纳斯达克：AIRT 公司简报 2023 年 11 月 2 日强势公司投资组合

本文件中的陈述包含的不仅仅是历史信息，可以被视为前瞻性陈述（该术语在1995年《私人证券诉讼改革法》中定义），这些陈述存在风险和不确定性。实际业绩可能与前瞻性陈述中表达的结果存在重大差异，因为存在重要的潜在风险和不确定性，包括但不限于公司市场的经济和行业状况、与联邦快递的合同可能被终止或不利修改的风险、为联邦快递运营的飞机数量减少的风险、GGS客户推迟或减少大量除冰设备订单的风险、任何恐怖活动对美国领土的影响或国外；公司的能够管理其运营费用成本结构或意想不到的资本需求，并将其与不断变化的客户服务需求和产量水平相匹配；公司履行还本付息协议和为现有债务再融资的能力；涉及公司隔夜航空货运业务、所售设备或零件和/或所提供服务的事故造成的伤害或其他损害风险；公司商业和军事设备和服务的市场接受度；来自其他供应商的竞争类似的设备和服务、政府监管和技术的变化、作为投资持有的有价证券价值的变化、温和的冬季天气条件减少了对除冰设备的需求，以及公司相对较新的飞机资产管理业务和相关的飞机资本合资企业的市场接受度和运营成功。前瞻性陈述既不是对未来事件或情况的预测，也不是对未来事件或情况的保证，这些未来事件或情况可能不会发生。公司没有义务更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因，公司都没有义务更新或修改任何前瞻性陈述。潜在投资者在投资前应审查公司向美国证券交易委员会提交的报告中包含的风险因素以及其中包含的风险因素摘要。2 SAFE HARBOR

3 ■ AIR T, INC.纳斯达克股票代码：AIRT）是一家勤劳的美国公司，专注于以高速度增长每股内在价值。■ 我们的业务成立于1980年，有着增长和创造现金流的历史。■ 目前的管理层自2013年以来一直上任。最大的两位股东在董事会中占有一席之地。我们的运营概况摘要 ■ AIR T, INC. 经营着14家公司，拥有500多名员工。■ 截至2023年3月31日的财年，收入为2.473亿美元，调整后的息税折旧摊销前利润为600万美元。■ 自2013年9月30日以来，已发行股票已从370万股*下降至280万股，跌幅为23.2％。*针对 3/2 股票拆分进行了调整

1.关于 AIR T, INC. 2.性能 3.我们的增长战略 4.附录-风险因素 4 目录

5 关于 AIR T, INC.

我们是一家勤劳的美国公司，成立40多年并不断发展。6 ■ 我们的业务有增长和创造现金流的历史。■ 我们力求识别和授权能够很好地经营业务、随着时间的推移增加价值的个人和团队。■ 我们努力激活增长，克服挑战，最终建立长期蓬勃发展的业务。■ 管理层已在公开市场上购买了很大一部分AIRT普通股，这表明了与所有普通股股东的真正一致。■ AIRT 的管理团队有以下记录成功分配资本。

“投资者与运营商伙伴关系” 旨在推动短期和长期价值创造。7 “我们希望我们的业务由高绩效团队中充满活力的个人管理。我们的成立是为了为发电机腾出空间并支持他们的企业。控股公司团队旨在集中资源，激活增长，为与AIR T, INC. 相关的每个人创造长期价值。”-Nick Swenson

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2.47 亿美元 9 2013 财年收入 600 万美元 23 财年调整息税折旧摊销前利润* 3 个核心细分市场 14 家公司 584 名员工隔夜航空货运商用喷气发动机和零件地面设备销售额 *参见幻灯片 31 上调整后的息税折旧摊销前利润对账

AIR T, INC.23财年财务摘要（截至23年3月31日的十二个月期间）10财年业绩■23财年所有细分市场的收入增长了40％。这包括商用喷气发动机和零件增长4,400万美元，这得益于航空业活动增加导致零部件销售增加。隔夜航空货运增加了1610万美元，这主要是由于直通收入和管理费的增加。向军事和商业客户提供的卡车数量增加使地面设备销售额增长了620万美元。■ 23财年的营业收入减少了1310万美元。减少的主要原因是22财年收到的910万美元ERC信贷以及库存减记和减值增加了700万美元。隔夜航空货运同比增长130万美元，这是由于收入增加被更高的飞行员工资和飞机租赁成本所抵消。此外，由于零部件销售额高，商用喷气发动机和零件增加了200万美元（不包括库存减记和减值）。22财年2021财年收入2.473亿美元1.771亿美元1.771亿美元1.751亿美元2.368亿美元营业收入（440万美元）880万美元（合920万美元）730万美元调整后息税折旧摊销前利润*60万美元1140万美元（130万美元）900万美元*参见幻灯片32中调整后的息税折旧摊销前利润对账表

