ELS-20230331
错误2023Q1000089541712/31P1MHttp://fasb.org/us-gaap/2022#OtherAssetsHttp://fasb.org/us-gaap/2022#AccountsPayableAndAccruedLiabilitiesCurrentAndNoncurrentHttp://fasb.org/us-gaap/2022#OtherAssetsHttp://fasb.org/us-gaap/2022#AccountsPayableAndAccruedLiabilitiesCurrentAndNoncurrentHttp://fasb.org/us-gaap/2022#OtherAssetsHttp://fasb.org/us-gaap/2022#OtherAssets.3333.3333.333300008954172023-01-012023-03-3100008954172023-04-19Xbrli：共享00008954172023-03-31ISO 4217：美元00008954172022-12-31ISO 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美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
_________________________________________________________ 
表格10-Q
_________________________________________________________ 
☒根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条规定的季度报告
截至本季度末2023年3月31日
☐
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告
对于从日本到日本的过渡期，日本将从日本过渡到日本，日本将从日本转向日本。
委托文件编号：1-11718
_________________________________________________________ 
股权生活方式物业，公司。
(注册人的确切姓名载于其章程)
_________________________________________________________
马里兰州36-3857664
(成立为法团的国家或其他司法管辖区)(美国国税局雇主识别号码)
北河滨广场二号，800套房芝加哥,伊利诺伊州60606
(主要行政办公室地址)(邮政编码)

(312) 279-1400
注册人的电话号码，包括区号
根据该法第12(B)条登记的证券：
每个班级的标题交易代码注册的每个交易所的名称
普通股，面值0.01美元埃尔斯纽约证券交易所
_________________________________________________________ 
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或在要求注册人提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直遵守此类提交要求。是  ☒*☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是  ☒*☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。(勾选一项)：
大型加速文件服务器
☒
加速文件管理器
☐
非加速文件服务器
☐
规模较小的报告公司
☐
新兴成长型公司
☐
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。 ☐*☒
注明截至最后实际可行日期，发行人所属各类普通股的流通股数量：186,209,657截至2023年4月19日的普通股。



股权生活方式地产公司
目录表
 
  页面
第一部分-财务信息
第1项。财务报表(未经审计)
财务报表索引
截至2023年3月31日和12月31日的合并资产负债表， 2022
3
截至2023年3月31日和2022年3月31日的季度的综合收益表和全面收益表
4
截至2023年3月31日和2022年3月31日的季度综合权益变动表
5
截至2023年3月31日和2022年3月31日的季度现金流量表
6
合并财务报表附注
8
第二项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
17
第三项。
关于市场风险的定量和定性披露
30
第四项。
控制和程序
30
第II部分--其他资料
第1项。
法律诉讼
31
项目1A.
风险因素
31
第二项。
未登记的股权证券销售和收益的使用
31
第三项。
高级证券违约
31
第四项。
煤矿安全信息披露
31
第5项。
其他信息
31
第6项。
陈列品
31
2


第一部分-财务信息

项目1.财务报表

股权生活方式地产公司
合并资产负债表
(金额以千为单位，不包括每股和每股数据)
2023年3月31日2022年12月31日
(未经审计)
资产
房地产投资：
土地$2,086,725 $2,084,532 
土地改良4,170,166 4,115,439 
建筑物和其他应折旧财产1,197,416 1,169,590 
7,454,307 7,369,561 
累计折旧(2,306,538)(2,258,540)
房地产净投资5,147,769 5,111,021 
现金和限制性现金30,661 22,347 
应收票据净额46,655 45,356 
对未合并的合资企业的投资81,135 81,404 
递延佣金费用51,090 50,441 
其他资产，净额162,003 181,950 
总资产$5,519,313 $5,492,519 
负债与权益
负债：
应付抵押票据，净额$2,677,318 $2,693,167 
定期贷款，净额497,039 496,817 
无担保信贷额度212,000 198,000 
应付帐款和其他负债185,126 175,148 
递延会员收入204,312 197,743 
应计应付利息12,090 11,739 
预先收到的租金和其他客户付款以及保证金130,704 122,318 
应付分配87,338 80,102 
总负债4,005,927 3,975,034 
股本：
股东权益：
优先股，$0.01面值，10,000,000截至2023年3月31日和2022年12月31日授权的股票；无已发行且未偿还。
— — 
普通股，$0.01面值，600,000,000截至2023年3月31日和2022年12月31日授权的股票；186,205,815和186,120,298分别于2023年3月31日和2022年12月31日发行和发行的股票。
1,916 1,916 
实收资本1,629,866 1,628,618 
超出累积收益的分配(205,203)(204,248)
累计其他综合收益15,141 19,119 
股东权益总额1,441,720 1,445,405 
非控制性权益--共同运营单位71,666 72,080 
总股本1,513,386 1,517,485 
负债和权益总额$5,519,313 $5,492,519 









附注是综合财务报表的组成部分。
3

股权生活方式地产公司
合并损益表和全面收益表
(金额以千为单位，每股数据除外)
(未经审计)
 截至3月31日的季度，
20232022
收入：
租金收入$296,451 $285,065 
年度会员订阅15,970 15,157 
会员升级本期销售总额7,975 7,151 
会员升级销售预付款，延期，净额(4,470)(4,084)
其他收入17,714 13,542 
房屋销售、中介转售和辅助服务的毛收入32,133 39,695 
利息收入2,088 1,759 
来自其他投资的收入，净额2,091 1,904 
总收入369,952 360,189 
费用：
物业运维112,483 103,992 
房地产税18,316 19,457 
销售和市场营销，毛收入5,517 4,914 
会员销售佣金，递延，净额(679)(583)
物业管理19,464 17,871 
折旧及摊销50,502 49,394 
房屋销售、中介转售和辅助服务的成本23,141 30,684 
房屋销售费用和辅助经营费用6,924 6,481 
一般和行政11,661 12,072 
伤亡相关费用/(赔偿)，净额— — 
其他费用1,468 1,048 
提前还债— 516 
利息及相关摊销32,588 27,464 
总费用281,385 273,310 
房地产销售损失和减值净额(2,632)— 
未合并合营企业的权益前收益85,935 86,879 
未合并合营企业收入中的权益524 171 
合并净收入86,459 87,050 
分配给非控制性权益的收入--共同业务单位(4,088)(4,144)
普通股股东可获得的净收入$82,371 $82,906 
合并净收入$86,459 $87,050 
其他全面收益(亏损)：
掉期公允市场价值调整(3,978)9,924 
综合全面收益82,481 96,974 
分配给非控制性权益的全面收入--共同运营单位(3,899)(4,616)
普通股股东应占全面收益$78,582 $92,358 
普通股每股收益-基本$0.44 $0.45 
普通股每股收益-全部摊薄$0.44 $0.45 
加权平均已发行普通股-基本185,900 185,690 
加权平均已发行普通股-全部稀释195,369 195,246 


附注是综合财务报表的组成部分。
4

股权生活方式地产公司
合并权益变动表
(金额以千为单位)
(未经审计)
普通股实收资本超出累积收益的分配累计其他综合收益(亏损)非控制性权益--公共合作单位总股本
截至2022年12月31日的余额$1,916 $1,628,618 $(204,248)$19,119 $72,080 $1,517,485 
以普通股换取普通股— 198 — — (198)— 
通过员工购股计划发行普通股— 363 — — — 363 
与限制性股票和股票期权相关的薪酬支出— 2,549 — — — 2,549 
回购普通股或普通股运营单位— (1,932)— — — (1,932)
经营合伙企业中普通股股东的调整— 168 — — (168)— 
掉期公允市场价值调整— — — (3,978)— (3,978)
合并净收入— — 82,371 — 4,088 86,459 
分配— — (83,326)— (4,136)(87,462)
其他— (98)— — — (98)
截至2023年3月31日的余额$1,916 $1,629,866 $(205,203)$15,141 $71,666 $1,513,386 







普通股实收资本超出累积收益的分配累计其他综合收益(亏损)非控制性权益--公共合作单位总股本
截至2021年12月31日的余额$1,913 $1,593,362 $(183,689)$3,524 $71,061 $1,486,171 
以普通股换取普通股— 67 — — (67)— 
通过员工购股计划发行普通股— 513 — — — 513 
普通股发行3 28,367 — — — 28,370 
与限制性股票和股票期权相关的薪酬支出— 2,590 — — — 2,590 
回购普通股或普通股运营单位— (3,449)— — — (3,449)
经营合伙企业中普通股股东的调整— (1,641)— — 1,641 — 
掉期公允市场价值调整— — — 9,924 — 9,924 
合并净收入— — 82,906 — 4,144 87,050 
分配— — (76,375)— (3,812)(80,187)
其他— (645)— — — (645)
截至2022年3月31日的余额$1,916 $1,619,164 $(177,158)$13,448 $72,967 $1,530,337 
.













