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美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549
_______________________________________________
表单 10-Q
_______________________________________________ | | | | | |
(Mark One) |
☒ | 根据1934年《证券交易法》第13条或第15(d)条提交的季度报告 |
在截至的季度期间 2023年9月30日
或者
| | | | | |
☐ | 根据1934年《证券交易法》第13条或第15(d)条提交的过渡报告 |
在过渡期内 到
委员会档案编号 001-34385
景顺抵押贷款资本公司
(其章程中规定的注册人的确切姓名)
_______________________________________________ | | | | | | | | | | | |
马里兰州 | | 26-2749336 |
(州或其他司法管辖区 公司或组织) | | (美国国税局雇主 证件号) |
| |
西北部春街 1331 号 | 2500号套房, | | |
亚特兰大, | 格鲁吉亚 | | 30309 |
(主要行政办公室地址) | | (邮政编码) |
(404) 892-0896
(注册人的电话号码,包括区号)
根据1934年《证券交易法》第12(b)条注册的证券: | | | | | | | | | | | | | | |
每个班级的标题 | | 交易符号 | | 注册的每个交易所的名称 |
普通股,面值每股0.01美元 | | IVR | | 纽约证券交易所 |
7.75% 固定至浮动的B系列累积可赎回优先股 | | IVR pRB | | 纽约证券交易所 |
7.50% 固定至浮动的 C 系列累积可赎回优先股 | | IVR pRC | | 纽约证券交易所 |
用勾号指明注册人是否:(1)在过去的12个月中(或在要求注册人提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或第15(d)条要求提交的所有报告,以及(2)在过去的90天内是否受到此类申报要求的约束。是的 ☒没有☐
用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内(或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据第 S-T 法规(本章第 232.405 节)第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。是的 ☒没有☐
用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
大型加速过滤器 | | ☐ | | | 加速过滤器 | | ☒ |
非加速过滤器 | | ☐ | | | 规模较小的申报公司 | | ☐ |
| | | | | 新兴成长型公司 | | ☐ |
如果是新兴成长型公司,请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。 ☐
用勾号指明注册人是否为空壳公司(定义见《交易法》第 12b-2 条)。是的☐没有☒
截至2023年10月31日,有 48,460,626景顺抵押贷款资本公司普通股的已发行股份
景顺抵押贷款资本公司
目录
| | | | | | | | |
| | 页面 |
第一部分财务信息 | 1 |
| | |
第 1 项。 | 财务报表 | 1 |
| | |
| 截至2023年9月30日和2022年12月31日未经审计的简明合并资产负债表 | 1 |
| | |
| 截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月未经审计的简明合并运营报表 | 2 |
| | |
| 截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月未经审计的简明综合收益(亏损)报表 | 3 |
| | |
| 截至2023年3月31日、2023年6月30日、2023年9月30日、2022年3月31日、2022年6月30日和2022年9月30日止三个月的未经审计的简明合并股东权益表 | 4 |
| | |
| 截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月未经审计的简明合并现金流量表 | 6 |
| | |
| 简明合并财务报表附注 | 7 |
| | |
第 2 项。 | 管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析 | 27 |
| | |
第 3 项。 | 关于市场风险的定量和定性披露 | 51 |
| | |
第 4 项。 | 控制和程序 | 54 |
| |
第二部分其他信息 | 55 |
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第 1 项。 | 法律诉讼 | 55 |
| | |
第 1A 项。 | 风险因素 | 55 |
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第 2 项。 | 未注册的股权证券销售和所得款项的使用 | 55 |
| | |
第 3 项。 | 优先证券违约 | 55 |
| | |
第 4 项。 | 矿山安全披露 | 55 |
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第 5 项。 | 其他信息 | 55 |
| | |
第 6 项。 | 展品 | 57 |
第一部分
第 1 项。财务报表
景顺抵押贷款资本公司和子公司
简明的合并资产负债表
(未经审计) | | | | | | | | | | | |
| 截至 |
千美元,股票金额除外 | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
资产 | |
按公允价值计算的抵押贷款支持证券(包括美元质押证券)5,226,133和 $4,439,583,分别为;扣除信用损失备抵金美元212和 $0,分别是) | 5,443,928 | | | 4,791,893 | |
| | | |
现金和现金等价物 | 173,921 | | | 175,535 | |
限制性现金 | 185,824 | | | 103,246 | |
交易对手应付的款项 | — | | | 1,584 | |
与投资相关的应收账款 | 25,608 | | | 22,744 | |
按公允价值计算的衍生资产 | — | | | 662 | |
其他资产 | 2,062 | | | 1,731 | |
总资产 | 5,831,343 | | | 5,097,395 | |
负债和股东权益 | | | |
负债: | | | |
回购协议 | 4,987,006 | | | 4,234,823 | |
按公允价值计算的衍生负债 | 7,637 | | | 2,079 | |
应付股息 | 19,384 | | | 25,162 | |
| | | |
应计应付利息 | 26,751 | | | 20,546 | |
应付抵押品 | — | | | 4,892 | |
应付账款和应计费用 | 1,838 | | | 1,365 | |
应付加盟费用 | 3,702 | | | 4,453 | |
负债总额 | 5,046,318 | | | 4,293,320 | |
承付款和意外开支(见附注14): | | | |
股东权益: | | | |
优先股,面值 $0.01每股; 50,000,000授权股份: | | | |
7.75百分比固定至浮动的B系列累积可赎回优先股: 4,465,414和 4,537,634分别为已发行和流通的股票(美元)111,635和 $113,441分别为总清算优先权) | 107,934 | | | 109,679 | |
7.50百分比固定至浮动的C系列累积可赎回优先股: 7,681,211和 7,816,470分别为已发行和流通的股票(美元)192,030和 $195,412分别为总清算优先权) | 185,757 | | | 189,028 | |
普通股,面值 $0.01每股; 67,000,000授权股份, 48,460,626和 38,710,916分别是已发行和流通的股票 | 484 | | | 387 | |
额外实收资本 | 4,011,005 | | | 3,901,562 | |
累计其他综合收益 | 883 | | | 10,761 | |
留存收益(分配超过收益) | (3,521,038) | | | (3,407,342) | |
股东权益总额 | 785,025 | | | 804,075 | |
负债和股东权益总额 | 5,831,343 | | | 5,097,395 | |
所附附附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。
景顺抵押贷款资本公司和子公司
简明合并运营报表
(未经审计)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月 | | 截至9月30日的九个月 |
以千美元计,共享数据除外 | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
利息收入 | | | | | | | |
抵押贷款支持证券和其他证券 | 75,132 | | | 49,058 | | | 215,847 | | | 134,689 | |
商业贷款 | — | | | 670 | | | — | | | 1,768 | |
利息收入总额 | 75,132 | | | 49,728 | | | 215,847 | | | 136,457 | |
利息支出 | | | | | | | |
回购协议 | 65,701 | | | 18,008 | | | 174,449 | | | 19,359 | |
利息支出总额 | 65,701 | | | 18,008 | | | 174,449 | | | 19,359 | |
净利息收入 | 9,431 | | | 31,720 | | | 41,398 | | | 117,098 | |
其他收入(亏损) | | | | | | | |
投资收益(亏损),净额 | (224,897) | | | (260,837) | | | (272,620) | | | (1,090,101) | |
信贷损失准备金(增加)减少 | (43) | | | — | | | (212) | | | — | |
未合并企业的收益(亏损)中的权益 | 2 | | | (6) | | | 4 | | | (287) | |
衍生工具的收益(亏损),净额 | 151,689 | | | 133,549 | | | 203,418 | | | 554,151 | |
其他投资收益(亏损),净额 | — | | | — | | | (66) | | | 44 | |
其他收入总额(亏损) | (73,249) | | | (127,294) | | | (69,476) | | | (536,193) | |
开支 | | | | | | | |
管理费-关联方 | 3,090 | | | 3,836 | | | 9,237 | | | 13,729 | |
一般和行政 | 1,691 | | | 2,018 | | | 5,743 | | | 6,561 | |
支出总额 | 4,781 | | | 5,854 | | | 14,980 | | | 20,290 | |
净收益(亏损) | (68,599) | | | (101,428) | | | (43,058) | | | (439,385) | |
向优先股股东派息 | (5,772) | | | (5,862) | | | (17,474) | | | (22,356) | |
回购和退出优先股的收益 | 347 | | | 12,688 | | | 711 | | | 14,179 | |
归属于普通股股东的净收益(亏损) | (74,024) | | | (94,602) | | | (59,821) | | | (447,562) | |
每股收益(亏损): | | | | | | | |
归属于普通股股东的净收益(亏损) | | | | | | | |
基本 | (1.62) | | | (2.78) | | | (1.40) | | | (13.42) | |
稀释 | (1.62) | | | (2.78) | | | (1.40) | | | (13.42) | |
所附附附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。
景顺抵押贷款资本公司和子公司
综合收益(亏损)的简明合并报表
(未经审计)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月 | | 截至9月30日的九个月 |
以千美元计 | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
净收益(亏损) | (68,599) | | | (101,428) | | | (43,058) | | | (439,385) | |
其他综合收益(亏损): | | | | | | | |
抵押贷款支持证券的未实现收益(亏损),净额 | (91) | | | (1,243) | | | (698) | | | (5,489) | |
将可供出售证券的未实现亏损重新归类为信贷损失准备金(增加)减少 | 43 | | | — | | | 212 | | | — | |
将取消指定利率互换的递延(收益)净亏损摊销重新归类为回购协议利息支出 | (1,810) | | | (4,855) | | | (9,505) | | | (14,853) | |
对未合并企业投资的货币折算调整 | — | | | (141) | | | (10) | | | (434) | |
将未合并企业投资的货币折算损失重新归类为其他投资收益(亏损),净额 | — | | | — | | | 123 | | | — | |
其他综合收益总额(亏损) | (1,858) | | | (6,239) | | | (9,878) | | | (20,776) | |
综合收益(亏损) | (70,457) | | | (107,667) | | | (52,936) | | | (460,161) | |
向优先股股东派息 | (5,772) | | | (5,862) | | | (17,474) | | | (22,356) | |
回购和退出优先股的收益 | 347 | | | 12,688 | | | 711 | | | 14,179 | |
归属于普通股股东的综合收益(亏损) | (75,882) | | | (100,841) | | | (69,699) | | | (468,338) | |
所附附附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。
景顺抵押贷款资本公司和子公司
简明的股东权益合并报表
截至2023年3月31日的三个月;2023年6月30日和2023年9月30日
(未经审计)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 额外 已付款 资本 | | 累积的 其他 全面 收入(亏损) | | 已保留 收益 (分布) 超过了 收益) | | 总计 股东 公平 |
| B 系列 优先股 | | C 系列 优先股 | | | |
千美元,股票金额除外 | | | 普通股 | |
股份 | | 金额 | | 股份 | | 金额 | | 股份 | | 金额 | | | | |
截至2022年12月31日的余额 | 4,537,634 | | | 109,679 | | | 7,816,470 | | | 189,028 | | | 38,710,916 | | | 387 | | | 3,901,562 | | | 10,761 | | | (3,407,342) | | | 804,075 | |
净收益(亏损) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 21,463 | | | 21,463 | |
其他综合收益(亏损) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (4,857) | | | — | | | (4,857) | |
普通股发行收益,扣除发行成本 | — | | | — | | | — | | | — | | | 2,930,069 | | | 29 | | | 35,763 | | | — | | | — | | | 35,792 | |
股票奖励 | — | | | — | | | — | | | — | | | 6,259 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
普通股分红 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (16,658) | | | (16,658) | |
优先股分红 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (5,862) | | | (5,862) | |
股权薪酬的摊销 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 162 | | | — | | | — | | | 162 | |
截至2023年3月31日的余额 | 4,537,634 | | | 109,679 | | | 7,816,470 | | | 189,028 | | | 41,647,244 | | | 416 | | | 3,937,487 | | | 5,904 | | | (3,408,399) | | | 834,115 | |
净收益(亏损) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 4,078 | | | 4,078 | |
其他综合收益(亏损) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,163) | | | — | | | (3,163) | |
普通股发行收益,扣除发行成本 | — | | | — | | | — | | | — | | | 2,888,639 | | | 29 | | | 30,939 | | | — | | | — | | | 30,968 | |
优先股的回购和退出 | (37,788) | | | (913) | | | (42,696) | | | (1,033) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 364 | | | (1,582) | |
股票奖励 | — | | | — | | | — | | | — | | | 43,980 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
普通股分红 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (17,833) | | | (17,833) | |
优先股分红 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (5,840) | | | (5,840) | |
股权薪酬的摊销 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 141 | | | — | | | — | | | 141 | |
截至2023年6月30日的余额 | 4,499,846 | | | 108,766 | | | 7,773,774 | | | 187,995 | | | 44,579,863 | | | 445 | | | 3,968,567 | | | 2,741 | | | (3,427,630) | | | 840,884 | |
净收益(亏损) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (68,599) | | | (68,599) | |
其他综合收益(亏损) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,858) | | | — | | | (1,858) | |
普通股发行收益,扣除发行成本 | | | | | | | | | 3,880,763 | | | 39 | | | 42,305 | | | | | | | 42,344 | |
优先股的回购和退出 | (34,432) | | | (832) | | | (92,563) | | | (2,238) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 347 | | | (2,723) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
普通股分红 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (19,384) | | | (19,384) | |
优先股分红 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (5,772) | | | (5,772) | |
股权薪酬的摊销 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 133 | | | — | | | — | | | 133 | |
截至 2023 年 9 月 30 日的余额 | 4,465,414 | | | 107,934 | | | 7,681,211 | | | 185,757 | | | 48,460,626 | | | 484 | | | 4,011,005 | | | 883 | | | (3,521,038) | | | 785,025 | |
所附附附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。
景顺抵押贷款资本公司和子公司
简明的股东权益合并报表
截至2022年3月31日的三个月;2022年6月30日和2022年9月30日
(未经审计)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 额外 已付款 资本 | | 累积的 其他 全面 收入(亏损) | | 已保留 收益 (分布) 超过了 收益) | | 总计 股东 公平 |
| B 系列 优先股 | | C 系列 优先股 | | | |
千美元,股票金额除外 | | | 普通股 | |
股份 | | 金额 | | 股份 | | 金额 | | 股份 | | 金额 | | | | |
截至2021年12月31日的余额 | 6,200,000 | | | 149,860 | | | 11,500,000 | | | 278,108 | | | 32,987,478 | | | 330 | | | 3,819,375 | | | 37,286 | | | (2,882,824) | | | 1,402,135 | |
净收益(亏损) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (228,422) | | | (228,422) | |
其他综合收益(亏损) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (7,817) | | | — | | | (7,817) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
股票奖励 | — | | | — | | | — | | | — | | | 4,315 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
普通股分红 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (29,693) | | | (29,693) | |
优先股分红 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (8,394) | | | (8,394) | |
股权薪酬的摊销 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 138 | | | — | | | — | | | 138 | |
截至 2022 年 3 月 31 日的余额 | 6,200,000 | | | 149,860 | | | 11,500,000 | | | 278,108 | | | 32,991,793 | | | 330 | | | 3,819,513 | | | 29,469 | | | (3,149,333) | | | 1,127,947 | |
净收益(亏损) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (109,535) | | | (109,535) | |
其他综合收益(亏损) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (6,720) | | | — | | | (6,720) | |
优先股的回购和退出 | (43,820) | | | (1,059) | | | (620,141) | | | (14,997) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 1,491 | | | (14,565) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
股票奖励 | — | | | — | | | — | | | — | | | 32,571 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
与一比十的反向股票拆分有关的代替部分股份的付款 | — | | | — | | | — | | | — | | | (46) | | | — | | | (1) | | | — | | | — | | | (1) | |
普通股分红 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
优先股分红 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (29,721) | | | (29,721) | |
赎回优先股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (8,100) | | | (8,100) | |
股权薪酬的摊销 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 158 | | | — | | | — | | | 158 | |
截至2022年6月30日的余额 | 6,156,180 | | | 148,801 | | | 10,879,859 | | | 263,111 | | | 33,024,318 | | | 330 | | | 3,819,670 | | | 22,749 | | | (3,295,198) | | | 959,463 | |
净收益(亏损) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (101,428) | | | (101,428) | |
其他综合收益(亏损) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (6,239) | | | — | | | (6,239) | |
