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安信担保有限公司

2023年9月30日

财务补助


目录		页面
	精选财务摘要	1
	简明合并运营报表（未经审计）	3
	简明合并资产负债表（未经审计）	4
	部分财务摘要 GAAP 与非公认会计准则对账	5
	收入构成	8
	固定到期证券、短期投资和现金	12
	投资组合、现金和CIV	13
	来自投资组合和 CIV 的收入	15
	保险板块：	17
	保险板块业绩	18
	索赔支付资源	19
	新业务制作	20
	已写入的总面值	21
	按季度划分的新业务产量	23
	估计的净风险敞口摊销和预计的未来财务担保净溢价和信贷衍生品收入	24
	将要支付的净预期亏损调整费用向前滚动	25
	损失衡量标准	26
	预计净亏损将计入支出	27
	财务担保概况	28
	专业业务	31
	未偿还净面值的预期摊销	32
	接触波多黎各	33
	美国 RMBS 简介	35
	直接汇集企业债务概况	36
	低于投资级别的风险敞口	37
	按行业划分的最大风险敞口	40
	资产管理板块	43
	资产管理业绩	44
	公司事业部	45
	企业业绩	46
	其他	47
	其他结果	48
	摘要	50
	财务和统计数据摘要	51
	GAAP 与非 GAAP 对账摘要	52
	词汇表	54
	非公认会计准则财务指标	57

本财务补充文件应与Assured Guaranty Ltd.（AGL及其子公司Assured Guaranty或公司）向美国（美国）提交的文件一起阅读美国证券交易委员会（SEC），包括其截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告以及截至2023年3月31日、2023年6月30日和2023年9月30日的季度期间的10-Q表季度报告。

关于前瞻性陈述的警示声明

本补编中作出的任何前瞻性陈述都反映了Assured Guaranty当前对未来事件和财务业绩的看法，这些陈述是根据1995年《私人证券诉讼改革法》的安全港条款作出的。此类陈述涉及风险和不确定性，可能导致实际结果与这些声明中列出的结果存在重大差异。Assured Guaranty的前瞻性陈述可能会受到许多事件的影响。这些事件包括（1）通货膨胀、利率、世界信贷市场或其细分市场、信贷利差、外汇汇率或总体经济状况的重大变化，包括衰退或滞胀的可能性；（2）地缘政治风险，包括俄罗斯入侵乌克兰和由此产生的经济制裁、能源价格波动、网络攻击增加的可能性以及北大西洋公约组织（北约）与俄罗斯之间故意或意外升级的风险，冲突中东，伊朗核计划对抗，中美战略竞争和追求技术独立；（3）美国政府可能关闭，美国政府债务或相关机构、机构或部门发行、保险或担保的票据违约，信用评级下调；（4）公共卫生危机，包括流行病和地方病，以及政府和私人为应对危机而采取的行动此类事件；（5）世界金融和金融的发展资本市场，包括美国银行机构财务状况的压力，会对与商业地产、市政当局和其他受保债务人、Assured Guaranty的保险损失或恢复经历或Assured Guaranty的投资相关的还款率产生不利影响；（6）现有保险机会和/或对Assured Guaranty保险需求的减少；（7）预算或养老金短缺或其他因素导致信贷损失或减值的可能性关于国家义务的声明，地区和地方政府及其相关机构以及为Assured Guaranty投保或再保险的上市公司；(8) 保险损失，包括与相关法律诉讼有关的损失，超过了Assured Guaranty的预期，或者Assured Guaranty未能实现其保险风险敞口预期损失估算中假设的损失追回，包括因Assured Guaranty剩余的波多黎各风险敞口或收到的证券追回金额的最终解决而造成的损失与之相关波多黎各风险敞口的解决办法已经得到解决；（9）公司履行保险单规定的波多黎各传统受保债券义务的影响；（10）竞争加剧，包括来自金融担保行业、无偿保险以及银行和保险公司可以获得的其他形式的资本储蓄或风险集团的新进入者的竞争；（11）Assured Guaranty对其投资组合（包括另类投资和其管理的投资）进行投资的可能性，不要导致预期的收益或保证担保在需要流动性时面临流动性减少或其他负面或意想不到的后果；（12）Assured Guaranty与Sound Point Capital Management、LP（Sound Point）和/或Assured Healthcare Partners LLC（AHP）完成交易对Assured Guaranty及其与股东、监管机构、评级机构、员工和债务人的关系以及对Sound Point和资产管理业务的影响关于AHP的业务及其关系与各自的客户和员工共享；（13）Assured Guaranty进行的战略交易，包括与Sound Point和/或AHP的交易的完成，可能无法带来预期的收益或使Assured Guaranty遭受负面后果；（14）无法控制公司持有少数股权的实体的业务、管理或政策；（15）市场波动对Assured Guaranty资产按市值计价的影响以及按市值计价的负债，包括某些其投资、作为衍生品记账的合约和某些合并可变利息实体（VIE）；（16）评级机构行动，包括对AGL或其任何保险子公司、和/或AGL或其任何子公司发行的任何证券和/或AGL保险子公司投保的交易随时进行评级下调、对降级进行关注或更改评级标准；(17) Assured Guaranty 无法以可接受的价格获得外部资本来源条款；（18）适用的会计政策或惯例的变化；（19）适用法律或法规的变化，包括保险、破产和税法或其他政府行动；（20）Assured Guaranty业务战略执行困难；（21）关键人员流失；（22）合并、收购和资产剥离的影响；（23）自然或人为灾难或流行病；（24）气候变化的影响关于Assured Guaranty采取的与此类风险相关的业务和监管行动；(25) AGL中确定的其他风险因素向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件；（26）目前尚未确定的其他风险和不确定性；以及（27）管理层对这些因素的回应。除非法律要求，否则Assured Guaranty没有义务公开更新或审查任何前瞻性声明，无论是由于新信息、未来发展还是其他原因。

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财务亮点精选（第 1 页，共 2 页）

（以百万美元计，每股金额除外）


	三个月已结束						九个月已结束
	9月30日						9月30日
	2023			2022			2023			2022
GAAP (1) 要点
归属于AGL的净收益（亏损）	$	157		$	11		$	363		$	30
摊薄后每股归属于AGL的净收益（亏损）	$	2.60		$	0.18		$	5.99		$	0.46
加权平均已发行股数
已发行基本股数	58.5			61.7			58.9			63.9
摊薄后已发行股份	59.6			62.9			60.0			65.1
净收入的有效税率	21.4		%	123.5		%	18.1		%	(12.1)		%
GAAP 股本回报率 (ROE) (4)	11.9		%	0.9		%	9.4		%	0.7		%

非公认会计准则要点 (2)
调整后的营业收入（亏损）	$	206		$	133		$	310		$	253
摊薄后每股调整后营业收入（亏损）(2)	$	3.42		$	2.11		$	5.12		$	3.88
加权平均摊薄后已发行股数	59.6			62.9			60.0			65.1
调整后营业收入的有效税率 (3)	20.4		%	(7.3)		%	18.4		%	8.1		%
调整后的运营投资回报率 (2) (4)	14.5		%	9.5		%	7.3		%	5.8		%

调整后营业收入（亏损）的组成部分 (2)
保险板块	$	59		$	159		$	282		$	347
资产管理板块	—			(3)			(3)			(3)
企业分部	155			(30)			61			(98)
其他 (6)	(8)			7			(30)			7
调整后的营业收入（亏损）	$	206		$	133		$	310		$	253

保险板块
总书面保费 (GWP)	$	40		$	94		$	221		$	229
新业务产量 (PVP) 的现值 (2)	46			95			249			240
已写入的总面值	5,948			3,846			20,285			15,012

退款和终止对公认会计原则衡量标准的影响：
净收入保费，税前	$	14		$	12		$	26		$	145
信贷衍生品的公允价值收益（亏损），税前	1			—			1			2
净收益效应	11			9			21			115
摊薄后每股净收益	0.19			0.15			0.36			1.77

退款和终止对非公认会计准则指标的影响：
营业净收入保费和信贷衍生品收入 (5)，税前	$	15		$	12		$	27		$	147
调整后营业收入 (5) 效应	11			9			21			115
调整后的摊薄后每股营业收入 (5)	0.19			0.15			0.36			1.77

1）美利坚合众国（GAAP）普遍接受的会计原则。

2) 请参阅本财务补充文件末尾对非公认会计准则财务指标的解释。

3) 表示调整后的所得税营业准备金与所得税前调整后营业收入的比率。

4) 季度投资回报率计算代表年化回报。有关计算的更多信息，请参见第 6 页。

5) 本财务补充文件中提到的简明合并运营报表中描述为经营（即营业净收入保费）的项目是非公认会计准则衡量标准，代表调整后营业收入的组成部分。请参阅本财务补充文件末尾对非公认会计准则财务指标的解释。

6) 代表合并财务担保可变利息实体（FG VIE）和合并投资工具（CIV）（FG VIE和CIV合并）的影响。

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财务亮点精选（第 2 页，共 2 页）

（以百万美元计，每股金额除外）


	截至
	2023年9月30日				2022年12月31日
	金额		每股		金额		每股
归属于AGL的股东权益	$	5,252	$	90.84	$	5,064	$	85.80
调整后的运营股东权益 (1)	5,735		99.18		5,543		93.92
调整后的账面价值 (1)	8,559		148.03		8,379		141.98
与FG VIE和CIV合并相关的收益（亏损）包含在：
调整后的运营股东权益	4		0.06		17		0.28
调整后的账面价值	(2)		(0.03)		11		0.19

期末已发行股份	57.8				59.0

曝光
财务担保未偿还债务净额	$	383,976			$	369,951
未偿还的财务担保净面值：
投资等级	$	236,659			$	227,366
低于投资等级 (BIG)	5,174				5,892
总计	$	241,833			$	233,258

理赔资源 (2)	$	10,674			$	10,818

AUM	$	—			$	17,464

1) 请参阅本财务补充文件末尾对非公认会计准则财务指标的解释。

2) 有关索赔支付资源的更多详细信息，请参阅第 19 页。

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简明合并运营报表（未经审计）

（以百万美元计，每股金额除外）


	三个月已结束				九个月已结束
	9月30日				9月30日
	2023		2022		2023		2022
收入
净赚取的保费	$	95	$	89	$	261	$	385
净投资收益	100		67		270		191
资产管理费	—		16		53		71
已实现的净投资收益（亏损）	(9)		(14)		(20)		(39)
信贷衍生品的公允价值收益（亏损）	9		(48)		115		(42)
承诺资本证券 (CCS) 的公允价值收益（亏损）	(20)		1		(35)		12
FG VIE 的公允价值收益（亏损）	6		11		(2)		27
CIV 的公允价值收益（亏损）	(4)		8		60		25
重新计量后的外汇收益（亏损）	(39)		(80)		9		(181)
交易证券的公允价值收益（亏损）	4		(8)		42		(30)
出售资产管理子公司的收益	255		—		255		—
其他收入（亏损）	6		(1)		38		12
总收入	403		41		1,046		431
开支
损失和损失调整费用 (LAE)（收益）	100		(75)		159		(29)
利息支出	24		20		67		60
递延收购成本摊销 (DAC)	4		4		10		11
员工薪酬和福利费用	47		57		199		189
其他运营费用	44		37		170		120
支出总额	219		43		605		351
所得税前收入（亏损）和被投资者的收益权益（亏损）	184		(2)		441		80
被投资者的收益（亏损）净值	18		(20)		25		(31)
所得税前收入（亏损）	202		(22)		466		49
减去：所得税准备金（福利）	43		(27)		84		(6)
净收益（亏损）	159		5		382		55
减去：非控股权益	2		(6)		$	19	$	25
归属于AGL的净收益（亏损）	$	157	$	11	$	363	$	30

每股收益：
基本	$	2.65	$	0.18	$	6.11	$	0.47
稀释	$	2.60	$	0.18	$	5.99	$	0.46

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简明合并资产负债表（未经审计）

（百万美元）


	截至
	9月30日		十二月三十一日
	2023		2022
资产
投资：
可供出售的固定期限证券，按公允价值计算	$	6,267	$	7,119
按公允价值交易的固定到期证券	350		303
按公允价值计算的短期投资	1,426		810
其他投资资产	765		133
投资总额	8,808		8,365
现金	108		107
应收保费，扣除应付佣金	1,376		1,298
DAC	158		147
打捞和代位权可追回	282		257
FG Vie的资产	327		416
CIV 的资产	330		5,493
商誉和其他无形资产	6		163
其他资产	549		597
总资产	$	11,944	$	16,843

负债
未赚取的保费储备	$	3,600	$	3,620
亏损和LAE储备金	361		296
长期债务	1,693		1,675
按公允价值计算的信贷衍生品负债	50		163
FG VIE 的负债，按公允价值计算	542		715
CIV 的负债	4		4,625
其他负债	393		457
负债总额	6,643		11,551

股东权益
普通股	1		1
留存收益	5,815		5,577
累计其他综合收益（亏损）	(565)		(515)
递延股权补偿	1		1
归属于AGL的股东权益总额	5,252		5,064
不可赎回的非控制性权益	49		228
股东权益总额	5,301		5,292
负债和股东权益总额	$	11,944	$	16,843

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精选财务摘要

GAAP 与非 GAAP 对账（第 1 个，共 3 个）

（以百万美元计，每股金额除外）


调整后的营业收入对账	三个月已结束				九个月已结束
	9月30日				9月30日
	2023		2022		2023		2022

归属于AGL的净收益（亏损）	$	157	$	11	$	363	$	30
减去税前调整：
已实现的投资收益（亏损）	(9)		(14)		(20)		(39)
信贷衍生品与信用减值无关的未实现公允价值收益（亏损）	6		(49)		109		(46)
CCS的公允价值收益（亏损）	(20)		1		(35)		12
重新计量应收保费和亏损以及LAE储备金的外汇收益（亏损）	(37)		(78)		9		(180)
税前调整总额	(60)		(140)		63		(253)
减去税前调整的税收影响	11		18		(10)		30
调整后的营业收入（亏损）	$	206	$	133	$	310	$	253

