
递延利润负债的初步确认						—						176						217
更改贴现率假设						536						754						2,770
2021年1月1日调整后的余额						3,404						4,867						11,518
减去：可收回的再保险						85						29						102
2021年1月1日调整后余额，扣除再保险后的净额						$	3,319					$	4,838					$	11,416

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中期简明合并财务报表附注(未经审计)(续)

2.亚利桑那州立大学2018-12年过渡(续)

截至2021年1月1日，由于采用ASU 2018-12年度，归类为MRB的负债余额和变化如下：

						可变年金
						(单位：百万)
2020年12月31日余额						$	8,924
调整账面金额与估计公允价值之间的差额，但因不履行风险而产生的差额除外						6,010
对发行以来不良风险变化的累积影响进行调整						3,454
2021年1月1日调整后的余额						18,388
减去：可收回的再保险						169
2021年1月1日调整后余额，扣除再保险后的净额						$	18,219

由于采用ASU 2018-12年度，2021年1月1日DAC和VOBA的余额和变化如下：

						可变年金						固定利率年金						与指数挂钩的年金						定期及终身人寿保险						万能人寿保险
						(单位：百万)
DAC：
2020年12月31日余额						$	2,440					$	64					$	886					$	527					$	492
剔除AOCI中的相关金额						472						—						—						—						(23)
2021年1月1日调整后的余额						$	2,912					$	64					$	886					$	527					$	469
VOBA：
2020年12月31日余额						$	363					$	76					$	—					$	8					$	55
剔除AOCI中的相关金额						65						—						—						—						6
2021年1月1日调整后的余额						$	428					$	76					$	—					$	8					$	61

下表载列先前于2022年及2021年呈报的金额、附注1所述因采用ASU 2018-12年而引起的变动对该等金额的影响，以及未经审核的中期综合资产负债表及未经审核的中期综合经营及全面收益报表(亏损)目前所呈报的金额。有关更多信息，请参见附注4和5。

						2022年12月31日																		2021年12月31日
						和以前一样 已报告						的效果 变化						与目前一样 已报告						和以前一样 已报告						的效果 变化						与目前一样 已报告
						(单位：百万)
总资产						$	225,580					$	(733)					$	224,847					$	259,840					$	2,417					$	262,257
未来的政策好处						$	41,569					$	(10,072)					$	31,497					$	43,807					$	(3,817)					$	39,990
投保人账户余额						$	74,836					$	(1,309)					$	73,527					$	66,851					$	(1,602)					$	65,249
市场风险收益负债						$	—					$	10,389					$	10,389					$	—					$	16,034					$	16,034
总负债						$	219,542					$	(293)					$	219,249					$	243,633					$	10,174					$	253,807
留存收益(亏损)						$	(637)					$	242					$	(395)					$	(642)					$	(3,632)					$	(4,274)
累计其他综合收益(亏损)						$	(5,424)					$	(682)					$	(6,106)					$	4,172					$	(4,125)					$	47
总股本						$	6,038					$	(440)					$	5,598					$	16,207					$	(7,757)					$	8,450
负债和权益总额						$	225,580					$	(733)					$	224,847					$	259,840					$	2,417					$	262,257

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2.亚利桑那州立大学2018-12年过渡(续)

						截至2022年12月31日的年度																		截至2021年12月31日的年度
						和以前一样 已报告						的效果 变化						与目前一样 已报告						和以前一样 已报告						的效果 变化						与目前一样 已报告
						(单位：百万)
万能人寿及投资型产品保单收费						$	3,141					$	(706)					$	2,435					$	3,636					$	(656)					$	2,980
衍生工具净收益(亏损)						$	304					$	(896)					$	(592)					$	(2,469)					$	(1,514)					$	(3,983)
总收入						$	8,473					$	(1,600)					$	6,873					$	7,142					$	(2,166)					$	4,976
投保人利益及索偿						$	4,165					$	(1,972)					$	2,193					$	3,443					$	(697)					$	2,746
市场风险收益的变化						$	—					$	(4,104)					$	(4,104)					$	—					$	(4,134)					$	(4,134)
总费用						$	8,645					$	(6,504)					$	2,141					$	7,350					$	(4,383)					$	2,967
净收益(亏损)						$	10					$	3,874					$	3,884					$	(103)					$	1,751					$	1,648

3.细分市场信息

本公司的组织形式为三分部：年金；人寿；和决选。此外，该公司还报告了其在公司治理和其他方面的某些经营业绩。

年金

年金部分包括各种可变的、固定的、与指数挂钩的和收入年金，旨在满足合同持有人在递延纳税的基础上保护财富积累、财富转移和收入保障的需要。

生命

人寿部分由保险产品组成，包括定期、万能、终身和可变人寿产品，旨在满足投保人对财务安全和受保护财富转移的需求，这可能是在税收优惠的基础上进行的。

径流

决选部分由不再积极销售和单独管理的产品组成，包括ULSG、结构性结算、养老金风险转移合同、某些公司拥有的人寿保险保单和某些融资协议。

企业管理和其他

公司及其他包括未分配给各分部的超额资本和与公司未偿债务相关的利息支出，以及与某些法律诉讼和所得税审计问题相关的费用。公司保险和其他业务还包括通过100%配额份额再保险协议再保险的长期护理业务，以及与公司机构利差保证金业务相关的融资协议相关的活动。

随着ASU 2018-12的采用，公司对不再从公司及其他销售到人寿保险部门的直接面向消费者的人寿保险进行了重新分类。下面的分部信息反映了寿险分部所有期间的直接面向消费者的人寿保险。

财务指标与分部会计政策

调整后收益是管理层用来评估业绩并便于与行业业绩进行比较的财务指标。与GAAP对分部报告的指导一致，调整后的收益也用于衡量分部表现。该公司相信，在公司出于管理目的对调整后收益进行衡量时，通过强调经营结果和业务的潜在盈利驱动因素，投资者群体可以增强对其业绩的了解。

调整后的收益可能是正的，也可能是负的，通过排除可能扭曲趋势的市场波动的影响，专注于公司的主要业务。

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3.细分市场信息(续)

以下是在计算调整后收益时不包括在总收入中的重要项目：

•净投资收益(亏损)；以及

•衍生工具净收益(亏损)，不包括作为投资对冲或用于复制某些投资的衍生工具的赚取收入和溢价摊销，但不符合对冲会计处理的资格(“投资对冲调整”)。

以下是在计算调整后收益时不包括在总费用中的重要项目：

•MRB的变化；以及

•经验评级合同贷记率的公允价值变动(“市值调整”)。

与调整后收益相关的所得税拨备按21%的法定税率计算，扣除与收到的股息扣除、税收抵免和本期非经常性项目相关的影响。

公司调整后的收益定义和列报已针对所有列报期间进行了更新，以反映采用ASU 2018-12年度的情况。

除上述用以计算经调整收益的调整外，分部会计政策与编制本公司中期简明综合财务报表所采用的会计政策相同。此外，分部会计政策包括下文所述的资本分配方法。

分部投资和资本化目标基于法定导向的风险原则和衡量标准。分部投资资产支持负债按法定负债净额加超额资本计算。对于可变年金业务，持有的超额资本是基于符合本公司可变年金风险管理战略的目标法定总资产要求。对于可变年金以外的保险业务，所持有的超额资本是根据法定风险资本要求的百分比计算的。超过分配给各部门的资产(如果有)将在公司及其他部门持有。分部净投资收益反映各分部各自投资资产的表现。

按部门划分的经营业绩以及公司业务和其他业务如下：

						截至2023年9月30日的三个月
						年金						生命						径流						公司和其他						总计
						(单位：百万)
税前调整后收益						$	393					$	(93)					$	120					$	9					$	429
所得税支出(利益)准备						74						(20)						25						(4)						75
税后调整后收益						319						(73)						95						13						354
减去：可归因于非控股权益的净收益(亏损)						—						—						—						2						2
减去：优先股股息						—						—						—						26						26
调整后收益						$	319					$	(73)					$	95					$	(15)					326
对以下各项进行调整：
净投资收益(亏损)																														(53)
衍生工具净收益(损失)，不包括#美元的投资对冲调整25																														(865)
市场风险收益的变化																														1,064
市值调整																														15
所得税(费用)福利准备金																														(34)
布莱特豪斯金融公司普通股股东可获得的净收益(亏损)																														$	453
利息收入						$	652					$	115					$	300					$	160
利息支出						$	—					$	—					$	—					$	38

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3.细分市场信息(续)

						截至2022年9月30日的三个月
						年金						生命						径流						公司和其他						总计
						(单位：百万)
税前调整后收益						$	246					$	(44)					$	(20)					$	(14)					$	168
所得税支出(利益)准备						44						(10)						(4)						(4)						26
税后调整后收益						202						(34)						(16)						(10)						142
减去：可归因于非控股权益的净收益(亏损)						—						—						—						2						2
减去：优先股股息						—						—						—						25						25
调整后收益						$	202					$	(34)					$	(16)					$	(37)					115
对以下各项进行调整：
净投资收益(亏损)																														(45)
衍生工具净收益(损失)，不包括#美元的投资对冲调整23																														(615)
市场风险收益的变化																														984
市值调整																														20
所得税(费用)福利准备金																														(71)
布莱特豪斯金融公司普通股股东可获得的净收益(亏损)																														$	388
利息收入						$	547					$	77					$	168					$	108
利息支出						$	—					$	—					$	—					$	38

						截至2023年9月30日的9个月
						年金						生命						径流						公司和其他						总计
						(单位：百万)
税前调整后收益						$	1,137					$	(75)					$	(35)					$	19					$	1,046
所得税支出(利益)准备						213						(18)						(8)						(14)						173
税后调整后收益						924						(57)						(27)						33						873
减去：可归因于非控股权益的净收益(亏损)						—						—						—						4						4
减去：优先股股息						—						—						—						77						77
调整后收益						$	924					$	(57)					$	(27)					$	(48)					792
对以下各项进行调整：
净投资收益(亏损)																														(213)
衍生工具净收益(损失)，不包括#美元的投资对冲调整86																														(3,312)
市场风险收益的变化																														2,170
市值调整																														9
所得税(费用)福利准备金																														282
布莱特豪斯金融公司普通股股东可获得的净收益(亏损)																														$	(272)
利息收入						$	1,879					$	334					$	870					$	460
利息支出						$	—					$	—					$	—					$	114

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3.细分市场信息(续)

						截至2022年9月30日的9个月
						年金						生命						径流						公司和其他						总计
						(单位：百万)
税前调整后收益						$	1,078					$	75					$	(189)					$	(101)					$	863
所得税支出(利益)准备						202						14						(40)						(34)						142
税后调整后收益						876						61						(149)						(67)						721
减去：可归因于非控股权益的净收益(亏损)						—						—						—						4						4
减去：优先股股息						—						—						—						78						78
调整后收益						$	876					$	61					$	(149)					$	(149)					639
对以下各项进行调整：
净投资收益(亏损)																														(179)
衍生工具净收益(损失)，不包括#美元的投资对冲调整38																														1,293
市场风险收益的变化																														2,625
市值调整																														90
所得税(费用)福利准备金																														(803)
布莱特豪斯金融公司普通股股东可获得的净收益(亏损)																														$	3,665
利息收入						$	1,648					$	352					$	919					$	208
利息支出						$	—					$	—					$	—					$	114

按部门划分的总收入以及公司收入和其他收入如下：

						三个月后结束 9月30日，												九个月结束 9月30日，
						2023						2022						2023						2022
						(单位：百万)
年金						$	1,214					$	1,091					$	3,630					$	3,422
生命						299						270						915						922
径流						413						312						1,241						1,334
公司和其他						162						108						456						208
调整						(918)						(660)						(3,525)						1,114
总计						$	1,170					$	1,121					$	2,717					$	7,000

按部门划分的总资产以及公司资产和其他资产如下：

						2023年9月30日						2022年12月31日
						(单位：百万)
年金						$	151,734					$	151,192
生命						22,221						22,057
径流						27,272						28,436
公司和其他						22,289						23,162
总计						$	223,516					$	224,847

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4.保险

对未来保单福利的责任

关于非参与性传统合同和有限付款合同的LFPB的信息如下：

						截至9月30日的9个月，
						2023																		2022
						定期及终身人寿保险						收入年金						结构化结算和养老金风险转移年金						定期及终身人寿保险						收入年金						结构化结算和养老金风险转移年金
						(百万美元)
预期净保费现值：
期初余额						$	2,871					$	—					$	—					$	3,325					$	—					$	—
按原贴现率计算的期初余额						3,212						—						—						3,051						—						—
模型修正的效果						—						—						—						122						—						—
现金流假设变化的影响						215						—						—						139						—						—
与预期经验的实际差异的影响						(36)						—						—						90						—						—
调整后的期初余额						3,391						—						—						3,402						—						—
发行						71						—						—						71						—						—
应计利息						83						—						—						87						—						—
收取的净保费						(281)						—						—						(324)						—						—
按原贴现率计算的期末余额						3,264						—						—						3,236						—						—
更改贴现率假设的影响						(430)						—						—						(371)						—						—
期末余额						$	2,834					$	—					$	—					$	2,865					$	—					$	—
预期未来政策收益的现值：
期初余额						$	5,279					$	3,512					$	6,793					$	6,426					$	4,333					$	10,171
按原贴现率计算的期初余额						5,922						3,897						7,410						5,820						3,865						8,165
模型修正的效果						—						—						—						135						—						—
现金流假设变化的影响						309						—						—						159						—						—
与预期经验的实际差异的影响						(41)						6						(49)						119						(23)						(39)
调整后的期初余额						6,190						3,903						7,361						6,233						3,842						8,126
发行						74						281						—						79						168						—
应计利息						162						107						236						167						108						259
福利支付						(375)						(296)						(449)						(514)						(267)						(477)
按原贴现率计算的期末余额						6,051						3,995						7,148						5,965						3,851						7,908
更改贴现率假设的影响						(867)						(514)						(956)						(712)						(416)						(859)
期末余额						$	5,184					$	3,481					$	6,192					$	5,253					$	3,435					$	7,049
未来保单福利的净负债，期末						$	2,350					$	3,481					$	6,192					$	2,388					$	3,435					$	7,049
减去：可收回的再保险，期末						41						30						—						49						24						69
在再保险后可追回的未来保单福利的净负债						$	2,309					$	3,451					$	6,192					$	2,339					$	3,411					$	6,980
加权平均责任期限						8.8年份						8.3年份						11.6年份						8.5年份						8.4年份						12.7年份
加权平均利率						3.95		%				3.94		%				4.45		%				3.98		%				3.89		%				4.44		%
当期贴现率						5.87		%				5.87		%				5.91		%				5.46		%				5.44		%				5.46		%
期内确认的毛保费或评税						$	451					$	353					$	—					$	485					$	195					$	—
预期未来毛保费，未贴现						$	6,261					$	—					$	—					$	6,842					$	—					$	—
预期未来毛保费，贴现						$	4,707					$	—					$	—					$	5,065					$	—					$	—
预期未来福利付款，未贴现						$	8,378					$	5,663					$	13,909					$	8,264					$	5,448					$	16,721
预期未来福利付款，贴现						$	6,051					$	3,995					$	7,148					$	5,965					$	3,851					$	7,908

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4.保险(续)

投保人行为假设的变化会对LFPB的衡量产生重大影响。作为2023年和2022年年度精算审查(“AAR”)的一部分，该公司更新了对定期和非参加终身人寿保险的死亡率和失误的假设。假设变化的影响在上表现金流量假设变化的影响下列示。

关于有次级担保的万能人寿型合同的额外保险责任的资料如下：

						截至9月30日的9个月，
						2023						2022
						(百万美元)
期初余额						$	6,935					$	7,168
未实现损益影响前的期初余额						7,175						6,731
现金流假设变化的影响						52						(37)
与预期经验的实际差异的影响						75						157
调整后的期初余额						7,302						6,851
应计利息						265						248
已收集的摊款净额						309						324
福利支付						(289)						(369)
已实现资本利得(亏损)的影响						—						—
未实现损益影响前的期末余额						7,587						7,054
未实现损益的影响						(347)						(83)
期末余额						7,240						6,971
减去：可收回的再保险，期末						1,409						1,393
在再保险后可追回的额外净负债						$	5,831					$	5,578
加权平均责任期限						6.7年份						6.7年份
加权平均利率						4.92		%				4.90		%
期内已确认的摊款总额						$	798					$	834

二级担保负债的计量可能会受到预期一般账户收益率变化的重大影响，这是由公司对长期国库券收益率的假设推动的。本公司预测国债收益率的做法采用均值回归方法，该方法假定长期利率受短期波动的影响较小，只有在预期持续的中期偏离时才会发生变化。作为2023年AAR的一部分，公司提高了长期一般账户收益率，这是由于平均返回率从3.50%至3.75%。该公司还更新了对投保人行为的假设，包括死亡率、保费持续期、失误、撤资和维护费用。作为2022年AAR的一部分，公司提高了长期一般账户收益率，这是由于平均返回率从3.00%至3.50%。这两个期间假设的更新都反映在上表中。

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4.保险(续)

综合资产负债表上的非参加传统和有限付款合同的低偿债净额和具有次级担保的万能人寿型合同的额外保险负债与低偿债净额的对账情况如下：

						9月30日，
						2023						2022
						(单位：百万)
在前面的前滚转表中报告的负债						$	19,263					$	19,843
长期护理保险(1)						5,276						5,632
未清偿政府债务，包括先盈利后亏损的负债						1,966						2,866
参保终身寿险(二)						3,054						2,900
递延利润负债						459						379
其他						386						396
对未来保单福利的总负债						$	30,404					$	32,016

_______________

(1)包括与完全再保险的个人长期护理保险有关的负债。请参阅注释3。

(2)参保终身人寿保险采用基于不可没收利率的利息假设，范围为3.5%至4.5%，以及在计算这类合同中描述的现金退还价值时保证的死亡率，还包括末期股息的负债。代表参保的终身寿险32023年9月30日和2022年9月30日有效的公司人寿保险的百分比，以及40%和41分别占截至2023年和2022年9月30日的九个月传统人寿保险毛保费的百分比。

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4.保险(续)

关于非参与性传统合同和有限付款合同的LFPB的信息如下：

						截至十二月三十一日止的年度，
						2022																		2021
						定期及终身人寿保险						收入年金						结构化结算和养老金风险转移年金						定期及终身人寿保险						收入年金						结构化结算和养老金风险转移年金
						(百万美元)
预期净保费现值：
年初余额						$	3,325					$	—					$	—					$	3,448					$	—					$	—
按原贴现率计算的期初余额						3,051						—						—						2,994						—						—
模型修正的效果						122						—						—						—						—						—
现金流假设变化的影响						137						—						—						70						—						—
与预期经验的实际差异的影响						119						—						—						153						—						—
调整后的年初余额						3,429						—						—						3,217						—						—
发行						93						—						—						113						—						—
应计利息						116						—						—						111						—						—
收取的净保费						(426)						—						—						(390)						—						—
按原贴现率计算的期末余额						3,212						—						—						3,051						—						—
更改贴现率假设的影响						(341)						—						—						274						—						—
年终余额						$	2,871					$	—					$	—					$	3,325					$	—					$	—
预期未来政策收益的现值：
年初余额						$	6,426					$	4,333					$	10,171					$	6,852					$	4,691					$	11,301
按原贴现率计算的期初余额						5,820						3,865						8,165						5,862						3,938						8,531
模型修正的效果						135						—						(278)						—						—						—
现金流假设变化的影响						157						56						(157)						70						(41)						(41)
与预期经验的实际差异的影响						155						(22)						(23)						153						(6)						(16)
调整后的年初余额						6,267						3,899						7,707						6,085						3,891						8,474
发行						101						224						—						128						198						—
应计利息						222						146						327						222						150						359
福利支付						(668)						(372)						(624)						(615)						(374)						(668)
按原贴现率计算的期末余额						5,922						3,897						7,410						5,820						3,865						8,165
更改贴现率假设的影响						(643)						(385)						(617)						606						468						2,006
年终余额						$	5,279					$	3,512					$	6,793					$	6,426					$	4,333					$	10,171
未来保单福利的净负债，年终						$	2,408					$	3,512					$	6,793					$	3,101					$	4,333					$	10,171
减去：可收回的再保险，年终						45						24						68						64						27						93
在再保险后可追回的未来保单福利的净负债						$	2,363					$	3,488					$	6,725					$	3,037					$	4,306					$	10,078

20

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目录表

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中期简明合并财务报表附注(未经审计)(续)

4.保险(续)

投保人账户余额

有关投保人户口结余的资料如下：

						万能人寿保险						可变年金(1)						与指数挂钩的年金						固定利率年金						ULSG						公司所有的人寿保险(1)
						(百万美元)
截至2023年9月30日的9个月
期初余额						$	2,658					$	4,908					$	33,897					$	14,274					$	5,307					$	641
保费及按金						171						63						5,314						1,983						501						—
自首和撤回						(140)						(486)						(2,588)						(1,518)						(17)						—
福利支付						(52)						(89)						(177)						(285)						(67)						(6)
从(向)单独账户转账的净额						42						8						—						—						—						—
记入贷方的利息						33						98						299						357						165						22
保单收费						(167)						(19)						(6)						—						(764)						(7)
与嵌入衍生品相关的更改						—						—						1,880						—						—						—
期末余额						$	2,545					$	4,483					$	38,619					$	14,811					$	5,125					$	650
加权平均贷记率(2)						1.27		%				2.09		%				1.02		%				2.43		%				3.17		%				3.41		%
截至2022年9月30日的9个月
期初余额						$	2,694					$	4,743					$	32,000					$	11,849					$	5,569					$	646
保费及按金						164						127						5,081						2,181						529						—
自首和撤回						(69)						(332)						(1,578)						(439)						(26)						—
福利支付						(50)						(89)						(123)						(255)						(58)						(5)
从(向)单独账户转账的净额						38						174						—						—						—						(13)
记入贷方的利息						53						120						301						243						152						16
保单收费						(167)						(20)						(5)						—						(786)						(5)
与嵌入衍生品相关的更改						—						—						(4,086)						—						—						—
期末余额						$	2,663					$	4,723					$	31,590					$	13,579					$	5,380					$	639
加权平均贷记率(2)						1.98		%				2.53		%				0.84		%				1.98		%				2.77		%				2.47		%

_______________

(1)包括与合同持有人选择普通账户投资选项的单独账户产品有关的负债。

(2)不包括与指数挂钩信贷利率相关的嵌入衍生品的影响。

前一前滚表中报告的投保人账户余额与综合资产负债表上的投保人账户余额负债的对账情况如下：

						9月30日，
						2023						2022
						(单位：百万)
在前面的前滚表中报告的投保人帐户余额						$	66,233					$	58,574
归类为投资合同的融资协议						11,052						9,959
其他投资合同负债						1,086						1,216
投保人账户余额合计						$	78,371					$	69,749

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4.保险(续)

按保证最低贷记利率范围列出的账户价值余额以及贷记给投保人的利率与相应保证最低利率之间以基点为单位的相关差额范围如下：

保证最低贷款率的范围						保证最低限度						以上1至50个基点						以上51至150个基点						高于150个基点						总计
						(单位：百万)
2023年9月30日
年金(1)：
低于2.00%						$	723					$	254					$	474					$	7,185					$	8,636
2.00%至3.99%						9,730						117						227						67						10,141
高于3.99%						904						—						—						—						904
总计						$	11,357					$	371					$	701					$	7,252					$	19,681
人寿保险(2)(3)：
低于2.00%						$	—					$	—					$	—					$	216					$	216
2.00%至3.99%						—						488						49						136						673
高于3.99%						1,614						—						—						—						1,614
总计						$	1,614					$	488					$	49					$	352					$	2,503
ULSG(3)：
低于2.00%						$	—					$	—					$	—					$	—					$	—
2.00%至3.99%						1,159						1,506						1,680						257						4,602
高于3.99%						513						—						—						—						513
总计						$	1,672					$	1,506					$	1,680					$	257					$	5,115
2022年12月31日
年金(1)：
低于2.00%						$	861					$	317					$	369					$	5,821					$	7,368
2.00%至3.99%						6,119						4,872						596						10						11,597
高于3.99%						525						—						—						—						525
总计						$	7,505					$	5,189					$	965					$	5,831					$	19,490
人寿保险(2)(3)：
低于2.00%						$	—					$	—					$	—					$	172					$	172
2.00%至3.99%						—						510						87						154						751
高于3.99%						1,657						—						—						—						1,657
总计						$	1,657					$	510					$	87					$	326					$	2,580
ULSG(3)：
低于2.00%						$	—					$	—					$	—					$	—					$	—
2.00%至3.99%						1,225						1,581						1,729						266						4,801
高于3.99%						527						—						—						—						527
总计						$	1,752					$	1,581					$	1,729					$	266					$	5,328

_______________

(1)包括固定利率年金的投保人账户余额和可变年金的固定账户部分。

(2)包括留存资产账户、万能人寿保险单和万能可变人寿保险单的固定账户部分的投保人账户余额。

(3)金额是政策性贷款的总额。

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4.保险(续)

市场风险收益

关于与可变年金有关的MRB资产和负债的信息如下：

						九个月结束 9月30日，												截止的年数 十二月三十一日，
						2023						2022						2022						2021
						(百万美元)
期初余额						$	9,974					$	15,698					$	15,698					$	18,388
不履行风险变动影响前期初余额						8,230						11,611						11,611						14,934
减量						(114)						19						16						(68)
未来预期假设发生变化的影响						259						210						210						41
实际体验与预期体验不同的效果						178						(332)						(48)						(86)
利率变动的影响						(2,360)						(8,393)						(8,394)						(1,829)
基金回报变动的影响						(669)						5,607						3,807						(2,578)
发行						(9)						(29)						(47)						(96)
风险保证金变动的影响						(52)						(120)						(152)						(128)
积木和其他材料的老化						1,025						946						1,227						1,421
未履行风险变动影响前的期末余额						6,488						9,519						8,230						11,611
非履约风险变动的影响						1,690						1,580						1,744						4,087
期末余额						8,178						11,099						9,974						15,698
减去：可收回的再保险，期末						35						76						71						118
期末再保险净额余额(1)						$	8,143					$	11,023					$	9,903					$	15,580
合同持有人的加权平均达到年龄						72.6年份						71.6年份						71.8年份						71.1年份

_______________

(1)金额指于2023年及2022年9月30日综合资产负债表呈列的MRB资产及MRB负债的总和，惟（$7)百万元及$2截至2022年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日，未列入本表的与指数挂钩的年金分别为100万美元，#美元除外3百万美元和美元5分别为未包括在本表中的与指数挂钩的年金。

市场状况，包括但不限于利率、股票指数的变动、市场波动及精算假设的变动，包括保单持有人行为、与非资本市场输入数据有关的死亡率及风险边际，以及不履约风险的变动，可能导致担保的估计公平值出现重大波动。作为2023年及2022年AAR的一部分，本公司更新了有关保单持有人行为、死亡率、独立账户资金分配及波动性的假设，有关假设反映于上表。

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4.保险(续)

独立账户

关于单独账户负债的资料如下：

						截至9月30日的9个月，
						2023																		2022
						可变年金						万能人寿保险						公司所有的人寿保险						可变年金						万能人寿保险						公司所有的人寿保险
						(单位：百万)
期初余额						$	77,653					$	5,218					$	1,932					$	105,023					$	6,862					$	2,384
保费及按金						599						122						—						1,021						131						—
自首和撤回						(4,603)						(138)						(11)						(4,684)						(131)						(11)
福利支付						(1,101)						(51)						(21)						(1,043)						(52)						(25)
投资业绩						4,175						440						174						(23,515)						(1,706)						(457)
保单收费						(1,638)						(152)						(37)						(1,757)						(151)						(51)
普通账户转账净额						(8)						(42)						—						(174)						(38)						13
其他						(5)						—						(1)						46						(1)						2
期末余额						$	75,072					$	5,397					$	2,036					$	74,917					$	4,914					$	1,855

前一前滚表中报告的单独账户负债与综合资产负债表上单独账户负债余额的对账情况如下：

						9月30日，
						2023						2022
						(单位：百万)
在前一前滚表中报告的单独帐户负债						$	82,505					$	81,686
可变收入年金						152						137
养老金风险转移年金						18						15
单独账户负债总额						$	82,675					$	81,838

按主要投资资产类别分列的支持单独账户的资产估计公允价值合计如下：

						2023年9月30日						2022年12月31日
						(单位：百万)
股权证券						$	82,419					$	84,667
固定期限证券						244						278
现金和现金等价物						6						9
其他资产						6						11
资产估计公允价值合计						$	82,675					$	84,965

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4.保险(续)

风险净额和现金退还价值

有关保险产品的风险净额和现金退回价值的资料如下：

						万能人寿保险						可变年金						与指数挂钩的年金						固定利率年金						ULSG						公司所有的人寿保险
						(单位：百万)
2023年9月30日
前述前滚表中报告的帐户余额：
投保人账户余额						$	2,545					$	4,483					$	38,619					$	14,811					$	5,125					$	650
分账负债						5,397						75,072						—						—						—						2,036
账户余额合计						$	7,942					$	79,555					$	38,619					$	14,811					$	5,125					$	2,686
风险净额						$	36,238					$	16,127					不适用						不适用						$	69,277					$	2,625
现金退还价值						$	7,346					$	79,155					$	36,164					$	14,189					$	6,121					$	2,469
2022年9月30日
前述前滚表中报告的帐户余额：
投保人账户余额						$	2,663					$	4,723					$	31,590					$	13,579					$	5,380					$	639
分账负债						4,914						74,917						—						—						—						1,855
账户余额合计						$	7,577					$	79,640					$	31,590					$	13,579					$	5,380					$	2,494
风险净额						$	38,783					$	18,461					不适用						不适用						$	71,142					$	3,413
现金退还价值						$	6,918					$	79,523					$	28,922					$	12,748					$	6,315					$	2,284

