加拿大鹅控股公司

管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

截至2023年10月1日的第二和两个季度

以下管理层对加拿大鹅控股公司（“我们”、“我们”、“我们的”、“Canada Goose” 或 “公司”）的讨论与分析（“MD&A”）日期为2023年10月31日，提供了有关截至2023年10月1日的第二和两个季度的经营业绩和财务状况的信息。除非另有说明，否则所有数字均以加元（“加元”）表示。您应阅读本MD&A，以及截至2023年10月1日的第二和两个季度的未经审计的简明合并中期财务报表和相关附注（“中期财务报表”），以及截至2023年4月2日的财年经审计的合并财务报表和相关附注（“年度财务报表”）。有关加拿大鹅的更多信息，请访问我们的网站www.canadagoose.com、SEDAR+网站www.sedarplus.ca以及美国证券交易委员会（“SEC”）网站www.sec.gov的EDGAR部分，包括我们截至2023年4月2日财年的20-F表年度报告（“年度报告”）。

关于前瞻性陈述的警告

本MD&A包含前瞻性陈述。这些陈述既不是历史事实，也不是对未来表现的保证。相反，它们基于我们当前对业务未来、未来计划和战略以及其他未来状况的信念、期望和假设。前瞻性陈述可以用 “预期”、“相信”、“继续”、“可以”、“估计”、“预期”、“预测”、“打算”、“可能”、“计划”、“预测”、“项目”、“潜力”、“应该”、“将” 和其他类似表达方式来识别，尽管并非所有前瞻性陈述都包含这些识别词。这些前瞻性陈述包括所有非历史事实的事项。它们出现在本次MD&A的许多地方，包括关于我们的意图、信念或当前预期的陈述，包括我们的经营业绩、财务状况、流动性、业务前景、增长、战略、对行业趋势和潜在市场的规模和增长率的预期、我们的商业计划和增长战略，包括向新市场和新产品扩张的计划、对季节性趋势的预期以及我们运营的行业。

在准备本MD&A中包含的前瞻性陈述时做出的某些假设包括：

•我们实施增长战略的能力；

•我们有能力与客户、供应商、批发商和分销商保持牢固的业务关系；

•我们跟上不断变化的消费者偏好的能力；

•我们保护知识产权的能力；

•出于环境、社会和治理（“ESG”）方面的考虑，我们有能力适应整个业务的变化；

•我们的业务继续没有出现严重的全球供应链中断，有能力满足需求并维持足够的库存水平，我们将继续对此进行监测；以及

•我们的行业或全球经济没有重大不利变化。

就其性质而言，前瞻性陈述涉及风险和不确定性，因为它们与事件有关，取决于未来可能发生或可能不会发生的情况。我们认为，这些风险和不确定性包括但不限于年度报告 “风险因素” 部分中描述的风险和不确定性以及此处描述的其他风险因素，包括但不限于以下风险：

•我们可能不会在计划的时间表内开设零售商店或扩大电子商务渠道；

•我们可能无法保持我们的品牌实力或将我们的品牌扩展到新的产品和地区；

•有效税率的意外变化或对企业所得或其他纳税申报表的审计审查产生的不利结果；

•我们的债务可能会对我们的财务状况产生不利影响，我们可能无法以优惠或令人满意的条件为此类债务再融资或重新谈判；

•经济衰退和总体经济状况（例如通货膨胀和利率上升）可能会进一步影响可自由支配的消费者支出；

•我们可能无法满足不断变化的消费者偏好；

•全球政治事件，包括可能导致业务中断的政治混乱和抗议活动的影响；

•我们在全球范围内采购高质量的原材料和某些制成品的能力；

•我们能够管理库存和预测库存需求，我们将继续监控库存需求，并管理我们的生产分销网络。出于对我们预期增长的预期，并作为抵御通货膨胀的重要对冲工具，我们已将库存增加到更高的水平。如果我们的供应超过需求，我们可能需要采取某些措施来减少库存，这可能会损害我们的品牌；

•我们预测库存需求和管理我们的产品分销网络的能力；

•我们可能无法保护或保留我们的品牌形象和所有权；

•我们业务战略的成功；

•我们管理数据安全和网络安全事件暴露的能力；

•由于运营问题、运输物流功能中断或劳动力短缺或中断等因素而导致的制造和分销活动中断；

•与地缘政治事件和 COVID-19 疫情相关的风险和全球干扰，这可能会进一步影响总体经济和运营状况；

•关注最近美国银行业倒闭的影响；

•原材料成本、利率和货币汇率的波动；

•我们可能无法对财务报告保持有效的内部控制；以及

•我们成功执行转型计划的能力。

尽管我们在本MD&A中包含的前瞻性陈述基于我们认为合理的假设，但我们提醒您，实际业绩和发展（包括我们的经营业绩、财务状况和流动性以及我们经营所在行业的发展）可能与本MD&A中包含的前瞻性陈述中或暗示的结果存在重大差异。可能出现我们目前尚未意识到的其他影响。此类额外影响的可能性加剧了我们面临的业务和运营风险，在阅读本MD&A中包含的前瞻性陈述时应考虑这些风险。此外，即使业绩和发展与本MD&A中包含的前瞻性陈述一致，这些结果和发展也可能无法预示后续时期的业绩或发展。因此，我们在本MD&A中的任何或所有前瞻性陈述都可能被证明是不准确的。任何前瞻性陈述都不能保证未来的业绩。此外，我们在竞争激烈且瞬息万变的环境中运营，在这种环境中，经常会出现新的风险。我们的管理层无法预测所有风险，也无法评估所有因素对我们业务的影响，也无法评估任何因素或因素组合在多大程度上可能导致实际业绩与我们可能做出的任何前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异。

您应该完整阅读本MD&A以及我们在此处引用的文件，并了解我们未来的实际业绩可能与我们的预期存在重大差异。此处包含的前瞻性陈述自本MD&A发布之日起作出，除非适用法律要求，否则我们不承担任何更新任何前瞻性陈述的义务。

列报基础

中期财务报表是根据国际财务报告准则（“IFRS”），特别是国际会计准则理事会（“IASB”）发布的《国际会计准则》（“IAS”）第34号《中期财务报告》编制的，除非另有说明，否则以百万加元列报。中期财务报表不包括年度财务报表所需的所有信息，应与年度财务报表一起阅读。本MD&A中包含的某些财务指标是非国际财务报告准则的财务指标，将在下文 “非国际财务报告准则财务指标和其他特定财务指标” 下进一步讨论。

中期财务报表及随附附注是按照 “附注2” 中描述的会计政策编制的。中期财务报表中的重要会计政策信息以及关键会计估计和判断”。

所有提及 “$”、“CAD” 和 “美元” 均指加元，“美元” 指美元，“GBP” 指英镑，“EUR” 指欧元，“CHF” 指瑞士法郎，“CNY” 指人民币，“人民币” 指中国人民币，“HKD” 指港元，“JPY” 指日元。由于四舍五入，本次MD&A中的某些总计、小计和百分比可能无法调和。除非另有说明，否则本MD&A和随附的中期财务报表以百万加元列报。

所有提及 “2022财年” 的内容均指公司截至2022年4月3日的财年；“2023财年” 指公司截至2023年4月2日的财年；“2024财年” 指公司截至2024年3月31日的财年。

该公司的财政年度为52周或53周的报告周期，该财年在最接近3月31日的星期日结束。每个财政季度为13周，为期52周。在为期53周的财年中增加的一周将添加到第三季度。2024财年是一个为期52周的财政年度。

某些比较数字已根据本年度列报方式进行了重新分类，即与定期贷款机制未偿本金余额相关的外汇损益，扣除套期保值后，反映在净利息、财务和其他成本的列报中；此前，这些损益列报在销售、一般和管理（“SG&A”）费用中。此项更改是为了在合并中期收益（亏损）报表的同一财务报表标题中列报与定期贷款有关的所有融资成本。在截至2022年10月2日的第二和两个季度中，我们分别对1680万美元和1530万美元的外汇收益进行了重新分类。这种重新分类没有影响比较季度的净收益（亏损）、每股收益或中期财务状况表。

去年，管理层在截至2022年10月2日的第二和两个季度的中期现金流量表和相关附注披露中发现，由于外币折算，投资活动的现金流出减少了来自投资活动的现金流出，增加了700万美元的经营活动现金流出。某些比较数字已在临时现金流量表和与此次重新分类相关的附注披露中进行了重新分类。这一重新分类已适当反映在截至2023年10月1日的第二和两个季度的临时现金流量表和相关附注披露中。

有关公司根据国际财务报告准则制定的财务指标的描述，请参阅我们2023财年年度报告MD&A部分中的 “经营业绩的组成部分”。自2023年4月2日以来，除了将外汇损益重新归类为定期贷款（扣除套期保值）外，公司经营业绩的组成部分没有重大变化。

