vlo-20230930
瓦莱罗能源公司/德克萨斯州0001035002假的2023Q3--12-31包括截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月，我们某些海外业务的销售消费税分别为14.68亿美元和12.13亿美元，以及截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中分别征收的43.39亿美元和38.9亿美元的消费税。00010350022023-01-012023-09-3000010350022023-10-20xbrli: 股票00010350022023-09-30iso421:USD00010350022022-12-31iso421:USDxbrli: 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VIEmber2023-01-012023-09-300001035002SRT：不包括可变利益实体的合并实体 VIEmber2022-01-012022-09-300001035002vlo：可变利息实体主要受益人 DiamondGreen Diesel HoldingsLC 成员2023-01-012023-09-300001035002vlo：可变利息实体主要受益人 DiamondGreen Diesel HoldingsLC 成员2022-01-012022-09-300001035002vlo：可变利息实体主要受益人其他可变利息实体成员2023-01-012023-09-300001035002vlo：可变利息实体主要受益人其他可变利息实体成员2022-01-012022-09-300001035002stprc: ca2023-01-012023-09-30vlo: 炼油厂0001035002美国公认会计准则：SeniorNotes会员vlo: Seniornotes 将于 20376625 会员2023-02-28xbrli: pure0001035002美国公认会计准则：SeniorNotes会员vlo: Seniornotes 将于 20376625 会员2023-02-012023-02-280001035002美国公认会计准则：SeniorNotes会员vlo: Seniornotes 到期 20513650 会员2023-02-280001035002美国公认会计准则：SeniorNotes会员vlo: Seniornotes 到期 20513650 会员2023-02-012023-02-280001035002VLO：Seniornotes 到期 20524000 会员美国公认会计准则：SeniorNotes会员2023-02-280001035002VLO：Seniornotes 到期 20524000 会员美国公认会计准则：SeniorNotes会员2023-02-012023-02-280001035002美国公认会计准则：SeniorNotes会员vlo：其他 Valero 和 VLP 其他各种 Senior Notes 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会员美国公认会计准则：信用额度成员VLO：墨西哥中部航站楼会员US-GAAP：可变利息实体主要受益人成员2023-09-300001035002VLO：其他信用证会员美国公认会计准则：信用额度成员2023-09-300001035002VLO：DiamondGreen DieselHoldingsLC 会员美国公认会计准则：信用额度成员US-GAAP：可变利息实体主要受益人成员vlo: dgdrevolver 会员2022-12-310001035002VLO：DiamondGreen DieselHoldingsLC 会员美国公认会计准则：信用额度成员VLO: DGDLoan 协议会员US-GAAP：可变利息实体主要受益人成员VLO：瓦莱罗能源公司会员2023-05-310001035002VLO：DiamondGreen DieselHoldingsLC 会员美国公认会计准则：信用额度成员VLO: DGDLoan 协议会员vlo：Darling Ingredientient2023-05-310001035002VLO：DiamondGreen DieselHoldingsLC 会员美国公认会计准则：信用额度成员VLO: DGDLoan 协议会员vlo：Darling Ingredientient2023-06-300001035002VLO：DiamondGreen DieselHoldingsLC 会员美国公认会计准则：信用额度成员VLO: DGDLoan 协议会员US-GAAP：可变利息实体主要受益人成员VLO：瓦莱罗能源公司会员2023-06-300001035002VLO：DiamondGreen DieselHoldingsLC 会员美国公认会计准则：信用额度成员VLO: DGDLoan 协议会员US-GAAP：可变利息实体主要受益人成员2023-05-310001035002VLO：DiamondGreen DieselHoldingsLC 会员美国公认会计准则：信用额度成员VLO: DGDLoan 协议会员US-GAAP：可变利息实体主要受益人成员2023-06-300001035002VLO：DiamondGreen DieselHoldingsLC 会员美国公认会计准则：信用额度成员VLO: DGDLoan 协议会员US-GAAP：可变利息实体主要受益人成员2022-12-310001035002VLO: ienova Elver 会员美国公认会计准则：信用额度成员VLO：墨西哥中部航站楼会员US-GAAP：可变利息实体主要受益人成员2022-12-310001035002美国公认会计准则：信用额度成员vlo: arSalesFacility 会员2023-01-012023-09-300001035002美国公认会计准则：信用额度成员vlo: arSalesFacility 会员2022-01-012022-09-300001035002VLO：DiamondGreen DieselHoldingsLC 会员美国公认会计准则：信用额度成员US-GAAP：可变利息实体主要受益人成员vlo: dgdrevolver 会员2023-01-012023-09-300001035002VLO：DiamondGreen DieselHoldingsLC 会员美国公认会计准则：信用额度成员US-GAAP：可变利息实体主要受益人成员vlo: dgdrevolver 会员2022-01-012022-09-300001035002VLO：DiamondGreen DieselHoldingsLC 会员美国公认会计准则：信用额度成员VLO: DGDLoan 协议会员US-GAAP：可变利息实体主要受益人成员2023-01-012023-09-300001035002VLO：DiamondGreen DieselHoldingsLC 会员美国公认会计准则：信用额度成员VLO: DGDLoan 协议会员US-GAAP：可变利息实体主要受益人成员2022-01-012022-09-300001035002VLO: ienova Elver 会员美国公认会计准则：信用额度成员VLO：墨西哥中部航站楼会员US-GAAP：可变利息实体主要受益人成员2023-01-012023-09-300001035002VLO: ienova Elver 会员美国公认会计准则：信用额度成员VLO：墨西哥中部航站楼会员US-GAAP：可变利息实体主要受益人成员2022-01-012022-09-300001035002vlo：股票回购计划已获批准 2022 年 10 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级会员US-GAAP：预付费用和其他流动资产成员2023-09-300001035002US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值输入二级会员US-GAAP：预付费用和其他流动资产成员2023-09-300001035002US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：预付费用和其他流动资产成员2023-09-300001035002US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值输入 1 级会员US-GAAP：预付费用和其他流动资产成员2022-12-310001035002US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值输入二级会员US-GAAP：预付费用和其他流动资产成员2022-12-310001035002US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：预付费用和其他流动资产成员2022-12-3100010350022022-01-012022-12-310001035002US-GAAP：公允价值计量非经常性会员2023-09-300001035002US-GAAP：公允价值计量非经常性会员2022-12-310001035002US-GAAP：公允价值输入二级会员2023-09-300001035002US-GAAP：公允价值输入二级会员2022-12-310001035002VLO：Future Maturity 本年度会员US-GAAP：被指定为对冲工具成员美国通用会计准则：Longmember美国公认会计准则：现金流对冲会员US-GAAP：公共设施库存石油产品会员2023-01-012023-09-30utr: mbbls0001035002VLO：Futurematurity 第二年会员US-GAAP：被指定为对冲工具成员美国通用会计准则：Longmember美国公认会计准则：现金流对冲会员US-GAAP：公共设施库存石油产品会员2023-01-012023-09-300001035002VLO：Future Maturity 本年度会员US-GAAP：被指定为对冲工具成员美国公认会计准则：短成员美国公认会计准则：现金流对冲会员US-GAAP：公共设施库存石油产品会员2023-01-012023-09-300001035002VLO：Futurematurity 第二年会员US-GAAP：被指定为对冲工具成员美国公认会计准则：短成员美国公认会计准则：现金流对冲会员US-GAAP：公共设施库存石油产品会员2023-01-012023-09-300001035002美国公认会计准则：未被指定为套期保值工具 EconomicHedge 成员VLO：Future Maturity 本年度会员美国通用会计准则：LongmemberVLO：原油和成品石油产品会员2023-01-012023-09-300001035002VLO：Futurematurity 第二年会员美国公认会计准则：未被指定为套期保值工具 EconomicHedge 成员美国通用会计准则：LongmemberVLO：原油和成品石油产品会员2023-01-012023-09-300001035002美国公认会计准则：未被指定为套期保值工具 EconomicHedge 成员VLO：Future Maturity 本年度会员美国公认会计准则：短成员VLO：原油和成品石油产品会员2023-01-012023-09-300001035002VLO：Futurematurity 第二年会员美国公认会计准则：未被指定为套期保值工具 EconomicHedge 成员美国公认会计准则：短成员VLO：原油和成品石油产品会员2023-01-012023-09-300001035002美国公认会计准则：未被指定为套期保值工具 EconomicHedge 成员VLO：GraininBushels 会员VLO：Future Maturity 本年度会员美国通用会计准则：Longmember2023-01-012023-09-30utr: bu0001035002VLO：Futurematurity 第二年会员美国公认会计准则：未被指定为套期保值工具 EconomicHedge 成员VLO：GraininBushels 会员美国通用会计准则：Longmember2023-01-012023-09-300001035002美国公认会计准则：未被指定为套期保值工具 EconomicHedge 成员VLO：GraininBushels 会员VLO：Future Maturity 本年度会员美国公认会计准则：短成员2023-01-012023-09-300001035002VLO：Futurematurity 第二年会员美国公认会计准则：未被指定为套期保值工具 EconomicHedge 成员VLO：GraininBushels 会员美国公认会计准则：短成员2023-01-012023-09-300001035002美国公认会计准则：未被指定为套期保值工具 EconomicHedge 成员VLO：GraininBushels 会员美国通用会计准则：LongmemberVLO：远期合约到期本年度会员2023-01-012023-09-300001035002美国公认会计准则：未被指定为套期保值工具 EconomicHedge 成员VLO：远期合同到期第二年VLO：GraininBushels 会员美国通用会计准则：Longmember2023-01-012023-09-300001035002美国公认会计准则：未被指定为套期保值工具 EconomicHedge 成员VLO：外汇合约美国美元会员2023-09-300001035002VLO：可再生和低碳燃料计划成员2023-07-012023-09-300001035002VLO：可再生和低碳燃料计划成员2022-07-012022-09-300001035002VLO：可再生和低碳燃料计划成员2023-01-012023-09-300001035002VLO：可再生和低碳燃料计划成员2022-01-012022-09-300001035002US-GAAP：大宗商品合同成员US-GAAP：被指定为对冲工具成员US-GAAP：贸易账户应收账款会员2023-09-300001035002US-GAAP：大宗商品合同成员US-GAAP：被指定为对冲工具成员US-GAAP：贸易账户应收账款会员2022-12-310001035002US-GAAP：非指定成员US-GAAP：大宗商品合同成员US-GAAP：贸易账户应收账款会员2023-09-300001035002US-GAAP：非指定成员US-GAAP：大宗商品合同成员US-GAAP：贸易账户应收账款会员2022-12-310001035002US-GAAP：非指定成员US-GAAP：库存会员US-GAAP：能源相关衍生会员2023-09-300001035002US-GAAP：非指定成员US-GAAP：库存会员US-GAAP：能源相关衍生会员2022-12-310001035002US-GAAP：非指定成员US-GAAP：外汇合同成员US-GAAP：贸易账户应收账款会员2023-09-300001035002US-GAAP：非指定成员US-GAAP：外汇合同成员US-GAAP：贸易账户应收账款会员2022-12-310001035002US-GAAP：非指定成员US-GAAP：外汇合同成员US-GAAP：应计负债会员2023-09-300001035002US-GAAP：非指定成员US-GAAP：外汇合同成员US-GAAP：应计负债会员2022-12-310001035002US-GAAP：非指定成员2023-09-300001035002US-GAAP：非指定成员2022-12-310001035002US-GAAP：大宗商品合同成员2023-07-012023-09-300001035002US-GAAP：大宗商品合同成员2022-07-012022-09-300001035002US-GAAP：大宗商品合同成员2023-01-012023-09-300001035002US-GAAP：大宗商品合同成员2022-01-012022-09-300001035002US-GAAP：大宗商品合同成员美国通用会计准则：销售会员2023-07-012023-09-300001035002US-GAAP：大宗商品合同成员美国通用会计准则：销售会员2022-07-012022-09-300001035002US-GAAP：大宗商品合同成员美国通用会计准则：销售会员2023-01-012023-09-300001035002US-GAAP：大宗商品合同成员美国通用会计准则：销售会员2022-01-012022-09-300001035002US-GAAP：非指定成员US-GAAP：大宗商品合同成员美国通用会计准则：销售会员2023-07-012023-09-300001035002US-GAAP：非指定成员US-GAAP：大宗商品合同成员美国通用会计准则：销售会员2022-07-012022-09-300001035002US-GAAP：非指定成员US-GAAP：大宗商品合同成员美国通用会计准则：销售会员2023-01-012023-09-300001035002US-GAAP：非指定成员US-GAAP：大宗商品合同成员美国通用会计准则：销售会员2022-01-012022-09-300001035002US-GAAP：非指定成员US-GAAP：大宗商品合同成员美国公认会计准则：销售成员成本2023-07-012023-09-300001035002US-GAAP：非指定成员US-GAAP：大宗商品合同成员美国公认会计准则：销售成员成本2022-07-012022-09-300001035002US-GAAP：非指定成员US-GAAP：大宗商品合同成员美国公认会计准则：销售成员成本2023-01-012023-09-300001035002US-GAAP：非指定成员US-GAAP：大宗商品合同成员美国公认会计准则：销售成员成本2022-01-012022-09-300001035002US-GAAP：非指定成员US-GAAP：大宗商品合同成员US-GAAP：运营费用会员2023-07-012023-09-300001035002US-GAAP：非指定成员US-GAAP：大宗商品合同成员US-GAAP：运营费用会员2022-07-012022-09-300001035002US-GAAP：非指定成员US-GAAP：大宗商品合同成员US-GAAP：运营费用会员2023-01-012023-09-300001035002US-GAAP：非指定成员US-GAAP：大宗商品合同成员US-GAAP：运营费用会员2022-01-012022-09-300001035002US-GAAP：非指定成员US-GAAP：外汇合同成员美国公认会计准则：销售成员成本2023-07-012023-09-300001035002US-GAAP：非指定成员US-GAAP：外汇合同成员美国公认会计准则：销售成员成本2022-07-012022-09-300001035002US-GAAP：非指定成员US-GAAP：外汇合同成员美国公认会计准则：销售成员成本2023-01-012023-09-300001035002US-GAAP：非指定成员US-GAAP：外汇合同成员美国公认会计准则：销售成员成本2022-01-012022-09-300001035002US-GAAP：非指定成员US-GAAP：外汇合同成员US-GAAP：其他非营业收入支出成员2023-07-012023-09-300001035002US-GAAP：非指定成员US-GAAP：外汇合同成员US-GAAP：其他非营业收入支出成员2022-07-012022-09-300001035002US-GAAP：非指定成员US-GAAP：外汇合同成员US-GAAP：其他非营业收入支出成员2023-01-012023-09-300001035002US-GAAP：非指定成员US-GAAP：外汇合同成员US-GAAP：其他非营业收入支出成员2022-01-012022-09-30

美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549
表单10-Q
（Mark One）
☑根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的季度报告
在截至的季度期间 2023年9月30日
或者
☐根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的过渡报告
在从 _______________ 到 _______________ 的过渡期内
委员会档案编号001-13175
VLO Logo.jpg
瓦莱罗能源公司
（注册人的确切姓名如其章程所示）
特拉华74-1828067
（州或其他司法管辖区（美国国税局雇主
公司或组织）证件号）
瓦莱罗的一条路
圣安东尼奥, 德州
（主要行政办公室地址）
78249
（邮政编码）
(210) 345-2000
（注册人的电话号码，包括区号）
根据本节注册的证券 该法第12 (b) 条：
每个班级的标题交易品种注册的每个交易所的名称
普通股，面值每股0.01美元VLO纽约证券交易所
用勾号指明注册人 (1) 是否在过去 12 个月内（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去的 90 天内是否受到此类申报要求的约束。 是的 ☑没有☐
用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。 是的 ☑没有☐
用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。
大型加速过滤器☑加速过滤器☐非加速过滤器☐
规模较小的申报公司☐新兴成长型公司☐
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是的☐没有☑
截至2023年10月20日，注册人唯一一类普通股（面值0.01美元）的已发行股票数量为 340,452,942.