附注是综合财务报表的组成部分。
5

股权生活方式地产公司
合并现金流量表
(金额以千为单位)
(未经审计)
截至3月31日的季度，
20232022
经营活动的现金流：
合并净收入$86,459 $87,050 
对合并净收入与业务活动提供的现金净额进行调整：
房地产销售损失和减值净额2,632 — 
提前还债— 516 
折旧及摊销51,860 50,237 
贷款成本摊销1,208 1,213 
债务溢价摊销(32)(60)
未合并合营企业收入中的权益(524)(171)
未合并合营企业收入分配174 — 
保险索赔收入净额5,795 59 
与激励计划相关的薪酬支出3,330 (1,529)
会员升级销售预付款确认的收入(3,505)(3,067)
与会员销售有关的已确认佣金支出1,095 1,040 
资产和负债变动情况：
应收票据净额(1,345)189 
递延佣金费用(1,744)(1,550)
其他资产，净额21,763 23,168 
应付帐款和其他负债9,553 (1,923)
递延会员收入10,074 8,494 
预先收到的租金和其他客户付款以及保证金7,668 13,665 
经营活动提供的净现金194,461 177,331 
投资活动产生的现金流：
房地产收购，净额(8,803)(15,402)
对未合并的合资企业的投资(1,752)(7,912)
未合并合营企业的资本分配1,012 374 
保险索赔收入净额4,070 1,405 
资本改善(96,455)(83,647)
用于投资活动的现金净额(101,928)(105,182)


























附注是综合财务报表的组成部分。
6


股权生活方式地产公司
合并现金流量表(续)
(金额以千为单位)
(未经审计)
截至3月31日的季度，
20232022
融资活动的现金流：
股票期权和员工购股计划的收益363 513 
发行普通股的总收益— 28,370 
分发：
普通股股东(76,309)(67,295)
普通运营单位持有人(3,799)(3,373)
股份奖励预提税金(1,932)(3,449)
还本付息及偿还按揭债务(16,443)(29,592)
定期贷款收益— 200,000 
还款信用额度(104,000)(319,000)
信贷额度收益118,000 39,000 
债务发行和失败成本— (1,957)
其他(99)(644)
用于融资活动的现金净额(84,219)(157,427)
现金和限制性现金净增(减)额8,314 (85,278)
期初现金和限制性现金22,347 123,398 
现金和限制性现金，期末$30,661 $38,120 

截至3月31日的季度，
20232022
补充信息：
为利息支付的现金，净额$31,630 $26,839 
房地产净投资--出租房屋的重新分类$15,907 $21,311 
其他资产，净额--出租房屋的重新分类$(15,907)$(21,311)
房地产收购：
房地产投资$(9,535)$(15,075)
应收票据净额— (772)
其他资产，净额14 — 
递延会员收入— 315 
其他负债— 79 
预先收到的租金和其他客户付款以及保证金718 51 
房地产收购，净额$(8,803)$(15,402)




















附注是综合财务报表的组成部分。
7

股权生活方式地产公司
合并财务报表附注

注1-陈述的组织和基础
Equity Lifestyle Properties，Inc.(“ELS”)是马里兰州的一家公司，连同MHC运营有限合伙企业(“运营合伙企业”)及其其他合并子公司(“子公司”)，在本文中称为“我们”、“我们”和“我们的”。我们是一家以生活方式为导向的物业(“物业”)的全面整合所有者，包括物业业务、房屋销售和租赁业务，主要是在制造住宅(“MH”)和休闲车(“RV”)社区和码头内。我们为我们的客户提供在我们的物业上长期或短期放置人造房屋和别墅、房车和/或船只的机会。我们的客户可以租赁个别已开发地区(“场地”)或签订使用权合同，也称为会员订阅，这使他们可以在有限的时间内访问特定的物业。
我们的物业主要由营运合伙公司拥有，并由营运合伙公司的联属公司内部管理。ELS是经营合伙企业的唯一普通合伙人，在经营合伙企业的管理和控制方面拥有独家责任和酌情决定权，并持有95.3截至2023年3月31日的利息百分比。作为拥有控制权的普通合伙人，ELS是运营伙伴关系的主要受益者，并因此巩固了运营伙伴关系。
权益会计方法适用于ELS不拥有控股权的实体，或ELS不被视为主要受益人但可对业务和重大决策施加重大影响的可变利益实体。我们因未合并的合资企业而蒙受的损失主要限于这些投资的账面价值。因此，来自合资企业的分配超过我们的账面价值，在收益中确认。
随附的未经审核中期综合财务报表乃根据美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)“10-Q表格季度报告规则及规定”编制。因此，它们不包括美国公认会计原则(“GAAP”)要求的完整财务报表的所有信息和附注披露，应与我们截至2022年12月31日的Form 10-K年度报告中包含的合并财务报表及其附注一起阅读。
公司间余额和交易已被冲销。对未经审核的中期综合财务报表的所有调整均属正常、经常性性质，管理层认为，这对于公平列报这些中期的业绩是必要的。收入和支出受季节性波动的影响，因此，季度中期业绩可能不能代表全年业绩。我们未经审计的中期综合财务报表中的某些前期金额已重新分类，以符合本年度的列报方式。

注2-重要会计政策摘要
(a)    收入确认
我们的收入来源主要来自租用我们网站或加入会员订阅的客户。客户租用我们的场地的租约被计入经营租赁。与这些租赁相关的租金收入按照会计准则编纂(“ASC”)入账。842、租约、并在各自的租约期限或客户停留时间内得到确认。MH的土地通常每年出租给拥有或租赁工厂建造的住宅(包括制造住宅)的居民。房车和码头用地出租给那些通常在现场放置房车、工厂建造的小屋、船或其他单位的人，包括那些租用码头干储存单的客户。一年一度的土地是按年出租的，包括那些夏季开放的北方地产。季节性场地一般出租给客户，租金为一至六个月。临时场地以短期形式出租给客户。我们不会将客户报销的费用(公用事业追回)从相关租金收入中分离出来，因为我们符合以下实际的权宜之计ASC 842，租赁要组合租赁和非租赁组件，请执行以下操作。吾等评估准则后得出结论，租金收入及相关公用事业收回的转移时间及模式是相同的，而由于我们的租约符合经营租赁的资格，因此我们于综合收益表及全面收益表中将租金收入及公用事业收回作为租金收入项下的单一组成部分入账及列报。此外，客户还可以租赁位于我们社区的房屋。这些租约作为经营租约入账。出租房屋的客户所得的租金收入亦按ASC 842，租赁并在各自租约的期限内予以确认。与应收租赁款项有关的信贷损失准备作为租金收入的减少额列报。应收租赁款项在其他资产内列报，在综合资产负债表中为净额，并扣除信贷损失准备。对信贷损失的估计是我们对可收回性的持续评估和评估的结果，包括历史损失经验、当前市场状况和对预测信贷损失的未来预期。
8

股权生活方式地产公司
合并财务报表附注

附注2--主要会计政策摘要(续)
年度会员订阅和会员升级销售将按照ASC 606, 与客户签订合同的收入。会员订阅使我们的客户可以访问特定的物业，在特定的物业群中进行有限的停留。在允许进入某些物业的网站的一年期间，付款将以直线方式递延和确认。会员认购应收账款在其他资产内列报，在综合资产负债表上为净额，并扣除信贷损失准备。会员升级授予客户某些额外的访问权限，并要求不退还预付款。不可退还的预付款以直线方式确认，超过20好几年了。融资升级销售(也称为合同应收账款)在综合资产负债表中的应收票据内列报，扣除信贷损失准备后为净额。
房屋销售收入在收益过程完成时确认。当房屋交付、购买者接受房屋和所有权转移时，收益过程就完成了。我们有一个有限的计划，根据该计划，我们购买由非关联贷款人向我们物业的购房者提供的贷款。融资性房屋销售(也称为动产贷款)在综合资产负债表中的应收票据中列示，并扣除信贷损失准备。
(b)    受限现金
截至2023年3月31日和2022年12月31日，受限现金包括19.8百万美元和美元19.7100万美元，主要用于为客户存款和保险和房地产税代管预留的现金。
(C)与伤亡有关的费用/(赔偿)，净额
在截至2023年3月31日的季度中，我们确认的支出约为8.5与飓风伊恩相关的瓦砾清除和清理相关的400万美元，以及抵消保险恢复收入应计的#美元8.51000万美元与飓风伊恩造成的预期保险追回有关。

注3-租契
出租人
客户与我们之间签订的租赁场地的租约，经双方同意，或在某些情况下，根据法规的规定，可以续期。租户不可取消的长期租约在某些物业生效。这些物业的租金增加，主要是考虑到某些情况后，消费物价指数上升所致。此外，市场汇率的定期调整被认为是适当的。此外，某些州法规允许签订长期协议，有效地修改与租金金额有关的租赁条款，并在协议期限内增加租金。下表列出了根据不可取消的长期租户租约以及受租金支付和增加的长期协议约束的租约预计将收到的未来最低租金：
(金额以千为单位)
截至2023年3月31日
2023$86,670 
2024115,394 
202542,805 
202623,963 
202722,544 
此后57,200 
总计$348,576 

承租人
我们以不可撤销的经营租约租赁土地，10在2028年至2054年之间的不同日期到期的房产。大多数租约的条款要求固定付款，外加基于该等物业毛收入的百分比的额外租金。我们还有其他运营租约，主要是办公空间，在2032年前的不同日期到期。截至2023年3月31日和2022年3月31日的季度，运营租赁支付总额为1.5百万美元和美元2.6分别为100万美元。

9

股权生活方式地产公司
合并财务报表附注

附注3-租约(续)
下表汇总了我们未来的最低租金支付，不包括可变成本，这些成本被我们的增量借款利率贴现，以计算我们截至2023年3月31日的运营租赁的租赁负债：
截至2023年3月31日
(金额以千为单位)
土地租约写字楼及其他租约总计
2023$544 $3,081 $3,625 
2024675 3,407 4,082 
2025680 3,108 3,788 
2026684 2,613 3,297 
2027689 2,424 3,113 
此后4,525 10,794 15,319 
未贴现的租金付款总额7,797 25,427 33,224 
扣除计入的利息(2,013)(3,741)(5,754)
租赁总负债$5,784 $21,686 $27,470 

经营租赁中的使用权(“ROU”)资产和租赁负债其他资产，净额和应付帐款和其他负债在综合资产负债表上，是$25.3百万美元和美元27.5截至2023年3月31日，分别为100万。本公司营运租约的加权平均剩余租约期为九年加权平均增量借款利率为3.82023年3月31日。
我们经营租赁的净收益资产和租赁负债，包括其他资产，净额和应付帐款和其他负债在综合资产负债表上，是$25.9百万美元和美元28.0截至2022年12月31日，分别为100万。本公司营运租约的加权平均剩余租约期为九年加权平均增量借款利率为3.82022年12月31日。