普通股发行收益,扣除发行成本 | — | | | — | | | — | | | — | | | 2,327,805 | | | 23 | | | 38,590 | | | — | | | — | | | 38,613 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
优先股的回购和退出 | (1,618,546) | | | (39,122) | | | (3,063,389) | | | (74,083) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 12,688 | | | (100,517) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
普通股分红 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (22,979) | | | (22,979) | |
优先股分红 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (5,862) | | | (5,862) | |
股权薪酬的摊销 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 158 | | | — | | | — | | | 158 | |
2022 年 9 月 30 日的余额 | 4,537,634 | | | 109,679 | | | 7,816,470 | | | 189,028 | | | 35,352,123 | | | 353 | | | 3,858,418 | | | 16,510 | | | (3,412,779) | | | 761,209 | |
所附附附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。
景顺抵押贷款资本公司和子公司
简明的合并现金流量表
(未经审计) | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的九个月 |
以千美元计 | 2023 | | 2022 |
来自经营活动的现金流 | | | |
净收益(亏损) | (43,058) | | | (439,385) | |
为将净收益(亏损)与(用于)经营活动提供的净现金进行对账而进行的调整: | | | |
抵押贷款支持和其他证券溢价和(折扣)的摊销,净额 | (4,412) | | | 835 | |
衍生工具的已实现和未实现(收益)亏损,净额 | (13,391) | | | (509,156) | |
投资(收益)亏损,净额 | 272,620 | | | 1,090,101 | |
信贷损失准备金增加(减少) | 212 | | | — | |
对未合并企业的投资产生的(收益)亏损超过所收到的分配 | (4) | | | 38 | |
其他摊销 | (9,069) | | | (14,399) | |
外币折算损失 | 123 | | | — | |
运营资产和负债的变化: | | | |
运营资产(增加)减少 | (3,106) | | | (1,901) | |
运营负债增加(减少) | 6,200 | | | 651 | |
由(用于)经营活动提供的净现金 | 206,115 | | | 126,784 | |
来自投资活动的现金流 | | | |
购买抵押贷款支持证券 | (4,522,098) | | | (20,721,166) | |
购买美国国库证券 | (48,672) | | | (502,290) | |
未合并企业投资的分配,净额 | 41 | | | 8,529 | |
抵押贷款支持证券的本金支付 | 260,942 | | | 330,550 | |
出售抵押贷款支持证券的收益 | 3,339,830 | | | 22,775,148 | |
出售美国国债所得收益 | 48,977 | | | 468,051 | |
远期、互换和TBA的结算(终止),净额 | 19,611 | | | 487,538 | |
交易对手和衍生工具应付抵押品的到期净变动 | 1,584 | | | (649) | |
由(用于)投资活动提供的净现金 | (899,785) | | | 2,845,711 | |
来自融资活动的现金流 | | | |
发行普通股的收益 | 109,104 | | | 38,726 | |
| | | |
回购优先股 | (4,305) | | | (115,082) | |
与一比十的反向股票拆分有关的代替部分股份支付的现金 | — | | | (1) | |
回购协议的收益 | 28,937,349 | | | 51,685,864 | |
回购协议的本金还款 | (28,185,166) | | | (54,786,407) | |
回购协议中交易对手和应付抵押品的到期净变动 | (4,892) | | | 3,527 | |
递延费用的支付 | (329) | | | (350) | |
股息的支付 | (77,127) | | | (111,459) | |
由(用于)融资活动提供的净现金 | 774,634 | | | (3,285,182) | |
现金、现金等价物和限制性现金的净变动 | 80,964 | | | (312,687) | |
现金、现金等价物和限制性现金,期初 | 278,781 | | | 577,052 | |
现金、现金等价物和限制性现金,期末 | 359,745 | | | 264,365 | |
补充披露现金流信息 | | | |
支付的利息 | 177,748 | | | 31,616 | |
非现金投资和融资活动信息 | | | |
归类为可供出售的抵押贷款支持证券的未实现收益(亏损)的净变化 | 486 | | | (5,489) | |
申报未支付的股息 | 19,384 | | | 22,979 | |
与投资相关的应收账款(应付款)的净变动 | 80 | | | (416) | |
| | | |
累计其他综合收益中记录的外币折算调整的净变动 | (113) | | | 434 | |
| | | |
所附附附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。
景顺抵押贷款资本公司和子公司
简明合并财务报表附注
(未经审计)
注意事项 1 — 组织和业务运营
Invesco Mortgage Capital Inc.(“公司” 或 “我们”)是一家马里兰州公司,主要专注于投资、融资和管理抵押贷款支持证券(“MBS”)和其他抵押贷款相关资产。
截至2023年9月30日,我们投资了:
•由政府全国抵押贷款协会(“Ginnie Mae”)等美国政府机构或联邦特许公司,例如联邦全国抵押贷款协会(“房利美”)或联邦住房贷款抵押贷款公司(“房地美”)(统称 “Agency RMBS”)担保的住宅抵押贷款支持证券(“RMBS”);
•不受美国政府机构或联邦特许公司(“非机构CMBS”)担保的商业抵押贷款支持证券(“CMBS”);
•不受美国政府机构或联邦特许公司担保的RMBS(“非机构RMBS”);以及
•其他与房地产相关的融资安排。
在本简明合并财务报表中列出的期内,我们还投资了:
•商业抵押贷款;以及
•美国国库证券。
我们通过 IAS 运营伙伴关系 L.P.(“运营合伙企业”)开展业务,并有 一运营部门。我们由景顺顾问公司(我们的 “经理”)进行外部管理和提供咨询,景顺顾问公司是注册投资顾问,也是全球领先的独立投资管理公司景顺有限公司(“景顺”)的间接全资子公司。
根据1986年《美国国税法》的规定,出于美国联邦所得税的目的,我们选择作为房地产投资信托基金(“REIT”)纳税。为了保持我们的房地产投资信托基金资格,我们通常需要至少分配 90每年向股东缴纳的房地产投资信托基金应纳税收入的百分比。我们的业务经营方式允许我们将我们排除在经修订的1940年《投资公司法》(“1940年法案”)下的 “投资公司” 定义之外。
注意事项 2 — 重要会计政策摘要
列报和合并的基础
我们的10-K表年度报告中包含的某些披露无需临时包含在我们的10-Q表季度报告中。我们已压缩或省略了这些披露。因此,本10-Q表应与我们截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告一起阅读。
我们的简明合并财务报表是根据美利坚合众国公认的会计原则(“美国公认会计原则”)编制的,合并了公司及其控股子公司的财务报表。合并后,所有重要的公司间交易、余额、收入和支出均被取消。管理层认为,简明的合并财务报表反映了所有调整,包括正常的经常性应计收入,这些调整是公允报我们在报告期间的财务状况和经营业绩所必需的。
估算值的使用
根据美国公认会计原则编制简明合并财务报表要求管理层做出影响简明合并财务报表和附注中报告的金额的估计和假设。估算的示例包括但不限于对金融工具公允价值、抵押贷款支持证券的利息收入和信贷损失备抵的估计。实际结果可能与这些估计值不同。
重要会计政策
截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告合并财务报表附注2中包含的我们的会计政策没有变化。
注意事项 3 — 可变利率实体(“VIE”)
下表列出了截至2023年9月30日,我们不是主要受益人的VIE的最大损失风险。
| | | | | | | | | | | |
以千美元计 | 携带 金额 | | 公司的最大损失风险 |
非机构 CMBS | 25,987 | | | 25,987 | |
非机构RMBS | 7,965 | | | 7,965 | |
对未合并企业的投资 | 505 | | | 505 | |
总计 | 34,457 | | | 34,457 | |
有关这些投资的更多详细信息,请参阅附注4-“抵押贷款支持证券” 和附注5-“其他资产”。
注意事项 4 — 抵押贷款支持证券
下表汇总了截至2023年9月30日和2022年12月31日按资产类型划分的MBS投资组合。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年9月30日 | | | | | | | | | | | | | |
以千美元计 | 校长/名义 平衡 | | 未摊销 高级 (折扣) | | 摊销 成本 | | 信用损失备抵金 | | 未实现 增益/ (亏损),净额 | | 公平 价值 | | 时期- 结束 加权 平均值 产量 (1) |
| | | | | | | | | | | | | |
30 年期固定利率机构 RMBS | 5,719,581 | | | (227,631) | | | 5,491,950 | | | — | | | (159,981) | | | 5,331,969 | | | 5.15 | % |
| | | | | | | | | | | | | |
机构-首席营销官 (2) | 583,850 | | | (507,065) | | | 76,785 | | | — | | | 1,222 | | | 78,007 | | | 9.67 | % |
非机构 CMBS | 27,652 | | | (585) | | | 27,067 | | | (212) | | | (868) | | | 25,987 | | | 8.72 | % |
非机构RMBS (3)(4)(5) | 283,991 | | | (276,555) | | | 7,436 | | | — | | | 529 | | | 7,965 | | | 8.56 | % |
总计 | 6,615,074 | | | (1,011,836) | | | 5,603,238 | | | (212) | | | (159,098) | | | 5,443,928 | | | 5.23 | % |
(1)期末加权平均收益率基于截至2023年9月30日的摊余成本,并酌情纳入未来的预付款和亏损假设。
(2)所有机构抵押贷款债务(“Agency-CMO”)均为纯息证券(“Agency IO”)。
(3)非机构 RMBS 是 66.2% 固定利率, 33.0% 浮动利率,以及 0.8百分比基于公允价值的浮动利率。浮动利率投资的息票支付基于标的混合浮动利率抵押贷款(“ARM”)贷款利率的变化,而浮动利率投资的息票还款基于与参考指数的利差。
(4)在非机构RMBS的总折扣中,美元2.1百万是不可累积的,使用本金/名义余额并根据证券的估计未来现金流计算。
(5)非机构RMBS包括纯息证券(“非机构IO”),这些证券代表 97.0本金/名义余额的百分比, 38.8摊销成本的百分比和 33.1公允价值的百分比。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2022年12月31日 | | | | | | | | | | | | |
以千美元计 | 本金/名义 平衡 | | 未摊销 高级 (折扣) | | 摊销 成本 | | | | 未实现 增益/ (亏损),净额 | | 公平 价值 | | 时期- 结束 加权 平均值 产量 (1) |
| | | | | | | | | | | | | |
30 年期固定利率机构 RMBS | 4,722,768 | | | (115,365) | | | 4,607,403 | | | | | 54,334 | | | 4,661,737 | | | 5.26 | % |
| | | | | | | | | | | | | |
机构-首席营销官 (2) | 619,069 | | | (536,376) | | | 82,693 | | | | | 2,263 | | | 84,956 | | | 9.09 | % |
非机构 CMBS | 38,652 | | | (1,472) | | | 37,180 | | | | | (393) | | | 36,787 | | | 8.35 | % |
非机构RMBS (3)(4)(5) | 307,016 | | | (299,012) | | | 8,004 | | | | | 409 | | | 8,413 | | | 8.33 | % |
总计 | 5,687,505 | | | (952,225) | | | 4,735,280 | | | | | 56,613 | | | 4,791,893 | | | 5.35 | % |
(1)期末加权平均收益率基于截至2022年12月31日的摊销成本,并在适当时纳入了未来的预付款和损失假设。
(2)所有 Agency-CMO 都是 Agency IO。
(3)非机构 RMBS 是 68.6% 固定利率, 30.6% 可变利率和 0.8百分比基于公允价值的浮动利率。浮动利率投资的息票支付基于基础混合ARM贷款优惠券的变化,而浮动利率投资的息票支付基于与参考指数的利差。
(4)在非机构RMBS的总折扣中,美元2.1百万是不可累积的,使用本金/名义余额并根据证券的估计未来现金流计算。
(5)非机构RMBS包括代表的非机构IO 97.1本金/名义余额的百分比, 41.6摊销成本的百分比和 35.3公允价值的百分比。
下表显示了截至2023年9月30日和2022年12月31日按资产类型分列的可供出售证券和在公允价值期权下记账的证券的公允价值。我们已为2016年9月1日当天或之后购买的所有RMBS纯息证券和MBS选择了公允价值期权。截至2023年9月30日和2022年12月31日,大约 99我们的MBS的百分比计入了公允价值期权。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至 |
| 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
以千美元计 | 可供出售证券 | | 公允价值期权下的证券 | | 总计 公允价值 | | 可供出售证券 | | 公允价值期权下的证券 | | 总计 公允价值 |
| | | | | | | | | | | |
30 年期固定利率机构 RMBS | — | | | 5,331,969 | | | 5,331,969 | | | — | | | 4,661,737 | | | 4,661,737 | |
| | | | | | | | | | | |
机构-首席营销官 | — | | | 78,007 | | | 78,007 | | | — | | | 84,956 | | | 84,956 | |
非机构 CMBS | 25,987 | | | — | | | 25,987 | | | 36,787 | | | — | | | 36,787 | |
非机构RMBS | 5,515 | | | 2,450 | | | 7,965 | | | 5,667 | | | 2,746 | | | 8,413 | |
总计 | 31,502 | | | 5,412,426 | | | 5,443,928 | | | 42,454 | | | 4,749,439 | | | 4,791,893 | |
截至2023年9月30日和2022年12月31日,我们MBS投资组合账面价值的组成部分如下所示。我们的MBS投资组合的应计应收利息为美元,该应收利息记录在简明合并资产负债表上的投资相关应收账款中24.2截至2023年9月30日,百万美元(2022年12月31日):美元21.3百万)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至 |
| 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
以千美元计 | MBS | | 纯息证券 | | 总计 | | MBS | | 纯息证券 | | 总计 |
本金/名义余额 | 5,755,806 | | | 859,268 | | | 6,615,074 | | | 4,770,175 | | | 917,330 | | | 5,687,505 | |
未摊销的保费 | 294 | | | — | | | 294 | | | 5,195 | | | — | | | 5,195 | |
未摊销的折扣 | (232,530) | | | (779,600) | | | (1,012,130) | | | (126,112) | | | (831,308) | | | (957,420) | |
信用损失备抵金 | (212) | | | — | | | (212) | | | — | | | — | | | — | |
未实现收益总额 (1) | 804 | | | 3,817 | | | 4,621 | | | 62,245 | | | 4,605 | | | 66,850 | |
未实现亏损总额 (1) | (160,876) | | | (2,843) | | | (163,719) | | | (7,535) | | | (2,702) | | | (10,237) | |
公允价值 | 5,363,286 | | | 80,642 | | | 5,443,928 | | | 4,703,968 | | | 87,925 | | | 4,791,893 | |
(1)未实现损益总额包括在公允价值期权下核算的证券净收益中确认的收益(亏损)以及作为其他综合收益调整确认的可供出售证券的收益(亏损)。变现发生在出售或结算此类证券时。进一步详细说明我们的投资总收益(亏损)的组成部分,净额为了 下文附注4提供了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月。
下表根据截至2023年9月30日和2022年12月31日的估计加权平均寿命分类汇总了我们的MBS投资组合.
| | | | | | | | | | | |
| 截至 |
以千美元计 | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
不到一年 | 16,126 | | | 26,593 | |
大于一年且少于五年 | 9,862 | | | 10,194 | |
大于或等于五年 | 5,417,940 | | | 4,755,106 | |
总计 | 5,443,928 | | | 4,791,893 | |
下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日,我们MBS的估计公允价值和未实现亏损总额,按此类证券处于持续未实现亏损状态的时间长短划分。
截至2023年9月30日 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 少于 12 个月 | | 12 个月或更长时间 | | 总计 |
以千美元计 | 公平 价值 | | 未实现 损失 | | 数字 的 证券 | | 公平 价值 | | 未实现 损失 | | 数字 的 证券 | | 公平 价值 | | 未实现 损失 | | 数字 的 证券 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
30 年期固定利率机构 RMBS (1) | 5,331,969 | | | (159,981) | | | 58 | | | — | | | — | | | — | | | 5,331,969 | | | (159,981) | | | 58 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
机构-首席营销官 (1) | 26,827 | | | (771) | | | 5 | | | 8,603 | | | (1,633) | | | 3 | | | 35,430 | | | (2,404) | | | 8 | |
非机构 CMBS (2) | 25,987 | | | (868) | | | 2 | | | — | | | — | | | — | | | 25,987 | | | (868) | | | 2 | |
非机构RMBS (3) | — | | | — | | | — | | | 1,505 | | | (466) | | | 9 | | | 1,505 | | | (466) | | | 9 | |
总计 | 5,384,783 | | | (161,620) | | | 65 | | | 10,108 | | | (2,099) | | | 12 | | | 5,394,891 | | | (163,719) | | | 77 | |
(1)已为所有处于未实现亏损状况的机构证券选择了公允价值期权。
(2)非机构CMBS的未实现亏损包含在累计的其他综合收益中。根据贴现的预期现金流与当前摊销成本基础的比较,这些损失未反映在信贷损失备抵中。
(3)包括公允价值为美元的非机构首次公开募集1.2已为其选择公允价值期权的百万美元。此类证券的未实现亏损为美元439,000.
截至2022年12月31日 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 少于 12 个月 | | 12 个月或更长时间 | | 总计 |
以千美元计 | 公平 价值 | | 未实现 损失 | | 数字 的 证券 | | 公平 价值 | | 未实现 损失 | | 数字 的 证券 | | 公平 价值 | | 未实现 损失 | | 数字 的 证券 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
30 年期固定利率机构 RMBS (1) | 929,292 | | | (7,060) | | | 7 | | | — | | | — | | | — | | | 929,292 | | | (7,060) | | | 7 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
机构-首席营销官 (1) | 25,417 | | | (1,645) | | | 6 | | | 2,934 | | | (496) | | | 1 | | | 28,351 | | | (2,141) | | | 7 | |
非机构 CMBS (2) | 26,592 | | | (439) | | | 2 | | — | | | — | | | — | | | 26,592 | | | (439) | | | 2 |
非机构RMBS (3) | 349 | | | (36) | | | 2 | | | 1,411 | | | (561) | | | 9 | | | 1,760 | | | (597) | | | 11 | |
总计 | 981,650 | | | (9,180) | | | 17 | | | 4,345 | | | (1,057) | | | 10 | | | 985,995 | | | (10,237) | | | 27 | |
(1)已为所有处于未实现亏损状况的机构证券选择了公允价值期权。
(2)非机构CMBS的未实现亏损包含在累计的其他综合收益中。根据贴现的预期现金流与当前摊销成本基础的比较,这些损失未反映在信贷损失备抵中。
(3)包括公允价值为美元的非机构首次公开募集1.4已为其选择公允价值期权的百万美元。此类证券的未实现亏损为美元561,000.
我们录制了一个 $43,000和 $212,000在截至2023年9月30日的三个月和九个月中,分别为单一非机构CMBS的信贷损失准备金。我们做到了 不在截至2022年9月30日的三个月和九个月中,不记录任何信贷损失准备金。 下表显示了我们的信贷损失准备金的向前滚动。
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月 | | 截至9月30日的九个月 |
以千美元计 | | 2023 | | 2023 |
信贷损失的起始备抵金 | | (169) | | | — | |
增加以前未记录信贷损失的证券信贷损失备抵额 | | — | | | (212) | |
进一步增加前一期有备抵额的证券的信贷损失备抵额 | | (43) | | | — | |
| | | | |
终止信贷损失补贴 | | (212) | | | (212) | |
下表汇总了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的净投资收益(亏损)总额的组成部分。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月 | | 截至9月30日的九个月 |
以千美元计 | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
出售MBS的已实现收益总额 | — | | | — | | | 5,363 | | | 5,348 | |
出售MBS的已实现亏损总额 | (33,157) | | | (120,418) | | | (62,769) | | | (979,792) | |
公允价值期权下MBS的未实现净收益(亏损) | (191,752) | | | (140,590) | | | (215,226) | | | (81,593) | |
商业贷款的未实现净收益(亏损) | — | | | 171 | | | — | | | 134 | |
| | | | | | | |
美国国债已实现净收益(亏损) | 12 | | | — | | | 12 | | | (34,198) | |
投资总收益(亏损),净额 | (224,897) | | | (260,837) | | | (272,620) | | | (1,090,101) | |
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中,我们的抵押贷款支持证券和其他证券投资组合中确认的利息收入的组成部分。
在截至2023年9月30日的三个月中 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
以千美元计 | 优惠券 利息 | | 网络(高级) 摊销)/折扣 增生 | | 利息 收入 |
机构人民币抵押贷款 | 70,754 | | | 2,465 | | | 73,219 | |
非机构 CMBS | 437 | | | 301 | | | 738 | |
非机构RMBS | 285 | | | (126) | | | 159 | |
美国国债 | — | | | 292 | | | 292 | |
其他 | 724 | | | — | | | 724 | |
总计 | 72,200 | | | 2,932 | | | 75,132 | |
在截至2022年9月30日的三个月中
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
