美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-K

(马克·科恩)

截至的财政年度十二月三十一日，2020

或

委员会文件编号：000-21433

弗雷斯特研究公司(Forrester Research，Inc.)

(注册人的确切姓名载于其约章)

注册人电话号码，包括区号：(617) 613-6000

根据该法第12(B)节登记的证券：

根据该法第12(G)节登记的证券：无

用复选标记表示注册人是否为证券法第405条规定的知名经验丰富的发行人。是 ☐ 不是 ☒

用复选标记表示注册人是否不需要根据法案的第13或15(D)节提交报告。他说：是 ☐ 不是 ☒

用复选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)，(1)已提交了1934年《证券交易法》第(13)或15(D)节要求提交的所有报告；以及(2)在过去90天内，注册人一直遵守此类提交要求。他说：是 ☒ 不是 ☐

用复选标记表示注册人是否已在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T法规(本章232.405节)第405条规定必须提交的每个互动数据文件。他说：是 ☒ 不是 ☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。参见“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。

如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。他说：☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(美国联邦法典第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所完成的。☒

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法规则第312b-2条所定义)。他说：是 ☐ 不是 ☒

根据2020年6月30日纳斯达克股票市场普通股的收盘价，注册人的非关联公司持有的有投票权和无投票权普通股的总市值约为#美元。348,000,000.

截至2021年3月4日，注册人发行的普通股数量为19,123,000.

以引用方式并入的文件

弗雷斯特研究公司(Forrester Research，Inc.)

索引以形成10-K

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这份Form 10-K年度报告包含符合1995年“私人证券诉讼改革法案”的前瞻性陈述。诸如“预期”、“相信”、“预期”、“打算”、“计划”、“估计”或类似的表达方式都是为了识别这些前瞻性陈述。请特别参考我们关于可能的收购、未来的股息、未来的股票回购、未来的增长率和营业收入、未来的递延收入、未来遵守我们信贷安排下的财务契约的声明、未来的利息支出、我们销售队伍和员工的预期增长和生产率、我们客户参与模式的变化、我们部门报告的未来修改。 我们的现金和现金流是否充足，以满足我们的营运资本和资本支出，以及会计准则的预期影响。这些陈述是基于我们目前的计划和预期，涉及风险和不确定因素。可能导致未来实际活动和经营结果与前瞻性陈述中陈述的大不相同的重要因素将在下文的“风险因素”中讨论。我们没有义务公开更新任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。

第I部分

一般信息

弗雷斯特研究公司是一家全球性的独立研究和咨询公司。我们帮助技术、营销、客户体验、产品和销售部门的领导者利用对客户的痴迷来加速增长。通过Forrester的专有研究、咨询和活动，来自世界各地的领导者有能力大胆工作，驾驭变化，并将客户放在领导、战略和运营的中心。我们独特的洞察力基于对全球675,000多名消费者、商业领袖和技术领袖的年度调查，严谨客观的研究方法，超过4500万份实时反馈投票，以及我们客户的共同智慧。

我们于1983年7月7日在马萨诸塞州注册成立，1996年2月16日在特拉华州重新注册。

我们的网址是www.forrester.com。我们在以电子方式向美国证券交易委员会(SEC)提交或提供这些材料后，在合理可行的情况下，尽快在我们网站的投资者信息部分免费提供Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告、Form 8-K当前报告，以及根据1934年“证券交易法”第13(A)或15(D)节提交或提供的报告修正案。

行业背景

在一个颠覆性的市场中，企业努力跟上精通数字、授权客户的步伐，并保持差异化。技术变革和创新的速度很快。随着消费者和企业采用新的买卖方法，市场变得越来越有活力，制定和执行全面和协调的商业战略是具有挑战性的。

因此，公司和我们所服务的专业人员必须依赖外部来源的独立业务建议和数据，这些建议和数据涵盖多个领域，包括但不限于客户行为、技术投资、业务战略和职能领域。我们认为，需要客观的研究、数据、咨询和相关服务，让我们的客户了解市场动态，制定差异化战略，并在一个复杂、快速变化的市场中执行。

弗雷斯特的战略

我们认为，市场动态变化-从授权的客户到新冠肺炎大流行-已经从根本上改变了商业和技术。高管和他们领导的公司需要适应新的挑战，比如加速数字化转型，甚至转向全新的商业模式。我们的研究表明，那些一切都以客户为中心的公司，也就是我们所说的以客户为中心的公司，增长更快，利润更高。因此，对客户的痴迷是我们战略和研究的基础。我们独特的战略、产品和服务旨在帮助企业变得痴迷于差异化的客户体验、增长和利润的服务。

为了推进我们的战略，我们：1)帮助我们的客户了解他们的市场正在发生什么变化，以及他们的客户和技术是如何变化的；2)就客户应该如何建立他们的战略以获得竞争优势提供指导；3)收集实时数据，使我们的客户能够立即改善他们的客户体验；以及4)为如何快速、果断地执行这些战略提供具体、可行的指导。我们广泛的产品、服务和参与机会旨在帮助我们的客户缩短大胆愿景和卓越执行之间的距离。

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重要的是t他三个以下领域我们与我们的客户合作-愿景、战略和执行-是相互关联的广布在我们服务的大型组织中。这创造了向我们现有客户销售附加产品和服务的机会。另外，我们相信我们的围棋-至-市场战略是独一无二的，增加了我们的竞争差异化。

产品及服务

我们为客户提供多种产品、服务和参与机会，主要分为三大类：研究、咨询和活动。这些解决方案可帮助我们的客户：

研究

我们的主要研究产品和服务包括Forrester Research和Sirius Decisions® 研究(我们的核心研究产品)、连接(我们的同行产品)和分析。

Forrester研究与天狼星决策研究

Forrester发表的研究和工具为我们如何应对客户和潜在客户的机遇和挑战奠定了基础。我们相信，我们的研究使客户能够做三件事：1)澄清和预测市场动态，为他们的公司制定大胆的愿景；2)建立以客户为中心的战略，以实现竞争优势；3)有效执行，以推动收入和利润。我们提供两种不同的研究产品，Forrester Research和Sirius Decisions Research。

我们的主要订阅研究产品Forrester Research为客户提供访问我们的核心研究的途径，这些研究旨在扩大我们客户对外部趋势的了解，并为他们的战略决策提供信息工具。我们通过数据驱动的报告、预测和预测加深客户对市场、客户和技术趋势的理解。我们的攻略提供了一套集成的报告和工具来应对关键业务计划。它们提供旨在为这些计划构建详细战略的深入建议，包括评估、路线图和业务案例，以及组织、流程和技术指导。

Forrester Research还包括一系列评价性研究。Forrester Tech Tide™帮助客户了解应该投资哪些技术类别以及何时投资。我们的Now Tech报告帮助客户识别和细分现有类别的技术公司。Forrester Wave™允许客户比较各个产品，并根据他们的独特需求制定自定义入围名单。Forrester Wave基于透明、完全可访问的标准和特征测量，对各个市场的供应商技术和服务进行了详细分析。在新兴技术领域，我们的新技术和新浪潮报告帮助客户了解改变游戏规则的新技术和公司，以帮助客户推动增长并支持长期战略。

天狼星决定研究为企业对企业(B2B)组织的职能营销、销售和产品负责人及其团队提供运营情报和基于事实的洞察力。研究类型包括构建功能运营的最佳实践模型和框架、来自30多个B2B买家角色的见解、活动演示、网络研讨会、角色简介、由同行实施的精选最佳实践，以及帮助规划、执行和衡量的交互式、基于Web的SiriusTools®。

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天狼星决策研究是根据客户优先级创建的，我们相信是B2B营销、销售和产品领导者试图解决的最重要的商机和关键挑战。SiriusDecisions Command Center®在自助式平台中提供性能基准指标，帮助销售、营销和产品负责人规划、发现新机会和制定业务案例。

订阅Forrester Research产品的客户可以在两种订阅级别之间进行选择：

订阅SiriusDecisions Research产品的客户可以选择以下订阅级别：

SiriusDecisions提供的服务包括分析师咨询，使客户能够联系我们的分析师，以获得对他们可能正在进行的项目的反馈，讨论研究中的想法和模型，或者寻求有关行业事件展开的问题的答案。通常，这些查询会话是50分钟的电话通话，应客户要求安排，或通过我们的研究专家协调的电子邮件回复。

