1 2023 年第一季度第三季度 2023 年第四季度 2023 年第二季度致股东的信 PAGAYA TECHNOLOGIES LTD发布日期 2023 年 11 月 2 日
2 第三季度财务亮点我们第三季度的业绩再次凸显了我们双面网络的实力。我们在所有指标上都超出了第三季度的预期，实现了创纪录的网络量、收入和调整后的息税折旧摊销前利润。我们业务的强劲势头以及新的转型合作伙伴关系对我们产品的整合，正在推动我们转型消费金融生态系统的旅程发生重大变化。”加尔·克鲁宾纳（Gal Krubiner）联合创始人兼首席执行官 “21亿美元” 创纪录的21亿美元网络交易量（超过预期的19亿美元至20亿美元），同比增长10％，这得益于公司个人贷款产品中最大的战略合作伙伴的持续增长以及新合作伙伴关系的增加。2.12亿美元创纪录的总收入和其他收入2.12亿美元（超过预期的1.9亿美元至2亿美元），同比增长4％ 主要是费用收入同比增长9％。7300万美元费用收入减去生产成本（“FRLPC”）增长29％同比％至7,300万美元。FRLPC占网络交易量的百分比（“FRLPC利润率”）同比增长50个基点至3.4％。根据第三季度，调整后的息税折旧摊销前利润为2,800万美元（超过预期的1000万至2000万美元），按年化运行率计算，目前已超过1亿美元。与2022年第三季度相比，增加了3,300万美元，这得益于FRLPC的增长和业务规模的运营杠杆作用。该公司还作为上市公司首次创造了正的季度GAAP营业收入。1400万美元调整后净收入为1,400万美元，这是调整后净收入连续第二个季度实现正增长。
第三季度业务亮点 (1) 截至2023年6月，宣布根据总资产将我们的个人贷款产品与美国排名前五的银行进行整合。这一新的合作伙伴关系在扩大我们的网络方面取得了重大变化，因为我们正在打破壁垒，通过我们的银行就绪产品越来越多地为大型企业客户提供服务，并有可能随着时间的推移扩展到其他产品或市场。宣布将我们的汽车产品与美国汽车销量排名前四的OEM专属融资公司整合。这是第一家使用我们技术的OEM专属融资公司。这种整合标志着我们的汽车产品进入了以新车销售为重点的OEM经销商网络的关键里程碑。宣布将我们的汽车产品与Westlake Financial整合，拥有约50,000家特许经营权和独立经销商西湖是美国领先的次级汽车贷款机构之一，管理的资产组合接近240亿美元。该合作伙伴关系最初将侧重于Westlake的特许经销商网络，下一波扩张浪潮预计将集中在其更大的独立经销商网络上。宣布将我们的租赁产品与三家行业领先的房地产投资公司整合：BLVD Residence、My Community Homes、KKR支持的公司（“MCH”）和Rithm Capital Corp。这些合作伙伴关系将利用达尔文的技术来增强租户体验，使更多的消费者能够租房。通过这些新的合作伙伴关系，我们的租赁 B2B2C 平台将管理超过 13,000 套住房，使达尔文在被 Pagaya 收购后的第一年内成为全国十大单户租赁运营商。通过创新的新产品实现收入来源多样化我们在贷款机构网络中的联系的深度和广度使我们能够测试和推出新的解决方案，例如用于优化贷款生命周期的咨询服务，旨在为我们的合作伙伴创造价值，同时为Pagaya提供新的收入来源。
4 Gal Krubiner 联合创始人兼首席执行官尊敬的各位股东，在第三季度，我们又取得了一系列强劲的业绩，季度网络量和收入创历史新高。我们扩大了FRLPC的利润率，实现了创纪录的调整后息税折旧摊销前利润，目前按第三季度计算，年化评级已超过1亿美元。重要的是，上个月，我们加入了我们的网络，两家新的转型合作伙伴——一家美国排名前五的银行和一家排名前四的汽车 OEM 专属公司，在扩大网络方面取得了重大变化。我们现在与5个市场的28家贷款机构整合，拥有由90多名独立机构投资者组成的融资网络。3.4% 过去6个季度最高的FRLPC利润率>1亿美元（基于23年第三季度的调整后息税折旧摊销前利润率）
5 我们的价值主张我们在Pagaya的使命是更频繁地为更多的人提供更多的财务机会。为此，我们开发了一个双面网络，为贷款人和投资者提供独一无二的产品套件。通过整合Pagaya的产品，贷款人可以将获得信贷的机会扩大到更多的借款人，从而在不增加信贷风险的情况下实现发放和收入的增长。同时，投资者可以持续获得支持人工智能的消费信贷和房地产资产。强大的双面网络贷款人投资者贷款人使用Pagaya的技术在不承担增量风险的情况下发放更多贷款投资者使用Pagaya的技术从多个市场的28家贷款机构手中收购多元化资产 • #1 美国个人贷款资产证券发行人 • 在11笔资产证券交易中年初至今已发行约50亿美元 Pagaya的原始贷款收益为3-4％
