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目录

    
概述
1
投资组合
2
投资
6
金融
11
词汇表
16
补充报告措施
17
前瞻性陈述和风险因素
21

概述

（美元和Welltower的占用率按比例所有权；以千美元计）
投资组合构成 (1)
床/单位组合
平均年龄属性总计健康住房独立生活辅助生活记忆护理长期/急性后护理
老年人住房运营18946 111,12516,26944,27935,51214,401664
老年人住房三网1837229,555—5,44214,6539,121339
门诊医疗1944126,303,276(2)不适用不适用不适用不适用不适用
长期/急性后护理31258 33,119——854—32,265
总计202,017

NOI 性能
同一家商店 (3)
就地投资组合 (4)
属性3Q22 NOI3Q23 NOI% 变化属性按年计算
就地 NOI		占总数的百分比
老年人住房运营678$189,440 $238,882 26.1 %865$1,105,180 47.9 %
老年人住房三网31686,573 89,929 3.9 %354413,312 17.9 %
门诊医疗379113,344 117,217 3.4 %421504,484 21.9 %
长期/急性后护理4818,85619,863 5.3 %225282,036 12.3 %
总计1,421$408,213 $465,891 14.1 %1,865$2,305,012 100.0 %

投资组合表现设施收入组合
稳定的投资组合 (5)
占用率
息税折旧摊销前利润覆盖率 (6)
息税折旧摊销前利润覆盖率 (6)
私人付款医疗补助医疗保险
其他政府 (7)
老年人住房运营81.8 %不适用不适用97.4 %1.1 %0.5 %1.0 %
老年人住房三网80.9 %0.931.1288.2 %4.2 %0.5 %7.1 %
门诊医疗94.5 %不适用不适用100.0 %— — — 
长期/急性后护理80.3 %1.441.7530.1 %35.6 %34.3 %— %
总计1.011.2293.8 %3.0 %1.9 %1.3 %
注意事项：
(1) 包括地块和正在开发的房产。
(2) 表示门诊医疗物业的总平方英尺。
(3) 有关对账，参见第18和19页。
(4) 不包括待售地块、贷款、开发项目和投资。有关对账，请参见第 18 页。
(5) 老年人住房运营和门诊医疗的数据截至2023年9月30日，其余资产类型的数据截至2023年6月30日。
(6) 代表过去十二个月的覆盖率指标。
(7) 代表英国和加拿大的各种联邦和地方报销计划。

1
投资组合


（Welltower 按比例所有权以千美元计）
就地NOI多元化 (1)
按合作伙伴分类：房产总数老年人住房运营老年人住房
三网		门诊
医疗		长期/急性后护理总计占总数的百分比
Integra 医疗地产147 $— $— $— $152,088 $152,088 6.6 %
日出老年人生活91 131,024 — — — 131,024 5.7 %
艾利医疗保健91 51,800 68,760 — — 120,560 5.2 %
奥克蒙特管理集团63 104,728 — — — 104,728 4.5 %
StoryPoint 老年生活76 47,684 45,668 — — 93,352 4.0 %
Cogir 管理公司49 86,320 — — — 86,320 3.7 %
贝尔蒙特村21 77,236 — — — 77,236 3.4 %
Atria 老年生活91 76,356 — — — 76,356 3.3 %
萨戈拉老年人生活41 44,180 23,568 — — 67,748 2.9 %
布鲁克代尔老年生活74 (972)61,148 — — 60,176 2.6 %
剩余的1,121 486,824 214,168 504,484 129,948 1,335,424 58.1 %
总计1,865 $1,105,180 $413,312 $504,484 $282,036 $2,305,012 100.0 %
按国家划分：
美国1,597 $881,732 $330,316 $504,484 $275,176 $1,991,708 86.4 %
英国129 84,916 79,500 — — 164,416 7.1 %
加拿大139 138,532 3,496 — 6,860 148,888 6.5 %
总计1,865 $1,105,180 $413,312 $504,484 $282,036 $2,305,012 100.0 %
由 MSA 提供：
洛杉矶73$77,804 $20,044 $40,576 $— $138,424 6.0 %
纽约/新泽西7660,936 12,088 38,100 3,512 114,636 5.0 %
达拉斯6752,764 6,040 29,292 4,204 92,300 4.0 %
华盛顿特区4042,240 6,328 11,744 18,664 78,976 3.4 %
大伦敦4950,108 17,032 — — 67,140 2.9 %
费城4510,452 5,232 18,604 25,520 59,808 2.6 %
芝加哥4525,288 11,228 7,856 5,784 50,156 2.2 %
休斯顿368,380 3,300 35,320 — 47,000 2.0 %
旧金山2233,140 10,516 1,324 — 44,980 2.0 %
圣地亚哥1917,036 7,088 13,840 2,932 40,896 1.8 %
罗利137,984 29,180 2,432 — 39,596 1.7 %
蒙特利尔2439,272 — — — 39,272 1.7 %
夏洛特261,212 10,592 23,296 — 35,100 1.5 %
西雅图2613,628 1,112 15,228 4,176 34,144 1.5 %
明尼阿波利斯20148 16,992 13,556 — 30,696 1.3 %
巴尔的摩165,156 1,712 12,116 11,580 30,564 1.3 %
波士顿2322,552 5,264 2,688 — 30,504 1.3 %
印第安纳波利斯175,948 13,228 544 9,072 28,792 1.2 %
哥伦布2211,504 11,888 — 2,504 25,896 1.1 %
圣安东尼奥1222,080 804 2,564 — 25,448 1.1 %
剩余的1,194 597,548223,644235,404194,0881,250,68454.4 %
总计1,865 $1,105,180 $413,312 $504,484 $282,036 $2,305,012 100.0 %
注意事项：
(1) 代表本季度按年计算的就地净资产净值。有关对账，请参见第 18 页。


2
投资组合

（美元、Welltower 的单位和占用率按比例所有权；以千美元计）
老年人住房运营
投资组合的总体表现 (1)
3Q224Q221Q232Q233Q23
属性870 882 885 886 883 
单位87,375 88,783 89,240 89,932 90,953 
总入住人数78.0 %78.3 %79.0 %79.6 %80.7 %
总收入$1,061,753 $1,095,146 $1,143,744 $1,178,975 $1,221,753 
运营费用831,556 866,482 894,981 902,068 933,463 
NOI$230,197 $228,664 $248,763 $276,907 $288,290 
净利润率21.7 %20.9 %21.7 %23.5 %23.6 %
经常性资本支出$31,513 $36,923 $26,848 $32,791 $31,685 
其他资本支出$56,878 $75,545 $45,557 $66,002 $68,281 

同店表现 (2)
3Q224Q221Q232Q233Q23
属性678 678 678 678 678 
占用率79.5 %79.9 %79.9 %80.5 %81.7 %
相同的门店收入$850,239 $868,774 $884,454 $907,776 $933,604 
补偿382,021 387,545 390,319 395,611 402,822 
公共事业45,453 44,978 48,564 40,359 46,585 
食物35,267 37,074 35,118 36,658 37,324 
维修和保养25,610 26,041 26,398 27,469 28,878 
财产税35,316 31,355 35,648 35,131 34,631 
所有其他137,132 143,216 137,504 144,031 144,482 
同店运营费用660,799 670,209 673,551 679,259 694,722 
同一家门店 NOI$189,440 $198,565 $210,903 $228,517 $238,882 
同店 NOI 利润率%22.3 %22.9 %23.8 %25.2 %25.6 %
NOI 同比增长率26.1 %
收入同比增长率9.8 %
合作伙伴 (3)
属性Pro Rata 单位
井塔所有权% (4)
热门市场3Q23 NOI占总数的百分比
日出老年人生活91 8,094 98.3 %南加州$29,647 10.3 %
奥克蒙特管理集团63 6,557 100.0 %北加州19,600 6.8 %
Cogir 管理公司49 7,269 88.3 %纽约/新泽西15,092 5.2 %
贝尔蒙特村21 2,804 95.0 %英国大伦敦12,530 4.3 %
Atria 老年生活91 10,728 100.0 %达拉斯12,919 4.5 %
艾利医疗保健41 3,239 99.2 %华盛顿特区10,617 3.7 %
传奇养老生活38 2,935 93.3 %魁北克州蒙特利尔9,949 3.5 %
白兰地酒生活29 2,704 99.4 %安大略省多伦多7,888 2.7 %
StoryPoint 老年生活44 4,708 100.0 %芝加哥5,962 2.1 %
Revera51 4,985 75.0 %俄勒冈州波特兰5,901 2.0 %
萨戈拉老年人生活19 3,010 99.5 %热门市场130,105 45.1 %
边境管理有限责任公司55 3,224 100.0 %所有其他158,185 54.9 %
查特威尔42 4,479 49.7 %总计$288,290 100.0 %
三叶草36 3,950 90.5 %
剩余的 195 20,692 
总计865 89,378 
注意事项：
(1) 房产、单位和占用率不包括地块和正在开发的物业。
(2) 有关对账，请参阅第 18 页和第 19 页。
(3) 代表合作伙伴集中度，基于截至2023年9月30日的季度年化就地净资产净值。房产数量和按比例单位代表在地投资组合。
(4) Welltower 所有权百分比根据就地净资产进行加权。有关对账，请参见第 18 页。

