阿波罗环球管理公司2023年第三季度财报

23 年第三季度每股 YTD'23 每股 GAAP 财务指标（百万美元，每股金额除外）归属于阿波罗环球管理公司普通股股东的净收益 660 美元 1.10 美元 2,269 美元 3.77 美元板块和非公认会计准则财务指标（百万美元，每股金额除外）费用相关收益（“FRE”）472 0.77 美元 1,311 美元 2.18 美元利差相关收益（“SRE”）873 美元 1.43 美元 360 美元 3.92 美元费用和利差相关收益 1,345 美元 2.20 美元 3,671 美元 6.10 美元本金投资收益 (“PII”) 4 0.01 美元 32 美元 0.05 美元调整后净收益 (“ANI”) 1,045 美元 1.71 美元 2,900 美元 4.83 美元下资产管理层（以十亿美元计）管理的总资产（“AUM”）631 美元创收资产管理规模（“FGAUM”）468 美元 23 年第三季度 LTM 业务驱动力（以十亿美元计）流入 33 美元 153 美元资本部署总额 36 美元 142 美元债务发放 23 美元 2023 年第三季度财务摘要 • 归属于阿波罗环球管理有限公司普通股股东的 GAAP 净收益为 6.6 亿美元截至2023年9月30日的季度，合每股1.10美元，过去四个季度为29亿美元 • Apollo的主要非公认会计准则收益指标调整后净收益，代表总额第三季度FRE、SRE和PII，减去HoldCo利息和其他融资成本及税收，总额为10亿美元，合每股1.71美元。注：本文件中的2022年金额已根据与长期合同会计有针对性改进（“LDTI”）相关的会计准则采用指南的要求进行了追溯调整。本演示文稿包含非公认会计准则财务信息和定义条款，详见第32至36页。此处包含的非公认会计准则财务信息与第27至31页的GAAP财务信息进行了对账。每股计算基于期末调整后已发行净收益份额。YTD'23每股金额代表过去三个季度的总和。有关股份对账的信息，请参见第 22 页。本演示文稿中使用的 “NM” 表示数据没有被呈现，因为除非上下文另有规定，否则它被认为没有意义。1

（以百万计，每股金额除外）22年3Q'23 3Q'23 YTD'22 YTD'23 收入资产管理管理费 389 美元 452 美元 462 美元 1,100 美元 1,3028 美元咨询和交易费，净额 110 170 157 286 482 投资收益（亏损）（31）138 292 475 882 激励费 9 26 18 17 59 退休服务保费 3,045 9,041 26 10,769 9,169 63 产品费用 184 207 217 525 622 净投资收益 2,033 2,948 3,166 5,667 8,726 投资相关收益（亏损）（2,847）366（2,624）（12,822）（1,193）合并可变利息实体的收入 114 347 318 148 946 其他收入 (27) 7 563 (38) 583 总收入 2,979 13,702 2,595 6,127 21,598 支出资产管理薪酬和福利 (386) (516) (557) (1,429) (1,743) 利息支出 (31) (36) (94) (98) 一般、行政和其他 (167) (226) (220) (472) (472) (643) 退休服务利息敏感合同福利 (171) (2,012) (333) 581 (3,634) 未来保单和其他保单福利 (3,270) (9,512) (368) (11,230) (10,346) 市场风险收益调整收益 (亏损) 458 71 441 1,689 166 递延收购成本摊销、延期销售激励措施和收购业务的价值 (112) (153) (211) (318) (502) 保单和其他运营费用 (342) (452) (467) (985) (1,356) 总支出 (4,021) (12,831) (1,751) (12,258) (18,156) 其他收益（亏损）——资产管理投资活动的净收益（亏损）(16) 20 (32) 164 (14) 合并可变利息实体投资活动的净收益（亏损）85 12 49 465 95 其他收入（亏损），净额 28 48 22 26 102 其他收益（亏损）总额 97 80 39 655 183 所得税前收益（亏损）（拨备）收益（945）951 883（5,476）3,625 所得税（准备金）福利 96 (201) (243) 962 (697) 净收益（亏损）(849) 750 640 (4,514) 2,928 归属于非控股权益的净（收益）亏损 286 (151) 42 1,913 (637) 归属于阿波罗环球管理公司的净收益（亏损）(563) 599 682 (2,601) 2,291 优先股股息 — —（22）—（22）归属于阿波罗环球管理公司普通股股东的净收益（亏损）美元（563）599美元 660美元（2,601）2,269美元每股收益（亏损）归属于普通股股东的净收益（亏损）——基本美元（0.98）1.00 美元（4.51）净额归属于普通股股东的收益（亏损）-摊薄后美元（0.98）1.00 美元 1.10 美元（4.51）美元3.75 美元加权平均已发行股数 — 基本 584 579 585 581 加权平均已发行股数 — 摊薄 584 579 585 582 GAAP 损益表（未经审计）2

强劲的第三季度业绩反映了对2023年目标的持续执行 • 受稳健的管理费增长、创纪录的季度资本解决方案费和良好控制的支出的推动，创纪录的季度FRE为4.72亿美元，共同实现了利润率的显著增长 • 在稳健的有机增长和强劲的新业务盈利能力的推动下，创纪录的8.73亿美元季度信贷 • FRE和SRE在第三季度共计13亿美元，展示了资产管理和退休服务业务弹性和不断增长的盈利能力 • 总资产管理规模为美元第三季度330亿美元流入总额为6,310亿美元，三大战略增长支柱继续取得进展 • 发放：第三季度债务发放总额为230亿美元，年化利率接近1000亿美元，这得益于平台发放资金的增加 • 全球财富：在产品套件和分销范围不断扩大以及强劲的投资业绩的推动下，来自个人投资者的资金仍有望超过去年的水平 • 资本解决方案：创纪录的季度费用收益率和股票策略中强劲的资本部署活动带来的收入 2023 年第三季度业务亮点 ✓ ✓ 3

（百万美元，每股金额除外）2022年3Q'23 3Q'23 YTD'22 YTD'23 管理费 546 620 美元 648 美元 1,573 1,845 美元资本解决方案费和其他费用，净额 105 138 146 272 422 费用相关绩效费 20 35 40 46 102 费用相关薪酬 (194) (212) (556) (635) 非薪酬费用 (112) (139)) (150) (319) (423) 费用相关收益 365 美元 442 美元 1,016 美元 1,016 美元 1,311 净投资利差 832 1,045 2,305 3,066 其他运营费用 (117) (117) (121) (335) (362) 利息和其他融资成本 (73) (129) (106) (199) (344) 价差相关收益 642 美元 799 美元 873 美元 1,771 美元 2,360 美元费用和利差相关收益 1,007 美元 1,241 美元 1,345 美元 2,787 美元本金投资收入 50 美元 20 美元 4 美元 257 美元 32 美元分部收入 1,057 美元 1,261 1,349 美元 3,044 美元 HoldCo 利息和其他融资成本1 (29) (20) (36) (103) (77) 税收和相关应付账款 (178) (231) (268) (598) (726) 调整后净收益850美元 1,010美元 1,045 美元 2,343 美元 2,900 美元 ANI 每股 1.42 美元 1.70 美元 1.71 美元 3.91 美元 4.83 美元 1.代表与Apollo Global Management, Inc.相关的利息和其他融资成本，但不能归因于任何特定细分市场。HoldCo在23年第三季度的利息和其他融资成本包括与赎回阿波罗资产管理公司的A系列和B系列优先股相关的2100万美元，代表账面价值和赎回价值之间的差额。分部总收益 4

（百万美元，每股金额除外）2022年3Q'23 3Q'23 YTD'22 YTD'23 管理费 546 620 美元 648 美元 1,573 1,845 美元资本解决方案费和其他费用，净额 105 138 146 272 422 费用相关绩效费 20 35 40 46 102 费用相关薪酬 (194) (212) (556) (635) 非薪酬费用 (112) (139)) (150) (319) (423) 费用相关收益 365 美元 442 美元 1,016 美元 1,016 美元 1,311 美元净投资利差 832 1,045 2,305 3,066 其他运营费用 (117) (117) (121) (335) (362) 利息和其他融资成本 (73) (129) (106) (199) (344) 标准化另类投资收益为 11% 1 82 75 96 66 319 其他值得注意的项目2 (42) — (90) (3) (115) 利差相关收益——正常化3 682 874 美元 879 美元 1,834 美元 2,564 美元 2,564 美元与利差相关的收益——正常化3 1,047 美元 1,316 美元 2,850 美元 3,875 美元本金投资收益 50 美元 4 美元 32 美元板块收益——标准化为 1,097 美元 1,336 美元 1,355 美元 3,107 美元 HoldCo 利息和其他融资成本 (29) (20) (36) (103) (77) 税收及相关应付账款 (186) (247) (269) (611) (769) 调整后净收益——正常化 882 美元 1,069 美元 1,050 美元 2,393 美元 ANI 每股 3,061 美元-标准化1.47美元 1.80美元 1.72美元3.99美元分部总收益5.10美元——利差相关收益正常化1。有关另类投资收益正常化的更多信息，请参见第13页。2.其他值得注意的项目包括异常波动，例如精算经验、假设更新和其他保险调整。3.利差相关收益-标准化反映了为排除值得注意的项目而进行的调整，并将另类投资收益正常化为11％的长期回报。5

区段详情

（以百万美元计，每股金额除外）22年第三季度23季度与22年第三季度相比变化百分比22年 YTD'22 YTD'23% 与 TD'22 的变化率为 23% 管理费收益率 367 392 美元 408 11.2% 1,042 1,179 13.1% 混合 53 62 17.0% 181 17.5% 股票1 126 166 41.3% 377 485 28.6% 管理费总额 546 620 648 648 18.7% 1,573 1,845 17.3% 资本解决方案费用和其他费用净额 105 138 146 39.0% 272 422 55.1% 费用相关绩效费 20 35 40 100.0% 46 102 121.7% 费用相关收入 671 793 834 美元 24.3% 1,891 美元 25.3% 费用相关薪酬 (194) (212) 9.3% (556) (635) 14.2% 非-薪酬费用2 (112) (139) (150) 33.9% (319) (423) 32.6% 费用相关收益 365 美元 442 美元 29.3% 1,016 美元 29.0% 每股 0.61 美元 0.77 美元 26.2% 1.70 2.18 28.2% 自由利润 54.4% 53.7% 55.3% 免费补偿率 28.9% 26.4% 25.8% • 管理费同比增长19％，这得益于我们旗舰私募股权基金（“X基金”）第十年投资期的启动、退休服务客户的强劲增长以及稳健的资本部署水平 • 资本解决方案费用是季度创纪录，这得益于第三季度收益率和股票策略的强劲资本部署水平 • 费用相关支出仅同比略有增长，这反映了在招聘活动和投资支出减少的情况下对严格支出增长的持续承诺，这意味着资产管理第一板块连续实现了约100个基点的利润率增长。股票管理费包括23年第三季度及23年至今分别为2,400万美元和4,500万美元的X基金追补管理费。2.非补偿费用包括23年第三季度及23年第三季度分别为300万美元和800万美元的安置费。7