瓦莱罗能源公司
目录
页面
第一部分 — 财务信息
第 1 项。财务报表
截至2023年9月30日和2022年12月31日的合并资产负债表
1
合并收益表
截至2023年9月30日的三个月和九个月以及2022年9月30日
2
综合收益综合报表
截至2023年9月30日的三个月和九个月以及2022年9月30日
3
合并权益表
截至2023年9月30日的三个月和九个月以及2022年9月30日
4
合并现金流量表
截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中
6
合并财务报表简明附注
7
第 2 项。管理层对财务的讨论和分析
操作条件和结果
32
第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露
62
第 4 项。控制和程序
63
第二部分 — 其他信息
第 1 项。法律诉讼
63
第 1A 项。风险因素
64
第 2 项。股权证券的未注册销售，收益的使用，
以及发行人购买股权证券
64
第 5 项。其他信息
65
第 6 项。展品
65
签名
66


i

目录
第一部分 — 财务信息
第 1 项。财务报表

瓦莱罗能源公司
合并资产负债表
（百万美元，面值除外）
9月30日
2023		十二月三十一日
2022
（未经审计）
资产
流动资产：
现金和现金等价物$5,831 $4,862 
应收账款，净额12,566 11,919 
库存7,513 6,752 
预付费用和其他667 600 
流动资产总额26,577 24,133 
不动产、厂房和设备，按成本计算51,208 50,576 
累计折旧(20,955)(19,598)
不动产、厂房和设备，净额30,253 30,978 
递延费用和其他资产，净额6,345 5,871 
总资产$63,175 $60,982 
负债和权益
流动负债：
债务和融资租赁债务的流动部分$1,334 $1,109 
应付账款13,342 12,728 
应计费用1,219 1,215 
应缴所得税以外的税款1,419 1,568 
应缴所得税278 841 
流动负债总额17,592 17,461 
债务和融资租赁债务，减去流动部分10,107 10,526 
递延所得税负债5,231 5,217 
其他长期负债2,188 2,310 
承付款和意外开支
股权：
瓦莱罗能源公司股东权益：
普通股，$0.01面值； 1,200,000,000授权股份；
673,501,593和 673,501,593已发行的股票
7 7 
额外的实收资本6,900 6,863 
国库股票，按成本计算；
333,047,642和 301,372,958普通股
(24,381)(20,197)
留存收益44,774 38,247 
累计其他综合亏损(1,325)(1,359)
瓦莱罗能源公司股东权益总额25,975 23,561 
非控股权益2,082 1,907 
权益总额28,057 25,468 
负债和权益总额$63,175 $60,982 
参见合并财务报表简要附注。

1

目录
瓦莱罗能源公司
合并收益表
（百万美元，每股金额除外）
（未经审计）
三个月已结束
9月30日		九个月已结束
9月30日
2023202220232022
收入 (a)$38,404 $44,454 $109,352 $134,637 
销售成本：
材料成本和其他成本32,385 38,064 91,820 115,959 
运营费用（不包括折旧和摊销）
费用反映在下面）
1,578 1,746 4,495 4,751 
折旧和摊销费用671 621 1,979 1,806 
总销售成本34,634 40,431 98,294 122,516 
其他运营费用6 6 18 40 
一般和管理费用（不包括折旧和
摊销费用（反映如下）
250 214 703 652 
折旧和摊销费用11 11 32 34 
营业收入3,503 3,792 10,305 11,395 
其他收入，净额122 74 357 87 
扣除资本化利息后的利息和债务支出(149)(138)(443)(425)
所得税支出前的收入3,476 3,728 10,219 11,057 
所得税支出813 816 2,288 2,410 
净收入2,663 2,912 7,931 8,647 
减去：归属于非控股权益的净收益41 95 298 232 
净收入 归属于瓦莱罗能源公司股东
$2,622 $2,817 $7,633 $8,415 
普通股每股收益$7.49 $7.20 $21.22 $20.94 
已发行普通股加权平均值（百万股）349 390 359 400 
每股普通股收益——假设摊薄$7.49 $7.19 $21.21 $20.93 
已发行普通股加权平均值—
假设摊薄（单位：百万）
349 390 359 401 
__________________________
补充信息：
(a) 包括对我们某些外国公司的销售征收的消费税
运营
$1,468 $1,213 $4,339 $3,890 

参见合并财务报表简要附注。

2

目录
瓦莱罗能源公司
综合收益合并报表
（百万美元）
（未经审计）
三个月已结束
9月30日		九个月已结束
9月30日
2023202220232022
净收入$2,663 $2,912 $7,931 $8,647 
其他综合收益（亏损）：
外币折算调整(314)(606)77 (1,035)
净收益 养老金和其他退休后的（亏损）
好处
(12)8 (25)25 
现金流套期保值的净收益（亏损）(78)69 (68)74 
之前的其他综合损失
所得税支出（福利）
(404)(529)(16)(936)
与以下项目相关的所得税支出（福利）
其他综合收益（亏损）
(11)9 (16)16 
其他全面 损失
(393)(538)— (952)
综合收入2,270 2,374 7,931 7,695 
减去：应占综合收益
转至非控股权益
2 129 264 269 
归因于的综合收益
瓦莱罗能源公司股东
$2,268 $2,245 $7,667 $7,426 

参见合并财务报表简要附注。

3

目录
瓦莱罗能源公司
合并权益表
（百万美元，每股金额除外）
（未经审计）
瓦莱罗能源公司股东权益
常见
股票		额外
付费
资本		财政部
股票		已保留
收益		累积的
其他
全面
损失		总计非-
控制
兴趣爱好		总计
公平
截至2023年6月30日的余额$7 $6,889 $(22,586)$42,512 $(971)$25,851 $2,143 $27,994 
净收入— — — 2,622 — 2,622 41 2,663 
普通股股息
($1.02每股）
— — — (360)— (360)— (360)
基于股票的薪酬
费用
— 15 — — — 15 — 15 
相关交易
以股票为基础
补偿计划
— (4)10 — — 6 — 6 
购买普通股
国库
— — (1,805)— — (1,805)— (1,805)
向非控股的分布
利益
— — — — — — (63)(63)
其他综合损失— — — — (354)(354)(39)(393)
截至2023年9月30日的余额$7 $6,900 $(24,381)$44,774 $(1,325)$25,975 $2,082 $28,057 
截至2022年6月30日的余额$7 $6,845 $(17,537)$33,079 $(1,425)$20,969 $1,764 $22,733 
净收入— — — 2,817 — 2,817 95 2,912 
普通股股息
($0.98每股）
— — — (386)— (386)— (386)
基于股票的薪酬
费用
— 13 — — — 13 — 13 
相关交易
以股票为基础
补偿计划
— — (1)— — (1)— (1)
购买普通股
国库
— — (928)— — (928)— (928)
向非控股的分布
利益
— — — — — — (90)(90)
其他全面
收入（亏损）
— — — — (572)(572)34 (538)
截至2022年9月30日的余额$7 $6,858 $(18,466)$35,510 $(1,997)$21,912 $1,803 $23,715 

参见合并财务报表简要附注。

4

目录
瓦莱罗能源公司
合并权益表（续）
（百万美元，每股金额除外）
（未经审计）
瓦莱罗能源公司股东权益
常见
股票		额外
付费
资本		财政部
股票		已保留
收益		累积的
其他
全面
损失		总计非-
控制
兴趣爱好		总计
公平
截至2022年12月31日的余额$7 $6,863 $(20,197)$38,247 $(1,359)$23,561 $1,907 $25,468 
净收入— — — 7,633 — 7,633 298 7,931 
普通股股息
($3.06 每股）
— — — (1,106)— (1,106)— (1,106)
基于股票的薪酬
费用
— 68 — — — 68 — 68 
相关交易
以股票为基础
补偿计划
— (31)38 — — 7 — 7 
购买普通股
国库
— — (4,222)— — (4,222)— (4,222)
来自非控股人的捐款
利益
— — — — — — 75 75 
向非控股的分布
利益
— — — — — — (164)(164)
其他全面
收入（亏损）
— — — — 34 34 (34)— 
截至2023年9月30日的余额$7 $6,900 $(24,381)$44,774 $(1,325)$25,975 $2,082 $28,057 
截至2021年12月31日的余额$7 $6,827 $(15,677)$28,281 $(1,008)$18,430 $1,387 $19,817 
净收入— — — 8,415 — 8,415 232 8,647 
普通股股息
($2.94每股）
— — — (1,186)— (1,186)— (1,186)
基于股票的薪酬
费用
— 60 — — — 60 — 60 
相关交易
以股票为基础
补偿计划
— (29)31 — — 2 — 2 
购买普通股
国库
— — (2,820)— — (2,820)— (2,820)
来自非控股人的捐款
利益
— — — — — — 240 240 
向非控股的分布
利益
— — — — — — (93)(93)
其他全面
收入（亏损）
— — — — (989)(989)37 (952)
截至2022年9月30日的余额$7 $6,858 $(18,466)$35,510 $(1,997)$21,912 $1,803 $23,715 

参见合并财务报表简要附注。

5

目录
瓦莱罗能源公司
合并现金流量表
（百万美元）
（未经审计）
九个月已结束
9月30日
20232022
来自经营活动的现金流：
净收入$7,931 $8,647 
为核对净收入与提供的净现金而进行的调整
经营活动：
折旧和摊销费用2,011 1,840 
提前偿还债务的亏损（收益），净额(11)24 
递延所得税支出（福利）32 (161)
流动资产和流动负债的变化(1,695)(1,617)
递延费用和贷项及其他经营活动的变动，净额(278)(255)
经营活动提供的净现金7,990 8,478 
来自投资活动的现金流：
资本支出（不包括可变利息实体（VIE））(468)(552)
VIE 的资本支出：
钻石绿色柴油控股有限责任公司（DGD）(183)(682)
其他 VIE(4)(30)
延期周转和催化剂成本支出（不包括VIE）(665)(820)
DGD 的延期周转和催化剂成本支出(56)(13)
购买可供出售 (AFS) 债务证券(237)— 
AFS债务证券的销售和到期所得收益220 — 
出售资产的收益— 32 
对非合并合资企业的投资— (1)
其他投资活动，净额11 (4)
用于投资活动的净现金(1,382)(2,070)
来自融资活动的现金流：
债务发行和借款的收益（不包括VIE）1,750 1,839 
VIE借款的收益：
DGD500 684 
其他 VIE86 73 
偿还债务和融资租赁债务（不包括VIE）(2,071)(4,234)
VIE的债务和融资租赁义务的偿还：
DGD(474)(718)
其他 VIE(59)(51)
提前偿还债务时支付的保费(5)(48)
购买普通股作为国库(4,180)(2,769)
普通股股息支付(1,106)(1,186)
来自非控股权益的出资75 240 
对非控股权益的分配(164)(93)
其他筹资活动，净额3 (6)
用于融资活动的净现金(5,645)(6,269)
外汇汇率变动对现金的影响6 (292)
现金和现金等价物的净增加（减少）969 (153)
期初的现金和现金等价物4,862 4,122 
期末的现金和现金等价物$5,831 $3,969 
参见合并财务报表简要附注。

6

目录



瓦莱罗能源公司
合并财务报表的简明附注

1。列报依据和重要会计政策

演示基础
普通的
本报告中使用的 “瓦莱罗”、“我们”、“我们的” 和 “我们” 等术语可能是指瓦莱罗能源公司、其一家或多家合并子公司，也可以指所有子公司作为一个整体。本报告中使用的 “DGD” 一词可能是指Diamond Green Diesel Holdings LLC，其全资合并子公司，也可以指两者合而为一。

这些未经审计的中期财务报表是根据美国（美国）中期财务信息的公认会计原则（GAAP）以及1934年《证券交易法》第10-Q表和第S-X条第10条的说明编制的。因此，它们不包括公认会计原则要求的完整财务报表所需的所有信息和附注。管理层认为，这些未经审计的中期财务报表反映了为公允列报我们所列中期业绩所必需的所有调整。除非另有披露，否则所有此类调整均属于正常的反复性质。过渡期的经营业绩不一定代表截至2023年12月31日的年度的预期业绩。 这些未经审计的中期财务报表应与我们在截至2022年12月31日的10-K表年度报告中包含的经审计的财务报表及其附注一起阅读。

截至2022年12月31日的资产负债表来自我们截至该日的经审计的财务报表。欲了解更多信息，请参阅我们截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告中包含的经审计的财务报表及其附注。

重要会计政策
估算值的使用
根据公认会计原则编制财务报表要求我们做出影响这些未经审计的中期财务报表和随附附注中报告的金额的估计和假设。实际结果可能与这些估计有所不同。我们会根据当前可用信息持续审查我们的估算值。事实和情况的变化可能导致估计数的修订。

2。不确定性

2022年9月，加利福尼亚州通过了参议院第1322号法案（SB 1322），该法案要求加利福尼亚炼油厂每月报告他们购买的原油的数量和成本、他们销售的批发汽油的数量和价格以及每桶汽油的毛利润率等信息。SB 1322的规定于2023年1月生效。

2023 年 3 月，加利福尼亚州通过了参议院第 2 号法案（此类法规，以及根据该法案考虑或发布的任何法规，sBx 1-2），该法案除其他外，(i) 授权设定汽油提炼毛利率上限（最大利润率），并对超过最大利润率的利润处以罚款，(ii) 大幅扩大了SB 1322和1980年《石油工业信息报告法》规定的报告义务，其中包括报告要求那个

7

目录



瓦莱罗能源公司
合并财务报表简明附注（续）
加州能源委员会（CEC）适用于加州石油行业供应链的所有参与者（例如炼油厂、营销商、进口商、运输商、码头、生产商、可再生能源生产商、管道和港口），（iii）在CEC内设立了石油市场监督司，负责分析根据sBx 1-2提供的数据，并授权CEC在某些情况下监管炼油厂周转和维护活动的时间和其他方面。sBx 1-2 提出了更严格的报告要求，包括每日、每周、每月和每年报告我们在加利福尼亚运营的各个方面的详细运营和财务数据，其中大部分是在交易层面。运营数据包括我们在我们的检修和维护活动计划 二加州炼油厂以及我们预计以何种方式应对此类周转和维护活动对加利福尼亚原料和产品库存的潜在影响。sBx 1-2 的规定于 2023 年 6 月 26 日生效。

2023年9月，州长纽瑟姆指示中央选举委员会立即启动监管程序，内容涉及可能因超过最高限额而被处以罚款以及炼油厂周转和维护的时间安排。因此，CEC通过了一项命令，根据sBx 1-2启动了关于最大利润率和罚款的信息程序，并下令根据sBx 1-2启动规则制定活动。CEC表示，后一项规则制定过程将侧重于炼油厂的维护和周转；但是，尚不确定任何法规是否、何时以及在多大程度上满足SbX 1-2下的剩余报告要求。

我们将继续审查和分析sBx 1-2的规定以及对我们在加利福尼亚的炼油和营销业务可能产生的影响。尽管中央选举委员会尚未设定最高利润率，对超过最大利润率的利润处以罚款，或对周转和维护活动施加限制，但州长纽瑟姆指示中央选举委员会开始与上述每项事项相关的监管程序，以及可能实施的罚款或对我们进行周转或维护活动的能力的任何限制或延误，都带来了不确定性，因为这可能对我们产生不利影响。对我们在加利福尼亚的业务或财务业绩的任何不利影响都可能表明我们在加利福尼亚的资产的账面价值无法收回，这将导致可能重大的减值损失。此外，如果触发减值损失的情况导致资产的估计使用寿命缩短，则我们可能需要确认一项可能很重要的资产报废债务。其他司法管辖区正在考虑有类似针对性的立法或行动。

由于多种因素，包括技术和经济可行性、法律挑战以及法律、法规或政策的潜在变化，sBx 1-2和任何其他类似重点的立法或行动的最终时机和影响都存在相当大的不确定性，目前无法预测这些问题和发展对我们的最终影响。


8

目录



瓦莱罗能源公司
合并财务报表简明附注（续）
3。库存

库存包括以下内容（以百万计）：
9月30日
2023		十二月三十一日
2022
炼油厂原料$1,878 $1,949 
精炼石油产品和混合油
4,232 3,579 
可再生柴油原料和产品
797 583 
乙醇原料和产品270 328 
材料和用品336 313 
库存$7,513 $6,752 

截至2023年9月30日和2022年12月31日，后进先出（LIFO）库存的重置成本（市场价值）比其后进先出账面金额高出美元6.1十亿和美元6.3分别为十亿。我们的非后进先出库存占美元1.3十亿和美元1.6截至2023年9月30日和2022年12月31日，我们的总库存分别为10亿美元。

4。债务

公共债务
2023 年 2 月，我们使用手头现金购买并偿还了以下票据的一部分（以百万计）：
已购买和偿还的债务校长
金额
6.6252037 年到期的优先票据百分比
$62 
3.650百分比 2051 年到期的优先票据
26 
4.0002052 年到期的优先票据百分比
45 
其他各种瓦莱罗和瓦莱罗能源
合作伙伴 (VLP) 高级票据
66 
总计$199 


9

目录



瓦莱罗能源公司
合并财务报表简明附注（续）
在截至2022年9月30日的九个月中，发生了以下活动：
•2022年9月，我们使用手头现金购买和报废了以下票据的一部分，这些票据与我们在2022年8月公开宣布并于2022年9月完成的现金要约有关（以百万计）：
已购买和偿还的债务校长
金额
3.652025 年到期的优先票据百分比
$48 
2.8502025 年到期的优先票据百分比
291 
4.375% 2026 年到期的 VLP 优先票据
62 
3.4002026 年到期的优先票据百分比
166 
4.3502028 年到期的优先票据百分比
131 
4.0002029 年到期的优先票据百分比
552 
总计$1,250 

•2022年6月，我们通过收购美元减少了债务300百万的 4.002010年海湾机会区收入债券系列的百分比，该债券将于2040年12月1日到期，但将于2022年6月1日进行强制招标。我们可以选择对这些债券进行再营销。

•2022 年 2 月，我们发行了 $650百万的 4.0002052 年 6 月 1 日到期的优先票据百分比。本次债务发行的收益总额为美元639在扣除承保折扣和其他债务发行成本之前的百万美元。 所得款项和手头现金用于购买和偿还以下票据的一部分，这些票据与我们在2022年2月公开宣布并完成的现金要约有关（以百万计）：
已购买和偿还的债务校长
金额
3.652025 年到期的优先票据百分比
$72 
2.8502025 年到期的优先票据百分比
507 
4.375% 2026 年到期的 VLP 优先票据
168 
3.4002026 年到期的优先票据百分比
653 
总计$1,400 