3
投资组合

（Welltower 按比例所有权以千美元计）
付款范围分层
息税折旧摊销前利润覆盖率 (1)
息税折旧摊销前利润覆盖率 (1)
就地 NOI 的百分比老年人住房三网长期/急症后护理总计加权平均到期日租赁数量老年人住房三网长期/急症后护理总计加权平均到期日租赁数量
<.85x>4.4 %— %4.4 %10 5 6.3 %0.1 %6.4 %10 8 
.85x-.95x0.6 %— %0.6 %10 1 2.2 %0.4 %2.6 %6 4 
.95x-1.05x1.3 %— %1.3 %— 1 1.4 %— %1.4 %17 3 
1.05x-1.15x2.2 %0.4 %2.6 %6 4 5.6 %1.0 %6.6 %9 3 
1.15x-1.25x1.0 %0.1 %1.1 %14 2 1.6 %— %1.6 %14 3 
1.25x-1.35x6.8 %1.0 %7.8 %9 5 — %— %— %11 1 
>1.351.3 %1.4 %2.7 %16 10 0.5 %1.4 %1.9 %14 6 
总计17.6 %2.9 %20.5 %10 28 17.6 %2.9 %20.5 %10 28 
收入和租赁到期日 (2)
租金收入
年老年人住房
三网		门诊医疗长期/急性后护理利息
收入		总计
收入		占总数的百分比
2023$— $26,148 $— $7,447 $33,595 2.4 %
202413,088 57,542 — 25,241 95,871 6.9 %
20255,667 44,451 840 10,790 61,748 4.4 %
20263,463 47,897 9,287 131,223 191,870 13.7 %
2027— 42,655 1,232 3,234 47,121 3.4 %
2028— 41,673 6,404 430 48,507 3.5 %
20291,035 37,108 — 416 38,559 2.8 %
203041,181 36,950 28,553 311 106,995 7.6 %
20316,390 50,416 4,372 226 61,404 4.4 %
203291,253 42,383 — — 133,636 9.6 %
此后224,321 131,158 222,382 1,547 579,408 41.3 %
$386,398 $558,381 $273,070 $180,865 $1,398,714 100.0 %
加权平均到期年限11 6 15 3 9 
注意事项：
(1) 代表截至2023年6月30日的过去十二个月的覆盖率指标，仅适用于稳定的投资组合。所包含的协议占老年人住房三网和长期/急性后就地护理NOI总额的61％。有关对账信息，请参见第 18 页。与混合单位签订的协议使用基于投资余额的主要类型。
(2) 不包括所有待售地块、开发项目和投资。租金收入代表有效租赁协议的年化现金基础租金。这些金额来自当前合同规定的每月现金基础租金，扣除可收款准备金（如果适用）。租金收入不包括公共区域维护费用、高于/低于市场价格的租赁无形资产的摊销或其他非现金收入。利息收入代表贷款的合同利率，扣除可收款准备金（如果适用）。




4
投资组合

（美元、平方英尺和Welltower的占用率按比例所有权；除每平方英尺外，以千美元计）
门诊医疗
投资组合的总体表现 (1)
3Q224Q221Q232Q233Q23
属性386 389 419 420 422 
平方英尺18,665,903 18,844,516 20,188,159 20,236,315 20,748,969 
占用率94.5 %94.2 %94.0 %94.4 %94.5 %
总收入$171,990 $176,816 $185,190 $186,802 $195,136 
运营费用53,684 53,259 58,977 59,358 63,831 
NOI$118,306 $123,557 $126,213 $127,444 $131,305 
净利润率68.8 %69.9 %68.2 %68.2 %67.3 %
每平方英尺的收入$37.15 $37.53 $36.69 $36.92 $37.62 
每平方英尺 NOI$25.55 $26.23 $25.01 $25.19 $25.31 
经常性资本支出$13,470 $25,200 $10,666 $7,400 $18,340 
其他资本支出$2,472 $5,633 $5,118 $4,397 $8,545 

同店表现 (2)
3Q224Q221Q232Q233Q23
属性379 379 379 379 379 
占用率94.8 %94.9 %94.8 %94.9 %95.0 %
相同的门店收入$165,929 $167,409 $171,779 $170,131 $173,234 
同店运营费用52,585 51,971 55,391 53,175 56,017 
同一家门店 NOI$113,344 $115,438 $116,388 $116,956 $117,217 
净利润率68.3 %69.0 %67.8 %68.7 %67.7 %
NOI 同比增长率3.4 %

投资组合多元化
租户提供 (3)
租金收入占总数的百分比质量指标
凯尔西-塞伯德$33,616 6.0 %
卫生系统附属财产占净收入的百分比 (3)
87.3 %
诺万特健康17,957 3.2 %
卫生系统附属租户占租金收入的百分比 (3)
59.2 %
普通精神健康17,831 3.2 %投资级租户占租金收入的百分比57.5 %
普罗维登斯健康与服务16,595 3.0 %
保留期（过去 12 个月）(3)
92.8 %
联合医疗保健服务15,639 2.8 %
内部管理的物业占平方英尺的百分比 (3,4)
85.9 %
剩余投资组合456,743 81.8 %
平均剩余租期（年）(3)
6.4 
总计$558,381 100.0 %
平均建筑面积（平方英尺）(3)
58,413 
平均年龄（岁）19 

到期 (3)
20232024202520262027此后
占用的平方英尺955,386 1,911,425 1,503,106 1,755,671 1,520,531 11,968,599 
占用平方英尺的百分比4.9 %9.7 %7.7 %9.0 %7.8 %60.9 %
注意事项：
(1) 物业数量、占用率、平方英尺和每平方英尺指标不包括在建物业和所有地块。每平方英尺的金额按年计算。
(2) 包括占地18,528,614平方英尺的379处相同门店物业。有关对账，请参阅第 18 页和第 19 页。
(3) 不包括所有待售地块、开发项目和投资。租金收入代表有效租赁协议的年化现金基础租金。这些金额来自当前合同规定的每月现金基础租金，扣除可收款准备金（如果适用）。租金收入不包括公共区域维护费用、高于/低于市场价格的租赁无形资产的摊销或其他非现金收入。留存率包括按月保留的租户。
(4) 不包括租户管理的物业。








5
投资

（Welltower 按比例所有权以千美元计）
关系投资历史
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收购/合资企业详情 (1)
20192020202120221Q232Q233Q23总计 19-23
计数27 12 35 27 11 2 14 128 
总计$4,073,554 $910,217 $4,101,534 $2,785,739 $443,240 $145,094 $1,098,410 $13,557,788 
低7,550 6,201 5,000 6,485 19,967 34,532 2,950 2,950 
中位数38,800 48,490 45,157 66,074 78,250 72,547 37,372 46,631 
高1,250,000 235,387 1,576,642 389,149 140,172 110,562 318,053 1,576,642 

投资时机
收购和贷款融资 (2)
收益率
施工改造 (3)
第 1 年收益率处置和贷款还款收益率
七月$474,587 2.5 %$37,641 6.3 %$298,703 0.4 %
八月805,724 9.4 %19,646 -0.1 %492 — %
九月77,229 7.8 %117,422 0.5 %25,602 — %
总计$1,357,540 6.9 %$174,709 1.7 %$324,797 0.4 %

注意事项：
(1) 包括收购不产生收益的资产。
(2) 不包括土地收购，包括非房地产贷款预付款，不包括开发贷款预付款。
(3) 包括扩展转换。
6
投资
（Welltower 按比例所有权以千美元计，每张床/单位/平方英尺除外）
总投资活动
2023 年第三季度
属性床/单位/平方英尺每人投资
床 /单位/
平方英尺		ProRata
金额		收益率
收购和贷款融资 (1)
老年人住房运营 5504 单位$277,262 $457,083 
门诊医疗2208,408 sf362 235,747 
长期/急性后护理242,897 床140,000 405,580 
贷款资金259,130 
收购和贷款融资总额 (2)
311,357,540 6.9 %
发展资金 (3)
开发项目：
老年人住房运营356,434单位160,881 
门诊医疗11973,328sf70,999 
开发项目总数46231,880 
重建和扩建项目：
老年人住房运营2160单位8,465 
门诊医疗6258,536sf29,835 
重建和扩建项目总数838,300 
发展资金总额54270,180 7.0 %
总投资额1,627,720 6.9 %
处置和贷款还款 (4)
老年人住房运营161,283单位582,059 315,095 
老年人住房三网184单位53,988 4,535 
门诊医疗133,934sf97 492 
贷款回报4,675 
总处置和贷款还款 (5)
18324,797 0.4 %
净投资（处置）$1,302,923 

