AGCO将通过一家专注于下一代精密银技术的合资企业收购Trimble Ag资产和技术2023年9月28日
本陈述中的前瞻性陈述，包括有关交易和我们的战略计划以及协同效应、收入和EBITDA的增长、交易对增长、利润率和收益的增加，以及我们完成交易的能力和完成时间的陈述，都会受到风险的影响，这些风险可能会导致实际结果与陈述所暗示的结果大不相同。这些风险包括但不限于农业行业的不利发展，包括由“新冠肺炎”引起的不利发展、供应链中断、通货膨胀、天气、大宗商品价格、产品需求的变化、零部件和产品供应的中断、以产生预期财务业绩的方式整合Trimble Ag业务的困难、客户和竞争对手对交易的反应，包括Trimble Ag的最大原始设备制造商客户减少Trimble Ag设备购买量的速度和合资企业对这些销售的替换率，以及金融和外汇市场的不利变化，包括利率上升。实际结果可能与这些声明中建议的结果大不相同。有关这些和其他风险的详细信息，请参阅雅高公司提交给美国证券交易委员会的文件，包括截至2022年12月31日的10-K表格和随后的10-Q表格。除法律要求外，AGCO不承担更新任何前瞻性陈述的义务。2法律免责声明
今天的与会者埃里克·汉索蒂亚董事长、总裁和首席执行官达蒙·奥迪亚首席财务官罗布·佩因特·总裁和首席执行官
4推进农民至上的技术战略里程碑交易进一步转变AGCO·AGCO已同意通过一家合资企业收购Trimble的Ag资产和技术组合85%的权益，该合资企业将创建一个市场领先的混合机队专注于Precision Ag平台·合资企业将成为Trimble Ag全面技术产品的独家提供商，并将支持下一代Ag技术的未来开发和分销·跨Trimble Ag、AGCO OEM&Aftermarket、其他原始设备制造商和精密种植经销商的多管齐下的渠道战略，旨在推动超大增长，并有效扩大全球市场机遇·交易增强了AGCO围绕引导自主性、精确喷洒、互联农场、数据管理和可持续发展·两家组织和Trimble经验丰富的技术人才基础之间强大的文化一致性和愿景加入合资企业·变革性交易将创造混合机队Precision Ag解决方案的市场领先者，并加速整个作物周期的颠覆性技术，以满足明天农民的需求。AGCO和Trimble将创建一家合资企业，形成市场领先的专注于Precision Ag的混合机队平台交易显著增强AGCO的技术产品在收盘后第一年对AGCO的收入增长、运营利润率和每股收益的贡献
Global Market Reach 5 Trimble Ag自1978年以来一直是农业市场的创新者Trimble Ag是全球领先的Precision Ag供应商·Trimble及其全球经销商网络设计、设计和分销市场领先的Precision Ag硬件、软件和基于云的平台，旨在满足世界各地农民的需求·通过更高的精度，农民能够更有效地利用他们的资源，同时以有利可图和环境可持续的方式生产安全、可靠的食品供应完整的Precision Ag解决方案高质量，专注于工程的团队令人信服的财务状况·70多个国家·>2,400个独立经销点·>使用Trimble Ag软件覆盖1.25亿英亩土地·Trimble Ag提供各种用户友好型技术，跨品牌、设备型号和农场类型兼容·解决方案涵盖作物周期的所有方面，从整地到种植、播种到收获·从硬件到软件再到基于云的应用，Trimble产品最大限度地提高生产率和盈利能力，同时优化精度和效率完整的Precision Ag解决方案Glo R et High Qo L i eering Fo Compelli财务R FIL总部：威斯敏斯特，CO 2023E财务$M~$535~$170收入EBITDA~32%角色数量工程和软件开发~260运营和产品管理~340客户支持和其他~160总部、销售和行政~140~900 Trimble员工加入合资企业EBITDA利润率欧洲/中东41%南美31%北美20%亚洲/太平洋/非洲8%
6创新的Precision Ag解决方案解决整个农场生态系统的复杂技术挑战Trimble Ag解决方案覆盖整个作物生产周期土地准备种植和播种作物保护营养管理水管理收获和自主通过更高效、准确的土地准备确保提高生产精度和播种作业效率通过精确应用作物保护确保最大限度地减少浪费最大限度地提高产量通过将技术集成到营养应用设备最大限度地提高生产率和利润创新土地平整和地下排水解决方案允许每个农场的最佳供水集成收割解决方案为关键的农业过程带来增强的自动化和创新Trimble Ag核心产品产品…转向电机应用控制软件显示·准确覆盖整个田地，同时实时监控和绘制活动地图·为播种机、专用收割机和其他设备提供更高的精度·仅在需要的地方精确应用输入，并实时监控播种信息和肥料输送·利用Precision Ag数据、车辆位置和统计数据的农场管理软件…连接农场的每一个角落可持续发展Trimble与农民和大型最终排放者合作减少温室气体排放并赚取额外收入
交易极大地加强了AGCO的技术转型基础架构改造和嵌入式导航系统集成及先进功能互联和先进传感迅速扩展互联数据管理和物流互联农场自动化和人工智能扩展AI/AM以增强整个作物周期的机队自主改造系统集成先进的硬件和定位服务接入Trimble的GNSS技术增强了与Trimble公司农民核心软件自动化技术的连接增强了与Trimble AG的农民核心软件自动化技术的连接增强了机械兼容性和连接性合资企业扩大了AGCO的重大有机和无机农业技术投资
