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其他个人专线会员US-GAAP：运营部门成员2022-01-012022-06-300000020286CINF：PersonalLinesInsurance会员US-GAAP：运营部门成员2023-04-012023-06-300000020286CINF：PersonalLinesInsurance会员US-GAAP：运营部门成员2022-04-012022-06-300000020286CINF：PersonalLinesInsurance会员US-GAAP：运营部门成员2023-01-012023-06-300000020286CINF：PersonalLinesInsurance会员US-GAAP：运营部门成员2022-01-012022-06-300000020286US-GAAP：运营部门成员CINF：超额和盈余额度保险会员2023-04-012023-06-300000020286US-GAAP：运营部门成员CINF：超额和盈余额度保险会员2022-04-012022-06-300000020286US-GAAP：运营部门成员CINF：超额和盈余额度保险会员2023-01-012023-06-300000020286US-GAAP：运营部门成员CINF：超额和盈余额度保险会员2022-01-012022-06-300000020286US-GAAP：运营部门成员CINF：人寿保险会员2023-04-012023-06-300000020286US-GAAP：运营部门成员CINF：人寿保险会员2022-04-012022-06-300000020286US-GAAP：运营部门成员CINF：人寿保险会员2023-01-012023-06-300000020286US-GAAP：运营部门成员CINF：人寿保险会员2022-01-012022-06-300000020286CINF：CINF成员的投资板块US-GAAP：运营部门成员2023-04-012023-06-300000020286CINF：CINF成员的投资板块US-GAAP：运营部门成员2022-04-012022-06-300000020286CINF：CINF成员的投资板块US-GAAP：运营部门成员2023-01-012023-06-300000020286CINF：CINF成员的投资板块US-GAAP：运营部门成员2022-01-012022-06-300000020286CINF：假设再保险和其他非细分市场成员US-GAAP：企业非细分市场成员2023-04-012023-06-300000020286CINF：假设再保险和其他非细分市场成员US-GAAP：企业非细分市场成员2022-04-012022-06-300000020286CINF：假设再保险和其他非细分市场成员US-GAAP：企业非细分市场成员2023-01-012023-06-300000020286CINF：假设再保险和其他非细分市场成员US-GAAP：企业非细分市场成员2022-01-012022-06-300000020286US-GAAP：企业和其他成员US-GAAP：企业非细分市场成员2023-04-012023-06-300000020286US-GAAP：企业和其他成员US-GAAP：企业非细分市场成员2022-04-012022-06-300000020286US-GAAP：企业和其他成员US-GAAP：企业非细分市场成员2023-01-012023-06-300000020286US-GAAP：企业和其他成员US-GAAP：企业非细分市场成员2022-01-012022-06-300000020286US-GAAP：企业非细分市场成员2023-04-012023-06-300000020286US-GAAP：企业非细分市场成员2022-04-012022-06-300000020286US-GAAP：企业非细分市场成员2023-01-012023-06-300000020286US-GAAP：企业非细分市场成员2022-01-012022-06-300000020286CINF：CINF成员的投资板块2023-06-300000020286CINF：CINF成员的投资板块2022-12-310000020286US-GAAP：企业和其他成员2023-06-300000020286US-GAAP：企业和其他成员2022-12-31
目录
美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549
表单 10-Q
（标记一）
☑根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的季度报告。
在截至的季度期间 2023年6月30日.
☐根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的过渡报告。
在从 _______________________ 到 _______________________ 的过渡期。
委员会档案编号 0-4604
辛辛那提金融公司
（注册人的确切姓名如其章程所示）
俄亥俄 31-0746871
（州或其他司法管辖区
公司或组织）		（美国国税局雇主识别号）
南吉尔摩路 6200 号费尔菲尔德，俄亥俄 45014-5141
（主要行政办公室地址） （邮政编码）
注册人的电话号码，包括区号:(513) 870-2000
不适用
（如果自上次报告以来发生了变化，则以前的姓名、以前的地址和以前的财政年度）
根据该法第12（b）条注册的证券：
每个班级的标题交易品种注册的每个交易所的名称
普通股CINF纳斯达克全球精选市场
用勾号指明注册人 (1) 在过去 12 个月（或注册人必须提交此类报告的较短期限）中是否已提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去 90 天内是否遵守了此类申报要求。
☑是的☐没有
用复选标记注明注册人是否在过去 12 个月（或要求注册人提交此类文件的较短期限）内以电子方式提交了根据第 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的每份交互式数据文件。
☑是的☐没有
用复选标记注明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、规模较小的申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。
☑ 大型加速过滤器☐加速过滤器 ☐非加速申报器 ☐规模较小的申报公司
☐ 新兴成长型公司
☐ 如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）：
☐是的 ☑没有
截至 2023 年 7 月 21 日，有 156,856,162已发行普通股。

目录
辛辛那提金融公司及其子公司
截至2023年6月30日的季度10-Q表
 
目录
 
第一部分 — 财务信息
3
 
    第 1 项。财务报表（未经审计）
3
          简明合并资产负债表
3
 
          简明合并损益表
4
          简明综合收益表
5
 
          股东权益简明合并报表
6
 
          简明合并现金流量表
7
 
          简明合并财务报表附注（未经审计）
8
 
    第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
36
 
          安全港声明
36
 
          企业财务摘要
39
          财务业绩
47
          流动性和资本资源
63
 
          其他事项
67
 
    第 3 项。有关市场风险的定量和定性披露
67
 
    第 4 项。控制和程序
74
 
第二部分 — 其他信息
75
 
    第 1 项。法律诉讼
75
 
    第 1A 项。风险因素
75
 
    第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用
76
    第 5 项。其他信息
77
 
    第 6 项。展品
78

辛辛那提金融公司 2023 年第二季度第 10 季度
第 2 页
目录
第一部分 — 财务信息
第 1 项。财务报表（未经审计）
 
辛辛那提金融公司及其子公司
简明合并资产负债表
（以百万美元计，每股数据除外）6月30日十二月三十一日
20232022
资产  
投资  
按公允价值计算的固定到期日（摊销成本：2023年—美元13,708; 2022—$12,979)
$12,870 $12,132 
按公允价值计算的股权证券（成本：2023年—美元4,382; 2022—$4,294)
10,502 9,841 
其他投资资产507 452 
投资总额23,879 22,425 
现金和现金等价物748 1,264 
应收投资收入163 160 
应收融资98 92 
应收保费2,749 2,322 
可收回再保险694 665 
预付再保险费95 51 
递延保单购置成本1,109 1,013 
供公司使用的土地、建筑物和设备（净额）（累计折旧：
   2023—$329; 2022—$322)
198 202 
其他资产708 646 
独立账户911 892 
总资产$31,352 $29,732 
负债  
保险储备  
损失和损失费用准备金$8,873 $8,400 
人寿保单和投资合同储备金3,038 3,015 
未赚取的保费4,222 3,689 
其他负债1,253 1,229 
递延所得税1,158 1,054 
应付票据25 50 
长期债务和租赁债务842 841 
独立账户911 892 
负债总额20,322 19,170 
承付款和或有负债（附注12）
股东权益  
普通股，面值——美元2每股；（已授权：2023年和2022年—500百万
股票；已发行：2023年和2022年—198.3百万股）
397 397 
实收资本1,410 1,392 
留存收益12,235 11,711 
累计其他综合收益 (626)(614)
按成本计算的库存股（2023 年—41.5百万股和 2022 年—41.2百万股）
(2,386)(2,324)
股东权益总额11,030 10,562 
负债和股东权益总额$31,352 $29,732 
附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。
辛辛那提金融公司 2023 年第二季度第 10 季度
第 3 页
目录
辛辛那提金融公司及其子公司
简明合并损益表
（以百万美元计，每股数据除外）截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
2023202220232022
收入    
赚取的保费$1,943 $1,773 $3,861 $3,466 
扣除支出后的投资收益220 195 430 380 
投资损益，净额434 (1,154)540 (1,820)
费用收入6 3 10 7 
其他收入2 3 5 5 
总收入2,605 820 4,846 2,038 
福利和开支    
保险损失和合同持有人福利1,340 1,322 2,738 2,354 
承保、收购和保险费用579 533 1,135 1,053 
利息支出13 13 27 26 
其他运营费用7 5 12 9 
福利和支出总额1,939 1,873 3,912 3,442 
所得税前收入（亏损）666 (1,053)934 (1,404)
所得税准备金（福利）    
当前51 30 67 71 
已推迟81 (265)108 (391)
所得税准备金（福利）总额132 (235)175 (320)
净收益（亏损）$534 $(818)$759 $(1,084)
每股普通股    
净收益（亏损）— 基本$3.40 $(5.12)$4.83 $(6.77)
净收益（亏损）——摊薄3.38 (5.12)4.80 (6.77)
附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。
辛辛那提金融公司 2023 年第二季度第 10 季度
第 4 页
目录
辛辛那提金融公司及其子公司
简明综合收益表
（百万美元）截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
2023202220232022
净收益（亏损）$534 $(818)$759 $(1,084)
其他综合收益（亏损）    
扣除税款（收益）后的未实现投资损益变动（收益）（美元）(32), $(127), $3和 $ (284），分别是
(122)(483)6 (1,072)
养老金精算损失和先前服务成本摊销，扣除税款（福利）美元 (1), $0, $(2) 和 $0，分别地
— — (5)— 
人寿保单储备、可退回的再保险和其他的变动，扣除税款（福利）后6, $38, $(3) 和 $79，分别地
23 143 (13)298 
其他综合收益（亏损）(99)(340)(12)(774)
综合收益（亏损）$435 $(1,158)$747 $(1,858)
附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。

辛辛那提金融公司 2023 年第二季度第 10 季度
第 5 页
目录
辛辛那提金融公司及其子公司
简明合并股东权益表
（百万美元）截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
2023202220232022
普通股
周期的开始$397 $397 $397 $397 
基于股份的奖励— — — — 
期末397 397 397 397 
实收资本
周期的开始1,398 1,354 1,392 1,356 
基于股份的奖励— 2 (6)(12)
基于股份的薪酬10 9 22 20 
其他2 2 2 3 
期末1,410 1,367 1,410 1,367 
留存收益
周期的开始11,818 12,258 11,711 12,625 
长期保险合同会计变更的累积影响（注1）— — — 10 
调整后的期初11,818 12,258 11,711 12,635 
净收益（亏损）534 (818)759 (1,084)
已申报分红 (117)(109)(235)(220)
期末12,235 11,331 12,235 11,331 
累计其他综合收益（亏损）
周期的开始(527)(138)(614)648 
长期保险合同会计变更的累积影响（注1）— — — (352)
调整后的期初(527)(138)(614)296 
其他综合损失(99)(340)(12)(774)
期末(626)(478)(626)(478)
国库股
周期的开始(2,345)(1,959)(2,324)(1,921)
基于股份的奖励— 3 7 12 
收购的股份-股票回购授权(42)(151)(67)(196)
收购的股份-基于股份的薪酬计划— (6)(3)(8)
其他1 1 1 1 
期末(2,386)(2,112)(2,386)(2,112)
股东权益总额$11,030 $10,505 $11,030 $10,505 
（以百万计，每股普通股除外）
普通股-已发行股份
周期的开始157.2 160.3 157.1 160.3 
基于股份的奖励— 0.1 0.3 0.5 
收购的股份-股票回购授权(0.4)(1.2)(0.6)(1.6)
期末156.8 159.2 156.8 159.2 
每股普通股申报的股息$0.75 $0.69 $1.50 $1.38 
附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。
辛辛那提金融公司 2023 年第二季度第 10 季度
第 6 页
目录
辛辛那提金融公司及其子公司
简明合并现金流量表
（百万美元）截至6月30日的六个月
20232022
来自经营活动的现金流  
净收益（亏损）$759 $(1,084)
为使净收入与经营活动提供的净现金保持一致而进行的调整：  
折旧、摊销和其他74 78 
投资损益，净额(526)1,829 
利息贷记给合约持有人21 23 
递延所得税支出108 (391)
以下方面的变化：  
应收保费和再保险(504)(427)
递延保单购置成本(96)(130)
其他资产(17)(29)
损失和损失费用准备金473 364 
人寿保单和投资合同储备金56 38 
未赚取的保费533 596 
其他负债(27)(31)
当期应收/应付所得税(29)(81)
经营活动提供的净现金825 755 
来自投资活动的现金流  
固定到期日的出售、看涨或到期581 702 
出售股权证券4 178 
购买固定到期日债券(1,313)(942)
购买股权证券(97)(218)
金融应收账款的变化(6)11 
对建筑物和设备的投资(8)(8)
其他投资资产的变动，净额(81)(47)
用于投资活动的净现金(920)(324)
来自融资活动的现金流  
向股东支付现金分红(223)(208)
收购的股份-股票回购授权(66)(196)
应付票据的变动
(25)(10)
行使股票期权的收益6 6 
合同持有人存入的资金45 34 
提取合同持有人的资金(113)(62)
其他(45)(36)
用于融资活动的净现金(421)(472)
现金和现金等价物的净变化(516)(41)
年初的现金和现金等价物1,264 1,139 
期末的现金和现金等价物$748 $1,098 
现金流信息的补充披露：  
支付的利息$27 $26 
缴纳的所得税79 142 
非现金活动  
根据融资租赁义务购置的设备$4 $6 
基于股份的薪酬13 24 
其他资产和其他负债65 180 
附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。
辛辛那提金融公司 2023 年第二季度第 10 季度
第 7 页
目录
简明合并财务报表附注（未经审计）
 
注释 1 — 会计政策
简明的合并财务报表包括辛辛那提金融公司及其合并子公司的账目，这些子公司均为全资子公司。这些报表按照美利坚合众国普遍接受的会计原则（GAAP）列报。在合并中，所有公司间余额和交易均已清除。
 
按照公认会计原则编制财务报表要求我们做出影响财务报表和随附附注中报告的金额的估计和假设。我们的实际结果可能与这些估计有所不同。某些通常包含在根据公认会计原则编制的年度财务报表中，但中期报告不需要的财务信息已被压缩或省略。
 
我们2023年6月30日的简明合并财务报表未经审计。我们认为，我们已经进行了公允列报所必需的所有调整，仅包括正常的经常性应计额。这些简明的合并财务报表应与我们在2022年10-K表年度报告中包含的合并财务报表一起阅读。过渡时期的经营业绩不一定表明全年的预期业绩。

已采用的会计更新
亚利桑那州立大学 2018-12，《金融服务——保险》（主题 944）：有针对性地改进长期合同的会计
2018年8月，财务会计准则委员会（FASB）发布了2018-12年度会计准则更新（ASU）， 金融服务——保险（主题944）：有针对性地改进长期合同的会计核算。亚利桑那州立大学2018-12年度要求修改长期保险合同的衡量和披露。2020年11月，财务会计准则委员会发布了亚利桑那州立大学2018-12年度的生效日期，将亚利桑那州立大学2018-12年度的生效日期推迟到2022年12月15日之后开始的中期和年度报告期。

与公司寿险和投资合同储备金中包含的定期寿险和终身寿险产品有关，新指南要求至少每年对现金流假设进行一次审查，以确定任何必要的更新。此外，贴现率假设需要根据中上档固定收益工具收益率（市值贴现率）每季度更新一次。人寿保单和投资合同储备金余额通过现金流假设更新的保险损失和合同持有人福利进行调整，以及通过累积其他综合收益（AOCI）进行调整，以更新贴现率。

这些ASU还修改了先前与人寿延期保单收购成本相关的指导方针，要求对一组接近直线的合约在恒定水平上摊销这些成本，并取消万用寿险和延期年金产品的影子延期保单收购成本。这些ASU还要求各实体提供额外的披露，包括人寿保单和投资合同储备金的分列展期、单独的账户负债和人寿延期保单收购成本。

我们于2023年1月1日在修改后的追溯基础上采用了这些ASU，导致股东权益的税后增加了 $31百万。














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下表说明了采用的效果 澳大利亚州立大学 2018-12 在简明的合并资产负债表中：
（百万美元）2023年6月30日2022年12月31日
正如最初报道的那样经调整后区别
可收回再保险$694 $640 $665 $25 
预付再保险费95 79 51 (28)
递延保单购置成本1,109 1,014 1,013 (1)
总资产31,352 29,736 29,732 (4)
人寿保单和投资合同储备金3,038 3,059 3,015 (44)
递延所得税1,158 1,045 1,054 9 
负债总额20,322 19,205 19,170 (35)
留存收益12,235 11,702 11,711 9 
累计其他综合收益(626)(636)(614)22 
股东权益总额11,030 10,531 10,562 31 
负债和股东权益总额31,352 29,736 29,732 (4)

下表说明了在简明合并损益表和简明合并综合收益表中采用亚利桑那州立大学2018-12年度的影响：
（以百万美元计，每股数据除外）截至6月30日的三个月
20232022
正如最初报道的那样经调整后区别
赚取的保费$1,943 $1,773 $1,773 $— 
保险损失和合同持有人福利1,340 1,309 1,322 13 
承保、收购和保险费用579 534 533 (1)
递延所得税支出81 (263)(265)(2)
净收益（亏损）534 (808)(818)(10)
扣除税款后的人寿保单储备、可收再保险和其他储备金的变化23 1 143 142 
其他综合收益（亏损）(99)(482)(340)142 
综合收益（亏损）435 (1,290)(1,158)132 
每股净收益（亏损）：
基本$3.40 $(5.06)$(5.12)$(0.06)
稀释3.38 (5.06)(5.12)(0.06)
（以百万美元计，每股数据除外）截至6月30日的六个月
20232022
正如最初报道的那样经调整后区别
赚取的保费$3,861 $3,463 $3,466 $3 
保险损失和合同持有人福利2,738 2,348 2,354 6 
承保、收购和保险费用1,135 1,053 1,053 — 
递延所得税支出108 (391)(391)— 
净收益（亏损）759 (1,081)(1,084)(3)
扣除税款后的人寿保单储备、可收再保险和其他储备金的变化(13)1 298 297 
其他综合收益（亏损）(12)(1,071)(774)297 
综合收益（亏损）747 (2,152)(1,858)294 
每股净收益（亏损）：
基本$4.83 $(6.76)$(6.77)$(0.01)
稀释4.80 (6.76)(6.77)(0.01)

亚利桑那州立大学2018-12年度的采用并未对该公司精简的合并现金流产生重大影响。
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注意事项 2 — 投资
下表提供了我们固定到期证券的摊销成本、未实现收益总额、未实现亏损总额和公允价值：
（百万美元）摊销
成本		未实现总额公允价值
截至 2023 年 6 月 30 日收益损失
固定到期证券：    
企业 $7,719 $39 $608 $7,150 
州、市和政治分区4,951 23 262 4,712 
政府赞助的企业 582 — 8 574 
商业抵押贷款支持227 — 17 210 
美国政府209 — 5 204 
外国政府20 — — 20 
总计$13,708 $62 $900 $12,870 
截至2022年12月31日    
固定到期证券：    
企业 $7,412 $37 $580 $6,869 
州、市和政治分区4,901 24 303 4,622 
政府赞助的企业186 — 3 183 
商业抵押贷款支持 250 — 16 234 
美国政府196 — 5 191 
外国政府34 — 1 33 
总计$12,979 $61 $908 $12,132 
 
The 截至2023年6月30日，我们的固定到期投资组合中未实现的净投资亏损主要是由于美国国债收益率上升和公司信贷利差扩大。截至2023年6月30日和2022年12月31日，我们的商业抵押贷款支持证券的平均评级为Aa2/aa-。

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下表按投资类别和证券持续未实现亏损头寸的持续时间提供了公允价值和未实现亏损总额：
（百万美元）少于 12 个月12 个月或更长时间总计
截至 2023 年 6 月 30 日公平
价值		未实现
损失		公平
价值		未实现
损失		公平
价值		未实现
损失
固定到期证券：      
企业 $2,133 $94 $4,347 $514 $6,480 $608 
州、市和政治分区1,042 11 1,897 251 2,939 262 
政府赞助的企业502 6 32 2 534 8 
商业抵押贷款支持1 — 208 17 209 17 
美国政府144 2 60 3 204 5 
外国政府15 — — — 15 — 
总计$3,837 $113 $6,544 $787 $10,381 $900 
截至2022年12月31日      
固定到期证券：      
企业 $5,651 $412 $661 $168 $6,312 $580 
州、市和政治分区2,600 274 77 29 2,677 303 
政府赞助的企业123 3 3 — 126 3 
商业抵押贷款支持215 13 14 3 229 16 
美国政府146 3 41 2 187 5 
外国政府25 1 4 — 29 1 
总计$8,760 $706 $800 $202 $9,560 $908 

固定到期证券的合同到期日为：
（百万美元）摊销
成本		公平
价值		展会百分比
价值
截至 2023 年 6 月 30 日
到期日期：   
在一年或更短的时间内到期$772 $766 6.0 %
一年到五年后到期4,348 4,179 32.5 
五年到十年后到期3,508 3,312 25.7 
十年后到期5,080 4,613 35.8 
总计$13,708 $12,870 100.0 %

