2023 年第三季度补充演示文稿 2023 年 10 月 25 日

本演示文稿包含1995年《私人证券诉讼改革法》所指的前瞻性陈述。这些陈述基于我们当前对未来事件或未来财务业绩的预期。 前瞻性陈述本质上涉及不同程度的不确定性问题，通常包含 词，例如 “可能”、“可能”、“期望”、“打算”、“计划”、“寻求”、“预期”、“相信”、“估计”、“预测”、 “潜力”、“前景” 或 “继续”。这些陈述涉及已知和未知的风险和不确定性，这些风险和不确定性可能 导致我们讨论的事件没有发生或与我们的预期有显著差异。有关可能影响晨星业务和财务业绩的因素 的更多信息，请参阅我们向美国证券交易委员会提交的文件，包括我们最近的 8-K、10-K 和 10-Q 表格。除非法律要求，否则晨星没有义务根据新信息、未来事件或其他原因公开更新任何前瞻性陈述。 此外，本演示文稿引用了非公认会计准则财务指标，包括但不限于有机收入、 调整后的营业收入、调整后的营业利润率、调整后的运营支出和自由现金流。这些 非公认会计准则指标可能无法与其他公司报告的同名指标相提并论。 本演示文稿的附录以及我们向美国证券交易委员会提交的文件（包括我们最新的8-K、10-K和10-Q表格）中提供了 非公认会计准则财务指标与最直接可比的公认会计准则财务指标的对账表。 2 2

2023 年第三季度财务业绩 (百万美元) $22.0 70.0 22 23 92.0 + 10.1% + 20.1% 22 468.2 515.5 22 23 76.6 美元 101.4 美元22 23 68.4 美元调整后的营业收入调整后自由现金流** * 3 3 调整后的营业收入是非公认会计准则衡量标准，不包括无形摊销费用，其他与并购（M&A）相关的费用和收益，以及与公司 在中国的业务大幅减少和转移相关的项目。营业收入和调整后的营业收入包括与公司转移中国业务无关的500万美元定向重组的遣散费以及与DBRS Morningstar SEC和解相关的600万美元支出的影响。**自由现金流是非公认会计准则衡量标准，定义为运营活动提供或使用的现金减去资本支出。不包括支付1,610万美元遣散费 以及与公司在中国活动相关的成本以及去年同期的可比项目的影响，自由现金流将增长67.1％。请参阅本演示文稿附录中的对账表。 + 48.2% NMF

2023 年第三季度收入走势 有机收入是一项非 GAAP 衡量标准，不包括收购完成后的 12 个月内收购收入、会计变更和外币折算的影响。请参阅本演示附录中的对账 表。**从截至2023年3月31日的季度开始，公司更新了收入类型分类，以考虑具有多种收入类型的产品领域，这对 晨星可持续分析、晨星指数和DBRS晨星产生了影响。按收入类型计算的有机收入增长基于 更新的分类，将 2023 年第三季度的收入与 2022 年第三季度的收入进行了比较。 4 4 * + 10.1% 报告 收入增长 + 9.3% 有机收入增长的贡献者** 基于许可证的 10.6% 基于交易的 0.1% 自然收入 增长* — 0.8% 货币影响

季度收入趋势 ($mil) 条形表示报告的收入。百分比代表同比有机收入增长（下降）。有机收入是非公认会计准则的衡量标准。*从截至2023年3月31日的季度开始，公司更新了其 收入类型分类，以考虑具有多种收入类型的产品领域，这影响了晨星可持续分析、晨星指数和DBRS晨星。按收入类型计算的有机收入增长 根据更新的分类，将2023年第一、第二和第三季度的收入分别与2022年第一、第二和第三季度的收入进行了比较。 5 10.6% 12.1%