AIR T, INC.24财年第一季度财务摘要（截至23年6月30日的三个月）11财年业绩■2014财年第一季度所有细分市场的收入与23财年第一季度相比增长了40％。这包括商用喷气发动机和零件增长700万美元，这是由于航空业活动增加导致零部件销售增加。隔夜航空货运增加了720万美元，这主要是由于直通收入增加、管理费以及WASI加入该细分市场。向商业客户提供的除冰机数量增加使地面设备销售额增加了600万美元。■ 24财年第一季度总营业收入比去年同期减少了10万美元。由于收入增加，隔夜航空货运同比增长了90万美元。但是，由于直接成本和管理费用增加，地面设备销售额减少了200万美元，抵消了这些增长。此外，商用喷气发动机和零件减少了160万美元，这是由于拆除价格高于历史价格的飞机导致利润率降低。24财年23财年22财年收入7140万美元 5,080万美元3,700万美元营业收入70万美元营业收入80万美元（合100万美元）（30万美元）调整后息税折旧摊销前利润*140万美元150万美元10万美元*参见幻灯片33中调整后的息税折旧摊销前利润对账表

商用喷气发动机和零件 12 SEGMENT 1 ■ 我们购买飞机和发动机，然后租赁、交易或将其分包出去。■ 我们为维护、维修和大修设施 (MRO) 提供零件。■ 该细分市场的公司包括 Contrail、AirCo、AirCo Services、Worthington、Jet Yard、Air'Zona 和 LGSS。■ 销售继续反弹，航空业活动增加，而营业收入下降的主要原因是拆解零件的利润率较低。作为飞机所有者和MRO商店之间的利基市场，该细分市场将寻求通过协调活动和筹集投资资金来实现增长。截至2014财年第一季度收入2980万美元 2,290万美元营业收入150万美元 310万美元

隔夜航空货运 13 SEGMENT 2 ■ 我们运营七家联邦快递支线航空公司中的两家。■ Mountain Air Cargo 和 CSA Air 业务部门在联邦快递已有 41 年的历史。■ Air T 公司自 1982 年、1983 年起在这一细分市场增加了全球飞机服务 (WASI)。■ 尽管飞行员工资和飞机租赁成本有所增加，但由于机队的增加和WASI的加入，收入和营业收入有所增加。一项轻资产、可预测的业务。截至2014财年第一季度收入为2770万美元 2,060万美元营业收入190万美元110万美元

地面设备销售 14 SEGMENT 3 ■ 我们生产除冰设备、剪叉式起重车和其他地面支援设备。■ 美国空军独家除冰器供应商已有 19 年了。■ 高效的轻型制造工厂。■ 该细分市场由全球地面支援有限责任公司组成。■ Air T 公司自 1998 年起成立。截至23年6月30日，该细分市场的订单积压为1,370万美元，而截至22财年6月30日为1,720万美元截至2014财年第一季度收入为1180万美元营业收入580万美元（合10万美元）10万美元

15 细分市场 4 2022 财年 2021 财年企业（600 万美元）（560 万美元）1（540 万美元）（530 万美元）其他2（460 万美元）（440 万美元）（400 万美元）（400 万美元）（400 万美元）（380 万美元）公司和其他总计（1,000 万美元）1（940 万美元）企业和其他子公司总计（1,000 万美元）1（940 万美元）营业收入的组成部分 1 不包括910万美元的一次性员工留用信贷。公司和其他板块报告的22财年营业收入为（90万美元）。2 包括不完全属于商用喷气发动机和零件、隔夜航空货运或地面设备销售板块的业务

16 投资经理专注于发掘具有根本吸引力的中小型股机会。使我们能够进一步扩展我们的创意产生能力，以识别、分析、制定和执行创新的投资策略，旨在为所有利益相关者建立更好的财务未来。自 2017 年起成立 Air T 公司。数字喷墨印刷机的设计师和制造商，提供可在不影响效率或预算的情况下产生高质量输出的彩色印刷机。自 2017 年起成立 Air T 公司。软件开发商和解决方案提供商专注于航空MRO和售后市场。开发了一套基于云的应用程序和移动应用程序，以提供经济实惠的常识性解决方案。Air T 公司成立于 2018 年。投资促进增长