以千美元计 | 优惠券 利息 | | 网络(高级) 摊销)/折扣 增生 | | 利息 收入 |
机构人民币抵押贷款 | 48,075 | | | (355) | | | 47,720 | |
| | | | | |
非机构 CMBS | 485 | | | 328 | | | 813 | |
非机构RMBS | 288 | | | (139) | | | 149 | |
| | | | | |
其他 | 376 | | | — | | | 376 | |
总计 | 49,224 | | | (166) | | | 49,058 | |
在截至2023年9月30日的九个月中 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
以千美元计 | 优惠券 利息 | | 网络(高级) 摊销)/折扣 增生 | | 利息 收入 |
机构人民币抵押贷款 | 206,804 | | | 3,616 | | | 210,420 | |
非机构 CMBS | 1,404 | | | 888 | | | 2,292 | |
非机构RMBS | 865 | | | (384) | | | 481 | |
美国国债 | — | | | 292 | | | 292 | |
其他 | 2,362 | | | — | | | 2,362 | |
总计 | 211,435 | | | 4,412 | | | 215,847 | |
在截至2022年9月30日的九个月中
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
以千美元计 | 优惠券 利息 | | 网络(高级) 摊销)/折扣 增生 | | 利息 收入 |
机构人民币抵押贷款 | 135,600 | | | (6,861) | | | 128,739 | |
| | | | | |
非机构 CMBS | 1,890 | | | 1,340 | | | 3,230 | |
非机构RMBS | 928 | | | (422) | | | 506 | |
美国国库证券 | 1,773 | | | (41) | | | 1,732 | |
其他 | 482 | | | — | | | 482 | |
总计 | 140,673 | | | (5,984) | | | 134,689 | |
注意事项 5 — 其他资产
下表汇总了我们截至2023年9月30日和2022年12月31日的其他资产。
| | | | | | | | | | | |
| 截至 |
以千美元计 | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
对未合并企业的投资 | 505 | | | 552 | |
预付费用和其他资产 | 1,557 | | | 1,179 | |
总计 | 2,062 | | | 1,731 | |
截至2022年12月31日,我们已投资于 二由我们经理的关联公司管理的未合并企业。我们的合资企业于2023年第一季度解散,其净资产以欧元计价。我们剩余的未合并企业正在清算中,并计划尽快出售或结算其剩余投资。有关我们对这家未合并企业的承诺的更多详情,请参阅附注14—— “承诺和意外开支”。
注意事项 6 — 借款
我们通过回购协议为我们的大部分投资组合融资。我们的回购协议按合同商定的利率计息,到期日通常为 一到 六个月。由于我们保持对融资资产的有效控制,我们将回购协议视为担保借款。我们的回购协议受某些财务契约的约束。截至2023年9月30日,我们遵守了所有这些契约。
下表总结了截至2023年9月30日和2022年12月31日我们借款的某些特征。有关根据我们的回购协议质押和持有的抵押品,请参阅附注7-“抵押品头寸”。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至 |
以千美元计 | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
| | | | 加权 | | | | | | 加权 |
| | 加权 | | 平均值 | | | | 加权 | | 平均值 |
| | 平均值 | | 剩余的 | | | | 平均值 | | 剩余的 |
金额 | | 利息 | | 成熟度 | | 金额 | | 利息 | | 成熟度 |
杰出 | | 费率 | | (天) | | 杰出 | | 费率 | | (天) |
回购协议-机构 RMBS | 4,987,006 | | | 5.43 | % | | 24 | | 4,234,823 | | | 4.24 | % | | 28 |
| | | | | | | | | | | |
借款总额 | 4,987,006 | | | 5.43 | % | | 24 | | 4,234,823 | | | 4.24 | % | | 28 |
注意事项 7- 抵押头寸
下表汇总了截至2023年9月30日和2022年12月31日我们在回购协议、利率互换和TBA下质押和持有的抵押品的公允价值。有关我们如何确定公允价值的描述,请参阅截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告中包含的合并财务报表附注2—— “重要会计政策摘要——公允价值衡量标准”。抵押的机构RMBS抵押品包含在我们简明合并资产负债表上的抵押贷款支持证券中。在我们简明的合并资产负债表中,集中清算的利率互换中质押的现金抵押品被归类为限制性现金。在我们简明的合并资产负债表上,在回购协议和TBA中作为衍生品认捐的现金抵押品被归类为来自交易对手的应付款。
持有的不受使用限制的现金抵押品包含在我们的简明合并资产负债表上的现金和现金等价物中,归还抵押品的负债包含在持有的应付抵押品中。仅当交易对手违约或我们出售质押抵押品时,持有的非现金抵押品才能得到确认。截至2023年9月30日和2022年12月31日,我们未确认简明合并资产负债表上持有的任何非现金抵押品。
| | | | | | | | | | | |
以千美元计 | 截至 |
抵押抵押品 | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
回购协议: | | | |
机构 RMBS | 5,226,133 | | | 4,439,583 | |
| | | |
| | | |
质押的回购协议抵押品总额 | 5,226,133 | | | 4,439,583 | |
衍生工具: | | | |
现金 | — | | | 1,584 | |
限制性现金 | 185,824 | | | 103,246 | |
质押的衍生工具抵押品总额 | 185,824 | | | 104,830 | |
| | | |
认捐的抵押品总额: | | | |
机构人民币抵押贷款 | 5,226,133 | | | 4,439,583 | |
| | | |
现金 | — | | | 1,584 | |
限制性现金 | 185,824 | | | 103,246 | |
抵押品总额 | 5,411,957 | | | 4,544,413 | |
| | | |
| 截至 |
持有的抵押品 | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
回购协议: | | | |
现金 | — | | | 4,892 | |
非现金抵押品 | — | | | 7,216 | |
持有的回购协议抵押品总额 | — | | | 12,108 | |
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回购协议
向我们的回购协议交易对手质押的抵押品在我们的账簿和记录中是分开的。回购协议的交易对手有权转售和再质押已抵押的抵押品,但有义务在回购协议到期后归还质押的抵押品,如果得到我们的同意,则返还基本相同的抵押品。根据回购协议,相应的贷款人保留将标的抵押品标记为公允价值的合同权利。如果质押资产的价值下降,我们将被要求提供额外的抵押品以筹集追加保证金。我们打算保持一定的流动性水平,使我们能够满足追加保证金的要求。
我们认捐的回购协议抵押品总额与未偿回购协议总额的比率为 105截至2023年9月30日的百分比(2022年12月31日): 105%)基于我们简明合并资产负债表中报告的证券公允价值。
利率互换
截至2023年9月30日和2022年12月31日,我们所有的利率互换均由芝加哥商品交易所(“芝加哥商品交易所”)和LCH Limited(“LCH”)等注册清算机构通过期货佣金商户(“FCM”)集中清算。我们需要为集中清算的初始保证金和每日变动保证金抵押金
利率互换,基于我们的FCM确定的合约的公允价值。向我们的FCM抵押的抵押品分开存放在我们的账簿和记录中,可以是现金或证券。集中清算的利率互换的每日变动利润率被描述为衍生品本身的结算,而不是抵押品的结算,并在我们的简明合并运营报表中记为衍生工具的净收益(亏损)。我们的某些 FCM 协议包含交叉违约条款。
TBA
我们的TBA根据交易对手确定的市场价值提供双边抵押品质押。向我们的 TBA 交易对手质押的抵押品在我们的账簿和记录中是分开的,可以是现金或证券。随着合约市场价值的变化,我们的交易对手有权转质押已抵押的抵押品,如果我们同意,则有义务返还质押的抵押品,或者归还基本相同的抵押品。
注意事项 8 — 衍生品和套期保值活动
下表汇总了2023年我们衍生工具名义金额的变化。
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以千美元计 | 截至2022年12月31日的名义金额 | | 增补 | | 结算, 终止, 到期 或运动 | | 截至2023年9月30日的名义金额 | | |
利率互换 (1) (2) | 8,150,000 | | | 2,700,000 | | | (4,000,000) | | | 6,850,000 | | | |
| | | | | | | | | |
待定采购合同 | 400,000 | | | 1,150,000 | | | (1,550,000) | | | — | | | |
待定销售合同 | (400,000) | | | (1,150,000) | | | 1,550,000 | | | — | | | |
总计 | 8,150,000 | | | 2,700,000 | | | (4,000,000) | | | 6,850,000 | | | |
(1)不包括利率互换,其起始日期要等到开始计息之日为止。有关我们提前开始日期的利率互换的更多详细信息,请参见下文。
(2)截至2023年9月30日的名义金额包括美元5.9十亿美元的利率互换,我们以固定利率支付利息,按浮动利率获得利息,美元950.0数百万次利率互换,我们以浮动利率支付利息并以固定利率获得利息。截至2022年12月31日,名义金额包括美元5.8十亿美元的利率互换,我们以固定利率支付利息,按浮动利率获得利息,美元2.4数十亿次利率互换,我们以浮动利率支付利息,按固定利率获得利息。
有关我们向衍生交易对手质押和从衍生品交易对手那里收到的抵押品的更多信息,请参阅附注7—— “抵押品头寸”。
利率互换
我们的回购协议通常在短期基础上结算,范围从 一个月到 六个月。在每个结算日,我们通常按当时的市场利率为每份回购协议再融资。我们使用利率衍生品的目标是增加利息支出的稳定性,并管理我们对利率变动的敞口。为了实现这些目标,我们主要使用利率互换作为利率风险管理策略的一部分。根据我们的大多数利率互换合约的条款,我们向交易对手支付固定利率款项,以换取在协议有效期内收到浮动利率金额,而无需交换标的名义金额。在较小程度上,我们还签订了利率互换合约,根据该合约,我们向交易对手支付浮动利率付款,以换取收到固定利率金额,这是我们整体风险管理策略的一部分。
在我们终止利率互换的现金流对冲之前,在累计其他综合收益中记录的金额被重新归类为简明合并运营报表中回购协议的利息支出,因为相关回购协议的利息是在利率互换协议的剩余有效期内应计和支付的。我们重新分类了 $1.8百万和美元9.5百万作为 a下降(2022 年 9 月 30 日):美元4.9百万和美元14.9截至2023年9月30日的三个月和九个月中,利息支出分别为百万美元(减少额)。截至2023年9月30日,美元900,000(2022 年 12 月 31 日:$10.4百万美元)已终止的现金流套期保值的未实现收益净额仍包含在累计的其他综合收益中,预计将在2023年第四季度被重新归类为利息支出减少。
截至2023年9月30日和2022年12月31日,我们进行了利率互换,即我们以固定利率支付利息,并根据有担保隔夜融资利率(“SOFR”)获得浮动利息,未偿还期限如下唱了, 不包括提前开始日期的利率互换。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
以千美元计 | | 截至2023年9月30日 |
到期日 | | 名义上的 金额 | | 加权平均固定工资率 | | 加权平均浮动接收率 | | 加权平均到期年限 |
少于 3 年 | | 950,000 | | | 0.32 | % | | 5.31 | % | | 2.1 |
3 到 5 年 | | 1,975,000 | | | 0.35 | % | | 5.31 | % | | 4.2 |
5 到 7 年 | | 1,175,000 | | | 0.46 | % | | 5.31 | % | | 6.6 |
7 到 10 年 | | 750,000 | | | 1.10 | % | | 5.31 | % | | 7.5 |
超过 10 年 | | 1,050,000 | | | 2.18 | % | | 5.31 | % | | 20.6 |
总计 | | 5,900,000 | | | 0.79 | % | | 5.31 | % | | 7.7 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
以千美元计 | | 截至2022年12月31日 |
到期日 | | 名义上的 金额 | | 加权平均固定工资率 | | 加权平均浮动接收率 | | 加权平均到期年限 |
少于 3 年 | | 1,550,000 | | | 0.09 | % | | 4.30 | % | | 2.2 |
3 到 5 年 | | 1,475,000 | | | 0.27 | % | | 4.30 | % | | 4.7 |
5 到 7 年 | | 850,000 | | | 0.38 | % | | 4.30 | % | | 6.2 |
7 到 10 年 | | 1,425,000 | | | 0.55 | % | | 4.30 | % | | 7.8 |
超过 10 年 | | 500,000 | | | 1.92 | % | | 4.30 | % | | 19.2 |
总计 | | 5,800,000 | | | 0.45 | % | | 4.30 | % | | 6.3 |
截至2022年12月31日,我们持有美元975.0百万名义金额的基于SOFR的固定薪酬并获得浮动利率互换,其远期开始日期的加权平均到期日为 16.5年份和加权平均固定工资率为 0.89%。截至2023年9月30日,我们没有持有任何此类远期开始日期的利率互换。
截至2023年9月30日和2022年12月31日,我们进行了利率互换,即我们根据SOFR支付浮动利息,并按固定利率获得利息,未偿还的期限为以下期限,不包括具有远期起始日期的利率互换。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
以千美元计 | | 截至2023年9月30日 |
到期日 | | 名义上的 金额 | | 加权平均浮动工资率 | | 加权平均固定接收率 | | 加权平均到期年限 |
少于 3 年 | | 900,000 | | | 5.31 | % | | 5.44 | % | | 0.5 |
3 到 5 年 | | 50,000 | | | 5.31 | % | | 2.78 | % | | 3.6 |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
总计 | | 950,000 | | | 5.31 | % | | 5.30 | % | | 0.7 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
以千美元计 | | 截至2022年12月31日 | |
到期日 | | 名义上的 金额 | | 加权平均浮动工资率 | | 加权平均固定接收率 | | 加权平均到期年限 | |
少于 3 年 | | 100,000 | | | 4.30 | % | | 4.90 | % | | 0.9 | |
3 到 5 年 | | 550,000 | | | 4.30 | % | | 2.74 | % | | 4.0 | |
5 到 7 年 | | 1,125,000 | | | 4.30 | % | | 2.66 | % | | 6.0 | |
7 到 10 年 | | 200,000 | | | 4.30 | % | | 2.66 | % | | 8.4 | |
超过 10 年 | | 375,000 | | | 4.30 | % | | 2.67 | % | | 29.5 | |
总计 | | 2,350,000 | | | 4.30 | % | | 2.78 | % | | 9.3 | |
截至2022年12月31日,我们持有美元275.0百万名义金额的基于SOFR的浮动薪酬,可获得固定利率互换,其远期开始日期的加权平均到期日为 16.0年份和加权平均固定收款率为 2.63%。截至2023年9月30日,我们没有持有任何此类远期开始日期的利率互换。
外汇远期合约
我们历来使用货币远期合约来帮助减轻外币汇率变动对以外币计价的投资的潜在影响。我们在简明合并运营报表中将与买入或卖出货币远期合约相关的已实现和未实现损益作为衍生工具的收益(亏损)净额。截至2023年9月30日或2022年12月31日,我们没有任何未偿还的货币远期合约。
TBA
我们主要使用我们不打算在合同结算日期实际结算的TBA作为投资和融资Agency RMBS的替代手段。 下表总结了截至2022年12月31日我们作为衍生品核算的TBA的某些特征。截至 2023 年 9 月 30 日,我们没有任何待处理的 TBA。
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以千美元计 | | 截至2022年12月31日 |
| | 名义上的 金额 | | 暗示 成本基础 | | 暗示 市场价值 | | 网 账面价值 |
待定采购合同 (1) | | 400,000 | | | 404,144 | | | 402,237 | | | (1,907) | |
待定销售合同 (2) | | (400,000) | | | (402,707) | | | (402,237) | | | 470 | |
Net TBA 衍生品 | | — | | | 1,437 | | | — | | | (1,437) | |
(1)TBA 购买合约的净账面价值包括 $1.9百万的衍生负债。
(2)TBA 销售合同的净账面价值包括 $642,000衍生资产和 $172,000衍生负债。
衍生工具对资产负债表影响的表格披露
下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日我们的衍生金融工具的公允价值及其在简明合并资产负债表上的分类。
以千美元计 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
衍生资产 | | 衍生负债 |
| | 截至 | | | | 截至 |
| | 9月30日 2023 | | 十二月三十一日 2022 | | | | 9月30日 2023 | | 十二月三十一日 2022 |
资产负债表 | | 公允价值 | | 公允价值 | | 资产负债表 | | 公允价值 | | 公允价值 |
利率互换资产 | | — | | | 20 | | | 利率互换负债 | | 7,637 | | | — | |
| | | | | | | | | | |
TBA | | — | | | 642 | | | TBA | | — | | | 2,079 | |
衍生资产总额 | | — | | | 662 | | | 衍生负债总额 | | 7,637 | | | 2,079 | |
下表汇总了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月简明合并运营报表中报告的衍生工具净收益(亏损)的利率互换、货币远期合约和TBA的影响。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
以千美元计 | | 截至2023年9月30日的三个月 |
衍生物 未指定为 套期保值工具 | | 衍生工具的已实现收益(亏损),净额 | | 合同净利息收入(支出) | | 未实现收益(亏损),净额 | | 衍生工具的收益(亏损),净额 |
利率互换 | | 84,565 | | | 72,126 | | | (5,002) | | | 151,689 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
总计 | | 84,565 | | | 72,126 | | | (5,002) | | | 151,689 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
以千美元计 | | 截至 2022 年 9 月 30 日的三个月 |
衍生物 未指定为 套期保值工具 | | 衍生工具的已实现收益(亏损),净额 | | 合同净利息收入(支出) | | 未实现收益(亏损),净额 | | 衍生工具的收益(亏损),净额 |
利率互换 | | 71,862 | | | 30,145 | | | 36,930 | | | 138,937 | |
| | | | | | | | |
外汇远期合约 | | 187 | | | — | | | 14 | | | 201 | |
TBA | | (9,172) | | | — | | | 3,583 | | | (5,589) | |
总计 | | 62,877 | | | 30,145 | | | 40,527 | | | 133,549 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
以千美元计 | | 截至2023年9月30日的九个月 |
衍生物 未指定为 套期保值工具 | | 衍生工具的已实现收益(亏损),净额 | | 合同净利息收入(支出) | | 未实现收益(亏损),净额 | | 衍生工具的收益(亏损),净额 |
利率互换 | | 21,509 | | | 190,027 | | | (7,658) | | | 203,878 | |
| | | | | | | | |
外汇远期合约 | | (18) | | | — | | | — | | | (18) | |
TBA | | (1,880) | | | — | | | 1,438 | | | (442) | |
总计 | | 19,611 | | | 190,027 | | | (6,220) | | | 203,418 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
以千美元计 | | 截至 2022 年 9 月 30 日的九个月 |
衍生物 未指定为 套期保值工具 | | 衍生工具的已实现收益(亏损),净额 | | 合同净利息收入(支出) | | 未实现收益(亏损),净额 | | 衍生工具的收益(亏损),净额 |
利率互换 | | 625,084 | | | 44,995 | | | 22,565 | | | 692,644 | |
| | | | | | | | |
外汇远期合约 | | 866 | | | — | | | (204) | | | 662 | |
TBA | | (138,412) | | | — | | | (743) | | | (139,155) | |
总计 | | 487,538 | | | 44,995 | | | 21,618 | | | 554,151 | |
注意事项 9 — 抵消资产和负债
我们的某些回购协议和衍生品交易受基础协议管辖,这些协议通常规定在交易任何一方违约或破产的情况下,主净额结算安排(或类似协议)下的抵消权。受此类安排约束的资产和负债在简明合并资产负债表中按毛额列报。
下表列出了有关受主净额结算安排(或类似协议)约束的资产和负债的信息,截至2023年9月30日和2022年12月31日,这些资产和负债可能会被我们的简明合并资产负债表所抵消。集中清算的利率互换的每日差异保证金支付的特点是衍生品本身的结算,而不是抵押品的结算。我们的衍生负债为 $7.6截至2023年9月30日(2022年12月31日)为百万美元:资产为美元20,000)由于对每日变动幅度的描述,与中央清算利率互换相关的利率互换未包含在下表中。
截至2023年9月30日 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | 资产负债表中的金融资产(负债)未抵消总额 | | |
以千美元计
| 格罗斯 的金额 已认可 资产(负债) | | 格罗斯 金额 中的偏移量 平衡 床单 | | 中列报的资产(负债)净额 资产负债表 | | 金融 乐器 | | 现金抵押品 (已收到)已认捐 | | 网 金额 |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
负债 | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
回购协议 (1) | (4,987,006) | | | — | | | (4,987,006) | | | 4,987,006 | | | — | | | — | |
负债总额 | (4,987,006) | | | — | | | (4,987,006) | | | 4,987,006 | | | — | | | — | |
截至2022年12月31日 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | 资产负债表中的金融资产(负债)未抵消总额 | | |
以千美元计
| 格罗斯 的金额 已认可 资产(负债) | | 格罗斯 金额 中的偏移量 平衡 床单 | | 中列报的资产(负债)净额 资产负债表 | | 金融 乐器 | | 现金抵押品 (已收到)已认捐 | | 网 金额 |
资产 | | | | | | | | | | | |
衍生品 (2) (3) | 642 | | | — | | | 642 | | | (642) | | | — | | | — | |
总资产 | 642 | | | — | | | 642 | | | (642) | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | |
负债 | | | | | | | | | | | |
衍生品 (2) (3) | (2,079) | | | — | | | (2,079) | | | 642 | | | 1,297 | | | (140) | |
回购协议 (1) | (4,234,823) | | | — | | | (4,234,823) | | | 4,234,823 | | | — | | | — | |
负债总额 | (4,236,902) | | | — | | | (4,236,902) | | | 4,235,465 | | | 1,297 | | | (140) | |
(1)根据回购协议抵押我们借款的证券的公允价值为美元5.2截至2023年9月30日,十亿美元(2022年12月31日):美元4.4十亿)。截至2023年9月30日,我们在回购协议下没有持有任何现金抵押品(2022年12月31日:美元)4.9百万)。
(2)金额代表衍生资产和衍生负债,有可能被其他衍生资产、衍生负债和质押或收到的现金抵押品所抵消。
(3)我们在衍生品上质押的现金抵押品为美元185.8截至2023年9月30日,百万美元(2022年12月31日):美元104.8百万) 其中 $185.8百万美元与中央清算利率互换的初始保证金有关(2022 年 12 月 31 日:美元103.2百万)。C上表不包括中央清算的利率互换。截至2023年9月30日或2022年12月31日,我们的衍生品没有现金抵押品.
