BLACKROCK MUNIYIELD NEW YORK QUALITY FUND, INC.

美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格N-CSR

注册管理层的核证股东报告

投资公司

《投资公司法》文件编号：811-06500

基金名称：

贝莱德·穆尼耶纽约优质基金有限公司(MyN)

基金地址：

威尔明顿贝尔维尤公园路100号，邮编：19809

服务代理人姓名和地址：约翰·M·佩洛夫斯基，贝莱德纽约质量基金公司首席执行官，邮编：10001

登记人S的电话号码，包括区号：(800)882-0052，选项4

财政年度结束日期：2023年7月31日

报告期日期：2023年7月31日

第1项：向股东报告

(A)现附上致股东的报告。


		2023年7月31日

2023年年报

贝莱德穆尼控股新泽西质量基金有限公司(MUJ)

贝莱德密歇根质量基金有限公司(MY)

贝莱德穆尼耶纽约质量基金公司(MyN)

贝莱德慕尼耶宾夕法尼亚优质基金(MPA)

贝莱德牧野优质基金三期(Myi)

贝莱德纽约市政收入信托基金(纽约)

没有FDIC保险的人可能会损失价值，没有银行担保

回顾中的市场

尊敬的股东：

尽管在截至2023年7月31日的12个月报告期内，经济前景不确定，但面对日益紧缩的金融状况，美国经济的弹性为投资者提供了一个令人鼓舞的背景。虽然通货膨胀率在这一时期之初接近几十年来的最高水平，但随着大宗商品价格的下跌，通货膨胀率急剧下降。劳动力短缺也有所缓解，尽管工资继续增长，失业率降至数十年来的最低水平。强劲的劳动力市场推动了消费者支出的进一步增长，支撑了经济。

由于消费者信心的持久性缓解了投资者对S经济轨迹的担忧，股票回报稳健。美国经济在2022年第三季度恢复增长，此后继续扩张。大多数主要股票类别上涨，包括大小市值美国股票以及发达和新兴市场的股票。

在报告期内，10年期美国国债收益率上升，推动其价格下跌，因为投资者对高通胀做出反应，并试图预测未来的利率变化。公司债券市场也面临通胀逆风，尽管高收益公司债券的价格表现明显好于投资级债券，因为寻求收益的投资者的需求依然强劲。

美国联邦储备委员会(美联储/FED)承认通胀比预期持续得多，在截至2023年7月31日的12个月内七次加息。此外，美联储缩减了债券购买计划，并通过不更换到期证券来逐步缩减资产负债表。然而，美联储在2023年6月的会议上拒绝加息，这是它在本周期中首次暂停收紧政策，然后在2023年7月再次加息。

供应限制似乎已成为新的宏观经济环境的一个固有特征，这使得发达经济体很难在不引发更高通胀的情况下增加产量。地缘政治分化和人口老龄化有可能进一步加剧这些限制，使劳动力市场紧张，工资增长居高不下。尽管美联储已经放慢了加息的步伐，并在最近选择了暂停加息，但我们认为，新的经济体制意味着美联储将需要在较长一段时间内保持高利率，以控制通胀。此外，正在进行的结构性变化可能意味着，在经济活动步履蹒跚的情况下，美联储将对降息犹豫不决，以免通胀再次加速。我们认为，随着市场适应新的经济现实和政策制定者试图适应，投资者应该预计会有一段时间的波动性更大。

虽然与发达市场股票相比，我们长期倾向于增持股票，但短期内我们更倾向于减持立场。对企业盈利的预期仍然很高，这似乎与宏观经济约束不符。然而，随着新兴市场的增长趋势看起来更加光明，我们在短期内增持了新兴市场股票。我们还认为，人工智能倾斜的股票应该会从一个有利于收入和利润率的投资周期中受益。在信贷和金融状况收紧的情况下，我们总体上对信贷持中性态度；然而，短期内存在选择性机会。对于期限为6至12个月的固定收益投资，我们认为最具吸引力的投资是短期美国国债、美国通胀挂钩债券、美国抵押贷款支持证券和新兴市场硬通货债券。

总体而言，我们的观点是，投资者需要放眼全球，为脱碳经济做好准备，并灵活应对市场状况的变化。我们鼓励您与您的财务顾问交谈，并访问Blackrock.com，进一步了解有关投资当今S市场的信息。

真诚地

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罗布·卡皮托

总裁，贝莱德顾问有限责任公司

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罗布·卡皮托

总裁，贝莱德顾问有限责任公司


截至2023年7月31日的总回报
	6个月	12个月
美国大盘股股票(S指数^®索引)	13.52%	13.02%
美国小盘股股票 (罗素2000^®索引)	4.51	7.91
国际股票 (MSCI明晟欧洲、澳大拉西亚、远东指数)	6.65	16.79
新兴市场股票 (MSCI新兴市场指数)	3.26	8.35
3个月国库券票据 (ICE BofA 3个月美国国库券指数)	2.34	3.96
美国财政部证券 (ICE BofA 10年期美国公债指数)	(2.08)	(7.56)
美国投资级债券 (彭博美国综合债券指数)	(1.02)	(3.37)
免税市政债券 (彭博市政债券指数)	0.20	0.93
美国高收益债券 (彭博社美国企业高收益2%发行者封顶指数)	2.92	4.42

过去的表现并不能预示未来的结果。指数性能仅用于说明目的。你不能直接投资于指数。


2		T H I S P A G E I S N O T P A R T O F Y O U R F U N D R E P O R T

目录表


	页面
回顾中的市场		2

年报：

市政市场概述		4

杠杆化的好处和风险		5

衍生金融工具		5

资金汇总		6

财务报表：

投资明细表		24

资产负债表		58

营运说明书		60

净资产变动表		62

现金流量表		65

财务亮点		67

财务报表附注		73

独立注册会计师事务所报告		86

重要税务信息		87

披露投资咨询协议		88

投资目标、政策和风险		92

自动分红再投资计划		104

董事和军官信息		105

附加信息		108

本报告所用术语词汇表		111


		3

截至2023年7月31日报告期的市政市场概览

市政市场情况

在波动性加剧的情况下，市政债券的总回报率为正。在此期间早期，随着美联储继续其历史性的加息周期，利率迅速上升，但在报告期间晚些时候，随着经济活动放缓、通胀预期缓和以及美联储缓和其政策收紧的幅度和速度，利率变得越来越区间。强劲的信贷基本面，受到疫情后强劲的收入增长和基金余额增加的支撑，推动了相对于可比美国国债的强劲正超额回报。评级较低的投资级信贷和收益率曲线的15年期部分表现最好。

在截至2023年7月31日的12个月期间，市政债券基金经历了总计520亿美元的净流出(根据投资公司研究所的数据)，从2022年有记录以来最大的流出周期过渡到2023年的混合流出周期。与此同时，市场仅发行了3240亿美元的债券，远低于之前12个月发行的4220亿美元。然而，随着投资者筹集现金以满足赎回，投资组合杠杆被重新定位，以及联邦存款保险公司(FDIC)清算倒闭的银行资产，高价竞购活动填补了部分缺口。

彭博市政债券指数^(a)

截至2023年7月31日的总回报

6个月：0.20%

12个月： 0.93%

更仔细地观察收益率

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从2022年7月31日到2023年7月31日，AAA评级的30年期市政债券收益率从2.89%上升了62个基点至3.51%，10年期国债收益率从2.21%上升了36个基点至2.57%，五年期国债收益率上升了86个基点从1.80%上升至2.66%，两年期国债收益率上升了140个基点(根据Refinitiv 市政市场数据衡量)。其结果是，市政债券收益率曲线在12个月期间趋于平缓，2年期和30年期债券之间的利差持平78个基点，至51个基点。尽管如此，与深度倒置的美国国债曲线相比，这条曲线仍然相对陡峭。

在整个过程中表现出众这段时间推动了整个曲线上历史上最高的估值。市政与国债的比率在短期和中期债券领涨的5年平均水平上收紧得很好。

市政发行人的财务状况

在连续的联邦援助注射、疫苗发放和经济重新开放的支撑下，各州和许多地方政府在2021年和2022年经历了高于预期的收入增长。然而，在加利福尼亚州和纽约州等许多州，截至2023年4月的税收收入，特别是个人所得税收入，已经放缓或下降。经济放缓可能会导致整体收入出现更大范围的下滑。虽然通货膨胀率已经放缓，但后Covid复苏时期更高的工资和利率将给州和地方政府的成本带来压力。尽管如此，总体信贷基本面依然稳健，尤其是接近创纪录的储备水平。其他行业也表现出强劲的信贷基本面。市政公用事业公司通常受益于自主设定费率，使它们能够根据不断上涨的燃料成本进行调整。大宗商品价格在较长一段时间内上涨，可能会考验人们的承受能力和提高利率以平衡运营的政治意愿。州住房管理局债券、旗舰大学以及强大的国家和地区卫生系统也可能面临压力，但它们更有能力吸收经济冲击的影响。资源有限的关键提供者(安全网医院、公共交通系统、机场)可能仍会受到高通胀带来的经济影响的财政压力，但经济服务部门的援助和需求将继续支持经营业绩，直至2023年。在家办公的政策仍然是公共交通Farebox收入和商业房地产价值的不利因素。

以上观点为贝莱德截至2023年7月31日的观点，可能会因市场或经济形势的变化而随时发生变化。这些评论不应被解读为任何个人持股或市场部门的建议。投资涉及包括本金损失在内的风险。债券价值在价格上波动，因此您的投资价值可能会根据市场状况而下降。固定收益风险包括利率风险和信用风险。通常，当利率上升时，债券价值会相应下降。信用风险是指债券发行人无法支付本金和利息的可能性。与上市公司相比，关于市政发行人财务状况的信息可能更少。与应税债券相比，市政债券市场的流动性可能较差。一些投资者可能需要缴纳替代最低税(AMT)。资本利得分配，如果有的话，是要纳税的。

^(a)

彭博市政债券指数是一个广泛的市值加权指数，旨在衡量美国市政债券市场的表现。指数中的所有债券都免征美国联邦所得税或缴纳AMT。过去的表现并不能预示未来的结果。指数性能仅用于说明目的。直接投资指数是不可能的。


4		2 0 2 3 B L A C K R O C K A N N U A L R E P O R T T O S H A R E H O L D E R S

杠杆化的好处和风险

基金可以利用杠杆来寻求提高其普通股 (普通股)的分配率和资产净值(资产净值)。然而，不能保证在所有利率环境下都能实现这些目标。

一般而言，杠杆的概念是基于这样一个前提：杠杆的融资成本基于短期利率，通常低于基金用杠杆收益购买的长期证券投资所赚取的收入。在每只基金的总资产(包括通过杠杆获得的资产)投资于收益更高的组合投资的范围内，每只基金的S股东将受益于增加的净收入。用杠杆收益购买证券所赚取的利息(在支付杠杆成本后)以股息的形式支付给股东，这些投资组合所持资产的价值(减去杠杆负债)反映在每股资产净值中。

为了说明这些概念，假设一只基金的S普通股资本为1亿美元，它利用额外的3,000万美元的杠杆，创造了可用于投资较长期收益证券的1.3亿美元的总价值。如果当前的短期利率为3%，长期利率为6%，则收益率曲线具有强烈的正斜率。在这起案例中，A基金S通过杠杆获得的3,000万美元收益的融资成本是基于较低的短期利率。与此同时，基金用杠杆收益购买的证券根据长期利率赚取收入。在这种情况下，基金S的杠杆融资成本显著低于基金S从此类杠杆收益中获得的长期投资收益，因此普通股(普通股股东)持有人是增量净收益的受益者。

然而，为了使普通股股东受益，用杠杆收益购买的资产的回报必须超过与杠杆相关的持续成本。如果利息和其他杠杆成本超过基金S用杠杆收益购买的资产的回报率，股东的收入将低于未使用杠杆的基金。在此情况下，投资顾问如认为适当，仍可决定维持S基金的杠杆。此外，基金组合投资的价值通常与长期利率的方向成反比，尽管其他因素也会影响组合投资的价值。相比之下，每个基金在各自杠杆安排下承担的S债务的金额一般不会随着利率的变化而波动。因此，利率的变化可以对基金资产净值产生积极或消极的影响。未来利率方向的变化很难准确预测，也不能保证基金S预期的杠杆策略会成功。

与不使用杠杆的可比投资组合相比，杠杆的使用通常也会导致每个基金的S资产净值、市场价格和股息率发生更大的变化。在下跌的市场中，杠杆可能会导致基金S普通股的资产净值和市场价格比没有杠杆的情况下更大的跌幅。此外，每个基金可能被要求在不适当的时候或以不良价值出售投资组合证券，以遵守适用于杠杆使用的监管要求，或遵守杠杆工具条款所要求的，这可能会导致基金蒙受损失。杠杆的使用可能会限制基金投资于某些类型的证券或使用某些类型的对冲策略的能力。每个基金产生与使用杠杆有关的费用，所有这些费用都由普通股股东承担，可能会减少普通股的收入。此外，如果每个基金的S投资顾问费的计算包括用杠杆收益购买的资产，则支付给基金投资顾问的投资顾问费将高于基金不使用杠杆的情况。

为了获得杠杆，每个基金都发行了可变利率需求优先股(VRDP股票或优先股)和/或通过使用投标期权债券信托(TOB信托)对其资产进行杠杆操作，如财务报表附注中所述。

根据修订后的1940年《投资公司法》(1940 Act)，每个基金获准借入资金(包括通过使用TOB信托)或发行债务证券，最高可达其管理资产总额的331/3%或股权证券(例如，优先股)，最高可达其管理资产总额的50%。基金可以自愿选择将其杠杆率限制在1940年法案允许的最高金额以下。此外，基金还可能受到优先股管理工具或评级机构施加的某些资产覆盖范围、杠杆或投资组合组合要求的约束，这些要求可能比1940年法案施加的要求更严格。

衍生金融工具

这些资金可以投资于各种衍生金融工具。这些工具用于在不拥有或实际托管证券、商品和/或其他参考资产的情况下获得对证券、商品、指数、市场和/或其他资产的敞口，或用于管理市场、股权、信贷、利率、外币汇率、商品和/或其他风险。衍生金融工具可能会产生某种形式的经济杠杆，并涉及风险，包括衍生金融工具的价值与标的资产之间的关联不完善、交易对手可能违约或该工具的流动性不足。根据1940年法案下的规则18F-4，除其他事项外，基金必须以有限的方式使用内嵌杠杆的衍生金融工具，或遵守基于风险价值的基金杠杆风险的外部限制。资金成功使用衍生金融工具取决于投资顾问S对相关市场走势的准确预测能力，这是不能保证的。这些工具的使用可能会导致比未使用时更大的损失，可能会限制基金可实现的投资增值金额，和/或可能会导致向股东支付的分红减少。基金对这些工具的投资(如果有的话)在财务报表附注中有详细讨论。


T H E B E N E F I T S A N D R I S K S O F L E V E R A G I N G / D E R I V A T I V E F I N A N C I A L I N S T R U M E N T S		5

截至2023年7月31日的基金摘要

贝莱德穆尼控股新泽西质量基金有限公司(MUJ)

投资目标

贝莱德穆尼控股新泽西州质量基金有限公司S(MUJ)(基金)的投资目标是为股东提供免征美国联邦所得税和新泽西州个人所得税的当前收入。本基金寻求通过主要投资于长期、投资级市政债券来实现其投资目标，这些债务免除美国联邦所得税(除了利息可能受美国联邦替代最低税额的限制)和新泽西州个人所得税。基金主要投资的市政债券在投资时被评为投资级质量，或者被基金投资顾问S视为具有类似质量。在正常市场条件下，基金将至少80%的资产投资于市政债券，投资时剩余期限为一年或更长时间。本基金可将其管理资产的最多20%投资于评级低于投资级的证券，或在购买时被基金S投资顾问认为具有类似质量的证券。基金可以直接投资于证券，也可以通过使用衍生品进行综合投资。

不能保证S基金的投资目标一定会实现。

基金信息


纽约证券交易所的股票代码		MUJ
首次发售日期		1998年3月11日
截至2023年7月31日收盘价的收益率(11.20美元)^(a)		4.02%
税额当量收益^(b)		8.30%
每股普通股的当前月度分配 ^(c)		$0.037500
每股普通股当期年化分配 ^(c)		$0.450000
截至2023年7月31日的杠杆率^(d)		39%

^(a)

收盘价收益率的计算方法是将当前的每股年化分布除以收盘价。过去的表现并不能预示未来的结果。

^(b)

税收等值收益率假设美国联邦和州的最高边际税率为51.55%，其中包括3.8%的医疗保险税。实际税率将根据收入、免税和扣除额而有所不同。较低的税收将导致较低的税收等值收益率。

^(c)

分配率不是恒定的，可能会发生变化。分配的一部分可被视为资本或已实现净收益的回报。

^(d)

代表VRDP股份和TOB信托占管理总资产的百分比，这是基金的总资产，包括VRDP股份和TOB信托的任何资产减去其应计负债之和。不反映可能导致经济杠杆的衍生品或其他工具。有关基金使用的杠杆技术的讨论，请参阅杠杆和衍生金融工具的好处和风险。

市场价格和每股资产净值摘要


	07/31/23		07/31/22		变化			高		低
收盘价	$	11.20	$	13.36		(16.17	)%	$	13.51	$	10.67
资产净值		13.03		13.58		(4.05	)		13.69		11.82

投资增长10,000美元

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^(a)	代表S基金在纽约证券交易所的收盘价，并反映股息和/或分配按实际再投资价格进行的再投资。

^(b)	跟踪美国长期免税债券市场的非托管指数，包括州和地方一般义务债券、收入债券、预偿还债券和保险债券。


6		2 0 2 3 B L A C K R O C K A N N U A L R E P O R T T O S H A R E H O L D E R S

截至2023年7月31日的基金摘要 (续)

贝莱德穆尼控股新泽西质量基金有限公司(MUJ)

性能

截至2023年7月31日的报税表如下：


	平均年总报税额

	1年			5年			10年

资产净值基金^(A)(B)		0.52	%		1.70	%		4.40	%
按市价计算的基金 ^(A)(B)		(12.17	)		2.06			3.73

新泽西州定制参考基准^(c)		1.98			2.75			不适用
彭博市政债券指数		0.93			1.87			2.81

^(a)

所有回报反映了以实际再投资价格对股息和/或分配进行的再投资。业绩结果反映了基金经理S使用杠杆的情况。

^(b)

在此期间，基金相对于资产净值的折让幅度扩大，这解释了基于市价的业绩和基于资产净值的业绩之间的差异。

^(c)

新泽西定制参考基准由彭博市政债券：新泽西豁免总回报指数(90%)和新泽西彭博市政债券：高收益(非投资级)总回报指数(10%)组成。新泽西州定制参考基准于2016年9月30日开始。

业绩结果可能包括根据美国公认会计原则进行的财务报告调整。

过去的表现并不能预示未来的结果。

基金只提供一项或多项指数的业绩，仅供参考。基金是积极管理的，不寻求跟踪或复制任何指数的表现。所显示的指数业绩并不是指S基金的投资策略、投资组合组成部分或过去或未来的业绩。

有关S基金历史业绩的更多信息，可以在Blackrock.com的封闭式基金部分找到。

以下讨论涉及S基金按资产净值计算的绝对业绩：

市政债券在年度期间实现了略为正的回报。总的来说，债券市场的表现受到高通胀和美联储持续加息的共同影响。然而，收入的贡献超过了价格下跌的影响。新泽西州市政债券的表现超过了全国市场。

S利用美国国债期货管理利率风险的基金在报告期初是业绩的关键贡献者，当时美联储正在积极加息以对抗通胀。税收支持的州问题是部门层面最大的贡献者，教育和烟草的贡献率较小。A级证券对业绩的贡献最大，反映了它们在投资组合中的相当大权重。除持有长期、票面利率为4%的债券外，S基金持有的20年期及以上债券的持仓表现良好。(存续期是衡量利率敏感度的指标。)

另一方面，医疗保健、住房和公用事业板块的头寸略有影响业绩。在评级层面，BBB及以下评级证券对业绩的拖累不大。

截至期末，基金的S现金及现金等价物权重高于一般水平，属防御性仓位。

所表达的观点反映了贝莱德截至本报告日期的观点，可能会因市场、经济或其他条件的变化而发生变化。这些观点并不是对未来事件的预测，也不是对未来结果的保证。


F U N D S U M M A R Y		7

截至2023年7月31日的基金摘要 (续)

贝莱德穆尼控股新泽西质量基金有限公司(MUJ)

S基金总投资额概述

部门分配



扇区^(A)(B)	占总投资的百分比
交通运输		31.0	%
状态		20.3
教育		14.5
县/市/特区/学区		12.8
健康状况		5.9
烟草		5.1
公司		5.0
公用事业		3.5
住房		1.9

催缴/到期日时间表



截至12月31日的历年，^(A)(C)	百分比
2023		8.7	%
2024		19.7
2025		7.4
2026		5.9
2027		8.0

信用质量分配



信用评级^(A)(D)	占总投资的百分比
AAA/AAA		1.8	%
AA/AA		36.0
A		38.1
BBB/BaA		16.9
Bb/Ba		1.1
B		0.3
N/R^(e)		5.8

^(a)

不包括短期证券。

^(b)	就基金合规而言，基金S行业分类是指由一个或多个公认的市场指数或评级组指数使用的一个或多个行业子分类，和/或投资顾问所定义的。这些定义可能不适用于本报告的目的，因为本报告可能会合并这些部门的子分类以便于报告。

^(c)	预定到期日和/或可能在未来五年内被发行人赎回的债券。

^(d)	就财务报告而言，上图所示的信用质量评级反映了S全球评级或穆迪S投资者服务公司(如果评级不同)给予的最高评级。这些评级机构是独立的、国家认可的统计评级机构，并得到广泛使用。投资级评级为信用评级为 bbb/baa或更高。低于投资级评级的是BB/BA或更低的信用评级。任何一家评级机构都不会对指定为N/R的投资进行评级。未评级的投资并不一定表明信用质量较低。信用质量评级可能会更改。

^(e)	投资顾问根据某些因素评估未评级投资的信用质量，这些因素包括但不限于对类似投资的信用评级以及对行业和个别投资的财务分析。使用这种方法，投资顾问认为这些未评级的证券中的某些是投资级质量。截至2023年7月31日，被投资顾问认定为投资级的未评级证券的市值占S基金总投资的1.6%。


8		2 0 2 3 B L A C K R O C K A N N U A L R E P O R T T O S H A R E H O L D E R S

截至2023年7月31日的基金摘要

贝莱德密歇根质量基金有限公司(MY)

投资目标

贝莱德密歇根质量基金有限公司S(MIY)(基金)的投资目标是为股东提供符合其投资政策和审慎的投资管理的最高水平的当前收入，免除美国联邦和密歇根州的所得税。该基金寻求通过将至少80%的资产投资于免除美国联邦所得税(除了利息可能受到美国联邦替代最低税)和密歇根州所得税的市政债务来实现其投资目标。在正常市场条件下，基金主要投资于具有投资级质量的长期市政债券，或基金S投资顾问认为在投资时具有类似质量的长期市政债券。在购买时，本基金最多可将其管理资产的20%投资于评级低于投资级或被基金S投资顾问认为具有类似质量的证券。基金可以直接投资于证券，也可以通过使用衍生品进行综合投资。

不能保证S基金的投资目标一定会实现。

基金信息


纽约证券交易所的股票代码		My
首次发售日期		1992年10月30日
截至2023年7月31日收盘价的收益率($ 11.12)^(a)		3.72%
税额当量收益^(b)		6.77%
每股普通股的当前月度分配 ^(c)		$0.034500
每股普通股当期年化分配 ^(c)		$0.414000
截至2023年7月31日的杠杆率^(d)		39%

^(a)

收盘价收益率的计算方法是将当前的每股年化分布除以收盘价。过去的表现并不能预示未来的结果。

^(b)

税收等值收益率假设美国联邦和州的最高边际税率为45.05%，其中包括3.8%的医疗保险税。实际税率将根据收入、免税和扣除额而有所不同。较低的税收将导致较低的税收等值收益率。

^(c)

分配率不是恒定的，可能会发生变化。分配的一部分可被视为资本或已实现净收益的回报。

^(d)

市场价格和每股资产净值摘要


	07/31/23		07/31/22		变化			高		低
收盘价	$	11.12	$	13.67		(18.65	)%	$	13.86	$	10.63
资产净值		12.94		13.56		(4.57	)		13.63		11.77

投资增长10,000美元

LOGO

^(a)

代表S基金在纽约证券交易所的收盘价，并反映股息和/或分配按实际再投资价格进行的再投资。

^(b)

跟踪美国长期免税债券市场的非托管指数，包括州和地方一般义务债券、收入债券、预偿还债券和保险债券。


F U N D S U M M A R Y		9

截至2023年7月31日的基金摘要 (续)

贝莱德密歇根质量基金有限公司(MY)

性能

截至2023年7月31日的报税表如下：


	平均年总报税额

	1年			5年			10年

资产净值基金^(A)(B)		(0.40	)%		1.49	%		4.39	%
按市价计算的基金 ^(A)(B)		(15.09	)		1.54			4.05

密歇根州定制参考基准^(c)		0.44			2.01			不适用
彭博市政债券指数		0.93			1.87			2.81

^(a)

所有回报反映了以实际再投资价格对股息和/或分配进行的再投资。业绩结果反映了基金经理S使用杠杆的情况。

^(b)

在此期间，基金从对资产净值的溢价转为折价，这解释了基于市场价格的业绩和基于资产净值的业绩之间的差异。

^(c)

密歇根定制参考基准由彭博市政债券：密歇根豁免总回报指数(90%)和密歇根彭博市政债券：高收益(非投资级)总回报指数(10%)组成。密歇根州定制参考基准于2016年9月30日开始。

业绩结果可能包括根据美国公认会计原则进行的财务报告调整。

过去的表现并不能预示未来的结果。

有关S基金历史业绩的更多信息，可以在Blackrock.com的封闭式基金部分找到。

以下讨论涉及S基金按资产净值计算的绝对业绩：

市政债券在年度期间实现了略为正的回报。总的来说，债券市场的表现受到高通胀和美联储持续加息的共同影响。然而，收入的贡献超过了价格下跌的影响。密歇根州市政当局的表现逊于全国市场。

税收支持的州、学区和医疗保健行业的证券选择对业绩的贡献很小。15年期至20年期的持有量超过大盘，也起到了推动作用。在信用等级方面，A级和BBB级债券的头寸帮助了业绩。

S基金利用杠杆放大了价格下跌的影响，削弱了回报。此外，利率上升增加了使用杠杆的成本。5至7年期的头寸和评级低于投资级的债券也影响了表现。

所表达的观点反映贝莱德截至本报告日期的观点，可能会因市场、经济或其他条件的变化而发生变化。这些视图不是对未来事件的预测，也不能保证未来的结果。


10		2 0 2 3 B L A C K R O C K A N N U A L R E P O R T T O S H A R E H O L D E R S

截至2023年7月31日的基金摘要 (续)

贝莱德密歇根质量基金有限公司(MY)

S基金总投资额概述


部门分配

扇区^(A)(B)	占总投资的百分比
县/市/特区/学区		22.7	%
教育		20.9
健康状况		18.9
状态		16.2
公用事业		7.8
住房		6.7
交通运输		5.4
烟草		1.4

通话/到期日计划

截至12月31日的历年，^(A)(C)	百分比
2023		15.1	%
2024		8.8
2025		9.8
2026		8.9
2027		4.0


信用质量分配

信用评级^(A)(D)	占总投资的百分比
AAA/AAA		1.0	%
AA/AA		74.9
A		14.1
BBB/BaA		4.8
Bb/Ba		0.4
N/R^(e)		4.8

^(a)

不包括短期证券。

^(b)

就基金合规而言，基金S行业分类是指由一个或多个公认的市场指数或评级组指数使用的一个或多个行业子分类，和/或投资顾问所定义的。这些定义可能不适用于本报告的目的，因为本报告可能会合并这些部门的子分类以便于报告。

^(c)

预定到期日和/或可能在未来五年内被发行人赎回的债券。

^(d)

就财务报告而言，上图所示的信用质量评级反映了S全球评级或穆迪S投资者服务公司(如果评级不同)给予的最高评级。这些评级机构是独立的、国家认可的统计评级机构，并得到广泛使用。投资级评级为信用评级为 bbb/baa或更高。低于投资级评级的是BB/BA或更低的信用评级。任何一家评级机构都不会对指定为N/R的投资进行评级。未评级的投资并不一定表明信用质量较低。信用质量评级可能会更改。

^(e)

投资顾问根据某些因素评估未评级投资的信用质量，这些因素包括但不限于对类似投资的信用评级以及对行业和个别投资的财务分析。使用这种方法，投资顾问认为这些未评级的证券中的某些是投资级质量。截至2023年7月31日，被投资顾问认定为投资级别的未评级证券的市值占基金S总投资的比例不到1.0%。


F U N D S U M M A R Y		11

截至2023年7月31日的基金摘要

贝莱德·穆尼耶纽约优质基金有限公司(MyN)

投资目标

贝莱德MuniYfield New York Quality基金有限公司S(MyN)(基金)的投资目标是为股东提供符合其投资政策和审慎投资管理的最高水平的当前收入，免除美国联邦所得税以及纽约州和纽约市的个人所得税。该基金寻求通过将至少80%的资产投资于免除美国联邦所得税(除了利息可能需要缴纳美国联邦替代最低税)以及纽约州和纽约市个人所得税的市政债务来实现其投资目标。在正常市场条件下，基金主要投资于投资级别为质量的长期市政债券，或基金S投资顾问认为在投资时具有类似质量的长期市政债券。本基金最多可将其管理资产的20%投资于在购买时评级低于投资级或被基金S投资顾问认为具有类似质量的证券。基金可以直接投资于证券，也可以通过使用衍生品进行综合投资。

不能保证S基金的投资目标一定会实现。

基金信息



纽约证券交易所的股票代码		我的
首次发售日期		1992年2月28日
截至2023年7月31日收盘价的收益率($ 10.08)^(a)		3.75%
税额当量收益^(b)		7.76%
每股普通股的当前月度分配 ^(c)		$0.031500
每股普通股当期年化分配 ^(c)		$0.378000
截至2023年7月31日的杠杆率^(d)		37%

^(a)

收盘价收益率的计算方法是将当前的每股年化分布除以收盘价。过去的表现并不能预示未来的结果。

^(b)

税收等值收益率假设美国联邦和州的最高边际税率为51.7%，其中包括3.8%的医疗保险税。实际税率将根据收入、免税和扣除额而有所不同。较低的税收将导致较低的税收等值收益率。

^(c)

分配率不是恒定的，可能会发生变化。分配的一部分可被视为资本或已实现净收益的回报。

^(d)

市场价格和每股资产净值摘要



	07/31/23		07/31/22		变化			高		低
收盘价	$	10.08	$	10.94		(7.86	)%	$	11.19	$	8.95
资产净值		11.70		12.12		(3.47	)		12.25		10.35

投资增长10,000美元

LOGO

^(a)

代表S基金在纽约证券交易所的收盘价，并反映股息和/或分配按实际再投资价格进行的再投资。

^(b)

跟踪美国长期免税债券市场的非托管指数，包括州和地方一般义务债券、收入债券、预偿还债券和保险债券。


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截至2023年7月31日的基金摘要 (续)

贝莱德·穆尼耶纽约优质基金有限公司(MyN)

性能

截至2023年7月31日的报税表如下：


	平均年总报税额

	1年			5年			10年

资产净值基金^(A)(B)		0.64	%		1.11	%		3.77	%
按市价计算的基金 ^(A)(B)		(3.94	)		1.02			2.90

纽约定制参考基准^(c)		1.40			1.85			不适用
彭博市政债券指数		0.93			1.87			2.81

^(a⁾

所有回报反映了以实际再投资价格对股息和/或分配进行的再投资。业绩结果反映了基金经理S使用杠杆的情况。

^(b)

在此期间，基金相对于资产净值的折让幅度扩大，这解释了基于市价的业绩和基于资产净值的业绩之间的差异。

^(c)

纽约定制参考基准由彭博市政债券：纽约豁免总回报指数(90%)和纽约彭博市政债券：高收益(非投资级)总回报指数(10%)组成。纽约定制参考基准于2016年9月30日开始。

业绩结果可能包括根据美国公认会计原则进行的财务报告调整。

过去的表现并不能预示未来的结果。

有关S基金历史业绩的更多信息，可以在Blackrock.com的封闭式基金部分找到。

以下讨论涉及S基金按资产净值计算的绝对业绩：

市政债券在年度期间实现了略为正的回报。总的来说，债券市场的表现受到高通胀和美联储持续加息的共同影响。然而，收入的贡献超过了价格下跌的影响。纽约市政府的表现好于全国市场。

在价格表现为负的情况下，投资组合收入是S基金总回报的一大贡献因素。S基金利用美国国债期货在利率上升的环境下管理利率风险附加值，大部分贡献发生在上半期。(价格和收益率走势相反。)15至25年期债券的头寸也起到了作用。

关于信用等级，AA级债券是最大的贡献者，因为它们在纽约市场和基金组织中都占有相当大的权重。BBB评级的证券(主要由交通和高等教育部门持有的证券)也表现良好。税收支持部门是另一个积极的贡献者。

不利的一面是，低票面利率债券的头寸减少，特别是在房地产领域。对期限为25年及以上的债券的持有量也有所减少，S基金对高收益债券的配置也是如此。


F U N D S U M M A R Y		13

截至2023年7月31日的基金摘要 (续)

贝莱德·穆尼耶纽约优质基金有限公司(MyN)

S基金总投资额概述


部门分配

扇区^(A)(B)	占总投资的百分比
交通运输		27.7	%
县/市/特区/学区		19.7
公用事业		15.6
状态		13.1
教育		9.0
住房		5.6
健康状况		4.7
公司		2.7
烟草		1.9

通话/到期日计划

截至12月31日的历年，^(A)(C)	百分比
2023		6.4	%
2024		6.4
2025		14.8
2026		3.5
2027		11.2


信用质量分配

信用评级^(A)(D)	占总投资的百分比
AAA/AAA		10.6	%
AA/AA		56.8
A		19.7
BBB/BaA		5.6
Bb/Ba		0.9
B		0.1
N/R^(e)		6.3

^(a)

不包括短期证券。

^(b)

^(c)

预定到期日和/或可能在未来五年内被发行人赎回的债券。

^(d)

^(e)

投资顾问根据某些因素评估未评级投资的信用质量，这些因素包括但不限于对类似投资的信用评级以及对行业和个别投资的财务分析。使用这种方法，投资顾问认为这些未评级的证券中的某些是投资级质量。截至2023年7月31日，被投资顾问认定为投资级的未评级证券的市值占S基金总投资的1.3%。


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截至2023年7月31日的基金摘要

贝莱德慕尼耶宾夕法尼亚优质基金(MPA)

投资目标

贝莱德MuniYeld宾夕法尼亚州优质基金S(MPA)(基金)的投资目标是为股东提供符合其投资政策和审慎投资管理的最高水平的当前收入免税美国联邦和宾夕法尼亚州所得税。该基金寻求通过将至少80%的资产投资于免除美国联邦所得税(除了利息可能受美国联邦替代最低税)和宾夕法尼亚州所得税约束的市政债务来实现其投资目标。在正常市场条件下，基金主要投资于具有投资级质量的长期市政债券，或在投资时被基金S投资顾问认为具有类似质量的长期市政债券。在购买时，本基金最多可将其管理资产的20%投资于评级低于投资级或被基金S投资顾问认为具有类似质量的证券。基金可以直接投资于证券，也可以通过使用衍生品进行综合投资。

不能保证S基金的投资目标一定会实现。

基金信息



纽约证券交易所的股票代码		兆帕
首次发售日期		1992年10月30日
截至2023年7月31日收盘价的收益率($ 11.69)^(a)		3.49%
税额当量收益^(b)		6.22%
每股普通股的当前月度分配 ^(c)		$0.034000
每股普通股当期年化分配 ^(c)		$0.408000
截至2023年7月31日的杠杆率^(d)		36%

^(a)

收盘价收益率的计算方法是将当前的每股年化分布除以收盘价。过去的表现并不能预示未来的结果。

^(b)

税收等值收益率假设美国联邦和州的最高边际税率为43.87%，其中包括3.8%的医疗保险税。实际税率将根据收入、免税和扣除额而有所不同。较低的税收将导致较低的税收等值收益率。

^(c)

分配率不是恒定的，可能会发生变化。分配的一部分可被视为资本或已实现净收益的回报。

^(d)

市场价格和每股资产净值摘要



	07/31/23		07/31/22		变化			高		低
收盘价	$	11.69	$	13.54		(13.66	)%	$	14.13	$	10.23
资产净值		13.09		13.92		(5.96	)		14.03		11.93

投资增长10,000美元

LOGO

^(a)

代表S基金在纽约证券交易所的收盘价，并反映股息和/或分配按实际再投资价格进行的再投资。

^(b)

跟踪美国长期免税债券市场的非托管指数，包括州和地方一般义务债券、收入债券、预偿还债券和保险债券。


F U N D S U M M A R Y		15

截至2023年7月31日的基金摘要 (续)

贝莱德慕尼耶宾夕法尼亚优质基金(MPA)

性能

截至2023年7月31日的回报如下：


	平均年总报税额

	1年			5年			10年

资产净值基金^(A)(B)		(2.05	)%		1.30	%		4.02	%
按市价计算的基金 ^(A)(B)		(10.08	)		1.87			3.99

宾夕法尼亚州定制参考基准^(c)		0.70			2.07			不适用
彭博市政债券指数		0.93			1.87			2.81

^(a)

所有回报反映了以实际再投资价格对股息和/或分配进行的再投资。业绩结果反映了基金经理S使用杠杆的情况。

^(b)

在此期间，基金相对于资产净值的折让幅度扩大，这解释了基于市价的业绩和基于资产净值的业绩之间的差异。

^(c)

宾夕法尼亚州定制参考基准由彭博宾夕法尼亚州未对冲总回报指数 (90%)和宾夕法尼亚州彭博市债券：高收益(非投资级)总回报指数(10%)组成。宾夕法尼亚州定制参考基准于2016年9月30日开始。

业绩结果可能包括根据美国公认会计原则进行的财务报告调整。

过去的表现并不能预示未来的结果。

有关S基金历史业绩的更多信息，可以在Blackrock.com的封闭式基金部分找到。

以下讨论涉及S基金按资产净值计算的绝对业绩：

市政债券在年度期间实现了略为正的回报。总的来说，债券市场的表现受到高通胀和美联储持续加息的共同影响。然而，收入的贡献超过了价格下跌的影响。宾夕法尼亚州市政当局的表现略逊于全国市场。

S利用美国国债期货管理利率风险的基金在报告期初是业绩的关键贡献者，当时美联储正在积极加息以对抗通胀。鉴于收益率已经大幅上升，投资顾问在期末之前结清了这一头寸。

就行业而言，对税收支持的地方和交通运输类债券的持股对绝对业绩的贡献最大。A和BBB评级债券的头寸也起到了积极作用，持有票面利率较高的证券也是如此。

住房和学区部门的职位是影响业绩的最大负面因素，其次是医疗保健、教育和税收支持的州政府。对AA级债务和高收益债券的持有量减少。期限为20年及以上的债券也损害了业绩。此外，基金受到投资顾问S在期初不合时宜地缩短存续期的努力的不利影响，这减少了S在2023年初市场反弹的好处。

在本期间结束时，S基金的现金权重高于典型水平，属于防御性仓位。

所表达的观点反映了贝莱德截至本报告日期的观点，可能会根据市场、经济或其他条件的变化而发生变化。这些观点并不是对未来事件的预测，也不是对未来结果的保证。


16		2 0 2 3 B L A C K R O C K A N N U A L R E P O R T T O S H A R E H O L D E R S

截至2023年7月31日的基金摘要 (续)

贝莱德慕尼耶宾夕法尼亚优质基金(MPA)

S基金总投资额概述


部门分配

扇区^(A)(B)	占总投资的百分比
健康状况		23.3	%
交通运输		20.1
教育		19.2
县/市/特区/学区		16.1
公用事业		6.0
状态		6.0
烟草		4.1
住房		3.3
公司		1.9

通话/到期日计划

截至12月31日的历年，^(A)(C)	百分比
2023		5.5	%
2024		7.0
2025		11.5
2026		7.7
2027		9.6


信用质量分配

信用评级^(A)(D)	占总投资的百分比
AAA/AAA		1.2	%
AA/AA		47.6
A		30.1
BBB/BaA		8.2
Bb/Ba		1.3
B		0.7
N/R^(e)		10.9

^(a)

不包括短期证券。

^(b)

^(c)

预定到期日和/或可能在未来五年内被发行人赎回的债券。

^(d)

^(e)


F U N D S U M M A R Y		17

截至2023年7月31日的基金摘要

贝莱德牧野优质基金三期(Myi)

投资目标

贝莱德基金投资目标是为股东提供符合其投资政策和审慎投资管理的最高水平的免征美国联邦所得税的当前收入。该基金寻求通过将至少80%的资产投资于免除美国联邦所得税的市政债务来实现其投资目标(但利息可能受美国联邦替代最低税率的影响)。在正常市场条件下，本基金主要投资于投资时属于投资级质量或被基金S投资顾问认为具有类似质量的长期市政债券。本基金最多可将其管理资产的20%投资于在购买时评级低于投资级或被基金投资顾问S视为具有类似质量的证券。基金可以直接投资于证券，也可以通过使用衍生品进行综合投资。

不能保证S基金的投资目标一定会实现。

基金信息



纽约证券交易所的股票代码		我的
首次发售日期		1992年3月27日
截至2023年7月31日收盘价的收益率($ 11.13)^(a)		4.37%
税额当量收益^(b)		7.38%
每股普通股的当前月度分配 ^(c)		$0.040500
每股普通股当期年化分配 ^(c)		$0.486000
截至2023年7月31日的杠杆率^(d)		38%

^(a)

收盘价收益率的计算方法是将当前的每股年化分布除以收盘价。过去的表现并不能预示未来的结果。

^(b)

税收等值收益率假设美国联邦最高边际税率为40.8%，其中包括3.8%的联邦医疗保险税。实际税率将根据收入、免税和扣除额而有所不同。较低的税收将导致较低的税收等值收益率。