Air T Digital 17 ■ 我们投资提供数字航空和其他商业服务的公司，这些服务可产生经常性订阅收入。截至 23 年 9 月 30 日 6 月 30 日 23 年 3 月 31 日 22 年 3 月 31 日 ARR1 540 万美元 500 万美元 470 万美元 390万美元 1ARR，即年度经常性收入，定义为截至2023年9月30日、2023年6月30日、2023年3月31日和2022年3月31日的每月经常性收入乘以12

BCCM 和飞机合资企业 18 ■ 我们为投资者合作伙伴管理资产。资产类型包括租赁飞机、托运、拆解以及国内和非洲股票。■ 截至23年9月30日，Air T的资产管理活动尚未产生正的调整后息税折旧摊销前利润。截至 23 年 9 月 30 日 23 年 3 月 31 日 23 年 3 月 31 日 BCCM 3300 万美元 3,300 万美元 3,300 万美元 4300 万美元飞机合资企业 1.87 亿美元 1.83 亿美元 8.5 亿美元 8400 万美元总计 2.22 亿美元 2.18 亿美元 1.83 亿美元 1.27 亿美元

■ 2023年1月31日，我们以310万美元的价格完成了对全球飞机服务（“WASI”）的收购，这是一家于1986年开始运营的飞机维修站，位于密苏里州斯普林菲尔德。19 WASI收购新闻

2014 财年23 财年商用飞机和发动机隔夜航空货运地面支持设备财务亮点在过去十年中，收入增长了 187%，并且更加多元化。20 +187% 2.4亿美元* 8400 万美元细分市场收入 62% 38% 43% 33% 24% *不包括 23 财年核心板块之外的收入。

非经营资产 21 AIR T, Inc. 拥有以下公共和私人证券：OTHER AIR T, INC.非营业资产（以百万计）6/30/23 3/31/22 3/31/22 3/31/20 Lendway, Inc.（LDWY）股票 — 50 万股 1,2 美元 3.0 美元 4.3 美元 4.6 美元 CCI 投资（截至 23 年 6 月 30 日为 20.1%）3 美元 3.5 美元 3.1 美元 3.4 美元牛津剑桥 RE（OXBR）股票 — 50 万股 1 美元 0.4 对 BCCM 基金的投资 0.5 美元 0.5 美元 0.7 美元 0.3 美元飞机资产管理投资 8.2 美元 8.2 美元 7.0 美元 TFS Partners LLC 投资2 美元 0.3 美元 0.3 美元 0.6 美元 0.5 美元其他投资 1.6 美元 2.6 美元 2.9 美元总计 17.1 美元 18.1 美元 17.8 美元 12.5 美元 10.0 1 基于投资者陈述发布时的收盘价。6/30/23截至23年8月30日，为6.08美元。2 前身为Insignia Systems, Inc.（ISIG）3 6/30的账面价值反映了权益会计法。

22 资本化表 AIR T, INC. 的资本结构旨在适当调整我们的下注规模；部分原因是利用无追索权杠杆。例如，AIR T为Contrail的银行贷款提供最高限额为160万美元。1我们输入了利率互换，为定期票据D和G分别提供5.09％和4.68％的固定利率。

校准投注和资本化结构 23 风险管理：下行保护 • 反脆弱公司 • 资产和业务隔离孤岛 • 市场驱动且精明的风险管理计划，负责监督公司的所有结构量身定制、有限、凸面风险敞口 • 促进凸起的组织设计 • 凯利校准的赌注：规模与边缘和资金 • 限制下行风险：量身定制的风险敞口

财务亮点24 自2013年9月30日以来，AIRT的股价已以每年12.5％的速度上涨*+。*报告期为2013年9月30日至23年8月30日，包括400万美元信托*普通股股东优先股息+相比之下标准普尔500指数同期的10.5％回报率为22.50美元