注4-普通股每股收益
下表列出了截至2023年3月31日和2022年3月31日的季度普通股(普通股)基本每股收益和稀释后每股收益的计算方法：
截至3月31日的季度，
(金额以千为单位，每股数据除外)20232022
分子：
普通股股东可获得的净收入-基本$82,371 $82,906 
分配给非控制性权益(稀释证券)的金额4,088 4,144 
普通股股东可获得的净收益--完全摊薄$86,459 $87,050 
分母：
加权平均已发行普通股-基本185,900 185,690 
稀释性证券的影响：
以普通股换取普通股9,262 9,301 
股票期权和限制性股票207 255 
加权平均已发行普通股-全部稀释195,369 195,246 
普通股每股收益-基本$0.44 $0.45 
普通股每股收益-全部摊薄$0.44 $0.45 
附注5--普通股和其他与股权有关的交易
普通股东分配活动
自2022年1月1日以来，以下季度分配已申报并支付给普通股股东和经营合伙单位(“OP单位”)持有人。
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股权生活方式地产公司
合并财务报表附注

附注5--普通股和其他与股权有关的交易(续)
每股分派金额截至本季度的股东记录日期付款日期
$0.41002022年3月31日2022年3月25日2022年4月8日
$0.41002022年6月30日2022年6月24日2022年7月8日
$0.41002022年9月30日2022年9月30日2022年10月14日
$0.41002022年12月31日2022年12月30日2023年1月13日
$0.44752023年3月31日2023年3月31日2023年4月14日

股权发行计划
2022年2月24日，我们与某些销售代理签订了目前的市场(“ATM”)股权发行计划，根据该计划，我们可以不时出售我们普通股的股份，面值为$。0.01每股，总发行价最高可达$500.0百万美元。截至2023年3月31日，根据我们的ATM机股权发行计划，仍有全部能力可供发行。
交易所
在受到某些限制的情况下，OP单位持有人可以随时要求将其任何或全部OP单位换取普通股。在收到这样的请求后，我们可以代替发行普通股，促使经营合伙企业支付现金。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的季度内，25,496和8,640运营单位分别交换为同等数量的普通股。

注6-房地产投资
收购
2023
2023年3月28日，我们完成了对红橡树海岸露营地的收购223-位于新泽西州海景的Site RV社区，购买价格为$9.51000万美元。这项收购被列为以下项下的资产收购ASC 805，企业合并资金来自我们的无担保信用额度。
减损
在截至2023年3月31日的季度内，我们记录了大约1美元的减值费用2.6与加利福尼亚州某些物业的洪水事件有关的1.6亿美元。

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合并财务报表附注
注7-对未合并的合资企业的投资
下表汇总了我们在未合并的合资企业中的投资(投资额以千为单位，括号中显示了截至2023年3月31日和2022年12月31日的物业数量, 分别)：
    截至的投资截至本季度的收入/(亏损)
投资位置*网站数量：
经济上的
利息(a)
2023年3月31日2022年12月31日2023年3月31日2022年3月31日
草甸各种(2，2)1,077 50 %$232 $158 $374 $260 
湖滨佛罗里达州(3，3)721 (b)2,866 2,625 172 135 
旅行者号亚利桑那州(1，1)— — %
(c)
— 139 692 20 
Echo JV各种 — 50 %2,773 2,963 (190)177 
RVC各种 1,282 80 %
(d)
60,036 60,323 (353)(421)
桑园亚利桑那州200 50 %10,071 9,902 (31)— 
河西KOA合资公司佐治亚州283 50 %$5,157 $5,294 $(140)$— 
3,563 $81,135 $81,404 $524 $171 
_____________________
(a)显示的百分比与我们截至2023年3月31日的经济利益接近。我们的法定所有权权益可能不同。
(b)包括二我们拥有的合资企业65在我们拥有的每一家和侧风合资企业中拥有%的权益49%的利息。
(c)在截至2023年3月31日的季度中，我们出售了33在为旅行者房车度假村提供服务的公用事业工厂中拥有%的权益。
(d)包括三其合资企业一合资企业拥有以下投资组合七运营房车社区和二每家合资企业都拥有一处正在开发的房车物业。
我们收到了大约$1.2百万美元和美元0.4截至2023年3月31日和2022年3月31日的季度，我们的未合并合资企业的分配分别为100万欧元。大约$0.3截至2023年及2022年3月31日止季度，向我们作出的分派超过我们于未综合入账合营企业的基准，因此，已记录为来自未综合入账合营企业的收入。

注8-借款安排
应付按揭票据
我们的应付按揭票据分类为公平值层级的第二级。 下表呈列应付按揭票据的公平值：
截至2023年3月31日截至2022年12月31日
(金额以千为单位)
公允价值账面价值公允价值账面价值
应付按揭票据，不包括递延融资成本$2,100,665 $2,701,638 $2,043,412 $2,718,114 

截至2023年3月31日，我们未偿还抵押贷款债务的加权平均利率（包括溢价/折价摊销和贷款成本摊销对抵押贷款债务的影响）约为 3.7年利率%。债务按规定利率计息， 2.4%至8.9于二零二三年至二零四一年的不同日期到期。该债务共占用 114截至2023年3月31日及2022年12月31日，我们的物业的账面总值约为$2,895.2百万美元和美元2,868.3分别截至2023年3月31日和2022年12月31日。
无担保债务
我们先前签订了第三份经修订和重新签署的信贷协议(“信贷协议”)，根据该协议，我们可以获得一美元。500.01000万无担保信贷额度(LOC)和1美元300.02000万优先无担保定期贷款(“$300“百万定期贷款”)。2023年3月1日，我们修订了信贷协议，将LIBOR利率借款过渡到有担保隔夜融资利率(SOFR)借款。LOC按SOFR加利率计息1.25%至1.65%，并要求每年支付以下费用0.20%至0.35%。这一美元300亿美元定期贷款的利率为SOFR加码1.40%至1.95年利率。对于LOC和$300对于100万欧元的定期贷款，SOFR的利差根据各自贷款期限的杠杆率而变化。截至2023年3月31日，该公司没有剩余的基于LIBOR的借款。
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附注8--借款安排(续)
LOC的余额为#美元。212.0百万美元和300万美元198.0截至2023年3月31日和2022年12月31日的未偿还金额分别为100万英镑。截至2023年3月31日，我们的LOC剩余借款能力为$288.0百万美元。
截至2023年3月31日，我们在所有借款安排中都在所有实质性方面遵守了公约。
在截至2022年12月31日的年度内，我们达成了一项200.02000万优先无担保定期贷款协议(“$200“百万定期贷款”)。到期日为2027年1月21日，利率约为SOFR加码1.30%至1.80%，取决于杠杆水平。

附注9-衍生工具及对冲
利率风险的现金流对冲
我们按公允价值记录所有衍生品。我们使用利率衍生工具的目的是增加利息支出的稳定性，并管理利率变动带来的风险。我们不会出于投机目的而进行衍生品交易。
2021年3月，我们签订了一项名义金额为#美元的掉期协议(“2021年掉期”)。300.0允许我们交易与我们的美元相关的浮动利率300.01,000,000美元定期贷款，利率固定。2023年3月，我们修改了2021年掉期协议，以反映美元的变化300.01,000万定期贷款利率基准从LIBOR到SOFR(见附注8.借用安排)。2021年掉期的固定利率为0.41年息%，2024年3月25日到期。根据截至2023年3月31日的杠杆率，我们对SOFR的利差为1.40%，因此估计的综合利率为1.81年利率。
2023年4月，我们签订了名义金额为#美元的掉期协议(“2023年掉期”)。200.0允许我们交易与我们的美元相关的浮动利率200.01,000,000美元定期贷款，利率固定。2023年掉期的固定利率为3.68年息%，将于2027年1月21日到期。根据截至2023年3月31日的杠杆率，我们对SOFR的利差为1.20%，因此估计的综合利率为4.88年利率。
我们的衍生金融工具在公允价值等级中被归类为第二级。下表列出了我们衍生金融工具的公允价值：
截至3月31日，截至12月31日，
(金额以千为单位)资产负债表位置20232022
利率互换其他资产，净额$15,141 $19,119 


下表显示了我们的衍生金融工具对综合收益表和全面收益表的影响：
现金流套期保值关系中的衍生工具已确认的损益金额
在保监处对衍生品
截至3月31日的季度，		(损益)位置重新归类自
将累积的保单转为收入		利润(收益)/亏损的金额从
累积的保监费计入收入
截至3月31日的季度，
(金额以千为单位)20232022(金额以千为单位)20232022
利率互换$523 $(9,661)利息和费用$(3,455)$263 

在接下来的12个月里，我们估计14.0100万美元将重新归类为利息支出的减少。随着基础SOFR的变化，这一估计可能会发生变化。我们决定不需要对衍生产品债务的非履行风险进行调整。截至2023年3月31日，我们没有发布任何与2021年掉期相关的抵押品。

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附注10-股权激励奖
我们的2014年股权激励计划(“2014计划”)于2014年3月11日由董事会通过，并于2014年5月13日由我们的股东批准。
在截至2023年3月31日的季度内，82,884限制性股票授予了我们管理团队的某些成员。在这些股份中，50%是基于时间的奖励，在一年内等额分期付款三年制期限分别为2024年1月30日、2025年2月4日和2026年2月3日，授予日期公允价值为$3.01000万美元。剩下的50%是基于业绩的奖励，分别在2024年1月30日、2025年2月4日和2026年2月3日分成等额，在满足薪酬委员会在归属期间当年设定的业绩条件时进行。在所有关键条款和条件为各方所知的情况下，按授权日的收盘价对它们进行估值。这个13,812符合2023年业绩目标的限制性股票的授予日期公允价值为$1.01000万美元。
以股票为基础的薪酬费用，在合并损益表和全面收益表中列报的一般费用和行政费用为#美元2.5百万美元和美元2.6截至2023年3月31日和2022年3月31日的季度分别为100万美元。