所有Research客户都可以访问我们的客户成功团队，该团队提供有关我们的研究、方法和覆盖领域的更多信息。客户成功团队可以帮助客户找到支持其计划的相关信息，并将客户与适当的分析师联系起来进行查询。

我们还向客户提供在指定时间内向他们的网站发布指定研究的电子“重印”许可的机会，以支持他们的营销或业务目标。电子转载在一个在线平台上托管，该平台支持互动内容，并为我们提供更好的知识产权分发跟踪。此外，我们还提供研究共享许可证，允许客户与其组织内指定数量的人员共享指定数量的已发表研究成果。

研究方法

我们在研究中采用结构化方法，使我们能够识别和分析技术趋势、市场和受众，并确保所有覆盖领域的研究质量和建议保持一致。我们通过与技术供应商以及商业、营销和技术专业人士的数千次互动和调查，确定对我们的客户和潜在客户重要的问题，因此，我们的大部分研究都集中在帮助我们的客户提高客户关注度和业务增长上。我们使用以下主要研究投入：

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整个组织的协作是我们流程中不可或缺的一部分，有助于实现更高质量的研究和统一的视角。我们的全球研究、咨询和活动组织通过促进研究和产品协作和质量、促进统一的客户体验和提高客户满意度以及鼓励创新来支持我们的客户群。

连接

Forrester Connect产品旨在帮助客户与同行和Forrester的专业人员建立联系，优化使用我们的产品和服务，并指导管理人员在其组织内领导深远的变革。

领导班子

我们的领导委员会是专为客户体验、营销和技术管理人员以及全球大型组织的其他高级领导人员组成的同级小组。客户可以参加一个或多个领导力委员会项目。除了获得访问相应Research产品的会员许可证外，我们的领导层董事会成员还可以获得参加Forrester活动的一张门票、专属同行会议以及与Forrester专家的联系。

高管课程

我们的高管项目为首席营销官、首席信息官和首席体验官提供值得信赖的合作伙伴，帮助高管及其团队建立和实施他们最重要的计划。除了我们研究产品的会员许可证和参加Forrester活动的一张门票外，我们的高管课程还提供现场战略研讨会、个性化研究和分析以及接触Forrester专家。

我们还提供团队访问许可证，允许领导力委员会或高管计划的成员向其扩展团队中的个人分配成员或读者许可证，以加强协作和访问我们的研究产品。

认证

我们的认证产品包括一系列针对领导者及其团队的课程，这些课程相辅相成，并单独购买。课程利用短视频、动手练习和同行讨论相结合的方式在线授课。课程全年定期开课。从2020年末开始，我们扩大了认证范围，将基础和更高级的主题包括在内。认证课程是为期8周的便利体验，旨在帮助个人获得关键的熟练程度，并帮助团队发展共同的词汇和思维方式。我们在三个方面提供认证课程：

我们还提供定制的企业CX Essentials计划，旨在培训不同的员工群体，并可以集成到我们客户的学习管理系统中。

分析

我们的分析产品和服务旨在向我们的客户提供基于事实的客户洞察力。客户可以利用我们的分析产品和服务，也可以选择让我们代表他们进行自定义数据分析。我们的分析产品和服务包括：

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咨询

我们的咨询产品包括咨询项目和咨询服务，利用我们的研究、技术图形和CX指数数据，以及我们的专有咨询框架，提供有针对性的见解和建议，帮助客户应对在开发和执行技术和业务战略(包括客户体验、数字战略、营销、为关键决策提供信息以及降低业务风险)方面的挑战。我们的咨询产品帮助客户应对我们已发表的研究中解决的挑战，例如领先的客户体验转型、数字业务转型、技术转型和现代化，以及协调销售、营销和产品管理。我们将帮助业务和技术专业人员进行成熟度评估，确定最佳实践的优先顺序，制定战略，构建业务案例，选择技术供应商，并构建组织结构。我们帮助技术供应商的营销专业人员制定内容营销策略，创建内容营销宣传资料，并开发销售工具。我们有一个专门的咨询机构，利用我们的Forrester解决方案框架和一流的咨询技术和内容开发工具，为我们的客户提供专业服务，使我们的分析师能够花更多的时间撰写研究报告，并提供短期咨询服务(如演讲和咨询日)。

事件

我们全年在北美、欧洲和亚太地区的不同地点举办多项活动。活动将服务于或对活动所关注的特定主题或专业角色感兴趣的高管和其他参与者聚集在一起。活动参与者聚集在一起，与他们的同行建立网络，与Forrester分析师会面，并听取企业领导人讨论与会专业人士感兴趣或重要的业务和技术问题。Forrester活动集中于我们的客户非常感兴趣的业务要务，包括营销、销售和产品领导力、客户体验、隐私和安全、新技术和创新以及数据战略和洞察力.  

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2020年，COVID-19大流行导致我们将我们的活动转换为全额付费的现场虚拟体验。这种格式允许我们按需提供课程，从而提高参与者参与度。平台的动态性也使我们能够促进与赞助商和Forrester分析师建立更多联系机会至主持并向与会者提供更多内容而不是在传统的面对面活动中。

销售及市场推广

我们通过我们在北美、欧洲和亚太地区不同地点的直销队伍销售我们的产品和服务。我们的销售组织根据客户规模、地理位置和市场潜力进行分组。我们的Premier团队专注于全球最大的供应商和最终用户客户，而我们的核心团队专注于中小型供应商和最终用户客户。我们的欧洲和亚太地区集团专注于各自地区的最终用户和供应商客户。我们的国际业务发展集团通过在选定的国际地点的独立销售代表销售我们的产品和服务。我们还有专门的活动销售小组和FeedbackNow销售小组。截至2020年12月31日，我们雇佣了701名销售人员，而截至2019年12月31日，我们雇佣了698名销售人员。我们还通过我们的网站直接在网上销售精选的研究产品。

我们利用客户参与模式，为我们的Premier和Core团队中的客户和潜在客户提供不同级别的销售参与和支持。我们相信，这将使我们能够提高客户和美元的留存率和丰厚程度，并加快增长。

我们的营销活动旨在提升Forrester品牌，差异化和推广Forrester产品和服务，改善客户体验，推动增长。我们将分析、内容、社交媒体、公关、创意和现场营销的价值结合起来，提供多渠道活动、Forrester活动和高质量的数字体验，从而实现这些成果。

截至2020年12月31日，我们的产品和服务已交付给2600多家客户公司。没有一家客户公司在我们2020年的收入中所占比例超过3%。

定价和合同

我们从客户合同中获得的收入分为三类：(1)研究、(2)咨询和(3)活动。我们将订阅和许可我们的Research、Connect和Analytics产品和服务的收入归类为研究收入。我们将咨询收入(包括自定义分析项目)归类为咨询收入。我们将赛事门票收入和赞助收入归类为赛事收入。

基于订阅的年度产品的合同定价主要取决于客户端的许可用户数。合同定价是咨询项目或短期咨询服务的固定费用。我们定期审查并提高我们产品和服务的标价。

我们跟踪购买我们服务的合同的协议价值，将其作为一个重要的业务指标。我们将协议价值计算为在给定时间有效的所有此类合同的可确认总收入(不包括仅由咨询产品组成的合同和所有合同中包含的活动赞助价值)，而不考虑已确认的收入有多少。截至2020年12月31日，协议价值从2019年12月31日的3.58亿美元下降到3.453亿美元，降幅为4%。

竞争

我们主要在研究和咨询服务市场上竞争，重点放在客户行为、客户体验和技术部署上，以赢得、服务和留住客户。我们认为，我们参与的市场的主要竞争因素包括：

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我们认为，我们在这些因素上处于有利地位，原因是：

我们的主要直接竞争对手包括其他独立的研究和咨询服务提供商，如Gartner，以及营销机构、一般商业咨询公司、基于调查的一般市场研究公司、同行网络服务提供商和数字媒体测量服务提供商。此外，我们的间接竞争对手包括我们现有和潜在客户的内部规划和营销人员，以及其他信息提供商，如电子和印刷出版公司。我们还面临着来自互联网上免费信息源的竞争，比如谷歌。我们的间接竞争对手可以选择在未来与我们直接竞争。此外，进入某些细分市场的障碍相对较少，新的竞争对手可以很容易地在一个或多个细分市场与我们竞争。竞争加剧可能会通过定价压力和市场份额的丧失对我们的经营业绩产生不利影响。不能保证我们能够继续成功地与现有或新的竞争对手竞争。

