附录 99.2
RealReal 2023 年第三季度股东信函
2023年11月7日
亲爱的股东们,
在2023年第三季度,我们报告的收入和调整后的息税折旧摊销前利润均超过了我们的指导区间的高点,商品总价值(“GMV”)超过了指导区间的中点。
我们的战略转向将重点重新放在寄售业务中利润率较高的部分,这使我们的业绩取得了重大进展。在第三季度,我们在2022年11月实施的发货人佣金结构变更推动了提货率的提高,并且从设计上讲,也减少了低价值的托运货物(通常低于100美元的物品)。与去年同期相比,减少了需要处理的低价值项目,再加上我们在运营中实现的效率,降低了我们的可变成本。此外,我们继续从涉及公司自有库存(即直接收入)的交易过渡,这有助于提高我们的毛利率。总而言之,与去年同期相比,这些行动导致了更高的收购率、更高的毛利率、更高的毛利率、更高的毛利、公司自有库存减少以及调整后的息税折旧摊销前利润显著提高。实际上,我们今天公布了自2019年公司首次公开募股以来调整后息税折旧摊销前利润亏损的最佳季度。
2023年第三季度,我们的GMV为4.08亿美元,同比下降8%,收入为1.33亿美元,同比下降7%。来自寄售物品的收入增长了10%,而直接收入同比下降了49%。第三季度毛利率为70.6%,同比增长1,000多个基点。我们认为,2022年底和2023年底实施的变更使公司的业务规模略小但利润更高。
我们2023年第三季度调整后的息税折旧摊销前利润为700万美元,占总收入的5%,而2022年第三季度的调整后息税折旧摊销前利润为2,800万美元,占总收入的20%。截至2023年第三季度,我们拥有1.87亿美元的现金和现金等价物以及限制性现金,包括1.71亿美元的现金和现金等价物,以及与信用证抵押品相关的1,600万美元限制性现金。截至第三季度末,净库存为2500万美元,与去年同期相比减少了3,800万美元,与2022年底相比减少了1,800万美元。
我们在关键举措上继续取得进展:(1)增加盈利供应,(2)提高效率,(3)开拓新的收入来源。为了增加有利可图的供应,我们在2022年11月更新了发货人佣金率,目标是优化我们的提货率,限制低价值物品的托运,增加高价值物品的托运。我们相信我们所做的改变有效地实现了既定目标,我们也相信还有更多机会推动中等价值供应。
第二项关键举措是提高效率,侧重于我们的身份验证中心运营。多年来,我们一直在开发技术,使我们能够继续以具有成本效益的方式扩大业务规模。我们还加快了身份验证中心的某些项目,以使用自动化来提高生产力。例如,今年早些时候,我们在身份验证中心安装了动态货架系统和自动打包机,这增加了货物的运输能力,使我们能够
让员工更安全、更高效地工作。我们相信,通过高科技和低科技解决方案,我们的运营还有更多机会提高生产力。
关于新收入来源的第三项关键举措,我们正在寻找机会来利用我们高度参与的会员群。我们将继续在网站上测试广告,并正在探索其他新的收入来源,包括产品保修计划和退货保险。我们期待在未来几个季度提供更多细节。
关于我们的展望,根据截至2023年11月7日的市场状况,我们今天将更新2023年全年指引,并为2023年第四季度的GMV、总收入和调整后的息税折旧摊销前利润提供以下指导:
| | | | | | | | |
| Q4 2023 | 2023 年全年 |
GMV | 4.30-4.6 亿美元 | 17.05 亿美元至 17.35 亿美元 |
总收入 | 1.35-1.45 亿美元 | 5.4亿至5.5亿美元 |
调整后 EBITDA | (5)-0 百万美元 | (62)-(57) 百万美元 |
值得注意的是,我们仍然认为,RealReal将在2024年全年实现调整后息税折旧摊销前利润为正数。
在过去的一年中,我们对战略和策略进行了重大调整,我们相信,随着我们证明自己的商业模式并继续领导奢侈品转售领域,我们将增加寄售收入的利润部分。
我们尚未将前瞻性调整后息税折旧摊销前利润与净收益(亏损)进行对账,后者是最直接可比的GAAP指标,因为我们无法合理确定地预测此类对账中某些组成部分的最终结果,包括我们无法控制的员工股票交易的工资税支出,或者不费吹灰之力可能出现的其他组成部分。出于这些原因,我们无法评估不可用信息的可能重要性,这可能会对未来的净收益(亏损)产生重大影响。
执行摘要和关键要点
▪ 2023年第三季度财务业绩好于预期:今天,我们公布了2023年第三季度的财务业绩;总收入和调整后的息税折旧摊销前利润超过了我们第三季度指导区间的高点,GMV超过了我们预期的中点。
▪ 推动业绩改善的关键举措:关键举措是(1)增加盈利供应,(2)提高效率,(3)开拓新的收入来源。
▪ 2023年第四季度和全年指导方针:今天,我们提供了2023年第四季度的前瞻性财务指导,并更新了2023年全年指引。