注意事项：
(1) 收购是指所有合并和未合并房地产收购的收购价格，不包括根据美国公认会计原则进行的会计调整，按比例计算的金额包括应收合资房地产贷款。贷款垫款是为房地产和非房地产应收贷款提供资金的现金，不包括开发贷款。包括收购10处现有老年人住房运营物业和10处现有门诊医疗物业的额外所有权权益，这些物业不包括在房产、单位和单位指标之内。
(2) 收购收益率等于将产生的年化合同或预计现金租金/净资产净值除以投资金额，不包括地块。贷款融资收益率等于年化合同利息除以投资金额。
(3) 金额代表为所有开发/扩建项目提供的现金，包括在建工程、贷款和实质房地产。收益率表示转换/稳定后产生的预计年化现金租金/净资产净收益除以承诺金额。
(4) 金额代表为偿还贷款以及合并和未合并房地产销售而收到的收益。
(5) 收益率表示按年计算产生的现金租金/利息/净资产除以收益。按比例计算的金额包括应收合资房地产贷款。




7
投资
（以千美元计，每张床/单位/平方英尺除外，按比例计算 Welltower 所有权）
总投资活动
2023 年迄今为止
属性床/单位/平方英尺每人投资
床 /单位/
平方英尺		ProRata
金额		收益率
收购和贷款融资 (1)
老年人住房运营8899 单位$216,061 $622,144 
老年人住房三网8612 单位122,217 74,797 
门诊医疗311,506,325 sf281 584,223 
长期/急性后护理242,897 床140,000 405,580 
贷款资金363,364 
收购和贷款融资总额 (2)
712,050,108 7.0 %
发展资金 (3)
开发项目：
老年人住房运营437,149 单位450,924 
老年人住房三网1191 单位13,264 
门诊医疗131,023,163 sf196,292 
开发项目总数57660,480 
重建和扩建项目：
老年人住房运营2160 单位18,018 
门诊医疗8306,939sf98,485 
重建和扩建项目总数10116,503 
发展资金总额67776,983 6.9 %
总投资额2,827,091 6.9 %
处置和贷款还款 (4)
老年人住房运营211,672 单位571,092 523,163 
老年人住房三网2141 单位46,348 6,535 
门诊医疗133,934 sf97 492 
长期/急性后护理—— 床— 74,279 
贷款回报63,530 
租赁权终止71,112 床163,750 182,090 
总处置和贷款还款 (5)
31850,089 3.4 %
净投资（处置）$1,977,002 
注意事项：
(1) 收购是指所有合并和未合并房地产收购的收购价格，不包括根据美国公认会计原则进行的会计调整，按比例计算的金额包括应收合资房地产贷款。贷款垫款是为房地产和非房地产应收贷款提供资金的现金，不包括开发贷款。包括收购39处现有老年人住房运营物业和10处现有门诊医疗物业的额外所有权，这些物业不包括在房产、单位和单位指标之内。
(2) 收购收益率等于将产生的年化合同或预计现金租金/净资产净值除以投资金额，不包括地块。贷款融资收益率等于年化合同利息除以投资金额。
(3) 金额代表所有开发/扩建项目的现金融资和资本化利息，包括在建工程、贷款和实质房地产。收益率表示转换/稳定后产生的预计年化现金租金/净资产净收益除以承诺金额。
(4) 金额代表为偿还贷款以及合并和未合并房地产销售而收到的收益。包括处置31处现有长期/急性期后护理物业的部分所有权权益，这些房产不包括在财产、单位和单位指标中。
(5) 收益率表示按年计算产生的现金租金/利息/净资产除以收益。按比例计算的金额包括应收合资房地产贷款。
8
投资
（Welltower 按比例所有权以千美元计）
开发摘要 (1)
单位混合
设施 MSA总计健康住房独立生活辅助生活记忆护理承诺金额未来资金
预计转化率 (2)
老年人住房运营
麻州波士顿167 — 91 48 28 $70,330 $9,020 4Q23
北卡罗来纳州夏328 328 — — — 59,079 2,586 4Q23
加利福尼亚州圣地亚哥96 — — 56 40 42,340 12,812 2Q24
德克萨斯州奥斯汀196 196 — — — 38,661 4,342 3Q23-1Q24
康涅狄格州哈特福德128 128 — — — 21,934 — 1Q24
康涅狄格州哈特福德122 122 — — — 20,578 — 1Q24
华盛顿特区302 — 190 89 23 157,660 35,916 2Q24
密苏里州堪萨斯城265 265 — — — 70,864 52,654 2Q24
亚利桑那州凤凰199 199 — — — 51,794 13,464 4Q23-2Q24
亚利桑那州凤凰204 204 — — — 50,446 12,851 4Q23-2Q24
佛罗里达州坦帕206 206 — — — 49,646 24,850 1Q24-2Q24
密苏里州堪萨斯城134 134 — — — 20,887 — 2Q24
德克萨斯州达拉斯72 72 — — — 20,378 8,821 3Q23-2Q24
俄亥俄州辛那提122 122 — — — 15,602 4,141 2Q24
华盛顿特区137 — 10 90 37 117,330 58,325 3Q24
卑诗省温哥华85 — — 45 40 58,597 11,652 3Q24
佛罗里达州坦帕188 188 — — — 52,568 29,372 2Q24-3Q24
加利福尼亚州萨克拉门托100 — — 70 30 43,815 27,073 3Q24
德克萨斯州达拉斯52 52 — — — 16,802 7,685 1Q24-3Q24
英国剑桥70 — — 45 25 10,284 6,428 3Q24
英国诺里奇80 — — 52 28 9,669 5,802 3Q24
麻州波士顿160 — 82 37 41 148,590 47,709 4Q24
德克萨斯州谢尔曼237 237 — — — 75,618 61,533 2Q24-4Q24
佛罗里达州迈阿密91 — — 55 36 69,951 41,557 4Q24
亚利桑那州凤凰110 110 — — — 40,195 29,029 2Q24-4Q24
德克萨斯州休斯顿130 130 — — — 30,945 2,108 3Q23-4Q24
加利福尼亚州圣何塞685 509 — 143 33 175,381 4,242 1Q25
加利福尼亚州圣何塞158 — — 158 — 61,929 29,542 1Q25
德克萨斯州达拉斯141 141 — — — 45,459 38,630 2Q24-2Q25
俄亥俄州哥伦布409 409 — — — 82,069 59,178 2Q25
德克萨斯州基林256 256 — — — 64,084 52,626 4Q23-2Q25
阿肯色州小石城283 283 — — — 13,456 6,711 3Q25
田纳西州查塔努加243 243 — — — 62,116 55,314 2Q25-3Q25
各种各样 (3)
160 — — 145 15 33,906 12,239 4Q23
小计6,316 4,534 373 1,033 376 1,902,963 768,212 
门诊医疗可租平方英尺预租百分比卫生系统隶属关系承诺金额未来资金预计转化率
德克萨斯州休斯顿178,446 100 %是的108,06836,112 4Q23
德克萨斯州休斯顿121,368 100 %是的84,38436,426 4Q23
俄克拉荷马州俄克拉荷马134,285 100 %是的88,91210,789 2Q24
德克萨斯州休斯顿135,255 100 %是的86,559 76,836 4Q24
德克萨斯州休斯顿111,803 100 %是的78,282 70,945 4Q24
新墨西哥州圣达菲90,000 100 %是的45,977 31,484 3Q24
德克萨斯州休斯顿51,134 100 %是的28,723 26,506 3Q24
德克萨斯州休斯顿50,323 100 %是的30,156 26,622 3Q24
德克萨斯州休斯顿36,248 100 %是的32,991 27,375 4Q24
俄克拉荷马州俄克拉荷马47,636 100 %是的40,543 38,806 2Q25
小计956,498 624,595 381,901 
开发项目总数$2,527,558 $1,150,113 
(1) 包括开发和再开发项目（在建工程、开发贷款和实质房地产），但不包括扩建项目。承付款金额代表当前资金额加上未到位的完成开发的承付款，但不包括资本化利息。
(2) 估计的转换范围与分阶段交付的项目有关。
(3) 包括两个重建项目。
9
投资
（Welltower 按比例所有权以千美元计）
发展资金预测 (1)
预计的未来资金
项目床/单位/平方英尺
稳定的收益率 (2)
2023 年资助此后提供资金未到位的承付款总额承诺余额
老年人住房运营356,3167.2 %$189,031 $579,181 $768,212 $1,902,963 
门诊医疗10956,4986.2 %145,255 236,646 381,901 624,595 
总计457.0 %$334,286 $815,827 $1,150,113 $2,527,558 

开发项目转换估算 (1)
季度转化率年度转化率
金额
第一年收益率 (2)
稳定的收益率 (2)
金额
第一年收益率 (2)
稳定的收益率 (2)
2023 年第 1 季度实际值$57,473 0.4 %6.7 %2023 年实际值$510,005 2.1 %7.8 %
23 年第 2 季度实际值315,2623.0 %8.2 %2023 年的估计355,767 3.1 %7.2 %
23 年第 3 季度实际值137,2700.9 %7.2 %2024 年的估计1,626,754 1.3 %7.2 %
2023 年第四季度估计355,7673.1 %7.2 %2025 年的估计545,0374.0 %7.1 %
2014 年第一季度的估计81,1730.3 %5.7 %总计$3,037,563 2.1 %7.3 %
24 年第 2 季度的估计568,5290.1 %7.2 %
24 年第 3 季度的估计413,9211.6 %7.2 %
24 年第 4 季度的估计563,1312.5 %7.3 %
2025 年第一季度的估计237,3107.0 %7.0 %
25 年第二季度估计232,1551.9 %7.4 %
25 年第三季度的估计75,5720.9 %6.8 %
总计$3,037,563 2.1 %7.3 %