产品可能同时包含单独账户和一般账户基金选项；因此，上表中报告的风险净额和现金退回价值与每个产品类别的账户总余额有关。

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5.递延保单收购成本、收购业务价值和其他无形资产

递延保单收购成本和收购业务价值

有关DAC和VOBA的信息如下：

						可变年金						固定利率年金						与指数挂钩的年金						定期及终身人寿保险						万能人寿保险
						(单位：百万)
截至2023年9月30日的9个月
DAC：
期初余额						$	2,508					$	107					$	1,213					$	405					$	392
大写						29						9						255						1						9
摊销						(185)						(8)						(167)						(40)						(35)
期末余额						2,352						108						1,301						366						366
VOBA：
期初余额						341						65						—						5						48
摊销						(24)						(4)						—						(1)						(4)
期末余额						317						61						—						4						44
DAC和VOBA合计：
期末余额						$	2,669					$	169					$	1,301					$	370					$	410
截至2022年9月30日的9个月
DAC：
期初余额						$	2,718					$	89					$	1,081					$	462					$	431
大写						48						20						252						—						8
摊销						(200)						(10)						(145)						(45)						(38)
期末余额						2,566						99						1,188						417						401
VOBA：
期初余额						377						70						—						6						54
摊销						(27)						(4)						—						(1)						(4)
期末余额						350						66						—						5						50
DAC和VOBA合计：
期末余额						$	2,916					$	165					$	1,188					$	422					$	451

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中期简明合并财务报表附注(未经审计)(续)

5.递延保单收购成本、收购业务价值和其他无形资产(续)

						可变年金						固定利率年金						与指数挂钩的年金						定期及终身人寿保险						万能人寿保险
						(单位：百万)
DAC：
2021年1月1日调整后余额(1)						$	2,912					$	64					$	886					$	527					$	469
大写						90						37						354						(3)						16
摊销						(284)						(12)						(159)						(62)						(54)
2021年12月31日的余额						2,718						89						1,081						462						431
大写						55						30						330						(1)						11
摊销						(265)						(12)						(198)						(56)						(50)
2022年12月31日的余额						$	2,508					$	107					$	1,213					$	405					$	392
VOBA：
2021年1月1日调整后余额(1)						$	428					$	76					$	—					$	8					$	61
摊销						(51)						(6)						—						(2)						(7)
2021年12月31日的余额						377						70						—						6						54
摊销						(36)						(5)						—						(1)						(6)
2022年12月31日的余额						341						65						—						5						48
DAC和VOBA合计：
2022年12月31日的余额						$	2,849					$	172					$	1,213					$	410					$	440
2021年12月31日的余额						$	3,095					$	159					$	1,081					$	468					$	485

_______________

(1)包括一项调整，以抵销AOCI中与通过ASU 2018-12年度有关的余额(见附注2)。

递延销售诱因

包括在其他资产中的关于数据安全倡议的资料如下：

						截至9月30日的9个月，
						2023												2022
						可变年金						固定利率年金						可变年金						固定利率年金
						(单位：百万)
期初余额						$	245					$	9					$	272					$	10
摊销						(19)						(1)						(21)						(1)
期末余额						$	226					$	8					$	251					$	9

未赚取收入

其他与政策有关的结余中包括的有关未赚取收入的资料如下：

						截至9月30日的9个月，
						2023																		2022
						万能人寿保险						ULSG						可变年金						万能人寿保险						ULSG						可变年金
						(单位：百万)
期初余额						$	356					$	488					$	74					$	358					$	344					$	80
大写						29						132						—						29						137						1
摊销						(29)						(36)						(6)						(30)						(26)						(6)
期末余额						$	356					$	584					$	68					$	357					$	455					$	75

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中期简明合并财务报表附注(未经审计)(续)

6.中国投资

有关本公司投资会计政策、投资公允价值体系及相关估值方法的说明，请参阅2022年年报所载综合财务报表附注1及附注8。

可供出售的固定期限证券

按行业划分的固定期限证券

按行业划分的固定到期日证券如下：

			2023年9月30日																														2022年12月31日
			摊销 成本						信贷损失准备						未实现总额												估计数 公平 价值						摊销 成本						信贷损失准备						未实现总额												估计数 公平 价值
															收益						损失																								收益						损失
			(单位：百万)
美国企业			$	38,294					$	14					$	84					$	5,454					$	32,910					$	36,926					$	1					$	203					$	4,521					$	32,607
外国公司			12,709						—						20						2,051						10,678						12,471						1						38						1,932						10,576
美国政府和机构			8,640						—						34						872						7,802						8,318						—						300						602						8,016
RMBS			8,235						6						31						1,209						7,051						8,431						2						44						945						7,528
CMBS			7,112						2						1						803						6,308						7,324						3						—						710						6,611
ABS			6,294						—						12						192						6,114						5,652						—						3						296						5,359
国家和政治分区			4,010						—						64						470						3,604						4,074						—						125						400						3,799
外国政府			1,079						—						20						133						966						1,148						—						39						106						1,081
固定到期日证券总额			$	86,373					$	22					$	266					$	11,184					$	75,433					$	84,344					$	7					$	752					$	9,512					$	75,577

公司持有非收益性固定到期日证券，估计公允价值为#美元。12截至2023年9月30日，为4.5亿美元。《公司》做到了不是不持有2022年12月31日的非收益性固定到期证券。

固定期限证券的到期日

截至2023年9月30日，固定到期日证券的摊余成本和估计公允价值如下：

			在一个月内到期 年或以下						应在一点后到期 年复一年 五年						截止日期是五点以后 年复一年 十年						十点后到期 年份						结构化 证券(1)						固定合计 成熟性 证券
			(单位：百万)
摊销成本			$	2,207					$	16,877					$	15,314					$	30,334					$	21,641					$	86,373
估计公允价值			$	2,163					$	15,977					$	13,185					$	24,635					$	19,473					$	75,433

_______________

(1)结构性证券包括住宅按揭证券(“RMBS”)、商业按揭证券(“CMBS”)及资产抵押证券(“ABS”)(统称“结构性证券”)。

由于行使赎回或提前还款选择权，实际到期日可能与合同到期日不同。未于单一到期日到期的固定到期日证券已在最终合约到期年呈交。结构性证券单独列示，因为它们不是在单一到期日到期。

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6.投资(续)

分行业固定期限证券连续未实现亏损总额

固定到期日证券在未实现亏损状况下的估计公允价值和未实现亏损总额，按证券处于连续未实现亏损状况的行业和时间划分如下：

			2023年9月30日																								2022年12月31日
			不到12个月												12个月或更长												不到12个月												12个月或更长
			估计数 公平 价值						毛收入 未实现 损失						估计数 公平 价值						毛收入 未实现 损失						估计数 公平 价值						毛收入 未实现 损失						估计数 公平 价值						毛收入 未实现 损失
			(百万美元)
美国企业			$	8,766					$	881					$	21,485					$	4,573					$	24,509					$	3,351					$	3,979					$	1,170
外国公司			2,032						164						8,039						1,887						8,260						1,413						1,601						519
美国政府和机构			3,098						175						3,395						697						3,121						265						1,147						337
RMBS			1,163						115						5,398						1,094						4,731						497						2,246						448
CMBS			1,425						169						4,681						634						5,589						543						970						167
ABS			1,336						18						3,515						174						3,347						159						1,733						137
国家和政治分区			1,116						120						1,399						350						2,041						317						247						83
外国政府			200						14						575						119						777						99						21						7
固定到期日证券总额			$	19,136					$	1,656					$	48,487					$	9,528					$	52,375					$	6,644					$	11,944					$	2,868
未实现亏损头寸的证券总数			2,938												7,027												7,309												2,049

固定期限证券信用损失准备

评估和测量方法

对于处于未实现亏损状态的固定到期日证券，管理层首先评估公司是否打算出售，或者是否更有可能需要在收回其摊余成本基础之前出售该证券。如果符合出售意向或要求的任何一项标准，证券的摊余成本基础将通过净投资收益(亏损)减记至估计公允价值。对于不符合上述标准的固定期限证券，管理层评估估计公允价值的下降是否是由于信贷损失或其他因素造成的。管理层对证券的评估中固有的是对发行人的运营及其未来收益潜力的假设和估计。信贷损失准备评估过程中使用的考虑因素包括但不限于：(I)估计公允价值低于摊销成本的程度；(Ii)评级机构对证券评级的任何变化；(Iii)与证券、行业或地理区域具体相关的不利条件；及(Iv)固定期限证券的付款结构以及发行人未来有能力付款或发行人未能按计划支付利息和本金的可能性。如果这项评估表明存在信用损失，则将预期从证券中收取的现金流量现值与证券的摊余成本基础进行比较。如果预期收取的现金流量现值低于摊余成本基础，则视为存在信贷损失，并计入信贷损失准备，但以估计公允价值小于摊余成本基础的金额为限，并对投资净收益(损失)进行相应计提。未通过信贷损失准备记录的任何未实现损失在保险业保监处确认。

一旦确定了特定于担保的信贷损失准备金，预计将从担保中收取的现金流现值将继续重新评估。信用损失特定安全准备的任何变化都作为净投资收益(损失)中的信用损失费用准备(或冲销)入账。

固定期限证券也会被评估，以确定是否有任何金额变得无法收回。当一种证券的全部或部分被认为无法收回时，坏账部分将被注销，并对摊销成本进行调整，并相应减少信贷损失准备。

应计利息应收账款与固定到期日证券的摊余成本基础分开列报。信贷损失准备金不是按应计应收利息估算的，而是逾期90天的应收余额被视为无法收回，并相应减记净投资收入予以注销。固定期限证券的应计利息总额为#美元。689百万美元和美元602在2023年9月30日和2022年12月31日分别为100万美元，并计入应计投资收益。

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6.投资(续)

固定期限证券也会被评估，以确定它们是否符合信用恶化购买的金融资产(“PCD”)的资格。为了确定自创始以来经历的信用恶化是否微不足道，(I)信用恶化的程度和(Ii)任何评级机构的降级都进行了评估。对于被归类为PCD资产的证券，预期从该证券收取的现金流的现值与该证券的面值进行比较。如果预期收取的现金流的现值低于面值，信贷损失将计入PCD资产的购买价格。在这种情况下，信贷损失准备和摊销成本总额均被记录，但受估计公允价值小于已摊销总成本基础的金额限制。收购价格和现金流现值之间的任何差额将在PCD资产的寿命内摊销或增加到净投资收入中。对信贷损失的任何后续PCD资产准备的评估方式类似于上述固定期限证券的评估程序。

本期评估

根据本公司对处于未实现亏损状态的固定到期日证券的当前评估以及当前的出售意向或要求，本公司计入信贷损失准备#美元。22百万美元，与24证券截至2023年9月30日。管理层的结论是，就所有其他处于未变现亏损状况的固定到期证券而言，未变现亏损并非由于发行人特定信贷相关因素所致，因此于其他全面收益确认。未实现亏损未确认为收入，主要是因为证券的债券发行人信用质量高，管理层不打算出售，而且管理层很可能不会被要求在预期收回之前出售证券，估计公允价值的下降主要是由于利率和非发行人特定信用利差的变化。该等发行人继续及时支付本金及利息，而估计公平值预期将于证券接近到期日时收回。

按行业划分的固定期限证券信贷损失准备的结转

按行业划分的信贷亏损拨备变动如下：

						美国企业												RMBS						外资法人						CMBS																								总计
						(单位：百万)
截至2023年9月30日的9个月
期初余额						$	1											$	2					$	1					$	3																							$	7
先前未记录信贷损失的证券备抵						14												4						—						—																								18
出售证券的扣减						(1)												—						—						(1)																								(2)
证券备抵变动，备抵已记入前期						—												—						—						—																								—
从津贴中扣除的注销（1）						—												—						(1)						—																								(1)
期末余额						$	14											$	6					$	—					$	2																							$	22
截至2022年9月30日的9个月
期初余额						$	2											$	—					$	7					$	2																							$	11
先前未记录信贷损失的证券备抵						—												1						—						—																								1
出售证券的扣减						(1)												—						—						—																								(1)
证券备抵变动，备抵已记入前期						—												1						—						—																								1
从津贴中扣除的注销（1）						—												—						(7)						—																								(7)
期末余额						$	1											$	2					$	—					$	2																							$	5

_______________

(1)该公司记录的注销总额为#美元。8百万美元和美元10截至2023年9月30日和2022年9月30日的9个月分别为100万美元。

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6.投资(续)

按揭贷款

按投资组合分类的按揭贷款

按揭贷款摘要如下：

			2023年9月30日												2022年12月31日
			携带 价值						的百分比 总计						携带 价值						的百分比 总计
			(百万美元)
商业广告			$	13,307					58.6		%				$	13,574					59.2		%
农耕			4,461						19.7						4,365						19.0
住宅			5,051						22.3						5,116						22.3
按揭贷款总额(1)			22,819						100.6						23,055						100.5
信贷损失准备			(137)						(0.6)						(119)						(0.5)
按揭贷款总额，净额			$	22,682					100.0		%				$	22,936					100.0		%

_______________

(1)向第三者购买按揭贷款的金额为224百万美元和美元255截至2023年9月30日的三个月和九个月分别为百万美元和387百万美元和美元1.6截至2022年9月30日的三个月和九个月分别为10亿美元，主要由住宅抵押贷款组成。

按揭贷款信贷损失准备

评估和测量方法

信贷损失准备是一个估值账户，从抵押贷款的摊销成本基础上扣除，以显示抵押贷款预计将收取的净额。当管理层认为这一数额无法收回时，贷款余额或贷款余额的一部分将从拨备中注销。

应计利息应收账款与按揭贷款的摊销成本基础分开列报。信贷损失准备一般不按应计应收利息估算，而是在贷款处于非应计状态时，相关应计利息应收余额予以注销，并相应减少净投资收入。按揭贷款应计利息计入应计投资收入，总额为#美元。1181000万美元和300万美元1152023年9月30日和2022年12月31日分别为100万。

信贷损失准备是使用来自内部和外部来源的与过去事件、当前状况和合理和可支持的预测有关的相关可用信息来估计的。历史信用损失经验为估计预期信用损失提供了依据。对历史损失信息的调整是根据当前贷款特定风险特征和环境条件的差异进行的。合理和可支持的预测期为两年，投入复原期为一年。

抵押贷款在三个投资组合中的每一个部分进行评估，以确定信贷损失拨备。贷款水平损失率是根据个人贷款条款和特征、风险池/内部评级、国家经济预测、提前还款速度以及估计的违约和损失严重程度确定的。由此产生的损失率被应用于抵押贷款的摊销成本，以产生信贷损失准备金。在某些情况下，信贷损失准备是根据贷款的摊销成本和抵押品的清算价值之间的差额来衡量的。这些情况包括抵押品依赖贷款、修改、可能丧失抵押品赎回权的贷款，以及具有不同风险特征的贷款。

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6.投资(续)

抵押贷款也会被评估，以确定它们是否符合PCD资产的资格。为了确定自创始以来经历的信用恶化是否微不足道，评估了信用恶化的程度。在2019年12月31日之后购买的所有重新履行/修改贷款(“RPL”)池被确定为自收购以来信用状况恶化程度不大的证据，并被归类为PCD资产。RLP是以折扣或溢价获得的住宅抵押贷款池，既有信贷成分，也有非信贷成分。至于个人按揭贷款，信贷损失拨备的厘定方法与上文所述相若，不同之处在于损失率是在集合水平而非个别贷款水平厘定。最初的信贷损失拨备是在集体基础上确定的，然后分配给个人贷款。贷款的初始摊销成本被计入总收入，以反映贷款的购买价格和信贷损失拨备的总和。总摊销成本基础和贷款面值之间的差额是非信贷贴现或溢价，在贷款剩余期限内计入或摊销为净投资收入。对信贷损失的任何后续PCD抵押贷款拨备的评估方式类似于上述三个投资组合各部分的评估过程。

按投资组合分类的按揭贷款信贷损失拨备的滚转

按投资组合分部分列的信贷损失准备金变动如下：

			商业广告						农耕						住宅						总计
			(单位：百万)
截至2023年9月30日的9个月
期初余额			$	49					$	15					$	55					$	119
本期准备金			22						1						—						23
撇账，扣除回收的净额			(4)						(1)						—						(5)
期末余额			$	67					$	15					$	55					$	137
截至2022年9月30日的9个月
期初余额			$	67					$	12					$	44					$	123
本期准备金			1						3						(5)						(1)
撇账，扣除回收的净额			(23)						—						—						(23)
期末余额			$	45					$	15					$	39					$	99

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6.投资(续)

按投资组合分类的按揭贷款信贷质素

按发放年份和信贷质素指标划分的按揭贷款摊销成本如下：

			2023						2022						2021						2020						2019						之前						总计
			(单位：百万)
2023年9月30日
商业按揭贷款
按揭成数：
低于65%			$	161					$	1,876					$	2,515					$	224					$	1,289					$	2,826					$	8,891
65%至75%			—						529						650						177						269						1,195						2,820
76%至80%			—						12						50						39						209						508						818
超过80%			—						—						—						—						95						683						778
商业按揭贷款总额			161						2,417						3,215						440						1,862						5,212						13,307
农业抵押贷款
按揭成数：
低于65%			160						574						1,138						459						507						1,334						4,172
65%至75%			—						127						107						6						31						18						289
超过80%			—						—						—						—						—						—						—
农业抵押贷款总额			160						701						1,245						465						538						1,352						4,461
住宅按揭贷款
表演			99						1,274						1,693						149						208						1,543						4,966
不良资产			—						20						20						1						2						42						85
住宅按揭贷款总额			99						1,294						1,713						150						210						1,585						5,051
总计			$	420					$	4,412					$	6,173					$	1,055					$	2,610					$	8,149					$	22,819

			2022						2021						2020						2019						2018						之前						总计
			(单位：百万)
2022年12月31日
商业按揭贷款
按揭成数：
低于65%			$	1,916					$	2,819					$	405					$	1,493					$	888					$	3,627					$	11,148
65%至75%			503						354						—						271						367						425						1,920
76%至80%			—						18						40						90						65						48						261
超过80%			—						—						—						25						57						163						245
商业按揭贷款总额			2,419						3,191						445						1,879						1,377						4,263						13,574
农业抵押贷款
按揭成数：
低于65%			532						1,163						420						496						643						740						3,994
65%至75%			148						90						59						56						1						16						370
超过80%			—						—						—						—						1						—						1
农业抵押贷款总额			680						1,253						479						552						645						756						4,365
住宅按揭贷款
表演			1,266						1,745						167						215						168						1,491						5,052
不良资产			4						8						—						2						1						49						64
住宅按揭贷款总额			1,270						1,753						167						217						169						1,540						5,116
总计			$	4,369					$	6,197					$	1,091					$	2,648					$	2,191					$	6,559					$	23,055

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6.投资(续)

贷款与价值比率是评估商业和农业抵押贷款质量的常用指标。贷款与价值比率将贷款金额与抵押贷款的标的物业的估计公允价值进行比较，通常以百分比表示。按揭成数低于100%表示抵押品价值超过贷款额。贷款与价值比率大于100%表示贷款金额超过抵押品价值。履约状况是评估住房抵押贷款质量的常用指标。当借款人持续及时地付款时，贷款就被认为是履约的。

按偿债比率划分的商业按揭贷款摊销成本如下：

			2023年9月30日												2022年12月31日
			摊销成本						的百分比 总计						摊销成本						的百分比 总计
			(百万美元)
偿债覆盖率：
大于1.20x			$	12,276					92.2		%				$	12,157					89.6		%
1.00x-1.20x			540						4.1						590						4.3
低于1.00倍			491						3.7						827						6.1
总计			$	13,307					100.0		%				$	13,574					100.0		%

偿债覆盖率将房地产的净营业收入与偿债支出进行比较。偿债覆盖率低于1.00倍表明，房地产业务产生的收入不足以支付贷款的当前债务。偿债覆盖率大于1.00倍表明净营业收入超过偿债付款。

按投资组合分类的逾期按揭贷款

该公司拥有高质量、业绩良好的抵押贷款组合，99在2023年9月30日和2022年12月31日被归类为表现良好的所有抵押贷款的比例。拖欠的定义符合行业惯例，即抵押贷款逾期的情况如下：商业和住宅抵押贷款--60天；农业抵押贷款--90天。

按投资组合分类分列的逾期按揭贷款摊销成本的账龄如下：

			2023年9月30日																								2022年12月31日
			商业广告						农耕						住宅						总计						商业广告						农耕						住宅						总计
			(单位：百万)
当前			$	13,290					$	4,439					$	4,890					$	22,619					$	13,574					$	4,346					$	5,041					$	22,961
逾期30-59天			—						—						76						76						—						—						11						11
逾期60-89天			—						—						30						30						—						—						16						16
逾期90-179天			—						—						23						23						—						3						31						34
逾期180天以上			17						22						32						71						—						16						17						33
总计			$	13,307					$	4,461					$	5,051					$	22,819					$	13,574					$	4,365					$	5,116					$	23,055

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6.投资(续)

按投资组合分类的非应计项目按揭贷款

如果担心未来付款的可收回性或贷款逾期，抵押贷款被置于非应计状态，除非逾期贷款有良好的抵押。

按投资组合分部分列的非应计状态按揭贷款摊销成本如下：

			商业广告						农耕						住宅(1)						总计
			(单位：百万)
2023年9月30日			$	17					$	—					$	85					$	102
2022年12月31日			$	11					$	3					$	64					$	78

_______________

(1)该公司拥有不是于2023年9月30日及2022年12月31日，并无相关信贷亏损拨备的非应计按揭贷款。

本期非应计状态抵押贷款投资收益为美元1截至二零二三年及二零二二年九月三十日止九个月，.

其他投资资产

完毕75%的其他投资资产由估计公允价值为正的独立衍生品组成。有关估计公允价值为正的独立衍生工具的资料，请参阅附注7。其他投资资产还包括该公司在公司拥有的人寿保险、联邦住房贷款银行(“FHLB”)股票、税收抵免、可再生能源合作伙伴关系和杠杆租赁方面的投资。

未实现投资净收益(亏损)

固定期限证券的未实现投资收益(亏损)以及因实现未实现收益(亏损)而对未来政策利益的影响，计入AOCI的未实现投资收益(亏损)净额。

AOCI中包括的未实现投资净收益(亏损)的组成部分如下：

			2023年9月30日						2022年12月31日
			(单位：百万)
固定期限证券			$	(10,918)					$	(8,760)
衍生品			509						638
其他			(8)						3
小计			(10,417)						(8,119)
金额分配自：
未来的政策好处			1,290						917
递延所得税优惠(费用)			1,917						1,512
未实现投资净收益(亏损)			$	(7,210)					$	(5,690)

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6.投资(续)

未实现投资净收益(亏损)变动如下：

			截至2023年9月30日的9个月
			(单位：百万)
2022年12月31日的余额			$	(5,690)
期内未实现投资收益(亏损)			(2,298)
与下列项目有关的未实现投资收益(亏损)：
未来的政策好处			373
递延所得税优惠(费用)			405
2023年9月30日的余额			$	(7,210)
未实现投资净收益(亏损)变动			$	(1,520)

信用风险的集中度

截至2023年9月30日和2022年12月31日，除美国政府及其机构外，没有任何交易对手的投资超过公司股本的10%。

证券借贷

证券借贷计划的内容如下：

			2023年9月30日						2022年12月31日
			(单位：百万)
借出证券：(1)
摊销成本			$	3,620					$	3,995
估计公允价值			$	3,093					$	3,638
从交易对手处收到的现金抵押品(2)			$	3,171					$	3,731
再投资组合-估计公允价值			$	3,051					$	3,603

_______________

(1)包括在固定期限证券中。

(2)包括在已借出证券和其他交易项下抵押品的应付款项中。

按所借证券类别和协议剩余期限分列的现金抵押品负债如下：

			2023年9月30日																								2022年12月31日
			打开(1)						1个月或以下						1至6个月												总计												打开(1)						1个月或以下						1至6个月												总计
			(单位：百万)
美国政府和机构			$	714					$	1,064					$	996											$	2,774											$	640					$	1,527					$	984											$	3,151
美国企业			—						253						27												280												2						410						—												412
外国公司			—						99						8												107												—						152						—												152
外国政府			—						4						6												10												—						16						—												16
总计			$	714					$	1,420					$	1,037											$	3,171											$	642					$	2,105					$	984											$	3,731

_______________

(1)相关借出证券可在下一个营业日退还本公司，这将要求本公司立即退还现金抵押品。

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6.投资(续)

如果公司被要求在短时间内返还大量现金抵押品，并被迫出售证券以履行返还义务，它可能难以及时出售投资于证券的此类抵押品，或被迫在动荡或缺乏流动性的市场中以低于正常市场条件下的价格出售证券，或两者兼而有之。于2023年9月30日，与未平仓现金抵押品相关的借出证券的估计公允价值为$6991.2亿美元，主要由美国政府和机构证券组成，如果放回公司，可以立即出售，以满足现金需求。

用现金抵押品购入的再投资组合主要包括固定到期日证券(包括机构RMBS、ABS、美国政府和机构证券、美国和外国公司证券、非机构RMBS和CMBS)。58截至2023年9月30日，投资于美国政府和机构证券、机构RMBS以及现金和现金等价物的比例。如果借出的证券或再投资组合的流动性变得较差，当借出的证券归还本公司时，本公司拥有其一般账户的大部分流动资金资源，以满足任何潜在的现金需求。

以信托形式持有并质押为抵押品的存款投资资产

以信托形式持有并以估计公允价值质押为抵押品的投资资产如下：

			2023年9月30日						2022年12月31日
			(单位：百万)
投资资产存款(监管存款)(1)			$	7,863					$	7,999
信托投资资产(再保险协议)(2)			5,536						5,621
质押抵押品的投资资产(3)			14,260						13,920
以信托形式持有并质押为抵押品的全部投资资产			$	27,659					$	27,540

_______________

(1)本公司有资产，主要是固定到期日证券，存放在政府当局，与某些投保人债务有关，其中94百万美元和美元21存款资产中的100万分别代表2023年9月30日和2022年12月31日的受限现金和现金等价物。

(2)本公司以信托形式持有与某些再保险交易有关的资产，主要是固定期限证券，其中228百万美元和美元240信托余额中的100万分别代表2023年9月30日和2022年12月31日的受限现金和现金等价物。

(3)本公司已就各项协议及交易质押投资资产，包括融资协议(见2022年年报综合财务报表附注3)及衍生工具交易(见附注7)。

有关出借证券的信息，请参阅“-证券出借”。此外，公司对FHLB普通股的投资为$，在被发行人赎回之前，普通股被认为是受限的。247百万美元和美元201分别在2023年9月30日和2022年12月31日按赎回价值计算为百万美元。

可变利息实体

可变权益实体(“VIE”)是指没有足够的风险股本为其活动提供资金的法人实体，或其结构使得股权投资者缺乏通过投票权就实体的运营作出重大决定的能力，或不实质性地参与实体的损益。

本公司在正常业务过程中与VIE订立各种安排，并已投资于VIE的法人实体。VIE在确定本公司为主要受益人时合并。主要受益人是VIE中的可变利益持有者，同时具有(I)指导VIE活动的权力，这些活动对VIE的经济表现产生最大影响，以及(Ii)承担损失的义务或获得可能对VIE产生重大影响的利益的权利。此外，对某一法人实体是否为VIE以及本公司是否为主要受益人的评估包括对VIE的资本结构、相关的合同关系和条款、VIE的运营性质和目的、VIE发行权益的性质以及本公司与该实体的参与情况的审查。

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6.投资(续)

于2023年9月30日或2022年12月31日，本公司并无认定其为主要受益人的重大VIE。

与VIE相关的账面金额和最大亏损风险如下：

			2023年9月30日												2022年12月31日
			携带 金额						极大值 暴露 走向亏损						携带 金额						极大值 暴露 走向亏损
			(单位：百万)
固定期限证券			$	14,940					$	16,780					$	15,896					$	17,471
有限合伙与有限责任公司			4,358						5,544						4,136						5,491
总计			$	19,298					$	22,324					$	20,032					$	22,962

本公司对未合并的VIE的投资情况如下。

固定期限证券

该公司投资于VIE发行的美国公司债券、外国公司债券和结构性证券。除原始投资外，本公司没有义务向这些VIE提供任何财务或其他支持。该公司与这些实体的合作仅限于被动投资者。本公司无权单方面任命或罢免服务人员、特别服务人员或投资经理，这些人员通常被视为有权指导对VIE的经济表现产生最重大影响的活动，本公司也不履行任何这些职责。本公司并无义务承担该实体可能对该实体产生重大影响的亏损，亦无权利从该实体收取利益；因此，本公司已确定其并非VIE的主要受益人或整合者。该公司在这些固定到期日证券上的最大亏损风险仅限于这些投资的摊销成本。有关这些证券的信息，请参阅“可供出售的固定期限证券”。

有限合伙与有限责任公司

该公司持有某些有限合伙企业和有限责任公司的投资，这些企业都是VIE。这些企业包括有限合伙企业、有限责任公司、私募股权基金，以及较小程度的税收抵免和可再生能源合作伙伴关系。当本公司以有限合伙人权益的形式参与并仅限于被动投资者的角色时，本公司不被视为主要受益人或合并者，因为有限合伙人的权益不会为本公司提供任何实质性的退出权或参与权，也不会赋予本公司指导基金活动的权力。本公司在这些投资上的最大亏损风险仅限于：(I)VIE的债务或股权投资金额以及(Ii)VIE的承诺，如附注13所述。