财务业绩摘要

下表汇总了截至2023年10月1日的第二和两个季度与截至2022年10月2日的第二和两个季度的经营业绩，并表示了某些财务报表标题与收入的百分比关系。基点（“bps”）表示百分比之间的变化。有关更多详细信息，请参见 “运营结果”。

1净营运资金是一项非国际财务报告准则的财务指标。有关该衡量标准的说明，请参阅 “非国际财务报告准则财务指标和其他特定财务指标”。

影响我们绩效的因素

我们认为，我们的表现取决于许多因素，包括下文讨论的因素。

•我们的DTC频道的增长。我们计划继续通过零售和电子商务扩张来执行我们的全球战略，但由于当前的全球情况，这种扩张的规模可能会延迟。

•新产品。我们打算继续投资创新，开发和推出新产品，包括人才培养，并扩大现有产品类别的款式、用途和气候范围。这包括通过Baffin自己的独特销售渠道销售的Canada Goose鞋类和Baffin品牌的鞋类。

•通货膨胀环境。通货膨胀压力可能在未来的财政期间持续存在，并可能在市场之间发生重大波动。除其他全球影响外，此类压力可能会对我们维持当前毛利率和销售和收购支出占收入百分比的能力产生不利影响。利率上升可能会影响我们的业务，包括借款和其他成本，以及我们开展业务的市场。此外，通货膨胀压力可能会影响某些客户可用于购买我们产品的可支配收入金额。

•宏观经济状况。我们面临不断变化的宏观经济环境带来的风险和风险敞口，包括供应链中断、经济不确定性、客户预算限制、通货膨胀以及由此产生的对潜在经济放缓或衰退的担忧，所有这些都可能对消费者对我们产品的需求产生负面影响。我们会持续监控这些情况对我们的业务和财务业绩的直接和间接影响。

•季节性。我们的收入和经营业绩会出现季节性波动，历来在第二和第三财季实现了年度批发收入的很大一部分，在第三和第四财季实现了年度DTC收入。在2023财年和2022财年的合并第二和第三财季中，我们分别创造了年批发收入的78.9％和82.5％。此外，在2023财年和2022财年的合并第三和第四财季中，我们分别创造了年度DTC收入的83.9％和85.0％。由于与我们的业务相关的收入和固定成本的季节性波动，尤其是与扩大DTC渠道相关的员工人数增长和办公场所成本，我们通常会在第一和第四季度分别出现负数和大幅减少的净收入和调整后的 EBIT1。由于我们的季节性，影响毛利率和调整后的 EBIT1 等的变化可能会对非高峰收入期的季度业绩产生不成比例的影响。业务绩效还可能受到寒冷天气的时间和强度的影响，这可能会影响购买行为，包括导致与往年相比提前或推迟购买，尤其是在我们的DTC渠道中。

1 调整后的息税前利润是一项非国际财务报告准则衡量标准。有关这些指标的描述，请参阅 “非国际财务报告准则财务指标和其他特定财务指标”。

在预期需求和批发订单的指导下，我们通常在整个财年以线性方式进行生产。净营运资金需求通常会随着库存的增加而增加。我们通过手头现金和循环信贷额度、中国内地信贷额度和日本信贷额度的借款相结合来满足这些需求。从历史上看，运营现金流在第三季度最高，

本财年的第四个财政季度，这要归因于DTC渠道的收入以及今年早些时候从批发收入中收取的应收账款。

•外汇。我们将很大一部分产品出售给加拿大以外的客户，这使我们面临外币汇率的波动。在2023和2022财年，我们分别以加元以外的货币创造了70.1％和72.5％的收入。

有关外汇的更多详情，请参阅下文 MD&A 中的 “关于市场风险的定量和定性披露——外汇风险”。

•全球政治事件和其他干扰。我们意识到与社会、经济和政治不稳定相关的风险，包括地缘政治紧张局势、监管问题、市场波动和社会动荡，这些风险正在影响某些国家和旅行走廊的消费者支出、国际旅行、信贷市场和外汇。

我们仍然对乌克兰的冲突感到担忧，并将继续暂停对俄罗斯的所有批发和电子商务销售。我们还继续监测中东持续的冲突以及这两个地区对人类生活的影响。

我们已经而且将来可能会受到广泛抗议和其他干扰的影响。如果此类中断持续存在，我们预计零售商店的运营和流量可能会受到影响。

业务发展

转型计划

在截至2023年4月2日的财年中，公司宣布了其转型计划。该多阶段计划有望通过优化生产和采购、开发人员和资源以及关注我们的消费者来提高运营效率，从而实现可持续增长、盈利能力和长期价值。

•在2024财年的第一季度，公司完成了对我们在蒙特利尔的一家制造工厂的整合，以提高供应链的效率。

•在2024财年第二季度，公司将其全球企业员工人数减少了约10％，以提高员工效率并节省未来的劳动力成本。

段

我们的报告细分与我们的销售渠道一致：直接面向消费者（“DTC”）、批发和其他。我们根据收入和营业收入来衡量每个应报告的运营细分市场的业绩。

我们的DTC细分市场包括通过我们直接运营的零售商店和遍布多个市场的电子商务网站向客户进行的销售，其中包括新推出的电子商务平台Canada Goose Generations，目前在美国和加拿大上市。

通过我们的批发板块，我们向零售商和国际分销商混合销售，这些分销商是拥有向特定客户销售我们产品的部分或全部专属区域权的合作伙伴

通过他们自己的DTC渠道或当地批发商进行营销。批发板块包括引入旅游零售，本季度在德国法兰克福开设了一家分店。

其他分部包括未直接分配给DTC或批发板块的销售和成本，例如对员工的销售、朋友和家人的销售以及销售和收购费用。

截至2023年10月1日，我们按地域划分的DTC细分市场包括以下直接经营的永久零售店：

1EMEA 包括欧洲、中东、非洲和拉丁美洲。

操作结果

截至2023年10月1日的第二季度与截至2022年10月2日的第二季度相比

下表汇总了经营业绩，并表示了某些财务报表标题与收入的百分比关系。基点（“bps”）表示百分比之间的变化。

收入

截至2023年10月1日的第二季度收入为2.811亿美元，较截至2022年10月2日的第二季度的2.772亿美元增长390万美元，增长1.4％。截至2023年10月1日的第二季度，我们的DTC渠道产生的收入占总收入的38.9％，而截至2022年10月2日的第二季度为34.2％。由于重量级羽绒的销售额同比持平，对非重量级羽绒品类的需求有所增长，扩大了其在整体组合中的收入份额。按固定货币1计算，截至2023年10月1日的第二季度收入与截至2022年10月2日的第二季度相比下降了 (2.8)%，这反映了本期欧元兑加元的走强。

1固定货币收入是一项非国际财务报告准则的财务指标。有关该衡量标准的说明，请参阅 “非国际财务报告准则财务指标和其他特定财务指标”。

1EMEA 包括欧洲、中东、非洲和拉丁美洲。

2固定货币收入是一项非国际财务报告准则的财务指标。有关这些指标的描述，请参阅 “非国际财务报告准则财务指标和其他特定财务指标”。

DTC

截至2023年10月1日的第二季度，我们的DTC板块收入为1.094亿美元，而截至2022年10月2日的第二季度为9,480万美元。1460万美元或15.4％的增长是由以下因素推动的：

•零售扩张主要集中在美国和亚太地区，到2024财年迄今为止，有9家新的永久门店和两家临时门店转换为永久门店

此外，与同期的部分业务相比，2023财年将持续整个季度的八个空缺职位。

•与截至2022年10月2日的第二季度相比，所有地区的非重量级羽绒总收入均有所增长，除亚太地区外，所有地区的重量级羽绒总收入均有所增长。

•DTC可比销售额的负增长（7.4％）部分抵消了这些积极业绩，原因是：

◦同类门店的门店业绩同比略有上升，但被电子商务收入的下降所抵消。

◦尽管大多数门店的客流量有所增加，但由于宏观经济背景持续充满挑战，美国、欧洲、中东和非洲以及中国大陆的可比销售额仍出现负增长。我们的零售网络为本季度DTC细分市场的绝大部分收入做出了贡献。