6 在当今的环境中，我们的产品比以往任何时候都更加重要，因为我们的业务受益于两个宏观利好因素。首先，在充满挑战的市场流动性条件和更高的监管资本要求下，银行面临着收紧贷款标准的越来越大的压力。其次，私人信贷越来越多地要求迅速部署大量干粉，对美国消费信贷的拨款也越来越多。我们的产品为双方提供了解决方案——我们可以帮助银行在没有资本要求负担的情况下发放更多贷款，并以诱人的收益率为私人信贷提供不断增长的数十亿美元多样化消费信贷资产。如果这些宏观趋势持续下去，我们预计贷款人和投资者对我们产品的需求都会增加，因为我们共同合作以支持美国消费者的财务需求。凭借持续强劲的网络扩张、单位经济的改善和大规模运营杠杆作用，Pagaya是一家从根本上转型的公司，即使与三个月前相比也是如此。我们的网络更强大，我们的产品需求量很大，我们已经为实现可持续的盈利增长开辟了明确的道路。网络交易量亿美元 0.7 美元 1.1 美元 1.6 美元 1.6 美元 1.9 美元 1.9 美元 1.9 美元 2.0 美元 2.1 1Q'21 2Q'21 3Q'21 4Q'21 1Q'22 2Q'22 3Q'22 4Q'22 4Q'22 2Q'23 2Q'23 2Q'23 2.21 美元 2023 年第四季度展望 +10% +20% (1) 基于基于第四季度的隐含展望该公司的2023年全年展望处于区间的中点
7 解释我们的增长战略我们的愿景是将我们的产品套件与美国大多数主要的贷款发放系统（“LOS”）整合。我们的增长是由以下因素推动的：（1）扩大产品与更多贷款机构LOS的整合，这推动了申请量的增加，这反过来又使我们的产品套件能够不断完善，以满足贷款人的需求，提高其粘性；（2）随着时间的推移，新数据流不断增加在相同的情况下，我们可以提高将申请转换为贷款的利率；（3）同时要降低成本-为投资者创造优质金融产品的有效方法。实现这一愿景的进展反映在我们的以下中期财务目标中（按年计算）：250亿美元网络交易量10亿美元 FRLPC 5亿美元调整后的息税折旧摊销前利润为了实现我们的中期目标，我们专注于执行以下关键战略计划：1.将我们的产品整合扩展到更多的市场贷款机构：重点关注美国大型银行和汽车专属公司，以推动贷款申请流量的增加；2.利用技术提高我们的转化率：通过整合来自新的大型合作伙伴关系的增量数据来推动信用模型的改进；3.大规模提供优质、高效的金融产品：通过创新的结构、多元化和规模来提高效率并降低投资者的资本成本，这反过来又推动了投资者需求的增加。1.扩大我们的产品集成我们计划通过扩大与美国贷款机构的联系并不断完善我们的产品套件以满足他们不断变化的需求来推动增长。我们在整个金融生态系统中的联系的深度和广度转化为有关每家贷款机构最终客户的知识积累：无论是消费者、经销商还是商家。我们利用这些知识来开发量身定制的独特解决方案，使我们的产品具有粘性且需求量大。例如，在个人贷款方面，在过去的几年中，我们一直在开发我们认为是一流的企业级产品，可以解决受联邦存款保险公司监管的银行严格的监管和资本要求。在汽车领域，我们专注于增强产品功能以改善经销商交易体验，而在PoS贷款方面，我们正在开发商户转发解决方案。
8 与现有合作伙伴一起，我们专注于通过产品创新和渠道扩张推动应用流动，例如推出我们的第一眼产品扩展程序，扩大营销解决方案集，或交叉销售我们针对其他市场（例如汽车或PoS）的解决方案。纵观截至2022年底，我们所有的现有合作伙伴，他们每年创造的资金估计为650亿至750亿美元。如果我们将Pagaya对其最成熟合作伙伴总交易量的平均贡献约为20％，则这些合作伙伴关系的长期网络容量潜力可能在120亿至160亿美元之间。为了整合新的合作伙伴，我们的重点是向强大的美国大型银行和汽车专属公司推出我们的产品。今年到目前为止，我们推出了三款新产品集成，符合我们每年2-4次集成的目标。当我们聘请新的合作伙伴时，第一年，即整合年，将重点放在扩大贷款机构的分支机构、经销商或商户网络中，确保我们的产品在每个销售点上线并成功运营。在第二年，即增长的一年，我们专注于增加贷款机构的交易量，因为我们的模型将从新的流程中吸取教训，从而在其他条件相同的情况下提高转化率。到第三年（扩张年），大多数合作伙伴关系将得到全面加强，重点转向进一步扩张和产品创新，以推动销量的持续增长。简而言之，我们在2022年加入的合作伙伴和渠道在2023年的前9个月为我们的网络流量额外带来了8亿美元，我们预计这一数字将在2023年全年增长到约10亿美元。我们预计，我们最近宣布的2023年整合群体（西湖金融、排名前五的银行和排名前四的汽车自保公司）的总规模和交易量潜力要大得多，有可能在未来12-18个月内产生更多的增量网络流量。
9 对于我们的 2024 年计划，我们预计我们的所有网络流量都将来自于今天已经加入我们网络的合作伙伴。展望未来的渠道，我们正在与美国排名前25位的银行中的80％进行讨论。在商业案例开发和入职的后期阶段，我们在银行和汽车专属公司中有 10 多个机会，这些机会处于我们的 “深度渠道” 中。我们在深度渠道中的最新阶段机会（我们预计这些机会可以在未来12-24个月内加入），这意味着一旦完全增加，每年网络流量将增加约20亿至30亿美元。在我们网络的贷款人方面，我们的增长将取决于我们深化现有贷款关系的能力以及我们当前深度渠道机会的转换率。在过去的3年中，我们的成长团队每年整合2-4个合作伙伴，有着良好的记录。我们在将产品推向现阶段，使其能够为不同市场、客户群和规模的贷款机构提供服务方面取得了进展，这增强了我的信心，即随着时间的推移，我们有能力将我们的网络扩展到新的大型战略合作伙伴关系。美国排名前25位的银行中有80％目前正在筹划Pagaya实现250亿美元中期目标的路径总网络交易量（美元）2023年8.0-8.2美元 25美元中期目标2022年7.3美元4.9美元注意：图表未在规模；仅用于说明目的，截至 2022 年合作伙伴群组的现有合作伙伴（Ally Financial，Klarna 等）2023 年合作伙伴群组（Westlake、排名前 5 的银行、汽车专属公司）当前深度漏斗目标中有 2-4 人转换为合作伙伴当前的早期渠道目标未来渠道潜在客户 2-3 美元 3-6 美元 2-4 美元 12-16 美元