• 总资产管理规模同比增长1,080亿美元，增长21％，这主要是由资产管理的950亿美元流入和退休服务的580亿美元流入以及按市值计值的升值推动的，但部分被450亿美元的流出（包括来自雅典娜正常交易过程活动的350亿美元和230亿美元的变现活动）所抵消 • 创费资产管理规模同比增长740亿美元，增长19％，主要驱动因素通过雅典娜的强劲有机增长、Atlas SP Partners（“Atlas”）的投资管理协议以及筹款涵盖各种资产管理策略，主要被雅典娜的资金流出所抵消 • 阿波罗总资产管理规模中约有55％由永久资本组成，永久资本具有高度可扩展性，不依赖周期性筹款动态总资产管理规模（十亿美元）创收资产管理规模（亿美元）481美元 523美元 351 美元 373 美元 47 美元 61 美元 83 美元 109 美元收益混合股票 2021 年第三季度收益混合股票 '22 3Q'23 361 394 美元 468 美元 300 美元 324 美元 387 美元 20 美元 26 美元 42 美元 44 美元 53 美元收益混合股票 2021 年第三季度 3Q'22 年第三季度永续资本资产管理规模（亿美元）288 314 352 美元 204 229 美元 261 美元 49 美元 49 美元 23 美元 Athene Athora 其他 3Q'21 3Q'22 3Q'23 8 资产管理：管理资产注：由于四舍五入，资产管理规模总额可能不相加。自23年第一季度起，永久资本资产管理规模包括阿波罗多元化房地产基金和阿波罗多元化信贷基金，这两个基金自22年第二季度以来一直由阿波罗提供咨询。已根据这一变化重新调整了适用期限。1.其他包括MidCap Financial（130亿美元）、阿波罗商业房地产融资公司（90亿美元）、阿波罗多元化房地产基金/阿波罗多元化信贷基金（80亿美元）、阿波罗债务解决方案BDC（70亿美元）、MidCap金融投资公司（30亿美元）、阿波罗高级浮动利率基金/阿波罗战术收益基金（10亿美元）以及其他与上市业务开发公司相关的资产管理规模（20亿美元），其他。截至2023年6月30日，与阿波罗债务解决方案、MidCap金融投资公司和这家上市业务发展公司相关的资产管理规模。1

57 美元 35 美元 33 美元 28 美元 14 美元 16 美元 20 美元 37 美元 11 美元 12 美元 19 美元 133 美元资产管理退休服务 4Q'23 年第二季度 23 季度 23 季度 75 美元 57 美元 131 美元 128 美元 25 美元 32 美元 31 美元 71 美元 58 美元 37 美元 37 美元 37 美元 37 美元 37 美元 48 美元 72 美元资产管理退休服务 2018 年 2019 年 2020 年 2022 年 LTM 3Q'23 • 第三季度总流入量强劲，为330亿美元，过去十二个月为1530亿美元 • 第三季度资产管理客户流入200亿美元，是由包括规模庞大的第三方保险在内的以收益为重点的边车的流入推动的授权、X基金的最终收盘、新成立的资产支持融资（“ABF”）特许经营权和阿特拉斯的基石承诺、雅典第六期（“Accord VI”）和第二年阿波罗/雅典娜专用投资计划（“ADIP II”）的筹款，以及以财富为重点的全球产品，主要是阿波罗联盟期权（“AAA”）和阿波罗债务解决方案（“ADS”）的稳健资金流入 • 来自流入第三季度130亿美元的退休服务包括来自流量再保险和稳健零售的创纪录季度流入年金销售额（以十亿美元计）资产管理：无机无机无机资金流入注：退休服务的流入包括来自雅典娜的有机和无机流入，详见第11页，以及来自Athora的无机流入。9 无机流入

• 经其他值得注意的项目和正常化的另类投资回报率调整后，受强劲的有机增长趋势和强劲的盈利能力的推动，正常化SRE今年迄今同比增长40％ • 标准化利差相关收益为8.79亿美元，这意味着第三季度的正常化净利差为169个基点，由于浮动利率收入增加和业务持续盈利增长，同比增长28个基点注：对2022年利差相关收益金额进行了追溯调整在符合与LDTI有关的会计准则采用指南的要求。1.从23年第二季度到23年第三季度，利息和其他融资成本的下降是由与平均余额减少相关的短期回购协议的利息减少所推动的。短期回购余额，扣除雅典娜共同投资再保险关联控股有限公司（及其子公司ACRA 1）和雅典娜共同投资再保险关联控股有限公司（及其子公司ACRA 2）（统称为ACRA 2）的非控股权益，截至23年第一季度末共计45亿美元，截至23年第二季度末为31亿美元，截至23年末为13亿美元在 3Q'23 中。2.其他值得注意的项目包括异常波动，例如精算经验、假设更新和其他保险调整。3.利差相关收益 — 标准化，每股净利差-标准化和标准化净利差反映了为排除值得注意的项目而进行的调整，并将另类投资收益正常化为11％的长期回报。（百万美元，每股金额除外）2022年第三季度23季度变化百分比22年第三季度 YTD'22 YTD'22% 固定收益和其他投资收益，净额为1,470美元 2,207 美元 52.0% 979 6,399 美元 60.8% 另类投资收益，净额 250 259 230 (8.0)% 884 674 (23.8)% 战略资本管理费 14 16 19 35.7% 39 49 25.6% 资金成本 (902) (，437) (1,384) 53.4% (2,597) (4,056) 56.2% 净投资利差 832 1,045 1,100 32.2% 2,305 3,066 33.0% 其他运营费用 (117) (117) (121) 3.4% (335) (362) 8.1% 利息和其他融资成本1 (73) (129) (106) 45.2% (199) (344) 72.9% 利差相关收益 642 美元 799 美元 36.0% 1,771 美元 33.3% SRE 每股 1.07 美元 1.34 美元 1.34 美元 33.6% 2.95 美元 3.92 美元 32.9% 另类投资收益标准化为 11% 82 75 96 17.1% 66 319 383.3% 其他值得注意的项目2 (42) — (90) 114.3% (3) (115) NM 价差相关收益——标准化3 682 美元 74 879 28.9% 1,834 美元,564 每股 39.8% SRE-标准化3 1.14 美元 1.47 美元 1.44 美元 26.3% 3.06 美元 4.27 39.5% 净价差 1.33% 1.52% 1.68% 35bps 1.26% 1.26% 1.62% 26bps 标准化净价差3 1.41% 1.66% 28bps 1.66% 35bps 退休服务板块 10

零售：销售活动承保至高于平均水平，金融机构分销范围持续取得进展 Flow Reinsurance：创纪录的季度资金流入，年初至今的流量已超过22财年的水平，这得益于日本和美国客户的持续吸引力养老金集团年金：强劲的渠道，包括继平静的第三季度融资协议之后于10月宣布的交易1：第三季度的活动主要由与FHLB的三笔交易和担保融资协议推动1。融资协议包括根据融资协议支持票据（“FABN”）和融资协议支持回购协议（“FABR”）计划发行的融资协议、向联邦住房贷款银行（“FHLB”）签发的融资协议以及长期回购协议。2.在2022年之前的时期，SRE代表雅典娜历史上报告的普通股股东可获得的调整后营业收入，其中不包括阿波罗运营集团各单位公允价值的变化、与雅典娜长期激励计划相关的股权薪酬以及营业所得税。标准化SRE反映了为排除值得注意的项目而进行的调整，并将另类投资收益正常化为11％的长期回报。退休服务：强劲增长概况雅典娜有机流入利差相关收益 — 正常化2 3美元 9美元 13美元 28美元 44 3 7 8 21 22 4 2 6 6 6 8 8 8 5 2014 2018 2020 2022 年 YTD'23 ~16 倍（以十亿美元计）~ 95% 的相关性 SRE 和 FRE 11（百万美元）3 季度亮点：879 美元 93 961 美元 1,061 1,380 美元 1,463 美元 1,367 美元 1,848 美元 2,552 美元 3,311 美元免费标准化 SRE 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 年 LTM 3Q'23

1.66% 0.16% (0.15)% 0.02% 1.69% 2Q'23 3Q'23 1.52% 0.16% (0.04)% 0.02% 0.02% 1.68% 23季度第二季度投资组合亮点退休服务净价差桥 (QoQ) 标准化退休服务净利差桥 (QoQ) 6 • 雅典娜97％的固定收益投资组合1投资于投资级资产 • 20% 或雅典娜的420亿美元投资组合2投资于浮动利率资产，扣除浮动利率负债后的13％或270亿美元3 • 阿波罗资产管理公司的目标是在雅典娜的投资组合中创造30至40个基点的资产跑赢大盘 • 目标资产产生流动性不足或结构性溢价的类别，例如CLO和ABS，而不是增量信用风险 • CRE投资几乎所有债务（即非股权），非常适合雅典娜的长期负债状况——更多信息可以在雅典娜的网站上找到5 • 重点关注直接发放的优先担保贷款，在这些贷款中，对发放的控制可以带来更好的风险调整后回报 • 与过去五年中总投资组合的历史年度信用损失相比，仅为9个基点为该行业带来14个基点7点增益Venerable Insurance and Annuity Company（VIAC）的收购，部分被新业务和其他非经常性项目的资金成本上涨所抵消。退休服务：投资组合与利差亮点 1.截至2023年9月30日，在1,300亿美元的可供出售证券中，有97％被指定为NAIC 1或2. 2。定义为截至2023年9月30日雅典娜的净投资资产，总额为2080亿美元。3.截至2023年9月30日，名义浮动利率负债约为150亿美元，约占雅典娜净投资资产的7％。4.其他代表战略资本管理费、其他运营支出、利息和其他融资成本、资产组合以及将ACRA 2中50％的经济权益出售给ADIP II所产生的影响。5.本演示文稿中链接的任何网站的内容均不以引用方式纳入，仅以所列日期为准。6.标准化净利差反映了为排除值得注意的项目而进行的调整，并将另类投资收益正常化为11％的长期回报。7.代表截至2022年12月31日（2018年至2022年）每家SNL Financial的美国法定减值。行业平均水平包括AEL、AIG、AMP、BHF、EQH、FG、LNC、MET、PFG、PRU、VOYA和Transamerica。就雅典娜而言，经调整后的美国法定数据包括百慕大的减值和资产。12 其他4 较低的替代收益率其他4 来自浮动利率资产和部署的更高收入来自浮动利率资产和部署的收入更高