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6.投资(续)

净投资收益

净投资收入的构成如下：

			三个月后结束 9月30日，												九个月结束 9月30日，
			2023						2022						2023						2022
			(单位：百万)
投资收益：
固定期限证券			$	897					$	787					$	2,602					$	2,247
股权证券			1						1						2						2
按揭贷款			240						208						716						616
政策性贷款			17						16						50						48
有限合伙与有限责任公司(1)			53						(106)						129						257
现金、现金等价物和短期投资			61						22						166						29
其他			24						20						66						52
总投资收益			1,293						948						3,731						3,251
减去：投资费用			91						71						274						162
净投资收益			$	1,202					$	877					$	3,457					$	3,089

_______________

(1)包括与其他有限合伙企业权益有关的净投资收入#美元64百万美元和美元156截至2023年9月30日的三个月和九个月分别为百万美元和(美元127)百万元及$178截至2022年9月30日的三个月和九个月分别为100万美元。

净投资收益(亏损)

净投资收益(亏损)的组成部分

净投资收益(损失)的构成如下：

			三个月后结束 9月30日，												九个月结束 9月30日，
			2023						2022						2023						2022
			(单位：百万)
固定期限证券。			$	(54)					$	(38)					$	(185)					$	(140)
股权证券			(1)						(2)						(2)						(14)
按揭贷款			3						2						(24)						(1)
有限合伙与有限责任公司			—						(4)						—						(21)
其他			(1)						(3)						(2)						(3)
净投资收益(亏损)合计			$	(53)					$	(45)					$	(213)					$	(179)

包括在净投资收益(损失)内的外币交易收益(损失)为(美元)。2)截至2023年9月30日的三个月和九个月均为1000万美元，以及(美元1)1000万和($22)分别为截至2022年9月30日的三个月和九个月。

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6.投资(续)

出售或处置固定期限证券

出售证券的投资收益和损失是在特定的识别基础上确定的。出售或处置固定期限证券的收益和固定期限证券投资净收益(亏损)的组成部分如下：

			三个月后结束 9月30日，												九个月结束 9月30日，
			2023						2022						2023						2022
			(单位：百万)
收益			$	494					$	1,146					$	1,771					$	5,261
总投资收益			$	1					$	1					$	12					$	47
总投资损失			(44)						(38)						(173)						(181)
净投资收益(亏损)			$	(43)					$	(37)					$	(161)					$	(134)

7.金融衍生品

衍生产品的会计核算

有关公司衍生品会计政策和衍生品公允价值等级的说明，请参阅2022年年报中综合财务报表附注1和附注8。

衍生工具的类型及衍生策略

本公司维持整体风险管理策略，包括使用衍生工具，以尽量减少对各种市场风险的影响。常用的衍生工具包括但不一定限于：

•利率衍生品：掉期、下限、上限、掉期和远期；

•外币汇率衍生品：远期和掉期；

•股票市场衍生工具：期权、总回报掉期和混合期权；以及

•信用衍生品：单一和指数参考信用违约互换和互换。

关于这些合同和相关战略的详细信息，请参阅2022年年度报告中综合财务报表附注7。

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7.衍生工具(续)

衍生品管理的主要风险

主要潜在风险敞口、名义总金额和估计公允价值 不包括嵌入衍生品的衍生品持有量如下：

									2023年9月30日																		2022年12月31日
			主要潜在风险和风险敞口						毛收入 概念上的 金额						估计公允价值												毛收入 概念上的 金额						估计公允价值
															资产						负债												资产						负债
									(单位：百万)
被指定为对冲工具的衍生品：
现金流对冲：
利率远期			利率						$	—					$	—					$	—					$	60					$	—					$	12
外币掉期			外币汇率						3,942						472						14						4,026						596						8
合资格套期保值总额									3,942						472						14						4,086						596						20
未被指定为或不符合对冲工具资格的衍生品：
利率互换			利率						30,527						168						280						3,145						98						46
利率下限			利率						3,000						2						1						3,250						12						3
利率上限			利率						5,800						80						27						6,350						137						43
利率期权			利率						31,080						19						303						28,688						22						232
利率远期			利率						16,441						178						2,867						18,168						35						2,466
外币掉期			外币汇率						771						125						—						822						148						—
外币远期			外币汇率						480						5						1						487						1						10
信用违约互换--书面			信用						1,530						21						1						1,757						18						2
信用违约互换			信用						—						—						—						100						—						—
股票指数期权			股票市场						16,215						508						436						17,229						697						351
股权总回报掉期			股票市场						56,332						931						1,061						32,909						520						747
混合期权			股票市场						630						7						—						—						—						—
非指定或非限定衍生工具合计									162,806						2,044						4,977						112,905						1,688						3,900
总计									$	166,748					$	2,516					$	4,991					$	116,991					$	2,284					$	3,920

根据总名义金额，在2023年9月30日和2022年12月31日，该公司的大部分衍生品都没有被指定为或不符合对冲关系的一部分。本公司使用的衍生品包括(I)用作公司各种风险敞口的宏观对冲的衍生品，由于不符合投资组合对冲规则所要求的标准，一般不符合对冲会计的资格；(Ii)对保险负债进行经济对冲的衍生品，通常不符合会计准则汇编815-衍生工具和对冲中概述的“高度有效”的标准；(Iii)对不符合对冲会计资格的MRB进行经济对冲的衍生品；(Iii)对MRB的估计公允价值变化已记录在净收入中的衍生品；以及(Iv)书面信用违约互换，用于创造合成信贷投资，不符合对冲会计条件，因为它们不涉及对冲关系。

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7.衍生工具(续)

在衍生工具净收益(损失)中列报的收益(损失)的数额和地点如下：

			衍生工具确认的净衍生收益(损失)						套期项目确认的衍生工具净收益(损失)						净投资收益												以AOCI为单位的递延损益金额
			(单位：百万)
截至2023年9月30日的三个月
被指定为对冲工具的衍生品：
现金流对冲：
利率			$	—					$	—					$	1											$	(2)
外币汇率			1						(1)						13												(31)
总现金流对冲			1						(1)						14												(33)
未被指定为或不符合对冲工具资格的衍生品：
利率			(1,481)						—						—												—
外币汇率			21						(16)						—												—
信用			3						—						—												—
股票市场			(280)						—						—												—
嵌入式			913						—						—												—
非合格套期保值合计			(824)						(16)						—												—
总计			$	(823)					$	(17)					$	14											$	(33)
截至2022年9月30日的三个月
被指定为对冲工具的衍生品：
现金流对冲：
利率			$	—					$	—					$	1											$	(8)
外币汇率			8						(6)						17												341
总现金流对冲			8						(6)						18												333
未被指定为或不符合对冲工具资格的衍生品：
利率			(1,233)						—						—												—
外币汇率			99						(23)						—												—
信用			5						—						—												—
股票市场			40						—						—												—
嵌入式			518						—						—												—
非合格套期保值合计			(571)						(23)						—												—
总计			$	(563)					$	(29)					$	18											$	333

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7.衍生工具(续)

			衍生工具确认的净衍生收益(损失)						套期项目确认的衍生工具净收益(损失)						净投资收益												以AOCI为单位的递延损益金额
			(单位：百万)
截至2023年9月30日的9个月
被指定为对冲工具的衍生品：
现金流对冲：
利率			$	(2)					$	—					$	3											$	(1)
外币汇率			5						(6)						40												(122)
总现金流对冲			3						(6)						43												(123)
未被指定为或不符合对冲工具资格的衍生品：
利率			(1,422)						—						—												—
外币汇率			25						(12)						—												—
信用			22						—						—												—
股票市场			44						—						—												—
嵌入式			(1,880)						—						—												—
非合格套期保值合计			(3,211)						(12)						—												—
总计			$	(3,208)					$	(18)					$	43											$	(123)
截至2022年9月30日的9个月
被指定为对冲工具的衍生品：
现金流对冲：
利率			$	4					$	—					$	3											$	(49)
外币汇率			9						(8)						42												666
总现金流对冲			13						(8)						45												617
未被指定为或不符合对冲工具资格的衍生品：
利率			(3,671)						—						—												—
外币汇率			212						(62)						—												—
信用			(27)						—						—												—
股票市场			768						—						—												—
嵌入式			4,106						—						—												—
非合格套期保值合计			1,388						(62)						—												—
总计			$	1,401					$	(70)					$	45											$	617

截至2023年9月30日，该公司没有持有合格衍生品对冲对未来现金流的风险敞口，以用于预测的资产购买。截至2022年12月31日，本公司为预测交易对冲未来现金流变化风险的最长时间长度小于一年.

截至2023年9月30日和2022年12月31日，与现金流对冲相关的AOCI余额为$509百万美元和美元638分别为2.5亿美元和2.5亿美元。

信用衍生品

对于综合创造的信用投资交易，该公司承销信用违约掉期，并收取溢价以承保信用风险。如果按照合同的定义发生信用事件，合同可以现金结算，也可以通过公司向交易对手支付指定的掉期名义金额，以换取所参考的信用义务的面值数量来整体结算。

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7.衍生工具(续)

书面信用违约互换的估计公允价值、未来最高还款额和至到期的加权平均年数如下：

						2023年9月30日																		2022年12月31日
评级机构对参考信用债券的指定(1)						估计数 公允价值 的信用 默认 掉期						极大值 数额： 未来 项下的付款 信用违约 掉期						加权 平均值 几年前 到期日(2)						估计数 公允价值 的信用额度 默认 掉期						极大值 数额： 未来 项下的付款 信用违约 掉期						加权 平均值 几年前 到期日(2)
						(百万美元)
AAA/AA/A						$	7					$	544					1.5						$	7					$	544					2.2
BAA						12						958						5.2						8						1,185						5.0
基数						2						24						3.2						2						24						4.0
CAA和更低版本						(1)						4						2.2						(1)						4						3.0
总计						$	20					$	1,530					3.8						$	16					$	1,757					4.1

_______________

(1)该公司已经为单一名称和索引引用提供了信用保护。评级机构的指定是基于可获得性和穆迪、标准普尔和惠誉之间适用评级的中点。如果评级机构没有提供评级，则使用内部开发的评级。

(2)信用违约互换的加权平均年限是根据加权平均总名义金额计算的。

交易对手信用风险

如果衍生工具的交易对手不履行义务，本公司可能面临与信贷相关的损失。一般来说，信贷风险是报告日期的公允价值减去从交易对手收到的任何抵押品。

本公司透过以下方式管理其信贷风险：(I)与受总净额结算协议管限的信誉良好的交易对手订立衍生工具交易；(Ii)透过受监管的交易所及中央结算对手进行交易；(Iii)在适当情况下取得抵押品，例如现金及证券；及(Iv)设定须接受定期管理层检讨的单方信贷风险上限。

有关信用风险对衍生工具估值的影响的说明，见附注8。

在采用总净额结算协议和抵押品后，衍生工具净资产和衍生工具净负债的估计公允价值如下：

												综合资产负债表中未抵销的总金额
						确认的总金额						金融工具(1)						收到/质押抵押品(2)						净额						已收到/质押的证券抵押品(3)						证券抵押品后净额
						(单位：百万)
2023年9月30日
衍生资产						$	2,735					$	(2,028)					$	(688)					$	19					$	(6)					$	13
衍生负债						$	5,214					$	(2,028)					$	—					$	3,186					$	(3,186)					$	—
2022年12月31日
衍生资产						$	2,308					$	(1,659)					$	(640)					$	9					$	(6)					$	3
衍生负债						$	3,919					$	(1,659)					$	(7)					$	2,253					$	(2,251)					$	2

_______________

(1)表示受可强制执行的主净额结算协议或类似协议约束的金额。

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7.衍生工具(续)

(2)上表中的现金抵押品抵销金额限于应用净额结算协议后衍生工具的估计公允价值净值。

(3)从交易对手收到的证券抵押品不会在综合资产负债表中报告，除非交易对手违约，否则不得出售或再质押。数额不包括超过质押或收到的抵押品。

本公司的抵押品安排通常要求处于净负债状况的交易对手在考虑净额结算协议的影响后，在其所欠金额达到最低转移金额时质押抵押品。其中某些安排还包括信用或有条款，允许公允价值为正的一方在净负债一方的财务实力或信用评级低于某一水平的情况下，按当前公允价值终止衍生工具，或要求净负债一方立即全额抵押。

净负债头寸中含有此类信贷或有准备金的衍生品的估计公允价值总额以及作为此类工具抵押品入账的资产的估计公允价值总额如下：

						2023年9月30日						2022年12月31日
						(单位：百万)
净负债状况下衍生工具的估计公允价值(1)						$	3,186					$	2,260
所提供抵押品的估计公允价值(2)：
固定期限证券						$	5,567					$	4,894

_______________

(1)在考虑到净额结算协议的存在之后。

(2)该公司几乎所有的抵押品安排都规定每日公布衍生合约全部价值的抵押品。因此，如果净负债头寸的衍生品合约的信用或有条款被触发，只需将最少的额外资产记入抵押品或需要立即清偿工具。此外，本公司须为两个对手方(“场外-双边”)衍生工具交易的某些新场外(“场外”)双边合约向第三方托管人承诺初始保证金。

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8.公允价值

在解读市场数据以编制公允价值估计时，往往需要相当大的判断力，使用不同的假设或估值方法可能会对估计公允价值金额产生重大影响。

经常性公允价值计量

按估计公允价值按经常性基础计量的资产和负债及其在公允价值体系中的相应配置如下表所示。不能轻易厘定公允价值并按资产净值(或等值)计量作为估计公允价值的实际权宜之计的投资，将被排除在公允价值层次之外。

			2023年9月30日
			公允价值层次结构																		估计总数 公允价值
			第1级						二级						第三级
			(单位：百万)
资产
固定期限证券：
美国企业			$	—					$	32,086					$	824					$	32,910
外国公司			—						10,362						316						10,678
美国政府和机构			3,658						4,144						—						7,802
RMBS			—						7,041						10						7,051
CMBS			—						6,272						36						6,308
ABS			—						5,815						299						6,114
国家和政治分区			—						3,604						—						3,604
外国政府			—						933						33						966
固定到期日证券总额			3,658						70,257						1,518						75,433
股权证券			39						26						25						90
短期投资			675						328						—						1,003
衍生资产：(1)
利率			—						447						—						447
外币汇率			—						589						13						602
信用			—						14						7						21
股票市场			—						1,439						7						1,446
衍生工具资产总额			—						2,489						27						2,516
市场风险惠益资产			—						—						694						694
独立账户资产			16						82,659						—						82,675
总资产			$	4,388					$	155,759					$	2,264					$	162,411
负债
市场风险收益负债			$	—					$	—					$	8,830					$	8,830
衍生负债：(1)
利率			—						3,478						—						3,478
外币汇率			—						15						—						15
信用			—						—						1						1
股票市场			—						1,497						—						1,497
衍生负债总额			—						4,990						1						4,991
指数挂钩年金的嵌入衍生品(2)			—						—						6,031						6,031
总负债			$	—					$	4,990					$	14,862					$	19,852

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8.公允价值(续)

			2022年12月31日
			公允价值层次结构																		估计总数 公允价值
			第1级						二级						第三级
			(单位：百万)
资产
固定期限证券：
美国企业			$	—					$	31,418					$	1,189					$	32,607
外国公司			—						9,978						598						10,576
美国政府和机构			3,566						4,450						—						8,016
RMBS			—						7,514						14						7,528
CMBS			—						6,578						33						6,611
ABS			—						5,041						318						5,359
国家和政治分区			—						3,799						—						3,799
外国政府			—						1,043						38						1,081
固定到期日证券总额			3,566						69,821						2,190						75,577
股权证券			35						27						27						89
短期投资			722						359						—						1,081
衍生资产：(1)
利率			—						304						—						304
外币汇率			—						716						29						745
信用			—						10						8						18
股票市场			—						1,217						—						1,217
衍生工具资产总额			—						2,247						37						2,284
市场风险惠益资产			—						—						483						483
独立账户资产			29						84,936						—						84,965
总资产			$	4,352					$	157,390					$	2,737					$	164,479
负债
市场风险收益负债			$	—					$	—					$	10,389					$	10,389
衍生负债：(1)
利率			—						2,802						—						2,802
外币汇率			—						18						—						18
信用			—						—						2						2
股票市场			—						1,098						—						1,098
衍生负债总额			—						3,918						2						3,920
指数挂钩年金的嵌入衍生品(2)			—						—						3,932						3,932
总负债			$	—					$	3,918					$	14,323					$	18,241

_______________

(1)衍生资产在其他投资资产中报告，衍生负债在其他负债中报告。为反映综合资产负债表的列报情况，上表以毛额列报了这些金额。

(2)与指数挂钩的年金的内含衍生负债在投保人账户余额中报告。.

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8.公允价值(续)

估值控制和程序

本公司对主要由其估值服务供应商执行的证券、抵押贷款和衍生工具的估值控制和政策进行监督和监督。用于确定公允价值的估值方法优先使用可观察到的市场价格和基于市场的参数，并确定在应用时，判断性估值调整基于既定政策，并随着时间的推移得到一致应用。证券、按揭贷款及衍生工具的估值方法会持续检讨，并在有需要时作出修订。此外，首席会计官定期向光明之家金融公司董事会审计委员会报告遵守公允价值会计准则的情况。

金融资产和金融负债的公允价值是根据可用的市场报价计算的。对收到的价格进行评估，以确定它们是否代表公允价值的合理估计。执行若干控制，包括某些月度控制，包括但不限于对投资组合回报与相应基准回报的分析、将出售证券的执行价格样本与公允价值估计进行比较、审查买卖价差以评估活动、比较来自多个独立定价服务的价格以及持续的尽职调查以确认独立定价服务使用基于市场的参数。这一过程包括确定从独立定价服务机构或经纪商收到的估计公允价值中使用的投入的可观测性，方法是评估这些投入是否能得到可观察到的市场数据的证实。独立的不具约束力的经纪商报价，在本文中也被称为“共识定价”，用于投资组合的非重要部分。从独立经纪商收到的价格被评估，以确定它们是否代表了相对于当前市场动态和类似金融工具的当前定价的公允价值的合理估计。

还适用一个正式程序来质疑从独立定价服务收到的、被认为不能代表估计公允价值的任何价格。如果从独立定价服务收到的价格不被视为反映市场活动或代表估计公允价值，则获得独立的非约束性经纪商报价。如果未成功获得独立的非约束性经纪商报价，将使用最后可用价格。

执行其他控制，如资产负债表分析，以评估期间间定价变化的合理性，包括任何价格调整。如果从独立定价服务或经纪商收到的价格或报价不被视为反映市场活动或代表估计公允价值，则适用价格调整。在截至2023年9月30日的九个月内，公司没有重大的价格调整。

公允价值的确定

固定期限证券

交易活跃的可交易债券的公允价值，主要是美国政府和机构证券，使用报价的市场价格确定，并被归类为1级资产。对于被归类为二级资产的固定到期日证券，公允价值采用市场法或收益法确定，并根据各种可观察到的投入进行估值，如下所述。

美国公司和外国公司证券：公允价值是使用第三方商业定价服务确定的，主要投入是非活跃市场的报价、基准收益率、基准收益率的利差、新发行债券、发行人评级、相同或可比证券的交易或存续期。私募证券的估值使用其他关键指标：市场收益率曲线、赎回拨备、包含发行人信用质量和行业部门的类似公共或私人证券的可观察价格和利差，以及反映特定信贷相关问题的增量利差调整。

美国政府和机构、州和政治区以及外国政府证券：公允价值是使用第三方商业定价服务确定的，主要投入是非活跃市场的报价、基准美国国债收益率或其他收益率、相同证券的美国国债收益率曲线利差、发行人评级和发行人利差、经纪-交易商报价以及交易活跃的可比证券。

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8.公允价值(续)

结构性证券：公允价值是使用第三方商业定价服务确定的，主要投入是非活跃市场的报价、活跃交易证券的利差、基准收益率的利差、预期的提前还款速度和数量、当前和预测的损失严重程度、评级、地理区域、加权平均票面利率和加权平均到期日、平均拖欠率和偿债覆盖率。其他发行特定的信息也被使用，包括但不限于抵押品类型、证券结构、贷款的年限、标的资产的支付条件、部分内的支付优先顺序和交易表现。

股权证券与短期投资

交易活跃的股权证券和短期投资的公允价值是根据市场报价确定的，并被归类为第一级资产。对于分类为2级资产的金融工具，公允价值采用市场法确定，并根据各种可观察到的投入进行估值，如下所述。

股权证券和短期投资：公允价值是使用第三方商业定价服务确定的，主要投入是非活跃市场的报价。

衍生品

衍生品是指价值源自利率、外币汇率、信用利差和/或其他金融指数的金融工具。衍生品可以在场外交易市场交易或签约。该公司的某些场外衍生品通过中央结算对手(“场外清算”)进行清算和结算，而其他的则是场外双边的。

交易所交易衍生工具的公允价值是根据报价的市场价格确定的，并被归类为一级资产。对于被归类为二级资产或负债的场外双边衍生品和场外清算衍生品，公允价值采用收益法确定。非基于期权的衍生品的估值使用现值技术，而基于期权的衍生品的估值使用基于市场标准估值方法和各种可观察到的投入的期权定价模型。

大多数场外双边和场外清算衍生品的定价模型的重要输入是市场上可观察到的输入，或主要从可观察到的市场数据得出或得到证实的输入。某些场外双边及场外结算衍生工具可能依赖于对估计公允价值有重大影响的投入，而该等投入并非在市场上可见，或主要无法从可见市场数据中得出或得到可见市场数据的佐证。这些不可观察到的输入可能涉及重大的管理判断或估计。尽管无法观察到，但这些投入是基于在当时情况下被视为适当的假设，管理层认为它们与其他市场参与者在为此类工具定价时使用的一致。

场外双边和场外清算衍生品的大部分投入是中端市场投入，但在某些情况下，流动性调整是在它们被认为更能代表退出价值时进行的。市场流动性以及不同方法、假设和投入的使用可能对公司衍生品的估计公允价值产生重大影响，并可能对净收益产生重大影响。

在厘定所有场外双边及场外结算衍生工具的估计公允价值时，会考虑交易对手及本公司的信贷风险，而任何潜在的信贷调整均以交易对手在考虑净额结算协议及抵押品安排的影响后的净风险为基础。该公司使用标准掉期曲线对其场外双边和场外清算衍生品进行估值，标准掉期曲线可能包括无风险利率的利差，具体取决于具体的抵押品安排。这种信用价差适用于那些以与类似抵押品安排一致的定价水平执行交易的各方。由于本公司及其主要衍生工具交易对手一般以该等定价水平进行交易，并持有足够抵押品，因此估值过程目前并不需要额外的信贷风险调整。该公司能够在这样的定价水平上始终如一地执行，部分原因是与其所有重要的衍生品交易对手签订了净额结算协议和抵押品安排。在每个报告期内，本公司都会对进行额外信用风险调整的要求进行评估。

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8.公允价值(续)

市场风险收益

MRB主要包括可变年金合同的保证最低福利，包括与这些担保有关的再保险福利。

将可变年金担保计入MRBS的估计公允价值是根据预计未来福利的现值减去可归因于担保的预计未来费用的现值确定的。在保单开始时，本公司通过解决向投保人收取的预计未来骑手费用的百分比等于预计未来保证福利的现值来确定归属费用比率。在骑手费用不足的情况下，公司还可以将与死亡率和费用费用相关的费用计入归属费用比率，前提是计算中包括的总费用不超过从合同持有人收取的合同费用和评估总额。任何未包括在归属费用比率中的额外费用被视为收入，并在万能人寿和投资型产品保单费用中报告。归属费用比率在后续期间不会更新。

该公司利用资本市场投入和精算假设，包括对投保人行为的预期，预测未来收益，从而更新后续期间可变年金担保的估计公允价值。风险中性估值方法被用来在多种资本市场情景下预测担保的现金流。然后，报告的估计公允价值是通过采用贴现率来确定这些现金流量的现值，贴现率包括无风险利率的利差，以反映公司的不履行风险，并增加风险保证金。

MRBS的估值包括对公司未能履行其义务的风险进行的调整，这被称为不履行风险。在确定债务现金流贴现率时，非履约风险调整被计入应用于无风险利率的额外利差。无风险利率的利差是基于该公司的信誉，并考虑到与光明大厦金融公司债务的二级市场利差有关的公开信息。然后，这些可观察到的利差将根据需要进行调整，以反映发行保险子公司的财务实力评级与光明金融的信用评级相比。

建立风险保证金是为了计入该工具的非资本市场风险，这些风险代表市场参与者承担与某些精算假设中的不确定性相关的风险所需的额外补偿。确定风险边际需要使用重大精算判断，包括对支付担保所需金额的假设。

精算假设至少每年审查一次，如果它们发生重大变化，估计公允价值将通过净收入进行调整。用于衡量可变年金担保的资本市场投入通过净收入每季度更新一次，但可归因于公司不履行风险的变化在保监处报告。

嵌入导数

嵌入的衍生品包括与指数挂钩年金合同相关的贷记利率。嵌入衍生工具按估计公允价值入账，估计公允价值变动于净收益中列报。

与这些特征相关的贷记利率是嵌入衍生品，按估计公允价值与主机固定年金合同分开计量。这些嵌入衍生品被归类为综合资产负债表上的投保人账户余额。

与指数挂钩年金相关的贷记利率的估计公允价值是使用期权定价模型和期权预算方法相结合来确定的。这些嵌入衍生品的估值还包括风险保证金的建立，以及不履行风险的变化。

包括投保人行为和期末续期预期在内的精算假设至少每年审查一次，如果这些假设发生重大变化，估计公允价值将通过净收入进行调整。用于衡量贷记率嵌入衍生品的资本市场投入按季度通过净收益进行更新。

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8.公允价值(续)

调入或调出第3级：

当重大投入不能与市场可观察到的数据相证实时，资产和负债被转移到第三级。当市场活动大幅减少，无法观察到潜在的投入，无法获得当前价格，和/或报价存在重大差异，从而影响透明度时，就会发生这种情况。当情况发生变化时，资产和负债被转移出第三级，从而可以用市场可观察到的数据来证实重大投入。这可能是由于市场活动的显著增加，特定的事件，或一个或多个重要的投入变得可见。

使用重大不可观察投入按公允价值计量的资产和负债(第3级)

关于公允价值计量中使用的重大不可观察投入的某些量化信息，以及估计公允价值对这些投入变化的敏感度，对于使用重大不可观察投入以公允价值经常性计量的较重要资产和负债类别(第3级)，见下文：

																					2023年9月30日												2022年12月31日												对.的影响 增加资金投入 关于估计的 公允价值
			估值技术									意义重大 无法观察到的输入									射程												射程
市场风险收益
可变年金保证的最低福利			•			期权定价技术						•			死亡率						0.04%			-			12.90%						0.04%			-			12.90%						减少(1)
												•			过错率						1.00%			-			22.80%						1.00%			-			24.11%						减少(2)
												•			使用率						0.00%			-			25.00%						0.00%			-			25.00%						加码(三)
												•			提款率						0.00%			-			10.00%						0.00%			-			10.00%						(4)
												•			长期股权波动性						15.27%			-			23.76%						19.99%			-			28.45%						加码(五)
												•			不良贷款风险价差						0.85%			-			1.83%						(2.73)%			-			4.52%						减少(6)
嵌入导数
与指数挂钩的年金贷记率			•			期权定价技术						•			死亡率						0.03%			-			9.24%						0.03%			-			9.24%						减少(1)
												•			过错率						1.00%			-			62.30%						1.00%			-			62.30%						减少(2)
												•			提款率						0.50%			-			9.00%						0.50%			-			9.00%						(4)
												•			不良贷款风险价差						0.58%			-			1.77%						0.00%			-			1.98%						减少(6)

_______________

(1)死亡率因年龄和性别等人口特征而异。显示的范围反映了35岁至90岁之间的投保人的死亡率。死亡率假设是根据公司经验设定的，并包括死亡率改善的假设。

(2)故障率范围反映了持续时间1-20年的主要产品类别的基本故障率。基本过错率是根据精算计算的担保价值与当前投保人账户价值的比较以及其他因素，如任何退保费用的适用性，在合同一级进行调整的。对于可变年金担保，当担保金额大于账户价值时，动态失效函数会降低基本错失率，因为现金合同不太可能失效。在适用移交费用的时期，违约率通常也被认为是较低的。

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8.公允价值(续)

(3)可变年金担保的使用率假设估计了拥有GMIB或终身提取福利的合同持有者在特定年份符合条件时选择使用该福利的百分比。显示的范围代表了不同级别的现金中GMIB动态选举率的下限和上限。对于终生取款保证骑手，假设一旦账户价值达到零，每个人都会开始取款，这相当于100%的使用率。使用率可能因担保的类型、担保金额大于账户价值的金额、合同的提取历史以及投保人的年龄而有所不同。

(4)提款率代表任何给定投保人每年选择从合同中提取的账户余额的百分比。提款率假设因年龄和合同期限的不同而不同，也受福利类型等其他因素影响。对于任何给定的合同，提款率在为嵌入的衍生品估值而预测现金流的整个期间都有所不同。对于可变年金GMWB，提款率的任何增加(减少)都会导致担保的估计公允价值增加(减少)。对于可变年金GMAB和GMIB，提款率的任何增加(减少)都会导致估计公允价值的减少(增加)。