附注11--承付款和或有事项
我们参与了在正常业务过程中产生的各种法律和监管程序(“法律程序”)。诉讼程序包括但不限于员工、供应商和客户提出的法律索赔，以及政府机构与我们的公用事业基础设施(包括自来水和废水处理厂以及其他废物处理设施和电力系统)有关的通知、同意法令、信息请求、额外许可要求和其他类似执法行动。此外，在正常的业务过程中，我们的业务要接受各税务机关的审计。管理层认为，这些诉讼程序加在一起并不代表重大责任。此外，如果任何此类诉讼或审计涉及新收购的物业，我们认为卖方的任何潜在赔偿义务对我们有利。

附注12-可报告的细分市场
我们已经确定了二须申报的业务类别：(I)物业业务及(Ii)住宅销售及租赁业务。物业营运部门拥有及营运土地租赁物业，以及房屋销售及租赁营运部门于物业购买、出售及租赁房屋。地产在美国各地的分布反映了我们的信念，即地理多样化有助于使投资组合免受地区经济影响。
所有收入都来自外部客户，在截至2023年3月31日或2022年3月31日的季度里，没有客户贡献了我们总收入的10%或更多。
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附注12--可报告的部分(续)

下表总结了截至2023年3月31日和2022年3月31日的季度我们部门的财务信息：
截至2023年3月31日的季度
(金额以千为单位)属性
运营		房屋销售
和国际租赁公司
运营		已整合
运营收入$341,737 $24,036 $365,773 
运营费用(165,023)(20,143)(185,166)
分部经营收入176,714 3,893 180,607 
利息收入1,566 514 2,080 
折旧及摊销(47,755)(2,747)(50,502)
房地产销售损失和减值净额(2,632)— (2,632)
营业收入$127,893 $1,660 $129,553 
对账至综合净收入：
企业利息收入8 
来自其他投资的收入，净额2,091 
一般和行政(11,661)
其他费用(1,468)
利息及相关摊销(32,588)
未合并合营企业收入中的权益524 
合并净收入$86,459 
总资产$5,239,891 $279,422 $5,519,313 
资本改善$51,412 $45,043 $96,455 

截至2022年3月31日的季度
(金额以千为单位)属性
运营		房屋销售
和国际租赁公司
运营		已整合
运营收入$325,426 $31,100 $356,526 
运营费用(154,988)(27,828)(182,816)
分部经营收入170,438 3,272 173,710 
利息收入1,377 380 1,757 
折旧及摊销(46,877)(2,517)(49,394)
营业收入$124,938 $1,135 $126,073 
对账至综合净收入：
企业利息收入2 
来自其他投资的收入，净额1,904 
一般和行政(1)
(12,072)
其他费用(1)
(1,048)
利息及相关摊销(27,464)
未合并合营企业收入中的权益171 
提前还债(516)
合并净收入$87,050 
总资产$5,012,335 $252,470 $5,264,805 
资本改善$54,990 $28,657 $83,647 
______________________
(1)过往期间之金额已重新分类，以符合本期间之呈列方式。


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附注12--可报告的部分(续)


下表概述物业营运分部截至二零二三年及二零二二年三月三十一日止季度的财务资料：
 截至3月31日的季度，
(金额以千为单位)20232022
收入：
租金收入$292,579 $281,104 
年度会员订阅15,970 15,157 
会员升级本期销售总额7,975 7,151 
会员升级销售预付款，延期，净额(4,470)(4,084)
其他收入17,714 13,542 
辅助服务毛收入11,969 12,556 
物业业务总收入341,737 325,426 
费用：
物业运维111,524 102,590 
房地产税18,316 19,457 
销售和市场营销，毛收入5,517 4,914 
会员销售佣金，递延，净额(679)(583)
辅助服务费用5,297 5,721 
辅助运营费用5,584 5,018 
物业管理19,464 17,871 
物业运营费用总额165,023 154,988 
物业业务收入分部$176,714 $170,438 



下表汇总了截至2023年3月31日和2022年3月31日的季度的房屋销售和租赁运营部门的财务信息：
 截至3月31日的季度，
(金额以千为单位)20232022
收入：
租金收入(a)
$3,872 $3,961 
房屋销售和经纪转售的毛收入20,164 27,139 
总收入24,036 31,100 
费用：
出租屋运营和维护959 1,402 
房屋销售和中介转售的成本17,844 24,963 
房屋销售费用1,340 1,463 
总费用20,143 27,828 
房屋销售和租赁业务部门的收入$3,893 $3,272 
______________________
(a)房屋销售及租赁业务的租金收入不包括与出租房屋用地有关的基本租金。基本租金包含在物业运营中.



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第二项：财务管理部门对财务状况和经营成果的讨论分析
以下讨论和分析应与本Form 10-Q季度报告和我们截至2022年12月31日的Form 10-K年度报告(“2022年Form 10-K”)中包含的综合财务报表及其附注一起阅读，以及第二部分项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析在我们的2022年Form 10-K中。
概述和展望
我们是一家自营和自营的房地产投资信托基金(“REIT”)，总部设在伊利诺伊州芝加哥。我们是一家以生活方式为导向的物业(“物业”)的全面整合所有者，包括物业业务、房屋销售和租赁业务，主要是在制造住宅(“MH”)和休闲车(“RV”)社区和码头内。截至2023年3月31日，我们拥有或拥有遍布美国和加拿大的450个物业组合的所有权权益，这些物业包括171,477个单独的已开发地区(“地盘”)。这些地产分布在35个州和不列颠哥伦比亚省，拥有110多处临湖、临河或临海的物业，以及距离美国沿海10英里以内的120多处物业。
我们在美国各地退休和度假胜地以及城市地区附近的热门地点投资物业，专注于为我们的居民和客人提供非凡的体验，从而为股东带来价值。我们的商业模式旨在提供增加现金流和增值的机会。我们通过提高物业和投资的盈利能力和运营能力，寻求收益、运营资金(“FFO”)、正常运营资金(“正常FFO”)和现金流的增长。我们通过吸引和留住高质量的客户来我们的物业，他们为我们的物业和他们的家感到自豪，并通过增加入住率、保持有竞争力的市场租金和控制费用来有效地管理我们的物业，从而实现这一点。我们还积极寻找符合我们收购标准的机会，目前正在就可能收购更多物业进行不同阶段的谈判。
我们相信，从长远来看，婴儿潮一代对MH和RV社区的需求将继续强劲。据估计，到2030年，婴儿潮一代每天大约有10000人年满65岁。此外，55岁及以上的人口预计将在未来15年内增长17%。这些寻求积极生活方式的人将继续推动第二套房销售市场，作为度假房产、投资机会或退休休养地。我们预计，在接下来的十年里，我们很可能会继续看到第二套住房的高水平销售，我们物业中的人造房屋和别墅将继续提供可行的第二套住房，以取代工地建造的住房。我们还相信千禧一代和Z世代的人口结构将有助于我们未来的长期客户渠道。根据休闲车行业协会(RVIA)的数据，在对房车所有权进行了全面研究后，数据表明，未来几年，房车销售预计将受益于1980年至2003年出生在美国的人或千禧一代和Z世代对房车的需求增长。我们相信，婴儿潮一代和这些年轻一代的需求将继续超过MH和RV社区的供应。开发新的MH和RV社区的权利程序是极其严格的。因此，在我们的目标地理市场上开发的新社区有限。
我们的大部分收入来自租用我们的网站或签订使用权合同的客户，这些合同也称为会员订阅，使他们能够在有限的停留时间内访问特定的物业。MH的土地通常每年出租给拥有或租赁工厂建造的住宅(包括制造住宅)的居民。一年一度的房车和码头用地按年出租给客户，这些客户通常在现场放置房车、工厂建造的小屋、船只或其他单位，包括那些夏季开放的北方房产。季节性的房车和码头场地一般租给客户一到六个月。临时房车和码头用地以短期方式出租给客户。季节性和暂时性网站的收入在第一季度和第三季度普遍较高。我们认为短暂的收入流是我们最不稳定的，因为它受到天气条件和其他因素的影响，影响边缘房车客户的度假和旅行偏好。我们还从客户租用我们的码头干式仓库中获得收入。此外，吾等于合营物业拥有权益，而合营物业的收入于综合收益表及全面收益表中列为未合并合营企业的收入权益。





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管理层的讨论与分析(续)