^(c)

分配率不是恒定的，可能会发生变化。分配的一部分可被视为资本或已实现净收益的回报。

^(d)

市场价格和每股资产净值摘要


	07/31/23		07/31/22		变化			高		低
收盘价	$	11.13	$	12.24		(9.07	)%	$	12.38	$	9.99
资产净值		12.51		13.04		(4.06	)		13.14		11.26

投资增长10,000美元

LOGO

^(a)

代表S基金在纽约证券交易所的收盘价，并反映股息和/或分配按实际再投资价格进行的再投资。

^(b)

跟踪美国长期免税债券市场的非托管指数，包括州和地方一般义务债券、收入债券、预偿还债券和保险债券。


18		2 0 2 3 B L A C K R O C K A N N U A L R E P O R T T O S H A R E H O L D E R S

截至2023年7月31日的基金摘要 (续)

贝莱德牧野优质基金三期(Myi)

性能

截至2023年7月31日的报税表如下：


	平均年总报税额

	1年			5年			10年

资产净值基金^(A)(B)		0.48	%		2.25	%		4.46	%
按市价计算的基金 ^(A)(B)		(4.76	)		2.22			3.90

国家定制参考基准^(c)		0.82			1.98			不适用
彭博市政债券指数		0.93			1.87			2.81

^(a)

所有回报反映了以实际再投资价格对股息和/或分配进行的再投资。业绩结果反映了基金经理S使用杠杆的情况。

^(b)

在此期间，基金相对于资产净值的折让幅度扩大，这解释了基于市价的业绩和基于资产净值的业绩之间的差异。

^(c)

国家定制参考基准由彭博市政债券指数总回报指数值(Br)非套期保值(90%)和彭博市政债券：高收益(非投资级)总回报指数(10%)组成。国家定制参考基准于2016年9月30日开始实施。

业绩结果可能包括根据美国公认会计原则进行的财务报告调整。

过去的表现并不能预示未来的结果。

有关S基金历史业绩的更多信息，可以在Blackrock.com的封闭式基金部分找到。

以下讨论涉及S基金按资产净值计算的绝对业绩：

市政债券在年度期间实现了略为正的回报。总的来说，债券市场的表现受到高通胀和美联储持续加息的共同影响。然而，收入的贡献超过了价格下跌的影响。

在有税收支持的国家和交通部门选择的安全措施对业绩的贡献很小。表现好于大盘的15至20年期债券也起到了一定作用。在信用等级方面，A级和BBB级债券的头寸帮助了业绩。S利用美国国债期货缓解利率风险的基金是另一个贡献者。

S基金使用杠杆放大了价格下跌的影响，削弱了回报。此外，利率上升增加了使用杠杆的成本。5至7年期的头寸和评级低于投资级的债券也会影响业绩。


F U N D S U M M A R Y		19

截至2023年7月31日的基金摘要 (续)

贝莱德牧野优质基金三期(Myi)

S基金总投资额概述


部门分配

扇区^(A)(B)	占总投资的百分比
交通运输		28.4	%
县/市/特区/学区		20.3
状态		16.9
健康状况		10.0
公用事业		9.2
教育		9.1
烟草		2.3
公司		1.9
住房		1.9

通话/到期日计划

截至12月31日的历年，^(A)(C)	百分比
2023		5.9	%
2024		5.4
2025		6.6
2026		5.4
2027		10.1


信用质量分配

信用评级^(A)(D)	占总投资的百分比
AAA/AAA		7.1	%
AA/AA		50.4
A		24.6
BBB/BaA		7.9
Bb/Ba		1.6
B		0.3
N/R^(e)		8.1

^(a)

不包括短期证券。

^(b)

^(c)

预定到期日和/或可能在未来五年内被发行人赎回的债券。

^(d)

^(e)


20		2 0 2 3 B L A C K R O C K A N N U A L R E P O R T T O S H A R E H O L D E R S

截至2023年7月31日的基金摘要

贝莱德纽约市收入信托基金(BNY)

投资目标

贝莱德纽约市(Br)收入信托S(纽约)(基金)的投资目标是为当期收入提供免征美国常规联邦所得税以及纽约州和纽约市个人所得税的优惠。该基金寻求通过主要投资于免除美国联邦所得税(除非利息可能受联邦替代最低税限制)以及纽约州和纽约市个人所得税的市政债券来实现其投资目标。本基金将至少80%的资产投资于投资级债券，或在投资时被基金S投资顾问认为具有类似质量的市政债券。基金可以直接投资于证券，也可以通过使用衍生品进行综合投资。

不能保证S基金的投资目标一定会实现。

基金信息



纽约证券交易所的股票代码		纽约银行
首次发售日期		2001年7月27日
截至2023年7月31日收盘价的收益率(10.35美元)^(a)		3.54%
税额当量收益^(b)		7.33%
每股普通股的当前月度分配 ^(c)		$0.030500
每股普通股当期年化分配 ^(c)		$0.366000
截至2023年7月31日的杠杆率^(d)		39%

^(a)

收盘价收益率的计算方法是将当前的每股年化分布除以收盘价。过去的表现并不能预示未来的结果。

^(b)

^(c)

分配率不是恒定的，可能会发生变化。分配的一部分可被视为资本或已实现净收益的回报。

^(d)

市场价格和每股资产净值摘要


	07/31/23		07/31/22		变化			高		低
收盘价	$	10.35	$	11.46		(9.69	)%	$	11.81	$	9.12
资产净值		12.05		12.51		(3.68	)		12.65		10.48

投资增长10,000美元

LOGO

^(a)

代表S基金在纽约证券交易所的收盘价，并反映股息和/或分配按实际再投资价格进行的再投资。

^(b)

跟踪美国长期免税债券市场的非托管指数，包括州和地方一般义务债券、收入债券、预偿还债券和保险债券。


F U N D S U M M A R Y		21

截至2023年7月31日的基金摘要 (续)

贝莱德纽约市收入信托基金(BNY)

性能

截至2023年7月31日的报税表如下：


	平均年总报税额

	1年			5年			10年

资产净值基金^(A)(B)		0.46	%		0.70	%		3.83	%
按市价计算的基金 ^(A)(B)		(5.81	)		0.60			2.50

纽约定制参考基准^(c)		1.40			1.85			不适用
彭博市政债券指数		0.93			1.87			2.81

^(a)

所有回报反映了以实际再投资价格对股息和/或分配进行的再投资。业绩结果反映了基金经理S使用杠杆的情况。

^(b)

在此期间，基金相对于资产净值的折让幅度扩大，这解释了基于市价的业绩和基于资产净值的业绩之间的差异。

^(c)

业绩结果可能包括根据美国公认会计原则进行的财务报告调整。

过去的表现并不能预示未来的结果。

有关S基金历史业绩的更多信息，可以在Blackrock.com的封闭式基金部分找到。

以下讨论涉及S基金按资产净值计算的绝对业绩：


22		2 0 2 3 B L A C K R O C K A N N U A L R E P O R T T O S H A R E H O L D E R S

截至2023年7月31日的基金摘要 (续)

贝莱德纽约市收入信托基金(BNY)

S基金总投资额概述


部门分配

扇区^(A)(B)	占总投资的百分比
交通运输		23.9	%
县/市/特区/学区		21.4
公用事业		15.8
教育		12.4
状态		11.6
健康状况		5.2
住房		4.0
公司		3.4
烟草		2.3

通话/到期日计划

截至12月31日的历年，^(A)(C)	百分比
2023		7.6	%
2024		8.0
2025		9.2
2026		4.7
2027		6.9


信用质量分配

信用评级^(A)(D)	占总投资的百分比
AAA/AAA		8.0	%
AA/AA		51.8
A		23.1
BBB/BaA		7.1
Bb/Ba		0.7
B		1.2
N/R^(e)		8.1

^(a)

不包括短期证券。

^(b)

⁽^c⁾

预定到期日和/或可能在未来五年内被发行人赎回的债券。

^(d)

^(e)

投资顾问根据某些因素评估未评级投资的信用质量，这些因素包括但不限于对类似投资的信用评级以及对行业和个别投资的财务分析。使用这种方法，投资顾问认为这些未评级的证券中的某些是投资级质量。截至2023年7月31日，被投资顾问认定为投资级的未评级证券的市值占S基金总投资的1.6%。


F U N D S U M M A R Y		23

投资明细表

2023年7月31日

贝莱德穆尼控股新泽西质量基金有限公司(MUJ)

(显示的百分比以净资产为基础)


安防	帕尔 (000)		价值

市政债券

新泽西州127.4%

企业末期7.3%
新泽西州经济发展局
A系列，AMT，5.63%，11/15/30	$	1,730	$	1,752,854
B系列，AMT，5.63%，11/15/30		6,900		6,968,400
新泽西州经济发展局
A系列，(NPFGC)，5.25%，07/01/25^(a)		950		984,576
A系列，(NPFGC)，5.25%，07/01/26^(a)		1,415		1,499,065
AMT，4.00%，08/01/59		1,000		857,613
新泽西州经济发展局，退还RB
3.38%, 04/01/38		4,040		3,626,607
3.50%, 04/01/42		3,030		2,636,836
AMT，3.00%，08/01/41		21,580		16,520,353
AMT，3.00%，08/01/43		21,400		16,521,399


				51,367,703

县/市/特区/学区占17.1%
新泽西州巴约纳市，退款GO，(BAM SAW)，5.00%，07/01/26^(b)		2,425		2,563,092
克利夫顿教育委员会，GO，(AGM Sch BD Res FD)，2.25%，08/15/46		6,150		4,046,909
克利夫顿教育委员会，GO，(AGM Sch BD Res FD)，2.00%，08/15/41		6,150		4,350,399
新泽西州埃塞克斯郡，GO，B系列赛，3.00%，09/01/46		1,700		1,418,446
新泽西州米德尔塞克斯县，退款COP，5.00%，10/15/31		2,840		3,135,357
埃塞克斯县改善局，退还RB
(NPFGC GTD)，5.50%，10/01/27		250		276,225
(NPFGC GTD)，5.50%，10/01/28		9,380		10,603,884
(NPFGC GTD)，5.50%，10/01/29		8,505		9,813,273
尤因乡教育局，去吧
4.00%, 07/15/38		2,660		2,726,061
4.00%, 07/15/39		2,320		2,371,525
哈德逊县改良局
5.00%, 05/01/46		5,655		5,834,150
系列A-1，(NPFGC GTD)，0.00%，12/15/32^(c)		1,000		741,531
默瑟县改善局，RB，5.00%，09/01/40		2,480		2,569,989
米德尔塞克斯县改善局，RB，B系列，6.25%，01/01/37^(D)(E)		2,350		24,135
门罗镇教育委员会/米德尔塞克斯县，退款GO，5.00%，03/01/25^(b)		2,750		2,825,306
新泽西州经济发展局
5.00%, 12/15/28^(b)		6,305		7,034,526
5.00%, 06/15/43		10,690		11,237,146
B系列，AMT，6.50%，04/01/31		3,690		3,812,084
新泽西州经济发展局，退还SAB，6.50%，04/01/28		3,972		4,085,220
纽瓦克教育委员会，退款GO，可持续债券，(BAM Sch BD Res FD)，3.00%，07/15/42		1,500		1,231,728
新泽西州欧文顿镇，退款GO，A系列，(AGM)，5.00%，07/15/24^(b)		1,175		1,193,526
联合县公用事业管理局，退款RB，A系列，AMT，(GTD)，5.25%，12/01/31		37,810		37,850,079


				119,744,591


安防	帕尔 (000)		价值

教育水平21.3%
大西洋县改善局，RB，A系列，(AGM)，4.00%，07/01/46	$	2,250	$	2,224,490
卡姆登县改善局，RB，6.00%，06/15/52		780		811,885
格洛斯特县改善局，RB，5.00%，07/01/44		1,985		2,023,043
米德尔塞克斯县改善局，RB，5.00%，08/15/53		3,125		3,417,031
新泽西州经济发展局
6.00%, 10/01/33		4,520		4,530,247
A系列，5.00%，07/01/27^(f)		275		267,704
A系列，5.13%，11/01/29^(f)		150		143,903
A系列，5.00%，01/01/35		2,000		1,918,798
A系列，5.25%，07/01/37^(f)		1,030		941,591
A系列，5.00%，07/01/38		350		354,964
A系列，6.25%，11/01/38^(f)		440		440,282
A系列，5.00%，07/01/47		1,235		1,122,939
A系列，5.38%，07/01/47^(f)		1,685		1,463,952
A系列，5.00%，12/01/48		4,475		4,478,401
A系列，5.00%，06/15/49^(f)		970		873,437
A系列，5.00%，07/01/50		905		905,467
A系列，6.50%，11/01/52^(f)		2,490		2,479,081
A系列，5.00%，06/15/54^(f)		730		643,750
A组，5.25%，11/01/54^(f)		4,040		3,435,685
系列WW，5.00%，06/15/25^(b)		8,615		8,899,942
系列WW，5.25%，06/15/25^(b)		8,755		9,084,896
新泽西州经济发展局，退还RB
(AGM)，5.00%，06/01/37		6,270		6,506,467
(AGM)，5.00%，06/01/42		810		832,150
A系列，4.25%，09/01/27^(f)		160		156,013
A系列，5.63%，08/01/34^(f)		630		632,360
A系列，5.00%，09/01/37^(f)		805		770,838
A系列，5.88%，08/01/44^(f)		1,070		1,070,613
A系列，6.00%，08/01/49^(f)		555		555,356
A组，5.13%，09/01/52^(f)		1,700		1,526,168
新泽西州教育设施管理局
C系列，(AGM)，3.25%，07/01/49		1,060		828,930
C系列，(AGM)，4.00%，07/01/50		895		844,220
新泽西州教育设施管理局，退还RB
A系列，5.00%，07/01/39		15,555		15,801,547
A系列，5.00%，07/01/44		14,500		14,635,009
A系列，4.00%，07/01/47		2,100		1,859,149
D系列，5.00%，07/01/38		1,000		1,000,762
D系列，5.00%，07/01/43		600		600,004
新泽西州高等教育学生援助局
系列1A-1，AMT，4.00%，12/01/29		930		931,057
系列1A-1，AMT，4.25%，12/01/32		335		335,968
系列1A-1，AMT，4.50%，12/01/36		295		295,930
B系列，AMT，4.00%，12/01/44		1,575		1,528,070
子系列C，AMT，4.00%，12/01/48		3,210		2,774,923
C系列，AMT，下级，5.00%，12/01/53		985		962,177
新泽西州高等教育学生援助局，退还RB
B系列，AMT，4.00%，12/01/41		3,265		3,218,353
B系列，B类，金额，3.00%，12/01/32		4,635		4,496,126
子系列C，AMT，3.63%，12/01/49		1,925		1,558,530


24		2 0 2 3 B L A C K R O C K A N N U A L R E P O R T T O S H A R E H O L D E R S

投资日程表(续)

2023年7月31日

贝莱德穆尼控股新泽西质量基金有限公司(MUJ)

(显示的百分比以净资产为基础)


安防	帕尔 (000)		价值

教育(续)
新泽西州高等教育学生援助局，退还RB(续)
C系列，AMT，下级，5.00%，12/01/52	$	18,705	$	19,270,957
新泽西理工学院
A系列，5.00%，07/01/45		12,000		12,261,528
A系列，AMT，5.00%，07/01/40		3,000		3,084,705


				148,799,398

健康不佳7.9%
卡姆登县改善局，退还RB
5.00%, 02/15/33		2,000		2,014,670
5.00%, 02/15/34		590		594,332
米德尔塞克斯县改善局，RB，AMT，(Ambac)，5.50%，09/01/30		430		430,243
新泽西州经济发展局，退还RB
5.00%, 01/01/34		1,230		1,172,349
5.00%, 01/01/39		1,980		1,751,429
5.00%, 01/01/49		1,500		1,222,628
新泽西州医疗设施融资管理局
5.00%, 07/01/42		2,000		2,064,036
2.38%, 07/01/46		3,735		2,582,353
3.00%, 07/01/51		14,850		11,337,737
4.00%, 07/01/51		4,000		3,865,740
A系列，5.50%，07/01/43		5,505		5,508,947
B组，4.40%，07/01/43^(g)		10,450		10,450,000
新泽西州医疗设施融资管理局，退款RB
5.00%, 01/01/24^(b)		180		181,199
5.00%, 07/01/28		2,820		2,839,407
5.00%, 07/01/29		715		719,974
5.00%, 07/01/34		2,190		2,317,397
4.00%, 07/01/41		3,000		2,986,176
A系列，4.00%，07/01/43		3,500		3,477,379


				55,515,996

住房需求下降2.8%
新泽西州住房和抵押贷款金融局，RB，A系列，(AGM)，5.00%，05/01/27		1,570		1,569,554
新泽西州住房和抵押贷款金融局，RB，S/F住房，H系列，2.15%，10/01/41		2,995		2,181,459
新泽西州住房和抵押贷款金融局，退款RB
A系列，4.00%，11/01/48		675		575,064
A系列，4.10%，11/01/53		400		360,434
新泽西州住房和抵押金融机构，退款RB，M/F住房
A系列，2.45%，11/01/45		860		568,018
A组，2.65%，11/01/46		1,150		778,250
A组，2.55%，11/01/50		780		487,227
A系列，2.70%，11/01/51		1,150		738,611
A组，2.63%，11/01/56		780		467,275
A组，2.75%，11/01/56		1,150		714,495
D系列，AMT，4.25%，11/01/37		1,750		1,620,712
D系列，AMT，4.35%，11/01/42		1,000		895,956


安防	帕尔 (000)		价值

住房(续)
新泽西州住房和抵押贷款金融局，退款RB，S/F住房
A系列，3.75%，10/01/35	$	5,295	$	5,068,623
E系列，2.40%，10/01/45		1,885		1,347,865
纽瓦克住房管理局，RB，M/F住房，A系列，AMT，5.00%，12/01/30		2,000		2,008,810


				19,382,353

州政府22.0%
赌场再投资发展局，Inc.，退还RB
5.25%, 11/01/39		13,410		13,543,792
5.25%, 11/01/44		15,755		15,836,312
花园之州保护信托基金^(c)
B系列，年度股东大会，0.00%，11/01/23		17,185		17,037,175
B系列，(AGM)，0.00%，11/01/25		10,000		9,274,490
B系列，年度股东大会，0.00%，11/01/26		6,000		5,389,524
B系列，(AGM)，0.00%，11/01/27		4,000		3,479,184
B系列，(AGM)，0.00%，11/01/28		4,540		3,822,925
新泽西州经济发展局
4.00%, 06/15/49		5,310		5,076,195
A系列，(NPFGC)，5.25%，07/01/24		1,785		1,810,577
A系列，(NPFGC)，5.25%，07/01/25		7,915		8,164,797
A系列，(NPFGC)，5.25%，07/01/26		6,085		6,389,792
A系列，5.00%，06/15/42		2,000		2,087,982
B组，5.00%，06/15/35		3,750		4,043,456
B组，5.00%，06/15/43		3,470		3,650,502
新泽西州经济发展局，退还RB
4.00%, 07/01/46		5,025		5,037,191
N-1系列，(NPFGC)，5.50%，09/01/27		1,000		1,089,069
A分类，4.00%，07/01/32		5,000		5,041,645
A分类，5.00%，07/01/33		5,050		5,307,075
A分类，4.00%，07/01/34		8,570		8,592,419
新泽西州教育设施管理局
A系列，4.00%，09/01/28		9,705		9,766,520
A系列，5.00%，09/01/32		4,000		4,070,136
A系列，5.00%，09/01/33		5,370		5,464,974
新泽西州，去吧
2.00%, 06/01/37		5,825		4,566,916
5.00%, 06/01/40		5,085		5,527,146


				154,069,794

烟草业7.5%
烟草结算融资公司，退款RB
A系列，5.00%，06/01/46		10,000		10,306,070
A系列，5.25%，06/01/46		6,500		6,778,415
B分类，5.00%，06/01/46		35,420		35,354,756


				52,439,241

交通运输业36.3%
新泽西州经济发展局
4.00%, 11/01/44		4,715		4,543,926
A类，5.25%，11/01/47		7,800		8,584,212
金额，(AGM)，5.00%，01/01/31		1,000		1,003,861
AMT，5.13%，01/01/34		2,290		2,297,871
AMT，5.38%，01/01/43		23,510		23,565,789
新泽西州经济发展局，退还ARB
AMT，5.00%，10/01/37		2,750		2,874,855


S C H E D U L E O F I N V E S T M E N T S		25

投资日程表(续)

2023年7月31日

贝莱德穆尼控股新泽西质量基金有限公司(MUJ)

(显示的百分比以净资产为基础)


安防	帕尔 (000)		价值

交通(续)
新泽西州经济发展局，退还ARB资金(续)
AMT，5.00%，10/01/47	$	1,450	$	1,459,093
新泽西州交通信托基金管理局
5.00%, 06/15/42		785		852,564
5.25%, 06/15/46		790		870,899
4.50%, 06/15/49		4,600		4,665,941
BB类，5.00%，06/15/36		3,750		4,150,642
BB类，4.00%，06/15/37		1,550		1,554,210
BB类，4.00%，06/15/40		6,000		5,879,388
BB类，4.00%，06/15/50		8,290		7,844,205
A系列，(NPFGC)，5.75%，06/15/24		1,205		1,228,217
A系列，5.00%，06/15/30		4,250		4,468,620
AA系列，5.25%，06/15/34		1,305		1,352,271
AA系列，4.00%，06/15/36		2,565		2,599,330
AA系列，5.00%，06/15/38		11,830		12,004,398
AA系列，5.25%，06/15/41		5,000		5,142,265
AA系列，4.00%，06/15/45		10,980		10,567,580
AA系列，5.00%，06/15/45		5,000		5,338,715
AA系列，4.00%，06/15/50		13,535		12,896,486
B组，5.00%，06/15/33		2,450		2,668,569
BB系列，4.00%，06/15/44		5,100		4,944,460
BB系列，4.00%，06/15/50		10,100		9,617,745
C系列，(年度股东大会)，0.00%，12/15/32^(c)		14,050		10,075,438
C系列，(Ambac)，0.00%，12/15/35^(c)		8,300		4,973,327
C系列，(Ambac)，0.00%，12/15/36^(c)		7,210		4,102,036
D系列，5.00%，06/15/32		3,300		3,378,190
新泽西州交通信托基金管理局，RB，CAB，A系列，0.00%，12/15/35^(c)		6,000		3,595,176
新泽西州交通信托基金管理局，退还RB
4.00%, 12/15/39		4,795		4,760,951
A系列，5.00%，06/15/31		12,270		12,907,341
A系列，4.00%，06/15/35		1,605		1,637,333
A系列，5.00%，12/15/35		2,000		2,151,086
A系列，4.00%，06/15/36		3,695		3,735,142
A系列，5.00%，12/15/36		500		534,622
A系列，5.25%，06/15/41		4,000		4,460,792
AA系列，4.25%，06/15/44		6,170		6,169,679
新泽西收费公路管理局，RB
A系列，4.00%，01/01/42		4,000		4,024,096
A系列-1，5.00%，01/01/35		2,500		2,675,460
E系列，5.00%，01/01/45		8,720		8,866,949
新泽西州收费公路管理局，退还RB
A系列，(AGM)，5.25%，01/01/29		4,000		4,489,944
A系列，(BHAC-CR AGM)，5.25%，01/01/29		500		562,102
A系列，(AGM)，5.25%，01/01/30		4,000		4,581,192
南泽西港公司
A系列，5.00%，01/01/49		4,150		4,253,140
B系列，AMT，5.00%，01/01/42		12,870		13,046,036
南泽西交通局
A系列，(AGM-CR)，4.00%，11/01/50		4,260		4,169,535
A系列，下属，(BAM)，4.00%，11/01/50		2,000		1,939,954


				254,065,633


安防	帕尔 (000)		价值

公用事业公司：5.2%
帕塞伊克山谷排污委员会，退还RB
J系列，(AGM)，3.00%，12/01/40	$	2,060	$	1,772,006
J系列，(AGM)，3.00%，12/01/41		2,110		1,783,503
J系列，(AGM)，3.00%，12/01/42		2,155		1,779,907
J系列，(AGM)，3.00%，12/01/43		2,205		1,801,860
J系列，(AGM)，3.00%，12/01/44		2,255		1,809,795
J系列，(AGM)，3.00%，12/01/45		2,305		1,815,563
拉赫韦山谷污水处理管理局^(c)
A系列，(NPFGC)，0.00%，09/01/26		4,100		3,725,412
A系列，(NPFGC)，0.00%，09/01/28		6,600		5,638,156
A系列，(NPFGC)，0.00%，09/01/29		9,650		7,986,861
A系列，(NPFGC)，0.00%，09/01/31		6,000		4,642,086
A系列，(NPFGC)，0.00%，09/01/33		5,000		3,584,375


				36,339,524


新泽西州市政债券总额				891,724,233

纽约6.9%

交通运输业占6.9%
纽约和新泽西港务局
第93系列，6.13%，06/01/94		6,000		6,159,558
AMT，5.00%，11/01/30		2,000		2,195,580
AMT，5.00%，11/01/33		1,030		1,124,252
AMT，4.00%，11/01/37		1,715		1,725,257
第218系列，AMT，5.00%，11/01/32		3,105		3,396,122
第218系列，AMT，4.00%，11/01/47		835		778,527
第221系列，AMT，4.00%，07/15/40		1,500		1,477,083
第221系列，AMT，4.00%，07/15/50		4,415		4,077,204
纽约和新泽西港务局，RB，AMT，4.00%，09/01/38		1,085		1,088,511
纽约和新泽西港务局，退还ARB
AMT，5.00%，01/15/47		7,720		8,139,173
206系列，AMT，5.00%，11/15/42		4,475		4,625,302
206系列，AMT，5.00%，47年11月15日		5,000		5,133,440
第238系列，AMT，5.00%，07/15/39		1,670		1,828,734
第178系列，AMT，5.00%，12/01/33		4,005		4,019,662
系列223，AMT，4.00%，07/15/41		2,530		2,475,418


纽约市政债券总额				48,243,823

宾夕法尼亚州：2.3%

交通运输业：2.3%
特拉华河联合收费大桥委员会，RB，5.00%，07/01/42		2,460		2,571,576
特拉华州河港局
5.00%, 01/01/24^(b)		2,000		2,013,318
5.00%, 01/01/37		7,330		7,397,898
5.00%, 01/01/40		4,000		4,016,644


宾夕法尼亚州市政债券总额				15,999,436

波多黎各4.9%

州政府4.9%
波多黎各销售税融资公司销售税收入，RB
A系列-1，重组，4.75%，07/01/53		2,878		2,719,379
A系列-1，重组，5.00%，07/01/58		12,646		12,338,373
A-2系列，重组，4.78%，07/01/58		2,906		2,734,325
A-2系列，重组，4.33%，07/01/40		12,863		12,166,121


26		2 0 2 3 B L A C K R O C K A N N U A L R E P O R T T O S H A R E H O L D E R S

投资日程表(续)

2023年7月31日

贝莱德穆尼控股新泽西质量基金有限公司(MUJ)

(显示的百分比以净资产为基础)


安防	帕尔 (000)		价值

州(续)
波多黎各销售税融资公司销售税收入，RB(续)
B-1系列，重组，4.75%，07/01/53	$	638	$	602,692
B-2系列，重组，4.78%，07/01/58		618		581,638
波多黎各销售税融资公司销售税收入，RB，CAB，系列A-1，重组，0.00%， 07/01/46^(c)		11,852		3,341,280


波多黎各的市政债券总额			34,483,808


市政债券总额：141.5% (费用：999,448,479美元)				990,451,300


转移到投标期权债券信托基金的市政债券^(h)

新泽西州：5.2%

县/市/特区/学区不到1.7%
联合县公用事业管理局，RB退款，A系列，5.00%，06/15/41		11,685		11,697,444


健康状况：0.7%
新泽西州医疗设施融资管理局，RB，4.00%，07/01/47		5,555		5,253,483


州政府改革2.8%
花园之州保护信托基金，RB，A系列，5.75%，11/01/28		17,920		19,396,478


新泽西州市政债券总额			36,347,405


转移到投标期权债券信托基金的市政债券总额为5.2% (费用： $35,631,132)				36,347,405


长期投资总额：146.7% (成本：1,035,079,611美元)				1,026,798,705


安防	股票		价值

短期证券

货币市场基金14.9%
贝莱德流动性基金，MuniCash，机构类， 3.57%^(I)(J)		104,186,840	$	104,186,840


短期证券总额：14.9% (费用：104,179,148美元)				104,186,840


总投资为161.6% (费用：1,139,258,759美元)				1,130,985,545

其他资产减去负债：1.1%				7,428,688

TOB信托证书的责任，包括利息支出和应付费用 (3.2)%				(22,209,666	)

以清算价值计算的VRDP股票，扣除递延发行成本后的净额(59.5%)				(416,356,885	)


适用于普通股的净资产			$	699,847,682

^(a)	证券以市政债券或美国国债为抵押。

^(b)	托管的美国政府证券用于支付该证券的利息，以及在指定日期全额注销债券，通常溢价高于票面价值。

^(c)

零息债券。

^(d)	发行人申请破产和/或违约。

^(e)

非创收证券。

^(f)	根据修订后的1933年证券法，根据规则144A豁免注册的证券。这些证券可以在豁免注册的交易中转售给合格机构投资者。

^(g)	可变利率证券。利率会定期重置。显示的利率是截至期末的实际利率。安全说明还包括参考利率和利差(如果已发布并可用)。

^(h)	指转让给TOB信托的债券，以换取基金收到的现金和剩余凭证。这些债券作为担保借款的抵押品。详情见财务报表附注4。

⁽ⁱ⁾

基金的附属机构。

^(j)	截至期末的年化7日收益率。

就基金合规而言，基金S行业分类是指一个或多个被广泛认可的市场指数或评级组指数使用的一个或多个行业子分类，和/或由投资顾问定义的。这些定义可能不适用于本报告的目的，因为本报告可能会合并这些部门子分类以便于报告。

联属

在截至2023年7月31日的年度内，就经修订的《1940年投资公司法》第2(A)(3)节而言，对被视为基金关联公司(S)的发行人的投资如下：



关联发行商	价值在07/31/22		购买按成本计算			收益来自销售部门		网络已实现得(损)			更改中未实现欣赏 (折旧)			价值在 07/31/23		股票持有时间 07/31/23		收入		资本利得分配从… 潜在的基金
贝莱德流动性基金、MuniCash、机构类	$	42,316,790	$	61,877,513	^(a)	$	—	$	(4,972	)	$	(2,491	)	$	104,186,840		104,186,840	$	1,412,567	$	—

^(a)

代表净买入(卖出)金额。


S C H E D U L E O F I N V E S T M E N T S		27

投资日程表(续)

2023年7月31日

贝莱德穆尼控股新泽西质量基金有限公司(MUJ)

按风险敞口分类的衍生金融工具

在截至2023年7月31日的期间，营业报表中衍生金融工具的影响如下：



	商品合同		信用合同		权益合同		外国货币交易所合同		利息费率合同		其他合同		总计
净已实现收益(亏损)来自：
期货合约	$	—	$	—	$	—	$	—	$	5,923,092	$	—	$	5,923,092


未实现增值(折旧)净变化如下：
期货合约	$	—	$	—	$	—	$	—	$	1,481,240	$	—	$	1,481,240

未偿还衍生金融工具季度平均余额


期货合约：

合同的平均名义价值	$	39,640,492

有关S基金衍生金融工具投资风险的详情，请参阅财务报表附注。

截至期末的公允价值层次结构

在确定金融工具的公允价值时使用了各种投入。关于基金S关于金融工具估值的政策的投入水平和信息的说明，请参阅财务报表附注。

下表汇总了按公允价值层次分类的S基金金融工具。S基金金融工具按主要类别细分的情况在上文投资附表中披露。



	1级		2级		3级		总计
资产
投资
长期投资
市政债券	$	—	$	990,451,300	$	—	$	990,451,300
转移到投标期权债券信托基金的市政债券		—		36,347,405		—		36,347,405
短期证券
货币市场基金		104,186,840		—		—		104,186,840


	$	104,186,840	$	1,026,798,705	$	—	$	1,130,985,545

基金可持有公允价值接近账面价值的资产和/或负债，用于财务报表。截至期末，此类资产和/或负债在公允价值层次结构中分类如下：



	1级		2级			3级		总计
负债
ToB信任证书	$	—	$	(22,059,998	)	$	—	$	(22,059,998	)
以清算价值计算的VRDP股票		—		(417,100,000	)		—		(417,100,000	)


	$	—	$	(439,159,998	)	$	—	$	(439,159,998	)

请参阅财务报表附注。


28		2 0 2 3 B L A C K R O C K A N N U A L R E P O R T T O S H A R E H O L D E R S

投资明细表

2023年7月31日

贝莱德密歇根质量基金有限公司(MY)

(显示的百分比以净资产为基础)


安防	帕尔 (000)		价值

市政债券

密歇根州：147.9%

县/市/特区/学区35.5%
环城地区学校，GO，(Q-SBLF)，5.25%，05/01/48	$	1,620	$	1,769,612
布卢姆菲尔德山学区，GO，5.00%，05/01/48		1,250		1,361,601
拜伦中心公立学校，围棋，第一系列，(Q-SBLF)，5.00%，05/01/43		2,895		3,013,660
雪松斯普林斯公立学区，开始
系列II，(Q-SBLF)，5.00%，05/01/46		1,100		1,191,963
系列II，(Q-SBLF)，4.50%，05/01/49		1,950		1,980,127
奇佩瓦山谷学校，GO，(Q-SBLF)，5.00%，05/01/43		4,275		4,560,450
密歇根州兰辛市，退款去
4.00%, 06/01/43		2,000		1,968,772
B系列，(AGM)，4.13%，06/01/48		5,325		5,191,151
克拉克斯顿社区学校，加油
系列I，(Q-SBLF)，5.00%，05/01/45		8,360		9,181,128
系列I，(Q-SBLF)，5.00%，05/01/47		2,500		2,729,255
哥伦比亚学区，GO，(Q-SBLF)，5.00%， 11/01/23^(a)		5,185		5,205,164
库珀斯维尔地区公立学校，去吧
系列I，(Q-SBLF)，4.50%，05/01/41		425		445,266
系列I，(Q-SBLF)，4.50%，05/01/43		320		332,874
系列I，(Q-SBLF)，4.00%，05/01/45		850		830,767
系列I，(Q-SBLF)，4.00%，05/01/48		745		715,429
系列I，(Q-SBLF)，4.13%，05/01/52		1,000		989,351
迪尔伯恩学区，GO，系列A，(Q-SBLF)，5.00%，11/01/23^(a)		4,300		4,316,723
法明顿公立学区，退款去
(AGM)，5.00%，05/01/33		1,500		1,551,044
(AGM)，5.00%，05/01/34		1,500		1,551,049
(AGM)，5.00%，05/01/35		1,000		1,034,039
Grand Ledge公立学校，GO，(Q-SBLF)，5.00%，05/01/44		1,585		1,687,315
海鸥湖社区学区，围棋，系列I，(Q-SBLF)，5.00%，05/01/48		4,000		4,190,552
哈德逊维尔公立学校，GO，系列I，(Q-SBLF)，4.00%，05/01/45		2,040		1,961,344
哈德逊维尔公立学校，退款开始
(Q-SBLF)，5.00%，05/01/46		2,500		2,709,007
(Q-SBLF)，5.00%，05/01/49		2,375		2,555,234
卡雷农迪水务局，退还RB
5.00%, 11/01/41		2,750		2,850,933
5.00%, 11/01/45		3,000		3,091,416
肯特伍德公立学校，加油
5.00%, 05/01/41		1,120		1,165,847
5.00%, 05/01/49		5,000		5,325,170
洛厄尔地区学校，围棋，系列I，(Q-SBLF)，5.00%，05/01/47		1,500		1,577,259
密歇根金融管理局，RB
H-1系列，5.00%，10/01/39^(a)		5,400		5,468,936
第二留置权，4.00%，11/01/50		1,500		1,435,292
Novi社区学区，开始
系列II，4.00%，05/01/43		1,320		1,293,439
系列II，4.00%，05/01/47		1,150		1,115,981
罗克福德公立学校，GO，系列II，5.00%，05/01/49		5,710		6,206,096
盐碱区学校，围棋，系列I，(Q-SBLF)，5.00%，05/01/42		3,635		3,996,137


安防	帕尔 (000)		价值

县/市/特区/学区(续)
南菲尔德公立学校，GO，5.00%，05/01/49	$	1,740	$	1,891,413
三江社区学校，去吧
系列II，(Q-SBLF)，4.13%，05/01/46		2,000		1,963,662
系列II，(Q-SBLF)，4.25%，05/01/49		7,000		7,001,813
特洛伊学区，GO，(Q-SBLF)，5.00%，05/01/47		6,445		7,052,216
围湖联合学区，Go
(Q-SBLF)，5.00%，11/01/23^(a)		5,480		5,501,312
(Q-SBLF)，5.00%，05/01/47		1,000		1,081,862
(Q-SBLF)，5.00%，05/01/49		2,500		2,698,825
韦恩-韦斯特兰社区学校，加油
(Q-SBLF)，5.00%，11/01/44		2,360		2,572,176
(Q-SBLF)，4.50%，11/01/46		5,250		5,375,869
西渥太华公立学校，GO，(AGM)，4.00%，11/01/46		1,730		1,637,194
齐兰公立学校，围棋，A系列，(AGM)，5.00%，05/01/33		1,000		1,032,145


				134,357,870

教育水平31.0%
东密歇根大学，RB，系列A，(AGM)，4.00%，03/01/44		10,000		9,593,660
大谷州立大学，RB，5.00%，12/01/43		1,600		1,682,888
苏必利尔湖州立大学，RB，(AGM)，5.00%，48年1月15日		3,750		3,839,475
密歇根州金融局，退还RB
4.00%, 02/01/29		700		662,901
5.00%, 02/01/33		830		828,203
4.00%, 12/01/33		1,720		1,699,998
5.00%, 12/01/36		1,550		1,553,007
5.00%, 09/01/40		1,000		951,817
5.00%, 12/01/40		2,900		2,903,118
5.00%, 12/01/45		4,400		4,401,712
4.00%, 09/01/50		1,550		1,329,553
系列25-A，AMT，4.00%，11/01/28		6,315		6,313,630
系列25-A，AMT，4.00%，11/01/29		5,480		5,478,734
系列25-A，AMT，4.00%，11/01/30		2,645		2,644,921
系列25-A，AMT，4.00%，11/01/31		3,150		3,149,950
密歇根州立大学，退还RB
B组，4.00%，02/15/44		4,000		3,949,792
B组，5.00%，02/15/44		3,820		4,078,148
C系列，4.00%，02/15/44		9,000		8,887,032
密歇根理工大学
A系列，5.00%，10/01/45		1,800		1,839,371
A系列，(AGM)，5.25%，10/01/52		1,675		1,781,778
奥克兰大学，RB，5.00%，03/01/41		3,635		3,746,242
韦恩州立大学，RB
A系列，5.00%，11/15/40		13,000		13,075,101
A系列，5.00%，11/15/43		8,530		9,054,296
A系列，4.00%，11/15/48		2,000		1,916,642
西密歇根大学，RB，系列A，5.00%，11/15/53		1,500		1,565,421
西密歇根大学，退还RB
(AGM)，5.00%，11/15/23^(a)		1,750		1,757,917
5.25%, 11/15/23^(a)		8,475		8,519,307
(AGM)，5.25%，11/15/23^(a)		1,000		1,005,228
5.00%, 11/15/49		8,435		8,866,973


				117,076,815


S C H E D U L E O F I N V E S T M E N T S		29

投资日程表(续)

2023年7月31日

贝莱德密歇根质量基金有限公司(MY)

(显示的百分比以净资产为基础)


安防	帕尔 (000)		价值

健康状况：29.6%
大特拉弗斯县医院财务管理局
A系列，5.00%，07/01/44	$	4,230	$	4,264,009
A系列，5.00%，07/01/47		2,200		2,216,966
A系列，5.00%，07/01/49		2,610		2,708,405
B组，4.00%，07/01/49		2,000		1,862,888
卡拉马祖经济发展公司，RB退款，5.00%，05/15/42		425		362,259
肯特伍德经济发展公司，RB退款，4.00%，11/15/43		750		560,619
密歇根金融管理局，RB
S系列，5.00%，11/01/44		15,000		15,318,090
S系列，4.00%，11/01/46		1,025		967,219
密歇根州金融局，退还RB
5.00%, 11/15/37		3,000		3,085,902
5.00%, 11/15/41		1,000		1,024,564
4.00%, 04/15/42		3,210		3,121,889
5.00%, 11/15/45		1,690		1,704,717
5.00%, 12/01/45		18,445		18,915,126
4.00%, 11/15/46		8,500		7,994,547
系列2，4.00%，03/01/51		4,000		3,735,460
A系列，4.00%，12/01/40		3,085		3,027,662
A系列，4.00%，12/01/49		1,500		1,406,232
S系列，5.00%，05/15/34		1,500		1,540,964
S系列，5.00%35-05-15		4,945		5,097,108
密歇根州立医院金融局，RB退款，5.00%，11/15/47		4,000		4,190,440
密歇根战略基金，RB，5.00%，11/15/42		3,500		3,116,036
皇家橡树医院金融管理局，RB退款，D系列，5.00%，03/01/24^(a)		25,505		25,745,971


				111,967,073

住房8.7%
密歇根州住房发展局，RB，M/F住房
A系列，4.45%，10/01/34		1,000		999,737
A系列，4.63%，10/01/39		3,490		3,488,869
A系列，4.30%，10/01/40		3,320		3,299,635
A系列，4.00%，10/01/43		7,420		6,971,832
A系列，4.75%，10/01/44		5,000		4,998,190
A系列，5.00%，10/01/48		7,000		7,209,944
AMT，(GNMA)，4.75%，04/20/37		2,660		2,655,204
A系列，AMT，2.55%，10/01/51		5,175		3,352,298