(5)长期股权波动指的是超出可观察到的股权波动的期间的股权波动。对于任何给定的合同，长期股权波动率在为评估MRB的目的而预测现金流的整个期间都有所不同。

(6)不履行风险的利差因期限不同而异。对于任何给定的合同，根据为评估MRB或嵌入衍生品的目的而贴现的现金流的持续时间，将适用多个不履行风险价差。

本公司并无为所有其他分类为第三级的资产及负债编制用于计量公允价值的不可观察的投入，因此，该等资产及负债并不包括在上表内。其他3级资产和负债主要包括固定期限证券和衍生工具。对于基于非约束性经纪商报价的固定期限证券，信用利差的增加(减少)将导致更高(更低)的公允价值。对于基于第三方定价模型的衍生品，信用利差的增加(减少)通常会导致更高(更低)的公允价值。

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8.公允价值(续)

使用重大不可观察投入(不包括附注4中披露的MRB)按估计公允价值经常性计量的资产和(负债)变动摘要如下：

						使用重大不可观察投入计量公允价值(第3级)
						固定期限证券
						公司名称(1)						结构性证券												外国 政府						权益 证券						短期 投资						网络 衍生品(2)						指数挂钩年金的嵌入衍生品
						(单位：百万)
截至2023年9月30日的三个月
期初余额						$	1,931					$	371											$	38					$	25					$	—					$	27					$	(6,886)
已实现/未实现收益(亏损)合计计入净收益(亏损)表(3)(4)						(9)						—												—						—						—						2						913
已实现/未实现收益(亏损)总额计入AOCI						(19)						(2)												(1)						—						—						(3)						—
购买量(5)						32						17												—						—						—						—						—
销售额(5)						(56)						(11)												(1)						—						—						—						—
发行(5)						—						—												—						—						—						—						—
定居点(5)						—						—												—						—						—						—						(58)
转入第3层(6)						45						12												—						—						—						—						—
转出第3层(6)						(784)						(42)												(3)						—						—						—						—
期末余额						$	1,140					$	345											$	33					$	25					$	—					$	26					$	(6,031)
截至2022年9月30日的三个月
期初余额						$	1,710					$	345											$	40					$	27					$	—					$	38					$	(2,831)
已实现/未实现收益(亏损)合计计入净收益(亏损)表(3)(4)						—						—												—						1						—						3						518
已实现/未实现收益(亏损)总额计入AOCI						(108)						(11)												(4)						—						—						21						—
购买量(5)						278						125												—						—						—						—						—
销售额(5)						(22)						(1)												(1)						—						—						—						—
发行(5)						—						—												—						—						—						—						—
定居点(5)						—						—												—						—						—						—						(29)
转入第3层(6)						16						19												—						—						—						—						—
转出第3层(6)						(319)						(138)												—						—						—						—						—
期末余额						$	1,555					$	339											$	35					$	28					$	—					$	62					$	(2,342)
截至2023年9月30日仍持有的工具计入净收益(亏损)的未实现收益(亏损)变动(7)						$	(9)					$	—											$	—					$	1					$	—					$	3					$	785
保监处对截至2023年9月30日仍持有的票据计入的未实现收益(亏损)的变化(7)						$	(25)					$	(3)											$	(1)					$	—					$	—					$	(3)					$	—
截至2022年9月30日仍持有的工具在净收益(亏损)中计入的未实现收益(亏损)变动(7)						$	—					$	—											$	—					$	1					$	—					$	3					$	461
保监处对截至2022年9月30日仍持有的票据计入的未实现收益(亏损)的变化(7)						$	(109)					$	(11)											$	(4)					$	—					$	—					$	21					$	—

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中期简明合并财务报表附注(未经审计)(续)

8.公允价值(续)

						使用重大不可观察投入计量公允价值(第3级)
						固定期限证券
						公司名称(1)						结构性证券												外国 政府						权益 证券						短期 投资						网络 衍生品(2)						指数挂钩年金的嵌入衍生品
						(单位：百万)
截至2023年9月30日的9个月
期初余额						$	1,787					$	365											$	38					$	27					$	—					$	35					$	(3,932)
已实现/未实现收益(亏损)合计计入净收益(亏损)表(3)(4)						(12)						—												—						(3)						—						(3)						(1,880)
已实现/未实现收益(亏损)总额计入AOCI						(11)						(2)												—						—						—						(3)						—
购买量(5)						119						45												—						1						—						9						—
销售额(5)						(126)						(17)												(2)						—						—						—						—
发行(5)						—						—												—						—						—						—						—
定居点(5)						—						—												—						—						—						—						(219)
转入第3层(6)						101						10												—						—						—						—						—
转出第3层(6)						(718)						(56)												(3)						—						—						(12)						—
期末余额						$	1,140					$	345											$	33					$	25					$	—					$	26					$	(6,031)
截至2022年9月30日的9个月
期初余额						$	1,399					$	220											$	26					$	13					$	2					$	36					$	(6,641)
已实现/未实现收益(亏损)合计计入净收益(亏损)表(3)(4)						(6)						—												—						1						—						(11)						4,106
已实现/未实现收益(亏损)总额计入AOCI						(286)						(23)												(13)						—						—						36						—
购买量(5)						760						230												5						14						—						1						—
销售额(5)						(159)						(12)												(2)						—						(2)						—						—
发行(5)						—						—												—						—						—						—						—
定居点(5)						—						—												—						—						—						—						193
转入第3层(6)						31						25												19						—						—						—						—
转出第3层(6)						(184)						(101)												—						—						—						—						—
期末余额						$	1,555					$	339											$	35					$	28					$	—					$	62					$	(2,342)
截至2023年9月30日仍持有的工具计入净收益(亏损)的未实现收益(亏损)变动(7)						$	(11)					$	—											$	—					$	(2)					$	—					$	(2)					$	(2,183)
保监处对截至2023年9月30日仍持有的票据计入的未实现收益(亏损)的变化(7)						$	(20)					$	(3)											$	—					$	—					$	—					$	(3)					$	—
截至2022年9月30日仍持有的工具在净收益(亏损)中计入的未实现收益(亏损)变动(7)						$	—					$	—											$	—					$	1					$	—					$	(4)					$	3,904
保监处对截至2022年9月30日仍持有的票据计入的未实现收益(亏损)的变化(7)						$	(288)					$	(23)											$	(13)					$	—					$	—					$	36					$	—

_______________

(1)由美国和外国公司证券组成。

(2)独立衍生工具资产及负债在前滚中列报为净额。

(3)溢价摊销/折价增加计入净投资收益。信贷损失准备的变动和直接注销计入证券净收益(损失)，计入净投资收益(损失)。与净嵌入衍生工具相关的亏损计入衍生工具净收益(亏损)。净衍生工具和净嵌入衍生工具的净收益(亏损)中包括的几乎所有已实现/未实现收益(亏损)均在衍生工具净收益(亏损)中列报。

54

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8.公允价值(续)

(4)应计利息和股息以及收到的现金利息券和股息不包括在前滚中。

(5)在同一期间购买/发出，然后出售/结算的项目不包括在前滚中。归因于嵌入式衍生品的费用包括在和解中。

(6)净收益(亏损)和保险费收入中的损益是在期初假定转入和/或转出第三级的情况下计算的。在同一时间段内调入和调出3级的项目不包括在前滚中。

(7)计入固定期限净收益(亏损)的未实现收益(亏损)的变化在净投资收益或净投资收益(亏损)中报告。净衍生工具和净嵌入衍生工具的净收益(亏损)中包含的未实现收益(亏损)的几乎所有变化都在衍生工具净收益(亏损)中报告。

按公允价值以外列账的金融工具的公允价值

下表提供了资产负债表中以公允价值以外的金额列账的金融工具的公允价值信息。这些表格不包括下列金融工具：现金和现金等价物、应计投资收入以及借出证券和其他交易项下抵押品的应付款项。被剔除的金融工具的估计公允价值主要归类于第二级，由于该等金融工具属短期性质，其估计公允价值与账面价值大致相同，因此本公司相信利率或信贷质素发生重大变动的风险微乎其微。不包括在下表中的所有剩余资产负债表金额不被视为受本披露约束的金融工具。

此类金融工具的账面价值和估计公允价值及其在公允价值层级中的相应配置摘要如下：

			2023年9月30日
									公允价值层次结构
			携带 价值						第1级						二级						第三级						总计 估计数 公允价值
			(单位：百万)
资产
按揭贷款			$	22,682					$	—					$	—					$	20,010					$	20,010
政策性贷款			$	1,311					$	—					$	507					$	858					$	1,365
其他投资资产			$	259					$	—					$	247					$	12					$	259
保费、再保险和其他应收款			$	7,134					$	—					$	64					$	7,141					$	7,205
负债
投保人账户余额			$	31,509					$	—					$	—					$	30,470					$	30,470
长期债务			$	3,157					$	—					$	2,591					$	—					$	2,591
其他负债			$	1,124					$	—					$	436					$	688					$	1,124
分账负债			$	1,063					$	—					$	1,063					$	—					$	1,063

55

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中期简明合并财务报表附注(未经审计)(续)

8.公允价值(续)

			2022年12月31日
									公允价值层次结构
			携带 价值						第1级						二级						第三级						总计 估计数 公允价值
			(单位：百万)
资产
按揭贷款			$	22,936					$	—					$	—					$	20,816					$	20,816
政策性贷款			$	1,282					$	—					$	515					$	878					$	1,393
其他投资资产			$	213					$	—					$	201					$	12					$	213
保费、再保险和其他应收款			$	6,080					$	—					$	89					$	6,141					$	6,230
负债
投保人账户余额			$	31,887					$	—					$	—					$	30,942					$	30,942
长期债务			$	3,156					$	—					$	2,703					$	—					$	2,703
其他负债			$	943					$	—					$	248					$	695					$	943
分账负债			$	1,024					$	—					$	1,024					$	—					$	1,024

9.长期债务

回购机制

于2023年7月，光明人寿保险公司订立了一项额外的有抵押承诺回购安排(“回购安排”)，根据该安排，光明人寿保险公司可进行总金额达$5001000万美元，任期最长为两年，在一定的市场条件下，对光明人寿保险公司可用。根据回购安排，光明人寿保险公司可按证券市值减去基于所售证券类别的适用保证金的买入价出售某些合资格证券，同时同意在预定的未来日期(最多三个月)以相当于原始购买价格加利息的价格回购该等证券。在2023年9月30日，有不是回购机制下的借款。

10.公平

优先股

截至2023年9月30日和2022年12月31日，已授权、已发行和已发行的优先股如下：

						授权股份						已发行股份						未偿还股份
6.600A系列非累计优先股百分比						17,000						17,000						17,000
6.750B系列非累计优先股百分比						16,100						16,100						16,100
5.375C系列非累计优先股百分比						23,000						23,000						23,000
4.625非累积优先股百分比，D系列						14,000						14,000						14,000
未指定						99,929,900						—						—
总计						100,000,000						70,100						70,100

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10.公平(续)

BHF按系列公布的每股优先股股息和合计股息如下：

						截至9月30日的三个月，																								截至9月30日的9个月，
						2023												2022												2023												2022
系列						每股						集料						每股						集料						每股						集料						每股						集料
						(单位：百万，不包括每股数据)																								(单位：百万，不包括每股数据)
A						$	412.50					$	7					$	412.50					$	7					$	1,237.50					$	21					$	1,237.50					$	21
B						$	421.88					7						$	421.88					7						$	1,265.64					21						$	1,265.64					21
C						$	335.94					8						$	335.94					7						$	1,007.82					23						$	1,007.82					23
D						$	289.06					4						$	289.06					4						$	867.18					12						$	973.17					13
总计												$	26											$	25											$	77											$	78

普通股回购计划

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的9个月内，BHF回购了3,968,138和8,194,191根据10b5-1计划，通过公开市场购买的普通股分别为$190百万美元和美元395分别为2.5亿美元和2.5亿美元。截至2023年9月30日，BHF拥有$104根据其普通股回购计划，仍有100万美元。

累计其他综合收益(亏损)

关于AOCI各构成部分余额变化的资料如下：

						截至2023年9月30日的三个月
						未实现投资收益(亏损)，扣除相关抵消后的净额(1)						未实现 得(损)利 浅谈导数						不履行风险对市场风险收益的影响						未来保单福利负债贴现率的变化						其他(2)						总计
						(单位：百万)
2023年6月30日的余额						$	(5,689)					$	430					$	(1,475)					$	905					$	(52)					$	(5,881)
更改类别前的保监处						(2,490)						(33)						174						744						(8)						(1,613)
递延所得税优惠(费用)(3)						523						8						(37)						(157)						2						339
重新分类前的Aoci，所得税净额						(7,656)						405						(1,338)						1,492						(58)						(7,155)
从AOCI重新分类的金额						55						(2)						—						—						(2)						51
递延所得税优惠(费用)(3)						(12)						—						—						—						—						(12)
从AOCI重新分类的扣除所得税后的金额						43						(2)						—						—						(2)						39
2023年9月30日的余额						$	(7,613)					$	403					$	(1,338)					$	1,492					$	(60)					$	(7,116)

						截至2022年9月30日的三个月
						未实现投资收益(亏损)，扣除相关抵消后的净额(1)						未实现 得(损)利 浅谈导数						不履行风险对市场风险收益的影响						未来保单福利负债贴现率的变化						其他(2)						总计
						(单位：百万)
2022年6月30日的余额						$	(3,727)					$	534					$	(1,350)					$	441					$	(74)					$	(4,176)
更改类别前的保监处						(5,130)						333						130						1,045						(23)						(3,645)
递延所得税优惠(费用)(3)						1,209						(202)						(27)						(219)						5						766
重新分类前的Aoci，所得税净额						(7,648)						665						(1,247)						1,267						(92)						(7,055)
从AOCI重新分类的金额						60						(9)						—						—						—						51
递延所得税优惠(费用)(3)						(13)						2						—						—						—						(11)
从AOCI重新分类的扣除所得税后的金额						47						(7)						—						—						—						40
2022年9月30日的余额						$	(7,601)					$	658					$	(1,247)					$	1,267					$	(92)					$	(7,015)

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10.公平(续)

						截至2023年9月30日的9个月
						未实现投资收益(亏损)，扣除相关抵消后的净额(1)						未实现 得(损)利 浅谈导数						不履行风险对市场风险收益的影响						未来保单福利负债贴现率的变化						其他(2)						总计
						(单位：百万)
2022年12月31日的余额						$	(6,194)					$	504					$	(1,378)					$	1,020					$	(58)					$	(6,106)
更改类别前的保监处						(1,971)						(123)						51						598						(5)						(1,450)
递延所得税优惠(费用)(3)						414						27						(11)						(126)						1						305
重新分类前的Aoci，所得税净额						(7,751)						408						(1,338)						1,492						(62)						(7,251)
从AOCI重新分类的金额						175						(6)						—						—						3						172
递延所得税优惠(费用)(3)						(37)						1						—						—						(1)						(37)
从AOCI重新分类的扣除所得税后的金额						138						(5)						—						—						2						135
2023年9月30日的余额						$	(7,613)					$	403					$	(1,338)					$	1,492					$	(60)					$	(7,116)

						截至2022年9月30日的9个月
						未实现投资收益(亏损)，扣除相关抵消后的净额(1)						未实现 得(损)利 浅谈导数						不履行风险对市场风险收益的影响						未来保单福利负债贴现率的变化						其他(2)						总计
						(单位：百万)
2021年12月31日的余额						$	5,285					$	239					$	(3,230)					$	(2,199)					$	(48)					$	47
更改类别前的保监处						(16,565)						617						2,510						4,388						(59)						(9,109)
递延所得税优惠(费用)(3)						3,534						(185)						(527)						(922)						13						1,913
重新分类前的Aoci，所得税净额						(7,746)						671						(1,247)						1,267						(94)						(7,149)
从AOCI重新分类的金额						184						(16)						—						—						2						170
递延所得税优惠(费用)(3)						(39)						3						—						—						—						(36)
从AOCI重新分类的扣除所得税后的金额						145						(13)						—						—						2						134
2022年9月30日的余额						$	(7,601)					$	658					$	(1,247)					$	1,267					$	(92)					$	(7,015)

__________________

(1)有关与未来政策福利相关的投资抵销的信息，请参阅附注6。

(2)包括与外币换算和固定福利计划损益相关的OCI。

(3)所得税对计入AOCI的金额的影响也在AOCI中确认。当相关活动被重新分类为运营结果时，这些所得税影响从AOCI中释放。

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10.公平(续)

关于AOCI各构成部分重新分类的数额的资料如下：

AOCI组件						从AOCI重新分类的金额																								合并营业报表和全面营业收入(亏损)地点
						三个月后结束 9月30日，												九个月结束 9月30日，
						2023						2022						2023						2022
						(单位：百万)
未实现投资净收益(亏损)：
未实现投资净收益(亏损)						$	(43)					$	(39)					$	(157)					$	(133)					净资产投资不计收益(亏损)
未实现投资净收益(亏损)						(12)						(21)						(18)						(51)						衍生工具净收益(亏损)
所得税前未实现投资净收益(亏损)						(55)						(60)						(175)						(184)
所得税(费用)福利						12						13						37						39
未实现投资收益(亏损)净额，所得税净额						(43)						(47)						(138)						(145)
衍生工具的未实现收益(亏损)-现金流对冲：
利率互换						—						—						(2)						4						衍生工具净收益(亏损)
利率互换						1						1						3						3						净投资收益
外币掉期						1						8						5						9						衍生工具净收益(亏损)
所得税前现金流对冲收益(亏损)						2						9						6						16
所得税(费用)福利						—						(2)						(1)						(3)
现金流套期保值收益(亏损)，扣除所得税						2						7						5						13
固定福利计划调整：
精算净收益(损失)摊销						2						—						(3)						(2)
固定收益计划在所得税前摊销						2						—						(3)						(2)
所得税(费用)福利						—						—						1						—
固定收益计划摊销，所得税净额						2						—						(2)						(2)
重新分类总额，扣除所得税后的净额						$	(39)					$	(40)					$	(135)					$	(134)

11.其他收入和其他费用

其他收入

本公司已与互惠基金、基金经理及其联属公司(统称“基金”)订立合约，根据该等合约，本公司获支付月费或季费(“12b-1费用”)，以向基金的客户及分销商提供某些服务。12b-1费用通常等于客户对基金投资的日均余额的固定百分比。百分比在公司与基金之间的合同中规定。付款一般在到期时收取，既不能退还，也不能抵消未来的费用。

为了赚取这些费用，该公司提供的服务包括回答电话询问、保存记录、向分销商和股东提供有关基金业绩的信息以及为客户经理和销售代理提供培训。时间的流逝反映了公司对基金的业绩义务的履行情况，并用于确认与12B-1费用相关的收入。

其他收入主要包括120b-1美元的手续费。68百万美元和美元201截至2023年9月30日的三个月和九个月分别为百万美元和70百万美元和300万美元226截至2022年9月30日的三个月和九个月分别为100万美元，其中基本上全部在年金部门报告。

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11.其他收入和其他支出(续)

其他费用

关于其他费用的资料如下：

			三个月后结束 9月30日，												九个月结束 9月30日，
			2023						2022						2023						2022
			(单位：百万美元)
补偿			$	98					$	89					$	302					$	254
订约承办服务和其他人工费用			73						73						221						197
过渡期服务协定			7						15						26						44
建立成本			—						21						—						47
保险费和其他税费、执照和费用			15						13						49						41
独立帐户费			93						98						277						314
与数量相关的成本，不包括补偿，扣除DAC资本化			129						130						409						374
债务利息支出			38						38						114						114
其他			20						18						55						211
其他费用合计			$	473					$	495					$	1,453					$	1,596

DAC的大写形式

有关DAC大小写的其他信息，请参阅附注5。

12.每股普通股收益

普通股每股收益的计算如下：

						三个月后结束 9月30日，												九个月结束 9月30日，
						2023						2022						2023						2022
						(单位：百万美元，不包括每股收益和每股收益数据)
布莱特豪斯金融公司普通股股东可获得的净收益(亏损)						$	453					$	388					$	(272)					$	3,665
加权平均已发行普通股-基本						65,408,241						71,517,500						66,658,796						74,294,329
基于股份的奖励的稀释效应						336,110						441,880						—						482,846
加权平均已发行普通股-稀释后						65,744,351						71,959,380						66,658,796						74,777,175
普通股每股收益：
基本信息						$	6.92					$	5.42					$	(4.08)					$	49.31
稀释						$	6.89					$	5.39					$	(4.08)					$	49.00

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月以及截至2022年9月30日的九个月，用于计算稀释后每股普通股收益的加权平均股票不包括187,371不包括现金外股票期权，因为由于截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月以及截至2022年9月30日的九个月的平均股价，纳入此类股票将对普通股每股收益的计算产生反稀释作用。

在截至2023年9月30日的9个月中，每股普通股基本亏损等于每股稀释亏损。稀释股份并未计入该等期间的每股计算，因为计入该等股份将会产生反摊薄作用。

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13.或有事项、承诺和担保

或有事件

诉讼

该公司是许多诉讼事项的被告。在一些案件中，寻求巨额或不确定的金额，包括惩罚性和三倍的损害赔偿。美国的现代诉讼实践允许在金钱损害赔偿或其他救济的主张上有相当大的差异。司法管辖区可以允许索赔人不具体说明所要求的金钱损害赔偿，也可以允许索赔人只说明所要求的金额足以援引初审法院的管辖权。此外，司法管辖区可允许原告声称的金钱损害赔偿的金额远远超过司法管辖区对类似案件合理可能的裁决。诉状的这种变化，加上本公司在较长时间内通过和解提起诉讼或解决大量索赔的实际经验，向管理层表明，诉讼或索赔中可能规定的金钱救济与其案情或处置价值几乎没有相关性。

该公司还接收和回应来自各个州和联邦监管机构、机构和官员的传票或其他寻求广泛信息的询问。信息要求和监管事项涉及的问题差异很大，但可能包括对公司遵守适用保险和其他法律法规的询问或调查。该公司在这些询问中予以合作。

由于诉讼的变幻莫测，诉讼事项的结果以及特定时间点的潜在损失金额或范围通常很难确定。不确定因素可能包括事实调查员将如何评估书面证据以及证人证词的可信度和有效性，以及审判和上诉法院将如何在诉状或证据中适用法律，无论是通过动议实践，还是在审判或上诉中。处置估值还受到对方当事人及其律师本人如何看待相关证据和适用法律的不确定性的影响。

当可能已经发生损失并且损失金额可以合理估计时，本公司确定诉讼和监管或有损失的责任。一些事项可能要求公司支付损害赔偿金或进行其他支出或建立应计项目，这些金额在2023年9月30日无法估计。

可作出估计的事项

对于一些或有损失的事项，公司能够估计合理的可能损失范围。就该等事项而言，如相信有合理可能出现亏损，但不可能出现亏损，则不会产生应计利润。除了因可能和合理估计的损失而应计的金额外，公司估计，截至2023年9月30日，合理可能损失的总范围约为$101000万美元。

无法估计的事项

至于其他事项，本公司目前无法估计合理的可能损失或损失范围。本公司往往无法估计可能的损失或损失范围，除非此类事项的发展提供了足够的信息来支持对可能损失范围的评估，例如对原告的损害要求的量化、从其他各方发现和调查事实指控、法院对动议或上诉的裁决、专家的分析以及和解谈判的进展。本公司按季度及年度审核有关诉讼或有事项的相关资料，并根据该等审核更新其应计项目、披露资料及对合理可能的亏损或亏损范围的估计。

销售实务索赔

在过去的几年里，该公司面临索赔、监管调查和调查，指控其对个人人寿保险单、年金或其他产品进行不当营销或销售。该公司继续对这些问题上的索赔进行有力的辩护。本公司相信，其综合财务报表已就所有可能及可合理估计的销售业务亏损拨备足够的拨备。

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13.或有事项、承付款和担保(续)

保险费用集体诉讼

理查德·A·牛顿诉光明人寿保险公司(美国地区法院，佐治亚州北区，亚特兰大分部，2020年5月8日提交)。原告对光明人寿保险公司提起了据称的集体诉讼。原告是由旅行者保险公司发行的万能人寿保险单的所有者，旅行者保险公司是光明大厦人寿保险公司的前身。原告试图证明一类拥有或拥有人寿保险单的人，该人寿保险单的条款除其他事项外，提供或提供保证保险费率成本在任何合同年度不会增加超过指定百分比的保证。原告还声称，保险费的费用是基于不适当的因素，由于死亡率的提高，本应随着时间的推移而降低，但没有。. 原告声称，除其他事项外，违约、欺诈、压制和隐瞒以及违反佐治亚州Racketeer影响和腐败组织法的诉讼原因。原告寻求获得损害赔偿，包括惩罚性损害赔偿、利息和三倍损害赔偿、律师费以及禁令和宣告性救济。光明之家人寿保险公司在2020年6月提交了驳回动议，该动议在2021年3月部分获得批准，部分被驳回。原告获准修改起诉书。2023年1月18日，原告提交了一项关于同意修改第二次修订的集体诉讼起诉书的动议，以将所寻求的集体诉讼的范围缩小到拥有或拥有在佐治亚州签发的人寿保险单的人。该动议于2023年1月23日获得批准，第三次修订后的集体诉讼于2023年1月23日提起。该公司打算对此事进行有力的辩护。

劳伦斯·马丁诉光明人寿保险公司(美国地区法院，纽约南区，2021年4月6日提交)。原告对光明人寿保险公司提起了据称的集体诉讼。原告是由旅行者保险公司发行的万能人寿保险单的所有者，旅行者保险公司是光明之屋人寿保险公司的前身。原告试图证明被告签发或管理的万能人寿保险单的一类处境相似的所有者，并声称保险费费用是基于不适当的因素，由于死亡率的提高，本应随着时间的推移而减少，但没有。原告声称，除其他事项外，违反合同、违反诚实信用和公平交易契约以及不当得利的诉讼原因。原告寻求获得补偿性损害赔偿、律师费、利息和包括建设性信托在内的衡平法救济。光明之家人寿保险公司于2021年6月提出解散动议，但在2022年2月被驳回。提起诉讼时，纽约州的BrightHouse Life Insurance Company最初被列为被告，但在2022年4月被撤销为被告，没有任何偏见。该公司打算对此事进行有力的辩护。

移动数据安全事件诉讼

肯尼迪诉进步软件公司等人案。(美国马萨诸塞州地区法院，2023年10月3日提交)。BHF已被列为据称的集体诉讼的被告。该诉讼涉及据称的第三方供应商PBI Research Services(“PBI”)的数据安全事件，并据称涉及PBI在提供服务时使用的MOVEit文件传输系统(“MOVEit事件”)。由于它与BHF有关，原告试图证明其私人信息据称由BHF维护并在与MOVEit事件有关的情况下访问或获取的一小类人。原告声称，除其他事项外，BHF疏忽地选择利用PBI来存储和传输原告和据称的班级成员的私人信息，尽管PBI使用了MOVEit软件，原告声称该软件存在安全漏洞。起诉书主张对BHF提出疏忽、疏忽本身和不当得利的索赔，原告寻求宣告性和禁制令救济、损害赔偿、律师费和判决前利益。BHF打算大力为此事辩护。

摘要

在本公司的业务过程中，除了先前讨论过的诉讼、索赔和评估外，还出现了针对本公司的各种诉讼、索赔和评估，包括但不限于与其作为保险人、投资者和纳税人的活动有关的诉讼、索赔和评估。此外，州保险监管当局和其他联邦和州当局定期就公司遵守适用保险和其他法律法规的情况进行询问和调查。

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13.或有事项、承付款和担保(续)

无法预测所有悬而未决的调查和法律程序的最终结果。在上文提到的一些事项中，要求赔偿数额较大或数额不定的案件，包括惩罚性赔偿和三倍赔偿金。虽然根据该等考虑因素，在某些情况下，不利结果可能会对本公司的财务状况产生重大影响，但根据本公司管理层目前所知的资料，本公司认为该等待决调查及法律程序的结果不太可能对本公司的财务状况产生重大影响。然而，鉴于其中某些事项要求的巨额或不确定的金额，以及诉讼本身的不可预测性，某些事项的不利结果可能会不时对公司的综合净利润或现金流量产生重大影响，特别是在季度或年度期间。

其他或有损失

与诉讼和监管损失或有事项一样，本公司考虑为涉及第三方的纠纷或其他事项(包括公司订立的合同安排的对手方(例如，第三方供应商和再保险公司)以及与税务或其他当局的或有损失(“其他或有损失”))确定或有损失责任。当可能发生损失并且损失金额可以合理估计时，本公司将为其他或有损失确定负债。对不可能，但合理可能发生损失，且损失金额可以合理估计的事项，披露该等损失或损失范围，不产生应计项目。在缺乏足够的信息来支持对合理可能的损失或损失范围进行评估的情况下，不进行应计，也不披露任何损失或损失范围。

在本公司附属公司担任再保险人或再保险人的事宜中，该等事宜涉及第三者的主张，主要与费率、费用或再保险利益的计算有关，而在某些该等事宜中，交易对手已提出仲裁要求。

本公司按季度审核有关其他或有亏损的相关资料，并在适用时根据该等审核更新其应计项目、披露资料及对合理可能亏损或亏损范围的估计。

截至2023年9月30日，公司估计合理可能的损失范围超过某些其他或有损失的应计金额零高达约 $1251000万美元，主要与上述与再保险有关的事项有关。至于某些其他事项，本公司目前可能无法估计合理的可能亏损或亏损范围，直至该等事项的发展提供足够的资料以支持对该等亏损的评估。