下表显示了我们的网站按类型细分的情况(金额为近似值)：
 截至2023年3月31日的站点总数
MH网站72,700 
房车网站：
每年一次34,900 
季节性12,500 
瞬变15,000 
码头滑倒6,900 
会籍(1)
25,800 
合资企业(2)
3,600 
总计171,400 
_________________________ 
(1)主要用于为大约127,700名成员提供服务。包括每年租用的约6 300个地点。
(2)包括约2,000个年度站点和1,600个临时站点。
在我们的房屋销售和租赁运营业务中，我们的收入来源包括房屋销售、房屋租赁和经纪服务以及辅助活动。我们通过出售或租赁位于我们拥有和管理的物业中的制造房屋和别墅，通过房屋销售和租赁业务创造收入。我们相信，出租我们的空置房屋是一个有吸引力的入住率来源，也是未来将租房者转变为购房者的机会。此外，我们还为我们的居民提供房屋销售经纪服务，他们可能会选择出售自己的房子，而不是在搬离物业时重新安置。在某些物业，我们经营附属设施，如高尔夫球场、专卖店、商店和餐馆。
在人造住房行业，住房融资，也就是动产融资，选择有限。今天可用的动产融资选择包括社区所有者资助的计划或第三方贷款计划，这些计划向客户提供补贴融资，通常要求社区所有者为客户违约提供担保。第三方贷款计划有严格的承保标准、相当大的首付要求、短期贷款摊销和高利率。我们有一个有限的计划，根据该计划，我们购买由非关联贷款人向我们物业的购房者提供的贷款。
除按照美国公认会计原则(“GAAP”)计算的净收入外，我们还使用某些非GAAP补充指标来评估和衡量我们的整体财务和经营业绩，其中包括：(I)FFO，(Ii)正常化FFO，(Iii)物业运营收入，(Iv)物业运营收入，不包括递延和物业管理，(V)来自物业运营的核心投资组合收入，不包括递延和物业管理(对比期间拥有和运营的物业的经营业绩)，以及(Vi)扣除折旧后的租赁业务收入。我们在内部使用这些衡量标准来评估我们投资组合的经营业绩，并提供与其他房地产公司进行比较的基础。下面的讨论包括这些衡量标准与最具可比性的公认会计原则衡量标准的定义和协调。
结果概述
在截至2023年3月31日的季度里，普通股股东可获得的净收入减少了50万美元，降至8240万美元，或每股完全稀释后普通股0.44美元，而2022年同期为8290万美元，或每股完全稀释后普通股0.45美元。截至2023年3月31日的季度，普通股股东可获得的净收入包括与加利福尼亚州某些物业公司的洪灾事件有关的大约260万美元的减值费用。
在截至2023年3月31日的季度里，普通股和经营合伙单位(“OP单位”)持有人可用的FFO增加了320万美元，或每股完全稀释普通股0.02美元，达到1.441亿美元，或每股完全稀释普通股0.74美元，而2022年同期为1.409亿美元，或每股完全稀释普通股0.72美元。
在截至2023年3月31日的季度里，普通股和OP单位持有人可用的标准化FFO增加了290万美元，或每股完全稀释普通股0.02美元，达到1.443亿美元，或每股完全稀释普通股0.74美元，而2022年同期为1.414亿美元，或每股完全稀释普通股0.72美元。
在截至2023年3月31日的季度，我们的核心投资组合物业运营收入(不包括延期付款)比2022年同期增长了6.4%，物业运营费用(不包括延期付款和物业管理)增长了7.4%，导致不包括延期付款和物业管理的物业运营收入比2022年同期增长了5.7%。
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管理层的讨论与分析(续)

我们继续通过在我们的核心投资组合中增加制造房主的数量来关注入住率增长的质量。我们的核心投资组合平均入住率包括MH社区的房主和租户，截至2023年3月31日、2022年12月31日和2022年3月31日的季度分别为94.9%、95.1%和95.0%。在截至2023年3月31日的季度，我们的核心投资组合入住率减少了79个站点，其中与2022年12月31日相比，业主入住率增加了30个，租赁入住率减少了109个。虽然我们继续专注于在我们的核心投资组合中增加制造房主的数量，但我们也相信，出租我们的空置房屋是一个有吸引力的入住率来源，也是一个潜在的机会，可以在未来将租房者转变为新的购房者。我们继续预期租住来源会因应当地市场情况、是否有空置土地供应，以及能否成功将租客转为业主而有所变动。截至2023年3月31日，我们在核心MH社区有2702套出租屋。
在年度和季节性租金收入的推动下，截至2023年3月31日的季度，我们核心投资组合中的房车和码头基础租金收入与2022年同期相比增长了5.5%。核心房车和码头基地年租金收入占核心房车和码头基地租金收入总额的60%以上，截至2023年3月31日的季度比2022年同期增长8.4%，这是由于费率增加8.0%和入住率增加0.4%。截至2023年3月31日的季度，核心季节性房车和码头基地租金收入与2022年同期相比增长了11.9%。与2022年同期相比，截至2023年3月31日的季度，核心暂态房车和码头基地租金收入减少了240万美元，降幅为14.9%。在整个投资组合中，我们可供短暂停留的地点较少，在截至2023年3月31日的季度中，我们在加州经历了洪水事件导致的运营中断。
对我们的住房和社区的需求仍然强劲，包括我们的高入住率在内的因素证明了这一点。在截至2023年3月31日的季度里，我们完成了176套新房销售，而截至2022年3月31日的季度，我们完成了261套新房销售，下降了32.6%。在截至2023年3月31日的季度里，新房销售主要在佛罗里达州市场。
截至2022年3月31日，我们对房地产的总投资从截至2022年12月31日的73.696亿美元增加到74.53亿美元，增加了8470万美元，这主要是由于资本改善和截至2023年3月31日的季度的收购。
下表列出了2022年1月1日至2023年3月31日期间收购或出售的物业，以及通过扩展我们现有物业的机会增加的地点：
位置物业类型交易记录日期场址
截至2022年1月1日的网站总数(1)
169,300
采购属性：
蓝台山休闲牧场甘尼森，科罗拉多州会籍2022年2月18日385
Pilot Knob房车度假村加利福尼亚州温特海文房车2022年2月18日247
假日旅游-L-公园度假村北卡罗来纳州翡翠岛房车2022年6月15日299
海滨房车度假村加利福尼亚州海滨房车2022年6月16日139
Hawasee KOA合资公司佐治亚州希瓦西未合并的合资企业2022年11月10日283
威波莫威尔露营地马莫拉，新泽西州房车2022年12月20日288
红橡树海岸露营地
新泽西州海景房车2023年3月28日223
扩展站点开发：
2022年新增(重新配置)站点1,034
2023年新增(重新配置)站点6
土地租赁终止：
西风加利福尼亚州圣何塞MH2022年8月31日(723)
截至2023年3月31日的站点总数 (1)
171,400
______________________
(1)    地点是大致的。

非公认会计准则财务指标
管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析包括某些非GAAP财务指标，这些指标在管理层看来是有意义的，因为它们使投资者能够在不考虑或不考虑某些会计惯例或项目的情况下了解我们业务的关键运营细节，这些会计惯例或项目可能并不总是指示投资组合的经常性年度现金流量。这些已确定的非公认会计准则财务指标
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管理层的讨论与分析(续)

我们提出的指标可能无法与其他公司报告的同名指标相比，包括房地产业务收入和核心资产组合、FFO、正常化FFO和扣除折旧后的租赁业务收入。
我们认为，在评估股权房地产投资信托基金的经营业绩时，投资者应审查来自房地产运营和核心投资组合的收入、FFO、标准化FFO和租赁业务收入(扣除折旧)，以及来自运营活动、投资活动和融资活动的GAAP净收入和现金流。以下讨论了房地产业务收入和核心资产组合、FFO、标准化FFO和租赁业务收入(扣除折旧)，并与净收入进行了对账。
物业营运收入及核心资产组合
我们使用物业运营收入、物业运营收入(不包括延期付款和物业管理)以及物业运营核心投资组合收入(不包括延期付款和物业管理)作为评估我们物业运营业绩的替代指标。物业营运收入包括租金收入、会员订阅及升级销售、公用事业及其他收入减去物业及出租屋营运及维护开支、房地产税、销售及市场推广开支及物业管理开支。物业业务收入，不包括递延费用和物业管理，是指物业业务收入，不包括物业管理费用和GAAP递延会员升级销售预付款和会员销售佣金的影响，净额。为了便于比较，我们在本期和前期的物业运营和维护中列报了坏账支出。
我们的核心投资组合包括我们在2022年和2023年全年拥有和运营的物业。来自房地产业务的核心投资组合收入，不包括延期和财产管理，对投资者来说是有用的，用于年度比较，因为它消除了与收购、处置和重大交易或独特情况有关的波动。我们的非核心投资组合包括在2022年和2023年全年未拥有和运营的所有物业。这包括但不限于2022年收购的四个房车社区和一个会员制房车社区，以及2023年收购的一个房车社区。非核心物业还包括Fish Tale Marina、Fort Myers海滩、Bay Air、棕榈港码头、Pine Island和Ramblers Rest。
FFO和归一化FFO
我们将FFO定义为净收益，按照公认会计原则计算，不包括房地产销售、与房地产相关的折旧和摊销、减值费用和调整的收益或亏损，以反映我们在未合并合资企业的FFO中所占份额。未合并合资企业的调整按相同基准计算以反映FFO。我们根据我们对全国房地产投资信托协会(“NAREIT”)建立的标准的解释来计算FFO，这可能无法与其他REITs报告的FFO相比，这些REITs没有按照当前的NAREIT定义定义该术语，或者与我们对当前NAREIT定义的解释不同。我们从会员升级合同中收到不可退还的预付款。根据公认会计原则，不可退还的预付款和相关佣金将推迟并在估计的会员升级合同期限内摊销。虽然NAREIT对FFO的定义没有涉及如何处理不可退还的预付款，但我们认为，在我们计算FFO时，适当地根据延期活动的影响进行调整。
我们将标准化FFO定义为不包括营业外收入和费用项目的FFO，如提前清偿债务的损益，包括提前还款罚金、亏损成本和交易/追索成本，以及其他杂项不可比较项目。本文提出的标准化FFO与其他房地产公司提出的标准化FFO不一定具有可比性，因为并非所有房地产公司都使用相同的方法来计算这一金额。
我们认为，FFO和标准化FFO作为衡量股权REITs表现的补充指标，对投资者有帮助。我们认为，通过排除基于历史成本的物业销售损益、与房地产相关的折旧和摊销以及减值费用的影响，FFO可以促进不同时期和其他股权REITs之间的经营业绩比较。我们进一步认为，标准化FFO为投资者、分析师和我们的管理层提供了有用的信息，因为它使他们能够在一致的基础上将我们的经营业绩与其他房地产公司的经营业绩进行比较，而不必考虑与我们正常经营无关的差异。例如，我们认为，从FFO中排除债务和其他杂项非可比项目的提前偿还，可以让投资者、分析师和我们的管理层评估未来期间经营业绩的可持续性，因为这些成本不会影响物业的未来运营。在某些情况下，我们提供有关FFO和标准化FFO的已识别非现金组成部分的信息，因为它允许投资者，分析师和管理层评估这些项目的影响。
20
管理层的讨论与分析(续)