财务摘要 25

财务亮点自1994年以来，我们公司一直保持长期和持续的财务状况。26 注意：FY2017 包含与我们对Delphax Technologies的投资相关的巨额非现金减值和库存减记。由于 COVID-19，21财年和23财年的业绩分别包含660万美元和780万美元的非现金减值和库存减记，这些减记主要与我们的飞机零部件公司有关。-50 100 150 200 250 300 19 95 19 95 19 96 19 97 19 98 99 20 20 03 20 04 20 05 20 06 20 07 20 08 20 09 20 20 20 09 20 20 20 20 09 20 20 20 20 09 20 20 20 20 09 20 20 20 20 09 20 20 20 09 20 20 20 09 20 20 20 09 20 20 20 09 20 20 20 09 20 20 20 09 20 20 20 09 20 20 20 09 20 20 20 09 20 20 20 09 20 20 20 09 20 20 20 09 20 20 20 09 20 20 20 17 20 18 20 20 20 20 20 21 20 22 20 23 收入（以百万美元计）(15) (10) (5)-5 10 15 19 94 19 96 19 97 19 97 19 98 99 20 00 20 00 20 03 20 04 20 05 20 06 20 07 20 07 20 08 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 2015 20 16 20 17 20 20 20 20 20 20 21 20 22 20 23 营业收入（以百万美元计）

27 种增长策略

增长策略我们的四种增长策略是... 28 ■ 投资以建立我们目前表现良好的业务。■ 寻求收购新的产生现金流的企业。■ 确定优质的有价证券或另类资产。■ 与第三方资本合作关系一起创建独特的投资产品和基金。

增长战略 1 我们计划通过... 29 ■ 购买商用飞机进行交易、租赁和零部件。■ 购买发动机零件库存。■ 为全球地面支持部门建造除冰剂提供资金。

增长战略 2 我们寻求通过... 收购新的产生现金流的企业。30 ■ 识别和收购在市场上具有优势的高绩效企业，这些企业要么补充我们现有的投资组合，要么向航空业以外的行业多元化。

增长策略 3 我们计划通过... 31 ■ 寻找另一个坚定的活动机会。■ 投资不良证券和高收益证券。■ 投资小盘证券。■ 进一步投资我们当前的证券投资组合。

增长战略 4 我们计划通过以下方式与外部资本合作伙伴共同创造独特的投资产品：32 ■ 提供周到且具有吸引力的回报率的可持续产品 ■ 吸引和留住经验丰富的投资专业人士，为有才华的资产经理创造空间。

理论玩具模型上市公司与私募股权基金 33 玩具模型假设年度投资回报率 5% 私募基金缴纳的税款 @ 7 年间隔 30% 上市公司 $1 私募股权基金 $1 已缴税款 0 1.00 1.00 $0.00 7 1.34 0.10 14 1.89 1.59 0.15 21 2.65 2.04 0.19 35 美元 5.38 美元 0.32 美元 42 美元 7.34 美元 0.41 美元 0.34 美元 0.41 美元 40 美元 5.57 美元 0.53 美元总计 1.96 美元问题：与7年期私募股权基金相比，像上市公司这样的永久资本工具是否具有结构性优势？假设：出于私募股权基金每7年交易一次资产的简单原因，上市公司往往在每个时间尺度上都具有显著的结构性优势。复杂因素：• 上市公司C-Corporation的年度公司税负与上市公司拥有的公司有区别吗？• 上市公司内部买入和卖出业务的固有流失率是否夸大了相对于私募基金的优势？• 理论上，上市公司可以在不考虑日历的情况下买入和出售资产，因此价格更优惠。• 上市公司的成本和负担。注意：在此模型中，我们假设私募股权基金每七年出售一次资产，并在为出售收益缴纳资本利得税后再投资。还假设上市公司不出售资产，因此不缴纳资本利得税。该模型不考虑为经营业绩缴纳的税款。该预测、预测或估计是前瞻性陈述，基于某些假设，这些假设本质上是推测性的，可能与实际结果存在重大差异。

调整后的息税折旧摊销前利润对账 34 财年业绩 2022 财年 2021 财年营业收入（GAAP）（440 万美元）820 万美元*（920 万美元）730 万美元折旧（不包括租赁发动机折旧）250 万美元 160 万美元资产减值、减记、重组 780 万美元 PP&E 出售收益 0 万美元 M)（00万美元）证券发行费用10万美元30万美元40万美元调整后息税折旧摊销前利润600万美元* 1140万美元*（130万美元）900万美元*包括910万美元的一次性ERC信贷

调整后的息税折旧摊销前利润对账 35 财年业绩 24 财年第 1 季度 23 财年第一季度 2021 财年第一季度营业收入 (GAAP) 70 万美元 80 万美元 (0 万美元) 折旧 (不包括租赁发动机折旧) 60 万美元 30 万美元 40 万美元资产减值、减记、重组 0.0 万美元 PP&E 出售收益 (0 万美元) (00万美元) 00万美元证券发行费用0万美元00万美元0万美元调整后息税折旧摊销前利润140万美元150万美元30万美元10万美元

