![slide8](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1525221/000152522123000054/ex9912023deutschebanklev008.jpg)
8 海上能源服务我们为广泛的海上能源公司提供航空服务营业收入的 64% 按类型划分的石油和天然气收入的百分比 ~ 20% 钻探支持 ~ 80% 生产支持典型的石油和天然气收入结构 ~ 35% FHR ~ 65% MSC 海上能源收入主要来自于人员往返海上生产平台、钻机和其他设施之间的运送典型的支付模式包括:• 月度固定费用 (MSC) + 固定小时费率 (FHR) • 广告 hoc 或按使用量付费,以及 • 其他:区块/插槽模型;联盟模式 200m 120m 80m
![slide9](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1525221/000152522123000054/ex9912023deutschebanklev009.jpg)
9 $0 100 200 $300 $500 $700 $700 1 9 8 1 9 8 1 9 8 1 9 8 2 1 9 8 1 9 8 1 9 8 1 9 8 1 9 8 1 9 8 1 9 8 1 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 1 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 2 0 0 0 2 0 0 1 2 0 0 2 0 0 2 0 0 2 0 0 0 4 2 0 0 0 0 0 0 2 0 0 0 0 2 0 0 2 0 0 2 0 2 0 1 2 0 1 2 0 1 2 0 2 0 1 2 0 2 0 1 2 0 2 0 1 2 0 2 0 1 0 2 0 1 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 0 2 3 E 2 0 2 4 E 2 0 2 5 E 上游海上能源支出的多年增长来源:公司报告,巴克莱研究,2023 年 1 月上游支出 1980 — 2025 年 E 约 35 年周期新周期的开始...(十亿美元)北美国际 “继自2014年以来的第一年支出增长(+12%)之后,预计2023年离岸支出将增长24%。”“... 我们认为2023年是多年上升周期的延续,至少到2025年,全球支出将连续几年实现两位数的增长。”“2022年的大部分资本支出都与通货膨胀有关,通货膨胀将在2023年放缓。但是,由于设备剩余产能很少,服务公司的净定价收益应占2023年资本支出增长的大部分。” — J.David Anderson,CFA巴克莱研究收缩阶段:从1981年到1986年,支出下降了56%转型阶段:1986年暴跌之后,20世纪90年代的特点是成本降低和行业破产/整合增长阶段:毫无疑问,截至2014年的2000年代是海上能源行业收缩的'黄金时期阶段:从2014年到2020年,支出下降了55% 转型/增长阶段
![slide10](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1525221/000152522123000054/ex9912023deutschebanklev010.jpg)
10 资料来源:Evercore ISI,2023 年 7 月加强海上市场动态全球平均工作漂浮物超深水利用率 “假设所有签约的漂浮船都已续订并且没有其他人退役,预计在未来 36 个月内,全球船队将增长 10%。” 80 100 120 140 180 200 220 260 280 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 1 0 1 2 0 1 2 0 1 2 0 1 2 0 1 2 0 1 2 0 5 2 0 1 6 2 0 1 7 2 0 1 8 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 2 2 2 2 0 2 2 0 2 2 0 2 2 0 3 工作 50% 60% 65% 75% 80% 85% 95% 95% 100% 40 66 92 118 144 170 2 0 2 0 0 0 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 1 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 01 4 2 0 1 5 2 0 1 0 1 2 0 1 0 1 0 1 0 1 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 2 0 2 2 0 2 3 利用率供应合计合同过剩供应合计使用率百分比上市公用率%
![slide11](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1525221/000152522123000054/ex9912023deutschebanklev011.jpg)
11 “超中型海上飞机已接近满负荷使用,这些飞机的订单量非常少,新订单(至少)将需要18个月才能建成。因此,只有使用非活跃的S92才能满足对额外重型/超中型飞机的要求。在这个新兴周期中,重新激活AOG的能力将至关重要。”Steve Robertson,空中和海上分析总监有效利用重型和中型海上直升机紧缩了海上直升机的资产市场来源:空海分析,2023 年 7 月 285 32 38 166 55 5 6 32 26 0 1 13 92% 100% 98% 93% 现役直升机现役直升机(总计)非活跃直升机(已知存储/未签约)有效利用率 S-92 AW189 H175 AW139
![slide12](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1525221/000152522123000054/ex9912023deutschebanklev012.jpg)