				32,975,709

州/自治区/直辖市20.2%
密歇根金融管理局，RB
F系列，5.00%，04/01/31		1,000		1,000,941
F系列，5.25%，10/01/41		8,595		8,606,294
密歇根州建筑局，退还RB
系列I，4.00%，10/15/40		3,300		3,328,901
系列I，5.00%，04/15/41		2,750		2,870,134
系列I，5.00%，10/15/45		5,150		5,282,010
系列I，5.00%，10/15/47		5,000		5,452,920
系列I，4.00%，10/15/49		7,000		6,764,835
密歇根战略基金
A系列，5.25%，10/15/40		3,000		3,110,988
金额，(AGM)，4.25%，12/31/38		14,000		13,999,692


安防	帕尔 (000)		价值

州(续)
密歇根战略基金，RB(续)
AMT，5.00%，12/31/43	$	15,000	$	15,177,945
密歇根州干线收入，RB，4.00%，11/15/46		3,590		3,499,069
密歇根州干线收入，RB，BAB，B系列，4.00%，11/15/45		7,500		7,429,785


				76,523,514

烟草行业：2.3%
密歇根州金融局，退还RB
A系列，第一类，4.00%，06/01/39		1,250		1,240,819
A系列，第一类，4.00%，06/01/49		2,750		2,439,868
密歇根金融管理局，RB，CAB，B-2系列，2类，0.00%，06/01/65^(b)		50,000		4,823,000


				8,503,687

交通运输业：8.5%
Gerald R Ford International Airport Authority，ARB，AMT，(GTD)，5.00%，01/01/51		5,435		5,767,845
韦恩县机场管理局
A系列，5.00%，12/01/42		1,000		1,047,500
A系列，5.00%，12/01/46		4,000		4,299,140
D系列，5.00%，12/01/35		3,850		4,030,056
D系列，5.00%，12/01/45		5,000		5,120,895
B系列，AMT，5.00%，12/01/42		2,000		2,058,882
C系列，AMT，5.00%，12/01/39		1,475		1,491,855
韦恩县机场管理局，RB退款，F系列，AMT，5.00%，12/01/34		8,000		8,237,592


				32,053,765

公用事业公司：12.1%
密歇根州底特律市供水系统收入，RB，A系列，高级留置权(NPFGC)，5.00%， 07/01/34		10		10,010
下游公用事业废水管理局，退款RB，(AGM)，5.00%，04/01/43		1,000		1,033,733
大湖区水务局污水处理系统收入，RB，系列A，高级留置权，5.25%， 07/01/47		8,000		8,593,656
大湖区水务局供水系统收入，RB，系列B，第二留置权，5.00%，07/01/46。		10,000		10,238,800
兰辛水光董事会，退款RB
A系列，5.00%，07/01/44		1,000		1,063,724
A系列，5.00%，07/01/48		14,000		14,791,728
密歇根州金融局，退还RB
D-1系列，5.00%，07/01/35		750		777,384
C-3系列，高级留置权，年度股东大会，5.00%，07/01/31		1,000		1,017,014
C-3系列，高级留置权，年度股东大会，5.00%，07/01/32		5,250		5,335,344
C-3系列，高级留置权，年度股东大会，5.00%，07/01/33		3,000		3,047,121


				45,908,514


密歇根州市政债券总额				559,366,947

波多黎各：5.1%

州政府：5.1%
波多黎各联邦，GO，系列A-1，重组， 5.75%，07/01/31		1,061		1,155,795


30		2 0 2 3 B L A C K R O C K A N N U A L R E P O R T T O S H A R E H O L D E R S

投资日程表(续)

2023年7月31日

贝莱德密歇根质量基金有限公司(MY)

(显示的百分比以净资产为基础)


安防	帕尔 (000)		价值

州(续)
波多黎各销售税融资公司销售税收入，RB
A系列-1，重组，4.75%，07/01/53	$	534	$	504,569
A系列-1，重组，5.00%，07/01/58		825		804,931
A-2系列，重组，4.78%，07/01/58		103		96,915
A-2系列，重组，4.33%，07/01/40		1,109		1,048,918
B-1系列，重组，4.75%，07/01/53		616		581,909
B系列-1，重组，5.00%，07/01/58		7,451		7,272,184
B-2系列，重组，4.33%，07/01/40		5,880		5,550,314
B-2系列，重组，4.78%，07/01/58		597		561,873
波多黎各销售税融资公司销售税收入，RB，CAB，A-1系列，重组，0.00%，07/01/46^(b)		6,202		1,748,449


波多黎各的市政债券总额			19,325,857


市政债券总额：153.0% (费用：579,746,588美元)				578,692,804


转移到投标期权债券信托基金的市政债券^(c)

密歇根州：3.5%

教育行业：1.7%
密歇根州立大学，RB退款，B系列，5.00%，2008年2月15日		6,160		6,513,630


住房：1.8%
密歇根州住房发展局，RB，S/F住房，D系列，5.50%，06/01/53		6,508		6,858,382


密歇根州市政债券总额			13,372,012


转移到投标期权债券信托基金的市政债券总额为3.5% (费用：13,194,243美元)				13,372,012


长期投资总额：156.5% (费用：592,940,831美元)				592,064,816


安防	股票		价值

短期证券

货币市场基金下跌4.8%
贝莱德流动性基金，MuniCash，机构类， 3.57%^(D)(E)		18,024,108	$	18,024,108


短期证券总额为4.8% (费用：18,024,699美元)				18,024,108


总投资为161.3% (费用：610,965,530美元)				610,088,924

其他资产减去负债=1.6%				6,035,559

TOB信托证书的责任，包括利息支出和应付费用 (1.7)%				(6,398,402	)

以清算价值计算的VRDP股票，扣除递延发行成本后的净额(61.2%)				(231,553,356	)


适用于普通股的净资产			$	378,172,725

^(a)	托管的美国政府证券用于支付该证券的利息，以及在指定日期全额注销债券，通常溢价高于票面价值。

^(b)

零息债券。

^(c)	指转让给TOB信托的债券，以换取基金收到的现金和剩余凭证。这些债券作为担保借款的抵押品。详情见财务报表附注4。

^(d)

基金的附属机构。

^(e)	截至期末的年化7日收益率。

联属

在截至2023年7月31日的年度内，就经修订的《1940年投资公司法》第2(A)(3)节而言，对被视为基金关联公司(S)的发行人的投资如下：



关联发行商	价值在07/31/22		购买按成本计算			收益来自销售部门		网络已实现得(损)		更改中未实现欣赏 (折旧)			价值在 07/31/23		股票持有时间 07/31/23		收入		资本利得分配从… 潜在的基金
贝莱德流动性基金、MuniCash、机构类	$	2,981,267	$	15,041,163	^(a)	$	—	$	2,364	$	(686	)	$	18,024,108		18,024,108	$	187,208	$	—

^(a)

代表净买入(卖出)金额。


S C H E D U L E O F I N V E S T M E N T S		31

投资日程表(续)

2023年7月31日

贝莱德密歇根质量基金有限公司(MY)

按风险敞口分类的衍生金融工具

在截至2023年7月31日的期间，营业报表中衍生金融工具的影响如下：



	商品合同		信用合同		权益合同		外国货币交易所合同		利息费率合同			其他合同		总计
净已实现收益(亏损)来自：
期货合约	$	—	$	—	$	—	$	—	$	(790,254	)	$	—	$	(790,254	)

未偿还衍生金融工具季度平均余额


期货合约：
合同的平均名义价值	$	12,220,883

有关S基金衍生金融工具投资风险的详情，请参阅财务报表附注。

截至期末的公允价值层次结构

在确定金融工具的公允价值时使用了各种投入。关于基金S关于金融工具估值的政策的投入水平和信息的说明，请参阅财务报表附注。

下表汇总了按公允价值层次分类的S基金金融工具。S基金金融工具按主要类别细分的情况在上文投资附表中披露。



	1级		2级		3级		总计
资产
投资
长期投资
市政债券	$	—	$	578,692,804	$	—	$	578,692,804
转移到投标期权债券信托基金的市政债券		—		13,372,012		—		13,372,012
短期证券
货币市场基金		18,024,108		—		—		18,024,108


	$	18,024,108	$	592,064,816	$	—	$	610,088,924

基金可持有公允价值接近账面价值的资产和/或负债，用于财务报表。截至期末，此类资产和/或负债在公允价值层次结构中分类如下：



	1级		2级			3级		总计
负债
ToB信任证书	$	—	$	(6,333,877	)	$	—	$	(6,333,877	)
以清算价值计算的VRDP股票		—		(231,900,000	)		—		(231,900,000	)


	$	—	$	(238,233,877	)	$	—	$	(238,233,877	)

请参阅财务报表附注。


32		2 0 2 3 B L A C K R O C K A N N U A L R E P O R T T O S H A R E H O L D E R S

投资明细表

2023年7月31日

贝莱德·穆尼耶纽约优质基金有限公司(MyN)

(显示的百分比以净资产为基础)


安防	帕尔 (000)		价值

市政债券

阿拉巴马州：0.4%

企业末期0.4%
下阿拉巴马州燃气区，RB，系列A，5.00%，09/01/46	$	1,920	$	1,952,724


关岛：0.2%

公用事业公司：0.2%
关岛电力局，RB退款，A系列，5.00%，10/01/41		710		735,987


纽约140.9%

企业末期3.8%
纽约自由发展公司，RB，5.50%，10/01/37		1,015		1,166,422
纽约自由发展公司，RB退款，5.25%，10/01/35		7,385		8,446,801
纽约州能源研究与发展局，RB退款，C系列，4.00%， 04/01/34		860		868,917
纽约州环境设施公司，RB，AMT，2.75%，09/01/50^(a)		205		196,917
纽约交通发展公司，ARB，AMT，5.00%，01/01/30		2,500		2,586,370
纽约交通发展公司，RB
AMT，5.00%，10/01/35		1,895		1,984,139
AMT，5.00%，10/01/40		500		509,980
纽约交通发展公司，Runding ARB，AMT，3.00%，08/01/31		1,755		1,545,400


				17,304,946

县/市/特区/学区：28.5%
炮台公园城市管理局，RB，可持续债券，4.00%，11/01/44		4,605		4,632,823
纽约市，加油！
A系列-1，4.00%，09/01/46		2,695		2,634,810
D-1系列，5.50%，05/01/46		1,360		1,549,120
F-1系列，4.00%，03/01/47		2,730		2,684,911
A-1分类，5.00%，08/01/33		2,100		2,102,512
D-1分类，5.00%，08/01/31		1,300		1,301,189
分类E-1，4.00%，04/01/45		2,880		2,839,450
纽约市，退款GO，E系列，5.00%，08/01/32		2,040		2,041,869
纽约州拿骚县，去吧
A系列，5.00%，01/15/31		1,770		1,910,763
A系列，4.25%，04/01/52		5,000		5,050,070
纽约州拿骚县，退款去
A系列，(AGM)，4.00%，04/01/49		4,235		4,126,127
B系列，(AGM)，5.00%，04/01/40		2,155		2,326,501
伊利县工业发展局，退还RB
系列A，(SAW)，5.00%，05/01/28		750		783,991
系列A，(SAW)，5.00%，05/01/29		4,060		4,246,297
伊萨卡市学区，退款GO，(BAM SAW)，2.00%，06/15/33		450		396,390
毛帕克中心学区，退款，(SAW)，2.00%，06/01/32		685		617,596
纽约市工业发展局 RB^(b)
(AGC)，0.00%，03/01/39		5,000		2,365,660
(AGC)，0.00%，03/01/43		4,330		1,609,924


安防	帕尔 (000)		价值

县/市/特区/学区(续)
纽约市工业发展署，还款RB，(AGM)，4.00%，03/01/45	$	4,395	$	4,301,808
纽约市过渡金融管理局未来税收担保收入，RB
A-1系列，5.00%，11/01/38		1,000		1,003,709
A-1系列，5.00%，08/01/40		1,025		1,094,446
B系列-1，5.00%，08/01/45		4,425		4,612,045
A-3分类，4.00%，08/01/43		3,320		3,284,894
B-1分类，5.00%，11/01/35		2,510		2,550,850
B-1分类，5.00%，11/01/36		1,690		1,714,819
B-1分类，5.00%，11/01/38		4,000		4,154,536
分类E-1，5.00%，02/01/43		3,725		3,886,427
A系列，下属，4.00%，05/01/53		1,585		1,531,288
A-2系列，下属，5.00%，08/01/39		4,105		4,333,632
C系列，下属，4.00%，05/01/45		2,725		2,651,575
F-1系列，下属，5.00%，02/01/44		430		467,959
纽约会议中心发展公司，RB，CAB^(b)
B组，附属留置权，0.00%，11/15/42		2,640		1,005,193
B组，附属留置权，0.00%，11/15/47		6,740		1,900,478
B组，附属留置权，0.00%，11/15/48		3,550		994,185
B系列，次级留置权，(AGM-CR)，0.00%，11/15/56		7,825		1,416,716
纽约会议中心发展公司，退还RB
5.00%, 11/15/40		7,370		7,548,229
5.00%, 11/15/45		13,995		14,263,620
纽约自由发展公司，退还RB
系列1，5.00%，11/15/44^(c)		6,110		5,963,116
A系列，3.00%，11/15/51		4,805		3,487,282
南格伦斯瀑布中心学区，退款去
A系列，(SAW)，2.00%，07/15/34		1,400		1,201,327
A系列，(SAW)，2.00%，07/15/35		830		719,881
特里伯勒大桥隧道管理局销售税收入，RB
A类，4.00%，05/15/57		1,600		1,556,574
A系列，4.13%，05/15/53		1,980		1,950,957
A系列，5.00%，05/15/53		3,955		4,314,241
纽约市文化资源信托基金，退还RB^(d)
5.00%, 08/01/23		2,000		2,000,000
A系列，5.00%，08/01/23		750		750,000
扬克斯工业发展署，退款RB，(SAW)，4.00%，05/01/41		1,280		1,286,536


				129,166,326

教育水平13.9%
奥尔巴尼资本资源公司，退款RB
4.00%, 07/01/41		880		554,536
4.00%, 07/01/51		915		508,076
Build NYC Resources Corp.，RB，5.75%， 06/01/52^(c)		1,000		994,910
建立NYC资源公司，退还RB
4.00%, 08/01/42		975		882,680
A系列，5.00%，06/01/43		525		533,298
达奇斯县地方发展公司
5.00%, 07/01/43		685		718,800
5.00%, 07/01/48		1,030		1,072,893
5.00%, 07/01/52		1,635		1,743,337


S C H E D U L E O F I N V E S T M E N T S		33

投资日程表(续)

2023年7月31日

贝莱德·穆尼耶纽约优质基金有限公司(MyN)

(显示的百分比以净资产为基础)


安防	帕尔 (000)		价值

教育(续)
达奇斯县地方发展公司，退还RB
5.00%, 07/01/42	$	1,180	$	1,237,313
4.00%, 07/01/46		2,235		2,219,925
麦迪逊县资本资源公司
B组，5.00%，07/01/40		815		837,741
B组，5.00%，07/01/43		2,940		3,013,750
门罗县工业发展公司，退还RB
A系列，4.00%，07/01/39		500		502,946
A系列，4.00%，07/01/50		14,560		13,940,574
纽约州宿舍局，RB
第一季，(Ambac)，5.50%，07/01/40		4,580		5,617,901
A系列，5.00%，07/01/46		490		494,999
纽约州宿舍局，退还RB
5.00%, 07/01/44		2,130		2,150,180
A系列，5.00%，07/01/35		1,380		1,428,674
A系列，4.00%，07/01/37		240		240,559
A系列，5.00%，07/01/38		1,475		1,555,110
A系列，5.00%，07/01/43		2,520		2,568,077
A系列，5.00%，07/01/48		6,900		7,055,098
奥农达加县文化资源信托基金，退还RB
5.00%, 12/01/38		1,835		1,994,542
5.00%, 12/01/39		3,215		3,484,668
4.00%, 12/01/47		2,200		2,144,435
特洛伊资本资源公司，退还RB
5.00%, 09/01/35		550		605,792
4.00%, 09/01/40		985		952,081
纽约市文化资源信托基金，退还RB
A系列，5.00%，07/01/37		2,265		2,308,549
A系列，5.00%，07/01/41		825		838,549
Yonkers经济发展公司，退还RB
A系列，5.00%，10/15/40		380		361,068
A系列，5.00%，10/15/50		645		580,144


				63,141,205

健康(%)7.2%
建立纽约市资源公司，RB
A类，5.25%，07/01/37		1,495		1,369,012
A类，5.50%，07/01/47		920		818,221
杰内西县基金公司，RB退款，A系列，5.25%，12/01/52		1,810		1,876,610
亨廷顿地方发展公司，RB，系列A，5.25%，07/01/56		285		223,864
门罗县工业发展公司
4.00%, 12/01/41		800		723,186
5.00%, 12/01/46		375		378,222
A系列，5.00%，12/01/32		830		830,455
A系列，5.00%，12/01/37		350		350,182
门罗县工业发展公司，退还RB
4.00%, 12/01/38		1,450		1,362,098
4.00%, 12/01/39		525		489,956
4.00%, 12/01/46		2,870		2,543,962
纽约州宿舍局，RB
C系列，4.25%，05/01/39		1,000		999,877
D系列，4.25%，05/01/39		300		299,963


安防	帕尔 (000)		价值

健康(续)
纽约州宿舍局，退还RB
4.00%, 07/01/45	$	460	$	311,814
4.00%, 07/01/47		3,250		3,173,352
4.25%, 05/01/52		4,355		4,264,982
5.00%, 05/01/52		4,650		4,967,897
A系列，5.00%，05/01/32		3,525		3,634,920
Oneida县地方发展公司，还款RB，(AGM)，3.00%，12/01/44		3,070		2,368,702
萨福克县经济发展公司，RB，C系列，5.00%，07/01/32		625		635,117
威彻斯特县地方发展公司，退款 RB^(c)
5.00%, 07/01/41		610		514,189
5.00%, 07/01/56		680		525,269


				32,661,850

住房率7.8%
纽约市住房开发公司，RB，M/F住房
G-1系列，3.90%，05/01/45		550		489,585
可持续性债券，4.80%，02/01/53		3,440		3,482,498
F-1类可持续债券，4.60%，11/01/42		275		277,446
A系列，可持续债券，4.75%，11/01/48		420		425,872
系列E-1，可持续债券，(Sopola HUD第8节)，4.20%，11/01/42		1,080		1,044,116
纽约市住房开发公司，RB退款，F-1-A系列，可持续债券，3.30%， 11/01/46		560		474,266
纽约市住房开发公司，退款RB，M/F住房
可持续债券，3.85%，05/01/58		2,084		1,748,835
B-1-A系列，可持续债券，3.75%，11/01/54		1,615		1,377,908
纽约州住房金融局
D系列，(Sopola)，3.80%，11/01/49		2,050		1,730,979
B-1系列，可持续债券，(索尼)，4.85%，11/01/48		1,525		1,546,208
纽约州住房金融局，RB，M/F住房
(索尼)，4.65%，11/01/48		625		627,411
B系列，(FHLMC，FNMA，GNMA，Sopola)，4.00%，11/01/42		1,045		957,536
E系列，(Sopola)，3.80%，11/01/49		1,130		953,477
H系列，(FNMA，Sopola)，4.15%，11/01/43		1,650		1,534,612
H系列，(FNMA，Sopola)，4.20%，11/01/48		1,095		997,485
系列I，(FNMA，Sopola)，4.05%，11/01/48		1,210		1,076,769
A系列，AMT，4.65%，11/15/38		1,500		1,455,571
纽约州住房金融局，RB退款，C系列，(FNMA，Sonyma)，3.85%，11/01/39。		2,415		2,224,927
纽约州抵押贷款机构，RB，S，住房
第250季，(同名)，4.80%，10/01/48		3,960		4,045,326
系列239，(笔名)，2.70%，10/01/47		1,630		1,173,805
纽约州抵押贷款机构，退还RB
190系列，3.80%，10/01/40		1,680		1,643,391
194系列，AMT，3.80%，04/01/28		2,485		2,485,835
218系列，AMT，3.60%，04/01/33		1,040		1,024,253
218系列，AMT，3.85%，04/01/38		125		124,196
扬克斯工业发展署，RB，AMT，(索尼)，5.25%，04/01/37		2,445		2,445,235


				35,367,542


34		2 0 2 3 B L A C K R O C K A N N U A L R E P O R T T O S H A R E H O L D E R S

投资日程表(续)

2023年7月31日

贝莱德·穆尼耶纽约优质基金有限公司(MyN)

(显示的百分比以净资产为基础)


安防	帕尔 (000)		价值

州政府12.9%
纽约市过渡金融局建筑援助收入，退还RB
S-1系列，下属，(SAW)，4.00%，07/15/35	$	1,130	$	1,195,174
S-3系列，下属，(SAW)，4.00%，07/15/38		6,070		6,162,422
纽约州宿舍局，RB
A系列，5.00%，03/15/38		3,970		4,246,915
A系列，5.00%，03/15/39		1,610		1,719,941
A系列，5.00%，03/15/40		4,580		4,827,673
A系列，5.00%，03/15/44		8,025		8,470,880
B组，5.00%，03/15/39		2,280		2,404,308
C系列，4.00%，03/15/45		3,900		3,907,987
纽约州宿舍局，退还RB
A系列，5.00%，03/15/40		3,550		3,812,221
B组，5.00%，02/15/37		2,130		2,289,036
B组，4.00%，02/15/46		2,835		2,803,126
纽约州城市发展公司
A系列，4.00%，03/15/45		6,400		6,334,867
A组，3.00%，03/15/50		3,855		3,000,173
C系列，5.00%，03/15/32		2,000		2,001,958
纽约州城市发展公司，RB退款，4.00%，03/15/46		5,500		5,408,997


				58,585,678

烟草行业：2.9%
Chautauqua烟草资产证券化公司，偿还RB
4.75%, 06/01/39		2,190		2,106,276
5.00%, 06/01/48		820		770,380
纽约县烟草信托VI，退款RB
A-2B系列，5.00%，06/01/45		2,460		2,328,934
A-2B系列，5.00%，06/01/51		800		748,781
B组，5.00%，06/01/41		655		662,253
尼亚加拉烟草资产证券化公司，退还RB
5.25%, 05/15/34		1,650		1,670,288
5.25%, 05/15/40		2,250		2,280,611
TSASC，Inc.，RB退款，A系列，5.00%，06/01/35		310		320,458
威彻斯特烟草资产证券化公司，RB偿还，C分类，4.00%，06/01/42		2,350		2,310,671


				13,198,652

运输业39.8%
布法罗和伊利堡公共桥梁管理局，RB，5.00%，01/01/47		2,795		2,887,112
Hudson Yards Infrastructure Corp.，退款RB
A系列，5.00%，02/15/42		1,525		1,593,890
A系列，(AGM)，4.00%，02/15/47		2,760		2,708,998
大都会运输局
A-1系列，5.25%，11/15/23^(d)		5,405		5,434,392
A系列-1，4.00%，11/15/45		1,125		1,059,900
D-3系列，4.00%，11/15/49		3,730		3,427,717
E系列，5.00%，11/15/38		7,785		7,803,668
大都会运输局，退还RB
A系列，4.00%，11/15/43		1,750		1,745,468
A系列，5.00%，11/15/45		3,490		3,819,822
A系列，(年度股东大会)，4.00%，11/15/46		1,035		1,022,980
系列A-1，(AGM)，4.00%，11/15/54		2,155		2,062,350
C-1系列，4.75%，11/15/45		4,580		4,645,480
C-1系列，5.00%，56年11月15日		2,350		2,385,041


安防	帕尔 (000)		价值

交通(续)
大都会运输局，退还RB(续)
B-1子系列，5.00%，11/15/31	$	3,465	$	3,483,008
MTA Hudson Rail Yards信托义务，RB退款，A系列，5.00%，11/15/56		5,655		5,664,342
纽约市工业发展局，RB退款，A系列，AMT，5.00%，07/01/28		800		799,857
纽约自由发展公司，退还RB
系列1，2.25%，02/15/41		5,700		4,200,683
系列1，3.00%，02/15/42		1,110		885,043
纽约州高速公路局
5.00%, 03/15/53		1,325		1,444,642
N系列，4.00%，01/01/43		6,420		6,422,202
N系列，4.00%，01/01/44		2,750		2,726,812
A系列，初级留置权，5.00%，01/01/36		1,715		1,800,580
纽约州高速公路局，退还RB
K系列，5.00%，01/01/29		2,225		2,290,433
K系列，5.00%，01/01/31		1,500		1,544,165
L系列，5.00%01/01/35		970		1,054,535
O系列，4.00%，01/01/44		2,005		1,975,817
B系列，下属，4.00%，01/01/45		5,945		5,809,228
B系列，下属，4.00%，01/01/50		3,240		3,099,808
纽约交通发展公司
AMT，5.00%，12/01/35		1,595		1,716,201
AMT，5.00%，12/01/36		2,500		2,669,533
AMT，5.00%，12/01/39		950		999,180
A系列，AMT，5.00%，07/01/46		9,945		9,972,190
A系列，AMT，5.25%，01/01/50		4,675		4,684,766
纽约交通发展公司，RB，AMT，4.00%，10/31/46		1,815		1,600,717
尼亚加拉边境运输局，退还ARB
AMT，5.00%，04/01/34		125		133,057
AMT，5.00%，04/01/35		110		116,707
AMT，5.00%，04/01/36		120		126,737
AMT，5.00%，04/01/37		140		147,115
AMT，5.00%，04/01/38		70		73,341
AMT，5.00%，04/01/39		95		99,419
纽约和新泽西港务局
系列221，AMT，4.00%，07/15/39		4,925		4,930,654
系列221，AMT，4.00%，07/15/55		8,850		8,173,400
纽约和新泽西港务局，退还ARB
5.00%, 10/15/47		1,000		1,039,003
179系列，5.00%，12/01/38		1,390		1,398,895
第183季，4.00%，06.15/44		1,500		1,477,326
第194系列，5.25%，10/15/55		3,895		4,012,091
205系列，5.00%，11/15/47		4,000		4,178,368
AMT，5.00%，01/15/47		765		806,537
177系列，AMT，4.00%，01/15/43		735		702,108
178系列，AMT，5.00%，12/01/43		750		752,031
186系列，AMT，5.00%，10/15/44		1,000		1,009,354
第195系列，AMT，5.00%，04/01/36		1,500		1,568,561
第178系列，AMT，5.00%，12/01/33		1,140		1,144,174
系列238，AMT，5.00%，07/15/38		790		866,461
特里伯勒大桥和隧道管理局
A系列，5.00%，11/15/47		4,600		5,022,308
A系列，5.00%，11/15/49		1,185		1,267,867
A系列，5.00%，11/15/56		6,670		7,113,755


S C H E D U L E O F I N V E S T M E N T S		35

投资日程表(续)

2023年7月31日

贝莱德·穆尼耶纽约优质基金有限公司(MyN)

(显示的百分比以净资产为基础)


安防	帕尔 (000)		价值

交通(续)
特里伯勒大桥和隧道管理局，退还RB
A系列，5.00%，11/15/45	$	510	$	538,036
A系列，5.25%，11/15/45		1,460		1,502,125
A系列，5.00%，11/15/50		6,115		6,228,329
A系列，4.00%，05/15/51		1,365		1,320,486
A系列，5.00%，05/15/57		1,360		1,462,790
A-1系列，5.00%，05/15/51		2,750		2,970,160
C系列，5.00%，05/15/47		2,135		2,325,589
C系列，4.13%，05/15/52		4,900		4,776,858
Triborough Bridge&Tunes Authority，RB退款，CAB，B系列，0.00%，11/15/32^(b)		9,700		7,291,247


				180,015,449

公用事业公司：24.1%
长岛电力局
5.00%, 09/01/35		2,000		2,188,440
5.00%, 09/01/36		975		1,049,895
5.00%, 09/01/37		3,825		4,146,411
5.00%, 09/01/47		1,625		1,697,782
长岛电力局，RB退款，B系列，5.00%，09/01/41		930		970,915
纽约市水务金融局
AA-1系列，4.00%，06/15/51		1,365		1,327,465
AA-1系列，5.25%，06/15/52		5,350		5,975,923
BB-1系列，3.00%，06/15/50		2,730		2,089,856
CC-1系列，4.00%，06/15/52		6,600		6,400,337
DD系列，5.00%，06/15/47		2,750		2,855,968
GG系列，5.00%，06/15/48		1,160		1,244,035
纽约市水务金融局，退还RB
5.00%, 06/15/38		1,390		1,480,499
BB-1系列，5.00%，2014年6月15日		2,205		2,421,822
BB-1系列，4.00%，45/06/15		1,935		1,906,583
DD系列，4.13%，06/15/47		3,960		3,966,015
DD系列，5.00%，06/15/47		3,860		4,253,813
GG系列，5.00%，06/15/39		5,090		5,276,574
HH系列，5.00%，06/15/39		3,000		3,102,954
纽约电力局，退还RB
A系列，4.00%，11/15/50		9,875		9,625,765
A系列，4.00%，11/15/55		8,545		8,299,331
A系列，4.00%，11/15/60		560		534,841
纽约州环境设施公司
5.00%, 08/15/41		1,370		1,435,518
B组，5.00%，03/15/45		5,145		5,274,669
纽约州环境设施公司，退还RB
5.00%, 06/15/51		2,200		2,407,856
A系列，5.00%，06/15/40		4,275		4,449,074
A系列，5.00%，06/15/45		18,920		19,404,976


安防	帕尔 (000)		价值

公用事业(续)
罗克兰县固体废物管理局，RB，A系列，AMT，4.00%，12/15/46	$	1,535	$	1,414,756
公用事业债务证券化管理局，偿还RB，A系列，重组，5.00%，12/15/35		3,500		3,740,674


				108,942,747


纽约市政债券总额			638,384,395

波多黎各：5.1%

州政府：5.1%
波多黎各销售税融资公司销售税收入，RB
A系列-1，重组，4.75%，07/01/53		724		684,097
A系列-1，重组，5.00%，07/01/58		1,042		1,016,652
A-2系列，重组，4.78%，07/01/58		123		115,734
A-2系列，重组，4.33%，07/01/40		1,378		1,303,344
B-1系列，重组，4.75%，07/01/53		746		704,715
B系列-1，重组，5.00%，07/01/58		9,024		8,807,433
B-2系列，重组，4.33%，07/01/40		7,120		6,720,789
B-2系列，重组，4.78%，07/01/58		722		679,518
波多黎各销售税融资公司销售税收入，RB，CAB，A-1系列，重组，0.00%，07/01/46^(b)		10,409		2,934,474


波多黎各的市政债券总额			22,966,756


市政债券总额：146.6% (费用：662,885,731美元)				664,039,862


转移到投标期权债券信托基金的市政债券^(e)

纽约8.6%

县/市/特区/学区=2.1%
纽约市，GO，分类1-I，5.00%，03/01/36		3,500		3,537,135
纽约市，GO，B系列赛，5.25%，10/01/47		5,395		6,027,893


				9,565,028

住房市场：0.9%
纽约市住房开发公司，RB退款，A系列，4.25%，11/01/43		3,991		3,897,771


州政府占2.3%
纽约州宿舍局，RB，系列A，5.00%，03/15/44		10,000		10,600,080


交通运输业：3.3%
哈德逊院子基础设施公司，RB退款，A系列，5.00%，02/15/42		5,500		5,748,460


36		2 0 2 3 B L A C K R O C K A N N U A L R E P O R T T O S H A R E H O L D E R S

投资日程表(续)

2023年7月31日

贝莱德·穆尼耶纽约优质基金有限公司(MyN)

(显示的百分比以净资产为基础)


安防	帕尔 (000)		价值

交通(续)
纽约和新泽西港务局，退款ARB，AMT，231系列，5.50%，08/01/47^(f)	$	3,807	$	4,162,502
特里伯勒大桥隧道管理局，RB退款，C系列，4.13%，5/15/52		5,000		4,874,345


				14,785,307


纽约市政债券总额			38,848,186


转移到投标期权债券信托基金的市政债券总额为8.6% (费用： $37,650,630)				38,848,186


长期投资总额：155.2% (费用：700,536,361美元)				702,888,048


	股票

短期证券

货币市场基金下跌2.5%
贝莱德流动性基金纽约货币基金组合， 3.74%^(G)(H)		11,465,077		11,465,077


短期证券总额：2.5% (费用：11,465,077美元)				11,465,077


总投资为157.7% (费用：712,001,438美元)				714,353,125

其他资产减去负债=1.2%				5,571,274

TOB信托证书的责任，包括利息应付费用和费用： (4.3)%				(19,465,141	)

VRDP股票按清算价值计算，扣除递延后的净额产品成本： (54.6)%				(247,479,449	)


适用于普通股的净资产			$	452,979,809
适用于普通股的净资产

^(a)	可变利率证券。利率会定期重置。显示的利率是截至期末的实际利率。安全说明还包括参考利率和利差(如果已发布并可用)。

^(b)

零息债券。

^(c)	根据修订后的1933年证券法，根据规则144A豁免注册的证券。这些证券可以在豁免注册的交易中转售给合格机构投资者。

^(d)	托管的美国政府证券用于支付该证券的利息，以及在指定日期全额注销债券，通常溢价高于票面价值。

^(e)	指转让给TOB信托的债券，以换取基金收到的现金和剩余凭证。这些债券作为担保借款的抵押品。详情见财务报表附注4。

^(f)	全部或部分担保以追索权协议为准。根据2030年2月1日到期的协议，基金最终可能需要支付的潜在总金额为2,644,888美元。详情见财务报表附注4。

^(g)

基金的附属机构。

^(h)	截至期末的年化7日收益率。

联属

在截至2023年7月31日的年度内，就经修订的《1940年投资公司法》第2(A)(3)节而言，对被视为基金关联公司(S)的发行人的投资如下：



关联发行商	价值在07/31/22		购买按成本计算			收益来自销售部门		网络已实现得(损)			更改中未实现欣赏 (折旧)		价值在 07/31/23		股票持有时间 07/31/23		收入		资本利得分配从… 潜在的基金

贝莱德流动性基金纽约货币基金组合	$	—	$	11,465,201	^(a)	$	—	$	(124	)	$	—	$	11,465,077		11,465,077	$	163,390	$	—

^(a)

代表净买入(卖出)金额。


S C H E D U L E O F I N V E S T M E N T S		37

投资日程表(续)

2023年7月31日

贝莱德·穆尼耶纽约优质基金有限公司(MyN)

截至期末未偿还的衍生金融工具

期货合约



描述	合同数量		期满日期		概念上的金额(000)		价值/ 未实现欣赏 (折旧)
空头合约
10年期美国国债		49		09/20/23	$	5,462	$	(16,147	)
美国长债		62		09/20/23		7,727		(33,648	)
5年期美国国债		53		09/29/23		5,665		(13,734	)


							$	(63,529	)

按风险敞口分类的衍生金融工具

截至期末，资产负债表中衍生金融工具的公允价值如下：



	商品合同		CreditContract		权益合同		外国货币交易所合同		利息费率合同		其他合同		总计
负债与衍生金融工具
期货合约
期货合约未实现折旧^(a)	$	—	$	—	$	—	$	—	$	63,529	$	—	$	63,529

^(a)

期货合约和中央结算掉期(如有)的累计未实现净增值(折旧)在投资明细表中列报。在资产负债表中，S变动利润率只计入应收或应付账款，累计未实现增值(折旧)净额计入累计收益(亏损)。

在截至2023年7月31日的期间，衍生金融工具在经营报表中的影响如下：



	商品合同		信用合同		权益合同		外国货币交易所合同		利息费率合同		其他合同		总计
净已实现收益(亏损)来自：
期货合约	$	—	$	—	$	—	$	—	$	3,129,978	$	—	$	3,129,978


未实现增值(折旧)净变化如下：
期货合约	$	—	$	—	$	—	$	—	$	2,842,177	$	—	$	2,842,177

未偿还衍生金融工具季度平均余额


期货合约：
合同的平均名义价值	$	44,536,022

有关S基金衍生金融工具投资风险的详情，请参阅财务报表附注。

截至期末的公允价值层次结构

在确定金融工具的公允价值时使用了各种投入。关于基金S关于金融工具估值的政策的投入水平和信息的说明，请参阅财务报表附注。

下表汇总了按公允价值层次分类的S基金金融工具。S基金金融工具按主要类别细分的情况在上文投资附表中披露。



	1级		2级		3级		总计
资产
投资
长期投资
市政债券	$	—	$	664,039,862	$	—	$	664,039,862
转移到投标期权债券信托基金的市政债券		—		38,848,186		—		38,848,186


38		2 0 2 3 B L A C K R O C K A N N U A L R E P O R T T O S H A R E H O L D E R S

投资日程表(续)

2023年7月31日

贝莱德·穆尼耶纽约优质基金有限公司(MyN)

截至期末的公允价值层次结构(续)



	1级			2级		3级		总计
短期证券
货币市场基金	$	11,465,077		$	—	$	—	$	11,465,077


	$	11,465,077		$	702,888,048	$	—	$	714,353,125


衍生金融工具^(a)
负债
利率合约	$	(63,529	)	$	—	$	—	$	(63,529	)

^(a)

衍生金融工具是期货合约。期货合约按该工具的未实现增值(折旧)进行估值。

基金可持有公允价值接近账面价值的资产和/或负债，用于财务报表。截至期末，此类资产和/或负债在公允价值层次结构中分类如下：



	1级		2级			3级		总计
负债
ToB信任证书	$	—	$	(19,231,092	)	$	—	$	(19,231,092	)
以清算价值计算的VRDP股票		—		(247,700,000	)		—		(247,700,000	)


	$	—	$	(266,931,092	)	$	—	$	(266,931,092	)

请参阅财务报表附注。


S C H E D U L E O F I N V E S T M E N T S		39

投资明细表

2023年7月31日

贝莱德慕尼耶宾夕法尼亚优质基金(MPA)

(显示的百分比以净资产为基础)


安防	帕尔 (000)		价值

市政债券

宾夕法尼亚州：125.8%

企业不景气2.8%
利哈伊县工业发展局，RB退款，A系列，3.00%，09/01/29	$	1,900	$	1,846,036
蒙哥马利县工业发展局，退款RB，4.10%，04/01/53^(a)		855		871,621
宾夕法尼亚州经济发展融资管理局，RB，A系列，AMT，3.25%，08/01/39^(b)		1,950		1,446,253
宾夕法尼亚州经济发展融资管理局，退款RB
AMT，5.50%，11/01/44		135		135,043
A系列，AMT，4.10%，04/01/34^(a)		495		495,000


				4,793,953

县/市/特区/学区占23.4%
阿尔图纳地区学区，GO，A系列，AMT，(AGM)，5.00%，12/01/36		1,180		1,227,213
伯利恒地区学区，开始
A系列，AMT，(BAM SAW)，5.00%，08/01/34		1,610		1,669,952
A系列，AMT，(BAM SAW)，5.00%，08/01/35		1,210		1,254,480
宾夕法尼亚州西切斯特自治市，退款GO，3.50%，11/15/35		1,095		1,102,305
男孩城区学区，去吧
(SAW)，5.00%，10/01/36		610		618,305
(SAW)，5.00%，10/01/38		920		932,537
布里斯托尔镇学区，GO，(BAM SAW)，5.00%，06/01/42		1,685		1,751,884
切斯特县工业发展局^(b)
4.25%, 03/01/35		715		651,268
4.75%, 03/01/50		1,520		1,330,157
宾夕法尼亚州兰开斯特市，GO，(BAM)，4.00%，11/01/42		1,705		1,638,669
宾夕法尼亚州费城，退款GO，系列赛，5.00%，08/01/37		1,360		1,433,294
宾夕法尼亚州匹兹堡市，GO，5.00%，09/01/43		100		108,902
科茨维尔学区，去，出租车^(c)
A系列，(BAM SAW)，0.00%，10/01/34		160		99,989
A系列，(BAM SAW)，0.00%，10/01/35		1,435		845,858
A系列，(BAM SAW)，0.00%，10/01/37		1,395		723,599
科茨维尔学区，退款GO，出租车^(c)
B系列，(BAM SAW)，0.00%，10/01/33		275		180,985
B系列，(BAM SAW)，0.00%，10/01/34		550		343,713
C系列，(BAM SAW)，0.00%，10/01/33		360		236,643
北安普顿县工业发展局，TA，7.00%，07/01/32		120		120,031
宾夕法尼亚州经济发展融资管理局
AMT，5.00%，06/30/32		925		1,014,716
AMT，5.50%，06/30/43		2,500		2,752,822
AMT，5.75%，06/30/48		1,980		2,195,388
AMT，6.00%，06/30/61		1,305		1,454,405
费城学区，开始
系列A，(SAW)，5.00%，09/01/44		1,000		1,049,287
D系列，(AGM)，3.00%，09/01/44		2,345		1,845,555
谢勒地区学区，GO，(XLCA SAW)，0.00%， 09/01/30^(c)		6,145		4,919,822
斯普林菲尔德学区/特拉华县，去
(SAW)，5.00%，03/01/36		870		949,715
(SAW)，5.00%，03/01/40		1,025		1,094,874


安防	帕尔 (000)		价值

县/市/特区/学区(续)
斯普林菲尔德学区/特拉华县，继续(续)
(SAW)，5.00%，03/01/43	$	775	$	822,752
州立公立学校建筑局^(c)
(AGM)，0.00%，12/15/23		1,980		1,954,739
(AGM)，0.00%，12/15/24		1,980		1,890,029
(AGM)，0.00%，12/15/25		1,770		1,635,135