不稳定的特性
6/30/2023 房产稳定
施工改造 (3)
收购/处置9/30/2023 房产床/单元
老年人住房运营43(5)21 415,848
老年人住房三网14(2)—— 121,479
总计57(7)21 537,327
占用率6/30/2023 房产稳定
施工改造 (3)
收购/处置进展9/30/2023 房产
0% - 50%26 (2)2 1 — 27 
50% - 70%18 (1)— — — 17 
70% +13 (4)— — — 9 
总计57 (7)2 1 — 53 
占用率9/30/2023 房产运营月份收入
占总收入的百分比 (4)
总投资余额占总投资的百分比
0% - 50%27 10 $45,111 0.7 %$903,570 2.1 %
50% - 70%17 25 85,011 1.3 %666,861 1.5 %
70% +9 25 93,307 1.4 %510,265 1.2 %
总计53 19 $223,429 3.4 %$2,080,696 4.8 %
注意事项：
(1) 包括开发和再开发项目（在建工程、开发贷款和实质房地产），不包括扩建项目。预计将在多个季度分阶段交付的项目反映在上个季度。
(2) 实际产量可能有所不同。
(3) 包括扩张和发展贷款转换。
(4) 根据本季度按比例计算的总收入占总收入的百分比，见第12页。
10
金融

（Welltower 按比例所有权以千美元计）
资产净值的组成部分
稳定的 NOI按比例计算床位/单位/平方英尺
老年人住房运营 (1)
$1,105,180 89,378 单位
老年人住房三网413,312 27,260 单位
门诊医疗504,484 20,693,977 平方英尺
长期/急性后护理282,036 27,670 床
就地净资产总额 (2)
2,305,012 
增量稳定的 NOI (3)
109,340 
总稳定的 NOI$2,414,352 
义务
信贷额度和商业票据 (4)
$— 
优先无抵押票据 (4)
13,633,824 
有担保债务 (4)
3,239,495 
融资租赁负债65,182 
债务总额$16,938,501 
加（减）：
其他负债（资产），净额 (5)
$425,152 
现金和现金等价物以及限制性现金(2,686,711)
净债务$13,826,638 
其他资产
地块 (6)
$381,188 
有效利率 (9)
应收房地产贷款 (7)
1,823,203 10.6%
应收非房地产贷款 (8)
270,082 11.2%
合资房地产贷款应收账款 (10)
247,929 5.7%
财产处置 (11)
588,146 
开发物业：(12)
当前余额1,397,847 
资金无着落的承诺1,227,770 
承诺余额$2,625,617 
预计收益率7.0 %
预计的净收益率$183,793 
已发行普通股 (13)
534,459 
注意事项：
(1) 包括归因于我们在未合并管理公司投资收益（亏损）中所占的比例份额的美元（2,407,000）美元。
(2) 有关对账，请参阅第 18 页。
(3) 代表经营不稳定房产的老年人住房净收益增量。
(4) 代表到期本金，不包括资产负债表上反映的未摊销溢价/折扣、递延贷款费用或其他公允价值调整。包括1,008,78万美元的外国担保债务。
(5) 包括影响现金或净资产净值的负债/（资产），不包括非房地产贷款和非现金项目，例如（以千计）：
未赚取的收入$405,318 
低于市场的租户租赁无形资产，净额23,916 
递延所得税，净额(46,344)
无形资产，净额(155,793)
其他非现金负债/（资产），净额9,063 
非现金负债/（资产）总额，净额$236,160 
(6) 包括地块、预开发项目和重建项目。
(7) 代表1,841,351,000美元的房地产贷款，不包括开发贷款，包括某些实质房地产开发项目和持有至期债务证券，并扣除18,148,000美元的信贷补贴。
(8) 代表443,147,000美元的非房地产贷款，扣除173,065,000美元的信贷补贴。
(9) 房地产、非房地产贷款和合资房地产贷款的平均现金支付利率分别为7.2％、1.1％和5.7％。利率不包括非应计/无息贷款。
(10) 代表合作伙伴在向精选合资企业合作伙伴提供的Welltower贷款中所占的份额，这些贷款以合资企业中的权益为担保。
(11) 代表未来十二个月内预期财产处置所得的收益。
(12) 参见第 9-10 页。包括扩建项目。当期余额和承付余额扣除迄今为止的部分兑换。
(13) 包括 OP 单位和 DownReit 单位。
11
金融
（Welltower 按比例所有权以千美元计）
净营业收入 (1,2)
3Q224Q221Q232Q233Q23
收入：
老年人住房运营
居民费用和服务$1,057,814 $1,091,043 $1,138,916 $1,173,630 $1,216,368 
利息收入2,210 2,388 2,318 1,850 1,928 
其他收入1,729 1,715 2,510 3,495 3,457 
总收入1,061,753 1,095,146 1,143,744 1,178,975 1,221,753 
老年人住房三网
租金收入116,233 122,267 119,786 118,115 110,705 
利息收入32,726 31,837 31,540 32,657 33,523 
其他收入1,307 1,361 1,675 1,202 1,168 
总收入150,266 155,465 153,001 151,974 145,396 
门诊医疗
租金收入170,051 174,182 182,044 185,133 192,732 
利息收入80 86 91 95 98 
其他收入1,859 2,548 3,055 1,574 2,306 
总收入171,990 176,816 185,190 186,802 195,136 
长期/急性后护理
租金收入70,356 71,021 80,423 75,766 77,516 
利息收入5,760 5,982 6,367 8,264 10,981 
其他收入513 153 193 65,490 315 
总收入76,629 77,156 86,983 149,520 88,812 
企业
其他收入3,942 7,714 5,147 16,807 33,802 
总收入3,942 7,714 5,147 16,807 33,802 
总计
租金收入356,640 367,470 382,253 379,014 380,953 
居民费用和服务1,057,814 1,091,043 1,138,916 1,173,630 1,216,368 
利息收入40,776 40,293 40,316 42,866 46,530 
其他收入9,350 13,491 12,580 88,568 41,048 
总收入1,464,580 1,512,297 1,574,065 1,684,078 1,684,899 
物业运营费用：
老年人住房运营831,556 866,482 894,981 902,068 933,463 
老年人住房三网7,710 6,924 7,917 7,996 7,849 
门诊医疗53,684 53,259 58,977 59,358 63,831 
长期/急性后护理4,034 3,426 4,040 2,827 2,386 
企业5,794 5,086 3,877 4,135 3,980 
物业运营费用总额902,778 935,177 969,792 976,384 1,011,509 
净营业收入：
老年人住房运营230,197 228,664 248,763 276,907 288,290 
老年人住房三网142,556 148,541 145,084 143,978 137,547 
门诊医疗118,306 123,557 126,213 127,444 131,305 
长期/急性后护理72,595 73,730 82,943 146,693 86,426 
企业(1,852)2,628 1,270 12,672 29,822 
净营业收入$561,802 $577,120 $604,273 $707,694 $673,390 
注意：
(1) 请参阅第17页上关于补充报告措施的讨论。包括出售或持有待售投资的金额。与DownReits相关的净收益率为100％。
(2) 与先前报告为卫生系统的205处房产相关的结果已重新归类为老年人住房三网和所有时期的长期/急性期后护理。
12
金融
（千美元）
杠杆和息税折旧摊销前利润对账 (1)
十二个月已结束三个月已结束
2023年9月30日2023年9月30日
净收益（亏损）$271,497 $134,722 
利息支出593,663 156,532 
所得税支出（福利）7,044 4,584 
折旧和摊销1,362,657 339,314 
EBITDA2,234,861 635,152 
来自未合并实体的亏损（收入）56,084 4,031 
基于股票的薪酬34,762 8,578 
清偿债务的亏损（收益），净额94 1 
房地产处置亏损（收益），净额(65,258)(71,102)
资产减值34,249 7,388 
贷款损失准备金，净额17,761 4,059 
衍生品和金融工具的亏损（收益），净额5,353 2,885 
其他开支96,988 38,220 
终止租赁权益 (2)
(65,485)— 
扣除追回款后的伤亡损失16,446 1,014 
其他减值 (3)
12,309 12,309 
调整总额143,303 7,383 
调整后 EBITDA$2,378,164 $642,535 
利息覆盖率
利息支出$593,663 $156,532 
资本化利息45,914 13,947 
非现金利息支出(21,903)(6,716)
总利息$617,674 $163,763 
EBITDA$2,234,861 $635,152 
利息覆盖率3.62  x3.88  x
调整后 EBITDA$2,378,164 $642,535 
调整后的利息覆盖率3.85  x3.92  x
固定费用覆盖率
总利息$617,674 $163,763 
有担保债务本金摊销55,635 12,865 
固定费用总额$673,309 $176,628 
EBITDA$2,234,861 $635,152 
固定费用覆盖率3.32  x3.60  x
调整后 EBITDA$2,378,164 $642,535 
调整后的固定费用覆盖率3.53  x3.64  x
净负债与息税折旧摊销前利润比率
债务总额 (4)
$15,899,420 
减去：现金和现金等价物以及限制性现金(2,686,711)
净负债$13,212,709 
年化息税折旧摊销前利润$2,540,608 
净负债与息税折旧摊销前利润之比5.20  x
调整后的息税折旧摊销前利润年化$2,570,140 
净负债与调整后息税折旧摊销前利润的比率5.14  x
注意事项：
(1) 请参阅第17页上关于补充报告措施的讨论。
(2) 主要与失去控制权和取消承认7处房产的租赁权益相关的收益有关。
(3) 代表注销与现金确认租赁相关的直线应收租金余额。
(4) 包括未摊销的溢价/折扣、其他公允价值调整和65,182,000美元的融资租赁负债。不包括与采用ASC 842相关的299,933,000美元的运营租赁负债。
13
金融
（以千计，股价除外）
杠杆率和当前资本化 (1)
占总数的百分比
账面大写
信贷额度和商业票据 (2)
$— 0.00 %
长期债务 (2) (3)
15,899,420 42.94 %
现金和现金等价物以及限制性现金(2,686,711)(7.26)%
净负债与合并账面资本之比$13,212,709 35.68 %
总权益 (4)
23,818,619 64.32 %
合并账面资本化$37,031,328 100.00 %
合资企业债务，净额 (5)
823,364 
账面总资本总额$37,854,692 
未折旧的账面大写
信贷额度和商业票据 (2)
$— 0.00 %
长期债务 (2) (3)
15,899,420 34.64 %
现金和现金等价物以及限制性现金(2,686,711)(5.85)%
净负债占合并未折旧账面资本的比例$13,212,709 28.79 %
累计折旧和摊销8,868,627 19.32 %
总权益 (4)
23,818,619 51.89 %
合并未折旧账面资本化$45,899,955 100.00 %
合资企业债务，净额 (5)
823,364 
未贬值账面资本总额$46,723,319 
企业价值
信贷额度和商业票据 (2)
$— 0.00 %
长期债务 (2) (3)
15,899,420 27.57 %
现金和现金等价物以及限制性现金(2,686,711)(4.66)%
净负债与合并企业价值之比$13,212,709 22.91 %
已发行普通股532,268 
期末股价81.92 
普通股市值$43,603,395 75.59 %
非控股权益 (4)
864,583 1.50 %
整合的企业价值$57,680,687 100.00 %
合资企业债务，净额 (5)
823,364 
企业总价值$58,504,051 
有担保债务占总资产的百分比
有担保债务 (2)
$2,380,253 4.71 %
资产总值 (6)
$50,523,329 
总负债占总资产价值的百分比
债务总额 (2) (3)
$15,899,420 31.47 %
资产总值 (6)
$50,523,329 
无抵押债务占未抵押资产的百分比
无抵押债务 (2)
$13,453,985 29.80 %
未支配总资产 (7)
$45,147,437 
注意事项：
(1) 请参阅第17页上关于补充报告措施的讨论。
(2) 金额包括资产负债表上反映的未摊销溢价/折扣和其他公允价值调整。
(3) 包括65,182,000美元的融资租赁负债，不包括与采用ASC 842相关的299,933,000美元的运营租赁负债。
(4) 包括资产负债表上反映的所有非控股权益（可赎回和永久）。
(5) 扣除Welltower在未合并债务中的份额和少数合伙人在Welltower合并债务中的份额。
(6) 资产总值等于资产负债表上反映的总资产加上累计折旧。
(7) 未抵押资产总额等于未使用担保债务融资的合并财产的总资产价值。