在2022年第二季度，该公司与第三方达成了一项与再保险有关的事项，金额为#美元。1401000万美元，这笔钱在其他费用中报告。

承付款

按揭贷款承诺

本公司承诺以按揭贷款承诺方式借出资金。这些按揭贷款承诺总额为1,000元。2941000万美元和300万美元247 于2023年9月30日及2022年12月31日，本集团分别录得人民币100，000，000元及人民币100，000，000元。

对合伙企业投资、银行信贷安排和私人公司债券投资的承诺

该公司承诺为合伙投资提供资金，并根据银行信贷安排和私人公司债券投资提供资金。这些未筹措资金的承付款数额为#美元。1.43亿美元和3,000美元1.9 于二零二三年九月三十日及二零二二年十二月三十一日，本集团分别录得人民币100亿元。

63

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目录表

光明之家金融公司

中期简明合并财务报表附注(未经审计)(续)

13.或有事项、承付款和担保(续)

担保

在其正常业务过程中，本公司向第三方提供了某些赔偿、担保和承诺，使其可能被要求现在或将来付款。在收购、处置、投资和其他交易方面，本公司提供赔偿和担保，包括与税务、环境和其他特定责任有关的赔偿和担保，以及因违反(其中包括)本公司提供的陈述、担保或契诺而触发的其他赔偿和担保。此外，在正常业务过程中，公司向合同中具有类似上述触发因素的交易对手提供赔偿，并为某些其他责任提供赔偿，如第三方诉讼。这些义务往往受到期限不同的时间限制，包括合同限制和法律实施所产生的限制，例如适用的时效法规。在某些情况下，赔偿和担保项下的最高潜在债务受到合同限额的限制，从不到#美元不等。1百万至美元922000万美元，累计最高限额为$981000万美元，而在其他情况下，这种限制没有具体说明或适用。由于这些债务中的某些债务不受限制，本公司认为不可能确定根据这些担保未来可能到期的最高潜在金额。管理层认为，根据这些赔偿、担保或承诺，公司不太可能需要支付任何重大款项。

此外，本公司根据其章程和章程的规定，对其董事和高级管理人员进行赔偿。此外，公司还赔偿其代理人因代表公司利益而产生的责任。由于这些赔偿一般不受期限或金额的限制，本公司认为无法确定这些赔偿在未来可能到期的最高潜在金额。

该公司记录的负债为#美元。1在2023年9月30日和2022年12月31日，为赔偿、担保和承诺支付100万美元。

64

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表中的目录

第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析的指标

			页面
引言			66
执行摘要			66
行业趋势和不确定性			67
关键会计估算摘要			69
非公认会计原则和其他财务披露			69
经营成果			71
投资			84
衍生品			94
投保人责任			95
流动性与资本资源			98
关于前瞻性陈述的说明			105

65

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表中的目录

在本讨论中，“Bright Tower Financial”、“Company”、“We”、“Our”和“Us”指的是Bright Tower Financial，Inc.及其子公司，而“BHF”仅指我们所有子公司的最终控股公司Bright Tower Financial，Inc.，而非其任何子公司。本管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析应与(I)本文其他地方包含的中期简明综合财务报表和相关说明一起阅读；(Ii)我们于2023年2月23日提交给美国证券交易委员会(以下简称“美国证券交易委员会”)的截至2022年12月31日的10-K表格年度报告(“2022年年度报告”)；(Iii)我们于2023年5月9日提交给美国证券交易委员会的截至2023年3月31日的季度表格10-Q的季度报告(“第一季度表格10-Q”)；(Iv)我们于2023年8月9日向美国证券交易委员会提交的截至2023年6月30日的Form 10-Q季度报告(“第二季度Form 10-Q”以及与第一季度的“Form 10-Q季度报告”)；以及(V)我们于2023年提交的当前的Form 8-K报告。

引言

《管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析》旨在帮助读者了解光明金融在所示时期的经营业绩、财务状况和现金流。在讨论我们的经营结果之前，我们提供我们认为有助于理解对我们财务结果的讨论的信息。这些信息先于我们的操作讨论结果，当按照所给出的顺序阅读时是最有益的。以下是主要信息部分的摘要：

•“执行摘要”提供有关我们的业务、部门和财务结果的摘要信息。

•《行业趋势和不确定性》讨论了我们2022年年度报告中包含的一些趋势和不确定性的更新和变化，我们认为这些趋势和不确定性可能会对我们未来的财务状况、运营结果或现金流产生重大影响。

•“关键会计估计摘要”解释了根据美国公认会计原则(“GAAP”)确定我们的结果时所应用的最关键的估计和判断。

•“非GAAP和其他财务披露”定义了我们在经营结果讨论中提出的关键财务指标，这些指标不是根据GAAP计算的，但管理层用来评估公司和部门的表现。如本节所述，调整后的收益按关键业务活动列报，这些业务活动源自但不同于GAAP经营报表中列报的项目。本节还提到了用于描述我们的保险业务以及财务和运营指标的某些其他术语，但并不打算详尽无遗。

我们的运营讨论和分析结果提供了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的回顾，以及这些时期之间的逐期和同比比较。

我们在以下财务业绩讨论中在以往期间列报的某些金额已重新分类，以符合本年度的列报。

执行摘要

我们是美国最大的年金和人寿保险产品提供商之一，通过多个独立的分销渠道和与多元化分销合作伙伴网络的营销安排。我们被分成三个部分：(I)年金，(Ii)人寿和(Iii)决选，它由不再活跃销售和单独管理的产品组成。此外，我们还报告了我们在公司和其他方面的某些运营结果。请参阅本公司2022年年报所载的“业务分部及公司及其他”及“管理层对财务状况及经营结果的讨论及分析--执行摘要”，以及中期简明综合财务报表附注3，以了解有关我们分部及公司及其他的进一步资料。

66

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表中的目录

可供股东使用的净收入(亏损)和调整后的收益(非GAAP财务衡量标准)如下：

						三个月后结束 9月30日，																		九个月结束 9月30日，
						2023						2022												2023						2022
						(单位：百万)
未计提所得税准备前可供股东使用的收益(亏损)						$	562					$	485											$	(381)					$	4,610
减去：所得税支出(福利)准备						109						97												(109)						945
可供股东使用的净收益(亏损)(1)						$	453					$	388											$	(272)					$	3,665
税前调整收益，减去可归因于非控股权益和优先股股息的净收益(亏损)						$	401					$	141											$	965					$	781
减去：所得税支出(福利)准备						75						26												173						142
调整后收益						$	326					$	115											$	792					$	639

__________________

(1)在整个经营讨论结果中，我们使用术语“股东可获得的净收益(亏损)”来指代“光明金融公司的普通股股东可获得的净收益(亏损)”。

截至2023年9月30日的三个月，我们可供股东使用的净收入为4.53亿美元，调整后收益为3.26亿美元，而截至2022年9月30日的三个月，我们可供股东使用的净收入为3.88亿美元，调整后收益为1.15亿美元。截至2023年9月30日的三个月，可供股东使用的净收入主要反映了由于市场因素和有利的税前调整后收益，我们的可变年金保证福利乘客的估计公允价值发生了有利的净变化。这些有利影响部分被独立利率衍生工具估计公允价值的不利变化所抵销，我们使用独立利率衍生工具通过二级担保(“ULSG”)业务对冲我们的万能寿险，这是由于长期利率上升和固定期限证券销售的投资净亏损造成的。

截至2023年9月30日的9个月，我们可供股东使用的净亏损为2.72亿美元，调整后收益为7.92亿美元，而截至2022年9月30日的9个月，股东可用净收益为37亿美元，调整后收益为6.39亿美元。股东可获得的截至2023年9月30日的9个月的净亏损主要反映了由于市场因素，我们的可变年金保证福利乘客的估计公允价值估计的不利变化，由于长期利率的上升，我们用于对冲我们的ULSG业务的独立利率衍生品的估计公允价值的不利变化，以及固定期限证券销售的净投资损失和抵押贷款的净投资损失。这些不利影响被有利的税前调整后收益部分抵消。

见“-非公认会计准则和其他财务披露”。有关我们的结果的详细讨论，请参阅“-运营结果”。

行业趋势和不确定性

在本次管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析中，我们讨论了一些趋势和不确定性，我们认为这些趋势和不确定性可能会对我们未来的财务状况、运营结果或现金流产生重大影响。如果这些趋势或不确定性是特定于我们业务的特定方面的，我们经常在本管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析的相关标题下包括这样的讨论，作为我们对该业务领域更广泛分析的一部分。请参阅经我们随后的季度报告修订或补充的2022年年报中包含的管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-行业趋势和不确定性，以全面讨论一些关键的总体趋势和不确定性，这些趋势和不确定性已经影响到我们的业务发展和我们的历史财务业绩，我们相信这些趋势和不确定性将继续影响我们的业务和未来的运营结果。

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表中的目录

金融和经济环境

我们的业务和经营业绩受到资本市场和整体经济状况的重大影响。资本市场或金融资产类别的压力、波动和中断可能会对我们产生不利影响。股票市场的表现可能会影响我们的可变年金和其他单独账户产品的盈利能力，因为它对产品需求、收入、费用、准备金和我们的风险管理有效性产生了影响。长期利率水平和收益率曲线的形状可能会对可变年金的盈利能力以及固定年金、指数挂钩年金和万能人寿保险等基于利差的产品的需求和盈利能力产生负面影响。低利率和风险溢价，包括信用利差，会影响投资资产的新货币利率和产品担保的成本。保险费增长和对我们产品的需求受到美国经济活动总体健康状况的影响。通胀的持续或实质性上升也可能在几个方面影响我们的业务。在通货膨胀期间，固定收益投资的价值下降，这可能会增加已实现和未实现的损失。由于央行应对通胀的政策，利率已经上升，并可能继续上升，这可能会在某些方面对我们的业务产生积极影响，但也可能增加经济衰退或股市低迷的风险，并可能对我们业务的各个部分产生负面影响，包括我们的投资组合。通货膨胀还增加了我们的支出(包括劳动力和第三方服务)，如果这些成本无法在我们的产品价格中转嫁给投保人，可能会对盈利能力构成压力。长期和高通胀可能对金融市场和整体经济产生不利影响，消除通胀可能需要各国政府实行限制性的财政和货币政策，这可能会限制整体经济活动，抑制收入增长。涉及流动性有限、违约、不良业绩或其他影响金融机构或金融服务业的不利事态发展的事件，或对此类事件或其他类似风险的担忧或传言，可能会对整个市场的流动性产生不利影响，这可能会增加经济衰退或股市低迷的风险，并对我们的业务的各个部分产生负面影响，包括我们的投资组合。请参阅“风险因素-经济环境和资本市场相关风险-如果资本市场和美国经济的困难状况普遍持续或被认为持续下去，它们可能会对我们的业务和运营结果产生实质性的不利影响”和“风险因素-与我们的投资组合相关的风险-我们的投资组合在美国和全球金融市场上都受到重大金融风险的影响，包括信用风险、利率风险、通胀风险、市场估值风险、流动性风险、房地产风险、衍生品风险和其他我们无法控制的因素。其中任何一种情况的发生都可能对我们的财务状况和运营结果产生实质性的不利影响“。

我们继续密切关注可能导致市场波动的政治和经济条件及其对我们的业务运营、投资组合和衍生品的影响，例如全球通胀、某些资产类别(包括商业房地产)的不确定性和不稳定、供应链中断以及最近包括欧洲和中东在内的地缘政治冲突。见本公司2022年年报中的《-投资-当前环境》以及《风险因素-经济环境和资本市场相关风险》、《风险因素-与我们投资组合有关的风险》、《管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析-风险管理策略》、《管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析--行业趋势与不确定性》和《管理层对财务状况与经营结果的讨论与分析--投资》，以详细讨论财务和经济对我们业务的影响。包括利率风险和通胀风险对我们的投资和整体业务的潜在影响。

监管的发展

我们的保险子公司和特拉华州的Bright Tower再保险公司(“BRCD”)主要在州一级受到监管，一些产品和服务也受到联邦监管。此外，BHF及其保险子公司受美国不同司法管辖区保险控股公司法的监管。此外，我们的一些业务、产品和服务受1974年《雇员退休收入保障法》、消费者保护法、证券、经纪-交易商和投资顾问法规以及环境和无人认领财产法律法规的约束。请参阅我们2022年年度报告中包含的“业务-监管”以及“风险因素-监管和法律风险”，并在随后的季度报告中以“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-行业趋势和不确定性-监管发展”为标题进行了修订或补充。

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表中的目录

关键会计估算摘要

按照公认会计原则编制财务报表要求管理层采用会计政策，并作出影响中期简明综合财务报表所报告金额的估计和假设。

最关键的估计包括用于确定以下各项的估计：

•对未来政策福利的责任；

•市场风险收益的估计公允价值(“MRB”)；

•独立衍生品的估计公允价值以及需要分拆的嵌入衍生品的确认和估计公允价值；以及

•所得税的计量和递延税项资产的估值。

在应用我们的会计政策时，我们作出主观和复杂的判断，这些判断往往需要对本质上不确定的事项进行估计。其中许多保单、估计和相关判断在保险和金融服务行业中很常见；其他保单、估计和相关判断仅适用于我们的业务和运营。实际结果可能与这些估计不同。

关于通过新的长期合同指南(会计准则更新2018-12，金融服务-保险(主题944)：对长期合同会计的有针对性的改进)，自2023年1月1日起，公司更新了受影响的关键会计估计。受影响的关键会计估计在我们的第一季度10-Q报表“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--关键会计估计摘要”和中期简明合并财务报表附注1中进行了描述。关于所得税和递延税项资产估值的说明，见2022年年度报告中的“管理层对财务状况和业务成果的讨论和分析--关键会计估计数摘要”，这些税种和递延税项资产的估值在采用LDTI后保持不变。

非公认会计原则和其他财务披露

我们对非公认会计准则和其他财务指标的定义可能与其他公司使用的不同。

非GAAP财务披露

调整后收益

在本报告中，我们将调整后的收益作为衡量我们业绩的指标，而不是按照公认会计准则计算。调整后的收益被管理层用来评估业绩，并便于与行业业绩进行比较。我们相信，在公司出于管理目的进行衡量时，调整后收益的列报通过突出运营结果和业务的潜在盈利驱动因素，增强了投资者对我们业绩的了解。调整后的收益不应被视为光明大厦金融公司普通股股东可获得的净收益(亏损)的替代品，而净收益(亏损)是根据公认会计原则计算的最直接的可比财务指标。有关调整后的收益与Bright Tower Financial，Inc.普通股股东可获得的净收益(亏损)的对账，请参阅“-经营业绩”。

调整后的收益，可能是积极的，也可能是消极的，通过排除可能扭曲趋势的市场波动的影响，专注于我们的主要业务。

以下是在计算调整后收益时不包括在总收入中的重要项目：

•净投资收益(亏损)；以及

•衍生工具净收益(亏损)，不包括作为投资对冲或用于复制某些投资的衍生工具的赚取收入和溢价摊销，但不符合对冲会计处理的资格(“投资对冲调整”)。

以下是在计算调整后收益时不包括在总费用中的重要项目：

•MRB的变化；以及

•经验评级合同贷记率的公允价值变动(“市值调整”)。

与调整后收益相关的所得税拨备按21%的法定税率计算，扣除与收到的股息扣除、税收抵免和本期非经常性项目相关的影响。

69

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表中的目录

我们以与管理层对推动我们核心业务盈利的主要业务活动的观点一致的方式列报调整后的收益。下表说明了如何根据GAAP经营报表行项目计算调整后收益的每个组成部分：

调整后收益的构成						如何衍生自公认会计原则(1)
(i)			费用收入			(i)			万能人寿及投资型产品保单收费加其他收入.
(Ii)			净投资利差			(Ii)			净投资收益加上投资对冲调整减少了记入投保人账户余额的利息(不包括市值调整)和未来政策利益的利息。
(Iii)			保险相关活动			(Iii)			保费较少投保人利益及索偿，不包括未来政策福利的利息。
(Iv)			DAC和VOBA摊销			(Iv)			递延保单收购成本(“DAC”)和收购业务价值(“VOBA”)摊销.
(v)			其他费用			(v)			其他费用。
(Vi)			所得税支出(利益)准备			(Vi)			上述项目的税务影响，按21%的法定税率计算，扣除与收到的股息扣除、税收抵免和本期非经常性项目相关的影响。

__________________

(1)斜体项目表示作业行项目的GAAP报表。

与GAAP对部门报告的指导一致，调整后的收益也是我们衡量部门表现的GAAP指标。因此，我们在中期简明综合财务报表附注3中按分部报告调整后收益。

调整后的净投资收益

我们公布调整后的净投资收益，以衡量我们的业绩，用于管理目的，我们相信这增强了对我们投资组合结果的理解。调整后的净投资收入为公认会计准则净投资收入加上投资对冲调整。关于调整后的净投资收入与净投资收入的对账情况，这是公认会计准则中最直接可比的衡量标准，见“--投资--当前环境--投资组合结果”中汇总收益率表的表注(3)。

其他财务披露

与调整后的净投资收益类似，我们将净投资收益收益率作为一种业绩衡量标准，我们认为这会增强对我们投资组合结果的理解。净投资收益收益率是根据调整后净投资收益占平均季度资产账面价值的百分比计算的。资产账面价值不包括未实现收益(亏损)、与我们的证券借贷计划相关的抵押品、独立衍生资产以及从衍生交易对手收到的抵押品。投资费用及支出收益按平均季度资产估计公允价值的百分比计算。资产估计公允价值不包括与我们的证券借贷计划相关的抵押品、独立的衍生品资产和从衍生品交易对手收到的抵押品。

70

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经营成果

精算年度回顾

我们通常在每年第三季度进行年度精算审查(AAR)。作为2023年AAR的一部分，对于我们的ULSG业务，我们在平均返回率从3.50%提高到3.75%的推动下，提高了长期一般账户收益率。此外，关于我们的ULSG业务，我们更新了对投保人行为的假设，包括死亡率、保费持续性、失误、提款和维护费用。对于可变年金业务，我们更新了年化、死亡率、失误和提取，以及单独的账户假设，包括基金费用、分配和波动率。对于定期参加和非定期参加的终身人寿保险，我们更新了关于死亡率和失误的假设。

作为2022年AAR的一部分，对于我们的ULSG业务，我们在平均返回率从3.00%提高到3.50%的推动下，提高了长期一般账户收益率。此外，关于我们的ULSG业务，我们更新了对投保人行为的假设，包括死亡率、保费持续性、失误、提款和维护费用。对于我们的可变年金业务，我们更新了我们的基金分配、死亡率、失误和提取。对于定期和非参保终身保险，我们更新了关于死亡率和失误的假设。

扣除所得税拨备前对股东可用收益(亏损)的影响如下：

						九个月结束 9月30日，
						2023						2022
						(单位：百万)
市场风险收益						$	(251)					$	(210)
包括在税前调整后收益中：
其他年金业务						15						(69)
人寿保险业务						(90)						(20)
径流						119						162
包括在税前调整后收益中的总额						44						73
对未计提所得税拨备的股东可用收益(亏损)的总影响						$	(207)					$	(137)

71

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截至2023年9月30日和2022年9月的三个月和九个月的综合业绩

除非另有说明，以下关于我们经营业绩的讨论中的所有金额都在所得税前列报，但调整后的收益除外，它们是在扣除所得税后列报的。

						三个月后结束 9月30日，												九个月结束 9月30日，
						2023						2022						2023						2022
						(单位：百万)
收入
保费						$	194					$	162					$	602					$	495
万能人寿及投资型产品保单收费						542						597						1,749						1,886
净投资收益						1,202						877						3,457						3,089
其他收入						125						122						348						378
净投资收益(亏损)						(53)						(45)						(213)						(179)
衍生工具净收益(亏损)						(840)						(592)						(3,226)						1,331
总收入						1,170						1,121						2,717						7,000
费用
投保人利益和索赔(包括负债重估收益(损失)分别为234美元、35美元、234美元和35美元)						590						534						1,966						1,926
记入投保人账户余额的利息						426						405						1,300						937
DAC和VOBA摊销						155						159						468						474
市场风险收益的变化						(1,064)						(984)						(2,170)						(2,625)
债务利息支出						38						38						114						114
其他费用						435						457						1,339						1,482
总费用						580						609						3,017						2,308
未计提所得税准备的收入(亏损)						590						512						(300)						4,692
所得税支出(利益)准备						109						97						(109)						945
净收益(亏损)						481						415						(191)						3,747
减去：可归因于非控股权益的净收益(亏损)						2						2						4						4
可归因于光明大厦金融公司的净收益(亏损)						479						413						(195)						3,743
减去：优先股股息						26						25						77						78
布莱特豪斯金融公司普通股股东可获得的净收益(亏损)						$	453					$	388					$	(272)					$	3,665

股东可获得的净收益(亏损)构成如下：

						三个月后结束 9月30日，												九个月结束 9月30日，
						2023						2022						2023						2022
						(单位：百万)
市场风险收益的变化						$	1,064					$	984					$	2,170					$	2,625
净投资收益(亏损)						(53)						(45)						(213)						(179)
衍生工具净收益(亏损)，不包括投资对冲调整						(865)						(615)						(3,312)						1,293
市值调整						15						20						9						90
税前调整收益，减去可归因于非控股权益和优先股股息的净收益(亏损)						401						141						965						781
未计提所得税准备前可供股东使用的收益(亏损)						562						485						(381)						4,610
所得税支出(利益)准备						109						97						(109)						945
可供股东使用的净收益(亏损)						$	453					$	388					$	(272)					$	3,665

市场风险收益的变化。MRB的变化反映了按当前无风险费率贴现的年金保证福利的预测值的变化，加上锁定在保单发行时的非履约风险利差。

72

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表中的目录

衍生工具净收益(亏损)。 我们有衍生工具，其估计公允价值的变动在衍生收益(亏损)净额中确认。

独立衍生品。我们有独立的衍生品，可以对某些投资资产和保险负债进行经济对冲。这种套期保值活动主要集中在以下领域：

•使用专有的衍生工具组合，以对冲资本市场不利变化的可变年金保证福利承担者；

•作为公司宏观利率对冲计划的一部分，在我们的ULSG业务中使用利率掉期、掉期和利率远期；

•当我们存在存续期错配时，使用利率互换，即市场上没有与我们的长期债务期限相似的合适资产，而使用远期利率可以对冲到期资产的再投资风险，这些资产的收益率高于目前市场上支持长期债务的可用资产；

•当我们持有以外币计价的固定期限证券，而该证券与以美元计价的保险债务相匹配时，使用外币掉期；以及

•使用股票指数期权来对冲与指数挂钩的年金产品，以应对股票市场的不利变化。

嵌入的衍生品。我国固定指数挂钩年金和养老保险负债价值的变化®因标的权益指数变动而产生的水平年金(“盾”)产品被计入嵌入衍生品。此外，在我们的人寿和分流部分中，某些已放弃的再保险协议是在与扣留资金共同保险的基础上撰写的。预提资金部分作为嵌入衍生工具入账，计入发生变动期间在净收益(亏损)中确认的估计公允价值变动。

市值调整。见“-非GAAP和其他财务披露-非GAAP财务披露-调整后收益”。

税前调整后收益。见“-非GAAP和其他财务披露-非GAAP财务披露-调整后收益”。

截至二零二三年九月三十日止三个月与截至二零二二年九月三十日止三个月比较

拨备所得税前股东可获得的收入为5.62亿美元（4.53亿美元，扣除所得税），比上一期间拨备所得税前股东可获得的收入4.85亿美元（3.88亿美元，扣除所得税）增加了7700万美元（6500万美元，扣除所得税）。

所得税拨备前收入的增加是由于税前经调整盈利增加所致，详情如下。

除所得税拨备前收入增加部分被以下不利项目抵销：

•变额年金保证福利附加条款的亏损，请参阅“截至2023年及2022年9月30日止三个月及九个月的年金保证福利及保障年金负债”;及

•长期利率对用于管理ULSG业务利率风险敞口的利率衍生工具的影响，因为长期利率在本期增加较多，导致亏损5亿美元，而在上期增加较少，导致亏损4.83亿美元。

所得税拨备（以扣除所得税拨备前收入（亏损）之百分比表示）导致本期间之实际税率为18%，而去年同期则为19%。我们的实际税率与法定税率不同，主要是由于已收股息扣减及税收抵免的影响。

截至二零二三年九月三十日止九个月与截至二零二二年九月三十日止九个月比较

所得税拨备前股东可用亏损为3.81亿美元（扣除所得税后为2.72亿美元），较上一期间所得税拨备前股东可用收入46亿美元（扣除所得税后为37亿美元）减少50亿美元（扣除所得税后为39亿美元）。

73

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表中的目录

除所得税拨备前收入减少乃由于变额年金保证福利附加条款的亏损所致，请参阅“-截至2023年及2022年9月30日止三个月及九个月的年金保证福利及保障年金负债”。

除所得税拨备前收入减少部分被以下有利项目抵销：

•长期利率对用于管理ULSG业务利率风险敞口的利率衍生工具的影响，因为本期长期利率上升较少，导致亏损4.43亿美元，而上一期间增加较多，导致亏损17亿美元;以及

•更高的税前调整后收益，如下文更详细讨论的。

所得税拨备（以所得税拨备前收入（亏损）之百分比表示）导致本期间之实际税率为36%，而去年同期则为20%。如上文所述，实际税率上升乃由于除所得税拨备前收入减少所致。我们的实际税率与法定税率不同，主要是由于已收股息扣除、税收抵免和当期非经常性项目的影响。

股东可支配净收益(亏损)与调整后收益的对账

可供股东使用的净收益(亏损)与调整后收益的对账如下：

						截至2023年9月30日的三个月
						年金						生命						径流						公司和其他						总计
						(单位：百万)
可供股东使用的净收益(亏损)						$	1,017					$	(88)					$	(573)					$	97					$	453
新增：所得税支出(福利)准备						75						(20)						182						(128)						109
未计提所得税准备前可供股东使用的收益(亏损)						1,092						(108)						(391)						(31)						562
减去：净投资收益(亏损)						(31)						(10)						(12)						—						(53)
减去：衍生工具净收益(亏损)，不包括#美元的投资对冲调整25						(334)						(5)						(514)						(12)						(865)
较少：市场风险收益的变化						1,064						—						—						—						1,064
减去：市值调整						—						—						15						—						15
税前调整收益，减去可归因于非控股权益和优先股股息的净收益(亏损)						393						(93)						120						(19)						401
减去：所得税支出(福利)准备						74						(20)						25						(4)						75
调整后收益						$	319					$	(73)					$	95					$	(15)					$	326

						截至2022年9月30日的三个月
						年金						生命						径流						公司和其他						总计
						(单位：百万)
可供股东使用的净收益(亏损)						$	869					$	(29)					$	(600)					$	148					$	388
新增：所得税支出(福利)准备						96						(10)						114						(103)						97
未计提所得税准备前可供股东使用的收益(亏损)						965						(39)						(486)						45						485
减去：净投资收益(亏损)						(26)						(5)						(27)						13						(45)
减去：衍生工具净收益(亏损)，不包括#美元的投资对冲调整23						(239)						10						(459)						73						(615)
较少：市场风险收益的变化						984						—						—						—						984
减去：市值调整						—						—						20						—						20
税前调整收益，减去可归因于非控股权益和优先股股息的净收益(亏损)						246						(44)						(20)						(41)						141
减去：所得税支出(福利)准备						44						(10)						(4)						(4)						26
调整后收益						$	202					$	(34)					$	(16)					$	(37)					$	115

74

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表中的目录

						截至2023年9月30日的9个月
						年金						生命						径流						公司和其他						总计
						(单位：百万)
可供股东使用的净收益(亏损)						$	99					$	(76)					$	(60)					$	(235)					$	(272)
新增：所得税支出(福利)准备						209						(18)						(451)						151						(109)
未计提所得税准备前可供股东使用的收益(亏损)						308						(94)						(511)						(84)						(381)
减去：净投资收益(亏损)						(159)						(17)						(26)						(11)						(213)
减去：衍生工具净收益(亏损)，不包括#美元的投资对冲调整86						(2,840)						(2)						(459)						(11)						(3,312)
较少：市场风险收益的变化						2,170						—						—						—						2,170
减去：市值调整						—						—						9						—						9
税前调整收益，减去可归因于非控股权益和优先股股息的净收益(亏损)						1,137						(75)						(35)						(62)						965
减去：所得税支出(福利)准备						213						(18)						(8)						(14)						173
调整后收益						$	924					$	(57)					$	(27)					$	(48)					$	792

						截至2022年9月30日的9个月
						年金						生命						径流						公司和其他						总计
						(单位：百万)
可供股东使用的净收益(亏损)						$	6,047					$	43					$	(2,584)					$	159					$	3,665
新增：所得税支出(福利)准备						325						14						794						(188)						945
未计提所得税准备前可供股东使用的收益(亏损)						6,372						57						(1,790)						(29)						4,610
减去：净投资收益(亏损)						(105)						(30)						(63)						19						(179)
减去：衍生工具净收益(亏损)，不包括#美元的投资对冲调整38						2,774						12						(1,628)						135						1,293
较少：市场风险收益的变化						2,625						—						—						—						2,625
减去：市值调整						—						—						90						—						90
税前调整收益，减去可归因于非控股权益和优先股股息的净收益(亏损)						1,078						75						(189)						(183)						781
减去：所得税支出(福利)准备						202						14						(40)						(34)						142
调整后收益						$	876					$	61					$	(149)					$	(149)					$	639