雇员

截至2020年12月31日，我们总共雇佣了1798人，其中包括704名研究、连接、分析、咨询和活动员工以及701名销售人员。在这些员工中，1343人在美国和加拿大，267人在欧洲、中东和非洲(“EMEA”)，188人在亚太地区。

对客户的痴迷是Forrester研究、战略和文化的核心。我们的文化强调某些关键价值观，包括客户、勇气、协作、诚信和质量意识，我们认为这些价值观对于实现Forrester的独特价值主张至关重要，即帮助业务和技术领导者利用对客户的痴迷来推动增长。我们通过培训和经常表彰成就来庆祝和丰富Forrester文化。新员工参加为期三天的培训过程，重点是我们以客户为中心的战略、我们的产品和服务、企业文化、价值观和目标。此外，我们全年为员工提供各种培训课程，包括我们的领导力发展计划，以及专注于文化、韧性和变革的主题。

吸引、留住和培养全球最优秀、最聪明的人才是我们公司持续成功的关键。为此，我们专注于吸引、招聘和纳入所有背景和观点，目标是提高员工保留率和参与度，加强我们的研究质量，并改善客户保留率和客户体验。我们对所有员工进行定期调查，以衡量我们在实现目标方面的进展。此外，我们还成立了多样性和包容性(“D&I”)理事会和区域D&I网络，以帮助指导我们的这些努力。

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我们的经营环境瞬息万变，竞争激烈，其中包含风险和不确定性，其中某些风险和不确定性是我们无法控制的。这些风险和不确定性可能会对我们的业务以及我们的经营业绩和财务状况产生实质性的不利影响。这些风险和不确定性包括但不限于：

特定于我们业务的风险因素

我们基于订阅的研究服务的续订或需求下降。我们的成功在很大程度上取决于(以客户公司和美元为基础)保留和丰富我们研究产品和服务的现有订阅。由于竞争、我们产品的变化或其他原因，未来客户保留率、美元保留率和增值率的下降，或未能产生对我们基于订阅的产品和服务的需求和新的销售，都可能对我们的运营结果和财务状况产生不利影响。

对我们的咨询服务的需求。思科咨询收入占我们2020年总收入的32%，占我们2019年总收入的29%。咨询服务通常是基于项目的、非重复性的。我们履行现有或产生新咨询合同的能力下降可能会对我们的运营结果和财务状况产生不利影响。

我们的业务可能会受到经济环境的不利影响。他说，我们的业务在一定程度上依赖于技术支出，并受到经济状况的影响。经济环境可能会对我们的产品和服务的需求产生实质性的不利影响。如果美国和全球经济的状况导致技术支出减少，或对我们的产品和服务的需求减少，这可能会对我们的运营业绩和财务状况产生不利影响。

我们的国际业务使我们面临各种各样的运营风险，这些风险可能会对我们的运营结果产生负面影响。*截至2020年12月31日，我们在大约77个国家和地区拥有客户，大约21%的收入来自国际销售。我们的经营结果受到国际业务活动固有风险的影响，包括人员配备和管理海外业务的挑战、监管要求的变化、遵守众多外国法律法规、美国和外国税率和法律之间的差异、货币汇率波动、执行客户协议、收回应收账款以及在国际司法管辖区保护知识产权的困难。此外，我们在一些国际地点依赖当地独立的销售代表。如果这些安排中的任何一项被我们的代表或我们终止，我们可能无法按有利条件或及时更换安排，或者由当地销售代表采购的客户可能不想继续与我们或我们的新代表做生意。

我们面临着与卫生流行病相关的风险，这可能会对我们的业务产生不利影响我们的业务已经，并可能继续受到广泛爆发的传染性疾病的影响，包括正在进行的新冠肺炎大流行。任何传染性疾病的爆发，以及其他不利的公共卫生事态发展，都可能对我们的商业运作产生重大和不利的影响。这可能包括中断或限制我们的员工或客户的旅行能力，以及全球经济放缓，这可能会对我们的销售或履行能力产生不利影响，以及对我们的产品、服务或活动的需求减少。我们的客户或第三方服务提供商的任何中断或延误都可能影响我们的运营业绩。我们的活动业务在2019年创造了2,700万美元的收入，由于考虑到新冠肺炎的影响，我们在2020年将所有活动都作为虚拟活动举办，只产生了1,010万美元的收入。从2020年3月开始，新冠肺炎疫情对我们产生了重大影响，主要是因为合同预订量下降，以及我们的活动从面对面活动转变为虚拟活动所带来的收入减少。虽然疫情的持续时间和严重程度尚不确定，但我们确实在2020年第四季度经历了合同预订量的反弹，预计这一趋势将在2021年继续下去。我们的活动业务继续受到疫情的负面影响，我们已经宣布，2021年上半年的所有活动都将作为虚拟活动举行。我们希望在2021年下半年将我们的活动作为混合活动举办，既包括面对面的体验，也包括虚拟体验。由于有关疫情持续时间和进一步蔓延的内在不确定性，新冠肺炎大流行最终对我们的业务、财务状况、运营结果、现金流和流动性的影响程度可能与我们目前的估计不同。, 它的严重性，为遏制病毒或治疗其影响而采取的行动，以及恢复正常经济和运营条件的速度和程度。

英国退出欧盟可能会对我们的运营业绩、财务状况和现金流产生实质性的不利影响。*我们的伦敦办事处是我们的欧洲总部，也是我们员工人数第二大的地点。英国退出欧盟，也就是俗称的“英国退欧”，在英国、欧盟和其他地方造成了重大的政治和经济不确定性。英国退欧及其引发的动荡对英国和欧盟政治和经济未来的影响是不确定的，我们可能会受到目前无法预见的不利影响。英国和欧盟签署了欧盟-英国贸易与合作协定(TCA)，该协定于2021年1月1日临时适用，一经英国和欧盟双方批准，将正式适用。英国退欧的最终影响将在一定程度上取决于TCA的条款在实践中如何生效，以及英国可能与欧盟达成的任何其他协议。英国退欧还可能导致英国监管环境发生重大变化，因为立法可能在许多领域与欧盟立法背道而驰，这可能会增加我们的合规成本。我们可能会发现在英国和欧盟开展业务变得更加困难，因为英国脱欧将导致

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监管的复杂性和对资本、货物流动的更多限制,以及人员。英国退欧的任何这些影响，以及其他我们无法预料的类似公投，都可能扰乱我们的运营并对我们的经营业绩造成不利影响。

有能力开发和提供新产品和服务。他说，我们未来的成功将在一定程度上取决于我们提供新产品和服务的能力。这些新产品和服务必须通过预测和识别客户需求的变化和技术行业的变化，并针对特定的行业和商业组织部门，成功地获得市场认可。内部研究、开发、发布和获得客户对新产品或服务的接受，或吸收和营销已获得的产品或服务的过程，风险和成本都很高。我们可能无法成功地引进新产品或服务，或吸收已获得的产品或服务。如果我们做不到这一点，将对我们在市场上保持竞争地位和继续发展业务的能力产生不利影响。

密钥管理丢失他说，我们未来的成功在很大程度上将取决于我们一些关键管理层员工的持续服务。失去他们中的任何一人，特别是我们的创始人、董事会主席兼首席执行官乔治·F·柯罗尼，都可能对我们的业务产生不利影响。

吸引和留住合格专业人员的能力。因此，我们未来的成功在很大程度上将取决于我们的高级管理团队、研究和数据专业人员、顾问以及经验丰富的销售和营销人员的持续贡献。因此，我们未来的经营业绩将在很大程度上取决于我们能否留住这些人的服务，以及从有限的合格候选人中吸引更多的专业人员。我们未来的成功还将在一定程度上取决于我们的销售领导在招聘和留住销售人员以及提高销售生产率方面的有效性。我们在招聘和留住来自互联网和新兴技术产品开发商、其他研究公司、管理咨询公司、印刷和电子出版公司以及金融服务公司的专业人员方面面临竞争，其中许多公司通过现金或股权吸引和补偿专业人员的能力要强得多。如果我们失去专业人才或无法吸引新的人才，我们就不能保持我们在市场上的地位，也就不能发展我们的业务。