14
金融
（千美元）
债务到期日和定期本金摊还 (1)
年
信贷额度和商业票据 (2)
优先无抵押票据 (3,4,5,6,7)
合并担保债务未合并有担保债务的份额非控股权益在合并有担保债务中的份额
合并债务 (8)
占总数的百分比
Wtd。平均。利率 (9)
2023$— $— $221,074 $105,482 $(25,196)$301,360 1.79 %4.97 %
2024— 1,350,000 460,313 136,049 (89,911)1,856,451 11.00 %4.18 %
2025— 1,260,000 414,358 499,084 (46,945)2,126,497 12.60 %4.07 %
2026— 700,000 141,748 48,331 (19,547)870,532 5.16 %4.04 %
2027— 1,906,354 187,805 99,467 (32,199)2,161,427 12.81 %4.66 %
2028— 2,456,770 99,879 25,922 (13,679)2,568,892 15.22 %3.78 %
2029— 1,050,000 289,699 36,170 (915)1,374,954 8.15 %3.79 %
2030— 750,000 57,067 30,639 (124)837,582 4.96 %3.14 %
2031— 1,350,000 6,979 33,136 (130)1,389,985 8.24 %2.77 %
2032— 1,050,000 47,953 3,930 (135)1,101,748 6.53 %4.41 %
此后— 1,760,700 489,256 74,229 (40,294)2,283,891 13.54 %5.03 %
总计$— $13,633,824 $2,416,131 $1,092,439 $(269,075)$16,873,319 100.00 %
加权平均值利率 (9)
— 4.02 %4.83 %3.74 %4.63 %4.10 %
加权平均值到期年份— 6.04.54.53.25.8
浮动利率债务百分比 (8)
100.00 %10.23 %30.06 %3.32 %34.75 %12.23 %

按当地货币划分的债务 (1)
信贷额度和商业票据 (2)
优先无抵押票据 (3,4,5,6,7)
合并担保债务未合并有担保债务的份额非控股权益在合并有担保债务中的份额
合并债务 (8)
投资对冲 (10)
美国$— $11,945,000 $1,506,528 $783,682 $(59,495)$14,175,715 $— 
英国— 1,282,470 — — — 1,282,470 2,309,311 
加拿大— 406,354 909,603 308,757 (209,580)1,415,134 1,274,474 
总计$— $13,633,824 $2,416,131 $1,092,439 $(269,075)$16,873,319 $3,583,785 
注意事项：
(1) 代表应付的本金，不包括资产负债表上反映的未摊销溢价/折扣或其他公允价值调整。
(2) 截至2023年9月30日，我们的无抵押商业票据计划和无抵押循环信贷额度的余额为零。无抵押循环信贷额度包括将于2026年6月4日到期的100亿美元贷款和2025年6月4日到期的300亿美元贷款。我们可以选择将这两个阶段连续延长两期，为期六个月。商业票据借款得到无抵押循环信贷额度的支持。
(3) 2027年包括一笔100亿加元的无抵押定期贷款和2.5亿加元的无抵押定期贷款（截至2023年9月30日约为184,706,000美元）。这些贷款将于2026年7月19日到期。调整后的美元贷款利率为SOFR+ 0.85％，加元的贷款利率为+ 0.85％。我们可以选择将两笔定期贷款连续延长两期，为期六个月。
(4) 2027年包括将于2027年1月15日到期的2.95％的优先无抵押票据（截至2023年9月30日约为2216.48万美元）中的3亿加元。
(5) 2028年包括价值10.35亿美元的2.75亿美元可交换优先无抵押票据，除非提前兑换、购买或赎回，否则这些票据将于2028年5月15日到期。
(6) 2028年包括5.5亿英镑的4.80％的优先无抵押票据（截至2023年9月30日约为67.17亿美元）。这些票据将于2028年11月20日到期。
(7) 此后包括4.50％的5亿英镑优先无抵押票据（截至2023年9月30日约为61070万美元）。这些票据将于2034年12月1日到期。
(8) 不包括与ASC 842相关的299,933,000美元的运营租赁负债和65,182,000美元的融资租赁负债。
(9) 基于截至2023年9月30日生效的可变利率和外币汇率。无抵押循环信贷额度的利率经调整后，SOFR + 0.775％。商业票据、优先票据和有担保债务的平均利率代表面值票据利率。包括名义互换和上限将固定利率债务转换为基于SOFR的浮动利率债务，以及基于SOFR的浮动利率债务和基于CDOR的浮动利率债务转换为固定利率债务的影响。
(10) 代表期末即期外汇汇率外币衍生品合约的名义价值。这些合约的收益（亏损）的公允市场价值目前为151,084,000美元，以资产负债表上的其他资产（负债）表示。我们用外币衍生品合约来补充本币债务，以抵消与国际投资相关的折算和经济风险。目前，我们的外币衍生品由跨币种互换组成。