注意事项 10 — 金融工具的公允价值
存在一个三级估值层次结构,用于披露公允价值计量标准,其基础是截至计量日资产或负债估值输入的透明度。可观察的输入反映了来自独立来源的易于获得的数据,而不可观察的输入反映了我们的市场假设。这三个级别的定义如下:
•1 级输入— 活跃市场中相同工具的报价。
•2 级输入— 活跃市场中类似工具的报价;非活跃市场中相同或相似工具的报价;以及输入可观察或重要价值驱动因素可观察的模型衍生估值。
•3 级输入— 主要具有不可观察的价值驱动因素的仪器。
下表列出了我们经常按公允价值计量的资产和负债。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年9月30日 | | |
| 使用以下方法进行公允价值测量: | | |
以千美元计 | 第 1 级 | | 第 2 级 | | 第 3 级 | | NAV 是一种实用的权宜之计 (2) | | 总计为 公允价值 |
资产: | | | | | | | | | |
抵押贷款支持证券 (1) | — | | | 5,443,928 | | | — | | | — | | | 5,443,928 | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
其他资产 | — | | | — | | | — | | | 505 | | | 505 | |
总资产 | — | | | 5,443,928 | | | — | | | 505 | | | 5,444,433 | |
负债: | | | | | | | | | |
衍生负债 | — | | | 7,637 | | | — | | | — | | | 7,637 | |
负债总额 | — | | | 7,637 | | | — | | | — | | | 7,637 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2022年12月31日 | | |
| 使用以下方法进行公允价值测量: | | |
以千美元计 | 第 1 级 | | 第 2 级 | | 第 3 级 | | NAV 是一种实用的权宜之计 (2) | | 总计为 公允价值 |
资产: | | | | | | | | | |
抵押贷款支持证券 (1) | — | | | 4,791,893 | | | — | | | — | | | 4,791,893 | |
衍生资产 | — | | | 662 | | | — | | | — | | | 662 | |
其他资产 | — | | | — | | | — | | | 552 | | | 552 | |
总资产 | — | | | 4,792,555 | | | — | | | 552 | | | 4,793,107 | |
负债: | | | | | | | | | |
衍生负债 | — | | | 2,079 | | | — | | | — | | | 2,079 | |
负债总额 | — | | | 2,079 | | | — | | | — | | | 2,079 | |
(1)有关我们的MBS公允价值的更多细节,请参阅附注4-“抵押贷款支持证券”。
(2)对未合并企业的投资是使用净资产价值(“NAV”)作为实际权宜之计进行估值的,无需赎回,尽管投资者可以在标的基金普通合伙人批准后出售或转让其权益。截至 2022 年 12 月 31 日,我们已投资于 二由我们经理的关联公司管理的未合并企业。 一个的未合并企业在2023年第一季度解散。截至2023年9月30日,剩余的未合并企业正在清算中,并计划尽快出售或结算其剩余投资。
下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日我们在简明合并资产负债表上未按公允价值计入的金融工具的账面价值和估计公允价值。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至 |
| 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
以千美元计 | 携带 价值 | | 估计的 公允价值 | | 携带 价值 | | 估计的 公允价值 |
金融负债 | | | | | | | |
回购协议 | 4,987,006 | | | 4,986,655 | | | 4,234,823 | | | 4,233,627 | |
总计 | 4,987,006 | | | 4,986,655 | | | 4,234,823 | | | 4,233,627 | |
回购协议的估计公允价值是基于预期现值技术的三级公允价值衡量标准。这种方法使用我们确定的最能反映当前市场利率的利率,折扣未来的估计现金流,该利率将为具有相似特征和信贷质量的回购协议提供。
注意事项 11 — 关联方交易
我们的经理始终受到董事会的监督和监督,并且仅拥有我们委托给董事会的职能和权限。根据我们的管理协议条款,我们的经理及其关联公司为我们提供管理团队,包括我们的官员和适当的支持人员。我们的每位高管都是我们经理或其附属公司的员工。我们没有任何员工。我们的经理没有义务将其任何员工专门用于我们,我们的经理也没有义务将任何特定的时间用于我们的业务。在截至2023年9月30日的三个月和九个月中,我们报销或报销的经理提供的支持人员的费用为美元397,000和 $1.3分别为百万美元(2022 年 9 月 30 日):美元375,000和 $1.1百万,分别是)。
管理费
我们向经理支付的费用等于 1.50每年占我们股东权益的百分比。为了计算管理费,股东权益按上一个日历季度的月末平均股东权益计算,该平均值根据美国公认会计原则确定。经我们大多数独立董事批准,股东权益可能不包括因美国公认会计原则和某些非现金项目变化而发生的一次性事件。
对于由经理的关联公司管理的未合并企业的投资,我们不支付任何管理费。
费用报销
我们需要向经理偿还代表我们产生的运营费用,包括董事和高级管理人员保险、会计服务、审计和税务服务、法律服务、申报费以及杂项一般和管理费用。我们的赔偿义务不受任何美元限制。
下表汇总了我们的经理在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中代表我们产生的费用。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月 | | 截至9月30日的九个月 |
以千美元计 | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
已发生的费用,预付费用或已支出费用 | 2,442 | | | 3,060 | | | 5,130 | | | 6,417 | |
作为筹集资金的成本,从股权中扣除或预计将从股权中扣除 | — | | | — | | | 257 | | | 217 | |
产生的费用总额,最初由我们的经理支付 | 2,442 | | | 3,060 | | | 5,387 | | | 6,634 | |
注意事项 12 — 股东权益
优先股
2022 年 5 月,我们董事会批准了我们的 B 系列和 C 系列优先股的股票回购计划。在截至2023年9月30日的三个月和九个月中,我们回购并退出 34,432和 72,220分别为B系列优先股的股票。在截至2023年9月30日的三个月和九个月中,我们回购并退出 92,563和 135,259分别为C系列优先股的股票。在截至2022年9月30日的三个月和九个月中,我们回购并退出 1,618,546和 1,662,366分别为B系列优先股的股票。在截至2022年9月30日的三个月和九个月中,我们回购并退出 3,063,389和 3,683,530C 系列优先股的股票,
分别地。截至 2023 年 9 月 30 日,我们有权回购 1,265,414我们的B系列优先股的额外股票以及 1,181,211根据当前的股票回购计划,我们的C系列优先股的额外股票。
我们的B系列优先股的持有人有权获得年利率为的股息 7.75$的清算优先权的百分比25.00每股或 $1.9375在2024年12月27日之前,每年每股收益。2024年12月27日之后,持有人有权以浮动利率获得股息,该利率等于三个月的芝加哥商品交易所定期SOFR和适用的信贷利差调整(0.26161%) 加上点差 5.18$的百分比25.00每年的清算优先权。股息是累积的,按季度拖欠支付。
我们的C系列优先股的持有人有权获得年利率为的股息 7.50$的清算优先权的百分比25.00每股或 $1.875在2027年9月27日之前,每年每股收益。2027年9月27日之后,持有人有权以浮动利率获得股息,该利率等于三个月的芝加哥商品交易所定期SOFR和适用的信贷利差调整(0.26161%) 加上点差 5.289$的百分比25.00每年的清算优先权。股息是累积的,按季度拖欠支付。
我们可以选择在2024年12月27日之后以美元赎回B系列优先股的股票,在2027年9月27日之后以美元赎回C系列优先股的股份25.00每股,加上截至赎回之日的任何累积和未付股息。在此之前,B系列和C系列优先股的股票不可赎回、转换为或兑换为公司的任何其他财产或任何其他证券,除非在旨在保持我们作为房地产投资信托基金的资格的情况下或控制权发生变化。
普通股
2022 年 5 月,我们的董事会批准了对普通股的已发行股份进行一比十的反向拆分。反向股票拆分是在2022年6月3日营业结束后(“生效时间”)生效的。在生效时,我们每十股已发行和流通的普通股转换为一股普通股。没有发行与反向股票拆分相关的部分股票。取而代之的是,每位持有部分股份的股东都获得了现金,以代替此类部分股份,其金额根据我们普通股在生效时的收盘价确定。反向股票拆分适用于我们所有的已发行普通股,不影响任何股东对普通股的所有权百分比,但因支付部分股份的现金而产生的变化除外。
截至 2023 年 9 月 30 日,我们的销售额可能高达 6,300,529根据我们与配售代理人签订的股权分配协议,不时在市场上或私下谈判的交易中持有我们的普通股。这些股票根据我们的上架注册声明(经修订和/或补充)在美国证券交易委员会注册。在截至2023年9月30日的三个月中,我们出售了 3,880,763根据我们的股权分配协议获得的普通股,收益为美元42.3百万,扣除大约 $575,000在佣金和费用方面。在截至2023年9月30日的九个月中,我们出售了 9,699,471根据我们的股权分配协议获得的普通股,收益为美元109.1百万,扣除大约 $1.5百万的佣金和费用。在截至2022年9月30日的三个月和九个月中,我们出售了 2,327,805股权分配协议下的普通股,收益为美元38.6百万,扣除大约 $603,000在佣金和费用方面。
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中,我们没有回购任何普通股。截至 2023 年 9 月 30 日,我们有权回购 1,816,398通过我们的普通股回购计划购买我们的普通股。
累计其他综合收益
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的其他综合收益(亏损)、净额和累计其他综合收益(“AOCI”)的组成部分。 这些表格不包括公允价值期权下记账的MBS的收益和亏损。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年9月30日的三个月 |
以千美元计 | 权益法投资 | | 可供出售证券 | | 衍生品和套期保值 | | 总计 |
其他综合收益总额(亏损) | | | | | | | |
抵押贷款支持证券的未实现收益(亏损),净额 | — | | | (91) | | | — | | | (91) | |
| | | | | | | |
将可供出售证券的未实现亏损重新归类为信贷损失准备金(增加)减少 | — | | | 43 | | | — | | | 43 | |
将取消指定利率互换的递延(收益)净亏损摊销重新归类为回购协议利息支出 | — | | | — | | | (1,810) | | | (1,810) | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
其他综合收益总额(亏损) | — | | | (48) | | | (1,810) | | | (1,858) | |
| | | | | | | |
期初的AOCI余额 | — | | | 31 | | | 2,710 | | | 2,741 | |
其他综合收益总额(亏损) | — | | | (48) | | | (1,810) | | | (1,858) | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
期末的AOCI余额 | — | | | (17) | | | 900 | | | 883 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至 2022 年 9 月 30 日的三个月 |
以千美元计 | 权益法投资 | | 可供出售证券 | | 衍生品和套期保值 | | 总计 |
其他综合收益总额(亏损) | | | | | | | |
抵押贷款支持证券的未实现收益(亏损),净额 | — | | | (1,243) | | | — | | | (1,243) | |
| | | | | | | |
将取消指定利率互换的递延(收益)净亏损摊销重新归类为回购协议利息支出 | — | | | — | | | (4,855) | | | (4,855) | |
对未合并企业投资的货币折算调整 | (141) | | | — | | | — | | | (141) | |
其他综合收益总额(亏损) | (141) | | | (1,243) | | | (4,855) | | | (6,239) | |
| | | | | | | |
期初的AOCI余额 | 131 | | | 2,503 | | | 20,115 | | | 22,749 | |
其他综合收益总额(亏损) | (141) | | | (1,243) | | | (4,855) | | | (6,239) | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
期末的AOCI余额 | (10) | | | 1,260 | | | 15,260 | | | 16,510 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年9月30日的九个月 |
以千美元计 | 权益法投资 | | 可供出售证券 | | 衍生品和套期保值 | | 总计 |
其他综合收益总额(亏损) | | | | | | | |
抵押贷款支持证券的未实现收益(亏损),净额 | — | | | (698) | | | — | | | (698) | |
| | | | | | | |
将可供出售证券的未实现亏损重新归类为信贷损失准备金(增加)减少 | — | | | 212 | | | — | | | 212 | |
将取消指定利率互换的递延(收益)净亏损摊销重新归类为回购协议利息支出 | — | | | — | | | (9,505) | | | (9,505) | |
对未合并企业投资的货币折算调整 | (10) | | | — | | | — | | | (10) | |
将未合并企业投资的货币折算损失重新归类为其他投资收益(亏损),净额 | 123 | | | — | | | — | | | 123 | |
其他综合收益总额(亏损) | 113 | | | (486) | | | (9,505) | | | (9,878) | |
| | | | | | | |
期初的AOCI余额 | (113) | | | 469 | | | 10,405 | | | 10,761 | |
其他综合收益总额(亏损) | 113 | | | (486) | | | (9,505) | | | (9,878) | |
期末的AOCI余额 | — | | | (17) | | | 900 | | | 883 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至 2022 年 9 月 30 日的九个月 |
以千美元计 | 权益法投资 | | 可供出售证券 | | 衍生品和套期保值 | | 总计 |
其他综合收益总额(亏损) | | | | | | | |
抵押贷款支持证券的未实现收益(亏损),净额 | — | | | (5,489) | | | — | | | (5,489) | |
| | | | | | | |
将取消指定利率互换的递延(收益)净亏损摊销重新归类为回购协议利息支出 | — | | | — | | | (14,853) | | | (14,853) | |
对未合并企业投资的货币折算调整 | (434) | | | — | | | — | | | (434) | |
其他综合收益总额(亏损) | (434) | | | (5,489) | | | (14,853) | | | (20,776) | |
| | | | | | | |
期初的AOCI余额 | 424 | | | 6,749 | | | 30,113 | | | 37,286 | |
其他综合收益总额(亏损) | (434) | | | (5,489) | | | (14,853) | | | (20,776) | |
| | | | | | | |
期末的AOCI余额 | (10) | | | 1,260 | | | 15,260 | | | 16,510 | |
在我们停止利率互换的现金流对冲之前,AOCI中记录的金额被重新归类为简明合并运营报表中回购协议的利息支出,因为相关回购协议的利息是在利率互换协议的剩余原始有效期内应计和支付的。
分红
下表汇总了我们在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中宣布的股息。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
以千美元计,每股金额除外 | 已申报分红 |
B 系列优先股 | 每股 | | 在聚合中 | | 付款日期 |
2023 | | | | | |
2023年8月2日 | 0.4844 | | | 2,167 | | | 2023年9月27日 |
2023年5月8日 | 0.4844 | | | 2,186 | | | 2023年6月27日 |
2023年2月17日 | 0.4844 | | | 2,198 | | | 2023年3月27日 |
2022 | | | | | |
2022年8月2日 | 0.4844 | | | 2,198 | | | 2022年9月27日 |
2022年5月3日 | 0.4844 | | | 2,991 | | | 2022年6月27日 |
2022年2月16日 | 0.4844 | | | 3,003 | | | 2022年3月28日 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
以千美元计,每股金额除外 | 申报的股息 |
C 系列优先股 | 每股 | | 在聚合中 | | 付款日期 |
2023 | | | | | |
2023年8月2日 | 0.46875 | | | 3,605 | | | 2023年9月27日 |
2023年5月8日 | 0.46875 | | | 3,654 | | | 2023年6月27日 |
2023年2月17日 | 0.46875 | | | 3,664 | | | 2023年3月27日 |
2022 | | | | | |
2022年8月2日 | 0.46875 | | | 3,664 | | | 2022年9月27日 |
2022年5月3日 | 0.46875 | | | 5,109 | | | 2022年6月27日 |
2022年2月16日 | 0.46875 | | | 5,391 | | | 2022年3月28日 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
以千美元计,每股金额除外 | 已申报分红 |
普通股 | 每股 | | 在聚合中 | | 付款日期 |
2023 | | | | | |
2023年9月26日 | 0.40 | | | 19,384 | | | 2023年10月27日 |
2023年6月21日 | 0.40 | | | 17,833 | | | 2023年7月27日 |
2023年3月27日 | 0.40 | | | 16,658 | | | 2023年4月27日 |
2022 | | | | | |
2022年9月26日 | 0.65 | | | 22,979 | | | 2022年10月27日 |
2022年6月27日 | 0.90 | | | 29,721 | | | 2022年7月27日 |
2022年3月28日 | 0.90 | | | 29,693 | | | 2022年4月27日 |
注意事项 13 — 普通股每股收益(亏损)
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的每股收益(亏损)的计算方法如下表所示。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月 | | 截至9月30日的九个月 |
以千计,每股金额除外 | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
分子(收入) | | | | | | | |
基本收入: | | | | | | | |
普通股股东可获得的净收益(亏损) | (74,024) | | | (94,602) | | | (59,821) | | | (447,562) | |
| | | | | | | |
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分母(加权平均股数) | | | | | | | |
基本收入: | | | | | | | |
普通股股东可获得的股票 | 45,747 | | | 34,051 | | | 42,604 | | | 33,346 | |
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| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
摊薄股票 | 45,747 | | | 34,051 | | | 42,604 | | | 33,346 | |
每股收益(亏损): | | | | | | | |
归属于普通股股东的净收益(亏损) | | | | | | | |
基本 | (1.62) | | | (2.78) | | | (1.40) | | | (13.42) | |
稀释 | (1.62) | | | (2.78) | | | (1.40) | | | (13.42) | |
在截至2023年9月30日的三个月和九个月中,以下潜在的加权平均普通股不包括在摊薄后的每股收益中,因为这将产生反稀释作用: 1,383和 1,077,分别为(截至2022年9月30日的三个月和九个月: 1,127和 1,248分别用于限制性股票奖励).
注意事项 14 — 承付款和或有开支
承付款和或有开支
在正常业务过程中可能会出现承诺和意外情况。下文讨论了我们截至2023年9月30日的资产负债表外实质性承诺。
正如附注5—— “其他资产” 中所讨论的那样,我们投资了一家由经理的关联公司赞助的未合并企业。这家未合并的企业以合伙企业的形式构建,我们作为有限合伙人投资了该合伙企业。这家未合并的企业正在清算中,并计划尽快出售或结算其剩余投资。在合资企业完成清算之前,我们承诺提供资金 $2.9数百万美元的额外资本用于支付未来发生的费用。
注十五 — 后续事件
分红
我们在2023年11月2日宣布了以下股息:B轮优先股股息为美元0.4844每股将于2023年12月27日支付给截至2023年12月5日的登记股东,C系列优先股股息为美元0.46875每股应于2023年12月27日支付给截至2023年12月5日的登记股东。
第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析。
在本10-Q表季度报告或本 “季度报告” 中,除非我们另有明确说明或上下文另有说明,否则我们将景顺抵押贷款资本公司及其合并子公司称为 “我们”、“我们”、“我们的公司” 或 “我们的”。我们将我们的外部经理景顺顾问公司称为我们的 “经理”,将我们的经理景顺有限公司及其合并子公司(不包括我们)的间接母公司称为 “景顺”。
以下讨论应与我们的简明合并财务报表和随附的简明合并财务报表附注(包含在本季度报告第1项中)以及我们向美国证券交易委员会(“SEC”)提交的最新10-K表格中包含的信息一起阅读。
前瞻性陈述
根据经修订的1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》(“交易法”)第21E条的含义,我们在本季度报告以及向美国证券交易委员会提交的其他文件中作出前瞻性陈述,此类陈述旨在受该法案提供的安全港的保护。前瞻性陈述存在重大风险和不确定性,其中许多风险和不确定性难以预测,通常是我们无法控制的。这些前瞻性陈述包括有关我们业务可能或假设的未来业绩、投资策略、财务状况、流动性、经营业绩、计划、目标以及我们对国内和全球市场状况(包括机构RMBS以及住宅和商业房地产市场)的看法的信息。当我们使用 “相信”、“期望”、“预期”、“估计”、“计划”、“打算”、“项目”、“预测” 或类似表达方式以及诸如 “将”、“可能”、“应该” 和 “会” 之类的未来或条件动词以及任何其他必然取决于未来事件的陈述时,我们打算识别前瞻性陈述,尽管并非所有前瞻性陈述都可能包含此类词语。
前瞻性陈述基于我们对未来表现的信念、假设和预期,同时考虑了我们目前获得的所有信息。您不应过分依赖这些前瞻性陈述。这些信念、假设和期望可能会由于许多可能的事件或因素而发生变化,但并非所有这些事件或因素都是我们所知道的。我们提醒您不要过度依赖任何前瞻性陈述,并敦促您仔细考虑 “风险因素” 和 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析” 标题下以及本报告和我们的10-K表年度报告其他地方描述的因素。如果发生变化,我们的业务、财务状况、流动性和经营业绩可能与我们的前瞻性陈述中表述的存在重大差异。任何前瞻性陈述仅代表其发表之日。随着时间的推移,新的风险和不确定性会出现,我们无法预测这些事件或它们可能如何影响我们。除非法律要求,否则我们没有义务也不打算更新或修改任何前瞻性陈述,无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。
执行摘要
我们是一家马里兰州公司,主要专注于投资、融资和管理抵押贷款支持证券(“MBS”)和其他抵押贷款相关资产。我们的目标是为股东提供有吸引力的风险调整后回报,主要是通过分红,其次是通过资本增值。
截至2023年9月30日,我们投资了:
•由政府全国抵押贷款协会(“Ginnie Mae”)等美国政府机构或联邦特许公司,例如联邦全国抵押贷款协会(“房利美”)或联邦住房贷款抵押贷款公司(“房地美”)(统称 “Agency RMBS”)担保的住宅抵押贷款支持证券(“RMBS”);
•不受美国政府机构或联邦特许公司(“非机构CMBS”)担保的商业抵押贷款支持证券(“CMBS”);
•未由美国政府机构或联邦特许公司(“非机构RMBS”)担保的 RMBS;以及
•其他与房地产相关的融资安排。
在本季度报告所述期间,我们还投资了:
•商业抵押贷款;
•即将公布的收购机构RMBS的证券远期合约(“TBA”);以及
•美国国库证券。
我们不断评估新的投资机会,通过扩大目标资产和投资组合多元化来补充我们目前的投资组合。
我们通过我们的全资子公司IAS Operating Partnership L.P.(“运营合伙企业”)开展业务。我们由我们的经理进行外部管理和咨询,经理是景顺的间接全资子公司。
根据1986年《美国国税法》的规定,出于美国联邦所得税的目的,我们选择作为房地产投资信托(“REIT”)纳税。为了保持我们的房地产投资信托基金资格,我们通常需要每年将房地产投资信托基金应纳税收入的至少90%分配给股东。根据1940年法案,我们的业务经营方式允许我们将我们排除在 “投资公司” 的定义之外。
市场状况
影响我们业务的宏观经济因素包括利率、利差溢价、政府政策举措、住宅和商业房地产价格、信贷可用性、消费者的个人收入和支出、企业收益、就业条件、财务状况和通货膨胀。
在这些宏观经济因素中,政府政策举措、通货膨胀、利率和利率波动对我们在2023年第三季度的业绩和财务状况产生了最直接的影响。促成因素包括:
•第三季度的财务状况变得更加严格,扭转了上一季度的趋势。随着金融市场适应财政和货币政策预期的变化,信贷利差扩大,股票市场估值下降,利率和利率波动率均飙升。本季度最新的通胀数据喜忧参半,能源成本大幅上涨推动整体消费者物价指数(“CPI”)从3.0%上涨至3.7%,而CPI(例如食品和能源)从4.8%下降至4.1%。尽管数据好坏参半,但投资者继续预计通货膨胀率将进一步下降,因为美国国债通胀保护证券的盈亏平衡利率相对稳定,本季度末的两年期盈亏平衡为2.05%,五年期盈亏平衡点为2.25%。
•本季度利率上升,原因是联邦公开市场委员会在7月份提高了联邦基金的目标利率,并在9月份实现了 “鹰派暂停”,这表明其基准利率可能需要在比市场预期更长的时间内保持在较高水平。同时,经济增长和就业数据仍然相对强劲。两年期国债收益率上升15个基点,至5.04%;五年期国债收益率上升45个基点,至4.61%;十年期国债收益率收于4.57%,同比增长73个基点。
•由于利率波动加剧和利率上升给该行业造成压力,机构RMBS在第三季度的表现明显低于同期美国国债。尽管整个息票堆中普遍表现不佳,但鉴于收益率曲线明显变窄,较高的息票抵押贷款的表现略好于较低的息票抵押贷款。该行业的技术前景喜忧参半,因为供应仍受到抵押贷款利率上升的限制,而利率波动的增加使大多数买家处于观望状态。
2023年第三季度,该公司的以下市场状况也值得注意:
•劳动力市场保持强劲,非农就业人数平均每月增长26.6万人,高于上个季度的月平均201,00人。失业率略高,本季度末上涨0.2%,至3.8%。
•风险资产在本季度表现普遍不佳。标准普尔500指数下跌3.65%,而纳斯达克指数下跌4.12%。同样,投资级信贷、高收益和新兴市场债务的信贷利差在本季度收盘均有所扩大。
•CMBS在本季度的表现喜忧参半。在本季度,优先债券的信用利差下降,而次级风险溢价上升。房地产空置率上升、房地产价值下降、借贷成本上升和抵押贷款标准收紧仍然是该行业面临的挑战。同时,对租户需求的重新评估以及可用转租空间量的相应增加,给办公行业带来了独特的阻力。向特殊服务机构提供的CMBS贷款数量有所增加。
•本季度,各子行业的非机构RMBS信贷利差表现各不相同,因为具有卓越流动性和有利技术指标的表现优于利率敏感度更高且供应持续的客户。面对更高的抵押贷款利率和历史最低的负担能力,房价的弹性支撑了投资者的风险偏好。尽管经济有可能放缓,但鉴于强劲的贷款承保和高水平的借款人净值,借款人的违约行为可能会继续得到控制.