租赁业务收入，扣除折旧后的收入
我们使用扣除折旧的租赁业务收入作为评估我们房屋租赁计划的运营结果的替代指标。租赁业务收入，扣除折旧后，代表租赁业务收入减去出租房屋的折旧费用。我们相信，这一措施对投资者来说是有意义的，因为它提供了房屋租赁计划运营结果的完整图景，包括影响我们房屋租赁计划投资决策的折旧的影响。
我们对这些非GAAP财务和运营指标以及其他术语的定义和计算可能与其他REITs使用的定义和方法不同，因此可能不具有可比性。这些非GAAP财务和运营指标不代表根据GAAP从经营活动中产生的现金，也不代表可用于支付分配的现金，不应被视为根据GAAP确定的净收入的替代方案，作为我们财务业绩的指标，或根据GAAP确定的经营活动的现金流作为我们流动性的指标，也不表明可用于满足我们的现金需求的资金，包括我们进行现金分配的能力。
下表对普通股股东可获得的净收入与截至2023年3月31日和2022年3月31日的季度的物业运营收入进行了核对：
截至3月31日的季度，
(金额以千为单位)
20232022
物业经营收入的计算：
普通股股东可获得的净收入$82,371 $82,906 
分配给非控制性权益的收入--共同业务单位4,088 4,144 
未合并合营企业收入中的权益(524)(171)
未合并合营企业的权益前收益85,935 86,879 
房地产销售损失和减值净额(1)
2,632 — 
其他费用合计(净额)92,040 86,831 
从房屋销售业务和其他方面获得的收益(2,068)(2,530)
物业经营收入$178,539 $171,180 













_____________________
(1)在截至2023年3月31日的季度内，我们记录了约260万美元的减值费用，与加州某些物业的洪水事件有关。
21
管理层的讨论与分析(续)

下表列出了截至2023年3月31日和2022年3月31日的季度普通股和运营单位持有人可用的FFO以及普通股和运营单位持有人可用的标准化FFO的计算：
 截至3月31日的季度，
(金额以千为单位)
20232022
FFO和归一化FFO的计算：
普通股股东可获得的净收入$82,371 $82,906 
分配给非控制性权益的收入--共同业务单位4,088 4,144 
会员升级销售预付款，延期，净额4,470 4,084 
会员销售佣金，递延，净额(679)(583)
折旧及摊销50,502 49,394 
未合并的合资企业折旧1,135 941 
从未合并的合资企业中获利(416)— 
房地产销售损失和减值净额2,632 — 
普通股和运营单位持有者可使用FFO144,103 140,886 
提前还债— 516 
交易/追求成本(1)
116 — 
租赁终止费用(2)
90 — 
普通股和运营单位持有人可使用标准化的FFO$144,309 $141,402 
加权平均已发行普通股-全部稀释195,369 195,246 





































_____________________
(1)指与未完成收购有关的交易/追索成本，包括在综合损益表的其他费用内。
(2)    代表与西风公司于2022年8月31日终止的地面租约相关的非运营费用，包括在一般和未来。
综合损益表中的行政费用。





22
管理层的讨论与分析(续)

经营成果
本节讨论了我们在截至2023年3月31日和2022年3月31日的季度的经营业绩与截至2023年3月31日和2022年3月31日的季度的经营活动、投资活动和融资活动的比较。有关截至2022年3月31日和2021年3月31日的季度的经营业绩比较，以及截至2022年3月31日和2021年3月31日的季度的经营活动、投资活动和融资活动的讨论，请参阅第一部分第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析截至2022年3月31日的财政季度的Form 10-Q季度报告的一部分，于2022年4月27日提交给美国证券交易委员会。
截至2023年3月31日的季度与截至2022年3月31日的季度的比较
物业经营收入
下表汇总了截至2023年3月31日和2022年3月31日的季度我们的核心投资组合和总投资组合的某些财务和统计数据：
 核心产品组合总投资组合
截至3月31日的季度，截至3月31日的季度，
(金额以千为单位)20232022方差%
变化		20232022方差%
变化
MH基本租金收入(1)
$164,404 $154,436 $9,968 6.5 %$164,553 $157,336 $7,217 4.6 %
出租房屋收入(1)
3,861 3,954 (93)(2.4)%3,872 3,961 (89)(2.2)%
房车和码头基地租金收入(1)
108,403 102,737 5,666 5.5 %111,592 108,764 2,828 2.6 %
年度会员订阅15,780 15,075 705 4.7 %15,970 15,157 813 5.4 %
会员升级当期销售额，毛收入7,982 7,019 963 13.7 %7,975 7,151 824 11.5 %
公用事业和其他收入(1)
29,483 26,957 2,526 9.4 %35,331 30,044 5,287 17.6 %
物业营业收入，不包括延期付款329,913 310,178 19,735 6.4 %339,293 322,413 16,880 5.2 %
物业运维(1)(2)
110,015 100,686 9,329 9.3 %112,707 104,088 8,619 8.3 %
房地产税17,659 17,975 (316)(1.8)%18,316 19,457 (1,141)(5.9)%
出租屋运营和维护959 1,392 (433)(31.1)%959 1,402 (443)(31.6)%
销售和市场营销，毛收入5,521 4,872 649 13.3 %5,517 4,914 603 12.3 %
物业运营费用，不包括延期付款和物业管理134,154 124,925 9,229 7.4 %137,499 129,861 7,638 5.9 %
物业业务收入，不包括延期付款和物业管理(3)
195,759 185,253 10,506 5.7 %201,794 192,552 9,242 4.8 %
物业管理19,464 17,871 1,593 8.9 %19,464 17,871 1,593 8.9 %
房地产业务收入，不包括延期付款 (3)
176,295 167,382 8,913 5.3 %182,330 174,681 7,649 4.4 %
会员升级销售预付款和会员销售佣金，递延，净额3,791 3,501 290 8.3 %3,791 3,501 290 8.3 %
物业经营收入(3)
$172,504 $163,881 $8,623 5.3 %$178,539 $171,180 $7,359 4.3 %
_____________________
(1)租金收入由以下项目组成：1)MH基本租金收入，2)出租房屋收入，3)房车和码头基本租金收入，4)公用事业收入，其计算方法是在本表的综合损益表和公用事业综合收入和其他收入中减去其他收入。综合收益表和全面收益表上的投资组合收入总额与租金收入之和之间的差额为坏账费用，在本表的物业运营和维护费用中列示。
(2)包括所有列报期间的坏账支出。
(3)看见第一部分项目2.管理层的讨论和分析--非公认会计准则财务计量对这些非公认会计准则衡量普通股股东可获得的净收入进行定义和调整。

截至2023年3月31日的季度，来自房地产运营的总投资组合收入比截至2022年3月31日的季度增加了740万美元，或4.3%，这是由于我们的核心投资组合增加了860万美元，或5.3%，但非核心投资组合减少了130万美元，部分抵消了这一增长。我们核心投资组合的物业营运收入增加，主要是由于物业营运收入增加(不包括延期付款)，主要是MH基本租金收入及房车和码头基本租金收入，但部分被物业营运开支增加(不包括延期付款及物业管理)所抵销。我们非核心投资组合的物业运营收入减少，主要是由于MH基本租金收入以及房车和码头基本租金收入下降，但部分被截至2023年3月31日的季度确认的与飓风伊恩有关的业务中断收入360万美元所抵消。
23
管理层的讨论与分析(续)

物业营业收入
截至2023年3月31日的季度，我们核心投资组合中的MH基本租金收入比截至2022年3月31日的季度增加了1,000万美元，增幅为6.5%，反映了费率上涨带来的6.6%的增长和入住率下降0.1%。在截至2023年3月31日的季度，我们核心投资组合中每个网站的平均月基本租金收入从截至2022年3月31日的季度的约747美元增加到约797美元。截至2023年3月31日的季度，我们核心产品组合的平均入住率为94.9%，截至2022年3月31日的季度，平均入住率为95.0%。
房车和码头基地租金收入包括以下内容：
 核心产品组合总投资组合
截至3月31日的季度，截至3月31日的季度，
(金额以千为单位)20232022方差%
变化		20232022方差%
变化
每年一次$67,058 $61,848 $5,210 8.4 %$69,401 $64,333 $5,068 7.9 %
季节性27,400 24,496 2,904 11.9 %27,960 26,625 1,335 5.0 %
瞬变13,945 16,393 (2,448)(14.9)%14,231 17,806 (3,575)(20.1)%
房车和码头基地租金收入$108,403 $102,737 $5,666 5.5 %$111,592 $108,764 $2,828 2.6 %
在截至2023年3月31日的季度，我们核心投资组合中的房车和码头基本租金收入比截至2022年3月31日的季度增加了570万美元，或5.5%，这是由于年度和季节性房车和码头基本租金收入的增加，部分被临时租金收入的减少所抵消。年度房车和码头基础租金收入增长8.4%是由费率增加推动的。季节性房车和码头基地租金收入增长11.9%是由南部和西部地区的增长推动的。临时房车和码头基础租金收入下降14.9%，主要是由于本季度加州某些物业的临时房车可用场地数量减少和发生洪水事件，导致临时房车收入减少。
截至2023年3月31日的季度，我们核心投资组合中的公用事业和其他收入比截至2022年3月31日的季度增加了250万美元，增幅为9.4%。这一增长主要是由于公用事业收入增加了190万美元，这主要是由于除东北部以外所有地区的电力收入、南部的天然气收入和所有地区的垃圾收入的增加，以及主要由于在截至2023年3月31日的季度中确认的与飓风伊恩有关的业务中断收入而导致的其他财产收入的增加40万美元。
物业运营费用
在截至2022年3月31日的季度中，我们的核心投资组合中的物业运营费用(不包括延期和物业管理)比截至2022年3月31日的季度增加了920万美元，增幅为7.4%，这是由于物业运营和维护费用增加了930万美元。2023年核心财产运营和维护费用增加，主要原因是公用事业费用增加410万美元，维修和维护费用增加250万美元，财产工资增加240万美元。