高度多元化和战略性 • 雅典娜的118亿美元1另类投资组合约占净投资资产的6％ • 整体投资组合中另类投资的增长为种子和共同投资阿波罗管理的基金提供了干粉，继续建设阿波罗的前端发起生态系统，并战略性地投资退休服务市场 O t h e r 股票混合收益率 48% 阿波罗和其他基金投资2 战略发放平台战略退休服务平台 11% 传统私募股权投资组合构成1 21%20% 7% 退休服务：另类投资组合注：截至2023年9月30日，雅典娜87％的另类投资的估值没有延迟。1.截至2023年9月30日。2.收益率、混合投资和股票类别包括第三方投资。3.其他主要包括现金和特许权使用费。4.另类投资表现是扣除投资管理费，并基于年化季度业绩的平均值列报。27% 20% 5% 其他3 正常化替代回报是适当和保守的 • 在过去的10年中，雅典娜的另类投资组合平均年回报率约为12％ • 历史回报率小于整个股票市场，在过去的20个季度中，只有两个季度为负回报率，而标准普尔500指数为6个季度 • 最近，雅典娜的替代投资组合的年回报率约为12％ • 最近，雅典娜的替代投资组合的年回报率约为12％ 投资组合的年回报率超过13％过去 3 年期间 13.3% 11.6% 11.8% 7.8% 历史另类投资表现4 过去 3 年平均值过去 5 年平均值 2020-2022 年 3 季度 2020 年至 2022 年 2013-2022 年 11% 标准化回报率雅典娜的另类投资组合旨在产生非二进制且波动性小于 “纯股权” 敞口的风险/回报结果 13

• 在艰难的退出环境下，大型旗舰私募股权基金（第八和第九号基金）的货币化活动仍谨慎推迟，1.32亿美元的已实现绩效费用仍然相对较低 • 年初至今的薪酬比率为85％，反映了一段时期已实现的绩效费用和投资收益较低，而市场条件不太宽松货币化活动（以百万美元计，每股金额除外）2022年第二季度与第三季度相比变化百分比 Q'22 YTD'22 YTD'23 与 YTD'22 的变化幅度为 2% 已实现绩效费 93 美元 177 美元 132 美元 41.9%371 473 27.5% 已实现投资收益 62 2 5 (91.9)% 325 35 (89.2)% 已实现本金投资薪酬 (90) (145) (119) 32.2% (401) (434) 8.2% 其他运营费用 (15) (14) (6.7)% (38) (42) 10.5% 本金投资收益 50 美元 4 美元 (92.0)% 257 美元 32 美元 (82.0)% 7.5)% 每股 PII 0.08 0.03 0.01 美元 (87.5)% 0.42 美元 0.05 (88.1)% 个人身份信息薪酬比率 58.5% 81.2% 86.6% 57.7% 85.5% 本金投资板块 14

71 美元 44 美元 83 美元收益混合股票 • 符合绩效费条件的资产管理规模为1,980亿美元，同比增长15％，这主要归因于第三方资产管理的融资 • 由于股权和收益策略的投资表现良好，产生绩效费的资产管理规模为1,250亿美元，同比增长39％ • 截至季度末，干粉为590亿美元，包括可能收取管理费的460亿美元符合绩效费资格的资产管理规模（亿美元）业绩产生费用的资产管理规模（亿美元）干粉（亿美元）56 美元 26 美元 44 美元收益混合股票 16 美元 12 美元 30 美元收益混合股票590亿美元1250亿美元1,980亿美元注意：由于四舍五入，资产管理规模和干粉总额可能不相加。干粉包括符合绩效费资格的资产管理规模中包含的可供投资的资本，以及不赚取任何绩效费的可供投资的资本。绩效费 AUM 和干粉 15

投资业绩亮点应收净应计绩效费2（QoQ）增值/总回报率23年第三季度年初至今收益率企业信贷1 2.6% 8.8% 结构性信贷 3.4% 9.1% 直接发放 4.3% 13.6% 混合价值 3.8% 11.5% 信贷策略和协议 1.7% 12.0% 股权旗舰私募股权 2.7% 10.1% 2.40 美元 +0.06 美元 (0.06) 2.29 美元未实现绩效费用净额/其他3 2Q'23 已实现绩效费用净额 1.CLO 包含在公司信贷中。CLO的23年第三季度和23年第三季度的总回报率分别为3.6％和9.6％。CLO回报根据资产总回报率计算，不包括与雷丁岭相关的业绩。2.应收应计绩效费净额表示应收绩效分配和应收激励费的总和，减去合并财务状况报表中报告的应付利润分成，包括与合并基金和VIE投资相关的某些冲销以及其他调整。3.未实现的净绩效费用/其他包括 (i) 扣除未实现的利润分享支出后的未实现绩效费用和 (ii) 某些交易相关费用，不包括普通合伙人退还先前分配的绩效费的义务。4.主要代表假设将A系列强制性可转换优先股转换为Apollo Global Management, Inc.普通股对强制转换的影响。23 年第三季度 1,427 美元 38 美元 (65) 美元 — 1,400 美元（以百万美元计，每股金额除外）投资业绩亮点和净应计绩效费 16 股增持4

• 截至第三季度，年初至今已部署2.32亿美元进行机会性股票回购，同时继续进行额外回购以抵消股权激励计划下股票发行的摊薄 • 在过去十二个月中，阿波罗共向股东返还了13亿美元的资本，其中包括9.93亿美元的基本股息和3.56亿美元的机会性股票回购，此外还部署了1.19亿美元的资本来投资业务的未来增长 HoldCo 和资产管理摘要资产负债表亮点1 财务实力评级（百万美元，每股金额除外）2Q'23 年第 3 季度现金及现金等价物 1,468 美元 2,349 美元，按公允价值计算 248 — 投资，净额 2,427 2,471 应收应收净应计绩效费2 1,427 1,400 应付净回扣3 (51) (62) 债务 (2,812) (3,392) 优先股 4 (554) — 资产负债表净值2,153美元 2766美元每股资产负债表净值3.62美元 4.52美元资产负债表净值/资产管理规模 0.35% 0.44% 调整后已发行净收益股份 595 612 A /A2/A-惠誉穆迪评级的阿波罗资产管理公司的，标普 A+ /A+ /A1 /A Athene5 被惠誉、标准普尔、穆迪、AM Best 1 评级。列报的金额适用于阿波罗环球管理公司及其合并子公司，不包括雅典娜、合并后的VIE和SPAC。2.应收的净应计绩效费不包括预计以股权奖励形式结算的利润分成。3.应付净回扣包括普通合伙人退还先前分配的绩效费的义务，这些义务被某些员工和前雇员为获得利润分享分配的潜在回报而产生的回扣所抵消。4.优先股是指阿波罗资产管理公司6.375％的A系列优先股和6.375％的B系列优先股，这些优先股已于2023年第三季度全额赎回。5.对雅典娜而言，代表雅典娜主要保险子公司的财务实力评级。Capital Strength 17 A/A-惠誉、穆迪、标准普尔评级的阿波罗环球管理公司

补充详情

（百万美元）收益率4 混合股票期初总余额449,843美元 62,410美元 104,852美元 617,105 美元流入 26,411 1,363 5,162 32,936 流出量3 (12,057) (285) (163) (12,505) 净流量 14,354 1,078 4,999 20,431 实现 (3,853) (2,661) (1,491) (8,005) 市场活动 158 590 880 1,628 美元期末余额 460,502 美元 61,417 美元 109,240 美元 631,159 美元截至 2023 年 9 月 30 日的三个月（以百万美元计）收益率4 混合股票期初余额总计 372,632 美元 93,922 美元 523,292 美元流入 2 124,579 18,339 152,339 592 外流 3 (41,254) (2,052) (1,733) (45,039) 净流量 83,325 7,622 16,606 107,553 已实现（9,282）（6,393）（6,829）（22,504）市场活动 13,827 3,450 5,541 22,818 期末余额 460,502 美元 61,417 美元 109,240 美元 631,159 美元（百万美元）收益率4 混合股票期初余额总计 382,663 美元 2863 美元 416 美元 50,704 美元 461,783 美元流入 17,270 1,245 3,118 21,633 流出 3 (12,431) (558) (593) (13,582) 净流量 4,839 687 2,525 8,051 实现 (882) (397) (244) (1,523) 市场活动 91 61 (76) 76 期末余额 38美元 6,711 美元 28,767 美元 52,909 美元 468,387 美元截至2023年9月30日的三个月（百万美元）Yield4 混合股票期初总余额 323,939 美元 26,158 美元 44,123 美元 394,220 美元流入 2 95,340 5,456 21,891 122,687 流出量3 (43,340) (3,063) (11,333) (57,736) 净流量 52,393 10,558 64,951 实现量 (1,921) (1,318) (1,908) (5,147) 市场活动 12,693 1,534 136 14,363 美元期末余额 386,711 美元 28,767 美元 52,909 美元 468,387 美元截至 2023 年 9 月 30 日的十二个月产生费用的资产管理规模 Rollforwardforward1 资产管理规模累计1。个人策略层面的资金流入代表认购、承诺和其他可用资本的增加，例如收购或杠杆，扣除策略间转移。流出代表可用资本的赎回和其他减少。变现代表已实现收益的基金分配。市场活动代表收益（亏损）、外汇汇率波动的影响和其他收入。2.LTM 23第三季度的收益资产管理规模流入包括与瑞士信贷收购证券化产品集团后推出阿特拉斯相关的370亿美元。Yield FGAUM的LTM 3Q'23资金流入包括与阿特拉斯相关的新投资管理协议的200亿美元。3.Total AUM和FGAUM的23年第三季度流出量分别包括14亿美元和11亿美元的赎回。LTM 23第三季度总资产管理规模和FGAUM的流出量分别包括72亿美元和65亿美元的赎回。4.截至23年第三季度，收益资产管理规模包括306亿美元的CLO，其中56亿美元阿波罗根据总资产赚取费用，其中250亿美元与雷丁岭有关，阿波罗根据净资产价值从雷丁岭赚取费用。AUM 向前滚动 19