未能预见和响应市场趋势。因此，我们的成功在一定程度上取决于我们预测快速变化的技术和市场趋势以及调整我们的研究、数据、咨询服务和其他相关产品和服务以满足客户不断变化的需求的能力。我们分析的技术和商业部门经常发生戏剧性的变化。快速和持续变化的环境对我们为客户提供最新、及时的分析、战略和建议的能力提出了巨大的挑战，这些分析、战略和建议对他们来说是重要的。应对这些挑战需要投入大量资源。如果不能继续以满足市场需求的方式对发展、技术和趋势进行有洞察力和及时的分析，可能会对我们的市场地位和运营结果产生不利影响。

我们有未偿还的债务，这可能会对我们的业务造成实质性的限制，并对我们的财务状况、流动性和运营结果产生不利影响。在收购SiriusDecisions之前，我们达成了一项信贷协议，规定提供1.25亿美元的定期贷款安排和7500万美元的循环信贷安排(统称“该安排”)。定期贷款的所有收益和根据循环信贷安排借入的5,000万美元用于支付收购的部分收购价格。截至2020年12月31日，我们在贷款下的未偿债务为1.094亿美元(请参阅附注4-债务请参阅合并财务报表附注，以了解更多信息)。这些设施的偿债要求可能会损害我们未来的财务状况和经营业绩。此外，这些设施的肯定、否定和财务契约可能会限制我们未来的财务灵活性。如果不遵守这些公约，可能会导致所有未偿还金额的加速，这可能会对我们的财务状况产生实质性影响，除非能与我们的贷款人谈判达成和解。我们不能保证这样做会成功，也不能保证我们能够谈判的任何安排都会像现在这样优惠。未偿债务可能会限制我们可获得的现金或额外信贷，这可能会限制我们扩大或增强产品和服务、应对竞争压力或寻求未来需要大量额外资本投资的商业机会的能力。

竞争。他说，我们主要在研究、数据和咨询服务市场竞争，重点是客户行为和客户体验，以及技术对客户业务和服务模式的影响。我们的主要直接竞争对手包括其他独立的研究和咨询服务提供商，如Gartner，以及营销机构、一般商业咨询公司、基于调查的一般市场研究公司、同行网络服务提供商和数字媒体测量服务提供商。我们的一些竞争对手拥有比我们多得多的财务和营销资源。此外，我们的间接竞争对手包括我们现有和潜在客户的内部规划和营销人员，以及其他信息提供商，如电子和印刷出版公司。我们还面临着来自互联网上免费信息源的竞争，比如谷歌。我们的间接竞争对手可以选择在未来与我们直接竞争。此外，进入某些细分市场的障碍相对较少，新的竞争对手可以很容易地在一个或多个细分市场与我们竞争。竞争加剧可能会通过定价压力和市场份额的丧失对我们的经营业绩产生不利影响。不能保证我们能够继续成功地与现有或新的竞争对手竞争。

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我们经营业绩的波动。他说，我们的收入和收益可能会基于各种因素而在每个季度出现波动，其中许多因素超出了我们的控制范围，这些因素可能会影响我们的股价。这些因素包括但不限于：

因此，我们未来几个季度的经营业绩可能低于证券分析师和投资者的预期，这可能对我们普通股的市场价格产生不利影响。我们、我们的竞争对手或研究、数据和专业服务行业宣布的新产品、服务、办公室、收购或战略联盟等因素可能会对我们普通股的市场价格产生重大影响。我们普通股的市场价格也可能受到一般股票价格变动的影响。

所有权集中我们最大的股东是我们的董事长兼首席执行官乔治·F·柯罗尼(George F.Colony)，他拥有我们约41%的流通股。所有权的集中使柯罗尼先生能够强有力地影响或有效控制需要股东批准的事项，包括选举董事、修订我们的公司注册证书、采纳或修订股权计划，以及批准重大交易，如合并、收购、合并和出售或购买资产。所有权的集中也可能限制我们股票的流动性。因此，股东改变Forrester方向、管理层或所有权的努力可能不会成功，股东可能无法自由买卖我们股票。

一般风险因素

我们可能会受到网络中断或安全漏洞的影响，这可能会损害我们的声誉，损害我们的业务和运营业绩。他说，我们可能会受到计算机病毒、非法侵入或黑客、破坏、第三方破坏行为或恐怖主义造成的网络中断或安全漏洞的影响。我们的安全措施或我们第三方服务提供商的安全措施可能无法检测或防止此类安全漏洞。任何此类对我们信息安全的损害都可能导致未经授权发布我们的机密业务或专有信息，导致我们的运营中断，导致客户或员工数据的未经授权泄露，导致违反隐私或其他法律，使我们面临诉讼风险，或损害我们的声誉，这可能会损害我们的业务和运营结果。

未能执行和保护我们的知识产权。他说，我们依靠版权、商标、商业秘密、保密和其他合同条款的组合来保护我们的知识产权。未经授权的第三方可能会获取或使用我们的专有信息，尽管我们努力保护这些信息。某些国家的法律对我们的知识产权的保护程度不及美国的法律，因此我们可能无法保护我们的知识产权免受未经授权的使用或分发，这可能会对我们的业务造成不利影响。

隐私法。在我们开展业务的美国、欧洲和世界各地的其他国家，隐私权法律法规以及这些法律法规的解释和应用有时是不一致的，而且经常变化。这包括但不限于2020年1月1日生效的《欧盟一般数据保护条例》(GDPR)和《加州消费者隐私法》。遵守这些法律，或改变对这些法律的解释和应用，可能会导致我们招致巨额成本，或要求我们采取不利于我们业务的方式采取行动。

税收风险他说，我们在世界各地的许多司法管辖区开展业务。我们的一部分收入来自美国以外，税率低于适用于在美国或我们开展业务的其他司法管辖区产生的收入的税率。我们未来的有效税率，以及相应的我们的经营业绩和财务状况，可能会受到适用税法的变化或如果我们的更多收入在税率较高的司法管辖区应税的不利影响。

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根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第404节，我们和我们的独立注册会计师事务所在我们的内部控制系统中发现的任何弱点都可能对我们的业务产生不利影响。根据2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第404条，公司必须对其财务报告内部控制系统进行评估和报告。此外，我们的独立注册会计师事务所必须报告其对这些控制的评估。不能保证我们对财务报告的内部控制在未来期间不会出现缺陷，或任何此类缺陷不会对我们的业务或财务业绩产生重大不利影响，包括我们及时报告财务业绩的能力。

我们还没有收到美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的书面评论，这些评论仍未得到解决。

我们的公司总部大楼位于马萨诸塞州剑桥市，占地约19万平方英尺，目前基本上全部由本公司占用。该设施容纳了研究、数据、营销、销售、咨询、技术和运营人员。该设施的租赁期将于2027年2月28日到期。

我们还在旧金山、纽约市、达拉斯、麦克莱恩(VA)、纳什维尔、诺沃克(CT)、奥斯汀、阿姆斯特丹、法兰克福、伦敦、巴黎、新德里、新加坡、瑞士洛桑和悉尼租用办公空间。我们还在北美、欧洲、亚洲和澳大利亚的其他各种地点以相对短期的方式租赁办公空间。

我们相信现有的设施已足够应付目前的需要，并有更多设施可供租用，以应付未来的需要。

我们可能会不时受到法律程序以及在我们正常业务活动中出现的民事和监管索赔的影响。无论结果如何，由于辩护和和解费用、管理资源转移和其他因素，诉讼可能会对我们产生实质性的不利影响。

不适用。

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第II部

我们的普通股在纳斯达克全球精选市场上市，代码为“FORR”。2018年，在年内四个季度的每个季度都宣布和支付了每股普通股0.20美元的季度股息。2018年11月27日，在宣布收购SiriusDecisions的同时，Forrester宣布从2019年开始无限期暂停季度分红计划。任何潜在未来股息的实际宣布，以及确定任何此类未来股息的每股金额和支付日期，均由董事会酌情决定。

截至2021年3月4日，我们普通股的登记股东约为3400万人。2021年3月4日，我们普通股的收盘价为每股45.01美元。

截至2020年12月31日，我们的董事会根据我们的股票回购计划，批准了总计535.0美元的普通股购买。截至2020年12月31日，我们已回购了约1630万股普通股，总成本为4.749亿美元，在截至2020年12月31日的年度内没有回购。