10

目录



瓦莱罗能源公司
合并财务报表简明附注（续）
信贷设施
我们的未偿借款、已签发的信用证和信贷额度的可用性如下（除非另有说明，金额以百万计，货币以美元为单位）：
2023年9月30日
设施
金额		到期日杰出
借款		信用证
已发行 (a)		可用性
承诺的设施：
瓦莱罗左轮手枪$4,000 2027 年 11 月$— $4 $3,996 
加拿大左轮手枪 (b)C$150 2023 年 11 月C$— C$5 C$145 
应收账款
销售设施
$1,300 2024 年 7 月$— 不适用$1,300 
的承诺设施
VIE (c)：
DGD 左轮手枪 (d)$400 2026 年 6 月$200 $106 $94 
DGD 贷款协议 (e)$100 2026 年 6 月$— 不适用$100 
ienova 左轮手枪 (f)$830 2028 年 2 月$748 不适用$82 
未投入使用的设施：
信用证便利不适用不适用不适用$177 不适用
________________________
(a)截至2023年9月30日签发的信用证将在不同的时间到期 2023 年到 2026 年。
(b)在十月 2023 年 24 日，我们对该贷款进行了修订，以 (i) 将到期日延长至2024年2月，以及 (ii) 减少贷款金额，因此自2023年10月31日起，该贷款金额将等于该贷款项下未偿还的信用证金额，并且不允许除某些视为借款以外的进一步借款来履行此类信用证规定的偿还义务。
(c)VIE的债权人对我们没有追索权。
(d)2023年6月，DGD对该融资机制进行了修订，以（i）将到期日延长至2026年6月，（ii）将以前基于伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）的基准参考利率过渡到有担保隔夜融资利率（SOFR）。DGD Revolver 的浮动利率为 7.173百分比和 5.880分别截至2023年9月30日和2022年12月31日的百分比。
(e)该融资机制显示的金额代表该非控股成员可用的融资额度以及未偿还的借款，因为DGD与我们在该融资机制下的任何交易在合并中均被抵消。2023年4月，DGD将该协议的到期日延长至2023年6月。2023 年 6 月，DGD 签订了一项新的无抵押循环贷款协议，该协议取代并取代了之前的协议。新协议包括对先前协议的以下修改：（i）将到期日延长至2026年6月，（ii）将每个成员的承诺从美元上调25百万到美元100百万，使承付款总额从美元增加50百万到美元200百万，并且（iii）将先前基于伦敦银行同业拆借利率的基准参考利率转换为定期SOFR。 DGD 贷款协议的浮动利率为 6.672截至2022年12月31日的百分比。
(f)该融资机制的双方已同意使用SOFR作为适用于未偿借款的利率。ieNova Revolver 的浮动利率为 9.097百分比和 7.393分别截至2023年9月30日和2022年12月31日的百分比。


11

目录



瓦莱罗能源公司
合并财务报表简明附注（续）
我们的信贷额度下的活动如下（以百万计）：
九个月已结束
9月30日
20232022
借款：
应收账款销售设施$1,750 $1,200 
DGD 左轮手枪500 659 
DGD 贷款协议— 25 
ieNova 左轮手枪86 73 
还款：
应收账款销售设施(1,750)(1,200)
DGD 左轮手枪(400)(659)
DGD 贷款协议(25)(50)
ieNova 左轮手枪(55)(47)
其他披露
“扣除资本化利息后的利息和债务支出” 包括如下（以百万计）：
三个月已结束
9月30日		九个月已结束
9月30日
2023202220232022
利息和债务支出$153 $154 $456 $467 
减去：资本化利息4 16 13 42 
利息和债务支出，扣除
资本化利息
$149 $138 $443 $425 

5。公平

国库股
我们根据董事会（董事会）的授权购买已发行普通股，包括根据股票购买计划（如下所述）和基于员工股票的薪酬计划。

在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，我们以国库形式进行了购买 12,805,162股票和 32,219,955分别为股份。在截至2022年9月30日的三个月和九个月中，我们为国库进行了购买 8,444,754股票和 24,202,035分别为股份。2022年10月26日，我们宣布董事会授权我们购买已发行普通股，总成本不超过美元2.5亿美元，没有到期日，我们在2023年第二季度完成了该计划下的所有授权股票购买。2023 年 2 月 23 日，我们宣布董事会授权我们购买已发行普通股，总成本不超过 $2.5十亿，没有到期日（2023 年 2 月计划）。截至 2023 年 9 月 30 日，我们的收入为649在 2023 年 2 月计划下，剩余百万美元可供购买。2023 年 9 月 15 日，我们宣布董事会授权我们购买已发行股份

12

目录



瓦莱罗能源公司
合并财务报表简明附注（续）
普通股，总成本不超过 $2.5十亿美元，没有到期日，这是2023年2月计划下的剩余金额之外的数额。
累计其他综合亏损
扣除税款后按组成部分分列的累计其他综合亏损的变化如下（以百万计）：
截至9月30日的三个月
20232022
国外
货币
翻译
调整		已定义
好处
计划
物品		收益
（损失）
上
现金流
树篱		总计国外
货币
翻译
调整		已定义
好处
计划
物品		收益
（损失）
上
现金流
树篱		总计
一开始时的余额
周期的
$(774)$(193)$(4)$(971)$(991)$(430)$(4)$(1,425)
其他全面
之前的收入（亏损）
重新分类
(315)— (77)(392)(606)— 30 (576)
重新分类的数额
从积累中得
其他全面
损失
— (7)47 40 — 7 (3)4 
汇率的影响— (2)— (2)— — — — 
其他全面
收入（亏损）
(315)(9)(30)(354)(606)7 27 (572)
截至年底的余额
期间
$(1,089)$(202)$(34)$(1,325)$(1,597)$(423)$23 $(1,997)
截至9月30日的九个月
20232022
国外
货币
翻译
调整		已定义
好处
计划
物品		收益
（损失）
上
现金流
树篱		总计国外
货币
翻译
调整		已定义
好处
计划
物品		收益
（损失）
上
现金流
树篱		总计
一开始时的余额
周期的
$(1,168)$(183)$(8)$(1,359)$(562)$(441)$(5)$(1,008)
其他全面
之前的收入（亏损）
重新分类
79 — (28)51 (1,035)(2)(84)(1,121)
重新分类的数额
从积累中得
其他全面
损失
— (20)2 (18)— 18 112 130 
汇率的影响— 1 — 1 — 2 — 2 
其他全面
收入（亏损）
79 (19)(26)34 (1,035)18 28 (989)
截至年底的余额
期间
$(1,089)$(202)$(34)$(1,325)$(1,597)$(423)$23 $(1,997)

13

目录



瓦莱罗能源公司
合并财务报表简明附注（续）
6。可变利益实体

合并后的VIE
当我们在我们作为主要受益人的实体中拥有可变权益时，我们会合并VIE。截至2023年9月30日，重要的合并VIE包括：

•DGD，与 Darling Ingredients Inc. 的子公司合资企业，拥有并运营 二将废物和可再生原料（主要是动物脂肪、用过的食用油和不可食用的蒸馏玉米油）加工成可再生柴油和可再生石脑油的工厂；以及

•墨西哥中部航站楼，一个集体 三Infraestructura Energetica Nova，S.A.P.I. de C.V.（ieNova）的子公司，该公司是一家墨西哥公司，也是美国上市公司森普拉能源的间接子公司。我们与墨西哥中部码头签订了终止协议，这些协议代表着不同的权益。我们在墨西哥中部航站楼没有所有权。

合并后的VIE的资产只能用于偿还自己的债务，合并后的VIE的债权人对我们的其他资产没有追索权。我们通常不向VIE提供财务担保。尽管我们已经向一些VIE提供了信贷便利，以支持其建设或收购活动，但这些交易在合并中被取消了。我们的财务状况、经营业绩和现金流受到合并后VIE业绩的影响，扣除公司间抵消，具体取决于我们在每个VIE中的所有权权益。

下表汇总了合并VIE重要资产和负债的资产负债表信息，这些资产和负债包含在我们的资产负债表中（以百万计）：
DGD中央
墨西哥
航站楼		其他总计
2023年9月30日
资产
现金和现金等价物$198 $— $25 $223 
其他流动资产1,387 8 30 1,425 
不动产、厂房和设备，净额3,764 668 71 4,503 
负债
流动负债，包括流动部分
债务和融资租赁债务
$549 $799 $18 $1,366 
债务和融资租赁债务，
减去当前部分
676 — — 676 

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合并财务报表简明附注（续）
DGD中央
墨西哥
航站楼		其他总计
2022年12月31日
资产
现金和现金等价物$133 $— $16 $149 
其他流动资产1,106 7 32 1,145 
不动产、厂房和设备，净额3,785 681 79 4,545 
负债
流动负债，包括流动部分
债务和融资租赁债务
$626 $737 $21 $1,384 
债务和融资租赁债务，
减去当前部分
693 — — 693 

非合并VIE
我们在尚未合并的VIE中持有可变权益，因为我们不被视为主要受益人。这些未合并的VIE对我们的财务状况或经营业绩无关紧要，被视为股权投资。


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7。员工福利计划

与我们的固定福利计划相关的定期福利净成本的组成部分如下（以百万计）：
养老金计划其他退休后
福利计划
2023202220232022
截至9月30日的三个月
服务成本$28 $37 $1 $1 
利息成本30 22 3 2 
计划资产的预期回报率(50)(48)— — 
摊销：
净精算（收益）亏损(2)14 (1)— 
先前的服务积分(5)(5)(1)(1)
结算损失— 12 — — 
定期福利净成本$1 $32 $2 $2 
截至9月30日的九个月
服务成本$84 $114 $3 $4 
利息成本90 64 9 6 
计划资产的预期回报率(151)(144)— — 
摊销：
净精算 （收益）损失
(5)40 (4)— 
先前的服务积分(14)(14)(3)(3)
结算损失— 12 — — 
定期福利净成本
$4 $72 $5 $7 

除服务成本组成部分（即非服务成本组成部分）以外的定期福利净成本组成部分包含在 “其他收入，净额” 中。


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8。普通股每股收益

每股普通股收益的计算方法如下（美元和百万股，每股金额除外）：
三个月已结束
9月30日		九个月已结束
9月30日
2023202220232022
收益 每股普通股：
归属于瓦莱罗股东的净收益$2,622 $2,817 $7,633 $8,415 
减去：分配给参与证券的收入8 11 24 31 
普通股股东可获得的净收益$2,614 $2,806 $7,609 $8,384 
已发行普通股的加权平均值349 390 359 400 
普通股每股收益$7.49 $7.20 $21.22 $20.94 
普通股每股收益——假设摊薄：
归属于瓦莱罗股东的净收益$2,622 $2,817 $7,633 $8,415 
减去：分配给参与证券的收入8 11 24 31 
普通股股东可获得的净收益$2,614 $2,806 $7,609 $8,384 
已发行普通股的加权平均值349 390 359 400 
稀释性证券的影响— — — 1 
已发行普通股加权平均值—
假设稀释
349 390 359 401 
每股普通股收益——假设摊薄$7.49 $7.19 $21.21 $20.93 

参与证券包括根据我们的2020年综合股票激励计划（OSIP）或我们的2011年OSIP授予的限制性股票和绩效奖励。稀释性证券包括参与证券和未偿还的股票期权。

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9。收入和细分市场信息

与客户签订合同的收入
收入分解
收入列于下表中 “区段信息”按产品分类，因为这是管理层认为有利于我们财务报表用户的分解级别。

合约余额
合同余额如下（以百万计）：
9月30日
2023		十二月三十一日
2022
与客户签订的合同产生的应收款，
包含在应收账款中，净额
$7,451 $7,189 
合同负债，包含在应计费用中38 129 

在九点钟中 截至2023年9月30日和2022年9月30日的月份，我们将收入列为美元125百万和美元74截至2022年12月31日和2021年12月31日，这百万美元分别包含在合同负债中。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，与合同负债相关的确认收入并不重要。

剩余的履约义务
我们与客户签订了现货和定期合同，其中大多数是现货合同，没有剩余的履约义务。我们不披露期限为一年或更短的合同的剩余履约义务。我们剩余期限合同的交易价格包括固定部分和可变对价（即商品价格），两者都完全分配给完全未兑现的转让构成单一履约义务一部分的独特商品的承诺。固定部分不重要，可变考虑因素非常不确定。因此，截至2023年9月30日，我们尚未披露分配给我们剩余履约义务的交易价格总额。

细分信息
我们有 三应报告的细分市场——炼油、可再生柴油和乙醇。每个细分市场都是一个战略业务部门，通过采用独特的技术和营销策略提供不同的产品和服务，其运营和运营绩效分别进行管理和评估。经营业绩是根据该分部产生的营业收入来衡量的，其中包括直接归因于相应细分市场管理的收入和支出。细分市场间的销售额通常来自以现行市场价格进行的交易。以下是每个细分市场的业务运营的描述。

•这个 炼油板块包括我们的炼油厂的业务、销售精炼石油产品的相关活动以及支持我们炼油业务的物流资产。我们的炼油厂生产并由该细分市场销售的主要产品包括汽油和混合油、馏分油和其他产品。


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•这个 可再生柴油细分市场代表附注6中讨论的合并合资企业DGD的业务，以及销售可再生柴油和可再生石脑油的相关活动。DGD生产并由该细分市场销售的主要产品是可再生柴油和可再生石脑油。该细分市场向炼油部门销售一些可再生柴油，然后将其出售给该细分市场的客户。

•这个 乙醇细分市场 包括我们的乙醇工厂的运营以及销售我们的乙醇和副产品的相关活动。我们的乙醇工厂生产的主要产品是乙醇和蒸馏谷物。该细分市场向炼油部门出售一些乙醇，用于混合成汽油，然后作为成品汽油出售给该细分市场的客户。

未包含在任何应申报分支中的业务包含在公司类别中。


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下表反映了有关我们营业收入的信息 按可报告的细分市场划分（以百万计）：
炼油可再生
柴油		乙醇企业
和
淘汰		总计
截至2023年9月30日的三个月
收入：
来自外部客户的收入
$36,521 $759 $1,124 $— $38,404 
细分市场间收入
8 672 310 (990)— 
总收入
36,529 1,431 1,434 (990)38,404 
销售成本：
材料和其他成本 (a)31,115 1,169 1,092 (991)32,385 
运营费用（不包括折旧）
以及摊销费用反映在下面）
1,366 84 125 3 1,578 
折旧和摊销费用
597 55 20 (1)671 
总销售成本
33,078 1,308 1,237 (989)34,634 
其他运营费用6 — — — 6 
一般和管理费用（不包括
折旧和摊销费用
反映在下面）
— — — 250 250 
折旧和摊销费用
— — — 11 11 
正在运营 各细分市场收入
$3,445 $123 $197 $(262)$3,503 
截至2022年9月30日的三个月
收入：
来自外部客户的收入
$42,280 $967 $1,207 $— $44,454 
细分市场间收入
9 508 179 (696)— 
总收入
42,289 1,475 1,386 (696)44,454 
销售成本：
材料和其他成本 (a)36,389 1,161 1,203 (689)38,064 
运营费用（不包括折旧）
以及摊销费用反映在下面）
1,516 69 162 (1)1,746 
折旧和摊销费用
568 33 20 — 621 
总销售成本
38,473 1,263 1,385 (690)40,431 
其他运营费用6 — — — 6 
一般和管理费用（不包括
折旧和摊销费用
反映在下面）
— — — 214 214 
折旧和摊销费用
— — — 11 11 
分部营业收入$3,810 $212 $1 $(231)$3,792 
________________________
见第 21 页的注释 (a)。

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合并财务报表简明附注（续）
炼油可再生
柴油		乙醇企业
和
淘汰		总计
截至2023年9月30日的九个月
收入：
来自外部客户的收入
$102,924 $2,990 $3,438 $— $109,352 
细分市场间收入
8 2,367 790 (3,165)— 
总收入
102,932 5,357 4,228 (3,165)109,352 
销售成本：
材料和其他成本 (a)87,398 4,143 3,422 (3,143)91,820 
运营费用（不包括折旧）
以及摊销费用反映在下面）
3,832 274 383 6 4,495 
折旧和摊销费用
1,751 172 59 (3)1,979 
总销售成本
92,981 4,589 3,864 (3,140)98,294 
其他运营费用17 — 1 — 18 
一般和管理费用（不包括
折旧和摊销费用
反映在下面）
— — — 703 703 
折旧和摊销费用
— — — 32 32 
分部营业收入$9,934 $768 $363 $(760)$10,305 
截至2022年9月30日的九个月
收入：
来自外部客户的收入
$128,588 $2,417 $3,632 $— $134,637 
细分市场间收入
24 1,490 507 (2,021)— 
总收入
128,612 3,907 4,139 (2,021)134,637 
销售成本：
材料和其他成本 (a)111,308 3,129 3,533 (2,011)115,959 
运营费用（不包括折旧）
以及摊销费用反映在下面）
4,111 178 464 (2)4,751 
折旧和摊销费用
1,682 87 37 — 1,806 
总销售成本
117,101 3,394 4,034 (2,013)122,516 
其他运营费用38 — 2 — 40 
一般和管理费用（不包括
折旧和摊销费用
反映在下面）
— — — 652 652 
折旧和摊销费用
— — — 34 34 
分部营业收入$11,473 $513 $103 $(694)$11,395 
________________________
(a)我们的可再生柴油板块的材料和其他成本不包括搅拌机对合格燃料混合物的税收抵免，金额为美元266百万和美元191截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，分别为百万美元，以及 $900百万和美元545截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，分别为百万美元。