（占平均净投资资产的百分比）22年第三季度23季度与22年第三季度相比变化百分比22年 YTD'22 YTD'23 ％与年初至今的变化幅度，净收益4.46％ 4.56％ 130个基点 3.03% 4.39% 136bps 另类投资收益，净额 8.26% 8.53% 7.75% (51) NM bps 净额 10.46% 投资收益 3.58% 4.69% 4.76% 118bps 3.47% 4.57% 110bps 战略资本管理费 0.03% 0.04% 1bp 0.03% 0bps 资金成本 (1.88)% (2.73)% (2.67)% (79) 基点 (2.62)% (77) 基点净投资利差 1.99% 2.13% 40基点 1.73% 65% 1.98% 33bps 其他操作费用 (0.25)% (0.22)% (0.24)% 1bp (0.24)% (0.24)% 0bps 利息和其他融资成本 (0.15)% (0.25)% (0.21)% (6) bps (0.15)% (0.22)% (7) bps 净价差 1.33% 1.52% 1.68% 35bps 1.26% 1.52% 26bps 标准化替代方案投资收益至 11% 0.17% 0.14% 0.18% 1bp 0.05% 0.21% 16bps 其他值得注意的项目1 (0.09)% —% (0.17)% (8) bps —% (0.07)% NM 标准化净价差2 1.41% 1.66% 1.69% 28bps 1.31% 1.66% 35bps 标准化另类投资收益，净额 11.00% 11.00% 11.00% 0bps 11.00% 11.00% 0bps 标准化净投资收益2 3.75% 4.83% 4.94% 119bps 3.52% 4.78% 126bps 标准化基金成本2 (1.97)% (2.73)% (2.84)% (87) 基点 (1.85)% (2.69)% (84) bps 标准化净投资利差2 1.81% 2.13% 33bps 1.70% 2.12% 42个基点（百万美元）平均净投资资产3 192,231 2010,209 8% 186,815 206,241 10% 平均净投资资产——固定收益3 180,143 198,063 195,448 8% 175,380 194,200 11% 平均净投资资产——备选方案3 12,088 12,146 11,864 (2)% 11,435 12,041 5% 退休服务板块：资产回报率视图 1。其他值得注意的项目包括异常波动，例如精算经验、假设更新和其他保险调整。2.标准化结果反映了为使另类投资收益正常化至11％的长期回报率而进行的调整，并排除了值得注意的项目。3.战略第三方边车的第二个年份于2023年7月1日开始支持雅典娜的有机增长，其中68亿美元的业务活动追溯归因于ADIP II，并反映在23年第三季度的业绩中。20

（以百万美元计）23 年第 3 季度 YTD'23 渠道零售流量 6,523 美元 21,883 美元流量再保险 3,174 7,749 融资协议3 3,245 4,893 养老金集团年金 — 9,058 有机流入总额 12,942 43,583 总流出量 5 (10,738) (26,752) 净额流量 2,204 美元 16,831 美元归属于雅典娜的 ADIP 流入量与归属于雅典娜的 ADIP 流入 1 3,101 美元 29,974 美元可归于 ADIP1 的流入 9,841 13,609 流入总额 12,942 43,583 归属于雅典娜的流出 (9,550) (22,972) 可归于 ADIP 的流出 (1,188) (3780) 流出总额5美元（10,738）美元（26,752）（百万美元）3季度投资资产投资资产总额261,209美元归属于ADIP的投资资产（53,114）净投资资产1,2 208,095 21 注：脚注7-13可以在第36页的尾注中找到。1.自2023年7月1日起，ADIP II购买了ACRA 250％的经济权益，导致2023年前六个月归属于雅典娜的约68亿美元资金流入追溯归因于ADIP II。这反映为ADIP的流入以及23年第三季度雅典娜流入量的减少。2.净投资资产是阿波罗在资产管理板块下报告的总资产管理规模的一部分，不应被视为先前披露的总资产管理规模的累加物。有关雅典娜列报非公认会计准则指标的更多对账，请参阅公认会计准则与非公认会计准则指标的对账第27至31页 3。融资协议包括根据雅典娜的FABN和FABR计划签发的融资协议、向FHLB签发的融资协议以及长期回购协议。4.无机流入总额代表收购和大宗再保险交易。5.总流出量包括保单持有人对递延年金的全部和部分提款、死亡抚恤金、养老金团体年金福利支付、支付年金支付、融资协议回购和到期以及割让再保险。6.该表的格式和方法在23年第一季度进行了更新，以提供更多信息。（以百万美元计）3Q'23 按类型6归属于雅典娜的资金流出量6到期日驱动、基于合约的资金流出7 美元（3,243）美元（8,941）保单持有人驱动的流出8（3,584）（11,308）以收入为导向的提款（计划中）9（1,617）) (5,133) 来自保单退保费（计划中）10（1,326）（4,183）来自保单投保费（计划外）11（641）（1,992）核心资金流出（6,827）（20,249）战略再保险交易12（2,723）（2,723）可归因流出至雅典娜美元 (9,550) 美元 (22,972) 年化利率13 到期日驱动、基于合同的资金流出7 (6.3)% (5.8)% 保单持有人驱动的资金外流8 (6.9)% (7.3)% (7.3)% 以收入为导向的提款（计划中）9 (3.1)% (3.3)% 来自保单退保费（计划）10 (2.6)% (2.7)% 保险费（计划外）11 (1.2)% (1.3)% 核心资金流出 (13.2)% (13.1)% 战略再保险交易12 (5.2)% (1.8)% 归属于雅典娜的流出 (18.4)% (14.9)% 退休服务流量和投资资产 • 强劲的季度资金流入，低于预期第三季度 • 第二年份的战略第三方边车于2023年7月1日开始支持雅典娜的有机增长，其中68亿美元的业务活动追溯归因于ADIP II

股票对账 3Q'22 4Q'22 1Q'23 2Q'23 3Q'23 GAAP 已发行普通股总额 572,670,634 570,276,188 567,394,604 566,809,153 567,565,120 非公认会计准则调整：A 系列强制性可转换优先股1 — — — 15,999,657 15,657 6,775 12,781,851 12,771,092 12,502,457 有资格获得等值股息的未归股息单位 14,181,682 12,827,921 16,301,241 15,6890,288 15,681,753 调整后已发行净收益股份 600,344,773 596,477,696 595,370,533 61173 49,013 1.反映每个时期转换A系列强制性可转换优先股时假定可发行的标的普通股的数量。2.发行的收购股票代表与2022年收购格里芬的美国财富分配业务和格里芬的美国资产管理业务相关的普通股的发行。3.自2022年1月1日以来，公司已自行决定以6,470万美元的价格回购100万股普通股，以防止因发行与某些利润分享安排相关的股票而导致的稀释。这些回购与脚注4中描述的回购计划是分开的，因此未反映在上述股票回购活动表中。平均成本反映了在给定时期内用于股票回购的总资本除以购买的股票数量。5.根据2022年1月3日公开宣布并于2023年2月21日修订的股票回购计划，公司有权回购（i）最多10亿美元的普通股，以机会主义方式减少其股票数量；（ii）最多回购15亿美元的普通股，以抵消其股权激励计划下股票发行的摊薄影响。股票回购计划可用于回购已发行的普通股，也可以减少本应根据公司股权激励计划向参与者发行的股票，以履行相关的纳税义务。股票活动 3Q'22 4Q'22 1Q'23 2Q'23 3Q'23 向员工发行的股票 536,414 263,816 263,816 3,476,408 398,577 482,310 股已发行收购的股票2 — 1,068 — — — 股票回购 3 股 730,058 2,809,255 8,996,685 1,393,735 259,245 平均成本 5 美元 68.24 63.35 美元 68.89 美元 65.92 美元 86.11 美元资本利用率 4250 万美元 1.780 亿美元 6.198 亿美元 9190 万美元 2230 万美元股票回购计划授权剩余 5 19.1 亿美元 17.3 亿美元 11.2 亿美元 10.2 亿美元 9.934 亿美元股权对账 22

对账和披露

（以百万美元计，IRR除外）复古年度资产管理规模承诺资本总额投资资本已实现价值剩余成本未实现价值总额内部收益率净资产净值：基金 X 2023 美元 19,836 美元 19,877 美元 3,144 美元 3,477 美元 NM4 2018 年 IX 基金 34,948 24,948 19,038 9,578 15,023 25,023 320 34,898 34% 24% 2013 年 VIII 基金 8,738 18,377 16,536 22,374 4,892 5,668 28,042 14 10 Fund VII 2008 393 14,677 16,461 34,226 7 34,285 33 33 25 Fund VII 2006 367 10,136 21,136 405 — 21,136 12 9 Fund V 62 3,742 5,192 12,724 120 — 12,724 61 44 基金 I, II, III,IV 和 MIA1 各种 10 7,320 8,753 17,400 — 17,400 39 26 传统私募股权基金2 美元 64,354 美元 98,858 美元 82,146 美元 117,538 美元 23,524 美元 151,962 39 24 EPF IV 2023 3,051 2,988 475 517 NM4 NM4 EPF II 2017 4,962 070 4,427 4,822 3,573 2,187 2,877 6,450 14 8 总权益 71,475 美元 106,273 美元 87,443 美元 121,068 美元 26,199 美元 37,918 美元 158,986 美元混合：AIOF II 2021 美元 2,626 美元 2,575 美元 310 美元 1,427 美元 1,663 美元 20% 15% AIOF I 2018 411 897 802 1,061 171 216 1,277 23 18 HVF II 2022 4,730 4,592 2,553 96 2,669 2,669 2,765 8 6 HVF I 2019 3,627 3,238 3,6913,839 1,333 1,657 5,496 23 19 雅阁 VI3,5 N/A 1,047 1,047 19 — 19 19 19 NM4 NM4 雅阁 V5 2022 1,280 1,922 2,013 1,326 730 2,056 9 6 雅阁 I、III、III B 和 IV5 各种 — 6,070 4,765 5,137 — 5,137 22 17 Accord+ 2021 2,996 2,996 70 4,345 2,373 2,199 2,264 4,637 NM4 NM4 混合动力总计 16,717 美元 22,678 美元 19,763 美元 14,142 美元 8,404 美元 9,218 美元 23,360 美元截至2023年9月30日的投资记录 24 1.第一基金、第二基金和澳门国际机场的普通合伙人和经理以及第三号基金的普通合伙人被排除在与2007年公司重组有关的资产之外。结果，阿波罗没有得到与这些实体相关的经济学。这些基金的投资业绩与第四期基金相结合，旨在说明与阿波罗投资专业人士相关的基金表现。2.总内部收益率是根据所有出示基金的总现金流计算得出的。3.Vintage Year 尚不适用，因为该基金尚未实现最终收盘。4.未提供数据，因为该基金的生效日期比所示期限早不到24个月，因此此类信息被认为没有意义。5.Accord基金的投资期短于24个月，因此总收益率和净内部收益率是在投资12个月后列报的。

