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成员2022-04-012022-06-300001854401SRT: 子公司会员US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2022-01-012022-06-300001854401US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2023-01-012023-06-300001854401BRDG：限制性股票和 RSU 成员2023-01-012023-06-300001854401BRDG：A类限制性股票会员2022-12-310001854401BRDG：A类限制性股票会员2023-01-012023-06-300001854401BRDG：A类限制性股票会员2023-06-300001854401US-GAAP：限制性股票成员2023-01-012023-06-300001854401US-GAAP：限制性股票成员2023-06-300001854401SRT: 最低成员BRDG：基金经理会员SRT: 子公司会员2023-06-300001854401BRDG：基金经理会员SRT: 子公司会员SRT: 最大成员2023-06-300001854401BRDG：反稀释奖成员SRT: 子公司会员2023-01-012023-06-300001854401BRDG：获利权益奖励会员2022-08-012022-08-310001854401BRDG：获利权益奖励会员2023-03-312023-03-310001854401BRDG：获利权益奖励会员2023-01-012023-06-300001854401BRDG：获利权益奖励会员2023-06-300001854401SRT: 子公司会员BRDG：获利权益奖励会员2023-04-012023-06-300001854401SRT: 子公司会员BRDG：获利权益奖励会员2022-04-012022-06-300001854401SRT: 子公司会员BRDG：获利权益奖励会员2023-01-012023-06-300001854401SRT: 子公司会员BRDG：获利权益奖励会员2022-01-012022-06-300001854401BRDG：限制性股票和 RSU 成员2023-06-300001854401US-GAAP：基于股份的薪酬奖励TrancheOne会员BRDG：获利权益奖励会员2023-01-012023-06-300001854401BRDG：获利权益奖励会员US-GAAP：基于股份的薪酬奖励第三批成员2023-01-012023-06-300001854401BRDG：获利权益奖励会员US-GAAP：基于股份的薪酬奖励第一部分成员2023-01-012023-06-300001854401US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员US-GAAP：基于股份的薪酬奖励第一部分成员2023-01-012023-06-300001854401US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员US-GAAP：基于股份的薪酬奖励第三批成员2023-01-012023-06-300001854401US-GAAP：基于股份的薪酬奖励TrancheOne会员US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2023-01-012023-06-300001854401US-GAAP：普通阶级成员US-GAAP：后续活动成员2023-07-010001854401US-GAAP：后续活动成员US-GAAP：Capital Unit类别成员2023-07-010001854401BRDG：Bridge Agencymbs基金成员US-GAAP：后续活动成员2023-07-032023-07-030001854401BRDG：Bridge Agencymbs基金成员US-GAAP：后续活动成员2023-07-312023-07-310001854401BRDG：房地产资产成员US-GAAP：后续活动成员2023-07-312023-07-310001854401美国公认会计准则：信用额度成员US-GAAP：后续活动成员US-GAAP：循环信贷机制成员BRDG：信贷协议成员2023-07-072023-07-070001854401美国公认会计准则：信用额度成员US-GAAP：后续活动成员US-GAAP：循环信贷机制成员BRDG：信贷协议成员2023-07-272023-07-27

美国

证券交易委员会

华盛顿特区 20549

表单 10-Q

x 根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的季度报告

在截至的季度期间 2023年6月30日

或者

o 根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的过渡报告

从________到的过渡期

委员会档案编号： 001-40622

桥梁投资集团控股有限公司

（注册人的确切姓名如其章程所示）


特拉华			82-2769085
（州或其他司法管辖区公司或组织）			（美国国税局雇主证件号）

东塞戈百合大道 111 号，400 号套房盐湖城, 犹他			84070
（主要行政办公室地址）			（邮政编码）

（注册人的电话号码，包括区号）： (801)716-4500

根据该法第12（b）条注册的证券：

每个班级的标题

交易
符号

每个交易所的名称
在哪个注册了

A类普通股，每股面值0.01美元

BRDG

纽约证券交易所

用勾号指明注册人 (1) 是否在过去 12 个月内（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去的 90 天内是否受到此类申报要求的约束。是的 x没有 o

用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。是的 x没有 o

用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。

大型加速过滤器

加速过滤器

非加速过滤器

规模较小的申报公司

新兴成长型公司

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。 o

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是的 o 没有 x截至 2023 年 8 月 2 日，注册人已经 33,347,126已发行A类普通股（每股面值0.01美元）以及 85,067,321已发行B类普通股（每股面值0.01美元）。


		页面
关于前瞻性陈述的警示性说明		2

第一部分财务信息		5

第 1 项。	财务报表（未经审计）	5
	桥梁投资集团控股有限公司	5
	截至2023年6月30日（未经审计）和2022年12月31日的简明合并资产负债表	5
	截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月的简明合并运营报表（未经审计）	6
	截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月的综合（亏损）收益简明合并报表（未经审计）	7
	截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月的简明合并权益变动表（未经审计）	8
	截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月的简明合并现金流量表（未经审计）	10
	简明合并财务报表附注	12

第 2 项。	管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析	49

第 3 项。	关于市场风险的定量和定性披露	80

第 4 项。	控制和程序	81

第二部分。其他信息		82

第 1 项。	法律诉讼	82

第 1A 项。	风险因素	82

第 2 项。	未注册的股权证券销售和所得款项的使用	82

第 3 项。	优先证券违约	82

第 4 项。	矿山安全披露	82

第 5 项。	其他信息	82

第 6 项。	展品	83

签名		84

关于前瞻性陈述的警示性说明

这份10-Q表季度报告包含经修订的1933年《美国证券法》（“证券法”）第27A条和经修订的1934年《美国证券交易法》（“交易法”）第21E条所指的前瞻性陈述，内容涉及我们的运营、税收、收益和财务业绩以及股息等。除本报告中包含的历史事实陈述外，所有陈述均可能是前瞻性陈述。关于我们未来经营业绩和财务状况、业务战略以及未来运营管理计划和目标的陈述，包括有关预期增长、未来资本支出、基金业绩和还本付息义务的陈述，均为前瞻性陈述。在某些情况下，您可以通过 “展望”、“指标”、“可能”、“将”、“应该”、“期望”、“计划”、“寻求”、“预期”、“计划”、“预测”、“可能”、“打算”、“目标”、“项目”、“考虑”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜力” 等术语来识别前瞻性陈述或 “继续” 或这些术语或其他类似表述中的否定词。因此，我们提醒您，任何此类前瞻性陈述都不能保证未来的业绩，并且会受到已知和未知的风险、假设和不确定性的影响，这些风险难以预测，也超出了我们的控制能力。尽管我们认为截至发布之日，这些前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但实际业绩、业绩或成就可能与前瞻性陈述所表达或暗示的结果存在重大差异。如果与这些风险或其他风险或不确定性相关的一个或多个事件发生，或者如果我们的基本假设被证明不正确，则实际结果可能与我们的预期存在重大差异。

这些前瞻性陈述仅代表截至本季度报告发布之日，并受许多重要因素的影响，这些因素可能导致实际业绩与前瞻性陈述存在重大差异，包括本报告第二部分第1A项 “风险因素” 和我们在2023年2月27日向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的10-K表年度报告中第一部分第1A项 “风险因素” 中描述的因素。

您应该完整阅读本季度报告以及我们在本季度报告中提及的文件，并了解我们的实际未来业绩可能与我们的预期存在重大差异。我们通过这些警示性陈述来限定我们所有的前瞻性陈述。除非适用法律要求，否则我们不打算公开更新或修改此处包含的任何前瞻性陈述，无论是由于任何新信息、未来事件、情况变化还是其他原因。

某些定义

除非上下文另有要求，否则本10-Q表季度报告中提及：

•“我们，” “我们，” “我们的，”这 “公司，” “桥，” “桥梁投资集团” 类似的参考文献指：（1）在交易完成后，包括我们的首次公开募股（“IPO”），向Bridge Investment Group Holdings Inc.，以及除非另有说明，否则向其所有子公司，包括Bridge Investment Group Holdings LLC（“运营公司”）以及（除非另有说明）运营公司的所有子公司，以及（2）在首次公开募股完成之前，向运营公司提供，除非另有说明，运营公司的所有子公司和贡献的桥梁普通合伙人。

•“管理的资产” 或”AUM” 是指我们管理的资产。我们的资产管理规模代表 (a) 我们管理的基金和工具资产的公允价值，加上 (b) 对这些基金和工具的任何未赎回资本承诺的合同金额（包括我们对基金和工具的承诺以及Bridge关联公司的承诺）的总和。我们的资产管理规模不会因我们管理的资产的任何未偿债务或其他应计但未付的负债而减少。我们对资产管理规模和收费资产管理规模的计算可能与其他投资经理的计算不同。因此，这些衡量标准可能无法与其他投资经理提出的类似衡量标准相提并论。此外，我们对资产管理规模（但不包括收费资产管理规模）的计算包括对我们从Bridge and Bridge关联公司管理的基金和工具的未赎回承诺（以及资产的公允价值），无论此类承诺或投资是否需要收费。我们对资产管理规模的定义并非基于管理我们管理或建议的基金和工具的协议中包含的任何定义。

•“BIGRM” 指Bridge Investment Group风险管理公司。BIGRM在犹他州注册成立，并根据《犹他州自保公司法》获得许可。

•“Bridge” 指以下实体：

◦Bridge Office Fund GPBOF I GP”)

◦过桥办公室基金 II GP LLC (”BOF II GP”)

◦过桥办公室基金 III GP LLC (”BOF III GP”)

◦Bridge 老年人住房和医疗地产基金 GP LLC (”BSH I GP”)

◦Bridge 老年人住房和医疗地产基金 II GP LLC (”BSH II GP”)

◦Bridge 老年人住房基金 III GP LLC (”BSH III GP”)

◦过桥机会区基金 GP LLC (”BOZ I GP”)

◦过桥机会区基金 II GP LLC (”BOZ II GP”)

◦过桥机会区基金 III GP LLC (”BOZ III GP”)

◦过桥机会区基金 IV GP LLC (”BOZ IV GO”)

◦过桥机会区基金 V GP LLC (”BOZ V GP”)

◦过桥机会区基金 VI GP LLC (”BOZ VI GP”)

◦Bridge MF&CO 基金 III GP LLC (”BMF III GP”)

◦Bridge 多户家庭基金 IV GP LLC (”BMF IV GP”)

◦Bridge 多户家庭基金 V GP LLC (”BMF V GP”)

◦Bridge 劳动力和经济适用住房基金 GP LLC (”BWH I GO”)

◦Bridge 劳动力和经济适用住房基金 II GP LLC (”BWH II GO”)

◦过桥债务策略基金 GP LLC (”BDS I GP”)

◦过桥债务策略基金 II GP LLC (”BDS II GP”)

◦过桥债务策略基金 III GP LLC (”BDS III GP”)

◦过桥债务策略基金 IV GP LLC (”BDS IV GP”)

◦过桥债务策略基金 V GP LLC (”BDS V GP”)

◦过桥机构 MBS Fund GP LLC (”BAMBS GO”)

◦Bridge 净租赁收益基金 GP LLC (”BNLI GP”)

◦Bridge Logistics U.S. VentureBLV I GP”)

◦桥梁物流开发商 GP LLC (”BLD GP”)

◦桥梁物流价值基金 II GP LLC (”BLV II GP”)

◦Bridge 单户住宅租赁基金 IV GP LLC (”BSFR IF GO”)

◦Bridge 太阳能开发基金 GP LLC (”基于 GP”)

◦桥梁投资集团风险投资基金有限责任公司 (”BIGVF GP”)

◦纽伯里股权合伙人VI GP LLC (”NEP VI GP”)

•“A 类普通股” 指公司的A类普通股，每股面值0.01美元。

•“A 类单位” 是指运营公司的A类普通单位。

•“B 类普通股” 指公司的B类普通股，每股面值0.01美元。

•“B 类单位” 是指运营公司的B类普通单位。

•“持续股权所有者” 统指A类单位和B类普通股的直接或间接持有人，他们可以不时以各自的期权（在某些情况下遵守基于时间的归属要求和某些其他限制）全部或部分地将其A类单位（以及同等数量的B类普通股（此类股票应立即取消）换成现金或新发行的A类普通股，由我们选择股票。

•“贡献的 Bridge” 是指以下实体：

◦BOF I GP

◦BOF II GP

◦BSH I GP

◦BSH II GP

◦BSH III GP

◦BOZ I GP

◦BOZ II GP

◦BOZ III GP

◦BOZ IV GO

◦BMF III GP

◦BMF IV GP

◦BWH I GO

◦BWH II GO

◦BDS II GP

◦BDS III GP

◦BDS IV GP

•“收费资产管理规模” 是指我们管理的资产，我们从中赚取管理费或其他收入。

•“IPO” 是指公司A类普通股的首次公开发行。

•“有限责任公司权益” 是指 A 类单位和 B 类单位。

•“运营公司，” “桥梁投资集团有限责任公司” 和”桥梁投资集团控股有限责任公司” 指特拉华州有限责任公司Bridge Investment Group Holdings LLC，该公司在首次公开募股中从犹他州的一家前身为 “Bridge Investment Group LLC” 的有限责任公司转变为根据特拉华州法律组建的有限责任公司。

•“原始股权所有者” 是指首次公开募股之前在运营公司中拥有有限责任公司权益的所有者。

•“交易” 是指首次公开募股和与首次公开募股有关的某些组织交易，以及由此产生的净收益的用途。有关交易的描述，请参阅本10-Q表季度报告中包含的简明合并财务报表附注1 “组织”。

第一部分财务信息

第 1 项。财务报表

桥梁投资集团控股有限公司

简明合并资产负债表

（美元金额以千美元计，每股数据除外）


	2023年6月30日		2022年12月31日
资产	（未经审计）		（已审计）
现金和现金等价物	$	70,969	$	183,576
限制性现金	8,976		9,689
按公允价值计的有价证券	12,624		14,614
来自关联公司的应收账款	41,703		53,804
关联公司应收票据	59,030		67,244
其他资产	71,919		70,466
其他投资	207,850		85,456
应计绩效分配	428,414		554,723
无形资产，净额	148,971		4,894
善意	233,831		55,982
递延所得税资产，净额	62,096		54,387
总资产	$	1,346,383	$	1,154,835
负债和权益
应计绩效分配薪酬	$	47,529	$	66,754
应计薪酬和福利	24,958		15,643
应付账款和应计费用	22,760		24,942
应付给分支机构	51,513		51,966
按公允价值计算的普通合伙人应付票据	7,091		8,633
保险损失准备金	7,994		9,445
自保储备金和未赚取的保费	3,645		3,453
信用额度	80,000		—
其他负债	39,037		30,386
应付票据	446,195		297,294
负债总额	$	730,722	$	508,516
承付款和或有开支（注17）	—		—
股东权益：
优先股，$0.01面值， 20,000,000授权; 0截至2023年6月30日和2022年12月31日已发行并未偿还	—		—
A 类普通股，$0.01面值， 500,000,000授权; 32,767,289和 29,488,521截至2023年6月30日和2022年12月31日，已发行和未偿还款项	328		295
B 类普通股，$0.01面值， 237,680,340和 237,837,544授权; 85,144,321和 85,301,127截至2023年6月30日和2022年12月31日，已发行和未偿还款项	851		853
额外的实收资本	83,374		63,939
留存收益	1,101		14,230
累计其他综合亏损	(155)		(220)
Bridge 投资集团控股公司股权	85,499		79,097
桥梁投资集团控股有限责任公司的非控股权益	321,247		309,677
桥梁投资集团控股公司的非控股权益	208,915		257,545
权益总额	615,661		646,319
负债和权益总额	$	1,346,383	$	1,154,835

参见简明合并财务报表的附注。

桥梁投资集团控股公司

简明合并运营报表（未经审计）

（美元金额以千美元计，每股数据除外）


	截至6月30日的三个月				截至6月30日的六个月
	2023		2022		2023		2022
收入：
基金管理费	$	60,317	$	49,380	$	114,166	$	102,080
物业管理和租赁费	19,130		19,616		39,029		37,895
施工管理费	2,902		2,426		6,187		4,312
开发费	1,337		793		1,672		2,052
交易费	4,682		17,643		7,059		39,641
基金管理费	4,304		3,657		8,480		7,297
保险费	3,485		2,845		8,214		5,261
其他资产管理和财产收入	2,646		2,659		5,443		4,614
总收入	98,803		99,019		190,250		203,152
投资收益：
激励费	41		—		41		—
绩效分配：
已实现	8,425		33,581		11,587		42,518
未实现	(19,284)		70,116		(126,309)		135,978
房地产投资的收益	215		1,251		215		1,291
投资（亏损）收入总额	(10,603)		104,948		(114,466)		179,787
费用：
员工薪酬和福利	56,376		46,693		107,553		94,172
激励费补偿	3		—		3		—
绩效分配薪酬：
已实现	495		2,165		2,227		2,725
未实现	(4,649)		7,987		(19,319)		17,225
损失和损失调整费用	1,684		1,439		4,004		3,191
第三方运营费用	5,219		6,749		11,329		13,517
一般和管理费用	12,872		9,769		26,765		19,277
折旧和摊销	5,118		887		6,211		1,520
支出总额	77,118		75,689		138,773		151,627
其他收入（支出）：
已实现和未实现（亏损）收益，净额	(1,367)		3,489		120		3,916
利息收入	3,728		1,353		7,182		2,562

利息支出	(8,735)		(2,901)		(12,881)		(4,522)
其他（亏损）收入总额	(6,374)		1,941		(5,579)		1,956
所得税准备金前的收入（亏损）	4,708		130,219		(68,568)		233,268
所得税支出	(7,468)		(5,837)		(1,624)		(11,382)
净（亏损）收入	(2,760)		124,382		(70,192)		221,886
归属于桥梁投资集团控股有限责任公司非控股权益的净（亏损）收益	(4,186)		49,748		(60,435)		86,461
归属于桥梁投资集团控股有限责任公司的净收益（亏损）	1,426		74,634		(9,757)		135,425

归属于桥梁投资集团控股公司非控股权益的净收益（亏损）	6,198		61,694		(7,019)		112,714
归属于桥梁投资集团控股公司的净（亏损）收益	$	(4,772)	$	12,940	$	(2,738)	$	22,711
A类普通股每股收益（亏损）——基本收益和摊薄后收益（注21）	$	(0.24)	$	0.44	$	(0.21)	$	0.79
已发行A类普通股的加权平均股——基本股和摊薄后股（注21）	25,143,289		24,029,107		25,105,753		23,581,393

参见简明合并财务报表的附注。

桥梁投资集团控股公司

综合（亏损）收益简明合并报表（未经审计）

（以千美元计）


	截至6月30日的三个月				截至6月30日的六个月
	2023		2022		2023		2022

净（亏损）收入	$	(2,760)	$	124,382	$	(70,192)	$	221,886
其他综合（亏损）收益——扣除税款后的外币折算调整	(22)		(13)		65		(4)
综合收益总额（亏损）	(2,782)		124,369		(70,127)		221,882
减去：归属于桥梁投资集团控股有限责任公司非控股权益的全面（亏损）收益	(4,186)		49,748		(60,435)		86,461
归属于桥梁投资集团控股有限责任公司的综合收益（亏损）	1,404		74,621		(9,692)		135,421

减去：归属于桥梁投资集团控股公司非控股权益的全面（亏损）收益	6,198		61,694		(7,019)		112,714
归属于桥梁投资集团控股公司的综合（亏损）收益	$	(4,794)	$	12,927	$	(2,673)	$	22,707

参见简明合并财务报表的附注。

桥梁投资集团控股公司

简明合并权益变动表（未经审计）

（美元金额以千美元计，每股数据除外）


	A 级普通股		B 级普通股		额外已付款资本		已保留收益		累计其他综合收益（亏损）		Bridge 投资集团控股有限责任公司的非控股权益		Bridge 的非控股权益投资集团控股公司		权益总额
截至2023年3月31日的余额	$	327	$	853	$	73,104	$	10,723	$	(133)	$	336,586	$	220,137	$	641,597
净收益（亏损）	—		—		—		(4,772)		—		(4,186)		6,198		(2,760)
利润利息奖励的折算	—		—		7,500		—		—		—		—		7,500
将A类单位兑换成A类普通股，包括递延所得税影响和应收税款协议下的应付金额	1		(1)		(20)		—		—		—		—		(20)
收购业务中非控股权益的公允价值	—		—		—		—		—		2,168		—		2,168
来自非控股权益的资本出资	—		—		—		—		—		4,218		—		4,218
扣除没收后的股份薪酬	—		(1)		5,511		—				436		5,173		11,119

分布	—		—		—		—		—		(17,975)		(25,314)		(43,289)
A类普通股/单位的股息，美元0.15每股	—		—		—		(4,850)		—		—		—		(4,850)
外币折算调整	—		—		—		—		(22)		—		—		(22)
股权再分配	—		—		(2,721)		—		—		—		2,721		—
截至2023年6月30日的余额	$	328	$	851	$	83,374	$	1,101	$	(155)	$	321,247	$	208,915	$	615,661


	A 级普通股		B 级普通股		额外已付款资本		已保留收益		累计其他综合收益（亏损）		Bridge 投资集团控股有限责任公司的非控股权益		Bridge 的非控股权益投资集团控股公司		权益总额
截至 2022 年 3 月 31 日的余额	$	289	$	859	$	59,247	$	21,038	$	(12)	$	311,915	$	245,088	$	638,424
净收入	—		—		—		12,940		—		49,748		61,694		124,382

将A类单位兑换成A类普通股并赎回相应的B类普通股，包括递延所得税影响和应收税款协议下的应付金额	2		(2)		5		—		—		—		—		5


扣除没收后的股份薪酬	—		—		2,119		—		—		6		4,428		6,553
资本出资	—		—		—		—		—		31		—		31
分布	—		—		—		—		—		(38,559)		(42,212)		(80,771)
A类普通股/单位的股息，美元0.26每股	—		—		—		(7,614)		—		—		—		(7,614)
外币折算调整	—		—		—		—		(13)		—		—		(13)
股权再分配	—		—		(409)		—		—		—		409		—
截至2022年6月30日的余额	$	291	$	857	$	60,962	$	26,364	$	(25)	$	323,141	$	269,407	$	680,997

参见简明合并财务报表的附注。

桥梁投资集团控股公司

简明合并权益变动表（未经审计）

（美元金额以千美元计，每股数据除外）


	A 级普通股		B 级普通股		额外付费资本		已保留收益		累积的其他全面收入（亏损）		Bridge 投资集团控股有限责任公司的非控股权益		Bridge 的非控股权益投资集团控股公司		权益总额
截至2022年12月31日的余额	$	295	$	853	$	63,939	$	14,230	$	(220)	$	309,677	$	257,545	$	646,319
净收入	—		—		—		(2,738)		—		(60,435)		(7,019)		(70,192)
利润利息奖励的折算	8		—		7,492		—		—		—		—		7,500
将A类单位兑换成A类普通股并赎回相应的B类普通股，包括递延所得税影响和应收税款协议下的应付金额	2		(1)		2		—		—		—		—		3

收购业务中非控股权益的公允价值	—		—		—		—		—		86,365		—		86,365
来自非控股权益的资本出资	—		—		—		—		—		4,229		—		4,229
扣除没收后的股份薪酬	23		(1)		8,667		—		—		798		10,992		20,479

分布	—		—		—		—		—		(19,387)		(49,329)		(68,716)
A类普通股/单位的股息，美元0.32每股	—		—		—		(10,391)		—		—		—		(10,391)
外币折算调整	—		—		—		—		65		—		—		65
股权再分配	—		—		3,274		—		—		—		(3,274)		—
截至2023年6月30日的余额	$	328	$	851	$	83,374	$	1,101	$	(155)	$	321,247	$	208,915	$	615,661


	A 级普通股		B 级普通股		额外付费资本		已保留收益		累积的其他全面收入（亏损）		Bridge 投资集团控股有限责任公司的非控股权益		Bridge 的非控股权益投资集团控股公司		权益总额
截至2021年12月31日的余额	$	230	$	867	$	53,527	$	17,184	$	(21)	$	272,482	$	205,468	$	549,737
净收入	—		—		—		22,711		—		86,461		112,714		221,886
2019年利润利息奖励的折算	8		—		(8)		—		—		—		—		—
将A类单位兑换成A类普通股并赎回相应的B类普通股，包括递延所得税影响和应收税款协议下的应付金额	10		(10)		780		—		—		—		—		780
发行A类单位供收购	—		—		—		—		—		—		14,930		14,930
收购业务中非控股权益的公允价值	—		—		—		—		—		20,053		—		20,053
扣除没收后的股份薪酬	43		—		3,689		—		—		14		10,072		13,818
资本出资	—		—		—		—		—		201		—		201
分布	—		—		—		—		—		(56,070)		(70,803)		(126,873)
A类普通股/单位的股息，美元0.47每股	—		—		—		(13,531)		—		—		—		(13,531)
外币折算调整	—		—		—		—		(4)		—		—		(4)
股权再分配	—		—		2,974		—		—		—		(2,974)		—









截至2022年6月30日的余额	$	291	$	857	$	60,962	$	26,364	$	(25)	$	323,141	$	269,407	$	680,997

参见简明合并财务报表的附注。

桥梁投资集团控股公司

简明合并现金流量表（未经审计）

（以千美元计）


	截至6月30日的六个月
	2023		2022
来自经营活动的现金流
净（亏损）收入	$	(70,192)	$	221,886
为将净（亏损）收入与经营活动提供的净现金进行对账而进行的调整：
折旧和摊销	6,211		1,520
融资成本、债务折扣和溢价的摊销	570		303
基于股份的薪酬	20,479		13,818
投资收益中的权益	2,006		(4,837)
普通合伙人应付票据的未实现收益（亏损）变动	(1,386)		822
非现金租赁摊销	29		(208)
未实现的绩效分配	126,309		(135,978)
未实现的应计业绩分配补偿	(19,319)		17,225
递延所得税的变化	291		(63)
运营资产和负债的变化：
来自关联公司的应收账款	12,101		1,969
预付费和其他资产	(4,157)		708
应付账款和应计费用	(2,179)		11,453
应计工资和福利	8,579		13,548
其他负债	(4,548)		(694)
保险损失和自保准备金	(1,260)		465
应计绩效分配薪酬	94		442
应付给分支机构	(952)		—
经营活动提供的净现金	72,676		142,379
来自投资活动的现金流
购买投资	(30,711)		(35,384)

投资分配	40		855
出售有价证券	4,420		—
发行应收票据	(135,039)		(242,905)
应收票据的收款收益	143,252		318,255
购买租户装修设施、家具和设备	(1,633)		(788)
存款	—		661
为收购支付的现金，扣除获得的现金	(319,364)		(15,089)
投资活动提供的（用于）净现金	(339,035)		25,605
来自融资活动的现金流量
来自非控股权益的资本出资	4,229		201


对非控股权益的分配	(68,716)		(126,873)

普通合伙人应付票据的偿还	(159)		(460)
为A类普通股支付的股息	(10,391)		(13,531)
循环信贷额度的收益	250,000		50,000
循环信贷额度的付款	(170,000)		(50,000)
私人票据借款	150,000		—
递延融资费用的支付	(1,924)		(1,015)
由（用于）融资活动提供的净现金	153,039		(141,678)
现金、现金等价物和限制性现金的净增加（减少）	(113,320)		26,306
现金、现金等价物和限制性现金——期初	193,265		83,872
现金、现金等价物和限制性现金——期末	$	79,945	$	110,178