实际到期日可能与合同到期日不同，前提是有权追缴或预付债务，无论是否有催缴罚款或预付罚款。

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下表列出了投资收益和投资损益净额：
（百万美元）截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
2023202220232022
投资收益：
利息$147 $124 $287 $247 
分红70 72 136 137 
其他 6 2 13 3 
总计223 198 436 387 
减少投资支出3 3 6 7 
总计$220 $195 $430 $380 
投资收益和亏损，净额：    
股权证券：    
出售证券的投资损益，净额$— $5 $(4)$37 
仍持有证券的未实现损益，净额459 (1,175)568 (1,882)
小计459 (1,170)564 (1,845)
固定到期证券：    
已实现收益总额— 2 1 6 
已实现亏损总额— (2)(1)(3)
减记意向出售的减值证券(4)— (4)— 
小计(4)— (4)3 
其他(21)16 (20)22 
总计$434 $(1,154)$540 $(1,820)
 
我们的股票投资组合的公允价值为 $10.502十亿和美元9.841截至2023年6月30日和2022年12月31日，分别为十亿美元。股票控股公司苹果公司（纳斯达克股票代码：AAPL）是我们最大的单一投资控股公司，公允价值为美元892百万和美元597百万，那是 8.8% 和 6.3占我们公开交易的普通股投资组合的百分比以及 3.8% 和 2.7截至2023年6月30日和2022年12月31日，分别占总投资组合的百分比。

信用损失备抵额为 $4百万和美元1截至2023年6月30日和2022年12月31日，分别为百万美元。津贴的变化为 $3截至2023年6月30日的三个月和六个月均为百万美元
小于 $1截至2022年6月30日的三个月和六个月内，均为百万美元。

有 3,452未实现亏损总额为美元的固定到期证券900百万，截至2023年6月30日，它们处于未实现亏损状态。在这一总数中， 23固定到期证券的公允价值低于70摊销成本的百分比。曾经有 3,272未实现亏损总额为美元的固定到期证券908百万，截至2022年12月31日，这些资金处于未实现亏损状态。在这一总数中， 49固定到期证券的公允价值低于 70摊销成本的百分比。
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注意事项 3 — 公允价值测量
根据公允价值计量和披露的会计指导，我们根据所用估值技术中可观察和基于市场的数据的优先级，将我们的金融工具分为三级公允价值层次结构。公允价值等级制度最优先考虑报价，在活跃的市场中，相同资产或负债的独立数据随时可用（1级），对不可观察的市场投入给予最低优先级（3级）。当各种计量投入属于公允价值层次结构的不同级别时，将使用对公允价值计量有重大影响的最低可观察输入。我们的估值技术与2022年12月31日使用的方法相比没有变化，最终由管理层决定公允价值。有关用于确定公允价值的特征和估值技术的信息，请参阅我们的2022年10-K表年度报告，第8项，附注3，公允价值计量，第137页。

资产的公允价值披露
下表说明了截至2023年6月30日和2022年12月31日定期按公允价值计量的资产的公允价值层次结构。我们没有任何按公允价值计提的负债。
（百万美元）第 1 级第 2 级第 3 级总计
截至 2023 年 6 月 30 日
固定期限，可供出售：    
企业 $— $7,150 $— $7,150 
州、市和政治分区— 4,712 — 4,712 
政府赞助的企业— 574 — 574 
商业抵押贷款支持 — 210 — 210 
美国政府204 — — 204 
外国政府— 20 — 20 
小计204 12,666 — 12,870 
普通股票10,124 — — 10,124 
不可赎回的优先股— 378 — 378 
单独账户应纳税固定到期日— 837 — 837 
Top Hat 储蓄计划、共同基金和普通基金
股权（包含在其他资产中）		62 — — 62 
总计$10,390 $13,881 $— $24,271 
截至2022年12月31日
固定期限，可供出售：    
企业 $— $6,869 $— $6,869 
州、市和政治分区— 4,622 — 4,622 
政府赞助的企业— 183 — 183 
商业抵押贷款支持 — 234 — 234 
美国政府191 — — 191 
外国政府— 33 — 33 
小计191 11,941 — 12,132 
普通股票9,454 — — 9,454 
不可赎回的优先股— 387 — 387 
单独账户应纳税固定到期日 — 815 — 815 
Top Hat 储蓄计划、共同基金和普通基金
股权（包含在其他资产中）		57 — — 57 
总计$9,702 $13,143 $— $22,845 
 
我们还持有1级现金及现金等价物，为美元748百万和美元1.264截至2023年6月30日和2022年12月31日，分别为十亿美元。
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未按公允价值计提的资产和负债的公允价值披露 
以下披露是为了提供有关当前市场状况对我们简明合并财务报表中未按公允价值报告的金融工具的影响的信息。
 
下表汇总了我们长期债务的账面价值和本金金额：
（百万美元） 账面价值本金金额
利息
评分		的年份
签发		 6月30日十二月三十一日6月30日十二月三十一日
 2023202220232022
6.900%19982028年到期的高级债券$27 $27 $28 $28 
6.920%20052028年到期的高级债券391 391 391 391 
6.125%20042034年到期的优先票据371 371 374 374 
总计 $789 $789 $793 $793 
 
下表显示了我们的应付票据和长期债务的公允价值：
（百万美元）第 1 级第 2 级第 3 级总计
截至 2023 年 6 月 30 日
应付票据$— $25 $— $25 
6.9002028年到期的优先债券百分比
— 29 — 29 
6.9202028年到期的优先债券百分比
— 419 — 419 
6.1252034年到期的优先票据百分比
— 396 — 396 
总计$— $869 $— $869 
截至2022年12月31日
应付票据$— $50 $— $50 
6.9002028年到期的优先债券百分比
— 29 — 29 
6.9202028年到期的优先债券百分比
— 418 — 418 
6.1252034年到期的优先票据百分比
— 388 — 388 
总计$— $885 $— $885 
 
下表显示了包含在其他投资资产中的人寿保单贷款的公允价值，以及人寿保单和投资合同储备金中包含的递延年金和结构性结算的公允价值：
（百万美元）第 1 级第 2 级第 3 级总计
截至 2023 年 6 月 30 日
人寿保单贷款$— $— $37 $37 
递延年金— — 599 599 
结构化定居点— 141 — 141 
总计$— $141 $599 $740 
截至2022年12月31日
人寿保单贷款$— $— $37 $37 
递延年金— — 621 621 
结构化定居点— 143 — 143 
总计$— $143 $621 $764 
 
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这些人寿保单贷款的未偿还本金和利息总额为 $312023年6月30日和2022年12月31日均为百万美元。
 
递延年金的入账准备金为 $696百万和美元734截至2023年6月30日和2022年12月31日，分别为百万美元。结构化结算的记录储备金为 $126百万和美元129截至2023年6月30日和2022年12月31日，分别为百万美元。


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注意事项 4 — 财产意外损失和损失费用
下表汇总了我们合并的财产意外伤害损失和损失费用准备金的活动：
（百万美元）截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
2023202220232022
期初总亏损和损失支出准备金$8,626 $7,287 $8,336 $7,229 
可收回的再保险费用减少424 319 405 327 
净亏损支出准备金，期初8,202 6,968 7,931 6,902 
与以下方面有关的净损失和损失费用：    
当前事故年份1,363 1,299 2,739 2,296 
以前的事故年份(101)(59)(160)(100)
支出总额1,262 1,240 2,579 2,196 
净已付亏损和损失费用与以下内容有关：    
当前事故年份502 368 689 537 
以前的事故年份579 524 1,438 1,245 
支付总额1,081 892 2,127 1,782 
期末净亏损支出准备金8,383 7,316 8,383 7,316 
再加上可收回的再保险424 287 424 287 
期末总亏损支出准备金$8,807 $7,603 $8,807 $7,603 
 
我们使用精算方法、模型和判断来估算截至财务报表之日，支付和结算所有未偿保险索赔（包括已发生但未申报（IBNR）的索赔）所需的财产意外损失和损失费用准备金。精算估计数须经部门间委员会审查和调整，该委员会包括精算、索赔、承保、损失预防和会计管理。该委员会熟悉相关的公司和行业业务、索赔和承保趋势，以及可能影响未来损失和损失费用支付的总体经济和法律趋势。我们实际需要支付的索赔金额可能非常不确定。这种不确定性，加上我们的储备金规模，使亏损支出储备金成为我们最重要的估计。简明合并资产负债表中的损失和损失费用准备金还包括美元662023年6月30日和2022年6月30日均为百万美元，用于某些人寿和健康损失和损失支出准备金。

我们经历了 $101与前一事故年份相比，有数百万美元的有利进展，包括美元59商业线路上有数百万个有利的发展，$15数百万美元的有利发展个人专线和 $5在截至2023年6月30日的三个月中，有数百万美元的有利发展盈余额度和盈余额度。在商业项目中，我们确认了有利的储备金开发额为美元34商业意外伤害赔偿额为百万美元和 $11由于减少了上一个事故年度损失的不确定性以及这些项目的损失调整支出，因此工伤补偿额度为百万美元。

我们经历了 $160与前一事故年份相比，有数百万美元的有利进展，包括美元91商业线路上有数百万个有利的发展，$46数百万美元的有利发展个人专线和 $14在截至2023年6月30日的六个月中，有数百万美元的有利发展盈余额度和盈余额度。在商业项目中，我们确认了有利的储备金开发额为美元36商业伤亡专线百万美元，$26百万美元用于工伤补偿额度和 $25由于减少了前一事故年度损失的不确定性以及这些线路的损失调整支出，因此为商业地产支付了百万美元。在个人专线中，我们确认了有利的储备金发展为 $35房主专线百万美元和 $12百万美元用于个人汽车系列。

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我们经历了 $59与前一事故年份相比，有数百万美元的有利进展，包括美元29商业线路上有数百万个有利的发展，$14数百万美元的有利发展个人专线和 $1在截至2022年6月30日的三个月中，有数百万的有利发展盈余额度和盈余额度。在商业项目中，我们确认了有利的储备金开发额为美元18百万美元用于工伤补偿额度和 $7商业地产项目为百万美元，这是因为这些项目前一事故年度损失和损失调整费用的不确定性降低。在个人专线中，我们确认了有利的储备金发展为 $16房主专线百万美元。

我们经历了 $100与前一事故年份相比，有数百万美元的有利进展，包括美元47商业线路上有数百万个有利的发展，$48数百万美元的有利发展个人专线和 $6在截至2022年6月30日的六个月中，有数百万的有利发展盈余额度和盈余额度。在商业项目中，我们确认了有利的储备金开发额为美元27百万美元用于工伤补偿额度和 $12商业地产项目为百万美元，这是因为这些项目前一事故年度损失和损失调整费用的不确定性降低。在个人专线中，我们确认了有利的储备金发展为 $46房主专线百万美元。
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注意事项 5 — 人寿保单和投资合同储备
在2023年第一季度，我们采用了亚利桑那州立大学2018-12年度，这导致人寿保单和投资合同储备金发生了变化，并扩大了所需的披露范围。以下披露代表了最新指南的适用情况。有关进一步讨论，请参阅附注1 “会计政策”。

我们根据某些现金流假设（包括预期费用、死亡率、发病率、提款率和索赔提交时间）为包括定期寿险、终身寿险和其他产品在内的传统人寿保单建立储备金。这些假设是根据我们当前的预期制定的，并每年进行一次审查，以确定任何必要的更新。如果有证据表明应修改假设，也将临时更新这些假设。我们利用自己的经验和根据历史趋势调整的行业经验，得出预期死亡率、发病率和戒断率的假设。这些储备金还包括基于市值贴现率的贴现率假设，每季度更新一次。作为我们年度假设解锁的一部分，某些假设，包括死亡率、失效和长期利率回调目标，已于2023年第二季度更新。下表反映了该期间投入、判断和假设的变化以及相关的计量对负债的影响。
 
我们为公司的延期年金、万用寿险和结构性结算保单设立等于累积账户余额的储备金，其中包括保费存款加上贷记利息，减去费用和提款。我们的一些万用寿险保单包含无失效保障条款。对于这些保单，除了账户余额外，我们还根据预期的无失效担保收益和预期的保单评估，设立储备金。

下表汇总了我们的人寿保单和投资合同储备金，并提供了下表中描述的余额与简明合并资产负债表中的余额的对账：
（百万美元）6月30日
2023		十二月三十一日
2022
人寿保单储备：
任期$1,015 $961 
一生一生421 408 
其他95 94 
小计1,531 1,463 
投资合同储备金：
递延年金696 734 
环球人生578 578 
结构化定居点126 129 
其他107 111 
小计1,507 1,552 
人寿保单和投资合同储备金总额$3,038 $3,015 

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下表显示了截至2021年1月1日（过渡日期），亚利桑那州立大学2018-12年度采用对人寿保单和投资合同储备金的影响，税前：
（百万美元）任期一生一生递延年金环球人生其他总计
2021 年 1 月 1 日
截至 2020 年 12 月 31 日的收购前余额$901 $363 $761 $567 $323 $2,915 
移除阴影调整— — — — 13 13 
净保费超过总保费14 1 — — — 15 
按市值贴现率重新计量372 245 — — — 617 
2021 年 1 月 1 日采用后的余额$1,287 $609 $761 $567 $336 $3,560 

下表显示了截至2021年1月1日亚利桑那州立大学2018-12年度采用对人寿再保险可收回资产的影响（税前）：
（百万美元）任期一生一生递延年金环球人生其他总计
2021 年 1 月 1 日
截至 2020 年 12 月 31 日的收购前余额$113 $26 $— $— $78 $217 
按市值贴现率重新计量29 18 — — — 47 
其他调整20 1 — 2 — 23 
2021 年 1 月 1 日采用后的余额$162 $45 $— $2 $78 $287 

上述其他包括结构性结算、其他人寿保单储备金和其他投资合同储备金。取消上述影子调整意味着人寿保单和投资合同储备金余额的增加，因为根据亚利桑那州立大学2018-12年度，不再要求根据递延收购成本摊销的负债。从历史上看，影子调整是为了将负债的账面金额当作已实现未实现的持有收益和亏损来列报。超过总保费调整的净保费表示负债增加，因为重新计量的净保费（使用截至过渡日的最新现金流假设计算为未来福利和相关费用的现值减去过渡前负债的账面金额）超过了未来总保费的现值。为了计算上述未来福利和相关费用的最新现值，保留了亚利桑那州立大学2018-12年度采用之前使用的贴现率假设。重新计量市值贴现率调整是由于将我们的定期寿险和终身寿险产品的贴现率假设从2018-12年度亚利桑那州立大学采用之前使用的贴现率更新为过渡日存在的市值贴现率所导致的负债增加。由于贴现率假设自最初签订合同之日起大幅下降，因此这一调整是最初采用亚利桑那州立大学2018-12年度对负债的最大影响。人寿再保险可收回资产包含在重新计量中，因为估算可收回的人寿再保险时使用的假设与估算相关负债时使用的假设一致。其他调整包括从预付再保险费重新归类为可收回的再保险。

截至过渡日，按市值贴现率调整的阴影去除和重新计量被记录为人寿保单和投资合同储备金负债的增加以及期初AOCI的减少。超过总保费调整的净保费被记录为人寿保单和投资合同储备金负债的增加以及截至过渡日的留存收益期初余额的减少。











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人寿保单和投资合同储备金中包含的定期和终身寿险保单储备金的余额和变化如下：
（百万美元）截至6月30日的三个月
20232022
任期一生一生任期一生一生
预期净保费的现值：
期初余额$1,699 $217 $1,686 $226 
按原始折扣率计算的期初余额1,715 220 1,542 207 
现金流量假设变化的影响(5)(6)149 (1)
与预期经验的实际差异的影响(9)— (3)— 
调整后的期初余额1,701 214 1,688 206 
发行40 10 45 8 
应计利息17 2 17 2 
收取的净保费(46)(7)(46)(7)
按原始折扣率计算的期末余额1,712 219 1,704 209 
贴现率假设变动的影响(48)(7)19 1 
期末余额1,664 212 1,723 210 
未来预期保单收益的现值：
期初余额2,691 644 2,745 736 
按原始折扣率计算的期初余额2,712 614 2,463 586 
现金流量假设变化的影响5 (10)166 (3)
与预期经验的实际差异的影响(11)— (1)— 
调整后的期初余额2,706 604 2,628 583 
发行40 11 45 7 
应计利息30 7 28 8 
已支付的福利(39)(7)(38)(8)
按原始折扣率计算的期末余额2,737 615 2,663 590 
贴现率假设变动的影响(75)18 39 56 
期末余额2,662 633 2,702 646 
未来保单福利的净负债：
预期未来保单收益的现值减去预期的净保费998 421 979 436 
地板对群组层面的影响17 — 20 2 
净人寿保单储备金1,015 421 999 438 
减少按原始贴现率收回的再保险(100)(25)(104)(25)
贴现率假设的变化对可收回的再保险的影响较小(8)(5)(13)(7)
可收回的再保险后的净人寿保单储备金$907 $391 $882 $406 
净人寿保单储备金的加权平均期限（以年为单位）12161217
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（百万美元）截至6月30日的六个月
20232022
任期一生一生任期一生一生
预期净保费的现值：
期初余额$1,643 $208 $1,801 $241 
按原始折扣率计算的期初余额1,708 217 1,503 201 
现金流量假设变化的影响(5)(6)145 (1)
与预期经验的实际差异的影响(12)1 8 — 
调整后的期初余额1,691 212 1,656 200 
发行78 17 104 19 
应计利息35 4 32 4 
收取的净保费(92)(14)(88)(14)
按原始折扣率计算的期末余额1,712 219 1,704 209 
贴现率假设变动的影响(48)(7)19 1 
期末余额1,664 212 1,723 210 
未来预期保单收益的现值：
期初余额2,584 614 2,993 826 
按原始折扣率计算的期初余额2,692 607 2,425 577 
现金流量假设变化的影响5 (10)162 (3)
与预期经验的实际差异的影响(13)1 17 — 
调整后的期初余额2,684 598 2,604 574 
发行78 17 104 18 
应计利息60 15 55 15 
已支付的福利(85)(15)(100)(17)
按原始折扣率计算的期末余额2,737 615 2,663 590 
贴现率假设变动的影响(75)18 39 56 
期末余额2,662 633 2,702 646 
未来保单福利的净负债：
预期未来保单收益的现值减去预期的净保费998 421 979 436 
地板对群组层面的影响 17 — 20 2 
净人寿保单储备金1,015 421 999 438 
减少按原始贴现率收回的再保险(100)(25)(104)(25)
贴现率假设的变化对可收回的再保险的影响较小(8)(5)(13)(7)
可收回的再保险后的净人寿保单储备金$907 $391 $882 $406 
净人寿保单储备金的加权平均期限（以年为单位）12161217

上表中同类群组下限的总体影响包括贴现率假设变化的影响s of $3百万和美元10截至2023年6月30日和2022年6月30日，分别为百万人。

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下表显示了我们的定期和终身寿险保单的未贴现和贴现的预期未来福利金额以及预期的总保费：
（百万美元）6月30日，
20232022
未打折已打折未打折已打折
任期
预期的未来福利金支付$4,738 $2,662 $4,589 $2,702 
预期的未来总保费4,345 2,583 4,378 2,690 
一生一生
预期的未来福利金支付$1,610 $633 $1,517 $646 
预期的未来总保费641 390 583 372 

下表显示了与我们的定期和终身寿险保单相关的简明合并收益表中确认的收入和利息金额：

（百万美元）截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
2023202220232022
总保费
任期$73 $71 $146 $140 
一生一生13 12 25 24 
总计$86 $83 $171 $164 
利息增加
任期$12 $11 $24 $23 
一生一生5 6 11 11 
总计$17 $17 $35 $34 

不利的事态发展导致由于净保费超过总保费而立即扣除收入 非实质的在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月中。

下表显示了我们的定期和终身寿险产品的加权平均利率:
6月30日，
20232022
任期
利息增率5.29 %5.16 %
当前折扣率5.11 4.20 
一生一生
利息增率5.93 %5.98 %
当前折扣率5.22 4.74 

贴现率假设是通过根据中上档固定收益工具的市场收益率曲线计算远期利率得出的。

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下表显示了投资合同储备金中包含的保单持有人账户余额的余额和变化：
（百万美元）截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
2023202220232022
递延年金环球人生递延年金环球人生递延年金环球人生递延年金环球人生
期初余额$711 $458 $756 $456 $734 $457 $763 $454 
收到的保费15 9 5 10 25 20 11 21 
保单费用— (10)— (9)— (20)— (19)
投降和撤回(32)(4)(8)(2)(68)(7)(20)(5)
补助金支付(3)(2)(4)(2)(6)(4)(10)(3)
利息贷记5 5 6 4 11 10 11 9 
期末余额$696 $456 $755 $457 $696 $456 $755 $457 
加权平均贷记率3.41 %4.29 %3.06 %4.25 %3.41 %4.29 %3.06 %4.25 %
面临风险的净金额$— $4,030 $— $4,141 $— $4,030 $— $4,141 
现金退保价值691 423 750 422 691 423 750 422 