◦加拿大本地客户和旅游业的强劲需求以及香港、澳门和台湾旅游业的持续改善，使DTC可比销售额实现正增长，部分抵消了DTC可比销售额的负增长。

•许多地区较晚出现的寒冷天气可能影响了购买行为，包括由于消费者购买需求越来越近，导致我们最温暖的产品延迟购买，这进一步抵消了这些积极的结果。

1DTC 可比销售增长是一项补充财务指标。有关该衡量标准的说明，请参阅 “非国际财务报告准则财务指标和其他特定财务指标”。

批发

截至2023年10月1日的第二季度，我们的批发板块收入为1.620亿美元，而截至2022年10月2日的第二季度为1.807亿美元。下降了1,870万美元或（10.3％），符合我们在所有地区对该细分市场的预期。在2024财年，我们继续根据合作伙伴的战略性质、该细分市场的库存和DTC分销来管理我们的批发关系，这促成了计划中的同比下降。尽管有这些因素，但对业绩产生积极影响的是，与截至2022年10月2日的第二季度相比，向我们在欧洲、中东和非洲地区的批发合作伙伴发货的时间有所提前。

其他

截至2023年10月1日的第二季度，我们其他板块的收入为970万美元，与截至2022年10月2日的第二季度的170万美元相比有所增加。增长归因于通过亲朋好友活动提高了产品销量。

毛利

截至2023年10月1日的第二季度，毛利率和毛利率分别为1.795亿美元和63.9％，而截至2022年10月2日的第二季度分别为1.658亿美元和59.8％。毛利增长了1370万美元，这归因于收入的增加和毛利率的扩大。由于DTC销售和定价的比例增加，本季度的毛利率受到细分市场组合的有利影响。

DTC

截至2023年10月1日的第二季度，我们的DTC板块的毛利为8,360万美元，而截至2022年10月2日的第二季度为7,300万美元。如上所述，毛利增长1060万美元归因于收入的增加，但毛利率略有下降部分抵消。截至2023年10月1日的第二季度，毛利率为76.4％，与同期的77.0％相比下降了60个基点。在截至2023年10月1日的第二季度中，毛利率受到投入成本通胀导致的产品成本上涨（-170个基点）以及较高的运费和关税成本（-110个基点）的影响，部分被定价（+180个基点）所抵消。除上述因素外，比较季度还包括与日本合资企业（定义见下文）相关的销售额的公允价值库存收购调整，高于本季度（+40个基点）。

批发

截至2023年10月1日的第二季度，我们的批发板块的毛利为9,270万美元，而截至2022年10月2日的第二季度为9,210万美元。毛利增长60万美元归因于毛利率的扩大，这在很大程度上抵消了收入的减少。截至2023年10月1日的第二季度，毛利率为57.2％，与同期的51.0％相比增长了620个基点。在截至2023年10月1日的第二季度中，毛利率受到定价（+350个基点）的影响，其中包括欧元兑加元走强导致的积极外汇业绩，重量级下跌和非重量级下跌类别中销售利润率较高的产品组合（+220个基点），以及库存供应减少（+170个基点）。除上述因素外，比较季度还包括与本季度相比，对日本合资企业（定义见下文）相关的销售额进行了更高的公允价值库存收购调整（+200个基点）。由于投入成本上涨以及运费和关税成本增加（-70个基点），产品成本上涨（-220个基点），部分抵消了利润率结果。

其他

由于上述收入增加，截至2023年10月1日的第二季度，我们的其他板块的毛利为320万美元，而截至2022年10月2日的第二季度为70万美元。截至2023年10月1日的第二季度，毛利率为33.0％

而截至2022年10月2日的第二季度为41.2％；与同期相比，下降是由于本季度的亲朋好友活动。

销售和收购费用

截至2023年10月1日的第二季度，销售和收购支出为1.772亿美元，而截至2022年10月2日的第二季度为1.443亿美元。增加了3,290万美元，增长了22.8％，这归因于与转型计划相关的1,320万美元活动，包括770万美元的咨询费和550万美元的企业重组成本，扣除与裁员相关的股票奖励没收，以及与扩大零售网络相关的940万美元成本增加，520万美元来自于提高品牌知名度和支持我们增长的营销活动时机在2023财年，比2024财年的计划要早，企业人员增加420万美元成本。520万美元的有利汇率波动部分抵消了这一增长。

截至2023年10月1日的第二季度，折旧和摊销（包括上文）为2750万美元，而截至2022年10月2日的第二季度为2400万美元，增加了350万美元，这归因于零售业的持续扩张。

DTC

截至2023年10月1日的第二季度，我们的DTC板块的销售和收购支出为6,330万美元，占该分部收入的57.9％，而截至2022年10月2日的第二季度为4,970万美元，占该分部收入的52.4％。按细分市场收入的百分比增长了1360万美元，占5.5％，这主要是由于与美国和中国大陆零售网络的扩张相关的940万美元成本，以及去年在2024财年整个季度的门店开业所致。截至2023年10月1日的第二季度，没有与 COVID-19 相关的临时门店关闭成本，而同期为20万美元。

批发

截至2023年10月1日，我们的批发板块的销售和收购支出为1,930万美元，占该分部收入的11.9％，而截至2022年10月2日的第二季度为1,800万美元，占该分部收入的10.0％。销售和收购占分部收入的百分比增长了1.9％，这主要是由于本季度收入减少以及130万美元（占增量成本的7.2％）。成本的增加归因于专业费用、较高的人员成本以及较早在欧洲、中东和非洲向我们的批发合作伙伴发货所导致的佣金增加。

其他

截至2023年10月1日的第二季度，我们的其他板块的销售和收购支出，包括未分配的公司支出，为9,460万美元，而截至2022年10月2日的第二季度为7,660万美元。1800万美元或23.5％的增长归因于与转型计划相关的1,320万美元活动，包括770万美元的咨询费和550万美元的企业重组成本，扣除与裁员相关的股票奖励没收，以及因市场营销投资而产生的520万美元（发生在2024财年晚于2023财年），以及420万美元的企业人事成本增量。520万美元的有利汇率波动部分抵消了这一增长。

营业收入和利润

截至2023年10月1日的第二季度，营业收入和营业利润率为230万美元和0.8％，而截至2022年10月2日的第二季度为2150万美元和7.8％。营业收入减少1,920万美元，营业利润率下降700个基点，这归因于上述销售和收购成本的增加，但部分被毛利的增加所抵消。

DTC

截至2023年10月1日的第二季度，DTC分部的营业收入和营业利润率为2030万美元，营业利润率为18.6％，而截至2022年10月2日的第二季度为2330万美元和24.6％。营业收入减少了300万美元，这归因于与零售网络扩张相关的成本增加，但收入和毛利的改善部分抵消了这一点。营业利润率下降了（600）个基点，这是由于与零售网络扩张相关的成本增加以及DTC可比销售额的负增长。截至2023年10月1日的第二季度，没有与 COVID-19 相关的临时门店关闭成本，而同期为20万美元。

批发

截至2023年10月1日的第二季度，批发板块的营业收入和营业利润率为7,340万美元，营业利润率为45.3％，而截至2022年10月2日的第二季度为7,410万美元，营业利润率为41.0％。如上所述，营业收入减少了70万美元，这归因于销售和收支的增加，但毛利略有增加部分抵消了这一点。营业利润率的增加归因于毛利率的提高，这得益于有利的价格和产品组合的推动，但如上文所述，销售和收购支出的增加部分抵消了这一提高。

其他

截至2023年10月1日的第二季度，其他分部的营业亏损为9140万美元，而截至2022年10月2日的第二季度为7,590万美元。如上所述，营业亏损增加1,550万美元归因于销售和收支的增加，抵消了该细分市场实现的毛利的增长。

净利息、财务和其他成本

截至2023年10月1日的第二季度，净利息、财务和其他成本为1360万美元，而截至2022年10月2日的第二季度的净利息、财务和其他成本为2360万美元。1000万美元和42.4％的下降是由与以美元计价的定期贷款机制相关的有利外汇波动所推动的，扣除对冲影响后的1,510万美元。由于看跌期权的公允价值重新计算（负债增加210万美元，包括110万美元的折算收益），以及与该公司与Sazaby League的合资企业（“日本合资企业”）相关的或有对价（负债增加280万美元，包括110万美元的折算收益），净亏损增加270万美元，部分抵消了这一下降。或有对价和看跌期权负债的公允价值的变化分别是由4年期和10年期的进展以及公司信用评级的提高所推动的。

所得税

截至2023年10月1日的第二季度，所得税退税额为1540万美元，而截至2022年10月2日的第二季度为710万美元。截至2023年10月1日的第二季度，有效税率和法定税率分别为136.3％和25.7％，而截至2022年10月2日的第二季度分别为338.1％和25.4％。鉴于我们的全球业务，本季度迄今为止的有效税率在很大程度上受到我们在应纳税司法管辖区的损益相对于适用税率的影响。