调整后营业收入中包含与FG VIE和CIV合并相关的收益（亏损）	$	(8)	$	7	$	(30)	$	7

调整后营业收入的组成部分：
细分市场：
保险	$	59	159		$	282	$	347
资产管理	—		(3)		(3)		(3)
分段总数	59		156		279		344
企业分部	155		(30)		61		(98)
其他	(8)		7		(30)		7
调整后的营业收入（亏损）	$	206	$	133	$	310	$	253


摊薄后每股：
归属于AGL的净收益（亏损）	$	2.60	$	0.18	$	5.99	$	0.46
减去税前调整：
已实现的投资收益（亏损）	(0.16)		(0.22)		(0.33)		(0.59)
信贷衍生品与信用减值无关的未实现公允价值收益（亏损）	0.12		(0.78)		1.81		(0.71)
CCS的公允价值收益（亏损）	(0.33)		0.02		(0.58)		0.18
重新计量应收保费和亏损以及LAE储备金的外汇收益（亏损）	(0.61)		(1.25)		0.14		(2.77)
税前调整总额	(0.98)		(2.23)		1.04		(3.89)
减去税前调整的税收影响	0.16		0.30		(0.17)		0.47
调整后的营业收入（亏损）	$	3.42	$	2.11	$	5.12	$	3.88

调整后营业收入中包含与FG VIE和CIV合并相关的收益（亏损）	$	(0.13)	$	0.12	$	(0.49)	$	0.11

请参阅本财务补充文件末尾对非公认会计准则财务指标的解释。

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精选财务摘要

GAAP 与非 GAAP 对账（第 2 个，共 3 个）

（百万美元）


投资回报率对账和计算	截至
	9月30日		6月30日		十二月三十一日			9月30日			6月30日			十二月三十一日
	2023		2023		2022			2022			2022			2021
归属于AGL的股东权益	$	5,252	$	5,276	$	5,064		$	4,929		$	5,304		$	6,292
调整后的运营股东权益	5,735		5,628		5,543			5,575			5,634			5,991
与FG VIE和CIV合并相关的收益（亏损）包含在调整后的运营股东权益中	4		(3)		17			27			26			32

					三个月已结束						九个月已结束
					9月30日						9月30日
					2023			2022			2023			2022
归属于AGL的净收益（亏损）					$	157		$	11		$	363		$	30
调整后的营业收入（亏损）					206			133			310			253

归属于AGL的平均股东权益					$	5,264		$	5,117		$	5,158		$	5,611
调整后运营股东权益平均值					5,682			5,605			5,639			5,783
与FG VIE和CIV合并相关的收益（亏损）包含在调整后的平均运营股东权益中					1			27			11			30

GAAP ROE (1)					11.9		%	0.9		%	9.4		%	0.7		%
调整后的运营投资回报率 (1)					14.5		%	9.5		%	7.3		%	5.8		%

1) 季度投资回报率计算代表年化回报。

请参阅本财务补充文件末尾对非公认会计准则财务指标的解释。

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精选财务摘要

GAAP 与非 GAAP 对账（第 3 个，共 3 个）

（百万美元）


	截至
	9月30日		6月30日		十二月三十一日		9月30日		6月30日		十二月三十一日
	2023		2023		2022		2022		2022		2021
归属于AGL的股东权益与调整后的账面价值的对账：
归属于AGL的股东权益	$	5,252	$	5,276	$	5,064	$	4,929	$	5,304	$	6,292
减去税前对账项目：
信贷衍生品与信用减值无关的未实现公允价值收益（亏损）	38		31		(71)		(101)		(51)		(54)
CCS的公允价值收益（亏损）	12		32		47		35		34		23
投资组合的未实现收益（亏损）	(609)		(463)		(523)		(672)		(359)		404
减去税款	76		48		68		92		46		(72)
调整后的运营股东权益	5,735		5,628		5,543		5,575		5,634		5,991
税前对账项目：
减去：递延购置成本	158		155		147		142		139		131
加：预计未来净收入的净现值	190		192		157		159		161		160
另外：财务担保合同的递延保费净收入超过了预期的支出损失	3,404		3,445		3,428		3,373		3,366		3,402
加上税款	(612)		(623)		(602)		(594)		(594)		(599)
调整后的账面价值	$	8,559	$	8,487	$	8,379	$	8,371	$	8,428	$	8,823

与FG VIE和CIV合并相关的收益（亏损）包含在：
调整后的运营股东权益（扣除（1）美元、1美元、（4）美元、（6）美元、（6）美元和（5）美元的税收（拨备）收益）	$	4	$	(3)	$	17	$	27	$	26	$	32
调整后的账面价值（扣除1美元、3美元、（3）美元、（4）美元、（3）美元和（3）美元的税收（拨备）补助金）	$	(2)	$	(7)	$	11	$	16	$	18	$	23

请参阅本财务补充文件末尾对非公认会计准则财务指标的解释。

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收入组成部分（第 1 项，共 4 项）

（单位：百万）

截至2023年9月30日的三个月的收入组成部分


	细分市场				企业和其他
	保险		资产管理		企业		其他 (1)		对账项目		合并

收入
净赚取的保费	$	96	$	—	$	—	$	(1)	$	—	$	95
净投资收益	101		—		2		(3)		—		100
资产管理费	—		—		—		—		—		—
已实现的净投资收益（亏损）	—		—		—		—		(9)		(9)
信贷衍生品的公允价值收益（亏损）(2)	3		—		—		—		6		9
CCS的公允价值收益（亏损）	—		—		—		—		(20)		(20)
FG VIE 的公允价值收益（亏损）	—		—		—		6		—		6
CIV 的公允价值收益（亏损）	—		—		—		(4)		—		(4)
重新计量后的外汇收益（亏损）	(2)		—		—		—		(37)		(39)
交易证券的公允价值收益（亏损）	4		—		—		—		—		4
出售资产管理子公司的收益	—		—		255		—		—		255
其他收入（亏损）	6		—		2		(2)		—		6
总收入	208		—		259		(4)		(60)		403

开支
损失和 LAE（收益）(3)	101		—		—		(1)		—		100
利息支出	—		—		26		(2)		—		24
DAC 的摊销	4		—		—		—		—		4
员工薪酬和福利费用	37		—		10		—		—		47
其他运营费用	23		—		21		—		—		44
支出总额	165		—		57		(3)		—		219
被投资者的收益（亏损）净值	25		—		—		(7)		—		18
减去：所得税准备金（福利）	9		—		47		(2)		(11)		43
减去：非控股权益	—		—		—		2		—		2
总计	$	59	$	—	$	155	$	(8)	$	(49)	$	157

1) 包括整合 FG VIE 和 CIV 以及分段间淘汰。

2) 该额度的保险分部余额仅包括信贷衍生品已实现收益（亏损）中的信贷衍生品收入部分。

3) 该细列项目的保险分部余额包括信用衍生品减值（回收）。

安信担保有限公司

收入组成部分（第 2 项，共 4 项）

（单位：百万）

截至2022年9月30日的三个月的收入组成部分


	细分市场				企业和其他
	保险		资产管理		企业		其他 (1)		对账项目		合并

收入
净赚取的保费	$	90	$	—	$	—	$	(1)	$	—	$	89
净投资收益	69		—		1		(3)		—		67
资产管理费	—		20		—		(4)		—		16
已实现的净投资收益（亏损）	—		—		—		—		(14)		(14)
信贷衍生品的公允价值收益（亏损）(2)	2		—		—		—		(50)		(48)
CCS的公允价值收益（亏损）	—		—		—		—		1		1
FG VIE 的公允价值收益（亏损）	—		—		—		11		—		11
CIV 的公允价值收益（亏损）	—		—		—		8		—		8
重新计量后的外汇收益（亏损）	(3)		(1)		—		2		(78)		(80)
交易证券的公允价值收益（亏损）	(8)		—		—		—		—		(8)
其他收入（亏损）	(3)		2		—		—		—		(1)
总收入	147		21		1		13		(141)		41

开支
损失和 LAE（收益）(3)	(75)		—		—		1		(1)		(75)
利息支出	—		—		22		(2)		—		20
DAC 的摊销	4		—		—		—		—		4
员工薪酬和福利费用	34		16		7		—		—		57
其他运营费用	21		8		5		3		—		37
支出总额	(16)		24		34		2		(1)		43
被投资者的收益（亏损）净值	(11)		—		—		(9)		—		(20)
减去：所得税准备金（福利）	(7)		—		(3)		1		(18)		(27)
减去：非控股权益	—		—		—		(6)		—		(6)
总计	$	159	$	(3)	$	(30)	$	7	$	(122)	$	11

1) 包括整合 FG VIE 和 CIV 以及分段间淘汰。

2) 该额度的保险分部余额仅包括信贷衍生品已实现收益（亏损）中的信贷衍生品收入部分。

3) 该细列项目的保险分部余额包括信用衍生品减值（回收）。

安信担保有限公司

收入组成部分（第 3 项，共 4 项）

（单位：百万）

截至2023年9月30日的九个月的收入组成部分


	细分市场				企业和其他
	保险		资产管理		企业		其他 (1)		对账项目		合并

收入
净赚取的保费	$	264	$	—	$	—	$	(3)	$	—	$	261
净投资收益	273		—		6		(9)		—		270
资产管理费	—		64		—		(11)		—		53
已实现的净投资收益（亏损）	—		—		—		—		(20)		(20)
信贷衍生品的公允价值收益（亏损）(2)	7		—		—		—		108		115
CCS的公允价值收益（亏损）	—		—		—		—		(35)		(35)
FG VIE 的公允价值收益（亏损）	—		—		—		(2)		—		(2)
CIV 的公允价值收益（亏损）	—		—		—		60		—		60
重新计量后的外汇收益（亏损）	1		—		—		(1)		9		9
交易证券的公允价值收益（亏损）	42		—		—		—		—		42
出售资产管理子公司的收益	—		—		255		—		—		255
其他收入（亏损）	35		7		2		(6)		—		38
总收入	622		71		263		28		62		1,046

开支
损失和LAE（收益）(3)	154		—		—		6		(1)		159
利息支出	—		1		73		(7)		—		67

DAC 的摊销	10		—		—		—		—		10
员工薪酬和福利费用	112		59		28		—		—		199
其他运营费用	78		15		64		13		—		170
支出总额	354		75		165		12		(1)		605
被投资者的收益（亏损）净值	60		—		—		(35)		—		25
减去：所得税准备金（福利）	46		(1)		37		(8)		10		84
减去：非控股权益	—		—		—		19		—		19
总计	$	282	$	(3)	$	61	$	(30)	$	53	$	363

1) 包括整合 FG VIE 和 CIV 以及分段间淘汰。

2) 该额度的保险分部余额仅包括信贷衍生品已实现收益（亏损）中的信贷衍生品收入部分。

3) 该细列项目的保险分部余额包括信用衍生品减值（回收）。

安信担保有限公司

收入组成部分（第 4 部分，共 4 部分）

（单位：百万）

截至2022年9月30日的九个月的收入组成部分


	细分市场				企业和其他
	保险		资产管理		企业		其他 (1)		对账项目		合并

收入
净赚取的保费	$	388	$	—	$	—	$	(3)	$	—	$	385
净投资收益	198		—		3		(10)		—		191
资产管理费	—		86		—		(15)		—		71
已实现的净投资收益（亏损）	—		—		—		—		(39)		(39)
信贷衍生品的公允价值收益（亏损）(2)	9		—		—		—		(51)		(42)
CCS的公允价值收益（亏损）	—		—		—		—		12		12
FG VIE 的公允价值收益（亏损）	—		—		—		27		—		27
CIV 的公允价值收益（亏损）	—		—		—		25		—		25
重新计量后的外汇收益（亏损）	(7)		(1)		—		7		(180)		(181)
交易证券的公允价值收益（亏损）	(30)		—		—		—		—		(30)
其他收入（亏损）	6		3		—		3		—		12
总收入	564		88		3		34		(258)		431

开支
损失和LAE（收益）(3)	(32)		—		—		8		(5)		(29)
利息支出	1		—		66		(7)		—		60
DAC 的摊销	11		—		—		—		—		11
员工薪酬和福利费用	107		62		20		—		—		189
其他运营费用	60		29		18		13		—		120
支出总额	147		91		104		14		(5)		351
被投资者的收益（亏损）净值	(46)		—		—		15		—		(31)
减去：所得税准备金（福利）	24		—		(3)		3		(30)		(6)
减去：非控股权益	—		—		—		25		—		25
总计	$	347	$	(3)	$	(98)	$	7	$	(223)	$	30

1) 包括整合 FG VIE 和 CIV 以及分段间淘汰。

2) 该额度的保险分部余额仅包括信贷衍生品已实现收益（亏损）中的信贷衍生品收入部分。

3) 该细列项目的保险分部余额包括信用衍生品减值（回收）。

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固定到期证券、短期投资和现金

截至2023年9月30日

（百万美元）


	摊销成本		信用损失备抵金			税前账面收益率		税后账面收益率		公允价值		年化投资收益 (1)
可供出售的固定到期证券：
州和政治区划的义务 (3) (6)	$	2,938	$	(14)		3.51	%	3.21	%	$	2,766	$	103
美国政府和机构	65		—			2.39		2.11		58		2
公司证券	2,321		(6)			2.98		2.63		2,009		69
抵押贷款支持证券：
住宅抵押贷款支持证券（RMBS）(2) (3)	430		(20)			5.17		4.22		330		22
商业抵押贷款支持证券	198		—			3.41		2.96		188		7
资产支持证券 (ABS)
抵押贷款债务（CLOs）	463		—			7.72		5.99		454		35
其他 ABS (3)	440		(46)			6.43		4.89		369		27
非美国政府证券	116		—			1.10		1.09		93		1
可供出售的固定到期证券总额	6,971		(86)			3.83		3.81		6,267		266
短期投资	1,426		—			5.07		4.06		1,426		72
现金 (4)	108		—			—		—		108		—
总计	$	8,505	$	(86)		4.04	%	3.85	%	$	7,801	$	338

固定到期证券，交易 (7)										$	350


评分 (5)：	公允价值		投资组合的百分比
美国政府和机构	$	58	0.9		%
aaa/AAA	862		13.8
aa/AA	2,352		37.5
A/A	1,645		26.2
BBB	725		11.6
大	477		7.6
未评分 (6)	148		2.4
可供出售的固定到期证券总额	$	6,267	100.0		%