24
管理层的讨论与分析(续)

房屋销售和租赁业务
房屋销售和其他
下表汇总了我们的房屋销售和其他业务的某些财务和统计数据：
截至3月31日的季度，
(以千为单位，不包括房屋销售量)20232022方差%
变化
新房销售毛收入$18,314 $25,530 $(7,216)(28.3)%
新房销售成本16,662 23,326 (6,664)(28.6)%
新房销售毛利1,652 2,204 (552)(25.0)%
二手房销售毛收入1,175 998 177 17.7 %
二手房销售成本945 1,410 (465)(33.0)%
二手房销售毛利/(亏损)230 (412)642 155.8 %
经纪转售和辅助服务的毛收入12,644 13,167 (523)(4.0)%
中介转售和辅助服务的成本5,534 5,948 (414)(7.0)%
经纪转售和辅助服务的毛利7,110 7,219 (109)(1.5)%
房屋销售和辅助运营费用6,924 6,481 443 6.8 %
房屋销售和其他收入$2,068 $2,530 $(462)(18.3)%
房屋销售量
新屋销售总额(1)
176 261 (85)(32.6)%
二手房销售102 72 30 41.7 %
中介房屋转售134 188 (54)(28.7)%
_________________________
(1)截至2022年3月31日的季度，新房销售总额包括我们Echo合资公司的22套住房销售。
截至2023年3月31日的季度，房屋销售和其他业务的收入为210万美元，比截至2022年3月31日的季度的250万美元减少了50万美元。房屋销售和其他业务收入的减少主要是由于新房销售毛利润的下降以及房屋销售和辅助运营费用的增加，但与截至2022年3月31日的季度相比，截至2023年3月31日的季度二手房销售毛利润的增长部分抵消了这一下降。













25
管理层的讨论与分析(续)

租赁业务
下表汇总了我们MH租赁业务的某些财务和统计数据：
截至3月31日的季度，
(以千为单位，不包括出租单位数量)
20232022方差%
变化
租赁业务收入(1)
$10,258 $11,347 $(1,089)(9.6)%
出租屋运营和维护费用959 1,392 (433)(31.1)%
租赁业务收入9,299 9,955 (656)(6.6)%
出租房屋折旧(2)
2,747 2,517 230 9.1 %
租赁业务收入，扣除折旧后的净额$6,552 $7,438 $(886)(11.9)%
新建工业住宅租赁单位总投资$252,204 $226,890 $25,314 11.2 %
二手工业住宅租赁单位的总投资$14,056 $15,004 $(948)(6.3)%
新建工业住宅租赁单位净投资$209,697 $192,819 $16,878 8.8 %
二手工业住宅租赁单位净投资$8,071 $9,776 $(1,705)(17.4)%
租住房租数量--新建、期末2,389 2,908 (519)(17.8)%
已占用租金数量--已使用、期末313 402 (89)(22.1)%
______________________
(1)由场地租金收入和房屋租金收入组成。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的季度中，分别约有640万美元和740万美元的场地租金收入包括在核心资产组合物业运营收入表的MH基本租金收入中。房屋租金收入的其余部分包括在我们的核心资产组合物业运营收入表中的出租房屋收入中。
(2)在综合收益表和全面收益表中以折旧和摊销列示。

与截至2022年3月31日的季度相比，在截至2023年3月31日的季度中，扣除折旧后的租赁业务收入减少了90万美元，这主要是由于新入驻租金的数量减少。
其他收入和支出
下表汇总了其他收入和支出(净额)：
截至3月31日的季度，
(金额以千为单位，费用显示为负数)
20232022方差%
变化
折旧及摊销$(50,502)$(49,394)$(1,108)(2.2)%
利息收入2,088 1,759 329 18.7 %
来自其他投资的收入，净额2,091 1,904 187 9.8 %
一般和行政(11,661)(12,072)411 3.4 %
其他费用(1,468)(1,048)(420)(40.1)%
提前还债— (516)516 100.0 %
利息及相关摊销(32,588)(27,464)(5,124)(18.7)%
其他收入和支出合计(净额)$(92,040)$(86,831)$(5,209)(6.0)%

截至2023年3月31日的季度，与截至2022年3月31日的季度相比，净其他收入和支出增加了520万美元，这主要是由于利率增加以及折旧和摊销费用增加导致的利息和相关摊销费用增加。
伤亡相关费用/(赔偿)，净额
在截至2023年3月31日的季度里，我们记录了850万美元的碎片清除和清理费用，以及与飓风伊恩相关的850万美元的保险恢复收入。
房地产销售损失和减值净额
在截至2023年3月31日的季度内，我们记录了大约260万美元的减值费用，与加州某些物业的洪水事件有关。
26
管理层的讨论与分析(续)


流动性与资本资源
流动性
我们对流动资金的主要需求包括支付运营费用、股息分配、偿债(包括本金和利息)、物业资本改善、置业和物业收购。我们预计，短期和长期内对流动性的类似需求都将持续。我们的主要现金来源包括营运现金流、融资收益、我们的无担保信贷额度(“LOC”)下的借款以及发行股权和债务证券的收益。
我们宣布的目标之一是保持财务灵活性。实现这一目标使我们能够利用可能出现的战略机遇。在投资资本时，我们会考虑所有可能的用途，包括将资本返还给我们的股东或我们可能回购股票的条件。这些条件包括但不限于市场价格、资产负债表灵活性、可供选择的机会主义资本用途和资本要求。我们相信，对资产负债表的有效管理，包括保持各种融资接入点、管理未来债务到期日和以具有竞争力的利率借款，使我们能够实现这一目标。获得长期低成本担保债务仍是我们的重点。
我们的市场(“自动柜员机”)股票发行计划允许我们不时以每股面值0.01美元的价格出售普通股，总发行价最高可达5.0亿美元。截至2023年3月31日，我们的自动柜员机股权发行计划的全部容量仍可供发行。
截至2023年3月31日，我们拥有约4.138亿股授权和未发行普通股，每股面值0.01美元，以及根据修订后的1933年证券法登记出售的1,000万股授权和未发行优先股。
我们还利用利率掉期来增加我们的利息支出的稳定性，并管理我们对利率变动的敞口。被指定为现金流对冲的利率掉期涉及从交易对手那里收取可变金额，以换取在协议有效期内支付固定利率，而不交换基础名义金额。指定衍生工具的公允价值变动在综合资产负债表的累计其他全面收益(亏损)中记录，并在对冲预测交易影响收益的期间重新分类为综合收益表和全面收益表中的收益。有关我们利率互换的更多信息，请参阅第一部分项目1.财务报表--附注9.衍生工具和套期保值.
吾等先前已订立第三份经修订及重订信贷协议(“信贷协议”)，根据该协议，吾等可获得一笔5,000,000,000美元无抵押LOC及一笔3,000,000,000美元优先无抵押定期贷款(“3,000,000,000美元定期贷款”)。2023年3月1日，我们修订了信贷协议，将LIBOR利率借款过渡到有担保隔夜融资利率(SOFR)借款。看见第一部分项目1.财务报表--附注8.借款安排了解更多细节。截至2023年3月31日，该公司没有剩余的基于LIBOR的借款。
关于我们的3亿美元定期贷款，我们签订了掉期协议(“2021年掉期”)，允许我们用浮动利率换取固定利率。在截至2023年3月31日的季度内，关于信贷协议的修订，我们以SOFR基准掉期取代了以LIBOR为基准的掉期。看见第一部分项目1.财务报表--附注9.衍生工具和套期保值了解更多细节。
我们之前签订了一项2亿美元的优先无担保定期贷款协议。关于我们的2亿美元定期贷款，我们于2023年4月签订了掉期协议(“2023年掉期”)，允许我们用浮动利率换取固定利率。看见第一部分项目1.财务报表--附注9.衍生工具和套期保值了解更多细节。
我们预计将满足我们的短期流动性需求，包括未来12个月的本金支付、资本改善和股息分配，通常通过可用现金、经营活动提供的净现金和我们的LOC。截至2023年3月31日，我们的LOC的借款能力为2.88亿美元。
我们预计将满足某些长期流动性要求，例如预定的债务到期日、物业收购和资本改善，使用长期抵押和非抵押借款，包括现有的LOC和发行债务证券或股票，包括在我们的自动柜员机股权发行计划下。
27
管理层的讨论与分析(续)

