克里斯托弗克拉克

GoPro, Inc. 企业传播副总裁

随函附上GoPro的2023年第三季度收益报告。在这篇简短的介绍之后，是GoPro首席执行官尼古拉斯·伍德曼以及首席财务官兼首席运营官布莱恩·麦吉的管理层评论。本评论可能包括前瞻性陈述。前瞻性陈述和所有其他非历史事实的陈述不能保证未来的表现，并且存在许多风险和不确定性，这些风险和不确定性可能会导致实际结果存在重大差异。此外，今天做出的任何前瞻性陈述均基于截至今天的假设。这意味着结果可能随时发生变化，我们没有义务根据新信息或未来事件更新这些声明。为了更好地了解可能导致实际业绩与我们的评论不同的风险和不确定性，我们请您参阅我们向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的最新10-K表年度报告，该报告已提交给美国证券交易委员会（“SEC”），以及我们可能不时向美国证券交易委员会提交的其他报告。

在管理层评论中，我们可能会根据公认会计原则和非公认会计准则讨论毛利率、运营费用、净损益、调整后的息税折旧摊销前利润以及基本和摊薄后的每股净损益。公认会计原则与非公认会计准则运营支出的对账可以在今天下午发布的新闻稿中找到，该新闻稿发布在我们网站的投资者关系部分。除非另有说明，否则管理层评论中讨论的所有与损益表相关的数字，除收入外，均为非公认会计准则。

尼古拉斯·伍德曼

GoPro, Inc. 创始人、首席执行官兼董事长

感谢您阅读 GoPro 2023 年第三季度管理层评论。

今天，我很高兴分享我们在实施2023年5月启动的增长和TAM扩张战略方面取得的积极进展。

提醒一下，该策略包括：

•恢复疫情前较低的定价以推动单位销售

•重新推出入门级 GoPro 摄像机以吸引新客户

•加强营销以提高知名度

•扩大GoPro的全球零售渠道影响力，以更好地服务消费者的疫情后购物行为

我们认为，以上所有因素都是催化剂，将在未来两年内带来可观的收入、订户和利润增长。

在2023年第三季度，收入和非公认会计准则每股收益均超过了我们预期的中点。收入为2.94亿美元，非公认会计准则每股收益为0.04美元，本季度末我们实现了250万订阅者的目标。

9月，我们推出了价值399美元的全新旗舰相机 HERO12 Black，它为专业和休闲用户提供了强大的新功能，进一步确立了GoPro作为我们行业的性能和价值基准的地位。我们的发布获得了全球赞誉，引起了媒体和公众的积极回应：

• “HERO12 Black 是 GoPro 推出的最新运动相机，它绝对是一款野兽。对于业余爱好者、有影响力的人和专业人士，GoPro增加了新功能和内容创作工具，可以更轻松地编辑和与世界分享您的视频。” — Mashable

• “这感觉就像是一台真正精致的设备，使用起来毫不费力。” — Slashgear

• “GoPro HERO12 Black 专注于最重要的事情，拥有令人难以置信的视频性能、出色的动态范围和卓越的稳定性。” — Tom's Guide

• “GoPro HERO12 Black 采用升级版视频引擎，具有专业级功能，同时还通过易用性改进迎合休闲电影制作人的需求，使其成为最值得击败的运动相机。” — PC Magazine（获得编辑选择奖）

正如我所提到的，该季度的收入超出了预期。这是 HERO12 Black 和我们的入门级价位相机都超出我们的预期的结果。我们的入门级 SKU 创造了 19% 的相机收入，这表明他们在不蚕食我们的高端 SKU 的情况下扩大了 TAM 的潜力。

2023 年第三季度零售渠道收入同比增长 12%，达到 2.31 亿美元，占总收入的 78%。相机总销售额连续增长31％，同比增长16％。零售业的相机总销量同比分别增长了35％，零售销售额同比增长了29％，这得益于我们重新关注扩大零售渠道影响力。