可供出售的固定到期证券和短期投资的期限（以年为单位）：			3.3

1) 代表基于摊销成本和税前账面收益率的年化投资收益。

2）包括公允价值1.32亿美元的次级人民币抵押贷款，其中91％被评为BIG。

3) 包括作为损失缓解或其他风险管理策略的一部分购买或获得的证券。

4) 收益率计算中不包括现金。

5) 评级在穆迪投资者服务公司（穆迪）或标准普尔金融服务有限责任公司（标准普尔）分类中较低者，但公司已投保且预计将要支付亏损的购买证券（减损证券）和某些其他证券（使用内部评级分类）除外。减损证券和其他证券总额为8.6亿美元，账面价值为5.39亿美元，主要属于BIG类别。

6）包括7800万美元的新一般债务债券和由与2022年波多黎各决议相关的通行费收入支持的新债券（见第33页）。

7) 代表收到的与2022年波多黎各决议相关的或有价值工具（见第33页）。这些证券没有评级。

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投资组合、现金和CIV

GAAP（第 1 页，共 2 页）

（百万美元）

截至2023年9月30日的投资组合、现金和CIV


	保险相关子公司 (1)		控股公司 (2)		其他 (3)		AGL 合并

可供出售的固定到期证券	$	6,243	$	24	$	—	$	6,267
固定到期证券，交易	350		—		—		350
固定到期证券总额	6,593		24		—		6,617
短期投资	1,356		68		2		1,426
现金	68		1		39		108
短期投资和现金总额	1,424		69		41		1,534
其他投资资产
权益法投资：
声点	—		419		—		419
资金：
CLO	234		—		(184)		50
基于资产	132		—		(88)		44
医疗保健	103		—		—		103
其他	127		—		—		127
资金总额	596		—		(272)		324
其他	—		7		—		7
权益法投资总额	596		426		(272)		750
其他	12		3		—		15
其他投资资产 (4)	608		429		(272)		765
投资组合和现金总额	$	8,625	$	522	$	(231)	$	8,916
CIV (5)
CIV 的资产	$	—	$	—	$	330	$	330
CIV 的负债	—		—		(4)		(4)
不可赎回的非控制性权益	—		—		(49)		(49)
CIV 总数	$	—	$	—	$	277	$	277

1) 包括公司的美国、百慕大和欧洲保险子公司以及AG Asset Strategies LLC（独立公司，不包括合并CIV的影响）。

2) 包括公司的控股公司：AGL、Assured Guaranty US Holdings Inc.和Assured Guaranty Municipal

3) 包括公司的非保险子公司、非美国控股公司和 CIV 以及相关的公司间冲销。

4) 初至今的年化内部收益率（IRR）为12.1％，年初至今的回报率为12.1％，季度迄今的回报率为5.3％。对于基金而言，收益代表基于按市值计价的收益（亏损）的内部收益率。迄今为止的内部收益率按年计算；季度和年初至今的回报率未按年计算。

5) 关于2023年7月的Sound Point和AHP交易，公司重新评估了所有CIV的合并结论，并确定除了三只基金（Sound Point CLO Warehouse Fund（美国）有限合伙企业、Sound Point资产支持收益基金（美国）有限责任公司和Sound Point GLS基金有限合伙企业）外，公司不再是所有基金的主要受益人（根据公认会计原则）。因此，除这三只基金外，其他所有基金都在 2023 年 7 月进行了拆解。

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投资组合、现金和CIV

GAAP（第 2 页，共 2 页）

（百万美元）

截至2022年12月31日的投资组合、现金和CIV


	保险相关子公司 (1)		控股公司 (2)		其他		AGL 合并

可供出售的固定到期证券	$	7,095	$	24	$	—	$	7,119
固定到期证券，交易	303		—		—		303

短期投资	668		132		10		810
现金	44		7		56		107
短期投资和现金总额	712		139		66		917
其他投资资产
AssureDim 基金 (3)
CLO	272		—		(272)		—
基于资产	101		—		(101)		—
医疗保健	91		—		(91)		—
市政债券	105		—		(105)		—
权益法投资-AssureDim Funds	569		—		(569)		—
其他	122		9		2		133
其他投资资产	691		9		(567)		133
投资组合和现金总额	$	8,801	$	172	$	(501)	$	8,472
CIV
CIV 的资产	$	—	$	—	$	5,493	$	5,493
CIV 的负债	—		—		(4,625)		(4,625)
不可赎回的非控制性权益	—		—		(228)		(228)
CIV 总数	$	—	$	—	$	640	$	640

1) 包括公司的美国、百慕大和欧洲保险子公司。

2) 包括公司的控股公司：AGL、Assured Guaranty US Holdings Inc.和Assured Guaranty Municipal

3) 2023年7月之前由Assuredim Investment Management LLC（AssureDim LLC）及其投资管理关联公司（以及AssureDim有限责任公司、AssureDim Funds）管理的基金。

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来自投资组合和 CIV 的收入

分段（第 1 部分，共 2 段）

（百万美元）

截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，投资组合收入和按分部划分的CIV公允价值收益（亏损）


	截至2023年9月30日的三个月
	保险		资产管理		企业		其他		总计

净投资收益	$	101	$	—	$	2	$	(3)	$	100

交易证券的公允价值收益（亏损）	$	4	$	—	$	—	$	—	$	4

被投资者的收益（亏损）净值
资产经理 (1)	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—
资金：
CLO	7		—		—		(7)		—
基于资产	—		—		—		—		—
医疗保健	12		—		—		—		12
其他	6		—		—		—		6
资金总额 (2)	25		—		—		(7)		18
其他	—		—		—		—		—
被投资者的收益（亏损）净值	$	25	$	—	$	—	$	(7)	$	18

CIV
CIV的公允价值收益（亏损）(3)	$	—	$	—	$	—	$	(4)	$	(4)
非控股权益	—		—		—		(2)		(2)
CIV 总数	$	—	$	—	$	—	$	(6)	$	(6)


	截至 2022 年 9 月 30 日的三个月
	保险		资产管理		企业		其他		总计

净投资收益	$	69	$	—	$	1	$	(3)	$	67

交易证券的公允价值收益（亏损）	$	(8)	$	—	$	—	$	—	(8)

被投资者的收益（亏损）净值
AssureDim 基金	$	9	$	—	$	—	$	(9)	$	—
其他	(20)		—		—		—		(20)
被投资者的收益（亏损）净值	$	(11)	$	—	$	—	$	(9)	$	(20)

CIV
CIV 的公允价值收益（亏损）	$	—	$	—	$	—	$	8	$	8
非控股权益	—		—		—		6		6
CIV 总数	$	—	$	—	$	—	$	14	$	14

1) 主要包括声点相关实体。该公司在Sound Point收益中所占份额将在2023年第四季度首次公布。

2) 与Sound Point和AHP以及某些其他经理以及2023年7月1日之前的AssureDim管理的基金有关。基金投资报告通常滞后四分之一。

3) 包括拆解损失1,600万美元。

安信担保有限公司

来自投资组合和 CIV 的收入

分段（第 2 部分，共 2 部分）

（百万美元）

截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，投资组合收入和按分部划分的CIV公允价值收益（亏损）


	截至2023年9月30日的九个月
	保险		资产管理		企业		其他		总计

净投资收益	$	273	$	—	$	6	$	(9)	$	270

交易证券的公允价值收益（亏损）	$	42	$	—	$	—	$	—	$	42

被投资者的收益（亏损）净值
资产经理 (1)	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—
资金：
CLO	23		—		—		(23)		—
基于资产	3		—		—		(3)		—
医疗保健	21		—		—		(9)		12
其他	13		—		—		—		13
资金总额 (2)	60		—		—		(35)		25
其他	—		—		—		—		—
被投资者的收益（亏损）净值	$	60	$	—	$	—	$	(35)	$	25

CIV
CIV的公允价值收益（亏损）(3)	$	—	$	—	$	—	$	60	$	60
非控股权益	—		—		—		(19)		(19)
CIV 总数	$	—	$	—	$	—	$	41	$	41


	截至 2022 年 9 月 30 日的九个月
	保险		资产管理		企业		其他		总计

净投资收益	$	198	$	—	$	3	$	(10)	$	191

交易证券的公允价值收益（亏损）	$	(30)	$	—	$	—	$	—	$	(30)

被投资者的收益（亏损）净值
AssureDim 基金	$	(13)	$	—	$	—	$	15	$	2
其他	(33)		—		—		—		(33)
被投资者的收益（亏损）净值	$	(46)	$	—	$	—	$	15	$	(31)

CIV
CIV 的公允价值收益（亏损）	$	—	$	—	$	—	$	25	$	25
非控股权益	—		—		—		(25)		(25)
CIV 总数	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—

1) 主要包括声点相关实体。该公司在Sound Point收益中所占份额将在2023年第四季度首次公布。

2) 与Sound Point和AHP以及某些其他经理以及2023年7月1日之前的AssureDim管理的基金有关。基金投资报告通常滞后四分之一。

3) 包括拆解损失1,600万美元。

保险板块

安信担保有限公司

保险板块业绩

（百万美元）


	三个月已结束				九个月已结束
	9月30日				9月30日
	2023		2022		2023		2022
分部收入
净赚保费和信贷衍生品收入	$	99	$	92	$	271	$	397
净投资收益	101		69		273		198
交易证券的公允价值收益（亏损）	4		(8)		42		(30)
调整后的外汇收益（亏损）和其他收入（亏损）	4		(6)		36		(1)
分部总收入	208		147		622		564

分部支出
损失费用（收益）	101		(75)		154		(32)
利息支出	—		—		—		1
DAC 的摊销	4		4		10		11
员工薪酬和福利费用	37		34		112		107
其他运营费用	23		21		78		60
分部支出总额	165		(16)		354		147
被投资者的收益（亏损）净值	25		(11)		60		(46)
所得税前分部调整后的营业收入（亏损）	68		152		328		371
减去：所得税准备金（福利）	9		(7)		46		24
分部调整后的营业收入（亏损）	$	59	$	159	$	282	$	347

安信担保有限公司

索赔支付资源

（百万美元）


	截至2023年9月30日
	股东周年大会		AGC		AG Re (6)		淘汰赛 (2)		合并
理赔资源
保单持有人盈余	$	2,569	$	1,897	$	677	$	(224)	$	4,919
应急储备金	908		400		—		—		1,308
合格法定资本	3,477		2,297		677		(224)		6,227
未赚取的保费准备金和递延割让佣金净收入 (1)	2,048		338		588		(64)		2,910
亏损和LAE储备金 (1) (7)	—		—		154		—		154
保单持有人盈余和储备金总额	5,525		2,635		1,419		(288)		9,291
分期付款保费的现值	491		236		256		—		983
CCS	200		200		—		—		400
索赔支付资源总额	$	6,216	$	3,071	$	1,675	$	(288)	$	10,674

法定净风险敞口 (1) (3)	$	156,708	$	26,922	$	60,648	$	(816)	$	243,462
未偿还债务净额 (1) (3)	$	252,070	$	43,251	$	91,984	$	(1,587)	$	385,718

比率：
合格法定资本的净敞口	45:1		12:1		90:1				39:1
资本比率 (4)	72:1		19:1		136:1				62:1
财政资源比率 (5)	41:1		14:1		55:1				36:1
索赔支付资源的法定净风险敞口	25:1		9:1		36:1				23:1

1）Assured Guaranty Municipal Corp.（AGM）显示的数字已进行了调整，以包括其英国（英国）和法国保险子公司的100％股份。

2) 冲销主要用于（i）AGM与Assured Guaranty Corp.（AGC）之间的公司间盈余票据，以及（ii）冲销公司间递延割让佣金。净风险敞口和未偿还债务净额与二次付款保单有关，根据该保单，Assure Guaranty保险子公司为另一家Assured Guaranty保险子公司已经投保的债务提供担保。

3) 净风险敞口和未偿还债务净额在法定基础上列报。包括32.93亿美元的专业业务。

4) 资本比率的计算方法是将未偿还债务净额除以合格法定资本。

5) 财务资源比率的计算方法是将未偿还债务净额除以索赔支付资源总额。

6) Assured Guaranty Re Ltd.（AG Re）的数字代表了公司在美国法定基础上对AG Re的估计，但应急储备金除外。

7) 损失和LAE储备金不包括对年度股东大会和AGC索赔支付资源的调整，因为它们的净可收回资金分别为1,600万美元和1.06亿美元。

有关净债务还本付息和未偿还面值净额列报变化的解释，请参阅词汇表。

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新业务制作

（百万美元）

截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月内，GWP 与 PVP 的对账情况


	三个月已结束										三个月已结束
	2023年9月30日										2022年9月30日
	公共财政				结构性融资						公共财政				结构性融资
	美国		非美国		美国		非美国		总计		美国		非美国		美国		非美国		总计
总全球升温潜能值	$	29	$	(5)	$	15	$	1	$	40	$	54	$	44	$	(2)	$	(2)	$	94
减去：分期付款 GWP 和其他公认会计原则调整 (1)	6		(5)		15		1		17		—		44		(3)		(2)		39
预付 GWP	23		—		—		—		23		54		—		1		—		55
另外：分期付款保费及其他 (2)	7		2		12		2		23		3		37		—		—		40
PVP 总数	$	30	$	2	$	12	$	2	$	46	$	57	$	37	$	1	$	—	$	95

已写入的总面值	$	5,098	$	61	$	267	$	522	$	5,948	$	3,622	$	194	$	30	$	—	$	3,846

截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月内，GWP 与 PVP 的对账情况


	九个月已结束										九个月已结束
	2023年9月30日										2022年9月30日
	公共财政				结构性融资						公共财政				结构性融资
	美国		非美国		美国		非美国		总计		美国		非美国		美国		非美国		总计
总全球升温潜能值	$	129	$	40	$	48	$	4	$	221	$	160	$	66	$	4	$	(1)	$	229
减去：分期付款 GWP 和其他公认会计原则调整 (1)	55		37		48		4		144		—		66		1		(1)		66
预付 GWP	74		3		—		—		77		160		—		3		—		163
另外：分期付款保费及其他 (2)	55		35		42		40		172		3		67		—		7		77
PVP 总数	$	129	$	38	$	42	$	40	$	249	$	163	$	67	$	3	$	7	$	240

已写入的总面值	$	15,752	$	670	$	1,101	$	2,762	$	20,285	$	13,982	$	624	$	106	$	300	$	15,012