参见简明合并财务报表的附注。

桥梁投资集团控股公司

简明合并现金流量表（未经审计），续

（以千美元计）


	截至6月30日的六个月
	2023		2022
现金流信息的补充披露：
为所得税支付的现金	$	1,782	$	2,066
支付利息的现金	8,237		3,118
非现金投资和融资活动：
设立租赁负债以换取租赁使用权资产	$	550	$	18,808
减记使用权资产和租赁负债以终止租约	(3,032)		—
用于预付收购的短期应收贷款的发放	—		40,000
将应收票据转换为股权投资	1,559		—
根据应收税款协议交换A类单位产生的递延所得税影响	499		5,948


利润和利息转换奖励产生的递延税收影响	7,500		—
发行A类单位供收购	—		14,930
企业合并中假设的非控股权益	86,365		20,053
现金、现金等价物和限制性现金的对账：
现金和现金等价物	$	70,969	$	102,777
限制性现金	8,976		7,401
现金、现金等价物和限制性现金	$	79,945	$	110,178

桥梁投资集团控股公司

简明合并财务报表附注

1. 组织

Bridge Investment Group Holdings Inc.（“我们”、“我们的”、“公司” 或 “Bridge”）是一家领先的另类投资管理公司，分散在专业资产类别中。Bridge将其全国运营平台与专注于各种专业和协同投资平台的专业投资团队相结合，包括多户住宅、劳动力和经济适用房、老年人住房、办公室、开发、净租赁收入、物流、债务策略、代理MBS、单户出租、房地产技术、可再生能源和二手房产。我们广泛的产品和垂直整合的结构使我们能够抓住新的市场机会，为具有各种投资目标的投资者提供服务。我们有能力在房地产股权和债务等多个有吸引力的领域扩展我们专业且以运营为导向的投资方法，从而创造可持续和繁荣的社区，这是我们的精神，也是我们成功的增长引擎。自2009年作为机构基金经理成立以来，我们实现了显著增长，这得益于强劲的投资回报，以及我们成功地开发和战略性收购了一系列投资平台，这些平台侧重于美国房地产市场和我们认为最具吸引力的二级投资。

该公司于2021年3月18日作为特拉华州公司注册成立，目的是促进公司的首次公开募股（“首次公开募股”）和其他相关交易，以便开展Bridge Investment Group Holdings LLC（前身为Bridge Investment Group LLC，或 “运营公司”）及其全资子公司的业务。

公司的主要资产是运营公司通过拥有运营公司的A类普通单位（“A类单位”）而获得的控股财务权益，以及 100B 类普通单位（“B 类单位”）的百分比（仅限投票）。公司是运营公司的唯一管理成员，因此间接运营和控制运营公司的所有业务和事务及其直接和间接子公司。因此，公司合并了运营公司的财务业绩，并报告了与A类单位相关的非控股权益。运营公司的资产和负债几乎代表了公司的所有合并资产和负债，但某些递延所得税和根据应收税款协议应付给关联公司的应付账款除外。有关更多信息，请参阅附注15 “所得税”。截至2023年6月30日，该公司持有约 25运营公司经济权益的百分比。如果运营公司的成员将来将其A类单位兑换成我们的A类普通股，则公司在运营公司的经济利益将增加。

运营公司通过其全资子公司Bridge Fund Management Holdings LLC是以下投资管理实体的最终控股实体，我们统称为基金经理：Bridge Multifamily Fund Management Management Holdings LLC、Bridge Multifamily Fund Management Holdings LLC、Bridge Multifamily Fund Management Holdings LLC、Bridge Agency Management Holdings LLC、Bridge Agency MBS 管理有限责任公司、Bridge Logistics 房地产基金管理有限责任公司单户租赁基金管理有限责任公司、Bridge Investment Group Ventures Fund Managers LLC、Bridge可再生能源基金管理有限责任公司和Newbury Partners-Bridge LLC基金经理向多个投资基金和其他工具提供房地产和基金投资咨询服务，包括合资房地产项目、独立管理的账户和私人发行的房地产相关有限合伙企业，包括任何平行投资工具和支线基金（统称为 “基金”）。运营公司有权根据其在基金经理中的所有权，按比例获得向基金提供这些服务所赚取的管理费，范围为 60% 至 100%.

每次我们设立新基金时，我们的直接所有者都会为该基金设立一个新的普通合伙人（每人均为 “普通合伙人”）。我们将这些普通合伙人统称为 “Bridge GP”。运营公司和Bridge GP由运营公司的直接所有者和Bridge GP共同控制。根据Bridge GP运营协议的条款，一旦有限合伙人达到一定的门槛回报，普通合伙人有权从基金中获得绩效费。

与首次公开募股相关的重组

在首次公开募股方面，公司完成了一系列组织交易（“交易”）。这些交易包括：

•运营公司修订并重申了其现有的有限责任公司协议，除其他外，(1) 将运营公司转换为根据特拉华州法律组建的有限责任公司，(2) 将运营公司的名称从 “Bridge Investment Group LLC” 更改为 “Bridge Investment Group Holdings LLC”，（3）将运营公司的所有现有所有权权益转换为 97,463,981运营公司的A类单位和同等数量的B类单位，以及（4）在收购A类单位和B类单位（“有限责任公司权益”）后，任命公司为运营公司的唯一管理成员；

•公司修订并重报了其公司注册证书，除其他外，规定 (1) 将公司现有普通股的已发行股份资本重组为一我们的A类普通股的份额，（2）授权增发我们的A类普通股，每股A类普通股的持有人都有权获得一就一般向公司股东提交的所有事项进行每股投票，以及 (3) 对我们B类普通股的授权，每股B类普通股的持有人都有权获得十就一般向公司股东提交的所有事项进行每股投票，而且我们的B类普通股只能由A类单位和B类普通股的直接和间接持有人持有，他们可以按各自的期权进行交易（在某些情况下受基于时间的归属要求和某些其他限制），全部或部分持有A类单位（以及同等数量的我们类别的股份）B 普通股（此类股票应立即取消），用于我们A类普通股的选择、现金或新发行的股份）及其各自允许的受让人（统称为 “持续股权所有者”）；

•进行了一系列交易，除其他外，运营公司权益的直接和间接所有者、各种基金管理实体和某些Bridge普通合伙人（“有贡献的Bridge普通合伙人”）将各自的全部或部分权益捐给了运营公司的B类普通股和A类单位，其中一部分进一步捐给了公司，以换取我们的A类普通股；以及

•公司与某些持续股权所有者（包括我们当时的每位执行官）签订了股东协议，（2）与某些持续股权所有者（包括我们当时的每位执行官）签订了注册权协议，（3）与运营公司和持续股权所有者签订了经修订和重述的应收税款协议（“应收税款协议” 或 “TRA”）。

首次公开募股

2021年7月20日，该公司完成首次公开募股，并在首次公开募股中出售 18,750,000我们的A类普通股，公开发行价格为美元16.00每股收益约为 $277.2扣除承保折扣和佣金以及预计的发行费用后，净收益为百万美元。首次公开募股的净收益用于购买 18,750,000运营公司新发行的A类单位，每单位价格等于我们在首次公开募股中每股A类普通股的首次公开募股价格，减去承保折扣和佣金以及估计的发行费用。运营公司使用公开募股的净收益支付了约$139.9百万美元现金用于赎回运营公司有限责任公司权益的某些所有者（统称 “原始股权所有者”）在首次公开募股前直接或间接持有的某些A类单位。有关更多信息，请参阅附注16 “股东权益”。

与首次公开募股有关，Contribridge GP的所有者做出了贡献 24% 至 40他们在各自出资的桥牌普通合伙人中的权益百分比，以换取有限责任公司在运营公司的权益。在首次公开募股之前，运营公司对Contridge GP没有任何直接利益。首次公开募股前的合并财务报表包括 100在共同控制的基础上列报的时期内，贡献的桥梁全科医生的运营百分比。

随后，承销商于2021年8月12日行使了超额配股权，购买了额外的股份 1,416,278我们的A类普通股。该公司使用了 100占净收益的百分比，约为 $18.2在考虑了承保折扣和佣金以及预计的发行费用后，可供购买 1,416,278运营公司直接从运营公司新发行的A类单位，每股A类单位的价格等于我们在首次公开募股中每股A类普通股的首次公开募股价格，减去承保折扣和佣金以及公司应支付的估计发行费用。运营公司使用向公司出售与该超额配股权相关的A类单位的所有净收益来赎回某些原始股权所有者直接或间接持有的某些A类单位。

在首次公开募股之前，运营公司和当时存在的Bridge普通合伙人由原始股权所有者（“共同控制集团”）共同控制。原始股权所有者能够控制运营公司和每位适用的Bridge GP，并通过基金经理、共同董事会、共同所有权以及共享的资源和设施来管理和运营这些实体。运营公司和当时存在的Bridge GP代表了合并业务的前身历史。因此，出于会计和报告目的，首次公开募股前各期的财务报表是运营公司和当时作为公司前身的Bridge普通合伙人（如适用）的合并财务报表。我们将首次公开募股前在Contride Bridge普通合伙企业财务报表中确认的相关资产和负债的价值不变地结转到我们的财务报表中。在交易和首次公开募股之后，我们已经对贡献过的过桥普通合伙人进行了评估，得出的结论是，贡献过桥普通合伙人代表了可变权益，运营公司是其主要受益人。因此，运营公司在交易后合并了贡献的桥梁普通合伙人。BDS I GP LLC不是作为交易的一部分出资，因此在首次公开募股完成后被取消认可。

作为交易的一部分，运营公司收购了其合并子公司BSHM和BOFM的非控股权益，该股权作为股权交易记账，合并运营报表中没有确认损益。BSHM和BOFM非控股权益的账面金额调整为零.

交易和首次公开募股后，公司成为一家控股公司，其主要资产是运营公司的控股财务权益，该公司通过拥有运营公司的A类单位和 100B 类单位的百分比（仅限投票）。公司是运营公司的唯一管理成员，因此间接运营和控制运营公司的所有业务和事务及其直接和间接子公司。因此，公司合并了运营公司的财务业绩，并报告了与A类单位相关的非控股权益。运营公司的资产和负债几乎代表了公司的所有合并资产和负债，但某些递延所得税和根据应收税款协议应付给关联公司的应付账款除外。有关更多信息，请参阅附注15 “所得税”。

2. 重要的会计政策

演示基础— 随附的未经审计的简明合并财务报表是根据美利坚合众国普遍接受的会计原则（“GAAP”）编制的，用于临时财务信息。管理层认为，它已经进行了所有必要的调整（仅包括正常的经常性项目），以便公正地列报简明的合并财务报表，并且在编制简明合并财务报表时所做的估计是合理和谨慎的。中期公布的经营业绩不一定代表任何其他中期或全年的预期业绩。简明的合并财务报表包括公司、其全资或控股子公司以及根据可变利率模型或投票权益模型认为公司拥有直接或间接控股财务权益的实体的账目。在合并中，所有公司间余额和交易均已清除。这些未经审计的简明合并财务报表应与公司向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的截至2022年12月31日财年的10-K表年度报告中包含的经审计的合并和合并财务报表一起阅读。

整合原则— 公司合并拥有控股财务权益的实体，首先考虑一个实体是否符合公司被视为主要受益人的可变权益实体（“VIE”）的定义，或者公司是否有权通过多数表决权益或其他安排控制一个实体。

可变利息实体 — VIE由其主要受益人合并，主要受益人被定义为通过以下方式在VIE中拥有控股财务权益的一方：(a) 有权指导VIE中对VIE经济表现影响最大的活动，以及 (b) 有义务吸收可能对VIE具有重要意义的损失或从VIE中获得收益的权利。公司还考虑其关联方（包括事实上的代理人）持有的权益。公司可以进行关联方分析，以评估其是否是关联方集团的成员，共同符合权力和福利标准，如果是，则评估公司与VIE的关系是否最为密切。在进行关联方分析时，公司同时考虑定性和定量因素，包括但不限于：其相对于关联方的投资金额和特征；公司和关联方控制或重大影响VIE关键决策的能力，包括考虑事实上的代理人的参与；公司或关联方为VIE的营业亏损提供资金的义务或可能性；以及VIE业务活动的相似性和重要性对那些人来说公司及关联方。确定一个实体是否为VIE以及公司是否是主要受益人，可能涉及重大判断，包括确定哪些活动对实体的业绩影响最大，以及对VIE持有的资产的当前和未来公允价值和业绩的估计。

投票权益实体 — 与VIE不同，有表决权的权益实体拥有足够的股权来为其活动融资，股权投资者通过其投票权表现出控股财务权益的特征。当公司有权通过拥有大多数实体有表决权益的所有权或通过其他安排来控制这些实体时，公司就会合并这些实体。

在每个报告期，公司都会重新评估事实和情况的变化是否导致实体作为VIE或有表决权益实体的地位发生变化和/或公司的合并评估发生变化。合并状态的变化是有前瞻性的。通过这种重新评估，一个实体可能会被合并，在这种情况下，该实体的资产、负债和非控股权益在初始合并时按公允价值入账。公司在获得控制权之前在该实体中持有的任何现有股权将按公允价值重新计量，这可能会导致在初始合并时确认损益。公司还可能因重新评估而对子公司进行拆分，这可能会导致在分拆时确认损益，具体取决于解散资产和负债的账面价值与保留的任何权益的公允价值之比。

非控股权益— 非控股权益代表第三方拥有的合并实体的份额。Bridge按成立或收购之日净资产的估计公允价值确认每位非控股股东各自的所有权。非控股权益随后根据非控股股东的额外出资、分配及其在每个相应合并实体的净收益或亏损中所占份额进行调整。净收入根据该期间的所有权权益分配给非控股权益。不属于Bridge的净收益反映在简明合并运营报表和综合收益和股东权益中归属于非控股权益的净收益中。

非控股权益包括归属于Bridge的非控股权益和归属于运营公司的非控股权益。归属于运营公司的非控股权益代表运营公司子公司中与普通合伙人和基金经理的股权以及利润权益奖励相关的第三方股权。归属于Bridge的非控股权益包括第三方投资者拥有的运营公司的股权。通过在运营公司的控股权和非控股权益之间进行重新分配，调整运营公司的非控股权益，以反映第三方投资者在运营公司的所有权百分比（如适用）。

估算值的使用— 按照公认会计原则编制简明的合并财务报表要求管理层做出影响财务报表和随附附注中报告的金额的估计和假设。管理层认为，编制简明合并财务报表时使用的估计数是谨慎和合理的。此类估值包括直接影响应计业绩分配和相关薪酬的投资估值、公司权益法投资的账面金额、递延所得税余额（包括估值补贴）的衡量以及商誉的核算，所有这些都涉及高度的判断力和复杂性，并可能对净收入产生重大影响。实际结果可能与这些估计值不同，这种差异可能很大。

受美国基本面疲软、欧洲地缘政治风险上升、COVID-19 疫情的持续经济影响、亚洲增长疲软、全球供应链中断、劳动力短缺、大宗商品价格上涨、资本市场债务融资可用性、高通胀和利率上升的推动，全球市场正在经历持续的波动。因此，管理层的估计和假设可能会受到更大程度的可变性和波动性的影响，这可能会导致与本期的重大差异。

现金和现金等价物— 公司将所有手头现金、在金融机构的活期存款以及原始到期日为三个月或更短的短期高流动性投资视为现金等价物。现金和现金等价物是受信用风险集中影响的金融工具。现金余额可以投资于未投保的货币市场账户。公司持有现金并将其投资于高信用质量的机构，其金额通常超过联邦存款保险公司为单一金融机构投保的金额。但是，该公司尚未实现此类现金投资或账户的任何损失，并认为自己没有面临任何重大的信用风险。

限制性现金— 限制性现金主要由抵押品信托账户组成，该账户受益于与Bridge Investment Group Risk Management, Inc.（“BIGRM”）相关的保险公司。如果索赔需要BIGRM支付高额免赔额，则这些资金将作为保险公司的抵押品。

有价证券— 公司的有价证券按公允价值列报，公允价值的变化通过其他收益（支出）的已实现和未实现收益（亏损）来确认。公允价值基于活跃市场中相同资产的报价。已实现的损益是根据所售证券的实际成本确定的。股票证券的股息在申报时被确认为收入。

公允价值— GAAP建立了分层披露框架，根据市场价格的可观察性，将用于按公允价值计量金融工具的投入分为三个等级。市场价格的可观察性受多种因素的影响，包括工具的类型和该工具的特定特征。具有活跃市场现成报价的金融工具，或者可以根据主动报价来衡量公允价值的金融工具，通常具有更高的市场价格可观察性，而衡量公允价值所固有的判断力也较低。

按公允价值计量和报告的金融资产和负债分类如下：

•第 1 级 — 定价输入是活跃市场中截至计量日期相同资产或负债的报价，未经调整。

•第 2 级 — 活跃市场中类似工具的报价；不活跃市场中相同或相似工具的报价；以及直接或间接可观察到的重要投入的模型衍生估值。第二级投入包括交易量很少的市场的价格、非现行价格、几乎没有公开信息的价格，或者随着时间的推移或经纪做市商之间差异很大的价格。二级输入包括利率、收益率曲线、波动率、预还款风险、损失严重程度、信用风险和违约率。

•第 3 级 — 依赖于一项或多项不可观察的重要输入的估值。这些输入反映了公司对市场参与者将根据现有的最佳信息对该工具进行估值的假设的评估。

在某些情况下，一种工具可能属于公允价值等级制度的多个层次。在这种情况下，该工具在公允价值层次结构中的等级基于对公允价值计量具有重要意义的三个等级中最低的一级（第三级为最低）。公司对投入重要性的评估需要做出判断并考虑该工具的特定因素。截至报告期初，公司将资产转入或移出每个公允价值层次结构层次的账目进行核算。有关更多信息，请参阅附注7 “公允价值计量”。

公允价值期权— 公允价值期权提供了选择公允价值作为选定金融工具的衡量替代方案的选项。有关更多信息，请参阅附注7 “公允价值计量”。只有在发生某些特定事件时，才可以选择公允价值期权，包括公司签订符合条件的公司承诺时、金融工具的初始确认以及子公司进行业务合并或合并时。除非发生新的选举事件，否则选举是不可撤销的。公司为普通合伙人应付票据（定义见附注11）选择了公允价值期权。普通合伙人应付票据的账面价值代表相关普通合伙人贷款人在相应基金中的净资产价值（“资产净值”），普通合伙人贷款人有权获得分配和附带利息。资产净值会随着时间的推移而变化，因此将普通合伙人应付票据标记为公允价值反映了这些变化。

关联公司的应收账款和应收票据— 应收账款主要由基金和其他关联公司应付的款项组成。其中包括与基金或资产管理费、物业管理费和其他费用相关的应收账款。此外，公司有权获得报销和/或收回代表公司管理的私募基金和公司运营的相关财产支付的某些费用，其中包括：(i) 与成立和发行相关的组织和发行成本；(ii) 与管理物业运营相关的直接和间接运营成本；以及 (iii) 进行投资尽职调查所产生的成本。在正常业务过程中，公司向基金提供短期无抵押贷款，用于资产收购和营运资金。

公司还向员工发放应收票据，用于购买公司或其关联公司或管理基金的股权。利息收入根据贷款的合同利率和未付本金余额确认。使用有效收益率法，发放贷款的贷款费用作为对贷款预期期限内的利息收入的调整进行延期和摊销。

公司为支付这些费用提供便利，这些费用被记为应收账款，主要来自简明合并资产负债表上的关联方，直到这些款项得到偿还。公司根据发行期、历史和预测的筹资情况评估此类应收账款的可收性，并为任何被认为无法收回的余额设立备抵金。截至2023年6月30日和2022年12月31日，没有被视为不可收回的重大应收账款。

应计绩效分配— 提前收到但仍受回扣影响的绩效分配在精简的合并资产负债表中作为应计绩效分配记录在内。如果管理文件规定了实质性的非比例收益分配公式或某些投资者的优先回报，则公司在净收益或亏损中所占份额可能与实体中规定的所有权百分比权益不同。公司从权益法投资中获得的收益（亏损）份额是使用资产负债表方法确定的，该方法称为假设的账面价值清算（“HLBV”）法。根据HLBV方法，在每个报告期结束时，公司将根据基金协议计算每只基金应付给公司的应计业绩分配，就好像标的投资的公允价值是截至该日实现的，无论这些金额是否已经实现。由于各报告期基础投资的公允价值各不相同，因此有必要对记录为应计业绩分配的金额进行调整，以反映 (a) 积极业绩导致普通合伙人的应计业绩分配增加，或 (b) 负业绩导致应付给公司的金额少于先前确认为收入的金额，从而导致普通合伙人的应计业绩分配出现负调整。在每种情景中，都必须将累积业绩分配与迄今为止记录的应计业绩分配进行比较，并进行所需的正向或负调整。一旦该基金先前应计的绩效分配被完全撤销，公司将停止记录负绩效分配。在这种情况下，公司没有义务支付有保障的回报或障碍，因此，在基金的存续期内，不能有负的业绩配置。权益法投资的账面金额反映在截至2023年6月30日和2022年12月31日的简明合并资产负债表上的应计业绩分配中，这些分配基于拖欠一个季度的资产估值。

其他投资— 实体中非控股的、未合并的所有权权益可以使用以下方法之一进行核算：(i) 权益法（如果适用）；（ii）公允价值期权（如果选择）；（iii）公允价值计入收益的公允价值（如果适用）包括选择资产净值的实际权宜之计；或（iv）对于不容易确定的公允价值的股权投资，根据任何减值和可观察到的价格变化进行成本计量的衡量替代方案（如适用）。

权益法投资

如果公司有能力对实体的运营和财务政策施加重大影响，但没有控股财务权益，则按权益会计法对投资进行核算。权益法投资最初按成本入账，并在每个时期根据资本出资、分配、公司在实体净收益或亏损中的份额以及其他综合收益或亏损进行调整。

对于某些权益法投资，公司记录其按比例分配的收益份额一到三个月滞后。根据累计收益法，权益法投资的营业利润分配作为经营活动列报，而超过营业利润的分配在精简合并现金流量表中作为投资活动列报。

权益法投资的公允价值变动在简明的合并运营报表中作为其他收益（支出）的已实现和未实现收益（亏损）入账。

投资减值

减值评估适用于权益法投资和计量备选方案下的股权投资。如果存在减值指标，公司将估算其投资的公允价值。在评估公允价值时，公司通常会考虑被投资者的估计企业价值或被投资方标的净资产的公允价值，包括适用的被投资方产生的净现金流，对于拥有公开交易股权的权益法投资者，则考虑活跃市场中股票证券的交易价格。

对于计量备选方案下的投资，如果投资的账面价值超过其公允价值，则视为发生了减值。

对于权益法投资，将进一步考虑投资价值的下降是否不是暂时的，以确定是否应确认减值损失。对非暂时性减值的评估涉及管理层的判断，包括但不限于考虑被投资者的财务状况、经营业绩、业务前景和信誉、公司在账面价值恢复之前持有投资的能力和意图，或者被投资方股权证券交易价格大幅长期下跌。如果管理层无法合理地断言减值是暂时的，或者认为公司可能无法完全收回其投资的账面价值，则减值被视为非暂时的。

租赁 — 公司在安排之初就决定安排是否包含租约。租赁是一种合同，规定在一段时间内控制已识别资产的权利，以换取对价。对于已确定的租约，公司决定将其分类为运营租赁或融资租赁。公司主要作为承租人签订办公空间和某些设备的经营租赁协议。经营租赁包含在简明合并资产负债表中的其他资产和其他负债中。某些租赁包括租赁和非租赁部分，公司将分别核算。租赁使用权（“ROU”）资产和租赁负债是根据生效日期租赁期内未来最低租赁付款的现值来衡量的。租赁可能包括延长或终止租赁的选项，这些选择包含在ROU资产和租赁负债中，前提是可以合理确定可以行使。租赁投资回报单位资产的列报扣除递延租金和租赁激励措施。该公司根据成立之日获得的信息使用其增量借款利率来确定未来最低租赁付款的现值。与最低租赁付款相关的经营租赁费用在简明的合并收益表中按直线方式确认租赁期限内的一般费用、管理费用和其他费用。初始期限为十二个月或更短的租赁的最低租赁付款未记录在简明的合并资产负债表中。更多信息请参阅附注17 “承付款和意外开支”。

业务合并 — 确定收购是否符合资产收购还是业务合并资格，是一个需要管理层在评估筛选测试标准时运用判断力的领域。

企业的定义— 公司评估每笔收购交易，以确定收购的资产是否符合企业的定义。如果收购的总资产的公允价值几乎全部集中在单一可识别资产或一组类似的可识别资产中，那么转让的资产和活动就不是企业。否则，要将收购视为业务，就必须包括投入和实质性流程，这些投入和实质性流程共同为创造产出的能力做出了重大贡献（即交易前后都有持续的收入）。实质性程序不是辅助性的，也不是次要的，如果没有大量的费用、努力或拖延就无法取而代之，或者在其他方面被认为是独一无二或稀缺的。要获得没有产出的企业资格，收购的资产需要一支组织良好的员工队伍，他们必须具备执行实质性流程的必要技能、知识和经验。

资产收购— 对于不被视为企业的收购，所收购的资产根据其作为收购方的公司的成本进行确认，不确认损益。在集团中收购的资产的成本根据其相对公允价值分配给集团内部的个别资产，不产生商誉。与收购资产相关的交易成本包含在所购资产的成本基础中。

收购企业— 公司通过应用收购方法对符合业务合并条件的收购进行核算。与收购企业相关的交易成本在发生时记作费用，不包括在转让的对价的公允价值中。收购的可识别资产、承担的负债和被收购实体的非控股权益按其估计公允价值确认和计量。转让的对价的公允价值超过被收购实体的可识别资产、承担的负债和非控股权益的公允价值，扣除被收购实体先前持有的任何权益的公允价值，记作商誉。此类估值要求管理层做出重要的估计和假设。

善意 — 商誉是指业务合并中超出可识别净资产公允价值的对价。截至2023年6月30日和2022年12月31日，该公司的商誉为美元233.8百万和美元56.0分别为百万。有关更多信息，请参阅附注8 “业务合并和商誉”。

公司从10月1日起使用定性方法进行年度商誉减值测试，必要时采用定性方法，必要时采用定量方法，如果事件和情况表明可能存在减值，则更频繁地进行此项测试。商誉在申报单位层面进行减值测试。定性方法下的初步减值评估是为了确定申报单位的公允价值是否更有可能低于其账面金额，包括商誉。如果定性评估表明申报单位的公允价值很可能低于账面金额，则进行定量评估以衡量减值损失金额（如果有）。定量评估包括将申报单位的公允价值与包括商誉在内的账面金额进行比较。如果申报单位的账面金额超过其公允价值，则确认减值亏损等于 (a) 申报单位账面金额与其公允价值之间的差额和 (b) 申报单位商誉的账面总额中较小者。截至2022年10月1日，公司进行了年度商誉减值评估，并确定没有商誉减值。