上述风险净额代表超过经常账户余额的保证福利金额。

下表显示了按最低保证抵免利率范围划分的账户价值余额，以基点为单位，以及存入保单持有人的利率与我们的延期年金和万用寿险合约各自的最低保证额度之间的相关差异范围：
（百万美元）保证的最低限度高于 1 到 50 个基点高于 51-150 个基点大于 150 个基点总计
截至 2023 年 6 月 30 日
递延年金
1.00-3.00%$5 $400 $17 $224 646 
3.01-4.00%50 — — — 50 
总计$55 $400 $17 $224 $696 
环球人生
1.00-3.00%$61 $— $56 $3 $120 
3.01-4.00%53 — — — 53 
大于 4.00%283 — — — 283 
总计$397 $— $56 $3 $456 
截至2022年6月30日
递延年金
1.00-3.00%$475 $— $173 $56 $704 
3.01-4.00%51 — — — 51 
总计$526 $— $173 $56 $755 
环球人生
1.00-3.00%$60 $45 $7 $2 $114 
3.01-4.00%52 — — — 52 
大于 4.00%291 — — — 291 
总计$403 $45 $7 $2 $457 

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下表显示了与我们的万用人寿合同中包含的不失效担保相关的其他额外负债的余额和变化：
（百万美元）截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
2023202220232022
期初余额$125 $127 $121 $133 
余额，影子准备金调整前的期初127 127 123 131 
现金流量假设变化的影响(5)(2)(5)(2)
与预期经验的实际差异的影响— 2 (1)5 
调整后的期初余额122 127 117 134 
应计利息1 1 2 2 
超额死亡抚恤金(2)(4)(2)(12)
归因评估3 3 6 6 
利率假设变化的影响— (4)1 (7)
余额，影子准备金调整前的期末124 123 124 123 
暗影储备调整(2)(1)(2)(1)
期末余额122 122 122 122 
期末可收回的再保险费用减少7 6 7 6 
扣除可收再保险后的其他额外负债净额$129 $128 $129 $128 
其他额外负债的加权平均期限（以年为单位）32353235

下表显示了该期间各账户余额的余额和变化：
（百万美元）截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
2023202220232022
期初余额$899 $903 $892 $959 
在保单费用之前记入利息10 10 20 20 
影响单独账户负债的未实现损益变动— (53)— (105)
补助金支付(1)— (3)(10)
其他3 — 2 (4)
期末余额$911 $860 $911 $860 
现金退保价值$906 $878 $906 $878 
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注意事项 6 — 递延保单收购成本
与成功购买的保险单直接相关的费用——主要是佣金、保费税和承保成本——按保单条款递延和摊销。我们会定期更新我们的购置成本假设，以反映实际经验。对于财产意外，我们会评估可追回成本。2023年1月1日亚利桑那州立大学2018-12的采用简化了人寿延期收购成本的摊销，并消除了影子递延收购成本。有关进一步讨论，请参阅附注1 “会计政策”。 下表显示了延期保单购置成本和资产对账情况。
（百万美元）截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
2023202220232022
财产伤亡：
延期保单收购成本资产，期初$714 $665 $682 $602 
资本化递延保单收购成本407 375 779 739 
摊销的延期保单收购成本(350)(317)(690)(618)
延期保单收购成本资产，期末$771 $723 $771 $723 
生活：
延期保单收购成本资产，期初$334 $319 $331 $314 
资本化递延保单收购成本11 10 22 22 
摊销的延期保单收购成本(7)(6)(15)(13)
延期保单收购成本资产，期末$338 $323 $338 $323 
合并：
延期保单收购成本资产，期初$1,048 $984 $1,013 $916 
资本化递延保单收购成本418 385 801 761 
摊销的延期保单收购成本(357)(323)(705)(631)
延期保单收购成本资产，期末$1,109 $1,046 $1,109 $1,046 

由于亚利桑那州立大学2018-12年度的采用，影子递延保单收购成本的去除导致了 $33百万在所有产品中，从 $263百万预采期截至 2020 年 12 月 31 日， $296百万2021 年 1 月 1 日收养后。

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下表按产品显示了人寿延期保单收购成本资产：
（百万美元）
截至2023年6月30日的三个月任期一生一生递延年金环球人生总计
期初余额$231 $44 $7 $52 $334 
资本化递延保单收购成本7 2 1 1 11 
摊销的延期保单收购成本(5)(1)— (1)(7)
期末余额$233 $45 $8 $52 $338 
截至2022年6月30日的三个月
期初余额$220 $39 $7 $53 $319 
资本化递延保单收购成本8 1 — 1 $10 
摊销的延期保单收购成本(6)— — — $(6)
期末余额$222 $40 $7 $54 $323 
（百万美元）
截至2023年6月30日的六个月任期一生一生递延年金环球人生总计
期初余额$228 $43 $7 $53 $331 
资本化递延保单收购成本16 4 1 1 22 
摊销的延期保单收购成本(11)(2)— (2)(15)
期末余额$233 $45 $8 $52 $338 
截至2022年6月30日的六个月
期初余额$215 $38 $7 $54 $314 
资本化递延保单收购成本18 3 — 1 $22 
摊销的延期保单收购成本(11)(1)— (1)$(13)
期末余额$222 $40 $7 $54 $323 

简明合并收益表中没有记录保费缺陷，因为预期亏损和亏损费用、保单持有人分红和未摊销的递延收购费用的总和未超过相关的未赚取保费和预期的投资收入。
 
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注意事项 7 — 累计其他综合收益
2023年1月1日亚利桑那州立大学2018-12的采用导致某些金额的重报如下。有关进一步讨论，请参阅附注1 “会计政策”。 累计其他综合收益（AOCI）包括未实现的投资损益的变化、养老金债务的变化以及人寿保单储备金的变化、可收回的再保险和其他变化，如下所示：
（百万美元）截至6月30日的三个月
20232022
税前所得税网税前所得税网
投资：
AOCI，期初$(684)$(147)$(537)$46 $8 $38 
扣除投资损益的OCI，净额，计入净收益(158)(34)(124)(610)(127)(483)
净投资损益，净额，计入净收益4 2 2 — — — 
OCI(154)(32)(122)(610)(127)(483)
AOCI，期末$(838)$(179)$(659)$(564)$(119)$(445)
养老金义务：
AOCI，期初$30 $8 $22 $27 $7 $20 
OCI 不包括净收益中确认的摊销— — — — — — 
摊销在净收入中确认(1)(1)— — — — 
OCI(1)(1)— — — — 
AOCI，期末$29 $7 $22 $27 $7 $20 
人寿保单储备金、可收回的再保险以及其他：
AOCI，期初$(16)$(4)$(12)$(248)$(52)$(196)
扣除投资损益的OCI，净额，计入净收益29 6 23 181 38 143 
净投资损益，净额，计入净收益— — — — — — 
OCI29 6 23 181 38 143 
AOCI，期末$13 $2 $11 $(67)$(14)$(53)
AOCI 摘要：
AOCI，期初$(670)$(143)$(527)$(175)$(37)$(138)
投资 OCI(154)(32)(122)(610)(127)(483)
养老金债务 OCI(1)(1)— — — — 
人寿保单储备金、可退回的再保险和其他OCI29 6 23 181 38 143 
OCI 总计(126)(27)(99)(429)(89)(340)
AOCI，期末$(796)$(170)$(626)$(604)$(126)$(478)
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（百万美元）截至6月30日的六个月
20232022
税前所得税网税前所得税网
投资：
AOCI，期初$(847)$(182)$(665)$792 $165 $627 
扣除投资损益的OCI，净额，计入净收益5 1 4 (1,353)(284)(1,069)
净投资损益，净额，计入净收益4 2 2 (3)— (3)
OCI9 3 6 (1,356)(284)(1,072)
AOCI，期末$(838)$(179)$(659)$(564)$(119)$(445)
养老金义务：
AOCI，期初$36 $9 $27 $27 $7 $20 
OCI 不包括净收益中确认的摊销(5)(1)(4)— — — 
摊销在净收入中确认(2)(1)(1)— — — 
OCI(7)(2)(5)— — — 
AOCI，期末$29 $7 $22 $27 $7 $20 
人寿保单储备金、可收回的再保险以及其他：
AOCI，期初$29 $5 $24 $1 $— $1 
长期保险合同会计变更的累积影响— — — (445)(93)(352)
调整后的 AOCI，期初29 5 24 (444)(93)(351)
扣除投资损益的OCI，净额，计入净收益(16)(3)(13)377 79 298 
净投资损益，净额，计入净收益— — — — — — 
OCI(16)(3)(13)377 79 298 
AOCI，期末$13 $2 $11 $(67)$(14)$(53)
AOCI 摘要：
AOCI，期初$(782)$(168)$(614)$820 $172 $648 
长期保险合同会计变更的累积影响— — — (445)(93)(352)
调整后的 AOCI，期初(782)(168)(614)375 79 296 
投资 OCI9 3 6 (1,356)(284)(1,072)
养老金债务 OCI(7)(2)(5)— — — 
人寿保单储备金、可退回的再保险和其他OCI(16)(3)(13)377 79 298 
OCI 总计(14)(2)(12)(979)(205)(774)
AOCI，期末$(796)$(170)$(626)$(604)$(126)$(478)

投资收益和亏损，净额， 以及其他投资损益，净额， 记录在简明合并收益表的投资损益净额细列项目中。养老金债务的摊销记录在简明合并收益表中的保险损失和合同持有人福利以及承保、收购和保险费用细列项目中。
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注意事项 8 — 再保险
我们假设的财产意外伤害再保险业务的主要组成部分包括非自愿和自愿承担的以及来自我们假设的再保险业务（Cincinnati Re）的合同。我们割让的再保险的主要组成部分包括按风险计算的财产协议、财产超额保险协议、每次事故意外伤害协议、意外伤害自付协议、财产灾难协议以及对我们假设的再保险业务的撤销。管理层关于适当风险保留水平的决定受到各种因素的影响，包括我们的承保实践的变化、风险保留能力和再保险市场状况。

下表汇总了我们的合并财产意外伤害保险净书面保费、收入保费和已发生的损失和损失费用：
（百万美元）截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
2023202220232022
直接书面保费$2,071 $1,871 $3,930 $3,574 
假设的书面保费194 193 438 456 
割让的书面保费(115)(100)(199)(167)
净书面保费$2,150 $1,964 $4,169 $3,863 
直接赚取的保费$1,806 $1,631 $3,566 $3,192 
假设已赚保费134 134 293 255 
让出已赚取的保费(77)(68)(155)(132)
赚取的保费$1,863 $1,697 $3,704 $3,315 
直接发生的损失和损失费用$1,265 $1,174 $2,564 $2,069 
假设发生的损失和损失费用58 67 134 140 
割让发生的损失和损失费用(61)(1)(119)(13)
发生的损失和损失费用$1,262 $1,240 $2,579 $2,196 

我们的人寿保险公司购买再保险，以保护部分已写入的风险。我们人寿再保险计划的主要组成部分包括个人死亡保险、总灾难保险和超过某些免赔额的意外死亡保险。

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下表汇总了我们合并的人寿保险收入保费和合同持有人产生的福利：
（百万美元）截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
2023202220232022
直接赚取的保费$100 $96 $196 $189 
让出已赚取的保费(20)(20)(39)(38)
赚取的保费$80 $76 $157 $151 
合同持有人直接获得的利益100 109 197 212 
割让合同持有人产生的利益(22)(27)(38)(54)
合同持有人获得的福利$78 $82 $159 $158 
 
根据持有人寿保险单的类型和保单的签发年份，所产生的割让福利可能会有所不同。

无法收回的财产意外伤害保费备抵额为 $14百万和美元13截至2023年6月30日和2022年12月31日，分别为百万美元。截至2023年6月30日和2022年12月31日，其他应收保费和再保险可收回资产的信用损失准备金并不重要。
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注意事项 9 — 所得税
两者之间的区别 21% 的法定联邦所得税税率和我们的有效所得税税率如下：
（百万美元）截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
2023202220232022
按法定税率缴税：$140 21.0 %$(220)21.0 %$196 21.0 %$(294)21.0 %
增加（减少）的原因是：        
市政债券的免税收入(5)(0.8)(5)0.5 (10)(1.1)(10)0.7 
已收到的股息除外(6)(0.9)(5)0.5 (11)(1.2)(10)0.7 
其他3 0.5 (5)0.3 — — (6)0.4 
所得税准备金（福利）$132 19.8 %$(235)22.3 %$175 18.7 %$(320)22.8 %
 
联邦所得税准备金（福利）以提交公司及其国内子公司的合并所得税申报表为基础。

我们仍然认为，在考虑了法律允许的结转期和结转期内应纳税所得额的所有正面和负面证据之后，我们美国国内业务的所有递延所得税资产很有可能变现。结果，我们有 不截至2023年6月30日和2022年12月31日，我们在美国国内业务的估值补贴。正如下文更全面地讨论的那样，我们确实对与辛辛那提全球承保有限公司相关的递延所得税资产提供估值补贴。军士长（辛辛那提全球）。

辛辛那提全球
由于截至2023年6月30日的三个月和六个月的运营，辛辛那提环球将其递延所得税净资产减少了美元5百万和美元10百万 带有偏移量g 减少了 $5百万和美元10百万计入估值补贴。辛辛那提环球的递延所得税净资产为美元21百万美元和抵消估值补贴美元21截至2023年6月30日，百万人。

当管理层认为部分或全部递延所得税资产很可能无法变现时，递延所得税资产将被减去估值补贴。在考虑了所有正面和负面证据之后，我们仍然认为在2023年6月30日进行估值补贴是适当的。

辛辛那提环球在美国的营业亏损结转额为美元6百万和美元5百万，在英国为 $101百万和美元109截至2023年6月30日和2022年12月31日，分别为百万美元。辛辛那提环球的这些亏损只能在美国和英国的辛辛那提环球集团内部使用，不能抵消我们在美国的国内业务的收入。

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注释 10 — 普通股每股净收益（亏损）
每股基本收益是根据已发行普通股的加权平均数计算得出的。摊薄后每股收益是根据使用库存股法的已发行普通股和稀释性潜在普通股的加权平均数计算得出的。 下表显示了每股基本收益和摊薄后收益的计算方法：
（以百万计，每股数据除外）截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
2023202220232022
分子：    
净收益（亏损）——基本收益和摊薄后收益
$534 $(818)$759 $(1,084)
分母：    
已发行基本加权平均普通股157.0 159.6 157.1 160.0 
基于股份的奖励的影响：    
股票期权0.6 — 0.8 — 
非既得股票0.4 — 0.4 — 
摊薄后的加权平均股 158.0 159.6 158.3 160.0 
每股收益（亏损）：    
基本$3.40 $(5.12)$4.83 $(6.77)
稀释$3.38 $(5.12)$4.80 $(6.77)
基于股份的反稀释奖励数量1.5 2.0 1.5 2.2 

上表显示了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月的反摊薄型股份奖励数量。根据 “会计准则编纂第260号” 每股收益，假设行使的基于股份的奖励被排除在截至2022年6月30日的三个月和六个月的摊薄后每股亏损的计算之外，因为这些奖励的行使将产生反稀释效应。有关基于股份的奖励的信息，请参阅我们的 2022 年 10-K 表年度报告，第 8 项，附注 17，基于股份的员工薪酬计划，第 170 页。

注释 11 — 员工退休金
以下总结了我们的合格和补充养老金计划的定期净福利的组成部分：
（百万美元）截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
2023202220232022
服务成本$2 $3 $3 $5 
非服务（福利）成本：
利息成本3 2 6 5 
计划资产的预期回报率(5)(5)(10)(11)
精算损失和先前服务费用的摊销 (1)— (2)— 
其他— — (5)— 
非服务补助金总额 (3)(3)(11)(6)
定期补助金净额$(1)$— $(8)$(1)

有关我们的退休金的信息，请参阅我们的2022年10-K表年度报告，第8项，附注13，员工退休金，第163页。定期净福利按相同的比例主要分配给承保、收购和保险费用细列项目，其余部分分配给2023年和2022年简明合并收益表上的保险损失和合同持有人福利细列项目。

我们做了相应的捐款，总计 $6在 2023 年第二季度和 2022 年第二季度向我们的 401 (k) 和 Top Hat 储蓄计划提供百万美元，缴款额为 $142023年上半年和2022年上半年均为百万美元。

我们是ade 不欺骗感谢我们在2023年前六个月的合格养老金计划。
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注释 12 — 承付款和或有负债
该公司通过其保险子公司参与其正常业务过程中产生的索赔诉讼，既是作为责任保险公司，为第三方向被保险人提出的索赔进行辩护或提供赔偿，也是为针对其提出的保险索赔进行辩护的保险公司。公司通过设立未付亏损和损失费用准备金来核算此类活动。根据附注4 “财产意外伤害损失和损失费用” 以及本说明余下的讨论中讨论的不确定性，我们认为，在考虑了潜在损失、辩护费用和再保险追回准备金之后，与此类正常过程索赔诉讼有关的最终责任（如果有的话）对我们的合并财务状况、经营业绩和现金流无关紧要。

从2020年4月开始，与财产意外伤害保险行业的许多公司一样，该公司的财产意外伤害子公司被指定为诉讼的被告，这些诉讼要求根据该公司签发的商业财产保险单提供保险，这些保单涉及因涉嫌因 COVID-19 疫情而关闭或暂停业务而造成的损失。尽管指控各不相同，但原告通常要求申报保险范围、金额不详的违约赔偿、索赔拒绝、利息和律师费。一些诉讼还指控保险索赔是出于恶意或其他违反州法律而被驳回，并寻求合同外或惩罚性赔偿。

该公司否认这些诉讼中的指控，并打算继续大力为诉讼辩护。该公司坚持认为，根据适用的保险单条款，对于这些诉讼，它没有义务为原告涉嫌因 COVID-19 疫情而损失的商业收入提供保险。尽管保单条款各不相同，但总体而言，这些诉讼中有争议的索赔被驳回，因为投保人没有发现投保场所的直接人身损失或财产损坏，而且导致企业完全或部分关闭的政府命令不是由于投保场所附近存在任何直接的实际损失或财产损坏，也没有按照保险单条款的要求禁止进入被保险场所。视个人保单而定，其他保单条款和条件也可能禁止承保，例如污染物、法令或法律、使用损失以及行为或决定的排除条款。该公司的标准商业财产保险单通常不包含特定的病毒排除条款。

除了预测诉讼结果的固有困难外，COVID-19 疫情商业收入保险诉讼还存在许多尚不清楚的不确定性和突发事件，包括最终将有多少保单持有人提出索赔、将提起的诉讼数量、任何类别可以获得认证的程度以及任何此类类别的规模和范围。原告提出的法律理论因案例而异，管理政策解释的州法律也是如此。这些诉讼处于不同的诉讼阶段，包括几起仍在继续修正的诉讼；许多已被驳回；一些可能被重新提起的诉讼；以及其他已被初审法院驳回并上诉的诉讼。迄今为止发布的上诉裁决总体上对保险业有利，该公司已收到许多有利的上诉裁决，迄今为止没有作出不利的上诉裁决。有些案件尚待裁决，在某些司法管辖区，在州或联邦巡回法院作出上诉裁决之前，案件已暂停。因此，未决案件几乎没有发现。此外，商业收入的计算取决于每位保单持有人的具体情况所特有的各种因素，在这里，几乎没有一个原告提交损失证据，也没有一个原告以其他方式量化或事实支持任何所谓的承保损失。此外，该公司的经验表明，损害赔偿要求通常与合理估计潜在损失无关。因此，管理层现在无法合理估计可能的损失或损失范围（如果有的话）。尽管如此，考虑到索赔和潜在索赔的数量、不确定的索赔金额以及诉讼固有的不可预测性，总体而言，不利结果（如果有的话）可能会对公司的合并财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。

该公司及其子公司偶尔还会参与其他法律和监管程序，其中一些诉讼主张巨额索赔。除其他外，这些诉讼包括寻求州或国家类别认证的假定集体诉讼。例如，此类诉讼指控在维修估算中对劳动力成本进行了不当折旧。该公司的保险子公司偶尔还会参与寻求合同外赔偿、惩罚性赔偿或处罚的个人诉讼，例如指控恶意处理保险索赔、撰写未经授权的保险或指控前任或现任合伙人歧视的索赔。

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我们每季度审查这些未决事项。在目前的会计指导下，我们在可能发生亏损并且可以合理估计其潜在风险敞口时进行应计制。公司通过设立法律费用储备金来核算此类可能和可估算的损失（如果有）。根据我们的季度审查，我们认为可能和可估计的亏损的应计额是合理的，应计金额不会对我们的合并财务状况、经营业绩和现金流产生重大影响。但是，如果其中任何一个或多个问题导致对我们不利的判决或和解金额大大超过应计金额，则由此产生的负债可能会对公司的合并财务状况、经营业绩和现金流产生重大影响。根据我们最近的审查，我们对任何其他不可能存在损失风险但远非遥远的事项的估计都无关紧要。