(1) 包括按规定的公认会计准则折扣率折扣的分期付款保单的新业务的现值、由于假设变化而对现有分期付款保单进行的GWP调整以及其他GAAP调整。

(2) 包括分期支付的新业务未来保费和费用的现值，按上一个日历年度购买的固定到期证券的大致平均税前账面收益率进行折扣，某些固定到期证券（例如减损证券）除外。2023年和2022年的九个月还包括与公司签发的其他担保相关的未来保费和费用的现值，根据GAAP，这些担保在会计准则编纂（ASC）460（担保）中进行了核算。

请参阅本财务补充文件末尾对非公认会计准则财务指标的解释。

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总写入面值（第 1 页，共 2 页）

（百万美元）

按资产类型划分的总面值


	截至9月30日的三个月
	2023		2022

行业：
美国公共财政
一般义务	$	1,445		$	1,482
市政公用设施	1,180			394
税收支持	1,105			589
运输	815			742
医疗保健	242			225
住房收入	217			—
高等教育	94			125
基础设施融资	—			65
美国公共财政总额	5,098			3,622
非美国公共财政：
监管公用事业	61			194
非美国公共财政总额	61			194
公共财政总额	5,159			3,816

美国结构性融资：
保险证券化	250			—
商业抵押贷款支持证券	—			13
结构性信贷	—			17
其他结构性融资	17			—
美国结构性融资总额	267			30
非美国结构性融资：
汇集公司债务	488			—
其他结构性融资	34			—
非美国结构性融资总额	522			—
结构性融资总额	789			30

已写入的总面值总额	$	5,948		$	3,846

有关行业的描述，请参阅词汇表。

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总写入面值（第 2 页，共 2 页）

（百万美元）

按资产类型划分的总面值


	截至9月30日的九个月
	2023		2022

行业：
美国公共财政
一般义务	$	6,114		$	4,864
市政公用设施	3,895			2,260
基础设施融资	1,785			124
税收支持	1,670			1,805
运输	1,039			2,975
医疗保健	706			1,586
高等教育	299			368
住房收入	217			—
其他美国公共财政	27			—
美国公共财政总额	15,752			13,982
非美国公共财政：
监管公用事业	417			417
主权和次主权	253			—
基础设施融资	—			207
非美国公共财政总额	670			624
公共财政总额	16,422			14,606

美国结构性融资：
保险证券化	750			—
结构性信贷	275			17
商业抵押贷款支持证券	—			13
其他结构性融资	76			76
美国结构性融资总额	1,101			106
非美国结构性融资：
汇集公司债务	488			—

其他结构性融资	2,274			300
非美国结构性融资总额	2,762			300
结构性融资总额	3,863			406

已写入的总面值总额	$	20,285		$	15,012

有关行业的描述，请参阅词汇表。

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按季度划分的新业务产量

（百万美元）


															九个月
	1Q-22		2Q-22		3Q-22		4Q-22		1Q-23		2Q-23		3Q-23		2023		2022
PVP：
公共财政-美国	$	49	$	57	$	57	$	94	$	22	$	77	$	30	$	129	$	163
公共财政-非美国	12		18		37		1		30		6		2		38		67
结构性融资-美国	2		—		1		40		27		3		12		42		3
结构性融资-非美国	6		1		—		—		33		5		2		40		7
玩家对战总数 (1)	$	69	$	76	$	95	$	135	$	112	$	91	$	46	$	249	$	240

GWP 与 PVP 的对账：

总全球升温潜能值	$	70	$	65	$	94	$	131	$	86	$	95	$	40	$	221	$	229
减去：分期付款 GWP 和其他公认会计原则调整	19		8		39		79		69		58		17		144		66
预付 GWP	51		57		55		52		17		37		23		77		163
另外：分期付款保费及其他 (2)	18		19		40		83		95		54		23		172		77
PVP 总数	$	69	$	76	$	95	$	135	$	112	$	91	$	46	$	249	$	240

已写入的总面值：
公共财政-美国	$	3,931	6,429		3,622		$	5,819	$	2,907	$	7,747	$	5,098	$	15,752	$	13,982
公共财政-非美国	223		207		194		—		360		249		61		670		624
结构性融资-美国	60		16		30		971		582		252		267		1,101		106
结构性融资-非美国 (1)	257		43		—		245		1,514		726		522		2,762		300
总计	$	4,471	$	6,695	$	3,846	$	7,035	$	5,363	$	8,974	$	5,948	$	20,285	$	15,012

1) PVP和总面值分别包括未来保费和总风险敞口的现值（PV），与公司根据公认会计原则开具的其他担保相关的现值（PV），这些担保在ASC 460担保项下记账。

2) 包括分期支付的新业务未来保费和费用的现值，按上一个日历年度购买的固定到期证券的大致平均税前账面收益率进行折扣，某些固定到期证券（例如减损证券）除外。2023年和2022年的九个月还包括与公司签发的其他担保相关的未来保费和费用的现值，根据GAAP，这些担保在会计准则编纂（ASC）460（担保）中进行了核算。

请参阅本财务补充文件末尾对非公认会计准则财务指标的解释。

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估计的净风险敞口摊销 (1) 和预计的未来财务担保净溢价

和信贷衍生品收入

（百万美元）


					财务担保保险 (2)
	预计净负债还本付息额		预计期末未偿还债务净额		预期光伏净赚保费（即递延保费净收入）		折扣的增加		FG VIE合并对预期光伏净赚保费和折扣增加的影响		未来信贷衍生品收入 (3)
2023 年 3Q（截至 9 月 30 日）			$	383,976
2023 4Q	$	4,838	379,138		$	72	$	7	$	1	$	2
2024	20,073		359,065		277		25		3		9
2025	21,193		337,872		259		24		3		8
2026	20,123		317,749		243		22		3		8
2027	18,175		299,574		230		21		2		7

2023-2027	84,402		299,574		1,081		99		12		34
2028-2032	89,693		209,881		958		81		12		30
2033-2037	72,733		137,148		635		53		10		24
2038-2042	52,150		84,998		390		34		—		16
2042 年之后	84,998		—		537		46		—		11
总计	$	383,976			$	3,601	$	313	$	34	$	115

递延保费净收入与未赚取保费准备金净额的对账 (4)。


	GAAP		FG VIE 合并对未赚取保费储备净额的影响
递延保费净收入：
财务担保	$	3,601	$	33
专业	8		—
递延保费净收入	3,609		33
违约付款	(22)		(4)
未赚取的保费储备金净额	$	3,587	$	29

1) 表示假设没有预先退款，截至2023年9月30日，当前未偿还债务（本金和利息）的未来预期摊销额。实际摊销额与预期到期日不同，因为借款人可能有权偿还或预付担保债务、终止债务，也因为管理层对结构性融资摊销的假设。

2) 另见第27页的 “预计净亏损支出”。

3) 代表受保信贷衍生品的未来预期保费。

4) 未赚取的保费准备金是指递延保费收入减去已在运营报表中确认的索赔付款（扣除已收回的款项）（违约支付）。

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向前滚动预期净亏损和将要支付的LAE

（百万美元）

结转截至2023年9月30日的三个月净预期亏损和将要支付的LAE (1)


	截至2023年6月30日将支付（收回）的净预期亏损		23 年第 3 季度净经济损失发展（收益）		收回的净（已付）损失在 23 年第 3 季度期间		截至2023年9月30日将支付（收回）的净预期亏损
公共财政：
美国公共财政	$	433	$	135	$	(169)	$	399
非美国公共财政	10		(1)		—		9
公共财政	443		134		(169)		408

结构性融资：
美国人民币	73		(48)		13		38
其他结构性融资	44		1		(1)		44
结构性融资	117		(47)		12		82
总计	$	560	$	87	$	(157)	$	490

结转截至2023年9月30日的九个月净预期亏损和将要支付的LAE (1)


	截至2022年12月31日，预计将支付（收回）的净预期亏损		2023 年净经济损失发展（收益）		收回的净（已付）损失在 2023 年期间		截至2023年9月30日将支付（收回）的净预期亏损
公共财政：
美国公共财政	$	403	$	193	$	(197)	$	399
非美国公共财政	9		—		—		9
公共财政	412		193		(197)		408

结构性融资：
美国人民币	66		(52)		24		38
其他结构性融资	44		6		(6)		44
结构性融资	110		(46)		18		82
总计	$	522	$	147	$	(179)	$	490

1) 包括所有合约（即作为保险、信贷衍生品和FG VIE计入的合约）的预期净损失（收回）、经济损失发展（收益）和（已支付）收回的损失。

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损失衡量标准

截至2023年9月30日

（百万美元）


			截至2023年9月30日的三个月					截至2023年9月30日的九个月
	BIG 交易的未偿还净面值总额			GAAP 亏损和 LAE (1)		调整后营业收入中包含亏损和LAE (2)			保险板块损失和湖边 (3)		GAAP 亏损和 LAE (1)		调整后营业收入中包含亏损和LAE (2)		保险板块损失和湖边 (3)
公共财政：
美国公共财政	$	3,304		$	134	$	134		$	138	$	186	$	186	$	184
非美国公共财政	818			—		—			—		—		—		—
公共财政	4,122			134		134			138		186		186		184
结构性融资：
美国人民币	956			(35)		(35)			(38)		(31)		(31)		(35)
其他结构性融资	96			1		1			1		4		5		5
结构性融资	1,052			(34)		(34)			(37)		(27)		(26)		(30)
总计	$	5,174		$	100	$	100		$	101	$	159	$	160	$	154

1) 包括与作为保险合同记账的合同相关的损失费用。

2) 包括与作为保险合同和信贷衍生品记账的合约相关的损失费用。

3) 包括与作为保险合约、信贷衍生品和合并的 FG VIE 记账的合约相关的损失支出。

有关未偿还净面值和各个行业的列报方式的解释，请参阅词汇表。

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预计将计入支出的净亏损 (1)

截至2023年9月30日

（百万美元）


	GAAP

2023 年 3Q（截至 9 月 30 日）
2023 4Q	$	2
2024	13
2025	12
2026	15
2027	16
2023-2027	58
2028-2032	63
2033-2037	49
2038-2042	13
2042 年之后	13
预计要支出的净亏损的预期现值总额 (2)	196
未来的增生	39
未来预期亏损总额和 LAE	$	235

1) 对于以美元计价的债务，使用4.51％至5.45％的无风险利率对预期净亏损的现值进行贴现。

2) 不包括与FG VIE相关的2600万美元，这些资金在合并中被扣除。

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财务担保概况（第 1 页，共 3 页）

（百万美元）

按资产类型划分的未偿净面值


	截至2023年9月30日		截至2022年12月31日

美国公共财政：
一般义务	$	73,322		$	71,868
税收支持	32,982			33,752
市政公用设施	28,541			26,436
运输	20,602			19,688
医疗保健	11,842			11,304
基础设施融资	8,808			6,955
高等教育	7,256			7,137
住房收入	1,141			959
投资者拥有的公用事业	329			332
可再生能源	171			180
其他公共财政	979			1,025
美国公共财政总额	185,973			179,636
非美国公共财政：
监管公用事业	19,207			17,855
基础设施融资	14,031			13,915
主权和次主权	9,403			9,526
可再生能源	2,021			2,086
池化基础架构	1,086			1,081
非美国公共财政总额	45,748			44,463
公共财政总额	231,721			224,099

美国结构性融资：
人寿保险交易	4,663			3,879
RMBS	1,817			1,956
汇集公司债务	595			625
金融产品	447			453
消费者应收账款	342			437
其他结构性融资	1,111			878
美国结构性融资总额	8,975			8,228
非美国结构性融资：
汇集公司债务	339			344
RMBS	248			263
其他结构性融资	550			324
非美国结构性融资总额	1,137			931
结构性融资总额	10,112			9,159

未偿还净面值总额	$	241,833		$	233,258

请参阅词汇表，了解未偿还净面值和各个行业的列报方式。

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财务担保概况（第 2 页，共 3 页）

截至2023年9月30日

（百万美元）

金融担保投资组合按评级划分的分布


	公共财政-美国				公共财政-非美国				结构性融资-美国				结构性融资-非美国				总计
收视率：	未偿还净面值		%		未偿还净面值		%		未偿还净面值		%		未偿还净面值		%		未偿还净面值		%
AAA	$	212	0.1	%	$	2,004	4.4	%	$	860	9.6	%	$	457	40.2	%	$	3,533	1.5	%
AA	16,994		9.1		3,298		7.2		4,545		50.7		12		1.0		24,849		10.3
A	101,243		54.5		10,545		23.1		1,932		21.5		568		50.0		114,288		47.2
BBB	64,220		34.5		29,083		63.5		586		6.5		100		8.8		93,989		38.9
大	3,304		1.8		818		1.8		1,052		11.7		—		—		5,174		2.1
未偿还净面值 (1)	$	185,973	100.0	%	$	45,748	100.0	%	$	8,975	100.0	%	$	1,137	100.0	%	$	241,833	100.0	%

1) 截至2023年9月30日，公司不包括主要归因于损失缓解证券的12亿美元未偿净面值。

请参阅词汇表，了解对未偿还净面值的列报方式和公司内部评级方法以及各个领域的解释。

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财务担保概况（第 3 页，共 3 页）

截至2023年9月30日

（百万美元）

金融担保投资组合的地理分布


	未偿还净面值		占总数的百分比
美国：
美国公共财政：
加利福尼亚	$	35,659	14.7	%
德州	21,862		9.0
宾夕法尼亚州	16,511		6.8
纽约	16,177		6.7
伊利诺伊	13,170		5.4
新泽西	9,245		3.8
佛罗里达	8,712		3.6
密歇根	5,234		2.2
路易斯安那州	4,808		2.0
阿拉巴马州	3,848		1.6
其他	50,747		21.0
美国公共财政总额	185,973		76.8
美国结构性融资	8,975		3.7
美国总计	194,948		80.5

非美国:
英国	36,509		15.1
加拿大	1,702		0.7
西班牙	1,514		0.7
法国	1,474		0.6
澳大利亚	1,438		0.6
其他	4,248		1.8
非美国合计	46,885		19.5

