摩根士丹利2023年第三季度收益业绩

摩根士丹利报告净收入为133亿美元，每股收益为1.38美元，净资产收益率为13.5%

纽约，2023年10月18日-摩根士丹利(纽约证券交易所股票代码：MS)今天公布，截至2023年9月30日的第三季度净收入为133亿美元，而去年同期为130亿美元。适用于摩根士丹利的净收入为24亿美元，或每股稀释后收益1.38美元。¹相比之下，该公司的净收入为26亿美元，或每股稀释后收益1.47美元。¹一年前的同一时期。

公司董事长兼首席执行官詹姆斯·P·戈尔曼说：“虽然本季度市场环境依然喜忧参半，但公司业绩稳健，净资产收益率为13.5%。我们的股票和固定收益业务在市场中表现良好，财富和投资管理业务的收入和利润同比都有所增加。我们在本季度完成了E*TRADE的整合，进一步执行了我们的战略，即跨渠道建立收入协同效应，并吸引客户使用我们一流的建议服务。我们收集资产的能力，加上我们强大的资本状况和领先的客户特许经营权，使我们能够在未来实现持续增长和强劲的股东回报。“

财务摘要^{2, 3}
公司(百万美元，不包括每股数据)	3Q 2023			3Q 2022

净收入	$	13,273		$	12,986
信贷损失准备金	$	134		$	35
补偿费用	$	5,935		$	5,614
非补偿费用	$	4,059		$	3,949
税前收入⁷	$	3,145		$	3,388
净收入应用程序。至MS	$	2,408		$	2,632
费用效率比⁵		75	%		74	%
稀释后每股收益¹	$	1.38		$	1.47
每股账面价值	$	55.08		$	54.46
每股有形账面价值	$	40.53		$	39.93
股本回报率		10.0	%		10.7	%
有形权益回报率⁴		13.5	%		14.6	%
机构证券
净收入	$	5,669		$	5,817
投资银行业务	$	938		$	1,277
权益	$	2,507		$	2,459
固定收益	$	1,947		$	2,181
财富管理
净收入	$	6,404		$	6,120
收费客户资产(数十亿美元)⁸	$	1,857		$	1,628
基于费用的资产流动(数十亿美元)⁹	$	22.5		$	16.7
净新增资产(数十亿美元)¹⁰	$	35.7		$	64.8
美国银行贷款(数十亿美元)	$	145.8		$	145.7
投资管理
净收入	$	1,336		$	1,168
AUM(数十亿美元)¹¹	$	1,388		$	1,279
长期净流量(数十亿美元)¹²	$	(6.8	)	$	(1.9	)

亮点


•	该公司报告净收入为133亿美元，净收益为24亿美元。

•	该公司的ROTCE为13.5%。⁴

•	今年到目前为止，公司的费用效率比率为75%。⁵该季度包括6800万美元的整合相关费用。

•	标准化普通股一级资本充足率为15.5%。¹⁵

•	机构证券的净收入为57亿美元，反映了股票和固定收益业务的稳健业绩，而投资银行业务的完成活动较少。

•	财富管理公司的税前利润率为26.7%。⁶净收入为64亿美元，反映出与一年前相比，由于平均资产水平较高，资产管理收入有所增加。该季度包括225亿美元的基于费用的持续强劲的正向流动。⁹