10 2。通过技术提高转化率随着申请流量的增加，我们可以通过增加专有数据来增强我们的信用决策能力，这既可以提高申请的转化率，也可以为投资者带来更好的回报。随着时间的推移，随着我们看到更多的数据，我们的模型会变得更加智能——我们可以检测行为模式，更好地预测宏观趋势对消费者还款能力的影响，或者检测欺诈事件。随着时间的推移，随着人工智能模型预测能力的提高，我们可以通过批准更多具有相似或更高预期回报的贷款来提高转化率。更高的转化率也增强了与贷款机构的竞争护城河。当我们第一次接入新的贷款机构时，随着我们的模型开始在新数据集上训练，我们的转化率往往低于平均水平。随着时间的推移，如下图所示，随着模型对传入数据流的学习，我们预计，在其他条件相同的情况下，每个贷款合作伙伴的转化率将随着时间的推移稳步提高。3.大规模提供优质、高效的金融产品在我们网络的融资方面，我们专注于推动大规模结构和发行方面的创新，以有效降低资本成本，同时仍能提供相似的资产回报。这包括发行更高评级的交易，在所有市场条件下持续发行，以及优化满足投资者需求的结构。这些举措使我们的投资产品更具吸引力，推动需求增长。我们还在探索新的融资渠道——例如使我们能够根据投资者预先确定的标准向投资者发放贷款和提供贷款的远期资金流安排——以将我们的产品分散到新的投资者类型，例如大型保险公司。Pagaya的转化率预计将随着时间的推移而增长，因为我们使用新数据增强了模型，申请转化为贷款的百分比时间转换率随着时间的推移而变化，在其他条件相同的情况下，宏观条件的潜在影响
11 Q3 增长战略的进展在第三季度，随着我们继续推进中期目标，我们在发展网络两端方面取得了有意义的进展。1.通过新的企业合作伙伴关系扩大我们的产品整合 PERSONAL LOAN In Personal Loan，我很高兴地宣布，根据总资产，我们在10月份将我们的产品与美国排名前五的银行进行了整合。按资产规模计算，这是我们迄今为止最大的贷款合作伙伴关系。借助Pagaya，银行可以通过提供更广泛的产品来加深与现有客户的关系，进而提高客户的终身价值，同时还可以为更多的消费者提供更多获得主流金融产品的机会。AUTO In Auto，我们也很高兴地宣布，我们的汽车产品已与全球最大的汽车制造商之一的专属融资部门整合。2022年，这家整车厂在美国的年销量超过150万辆，在美国大型整车厂的新车销量中占有10％以上的市场份额。我们预计，这种整合将在我们现有的汽车合作伙伴关系之外产生大量的增量申请流，因为这将使Pagaya能够为该OEM在全国2,500家特许经销商的新车销售渗透融资。我们也对最近与西湖金融建立的合作伙伴关系感到兴奋。Westlake是美国排名第一的拥有独立经销商的次级贷款机构，拥有特许经销商的排名第四的次级贷款机构，为总共约50,000家经销商提供服务。该合作伙伴关系最初将侧重于特许经销商，但预计将扩展到Westlake更大的独立经销商网络（补充了Pagaya与其他汽车贷款合作伙伴在特许经销商中的现有业务）。在过去的一年中，几家大型汽车合作伙伴的加入证明了我们汽车产品的吸引力——将Pagaya转变为汽车行业领先的人工智能驱动信用决策技术提供商之一。入职整合了我们的第一个 OEM 汽车专属合作伙伴（按汽车销量计算，美国排名前 4 的 OEM 专属企业）和超过 2,500 家特许经销商按资产规模计算，美国排名前 5 的银行
12 >自2022年和2023年贷款机构整合以来，年增量超过1,000亿美元 PoS 申请流量与 23 年第 2 季度相比连续翻了一番 2 倍第 3 季度 232Q'23 现在为超过10家汽车贷款机构提供服务，在销售点（“PoS”）销售点（“PoS”）的合作伙伴关系的支持下，我们看到我们的产品加速增长后来的提供商。与第二季度相比，我们的PoS申请总量在第三季度连续翻了一番，与第一季度相比增长了6倍。我们的PoS产品目前侧重于6个月和12个月的定期贷款产品。鉴于我们迄今为止的合作伙伴关系取得了成功，我们正在讨论进一步扩大合作范围，包括探索一项计划，将大额贷款作为在美国竞争激烈的PoS市场中获得市场份额的绝佳机会。总而言之，2022年和2023年整合的合作伙伴关系的扩大预计将推动我们的网络增长发生重大变化，有可能每年增加约1000亿美元或更多的申请量。
13 2.模型增强和数据驱动的转化率提高如上所述，为了提高贷款转化率，我们正在不断改进我们的数据科学和信贷模型。在当前的环境下，考虑到贷款合作伙伴的风险承受能力较低，我们开发了新的模型，通过专注于降低拖欠率和优化渠道间来提高定价。这意味着承保风险每增加一个单位就会获得更高的回报。例如，在第三季度，我们在个人贷款产品中引入了更新的信贷模型。此版本侧重于更好地利用我们的网络专有数据来预测激活灵敏度（消费者接受贷款提议的可能性）和贷款回报。我们预计，这些增强措施可以使年化资产回报率增加多达50个基点。我们还对自动承保技术进行了重要更新。这些更新包括通过增加车辆估值数据点来丰富我们的现有方法，随着时间的推移提高资产绩效的预测准确性。评估的应用程序与转化率% 1Q'21 2Q'21 4Q'21 1Q'22 2Q'22 4Q'22 4Q'22 1Q'22 1Q'23 2Q'23 3Q'23 3Q'23 3Q'23 每季度的申请量（B 美元）与转化率（%）23年第三季度评估的1820亿美元应用程序