				39,849,023

教育水平21.2%
伯克斯县市政当局，退还RB
5.00%, 10/01/39		160		150,044
5.00%, 10/01/49		430		385,114
切斯特县工业发展局，RB，可持续债券，4.00%，12/01/51		3,600		3,393,119
特拉华州县政府，RB
5.00%, 08/01/40		1,005		1,033,200
5.00%, 08/01/45		1,610		1,647,260
东亨普菲尔德镇工业发展局，RB，5.00%，07/01/25^(d)		1,255		1,297,644
拉特罗布工业发展局，退款RB，4.00%，03/01/46		285		232,170
北安普顿县通用管理局，退款RB，4.00%，11/01/38		1,160		1,162,214
宾夕法尼亚州高等教育援助机构
A系列，AMT，2.63%，06/01/42		1,030		857,096
B系列，金额，下级，3.13%，06/01/48		350		268,777
B系列，AMT，下级，5.00%，06/01/50		520		503,611
宾夕法尼亚州高等教育设施管理局，RB，系列AT-1，4.00%，06/15/34		2,000		2,046,414
宾夕法尼亚州高等教育设施管理局，退还RB
5.00%, 05/01/37		1,325		1,199,966
5.00%, 05/01/41		500		517,678
A系列，5.00%，11/01/31		845		911,512
A系列，(AGM)，4.00%，05/01/50		4,645		4,428,738
费城工业发展局
4.00%, 06/15/29		280		262,023
5.00%, 06/15/39		335		312,142
4.00%, 12/01/48		3,300		3,143,191
5.00%, 06/15/49		935		817,771
5.00%, 06/15/50		575		516,456
5.25%, 11/01/52		1,355		1,430,277
费城工业发展局，退还RB
5.00%, 06/15/40^(b)		300		291,785
系列2015，5.00%，04/01/45		2,170		2,212,740
A系列，5.25%，06/15/52		375		338,481
匹兹堡和阿勒格尼县体育与展览局，RB，A系列，(年度股东大会)，4.10%， 11/01/38^(a)		2,390		2,390,000
斯沃斯莫尔自治市管理局，退还RB
5.00%, 09/15/38		830		831,790
5.00%, 09/15/47		1,950		2,169,435
匹兹堡大学-英联邦高等教育体系，RB，4.34%，02/15/24^(a)		1,380		1,379,632


				36,130,280

健康状况：29.7%
阿勒格尼县医院发展局
B系列，(NPFGC)，6.00%，07/01/26		2,000		2,151,064
D2系列，4.68%，11/15/47^(a)		1,040		1,060,723


40		2 0 2 3 B L A C K R O C K A N N U A L R E P O R T T O S H A R E H O L D E R S

投资日程表(续)

2023年7月31日

贝莱德慕尼耶宾夕法尼亚优质基金(MPA)

(显示的百分比以净资产为基础)


安防	帕尔 (000)		价值

健康(续)
阿勒格尼县医院发展局，退还RB
A系列，4.00%，04/01/37	$	1,700	$	1,628,330
A系列，(AGM-CR)，4.00%，04/01/44		3,440		3,215,674
A系列，5.00%，04/01/47		700		706,875
巴克县工业发展局，RB，4.00%，07/01/46		1,000		754,801
坎伯兰县市政当局，退还RB
5.00%, 01/01/25^(d)		255		261,172
5.00%, 01/01/29^(d)		580		647,743
4.00%, 01/01/36		395		352,581
4.13%, 01/01/38		160		139,232
5.00%, 01/01/38		1,290		1,253,173
Doylestown医院管理局，RB，系列A，5.00%，07/01/49		500		422,329
杜布瓦医院管理局，RB退款，4.00%，07/15/48		2,060		1,836,296
盖辛格管理局，退款RB，系列A-1，5.00%，2005年2月15日		4,395		4,507,833
费城医院和高等教育设施管理局，退款RB，(年度)，4.00%， 07/01/40		825		803,137
兰开斯特县医院管理局，RB退款，5.00%，11/01/35		575		583,350
兰开斯特工业发展局
4.00%, 12/01/44		420		370,176
4.00%, 12/01/49		565		480,681
蒙哥马利县高等教育和卫生局，退还RB
4.00%, 09/01/49		665		610,473
A系列，5.00%，09/01/37		840		875,440
A系列，5.00%，09/01/48		1,100		1,126,627
蒙哥马利县工业发展局
C系列，4.00%，11/15/43		200		161,332
C系列，5.00%，45/11/15		915		856,186
蒙哥马利县工业发展局，退还RB
5.25%, 01/01/40		220		200,496
5.00%, 12/01/46		400		366,155
黎巴嫩山医院管理局，RB，4.00%，07/01/48		2,345		2,205,888
北安普顿县通用管理局，退还RB
5.00%, 08/15/46		1,000		1,001,737
5.00%, 08/15/48		1,125		1,148,246
宾夕法尼亚州经济发展融资管理局
A-2系列，4.00%，05/15/53		1,020		952,974
B组，4.00%，03/15/40		8,000		8,015,800
宾夕法尼亚州高等教育设施管理局，RB，3.00%，08/15/47		1,600		1,234,878
宾夕法尼亚州高等教育设施管理局，RB退款，A系列，5.00%，09/01/45		2,000		2,018,440
波茨维尔医院管理局，RB退款，B系列，5.00%，07/01/41		3,000		3,087,561


安防	帕尔 (000)		价值

健康(续)
圣玛丽医院管理局，退还RB
5.00%, 12/01/28^(d)	$	2,495	$	2,781,740
5.00%, 12/01/48		1,255		1,308,363
韦恩县医院和卫生设施管理局，RB，系列A，(GTD)，4.00%，07/01/46		1,595		1,465,661


				50,593,167

住房：4.8%
宾夕法尼亚州住房金融局，RB，S/F住房，第137系列，2.60%，04/01/46		2,730		1,924,418
宾夕法尼亚州住房金融局，退款RB，S/F住房
142-A系列，5.00%，10/01/50		2,030		2,099,651
系列2022，4.15%，10/01/42		2,000		1,932,718
费城工业发展局，RB，M/F住房^(E)(F)
A组，3.50%，12/01/36		810		405,000
A系列，4.00%，12/01/46		2,970		1,485,000
A系列，4.00%，12/01/51		805		402,500


				8,249,287

烟草行业：5.9%
英联邦金融管理局
5.00%, 06/01/34		4,175		4,481,069
5.00%, 06/01/35		1,295		1,383,643
(AGM)，4.00%，06/01/39		4,300		4,242,169


				10,106,881

交通运输业29.2%
宾夕法尼亚州费城机场收入，退款ARB，B系列，AMT，5.00%，07/01/37		1,100		1,139,641
特拉华河联合收费大桥委员会，RB，5.00%，07/01/42		2,110		2,205,701
特拉华州河港局，RB，5.00%，01/01/37		2,285		2,306,166
宾夕法尼亚州经济发展融资管理局
AMT，5.00%，12/31/38		2,000		2,021,878
AMT，5.00%，06/30/42		7,380		7,419,800
AMT，5.25%，06/30/53		500		523,803
宾夕法尼亚州收费公路委员会石油特许经营税收入，退还RB，A系列，4.00%，12/01/51		3,920		3,796,179
宾夕法尼亚州收费公路委员会
B-1分类，5.00%，06/01/42		2,730		2,840,065
B-1分类，5.25%，06/01/47		1,000		1,044,728
第一季，下属，5.00%，12/01/40		2,035		2,242,151
A系列，下属，4.00%，12/01/46		1,000		966,090
A系列，下属，4.00%，12/01/50		2,500		2,376,723
A系列，下属，(BAM-TCRS)，4.00%，12/01/50		1,385		1,340,823
宾夕法尼亚州收费公路委员会，RB，CAB^(c)
A-3分类，(AGM)，0.00%，12/01/40		1,975		925,908
A-3分类，0.00%，12/01/42		4,760		1,970,749
宾夕法尼亚州收费公路委员会，退还RB
3.98%, 12/01/39^(a)		2,500		2,500,000
B组，5.25%，12/01/52		775		846,858
B-2系列，(AGM)，5.00%，06/01/35		1,850		1,971,153


S C H E D U L E O F I N V E S T M E N T S		41

投资日程表(续)

2023年7月31日

贝莱德慕尼耶宾夕法尼亚优质基金(MPA)

(显示的百分比以净资产为基础)


安防	帕尔 (000)		价值

交通(续)
宾夕法尼亚州东南部交通局
5.25%, 06/01/47	$	2,305	$	2,555,855
5.25%, 06/01/52		8,000		8,795,064


				49,789,335

公用事业公司：8.8%
巴克县给水和下水道管理局
A系列，(AGM)，5.00%，12/01/37		780		798,057
A系列，(AGM)，5.00%，12/01/40		1,000		1,018,343
宾夕法尼亚州费城水务和废水收入
C系列，5.50%，06/01/47		1,900		2,109,114
A系列，AMT，5.00%，10/01/43		3,040		3,191,255
A系列，AMT，5.25%，10/01/52		810		843,549
新肯辛顿市卫生局，RB，(AGM)，3.25%，12/01/47		1,195		986,745
牛津地区下水道管理局，退款RB，(BAM)，3.00%，07/01/46		1,255		972,398
宾夕法尼亚州经济发展融资管理局，偿还RB，B类，5.20%，12/01/38^(a)		1,000		1,000,000
费城天然气工厂公司，退款RB
5.00%, 08/01/30		800		828,653
5.00%, 08/01/31		600		621,507
5.00%, 08/01/32		800		828,649
5.00%, 08/01/33		400		414,793
5.00%, 08/01/34		700		725,103
威廉斯波特卫生局，退款RB，(BAM)，4.00%，01/01/40		580		574,868


				14,913,034


宾夕法尼亚州市政债券总额			214,424,960

波多黎各：5.0%

州政府占5.0%
波多黎各销售税融资公司销售税收入，RB
A系列-1，重组，4.75%，07/01/53		265		250,395
A系列-1，重组，5.00%，07/01/58		389		379,537
A-2系列，重组，4.78%，07/01/58		46		43,283
A-2系列，重组，4.33%，07/01/40		519		490,882
B-1系列，重组，4.75%，07/01/53		283		267,338
B系列-1，重组，5.00%，07/01/58		3,423		3,340,851
B-2系列，重组，4.33%，07/01/40		2,701		2,549,558
B-2系列，重组，4.78%，07/01/58		274		257,878
波多黎各销售税融资公司销售税收入，RB，CAB，A-1系列，重组，0.00%，07/01/46^(c)		3,575		1,007,853


波多黎各的市政债券总额			8,587,575


市政债券总额：130.8% (费用：228,115,697美元)				223,012,535


转移到投标期权债券信托基金的市政债券^(g)

宾夕法尼亚州14.5%

教育水平6.7%
宾夕法尼亚州高等教育设施管理局，RB，系列AR，4.00%，06/15/38		11,335		11,397,793


安防	帕尔 (000)		价值

健康状况：4.2%
宾夕法尼亚州中南部管理局，RB退款，A系列，5.00%，06/01/44^(d)	$	7,000	$	7,095,512


州政府：3.6%
宾夕法尼亚联邦，GO，第一季，4.00%， 03/01/38^(h)		6,000		6,125,586


宾夕法尼亚州市政债券总额			24,618,891


转移到投标期权债券信托基金的市政债券总额14.5% (费用： $24,399,995)				24,618,891


长期投资总额：145.3% (费用：252,515,692美元)				247,631,426


	股票

短期证券

货币市场基金占10.1%
贝莱德流动性基金，MuniCash，机构类， 3.57%^(I)(J)		17,292,797		17,292,797


短期证券总额：10.1% (费用：17,291,247美元)				17,292,797


总投资为155.4% (费用：269,806,939美元)				264,924,223

其他资产减去负债=1.2%				2,070,594

TOB信托证书的责任，包括利息支出和应付费用 (8.3)%				(14,153,737	)

以清算价值计算的VRDP股票，扣除递延发行成本后的净额(48.3%)				(82,374,060	)


适用于普通股的净资产股价：100.0%			$	170,467,020

^(a)	可变利率证券。利率会定期重置。显示的利率是截至期末的实际利率。安全说明还包括参考利率和利差(如果已发布并可用)。

^(b)	根据修订后的1933年证券法，根据规则144A豁免注册的证券。这些证券可以在豁免注册的交易中转售给合格机构投资者。

^(c)

零息债券。

^(d)	托管的美国政府证券用于支付该证券的利息，以及在指定日期全额注销债券，通常溢价高于票面价值。

^(e)	发行人申请破产和/或违约。

^(f)

非创收证券。

^(g)	指转让给TOB信托的债券，以换取基金收到的现金和剩余凭证。这些债券作为担保借款的抵押品。详情见财务报表附注4。

^(h)	全部或部分担保以追索权协议为准。根据将于2026年3月1日到期的协议，基金最终可能需要支付的潜在总金额为3,123,333美元。详情见财务报表附注4。

⁽ⁱ⁾

基金的附属机构。

^(j)	截至期末的年化7日收益率。


42		2 0 2 3 B L A C K R O C K A N N U A L R E P O R T T O S H A R E H O L D E R S

投资日程表(续)

2023年7月31日

贝莱德慕尼耶宾夕法尼亚优质基金(MPA)

联属

在截至2023年7月31日的年度内，就经修订的《1940年投资公司法》第2(A)(3)节而言，对被视为基金关联公司(S)的发行人的投资如下：



关联发行商	价值在07/31/22		购买按成本计算			收益来自销售部门		网络已实现得(损)			更改中未实现欣赏 (折旧)		价值在 07/31/23		股票持有时间 07/31/23		收入		资本利得分配从… 潜在的基金
贝莱德流动性基金、MuniCash、机构类	$	3,965,312	$	13,329,988	^(a)	$	—	$	(3,140	)	$	637	$	17,292,797		17,292,797	$	310,090	$	—

^(a)

代表净买入(卖出)金额。

按风险敞口分类的衍生金融工具

在截至2023年7月31日的期间，营业报表中衍生金融工具的影响如下：



	商品合同		信用合同		权益合同		外国货币交易所合同		利息费率合同		其他合同		总计
净已实现收益(亏损)来自：
期货合约	$	—	$	—	$	—	$	—	$	2,042,572	$	—	$	2,042,572


未实现增值(折旧)净变化如下：
期货合约	$	—	$	—	$	—	$	—	$	420,844	$	—	$	420,844

未偿还衍生金融工具季度平均余额


期货合约：
合同的平均名义价值	$	12,163,309

有关S基金衍生金融工具投资风险的详情，请参阅财务报表附注。

截至期末的公允价值层次结构

在确定金融工具的公允价值时使用了各种投入。关于基金S关于金融工具估值的政策的投入水平和信息的说明，请参阅财务报表附注。

下表汇总了按公允价值层次分类的S基金金融工具。S基金金融工具按主要类别细分的情况在上文投资附表中披露。



	1级		2级		3级		总计
资产
投资
长期投资
市政债券	$	—	$	223,012,535	$	—	$	223,012,535
转移到投标期权债券信托基金的市政债券		—		24,618,891		—		24,618,891
短期证券
货币市场基金		17,292,797		—		—		17,292,797


	$	17,292,797	$	247,631,426	$	—	$	264,924,223

基金可持有公允价值接近账面价值的资产和/或负债，用于财务报表。截至期末，此类资产和/或负债在公允价值层次结构中分类如下：



	1级		2级			3级		总计
负债
ToB信任证书	$	—	$	(14,060,000	)	$	—	$	(14,060,000	)
以清算价值计算的VRDP股票		—		(82,600,000	)		—		(82,600,000	)


	$	—	$	(96,660,000	)	$	—	$	(96,660,000	)

请参阅财务报表附注。


S C H E D U L E O F I N V E S T M E N T S		43

投资明细表

2023年7月31日

贝莱德牧野优质基金三期(Myi)

(显示的百分比以净资产为基础)


安防	帕尔 (000)		价值

市政债券

阿拉巴马州：1.3%
Homewood教育建筑管理局，RB退款，A系列，5.00%，12/01/47	$	2,835	$	2,890,430
亨茨维尔公共建筑局，RB，5.00%，02/01/47		7,000		7,660,135


				10,550,565

亚利桑那州：1.6%
亚利桑那州工业发展局，RB^(a)
4.38%, 07/01/39		810		704,839
5.00%, 07/01/54		945		812,645
A系列，5.00%，07/01/49		1,675		1,481,819
A系列，5.00%，07/01/54		1,290		1,115,918
亚利桑那州梅萨市公用事业系统收入，RB，A系列，5.00%，07/01/43		6,000		6,450,426
皮马县工业发展局，退款RB，5.00%，06/15/52^(a)		1,620		1,406,996
马里科帕县工业发展局，退还RB
5.00%, 07/01/54^(a)		855		763,164
A系列，5.00%，09/01/42		435		451,298


				13,187,105

阿肯色州：0.6%
阿肯色州发展金融局
AMT，5.70%，05/01/53		1,430		1,454,786
A系列，AMT，4.50%，09/01/49^(a)		4,100		3,719,725


				5,174,511

加利福尼亚州10.4%
加州社区住房局，RB，M/F住房，3.00%，08/01/56^(a)		380		249,586
加州企业发展局，RB，8.00%，62/11/15^(a)		1,250		1,224,363
加利福尼亚州公共工程委员会，RB，系列I，5.00%，11/01/38		5,040		5,070,094
洛杉矶市机场部门，退款ARB，AMT，5.50%，5/15/47		2,000		2,212,164
CSCDA社区改善局，RB，M/F 住房^(a)
5.00%, 09/01/37		320		314,664
4.00%, 10/01/56		470		387,689
4.00%, 12/01/56		495		351,111
A系列，4.00%，06/01/58		2,955		2,301,115
高级留置权，3.13%，06/01/57		1,780		1,218,599
A系列，高级留置权，4.00%，12/01/58		2,555		1,967,350
格罗斯蒙特联合高中学区，GO，选举2004，0.00%，08/01/31^(b)		5,110		4,064,806
长滩联合学区，GO，B系列，选举2008，0.00%，08/01/34^(b)		5,000		3,525,100
圣安东尼奥山社区学院学区，返款GO，出租车，出租车，A系列，敞篷车，选举2013，6.25%，08/01/28^(c)		3,975		3,701,667
诺瓦克-拉米拉达联合学区，退款GO，E系列，选举2002，(AGC)，0.00%，08/01/38^(b)		7,620		4,148,762
鲍威联合学区，退款去^(b)
0.00%, 08/01/35		7,820		5,190,947
B组，0.00%，08/01/36		10,000		6,194,110
里约热内卢本多社区大学区，去^(b)
丙类，选举2004，0.00%，08/01/37		8,000		4,651,872


安防	帕尔 (000)		价值

加州(续)
里约热内卢本多社区大学区，去^(b)(续)
丙类，选举2004，0.00%，08/01/38	$	12,940	$	7,105,820
圣地亚哥联合学区，GO，CAB，G系列，选举2008，0.00%，01/01/24^(B)(D)		8,765		4,506,874
圣地亚哥联合学区，退款GO，CAB，系列R-1，0.00%，07/01/31^(b)		3,485		2,740,325
旧金山市县机场通信-旧金山国际机场，退款ARB，系列A，AMT，5.00%，05/01/44		14,215		14,754,943
加利福尼亚州，GO，系列赛2007-2，(NPFGC-IBC)，5.50%，04/01/30		10		10,016
瓦尔·维德联合学区，GO，系列，选举2012，(AGM)，4.00%，08/01/48		7,660		7,472,521
核桃谷联合学区，GO，B系列，选举2007，0.00%，08/01/36^(b)		6,545		4,042,624


				87,407,122

科罗拉多州4.4%
科罗拉多州丹佛市和县机场系统收入，退还ARB
A系列，AMT，5.25%，12/01/43		5,835		6,098,404
D系列，AMT，5.75%，11/15/37		5,000		5,810,570
科罗拉多州斯普林斯市科罗拉多州公用事业系统收入，RB，B系列，4.00%，11/15/46		11,820		11,594,368
科罗拉多州教育文化设施管理局，RB，5.00%，03/01/50^(a)		2,530		2,325,389
科罗拉多州教育和文化设施管理局，退还RB，A类，5.00%，10/01/59^(a)		3,365		2,925,615
科罗拉多州卫生设施管理局
5.00%, 11/01/42		2,500		2,614,707
5.25%, 11/01/52		2,750		2,919,081
丹佛会议中心酒店管理局，退款RB，5.00%，12/01/36		1,500		1,524,968
STC大都会地区2号，退款GO，系列A，5.00%，12/01/38		1,285		1,208,334


				37,021,436

康涅狄格州：0.0%
康涅狄格州卫生和教育设施管理局，RB，系列A-1，5.00%，10/01/54^(a)		390		291,090


哥伦比亚特区：0.4%
华盛顿大都会机场管理局航空收入，退款ARB，A系列，AMT，5.25%， 10/01/48		1,400		1,500,896
华盛顿大都会运输局专用收入，RB，A系列，4.13%，07/15/47		1,890		1,893,973


				3,394,869

佛罗里达州：17.3%
布里瓦德县卫生设施管理局，退款RB，5.00%，04/01/39		4,535		4,584,096
布罗沃德县佛罗里达州供水和下水道公用事业收入，RB，A系列，4.00%，10/01/47		5,000		4,906,940
资本信托代理公司，RB^(a)
5.00%, 01/01/55		1,640		1,265,821
A系列，5.00%，06/01/55		1,475		1,242,400
A系列，5.50%，06/01/57		500		453,880
佛罗里达州杰克逊维尔市，RB退款，A系列，5.25%，10/01/42		4,000		4,245,424
佛罗里达州迈阿密海滩城，RB，5.00%，09/01/45		5,000		5,121,930


44		2 0 2 3 B L A C K R O C K A N N U A L R E P O R T T O S H A R E H O L D E R S

投资日程表(续)

2023年7月31日

贝莱德牧野优质基金三期(Myi)

(显示的百分比以净资产为基础)


安防	帕尔 (000)		价值

佛罗里达州(续)
南迈阿密卫生设施管理局，Inc.，RB退款，5.00%，08/15/47	$	3,655	$	3,770,187
佛罗里达州坦帕市，RB，出租车^(b)
A系列，0.00%，09/01/40		3,290		1,446,251
A系列，0.00%，09/01/42		1,150		452,167
A系列，0.00%，09/01/45		2,000		691,462
佛罗里达州布罗沃德县机场系统收入，ARB，A系列，AMT，5.00%，10/01/40		3,000		3,048,804
迈阿密-戴德佛罗里达州航空收入，退还RB
AMT，5.00%，10/01/34		530		536,889
B系列，AMT，5.00%，10/01/40		9,365		9,659,080
迈阿密-戴德佛罗里达交通系统，RB，5.00%，07/01/48		1,750		1,900,141
迈阿密-戴德佛罗里达州给排水系统收入，退款RB，A系列，4.00%， 10/01/44		9,500		9,336,324
迈阿密郡-戴德海港局，ARB^(d)
A系列，6.00%，10/01/23		5,695		5,718,765
B系列，AMT，6.00%，10/01/23		3,685		3,697,610
B系列，AMT，6.25%，10/01/23		1,165		1,169,455
迈阿密-戴德海港部门，退款RB，B-2系列，AMT，下属，4.00%，10/01/50		3,500		3,266,197
佛罗里达州帕斯科县，RB
(AGM)，5.00%，09/01/48		7,790		8,312,039
(AGM)，5.75%，09/01/54		1,400		1,569,957
佛罗里达发展金融公司，RB^(a)
6.50%, 06/30/57		1,085		1,058,553
AMT，5.00%，05/01/29		1,500		1,418,682
佛罗里达发展金融公司，RB还款，C系列，5.00%，09/15/50^(a)		820		658,275
大奥兰多航空管理局
A系列，AMT，5.00%，10/01/34		5,060		5,461,779
A系列，AMT，5.00%，10/01/49		2,670		2,744,755
子系列A，AMT，5.00%，10/01/42		4,760		4,920,898
希尔斯伯勒县航空局，ARB，AMT，5.00%，10/01/47		2,500		2,621,725
南非兰特牧场社区发展区
4.00%, 05/01/40		1,415		1,232,911
4.00%, 05/01/50		2,000		1,584,712
迈阿密-戴德县教育设施管理局，RB退款，A系列，5.00%，04/01/40		14,360		14,618,394
迈阿密-戴德县卫生设施管理局，退款RB，5.00%，08/01/42		1,675		1,727,026
奥兰治县卫生设施管理局，退还RB
5.00%, 08/01/41		1,550		1,596,500
5.00%, 08/01/47		4,590		4,727,700
棕榈滩县学区，COP，B系列，5.25%，08/01/40		8,000		8,948,680
白加道社区发展区，退还SAB
3.88%, 05/01/40		900		771,668
4.10%, 05/01/50		1,000		806,292
布罗沃德县学区，GO，5.00%，07/01/46		5,000		5,435,870
RB塞米诺尔改良区
5.00%, 10/01/32		230		226,880
5.30%, 10/01/37		260		257,981


安防	帕尔 (000)		价值

佛罗里达州(续)
佛罗里达州戴维镇，RB退款，5.00%，04/01/37	$	4,630	$	4,811,413
Viera Stewardship区，SAB，系列2023，5.50%，05/01/54		790		784,739
SAB第14号乡村社区发展区，5.50%，05/01/53		1,730		1,780,872
乡村社区发展区第15号，SAB，5.25%，05/01/54^(a)		730		739,007
西区社区开发区，退款 SAB^(a)
4.10%, 05/01/37		640		580,653
4.13%, 05/01/38		630		568,055


				146,479,839

格鲁吉亚：0.7%
东角商业及工业发展局，RB，A系列，5.25%，06/15/62^(a)		630		564,381
缅因街天然气公司，RB
A系列，5.00%，05/15/43		1,105		1,102,339
A系列，5.00%，06/01/53^(e)		4,195		4,355,463


				6,022,183

夏威夷：1.1%
夏威夷州机场系统收入，COP
AMT，5.00%，08/01/27		2,000		2,001,002
AMT，5.00%，08/01/28		1,775		1,775,873
夏威夷州预算与财政部，退款RB，AMT，4.00%，03/01/37		5,275		5,160,327


				8,937,202

伊利诺伊州：10.2%
芝加哥教育委员会，开始
A系列，5.00%，12/01/34		3,955		4,117,665
A系列，5.00%，12/01/40		1,270		1,284,106
A系列，5.00%，12/01/41		1,000		1,007,265
A系列，5.00%，12/01/47		1,115		1,099,021
芝加哥教育委员会，退款GO，B系列，5.00%，12/01/36		1,300		1,335,662
芝加哥奥黑尔国际机场
A类，金额，高级留置权，5.00%，01/01/48		1,935		2,021,202
D系列，高级留置权，5.25%，01/01/42		8,285		8,669,109
库克县社区学院学区编号508，GO，5.13%，12/01/38		3,250		3,256,428
伊利诺伊州金融局，退还RB
4.00%, 08/15/41		1,750		1,700,823
C系列，5.00%，08/15/44		985		995,590
伊利诺伊州收费骇维金属加工管理局，RB，B系列，5.00%，01/01/40		2,930		3,020,265
大都会码头和展览局， RB^(b)
A系列，(NPFGC)，0.00%，12/15/33		20,000		13,695,040
A系列，(NPFGC)，0.00%，12/15/34		41,880		27,348,603
大都会码头及博览局，退还RB，B系列，(AGM)，0.00%，06/15/44^(b)		9,430		3,698,342
伊利诺伊州，开始
5.25%, 02/01/33		5,860		5,897,680
5.25%, 02/01/34		5,360		5,392,734
B组，5.25%，05/01/43		1,640		1,744,958


				86,284,493


S C H E D U L E O F I N V E S T M E N T S		45

投资日程表(续)

2023年7月31日

贝莱德牧野优质基金三期(Myi)

(显示的百分比以净资产为基础)


安防	帕尔 (000)		价值

印第安纳州：0.2%
印第安纳金融管理局，RB，第一留置权，4.00%，10/01/51	$	2,025	$	1,894,687


肯塔基州：1.2%
肯塔基州亨德森市，RB，A系列，AMT，4.70%， 01/01/52^(a)		475		454,304
肯塔基州公共交通基础设施管理局，RB，CAB，C系列，敞篷车，6.60%，07/01/39^(c)		8,225		9,647,753


				10,102,057

路易斯安那州：0.7%
拉斐特教区学校董事会销售税收入，RB，4.00%，04/01/48		1,200		1,176,296
新奥尔良航空局，ARB，B系列，AMT，5.00%，01/01/40		4,825		4,854,447


				6,030,743

马里兰州：0.3%
马里兰卫生和高等教育设施管理局，RB，B系列，4.00%，04/15/50		2,815		2,655,533


马萨诸塞州：2.6%
马萨诸塞州联邦，GO，C系列，5.25%，10/01/47		10,000		11,183,850
马萨诸塞州发展金融局，RB，A系列，5.00%，01/01/47		9,720		9,733,725
马萨诸塞州住房金融局，RB退款，A系列，AMT，4.45%，12/01/42		1,140		1,086,772


				22,004,347

密歇根州：6.0%
Lansing Board of Water&Light，RB，系列A，5.00%，07/01/51		1,600		1,710,834
兰辛水光董事会，退款RB
A系列，5.00%，07/01/44		2,335		2,483,796
A系列，5.00%，07/01/48		4,000		4,226,208
密歇根金融管理局，RB
4.00%, 02/15/47		1,855		1,750,061
S系列，5.00%，11/01/44		5,590		5,708,541
密歇根州建筑局，退还RB
系列I，5.00%，10/15/45		2,410		2,471,775
系列I，4.00%，10/15/46		5,980		5,829,358
密歇根州住房发展局，RB，M/F住房，A系列，5.00%，10/01/48		8,405		8,657,083
密歇根州立大学，RB退款，B系列，4.00%，2009年2月15日		2,125		2,157,353
密歇根战略基金
金额，(AGM)，4.25%，12/31/38		2,000		1,999,956
AMT，5.00%，12/31/43		9,940		10,057,918
密歇根州干线收入，RB，BAB，B系列，4.00%，11/15/45		2,500		2,476,595
西密歇根大学，RB退款，(AGM)，5.00%，11/15/23^(d)		1,080		1,084,886


				50,614,364

明尼苏达州：0.4%
明尼苏达州住房金融局，RB，S/F住房，N系列，(联邦住房抵押贷款委员会，联邦住房管理局，GNMA)，6.00%，01/01/53^(f)		3,345		3,580,046


安防	帕尔 (000)		价值

内华达州：0.3%
内华达州拉斯维加斯特别改善区814号，SAB
4.00%, 06/01/39	$	375	$	328,155
4.00%, 06/01/44		1,005		828,615
Tahoe-Douglas访客管理局，RB，5.00%，07/01/51		1,610		1,546,173


				2,702,943

新泽西州8.3%
哈德逊县改善局，RB，5.00%，05/01/46		2,320		2,393,498
新泽西州经济发展局
系列DDD，5.00%，06/15/27^(d)		590		637,519
系列WW，5.00%，06/15/25^(d)		3,205		3,311,006
系列WW，5.25%，06/15/25^(d)		1,470		1,525,350
AMT，5.13%，01/01/34		1,930		1,936,633
AMT，5.38%，01/01/43		4,920		4,931,675
新泽西州经济发展局，RB，系列N-1，(NPFGC)，5.50%，09/01/28		1,685		1,874,123
新泽西州交通信托基金管理局
A系列，(NPFGC)，5.75%，06/15/25		4,000		4,170,460
AA系列，5.00%，06/15/38		3,990		4,048,820
C系列，(AGC-ICC Ambac)，0.00%，12/15/25^(b)		8,550		7,903,466
D系列，5.00%，06/15/32		1,825		1,868,241
新泽西州交通信托基金管理局，RB，CAB，A系列，0.00%，12/15/35^(b)		10,000		5,991,960
新泽西州交通信托基金管理局，RB退款，A系列，4.25%，06/15/40		10,945		11,074,600
新泽西收费公路管理局，RB，B系列，5.00%，01/01/46		5,265		5,786,019
烟草结算融资公司，退款RB
A系列，5.00%，06/01/46		4,000		4,122,428
A系列，5.25%，06/01/46		6,035		6,293,497
B分类，5.00%，06/01/46		2,495		2,490,404


				70,359,699

新墨西哥州：0.1%
新墨西哥州圣达菲市，RB，系列A，5.00%，05/15/44		425		367,730


纽约12.6%
纽约市，加油！
B组，5.25%，10/01/42		2,500		2,835,167
C系列，5.00%，08/01/43		2,585		2,807,124
D-1系列，5.25%，05/01/42		1,155		1,303,940
子系列F-1，5.00%，04/01/43		6,000		6,361,878
大都会运输局，RB退款，系列A-1，5.25%，11/15/57		4,000		4,106,300
纽约市水务金融局，退还RB
DD系列，4.13%，06/15/46		3,825		3,822,640
DD系列，4.13%，06/15/47		5,035		5,042,648
纽约市过渡金融管理局未来税收担保收入，RB
A-1系列，5.00%，08/01/38		2,500		2,679,022
E-1系列，4.00%，02/01/42		3,325		3,332,092
E-1系列，4.00%，02/01/46		1,930		1,872,335
C-1系列，下属，4.00%，02/01/42		8,000		8,018,984
C-1系列，下属，4.00%，02/01/43		8,355		8,223,960
F-1系列，下属，4.00%，02/01/38		1,700		1,727,062


46		2 0 2 3 B L A C K R O C K A N N U A L R E P O R T T O S H A R E H O L D E R S

投资日程表(续)

2023年7月31日

贝莱德牧野优质基金三期(Myi)

(显示的百分比以净资产为基础)


安防	帕尔 (000)		价值

纽约(续)
纽约自由发展公司，退还RB
系列1，5.00%，11/15/44^(a)	$	3,055	$	2,981,558
A组，2.88%，11/15/46		3,120		2,280,792
A系列，(BAM-TCRS)，3.00%，11/15/51		7,430		5,490,220
纽约州宿舍局，退还RB
A系列，4.00%，03/15/42		1,160		1,166,903
E系列，5.00%，03/15/40		480		515,652
E系列，4.00%，03/15/46		1,825		1,793,641
纽约交通发展公司，ARB，A系列，AMT，5.25%，01/01/50		8,300		8,317,339
纽约交通发展公司，RB，AMT，5.00%，10/01/35		3,275		3,429,053
纽约和新泽西港务局，ARB，AMT，4.00%，09/01/43		3,000		2,893,236
纽约和新泽西港务局，RB退款，226系列，AMT，5.00%，10/15/39		2,500		2,702,530
特里伯勒大桥隧道管理局销售税收入，RB
A系列，4.00%，05/15/48		10,090		9,968,194
A系列，5.00%，05/15/48		1,325		1,457,370
特里伯勒大桥隧道管理局，RB退款，A系列，5.00%，5/15/47		10,000		10,876,640


				106,006,280

俄亥俄州：3.9%
七叶树烟草结算融资管理局，退款RB，B-2系列，2类，5.00%，06/01/55		16,600		15,457,903
俄亥俄州富兰克林县，RB，系列A，5.00%，12/01/47		4,500		4,629,173
俄亥俄州蒙哥马利县，RB，5.45%，11/13/23^(d)		11,135		11,197,445
俄亥俄州空气质量发展局，RB，AMT，5.00%，07/01/49^(a)		1,810		1,660,098


				32,944,619

俄勒冈州修正0.5%
克拉克马斯县第12学区北克拉克马斯，GO，驾驶室，A系列，(GTD)，0.00%，06/15/38^(b)		2,800		1,460,780
俄勒冈州波特兰港机场收入，退款ARB，第29系列，AMT，5.50%，07/01/48		2,400		2,656,065


				4,116,845

宾夕法尼亚州：6.4%
巴克县工业发展局，RB，4.00%，07/01/46		405		305,695
蒙哥马利县工业发展局，RB，C系列，5.00%，11/15/45		450		421,075
宾夕法尼亚州经济发展融资管理局
AMT，5.00%，12/31/34		7,115		7,263,682
AMT，5.00%，12/31/38		6,850		6,924,932
AMT，5.00%，06/30/42		8,805		8,852,485
AMT，5.75%，06/30/48		1,645		1,823,947
宾夕法尼亚州高等教育设施管理局，RB退款，A系列，5.25%，09/01/50		6,075		6,114,694
宾夕法尼亚州收费公路委员会
A-1系列，5.00%，12/01/41		2,320		2,397,316
B组，5.00%，12/01/40		4,920		5,061,504
C系列，5.50%，12/01/23^(d)		1,565		1,575,774
B-1分类，5.00%，06/01/42		7,330		7,625,524


安防	帕尔 (000)		价值

宾夕法尼亚州(续)
宾夕法尼亚州收费公路委员会，退还RB
A系列，5.00%，12/01/38	$	1,775	$	1,814,703
A-1系列，5.00%，12/01/40		2,165		2,215,778
B组，5.25%，12/01/44		1,500		1,665,717


				54,062,826

波多黎各4.6%
波多黎各销售税融资公司销售税收入，RB
A系列-1，重组，4.75%，07/01/53		1,334		1,260,476
A系列-1，重组，5.00%，07/01/58		2,007		1,958,178
A-2系列，重组，4.78%，07/01/58		214		201,358
A-2系列，重组，4.33%，07/01/40		2,372		2,243,492
B-1系列，重组，4.75%，07/01/53		1,302		1,229,945
B系列-1，重组，5.00%，07/01/58		15,757		15,378,848
B-2系列，重组，4.33%，07/01/40		12,433		11,735,894
B-2系列，重组，4.78%，07/01/58		1,261		1,186,804
波多黎各销售税融资公司销售税收入，RB，CAB，A-1系列，重组，0.00%，07/01/46^(b)		13,259		3,737,937


				38,932,932

南卡罗来纳州44.6%
南卡罗来纳州就业-经济发展局，RB
5.00%, 01/01/40^(a)		2,630		2,419,895
5.00%, 11/01/43		5,000		5,253,550
7.50%, 08/15/62^(a)		1,290		1,193,969
南卡罗来纳州港务局，ARB，AMT，5.25%， 07/01/25^(d)		6,530		6,717,084
南卡罗来纳州公共服务局
A系列，4.00%，12/01/43		3,000		2,866,215
A组，5.50%，12/01/54		11,450		11,554,138
南卡罗来纳州公共服务局，退还RB
5.00%, 12/01/38		5,870		5,899,749
B组，5.00%，12/01/51		3,000		3,148,347


				39,052,947

田纳西州：1.0%
市政府纳什维尔和戴维森县卫生和教育设施委员会，退款RB，系列A，5.25%，10/01/58		4,665		4,489,750
纳什维尔大都会机场管理局
B系列，AMT，5.50%，07/01/41		1,875		2,078,872
B系列，AMT，5.50%，07/01/42		2,000		2,209,116


				8,777,738

德州11.0%
阿灵顿高等教育金融公司，RB^(a)
7.50%, 04/01/62		1,420		1,392,577
7.88%, 11/01/62		1,195		1,221,559
德克萨斯州埃尔帕索市自来水和下水道收入，退款RB，A系列，4.00%，03/01/44		9,540		9,302,941
德克萨斯州休斯顿市机场系统收入，ARB，A系列，AMT，6.63%，07/15/38		1,295		1,295,063
休斯顿市得克萨斯州机场系统收入，退款ARB，AMT，5.00%，07/15/27		710		720,256
休斯顿市得克萨斯州机场系统收入，退款RB，A系列，AMT，5.00%，07/01/27		690		700,915
德克萨斯州圣安东尼奥市电力和天然气系统收入，退款RB，初级留置权，5.00%， 02/01/44		4,500		4,899,271


S C H E D U L E O F I N V E S T M E N T S		47

投资日程表(续)

2023年7月31日

贝莱德牧野优质基金三期(Myi)

(显示的百分比以净资产为基础)


安防	帕尔 (000)		价值

德克萨斯州(续)
达拉斯沃斯堡国际机场，RB退款，F系列，5.25%，11/01/33	$	2,745	$	2,759,340
沃斯堡独立学区，GO，(PSF)，4.00%，48年2月15日		470		455,384
加尔维斯顿独立学区，GO，(PSF)，4.00%，02/01/47		8,075		7,835,100
哈里斯县防洪区，退款GO，A系列，可持续债券，4.00%，09/15/48		2,500		2,404,433
休斯顿独立学区，退款，(PSF)，5.00%，02/15/42		10,000		10,475,690
克莱恩独立学区，GO，(PSF)，4.00%，08/01/47		5,000		4,835,385
特拉维斯湖独立学区，GO，4.00%，02/15/48		3,100		2,999,207
利安德独立学区，退款GO，CAB，D系列，(PSF)，0.00%，08/15/24^(B)(D)		9,685		4,800,080
米德兰县淡水供应区1号，RB，CAB，A系列，0.00%，09/15/27^(B)(D)		5,810		3,285,090
新希望文化教育设施金融公司，RB，A系列，5.00%，08/15/50^(a)		1,385		1,209,313
北德克萨斯收费公路管理局，RB退款，A系列，5.00%，01/01/39		9,080		9,534,463
德克萨斯州哈里斯县休斯顿港务局，ARB，4.00%，10/01/46		1,025		1,001,566
塔兰特县文化教育设施财务公司
A系列，4.00%，07/01/53		960		880,650
A系列，5.00%，07/01/53		1,180		1,256,709
B组，5.00%，07/01/34		5,000		5,374,245
塔兰特县文化教育设施金融公司，退款RB，5.25%，12/01/39		2,095		2,107,208
德克萨斯州城市工业发展公司，RB，系列2012，4.13%，12/01/45		820		705,069
德州私人活动债券表面运输公司，RB，AMT，高级留置权，5.00%，12/31/45		3,630		3,635,597
德克萨斯州立技术学院，RB，(AGM)，5.50%，08/01/42		3,335		3,779,996
德克萨斯州水资源开发局，RB，B系列，4.00%，10/15/43		4,315		4,313,766


				93,180,873

犹他州=2.3%
盐湖城犹他州机场收入，ARB
A系列，AMT，5.00%，07/01/36		3,475		3,665,173
A系列，AMT，5.00%，07/01/43		3,490		3,618,195
A系列，AMT，5.00%，07/01/48		3,140		3,232,203
盐湖城犹他州机场收入，RB，A系列，AMT，5.25%，07/01/48^(f)		2,650		2,850,107
山间电力局，RB退款，A系列，5.00%，07/01/44		5,000		5,454,730
犹他州特许学校财务管理局^(a)
A系列，5.00%，06/15/39		190		177,528
A系列，5.00%，06/15/49		380		333,539


				19,331,475


安防	帕尔 (000)		价值

弗吉尼亚州：0.3%
烟草结算融资公司，RB退款，B-1系列，5.00%，06/01/47	$	3,030	$	2,850,045


华盛顿：1.1%
华盛顿州西雅图港，退款ARB，AMT，中间留置权，5.00%，08/01/47		4,350		4,559,348
华盛顿医疗设施管理局，RB退款，B系列，4.00%，08/15/41		5,000		4,708,855