外表
进入2023年第四季度,投资者继续对联邦基金目标利率可能进一步提高进行定价。货币政策的不确定路径继续导致收益率曲线前端的利率波动加大,而近期经济和就业数据的持续走强也导致长期波动率急剧增加。此外,乌克兰持续的战争和中东冲突带来的地缘政治风险增加,也促成了近期利率的上升和更广泛的市场波动。尽管货币政策的直接路径仍不确定,但随着紧缩周期的结束,利率波动的潜在下降应该会支撑该机构的RMBS估值。由于面对更高的利率和季节性因素,贷款发放量下降,机构RMBS的供需动态预计将在未来几个季度得到改善。商业银行还应尽快进一步明确其监管要求,这可能会鼓励进一步将资本从贷款转移到风险加权较低的资产,例如机构RMBS。最后,生产券机构RMBS的估值在历史上仍然具有吸引力,融资能力也很强劲。尽管由于波动性增加,我们在短期内保持谨慎,但我们认为,随着时间的推移,利率波动性的下降和支撑性的技术环境,加上令人信服的估值和有利的融资条件,应该会创造有吸引力的机构RMBS投资机会。
投资活动
下表显示了截至2023年9月30日、2022年12月31日和2022年9月30日我们投资组合的构成。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至 |
以千美元计 | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 | | 2022年9月30日 |
机构 RMBS: | | | | | |
按公允价值计算的30年期固定利率 | 5,331,969 | | | 4,661,737 | | | 4,252,742 | |
| | | | | |
按公允价值计算的机构首席营销官 | 78,007 | | | 84,956 | | | 59,389 | |
按公允价值计算的非机构CMBS | 25,987 | | | 36,787 | | | 37,256 | |
按公允价值计算的非机构RMBS | 7,965 | | | 8,413 | | | 7,604 | |
| | | | | |
| | | | | |
按公允价值计算的商业贷款 | — | | | — | | | 23,649 | |
对未合并企业的投资 | 505 | | | 552 | | | 3,475 | |
小计 | 5,444,433 | | | 4,792,445 | | | 4,384,115 | |
TBA,按隐含成本计算 (1) | — | | | 1,437 | | | 142,842 | |
包括TBA在内的总投资组合 | 5,444,433 | | | 4,793,882 | | | 4,526,957 | |
(1)我们在上表中列出的TBA代表了管理层对我们投资组合的看法,并未反映我们如何根据美国公认会计原则在简明的合并资产负债表上记录TBA。根据美国公认会计原则,我们将不打算在合同结算日实际结算的TBA记录为衍生金融工具。我们在简明的合并资产负债表上按净账面价值对TBA进行估值,这代表了TBA的公允市场价值与隐含成本基础之间的差额。有关我们的美国公认会计准则TBA核算的更多详情,请参阅本表10-Q报告第一部分中的附注8 “衍生品和套期保值活动”。我们的 TBA 美元滚动交易是一种资产负债表外融资。有关管理层如何评估我们的风险杠杆率的更多信息,请参阅下面的非公认会计准则财务指标。
在截至2023年9月30日的九个月中,我们出售了33亿美元,购买了45亿美元的机构RMBS。截至2023年9月30日,我们持有的30年期固定利率机构RMBS约占包括TBA在内的总投资组合的98%,而截至2022年12月31日为97%,截至2022年9月30日为94%。截至2023年9月30日、2022年12月31日和2022年9月30日,我们持有的30年期固定利率机构RMBS由带有息票分配的特定池子组成,如下表所示。
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| | 截至 |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 | | 2022年9月30日 |
以千美元计 | | 公允价值 | | 百分比 | | 期末加权平均收益率 | | 公允价值 | | 百分比 | | 期末加权平均收益率 | | 公允价值 | | 百分比 | | 期末加权平均收益率 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
3.0% | | — | | | — | % | | — | % | | — | | | — | % | | — | % | | 201,298 | | | 4.7 | % | | 3.77 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
4.0% | | 1,218,869 | | | 22.9 | % | | 4.64 | % | | — | | | — | % | | — | % | | 855,876 | | | 20.2 | % | | 4.34 | % |
4.5% | | 1,313,632 | | | 24.6 | % | | 4.97 | % | | 1,392,304 | | | 29.9 | % | | 4.93 | % | | 1,548,557 | | | 36.4 | % | | 4.64 | % |
5.0% | | 1,424,615 | | | 26.7 | % | | 5.32 | % | | 1,694,939 | | | 36.4 | % | | 5.27 | % | | 1,486,108 | | | 34.9 | % | | 4.89 | % |
5.5% | | 1,374,853 | | | 25.8 | % | | 5.59 | % | | 1,574,494 | | | 33.7 | % | | 5.53 | % | | 160,903 | | | 3.8 | % | | 5.30 | % |
30年期固定利率机构RMBS合计 | | 5,331,969 | | | 100.0 | % | | 5.15 | % | | 4,661,737 | | | 100.0 | % | | 5.26 | % | | 4,252,742 | | | 100.0 | % | | 4.65 | % |
我们对Agency RMBS的收购主要集中在具有吸引力的预付款额的特定资金池上。我们寻求通过购买特定的资金池来利用预付款对投资组合的影响,这些资金池具有优化借款人预付保费和折扣价投资的动机。下表显示了截至2023年9月30日、2022年12月31日和2022年9月30日我们持有的30年期固定利率机构RMBS的特定资金池特征。
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| | 截至 |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 | | 2022年9月30日 |
以千美元计 | | 公允价值 | | 百分比 | | 公允价值 | | 百分比 | | 公允价值 | | 百分比 |
指定的池特性: | | | | | | | | | | | | |
地理位置 | | 1,557,191 | | | 29.2 | % | | 1,302,391 | | | 27.9 | % | | 1,281,497 | | | 30.2 | % |
贷款余额 | | 1,634,316 | | | 30.7 | % | | 1,033,014 | | | 22.2 | % | | 1,292,408 | | | 30.4 | % |
通用 | | — | | | — | % | | 158,230 | | | 3.4 | % | | 44,278 | | | 1.0 | % |
高贷款价值比(“LTV”) | | 1,012,827 | | | 19.0 | % | | 750,724 | | | 16.1 | % | | 448,163 | | | 10.5 | % |
信用评分低 | | 1,127,635 | | | 21.1 | % | | 1,417,378 | | | 30.4 | % | | 1,118,388 | | | 26.3 | % |
投资性房产 | | — | | | — | % | | — | | | — | % | | 68,008 | | | 1.6 | % |
30年期固定利率机构RMBS合计 | | 5,331,969 | | | 100.0 | % | | 4,661,737 | | | 100.0 | % | | 4,252,742 | | | 100.0 | % |
我们已经投资了TBA,以此作为投资和资助机构RMBS的另一种方式。截至2023年9月30日和2022年12月31日,我们没有对TBA进行任何投资或非物质投资,而截至2022年9月30日,我们的投资组合占3%。我们减少了对TBA的配置,因为机构RMBS TBA美元卷市场的隐含融资利率的增长幅度超过了回购市场上大多数优惠券的可用利率。
截至2023年9月30日、2022年12月31日和2022年9月30日,我们持有的非机构CMBS和非机构RMBS约占包括TBA在内的总投资组合的1%。截至2023年9月30日,我们约有83%的非机构证券被国家认可的统计评级机构评为双A(或同等)或更高。
截至2022年12月31日和2022年9月30日,我们对两家未合并的企业进行了投资,这两家企业由我们的经理的子公司管理。我们的合资企业的净资产以欧元计价,已于2023年第一季度解散。我们剩余的未合并企业正在清算中,并计划尽快出售或结算其剩余投资。在合资企业完成清算之前,我们承诺提供290万美元的额外资金,以支付未来发生的费用。
融资和其他负债
我们通过回购协议为我们的大部分投资组合融资。回购协议通常以短期结算,通常为一至六个月,利率预计将与有担保隔夜融资利率(“SOFR”)密切相关。
下表列出了截至每个季度末回购协议下未偿还的抵押借款金额、该季度的平均未偿还金额和该季度的最大未偿余额。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
以千美元计 | 回购协议下的抵押借款 |
季度已结束 | 季度末余额 | | 平均季度余额 (1) | | 最大余额 (2) |
2022年9月30日 | 3,887,291 | | | 3,907,505 | | | 4,165,996 | |
2022年12月31日 | 4,234,823 | | | 3,825,218 | | | 4,234,823 | |
2023年3月31日 | 4,814,700 | | | 4,734,819 | | | 4,814,700 | |
2023年6月30日 | 4,959,388 | | | 4,791,720 | | | 4,959,388 | |
2023年9月30日 | 4,987,006 | | | 4,902,400 | | | 4,987,006 | |
(1)每个期间的平均季度余额基于月末余额。
(2)金额表示每个相应期间的月底最大借款额。
对冲工具
我们签订了利率互换协议,旨在减轻部分借款利率变动的影响。根据这些互换协议,我们通常支付固定利率,并获得与SOFR挂钩的浮动利率。在较小程度上,我们还签订了利率互换协议,根据该协议,我们将浮动利率付款与SOFR挂钩,并获得固定利率付款,这是我们整体风险管理战略的一部分。
随着投资组合规模和构成的变化,我们会积极管理利率互换投资组合。在截至2023年9月30日的九个月中,我们进行了名义金额为27亿美元的利率互换,并终止了名义金额为40亿美元的现有利率互换。在开始产生利息之前,远期初始掉期不包括在上面的增发和终止中。截至2023年9月30日,我们没有任何远期首发互换。利率互换的每日变动保证金支付的特点是衍生品本身的结算,而不是抵押品的结算,并在我们的简明合并运营报表中记为已实现的损益ons。 在截至2023年9月30日的三个月和九个月中,我们的利率互换净收益分别为1.517亿美元和2.039亿美元,这主要是由于远期利率预期的变化。
我们历来签订货币远期合约,以帮助减轻外币汇率变动对以外币计价的投资的潜在影响。截至2023年9月30日或2022年12月31日,我们没有任何未偿还的货币远期合约。
资本活动
截至2023年9月30日,根据我们与配售代理人签订的股权分配协议,我们可能不时通过市场或私下谈判的交易出售多达6,300,529股普通股。在截至2023年9月30日的三个月中,我们根据股权分配协议出售了3,880,763股普通股,收益为4,230万美元,扣除约57.5万美元的佣金和费用。在截至2023年9月30日的九个月中,我们根据股权分配协议出售了9,699,471股普通股,收益为1.091亿美元,扣除约150万美元的佣金和费用。在截至2022年9月30日的三个月和九个月中,我们根据股权分配协议出售了2327,805股普通股,收益为3,860万美元,扣除约60.3万美元的佣金和费用。
有关截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中申报的股息的信息,请参阅本报告第10-Q表第一部分第1项中的简明合并财务报表附注12—— “股东权益”。
在截至2023年9月30日的九个月中,我们没有回购任何普通股。
2022 年 5 月,我们董事会批准了我们的 B 系列和 C 系列优先股的股票回购计划。在截至2023年9月30日的三个月和九个月中,我们分别回购和回收了34,432股和72,220股B系列优先股。在截至2023年9月30日的三个月和九个月中,我们分别回购和回收了92,563股和135,259股C系列优先股。在截至2022年9月30日的三个月和九个月中,我们分别回购和回收了1,618,546股和1,662,366股B系列优先股。在截至2022年9月30日的三个月和九个月中,我们分别回购和回收了3,063,389股和3,683,530股C系列优先股。截至2023年9月30日,根据当前的股票回购计划,我们有权额外回购1,265,414股B系列优先股和1,181,211股C系列优先股。
每股普通股账面价值
我们按以下方式计算每股普通股的账面价值。
| | | | | | | | | | | |
| 截至 |
除每股金额外,以千计 | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
分子(调整后的权益): | | | |
权益总额 | 785,025 | | | 804,075 | |
| | | |
减去:B系列优先股的清算优先权 | (111,635) | | | (113,441) | |
减去:C系列优先股的清算优先权 | (192,030) | | | (195,412) | |
调整后权益总额 | 481,360 | | | 495,222 | |
| | | |
分母(股票数量): | | | |
已发行普通股 | 48,461 | | | 38,711 | |
| | | |
普通股每股账面价值 | 9.93 | | | 12.79 | |
截至2023年9月30日,我们的每股普通股账面价值与2022年12月31日相比下降了22%,这主要是由于利率波动加剧和更高的利率给该行业带来压力,第三季度机构人民币兑换率相对于同期国债表现严重不佳。请参阅第 3 项。利率风险及其对公允价值影响的 “市场风险定量和定性披露”。
关键会计政策与估计
我们在截至2022年12月31日的最新10-K表中披露的关键会计政策和估算没有重大变化。
最新会计准则
没有。
运营结果
下表列出了我们截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的简明合并运营报表中的信息。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月 | | 截至9月30日的九个月 |
以千美元计,共享数据除外 | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
利息收入 | | | | | | | |
抵押贷款支持证券和其他证券 | 75,132 | | | 49,058 | | | 215,847 | | | 134,689 | |
商业贷款 | — | | | 670 | | | — | | | 1,768 | |
利息收入总额 | 75,132 | | | 49,728 | | | 215,847 | | | 136,457 | |
利息支出 | | | | | | | |
回购协议 | 65,701 | | | 18,008 | | | 174,449 | | | 19,359 | |
利息支出总额 | 65,701 | | | 18,008 | | | 174,449 | | | 19,359 | |
净利息收入 | 9,431 | | | 31,720 | | | 41,398 | | | 117,098 | |
其他收入(亏损) | | | | | | | |
投资收益(亏损),净额 | (224,897) | | | (260,837) | | | (272,620) | | | (1,090,101) | |
信贷损失准备金(增加)减少 | (43) | | | — | | | (212) | | | — | |
未合并企业的收益(亏损)中的权益 | 2 | | | (6) | | | 4 | | | (287) | |
衍生工具的收益(亏损),净额 | 151,689 | | | 133,549 | | | 203,418 | | | 554,151 | |
其他投资收益(亏损),净额 | — | | | — | | | (66) | | | 44 | |
其他收入总额(亏损) | (73,249) | | | (127,294) | | | (69,476) | | | (536,193) | |
开支 | | | | | | | |
管理费-关联方 | 3,090 | | | 3,836 | | | 9,237 | | | 13,729 | |
一般和行政 | 1,691 | | | 2,018 | | | 5,743 | | | 6,561 | |
支出总额 | 4,781 | | | 5,854 | | | 14,980 | | | 20,290 | |
净收益(亏损) | (68,599) | | | (101,428) | | | (43,058) | | | (439,385) | |
向优先股股东派息 | (5,772) | | | (5,862) | | | (17,474) | | | (22,356) | |
回购和退出优先股的收益 | 347 | | | 12,688 | | | 711 | | | 14,179 | |
归属于普通股股东的净收益(亏损) | (74,024) | | | (94,602) | | | (59,821) | | | (447,562) | |
每股收益(亏损): | | | | | | | |
归属于普通股股东的净收益(亏损) | | | | | | | |
基本 | (1.62) | | | (2.78) | | | (1.40) | | | (13.42) | |
稀释 | (1.62) | | | (2.78) | | | (1.40) | | | (13.42) | |
普通股的加权平均数: | | | | | | | |
基本 | 45,746,840 | | | 34,050,718 | | | 42,604,379 | | | 33,345,920 | |
稀释 | 45,746,840 | | | 34,050,718 | | | 42,604,379 | | | 33,345,920 | |
利息收入和平均收益资产收益率
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中与我们的平均收益资产和收益资产收益率相关的信息。
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| 截至9月30日的三个月 | | 截至9月30日的九个月 |
以千美元计 | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
平均收益资产 (1) | 5,498,298 | | | 4,568,855 | | | 5,344,055 | | | 5,403,538 | |
平均收益资产收益率 (2) | 5.47 | % | | 4.35 | % | | 5.39 | % | | 3.37 | % |
(1)每个期间的平均余额基于加权月末余额。
(2)该期间的平均收益资产收益率的计算方法是将包括保费和折扣摊销在内的利息收入除以基于投资摊销成本的平均收益资产。所有收益率均按年计算。
我们的主要收入来源是投资组合的利息。在截至2023年9月30日的三个月中,我们的平均收益资产为55亿美元(2022年9月30日:46亿美元),在截至2023年9月30日的九个月中,我们的平均收益资产为53亿美元(2022年9月30日:54亿美元)。截至2023年9月30日的三个月中,平均收益资产相对于2022年同期有所增加,这主要是由于杠杆率的提高。截至2023年9月30日的九个月中,平均收益资产与2022年相比相对没有变化,因为我们专注于在股东权益下降后保持适当杠杆率水平的目标。与2022年相比,截至2023年9月30日的三个月和九个月中,平均收益资产收益率有所提高,这主要是由于我们转向收益更高的机构RMBS。
在截至2023年9月30日的三个月和九个月中,我们的总利息收入分别为7,510万美元和2.158亿美元(2022年9月30日:4,970万美元和1.365亿美元)。我们的利息收入包括抵押贷款支持证券和其他证券的息票利息和净(保费摊销)折扣增额,以及商业贷款的利息收入,如下表所示。
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| 截至9月30日的三个月 | | 截至9月30日的九个月 |
以千美元计 | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
利息收入 | | | | | | | |
抵押贷款支持证券和其他证券——票息 | 72,200 | | | 49,224 | | | 211,435 | | | 140,673 | |
抵押贷款支持证券和其他证券——净额(保费摊销)折扣增加 | 2,932 | | | (166) | | | 4,412 | | | (5,984) | |
抵押贷款支持证券和其他证券——利息收入 | 75,132 | | | 49,058 | | | 215,847 | | | 134,689 | |
商业贷款 | — | | | 670 | | | — | | | 1,768 | |
利息收入总额 | 75,132 | | | 49,728 | | | 215,847 | | | 136,457 | |
在截至2023年9月30日的三个月和九个月中,抵押贷款支持和其他证券的利息收入与2022年相比分别增加了2610万美元和8,120万美元,这主要是由于平均收益资产收益率分别提高了112和202个基点。我们的商业贷款投资已于2022年10月全额偿还。
预付款速度
我们的人民币抵押贷款投资组合面临固有的预付款风险,这主要是由利率变化驱动的,利率变化会影响购买这些证券的溢价和折扣金额,并将其计入利息收入。未来的预期预付款速度是按季度估算的。通常,在利率下降的环境中,随着房主更有可能预付现有抵押贷款并以较低的借款利率进行再融资,预还款速度将加快。在利率上升的环境中,由于房主没有足够的再融资动机,预付款速度通常会降低。如果在此期间的实际预付款速度快于预期,则以面值溢价购买的证券的摊销速度将加快,从而导致确认的利息收入减少。相反,对于以低于面值折扣价购买的证券,在预付款速度低于预期的时期,利息收入将减少。
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中,我们的抵押贷款支持证券和其他证券投资组合中确认的净(保费摊销)折扣增长。
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| 截至9月30日的三个月 | | 截至9月30日的九个月 |
以千美元计 | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
机构人民币抵押贷款 | 2,465 | | | (355) | | | 3,616 | | | (6,861) | |
非机构 CMBS | 301 | | | 328 | | | 888 | | | 1,340 | |
非机构RMBS | (126) | | | (139) | | | (384) | | | (422) | |
| | | | | | | |
美国国库证券 | 292 | | | — | | | 292 | | | (41) | |
净(保费摊销)折扣增加 | 2,932 | | | (166) | | | 4,412 | | | (5,984) | |
截至2023年9月30日的三个月,净折扣增幅为290万美元,而2022年同期的净保费摊销额为16.6万美元。截至2023年9月30日的九个月中,净折扣增加额为440万美元,而2022年同期的净保费摊销额为600万美元。截至2023年9月30日的三个月和九个月中,净额(保费摊销)折扣增长与2022年相比的变化主要是将我们的机构RMBS投资组合重新定位为账面价格较低的证券的结果。