与管理层进行了36次问答

我们通过Slido.com提供的互动问答功能允许股东向我们的管理层提问。最近提交的问题已在下面得到解答。要提交自己的问题，请前往 (https://app.sli.do/event/j8drfixw).1 37 本季度未收到任何问题注：1.我们计划通过季度投资者简报中的一节介绍并回答本季度收到的所有问题。2.为了拼写和/或清晰起见，可以对提交的问题进行编辑。

附录风险因素 38

摘要风险因素 39 有关更多详细信息和解释，请参阅公司的公开文件，包括向美国证券交易委员会提交的S-3表格和招股说明书补充文件。购买Air T, Inc.（以下简称 “公司”）的证券具有高度的投机性，涉及非常高的风险。对公司的投资仅适用于能够承受全部投资损失的人。因此，在就公司证券做出投资决策时，投资者应仔细考虑所有重大风险因素，包括下文列出的风险、不确定性和其他信息，以及 (i) 我们最新的10-K表年度报告、10-Q表的季度报告、8-K表的最新报告和最终委托书（所有这些都已向美国证券交易委员会提交）以及（ii）我们的招股说明书中列出的风险、不确定性和其他信息我们向美国证券交易委员会提交的 S-3 表格注册声明的一部分，以及任何补充招股说明书，包括随后以引用方式纳入招股说明书的任何文件中的信息。目前尚不为人知或目前被认为不重要的其他风险也可能对我们的财务状况、经营业绩、业务和前景产生重大不利影响。一般业务风险 ● 市场波动可能会影响我们的运营。● 通货膨胀率上升可能导致运营成本增加，并对整个信贷和证券市场产生负面影响，这可能会对我们的经营业绩和普通股的市场价格产生重大不利影响。● 由于运营业务中对熟练的管理人员和员工的竞争，我们的运营成本可能会显著增加和盈利能力降低。● 传统技术系统需要独特的技术技能组合变得越来越稀缺。● 安全威胁和其他复杂的计算机入侵可能会损害我们的信息系统，而这反过来又可能损害我们的业务和财务业绩。● 我们可能无法为某些风险提供充足或经济的保险。● 法律责任可能会损害我们的业务。● 如果我们失去某些关键员工的服务，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到全球公共卫生问题或类似事件的不利影响。大流行、流行病或传染病爆发我们运营所在市场的疾病或以其他方式影响我们中心的疾病可能会对我们的业务产生不利影响。

与我们的分部运营相关的风险 ● 我们四个细分市场的经营业绩可能会波动，尤其是我们的商用喷气发动机和零件板块。● 我们的航空货运板块依赖于重要客户。● 我们与联邦快递的干租赁协议使我们面临运营风险。● 由于我们对联邦快递的依赖，我们面临的风险可能会影响联邦快递的运营。● 大幅减少我们为联邦快递飞行的飞机可能会对我们的业务产生重大不利影响业务和经营业绩。● 除冰设备的销售可能会受到以下因素的影响天气状况。● 我们受到商用飞机运营商和维修公司所面临风险的影响，因为他们是我们的客户。● 我们的发动机价值和租赁费率可能会下降，具体取决于安装发动机的飞机类型的状态以及其他因素。● 租赁终止后，我们可能无法签订新的租约或以可接受的条件出售机身、发动机或其部件。● 承租人未能满足要求根据我们的租约，他们的维护和记录保存义务可能会对租约的价值产生不利影响我们租赁的发动机和飞机可能会影响我们在租赁终止后及时重新租赁发动机和飞机的能力。● 当承租人违约时，我们可能会在收回发动机或飞机方面遭受损失和延误。● 我们的商用喷气发动机和零件部门及其客户在监管严格的行业中运营，法律或法规的变化可能会对我们租赁或出售发动机或飞机的能力产生不利影响。● 我们的飞机、发动机和零件可能会对我们租赁或出售发动机或飞机的能力产生不利影响。造成损失，导致责任索赔。● 我们在管理飞机和发动机组合以满足客户需求方面存在风险。● 发动机或飞机的留置权可能超过此类资产的价值，这可能会对我们收回、租赁或出售特定发动机或飞机的能力产生负面影响。● 在某些国家，固定在飞机上的发动机可能会成为飞机的补充，我们可能无法行使对发动机的所有权。● 燃油价格上涨或波动可能会影响航空业的盈利能力和承租人履行租约的能力对我们的付款义务。● 资本市场的中断可能会削弱承租人为其运营提供资金的能力，这可能会使承租人无法履行对我们的付款义务。有关更多详细信息和解释，请参阅公司的公开文件，包括向美国证券交易委员会提交的S-3表格和招股说明书补充文件。风险因素摘要 40