注释 13 — 细分信息
我们的业务主要在 二工业、财产意外伤害保险和人寿保险。我们的首席运营决策者定期审查我们的报告部门，以做出有关资源分配和绩效评估的决策。我们的报告细分为：
•商业线路保险
•个人线路保险
•超额和盈余额度保险
•人寿保险
•投资

我们将母公司及其非保险子公司CFC Investment Company的非投资业务报告为 “其他”。我们还将辛辛那提再保险和辛辛那提环球的承保业绩报告为 “其他”。有关收入、所得税前收入或亏损以及每项可识别资产的描述，请参阅我们的 2022 年 10-K 表年度报告，第 8 项，附注 18，细分市场信息，第 173 页五段。

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下表汇总了区段信息：
（百万美元）截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
2023202220232022
收入：    
商业线路保险    
商业意外事故$373 $350 $750 $686 
商业地产312 280 611 554 
商用汽车214 210 428 415 
工伤补偿72 68 146 136 
其他广告 95 86 187 165 
商业线路保险费1,066 994 2,122 1,956 
费用收入1 1 2 2 
商业线路保险总额1,067 995 2,124 1,958 
个人线路保险   
个人汽车173 155 339 307 
房主251 202 484 397 
其他个人69 56 134 111 
个人专线保险费493 413 957 815 
费用收入1 1 2 2 
个人线路保险总额494 414 959 817 
超额和盈余额度保险132 124 259 236 
费用收入1 — 1 1 
超额和盈余额度保险总额133 124 260 237 
人寿保险费80 76 157 151 
费用收入3 1 5 2 
人寿保险总额83 77 162 153 
投资
扣除开支后的投资收益220 195 430 380 
投资损益，净额434 (1,154)540 (1,820)
总投资收入654 (959)970 (1,440)
其他
保费172 166 366 308 
其他2 3 5 5 
其他收入总额174 169 371 313 
总收入$2,605 $820 $4,846 $2,038 
所得税前收入（亏损）：    
保险承保结果    
商业线路保险$33 $(62)$31 $14 
个人线路保险(36)(49)(93)16 
超额和盈余额度保险11 19 24 35 
人寿保险13 1 21 8 
投资624 (987)910 (1,495)
其他21 25 41 18 
所得税前总收入（亏损）$666 $(1,053)$934 $(1,404)
可识别资产：6月30日
2023		十二月三十一日
2022
财产意外伤害保险$5,354 $5,178 
人寿保险1,542 1,518 
投资23,535 22,133 
其他921 903 
总计$31,352 $29,732 
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第 2 项。管理层对财务状况的讨论和分析以及
运营结果
以下讨论重点介绍了影响辛辛那提金融公司简明合并经营业绩和财务状况的重要因素。应将其与我们的2022年10-K表年度报告中包含的合并财务报表和相关附注一起阅读。除非另有说明，否则行业数据由领先的保险业统计、分析和财务实力评级机构A.M. Best Co. 编制。来自A.M. Best的信息是根据美利坚合众国保险公司监管的法定基础提供的。当我们在可比的法定基础上提供业绩时，我们会这样标记；所有其他公司数据均根据美利坚合众国普遍接受的会计原则（GAAP）列报。
 
正如项目1附注1，会计政策，第8页所述，自2023年1月1日起生效，我们采用了亚利桑那州立大学2018-12年度《金融服务——保险》（主题944）：有针对性地改进长期合同的会计。我们调整了适用的财务报表。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析中显示的相关财务数据也进行了调整。

除非另有说明，否则我们按摊薄后的每股数据进行调整，并根据所有股票分割和分红调整这些金额。美元金额四舍五入为百万；百分比变动的计算基于四舍五入到最接近的百万美元金额。某些百分比的变化被确定为无意义 (nm)。
 
安全港声明    
这是我们根据1995年《私人证券诉讼改革法》发表的 “安全港” 声明。我们的业务存在某些风险和不确定性，这些风险和不确定性可能会导致实际业绩与本报告中前瞻性陈述所暗示的结果存在重大差异。其中一些风险和不确定性在我们的《2022年10-K表年度报告》第1A项，风险因素，第32页中进行了讨论。
可能导致或促成此类差异的因素包括但不限于：
•COVID-19 疫情的影响可能会影响结果，原因包括：
◦证券市场混乱或波动以及影响我们投资组合和账面价值的相关影响，例如经济活动减少和供应链持续中断
◦我们的保险或再保险业务中的索赔水平异常高，增加了与诉讼相关的费用
◦保险损失水平异常高，包括立法或法院裁决将商业财产保险表中的营业中断保险范围扩大到涵盖与 COVID-19 疫情相关的纯经济损失索赔的风险
◦由于我们的独立代理分销渠道中断、消费者自我隔离、旅行限制、业务限制和经济活动减少，保费收入和现金流减少
◦我们的员工、代理机构或供应商无法履行必要的业务职能
•与 COVID-19 疫情相关的业务中断保险索赔和诉讼的持续进展影响了我们对损失和损失调整费用的估算或我们合理估计此类损失的能力，例如：
◦疫情的持续时间以及政府为限制可能造成额外经济损失的病毒传播而采取的行动
◦最终将提出索赔或提起诉讼的保单持有人数
◦未就所称涵盖的索赔提交损失证据
◦涉及保险业其他公司的类似诉讼的司法裁决
◦州法律的差异和判例法的发展
◦诉讼趋势，包括投保人提出的各种法律理论
◦任何类别的保单持有人是否以及在多大程度上可以获得认证
◦诉讼固有的不可预测性
•由于风险集中、天气模式的变化（无论是全球气候变化还是其他原因）、环境事件、战争或政治动荡、恐怖主义事件、网络攻击、内乱或其他原因造成的灾难损失异常高
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•由于通货膨胀趋势或其他原因，在保单签发时无法预见的索赔或索赔处理的频率和/或严重性增加
•估算或假设不足，或依赖第三方数据进行关键会计估算
•股票市场整体价值的下跌对我们的股票投资组合和账面价值产生了负面影响
•利率波动或其他可能显著影响的因素：
•我们创造投资收入增长的能力
•我们的固定到期投资的价值，包括我们持有银行拥有的人寿保险合约资产的账户
•我们的传统人寿保单储备
•国内和全球事件，例如俄罗斯入侵乌克兰以及最近银行和金融服务业的中断，导致资本市场或信贷市场的不确定性，然后是长期的经济不稳定或衰退，导致：
◦某一证券或一组证券的公允价值大幅或长期下跌以及资产减值
◦由于减少或取消了特定证券或一组证券的股息支付，投资收入大幅下降
◦为金融机构或其他受保实体开具的担保或董事兼高级管理人员保单造成的损失大幅增加
•我们无法管理辛辛那提环球或其他子公司，无法为我们的持续运营创造相关的商机和增长前景
•经济衰退、通货膨胀率长期居高不下或其他经济状况导致保险产品需求减少或拖欠付款增加
•信息技术系统效率低下或停止开发和实施技术改进可能会影响我们的成功和盈利能力
•技术或数据安全漏洞（包括网络攻击）可能对我们或我们的代理商开展业务的能力产生负面影响；破坏我们与代理人、保单持有人和其他人的关系；造成声誉损害、缓解费用和数据丢失，并使我们面临联邦和州法律规定的责任
•我们的运营和技术困难可能会对我们的业务能力产生负面影响，包括基于云的数据信息存储、数据安全、网络攻击、远程办公能力和/或外包关系以及第三方运营和数据安全
•无人驾驶汽车等技术创新可能减少消费者对保险产品的需求，从而扰乱保险市场
•延迟、内部或第三方开发的数据不足，或者持续开发和实施的承保和定价方法（包括远程信息处理和其他基于使用量的保险方法）或技术项目和改进措施导致业绩不足，预计将提高我们的定价准确性、承保利润和竞争力
•激烈的竞争，以及创新、技术变革和不断变化的客户偏好对保险业和我们运营的市场的影响，可能会损害我们维持或增加业务量和盈利能力的能力
•消费者保险购买习惯的改变和独立保险机构的整合可能会改变我们的竞争优势
•无法以可接受的条件获得足够的割让再保险、购买的再保险金额、再保险公司的财务实力以及再保险公司可能不付款或延迟付款
•如果定价和亏损趋势会导致管理层得出该细分市场无法实现可持续盈利的结论，则无法推迟任何业务板块的保单收购成本
•我们的子公司无法支付与当前或过去水平一致的股息
•可能削弱或损害我们与独立机构的关系并阻碍增加新机构的机会的事件或条件，从而限制我们的增长机会，例如：
◦下调我们的财务实力评级
◦担心和我们做生意太难了
◦认为我们的服务水平，尤其是理赔服务，已不再是市场上的显著特征
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◦无法或不愿灵活地开发和引入我们的竞争对手提供的以及消费者期望在市场上找到的覆盖范围内的产品更新和创新
•保险部门、州检察长或其他监管机构的行动，包括将联邦监管体系从州制改为联邦监管体系，即：
◦向我们施加新的义务，增加我们的支出或改变我们关键会计估计所依据的假设
◦对保险业进行更严格的监管审查，或制定新的法规、规章和条例
◦限制我们退出或减少关于无利可图的保险或业务范围的文章的能力
◦再加上担保基金、其他与保险相关的评估或强制性再保险安排的摊款；或者通过未来的附加费或其他费率变动损害我们收回此类评估的能力的评估
◦由于税法的变化，增加了我们的联邦所得税准备金
◦增加我们的其他开支
◦限制我们设定公平、充足和合理费率的能力
◦使我们在市场上处于不利地位
◦限制我们执行商业模式的能力，包括我们向代理支付报酬的方式
•诉讼或行政诉讼的不利结果，包括社会通货膨胀和第三方诉讼资金对诉讼裁决规模的影响
•事件或行为，包括未经授权的故意规避控制措施，这些事件或行为削弱了我们未来根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》对财务报告进行有效内部控制的能力
•由于退休、健康或其他原因，某些执行官或其他关键员工不可预见地离职，这可能会中断实现重要战略目标的进展或降低与保险代理人和其他人的某些长期关系的有效性
•我们无法或我们的独立代理商无法在竞争激烈的劳动力市场中吸引和留住员工，这影响了客户体验并改变了我们的竞争优势
•诸如疫情、自然灾害或恐怖主义之类的事件可能会阻碍我们在总部集结员工或在偏远环境中有效工作的能力
此外，我们的保险业务还会受到不断变化的社会、全球、经济和监管环境的影响。公共和监管举措包括努力对保费率产生不利影响和限制、限制取消保单的能力、施加承保标准和扩大总体监管。我们还受到可能影响普通股市场价值的公共和监管举措的约束，例如影响公司财务报告和治理的措施。这些举措的最终变化和最终影响（如果有的话）尚不清楚。

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企业财务摘要
净收益和综合收益数据
（以百万美元计，每股数据除外）截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
20232022% 变化20232022% 变化
赚取的保费$1,943 $1,773 10 $3,861 $3,466 11 
扣除支出后的投资收益（税前）220 195 13 430 380 13 
净投资损益（税前）434 (1,154)nm540 (1,820)nm
总收入2,605 820 218 4,846 2,038 138 
净收益（亏损）534 (818)nm759 (1,084)nm
综合收益（亏损）435 (1,158)nm747 (1,858)nm
每股净收益（亏损）——摊薄3.38 (5.12)nm4.80 (6.77)nm
每股申报的现金分红0.75 0.69 9 1.50 1.38 9 
摊薄后的加权平均已发行股数158.0 159.6 (1)158.3 160.0 (1)

与2022年第二季度相比，2023年第二季度的总收入增加了17.85亿美元，这主要是由于净投资收益以及所得保费和投资收入的增加。保费和投资收入趋势将在财务业绩的相应章节中进一步讨论。

尽管我们继续持有证券，或者根据公认会计原则的其他要求，投资收益和亏损根据投资的出售、证券公允价值的某些变化进行确认。我们在投资销售的时间上有很大的自由裁量权，而且这个时机通常与保险承保过程无关。证券公允价值的变化通常也与保险承保过程无关。

2023年第二季度的净收入为5.34亿美元，而2022年第二季度的净亏损为8.18亿美元，变动了13.52亿美元，其中包括税后净投资损益增加12.55亿美元，税后投资收入增加2100万美元，税后财产意外险承保收入增加7,800万美元。2023年第二季度的灾难损失主要与天气有关，税后增加了1100万美元，对净收入和财产意外伤害承保收入都产生了不利影响。按税前计算，人寿保险板块的业绩增加了1200万美元。

与2022年前六个月相比，2023年前六个月的净收入增加了18.43亿美元，
包括税后投资损益增加18.65亿美元和税后投资收入增加4,100万美元，抵消了税后财产意外险承保收入减少的6,000万美元。财产意外伤害承保收入的减少包括灾难损失增加造成的1.74亿美元不利税后影响。按税前计算，人寿保险板块的业绩增加了1,300万美元。

2023年第二季度财产意外伤害承保收入的增长包括在灾难影响之前的整体保险损失体验得到改善，因为价格上涨有助于抵消反映经济或其他形式通货膨胀的已付损失上升，而经济或其他形式的通货膨胀增加了我们对最终损失的不确定性。在长期已付损失成本趋势变得更加明确之前，我们打算谨慎行事，为估计的最终损失做好准备。因此，2023年前六个月多个业务领域的已发生亏损与收入保费的比率仍高于前几个时期，财产意外伤害保险板块在财务业绩中对此进行了讨论。

按细分市场划分的业绩将在下文的财务业绩中讨论。正如我们在2022年10-K表年度报告第7项内容摘要第48页中所讨论的那样，有几个原因导致我们在2023年的业绩可能低于我们的长期目标。
 
董事会致力于通过现金分红和股票回购授权直接奖励股东。截至2022年，该公司已连续62年提高年度现金分红率，我们认为只有另外七家美国上市公司能与这一记录相提并论。2023年1月，董事会将定期季度股息提高至每股75美分，为我们的63分奠定了基础第三方现金分红连续一年增加。在2023年前六个月，公司申报的现金分红与2022年同期相比增长了9％。我们的董事会
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定期评估与股息和股票回购相关的决策中的相关因素。2023年股息的增长反映了我们强劲的经营业绩，也表明了管理层和董事会的乐观前景以及对我们出色的资本、流动性和财务灵活性的信心。

资产负债表数据和绩效指标
（百万美元，股票数据除外）6月30日，截至12月31日，
20232022
投资总额$23,879 $22,425 
总资产31,352 29,732 
短期债务25 50 
长期债务789 789 
股东权益11,030 10,562 
每股账面价值70.33 67.21 
债务与总资本比率6.9 %7.4 %
截至2023年6月30日，总资产与2022年底相比增长了5％，其中包括总投资增长6％，这反映了我们投资组合中许多证券的净购买量和更高的公允价值。2023年前六个月，股东权益增长了4％，每股账面价值增长了5％。与2022年底相比，我们的债务与总资本比率（资本是债务加上股东权益的总和）有所下降。

我们的价值创造率是我们的主要绩效指标。该比率在2023年前六个月为7.2％，高于2022年同期，这主要是由于我们的投资组合的总体净收益增加。每股账面价值在2023年前六个月增长了3.12美元，为价值创造率贡献了5.0个百分点，而宣布的每股1.50美元的股息贡献了2.2个百分点。下表显示了按主要组成部分和总额划分的价值创造率，以及根据每股金额计算得出的价值。
 截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
2023202220232022
价值创造率主要组成部分：    
扣除投资收益前的净收益1.8 %0.8 %3.2 %2.7 %
固定到期证券、已实现收益和未实现收益的变动(1.2)(4.0)0.0 (8.2)
股权证券变动、投资收益3.4 (7.7)4.2 (11.2)
其他0.0 (0.3)(0.2)(0.5)
价值创造率4.0 %(11.2)%7.2 %(17.2)%
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（美元按每股计算）截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
2023202220232022
每股账面价值变动
最初报告的账面价值（12月31日）
   2022		$67.01 
会计变动的累积影响
长期保险合同，扣除税款		0.20 
2022年12月31日调整后的账面价值$67.21 
价值创造率：    
期末账面价值*-如最初报告的那样 $70.33 $66.30 $70.33 $66.30 
减去期初账面价值-如
最初报道的 		68.33 75.43 67.01 81.72 
账面价值变动-如最初报告的那样 2.00 (9.13)3.32 (15.42)
向股东申报股息0.75 0.69 1.50 1.38 
创造总价值 $2.75 $(8.44)$4.82 $(14.04)
账面价值变动产生的价值创造率**2.9 %(12.1)%5.0 %(18.9)%
向股东申报的股息所产生的价值创造率***1.1 0.9 2.2 1.7 
价值创造率4.0 %(11.2)%7.2 %(17.2)%
* 每股账面价值的计算方法是将期末股东权益总额除以期末已发行股份
** 账面价值变动除以期初账面价值
*** 向股东申报的股息除以期初账面价值

长期价值创造的驱动力
辛辛那提金融公司通过辛辛那提保险公司运营，是全美25家最大的财产意外伤害保险公司之一，按2022年约2,000家美国股票和共同保险公司集团的净书面保费计算。我们通过一组精选的独立保险机构来销售我们的保险产品，如我们在2022年10-K表年度报告第1项，我们的业务和战略，第6页中所述。截至2023年6月30日，我们通过位于46个州的2,035家代理机构积极进行营销。我们保持长期视角，指导我们应对眼前的挑战或机遇，同时专注于能够使公司在所有市场周期中取得成功的重大决策。

为了衡量我们在创造股东价值方面的长期进展，我们的价值创造率是我们的主要财务业绩目标。正如我们在2022年10-K表年度报告第7项内容摘要第48页中所讨论的那样，管理层认为该衡量标准是衡量我们在创造股东价值方面长期进展的有意义的指标，有三个主要的业绩驱动因素：

•保费增长——我们认为，我们的代理关系和举措可以在任何五年内使财产意外伤害的书面保费增长率超过行业平均水平。在2023年前六个月，我们的合并财产意外伤害净书面保费同比增长8％。截至2023年3月，A.M. Best预计该行业2023年全年书面保费增长约为8％。在2018年至2022年的五年中，我们的增长率超过了该行业的增长率。该行业的增长率不包括其抵押贷款和财务担保业务。
•合并比率——我们相信，我们的承保理念和举措可以在任何五年内产生GAAP合并比率，该比率始终在95％至100％之间。在2023年前六个月，我们的GAAP合并比率为99.2％，其中包括本事故年度灾难损失的13.2个百分点，部分被前一个事故年度的4.3个百分点的有利损失准备金增长所抵消。2023年前六个月，我们的法定合并比率为97.7％。截至2023年3月，A.M. Best预计该行业2023年全年法定合并比率约为102％，其中包括约6个百分点的灾难损失和约1％的有利影响
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以往事故年份的损失点储备金的发展。该行业的比率再次不包括其抵押贷款和财务担保业务领域。
•投资贡献 — 我们相信，我们的投资理念和举措可以推动投资收益增长，使我们的股票投资组合在五年内获得超过标准普尔500指数五年期回报率的总回报。2023年前六个月，税前投资收入为4.3亿美元，与2022年同期相比增长13％。我们认为，我们的投资组合在收入稳定和增长与资本增值潜力之间取得了适当的平衡。

财务实力
我们长期战略的重要组成部分是财务实力，我们在2022年10-K表年度报告第1项，我们的业务和战略，财务实力，第8页中对此进行了描述。我们财务实力的一个方面是谨慎使用割让的再保险，以帮助管理因灾难损失经历而导致的财务业绩波动。关于我们如何使用割让的再保险的描述包含在我们关于10-K表的2022年年度报告，第7项，流动性和资本资源，2023年再保险割让计划，第104页。我们财务实力的另一个方面是我们的投资组合，正如本季度报告第3项 “关于市场风险的定量和定性披露” 中所讨论的那样，我们的投资组合仍然高度多元化。我们强大的母公司流动性和财务实力增加了我们在所有时期保持现金分红以及继续投资和扩大保险业务的灵活性。

截至2023年6月30日，我们在母公司层面持有45.69亿美元的现金和现金等价物以及投资资产，其中43.62亿美元，占95.5％，投资于普通股，7700万美元，占1.7％，为现金或现金等价物。截至2023年6月30日，我们的债务与总资本比率为6.9％。衡量财务实力的另一个重要指标是我们的财产意外伤害净书面保费与法定盈余的比率，在截至2023年6月30日的12个月中，该比率为1.1比1，与2022年底持平。

独立评级公司对我们的财务实力评级也很重要。除了对母公司的优先债务进行评级外，还有四家公司根据其定量和定性分析向我们的一家或多家保险子公司授予保险公司的财务实力评级。这些评级主要评估保险公司履行对保单持有人的财务义务的能力，不一定涉及对投资者可能很重要的所有问题。评级正在持续审查中，评级机构可随时更改或撤回评级。每个评级都应独立于任何其他评级进行评估；请访问每个评级机构的网站，了解其最新的评级报告。