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这个 下表按应申报细分市场对我们主要产品的外部客户收入进行了细分（以百万计）：
三个月已结束
9月30日		九个月已结束
9月30日
2023202220232022
精制：
汽油和混合燃料
$17,025 $17,862 $47,302 $54,026 
馏出物
16,392 20,481 47,222 62,352 
其他产品收入
3,104 3,937 8,400 12,210 
炼油总收入36,521 42,280 102,924 128,588 
可再生柴油：
可再生柴油
739 899 2,864 2,311 
可再生石脑油20 68 126 106 
可再生柴油总量
收入
759 967 2,990 2,417 
乙醇：
乙醇
861 966 2,522 2,820 
蒸馏谷物
263 241 916 812 
乙醇总收入1,124 1,207 3,438 3,632 
收入
$38,404 $44,454 $109,352 $134,637 

按应申报分部划分的总资产如下（以百万计）：
9月30日
2023		十二月三十一日
2022
炼油$49,171 $48,484 
可再生柴油5,552 5,217 
乙醇1,501 1,551 
公司和淘汰6,951 5,730 
总资产$63,175 $60,982 


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10。补充现金流信息

为了确定经营活动提供的净现金，净收入通过流动资产和流动负债的变化等因素进行调整，具体如下（以百万计）：
九个月已结束
9月30日
20232022
流动资产的增加：
应收账款，净额$(709)$(1,435)
库存(720)(703)
预付费用和其他(40)(201)
流动负债增加（减少）：
应付账款656 746 
应计费用(31)38 
应缴所得税以外的税款(222)(103)
应缴所得税(629)41 
流动资产和流动负债的变化$(1,695)$(1,617)

截至2023年9月30日的九个月中，流动资产和流动负债的变化主要是由以下原因造成的：

•应收账款的增加是由于2023年9月的精炼石油产品价格与2022年12月相比有所上涨；

•库存增加是由于2023年9月的库存量与2022年12月相比有所增加；

•应付账款的增加是由于2023年9月的原油和其他原料价格与2022年12月相比上涨；以及

•应付所得税的减少是 主要是由于九年期间缴纳的所得税 截至2023年9月30日的月份。

流动资产变动和 cu九人的租金负债 截至2022年9月30日的几个月主要是由以下原因造成的：

•应收账款的增加是由于2022年9月的精炼石油产品价格与2021年12月相比有所上涨；

•库存增加是由于与2021年12月相比，2022年9月以更高的单位价格估值的库存量增加；以及


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•应付账款的增加是由于2022年9月的原油和其他原料价格与2021年12月相比上涨，但相关购买量的减少部分抵消了这一上涨。
与利息和所得税相关的现金流如下（以百万计）：
九个月已结束
9月30日
20232022
支付的利息超过资本化金额，
包括融资租赁的利息
$372 $383 
已缴所得税，净额3,098 2,630 

与我们的运营和财务租赁相关的补充现金流信息如下（以百万计）：
截至9月30日的九个月
20232022
正在运营
租赁		金融
租赁		正在运营
租赁		金融
租赁
为所含金额支付的现金
租赁负债的计量：
运营现金流$316 $81 $296 $59 
为现金流融资— 190 — 129 
新租约产生的租赁余额变动
和修改后的租约
343 84 132 156 

除非上表所示，否则在截至2023年9月30日或2022年9月30日的九个月中，没有重大的非现金投资和融资活动。

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11。公允价值测量

定期公允价值测量
下表列出了有关我们在资产负债表中以公允价值确认的资产和负债的信息（以百万计），这些信息是根据我们用来确定截至2023年9月30日和2022年12月31日的公允价值的投入的公允价值层次结构进行分类的。

我们已选择抵消与同一交易对手签订的多个类似衍生品合约的确认公允价值金额，包括任何相关的现金抵押资产或债务，如下所示；但是，按等级级别划分的公允价值金额按毛额列示于下表。我们没有受资产负债表上总额反映的主净结算安排约束的衍生合约。
2023年9月30日
总计
格罗斯
公平
价值		的效果
计数器-
党
净额结算		的效果
现金
抵押品
净额结算		网
携带
Value on
平衡
工作表		现金
抵押品
已付费或
已收到
不抵消
公允价值层次结构
第 1 级第 2 级第 3 级
资产
商品衍生品
合同
$909 $— $— $909 $(907)$— $2 $— 
外币
合同
4 — — 4 不适用不适用4 不适用
某些投资
福利计划
77 — 4 81 不适用不适用81 不适用
对 AFS 的投资
债务证券
85 66 — 151 不适用不适用151 不适用
总计$1,075 $66 $4 $1,145 $(907)$— $238 
负债
商品衍生品
合同
$1,148 $— $— $1,148 $(907)$(241)$— $(141)
混合程序
义务
— 129 — 129 不适用不适用129 不适用
实体购买
合同
— 14 — 14 不适用不适用14 不适用
总计$1,148 $143 $— $1,291 $(907)$(241)$143 

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合并财务报表简明附注（续）
2022年12月31日
总计
格罗斯
公平
价值		的效果
计数器-
党
净额结算		的效果
现金
抵押品
净额结算		网
携带
Value on
平衡
工作表		现金
抵押品
已付费或
已收到
不抵消
公允价值层次结构
第 1 级第 2 级第 3 级
资产
商品衍生品
合同
$830 $— $— $830 $(705)$(8)$117 $— 
实体购买
合同
— 4 — 4 不适用不适用4 不适用
某些投资
福利计划
72 — 6 78 不适用不适用78 不适用
对 AFS 的投资
债务证券
56 165 — 221 不适用不适用221 不适用
总计$958 $169 $6 $1,133 $(705)$(8)$420 
负债
商品衍生品
合同
$705 $— $— $705 $(705)$— $— $(149)
混合程序
义务
— 55 — 55 不适用不适用55 不适用
实体购买
合同
— 4 — 4 不适用不适用4 不适用
外币
合同
2 — — 2 不适用不适用2 不适用
总计
$707 $59 $— $766 $(705)$— $61 

以下是按公允价值确认的资产和负债的描述以及我们在制定公允价值衡量标准时使用的估值方法和投入：

•商品衍生品合约主要由交易所交易期货组成，如附注12所述，这些期货用于减少价格波动对我们经营业绩和现金流的影响。这些合约是使用基于商品交易所报价的市场方法以公允价值计量的，归类为公允价值层次结构的第一级。

•实物购买合同代表固定价格玉米购买合同的公允价值。这些购买合同的公允价值是使用基于商品交易所或独立定价服务的报价的市场方法来衡量的，并被归类为公允价值层次结构的第二级。

•某些福利计划的投资包括信托持有的投资证券，其目的是履行我们在某些美国不合格福利计划下的部分债务。归入公允价值层次结构第一级的计划资产是使用基于国家证券交易所报价的市场方法按公允价值计量的。归类为公允价值层次结构第三级的计划资产代表保险合同，其公允价值由保险公司提供。

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合并财务报表简明附注（续）
•对AFS债务证券的投资主要由商业票据和美国政府国库券组成，到期日在一年内。 这些证券反映在以下资产负债表细列项目中，具体取决于其收购时的原始到期日（以百万计）：
2023年9月30日2022年12月31日
第 1 级第 2 级总计第 1 级第 2 级总计
现金和现金等价物$— $33 $33 $— $125 $125 
预付费用和其他85 33 118 56 40 96 
对 AFS 债务的投资
证券
$85 $66 $151 $56 $165 $221 

分为1级的证券使用基于国家证券交易所报价的市场方法按公允价值计量，而分为2级的证券则使用基于独立定价服务报价的市场方法按公允价值计量。证券的摊余成本基础近似于公允价值。在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，已实现和未实现的损益微乎其微。有 不截至2022年9月30日的九个月中持有的AFS债务证券。

•混合计划义务是指我们有责任购买合规积分，以履行我们在各种政府和监管混合计划下的混合义务，例如美国环境保护署 (EPA) 的可再生燃料标准 (RFS)、加州低碳燃料标准 (LCFS)、加拿大清洁燃料法规以及我们运营的其他司法管辖区的类似计划（统称为 “可再生和低碳燃料计划”）。混合计划债务归类为公允价值层次结构的第二级，并使用基于独立定价服务机构报价的市场方法按公允价值计量。

•外币合约包括与我们的外汇业务相关的外币兑换和购买合同以及外币互换协议，用于管理我们以本地（本位）货币以外的货币计价的交易所面临的汇率波动风险。这些合约根据报价的外币汇率进行估值，归类为公允价值层次结构的第 1 级。

非经常性公允价值测量
正如我们之前在截至2022年12月31日的10-K表年度报告中披露的那样，我们得出的结论是，截至2022年12月31日，我们位于爱荷华州拉科塔的乙醇工厂（拉科塔乙醇工厂）出现减值，导致资产减值损失为美元61百万。拉科塔乙醇工厂的公允价值是结合收入和市场方法确定的，被归类为三级。我们对未来可能的现金流情景采用了概率加权方法，包括使用同行公司指标以及与最近的销售交易进行比较。

有 不除上述情况外，截至2023年9月30日和2022年12月31日以公允价值非经常性计量的资产或负债。


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金融工具
我们的金融工具包括现金和现金等价物、对AFS债务证券的投资、应收账款、应付账款、债务债务、运营和融资租赁债务、商品衍生品合约和外币合约。 现金和现金等价物、应收账款、应付账款以及运营和融资租赁债务的估计公允价值接近其账面金额；债务的账面价值和公允价值如下表所示（以百万计）。
2023年9月30日2022年12月31日
公允价值
等级制度		携带
金额		公平
价值		携带
金额		公平
价值
金融负债：
债务（不包括融资租赁）
义务）
第 2 级$9,150 $8,549 $9,241 $8,902 

AFS债务证券、大宗商品衍生合约和外币合约的投资按其公允价值确认，如”定期公允价值测量” 以上。

12。价格风险管理活动

普通的
我们面临的市场风险主要与大宗商品价格、外币汇率的波动以及遵守可再生和低碳燃料计划所需的信贷价格有关。我们签订衍生工具是为了管理其中一些风险，包括与我们购买或生产的各种大宗商品相关的衍生工具，以及外币兑换和购买合同，如下所述”按风险类型划分的风险管理活动。” 这些衍生工具被记录为按其公允价值计量的资产或负债（见附注11），汇总如下”衍生工具的公允价值。” 这些衍生工具对我们收入和其他综合亏损的影响汇总如下”衍生工具对收入和其他综合亏损的影响。”

按风险类型划分的风险管理活动
大宗商品价格风险
我们面临着与原料（主要是原油、废弃物和可再生原料以及玉米）、我们生产的产品以及运营中使用的天然气价格波动相关的市场风险。为了减少价格波动对我们经营业绩和现金流的影响，我们使用期货和期权等商品衍生工具。我们的风险控制小组每天对我们在大宗商品衍生工具中的头寸进行监控和管理，以确保遵守经董事会批准的既定风险管理政策。

我们主要使用大宗商品衍生工具作为现金流对冲和经济对冲。我们进入每种类型的套期保值的目标如下所述。

•现金流套期保值 — 我们的现金流套期保值的目标是将预测购买和/或产品销售的价格锁定在我们认为有利的现有市场价格上。


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•经济对冲— 我们持有经济套期保值的目标是（i）管理某些原料和产品库存的价格波动，（ii）将预测的购买和/或产品销售价格锁定在我们认为有利的现有市场价格上。

截至2023年9月30日，我们有以下未偿还的用作现金流套期保值和经济套期保值的大宗商品衍生工具，以及与以固定价格实物购买玉米相关的商品衍生工具。这些信息按工具类型和到期年份列出了未平仓合约的名义交易量（交易量以千桶计，玉米合约除外，玉米合约以千蒲式耳列报）。
按单位排列的名义合约交易量
到期年份
20232024
被指定为现金流对冲的衍生品：
精炼石油产品：
期货——多头915 200 
期货——空头6,765 2,362 
被指定为经济对冲的衍生品：
原油和精炼石油产品：
期货——多头81,133 4,214 
期货——空头87,324 5,260 
玉米：
期货——多头66,695 90 
期货——空头82,415 3,290 
实物合约 — 多头14,533 3,193 

外币风险
与我们的对外业务相关的交易，这些交易以我们业务的本地（本位）货币以外的货币计价，我们面临汇率波动的影响。为了管理我们对这些汇率波动的风险，我们经常使用外币合约。出于会计目的，这些合约未被指定为套期保值工具，因此被归类为经济套期保值。截至2023年9月30日，我们有外币合约可以购买美元630百万美元。所有这些承诺 在 2023 年 10 月 25 日当天或之前成熟。

可再生和低碳燃料计划价格风险
我们面临与遵守可再生和低碳燃料计划所需的信贷价格波动相关的市场风险。为了管理这种风险，我们签订了购买这些积分的合同。其中一些合约是衍生工具；但是，我们选择普通的购买例外情况，不按其公允价值记录这些合约。可再生和低碳燃料计划要求我们将一定数量的可再生和低碳燃料混合到我们在相应司法管辖区生产或进口的石油基运输燃料中，然后根据年度配额在这些司法管辖区消费。如果我们无法按要求的配额进行混合，则必须购买合规积分（主要是可再生识别码 (RIN)）。会议费用

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我们在可再生和低碳燃料计划下的信贷义务为 $438百万和美元461截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月分别为百万美元，以及美元1.2十亿和美元984截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，分别为百万美元。这些金额反映在材料和其他成本中。
衍生工具的公允价值
下表提供了有关截至2023年9月30日和2022年12月31日我们衍生工具的公允价值（以百万计）以及资产负债表中反映公允价值的细列项目的信息。有关我们衍生工具公允价值的更多信息，请参阅附注11。
如附注11所示，我们在主净结算安排下与同一交易对手签订的多个类似衍生品合约（包括现金抵押资产和债务）确认的净公允价值金额。但是，下表是按总资产和总负债列报的，因此某些资产反映在负债账户中，某些负债反映在资产账户中：
资产负债表
地点		2023年9月30日2022年12月31日
资产
衍生品		责任
衍生品		资产
衍生品		责任
衍生品
指定衍生品
作为对冲工具：
商品合约应收账款，净额$10 $19 $61 $44 
未指定衍生产品
作为对冲工具：
商品合约应收账款，净额$899 $1,129 $769 $661 
实物购买合同库存— 14 4 4 
外币合约应收账款，净额4 — — — 
外币合约应计费用— — — 2 
总计
$903 $1,143 $773 $667 

市场风险
我们的价格风险管理活动涉及接收或支付未来的固定价格承诺。这些交易会产生市场风险，即未来市场条件的变化可能会降低工具的价值。我们根据董事会批准的政策，每天密切监控和管理我们的市场风险敞口。我们的风险控制小组对市场风险进行监控，以确保遵守我们规定的风险管理政策。 我们不需要任何抵押品或其他证券来支持我们进入的衍生工具。我们也没有要求我们维持最低投资级信用评级的衍生工具。


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衍生工具对收入和其他综合亏损的影响
下表提供了有关因现金流套期保值公允价值调整而在收入中确认的收益（亏损）和其他综合亏损（以百万计）的信息：
中的导数
现金流对冲
人际关系		收益（亏损）地点
在收入中确认
论衍生品		三个月已结束
9月30日		九个月已结束
9月30日
2023202220232022
商品合约：
收益（损失） 认可于
其他全面
损失
不适用$(197)$79 $(71)$(215)
收益（亏损）已重新分类
来自积累的其他
全面亏损
收入
收入(119)10 (3)(289)

在现金流套期保值方面，在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中，任何衍生工具的收益或亏损均未被排除在对冲有效性评估之外。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中，现金流套期保值主要与可再生柴油的预测销售有关。截至2023年9月30日，预计的递延税后亏损 预计将重新归类为收入 在接下来的12个月内，情况并不重要。附注5描述了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中按组成部分分列的累计其他综合亏损（扣除税款）的变化。

下表提供了有关我们的经济套期保值和外汇套期保值的衍生工具收入中确认的收益（亏损）以及收益表中反映此类收益（亏损）的细列项目（以百万计）的信息：
衍生品不是
指定为
对冲工具		收益（亏损）地点
在收入中确认
论衍生品		三个月已结束
9月30日		九个月已结束
9月30日
2023202220232022
商品合约收入$(2)$(6)$(19)$(12)
商品合约材料成本
和其他		(48)(109)126 (976)
商品合约运营费用
（不包括折旧）
和摊销费用）		— (18)1 (9)
外币合约材料成本
和其他		19 57 (1)104 
外币合约其他收入，净额— (38)— (119)

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第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