未偿还净面值总额	$	241,833	100.0	%

有关未偿还净面值和各个行业的列报方式的解释，请参阅词汇表。

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专业业务

截至2023年9月30日

（百万美元）


	截至2023年9月30日				截至2022年12月31日
	总曝光量		净曝光率		总曝光量		净曝光率
人寿保险交易 (1)	$	1,325	$	1,003	$	1,314	$	986
飞机剩余价值保险单 (2)	355		200		355		200
其他担保	2,090		2,090		228		228

1) 预计到2024年，人寿保险交易的净风险敞口将达到11亿美元。

2) 截至2023年9月30日和2022年12月31日，飞机剩余价值保险的总风险敞口为1.44亿美元，净敞口为8,400万美元，被内部评为BIG。上表中的所有其他风险敞口均为投资级。

安信担保有限公司

未偿还净面值的预期摊销

（百万美元）


	公共财政				结构性融资
	预计净面值摊销		预计期末未偿还净面值		美国和非美国集合企业		美国人民币		金融产品		其他结构性融资		总计		预计期末未偿还净面值

2023 年 3Q（截至 9 月 30 日）			$	231,721											$	10,112
2023 4Q	$	1,622	230,099		$	8	$	70	$	(3)	$	213	$	288	9,824
2024	9,041		221,058		31		252		10		602		895		8,929
2025	10,862		210,196		91		234		29		365		719		8,210
2026	10,412		199,784		165		184		36		230		615		7,595
2027	8,938		190,846		178		168		(9)		270		607		6,988

2023-2027	40,875		190,846		473		908		63		1,680		3,124		6,988
2028-2032	50,167		140,679		303		465		305		1,849		2,922		4,066
2033-2037	44,502		96,177		70		357		64		2,027		2,518		1,548
2038-2042	34,102		62,075		88		80		15		824		1,007		541
2042 年之后	62,075		—		—		7		—		534		541		—
总计	$	231,721			$	934	$	1,817	$	447	$	6,914	$	10,112

未偿还净面值（期末）


	1Q-22		2Q-22		3Q-22		4Q-22		1Q-23		2Q-23		3Q-23
公共财政-美国	$	175,957	$	179,648	$	177,842	$	179,636	$	180,837	$	186,323	$	185,973
公共财政-非美国	48,506		44,447		41,063		44,463		45,909		47,658		45,748
结构性融资-美国	8,101		7,935		7,449		8,228		8,660		8,827		8,975
结构性融资-非美国	815		782		717		931		977		1,205		1,137
未偿还净面值	$	233,379	$	232,812	$	227,071	$	233,258	$	236,383	$	244,013	$	241,833

有关未偿还净面值和各个行业的列报方式的解释，请参阅词汇表。

安信担保有限公司

接触波多黎各（第 1 个，共 2 个）

截至2023年9月30日

（百万美元）

接触波多黎各


	出类拔萃				未偿还债务
	格罗斯		网		格罗斯		网
总计	$	1,121	$	1,105	$	1,529	$	1,511

按公司分列的波多黎各曝光率


	未偿还净面值
	股东周年大会		AGC		AG Re		淘汰赛 (1)		未偿还净面值总额		未偿还面值总额
违约的波多黎各风险敞口
波多黎各电力管理局 (PREPA)	$	377	$	67	$	180	$	—	$	624	$	634
违约总数	377		67		180		—		624		634
已解决的波多黎各风险敞口 (2)
波多黎各公路和交通管理局 (PRHTA)（运输收入）(3)	14		157		87		(14)		$	244	244
PRHTA（高速公路收入）(3)	109		11		8		—		$	128	128
已解决的总数	123		168		95		(14)		372		372
其他波多黎各曝光
波多黎各市政财政局（MFA）(4)	84		6		18		—		$	108	114
波多黎各渡槽和下水道管理局 (PRASA) 和波多黎各大学 (U of PR) (4)	—		1		—		—		$	1	1
其他合计	84		7		18		—		109		115
波多黎各的总曝光量	$	584	$	242	$	293	$	(14)	$	1,105	$	1,121

1) 净面值未偿还额与第二付款保单有关，根据该保单，Assured Guaranty保险子公司为已经由另一家Assured Guaranty保险子公司承保的债务提供担保。

2) 根据美国波多黎各地区法院（波多黎各联邦地方法院）下达的四项命令（包括实施GO/PBA计划和HTA计划的命令），公司在波多黎各的风险敞口在2022年得到解决，PREPA（2022年波多黎各决议）除PREPA（2022年波多黎各决议）之外的所有波多黎各受保信贷的风险敞口。根据修改后的第八修正案第三章波多黎各联邦联合调整计划、波多黎各联邦政府雇员退休制度和波多黎各公共建筑管理局（GO/PBA计划），公司获得了现金、新的一般债务债券（New GO债券）和或有价值工具（CVI）。关于经修订的第五修正后的PRHTA第三章调整计划（HTA计划）及相关安排，公司从波多黎各联邦的PRHTA和CVI那里获得了现金和新债券，这些收入由PRHTA和CVI的通行费收入（通行费债券）支持。

3) 公司剩余的PRHTA风险敞口包括选择获得代表遗产保险单权益的托管收据的受保债券持有人，以及构成HTA计划分配的现金和通行费债券，以及从第三方承担的风险敞口。

4) 迄今为止，这些保险风险敞口的所有还本付息均已支付，没有向公司提出任何保险索赔。

安信担保有限公司

接触波多黎各（第 2 个，共 2 个）

截至2023年9月30日

（百万美元）

波多黎各未偿还净面值摊销时间表


	2023 (4Q)		2024 (1Q)		2024 (2Q)		2024 (3Q)		2024 (4Q)		2025		2026		2027		2028		2029		2030		2031		2032		2033 - 2037		2038 - 2041		总计
违约的波多黎各风险敞口
PREPA	$	—	$	—	$	—	$	93	$	—	$	68	$	105	$	105	$	68	$	39	$	44	$	75	$	14	$	13	$	—	$	624
违约总数	—		—		—		93		—		68		105		105		68		39		44		75		14		13		—		624
已解决的波多黎各风险敞口
PRHTA（运输收入）	—		—		—		—		—		—		—		—		—		—		—		—		—		121		123		244
PRHTA（高速公路收入）	—		—		—		—		—		—		—		—		—		—		—		—		27		101		—		128
已解决的总数	—		—		—		—		—		—		—		—		—		—		—		—		27		222		123		372
其他波多黎各曝光
MFA	—		—		—		16		—		16		35		15		13		7		6		—		—		—		—		108
PRASA 和 U of PR	—		—		—		1		—		—		—		—		—		—		—		—		—		—		—		1
其他合计	—		—		—		17		—		16		35		15		13		7		6		—		—		—		—		109

总计	$	—	$	—	$	—	$	110	$	—	$	84	$	140	$	120	$	81	$	46	$	50	$	75	$	41	$	235	$	123	$	1,105

波多黎各未偿还净债务的摊销时间表


	2023 (4Q)		2024 (1Q)		2024 (2Q)		2024 (3Q)		2024 (4Q)		2025		2026		2027		2028		2029		2030		2031		2032		2033 - 2037		2038 - 2041		总计
违约的波多黎各风险敞口
PREPA	$	3	$	12	$	3	$	105	$	3	$	92	$	126	$	122	$	80	$	47	$	51	$	80	$	15	$	14	$	—	$	753
违约总数	3		12		3		105		3		92		126		122		80		47		51		80		15		14		—		753
已解决的波多黎各风险敞口
PRHTA（运输收入）	—		6		—		6		—		13		13		12		13		13		13		13		13		173		140		428
PRHTA（高速公路收入）	—		3		—		3		—		7		7		7		6		7		7		7		34		115		—		203
已解决的总数	—		9		—		9		—		20		20		19		19		20		20		20		47		288		140		631
其他波多黎各曝光
MFA	—		3		—		19		—		20		39		17		14		8		6		—		—		—		—		126
PRASA 和 U of PR	—		—		—		1		—		—		—		—		—		—		—		—		—		—		—		1
其他合计	—		3		—		20		—		20		39		17		14		8		6		—		—		—		—		127

总计	$	3	$	24	$	3	$	134	$	3	$	132	$	185	$	158	$	113	$	75	$	77	$	100	$	62	$	302	$	140	$	1,511

安信担保有限公司

美国 RMBS 简介

截至2023年9月30日

（百万美元）

按评级和风险敞口类型划分的美国RMBS分布


收视率：	首要第一留置权		Alt-A 第一留置权		选项 ARM		次级贷款第一留置权		第二留置权		未偿还净面值总额
AAA	$	9	$	59	$	9	$	334	$	3	$	414
AA	8		72		7		142		171		400
A	—		—		—		2		7		9
BBB	3		—		1		33		1		38
大	31		195		14		610		106		956
总曝光量	$	51	$	326	$	31	$	1,121	$	288	$	1,817

按投保年份和风险敞口类型划分的美国RMBS分布


投保年份：	首要第一留置权		Alt-A 第一留置权		选项 ARM		次级贷款第一留置权		第二留置权		未偿还净面值总额
2004 年及之前	$	8	$	7	$	—	$	311	$	10	$	336
2005	21		112		14		180		44		371
2006	22		23		1		38		96		180
2007	—		184		16		562		138		900
2008	—		—		—		30		—		30
总曝光量	$	51	$	326	$	31	$	1,121	$	288	$	1,817

请参阅词汇表，了解公司对未偿还净面值的列报、内部评级的解释以及对行业的描述。

安信担保有限公司

直接汇集企业债务概况

截至2023年9月30日

（百万美元）

按评级划分的直接汇总公司债务分配


	未偿还净面值		占总数的百分比		平均初始信用增值		当前平均信用增值
收视率：
AAA	$	762	81.7	%	41.7	%	50.5	%
AA	53		5.7		41.2		52.5
A	89		9.5		37.8		47.1
BBB	29		3.1		42.0		45.4
总曝光量	$	933	100.0	%	41.3	%	50.1	%

按资产类别划分的直接集合公司债务分配


	未偿还净面值		占总数的百分比		平均初始信用增值		当前平均信用增值		交易数量
资产类别：
首选信任
银行和保险	$	342	36.7	%	43.4	%	63.3	%	12
美国抵押贷款和房地产投资信托基金	81		8.6		47.3		64.3		3
CLO	510		54.7		38.9		39.0		6
总曝光量	$	933	100.0	%	41.3	%	50.1	%	21

有关内部评级、绩效指标和行业的解释，请参阅词汇表。

安信担保有限公司

低于投资级别的风险敞口（第 1 个，共 3 个）

（百万美元）

按资产敞口类型划分的巨额风险敞口


	截至
	9月30日		十二月三十一日
	2023		2022
美国公共财政：
医疗保健	$	1,084	$	1,085
市政公用设施	920		1,025
税收支持	497		889
一般义务	311		337
运输	108		109
高等教育	103		107
住房收入	70		73
投资者拥有的公用事业	47
基础设施融资	45		46
其他公共财政	119		125
美国公共财政总额	3,304		3,796
非美国公共财政：
基础设施融资	771		911
主权和次主权	47		52
可再生能源	—		18
非美国公共财政总额	818		981
公共财政总额	4,122		4,777

美国结构性融资：
RMBS	956		1,010
消费者应收账款	54		60
人寿保险交易	40		40
其他结构性融资	2		5
美国结构性融资总额	1,052		1,115
非美国结构性融资：
非美国结构性融资总额	—		—
结构性融资总额	1,052		1,115
未偿还的巨额净面值总额	$	5,174	$	5,892

请参阅词汇表，了解公司对未偿还面值的列报方式的解释以及对各个领域的描述。

安信担保有限公司

低于投资级别的风险敞口（第 2 个，共 3 个）

（百万美元）

按大类划分的未偿还净面值 (1)


	截至
	9月30日		十二月三十一日
	2023		2022
大类别 1
美国公共财政	$	1,290	$	2,364
非美国公共财政	818		981
美国结构性融资	23		18
非美国结构性融资	—		—
第 1 类大类共计	2,131		3,363
大类别 2
美国公共财政	926		108
非美国公共财政	—		—
美国结构性融资	64		73
非美国结构性融资	—		—
第 2 类大类共计	990		181
大类别 3
美国公共财政	1,088		1,324
非美国公共财政	—		—
美国结构性融资	965		1,024
非美国结构性融资	—		—
第 3 类大类共计	2,053		2,348
总计很大	$	5,174	$	5,892

1) Assured Guaranty的监督部门负责监控公司的信贷组合，并维护BIG信贷清单。BIG Category 1：低于投资等级的交易显示出足够的恶化程度，足以使未来的亏损成为可能，但目前预计不会出现任何损失。BIG Category 2：预计未来会出现亏损但尚未支付任何索赔（流动性索赔除外，即公司预计将在一年内偿还的索赔）的低于投资等级的交易。BIG Category 3：预计未来会出现亏损且已支付索赔（流动性索赔除外）的低于投资等级的交易。

有关公司内部评级方法的解释、未偿还净面值的列报以及各个领域的描述，请参阅词汇表。

安信担保有限公司

低于投资级别的风险敞口（3分之3）

截至2023年9月30日

（百万美元）

公共融资和结构性融资收入来源超过5000万美元的巨额风险敞口

未偿还净面值

内部

评分 (1)

违约 60 天以上

名称或描述

美国公共财政：

俄亥俄州 ProMedica 医疗保健义务集团

820

BB-

波多黎各电力管理局

624

CCC

波多黎各公路和交通管理局

372

CCC

俄克拉荷马州 OU 健康（医学）

253

BB+

密西西比州杰克逊供水和下水道系统

159

波多黎各市政财政局

108

CCC

加利福尼亚州斯托克顿市

新泽西城市大学

宾夕法尼亚州哈里斯堡停车系统

德克萨斯州圣哈辛托河管理局（GRP 项目）

BB+

宾夕法尼亚州印第安纳大学

CCC

新泽西州大西洋城

美国公共财政总额

2,765

非美国公共财政：

考文垂和橄榄球医院公司（沃尔斯格雷夫医院）有限公司

501

B+

Dartford & Gravesham NHS Trust 医院公司（达特福德）有限公司

119

BB+

道路管理服务有限公司（A13 Highway）

117

B+

非美国公共财政总额

737

公共财政总额

3,502

美国结构性融资：

RMBS：

选项一 2007-FXD2

109

CCC

15.1%

选项一抵押贷款信托基金 2007-Hl1

CCC

25.4%

Argent 证券公司 2005-W4

CCC

10.9%

野村资产接受。Corp. 20071

CCC

18.1%

新世纪 2005-A

CCC

13.0%

人民币-美国结构性融资总额

413

非美国结构性融资总额

—

结构性融资总额

413

总计

3,915

1) 评级低于 B-的交易被归类为 CCC。

有关公司内部评级方法的解释、未偿还净面值的列报以及对绩效指标和行业的描述，请参阅词汇表。

安信担保有限公司

按行业划分的最大风险敞口（第 1 个，共 3 个）

截至2023年9月30日

（百万美元）

按收入来源划分的美国50大公共财政风险敞口

信用名称：

未偿还净面值

内部

评分 (1)