如果发生事件或情况发生变化，因此很有可能将申报单位的公允价值降至账面金额以下，公司还会测试其他时期的商誉减值。此类公允价值确定中固有与未来现金流相关的某些判断和估计，包括公司对当前经济指标和市场估值的解释，以及对公司运营战略计划的假设。由于与此类估计相关的不确定性，实际结果可能与此类估计值不同。截至2023年6月30日，尚无商誉减值指标。

无形资产— 公司的有限寿命无形资产主要包括为赚取未来管理和咨询费收入而获得的合同权利。寿命有限的无形资产根据直线计算无形资产的估计经济收益的模式进行摊销，范围从 4到 14年份。每当事件或情况变化表明资产的账面金额可能无法收回时，都会对无形资产进行减值审查。要持有和使用的资产的可收回性是通过将资产的账面金额与预计由无形资产产生的估计未贴现的未来现金流进行比较来衡量的。如果一项资产的账面金额超过其估计的未来现金流，则按账面金额超过该资产公允价值的金额确认减值费用。

收入确认 — 收入包括基金管理费、物业管理和租赁费、施工管理费、开发费、交易费、保险费、基金管理费以及其他资产管理和财产收入。公司确认收入的方式描述了向客户转让承诺的商品或服务的情况，其金额反映了公司为换取这些商品或服务而期望获得的对价。该公司的收入基于合同，其交易价格可确定，履约义务明确，且可能收款。在履行履约义务之前，收入不予确认。

基金管理费 — 基金管理费通常基于基金经理管理的投资组合总承付款、投资资本或资产净值的固定百分比。在投资期到期或终止后，某些封闭式基金和管理账户赚取管理费的依据通常从承诺资本变为投资资本，管理费率没有变化。费用通常以季度计量期为基础，金额是在确认收入之前支付的。基金管理费作为提供咨询服务期间的收入确认，但须视我们对可收款性的评估而定。基金管理费还包括合资企业和独立管理账户的管理费。对于公司赞助的封闭式基金，筹资期通常为 18到 24月。基金经理向在稍后收盘时认购的投资者收取追补管理费，其金额等于他们在初始收盘时本应支付的费用（加上投资者在初始收盘时认购的利息）。追缴管理费在有限合伙人认购基金的期限内确认。基金管理费扣除配售代理费，其中公司在安排中充当代理人。

物业管理和租赁费 — 物业管理费是在根据相应物业管理协议的条款提供相关服务时赚取的。管理费中包括某些费用报销，根据协议，公司被视为本金，并且必须按总额记录费用和相关报销收入。该公司还通过租赁商业资产获得收入。收入在租赁协议签署时予以确认。

施工管理费 — 施工管理费是根据与每个物业签订的物业管理协议的条款提供服务时赚取的。

开发费 — 开发费用是在根据每项资产的开发协议条款提供服务时赚取的。

交易费用 — 公司赚取与收购资产和资产融资相关的尽职调查相关的交易费用。费用在收购资产或抵押贷款或其他债务产生时确认（如适用）。

基金管理费 — 公司赚取基金管理费，因为服务是根据相应基金管理协议的条款提供的。基金管理费包括固定的年度金额加上投资或已部署资本的百分比。基金管理费还包括投资者服务费，该费用基于每位投资者的年费。费用是在提供服务时赚取的，并按直线方式确认。

保险费 — BIGRM为基金拥有的多户住宅和商业地产提供保险。BIGRM为直接风险提供保险，包括租赁保证金履行、出租人法律责任、工人补偿免赔额、财产免赔额和一般责任免赔额报销。租户责任保费按月赚取。存款抵消保费是在开具当月赚取的。工伤补偿和财产免赔额保费是在保单期内赚取的。

其他资产管理和财产收入 — 其他资产管理和财产收入包括追缴管理费的利息、与内部法律和税务专业费用相关的费用（通常按小时向公司关联公司管理的各种基金和财产计费）以及其他杂费。

投资收益 — 投资收入基于适用的投资管理协议或基金或合资企业管理文件中定义的某些特定门槛率。几乎所有业绩收入都来自公司关联公司管理的基金和合资企业。

激励费 — 激励费包括公司在基金中没有普通合伙人权益的某些基金投资者投资授权中获得的费用。公司只有在激励费收入实现时才确认这些金额，并且不会再出现重大逆转，这通常是在规定的绩效期结束时和/或相关的回扣期到期时。

绩效分配 — 公司将应计业绩负债记作会计准则编纂（“ASC”）323范围内的金融资产收益，该债务代表基金普通合伙人对公司的基于业绩的资本分配，投资—股权方法和合资企业。配置所依据的基金的基础投资反映了延迟三个月的估值。公司将业绩分配列为简明合并运营报表中一个单独的收入项目，截至报告日，附带利息未收取，列在简明合并资产负债表的应计业绩分配中。

附带利息根据基金迄今为止的累计业绩分配给公司，前提是根据每只基金的合伙协议或其他管理文件中规定的相应条款达到最低回报水平。在每个报告期结束时，基金将根据报告日该基金净资产的假设清算情况分配适用于公司的附带利息，无论这些金额是否已变现。附带利息以已分配的金额为限，如果分配的金额超过根据基金的累积投资回报应付给普通合伙人的金额，则附带利息可能会被撤销。因此，认列为绩效配置收入的金额反映了我们在关联基金标的投资中按当时的公允价值计量的损益中所占的份额，相对于上一期末的公允价值。

由于各报告期之间标的资产的公允价值各不相同，因此有必要对记录为附带利息的金额进行调整，以反映 (i) 积极业绩导致分配给公司的附带权益增加，或 (ii) 负业绩，这将导致应付给公司的金额少于先前确认的收入金额，从而撤销先前确认的分配给公司的附带权益。截至报告日的应计但未付的附带利息记录在简明合并资产负债表的应计业绩分配补偿中。

当标的投资以盈利方式处置，并且基金的累积回报超过适用的投资管理协议或基金或合资企业管理文件中定义的特定门槛率时，就会实现附带利息。由于附带利息可能会逆转，因此公司可能需要累积以偿还先前收到的附带利息。该应计额代表先前分配给公司的所有金额，如果要根据截至报告日的标的基金投资的当前公允价值清算资金，则需要向基金偿还这些金额。但是，实际还款义务通常要等到基金寿命结束后才能兑现。

员工薪酬和福利— 员工薪酬和福利包括工资、奖金（包括全权奖励）、相关福利、基于股份的薪酬和工资处理成本。奖金在与之相关的雇用期内累计。向有服务条件的员工发放的股权分类奖励在授予之日按公允价值计量，只有在奖励修改后才按公允价值重新计量。利润利息奖励的公允价值是根据授予之日或修改之日（如适用）的蒙特卡洛估值确定的。限制性股票单位（“限制性股票单位”）和限制性股票奖励的公允价值是根据授予日或修改日的公司收盘价确定的。公司确认裁决必要服务期内的薪酬支出，报告期末确认的薪酬支出金额至少等于截至该日归属的裁决部分的公允价值。补偿费用根据实际没收情况进行调整。有关更多信息，请参阅附注20 “基于股份的薪酬和利润权益”。

激励费和绩效分配薪酬— 当很可能产生负债并且金额可以合理估计时，公司会记录激励费补偿。应计激励费薪酬基于多种因素，包括该期间的累积活动以及根据适用的管理协议分配净收益的预期时间。

获得的绩效分配的一部分发放给员工。公司根据授予日奖励协议的基本条款评估绩效分配，以确定它们是补偿性奖励还是股权分类奖励。

在我们确认相关的已实现和未实现绩效分配收入的同时，向员工和其他参与者发放的绩效分配奖励计为薪酬和福利支出的组成部分。绩效分配收入发生逆转后，相关的薪酬支出（如果有）也会被冲销。在实现相关的业绩分配收入之前，不支付关联公司应付的附带利息金额的负债。

第三方运营费用— 第三方运营费用是指与基金拥有的第三方房地产运营商进行的交易，主要是资产的运营和租赁，公司被确定为交易的委托人而不是代理人。

已实现和未实现的收益（亏损）— 当公司赎回全部或部分投资或公司获得现金收入（例如股息或分配）时，就会发生已实现收益（亏损）。未实现收益（亏损）源于标的投资公允价值的变化以及变现投资时先前确认的未实现升值（折旧）的逆转。在简明的合并经营报表中，已实现和未实现收益（亏损）一起列为已实现收益（亏损）。

最后，与我们选择公允价值期权的金融工具相关的已实现和未实现收益（亏损）变动也包含在已实现和未实现收益（亏损）中。

所得税— 就美国联邦和州所得税而言，运营公司被视为直通实体。因此，运营公司产生的收入流向其成员，包括公司，并且通常无需在运营公司层面缴纳美国联邦或州的所得税。运营公司的非美国子公司通常作为公司实体在非美国司法管辖区运营，其中某些实体需要缴纳当地或非美国所得税。此外，某些子公司还需在实体层面缴纳地方司法管辖区税，相关税收准备反映在简明的合并运营报表中。因此，除了上面讨论的某些地方和国外所得税外，运营公司通常不记录其收入或子公司收入的美国联邦和州所得税。

使用资产和负债会计方法核算税款。根据这种方法，使用预计将扭转差异的当年有效的税率，确认递延所得税资产和负债，以抵消资产和负债账面金额与其各自税基之间的差异所产生的预期未来税收后果。税率变动对递延所得税资产和负债的影响在变更颁布期间的收入中确认。引起暂时性差异的主要项目是运营公司单位交换所产生的某些基本差异。

递延所得税资产主要包括运营公司与每位持续股权所有者之间的TRA以及与Bridge Investment Group Risk Management, Inc.（“BIGRM”）运营相关的递延所得税。当递延所得税资产的部分或全部很可能无法变现时，递延所得税资产将减去估值补贴。递延所得税资产的变现取决于公司未来应纳税所得额的金额、时间和性质。在评估递延所得税资产的可变现性时，会考虑所有证据，包括正面和负面证据。这些证据包括但不限于对未来收益的预期、现有临时税收差异的未来逆转以及税收筹划策略。

公司受澳大利亚证券交易委员会副标题740-10的约束，考虑所得税的不确定性。该准则确立了与所得税会计有关的一致门槛。它定义了在财务报表中确认纳税申报状况的好处的门槛，认为相关税务机关更有可能维持这些收益，并要求根据可能实现的最大收益（超过50％）来衡量符合更有可能标准的纳税状况。如果根据本分主题进行评估后，管理层确定税收状况存在不确定性，不符合确认相关税收优惠的最低门槛，则负债将记录在简明的合并财务报表中。公司在简明的合并运营报表中将与未确认的税收优惠相关的利息和罚款（如果有）列为一般费用、管理费用和其他费用。有关更多信息，请参阅附注15 “所得税”。

除BIGRM和Bridge PM, Inc.（“BPM”）外，运营公司及其子公司是有限责任公司，因此合伙企业无需缴纳所得税；运营公司的个人成员必须在个人所得税申报表中报告其在运营公司已实现收入、收益、亏损、扣除额或抵免额中的分配份额。

应收税款协议— 在首次公开募股方面，公司与运营公司和每位持续股权所有者签订了TRA，规定公司向以下公司的持续股权所有者付款 85由于 (1) 公司直接从运营公司购买A类单位以及运营公司在首次公开募股中部分赎回A类单位导致公司在运营公司资产税基中的可分配份额增加而实际实现（或在某些情况下被视为实现）的税收优惠金额的百分比，（b）未来的赎回或用A类单位兑换（或在某些情况下被视为交易所）来换取我们的A类普通股或现金，以及(c) 运营公司的某些分配（或视为分配）；（2）公司在赎回或交换A类单位（包括与首次公开募股有关的单位）时在运营公司资产的现有税基中的可分配份额，该税基分配给公司正在赎回或交换和收购的A类单位；（3）根据TRA支付的款项产生的某些额外税收优惠。公司将保留剩余部分的利益 15根据TRA节省的现金税净额的百分比。

细分市场 — 该公司的运营方式为一业务，一家完全整合的房地产投资经理。该公司的首席运营决策者，即执行董事长，采用综合方法来评估财务业绩和分配资源。因此，该公司的运营方式是一业务板块。

每股收益 — 每股基本收益的计算方法是将A类普通股股东可获得的净收益除以该期间已发行A类普通股的加权平均数。

我们的A类普通股摊薄后每股收益的计算方法是，在考虑了A类普通股持有人和非控股权益持有人之间净收入的重新分配后，将A类普通股股东可获得的净收入除以经调整后适用于潜在稀释性证券（如果有的话）的期间A类普通股的加权平均数。潜在的稀释性证券包括未归属的限制性股票奖励、限制性股票单位和可交换的A类单位一以我们的A类普通股为基准。使用库存股法或两类方法的稀释性更强的结果，将潜在的稀释性证券的影响反映在我们A类普通股的摊薄后每股收益中。

未归属的基于股份的支付奖励，包括限制性股票奖励和限制性股票单位，包含不可没收的股息权（无论是已付还是未付），均为参与证券。未偿还的A类单位也被视为参与证券。由于是参与证券，因此在根据两类方法计算我们的A类普通股每股收益时，将考虑限制性股票奖励、限制性股票和A类单位。

最近采用的会计准则

2016年6月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了第2016-13号会计准则更新（“亚利桑那州立大学”），《金融工具——信用损失（主题326）：金融工具信用损失的衡量》（“ASU 2016-13”），该更新随后进行了修订。修订后的指导方针要求公司根据历史经验、当前状况以及合理且可支持的预测，衡量报告日持有的金融资产的所有预期信用损失。在亚利桑那州立大学2016-13年度之前，GAAP要求采用 “已发生的损失” 方法，将确认推迟到可能发生亏损为止。根据亚利桑那州立大学2016-13年度，必须从金融资产的摊余成本中扣除信用损失备抵额，以列出预期收取的净金额，损益表将反映新确认的金融资产信贷损失的衡量标准以及该期间发生的预期信贷损失的预期增加或减少。以公允价值计量的金融工具不在本指导意见的范围之内。该指导方针于2023年1月1日对公司生效，并采用了修改后的追溯性过渡方法。亚利桑那州立大学2016-13年度的采用并未对公司的简明合并财务报表产生重大影响。

在采用亚利桑那州立大学2016-13年度后，公司评估了其未偿应收账款的收款风险特征，并将其分配到以下应收账款池中：关联公司的应收账款、关联公司的应收票据和员工的应收票据。公司的应收账款主要来自其投资基金，根据公司的历史经验，这些基金的信用损失风险较低。历史信用损失数据可能会根据当前情况以及合理和可支持的预测进行调整，包括公司根据关联投资基金的流动性对短期变现的预期。

3. 收入

公司通过其管理的私募基金和其他投资工具的日常运营和管理赚取基本管理费。其他收入来源包括建筑和开发费、保险费、基金管理费以及其他资产管理和财产收入，包括物业管理和租赁费，详见附注2 “重要会计政策”。下表列出了按重要产品供应分列的收入，这些收入与公司的履约义务以及截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月中每笔金额的计算基础一致（以千计）：


	截至6月30日的三个月				截至6月30日的六个月
基金管理费	2023		2022		2023		2022
资金	$	59,176	$	47,617	$	111,349	$	98,826
合资企业和独立管理的账户	1,141		1,763		2,817		3,254
基金管理费总额	$	60,317	$	49,380	$	114,166	$	102,080


	截至6月30日的三个月				截至6月30日的六个月
物业管理和租赁费	2023		2022		2023		2022
多家庭	$	6,871	$	5,964	$	13,587	$	11,277
老年人住房	6,662		7,059		13,530		14,165
办公室	3,042		4,083		6,956		8,347
单户家庭出租	2,555		2,510		4,956		4,106
物业管理和租赁费用总额	$	19,130	$	19,616	$	39,029	$	37,895


	截至6月30日的三个月				截至6月30日的六个月
施工管理费	2023		2022		2023		2022
多家庭	$	1,791	$	1,900	$	4,029	$	3,282
办公室	694		468		1,523		902
老年人住房	154		58		299		128
物流	211		—		282		—
其他	52		—		54		—
施工管理费总额	$	2,902	$	2,426	$	6,187	$	4,312


	截至6月30日的三个月				截至6月30日的六个月
交易费用	2023		2022		2023		2022
收购费	$	4,267	$	15,075	$	6,442	$	31,672
经纪费	415		2,568		617		7,969
交易费用总额	$	4,682	$	17,643	$	7,059	$	39,641

在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月中，没有个人客户占公司报告总收入的10％或以上，而且几乎所有收入都来自在美国的业务。

截至2023年6月30日和2022年12月31日，该公司的资金为美元15.2百万和美元8.7分别为百万美元的递延收入，包含在截至该日止期间的简明合并资产负债表上的其他负债中。在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，公司确认了$4.7和 $7.9截至2022年12月31日，分别为来自递延收入余额中包含的金额的收入。公司预计将在资产负债表日期后的一年内确认递延收入。

4. 有价证券

该公司将BIGRM收到的部分保费投资于交易所交易基金和共同基金。截至2023年6月30日和2022年12月31日，该公司的投资证券汇总如下（以千计）：


	成本		未实现（收益）亏损		公允价值
2023 年 6 月 30 日：
上市公司的普通股	$	152	$	10	$	162
交易所交易基金	1,824		—		1,824
共同基金	11,005		(367)		10,638
有价证券总额	$	12,981	$	(357)	$	12,624

2022 年 12 月 31 日：
上市公司的普通股	$	132	$	(46)	$	86
交易所交易基金	2,171		(54)		2,117
共同基金	12,884		(473)		12,411
有价证券总额	$	15,187	$	(573)	$	14,614

5. 投资

本公司有以下权益 181合伙企业或合资实体。公司作为普通合伙人的有限责任公司和有限合伙企业通常直接或间接参与房地产的收购、开发、运营和所有权。这些实体的会计原则与公司的会计原则基本相同。此外，该公司还直接投资于多只基金，包括某些Bridge赞助的基金。该公司的投资汇总如下（以千计）：


	账面价值
投资	2023年6月30日		2022年12月31日
应计绩效分配(1)	$	428,414	$	554,723

其他投资：
公司赞助基金中的合伙权益(2)	182,318		65,289
对第三方合作伙伴的投资(3)	14,153		11,798
其他(4)	11,379		8,369
其他投资共计	$	207,850	$	85,456

(1)代表Bridge普通合伙人为Bridge赞助基金的附带权益而持有的各种投资账户。根据基金的累积业绩超过最低回报门槛的程度，公司作为普通合伙人或同等合伙人的回报分配不成比例。投资使用相应工具的资产净值进行估值，资产净值基于拖欠四分之一的资产估值。

(2)公司赞助基金中的合伙权益使用相应工具的资产净值进行估值。

(3)对第三方私有房地产技术风险投资公司的有限合伙权益的投资使用相应工具的资产净值进行估值。

(4)其他投资使用计量替代方案进行核算，以根据任何减值和可观察到的价格变化进行成本调整后进行计量。

公司确认了与其应计业绩分配和其他投资相关的亏损，金额为美元12.2截至2023年6月30日的三个月为百万美元，收入为美元107.2截至2022年6月30日的三个月，为百万美元，其中亏损为美元10.9百万美元，收入为美元103.7截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月，分别为百万美元，与权益法下确认的应计绩效分配有关。公司确认了与其应计业绩分配和其他投资相关的亏损，金额为美元114.6截至2023年6月30日的六个月为百万美元，收入为美元182.4截至2022年6月30日的六个月为百万美元，其中亏损为美元114.7百万美元，收入为美元178.5截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月，分别为百万美元，与权益法下确认的应计绩效分配有关。

在截至2023年6月30日和2022年12月31日的应计绩效分配余额总额中，美元47.5百万和美元66.8分别向关联公司支付了百万美元，并包含在截至该日结束的合并资产负债表的应计业绩分配薪酬中。

除非更及时地提供信息，否则应计业绩拨款的公允价值在基金财务报表上延迟了三个月，这是由于基金和第三方实体提供信息的时机。在截至2023年6月30日的季度之后，Bridge Multifamily Fund III将其大部分资产出售给了由Bridge管理的新成立的延续工具，详见附注22。该交易包括流动性折扣，预计这将使我们的应计业绩分配总额减少约一些 6% 至 8%，尚未反映在报告的金额中。此外，我们的管理基金运营所在市场的任何其他变化以及市场状况对标的资产估值的影响，可能尚未反映在报告的金额中。

公司评估其每项权益法投资，不包括应计绩效分配，以确定是否有符合美国证券交易委员会定义的重大投资。截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司持有的个人权益法投资均不符合重要性标准。因此，公司无需为其任何权益法投资提供单独的财务报表。

6. 关联公司应收票据

截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司有以下未偿还的关联公司应收票据（以千计）：


	2023年6月30日		2022年12月31日
Bridge 单户住宅租赁基金 IV	$	21,624	$	40,566
第二期过桥办公室基金	13,000		11,000
过桥办公室基金 I	15,000		6,500
Bridge 净租赁工业收益基金	3,500		—
过桥债务策略基金 II	—		5,000

关联公司应收短期票据总额	$	53,124	$	63,066

应收员工票据	5,906		4,178
关联公司应收票据总额	$	59,030	$	67,244

关联公司应收短期票据的利息按加权平均固定利率累计 4.94% 和 4.82截至2023年6月30日和2022年12月31日，分别为每年的百分比。截至2023年6月30日和2022年12月31日，该公司的资金约为美元1.1百万和美元0.4未偿还的应收利息分别为百万美元，这些应收利息计入随附的截至该日终了期间的简明合并资产负债表中的其他资产。

在2023年和2022年期间，公司与员工签订了多张票据，他们都不是执行官或执行官的直系亲属，这些票据主要用于投资公司或运营公司。截至2023年6月30日和2022年12月31日，未偿还本金总额为美元5.9百万和美元4.2分别为百万。从2026年开始，这些应收员工票据的到期日错开。某些雇员贷款对第一笔只收利息两年发放后，而所有其他雇员贷款在发放后按月计息。员工应收票据应计利息，加权平均利率为 5.00% 和 4.025截至2023年6月30日和2022年12月31日，分别为每年的百分比。

7. 公允价值测量

股票证券：在国家证券交易所交易的股票证券按截至简明合并资产负债表日期（2023年6月30日和2022年12月31日）的最新公布销售价格列报。如果这些股票证券交易活跃且未进行估值调整，则将其归类为一级。

交易所交易基金：使用截至简明合并资产负债表日期（2023年6月30日和2022年12月31日）的基金市场价格进行估值。使用报价估值的交易所交易基金被归类为公允价值层次结构的第一级。

共同基金：估值方法是标的基金的股票数量乘以该基金截至简明合并资产负债表日期（2023年6月30日和2022年12月31日）报出的每股收盘资产净值。公司投资的特定基金的价值已通过足够的可观察活动水平进行验证，以支持将公允价值衡量标准归类为公允价值层次结构中的第一级。

应计绩效分配和合伙企业权益：公司通常使用投资经理计算的等值每股资产净值来估值应计业绩分配和合伙权益的投资，这是确定公允价值的实际权宜之计。公司不将使用每股资产净值实际权宜之计来衡量公允价值的投资归入公允价值层次结构。

其他投资：投资是使用计量备选方案来计量的，按任何减值和可观察到的价格变化进行调整后的成本进行计量。其他投资的未实现损益包含在简明合并经营报表的未实现收益（亏损）中。

普通合伙人应付票据：使用投资经理计算的等值每股资产净值进行估值，以此作为确定独立公允价值的实用权宜之计。

上述方法可能得出的公允价值计算可能不代表可变现净值或反映未来的公允价值。此外，尽管公司认为其估值方法是适当的，并且与其他市场参与者一致，但使用不同的方法或假设来确定某些金融工具的公允价值可能会导致报告日的公允价值衡量方式不同。

下表列出了截至2023年6月30日和2022年12月31日按公允价值定期计量的资产（以千计）：


	第 1 级		第 2 级		第 3 级		测量于导航		总计
2023年6月30日
资产：
上市公司的普通股	$	162	$	—	$	—	$	—	$	162
交易所交易基金	1,824		—		—		—		1,824
共同基金	10,638		—		—		—		10,638
应计绩效分配	—		—		—		428,414		428,414
合伙权益	—		—		—		196,471		196,471
其他投资	—		—		11,379		—		11,379
按公允价值计算的总资产	$	12,624	$	—	$	11,379	$	624,885	$	648,888

负债：
普通合伙人应付票据	$	—	$	—	$	—	$	7,091	$	7,091

2022年12月31日
资产：
上市公司的普通股	$	86	$	—	$	—	$	—	$	86
交易所交易基金	2,117		$	—	$	—	$	—	$	2,117
共同基金	12,411		—		—		—		12,411
应计绩效分配	—		—		—		554,723		554,723
合伙权益	—		—		—		77,087		77,087
其他投资	—		—		8,369		—		8,369
按公允价值计算的总资产	$	14,614	$	—	$	8,369	$	631,810	$	654,793

负债：
普通合伙人应付票据	$	—	$	—	$	—	$	8,633	$	8,633

下表列出了按任何减值调整的成本计算的三级资产的展期情况和可观察到的价格变化（以千计）：


	其他投资
截至2022年12月31日的余额	$	8,369
购买	1,451
应收票据的转换	1,559
截至2023年6月30日的余额	$	11,379

应计绩效分配、基金投资和对第三方私募基金有限合伙权益的投资使用相应工具的资产净值进行估值。下表列出了使用资产净值（以千计）按公允价值进行的投资：


	公允价值		没有资金承诺
2023 年 6 月 30 日：
应计绩效分配	$	428,414	不适用

合伙利益：
公司赞助的开放式基金	$	47,873	$	—
公司赞助的封闭式基金	134,445		28,665
第三方封闭式基金	14,153		8,127
合伙权益总额	$	196,471	$	36,792

2022 年 12 月 31 日：
应计绩效分配	$	554,723	不适用

合伙利益：
公司赞助的开放式基金	$	26,169	$	20,755
公司赞助的封闭式基金	39,120		3,763
第三方封闭式基金	11,798		5,569
合伙权益总额	$	77,087	$	30,087

公司可以通过以下方式赎回其对公司赞助的开放式基金的投资 60 天通知。公司在其封闭式基金中的权益不受赎回的影响，分配将通过清算基金的标的投资来获得。封闭式基金通常有八-到十年条款，在某些情况下可以延长。

按成本计算的金融工具的公允价值信息

现金、应收账款、关联公司应收账款、应付利息和应付账款的账面价值接近公允价值，因为它们具有短期性质，信用风险可以忽略不计。

下表列出了按摊销成本报告的金融工具的账面金额和估计公允价值（以千计）：


	第 1 级		第 2 级		第 3 级		总计		携带价值
截至2023年6月30日：
应付票据（私人票据）	$	—	$	—	$	418,857	$	418,857	$	450,000

截至 2022 年 12 月 31 日：
应付票据（私人票据）	$	—	$	—	$	270,270	$	270,270	$	300,000

私人票据的公允价值是通过按公司类似工具可用的利率折扣预期的未来现金支出来估算的。截至2022年6月30日，用于确定私人票据公允价值的贴现率区间介于 5.90% 和 8.48%。市场利率的提高将降低私人票据的估计公允价值。