上个季度，我们共同的目标是到2023年底在全球新增约2,000扇零售门，我很高兴地向大家报告，我们正在朝着这一目标迈进，截至今天已经增加了2,500扇新的零售门。我们与这些零售商的合作包括更新购买点（POP）商家，改善店内品牌知名度，以及加强账户管理，以实现每个零售点的优质代表性。

我们在2024年的目标是在全球范围内再开设3,000多扇零售大门，使我们的零售门总数达到约25,000个，比我们在2023年5月启动这一增长战略时增加30％以上。

为了进一步利用我们不断增长的零售网络并扩大我们的TAM，我们计划在未来两年内从2024年第二季度开始推出几种新型相机。我们相信，这些新的相机SKU都将解决不同的用例，并将以改善的利润率状况为基础，我们预计这将为2024年和2025年的收入和收益做出重大贡献。

除了扩大我们在零售业的影响力外，我们还继续增强Gopro.com的购物体验，我们在60多个国家/地区销售商品。尽管Gopro.com是一个重要的直接面向消费者的销售渠道，占第三季度收入的22％（包括我们的订阅收入），但消费者也可以在这里了解我们完整的端到端相机和软件生态系统，包括我们的订阅服务。

我们的订阅服务继续为订阅者提供高价值、有利的解决方案，同时为GoPro提供高利润的收入来源。我们在第三季度结束时实现了250万订阅者的目标，同比增长20％。

订阅人数和留存率仍然很高。在第三季度，订阅附加率为40％。我们的年度订阅者占总订阅人数的90％，其留存率与上一季度持平，第一年续订的留存率在60％至65％之间，第二年续订的留存率在70％至75％之间。我们预计到2023年底将有250万至260万订阅者，到2024年，订户将进一步增长。

作为GoPro订阅者的额外好处，本月晚些时候，我们将免费推出适用于macOS的Quik应用程序的桌面版。Quik桌面应用程序将为桌面用户带来自动编辑的简单性和便利性，此外还提供手动编辑和媒体管理工具、移动和桌面应用程序之间的同步编辑，以及从任何摄像机导入镜头的功能。我们计划在2024年第二季度推出Windows版本的Quik桌面应用程序。

作为Quik桌面应用程序发布的一部分，我们将推出新的Premium+ 99.99美元订阅套餐，其中包括基于桌面的高级HyperSmooth Pro视频防抖功能，以及为使用任何摄像机拍摄的镜头增加的云存储空间。无论是最初的49.99美元高级套餐还是新的99.99美元的Premium+等级，GoPro订阅者都将继续享受使用GoPro以原始画质拍摄的镜头的无限云端存储。

我们希望我们的全新 Quik 桌面应用程序能够进一步将 GoPro 确立为一款令人兴奋的端到端内容创作解决方案，无论他们是初学者还是高级创作者。我们创新的自动编辑体验为新创作者提供了一个便捷的起点，我们相信，我们在人工智能和计算机视觉方面的持续投资将有助于保持GoPro在该领域的创新地位。

为了加强GoPro对创新和卓越工程的承诺，我们最近欢迎文斯·中山担任GoPro的新任工程高级副总裁。文斯为GoPro带来了软件、硬件和用户体验的独特融合，在惠普、Silicon Graphics、NetApp、苹果、索尼、亚马逊、Flex和微软担任有影响力的职位期间，他提供了许多独特的产品和内容体验。他对摄像头和尖端技术充满热情，我们很高兴他能加大我们在人工智能领域的努力，帮助我们的客户丰富他们的内容并发现在使用相机和配件方面的更多实用性。

在营销方面，通过加强与零售渠道合作伙伴的营销合作，扩大运动员和赛事的赞助和激活以符合我们所服务的市场，我们在提高GoPro品牌的知名度和知名度方面取得了稳步进展。这方面的一个例子是，最近宣布的赛车系列GoPro现已成为官方运动相机

合作伙伴：MotoGP、FIA 卡丁车世界锦标赛、AMSOIL 越野锦标赛、职业摩托车越野锦标赛、Formula DRIFT 和硝基越野赛。这些合作伙伴关系通过我们共同制作的精彩内容使GoPro和该系列本身都受益——这些内容真实地展示了我们产品的性能，并使我们的品牌在体育运动中合法化。