净收入

受上述因素的影响，截至2023年10月1日的第二季度净收入为410万美元，而截至2022年10月2日的第二季度净收入为500万美元。

操作结果

截至2023年10月1日的两个季度与截至2022年10月2日的两个季度相比

下表汇总了经营业绩，并表示了某些财务报表标题与收入的百分比关系。基点（“bps”）表示百分比之间的变化。

收入

截至2023年10月1日的两个季度的收入为3.659亿美元，较截至2022年10月2日的两个季度的3.471亿美元增长了1,880万美元，增长了5.4％。在截至2023年10月1日的两个季度中，我们的DTC渠道产生的收入占总收入的45.1％，而截至2022年10月2日的两个季度，这一比例为37.3％。收入增长是由于对重量级羽绒和非重量级羽绒类别的需求同比增加。按固定货币1计算，截至2023年10月1日的两个季度的收入与截至2022年10月2日的两个季度相比增长了1.4％，反映了本期欧元兑加元的走强。

1固定货币收入是一项非国际财务报告准则的财务指标。有关该衡量标准的说明，请参阅 “非国际财务报告准则财务指标和其他特定财务指标”。

按地域划分的收入

1EMEA 包括欧洲、中东、非洲和拉丁美洲。

2固定货币收入是非国际财务报告准则的财务指标。有关该衡量标准的描述，请参阅 “非国际财务报告准则财务指标”。

DTC

截至2023年10月1日的两个季度，我们的DTC板块收入为1.652亿美元，而截至2022年10月2日的两个季度为1.296亿美元。3,560万美元或27.5％的增长主要归因于：

•零售扩张主要集中在美国和中国大陆，在此期间，新增了九家永久门店和两家临时门店转换为永久门店，此外，与2023财年的部分运营相比，2023财年的十家门店将全期开业。

•与截至2022年10月2日的第二季度相比，来自重量级股市和非重量级股市的总收入。

•DTC的可比销售增长1，为1.7％，其中包括除美国和欧洲、中东和非洲以外的所有地区的可比销售正增长，以及可比门店的整体正增长，但电子商务收入的下降部分抵消了这一增长。

◦由于强劲的国内需求和游客支出的增加，加拿大势头强劲。

◦香港、台湾和澳门的可比销售额正增长，这主要是由中国旅游业的回归推动的。

◦解除 COVID-19 限制使中国大陆的国内支出略有回升。与 2023 财年第一季度相比，我们没有受到与 COVID-19 相关的限制措施导致的工作时间减少和门店关闭的不利影响。

◦充满挑战的宏观经济背景继续给整个业务带来阻力。

1DTC 可比销售增长是一项补充财务指标。有关该衡量标准的说明，请参阅 “非国际财务报告准则财务指标和其他特定财务指标”。

批发

截至2023年10月1日的两个季度，我们的批发板块收入为1.891亿美元，而截至2022年10月2日的两个季度为2.139亿美元。减少了2480万美元或（11.6）％，这是由于我们在所有地区的渠道组合中优化了DTC销售额，从而持续精简了批发关系，这符合我们的预期。相反，与截至2022年10月2日的第二和两个季度相比，加拿大和欧洲、中东和非洲地区向我们的批发合作伙伴发货的时间较早，这对业绩产生了积极影响。

其他

截至2023年10月1日的两个季度，我们其他板块的收入为1160万美元，而截至2022年10月2日的两个季度的收入为360万美元。800万美元或222.2％的增长归因于通过亲朋好友活动提高了产品供应量。

毛利

截至2023年10月1日的两个季度，毛利率和毛利率分别为2.347亿美元和64.1％，而截至2022年10月2日的两个季度，毛利率分别为2.085亿美元和60.1％。如上所述，毛利增长2620万美元归因于收入增加和利润率扩大。本期的毛利率受到定价、DTC销售比例增加带来的有利细分市场组合以及

本年度公允价值库存收购调整对日本合资企业相关销售的影响较小，但投入成本上涨导致的产品成本上涨部分抵消。

DTC

截至2023年10月1日的两个季度，我们的DTC板块的毛利为1.244亿美元，而截至2022年10月2日的两个季度的毛利为9,830万美元。如上所述，2610万美元的毛利增长归因于收入的增加，但部分被利润率的小幅下降所抵消。截至2023年10月1日的两个季度，毛利率为75.3％，与同期的75.8％相比下降了50个基点。在截至2023年10月1日的两个季度中，毛利率受到投入成本通胀导致的产品成本上涨（-190个基点）以及更高的运费和关税（-70个基点）的影响，部分被定价的有利影响（+200个基点）所抵消。

批发

截至2023年10月1日的两个季度，我们的批发板块的毛利为1.065亿美元，而截至2022年10月2日的两个季度的毛利为1.089亿美元。毛利下降240万美元归因于收入减少，但毛利率的扩大部分抵消了这一下降。截至2023年10月1日的两个季度，毛利率为56.3％，与同期的50.9％相比增长了540个基点。在截至2023年10月1日的两个季度中，毛利率受益于定价（+330个基点），其中包括欧元兑加元走强导致的积极外汇业绩、重量级下跌和非重量级下跌类别中销售较高利润率的产品组合（+250个基点）、公允价值库存收购调整对本年度日本合资企业相关销售的影响较小（+170个基点）ps），以及较低的库存配置（+120 bps），但部分被较高的产品所抵消由于投入成本上涨导致的成本（-250 bps）。

其他

由于上述收入增加，截至2023年10月1日的两个季度，我们的其他板块的毛利为380万美元，而截至2022年10月2日的两个季度的毛利为130万美元。

销售和收购费用

截至2023年10月1日的两个季度，销售和收购支出为3.321亿美元，而截至2022年10月2日的两个季度的销售和收购支出为2.692亿美元。增加6,290万美元，即23.4％，归因于与转型计划相关的2100万美元活动，包括1,550万美元的咨询费和550万美元的企业重组成本，扣除与裁员相关的股份奖励没收，1750万美元与扩大零售网络相关的成本增加，970万美元的企业人事成本增加，以及230万美元的技术投资，包括全能投资渠道支持。这一增长被250万美元部分抵消，这些活动是为了提高品牌知名度和支持我们的增长而开展的，而这些活动发生在2023财年的年度，比2024财年的计划要早。

截至2023年10月1日的两个季度，折旧和摊销额为5,410万美元，而截至2022年10月2日的两个季度的折旧和摊销额为4,740万美元，增加了670万美元，这归因于零售和办公空间的持续扩张。

DTC

截至2023年10月1日的两个季度，我们的DTC板块的销售和收购支出为1.181亿美元，占分部收入的71.5％，而截至2022年10月2日的两个季度，销售和收购支出为9170万美元，占该分部收入的70.8％。占分部收入的百分比增加了2640万美元，增长了0.7％，这是由于与美国和中国大陆零售网络的扩张相关的1750万美元成本，以及去年在2024财年全年的门店开业。在截至2023年10月1日的两个季度中，没有与 COVID-19 相关的临时门店关闭费用，而同期为20万美元。

批发

截至2023年10月1日的两个季度，我们的批发板块的销售和收购支出为3,340万美元，占该分部收入的17.7％，而截至2022年10月2日的两个季度，为2920万美元，占该分部收入的13.7％。销售和收购占分部收入的百分比增长了4.0％，这主要是由于两个季度的收入减少以及420万美元（占增量成本的14.4％）所致。成本增加归因于人员成本增加130万美元、物流成本增加90万美元、专业费用增加70万美元，以及由于提前在加拿大和欧洲、中东和非洲地区向我们的批发合作伙伴发货，佣金增加50万美元。

其他

截至2023年10月1日的两个季度，我们的其他板块的销售和收购支出（包括未分配的公司支出）为1.806亿美元，而截至2022年10月2日的两个季度为1.483亿美元。增长3,230万美元（21.8％）归因于与转型计划相关的2100万美元活动，包括1,550万美元的咨询费和550万美元的企业重组成本，扣除与裁员相关的股票奖励没收，以及1,270万美元的企业人事成本增加，以及230万美元用于支持业务增长（包括全渠道支持）的技术投资。这一增长被250万美元的有利营销活动时机所部分抵消，这些活动发生在2023财年的有利时机，比2024财年的计划要早，还有70万美元的有利的汇率波动。

营业亏损和利润率

截至2023年10月1日的两个季度，营业亏损和营业利润率分别为9,740万美元和（26.6）％，而截至2022年10月2日的两个季度的营业亏损和营业利润率分别为6,070万美元和17.5％。营业亏损增加3,670万美元，营业利润率下降910个基点，这归因于上述销售和收购成本的增加，但部分被毛利润的增加所抵消。

DTC

截至2023年10月1日的两个季度，DTC分部的营业收入和营业利润率为630万美元，营业利润率为3.8％，而截至2022年10月2日的两个季度，分别为660万美元和5.1％。营业收入减少30万美元，这归因于与零售网络扩张相关的成本增加，但收入和毛利的改善部分抵消了这一点。营业利润率下降了 (130) 个基点，这是由于与零售网络扩张相关的成本增加，但部分被DTC可比销售额的正增长所抵消。在截至2023年10月1日的两个季度中，没有与 COVID-19 相关的临时门店关闭费用，而同期为240万美元。