•	由于资产管理收入和1.4万亿美元的资产管理收入增加，投资管理公司的净收入比一年前增加了13亿美元。¹¹

媒体关系部：韦斯利·麦克达德电话：212-761-2430

投资者关系部：Leslie Bazos电话：212-761-5352

与一年前相比，投资银行收入下降了27%：


•	由于完成的并购交易减少，咨询收入下降。

•	股票承销收入的增长主要受到大宗股票发行增加的推动，但IPO收入的下降部分抵消了这一增长。

•	固定收益承销收入下降，主要是由于事件驱动的非投资级活动减少所致。

股权净收入与一年前相比增长了2%：

•	股本净收入反映了各业务的稳健业绩。与一年前的亏损相比，商业相关投资按市值计价的收益被大宗经纪业务抵消，原因是客户余额的组合发生了变化。

固定收益净收入同比下降11%：

•	固定收益净收入下降，因为客户活动减少和不利的市场状况导致利率和外汇下降。大宗商品以及代理和非代理交易的建设性交易环境部分抵消了这些下降。

其他：

•	其他收入的增长主要是由于公司贷款按市值计价的亏损减少、贷款对冲净额以及公司贷款的净利息收入和费用增加。

财富管理

财富管理公司公布本季度净收入为64亿美元，而去年同期为61亿美元。税前收入17亿美元⁷本季度报告的税前利润率为26.7%。⁶

净收入与一年前相比增长了5%：


•	与一年前相比，资产管理收入增长了7%，反映出平均资产水平较高，以及基于费用的累积资产流动的影响。

•	交易性收入¹³增长7%，不包括与某些员工递延薪酬计划相关的投资的按市值计价收益的影响。这一增长主要反映了与一年前相比，与替代产品相关的活动增加。

•	净利息收入因存款组合改变而减少3%，但因利率上升而被部分抵销。

信贷损失准备金：

•	信贷损失准备增加，主要是由于某些特定商业房地产贷款的拨备增加。

(百万美元)	3Q 2023		3Q 2022
净收入	$	6,404	$	6,120
资产管理	$	3,629	$	3,389
事务性的¹³	$	678	$	616
净利息收入	$	1,952	$	2,004
其他	$	145	$	111
信贷损失准备金	$	41	$	11
总费用	$	4,654	$	4,460
补偿	$	3,352	$	3,171
不补偿	$	1,302	$	1,289

摩根士丹利是一家全球领先的金融服务公司，提供广泛的投资银行、证券、财富管理和投资管理服务。该公司在42个国家和地区设有办事处，其员工为世界各地的客户提供服务，包括公司、政府、机构和个人。欲了解有关摩根士丹利的更多信息，请访问网站：www.mganstanley。

以下是财务摘要。财务、统计和业务相关信息以及有关业务和细分市场趋势的信息包括在财务补编中。收益新闻稿和财务增刊都可以在www.mganstanley.com的投资者关系部分在线获得。

注意：

本文和财务附录中提供的信息，包括在公司收益电话会议上提供的信息，可能包括某些非GAAP财务衡量标准。此类衡量标准的定义或此类衡量标准与美国公认会计原则可比数字的对账包含在本收益新闻稿和财务补充中，两者均可在www.mganstanley.com上查阅。

这份收益报告可能包含前瞻性陈述，包括某些财务和其他目标、目的和目标的实现情况。敬告读者，不要过度依赖前瞻性陈述，这些前瞻性陈述仅反映了管理层当前的估计、预测、期望、假设、解释或信念，受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与实际大相径庭。关于可能影响公司未来业绩的风险和不确定因素的讨论，请参阅第一部分前面的《前瞻性陈述》，第一部分第一项“竞争”和“监管”，第一部分第一项“风险因素”，第一部分“法律诉讼”，第二部分第三项“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”，以及第二部分第七项和第二部分“关于风险的定量和定性披露”。本公司截至2022年12月31日止年度的Form 10-K年度报告中的第7A项，以及整个Form 10-K中的其他项目、本公司的Form 10-Q季度报告和本公司当前的Form 8-K报告，包括对其的任何修订。

¹包括与计算2023年第三季度每股收益1.46亿美元和2022年第三季度每股收益1.38亿美元相关的优先股息。

²该公司使用美国公认会计原则(美国公认会计原则)编制合并财务报表。摩根士丹利在发布财报、召开财报电话会议、进行财务报告等过程中，可能会不时披露某些“非公认会计准则财务指标”。美国证券交易委员会将“非GAAP财务衡量标准”定义为对历史或未来财务业绩、财务状况或现金流的数字衡量标准，该计量标准可以进行调整，有效地剔除或包括根据美国GAAP计算和呈报的最直接可比衡量标准中的金额。摩根士丹利披露的非公认会计准则财务指标作为补充信息提供给分析师、投资者和其他利益相关者，以提高他们对本公司财务状况、经营业绩或资本充足率的透明度，或提供另一种评估财务状况、经营业绩或资本充足率的方法。这些衡量标准不符合或替代美国公认会计原则，可能与其他公司使用的非GAAP财务衡量标准不同或不一致。当我们提到非GAAP财务指标时，我们通常也会对其进行定义或提出根据美国GAAP计算和列报的最直接可比财务指标，同时协调我们参考的非GAAP财务指标与此类可比美国GAAP财务指标之间的差异。

³我们的收益发布、收益电话会议、财务演示和其他通信还可能包括我们认为对我们、分析师、投资者和其他利益相关者有用的某些指标，因为这些指标提供了关于我们的财务状况和经营业绩的进一步透明度，或提供了一种额外的评估手段。

⁴有形普通股平均股本回报率是一种非公认会计准则财务指标，公司认为该指标对分析师、投资者和其他利益相关者有用，以允许期间与期间的经营业绩和资本充足率进行比较。平均有形普通股权益回报率的计算代表适用于摩根士丹利的全年或年化净收入减去优先股息占平均有形普通股权益的百分比。有形普通股权益也是一项非公认会计准则财务指标，代表普通股权益减去商誉和扣除允许的抵押贷款偿还权扣除后的无形资产。