我们的利息收入受利率风险影响。请参阅第 3 项。“关于市场风险的定量和定性披露”,了解有关利率风险及其对我们经营业绩的影响的更多信息。
利息支出和资金成本
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中与我们的借款和资金成本相关的信息。
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| 截至9月30日的三个月 | | 截至9月30日的九个月 |
以千美元计 | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
平均借款总额 (1) | 4,902,400 | | | 3,907,724 | | | 4,811,136 | | | 4,720,478 | |
在此期间的最大借款额 (2) | 4,987,006 | | | 4,165,996 | | | 4,987,006 | | | 6,636,913 | |
资金成本 (3) | 5.36 | % | | 1.84 | % | | 4.83 | % | | 0.55 | % |
(1)每个时期的平均借款额基于加权月末余额。
(2)金额表示每个相应期间的月底最大借款额。
(3)平均资金成本的计算方法是将包括取消指定利率互换的净递延收益(亏损)摊销在内的年化利息支出除以我们的平均借款。
截至2023年9月30日的三个月和九个月中,平均借款总额与2022年同期相比分别增加了9.947亿美元和9,070万美元,这主要是由于杠杆率的提高。在截至2023年9月30日的三个月和九个月中,我们的平均资金成本与2022年相比分别增加了352个和428个基点,因为联邦公开市场委员会已将联邦基金的目标利率从2022年1月1日的0.0%至0.25%上调至2023年9月30日的5.25%至5.50%。
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的利息支出构成。
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| 截至9月30日的三个月 | | 截至9月30日的九个月 |
以千美元计 | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
利息支出 | | | | | | | |
回购协议借款的利息支出 | 67,511 | | | 22,863 | | | 183,954 | | | 34,212 | |
取消指定利率互换的递延(收益)净亏损的摊销 | (1,810) | | | (4,855) | | | (9,505) | | | (14,853) | |
回购协议利息支出 | 65,701 | | | 18,008 | | | 174,449 | | | 19,359 | |
利息支出总额 | 65,701 | | | 18,008 | | | 174,449 | | | 19,359 | |
与2022年相比,我们的回购协议利息支出等于我们的总利息支出,在截至2023年9月30日的三个月和九个月中分别增加了4,770万美元和1.551亿美元,这主要是由于资金成本的增加。
如上表所述,我们的回购协议利息支出包括取消指定利率互换的递延净收益和亏损的摊销。在截至2023年9月30日的三个月和九个月中,非指定利率互换的净递延收益摊销使我们的总利息支出分别减少了180万美元和950万美元,在截至2022年9月30日的三个月和九个月中,分别减少了490万美元和1,490万美元。在我们停止利率互换的现金流套期保值之前,累计其他综合收益中记录的金额被重新归类为简明合并运营报表中回购协议的利息支出,因为相关回购协议的利息将在利率互换协议的剩余期限内累计和支付。我们预计,取消指定利率互换剩余的90万美元净递延收益将在2023年第四季度从累计的其他综合收益中重新归类为利息支出的减少。
净利息收入
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月净利息收入的组成部分。
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| 截至9月30日的三个月 | | 截至9月30日的九个月 |
以千美元计 | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
利息收入 | | | | | | | |
抵押贷款支持证券和其他证券 | 75,132 | | | 49,058 | | | 215,847 | | | 134,689 | |
商业贷款 | — | | | 670 | | | — | | | 1,768 | |
利息收入总额 | 75,132 | | | 49,728 | | | 215,847 | | | 136,457 | |
利息支出 | | | | | | | |
回购协议借款的利息支出 | 67,511 | | | 22,863 | | | 183,954 | | | 34,212 | |
取消指定利率互换的递延(收益)净亏损的摊销 | (1,810) | | | (4,855) | | | (9,505) | | | (14,853) | |
回购协议利息支出 | 65,701 | | | 18,008 | | | 174,449 | | | 19,359 | |
利息支出总额 | 65,701 | | | 18,008 | | | 174,449 | | | 19,359 | |
净利息收入 | 9,431 | | | 31,720 | | | 41,398 | | | 117,098 | |
净利率利润率 | 0.11 | % | | 2.51 | % | | 0.56 | % | | 2.82 | % |
在截至2023年9月30日的三个月和九个月中,我们的净利息收入,即利息收入减去利息支出,总计分别为940万美元和4140万美元(2022年9月30日:3170万美元和1.171亿美元)。在截至2023年9月30日的三个月和九个月中,我们的净利率分别为0.11%和0.56%(2022年9月30日:2.51%和2.82%),即该期间的平均资产收益率减去该期间的平均资金成本。截至2023年9月30日的三个月和九个月中,净利息收入与2022年相比有所下降,这主要是由于与联邦基金目标利率提高相关的资金成本增加,但利息收入的增加部分抵消了这一点。截至2023年9月30日的三个月和九个月中,净利率与2022年相比下降的主要原因是资金成本上升,但我们转向收益更高的机构RMBS部分抵消了这一点。与投资组合相比,我们的短期借款对利率变化的敏感度通常更高,后者主要由30年期固定利率机构RMBS组成。
投资收益(亏损),净额
下表汇总了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的净投资收益(亏损)的组成部分。
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| 截至9月30日的三个月 | | 截至9月30日的九个月 |
以千美元计 | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
出售MBS的已实现净收益(亏损) | (33,157) | | | (120,418) | | | (57,406) | | | (974,444) | |
公允价值期权下MBS的未实现净收益(亏损) | (191,752) | | | (140,590) | | | (215,226) | | | (81,593) | |
商业贷款的未实现净收益(亏损) | — | | | 171 | | | — | | | 134 | |
| | | | | | | |
美国国债已实现净收益(亏损) | 12 | | | — | | | 12 | | | (34,198) | |
投资总收益(亏损),净额 | (224,897) | | | (260,837) | | | (272,620) | | | (1,090,101) | |
在截至2023年9月30日的三个月和九个月中,我们出售了MBS,实现的净亏损分别为3,320万美元和5,740万美元(2022年9月30日:净亏损分别为1.204亿美元和9.744亿美元)。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中,已实现的净亏损主要反映了机构RMBS票券分配的重新定位以及收益较低的机构RMBS的销售,以收购收益较高的机构RMBS,以提高投资组合的盈利能力。
我们已为2016年9月1日当天或之后购买的所有MBS选择了公允价值期权。在2016年9月1日之前,我们还为非机构RMBS纯息证券选择了公允价值期权。根据公允价值期权,公允价值的变化在简明合并运营报表中计入收益,并作为净投资收益(亏损)的一部分列报。截至2023年9月30日,我们的MBS中有54亿美元(2022年12月31日:47亿美元)或99%(2022年12月31日:99%)计入公允价值期权。
在截至2023年9月30日的三个月和九个月中,我们在公允价值期权下的MBS投资组合中记录的未实现净亏损分别为1.918亿美元和2.152亿美元,而在截至2022年9月30日的三个月和九个月中,未实现净亏损分别为1.406亿美元和8,160万美元。在截至2023年9月30日的三个月和九个月中,未实现净亏损主要是由于我们持有的利率上升和利差扩大,我们的机构RMBS估值降低。在截至2022年9月30日的三个月和九个月中,未实现的净亏损主要反映了我们机构资产的利差扩大。
在截至2022年9月30日的三个月和九个月中,我们的商业贷款投资未实现收益分别为17.1万美元和13.4万美元。我们根据独立定价服务的估值对商业贷款进行估值。
在截至2022年9月30日的九个月中,由于利率上升,我们的美国国债已实现净亏损为3,420万美元。
信贷损失准备金(增加)减少
截至2023年9月30日,我们的3150万美元MBS被归类为可供出售,并有待信用损失评估(2022年12月31日:4,250万美元)。在截至2023年9月30日的三个月和九个月中,根据证券的摊余成本基础与贴现预期现金流的比较,我们分别记录了单一非机构CMBS的43,000美元和21.2万美元的信贷损失准备金。在截至2022年9月30日的三个月和九个月中,我们没有记录任何信贷损失准备金。
未合并企业的收益(亏损)中的权益
在截至2023年9月30日的三个月和九个月中,我们记录的未合并企业的净收益分别为2,000美元和4,000美元。(2022年9月30日:净亏损额分别为6,000美元和28.7万美元)。未合并企业的收益和亏损主要由标的证券投资驱动。
衍生工具的净收益(亏损)
我们将所有衍生品按公允价值记录在简明合并资产负债表上。我们的衍生品公允价值的变动记录在衍生工具的收益(亏损)中,净额记入我们的简明合并运营报表。根据我们的利率互换支付或收到的净利息也计入衍生工具的收益(亏损),在我们的简明合并运营报表中。
下表汇总了我们在以下期间的衍生工具的已实现和未实现收益(亏损),净额。
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以千美元计 | | 截至2023年9月30日的三个月 |
衍生物 未指定为 套期保值工具 | | 衍生工具的已实现收益(亏损),净额 | | 合同净利息收入(支出) | | 未实现收益(亏损),净额 | | 衍生工具的收益(亏损),净额 |
利率互换 | | 84,565 | | | 72,126 | | | (5,002) | | | 151,689 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
总计 | | 84,565 | | | 72,126 | | | (5,002) | | | 151,689 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
以千美元计 | | 截至2022年9月30日的三个月 |
衍生物 未指定为 套期保值工具 | | 衍生工具的已实现收益(亏损),净额 | | 合同净利息收入(支出) | | 未实现收益(亏损),净额 | | 衍生工具的收益(亏损),净额 |
利率互换 | | 71,862 | | | 30,145 | | | 36,930 | | | 138,937 | |
| | | | | | | | |
外汇远期合约 | | 187 | | | — | | | 14 | | | 201 | |
TBA | | (9,172) | | | — | | | 3,583 | | | (5,589) | |
总计 | | 62,877 | | | 30,145 | | | 40,527 | | | 133,549 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
以千美元计 | | 截至2023年9月30日的九个月 |
衍生物 未指定为 套期保值工具 | | 衍生工具的已实现收益(亏损),净额 | | 合同净利息收入(支出) | | 未实现收益(亏损),净额 | | 衍生工具的收益(亏损),净额 |
利率互换 | | 21,509 | | | 190,027 | | | (7,658) | | | 203,878 | |
| | | | | | | | |
外汇远期合约 | | (18) | | | — | | | — | | | (18) | |
TBA | | (1,880) | | | — | | | 1,438 | | | (442) | |
总计 | | 19,611 | | | 190,027 | | | (6,220) | | | 203,418 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
以千美元计 | | 截至2022年9月30日的九个月 |
衍生物 未指定为 套期保值工具 | | 衍生工具的已实现收益(亏损),净额 | | 合同净利息收入(支出) | | 未实现收益(亏损),净额 | | 衍生工具的收益(亏损),净额 |
利率互换 | | 625,084 | | | 44,995 | | | 22,565 | | | 692,644 | |
| | | | | | | | |
外汇远期合约 | | 866 | | | — | | | (204) | | | 662 | |
TBA | | (138,412) | | | — | | | (743) | | | (139,155) | |
总计 | | 487,538 | | | 44,995 | | | 21,618 | | | 554,151 | |
在截至2023年9月30日的九个月中,我们进行了名义金额为27亿美元的利率互换,并终止了名义金额为40亿美元的现有利率互换。在开始产生利息之前,远期初始掉期不包括在上面的增发和终止中。截至2023年9月30日,我们没有任何远期首发互换。在截至2023年9月30日的三个月和九个月中,我们的利率互换净收益分别为1.517亿美元和2.039亿美元(2022年9月30日:分别为1.389亿美元和6.926亿美元),这主要是由于远期利率预期的变化。
截至2023年9月30日,我们有50亿美元的回购协议借款,加权平均剩余到期日为24天。我们通常在到期时按市场利率为每份回购协议进行再融资。我们使用利率互换来管理我们对利率变化的风险敞口,并增加利率支出的稳定性。
截至2023年9月30日和2022年12月31日,我们持有以下利率互换,根据SOFR支付固定利率利息并获得浮动利率利息。
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以千美元计 | | 截至2023年9月30日 | | 截至2022年12月31日 |
衍生工具 | | 名义金额 | | 加权平均固定工资率 | | 加权平均浮动接收率 | | 加权平均到期年限 | | 名义金额 | | 加权平均固定工资率 | | 加权平均浮动接收率 | | 加权平均到期年限 |
利率互换 (1) | | 5,900,000 | | | 0.79 | % | | 5.31 | % | | 7.7 | | 5,800,000 | | | 0.45 | % | | 4.30 | % | | 6.3 |
(1)截至2022年12月31日,我们持有9.75亿美元的基于SOFR的名义固定薪酬,并获得浮动利率互换,远期开始日期的加权平均到期日为16.5年,加权平均固定工资率为0.89%,不包括在上表中。
截至2023年9月30日和2022年12月31日,我们持有以下利率互换,根据SOFR支付浮动利率利率并获得固定利率利息。
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以千美元计 | | 截至2023年9月30日 | | 截至2022年12月31日 |
衍生工具 | | 名义金额 | | 加权平均浮动工资率 | | 加权平均固定接收率 | | 加权平均到期年限 | | 名义金额 | | 加权平均浮动工资率 | | 加权平均固定接收率 | | 加权平均到期年限 |
利率互换 (1) | | 950,000 | | | 5.31 | % | | 5.30 | % | | 0.7 | | 2,350,000 | | | 4.30 | % | | 2.78 | % | | 9.3 |
(1)截至2022年12月31日,我们持有2.75亿美元的基于SOFR的名义浮动薪酬,并获得固定利率互换,远期开始日期的加权平均到期日为16.0年,加权平均固定收益率为2.63%,不包括在上表中。
我们历来使用货币远期合约来帮助减轻外币汇率变动的潜在影响。截至2023年9月30日和2022年12月31日,我们没有任何未偿还的货币远期合约。在截至2022年9月30日的三个月和九个月中,我们分别结算了580万欧元和2,990万欧元的货币远期合约,分别为620万美元和3,400万美元,这两笔名义金额与我们对未合并合资企业的投资有关,实现的净收益分别为18.7万美元和86.6万美元。
我们主要使用我们不打算在合同结算日实际结算的TBA作为投资和融资机构RMBS的另一种方式。截至2023年9月30日和2022年12月31日,我们没有对TBA进行任何投资或非实质性投资。在截至2023年9月30日的九个月中,我们记录了TBA的已实现和未实现净亏损44.2万美元。在截至2022年9月30日的三个月和九个月中,我们分别记录了560万美元和1.392亿美元的TBA已实现和未实现亏损净额。截至2022年9月30日的三个月和九个月中,TBA的已实现和未实现净亏损主要反映了利率上升,以及机构RMBS的利差扩大。
其他投资收益(亏损),净额
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中,我们的其他净投资收益(亏损)包括外币交易损益。截至2023年9月30日的九个月的其他投资收益(亏损)还包括对外币折算调整的重新分类,该调整先前记录在与2023年第一季度清算的未合并企业相关的累计其他综合收益中。
开支
在截至2023年9月30日的三个月和九个月中,我们分别支付了310万美元和920万美元的管理费(2022年9月30日:分别为380万美元和1,370万美元)。由于股东权益管理费基础降低,截至2023年9月30日的三个月和九个月中,管理费与2022年同期相比有所下降。有关我们与经理关系的讨论以及对费用计算方式的描述,请参阅我们简明合并财务报表附注11—— “关联方交易”。
在截至2023年9月30日的三个月和九个月中,管理协议未涵盖的一般和管理费用分别为170万美元和570万美元(2022年9月30日:分别为200万美元和660万美元)。我们的管理协议未涵盖的一般和管理费用主要包括董事和高级职员保险、法律费用、会计、审计和税务服务、申报费以及杂项一般和管理费用。
优先股回购和退出收益
2022 年 5 月,我们董事会批准了我们的 B 系列和 C 系列优先股的股票回购计划。在截至2023年9月30日的三个月和九个月中,我们分别回购和回收了34,432股和72,220股B系列优先股。在截至2023年9月30日的三个月和九个月中,我们分别回购和回收了92,563股和135,259股C系列优先股。在截至2022年9月30日的三个月和九个月中,我们分别回购和回收了1,618,546股和1,662,366股B系列优先股。在截至2022年9月30日的三个月和九个月中,我们分别回购和回收了3,063,389股和3,683,530股C系列优先股。优先股的回购和退出收益代表转让的对价与优先股账面价值之间的差额。
归属于普通股股东的净收益(亏损)
在截至2023年9月30日的三个月中,我们归属于普通股股东的净亏损为7,400万美元(2022年9月30日:9,460万美元),或普通股股东每股平均可获得的基本和摊薄净亏损1.62美元(2022年9月30日:2.78美元)。归属于普通股股东的净亏损的变化主要是由于(i)2023年期间的投资净亏损为2.249亿美元,而2022年同期为2.608亿美元;(ii)2023年期间衍生工具的净收益为1.517亿美元,而2022年同期为1.335亿美元;(iii)净利息收入减少了2,230万美元。
在截至2023年9月30日的九个月中,我们归属于普通股股东的净亏损为5,980万美元(2022年9月30日:4.476亿美元),或普通股股东每股基本和摊薄后净亏损1.40美元(2022年9月30日:13.42美元)。归属于普通股股东的净收益(亏损)的变化主要是由于(i)2023年期间的投资净亏损为2.726亿美元,而2022年同期为11亿美元;(ii)2023年期间衍生工具的净收益为2.034亿美元,而2022年同期为5.542亿美元;(iii)净利息收入减少了7,570万美元。
有关投资净收益(亏损)、衍生工具净收益(亏损)和净利息收入变化的更多信息,请参见 “投资收益(亏损),净额”,“衍生工具净收益(亏损)” 和 “净利息收入” 下的讨论。
非公认会计准则财务指标
下表显示了我们用来分析经营业绩的非公认会计准则财务指标以及最直接可比的美国公认会计准则指标。我们认为这些非公认会计准则指标有助于投资者评估我们的业绩,详见下文。
| | | | | | | | |
非公认会计准则财务指标 | | 最直接可比的美国公认会计原则衡量标准 |
可供分配的收益(根据计算,每股普通股可供分配的收益) | | 归属于普通股股东的净收益(亏损)(根据计算,每股普通股的基本收益(亏损)) |
实际利息支出(以及通过计算,有效资金成本) | | 总利息支出(以及通过计算,资金成本) |
有效净利息收入(以及计算得出的有效利率利润率) | | 净利息收入(以及计算得出的净利率利率) |
经济债务与权益比率 | | 债务与权益比率 |
管理层使用的非公认会计准则财务指标应与美国公认会计准则财务指标一起分析,不应将其视为美国公认会计准则财务指标的替代品。此外,非公认会计准则财务指标可能无法与同行公司标题相似的非公认会计准则财务指标相提并论。
可供分配的收益
我们的业务目标是为股东提供有吸引力的风险调整后回报,主要是通过分红,其次是资本增值。我们使用可供分配的收益来衡量我们的投资组合创造收入以分配给普通股股东的能力,并评估我们在实现这一目标方面的进展。我们将可供分配的收益计算为美国公认会计准则归属于普通股股东的净收益(亏损),净额;衍生工具的已实现(收益)亏损,净额;衍生工具未实现(收益)亏损,净额;待定美元滚动收入;优先股回购和报废收益、外币收益(亏损)、非指定利率互换的递延(收益)净亏损和摊销。
不包括上面讨论的收益和亏损,我们认为可供分配的收益的列报为衡量经营业绩提供了一致的衡量标准,投资者可以用它来评估我们在多个报告期内的业绩,并在一定程度上与同行公司进行比较。但是,由于并非所有同行公司都使用相同的经营业绩衡量标准,因此我们对可供分配的收益的列报可能无法与同行公司使用的其他标题相似的指标进行比较。我们在计算可供分配的收益时排除了收益和亏损的影响,因为(i)在结合我们的美国公认会计原则业绩进行分析时,可供分配的收益提供了我们投资组合收益能力的更多细节,(ii)根据美国公认会计原则,收益和损失的考虑不一致。根据美国公认会计原则,某些损益反映在净收益中,而其他损益反映在其他综合收益中。例如,我们的抵押贷款支持证券的一部分被归类为可供出售证券,我们在简明的合并资产负债表上记录了这些证券在其他综合收益中的估值变化。我们为在2016年9月1日当天或之后购买的抵押贷款支持证券选择了公允价值期权,这些证券的估值变化记录在简明合并运营报表中的其他收益(亏损)中。此外,某些收益和损失代表一次性事件。我们可能会在收入中添加和添加额外的对账项目,以便酌情进行分配计算。
为了保持我们作为房地产投资信托基金的资格,美国联邦所得税法通常要求我们每年分配至少90%的房地产投资信托基金应纳税所得额,其确定时不考虑已支付的股息的扣除额,不包括净资本收益。从历史上看,我们至少分配了房地产投资信托基金应纳税所得额的100%。由于我们将可供分配的收益视为衡量我们投资组合创造收入以分配给普通股股东的能力的持续衡量标准,因此可供分配的收益是董事会用来确定普通股股息金额(如果有)和支付日期的一个指标,但不是唯一指标。但是,可供分配的收益不应被视为我们应纳税所得额的指标、我们支付股息能力的保证,也不应被视为我们可能支付的股息金额的代表,因为可供分配的收益不包括某些影响我们现金需求的项目。