12 政府服务我们为全球各政府机构提供搜救 (SAR)、人员运输和其他航空服务 26% 营业收入的百分比政府特区收入结构 85% MSC 15% FHR 过去约 24 个月国家/客户合同状态 UKSAR2G/MCA 荷兰/海岸警卫队荷兰加勒比海岸警卫队福克兰群岛/英国军方授予授予被爱尔兰收购者/海岸警卫队于 2023 年 8 月签订的合同利润率约为两倍与典型的海上能源服务合同一样 Stable,具有高信用质量的长期现金流这些合同的期限通常持续十年或更长时间
![slide13](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1525221/000152522123000054/ex9912023deutschebanklev013.jpg)
13 有效的过渡计划投资资金确保运营成功过渡到新的 16 亿英镑 UKSAR2G 合同 Bristow 政府服务产品的重要补充新授予的为期10年、约6.7亿欧元的合同将规定四个直升机基地的日间和夜间运营新的合同过渡从 2024 年 9 月 30 日起至 2026 年 12 月 31 日预计六架新 AW139 飞机的资本投资范围为 1.55-1.65 亿美元新合同和对现有飞机的修改新合同合并现有的旋转翼和固定翼服务转化为完全集成的创新解决方案,由 Bristow 主导。新合同过渡从 2024 年 10 月 1 日开始,到 2025 年 7 月 1 日。合同期限为10年+ 3年延期选择五架新 AW189 飞机和对现有飞机的改装估计资本投资在1.35亿至1.45亿美元之间。除了直升机服务外,新的海岸警卫队航空服务还将首次包括固定翼飞机部分。用于四个直升机基地的日间和夜间运营计划通过手头现金、运营现金流、新的债务融资和飞机租赁为投资提供资金 CY22-2023 CY2024 CY2025 总投资 (UKSAR2G) 5100万美元9700万美元1000万美元1.58亿美元投资 (IRCG) 3500万美元9900万美元8亿美元1.42亿美元合计8600万美元1.96亿美元1800万美元3亿美元推进政府特别行政区第二代英国特别行政区合同 (UKSAR2G) 爱尔兰海岸警卫队合同 (IRCG)
![slide14](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1525221/000152522123000054/ex9912023deutschebanklev014.jpg)
14 政府特别行政区 — 投资与回报时间表 UKSAR-H 招标投资期基础合约期权期现金收益率 2024 2026 2027-2032 2033-20382022 UKSAR2G IRCG DCCG NLSAR Falklands 收购重标合同时间
![slide15](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1525221/000152522123000054/ex9912023deutschebanklev015.jpg)
15 资产概述 (1) 它们代表了各种直升机资产类别所服务的终端市场;布里斯托不参与所有这些终端市场成本:1800万至3500万美元普通任务:石油和天然气、SAR、VIP成本:1300万至1500万美元常见任务:石油和天然气、消防、贵宾、林业、建筑、EMS、搜救(SAR)成本:500万至1000万美元常见任务:石油和天然气、应急医疗服务 (EMS)、公用事业、旅游、贵宾、消防、监视、警务费用:成本:300 万至 500 万美元
![slide16](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1525221/000152522123000054/ex9912023deutschebanklev016.jpg)
16 残值保留说明性组件成本新 AW139 的大致成本:1300万至1500万美元旋翼叶片,5件套97万美元主变速箱 160万美元发动机 1.3mm (x2) 尾旋翼叶片(4 件套)23万美元全起落架组件 23万美元尾部变速箱16.5万美元直升机延长了经济和机械使用寿命有多种用途/终端市场机身由于没有加压可以持续数十年(低空飞行)) 我们确保飞机和零部件的正常维护和运行,从而保持飞机的保值由于维护要求,直升机的部件会不断更换主要部件可能占购置成本的35-50%,并且可以在其他飞机上重复使用
![slide17](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1525221/000152522123000054/ex9912023deutschebanklev017.jpg)
17 强劲的资产负债表和流动性状况2.12亿美元的非限制性现金和2.853亿美元的总流动性 (1) 截至2023年6月30日,修订后的ABL融资机制下的可用资金为7,330万美元 (2) 说明性年度债务到期概况 (3) 13 美元 13 美元 13 美元 13 美元 13 美元 13 美元 13 美元 13 美元 13 美元 13 美元 13 美元 3 美元 3 0 美元 100 300 美元 400 美元 500 美元 500 美元 2023 财年 2024 财年 2026 财年 2026 财年 2027 财年 2028 财年 2029 财年 2030 财年 2031 财年 2033 财年 2033 财年 2033 财年 2035 财年 2036 财年 NatWest 债务 400 亿美元优先担保票据 ABL 融资承诺总债务净负债 568 356 LTM 调整后息税折旧摊销前利润 (5)) 138 美元杠杆 4.1 倍 2.6 倍实际金额利率到期日(百万美元,截至 2023 年 6 月 30 日)现金 216 美元 ABL 融资(8500 万美元)(2) — +200 个基点 5 月 27 日优先担保票据 400 6.875 年 3 月 28 日 NatWest 债务 168 S+275 个基点 3 月至 36 年总债务 (3) 568 美元减:非限制性现金 (212) 净负债 356 美元 (1) 截至2023年6月30日的余额 (2) 截至2023年6月30日,ABL融资机制有320万美元的信用证 (3) 本金余额 (4) 除比率 (5) 不包括资产处置和外汇损失(收益)的调整后息税折旧摊销前利润外,以百万美元计。请参阅幻灯片27了解对账杠杆比率 (4) 400 美元