8. 业务合并和商誉

收购纽伯里合伙人有限责任公司

2023年2月13日，根据运营公司Newbury Partners-Bridge LLC（运营公司的间接全资子公司，“买方”）纽伯里有限责任公司（运营公司的间接全资子公司，“买方”）Newbury Partners-Bridge LLC（运营公司的间接全资子公司，“买方”）纽伯里及其之间的资产购买协议（“资产购买协议”）的条款，Bridge的关联公司签订了最终协议，收购特拉华州有限责任公司Newbury Partners-Bridge LLC（“Newbury”）的几乎所有资产 Richard Lichter 和 RLP Navigator LLC，一家特拉华州有限责任公司（合称”Newbury Holders”）Bridge收购了纽伯里几乎所有的资产，并承担了纽伯里的某些负债，总对价为美元320.1百万美元以现金支付，但须按资产购买协议（“纽伯里收购”）中的规定进行某些收购价格调整。该交易于2023年3月31日（“收购日”）完成。

在截至2023年6月30日的季度中，公司对从纽伯里收购的权益法投资进行了某些衡量期调整，以反映截至收购日的资产估值，其中包括对非控股权益和商誉的相关调整。截至2023年6月30日，随着公司继续评估基础投入和假设，估计的公允价值和对价分配是初步的。因此，根据获得的有关收购时存在的事实和情况的新信息（以千计），这些临时值可能会在计量期内进行调整，自收购之日起不超过一年。


考虑
现金	$	319,364
承担的负债	736
全部对价	$	320,100

收购的资产和承担的负债
收购的有形资产净额			$	79,727
商标名称(1)			3,000
客户关系(1)			48,000
管理合同(1)			98,000
收购的净可识别资产的公允价值			$	228,727
非控股权益(1)			(86,365)
善意(1)			177,738
购置的资产和承担的负债总额，净额			$	320,100

(1)公允价值是使用第三级假设确定的。

在收购纽伯里方面，该公司将交易成本列为美元3.5百万，包含在截至2023年6月30日的六个月的简明合并运营报表中的一般和管理费用中。

与收购纽伯里有关，该公司拨款$98.0百万，美元48.0百万，以及 $3.0分别为管理合同、客户关系和商号的公允价值的收购价的百万美元。管理合同的公允价值是根据这些合同产生的估计净现金流量估算的，折现为 16.0%，估计剩余寿命介于 4和 10基金管理合同的年限。客户关系的公允价值是根据未来管理合同预计产生的估计净现金流量估算的，折扣为 22%，剩余估计使用寿命为 14年份。使用特许权使用费减免法对商品名称进行估值，其基础是避免的特许权使用费率估计可节省的费用为 1按预期收入计算的百分比折扣为 21.0%，估计使用寿命为 10年份。

与纽伯里相关的商誉账面价值为 $177.7截至收购之日为百万美元，这要归因于预期的协同效应和纽伯里的员工队伍集结。

作为纽伯里收购的一部分，大约 $0.7作为总对价的一部分，运营公司承担了数百万美元的负债。

预估的补充信息如下（以千计），就好像纽伯里收购已于2022年1月1日完成一样：


	截至6月30日的三个月				截至6月30日的六个月
	2023		2022		2023		2022
总收入和投资（亏损）收入	$	88,200	$	214,748	$	86,299	$	404,726
归属于桥梁投资集团控股公司的净收益	(4,772)		12,319		(5,041)		21,423

未经审计的预计补充信息基于公司认为合理的估计和假设。这些业绩不一定代表公司未来时期的合并财务状况或经营报表，也不一定表明如果公司和纽伯里在报告所述期间成为合并实体本来可以实现的实际业绩。这些预计金额是在应用了以下直接归因于纽伯里收购的调整后计算得出的：

•调整以反映不包括某些未作为收购纽伯里一部分而收购的纽伯里基金的应计业绩分配收入和相关薪酬；

•调整以包括假设在2022年1月1日对无形资产进行公允价值调整后本应收取的额外摊销的影响，以及随之产生的税收影响；

•调整以反映向某些调动员工发放的薪酬协议和利润权益奖励，就好像这些协议是在2022年1月1日批准的；

•调整以包括与2023年私募票据相关的利息支出和我们的信贷额度（定义见此处）的提款，就好像该额度已于2022年1月1日完成一样，并进行了调整，以排除与公司在纽伯里收购中未承担的信贷额度相关的利息支出；

•调整以反映收购纽伯里和相关调整的税收影响，就好像纽伯里已包含在公司截至2022年1月1日的经营业绩中一样；以及

•调整以反映归属于Bridge的按比例分配的经济所有权。

截至2023年6月30日的六个月的预计财务信息中包括美元3.5百万和美元4.6公司和纽伯里分别产生了百万美元的交易成本。曾经有不分别在截至2023年6月30日的三个月或截至2022年6月30日的三个月和六个月中产生的交易成本。

收购戈雷利克兄弟资本

2022年1月31日，该公司收购了Gorelick Brothers Capital（“GBC”）的某些资产，包括 60持有GBC资产和物业管理业务（“GBC收购”）的百分比。的 60运营公司收购了GBC资产和物业管理业务的百分比权益，对价为美元30.0百万（隐含总值为 $50.0百万) 与 50% 以现金支付，以及 50% 和 694,412运营公司的 A 类单位，其基于 15交易结束前公司收盘股价的日均值。GBC收购完成后，（i）GBC团队和Bridge在Bridge平台上启动了单户住宅（“SFR”）战略，（ii）Bridge和GBC的前主要负责人在Bridge内成立并共同拥有一家新的SFR投资经理，（iii）Bridge和前GBC负责人完成了1美元660.0百万美元对投资组合进行资本重组，包括超过 2,700中的房屋 14市场，集中在太阳带和美国的某些中西部市场。运营公司现在间接拥有 60% 新成立的Bridge SFR投资经理的大多数，而GBC的前负责人则拥有其余股份 40%.

收购对价的大部分公允价值归因于商誉，预计垂直整合的Bridge SFR投资策略将产生协同效应。作为交易的一部分，大约 $1.0运营公司承担了数百万美元的负债作为收购价格的对价。截至2023年6月30日，这些假设负债已经支付。作为总对价的一部分转让给GBC的运营公司A类单位数量是基于2022年1月13日至2022年1月27日公司A类普通股的平均收盘价。运营公司的 A 类单位可以在 a 上交换一在某些条件下，我们的A类普通股按一比一计算。

下表汇总了收购GBC的总对价以及收购资产、承担的负债和非控股权益的相关收购价格分配（以千计）：


考虑
现金	$	15,089
A 类单位	14,930
收购股权总对价	$	30,019

收购的资产、承担的负债和非控股权益
现金			$	56
营运资金			623
商标名称(1)			150
合同到位(1)			3,195
其他负债			(104)
收购净资产的公允价值			$	3,920
非控股权益(1)			(20,053)
善意(1)			46,152
收购的总资产、承担的负债和非控股权益，净额			$	30,019

(1)公允价值是使用第三级假设确定的。

关于GBC的收购，公司将交易费用记作了发生期间的费用，该费用包含在截至该日止期间的简明合并运营报表中的一般和管理费用中。

收购的无形资产包括基金和财产管理合同以及商品名称。管理合同的公允价值是根据这些合同产生的估计净现金流量估算的，折现为 8.5%，估计剩余寿命介于五和十年用于基金管理合同和 30物业管理合同的天数。使用特许权使用费减免法对商品名称进行估值，其基础是避免的特许权使用费率估计可节省的费用为 1.0按预期收入计算的百分比折扣为 8.5%，估计使用寿命为 4年份。

9. 保险损失准备金以及损失和损失调整费用

BIGRM是Bridge的全资子公司，根据《犹他州自保公司法》获得许可。BIGRM 提供以下保险单：

•租赁保证金履行（限额 $500每次发生/每个属性单位）；

•出租人法律责任（限额 $0.1百万次/每处房产单位）；

•工伤补偿免赔额赔偿（限额 $250,000每次发生）；

•财产免赔额赔偿 ($)1.5每次出现百万美元/美元5.0百万份保单年度总额）；以及

•一般责任免赔额赔偿 ($5.0超过 $ 的百万25,000每次发生；$10.0百万份保单年度总额）。

自2023年6月20日起，BIGRM续订了年度保单，财产免赔额报销保险的保单年度总额从美元增加3.0百万到美元5.0百万。

对于BIGRM的保险风险，索赔费用和相关的保险损失准备金负债基于结算资产负债表日期之前发生的所有已报告和未报告的索赔所需的估计成本。此外，当保险事件发生时，索赔将记为费用，或者根据当前事实和报告日期更新估计的结算成本。此外，保险索赔费用和保险损失准备金包括已发生但尚未报告的索赔准备金。已申报和未申报索赔的保险费用和保险损失准备金均基于公司以往的经验和持牌精算师的分析。管理层认为，这些金额足以支付2023年6月30日之前发生的保险事故的最终净成本。保险损失准备金是估计数，实际金额最终可能会以更高或更少的金额进行结算。随后出现的任何差异将记录在确定差额的时期内。截至2023年6月30日和2022年12月31日，该公司已预留了美元8.0和 $9.4分别是百万。

10. 自保储备金

医疗自保储备金— 公司主要为员工健康福利自保。公司根据提出的索赔和对已发生但尚未报告的索赔的估计来记录其自保责任。超过$的金额有止损保险0.2每人每年百万美元，最高索赔责任为美元18.0百万。如果提出的索赔多于估计数，或者实际索赔费用增加超出预期，则记录的储备金可能不足，未来可能需要额外的应计额。截至2023年6月30日和2022年12月31日，该公司已预留了美元2.8百万和美元2.3分别是百万。

财产和意外伤害储备金— 作为其财产管理业务的一部分，公司为与公司关联的财产和实体（“保险计划”）安排财产和意外伤害风险管理。公司聘请经纪人安排保险公司提供管理层认为必要且贷款人或业主要求的保险。根据风险管理计划的条款，每处房产都有 $25,000可扣除保险事故的财产和意外伤害索赔。超过$的投保财产损失25,000用于多户住宅和 $50,000的商业办公物业是自保或全额投保的，如下所述。

财产风险风险管理计划包括自保留金（“SIR”）部分，以更有效地管理风险。截至2023年6月30日，该公司的SIR包括一层亏损，公司在物业达到其收入后有责任弥补这些损失25,000每项索赔均可免赔额。该层涵盖了介于 $ 之间的损失25,000和 $250,000，每年的总限额为美元2.0百万。所有多户家庭和单户家庭损失超过 $250,000已全额投保。对于老年人住房，所有损失均在$之后全额投保50,000已达到免赔额。对于商业办公、物流和净租赁物业，所有损失均在$之后全额投保50,000已达到免赔额。运营公司全资拥有的自保风险管理公司BIGRM提供一笔$5.0百万保单，涵盖以下内容： 100$的百分比5.0比多户家庭免赔额和SIR高出一百万层。所有高于 $ 的损失5.0百万人由多家外部保险公司全额投保。自 2023 年 6 月 20 日起，任何单笔损失的每次发生限额为 $1.5百万，年总限额从美元增加3.0百万到美元5.0百万。除超过上述免赔额的灾难性损失免赔额外，所有超过SIR门槛的损失均已全额投保。在被视为灾难性的区域（CAT区域），例如地震，命名为风暴和洪水区，灾难性损失的免赔额最高等于 5因特定损失而受影响财产的可保价值的百分比。非 CAT 区域的任何灾难性损失都将获得相同的 $ 保险25,000/$50,000免赔额和 SIR 为 $75,000适用于如上所述的多户住宅。

2020年6月20日，该公司将一般负债总额SIR增加为美元10.0百万，每次发生的上限为 $2.0百万，每个地点的上限为 $4.0百万，2022年6月20日增加到每次发生的限额为美元5.0百万，每个地点的上限为 $10.0百万。任何超过这些限额的保险索赔均由多家外部保险公司全额保险。BPM 通过 BIGRM 自保公司为这笔留存提供了保障。截至2023年6月30日和2022年12月31日，该公司已预留了美元0.8百万和美元1.1分别是百万。

截至2023年6月30日和2022年12月31日，自保准备金负债总额为美元3.6百万和美元3.5分别是百万。

11. 普通合伙人应付票据

传统上，Bridge普通合伙人对相应基金有普通合伙人的承诺，这通常通过关联公司对基金的直接投资来满足。对于普通合伙人对BSH I GP和BMF III GP的承诺，该承诺由普通合伙人与某些关联方或外部投资者（“普通合伙人贷款人”）之间的应付票据（“普通合伙人应付票据”）来兑现，以降低管理费。根据普通合伙人应付票据的条款，普通合伙人贷款人与相应的普通合伙人签订应付票据，然后普通合伙人以与普通合伙人应付票据金额相同的金额认购相应的基金。普通合伙人应付票据根据相应基金有限合伙协议的条款到期。普通合伙人应付票据的账面价值代表相关普通合伙人贷款人在基金中的净资产价值。普通合伙人贷款人有权获得扣除管理费和附带利息后的所有返还的资本和利润分配。我们为普通合伙人应付票据选择了公允价值期权，因此价值的变化记录在未实现的收益（亏损）中。下表汇总了普通合伙人应付票据的账面价值（以千计）：


			公允价值
	承诺		2023年6月30日		2022年12月31日
Bridge 老年人住房基金 I	$	4,775	$	3,705	$	4,319
Bridge 多户家庭基金三期	9,300		3,386		4,314
总计	$	14,075	$	7,091	$	8,633

除了资本和利润分配的回报（扣除相应基金的管理费和附带利息分配）外，公司没有其他还款义务。

12. 信用额度

2022年6月3日，运营公司与加拿大帝国商业银行公司和北卡罗来纳州锡安银行d/b/a锡安第一国民银行签订了作为联合牵头安排人的信贷协议（“信贷协议”）。信贷协议允许循环承付款总额不超过 $125.0百万，最多可以增加到 $225.0百万，取决于是否符合某些标准（“信贷额度”）。该信贷额度将于2024年6月3日到期，但在某些情况下可能会延期。

信贷额度下的借款根据定价网格计息，范围为 2.50% 至 3.00根据公司的杠杆比率确定的定期担保隔夜融资利率（“SOFR”）的百分比，或者在获得投资等级评级后，利息将基于以下区间确定 1.75% 至 2.25按期计算的SOFR百分比。信贷额度还需支付季度未使用的承诺费，最高可达 0.20%，基于信贷额度的每日未使用部分。信贷额度下的借款可以在信贷协议期限内的任何时候偿还，但信贷额度要求每年至少还清一次。

2023年1月31日，公司对信贷额度进行了修订，根据该修正案，(i) 公司行使了选择权，将信贷额度下的循环承付款总额增加至美元225.0百万，（ii）适用的定价网格下的可变利率各增加了 15基点和 (iii) 季度未使用的承诺费增加到 0.25%.

根据修订后的信贷协议的条款，运营公司的某些资产作为质押抵押品。此外，信贷协议包含的契约除其他外，限制运营公司以下方面的能力：承担债务；创建、产生或允许留置权；与其他公司合并；支付股息或进行分配；从事新的或不同的业务领域；以及与关联公司进行交易。信贷协议还包含财务契约，要求运营公司将 (1) 债务与扣除利息、税项、折旧和摊销前的收益（“息税折旧摊销前利润”）的比率维持在不超过 3.75x，(2) 最低流动性为美元15百万美元和 (3) 季度息税折旧摊销前利润最低为美元15百万美元和过去四个财季的最低息税折旧摊销前利润为美元80百万。

信贷额度的账面价值接近公允价值，因为贷款受可变利率的影响，可变利率会随着市场利率和市场状况的变化而调整，而当前的利率接近类似财务安排下的利率。

2020年7月22日，运营公司签订了有担保的循环信贷额度，最多可借入美元75.0百万（“信贷额度”）。该安排下的借款按伦敦银行同业拆借利率加计利息 2.25%。信贷额度包含适用于运营公司的各种财务契约。契约要求运营公司维持 (1) 债务与息税折旧摊销前利润的比率不超过 3.0x，(2) 最低流动性为美元2.5百万，(3) $20.0在特定金融机构存入数百万美元的关联存款和 (4) 最低季度息税折旧摊销前利润为美元10.0百万。该信贷额度原定于2022年7月22日到期，但该公司因签订信贷协议而于2022年6月终止了信贷额度。

截至2023年6月30日，信贷额度的未偿余额为美元80.0百万，加权平均利率为 7.00%。在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，公司产生的利息支出约为美元2.5百万和美元2.9分别为百万美元，未使用的承诺费用为美元45,000和 $0.1分别为百万。该公司产生的利息支出约为 $0.1百万美元和未使用的承诺费为 $16,000在截至2022年6月30日的三个月和六个月中。

截至2023年6月30日和2022年12月31日，与信贷额度相关的债务发行成本分别包含在简明合并资产负债表中的其他资产中。

截至2023年6月30日，该公司完全遵守了所有债务契约。

13. 应付票据

2020 年 7 月 22 日，运营公司签订了 $150.0百万张票据购买协议，运营公司根据该协议发行二私募发行中的一批票据。该交易包括 $75.0百万的 3.9% 带有 a 五年期限将于 2025 年 7 月 22 日到期，$75.0百万的 4.15带有 a 的音符百分比七为期两年，将于2027年7月22日到期（“2020年私募票据”）。

2022 年 6 月 3 日，运营公司签订了 $150.0运营公司发行的百万张票据购买协议二私募发行中的一批票据。该交易包括 $75.0百万的 5.0带有 a 的音符百分比十年期限将于 2032 年 7 月 12 日到期，$75.0百万的 5.1带有 a 的音符百分比十二年期限将于2034年7月12日到期（“2022年私募票据”）。

2023 年 2 月 13 日，运营公司签订了 $150.0运营公司发行的百万张票据购买协议二私募发行中的一批票据。该交易包括 $120.0百万的 6.0带有 a 的音符百分比七年期限将于 2030 年 3 月 29 日到期，$30.0百万的 6.1带有 a 的音符百分比十年期限于2033年3月29日到期（“2023年私募票据”，与2020年私募票据和2022年私募票据一起称为 “私募票据”）。2023年私募票据因纽伯里收购的完成而关闭。

根据私募票据的条款，运营公司的某些资产被抵押为抵押品。私募票据包含契约，除其他外，这些契约限制了运营公司在以下方面的能力：承担债务；创建、产生或允许留置权；与其他公司合并；从事新的或不同的业务领域；以及与关联公司进行交易。私募票据还包含财务契约，要求运营公司将 (1) 债务与息税折旧摊销前利润的比率维持在不超过 3.75x，(2) 最低流动性为美元15.0百万美元和 (3) 季度息税折旧摊销前利润最低为美元15.0百万美元和过去四个财季的最低息税折旧摊销前利润为美元80.0百万。

截至2023年6月30日和2022年12月31日，未摊销的递延融资成本为美元3.8百万和美元2.7分别为百万美元，私募票据的账面净值为美元446.2百万和美元297.3分别为百万。截至2023年6月30日，该公司完全遵守了所有债务契约。

下表列出了截至2023年6月30日私募票据的定期本金还款额（以千计）：


2025	$	75,000
2026	—
2027	75,000

此后	300,000
总计	$	450,000

公司通常在签订新的债务或修改现有债务协议时产生和支付债务发行成本。与私募票据相关的债务发行成本记作相应债务的减免。所有债务发行成本均在相关债务的剩余期限内摊销。

在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月中，利息支出为美元5.7百万和美元1.5分别为百万。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中，利息支出为美元9.1百万和美元3.0分别是百万。

14. 已实现和未实现收益（亏损）

简明合并经营报表中的已实现收益（亏损）主要包括投资和其他金融工具的已实现和未实现损益，包括选择公允价值期权的普通合伙人应付票据。未实现的损益是由这些投资和其他金融工具在一段时间内公允价值的变化造成的。在处置投资或金融工具时，先前确认的未实现损益被冲销，并在本期确认抵消的已实现损益。

下表汇总了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月中投资和其他金融工具的已实现收益（亏损）（以千计）：


	截至2023年6月30日的三个月						截至2022年6月30日的三个月
	已实现净额收益（损失）		未实现净收益（亏损）		总计		已实现净额收益（损失）		未实现净额收益（损失）		总计
投资公司赞助的基金	$	619	$	(2,448)	$	(1,829)	$	(256)	$	5,097	$	4,841
对第三方合作伙伴的投资	(46)		(92)		(138)		(49)		7		(42)

普通合伙人应付票据	(25)		469		444		28		(1,021)		(993)
已实现和未实现收益（亏损）总额	$	548	$	(2,071)	$	(1,523)	$	(277)	$	4,083	$	3,806


	截至2023年6月30日的六个月						截至2022年6月30日的六个月
	已实现净额收益（亏损）		未实现净额收益（亏损）		总计		已实现净额收益（损失）		未实现净额收益（损失）		总计
投资公司赞助的基金	$	165	$	(1,517)	$	(1,352)	$	(249)	$	3,857	$	3,608
对第三方合作伙伴的投资	(151)		33		(118)		(61)		1,593		1,532

普通合伙人应付票据	(191)		1,577		1,386		(68)		(754)		(822)
已实现和未实现收益（亏损）总额	$	(177)	$	93	$	(84)	$	(378)	$	4,696	$	4,318

15. 所得税

出于美国联邦和州所得税的目的，公司作为公司纳税。除美国联邦和州所得税外，公司还需缴纳本地和国外所得税，这些所得额涉及运营公司产生的流向公司的任何应纳税所得额中公司的可分配份额。

运营公司及其子公司（BIGRM和BPM除外）均为有限责任公司或有限合伙企业，因此无需缴纳所得税。运营公司及其子公司的个人所有者必须在其个人所得税申报表中报告其在已实现收入、收益、亏损、扣除额或抵免额中的分配份额。

截至2023年6月30日，与TRA相关的递延所得税资产和相应的TRA负债为美元61.8百万和美元51.5分别为百万和美元53.9百万和美元52.0截至2022年12月31日，分别为百万美元。如附注16所进一步描述的那样，在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，递延所得税资产的增加主要归因于2020年对A类普通股和A类单位的利润利息奖励的崩溃。

公司的有效税率取决于许多因素，包括估计的应纳税收入金额。因此，有效税率可能因时期而异。公司在上述每个时期的总体有效税率都低于法定税率，这主要是因为收入的一部分分配给了非控股权益，而此类收入的纳税义务由此类非控股权益的持有人承担。

在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，公司使用ASC 740-270-30-18允许的离散有效税率法 “所得税——中期申报” 来计算其中期所得税准备金。当应用估计的年度有效税率（“AETR”）由于无法可靠地估计AETR而不切实际时，则采用离散方法。离散法将年初至今期间视为年度期间，并在此基础上确定所得税支出或福利。公司认为，目前使用离散方法比AETR方法更合适，因为 (i) 由于估算年度税前收益存在高度不确定性，估计的AETR方法不可靠；(ii) 预计普通年收入的微小变化将导致AETR发生重大变化。公司将每季度重新评估离散方法的使用情况，直到认为适合恢复AETR方法为止。

该公司的AETR约为 2% 和 4截至2022年6月30日的三个月和六个月的百分比分别为。

公司每季度评估其递延所得税资产的可变现性，并在递延所得税资产的全部或部分可能无法变现时调整估值补贴。

截至2023年6月30日，该公司已经不未确认的税收状况，预计未来12个月内不确定的税收状况不会发生任何变化。

公司按照其运营所在司法管辖区的税法规定提交纳税申报表。在正常业务过程中，公司须接受美国联邦、州、地方和外国税务机关的审查。尽管根据公司截至本文发布之日获得的信息，税务审计的结果始终不确定，但公司认为未来任何审计的结果都不会对公司的简明合并财务报表产生重大不利影响。

16. 股东权益

首次公开募股

首次公开募股结束后，Contride Bridge普通合伙人的所有者出资了各自的Contridge GP的权益，以换取有限责任公司在运营公司的权益。在首次公开募股之前，运营公司对Contridge GP没有任何直接利益。交易完成后，运营公司合并了贡献的桥牌普通合伙人。这些简明的合并财务报表包括交易前共同控制的基础上，包括首次公开募股之前，贡献的Bridge普通合伙人100％的经营业绩和业绩。在简明的合并运营报表和综合收益表中，不属于运营公司的净收益反映在归属于子公司非控股权益的净收益中。

在交易之前，贡献的Bridge普通合伙人有三类股票：（i）A类；（ii）C类；（iii）D类股份。A类代表投票权益，C类和D类代表向运营公司员工分配附带权益，包含在绩效分配薪酬中。作为交易的一部分，贡献的Bridge普通合伙人的所有C类股份均被兑换为运营公司的权益。通常，如果在基金终止时（以及基金生命周期的过渡时刻），该基金的投资回报未超过优先回报门槛，或者（在所有情况下）适用的Bridge GP在基金生命周期内的净利润超过了适用的合伙协议规定的可分配份额，则Bridge GP将有义务偿还相当于先前分配给Bridge GP的金额超过该金额的金额 Bridge GP 最终获得了资格（通常扣除所得税）与应纳税所得额的相关分配相关的负债）。

运营公司在首次公开募股前的所有可分配收益均支付给原始股权所有者。截至2023年6月30日和2022年12月31日，有 $0.5已申报的百万美元尚未分配给原始股权所有者。

股东权益和非控股权益的变化

2020 年利润权益奖失效

2023年1月1日，公司2020年的某些利润权益奖励被归类为 801,927我们的 A 类普通股的股票以及 2,025,953A 级单位。利润权益的崩溃是基于其公允价值和公司的相对价值，基于归属于运营公司的可分配收益、持有此类利润权益的适用子公司的可分配收益以及截至倒闭之日的A类普通股的市场价格。这导致2023年1月1日之后归属于非控股权益的净收益减少；但是，已发行A类单位和A类普通股的股票数量相应增加。2020年利润利息奖励的失效部分被视为修改，部分归因于取消。对于被取消的2020年利润利息奖励，公司加快了对未摊销的基于股份的薪酬支出的确认工作，金额为美元0.3截至2023年6月30日的六个月中，为百万美元。

2019 年利润权益奖失效

2022年1月1日，公司2019年的某些利润权益奖励被归结为 790,424我们的 A 类普通股的股票以及 13,255,888A 级单位。利润权益的崩溃是基于其公允价值和公司的相对价值，基于归属于运营公司的可分配收益、持有此类利润权益的适用子公司的可分配收益以及截至倒闭之日的A类普通股的市场价格。这导致2022年1月1日之后归属于非控股权益的净收益减少；但是，已发行A类单位和A类普通股的股票数量相应增加。2019年利润利息奖励的失效部分被视为修改，部分归因于取消。对于取消的2019年利润利息奖励，公司加快了对未摊销的基于股份的薪酬支出的确认工作，金额为美元0.6截至2022年6月30日的六个月中，为百万美元。

发行用于GBC收购的A类单位

2022 年 1 月，该公司收购了 60持有GBC资产和物业管理业务的权益百分比，以美元为代价30百万，和 50% 以现金支付，以及 50通过发行支付的百分比 694,412运营公司的 A 类单位，价值为 $14.9百万，这是基于GBC收购完成前我们A类普通股的平均收盘价。

赎回Bridge Investment Group Holdings Inc.