批发

截至2023年10月1日的两个季度，批发板块的营业收入和营业利润率为7,310万美元和38.7％，而截至2022年10月2日的两个季度，批发板块的营业收入和营业利润率分别为7,970万美元和37.3％。如上所述，营业收入减少了660万美元，这归因于销售和收支的增加，但部分被毛利润的增加所抵消。营业利润率提高了140个基点，这归因于有利的定价和产品组合推动毛利率的提高，但如上所述，销售和收购支出的增加部分抵消了这一提高。

其他

截至2023年10月1日的两个季度，其他分部的营业亏损为1.768亿美元，而截至2022年10月2日的两个季度的营业亏损为1.47亿美元。如上所述，营业亏损增加（2980万美元）归因于销售和收支的增加，部分抵消了该细分市场毛利的增长。

净利息、财务和其他成本

截至2023年10月1日的两个季度，净利息、财务和其他成本为2810万美元，而截至2022年10月2日的两个季度的净利息、财务和其他成本为2950万美元。140万美元和4.7％的下降是由与以美元计价的定期贷款机制相关的有利外汇波动所推动的，扣除套期保值影响后的1,580万美元。与日本合资企业相关的看跌期权的公允价值重新计算（负债增加710万美元，包括折算亏损200万美元）和或有对价（负债增加20万美元，包括50万美元的折算亏损），净亏损增加980万美元，部分抵消了这一下降。或有对价和看跌期权负债的公允价值的变化分别是由4年期和10年期的进展以及公司信用评级的提高所推动的。与租赁负债本金支付相关的320万美元利息增加，以及同期我们设施的借款总额比同期增加而增加的170万美元利息费用也部分抵消了这一下降。

所得税

截至2023年10月1日的两个季度，所得税退税额为4,460万美元，而截至2022年10月2日的两个季度的所得税退税额为3160万美元。在截至2023年10月1日的两个季度中，有效税率和法定税率分别为35.5％和25.7％，而截至2022年10月2日的两个季度的有效税率和法定税率分别为35.0％和25.4％。鉴于我们的全球业务，有效税率在很大程度上受我们在应纳税司法管辖区的损益相对于适用税率的影响。

净亏损

受上述因素的影响，截至2023年10月1日的两个季度的净亏损为8,090万美元，而截至2022年10月2日的两个季度的净亏损为5,860万美元。

季度财务信息

以下是最近完成的八个季度中每个季度的精选合并财务信息的摘要：

1调整后的息税前利润和归属于公司股东的调整后净收益（亏损）是非国际财务报告准则财务指标，归属于公司股东的调整后每股摊薄净收益（亏损）是非国际财务报告准则比率。有关这些指标和比率的描述以及非国际财务报告准则财务指标与最接近的国际财务报告准则指标的对账情况，请参阅 “非国际财务报告准则财务指标和其他特定财务指标”。

我们的批发板块在第二和第三季度的收入最高，因为我们在秋季和冬季零售季节及时完成了批发客户订单，而我们的DTC板块则在第三和第四季度及时完成了批发客户订单。由于我们在旺季之前进行投资，我们的净收入通常在第一季度为负数，在第二季度为负数或减少。

收入

在过去的八个季度中，收入受到以下因素的影响：

•从2020财年第四季度开始的新冠疫情；

•日本合资企业于2022年4月4日成立；

•商店开业的时间；

•启动和扩展国际电子商务网站；

•销售和收购的时间和范围，包括需求挖掘活动；

•通过提高内部产量来提高制造灵活性，这会影响批发订单的发货时间和客户需求；

•最终消费者在DTC领域的购买时间和新产品的上市时间；

•成功执行全球定价策略；

•收入组合从批发转移到DTC，这影响了我们财务表现的季节性；

•改变销售的地域组合，以增加加拿大以外的销售额，加拿大以外的平均单位零售价格通常更高；

•外币相对于加元的波动；以及

•2022财年第三季度的额外一周。

净收益（亏损）

在过去的八个季度中，净收益（亏损）受到以下因素的影响：

•如上所述，项目影响收入的影响；

•增加我们在品牌、营销和管理支持方面的投资和时机，并增加对不动产、厂房、设备和无形资产的投资，以支持增长计划；

•与我们的业务相关的固定销售和收购成本增加，尤其是与不断扩大的DTC渠道相关的员工增长和办公场所成本的增加，导致第一和第四季度季节性低收入的净收入分别为负和减少；

•外汇的影响；

•平均借款成本的波动，以应对不断增长的净营运资金需求，以及每个财政年度第一和第二季度的季节性借款增加，以应对收入的季节性性质；

•开店前产生的费用、签订租约的时间和门店的开业；

•与日本合资企业相关的交易成本的性质和时间，以及长期债务协议的修订；

•非加拿大司法管辖区的应纳税所得额比例以及这些司法管辖区的税率和税收立法的变化；

•运费增加、运输限制以及运输和航运基础设施的其他中断；

•由于成本上涨和利率上升，产品成本增加；以及

•2023财年第四季度引入转型计划。

非国际财务报告准则财务指标和其他特定财务指标

公司使用某些属于 “非国际财务报告准则财务指标” 的财务指标，包括调整后的息税前利润、调整后的息税折旧摊销前利润、调整后的净收益（亏损）、固定货币收入、净负债、净营运资金和自由运营现金流，某些属于 “非国际财务报告准则比率” 的财务指标，包括调整后的息税前利润率、归属于公司股东的调整后每股基本和摊薄后净收益（亏损）、净负债杠杆率和净营运资金营业额，以及作为补充财务指标的DTC可比销售增长本文件和其他文件中的每个案例。公司使用这些财务指标来衡量其运营和经济业绩，协助业务决策，并向高级管理层提供关键绩效信息。公司认为，除了根据国际财务报告准则编制的常规衡量标准外，某些投资者和分析师还使用这些信息来评估公司的经营和财务业绩及其财务状况。这些财务指标没有在《国际财务报告准则》中定义，也没有取代或取代《国际财务报告准则》下的任何标准化衡量标准。我们行业中的其他公司对这些衡量标准的计算方式可能与我们不同，这限制了它们作为比较衡量标准的用处。

调整后的息税前利润、调整后的息税折旧摊销前利润、调整后的息税折旧摊销前利润、归属于公司股东的调整后净收益（亏损）以及归属于公司股东的每股基本和摊薄后的调整后净收益（亏损）

这些指标排除了某些非现金项目以及与非经常性或异常事件相关的某些其他调整的影响，我们认为这些事件并不能以其他方式反映我们正在进行的业务，因此难以比较不同时期的基本财务业绩。我们使用并相信某些投资者和分析师会使用这些信息来评估我们的核心财务和经营业绩，以进行业务规划，并分析我们的业务在经济周期波动或其他影响服装行业的事件中如何运营或应对。

固定货币收入

固定货币收入的计算方法是使用根据本期汇率计算的每种货币的单一外汇汇率，将上一年度报告的金额转换为可比金额。我们使用并相信某些投资者和分析师会使用这些信息来评估我们的业务和地域细分市场的表现，不包括外币汇率波动的影响。有关按固定货币计算的报告收入和收入的对账情况，请参阅 “经营业绩” 的 “收入” 部分。

净负债和净负债杠杆

我们将净负债定义为现金减去借款和租赁负债总额，将净负债杠杆定义为净负债与调整后息税折旧摊销前利润的比率，按现货计算。我们使用这些非国际财务报告准则的财务指标和比率来确定公司的财务杠杆和履行债务义务的能力，并相信某些投资者和分析师也会使用这些衡量标准和比率。有关净负债计算和净负债杠杆率讨论的表格，请参阅下面的 “财务状况、流动性和资本资源——负债”。

净营运资金

我们将净营运资金定义为扣除现金后的流动资产减去流动负债，不包括短期借款和租赁负债的流动部分。我们使用并相信某些投资者和分析师会使用这些信息来评估公司的流动性和净营运资金资源的管理。有关计算净营运资金的表格，请参阅下文 “财务状况、流动性和资本资源”。

自由运营现金流

我们将自由经营现金流定义为来自（用于）经营活动的净现金流加上（用于）投资活动的净现金流减去租赁负债的本金支付。我们使用这些信息作为运营财务业绩的指标，并认为某些投资者和分析师会使用这些信息来评估公司的财务杠杆率和可用于偿还借款和其他融资活动的现金。有关计算自由经营现金流的表格，请参阅下方的 “现金流”。