				9,268,203

威斯康星州3.4%
公共财政管理局，RB
5.00%, 10/15/51^(a)		650		560,002
A类，4.25%，06/15/31^(a)		270		243,100
A类，5.00%，06/15/41^(a)		895		763,084
A类，5.00%，06/15/51^(a)		590		464,806
A类，6.00%，06/15/52		450		409,529
A类，6.13%，06/15/57		505		463,512
公共财政管理局，退还RB^(a)
5.00%, 09/01/39		100		83,402
5.00%, 09/01/49		845		640,113
威斯康星州卫生和教育设施管理局，退还RB
5.00%, 04/01/44		7,350		7,787,788
4.00%, 12/01/46		5,130		4,917,638
4.00%, 12/01/51		3,000		2,840,142
A系列，5.00%，11/15/36		8,955		9,346,181


				28,519,297


市政债券总额：119.8% (费用：991,311,692美元)				1,012,106,644


转移到投标期权债券信托基金的市政债券^(g)

阿拉巴马州：1.4%
阿拉巴马州特殊护理设施融资管理局-亚拉巴马州伯明翰，退款RB，B系列，5.00%， 11/15/46		11,790		12,110,517


亚利桑那州修正1.0%
凤凰城市政改善公司，RB，AMT，高级留置权，5.00%，07/01/43		8,500		8,821,870


加利福尼亚州2.7%
洛杉矶联合学区，GO，系列赛QRR，5.25%，07/01/47		9,750		11,006,526
加利福尼亚州，退款GO，5.00%，04/01/45		10,500		11,336,178


				22,342,704

佛罗里达州3.0%
佛罗里达中部高速公路局，RB，B系列，高级留置权，5.00%，07/01/49		14,090		14,906,184
佛罗里达州坦帕市，RB，A系列，5.00%，11/15/46		10,500		10,785,432


				25,691,616

伊利诺伊州：7.7%
芝加哥交通局销售税收据基金，退还RB，A系列，第二留置权，(BAM)，5.00%， 12/01/46		10,000		10,741,725


48		2 0 2 3 B L A C K R O C K A N N U A L R E P O R T T O S H A R E H O L D E R S

投资日程表(续)

2023年7月31日

贝莱德牧野优质基金三期(Myi)

(显示的百分比以净资产为基础)


安防	帕尔 (000)		价值

伊利诺伊州(续)
伊利诺伊州金融管理局，RB偿还，A系列，5.00%，07/15/42	$	20,000	$	20,994,930
伊利诺伊州骇维金属加工收费管理局
A系列，5.00%，01/01/38		5,833		5,838,109
A系列，5.00%，01/01/40		7,630		7,732,695
A系列，5.00%，01/01/44		8,000		8,487,224
A系列，5.00%，01/01/46		10,470		11,261,642


				65,056,325

马萨诸塞州：1.3%
马萨诸塞州联邦，GO，系列赛，5.25%，01/01/44		10,000		10,844,265


密歇根州：1.9%
密歇根州住房发展局，RB，S/F住房，D系列，5.50%，06/01/53		5,202		5,482,535
密歇根州立大学，RB退款，B系列，5.00%，2008年2月15日		10,000		10,574,075


				16,056,610

内布拉斯加州：1.2%
奥马哈公共电力区，RB，系列A，5.00%，02/01/47		8,975		9,678,343


新泽西州为1.3%
花园之州保护信托基金，RB，A系列，(年度股东大会)，5.75%，11/01/28		10,000		10,823,928


纽约尾盘10.6%
纽约市市政水金融局，RB退款，系列DD，5.00%，06/15/35		4,740		4,838,609
纽约市过渡金融管理局未来税收担保收入，RB
D-1系列，5.25%，11/01/43		12,040		13,456,127
D-1系列，5.50%，11/01/45		5,900		6,695,155
纽约州宿舍局，RB，系列A，5.00%，03/15/41		9,795		10,443,791
纽约州城市发展公司，RB，系列A-1，5.00%，03/15/43		14,280		14,293,780
纽约州城市发展公司，退还RB
5.00%, 03/15/41		7,790		8,724,839
5.00%, 03/15/43		10,000		11,121,630
5.00%, 03/15/44		8,280		9,182,023
特里伯勒大桥隧道管理局，RB，D-2系列，高级留置权，5.25%，05/15/47		9,810		10,925,480


				89,681,434

俄亥俄州：1.9%
辛辛那提大学，RB，系列A，5.00%，06/01/45		15,025		15,645,208


德州：1.2%
达拉斯地区快速交通，退款RB，B系列，高级留置权，5.00%，12/01/47		9,480		10,165,674


安防	帕尔 (000)		价值

华盛顿5.0%
华盛顿州西雅图港，RB，A系列，AMT，5.00%，05/01/43	$	15,500	$	15,917,314
华盛顿州西雅图港，RB退款，AMT，中间留置权，5.50%，08/01/47		10,665		11,567,337
华盛顿州，GO，A-3系列赛，5.00%，08/01/47		13,395		14,633,764


				42,118,415


转移到投标期权债券信托基金的市政债券总额为40.2% (费用： $328,331,495)				339,036,909

长期投资总额：160.0% (费用：1,319,643,187美元)				1,351,143,553


	股票

短期证券

货币市场基金：1.1%
贝莱德流动性基金，MuniCash，机构类， 3.57%^(H)(I)		9,536,835		9,536,835


短期证券总额：1.1% (费用：9,536,566美元)				9,536,835


总投资为161.1% (费用：1,329,179,753美元)				1,360,680,388
其他资产减去负债=1.2%				9,992,186
TOB信托凭证的责任，包括利息支出和应付费用 (20.1)%				(169,945,587	)
以清算价值计算的VRDP股票，扣除递延发行成本后的净额(42.2%)				(356,123,124	)

适用于普通股的净资产			$	844,603,863

^(a)	根据修订后的1933年证券法，根据规则144A豁免注册的证券。这些证券可以在豁免注册的交易中转售给合格机构投资者。

^(b)

零息债券。

^(c)	步步优惠券保安。票面利率将定期增加(升级债券)或降低(降级债券) ，直至到期。显示的利率反映了当前有效的利率。

^(d)	托管的美国政府证券用于支付该证券的利息，以及在指定日期全额注销债券，通常溢价高于票面价值。

^(e)	可变利率证券。利率会定期重置。显示的利率是截至期末的实际利率。安全说明还包括参考利率和利差(如果已发布并可用)。

^(f)

何时签发的保证金。

^(g)	指转让给TOB信托的债券，以换取基金收到的现金和剩余凭证。这些债券作为担保借款的抵押品。详情见财务报表附注4。

^(h)

基金的附属机构。

⁽ⁱ⁾	截至期末的年化7日收益率。


S C H E D U L E O F I N V E S T M E N T S		49

投资日程表(续)

2023年7月31日

贝莱德牧野优质基金三期(Myi)

联属

在截至2023年7月31日的年度内，就经修订的《1940年投资公司法》第2(A)(3)节而言，对被视为基金关联公司(S)的发行人的投资如下：



关联发行商	价值在07/31/22		购买按成本计算			收益来自销售部门		网络已实现得(损)		更改中未实现欣赏 (折旧)			价值在 07/31/23		股票持有时间 07/31/23		收入		资本利得分配从… 潜在的基金
贝莱德流动性基金、MuniCash、机构类	$	3,050,831	$	6,477,747	^(a)	$	—	$	8,293	$	(36	)	$	9,536,835		9,536,835	$	362,203	$	—

^(a)

代表净买入(卖出)金额。

按风险敞口分类的衍生金融工具

在截至2023年7月31日的期间，营业报表中衍生金融工具的影响如下：



	商品合同		信用合同		权益合同		外国货币交易所合同		利息费率合同			其他合同		总计

净已实现收益(亏损)来自：
期货合约	$	—	$	—	$	—	$	—	$	(335,523	)	$	—	$	(335,523	)

未实现增值(折旧)净变化如下：
期货合约	$	—	$	—	$	—	$	—	$	1,474,611		$	—	$	1,474,611

未偿还衍生金融工具季度平均余额


期货合约：
合同的平均名义价值	$	57,276,570

有关S基金衍生金融工具投资风险的详情，请参阅财务报表附注。

截至期末的公允价值层次结构

在确定金融工具的公允价值时使用了各种投入。关于基金S关于金融工具估值的政策的投入水平和信息的说明，请参阅财务报表附注。

下表汇总了按公允价值层次分类的S基金金融工具。S基金金融工具按主要类别细分的情况在上文投资附表中披露。


	1级		2级		3级		总计
资产
投资
长期投资
市政债券	$	—	$	1,012,106,644	$	—	$	1,012,106,644
转移到投标期权债券信托基金的市政债券		—		339,036,909		—		339,036,909
短期证券
货币市场基金		9,536,835		—		—		9,536,835


	$	9,536,835	$	1,351,143,553	$	—	$	1,360,680,388

基金可持有公允价值接近账面价值的资产和/或负债，用于财务报表。截至期末，此类资产和/或负债在公允价值层次结构中分类如下：


	1级		2级			3级		总计
负债
ToB信任证书	$	—	$	(168,574,218	)	$	—	$	(168,574,218	)
以清算价值计算的VRDP股票		—		(356,400,000	)		—		(356,400,000	)


	$	—	$	(524,974,218	)	$	—	$	(524,974,218	)

请参阅财务报表附注。


50		2 0 2 3 B L A C K R O C K A N N U A L R E P O R T T O S H A R E H O L D E R S

投资明细表

2023年7月31日

贝莱德纽约市收入信托基金(BNY)

(显示的百分比以净资产为基础)


安防	帕尔 (000)		价值

市政债券

阿拉巴马州：0.2%

企业休战0.2%
下阿拉巴马州燃气区，RB，系列A，5.00%，09/01/46	$	645	$	655,993


关岛：0.2%

公用事业公司：0.2%
关岛电力局，RB退款，A系列，5.00%，10/01/41		460		476,836


纽约150.4%

企业不良事件5.1%
Build NYC Resources Corp.，RB，RB，AMT，5.00%， 01/01/35^(a)		420		428,260
纽约自由发展公司，RB，5.50%，10/01/37		655		752,716
纽约自由发展公司，RB退款，5.25%，10/01/35		5,160		5,901,894
纽约州能源研究与发展局，RB退款，C系列，4.00%， 04/01/34		575		580,962
纽约州环境设施公司，RB，AMT，2.75%，09/01/50^(b)		120		115,269
纽约交通发展公司，RB
AMT，5.00%，10/01/35		930		973,746
AMT，5.00%，10/01/40		2,750		2,804,890
纽约交通发展公司，Runding ARB，AMT，3.00%，08/01/31		1,180		1,039,073
尼亚加拉地区发展公司，RB退款，A系列，AMT，4.75%，11/01/42^(a)		2,710		2,390,813


				14,987,623

县/市/特区/学区33.2%
炮台公园城市管理局，RB，可持续债券，4.00%，11/01/44		2,280		2,293,776
纽约市，加油！
A系列-1，4.00%，09/01/46		800		782,133
B组，5.25%，10/01/39		525		600,545
B组，5.25%，10/01/40		405		462,017
C系列，5.00%，08/01/43		385		418,082
D系列，5.38%，06/01/32		25		25,032
D-1系列，4.00%，03/01/42		545		546,226
E-1系列，5.00%，03/01/39		1,620		1,728,840
F-1系列，5.00%，03/01/43		2,000		2,186,974
F-1系列，4.00%，03/01/47		1,945		1,912,876
D-1分类，5.00%，08/01/31		1,820		1,821,665
分类E-1，4.00%，04/01/45		1,910		1,883,107
子系列F-1，5.00%，04/01/43		930		986,091
纽约市，Runding Go，B系列，4.00%，08/01/32		1,790		1,811,188
纽约州拿骚县，去吧
B系列，(AGM)，5.00%，07/01/45		1,000		1,047,793
C系列，5.00%，10/01/29		500		548,966
C系列，5.00%，10/01/31		1,420		1,559,255
伊利县工业发展署，退款RB，A系列，(SAW)，5.00%，05/01/28		565		590,607
Hudson Yards Infrastructure Corp.，RB退款，A系列，4.00%，02/15/43		2,095		2,082,830
纽约市工业发展局 RB^(c)
(AGC)，0.00%，03/01/35		500		307,367
(AGC)，0.00%，03/01/39		1,000		473,132


安防	帕尔 (000)		价值

县/市/特区/学区(续)
纽约市工业发展局^(c)(续)
(AGC)，0.00%，03/01/42	$	3,710	$	1,465,795
(AGC)，0.00%，03/01/45		2,000		657,498
纽约市工业发展署，还款RB，(AGM)，4.00%，03/01/45		3,970		3,885,820
纽约市过渡金融管理局未来税收担保收入，RB
A-1系列，5.00%，08/01/40		1,900		2,028,729
D-1系列，5.00%，02/01/32		5,000		5,042,740
E-1系列，4.00%，02/01/49		1,880		1,820,342
A-3分类，4.00%，08/01/43		1,035		1,024,056
B-1分类，5.00%，11/01/35		425		431,917
B-1分类，5.00%，11/01/36		340		344,993
分类E-1，5.00%，02/01/39		1,015		1,066,791
分类E-1，5.00%，02/01/43		3,600		3,756,010
下属，4.00%，05/01/39		2,045		2,057,524
A系列，下属，4.00%，05/01/53		1,050		1,014,418
A-1系列，下属，5.00%，08/01/41		1,000		1,104,455
A-1系列，下属，4.00%，08/01/48		2,000		1,953,492
A-2系列，下属，5.00%，08/01/38		605		640,499
F-1系列，下属，4.00%，02/01/51		1,500		1,442,236
纽约会议中心发展公司，RB，CAB^(c)
A系列，高级留置权，0.00%，11/15/47		3,000		926,340
B系列，次级留置权，(AGM-CR)，0.00%，11/15/55		4,000		764,644
纽约会议中心发展公司，退还RB
5.00%, 11/15/40		5,755		5,894,173
5.00%, 11/15/45		7,290		7,429,924
纽约自由发展公司，退还RB
3.13%, 09/15/50		965		757,494
类别2，5.38%，11/15/40^(a)		680		682,532
系列1，5.00%，11/15/44^(a)		2,730		2,664,371
特里伯勒大桥隧道管理局销售税收入，RB
4.00%, 05/15/52		6,500		6,343,298
A系列，4.00%，05/15/48		3,110		3,072,456
A系列，5.25%，05/15/52		1,035		1,148,009
A系列，4.13%，05/15/53		1,315		1,295,712
A系列，5.00%，05/15/53		2,630		2,868,888
A系列，5.25%，05/15/57		360		398,375
A系列，4.50%，05/15/63		5,000		5,101,180
纽约市文化资源信托基金，退款RB，5.00%，08/01/23^(d)		4,000		4,000,000


				97,153,213

教育水平19.7%
奥尔巴尼资本资源公司，退款RB
4.00%, 07/01/41		595		374,942
4.00%, 07/01/51		615		341,493
Amherst Development Corp.，退款RB
5.00%, 10/01/43		535		535,249
5.00%, 10/01/48		410		404,659
布法罗和伊利县工业用地开发公司，偿还RB，A系列，5.00%， 06/01/35		345		355,072
建立纽约市资源公司，RB^(a)
5.00%, 02/01/33		370		353,714
5.75%, 02/01/49		455		418,806
5.75%, 06/01/62		665		652,938
A系列，5.13%，05/01/38		660		629,207


S C H E D U L E O F I N V E S T M E N T S		51

投资日程表(续)

2023年7月31日

贝莱德纽约市收入信托基金(BNY)

(显示的百分比以净资产为基础)


安防	帕尔 (000)		价值

教育(续)
建立纽约市资源公司，RB^(a)(续)
A系列，5.50%，05/01/48	$	270	$	255,852
建立NYC资源公司，退还RB
5.00%, 06/01/33		300		307,882
5.00%, 06/01/35		350		359,166
5.00%, 06/01/40		690		702,169
5.00%, 11/01/47		515		581,700
A系列，5.00%，06/01/38		750		761,854
纽约州卡塔罗古斯县
5.00%, 05/01/34		170		171,086
5.00%, 05/01/39		125		125,377
多布斯渡口地方发展公司，RB
5.00%, 07/01/39		1,000		1,018,066
5.00%, 07/01/44		500		504,757
达奇斯县地方发展公司
5.00%, 07/01/43		450		472,204
5.00%, 07/01/48		680		708,318
4.00%, 07/01/49		3,000		2,839,029
达奇斯县地方发展公司，退还RB
5.00%, 07/01/42		755		791,670
4.00%, 07/01/46		1,430		1,420,355
日内瓦发展公司，RB，5.25%， 09/01/23^(d)		900		901,358
亨普斯特德镇地方发展公司，退还RB
5.00%, 10/01/34		310		315,851
5.00%, 10/01/35		935		952,665
4.00%, 07/01/37		220		221,902
5.00%, 07/01/47		320		331,727
门罗县工业发展公司，RB退款，A系列，4.00%，07/01/50		7,505		7,185,715
纽约州宿舍局，RB
第一季，(Ambac)，5.50%，07/01/40		1,440		1,766,327
A系列，5.25%，07/01/24^(d)		2,000		2,035,852
A系列，5.50%，07/01/24^(d)		2,000		2,040,316
A系列，5.00%，07/01/43		1,260		1,328,108
纽约州宿舍局，退还RB
5.00%, 07/01/44		2,130		2,150,180
A系列，5.00%，07/01/24^(d)		500		507,847
A系列，5.00%，07/01/35		3,445		3,566,509
A系列，5.00%，07/01/37		835		863,651
A系列，5.00%，07/01/38		255		268,850
A系列，5.00%，07/01/43		2,960		3,016,471
A系列，4.00%，07/01/47		1,285		1,164,559
奥农达加县文化资源信托基金，退还RB
5.00%, 05/01/40		1,065		1,104,056
4.00%, 12/01/47		6,000		5,848,458
奥兰治县基金公司，退款RB
A系列，5.00%，07/01/37		540		539,985
A系列，5.00%，07/01/42		335		334,918
Schenectady县资本资源公司，退还RB
5.00%, 07/01/32		415		484,571
5.25%, 07/01/52		715		785,545
特洛伊资本资源公司，退还RB
4.00%, 08/01/35		890		898,321
5.00%, 09/01/36		1,850		2,018,960


安防	帕尔 (000)		价值

教育(续)
纽约市文化资源信托基金，退还RB
A系列，5.00%，07/01/37	$	1,105	$	1,126,246
A系列，5.00%，07/01/41		500		508,211
Yonkers Economic Development Corp.，RB，系列A，5.00%，10/15/54		300		265,817
Yonkers经济发展公司，退还RB
A系列，5.00%，10/15/40		70		66,513
A系列，5.00%，10/15/50		115		103,437


				57,788,491

健康状况：8.2%
布法罗和伊利县工业用地开发公司，RB，5.25%，07/01/35		335		296,054
建立纽约市资源公司，RB
A类，5.25%，07/01/37		1,010		924,884
A类，5.50%，07/01/47		620		551,410
杰内西县基金公司，RB退款，A系列，5.25%，12/01/52		680		705,025
亨廷顿地方发展公司，RB，系列A，5.25%，07/01/56		305		239,574
门罗县工业发展公司
4.00%, 12/01/41		600		542,390
5.00%, 12/01/46		280		282,405
A系列，5.00%，12/01/32		420		420,230
门罗县工业发展公司，退还RB
4.00%, 12/01/36		2,800		2,713,015
4.00%, 12/01/46		2,150		1,905,756
纽约州宿舍局，RB，D系列，4.25%，05/01/39		1,000		999,877
纽约州宿舍局，退还RB
4.00%, 07/01/38		890		665,573
4.00%, 07/01/39		1,165		858,945
4.00%, 07/01/47		2,090		2,040,709
4.25%, 05/01/52		3,000		2,937,990
5.00%, 05/01/52		500		534,183
A系列，5.00%，05/01/43		3,430		3,493,671
Oneida县地方发展公司，RB，A类，(AGM)，4.00%，12/01/46		1,100		1,041,997
Oneida县地方发展公司，还款RB，(AGM)，3.00%，12/01/44		1,800		1,388,815
萨福克县经济发展公司，RB，C系列，5.00%，07/01/32		530		538,579
汤普金斯郡发展公司，RB退款，5.00%，07/01/44		110		103,093
韦斯特切斯特县医疗保健公司，退还RB，B系列，高级留置权，6.00%，11/01/30		85		85,078
威彻斯特县地方发展公司，退款 RB^(a)
5.00%, 07/01/41		410		345,602
5.00%, 07/01/56		465		359,192


				23,974,047

住房：4.8%
纽约市住房开发公司，RB，M/F住房
C-1A系列，4.20%，11/01/44		1,000		996,635
可持续性债券，3.15%，11/01/44		200		165,296
可持续性债券，4.80%，02/01/53		2,280		2,308,167
F-1类可持续债券，4.30%，11/01/37		1,000		1,004,459


52		2 0 2 3 B L A C K R O C K A N N U A L R E P O R T T O S H A R E H O L D E R S

投资日程表(续)

2023年7月31日

贝莱德纽约市收入信托基金(BNY)

(显示的百分比以净资产为基础)


安防	帕尔 (000)		价值

住房(续)
纽约市住房开发公司，RB，M/F住房(续)
A系列，可持续债券，4.75%，11/01/48	$	280	$	283,914
纽约州住房金融局，RB，B-1系列，可持续债券，(Sonyma)，4.85%， 11/01/48		1,015		1,029,116
纽约州住房金融局，RB，M/F住房
(索尼)，4.65%，11/01/48		405		406,562
B系列，(FHLMC，FNMA，GNMA，Sopola)，4.00%，11/01/42		110		100,793
E系列，(FNMA，Sopola)，4.15%，11/01/47		1,485		1,345,262
H系列，(FNMA，Sopola)，4.25%，11/01/51		1,000		910,910
系列G，可持续债券，(索尼)，2.60%，11/01/46		2,000		1,379,572
纽约州抵押贷款机构，RB，S，住房
第250季，(同名)，4.80%，10/01/48		2,630		2,686,669
系列239，(笔名)，2.70%，10/01/47		1,995		1,436,651


				14,054,006

州政府13.7%
纽约市过渡财政管理局建筑援助收入，RB，S-1系列，下属，(SAW)，4.00%， 07/15/45		1,500		1,493,788
纽约市过渡金融局建筑援助收入，退还RB
S-1A系列，(SAW)，4.00%，07/15/39		250		255,796
S-3系列，下属，(SAW)，4.00%，07/15/38		5,715		5,802,017
纽约州宿舍局，RB
A系列，5.00%，03/15/36		1,905		2,022,165
A系列，5.00%，03/15/39		760		811,897
A系列，4.00%，03/15/47		2,350		2,306,226
B组，5.00%，03/15/38		560		591,954
B组，5.00%，03/15/39		960		1,012,340
C系列，4.00%，03/15/45		1,225		1,227,509
纽约州宿舍局，退还RB
A组，5.25%，03/15/39		3,045		3,315,557
A系列，4.00%，03/15/43		2,500		2,487,662
A系列，4.00%，03/15/47		1,170		1,162,173
C系列，5.00%，03/15/39		1,000		1,068,286
E系列，5.00%，03/15/41		2,200		2,359,839
纽约州城市发展公司
A系列，4.00%，03/15/45		1,470		1,455,040
A系列，4.00%，03/15/49		2,720		2,638,770
C系列，5.00%，03/15/30		1,885		1,886,842
纽约州城市发展公司，退还RB
4.00%, 03/15/45		3,425		3,400,919
4.00%, 03/15/46		5,000		4,917,270


				40,216,050

烟草行业：3.6%
Chautauqua烟草资产证券化公司，偿还RB
4.75%, 06/01/39		400		384,708
5.00%, 06/01/48		550		516,718
纽约县烟草信托基金IV，RB退款，A系列，6.25%，06/01/41^(a)		1,400		1,400,381
纽约县烟草信托VI，退款RB
A-2B系列，5.00%，06/01/45		430		407,090
A-2B系列，5.00%，06/01/51		2,340		2,190,184


安防	帕尔 (000)		价值

烟草(续)
纽约县烟草信托VI，退款RB(续)
C系列，4.00%，06/01/51	$	2,250	$	1,779,106
尼亚加拉烟草资产证券化公司，退还RB
5.25%, 05/15/34		250		253,074
5.25%, 05/15/40		630		638,571
TSASC，Inc.，RB退款，A系列，5.00%，06/01/41		910		925,414
威彻斯特烟草资产证券化公司，退还RB
分类C，4.00%，06/01/42		910		894,770
C分类，5.13%，06/01/51		1,225		1,231,468


				10,621,484

交通运输业37.1%
布法罗和伊利堡公共桥梁管理局，RB，5.00%，01/01/47		1,015		1,048,450
Hudson Yards Infrastructure Corp.，RB退款，A系列，5.00%，2/15/39		2,440		2,559,162
大都会运输局
A-1系列，5.25%，11/15/23^(d)		1,080		1,085,874
A系列-1，4.00%，11/15/46		2,000		1,867,416
D-3系列，4.00%，11/15/49		2,410		2,214,691
E系列，5.00%，11/15/38		5,650		5,663,549
大都会运输局，退还RB
A系列，4.00%，11/15/43		1,130		1,127,073
A系列，4.00%，11/15/51		8,335		8,108,771
系列A-1，(AGM)，4.00%，11/15/54		1,395		1,335,025
A-1系列，5.25%，11/15/57		1,000		1,026,575
B组，5.00%，11/15/37		1,000		1,030,916
D系列，5.25%，11/15/23^(d)		1,660		1,669,028
B-1子系列，5.00%，11/15/31		1,500		1,507,796
B-2分类，4.00%，11/15/34		1,750		1,802,918
子系列C-1，5.00%，11/15/34		1,860		1,915,380
MTA Hudson Rail Yards信托义务，RB退款，A系列，5.00%，11/15/56		5,160		5,168,524
纽约市工业发展局，RB退款，A系列，AMT，5.00%，07/01/28		970		969,826
纽约自由发展公司，RB退款，系列1，3.00%，02/15/42		1,015		809,296
纽约州高速公路局
A系列，初级留置权，5.00%，01/01/41		365		376,288
A系列，初级留置权，5.00%，01/01/46		1,285		1,318,844
纽约州高速公路局，退还RB
A系列，4.00%，03/15/42		500		504,068
K系列，5.00%，01/01/32		3,325		3,422,958
L系列，5.00%，01/01/33		90		98,330
L系列，5.00%01/01/35		170		184,815
O系列，4.00%，01/01/44		1,295		1,276,151
B系列，下属，4.00%，01/01/45		7,305		7,138,168
B系列，下属，4.00%，01/01/50		3,720		3,559,039
纽约交通发展公司
AMT，5.00%，12/01/35		5,000		5,379,940
AMT，4.00%，12/01/42		5,000		4,636,260
A系列，AMT，(AGM-CR)，4.00%，07/01/41		1,100		1,039,291
A系列，AMT，5.00%，07/01/46		1,040		1,042,843
A系列，AMT，5.25%，01/01/50		9,165		9,184,146
纽约交通发展公司，RB，AMT，4.00%，10/31/46		2,000		1,763,876


S C H E D U L E O F I N V E S T M E N T S		53

投资日程表(续)

2023年7月31日

贝莱德纽约市收入信托基金(BNY)

(显示的百分比以净资产为基础)


安防	帕尔 (000)		价值

交通(续)
纽约州和新泽西州港务局
第221系列，AMT，4.00%，07/15/45	$	1,105	$	1,056,109
合并，第218系列，AMT，5.00%，11/01/44		1,450		1,507,446
纽约和新泽西港务局，退还ARB
179系列，5.00%，12/01/38		820		825,247
第194系列，5.25%，10/15/55		2,930		3,018,082
AMT，5.00%，52年1月15日		2,795		2,938,149
177系列，AMT，4.00%，01/15/43		1,120		1,069,879
178系列，AMT，5.00%，12/01/43		930		932,518
第195系列，AMT，5.00%，04/01/36		750		784,280
第178系列，AMT，5.00%，12/01/33		750		752,746
系列231，AMT，5.50%，08/01/47		3,000		3,279,903
系列238，AMT，5.00%，07/15/38		530		581,297
特里伯勒大桥和隧道管理局
A系列，5.00%，11/15/54		3,545		3,764,641
A系列，4.00%，11/15/56		1,555		1,474,467
特里伯勒大桥和隧道管理局，退还RB
A系列，5.25%，11/15/45		1,330		1,368,375
A系列，5.00%，11/15/50		1,000		1,018,533
B组，5.00%，11/15/37		725		772,081
Triborough Bridge&Tunes Authority，RB退款，CAB，B系列，0.00%，11/15/32^(c)		2,335		1,755,161


				108,734,201

公用事业公司25.0%
长岛电力局
(AGM)，0.00%，06/01/28^(c)		3,515		3,000,703
5.00%, 09/01/36		340		366,117
5.00%, 09/01/38		3,375		3,658,848
5.00%, 09/01/47		2,195		2,293,312
C系列，(AGC)，5.25%，09/01/29		4,000		4,543,352
纽约市水务金融局
AA-1系列，5.25%，06/15/52		5,000		5,584,975
CC-1系列，4.00%，06/15/52		5,000		4,848,740
FF-1系列，下级，4.00%，06/15/49		9,535		9,304,777
纽约市水务金融局，退还RB
BB-1系列，4.00%，45/06/15		1,250		1,231,643
DD系列，4.13%，06/15/46		4,000		3,997,532
DD系列，4.13%，06/15/47		2,630		2,633,995
DD系列，5.00%，06/15/47		2,565		2,826,692
GG系列，5.00%，06/15/39		690		715,292
HH系列，5.00%，06/15/39		3,500		3,620,113
纽约电力局，RB，(AGM)，4.00%，11/15/47		2,210		2,155,634
纽约电力局，退还RB
A系列，4.00%，11/15/50		2,000		1,949,522
A系列，4.00%，11/15/55		8,925		8,668,406
A系列，4.00%，11/15/60		585		558,718
纽约州环境设施公司，RB，B系列，5.00%，09/15/40		635		659,482
纽约州环境设施公司，RB退款，5.00%，6/15/51		3,715		4,065,993
罗克兰县固体废物管理局，RB，A系列，AMT，4.00%，12/15/46		990		912,448


安防	帕尔 (000)		价值

公用事业(续)
公用事业债务证券化管理局，偿还RB
重组，5.00%，12/15/44	$	2,000	$	2,257,294
A系列，重组，5.00%，12/15/35		3,000		3,206,292


				73,059,880


纽约市政债券总额				440,588,995

波多黎各：4.8%

州政府占4.8%
波多黎各销售税融资公司销售税收入，RB
A系列-1，重组，4.75%，07/01/53		2,089		1,973,865
A系列-1，重组，5.00%，07/01/58		5,938		5,793,552
A-2系列，重组，4.78%，07/01/58		1,544		1,452,787
A-2系列，重组，4.33%，07/01/40		3,004		2,841,252
B-1系列，重组，4.75%，07/01/53		130		122,806
B-2系列，重组，4.78%，07/01/58		126		118,586
波多黎各销售税融资公司销售税收入，RB，CAB，A-1系列，重组，0.00%，07/01/46^(c)		5,916		1,667,821


波多黎各的市政债券总额				13,970,669


市政债券总额：155.6% (费用：455,126,419美元)				455,692,493


转移到投标期权债券信托基金的市政债券^(e)

纽约尾盘3.3%

县/市/特区/学区=0.8%
纽约市，GO，分类1-I，5.00%，03/01/36		2,250		2,273,873


住房市场：1.6%
纽约市住房开发公司，RB退款，A系列，4.25%，11/01/43		4,891		4,777,488


交通运输业：0.9%
纽约和新泽西港务局，RB，AMT，系列221，4.00%，07/15/55		2,860		2,641,347


纽约市政债券总额				9,692,708

转移到投标期权债券信托基金的市政债券总额为3.3%
(费用：9914,072美元)				9,692,708

长期投资总额：158.9% (费用：465,040,491美元)				465,385,201


54		2 0 2 3 B L A C K R O C K A N N U A L R E P O R T T O S H A R E H O L D E R S

投资日程表(续)

2023年7月31日

贝莱德纽约市收入信托基金(BNY)

(显示的百分比以净资产为基础)


安防	股票		价值

短期证券

货币市场基金3.4%
贝莱德流动性基金纽约货币基金组合， 3.74%^(F)(G)		10,042,561	$	10,042,561


短期证券总额3.4% (费用：10042561美元)				10,042,561


总投资为162.3% (费用：475,083,052美元)				475,427,762

其他资产减去负债：0.5%				1,639,528

TOB信托证书的责任，包括利息支出和应付费用 (1.7)%				(5,036,926	)

以清算价值计算的VRDP股票，扣除递延发行成本后的净额(61.1)%				(179,073,750	)


适用于普通股的净资产			$	292,956,614

^(a)	根据修订后的1933年证券法，根据规则144A豁免注册的证券。这些证券可以在豁免注册的交易中转售给合格机构投资者。

^(b)	可变利率证券。利率会定期重置。显示的利率是截至期末的实际利率。安全说明还包括参考利率和利差(如果已发布并可用)。

^(c)

零息债券。

^(d)	托管的美国政府证券用于支付该证券的利息，以及在指定日期全额注销债券，通常溢价高于票面价值。

^(e)	指转让给TOB信托的债券，以换取基金收到的现金和剩余凭证。这些债券作为担保借款的抵押品。详情见财务报表附注4。

^(f)

基金的附属机构。

^(g)	截至期末的年化7日收益率。

联属

在截至2023年7月31日的年度内，就经修订的《1940年投资公司法》第2(A)(3)节而言，对被视为基金关联公司(S)的发行人的投资如下：



关联发行商	价值在 07/31/22		购买按成本计算			收益来自销售部门		网络已实现得(损)			更改中未实现欣赏 (折旧)		价值在 07/31/23		股票持有时间 07/31/23		收入		资本利得分配从… 潜在的基金

贝莱德流动性基金纽约货币基金组合	$	694,571	$	9,348,084	^(a)	$	—	$	(94	)	$	—	$	10,042,561		10,042,561	$	177,712	$	—

^(a)

代表净买入(卖出)金额。

截至期末未偿还的衍生金融工具

期货合约



描述	数量合同		期满日期		概念上的金额(000)		价值/ 未实现欣赏 (折旧)
空头合约
10年期美国国债		33		09/20/23	$	3,678	$	(10,875	)
美国长债		43		09/20/23		5,359		(23,336	)
5年期美国国债		33		09/29/23		3,527		(8,552	)

							$	(42,763	)


S C H E D U L E O F I N V E S T M E N T S		55

投资日程表(续)

2023年7月31日

贝莱德纽约市收入信托基金(BNY)

按风险敞口分类的衍生金融工具

截至期末，资产负债表中衍生金融工具的公允价值如下：



	商品合同		信用合同		权益合同		外国货币交易所合同		利息费率合同		其他合同		总计
负债与衍生金融工具
期货合约
期货合约未实现折旧^(a)	$	—	$	—	$	—	$	—	$	42,763	$	—	$	42,763

^(a)

在截至2023年7月31日的期间，衍生金融工具在经营报表中的影响如下：



	商品合同		信用合同		权益合同		外国货币交换合同		利息费率合同		其他合同		总计
净已实现收益(亏损)来自：
期货合约	$	—	$	—	$	—	$	—	$	4,176,250	$	—	$	4,176,250

未实现增值(折旧)净变化如下：
期货合约	$	—	$	—	$	—	$	—	$	1,742,797	$	—	$	1,742,797

未偿还衍生金融工具季度平均余额


期货合约：
合同的平均名义价值	$	41,435,791

有关S基金衍生金融工具投资风险的详情，请参阅财务报表附注。

截至期末的公允价值层次结构

在确定金融工具的公允价值时使用了各种投入。关于基金S关于金融工具估值的政策的投入水平和信息的说明，请参阅财务报表附注。

下表汇总了按公允价值层次分类的S基金金融工具。S基金金融工具按主要类别细分的情况在上文投资附表中披露。



	1级			2级		3级		总计
资产
投资
长期投资
市政债券	$	—		$	455,692,493	$	—	$	455,692,493
转移到投标期权债券信托基金的市政债券		—			9,692,708		—		9,692,708
短期证券
货币市场基金		10,042,561			—		—		10,042,561


	$	10,042,561		$	465,385,201	$	—	$	475,427,762

衍生金融工具^(a)
负债
利率合约	$	(42,763	)	$	—	$	—	$	(42,763	)

^(a)

衍生金融工具是期货合约。期货合约按该工具的未实现增值(折旧)进行估值。


56		2 0 2 3 B L A C K R O C K A N N U A L R E P O R T T O S H A R E H O L D E R S

投资日程表(续)

2023年7月31日

贝莱德纽约市收入信托基金(BNY)

基金可持有公允价值接近财务报表账面金额的资产和/或负债。截至期末，此类资产和/或负债在公允价值层次结构中分类如下：



	1级		2级			3级		总计
负债
ToB信任证书	$	—	$	(4,998,266	)	$	—	$	(4,998,266	)
以清算价值计算的VRDP股票		—		(179,400,000	)		—		(179,400,000	)


	$	—	$	(184,398,266	)	$	—	$	(184,398,266	)

请参阅财务报表附注。


S C H E D U L E O F I N V E S T M E N T S		57

资产负债表

2023年7月31日


	MUJ			我的			我的			兆帕


资产
价值投资；非关联投资^(a)	$	1,026,798,705		$	592,064,816		$	702,888,048		$	247,631,426
有价值的附属投资^(b)		104,186,840			18,024,108			11,465,077			17,292,797
为期货合约认捐的现金		—			—			415,000			—
应收款：
出售的投资		719,751			—			—			—
附属股息		238,752			22,945			36,324			39,499
无关联的利息		7,573,426			6,482,354			7,066,337			2,229,282
预付费用		56,432			109,843			214,555			84,019


总资产		1,139,573,906			616,704,066			722,085,341			267,277,023


应计负债
银行透支		107,442			51,064			76,138			19,518
应付账款:
购买的投资		—			—			1,086,080			—
会计服务费		60,324			40,458			44,504			22,074
赎回股本		192,100			93,831			132,987			25,541
托管费		5,414			3,485			3,726			1,915
收益股利分配：普通股		174,365			52,629			97,901			22,461
利息支出和费用		149,668			64,525			234,049			93,737
投资咨询费		475,360			255,923			305,289			109,905
董事和高级管理人员S费用		38,241			2,183			283,912			11,363
其他应计费用		16,725			6,743			5,320			5,164
专业费用		69,107			57,302			72,480			49,167
转会代理费		20,595			15,965			16,607			15,098
期货合约的变动保证金		—			—			35,998			—


应计负债总额		1,309,341			644,108			2,394,991			375,943


其他负债
ToB信任证书		22,059,998			6,333,877			19,231,092			14,060,000
VRDP股票，不包括递延发行成本，每股清算价值为100,000美元^(C)(D)(E)		416,356,885			231,553,356			247,479,449			82,374,060


其他负债总额		438,416,883			237,887,233			266,710,541			96,434,060


总负债		439,726,224			238,531,341			269,105,532			96,810,003


承付款和或有负债
适用于普通股股东的净资产	$	699,847,682		$	378,172,725		$	452,979,809		$	170,467,020


适用于普通股股东的净资产包括
实收资本^(F)(G)(H)	$	754,871,465		$	413,410,031		$	512,358,984		$	189,847,831
累计损失		(55,023,783	)		(35,237,306	)		(59,379,175	)		(19,380,811	)


适用于普通股股东的净资产	$	699,847,682		$	378,172,725		$	452,979,809		$	170,467,020


每股普通股资产净值	$	13.03		$	12.94		$	11.70		$	13.09


^(a) 投资，成本价非附属公司	$	1,035,079,611		$	592,940,831		$	700,536,361		$	252,515,692
^(b) 投资，成本价附属	$	104,179,148		$	18,024,699		$	11,465,077		$	17,291,247
^(c)已发行优先股		4,171			2,319			2,477			826
^(d) 授权优先股		12,291			8,919			14,637			1,000,000
^(e)每股优先股的面值	$	0.10		$	0.10		$	0.10		$	0.05
^(f)已发行普通股		53,692,147			29,232,196			38,721,746			13,024,822
^(g)授权的普通股		199,987,709			199,991,081			199,985,363			无限
^(h)每股普通股面值	$	0.10		$	0.10		$	0.10		$	0.10

请参阅财务报表附注。


58		2 0 2 3 B L A C K R O C K A N N U A L R E P O R T T O S H A R E H O L D E R S

资产负债表(续)

2023年7月31日


	我的			纽约银行


资产
价值投资；非关联投资^(a)	$	1,351,143,553		$	465,385,201
有价值的附属投资^(b)		9,536,835			10,042,561
为期货合约认捐的现金		—			281,000
应收款：
出售的投资		561,265			—
附属股息		38,451			29,251
无关联的利息		13,917,758			4,737,189
预付费用		291,071			61,736


总资产		1,375,488,933			480,536,938


应计负债
银行透支		170,887			41,876
应付账款:
购买的投资		2,864,703			2,892,220
会计服务费		68,009			32,611
赎回股本		320,922			74,748
托管费		6,102			2,792
收益股利分配：普通股		153,664			44,931
利息支出和费用		1,371,369			38,660
投资咨询费		580,036			222,442
董事和高级管理人员S费用		493,840			59,516
其他应计费用		8,516			8,979
专业费用		116,415			51,985
转会代理费		33,265			13,173
期货合约的变动保证金		—			24,375


应计负债总额		6,187,728			3,508,308


其他负债
ToB信任证书		168,574,218			4,998,266
VRDP股票，不包括递延发行成本，每股清算价值为100,000美元^(C)(D)(E)		356,123,124			179,073,750


其他负债总额		524,697,342			184,072,016


总负债		530,885,070			187,580,324


承付款和或有负债
适用于普通股股东的净资产	$	844,603,863		$	292,956,614


适用于普通股股东的净资产包括
实收资本^(F)(G)(H)	$	877,884,032		$	331,915,121
累计损失		(33,280,169	)		(38,958,507	)


适用于普通股股东的净资产	$	844,603,863		$	292,956,614


每股普通股资产净值	$	12.51		$	12.05


^(a) 投资，成本价非附属公司	$	1,319,643,187		$	465,040,491
^(b) 投资，成本价附属	$	9,536,566		$	10,042,561
^(c)已发行优先股		3,564			1,794
^(d) 优先股授权		26,364			无限
^(e)每股优先股的面值	$	0.10		$	0.001
^(f)已发行普通股		67,505,760			24,318,174
^(g)授权的普通股		199,973,636			无限
^(h)每股普通股面值股	$	0.10		$	0.001