75

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表中的目录

截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的综合业绩-调整后收益

调整后收益的构成如下：

						三个月后结束 9月30日，												九个月结束 9月30日，
						2023						2022						2023						2022
						(单位：百万)
费用收入						$	667					$	719					$	2,097					$	2,264
净投资利差						758						449						2,152						2,023
保险相关活动						(368)						(346)						(1,282)						(1,354)
DAC和VOBA摊销						(155)						(159)						(468)						(474)
其他费用						(473)						(495)						(1,453)						(1,596)
减去：可归因于非控股权益和优先股股息的净收益(亏损)						28						27						81						82
税前调整收益，减去可归因于非控股权益和优先股股息的净收益(亏损)						401						141						965						781
所得税支出(利益)准备						75						26						173						142
调整后收益						$	326					$	115					$	792					$	639

截至2023年9月30日的三个月与截至2022年9月30日的三个月

当期调整后收益为3.26亿美元，增加2.11亿美元。

主要的净有利影响是：

•净投资利差较高的原因是：

◦其他有限合伙企业的回报较高；

◦普通账户净流量为正导致平均投资资产增加；

◦我们的固定收益投资组合的投资收益率较高，因为到期投资的收益和投资组合的增长以高于投资组合平均水平的收益率进行投资；

◦来自短期投资的更高回报；以及

◦由于上一期间与AAR有关的变化以及本期精算模型的改进，计入投保人的利息减少，扣除因账户余额增加而计入的利息增加；

部分偏移量

◦房地产有限合伙和有限责任公司(“有限责任公司”)的回报率较低；以及

•由于以下原因，降低了其他费用：

◦前期系统转换成本较高；以及

◦基于资产的可变年金支出较低，原因是平均单独账户余额较低，其中一部分被手续费收入抵消。

主要的不利影响是：

•手续费收入减少，原因是：

◦在我们的决选业务中，由于有效业务老化，保险费净成本下降；以及

◦以资产为基础的费用较低，因为平均单独账户余额较低，其中一部分被其他费用抵消；以及

•与保险相关活动相关的净成本增加，原因是：

◦负债余额净增加，原因是与我们生活、决算和年金部分的AAR相关的年度变化；

76

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表中的目录

部分偏移量

◦在我们的决选部分，扣除再保险后，支付的索赔金额较低。

所得税拨备以税前调整后收益的百分比表示，导致本期的实际税率为17%，而上一时期为15%。我们的有效税率与法定税率不同，主要是由于收到的股息扣除和税收抵免的影响。

截至二零二三年九月三十日止九个月与截至二零二二年九月三十日止九个月比较

当期调整后收益为7.92亿美元，增加1.53亿美元。

主要的净有利影响是：

•由于以下原因，降低了其他费用：

◦与前期再保险有关的事项的结算；

◦基于资产的可变年金支出较低，因为平均单独账户余额较低，其中一部分被手续费收入抵消；

◦前期系统转换成本较高；以及

◦降低过渡服务协议费用；

部分偏移量

◦较低的保险费用让渡成本与我们寿险部门良好的股票市场回报一致，这在手续费收入中被抵消；以及

◦递延薪酬和运营费用增加；以及

•净投资利差较高的原因是：

◦更高的投资收益率和平均投资的长期资产，来自与我们的机构利差保证金业务相关的融资协议；

◦普通账户净流量为正导致平均投资资产增加；

◦我们的固定收益投资组合的投资收益率较高，因为到期投资的收益和投资组合的增长以高于投资组合平均水平的收益率进行投资；以及

◦短期投资获得更高的回报；

部分偏移量

◦房地产有限合伙企业和有限责任公司的回报率较低；

◦其他有限合伙企业的回报较低;

◦由于较高的账户余额，扣除前期与AAR相关的变化以及本期精算模型改进，导致计入保单持有人的利息增加;以及

•与保险相关活动相关的净成本较低，原因是：

◦由于上一期间签订的新再保险协议的影响，我们的剩余部分的负债减少;

◦在我们的Runoff和Life细分市场中，扣除再保险后的较低支付索赔;以及

◦增加收入年金承保利润率;

部分偏移量

◦负债余额净增加，原因是与我们生活、决算和年金部分的AAR相关的年度变化。

77

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表中的目录

主要的净不利影响是：

•净手续费收入减少，原因是：

◦以资产为基础的费用较低，因为平均单独账户余额较低，其中一部分被其他费用抵消；以及

◦在我们的决选业务中，由于有效业务老化，保险费净成本下降；

部分偏移量

◦较低的保险费让渡成本与我们人寿部门良好的股票市场回报一致，这主要被其他费用所抵消。

所得税拨备以税前调整后收益的百分比表示，导致本期的实际税率为17%，而上一时期为16%。我们的有效税率与法定税率不同，主要是由于收到的股息扣除、税收抵免和本期非经常性项目的影响。

截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的部门和公司及其他业绩-调整后收益

年金

我们年金部门调整后收益的组成部分如下：

						三个月后结束 9月30日，												九个月结束 9月30日，
						2023						2022						2023						2022
						(单位：百万)
费用收入						$	494					$	514					$	1,533					$	1,690
净投资利差						406						264						1,126						983
保险相关活动						(37)						(56)						(101)						(152)
DAC和VOBA摊销						(129)						(130)						(388)						(386)
其他费用						(341)						(346)						(1,033)						(1,057)
税前调整后收益						393						246						1,137						1,078
所得税支出(利益)准备						74						44						213						202
调整后收益						$	319					$	202					$	924					$	876

我们调整后收益的很大一部分是由与可变年金业务相关的单独账户余额推动的，因为这些余额决定了基于资产的手续费收入和佣金。变动年金独立账户结余的变动载于中期简明综合财务报表附注4。

截至二零二三年九月三十日止三个月与截至二零二二年九月三十日止三个月比较

当期调整后收益为3.19亿美元，增加1.17亿美元。

主要的净有利影响是：

•净投资利差较高的原因是：

◦我们的固定收益投资组合的投资收益率较高，因为到期投资的收益和投资组合的增长以高于投资组合平均水平的收益率进行投资；

◦普通账户净流量为正导致平均投资资产增加；

◦由于前一期间在年终年率和本期精算模型改进方面所做的改变，计入投保人的利息减少，扣除因账户余额增加而计入的利息增加的净额；

◦来自短期投资的更高回报；以及

◦其他有限合伙企业的回报较高；

78

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表中的目录

部分偏移量

◦房地产有限合伙企业和有限责任公司的回报率较低；

•与保险有关的活动所涉费用减少，原因是本期间与AAR有关的变化导致负债余额净减少；以及

•其他支出减少，原因是以资产为基础的可变年金支出较低，而平均单独账户余额较低，其中一部分被费用收入抵消。

主要不利影响是平均单独账户余额减少导致基于资产的费用减少，其中一部分被其他费用抵消。

所得税拨备以税前调整后收益的百分比表示，导致本期的实际税率为19%，而上一时期为18%。我们的有效税率与法定税率不同，主要是由于收到的股息扣除的影响。

截至二零二三年九月三十日止九个月与截至二零二二年九月三十日止九个月比较

当期调整后收益为9.24亿美元，增加4800万美元。

主要的净有利影响是：

•净投资利差较高的原因是：

◦普通账户净流量为正导致平均投资资产增加；

◦我们的固定收益投资组合的投资收益率较高，因为到期投资的收益和投资组合的增长以高于投资组合平均水平的收益率进行投资；以及

◦短期投资获得更高的回报；

部分偏移量

◦房地产有限合伙企业和有限责任公司的回报率较低；以及

◦由于账户余额增加，扣除上一期间与年度会计准则有关的变化，以及本期精算模型改进，投保人获得的利息增加；

•与保险相关的活动成本较低，原因是：

◦收入年金承保利润率增加；以及

◦因本期与年度会计准则有关的变动而导致的负债余额净减少；

•由于以下原因，降低了其他费用：

◦基于资产的可变年金支出较低，因为平均单独账户余额较低，其中一部分被手续费收入抵消；以及

◦降低过渡服务协议费用；

部分偏移量

◦较高的递延薪酬和运营费用。

主要不利影响是平均单独账户余额减少导致基于资产的费用减少，其中一部分被其他费用抵消。

所得税拨备以税前调整后收益的百分比表示，导致本期和上期的实际税率均为19%。我们的有效税率与法定税率不同，主要是由于收到的股息扣除的影响。

79

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表中的目录

生命

我们人寿部门调整后收益的组成部分如下：

						三个月后结束 9月30日，												九个月结束 9月30日，
						2023						2022						2023						2022
						(单位：百万)
费用收入						$	60					$	63					$	200					$	161
净投资利差						62						28						183						222
保险相关活动						(150)						(67)						(234)						(146)
DAC和VOBA摊销						(26)						(29)						(80)						(88)
其他费用						(39)						(39)						(144)						(74)
税前调整后收益						(93)						(44)						(75)						75
所得税支出(利益)准备						(20)						(10)						(18)						14
调整后收益						$	(73)					$	(34)					$	(57)					$	61

截至二零二三年九月三十日止三个月与截至二零二二年九月三十日止三个月比较

本季度调整后收益为亏损7300万美元，减少3900万美元。

主要的不利影响是：

•与保险相关活动相关的净成本增加，原因是：

◦负债余额因与AAR相关的年度变动而净增加；以及

◦扣除再保险后的高额赔付索赔。

主要的有利影响是，由于其他有限合伙企业的回报较高，净投资利差较高。

所得税拨备以税前调整后收益的百分比表示，导致本期的实际税率为22%，而上一时期为23%。我们的有效税率与法定税率不同，主要是由于收到的股息扣除的影响。

截至二零二三年九月三十日止九个月与截至二零二二年九月三十日止九个月比较

本季度调整后收益为亏损5700万美元，减少1.18亿美元。

主要的净不利影响是：

•与保险相关活动相关的净成本增加，原因是：

◦与年度会计准则有关的年度变动导致负债余额净增加；

部分偏移量

◦扣除再保险后的赔付金额较低；

•其他费用较高，原因如下：

◦较低的保险费用让渡成本与良好的股票市场回报一致，但费用收入抵消了这一成本；以及

◦递延薪酬和运营费用增加；以及

•净投资利差较低的原因是：

◦其他有限合伙企业的回报较低;

◦降低了我们证券借贷计划的收入

主要的有利影响是较高的费用收入，这是由于较低的保险费分出成本与有利的股票市场回报一致，这是在其他费用抵消。

80

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表中的目录

所得税拨备（以税前经调整盈利的百分比表示）导致本期间的实际税率为24%，而上一期间为19%。我们的实际税率与法定税率不同，主要是由于已收股息扣减的影响。

径流

我们决选部门调整后收益的组成部分如下：

						三个月后结束 9月30日，												九个月结束 9月30日，
						2023						2022						2023						2022
						(单位：百万)
费用收入						$	111					$	142					$	368					$	413
净投资利差						233						99						667						701
保险相关活动						(181)						(223)						(947)						(1,055)
DAC和VOBA摊销						—						—						—						—
其他费用						(43)						(38)						(123)						(248)
税前调整后收益						120						(20)						(35)						(189)
所得税支出(利益)准备						25						(4)						(8)						(40)
调整后收益						$	95					$	(16)					$	(27)					$	(149)

截至二零二三年九月三十日止三个月与截至二零二二年九月三十日止三个月比较

当期调整后收益为9,500万美元，增加1.11亿美元。

主要的净有利影响是：

•由于其他有限合伙企业的回报较高，净投资利差较高；以及

•与保险相关的活动成本较低，原因是：

◦扣除再保险后的赔付金额较低；

部分偏移量

◦与年度会计准则有关的年度变动所导致的负债余额净增加。

主要不利影响是手续费收入下降，原因是有效业务老化导致保险费净成本下降。

所得税拨备以税前调整后收益的百分比表示，导致本期的实际税率为21%，而上一时期为20%。我们的有效税率与法定税率不同，主要是由于收到的股息扣除的影响。

截至二零二三年九月三十日止九个月与截至二零二二年九月三十日止九个月比较

本季度调整后收益为亏损2700万美元，较低亏损1.22亿美元。

主要的净有利影响是：

•由于前期与再保险有关的事项得到解决，其他费用减少；以及

•与保险相关的活动成本较低，原因是：

◦因前期签订的新再保险协议的影响而减少的负债；以及

◦扣除再保险后的赔付金额较低；

部分偏移量

◦与年度会计准则有关的年度变动所导致的负债余额净增加。

主要的不利影响是：

•费用收入减少，原因是有效业务老化导致保险费净成本下降；以及

81

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表中的目录

•净投资利差较低的原因是：

◦较低的平均投资长期资产；以及

◦其他有限合伙企业的回报较低。

所得税拨备以税前调整后收益的百分比表示，导致本期的实际税率为23%，而上一时期为21%。我们的有效税率与法定税率不同，主要是由于收到的股息扣除的影响。

公司和其他

公司及其他调整后收益的组成部分如下：

						三个月后结束 9月30日，												九个月结束 9月30日，
						2023						2022						2023						2022
						(单位：百万)
费用收入						$	2					$	—					$	(4)					$	—
净投资利差						57						58						176						117
保险相关活动						—						—						—						(1)
DAC和VOBA摊销						—						—						—						—
其他费用						(50)						(72)						(153)						(217)
减去：可归因于非控股权益和优先股股息的净收益(亏损)						28						27						81						82
税前调整收益，减去可归因于非控股权益和优先股股息的净收益(亏损)						(19)						(41)						(62)						(183)
所得税支出(利益)准备						(4)						(4)						(14)						(34)
调整后收益						$	(15)					$	(37)					$	(48)					$	(149)

截至二零二三年九月三十日止三个月与截至二零二二年九月三十日止三个月比较

本季度调整后收益为亏损1500万美元，较低亏损2200万美元。

主要有利影响是由于上一季度系统转换成本较高，其他费用较低。

所得税拨备以税前调整后收益的百分比表示，导致本期的实际税率低于上一期。我们的有效税率与法定税率不同，主要是由于收到的股息扣除和税收抵免的影响。我们认为，公司及其他税项的有效税率在一般情况下并无意义，无论是以独立基准计算，或是与前几个期间的比较而言，因为公司及其他税项的税项是根据整体综合有效税率与合并经营分部的总税项之间的差额计算出来的。

截至二零二三年九月三十日止九个月与截至二零二二年九月三十日止九个月比较

本季度调整后收益为亏损4800万美元，较低亏损1.01亿美元。

主要的有利影响是：

•由于前期系统转换成本较高，其他费用减少；以及

•净投资利差较高的原因是：

◦与机构利差保证金业务相关的融资协议带来更高的投资收益率和平均投资的长期资产；以及

◦短期投资获得更高的回报。

所得税拨备以税前调整后收益的百分比表示，导致本期的实际税率低于上一期。我们的有效税率与法定税率不同，主要是由于收到的股息扣除、税收抵免和本期非经常性项目的影响。我们认为，公司及其他税项的有效税率在一般情况下并无意义，无论是以独立基准计算，或是与前几个期间的比较而言，因为公司及其他税项的税项是根据整体综合有效税率与合并经营分部的总税项之间的差额计算出来的。

82

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表中的目录

截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的年金保证福利和屏蔽年金负债

年金保证福利和Shield年金债务的履行对未计提所得税准备金的股东可获得的收入(亏损)的总体影响如下：(I)负债和再保险的公允价值变化，(Ii)扣除索赔的费用和(Iii)套期保值按市值计价：

						三个月后结束 9月30日，												九个月结束 9月30日，
						2023						2022						2023						2022
						(单位：百万)
市场风险收益按市值计价						$	886					$	786					$	1,755					$	2,092
年金保证福利附加费用，扣除索赔后的净额						193						211						453						578
分割性再保险						(15)						(13)						(38)						(45)
年金保证福利变动总额						1,064						984						2,170						2,625
可变年金对冲						(1,186)						(772)						(894)						(1,277)
屏蔽嵌入衍生品						773						549						(1,993)						4,002
总计						$	651					$	761					$	(717)					$	5,350

市场风险有利于按市值计价。年金保证附加福利入账列作最高利润基准。与保证附加福利有关的最高参考基准指保障保单持有人免受市场低迷可能减少可根据基本年金合约申索的指定福利的责任的现时估计公平值。股票市场出现重大或持续低迷、股票波动加剧或利率下降的任何时期都可能导致这些负债的估值增加。这些负债的增加将导致我们可供股东使用的净收入（亏损）减少，这可能是重大的。

年金保证福利骑手费用，扣除索赔。我们从保证的乘客福利中赚取费用，这是根据投保人基于其初始存款(“福利基数”)的最低回报计算的。与基于帐户价值的费用相比，基于福利基数计算的费用在市场低迷时更稳定，因为福利基数排除了投保人帐户价值的市场价值下降的影响。我们使用从担保人那里直接赚取的费用来为准备金、未来债权和与对冲这些负债所固有的市场风险相关的成本提供资金。未来的费用包括在MRB负债的估计公允价值中，并在MRB中记录变化。

可变年金对冲和再保险。我们进入独立的衍生品，以对冲年金保证福利的某些方面，作为嵌入衍生品的MRB和指数挂钩贷记利率。一般来说，影响年金保证福利估计公允价值的相同市场因素也会影响套期保值的价值，尽管方向相反。然而，由于某些因素，包括MRB内未对冲的风险，MRB和相关套期保值的价值变化可能不是对称的，差异可能很大。我们也可以使用再保险来管理与MRB相关的风险敞口。

屏蔽嵌入衍生品。盾年金为合约持有人提供参与某些金融市场升值至规定水平的能力，同时提供保护，使其免受适用指数或基准的部分下跌。盾嵌入式衍生工具指该等特征之估计公平值。我们相信，盾牌年金为我们提供了一个风险抵消责任相关的保证骑手福利。

请参阅我们2022年年报中的“管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析-风险管理策略-可变年金敞口风险管理”，以讨论我们对与可变年金业务相关的对冲策略的管理，该策略在采用LDTI后保持不变。

截至2023年9月30日的三个月与截至2022年9月30日的三个月

截至2023年9月30日的三个月，年金保证福利和盾牌年金负债表现良好，主要原因是：

•年金担保福利负债因利率上升而减少，但因股票市场下跌和与AAR有关的变化而部分抵消；

•由于长期利率上升和股票市场下跌，可变年金对冲的不利变化；以及

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表中的目录

•由于股市下跌和利率上升，Shield嵌入式衍生品发生了有利的变化。

在截至2022年9月30日的三个月里，年金保证福利和盾牌年金负债表现良好，主要原因是：

•年金担保福利负债因利率上升而减少，但因股票市场下跌和与AAR有关的变化而部分抵消；

•由于长期利率上升，可变年金对冲的不利变化；以及

•由于股市下跌，Shield嵌入式衍生品发生了有利的变化，但利率上升部分抵消了这一变化。

截至二零二三年九月三十日止九个月与截至二零二二年九月三十日止九个月比较

在截至2023年9月30日的9个月里，年金保证福利和盾牌年金负债的表现不佳，主要原因是：

•年金担保福利负债因利率和股票市场增加而减少，但因与AAR有关的变化而部分抵消；

•由于长期利率上升，可变年金对冲的不利变化；以及

•由于股票市场的增加，Shield嵌入式衍生品的不利变化。

截至2022年9月30日的9个月，年金保证福利和盾牌年金负债表现良好，主要原因是：

•年金担保福利负债因利率上升而减少，但因股票市场下跌和与AAR有关的变化而部分抵消；

•长期利率上升导致的可变年金对冲的不利变化，但部分被股市下跌所抵消；以及

•由于股市下跌，Shield嵌入式衍生品发生了有利的变化，但利率上升部分抵消了这一变化。

投资

投资风险管理策略

我们通过资产类型配置以及行业和发行人多元化来管理与我们投资组合相关的风险。我们还使用风险限制来促进资产部门的多元化，避免集中在任何单一发行人，并限制总体信贷和股票风险敞口。我们通过地理、物业类型和产品类型多样化和资产配置来管理房地产风险。利率风险作为我们资产负债管理(“ALM”)策略的一部分进行管理。我们还利用产品设计，例如使用市值调整功能和退还费用来管理利率风险。这些ALM战略包括维持一个投资组合，其目标是反映我们估计负债现金流状况的加权平均持续期。对于我们的某些负债组合，不可能在整个负债期内投资资产，从而造成一些资产/负债错配。我们还使用某些衍生品来管理信贷、利率、股票市场和外币汇率风险。

投资管理协议

除了我们内部管理的衍生品交易外，我们还聘请了一批经验丰富的外部资产管理公司来管理投资，这些资产包括我们的一般账户投资组合和我们保险子公司的某些单独账户资产，以及BHF和我们的再保险子公司BRCD的资产。

当前环境

我们的业务和经营结果普遍受到资本市场和经济状况的重大影响。作为一家美国保险公司，我们受到美国联邦储备委员会(美联储)货币政策的影响。美联储未来可能会增加或降低联邦基金利率，这可能会对承担风险的投资的定价水平产生影响，并可能对产品销售水平产生不利影响。由于我们投资组合的多元化，我们还受到世界各国央行货币政策的影响。见“--行业趋势和不确定性--金融和经济环境”。

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2023年，美联储四次上调联邦基金利率的目标区间--从4.25%到4.50%之间，2023年2月1日到4.50%到4.75%之间；2023年3月22日到4.75%到5.00%之间；2023年5月3日到5.00%到5.25%之间；2023年7月26日到5.25%到5.50%之间。这些目标范围的增加导致我们投资组合的未实现净收益减少，任何额外的目标范围增加都可能同样导致进一步的减少。

在本期，由于利率上升，我们的固定期限证券的未实现亏损超过了未实现收益。如果利率继续上升，我们的未实现收益将减少，我们的未实现亏损将增加，可能会大幅增加。

请参阅我们2022年年报中包含的“风险因素--与我们的投资组合相关的风险--我们的投资组合在美国和全球金融市场都受到重大金融风险的影响，包括信用风险、利率风险、通胀风险、市场估值风险、流动性风险、房地产风险、衍生品风险和其他我们无法控制的因素，任何这些因素的发生都可能对我们的财务状况和运营结果产生重大不利影响”。

精选行业投资

最近市场波动加剧影响了各种资产类别的表现。见“风险因素--与我们的投资组合相关的风险--我们的投资组合在美国和全球金融市场上都面临着重大的金融风险，包括信用风险、利率风险、通胀风险、市场估值风险、流动性风险、房地产风险、衍生品风险以及其他我们无法控制的因素，任何一种情况的发生都可能对我们的财务状况和经营结果产生实质性的不利影响”，以及“风险因素--与我们的投资组合相关的风险--持续的军事行动、持续的恐怖主义威胁，气候变化以及其他灾难性事件可能会对我们投资组合的价值和我们产生的索赔损失水平产生不利影响“，包括在我们的2022年年度报告中。

由于公司转向混合工作安排，以及由此对办公空间需求的影响，市场越来越关注商业房地产，包括写字楼物业。

我们通过抵押贷款和某些结构性证券拥有直接的商业房地产敞口。结构性证券包括住宅按揭证券(“RMBS”)、商业按揭证券(“CMBS”)及资产抵押证券(“ABS”)(统称“结构性证券”)。此外，我们通过某些金融行业公司的固定期限证券拥有直接和间接敞口。请参阅我们2022年年报所载的“风险因素-与我们的投资组合有关的风险-我们的投资组合在美国及全球金融市场均面临重大金融风险，包括信贷风险、利率风险、通胀风险、市场估值风险、流动性风险、房地产风险、衍生工具风险及其他我们无法控制的因素，任何一项的发生均可能对我们的财务状况及经营业绩产生重大不利影响”，以及“-投资-按揭贷款”及中期综合财务报表附注6有关按揭贷款的资料。包括按投资组合类别划分的信贷质素和按物业类别划分的商业按揭贷款。此外，有关结构性证券的信息，包括证券类型、风险概况和评级概况，请参阅“-投资-可供出售的固定期限证券”，有关我们对金融业的敞口，请参阅“-投资-可供出售的固定期限证券-美国和外国公司固定期限证券”。

我们监测各个行业和资产类别的直接和间接投资敞口，并酌情调整我们的投资敞口水平。目前，我们预计我们在这些行业和资产类别的一般账户投资不会对我们的运营业绩或财务状况产生重大不利影响。

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投资组合业绩

以下汇总收益率表显示了我们投资组合在所示期间的收益率和调整后的投资净收益。如下表所述，该表反映了与公认会计准则业务报表中列报的净投资收入的某些差异。这种摘要收益率表演示与我们为管理目的衡量投资业绩的方式是一致的，我们相信它增强了对我们投资组合结果的理解。

						三个月后结束 9月30日，																								九个月结束 9月30日，
						2023												2022												2023												2022
						收益率%						金额						收益率%						金额						收益率%						金额						收益率%						金额
						(百万美元)
投资收益(1)						4.34		%				$	1,264					3.35		%				$	939					4.22		%				$	3,656					3.96		%				$	3,243
投资手续费及开支(2)						(0.14)						(37)						(0.15)						(39)						(0.14)						(113)						(0.14)						(116)
调整后的净投资收益(3)						4.20		%				$	1,227					3.20		%				$	900					4.08		%				$	3,543					3.82		%				$	3,127

_______________

(1)投资收益收益率按投资收益占平均季度资产账面价值的百分比计算。投资收益不包括已确认的收益和损失，反映了下文表附注2(3)所讨论的调整，以得出调整后的投资净收益。资产账面价值不包括未实现收益(亏损)、与我们的证券借贷计划相关的抵押品、独立衍生资产以及从衍生交易对手收到的抵押品。

(2)投资费用及支出收益按平均季度资产估计公允价值的百分比计算。资产估计公允价值不包括与我们的证券借贷计划相关的抵押品、独立的衍生品资产和从衍生品交易对手收到的抵押品。

(3)由于某些重新分类，收益率表中列示的调整后的投资收入净额与最直接可比的公认会计准则不同，如下所示。

						三个月后结束 9月30日，												九个月结束 9月30日，
						2023						2022						2023						2022
						(单位：百万)
净投资收益						$	1,202					$	877					$	3,457					$	3,089
减去：投资对冲调整						(25)						(23)						(86)						(38)
调整后的净投资收益在上述收益率表中为-1						$	1,227					$	900					$	3,543					$	3,127

有关投资收益净额的同期变动分析，请参阅“-经营业绩-截至2023年及2022年9月30日止三个月及九个月的合并业绩”。

可供出售的固定期限证券

按类型(公共或私人)持有的固定到期日证券如下：

						2023年9月30日												2022年12月31日
						估计数 公允价值						的百分比 总计						估计数 公允价值						的百分比 总计
						(百万美元)
上市交易						$	62,579					83.0		%				$	62,199					82.3		%
私募						12,854						17.0						13,378						17.7
固定到期日证券总额						$	75,433					100.0		%				$	75,577					100.0		%
现金和投资资产的百分比						67.1		%										67.1		%

有关我们的估值控制及程序的进一步资料，请参阅中期简明综合财务报表附注8，包括我们对不被视为代表估计公允价值的独立定价服务所收取的任何价格提出质疑的正式程序。

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表中的目录

有关固定到期日证券、合约到期日、持续未实现亏损总额及信贷损失准备的进一步资料，请参阅中期简明综合财务报表附注1及附注6。

固定期限证券信用质量评级

关于由国家认可的统计评级机构(“NRSRO”)指定的信用质量评级、由全国保险监理员协会(“NAIC”)的证券估值办公室为固定期限证券指定的信用质量名称和使用的方法以及NAIC对某些结构性证券采用的方法的讨论，请参阅我们的2022年年度报告中包含的“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-投资-可供出售的固定期限证券-固定期限证券-固定期限证券信用质量评级”。

下表列出了按NRSRO评级划分的固定到期日证券总额，以及NAIC发布的NRSRO评级与NAIC指定的适用NAIC指定的比较，使用NAIC方法呈现的某些结构性证券除外，以及基于每个NAIC指定包含的估计公允价值的百分比：

												2023年9月30日																														2022年12月31日
NAIC 名称						NRSRO评级						摊销 成本						信贷损失准备						未实现 利得(亏损)						估计公允价值						的百分比 总计						摊销 成本						信贷损失准备						未实现 利得(亏损)						估计公允价值						的百分比 总计
												(百万美元)
1						AAA/AA/A						$	56,471					$	6					$	(6,635)					$	49,830					66.0		%				$	53,935					$	2					$	(4,870)					$	49,063					64.9		%
2						BAA						27,103						—						(3,973)						23,130						30.7						27,269						—						(3,546)						23,723						31.4
小计投资级												83,574						6						(10,608)						72,960						96.7						81,204						2						(8,416)						72,786						96.3
3						基数						1,996						—						(206)						1,790						2.4						2,343						—						(232)						2,111						2.8
4						B						662						4						(78)						580						0.8						677						1						(88)						588						0.8
5						CAA及更低版本						113						8						(14)						91						0.1						120						4						(24)						92						0.1
6						违约或接近违约						28						4						(12)						12						—						—						—						—						—						—
投资级别以下的小计												2,799						16						(310)						2,473						3.3						3,140						5						(344)						2,791						3.7
固定到期日证券总额												$	86,373					$	22					$	(10,918)					$	75,433					100.0		%				$	84,344					$	7					$	(8,760)					$	75,577					100.0		%

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下表显示了基于估计公允价值、按行业分类和NRSRO评级的固定到期日证券总额，以及NAIC公布的NRSRO评级与NAIC指定的适用NAIC名称，但某些结构性证券除外，这些证券是使用上述NAIC方法呈现的：