⁵公司费用效率比率表示总的非利息费用占净收入的百分比。在截至2023年9月30日的季度，公司业绩包括6800万美元的税前整合相关费用，其中4300万美元报告在财富管理业务部门，2500万美元报告在投资管理业务部门。

⁶税前利润率是扣除所得税拨备前的收入除以净收入。

⁷税前收入是指扣除所得税拨备前的收入。

⁸理财收费客户资产是指客户账户中的资产金额，其中服务的支付基础是根据这些资产计算的费用。

⁹基于财富管理费用的资产流动包括基于净新增费用的资产(包括资产收购)、净账户转账、股息、利息和客户费用，不包括机构现金管理相关活动。

¹⁰*财富管理净新增资产代表客户流入，包括股息和利息，以及资产收购，减少客户流出，并从业务中排除活动合并/资产剥离以及费用和佣金的影响。

¹¹AUM被定义为管理下的资产。

¹²长期净流量包括股票、固定收益、另类和解决方案资产类别，不包括流动性和覆盖服务资产类别。

¹³交易性收入包括投资银行、交易、佣金和手续费收入。

¹⁴资本充足率是截至新闻稿发布日期2023年10月18日的估计数字。

¹⁵CET1资本被定义为普通股一级资本。公司的基于风险的资本比率是根据(I)计算信用风险和市场风险的标准化方法计算的-加权资产(RWA)(“标准化方法”)和(Ii)适用的计算信用风险、市场风险和操作风险RWA的先进方法(“高级方法”)。有关监管资本和比率的计算以及相关监管要求的信息，请参阅公司截至12月31日的年度报告中的“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-流动性和资本资源-监管要求”。2022年(2022年表格10-K)。

¹⁶一级杠杆率是一项基于杠杆的资本要求，用于衡量公司的杠杆率。一级杠杆率以一级资本为分子，以平均调整后资产为分母。

¹⁷2023年第三季度和2022年第三季度，该公司的补充杠杆率(SLR)分别使用约777亿美元和764亿美元的一级资本分子，以及约1.42万亿美元和1.41万亿美元的补充杠杆敞口分母。

合并损益表信息
(未经审计，百万美元)

	截至的季度							百分比变化自：						九个月结束					百分比
	2023年9月30日		2023年6月30日		2022年9月30日			2023年6月30日			2022年9月30日			2023年9月30日		2022年9月30日			变化
收入：
投资银行业务	$	1,048	$	1,155	$	1,373			(9	%)		(24	%)	$	3,533	$	4,281			(17	%)
交易		3,679		3,802		3,331			(3	%)		10	%		11,958		10,911			10	%
投资		144		95		(168	)		52	%		*			384		(70	)		*
佣金及费用		1,098		1,090		1,133			1	%		(3	%)		3,427		3,769			(9	%)
资产管理		5,031		4,817		4,744			4	%		6	%		14,576		14,775			(1	%)
其他		296		488		63			(39	%)		*			1,036		245			*
非利息收入总额		11,296		11,447		10,476			(1	%)		8	%		34,914		33,911			3	%

利息收入		13,305		12,048		6,101			10	%		118	%		36,223		12,363			193	%
利息支出		11,328		10,038		3,591			13	%		*			29,890		5,355			*
净利息		1,977		2,010		2,510			(2	%)		(21	%)		6,333		7,008			(10	%)
净收入		13,273		13,457		12,986			(1	%)		2	%		41,247		40,919			1	%

信贷损失准备金		134		161		35			(17	%)		*			529		193			174	%

非利息支出：
薪酬和福利		5,935		6,262		5,614			(5	%)		6	%		18,607		17,438			7	%

非补偿费用：
经纪手续费、结算及汇兑手续费		855		875		847			(2	%)		1	%		2,611		2,607			--
信息处理和通信		947		926		874			2	%		8	%		2,788		2,560			9	%
专业服务		759		767		755			(1	%)		1	%		2,236		2,217			1	%
入住率和设备		456		471		429			(3	%)		6	%		1,367		1,286			6	%
市场营销和业务发展		191		236		215			(19	%)		(11	%)		674		610			10	%
其他		851		947		829			(10	%)		3	%		2,718		2,713			--
非补偿费用总额		4,059		4,222		3,949			(4	%)		3	%		12,394		11,993			3	%

非利息支出总额		9,994		10,484		9,563			(5	%)		5	%		31,001		29,431			5	%

未计提所得税准备的收入		3,145		2,812		3,388			12	%		(7	%)		9,717		11,295			(14	%)
所得税拨备		710		591		726			20	%		(2	%)		2,028		2,382			(15	%)
净收入	$	2,435	$	2,221	$	2,662			10	%		(9	%)	$	7,689	$	8,913			(14	%)
适用于不可赎回的非控制权益的净收益		27		39		30			(31	%)		(10	%)		119		120			(1	%)
适用于摩根士丹利的净收入		2,408		2,182		2,632			10	%		(9	%)		7,570		8,793			(14	%)
优先股股息		146		133		138			10	%		6	%		423		366			16	%
适用于摩根士丹利普通股股东的收益	$	2,262	$	2,049	$	2,494			10	%		(9	%)	$	7,147	$	8,427			(15	%)