我们对自己的未来感到兴奋，如果没有我们大约 900 名充满激情的员工，这是不可能的。我要感谢他们对卓越的承诺。我们培育尊重和问责的工作场所文化，这种方法可以持续提高员工的参与率和第三方的认可。最近，我们被《美国新闻与世界报道》评为最佳工作场所之一，这进一步加剧了《Outside Magazine》对GoPro在过去两年中被评为50个最佳工作场所之一的认可。

我们对假日季感到兴奋——需求强劲，我们在扩大零售网络方面取得了稳步进展，我们期待在2024年推出新的提高利润率的硬件，同时继续增强我们的软件和订阅产品。我们相信，我们的战略使我们在今年余下的时间里处于有利地位，并将在2024年和2025年带来可观的单位、收入、用户和利润增长。

布莱恩·麦吉

GoPro, Inc. 执行副总裁、首席财务官兼首席运营官

2023年第三季度是根据我们在2023年5月实施的增长和TAM扩张战略运营的第一个完整季度，其中包括：

•将相机价格降至疫情前的价格点，并在Gopro.com上购买时停止与订阅相关的相机折扣

•重新推出入门级价位相机以扩大我们的TAM

•随着时间的推移，将我们的营销支出扩大到疫情前的水平

•随着时间的推移推出更多硬件和软件产品以解决更多用例

我们很高兴地注意到，我们的第三季度业绩显示出积极的进展。相机销量环比增长31％，同比增长16％；订阅人数同比增长20％；自2023年5月以来，我们已经开设了2,500多家新零售大门，超过了年终目标；而且，我们在非公认会计准则的基础上恢复了盈利能力。

此外，强大的跨职能执行力——包括产品设计、工程、制造、营销、销售、零售销售方面的卓越表现以及Gopro.com用户体验的改善——促成了 HERO12 Black 的成功推出。

2023年第三季度收入为2.94亿美元，比预期中点高出5％，每股收益为0.04美元，高于预期中点0.02美元。

我们的 HERO12 Black 旗舰相机的收入在本季度超出了预期。此外，我们的入门级价位相机超出了预期，创造了19％的相机收入，这表明对入门级相机的需求强劲。2023 年第三季度，我们零售渠道的收入同比增长12％，达到2.31亿美元，占总收入的78％。按单位计算，零售销售单位同比分别增长35％，零售销售量同比增长29％。

本季度，毛利率为32.2％，低于我们预期的34％的中点。这主要是由于销售向我们的零售渠道转移的势头增强，加上目前产品成本较高的入门级相机的强劲销售。展望我们的产品路线图，预计在2024年第二季度，我们将在适当的产品成本点用新的入门级相机取代目前的低利润入门级相机。

我们的用户群持续增长，在2023年第三季度达到250万订阅者的里程碑，同比增长20％。

与同期预期相比，第三季度业绩如下：

第三季度业绩和先前的指引

2023 年第三季度值得注意的业绩亮点：

•订阅和服务收入同比增长16％，达到2500万美元

•GoPro用户同比增长20％，达到250万

•预计销量同比增长8％，达到约75万辆，略高于预期

•GoPro的订阅附加率为40％，入门级相机的附加率接近30％

•GAAP每股亏损为0.02美元，非公认会计准则每股收益为0.04美元

•回购了1000万美元的GoPro股票，或260万股股票

关于我们财务业绩的更多细节，2.94亿美元的收入同比下降4％。我们零售渠道的第三季度收入同比增长12％，达到2.31亿美元，占总收入的78％。我们很高兴地看到，由于价格变动，第三季度门店数量的增加和包括销售在内的零售工作的增加，零售销售继续回升。正如预期的那样，我们在Gopro.com上的产品销量有所下降。来自Gopro.com的产品收入为3,800万美元，同比下降50％，占总收入的13％。订阅和服务收入同比增长16％，达到2500万美元，占总收入的9％。重要的是，我们将继续在所有相机价格点上扩大我们的用户群。