2023 年年初至今有机收入 Walk* (百万美元) 6 6 年初至今 2022 年第三季度收入 并购和 国外 货币 调整 PitchBook 晨星 Direct 晨星 Advisor br} 工作站 投资 管理 DBRS 晨星 退休** 其他 产品 年初至今收入 2023 年收入 1,395.6 24.0 64.5 18.0 13.1 10.8 2.3 —4.7 —30.3 美元 1,499.9 美元 * 有机收入是非公认会计准则衡量标准。**2023 年，工作场所解决方案更名为晨星退休金。 —4.5 4.3

2023 年第三季度收入驱动因素： 基于许可证的收入趋势* (百万美元) +12.2% 报告 + 10.6% 有机 22 23 基于许可证的第三季度有机收入驱动因素： PitchBook (+19.8%)、晨星数据 (+10.2%)、 晨星直播 (+9.8%) 和晨星可持续发展的 基于许可证的产品 (+17.4%) 是 的主要贡献者。 PitchBook核心投资者和顾问板块的实力 抵消了公司（公司） 板块的持续疲软。晨星数据和晨星直播 受益于所有地区的收入增加。 Morningstar Sustainalytics基于许可证的收入 增长 部分是由欧洲、中东和非洲地区对监管 和合规产品的强劲需求推动的。 有机收入是非公认会计准则衡量标准。条形代表报告的收入。*从截至2023年3月31日的季度开始，公司更新了收入类型分类，将 多种收入类型的产品领域考虑在内，这影响了晨星可持续分析、晨星指数和DBRS晨星。按收入类型计算的有机收入增长根据更新的分类，将2023年第三季度的收入与2022年第三季度的收入进行了比较。 342.6 美元 384.5 7 7

2023 年第三季度收入驱动因素： 基于资产的收入趋势* ($mil) 基于资产的第三季度有机收入驱动因素： 晨星退休**（+10.8%）、晨星 指数的资产型产品（+17.6%）和投资 管理（+6.9%）都促进了有机收入 增长，这得益于市场收益带来的资产管理规模增加 以及晨星退休金、 晨星指数和投资管理的 直接向顾问出售的管理投资组合产品的净流量为正数。 +6.2% 已报告 +10.4 Organic 22 23 67.3 71.5 美元 8 有机收入是非公认会计准则的衡量标准。条形代表报告的收入。*从截至2023年3月31日的季度开始，公司更新了收入类型分类，将 多种收入类型的产品领域考虑在内，这影响了晨星可持续分析、晨星指数和DBRS晨星。按收入类型计算的有机收入增长根据更新的分类，将2023年第三季度的收入与2022年第三季度的收入进行了比较。**2023 年，工作场所解决方案更名为晨星退休金。

2023 年第三季度收入驱动因素： 基于交易的收入趋势* ($mil) 基于交易的第 23 季度有机收入驱动因素： DBRS 晨星收入在 有机基础上增长 1.4%，而基于交易的收入 几乎持平，因为资产支持证券 和企业评级收入的增长主要被住宅和商业抵押贷款的下降所抵消 支持的证券评级收入。 广告销售的增加也促成了增长， 被晨星可持续发展第二方 意见产品的收入下降 部分抵消。 +2.1% 已报告 +0.1% 有机 22 23 58.3 59.5 美元 9 有机收入是非公认会计准则衡量标准。条形代表报告的收入。*从截至2023年3月31日的季度开始，公司更新了收入类型分类，将 多种收入类型的产品领域考虑在内，这影响了晨星可持续分析、晨星指数和DBRS晨星。按收入类型计算的有机收入增长根据更新的分类，将2023年第三季度的收入与2022年第三季度的收入进行了比较。

季度产品趋势 PitchBook* ($mil) 10 10 晨星数据 (百万美元) 有机收入是非公认会计准则衡量标准。*截至2023年第三季度末，PitchBook许可证总数为104,792份，而去年同期为94,254份。许可证数量反映了活跃用户，包括晨星 活跃用户。企业客户端续订时用户维护、用户审计、配置访问权限、关闭用户以及更新用户列表等活动的时间安排会导致许可证数量随时间推移而波动。 因此，许可证增长趋势最好以滚动 12 个月为基础进行评估。