见“第12项。某些实益拥有人的担保所有权和管理层及相关股东事宜获取有关我们股权薪酬计划的信息。

下图包含2015年12月31日至2020年12月31日期间我们普通股的累计股东回报，以及同期罗素2000指数和标准普尔600小盘股信息技术指数的累计回报，并假设股息(如果有)进行了再投资。

不再需要这一项，因为我们已选择提前采用美国证券交易委员会第33-10890号新闻稿中对S-K条例第301项的修改。

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概述

我们的收入来自订阅我们的Research、Connect和Analytics产品和服务，授权我们的研究的电子“重印”，执行咨询项目和咨询服务，以及举办活动。我们为我们的研究、连接和分析产品提供合同，这些合同通常每年续签并预先支付。订阅产品在合同期限内按比例确认为收入。因此，我们账单的很大一部分最初被记录为递延收入。重印包括交付客户选择的研究文件和通过在线平台提供的某些使用数据的义务，这代表了两项履行义务。我们在许可期限内按比例确认重印数据部分的履约义务收入。在提供对研究文档的访问权限时，我们确认研究文档的履行义务的收入。转载许可的账单最初记录为递延收入。客户独立购买咨询项目和咨询服务，和/或补充他们对我们基于订阅的产品的访问。基于固定费用协议的咨询项目收入被确认为提供服务。咨询服务收入，如演讲和咨询天数，在服务完成或客户收到商定的交付内容时确认。可归因于咨询项目和咨询服务的账单最初记录为递延收入。赛事收入包括Forrester主办的赛事的门票和赞助收入。活动的账单最初也记录为递延收入，并在每个活动完成后确认为收入。

从2020年3月开始，新冠肺炎疫情对我们产生了重大影响，主要是因为合同预订量下降，以及我们的活动从面对面活动转变为虚拟活动所带来的收入减少。虽然疫情的持续时间和严重程度尚不确定，但我们确实在2020年第四季度经历了合同预订量的反弹，预计这一趋势将在2021年继续下去。我们的活动业务继续受到疫情的负面影响，我们已经宣布，2021年上半年的所有活动都将作为虚拟活动举行。我们希望在2021年下半年将我们的活动作为混合活动举办，既包括面对面的体验，也包括虚拟体验。

新冠肺炎大流行最终影响我们的业务、财务状况、运营结果、现金流和流动性的程度可能与我们目前的估计不同，这是由于固有的不确定性，这些不确定性包括疫情的持续时间和进一步蔓延、其严重性、为遏制病毒或治疗其影响而采取的行动，以及恢复正常经济和运营条件的速度和程度。

2020年间，我们实施了多项成本削减措施，包括减少差旅、招聘新员工和员工激励性薪酬计划。这些措施，不包括2021年上半年的旅行限制，2021年基本上已经恢复。我们将继续积极应对这种情况，并可能根据政府当局的要求或我们认为最符合员工和客户利益的情况，采取进一步行动来改变我们的业务运营。

由于我们2020年的运营部门调整(请参阅附注12-运营部门和企业范围报告在综合财务报表附注中)，综合业务报表中的收入项目进行了更新，将事项收入作为单独的财务报表项目列报。在先前的陈述中，活动收入合并在“咨询服务和活动收入”财务报表项目中。以前的期间已重新分类，以符合本期的列报方式。这些重新分类对以前报告的总收入没有影响。

2019年1月3日，我们收购了SiriusDecisions，Inc.的100%已发行和流通股，SiriusDecisions，Inc.是一家总部位于康涅狄格州威尔顿的私人持股公司，在全球拥有约350名员工。SiriusDecisions为企业对企业(“B2B”)销售、营销和产品领导者提供可操作的研究、框架、工具、运营基准和专家建议，以最大限度地提高绩效和推动一致性。根据合并协议的条款，该公司在交易结束时支付了2.468亿美元。支付的净现金为2.377亿美元，占所需现金790万美元。我们用手头1.75亿美元的债务和现金支付了这笔收购。见注2-收购有关收购的更多信息，请参阅合并财务报表附注。

我们的主要运营费用包括服务和履行成本、销售和营销费用以及一般和行政费用。服务和履行成本是指与我们的产品和服务的生产和交付相关的成本，包括所有生产和交付我们的产品和服务的人员的工资、奖金、员工福利和基于股票的薪酬支出，包括所有相关的编辑、差旅和支持服务。销售和营销费用包括工资、销售佣金、奖金、员工福利、基于股票的薪酬费用、差旅费用、促销费用以及营销和销售我们的产品和服务所产生的其他成本。一般费用和行政费用包括技术、运营、财务和人力资源部门的成本以及我们的其他行政职能，包括工资、奖金、员工福利和基于股票的薪酬费用。基于云的信息技术系统的设施和年费等间接成本根据每个组的员工数量分配给这些类别。

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递延收入、协议价值、客户留存、美元留存、增值,客户数量是我们认为对理解我们的业务很重要的指标。我们相信，递延收入的数额，以及合同的协议价值，是我们业务活动的重要衡量标准。我们将这些指标定义如下：

客户保留率、美元保留率和财富增值率不一定代表我们未来收入基础的保留率。我们的关键指标摘要如下(百万美元)：

保留和富集指标在2020年前不受收购SiriusDecisions的影响。

与前一年相比，2020年12月31日的递延收入基本保持不变。截至2020年12月31日，协议价值与前一年相比下降了4%主要原因是新冠肺炎的负面经济影响导致合同预订量减少. 由于2020年的合同预订量减少，留存率、增殖率和客户数量都比上一年有所下降。

关键会计政策和估算

管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析基于我们的综合财务报表，该报表是按照美国公认会计原则(“GAAP”)编制的。编制这些财务报表需要我们做出影响资产、负债、收入和费用的报告金额以及或有资产和负债的相关披露的估计和判断。我们会持续评估我们的政策和估计，包括但不限于与我们的收入确认、租赁、商誉、无形资产和其他长期资产以及所得税相关的政策和估计。管理层根据过往经验、作出估计时可得的数据，以及在当时情况下被认为合理的各种假设作出估计，而这些假设的结果构成对资产及负债的账面值作出判断的基础，而该等资产及负债的账面价值并非从其他来源轻易可见。在不同的假设或条件下，实际结果可能与这些估计不同。

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我们认为以下会计政策需要最主观的判断，或涉及可能对我们的财务报表产生重大影响的不确定性。如果实际结果与管理层的估计和预测大不相同，可能会对我们的财务报表产生实质性影响。这并不是我们所有会计政策的全面清单。在许多情况下，特定交易的会计处理是由公认会计原则明确规定的，在其应用中不需要管理层的判断。有关我们其他会计政策的讨论，请参见附注1– 重要会计政策摘要 在……里面合并财务报表附注。

我们的合同可能包括转让产品或服务的单一承诺(称为履约义务)，或转让产品或服务的多个承诺的组合。我们通过判断来评估我们的产品和服务中是否存在多个履行义务，以确定：(1)客户是否可以单独或与其他现成的资源一起从每个合同承诺中受益；(2)每个合同承诺的转让可以与合同中的其他承诺分开识别。当这两个标准都满足时，每个承诺都被视为单独的履行义务。包含多种产品或服务的合同的收入根据其独立的销售价格在不同的履约义务之间进行相对分配。我们通过对产品和服务的独立销售进行分析，得出这些产品和服务的独立销售价格。如果没有足够的独立销售历史，我们会根据现有的市场条件、用于设定标价的因素、类似产品的定价以及内部定价目标，使用判断来估计独立销售价格。

我们的大部分研究收入，包括我们的Research、Connect和Analytics订阅产品，都在合同期限内按比例确认。某些研究收入，包括我们订阅产品附带的活动门票收入和部分重印收入，在交付时被确认为收入。咨询项目收入在提供服务时根据输入法进行确认，该输入法计算与履行履行义务所需的估计小时数相比所花费的总小时数。之所以选择此输入法，是因为它与在整个合约过程中将临时交付成果的控制权转移给客户的方式密切相关。它也是内部用于为咨询服务定价和评估运营业绩的方法。这种方法需要使用判断来确定完成项目所需的小时数。咨询服务收入(如演讲和咨询天数)在服务完成或客户收到商定的交付内容时确认。活动收入在活动结束时确认。报销的自付费用在综合经营报表中记为咨询收入。