可供分配的收益并不能完全衡量我们的财务业绩,还有其他因素会影响我们业务目标的实现。我们警告说,可供分配的收益不应被视为净收益(根据美国公认会计原则确定)的替代方案,也不应将其视为经营活动现金流的指标(根据美国公认会计原则确定)、衡量我们的流动性或衡量可用于满足我们现金需求的金额。
下表列出了归属于普通股股东的美国公认会计准则净收益(亏损)与以下时期可供分配的收益的对账情况。 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月 | | 截至9月30日的九个月 |
千美元,每股数据除外 | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
归属于普通股股东的净收益(亏损) | (74,024) | | | (94,602) | | | (59,821) | | | (447,562) | |
调整: | | | | | | | |
投资(收益)亏损,净额 | 224,897 | | | 260,837 | | | 272,620 | | | 1,090,101 | |
衍生工具的已实现(收益)亏损,净额 (1) | (84,565) | | | (62,877) | | | (19,611) | | | (487,538) | |
衍生工具的未实现(收益)亏损,净额 (1) | 5,002 | | | (40,527) | | | 6,220 | | | (21,618) | |
待定美元滚动收入 (2) | — | | | 2,159 | | | 697 | | | 27,415 | |
回购和退出优先股的收益 | (347) | | | (12,688) | | | (711) | | | (14,179) | |
外汇(收益)亏损,净额 (3) | — | | | — | | | 66 | | | (44) | |
取消指定利率互换的递延(收益)净亏损的摊销 (4) | (1,810) | | | (4,855) | | | (9,505) | | | (14,853) | |
小计 | 143,177 | | | 142,049 | | | 249,776 | | | 579,284 | |
可供分配的收益 | 69,153 | | | 47,447 | | | 189,955 | | | 131,722 | |
普通股每股基本收益(亏损) | (1.62) | | | (2.78) | | | (1.40) | | | (13.42) | |
每股普通股可供分配的收益 (5) | 1.51 | | | 1.39 | | | 4.46 | | | 3.95 | |
(1)简明合并运营报表中的美国公认会计准则衍生工具收益(亏损)包括以下组成部分。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月 | | 截至9月30日的九个月 |
以千美元计 | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
衍生工具的已实现收益(亏损),净额 | 84,565 | | | 62,877 | | | 19,611 | | | 487,538 | |
衍生工具的未实现收益(亏损),净额 | (5,002) | | | 40,527 | | | (6,220) | | | 21,618 | |
利率互换的合同净利息收入(支出) | 72,126 | | | 30,145 | | | 190,027 | | | 44,995 | |
衍生工具的收益(亏损),净额 | 151,689 | | | 133,549 | | | 203,418 | | | 554,151 | |
(2)TBA美元滚动是一系列衍生品交易,其中同时买入和卖出具有相同指定发行人、期限和息票但结算日期不同的TBA。在下个月结算的待定银行的定价通常比前一个月的待定银行打折。TBA 美元滚动收益代表当月结算的 TBA 价格与远期月结算的 TBA 价格之间的价格差异。我们在可供分配的收益中包括待处理的美元滚动收入,因为它是远期结算期内标的机构人民币抵押贷款利息收入减去隐含融资成本的经济等价物。在我们的简明合并运营报表中,TBA美元滚动收益是衍生工具收益(亏损)的一部分。
(3)外币收益(亏损)净额包括外币交易损益和货币折算调整的重新分类,这些调整先前记入累计其他综合收益,计入其他投资收益(亏损),净额记入简明合并运营报表。
(4)美国公认会计原则回购协议简明合并运营报表的利息支出包括以下组成部分。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月 | | 截至9月30日的九个月 |
以千美元计 | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
回购协议借款的利息支出 | 67,511 | | | 22,863 | | | 183,954 | | | 34,212 | |
取消指定利率互换的递延(收益)净亏损的摊销 | (1,810) | | | (4,855) | | | (9,505) | | | (14,853) | |
回购协议利息支出 | 65,701 | | | 18,008 | | | 174,449 | | | 19,359 | |
(5)每股普通股可供分配的收益等于可供分配的收益除以已发行普通股的基本加权平均数。
下表显示了以下期间可供分配的收入组成部分。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月 | | 截至9月30日的九个月 |
以千美元计 | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
有效净利息收入 (1) | 79,747 | | | 57,010 | | | 221,920 | | | 147,240 | |
待定美元滚动收入 | — | | | 2,159 | | | 697 | | | 27,415 | |
| | | | | | | |
未合并企业的收益(亏损)中的权益 | 2 | | | (6) | | | 4 | | | (287) | |
信贷损失准备金(增加)减少 | (43) | | | — | | | (212) | | | — | |
支出总额 | (4,781) | | | (5,854) | | | (14,980) | | | (20,290) | |
小计 | 74,925 | | | 53,309 | | | 207,429 | | | 154,078 | |
向优先股股东派息 | (5,772) | | | (5,862) | | | (17,474) | | | (22,356) | |
| | | | | | | |
可供分配的收益 | 69,153 | | | 47,447 | | | 189,955 | | | 131,722 | |
(1)净利息收入与有效净利息收入的对账见下文,这是一项非公认会计准则衡量标准。
在截至2023年9月30日的三个月和九个月中,可供分配的收益与2022年同期相比有所增加,这主要是由于有效净利息收入的增加,但我们的TBA名义金额减少和相关的TBA美元滚动活动部分抵消了这一点。
有效利息支出/有效资金成本/有效净利息收入/有效利率利润率
我们将有效利息支出(并通过计算得出有效资金成本)计算为美国公认会计准则总利息支出,经调整后的利率互换合约净利息收入(支出),计为衍生工具的收益(亏损)、取消指定利率互换的净递延收益(亏损)的净额和摊销,记录为回购协议利息支出。我们将利率互换视为对冲未来市场借款利率上升的经济对冲工具。我们将利率互换协议的净付款或收入添加到我们的美国公认会计准则利息支出总额中,因为我们使用利率互换来增加利息支出的稳定性。我们在计算实际利息支出时不包括取消指定利率互换的净递延收益(亏损)的摊销,因为我们不将摊销视为借贷成本的当期组成部分。
我们将有效净利息收入(以及通过计算,有效利率利润率)计算为美国公认会计准则净利息收入,经调整后的利率互换的合同净利息收入(支出),计为衍生工具的收益(亏损)、记作回购协议利息支出的取消指定利率互换的净递延收益(亏损)的净递延收益(亏损)的净和摊销。
我们认为,将有效利息支出、有效资金成本、有效净利息收入和有效利率利润率指标的列报与美国公认会计原则财务指标一起考虑,提供的信息有助于投资者了解我们的借贷成本和经营业绩。
下表将以下期间的总利息支出与有效利息支出以及资金成本与有效资金成本进行对账。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月 |
| 2023 | | 2022 |
以千美元计 | 和解 | | 资金成本/有效资金成本 | | 和解 | | 资金成本/有效资金成本 |
利息支出总额 | 65,701 | | | 5.36 | % | | 18,008 | | | 1.84 | % |
加:取消指定利率互换的净递延收益(亏损)的摊销 | 1,810 | | | 0.15 | % | | 4,855 | | | 0.50 | % |
减去:利率互换的合同净利息支出(收入)记为衍生工具的收益(亏损),净额 | (72,126) | | | (5.88) | % | | (30,145) | | | (3.09) | % |
实际利息支出 | (4,615) | | | (0.37) | % | | (7,282) | | | (0.75) | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的九个月 |
| 2023 | | 2022 |
以千美元计 | 和解 | | 资金成本/有效资金成本 | | 和解 | | 资金成本/有效资金成本 |
利息支出总额 | 174,449 | | | 4.83 | % | | 19,359 | | | 0.55 | % |
加:取消指定利率互换的净递延收益(亏损)的摊销 | 9,505 | | | 0.26 | % | | 14,853 | | | 0.42 | % |
减去:利率互换的合同净利息支出(收入)记为衍生工具的收益(亏损),净额 | (190,027) | | | (5.27) | % | | (44,995) | | | (1.27) | % |
实际利息支出 | (6,073) | | | (0.18) | % | | (10,783) | | | (0.30) | % |
在截至2023年9月30日的三个月和九个月中,与2022年同期相比,我们的有效利息支出和资金的有效成本略有增加,这是由于受联邦基金目标利率上升的推动,美国公认会计准则利息支出的大幅增长在很大程度上被利率互换合同净利息收入的增加所抵消。
下表将以下期间的净利息收入与有效净利息收入以及净利率利润率与有效利率利润率进行对账。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月 |
| 2023 | | 2022 |
以千美元计 | 和解 | | 净利率保证金/有效利率保证金 | | 和解 | | 净利率保证金/有效利率保证金 |
净利息收入 | 9,431 | | | 0.11 | % | | 31,720 | | | 2.51 | % |
减去:取消指定利率互换的递延(收益)净亏损的摊销 | (1,810) | | | (0.15) | % | | (4,855) | | | (0.50) | % |
| | | | | | | |
加:利率互换的合同净利息收入(支出)记为衍生工具的收益(亏损),净额 | 72,126 | | | 5.88 | % | | 30,145 | | | 3.09 | % |
有效净利息收入 | 79,747 | | | 5.84 | % | | 57,010 | | | 5.10 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的九个月 |
| 2023 | | 2022 |
以千美元计 | 和解 | | 净利率保证金/有效利率保证金 | | 和解 | | 净利率保证金/有效利率保证金 |
净利息收入 | 41,398 | | | 0.56 | % | | 117,098 | | | 2.82 | % |
减去:取消指定利率互换的递延(收益)净亏损的摊销 | (9,505) | | | (0.26) | % | | (14,853) | | | (0.42) | % |
| | | | | | | |
加:利率互换的合同净利息收入(支出)记为衍生工具的收益(亏损),净额 | 190,027 | | | 5.27 | % | | 44,995 | | | 1.27 | % |
有效净利息收入 | 221,920 | | | 5.57 | % | | 147,240 | | | 3.67 | % |
在截至2023年9月30日的三个月和九个月中,我们的有效净利息收入和有效利率利率与2022年同期相比有所增加,这主要是由于我们转向收益更高的机构RMBS导致利息收入增加。由于利率互换合同净利息收入的增加在很大程度上抵消了较高的美国公认会计原则利息支出,基金的有效利息支出和有效成本对有效净利息收入和有效利率利率利率的影响较小。
经济债务与权益比率
下表显示了截至2023年9月30日和2022年12月31日的股东权益对目标资产的分配、我们的债务权益比率以及我们的经济债务权益比率。我们的债务权益比率是根据美国公认会计原则计算的,是总债务与股东权益总额的比率。截至2023年9月30日,我们约有96%的股权分配给了机构RMBS。
我们提出了经济债务与权益比率,这是衡量杠杆率的非公认会计准则财务指标,它考虑了我们在根据美国公认会计原则被视为衍生工具的TBA的投资的资产负债表外融资的影响。我们在衡量杠杆率时将按隐含成本计算的TBA包括在杠杆率衡量标准中,因为在TBA市场收购Agency RMBS的远期合约所带来的风险与在现货市场购买并由资产负债表上的负债融资的机构RMBS类似。同样,远期出售机构RMBS的合同与出售标的机构RMBS和减少我们在资产负债表上的融资承诺的效果基本相同。我们认为,将我们的经济债务与权益比率与我们的美国公认会计准则财务指标债务权益比率结合起来考虑,提供的信息有助于投资者了解管理层如何评估我们的风险杠杆率,并为投资者提供与同样投资TBA并提出类似非公认会计准则杠杆率指标的其他抵押贷款房地产投资信托基金的统计数据可比的统计数据。
截至2023年9月30日 | | | | | | | | | | | |
以千美元计 | 中介机构 RMBS | 信贷投资组合 (1) | 总计 |
抵押贷款支持证券 | 5,409,976 | | 33,952 | | 5,443,928 | |
| | | |
现金和现金等价物 (2) | 173,921 | | — | | 173,921 | |
限制性现金 (3) | 185,824 | | — | | 185,824 | |
| | | |
其他资产 | 25,500 | | 2,170 | | 27,670 | |
总资产 | 5,795,221 | | 36,122 | | 5,831,343 | |
| | | |
回购协议 | 4,987,006 | | — | | 4,987,006 | |
按公允价值计算的衍生负债 (3) | 7,637 | | — | | 7,637 | |
其他负债 | 49,848 | | 1,827 | | 51,675 | |
负债总额 | 5,044,491 | | 1,827 | | 5,046,318 | |
| | | |
股东权益总额(已分配) | 750,730 | | 34,295 | | 785,025 | |
债务与权益比率 (4) | 6.6 | | — | | 6.4 | |
经济债务与权益比率 (5) | 6.6 | | — | | 6.4 | |
(1)对非机构CMBS、非机构RMBS和非合并合资企业的投资包含在信贷组合中。
(2)现金和现金等价物是根据我们对每种资产类别的融资策略进行分配的。
(3)限制性现金和衍生资产及负债是根据我们对每种资产类别的套期保值策略进行分配的。
(4)债务与权益比率按回购协议总额与股东权益总额的比率计算。
(5)经济债务权益比率是按隐含成本计算的回购协议总额和TBA占股东权益总额的比率计算得出的。截至 2023 年 9 月 30 日,我们没有任何待处理的 TBA。
截至2022年12月31日 | | | | | | | | | | | |
以千美元计 | 中介机构 RMBS | 信贷投资组合 (1) | 总计 |
抵押贷款支持证券 | 4,746,693 | | 45,200 | | 4,791,893 | |
现金和现金等价物 (2) | 175,535 | | — | | 175,535 | |
限制性现金 (3) | 103,246 | | — | | 103,246 | |
按公允价值计算的衍生资产 (3) | 662 | | — | | 662 | |
其他资产 | 25,252 | | 807 | | 26,059 | |
总资产 | 5,051,388 | | 46,007 | | 5,097,395 | |
| | | |
回购协议 | 4,234,823 | | — | | 4,234,823 | |
按公允价值计算的衍生负债 (3) | 2,079 | | — | | 2,079 | |
其他负债 | 53,980 | | 2,438 | | 56,418 | |
负债总额 | 4,290,882 | | 2,438 | | 4,293,320 | |
| | | |
股东权益总额(已分配) | 760,506 | | 43,569 | | 804,075 | |
债务与权益比率 (4) | 5.6 | | — | | 5.3 | |
经济债务与权益比率 (5) | 5.6 | | — | | 5.3 | |
(1)对非机构CMBS、非机构RMBS和未合并合资企业的投资包含在信贷组合中。
(2)现金和现金等价物是根据我们对每种资产类别的融资策略进行分配的。
(3)限制性现金和衍生资产及负债是根据我们对每种资产类别的套期保值策略进行分配的。
(4)债务与权益比率按回购协议总额与股东权益总额的比率计算。
(5)经济债务与权益比率是按隐含成本计算的总回购协议和TBA(截至2022年12月31日为140万美元)与股东权益总额的比率计算得出的。
流动性和资本资源
流动性是衡量我们满足潜在现金需求的能力的指标,包括支付股息、为投资提供资金、偿还借款和为其他一般业务需求提供资金的持续承诺。我们的主要流动资金来源包括普通股和优先股发行的净收益、经营活动提供的净现金、回购协议和其他融资安排的收益以及未来发行的股票和/或债务证券。
我们目前认为,我们有足够的流动性和资本资源可用于收购额外投资、偿还借款、保证金要求和支付现金分红,这是继续获得房地产投资信托基金资格的必要条件。我们通常保持流动性以偿还回购安排下的借款,以降低借贷成本,并以其他方式有效地管理我们的长期投资资本。由于这些借款水平可以每天调整,因此我们的合并资产负债表上的现金和现金等价物水平远不如我们在借贷安排或出售流动投资下可能获得的流动性那么重要。但是,无法保证我们会保持足够的流动性以满足任何追加保证金的要求。
截至2023年9月30日,我们持有的现金、现金等价物和限制性现金为3.597亿美元(2022年9月30日:2.644亿美元)。我们的现金、现金等价物和限制性现金变动是由于与本金和利息支付时间、债务偿还以及资产购买和出售有关的现金余额的正常波动所致。在截至2023年9月30日的九个月中,我们的经营活动提供了2.061亿美元的净现金(2022年9月30日:1.268亿美元)。
在截至2023年9月30日的九个月中,我们的投资活动使用了8.998亿美元的净现金,而在截至2022年9月30日的九个月中,投资活动提供的净现金为28亿美元。在截至2023年9月30日的九个月中,我们使用45亿美元现金购买了MBS,4,870万美元购买了美国国债(2022年9月30日:207亿美元购买MBS,5.023亿美元购买美国国债)。在截至2023年9月30日的九个月中,我们的主要投资活动现金来源是出售33亿美元MBS的收益和4,900万美元的美国国债销售收益(2022年9月30日:228亿美元来自MBS的销售,4.681亿美元来自美国国债的销售)。在截至2023年9月30日的九个月中,我们还从MBS的本金支付中获得了2.609亿美元的收入(2022年9月30日:3.306亿美元)。在截至2023年9月30日的九个月中,我们收到了1,960万美元的现金,用于结算衍生品合约(2022年9月30日:4.875亿美元)。
在截至2023年9月30日的九个月中,我们的融资活动提供了7.746亿美元的净现金,而在截至2022年9月30日的九个月中,融资活动使用的净现金为33亿美元。在截至2023年9月30日的九个月中,我们的回购协议净收益为7.522亿美元(2022年9月30日:使用的净现金为31亿美元)。在截至2023年9月30日的九个月中,我们还使用了7,710万美元的现金来支付股息(2022年9月30日:1.115亿美元)。在截至2023年9月30日的九个月中,普通股发行收益为1.091亿美元(2022年9月30日:3,870万美元)。
截至2023年9月30日,根据我们的回购协议,机构RMBS的平均保证金要求(按借款金额加权)或扣除额为4.6%。Agency RMBS的发型从最低的3%到最高的5%不等。根据回购协议,我们的证券投资组合价值的下降可能会引发贷款人追收保证金。发生违约或终止事件时,我们的交易对手可以选择终止与我们之间所有未完成的回购交易,并要求立即向交易对手支付我们应付的任何款项。
保证金要求、杠杆率和信用利差的影响
我们的证券的价值会根据市场状况而波动,随着现行利率或信用利差的增加,我们证券的市值将下降。当为获得回购贷款而质押的证券的价值下降到抵押品价值与贷款金额之间的正差小于减免额的程度时,我们的贷款人可能会发出 “追加保证金”,这意味着贷款人将要求我们支付现金或抵押额外的抵押品。根据我们的回购机制,我们的贷款机构完全可以自由决定我们向他们质押的证券的价值。我们的大多数贷款机构都会根据最近的市场交易对证券进行估值。贷款机构还会发出追加保证金,因为在每月宣布定期和计划外还款时,作为抵押品质押的证券所依据的抵押贷款池中已公布的当前本金余额系数会发生变化。
在我们的正常业务过程中,我们遇到了追加保证金和增加的抵押品要求。为了有效管理贷款机构制定的保证金要求,我们维持了现金和未质押证券的状况。我们将这个头寸称为我们的流动性。我们可用于追加保证金的流动性水平直接受到我们的杠杆水平、削减和证券价格变动的影响。如果由于收益率曲线变化或其他原因导致利率上升,或者如果信用利差扩大,那么我们的抵押品(以及构成流动性的未抵押资产)的价格将下跌,我们将收到追加保证金的通知,我们将寻求利用流动性来满足追加保证金的要求。无法保证我们会保持足够的流动性水平,以满足任何追加保证金或增加的抵押品要求。如果我们的理发增加,我们的流动性将相应减少。此外,如果我们增加借款,随着债务水平的增加,我们的流动性将减少额外削减的金额。
我们打算保持与资产相关的流动性水平,使我们能够满足合理预期的追加保证金要求和增加的抵押品要求,但这也使我们能够对证券进行大量投资。我们可能会通过维持过多的流动性来错误判断适当的流动性,这会降低我们的投资回报,或者维持流动性不足,这将迫使我们将资产清算到不利的市场条件下并损害我们的经营业绩和财务状况。
我们受与我们在正常业务过程中签订的贷款、衍生品和其他协议相关的财务契约的约束。我们打算以符合我们所有财务契约的方式运作。我们的贷款和衍生品协议规定,如果我们的杠杆比率超过特定阈值,并且我们未能在指定时间段内将股东权益或市值维持在特定阈值以上,则我们可能会被宣布违约。
关于流动性的前瞻性陈述
截至2023年9月30日,我们持有52亿美元的机构证券,这些证券由回购协议融资。截至2023年9月30日,我们还拥有约2.183亿美元的未支配投资和1.739亿美元的非限制性现金。截至2023年9月30日,我们已知的合同义务主要包括50亿美元的回购协议借款,加权平均剩余到期日为24天。我们通常打算在到期时按市场利率为大部分回购协议借款进行再融资。到期时未再融资的回购协议借款通常通过使用手头现金或出售证券的收益来偿还。我们还承诺向合并后的合资企业提供290万美元的额外资金,以支付未来发生的费用。
根据我们目前的投资组合和现有的借贷安排,我们认为运营产生的现金流和可用借贷能力将足以满足预期的短期(一年或更短)流动性需求,为我们的投资活动提供资金,支付管理协议规定的费用,为向股东分配所需的资金以及为其他一般公司费用提供资金。
我们满足长期(超过一年)流动性和资本资源需求的能力将取决于获得额外的债务融资。我们可以通过获得长期信贷额度或通过以下方式增加资本资源
股权或债务证券的公开发行或私募发行,可能包括优先股、普通股、优先票据或次级票据和可转换票据。此类融资将取决于筹集资金的市场状况以及我们投资此类发行收益的能力。如果我们无法以基本相似的条件续订、更换或扩大融资来源,则可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响。
对金融交易对手的风险