（百万美元，股票金额除外）4Q'22 年第 3 季度资产管理现金及现金等价物 1,201 美元 2,350 美元限制性现金及现金等价物 1,048 274 投资 5,582 5,383 合并可变利息实体的资产现金和现金等价物 110 437 投资 2,369 2,149 其他资产 30 26 应收关联方 465 508 商誉 264 264 其他资产 2,333 2,379 退休服务现金及现金等价物 7,779 9,996 限制性现金及现金等价物 628 1,218 投资 172,488 189,059 对关联方的投资 23,960 25,894合并可变利息实体的资产现金及现金等价物 362 152 投资 15,699 19,258 其他资产 112 99 可收回的再保险 4,358 4,058 递延收购成本、递延销售激励措施和收购的业务价值 4,466 5,448 商誉 4,058 4,060 其他资产 9,905 10,223 总资产 257,217 美元 283,235 GAAP 资产负债表（未经审计）25

（百万美元，股票金额除外）4Q'22 3Q'23 负债资产管理应付账款、应计费用和其他负债 2,975 美元 3,657 美元应付关联方 998 878 债务 2,814 3,392 合并可变利息实体的负债应付票据 50 11 其他负债 1,899 1,931 退休服务利息敏感合约负债 173,616 189,065 未来保单福利 42,110 46,672 市场风险收益 2,970 3,021 债务 3,658 3,634 应付账款用于回购 6,707 7,652 其他负债 3,2134,126 合并可变利息实体的负债其他负债 809 1,234 总负债 241,819 265,273 可赎回的非控股权益可赎回的非控股权益 1,032 287 股 A 系列强制性可转换优先股 — 1,397 股普通股，面值 0.00001 美元，已发行和流通股份 9,000,000,000股，截至2023年9月30日和12月已发行和流通的567,565,120股和570,276,188股 2022 年 31 月 31 日 —— 额外实收资本 14,982 14,605 留存收益（累计赤字）（1,007）535 累计其他综合收益（亏损）（7,335）（8,095）阿波罗环球管理公司股东权益总额6,640 8,442 非控股权益 7,726 9,233 总权益 14,366 17,675 美元负债、可赎回的非控股权益和权益 257,217 美元 283,235 美元 GAAP 资产负债表（未审计）——续 26

（百万美元）22年3季度4Q'22 1Q'23 2Q'23 YTD'22 YTD'23 YTD'23 GAAP归属于阿波罗环球管理公司普通股股东的净收益（亏损）美元（563）640 美元 1,010 美元 599 美元（2,601）2,269 美元优先股息 — — — 22 — 22 — 22 归属于非控股权益的净收益（亏损）（286）367 528 151 (42) (1,913) 637 GAAP 净收入（亏损）美元（849）美元（849）1,007 美元 1,538 美元 750 美元（4,514 美元）2,928 美元（4,514 美元）2,928 美元所得税准备金（收益）223 253 201 美元美元 (5,476) 3,625 美元资产管理层调整：基于股票的利润分享费用和其他1 55 57 67 57 62 219 186 基于股票的薪酬 46 46 52 58 57 139 167 交易相关费用2 (5) (36) (4) 25 (6) 18 与合并相关的交易和整合成本3 14 20 7 5 50 17（收益）亏损应收税款协议负债变动— 12 — — — 14 —归因于非应收税款协议负债的净（收益）亏损— 12 — — — 14 — 合并实体的控股权益 277 (387) (523) (192) 28 1,886 (687) 未实现的绩效费 66 (111) (239) 86 (91) 109 (244) 未实现的利润分享费用 (19)36 135 1 55 (16) 191 HoldCo 利息和其他融资成本 29 19 21 20 36 103 77 未实现的本金投资（收益）亏损 128 38 (10) (29) (27) 138 (66) 投资活动和其他未实现的净（收益）亏损 24 (11) 12 8 30 (133) 50 退休服务调整：扣除抵消后的投资（收益）亏损 1,853 137 (397) 563 663 7,330 829 保险负债及相关衍生品的营业外变动4 (518) 24 135 (304) (431) (1,457) (600) 整合、重组和其他非运营支出 37 29 29 28 41 104 98 基于股票的开支薪酬支出 15 16 13 13 40 42 分部收入 1,057 美元 1,093 美元 1,093 美元 1,261 美元 1,349 美元 3,044 美元 3,703 美元 HoldCo 利息和其他融资成本 (29) (19) (21) (20) (36) (103) (77) 税收及相关应付账款 (178) (197) (227) (231) (268) (598) (726) 调整后净额收入 850 美元 903 845 美元 1,010 美元 1,045 美元 2,343 美元 2,900 美元将另类投资收入标准化为 11% 82 14 148 75 96 66 319 其他值得注意的项目 (42) 35 (25) — (90) (3) (115) 标准化和其他值得注意的项目的税收影响 (8) (10) (26) (16) (1) (13) (43) 调整后净收益——标准化净收益为 882 美元 942 美元942 美元 1,069 美元 1,050 美元 2,393 美元 3,061 美元 1.基于股票的利润分享费用和其他费用包括某些利润分享安排，在这些安排中，分配给普通合伙人的部分绩效费必须由Apollo的员工用于购买普通股的限制性股票，或者以限制性股票单位的形式交付，这些股权计划是根据股权计划授予的。基于股票的利润分享支出和其他费用还包括绩效补助金，该补助金与公司在规定的期限内收到的绩效费挂钩，足以支付相关的股票薪酬支出。2.交易相关费用包括或有对价、基于股票的薪酬费用、无形资产摊销以及与收购相关的某些其他费用以及重组费用。3.与合并相关的交易和整合成本包括咨询服务、技术整合、股权补偿费用以及与公司与雅典娜合并相关的其他成本。4.包括衍生品和嵌入式衍生品公允价值的变化、融资协议的非经营性变动、市场风险收益公允价值的变化以及未来保单福利负债的非经营性变动。公认会计原则与非公认会计准则财务指标的对账27

截至12月31日的财年（百万美元）2014 2016 2017 2018 2019 2020 2022 年 GAAP 归属于阿波罗环球管理公司普通股股东的净收益（亏损）168 美元 134 美元 403 美元（42）807 美元 120 美元 1,802 美元（1,961）优先股息 — — 14 32 37 37 37 37 — 归属于非控股权益的净收益（亏损）562 216 567 29 66 93 310 2,428 (1,546) GAAP 净收益（亏损）730 350 美元 970 美元 1,444 美元 19 美元 1,537 美元 4,267 美元（3,507 美元）所得税准备金（福利）147 27 91 326 86 (129) 86 594 (739) GAAP 所得税准备金（福利）) 877 377 美元 1,061 美元 1,770 美元 105 美元 1,408 553 美元 4,861 美元（4,246）资产管理调整：基于股票的利润分享费用和其他1 — 1 3 7 91 96 129 129 276 基于股票的薪酬 105 62 63 65 68 71 80 185 优先股息 — — — (14) (32) (37) (37) — 交易相关费用2 34 39 55 17 (6) 49 39 35 (42) 与合并相关的交易和整合成本3 — — — — — — — 67 70 与公司转换相关的费用 — — — — — 22 4 — —（收益）应收税款协议负债变动造成的损失（32）—（3）（200）（35）50（12）（10）26 净额（收益）归属于合并实体非控股权益的亏损（157）（21）（6）（9）（32）（31）（118）（418）1,499 未实现的绩效费 1,348 358（511）（689）783（435）（35）（1,465）（2）未实现的利润分享费用（517）（137）180 226（275）208 33 66 49 20 一次性股票补偿费4 — — — — — — — 949 — HoldCo 利息和其他融资成本 19 27 39 59 69 98 154 170 122 未实现的本金投资（收益）亏损 22 13 (65) (95) 62 (88) (62) (222) 176 投资活动和其他未实现的净（收益）亏损 (260) (79) (139) (95) 193 (135) 421 (2,431) (144) 退休服务调整：扣除抵消后的投资（收益）亏损 — — — — — — — — — — 7,467 保险负债和相关衍生品的非经营性变动5 — — — — — — — — — — — — — — — — — (1,433) 整合、重组和其他非运营支出— — — — — — 133 股票型薪酬费用 — — — — — — — — 56 分部收入 1,439 美元 677 美元 1,042 美元 991 美元 1,276 美元 1,137 美元 2,374 美元 HoldCo 利息和其他融资成本 (19) (27) (39) (59) (69) (98) (154) (170) (122) 税收及相关应付账款 (74) (74) (10) (10) (26) (44) (62) (90) (172) (795) 调整后净收入 1,346 美元 603 美元 628 美元 957 美元 878 美元 1,116 美元 2,032 美元 3,246 将另类投资收益标准化为 11% — — — — — — 80 其他值得注意的项目 — — — — — — — — 3 标准化的税收影响和其他值得注意的项目 — — — — — — — — (17) 调整后净收益——标准化美元— $— $— $— $— $— $— $— $—$3,312 公认会计原则与非公认会计准则财务指标的对账——续 28 1.基于股票的利润分享费用和其他费用包括某些利润分享安排，在这些安排中，分配给普通合伙人的部分绩效费必须由Apollo的员工用于购买普通股的限制性股票，或者以限制性股票单位的形式交付，这些股权计划是根据股权计划授予的。基于股票的利润分享支出和其他费用还包括绩效补助金，该补助金与公司在规定的期限内收到的绩效费挂钩，足以支付相关的股票薪酬支出。2.交易相关费用包括或有对价、基于股票的薪酬费用、无形资产摊销以及与收购相关的某些其他费用以及重组费用。3.与合并相关的交易和整合成本包括咨询服务、技术整合、股权补偿费用以及与公司与雅典娜合并相关的其他成本。4.包括一次性股票薪酬支出以及与公司薪酬结构重置相关的相关税款。5.包括衍生品和嵌入式衍生品公允价值的变化、融资协议的非经营性变动、市场风险收益公允价值的变化以及未来保单福利负债的非经营性变动。