下表汇总了我们的现金流活动：
截至3月31日的季度，
(金额以千为单位)20232022
经营活动提供的净现金$194,461 $177,331 
用于投资活动的现金净额(101,928)(105,182)
用于融资活动的现金净额(84,219)(157,427)
现金和限制性现金净增(减)额$8,314 $(85,278)
经营活动
截至2023年3月31日的季度，经营活动提供的净现金增加了1710万美元，从截至2022年3月31日的季度的1.773亿美元增加到1.945亿美元。业务活动提供的现金净额增加的主要原因是财产业务收入增加740万美元，以及其他资产、净额和应付帐款及其他负债的净变化。
投资活动
截至2023年3月31日的季度，用于投资活动的净现金减少了330万美元，从截至2022年3月31日的1.052亿美元降至1.019亿美元。减少的原因是收购支出减少了660万美元，对未合并合资企业的投资减少了620万美元，保险收入增加了270万美元，但资本改善支出增加了1280万美元，部分抵消了这一减少。
资本改善
下表总结了资本改善情况：
截至3月31日的季度，
(金额以千为单位)20232022
资产保全(1)
$11,154 $9,906 
改善和翻新(2)
6,958 6,431 
物业升级及发展33,204 30,302 
新房和二手房投资 (3)
45,043 28,657 
整体物业改善96,359 75,296 
公司96 8,351 
资本改善总额$96,455 $83,647 
______________________
(1)包括维护包括公用事业和街道在内的财产基础设施以及更换社区设备和车辆。
(2)包括改善建筑物、公共区域、游泳池等设施，以及更换家具和现场设施。
(3)新的和二手房屋销售活动的净收益反映在经营活动中。
融资活动
截至2023年3月31日的季度，用于融资活动的净现金减少了7320万美元，从截至2022年3月31日的季度的1.574亿美元降至8420万美元。减少的主要原因是，在截至2023年3月31日的季度里，与上一年同期相比，净偿债减少了约1.071亿美元，以及在截至2022年3月31日的季度里，我们先前的ATM计划下的普通股销售收益约为2840万美元。
合同义务
重大的持续合同债务主要包括长期借款、利息支出、运营租赁、LOC维护费和地面租赁。关于我们正在进行的承诺和合同义务的摘要和完整陈述和说明，见第二部分项目7.管理层对财务状况和业务成果的讨论和分析--合同义务在我们的2022年Form 10-K中。

表外安排
截至2023年3月31日，我们没有表外安排。
28
管理层的讨论与分析(续)

关键会计政策和估算
参考第二部分项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析在我们的2022年Form 10-K中，讨论我们的关键会计政策。在截至2023年3月31日的季度内，我们的关键会计政策和估计没有重大变化。

前瞻性陈述
这份Form 10-Q季度报告包括1995年私人证券诉讼改革法所指的某些“前瞻性陈述”。除非上下文另有规定，否则使用“预期”、“预期”、“相信”、“项目”、“打算”、“可能”和“将是”等类似词语或短语或其否定词是为了识别前瞻性陈述，可能包括但不限于有关我们对未来的预期、目标或意图以及收购的预期效果的信息。这些前瞻性陈述受许多假设、风险和不确定因素的影响，包括但不限于：
•我们控制成本和房地产市场状况的能力、我们留住客户的能力、客户对场地的实际使用以及我们在我们的物业(包括我们可能收购的客户)获得新客户的成功；
•我们有能力维持目前拥有或可能收购的物业的历史或未来租金和入住率；
•我们有能力吸引和留住加入、续订和升级会员订阅的客户；
•我们对租赁和房屋销售市场的假设；
•我们管理交易对手风险的能力；
•我们有能力按现有的费率和一致的条款续签保单；
•房屋销售结果可能受到潜在购房者出售现有住房的能力以及金融、信贷和资本市场波动的影响；
•住房销售和入住率的结果将继续受到当地经济状况的影响，包括以合理价格供应充足的住房，缺乏负担得起的制造住房融资，以及来自其他住房选择的竞争，包括现场建造的独户住房；
•政府干预对稳定工地建造的独户住房和非人造住房的影响；
•新冠肺炎疫情或其他高传染性或传染性疾病对我们的业务运营、我们的居民、我们的客户、我们的员工和整体经济的影响；
•有效整合最近的收购和我们对最近收购的未来业绩的估计；
•未来交易的全部完成情况，以及与之相关的时间安排和有效整合；
•与近期收购相关的意外成本或意外负债；
•飓风伊恩对我们业务的影响包括但不限于：(I)恢复的时间和成本，(Ii)物业状况和对入住率需求和相关租金收入的影响，以及(Iii)保险收益的时间和金额；
•我们能够以优惠的条件或根本不存在的条件获得融资或为现有债务再融资；
•通货膨胀和利率的影响；
•我们或我们的任何供应商的数据管理系统受到任何破坏的影响；
•增发证券的稀释效应；
•由我们或针对我们提出的未决或未来的诉讼或诉讼的结果，包括我们向证券交易委员会提交的文件中披露的那些诉讼或诉讼的结果；以及
•我们在提交给美国证券交易委员会的文件中不时指出的其他风险。
这些前瞻性陈述是基于管理层目前对未来事件的预期和信念。与任何预测或预测一样，这些陈述本身就容易受到不确定性和环境变化的影响。无论由于此类变化、新信息、后续事件或其他原因，我们没有义务更新或改变我们的前瞻性陈述，并明确表示不承担任何义务。
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第三项。关于市场风险的定量和定性披露
我们披露了对市场风险的定量和定性分析第二部分，项目7A.关于市场风险的定量和定性披露在我们的2022年Form 10-K中。自2022年12月31日以来，使用的关于市场风险的假设或获得的结果没有实质性变化。

第四项。控制和程序
信息披露控制和程序的评估
我们的管理层在首席执行官(首席执行官)和首席财务官(首席财务官)的参与下，评估了截至2023年3月31日我们的披露控制和程序的有效性。基于这项评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序是有效的，可以为及时收集、评估和披露与我们有关的信息提供合理保证，这些信息可能需要根据修订后的1934年证券交易法(“交易法”)以及2023年3月31日根据该法颁布的规则和法规进行披露。任何控制和程序，无论设计和操作得多么好，都只能为实现预期的控制目标提供合理的保证。
财务报告内部控制的变化
在截至2023年3月31日的季度内，我们对财务报告的内部控制(如交易法第13a-15(F)和15d-15(F)规则所定义)没有发生重大影响或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。


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第II部分--其他资料

第1项。法律诉讼
看见第一部分项目1.财务报表--附注11.承付款和或有事项随附于本季度报告10-Q表格中的综合财务报表。

第1A项。风险因素
中讨论了与我们的业务相关的风险因素的描述第一部分。第1A项。风险因素在我们的2022年Form 10-K中。2023年4月1日，我们续签了财产和意外伤害保险单。我们已更新披露的风险因素第一部分。第1A项。风险因素在我们的2022年Form 10-K中，风险因素如下所述。
一些潜在的损失不在保险范围之内
我们为所有物业因财产损坏、环境责任和业务中断索赔而造成的损失投保全面保险。此外，我们还为其他与物业运营无关的活动承保责任。这些保险包括但不限于董事 及高级职员责任、雇佣实务责任、受托责任及网络责任。我们认为，考虑到损失的相对风险、保险成本和行业惯例，这些保单的保单规格和承保范围应该是足够和适当的。然而，也有某些类型的损失，如惩罚性损害赔偿、租赁和其他合同索赔，一般不投保。如果发生未投保的损失或超出承保限额的损失，我们可能会损失我们在物业上投资的全部或部分资本或预期的物业未来收入。在这种情况下，我们可能仍然有义务为任何抵押债务或其他与财产有关的财务义务。

我们针对MH和RV物业的现行财产和意外伤害保险单于2023年4月1日 1续期。我们的MH和RV所有风险财产保险计划的每次发生限额为1.25亿美元，其中包括命名风暴(例如，包括飓风)的每次发生约5000万美元的保险。损失限额受保单表格中规定的额外分项限额的约束，其中包括加利福尼亚州(S)地震的2,500万美元总损失限额。对于大多数灾难性事件，这份保单的免赔额主要从每单位500,000美元到5%的 不等。对于大多数灾难性事件，还有1000万美元的额外一次性总免赔额，每次发生上限为500万美元。我们对我们的码头物业有单独的保险单。这些伤亡保险单将于2023年11月1日到期，财产保险计划将于2023年4月1日续签。码头财产保险计划的每次发生限额为2500万美元，受自我保险的限制，最低免赔额为10万美元，对于命名的风暴，每单位保险的5%的最低免赔额为50万美元。免赔额表示我们在发生损失时的最大风险敞口，受保单限额和次级限额的限制。


第二项。未登记的股权证券销售和收益的使用
没有。

第三项。高级证券违约
没有。

第四项。煤矿安全信息披露
没有。

第五项。其他信息
没有。

第六项。陈列品
 
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10.1*
2023年3月1日修订的第三次修订和重述的信贷协议，日期为2021年4月19日，由MHC运营有限合伙企业（作为借款人）、Equity Lifestyle Properties，Inc.作为母公司，富国银行，国家协会，作为行政代理人，以及其中规定的每个贷款人.
10.2(a)
第三次修订和重申的信贷协议，日期为2021年4月19日，由MHC运营有限合伙企业，作为借款人，股权生活方式财产，公司，作为母公司、富国银行、国家协会、行政代理人，以及其中规定的各贷方。
31.1
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节颁发首席财务官证书。
31.2
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节颁发首席执行官证书。
32.1
根据18 U.S.C.第1350节
32.2
根据18 U.S.C.第1350节
101.INSXBRL实例文档-实例文档不显示在交互数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。
101.SCH内联XBRL分类扩展架构文档
101.CAL内联XBRL分类扩展计算链接库文档
101.LAB内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档
101.PRE内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档
101.DEF内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档
104包含在附件101中的封面交互数据文件(嵌入到内联XBRL文档中)
以下文件通过引用并入本文。

(a)        作为我们2021年4月19日的Form 8-K报告的展品
*

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根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由正式授权的签署人代表其签署本报告。
 
股权生活方式物业，公司。
日期：2023年4月25日
发信人：/S/玛格丽特·纳德
玛格丽特·纳德
总裁与首席执行官
(首席行政主任)
日期：2023年4月25日
发信人：/S/保罗·西维
保罗·西维
常务副总裁兼首席财务官
(首席财务官)
日期：2023年4月25日
发信人：/S/瓦莱丽·亨利
瓦莱丽·亨利
高级副总裁与首席会计官
(首席会计主任)

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