公司的某些现任和前任雇员直接或间接拥有运营公司的权益，这些权益被列为运营公司的非控股权益。运营公司的非控股权益有权要求运营公司通过在赎回时或公司当选为运营公司管理成员时，根据同等数量的A类普通股的市值赎回该成员的部分或全部A类单位兑换成现金一-for-one。在每个时期结束时，通过在运营公司的控股权和非控股权益之间进行重新分配，调整运营公司的非控股权益，以反映其在期末在运营公司的所有权百分比。

在截至2023年6月30日的六个月中， 161,754A类单位被赎回，我们发行了A类普通股一-一对一。

桥梁投资集团控股有限公司

该公司有二已发行普通股类别、A类普通股和B类普通股。我们的A类普通股在纽约证券交易所上市。自2023年6月30日起，本公司获准发行 500,000,000面值为 $ 的A类普通股0.01每股， 237,680,340面值为 $ 的B类普通股股票0.01每股，以及 20,000,000优先股股票，面值为 $0.01每股。我们的A类普通股的每股都有权获得一投票，我们的B类普通股的每股都有权获得十选票。有关公司普通股的更多信息，请参阅附注1 “组织”。

截至2023年6月30日， 32,767,289我们的A类普通股（包括限制性股票）已流通， 85,144,321我们的B类普通股已流通，不优先股已流通。

下表列出了截至2023年6月30日的六个月中Bridge Investment Group Holdings Inc.普通股的对账情况：


	桥梁投资集团控股有限公司
	A 级常见股票	A 级受限常见股票	B 级常见股票
截至2022年12月31日的余额	24,484,585	5,003,936	85,301,127
已发行的 A 类普通股-2020 年利润利息折算	8,671	793,256	—
已发行的A类普通股-单位持有人转换	161,754	—	(111,754)
已发行的A类限制性普通股	—	2,424,142	(45,052)
A类限制性普通股被没收	—	(109,055)	—
A类限制性普通股归属	598,495	(598,495)	—
截至2023年6月30日的余额	25,253,505	7,513,784	85,144,321

向我们的A类普通股股东发放股息，向运营公司成员和子公司非控股权益持有人进行分红。分配在支付时反映在简明的合并股东权益表中，而我们的A类普通股的股息则在公司董事会宣布时反映出来。

在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月中，公司申报并支付了以下A类普通股股息（以千美元计，每股金额除外）：


股息记录日期	股息支付日期	每股普通股股息		向普通股股东派息
2023年3月10日	2023年3月24日	$	0.17	$	5,541
2023年6月2日	2023年6月16日	0.15		4,850

		$	0.32	$	10,391

2022年3月11日	2022年3月25日	$	0.21	$	5,917
2022年6月3日	2022年6月17日	0.26		7,614
		$	0.47	$	13,531

桥梁投资集团控股有限责任公司

在首次公开募股之前，运营公司有三会员利益类别：(i) A 类；(ii) B-1 类；(iii) B-2 类。A类和B-1类代表有表决权的股东，B-2类代表授予运营公司员工的利润权益。根据2021年、2020年和2019年与某些员工签订的协议，B-1和B-2类权益作为 “利润权益” 发行。发行时，B-1类和B-2类权益的资本账户利息为零。根据相应裁决，B-1类和B-2类权益的持有人有权获得超过规定门槛的分配。B-2类权益的持有人没有投票权。作为交易的一部分，B-1类和B-2类权益被交换为运营公司的A类单位。作为交易的一部分， 97,463,981发放了新的B类单位。

净利润和任何其他收入项目以与其各自所有权百分比一致的方式分配给成员的资本账户。向成员的分配通常以与其在产生利润时各自的所有权百分比一致的方式进行，并须经公司董事会的批准。在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，$18.0百万和美元19.4分别向运营公司的非控股权益分配了百万美元和 $25.3百万和美元49.3分别向该公司的非控股权益分配了百万美元。在截至2022年6月30日的三个月和六个月中，$38.6百万和美元56.1分别向运营公司的成员分配了百万美元和 $42.2百万和美元70.8分别向运营公司的非控股权益分配了百万美元。

运营公司成员的资本权益可以转让；但是，转让须事先获得公司书面同意，但向关联方转让的某些例外情况除外。成员的责任仅限于资本账户余额。分配反映在董事会宣布的权益变动简明合并报表中，包括对成员和非控股权益持有人的分配。

截至2023年6月30日，公司是运营公司的唯一管理成员，并拥有 32,767,289A 类单位和 97,463,981运营公司的B类单位（仅限投票），代表 25% 和 100分别占未偿还的A类单位和B类单位总数的百分比。公司控制运营公司及其直接和间接子公司的业务和事务。

下表列出了截至2023年6月30日的六个月中运营公司A类单位和B类单位的对账情况：


	桥梁投资集团控股有限责任公司
	A 级单位	B 级单位
截至2022年12月31日的余额	124,445,671	97,463,981
发放 A 类单位	2,844,638	—
没收未归属的 A 级单位	(48,191)	—
截至2023年6月30日的余额	127,242,118	97,463,981

17. 承付款和意外开支

公司通常根据长期不可取消的运营租赁协议租赁办公空间。每份租约的条款都是独一无二的，有些则允许提前取消，而另一些租约只剩下很短的期限，而最初的期限较长、已接近到期的租赁协议。某些租约包含续订选项、租金上涨以及按比例支付运营费用的条款。对于具有可确定的租金上涨和租赁激励措施的租约，租金支出在租赁期内按直线方式记录。

下表汇总了公司截至2023年6月30日和2022年12月31日的租约（以千美元计）：


	2023年6月30日			2022年12月31日
使用权资产，包含在其他资产中	$	12,203		$	15,260
租赁负债，包含在其他负债中	$	14,642		$	17,490

加权平均剩余租赁期限（以年为单位）	3.9			4.2
加权平均折扣率	4.05		%	4.24		%

截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月的简明合并运营报表中包含的一般和管理租赁费用组成部分如下（以千计）：


	截至6月30日的三个月				截至6月30日的六个月
	2023		2022		2023		2022
运营租赁成本	$	1,332	1,056		2,341		2,121
可变租赁成本	42		70		106		102
总租赁成本，包含在一般和管理费用中	$	1,374	$	1,126	$	2,447	$	2,223

为计量经营租赁负债所含金额支付的现金	$	1,445	$	894	$	2,737	$	2,061

截至2023年6月30日，经营租赁负债的到期日如下（以千计）：


2023 年（不包括截至2023年6月30日的六个月）	$	2,811
2024	3,969
2025	3,041
2026	2,924
2027	2,667
此后	105
租赁负债总额	15,517
减去：估算利息	(875)
经营租赁负债总额	$	14,642

分配的绩效收入— 分配的业绩收益受我们建议的基金标的投资公允价值变化的影响。在未实现的基础上，估值可能会受到各种外部因素的重大影响，包括但不限于公共股票市场的波动、行业交易倍数和利率。通常，如果在基金终止时（以及基金存续期的过渡时刻），该基金（在大多数情况下）未实现超过优先回报门槛的投资回报，或者（在所有情况下）适用的Bridge GP在基金存续期间的净利润超过了适用的合伙协议规定的可分配份额，则Bridge GP将有义务偿还Bridge GP收到的超过该金额的附带利息 Bridge GP 有权获得这些权利。这笔或有债务通常由Bridge GP（包括公司）成员缴纳的与其附带权益相关的所得税来减少。此外，在基金寿命结束时，如果Bridge GP确认的绩效收入超过最终获得的收入，则Bridge GP可能会向基金付款。普通合伙人回扣债务金额（如果有）将取决于基金寿命结束时投资的最终实现价值。

截至2023年6月30日和2022年12月31日，如果公司假设所有现有投资都一文不值，则Bridge GP可能还款的绩效收入金额（扣除可能与收入确认有所不同的税收分配）约为美元183.6百万和美元177.7分别为百万，其中 $68.9百万和美元141.4获得此类绩效收入的某些专业人士分别向Bridge全科医生报销了百万美元。管理层认为，所有投资都变得一文不值的可能性微乎其微。如果截至2023年6月30日按公允价值清算基金，则将没有或有还款义务或负债。

法律事务— 在正常业务过程中，公司是某些索赔或法律诉讼的当事方。尽管目前无法确定最终风险敞口的金额，但公司认为，这些问题的解决不会对其财务状况、流动性或经营业绩产生重大不利影响。

备用信用证— 截至2023年6月30日，该公司已担保一美元6.8百万份备用信用证，与基金拥有的房产的自保计划有关。此外，截至2023年6月30日，该公司已担保一美元0.4百万张与经营租赁相关的备用信用证。

赔偿和其他担保— 在正常业务过程中，根据标准商业惯例，公司已向某些高管和董事提供一般赔偿，前提是他们在履行公司职责时本着诚意行事。无法确定公司在这些安排下的最大风险敞口，因为这些赔偿涉及未来可能向公司或关联方提出的索赔，但这些索赔尚未发生。截至2023年6月30日，简明合并资产负债表中未记录与这些赔偿相关的负债。根据过去的经验，管理层认为，与这些赔偿相关的损失风险微乎其微。

公司可能因将来可能向其提出的索赔而产生或有负债。公司签订的合同包含各种陈述、保证和契约。例如，公司和公司的某些基金已为与公司管理的某些投资工具有关的欺诈、故意不当行为和其他惯常不当行为提供了无追索权例外担保。目前尚不清楚公司在这些安排下的最大风险敞口，公司在这些问题上的责任将要求将来向公司提出索赔。

运营公司可以为员工持有的某些贷款向贷款机构提供担保，这些贷款用于Bridge基金的投资，金额不超过美元8.0百万。截至2023年6月30日，运营公司在该计划下没有未偿还的贷款担保.

18. 可变利益实体

VIE是指在没有其他方额外次级财务支持的情况下缺乏足够的股权为其活动提供资金的实体，或者其股东缺乏控股财务权益的特征。公司作为普通合伙人赞助私募基金和其他投资工具，目的是提供投资管理服务，以换取管理费和基于绩效的费用。这些私人基金是作为有限合伙企业或同等结构设立的。私募基金的有限合伙人既没有实质性清算权，也没有没有理由的实质性出让权，也没有可以由简单多数的有限合伙人或单一有限合伙人行使的实质性参与权。因此，缺乏这种代表有限合伙企业表决权的权利会导致私募基金被视为VIE。公司参与其赞助基金的性质包括费用安排和股权。费用安排与公司提供的管理服务水平相称，并包含与类似市场费用安排相同的条款和条件。

如果作为普通合伙人对这些基金的直接股权或资本承诺微不足道，公司不会合并其赞助的私募基金。由于公司作为普通合伙人在其赞助的私募基金中的直接股权所吸收的波动性微乎其微，因此公司被视为以这些基金的代理人的身份行事，因此不是这些基金的主要受益者。公司按权益法核算其在未合并赞助的私募基金中的股权。此外，公司对第三方赞助的基金进行了投资，但由于我们不是主要受益人，因此我们没有进行合并。公司的最大亏损敞口仅限于其对未合并私募基金投资的账面价值，总额为美元196.5百万和美元77.1截至2023年6月30日和2022年12月31日，分别为百万美元，包含在截至该日止期间的简明合并资产负债表上的其他投资中。

在截至2023年6月30日的三个月中，该公司直接投资了Bridge Solar Energy Development Fund LP。由于筹资的时机，截至2023年6月30日，该公司的股权被认为对基金具有重要意义，因此，该基金被合并到截至该日止期间的公司财务报表中。

运营公司合并VIE的资产总额为美元1,283.2百万和美元1,099.5截至2023年6月30日和2022年12月31日，分别为百万美元，而合并VIE的负债总额为美元685.0百万和美元455.6截至同日分别为百万。合并后的VIE的资产只能用于清算同一VIE的债务。此外，公司对合并后的VIE的负债没有追索权。此外，运营公司是由公司合并的VIE。

19. 关联方交易

来自关联公司的应收账款

公司几乎所有的收入都来自其关联公司，包括基金管理费、物业管理和租赁费、施工管理费、开发费、交易费、保险费以及房地产抵押贷款经纪和管理费用报销。相关应收账款包含在简明合并资产负债表中的关联公司应收账款中。

公司与其管理的基金签订了投资管理协议。根据这些协议，这些基金可以承担某些运营成本和费用，这些成本和费用最初由公司支付，然后由基金报销。该公司还签订了协议，报销其向某些关联方（包括Bridge Founders Group, LLC）提供管理服务所产生的费用。

员工和其他关联方可能被允许与基金投资者一起投资Bridge基金。参与仅限于符合适用证券法资格的个人。这些基金通常不需要这些人支付管理费或绩效费。公司将其企业专业人员和非合并基金视为关联公司。

截至2023年6月30日和2022年12月31日，来自关联公司的应收账款包括以下内容（以千计）：


	2023年6月30日		2022年12月31日
非合并基金应收费用	$	21,802	$	31,712
代表非合并实体支付的款项和应付的款项	19,901		22,092
关联公司应收账款总额	$	41,703	$	53,804

关联公司应收账款票据

截至2023年6月30日和2022年12月31日，该公司的关联公司应收票据总额为美元59.0百万和美元67.2分别为百万。有关更多信息，请参阅附注6 “关联公司应收票据”。

应付关联公司款项

截至2023年6月30日和2022年12月31日，该公司已累积了美元51.5百万和美元52.0与TRA相关的关联公司应付的款项分别为百万美元，这笔款项包含在截至该日止期间的简明合并资产负债表上应付给关联公司的款项中。有关更多信息，请参阅附注2 “重要会计政策” 和附注15 “所得税”。

20. 基于股份的薪酬和利润权益

限制性股票和限制性股票

2021年7月6日，公司通过了2021年激励奖励计划，该计划于2021年7月20日生效，根据该计划 6,600,000我们的A类普通股最初是留待发行的。根据2021年激励奖励计划的条款，2021年激励奖励计划下可供发行的股票数量在每个日历的第一天自动增加，从2022年1月1日开始，到2031年1月1日（含）结束，等于 (a) 中较小的一个 2上一个日历年最后一天我们A类普通股已发行股票数量的百分比（按转换后计算，考虑所有可转换为A类普通股或可行使、可交换或可赎回A类普通股的证券（包括运营公司的会员权益），以及 (b) 董事会确定的金额。2023年1月1日，根据2021年激励奖励计划发行的股票数量增加到 11,412,508。截至2023年6月30日， 4,400,905股票仍可供未来赠款。限制性股票和限制性股票单位必须进行分级归属，大约三分之一的此类补助金将在授予日期的第三、四和五周年之际归属。在限制性股票单位归属时，公司发行A类普通股。

限制性股票和限制性股票的公允价值基于我们在授予日的股票价格，并在归属期内计为支出。我们将限制性股票和限制性股票单位都归类为股票工具。基于股份的薪酬支出包含在简明的合并运营报表中的员工薪酬和福利中，相应的增长包含在简明的合并资产负债表上的额外实收资本或非控股权益中。如果获奖者在限制性股票或限制性股票单位归属之前停止受雇于公司，则奖励将被没收。该公司撤销了与限制性股票和RSU没收相关的基于股份的薪酬，金额约为美元0.4百万和美元0.6截至2023年6月30日的三个月和六个月分别为百万美元，以及美元0.1截至2022年6月30日的三个月和六个月中，为百万美元。

限制性股票是具有某些限制的A类普通股，这些限制与交易有关，并有可能被没收。限制性股票的持有人拥有完全的投票权，并在归属期内获得股息。限制性股票单位代表以下权利一每个单位的普通股份额。限制性股票单位的持有人在归属期内获得等值股息，但没有投票权。

在截至2023年6月30日的六个月中， 31,000限制性股票单位的发行加权平均每股公允价值为美元12.05.

下表汇总了截至2023年6月30日的六个月的限制性股票活动：


	受限股票	加权平均值每股公允价值
截至2022年12月31日的余额	5,013,796	$	20.54
已发行	3,217,398	12.01
既得	(598,495)	17.67
被没收	(118,915)	17.74
截至2023年6月30日的余额	7,513,784	$	17.16

截至2023年6月30日的六个月中授予的限制性股票和限制性股票的总价值为美元38.6百万和美元0.4分别为百万。截至2023年6月30日， 7,513,784限制性股票和 97,637预计限制性股票的公允价值为美元85.3百万和美元1.1分别是百万。

截至2023年6月30日，所有未归属的限制性股票和限制性股票奖励的未确认薪酬成本总额为美元74.5百万，预计将在加权平均期内得到确认 2.4年份。

利润和利息

运营公司在2019年、2020年和2021年向某些管理层成员发行了运营公司和某些基金经理的利润权益，以参与运营公司和相应基金经理的发展。为每位基金经理成立了一家控股公司来持有这些利润权益。控股公司的所有权等同于 5% 至 40超过一定收入和估值门槛的相关基金经理的百分比。运营公司发行了两种类型的利润权益：（i）奖励股份和（ii）反稀释股份。这些奖励的公允价值是使用蒙特卡罗估值模型确定的。每个奖项都有分配和股权增值的收益门槛。授予日利润权益奖励的公允价值计入归属期。奖励股份必须进行分级归属，其中大约三分之一的赠款在授予日期的第三、四和五周年之际归属。运营公司还向活跃的合作伙伴颁发了反稀释奖励。由于反稀释奖励已全部归属，该公司记录在案 100在授予反稀释股份的当年，以股份为基础的薪酬占公允价值的百分比。正如附注16 “股东权益” 所进一步描述的那样，2019年和2020年的某些利润权益奖励已分解为我们的A类普通股和A类单位。

2022年8月，公司向某些管理层成员发行了某些基金经理的利润权益，以参与相应基金经理的增长（“2022年利润权益”）。2022年每项利润利息奖励都有分配的收益门槛。2022年的利润权益也受持续雇用和分级归属的影响，其中约三分之一的此类补助金在归属开始日期的第一、二和三周年之际归属。授予日期的公允价值确定为 $8.0使用蒙特卡洛估值模型计算的百万美元，该模型将在相应的归属期内计入支出。

2023年3月31日，公司向某些管理层成员发行了某些基金经理的利润权益，以参与相应基金经理的增长（“2023年利润权益”）。2023年每项利润利息奖励都有分配收益门槛。2023年的利润权益也受持续雇用和分级归属的影响，其中约三分之一的此类补助金将在归属开始日期的第三、四和五周年之际归属。授予日期的公允价值确定为 $33.9使用蒙特卡洛估值模型计算的百万美元，该模型将在相应的归属期内计入支出。蒙特卡洛模拟估值中使用了以下假设：


	加权平均值
无风险率	3.6	%
波动性	40.0	%
预期股本成本	16.8	%
折扣率	17.1	%

如果利润权益奖励的接受者在奖励归属后不再受雇于公司，则公司可以选择按公允价值回购此类利润权益。如果获奖者在归属之前停止受雇于公司，则所有获奖者奖励的一部分将被没收。

截至2023年6月30日，所有未归属利润权益奖励的未确认薪酬成本总额为美元32.5百万，预计将在加权平均期内得到确认 2.9年份。

下表汇总了我们与利润权益奖励、限制性股票和限制性股票相关的基于股份的薪酬支出，这些支出记录在简明合并运营报表和综合收益报表的员工薪酬和福利中（以千计）：


	截至6月30日的三个月				截至6月30日的六个月
	2023		2022		2023		2022

利润权益奖励股份	$	3,946	$	841	5,933		2,457
限制性股票和限制性股票	7,173		5,712		14,546		11,361
基于股份的薪酬总额	$	11,119	$	6,553	$	20,479	$	13,818

截至2023年6月30日，限制性股票、限制性股票单位和利润权益奖励中未确认的基于股份的薪酬预计将按以下方式确认（以千计）：


	截至2023年6月30日
	总计		限制性股票和 RSU		利润利息奖项
2023 年的剩余时间	$	18,344	$	15,302	$	3,042
2024	39,524		28,649		10,875
2025	28,519		19,359		9,160
2026	15,149		9,197		5,952
2027	4,897		1,979		2,918
2028	562		6		556
总计	$	106,995	$	74,492	$	32,503

21. （亏损）每股收益

下表列出了我们在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月中（亏损）每股收益（以千计，每股金额除外）：


	截至6月30日的三个月				截至6月30日的六个月
	2023		2022		2023		2022
归属于桥梁投资集团控股公司的净（亏损）收益	$	(4,772)	$	12,940	$	(2,738)	$	22,711
减去：
分配给限制性股票和限制性股票单位的收入	—		(915)		—		(1,608)
限制性股票和限制性股票单位的分配	(1,142)		(1,436)		(2,448)		(2,432)


摊薄后A类普通股股东可获得的净（亏损）收益	(5,914)		10,589		(5,186)		18,671

分母：
已发行A类普通股的加权平均股——基本和摊薄后	25,143,289		24,029,107		25,105,753		23,581,393



A类普通股每股收益（亏损）——基本收益和摊薄后收益	$	(0.24)	$	0.44	$	(0.21)	$	0.79

每股基本收益的计算方法是将A类普通股股东可获得的收益除以该期间已发行A类普通股的加权平均数。包含不可没收股息权的限制性股票和限制性股票单位是分红证券，根据两类方法计入每股收益的计算中。因此，归属于未归属限制性股票和限制性股票单位的已分配和未分配收益已酌情排除在用于基本和摊薄后每股收益的A类普通股股东可获得的收益中。

我们的A类普通股摊薄后每股收益的计算方法是，将Bridge Investment Group Holdings Inc. 的可用收益除以A类普通股持有人和非控股权益持有人之间净收益（亏损）的重新分配，再除以经调整后适用于潜在稀释性证券（如果有的话）的A类普通股的加权平均数。

我们的B类普通股不占归属于公司的收益或亏损，因此不属于参与证券。因此，没有单独列报两类法下B类普通股的基本收益和摊薄后每股收益。

22. 后续事件

赎回股权

2023年7月1日，公司2021年的某些利润权益奖励被归类为 489,407A 类普通股的股票以及 2,429,453A 级单位。利润权益的崩溃是基于其公允价值和公司的相对价值，基于归属于运营公司的可分配收益、持有此类利润权益的适用子公司的可分配收益以及截至倒闭之日公司A类普通股的市场价格。这导致2023年7月1日之后归属于非控股权益的净收益减少；但是，已发行A类单位和A类普通股的数量相应增加。

投资

2023 年 7 月 3 日，该公司提取了一美元20.0向Bridge Agency MBS基金投资了百万美元，并确认了约为美元的已实现亏损1.9百万。2023 年 7 月 31 日，该公司对美元进行了再投资20.0Bridge Agency MBS 基金中有百万美元

2023年7月31日，Bridge Multifamily Fund III同意向Bridge Multifamily CV LP（“延续基金”）出售房地产资产组合，交易价值为美元550百万，还有延续基金筹集的额外股权，用于支持对房地产资产组合的进一步投资。延续基金为进一步投资房地产资产组合提供了额外的时间和资金，同时还为Bridge Multifamily Fund III的现有有限合伙人提供流动性，这些合伙人可以选择获得流动性或继续投资延续基金。

信贷额度

2023年7月7日，公司偿还了未偿还的未付余额80百万美元用于其信贷额度。2023年7月27日，该公司提取了美元80百万美元用于其信贷额度。

第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

本节介绍管理层对我们的财务状况和经营业绩的看法。以下讨论和分析旨在重点介绍和补充本10-Q表季度报告中其他地方提供的数据和信息，包括简明的合并财务报表和相关附注，应与2023年2月27日向美国证券交易委员会提交的10-K表年度报告中随附的表格和我们的年度经审计的财务报表一起阅读。如果本讨论描述了先前的业绩，则描述仅与所列时期有关，这可能并不代表我们未来的财务业绩。除历史信息外，本讨论还包含前瞻性陈述，这些陈述涉及风险、不确定性和假设，可能导致业绩与管理层的预期存在重大差异。标题为 “关于前瞻性陈述的警示说明” 和 “风险因素” 的部分讨论了可能导致此类差异的因素。我们不承担更新任何这些前瞻性陈述的义务。此外，下表中的金额和百分比可能反映了四舍五入的调整，因此总数可能不合计。

概述

我们是一家领先的另类投资管理公司，跨专业资产类别多元化，截至2023年6月30日，资产管理规模约为489亿美元。Bridge将其全国运营平台与专门的投资专业人员团队相结合，专注于各种专业和协同投资平台，包括多户住宅、劳动力和经济适用房、老年人住房、单户出租、开发、净租赁收入、物流、债务策略、代理MBS、办公室、房地产技术、可再生能源和二级市场。我们广泛的产品和垂直整合的结构使我们能够抓住新的市场机会，为具有各种投资目标的投资者提供服务。我们有能力在房地产股权和债务等多个有吸引力的领域扩展我们专业且以运营为导向的投资方法，从而创造可持续和繁荣的社区，这是我们的精神，也是我们成功的增长引擎。自2009年作为机构基金经理成立以来，我们实现了显著增长，这得益于强劲的投资回报，以及我们成功地开发和战略性收购了一系列投资平台，这些平台侧重于美国房地产市场和我们认为最具吸引力的二级投资。

业务板块

我们作为一家企业运营，一家完全整合的另类投资管理公司。该公司的首席运营决策者，即执行董事长，采用综合方法来评估财务业绩和分配资源。因此，该公司作为一个业务部门运营。

最近的事件

2023年2月13日，根据运营公司Newbury Partners-Bridge LLC（运营公司的间接全资子公司，“买方”）纽伯里有限责任公司（运营公司的间接全资子公司，“买方”）Newbury Partners-Bridge LLC（运营公司的间接全资子公司，“买方”）纽伯里及其之间的资产购买协议（“资产购买协议”）的条款，Bridge的关联公司签订了最终协议，收购特拉华州有限责任公司Newbury Partners-Bridge LLC（“Newbury”）的几乎所有资产 Richard Lichter 和 RLP Navigator LLC，一家特拉华州有限责任公司（合称”Newbury Holders”）Bridge收购了纽伯里几乎所有的资产，并承担了纽伯里的某些负债，总对价为3.201亿美元，以现金支付，但须按资产购买协议（“纽伯里收购”）中的规定进行某些收购价格调整。该交易于2023年3月31日完成。有关更多信息，请参阅我们在10-Q表季度报告中简明的合并财务报表附注8 “业务合并和商誉”。

影响我们业务的趋势

我们的业务受到多种因素的影响，包括金融市场状况以及经济和政治状况。全球经济状况以及监管或其他政府政策或行动的变化可能会对我们持有的资产的价值以及寻找有吸引力的投资和完全部署我们筹集的资金的能力产生重大影响。但是，我们认为，从历史上看，我们在多元化投资策略中严明的投资理念为我们在整个市场周期中的表现稳定做出了贡献。

除了这些宏观经济趋势和市场因素外，我们未来的表现在很大程度上取决于我们吸引新资金、创造强劲、稳定的回报、寻找具有诱人风险调整后回报的投资以及为不断增长的投资者群提供有吸引力的投资产品的能力。我们认为我们未来的业绩将受到以下因素的影响：

•基金投资者在多大程度上偏爱私募市场投资。我们吸引新资本的能力在一定程度上取决于基金投资者对另类投资相对于传统资产类别的看法。我们认为，我们的筹款活动将继续受到某些基本资产管理趋势的影响，包括（1）随着基金投资者关注较低的相关性和绝对回报水平，另类投资策略对所有类型的基金投资者越来越重要，市场份额越来越大；（2）私人财富基金投资者对私募市场的需求不断增加；（3）机构基金投资者资产配置政策的变化；（4）全球银行体系的去杠杆化、银行整合和监管要求的增加以及 (5) 进入和增长的壁垒越来越多.