						固定期限证券分行业及信用质量评级
NAIC认证						1						2						3						4						5						6						总计 估计数 公允价值
NRSRO评级						AAA/AA/A						BAA						基数						B						CAA和 更低的位置						在伦敦或附近 默认
						(单位：百万)
2023年9月30日
美国企业						$	15,287					$	15,691					$	1,353					$	507					$	60					$	12					$	32,910
外国公司						4,340						5,909						370						59						—						—						10,678
美国政府和机构						7,693						109						—						—						—						—						7,802
RMBS						7,019						22						1						—						9						—						7,051
CMBS						5,929						354						21						2						2						—						6,308
ABS						5,456						619						17						12						10						—						6,114
国家和政治分区						3,521						72						1						—						10						—						3,604
外国政府						585						354						27						—						—						—						966
固定到期日证券总额						$	49,830					$	23,130					$	1,790					$	580					$	91					$	12					$	75,433
2022年12月31日
美国企业						$	14,697					$	15,683					$	1,671					$	499					$	57					$	—					$	32,607
外国公司						3,758						6,377						373						68						—						—						10,576
美国政府和机构						7,887						129						—						—						—						—						8,016
RMBS						7,490						14						12						2						10						—						7,528
CMBS						6,240						351						9						7						4						—						6,611
ABS						4,648						672						17						12						10						—						5,359
国家和政治分区						3,682						105						1						—						11						—						3,799
外国政府						661						392						28						—						—						—						1,081
固定到期日证券总额						$	49,063					$	23,723					$	2,111					$	588					$	92					$	—					$	75,577

美国和外国公司固定期限证券

我们维持着跨行业和发行人的企业固定期限证券的多元化投资组合。我们的投资组合对任何单一发行人的敞口都不超过总投资的1%，截至2023年9月30日和2022年12月31日，前十大持有量合计占总投资的1%。按行业划分，我们持有的美国和外国公司固定期限证券持有量如下：

						2023年9月30日												2022年12月31日
						估计数 公允价值						的百分比 总计						估计数 公允价值						的百分比 总计
						(百万美元)
工业						$	13,485					30.9		%				$	13,290					30.7		%
金融						12,033						27.7						11,988						27.8
消费者						9,735						22.3						9,459						21.9
实用程序						5,773						13.2						5,767						13.4
通信						2,562						5.9						2,679						6.2
总计						$	43,588					100.0		%				$	43,183					100.0		%

结构性证券

我们持有195亿美元的结构性证券，按估计公允价值计算，分别在2023年9月30日和2022年12月31日，如以下RMBS、CMBS和ABS部分所示。

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表中的目录

RMBS

我们持有的RMBS按证券类型、风险状况和评级状况进行多元化，具体如下：

						2023年9月30日																		2022年12月31日
						估计数 公允价值						的百分比 总计						未实现净收益(亏损)						估计数 公允价值						的百分比 总计						未实现净收益(亏损)
						(百万美元)
安全类型：
传递证券						$	3,721					52.8		%				$	(752)					$	3,846					51.1		%				$	(590)
抵押抵押债券						3,330						47.2						(426)						3,682						48.9						(311)
总RMBS						$	7,051					100.0		%				$	(1,178)					$	7,528					100.0		%				$	(901)
风险概况：
代理处						$	5,782					82.0		%				$	(1,110)					$	6,137					81.5		%				$	(842)
素数						137						2.0						(20)						149						2.0						(20)
Alt-A						752						10.6						(39)						788						10.5						(37)
次质数						380						5.4						(9)						454						6.0						(2)
总RMBS						$	7,051					100.0		%				$	(1,178)					$	7,528					100.0		%				$	(901)
评级配置文件：
评级为AAA(1)						$	547					7.8		%										$	6,643					88.2		%
指定NAIC 1						$	7,019					99.5		%										$	7,490					99.5		%

_______________

(1)在本季度，惠誉评级将美国信用评级从AAA下调至Aa1，导致我们持有的RMBS中的AAA资产减少。

从历史上看，我们对次级RMBS持有量的管理主要是通过专注于高级证券，在严重亏损假设下对投资组合进行压力测试，并密切监控投资组合的表现。我们的次级RMBS投资组合主要由2012年后购买的证券组成，这些证券的票面价值和预期本金回收价值均有大幅折扣。这些证券绝大多数是NAIC指定的投资级证券(例如，NAIC 1和NAIC 2)。

CMBS

我们持有的CMBS按年份多样化，具体如下：

						2023年9月30日												2022年12月31日
						摊销成本						估计公允价值						摊销成本						估计公允价值
						(单位：百万)
2003 - 2011						$	89					$	76					$	90					$	82
2012						9						7						41						38
2013						76						69						204						197
2014						294						262						322						294
2015						950						859						966						879
2016						461						416						463						421
2017						718						638						732						667
2018						1,633						1,464						1,668						1,538
2019						998						836						1,021						879
2020						541						425						534						426
2021						846						783						821						748
2022						470						448						462						442
2023						27						25						—						—
总计						$	7,112					$	6,308					$	7,324					$	6,611

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表中的目录

截至2023年9月30日，使用评级机构评级的CMBS评级为AAA的估计公允价值为43亿美元，占CMBS总数的68.0%，指定NAIC 1为59亿美元，占CMBS总数的94.0%。截至2022年12月31日，CMBS AAA评级机构评级的估计公允价值为46亿美元，占CMBS总量的70.0%，指定NAIC 1为62亿美元，占CMBS总量的94.4%。

ABS

我们的ABS持有量因抵押品类型和发行者而多样化。我们按抵押品类型和评级概况划分的ABS持有量如下：

			2023年9月30日																		2022年12月31日
			估计数 公允价值						的百分比 总计						未实现净额 收益(亏损)						估计数 公允价值						的百分比 总计						未实现净额 收益(亏损)
			(百万美元)
宣传品类型：
抵押债券			$	3,653					59.7		%				$	(34)					$	3,239					60.5		%				$	(124)
消费贷款			349						5.7						(27)						420						7.8						(36)
助学贷款			386						6.3						(27)						393						7.3						(34)
汽车贷款			444						7.3						(8)						216						4.0						(9)
信用卡贷款			257						4.2						(11)						158						3.0						(10)
其他贷款			1,025						16.8						(73)						933						17.4						(80)
总计			$	6,114					100.0		%				$	(180)					$	5,359					100.0		%				$	(293)
评级配置文件：
评级为AAA			$	3,272					53.5		%										$	2,300					42.9		%
指定NAIC 1			$	5,456					89.2		%										$	4,648					86.7		%

固定期限证券信用损失准备

有关固定到期日证券的评估资料，请参阅中期简明综合财务报表附注6，以计提因不可收回而计提的信贷损失或撇账。

证券借贷

我们参与了一项证券借贷计划，将证券借给第三方，主要是经纪公司和商业银行。我们获得抵押品，通常是现金，金额通常等于所借证券估计公允价值的102%，这是在贷款开始时获得的，并在贷款期限内保持在大于或等于100%的水平。每日监测所借证券的估计公允价值，并在整个贷款期间视需要获得额外抵押品。根据这类交易借出的证券可以由受让人出售或再质押。我们有责任将我们控制下的现金抵押品返还给我们的交易对手。从交易对手收到的担保抵押品不得出售或再质押，除非交易对手违约，且不反映在财务报表中。这些交易被视为融资安排，相关的现金抵押品负债按收到的现金金额入账。

有关本公司证券借贷计划的资料，请参阅中期简明综合财务报表附注的“-流动资金及资本资源表-本公司业务-流动资金及资本的主要用途-证券借贷”及附注6。

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表中的目录

按揭贷款

我们的按揭贷款主要以商业、农业和住宅物业作抵押。按投资组合分类的按揭贷款资料摘要如下：

			2023年9月30日																								2022年12月31日
			摊销成本						的百分比 总计						信贷损失准备						摊销成本的百分比						摊销成本						的百分比 总计						信贷损失准备						摊销成本的百分比
			(百万美元)
商业广告			$	13,307					58.3		%				$	67					0.5		%				$	13,574					58.9		%				$	49					0.4		%
农耕			4,461						19.6						15						0.3		%				4,365						18.9						15						0.3		%
住宅			5,051						22.1						55						1.1		%				5,116						22.2						55						1.1		%
总计			$	22,819					100.0		%				$	137					0.6		%				$	23,055					100.0		%				$	119					0.5		%

我们的抵押贷款组合因地理区域和物业类型而多样化，以降低集中风险。截至2023年9月30日和2022年12月31日，我们以位于美国的物业为抵押的商业和农业抵押贷款组合的百分比均为98%。截至2023年9月30日，美国前三大州的账面价值占商业和农业抵押贷款总额的百分比，加利福尼亚州为18%，德克萨斯州为10%，纽约州为8%。此外，我们在发放商业和农业抵押贷款时，通常通过发放高达相关房地产抵押品估计公允价值的75%的贷款来管理风险。

我们的住宅按揭贷款组合以类似的方式管理，以降低集中风险。所有住宅抵押贷款都以2023年9月30日和2022年12月31日位于美国的物业为抵押。截至2023年9月30日，美国前三大州的账面价值占住宅抵押贷款总额的百分比，加利福尼亚州为39%，佛罗里达州为11%，纽约州为7%。

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表中的目录

按地理区域和物业类型分列的商业按揭贷款商业按揭贷款是按揭贷款投资资产类别中最大的组成部分。商业按揭贷款在不同地区和物业类别的多元化情况如下：

						2023年9月30日												2022年12月31日
						金额						的百分比 总计						金额						的百分比 总计
						(百万美元)
地理区域：
南大西洋						$	2,783					20.9		%				$	3,026					22.3		%
太平洋						2,649						19.9						2,765						20.4
中大西洋						2,155						16.2						2,344						17.3
中西偏南						1,516						11.4						1,642						12.1
高山						1,143						8.6						1,140						8.4
新英格兰						753						5.7						741						5.4
东北中区						736						5.5						794						5.8
国际						405						3.0						390						2.9
西北部中部						359						2.7						361						2.7
东南中区						306						2.3						306						2.2
多地区和其他(1)						502						3.8						65						0.5
已记录的总投资						13,307						100.0		%				13,574						100.0		%
减去：信贷损失准备金						67												49
账面价值，扣除信贷损失准备后的净值						$	13,240											$	13,525
属性类型：
公寓						$	5,395					40.5		%				$	5,366					39.5		%
办公室						3,214						24.2						3,375						24.9
工业						2,073						15.6						2,051						15.1
零售						1,793						13.5						1,934						14.3
酒店						832						6.2						848						6.2
已记录的总投资						13,307						100.0		%				13,574						100.0		%
减去：信贷损失准备金						67												49
账面价值，扣除信贷损失准备后的净值						$	13,240											$	13,525

__________________

(1)本季度部分商业按揭贷款被重新划分为多地区和其他地理区域。

抵押贷款信用质量-监控流程。我们的抵押贷款投资受到持续监控，包括对当前、过期、重组和丧失抵押品赎回权的贷款进行审查。每季度，我们与我们的投资经理一起对投资组合进行正式审查。有关按揭贷款的资料，请参阅中期简明综合财务报表附注6，按信贷质素指标、逾期状态、非应计项目及经修订按揭贷款分类。

我们的商业抵押贷款是持续审查的基础。这些审查可包括对房地产财务报表和租金滚动的分析、租赁展期分析、房地产检查、市场分析、基础抵押品的估计估值、贷款与价值比率、偿债覆盖率和租户信用。监测过程侧重于风险较高的贷款，包括被归类为重组、拖欠或丧失抵押品赎回权的贷款，以及贷款与价值比率较高、偿债覆盖率较低的贷款。对农业抵押贷款的监测程序大致相似，重点是风险较高的贷款，如贷款与价值比率较高的贷款，包括按地域和部门进行审查。我们的住房抵押贷款是持续审查的基础上。有关我们对住宅按揭贷款的评估及信贷损失准备的相关计量的资料，请参阅中期简明综合财务报表附注6。

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表中的目录

按揭成数和还本付息比率是评估商业按揭贷款质素的常用指标。贷款与价值比率是评估农业抵押贷款质量的常用指标。贷款与价值比率将贷款金额与相关抵押品的估计公允价值进行比较。贷款与价值比率大于100%表示贷款金额大于抵押品价值。按揭成数低于100%表示抵押品价值超过贷款额。一般来说，贷款与价值比率越高，发生信贷损失的风险就越高。偿债覆盖率将房地产的净营业收入与偿还贷款到期本金和利息所需的金额进行比较。一般来说，偿债覆盖率越低，信用损失的风险就越高。对于我们的商业抵押贷款，2023年9月30日和2022年12月31日的平均贷款与价值比率分别为61%和57%，2023年9月30日和2022年12月31日的平均偿债覆盖率分别为2.3倍和2.2倍。偿债覆盖率以及用于计算偿债覆盖率的价值每年滚动更新，投资组合的一部分每季度更新。此外，除风险最低的贷款外，所有贷款的按揭成数都会定期更新，这是我们不断检讨商业按揭贷款组合的一部分。对于我们的农业抵押贷款，我们在2023年9月30日和2022年12月31日的平均贷款与价值比率都是48%。用于计算农业抵押贷款贷款与价值比率的价值是结合目前对农业贷款组合的审查而制定的，并定期更新。

按揭贷款信贷损失拨备。关于信贷损失准备如何建立和监测，以及截至2023年9月30日和2022年9月30日的9个月的信贷损失准备活动和余额的信息，请参阅中期简明综合财务报表附注6。

有限合伙和有限责任公司

我们有限合伙企业和有限责任公司的账面价值如下：

						2023年9月30日						2022年12月31日
						(单位：百万)
其他有限合伙企业						$	4,132					$	3,941
房地产有限合伙企业与有限责任公司(1)						799						834
总计						$	4,931					$	4,775

__________________

(1)截至2023年9月30日和2022年12月31日，房地产有限合伙企业和有限责任公司的估计公允价值分别为9.33亿美元和9.87亿美元。

这些投资的现金分配来自投资收益、基金相关投资的营运收入和基金相关投资的清算。我们估计，私募股权基金的相关投资通常会在未来10至20年内清算。

其他投资资产

按类别划分的其他投资资产的账面价值如下：

						2023年9月30日												2022年12月31日
						携带 价值						的百分比 总计						携带 价值						的百分比 总计
						(百万美元)
估计公允价值为正的独立衍生品						$	2,516					78.4		%				$	2,284					80.1		%
公司所有的人寿保险						336						10.5						250						8.8
联邦住房贷款银行股票						247						7.7						201						7.0
税收抵免和可再生能源伙伴关系						52						1.6						55						1.9
杠杆租赁，扣除无追索权债务						48						1.5						48						1.7
其他						11						0.3						14						0.5
总计						$	3,210					100.0		%				$	2,852					100.0		%

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衍生品

衍生品风险

我们面临着与我们正在进行的业务运营相关的各种风险，包括利率、外币汇率、信贷和股票市场风险。我们使用各种策略来管理这些风险，包括使用衍生品。见中期简明合并财务报表附注7：

•按对冲指定类型划分的衍生品名义总金额、估计公允价值和主要基础风险敞口的信息，不包括于2023年9月30日和2022年12月31日持有的嵌入衍生品；以及

•现金流、公允价值或非合格对冲关系中的衍生品对截至2023年9月30日和2022年9月30日的9个月经营报表的影响。

有关我们主要对冲计划使用衍生品的更多信息，请参阅我们2022年年报中的“业务部门和公司及其他-年金”，“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-风险管理战略”。此外，请参阅我们2022年年报中的“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-经营结果-年度精算回顾”和“风险因素-与我们的投资组合相关的风险-我们的投资组合在美国和全球金融市场都受到重大金融风险的影响，包括信用风险、利率风险、通胀风险、市场估值风险、流动性风险、房地产风险、衍生品风险和其他我们无法控制的因素，任何这些因素的发生都可能对我们的财务状况和经营结果产生重大不利影响”。

公允价值层次结构

见中期简明综合财务报表附注8，按估计公允价值经常性计量的衍生工具及其相应的公允价值层次，以及使用下文讨论的重大不可观察(第3级)输入按估计公允价值经常性计量的衍生工具的公允价值计量的前滚。

3级衍生品的估值涉及使用重大不可观察的投入，通常需要比1级和2级衍生品的估值更高的管理层判断或估计程度。尽管无法观察到第三级投入，但管理层认为，这些投入与其他市场参与者在为此类工具定价时使用的投入是一致的，考虑到目前的情况，它们被认为是合适的。使用不同的投入或方法可能对第3级衍生品的估计公允价值产生重大影响，并可能对净收入产生重大影响。

2023年9月30日被归类为3级的衍生品包括：使用不可观察到的信用利差定价的信用违约互换，或通过独立经纪商报价定价的信用违约互换；具有不可观察到的波动性投入的股票混合期权；以及具有某些不可观察到的投入的外币掉期。

信用风险

有关吾等如何管理与衍生工具相关的信贷风险，以及采用总净额结算协议及抵押品后衍生工具净资产及衍生工具净负债的估计公允价值的资料，请参阅中期简明综合财务报表附注7。请参阅我们2022年年报中包含的“风险因素--与我们的投资组合相关的风险--我们的投资组合在美国和全球金融市场都受到重大金融风险的影响，包括信用风险、利率风险、通胀风险、市场估值风险、流动性风险、房地产风险、衍生品风险和其他我们无法控制的因素，任何这些因素的发生都可能对我们的财务状况和运营结果产生重大不利影响”。

我们的政策是不会抵销在同一总净额结算协议下与同一交易对手签订的衍生品确认的公允价值金额。这项政策适用于资产负债表上衍生品的确认，不影响我们的合法抵销权。

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信用衍生品

信用违约互换的名义总金额和估计公允价值如下：

						2023年9月30日												2022年12月31日
						总概数 金额						估计数 公允价值						总概数 金额						估计数 公允价值
						(单位：百万)
成文						$	1,530					$	20					$	1,757					$	16
购得						—						—						—						—
总计						$	1,530					$	20					$	1,757					$	16

与我们的书面信用违约互换相关的最大风险金额等于相应的名义总金额。在复制交易中，我们将资产负债表上的一项资产与书面信用违约互换配对，以综合复制公司债券，公司债券是人寿保险公司的核心资产。复制是根据州保险监管机构和NAIC批准的指导方针进行的，是管理公司内部整体公司信用风险的重要工具。为了与我们的长期保险债务相匹配，我们寻求购买长期公司债券。在某些情况下，这些债券可能在市场上并不容易获得，或者可能是由我们已经对其有重大企业信用敞口的公司发行的。例如，通过购买国债(或其他优质资产)，并将它们与所需公司信用名称上的书面信用违约互换(CDS)相关联，我们可以复制所需的债券敞口，并满足我们的ALM需求。这可能使公司面临信用利差的变化，因为书面信用违约互换期限短于美国国债的到期日。

嵌入导数

请参阅中期简明综合财务报表附注8，以了解(I)按估计公允价值经常性基础计量的嵌入衍生工具及其对应的公允价值层次的资料，及(Ii)使用重大不可观察(第3级)投入按估计公允价值经常性计量的嵌入衍生工具净额的公允价值计量的前滚。

有关影响嵌入衍生品的估计和假设的更多信息，请参阅“-关键会计估计摘要-衍生工具”。

投保人责任

我们建立精算确定的金额，并将其作为负债列账，这些金额是为履行保单义务或为未来的年金和人寿保险福利支付而计算的。精算负债额是按照公认会计准则在财务报表中计算和报告的。有关投保人负债的更多详情，请参阅“-关键会计估计摘要”。

未来的政策优势

我们为保险单项下的未来应付金额确定负债。见中期简明综合财务报表附注2和附注4。

投保人账户余额

投保人账户余额负债是为具有明确账户价值的产品建立的，通常等于合同持有人应计的余额，其中包括记入贷方的应计利息，但不包括退回时可能产生的任何适用费用的影响。见中期简明综合财务报表附注4。

市场风险收益

我们发行某些具有保证最低福利的可变年金产品(“GMxB”)，为投保人提供基于其初始存款(即福利基数)较少提取的最低回报。在某些情况下，福利基数可以通过额外的存款、奖金金额、应计项目或可选的市值递增来增加。可变年金保证福利被归类为MRB，并按公允价值计量。某些与指数挂钩的年金产品也可能将GMXB归类为MRB。见中期简明综合财务报表附注4和“关于市场风险的定量和定性披露”。

选择管理层认为与理解我们的可变年金风险管理战略相关的信息如下。

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风险净额

保证最低收入福利(“GMIB”)的风险净额(“NAR”)是根据当前年金率，为购买终身收入流而需要与账户总价值相加的金额(如果有的话)，等于保证福利下提供的最低金额。这一金额代表了我们在所有合同持有人在资产负债表日期按年率计算的情况下对此类担保的潜在经济风险，即使合同下的保证金额可能要到合同的等待期之后才按年率计算。

保证最低支取利益的净资产收益率(“GMWB”)是指截至资产负债表日期超过账户价值(如果有)的保证利益金额，并假定所有合同持有人在资产负债表日期利用利益。每年只有一小部分福利基数可供提取。

保证最低累积收益的净资产收益率(“GMAB”)是指截至资产负债表日超过账户价值(如果有的话)的保证收益的数额，并假定所有合同持有人在资产负债表中使用收益。GMAB的NAR在GMAB到期日之前不可用。

保证最低死亡抚恤金 (“GMDB”)的净资产收益率是指截至资产负债表日死亡抚恤金超过账户价值(如有)的金额。它代表了如果在资产负债表日对所有合同提出死亡索赔，我们将产生的索赔金额，并包括与为帮助支付死亡时应缴纳的所得税而购买的骑手相关的任何额外合同索赔。

我们的可变年金账户价值和按GMxB类型划分的净资产收益率如下：

			2023年9月30日																								2022年12月31日
			帐户值						死亡抚恤金NAR(1)						生活福利NAR(1)						现金账户价值的百分比(2)						帐户值						死亡抚恤金NAR(1)						生活福利NAR(1)						现金账户价值的百分比(2)
			(百万美元)
GMIB			$	30,275					$	5,267					$	4,312					39.7		%				$	31,541					$	5,517					$	4,484					42.9		%
带EDB的GMIB最大值(3)			7,213						6,558						620						44.4		%				7,868						6,013						415						34.8		%
不带EDB的GMIB最大值(3)			4,109						203						160						27.9		%				4,464						196						92						18.7		%
GMWB			18,728						1,181						473						19.5		%				19,270						1,584						662						26.5		%
GMAB			421						13						13						25.9		%				492						18						18						25.4		%
仅限GMDB(EDB除外)(3)			15,889						1,389						—						不适用						15,766						1,737						—						不适用
仅限EDB(3)			2,920						1,516						—						不适用						3,009						1,439						—						不适用
总计			$	79,555					$	16,127					$	5,578											$	82,410					$	16,504					$	5,671

__________________

(1)“死亡抚恤金NAR”和“生前抚恤金NAR”在合同层面上不是相加的。

(2)现金合同的定义是生活福利净资产收益率超过零的任何合同。

(3)提高死亡抚恤金(“EDB”)。

储量

根据公认会计原则，可变年金担保分类为MRB，按估计公允价值计量，并在综合资产负债表上的市场风险收益资产和负债中报告，市场风险收益的变化在综合经营报表中报告，但与非业绩风险相关的变化除外，这些变化在综合全面收益(亏损)表中的其他全面收益中报告。此外，Shield年金的指数保障及累积功能按估计公允价值计入嵌入衍生工具，并于综合资产负债表的投保人账户结余中列报，而变动则于综合经营报表的衍生收益(亏损)净额中列报。截至2023年9月30日，这些负债的价值为56亿美元。

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我们按GMxB类型划分的可变年金MRB如下：

			2023年9月30日						2022年12月31日
			(单位：百万)
GMIB			$	8,128					$	9,457
GMWB			28						209
GMDB			671						720
总计			$	8,827					$	10,386

这些担保的估计公允价值可能会因股票市场表现、股票市场波动性或利率的变化而发生重大变化。公允价值还受到我们对死亡率、单独账户回报和投保人行为(包括失误、年化和提款率)的假设的影响。请参阅我们2022年年报中包含的“风险因素-与我们业务相关的风险-我们某些年金产品的担保可能会减少我们的收益，降低我们的资本，增加我们业绩的波动性，导致更高的风险管理成本，并使我们面临更大的市场风险”。

衍生品对冲可变年金担保

在我们的宏观利率对冲计划中持有的衍生品名义总额和估计公允价值如下：

						2023年9月30日																		2022年12月31日
仪器类型						名义总额(1)						估计公允价值												名义总额(1)						估计公允价值
												资产						负债												资产						负债
						(单位：百万)
利率互换						$	23,230					$	130					$	268					$	2,330					$	38					$	46
利率期权						31,080						18						303						28,688						22						232
利率远期						15,464						178						2,727						16,848						35						2,387
混合期权(2)						630						7						—						—						—						—
总计						$	70,404					$	333					$	3,298					$	47,866					$	95					$	2,665

__________________

(1)列报的名义总额不一定代表衍生工具提供的相对经济覆盖范围，因为某些头寸是通过建立未计入上表的抵销头寸而结清的。

(2)混合期权除了利率敞口外，还有股票敞口。

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在我们的可变年金对冲计划中持有的衍生品的名义总额和估计公允价值，以及从我们的宏观利率对冲计划中分配的利率对冲如下：

						2023年9月30日																		2022年12月31日
仪器类型						名义总额(1)						估计公允价值												名义总额(1)						估计公允价值
												资产						负债												资产						负债
						(单位：百万)
股票指数期权						$	12,313					$	304					$	432					$	13,862					$	525					$	350
股权总回报掉期						56,332						931						1,061						32,909						520						747
利率互换						30,096						131						280						2,330						38						46
利率期权						27,580						18						220						27,088						21						126
利率远期						8,443						—						1,206						10,565						35						1,255
混合期权						630						7						—						—						—						—
总计						$	135,394					$	1,391					$	3,199					$	86,754					$	1,139					$	2,524

__________________

(1)列报的名义总额不一定代表期权工具提供的相对经济覆盖范围，因为某些头寸是通过建立未计入上表的抵销头寸而结清的。

这些套期保值的估计公允价值的逐期变化影响我们的净收入以及股东权益，这些影响在任何给定的时期都可能是实质性的。见《2022年年报》中的《风险因素--与我们业务相关的风险--我们的可变年金敞口风险管理策略可能无效，可能导致我们的盈利能力指标大幅波动，并可能对我们的法定资本产生负面影响》、《管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析--关键会计估计摘要》和《管理层对财务状况与经营结果的讨论与分析--风险管理战略》。

流动性与资本资源

我们的业务和经营业绩受到全球资本市场和整体经济状况的重大影响。全球资本市场、特定市场或金融资产类别的紧张状况、波动或中断可能会对我们产生不利影响，部分原因是我们拥有大量投资组合，我们的保险负债和衍生品对不断变化的市场因素非常敏感。全球资本市场和经济状况的变化可能会影响我们的债务或股权证券的融资成本和市场利率。有关可能影响我们满足流动性和资本需求的能力的市场因素的更多信息，请参阅我们2022年年报中的“-行业趋势和不确定性-金融和经济环境”，以及“风险因素-经济环境和资本市场相关风险”和“风险因素-与我们投资组合相关的风险”。

流动性与资本管理

根据我们的资本、对保持我们的业务组合、评级和可用的资金来源的预期，我们相信我们有足够的流动性来满足当前市场条件和某些压力情景下的业务需求。我们的董事会和高级管理层直接参与资本管理过程的治理，包括对年度资本计划和资本目标的拟议修改。我们根据市场状况以及不断变化的需求和机会，不断监测和调整我们的流动性和资本计划。

我们保持着可观的短期流动性头寸，截至2023年9月30日和2022年12月31日分别为32亿美元和36亿美元。短期流动资金由现金及现金等价物和短期投资组成，不包括质押或以其他方式承诺的资产。质押或以其他方式承诺的资产包括与证券借贷、衍生品和以存款或信托形式持有的资产有关的收受金额。

我们流动性管理的一个组成部分包括管理我们的流动资产水平，截至2023年9月30日和2022年12月31日，流动资产水平分别为420亿美元和408亿美元。流动资产由现金和现金等价物、短期投资和公开交易证券组成，不包括质押或以其他方式承诺的资产。质押或以其他方式承诺的资产包括与证券借贷、融资协议、衍生品和以存款或信托形式持有的资产有关的收受金额。

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“公司”(The Company)

流动性

流动性指的是我们有能力从我们的正常运营中产生足够的现金流，以满足我们的运营、投资和融资活动的现金需求。我们根据我们每天监测的投资资产组合的滚动12个月预测来确定我们的流动性需求。我们根据这一滚动的12个月预测调整一般账户资产和衍生品组合以及一般账户资产到期日。为了支持这一预测，我们进行了现金流和压力测试，这些测试反映了各种情况的影响，包括(I)我们质押额外抵押品或向交易对手返还抵押品的要求可能增加，(Ii)新业务销售减少，以及(Iii)合同持有人和投保人提早退出的风险，以及现有保单和合同的失效和退保。我们在我们的许多产品中包括限制提款权的条款，这些条款阻止客户在产品到期日之前进行提款。如果需要大量现金超过我们预期的流动资金需求，我们可以根据市场状况以及流动资金需求的金额和时间选择各种替代方案。这些可供选择的流动资金来源包括来自运营的现金流、流动资产的出售和资金来源，包括担保融资协议、无担保信贷安排和担保承诺安排。

在某些不利的市场和经济条件下，我们获得流动性的机会可能会恶化，或者获得流动性的成本可能会增加。见《2022年年报》中的《风险因素--经济环境和资本市场相关风险--不利的资本和信贷市场状况可能严重影响我们满足流动性需求和获取资本的能力》。