DTC 可比的销售增长

DTC可比销售增长是一项补充财务指标，定义为已经运营了整整一年（连续12个会计月）的电子商务网站和商店按固定货币计算的销售额。该措施不包括两个时期的门店销售额

门店关闭的具体交易日，无论这些关闭发生在本期还是比较时期。

下表将所述期间的净收益（亏损）与调整后的息税前利润、调整后的息税折旧摊销前利润和归属于公司股东的调整后净收益（亏损）进行了对账。调整后的息税前利润率等于该期间调整后的息税前收益占同期收入的百分比。

从2023财年第三季度开始，我们不再将店前开业成本纳入净收益（亏损）与调整后息税前利润、调整后息税折旧摊销前利润和归属于公司股东的调整后净收益（亏损）的对账中，因为我们认为，随着我们加快门店开业，这些成本是我们运营基础的一部分。为了反映这一变化，对可比期间进行了重报。

从2024财年第一季度开始，与定期贷款相关的外汇损益（扣除套期保值）现在反映在净利息、财务和其他成本的列报中；这些成本先前在销售和收购支出中列报。为了反映这一变化，对可比时期进行了重新分类。

有关可比期间更新的更多详细信息，请参阅 “列报基础”。

(a) 截至2023年10月1日的第二和两个季度，临时门店关闭净费用分别为零美元和零美元（截至2022年10月2日的第二和两个季度，分别为20万美元和240万美元）。

(b) 截至2023年10月1日的第二季度和两个季度（截至2022年10月2日的第二季度和两个季度，分别为10万美元和10万美元），在 (a) 项中产生的临时门店关闭净费用以及临时门店关闭的租赁负债利息支出为零美元和零美元。

(c) 公司总部过渡所产生的成本，包括使用权资产的折旧。

(d) 截至2023年10月1日的第二季度和两个季度，在 (c) 项中产生的公司总部过渡费用以及零美元和40万美元的租赁负债利息支出，

分别为（截至2022年10月2日的第二和两个季度，分别为30万美元和70万美元）。

(e) 与设立日本合资企业有关的费用。这是由毛利率的影响，而毛利率本来会被确认以净可变现价值减去销售成本记录的库存的销售，以及建立日本合资企业的其他成本。

(f) 与日本合资企业相关的或有对价和看跌期权负债（包括折算损益）的公允价值重新计量的变更。在截至2023年10月1日的第二季度和两个季度（截至2022年10月2日的第二季度和两个季度，分别为收益200万美元和200万美元），公司因或有对价和看跌期权的公允价值重新计算，分别录得亏损70万美元和780万美元。这些损益包含在临时收益（亏损）报表中的净利息、财务和其他成本中。

(g) 与我们的转型计划相关的咨询费。

(h) 作为我们转型计划的一部分，与裁员相关的企业重组成本，扣除基于股份的奖励没收。

(i) 法律诉讼费用，包括集体诉讼的辩护费用。

(j) 将定期贷款从美元折算成加元的未实现损益，扣除为对冲部分外币兑换风险敞口而达成的衍生品交易的影响。这些成本以前在销售和收购支出中列报，现在反映在净利息、财务和其他成本的列报中。

(k) 加拿大鹅国际股份公司因瑞士税收改革而录得的递延税收调整。

(l) 与物流机构过渡有关的成本、与公司制造设施相关的重组成本、收到的租金减免以及个别非物质物品。

(m) 计算方法是，截至2023年10月1日的第二和两个季度，中期财务报表中归属于非控股权益的净收益分别为20万美元和370万美元，减去毛利率调整以及与日本合资企业内部非控股权益相关的看跌期权负债和或有对价重估的净收益。截至2022年10月2日的第二季度和两个季度，中期财务报表中归属于非控股权益的净收益分别为170万美元和50万美元，减去毛利率调整以及与日本合资企业内部非控股权益相关的看跌期权负债和或有对价重估的净收益。

(n) 计算方法为根据国际财务报告准则确定的折旧和摊销额，减去临时门店关闭的折旧影响（a）和公司总部过渡成本（c）。折旧和摊销包括国际财务报告准则第16号（租赁）下使用权资产的折旧。

财务状况、流动性和资本资源

财务状况

下表显示了我们截至2023年10月1日和2022年10月2日的净营运资金1状况。

1净营运资金是一项非国际财务报告准则的财务指标。有关该衡量标准的说明，请参阅 “非国际财务报告准则财务指标和其他特定财务指标”。

截至2023年10月1日，我们的净营运资金为5.276亿美元，而截至2022年10月2日，净营运资金为4.824亿美元。截至2023年10月1日，净营运资金周转率占收入的百分比为33.1％，同期为29.0％。

净营运资金增加了4,520万美元，增长9.4％，这是由预付费用、应收所得税和库存增加推动的。

在截至2023年10月1日的第二季度的销售旺季之前，库存水平与截至2022年10月2日的第二季度相比有所增加，原因是预计收入将实现同比增长。但是，与截至2022年10月2日到2022财年的两个季度相比，自2023财年以来，我们在截至2023年10月1日的两个季度中减缓了库存增长。计划中的库存增长减速以及向内部生产的转移，预计将支持生产水平、预期收入增长和利用我们现有的常青产品之间的一致性。我们将继续监控每个销售渠道和各个地理区域的库存水平，并将继续与我们在每个地区的预测需求保持一致。

截至2023年10月1日，我们的净营运资金为5.276亿美元，而截至2023年4月2日，净营运资金为3.28亿美元。

现金流

下表汇总了公司截至2023年10月1日的第二和两个季度的合并现金流量表，与截至2022年10月2日的第二和两个季度的比较情况。

1自由经营现金流是一项非国际财务报告准则的财务指标。有关该衡量标准的说明，请参阅 “非国际财务报告准则财务指标和其他特定财务指标”。

现金需求

我们对流动性的主要需求是为净营运资金、资本支出（包括新门店）、债务服务以及我们业务的一般公司需求提供资金。我们满足现金需求的主要流动性来源是年度运营周期内运营活动产生的现金。我们还利用中国内地信贷额度、日本信贷额度、循环信贷额度和贸易应收账款保理计划来提供短期流动性，并为净营运资金提供资金。我们为运营提供资金、投资计划资本支出、履行债务义务以及偿还或再融资债务的能力取决于我们未来的经营业绩和现金流，这些业绩和现金流受当前经济、财务和商业状况的影响，其中一些是我们无法控制的。经营活动产生的现金受到我们业务季节性的重大影响。从历史上看，由于来自DTC渠道的收入以及今年早些时候从批发收入中收取的应收账款，来自经营活动的现金流在本财年的第三和第四财季一直处于最高水平。

经营活动中使用的现金流

截至2023年10月1日的第二季度，用于经营活动的现金流为5,720万美元，而截至2022年10月2日的第二季度为4,480万美元。用于经营活动的现金流增加了1240万美元，这是由于缴纳的税款增加了880万美元，支付的利息增加了460万美元。

截至2023年10月1日的两个季度，用于经营活动的现金流为2.665亿美元，而截至2022年10月2日的两个季度为2.417亿美元。用于经营活动的现金流增加2480万美元，这是由于净亏损增加，缴纳的税款增加2,270万美元，支付的利息增加540万美元，但库存产量的减少部分抵消了这一点。

投资活动中使用的现金流

截至2023年10月1日的第二季度，用于投资活动的现金流为2640万美元，而截至2022年10月2日的第二季度为770万美元。用于投资活动的现金流增加了1,870万美元，这主要是由于零售网络的扩张以及与新总部竣工相关的结算所推动的资本支出成本增加。

截至2023年10月1日的两个季度，用于投资活动的现金流为3,210万美元，而截至2022年10月2日的两个季度为860万美元。用于投资活动的现金流增加了2350万美元，这主要是由于零售网络的扩张以及与新总部竣工相关的结算所推动的资本支出成本增加。

来自融资活动的现金流量

截至2023年10月1日的第二季度，来自融资活动的现金流为7,210万美元，而截至2022年10月2日的第二季度来自融资活动的现金流为6,620万美元。来自融资活动的现金流增加了590万美元，这得益于循环信贷额度的借款增加了3,090万美元，中国内地信贷额度的借款增加了560万美元，用于为营运资金提供资金。这被购买与正常发行人竞标（“NCIB”）相关的次级有表决权股票而增加的2990万美元款项所抵消，如下所述。

截至2023年10月1日的两个季度，来自融资活动的现金流为5,110万美元，而截至2022年10月2日的两个季度，来自融资活动的现金流为5,990万美元。融资活动产生的现金流减少了880万美元，这是由于购买与NCIB相关的次级有表决权股票的付款增加了5,740万美元，如下所述。在此期间，循环信贷额度的借款增加3,090万美元，用于为营运资金提供资金的中国内地信贷额度增加了1,360万美元，日本信贷额度增加了570万美元，部分抵消了这一减少。