（百万美元）3Q'22 4Q'22 1Q'23 2Q'23 3Q'23 YTD'22 YTD'23 总合并收入 (GAAP) 2,979 美元 4,841 美元 5,301 美元 13,595 美元 6,127 美元 21,598 美元退休服务收入 (GAAP) (2,502) (3,950) (4,265) (12,916) (1,666) (4,249) (18,847) 未合并关联方发放的股权奖励、可报销费用和其他 (37) (66) (69) (94) (80) (116) (243) 与合并基金和VIE相关的调整 (2) 5 (1) 3 4 69 6 绩效费 (27) (336) (401) (90) (224) (262) (715) 本金投资收入 68 26 (39) (44) (42) (233) (125) 退休服务管理费 192 209 216 232 247 555 695 与资产管理费相关的总收入 671 美元 729 美元 742 美元 793 美元 834 美元 1,891 美元 2,369 公认会计原则与非公认会计准则财务指标的对账——续 29（百万美元）23 季度按公允价值计算 1,402 美元 1,412 美元权益法投资 1,043 1,075 其他1 (18) (16) 投资，净额 2,427 美元 2,471 美元（百万美元）2Q'23 绩效拨款 2,805 美元 2,896 美元应收激励费2 25 17 应付利润分成2 (1,597) (1,717) 其他1 194 204 应收净应计绩效费 1,427 美元1400美元（百万美元）23年第二季度投资，公允价值1,402美元 1,412美元权益法投资 1,043 1,075 业绩分配 2,805 2,896 只按公允价值计算的美国国债 248 — GAAP 投资总额 — 资产管理 5,498 美元 5,383 美元 1.其他主要包括与合并基金和VIE相关的调整。其他还包括与投资之间的某些利润分享安排相关的款项，应收的应计绩效费净额和净额。2.应收激励费和应付利润分成分别包含在GAAP资产负债表上的关联方应付账款和应付账款、应计费用和其他负债中。

截至12月31日的财年（百万美元）2014 2016 2017 2018 2019 2021 雅典娜控股有限公司普通股股东可获得的净收入 471 美元 579 美元 773 美元 1,358 美元 1,358 美元 2,136 美元 1,446 美元 3,718 美元优先股股息 — — — 36 95 141 归属于非控股权益的净收益（亏损）15 16 — — — 13 380（59）净收益 486 美元 595 美元 773 美元 1,358 美元 1,053 美元 2,185 美元 1,921 美元 3,800 美元所得税支出（福利）53 — (61) 106 122 117 285 386 所得税前收入 539 美元 595 美元 712 美元 1,464 美元 1,175 美元 2,302 美元 2,206 美元 4,186 投资收益（亏损），扣除抵消额后 152 (56) 47 199 (274) 994 733 1,024 扣除抵消后的保险负债及相关衍生品的营业外变动1 (28) (30) 67 230 242 (65) (235) 692 整合、重组和其他非运营支出 (279) (58) (22) (70) (10) (124) 股票补偿费用 (148) (67) (84) (45) (26) (27) (25) (38) 优先股股息 — — — — 36 95 141 非控股权益——税前收益（亏损）15 16 — — — 13 393（18）减去：所得税前收入调整总额 (288) (195) 8 316 (80) 881 951 1,677 点差相关收益 827 美元 790 美元 704 美元 1,148 美元 1,255 美元 1,421 美元 1,255 美元 2,509 扣除抵消后另类投资收益标准化为 11% 52 127 99 59 91 37 152 (609) 其他值得注意的项目 — (24) 158 (146) 34 5 (40) (52) 标准化利差相关收益 879 美元 893 美元 961 美元 1,380 美元 1,463 美元 367 美元 1,848 公认会计原则与非公认会计准则财务指标的对账——续 30 1.包括扣除抵消后的衍生品和嵌入式衍生品公允价值的变化。

（百万美元）3Q'23 投资基金，包括关联方和 VIE 16,717 美元股票证券 472 AFS 中包含的某些股票证券或交易证券 197 预扣利息基金内的投资基金 802 特许权使用费 14 VIE 的净资产，不包括投资基金（3,905）未实现（收益）亏损 73 ACRA 非控股权益（2,391）其他资产（186）得出净另类投资的调整总额 (186) 4,924) 另类投资净额11,793美元（以百万美元计）23季度包括关联方在内的投资总额为214,953美元衍生资产 (4,571) 现金及现金等价物（包括限制性现金）11,214 应计投资收入 1,792 衍生品抵押品的应收账款（应付款）净额（2,485）预扣和修改后的共同保险 882 VIE 资产、负债和非控股权益 14,340 未实现（收益）亏损 25,078 笔割让保单贷款（174）净投资应收账款（应付款）（375）补贴信贷损失 592 其他投资 (37) 得出投资资产总额的调整总额 46,256 投资资产总额 261,209 美元 ACRA 非控股利息 (53,114) 净投资资产 208,095 美元公认会计原则与非公认会计准则财务指标的对账——续 31

• “分部收益” 或 “SI” 是管理层在评估资产管理、退休服务和本金投资板块的绩效时使用的关键绩效指标。管理层使用分部收益来做出关键运营决策，例如：▪ 与资源分配相关的决策，例如人员配置决策，包括招聘和部署新员工的地点；▪ 与资本部署相关的决策，例如提供资本以促进业务增长和/或促进向新业务扩张；▪ 与支出相关的决策，例如确定向员工发放年度全权奖金和基于股权的薪酬奖励。在薪酬方面，管理层力求通过向某些专业人士和特定其他个人提供与基金相关的绩效费的利润分享权益，使这些个人的利益与基金投资者和阿波罗股东的利益保持一致。为了实现这一目标，一定数额的薪酬取决于Apollo今年的业绩和增长；▪ 与普通股股东和参与分红的限制性股票持有人可用于分红的收益金额相关的决策。分部收益是（i）费用相关收益、（ii）利差相关收益和（iii）本金投资收益的总和。分部收益不包括整合任何相关基金和SPAC的影响、HoldCo利息和其他不属于任何特定分部的融资成本、税收和相关应付账款、交易相关费用和任何收购。交易相关费用包括基于股票的薪酬费用、无形资产的摊销、或有对价以及与收购相关的某些其他费用以及重组费用。此外，分部收益不包括与未合并关联方向公司员工发放的股权奖励、薪酬和管理相关费用报销相关的非现金收入和支出，以及合并财务报表中包含的基金和VIE的资产、负债和经营业绩。• “费用相关收益” 或 “FRE” 是分部收益的一部分，用于评估资产管理板块的业绩。FRE 是 (i) 管理费、(ii) 资本解决方案和其他相关费用、(iii) 来自无限期工具的费用相关绩效费的总和，这些费用是定期计量和收取的，不依赖于标的投资的变现事件，以及 (iv) 其他净收入减去 (a) 费用相关薪酬，不包括基于权益的薪酬，(b) 在正常业务过程中产生的非补偿费用，(c) 配售费和（d）公司管理的某些基金管理公司的非控股权益。•”利差相关收益”（简称 “SRE”）是分部收益的一部分，用于评估退休服务板块的表现，不包括某些市场波动，其中包括扣除保险负债和相关衍生品的抵消和非经营性变动后的投资收益（亏损），以及与整合、重组、股票薪酬和其他支出相关的某些费用。对于退休服务板块，SRE等于（i）雅典娜净投资资产的净投资收益和（ii）为他人管理的业务（主要是Athene业务中割让给ACRA的ADIP部分）所得的管理费之和，减去（x）资金成本，（y）不包括股票薪酬的运营费用，以及（z）向雅典娜优先股股东支付的包括利息支出和优先股息（如果有）在内的融资成本. • “本金投资收益” 或 “PII” 是分部收益的一部分，用于评估业绩属于本金投资板块。对于本金投资板块，PII是（i）已实现的绩效费用，包括以权益形式获得的某些变现，（ii）已实现的投资收益，减去（x）已实现的本金投资薪酬支出（不包括与股票薪酬相关的支出）以及（y）某些公司薪酬和非薪酬支出的总和。• “调整后净收益” 或 “ANI” 代表分部收入减去HoldCo利息和其他融资成本以及估计的所得税。调整后的净收益是根据美利坚合众国公认会计原则（“非公认会计准则”）以外的方法计算和列报的。FRE和PII的所得税代表当前的公司、地方和非美国税收总额，以及根据Apollo的应收税款协议应缴的当前应付税款。FRE和PII的所得税不包括递延税和应收税款协议的重新计量的影响，这些影响是由未来估计税率的变化引起的。为了计算调整后的净所得税税率，分部收益减去了HoldCo的利息和融资成本。影响隐含的FRE和PII所得税条款的某些假设和方法与美国公认会计原则下使用的假设和方法类似。具体而言，隐含税收条款考虑到了美国公认会计原则所得税条款中考虑的与交易相关费用、股票薪酬和可抵税利息支出有关的某些扣除额。SRE的所得税代表当期和递延所得税支出或税前收入的总收益，以消除与营业外调整相关的税收支出或福利的影响。管理层认为，用于计算FRE、SRE和PII所得税的方法对每个细分市场都有意义，可以提高不同时期所得税的可比性。• “调整后净收益——标准化” 代表ANI，其中包含与我们的退休服务板块相关的调整，以排除值得注意的项目，并将另类投资收入正常化为11％的长期平均年回报率。我们使用这种标准化衡量标准，通过排除预计不经常出现或不代表业务持续运营的项目，来评估业务的长期业绩与预期收益。我们将这种标准化的非公认会计准则指标视为另一项衡量标准，它为管理层和投资者提供了有关公司关键非公认会计准则运营指标的历史同期可比性的见解，也是对未来业绩制定更切合实际的预期的基础。定义 32