资本

我们管理我们的资本状况，以保持我们的财务实力和信用评级。我们的资本状况得到了我们在保险公司内部产生现金流的能力、我们有效管理业务风险的能力以及我们借入资金和筹集额外资本的预期能力的支持，以满足各种市场和经济条件下的运营和增长需求。

我们使用A.M.Best、惠誉、穆迪和标准普尔计算的关键杠杆率的平均值来监控我们的债务资本比率，我们的目标是保持与我们的财务实力和信用评级相称的比率。因此，随着时间的推移，我们可能会机会主义地寻求额外的融资，其中可能包括信贷安排下的借款、发行债务、股权或混合证券、产生定期贷款，或对现有债务进行再融资或清偿。不能保证我们将能够以对我们有利的条款和条件完成任何此类融资交易。

为了支持我们在正常市场条件下400%至450%的目标组合风险基础资本(“RBC”)比率，我们预计将继续维持资本和敞口风险管理计划，目标是支持我们的可变年金合同的总资产达到或高于正常市场条件下合同有效期内一套资本市场情景中最糟糕的2%的平均值。由于我们的风险管理侧重于我们综合RBC比率的核心驱动因素，我们相信我们可以在市场压力较大的情况下更好地管理我们的RBC。

我们有股份回购计划，根据该计划，管理层可根据适用的法律要求，不时通过公开市场购买进行回购，包括根据10b5-1计划或根据加速股票回购计划，或通过私下协商的交易进行回购。普通股回购取决于几个因素，包括我们的资本状况、流动性、财务实力和信用评级、一般市场状况、我们普通股相对于管理层对股票潜在价值的评估的市场价格和适用的监管批准，以及其他法律和会计因素。

我们目前没有宣布和支付普通股股息的计划。未来的任何宣布和支付股息或其他资本分配或回报将由我们的董事会酌情决定，并将取决于我们的财务状况、经营结果、现金需求、监管和其他限制、资本要求(包括我们保险子公司的资本要求)、合同限制以及董事会认为与做出此类决定相关的任何其他因素。因此，不能保证我们将支付任何股息或对我们的普通股进行其他资本分配或回报，或关于任何此类股息、分配或资本回报的金额。

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流动资金和资本的来源和用途

我们的流动资金和资本的主要来源和用途如下：

			九个月结束 9月30日，
			2023						2022
			(单位：百万)
资料来源：
投保人账户余额变化，净额			$	3,519					$	9,281
已借出证券和其他交易项下抵押品的应付款项变动，净额			—						263
某些衍生工具和其他衍生工具相关交易的融资要素，净额			43						—
总来源			3,562						9,544
用途：
经营活动，净额			289						1,002
投资活动，净额			2,644						7,596
已借出证券和其他交易项下抵押品的应付款项变动，净额			619						—
偿还的长期债务			1						2
优先股股息			77						78
因股票回购而获得的库存股			190						395
某些衍生工具和其他衍生工具相关交易的融资要素，净额			—						137
其他，净额			18						15
总用途			3,838						9,225
现金及现金等价物净增(减)			$	(276)					$	319

经营活动的现金流

我们保险业务的本金现金流入来自保险费、年金费用和净投资收入。本金现金流出是各种年金和人寿保险产品、运营费用和所得税以及利息支出的结果。与这些现金流有关的主要流动性问题是合同持有人和投保人提早取款的风险。

投资活动产生的现金流

我们投资活动的本金现金流入来自本金的偿还、投资到期和出售的收益以及独立衍生品的结算。主要现金流出与购买投资和结算独立衍生品有关。我们通常可以从投资活动中获得净现金流出，因为保险业务的现金流入根据我们的ALM纪律进行再投资，为保险负债提供资金。我们通过全面的投资风险管理流程密切监控和管理这些风险。与这些现金流有关的主要流动性担忧是债务人违约和市场混乱的风险。

融资活动产生的现金流

我们融资活动的主要现金流入来自发行债务和股权证券、与投保人账户余额相关的资金存款和证券借贷。本金现金流出来自偿还债务、普通股回购、优先股股息、与投保人账户余额相关的提款以及归还借出的证券。与这些现金流有关的主要流动性担忧是市场混乱和投保人提前提款的风险。

100

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流动性和资本的主要来源

除了在“-流动性和资本的来源和用途”中讨论的流动性和资本来源的概要描述外，还提供了关于我们的主要流动性和资本来源的以下附加信息：

资金来源

流动资金由各种资金来源提供，包括担保和无担保融资协议、无担保信贷安排和担保承诺安排。资本来自不同的资金来源，包括发行债务和股权证券，以及在我们的信贷安排下借款。我们在美国证券交易委员会维持搁置登记声明，允许发行公债、股权和混合证券。作为美国证券交易委员会规则下的知名经验丰富的发行商，我们的搁置登记声明规定在备案时自动生效，并没有声明的发行能力。我们资金来源的多样性提高了我们的资金灵活性，限制了对任何一个市场或资金来源的依赖，并普遍降低了资金成本。我们的主要资金来源包括：

优先股

有关优先股发行的资料，请参阅中期简明综合财务报表附注10及本公司2022年年报所载综合财务报表附注10。

筹资协议

BrightHouse Life Insurance Company发行融资协议，并将此类发行所得资金用于与我们的机构利差保证金业务相关的利差贷款目的，或提供额外的流动性。机构利差保证金业务由与下文更详细描述的计划有关的融资协议组成。有关筹资协议的更多信息，请参阅我们2022年年度报告中的合并财务报表附注3。

融资协议支持的商业票据计划

2021年7月，光明人寿保险公司设立了一项融资协议支持的商业票据计划(“FABCP计划”)，用于利差贷款目的，根据该计划，特殊目的有限责任公司(“SPLLC”)可以发行商业票据，并根据光明人寿保险公司向SPLLC发出的融资协议将所得资金存入Bright Tower Life Insurance Company。根据FABCP计划，允许随时偿还的本金总额从30亿美元增加到2023年6月的50亿美元。与本融资协议相关的活动在《公司与其他》中报道。

融资协议支持的票据计划

2021年4月，光明人寿保险公司设立了融资协议支持票据计划(FABN计划)，根据该计划，光明人寿保险公司可为利差贷款目的向特殊目的法定信托发行融资协议。根据FABN计划，任何时候允许未偿还的本金总额最高为70亿美元。与这些融资协议相关的活动在《公司与其他》中报道。

联邦住房贷款银行融资协议

光明之家人寿保险公司是亚特兰大联邦住房贷款银行(“FHLB”)的成员，在那里它维持着一项担保融资协议计划，根据该计划，可以(I)为利差贷款目的或(Ii)为了提供额外的流动资金而发行融资协议。与这些融资协议相关的活动在《公司与其他》中报道。

Farmer Mac融资协议

光明之家人寿保险公司与联邦农业抵押贷款公司及其附属公司Farmer Mac Mortgage Securities Corporation(“Farmer Mac”)有一项担保融资协议计划，期限至2026年12月1日结束，根据该协议，双方可签订总额高达7.5亿美元的融资协议，(I)用于利差贷款目的，或(Ii)提供额外流动性。与这些融资协议相关的活动在《公司与其他》中报道。

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表中的目录

有关为利差借贷目的而发出的融资协议的资料如下：

						本金总额 杰出的												发行												还款
																		截至9月30日的9个月，
						2023年9月30日						2022年12月31日						2023						2022						2023						2022
						(单位：百万)
FABCP计划						$	2,809					$	2,097					$	5,618					$	8,980					$	4,906					$	9,110
FABN计划						2,600						3,450						—						550						850						—
联邦住房金融局资助协议						4,400						3,900						1,925						5,350						1,425						2,500
Farmer Mac融资协议						700						700						—						400						—						25
总计						$	10,509					$	10,147					$	7,543					$	15,280					$	7,181					$	11,635

债务发行

有关债务发行的信息，请参阅我们2022年年报中的合并财务报表附注9。

信贷和承诺贷款

有关我们的信贷及承诺融资的资料，请参阅中期简明财务报表附注9及本公司2022年年报所载综合财务报表附注9及附注10。

我们没有理由相信，我们的贷款对手方将无法履行他们在这些安排下各自的合同义务。由于我们在信贷和承诺贷款下的承诺可能到期时未使用，这些金额不一定反映我们未来的实际现金资金需求。

我们的循环信贷安排包含财务契约，包括要求维持特定的最低调整综合净值、保持总负债与总资本的比率不超过指定百分比，以及对我们子公司可能产生的债务金额施加限制，这可能会限制我们的运营和资金使用。2023年9月30日，我们遵守了这些金融公约。

流动性和资本的主要用途

除了“-流动性和资本的来源和用途”中讨论的流动性和资本用途的概要描述外，还提供了关于我们流动性和资本的主要用途的以下附加信息：

普通股回购

有关授权回购BHF普通股、根据此类授权回购的普通股金额以及截至2023年9月30日该授权项下的剩余金额的信息，请参阅中期简明合并财务报表附注10。自2023年9月30日至2023年11月3日，BHF根据10b5-1计划，通过公开市场购买额外522,548股普通股，价格为2500万美元。

优先股分红

有关本公司宣布及支付优先股股息的资料，请参阅中期简明综合财务报表附注10。

BHF优先股和次级债券中的“股息停止”条款

适用于我们的次级债券的条款可能会在某些情况下限制我们支付这些债券的利息的能力。暂停支付我们的次级债券的利息，无论是根据相关契约的要求还是可选的，都可能导致根据该等和其他文书适用的“股息止损”条款限制我们在各种情况下支付普通股的股息(如果有的话)和回购我们的普通股的能力，包括我们可能遇到财务压力的情况，并可能限制我们支付优先股和初级次级债券的股息或利息的能力。同样，我们的已发行优先股的条款包含对我们回购普通股或支付股息的能力的限制，如果我们没有履行该等优先股或其他优先证券项下的股息义务。此外，我们可能会发行的任何优先股、债务或其他金融工具的协议条款

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表中的目录

未来，可能限制或禁止支付我们的普通股或优先股的股息，或支付我们的次级债券的利息。

债务偿还、回购、赎回和交换

有关债务偿还和回购的信息，以及债务到期日和未偿长期债务的条款，请参阅我们2022年年度报告中包含的综合财务报表附注9。

我们可能会不时通过现金购买或交换其他证券、在公开市场购买、私下谈判交易或其他方式寻求偿还或购买我们的未偿债务。任何此类回购或交换将取决于几个因素，包括我们的流动性要求、合同限制、一般市场条件以及适用的监管、法律和会计因素。我们是否回购任何债务，以及任何此类回购的规模和时间将由我们自行决定。

保险责任

我们的保险业务产生的负债主要涉及各种年金和人寿保险产品下的福利支付，以及保单退保、提取和贷款的支付。有关我们的机构利差保证金业务的更多信息，请参阅“-主要流动性来源和资本-资金来源-资金协议”。

质押担保品

我们参与衍生品交易，以管理与我们正在进行的业务运营相关的各种风险。我们向与我们的衍生品相关的交易对手质押抵押品，并由交易对手向我们质押抵押品。截至2023年9月30日，我们没有向交易对手质押任何现金抵押品。在2022年12月31日，我们向交易对手承诺了700万美元的现金抵押品。在2023年9月30日和2022年12月31日，我们有义务分别返还交易对手向我们承诺的7.7亿美元和8.29亿美元的现金抵押品。衍生品抵押品回归的时间尚不确定。有关质押抵押品的其他资料，请参阅中期简明综合财务报表附注7。我们还不时地为我们的融资协议提供抵押品。

我们从衍生品交易对手那里获得非现金抵押品，这些抵押品可以在受到某些限制的情况下出售或再质押，并且没有记录在我们的综合资产负债表上。截至2023年9月30日和2022年12月31日，按估计公允价值计算的这种非现金抵押品的金额分别为16亿美元和10亿美元。

证券借贷

我们有一个证券借贷计划，旨在提高我们投资组合的总回报，根据该计划，证券被借给第三方，主要是经纪公司和商业银行。我们从借款人那里获得抵押品，通常是现金，当借出的证券归还给我们时，抵押品必须返还给借款人。一般来说，我们的证券出借合同在发行后12个月内到期。截至2023年9月30日和2022年12月31日，我们分别对我们控制的32亿美元和37亿美元的现金抵押品负有责任。

我们从交易对手那里获得证券借贷的非现金抵押品，这些抵押品不能出售或再质押，也没有记录在我们的综合资产负债表上。2023年9月30日和2022年12月31日都没有非现金抵押品。

有关证券借贷计划的进一步讨论，请参阅中期简明综合财务报表附注6。

或有事项、承诺和担保

当损失很可能已经发生并且损失金额可以合理估计时，我们确定诉讼、监管和其他或有损失的责任。有关或有事项的补充资料，见中期简明合并财务报表附注13。

我们作出承诺是为了提高我们的投资组合的总回报，包括为合伙投资、银行信贷安排和私人公司债券投资提供资金的承诺，以及根据按揭贷款承诺提供资金的承诺。我们预计，这些承诺可能在未来五年的任何时候投入。有关承付款的补充资料，见中期简明综合财务报表附注6和附注13。

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在我们正常的业务过程中，我们向第三方提供了某些赔偿、担保和承诺，因此我们可能需要现在或将来付款。有关担保的补充资料，见中期简明综合财务报表附注13。

母公司

流动性与资本

在评估流动性时，重要的是要区分母公司的现金流需求和合并后的公司集团的现金流需求。BHF在很大程度上依赖其保险子公司的现金流来履行其义务。对BHF流动性的限制可能是由于业务需求或由于遵守法规要求的结果。

短期流动性和流动资产

截至2023年9月30日和2022年12月31日，必和必拓及其部分非保险子公司的短期流动资金分别为8.91亿美元和10亿美元。短期流动资金由现金及现金等价物和短期投资组成，不包括质押或以其他方式承诺的资产。质押或以其他方式承诺的资产包括以信托形式持有的资产。

截至2023年9月30日和2022年12月31日，必和必拓及其若干非保险子公司的流动资产分别为9.28亿美元和10亿美元，其中8.83亿美元和9.87亿美元分别由必和必拓持有。流动资产由现金和现金等价物、短期投资和公开交易证券组成，不包括质押或以其他方式承诺的资产。质押或以其他方式承诺的资产包括以信托形式持有的资产。

法定资本与股息

NAIC和州保险部门已经制定了规定，根据RBC公式为保险公司提供最低资本化要求。RBC是基于对各种资产、保费、索赔、费用和法定准备金项目应用系数计算得出的公式。该公式考虑了保险人的风险特征，包括资产风险、保险风险、利率风险、市场风险和业务风险，按年计算。该公式被用作早期预警监管工具，以确定可能资本不足的保险公司，以启动监管行动，而不是作为一种手段，对保险公司进行一般排名。州保险法赋予保险监管机构要求保险公司采取各种行动或对其采取各种行动的权力，这些保险公司的调整后总资本(TAC)没有达到或超过达到某些RBC水平所需的金额。截至向保险监管机构提交的最新年度法定财务报表日期，符合这些要求的我们每一家保险子公司的TAC超过了达到每个RBC水平所需的金额。

我们的保险子公司最终可以通过其不同的母公司实体向BHF支付的股息金额为我们的业务提供了额外的风险保障和投资。此类股息受到我们的保险子公司为维持评级而持有的盈余金额的限制，这通常高于RBC的最低要求。我们积极采取行动，保持资本与这些评级目标一致，其中可能包括调整股息金额，以及从内部或外部资本来源部署财务资源。其中某些活动可能需要监管部门的批准。此外，我们的保险子公司支付股息和其他分配受保险法律法规的约束。见我们2022年年报中的合并财务报表附注10。

流动性和资本的主要来源和用途

BHF的主要资金来源包括Bright Tower Holdings，LLC(“BH Holdings”)的分派，其保险子公司和BRCD的股息和资本回报，资本市场发行，以及BHF自己的现金和现金等价物和短期投资。这些资金来源也可以通过我们的保险子公司直接或间接地由其他流动资金来源补充。例如，我们已经建立了内部流动性安排，在我们受监管和不受监管的实体内部和之间提供流动性，以支持我们的业务。

BHF流动资金的主要用途包括偿债义务(包括利息支出和债务偿还)、优先股股息、对子公司的资本贡献、普通股回购和支付一般运营费用。根据我们对我们从子公司获得的股息的当前和未来现金流入的分析和比较，我们可以在没有事先保险监管批准的情况下支付股息，我们的投资组合和其他现金流以及预期的资本市场准入，我们相信将有足够的资金

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流动资金和资本使BHF能够偿还债务、支付优先股股息、向其子公司出资、回购普通股、支付所有一般运营费用和满足其现金需求。

除了“-公司-流动性和资本的主要来源”和“-公司-流动性和资本的主要用途”中讨论的流动性和资本来源外，还提供了关于BHF的流动性和资本的主要来源和用途的以下附加信息：

BH控股的分配和出资

在截至2023年9月30日的九个月内，BHF没有收到BH Holdings的任何分销。在截至2022年9月30日的9个月内，BHF从BH Holdings获得了3.5亿美元的非现金分配。

于截至2023年9月30日及2022年9月30日止九个月内，必和必拓并无向必和必拓控股作出任何出资。

公司间短期贷款

BHF作为借款人，与其作为贷款人的若干非保险子公司签订了短期公司间贷款协议，以便在短期和综合的基础上促进借款人和贷款人的可用现金管理。这样的公司间贷款协议使管理层能够优化BHF与其子公司贷款人之间的现金使用效率，并使其收益最大化。根据本公司间贷款协议达成的每笔贷款的期限不超过364天，并按浮动利率计入未偿还本金的利息，按月支付。在截至2023年和2022年9月30日的九个月内，必和必拓分别从其某些非保险子公司借入5.69亿美元和6.61亿美元，并在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月内分别偿还了3.69亿美元和9.45亿美元的此类借款。根据此类协议，截至2023年9月30日和2022年12月31日，BHF的未偿债务总额分别为7.13亿美元和5.13亿美元。

公司间流动资金安排

BHF已与其某些保险和非保险子公司建立了公司间流动性安排，以在合并后的公司集团内部和之间提供短期流动性。这些安排由BHF及其参与子公司之间的一系列循环贷款协议组成，根据协议，每家公司可以相互借贷，但受某些最高期限的限制，期限最长为364天。于截至2023年9月30日及2022年9月30日止九个月内，必和必拓并无在该等贷款项下借款或偿还任何款项，而于2023年9月30日及2022年12月31日，必和必拓在该等贷款项下并无任何未偿还债务。

关于前瞻性陈述的说明

本报告以及我们不时作出的其他口头或书面声明可能包含的信息包括或基于1995年《私人证券诉讼改革法》所指的前瞻性声明。此类前瞻性陈述包含重大风险和不确定性。在可能的情况下，我们已尝试使用诸如“预期”、“估计”、“预期”、“项目”、“可能”、“将”、“可能”、“打算”、“目标”、“目标”、“指导”、“预测”、“初步”、“目标”、“继续”、“目标”、“计划”、“相信”和其他类似含义的词语和术语来确定这类陈述，或与未来时期挂钩，与未来经营或财务业绩的讨论有关。具体而言，这些陈述包括但不限于与未来行动、预期服务或产品、财务预测、当前和预期服务或产品的未来表现或结果、销售努力、费用、法律诉讼等意外情况的结果以及经营和财务结果的趋势有关的陈述。

任何或所有前瞻性陈述都可能被证明是错误的。它们可能受到不准确的假设或已知或未知的风险和不确定性的影响。许多这样的因素将是决定光明大厦金融公司未来实际业绩的重要因素。这些声明是基于当前的预期和当前的经济环境，涉及一些难以预测的风险和不确定性。这些声明并不是对未来业绩的保证。由于各种已知和未知的风险、不确定性和其他因素，实际结果可能与前瞻性陈述中明示或暗示的结果大不相同。虽然不可能确定所有这些风险和因素，但这些风险和因素包括：

•实际经验和精算假设之间的差异以及我们精算模型的有效性；

•更高的风险管理成本和更高的市场风险敞口，因为我们某些产品的担保；

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•我们可变年金敞口风险管理策略的有效性，以及该策略对我们盈利能力指标的波动性的影响，以及对我们法定资本的负面影响；

•实际结果与在某些情况下计算的敏感性之间的实质性差异，我们可以利用这些情况来管理我们的可变年金风险管理战略；

•利率对我们未来ULSG投保人义务和净收益波动性的影响；

•适用于我们的会计准则、惯例或政策的变化，包括长期合同会计的变化，可能产生的重大不利影响；

•由于我们的财务实力或信用评级被下调或可能被下调而造成的业务损失和其他负面影响；

•再保险的可用性以及我方再保险或赔偿安排的对手方履行其义务的能力；

•竞争加剧，包括在服务、产品特点、规模、价格、实际或感知的财务实力、索赔评级、信用评级、电子商务能力和知名度方面；

•我们通过分销渠道营销和分销产品的能力；

•第三方未能提供我们需要的服务，此类第三方的做法和程序失败，以及无法从第三方获得我们需要的信息或协助；

•我们子公司向我们支付股息的能力，以及我们向股东支付股息和回购普通股的能力；

•与气候变化相关的风险；

•公共卫生危机、极端死亡事件或类似事件对我们的业务和总体经济的不利影响；

•不利的资本和信贷市场状况的影响，包括我们满足流动性需求和获得资本的能力；

•资本市场、美国和全球经济的经济状况，以及地缘政治事件、军事行动或灾难性事件对我们的盈利能力指标以及我们的投资组合的影响，包括对已实现和未实现的损失和减值、净投资利差和净投资收益的影响；

•我们的投资组合面临的金融风险，包括信用风险、利率风险、通胀风险、市场估值风险、流动性风险、房地产风险、衍生品风险以及其他我们无法控制的因素；

•法规、监管和执行政策的变化或对其解释的变化对我们的保险业务或其他业务的影响；

•未来可能的税收立法可能会降低我们的一些产品对消费者的吸引力或增加我们的纳税负担，这可能会对税收产生潜在的重大负面影响；

•我们的政策、程序和流程在管理风险方面的有效性；

•由于网络或其他信息安全系统的任何故障而导致机密信息的丢失或泄露、对我们声誉的损害以及我们有效开展业务的能力的损害；

•无论我们与大都会人寿(及其子公司和关联公司，“大都会人寿”)分离的所有或任何部分税收后果都不是预期的，导致影响我们的税收属性的重大额外税收或重大不利后果；以及

•本报告以及我们不时提交给美国证券交易委员会的文件中描述的其他因素。

基于上述原因，我们告诫您不要依赖任何前瞻性声明，这些前瞻性声明也应与我们2022年年报中包含的其他警示声明以及识别的风险、不确定因素和其他因素一起阅读，特别是在题为“风险因素”和“关于市场风险的量化和定性披露”的章节中，以及在我们随后提交给美国证券交易委员会的其他文件中。此外，任何前瞻性表述仅在作出之日发表，我们没有义务更新或修改任何前瞻性表述，以反映表述发表之日之后发生的事件或情况，或反映意外事件的发生，除非法律另有要求。

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企业信息

我们经常使用我们的投资者关系网站来提供演示文稿、新闻稿和其他可能被视为对投资者重要的信息。因此，我们鼓励投资者和其他对公司感兴趣的人查看我们在http://investor.brighthousefinancial.com.上分享的信息此外，我们的投资者关系网站允许感兴趣的人注册，以便在我们发布财务信息时自动收到电子邮件警报。本报告或我们提交给美国证券交易委员会的任何其他文件中提到的任何网站上包含的信息或与之相关的信息，都不会通过引用的方式包含在本报告或我们提交给美国证券交易委员会的任何其他报告或文件中，除非有明确说明，否则任何网站引用都只是非主动的文字参考。

第三项：关于市场风险的定量和定性披露

我们定期分析利率、股票市场价格、信贷息差及外币汇率风险的市场风险。基于该分析，吾等已厘定若干资产及负债之估计公平值受利率变动影响重大，而受股本市场价格及外币汇率变动影响较小。我们透过保险及年金业务及一般账户投资活动承受市场风险。就本讨论而言，“市场风险”定义为因利率、股票市场价格、信贷息差及外币汇率变动而导致的估计公平值变动。除估计公允价值变动外，我们可能会产生额外财务影响，超出本讨论范围。我们的市场风险敞口的描述可以在我们的第一季度10-Q表格中的“关于市场风险的定量和定性披露”中找到。

除对利率变动的敏感度外，我们的市场风险敞口与之前在我们的第一季度10-Q表格中披露的市场风险敞口相比没有发生重大变化。对利率上升100个基点的敏感度从2023年3月31日的54亿美元下降到2023年9月30日的44亿美元，降幅为18%，降幅为9.78亿美元，这主要是由于利率上升对固定期限证券的估计公允价值的影响，符合管理层的预期。

项目4.控制和程序

管理层在首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至本报告所述期间结束时，根据经修订的1934年证券交易法(“交易法”)第13a-15(E)条和第15d-15(E)条规定的公司披露控制和程序的设计和运作的有效性。根据这项评价，首席执行官和首席财务官得出结论，这些披露控制和程序自2023年9月30日起有效。

大都会人寿透过服务协议向本公司提供过渡性的若干服务。本公司继续改变业务流程、实施系统和建立新的第三方安排。“我们认为这些总体上是我们对财务报告的内部控制的重大变化。

除上文所述外，在截至2023年9月30日的季度内，本公司对财务报告的内部控制(定义见《交易法》第13a-15(F)和15d-15(F)条)没有发生重大影响或合理地可能对这些财务报告内部控制产生重大影响的变化。

第II部分：其他资料

项目2.法律诉讼

见中期简明综合财务报表附注13，以及本公司第一季10-Q表格中的“法律诉讼”。

项目1A.风险因素

我们在这份报告、2022年年报和我们提交给美国证券交易委员会的其他文件中讨论了可能对我们的业务产生实质性影响的各种风险。此外，见“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--关于前瞻性陈述的说明”。与我们之前在2022年年报中披露的风险因素相比，我们的风险因素没有发生实质性变化。

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第二项股权证券的未经登记的销售和收益的使用

发行人购买股票证券

在截至2023年9月30日的三个月里，BHF或其附属公司或其代表购买的BHF普通股如下：

期间						购买的股份总数(%1)						每股平均支付价格						作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数(2)						根据计划或计划可能尚未购买的股票的大约美元价值
																								(单位：百万)
2023年7月1日-7月31日						402,893						$	49.16					403,671						$	147
2023年8月1日-8月31日						465,791						$	49.85					465,791						$	124
2023年9月1日-9月30日						413,725						$	49.84					413,884						$	104
总计						1,282,409												1,283,346

__________________

(1)在适用的情况下，购买的股票总数包括与行使或归属我们公开宣布的福利计划或计划下的基于股票的薪酬奖励相关的期权行使成本和预扣税款义务而预扣的普通股股票。

(2)有关普通股回购的更多信息，见“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动资金和资本资源--公司--流动资金和资本的主要用途--普通股回购”和中期简明综合财务报表附注10。

项目5.其他信息

董事和军官10b5-1计划

在截至2023年9月30日的三个月内，本公司的董事或高级管理人员(定义见交易所法案第16a-1(F)条)通过或已终止规则10b5-1交易安排或非规则10b5-1交易安排(此类术语在修订后的1933年证券法S-K条例第408项中定义)。

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项目6.展品

(关于我们合同中的Reliance on Statement的说明：在审阅本协议附件时，请记住，这些协议是为了向您提供有关其条款的信息，而不是为了提供有关Bright Tower Financial，Inc.及其子公司或附属公司或协议其他各方的任何其他事实或披露信息。协议包含适用协议每一方的陈述和保证。这些陈述和保证完全是为了适用协议的其他当事方的利益而作出的，并且(1)在任何情况下都不应被视为对事实的明确陈述，而是在这些陈述被证明不准确的情况下将风险分配给一方当事人的一种方式；(2)在与适用协议的谈判有关的情况下向另一方当事人所作的披露有保留意见，这些披露不一定反映在协议中；(3)他们可以不同于投资者可能被视为实质性的方式适用重要性标准；以及(Iv)仅在适用协议的日期或该协议可能规定的其他一个或多个日期作出，并受较新的事态发展所限。因此，这些陈述和保证不得描述截至其作出之日或在任何其他时间的实际情况。有关Bright Tower Financial，Inc.及其子公司和附属公司的更多信息，可在本文的其他地方以及Bright Tower Financial，Inc.的其他公开文件中找到，这些文件可通过美国证券交易委员会的网站www.sec.gov免费获得。)

证物编号：						描述
3.1						我们于2023年8月9日提交的Form 10-Q季度报告的附件3.3中引用了Bright Tower Financial，Inc.于2023年7月11日重述的注册证书。
31.1*						根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条颁发首席执行官证书。
31.2*						根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节颁发首席财务官证书。
32.1**						根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条颁发首席执行官证书。
32.2**						根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条颁发首席财务官证书。
101.INS*						XBRL实例文档-实例文档不显示在交互数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。
101.Sch*						内联XBRL分类扩展架构文档。
101.卡尔*						内联XBRL分类扩展计算链接库文档。
101.实验所*						内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档。
101.前期*						内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档。
101.定义*						内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档。
104*						Bright Tower Financial，Inc.的S截至2023年9月30日的季度10-Q季度报告的封面以内联XBRL格式(包括在附件101中)。

*现送交存档。

**随函提供。

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签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的签署人代表其签署。

光明之家金融公司。
发信人：			爱德华·A·斯皮哈尔
			姓名：						爱德华·A·斯皮哈尔
			标题：						常务副总裁兼首席财务官
									(正式授权人员兼首席财务官)

时间：2023年11月8日

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