15
词汇表
年龄：本年减去建造年份，经重大翻新调整后。平均年龄按比例NOI进行加权。
资本支出、租户改善、租赁佣金：代表以下方面产生的金额：1) 维护和重新租用我们的房产所需的经常性和非经常性资本支出；2) 第二代租户改善；3) 为获得新租户而向第三方租赁代理支付的租赁佣金。
施工转换：代表已投入使用并开始生成 NOI 的已完成建筑项目。
息税折旧摊销前利润：扣除利息、税项、折旧、摊销和租金前的收益。该公司使用仅由租户/借款人提供的未经审计的定期财务信息来计算息税折旧摊销前利润，并且尚未独立验证该信息。
息税折旧摊销前利润覆盖率：代表息税折旧摊销前利息与租赁合同租金或贷款利息和本金支付额的比率。息税折旧摊销前利润覆盖范围是衡量房产产生足够现金流以供运营商/借款人支付租金和履行其他义务的能力。显示的覆盖范围不包括不稳定、封闭或没有数据或没有意义的房产。
EBITDARM：扣除利息、税项、折旧、摊销、租金和管理费前的收益。该公司使用仅由租户/借款人提供的未经审计的定期财务信息来计算息税折旧摊销前利润，并且尚未独立验证该信息。
息税折旧摊销前利润率：代表息税折旧摊销前利息与租赁合同租金或贷款利息和本金支付额的比率。息税折旧摊销前提是假设不支付管理费，衡量房产产生足够现金流以供运营商/借款人支付租金和履行其他义务的能力。显示的覆盖范围不包括不稳定、封闭或没有数据或没有意义的房产。
卫生系统——附属机构：如果满足以下一个或多个条件，则门诊医疗物业被视为隶属于卫生系统：1) 地块包含在医院园区的物理边界内；2) 地块位于校园附近；3) 无论土地所有权结构如何，建筑物都与医院有物理连接；4) 与卫生系统实体签订地面租约；5) 与卫生系统保持主租约实体；6) 向医疗机构租赁了大量平方英尺系统实体；7) 该财产包括具有医院合伙权益的门诊手术中心；或 (8) 相当大的平方英尺出租给直接或间接受卫生系统雇用或与卫生系统有重要临床和财务联系的医生集团。
长期/急性后护理：包括所有熟练的护理、康复和长期/急性后护理机构，其中大多数人需要24小时护理或医疗护理。通常，这些物业已获得医疗补助和/或医疗保险报销许可，并受三网运营租约的约束。这些设施大多数侧重于视力较高的患者，并提供专门从事心脏、骨科、透析、神经系统或肺部康复的康复单位。
MSA：对于美国和加拿大，我们分别使用美国人口普查局定义的大都会统计区和加拿大统计局定义的人口普查大都市区。对于英国，我们通常使用欧盟统计局定义的大都会区，大伦敦定义为市中心周围的55英里半径。
入住率：门诊医疗占用率代表截至报告之日可租和占用的总可租平方英尺（包括按月租约）的百分比。所有其他房产类型的入住率代表基于最近一个季度的可用数据得出的平均季度运营占用率，不包括不稳定、已关闭或没有数据可用或没有意义的房产。该公司使用仅由租户/借款人提供的未经审计的定期财务信息来计算入住率，并且尚未独立验证这些信息。占用率指标反映在我们的按比例份额中。
门诊医疗：门诊医疗建筑包括提供门诊医疗服务的物业，例如初级和二级护理、门诊手术、诊断程序和康复。这些房产通常隶属于卫生系统，可能位于医院园区内。它们是专门设计和建造的，供医疗保健专业人员使用，为患者提供服务。它们还包括医疗办公大楼，这些办公大楼通常包含个人和团体医生诊所，并可能提供实验室和其他专业服务。
老年人住房运营（SHO）：包括美国和加拿大的独立辅助生活和痴呆症护理物业，以及英国为利用2007年《房地产投资信托基金投资多元化和赋权法案》而结构的所有养老院。
老年人住房三联网（SH-NNN）：包括美国和加拿大的独立、辅助生活和痴呆症护理物业，以及英国所有受三网运营租赁和应收贷款约束的养老院。
平方英尺：使用建筑物业主和管理者协会测量标准计算的可租净平方英尺。
稳定：通常，如果三净租赁物业连续三个月实现息税折旧摊销前利润率达到1.00倍或以上，或者如果未实现目标业绩，则在预算稳定日12个月后被视为稳定（与不稳定或正在开发的物业相比）。以现金方式确认收入且在此期间几乎没有收取所有合同租金的三净房产不属于稳定投资组合。老年人住房运营设施在入住率最早达到90％、NOI等于或高于承保目标或比承保稳定日期晚12个月时被视为稳定。不包括本季度持有的待售资产和处置的资产。
不稳定：收购时未达到稳定标准的收购或已开业但尚未达到稳定的建筑物业。
16
补充报告措施

我们认为，按照美国公认会计原则（“美国公认会计原则”）的定义，收入和净收益是最合适的收益衡量标准。但是，我们认为，息税折旧摊销前利润、调整后的息税折旧摊销前利润、RevPor、SS RevPor、SS Exppor、NOI、就地NOI（“IPNOI”）和同店NOI（“SSNOI”）是衡量我们经营业绩的有用补充指标。不包括息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润，这些补充指标是根据我们的按比例所有权披露的。按比例计算的金额是通过减少少数合伙人非控股所有权权益的合并金额以及将我们在未合并金额中的少数股权份额相加得出的。我们不控制未合并的投资。尽管我们认为按比例披露是有用的，但它们可能无法准确描述我们合资安排的法律和经济影响，应谨慎使用。
我们将净资产净值定义为包括租户报销在内的总收入减去物业运营费用。物业运营费用代表与管理、维护和服务我们物业的租户相关的成本。这些费用包括但不限于与物业相关的工资和福利、支付给运营商的物业管理费、市场营销、家政服务、餐饮服务、维护、公用事业、财产税和保险。一般和管理费用是指与物业运营无关且不可分配给物业的一般管理费用。这些费用包括但不限于与企业员工、专业服务、办公费用和公司固定资产折旧相关的工资和福利。IPNOI代表NOI，不包括利息收入、其他收入和非IPNOI，并根据本季度投资组合变化的时间进行了调整，例如收购、开发转换、细分市场过渡、处置和持有待售的投资。SSNOI用于使用一致的人口来评估我们物业的运营业绩，该人口控制着投资组合构成的变化。如本文所用，同一家门店通常被定义为投资组合中相关的同比报告期内那些创收物业。在收购或投入使用整整五个季度后，收购和开发转化包含在同一门店的金额中。在此期间出售或归类为待售的土地、贷款和转租赁，以及任何已出售或归类为待售的房产，均不计入相同的商店金额。重新开发的房产（包括老年人住房运营物业的重大翻新，其中20％或以上的单元在30天或更长时间内同时停止使用或预期用途发生变更的门诊医疗物业）在重建完成后整整五个季度之前不计入相同的商店金额。在运营商过渡或细分市场过渡完成后整整五个季度之前，正在进行运营商过渡和/或细分市场过渡的房产也将被排除在相同的门店金额之外。此外，受不可抗力、天灾或其他特殊不良事件严重影响的房产在物业恢复使用后的整整五个季度之前，不计入相同商店的金额。SSNOI不包括非现金NOI，包括对目前稳定的财产所有权百分比以及使用一致汇率折算加拿大房地产和英国房地产的调整。标准化指标包括管理层认为适合考虑SSNOI（一种补充的非公认会计准则绩效衡量标准）的调整。这些可能增加或减少SSNOI的调整均未反映在我们根据美国公认会计原则编制的财务报表中。重要的标准化指标（定义为每种房地产类型单独超过SSNOI增长0.50％的指标）将单独披露和解释。我们相信，NOI、IPNOI和SSNOI为投资者提供了相关和有用的信息，因为它们在无杠杆的基础上衡量了我们物业在房地产层面的经营业绩。我们使用NOI、IPNOI和SSNOI来做出资源分配决策并评估我们物业的房地产水平表现。
RevPor代表每个入住房间每月产生的平均收入，ExpPor代表我们的老年人住房运营物业每套入住房间的平均支出。这些指标的计算方法是我们按比例计算的损益表中的居民费用和服务收入总额或物业运营支出除以每月平均占用房间天数。SS RevPor和SS Exppor用于评估我们物业在人口稳定的情况下RevPor和ExpPor的表现，从而避免了投资组合构成的变化。它们基于用于SSNOI的相同财产池，包括用于SSNOI的任何收入或支出标准化。我们使用RevPor、ExpPor、SS RevPor和SS ExpPor来评估我们的老年人住房运营投资组合的创收能力和盈利潜力，不受入住率波动的影响。它们还用于与行业和竞争对手的统计数据（如果已知）进行比较，以评估我们的老年人住房运营投资组合的质量。
我们用杠杆比率和覆盖率来衡量我们的信贷实力。杠杆比率表明我们的资产负债表资本中有多少与长期债务（扣除现金和限制性现金）有关。我们希望保持足够的资本比率和覆盖率，以维持与我们当前状况一致的资本结构。比率基于息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润。息税折旧摊销前利润定义为扣除利息支出、所得税、折旧和摊销前的收益（每份损益表的净收益）。调整后的息税折旧摊销前利润被定义为不包括未合并实体的息税折旧摊销前利润，包括股票薪酬支出、贷款损失准备金、债务清偿收益/亏损、财产收益/亏损/减值、衍生品和金融工具收益/亏损、其他支出、其他减值费用和管理层认为适当的其他调整。我们认为，息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润以及净收入是重要的补充指标，因为它们为评估和评估我们的运营绩效提供了更多信息。我们主要使用这些衡量标准来确定我们的利息覆盖率，即息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润除以总利息，以及我们的固定费用覆盖率，即息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润除以固定费用。固定费用包括总利息和有担保债务本金摊销。我们的杠杆比率包括净负债与调整后息税折旧摊销前利润、账面资本化、未折旧账面资本和市值。账面资本化代表净负债（定义为长期债务总额，不包括运营租赁负债，减去现金和现金等价物以及限制性现金）、总权益和可赎回的非控股权益的总和。未折旧账面资本表示经累计折旧和摊销调整后的账面资本化。市值代表根据普通股的公允市场价值调整后的账面资本。我们的杠杆比率被定义为净负债占总资本的比例。
我们的补充报告指标和类似标题的财务指标被投资者、股票和债务分析师以及评级机构广泛用于公司的估值、比较、评级和投资建议。我们的管理层使用这些财务指标来促进与历史经营业绩的内部和外部比较，并做出运营决策。此外，董事会利用这些措施来评估管理层。补充报告指标均不代表根据美国公认会计原则确定的经营活动提供的净收入或现金流，不应被视为衡量盈利能力或流动性的替代指标。最后，我们定义的补充报告措施可能无法与其他房地产投资信托基金或其他公司报告的标题相似的项目相提并论。由于四舍五入，多期金额可能不等于各个季度金额的总和。
17
补充报告措施
（千美元）
非公认会计准则对账
NOI 对账3Q224Q221Q232Q233Q23
净收益（亏损）$(2,653)$1,798 $28,635 $106,342 $134,722 
房地产处置亏损（收益），净额(1,064)4,423 (747)2,168 (71,102)
来自未合并实体的亏损（收入）6,698 4,650 7,071 40,332 4,031 
所得税支出（福利）3,257 (4,088)3,045 3,503 4,584 
其他开支15,481 24,954 22,745 11,069 38,220 
资产减值4,356 13,146 12,629 1,086 7,388 
贷款损失准备金，净额490 10,469 777 2,456 4,059 
清偿债务的亏损（收益），净额2 87 5 1 1 
衍生品和金融工具的亏损（收益），净额6,905 258 930 1,280 2,885 
一般和管理费用34,811 41,319 44,371 44,287 46,106 
折旧和摊销353,699 342,286 339,112 341,945 339,314 
利息支出139,682 140,391 144,403 152,337 156,532 
合并净营业收入561,664 579,693 602,976 706,806 666,740 
归属于未合并投资的净收益 (1)
27,374 24,950 26,354 25,150 29,488 
归属于非控股权益的净资产净值 (2)
(27,236)(27,523)(25,057)(24,262)(22,838)
按比例计算的净营业收入（NOI）(3)
$561,802 $577,120 $604,273 $707,694 $673,390 