就1995年《私人证券诉讼改革法》的安全港条款而发表的警示声明

本10-Q表格，包括但不限于我们在下面 “概述和展望” 下的披露,” 包括1933年《证券法》第27A条和1934年《证券交易法》第21E条所指的前瞻性陈述。你可以用 “预期”、“相信”、“期望”、“计划”、“打算”、“预期”、“预期”、“估计”、“项目”、“预测”、“预算”、“预测”、“目标”、“指导”、“目标”、“可能”、“将”、“应该”、“可能”、“努力”、“寻求”、“潜力” 等词来识别我们的前瞻性陈述，” “机会”，“目标”，“考虑”，“继续”，以及类似的表述。

除其他外，这些前瞻性陈述包括以下方面的陈述：

•全球地缘政治和其他冲突和紧张局势的影响、影响、潜在持续时间或时机或其他影响；
•未来炼油板块的利润率，包括汽油和馏分油的利润率以及折扣；
•未来可再生柴油板块的利润率；
•未来乙醇板块的利润率；
•对原料成本的预期，包括原油差异、我们每个细分市场的产品价格以及运营费用；
•原油和液体运输燃料库存和储存能力的预期水平；
•对我们现有炼油厂和工厂、正在评估、建设或正在开发的项目以及以前的项目的生产和运营水平、成本和时机的期望；
•我们的预期资本投资水平，包括递延周转和催化剂成本支出，我们在成长资本支出和维持资本支出之间和/或内部的预期分配，用于环境和其他目的的资本支出以及合资投资，适用于此类资本投资和任何相关项目的预期成本和时间，以及这些资本投资对我们的业务、财务状况、经营业绩和流动性的影响；
•我们的预期现金分配或缴款水平，例如我们的股息支付率以及对符合条件的养老金计划和其他退休后福利计划的缴款；
•我们满足未来现金需求的能力，无论是来自我们运营产生的资金还是我们有效进入金融市场的能力，以及对我们流动性的期望；
•我们对股票购买计划下任何未来活动或涉及我们债务证券的交易的评估和预期；
•我们运营所在地区以及全球原油和其他原料和精炼石油产品、可再生柴油以及乙醇和玉米相关副产品的供应和需求的预期趋势；
•对环境、税收和其他监管事宜的期望，包括 sBx 1-2 和 “第二部分，第 1 项” 中讨论的事项。下文 “法律诉讼”，我们的递延所得税负债的预期付款金额和时间、影响我们汇回外国子公司持有的现金的能力的事项及其对我们的业务、财务状况、经营业绩和流动性的预期影响；
•总体经济条件和其他条件，包括通货膨胀和经济活动水平，对炼油、可再生柴油和乙醇行业基本面的影响；

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•对我们风险管理活动的预期，包括对冲交易的预期影响；
•对交易对手的期望，包括我们转嫁增加的合规成本和及时收取应收账款的能力，以及我们的应收账款或应付账款中的信用风险；
•对采用新的或修改现有的低碳燃料标准或政策、混合和税收抵免或能效标准的预期，这些标准会影响对可再生燃料的需求；以及
•对我们的低碳燃料战略、公开宣布的温室气体（GHG）减排/排量目标以及我们当前、以前和未来的任何低碳项目的期望。

我们的前瞻性陈述基于我们当前对我们自己、我们的行业以及整个全球经济和金融市场的预期、估计和预测。我们警告说，这些陈述并不能保证未来的业绩或业绩，涉及已知和未知的风险和不确定性，我们无法确定地预测其最终结果。此外，我们许多前瞻性陈述都基于对未来事件的假设，我们无法确定地预测这些事件的最终结果，也可能被证明是不准确的。因此，实际业绩或业绩可能与我们在前瞻性陈述中表达、建议或预测的未来业绩或结果存在重大差异。实际业绩或业绩与这些前瞻性陈述中表达、建议或预测的任何未来业绩或结果之间的差异可能由多种因素导致，包括以下因素：

•全球地缘政治和其他冲突和紧张局势产生的影响，包括贸易流量变化以及对原油和其他市场的影响；
•精炼石油产品（例如汽油、柴油、喷气燃料和石化产品）、可再生柴油以及乙醇和玉米相关副产品的需求和供应；
•原油和其他原料的需求和供应；
•公共卫生威胁、流行病和流行病（例如 COVID-19 疫情和病毒变种）的影响、政府和社会对策，以及上述对我们的业务、财务状况、经营业绩和流动性以及全球经济和金融市场的总体不利影响；
•针对我们的炼油厂和工厂或第三方设施的恐怖主义行为，这些行为可能会损害我们生产或运输精炼石油产品、可再生柴油、乙醇或玉米相关副产品、接收原料或以其他方式有效运营的能力；
•战争或敌对行动以及政治和经济状况对生产原油或其他原料或消费精炼石油产品、可再生柴油、乙醇或玉米相关副产品的国家的影响；
•石油输出国组织（欧佩克）成员以及共同组成欧佩克+的其他石油生产国商定和维持原油价格和产量控制的能力；
•消费者需求、消费和整体经济活动水平，包括季节性波动和市场价格的影响；
•炼油厂、可再生柴油厂或乙醇厂产能过剩或产能不足；
•任何交易可能无法提供预期收益或可能导致不可预见的损害的风险；
•竞争对手采取的行动，包括根据市场状况对炼油能力或可再生燃料生产进行定价和调整；
•竞争对手向我们供应的市场的进口水平；

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•事故、计划外停工、天气事件、内乱、资产没收以及其他经济、外交、立法、社会或政治事件或发展、恐怖主义、网络攻击或其他影响我们的运营、生产设施、机械、管道和其他物流资产、设备或信息系统的灾难或中断，或我们的供应商、客户或第三方服务提供商的任何上述情况；
•原料和我们产品的运输或储存容量的成本或可用性的变化；
•环境团体和其他利益相关者对与原油或其他原料、精炼石油产品、可再生柴油、乙醇或玉米相关副产品的生产、运输、储存、提炼、加工、营销和销售相关的政策和决策的政治压力和影响；
•替代燃料和替代燃料汽车的价格、可用性、相关技术和接受程度，以及对低碳项目和更广泛的温室气体排放的看法和看法；
•政府对替代燃料、替代燃料车辆和其他低碳技术或举措（包括与碳捕集、碳固存和低碳燃料有关的技术或举措，或影响天然气和/或电力价格的补贴水平）以及行政命令、授权或其他政策；
•可再生和低碳燃料计划下的合规信用额度（主要是遵守RFS所需的RIN）以及其他环境排放计划所需的排放抵免额的市场价格的波动；
•延迟、取消或未能实施计划中的基本建设项目或其他项目，实现此类项目的各种假设和预期收益，或建设此类计划基本建设项目的成本超支；
•地震、飓风、龙卷风、冬季风暴、干旱、洪水、野火和其他天气事件，这些事件可能会不可预见地影响电力、天然气、原油、废物和可再生原料、玉米和其他原料、关键物资、精炼石油产品、可再生柴油和乙醇的价格或可用性；
•诉讼或其他法律或监管事宜中的裁决、判决或和解，包括超出任何储备金或保险范围的意外环境修复或执法费用；
•立法或监管行动，包括政府当局出台或颁布立法或规则、环境法规、改变所得税税率、引入全球最低税、意外税收或罚款、影响国外现金汇回的税收变化或限制、根据SBx 1-2实施的行动、在可再生和低碳燃料计划和其他环境排放计划下实施的行动，包括修改RFS下的数量要求或其他义务或豁免，以及由美国环保局或其他政府机构有关温室气体的法规、政策或举措引起的行动，包括特定技术的强制或禁令，这可能会对我们的业务或运营产生不利影响；
•我们开展业务或以其他方式开展业务的各个国家不断变化的经济、监管和政治环境以及相关事件，包括贸易限制、没收或扣押资产、外国政府和国有实体未能履行合同、财产纠纷、经济不稳定、限制资金、关税和关税的转移、运输延误、进出口管制、劳工动荡、涉及关键人员的安全问题以及决定、调查、法规、发布或在我们开展业务或以其他方式开展业务的国家/地区的州、县、市和其他司法管辖区吊销许可证和其他授权，以及其他行动、政策和举措；
•分配给我们的债务证券和贸易信贷的信用评级的变化；

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•不受我们控制的合资企业或其他合资成员的运营、融资和分销决策；
•货币汇率的变化，包括加元、英镑、欧元、墨西哥比索和秘鲁索尔相对于美元的价值；
•资本资源和流动性的充足性，包括现金流的可用性、时间和金额，或我们借款或进入金融市场的能力；
•与政府当局、投资者、利益相关者或其他利益相关方发起的诉讼、要求或调查，或活动和负面宣传相关的成本、干扰和资源转移；
•整体经济状况，包括金融市场的稳定和流动性及其对消费者需求的影响；以及
•在 “风险因素” 部分中通常描述的其他因素包含在我们截至2022年12月31日的10-K表年度报告中。

这些因素中的任何一个或这些因素的组合都可能对我们未来的经营业绩以及任何前瞻性陈述最终是否被证明是准确的。我们的前瞻性陈述不能保证未来的业绩，实际业绩和未来表现可能与任何前瞻性陈述中表达、建议或预测存在重大差异。此类前瞻性陈述仅代表截至本10-Q表季度报告发布之日，除非适用的证券法要求我们更新这些陈述，否则我们不打算更新这些陈述。

随后归因于我们或代表我们行事的人的所有书面和口头前瞻性陈述均受上述条款的明确限制，因为我们未来向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件可能会对其进行更新或修改。除非适用的证券法要求我们这样做，否则我们没有义务公开发布对任何此类前瞻性陈述的任何修订，这些修订旨在反映本报告发布之日之后的事件或情况或反映意外事件的发生。

非公认会计准则财务指标

下文 “概述与展望”、“经营业绩” 和 “流动性和资本资源” 中的讨论提到了公认会计原则中未定义的财务指标。这些非公认会计准则财务指标包括调整后的营业收入（包括我们每个应申报分部的调整后营业收入，视情况而定）；炼油、可再生柴油和乙醇板块的利润率；以及归属于瓦莱罗的资本投资。我们纳入这些非公认会计准则财务指标是为了帮助比较不同时期的经营业绩，帮助评估我们的现金流，也因为我们认为它们提供了有用的信息，如下文将进一步讨论。有关调整后营业收入（包括我们每个应申报板块的调整后营业收入，视情况而定）和炼油、可再生柴油和乙醇板块利润率与其最直接可比的GAAP财务指标的对账情况，请参阅第54页开头的附注（f）中的表格。我们还在附注（f）中披露了我们认为使用此类非公认会计准则财务指标可以提供有用信息的原因。有关归属于瓦莱罗的资本投资与其最直接可比的GAAP财务指标的对账情况，请参阅第60页的表格。从第59页开始，我们将披露我们认为使用这种非公认会计准则财务指标可以提供有用信息的原因。


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目录
概述和展望

概述
业务运营最新情况
全球对石油基运输燃料的持续强劲需求对我们在2023年第三季度和前九个月的业绩产生了有利影响，而这些产品的全球供应仍然受到限制。这种全球供需失衡继续为2023年强劲的炼油利润率做出贡献。

对我们产品的强劲需求和炼油利润率的持续强劲是我们报告2023年第三季度和2023年前九个月归属于瓦莱罗股东的净收入分别为26亿美元和76亿美元的主要因素。以下摘要在 “第三季度业绩” 和 “前九个月业绩” 下描述了我们的经营业绩，包括按细分市场划分的经营业绩，更详细的描述见第39页开头的 “运营业绩”。

我们的业务在 2023 年的前九个月创造了 80 亿美元的现金。这笔现金用于对我们的业务进行了14亿美元的资本投资，并通过购买普通股向股东返还了53亿美元，用于支付国库和股息。此外，我们在2023年前九个月通过购买1.99亿美元的公共债务减少了未偿债务。由于这项活动和其他活动，我们的现金及现金等价物增加了9.69亿美元，从截至2022年12月31日的49亿美元增加到2023年9月30日的58亿美元。截至2023年9月30日，我们有110亿美元的流动性。我们的流动性的组成部分以及对现金流、资本投资以及影响我们流动性和资本资源的其他事项的描述可以在第57页开始的 “流动性和资本资源” 下找到。

第三季度业绩
2023年第三季度，我们报告归属于瓦莱罗股东的净收入为26亿美元，而2022年第三季度为28亿美元。减少1.95亿美元的主要原因是营业收入减少了2.89亿美元，但部分被4,800万美元的 “其他净收入” 增加和非控股权益收益减少5,400万美元所抵消。我们按细分市场和总额划分的营业收入和调整后营业收入的详细信息如下所示（以百万计）。调整后的营业收入不包括第54页开头附注 (f) 表格中反映的调整。
截至9月30日的三个月
20232022改变
炼油部门：
营业收入 $3,445 $3,810 $(365)
调整后的营业收入 3,451 3,816 (365)
可再生柴油细分市场：
营业收入123 212 (89)
乙醇细分市场：
营业收入 197 1 196 
公司总数：
营业收入 3,503 3,792 (289)
调整后的营业收入 3,509 3,798 (289)

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目录
尽管我们在2023年第三季度的营业收入与2022年第三季度相比减少了2.89亿美元，但调整后的营业收入也减少了2.89亿美元，这主要是由于以下原因：

•炼油部门。炼油板块调整后的营业收入减少了3.65亿美元，这主要是由于馏分油（主要是柴油）利润率降低，但汽油利润率的提高、原油和其他原料折扣的增加以及运营支出（不包括折旧和摊销费用）的减少部分抵消了这一点。

•可再生柴油细分市场。可再生柴油板块的营业收入减少了8,900万美元，这主要是由于产品价格降低（主要是可再生柴油）、更高的运营费用（不包括折旧和摊销费用）以及更高的折旧和摊销费用，而较低的原料成本和更高的销售量部分抵消了这一点。

•乙醇细分市场。乙醇板块的营业收入增加了1.96亿美元，这主要是由于玉米价格下跌、产量增加和运营支出（不包括折旧和摊销费用）的降低，但乙醇和玉米相关联产品价格的下跌部分抵消了这一点。

前九个月的业绩
在2023年前九个月，我们报告归属于瓦莱罗股东的净收益为76亿美元，而2022年前九个月为84亿美元。7.82亿美元的减少主要是由于营业收入减少了11亿美元，但部分被2.7亿美元的 “其他净收入” 增加和1.22亿美元的所得税支出减少所抵消。我们按细分市场和总额划分的营业收入和调整后营业收入的详细信息如下所示（以百万计）。调整后的营业收入不包括第54页开头附注 (f) 表格中反映的调整。
截至9月30日的九个月
20232022改变
炼油部门：
营业收入 $9,934 $11,473 $(1,539)
调整后的营业收入 9,951 11,407 (1,456)
可再生柴油细分市场：
营业收入768 513 255 
乙醇细分市场：
营业收入 363 103 260 
调整后的营业收入 364 82 282 
公司总数：
营业收入 10,305 11,395 (1,090)
调整后的营业收入 10,323 11,328 (1,005)
尽管与2022年前九个月相比，我们在2023年前九个月的营业收入减少了11亿美元，但调整后的营业收入减少了10亿美元，这主要是由于以下原因：

•炼油部门。炼油板块调整后的营业收入减少了15亿美元，这主要是由于汽油和馏分油（主要是柴油）利润率下降，但部分被上涨所抵消

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原油和其他原料的折扣、吞吐量的增加以及运营费用（不包括折旧和摊销费用）的降低。
•可再生柴油细分市场。可再生柴油板块的营业收入增加了2.55亿美元，这主要是由于原料成本降低和销量增加，但产品价格的下降（主要是可再生柴油）、较高的运营费用（不包括折旧和摊销费用）以及折旧和摊销费用增加部分抵消。

•乙醇细分市场。乙醇板块调整后的营业收入增加了2.82亿美元，这主要是由于玉米价格下跌、产量增加和运营支出（不包括折旧和摊销费用）的降低，但乙醇和玉米相关联产品价格的下跌部分抵消了这一点。

外表
关于全球石油基产品市场的供需失衡，仍然存在许多不确定性。尽管很难预测未来的全球经济活动及其对产品供需的影响，以及合并财务报表精简附注2中描述的不确定性或其他政治或监管发展可能对我们产生的任何影响，但我们在下文中指出了影响或可能影响我们在2023年第四季度的经营业绩的几个因素。

•汽油和柴油需求已恢复到疫情前的水平，预计将遵循典型的季节性模式。美国的航空燃料需求持续改善，已接近疫情前的水平。

•美国和欧洲的轻质产品（主要是柴油）总库存低于历史水平，这反映了全球石油产品平衡紧张，这应支持炼油产能的持续高利用率。

•由于欧佩克+供应商的含硫原油产量减少，今年年初原油折扣有所缩小，但最近开始扩大；但是，中东再次爆发的冲突可能会加剧原油市场的波动，并可能影响原油折扣。

•预计可再生柴油利润率将与目前的水平保持一致。

•预计乙醇需求将遵循典型的季节性模式。


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目录
操作结果

下表，包括从第54页开始的附注（f）中非公认会计准则财务指标与其最直接可比的GAAP财务指标的对账情况，重点介绍了我们的经营业绩、经营业绩和直接影响我们运营的市场参考价格。本节中的注释参考文献可以在第 53 页至第 56 页上找到。