14 累计投资者基础 1 2 5 5 6 6 7 22 36 47 47 50 52 67 77 81 89 93 1Q'19 2Q'19 4Q'19 1Q'20 2Q'20 3Q'20 4Q'20 4Q'20 1Q'21 3Q'21 4Q'21 4Q'21 1Q'22 2Q'22 2Q'22 1Q'23 2Q'22 23 3Q'23 4Q'23 3.通过有吸引力的金融产品持续筹集资金在我们网络的融资方面，我们不断创新，以提供适合市场的结构，优化每笔交易的资金成本。在第三季度，我们的资产证券发行量创下了创纪录的季度，四笔交易发行了18亿美元。按发行规模计算，我们再次成为个人贷款资产证券发行人的第一名，巩固了我们作为该产品基准发行人的声誉。我们在构建和执行复杂交易方面的专业知识也反映在我们的信用合作社贸易产品的扩展上。信用合作社贸易产品是一种现成的融资结构，任何希望在这个市场上寻求机会主义的投资者都可以迅速部署。我们不断扩大的规模也使我们能够进入评级汽车资产抵押贷款市场，包括我们最近评级为2.81亿美元的2023-3年度RPM协议，这有助于降低我们发行汽车ABS的资本成本。由于我们的规模、效率和创新的结构，我们看到投资者的需求不断增长。我们的交易继续被超额认购，我们最近的四笔交易平均超额认购了2倍。自2023年8月以来，我们在网络中增加了六位新投资者，其中两位来自顶级终身寿险和资产管理行业，每位投资者管理的总资产超过4000亿美元。这些合作伙伴关系凸显了我们的产品满足知名金融机构需求的能力。2023年第三季度共通过4笔ABS交易发行了18亿美元
15 4.新的获利机会当我们希望推动Pagaya的下一阶段增长时，我们一直在寻找机会，进一步通过我们的产品获利。在过去一个季度中，我们与精选合作伙伴合作测试并推出了一款新产品，以提供数据驱动的咨询服务，以优化贷款生命周期。该计划的成功实施已经使今年迄今为止的息税折旧摊销前利润增加了超过100万美元。我们认为，按年计算，该产品有可能产生超过1000万美元的增量息税折旧摊销前利润。作为我们推动创新和收入多元化的努力的一部分，我们聘请了一位经验丰富的产品负责人担任新任首席产品官，以领导这一战略并简化我们未来的产品路线图。该路线图包括探索我们当前产品之外的创新机会，包括向新市场的潜在扩张，例如家居装修 PoS 融资，我们认为这些市场可以从我们的技术支持网络中受益。
16 为可持续、盈利增长做好准备 Pagaya 的未来是光明的。通过以产品为中心的战略实现强有力的执行力，我们正在履行我们的使命，即帮助消费者获得更多信贷，同时扩大我们在金融生态系统中的联系。展望未来，我们对自己的发展轨迹和实现长期目标的计划充满信心。
17 Michael Kurlander首席财务官财务业绩我们的第三季度业绩再次证明了我们双面网络的力量和业务模式的弹性。我们的贷款合作伙伴实现了创纪录的网络量。第三季度的申请流量约为1820亿美元，而我们的转化率仍低于1％，远低于历史平均水平，这反映了我们对优化投资者回报的持续关注。我们的单位经济正在改善，第三季度我们的FRLPC利润率为3.4％，同比增长50个基点，在3-4％的目标范围内。我们实现了上市公司以来的最低运营支出水平，再加上更高的收入和FRLPC，使运营杠杆率持续提高。我们实现了创纪录的季度调整后息税折旧摊销前利润，调整后的息税折旧摊销前利润率首次达到两位数，GAAP营业收入为正，我们正在接近GAAP净收入的盈利能力。
18 NETWORK VOLUME Network的交易量创下历史新高，同比增长约10％，达到21亿美元，这得益于我们的顶级战略合作伙伴的持续增长，以及汽车、销售点和单户租赁领域新合作伙伴关系的加强。总收入和其他收入总收入和其他收入增长了4％，达到2.118亿美元，这得益于费用收入增长了9％，占总收入和其他收入的95％。FRLPC 费用收入占网络量的百分比，即我们的接受率，为9.5％，与去年的9.6％相似。生产成本占网络容量的百分比为6.1％，与上年相比下降了61个基点。在净贷款产品费用增加的推动下，我们的FRLPC（费用收入减去生产成本）比上年增长了29％，达到7,270万美元，占网络量的3.4％（同比增长50个基点）。在第三季度，我们的FRLPC利润率中约有60％来自我们的贷款产品，而40％来自我们网络的投资者方面。我们网络贷款方面的FRLPC收入首次超过网络交易量的2％，这是因为我们的产品继续受到贷款合作伙伴的高度需求，这是他们在这种环境中增长的关键推动力。通过我们的贷款产品获得的费用：• 本季度人工智能整合费减去生产成本增至4,600万美元，而去年同期为1,600万美元，这反映出随着我们与每个贷款合作伙伴的扩张，我们产品的盈利能力有所提高。网络交易量 +10% 22年第三季度23季度总收入和其他收入21亿美元 21年第三季度总收入和其他收入2.04亿美元 2.12亿美元 +4% FRLPC 占网络交易量的百分比22年第三季度3季度的 2.9% 3.4% +50bps