季度产品趋势 Morningstar Direct* (百万美元) 11 有机收入是非公认会计准则衡量标准。*截至2023年第三季度末，晨星直销许可证总额为18,511份，而去年同期为18,126份。**晨星可持续分析基于许可证的 产品的收入在2023年第三季度有机增长了17.4％，而晨星可持续分析基于交易的产品（第二方观点）的收入在有机基础上下降了13.5％。 晨星 Sustainalytics** (百万美元)

季度产品趋势 晨星顾问工作站 (百万美元) 12 有机收入是非公认会计准则衡量标准。

季度产品趋势： DBRS 晨星按资产类别划分的收入（百万美元） DBRS 晨星2023年第三季度有机收入驱动因素： 2023年第三季度的类别组合为58％结构性融资* 与42％的基本评级。** 经常性收入主要来自 监控、研究和其他交易 相关服务，占DBRS 晨星总收入的51.8％。 有机收入是非公认会计准则衡量标准。*结构性融资（资产支持证券、商业抵押贷款支持证券、住宅抵押贷款支持证券）。 **基本评级包括企业、金融机构、主权和其他评级。 13 13

季度产品趋势： 按地域划分的DBRS晨星收入趋势（百万美元） DBRS 晨星2023年第三季度有机收入驱动因素： 美国的有机收入下降了2.2％，这主要是由于 住宅抵押贷款支持证券 评级收入的下降被资产支持证券评级收入的增加 所抵消。 加拿大的有机收入增长了1.9％，这主要是由于 企业评级收入的强劲。 欧洲、中东和非洲的有机收入增长了10.3％，主要是 是由于资产支持证券和 企业评级收入的强劲所致。 条形代表报告的收入。百分比代表有机收入增长（下降）。有机收入是非公认会计准则的衡量标准。 14 14

季度产品趋势： 投资管理 ($bil) 投资管理2023年第三季度资产管理规模/A： 投资管理公司管理的资产 和咨询额增长了7.4％，这要归因于市场上涨以及其直接向顾问出售的Managed Portfolios产品比去年同期出现正流量。流量 受美国以外的强劲推动，而美国 的流量持平。 有机收入是非公认会计准则衡量标准。*管理投资组合——批发：通过我们的分销销售团队，公司直接向银行财务顾问、拥有 企业RIA的经纪交易商提供投资策略和服务，他们拥有向客户（最终投资者）提供公司投资策略和服务的公司RIA、保险和RIA渠道。这仍然是公司的战略重点。**Managed Portfolios — 非批发：公司直接向金融机构销售服务，例如经纪交易商、折扣经纪人和电讯公司。我们的分销销售团队不参与这些公司的顾问。 15 15 *

晨星退休2023年第三季度资产管理规模/A： 晨星退休（前身为Workplace Solutions）管理和咨询的资产 比上年同期增长了10.8％，反映了 的市场收益和净正流量。 季度产品趋势： 晨星退休（$bil） 有机收入是非公认会计准则衡量标准。（1）管理账户包括退休经理和顾问管理账户。（2）信托服务帮助退休计划发起人为其参与者建立适当的投资 阵容。（3）自定义模型/CIT 根据计划参与者的人口统计数据或其他特定因素为客户提供定制的投资阵容。 16 16