▪ 盈利时间表:我们仍然相信,我们有望在2024年全年实现调整后息税折旧摊销前利润为正值。
9月,我们宣布,罗伯特·朱利安将在2024年1月31日或新任首席财务官上任之日辞去公司首席财务官的职务。
担任这个职位。我感谢罗伯特在过去两年中做出的贡献,并祝愿他在未来的工作中一切顺利。
最后,我要感谢我们在The RealReal的团队为履行我们的使命、促进循环经济和提供世界一流的客户服务所做的努力。重要的是,我们要感谢超过3,400万会员加入我们,因为我们延长了奢侈品寿命,让时尚更具可持续性。
真诚地,
约翰·E·科里尔
RealReal 首席执行官
附录 99.2
前瞻性陈述
这封股东信函包含与The RealReal未来表现有关的前瞻性陈述,这些陈述基于公司当前的预期、预测和假设,涉及风险和不确定性。在某些情况下,您可以通过诸如 “可能”、“将”、“应该”、“可能”、“期望”、“计划”、“预期”、“目标”、“考虑”、“项目”、“相信”、“估计”、“预测”、“打算”、“潜力”、“继续”、“持续” 或否定术语或其他类似术语来识别前瞻性陈述。这些陈述包括但不限于关于未来经营和财务业绩的陈述,包括我们的战略、计划、承诺、目标和目标,特别是在近期地缘政治事件和围绕宏观经济趋势的不确定性、金融业混乱、通货膨胀和 COVID-19 疫情的影响背景下,我们实现与 2023 年 2 月实施的储蓄计划相关的预期储蓄的能力,我们通过我们的高效推动发货人和买家增长的能力营销和广告活动、我们成功实施增长战略的能力及其帮助我们实现盈利或创造可持续收入和利润的能力,以及我们的财务指导、盈利时间表以及长期财务目标和预测。实际结果可能与预测或暗示的结果存在重大差异,不应将报告的结果视为未来表现的指标。可能导致或促成这种差异的其他因素包括但不限于突发公共卫生事件对我们的运营和商业环境的影响、通货膨胀、宏观经济的不确定性、金融业的混乱、地缘政治的不稳定、任何未能产生寄售商品供应的失败、新商品市场折扣给寄售市场带来的定价压力、未能高效地运营我们的销售和配送业务、劳动力短缺等原因。
有关可能影响公司经营业绩的因素的更多信息包含在公司最新的截至2022年12月31日的10-K表年度报告以及随后的10-Q表季度报告中,标题为 “风险因素” 和 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”,这些报告的副本可通过访问公司的投资者关系网站 https://investor.therealreal.com 或美国证券交易委员会的网站www.sec.gov获得。不应过分依赖本新闻稿中的前瞻性陈述,这些陈述基于公司在本新闻稿发布之日获得的信息。公司不承担更新此类声明的义务。
非公认会计准则财务指标
为了补充我们根据公认会计原则(“GAAP”)列报的未经审计和简明的财务报表,本股东信函和随附的表格以及相关的收益电话会议包含某些非公认会计准则财务指标,包括调整后的息税折旧摊销前利润率和调整后息税折旧摊销前利润占总净收入的百分比(“调整后的息税折旧摊销前利润率”)、自由现金流、归属于普通股股东的非公认会计准则净亏损、非公认会计准则每股净亏损归属于普通股股东的股份,基本份额和摊薄后的份额。在本财报中,我们提供了这些非公认会计准则财务指标与最直接可比的GAAP财务指标的对账表。
我们不会,也不建议投资者应将此类非公认会计准则财务指标与根据公认会计原则编制的财务信息分开考虑,或将其作为其替代品。投资者还应注意,我们使用的非公认会计准则财务指标可能与包括我们行业其他公司在内的其他公司的非公认会计准则财务指标不同,计算方式也可能不同。
调整后的息税折旧摊销前利润是我们的管理层用来评估经营业绩的关键绩效指标。由于调整后的息税折旧摊销前利润有助于在更一致的基础上对我们的历史经营业绩进行内部比较,因此我们将该指标用作业绩的总体评估,评估业务战略的有效性并用于业务规划目的。调整后的息税折旧摊销前利润可能无法与其他公司的类似标题的指标相提并论。
我们将调整后的息税折旧摊销前利润计算为扣除利息收入、利息支出、其他(收入)支出净额、所得税准备金(收益)、折旧和摊销前的净亏损,进一步调整后不包括股票薪酬、员工股票交易的雇主工资税支出、重组、首席执行官离职福利、首席执行官过渡成本和某些一次性支出。与员工股票交易相关的雇主工资税支出与标的股权奖励的归属或行使以及归属时普通股的价格有关,这可能因时期而异,与我们的业务经营业绩无关。调整后的息税折旧摊销前利润有一定的局限性,因为该衡量标准排除了我们运营业务所必需的某些费用的影响,不应被视为净亏损或根据公认会计原则计算和列报的任何其他财务业绩衡量标准的替代方案。