•我们有能力在整个市场周期中创造强劲、稳定的回报并留住投资者资本。我们筹集和留存资本的能力在很大程度上取决于我们的业绩记录以及我们能够为基金投资者创造的投资回报。我们筹集的资金推动了资产管理规模、管理费和绩效费的增长。尽管自成立以来，尤其是近年来，我们的资产管理规模和产生的费用已大幅增长，但我们为基金投资者创造的回报大幅恶化、不利的市场条件或整个另类资产管理行业或我们专门从事的房地产领域的资本外流，都可能对我们的未来增长率产生负面影响。此外，市场错位、收缩或波动可能会对我们未来的回报产生不利影响，这反过来又可能影响我们的筹款能力。我们留住和吸引基金投资者的能力还取决于我们是否有能力与现有和新的基金投资者建立和维持牢固的关系，其中许多人非常重视资产管理公司在基金表现和分配方面的强劲记录。尽管我们认为，我们在创造诱人的风险调整后回报方面的声誉有利于我们继续吸引投资者的能力，但随着我们继续扩大市场份额和资产类别，我们在为新的垂直领域筹集资金方面可能会面临更大的挑战。

•我们有能力寻找具有诱人的风险调整后回报的投资。我们能否继续增加收入，取决于我们是否能够持续寻找和融资有吸引力的投资，以及有效部署我们筹集的资金。随着有吸引力的机会的可用性波动，不同时期的资本部署可能会有很大差异，这取决于许多因素，包括债务融资、总体宏观经济环境、市场定位、估值、规模、此类投资机会的流动性以及我们投资策略的长期性质。这些因素中的每一个都会影响我们高效、有效地投资不断增长的基金资本并随着时间的推移保持收入增长的能力。现行利率的上升不仅会影响我们的债务和抵押贷款支持证券的回报，还会影响我们为Bridge赞助的基金配置资金的能力，因为借款的成本和担保能力的增加。此外，就我们的债务策略和机构MBS基金而言，宏观经济趋势或不利的信贷和利率环境影响新发行的债务和抵押贷款支持证券的质量或数量，或者违约率的大幅增加，都可能对我们寻找具有诱人风险调整后回报的投资的能力产生不利影响。

•我们的产品对广泛且不断变化的投资者群的吸引力。随着时间的推移，我们行业的投资者的投资优先事项和偏好可能会发生变化，包括风险偏好、投资组合配置、期望回报和其他考虑因素。我们将继续扩大和多样化我们的产品组合，以增加基金投资者的投资选择，同时在这一扩张与继续提供稳定、有吸引力的回报的目标之间取得平衡，从而树立了我们的声誉。我们认为，实现这种平衡对基金投资者的成功和满意度以及我们保持竞争地位和增加收入的能力都至关重要。

•我们有能力保持相对于竞争对手的数据优势。我们专有的数据和技术平台、分析工具和深厚的行业知识使我们能够为基金投资者提供定制的投资解决方案，包括专业的资产管理服务、量身定制的报告包、定制的绩效基准，以及经验丰富且反应迅速的合规、管理和税务能力。我们保持数据优势的能力取决于许多因素，包括我们能否持续获得广泛的私募市场信息，以及我们是否有能力发展与经验丰富的合作伙伴和财富管理平台的关系。

商业环境

由于对持续通货膨胀、利率上升、经济增长放缓和地缘政治不确定性的担忧日益增加，全球市场在2022年发生了巨大波动，这种不确定性一直持续到2023年。全球许多主要经济体的通货膨胀率一直处于数十年来的最高水平，这促使各国央行采取紧缩货币政策的行动，这给经济增长造成了并将继续造成阻力。但是，美国的通货膨胀率有所放缓，从2023年3月的5％降至2023年6月的3％，这是过去两年来的最低点。

由此导致的筹款活动放缓、资本部署步伐和租户群的扩大以及我们在到期时收取租金收入的能力可能会对我们未来的业绩产生不利影响。参见我们在10-K表年度报告中的 “风险因素——与我们的业务相关的风险——困难的经济、市场和政治条件可能会对我们的业务产生不利影响，包括降低基金投资的价值或阻碍其业绩，或者降低我们的基金筹集或部署资本的能力，每种因素都可能严重减少我们的收入、收益和现金流，并对我们的财务前景和状况产生不利影响”。

主要财务措施

我们使用财务指标和关键运营指标来管理我们的业务，我们认为这些指标和指标反映了我们核心投资活动的生产率。我们根据美利坚合众国普遍接受的会计原则（“GAAP”）编制简明的合并财务报表。有关我们重要会计政策的更多信息，请参阅我们简明的合并财务报表附注2 “重要会计政策”，该附注包含在本10-Q表季度报告中。下文将讨论我们的主要财务和运营措施。

收入

基金管理费。我们的基金管理费通常基于我们管理的投资组合总承付额、投资资本或净资产价值（“NAV”）的固定百分比。通常，就对承诺资本收取的基金管理费而言，基金管理费是按承诺资本的管理费率赚取的，从投资期到期开始按投资资本的管理费率赚取。我们的大多数收费资产管理规模都是在相应基金的投资期内为承诺资本支付费用，这通常产生的管理费收入多于为投资资本支付的费用。费用通常以季度计量期为基准，并提前支付。我们通常分享通过电汇和分销渠道筹集的资金所赚取的部分费用。基金管理费在提供咨询服务期间确认为收入，但须视我们对可收款性的评估而定。截至2023年6月30日，我们的加权平均管理费因基金而异，并取决于承诺的规模；但是，单一基金的低平均值为0.50％，单一基金的最高平均值为封闭式基金承诺或投资资本的2.50％。基金管理费还包括合资企业和独立管理资产的管理费。这些类型资产的管理费通常低于1％，通常按投资资本或投资股权收取。对于我们赞助的封闭式基金，我们的筹资期传统上为18至24个月。在封闭式基金首次收盘后，我们向在后续收盘时认购的投资者收取追补管理费，其金额等于他们在初始收盘时认购时本应支付的费用加上利息。追补管理费在投资者认购基金的时期内确认。基金管理费扣除配售代理费，我们在该安排中担任代理人。

物业管理和租赁费。我们拥有垂直整合的平台，在这些平台上，我们管理着我们基金拥有的很大一部分房地产。截至2023年6月30日，我们管理了我们基金拥有的大约100％的多户住宅、100％的员工和经济适用房、80％的办公物业和44％的老年人住房。我们还为有限数量的第三方拥有的资产提供物业管理服务。这些费用基于管理物业的现金收取，传统上，多户住宅、员工队伍和经济适用房的费用在2.5％至3.5％之间，办公物业的2％至3％，老年人住房物业的4％至5％不等。此外，我们在执行办公资产的租赁协议后会收到租赁费。我们确定，某些第三方资产管理成本（我们被视为主要债务人）记为总收入，并计入相应的费用。毛额列报对我们的净收入没有影响，但所产生的费用报销收入已被确认。抵消额记入简明合并运营报表中的第三方运营费用。

施工管理费和开发费。我们的大多数股票基金都有增值部分，即我们寻求改善或重新定位房产，或者制定开发战略。与物业管理费类似，我们对某些托管物业进行施工管理和开发管理，并收取这些服务的费用。这些费用是在工作完成时赚取的。收取的费率基于市场汇率，并且每年更新一次。对于小型项目，我们偶尔会收取无关紧要的固定费用。对于大型项目，该范围通常为施工成本的0.5％至5.0％。

交易费用。我们赚取与收购资产和发起资产债务融资相关的尽职调查相关的交易费用。该费用在收购资产或产生抵押贷款或其他债务时确认。收购费的费用范围通常为投资总收购成本的0.5％至1.0％，或者就开发项目而言，为总开发预算的0.5％至1.0％，债务发放的费用范围通常为0.3％至1.0％。

基金管理费。公司因向其基金提供基金管理服务而赚取费用。基金管理费包括固定的年度金额加上投资或已部署资本的百分比。基金管理费还包括投资者服务费，该费用基于每位投资者的年费。费用是在提供服务时赚取的，并按直线方式确认。

保险费。BIGRM是我们的子公司，为基金拥有的多户住宅和商业地产提供某些保险产品。BIGRM为直接风险提供保险，包括履行租赁保证金、租户法律责任、工人补偿免赔额、财产免赔额和一般责任免赔额报销。租户法律责任保费按月赚取。存款抵消保费是在开具当月赚取的。工伤补偿和财产免赔额保费是在保单期内赚取的。

其他资产管理和财产收入。除其他外，其他资产管理和财产收入包括追缴管理费的利息、与内部法律和税务专业服务相关的费用（这些费用通常按小时向各种Bridge基金和财产计费）以及其他杂费。

绩效费。我们获得两种类型的绩效费收入：激励费和绩效分配，如下所述。激励费包括从某些基金投资者投资授权中获得的费用，而我们在基金中没有普通合伙人权益。绩效分配包括从基金中的有限合伙人向我们分配基于绩效的费用，通常称为附带利息。截至2023年6月30日，我们在大约49只基金和其他工具中拥有约179亿美元的符合套利条件的手续费收益资产管理规模，其中18只为应计附带利息头寸。

激励费通常按我们担任投资经理的某些账户所赚利润的百分比计算，前提是达到最低回报水平或绩效基准。激励费是一种可变对价形式，代表我们与基金投资者签订的合同中的合同费用安排。激励费通常在规定的绩效期结束之前可以撤销，因为这些费用会受到该绩效期内管理或咨询资产公允价值变化的影响。此外，在规定的绩效期结束之前收到的激励费通常需要扣除税款后的回扣。我们只有在激励费收入实现时才确认这些金额，并且不会再出现重大逆转，这通常是在规定的绩效期结束和/或相关的回扣期（即结晶）到期时。但是，在具体化之前收到的激励费用的回扣条款仅要求在扣除税额的基础上申报金额。因此，在具体化之前收到的激励费的税基部分不受回扣，因此在收到后立即确认为收入。在具体化之前收到的仍受回扣限制的激励费记作递延激励费收入，并包含在简明合并资产负债表中的应计绩效分配薪酬中。

绩效分配包括在我们持有股权益的基金中有限合伙人向我们分配基于业绩的费用。我们有权根据迄今为止的累计基金或账户业绩获得绩效分配（通常为15％至20％），无论这些金额是否已经实现。根据相应基金管理文件中规定的条款，这些绩效分配以实现最低回报水平（通常为6％至8％）为前提。我们采用权益会计法核算基金中的投资余额，包括绩效分配，因为我们被认为作为普通合伙人或管理成员具有重大影响力。因此，绩效分配不属于会计准则编纂（“ASC”）主题606（“ASC 606”）的范围，与客户签订合同的收入。我们根据基金应付给我们的金额确认可归因于基金业绩拨款的收入

根据基金的管理文件，假设该基金是根据截至该日标的投资的当前公允价值进行清算的。因此，认列为绩效配置收益的金额反映了我们在关联基金标的投资中按当时的公允价值计量的损益中所占的份额，相对于前一时期末的公允价值。我们在简明的合并资产负债表中记录截至每个期末分配给我们的附带利息金额作为应计业绩分配。当标的投资以盈利方式处置并且基金的累积回报超过适用管理文件中定义的特定门槛率时，绩效配置即得以实现。如果迄今为止收到的金额超过根据累积业绩应付给我们的金额，则绩效分配可能会被撤销。因此，如果先前分配给我们的金额需要根据截至报告日的标的投资的当前公允价值进行清算，则该基金需要偿还给该基金，则应计潜在的回扣债务的负债。实际还款义务通常要等到基金寿命结束后才能兑现。

房地产投资的收益（亏损）。公司在被投资方用于公司权益法投资的收入和支出中所占的份额（不包括附带权益）作为房地产投资收益（亏损）包含在投资收益中。

开支

员工薪酬和福利。薪酬包括工资、奖金（包括全权奖励）、相关福利、基于股份的薪酬、补偿性奖励和工资处理成本。奖金在与之相关的雇用期内累计。

基于股份的薪酬。为了进一步使员工的利益与股东保持一致，培养强烈的主人翁感和对公司的承诺感，某些员工还有资格获得A类限制性普通股（“限制性股票”）、限制性股票单位（“RSU”）和利润权益奖励。向仅有服务条件的员工发放的股权分类奖励在授予之日按公允价值计量，只有在奖励修改后才按公允价值重新计量。限制性股票和限制性股票单位奖励的公允价值基于我们在授予日的股票价格。归类为权益的利润利息奖励的公允价值是使用授予日或修改日的蒙特卡洛估值确定的。我们在裁决的必要服务期内按直线方式确认薪酬支出，在报告期结束时确认的薪酬支出金额至少等于截至该日归属的裁决部分的公允价值。补偿费用根据实际没收情况进行调整。有关股权奖励的更多信息，请参阅本10-Q表季度报告中包含的简明合并财务报表附注20 “基于股份的薪酬和利润权益”。

绩效分配补偿。被视为补偿性奖励的与绩效费相关的薪酬是指作为长期激励性薪酬形式发放给员工的绩效分配收入和激励费的部分。与绩效费相关的薪酬通常与基金的投资业绩挂钩。作为我们长期激励性薪酬计划的一部分，高达60％的绩效分配收入分配给员工，这促进了与基金投资者和投资者的利益保持一致，并留住了关键的投资专业人士。与绩效分配相关的薪酬与相关的绩效分配收入一起记作薪酬支出，在支付之前，作为应计绩效分配薪酬的一部分记录在简明的合并资产负债表中。列报为已实现的金额是指根据从已实现的投资活动中获得的绩效分配收入向雇员支付或应付的金额。如果相关的绩效分配收入被冲销，则与绩效分配相关的薪酬支出可能会被撤销。在某些情况下，支付给员工的与绩效分配相关的薪酬可能会在税后基础上进行回扣。与激励费相关的薪酬在可能且可以估算的情况下作为薪酬支出累计。

损失和损失调整费用。损失和损失调整费用包括已向我们报告但尚未处理和支付的损失的估计负债（基于精算报告），以及与已发生但尚未向我们报告的保险事件有关的损失。

第三方运营费用。第三方运营费用是指与基金拥有的第三方房地产运营商进行的交易，主要是资产的运营和租赁，我们被确定为交易的委托人而不是代理人。

一般和管理费用。一般和管理费用包括主要与专业服务、占用、差旅、通信和信息服务、交易成本和其他一般业务项目有关的成本。

折旧和摊销。租户改善、家具和设备以及无形资产的折旧或摊销在资产的使用寿命内按直线计费。

其他收入（费用）

已实现和未实现的收益（亏损）。当公司赎回其全部或部分投资或公司获得现金收入（例如股息或分配）时，就会发生已实现和未实现的收益（亏损）。未实现收益（亏损）源于标的投资公允价值的变化以及变现投资时先前确认的未实现收益（亏损）的逆转。在简明的合并经营报表中，已实现和未实现收益（亏损）一起列为已实现和未实现的净收益（亏损）。最后，与我们选择公允价值期权的金融工具相关的已实现和未实现收益（亏损）也包含在已实现和未实现的净收益（亏损）中。

利息收入。利息（追缴管理费的利息除外）、股息和其他投资收入包含在利息收入中。利息收入按应计制确认，前提是预期使用实际利息法收取此类金额。股息和其他投资收入在获得付款的权利确立时入账。

其他收入（费用）。其他收入（支出）与非运营和非投资相关费用有关，其中有时可能包括我们的TRA负债的变化。

利息支出。利息支出包括与我们的私募票据或私募票据相关的利息，其加权平均固定票面利率分别为5.03％。信贷额度（定义见本文）于2022年6月执行，根据定价网格产生利息，该网格由公司的杠杆比率确定，定期担保隔夜融资利率（“SOFR”）和不超过0.25％的未使用承诺费（基于信贷额度的每日未使用部分）。截至2023年6月30日，信贷额度的加权平均利率为7.00％。

所得税准备金。所得税支出包括我们和我们的运营子公司缴纳或应付的税款。出于美国联邦和州所得税的目的，我们作为公司纳税，因此，除了本地和国外的所得税外，我们还需要缴纳美国联邦和州的所得税，以及针对我们在运营公司产生的流向其成员的任何应纳税所得额中的可分配份额。出于美国联邦和州所得税的目的，运营公司历来被视为合伙企业。因此，运营公司产生的收入流向其成员，通常无需在运营公司层面缴纳美国联邦或州的所得税。我们的非美国子公司作为公司实体在非美国司法管辖区运营。因此，在某些情况下，这些实体需要缴纳当地或非美国所得税。此外，某些子公司还需在实体层面缴纳地方司法管辖税，相关税收准备反映在简明的合并运营报表中。

归属于桥梁投资集团控股有限责任公司非控股权益的净收益（亏损）归属于Bridge Investment Group Holdings LLC非控股权益的净收益（亏损）代表管理层和第三方在运营公司合并子公司、基金经理实体以及这些实体的员工中持有的经济利益。在考虑了管理收益或亏损分配的合同安排后，这些非控股权益按其相对所有权权益的比例分配相应合并子公司的收益或亏损份额。

归属于桥梁投资集团控股公司非控股权益的净收益（亏损）归属于Bridge Investment Group Holdings Inc.非控股权益的净收益（亏损）代表运营公司A类单位的第三方所有者持有的运营公司的经济利益。在考虑了管理收入或亏损分配的合同安排后，Bridge Investment Group Holdings Inc.的非控股权益按其相对所有权权益的比例分配运营公司的收入或亏损份额。

有关我们简明合并财务报表组成部分的更多讨论，请参阅本10-Q表季度报告中包含的简明合并财务报表附注2 “重要会计政策”。

运营指标

我们监控某些运营指标，这些指标要么是资产管理行业常见的，要么是我们认为可以提供有关我们业务的重要数据。

管理的资产

资产管理规模是指我们管理的资产。我们的资产管理规模代表 (a) 我们管理的基金和工具资产的公允价值，加上 (b) 对这些基金和工具的任何未赎回资本承诺的合同金额（包括我们对基金和工具的承诺以及Bridge关联公司的承诺）的总和。我们的资产管理规模不会因我们管理的资产的任何未偿债务或其他应计但未付的负债而减少。我们将资产管理规模视为衡量我们投资和筹款业绩的指标，因为它反映的是按公允价值计算的资产加上可用的未赎回资本。我们对资产管理规模和收费资产管理规模的计算可能与其他投资经理的计算不同。因此，这些衡量标准可能无法与其他投资经理提出的类似衡量标准相提并论。此外，我们对资产管理规模（但不包括收费资产管理规模）的计算包括对我们从Bridge and Bridge关联公司管理的基金和工具的未赎回承诺（以及资产的公允价值），无论此类承诺或投资是否需要收费。我们对资产管理规模的定义并非基于管理我们管理或建议的基金和工具的协议中包含的任何定义。

下表显示了我们三和六的资产管理规模的展期情况截至2023年6月30日的月份 a2022 年底（以百万美元为单位的金额）：


	截至6月30日的三个月						截至6月30日的六个月
	2023			2022			2023			2022
截至期初的资产管理规模	$	48,805		$	38,847		$	43,292		$	36,315
新资金/筹集的承诺(1)	319			1,389			6,181			2,490
分配/资本回报(2)	(327)			(461)			(513)			(1,044)
公允价值变动和收购(3)	95			2,194			(68)			4,208
截至期末的资产管理规模	$	48,892		$	41,969		$	48,892		$	41,969
增加	87			3,122			5,600			5,654
增加%	0.2		%	8.0		%	12.9		%	15.6		%

(1)筹集的新资本/承诺通常代表我们的基金和其他工具筹集的有限合伙人资本，包括对我们开放式工具的任何再投资。截至2023年6月30日的六个月中筹集的新资本/承诺包括归因于纽伯里收购的51亿美元资产管理规模。

(2)分配/资本回报通常代表处置资产所得收益、流动收入或返还给投资者的资本。

(3)公允价值和收购的变化通常代表我们的基金和其他工具持有的投资的已实现和未实现活动（包括公允价值的变化和杠杆率的变化），以及费用、支出和非投资收入的净影响。

收费资产管理规模

收费资产管理规模反映了我们从中获得管理费收入的资产。我们管理的包含在收费资产管理规模中的资产通常根据资本承诺、投资资本，或者在某些情况下根据资产净值支付管理费，具体取决于费用条款。

管理费受市场升值或贬值的影响很小，因为几乎所有基金都根据承诺或投资资本支付管理费。

我们对收费资产管理规模的计算可能与其他投资经理的计算不同，因此可能无法与其他投资经理提出的类似衡量标准相提并论。下表显示了我们三和六年的总收费资产管理规模截至2023年6月30日的月份和 2022 年（以百万美元为单位的金额）：


	截至6月30日的三个月						截至6月30日的六个月
	2023			2022			2023			2022
截至期初的收费资产管理规模	$	22,168		$	14,657		$	17,334		$	13,363
增加（资金筹措/部署）(1)	254			985			5,224			2,550
公允市场价值的变化	27			2			(13)			12
减少（清算/其他）(2)	(211)			(102)			(307)			(383)
截至期末的收费资产管理规模	$	22,238		$	15,542		$	22,238		$	15,542
增加	$	70		$	885		$	4,904		$	2,179
增加%	0.3		%	6.0		%	28.3		%	16.3		%

(1)增幅通常代表有限合伙人资金由我们的基金和其他在筹集或部署时分别为收费收益的工具筹集或部署，包括对我们开放式工具的任何再投资。截至2023年6月30日的六个月中，增长包括归因于纽伯里收购的43亿美元收费资产管理规模。

(2)减少通常代表我们的基金或其他工具持有的投资的清算或费用基础的其他变化，包括在投资期到期或终止后从承诺资本变为投资资本。

从2022年6月30日到2023年6月30日，筹资活动和部署，加上新基金的推出，使相对的收费资产管理规模（不包括纽伯里收购的捐款）增加了24亿美元，增长了16％。

下表汇总了截至2023年6月30日、2022年6月30日和2022年12月31日按基金划分的收费资产管理规模余额（以百万计）：


	截至6月30日，				截至12月31日，
	2023		2022		2022
按基金划分的收费资产管理规模
过桥债务策略基金 IV	$	2,773	$	2,038	$	2,381
Bridge 多户家庭基金 V	2,233		1,471		2,143
纽伯里股票合伙人基金 V	1,951		—		—
桥梁劳动力基金 II	1,719		1,212		1,719
过桥机会区基金 IV	1,476		1,476		1,476
纽伯里股票合伙人基金IV	1,408		—		—
Bridge 多户家庭基金 IV	1,358		1,342		1,347
过桥机会区基金 III	1,019		1,019		1,019
纽伯里股票合伙人基金III	895		—		—
过桥债务策略基金 III	872		1,137		1,028
Bridge 老年人住房基金 II	782		797		793
Bridge 老年人住房基金 I	615		626		615
Bridge 劳动力基金 I	556		556		556
桥梁机会区基金 V	551		240		504
桥梁机会区基金 I	482		482		482
过桥办公室基金 I	424		499		478
桥梁机会区基金 II	408		408		408
过桥债务策略 IV 合资伙伴	349		158		142
过桥债务策略基金 II	280		280		280
桥梁物流美国合资企业 I	273		250		256
过桥机构 MBS 基金	254		194		245
Bridge 净租赁工业收益基金	233		95		179
Bridge 单户住宅租赁基金 IV	231		227		229
过桥债务策略 III 合资合作伙伴	211		264		223
第二期过桥办公室基金	161		176		161
过桥债务策略 II 合资合作伙伴	139		152		145
Bridge 多户家庭基金三期	138		228		188
桥牌办公室 I 合资合作伙伴	108		130		132
Bridge Office III	92		—		93
过桥老年人住房基金III	65		57		66
纽伯里股票合伙人基金VI	49		—		—
桥梁机会区基金 VI	42		—		—
莫罗克罗夫特邻里基金III1	32		—		32
桥梁物流美国合资企业 II	26		—		—
桥牌办公室二期合资合作伙伴	21		6		6
Bridge Solar 能源发展基金 I	7		—		—
Bridge 多户家庭 III 合资合作伙伴	4		4		4
桥梁风险投资基金 I	1		—		—
过桥债务策略 I 合资伙伴	—		18		4

总收费资产管理规模	$	22,238	$	15,542	$	17,334
封闭式基金的平均剩余基金寿命，以年为单位	7.2		$	7.9	7.7

(1) Morrocroft邻里基金III, LP是一家由公司子公司Bridge单户租赁基金管理有限责任公司管理的单户住宅租赁基金。

未部署的资本

截至2023年6月30日，我们有41亿美元的未部署资金可用于未来的投资或再投资。其中，目前有30亿美元是基于承诺的收费收入，如果部署了，11亿美元将是收费收入。

我们的表现

我们在跨平台为基金投资者创造可观回报方面有着良好的记录。我们的历史投资回报得到了第三方的认可，例如Preqin Ltd.，该公司将Bridge Multivary Funds II、III、IV、Bridge Workforce House Funds II和Bridge Debt Funds II和III列为其年份的前四分之一。我们按平台划分的封闭式基金的历史投资回报如下图所示（以百万美元为单位的美元金额）：


	截至2023年6月30日的投资业绩摘要
封闭式基金(1) （投资期起始日期、结束日期）	累计基金承诺资本(2)		未归还的提取资本加上应计首选项(3)		累计投资投资资本(4)		已实现的投资价值(5)		未实现的投资价值(6)		未实现的投资 MOIC(7)	总投资公允价值(8)		投资总额 MOIC(9)	投资者杠杆净内部收益率(10)		投资者 Unlevered 净内部收益率(11)
（单位：百万）

股票策略基金
多家庭
Bridge 多户家庭 I （2009 年 3 月、2012 年 3 月）	$	124	$	—	$	150	$	280	$	—	不适用	$	280	1.87x	15.1	%	15.1	%
Bridge 多户住宅（2012 年 4 月、2015 年 3 月）	596		—		605		1,264		—		不适用	1,264		2.09x	23.0	%	22.5	%
Bridge 多户住宅（2015 年 1 月、2018 年 1 月）	912		605		893		1,825		174		1.52x	1,999		2.24x	18.5	%	18.0	%
Bridge 多户住宅（2018 年 6 月、2021 年 6 月）	1,590		1,576		1,476		398		2,551		1.98x	2,949		2.00x	20.5	%	19.9	%
Bridge 多户家庭 V （2021年7月至今）	2,257		1,103		962		27		757		0.81x	784		0.81x	(25.2)	%	(21.8)	%
多户家庭基金总额(12)	$	5,479	$	3,284	$	4,086	$	3,794	$	3,481	1.52x	$	7,275	1.78x	18.1	%	17.6	%

劳动力和经济适用房
桥梁劳动力住房 I （2017 年 8 月、2020 年 8 月）	$	619	$	665	$	592	$	164	$	1,058	2.03x	$	1,222	2.06x	18.2	%	18.2	%
桥梁劳动力住房 II （2020年8月至今）	1,741		1,103		973		89		970		1.09x	1,059		1.09x	(0.5)	%	—	%
劳动力总额和经济适用住房基金(12)	$	2,360	$	1,768	$	1,565	$	253	$	2,028	1.44x	$	2,281	1.46x	12.5	%	12.2	%