与我们的分部运营相关的风险（续）● 我们的承租人可能无法为我们的飞机或发动机提供足够的保险，这可能会使我们承担额外费用。● 如果我们的承租人在租约终止后未能合作归还我们的飞机或发动机，我们可能会遇到障碍，并且在收回时可能会产生巨额成本和费用。● 如果我们的承租人未能解除他们负责的飞机留置权，我们可能有义务支付解除费用留置权。● 如果我们的承租人遇到财务困难而我们重组或终止我们的租约，我们可能会获得不那么优惠的租赁条款。● 撤回、暂停或撤销政府的授权或批准可能会对我们的业务产生负面影响。与我们的结构和融资/流动性风险相关的风险 ● 我们的控股公司结构可能会增加与我们的运营相关的风险。● 少数股东有能力控制公司。● 尽管我们预计不会依赖 “受控公司” 豁免，但我们可能很快会成为纳斯达克上市标准所指的 “受控公司”，我们将有资格获得某些公司治理要求的豁免。● 提高利率或增加借款利润率会增加偿还债务的成本并可能减少我们的现金流并对业务运营业绩产生负面影响。● 我们无法保持足够的流动性可能会限制我们的运营灵活性，还会影响我们在到期债务时偿还债务的能力。● 来自运营或融资的未来现金流可能不足以使公司履行其义务。● 我们的很大一部分资本投资于难以出售的有形资产和证券，尤其是在市场条件不佳的情况下 ● 用于偿还我们的债务和满足我们的其他现金需求，我们将需要大量现金，而这些现金可能无法使用。● 如果我们的现金流和资本资源不足以为我们的还本付息义务提供资金，我们可能被迫寻求替代方案。● 退出伦敦银行同业拆借利率可能会对我们的融资成本产生不利影响，并可能对我们的利率互换协议产生负面影响。● 尽管我们负债累累，但我们可能会承担更多的债务，并且可能无法获得现金在到期时履行我们的财务义务或使我们能够资本化关于投资机会出现时的信息。41 有关更多详细信息和解释，请参阅公司的公开文件，包括向美国证券交易委员会提交的S-3表格和招股说明书补充文件。风险因素摘要

与我们的结构和融资/流动性风险相关的风险（续）● 我们目前的融资安排要求遵守财务和其他契约，不遵守此类契约可能会对我们的运营能力产生不利影响。● 未来可能会收购和处置业务和投资，这会改变我们的资产和负债的组成部分，如果不成功或不利，可能会降低公司及其证券的价值。● 我们在扩大业务范围时面临许多风险和不确定性业务。● 我们的业务战略包括收购，收购会带来许多风险，包括管理层转移风险以及成本和支出增加，所有这些都可能对公司的盈利能力产生负面影响。● 战略企业可能会增加适用于我们运营的风险。● 快速业务扩张或新的业务计划可能会增加风险。● 我们的政策和程序可能无法有效确保遵守适用法律。● 遵守上市公司对我们施加的监管要求会导致巨额成本可能会对我们的业绩产生不利影响。● 上市公司财务报告和披露的缺陷可能会对我们的声誉产生不利影响。与环境、社会和治理问题相关的风险 ● 气候变化、针对气候变化的相关立法和监管措施以及向低碳经济的过渡可能会对我们的业务产生不利影响。● 我们面临地震和恶劣天气（其频率和严重程度可能受到气候变化的影响）等自然灾害的风险，其中可能包括更频繁或更严重的风暴、极端温度和环境温度升高、飓风、洪水、海平面上升、水资源短缺，干旱和野火，其中任何一种都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。● 环境危害条件可能会对我们产生不利影响。● 我们的环境、社会、治理或可持续发展责任受到投资者和其他人的越来越多的审查，这可能会导致额外的成本或风险，并对我们的声誉、员工留任率和向此类投资者筹集资金的能力产生不利影响。42 更多详细信息和解释，请查看公司的公开文件，包括向美国证券交易委员会提交的S-3表格和招股说明书补充文件。风险因素摘要