请参阅财务报表附注。


F I N A N C I A L S T A T E M E N T S		59

营运说明书

截至2023年7月31日的年度


	MUJ			我的			我的			兆帕


投资收益
附属股息	$	1,412,567		$	187,208		$	163,390		$	310,090
无关联的利息		46,589,025			24,593,635			29,094,983			10,184,584


总投资收益		48,001,592			24,780,843			29,258,373			10,494,674


费用
投资咨询		5,736,793			3,070,712			3,637,562			1,331,587
会计服务		135,826			94,300			102,591			51,376
专业型		102,619			86,584			86,058			107,297
转移剂		55,280			38,615			42,051			44,586
董事及高级职员		43,873			20,281			34,398			10,411
流动资金费用		42,482			—			—			—
优先股的再营销费		41,710			—			—			—
注册		18,708			9,951			13,363			8,234
印刷和邮资		18,339			9,568			10,006			14,240
保管人		12,304			15,593			17,001			5,540
杂类		93,466			75,188			75,649			69,386


总支出，不包括利息、费用和摊销发行成本		6,301,400			3,420,792			4,018,679			1,642,657
发行的利息支出、费用和摊销成本成本^(a)		15,865,364			8,892,605			9,821,565			3,545,462


总费用		22,166,764			12,313,397			13,840,244			5,188,119
更少：
经理免除和/或退还的费用		(53,302	)		(6,993	)		(3,033	)		(11,397	)


免除和/或报销费用后的总费用		22,113,462			12,306,404			13,837,211			5,176,722


净投资收益		25,888,130			12,474,439			15,421,162			5,317,952


已实现和未实现的收益(亏损)
净已实现收益(亏损)来自：
无关联的投资		(29,744,004	)		(22,696,457	)		(35,178,509	)		(11,241,154	)
附属投资		(4,972	)		2,364			(124	)		(3,140	)
期货合约		5,923,092			(790,254	)		3,129,978			2,042,572


		(23,825,884	)		(23,484,347	)		(32,048,655	)		(9,201,722	)

未实现增值(折旧)净变化如下：
无关联的投资		(5,585,622	)		6,666,217			11,808,528			(1,920,463	)
附属投资		(2,491	)		(686	)		—			637
期货合约		1,481,240			—			2,842,177			420,844


		(4,106,873	)		6,665,531			14,650,705			(1,498,982	)


已实现和未实现净亏损		(27,932,757	)		(16,818,816	)		(17,397,950	)		(10,700,704	)


适用于普通股股东的经营净资产净减少	$	(2,044,627	)	$	(4,344,377	)	$	(1,976,788	)	$	(5,382,752	)

^(a)	与TOB信托和/或VRDP股票相关。

请参阅财务报表附注。


60		2 0 2 3 B L A C K R O C K A N N U A L R E P O R T T O S H A R E H O L D E R S

运营报表(续)

截至2023年7月31日的年度


	我的			纽约银行


投资收益
附属股息	$	362,203		$	177,712
无关联的利息		58,041,879			19,409,720


总投资收益		58,404,082			19,587,432


费用
投资咨询		6,950,251			2,665,793
会计服务		158,417			75,695
专业型		110,307			82,058
转移剂		63,865			27,453
董事及高级职员		61,760			18,157
注册		23,006			19,105
保管人		16,487			6,629
印刷和邮资		12,995			8,697
流动资金费用		—			18,272
优先股的再营销费		—			17,940
杂类		79,014			50,513


总支出，不包括利息、费用和摊销发行成本		7,476,102			2,990,312
发行的利息支出、费用和摊销成本成本^(a)		18,998,777			6,852,612


总费用		26,474,879			9,842,924
更少：
经理免除和/或退还的费用		(13,352	)		(3,481	)


免除和/或报销费用后的总费用		26,461,527			9,839,443


净投资收益		31,942,555			9,747,989


已实现和未实现的收益(亏损)
净已实现收益(亏损)来自：
无关联的投资		(52,017,933	)		(26,819,992	)
附属投资		8,293			(94	)
期货合约		(335,523	)		4,176,250


		(52,345,163	)		(22,643,836	)

未实现增值(折旧)净变化如下：
无关联的投资		16,370,595			9,693,178
附属投资		(36	)		—
期货合约		1,474,611			1,742,797


		17,845,170			11,435,975


已实现和未实现净亏损		(34,499,993	)		(11,207,861	)


适用于普通股股东的经营净资产净减少	$	(2,557,438	)	$	(1,459,872	)

^(a)	与TOB信托和/或VRDP股票相关。

请参阅财务报表附注。


F I N A N C I A L S T A T E M E N T S		61

净资产变动表


	MUJ						我的

	年份结束07/31/23			截至的年度 07/31/22			截至的年度 07/31/23			截至的年度 07/31/22


适用于普通股股东的净资产增加(减少)

运营
净投资收益	$	25,888,130		$	23,907,994		$	12,474,439		$	17,888,520
已实现净亏损		(23,825,884	)		(9,162,261	)		(23,484,347	)		(2,128,297	)
未实现升值(折旧)净变化		(4,106,873	)		(76,124,888	)		6,665,531			(69,271,190	)


运营导致适用于普通股股东的净资产净减少		(2,044,627	)		(61,379,155	)		(4,344,377	)		(53,510,967	)


分配给普通股股东^(a)
从净投资收益		(24,162,075	)		(27,360,522	)		(12,905,708	)		(19,830,765	)
资本返还		(5,140,445	)		—			(1,655,675	)		—


分配给普通股股东导致的净资产减少		(29,302,520	)		(27,360,522	)		(14,561,383	)		(19,830,765	)


股本交易
因重组而发行普通股所得净收益		—			338,609,074			—			—
共同分配的再投资		255,161			407,537			247,171			84,162
股份回购计划所产生的股份赎回(包括交易成本)		(9,439,913	)		(571	)		(3,374,623	)		—


来自股本交易的净资产净增加(减少)		(9,184,752	)		339,016,040			(3,127,452	)		84,162


适用于普通股股东的净资产
适用于普通股股东的净资产合计增加(减少)		(40,531,899	)		250,276,363			(22,033,212	)		(73,257,570	)
年初		740,379,581			490,103,218			400,205,937			473,463,507


年终	$	699,847,682		$	740,379,581		$	378,172,725		$	400,205,937

^(a)	根据美国联邦所得税规定确定的年度期间分配。

请参阅财务报表附注。


62		2 0 2 3 B L A C K R O C K A N N U A L R E P O R T T O S H A R E H O L D E R S

净资产变动表 (续)


	我的						兆帕

	年份结束07/31/23			截至的年度 07/31/22			截至的年度 07/31/23			截至的年度 07/31/22


适用于普通股股东的净资产增加(减少)

运营
净投资收益	$	15,421,162		$	20,705,131		$	5,317,952		$	7,818,074
已实现净亏损		(32,048,655	)		(4,817,777	)		(9,201,722	)		(250,805	)
未实现升值(折旧)净变化		14,650,705			(95,645,562	)		(1,498,982	)		(34,970,876	)


运营导致适用于普通股股东的净资产净减少		(1,976,788	)		(79,758,208	)		(5,382,752	)		(27,403,607	)


分配给普通股股东^(a)
从净投资收益		(14,186,413	)		(23,593,604	)		(5,216,562	)		(8,786,444	)
资本返还		(2,141,070	)		—			(987,610	)		—


分配给普通股股东导致的净资产减少		(16,327,483	)		(23,593,604	)		(6,204,172	)		(8,786,444	)


股本交易
共同分配的再投资		—			—			11,593			138,459
股份回购计划所产生的股份赎回(包括交易成本)		(8,585,038	)		—			(3,289,985	)		—


来自股本交易的净资产净增加(减少)		(8,585,038	)		—			(3,278,392	)		138,459


适用于普通股股东的净资产
适用于普通股股东的净资产减少总额		(26,889,309	)		(103,351,812	)		(14,865,316	)		(36,051,592	)
年初		479,869,118			583,220,930			185,332,336			221,383,928


年终	$	452,979,809		$	479,869,118		$	170,467,020		$	185,332,336

^(a)	根据美国联邦所得税规定确定的年度期间分配。

请参阅财务报表附注。


F I N A N C I A L S T A T E M E N T S		63

净资产变动表(续)


	我的						纽约银行

	年份结束07/31/23			截至的年度 07/31/22			截至的年度 07/31/23			截至的年度 07/31/22


适用于普通股股东的净资产增加(减少)

运营
净投资收益	$	31,942,555		$	40,669,725		$	9,747,989		$	14,078,237
已实现净收益(亏损)		(52,345,163	)		1,374,770			(22,643,836	)		(3,278,196	)
未实现升值(折旧)净变化		17,845,170			(177,133,252	)		11,435,975			(63,935,629	)


运营导致适用于普通股股东的净资产净减少		(2,557,438	)		(135,088,757	)		(1,459,872	)		(53,135,588	)


分配给普通股股东^(a)
从净投资收益		(34,274,769	)		(42,117,121	)		(8,824,872	)		(15,550,539	)
资本返还		(328,022	)		—			(1,802,990	)		—


分配给普通股股东导致的净资产减少		(34,602,791	)		(42,117,121	)		(10,627,862	)		(15,550,539	)


股本交易
共同分配的再投资		—			—			—			349,246
股份回购计划所产生的股份赎回(包括交易成本)		(7,043,454	)		—			(3,263,323	)		—


来自股本交易的净资产净增加(减少)		(7,043,454	)		—			(3,263,323	)		349,246


适用于普通股股东的净资产
适用于普通股股东的净资产减少总额		(44,203,683	)		(177,205,878	)		(15,351,057	)		(68,336,881	)
年初		888,807,546			1,066,013,424			308,307,671			376,644,552


年终	$	844,603,863		$	888,807,546		$	292,956,614		$	308,307,671

^(a)	根据美国联邦所得税规定确定的年度期间分配。

请参阅财务报表附注。


64		2 0 2 3 B L A C K R O C K A N N U A L R E P O R T T O S H A R E H O L D E R S

现金流量表

截至2023年7月31日的年度


	MUJ			我的			我的			兆帕


经营活动提供(用于)的现金
营运净资产减少净额	$	(2,044,627	)	$	(4,344,377	)	$	(1,976,788	)	$	(5,382,752	)
对业务净资产减少额与业务活动提供的现金净额进行调整：
出售长期投资的收益和本金支付/支付		313,134,123			286,065,434			339,065,112			123,289,492
购买长期投资		(184,056,883	)		(232,812,379	)		(288,690,205	)		(81,131,704	)
净买入短期证券		(54,777,513	)		(15,041,163	)		(11,465,201	)		(13,329,988	)
摊销保费以及增加投资和其他费用的折扣		135,630			3,885,664			3,004,112			593,465
投资已实现净亏损		29,748,976			22,694,093			35,178,633			11,244,294
投资未实现(增值)折旧净额		5,588,113			(6,665,531	)		(11,808,528	)		1,919,826
资产(增加)减少
应收账款
附属股息		(209,534	)		(22,033	)		(35,441	)		(35,676	)
从管理器		258,779			—			—			—
无关联的利息		1,402,378			645,360			204,995			757,294
预付费用		78,435			28,211			28,527			26,974
负债增加(减少)
应付款
会计服务费		(68,268	)		(31,563	)		(38,826	)		(19,215	)
托管费		(5,499	)		(1,367	)		(3,494	)		(3,679	)
利息支出和费用		(28,812	)		(26,661	)		125,722			8,985
投资咨询费		(530,877	)		(294,054	)		(263,123	)		(133,523	)
董事和高级管理人员S费用		5,435			(1,241	)		(10,064	)		(221	)
其他应计费用		774			(5,170	)		(2,349	)		(5,001	)
专业费用		670			(4,989	)		(13,953	)		(1,675	)
转会代理费		(108	)		(2,204	)		(1,588	)		1,163
期货合约的变动保证金		(57,205	)		—			(27,961	)		(17,032	)


经营活动提供的净现金		108,573,987			54,066,030			63,269,580			37,781,027


融资活动提供(用于)的现金
支付给普通股股东的现金股利		(32,306,661	)		(15,914,475	)		(17,832,839	)		(6,902,463	)
TOB信托证书的偿还		(68,778,276	)		(41,303,178	)		(53,218,788	)		(28,123,181	)
偿还TOB信托证书贷款		—			—			(1,321,238	)		—
包括应付赎回变动在内的赎回普通股净额		(9,247,813	)		(3,280,792	)		(8,452,051	)		(3,264,444	)
TOB信托证书的收益		—			6,370,000			14,271,237			—
贷款购买TOB信托证书所得收益		—			—			1,321,238			—
银行透支增加		79,317			51,064			76,138			19,518
递延发售成本摊销		45,446			11,351			21,848			18,543


用于筹资活动的现金净额		(110,207,987	)		(54,066,030	)		(65,134,455	)		(38,252,027	)


现金
限制性和非限制性现金净减少		(1,634,000	)		—			(1,864,875	)		(471,000	)
年初限制性和非限制性现金		1,634,000			—			2,279,875			471,000


年终受限和非受限现金	$	—		$	—		$	415,000		$	—


补充披露现金流量信息

年内为利息支出支付的现金	$	15,848,730		$	8,907,915		$	9,673,995		$	3,517,934


非现金融资活动

共同分配的再投资	$	255,161		$	247,171		$	—		$	11,593


年终限制性和非限制性现金与资产和负债表的对账
质押现金
期货合约		—			—			415,000			—


	$	—		$	—		$	415,000		$	—

请参阅财务报表附注。


F I N A N C I A L S T A T E M E N T S		65

现金流量表(续)

截至2023年7月31日的年度


	我的			纽约银行


经营活动提供(用于)的现金
营运净资产减少净额	$	(2,557,438	)	$	(1,459,872	)
对业务净资产减少额与业务活动提供的现金净额进行调整：
出售长期投资的收益		757,056,537			219,482,804
购买长期投资		(669,476,691	)		(174,124,450	)
净买入短期证券		(6,477,747	)		(9,348,084	)
摊销保费以及增加投资和其他费用的折扣		1,458,322			1,999,837
投资已实现净亏损		52,009,640			26,820,086
投资未实现增值净额		(16,370,559	)		(9,693,178	)
资产(增加)减少
应收账款
附属股息		(35,430	)		(28,477	)
无关联的利息		491,862			498,775
预付费用		28,610			(40,095	)
负债增加(减少)
应付款
会计服务费		(52,870	)		(31,604	)
托管费		(4,016	)		(2,923	)
利息支出和费用		908,517			(40,930	)
投资咨询费		(630,649	)		(212,831	)
董事和高级管理人员S费用		(15,789	)		1,343
其他应计费用		2,005			(8,489	)
专业费用		(7,175	)		2,332
转会代理费		(8,217	)		(7,072	)
期货合约的变动保证金		(50,156	)		8,689


经营活动提供的净现金		116,268,756			53,815,861


融资活动提供(用于)的现金
支付给普通股股东的现金股利		(37,958,887	)		(11,728,582	)
TOB信托证书的偿还		(212,850,687	)		(42,600,896	)
偿还TOB信托证书贷款		(6,144,796	)		(2,692,523	)
包括应付赎回变动在内的赎回普通股净额		(6,722,532	)		(3,188,575	)
TOB信托证书的收益		139,678,000			2,692,523
贷款购买TOB信托证书所得收益		6,144,796			2,692,523
银行透支增加		170,887			41,876
递延发售成本摊销		29,463			19,208


用于筹资活动的现金净额		(117,653,756	)		(54,764,446	)


现金
限制性和非限制性现金净减少		(1,385,000	)		(948,585	)
年初限制性和非限制性现金		1,385,000			1,229,585


年终受限和非受限现金	$	—		$	281,000


补充披露现金流量信息
年内为利息支出支付的现金	$	18,060,797		$	6,874,334


年终限制性和非限制性现金与资产和负债表的对账
质押现金
期货合约		—			281,000


	$	—		$	281,000

请参阅财务报表附注。


66		2 0 2 3 B L A C K R O C K A N N U A L R E P O R T T O S H A R E H O L D E R S

财务亮点

(在每段期间内发行的股份)


	MUJ

	年份结束07/31/23			截至的年度 07/31/22			截至的年度 07/31/21			截至的年度 07/31/20			截至的年度 07/31/19

资产净值，年初	$	13.58		$	16.29		$	15.83		$	15.95		$	15.28


净投资收益^(a)		0.48			0.64			0.73			0.69			0.66
已实现和未实现净收益(亏损)		(0.49	)		(2.59	)		0.48			(0.16	)		0.64


投资业务净增(减)		(0.01	)		(1.95	)		1.21			0.53			1.30


分配给普通股股东^(b)
从净投资收益		(0.45	)		(0.76	)		(0.75	)		(0.65	)		(0.63	)
资本返还		(0.09	)		—			—			—			—


分配给普通股股东的总金额		(0.54	)		(0.76	)		(0.75	)		(0.65	)		(0.63	)


资产净值，年终	$	13.03		$	13.58		$	16.29		$	15.83		$	15.95


市场价格，年终	$	11.20		$	13.36		$	15.63		$	14.21		$	14.43


适用于普通股股东的总回报 ^(c)
以资产净值为基础		0.52	%		(12.14	)%		8.22	%		3.98	%		9.44	%


以市场价格为基础		(12.17	)%		(9.91	)%		15.67	%		3.17	%		17.28	%


适用于普通股股东的平均净资产比率^(d)
总费用		3.17	%		1.77	%^(e)		1.44	%		2.14	%		2.49	%


免除和/或报销费用后的总费用		3.17	%		1.74	%^(e)		1.44	%		2.14	%		2.49	%


免除和/或报销费用后的总费用，不包括利息费用、费用和摊销的发售成本 ^(F)(G)		0.89	%		0.95	%^(e)		0.89	%		0.92	%		0.92	%


普通股股东净投资收益		3.71	%		4.37	%		4.59	%		4.39	%		4.28	%


补充数据
适用于普通股股东的净资产，年终(000)	$	699,848		$	740,380		$	490,103		$	476,309		$	481,024


VRDP已发行股票，清算价值100,000美元，年底(000)	$	417,100		$	417,100		$	237,100		$	237,100		$	237,100


每股VRDP股票的资产覆盖率，年终清算价值为100,000美元	$	259,361	^(h)	$	245,762	^(h)	$	306,707	⁽ⁱ⁾	$	300,890	⁽ⁱ⁾	$	302,878	⁽ⁱ⁾


TOB信托证书，年终(000)	$	22,060		$	90,838		$	61,534		$	71,300		$	59,415


每1,000美元TOB信托证书的资产覆盖范围，年末^(j)	$	51,599		$	13,734			不适用			不适用			不适用


投资组合流动率		17	%		20	%		10	%		13	%		8	%

^(a)	基于已发行普通股的平均水平。

^(b)	根据美国联邦所得税规定确定的年度期间分配。

^(c)	基于市场价格的总回报可能显著高于或低于资产净值，可能会导致显著不同的回报。在适用的情况下，不包括任何销售费用的影响，并假设以实际再投资价格对分配进行再投资。

^(d)	不包括因投资于相关基金而间接产生的费用和支出。

^(e)	包括重组成本的非经常性费用。如果没有这些成本，总支出、免除和/或报销费用后的总支出以及免除和/或报销费用后的总支出(不包括利息支出、费用和摊销发售成本)将分别为1.71%、1.70%和0.92%。

^(f)	与TOB信托和/或VRDP股票相关的发行成本的利息、费用和摊销。详情见财务报表附注4和附注 10。

^(g)	免除和/或报销费用后的总费用比率，不包括利息费用、费用、发行成本的摊销、流动性和再营销费用如下：



	年份结束07/31/23			截至的年度 07/31/22			截至的年度 07/31/21			截至的年度 07/31/20			截至的年度 07/31/19

费用比率		0.88	%		0.94	%		0.88	%		0.91	%		0.91	%

^(h)	计算方法是：从基金总资产中减去S基金的总负债(不包括VRDP股票和TOB)，再除以TOB金额和VRDP股票的清算价值之和，再乘以100,000。

⁽ⁱ⁾	计算方法是从基金中减去S基金的总负债(不包括VRDP股份)和S的总资产，再除以VRDP股份的清算价值，再乘以100,000。

^(j)	根据1940年法案18F-4规则，TOB信托证书将于2022年7月18日生效，被视为高级证券。计算方法是将S基金的总负债(不包括VRDP股票和TOB)从基金的总资产中减去S的总资产，再除以TOB的金额，再乘以1,000。

请参阅财务报表附注。


F I N A N C I A L H I G H L I G H T S		67

财务亮点(续)

(在每段期间内发行的股份)


	我的

	截至的年度 07/31/23			截至的年度 07/31/22			截至的年度 07/31/21			截至的年度 07/31/20			截至的年度 07/31/19

资产净值，年初	$	13.56		$	16.04		$	15.88		$	15.70		$	15.04


净投资收益^(a)		0.42			0.61			0.68			0.63			0.62
已实现和未实现净收益(亏损)		(0.55	)		(2.42	)		0.14			0.14			0.66


投资业务净增(减)		(0.13	)		(1.81	)		0.82			0.77			1.28


分配给普通股股东^(b)
从净投资收益		(0.43	)		(0.67	)		(0.66	)		(0.59	)		(0.62	)
资本返还		(0.06	)		—			—			—			—


分配给普通股股东的总金额		(0.49	)		(0.67	)		(0.66	)		(0.59	)		(0.62	)


资产净值，年终	$	12.94		$	13.56		$	16.04		$	15.88		$	15.70


市场价格，年终	$	11.12		$	13.67		$	15.80		$	14.24		$	14.24


适用于普通股股东的总回报 ^(c)
以资产净值为基础		(0.40	)%		(11.35	)%		5.61	%		5.52	%		9.42	%


以市场价格为基础		(15.09	)%		(9.28	)%		16.02	%		4.31	%		15.80	%


适用于普通股股东的平均净资产比率^(d)
总费用		3.27	%		1.66	%		1.44	%		2.07	%		2.46	%


免除和/或报销费用后的总费用		3.27	%		1.66	%		1.44	%		2.07	%		2.46	%

免除和/或报销费用后的总费用，不包括利息费用、费用和摊销的发售成本 ^(E)(F)		0.91	%		0.88	%		0.85	%		1.20	%		1.09	%


普通股股东净投资收益		3.31	%		4.10	%		4.32	%		4.06	%		4.11	%


补充数据
适用于普通股股东的净资产，年终(000)	$	378,173		$	400,206		$	473,464		$	468,752		$	464,366


VRDP已发行股票，清算价值100,000美元，年底(000)	$	231,900		$	231,900		$	231,900		$	231,900		$	231,900


每股VRDP股票的资产覆盖率，年终清算价值为100,000美元	$	258,740	^(g)	$	246,506	^(g)	$	304,167	^(h)	$	302,135	^(h)	$	300,244	^(h)


TOB信托证书，年终(000)	$	6,334		$	41,267		$	41,267		$	41,362		$	64,527


每1,000美元TOB信托证书的资产覆盖范围，年末⁽ⁱ⁾	$	97,262		$	16,309			不适用			不适用			不适用


投资组合流动率		37	%		22	%		7	%		9	%		15	%

^(a)	基于已发行普通股的平均水平。

^(b)	根据美国联邦所得税规定确定的年度期间分配。

^(c)	基于市场价格的总回报可能显著高于或低于资产净值，可能会导致显著不同的回报。在适用的情况下，不包括任何销售费用的影响，并假设以实际再投资价格对分配进行再投资。

^(d)	不包括因投资于相关基金而间接产生的费用和支出。

^(e)	与TOB信托和/或VRDP股票相关的发行成本的利息、费用和摊销。详情见财务报表附注4和附注 10。

^(f)	免除和/或报销费用后的总费用比率，不包括利息费用、费用、发行成本的摊销、流动性和再营销费用如下：



	年份结束07/31/23			截至的年度 07/31/22			截至的年度 07/31/21			截至的年度 07/31/20			截至的年度 07/31/19

费用比率		0.91	%		0.88	%		0.85	%		0.88	%		0.90	%

^(g)	计算方法是：从基金总资产中减去S基金的总负债(不包括VRDP股票和TOB)，再除以TOB金额和VRDP股票的清算价值之和，再乘以100,000。

^(h)	计算方法是从基金中减去S基金的总负债(不包括VRDP股份)和S的总资产，再除以VRDP股份的清算价值，再乘以100,000。

⁽ⁱ⁾	根据1940年法案18F-4规则，TOB信托证书将于2022年7月18日生效，被视为高级证券。计算方法是将S基金的总负债(不包括VRDP股票和TOB)从基金的总资产中减去S的总资产，再除以TOB的金额，再乘以1,000。

请参阅财务报表附注。


68		2 0 2 3 B L A C K R O C K A N N U A L R E P O R T T O S H A R E H O L D E R S

财务亮点(续)

(在每段期间内发行的股份)


	我的

	截至的年度 07/31/23			截至的年度 07/31/22			截至的年度 07/31/21			截至的年度 07/31/20			截至的年度 07/31/19

资产净值，年初	$	12.12		$	14.73		$	14.52		$	14.38		$	13.74


净投资收益^(a)		0.39			0.52			0.60			0.56			0.52
已实现和未实现净收益(亏损)		(0.39	)		(2.53	)		0.22			0.10			0.63


投资业务净增(减)		—			(2.01	)		0.82			0.66			1.15


分配给普通股股东^(b)
从净投资收益		(0.37	)		(0.60	)		(0.61	)		(0.52	)		(0.51	)
资本返还		(0.05	)		—			—			—			—


分配给普通股股东的总金额		(0.42	)		(0.60	)		(0.61	)		(0.52	)		(0.51	)


资产净值，年终	$	11.70		$	12.12		$	14.73		$	14.52		$	14.38


市场价格，年终	$	10.08		$	10.94		$	14.56		$	13.26		$	13.19


适用于普通股股东的总回报 ^(c)
以资产净值为基础		0.64	%		(13.74	)%		6.10	%		5.11	%		9.15	%


以市场价格为基础		(3.94	)%		(21.23	)%		14.84	%		4.65	%		15.69	%


适用于普通股股东的平均净资产比率^(d)
总费用		3.07	%		1.59	%		1.47	%		2.05	%		2.45	%


免除和/或报销费用后的总费用		3.07	%		1.59	%		1.47	%		2.05	%		2.45	%

免除和/或报销费用后的总费用，不包括利息费用、费用和摊销的发售成本 ^(E)(F)		0.89	%		1.24	%		1.27	%		1.21	%		1.08	%


普通股股东净投资收益		3.42	%		3.91	%		4.17	%		3.91	%		3.80	%


补充数据
适用于普通股股东的净资产，年终(000)	$	452,980		$	479,869		$	583,221		$	574,856		$	569,102


VRDP已发行股票，清算价值100,000美元，年底(000)	$	247,700		$	247,700		$	247,700		$	247,700		$	247,700


每股VRDP股票的资产覆盖率，年终清算价值为100,000美元	$	269,699	^(g)	$	256,882	^(g)	$	335,455	^(h)	$	332,077	^(h)	$	329,755	^(h)


TOB信托证书，年终(000)	$	19,231		$	58,179		$	103,573		$	111,089		$	104,473


每1,000美元TOB信托证书的资产覆盖范围，年末⁽ⁱ⁾	$	37,423		$	13,502			不适用			不适用			不适用


投资组合流动率		40	%		31	%		11	%		11	%		19	%

^(a)	基于已发行普通股的平均水平。

^(b)	根据美国联邦所得税规定确定的年度期间分配。

^(c)	基于市场价格的总回报可能显著高于或低于资产净值，可能会导致显著不同的回报。在适用的情况下，不包括任何销售费用的影响，并假设以实际再投资价格对分配进行再投资。

^(d)	不包括因投资于相关基金而间接产生的费用和支出。

^(e)	与TOB信托和/或VRDP股票相关的发行成本的利息、费用和摊销。详情见财务报表附注4和附注 10。

^(f)	免除和/或报销费用后的总费用比率，不包括利息费用、费用、发行成本的摊销、流动性和再营销费用如下：



	年份结束07/31/23			截至的年度 07/31/22			截至的年度 07/31/21			截至的年度 07/31/20			截至的年度 07/31/19

费用比率		0.89	%		0.88	%		0.90	%		0.89	%		1.08	%

^(g)	计算方法是：从基金总资产中减去S基金的总负债(不包括VRDP股票和TOB)，再除以TOB金额和VRDP股票的清算价值之和，再乘以100,000。

^(h)	计算方法是从基金中减去S基金的总负债(不包括VRDP股份)和S的总资产，再除以VRDP股份的清算价值，再乘以100,000。

⁽ⁱ⁾	根据1940年法案18F-4规则，TOB信托证书将于2022年7月18日生效，被视为高级证券。计算方法是将S基金的总负债(不包括VRDP股票和TOB)从基金的总资产中减去S的总资产，再除以TOB的金额，再乘以1,000。

请参阅财务报表附注。


F I N A N C I A L H I G H L I G H T S		69

财务亮点(续)

(在每段期间内发行的股份)


	兆帕

	截至的年度 07/31/23			截至的年度 07/31/22			截至的年度 07/31/21			截至的年度 07/31/20			截至的年度 07/31/19

资产净值，年初	$	13.92		$	16.64		$	16.09		$	16.06		$	15.27


净投资收益^(a)		0.40			0.59			0.69			0.65			0.63
已实现和未实现净收益(亏损)		(0.76	)		(2.65	)		0.52			(0.05	)		0.80


投资业务净增(减)		(0.36	)		(2.06	)		1.21			0.60			1.43


分配给普通股股东^(b)
从净投资收益		(0.40	)		(0.66	)		(0.66	)		(0.57	)		(0.64	)
资本返还		(0.07	)		—			—			—			—


分配给普通股股东的总金额		(0.47	)		(0.66	)		(0.66	)		(0.57	)		(0.64	)


资产净值，年终	$	13.09		$	13.92		$	16.64		$	16.09		$	16.06


市场价格，年终	$	11.69		$	13.54		$	16.23		$	14.09		$	14.18


适用于普通股股东的总回报 ^(c)
以资产净值为基础		(2.05	)%		(12.45	)%		8.09	%		4.33	%		10.32	%


以市场价格为基础		(10.08	)%		(12.69	)%		20.40	%		3.47	%		12.18	%


适用于普通股股东的平均净资产比率^(d)
总费用		3.02	%		1.63	%		1.48	%		2.13	%		2.55	%


免除和/或报销费用后的总费用		3.01	%		1.63	%		1.48	%		2.12	%		2.55	%

免除和/或报销费用后的总费用，不包括利息费用、费用和摊销的发售成本 ^(E)(F)		0.95	%		1.24	%		1.25	%		1.23	%		0.99	%


普通股股东净投资收益		3.10	%		3.85	%		4.24	%		4.08	%		4.11	%


补充数据
适用于普通股股东的净资产，年终(000)	$	170,467		$	185,332		$	221,384		$	214,155		$	214,359


VRDP已发行股票，清算价值100,000美元，年底(000)	$	82,600		$	82,600		$	82,600		$	82,600		$	82,600


每股VRDP股票的资产覆盖率，年终清算价值为100,000美元	$	276,357	^(g)	$	248,524	^(g)	$	368,019	^(h)	$	359,268	^(h)	$	359,514	^(h)


TOB信托证书，年终(000)	$	14,060		$	42,183		$	44,012		$	54,482		$	52,814


每1,000美元TOB信托证书的资产覆盖范围，年末⁽ⁱ⁾	$	18,983		$	7,346			不适用			不适用			不适用


投资组合流动率		31	%		18	%		13	%		12	%		21	%

^(a)	基于已发行普通股的平均水平。

^(b)	根据美国联邦所得税规定确定的年度期间分配。

^(c)	基于市场价格的总回报可能显著高于或低于资产净值，可能会导致显著不同的回报。在适用的情况下，不包括任何销售费用的影响，并假设以实际再投资价格对分配进行再投资。

^(d)	不包括因投资于相关基金而间接产生的费用和支出。

^(e)	与TOB信托和/或VRDP股票相关的发行成本的利息、费用和摊销。详情见财务报表附注4和附注 10。

^(f)	免除和/或报销费用后的总费用比率，不包括利息费用、费用、发行成本的摊销、流动性和再营销费用如下：



	年份结束07/31/23			截至的年度 07/31/22			截至的年度 07/31/21			截至的年度 07/31/20			截至的年度 07/31/19

费用比率		0.95	%		0.93	%		0.92	%		0.93	%		0.96	%

^(g)	计算方法是：从基金总资产中减去S基金的总负债(不包括VRDP股票和TOB)，再除以TOB金额和VRDP股票的清算价值之和，再乘以100,000。

^(h)	计算方法是从基金中减去S基金的总负债(不包括VRDP股份)和S的总资产，再除以VRDP股份的清算价值，再乘以100,000。

⁽ⁱ⁾	根据1940年法案18F-4规则，TOB信托证书将于2022年7月18日生效，被视为高级证券。计算方法是将S基金的总负债(不包括VRDP股票和TOB)从基金的总资产中减去S的总资产，再除以TOB的金额，再乘以1,000。

请参阅财务报表附注。


70		2 0 2 3 B L A C K R O C K A N N U A L R E P O R T T O S H A R E H O L D E R S

财务亮点(续)

(在每段期间内发行的股份)


	我的

	截至的年度 07/31/23			截至的年度 07/31/22			截至的年度 07/31/21			截至的年度 07/31/20			截至的年度 07/31/19

资产净值，年初	$	13.04		$	15.64		$	15.03		$	14.81		$	13.98


净投资收益^(a)		0.47			0.60			0.64			0.58			0.58
已实现和未实现净收益(亏损)		(0.49	)		(2.58	)		0.57			0.17			0.85


投资业务净增(减)		(0.02	)		(1.98	)		1.21			0.75			1.43


分配给普通股股东^(b)
从净投资收益		(0.51	)		(0.62	)		(0.60	)		(0.53	)		(0.60	)
资本返还		(0.00	)^(c)		—			—			—			—


分配给普通股股东的总金额		(0.51	)		(0.62	)		(0.60	)		(0.53	)		(0.60	)


资产净值，年终	$	12.51		$	13.04		$	15.64		$	15.03		$	14.81


市场价格，年终	$	11.13		$	12.24		$	15.12		$	13.55		$	13.44


适用于普通股股东的总回报 ^(d)
以资产净值为基础		0.48	%		(12.66	)%		8.55	%		5.61	%		11.11	%


以市场价格为基础		(4.76	)%		(15.20	)%		16.40	%		4.92	%		13.13	%


适用于普通股股东的平均净资产比率^(e)
总费用		3.15	%		1.55	%		1.37	%		1.95	%		2.40	%


免除和/或报销费用后的总费用		3.15	%		1.55	%		1.37	%		1.95	%		2.40	%


免除和/或报销费用后的总费用，不包括利息费用、费用和摊销的发售成本 ^(F)(G)		0.89	%		1.14	%		1.15	%		1.12	%		1.03	%


普通股股东净投资收益		3.80	%		4.18	%		4.22	%		3.93	%		4.16	%


补充数据
适用于普通股股东的净资产，年终(000)	$	844,604		$	888,808		$	1,066,013		$	1,024,515		$	1,009,375


VRDP已发行股票，清算价值100,000美元，年底(000)	$	356,400		$	356,400		$	356,400		$	356,400		$	356,400


每股VRDP股票的资产覆盖率，年终清算价值为100,000美元	$	260,885	^(h)	$	248,593	^(h)	$	399,106	⁽ⁱ⁾	$	387,462	⁽ⁱ⁾	$	383,214	⁽ⁱ⁾


TOB信托证书，年终(000)	$	168,574		$	241,747		$	239,177		$	233,968		$	246,471


每1,000美元TOB信托证书的资产覆盖范围，年末^(j)	$	8,123		$	6,150			不适用			不适用			不适用


投资组合流动率		49	%		15	%		5	%		18	%		23	%

^(a)	基于已发行普通股的平均水平。

^(b)	根据美国联邦所得税规定确定的年度期间分配。

^(c)	金额不到每股0.005美元。

^(d)	基于市场价格的总回报可能显著高于或低于资产净值，可能会导致显著不同的回报。在适用的情况下，不包括任何销售费用的影响，并假设以实际再投资价格对分配进行再投资。

^(e)	不包括因投资于相关基金而间接产生的费用和支出。

^(f)	与TOB信托和/或VRDP股票相关的发行成本的利息、费用和摊销。详情见财务报表附注4和附注 10。

^(g)	免除和/或报销费用后的总费用比率，不包括利息费用、费用、发行成本的摊销、流动性和再营销费用如下：



	年份结束07/31/23			截至的年度 07/31/22			截至的年度 07/31/21			截至的年度 07/31/20			截至的年度 07/31/19

费用比率		0.89	%		0.86	%		0.85	%		0.86	%		1.03	%

^(h)	计算方法是：从基金总资产中减去S基金的总负债(不包括VRDP股票和TOB)，再除以TOB金额和VRDP股票的清算价值之和，再乘以100,000。

⁽ⁱ⁾	计算方法是从基金中减去S基金的总负债(不包括VRDP股份)和S的总资产，再除以VRDP股份的清算价值，再乘以100,000。

^(j)	根据1940年法案18F-4规则，TOB信托证书将于2022年7月18日生效，被视为高级证券。计算方法是将S基金的总负债(不包括VRDP股票和TOB)从基金的总资产中减去S的总资产，再除以TOB的金额，再乘以1,000。

请参阅财务报表附注。


F I N A N C I A L H I G H L I G H T S		71

财务亮点(续)

(在每段期间内发行的股份)


	纽约银行

	截至的年度 07/31/23			截至的年度 07/31/22			截至的年度 07/31/21			截至的年度 07/31/20			截至的年度 07/31/19

资产净值，年初	$	12.51		$	15.30		$	15.09		$	15.09		$	14.52


净投资收益^(a)		0.40			0.57			0.66			0.61			0.58
已实现和未实现净收益(亏损)		(0.43	)		(2.73	)		0.28			(0.05	)		0.52


投资业务净增(减)		(0.03	)		(2.16	)		0.94			0.56			1.10


分配给普通股股东^(b)
从净投资收益		(0.36	)		(0.63	)		(0.73	)		(0.56	)		(0.53	)
资本返还		(0.07	)		—			—			—			—


分配给普通股股东的总金额		(0.43	)		(0.63	)		(0.73	)		(0.56	)		(0.53	)


资产净值，年终	$	12.05		$	12.51		$	15.30		$	15.09		$	15.09


市场价格，年终	$	10.35		$	11.46		$	15.49		$	14.10		$	13.81


适用于普通股股东的总回报 ^(c)
以资产净值为基础		0.46	%		(14.24	)%		6.55	%		4.12	%		8.33	%


以市场价格为基础		(5.81	)%		(22.40	)%		15.45	%		6.30	%		14.88	%


适用于普通股股东的平均净资产比率^(d)
总费用		3.40	%		1.78	%		1.74	%^(e)		2.36	%		2.73	%


免除和/或报销费用后的总费用		3.40	%		1.78	%		1.74	%^(e)		2.36	%		2.73	%


免除和/或报销费用后的总费用，不包括利息费用、费用和摊销的发售成本 ^(F)(G)		1.03	%		1.03	%		1.16	%^(e)		1.16	%		1.14	%


普通股股东净投资收益		3.37	%		4.12	%		4.35	%		4.06	%		3.98	%


补充数据
适用于普通股股东的净资产，年终(000)	$	292,957		$	308,308		$	376,645		$	195,844		$	195,868


VRDP已发行股票，清算价值100,000美元，年底(000)	$	179,400		$	179,400		$	179,400		$	—		$	—


每股VRDP股票的资产覆盖率，年终清算价值为100,000美元	$	258,872	^(h)	$	237,449	^(h)	$	309,947	⁽ⁱ⁾	$	—		$	—


VMTP已发行股票，清算价值100,000美元，年终(000)	$	—		$	—		$	—		$	94,500		$	94,500


每股VMTP股票的资产覆盖率，年终清算价值为100,000美元	$	—		$	—		$	—		$	307,243	⁽ⁱ⁾	$	307,268	⁽ⁱ⁾


TOB信托证书，年终(000)	$	4,998		$	44,907		$	72,273		$	42,523		$	35,517


每1,000美元TOB信托证书的资产覆盖范围，年末^(j)	$	95,444		$	11,853			不适用			不适用			不适用


投资组合流动率		37	%		35	%		12	%		17	%		23	%

^(a)	基于已发行普通股的平均水平。

^(b)	根据美国联邦所得税规定确定的年度期间分配。

^(c)	基于市场价格的总回报可能显著高于或低于资产净值，可能会导致显著不同的回报。在适用的情况下，不包括任何销售费用的影响，并假设以实际再投资价格对分配进行再投资。

^(d)	不包括因投资于相关基金而间接产生的费用和支出。

^(e)	包括重组成本的非经常性费用。若没有这些成本，总支出、减免和/或报销费用后的总支出以及免除和/或报销费用后的总支出(不包括利息支出、费用和摊销发售成本)将分别为1.69%、1.69%和1.11%。

^(f)	与TOB信托和/或VRDP/VMTP股票相关的发行成本的利息支出、费用和摊销。详情见财务报表附注4和附注10。

^(g)	免除和/或报销费用后的总费用比率，不包括利息费用、费用、发行成本的摊销、流动性和再营销费用如下：



	年份结束07/31/23			截至的年度 07/31/22			截至的年度 07/31/21			截至的年度 07/31/20			截至的年度 07/31/19

费用比率		1.02	%		1.02	%		—	%		—	%		—	%

^(h)	计算方法是：从基金总资产中减去S基金的总负债(不包括VRDP股票和TOB)，再除以TOB金额和VRDP股票的清算价值之和，再乘以100,000。

⁽ⁱ⁾	计算方法是：从S基金的总资产中减去S基金的总负债(不包括房地产投资计划/房地产投资信托基金的股份)，再除以债务投资基金/房地产投资信托基金股份的清算价值，再乘以100,000股。