我们的研究订阅产品包括访问我们研究的全部或指定部分，并根据许可证类型、无限制的分析师查询和无限制参加Forrester网络研讨会，所有这些都将在整个合同期内交付，并作为单一履行义务入账。我们的某些研究订阅产品还包括咨询服务或活动门票，这些产品被视为两项履行义务：(1)订阅；(2)咨询服务或活动门票。安排对价是根据每项义务的独立销售价格分配给每项义务的，该价格是根据咨询服务或活动门票的独立销售以及剩余订阅服务的估计销售价格确定的。我们的Connect收入主要包括领导力董事会的年度订阅，包括访问研究产品、访问与其他领导力董事会成员同行的私人论坛、访问Forrester顾问、成员生成的内容和一张活动门票。领导委员会有两项履行义务：(1)活动门票；(2)在整个合同期内提供的剩余服务。安排对价是根据每项义务的独立销售价格分配给每项义务的，该价格是根据活动门票的独立销售和剩余服务的估计销售价格确定的。我们的Analytics订阅产品包括访问指定的调查数据产品和访问分析客户端经理, 这些债务在整个合同期内交付，并作为单一履约义务入账。我们的某些Analytics订阅产品还包括咨询服务，这些产品被视为两项绩效义务：(1)订阅和分析客户经理；(2)咨询服务。安排对价根据其独立销售价格分配给每项义务，该价格是根据咨询服务的独立销售和剩余Analytics服务的估计销售价格确定的。

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我们需要估计到期未使用的预付履约金额，并在客户行使相关权利的同一时期确认该估计的收入。这种评估需要判断，包括估计未行使的预付权利的百分比，并预测产品、定价的未来变化,客户参与度将在实际到期时生效。我们每季度更新用于确认未行使权利的估计。

我们的一些租赁协议包含延长或终止租赁的选择权。W在最初确定租赁期时，当我们合理确定我们将行使选择权时，这些选择权被计入租赁资产和负债的计量和确认中，这需要做出判断。吾等在作出此决定时会考虑各种经济因素，包括(但不限于)写字楼租赁改善的重要性、更换资产的困难、相关合约责任或特定租赁所独有的特定特征。于订立租赁后，若合理地确定吾等将行使未包括于租赁期限内的选择权，吾等会将情况的改变视作租赁修订，从而导致于修订日期重新计量租赁资产及负债。我们不断评估事实或事件是否表明管理层将行使选择权是合理确定的。

在收购一项业务时，截至收购日，吾等确定所收购资产和承担的负债的估计公允价值，其中可能包括大量无形资产和商誉。商誉必须至少每年或当事件或情况表明可能存在减值时进行减值评估。减值评估要求在报告单位层面评估潜在减值，采用定性评估，以确定任何报告单位的公允价值是否更有可能低于其账面价值，或进行定量分析，以确定并比较每个报告单位的公允价值与其账面价值，或两者兼而有之。报告单位是根据我们运营部门的组成部分确定的，这些部门构成了一项可获得财务信息的业务，并由部门管理层定期审查其运营结果。在决定使用定性或定量评估以及确定每个报告单位的估计公允价值时，需要作出判断，因为这需要我们对市场状况和经营业绩进行估计，包括主要财务指标的预计财务结果、折现率、控制溢价和估值倍数。

由于没有表明可能存在特定减值的事件，我们选择11月30日作为进行年度商誉减值测试的日期。我们完成了截至2020年11月30日的年度商誉减值测试，利用定性评估来确定我们每个报告单位的公允价值是否更有可能低于其各自的账面价值，并得出不存在减值的结论。未来的事件可能会让我们得出结论，认为减值指标是存在的，与我们收购的业务相关的商誉受到了损害。任何由此产生的减值损失都可能对我们的经营业绩产生重大不利影响。

截至2020年12月31日，寿命有限的无形资产包括获得的客户关系、获得的技术和获得的商标，并根据估计产生的未来现金流或替换资产的估计成本进行估值。这些分配的价值是在最符合预期实现经济利益的时期的基础上摊销的。有限寿命的有形资产由财产和设备组成，在其预计使用寿命内折旧。其他长期资产主要由经营租赁使用权资产组成，如租契上述关键会计政策和估计。

我们不断评估是否发生表明我们的任何无形资产、有形资产或经营租赁使用权资产的估计剩余使用年限可能需要修订的事件或情况，或者这些资产的账面价值是否可能减值。为计算这些资产是否已减值，将资产估计剩余使用年限的估计未贴现未来现金流量与账面价值进行比较。在未来现金流低于账面价值的范围内，资产减记至其估计公允价值。

2020年，我们记录了230万美元的使用权资产减值和110万美元的租赁改善减值，这些减值与我们因整合SiriusDecisions而不再使用的设施租赁相关。

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作为一家全球性公司，我们使用重大判断来计算和拨备我们运营的每个税收管辖区的所得税。在我们正常的业务过程中，进行了一些交易和计算，其最终的税收结果是不确定的。其中一些不确定性的产生是由于与我们子公司交易的转移定价，以及对Nexus和信用估计的潜在挑战。我们估计我们对与这些不确定性相关的不利结果的风险敞口，并根据现行会计准则，根据出现此类结果的可能性记录负债。

虽然我们相信我们的估计是合理的，但不能保证最终的税收结果不会与我们的历史所得税拨备、报税表和应计项目中反映的不同。这些差异，或与潜在差异有关的估计变化，可能会对我们的所得税拨备和作出此类决定的期间的经营业绩产生重大影响。

截至2020年和2019年12月31日止年度的经营业绩

下表列出了我们的合并营业报表，以所述年度总收入的百分比表示。

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2020年与2019年相比

收入

与2019年相比，2020年总收入下降了3%。这包括收购前递延收入的公允价值调整，这导致截至2019年12月31日的年度收入减少，有利地影响了2020年可比期间2%。与前一年相比，2020年来自美国以外客户的收入下降了6%。可归因于美国以外客户的收入下降是主要原因这是由于加拿大和英国的收入下降所致。

研究收入主要根据合同期限确认为收入，合同期限通常为12个月。与上年同期相比，2020年研究收入下降了1%。这包括收购前递延收入的公允价值调整，这导致截至2019年12月31日的年度收入减少，有利地影响了2020年可比期间3%。在考虑递延收入公允价值调整后，研究收入的减少是由研究、连接和分析产品的收入减少推动的。他说：

与2019年相比，2020年咨询收入增长了6%，这主要是因为对我们的内容营销产品的强劲需求，但咨询服务的减少部分抵消了这一需求。

与2019年相比，2020年的赛事收入下降了63%。这包括收购前递延收入的公允价值调整，这导致截至2019年12月31日的年度收入减少，有利地影响了2020年可比期间9%。赛事收入下降的原因是，与前一年同期相比，2020年的赞助收入有所下降，这主要是因为新冠肺炎大流行导致虚拟赛事的变化，在较小程度上，2020年的赛事减少了10场。

有关收入和支出的讨论，请参阅下面的“部门结果”部分。

服务成本和履行成本

与2019年相比，2020年的服务成本和实施费用下降了8%。减少的主要原因是：(1)由于新冠肺炎疫情将我们的活动改为虚拟交付，活动费用减少了1,050万美元，与上年相比减少了10个活动的举办；(2)由于新冠肺炎疫情导致差旅减少，旅行和娱乐费用减少了740万美元；(3)设施成本减少了160万美元，这主要是由于提前终止办公室租约的租赁激励措施；以及(4)股票补偿费用减少了50万美元。这些减少被专业服务费用增加450万美元部分抵消，这主要是由于与收入交付、临时承包商、调查费用和产品改进有关的外包服务增加.