截至2023年7月26日，我们的保险子公司继续获得高评级。
保险公司财务实力评级
评级
机构		标准市场财产意外伤害保险子公司人寿保险
附属的		超额和盈余额度保险子公司外表
  评级
等级		 评级
等级		 评级
等级		 
A.M. Best Co.
 ambest.com
A+上级16 个中有 2 个A+上级16 个中有 2 个A+上级16 个中有 2 个稳定
惠誉评级
 fitchratings.com
A+强大21 个中有 5 个A+强大21 个中有 5 个---稳定
穆迪投资者服务公司
 moodys.com
A1很好21 个中有 5 个------稳定
标准普尔全球评级
 spratings
A+强大21 个中有 5 个A+强大21 个中有 5 个---稳定
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综合财产意外伤害保险亮点
合并财产意外伤害保险业绩包括我们的标准市场保险细分市场（商业保险和个人保险）、超额和盈余保险板块、辛辛那提再保险的保费和支出® 还有我们总部位于伦敦的全球专业承销商辛辛那提环球承保有限公司军士长（辛辛那提全球）。
（百万美元）截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
20232022% 变化20232022% 变化
赚取的保费$1,863$1,69710 $3,704$3,31512 
费用收入3250 550 
总收入1,8661,69910 3,7093,32012 
损失和损失费用来自：      
当前事故发生在灾难损失之前的年份1,1271,0646 2,2502,01112 
当前事故年份的灾难损失2362350 48928572 
灾难损失发生前几年的事故(89)(34)(162)(130)(54)(141)
之前的事故年份的灾难损失(12)(25)52 (30)(46)35 
损失和损失费用1,2621,2402 2,5792,19617 
承保费用5575119 1,0931,0118 
承保利润（亏损）$47$(52)nm$37$113(67)
比率占已赚保费的百分比：  Pt。改变  Pt。改变
灾难损失前一年的当前事故60.5 %62.7 %(2.2)60.8 %60.6 %0.2 
当前事故年度灾难损失12.7 13.8 (1.1)13.2 8.6 4.6 
灾难损失发生前几年的事故(4.8)(2.0)(2.8)(3.5)(1.6)(1.9)
之前的事故年份的灾难损失(0.7)(1.4)0.7 (0.8)(1.4)0.6 
损失和损失费用67.7 73.1 (5.4)69.7 66.2 3.5 
承保费用29.9 30.1 (0.2)29.5 30.5 (1.0)
合并比率97.6 %103.2 %(5.6)99.2 %96.7 %2.5 
合并比率97.6 %103.2 %(5.6)99.2 %96.7 %2.5 
来自灾难损失和前几年的储备金开发的捐款7.2 10.4 (3.2)8.9 5.6 3.3 
扣除灾难损失和前几年储备金开发前的合并比率90.4 %92.8 %(2.4)90.3 %91.1 %(0.8)
 
我们的合并财产意外伤害保险业务在2023年第二季度创造了4,700万美元的承保利润，在2023年前六个月创造了3700万美元的承保利润。与2022年第二季度的承保亏损5200万美元相比，2023年第二季度增长了9,900万美元，其中包括主要由恶劣天气造成的灾难损失增加1,400万美元。2023年第二季度承保盈利能力的变化还包括本年度事故年度损失和灾难损失前的损失支出增加，增长速度快于赚取的保费，以及前一事故年度的有利储备金增长幅度增加。与2022年前六个月相比，六个月的承保利润减少了7600万美元，其中包括灾难损失的2.2亿美元不利增加。在为期六个月的2023年期间，本年度的事故年度损失和损失支出在灾难损失之前也有所增加，而与之前的事故年度相比，有利的储备金也有所增加。

通货膨胀率上升是2023年损失和损失费用增加的驱动力，因为我们投保的受损汽车或其他财产的维修成本大幅增加。在某些业务领域，我们的责任保险损失也更高。由于最终损失的不确定性增加，我们打算谨慎行事，为估计的最终损失做好准备，直到长期损失成本趋势变得更加明显。财产意外伤害保险板块的财务业绩中讨论了更高的损失情况。我们认为，未来的财产意外伤害承保业绩将继续受益于价格上涨以及我们为提高定价精确度以及与索赔和损失控制实践相关的损失体验而采取的持续举措。
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就所有财产意外伤害业务项目而言，截至2023年6月30日的净亏损和亏损支出准备金比2022年底高出4.52亿美元，增长6％，其中包括已发生但未申报（IBNR）部分增加了3.58亿美元。

我们主要通过合并比率及其组成比率来衡量和分析财产意外伤害承保结果。基于GAAP的合并比率是所产生的损失加上每赚取的保费美元的所有支出的百分比——比率越低，表现越好。当合并比率低于 100% 时，就会产生承保利润。综合比率高于 100% 表示保险公司的亏损和支出超过保费。

我们2023年第二季度的合并财产意外伤害综合比率与2022年同期相比提高了5.6个百分点，其中包括因灾难损失和损失支出增加而下降0.4个百分点。2023年前六个月，与2022年六个月相比，我们的合并比率增加了2.5个百分点，其中灾难损失和损失费用增加了5.2个百分点。下文讨论了其他增加的合并比率组成部分，并将在财产意外伤害保险板块的财务业绩中进一步详细介绍。
合并比率可能会受到自然灾害损失和其他巨额损失的重大影响，详见下文。合并比率还可能受到为前几个时期（称为前一事故年度）发生的索赔设立的损失和损失费用准备金的最新估计数的影响。2023年前六个月，包括灾难损失准备金在内的前一事故年度储备金的净利好发展使合并比率提高了4.3个百分点，而2022年同期为3.0个百分点。财产意外伤害保险板块的财务业绩中将进一步详细讨论净利好发展。
 
2023年前六个月，当前事故年度损失和灾难损失前的损失费用比率略有上升。与截至2022年6月30日测得的2022年事故年度60.6％相比，60.8％的比率高出0.2个百分点，其中包括每项索赔200万美元或以上的巨额损失的比率下降了0.6个百分点，如下所述。比率上涨0.2个百分点，包括IBNR部分上涨4.7个百分点和案件发生部分下降4.5个百分点。
 
与去年同期相比，2023年第二季度和前六个月的承保费用比率有所下降。2023年第二季度的下降主要是由于保费增长超过了各种支出的增长，而2023年六个月的下降主要是由于各机构的利润分享佣金减少。这些比率还包括持续的费用管理工作和更高的收入保费。
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合并财产意外伤害保险费
（百万美元）截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
20232022% 变化20232022% 变化
机构续约书面保费$1,643 $1,482 11 $3,178 $2,879 10 
机构新业务书面保费303 286 6 554 530 5 
其他书面保费204 196 4 437 454 (4)
净书面保费2,150 1,964 9 4,169 3,863 8 
未赚取的保费变动(287)(267)(7)(465)(548)15 
赚取的保费$1,863 $1,697 10 $3,704 $3,315 12 
 
上表汇总的净书面保费和所得保费的趋势包括价格上涨的影响。下文财务业绩中按细分市场更详细地讨论了严重影响续保书面保费增加或减少的价格变化趋势，以及2023年其他保费增长驱动因素。
 
截至2023年6月30日的第二季度和六个月的合并财产意外伤害净书面保费与2022年同期相比增长了1.86亿美元和3.06亿美元。我们前几年的保费增长计划对本年度的增长产生了持续的有利影响，尤其是在新的代理机构关系随着时间的推移而成熟的情况下。

与2022年同期相比，2023年第二季度和前六个月的合并财产意外伤害代理机构新业务书面保费增加了1700万美元和2400万美元。与2022年同期相比，2023年和2022年期间的新机构任命使2023年前六个月的标准线新业务增加了2500万美元。当我们任命选择将账户转移给我们的新机构时，我们会将这些账户报告为新业务。虽然这项业务对我们来说是新的，但在许多情况下，它对代理商来说并不是什么新鲜事物。我们认为，这些经验丰富的账户的定价往往比我们的代理商在从竞争代理商那里获得后可能不太熟悉的商业账户更准确。

在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，辛辛那提再保险的净书面保费（包含在其他书面保费中）与2022年同期相比分别减少了100万美元和2500万美元，至1.77亿美元和4.07亿美元。辛辛那提再保险通过再保险协议承担风险，在某些情况下，通过称为回购的交易将部分风险和相关保费割让给一家或多家非关联再保险公司。
 
辛辛那提环球也包含在其他书面保费中。在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，辛辛那提环球的净书面保费与2022年同期相比分别增加了1,300万美元和2,600万美元，分别达到8200万美元和1.46亿美元。

其他书面保费包括作为我们再保险割让计划的一部分割让给再保险公司的保费。与2022年同期相比，割让保费的增加使2023年第二季度和前六个月的净书面保费减少了500万美元和2000万美元。

灾难损失和损失费用通常会对财产意外伤害结果产生重大影响，并且可能因时期而异。灾难造成的损失使2023年第二季度和前六个月的合并比率分别为12.0和12.4个百分点，而2022年同期分别为12.4和7.2个百分点。

自2023年6月1日起，我们重组了辛辛那提再保险的再保险计划，其中包括财产灾难超额损失保险。重组后的条约为期一年，为直接在北美和辛辛那提再保险公司撰写的各种事件组合提供4000万美元的保障。辛辛那提全球灾难损失不适用于该条约。辛辛那提再保险公司每起事件超过8000万美元的灾难损失限额为2000万美元。其余的保险范围由辛辛那提再保险公司直接承保，适用于每次事件超过6亿美元的灾难损失。这些条约的割让保费估计约为800万美元。

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我们没有为我们在加利福尼亚的个人信贷风险续订配额份额再保险安排，我们通过超额和盈余额度保单为这些风险投保。即将到期的条约于2022年5月首次生效，没有类似的条约取而代之。

下表显示了合并财产意外伤害保险的灾难损失和损失费用（扣除再保险），以及损失发展对前一时期灾难事件的影响。我们单独列出了我们蒙受的损失达到或超过2500万美元的已宣布的灾难事件。

合并财产意外伤害保险巨灾损失和损失费用
（以百万美元计，扣除再保险）截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
  通讯。Pers。E&S 通讯。Pers。E&S 
日期区域线线线其他总计线线线其他总计
2023     
3 月 1 日至 4 日中西部、东北、南部$(2)$(5)$— $2 $(5)$28 $29 $1 $2 $60 
3 月 23 日至 28 日 中西部、东北、南部9 — — — 9 22 27 — — 49 
3 月 30 日至 4 月 1 日中西部、东北、南部20 9 — — 29 63 33 — — 96 
4 月 3 日至 7 日中西部、东北、南部10 30 — — 40 10 30 — — 40 
5 月 2 日至 9 日中西部、南部25 7 — — 32 25 7 — — 32 
2023 年所有其他 2023 年的灾难62 67 2 — 131 82 122 3 5 212 
2022 年的发展和之前的灾难(5)(11)1 3 (12)(1)(36)— 7 (30)
日历年发生的总额$119 $97 $3 $5 $224 $229 $212 $4 $14 $459 
2022     
4 月 10 日至 14 日中西部、西部、南部$17 $10 $1 $— $28 $17 $10 $1 $— $28 
6 月 11 日至 17 日中西部、东北、南部17 19 — — 36 17 19 — — 36 
所有其他 2022 年的灾难101 61 1 8 171 117 89 2 13 221 
2021 年的发展情况和之前的灾难(10)(12)— (3)(25)(13)(33)— — (46)
日历年发生的总额$125 $78 $2 $5 $210 $138 $85 $3 $13 $239 
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下表包括扣除再保险后的每项索赔损失200万美元或以上的数据。
 
按规模划分的合并财产意外伤害保险损失
（以百万美元计，扣除再保险）截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
20232022% 变化20232022% 变化
当前事故年度损失超过500万美元$43 $38 13 $79 $61 30 
本事故年度损失200万至500万美元35 36 (3)50 75 (33)
前一年的巨额损失事故年度储备金开发19 22 (14)28 31 (10)
蒙受的巨额损失总额97 96 1 157 167 (6)
已发生但未报告的损失96 74 30 324 110 195 
其他损失，不包括灾难损失675 705 (4)1,267 1,356 (7)
灾难损失217 208 4 444 232 91 
蒙受的损失总额$1,085 $1,083 0 $2,192 $1,865 18 
比率占已赚保费的百分比：  Pt。改变  Pt。改变
当前事故年度损失超过500万美元2.4 %2.2 %0.2 2.2 %1.8 %0.4 
本事故年度损失200万至500万美元1.9 2.2 (0.3)1.3 2.3 (1.0)
前一年的巨额损失事故年度储备金开发1.0 1.3 (0.3)0.8 0.9 (0.1)
总大额亏损率5.3 5.7 (0.4)4.3 5.0 (0.7)
已发生但未报告的损失5.2 4.4 0.8 8.7 3.3 5.4 
其他损失，不包括灾难损失36.1 41.4 (5.3)34.2 40.9 (6.7)
灾难损失11.6 12.3 (0.7)12.0 7.0 5.0 
总损失率58.2 %63.8 %(5.6)59.2 %56.2 %3.0 
 
我们认为，我们的大型保单投资组合的总亏损经历的固有变异性大于小型保单投资组合的内在变异性，除了损失成本的总体通货膨胀趋势外，我们还将继续监测这种变异性。我们的分析继续表明，按风险类别、地理区域、保单启动、机构或实地营销区域划分，巨额损失和案例储备金的增加并未出现意想不到的集中。扣除再保险后，2023年第二季度财产意外伤害造成的巨额损失总额为9,700万美元，高于2022年全年7,700万美元的季度平均水平和2022年第二季度的9,600万美元。与去年第二季度相比，这些巨额亏损的比率下降了0.4个百分点。2023年第二季度发生的巨额亏损总额使2023年六个月的巨额亏损总额与2022年相比有所下降，此外，2023年第一季度的比率比2022年第一季度低1.2个百分点。我们认为，三个月和六个月的业绩在很大程度上反映了损失模式的正常波动以及超过200万美元的索赔大额储备金的正常波动。财产意外伤害保险板块的经营业绩进一步详细讨论了按规模划分的损失。
财务业绩
合并业绩反映了我们五个细分市场的经营业绩，以及母公司辛辛那提再保险、辛辛那提环球和其他列为 “其他” 的活动。这五个部分是：
•商业线路保险
•个人线路保险
•超额和盈余额度保险
•人寿保险
•投资

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商业线路保险结果
（百万美元）截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
20232022% 变化20232022% 变化
赚取的保费$1,066 $994 7 $2,122 $1,956 8 
费用收入1 1 0 2 2 0 
总收入1,067 995 7 2,124 1,958 8 
损失和损失费用来自：      
当前事故发生在灾难损失之前的年份643 644 0 1,317 1,232 7 
当前事故年份的灾难损失124 135 (8)230 151 52 
灾难损失发生前几年的事故(54)(19)(184)(90)(34)(165)
之前的事故年份的灾难损失(5)(10)50 (1)(13)92 
损失和损失费用708 750 (6)1,456 1,336 9 
承保费用326 307 6 637 608 5 
承保利润（亏损）$33 $(62)nm$31 $14 121 
比率占已赚保费的百分比：  Pt。改变  Pt。改变
当前事故发生在灾难损失之前的年份60.3 %64.8 %(4.5)62.1 %63.0 %(0.9)
当前事故年份的灾难损失11.6 13.6 (2.0)10.8 7.7 3.1 
灾难损失发生前几年的事故(5.0)(1.9)(3.1)(4.2)(1.8)(2.4)
之前的事故年份的灾难损失(0.5)(1.0)0.5 (0.1)(0.6)0.5 
损失和损失费用66.4 75.5 (9.1)68.6 68.3 0.3 
承保费用30.5 30.8 (0.3)30.0 31.1 (1.1)
合并比率96.9 %106.3 %(9.4)98.6 %99.4 %(0.8)
合并比率96.9 %106.3 %(9.4)98.6 %99.4 %(0.8)
来自灾难损失和前几年的储备金开发的捐款6.1 10.7 (4.6)6.5 5.3 1.2 
扣除灾难损失和前几年储备金开发前的合并比率90.8 %95.6 %(4.8)92.1 %94.1 %(2.0)
 
概述
商用线路板块的业绩亮点包括：
•保费——与去年同期相比，商业航线板块的应得保费和净书面保费在2023年第二季度和前六个月有所增长，这反映了续保书面保费的增长，其中继续包括更高的平均定价。下表分析了保费的主要组成部分。我们继续使用预测分析工具来提高定价精度和细分市场，同时通过与代理商密切合作的团队的努力，利用我们与代理商的本地关系。我们力求对新业务和续保业务保持适当的定价纪律，因为我们的代理人和承销商会评估账户质量，以便在逐项保单的基础上做出谨慎的决定，是撰写还是续订保单。
与2022年同期相比，机构续订书面保费在2023年第二季度增长了5％，前六个月增加了6％，包括价格上涨。在2023年第二季度，我们的总体标准商业线路政策平均估计续订价格上涨幅度接近高个位数区间的低端。我们将继续细分商业线路政策，强调识别和保留那些我们认为定价相对较高的政策。相反，我们一直在为我们认为定价相对较弱的保单寻求更严格的续保条款和条件，因此保留的保单较少。假设相应保单的投保风险敞口水平或保单承保范围没有变化，我们以新保单期续保保费与即将到期的保单期保费的变化百分比来衡量商业额度续保定价的平均变化。
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我们的平均商业线路续订定价变化包括统一定价对已生效但未在测量期间到期的为期三年的套餐保单中某些保险的影响。因此，我们报告的商业线路续订平均定价变化反映了未到期的三年保单和其他在衡量期内确实到期的保单。对于确实到期并在2023年第二季度续订的商业线路保单，我们估计，我们的商业地产、商用汽车和商业意外伤害业务的平均价格涨幅在个位数的高位数区间内。工伤补偿的估计平均价格变动百分比降至较低的个位数区间。
我们的商业线路板块在2023年前六个月增加了代理续保书面保费，这也包括保险风险敞口水平的变化。保险风险的增加部分反映了我们对通货膨胀影响的反应，通货膨胀影响增加了修复受损商业建筑的建筑材料成本。我们使用建筑估值软件来自动化大部分承保流程，也可以手动调整保费以反映房地产成本。
某些保单（主要是我们的商业意外伤害和工伤赔偿业务领域）的续保保费包括保单审计的结果，该审计根据与特定保单相关的估计销售额或实际销售额或工资之间的差异调整初始保费金额。2023年前六个月完成的审计为净书面保费贡献了7300万美元，而2022年同期为4,500万美元。
与2022年同期相比，商业线路的新业务书面保费在2023年第二季度和前六个月下降了1,600万美元和3,800万美元，这反映了竞争激烈的市场中的定价和承保纪律。由于固有的可变性，对各个季度进行同比比较的趋势分析更难评估商业线路的新业务书面保费。这种变异性通常是由年保费超过10万美元的较大保单驱动的。
其他书面保费包括作为我们再保险割让计划的一部分割让给再保险公司的保费。对于我们的商业信贷保险板块，与2022年同期相比，割让保费的增加使2023年第二季度和前六个月的净书面保费减少了400万美元和1,100万美元。

商业线路保险费
（百万美元）截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
20232022% 变化20232022% 变化
机构续约书面保费$985 $934 5 $2,026 $1,904 6 
机构新业务书面保费149 165 (10)283 321 (12)
其他书面保费(28)(27)(4)(62)(57)(9)
净书面保费1,106 1,072 3 2,247 2,168 4 
未赚取的保费变动(40)(78)49 (125)(212)41 
赚取的保费$1,066 $994 7 $2,122 $1,956 8 
 