就地 NOI 对账
在 Welltower 按比例计算所有权老年人住房运营老年人住房三网门诊医疗长期
/急性期后护理		企业总计
收入$1,221,753 $145,396 $195,136 $88,812 $33,802 $1,684,899 
物业运营费用(933,463)(7,849)(63,831)(2,386)(3,980)(1,011,509)
没有 (3)
288,290 137,547 131,305 86,426 29,822 673,390 
调整：
利息收入(1,928)(33,523)(98)(10,981)— (46,530)
其他收入(3,212)(319)(310)(315)(29,826)(33,982)
已售/待售(4,025)(1,336)(312)195 — (5,478)
不可操作 (4)
2,146 — (187)(844)— 1,115 
非就地 NOI (5)
(5,962)959 (5,750)(12,635)4 (23,384)
时序调整 (6)
986 — 1,473 8,663 — 11,122 
调整总额(11,995)(34,219)(5,184)(15,917)(29,822)(97,137)
就地 NOI276,295 103,328 126,121 70,509 — 576,253 
按年计算的就地净资产净值$1,105,180 $413,312 $504,484 $282,036 $— $2,305,012 

同店财产对账
老年人住房运营老年人住房
三网		门诊医疗长期
/急性期后护理		总计
房产总数946 372 441 258 2,017 
最近的收购/开发转换 (7)
(64)(13)(38)(24)(139)
正在开发中(34)— (10)— (44)
重建中 (8)
(6)— (2)(3)(11)
目前持有待售(18)(11)(2)(28)(59)
地块、贷款和转租赁(18)(8)(8)— (34)
过渡 (9)
(115)(24)— (150)(289)
其他 (10)
(13)— (2)(5)(20)
相同的商店物业678 316 379 48 1,421 
注意事项：
(1) 代表Welltower在合资企业中的权益，其中Welltower是少数合伙人。
(2) 代表少数合伙人在合资企业中的权益，其中 Welltower 是多数合伙人。
(3) 代表Welltower按比例计算的NOI份额。有关更多信息，请参见第 12 页。
(4) 主要包括开发物业和地块。
(5) 主要代表非现金净收入。
(6) 代表本季度收购、施工改造以及分部或运营商过渡的时间调整。
(7) 收购和开发改造将在收购或签发入住证书后整整五个季度进入同一个门店池。
(8) 重建完成后，重建物业将在运营整整五个季度后进入同一个门店池。
(9) 在新运营商到位或在新结构下运营了整整五个季度后，过渡后的物业将进入同一个存储池。
(10) 表示已关闭或正在关闭的属性。
18
补充报告措施
（Welltower 按比例所有权以千美元计）
同店 NOI 对账3Q224Q221Q232Q233Q23y/o/y
老年人住房运营
NOI$230,197 $228,664 $248,763 $276,907 $288,290 
同一门店物业的非现金 NOI(349)(348)(312)(152)230 
归因于非同一门店物业的净资产净值(35,988)(30,291)(38,960)(40,403)(46,313)
货币和所有权调整 (1)
(176)1,059 182 (433)(1,239)
管理费的正常化调整 (2)
(3,216)(3,316)(3,211)(3,651)— 
意外伤害相关费用的正常化调整，净额 (3)
1,160 4,646 4,449 1,601 27 
其他标准化调整 (4)
(2,188)(1,849)(8)(5,352)(2,113)
SSNOI189,440 198,565 210,903 228,517 238,882 26.1 %
老年人住房三网
NOI142,556 148,541 145,084 143,978 137,547 
同一门店物业的非现金 NOI(9,708)(9,274)(12,005)(9,663)(9,150)
归因于非同一门店物业的净资产净值(46,570)(51,173)(44,789)(45,167)(37,490)
货币和所有权调整 (1)
295 371 (212)(768)(978)
SSNOI86,573 88,465 88,078 88,380 89,929 3.9 %
门诊医疗
NOI118,306 123,557 126,213 127,444 131,305 
同一门店物业的非现金 NOI(4,334)(5,166)(4,705)(4,331)(4,235)
归因于非同一门店物业的净资产净值(2,152)(5,580)(7,569)(8,707)(11,312)
货币和所有权调整 (1)
2,711 2,670 2,926 2,215 740 
租赁重组的正常化调整 (5)
(1,056)— — — — 
意外伤害相关费用的正常化调整，净额 (3)
(37)(37)45 373 758 
其他标准化调整 (4)
(94)(6)(522)(38)(39)
SSNOI113,344 115,438 116,388 116,956 117,217 3.4 %
长期/急性后护理
NOI72,595 73,730 82,943 146,693 86,426 
同一门店物业的非现金 NOI(1,654)(1,526)(1,538)(1,160)(881)
归因于非同一门店物业的净资产净值(51,674)(53,250)(61,910)(125,838)(65,524)
货币和所有权调整 (1)
(84)(16)(22)(33)(36)
地役权的正常化调整 (6)
(327)— — — (122)
SSNOI18,856 18,938 19,473 19,662 19,863 5.3 %
企业
NOI(1,852)2,628 1,270 12,672 29,822 
归因于非同一门店物业的净资产净值1,852 (2,628)(1,270)(12,672)(29,822)
SSNOI— — — — — 
总计
NOI561,802 577,120 604,273 707,694 673,390 
同一门店物业的非现金 NOI(16,045)(16,314)(18,560)(15,306)(14,036)
归因于非同一门店物业的净资产净值(134,532)(142,922)(154,498)(232,787)(190,461)
货币和所有权调整 (1)
2,746 4,084 2,874 981 (1,513)
标准化调整，净值(5,758)(562)753 (7,067)(1,489)
SSNOI$408,213 $421,406 $434,842 $453,515 $465,891 14.1 %
注意事项：
(1) 包括调整以反映稳定的财产所有权百分比，按1.37美元/加元的汇率折算加拿大房产，以及按1.20英镑/美元汇率折算英国房产。
(2) 代表与处置我们在老年人住房运营管理公司两项投资中的所有权权益相关的正常化调整。
(3) 代表扣除任何保险报销后的意外伤害相关费用的正常化调整。
(4) 代表总体正常化调整，分别低于每种房产类型SSNOI增长的0.50％。
(5) 代表与一家门诊医疗租户的租约重组相关的正常化调整。
(6) 代表与为换取地役权而获得的收入相关的正常化调整。