新泽西州（州）

2,935

BBB

宾夕法尼亚州（联邦）

2,212

BBB+

华盛顿大都会机场管理局（杜勒斯收费公路）

1,649

BBB+

纽约大都会交通管理局

1,521

A-

加利福尼亚州山麓/东部交通走廊管理局

1,321

BBB+

加利福尼亚州阿拉米达走廊交通管理局

1,297

BBB+

北德克萨斯收费公路管理局

1,280

A+

纽约和新泽西港务局

1,048

BBB

伊利诺伊州 CommonSpi

1,000

A-

加利福尼亚州圣华金山交通

987

BBB

下科罗拉多河管理局

976

Yankee Stadium LLC 纽约市工业发展局

929

BBB

伊利诺伊州（州）

928

BBB

圣地亚哥家庭住房有限责任公司

896

乔治亚州市政电力局

892

BBB+

宾夕法尼亚州费城学区

891

A-

伊利诺伊州芝加哥水务

877

BBB+

纽约蒙特菲奥雷医疗中心

837

BBB-

俄亥俄州 ProMedica 医疗保健义务集团

820

BB-

佛罗里达州戴德县海港

810

A-

伊利诺伊州大都会码头和博览管理局

807

BBB-

德克萨斯州休斯敦机场系统

783

伊利诺伊州芝加哥公立学校

783

BBB-

阿拉巴马州杰斐逊县下

782

BBB

密歇根州五大湖区水务局（污水处理）

769

A-

宾夕法尼亚州匹兹堡水和下水道

766

A-

加利福尼亚州（州）

760

AA-

威斯康星州（州）

742

纽约电力局

726

AA-

洛杉矶机场管理局（LAX 项目），加利福尼亚州

719

A-

亚利桑那州图森（市）

719

A+

纽约州拿骚县

717

AA-

南卡罗来纳州公共服务局——Santee Cooper

715

BBB

马萨诸塞州（联邦）水资源

704

纽约（市），纽约

698

AA-

佛罗里达州中部高速公路管理局，佛罗里达州

698

A+

加利福尼亚州阿纳海姆（市）

670

A-

宾夕法尼亚州收费公路委员会

670

A-

内华达州克拉克县学区

669

A-

宾夕法尼亚州费城（市）

652

A-

北卡罗来纳州收费公路管理局

636

BBB-

伊利诺伊州芝加哥（市）污水输送

634

BBB+

波多黎各电力管理局

624

CCC

大都会女王棒球场

607

BBB

纽约州萨福克郡

602

BBB+

私人交易

600

BBB-

乔治亚州奥格尔索普电力公司

575

BBB

伊利诺伊州芝加哥奥黑尔国际机场

570

A-

宾夕法尼亚州费城水务和废水处理

565

帕洛玛健康

551

BBB

美国前 50 大公共财政风险敞口总额

44,619

1) 评级低于 B-的交易被归类为 CCC。

有关未偿还净面值、内部评级和行业的解释，请参阅词汇表。

安信担保有限公司

按行业划分的最大曝光量（3分中的2）

截至2023年9月30日

（百万美元）

美国最大的25家结构性融资风险敞口

信用名称：

未偿还净面值

内部

评分 (1)

美国私人保险证券化

1,250

A+

美国私人保险证券化

1,100

美国私人保险证券化

946

AA-

美国私人保险证券化

399

AA-

美国私人保险证券化

398

AA-

美国私人保险证券化

386

AA-

SLM 学生贷款信托基金 2007-A

174

数据库大师财务有限责任公司

133

BBB

私人中间市场首席运营官

129

AAA

美国私人保险证券化

126

选项一 2007-FXD2

109

CCC

CWABS 2007-4

103

A+

私人气球纸币保证

100

选项一抵押贷款信托基金 2007-Hl1

CCC

Argent 证券公司 2005-W4

CCC

CAPCO-SIPC 超额亏损再保险

BBB

野村资产接受。Corp. 20071

CCC

私人其他结构性融资交易

A-

私人气球纸币保证

BBB

ALESCO 优先融资 XIII, Ltd.

AAA

CWALT 另类贷款信托基金 2007-HY9

A+

新世纪 2005-A

CCC

Alesco 优先基金 XVI, Ltd.

SLM 学生贷款信托基金 2006-C

私人气球纸币保证

美国结构性融资风险敞口排名前25位的合计

6,099

1) 评级低于 B-的交易被归类为 CCC。

有关未偿还净面值、内部评级和行业的解释，请参阅词汇表。

安信担保有限公司

按行业划分的最大曝光量（3分之3）

截至2023年9月30日

（百万美元）

50 个最大的非美国人按收入来源划分的风险敞口

信用名称：

国家

未偿还净面值

内部评级

南方水务有限公司

英国

2,279

BBB

泰晤士水务公司金融有限公司

英国

1,968

BBB

南方天然气网络有限公司

英国

1,928

BBB

Dwr Cymru 融资有限公司

英国

1,722

A-

英吉利水务融资有限公司

英国

1,618

A-

国家电网天然气有限公司

英国

1,512

BBB+

魁北克省

加拿大

1,447

AA-

Channel Link 企业财务有限公司

法国、英国

1,195

BBB

约克郡水务金融有限公司

英国

1,037

BBB

英国广播公司 (BBC)

英国

1,013

A+

首都医院（发行人）有限公司

英国

928

BBB-

水力发电设备的一体化、租赁和转租

奥地利

903

AAA

Aspire 国防金融有限公司

英国

719

BBB+

凡尔登参赛作品 2 S.A.S.

法国

686

BBB-

国家电网公司 PLC

英国

678

BBB+

Severn Trent 水务公司金融有限公司

英国

623

BBB+

Envestra 有限公司

澳大利亚

593

A-

联合公用事业水务有限公司

英国

536

A-

私人国际次主权交易

英国

533

A+

威塞克斯水务金融有限公司

英国

533

BBB+

考文垂和橄榄球医院公司（沃尔斯格雷夫医院）有限公司

英国

502

B+

东南水域

英国

488

BBB

NewHospitals（圣海伦斯和诺斯利）Finance PLC

英国

478

BBB+

坎帕尼亚地区-医疗保健应收账款

意大利

473

BBB-

北斯塔福德郡PFI，为期32年的欧洲投资银行指数挂钩贷款

英国

465

BBB-

诺丁汉郡中央医院有限公司

英国

462

BBB-

德比医疗保健有限公司

英国

453

BBB

悉尼机场金融公司

澳大利亚

451

BBB+

医院公司（QAH Portsmouth）有限公司

英国

435

BBB

希思罗基金有限公司

英国

401

BBB

英国艾塞克斯大学

英国

379

BBB+

英国西南水务

英国

372

BBB+

国际基础设施池

英国

362

AAA

国际基础设施池

英国

362

AAA

国际基础设施池

英国

362

AAA

南拉纳克郡学校

英国

343

BBB

联邦电力委员会 (CFE) El Cajon 项目

墨西哥

338

BBB-

西部配电（西南）有限公司

英国

313

BBB+

苏塞克斯大学-东坡驻地有限公司

英国

303

BBB+

诺森伯兰水务有限公司

英国

303

BBB+

私人国际次主权交易

英国

303

Catalyst 医疗保健（罗姆福德）融资有限公司

英国

303

BBB

Q Energy——第二阶段——骄傲投资，S.A.

西班牙

296

BBB

日本高速公路控股和债务偿还机构

日本

295

A+

Hypersol Solar Inversiones，S.A.

西班牙

290

BBB

Bakethin Finance

英国

277

A-

瓦伦西亚国际展览会

西班牙

275

BBB-

西部配电（南威尔士）有限公司

英国

274

BBB+

Q Energy——第三阶段——FSL 发行人，S.A.U.

西班牙

267

BBB

八角医疗保健基金有限公司

英国

265

BBB

前 50 位非美国风险敞口总额

33,341

有关未偿还净面值、内部评级和行业的解释，请参阅词汇表。

资产管理板块

安信担保有限公司

资产管理板块业绩

（百万美元）


	三个月已结束				九个月已结束
	9月30日				9月30日
	2023		2022		2023		2022
分部收入
管理费	$	—	$	18	$	35	$	66
绩效费	—		2		29		20
调整后的外汇收益（亏损）和其他收入（亏损）	—		1		7		2
分部总收入	—		21		71		88

分部支出
利息支出	—		—		1		—
员工薪酬和福利费用	—		16		59		62
其他运营费用	—		8		15		29
分部支出总额	—		24		75		91
所得税前分部调整后的营业收入（亏损）	—		(3)		(4)		(3)
减去：所得税准备金（福利）	—		—		(1)		—
分部调整后的营业收入（亏损）	$	—	$	(3)	$	(3)	$	(3)

			截至9月30日，				截至12月31日，
			2023				2022

AUM			$	—			$	17,464

公司事业部

安信担保有限公司

公司部门业绩

（百万美元）


	三个月已结束				九个月已结束
	9月30日				9月30日
	2023		2022		2023		2022

收入
出售资产管理子公司的收益	$	255	$	—	$	255	$	—
其他	4		1		8		3
总收入	259		1		263		3

开支
利息支出	26		22		73		66
员工薪酬和福利费用	10		7		28		20
其他运营费用	21		5		64		18
支出总额	57		34		165		104
被投资者的收益（亏损）净值	—		—		—		—
所得税前调整后的营业收入（亏损）	202		(33)		98		(101)
减去：所得税准备金（福利）	47		(3)		37		(3)
调整后的营业收入（亏损）	$	155	$	(30)	$	61	$	(98)

其他

安信担保有限公司

其他结果（第 1 个，共 2 个）

（百万美元）


	截至2023年9月30日的三个月
	FG Vies		CIV		区间抵消		其他合计
	（单位：百万）
收入
净赚取的保费	$	(1)	$	—	$	—	$	(1)
净投资收益	(1)		—		(2)		(3)
FG VIE 的公允价值收益（亏损）	6		—		—		6
CIV 的公允价值收益（亏损）	—		(4)		—		(4)
其他收入（亏损）	(2)		—		—		(2)
总收入	2		(4)		(2)		(4)
开支
损失费用（收益）	(1)		—		—		(1)
利息支出	—		—		(2)		(2)
支出总额	(1)		—		(2)		(3)
被投资者的收益（亏损）净值	—		(7)		—		(7)
所得税前调整后的营业收入（亏损）	3		(11)		—		(8)
减去：所得税准备金（福利）	1		(3)		—		(2)
减去：非控股权益	—		2		—		2
调整后的营业收入（亏损）	$	2	$	(10)	$	—	$	(8)


	截至 2022 年 9 月 30 日的三个月
	FG Vies		CIV		细分市场间冲销和重新分类		其他合计
	（单位：百万）
收入
净赚取的保费	$	(1)	$	—	$	—	$	(1)
净投资收益	(1)		—		(2)		(3)
资产管理费	—		(7)		3		(4)
FG VIE 的公允价值收益（亏损）	11		—		—		11
CIV 的公允价值收益（亏损）	—		8		—		8
重新计量后的外汇收益（亏损）	—		2		—		2
其他收入（亏损）	(1)		1		—		—
总收入	8		4		1		13
开支
损失费用（收益）	1		—		—		1
利息支出	—		—		(2)		(2)
其他运营费用	—		—		3		3
支出总额	1		—		1		2
被投资者的收益（亏损）净值	—		(9)		—		(9)
所得税前调整后的营业收入（亏损）	7		(5)		—		2
减去：所得税准备金（福利）	1		—		—		1
减去：非控股权益	—		(6)		—		(6)
调整后的营业收入（亏损）	$	6	$	1	$	—	$	7

安信担保有限公司

其他结果（第 2 个，共 2 个）

（百万美元）


	截至2023年9月30日的九个月
	FG Vies		CIV		细分市场间冲销和重新分类		其他合计
	（单位：百万）
收入
净赚取的保费	$	(3)	$	—	$	—	$	(3)
净投资收益	(2)		—		(7)		(9)
资产管理费	—		(25)		14		(11)
FG VIE 的公允价值收益（亏损）	(2)		—		—		(2)
CIV 的公允价值收益（亏损）	—		60		—		60
重新计量后的外汇收益（亏损）	—		(1)		—		(1)
其他收入（亏损）	(3)		(3)		—		(6)
总收入	(10)		31		7		28
开支
损失费用（收益）	6		—		—		6
利息支出	—		—		(7)		(7)
其他运营费用	—		(1)		14		13
支出总额	6		(1)		7		12
被投资者的收益（亏损）净值	—		(35)		—		(35)
所得税前调整后的营业收入（亏损）	(16)		(3)		—		(19)
减去：所得税准备金（福利）	(3)		(5)		—		(8)
减去：非控股权益	—		19		—		19
调整后的营业收入（亏损）	$	(13)	$	(17)	$	—	$	(30)


	截至 2022 年 9 月 30 日的九个月
	FG Vies		CIV		细分市场间冲销和重新分类		其他合计
	（单位：百万）
收入
净赚取的保费	$	(3)	$	—	$	—	$	(3)
净投资收益	(3)		—		(7)		(10)
资产管理费	—		(29)		14		(15)
FG VIE 的公允价值收益（亏损）	27		—		—		27
CIV 的公允价值收益（亏损）	—		25		—		25