• “管理资产” 或 “资产管理规模” 是指Apollo提供投资管理、咨询或某些其他投资相关服务的基金、合伙企业和账户的资产，包括但不限于此类基金、合伙企业和账户根据资本承诺有权向投资者收取的资本。资产管理规模等于：1. 收益率以及我们提供投资管理或咨询服务的某些混合基金、合伙企业和账户的净资产价值（“NAV”），加上已用或可用的杠杆率和/或资本承诺，或总资产加上资本承诺的总和，但某些具有产生费用的抵押贷款债务（“CLO”）、抵押债务债务（“CDO”）和某些永久资本工具除外标的资产按市值计价以外的基础；对于某些永续资本工具收益率、总资产价值加上可用融资能力；2. Apollo 管理或咨询的股票和某些混合基金、合伙企业和账户投资的公允价值，加上这些基金、合伙企业和账户根据资本承诺有权从投资者那里筹集的资本，加上投资组合层面的融资；3. 与阿波罗管理或咨询的投资组合公司资产的再保险投资相关的总资产价值；4. Apollo 管理或建议的任何其他资产的公允价值为了资金，Apollo向其提供投资管理、咨询或某些其他投资相关服务的合伙企业和账户，以及未使用的信贷额度，包括对此类基金的资本承诺、合伙企业和在投资前可能需要资格预审或其他条件的投资账户，以及对此类基金、合伙企业和未包含在上述条款中的可供投资账户的任何其他资本承诺。阿波罗的资产管理规模衡量标准包括阿波罗对其收取象征性费用或零费用的管理资产。阿波罗的资产管理规模衡量标准还包括阿波罗没有投资自由裁量权的资产，包括阿波罗仅赚取与投资相关的服务费，而不是管理费或咨询费的某些资产。阿波罗对资产管理规模的定义不基于其管理文件或任何阿波罗基金管理协议中对管理资产的任何定义。阿波罗考虑了多个因素来确定其资产管理规模的定义中应包含哪些内容。这些因素包括但不限于（1）阿波罗影响现有和可用资产投资决策的能力；（2）阿波罗从其基金中的标的资产中获得收入的能力；以及（3）阿波罗内部使用或认为其他投资经理使用的资产管理规模衡量标准。鉴于其他另类投资管理公司之间投资策略和结构的差异，阿波罗对资产管理规模的计算可能与其他投资经理采用的计算方法不同，因此，该衡量标准可能无法直接与其他投资经理提出的类似衡量标准进行比较。Apollo的计算方式也不同于其关联公司在ADV表格和PF表格上向美国证券交易委员会报告 “管理的监管资产” 的注册方式。Apollo使用资产管理规模、已部署资本总额和干粉作为其投资活动的绩效衡量标准，并根据专业资源和基础设施需求监控基金规模。• “创收资产管理规模” 或 “FGAUM” 包括我们向其提供投资管理、咨询或某些其他投资相关服务的基金、合伙企业和账户的资产，我们根据管理层的规定从这些基金中赚取管理费、监控费或其他投资相关费用其他收费协议的依据各不相同阿波罗基金、合伙企业和账户。管理费通常基于 “净资产价值”、“总资产”、“调整后的资产面值”、“所有未实现的投资组合投资的调整后成本”、“资本承诺”、“调整后的资产”、“股东权益”、“投资资本” 或 “资本出资”，每一项均在适用的管理协议中定义。针对我们管理或建议的基金、合伙企业和账户的结构化投资组合公司投资的监控费，也称为咨询费，通常基于此类结构化投资组合公司投资的总价值，通常包括杠杆，减去此类总价值中已计入费用资产管理规模的任何部分。• “符合绩效费的资产管理规模” 或 “PFEAUM” 是指最终可能产生绩效费的资产管理规模。我们有权获得绩效费分配或激励费的所有基金均包含在符合绩效费的资产管理规模中，该资产管理规模包括：• “产生绩效费的资产管理规模”，指我们管理、建议或向其提供某些其他投资相关服务的基金、合伙企业和账户的投资资本，目前已超过其门槛或优先回报，并且正在分配此类基金、合伙企业和账户的利润根据适用的规定，向普通合伙人支付或由普通合伙人赚取有限合伙协议或其他管理协议；• “资产管理规模目前未产生绩效费”，指我们管理、建议或向其提供某些其他投资相关服务的基金、合伙企业和账户的投资资本，但目前低于其门槛或优先回报；以及 • “符合非投资绩效费的资产管理规模”，指我们管理、建议或向其提供某些其他投资相关服务的基金、合伙企业和账户的资本可供投资的投资相关服务或再投资须遵守适用的有限合伙协议或其他管理协议的规定，该资本目前不属于资产净值或投资的公允价值，这些投资最终可能会产生可分配给普通合伙人或由普通合伙人赚取的绩效费。定义-续 33

• “ACRA” 指雅典娜共同投资再保险关联控股有限公司及其子公司，以及雅典娜共同投资再保险关联控股有限公司及其子公司。• “ADIP” 是指阿波罗/雅典娜专项投资计划和阿波罗/雅典娜专用投资计划II，由阿波罗管理的基金，包括通过ACRA与雅典娜一起投资某些投资的第三方资本。• “调整后的已发行净收益股份” 或 “ANI 已发行股份” 包括已发行普通股的总股，即 RSU参与分红，以及在转换A系列强制性可转换优先股股票后假定可发行的普通股。• 旗舰私募股权、混合价值和欧洲本金融资基金的 “升值（折旧）” 是指在费用和支出生效之前按总回报率列报的期间的收益（亏损）和收益。业绩百分比的计算方法是：(a) 列报期内投资公允价值的变化减去所列期间的投资资本变动，加上所列期间的已实现价值，再除以 (b) 所列期间的期初未实现价值加上所列期间的投资资本变动。多个时期的回报是通过以几何方式将每个时期的回报联系起来来计算的。• “雅典娜” 是指雅典娜控股有限公司（及其子公司，“雅典娜”），该公司是公司的子公司，也是一家领先的退休服务公司，该公司发行、再保险和收购专为寻求为退休需求提供资金的个人和机构而设计的退休储蓄产品，阿波罗通过其合并子公司阿波罗保险解决方案集团有限责任公司（“ISG”），提供资产管理和咨询服务。• “Athora” 是指在德国和更广泛的欧洲人寿保险市场上收购或再保险业务大块（统称为 “Athora账户”）的战略平台。• “资本解决方案费用和其他净额” 主要包括阿波罗资本解决方案（“ACS”）所赚的与债务和股权证券的承保、结构、安排和配售以及阿波罗、投资组合公司管理的基金的银团贷款相关的交易费由阿波罗和第三方管理的基金。资本解决方案费和其他净额还包括持续监控投资组合运营所需的咨询费和董事费。这些费用还包括某些抵消金额，包括与确认的费用百分比相关的管理费减少（“管理费抵消”）和其他额外的收入共享安排。• “资金成本” 包括与递延年金和机构产品信贷成本相关的负债成本以及其他负债成本，但不包括与非控股权益相关的ACRA成本的相应份额。尽管我们认为资金成本是一项有意义的财务指标，可以增进对我们退休服务业务潜在盈利驱动因素的理解，但不应将其用作美国公认会计原则规定的总收益和支出的替代品。• “债务发放” 代表（i）阿波罗收益率和混合策略投资于新债务或债务（无论是阿波罗基金和账户收购，还是银团给第三方）的资本 Apollo 的某个平台已获得、谈判或严重影响了投资的商业条款；（ii）通过债务发行形成的新资本池，包括CLO和（iii）我们管理的基金和账户对某些资产的净购买，我们认为这些资产是私密、流动性低且难以获得的资产，否则这些资金和账户可能无法有意义地使用这些资产。债务发放通常不包括我们管理的基金的投资组合公司发行的任何债务或类似债务的投资。• “干粉” 代表可供投资或再投资的资本金额，但须遵守我们管理的基金、合伙企业和账户的适用有限合伙协议或其他管理协议的规定。干粉不包括只能用于支付基金费用和支出以及来自永久资本工具的承诺的未缴款项。• “FRE补偿率” 的计算方法是费用相关补偿除以费用相关收入（包括管理费、资本解决方案费和其他净额和与费用相关的绩效费）。• “免费保证金” 的计算方法是费用相关收益除以费用相关收入（包括管理费、资本解决方案费等），净额和与费用相关的绩效费）。• “资本部署总额”代表我们在相关时期内管理的基金和账户所投资的总资本，但不包括某些主要与公司的套期保值和现金管理职能相关的投资活动。总资本部署不会因销售或再融资而减少或扣除净额，并考虑了我们管理的基金和账户在获得各种投资敞口时所使用的杠杆作用。• 协议系列和欧洲本金融资基金的 “总内部收益率” 代表基金的年化回报率，基于管理费、分配给普通合伙人的绩效费和某些其他费用之前的所有累积基金现金流的实际时间。计算可能包括某些不支付费用的投资者。终端价值是截至报告日的资产净值。非美元计价（“美元”）的基金现金流和剩余价值使用截至报告日的即期汇率转换为美元。此外，由于投资者层面流入和流出的时间等因素，基金层面的总内部收益率将与个人投资者层面的内部收益率不同。总内部收益率不代表任何基金投资者的回报。• 传统私募股权或混合价值基金的 “总内部收益率” 代表每种情况下，根据投资流入和流出的实际时间，在相关基金本身（而不是基金的任何一个投资者）中累积的与投资相关的现金流（i）（适用于假设在 2023 年 9 月 30 日或其他指定日期处置的未实现投资）按总额汇总按季度计算，收益率按年计算，在扣除管理费、绩效费和某些其他费用（包括基金本身产生的利息）之前进行复合，用于衡量基金整体投资的回报，而不考虑分配后是否会将所有回报支付给基金的投资者。此外，由于投资者层面流入和流出的时间等因素，基金层面的总内部收益率将与个人投资者层面的内部收益率不同。总内部收益率不代表任何基金投资者的回报。34 定义-续