19
补充报告措施
（以千美元计，RevPor、SS RevPor 和 SSNOI/Unit 除外）
SHO RevPor 对账美国英国加拿大总计
SHO 合并收入$970,588 $112,267 $121,044 $1,203,899 
归属于Welltower的未合并SHO收入 (1)
30,953 2,990 25,607 59,550 
SHO 归属于非控股权益的收入 (2)
(17,171)(265)(24,260)(41,696)
按比例分列的SHO收入 (3)
984,370 114,992 122,391 1,221,753 
SHO 利息和其他收入(4,032)(844)(1,174)(6,050)
SHO 归属于已售和持有待售房产的收入(2,405)— (14,612)(17,017)
币值和所有权调整 (4)
(1,848)— (191)(2,039)
SHO 地方收入976,085 114,148 106,414 1,196,647 
平均占用单位/月55,784 3,897 12,148 71,829 
每月 revpor/月（美元）$5,785 $9,684 $2,896 $5,508 
以当地货币计算的Revpor/月 (4)
£8,070 $3,967 

SHO SS RevPor增长、SSNOI 增长和 SSNOI/Unit 的对账表
美国英国加拿大总计
3Q223Q233Q223Q233Q223Q233Q223Q23
SHO SS RevPorth
SHO 合并收入$859,429 $970,588 $99,386 $112,267 $113,785 $121,044 $1,072,600 $1,203,899 
归属于WELL的未合并SHO收入 (1)
31,256 30,953 — 2,990 22,697 25,607 53,953 59,550 
SHO 归属于非控股权益的收入 (2)
(32,484)(17,171)(9,549)(265)(22,767)(24,260)(64,800)(41,696)
SHO 按比例计算的收入 (3)
858,201 984,370 89,837 114,992 113,715 122,391 1,061,753 1,221,753 
同一门店物业的非现金和非RevPor收入(810)(686)— — (150)(368)(960)(1,054)
归属于非同一门店物业的收入(153,829)(192,817)(48,447)(64,739)(23,370)(25,946)(225,646)(283,502)
币值和所有权调整 (4)
18,174 — 791 (2,626)(4,277)(2,018)14,688 (4,644)
SHO SS RevPor收入 (5)
$721,736 $790,867 $42,181 $47,627 $85,918 $94,059 $849,835 $932,553 
每月平均占用单位数 (6)
45,311 46,487 1,839 1,944 10,764 11,014 57,914 59,445 
SHO SS RevPor (7)
$5,266 $5,625 $7,583 $8,100 $2,639 $2,823 $4,851 $5,187 
SS RevPor同比增长6.8 %6.8 %7.0 %6.9 %
SHO SNOI Growth
合并的 SHO NOI$182,251 $226,086 $17,956 $21,443 $30,479 $37,380 $230,686 $284,909 
归属于WELL的未合并SHO NOI (1)
7,442 8,459 — 900 7,095 9,679 14,537 19,038 
归属于非控股权益的SHO NOI (2)
(7,883)(8,565)(1,767)(268)(5,376)(6,824)(15,026)(15,657)
SHO pro rata NOI (3)
181,810 225,980 16,189 22,075 32,198 40,235 230,197 288,290 
同一门店物业的非现金 NOI(326)230 (20)— (3)— (349)230 
归因于非同一门店物业的净资产净值(21,819)(28,292)(8,935)(11,033)(5,234)(6,988)(35,988)(46,313)
币值和所有权调整 (4)
926 23 164 (571)(1,266)(691)(176)(1,239)
管理费的正常化调整 (8)
(3,125)— — — (91)— (3,216)— 
伤亡相关费用的正常化调整 (9)
1,160 27 — — — — 1,160 27 
其他标准化调整 (10)
(2,430)(2,113)242 — — — (2,188)(2,113)
SHO pro rata SSNOI (5)
$156,196 $195,855 $7,640 $10,471 $25,604 $32,556 $189,440 $238,882 
SHO SSNOI 增长25.4 %37.1 %27.2 %26.1 %
SHO ssnoi/单位
过去四个季度的SSNOI (5)
$726,366 $34,855 $115,647 $876,867 
平均在役单位 (11)
57,083 2,251 13,423 72,757 
ssnoi/单位（美元）$12,725 $15,484 $8,616 $12,052 
以当地货币计算的 ssnoi/单位 (4)
£12,903 $11,803 
注意事项：
(1) 代表Welltower在合资企业中的权益，其中Welltower是少数合伙人。
(2) 代表少数合伙人在合资企业中的权益，其中 Welltower 是多数合伙人。
(3) 代表Welltower按比例所有权的SHO收入/净资产净值。有关更多信息，请参见第 12 页。
(4) 包括酌情进行调整，以反映稳定的财产所有权百分比，按1.37美元/加元折算加拿大房产，按1.20英镑/美元汇率折算英国房产。
(5) 代表 SS SHO RevPor Revenues/SSNOI 持有 Welltower 按比例所有权。有关更多信息，请参见第 19 页。
(6) 按比例表示仅与参考国家相关的党卫军房产的平均占用单位。
(7) 代表按比例计算的每个入住房间每月产生的平均收入。
(8) 代表与处置我们在老年人住房运营管理公司两项投资中的所有权权益有关的正常化调整。
(9) 代表扣除任何保险报销后的意外伤害相关费用的正常化调整。
(10) 代表总体正常化调整，分别低于SSNOI增长的0.50％。
(11) 按比例表示仅与参考国家相关的党卫队物业的平均在役单位。
20
前瞻性陈述和风险因素
前瞻性陈述和风险因素
本文件包含1995年《私人证券诉讼改革法》中定义的 “前瞻性陈述”。当Welltower使用诸如 “可能”、“将”、“打算”、“应该”、“相信”、“期望”、“预期”、“项目”、“预期”、“估计” 或类似表达方式时，Welltower是在发表前瞻性陈述。前瞻性陈述不能保证未来的表现，涉及风险和不确定性，这些风险和不确定性可能导致Welltower的实际业绩与前瞻性陈述中讨论的Welltower的预期存在重大差异。这可能是多种因素造成的，包括但不限于：COVID-19 疫情的影响；经济状况；资本市场状况，包括资本的可用性和成本；医疗保健行业面临的问题，包括监管和支付政策的遵守和变化、对政府调查和惩罚性协议的回应，以及运营商/租户难以以经济高效的方式获得和维持充足的责任和其他保险；融资条款的变化；内部竞争医疗保健和老年人住房行业；运营商/租户的经营业绩或财务状况出现负面发展，包括但不限于他们支付租金和偿还贷款的能力；Welltower过渡或出售具有盈利业绩的房产的能力；未能按预期进行新的投资或收购；自然灾害和其他天灾影响Welltower的房产；Welltower在出现空置时以相似的价格重新租赁空间的能力；Welltower's 能够及时将销售收益再投资于与出售资产类似的费率；运营商/租户或合资伙伴的破产或破产；合资伙伴的合作；影响医疗保险和医疗补助报销率和运营要求的政府法规；运营商/租户的责任或合同索赔；与未来投资或收购相关的意外困难和/或支出；影响Welltower财产的环境法；管理Welltower财务报告的规则或做法的变化；美国和国外的流动货币汇率；Welltower保持房地产投资信托基金资格的能力；招聘和留住关键管理人员；以及Welltower不时向美国证券交易委员会提交的报告中描述的其他风险。Welltower没有义务公开更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因，也没有义务更新实际业绩可能与任何前瞻性陈述中预测的结果不同的原因。
附加信息
本补充信息包中的信息应与我们的10-K表年度报告、10-Q表季度报告、8-K表的最新报告、2023年10月30日的财报新闻稿以及向美国证券交易委员会提交或提供的其他信息一起阅读。补充报告指标和非公认会计准则指标的对账是此处提供的信息不可分割的一部分。
在向美国证券交易委员会提交或提供给美国证券交易委员会后，您可以在合理可行的情况下尽快在www.welltower.com上访问我们的10-K表年度报告、10-Q表的季度报告、8-K表的最新报告以及根据交易法第13（a）或15（d）条提交或提供的报告修正案。你也可以通过访问美国证券交易委员会的网站 http://www.sec.gov 来查看美国证券交易委员会的这些文件和其他信息。我们经常在我们的网站www.welltower.com上的 “投资者” 部分发布重要信息，包括公司和投资者介绍以及财务信息。我们打算使用我们的网站作为披露重要和非公开信息以及履行FD法规规定的披露义务的手段。此类披露将包含在我们的网站上，标题为 “投资者”。因此，除了关注我们的新闻稿、公开电话会议和向美国证券交易委员会提交的文件外，投资者还应关注我们网站的此类部分。我们网站上或与之相关的信息不是、也不应被视为本补充信息包的一部分或包含在本补充信息包中。

关于 Welltower
总部位于俄亥俄州托莱多的房地产投资信托基金和标准普尔500指数公司Welltower Inc.（纽约证券交易所代码：WELL）正在推动医疗基础设施的转型。Welltower向领先的老年人住房运营商、急性期后提供者和医疗系统进行投资，为扩大创新的医疗服务模式并改善人们的健康和整体医疗保健体验所需的房地产和基础设施提供资金。Welltower拥有集中在美国、加拿大和英国主要高增长市场的房地产权益，包括老年人住房和急性后社区以及门诊医疗物业。更多信息可在www.welltower.com上获得。

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https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/766704/000076670423000029/welltoweraddressa29.gif