19 我们网络投资者方面赚取的费用：• 由于定价继续受到流动性紧张环境的影响，本季度由我们的资产证券交易的市场定价推动的资本市场执行费为1000万美元，而去年同期为2100万美元。• 本季度为我们的融资工具的管理、管理和绩效赚取的合同和其他费用为1700万美元，而去年同期为1,900万美元。运营费用、减去股票薪酬、折旧和一次性支出（我们的核心运营支出）同比下降23％，至5200万美元。核心运营支出占收入的百分比现已连续五个季度下降至25％。这是在本季度实现创纪录的网络量和总收入的背景下发生的，这说明了我们业务固有的运营杠杆作用。核心运营支出的减少是由薪酬和非薪酬支出的减少推动的，因为我们继续受益于今年早些时候实施的成本节约计划，并将重点放在有纪律的支出管理上。薪酬支出同比下降了28％，非薪酬支出下降了18％。第三季度基于股份的薪酬支出为2,070万美元。调整后的息税折旧摊销前利润由于FRLPC的增长和这种成本效率，我们实现了创纪录的调整后息税折旧摊销前利润为2,830万美元，高于去年的负520万美元和2023年第二季度的1,750万美元，调整后的息税折旧摊销前利润率为13％。自上市公司以来，这是我们第一个季度调整后的息税折旧摊销前利润率超过10％，GAAP营业收入为正数。GAAP净亏损从去年的7,480万美元缩减至2180万美元以来的最低水平。不包括股票薪酬支出等非现金项目的影响，我们连续第二个季度公布调整后净收入为正数1,430万美元。-500万美元调整后息税折旧摊销前利润22年第三季度调整后息税折旧摊销前利润2,800万美元 +3,300万美元
20 财务展望随着今年迄今为止我们的业务势头强劲，我们正在提高网络量、总收入和其他收入以及调整后的息税折旧摊销前利润的全年展望范围。2023年全年展望 FY23E 80亿美元至82亿美元 8亿美元至8.25亿美元 6500万美元至7500万美元网络总收入和其他收入调整后的息税折旧摊销前利润
21 电话会议和网络直播信息公司将于今天，即美国东部时间2023年11月2日上午 8:30 举行网络直播和电话会议。电话会议的网络直播将通过公司网站的投资者关系部分investor.pagaya.com播出。要收听网络直播，请在预定开始时间前至少五分钟访问该网站进行注册、下载和安装任何必要的音频软件。电话会议前不久，随附演示文稿的副本将在公司网站上公布。电话会议结束后不久，将在公司网站上重播网络直播，为期90天。也可以拨打 1-877-407-9208 或 1-201-493-6784 参加电话会议。拨打 1-844-512-2921 或 1-412-317-6671 并提供会议 ID 号 13739484 即可访问电话重播。电话重播将在电话会议结束后不久开始，直至2023年11月16日星期四。电话会议结束后，还将在投资者关系网站上提供重播。关于Pagaya Technologies Pagaya（纳斯达克股票代码：PGY）是一家全球科技公司，在重塑金融服务生态系统的同时，为全国更多人提供改变生活的金融产品和服务。通过使用机器学习、庞大的数据网络和复杂的人工智能驱动方法，Pagaya为其合作伙伴、他们的客户和投资者提供全面的消费信贷和住宅房地产解决方案。其专有的API和资本解决方案集成到其合作伙伴网络中，以提供无缝的用户体验和更多进入主流经济的机会。Pagaya在纽约和特拉维夫设有办事处。欲了解更多信息，请访问 pagaya.com。投资者和分析师 Jency John 投资者关系主管 ir@pagaya.com PRESS 公关与对外传播主管 Emily Passer ir@pagaya.com
22 关于前瞻性陈述的警示说明本文档包含经修订的1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》第21E条所指的涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述通常用 “预测”、“相信”、“继续”、“可以”、“估计”、“预期”、“打算”、“可能”、“可能”、“机会”、“未来”、“战略”、“可能”、“潜力”、“预测”、“项目”、“应该”、“努力”、“将””、“将”、“将会”、“将继续”、“可能会产生” 以及类似的表达方式。除历史事实陈述外，所有陈述均为前瞻性陈述，包括有关以下内容的陈述：公司的战略和未来运营，包括公司继续为其贷款合作伙伴和投资者提供持续业绩的能力；公司继续推动盈利能力可持续增长的能力；公司保持持续业务势头的能力；以及公司2023年全年网络量、总收入和其他收入以及调整后息税折旧摊销前利润的财务展望。这些前瞻性陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他重要因素，这些因素可能导致公司的实际业绩、业绩或成就与前瞻性陈述所表达或暗示的任何未来业绩、业绩或成就存在重大差异。风险、不确定性和假设包括与以下因素有关的因素：公司吸引新合作伙伴以及保持和发展与现有合作伙伴的关系以支持其证券化和基金产品潜在投资需求的能力；保持对其品牌持续高度信任的需求；其投资收入的很大一部分集中于少数合作伙伴和平台；其维持收入增长率或相关关键运营指标增长率的能力; 它有能力改进、运营和实施其技术、公司及其关联公司的现有融资安排（可能无法续订或替换）或可能不愿或无法按其可接受的条件向其提供资金或根本无法提供资金的现有资金来源；通过其模式促进的贷款业绩；市场利率的变化；其证券化、仓库信贷额度协议；总体经济状况对其业务的影响，包括但不限于利息上升利率、通货膨胀、供应链中断、汇率波动和劳动力短缺；公共卫生危机的影响和不确定性，例如 COVID-19 疫情（包括政府的任何应对措施）；地缘政治冲突，例如以色列战争；其实现过去或未来收购潜在收益的能力；我们最近宣布的裁员带来的预期收益和节省；人工智能技术、机器学习、金融机构和消费者保护的政治、法律和监管框架的变化；维持我们证券在纳斯达克的上市；其合作伙伴的财务表现以及美国消费信贷和房地产市场的波动；其通过战略联盟实现有效增长的能力；消费者支出和储蓄模式导致的收入季节性波动；未决和未来的诉讼、监管行动和/或合规问题，包括与EJF Accustition Corp. 