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销售和市场营销

与2019年相比，2020年的销售和营销费用下降了4%。减少的主要原因是：(1)由于新冠肺炎疫情导致差旅和其他相关成本降低措施减少，差旅和娱乐费用减少了740万美元；(2)设施成本减少了130万美元，这主要是由于提前终止办公租赁的租赁激励措施；(3)由于将活动转移到虚拟交付，营销成本减少了50万美元；以及(4)坏账支出减少了50万美元。薪酬和福利成本增加了350万美元，这主要是由于佣金费用、绩效增加和员工福利的增加，部分抵消了这些减少。

一般事务和行政事务

与2019年相比，2020年一般和行政费用下降了5%。减少的主要原因是：(1)薪酬和福利成本减少90万美元，这主要是由于新冠肺炎疫情的影响导致奖励奖金和其他相关成本削减措施的实施，以及员工人数的减少；(2)由于新冠肺炎疫情导致差旅减少，差旅和娱乐费用减少了80万美元；(3)设施成本减少80万美元，主要是由于提前终止办公室租赁的租赁激励。

折旧

与2019年相比，2020年的折旧费用增加了130万美元，这主要是由于额外的租赁改善、家具和固定装置以及计算机软件投入使用。

无形资产摊销

与2019年相比，2020年的摊销费用减少了290万美元，这主要是由于某些技术无形资产在2019年完全摊销。我们预计，在截至2021年12月31日的一年中，与我们无形资产相关的摊销费用约为1520万美元。

采购和整合成本

我们在2020年没有任何收购，在2019年初进行了一次收购，名为SiriusDecisions。收购和整合成本包括收购和整合被收购公司的直接和增量成本，主要包括某些公允价值调整、咨询、遣散费、会计和税务专业费用以及未使用的租赁设施的租赁费用。

与2019年相比，2020年的收购和整合成本减少了320万美元主要是由于(1)专业服务费和交易成本减少了570万美元，(2)遣散费减少了230万美元，(3)整合奖金减少了50万美元。这些减少被(1)2020年确认的340万美元经营租赁使用权资产减值和(2)佣金支出增加250万美元部分抵消，因为我们在收购当年记录了SiriusDecisions递延佣金的好处。我们预计，在截至2021年12月31日的一年中，与未使用的租赁设施相关的整合成本将在30万美元至50万美元之间。

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利息支出

利息支出包括我们用于为收购Sirius Decisions融资的借款利息和相关利率掉期的已实现收益(亏损)。与2019年相比，2020年的利息支出减少了270万美元，原因是未偿还借款减少，有效利率降低。我们预计在截至2021年12月31日的一年中，利息支出约为450万美元。

其他收入(费用)，净额

其他收入(费用)，净额主要包括外币收益(亏损)、外币远期合约收益(亏损)和利息收入。其他收入(费用)，2020年净额与2019年持平。

投资收益，净额

投资收益，净额主要代表我们从我们的技术相关投资基金中分享的权益法投资损益。投资收益，2020年主要比2019年净增240万美元由于标的基金产生的投资收益增加。

所得税费用(福利)

与2019年相比，2020年实际税率上升的主要原因是(1)2019年的审计结果在2020年没有重现，(2)2020年资本资产的估值拨备的使用，(3)2020年期间不可扣除费用的减少，以及(4)2019年期间与股票薪酬相关的意外之财(2020年没有重现)。

细分结果

2020年1月1日，我们重新调整了内部管理和报告，因为天狼星决策不再在单独的管理结构下运行。如公司于2020年4月2日提交的8-K表格中所述，我们的首席产品官已于2020年4月17日辞职。随后，首席产品官职位被取消，我们重组了我们的业务，以反映三个业务线：研究、咨询和活动。由于这些变化，我们在2020年5月1日将内部报告重新调整为研究、咨询和事件。重新调整取消了产品和天狼星决策部门，因为支持相关收入的产品线和组织开始在新的管理结构下运营。上期金额已修订，以符合当前的列报方式。

研究部门包括Research、Connect和Analytics产品的收入以及负责开发和交付我们的Research、Connect和Analytics产品的组织的成本。此外，这一细分市场还包括我们的研究和分析分析师提供咨询服务(如演讲和咨询日)所带来的咨询收入。负责产品定价和包装以及新产品发布的产品管理组织的成本包括在这一部分。

咨询部门包括公司咨询机构的收入和相关成本。咨询机构提供公司大部分咨询项目收入和某些咨询服务。

活动部分包括负责开发和主办面对面和虚拟活动的组织的收入和成本。

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我们评估可报告的部门业绩，并根据部门收入和费用分配资源。分部费用包括各分部组织的直接费用，不包括 销售和营销费用、一般和行政费用、基于股票的薪酬费用、折旧费用、从目标额调整激励奖金薪酬、无形资产摊销、利息和其他费用，以及收益(损失)在投资方面。各分部使用的会计政策与合并财务报表中使用的会计政策相同。。我们不会将资产作为部门业绩的一部分进行审查或评估。因此，我们不按报告部门确认或分配资产。.

与2019年相比，2020年研究部门收入下降了2%。这包括收购前递延收入的公允价值调整，这导致2019年收入减少，有利地影响了2020年可比期间2%。在考虑递延收入公允价值调整后，部门收入减少的原因是：(1)研究产品系列收入减少，这是因为我们的订阅收入减少，但部分被转载产品收入的增加所抵消；(2)Connect产品收入的减少，主要是领导委员会产品的减少，但被认证和高管项目产品的增加部分抵消；(3)我们的分析产品减少，以及(4)咨询产品收入的减少，这是由于同期咨询服务的减少。

与2019年相比，2020年间研究部门费用下降了8%。费用减少的主要原因是：(1)薪酬和福利费用减少490万美元，主要是由于由于新冠肺炎疫情的影响而实施的奖励奖金和其他相关降低成本措施减少，但因员工人数增加和绩效增加而部分抵消；以及(2)由于新冠肺炎疫情导致的旅行减少，旅行和娱乐费用减少了460万美元。

咨询由于对我们的内容营销产品的强劲需求，2020年的细分市场收入比2019年增长了16%。

与2019年相比，2020年间咨询部门的费用增长了5%。费用增加的主要原因是。a $3.2 专业服务增加100万，主要是因为与收入交付相关的外包服务增加，以及调查成本、临时承包商和产品改进增加。由于新冠肺炎疫情导致旅行减少，旅行和娱乐费用减少了150万美元，部分抵消了这一增长。

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事件段收入下降63%在.期间 2020与 2019。这包括收购前递延收入的公允价值调整，这减少了2019年的收入，有利地影响了#年的可比期间。2020年前9%. 赛事收入下降的主要原因是2020年赞助收入比上年有所下降，主要原因是新冠肺炎大流行导致虚拟赛事发生变化，其次是托管 10 2020年期间举办的活动较少。

与2019年相比，2020年的活动部分费用下降了57%。费用减少的主要原因是：(1)由于新冠肺炎大流行而改为虚拟活动，并在2020年减少了10场活动，活动费用减少了1,000万美元；(2)由于新冠肺炎大流行导致旅行减少，旅行和娱乐费用减少了70万美元。

关于2018财政年度同比变化的详细说明和分析见项目7。管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析在我们截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告中。

流动性与资本资源

从历史上看，我们的运营资金主要来自运营产生的资金。研究收入在2020年约占我们收入的66%，通常每年可更新，通常提前支付。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的财年中，我们从运营活动中产生的现金分别为4780万美元和4840万美元。2020年运营提供的现金减少60万美元，主要原因是a 由于该期间合同预订量减少，应收账款和递延收入产生的现金减少1990万美元，但因该期间净收入增加和用于营运资本的现金减少(不包括应收账款和递延收入)而被部分抵消。

在2020年间，我们在投资活动中使用了460万美元的现金，其中包括890万美元的财产和设备采购主要包括软件和租赁改进部分被从股权方法投资收到的430万美元分配所抵消。在2019年期间，我们在投资活动中使用了2.495亿美元的现金，其中2.377亿美元用于收购SiriusDecisions，扣除收购的现金后，1190万美元用于购买房地产和设备主要包括软件和租赁改进。

2020年，我们从融资活动中使用了2370万美元的现金，主要原因是2340万美元的债务偿还，其中包括1400万美元的循环信贷安排的可自由支配付款和940万美元的定期贷款要求偿还*在2019年，我们从融资活动中产生了129.4美元的现金，这主要是由于为收购SiriusDecisions提供资金的1.713亿美元的借款，这反映了1.75亿美元的债务面值减去370万美元的收益，这些债务是从支付债务发行成本的收益中扣除的。这部分被4230万美元的债务偿还所抵消，其中包括3600万美元的循环信贷安排的酌情付款和630万美元的定期贷款的要求偿还。截至2020年12月31日，我们剩余的股票回购授权约为6010万美元。