自由运营现金流1

下表将用于运营和投资活动的现金流以及租赁负债的本金支付与自由运营现金流进行了对账。

1自由经营现金流是一项非国际财务报告准则的财务指标。有关该衡量标准的说明，请参阅 “非国际财务报告准则财务指标和其他特定财务指标”。

由于税收增加、支付的利息增加和资本投资结算的增加，截至2023年10月1日的第二季度的自由运营现金流从截至2022年10月2日的第二季度（6,600万美元）降至9,890万美元。

由于净亏损增加、已缴税款增加和资本投资结算增加，截至2023年10月1日的两个季度的自由运营现金流从截至2022年10月2日的两个季度（2.776亿美元）降至3.273亿美元。

债务

下表显示了我们截至2023年10月1日、2022年10月2日和2023年4月2日的净负债1。

1净负债是非国际财务报告准则的财务指标。有关该衡量标准的说明，请参阅 “非国际财务报告准则财务指标和其他特定财务指标”。

截至2023年10月1日，净负债为8.519亿美元，而截至2022年10月2日为7.35亿美元。1.169亿美元的增长是由现金减少5,960万美元以及中国内地信贷额度和循环信贷额度的借款增加所推动的。截至2023年10月1日，净负债杠杆率1为调整后息税折旧摊销前利润的3.3倍。

截至2023年10月1日，净负债为8.519亿美元，而截至2023年4月2日为4.681亿美元。净负债增加3.838亿美元，这是由现金减少2.490亿美元以及中国内地信贷额度和循环信贷额度借款增加所推动的。

根据业务的季节性，增加的借款符合预期，预计将在本财年末得到大幅还清。

请参阅 “注释 10”。借款”，见我们的中期财务报表，“附注17。我们的2023财年年度报告中的借款”、“影响业绩的因素” 和 “债务”，以获取有关我们的债务安排和业务季节性的详细信息。

对借款的修改

自2023年6月30日起，不再公布美元的伦敦银行同业拆借利率。因此，在截至2023年7月2日的第一季度中，公司将伦敦银行同业拆借利率应用于纽约联邦储备银行（“SOFR”）公布的有担保隔夜融资利率转换了以美元计价的贷款和合同。该公司对循环信贷额度、定期贷款额度和利率互换进行了进一步修订，以过渡到SOFR。关于修正案，在截至2023年7月2日的第一季度中，公司还将循环信贷额度的到期日延长至2028年5月15日，并因延长循环信贷额度而产生了70万美元的交易成本，这些费用将在新的到期期限内使用有效利率法进行摊销。现在，定期贷款机制的利率为SOFR，定期SOFR调整为0.11448％。在截至2023年10月1日的第二季度中，对借款没有任何修改。

普通课程发行人出价

截至2023年10月1日的两个季度的股本交易

在截至2023年10月1日的两个季度中，公司购买了2521,501股次级有表决权的股票进行注销，现金对价总额为5,620万美元。购买次级有表决权股票的金额记入股本，剩余的5,050万美元记入留存收益。自2023财年NCIB成立以来，该公司购买了3,674,303股次级有表决权的股票进行注销，现金对价总额为8,410万美元。

截至2023年10月1日，代表公司根据与NCIB签订的自动股票购买计划（“ASPP”）向指定经纪人支付的最高金额的负债为1000万美元。这笔款项记入缴款盈余。在截至2023年10月1日的两个季度之后，根据ASPP，公司又购买了570,057股次级有表决权的股票进行注销，现金对价总额为1000万美元。截至本报告发布之日，指定经纪人的剩余负债为零。

请参阅 “注释11”。我们的中期财务报表和 “附注18” 中的股东权益”。股东权益” 请参阅我们的2023财年年度报告，了解有关NCIB计划的详细信息。

合同义务

请参阅我们 2023 财年年度报告的 MD&A 部分中的 “合同义务” 和 “附注15”。我们的中期财务报表中的 “财务风险管理目标和政策”，以概述公司的重大合同义务和其他义务。自 2023 年 4 月 2 日以来，没有发生任何重大变化。

资产负债表外安排

公司使用资产负债表外安排，包括信用证和与包括租赁在内的某些债务相关的担保。在欧洲，该公司的一家子公司还签订了一项协议，以有限追索权为基础对其某些贸易应收账款进行保理，最高限额为2,000万欧元，以换取相当于发票本金100％的预付款。除了此处以及本MD&A和财务报表中其他地方披露的项目外，截至2023年10月1日，我们没有任何重要的资产负债表外安排或承诺。

见 “注释15”。中期财务报表中的财务风险和管理目标与政策” 以及2023财年年度报告中的 “资产负债表外安排”，以获取有关我们资产负债表外安排的详细信息。

未偿还的股本

Canada Goose是一家上市公司，次级有表决权的股票在纽约证券交易所（纽约证券交易所代码：GOOS）和多伦多证券交易所（TSX：GOOS）上市。截至2023年10月25日，已发行和流通的次级有表决权股票为50,356,220股，发行和流通的多股有表决权股票为51,004,076股。

截至2023年10月25日，公司股权激励计划下已发行4,496,533份期权、521,131份限制性股票单位和388,109份业绩股份，其中截至该日已归属2,213,855份期权。每个期权均可行使一股次级有表决权的股份。我们预计，既得的限制性股票单位和绩效股票单位将在结算时通过每单位发行一股次级有表决权的股票来支付。

关于市场风险的定量和定性披露

在正常业务过程中，我们面临因交易而产生的某些市场风险。此类风险主要与信用风险、外币风险和利率风险有关。

信用风险

信用风险是指交易对手不履行其在金融工具或客户合同下的义务，从而导致财务损失的风险。信用风险源于某些当事方可能无法履行其义务。公司通过第三方信用保险和内部风险相结合来管理其信用风险。公司与第三方签订了协议，第三方为某些指定客户提供的高达90％的应收贸易账款的损失风险投保，总免赔额为100万美元，每年最高为3,000万美元。此外，在CG Japan内，公司与第三方签订了协议，该第三方为某些指定客户承保了高达45％的应收贸易账款的损失风险，每年最高为4500.0万日元，免赔额为10％，仅适用于应收账款超过100万日元的账户。

此外，该公司在欧洲的一家子公司通过协议管理信用风险，该协议在有限追索权基础上将其某些应收贸易账款记入额度不超过2000万欧元，以换取相当于发票本金100％的预付资金。

与截至2023年4月2日的财年相比，我们的信用风险敞口没有显著变化。有关公司信用风险的详细信息，请参阅我们2023财年年度报告中的 “市场风险定量和定性披露”。

外汇风险

经营现金流中的外汇风险

我们的中期财务报表以加元表示，但公司的收入、购买和支出中有很大一部分以外币计价，主要是美元、欧元、英镑、瑞士法郎、人民币、港元和日元。此外，随着我们在大中华区业务的增长，人民币、港元和台币的交易预计将增加。在使用加元本位币的实体中持有的以加元以外的货币计价的净货币资产按资产负债表日的有效外币汇率折算为加元。所有国外业务的收入和支出均按外币汇率折算成加元，该汇率接近此类项目确认之日的有效汇率。因此，我们面临着从国外业务中折算成加元的外币损益。外币相对于加元升值，如果不进行套期保值，将增加我们的收入，从而对营业收入和净收入产生积极影响，而外币相对于加元的贬值将产生相反的影响。

由于美元或欧元汇率的变化，我们还面临以美元和欧元计价的购买价格波动的影响。我们的大部分原材料都来自加拿大以外，主要以美元为单位，销售和收购费用通常以其所在国家的货币计价。因此，我们面临多种货币的外币汇率波动的影响。加元相对于美元或欧元的贬值将增加我们的原材料成本，从而对营业收入和净收入产生负面影响，而加元相对于美元或欧元的升值将产生相反的影响。

作为风险管理计划的一部分，我们签订了外汇衍生品合约，以管理未来外币交易的某些汇率波动风险，旨在减少运营成本和未来以当地货币计价的现金流的可变性。某些远期外汇合约在成立时就被指定为现金流套期保值。

借款的外汇风险

我们还面临与中国内地信贷额度、日本信贷额度、循环信贷额度和定期贷款中以外币计价的本金和利息金额的外币汇率波动相关的折算和交易风险。公司已签订外汇远期合约，以对冲与以美元计价的定期贷款本金支付相关的外币汇兑风险敞口的90％或2.70亿美元。

见 “注释15”。财务风险和管理目标与政策” 见我们的中期财务报表，以及2023财年年度报告的 “外汇风险” 部分，了解有关公司套期保值计划的详细信息。

利率风险

公司面临的利率风险与利率变动对中国内地信贷额度、日本信贷额度、循环信贷额度和定期贷款下的未偿借款的影响有关，这些贷款目前的利率分别为3.07％、0.35％、5.89％和8.93％。