我们通过回购协议为投资组合的很大一部分融资。根据这些协议,我们将投资组合中的资产作为抵押品。此外,某些交易对手可能会要求我们在资产的市值下降时提供现金抵押品,以维持合同回购协议的抵押比率。如果交易对手违约其义务,我们将面临潜在损失,前提是我们向交易对手质押的抵押品的公允价值,包括此类抵押品的任何应计应收利息,超过交易对手向我们贷款的金额加上应付给交易对手的利息。
截至2023年9月30日,没有任何交易对手持有的抵押品超过相关回购协议下的借款金额超过3,930万美元,占我们股东权益的5%。下表汇总了截至2023年9月30日我们按地理集中度对交易对手的敞口。该信息基于交易对手或交易对手母公司的地理总部。但是,我们的回购协议通常以美元计价。
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以千美元计 | 交易对手数量 | | 回购协议融资 | | 曝光 |
北美 | 13 | | | 2,653,139 | | | 128,963 | |
欧洲(不包括英国) | 3 | | | 724,294 | | | 31,705 | |
亚洲 | 4 | | | 971,652 | | | 48,085 | |
英国 | 1 | | | 637,921 | | | 25,838 | |
总计 | 21 | | | 4,987,006 | | | 234,591 | |
分红
为了保持我们作为房地产投资信托基金的资格,美国联邦所得税法通常要求我们每年分配至少90%的房地产投资信托基金应纳税所得额,其确定时不考虑已支付的股息的扣除额,也不包括净资本收益。我们必须按正常公司税率纳税,前提是我们每年分配的房地产投资信托基金应纳税收入的不到100%。在我们支付任何股息之前,无论是出于美国联邦所得税目的还是其他目的,我们都必须首先满足回购协议和其他应付债务的运营要求和还本付息。如果我们可供分配的现金少于房地产投资信托基金的应纳税所得额,我们可能需要出售资产或借入资金进行现金分配,或者我们可能以应纳税股票分配或债务证券分配的形式进行部分必要分配。
如上所述,我们的分配要求基于房地产投资信托基金的应纳税所得额,而不是美国公认会计准则净收入。我们的房地产投资信托基金应纳税所得额和美国公认会计准则净收入之间的主要区别是:(i)我们选择公允价值期权的投资的未实现收益和亏损包含在当前的美国公认会计准则收入中,但在实现或结算之前不包括在房地产投资信托应纳税所得额中;(ii)包含在当前美国公认会计准则净收入中但在实现之前不包括在房地产投资信托应纳税所得额中的衍生工具的损益;以及 (iii) 与摊销保费和投资折扣有关的临时差异。有关我们股息特征的更多信息,请参阅我们截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告中的附注12—— “股东权益”。
无关的业务应纳税所得额
我们没有进行过会导致部分收入被视为无关的应纳税所得额的交易。
其他事项
我们认为,在截至2023年9月30日的期间,我们满足了经修订的1986年《美国国税法》(“《守则》”)第856(c)(4)条中的每项资产测试,并且我们提议的运营方法将使我们能够满足将于2023年12月31日结束的应纳税年度的资产测试、总收入测试以及分配和股票所有权要求。
在任何时候,我们都打算开展业务,因此根据1940年法案,我们、我们的运营合伙企业和运营合伙企业的子公司都无需注册为投资公司。如果要求我们注册为投资公司,那么我们对杠杆的使用将大大减少。由于我们是一家控股公司,通过我们的运营合伙企业和运营合伙企业的全资或控股子公司开展业务,因此这些子公司发行的不受1940年法案第3(c)(1)条或第3(c)(7)条中 “投资公司” 定义之外的证券以及运营合伙企业可能拥有的任何其他投资证券的总价值不得超过其价值的40% 运营合伙企业的总资产(不包括美国政府证券和现金)项目)按未合并计算,我们称之为40%测试。该要求限制了允许我们通过子公司从事的业务类型。此外,我们认为,根据1940年法案第3(a)(1)(A)条,我们和运营合伙企业都不被视为投资公司,因为它们主要从事证券投资、再投资或交易业务,也不主要从事证券投资、再投资或交易业务。相反,通过运营合伙企业的全资或控股子公司,我们和运营合伙企业主要从事这些子公司的非投资公司业务。IAS Asset I LLC和我们未来可能组建的运营合伙企业的某些其他子公司依赖于1940年法案第3(c)(5)(C)条规定的 “投资公司” 定义中排除的条款,该条款适用于 “主要从事购买或以其他方式收购抵押贷款和其他房地产留置权和权益业务的实体”。这种排除通常要求每家子公司的投资组合中至少有55%由合格资产组成,至少80%由合格资产和房地产相关资产组成(杂项资产不超过20%)。我们计算出,截至2023年9月30日,我们开展业务是为了不受1940年法案作为投资公司的监管。
第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露。
我们市场风险的主要组成部分与利率、本金预付款和市场价值有关。尽管我们并不寻求完全规避风险,但我们认为风险可以从历史经验中量化,我们力求积极管理这种风险,获得足够的补偿,以证明承担这些风险是合理的,并保持资本水平与我们所承担的风险一致。
有关市场风险的更多讨论,请参阅我们截至2022年12月31日的10-K表年度报告的第一部分第1项——风险因素。
利率风险
利率风险对许多因素高度敏感,包括政府、货币和税收政策、国内和国际经济和政治考虑以及我们无法控制的其他因素。我们的投资和回购协议面临利率风险。我们的回购协议通常是短期的,会定期按当前市场利率再融资。我们通常通过使用衍生合约(主要是利率互换年龄)来缓解这种利率风险元素。
利率对净利息收入的影响
我们的经营业绩在很大程度上取决于我们的投资收益率与借贷和利率对冲活动成本之间的差异。在利率上升时期,与我们的投资相关的借贷成本往往会增加,而我们的固定利率投资所赚取的收入可能基本保持不变。借贷成本的增加导致相关资产与借款之间的净利差缩小,甚至可能导致损失。此外,违约可能会增加并给我们造成信贷损失,这可能会对我们的流动性和经营业绩产生不利影响。这种拖欠或违约还可能对赚取利息的资产和计息负债之间的利差产生不利影响。
套期保值技术部分基于我们的人民币抵押贷款的假定预付款水平。如果预付款比假设的要慢或快,则RMBS的寿命将更长或更短,这将降低我们可能使用的任何对冲策略的有效性,并可能导致此类交易蒙受损失。涉及使用衍生证券的套期保值策略非常复杂,可能会产生不稳定的回报。
利率对公允价值的影响
利率风险的另一个组成部分是利率变化将对我们收购的资产的市场价值产生的影响。我们面临的风险是,我们资产的市值的增长或下降速度将与包括套期保值工具在内的负债的速度不同。
我们主要通过估算资产期限和负债期限来评估利率风险。期限衡量利率变化时金融工具的市场价格波动。我们通常使用各种财务模型和经验数据来计算期限。不同的模型和方法可以为相同的证券产生不同的期限值。
当利率发生重大变化时,利率变化对公允价值的影响可能会发生重大变化。因此,如果利率发生重大变化,我们资产公允价值的波动性可能会大大增加。此外,其他因素会影响我们的利率敏感型投资和对冲工具的公允价值,例如收益率曲线的形状、市场对未来利率变化的预期和其他市场状况。因此,实际利率的变化可能会对我们产生重大不利影响。
利差风险
我们将投资利率与无风险工具利率之间的差额称为利差。我们采用各种利差风险管理技术,旨在减轻利差变化对账面价值和流动性的影响,以帮助我们实现投资目标。随着时间的推移,我们的投资收益率会随着时间的推移而变化,这是由于无风险利率水平、证券的信誉度以及感知风险的价格。我们的利率套期保值的市场收益率的变化也主要随着无风险利率水平的变化而变化。我们通过谨慎的资产选择、行业配置、监管投资组合的风险价值以及努力保持充足的流动性来管理利差风险。利差的变化会影响我们的账面价值和流动性,并可能导致我们出售资产并改变投资策略以维持流动性和保留账面价值。
通货膨胀率上升、联邦公开市场委员会收紧货币政策以及对区域银行系统健康状况的担忧已经影响并可能继续影响信贷利差。
预付款风险
当我们收到投资本金的预付款时,这些投资的溢价或折扣将与利息收入摊销。总的来说,预付款率的提高将加速购买保费的摊销,从而减少投资所获得的利息收入。相反,此类投资的折扣计入利息收入。总的来说,预付款率的提高将加速购买折扣的增加,从而增加投资所获得的利息收入。
通货膨胀加剧、利率波动加剧和其他因素使得预测我们投资组合中证券的预付款水平变得更加困难。因此,已实现的预付款行为可能与我们的预期存在重大差异。
延期风险
我们根据对借款人预付标的抵押贷款利率的假设来计算投资的预计加权平均寿命。总的来说,当通过借款收购固定利率或混合浮动利率证券时,我们可能会但不必签订利率互换协议或其他对冲工具,在接近相关资产固定利率部分预期平均寿命的期限内有效固定我们的借贷成本。该策略旨在保护我们免受利率上升的影响,因为在相关目标资产的固定利率部分期间,借贷成本是固定的。
但是,如果在利率上升的环境中预付款率下降,则相关资产中固定利率部分的寿命可能会超过互换协议或其他对冲工具的期限。这可能会对我们的运营业绩产生负面影响,因为套期保值工具到期后,借贷成本将不再固定,而混合浮动利率资产的收入将保持不变。这种情况还可能导致我们的混合浮动利率资产的市值下降,相关套期保值交易的抵消收益很少或根本没有。在极端情况下,我们可能被迫出售资产以保持足够的流动性,这可能会导致我们蒙受损失。
市场风险
市值风险
我们的可供出售证券按其估计的公允价值进行反映,未实现的收益和亏损不包括在收益中,并在ASC Topic 320下在其他综合收益中列报。这些证券的估计公允价值波动主要是由于利率变化和其他因素造成的。通常,在利率上升的环境中,
预计这些证券的公允价值将下降; 相反, 在利率下降的环境中, 这些证券的估计公允价值预计将增加。
COVID-19 疫情、针对 COVID-19 疫情的前所未有的财政和货币政策应对措施以及此类政策应对措施的持续正常化导致了固定收益市场前所未有的波动和流动性不足。我们在回购协议下获得的融资金额与交易对手对我们抵押未偿回购协议融资的资产的估值直接相关。当存在这些或类似的市场条件时,追加保证金的风险就会增加,我们的经营业绩和财务状况可能会受到重大影响。
下文列出的灵敏度分析表显示了截至2023年9月30日和2022年12月31日收益率曲线的即时平行移动(向上和向下移动50和100个基点)对我们的利率敏感投资和净利息收入(包括在利率互换下已付或收到的净利息)的市场价值的估计影响,前提是假设投资组合保持不变,融资和信贷利差不变。在评估利率变化的影响时,预付款假设和本金再投资率会根据经理的预期进行调整。该分析基于经理的判断和经验,利用了经理的假设、模型和估计。
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| | 截至2023年9月30日 | | 截至2022年12月31日 |
利率的变化 | | 预计净利息收入的百分比变化 | | 预计投资组合价值的百分比变化 | | 预计净利息收入的百分比变化 | | 预计投资组合价值的百分比变化 |
+1.00% | | (0.07) | % | | (0.36) | % | | (2.97) | % | | (1.15) | % |
+0.50% | | (0.12) | % | | (0.11) | % | | (1.54) | % | | (0.48) | % |
-0.50% | | 0.28 | % | | (0.09) | % | | 1.56 | % | | 0.22 | % |
-1.00% | | 0.56 | % | | (0.45) | % | | 2.90 | % | | 0.13 | % |
在计算上述利率敏感度表中列出的信息时已经做出了某些假设,因此,无法保证假设事件会发生,也无法保证不会发生会影响结果的其他事件。利率情景假设利率截至2023年9月30日和2022年12月31日。此外,尽管分析反映了利率上升和下降对静态投资组合的估计影响,但我们会积极管理投资和掉期投资组合的规模和构成,这可能会导致我们的利率风险状况发生重大变化。如果适用,我们的情景分析假设美国国债收益率的下限为0%,为了保持一致,我们还对所有相关融资成本适用0%的下限。
上面利率敏感度表中列出的信息以及所有相关披露构成《证券法》第27A条和《交易法》第21E条所指的前瞻性陈述。实际结果可能与上述利率敏感度表中的估计结果有很大差异。
房地产风险
住宅和商业地产价值易受波动影响,可能受到多种因素的不利影响,包括但不限于:国家、地区和地方经济状况(可能受到行业放缓和其他因素的不利影响);当地房地产状况(例如住房存量或其他房地产行业的供应);特定行业领域的变化或持续疲软;建筑质量、年龄和设计;人口因素;以及建筑或类似法规的追溯性变化。此外,房地产价值的下降会减少抵押品的价值以及借款人可用于偿还贷款的潜在收益,这也可能使我们遭受损失。
信用风险
我们保留了所有住宅和商业抵押贷款投资的潜在信贷损失风险。我们力求通过收购前的尽职调查流程来管理这种风险。此外,我们会根据国内生产总值、失业率、利率、零售销售、门店关闭/开业、企业收益、住房库存、负担能力和区域房价趋势等基本考虑因素,定期重新评估投资中固有的信用风险。我们还审查了关键的贷款信用指标,包括但不限于还款状态、当前贷款价值比、当前借款人信用评分和债务收益率。这些特征有助于确定贷款损失的可能性和严重程度以及预付款和延期预期。然后,我们在多种情景下进行结构分析,以确定相对于抵押品业绩预测的可能的现金流状况和信用增强水平。这种分析使我们能够量化我们对信贷质量和基本价值的看法,这是投资组合管理决策的关键驱动力。
鉴于基本面恶化和贷款条件紧缩,借款人可能难以按预定到期日履行义务和为贷款再融资。贷款的拖欠水平可能会增加,最终违约,这可能会影响我们的抵押贷款支持证券的表现。我们还希望信用评级机构
继续重新评估受这些不利变化负面影响的交易,这可能会导致我们的投资被降级。
风险管理
在保持房地产投资信托基金资格的范围内,我们力求管理风险敞口,以保护我们的投资组合免受重大利率变动的影响。我们通常寻求通过以下方式管理这种风险:
•如有必要,监测和调整与我们的目标资产和融资相关的重置指数和利率;
•试图安排我们的融资协议,使其具有一系列不同的到期日、条款、摊销和利率调整期;
•探索获得非市场化融资安排的备选方案;
•使用对冲工具,主要是利率互换协议,还有金融期货、期权、利率上限协议、下限和远期销售,来调整目标资产和借款的利率敏感度;以及
•积极管理目标资产的利率指数、利率调整期和毛利率以及融资的利率指数和调整期。
第 4 项。控制和程序。
我们的管理层负责建立和维护《交易法》第13a-15(e)条和第15d-15(e)条中定义的披露控制和程序。
截至2023年9月30日,我们在首席执行官和首席财务官的参与下,评估了披露控制和程序的有效性。根据我们的评估,我们的首席执行官兼首席财务官得出结论,我们的披露控制和程序是有效的,可以合理地保证,我们在根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息在适用规则和表格规定的时限内得到记录、处理、汇总和报告,并且这些信息会被汇总并传达给我们的管理层,包括我们的首席执行官和首席财务官适合于及时就所需的披露做出决定。
任何披露控制制度和程序的有效性都存在固有的局限性,包括人为错误以及规避或推翻控制和程序的可能性。因此,即使有效的披露控制和程序也只能为实现其控制目标提供合理的保证。
财务报告内部控制的变化
在截至2023年9月30日的季度中,我们对财务报告的内部控制(定义见《交易法》第13a-15(f)条和第15d-15(f)条)没有发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或有理由可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。
第二部分 — 其他信息
第 1 项。法律诉讼。
我们可能会不时参与在正常业务过程中出现的各种索赔和法律诉讼。截至2023年9月30日,我们没有参与任何此类法律诉讼。
第 1A 项。风险因素。
在本季度报告所涵盖的时期内,我们在2023年2月21日向美国证券交易委员会提交的截至2022年12月31日的10-K表年度报告中披露的风险因素没有重大变化。目前未知或我们目前认为无关紧要的其他风险也可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用。
下表列出了我们在截至2023年9月30日的三个月中回购B系列优先股的信息。
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月 | 购买的股票总数 | 每股支付的平均价格 | 股票总数 作为其中的一部分购买 公开宣布的计划或计划 (1) | 股票期末的最大持股数 那可能还会被购买 根据计划 或程序 (1) |
2023 年 7 月 1 日至 2023 年 7 月 31 日 | 15,469 | | 22.13 | | 15,469 | | 1,284,377 | |
2023 年 8 月 1 日至 2023 年 8 月 31 日 | 9,843 | | 22.30 | | 9,843 | | 1,274,534 | |
2023 年 9 月 1 日至 2023 年 9 月 30 日 | 9,120 | | 21.93 | | 9,120 | | 1,265,414 | |
| 34,432 | | 22.12 | | 34,432 | | |
下表列出了我们在截至2023年9月30日的三个月中回购C系列优先股的信息。
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月 | 购买的股票总数 | 每股支付的平均价格 | 股票总数 作为其中的一部分购买 公开宣布的计划或计划 (1) | 股票期末的最大持股数 那可能还会被购买 根据计划 或程序 (1) |
2023 年 7 月 1 日至 2023 年 7 月 31 日 | 51,360 | | 21.26 | | 51,360 | | 1,222,414 | |
2023 年 8 月 1 日至 2023 年 8 月 31 日 | 30,071 | | 21.38 | | 30,071 | | 1,192,343 | |
2023 年 9 月 1 日至 2023 年 9 月 30 日 | 11,132 | | 20.43 | | 11,132 | | 1,181,211 | |
| 92,563 | | 21.20 | | 92,563 | | |
(1)2022年5月,我们的董事会批准了一项股票回购计划,根据该计划,我们最多可以购买300万股B系列优先股和500万股C系列优先股,但没有规定的到期日。可以不时通过私下谈判的交易或公开市场交易回购股票,包括根据交易法第10b5-1和10b-18条的交易计划或此类方法的任意组合回购。股票回购的方式、价格、数量和时间受多种因素的影响,包括市场状况和适用的美国证券交易委员会规则。
第 3 项。优先证券违约。
没有。
第 4 项。矿山安全披露。
不适用。
第 5 项。其他信息。
没有.
第 6 项。展品。
本表格 10-Q 的证物清单列在附录索引中,并以引用方式纳入此处。
签名
根据1934年《证券交易法》的要求,注册人已正式促使经正式授权的下列签署人代表其签署本报告。
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| 景顺抵押贷款资本公司 |
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2023年11月6日 | 来自: | //John M. Anzalone |
| | 约翰·M·安扎龙 |
| | 首席执行官 |
| | |
2023年11月6日 | 来自: | //R. Lee Phegley, Jr. |
| | R. Lee Phegley, Jr. |
| | 首席财务官 |
展览索引
第 6 项。展品
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展览 没有。 | | 描述 |
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3.1 | | | 景顺抵押贷款资本公司的修正和重述条款(参照我们于2009年8月12日向美国证券交易委员会(“SEC”)提交的10-Q表季度报告附录3.1纳入)。 |
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3.2 | | | 7.75%固定至浮动的B系列累积可赎回优先股的补充条款(参照注册人于2014年9月8日向美国证券交易委员会提交的表格8-A注册声明附录3.3纳入)。 |
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3.3 | | | 补充条款将公司150万股优先股归类为额外的B系列股票(参照2019年3月19日向美国证券交易委员会提交的8-K表最新报告附录3.2纳入)。 |
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3.4 | | | 7.50% 固定浮动 C 系列累积可赎回优先股的补充条款(参照注册人于 2017 年 8 月 11 日向美国证券交易委员会提交的 8-A 表注册声明附录 3.4 纳入). |
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3.5 | | | 补充条款将公司4,000,000股优先股归类为额外的C系列股票(参照2019年3月19日向美国证券交易委员会提交的8-K表最新报告附录3.3纳入)。 |
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3.6 | | | 补充条款将2,110,000股已授权但未发行的A系列优先股重新归类为无指定优先股(参照2021年6月17日向美国证券交易委员会提交的8-K表最新报告附录3.1纳入)。 |
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3.7 | | | 景顺抵押贷款资本公司修正条款(参照2022年6月3日向美国证券交易委员会提交的8-K表最新报告附录3.1纳入)。 |
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3.8 | | | 景顺抵押贷款资本公司修正条款(参照2022年6月3日向美国证券交易委员会提交的8-K表最新报告附录3.2纳入)。 |
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3.9 | | | 修正条款(授权股份)(参照2022年8月4日向美国证券交易委员会提交的10-Q表季度报告附录3.9纳入)。 |
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3.10 | | | 经修订和重述的景顺抵押贷款资本公司章程(参照2017年2月17日向美国证券交易委员会提交的8-K表最新报告附录3.1纳入)。 |
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31.1 | | | 根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的第13a-14(a)条对约翰·安扎隆进行认证。 |
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31.2 | | | 根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的第13a-14 (a) 条对小R. Lee Phegley进行认证。 |
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32.1 | | | 根据根据 2002 年《萨班斯-奥克斯利法案》第 906 条通过的《美国法典》第 13a-14 (b) 条和《美国法典》第 18 条第 1350 条对 John M. Anzalone 进行认证。 |
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32.2 | | | 根据根据 2002 年《萨班斯-奥克斯利法案》第 906 条通过的《美国法典》第 13a-14 (b) 条和《美国法典》第 18 条第 1350 条对 R. Lee Phegley, Jr. 进行认证。 |
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101 | | | 101.INS XBRL 实例文档-实例文档未出现在交互式数据文件中,因为其 XBRL 标签嵌入在 Inline XBRL 文档中。 101.SCH XBRL 分类扩展架构文档 101.CAL XBRL 分类学计算 Linkbase 文档 101.LAB XBRL 分类法标签 Linkbase 文档 101.PRE XBRL 分类学演示 Linkbase 文档 101.DEF XBRL 分类法定义 Linkbase 文档
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104 | | | 封面交互式数据文件(格式为 Inline XBRL,包含在附录 101 中) |