^(j)	根据1940年法案18F-4规则，TOB信托证书将于2022年7月18日生效，被视为高级证券。计算方法是将S基金的总负债(不包括VRDP股票和TOB)从基金的总资产中减去S的总资产，再除以TOB的金额，再乘以1,000。

请参阅财务报表附注。


72		2 0 2 3 B L A C K R O C K A N N U A L R E P O R T T O S H A R E H O L D E R S

财务报表附注

组织

以下是根据修订后的1940年《投资公司法》(1940年法案)登记为封闭式管理投资公司，在此统称为基金，或单独称为基金：



基金名称	在此称为		有组织的		多元化分类
贝莱德穆尼控股新泽西质量基金有限公司。		MUJ		马里兰州	非多元化
贝莱德密歇根质量基金有限公司。		我的		马里兰州	非多元化
贝莱德·穆尼耶纽约优质基金有限公司。		我的		马里兰州	非多元化
贝莱德慕尼耶宾夕法尼亚优质基金		兆帕		马萨诸塞州	非多元化
贝莱德牧野优质基金三期。		我的		马里兰州	多样化
贝莱德纽约市收入信托基金		纽约银行		特拉华州	多样化

基金董事会和董事会在本报告中统称为董事会，其董事/受托人在本报告中统称为董事。基金每天确定并公布其普通股的资产净值(资产净值) 。

这些基金与贝莱德顾问有限责任公司(经理) 或其附属公司提供咨询的其他某些注册投资公司一起，包括在一个被称为贝莱德固定收益综合体的基金综合体中。

前一年重组：MUJ(收购基金)董事会和股东以及贝莱德新泽西基金(收购基金)董事会和股东批准将目标基金重组为收购基金。因此，收购基金收购了目标基金的几乎所有资产和承担了目标基金的几乎所有负债，以换取收购基金新发行的普通股和优先股的同等合计价值。

目标基金的每名普通股股东收到收购基金的普通股，金额为该等普通股股东S目标基金普通股于2022年4月8日收市时厘定的资产净值总和减去目标基金S重组的成本。现金被分配给任何零碎的股票。

目标基金的每名优先股东均收到收购基金的优先股，金额相等于目标基金S重组前该优先股东所持有的目标基金S优先股的合计清盘优先股。

重组是通过免税交换收购基金的普通股和优先股完成的，交易金额如下，换股比例如下：

目标基金

目标基金：S
分享
班级

之前的股份
重组

转换
比率

穆杰·S
分享
班级

的股份

MUJ

MYJ

普普通通

24,124,417

1.01086784

普普通通

24,386,556^(a)

MYJ

VRDP

1,800

VRDP

1,800

^(a)

扣除赎回的零碎股份后的净额。

目标基金S于2022年4月8日，即重组估值之日的净资产及净资产构成如下：



	目标基金

适用于普通股股东的净资产	$	338,609,074
实收资本		345,890,140
累计损失		(7,281,066	)

就财务报告而言，收购基金收到的资产及发行的股份按公允价值入账。然而，收购基金从目标基金收到的投资的成本基础已结转，以使收购基金S已实现及未实现损益的持续报告与可分配予股东以供缴税的金额保持一致。。

重组前适用于购置基金普通股东的净资产为417,894,578美元。重组后立即适用于收购基金共同股东的净资产总额为756,503,652美元。目标基金S重组前金融工具的公允价值和成本如下：



目标基金	的公允价值投资		成本投资		ToB信任证书		择优股票价值

MYJ	$	563,940,361	$	565,420,468	$	52,481,953	$	180,000,000

这些交易的目的是将基金经理管理的两只投资目标相似、投资政策、战略、风险和限制相似的基金合并在一起。重组是一项免税活动，于2022年4月11日生效。


N O T E S T O F I N A N C I A L S T A T E M E N T S		73

财务报表附注(续)

假设重组已于2021年8月1日，即购置基金的财政报告期开始时完成，则截至2022年7月31日的年度的预计业务结果如下：

净投资收益(亏损)：35,270,330美元

已实现投资净额和未实现投资损益变动：(139,323,174美元)

*业务净资产减少：(104,052,844美元)

由于自重组完成以来，合并后的投资组合一直作为一个单一的综合投资组合进行管理，因此将目标基金自2022年4月11日起计入S经营报表的收入和收益金额分开并不可行。

MUJ因重组而产生的重组费用由MUJ支出。经理向Muj偿还了161,495美元。

重大会计政策

财务报表的编制符合美国公认的会计原则(美国公认会计原则)，这可能要求管理层作出估计和假设，以影响财务报表中报告的资产和负债额、披露财务报表日期的或有资产和负债以及报告期内报告的运营净资产增减额。实际结果可能与这些估计不同。每只基金均被视为美国公认会计原则下的投资公司，并遵循适用于投资公司的会计和报告指南。以下是主要会计政策的摘要：

投资交易和收入确认：出于财务报告的目的，投资交易在交易执行之日进行记录。投资交易的已实现损益使用特定的识别方法确定。股利收入和资本收益分配(如果有的话)在除股息日记录。非现金股利(如有)于除股息日按公允价值入账。利息收入，包括摊销和债务证券溢价和折扣的增加，按应计制每日确认。

抵押：如果交易所或交易对手协议要求，基金可能被要求向交易所或经纪-交易商或托管人交付/存入现金和/或证券，作为某些投资的抵押品。

分配：净投资收入的分配按月申报和支付。资本收益的分配记录在除股息日，并至少每年进行一次。超过一只基金的分派部分(如有)，S的当期和累计收益和利润，按税基计量，构成免税资本回报。分配的性质和时间根据美国联邦所得税法规确定，该法规可能与美国公认会计原则不同。

优先股股东的分派按附注10所述计提及厘定。

递延补偿计划：根据每个董事会批准的递延补偿计划(计划)，不是1940年法案(独立董事)所定义的资金的利害关系人的董事可以推迟其年度全公司范围的薪酬的一部分。递延的金额可赚取大致回报，犹如等值的美元金额已投资于独立董事选定的贝莱德固定收益综合业务内若干基金的普通股。这对独立董事具有相同的经济效果，就像独立董事将递延金额直接投资于贝莱德固定收益综合体的某些基金一样。

该计划没有资金，其债务是对每个基金一般资产的一般无担保债权，视情况而定。递延补偿负债(如有)计入董事及高级管理人员S于资产负债表应付的费用，并将继续作为基金的负债，直至该等金额根据计划分配为止。参与者递延账户价值的净增值(折旧)在贝莱德固定收益综合体的参与基金之间分配，并在运营报表中作为董事和高级管理人员费用反映。由于递延账目价值下降，董事及高级管理人员开支可能为负数。

赔偿：在正常业务过程中，基金签订的合同包含提供一般赔偿的各种表述。基金S在这些安排下的最大风险敞口是未知的，因为它涉及对基金的未来潜在索赔，而这无法任何确定性地预测。

其他：与基金直接相关的费用计入该基金。由几个基金分摊的其他业务费用，包括管理人管理的其他基金，根据相对净资产或其他适当方法在这些基金之间按比例分摊。

3.	投资估值与公允价值计量

投资估值政策：每只基金的S投资在基金开业后的每一天都按公允价值(也称为财务报表内的市值)进行估值，出于财务报告的目的，估值是在报告日期之前进行的。美国公认会计原则将公允价值定义为基金在计量日期在市场参与者之间进行有序交易时出售资产或支付转移负债所需的价格。董事会已批准指定每一位基金经理S为每一基金的估值指定人。每只基金使用S基金经理保单下的各种独立交易商或定价服务来确定其金融工具的公允价值。如果S经理没有现成的证券市场价或不能准确反映证券的公允价值，则该证券将根据S经理的政策和程序进行评估，以反映公允价值。经理已成立一个委员会(估值委员会)，在贝莱德其他定价委员会的协助下，制定定价政策和程序，并监督所有金融工具的定价职能。


74		2 0 2 3 B L A C K R O C K A N N U A L R E P O R T T O S H A R E H O L D E R S

财务报表附注(续)

公允价值投入和方法：采用以下方法和投入确定各基金S资产和负债的公允价值：

•

对于容易获得市场报价的固定收益投资，通常使用由独立交易商或第三方定价服务提供的最新可用投标价格或当前市场报价进行估值。定价服务通常对固定收益证券进行估值，前提是机构批量交易有序，但基金可能持有或交易此类证券的规模较小、数量较少。单手交易价格可能低于机构轮交易价格。定价服务可以使用矩阵定价或估值模型，该模型利用某些输入和假设来得出价值，包括交易数据(例如，最近的代表性出价和报价)、市场数据、信用质量信息、感知的市场动向、新闻和其他相关信息。某些固定收益证券，包括资产支持证券和抵押相关证券，可基于估值模型进行估值，该估值模型考虑实体每一部分的估计现金流，建立基准收益率，并根据该部分的独特属性制定与基准收益率的估计部分特定利差。对于剩余期限不超过60天的债务，可使用摊余成本法进行估值，除非管理人确定这种方法不代表公允价值。

•

投资于开放式美国共同基金(包括货币市场基金)的价值按S当日公布的资产净值计算。

•

期货合约以S在合约交易所最后一次报告的结算或交易价格为基准。

如果发生预期会对投资价值产生重大影响的事件(例如，市场波动、公司公告或自然灾害)，或者如果应用这些估值方法导致投资的价格被认为不能代表该投资的市场价值，或者如果没有价格，则评估委员会将根据经理S的政策和程序对该投资进行估值，以反映公允价值(公允价值投资)。评估委员会可能使用的公允评估方法包括市场法、收益法和成本法。贴现现金流、使用市场可比价格和矩阵定价等估值技术是估值方法的类型，通常用于确定公允价值。在确定公允价值投资的价格时，估值委员会寻求确定每个基金可能合理地预期在S公平交易中从该资产或负债的当前出售或购买中获得或支付的价格。公允价值的厘定应基于估值委员会认为相关且符合公允价值计量原则的所有可用因素。

公允价值等级：在确定金融工具的公允价值时使用各种投入。这些对估值技术的投入被归类为公允价值等级，包括三个大致级别，用于财务报告目的如下：

•

第1级-活跃市场/交易所对每个基金有能力获得的相同资产或负债的未经调整的报价；

•

第2级或其他可观察到的投入(包括但不限于活跃的市场上类似资产或负债的报价、不活跃的市场上相同或类似资产或负债的报价、资产或负债可观察到的报价以外的投入(如利率、收益率曲线、波动性、提前还款速度、损失严重性、信用风险和违约率)或其他市场确认投入)；以及

•

级别3-不可观察到的输入基于当时情况下可获得的最佳信息，但无法获得可观察到的输入 (包括评估委员会在确定金融工具公允价值时使用的S假设)。

该层次结构对相同资产或负债的活跃市场的未调整报价给予最高优先权(1级计量)，对不可观察到的投入给予最低优先权(3级计量)。因此，在确定公允价值时，第3级工具的判断程度最大。用于计量公允价值的投入可能属于公允价值等级的不同级。在这种情况下，出于披露的目的，公允价值层次分类是基于对整个公允价值计量具有重要意义的最低水平输入来确定的。分类为第3级的投资估值委员会在确定公允价值投资价格时使用了重大不可观察的投入。3级投资包括私人持股公司或基金发行的股权或债券，这些公司或基金可能没有二级市场和/或投资者数量有限。对金融工具确定的价值的分类是基于金融工具的定价透明度，并不一定表明与投资这些证券相关的风险。

证券及其他投资

零息债券：零息债券通常以面值的大幅折扣发行，不提供定期利息支付。与规定定期支付利息的其他类似期限的债务相比，这些债券的市场价值可能会有更大的波动。

远期承诺、发行时和延迟交割证券：基金可以在发行时购买证券，也可以在远期承诺基础上购买或出售证券。此类交易的结算通常在作出购买或销售承诺后一个月或更长时间内进行。基金可以在这种条件下购买证券，目的是实际获得这些证券，但也可以在结算日之前签订单独的协议出售证券。由于在结算前购买的证券价值可能会波动，因此资金在结算时可能需要支付比证券价值更高的价格。此外，基金无权获得结算前赚取的任何利息。在延迟交割的基础上购买证券时，基金承担证券的所有权权利和风险，包括价格和收益率波动的风险。在交易对手违约的情况下，资金的最大损失金额是未结算的、已发行的交易的未实现增值。

转移到TOB信托的市政债券：这些基金通过使用TOB信托交易来杠杆化其资产。这些基金将市政债券转移到一个特殊目的信托基金(TOB信托基金)。TOB信托发行两类受益权益：短期浮动利率权益(TOB信托证书)，出售给第三方投资者，以及剩余反向浮动利率权益(TOB剩余)，发行给向TOB信托贡献市政债券的参与基金。TOB信托证书的利率每周重置一次，其持有人可以选择将此类证书提交给TOB信托按面值赎回，并在每个重置日期赎回任何应计利息。基金持有的TOB剩余使该基金有权促使TOB信托证书的持有者按面值加应计利息按比例将其证书提交给TOB信托。基金可以从TOB信托中提取相应份额的市政债券。其他资金


N O T E S T O F I N A N C I A L S T A T E M E N T S		75

财务报表附注(续)

由投资管理的顾问还可以将市政债券捐赠给TOB信托基金，基金已向该信托基金发行债券。如果多个贝莱德建议的基金参与同一TOB信托，TOB剩余项下的经济权利和义务将按基金参与TOB信托的比例在基金之间按比例分摊。

TOB信托由第三方银行或其他金融机构(流动性提供者)提供的流动资金支持，允许TOB信托证书的持有者在任何工作日提交他们的证书，以换取面值和应计利息的支付。投标的TOB信托证书由再营销代理注明。在再营销失败的情况下，TOB信托可以从流动性提供者那里获得贷款来购买投标的TOB信托证书。流动资金提供者提供的任何贷款将由TOB信托持有的购买的TOB信托证书担保，并将根据贷款未偿还天数收取更高的利率。

一旦发生TOB信托协议中规定的终止事件，TOB信托可在未经基金同意的情况下倒闭。一旦发生终止事件，TOB信托将被清算，所得款项将首先用于欠TOB信托受托人、再销售代理和流动性提供者的任何应计费用。在某些终止事件中，TOB信托证书持有人将先于TOB剩余持有人(即基金)获得支付，而在其他终止事件中，TOB信托证书持有人和TOB剩余持有人将按比例获得支付。

虽然基金S的投资政策和限制明确允许投资于TOB残差等反向浮动利率证券，但它们限制了基金为进行投资而借入资金的能力。我的S、我的S、的S和我的S的管理层认为，S对基金借款的限制不适用于TOB信托的基金交易。就财务报告而言，S基金将市政债券转移到TOB信托基金的每一笔资金都被视为有担保借款。TOB信托通过出售TOB信托证书收到的现金，减去一定的交易费用后，支付给基金。基金通常将收到的现金投资于额外的市政债券。

TOB信托的核算：存放在TOB信托的市政债券列于基金S投资表，TOB信托证书列于资产负债表中的其他负债。TOB信托根据流动资金为购买投标的TOB信托证书而提取的任何贷款均显示为TOB信托证书贷款。S基金应付给TOB信托证书持有人的账面金额，在资产负债表中作为TOB信托证书报告，接近其公允价值。

基础市政债券的利息收入，包括溢价和折扣的摊销和增加，由基金按权责发生制入账。TOB信托交易产生的利息支出以及与向TOB信托提供再营销、管理、受托人、流动性和其他服务有关的其他支出在经营报表中显示为利息支出、费用和发售成本的摊销。设立TOB信托时支付的费用被记为债务发行成本，并在运营报表中摊销至TOB信托预期到期日的利息支出、费用和发售成本摊销。关于将TOB信托重组为非银行赞助的TOB信托，一只基金产生了非经常性、法律和重组费用，这些费用在经营报表中记为利息支出、费用和发售成本的摊销。在营业报表中记录的利息支出、费用和发售成本摊销中的金额如下：



基金名称	利息支出		流动资金费用		其他费用		总计

MUJ	$	779,882	$	142,311	$	44,508	$	966,701
我的		422,988		70,621		21,202		514,811
我的		715,919		111,663		35,662		863,244
兆帕		445,615		80,143		21,134		546,892
我的		5,119,337		770,743		220,264		6,110,344
纽约银行		359,570		65,017		20,260		444,847

下表为截至2023年7月31日的各基金S TOB信托基金摘要：



基金名称		潜在的市政债券转接至 TOB信托基金	^(a)		的法律责任 ToB信任证书	^(b)	范围利率论TOB信托证书地址为期间结束			平均值 ToB信任证书杰出的	每日加权平均速率感兴趣的人和其他费用 TOB Trusts 述评

MUJ	$	36,347,405		$	22,059,998		4.01% — 4.18	%	$	31,265,168	3.09%
我的		13,372,012			6,333,877		4.01 — 4.01			17,375,984	2.96
我的		38,848,186			19,231,092		4.01 — 4.05			28,685,007	3.00
兆帕		24,618,891			14,060,000		4.01 — 4.04			17,389,145	3.15
我的		339,036,909			168,574,218		3.98 — 4.13			191,717,855	3.18
纽约银行		9,692,708			4,998,266		4.01 — 4.05			15,623,669	2.83

^(a)

转让给TOB信托的市政债券通常是高等级市政债券。在某些情况下，当转让的市政债券是较低等级的市政债券时，TOB信托交易可能包括信用增强功能，规定在市政债券违约的情况下，信用增强提供商及时向TOB信托支付债券本金和利息。TOB信托将负责支付增信费用，而作为TOB剩余持有人的基金将负责偿还增信提供者支付的任何本金和利息。基金就此类报销所欠的最高潜在金额，视情况包括在投资明细表中披露的追索权TOB信托的最高潜在金额中。


76		2 0 2 3 B L A C K R O C K A N N U A L R E P O R T T O S H A R E H O L D E R S

财务报表附注(续)

^(b)

TOB信托可以在无追索权或追索权的基础上构建。当基金在无追索权的基础上投资TOB信托时，流动资金提供者可能被要求根据流动性安排支付款项，以允许TOB信托回购TOB信托证书。流动性提供者将从TOB信托中持有的债券的清算中获得补偿。如果基金以追索权的基础投资于TOB信托，基金与流动性提供者签订偿还协议，要求基金偿还流动性提供者支付的金额与TOB信托中持有的市政债券清算所得收益之间的任何缺口(清算缺口)。因此，如果基金投资于有追索权的TOB信托，基金将承担任何清算缺口的损失风险。如果多个基金参与任何这样的TOB信托，这些损失将按比例分摊，包括基金在2023年7月31日的最大潜在欠款，比例与他们参与TOB信托的比例。追索权TOB信托在投资明细表中确定，包括基金在2023年7月31日的最大潜在欠款。

下表是截至2023年7月31日的每一笔基金S贷款TOB信托证书的摘要：



基金名称	贷款杰出的在期间结束时		范围利率关于贷款，在期间结束			平均值贷款杰出的		每日加权平均速率感兴趣的人和其他费用 On Loans

我的	$	—		—	%	$	57,917	0.71%
我的		—		—			449,787	0.67
纽约银行		—		—			66,391	0.71

衍生金融工具

这些基金使用衍生合约进行各种组合投资策略，以增加基金的回报和/或管理其对某些风险的风险敞口，例如信用风险、股票风险、利率风险、外币汇率风险、商品价格风险或其他风险(如通胀风险)。按风险敞口分类的衍生金融工具包括在投资附表内。这些合同可以在交易所或场外交易(场外交易)。

期货合约：购买或出售期货合约，以获得利率变化(利率风险)和权益证券价值变化(股权风险)或外币(外币汇率风险)的风险敞口，或管理风险敞口。

期货合约是基金和交易对手之间以特定价格和特定日期买卖特定数量的标的工具的交易所交易协议。根据合同条款，通过在结算日实物交付标的票据或在结算日支付现金金额来结算。于订立期货合约时，基金须以现金或证券形式向经纪商存入初始保证金，保证金数额因合约规模及风险状况而异。初始保证金保证金必须在合同有效期内保持在既定水平。被视为受限的质押额计入资产负债表中期货合约的现金质押额。

作为初始保证金缴存的证券在投资明细表中指定，如果有缴存的现金，则在资产负债表中作为期货合同的质押现金显示。根据合同，基金同意从经纪人那里收取或向经纪人支付相当于合同市值每日波动的现金(变动保证金)。变动保证金被记录为未实现增值(折旧)，如果有，则在资产和负债表中显示为期货合约的应收(或应付)变动保证金。当合同关闭时，已实现的收益或损失记录在业务报表中，等于合同打开时的名义金额与合同关闭时的名义金额之间的差额。期货合约的使用涉及期货合约价格与利率、外币汇率或基础资产变动之间存在不完全相关的风险。

6.	与关联公司的投资咨询协议和其他交易

投资咨询：每个基金与基金经理、基金投资顾问以及贝莱德股份有限公司(贝莱德)的间接全资子公司订立投资咨询协议，以提供投资咨询和行政服务。基金管理人负责管理每个基金S的投资组合，并为每个基金的运作提供必要的人员、设施、设备和其他服务。

对于此类服务，除纽约银行外，每只基金每月向基金经理支付费用，年费相当于每只基金每日平均净资产的以下百分比S：



	MUJ			我的			我的			兆帕			我的
投资咨询费		0.50	%		0.49	%		0.50	%		0.49	%		0.50	%

为了计算这些费用，对于除纽约银行以外的每个基金，净资产是指基金的总资产减去其应计负债的总和(不包括TOB信托代表的负债和任何已发行优先股的清算优先权)。据悉，在确定S基金的资产净值时，任何已发行的优先股(累计股息除外)和TOB信托的清算优先权不被视为负债。

对于此类服务，BNY按月向基金经理支付费用，年费率相当于S管理的基金管理资产每周平均价值的0.55%。

在计算这些费用时，对于纽约银行而言，管理资产等于基金的总资产(包括为投资目的借入的任何资产)减去其应计负债的总和(不包括为投资目的借入的资金)。

费用豁免和报销：对于每个基金，基金经理根据合同同意免除投资顾问费，金额为每个基金通过投资于关联货币市场基金(关联货币市场基金豁免)间接支付给基金经理的投资顾问费，直至6月30日。


N O T E S T O F I N A N C I A L S T A T E M E N T S		77

财务报表附注(续)

2025年。合同协议可在独立董事的多数人发出90天通知后终止，或通过基金的未偿还有表决权证券的多数表决而终止。这些金额包含在经理在运营报表中免除和/或报销的费用。在截至2023年7月31日的年度内，宽免的款额如下：



基金名称	经理免除和/或偿还的费用

MUJ	$	53,302
我的		6,993
我的		3,033
兆帕		11,397
我的		13,352
纽约银行		3,481

基金经理已签约同意，截至2025年6月30日，对投资于关联股权、固定收益共同基金和关联交易所交易基金(ETF)的每只基金S 资产的任何部分，均免收投资咨询费。该协议可于其后的年度期间续期，并可于90天前通知终止，每项通知须经过半数基金独立董事批准。截至2023年7月31日止年度，基金经理并无根据此安排获豁免任何费用。

董事和高级管理人员：基金的某些董事和/或高级管理人员是贝莱德或其关联公司的董事和/或高级管理人员。基金向基金首席合规干事支付的一部分报酬向基金经理偿还，这部分报酬包括在经营报表的董事和干事项下。

购销

截至2023年7月31日的年度，不包括短期证券的投资买卖情况如下：



基金名称	购买		销售额

MUJ	$	184,056,883	$	312,742,464
我的		229,457,053		286,065,434
我的		288,696,285		338,655,112
兆帕		80,756,704		122,439,306
我的		672,000,537		757,617,802
纽约银行		174,999,559		219,207,804

所得税信息

S基金的政策是遵守1986年修订后的适用于受监管投资公司的《国税法》的要求，并将其几乎所有的应纳税所得额分配给其股东。因此，不需要美国联邦所得税条款。

每个基金都会提交美国联邦、各州和地方的纳税申报单。目前没有所得税申报单在审查中。每个基金S美国联邦纳税申报单的诉讼时效通常在提交后三年内有效。根据司法管辖区的不同，每个基金的S州和地方纳税申报单的限制法规可能会再开放一年。

管理层分析了截至2023年7月31日的税收法律法规及其对基金的应用，包括未结税纳税年度，并不认为有任何不确定的税收状况需要在基金财务报表中确认纳税义务。

美国公认会计准则要求调整净资产的某些组成部分，以反映财务报告和税务报告之间的永久性差异。这些重新分类对净资产或每股资产净值没有影响。截至期末，可归因于不可扣除费用的永久差额重新归入下列账户：



基金名称	实收资本			累计收益(亏损)

MUJ	$	(39,845	)	$	39,845
我的		(20,102	)		20,102
兆帕		(12,604	)		12,604
我的		(26,899	)		26,899
纽约银行		(18,270	)		18,270

已支付的分配的纳税性质如下：



基金名称	截至的年度 07/31/23		截至的年度 07/31/22

MUJ
免税所得	$	38,967,039	$	30,943,538
普通收入		48,253		7,045
资本返还		5,140,445		—

	$	44,155,737	$	30,950,583


78		2 0 2 3 B L A C K R O C K A N N U A L R E P O R T T O S H A R E H O L D E R S

财务报表附注(续)



基金名称	截至的年度 07/31/23		截至的年度 07/31/22

我的
免税所得	$	21,262,737	$	22,804,745
普通收入		9,414		—
资本返还		1,655,675		—


	$	22,927,826	$	22,804,745

我的
免税所得	$	23,080,507	$	24,764,075
普通收入		42,379		1,048
资本返还		2,141,070		—


	$	25,263,956	$	24,765,123

兆帕
免税所得	$	8,187,485	$	9,177,045
普通收入		9,104		63
资本返还		987,610		—


	$	9,184,199	$	9,177,108

我的
免税所得	$	47,063,701	$	43,834,140
普通收入		70,038		437
资本返还		328,022		—


	$	47,461,761	$	43,834,577

纽约银行
免税所得	$	15,168,344	$	17,533,480
普通收入		45,085		80,034
资本返还		1,802,990		—


	$	17,016,419	$	17,613,514

截至2023年7月31日，累计收益(亏损)的纳税构成如下：



基金名称	未到期资本损失结转^(a)			未实现净额得(损)利^(b)			总计

MUJ	$	(46,287,545	)	$	(8,736,238	)	$	(55,023,783	)
我的		(34,354,147	)		(883,159	)		(35,237,306	)
我的		(61,783,947	)		2,404,772			(59,379,175	)
兆帕		(14,441,556	)		(4,939,255	)		(19,380,811	)
我的		(64,501,068	)		31,220,899			(33,280,169	)
纽约银行		(39,177,228	)		218,721			(38,958,507	)

^(a)

可用于抵销未来已实现资本利得的金额。

^(b)

账面基准和税基未实现收益(亏损)净额之间的差异主要归因于税收洗涤销售亏损的递延、固定收益证券溢价的摊销方法、某些期货合约的未实现收益(亏损)为税务目的变现、投标期权债券信托中剩余权益的处理以及董事薪酬的递延。

截至2023年7月31日，基于美国联邦所得税投资成本(包括空头头寸和衍生品，如果有)的未实现升值和折旧总额如下：



基金名称	税费		未实现总额欣赏		未实现总额折旧			未实现净额欣赏 (折旧)

MUJ	$	1,117,627,450	$	21,697,442	$	(30,399,345	)	$	(8,701,903	)
我的		604,638,206		5,847,461		(6,730,620	)		(883,159	)
我的		692,435,068		14,103,813		(11,416,847	)		2,686,966
兆帕		255,793,154		3,432,456		(8,361,387	)		(4,928,931	)
我的		1,160,394,570		48,598,550		(16,886,950	)		31,711,600
纽约银行		470,060,519		8,379,618		(8,010,641	)		368,977

主要风险

在正常业务过程中，基金投资于证券或其他工具，并可能进行某些交易，此类活动使每个基金面临各种风险，其中包括市场波动(市场风险)或发行人未能履行其所有义务。证券或其他工具的价值也可能受到各种因素的影响，包括但不限于：(1)一般经济；(2)整体市场以及当地、区域或全球政治和/或社会不稳定；


N O T E S T O F I N A N C I A L S T A T E M E N T S		79

财务报表附注(续)

(3)各国之间的法规、税收或国际税收条约；或(4)货币、利率和价格波动。局部、区域或全球事件，如战争、恐怖主义行为、传染病传播或其他公共卫生问题、经济衰退或其他事件，都可能对基金及其投资产生重大影响。

当发行人赎回债券并将所得资金再投资时，此类投资可能是收益率低于最初持有的债券的证券，相应地，可能会对基金的收益率和总回报表现产生不利影响。

A基金组织和赞助TOB信托，它持有TOB剩余，并负有一定的义务和责任，这可能会产生某些额外的风险，包括但不限于合规、证券法和操作风险。

随着短期利率的上升，基金对TOB信托的投资可能会对基金的净投资收入和普通股股东的股息产生不利影响。此外，存入TOB信托的市政债券市值的波动可能会对每股资产净值产生不利影响。

美国证券交易委员会(美国证券交易委员会)和多家联邦银行和住房机构已经通过了证券化的信用风险保留规则(风险保留规则)。风险保留规则将要求TOB信托的保荐人保留支持TOB信托S市政债券的相关资产至少5%的信用风险。风险保留规则可能会对基金从事TOB信托交易的能力产生不利影响，或在某些情况下增加此类交易的成本。

TOB信托基金是市政债券市场的重要组成部分。对TOB信托管理规则的任何修改或更改都可能对市政市场和基金产生不利影响，包括减少对市政债券的需求和流动性，增加市政发行人的融资成本。

非流动性风险：各基金可无限制地投资于流动性差或流动性较差的投资，或没有现成的二级市场或在其他方面流动性不佳的投资，包括私募证券。基金可能无法以接近于基金在交易范围更广的情况下可以出售此类投资的价格出售此类投资，因此，由于这种流动性不足，基金可能不得不在必要时出售其他投资或从事借款交易，以筹集资金以履行其义务。流动性有限也会影响投资的市场价格，从而对S基金的资产净值和股息分配能力产生不利影响。私人发行的债务证券通常低于投资级质量，通常未评级，并且存在许多与投资低于投资级的公共债务证券相同的风险。

市场风险：每个基金可能面临提前还款风险，即借款人可能在利率下降期间提前行使提前偿还本金的选择权的风险，这将迫使每个基金再投资于收益率较低的证券。每只基金也可能面临再投资风险，即如果每只基金以低于S当前收益率的市场利率投资于到期、交易或催收的固定收益证券，则每个基金S组合的收益将下降的风险。

市政证券面临诉讼、立法或其他政治事件、当地商业或经济状况、信用评级下调或发行人破产等风险，可能会对发行人S支付本金和/或利息的能力产生重大影响，或以其他方式影响此类证券的价值。市政证券可能会受到政治或经济变化的重大影响，包括证券发行后法律的变化，以及市政市场中与税收、立法变化或市政证券持有人的权利有关的不确定性，包括与发行人破产有关的不确定性。由特定项目或特定资产的当前或预期收入支持的市政证券可能会因支持该项目或资产的税收优惠终止或无法为该项目或资产收取收入而受到负面影响。市政债券的流动性可能不如应税债券，有关市政证券发行人财务状况的公开信息也可能少于其他证券的发行人。

传染病风险：传染病的爆发，如新冠肺炎大流行，可能会对许多国家的经济和全球经济产生不利影响，并可能以无法预见的方式影响个别发行人和资本市场。传染病暴发可能导致国际边界关闭、隔离时间延长、供应链中断、市场波动或中断以及其他重大的经济、社会和政治影响。

交易对手信用风险：资金可能面临交易对手信用风险，或实体可能未能或无法履行其与未结算或未结交易有关的承诺的风险，包括及时支付利息和/或本金或以其他方式履行其义务。基金只与基金经理认为有财力履行其义务的交易对手进行交易，并监测这些交易对手的财务稳定性，从而管理交易对手的信用风险。金融资产可能使资金面临市场、发行人和交易对手信用风险，主要由交易对手应付的金融工具和应收账款组成。基金对与该等金融资产有关的市场、发行人及交易对手信用风险的风险程度约为其在资产负债表中记录的价值，减去基金持有的任何抵押品。

如果衍生品合约的价值因标的工具的市场利率或价值的不利变化而下跌，衍生品合约可能遭受按市值计价的损失。如果交易对手不履行合同，也可能发生损失。

有了交易所交易的期货，基金的交易对手信用风险较小，因为交易所或票据交换所作为此类工具的交易对手，为可能的违约提供担保。票据交换所位于合同的买方和卖方之间，因此，信用风险仅限于票据交换所的倒闭。虽然根据适用法律可能存在抵销权，但在发生违约(包括破产或资不抵债)的情况下，基金不具有与清算经纪人或票据交换所相抵销的合同权利。此外，交易所交易期货存在与结算经纪商S客户账户中持有的初始保证金和变动保证金有关的信用风险。虽然结算经纪须将客户保证金与其自有资产分开，但倘若结算经纪无力偿债或破产，而当时该结算经纪为其所有客户持有的保证金总额出现差额，一般情况下，差额将按比例分配给所有结算经纪S客户，可能导致基金损失。


80		2 0 2 3 B L A C K R O C K A N N U A L R E P O R T T O S H A R E H O L D E R S

财务报表附注(续)

地理/资产类别风险：多元化投资组合，如果这是适当的，并与基金S的目标一致，将特定投资的价格变化对基金资产净值产生重大影响的风险降至最低。S基金各投资组合的投资集中度在其投资明细表中披露。

某些基金将大量资产投资于位于单个州或数量有限的州的发行人。当基金以这种方式集中投资时，它会承担这样的风险，即影响该州或州集团的经济、监管、政治或社会条件可能会对基金产生重大影响，并可能影响基金S投资组合的收入、价值或流动性。在特定州或美国领土的投资百分比列于投资明细表中。

当基金以这种方式集中投资时，它承担的风险是，影响这些行业的经济、监管、政治和社会条件可能会对基金产生重大影响，并可能影响基金S投资组合的收入、价值或流动性。具体部门的投资百分比列于投资明细表。

这些基金将很大一部分资产投资于固定收益证券和/或使用与固定收益市场挂钩的衍生品。市场利率或经济状况的变化可能会影响此类投资的价值和/或流动性。利率风险是指债券和其他固定收益证券的价格随着利率的上升而下降，随着利率的下降而增加的风险。由于2022年3月结束的历史低利率时期，这些基金可能面临更大的利率上升风险。美国联邦储备委员会(Federal Reserve)最近一直在提高联邦基金利率，作为其应对通胀努力的一部分。利率存在继续上升的风险，这可能会压低债券和其他固定收益证券的价格，并可能对基金业绩产生负面影响。

这些基金将其资产的很大一部分投资于位于美国的发行人的证券。美国进出口的减少、贸易法规的变化、通货膨胀和/或经济衰退可能会对美国经济和在美国交易所上市的证券产生实质性的不利影响。美国提议和通过的政策和立法变化也可能对美国市场以及某些证券的价值产生重大影响。政府机构预计，在可预见的未来，美国将继续保持较高的公共债务水平，这可能会限制未来的经济增长。可能会出现无法及时支付美国政府债务利息或本金的情况，例如达到立法债务上限。这种不支付将给美国经济和全球金融体系带来严重的负面后果。如果美国与某些国家的关系恶化，可能会对依赖美国进行贸易的发行人造成不利影响。美国也经历了更多的内部动荡和不和谐。如果这些趋势继续下去，它们可能会对美国经济和基金投资的发行人产生不利影响。

10.

股本交易

MPA和BNY被授权发行不限数量的股票，所有这些股票最初都被归类为普通股。MUJ、MYY、MYN和MYI被授权发行2亿股，这些股票最初都被归类为普通股。每只S基金普通股的面值为0.1美元，纽约银行除外，面值为0.001美元。S、我的S、我的S和我的S的已发行优先股的面值为0.1美元。已发行的MPA和S优先股的面值为0.05美元。纽约银行已发行的S优先股的面值为0.001美元。然而，董事会有权将任何未发行的普通股重新分类为优先股，而无需普通股股东的批准。MPA获授权发行100万股优先股。

普通股

在所示期间，由于股息再投资，已发行和已发行的股票增加了以下金额：



	截至的年度
基金名称	07/31/23		07/31/22

MUJ		19,764		28,923
我的		19,146		6,385
兆帕		834		8,523
纽约银行		—		23,267

在截至2022年7月31日的一年中，Myn和Myi的已发行和流通股保持不变。

截至2022年7月31日止年度，MYJ的已发行及已发行普通股增加24,386,597股，原因是MYJ与重组为MUJ。

截至2022年7月31日止年度，已发行及已发行的MUJ普通股减少41股，原因是赎回了MYJ与MYJ重组为MYJ及MYJ并入MYJ的股零碎股份。

这些基金参与公开市场股份回购计划(回购计划)。从2021年12月1日至2022年11月30日，根据回购计划，每个基金可以根据2021年11月30日交易结束时的已发行普通股回购最多5%的已发行普通股，但须符合某些条件。从2022年12月1日至2023年11月30日，根据回购计划，每个基金可以根据2022年11月30日收盘时的已发行普通股回购最多5%的已发行普通股，但须符合某些条件。回购计划具有增值效应，因为股票是以低于S基金资产净值的价格购买的。不能保证这些基金会购买任何特定金额的股票。


N O T E S T O F I N A N C I A L S T A T E M E N T S		81

财务报表附注(续)

回购股份的总成本反映在基金净资产变动表中。在所示期间，回购的股份和包括交易成本在内的成本如下：



	MUJ
	股票		金额

截至2023年7月31日的年度		830,265	$	9,439,913



	我的
	股票		金额

截至2023年7月31日的年度		302,870	$	3,374,623



	我的
	股票		金额

截至2023年7月31日的年度		864,838	$	8,585,038



	兆帕
	股票		金额

截至2023年7月31日的年度		291,383	$	3,289,985



	我的
	股票		金额

截至2023年7月31日的年度		644,921	$	7,043,454



	纽约银行
	股票		金额

截至2023年7月31日的年度		319,475	$	3,263,323

优先股

A基金在基金解散或清算时，S优先股优先于其普通股，因为基金支付股息和分配资产。1940年法令禁止宣布普通股的任何股息或回购普通股，如果基金未能保持资产覆盖率至少达到基金清算优先股的200%，S 已发行优先股。此外，根据优先股管理文件，如果基金未能就优先股宣布及支付股息、赎回根据优先股管理文件须赎回的任何优先股或未能遵守评级机构对优先股进行评级的基本维持金额要求，则基金不得宣布及派发股息予优先股或回购该等股份。

优先股持有人拥有与普通股持有人相同的投票权(每股一票)，并与普通股持有人(每股一票)一起就某些事项进行投票。优先股持有人以独立类别投票，亦有权(I)选举两名董事会成员，(Ii)于两年内未派发优先股股息时选举全体董事会成员及(Iii)以独立类别投票修订优先股管限文件。此外，1940年法令要求任何已发行优先股的大多数持有人批准(作为单独类别投票)，以(A)采用任何会对优先股产生不利影响的重组计划，(B)将基金S细分为封闭式投资公司，或改变其基本投资限制，或(C)改变其业务，以停止作为投资公司。

VRDP共享

每个基金(就这一节而言，每个都是VRDP基金)都发行了W-7 VRDP股票，每股清算优先股100,000美元，以一次或多次私下协商的方式向合格机构买家发行，根据1933年证券法(经修订)下的规则144A定义(证券法)。VRDP股票包括流动性功能，并可能受到特殊利率期限的限制。截至期末，VRDP流通股如下：



基金名称	发布日期		股票已发布		集料本金		成熟性日期
MUJ		06/30/11		1,727	$	172,700,000	07/01/41
		04/13/15		644		64,400,000	07/01/41
		04/11/22		1,800		180,000,000	07/01/41
我的		04/21/11		1,446		144,600,000	05/01/41
		09/14/15		873		87,300,000	05/01/41
我的		04/21/11		2,477		247,700,000	05/01/41
兆帕		05/19/11		663		66,300,000	06/01/41
		04/13/15		163		16,300,000	06/01/41
我的		05/19/11		3,564		356,400,000	06/01/41
纽约银行		03/31/21		945		94,500,000	03/31/51
		04/12/21		849		84,900,000	03/31/51


82		2 0 2 3 B L A C K R O C K A N N U A L R E P O R T T O S H A R E H O L D E R S

财务报表附注(续)

赎回条款：VRDP基金需要在到期日赎回其VRDP股票，除非提前赎回或回购。在到期日前六个月，VRDP基金必须开始与S基金托管人隔离流动资产，为赎回提供资金。此外，如果VRDP基金未能满足某些资产覆盖范围、基本维护金额或杠杆要求，VRDP基金必须赎回其某些已发行的VRDP股票。

在若干条件下，VRDP股份亦可在VRDP基金的选择下于任何时间全部或部分赎回。每股VRDP股份的赎回价格等于每股清算优先股加上任何未偿还股息。

流动性特征：VRDP股票受VRDP基金和流动资金提供者之间的费用协议的约束，该协议要求每年支付流动资金费用，在某些情况下，需要向流动资金提供者支付预付或初始承诺费。如果适用，这些费用在运营报表中显示为流动资金费用。截至期末，费用协议将到期，除非提前续签或终止，如下所示：

MUJ

我的

兆帕

我的

纽约银行

到期日

11/30/24

07/07/24

11/30/24

VRDP股票还必须遵守与流动性功能相关的购买协议。如果购买协议没有续签或提前终止，且VRDP股份不受与替代流动资金提供者的购买协议的约束，则VRDP股份将在购买协议终止前由流动性提供者强制购买。如果发生这种强制购买，VRDP基金需要在购买日期后六个月赎回VRDP股份。在这种强制购买之后，VRDP基金被要求立即开始将流动资产与其托管人分开，为赎回提供资金。不能保证VRDP基金将以任何其他优先股或其他形式的杠杆取代该等赎回的VRDP股份。

再营销：VRDP基金可能会就其所有VRDP股票的本金总额产生再营销费用，如果有的话，这些本金将包括在经营报表中优先股的再营销费用中。在任何特别费率期间(如下所述)，VRDP基金可能会产生象征性的再营销费用或不收取任何费用。

评级：截至期末，VRDP股票获得以下评级：


基金名称	穆迪-S投资者服务公司长期的收视率		惠誉评级公司长期的收视率
MUJ		AA2	AA型
我的		AA2	AA型
我的		AA2	AA型
兆帕		AA2	AA型
我的		Aa1	AA型
纽约银行		AA2	AA型

特别价格期：VRDP基金已就其VRDP股票开始了特别价格期，在此期间，VRDP股票将不受任何再营销的影响，股息率将基于预定的方法。在特别利率期间，对VRDP股票的短期评级被撤销。截至期末，以下 VRDP基金已开始/将开始特别费率期间：


基金名称	开始日期		到期日为已结束的期间 07/31/23
MUJ		04/17/14	11/15/24
我的		06/25/20	06/19/24
我的		06/22/22	06/19/24
兆帕		06/22/22	06/19/24
我的		06/22/22	06/19/24
纽约银行		03/31/21	11/15/24

在到期日之前，VRDP基金和VRDP股份持有人可以相互同意延长特别费率期限。如果不延长特别利率期限，VRDP股票将在特别利率期限终止时恢复为可发行证券，并将被发行并可供合格机构投资者购买。

于特别收费期内：(I)流动资金及收费协议仍然有效，(Ii)VRDP股份仍须于到期日由VRDP基金强制赎回，(Iii)VRDP股份将不会被注明或受可选或强制性投标事项所规限，(Iv)VRDP基金须遵守与VRDP股份未处于特别收费率期间时相同的资产覆盖范围、基本维持额及杠杆要求。(V)VRDP基金将根据商定的参考利率和基于分配给VRDP股票的长期评级的百分比的总和每月支付股息，及(Vi)VRDP基金将向流动资金提供者和再营销代理支付象征性费用或不支付任何费用。

股息：除上述特别利率期间外，VRDP股票的股息按月支付，由经销代理以每周设定的浮动利率支付。此类股息率通常基于基本利率的利差，不能超过最高利率。流动资金提供者或VRDP股份的短期信用评级的改变可能会对就该等股份支付的股息率产生不利影响，尽管VRDP股份的股息率并不直接基于这两个短期评级。在再营销失败的情况下，VRDP股票的股息率将被重置为最高股息率。最高股息率是根据分配给VRDP股票的长期优先股评级和VRDP股票未能被标记的时间长度等确定的。


N O T E S T O F I N A N C I A L S T A T E M E N T S		83

财务报表附注(续)

截至2023年7月31日的年度，VRDP股票的年化股息率如下：



	MUJ			我的			我的			兆帕			我的			纽约银行

股息率		3.56	%		3.61	%		3.61	%		3.61	%		3.61	%		3.56%

截至2023年7月31日止年度，各VRDP信托已发行及已发行的VRDP股份保持不变。

在截至2022年7月31日的年度内，由于MYJ与MYJ重组为 MUJ，MUJ的已发行和已发行VRDP股票增加了1,800股。

发售成本：与发行VRDP股份有关的资金成本，从相关债务负债的账面价值中直接扣除，并将在VRDP股份的有效期内摊销，但VRDP基金向流动资金提供者支付的任何预付费用(如有)除外，该费用已在流动性协议有效期内摊销。这些成本的摊销包括在营业报表中的利息支出、费用和发售成本的摊销。

财务报告：VRDP股份被视为发行人的债务；因此，接近VRDP股份公允价值的清算优先权在资产负债表中扣除递延发行成本后记为负债。未付股息在资产负债表中计入利息支出和应付费用，就VRDP股份应计和支付的股息在营业报表中计入利息支出、费用和摊销发售成本。出于税务目的，VRDP股票被视为股权。支付给VRDP股票持有人的股息通常被归类为免税收入，以便于纳税申报。VRDP股票递延发行成本的股息和摊销计入运营报表中的利息支出、费用和发售成本摊销：



基金名称	应计股息		延期发售成本摊销

MUJ	$	14,853,217	$	45,446
我的		8,366,443		11,351
我的		8,936,473		21,848
兆帕		2,980,027		18,543
我的		12,858,970		29,463
纽约银行		6,388,557		19,208

11.