重新计量后的外汇收益（亏损）	—		7		—		7
其他收入（亏损）	(2)		5		—		3
总收入	19		8		7		34
开支
损失费用（收益）	8		—		—		8
利息支出	—		—		(7)		(7)
其他运营费用	—		(1)		14		13
支出总额	8		(1)		7		14
被投资者的收益（亏损）净值	—		15		—		15
所得税前调整后的营业收入（亏损）	11		24		—		35
减去：所得税准备金（福利）	2		1		—		3
减去：非控股权益	—		25		—		25
调整后的营业收入（亏损）	$	9	$	(2)	$	—	$	7

摘要

安信担保有限公司

财务和统计数据摘要

（以百万美元计，每股金额除外）


	截至2023年9月30日的九个月内			截至12月31日的年度
				2022			2021			2020			2019
GAAP 运营数据摘要报表
净赚取的保费	$	261		$	494		$	414		$	485		$	476
净投资收益	270			269			269			297			378
支出总额	605			536			465			729			503
所得税前收入（亏损）	466			187			383			386			460
归属于AGL的净收益（亏损）	363			124			389			362			402
摊薄后每股归属于AGL的净收益（亏损）	5.99			1.92			5.23			4.19			4.00

GAAP 资产负债表摘要数据
投资和现金总额	$	8,916		$	8,472		$	9,728		$	10,000		$	10,409
总资产	11,944			16,843			18,208			15,334			14,326
未赚取的保费储备	3,600			3,620			3,716			3,735			3,736
亏损和LAE储备金	361			296			869			1,088			1,050
长期债务	1,693			1,675			1,673			1,224			1,235
归属于AGL的股东权益	5,252			5,064			6,292			6,643			6,639
每股归属于AGL的股东权益	90.84			85.80			93.19			85.66			71.18

其他财务信息（GAAP 基础）
财务担保：
未偿还债务净额（期末）	$	383,976		$	369,951		$	367,360		$	366,233		$	374,130
未偿还债务总额（期末）	384,198			370,172			367,770			366,692			375,776
未偿还净面值（期末）	241,833			233,258			236,392			234,153			236,807
未偿还面值总额（期末）	242,009			233,438			236,765			234,571			238,156

其他财务信息（法定依据）(1)
财务担保：
未偿还债务净额（期末）	$	382,425		$	366,883		$	362,013		$	360,392		$	367,630
未偿还债务总额（期末）	382,648			367,103			362,423			360,852			369,251
未偿还净面值（期末）	240,169			230,294			231,742			229,008			230,984
未偿还面值总额（期末）	240,345			230,474			232,115			229,426			232,333

理赔资源 (2)
保单持有人盈余	$	4,919		$	5,155		$	5,572		$	5,077		$	5,056
应急储备金	1,308			1,202			1,225			1,557			1,607
合格法定资本	6,227			6,357			6,797			6,634			6,663
未赚取的保费准备金和递延割让佣金净收入	2,910			2,941			2,972			2,983			2,961
损失和 LAE 储备	154			165			167			202			529
保单持有人盈余和储备金总额	9,291			9,463			9,936			9,819			10,153
分期付款保费的现值	983			955			883			858			804
CCS 和备用信贷额度	400			400			400			400			400
索赔支付资源总额	$	10,674		$	10,818		$	11,219		$	11,077		$	11,357

比率：
合格法定资本的净敞口	39		:1	36		:1	34		:1	35		:1	35		:1
资本比率	62		:1	58		:1	53		:1	54		:1	55		:1
财政资源比率	36		:1	34		:1	32		:1	33		:1	32		:1
调整后的理赔资源法定净风险敞口	23		:1	21		:1	21		:1	21		:1	20		:1

票面和债务还本付息（财务担保和特种担保）
已写入的还本付息总额：
公共财政-美国	$	28,761		$	36,954		$	35,572		$	33,596		$	28,054
公共财政-非美国	1,052			756			1,890			1,860			17,907
结构性融资-美国	1,102			1,120			1,319			508			1,704
结构性融资-非美国	2,777			551			431			254			88
已记账的还本付息总额	$	33,692		$	39,381		$	39,212		$	36,218		$	47,753

已写入净债务还本付息	$	33,692		$	39,381		$	39,212		$	35,965		$	47,731
已写入的净面值	20,285			22,047			26,656			23,012			24,331
已写入的总面值	20,285			22,047			26,656			23,265			24,353

1) 合并编制的法定金额。美国注册保险子公司的全国保险专员协会年度报表是独立编制的。

2) 有关索赔支付资源的更多详细信息，请参阅第 19 页。

请参阅本财务补充文件末尾对非公认会计准则财务指标的解释。

请参阅词汇表，了解对净债务还本付息额和未偿还面值净额以及各个行业的列报方式的解释。

安信担保有限公司

GAAP 与非 GAAP 对账摘要 (1) (2 中的 1)

（以百万美元计，每股金额除外）


	九个月已结束 2023年9月30日		截至12月31日的年度
			2022		2021		2020		2019
总全球升温潜能值	$	221	$	360	$	377	$	454	$	677
减去：分期付款 GWP 和其他公认会计原则调整 (2)	144		145		158		191		469
预付 GWP	77		215		219		263		208
另外：分期付款保费及其他 (3)	172		160		142		127		361
PVP 总数	$	249	$	375	$	361	$	390	$	569

PVP：
公共财政-美国	$	129	$	257	$	235	$	292	$	201
公共财政-非美国	38		68		79		82		308
结构性融资-美国	42		43		42		14		53
结构性融资-非美国	40		7		5		2		7
PVP 总数	$	249	$	375	$	361	$	390	$	569

调整后的营业收入对账：
归属于AGL的净收益（亏损）	$	363	$	124	$	389	$	362	$	402
减去税前调整：
已实现的投资收益（亏损）	(20)		(56)		15		18		22
信贷衍生品与信用减值无关的未实现公允价值收益（亏损）	109		(18)		(64)		65		(10)
CCS的公允价值收益（亏损）	(35)		24		(28)		(1)		(22)
重新计量应收保费和亏损以及LAE储备金的外汇收益（亏损）	9		(110)		(21)		42		22
税前调整总额	63		(160)		(98)		124		12
减去税前调整的税收影响	(10)		17		17		(18)		(1)
调整后的营业收入（亏损）	$	310	$	267	$	470	$	256	$	391

调整后的摊薄后每股营业收入对账：
摊薄后每股归属于AGL的净收益（亏损）	$	5.99	$	1.92	$	5.23	$	4.19	$	4.00
减去税前调整：
已实现的投资收益（亏损）	(0.33)		(0.87)		0.20		0.21		0.22
信贷衍生品与信用减值无关的未实现公允价值收益（亏损）	1.81		(0.27)		(0.85)		0.75		(0.11)
CCS的公允价值收益（亏损）	(0.58)		0.37		(0.38)		(0.01)		(0.22)
重新计量应收保费和亏损以及LAE储备金的外汇收益（亏损）	0.14		(1.72)		(0.29)		0.49		0.21
税前调整总额	1.04		(2.49)		(1.32)		1.44		0.10
税收对税前调整的影响	(0.17)		0.27		0.23		(0.22)		(0.01)
摊薄后每股调整后营业收入（亏损）	$	5.12	$	4.14	$	6.32	$	2.97	$	3.91

1) 请参阅本财务补充文件末尾对非公认会计准则财务指标的解释。

2) 包括按规定的公认会计准则折扣率折扣的分期付款保单的新业务的现值、由于假设变化而对现有分期付款保单的GWP调整以及其他GAAP调整。

3) 包括分期支付的新业务未来保费和费用的现值，按上一个日历年度购买的固定到期证券的大致平均税前账面收益率进行折扣，某些固定到期证券（例如减损证券）除外。2023年和2022年的九个月还包括与公司签发的其他担保相关的未来保费和费用的现值，根据GAAP，这些担保在会计准则编纂（ASC）460（担保）中进行了核算。

安信担保有限公司

GAAP 与非公认会计准则对账摘要 (1) (2 of 2)

（以百万美元计，每股金额除外）


	截至2023年9月30日		截至12月31日，
			2022		2021		2020		2019
调整后的账面价值对账：
归属于AGL的股东权益	$	5,252	$	5,064	$	6,292	$	6,643	$	6,639
减去税前调整：
信贷衍生品与信用减值无关的未实现公允价值收益（亏损）	38		(71)		(54)		9		(56)
CCS的公允价值收益（亏损）	12		47		23		52		52
投资组合的未实现收益（亏损）	(609)		(523)		404		611		486
减去税款	76		68		(72)		(116)		(89)
调整后的运营股东权益	5,735		5,543		5,991		6,087		6,246
税前调整：
减去：递延购置成本	158		147		131		119		111
加：预计未来净收入的净现值	190		157		160		182		206
另外：财务担保合约的递延保费准备金净额超过预期的支出损失	3,404		3,428		3,402		3,355		3,296
加上税款	(612)		(602)		(599)		(597)		(590)
调整后的账面价值	$	8,559	$	8,379	$	8,823	$	8,908	$	9,047

与FG VIE和CIV合并相关的收益（亏损）包含在：
调整后的运营股东权益（扣除（1）美元、（4）美元、（5）美元、-美元和（2）美元的税收（拨备）收益）	$	4	$	17	$	32	$	2	$	7
调整后的账面价值（扣除 (1) 美元、(3) 美元、(3) 美元、2 美元和 1 美元的税收（拨备）补助金）	$	(2)	$	11	$	23	$	(8)	$	(4)

调整后的每股账面价值对账：
每股归属于AGL的股东权益	$	90.84	$	85.80	$	93.19	$	85.66	$	71.18
减去税前调整：
信贷衍生品与信用减值无关的未实现公允价值收益（亏损）	0.66		(1.21)		(0.80)		0.12		(0.60)
CCS的公允价值收益（亏损）	0.21		0.80		0.34		0.66		0.56
投资组合的未实现收益（亏损）	(10.52)		(8.86)		5.99		7.89		5.21
减去税款	1.31		1.15		(1.07)		(1.50)		(0.95)
调整后的每股运营股东权益	99.18		93.92		88.73		78.49		66.96
税前调整：
减去：递延购置成本	2.73		2.48		1.95		1.54		1.19
加：预计未来净收入的净现值	3.28		2.66		2.37		2.35		2.20
另外：财务担保合约的递延保费准备金净额超过预期的支出损失	58.88		58.10		50.40		43.27		35.34
加上税款	(10.58)		(10.22)		(8.88)		(7.70)		(6.32)
调整后的每股账面价值	$	148.03	$	141.98	$	130.67	$	114.87	$	96.99

与FG VIE和CIV合并相关的收益（亏损）包含在：
调整后的每股运营股东权益	$	0.06	$	0.28	$	0.47	$	0.03	$	0.07
调整后的每股账面价值	$	(0.03)	$	0.19	$	0.34	$	(0.10)	$	(0.05)

1) 参见本财务补充文件末尾规定的非公认会计准则财务指标。

词汇表

财务担保保险

未偿还净面值和内部评级

净面值未偿还额是保险面值敞口，扣除再保险费用。除非另有说明，否则GAAP净面值未偿还金额不包括因损失缓解策略而产生的金额，包括公司为减轻损失而购买的投资组合中持有的证券。

内部评级使用公司的评级量表，该等级与全国认可的统计评级组织使用的评级量表类似；但是，表格中的评级可能与任何此类评级机构分配的评级不同。

法定净面值和未偿还的净债务还本付息。根据法定会计，当未偿债券在法律上被撤销（即发行人通过满足交易文件中载明的失效条款中规定的条件合法履行了对市政证券的义务并且不再负责支付与此类债务有关的还本付息时），以及此类发行在经济上受到抑制（即市政证券的交易文件不包含失效条款，但是发行人开设一个存放美国政府证券的托管账户，其金额足以在到期时支付退还的债券；根据交易文件，退还的债券不被视为已支付，而是继续未偿还债务，如果托管账户中的存款不足以用于此目的，发行人仍有责任偿还债务）。

绩效指标

下述绩效信息是从第三方获得和/或由受托人提供的，可能会在获得更新信息或额外信息后进行修订：

60天以上的拖欠额定义为拖欠超过60天的贷款以及所有处于丧失抵押品赎回权、破产或拥有的房地产的贷款除以当前抵押品余额。

平均信用增强旨在衡量资本结构中次于Assured Guaranty风险敞口的股权和/或次级部分的金额，以占总交易规模的百分比表示，并反映违约或其他因素导致的信贷支持的任何减少。对于可能有超额点差来吸收某些损失的交易，显示的金额不包括超额点差的任何收益。不同资产类别的计算方法各不相同，以反映交易结构的差异，从而提供管理层认为在不同资产类别之间具有可比性的衡量标准。有些资产类别可能没有次级部分，因此不包括在加权平均值中。

行业

以下是公司承保和再保险的特定类型的公共和结构性融资债务的简要描述。有关更完整的描述，请参阅Assured Guaranty Ltd.截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告。

美国公共财政：

一般义务债券是由各州、其政治分支机构和其他市政发行人发行的完全信誉和信贷债券，由发行人从可用资金中支付的一般义务以及发行人承诺征收足以全额支付债券的财产税。

税收支持债券是发行人从特定和离散的税收来源和税收支持收入债券中支持的债务。税收支持的债务可以通过对特定承诺的税收收入（例如汽油税、消费税或所得税）的留置权来担保，也可以通过与房地产价值增长相关的财产税收入的增长来增量担保。这些债务还包括由对业主征收的特别评估作为担保的债务，通常受益于发行人强制收取此类评估和取消拖欠财产的抵押品赎回权的契约。租赁收入债券通常是市政当局或其他政府机构的普通资金债务，需要每年拨款或减免；融资并需支付此类租赁付款的项目通常包括用于基本公共目的的房地产或设备。

市政公用事业债券是所有形式的市政公用事业的债务，包括电力、自来水和下水道公用事业以及资源回收收入债券。这些公用事业可以以各种形式组织，包括市政企业系统、当局或联合行动机构。

交通债券包括各种收入支持的债券，例如机场、港口、隧道、市政停车设施、收费公路和收费桥的债券。

医疗保健债券是医疗机构（包括社区医院和系统）以及健康维护组织和长期护理机构的债务。

高等教育债券是由公立或私立中学、学院和大学征收的收入担保的债务。此类收入可以包括机构的所有收入，包括学费和杂费，或者在其他情况下，可以特别限于某些辅助收入来源或与学生住宿相关的收入。