第三季度业绩-
按细分市场和公司总额划分的财务摘要
（百万美元）
截至 2023 年 9 月 30 日的三个月
炼油可再生
柴油		乙醇企业
和
淘汰		总计
收入：
来自外部客户的收入
$36,521 $759 $1,124 $— $38,404 
细分市场间收入
8 672 310 (990)— 
总收入
36,529 1,431 1,434 (990)38,404 
销售成本：
材料成本和其他成本 31,115 1,169 1,092 (991)32,385 
运营费用（不包括折旧和
摊销费用（反映如下）
1,366 84 125 3 1,578 
折旧和摊销费用 597 55 20 (1)671 
总销售成本
33,078 1,308 1,237 (989)34,634 
其他运营费用 6 — — — 6 
一般和管理费用（不包括
折旧和摊销费用已反映出来
下面）
— — — 250 250 
折旧和摊销费用— — — 11 11 
分部营业收入$3,445 $123 $197 $(262)3,503 
其他收入，净额 122 
扣除资本后的利息和债务支出
利息
(149)
所得税支出前的收入3,476 
所得税支出813 
净收入2,663 
减去：归属于非控股的净收益
利益
41 
归属于的净收益
瓦莱罗能源公司股东
$2,622 


39

目录
第三季度业绩-
按细分市场和公司总额划分的财务摘要（续）
（百万美元）
截至 2022 年 9 月 30 日的三个月
炼油可再生
柴油		乙醇企业
和
淘汰		总计
收入：
来自外部客户的收入
$42,280 $967 $1,207 $— $44,454 
细分市场间收入
9 508 179 (696)— 
总收入
42,289 1,475 1,386 (696)44,454 
销售成本：
材料成本和其他成本 36,389 1,161 1,203 (689)38,064 
运营费用（不包括折旧和
摊销费用（反映如下）
1,516 69 162 (1)1,746 
折旧和摊销费用 568 33 20 — 621 
总销售成本
38,473 1,263 1,385 (690)40,431 
其他运营费用6 — — — 6 
一般和管理费用（不包括
折旧和摊销费用已反映出来
下面）
— — — 214 214 
折旧和摊销费用— — — 11 11 
分部营业收入$3,810 $212 $1 $(231)3,792 
其他收入，净额 (d)74 
扣除资本后的利息和债务支出
利息
(138)
所得税支出前的收入3,728 
所得税支出 816 
净收入2,912 
减去：归属于非控股的净收益
利益
95 
归属于的净收益
瓦莱罗能源公司股东
$2,817 


40

目录
第三季度业绩-
平均市场参考价格和差异
截至9月30日的三个月
20232022
炼油
原料（每桶美元）
布伦特原油
$86.18 $97.59 
布伦特原油减去西德克萨斯中质原油（WTI）3.72 5.83 
布伦特原油减去WTI休斯敦原油2.21 3.69 
布伦特减去过期的布伦特原油(0.78)(2.97)
布伦特原油减去阿格斯酸原油指数 (ASCI) 原油3.43 8.23 
布伦特原油减去玛雅原油
8.77 13.11 
布伦特减去加拿大西部精选 (WCS) 休斯顿原油9.98 17.68 
WTI 原油
82.46 91.76 
天然气（每百万英热单位美元）
(mmBtU)
2.38 7.31 
可再生交易量债务 (RVO)（每桶美元）(e)7.42 8.11 
产品利润率（除非另有说明，否则已调整RVO）
（每桶美元）
美国墨西哥湾沿岸：
含氧混合物的传统混合物 (CBOB)
汽油减去布伦特
14.70 5.70 
超低硫 (ULS) 柴油减去布伦特
30.87 41.01 
丙烯减去布伦特原油（未调整RVO）(57.98)(46.73)
美国中部大陆：
CBOB 汽油减去 WTI
25.46 19.27 
ULS 柴油减去 WTI
37.10 52.25 
北大西洋：
CBOB 汽油减去布伦特
22.93 20.17 
ULS 柴油减去布伦特
33.91 44.19 
美国西海岸：
加州重新配方汽油混合物
含氧混合 (CARBOB) 87 汽油减去布伦特原油
43.33 41.48 
加州空气资源委员会 (CARB) 柴油减去布伦特原油47.66 43.68 


41

目录
第三季度业绩-
平均市场参考价格和差异（续）
截至9月30日的三个月
20232022
可再生柴油
纽约商品交易所 ULS 柴油
（每加仑美元）
$3.03 $3.55 
生物柴油 RIN（每个 RIN 美元）1.40 1.71 
加州 LCFS 碳信用额度（每公吨美元）74.46 86.21 
美国墨西哥湾沿岸 (USGC) 用过的食用油 (UCO)（每美元
磅）
0.64 0.73 
USGC 蒸馏商玉米油 (DCO)（每磅美元）0.72 0.73 
USGC 花式漂白牛脂（Tallow）（每磅美元） 0.68 0.78 
乙醇
芝加哥贸易局玉米（每蒲式耳美元）4.99 6.60 
纽约港乙醇（每加仑美元）2.39 2.58 

公司、企业和其他合计
下表包括2023年和2022年第三季度的公司、企业和其他部门的部分财务数据。除非另有说明，否则选定的财务数据来自按分部划分的财务摘要和公司总数表。
截至9月30日的三个月
20232022改变
收入$38,404 $44,454 $(6,050)
销售成本34,634 40,431 (5,797)
营业收入 3,503 3,792 (289)
调整后的营业收入（见附注 (f)）
3,509 3,798 (289)
其他收入，净额（见附注 (d)）
122 74 48 
归属于非控股权益的净收益41 95 (54)

与2022年第三季度相比，2023年第三季度的收入减少了61亿美元，这主要是由于与我们的炼油部门销售相关的石油基运输燃料的产品价格下降。销售成本下降58亿美元部分抵消了收入的减少，这主要是由于原油和其他原料成本的降低。这些变化导致营业收入减少2.89亿美元，从2022年第三季度的38亿美元减少到2023年第三季度的35亿美元。

调整后的营业收入也减少了2.89亿美元，从2022年第三季度的38亿美元降至2023年第三季度的35亿美元。在随后的分部分析中，按细分市场讨论了调整后营业收入减少2.89亿美元的组成部分。

42

目录
由于下表中列出的项目，2023年第三季度的 “其他净收入” 与2022年第三季度相比增加了4,800万美元（以百万计）：
截至9月30日的三个月
20232022改变
现金利息收入$74 $36 $38 
提前偿还债务的收益（见附注 (d)）— 26 (26)
合资企业和其他公司的股本收入48 12 36 
其他收入，净额 $122 $74 $48 

与2022年第三季度相比，2023年第三季度归属于非控股权益的净收益减少了5400万美元，这主要是由于与DGD相关的收益减少，DGD的业务构成了我们的可再生柴油板块。从第44页开始，参见合并财务报表简明附注6，内容涉及我们的DGD会计和可再生柴油板块分析。

炼油分部业绩
下表包括我们炼油板块2023年第三季度和2022年第三季度的部分财务和运营数据。除非另有说明，否则选定的财务数据来自按分部划分的财务摘要和公司总数表。
截至9月30日的三个月
20232022改变
营业收入 $3,445 $3,810 $(365)
调整后的营业收入（见附注 (f)）3,451 3,816 (365)
炼油利润率（见附注 (f)）
5,414 5,900 (486)
运营费用（不包括折旧和摊销）
费用反映在下面）
1,366 1,516 (150)
折旧和摊销费用597 568 29 
吞吐量（每天千桶）（见注释 (g)）3,022 3,005 17 

与2022年第三季度相比，炼油板块的营业收入在2023年第三季度下降了3.65亿美元。与2022年第三季度相比，炼油板块调整后的营业收入（不包括附注（f）表格中的调整，在2023年第三季度也减少了3.65亿美元。调整后业绩减少的组成部分以及这些组成部分变化的原因概述如下。

•与2022年第三季度相比，炼油板块的利润率在2023年第三季度下降了4.86亿美元。

炼油板块的利润率主要受我们出售的石油基运输燃料的价格以及我们加工的原油和其他原料成本的影响。第41页的表格反映了市场参考价格和差异，我们认为与2022年第三季度相比，这些价格和差异影响了我们在2023年第三季度的炼油板块利润率。


43

目录
炼油板块利润率下降的主要原因如下：

◦馏分油（主要是柴油）利润率的下降产生了约13亿美元的不利影响。
◦汽油利润率的提高产生的积极影响约为5.34 亿美元。
◦提高原油折扣产生了约1.8亿美元的有利影响。
◦对其他原料的更高折扣产生了约150美元的有利影响百万。
•炼油板块的运营费用（不包括折旧和摊销费用）减少了1.5亿美元，这主要是由于能源成本（主要是天然气）减少了2.08亿美元，但部分被某些员工薪酬支出增加1,500万美元以及化学品和催化剂成本增加1,400万美元所抵消。

可再生柴油板块业绩
下表包括我们可再生柴油板块2023年第三季度和2022年第三季度的部分财务和运营数据。除非另有说明，否则选定的财务数据来自按分部划分的财务摘要和公司总数表。
截至9月30日的三个月
20232022改变
营业收入
$123 $212 $(89)
可再生柴油利润率（见附注 (f)）262 314 (52)
运营费用（不包括折旧和摊销）
费用反映在下面）
84 69 15 
折旧和摊销费用55 33 22 
销量（每天千加仑）（见附注 (g)）2,992 2,231 761 

与2022年第三季度相比，可再生柴油板块的营业收入在2023年第三季度减少了8900万美元。下文概述了减少的组成部分以及这些组成部分变化的原因。

•与2022年第三季度相比，可再生柴油板块的利润率在2023年第三季度下降了5200万美元。
可再生柴油板块的利润率主要受我们销售的可再生柴油价格和我们加工的原料成本的影响。第42页的表格反映了市场参考价格，我们认为与2022年第三季度相比，市场参考价格影响了我们在2023年第三季度的可再生柴油板块的利润率。
可再生柴油板块利润率下降的主要原因如下：

◦产品价格（主要是可再生柴油）的下跌产生了约3.93亿美元的不利影响。

44

目录
◦我们加工的原料成本的降低产生了约2.34亿美元的有利影响。
◦每天销售量增加76.1万加仑，产生了约1.18亿美元的有利影响。销量的增长主要是由于新的DGD亚瑟港工厂于2022年第四季度投入运营，产量增加，但被2023年第三季度DGD圣查尔斯工厂火灾造成的计划外停机的影响部分抵消。
•可再生柴油板块的运营费用（不包括折旧和摊销费用）增加了1500万美元，这主要是由于新的DGD亚瑟港工厂于2022年第四季度开始运营，导致成本增加。

•可再生柴油板块的折旧和摊销费用增加了2200万美元，这主要是由于与新的DGD亚瑟港工厂相关的折旧费用，该工厂于2022年第四季度开始运营。

乙醇板块业绩
下表包括我们乙醇板块2023年第三季度和2022年第三季度的部分财务和运营数据。除非另有说明，否则选定的财务数据来自按分部划分的财务摘要和公司总数表。
截至9月30日的三个月
20232022改变
营业收入 $197 $1 $196 
乙醇利润率（见附注 (f)）342 183 159 
运营费用（不包括折旧和摊销）
费用反映在下面）
125 162 (37)
折旧和摊销费用 20 20 — 
产量（每天千加仑）（见注释 (g)）4,329 3,498 831 

与2022年第三季度相比，乙醇板块的营业收入在2023年第三季度增加了1.96亿美元。下文概述了这一增加的组成部分以及这些组成部分变化的原因。

•与2022年第三季度相比，乙醇板块的利润率在2023年第三季度增加了1.59亿美元。乙醇板块的利润率主要受我们销售的乙醇和玉米相关副产品的价格以及我们加工的玉米成本的影响。第42页的表格反映了市场参考价格，我们认为与2022年第三季度相比，市场参考价格影响了我们2023年第三季度的乙醇板块利润率。

乙醇板块利润率的增长主要是由于以下原因：

◦玉米价格下跌产生了约为 $ 的有利影响1.84 亿。

45

目录
◦日产量增加83.1万加仑，产生了约7100万美元的有利影响。
◦乙醇价格下跌产生了约6900万美元的不利影响。
◦降低我们生产的副产品（主要是干蒸馏谷物（DDG）的价格，h造成了约2 900万美元的不利影响.
•乙醇板块的运营费用（不包括折旧和摊销费用）减少了3,700万美元，这主要是由于能源成本（主要是天然气）的下降。
前九个月的业绩-
按细分市场和公司总数划分的财务摘要
（百万美元）
截至 2023 年 9 月 30 日的九个月
炼油可再生
柴油		乙醇企业
和
淘汰		总计
收入：
来自外部客户的收入
$102,924 $2,990 $3,438 $— $109,352 
细分市场间收入
8 2,367 790 (3,165)— 
总收入
102,932 5,357 4,228 (3,165)109,352 
销售成本：
材料成本和其他成本 87,398 4,143 3,422 (3,143)91,820 
运营费用（不包括折旧和
摊销费用（反映如下）
3,832 274 383 6 4,495 
折旧和摊销费用 1,751 172 59 (3)1,979 
总销售成本
92,981 4,589 3,864 (3,140)98,294 
其他运营费用17 — 1 — 18 
一般和管理费用（不包括
折旧和摊销费用已反映出来
下面）
— — — 703 703 
折旧和摊销费用— — — 32 32 
分部营业收入$9,934 $768 $363 $(760)10,305 
其他收入，净额 (d)357 
扣除资本后的利息和债务支出
利息
(443)
所得税支出前的收入10,219 
所得税支出2,288 
净收入7,931 
减去：归属于非控股的净收益
利益
298 
归属于的净收益
瓦莱罗能源公司股东
$7,633 


46

目录
前九个月的业绩-
按细分市场和公司总额划分的财务摘要（续）
（百万美元）
截至 2022 年 9 月 30 日的九个月
炼油可再生
柴油		乙醇企业
和
淘汰		总计
收入：
来自外部客户的收入
$128,588 $2,417 $3,632 $— $134,637 
细分市场间收入
24 1,490 507 (2,021)— 
总收入
128,612 3,907 4,139 (2,021)134,637 
销售成本：
材料和其他成本 (a)111,308 3,129 3,533 (2,011)115,959 
运营费用（不包括折旧和
摊销费用（反映如下）
4,111 178 464 (2)4,751 
折旧和摊销费用 (b)1,682 87 37 — 1,806 
总销售成本
117,101 3,394 4,034 (2,013)122,516 
其他运营费用38 — 2 — 40 
一般和管理费用（不包括
折旧和摊销费用已反映出来
见下文) (c)
— — — 652 652 
折旧和摊销费用— — — 34 34 
分部营业收入$11,473 $513 $103 $(694)11,395 
其他收入，净额 (d)87 
扣除资本后的利息和债务支出
利息
(425)
所得税支出前的收入11,057 
所得税支出 2,410 
净收入8,647 
减去：归属于非控股的净收益
利益
232 
归属于的净收益
瓦莱罗能源公司股东
$8,415 



47

目录
前九个月的业绩-
平均市场参考价格和差异
截至9月30日的九个月
20232022
炼油
原料（每桶美元）
布伦特原油$82.12 $102.21 
布伦特原油减去WTI原油4.68 3.91 
布伦特原油减去WTI休斯敦原油3.19 2.28 
布伦特减去过期的布伦特原油(0.10)(2.92)
布伦特原油减去ASCI原油5.53 6.58 
布伦特原油减去玛雅原油14.16 9.84 
布伦特原油减去休斯敦WCS原油12.19 13.22 
WTI 原油
77.44 98.29 
天然气（每百万英热单位美元）2.21 6.29 
RVO（每桶美元）(e)7.77 7.45 
产品利润率（除非另有说明，否则已调整RVO）
（每桶美元）
美国墨西哥湾沿岸：
CBOB 汽油减去布伦特12.57 12.82 
ULS 柴油减去布伦特25.26 36.89 
丙烯减去布伦特原油（未调整RVO）(46.32)(38.04)
美国中部大陆：
CBOB 汽油减去 WTI22.25 19.04 
ULS 柴油减去 WTI32.12 41.81 
北大西洋：
CBOB 汽油减去布伦特18.96 21.73 
ULS 柴油减去布伦特28.19 44.22 
美国西海岸：
CARBOB 87 汽油少布伦特32.89 36.59 
CARB 柴油少布伦特原油31.43 39.70 


48

目录
前九个月的业绩-
平均市场参考价格和差异（续）
截至9月30日的九个月
20232022
可再生柴油
纽约商品交易所 ULS 柴油
（每加仑美元）
$2.80 $3.54 
生物柴油 RIN（每个 RIN 美元）1.51 1.61 
加州 LCFS 碳信用额度（每公吨美元）73.65 109.71 
USGC UCO（每磅美元）0.61 0.77 
USGC DCO（每磅美元）0.65 0.77 
USGC Tallow（每磅美元）0.62 0.76 
乙醇
CBOT 玉米（每蒲式耳美元）5.95 7.02 
纽约港乙醇（每加仑美元）2.42 2.60 