合并有关的未决和未来的诉讼、监管行动和/或合规问题；以及公司于2023年4月20日及随后提交的20-F表格中描述的其他风险备案美国证券交易委员会，包括公司于2023年11月2日提交或即将提交的6-K表外国私人发行人报告。这些前瞻性陈述反映了公司截至本文发布之日对未来事件的看法，这些陈述基于假设，受风险和不确定性的影响。鉴于这些不确定性，投资者不应过分依赖这些前瞻性陈述。前瞻性陈述自本文发布之日起作出，反映了公司当前的信念，并基于截至发表之日目前可用的信息，公司不承担任何义务也不打算更新这些前瞻性陈述。
23 财务信息；非公认会计准则财务指标本新闻稿和表格6-K中包含的一些未经审计的财务信息和数据，例如费用收入减去生产成本（“FRLPC”）、FRLPC利润、调整后的息税折旧摊销前利润和调整后净收益（亏损），均未按照美国公认的会计原则（“美国公认会计原则”）编制。为了补充根据美国公认会计原则编制和列报的未经审计的合并财务报表，管理层使用非公认会计准则财务指标FRLPC、FRLPC利润率、调整后净收益（亏损）和调整后息税折旧摊销前利润，向投资者提供有关我们财务业绩的更多信息，并通过强调持续经营业绩和基本盈利能力来增强对经营业绩的总体理解。管理层认为，这些非公认会计准则指标为投资者提供了另一种工具，可以用来比较我们多个时期的核心财务业绩。但是，非公认会计准则财务指标对投资者的用处有限，因为它们没有美国公认会计原则规定的标准化含义，也不是根据任何全面的会计规则或原则制定的。此外，非公认会计准则财务指标的计算方式可能与其他公司使用的同名指标不同，因此可能无法直接比较。因此，应将非公认会计准则财务指标视为我们根据美国公认会计原则编制和列报的未经审计的合并财务报表的补充，而不是替代或替代品。为了解决这些限制，管理层提供了调整后净收益（亏损）和调整后息税折旧摊销前利润与归属于Pagaya股东的净收益（亏损）的对账表，并计算了FRLPC和FRLPC利润率。管理层鼓励投资者和其他人全面审查我们的财务信息，不要依赖任何单一的财务指标，并将调整后的净收益（亏损）和调整后的息税折旧摊销前利润与各自相关的GAAP财务指标结合起来查看。非公认会计准则财务指标包括以下项目：费用收入减去生产成本（“FRLPC”）定义为费用收入减去生产成本。FRLPC 利润率定义为 FRLPC 除以网络交易量。调整后的净收益（亏损）定义为归属于Pagaya Technologies Ltd.股东的净收益（亏损），不包括基于股份的薪酬支出、认股权证负债公允价值的变化、减值（包括信贷相关费用）、重组费用、交易相关费用以及与并购相关的非经常性费用。调整后的息税折旧摊销前利润定义为归属于Pagaya Technologies Ltd.股东的净收益（亏损），不包括基于股份的薪酬支出、认股权证负债公允价值的变化、减值（包括信贷相关费用）、重组费用、交易相关费用、与并购相关的非经常性费用、利息支出、折旧费用和所得税支出（收益）。这些项目之所以被排除在我们的调整后净收益（亏损）和调整后息税折旧摊销前利润指标之外，是因为它们本质上是非现金的，或者因为这些项目的金额和时间不可预测，不受核心经营业绩的驱动，因此与前一时期和竞争对手的比较没有意义。我们认为，FRLPC、FRLPC利润率、调整后净收益（亏损）和调整后息税折旧摊销前利润为投资者和其他人了解和评估我们的经营业绩提供了有用的信息，也为逐期比较我们的业务表现提供了有用的衡量标准。此外，我们还纳入了FRLPC、FRLPC利润率、调整后净收益（亏损）和调整后息税折旧摊销前利润，因为这些是我们的管理层内部在做出运营决策时使用的关键衡量标准，包括与运营支出、评估绩效、执行战略规划和年度预算相关的经营决策。但是，这些非公认会计准则财务信息仅用于补充信息目的，不应被视为替代或优于根据美国公认会计原则列报的财务信息，并且可能与其他公司使用的同名非公认会计准则财务指标不同。下表提供了调整后的息税折旧摊销前利润与归属于Pagaya Technologies Ltd.的净亏损（其最直接可比的美国公认会计准则金额）的对账情况。此外，Pagaya以非公认会计准则为基础提供了2023财年的展望。如果不进行不合理的努力，公司就无法将其预期的调整后息税折旧摊销前利润与归属于Pagaya的预期净亏损进行调节，因为某些影响净收益（亏损）和其他对账项目的项目目前不在公司的控制范围之内和/或无法合理预测，这些不可用的信息可能会对公司的美国公认会计准则财务业绩产生重大影响。