2023 年第三季度营业利润率 营业利润率驱动因素 主要的正面和负面驱动因素包括： 遣散费下降了2,040万美元，而 与上一年相比， 与公司 中国业务过渡和转移相关的遣散费总额为2630万美元。 与定向重组相关的500万美元遣散费 部分抵消了这一点， 对营业利润率和调整后的营运 利润率产生了1.0个百分点的负面影响。 股票薪酬支出减少了 740万美元，这主要是由于与PitchBook计划相关的 成本降低。 薪酬成本增加了2680万美元， 反映了本季度 平均员工人数的增加以及绩效的增加。本季度末 的员工人数较上年同期下降了1.3％，比2023年6月30日环比 下降了4.6％。 DBRS 晨星证券交易委员会的和解协议 在 季度产生了600万美元的支出，这对营运 利润率和调整后的营业利润率产生了负面影响 1.2个百分点。 17 17 调整后的营业利润率是非公认会计准则衡量标准。请参阅本演示文稿附录中的对账表。 调整后的营业利润率 营业利润率 22 23 13.6% 17.8% 22 23 4.7% 16.4%

调整后营业收入 (1) 步行 2022年第三季度至2023年第三季度（百万美元） (1) 调整后的营业收入是一项非公认会计准则指标，不包括无形摊销支出、所有并购相关费用（包括并购收益）以及与公司在 中国业务大幅减少和转移相关的项目。此图表中的变化反映了这些调整，可能与报告费用的变化不符。(2) 包括基础设施成本（包括与数据提供商签订的第三方合同、AWS 云成本和软件订阅）、 设施、折旧/摊销和资本化劳动力。(3) 与公司中国活动转移无关的定向重组的费用。(4) 与美国证券交易委员会和DBRS Morningstar之间的和解相关的费用在 本季度，使年初至今的总支出达到800万美元。(5)包括工资、现金奖金、公司赞助的福利以及与定向重组或公司在中国的活动无关的其他遣散费。 18 18 2022 年第三季度收入的变化 DBRS 晨星 SEC 结算 (4) 股票 薪酬 相关的 活动 专业 费用 广告和 基础设施 成本和 其他 (2) } 2023 年第三季度 76.6 7.6 47.3 2.3 —1.1 —1.8 92.0 美元销售 佣金 —6.0 —2.3 薪酬 和福利 (5) —26.7 —5.0 遣散费 (3)

年初至今调整后营业收入 (1) 步行 2022年第三季度至2023年第三季度（百万美元） (1) 调整后的营业收入是一项非公认会计准则指标，不包括无形摊销支出、所有并购相关费用（包括并购收益）以及与公司在 中国的业务大幅减少和转移相关的项目。此图表中的变化反映了这些调整，可能与报告的支出变化不符。（2）与美国证券交易委员会和DBRS Morningstar之间的和解相关的费用。（3）与公司中国业务转移无关的定向重组的遣散费。（4）包括基础设施成本（包括与数据提供商签订的第三方合同、AWS 云成本和软件订阅）、设施、折旧/摊销和资本化 劳动。(5) 包括工资、现金奖金和公司赞助的福利，以及其他不包括的遣散费与定向重组或公司的中国活动有关。 19 19 年初至今 2022 年同比收入 增长 股票 薪酬 费用 差旅和 相关 活动 广告和 营销 销售 佣金 成本和 其他 (4) 年初至今 232.5 —20.8 17.5 104.3 8.1 —6.7 0.6 —5.5 213.5 美元 DBRS 晨星 SEC 和解 (2) —8.0 —99.5 薪酬 和福利 (5) —9.0 遣散费 (3)

季度营业利润率趋势 调整后的营业利润率是非公认会计准则衡量标准。与某些重组相关的遣散费，不包括与公司中国业务转移相关的费用，对营业利润率 和调整后的营业利润率产生了1.0个百分点的负面影响。与DBRS Morningstar SEC和解相关的支出对营业利润率和调整后的营业利润率又产生了1.2个百分点的负面影响。 20 20

收入与调整后的运营 支出增长 21 调整后的运营支出是非公认会计准则衡量标准。2023年第三季度，与公司中国业务转移无关的定向重组的500万美元遣散费，以及与DBRS晨星证券交易委员会和解相关的600万美元支出 ，为调整后运营支出的增长贡献了2.8个百分点。