办公室
桥梁办公室 I （2017 年 7 月、2020 年 7 月）	$	573	$	699	$	622	$	211	$	219	0.68x	$	430	0.69x	(15.3)	%	(14.9)	%
桥梁办公室 II （2019 年 12 月、2022 年 12 月）	208		215		242		76		214		1.20x	290		1.20x	5.7	%	5.7	%
办公室资金总额(12)	$	781	$	914	$	864	$	287	$	433	0.84x	$	720	0.83x	(10.8)	%	(10.1)	%

老年人住房
桥牌前辈I （2014 年 1 月、2018 年 1 月）	$	578	$	846	$	732	$	412	$	386	0.92x	$	798	1.09x	(1.1)	%	(0.9)	%
桥牌前辈II （2017 年 3 月、2020 年 3 月）	820		865		736		248		683		1.26x	931		1.26x	3.2	%	3.2	%
桥牌前辈三世（2020年11月至今）	48		33		24		2		31		1.38x	33		1.38x	5.5	%	5.3	%
老年人住房基金总额(12)	$	1,446	$	1,744	$	1,492	$	662	$	1,100	1.11x	$	1,762	1.18x	1.0	%	1.1	%

债务策略基金
过桥债务 I （2014 年 9 月、2017 年 9 月）	$	132	$	—	$	219	$	264	$	—	不适用	$	264	1.21x	5.9	%	5.9	%
过桥债务 II （2016 年 7 月、2019 年 7 月）	1,002		249		2,645		2,840		272		1.35x	3,112		1.18x	8.7	%	8.6	%
过桥债务 III （2018 年 5 月、2021 年 5 月）	1,624		876		5,809		5,551		892		1.29x	6,443		1.11x	9.0	%	8.9	%
过桥债务 IV （2020年11月至今）	2,888		2,844		7,820		5,635		2,542		1.10x	8,177		1.05x	8.0	%	7.2	%
债务策略基金总额(12)	$	5,646	$	3,969	$	16,493	$	14,290	$	3,706	1.17x	$	17,996	1.09x	8.5	%	8.3	%

脚注：

此处介绍的投资业绩旨在说明我们管理的基金和其他工具持有的投资的业绩，以及其潜力与Bridge基于绩效的费用有关。除了显示的Investor Unlevered净内部收益率和投资者杠杆净内部收益率数字外，由于基金层面的支出、储备金和再投资资本，投资业绩中的现金流并未反映在列报基金业绩时使用的现金流。

(1)封闭式基金不包括 (i) 机会区基金的业绩，因为此类基金投资于活跃的开发项目且稳定资产最少；(ii) 目前正在筹集资金的基金，包括我们的开放式基金；(iii) 与收购Gorelick Brothers Capital, LLC投资管理业务相关的基金，该业务于2022年1月31日结束，Bridge不担任普通合伙人；或 (iv) 与收购投资管理公司相关的基金 Newbury Partners, LLC的业务已于3月关闭2023 年 31 日。确定的每只基金都考虑所有相关的平行和支线有限合伙企业，投资者在这些合伙企业中认购并因此共享共同管理权。合并列报中删除了所有公司间账户和交易。价值和业绩是任何适用法人税收的合并投资者回报总额。

(2)累计基金承诺资本代表对基金的总资本承诺（不包括合资企业或独立管理的账户）。

(3)未归还的提取资本加上应计优先权代表基金在普通合伙人有权从基金中获得绩效费或拨款之前需要分配给投资者的金额，作为资本回报和优先回报。

(4)累积投资投资资本代表自成立以来的总投资成本（包括任何投资的回收或再融资）。该数字将不同于累积实收资本，后者代表自成立以来所有投资者的总出资额或提取的承付款额。

(5)已实现投资价值是指与所有投资相关的净现金收益，包括投资和处置收益的分配。

(6)未实现投资价值是指通常基于评估、合同和内部估算的估计清算价值。无法保证未实现的投资价值会按显示的估值实现，而已实现的价值将取决于许多因素，包括未来资产层面的经营业绩、资产价值和处置时的市场状况、交易成本以及处置的时间和方式，所有这些因素都可能与未实现投资公允价值所依据的假设不同。对不动产的直接基金投资的前六个月按成本减去交易费用持有。

(7)未实现投资MOIC表示扣除管理费、基金级别费用和附带利息之前与未实现投资相关的总投资公允价值的投资倍数（“MOIC”）除以归属于这些未实现投资的累计投资投资资本。

(8)总投资公允价值是指扣除管理费、费用和附带利息之前的已实现投资价值和未实现投资价值的总和。

(9)投资总额MOIC表示总投资公允价值除以累计投资投资资本的MOIC。

(10)Investor Levered Net IRR是付费基金投资者的年化已实现和未实现的内部回报率，从一开始就根据现金流入（资本出资）和现金流出（分配）的生效日期以及扣除投资者的实际管理费、基金级别的支出和附带利息后的剩余公允价值计算。净回报信息反映了使用基金支付的实际管理费的付费投资者的基金级总回报。个人投资者的实际管理费率将高于或低于实际的基金总水平费率。由于时机、投资者支付的费用的差异以及税收等其他投资者特定的投资成本，该回报可能与实际投资者水平的回报有所不同。由于内部收益率是时间加权计算的，因此对于衡量周期较短的新基金，内部收益率可能会被基金杠杆率和早期基金支出放大，可能没有意义。对于以自报告日起不到一年的初始日期计算的内部收益率，所列的内部收益率是按年计算的，代表该期间的回报。

(11)Investor Unlevered Net IRR是付费基金投资者的年化已实现和未实现的内部回报率，从一开始就根据现金流入（资本出资和基金信贷额度的提款）和现金流出（基金信贷额度的分配和还款）的生效日期以及剩余的公允价值（扣除基金信贷额度的未偿余额后）的生效日期计算，扣除投资者的实际管理费、基金级别的费用和附带利息。净回报信息反映了使用基金支付的实际管理费的付费投资者的基金级总回报。个人投资者的实际管理费率将高于或低于实际的基金总水平费率。由于内部收益率是按时间加权计算的，因此对于衡量周期较短的新基金，该内部收益率可能会被早期的基金支出所放大，可能没有意义。对于以自报告日起不到一年的初始日期计算的内部收益率，所列的内部收益率是按年计算的，代表该期间的回报。

(12)此处提供的任何综合回报并不代表任何一个投资者获得的实际回报，仅用于说明目的。综合业绩基于策略内基金在适用时间范围内的实际现金流，并使用某些假设进行编制。每只基金都有不同的投资周期，投资是在不同的市场环境中进行的；先前基金在策略中的过去表现并不能保证未来的业绩。基金投资者通常根据投资期内承诺总额的固定百分比以及之后的投资资本支付费用，但根据适用的管理文件，一些基金投资者可能会根据基金存续期内的投资资本支付费用。

上面列出的回报是每个平台中主要基金的回报，而不是公司的回报。上面列出的回报不包括合资企业或单独管理账户的回报。对我们的A类普通股的投资不是对我们任何基金的投资。归因于我们平台的历史回报仅用于说明目的，不应被视为我们A类普通股或任何当前或未来基金的未来回报的指标。这些回报按平台呈现，包括多个不同年份的基金，包括已完全变现的基金，并且平台内特定基金的表现可能与整个平台的回报存在重大差异。回报代表在美国注册的合伙企业的总回报，由于管理费结构、投资时机、出资和分配以及额外的结构成本和税收，此类总回报可能与每个个人合伙企业共同投资工具或单独管理的账户或每个非美国合伙企业的基金层面回报存在重大差异。

无法保证平台内的任何基金或其他工具都能实现其投资目标或实现可比的投资回报。

运营结果

截至2023年6月30日的三个月与截至2022年6月30日的三个月相比

收入


	截至6月30日的三个月				金额改变		% 改变
（以千计）	2023		2022
收入：
基金管理费	$	60,317	$	49,380	$	10,937	22	%
物业管理和租赁费	19,130		19,616		(486)		(2	%)
施工管理费	2,902		2,426		476		20	%
开发费	1,337		793		544		69	%
交易费	4,682		17,643		(12,961)		(73	%)
基金管理费	4,304		3,657		647		18	%
保险费	3,485		2,845		640		22	%
其他资产管理和财产收入	2,646		2,659		(13)		—	%
总收入	$	98,803	$	99,019	$	(216)	—	%

基金管理费。从2022年6月30日到2023年6月30日，不包括对纽伯里的收购，我们的收费资产管理规模增加了24亿美元，增长了16％。截至2023年6月30日，我们的加权平均管理费为1.37％，而截至2022年6月30日为1.54％，这在很大程度上取决于投资者的承诺规模。与2022年6月30日相比的下降部分归因于Newbury的收购，因为这些二级基金的加权平均管理费区间通常低于Bridge其他赞助的基金。

基金管理费增加了1,090万美元，增长了22％，这主要归因于对纽伯里的收购，以及2022年3月启动的Bridge Opportunity Zone Fund V的筹资时机，以及Bridge Debt Strategies Fund IV和Bridge Workforce and Apportunity Fund II最终于2022年下半年关闭，以及Bridge Multimativily Fund V于2023年1月最终关闭。与截至2022年6月30日的三个月相比，这些因素导致截至2023年6月30日的三个月增加了1710万美元的基金管理费。由于配售代理费的时间和一次性补缴费的时机，减少了620万美元，这部分抵消了这些增长。

截至2023年6月30日的三个月中，没有确认补缴费，而截至2022年6月30日的三个月中，一次性补缴费为400万美元，这主要归因于Bridge Multimativily Fund V、Bridge Workforce和经济适用住房基金II和Bridge Debt Strategies Fund IV的筹资时机。下图显示了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月中我们基金管理费的构成（以百万美元计）(1):

(1)截至2022年6月30日的三个月的基金管理费不包括在该日期之后推出的基金的费用。

物业管理和租赁费。物业管理和租赁费用减少了50万美元，下降了2％，这主要是由于租赁佣金的减少，但被管理的劳动力和经济适用房、老年人住房和经济适用房、老年人住房和单户出租物业数量的6％增长所部分抵消。

施工管理和费用。施工管理费增加了50万美元，增长了20％，这主要是由于管理着商业办公和物流物业。

开发费。开发费用增加了50万美元，增长了69％，这主要是由于项目的时间安排。

交易费用。交易费用减少了1,300万美元，下降了73％，这主要是由于在截至2023年6月30日的三个月中，与截至2022年6月30日的三个月相比，房地产交易量减少了收购费。

基金管理费。在截至2023年6月30日的三个月中，基金管理费增加了60万美元，增长了18％，这与我们资产管理规模的增加有关。

保险费。保险费增加了60万美元，增长了22％，这主要是由于资产管理规模的增加。

投资收益


	截至6月30日的三个月				金额改变		% 改变
（以千计）	2023		2022
投资（亏损）收入：
激励费	$	41	$	—	$	41	—
绩效分配：
已实现	$	8,425	$	33,581	$	(25,156)	(75)	%
未实现	(19,284)		70,116		(89,400)		(128)	%
房地产投资的收益	215		1,251		(1,036)		(83)	%
投资（亏损）收入总额	$	(10,603)	$	104,948	$	(115,551)	(110)	%

绩效分配。净绩效分配减少了1.146亿美元，下降了111％。下表反映了我们按基金分列的附带利息和激励费用（以千计）：


	三个月已结束 2023年6月30日				三个月已结束 2022年6月30日
	已实现		未实现		已实现		未实现
BMF IV GP	$	—	$	(10,191)	$	—	$	66,381
BMF III GP	5,525		(10,049)		29,916		(11,121)
BOF II GP	—		(1,546)		—		796
BAMBS GO	—		(1,153)		—		(151)
BLV I GP	—		(241)		—		—
BWH I GO	—		(137)		—		17,192
BDS IV GP	—		—		493		(2,698)


BWH II GO	—		—		—		6,597
BSH III GP	—		148		—		—
BNLI GP	—		219		—		695
BSFR IF GO	—		388		—		—
BDS III GP	2,900		790		2,040		(3,900)
NEP V GP(1)	—		408		—		—
BDS II GP	—		2,080		1,132		(3,675)
总计	$	8,425	$	(19,284)	$	33,581	$	70,116

(1) Newbury Partners Fund V的绩效分配收入代表支付给Newbury Partners前雇员的部分，因此公司不会保留该金额中的任何部分。

未实现的业绩分配（亏损）收入拖欠了一个季度，因此，截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月的未实现绩效配置（亏损）收入分别反映了截至2023年3月31日和2022年3月31日的资产估值。在截至2023年6月30日的三个月中，未实现绩效配置的减少主要是由于我们多户家庭基金中房产的市场贬值，其中包括2023年和2022年第二季度已实现的业绩配置收入的逆转。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月中，已实现的业绩分配主要与过桥多户家庭基金III的处置以及Bridge Debt Strategies Funds II和III的税收分配有关。

开支


	截至6月30日的三个月				金额改变		% 改变
（以千计）	2023		2022
费用：
员工薪酬和福利	$	56,376	$	46,693	$	9,683	21	%
激励费补偿	3		—		3		—
绩效分配薪酬：
已实现	495		2,165		(1,670)		(77)	%
未实现	(4,649)		7,987		(12,636)		(158)	%
损失和损失调整费用	1,684		1,439		245		17	%
第三方运营费用	5,219		6,749		(1,530)		(23)	%
一般和管理费用	12,872		9,769		3,103		32	%
折旧和摊销	5,118		887		4,231		477	%
支出总额	$	77,118	$	75,689	$	1,429	2	%

员工薪酬和福利。员工薪酬和福利增加了970万美元，增长了21％，这主要是由于我们的资产管理规模和Bridge赞助的基金数量的增加推动了员工人数的增加，薪资和福利净增长了510万美元，这在很大程度上被奖金支出的减少所抵消。另外增加了460万美元，这归因于2023年1月发行的限制性股票和限制性股票单位，以及与2022年第三季度发放的2022年利润利息奖励和2023年第一季度授予的2023年利润权益相关的额外支出。

绩效分配补偿。净绩效分配薪酬减少了约1,430万美元，下降了141％，这是由于未实现的绩效分配薪酬减少了1,260万美元，与已实现的绩效分配奖励减少了170万美元，与截至2022年6月30日的三个月相比，这与我们在截至2023年6月30日的三个月中的绩效分配（亏损）收入直接相关。

损失和损失调整费用。与截至2022年6月30日的三个月相比，损失和损失调整费用增加了20万美元，增长了17％，这主要是由于在截至2023年6月30日的三个月中发生或支付的租户、工人补偿和一般责任保险损失。

第三方运营费用。第三方运营费用减少了150万美元，下降了23％，这主要是由于租赁佣金和与管理的老年人住房物业相关的运营费用减少。

一般和管理费用。一般和管理费用增加了310万美元，增长了32％，这主要归因于220万美元的合并基金级支出，以及专业服务、软件许可费以及与资产管理规模增加和管理的物业数量相关的其他支出的增加。

折旧和摊销。折旧和摊销增加了420万美元，增长了477％，这主要归因于作为纽伯里收购的一部分收购的无形资产的额外摊销。

其他收入（支出）


	截至6月30日的三个月				金额改变		% 改变
（以千计）	2023		2022
其他收入（支出）
已实现和未实现（亏损）收益，净额	$	(1,367)	$	3,489	$	(4,856)	(139)	%
利息收入	3,728		1,353		2,375		176	%
利息支出	(8,735)		(2,901)		(5,834)		201	%
其他（亏损）收入总额	$	(6,374)	$	1,941	$	(8,315)	(428)	%

已实现和未实现（亏损）收益，净额。截至2023年6月30日的三个月中，已实现和未实现（亏损）净收益减少了490万美元，下降了139％，这主要是由于2022年第二季度某些其他投资确认了未实现的升值。

利息收入。利息收入增加了240万美元，增长了176％，这主要是由于利率上升以及各期之间未偿还的现金和现金等价物的加权平均值、分配收入的时间和我们基金的短期借款的时间推动了额外的利息收入。

利息支出。利息支出增加了580万美元，增长了201％，这是由于2022年7月融资的2022年私募票据的1.5亿美元，加权平均利率为5.05％，2023年3月融资的2023年私募票据1.5亿美元，加权平均利率为6.01％，以及2023年从信贷额度提取的8,000万美元净收益。

归属于桥梁投资集团控股有限责任公司非控股权益的净（亏损）收益归属于Bridge Investment Group Holdings LLC非控股权益的净收益（亏损）由与运营公司子公司和我们的利润权益计划相关的非控股权益组成。下表汇总了净收入（亏损）分配给运营公司非控股权益的情况（以千计）：


	截至6月30日的三个月
	2023		2022
与普通合伙人相关的非控股权益-已实现	$	5,066	$	18,409
与普通合伙人相关的非控股权益-未实现	(6,173)		32,316
与基金经理相关的非控股权益	(3,189)		(2,228)
与2019年利润权益奖励相关的非控股权益	110		44
与2020年利润权益奖励相关的非控股权益	—		689
与2021年利润权益奖励相关的非控股权益	—		518
归属于桥梁投资集团控股有限责任公司非控股权益的净（亏损）收益	$	(4,186)	$	49,748

归属于桥梁投资集团控股公司非控股权益的净收益在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月中，归属于Bridge Investment Group Holdings Inc.非控股权益的净收益分别为620万美元和6,170万美元。

2023年1月1日，公司2020年的某些利润权益奖励合并为801,927股A类普通股和2,025,953股A类单位。2021年某些利润权益奖励已于2023年7月1日归入运营公司的A类单位（或我们的A类普通股）。2021年利润权益是根据其当时的公允价值和公司的相对价值进行崩溃，其基础是归属于运营公司的可分配收益（定义见后文）、目前持有此类利润权益的适用子公司的可分配收益以及截至倒闭之日的A类普通股的市场价格。这将导致在适用时期内归属于非控股权益的净收益减少；但是，运营公司未偿还的A类单位（或我们的A类普通股）数量也将相应增加。

所得税支出

所得税支出增加了160万美元，增长了28％，这主要是由于在截至2023年6月30日的六个月中，未实现的应计绩效分配发生了逆转。

截至2023年6月30日的六个月与截至2022年6月30日的六个月相比

收入


	截至6月30日的六个月				金额改变		% 改变
（以千计）	2023		2022
收入：
基金管理费	$	114,166	$	102,080	$	12,086	12	%
物业管理和租赁费	39,029		37,895		1,134		3	%
施工管理费	6,187		4,312		1,875		43	%
开发费	1,672		2,052		(380)		(19	%)
交易费	7,059		39,641		(32,582)		(82	%)
基金管理费	8,480		7,297		1,183		16	%
保险费	8,214		5,261		2,953		56	%
其他资产管理和财产收入	5,443		4,614		829		18	%
总收入	$	190,250	$	203,152	$	(12,902)	(6	%)

基金管理费增加了1,210万美元，增长了12％，这主要归因于对纽伯里的收购，以及2022年3月启动的Bridge Opportunity Zone Fund V的筹资时机，以及Bridge Multivity Fund V将于2023年1月以及Bridge Debt Strategies Fund IV和Bridge Workfortunity Zone Fund II最终于2022年下半年关闭。与截至2022年6月30日的六个月相比，这些因素在截至2023年6月30日的六个月中增加了2420万美元的基金管理费。这些增长被配售代理和一次性追补费用导致的1,210万美元减少以及相应时期实现的基金级资产管理规模减少所抵消。

基金管理费中包括截至2023年6月30日的六个月中270万美元的一次性补缴费，主要与Bridge Multimations Fund V和Bridge Opportunity Zone Fund V有关，而截至2022年6月30日的六个月的一次性补缴费为1,240万美元，这主要归因于Bridge Multimatifornity Fund V、Bridge Workforce and IV和Bridge Debt Strategies Fund IV的筹资时机，这主要归因于Bridge Multimations Fund V、Bridge Workforce。下图显示了截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中我们基金管理费的构成（以百万美元计）(1):

(1)截至2022年6月30日的六个月的基金管理费不包括在该日期之后推出的基金的费用。

物业管理和租赁费。物业管理和租赁费用增加了110万美元，增长了3％，这主要是由于管理的劳动力和经济适用房、老年人住房和单户出租物业的数量增加了6％，但租赁佣金的减少部分抵消了这一点。

施工管理费。施工管理费增加了190万美元，增长了43％，这主要是由于管理着多户住宅和商业办公物业。

开发费。开发费用减少了40万美元，下降了19％，这主要是由于项目的时间安排。

交易费用。交易费用减少了3,260万美元，下降了82％，这主要是由于在截至2023年6月30日的六个月中资本部署放缓，尽职调查费用减少了2790万美元。其余的470万美元减少与债务发放费的减少有关，这主要是由于2022年第一季度与部署相关的抵押贷款的发放费。

基金管理费。在截至2023年6月30日的六个月中，基金管理费增加了120万美元，增长了16％，这主要是由于收费资产管理规模的增加。

保险费。保险费增加了300万美元，增长了56％，这主要是由于资产管理规模的增加。

其他资产管理和财产收入。其他资产管理和房地产收入增加了80万美元，增长了18％，这主要是由于资产管理规模增长推动了其他收入的增加。

投资收益


	截至6月30日的六个月				金额改变		% 改变
（以千计）	2023		2022
投资（亏损）收入：
激励费	$	41	$	—	$	41	—	%
绩效分配：
已实现	11,587		42,518		(30,931)		(73)	%
未实现	(126,309)		135,978		(262,287)		(193)	%
房地产投资的收益	215		1,291		(1,076)		(83)	%
投资（亏损）收入总额	$	(114,466)	$	179,787	$	(294,253)	(164)	%

绩效分配。净绩效分配减少了2.932亿美元，下降了164％。下表反映了我们按基金分列的附带利息和激励费用（以千计）：


	截至2023年6月30日的六个月				截至2022年6月30日的六个月
	已实现		未实现		已实现		未实现
BMF IV GP	$	—	$	(37,518)	$	—	$	105,464
BMF III GP	5,798		(22,529)		31,625		(1,820)
BWH I GO	—		(22,289)		—		26,003
BDS III GP	2,900		(15,599)		7,604		(7,501)
BWH II GO	—		(13,774)		—		9,295
BDS II GP	—		(4,881)		2,796		(1,954)
BSFR IF GO	—		(3,222)		—		—
BOF II GP	—		(2,974)		—		4,416
BDS IV GP	2,889		(2,889)		493		2,154
BLV I GP	—		(1,852)		—		—

BSH III GP	—		170		—		—
BOF I GP	—		—		—		(65)
BNLI GP	—		304		—		695
BAMBS GO	—		336		—		(709)
NEP V GP(1)	—		408		—		—
总计	$	11,587	$	(126,309)	$	42,518	$	135,978

(1) Newbury Partners Fund V的绩效分配收入代表支付给Newbury Partners前雇员的部分，因此公司不会保留该金额的任何部分。

已实现的绩效收入和未实现的绩效收益（亏损）分配为拖欠一个季度，因此，截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月的绩效配置收益（亏损）分别反映了截至2023年3月31日和2022年3月31日的资产估值。在截至2023年6月30日的六个月中，未实现绩效分配的减少主要是由于我们的多户住宅、劳动力和经济适用房基金以及信贷基金中的房产的市场贬值，包括相应时期已实现的绩效配置收入的逆转。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中，已实现的业绩分配主要与过桥多户家庭基金III的处置以及过桥债务策略基金III和IV的税收分配有关。

除非更及时地获得信息，否则应计业绩拨款的公允价值是在基金财务报表上延迟三个月后报告的，这是由于基金和第三方实体提供信息的时机。在截至2023年6月30日的季度之后，Bridge Multifamily Fund III将其大部分资产出售给了由Bridge管理的新成立的延续基金。该交易包括流动性折扣，预计该折扣将使我们的应计业绩配置总额减少约6％至8％，但尚未反映在报告的金额中。此外，我们的管理基金运营所在市场的任何其他变化以及市场状况对标的资产估值的影响，可能尚未反映在报告的金额中。

开支


	截至6月30日的六个月				金额改变		% 改变
（以千计）	2023		2022
费用：
员工薪酬和福利	$	107,553	$	94,172	$	13,381	14	%
激励费补偿	3		—		3		—	%
绩效分配薪酬：
已实现	2,227		2,725		(498)		(18)	%
未实现	(19,319)		17,225		(36,544)		(212)	%
损失和损失调整费用	4,004		3,191		813		25	%
第三方运营费用	11,329		13,517		(2,188)		(16)	%
一般和管理费用	26,765		19,277		7,488		39	%
折旧和摊销	6,211		1,520		4,691		309	%
支出总额	$	138,773	$	151,627	$	(12,854)	(8)	%

员工薪酬和福利。员工薪酬和福利增加了1,340万美元，增长了14％，这主要是由于我们的资产管理规模和Bridge赞助的基金数量的增加推动了员工人数的增加，薪资和福利净增长了670万美元，这在很大程度上被奖金支出的减少所抵消。另外增加了670万美元，这归因于2023年1月发放的限制性股票和限制性股票奖励，以及与2022年第三季度授予的2022年利润利息奖励和2023年第一季度授予的2023年利润利息奖励相关的额外支出。

绩效分配补偿。绩效分配薪酬减少了3,700万美元，下降了186％，这主要是由于未实现的绩效分配薪酬减少了3,650万美元，与已实现的绩效分配奖励相关的减少了50万美元，这与我们在截至2023年6月30日的六个月中的绩效分配（亏损）与截至2022年6月30日的六个月的绩效分配收入直接相关。

损失和损失调整费用。与2022年相比，损失和损失调整费用增加了80万美元，增长了25％，这主要是由于在截至2023年6月30日的六个月中发生或支付的租户、工人补偿和一般责任保险损失。

第三方运营费用。第三方运营费用减少了220万美元，下降了16％，这主要是由于租赁佣金的减少以及与管理的老年人住房物业相关的运营费用减少。

一般和管理费用。一般和管理费用增加了750万美元，增长了39％，这主要是由于与收购纽伯里相关的350万美元交易成本，220万美元的合并基金级别费用，60万美元与我们公司办公室的租赁终止费用有关，专业服务、软件许可费、租金和其他费用增加，与资产管理规模的增加和管理的房产数量有关。

折旧和摊销。折旧和摊销增加了470万美元，增长了309％，这主要归因于作为纽伯里收购的一部分收购的无形资产的额外摊销。

其他收入（支出）


	截至6月30日的六个月				金额改变		% 改变
（以千计）	2023		2022
其他收入（支出）
已实现和未实现收益（亏损），净额	$	120	$	3,916	$	(3,796)	(97)	%
利息收入	7,182		2,562		4,620		180	%

利息支出	(12,881)		(4,522)		(8,359)		185	%
其他收入总额	$	(5,579)	$	1,956	$	(7,535)	(385)	%

已实现和未实现收益（亏损），净额。截至2023年6月30日的六个月中，已实现和未实现的净收益（亏损）减少了380万美元，下降了97％，这主要是由于2022年第二季度某些其他投资确认了未实现的升值。

利息收入。利息收入增加了460万美元，增长了180％，这主要是由于Bridge赞助的基金进行短期借款的时机，加上两个时期之间相关的加权平均未偿还利率上升，以及各期之间未偿还现金和现金等价物的加权平均值增加。