•合并比率——2023年第二季度的商业线路合并比率与2022年第二季度相比提高了9.4个百分点，其中包括灾难造成的损失减少了1.5个百分点。第二季度的合并比率也比当前事故年度的损失和灾难损失前的损失费用下降了4.5个百分点，包括IBNR部分下降了1.5个百分点，案件发生部分下降了3.0个百分点。尽管灾难造成的损失增加了3.6个百分点，但2023年前六个月的合并比率与去年同期相比提高了0.8个百分点。2023年六个月的合并比率还包括比当前事故年度的损失和灾难损失前的损失费用减少0.9个百分点，包括IBNR部分增加4.8个百分点和案例发生部分下降5.7个百分点。如下文所述，承保结果还包括前几年的有利储备金发展水平更高，以及承保费用比率的有利影响。当前的事故年度比率是截至相应年份的6月30日计算的，其中包括2023年第二季度每项索赔200万美元或以上的巨额损失的比率上升0.9个百分点，以及2023年六个月期间下降0.2个百分点，如下所述。
在估算总损失和损失费用的最终成本时，我们会考虑许多因素，包括通货膨胀趋势、历史已付和报告的损失、巨额亏损活动以及该行业的其他数据或信息
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或者我们的公司。通货膨胀率上升是损失和损失费用增加的驱动力，因为修复受损的商业财产或我们投保的汽车的成本大幅增加，此外还有一些业务领域的责任保险损失增加。由于最终损失的不确定性增加，我们打算谨慎行事，为估计的最终损失做好准备，直到长期损失成本趋势变得更加明显。
商业雨伞保险是我们商业意外伤害业务的一部分，可帮助保护企业免受事故或伤害等事件的责任，使商业线路板块2023年六个月的损失和损失费用增长比率下降了约1.9个百分点，如上表所示。在2023年前六个月，1.74亿美元的商业雨伞保险产生的损失和损失费用与2022年同期相比减少了2400万美元或12％，其中包括IBNR部分减少了300万美元或5％，而2.54亿美元的收入保费增长了5％。2023年前六个月商用雨伞的估计合并比率为97％，而2022年同期估计为112％。
商业保护伞的有偿损失经历本质上是可变的。截至2022年底生效的保单的承保限额概况包括 43% 的每份保单的承保额为100万美元，91% 的保单承保额为500万美元或以下，99% 的保单承保额为1000万美元或更少。我们的商业伞式保险为我们带来了良好的盈利记录，包括截至2022年的五年中，估计合并比率平均低于85％。
灾难损失和损失费用占2023年第二季度和前六个月合并比率的11.1和10.7个百分点，而去年同期分别为12.6和7.1个百分点。截至2022年，商业航线细分市场灾难指标的10年平均值为5.5个百分点，五年平均值为6.2个百分点。
2023年第二季度和前六个月，储备金开发对先前事故年度的净影响对商业线路的总体影响分别为5900万美元和9100万美元，而2022年同期分别为2,900万美元和4,700万美元。在2023年的前六个月，我们的商业意外事故、工伤赔偿和商业地产业务领域是商业线路净利润储备发展的主要贡献者。2023年前六个月，我们的商业保险板块确认的净有利储备金增长主要用于2022年和2020年的事故年度，这主要是由于已知索赔出现的损失低于预期。正如我们在2022年10-K表年度报告第7项，关键会计估算，财产意外伤害保险损失和损失费用准备金，第53页中所述，储备金估算本质上是不确定的。
与去年同期相比，2023年第二季度和前六个月的商业线路承保费用比率有所下降。2023年第二季度的下降主要是由于保费增长超过了各种支出的增长，而2023年六个月的下降主要是由于各机构的利润分享佣金减少。这些比率还包括持续的费用管理工作和更高的收入保费。

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按规模划分的商业线路保险损失
（以百万美元计，扣除再保险）截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
20232022% 变化20232022% 变化
当前事故年度损失超过500万美元$28 $15 87 $58 $31 87 
本事故年度损失200万至500万美元28 29 (3)40 66 (39)
前一年的巨额损失事故年度储备金开发19 22 (14)22 29 (24)
蒙受的巨额损失总额75 66 14 120 126 (5)
已发生但未报告的损失29 61 (52)154 99 56 
其他损失，不包括灾难损失384 401 (4)719 763 (6)
灾难损失115 124 (7)221 135 64 
蒙受的损失总额$603 $652 (8)$1,214 $1,123 8 
比率占已赚保费的百分比：  Pt。改变  Pt。改变
当前事故年度损失超过500万美元2.6 %1.4 %1.2 2.8 %1.6 %1.2 
本事故年度损失200万至500万美元2.7 3.0 (0.3)1.9 3.3 (1.4)
前一年的巨额损失事故年度储备金开发1.8 2.2 (0.4)1.0 1.5 (0.5)
总大额亏损率7.1 6.6 0.5 5.7 6.4 (0.7)
已发生但未报告的损失2.7 6.1 (3.4)7.2 5.1 2.1 
其他损失，不包括灾难损失35.9 40.4 (4.5)33.9 39.0 (5.1)
灾难损失10.8 12.5 (1.7)10.4 6.9 3.5 
总损失率56.5 %65.6 %(9.1)57.2 %57.4 %(0.2)

我们将继续监测新的损失和超过200万美元的案例储备金增长，以了解初始准备金水平、损失成本上涨和索赔结算费用等因素的趋势。我们的分析继续表明，按风险类别、地理区域、保单启动、代理机构或实地营销区域划分，这些巨额损失和案例储备金的增加并未出现意想不到的集中情况。扣除再保险后，2023年第二季度商业线路的巨额亏损总额为7500万美元，高于2022年全年5600万美元的季度平均水平和2022年第二季度的6,600万美元巨额亏损总额。2023年前六个月商业线路减少巨额亏损主要是由于我们的商业意外伤害业务线。2023年第二季度商业线路巨额亏损总额的比率比去年第二季度的比率高出0.5个百分点。2023年第二季度巨额亏损总额不利地促成了2023年六个月的巨额亏损总比率与2022年相比有所下降，因为它部分抵消了2023年第一季度的比率，该比率比2022年第一季度低2.0个百分点。我们认为，三个月和六个月的业绩在很大程度上反映了损失模式的正常波动以及超过200万美元的索赔大额储备金的正常波动。

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个人专线保险结果
（百万美元）截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
20232022% 变化20232022% 变化
赚取的保费$493 $413 19 $957 $815 17 
费用收入1 1 0 2 2 0 
总收入494 414 19 959 817 17 
损失和损失费用来自：      
当前事故发生在灾难损失之前的年份291 263 11 568 484 17 
当前事故年份的灾难损失108 90 20 248 118 110 
灾难损失发生前几年的事故(4)(2)(100)(10)(15)33 
之前的事故年份的灾难损失(11)(12)8 (36)(33)(9)
损失和损失费用384 339 13 770 554 39 
承保费用146 124 18 282 247 14 
承保利润（亏损）$(36)$(49)27 $(93)$16 nm
比率占已赚保费的百分比：  Pt。改变  Pt。改变
当前事故发生在灾难损失之前的年份58.9 %63.5 %(4.6)59.4 %59.3 %0.1 
当前事故年份的灾难损失21.9 21.9 0.0 25.8 14.5 11.3 
灾难损失发生前几年的事故(0.7)(0.5)(0.2)(1.0)(1.8)0.8 
之前的事故年份的灾难损失(2.2)(2.8)0.6 (3.7)(4.0)0.3 
损失和损失费用77.9 82.1 (4.2)80.5 68.0 12.5 
承保费用29.7 30.0 (0.3)29.5 30.2 (0.7)
合并比率107.6 %112.1 %(4.5)110.0 %98.2 %11.8 
合并比率107.6 %112.1 %(4.5)110.0 %98.2 %11.8 
来自灾难损失和前几年的储备金开发的捐款19.0 18.6 0.4 21.1 8.7 12.4 
扣除灾难损失和前几年储备金开发前的合并比率88.6 %93.5 %(4.9)88.9 %89.5 %(0.6)

概述
个人专线细分市场的业绩亮点包括：
•保费 — 在2023年第二季度和前六个月，个人专线赚取的保费和净书面保费继续增长，包括新业务的增加和续订书面保费的增加，其中包括更高的平均定价。辛辛那提私人客户军士长2023年第二季度和前六个月个人保险板块业绩中包含的净书面保费总额约为3.49亿美元和5.82亿美元，而2022年同期为2.59亿美元和4.35亿美元。辛辛那提私人客户相应时期的净书面保费包括超额和盈余额度房主保单，2023年第二季度的保费总额为3200万美元，2023年上半年的保费为5100万美元，2022年第二季度为1900万美元，2022年前六个月为3,400万美元。下表分析了保费的主要组成部分。
2023年第二季度和前六个月的机构续保书面保费增长了24％和20％，这反映了部分州的利率上升、保险风险敞口水平的提高以及其他因素，例如更高的保单保留率以及保单免赔额或业务组合的变化。保险风险的增加部分反映了我们对通货膨胀影响的反应，通货膨胀影响增加了修复受损房屋的建筑材料成本。
我们估计，在2023年前六个月，我们个人汽车业务的保费率以平均百分比增长，处于高个位数区间。我们计划在未来几个季度更积极地提高利率，我们预计2023年全年的书面保费将包括我们的个人汽车业务线平均加息约10％。对于我们的房主业务，我们估计，2023年前六个月的保费率以平均百分比增长，处于中等个位数区间。对于我们的个人汽车和房主业务领域，一些个人保单的费率更低或更高
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根据每种风险的具体特征进行更改，并通过预测模型提高定价精度。
与2022年同期相比，第二季度个人专线新业务书面保费增加了1,800万美元，增长了20％，所有增长都发生在我们个人专线保险板块的中间市场部分。与2022年同期相比，2023年前六个月个人专线新业务书面保费增加了4,500万美元，增长了32％，其中包括来自辛辛那提私人客户保单的约1,300万美元和来自中间市场保单的3200万美元。我们认为，随着我们扩大使用增强的定价精确度工具，我们在所有个人专线市场上都保持了承保和定价纪律。
其他书面保费包括作为我们再保险割让计划的一部分割让给再保险公司的保费。对于我们的个人专线保险板块，与2022年同期相比，2023年割让保费的增加使第二季度和前六个月的净书面保费减少了200万美元和1100万美元。
个人专线保险费
（百万美元）截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
20232022% 变化20232022% 变化
机构续约书面保费$541 $438 24 $929 $771 20 
机构新业务书面保费106 88 20 185 140 32 
其他书面保费(18)(16)(13)(37)(27)(37)
净书面保费629 510 23 1,077 884 22 
未赚取的保费变动(136)(97)(40)(120)(69)(74)
赚取的保费$493 $413 19 $957 $815 17 
 
•合并比率——尽管灾难造成的损失增加了0.6个百分点，但与2022年第二季度相比，我们2023年第二季度的个人贷款合并比率提高了4.5个百分点。2023年第二季度的合并比率还包括比本年度事故年度损失和灾难损失前的损失费用下降4.6个百分点，包括IBNR部分增加1.2个百分点，案例发生部分下降5.8个百分点。2023年前六个月，合并比率与去年同期相比增长了11.8个百分点，包括灾难损失增加了11.6个百分点。2023年六个月的合并比率还包括比当前事故年度的损失和灾难损失前的损失费用增加0.1个百分点，包括IBNR部分增加5.1个百分点和案例发生部分下降5.0个百分点。这些当前的事故年度比率是截至相应年份的6月30日计算的，其中包括每项索赔200万美元或以上的巨额损失的比率下降2.6个百分点和1.4个百分点，如下所述。
在估算总损失和损失费用的最终成本时，我们会考虑许多因素，包括通货膨胀趋势、历史已付和报告的损失、巨额亏损活动以及该行业或我们公司的其他数据或信息。通货膨胀率上升是损失和损失费用增加的驱动力，因为我们投保的受损汽车或房屋的维修成本大幅增加。由于最终损失的不确定性增加，我们打算谨慎行事，为估计的最终损失做好准备，直到长期损失成本趋势变得更加明显。例如，在2023年前六个月，个人汽车在灾难损失之前发生的损失和损失费用与2022年同期相比增加了3,300万美元或15％，部分原因是已付损失增加了2900万美元或18％，而收入的保费增长了10％。
灾难损失和损失费用占2023年第二季度和前六个月合并比率的19.7和22.1个百分点，而去年同期分别为19.1和10.5个百分点。截至2022年，个人线路板块的10年平均灾难损失率为10.6个百分点，五年平均值为12.0个百分点。
除了上面讨论的平均加息外，我们还继续完善定价，以更好地将保费与个人保单的损失风险相匹配。从长远来看，定价精度的提高和基础广泛的加息预计将有助于将合并比率置于盈利水平。此外，随着时间的推移，更大的地域多元化预计将降低因天气相关灾难损失而导致的房主损失比率的波动。
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2023年第二季度和前六个月，储备金开发对先前事故年度的净影响分别为1500万美元和4,600万澳元，而2022年同期的有利发展分别为1,400万美元和4,800万美元。我们的房主业务领域是2023年前六个月个人贷款净利储备金发展的主要贡献者。净利润储备金增长主要是由于已知索赔出现的损失低于预期。正如我们在2022年10-K表年度报告第7项，关键会计估算，财产意外伤害保险损失和损失费用准备金，第53页中所述，储备金估算本质上是不确定的。
与去年同期相比，2023年第二季度和前六个月的个人专线承保费用比率有所下降。2023年第二季度的下降主要是由于保费增长超过了各种支出的增长，而2023年六个月的下降主要是由于各机构的利润分享佣金减少。这些比率还包括持续的费用管理工作和更高的收入保费。
按规模划分的个人专线保险损失
（以百万美元计，扣除再保险）截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
20232022% 变化20232022% 变化
当前事故年度损失超过500万美元$15 $23 (35)$21 $30 (30)
本事故年度损失200万至500万美元7 5 40 10 7 43 
前一年的巨额损失事故年度储备金开发1 — nm7 2 250 
蒙受的巨额损失总额23 28 (18)38 39 (3)
已发生但未报告的损失26 12 117 53 (2)nm
其他损失，不包括灾难损失194 187 4 381 363 5 
灾难损失93 78 19 206 84 145 
蒙受的损失总额$336 $305 10 $678 $484 40 
比率占已赚保费的百分比：  Pt。改变  Pt。改变
当前事故年度损失超过500万美元3.0 %5.7 %(2.7)2.2 %3.7 %(1.5)
本事故年度损失200万至500万美元1.4 1.3 0.1 1.0 0.9 0.1 
前一年的巨额损失事故年度储备金开发0.2 — 0.2 0.8 0.2 0.6 
总大额亏损率4.6 7.0 (2.4)4.0 4.8 (0.8)
已发生但未报告的损失5.3 3.1 2.2 5.6 (0.2)5.8 
其他损失，不包括灾难损失39.4 44.8 (5.4)39.7 44.5 (4.8)
灾难损失19.0 18.8 0.2 21.6 10.2 11.4 
总损失率68.3 %73.7 %(5.4)70.9 %59.3 %11.6 

我们将继续监测新的损失和超过200万美元的案例储备金增长，以了解初始准备金水平、损失成本上涨和索赔结算费用等因素的趋势。我们的分析继续表明，按风险类别、地理区域、保单启动、代理机构或实地营销区域划分，这些巨额损失和案例储备金的增加并未出现意想不到的集中情况。2023年第二季度，扣除再保险后的个人专线总巨额亏损比率比去年第二季度低2.4个百分点。2023年前六个月个人专线的减少巨额亏损主要来自于我们其他个人业务领域的伞式保险。2023年第二季度发生的巨额亏损总额促成了2023年六个月的巨额亏损总比率与2022年相比有所下降，抵消了2023年第一季度的比率，该比率比2022年第一季度高出0.6个百分点。我们认为，三个月和六个月的业绩在很大程度上反映了损失模式的正常波动以及超过200万美元的索赔大额储备金的正常波动。

辛辛那提金融公司 2023 年第二季度第 10 季度
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超额和盈余额度保险结果
（百万美元）截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
20232022% 变化20232022% 变化
赚取的保费$132 $124 6 $259 $236 10 
费用收入1 — nm1 1 0 
总收入133 124 7 260 237 10 
损失和损失费用来自：      
当前事故发生在灾难损失之前的年份92 73 26 180 143 26 
当前事故年份的灾难损失2 2 0 4 3 33 
灾难损失发生前几年的事故(6)(1)(500)(14)(6)(133)
之前的事故年份的灾难损失1 — nm— — 0 
损失和损失费用89 74 20 170 140 21 
承保费用33 31 6 66 62 6 
承保利润$11 $19 (42)$24 $35 (31)
比率占已赚保费的百分比：  Pt。改变  Pt。改变
当前事故发生在灾难损失之前的年份69.7 %59.5 %10.2 69.5 %60.6 %8.9 
当前事故年份的灾难损失1.4 1.2 0.2 1.4 1.3 0.1 
灾难损失发生前几年的事故(4.7)(0.4)(4.3)(5.4)(2.4)(3.0)
之前的事故年份的灾难损失0.0 (0.1)0.1 (0.1)(0.2)0.1 
损失和损失费用66.4 60.2 6.2 65.4 59.3 6.1 
承保费用25.8 24.9 0.9 25.7 26.2 (0.5)
合并比率92.2 %85.1 %7.1 91.1 %85.5 %5.6 
合并比率92.2 %85.1 %7.1 91.1 %85.5 %5.6 
来自灾难损失和前几年的储备金开发的捐款
(3.3)0.7 (4.0)(4.1)(1.3)(2.8)
扣除灾难损失和前几年储备金开发前的合并比率95.5 %84.4 %11.1 95.2 %86.8 %8.4 
 
概述
过剩和剩余线路板块的业绩亮点包括：
•保费——与去年同期相比，2023年第二季度和前六个月的超额和盈余额度所得保费和净书面保费继续增长，这反映了机构新业务和续订书面保费的增加。与2022年同期相比，第二季度的续订书面保费上涨了6％，在截至2023年6月30日的六个月中增长了9％，这主要是由于续订价格上涨。在2023年的两个时期，超额和盈余额度保单续保的估计平均价格上涨幅度都在个位数的高位数区间。假设各保单的投保风险敞口水平或保单承保范围没有变化，我们将超额和盈余额度续保定价的平均变化作为新保单期续保费与即将到期的保单期保费相比的百分比来衡量。
由于我们在竞争激烈的市场中继续谨慎承保每份保单，各机构产生的新业务书面保费在第二季度增长了45％，在2023年前六个月增长了25％，与2022年同期相比增长了25％。我们报告的某些新业务来自于对我们的代理商来说并不陌生的账户。我们认为，与他们可能不太熟悉的业务相比，我们代理商经验丰富的账户的定价往往更准确。
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超额和剩余额度保险费
（百万美元）截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
20232022% 变化20232022% 变化
机构续约书面保费$117 $110 6 $223 $204 9 
机构新业务书面保费48 33 45 86 69 25 
其他书面保费(9)(8)(13)(17)(14)(21)
净书面保费156 135 16 292 259 13 
未赚取的保费变动(24)(11)(118)(33)(23)(43)
赚取的保费$132 $124 6 $259 $236 10 
 
•合并比率——与2022年同期相比，第二季度的超额和盈余额度合并比率增加了7.1个百分点，2023年前六个月增加了5.6个百分点，这主要是由于本年度事故年度的损失和灾难损失前的损失费用增加。
2023年第二季度本事故年度损失和灾难损失前的损失费用比率高出10.2个百分点，而截至2022年6月30日测得的2022年事故年度的比率为59.5％，包括IBNR部分增长20.4个百分点，案例发生部分下降10.2个百分点。与截至2022年6月30日测算的2022年事故年度60.6％相比，本事故年度损失和灾难损失前的损失费用比率高出8.9个百分点，其中包括IBNR部分增加了17.0个百分点，案例发生部分下降了8.1个百分点。

以往事故年度的超额和盈余额度净储备金与所得保费的比率计算，2023年第二季度为4.7％，前六个月为5.5％，而2022年同期为0.5％和2.6％。2023年前六个月确认的1400万美元净有利储备金开发主要用于2022年事故年度。储备金的有利发展主要是由于已知索赔出现的损失低于预期。正如我们在2022年10-K表年度报告第7项，关键会计估算，财产意外伤害保险损失和损失费用准备金，第53页中所述，储备金估算本质上是不确定的。

第二季度的超额和盈余额度承保费用比率有所上升，这主要是由于再保险佣金的增加，而2023年前六个月与2022年同期相比有所下降。这两个2023年期间都受益于持续的费用管理工作和保费增长。
 
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按规模划分的超额和盈余额度保险损失
（以百万美元计，扣除再保险）截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
20232022% 变化20232022% 变化
当前事故年度损失超过500万美元$— $— nm$— $— nm
本事故年度损失200万至500万美元— 2 (100)— 2 (100)
前一年的巨额损失事故年度储备金开发(1)— nm(1)— nm
蒙受的巨额损失总额(1)2 nm(1)2 nm
已发生但未报告的损失20 1 nm47 13 262 
其他损失，不包括灾难损失45 46 (2)73 82 (11)
灾难损失2 2 0 3 3 0 
蒙受的损失总额$66 $51 29 $122 $100 22 
比率占已赚保费的百分比：  Pt。改变  Pt。改变
当前事故年度损失超过500万美元— %— %0.0 — %— %0.0 
本事故年度损失200万至500万美元— 1.6 (1.6)— 0.8 (0.8)
前一年的巨额损失事故年度储备金开发(0.4)— (0.4)(0.3)— (0.3)
总大额亏损率(0.4)1.6 (2.0)(0.3)0.8 (1.1)
已发生但未报告的损失15.2 0.7 14.5 18.0 5.4 12.6 
其他损失，不包括灾难损失33.5 38.1 (4.6)28.1 34.9 (6.8)
灾难损失1.3 1.1 0.2 1.2 1.1 0.1 
总损失率49.6 %41.5 %8.1 47.0 %42.2 %4.8 
 
我们将继续监测新的损失和超过200万美元的案例储备金增长，以了解初始准备金水平、损失成本上涨和索赔结算费用等因素的趋势。我们的分析继续表明，按风险类别、地理区域、保单启动、代理机构或实地营销区域划分，这些巨额损失和案例储备金的增加并未出现意想不到的集中情况。2023年第二季度，扣除再保险后的巨额亏损的超额和盈余额度总比率比去年第二季度低2.0个百分点。2023年第二季度发生的巨额亏损总额使2023年六个月的巨额亏损总额与2022年相比有所下降，此外，2023年第一季度的比率比2022年第一季度低0.3个百分点。我们认为，三个月和六个月的业绩在很大程度上反映了损失模式的正常波动以及超过200万美元的索赔大额储备金的正常波动。