• 基础设施基金的 “总内部收益率” 代表基金本身（而不是基金中的任何一个投资者）中与投资相关的累计现金流，其基础是自每项投资结束之日起的现金流入和流出的实际时间（假设在2023年9月30日或其他指定日期处置的未实现投资），收益率按年计算并复利，扣除管理费、绩效费和某些其他费用（包括产生的利息）（由基金本身），并衡量基金的回报整体投资，不考虑所有收益如果分配，是否会支付给基金的投资者。非美元基金现金流和剩余价值使用截至报告日的即期汇率转换为美元。此外，由于投资者层面流入和流出的时间等因素，基金层面的总内部收益率将与个人投资者层面的内部收益率有所不同。总内部收益率不代表任何基金投资者的回报。• 收益基金和信贷策略与协议的 “总回报率” 是月度或季度的时间加权回报，等于基金投资组合价值的百分比变化，经管理费、分配给普通合伙人的激励费或其他费用和支出影响之前的所有出款和提款（现金流）进行调整。这些类别的回报是针对相应策略中的所有基金和账户计算的，不包括Athene、Athora和Apollo管理或可能管理公司总资产很大一部分的某些其他实体的资产。CLO的收益代表资产的总回报率。多个周期的回报是通过将每个周期随时间推移的回报率进行几何联系来计算的。• “HoldCo” 指阿波罗环球管理公司 • 资产管理板块中的 “流入” 代表（i）个人策略层面、认购、承诺和其他可用资本的增加，例如收购或杠杆，扣除策略间转移，以及（ii）收益率、混合和股票策略的流入总和. • “MidCap Financial” 是指 MidCap FinCo 指定活动公司。• “净额投资资产” 代表直接支持雅典娜净储备负债和盈余资产的投资。净投资资产用于计算净投资收益率，用于分析雅典娜投资组合的盈利能力。净投资资产包括 (a) 财务状况表上的总投资，包括AFS证券、按成本或摊销成本计算的证券和抵押贷款，不包括衍生品；(b) 现金和现金等价物以及限制性现金；(c) 对关联方的投资；(d) 应计投资收益；(e) VIE资产、负债和非控股权利息调整；(f) 净投资应付账款和应收账款；(g) 割让的保单贷款 (抵消了投资总额中的直接政策贷款) 和 (h) 调整信贷补贴损失。净投资资产不包括与通过再保险协议和衍生抵押品退出的业务相关的预扣资金负债相关的资产（抵消相关的现金头寸）。Athene在其净投资资产计算中包括支持其假设预扣资金和modco协议的标的投资，以便将资产与收到的收入相匹配。雅典娜认为，再保险的调整可以让人们了解其面临经济风险的资产。净投资资产包括雅典娜根据雅典娜的经济所有权在ACRA投资中所占的比例份额，但不包括与非控股权益相关的投资的比例份额。对相关时期的季度数进行净投资资产的平均值，以计算该时期的净投资收益率。尽管雅典娜认为净投资资产是一项有意义的财务指标，可以增进人们对其投资组合潜在驱动因素的理解，但不应将其用作根据美国公认会计原则列报的包括关联方在内的总投资的替代品。• “净投资收益率” 是根据相关时期雅典娜净投资资产的收入除以平均净投资资产计算得出的。• “净投资利差” 衡量雅典娜的投资业绩加上其战略价值。资本管理费，减去其总成本资金。净投资收益率是衡量雅典娜投资业绩的关键指标，而资金成本是衡量其保单持有人福利和负债成本的关键指标。• 协议系列和欧洲本金融资基金的 “净内部收益率” 代表基金扣除管理费、分配给普通合伙人的绩效费和某些其他费用的年化回报，这些费用是根据支付此类费用的投资者计算得出的。终端价值是截至报告日的资产净值。非美元基金现金流和剩余价值使用截至报告日的即期汇率转换为美元。此外，由于投资者层面流入和流出的时间等因素，基金层面的净内部收益率将与个人投资者层面的净内部收益率不同。净内部收益率不代表任何基金投资者的回报。• 传统私募股权基金或混合价值基金的 “净内部收益率” 代表适用于基金的总内部收益率，包括可能不支付费用或绩效费的关联方的回报，扣除管理费、某些支出（包括基金本身产生或获得的利息）和已实现的绩效费均在利息收入的范围内抵消，并根据以下金额衡量基金层面的回报，如果分配，将支付给该基金的投资者。适用于投资、管理费和某些开支的现金流时机可能会根据基金认购设施的使用情况进行调整。如果基金超过适用基金协议中详述的所有要求，则对估计的未实现价值进行调整，将不超过20.0％的未实现收益比例分配给该基金的普通合伙人，从而减少归属于基金投资者的余额。此外，由于投资者层面流入和流出的时间等因素，基金层面的净内部收益率将与个人投资者层面的净内部收益率不同。净内部收益率不代表任何基金投资者的回报。• 基础设施基金的 “净内部收益率” 代表基金（而不是基金中的任何一个投资者），其依据是基金投资者收到的现金流入和流出的实际时间（假设支付给投资者的期末净资产价值为截至2023年9月30日或其他指定日期的期末净资产价值），不包括某些非费用和非绩效费承担方，回报率为按年计算，扣除管理费、绩效费和某些其他费用（包括利息）后进行复利计算由基金本身产生），并衡量整个基金对投资者的回报。非美元基金现金流和剩余价值使用截至报告日的即期汇率转换为美元。此外，由于投资者层面流入和流出的时间等因素，基金层面的净内部收益率将与个人投资者层面的净内部收益率不同。净内部收益率并不代表任何基金投资者的回报。35 定义-续

退休服务流量和投资资产 7.代表融资协议、养老金团体年金和多年期担保固定年金（MYGA）的资金流出，所有这些资金均按规定的到期日计算，或在合同期满后基本失效。金额可能按季度变化, 具体取决于最初的发行时间. 8.代表固定指数年金和其他适用产品的流出，由于保单持有人的行动，这些产品的可预测性各不相同。9.代表在合同年度限额内为满足退休收入需求而提取的部分年金。10.代表不再收取有效退保费的保单的资金流出。11.代表具有有效退保费的保单的资金流出。12.23 年第三季度的战略再保险交易流出与尊贵保险和年金公司收购的再保险业务部分有关。13.流出率的计算方法是按年计算归属于雅典娜的流出量除以相应时期雅典娜的平均净投资资产。• 本金投资板块中的 “其他运营费用” 代表正常业务过程中产生的费用，包括与业务管理相关的非薪酬支出的分配。• 退休服务板块中的 “其他运营费用” 表示正常业务过程中发生的支出，包括薪酬和非补偿费用，但不包括与非控股权益相关的ACRA运营费用中的相应份额。• “永久资本” 是指某些车辆无限期管理的资产，这些资产只能在某些条件下提取或受到某些限制，包括满足规定的保留期限或在特定时期内可以兑换的金额的百分比限制。在某些情况下，与我们的永续资本工具签订的投资管理、咨询或其他服务协议可能会终止。• “个人身份信息补偿率” 的计算方法是本金投资薪酬除以已实现的绩效费用和已实现的投资收益之和。• 本金投资板块中的 “本金投资薪酬” 代表已实现的绩效薪酬、与投资收益和股息相关的分配，包括与管理永久资本工具相关的某些薪酬支出的分配业务。• “已实现价值” 是指相关阿波罗基金收到的所有现金投资收益，包括利息和股息，但不适用于此类阿波罗基金将要支付的管理费、费用、激励性薪酬或绩效费。• “雷丁岭” 指雷丁岭资产管理有限责任公司及其子公司，该公司是一家独立的自我管理资产管理公司，旨在管理CLO并保留所需的风险保留利息。• “剩余成本” 代表基金对投资组合投资的初始投资，扣除迄今为止在该投资组合投资上分配的任何资本回报。• “总投资资本” 是指相关阿波罗基金投资的现金总额，包括与投资活动相关的资本化成本（如果有），但不影响待投资现金或可用于储备的现金，不包括在融资基础上通过杠杆融资机制投资的金额（如果有）。• “总价值” 代表总额的总已实现价值和未实现价值投资。• “未实现价值” 是指与根据公认会计原则确定的估值一致的公允价值，适用于尚未实现的投资，可能包括某些税收生效前的实物付款、应计利息和应收股息（如果有）。此外，金额包括某些投资的承诺金额和资金到位金额。• “复古年” 是指基金进行最终资本筹集的年份，或者对于某些基金，指基金生效之年或基金根据管理协议开始投资期的年份。36 尾注定义——续

前瞻性陈述在本演示文稿中，提及 “阿波罗”、“我们”、“我们的” 和 “公司” 统称为 Apollo Global Management, Inc. 及其子公司，或者根据上下文的要求而定。本演示文稿可能包含前瞻性陈述，这些陈述符合经修订的1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》第21E条的含义。这些陈述包括但不限于与阿波罗对其业务表现、流动性和资本资源的预期有关的讨论以及其他非历史陈述。这些前瞻性陈述基于管理层的信念，以及管理层做出的假设和目前可用的信息。在本演示文稿中使用时，“相信”、“预期”、“估计”、“期望”、“打算” 等词语旨在识别前瞻性陈述。尽管管理层认为这些前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但它无法保证这些预期会被证明是正确的。这些陈述受某些风险、不确定性和假设的影响，包括与通货膨胀、市场状况和总体利率波动相关的风险、COVID-19 的影响、能源市场混乱的影响、我们管理增长的能力、我们在竞争激烈的环境中运营的能力、我们管理的基金的业绩、我们筹集新资金的能力、收入、收益和现金流的变动性、管理层假设和估计的准确性、我们对某些关键关键的依赖人员，我们的用途我们管理的基金为我们的业务和投资提供资金的杠杆作用、雅典娜维持或提高财务实力评级的能力、雅典娜的再保险公司未能履行所承担义务的影响、雅典娜在严格监管的行业中管理业务的能力、我们的监管环境和税收状况的变化以及诉讼风险等。阿波罗认为，这些因素包括但不限于我们在2023年3月1日向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的10-K表年度报告中标题为 “风险因素” 的部分中描述的因素，因为这些因素可能会在我们向美国证券交易委员会提交的定期文件中不时更新，这些文件可在美国证券交易委员会的网站www.sec.gov上查阅。不应将这些因素解释为详尽无遗，应与本演示文稿和向美国证券交易委员会提交的其他文件中包含的其他警示声明一起阅读。除非适用法律要求，否则阿波罗没有义务公开更新或审查任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来发展还是其他原因。本演示不构成任何阿波罗基金的报价。37