![slide18](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1525221/000152522123000054/ex9912023deutschebanklev018.jpg)
18 积极展望 (1) 2023年和2024年的展望预测基于估计,不能保证未来的表现。请参阅幻灯片3中关于前瞻性陈述的警示性声明,其中讨论了可能导致实际结果出现重大差异的风险。报告确认确认(百万美元)2022A 2023E 2023E 2024E 总营业收入从2022年至2023年中点营业收入增长约7%,营业收入从2023年E中点至2024年中点增长约10% 1,173美元至1,310美元 1,295美元至1,465美元调整后的息税折旧摊销前利润,不包括资产处置和外汇亏损(收益)137美元150美元至170美元-调整后的息税折旧摊销前利润从2022年度增长至2023年中点 17% +调整后息税折旧摊销前利润从2023年度中点至2024年中点增长25%
![slide19](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1525221/000152522123000054/ex9912023deutschebanklev019.jpg)
第二季度第三季度第四季度 4x S92 2x AW139 合约于 12 月 31 日在圭亚那结束 1x S92 合约于美国第二季度末开始 GOM 6x AW139 合约在美国开始 1x S92 1x AW139 合约在美国开始 GOM 4x SAR S92 合约在挪威开始第三季度末,由于与天气相关的季节性,本日历年的第一季度传统上是我们最疲软的季度第一季度随着圭亚那在年底签订的大型合同,这一年闲置的飞机越来越多,我们正在重新配置和过渡已获得新授予的飞机合同条款具有吸引力,计划于2023年下半年开始。预计年底的息税折旧摊销前利润将大大高于上半年,这为2024年的财务业绩强劲奠定了积极的基础,在整个2023年建立势头...
![slide20](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1525221/000152522123000054/ex9912023deutschebanklev020.jpg)
上一张幻灯片中提到的合同的全年影响预计将促成2024年更高的吸引力利率,与即将到期的合同相比,预计新合同和续订合同的利率将更优惠。预计2024年短期活动和海上能源勘探的飞行时数将增加巴西、非洲和GOM... 直到2024年
![slide21](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1525221/000152522123000054/ex9912023deutschebanklev021.jpg)
21 ESG 亮点环境社会治理计算了我们在2021年和2022年巴西和英国业务的基准范围 1 和 2 排放量 ISO 140001 认证,以及美国企业在英国完成的可持续航空燃料 (SAF) 航班在英国、挪威和美国过渡到电动地面车辆在过去大约 18 个月中在 eVTOL 和 eStol 领域建立了 7 个创新合作伙伴关系捐赠了 500 多万美元 2022 年的社区参与计划为所有人完成了至少 4,500 小时的必修培训2022 年女性占执行管理团队的 50% 为占我们美国员工约 25% 的退伍军人创造了许多职业发展机会 2022 年记录的与集体谈判协议相关的停工人数为零董事会由非执行主席任命和领导的多数独立董事组成完成了针对所有员工的《商业道德与诚信守则》培训的年度重新认证使我们的气候变化缓解方法与气候相关金融工作队保持一致披露 (TCFD) 完成了强有力的内部年度企业风险评估,包括与ESG相关的风险
![slide22](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1525221/000152522123000054/ex9912023deutschebanklev022.jpg)
22 为什么要投资垂直飞行解决方案的全球领导者布里斯托最近在稳定、长期、强劲的现金流方面取得了重大胜利,产生了政府合同,资产覆盖率高,具有可观剩余价值的长寿命飞机,强劲的资产负债表和自由现金流状况改善市场基本面支持海上能源业务的积极多年增长周期有吸引力的增长机会
![slide23](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1525221/000152522123000054/ex9912023deutschebanklev023.jpg)
附录卡尔·布雷迪于1948年创立了布里斯托的母公司时代直升机。财务展望机队概述按服务线划分的调整后息税折旧摊销前利润营业收入和飞行时数的对账按地区划分的LTM营业收入优先票据交易业绩
![slide24](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1525221/000152522123000054/ex9912023deutschebanklev024.jpg)
24 积极展望 (1) 2023年和2024年的展望预测基于估计,不能保证未来的表现。请参阅幻灯片3中关于前瞻性陈述的警示性声明,其中讨论了可能导致实际结果出现重大差异的风险。已申报确认营业收入(百万美元)(1) 2022A 2023E 2023E 2024E 海上能源服务 780 75美元至830美元 850美元-970美元政府服务 283 美元 340-355 340美元-365 美元固定翼服务 96 美元 95 美元-110 美元 95 美元-115 美元其他服务 13 美元 10-15 美元 10-15 美元总营业收入 1,173 美元 1,200 美元-1,310 美元 1,295 美元-465 调整后的息税折旧摊销前利润,不包括资产处置和外汇亏损(收益)(1) (2) 137美元150美元-170美元190美元-220美元现金利息 32美元~40美元~40美元现金税 18美元-25美元20美元-25美元维护资本支出10美元20美元至25美元15美元-20 美元