词汇表（续）

行业（续）

基础设施债券包括参与基础设施项目融资的各种实体发行的债务，例如道路、机场、港口、社会基础设施和其他提供基本服务的有形资产，这些有形资产由与公共部门实体签订的长期特许权安排支持。

住房收入债券是与单户和多户住房相关的债务，由各州和地方发行，由现金流支持，在某些情况下还包括联邦住房管理局等实体的保险。

投资者拥有的公用事业债券是主要由投资者拥有的公用事业公司发行的债券，包括提供零售、工业和商业服务的营利性电力或自来水公司的第一笔抵押贷款债券，以及此类实体支持的售后回租债务债券。

可再生能源债券是由可再生能源收入支持的债券。

其他公共财政债券包括由美国国家或地方政府当局发行、担保或以其他方式支持的其他债务，以及学生贷款、收入债券和一些非营利组织的债务。

非美国公共财政：

受监管的公用事业义务是政府监管的基本服务和商品提供商发行的债务，包括电力、水和天然气公用事业，由公用事业客户支付的费率和费用提供支持。公司不受美国监管的大部分公用事业业务都在英国进行。

基础设施融资义务是从事非美国基础设施项目融资的各种实体发行的债务，例如道路、机场、港口、社会基础设施、学生宿舍、体育场和其他提供由长期特许权安排或监管制度支持的基本服务的有形资产。该公司的大部分非美国基础设施业务都在英国进行。

集合基础设施债务是综合资产支持债务，其形式为信用违约互换债务或信贷挂钩票据，涉及基础设施融资债务或此类债务池，并有明确的免赔额以支付与参考债务相关的信用风险。自2006年以来，该公司一直没有进行过集合基础设施交易。

主权和次主权债务主要包括美国以外的地方、市、地区或国家政府当局或机构的义务。

可再生能源债券是由与可再生能源（通常是太阳能或风力发电场）相关的收入担保的债务。这些交易通常受益于监管支持，其形式是规定发电的最低价格。公司的大部分国际可再生能源业务都在西班牙进行。

其他公共财政义务是地方、市、地区或国家政府当局或机构的债务或由其支持的债务，这些机构或机构在任何其他所述类别中均未作一般描述。

结构性融资：

住宅抵押贷款支持证券是由住宅物业的第一和第二留置权抵押贷款支持的债务。借款人的信贷质量涵盖范围很广，包括 “优质”、“次级贷款” 和 “Alt-A”。主要借款人通常被定义为具有较强风险特征的借款人，这些特征由还款记录、信用评分和债务收入比率等因素来衡量。次级贷款借款人是具有较高风险特征的借款人。Alt-A借款人通常被定义为缺乏某些辅助特征（例如有充分记录的收入）的优质借款人。RMBS包括房屋净值信贷额度，这是指一种由第二留置权贷款抵押贷款抵押品支持的住宅抵押贷款支持的交易。自2008年以来，该公司一直没有在初级市场为RMBS提供保险。

人寿保险交易是由各种类型的保险/再保险单池的未来收益和投资资产产生的收入作为担保的债务。

集合公司债务是主要由各种类型的公司债务支持的证券，例如有担保或无抵押债券、银行贷款或贷款参与以及信托优先证券。这些证券通常以 “分批” 发行，次级部分为更高级的部分提供信贷支持。公司的财务担保风险敞口通常集中在这些发行中较高级的部分。

消费者应收账款证券是由非抵押消费应收账款支持的债务，例如学生贷款、汽车贷款和租赁、人造住房贷款和其他消费者应收账款。

词汇表（续）

行业（续）

金融产品业务是先前由Assured Guaranty Municial Holdings Inc.（AGMH）经营的业务线中的担保投资合同（GIC）部分，该公司在2009年从德克夏股份公司收购AGMH时没有收购该业务，该业务正在流失。该业务包括AGMH的担保投资合同业务、中期票据业务以及与AGMH杠杆租赁业务相关的股权支付协议。尽管德克夏股份公司及其某些关联公司（德克夏）在公司收购AGMH时承担了与此类业务相关的负债，但与此类业务相关的股东周年大会保单仍未偿还。Assured Guaranty由Dexia SA及其某些关联公司对前金融产品业务造成的损失进行赔偿。

其他结构性融资债务是指由未在任何其他描述类别中通常描述的资产支持的债务。

专业业务

该公司还为专业企业提供担保，其风险状况与以财务担保形式书写的结构性融资风险敞口相似。例如，公司为人寿保险交易和飞机剩余价值保险交易提供此类专业保险和再保险。

非公认会计准则财务指标

公司同时披露了：（i）根据公认会计原则确定的财务指标；（ii）未根据公认会计原则确定的财务指标（非公认会计准则财务指标）。被确定为非公认会计准则的财务指标不应被视为公认会计准则财务指标的替代品。非公认会计准则财务指标的主要局限性是可能与其他公司的财务指标缺乏可比性，后者对非公认会计准则财务指标的定义可能与公司的定义不同。

公司认为，其非公认会计准则财务指标的列报为分析师在Assured Guaranty的研究报告中计算Assured Guaranty的财务业绩估计提供了必要的信息，也为投资者、分析师和财经新闻媒体提供了评估Assured Guaranty财务业绩所必需的信息。

GAAP要求公司合并其被视为主要受益人的实体，其中包括：

•FG VIE，该公司不拥有该公司，其风险敞口仅限于其在财务担保保险合同下的义务，以及

•某些子公司投资的CIV。

公司披露了每项非公认会计准则财务指标中嵌入的FG VIE和CIV合并的影响（如适用）。该公司认为，这些信息也可能对评估Assured Guaranty财务业绩的分析师和投资者有用。就合并后的FG VIE和CIV而言，每个合并后的FG VIE和CIV对公司的经济影响主要反映在保险板块的业绩中。

公司管理层和AGL董事会使用进一步调整的非公认会计准则财务指标来消除FG VIE和CIV合并（公司称之为核心财务指标）的影响，以及GAAP财务指标和其他因素，以评估公司的经营业绩、财务状况和实现长期目标的进展情况。公司在管理层薪酬的某些组成部分的决策过程中和计算中使用核心财务衡量标准。公司用来帮助确定薪酬的财务指标是：（1）调整后的营业收入，经过进一步调整以消除FG VIE和CIV合并的影响；（2）调整后的运营股东权益，进一步调整以消除FG VIE和CIV合并的影响；（3）调整后的每股账面价值，进一步调整以消除FG VIE和CIV合并的影响；以及（4）PVP。

管理层认为，许多投资者、分析师和财经新闻记者将调整后的运营股东权益和/或调整后的账面价值用作估值AGL当前股价或预计股价的主要财务指标，并作为他们推荐、买入或卖出AGL普通股的决定的基础，并进一步调整以消除FG VIE和CIV合并的影响。管理层还认为，公司的许多固定收益投资者还使用调整后的运营股东权益来评估公司的资本充足率，该权益经过进一步调整以消除FG VIE和CIV合并的影响。

调整后的营业收入根据FG VIE和CIV合并的影响进一步进行了调整，使投资者和分析师能够将公司的财务业绩与财务数据库公开发布的分析师共识估计进行比较。

以下段落定义了公司披露的每项非公认会计准则财务指标，并描述了它为何有用。如果有直接可比的GAAP财务指标，则在本财务补充文件中列出了非公认会计准则财务指标和最直接可比的GAAP财务指标的对账。

调整后的营业收入：管理层认为，调整后的营业收入是一个有用的衡量标准，因为它澄清了对公司经营业绩的理解。调整后的营业收入定义为根据公认会计原则报告的归属于AGL的净收益（亏损），并根据以下内容进行了调整：

1) 抵消公司投资的已实现收益（亏损），但归类为交易的证券的损益除外。实现收益和亏损的时机在很大程度上取决于市场信贷周期，在不同时期之间可能会有很大差异。销售时机在很大程度上取决于公司的自由裁量权，并受市场机会以及公司的税收和资本状况的影响。

2) 抵消在净收益中确认的信贷衍生品中与信用减值相关的未实现公允价值收益（亏损），即超过预期估计经济信贷损失现值的未实现公允价值收益（亏损）和非经济支出。此类公允价值调整受到市场利率、公司信贷利差和其他市场因素变化的严重影响，并部分随之波动，预计不会导致经济收益或损失。

非公认会计准则财务指标（续）

3) 抵消在净收益中确认的公司CCS的公允价值收益（亏损）。这些金额受到市场利率变化、公司信用利差、公司公开交易债务的价格指标和其他市场因素的影响，预计不会导致经济收益或损失。

4）抵消重新计量净保费应收账款后的外汇收益（亏损）以及净收入中确认的亏损和LAE储备。长期应收账款和亏损以及LAE储备金代表未来合同或预期现金流的现值。因此，本期的外汇调整收益（亏损）不一定代表公司最终将确认的外汇收益（亏损）总额。

5) 消除与上述调整相关的税收影响，这些影响是通过在产生这些调整的每个司法管辖区适用法定税率来确定的。

调整后的运营股东权益和调整后的账面价值：管理层认为，调整后的运营股东权益是一个有用的衡量标准，因为它不包括投资、信贷衍生品和CCS的公允价值调整，这些调整预计不会导致经济收益或损失。

调整后的运营股东权益定义为根据公认会计原则报告的归属于AGL的股东权益，并根据以下内容进行了调整：

1) 消除信贷衍生品中与信用减值无关的未实现公允价值收益（亏损），即超过预期估计经济信贷损失现值的未实现公允价值收益（亏损）和非经济支付。此类公允价值调整受到市场利率、信贷利差和其他市场因素变化的严重影响，并部分随之波动，预计不会导致经济收益或损失。

2) 抵消公司CCS的公允价值收益（亏损）。这些金额受到市场利率变化、公司信用利差、公司公开交易债务的价格指标以及其他市场因素的影响，预计不会导致经济收益或损失。

3) 抵消公司投资的未实现收益（亏损），这些收益记为累计其他综合收益（AOCI）的一部分。投资组合公允价值调整中的AOCI部分不被视为经济部分，因为公司通常将这些投资持有至到期，因此不会确认经济收益或损失。

4) 消除与上述调整相关的税收影响，这些影响是通过在产生这些调整的每个司法管辖区适用法定税率来确定的。

管理层使用调整后的账面价值来衡量公司的内在价值，不包括特许经营价值，并经过进一步调整以消除FG VIE和CIV合并的影响。调整后的每股账面价值，根据FG VIE和CIV合并（核心调整后的账面价值）进行了进一步调整，是用于确定管理层和员工的某些长期薪酬要素金额并供评级机构和投资者使用的关键财务指标之一。管理层认为，调整后的账面价值是一个有用的衡量标准，因为它可以评估公司的有效保费和扣除预期亏损后的收入。调整后的账面价值是调整后的运营股东权益，如上所述，进一步调整了以下内容：

1）消除递延收购成本，净额。这些金额代表已经支付或应计的递延费用净额，将在未来的会计期内记为支出。

2) 加上预计未来净收入的净现值。见下文。

3) 在扣除再保险后，增加财务担保合同的递延保费收入，超过预期的支出损失。该金额代表预期未来净赚保费的现值，扣除预期支出亏损的现值，这些损失未反映在公认会计准则权益中。

4) 消除与上述调整相关的税收影响，这些影响是通过在产生这些调整的每个司法管辖区适用法定税率来确定的。

调整后账面价值中包含的未赚取的保费和收入将在未来各期获得，但由于外汇汇率、预付款速度、终止、信用违约和其他因素的变化，实际收入可能与用于确定当前调整后账面价值的估计金额存在重大差异。

非公认会计准则财务指标（续）

调整后的营业股本回报率（调整后的运营收益率）：调整后的营业收益率等于指定时期的调整后营业收入除以该期间初和期末调整后的运营股东权益的平均值。管理层认为，调整后的运营投资回报率是评估公司投资资本回报率的有用指标。许多投资者、分析师和财经新闻媒体成员使用调整后的运营投资回报率（根据VIE整合进行调整）来评估AGL的股价，并作为他们推荐、买入或卖出AGL普通股的决定的基础。季度和年初至今调整后的运营投资回报率按年计算。调整后的运营回报率经VIE合并调整后，是用于确定管理层和员工的某些长期薪酬金额的关键管理财务指标之一，供评级机构和投资者使用。

预计未来净收入的净现值：管理层认为，该金额是一个有用的衡量标准，因为它可以评估非财务担保保险合同的未来估计净收入的现值。该金额代表这些合约（具有净预期亏损的信贷衍生品除外）的预计未来收入的净现值，扣除再保险、割让佣金和保费税。

未来分期付款保费按上一个日历年度购买的固定到期证券的大致平均税前账面收益率进行折扣，但损失缓解证券除外。贴现率每年重新计算一次，并在必要时更新。由于贴现率的变化或该债务的预计未来净收入的变化，债务未来估计收入的净现值可能会因期间而发生变化，而这种变化可能是由于外汇汇率、预付款速度、终止、信用违约或其他影响未偿还面值或债务最终到期的因素而发生变化。没有相应的 GAAP 财务衡量标准。

PVP 或新业务生产的现值：管理层认为，PVP 是一项有用的衡量标准，因为它可以考虑报告期内承保的所有新合同的未来分期付款的估计价值，以及现有合同的额外分期付款保费和费用（这可能是由于补充或费用或发行人不要求偿还公司预计的保险债务）来评估保险领域新业务生产的价值，其中管理层认为，GAAP总书面溢价和信贷衍生品公允价值的变化无法充分衡量。在指定期限内签订的合同的PVP定义为收到的预付和分期付款总保费以及未来分期付款估计总保费的现值。

未来分期付款保费按上一个日历年度购买的固定到期证券的大致平均税前账面收益率进行贴现，但某些固定到期证券（例如减损证券）除外。贴现率每年重新计算一次，并在必要时更新。根据公认会计原则，财务担保分期付款保费按无风险利率贴现。此外，根据公认会计原则，管理层根据交易的合同条款记录涵盖非同质资产池的财务担保保险合同的未来分期付款保费，而出于PVP的目的，管理层记录了公司预计将获得的未来分期付款保费的估计，该估计时间可能比交易的合同期限短。

实际分期付款保费可能与公司PVP计算中估计的有所不同，其原因包括但不限于外汇汇率的变化、预付款速度、终止、信用违约或其他影响未偿还债务面额或债务最终到期日的因素。

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