特别是,在计算调整后息税折旧摊销前利润率和调整后息税折旧摊销前利润率时排除某些费用便于逐期比较经营业绩,如果不包括股票薪酬和相关的雇主工资税支出对员工股票交易的影响,则不包括我们认为不代表核心经营业绩的项目。但是,投资者应明白,股票薪酬和相关的雇主工资税支出将是我们业务中一项重要的经常性支出,也是向员工提供的薪酬的重要组成部分。因此,我们认为,调整后的息税折旧摊销前利润率和调整后的息税折旧摊销前利润率为投资者和其他人提供了有用的信息,帮助他们以与管理层和董事会相同的方式理解和评估我们的经营业绩。
下表反映了每个时期净亏损与调整后息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润占总收入的百分比(以千计)的对账情况:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月 | | 截至9月30日的九个月 |
| 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
总收入 | $ | 133,172 | | | $ | 142,703 | | | $ | 405,931 | | | $ | 443,838 | |
调整后的息税折旧摊销前利润对账: | | | | | | | |
净亏损 | $ | (22,949) | | | $ | (47,258) | | | $ | (146,779) | | | $ | (157,835) | |
折旧和摊销 | 7,744 | | | 7,195 | | | 23,530 | | | 20,255 | |
利息收入 | (2,260) | | | (1,002) | | | (6,717) | | | (1,360) | |
利息支出 | 2,673 | | | 2,675 | | | 8,018 | | | 8,014 | |
所得税准备金 | 47 | | | 63 | | | 247 | | | 96 | |
EBITDA | (14,745) | | | (38,327) | | | (121,701) | | | (130,830) | |
股票薪酬 (1) | 8,536 | | | 10,841 | | | 26,293 | | | 37,020 | |
首席执行官离职福利 (2) | — | | | — | | | — | | | 902 | |
首席执行官过渡成本 (3) | — | | | 452 | | | 159 | | | 1,018 | |
员工股票交易的工资税支出 | 74 | | | 137 | | | 142 | | | 412 | |
律师费报销福利 (4) | — | | | (1,400) | | | — | | | (1,400) | |
法律和解 | — | | | 152 | | | 1,100 | | | 456 | |
重组 (5) | (856) | | | — | | | 37,396 | | | 275 | |
其他(收入)支出,净额 | — | | | (6) | | | — | | | (133) | |
调整后 EBITDA | $ | (6,991) | | | $ | (28,151) | | | $ | (56,611) | | | $ | (92,280) | |
调整后的息税折旧摊销前利润(占收入的百分比) | (5.2) | % | | (19.7) | % | | (13.9) | % | | (20.8) | % |
(1) 截至2022年9月30日的九个月中,股票薪酬支出包括100万美元的一次性费用,这笔费用涉及根据与我们的创始人朱莉·温赖特就她于2022年6月6日辞去首席执行官(“首席执行官”)职务而签订的过渡和分离协议条款修改某些股权奖励(“分离协议”)。
(2) 截至2022年9月30日的九个月的首席执行官离职福利费用包括2022财年的基本工资、奖金和福利,以及根据离职协议应支付给朱莉·温赖特的另外十二个月的基本工资和福利。
(3) 截至2022年9月30日的三个月和九个月的首席执行官过渡费用包括一般和管理费用,包括法律和招聘费用,以及因创始人辞职而产生的某些高管的留用奖金。首席执行官的过渡费用
截至2023年9月30日的九个月包括某些高管因我们的创始人于2022年6月6日辞职而产生的留用奖金。
(4) 在截至2022年9月30日的三个月和九个月中,我们收到了与法律和解费用相关的140万美元的保险报销。
(5) 截至2022年9月30日的三个月和九个月的重组包括员工遣散费和福利。截至2023年9月30日的三个月和九个月的重组包括使用权资产和财产及设备的减值、员工遣散费、终止租约的收益以及包括法律和运输费用在内的其他费用。