24 截至9月30日的三个月，截至9月30日的九个月，（以千计，股票和每股数据除外）2023 2023 2022 年收入费用收入 201,447 美元 185,614 美元 562,386 美元 507,241 其他收入利息收入 10,375 13,666 30,965 43,127 投资收益（亏损）(65) 4,675 656 5,670 总收入和其他收入 2,755 2057 3,955 594,007 556,038 生产成本 128,792 129,115 374,462 326,375 研发1 18,039 38,643 56,833 127,379 127,379 销售和营销 1 11,339 26,579 40,197 90,229 一般和管理 1 53,425 73,790 157,567236,863 总成本和运营费用 211,595 268,127 629,059 780,846 营业收入（亏损）162（64,172）（35,052）（224,808）其他收入（亏损），净额（47,260）3,233（131,135）9,846 所得税前亏损（47,098）（60,939）（166,187）(214,962) 所得税支出（收益）（1,158）6,065 10,515 25,604 包括非控股权益在内的净亏损（45,940）（67,004）（176,702）（240,566）减去：归属于非控股权益的净收益（亏损）（24,188）7,785（62,682）27,757 美元归属于帕加亚科技有限公司的净亏损 (21,752) 美元 (74,789) 美元 (114,020) 美元(268,323) 每股数据：归属于帕加亚科技有限公司股东的净亏损 (21,752) 美元 (74,789) 美元 (114,020) 美元 (268,323) 减去：分配给参与证券的未分配收益 — — (12,205) 归属于帕加亚科技有限公司普通股股东的净亏损 (21,752) 美元 (74,789) 美元 (114,089) 美元 (114,089) 美元 (114,089) 美元 20) 美元 (280,528) 每股净亏损：基本和摊薄后2美元 (0.03) 美元 (0.11) 美元 (0.16) 美元 (0.73) 非公认会计准则调整后的净收益（亏损）3 美元 14,296 美元（14,440）美元 4,167 美元（28,981）非公认会计准则调整后的每股净收益（亏损）：基本2 美元 0.02 美元 (0.02) 美元 0.01 美元 (0.08)摊薄 2 美元 0.02 美元 (0.02) 美元 0.01 美元 (0.08) 加权平均已发行股份（A 类和 B 类）：Basic2 728,563,796 679,431,901 715,411,921 381,831,895 摊薄 2 7966,392,67,867 1。下表列出了以下时期的基于股份的薪酬：截至9月30日的三个月，截至2023年9月30日的九个月 2022 2022 研究与开发 3,467 美元 16,208 美元 8,915 美元 71,687 销售和营销 3,469 15,645 10,979 54,534 一般和管理 13,801 28,449 37,418 92,022 合计 20,737 美元 60,30,3022 2 美元 57,312 美元 218,243 2.前一期金额已追溯调整，以反映2022年6月22日生效的 1:186.9 的股票拆分3。请参阅 “非公认会计准则财务指标的对账”。合并运营报表（未经审计）
2023 年 9 月 30 日 2022 年 12 月 31 日（以千计）（未经审计）（已审计）资产流动资产：现金及现金等价物 252,578 美元 309,793 限制性现金 26,280 22,539 费用和其他应收账款 67,460 59,219 贷款和证券投资 249 1,007 预付费用和其他流动资产 27,353 27,258 应收所得税 4,073 — 流动资产总额 377,993 419,816 限制性现金 5,320 4,744 费用和其他应收账款 35,393 38,774 贷款和证券投资 665,405 462,969 权益法和其他投资 26,550 25,894 使用权资产 54,587 61,077 财产和设备，净额 40,680 美元 31,663 商誉 10,945 — 无形资产 3,189 — 预付费用和其他资产 145 142 非流动资产总额 842,214 625,263 美元总资产 1,220,207 美元 1,045,079 美元负债和股东权益流动负债：应付账款 1,299 美元 1,739 美元应计费用和其他负债 29,332 49,449 美元 96 经营租赁负债——当前 6,213 8,530 有担保借款——当期 44,193 61,829 应付所得税——当前 591 6,424 流动负债总额 81,628 128,018 非流动负债：认股权证负债 5,163 1,400 循环信贷额度 100,000 15,000 有担保借款——非流动 227,356 77,802 经营租赁负债——非流动 41,116 49,097 应付所得税负债——非流动净额 581 568 非流动负债总额 392,477 151,638 总负债 474,105 279,656 可赎回可转换优先股 74,250 — 股东权益：额外实收资本 1,060,166 968,432 累计其他综合收益（亏损）3,985（713）累计赤字（528,219）（414,199）Pagaya Technologies Ltd. 股东权益总额 535,932 553,520 非控股权益 135,920 211,903 股东权益总额 671,852 765,423 总负债、可赎回可转换优先股和股东权益 1,220,207 美元 1,045,079 美元合并财务状况表