利率互换套期保值部分缓解了定期贷款的利率风险。该公司已签订了截至2025年12月31日的五年利率互换协议，以支付固定利率，并获得2.70亿美元的名义债务的浮动利率。自2023年6月30日起，互换协议中包含的浮动利率基准参考利率从伦敦银行同业拆借利率修改为SOFR，平均固定利率从1.97％降至1.76％。这些互换协议固定了3亿美元定期贷款的利率。修订后，利率互换继续被指定为现金流套期保值。

根据未偿借款的加权平均金额，在截至2023年10月1日的两个季度中，平均利率提高1.00％，将使中国内地信贷额度、循环信贷额度、日本信贷额度和定期贷款的利息支出分别增加10万美元、20万美元、10万美元和200万美元（截至2022年10月2日的两个季度——不到10万美元、10万美元、0.1美元分别为190万美元和190万美元）。

2024 财年展望

关于我们2024财年展望的修订讨论载于我们2023年11月1日的财报新闻稿中，标题为 “2024财年全年和第三季度展望” 部分。本新闻稿可在SEDAR+网站www.sedarplus.ca的公司简介下查阅，也可在美国证券交易委员会网站www.sec.gov的EDGAR部分查阅。

关联方交易

公司通过承担商业服务费用不时与其主要股东和与董事会成员有关联的组织进行交易。在截至2023年10月1日的第二和两个季度中，公司

与某些股东相关的公司分别向关联方承担了10万美元和40万美元的费用（截至2022年10月2日的第二和两个季度，分别为20万美元和50万美元）。截至2023年10月1日，欠关联方的余额为10万美元（2022年10月2日为20万美元，2023年4月2日为40万美元）。

截至2023年10月1日，被收购的巴芬公司业务（“巴芬卖方”）的控股股东应承担的租赁房屋租赁负债为270万美元（2022年10月2日——350万美元，2023年4月2日——310万美元）。在截至2023年10月1日的第二和两个季度中，公司向巴芬供应商附属实体支付了租赁负债的本金和利息，扣除租金优惠和其他运营成本，总额分别为30万美元和70万美元（截至2022年10月2日的第二和两个季度分别为30万美元和70万美元）。截至2023年10月1日、2022年10月2日和2023年4月2日，没有欠巴芬实体的款项。

日本合资企业对租赁房屋负有非控股股东Sazaby League的租赁负债。截至2023年10月1日，租赁负债为220万美元（2022年10月2日——270万美元，2023年4月2日——270万美元）。在截至2023年10月1日的第二和两个季度中，公司向Sazaby League承担了租赁负债、特许权使用费和其他运营成本的本金和利息，总额分别为80万美元和190万美元（截至2022年10月2日的第二和两个季度分别为110万美元和250万美元）。截至2023年10月1日，欠萨扎比联盟的余额为20万美元（2022年10月2日——30万美元，2023年4月2日——20万美元）。

在截至2023年10月1日的第二和两个季度中，日本合资企业分别向萨扎比联盟全资拥有的公司出售了10万美元和10万美元的库存（截至2022年10月2日的第二和两个季度，分别为10万美元和10万美元）。截至2023年10月1日，日本合资企业确认了这些公司的10万美元贸易应收账款（2022年10月2日——10万美元，2023年4月2日——10万美元）。

根据公司与Sazaby League签订的组建日本合资企业的协议（“合资协议”），在截至2022年10月2日的第二和两个季度中，公司分别向Sazaby League出售了450万美元和112万美元的库存，供日本合资企业回购用于库存配送。截至2022年10月2日，该公司确认了萨扎比联盟应收的160万美元贸易应收账款。在截至2022年10月2日的第二和两个季度中，日本合资企业分别从萨扎比联盟回购了500万美元和112万美元的库存，日本合资企业确认了截至2022年10月2日应付给萨扎比联盟的170万美元应付账款和应计负债。这些交易是根据合资协议按市场条件确定的定价来衡量的，不被视为销售交易。根据本合资协议进行的库存回购已在截至2023年4月2日的第四季度完成。

关键会计政策和估计

我们的中期财务报表是根据国际会计准则理事会发布的《国际财务报告准则》编制的。财务报表的编制要求我们做出影响报告的资产、负债、收入和支出金额的估算和判断。我们的估计基于历史经验以及我们认为在这种情况下合理的其他各种假设。在不同的假设或条件下，实际结果可能与这些估计值有所不同。有关详细信息，请参阅我们的 2023 财年年度报告中的 “关键会计政策和估算”。

会计政策的变化

已发布但尚未通过的标准

现有 IFRS 准则的某些新准则、修正案和解释已经公布，但尚未生效，公司也未尽早采用。管理层预计，从公告生效之日起的第一期内，公司的会计政策将采用这些声明。下文提供了有关新标准、修正案和解释的信息。

2020年1月，国际会计准则理事会发布了对《国际会计准则第1号》（财务报表列报）的修正案，以明确其在财务状况表中列报负债的要求。范围有限的修正仅影响财务状况表中负债的列报，而不影响其确认的金额或时间。该修正案澄清说，将负债归类为流动负债或非流动负债是基于报告期末存在的权利，并规定分类不受对实体是否会行使推迟清偿负债的权利的预期的影响。它还引入了 “结算” 的定义，以明确结算是指向交易对手转移现金、股票工具、其他资产或服务。2022年10月31日，国际会计准则理事会发布了附带契约的非流动负债（IAS 1修正案）。这些修正案规定，在报告日之后要遵守的契约不影响在报告日将债务归类为流动债务或非流动债务。该修正案在2024年1月1日或之后开始的年度报告期内生效。允许提前申请。该公司正在评估该修正案的潜在影响。

颁布和通过的标准

2021年2月，国际会计准则理事会发布了对《国际会计准则第1号》（财务报表的列报）、《国际财务报告准则实务说明2》、《作出重要性判断》和《国际会计准则第8号》（会计政策、会计估计变更和错误）的狭义修正案。修正案要求披露重要的会计政策信息，而不是披露重要的会计政策，并澄清如何区分会计政策的变化和会计估计的变化。自2023年4月3日起，公司通过了修正案。修正案的通过并未对中期财务报表产生重大影响。

2023年5月，国际会计准则理事会发布了《国际税收改革、第二支柱示范规则》、《国际会计准则第12号所得税修正案》（“修正案”）。修正案为公司提供了例外情况，不受经济合作与发展组织（“经合组织”）第二支柱国际税收改革产生的递延所得税资产和负债的确认和披露要求的约束。修正案发布后，公司已于2023年7月2日通过了临时例外情况。2023年1月1日或之后开始的年度报告期需要当期税收支出的披露要求以及已颁布但尚未生效的立法的披露要求，但对于截至2023年12月31日当天或之前的任何过渡期，则不要求披露这些要求。

后续事件

在第二季度末之前，该公司签订了收购制造工厂的框架协议。截至本MD&A发布之日，此次收购尚未完成，但预计即将完成。

对财务报告的内部控制

披露控制和程序

包括首席执行官和首席财务官在内的管理层已经评估了我们的披露控制和程序（定义见《交易法》第13a-15（e）条和第15d-15（e）条）的有效性。根据该评估，首席执行官和首席财务官得出结论，此类披露控制和程序自2023年10月1日起生效，以提供合理的保证，即公司在其档案中要求披露的信息将在适当的时间段内记录、处理、汇总和报告，并酌情收集并传达给管理层，以便及时就所需的披露做出决定。

财务报告的内部控制

管理层负责建立和维持对财务报告的适当内部控制。财务报告的内部控制是由首席执行官和首席财务官设计或监督下的，由董事会、管理层和其他人员实施的流程，旨在为财务报告的可靠性以及根据国际财务报告准则编制用于外部目的的财务报表提供合理的保证。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：

•涉及保存以合理的细节准确、公允地反映公司资产的交易和处置的记录；

•提供合理的保证，确保在必要时记录交易，以便根据国际财务报告准则编制财务报表，并且公司的收支只能根据管理层和董事的授权进行；以及

•提供合理的保证，防止或及时发现未经授权收购、使用或处置可能对合并财务报表产生重大影响的公司资产。

在截至2023年10月1日的两个季度中，公司对财务报告的内部控制没有发生任何对公司财务报告的内部控制产生重大影响或有理由可能对公司财务报告的内部控制产生重大影响的变化。管理层确定公司对财务报告的内部控制自2023年10月1日起生效。

控制和程序的局限性

由于其固有的局限性，对财务报告的内部控制可能无法防止或发现所有错误陈述。管理层对未来各期财务报告内部控制有效性的任何评估的预测都取决于以下风险：控制可能因条件变化而变得不足，或者对政策或程序的遵守程度可能恶化。