备注：
-	不包括递延现金薪酬计划(DCP)按市值计价的收益和亏损的公司净收入为：第三季度：134.75亿美元，第二季度：133.43亿美元，第三季度：132.22亿美元，第三季度：411.82亿美元，第三季度：423.11亿美元。
-	不包括DCP的公司薪酬支出为：第三季度：59.92亿美元，第二季度：60.84亿美元，第三季度：57.33亿美元，第三季度：182.93亿美元，第三季度： 183.43亿美元。
-	结束语是本演示文稿不可分割的一部分。有关美国GAAP对非GAAP衡量标准的定义、绩效指标和术语的定义、补充量化详细信息和计算以及法律通知，请参阅财务补充资料第12-17页。

综合财务指标、比率和统计数据
(未经审计)
	截至的季度									百分比变化自：						九个月结束						百分比
	2023年9月30日			2023年6月30日			2022年9月30日			2023年6月30日			2022年9月30日			2023年9月30日			2022年9月30日			变化

财务指标：

基本每股收益	$	1.39		$	1.25		$	1.49			11	%		(7	%)	$	4.37		$	4.95			(12	%)
稀释后每股收益	$	1.38		$	1.24		$	1.47			11	%		(6	%)	$	4.33		$	4.88			(11	%)

平均普通股权益回报率		10.0	%		8.9	%		10.7	%								10.5	%		11.9	%
平均有形普通股权益回报率		13.5	%		12.1	%		14.6	%								14.2	%		16.1	%

普通股每股账面价值	$	55.08		$	55.24		$	54.46								$	55.08		$	54.46
每股普通股有形账面价值	$	40.53		$	40.79		$	39.93								$	40.53		$	39.93

财务比率：

税前毛利率		24	%		21	%		26	%								24	%		28	%
薪酬和福利占净收入的百分比		45	%		47	%		43	%								45	%		43	%
非薪酬支出占净收入的百分比		31	%		31	%		30	%								30	%		29	%
企业费用效率比		75	%		78	%		74	%								75	%		72	%
实际税率		22.6	%		21.0	%		21.4	%								20.9	%		21.1	%

统计数据：

期末已发行普通股(百万股)		1,642			1,659			1,694			(1	%)		(3	%)
平均已发行普通股(百万股)
基本信息		1,624			1,635			1,674			(1	%)		(3	%)		1,635			1,704			(4	%)
稀释		1,643			1,651			1,697			--			(3	%)		1,653			1,725			(4	%)

全球员工		80,710			82,006			81,567			(2	%)		(1	%)

结束语是本演示文稿不可分割的一部分。有关美国GAAP对非GAAP衡量标准的定义、绩效指标和术语的定义、补充量化详细信息和计算以及法律通知，请参阅财务补充资料第12-17页。

(百万美元)	3Q 2023		3Q 2022
净收入	$	1,336	$	1,168
资产管理及相关费用	$	1,312	$	1,269
基于绩效的收入和其他	$	24	$	(101	)
总费用	$	1,095	$	1,052
补偿	$	526	$	495
不补偿	$	569	$	557

	3Q 2023			3Q 2022
资本¹⁴
--标准化方法
*CET1资本¹⁵		15.5	%		14.8	%
*一级资本¹⁵		17.5	%		16.7	%
*高级方法
*CET1资本¹⁵		16.1	%		15.2	%
*一级资本¹⁵		18.1	%		17.1	%
--基于杠杆的资本
*第一级杠杆¹⁶		6.7	%		6.6	%
*单反¹⁷		5.5	%		5.4	%
普通股回购
美元回购(百万美元)	$	1,500		$	2,555
股份数量(百万股)		17			30
*平均价格	$	87.59		$	85.79
期末股份(百万股)		1,642			1,694
实际税率		22.6	%		21.4	%


•	在资产价值增加的推动下，资产管理和相关费用的平均AUM增加。

•	与一年前的亏损相比，由于我们某些私人基金的附带权益和按市值计价的收益增加，基于业绩的收入和其他收入增加。

•	作为股票回购计划的一部分，该公司在本季度回购了15亿美元的已发行普通股。

•	董事会宣布了每股0.85美元的季度股息，将于2023年11月15日支付给2023年10月31日登记在册的普通股股东。

•	标准化普通股一级资本充足率为15.5%，比2023年10月1日生效的总体标准化方法CET1要求高出约260个基点。