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人寿保险结果
（百万美元）截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
20232022% 变化20232022% 变化
赚取的保费$80 $76 5 $157 $151 4 
费用收入3 1 200 5 2 150 
总收入83 77 8 162 153 6 
合同持有人获得的福利78 82 (5)159 158 1 
记入合约持有人的投资利息(30)(28)(7)(60)(55)(9)
产生的承保费用22 22 0 42 42 0 
福利和支出总额70 76 (8)141 145 (3)
人寿保险板块利润$13 $1 nm$21 $8 163 
 
概述
人寿保险板块的业绩亮点包括：
•收入 — 截至2023年6月30日的六个月中，收入与去年同期相比有所增长，这得益于我们最大的人寿保险产品线定期寿险的收入增加。
有效的人寿保险保单净额从2022年底的804.82亿美元增长了1％，至2023年6月30日的816.20亿美元。
截至2023年6月30日的三个月和六个月中，收到的固定年金存款分别为1500万美元和2500万美元，而2022年同期分别为500万美元和1,300万美元。固定年金存款对赚取的保费的影响微乎其微，因为收到的存款最初记为负债。随着时间的推移，利润是通过利率点差赚取的。我们不写可变年金或股票指数年金。
人寿保险费
（百万美元）截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
20232022% 变化20232022% 变化
定期人寿保险$58 $56 4 $114 $110 4 
终身寿险13 12 8 25 23 9 
环球人寿及其他 9 8 13 18 18 0 
净赚取的保费$80 $76 5 $157 $151 4 
 
•盈利能力——与人寿保险子公司相比，我们的人寿保险板块报告的利润通常较少，因为投资收益利差的利润已包含在我们的投资板块业绩中。我们在人寿保险板块业绩中仅包括记入合同持有人的投资收益（包括人寿保险保单准备金计算中假设的利息）。2023年前六个月，我们的人寿保险板块实现了2100万美元的利润，而2022年同期的利润为800万美元，这主要是由于更有利的死亡体验和更高的费用收入。

人寿保险板块的福利和支出主要包括合同持有人（保单持有人）与传统人寿和利息敏感产品相关的福利以及产生的运营费用，扣除递延收购成本。由于更有利的死亡经历，2023年前六个月的总补助金有所下降。随着有效人寿保单面额的持续增长和市值贴现率的降低，人寿保单和投资合同储备金增加。与2022年同期相比，死亡率结果有所下降，部分原因是去年前三个月出现了与疫情相关的死亡索赔。

2023年前六个月的承保费用与去年同期持平。

我们认识到，由于寿险产品的寿命较长，管理的资产、资本增值和投资收入是评估人寿保险领域成功与否不可或缺的一部分。
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根据包括投资收益和人寿保险相关投资资产的投资损益在内的基础，这家人寿保险子公司报告称，截至2023年6月30日的三个月和六个月的净收入为2100万美元和4,000万美元，而截至2022年6月30日的三个月和六个月分别为1,100万美元和2,800万美元。截至2023年6月30日的三个月和六个月中，人寿保险子公司投资组合的税后净投资亏损分别为200万美元和100万美元，而截至2022年6月30日的三个月和六个月的税后投资净亏损不到100万美元。

投资结果
概述
投资板块为经营业绩贡献投资收益和投资损益。传统上，投资是我们税前和税后利润的主要来源。
投资收益
与2022年同期相比，2023年第二季度和前六个月的税前投资收入均增长了13％。在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，利息收入增加了2,300万美元和4,000万美元，这是因为最近几个季度固定到期证券的净购买量和债券收益率的上升正在普遍抵消过去几年低利率环境的影响。尽管股息率的增长速度普遍较慢，但由于截至2023年6月30日的三个月和六个月中，股息收入减少了200万美元和100万美元，我们在股票投资组合中的小幅资产配置调整以及最近几个季度的股票净购买量部分抵消了2022年第二季度持有的500万美元特别股息的影响。

投资结果
（百万美元）截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
20232022% 变化20232022% 变化
扣除开支后的总投资收益$220 $195 13 $430 $380 13 
记入合约持有人的投资利息(30)(28)(7)(60)(55)(9)
投资损益，净额434 (1,154)nm540 (1,820)nm
投资利润（亏损），税前$624 $(987)nm$910 $(1,495)nm
在我们定位投资组合时，我们将继续考虑近年来普遍存在的低利率环境，以及通货膨胀率持续上升和债券收益率上升的可能性。随着我们通常阶梯式投资组合中的债券在短期内到期或被收回，我们将以平衡的方式进行再投资，同时牢记我们的长期战略，追求具有吸引力的风险调整后税后收益率。下表显示了与我们的固定到期投资组合的预期本金赎回相关的平均税前收益率摊销成本。预期的本金赎回基于面值，包括过期的到期日、看涨期权和预先注资的市政债券，我们预计这些债券将在每个相应的时间段内被赎回。
（百万美元） % 收益率本金赎回
截至 2023 年 6 月 30 日
固定到期税前收益率概况：
预计将在2023年剩余时间内到期4.24 %$380 
预计将于 2024 年成熟4.82 1,140 
预计将于 2025 年成熟4.68 1,342 
2023年剩余时间至2025年的平均收益率和总预期到期日4.68 $2,862 

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下表显示了在指定时期内收购的固定到期证券的平均税前收益率摊销成本。2023年前六个月收购的固定到期证券总额的平均收益率高于2022年底固定到期证券投资组合的平均摊销收益率4.22％。根据下方的投资收益表，我们2023年前六个月的固定到期投资组合的平均收益率为4.30％，也高于2022年底固定到期投资组合的4.22％的收益率。
截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
2023202220232022
新固定到期日债券的平均税前摊销收益成本：
收购的应纳税固定到期日6.10 %4.98 %6.33 %4.39 %
收购的免税固定到期日4.21 4.00 4.21 3.57 
购入的固定到期日平均总额5.88 4.75 6.04 4.23 

尽管我们的债券投资组合足以支付我们的保险准备金负债，但我们认为，从长远来看，我们以蓝筹股为主的多元化普通股投资组合是我们最好的投资机会之一。我们在2022年10-K表年度报告第1项投资板块第24页和第7项《投资展望》第90页中讨论了我们的投资组合策略。我们在本季度报告第 3 项 “关于市场风险的定量和定性披露” 中讨论了与我们的投资收益、固定到期日和股票投资组合相关的风险。

下表提供了有关投资收入的详细信息。该表中的平均收益率基于表中显示的平均投资资产和现金金额，使用按摊余成本估值的固定到期证券和按公允价值计算的所有其他证券。
（百万美元）截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
20232022% 变化20232022% 变化
投资收益：      
利息$147 $124 19 $287 $247 16 
分红70 72 (3)136 137 (1)
其他6 2 200 13 3 333 
减少投资支出3 3 0 6 7 (14)
税前投资收益220 195 13 430 380 13 
减去所得税
35 31 13 69 60 15 
税后总投资收入$185 $164 13 $361 $320 13 
投资回报：
平均投资资产加上现金和现金
等价物		$25,114 $23,918 $25,001 $24,255 
税前平均收益率3.50 %3.26 %3.44 %3.13 %
税后平均收益率2.95 2.74 2.89 2.64 
有效税率16.2 15.9 16.1 15.8 
固定到期回报：
平均摊销成本$13,535 $12,414 $13,344 $12,364 
税前平均收益率4.34 %4.00 %4.30 %4.00 %
税后平均收益率3.59 3.31 3.55 3.32 
有效税率17.4 17.1 17.4 17.0 
 
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投资收益和损失总额
尽管我们继续持有证券，或者按照公认会计原则的其他要求，但对于证券公允价值的某些变化，投资损益在出售投资时予以确认。仍持有的股票证券的公允价值变化计入投资收益和亏损以及净收益。固定到期证券的未实现损益变动列为其他综合收益（OCI）的一部分。我们在2022年10-K表年度报告中披露了固定到期投资组合信用损失备抵的会计要求，第8项，附注1，重要会计政策摘要，第127页。
 
下表汇总了税前投资损益总额。
（百万美元）截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
2023202220232022
投资收益和损失：
股权证券：
出售证券的投资损益，净额$— $5 $(4)$37 
仍持有证券的未实现损益，净额459 (1,175)568 (1,882)
小计459 (1,170)564 (1,845)
固定到期日：
已实现收益总额— 2 1 6 
已实现亏损总额— (2)(1)(3)
减记意向出售的减值证券(4)— (4)— 
小计(4)— (4)3 
其他 (21)16 (20)22 
净收入中列报的投资损益总额434 (1,154)540 (1,820)
未实现投资损益的变化：
固定到期日(154)(610)9 (1,356)
总计$280 $(1,764)$549 $(3,176)

截至2023年6月30日，在投资组合中的4,673只固定到期证券中，有23只证券的交易价格低于摊销成本的70％。我们的资产减值委员会定期监测投资组合，包括对整个投资组合进行季度审查，以确定是否存在潜在的信用损失。我们认为，如果市场流动性严重恶化或经济状况大幅疲软，我们的投资组合价值可能会下降，信贷损失准备金或减记公允价值可能会增加。

由于打算出售而减记为公允价值的固定到期证券在2023年前六个月为400万美元，此外还有300万美元的信贷损失准备金变动。2022年前六个月，由于打算出售而减记为公允价值的固定到期证券以及信贷损失备抵额的变化均低于100万美元。
（百万美元）截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
2023202220232022
固定到期日：    
房地产$4 $— $4 $— 
固定到期日总额$4 $— $4 $— 
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其他
我们将母公司和非保险子公司CFC Investment Company的非投资业务报告为 “其他”。我们还在下表中将辛辛那提再保险和辛辛那提环球的承保业绩列为其他，包括盈利保费、亏损和损失费用以及承保费用。

与2022年同期相比，我们2023年前六个月其他业务的总收入有所增加，这主要是由于辛辛那提再保险和辛辛那提环球的保费收入分别增加了4000万美元和1,800万美元。辛辛那提再保险在2023年前六个月的保费收入为2.72亿美元，承保利润为6,300万美元。辛辛那提环球在2023年前六个月的保费收入为9400万美元，承保利润为1200万美元。2023年前六个月，“其他” 的总支出有所增加，这主要是由于辛辛那提再保险和辛辛那提环球的亏损和损失费用以及承保费用总额所致。

下表中的其他利润代表所得税前的损益。在显示的所有时期，其他总收入均由辛辛那提再保险和辛辛那提环球的承保利润推动。
（百万美元）截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
20232022% 变化20232022% 变化
贷款和租赁的利息和费用$1 $2 (50)$3 $3 0 
赚取的保费172 166 4 366 308 19 
其他收入1 1 0 2 2 0 
总收入174 169 3 371 313 19 
利息支出13 13 0 27 26 4 
损失和损失费用81 77 5 183 166 10 
承保费用52 49 6 108 94 15 
运营费用7 5 40 12 9 33 
支出总额153 144 6 330 295 12 
其他收入共计 $21 $25 (16)$41 $18 128 
 
税
在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，我们有1.32亿美元和1.75亿美元的所得税支出，而2022年同期的所得税优惠为2.35亿美元和3.2亿美元。截至2023年6月30日的三个月和六个月的有效税率分别为19.8％和18.7％，而去年同期分别为22.3％和22.8％。我们在不同时期之间有效税率的变化主要是由于我们在各期收入中包含的净投资收益和亏损发生了巨大变化以及承保收入的变化。

从历史上看，我们一直奉行将部分现金流投资于税收优惠的固定到期日证券和股票证券的策略，以最大限度地减少我们的总体纳税义务并最大限度地提高税后收益。有关在固定期限投资组合中购买市政债券的进一步讨论，请参阅本季度报告第3项 “关于市场风险的定量和定性披露” 中的免税固定到期日。在2017年之后的纳税年度中，对于我们的财产意外伤害保险子公司，大约75％的税收优惠固定到期投资的利息和约40％的合格股票股息在按比例分配后免征联邦税。对于我们的非保险公司，获得的股息扣除免除了合格股票的50％的股息。我们的人寿保险公司不拥有税收优惠的固定到期投资或需扣除所得股息的股票。有关我们有效税率的详细信息载于本季度报告第 1 项，附注 9，所得税。

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流动性和资本资源
截至2023年6月30日，股东权益为110.30亿美元，而截至2022年12月31日为105.62亿美元。截至2023年6月30日，债务总额为8.14亿美元，而截至2022年12月31日为8.39亿美元。截至2023年6月30日，现金及现金等价物总额为7.48亿美元，而截至2022年12月31日为12.64亿美元。

除了我们历史上为正的运营现金流以满足运营需求外，我们还有能力 缓慢的投资活动或 卖一个如有需要，可作为我们高质量、流动性投资组合的一部分。如下文所述，我们还有额外的循环短期信贷额度借款能力。

流动性来源
 
子公司分红
我们的主要保险子公司在2023年上半年向母公司宣布分红2.84亿美元，而2022年同期为5.04亿美元。2022年全年，我们的主要保险子公司向母公司支付了总额为7.29亿美元的股息。俄亥俄州的监管要求限制了我们的保险子公司可以支付的股息。2023年全年，我们的保险子公司无需监管部门批准即可向母公司支付的股息总额约为6.51亿美元。
 
投资活动
投资收入是母公司及其保险子公司的流动性来源。我们继续关注投资组合策略，以平衡短期创收和长期账面价值增长。
 
母公司的债务可以通过母公司层面持有的投资收益或通过出售该投资组合中的证券来筹集资金，尽管我们的投资理念旨在长期实现现金流的复合。这些资本来源可以帮助最大限度地减少母公司的子公司分红，从而保护保险子公司的资本。

有关我们历史投资策略、投资组合配置和质量的讨论，请参阅我们的2022年10-K表年度报告，第1项，投资板块，第24页。
 
保险承保
我们的财产意外伤害和人寿保险承保业务提供了流动性，因为我们通常在用这些保费购买的保单支付损失之前收到保费。在满足我们的现金需求后，我们将多余的现金流用于投资，从而增加未来的投资收益。
 
从历史上看，财产意外伤害和人寿保险费的现金收入以及投资收入足以向母公司支付索赔、运营费用和股息。
 
下表汇总了财产意外伤害保险（直接法）的运营现金流：
（百万美元）截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
20232022% 变化20232022% 变化
收取的保费$1,939 $1,763 10 $3,781 $3,477 9 
支付的损失和损失费用(1,081)(892)(21)(2,127)(1,782)(19)
已支付的佣金和其他承保费用(546)(489)(12)(1,256)(1,200)(5)
来自承保的现金流312 382 (18)398 495 (20)
收到的投资收入149 138 8 296 266 11 
运营产生的现金流$461 $520 (11)$694 $761 (9)
 
与2022年同期相比，2023年前六个月的财产意外伤害保险收取的保费增加了3.04亿美元。2023 年期间支付的损失和损失费用d 增加了 345 美元百万。已支付的佣金和其他承保费用d 增加了5 600万美元。
 
我们在2022年10-K表年度报告第7项，债务，第96页中讨论了我们未来的索赔付款和承保费用的债务。
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资本资源
截至2023年6月30日，我们的债务与总资本比率为6.9％，大大低于35％的契约门槛，长期债务为7.89亿美元， $25 我们的循环短期信贷额度有数百万美元的借款。 截至2023年6月30日，有2.75亿美元可供未来使用 现金管理需求是信贷额度协议一般条款的一部分，另外还有3亿美元可作为手风琴功能的一部分。根据我们截至2023年6月30日的资本需求，我们预计今年债务水平不会大幅增加，超过可用的信贷额度金额。因此，我们预计债务与总资本比率的变化将继续在很大程度上取决于未实现的投资收益或亏损对股东权益的贡献。我们有一份无抵押信用证协议，该协议提供了支持辛辛那提环球在劳埃德银行的债务所需的部分资金。截至2023年6月30日，这份无抵押信用证协议的金额为9400万美元，没有提取任何款项。

2023年3月23日，我们修改了信贷额度协议，用SOFR和信用利差调整取代伦敦银行同业拆借利率。
 
我们在本季度报告中提供了三张长期票据的详细信息，项目1，附注3，公允价值计量。所有票据都不受评级触发因素的阻碍。
 
四家独立评级公司将保险公司的财务实力评级授予我们的财产意外伤害保险公司，三家公司对我们的人寿保险公司进行评级。这些公司在2023年上半年没有改变我们的母公司债务评级。我们在2022年10-K表年度报告中讨论了我们的债务评级，第7项，流动性和资本资源，长期债务，第95页。
 
资产负债表外安排
我们不使用任何特殊用途的融资工具，也不存在任何未公开的资产负债表外安排（该术语在适用的美国证券交易委员会规则中定义），这些安排合理地有可能对公司的财务状况、经营业绩、流动性、资本支出或资本资源产生重大影响。同样，该公司没有公允价值合同，因为缺乏市场报价就必须使用公允价值技术。
 
流动性的用途
我们的母公司和保险子公司有合同义务和其他承诺。此外，我们使用现金的主要用途之一是提高股东回报。
 
合同义务
我们在2022年10-K表年度报告中估算了截至2022年12月31日的未来合同义务，第7项，合同义务，第96页。自我们发布2022年10-K表年度报告以来，我们对未来合同义务的估计没有重大变化。

其他承诺
除了我们的合同义务外，我们还有其他财产意外伤害业务承诺。
•佣金 — 2023年上半年支付的佣金为8.34亿美元。佣金支付通常与书面保费挂钩，但通常在第一季度支付的年度利润分享佣金除外。
•其他承保费用——我们的许多承保费用不是合同义务，而是反映了我们业务的持续支出。2023年上半年支付的非佣金承保费用为4.22亿美元。
2023年上半年，我们的合格养老金计划没有缴款。
 
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投资活动
在满足运营要求后，我们将来自承保、投资和其他公司活动的现金流持续投资于固定到期证券和股票证券，以帮助实现我们的投资组合目标。我们在本季度报告第 3 项 “关于市场风险的定量和定性披露” 中讨论了我们的投资策略和某些投资组合属性。
 
资本的用途
使用现金来提高股东回报包括股东分红和根据我们的回购计划收购的股份。2023年1月，董事会宣布定期季度现金分红为每股75美分，规定年利率为每股3.00美元。在2023年的前六个月中，我们使用2.23亿美元向股东支付了现金分红。

财产意外伤害保险损失和损失费用准备金
对于商业和个人保险领域的业务领域，以及超额和盈余额度保险板块以及其他财产意外伤害保险业务的总准备金，下表详细列出了案例中的总准备金、IBNR（已发生但未报告）和损失费用准备金，扣除救助和代位权准备金。我们在2022年10-K表年度报告中讨论了储备做法，第7项，财产意外伤害损失和损失费用债务和准备金，第97页。
 
截至2023年6月30日，总储备金总额与2022年12月31日相比增加了4.71亿美元。案件损失准备金增加了1.87亿美元，IBNR损失准备金增加了2.07亿美元，损失支出准备金增加了7700万美元。总额增长主要是由于我们的商业意外险、商业地产和房主业务线，以及辛辛那提再保险以及我们的超额和盈余额度保险板块。

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财产意外伤害准备金总额
（百万美元）损失准备金损失费用准备金储备金总额 
案例储备IBNR 储备占总数的百分比
截至 2023 年 6 月 30 日
商业线路保险：     
商业意外事故$1,132 $1,066 $753 $2,951 33.5 %
商业地产464 141 75 680 7.7 
商用汽车432 303 138 873 9.9 
工伤补偿460 526 88 1,074 12.2 
其他广告 104 24 128 256 2.9 
小计2,592 2,060 1,182 5,834 66.2 
个人线路保险：     
个人汽车218 91 68 377 4.3 
房主226 146 52 424 4.8 
其他个人96 110 6 212 2.4 
小计540 347 126 1,013 11.5 
多余和剩余线路322 303 217 842 9.6 
辛辛那提 Re153 693 5 851 9.7 
辛辛那提全球156 108 3 267 3.0 
总计$3,763 $3,511 $1,533 $8,807 100.0 %
截至2022年12月31日     
商业线路保险：     
商业意外事故$1,163 $938 $722 $2,823 33.9 %
商业地产301 256 71 628 7.5 
商用汽车449 258 131 838 10.1 
工伤补偿434 521 85 1,040 12.4 
其他广告 98 16 125 239 2.9 
小计2,445 1,989 1,134 5,568 66.8 
个人线路保险：     
个人汽车222 64 64 350 4.2 
房主189 138 49 376 4.5 
其他个人99 86 5 190 2.3 
小计510 288 118 916 11.0 
多余和剩余线路302 256 195 753 9.0 
辛辛那提 Re156 639 6 801 9.6 
辛辛那提全球163 132 3 298 3.6 
总计$3,576 $3,304 $1,456 $8,336 100.0 %
 