![slide25](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1525221/000152522123000054/ex9912023deutschebanklev025.jpg)
25 机队概述飞机数量 (1) 自有飞机租赁飞机总机龄(年)(2) 重型直升机:S92 38 29 67 14 AW189 17 4 21 7 S61 2 1 3 52 34 91 中型直升机:AW139 49 4 53 12 S76 D/C++ 17 12 AS365 1 — 1 33 67 4 71 轻型双引擎直升机:AW109 4 — 4 16 EC135 9 10 14 13 1 14 轻型单引擎直升机:AS350 15 — 15 25 AW119 13 — 13 17 28 — 28 总直升机 165 39 204 14 固定翼 8 5 13 无人驾驶航空系统 (“UAS”) 4 — 4 总舰队 177 44 221 (1) 截至 2023 年 6 月 30 日 (2) 反映平均值自有直升机的年龄
![slide26](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1525221/000152522123000054/ex9912023deutschebanklev026.jpg)
26 6.875% 优先票据交易业绩 2023 年 9 月 26 日定价价格 94.00 美元年初至今 8.53% STW 384 来源:FactSet 截至2023年9月26日的市场数据 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 4月21日至12月22日 8月22日-12月22日 4月23日YTW STW
![slide27](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1525221/000152522123000054/ex9912023deutschebanklev027.jpg)
27 调整后息税折旧摊销前利润的对账 (2) 其他特殊项目包括与持续业务运营无关的专业服务费和其他非经常性成本 (1) 截至三个月的特殊项目包括以下内容:2023年6月30日2022年12月31日2022年9月30日 LTM PBH 摊销 3,803 美元 3,700 美元 3,238 美元 14,438 美元合并和整合成本 677 439 335 2935 美元 1 1,742 个重组项目,净额 39 44 21 29 133 非现金保险调整 3,977 — — — 3,977 其他特殊项目 (2) 2,097 2,700 1,627 1,239 7,663 7,663 美元 10,487 美元 10,487 美元6,986 美元 5,683 美元 4,797 美元 27,953 美元
![slide28](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1525221/000152522123000054/ex9912023deutschebanklev028.jpg)
28 按服务线划分的营业收入和飞行时数截至2023年6月30日的三个月 2023 年 3 月 31 日 2022 年 9 月 31 日 LTM 营业收入(000美元)海上能源服务:欧洲 87,331 美元 87,321 美元 87,867 美元 347,810 美元 347,810 美洲 80,884 70,982 87,164 88,015 327,045 非洲 26,979 2545 美元 ,356 24,120 21,194 97,649 海上能源服务总数 195,194 181,629 198,605 197,076 772,504 政府服务 87,320 82,334 77,013 69,908 316,575 固定翼服务 26,448 25,919 25,065 28,945 106,377 其他服务 2,560 3,049 3,462 1262 1262 729 美元311,522 美元 292,931 美元 304,341 美元 299,391 美元 1,208,185 美元截至 2023 年 6 月 30 日的三个月 2023 年 3 月 31 日 2022 年 9 月 31 日按服务线划分的飞行时数海上能源服务:欧洲 10,532 10,298 10,658 10,373 美洲 8,129 9,218 10,361 非洲 3,905 3,292 2,914 离岸总计能源服务 22,449 21,332 23,168 23,168 23,648 政府服务 5,008 3,944 4,659 4,457 固定翼服务 2,691 2,533 2,826 3,157 30,148 27,809 30,653 31,262 30,653 31,262
![slide29](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1525221/000152522123000054/ex9912023deutschebanklev029.jpg)
29 按地区划分的LTM营业收入截至2023年6月30日的三个月(以百万计)2023年3月31日2022年12月31日2022年9月30日 LTM 收入欧洲 170.7 美元 164.4 美元 160.9 美元 153.7 美元 649.7 美洲 89.9 79.1 97.4 97.4 362.4 非洲 29.9 28.4 27.4 25.3 111.0 亚太地区 21.0 21.0 20.0 22.9 84.9 合计 311.5 美元 302.9 美元 4.3 299.3 美元 1,208.0 美元
![slide30](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1525221/000152522123000054/ex9912023deutschebanklev030.jpg)
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