利息支出。利息支出增加了840万美元，增长了185％，这主要是由于2022年7月融资的2022年私募票据1.5亿美元，加权平均利率为5.05％，2023年3月融资的2023年私募票据1.5亿美元，加权平均利率为6.01％，以及2023年从信贷额度中提取的8,000万美元净收益。

归属于桥梁投资集团控股有限责任公司非控股权益的净（亏损）收益归属于Bridge Investment Group Holdings LLC非控股权益的净（亏损）收益由与运营公司子公司和我们的利润权益计划相关的非控股权益组成。下表汇总了净收入（亏损）分配给运营公司非控股权益的情况（以千计）：


	截至6月30日的六个月
	2023		2022
与普通合伙人相关的非控股权益-已实现	$	5,685	$	24,502
与普通合伙人相关的非控股权益-未实现	(60,751)		63,086
与基金经理相关的非控股权益	(5,479)		(2,606)
与2019年利润权益奖励相关的非控股权益	110		44
与2020年利润权益奖励相关的非控股权益	—		917
与2021年利润权益奖励相关的非控股权益	—		518
归属于桥梁投资集团控股有限责任公司非控股权益的净（亏损）收益	$	(60,435)	$	86,461

归属于桥梁投资集团控股公司非控股权益的净（亏损）收益在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中，归属于Bridge Investment Group Holdings Inc.非控股权益的净亏损为700万美元，归属于Bridge Investment Group Holdings Inc.非控股权益的净收益分别为1.127亿美元。

2023年1月1日，公司2020年的某些利润权益奖励合并为801,927股A类普通股和2,025,953股A类单位。2021年某些利润权益奖励已于2023年7月1日归入运营公司的A类单位（或我们的A类普通股）。利润权益的倒闭是基于其当时的公允价值和公司的相对价值，其基础是归属于运营公司的可分配收益（定义见后文）、目前持有此类利润权益的适用子公司的可分配收益以及截至倒闭之日的A类普通股的市场价格。这将导致在适用时期内归属于非控股权益的净收益减少；但是，运营公司未偿还的A类单位（或我们的A类普通股）数量也将相应增加。

所得税支出

所得税支出减少了980万美元，下降了86％，这主要是由于在截至2023年6月30日的六个月中，未实现的应计绩效分配被撤销。

非公认会计准则财务指标

我们使用非公认会计准则财务指标，例如可分配收益、费用相关收益、费用相关收入和费用相关支出，来补充根据公认会计原则列报的财务信息。我们认为，将某些项目排除在公认会计准则业绩之外可以使管理层更好地了解我们各个时期的简明合并财务业绩，并更好地预测我们未来的简明合并财务业绩，因为预测的详细程度与编制基于公认会计准则的财务指标时使用的预测不同。费用相关收入和费用相关支出在我们对非公认会计准则指标的计算中单独列报，以便更好地说明我们的费用相关收益的盈利能力。此外，我们认为，这些非公认会计准则财务指标为我们的利益相关者提供了有用的信息，使他们能够更好地了解我们的经营业绩，使他们能够进行更有意义的同期比较，从而帮助他们评估我们的经营业绩。

本报告提出的非公认会计准则财务指标的使用存在局限性。例如，我们的非公认会计准则财务指标可能无法与其他公司的类似标题指标进行比较。其他公司，包括我们行业的公司，可能与我们在计算非公认会计准则财务指标时有所不同，这限制了这些指标在比较方面的用处。

非公认会计准则财务指标不应被视为独立于根据公认会计原则编制的衡量标准的绩效指标，也不能作为其替代品，只能与根据公认会计原则提供的财务信息一起阅读。下文列出了可分配收益、费用相关收益、费用相关收入和费用相关支出与其最直接可比的GAAP财务指标的对账情况。我们鼓励您查看对账表，同时列报每个报告期的非公认会计准则财务指标。在未来的财政期间，我们可能会排除此类项目，并可能产生与这些排除项目相似的收入和支出。

可分配收益。可分配收益是我们行业中使用的关键绩效衡量标准，管理层在做出资源部署和薪酬决策以及评估我们的业绩时会定期对其进行评估。我们认为，报告可分配收益有助于了解我们的业务，投资者应审查管理层用来分析我们业绩的补充财务指标。

可分配收益与根据公认会计原则计算的所得税前净收益的不同之处在于，它不包括折旧和摊销、Bridge赞助的合并基金的收入（亏损）、未实现的业绩分配和相关的薪酬支出、未实现的收益（亏损）、基于股份的薪酬、归属于非控股权益的现金净收益、与公司行为相关的费用（贷项）和非经常性项目。此类项目（如适用）包括：与收购或战略投资相关的费用、TRA负债的变化、公司转换成本、摊销和与收购的无形资产相关的任何减值费用、与收购相关的交易成本、与租赁使用权资产相关的减值费用、债务清偿产生的损益、与合同终止相关的费用和员工遣散费。可分配收益不是根据公认会计原则计算的业绩衡量标准。尽管我们认为纳入或排除这些项目可以让投资者有意义地表明我们的核心经营业绩，但由于本文所述的调整，在不考虑相关GAAP指标的情况下使用可分配收益是不够的。该衡量标准是对根据公认会计原则编制的 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析——经营业绩” 中进一步讨论的经营业绩的补充，应予以考虑，而不是代替这些业绩。我们对可分配收益的计算可能与其他投资经理的计算不同。因此，这些衡量标准可能无法与其他投资经理提出的类似衡量标准相提并论。

与费用相关的收入。费用相关收益是一种补充绩效衡量标准，用于评估我们从收费收入中获得利润的能力，这些收入是定期衡量和收到的。费用相关收益与根据公认会计原则计算的所得税准备金前的净收益（亏损）的不同之处在于，它根据可分配收益计算中包含的项目进行调整，还调整了可分配收益以排除已实现的绩效分配收入和相关薪酬支出、净保险收入、投资收益、净保险收入、投资收益、净利息（利息收入减去利息支出）、已实现净收益（亏损）、收入（亏损）合并基金投资，以及，如果在未来任何付款的时间不确定时，适用的某些一般费用和净额管理费用。费用相关收益不是根据GAAP计算的绩效衡量标准。由于本文所述的调整，在不考虑相关GAAP指标的情况下使用与费用相关的收益是不够的。我们对费用相关收益的计算可能与其他投资经理的计算有所不同。因此，这些衡量标准可能无法与其他投资经理提出的类似衡量标准相提并论。

费用相关收入。费用相关收入是费用相关收入的一部分。费用相关收入包括基金管理费、扣除任何第三方运营费用的交易费、Bridge房地产运营商的净收益、开发费以及其他资产管理和财产收入。Bridge房地产运营商的净收益是通过物业管理、租赁费和施工管理费减去第三方运营费用和物业运营费用的总和计算得出的。物业运营费用是根据我们的房地产运营商的员工薪酬和福利、一般和管理费用以及利息支出的总和计算得出的。我们认为，我们的垂直整合可以提高股东和基金投资者的回报，我们将Bridge房地产运营商的净收益视为我们与费用相关的收入的一部分，因为这些服务基本上是向我们股票基金中的所有房地产提供的。Bridge房地产运营商的净收益是管理层对我们业务的审查中包含的一项指标。请参阅下文对简明合并业务报表中可比细列项目的对账情况。费用相关收入与根据公认会计原则计算的收入的不同之处在于，它不包括保险费和合并基金投资的收入（亏损）。此外，与我们的房地产运营相关的成本减少了与费用相关的收入，这些成本由内部管理，以提高我们基金中有限合伙人的回报。

费用相关费用。费用相关费用是费用相关收入的一部分。费用相关费用与根据公认会计原则计算的费用的不同之处在于，它不包括激励费薪酬、绩效分配薪酬、基于股份的薪酬、与我们的保险业务相关的亏损和损失调整费用、折旧和摊销，或与公司行动和非经常性项目相关的费用（贷项）、合并基金投资的费用以及归属于合并实体非控股权益的费用。此外，与我们的房地产运营相关的成本可以减少费用相关费用，这些成本由内部管理，以提高我们基金中有限合伙人的回报。与费用相关的费用用于管理层对业务的审查。请参阅下文对简明合并业务报表中可比细列项目的对账情况。

费用相关收入和费用相关支出在我们对非公认会计准则指标的计算中单独列报，以便更好地说明我们的费用相关收益的盈利能力。

扣除所得税准备金前的收入是GAAP财务指标，与可分配收益和费用相关收益最具可比性。下表列出了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月中，净收益与归属于运营公司的可分配收益以及归属于运营公司的费用相关收益总额（以千计）的对账情况：


	截至6月30日的三个月				截至6月30日的六个月
	2023		2022		2023		2022
净（亏损）收入	$	(2,760)	$	124,382	$	(70,192)	$	221,886
所得税支出	7,468		5,837		1,624		11,382
所得税准备金前的收入（亏损）	4,708		130,219		(68,568)		233,268
折旧和摊销	5,118		887		6,211		1,520
基金整合的影响	2,259		—		2,259		—
减去：未实现的绩效分配	19,284		(70,116)		126,309		(135,978)
另外：未实现的绩效分配薪酬	(4,649)		7,987		(19,319)		17,225
减去：未实现（收益）亏损，净额	1,368		(3,483)		(125)		(3,962)

另外：基于股份的薪酬	11,119		6,553		20,479		13,818
另外：交易和非经常性费用(1)	—		—		4,118		—
减去：归属于子公司非控股权益的现金收入	865		977		2,721		1,127
减去：归属于非控股权益的已实现业绩分配净额	(5,066)		(18,409)		(5,685)		(24,502)
归属于运营公司的可分配收益	35,006		54,615		68,400		102,516
已实现的绩效分配和激励费	(8,466)		(33,581)		(11,628)		(42,518)
已实现的绩效分配和激励费补偿	498		2,165		2,230		2,725
非控股权益的已实现业绩分配净额	5,066		18,409		5,685		24,502
保险（收入）净损失	(1,801)		(1,406)		(4,210)		(2,070)
房地产投资造成的（收益）损失	(215)		(1,251)		(215)		(1,291)
净利息（收入）支出和已实现（收益）亏损	5,006		1,529		5,704		1,979
减去：归属于子公司非控股权益的现金收入	(865)		(977)		(2,721)		(1,127)
与费用相关的总收入	34,229		39,503		63,245		84,716
归属于非控股权益的费用相关收益总额	865		977		2,721		1,127
归属于运营公司的费用相关收益总额	$	35,094	$	40,480	$	65,966	$	85,843

(1) 交易成本和非经常性费用是指与收购纽伯里相关的交易成本以及与我们其中一个公司办公室相关的租赁终止成本。

下表列出了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月的费用相关收益和可分配收益总额（以千计）：


	截至6月30日的三个月				截至6月30日的六个月
	2023		2022		2023		2022
基金级别的费用收入
基金管理费	$	60,353	$	49,380	$	114,202	$	102,080
交易费	4,682		17,643		7,059		39,641
基金级净费用收入总额	65,035		67,023		121,261		141,721
Bridge房地产运营商的净收益	2,828		2,108		6,071		4,318
开发费	1,337		793		1,672		2,052
基金管理费	4,304		3,657		8,480		7,297
其他资产管理和财产收入	2,636		2,659		5,433		4,614
费用相关收入	76,140		76,240		142,917		160,002
基于现金的员工薪酬和福利	(35,248)		(30,120)		(66,870)		(61,946)
净管理费用	(6,663)		(6,617)		(12,802)		(13,340)
费用相关费用	(41,911)		(36,737)		(79,672)		(75,286)
与费用相关的总收入	34,229		39,503		63,245		84,716

归属于非控股权益的费用相关收益总额	865		977		2,721		1,127
运营公司与费用相关的总收入	35,094		40,480		65,966		85,843
已实现的绩效分配和激励费	8,466		33,581		11,628		42,518
已实现的绩效分配和激励费补偿	(498)		(2,165)		(2,230)		(2,725)
归属于非控股权益的已实现业绩分配净额	(5,066)		(18,409)		(5,685)		(24,502)
净保险收入（亏损）	1,801		1,406		4,210		2,070
房地产投资收益（亏损）	215		1,251		215		1,291
净利息收入（支出）和已实现收益（亏损）	(5,006)		(1,529)		(5,704)		(1,979)
归属于运营公司的可分配收益	$	35,006	$	54,615	$	68,400	$	102,516

下表列出了我们简明合并运营报表中员工薪酬和福利、一般和管理费用以及其他收入（支出）项目总额的组成部分。其他收入（支出）根据收入的性质在我们的非公认会计准则指标中披露。已实现金额单独披露，以确定可分配收益。Bridge房地产运营商的其他收入包含在Bridge房地产运营商的净收益中（以千计）：


	截至6月30日的三个月				截至6月30日的六个月
	2023		2022		2023		2022
基于现金的员工薪酬和福利	$	35,248	$	30,120	$	66,870	$	61,946
Bridge 房地产运营商的补偿费用	10,009		10,020		20,204		18,408
基于股份的薪酬	11,119		6,553		20,479		13,818
员工薪酬和福利	$	56,376	$	46,693	$	107,553	$	94,172

管理费用，扣除 Bridge 物业运营商	$	6,663	$	6,617	$	12,802	$	13,340
Bridge房地产运营商的管理费用	3,976		3,152		7,612		5,937
交易和非经常性成本	—		—		4,118		—
基金整合的影响	2,233		—		2,233		—
一般和管理费用	$	12,872	$	9,769	$	26,765	$	19,277

未实现收益（亏损）	$	(1,368)	$	3,483	$	125	$	3,962
Bridge房地产运营商的其他费用	—		(13)		—		(27)
净利息收入（支出）和已实现收益（亏损）	(5,006)		(1,529)		(5,704)		(1,979)
其他（亏损）收入总额	$	(6,374)	$	1,941	$	(5,579)	$	1,956

运营公司的可分配收益和费用相关收益

截至2023年6月30日的三个月中，运营公司的费用相关收益总额与截至2022年6月30日的三个月相比减少了540万美元，下降了13％，而运营公司的可分配收益同期减少了1,960万美元，下降了36％，原因如下：

•与费用相关的总收入减少了10万美元，主要是由于：

◦交易费用减少了1,300万美元，下降了73％，这是由于当前的宏观经济环境导致房地产交易量减少，包括利率上升和债务融资的可用性；以及

◦基金管理费增加了1100万美元，增长了22％，这主要是由于2023年至2022年之间的融资时机。

•Bridge房地产运营商的净收益增加了70万美元，增长了34％，这得益于截至2023年6月30日的托管单元数量与2022年6月30日相比有所增加。

•费用相关支出增加了520万美元，增长了14％，主要是由于：

◦基于现金的员工薪酬和福利增加了510万美元，增长了17％，这主要是由于我们的收费资产管理规模（不包括纽伯里收购）增长了16％，以及2022年推出的新投资策略，这部分被2023年奖金的减少所抵消；以及

◦净管理费用增加了46,000美元，增长了1％，这主要是由于专业服务、软件许可费以及与资产管理规模的增加和管理的物业数量相关的其他额外支出的增加。

•扣除相关薪酬后，已实现的绩效分配和激励费用与2022年相比减少了2340万美元，下降了75％，这是由于过桥多户家庭基金III和Bridge Debt Strategies Funds III和III的变现时机。

截至2023年6月30日的六个月中，运营公司的费用相关收益总额与截至2022年6月30日的六个月相比减少了1,990万美元，下降了23％，而运营公司的可分配收益同期减少了3,410万美元，下降了33％，原因如下：

•与费用相关的总收入减少了1710万美元，下降了11％，这主要是由于：

◦交易费用减少了3,260万美元，下降了82％，这是由于当前的宏观经济环境导致房地产交易量减少，包括利率上升和债务融资的可用性；以及

◦基金管理费增加了1,210万美元，增长了12％，这主要是由于2023年至2022年之间的融资时机。

•Bridge房地产运营商的净收益增加了180万美元，增长了41％，这得益于截至2023年6月30日的托管单元数量与2022年6月30日相比有所增加。

•费用相关支出增加了440万美元，增长了6％，主要是由于：

◦基于现金的员工薪酬和福利增加了490万美元，增长了8％，这主要是由于我们的收费资产管理规模增长了16％（不包括纽伯里收购）以及2022年推出的新投资策略，这部分被2023年奖金的减少所抵消；以及

◦净管理费用减少了50万美元，下降了4％，这主要是由于与收购纽伯里相关的一次性交易成本、我们公司办公室的租赁终止成本以及与资产管理规模增加相关的专业服务、软件许可费、租金和其他额外支出的增加。

•扣除相关薪酬后，已实现的绩效分配和激励费用与2022年相比减少了3,040万美元，下降了76％，这主要是由于过桥多户家庭基金III和Bridge Debt Strategies Funds II、III和IV的变现时机。

流动性和资本资源

我们的流动性需求主要包括营运资金和还本付息要求。我们认为，我们目前的流动性来源，包括经营活动产生的现金、信贷来源下的现金和可用资金，以及首次公开募股和私募票据的收益，将足以满足我们至少在未来12个月内的预计运营和还本付息需求。如果我们目前的流动性不足以为未来的活动提供资金，我们可能需要筹集更多资金。将来，我们可能会通过出售股权证券或通过债务融资安排筹集额外资金。如果我们通过发行股票证券筹集更多资金，现有股东的所有权将被稀释。产生额外的债务融资将导致偿债义务，而未来任何管理此类债务的工具都可能规定运营和财务契约，从而限制我们的运营。我们在快速变化且不可预测的商业环境中运营，这可能会改变未来预期现金收入和支出的时间或金额。因此，无法保证我们可能不会被要求通过出售股权或债务证券或信贷额度筹集额外资金。如果需要，可能无法以令人满意的条件获得额外资金，或者根本无法获得额外资金。

截至2023年6月30日和2022年12月31日，我们的总资产分别为13.464亿美元和11.548亿美元，其中包括分别为7,100万美元和1.836亿美元的现金及现金等价物，以及分别为7.307亿美元和5.085亿美元的总负债。信贷额度下没有未偿还的借款。我们的现金主要来自基金管理费、物业和施工管理费、租赁费、开发费、交易费和基金管理费。我们历来通过 (a) 经营活动产生的现金以及 (b) 信贷协议和其他借款安排下的借款来管理我们的流动性和资本资源需求。

持续的现金来源包括 (a) 基金管理费和物业管理和租赁费，按月或按季度收取，(b) 交易费收入，以及 (c) 信贷额度下的借款。将来，我们还将根据市场状况评估进入资本市场的机会。我们使用运营产生的现金流来支付薪酬和相关费用、一般和管理费用、所得税、还本付息、资本支出以及向股东进行分配。

我们没有任何资产负债表外安排会使我们面临任何负债，也没有要求我们为未反映在简明合并财务报表中的基金投资者提供资金损失或保证目标回报。有关承付款和意外开支以及可变利息实体的更多信息，请参阅本10-Q表季度报告中包含的简明合并财务报表附注17 “承付款和意外开支” 和附注18 “可变利息实体”。

下表汇总了截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月的现金流（以千计）：


	截至6月30日的六个月
	2023		2022
经营活动提供的净现金	$	72,676	$	142,379
投资活动提供的（用于）净现金	(339,035)		25,605
由（用于）融资活动提供的净现金	153,039		(141,678)
现金、现金等价物和限制性现金的净增加（减少）	$	(113,320)	$	26,306

经营活动

经营活动提供的现金（用于）主要是由我们在相应时期根据重大非现金活动进行调整后的收益推动的，包括非现金绩效分配和激励费、相关的非现金绩效分配和激励费相关的薪酬支出、非现金投资收入、非现金股票薪酬、折旧、摊销和减值以及营运资金和其他活动变化的影响。运营现金流主要包括管理费、物业管理和租赁费以及已实现的绩效分配和激励费，而运营现金流主要包括支付运营费用，包括薪酬以及一般和管理费用。

在截至2023年6月30日的六个月中 — 经营活动提供的现金为7,270万美元，主要包括1.352亿美元的非现金项目调整，被同期净亏损7,020万美元以及运营资产和负债提供的770万美元现金所抵消。非现金项目的调整主要包括1.263亿美元的未实现绩效分配的冲销、2,050万美元的基于股份的薪酬以及620万美元的折旧和摊销，但未实现的应计业绩分配薪酬减少1,930万美元部分抵消。

在截至2022年6月30日的六个月中 — 经营活动提供的现金为1.424亿美元，其中2.219亿美元的净收入被1.074亿美元的非现金项目调整和2790万美元的运营资产和负债提供的现金所抵消。非现金项目的调整主要包括1.36亿美元的未实现绩效分配和权益法投资的480万美元权益收益，但被1,380万美元的股份薪酬和1,720万美元的未实现应计绩效分配薪酬所抵消。

投资活动

我们的投资活动主要包括向关联实体提供贷款以及与我们的其他投资相关的投资活动。

在截至2023年6月30日的六个月中 — 用于投资活动的净现金为3.390亿美元，主要包括为收购纽伯里支付的3.194亿美元现金、1.35亿美元的应收票据的发行和用于购买投资的3,070万美元。这些减少主要被收取的1.433亿美元应收票据所抵消，这些票据与我们向关联实体提供的贷款活动有关。

在截至2022年6月30日的六个月中 — 投资活动提供的净现金为2560万美元，主要包括向关联实体收取的与我们的贷款活动相关的3.183亿美元应收票据，但被发行2.429亿美元应收账款、3540万美元用于购买投资的3540万美元和用于收购GBC的1,510万美元应收票据所抵消。

融资活动

我们的融资活动主要包括向成员和股东分配，以及与我们的私募票据（定义见本文）和信贷额度相关的借款，有时还包括发行普通股的收益。

在截至2023年6月30日的六个月中 — 融资活动提供的净现金为1.53亿美元，这主要是由于我们从2023年私募票据中获得的1.5亿美元收益、从我们的信贷额度中提取的8,000万美元净收益（均用于为纽伯里收购提供资金）以及来自非控股权益的420万美元资本出资。向非控股权益支付的6,870万美元分配、向A类普通股股东支付的1,040万美元股息以及支付与我们的信贷额度和2023年私募票据修正案相关的递延融资成本部分抵消了这些增长。

在截至2022年6月30日的六个月中 — 用于融资活动的净现金为1.417亿美元，主要是由于向非控股权益支付了1.269亿美元的分配和向A类普通股股东支付的1,350万美元股息，此外还有5,000万美元的循环信贷额度的偿还以及与2022年6月生效的新信贷额度相关的递延融资成本的支付。这笔款项被5,000万美元循环信贷额度的提款所抵消。

企业信贷额度

2022年6月3日，运营公司与加拿大帝国商业银行和北卡罗来纳州锡安银行d/b/a锡安第一国民银行签订了作为联合牵头安排人的信贷协议（“信贷额度”）。

2023年1月31日，公司对信贷额度进行了修订，根据该修正案，(i) 公司行使了将信贷额度下的承付款总额增加到2.25亿美元的选择权，(ii) 适用定价网格下的浮动利率各提高了15个基点，(iii) 季度未使用的承诺费提高到0.25％。

该信贷额度将于2024年6月3日到期，但在某些情况下可能会延期。

信贷额度下的借款按定价网格计息，在运营公司的杠杆率确定的定期担保隔夜融资利率（“SOFR”）的基础上，在2.65％至3.15％之间，或者在获得投资等级评级后，利息按定期SOFR的1.90％至2.40％区间计算。信贷额度还需支付最高0.25％的季度未使用承诺费，该费用基于信贷额度的每日未使用部分。信贷额度下的借款可以在信贷协议期限内的任何时候偿还，但每年至少需要还清一次，或者如果承诺总额在很长一段时间内超过一定门槛。

根据信贷额度的条款，运营公司的某些资产作为质押抵押品。此外，信贷额度还包含契约，除其他外，这些契约限制了运营公司在以下方面的能力：承担债务；创建、产生或允许留置权；与其他公司合并；支付股息或进行分配；从事新的或不同的业务领域；以及与关联公司进行交易。信贷额度还包含财务契约，要求运营公司维持（1）债务与息税折旧摊销前利润的比率不超过3.75倍，（2）最低流动性为1,500万美元，（3）最低季度息税折旧摊销前利润为1500万美元，在过去四个财季的最低息税折旧摊销前利润为8000万美元。

截至2023年6月30日，信贷额度的加权平均利率为7.00％。截至2023年6月30日，该信贷额度的未偿还额度为8,000万美元。

2023年7月7日，公司偿还了其信贷额度的8000万美元未付余额。2023年7月27日，该公司从其信贷额度中提取了8000万澳元。

私募票据

2020年7月22日，运营公司签订了1.5亿美元的票据购买协议，根据该协议，运营公司在私募发行中发行了两批票据。该交易包括7,500万美元的3.9％票据，五年期于2025年7月22日到期，以及7,500万美元的4.15％票据，七年期于2027年7月22日到期（“2020年私募票据”）。

2022年6月3日，运营公司签订了一份1.5亿美元的票据购买协议，根据该协议，运营公司在私募发行中发行了两批票据。该交易包括7,500万美元的5.0％票据，十年期于2032年7月12日到期，以及7,500万美元的5.1％票据，期限为十二年，于2034年7月12日到期（“2022年私募票据”）。

2023年2月13日，运营公司签订了一份1.5亿美元的票据购买协议，根据该协议，运营公司在私募发行中发行了两批票据。该交易包括1.2亿美元的6.0％票据，期限为七年，于2030年3月29日到期，以及3000万美元的6.1％票据，十年期于2033年3月29日到期（“2023年私募票据”，以及2020年和2022年的私募票据，“私募票据”）。2023年私募票据因纽伯里收购的完成而关闭。

根据私募票据的条款，运营公司的某些资产被抵押为抵押品。私募票据包含契约，除其他外，这些契约限制了运营公司在以下方面的能力：承担债务；创建、产生或允许留置权；与其他公司合并；从事新的或不同的业务领域；以及与关联公司进行交易。私募票据还包含财务契约，要求运营公司维持（1）债务与息税折旧摊销前利润的比率不超过3.75倍，（2）最低流动性为1,500万美元，（3）最低季度息税折旧摊销前利润为1,500万美元，以及过去四个财季的最低息税折旧摊销前利润为8,000万美元。

债务契约

截至2023年6月30日和2022年12月31日，该公司完全遵守了所有债务契约。

关键会计估计

根据公认会计原则编制简明的合并财务报表要求我们做出影响报告的资产、负债、收入和支出金额以及相关或有负债披露的估计。我们的判断基于我们的历史经验和我们认为在这种情况下合理的其他各种假设，这些假设的结果构成了估算其他来源不容易看到的资产和负债账面价值的基础。在不同的假设或条件下，实际结果可能与这些估计值有所不同。

要更全面地讨论我们认为对编制简明合并财务报表至关重要的会计判断和估计，请参阅我们在截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告中第7项 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”，以及本10-Q表季度报告中包含的简明合并财务报表附注2 “重要会计政策”。在截至2023年6月30日的季度中，我们的关键会计估计没有重大变化.


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日期：2023 年 8 月 8 日	来自：	/s/ 乔纳森·斯拉格
		乔纳森·斯拉格
		首席执行官（首席执行官）

日期：2023 年 8 月 8 日	来自：	/s/ 凯瑟琳·艾尔斯纳布
		凯瑟琳·埃尔斯纳布
		首席财务官（首席财务官）