员工人数趋势 22 22 员工人数代表永久的全职员工。

2023 年第三季度现金流 和资本分配 ($mil) 2 美元 130.7 美元 101.4 美元运营 现金流 流量* 资本分配 23 * ($mil) 资本支出 29.3 减债 98.1 已支付股息 16.0 对 未合并实体的投资 自由现金流属于非公认会计准则测量。不包括与公司中国活动相关的1,610万美元遣散费和相关款项，以及上一年度的可比成本，截至2023年9月30日的季度，自由现金流将为1.175亿美元。

附录

2023 年第三季度运营和自由现金流 不包括某些项目 自由现金流是一项非 GAAP 衡量标准。*公司与晨星日本株式会社（更名为SBI全球资产管理）的许可协议终止。 2023 年第三季度 2022 年第三季度变化百分比 运营活动提供的现金 130.7 美元 102.1 美元 28.0% 资本支出 (29.3) (33.7) 自由现金流 101.4 美元 68.4 48.2% 运营活动提供的现金中包含的项目 与终止协议相关的款项* — — 为削减和转移中国业务支付的遣散费 16.1 美元 1.9 与收购相关的或有对价 — 经营活动提供的现金，不包括某些项目 146.8 美元 104.0 美元 41.2% 自由现金流，不包括某些项目 117.5 美元 70.3 美元 67.1% 25

2023 年年初至今运营和自由现金流 不包括某些项目 自由现金流是一项非公认会计准则衡量标准，定义为运营活动提供或使用的现金减去资本支出。(1) 公司与晨星日本株式会社 （更名为 SBI 全球资产管理）的许可协议终止。(2) 包括与 2023 年收购 LCD 和 Sustainalytics 盈利相关的或有对价的影响将在 2022 年付款。 2023 年年初至今 2022 年初至今% 变化 经营活动提供的现金 178.6 美元 194.3 美元 (8.1%) 资本支出 (89.1) (93.4) 自由现金流 89.5 美元 100.9 美元 (11.3%) 运营活动提供的现金中包含的项目 与终止协议相关的付款 (1) 59.9 美元 — 为减少和转移中国支付的遣散费运营 26.2 美元 1.9 美元与收购相关的或有对价 (2) 4.5 美元 40.0 美元经营活动提供的现金，不包括某些项目 269.2 美元 236.2 美元 14.0% 自由现金流，不包括某些项目 180.1 美元 142.8 美元26.1% 26 26

按收入类型划分的已报告与 有机收入变化的对账 27 有机收入是一项非公认会计准则衡量标准。从截至2023年3月31日的季度开始，公司更新了收入类型分类，以考虑具有多种收入类型的产品领域，这对 晨星可持续分析、晨星指数和DBRS晨星产生了影响。根据更新的分类，按收入类型计算的有机收入增长分别将 2023 年第一季度、第二季度和第三季度的收入与 2022 年第一季度、第二季度和第三季度的收入进行了比较。

按收入类型划分的已报告与 有机收入变化的对账 28 有机收入是一项非公认会计准则衡量标准。从截至2023年3月31日的季度开始，公司更新了收入类型分类，以考虑具有多种收入类型的产品领域，这对 晨星可持续分析、晨星指数和DBRS晨星产生了影响。根据更新的分类，按收入类型计算的有机收入增长分别将 2023 年第一季度、第二季度和第三季度的收入与 2022 年第一季度、第二季度和第三季度的收入进行了比较。

Reconciliation from Reported to Organic Revenue Change by Product Area 29 29 Organic revenue is a non-GAAP measure.

Reconciliation from Reported to Organic Revenue Change by Product Area 30 30 Organic revenue is a non-GAAP measure.

Reconciliation from Reported to Organic Revenue Change by Product Area 31 31 Organic revenue is a non-GAAP measure.

Reconciliation from Operating Margin to Adjusted Operating Margin 32 32 Adjusted operating margin is a non-GAAP measure.

Reconciliation from Total Operating Expenses to Adjusted Operating Expenses 33 33 Adjusted operating expense is a non-GAAP measure.