公司、企业和其他合计
下表包括2023年和2022年前九个月公司、公司和其他部门的部分财务数据。除非另有说明，否则选定的财务数据来自按分部划分的财务摘要和公司总数表。
截至9月30日的九个月
20232022改变
收入$109,352 $134,637 $(25,285)
销售成本（见附注 (a) 和 (b)）98,294 122,516 (24,222)
营业收入10,305 11,395 (1,090)
调整后的营业收入（见附注 (f)）10,323 11,328 (1,005)
其他收入，净额（见附注 (d)）
357 87 270 
所得税支出
2,288 2,410 (122)
归属于非控股权益的净收益298 232 66 

与2022年前九个月相比，2023年前九个月的收入减少了253亿美元，这主要是由于与我们的炼油部门销售相关的石油基运输燃料的产品价格下降。销售成本下降242亿美元部分抵消了收入的减少，这主要是由于原油和其他原料成本的降低。这些变化导致营业收入减少了11亿美元，从2022年前九个月的114亿美元减少到2023年前九个月的103亿美元。

调整后的营业收入减少了10亿美元，从2022年前九个月的113亿美元降至2023年前九个月的103亿美元。在随后的细分市场分析中，按细分市场讨论了调整后营业收入减少10亿美元的组成部分。

49

目录
与2022年前九个月相比，“其他净收入” 在2023年前九个月增加了2.7亿美元，这主要是由于下表中列出的项目（以百万计）：

截至9月30日的九个月
20232022改变
现金利息收入$197 $49 $148 
提前偿还债务产生的净收益（亏损）（见附注 (d)）11 (24)35 
合资企业和其他公司的股本收入149 62 87 
其他收入，净额 $357 $87 $270 

与2022年前九个月相比，2023年前九个月的所得税支出减少了1.22亿美元，这主要是由于所得税支出前收入减少。

与2022年前九个月相比，归属于非控股权益的净收益在2023年前九个月增加了6,600万美元，这主要是由于与DGD相关的收益增加，DGD的业务构成了我们的可再生柴油板块。从第51页开始，参见合并财务报表简明附注6，内容涉及我们的DGD会计和可再生柴油板块分析。

炼油分部业绩
下表包括我们炼油板块在2023年和2022年前九个月的部分财务和运营数据。除非另有说明，否则选定的财务数据来自按分部划分的财务摘要和公司总数表。
截至9月30日的九个月
20232022改变
营业收入$9,934 $11,473 $(1,539)
调整后的营业收入（见附注 (f)）9,951 11,407 (1,456)
炼油利润率（见附注 (f)）15,534 17,200 (1,666)
运营费用（不包括折旧和摊销）
费用反映在下面）
3,832 4,111 (279)
折旧和摊销费用1,751 1,682 69 
吞吐量（每天千桶）（见注释 (g)）2,974 2,923 51 

与2022年前九个月相比，炼油板块的营业收入在2023年前九个月减少了15亿美元。炼油板块调整后的营业收入（不包括附注（f）表格中的调整，与2022年前九个月相比，在2023年前九个月也减少了15亿美元。下文概述了减少的组成部分以及这些组成部分变化的原因。

•与2022年前九个月相比，炼油板块的利润率在2023年前九个月下降了17亿美元。
炼油板块的利润率主要受我们出售的石油基运输燃料的价格以及我们加工的原油和其他原料的成本的影响。

50

目录
第48页的表格反映了市场参考价格和差异，我们认为与2022年前九个月相比，这些价格和差异影响了我们在2023年前九个月的炼油板块利润率。
炼油板块利润率下降的主要原因如下：

◦馏分油（主要是柴油）利润率的下降产生了约36亿美元的不利影响。
◦汽油利润率的下降产生了约2.37亿美元的不利影响。

◦提高原油折扣产生了约16亿美元的有利影响。

◦每天吞吐量增加51,000桶，产生了约2.66亿美元的有利影响。

◦对其他原料的更高折扣产生了约3.64亿美元的有利影响。

•炼油板块的运营费用（不包括折旧和摊销费用）减少了2.79亿美元，这主要是由于能源成本减少了4.73亿美元（主要是天然气），但化学品和催化剂成本增加8,100万美元，维护费用增加3,200万美元，某些员工薪酬支出增加2,200万美元，部分抵消了部分抵消。

可再生柴油板块业绩
下表包括我们可再生柴油板块2023年和2022年前九个月的部分财务和运营数据。除非另有说明，否则选定的财务数据来自按分部划分的财务摘要和公司总数表。
截至9月30日的九个月
20232022改变
营业收入
$768 $513 $255 
可再生柴油利润率（见附注 (f)）1,214 778 436 
运营费用（不包括折旧和摊销）
费用反映在下面）
274 178 96 
折旧和摊销费用172 87 85 
销量（每天千加仑）（见附注 (g)）3,460 2,084 1,376 

与2022年前九个月相比，可再生柴油板块的营业收入在2023年前九个月增加了2.55亿美元。下文概述了这一增加的组成部分以及这些组成部分变化的原因。

•与2022年前九个月相比，可再生柴油板块的利润率在2023年前九个月增加了4.36亿美元。

51

目录
可再生柴油板块的利润率主要受我们销售的可再生柴油价格和我们加工的原料成本的影响。第49页的表格反映了市场参考价格，我们认为与2022年前九个月相比，市场参考价格影响了我们在2023年前九个月的可再生柴油板块的利润率。

可再生柴油板块利润率的增长主要是由于以下原因：

◦我们加工的原料成本下降产生了约12亿美元的有利影响。

◦每天销售量增加140万加仑，产生了约5.15亿美元的有利影响。销量的增长主要是由于新的DGD亚瑟港工厂于2022年第四季度投入运营，产量增加，但被2023年第三季度DGD圣查尔斯工厂火灾造成的计划外停机的影响部分抵消。

◦产品价格（主要是可再生柴油）的下跌产生了约13亿美元的不利影响。

•可再生柴油板块的运营费用（不包括折旧和摊销费用）增加了9,600万美元，这主要是由于新的DGD亚瑟港工厂于2022年第四季度开始运营，导致成本增加。

•可再生柴油板块的折旧和摊销费用增加了8500万美元，这主要是由于与新的DGD亚瑟港工厂相关的折旧费用，该工厂于2022年第四季度开始运营。

乙醇板块业绩
下表包括我们乙醇板块在2023年和2022年前九个月的部分财务和运营数据。除非另有说明，否则选定的财务数据来自按分部划分的财务摘要和公司总数表。
截至9月30日的九个月
20232022改变
营业收入 $363 $103 $260 
调整后的营业收入（见附注 (f)）364 82 282 
乙醇利润率（见附注 (f)）806 606 200 
运营费用（不包括折旧和摊销）
费用反映在下面）
383 464 (81)
折旧和摊销费用（见附注 (b)）59 37 22 
产量（每天千加仑）（见注释 (g)）4,319 3,799 520 

与2022年前九个月相比，乙醇板块的营业收入在2023年前九个月增加了2.6亿美元；但是，乙醇板块调整后的营业收入，其中不包括表中的调整 注 (f)，在2023年前九个月增加了2.82亿美元

52

目录
与2022年的前九个月相比。调整后业绩增加的组成部分以及这些组成部分变化的原因概述如下。

•与2022年前九个月相比，乙醇板块的利润率在2023年前九个月增加了2亿美元。
乙醇板块的利润率主要受我们销售的乙醇和玉米相关副产品的价格以及我们加工的玉米成本的影响。第49页的表格反映了市场参考价格，我们认为与2022年前九个月相比，市场参考价格影响了我们在2023年前九个月的乙醇板块利润率。

乙醇板块利润率的增长主要是由于以下原因：

◦玉米价格下跌产生了约3.26亿美元的有利影响。

◦日产量增加52万加仑，产生了约1.17亿美元的有利影响。

◦乙醇价格下跌产生了约1.82亿美元的不利影响。

◦我们生产的副产品（主要是不可食用的DCO和DDG）的较低价格产生了约6400万美元的不利影响。

•乙醇板块的运营费用（不包括折旧和摊销费用）减少了8100万美元，这主要是由于能源成本（主要是天然气）减少了9,900万美元，但部分被化学和催化剂成本增加600万美元以及某些员工薪酬支出600万美元的增加所抵消。
________________________
以下注释与第39至52页上的参考文献有关。

(a)根据RFS计划，美国环保局必须为美国消费的石油基运输燃料中必须混合的可再生燃料量设定年度配额。这些配额用于确定义务方的RVO。美国环保局于2022年6月3日发布了一项最终规则，除其他外，修改了2020年的数量标准，并首次制定了2021年和2022年的数量标准。

2020年，我们使用美国环保局当时设定的2020年配额确认了RVO的成本；在2021年和截至2022年3月31日的三个月中，我们使用配额估计值确认了RVO的成本。如上所述，根据美国环保局发布的最终规则，我们在截至2022年9月30日的九个月中确认了1.04亿美元的收益，主要与修改2020年配额有关。

(b)截至2022年9月30日的九个月的折旧和摊销费用包括出售我们位于威斯康星州杰斐逊的乙醇工厂的2,300万美元收益。

(c)截至2022年9月30日的九个月中，一般和管理费用（不包括折旧和摊销费用）包括与非运营场地相关的2,000万美元环境储备调整费用。


53

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(d)“其他净收入” 包括以下内容：

◦在截至2023年9月30日的九个月中，净收益为1100万美元，这与我们各系列优先票据的本金总额1.99亿美元的提前偿还有关；以及

◦在截至2022年9月30日的三个月中，收益为2,600万美元，在截至2022年9月30日的九个月中，净支出为2,400万美元，这与我们各系列优先票据的总本金额分别为12.5亿美元和26.5亿美元提前偿还。

(e)RVO成本代表为遵守RFS计划而按每桶计算的平均市场成本。RVO 成本的计算方法是 (i) 与每类可再生燃料（即生物质柴油、纤维素生物燃料、先进生物燃料和总可再生燃料）相关的 RIN 在适用期内的平均市场价格乘以 (ii) 美国环保局规定或提议的在美国消费的石油基运输燃料中必须混合的每类可再生燃料的体积配额每类可再生燃料的百分比基准，并将每种计算的结果相加。

(f)我们使用的某些财务指标（如下所述），这些指标未在公认会计原则下定义，被视为非公认会计准则指标。

我们已经定义了这些非公认会计准则指标，并认为它们对我们财务报表的外部用户很有用，包括行业分析师、投资者、贷款人和评级机构。我们认为这些指标有助于评估我们的持续财务业绩，因为与最具可比性的公认会计原则指标进行调整后，它们可以提高各期之间的可比性，我们认为这些项目不代表我们的核心经营业绩，可能会掩盖我们的基本业务业绩和趋势。不应将这些非公认会计准则指标视为其最具可比性的公认会计原则指标的替代方案，也不应将其单独考虑，也不应替代根据公认会计原则报告的对我们经营业绩的分析。此外，这些非公认会计准则指标可能无法与其他公司使用的标题相似的指标相提并论，因为我们可能会对它们的定义有所不同，这会降低其效用。

非公认会计准则指标如下（以百万计）：

◦炼油利润率定义为炼油分部的营业收入，不包括RVO调整的修改、运营费用（不包括折旧和摊销费用）、折旧和摊销费用以及其他运营费用，如下表所示。
三个月已结束
9月30日		九个月已结束
9月30日
2023202220232022
炼油营业收入对账
至炼油利润率
炼油营业收入 $3,445 $3,810 $9,934 $11,473 
调整：
修改 RVO（见注 (a)）— — — (104)
运营费用（不包括折旧）
和摊销费用）
1,366 1,516 3,832 4,111 
折旧和摊销费用597 568 1,751 1,682 
其他运营费用6 6 17 38 
炼油利润率$5,414 $5,900 $15,534 $17,200 

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目录
◦可再生柴油利润率定义为可再生柴油分部的营业收入，不包括运营费用（不包括折旧和摊销费用）以及折旧和摊销费用，如下表所示。
三个月已结束
9月30日		九个月已结束
9月30日
2023202220232022
可再生柴油运营对账
可再生柴油收入利润率
可再生柴油的营业收入$123 $212 $768 $513 
调整：
运营费用（不包括折旧）
和摊销费用）
84 69 274 178 
折旧和摊销费用55 33 172 87 
可再生柴油利润率$262 $314 $1,214 $778 

◦乙醇利润率定义为乙醇分部的营业收入，不包括运营费用（不包括折旧和摊销费用）、折旧和摊销费用以及其他运营费用，如下表所示。
三个月已结束
9月30日		九个月已结束
9月30日
2023202220232022
乙醇营业收入与
乙醇利润率
乙醇营业收入 $197 $1 $363 $103 
调整：
运营费用（不包括折旧）
和摊销费用）
125 162 383 464 
折旧和摊销费用（见
注 (b))
20 20 59 37 
其他运营费用— — 1 2 
乙醇利润率$342 $183 $806 $606 
◦调整后的炼油营业收入定义为炼油分部的营业收入，不包括对RVO调整和其他运营费用的修改，如下表所示。
三个月已结束
9月30日		九个月已结束
9月30日
2023202220232022
炼油营业收入与
调整后的炼油营业收入
炼油营业收入 $3,445 $3,810 $9,934 $11,473 
调整：
修改 RVO（见注 (a)）— — — (104)
其他运营费用6 6 17 38 
调整后的炼油营业收入 $3,451 $3,816 $9,951 $11,407 


55

目录
◦调整后的乙醇营业收入定义为乙醇分部的营业收入，不包括乙醇工厂的销售收益和其他运营费用，如下表所示。
三个月已结束
9月30日		九个月已结束
9月30日
2023202220232022
乙醇营业收入与
调整后的乙醇营业收入
乙醇营业收入$197 $1 $363 $103 
调整：
出售乙醇工厂的收益（见附注 (b)）— — — (23)
其他运营费用— — 1 2 
调整后的乙醇营业收入$197 $1 $364 $82 

◦调整后的营业收入 定义为公司总营业收入，不包括RVO调整的修改、乙醇工厂的出售收益、环境储备调整和其他运营费用，如下表所示。
三个月已结束
9月30日		九个月已结束
9月30日
2023202220232022
公司运营总额的对账
收入与调整后营业收入之比
公司总营业收入$3,503 $3,792 $10,305 $11,395 
调整：
修改 RVO（见注 (a)）— — — (104)
出售乙醇工厂的收益（见附注 (b)）— — — (23)
环境储备调整（见
注意 (c))
— — — 20 
其他运营费用6 6 18 40 
调整后的营业收入 $3,509 $3,798 $10,323 $11,328 

(g)我们分别使用炼油板块、可再生柴油板块和乙醇板块的吞吐量、销量和产量，因为它们通常被其他运营设施的人使用 与我们的细分市场中包含的内容类似。


56

目录
流动性和资本资源

我们的流动性
截至2023年9月30日，我们的流动性包括以下内容（单位：百万）：
我们承诺设施的可用容量 (a)：
瓦莱罗左轮手枪$3,996 
加拿大左轮手枪 (b)107 
应收账款销售设施1,300 
总可用容量5,403 
现金及现金等价物 (c)5,608 
总流动性
$11,011 
________________________
(a)不包括合并后的VIE的承诺设施。
(b)我们的加拿大左轮手枪的金额以美元显示。正如合并财务报表简明附注4中我们的信贷额度摘要所述，截至2023年9月30日，我们的加拿大周转基金的可用加元为1.45亿加元。
(c)不包括与合并后的VIE相关的2.23亿美元现金和现金等价物，仅供其使用。

有关我们的未偿借款、已签发的信用证和信贷额度可用性的信息反映在合并财务报表简明附注的附注4中。

我们认为，在可预见的将来，我们的运营和信贷额度下的可用能力有足够的资金为我们在未来12个月及以后的持续运营需求和其他承诺提供资金。我们预计，在必要的情况下，我们可以通过公共和私人资本市场的股权或债务融资或安排额外的信贷便利来筹集更多现金。但是，无法保证未来能否获得任何融资或额外的信贷便利，也无法保证此类融资或额外信贷便利能否以我们可接受的条件提供。


57

目录
现金流
我们的现金流组成部分如下所示（以百万计）：
九个月已结束
9月30日
20232022
提供的现金流由（用于）：
经营活动$7,990 $8,478 
投资活动(1,382)(2,070)
筹资活动：
债务发行和借款2,336 2,596 
偿还债务和融资租赁债务
（包括提前偿还债务时支付的保费）
(2,609)(5,051)
回报给股东：
购买普通股作为国库(4,180)(2,769)
普通股股息支付(1,106)(1,186)
回报给股东(5,286)(3,955)
其他筹资活动(86)141 
筹资活动(5,645)(6,269)
外汇汇率变动对现金的影响6 (292)
现金和现金等价物的净增加（减少）$969 $(153)
截至2023年9月30日的九个月的现金流
在2023年的前九个月中，我们使用运营产生的80亿美元现金和23亿美元的债务借款对我们的业务进行了14亿美元的投资，偿还了26亿美元的债务和融资租赁债务（包括为提前偿还债务而支付的保费），通过购买普通股向股东返还53亿美元用于支付国库和股息，并将手头的可用现金增加了9.69亿美元。债务 合并财务报表简明附注附注4中描述了借款和还款情况。