从按地域划分的第三季度收入来看，美洲分别同比下降6％，欧洲下降2％，亚太地区同比下降2％。按地域划分的销售单位来看，亚太地区分别同比增长22％，美洲增长21％，欧洲增长3％。

第三季度Street ASP为319美元，而22年第三季度为383美元。在本季度，我们的相机收入结构中有75％来自400美元及以上的建议零售价，低于去年同期的87％

四分之一。ASP的下降主要是由我们为推动销售而降低相机价格所推动的，这种降价正在奏效。Street ASP 的定义是报告的总收入除以出货的摄像机单元。

通过销售衡量，第三季度的需求约为75万辆，同比增长约8％。每个地区的单位销售额均同比增长：欧洲增长16％，美洲增长6％，亚太地区增长4％。欧洲的增长率增长了16％，这要归因于门店数量的增加以及产品的市场定价合理。

在美国市场，9月份GoPro的销量同比增长6％，这与9月份的美国消费电子市场形成鲜明对比。根据Circana的数据，2023年9月，美国消费科技美元下跌了11％，这得益于单位数下降了10％，平均销售价格下降了1％。

GoPro的用户群继续增长，达到250万，同比增长20％。我们在所有渠道上销售的相机的总体订阅附加率为40％。此外，我们的入门级相机的订阅附加率接近30％。我们的总体订阅附加率是根据通过Gopro.com和零售渠道购买的相机计算得出的，代表该期间新的GoPro订阅人数占通过Gopro.com和零售渠道销售的相应估计相机数量。我们的入门级相机用户附加率是根据在Gopro.com上购买的入门级价位相机计算得出的，代表该时期内新的GoPro用户数量与Gopro.com上销售的预计入门级价位相机单元的相应数量。

提醒一下，我们专注于推动年度订阅而不是按月订阅，很高兴我们的年度订阅者占总订阅量的90％，比上年增长了6％。我们第一年续订的年度订户留存率继续在60％和65％之间。此外，续订第二年的年度订阅者的留存率在70％和75％之间。我们的年度 GoPro 用户留存率代表在此期间续订的年度订阅者数量。

在支出方面，第三季度的运营支出同比增长7％，达到8,900万美元，这主要是由于我们持续投资研发以支持我们的产品和订阅路线图。

谈到资产负债表，我们在本季度末拥有2.59亿美元的现金、现金等价物和有价证券。现金连续减少1200万美元，主要来自1000万美元的股票

回购和减少的非公认会计准则净营运资本为800万美元，部分被600万美元的非公认会计准则净收入所抵消。扣除债务后的第三季度现金为1.16亿美元。

截至第三季度，我们的库存为1.55亿美元，与去年同期持平，库存天数为70天，低于同比的73天。我们的未平仓销售额为33天，高于同比的25天。

当前展望

在介绍更详细的指导之前，我想概述一下我们在业务发展过程中的现状。

根据今天提供的全年展望，2023年的收入和销量预计将超过我们在23年第二季度财报电话会议上的估计。我们在第三季度恢复了16％的单位同比增长，预计第四季度单位增长将同比增长约15％。自第二季度以来，我们的门票数量增加了13％。截至10月，我们预计第四季度相机的销量为100万台。我们在第三季度恢复了非公认会计准则的盈利能力，预计第四季度将在非公认会计准则的基础上实现盈利。这些都是非常积极的早期迹象，表明我们使GoPro恢复增长和盈利能力的计划正在奏效。

我们成功销售的入门级产品超过了最初的预期，这给短期毛利率带来了压力。我们预计，利润压力将持续到2024年第一季度，直到预计在2024年第二季度以较低的产品成本用新设计的入门级相机取代我们目前的低利润入门级产品。

我们继续投资创新，尤其是在片上系统、硬件、配件和软件方面。此外，我们正在扩大营销和销售能力，以推动增长，同时提高其他业务领域的效率。我们谨慎地收紧了2023年的运营支出，预计为3.65亿美元，低于上一份财报中估计的3.7亿美元。

我们将继续严格管理资产负债表指标，尤其是库存和DSO。我们预计第四季度的退出库存将减少到1亿美元以下，即大约40天。而且，我们预计2023年将以3亿美元的现金退出，其中包括第四季度至少1000万美元的股票回购，或今年4000万美元的股票回购。