26 截至2023年9月30日的九个月（以千计）2022 年经营活动产生的现金流包括非控股权益在内的净亏损（176,702 美元）美元（240,566）调节净收益（亏损）与用于经营活动的净现金的调整：权益法收益（亏损）（655）（5,670）折旧和摊销 13,161 4,077 股基薪酬 57,312 223,007 公允价值调整至认股权证负债 3,763 (9,408) 发行与承诺股相关的普通股 — 1,000 可供出售债务证券的减值亏损 115,644 10,706注销资本化软件 1,935 — 与发放估值补贴相关的税收优惠 (1,162) — 外汇收益 (302) — 运营资产和负债的变化：费用和其他应收账款 (7,666) (31,832) 递延所得税资产，净额 — (2,820) 递延所得税负债，净额 13 — 预付费用和其他资产 1,812 (18,530) 使用权资产 6,435 2,435 322 应付账款 (374) (9,097) 应计费用和其他负债 (16,682) 23,250 运营租赁负债 (6,433) (6,204) 应收/应付所得税 529 21,885 使用的净现金经营活动 (9,372) (37,880) 来自投资活动的现金流来自销售/到期/预付的收益：贷款和证券投资 134,101 88,538 短期存款 — 5,020 权益法和其他投资 — 453 从达尔文房屋公司获得的现金和限制性现金 1,608 — 购买贷款、证券投资 (436,242) (261,806) 不动产和设备 (15,555) (18,266) 权益法和其他投资 — (5,749) 用于投资活动的净现金 (316,088) (191,810) 来自融资的现金流活动出售与业务合并和管道投资相关的普通股的收益，扣除发行成本——291,872 担保借款收益 314,276 94,094 来自非控股权益的收益 19,235 92,988 来自循环信贷额度的收益 110,26,000 行使股票期权的收益 2,538 1,480 向非控股权益（39,321）（70,255）付款循环信贷额度 (25,000) (26,000) 对有担保借款的付款 (182,358) (18,245) 基于股份的结算满足预扣税要求的补偿 (650) — 股权融资购买协议中发行普通股的收益 3,793 — 发行可赎回可转换优先股的收益，扣除发行成本 74,250 — 融资活动提供的净现金 276,763 391,934 汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响 (4,201) — 现金、现金等价物和限制性现金的净增加 (减少) 现金 (52,898) 162,244 现金、现金等价物和限制性现金，期初 337,076 204,575 现金、现金等价物和限制性现金，期末 284,178 美元 366,819 美元合并现金流量表（未经审计）
27 非公认会计准则财务指标对账（未经审计）截至9月30日的三个月，截至9月30日的九个月（除非另有说明，否则以千美元计）2023 2022 2022 年归属于Pagaya Technologies Ltd的净亏损美元 (21,752) 美元 (74,789) 美元 (114,020) 美元 (268,323) 经调整后排除以下内容：基于股份的薪酬 20,737 60,302 57,372 223,007 认股权证负债的公允价值调整 1,328 (3,000) 3,763 (9,408) 某些投资的减值亏损 9,130 — 39,778 — 注销资本化软件 305 — 1,935 — 重组费用484 — 5,450 — 交易相关费用 2,472 — 4,497 — 非经常性费用 1,592 3,047 5,452 25,743 调整后净收益（亏损）14,296 美元（14,440 美元）4,167 美元（28,981）经调整后排除以下内容：利息支出 9,918 243 19,932 3,420 所得税支出（福利）（1,158）6,065 10,585 15 25,604 折旧和摊销 5,205 2,929 13,189 4,077 调整后息税折旧摊销前利润 28,261 美元 (5,203) 美元 47,803 美元 4,803 美元 4,120 美元截至9月30日的三个月，截至9月30日的九个月（除非另有说明，否则以千美元计）2023 2022 2022 年费用收入减去产量成本（FRLPC）：费用收入 201,447 美元 185,614 美元 562,386 美元 507,241 美元生产成本 128,792 129,115 374,462 326,375 费用收入减去生产成本 (FRLPC) 72,655 美元 56,499 美元 187,924 美元费用收入减去生产成本利润（FRLPC 利润）：费用收入减去生产成本利润（FRLPC 利润）制作成本 (FRLPC) 72,655 美元 56,499 美元 187,924 美元 180,866 美元网络容量（以百万计）2,112 1,924 5,919 5,521 费用收入减去生产成本利润（FRLPC 利润）3.4% 2.9% 3.2% 3.3%