关于收购SiriusDecisions，我们于2019年1月3日签订了一份2.0亿美元的信贷协议。信贷协议规定：(1)本金总额为125.0美元的优先担保定期贷款(“定期贷款”)和(2)本金总额为7,500万美元的优先担保循环信贷安排(“循环信贷安排”，以及与定期贷款一起的“贷款”)。我们利用全部1.25亿美元的定期贷款和5,000万美元的循环信贷安排，为收购SiriusDecisions的一部分提供资金，并支付与定期贷款和循环信贷安排相关的若干费用、成本和开支。附注4--提供了更多信息。债务合并财务报表附注中的信息。这些设施将于2024年1月3日到期。截至2020年12月31日，我们对设施的剩余本金支付总额为1.094亿美元，合同到期如下：2021年为1,250万美元，2022至2023年内为2,810万美元，2024年为6,880万美元. 截至2020年12月31日，我们完全遵守了公约，预计在未来12个月内将继续遵守。

这些安排包含某些惯常的限制性贷款契约，其中包括适用最高杠杆率和最低固定费用覆盖率的金融契约。除各种例外情况外，负面契约限制了我们产生额外债务、创建资产留置权、合并、合并、清算或解散公司任何部分、出售资产、支付股息或与股本有关的其他付款、改变会计年度或与关联公司和子公司进行某些交易的能力。

未来12个月及以后的其他未来合同现金债务主要包括经营租赁付款。我们根据不可取消的经营租赁协议租赁办公场所(请参阅附注7-租契如需更多信息，请参阅合并财务报表附注)。不可取消的写字楼租赁的剩余期限从不到1年到11年不等。从2020年12月31日开始的一年内、两到三年内、四到五年内和五年后的剩余租赁付款分别为1540万美元、3050万美元、2740万美元和1.156亿美元。

24

除了上述合同中的现金承诺外，我们还有其他应付款项。s以及可能在法律上可强制执行但不被视为合同承诺的责任。见附注13-某些资产负债表账目有关我们的应付款项和负债的更多信息，请参阅合并财务报表附注。

截至2020年12月31日，我们拥有9030万美元的现金和现金等价物。这一余额包括在美国境外持有的5970万美元。如果在美国的业务需要美国境外的现金，我们将被要求积累和支付美国的州税，并可能被要求向外国司法管辖区支付预扣税，以将这些资金汇回国内。然而，我们的意图是永久地将这些资金再投资到美国以外的地方，我们目前的计划并没有表明有必要将这些资金汇回我们的美国业务。我们相信，我们目前的现金余额和运营现金流将满足未来12个月的营运资金、融资活动和资本支出需求。

截至2020年12月31日，我们没有任何针对不确定税收头寸的重大未确认税收优惠。

近期会计公告

见注1-重要会计政策摘要在合并财务报表附注中，请参阅综合财务报表附注，以全面说明最近的会计声明，包括预期采用日期以及对经营结果和财务状况的影响。

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以下有关我们市场风险披露的讨论涉及前瞻性陈述。实际结果可能与前瞻性陈述中预测的结果大不相同。我们面临着与外币汇率变化和可变利率债务利率变化相关的市场风险。

外币兑换在全球层面上，当我们进行正常的商业交易时，我们面临着外币汇率变动的风险，这些交易可能是以我们子公司的当地货币以外的货币进行的，包括欧元、英镑和其他外币。在2020年期间，我们签订了几份外币远期合约，以减轻外币汇率不利波动的影响，未来我们可能会继续签订套期保值协议。此外，我们在美国和外国子公司之间的交易和账户余额使我们面临货币兑换风险。随着业务实践的发展，这种风险敞口可能会随着时间的推移而变化，并可能对我们的运营结果产生重大不利影响。

截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日，外汇损失分别为60万美元、90万美元和60万美元。

利率风险美国：截至2020年12月31日，我们的未偿债务本金总额为1.094亿美元。见附注4-3债务请参见合并财务报表附注，了解有关我们未偿债务的更多信息。

截至2020年12月31日，我们所有的未偿债务都基于浮动基准利率，这可能会使我们面临利率上升的风险。我们通过利率掉期合约降低了利率变化的总体风险敞口，其效果是将部分定期贷款本金余额的浮动基准利率转换为固定利率。截至2020年12月31日，我们的未偿还定期贷款本金余额中约有4070万美元未对冲利率风险。作为我们可能受到利率变化影响的一个迹象，假设我们的债务中未对冲部分的利率上升或下降25个基点，可能会使我们在接下来的12个月期间的年度税前利息支出增加约10万美元。

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以下财务报表索引中列出的财务报表作为本2020年度报告的一部分以Form 10-K的形式提交。

弗雷斯特研究公司(Forrester Research，Inc.)

财务报表索引

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独立注册会计师事务所报告书

发送到 弗雷斯特研究公司董事会和股东

财务报表与财务报告内部控制之我见

本公司已审核Forrester Research，Inc.及其附属公司(“本公司”)于2020年12月31日及2019年12月31日的合并资产负债表，以及截至2020年12月31日止三个年度各年度的相关综合经营报表、全面收益(亏损)、股东权益及现金流量，包括相关附注(统称为“综合财务报表”)。我们还审计了公司截至2020年12月31日的财务报告内部控制，依据内部控制-集成框架(2013)由特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会发布。

我们认为，上述综合财务报表按照美国公认的会计原则，在所有重大方面公平地反映了本公司截至2020年12月31日和2019年12月31日的财务状况，以及截至2020年12月31日止三个年度的经营业绩和现金流量。此外，我们认为，本公司在所有重要方面都保持了对截至2020年12月31日的财务报告的有效内部控制，其依据是内部控制-集成框架(2013)由COSO发布。

会计原则的变化

正如综合财务报表附注1所述，本公司改变了2019年租赁的会计处理方式和2018年与客户合同收入的会计处理方式。

意见基础

本公司管理层负责编制这些合并财务报表，维护财务报告的有效内部控制，并评估财务报告内部控制的有效性，这包括在第9A项下管理层的财务报告内部控制报告中。我们的职责是根据我们的审计，对公司的合并财务报表和公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和规定，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定合并财务报表是否没有重大错报，无论是由于错误还是欺诈，以及是否在所有重大方面都保持了对财务报告的有效内部控制。

我们对合并财务报表的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序(无论是由于错误还是欺诈)，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的整体列报。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括执行我们认为在这种情况下需要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

财务报告内部控制的定义及其局限性

公司对财务报告的内部控制是一个过程，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司财务报告的内部控制包括以下政策和程序：(1)与保存合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录有关的政策和程序；(2)提供合理保证，保证交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并且公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；以及(Iii)就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产提供合理保证。

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由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有这样的风险，即由于条件的变化，控制措施可能会变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

关键审计事项

下文所述的关键审计事项是指向审计委员会传达或要求传达给审计委员会的当期综合财务报表审计所产生的事项，且(I)涉及对综合财务报表具有重大意义的账目或披露，以及(Ii)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变吾等对综合财务报表的整体意见，我们不会通过传达下面的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。

收入确认--明确履行义务

如合并财务报表附注1所述，该公司的全部收入来自与客户签订的合同，截至2020年12月31日的一年，合同总额为4.49亿美元。合同中的履约义务是根据合同中承诺转让的产品和服务确定的。当合同包含多个承诺的产品或服务时，管理层必须作出判断，以确定承诺是代表多个履行义务，还是代表单一的、组合的履行义务。该评估要求管理层确定承诺是否能够不同，客户可以单独受益于产品或服务，或与其他随时可用的资源一起受益，并且在合同上下文中是不同的，其中产品或服务的转让与合同中的其他承诺是分开的。当这两个标准都满足时，每项承诺的产品或服务都将作为单独的履约义务入账。

我们决定执行与收入确认相关的程序，特别是确定不同的业绩义务是一项重要的审计事项的主要考虑因素是，在执行程序和评估与管理层确定不同的业绩义务有关的证据方面所做的重大审计工作。

处理这一问题涉及执行程序和评估审计证据，以形成我们对合并财务报表的总体意见。这些程序包括测试与收入确认过程有关的控制措施的有效性，包括对业绩义务的确认控制。这些程序还包括测试管理层在与客户签订的合同中确定不同履约义务的流程，以及通过在测试基础上审查合同来评估合同条款和条件对收入确认的影响。

/s/普华永道会计师事务所

波士顿，马萨诸塞州

2021年3月11日

自2010年以来，我们一直担任本公司的审计师。

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弗雷斯特研究公司(Forrester Research，Inc.)

综合资产负债表

(单位为千，每股数据除外)