我们的指导反映了我们对第四季度和2023年的兴奋，对未来的兴奋更是如此。展望2024年，我们预计单位将增长至330万至350万套，或超过10％

2023。这将使收入在11亿美元至12亿美元之间。我们预计到2024年底将达到约25,000扇门，同比增长约14％。

我们预计，在以下因素的推动下，毛利率将在2023年提高32％，到2024年达到37％的正负50个基点，具体如下：

•距2024年第二季度推出较低产品成本的入门级产品为230个基点

•从2023年我们的战略价格变动产生的价格保护中扣除150个基点

•从已确定的产品成本节省中获得 80 个基点

•70bps 来自订阅和其他改进

我们预计，运营支出将从2023年的3.65亿美元适度增长到2024年的约3.85亿美元。而且，我们预计，到2024年，非公认会计准则税收支出约为150万美元。

成功执行这些假设将带来收入增长、利润率扩大和用户增长。此外，2024年的预期收益杠杆率很高，我们预计净收入将在3000万美元至5000万美元之间，比2023年稳步增长6000万至8000万美元。

这种盈利能力的提高将使我们能够在2024年增加资本配置。

2023 年第四季度指引

我们预计2023年第四季度的收入约为3.25亿美元，同比增长1％。我们估计，第四季度Street ASP约为335美元，同比下降11％，环比增长5％。由于我们的定价、零售扩张以及营销、客户关系管理、产品组合和提高转化率的策略，我们预计，单位销量将同比增长10％以上，达到约100万套。尽管如此，仍可能存在影响第四季度的消费者信心和支出的宏观经济压力。

我们的指导假设本季度渠道库存将减少。

我们预计，第四季度的毛利率将达到预期中点的33％，低于上一季度的35％，但高于2023年第三季度的32.2％。毛利率同比下降的主要原因是相机价格下降以及入门级价格的相机需求增加。值得指出的是，我们看到这些入门级相机购买者中的GoPro用户附加率接近30％，这有助于推动订阅收入增长并抵消短期利润率的影响。

我们预计，到第四季度末，用户将增长到250万至260万，同比增长10％以上。我们的年终订户估计值假设续订率保持一致。由于历史的季节性和送礼趋势，我们将第四季度的订阅附加率与去年第四季度近 30% 的零售附加率进行了建模。提醒一下，我们的第一季度的订阅量是全年最高的。

我们预计，按预期中点计算，第四季度非公认会计准则每股净收益为0.02美元。根据我们目前的股价和该季度的预期股票回购，我们预计第四季度已发行股票约为1.66亿股。

我们预计，2023年我们的GAAP有效税率将在20％至25％之间。非公认会计准则税收支出主要与实际缴纳的现金税有关，因为我们利用美国净值和其他税收属性来抵消税收支出。我们预计，到2023年，非公认会计准则税收支出将保持在150万至180万美元之间。而且，我们预计第四季度的非公认会计准则税收支出为60万美元。

2023 年全年指导方针

2023年，我们将收入预期略微上调至10.4亿美元，较2022年下降5％。由于我们最近的价格变动，我们预计，销量将同比增长约9％，达到300万套。

我们预计，在指导中点，毛利率将为32％，这既反映了ASP的降低，也反映了降低零售定价以推动单位销量所需的相关价格保护成本。

我们预计，运营支出将从之前估计的3.7亿美元降至2023年的3.65亿美元，比2022年增长近11％，这主要是由研发投资和营销增加所推动的，我们预计这将对第四季度和2024年的收入产生积极影响。

我们预计，到2023年中点，非公认会计准则每股收益亏损约0.20美元。我们预计将在2023年下半年实现盈利，调整后的息税折旧摊销前利润约为1300万美元。

总而言之，我们对增长和TAM扩张计划的第一个完整季度的结果感到满意。我们期待第四季度出现激动人心的开发和软件发布，并相信我们将以强劲的势头进入2024年，我们的战略将成为2024年和2025年扩大增长和盈利能力的催化剂。