8 Trimble Ag和AGCO的合并为世界各地的农民提供了行业领先的先进技术解决方案套件结合了两个互补的技术堆栈，以在整个作物周期内进一步扩展AGCO的混合船队解决方案10,000+支持的设备型号极大地扩展了AGCO的解决方案并覆盖到农民储存种植作物保护收获养分管理自由基农学计划/准备交响乐喷洒SmartFirmervDrive DeltaForce FurrowJet合资企业将拥有完整的混合船队改装产品套件水管理
9合资企业的增长通过AGCO的三个不同的客户渠道放大，利用AGCO全球渠道接入的力量AGCO渠道描述OE-FUSE OEM·大型，多个地点的经销商专注于销售具有工厂安装技术的新设备售后市场·经销商安装的技术解决方案，使混合和老化机队能够与农民反复接触精密种植翻新·中小型经销商销售多种产品和服务，并作为农民值得信赖的顾问·AGCO的多渠道接入将推动合资企业的超大增长将为世界各地的更多农民提供获得下一代技术的机会合资企业到第5年实现~2倍EBITDA增长的关键杠杆合资企业Trimble Ag渠道描述Trimble OEM OEM与大型、多地点设备制造商·包括Mueller和Bilberry Trimble售后市场优势·增值经销商和分销商，为零售店和农民零售店提供全面的Trimble Ag产品组合·中小型战略定位经销商
10交易摘要和主要要点财务影响和协同机会·合资企业的财务结果将合并到AGCO的财务报表·收购预计将在交易完成后的第一个全年增加AGCO的收入增长、营业利润率和每股收益；交易完成后，预计到第5年将提供约10%的ROIC(1)对价和融资·交易由完全承诺的过渡性安排支持·预计将利用现有流动性、自由现金流产生和新债务为交易提供资金·AGCO仍致力于保持其可靠的投资级信用评级AGCO投资组合·AGCO的谷物和蛋白质业务将被置于战略审查收购价格和交易结构·AGCO将向Trimble支付20亿美元并贡献JCA Technologies以获得合资企业85%的所有权·Trimble将贡献其Ag资产和技术组合，并为合资企业提供全球Ag市场的排他性；Trimble将保留合资企业15%的所有权·Trimble Ag业务的收购价格相当于约23.5亿美元的隐含企业价值，基于2023年EBITDA，交易倍数约为13.8倍，约为1.7亿美元·除了适度的运行率成本协同效应外，还存在直接进入AGCO全球OEM、售后市场、其他OEM和改造渠道，从而推动合资企业商业协同效应的重要机会·包括到第3年预计收入和运行率成本协同效应1亿美元，以及超过5000万美元的税收属性净现值。在2023年的基础上，协同倍数约为8.5倍·过渡服务协议、供应协议、技术转让和许可协议、定位服务协议和第5年退出选择权机制是交易时间的一部分·预计在2024年上半年完成·交易有待监管部门批准和惯常完成条件注：1.ROIC定义为协同NOPAT/企业总价值23.5亿美元加上整合和交易费用
11合资企业结构概述AGCO出资合资企业85%AGCO所有权15%Trimble所有权供应协议·管理Trimble将供应给合资企业供AGCO经销商和其他OEM销售的GNSS和导航硬件和技术·最短七年的技术转让和许可协议·供应协议终止后管理Trimble商标和技术使用许可的长期协议显示转向电机应用控制软件Trimble Ag现金支付Trimble定位服务协议·合资企业作为农业市场定位服务的独家渠道合作伙伴，该公司仍由Trimble全资拥有·合资企业将从某些定位服务的销售中赚取佣金·合资企业退出机制·建立/看涨结构，该结构将不早于合资企业的第五年可提起诉讼
2020年2021年2022年预计2023E预计2028E 2028E预计到2028年精密银收入将超过20亿美元组合推动AGCO的精密银收入大幅增长约4亿美元13亿-14亿美元>20亿美元目标AGCO Trimble Precision Ag AGCO精密银收入
13合资企业预计到2028年EBITDA将增长~2倍预计到2028年AGCO渠道将加快合资企业的EBITDA增长合资企业预计EBITDA合资企业预计独立的Trimble Ag 2023年EBITDA精密银市场增长AGCO的原始设备制造商和售后市场渠道的增长AGCO精密种植渠道的增量成本协同预计协同2028年EBITDA超大增长由AGCO的渠道渠道推动~1.7亿美元到第5年EBITDA增长~2倍
14 AGCO致力于通过将可持续发展融入整个价值链的智能农业解决方案的设计、制造和分销来加速进步。合资企业的技术是农场可持续发展的核心AGCO的可持续发展目标·合资企业技术将支持农民生产更高的产量，以应对全球粮食挑战，同时更好地利用燃料、种子、肥料、水等投入·合资企业技术将帮助企业实现净零目标，将企业与农民联系起来，支持和资助可持续农业合资企业效应促进全球粮食安全二氧化碳减排之路
15合资企业将成为市场领先的全球混合机队精密农业业务交易加速雅高公司的战略转型✓创建市场领先的混合机队精密农业平台-改变雅高公司的技术堆栈和客户产品✓增强雅高公司围绕指导、自主、精确喷洒、联网农业、数据管理和可持续性提供的全面技术✓通过利用雅高公司多渠道接入的力量以及现有的Trimble渠道来营销✓，使其与雅高公司的长期可持续目标和雄心保持一致✓高增长，从而创造巨大的商业机会高利润率和高自由现金流产生业务✓AGCO的综合精密农业收入到2028年预计将超过20亿美元合资企业
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