人寿保单和投资合同储备金
截至2023年6月30日，人寿保单和投资合同储备金总额为30.38亿美元，而2022年底为30.15亿美元，这反映了有效人寿保险保单的持续增长和市值贴现率的下降。我们在2022年10-K表年度报告第7项，人寿保险保单持有人义务和储备金，第103页中讨论了我们的人寿保险储备做法，并在本季度报告第1项附注1，会计政策中更新了该披露。
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其他事项
 
重要的会计政策
我们在2022年10-K表年度报告中讨论了我们的重要会计政策，第8项，附注1，重要会计政策摘要，第127页，并在本季度报告第1项，附注1，会计政策中进行了更新。
 
在这些讨论的同时，在2022年10-K表年度报告中管理层的讨论和分析中，管理层审查了用于制定与最重要政策相关的报告金额的估计和假设。管理层与董事会审计委员会讨论了这些会计估计数的制定和选择。
 
第 3 项。有关市场风险的定量和定性披露
我们最大的市场风险敞口来自我们的投资组合。市场风险是指由于广泛但无法控制的力量导致证券公允价值下降的可能性，例如：通货膨胀、经济增长或衰退、利率、世界政治状况或其他普遍不可预测的事件。它由许多个人风险组成，这些风险结合起来会产生宏观经济影响。
 
我们对潜在风险的看法以及我们对此类风险的敏感性在我们2022年10-K表年度报告第7A项，关于市场风险的定量和定性披露，第112页中进行了讨论。
 
截至2023年6月30日，我们的投资组合的公允价值为233.72亿美元，较2022年底增长13.99亿美元，其中包括固定到期投资组合增加7.38亿美元和股票投资组合增加6.61亿美元。
（百万美元）截至 2023 年 6 月 30 日截至2022年12月31日
成本或
摊销成本 		百分比
占总数的		公允价值百分比
占总数的		成本或
摊销成本 		占总数的百分比公允价值百分比
占总数的
应纳税固定到期日$9,696 53.6 %$8,966 38.4 %$9,020 52.2 %$8,299 37.8 %
免税固定到期日4,012 22.2 3,904 16.7 3,959 22.9 3,833 17.4 
普通股票3,939 21.8 10,124 43.3 3,851 22.3 9,454 43.0 
不可兑换的首选
股权		443 2.4 378 1.6 443 2.6 387 1.8 
总计$18,090 100.0 %$23,372 100.0 %$17,273 100.0 %$21,973 100.0 %

截至2023年6月30日，我们几乎所有按公允价值计量的合并投资组合都被归类为一级或二级。有关我们估值技术的更多讨论，请参阅第 1 项，附注3，公允价值计量。
 
除了我们的投资组合外，我们在简明的合并资产负债表中报告的总投资金额还包括其他投资资产。截至2023年6月30日，其他投资资产包括3.68亿美元的私募股权投资、通过美国直接财产所有权和开发项目进行的6500万美元房地产、4,300万美元的劳埃德存款和3100万美元的人寿保单贷款。
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固定到期证券投资
通过维持多元化的固定到期投资组合，我们试图降低整体风险。我们定期向债券市场投资新资金，目标是我们认为经风险调整后的最佳税后收益率。在这种情况下，风险包括利率、看涨期权、再投资利率、信用和流动性风险。我们没有齐心协力根据预期的利率变动来改变投资组合的期限。通过定期投资债券市场，我们建立了广泛、多元化的投资组合，我们认为这种投资组合可以减轻不利经济因素的影响。

在2023年前六个月，我们固定到期投资组合公允价值的增加反映了证券的净购买量和未实现净亏损的小幅减少，这主要是由于美国国债收益率下降以及公司信贷利差收紧。截至2023年6月30日，我们的平均评级为A2/A的固定到期投资组合的估值为其摊销成本的93.9％，而2022年12月31日的估值为93.5％。
 
截至2023年6月30日，我们的投资级和非投资级固定到期证券分别占投资组合的81.0％和3.9％。其余15.1％为未被穆迪或标准普尔全球评级评级评级的固定到期证券。

固定到期投资组合的特性包括：
截至 2023 年 6 月 30 日截至2022年12月31日
加权平均摊销收益率成本4.55 %4.22 %
加权平均到期日7.7年份7.4年份
有效期限4.6年份4.7年份
 
我们在2022年10-K表年度报告第8项附注2 “投资” 第134页和本季度报告第2项 “投资业绩” 中讨论了固定到期投资组合的到期日。
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应纳税固定到期日
截至2023年6月30日，我们的应纳税固定到期投资组合的公允价值为89.66亿美元，包括：
（百万美元） 截至 2023 年 6 月 30 日截至2022年12月31日
投资级企业$6,652 $6,369 
州、市和政治分区808 789 
非投资级企业498 500 
政府赞助的企业574 183 
商业抵押贷款支持210 234 
美国政府204 191 
外国政府20 33 
总计$8,966 $8,299 
 
我们的策略是购买并通常持有固定到期的投资直至到期，但在确定个别证券的持有期限时，我们会监控信用状况和公允价值变动。截至2023年6月30日，除了包括政府赞助企业在内的美国机构债券外，没有任何个人发行人的证券占应纳税固定到期投资组合的1.3％以上。截至2023年6月30日，穆迪的投资级公司债券平均评级为Baa1或标普全球评级BBB，占应纳税固定到期投资组合公允价值的74.2％，而2022年底为76.7％。
 
按公允价值计算，我们的投资级公司债券投资组合中最集中
2023年6月30日是金融业。它占我们投资级公司债券投资组合的41.7％，而2022年底的这一比例为42.7％。截至2022年底，能源行业占11.4％，为10.8％。没有其他行业超过我们投资级公司债券投资组合的10％。

正如我们在2022年10-K表年度报告第1A项 “风险因素” 第32页中所讨论的那样，对金融业的投资包括各种风险。参见标题为 “金融混乱或长期经济衰退可能对我们的投资业绩产生重大不利影响” 和 “金融、信贷和资本市场或整体经济的变化可能会影响我们实现业绩目标的能力” 的风险因素。

截至2023年6月30日，我们的应纳税固定到期投资组合包括2.1亿美元的商业抵押贷款支持证券，平均评级为Aa2/aa-。
免税固定到期日
截至2023年6月30日，我们有39.04亿美元的免税固定到期证券，穆迪和标准普尔全球评级的平均评级为Aa2/aa。传统上，我们购买的市政债券侧重于一般债务和基本服务问题，例如水、废物处理或其他问题。该投资组合非常多元化，约有1,700家市政债券发行商。截至2023年6月30日，没有一家市政发行人占免税固定到期投资组合的0.6％以上。

利率敏感度分析
由于我们强劲的盈余、长期的投资期限以及将大多数固定到期投资持有至到期的能力，我们认为，如果利率上升，该公司有充分的准备。尽管我们现有持股的公允价值可能会受到影响，但更高的利率环境将为将现金流投资于收益较高的证券提供机会，同时降低过早赎回当前可赎回证券的可能性。尽管预计更高的利率将继续使交易低于摊销成本100％的固定到期证券数量增加，但我们认为，仅仅由于利率变化而导致的固定到期证券价值的降低并不意味着信贷质量的下降。我们继续管理投资组合，既着眼于满足当前的收入需求，又着眼于管理利率风险。
 
我们的动态财务规划模型使用分析工具来评估市场风险。作为该模型的一部分，我们的投资部门持续监控固定到期投资组合的有效期限，以评估利率变动的理论影响。
 
辛辛那提金融公司 2023 年第二季度第 10 季度
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下表汇总了假设的利率变化对固定到期投资组合公允价值的影响：
（百万美元）基点利率变动的影响
-200  -100 —100 200
截至 2023 年 6 月 30 日$14,056 $13,462 $12,870 $12,267 $11,660 
2022 年 12 月 31 日$13,300 $12,714 $12,132 $11,548 $10,974 
 
截至2023年6月30日，固定到期投资组合的有效期限为4.6年，低于2022年底的4.7年。上表是理论表述，显示收益率曲线100个基点的瞬间平行变化可能会使固定到期投资组合的公允价值发生约4.6％的变化。一般而言，债券的评级越高，其公允价值变动与总体利率水平的变化（不包括看涨期权）的相关性就越直接。平均评级至较低评级公司债券的公允价值还受到信贷利差扩大或收缩的影响。
 
在我们的动态财务规划模型中，选定的100至200个基点的利率变化代表了我们对利率在一年内很可能发生变化的看法。不应将建模的利率视为对未来事件的预测，因为未来利率的波动性可能会大得多。该分析无意提供利率变化对我们业绩或财务状况的影响的精确预测，也未考虑我们为减少此类风险可能采取的任何行动。

股权投资
截至2023年6月30日，我们的股权投资的公允价值总额为105.02亿美元，其中包括101.24亿美元的普通股证券，这些公司通常有强烈的股息支付和增长迹象。我们评估的其他标准包括销售额和收益的增长、成熟的管理以及良好的前景。我们认为我们的股票投资风格是一种恰当的长期策略。尽管我们的长期财务状况将受到投资市场估值长期变化的影响，但我们认为，我们强劲的盈余头寸和现金流可以缓冲估值的短期波动。我们持有的普通股的发行人继续支付现金分红可以为其估值提供下限。

下表总结了假设的市场价格变化对我们股票投资组合公允价值的影响。
（百万美元）市场价格变动的影响（百分比）
 -30%-20%-10%—10%20%30%
截至 2023 年 6 月 30 日$7,351 $8,402 $9,452 $10,502 $11,552 $12,602 $13,653 
截至2022年12月31日$6,889 $7,873 $8,857 $9,841 $10,825 $11,809 $12,793 

截至2023年6月30日，苹果公司（纳斯达克股票代码：AAPL）是我们最大的单一普通股持股，公允价值为8.92亿美元，占我们公开交易的普通股投资组合的8.8％，占总投资组合的3.8％。八个不同行业的39只股票的公允价值均超过1亿美元。
 
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普通股投资组合行业板块分布
 普通股投资组合的百分比
 截至 2023 年 6 月 30 日截至2022年12月31日
辛辛那提
金融		标准普尔500指数行业
权重		辛辛那提
金融		标准普尔500指数行业
权重
行业：    
信息技术31.9 %28.3 %26.5 %25.7 %
工业12.4 8.5 11.9 8.7 
金融12.3 12.4 13.6 11.7 
医疗保健12.2 13.4 15.0 15.8 
消费必需品8.1 6.7 8.8 7.2 
消费者自由裁量权7.4 10.7 7.7 9.8 
材料4.6 2.4 5.0 2.7 
能量4.4 4.1 5.0 5.2 
公共事业2.8 2.6 2.9 3.2 
房地产2.5 2.5 2.3 2.7 
电信服务1.4 8.4 1.3 7.3 
总计100.0 %100.0 %100.0 %100.0 %
 
未实现的投资损益
截至2023年6月30日，固定到期投资组合的税前未实现投资收益总额为6200万美元，未实现的税前投资损失为9亿美元。
 
截至2023年6月30日，我们的固定到期投资组合中8.38亿美元的未实现净亏损头寸在2023年前六个月有所下降，这主要是由于美国国债收益率下降以及公司信贷利差收紧。随着个别证券接近到期，我们当前持有的固定到期日的净亏损头寸自然会随着时间的推移而下降。此外，正如关于市场风险的定量和定性披露中所讨论的那样，利率的变化可能导致固定到期证券的公允价值和净亏损状况发生快速、显著的变化。

出于联邦所得税的目的，通常在出售证券之前不对增值投资的收益征税。我们认为，与通常用作税基的证券成本相比，股票证券的升值价值是帮助评估公允价值如何随时间变化的有用衡量标准。在此基础上，截至2023年6月30日的未实现投资净收益包括我们股票投资组合中61.20亿美元的净收益头寸。经济增长或衰退等事件或因素可能会影响我们股票证券的公允价值和未实现的投资收益。我们普通股投资组合中最大的五家持股是苹果、微软（纳斯达克股票代码：MSFT）、博通公司（纳斯达克股票代码：AVGO）、摩根大通（纽约证券交易所代码：JPM）和UnitedHealth Group Inc.（纽约证券交易所代码：UNH），它们的总公允价值为28.05亿美元。

未实现的投资损失
我们预计，随着当前经济状况导致的利率上升或下降以及信用利差扩大或收缩，交易低于摊销成本的固定到期证券数量将波动。此外，一些证券的摊销成本通过前几期确认的减记进行修订。截至2023年6月30日，在我们拥有的4,673只固定到期证券中，有3,452只的公允价值低于摊销成本，而截至2022年底，我们拥有的4521只证券中的公允价值为3,272只。截至2023年6月30日，公允价值低于摊销成本的3,452只持股，占我们固定到期投资组合公允价值的80.7％，未实现亏损为9亿美元。
•截至2023年6月30日，在3,452笔持股中，有2321份的公允价值在摊销成本的90％至100％之间。这些证券主要包括其当前估值主要由利率因素影响的证券。这2,321只证券的公允价值为76.26亿美元，其未实现亏损为2.8亿美元。
•在3,452只固定到期日持股中，有1,108只的公允价值在摊销成本的70％至90％之间
2023年6月30日。我们认为，1,108只固定到期证券将继续支付利息并最终支付
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到期时的本金。这1,108只证券的发行人拥有充足的现金流，可以偿还债务并履行偿还本金的合同义务。这些证券的公允价值为27.20亿美元，未实现亏损为6.02亿美元。
•截至2023年6月30日，在3,452只固定到期日持股中，有23只的公允价值低于摊销成本的70％。我们认为，这些固定到期证券将继续支付利息，并最终在到期时支付本金。这些证券的公允价值为3,500万美元，未实现亏损为1,800万美元。

下表按投资类别和证券持续未实现亏损的总期限审查了公允价值和未实现亏损。
（百万美元）少于 12 个月12 个月或更长时间总计
截至 2023 年 6 月 30 日公允价值未实现
损失		公允价值未实现
损失		公平
价值		未实现
损失
固定到期证券：      
企业 $2,133 $94 $4,347 $514 $6,480 $608 
州、市和政治分区1,042 11 1,897 251 2,939 262 
政府赞助的企业502 6 32 2 534 8 
商业抵押贷款支持1 — 208 17 209 17 
美国政府144 2 60 3 204 5 
外国政府15 — — — 15 — 
总计$3,837 $113 $6,544 $787 $10,381 $900 
截至2022年12月31日      
固定到期证券：     
企业 $5,651 $412 $661 $168 $6,312 $580 
州、市和政治分区2,600 274 77 29 2,677 303 
政府赞助的企业123 3 3 — 126 3 
商业抵押贷款支持215 13 14 3 229 16 
美国政府146 3 41 2 187 5 
外国政府25 1 4 — 29 1 
总计$8,760 $706 $800 $202 $9,560 $908 
 
2023年6月30日，根据我们的投资资产减值政策，我们确定上表中处于未实现亏损状况的证券的总额为9亿美元不是信用损失造成的。

在2023年的前六个月中，由于打算出售，一只固定到期证券被减记为公允价值，从而产生了400万美元的非现金费用。2023年前六个月，信贷损失准备金的变化为300万美元。在2022年的前六个月中，由于打算出售，有两只固定到期证券被减记为公允价值，信用损失准备金的变动均低于100万美元。

在2022年全年，我们减记了三只证券，并记录了500万美元的减值费用。截至2022年12月31日，未实现亏损总额为9.08亿美元的3,272只固定到期证券处于未实现亏损状态。其中，有49只固定到期证券的公允价值低于摊销成本的70％。

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下表按下降严重程度汇总了投资组合：
（百万美元）数字
的问题数		摊销
成本		公允价值未实现毛额
收益（损失）		总投资收入
截至 2023 年 6 月 30 日
应纳税固定到期日：
公允价值低于摊销成本的70％15 $33 $22 $(11)$1 
公允估值为摊销成本的70％至不到100％2,057 8,915 8,154 (761)192 
公允估值为摊销成本的 100% 及以上236 748 790 42 24 
本年度出售证券的投资收益— — — — 6 
总计2,308 9,696 8,966 (730)223 
免税固定到期日：     
公允价值低于摊销成本的70％8 20 13 (7)— 
公允估值为摊销成本的70％至不到100％1,372 2,313 2,192 (121)35 
公允估值为摊销成本的 100% 及以上985 1,679 1,699 20 29 
本年度出售证券的投资收益— — — — 1 
总计2,365 4,012 3,904 (108)65 
固定到期日汇总：     
公允价值低于摊销成本的70％23 53 35 (18)1 
公允估值为摊销成本的70％至不到100％3,429 11,228 10,346 (882)227 
公允估值为摊销成本的 100% 及以上1,221 2,427 2,489 62 53 
本年度出售证券的投资收益— — — — 7 
总计4,673 $13,708 $12,870 $(838)$288 
截至2022年12月31日     
固定到期日汇总：     
公允价值低于摊销成本的70％49 $91 $61 $(30)$3 
公允估值为摊销成本的70％至不到100％3,223 10,377 9,499 (878)392 
公允估值为摊销成本的 100% 及以上1,249 2,511 2,572 61 92 
本年度出售证券的投资收益— — — — 23 
总计4,521 $12,979 $12,132 $(847)$510 
 
参见我们的2022年10-K表年度报告，第7项，关键会计估计，资产减值，第58页。

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第 4 项控制和程序
披露控制和程序评估——公司维持披露控制和程序（该术语的定义见经修订的1934年《证券交易法》（《交易法》）第13a-15（e）条和第15d-15（e）条）。
 
任何控制和程序，无论设计和操作多么完善，都只能为实现预期的控制目标提供合理的保证。公司管理层在公司首席执行官兼首席财务官的参与下，评估了截至2023年6月30日公司披露控制和程序的设计和运作的有效性。根据该评估，公司首席执行官兼首席财务官得出结论，公司披露控制和程序的设计和运作为披露控制和程序的有效性提供了合理的保证，可以确保：
•在证券交易委员会规则和表格规定的期限内记录、处理、汇总和报告根据《交易法》要求在公司报告中披露的信息，以及
•收集此类信息并酌情传达给公司管理层，包括其首席执行官和首席财务官，以便及时就所需的披露做出决定。
财务报告内部控制的变化——在截至2023年6月30日的三个月中，我们的财务报告内部控制没有发生对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。
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第二部分 — 其他信息
第 1 项。法律诉讼
除了与我们业务性质相关的普通例行诉讼外，公司和我们的任何子公司均未参与任何被认为是重大诉讼。
第 1A 项。风险因素
自从我们在2023年2月23日提交的2022年10-K表年度报告中描述风险因素以来，我们的风险因素并未发生重大变化。投资者不应将风险披露解释为暗示风险尚未出现。

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第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用
在2023年前六个月，我们没有出售任何未根据《证券法》注册的股票。我们的回购计划没有到期日。2018年1月26日，又批准了1500万股股票，这扩大了我们目前的回购计划。截至2023年6月30日，根据我们的计划，我们有6,726,785股股票可供购买。
时期总数
的股份
已购买		平均值
付出了代价
每股		作为其一部分购买的股票总数
公开宣布
计划或计划		最大数量
可能还会成为的股票
根据以下条款购买
计划或计划
2023年4月1日至30日— — — 7,124,911 
2023 年 5 月 1 日至 31 日398,126 $104.48 398,126 6,726,785 
2023年6月1日至30日— — — 6,726,785 
总计398,126 104.48 398,126  
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第 5 项。其他信息
既不是公司，也不是我们的任何高级管理人员或董事 采用要么 终止a 上一财季S-K法规第408（a）条和第408（d）条所定义的第10b5-1条或非第10b5-1条交易安排。

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第 6 项。展品
展品编号展品描述
3.1
辛辛那提金融公司经修订和重述的公司章程（参照该公司截至2017年9月30日的季度10-Q表季度报告，附录3.1）
3.2
经修订和重述的辛辛那提金融公司监管守则，截至2023年5月6日（参照公司2023年5月9日8-K表最新报告中提交的附录3.1）
31A
根据2002年《萨班斯·奥克斯利法案》第302条进行认证 — 首席执行官
31B
根据2002年《萨班斯·奥克斯利法案》第302条进行认证 — 首席财务官
32
根据2002年《萨班斯·奥克斯利法案》第906条进行认证
101.INS
实例文档未出现在交互式数据文件中，因为其 XBRL 标签嵌入在 Inline XBRL 文档中。
101.SCHXBRL 分类扩展架构文档
101.CALXBRL 分类扩展计算链接库文档
101.DEFXBRL 分类法扩展定义链接库文档
101.LABXBRL 分类法扩展标签 Linkbase 文档
101.PREXBRL 分类扩展演示文稿链接库文档
104封面交互式数据文件（格式为 Inline XBRL，包含在附录 101 中）
 
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签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使经正式授权的下列签署人代表其签署本报告。
辛辛那提金融公司
日期：2023 年 7 月 27 日
/s/ 迈克尔·J·塞威尔
注册会计师 Michael J. Sewell
首席财务官、执行副总裁兼财务主管
（首席会计官）
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