如前所述，我们的业务在2023年前九个月创造了80亿美元的现金，这主要是由79亿美元的净收入和18亿美元收入的非现金支出推动的，但部分被17亿美元营运资金的不利变化所抵消。非现金费用主要包括20亿美元的折旧和摊销费用。有关营运资金变动组成部分的详细信息以及这些组成部分变化的原因，载于合并财务报表简明附注10中。此外，有关我们净收入重要组成部分的分析，请参阅 “经营业绩”。

我们的投资活动主要包括14亿美元的资本投资，定义见下文 “资本投资”，其中2.39亿美元与DGD的资本投资有关。

截至2022年9月30日的九个月的现金流
在2022年的前九个月中，我们使用运营产生的85亿美元现金、26亿美元的债务发行和借款以及1.53亿美元的手头现金对我们的业务进行了21亿美元的投资，偿还了51亿美元的债务和融资租赁债务（包括在提前偿还债务时支付的保费），并通过购买普通股向股东返还40亿美元用于国库和股息支付。合并财务报表简明附注4描述了债务发行、借款和还款。

58

目录
如前所述，我们的业务在2022年前九个月创造了85亿美元的现金，这主要是由86亿美元的净收入和14亿美元收入的非现金支出推动的，但部分被16亿美元营运资金的不利变化所抵消。非现金费用主要包括18亿美元的折旧和摊销费用，部分被1.61亿美元的递延所得税优惠所抵消。有关营运资金变动组成部分的详细信息以及这些组成部分变化的原因，载于合并财务报表简明附注10中。此外，有关我们净收入重要组成部分的分析，请参阅 “经营业绩”。

我们的投资活动主要包括21亿美元的资本投资，其中6.95亿美元与DGD的资本投资有关，3000万美元与DGD以外的VIE的资本支出有关。

我们的资本资源
截至2023年9月30日，我们的物质现金需求主要包括营运资金需求、资本投资、合同义务和其他事项，如下所述。我们的业务历来产生了正现金流，以满足我们的营运资金需求和其他现金用途，如下所述。

资本投资
资本投资包括我们的资本支出、递延周转和催化剂成本支出以及对非合并合资企业的投资，如第6页所示的合并现金流量表所示。资本投资不包括收购（如果有）。

我们已经公开宣布了2025年和2035年的温室气体减排/排量目标。我们认为，我们对低碳项目的增长资本的预期分配与这些目标一致。其中某些低碳项目已经完成或已经在执行，相关的资本投资已包含在我们2023年的预期资本投资中。根据我们的目标，我们未来几年的资本投资预计将包括与某些目前处于不同进展、评估或批准阶段的低碳项目相关的投资。

归属于瓦莱罗的资本投资
归属于瓦莱罗的资本投资是一项非公认会计准则财务指标，反映了我们在资本投资中的净份额，定义为所有资本支出、延期周转和催化剂成本支出以及对非合并合资企业的投资，不包括DGD资本投资中归属于其他合资成员的部分以及其他合并后的VIE的所有资本支出。

我们是DGD的50％合资成员，合并了其财务报表，DGD的业务构成了我们的可再生柴油板块。因此，DGD通过运营活动提供的所有净现金（或运营现金流）都包含在我们运营活动提供的合并净现金中。DGD的成员使用DGD的运营现金流（不包括其流动资产和流动负债的变化）为其资本投资提供资金，而不是将所有这些现金分配给自己。由于DGD的运营现金流实际上可归因于每个成员，因此DGD的资本投资中只有50％应归因于我们的资本投资净份额。我们还排除了我们合并的其他VIE的所有资本支出，因为我们不运营这些VIE。有关我们合并的VIE的更多信息，请参阅合并财务报表简明附注6。我们认为，归属于瓦莱罗的资本投资是一项重要的衡量标准，因为它更准确地反映了我们的资本投资。

59

目录
不应将归属于瓦莱罗的资本投资视为资本投资的替代方案，资本投资是最具可比性的公认会计原则指标，也不应将其单独考虑，也不应将其作为根据公认会计原则报告的现金流分析的替代品。此外，这项非公认会计准则指标可能无法与其他公司使用的标题相似的指标相提并论，因为我们可能会对其进行不同的定义，这可能会降低其效用。
九个月已结束
9月30日
（百万美元）20232022
资本投资对账
归因于瓦莱罗的资本投资
资本支出（不包括VIE）$468 $552 
VIE 的资本支出：
DGD183 682 
其他 VIE4 30 
延期周转和催化剂成本支出
（不包括 VIE）
665 820 
延期周转和催化剂成本支出
的 DGD
56 13 
对非合并合资企业的投资— 1 
资本投资1,376 2,098 
调整：
DGD 可归因于另一家合资公司的资本投资
风险投资成员
(120)(347)
其他VIE的资本支出(4)(30)
归属于瓦莱罗的资本投资$1,252 $1,721 

我们已经制定了广泛的多年期资本投资计划，我们会根据不断变化的内部和外部因素对其进行更新和修改。正如我们先前在截至2022年12月31日的10-K表年度报告中披露的那样，我们预计2023年归属于瓦莱罗的资本投资将产生约20亿美元。瓦莱罗的预期资本投资中约有15亿美元用于维持业务，余额用于增长战略，其中约40％用于扩大我们的低碳业务。

合同义务
截至2023年9月30日，我们的合同义务包括债务义务、与债务义务相关的利息支付、经营租赁负债、融资租赁债务、其他长期负债和购买义务。如合并财务报表简明附注4所述，在正常业务过程中，我们在截至2023年9月30日的九个月中开展了与债务相关的活动。在截至2023年9月30日的九个月中，在正常业务流程之外我们的合同义务没有发生任何重大变化。

2021年3月，我们宣布参与Navigator在美国中部大陆地区提议的大规模碳捕集和封存管道系统。2023年10月，Navigator宣布，由于所涉及的监管和政府程序的不可预测性，特别是在南达科他州和爱荷华州，它决定取消该项目。根据与项目相关的协议条款，我们可能对Navigator拥有某些权利和义务，

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目录
包括迄今为止项目总成本的一部分, 但我们预计这种债务不会是实质性的.

在截至2023年9月30日的九个月中，我们使用手头现金购买和偿还了1.99亿美元的公共债务。我们将继续评估进一步的去杠杆化机会。

其他影响流动性和资本资源的事项
股票购买计划
在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，我们以国库形式进行了购买 12,805,162 我们的股票总成本为18亿美元，32,219,955股的总成本分别为42亿美元。有关我们的股票购买计划的更多信息，请参阅合并财务报表简明附注5。截至2023年9月30日，根据2023年2月的计划，我们还有6.49亿美元可供购买。2023年9月15日，我们宣布，董事会授权我们购买总成本不超过25亿美元的已发行普通股，没有到期日，这是对2023年2月计划剩余金额的补充。我们将在适当的时候继续评估购买时间。我们没有义务根据这些计划进行购买。

养老金计划资金
正如我们在截至2022年12月31日的10-K表年度报告中披露的那样，我们计划在2023年向我们的养老金计划缴纳1.08亿美元，向我们的其他退休后福利计划缴纳2100万美元。在截至2023年9月30日的九个月中，我们为养老金计划缴纳了9400万美元，向其他退休后福利计划缴纳了1,400万美元。

我们的外国子公司持有的现金
截至2023年9月30日，我们的现金及现金等价物中有41亿美元由我们的外国子公司持有。我们的外国子公司持有的现金可以通过股息汇回给我们，而不会产生任何美国联邦所得税后果，但可能适用某些其他税收，包括但不限于某些外国司法管辖区征收的预扣税、美国各州所得税和美国对外汇收益征收的联邦所得税。因此，将某些外国子公司持有的现金汇回给我们是有成本的。

环境问题
我们的运营受政府当局的广泛环境法规的约束，这些法规涉及向环境排放、气候、废物管理、污染预防措施、温室气体和其他排放、我们的设施和运营，以及我们许多产品的特性和成分。由于环境法律和法规变得越来越复杂和严格，而且新的环境法律和法规不断颁布或提出，未来环境问题所需的成本和支出水平可能会增加。

客户集中
我们的业务集中在炼油行业的客户以及精炼石油产品批发商和零售商的客户。这些客户集中可能会对我们的总体信用风险敞口产生正面或负面影响，因为这些客户可能同样受到经济或其他条件变化的影响，包括与全球事件有关的不确定性 全球原油市场的波动。但是，我们认为，我们的应收账款投资组合已足够多元化，可以将潜在的信用风险降至最低。从历史上看，我们在收取应收账款方面没有遇到任何重大问题。

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目录
关键会计估计

根据公认会计原则编制财务报表要求我们做出影响财务报表和附注中报告的金额的估计和假设。实际结果可能与这些估计有所不同。我们在截至2022年12月31日的10-K表年度报告中披露的涉及关键会计估算的关键会计政策没有变化。
第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露

利率风险

下表提供了有关我们的债务工具（百万美元）的信息，这些工具的公允价值对利率变化很敏感。我们的浮动利率上调或下降10％不会对我们的经营业绩产生重大影响。列出了按预期到期日划分的本金现金流和相关的加权平均利率。有关我们债务的更多信息，请参阅合并财务报表简明附注的附注4。
2023年9月30日 (a)
预计到期日期
剩余部分
2023 年的		2024202520262027那里-
之后		总计公平
价值
固定利率$— $167$441$672$564$6,421$8,265$7,587
平均利率— %1.2 %3.2 %4.2 %2.2 %5.3 %4.8 %
浮动利率$949$13$— $— $— $— $962$962
平均利率8.7 %6.7 %— %— %— %— %8.7 %
2022 年 12 月 31 日 (a)
预计到期日期
20232024202520262027那里-
之后		总计公平
价值
固定利率$— $167$441$672$578$6,606$8,464$8,041
平均利率— %1.2 %3.2 %4.2 %2.2 %5.3 %4.8 %
浮动利率$861$— $— $— $— $— $861$861
平均利率7.1 %— %— %— %— %— %7.1 %
________________________
(a)不包括未摊销的折扣和债务发行成本。
其他市场风险

我们面临的市场风险主要与大宗商品价格的波动、遵守可再生和低碳燃料计划所需的信贷价格以及外币汇率有关。截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告中披露的这些市场风险没有重大变化。有关截至2023年9月30日的这些市场风险的讨论，请参阅合并财务报表简明附注12。

62

目录
第 4 项。控制和程序

(a)评估披露控制和程序。

我们的管理层在首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至本报告所涉期末我们的披露控制和程序（定义见1934年《证券交易法》第13a-15（e）条）的有效性，得出的结论是，我们的披露控制和程序自2023年9月30日起生效。
(b)财务报告内部控制的变化。

我们在上一财季对财务报告的内部控制没有发生任何对财务报告的内部控制产生重大影响或合理可能对财务报告的内部控制产生重大影响的变化。
第二部分 — 其他信息

第 1 项。法律诉讼

以下信息描述了我们先前在截至2022年12月31日和2021年12月31日止年度的10-K表年度报告中报告的新诉讼程序或诉讼的重大进展，以及我们最初在截至2021年3月31日的季度10-Q表季度报告中报告的新诉讼程序或诉讼的重大进展。

环境执法事项
我们举报以下诉讼是为了遵守美国证券交易委员会的法规，这些法规要求我们披露有关根据联邦、州或地方法规提起的诉讼的某些信息，或者如果政府机构是此类诉讼的当事方，并且我们有理由相信此类诉讼将导致超过规定门槛的金钱制裁，则主要是为了保护环境。根据美国证券交易委员会的规定，我们使用100万美元的门槛来确定是否需要披露任何此类诉讼。我们认为，低于该门槛的诉讼对我们的业务和财务状况并不重要。

湾区空气质量管理区 (BAAQMD) （贝尼西亚炼油厂）。我们最初在截至2021年3月31日的季度10-Q表季度报告中报告说，我们于2019年3月21日收到了BAAQMD的违规通知（NOV），内容涉及贝尼西亚炼油厂（2019年大气排放，NOV）的大气中氢气与非甲烷有机化合物混合排放，因为这是第一季度应报告的季度。2020年12月1日，我们收到了来自BAAQMD的与贝尼西亚炼油厂氢气装置（2020年减压装置NOV）有关的NOV，我们现在有理由相信这将导致超过100万美元的罚款。2021年6月17日、2021年10月11日和2022年1月26日，我们还收到了与2019年11月大气排放和2020年减压装置NOV有关的某些其他合规相关NOV，我们现在有理由认为，这将导致超过100万美元的罚款。我们正在就上述问题与BAAQMD进行讨论，但现在预测最终结果还为时过早。


63

目录
BAAQMD （贝尼西亚炼油厂）。我们目前还正在与BAAQMD合作，以解决BAAQMD在2020年和2019年向我们的贝尼西亚炼油厂签发的其他几份NOV，这些新通知主要与各种排放和相关的合规问题有关，我们现在有理由认为，这将导致超过100万美元的罚款。

第 1A 项。风险因素

我们在截至2022年12月31日的10-K表年度报告中披露的风险因素没有重大变化。但是，在合并财务报表简明附注2中讨论的sBx 1-2对我们的业务、财务状况、经营业绩和流动性产生不利影响的程度上，它也可能加剧此类风险因素中描述的许多其他风险。

第 2 项。股权证券的未注册销售、所得款项的使用和发行人购买股权证券

发行人购买股票证券
下表披露了我们或代表我们在2023年第三季度购买的普通股。
时期总数
的股份
已购买 (a)		平均值
已支付的价格
每股 (b)		的总数
以身份购买的股票
公开的一部分
已宣布的计划或
程式		近似美元
该股票的价值
可能还会被购买
根据计划或
程序 (c)
2023 年 7 月8,180 $118.01 — 25 亿美元
2023 年 8 月4,218,383 $131.38 4,214,764 19 亿美元
2023 年 9 月8,578,599 $143.59 8,576,013 31 亿美元
总计12,805,162 $139.55 12,790,777 31 亿美元
________________________
(a)本专栏中报告的股票包括14,385股股票，这些股票与我们根据股票薪酬计划的条款向员工和非雇员董事购买股票有关，这些股票与行使股票期权、限制性股票归属以及其他股票补偿交易有关。
(b)本专栏中报告的每股平均支付价格不包括经纪佣金和购买股票的1％的消费税。
(c)2023 年 2 月 23 日，我们宣布，董事会授权我们购买总成本不超过 25 亿美元的已发行普通股，没有到期日。截至2023年9月30日，根据2023年2月的计划，我们还有6.49亿美元可供购买。2023年9月15日，我们宣布，董事会授权我们购买总成本不超过25亿美元的已发行普通股，没有到期日，这是对2023年2月计划剩余金额的补充。


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目录
第 5 项。其他信息

(a)没有。

(b)没有。

(c)在截至2023年9月30日的三个月中， 瓦莱罗的任何董事或高管（定义见1934年《证券交易法》第16a-1（f）条）均未被采纳或解雇a “规则 10b5-1 交易安排” 或 “非规则 10b5-1 交易安排”，每个术语的定义见第 S-K 法规第 408 (a) 项。

第 6 项。展品

展览
没有。
描述
+10.01
瓦莱罗能源公司补充高管退休计划，经修订和重述，自2023年7月1日起生效，参照瓦莱罗截至2023年6月30日的季度10-Q表季度报告（美国证券交易委员会文件编号001-13175）附录10.01纳入其中。
22.01
担保证券子公司发行人——参照瓦莱罗截至2020年12月31日止年度的10-K表年度报告附录22.01注册成立（美国证券交易委员会文件编号001-13175）。
*31.01
规则 13a-14 (a) 首席执行官的认证（根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条）。
*31.02
规则 13a-14 (a) 首席财务官的认证（根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条）。
**32.01
第 1350 条认证（根据 2002 年《萨班斯-奥克斯利法案》第 906 条）。
***101.INS内联 XBRL 实例文档-实例文档未出现在交互式数据文件中，因为其 XBRL 标签嵌入在 Inline XBRL 文档中。
***101.SCH内联 XBRL 分类扩展架构文档。
***101.CAL内联 XBRL 分类扩展计算链接库文档。
***101.DEF内联 XBRL 分类法扩展定义链接库文档。
***101.LAB内联 XBRL 分类法扩展标签 Linkbase 文档。
***101.PRE内联 XBRL 分类扩展演示链接库文档。
***104封面交互式数据文件（格式为 Inline XBRL，包含在附录 101 中）。
________________________
*随函提交。
**随函提供。
***随函以电子方式提交。
+列出需要作为证物提交的管理合同或补偿计划或安排。
根据S-K法规第601项第 (b) (4) (iii) (A) 段的允许，与我们的长期债务有关的某些协议未作为证物提交，因为任何此类协议授权的证券总额均不超过我们合并资产总额的10％。根据要求，我们将向美国证券交易委员会提供所有定义未在此申报的长期债务持有人权利的组成协议。

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目录
签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使经正式授权的下列签署人代表其签署本报告。
瓦莱罗能源公司
（注册人）
 
来自：/s/Jason W. Fraser
杰森·W·弗雷泽
执行副总裁和
首席财务官
（经正式授权的官员和校长）
财务和会计官员）
日期：2023 年 10 月 26 日


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