后续事件

管理层对所有后续事件对基金财务报表的影响的评价已于财务报表印发之日完成，并注意到下列项目：

已申报并已支付或将支付给普通股股东的资金分配如下：

基金名称

申报

日期

记录

日期

应付/

支付日期

每股普通股股息

MUJ

08/01/23

08/15/23

09/01/23

0.037500

09/01/23

09/15/23

10/02/23

0.037500

我的

08/01/23

08/15/23

09/01/23

0.034500

09/01/23

09/15/23

10/02/23

0.034500

我的

08/01/23

08/15/23

09/01/23

0.031500

09/01/23

09/15/23

10/02/23

0.031500

兆帕

08/01/23

08/15/23

09/01/23

0.034000

09/01/23

09/15/23

10/02/23

0.034000

我的

08/01/23

08/15/23

09/01/23

0.040500

09/01/23

09/15/23

10/02/23

0.040500

纽约银行

08/01/23

08/15/23

09/01/23

0.030500

09/01/23

09/15/23

10/02/23

0.030500

已申报并已支付或将支付给优先股股东的资金分配如下：

优先股^(a)

基金名称

共享

系列

已宣布

MUJ

VRDP

W-7

1,579,152

我的

VRDP

W-7

881,919

我的

VRDP

W-7

942,006

兆帕

VRDP

W-7

314,129

我的

VRDP

W-7

1,355,394

纽约银行

VRDP

W-7

679,213

^(a)

2023年8月1日至2023年8月31日宣布的股息。


84		2 0 2 3 B L A C K R O C K A N N U A L R E P O R T T O S H A R E H O L D E R S

财务报表附注(续)

2023年9月8日， MY、MPA、贝莱德弗吉尼亚市政债券信托和贝莱德投资质量市政信托公司(统称为Target Funds)的董事会/受托人和Myi董事会批准将各自的Target Fund合并为Myi。待各基金股东批准、优先股的潜在再融资及符合惯常成交条件后，合并预计于2024年上半年完成。


N O T E S T O F I N A N C I A L S T A T E M E N T S		85

独立注册会计师事务所报告

致贝莱德穆尼控股新泽西质量基金有限公司、贝莱德穆尼菲尔德密歇根质量基金公司、贝莱德穆尼菲尔德纽约质量基金公司、贝莱德穆尼菲尔德宾夕法尼亚质量基金公司、贝莱德穆尼菲尔德质量基金III公司和贝莱德纽约市收入信托基金的股东和董事会：

对财务报表及财务亮点的几点看法

我们审计了贝莱德穆尼控股新泽西质量基金有限公司、贝莱德穆尼菲尔德密歇根质量基金公司、贝莱德穆尼菲尔德纽约质量基金公司、贝莱德穆尼菲尔德宾夕法尼亚质量基金公司、贝莱德穆尼菲尔德质量基金III公司和贝莱德纽约市收入信托基金(基金)所附的资产负债表，包括截至2023年7月31日的投资明细表、截至2023年7月31日的相关经营报表和当时结束的年度的现金流量表、截至那时止两年的各年度净资产变动表。在此期间结束的五年中每年的财务摘要以及相关附注。我们认为，财务报表和财务摘要在所有重要方面都公平地反映了基金截至2023年7月31日的财务状况，并按照美利坚合众国公认的会计原则，公平地反映了基金在该期间结束的年度的经营成果和现金流量、在该期间结束的两个年度中每年的净资产变化，以及在该结束的五年期间的每年的财务摘要。

意见基础

这些财务报表和财务摘要是基金管理部门的责任。我们的责任是根据我们的审计对基金财务报表和财务要点发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须对基金保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表和财务摘要是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是欺诈。这些基金不需要对其财务报告的内部控制进行审计，也不需要我们对其进行审计。作为我们审计的一部分，我们被要求了解财务报告的内部控制，但不是为了对基金财务报告的内部控制的有效性发表意见。因此，我们不表达这样的意见。

我们的审计包括执行程序以评估财务报表和财务摘要的重大错误陈述的风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于财务报表和财务摘要中的金额和披露的证据。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

德勤律师事务所

波士顿，马萨诸塞州

2023年9月22日

自1992年以来，我们曾担任一家或多家贝莱德投资公司的审计师。


86		2 0 2 3 B L A C K R O C K A N N U A L R E P O R T T O S H A R E H O L D E R S

重要税务信息 (未经审计)

现将以下金额或法律允许的最高金额指定为截至2023年7月31日的财政年度免税利息股息：


基金名称		免税--利益分配
MUJ		$ 40,476,480
我的		20,785,753
我的		24,091,720
兆帕		8,333,062
我的		44,591,165
纽约银行		16,032,899

基金特此指定下列金额，或法律允许的最高金额，作为利息收入，在截至2023年7月31日的财政年度内作为第163(J)条的利息红利：


基金名称		利息分红
MUJ		$ 42,265
我的		9,307
我的		40,714
兆帕		8,660
我的		59,118
纽约银行		36,190

基金特此指定以下金额或法律允许的最高金额作为截至2023年7月31日的财政年度与利息有关的股息有资格免除非居民外国人和外国公司的美国预扣税：


基金名称		利息相关分红
MUJ		$ 42,265
我的		9,307
我的		40,714
兆帕		8,660
我的		59,118
纽约银行		36,190


I M P O R T A N T T A X I N F O R M A T I O N		87

披露投资咨询协议

贝莱德纽约市收入信托基金、贝莱德穆尼菲尔德纽约质量基金有限公司、贝莱德穆尼菲尔德质量基金III有限公司、贝莱德穆尼控股新泽西质量基金有限公司、贝莱德穆尼菲尔德宾夕法尼亚质量基金公司和贝莱德穆尼菲尔德密歇根质量基金有限公司(统称为密歇根质量基金)的董事会/受托人(统称为董事会成员)于5月4日举行了会议。2023年(5月会议)和2023年6月1日至2日(6月会议)，考虑批准继续每个基金与贝莱德顾问有限责任公司(经理或贝莱德)之间的投资咨询协议(咨询协议)或(协议)，每个基金投资顾问。

审批流程

根据1940年《投资公司法》(《1940年投资公司法》)的要求，联委会审议是否批准继续每年为每个基金签订的协议。不是1940年法案所界定的每个基金的利害关系人的董事会成员被视为独立董事会成员(独立董事会成员)。董事会对S的考虑需要长达一年的审议过程，在此期间，董事会及其委员会评估了贝莱德S为每个基金提供的各种服务，包括通过审查书面材料和口头陈述，以及审查应独立董事会成员的要求提供的额外资料。董事会每年举行四次季度会议，每次会议为期两天，并视需要在全年举行额外的特别会议和执行会议。董事会各委员会在全年也举行了类似的会议。董事会还另外举行了一次为期一天的会议，审议有关续签协定的具体资料。在考虑续签协议时，董事会评估了贝莱德、贝莱德和S的人员及其关联公司向各基金提供的服务的性质、范围和质量，包括(视情况而定)：投资管理服务；会计监督；行政和股东服务；监督S各基金的服务提供者；风险管理和监督；以及法律、监管和合规服务。于年内，包括在合同续签过程中，独立董事成员听取了独立法律顾问的建议，并在贝莱德S管理层在场的情况下于多个执行会议上会见了独立法律顾问。

于年内，董事会直接及透过其辖下委员会考虑与其年度审议续约事宜有关的资料，包括贝莱德向各基金及其股东提供的服务及支持。贝莱德还就理事会提出的具体问题向理事会提供了补充资料。董事会审议的事项包括：(A)一年、三年、五年和/或创业期以来的投资业绩(视情况而定)，对照同行基金、相关基准和其他适用的业绩指标，以及贝莱德高级管理层S和投资组合经理对相对于同行、基准和适用的其他业绩指标表现优异或表现不佳的原因进行的分析；(B)适用的杠杆管理；(C)费用，包括咨询费、管理费(如果适用)以及每个基金为服务向贝莱德及其关联公司支付的其他金额；(D)基金运营费用以及贝莱德如何向每个基金分配费用； (E)用于对每个基金执行S的投资目标、政策和限制以及满足监管要求进行风险监督和合规报告的资源；(F)贝莱德和S以及每个基金S遵守适用的合规政策和程序；(G)贝莱德及其关联公司提供的非投资管理服务的性质、性质和范围，以及现有这种服务的估计成本； (H)贝莱德和S等服务提供者的内部控制以及风险和合规监督机制；(I)贝莱德和S执行董事会核准的代理投票政策；(J)投资组合交易的执行质量；(K)贝莱德和S执行每个基金S的估值和流动性程序；(L)分析开放式基金、封闭式基金、分建议共同基金、集合投资信托和机构单独账户产品渠道中具有类似投资授权的产品向贝莱德支付的管理费，以及这些产品和所提供的服务与每个基金相比的异同；(M)贝莱德和S对其投资专业人员的薪酬方法及其所产生的激励和问责，以及投资专业人士对其管理的基金(S)的投资；(N)定期更新贝莱德和S的业务；及(O)各基金S市场较同类型基金的折价/溢价。

在5月会议之前和筹备期间，董事会收到并审查了具体与续签协议有关的材料。独立董事成员不断与其独立法律顾问及贝莱德一起审核向董事会提供的资料的性质和范围，以更好地协助其审议工作。与5月份会议有关的材料除其他外包括：(A)由Broadbridge金融解决方案公司(Broadbridge)根据理柏分类或晨星类别独立汇编和准备的资料，关于每个基金的S费用和支出与Broadbridge确定的同业基金组的费用和支出的比较，以及每只基金与同业基金组(业绩同行)相比的投资业绩；(B)关于费用同行和业绩同行的构成的信息，以及对布罗德里奇S方法的说明；(C)关于贝莱德及其关联公司根据协议实现的估计利润的资料，并讨论对贝莱德及其关联公司产生的影响利益；。(D)贝莱德提供的关于机构账户、次级共同基金、封闭式基金和开放式基金等其他类型的投资产品在类似投资任务下收取的投资管理费的一般分析。(G)各基金付给贝莱德的总金额汇总表；及 (H)董事会要求提供的有关贝莱德、S及各基金S业务的补充资料。

在5月的会议上，董事会审阅了与审议协议有关的材料，独立董事向贝莱德提出了问题和要求提供更多信息。贝莱德在6月会议之前用补充的书面资料回应了这些问题和要求。

在6月的会议上，董事会总结了对以下事项的评估： (A)贝莱德所提供服务的性质、范围和质量；(B)每只基金与其业绩同行和适用的其他指标相比的投资业绩；(C)贝莱德及其关联方从与每一基金的关系中获得的咨询费和服务的估计成本以及估计实现的利润；(D)每只基金与其费用同行相比的费用和支出；(E)潜在的规模经济的存在和分享；(F)贝莱德及其联营公司因贝莱德与各基金的关系而获得的任何附带利益；及(G)董事会成员认为相关的其他因素。

董事会还审议了其认为对审批程序重要的其他事项，例如向贝莱德或其关联公司支付的与证券借贷和现金管理有关的其他款项，以及向贝莱德和S支付的与基金投资组合持有量的估值和定价有关的服务。董事会注意到贝莱德和S的工作人员愿意与董事会进行公开、坦率的讨论。审计委员会成员逐个基金地评价了他们所掌握的资料。以下各段更多地介绍了与董事会S决定有关的一些主要因素。董事会成员没有确定任何特定信息或任何单一决定因素，每个董事会成员可能对所考虑的不同项目和因素赋予不同的权重。


88		2 0 2 3 B L A C K R O C K A N N U A L R E P O R T T O S H A R E H O L D E R S

披露投资咨询协议 (续)

A.贝莱德提供的服务的性质、范围和质量

董事会，包括独立董事会成员，审查了贝莱德提供的服务的性质、范围和质量，包括投资咨询服务以及由此产生的每个基金的业绩。年内，审计委员会将基金业绩与同类封闭式基金的业绩、相关基准和业绩指标进行了比较。董事会会见了贝莱德和S等负责投资活动的高级管理人员，包括高级投资官。审计委员会还审查了每个基金S投资组合管理小组提供的材料，讨论了每个S基金的业绩、投资策略和展望。

除其他因素外，董事会审议了有关贝莱德的其他因素：一般投资人员和每个基金投资组合管理团队的经验；研究能力；投资组合经理对其管理的基金的投资；投资组合交易能力；技术的使用；合规承诺；信用分析能力；风险分析和监督能力；以及培训和留住投资组合经理及其他研究、咨询和管理人员的方法。董事会还审议了贝莱德和S的整体风险管理计划，包括贝莱德及其附属公司为应对网络安全风险所做的持续努力以及贝莱德和S风险与量化分析小组的作用。董事会审议了贝莱德和S各基金投资组合管理团队的薪酬结构，以及贝莱德和S吸引和留住优质人才以及创造业绩激励的能力。

除投资咨询服务外，联委会还审议了向每个基金提供的行政和其他非投资咨询服务的性质和质量。贝莱德及其联营公司为各基金提供若干行政、股东及其他服务(以及第三方向各基金提供的任何该等服务)，以及各基金运作所需的高级职员及其他人员。特别是，贝莱德及其关联公司为每个基金提供行政服务，其中包括：(I)负责披露文件和定期股东报告；(Ii)准备与分析师的沟通，以支持每个基金的二级市场交易；(Iii)监督日常会计和定价；(Iv)负责定期向监管机构和证券交易所提交文件； (V)监督和协调第三方服务提供者的活动，其中包括每个基金S托管人、基金会计师、转让代理和审计师；(Vi)组织董事会会议并为董事会会议准备材料；(Vii)提供法律和合规支持；(Viii)提供分析和其他支持，以协助董事会考虑某些封闭式基金的合并、合并或重新用途等战略问题；及(Ix)履行或管理每个基金运作所需的行政职能，例如税务报告、开支管理、履行监管申报要求、股东呼叫中心及其他服务。董事会审阅了贝莱德及S基金管理、股东服务及法律及合规部门的架构及职责，并审议了贝莱德及S确保遵守适用法律及法规的政策及程序。董事会审议了贝莱德、S业务连续性计划的运作情况。

B.各基金和贝莱德的投资业绩

董事会，包括独立董事会成员，审查和审议了各基金全年和5月会议的业绩记录。在准备5月会议时，董事会收到了由Broadbridge独立编写的报告，其中包括对截至2022年12月31日的每只基金S的业绩进行分析，并将其与业绩同行进行比较。业绩信息基于资产净值(NAV)，并利用理柏数据。理柏S方法计算一只基金的总回报，假设分布在离岸日期再投资于基金S离任资产净值。布罗德里奇以四分位数对基金进行排名，从第一位到第四位不等，其中第一位是最受欢迎的四分位数，第四位是最不受欢迎的。在审查过程中，联委会收到并审查了关于每个基金相对于其业绩同行和某些业绩指标(业绩指标)的投资业绩的信息。联委会及其业绩监督委员会定期审查和会见基金管理层，讨论各基金全年的业绩。

在评价业绩时，审计委员会特别关注业绩记录不佳的基金。审计委员会还注意到，虽然它认为Broadbridge提供的数据大体上有用，但它认识到这些数据的局限性，尤其包括基金与其业绩同行之间可能存在显著差异(例如，投资目标和战略)。此外，审计委员会认识到，执行情况数据反映了截至某一特定日期的一个期间的概况，选择一个不同的执行情况期间可能会产生明显不同的结果。董事会还承认，长期业绩可能会受到一段时期的显著表现优异或表现不佳的影响，而且一个单一的投资主题可能具有不成比例地影响长期业绩的能力。

董事会回顾及考虑了纽约银行S相对于纽约银行S的业绩指标。根据相对于业绩指标的整体评级，纽约银行的表现总体上符合预期。董事会注意到，贝莱德认为业绩指标是纽约银行的适当业绩比较，贝莱德已向董事会解释了其理由。

董事会审阅及审议了与S业绩指标相关的S业绩。根据相对于绩效指标的整体评级，myn的表现总体上符合预期。董事会注意到，贝莱德认为业绩指标是MyN的适当业绩比较，贝莱德已向董事会解释了其理由。

董事会检讨及审议了S业绩相对于S业绩指标的表现。根据相对于绩效指标的整体评级，Myi的表现总体上符合预期。董事会注意到，贝莱德认为业绩指标是Myi的适当业绩比较，贝莱德已向董事会解释了其理由。

董事会审查并考虑了MUJ S相对于MUJ S的绩效指标。根据相对于绩效指标的整体评级，MUJ的表现总体上符合预期。董事会注意到，贝莱德认为绩效指标是MUJ的适当业绩比较，贝莱德已向董事会解释了其理由。

董事会审查并审议了S绩效指标相对于S绩效指标的绩效。根据相对于绩效指标的总体评级，MPA的表现总体上符合预期。审计委员会注意到，贝莱德认为绩效指标是MPA的适当业绩比较，贝莱德已向董事会解释了其这样认为的理由。


D I S C L O S U R E O F I N V E S T M E N T A D V I S O R Y A G R E E M E N T S		89

披露投资咨询协议 (续)

董事会审查并审议了主要业绩指标S相对于主要业绩指标S的业绩。根据相对于绩效指标的总体评级，MIY的表现总体上符合预期。董事会注意到，贝莱德认为绩效指标是MIY的适当业绩比较，贝莱德已向董事会解释了这一信念的理由。

C.审议咨询/管理费和服务的估计成本以及贝莱德及其关联公司从与每个基金的关系中实现的估计利润

董事会，包括独立董事成员，审查了S基金的每个合同管理费费率与其费用同行的费率进行比较。合同管理费费率是咨询费和任何行政管理费的组合，但未考虑任何报销或费用豁免。董事会还比较了每只基金的S总费用比率及其实际管理费占管理资产的百分比，即每只基金的总资产(包括为投资目的借入的任何资产)减去每只基金的应计负债(为投资目的借入的钱除外)与其费用同行的应计负债之和。总费用比率代表一只基金S的总净运营费用，不包括任何与投资有关的费用。总费用比率适用于任何费用报销或费用减免，实际管理费费率适用于任何管理费报销或免除。审计委员会认为，Broadbridge报告中每个基金的费用和费用信息反映了特定期间的信息，历史资产水平和费用可能与当前水平不同，特别是在市场动荡时期。董事会审议了贝莱德及其关联公司向具有类似投资授权的其他类型客户提供的服务和收取的费用(视情况而定)，包括机构账户和分顾问共同基金(包括由第三方发起的共同基金)。

董事会收到并审阅了有关贝莱德、S财务状况的报表。董事会审阅了贝莱德及S的盈利能力计算方法，并获提供估计盈利能力分析，详述贝莱德因向各基金提供服务而赚取的收入及支出。董事会审阅了贝莱德及S就截至2022年12月31日止年度董事会目前监管的各基金及其他基金的估计盈利能力，并与前两年提供的综合估计盈利能力数据作比较。董事会审阅了贝莱德及S就基金经理及/或其关联公司管理的若干其他美国基金综合体的估计盈利能力。董事会审查了贝莱德和S在估计盈利分析中分配费用的假设和方法，并注意到在各种咨询产品之间分配成本的内在局限性。董事会认识到，盈利能力可能受到许多因素的影响，其中包括管理人的费用减免和费用报销、管理的资金类型、费用分配的准确性和业务组合。因此，审计委员会认识到，很难计算和比较个别基金的盈利能力。

审计委员会注意到，一般而言，其他顾问的个别基金或产品线盈利情况并不是公开的。董事会审查了贝莱德和S的总体营业利润率，并将其与其他上市资产管理公司的整体营业利润率进行了比较。董事会考虑了贝莱德与其他公司的不同之处，包括贝莱德的技术贡献、贝莱德和S的费用管理以及相关产品组合。

董事会审议了贝莱德是否拥有所需的财政资源，以吸引和留住高质素的投资管理人员，以履行协议项下的义务，并继续提供董事会期望的高质量服务。董事会进一步考虑因素包括但不限于贝莱德及S对时间及资源的承担、风险承担及为每只基金提供服务的责任状况，包括与贝莱德就开放式基金、封闭式基金、分建议互惠基金、集合投资信托及机构独立账户产品渠道(视何者适用而定)具有类似投资任务的其他产品的要求形成对比。

董事会注意到，纽约银行的S合同管理费费率排在第一个四分位数，相对于费用同行，实际管理费费率和总费用比率分别排在第一和第二四分位数。

审计委员会注意到，我的母亲S合同管理费费率排在第一个四分位数，相对于费用同行，实际管理费费率和总费用比率均排在第一个四分位数。

审计委员会注意到，我的S合同管理费费率排在第一个四分位数，实际管理费费率和总费用比率相对于费用同行分别排在第一个四分位数。

审计委员会注意到，MUJ和S的合同管理费费率排在第一个四分位数，实际管理费费率和总费用比率相对于费用同行分别排在第一个四分位数。

董事会注意到，相对于费用同行，MPA和S的合同管理费费率均排在第一四分位数，实际管理费费率和总费用比率均排在第一四分位数。

审计委员会注意到，S的合同管理费费率排在第一个四分位数，实际管理费费率和总费用比率相对于费用同行分别排在第一个四分位数。

D.规模经济

董事会，包括独立董事会成员，审议了随着每个基金资产的增加可以实现规模经济的程度。董事会还审议了每个基金以各种方式从这种规模经济中获益的程度，以及是否应该改变咨询费费率或折点结构，以使每个基金能够更充分地参与这些规模经济。审计委员会审议了S的每项基金的资产水平以及目前的费用是否适当。

根据 S董事会对这一问题的审查和考虑，董事会得出结论，大多数封闭式基金没有基金级别的断点，因为封闭式基金在首次公开发行后通常不会经历大幅增长。封闭式基金通常在基金S成立时按规模定价。


90		2 0 2 3 B L A C K R O C K A N N U A L R E P O R T T O S H A R E H O L D E R S

披露投资咨询协议 (续)

E.董事会成员认为相关的其他因素

董事会，包括独立董事，亦考虑到贝莱德或其联营公司可能从贝莱德及S与各基金的有形及无形关系中获得的其他附带或附带利益，例如贝莱德及S有能力利用其管理其他投资组合的投资专业人士及其风险管理人员，提高贝莱德及S在投资顾问界的知名度，以及聘用贝莱德及S联营公司作为各基金的服务提供者，包括行政、证券借贷及现金管理服务。至于证券借贷方面，董事会于年内亦考虑了独立第三方顾问提供的有关各贝莱德联属公司作为证券借贷代理的表现的资料。董事会亦审议了贝莱德与S的整体营运及其为扩大营运规模及提升营运质素所作的努力。董事会亦注意到，在适用法律的规限下，贝莱德可使用及受惠于由若干注册基金交易所产生的软美元所取得的第三方研究，以协助管理其全部或若干其他客户账户。

在审议该等协议时，董事会亦收到有关贝莱德、S经纪业务及软美元做法的资料。董事会收到贝莱德的报告，其中包括全年经纪佣金和交易执行做法的资料。

董事会注意到封闭式基金市场的竞争性质，如果股东认为每只基金S的费用和开支太高，或如果他们对每只基金的表现不满意，他们可以在二级市场出售他们的基金份额。

董事会还审议了贝莱德在其封闭式基金产品线方面执行的各种值得注意的举措和项目。这些计划包括制定股权搁置计划；努力消除与基金合并的产品重叠；持续提供管理日益复杂的杠杆的服务；定期评估股票回购和针对某些贝莱德基金的其他支持计划；以及继续努力与股东、基金分析师和财务顾问进行沟通。关于后者，独立董事注意到贝莱德和S继续致力于通过旨在提高投资者和分析师对封闭式基金的认识和了解的全面二级市场沟通计划，支持其封闭式基金普通股的二级市场。贝莱德和S支持的服务包括：赞助和参加会议；与全年跟踪贝莱德基金的封闭式基金分析师沟通；为封闭式基金提供营销和产品更新；以及维护和增强其封闭式基金网站。

结论

在6月份的会议上，作为5月份会议期间讨论的继续，并作为董事会长达一年的审议过程的结果，董事会，包括独立董事成员，一致批准基金经理与各基金之间的咨询协议继续生效，为期一年，至2024年6月30日结束。根据对上述所有因素的整体评估及其他资料，董事会(包括独立董事)信纳协议条款公平合理，并符合各基金及其股东的最佳利益。在作出批准协议的决定时，董事会并未将任何单一因素或一组因素视为最重要或最重要的因素，而是把所有因素一并考虑，而不同的董事会成员可能对所考虑的不同因素有不同的权重。在整个审议过程中，独立法律顾问一直向独立委员会成员提供咨询意见。


D I S C L O S U R E O F I N V E S T M E N T A D V I S O R Y A G R E E M E N T S		91

投资目标、政策和风险

近期变化

以下信息是自2022年7月31日以来的某些变化的摘要。此信息可能不会反映您购买相关基金以来发生的所有更改。

于基金S最近一个财政年度内，基金S的投资目标或政策并无重大变动，或与基金投资有关的主要风险因素并无重大变动。

投资目标和政策

贝莱德穆尼控股新泽西质量基金有限公司(MUJ)

S基金的投资目标是为股东提供免征联邦所得税和新泽西州个人所得税的当前收入。基金的投资目标是一项基本政策，未经基金S未偿还有表决权证券的多数投票，不得改变。

该基金寻求通过主要投资于市政债券组合来实现其投资目标，发行人的债券法律顾问认为，该债券的利息免征联邦所得税和新泽西州个人所得税(新泽西州市政债券)。本基金将其几乎全部(至少80%)资产投资于新泽西州市政债券，但贝莱德顾问有限责任公司(基金管理人)认为无法以合适的价格获得足够数量和质量的新泽西州市政债券的情况除外。如果基金经理认为没有合适的新泽西州市政债券可供投资，基金可以购买免除联邦所得税的市政债券，但不能购买新泽西州的个人所得税(市政债券)。基金可以直接投资于证券，也可以通过使用衍生品进行综合投资。该基金将保留至少80%的资产投资于新泽西州市政债券，但在等待其证券公开发行净收益投资的过渡期和临时防御期除外。在正常情况下，S基金至少80%的资产将投资于剩余期限为一年或更长的市政债券。不能保证S基金的投资目标一定会实现。

通常，本基金不打算实现缴纳联邦所得税和新泽西州个人所得税的重大投资收入。基金可以将其全部或部分资产投资于某些免税证券，归类为私人活动债券(一般是使非政府实体受益的债券)，这可能会使基金中的某些投资者缴纳联邦替代最低税。

基金也可以投资于不是由州或地区或代表州或地区发行的证券，或由机构或其工具发行的证券，如果基金仍然认为此类证券支付利息或分配免征联邦所得税(非市政免税证券)。非市政免税证券可包括投资于新泽西州市政债券和市政债券的其他投资公司发行的证券，只要此类投资得到修订后的1940年《投资公司法》(1940 Act)的允许。其他非市政免税证券可以包括信托证书或其他工具，证明在一个或多个长期新泽西州市政债券或市政债券中的利益。某些非市政免税证券可能被定性为衍生工具。就S基金的投资目标和政策而言，支付免联邦所得税和新泽西州个人所得税的利息的非市政免税证券将被视为新泽西州市政债券，支付免联邦所得税的利息的非市政免税证券将被视为市政债券。

该基金投资于在购买之日获得穆迪S投资者服务公司(穆迪S投资者服务公司)(目前为AAA、AA、A和BAA)、S全球评级公司(S公司)(目前为AAA、AA、A和BBB)或惠誉评级公司(惠誉评级公司)(目前为AAA、AA、A和BBB)或惠誉评级公司(目前为AAA、AA、A和BBB)的四个最高评级类别的投资级新泽西州市政债券和市政债券，或者，如果没有评级，经理认为具有同等质量。就长期债务而言，S和惠誉的投资级评级类别为AAA至BBB，穆迪S的投资级评级类别为AAA至BAA。就短期票据而言，投资级评级类别为SP-1+至SP-2(S)，MIG1至MIG3(穆迪S)，以及F-1+至F-3(惠誉)。就免税商业票据而言，投资级评级类别为S至A-3，穆迪S为P-1至P-3，惠誉为F-1+至F-3。被评为最低投资级评级类别的债券(S评级的BBB、SP-2和A-3；穆迪和S的BBB、SP-2和A-3；惠誉的BBB和F-3)，虽然被认为是投资级，但可能具有某些投机特征。在上述评级类别中，可能存在表示相对地位的子类别或等级。在根据上述要求评估新泽西州市政债券和市政债券的质量时，基金经理将考虑投资组合保险以及特定新泽西州市政债券和市政债券有权获得的任何信用证或类似信用增强的性质，以及提供此类保险或信用增强的保险公司或金融机构的信誉。保险预计将保护基金免受债券发行人S未能支付利息或本金而造成的损失。然而，保险不能保护基金或其股东免受S债券市值下跌造成的损失。此外，基金不能确定是否有保险公司不支付这些款项。如果一家债券保险公司S未能履行其义务或失去其信用评级，该债券的价值可能会下降。

本基金最多可将其管理资产的20%投资于低于投资级别的证券，即被穆迪评级为BA或以下的证券，或被S或惠誉评级为BB或以下的证券，或在购买时被基金经理认为具有类似质量的证券，但须受基金S的其他投资政策的规限。低于投资级的质量被认为主要是关于发行人S支付利息和偿还本金的能力的投机性。这类证券通常被称为高收益债券或垃圾债券。

基金可以投资于可变利率即期债务(VRDO？)和以参与权益(参与VRDO的形式)的形式投资于金融机构(通常是商业银行)持有的可变利率免税债务。发行人的律师认为，基金可投资的VRDO是免税债务，其中包含浮动利率调整公式或浮动利率调整公式，以及持有人有权要求在不超过7天的短通知期内收到未付本金余额加上应计利息的付款。然而，由于违约或资不抵债，VRDO的需求特征有可能得不到兑现。调整通常基于SIFMA或其他适当的利率调整指数。如果VRDO包含无条件索取权，可以在超过7天的通知期内收到未付本金余额的付款加上应计利息，则可被视为非流动性证券。


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投资目标、政策和风险 (续)

基金经理S投资组合证券的平均到期日根据经理S对经济和市场状况的评估而有所不同。当利率下降时，固定收益投资组合的价值可以预期上升。相反，当利率上升时，固定收益投资组合的价值预计会下降。与短期或中期证券相比，长期证券的价格通常会随着利率的变化而波动更大。在基金采用杠杆资本结构的情况下，这些资产净值的变化可能会更大。

该基金主要投资于长期新泽西州市政债券和期限超过10年的市政债券。但是，该基金也可以投资于中期新泽西州市政债券和市政债券，期限在三年到十年之间。该基金还可以投资于短期免税证券、短期美国政府证券、回购协议或现金。该等短期证券或现金的投资将不会超过基金S基金总资产的20%，但于待投资基金S证券的公开发售所得款项净额的过渡期或预期回购或赎回基金S证券的过渡期及基金经理认为当时的市场或经济状况需要的临时期间除外。该基金通常不打算实现应缴纳联邦所得税和新泽西州个人所得税的大量利息收入。

杠杆：基金可能会利用杠杆来寻求提高其普通股的收益率和资产净值。然而，这一目标并不是在所有利率环境下都能实现的。基金目前通过使用可变利率需求优先股(VRDP 股)和剩余权益市政投标期权债券(TOB剩余部分)对其资产进行杠杆操作，这些债券是市政债券的衍生权益。基金将投资的TOB残差支付利息或收入，根据此类TOB残差发行人的法律顾问的意见，这些利息或收入可免征常规的美国联邦所得税。

受S基金投资限制的限制，基金可就其投资组合与订立逆回购协议。

基金有权借入资金，金额最高可达其借款时总资产价值的5%；但前提是基金可借入款项，金额最高可达其借款时总资产价值的33.5%，以根据收购要约回购其本身的普通股，或以其他方式赎回或回购优先股。

贝莱德密歇根质量基金(MY)

S基金的投资目标是为股东提供符合其投资政策和审慎投资管理的最高水平的当前收入，免除联邦所得税和密歇根州所得税。本基金寻求实现其投资目标，将基金净资产(包括发行任何优先股的收益)和任何借款收益的至少80%用于投资，投资于由密歇根州、其政治分支机构和工具以及其他符合资格的发行人发行的市政债券组合，每个债券支付发行人债券法律顾问认为的利息，可从联邦所得税的总收入中排除(除了利息可能包括在联邦替代最低税的应纳税所得额中)，并免除密歇根州的所得税(密歇根州市政债券)。该基金还可以投资于由或代表美国各州、领地和领地及其政治区、机构或机构发行的市政债券，根据发行人债券法律顾问的意见，每个债券支付的利息可以从联邦所得税总收入中剔除，但不能从密歇根州所得税总收入中剔除(市政债券)。除非另有说明，否则市政债券一词也包括密歇根州市政债券。基金可以直接投资于证券，也可以通过使用衍生品进行综合投资。一般而言，基金不打算让其投资赚取(I)可计入联邦所得税总收入或(Ii)不豁免密歇根州所得税的大量利息收入。基金可能会不时实现应纳税资本收益。S基金的投资目标及其将S基金净资产总额的至少80%(包括发行任何优先股的收益) 和任何借款的收益投资于市政债券的政策是基本政策，未经基金大多数未偿还有表决权证券的批准(定义见1940年《投资公司法》，经修订(《1940年法案》))，不得改变。不能保证S基金的投资目标一定会实现。

基金可以投资于某些免税证券，归类为私人活动债券(或根据1986年前的法律)(或工业发展债券)(Pabs)(一般是使非政府实体受益的债券)，这可能会使基金中的某些投资者缴纳替代最低税。S基金总资产投资于PABS的比例将会不时变化。

在正常市场条件下，基金预计将主要投资于通常称为投资级证券的长期市政债券组合，这些证券是在购买时评级在四个最高质量评级范围内的债务，评级由穆迪S投资者服务公司(穆迪S)(目前为AAA、AA、A和BAA)、S全球评级(S&P)(目前为AAA、AA、A和BBB)或惠誉评级公司(惠誉评级公司)(目前为AAA、AA、A和BBB)或由贝莱德顾问公司考虑，LLC(经理)应具有类似的质量。就短期票据而言，S的投资级评级类别为SP-1+至SP-2，穆迪S的投资级评级类别为MIG1至MIG3，惠誉的投资级评级类别为F1+至F3。在免税商业票据的情况下，投资级评级类别为：S的A-1+至A-3，穆迪的优质-1至优质-3，S的优质-1，惠誉的F1+至F3。被评为最低投资级评级类别的债券(S评级为BBB、SP-2和A-3，穆迪为S为MIG 3和Prime-3；惠誉为BBB和F3)，而考虑到投资级，可能具有一定的投机特征。可能有子类别或等级表示在上述评级类别中的相对地位。在根据上述要求评估市政债券的质量时，管理人将考虑特定市政债券有权获得的任何信用证或类似信用增强的性质以及提供此类信用增强的金融机构的信誉。保险预计将保护基金免受债券发行人S未能支付利息或本金而造成的损失。然而，保险不能保护基金或其股东免受因债券市值下跌而造成的损失。如果S基金的债券保险人未能履行其义务或失去其信用评级，该债券的价值可能会下降。如果没有评级，该证券将具有在基金经理看来与基金可能投资的其他义务相媲美的信誉。


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投资目标、政策和风险 (续)

基金可能投资的证券的所有百分比和评级限制在进行投资时适用，不得因随后的市场波动或如果投资评级随后被下调至使基金无法对此类证券进行初始投资的评级而被视为违反。如果基金在投资组合证券被降级后将其出售，则基金的损失风险可能比在降级前出售的风险更大。

基金S投资组合证券的平均到期日根据基金经理对经济和市场状况的评估而不时变化。S基金在任何时候的投资组合可能既包括长期市政债券，也包括中期市政债券。

封闭式投资公司，如基金，主要投资于固定收益证券，其普通股的资产净值随着一般利率水平的波动而变化。当利率下降时，固定收益投资组合的价值可以预期上升。相反，当利率上升时，固定收益投资组合的价值预计会下降。与短期证券相比，长期证券的价格通常会随着利率变化而出现更大的波动。对于具有杠杆资本结构的基金，如基金，这些资产净值的变化可能会更大。

对于临时期间或为了提供流动性，基金有权将其总资产的20%投资于期限为一年或更短的免税和应税货币市场债务(此类短期债务在本文中称为临时投资)。此外，基金保留权利，作为一项防御措施，在基金经理认为当时的市场或财务状况需要时，暂时将大部分资产投资于临时投资。应税货币市场债务将产生应税收入。基金还可以投资于可变利率需求债务(VRDO？)和以金融机构持有的可变利率免税债务的参与权益(参与VRDO？)的形式投资于VRDO。S基金的套期保值策略并非基本政策，基金董事会可在未经S基金股东批准的情况下对其进行修改。基金还被授权为对冲目的投资于指数化和反向浮动利率债券，并寻求提高回报。

基金可投资于非由州或地区或其机构或机构发行的证券，如果基金收到发行人律师的意见，认为此类证券支付的利息不包括在联邦所得税总收入中，并且如果适用，还可以免除密歇根州的所得税(非市政免税证券)。非市政免税证券可以包括信托证书、合伙企业利益或其他证明对一种或多种长期市政债券感兴趣的工具。非市政免税证券还可以包括其他投资公司发行的投资市政债券的证券，只要基金S投资限制和适用法律允许进行此类投资。非市政免税证券面临与投资市政债券相同的风险，以及与投资衍生品相关的许多风险。如果美国国税局对此类证券的税收做出任何不利裁决或采取不利立场，则此类证券支付的利息有被视为应在联邦一级征税的风险。

该基金通常不打算实现不免征联邦所得税的重大投资收入。基金可不时变现应课税资本收益。

联邦税收立法可能会限制债券的类型和数量，这些债券的利息有资格获得联邦所得税豁免。因此，目前的立法和未来可能颁布的立法可能会影响可供基金投资的市政债券。

杠杆：基金可以利用杠杆来寻求提高其普通股的收益率和资产净值。然而，这一目标并不是在所有利率环境下都能实现的。基金目前通过使用可变利率需求优先股(VRDP股票)和剩余权益市政投标期权债券(TOB剩余部分)对其资产进行杠杆操作，这些债券是市政债券的衍生权益。基金将投资的TOB残差支付利息或收入，根据此类TOB残差发行人的法律顾问的意见，这些利息或收入可免征常规的美国联邦所得税。

受S基金投资限制的限制，本基金可就其投资组合订立逆回购协议。基金可进行美元滚动交易。

基金可通过提供一项或多项信贷安排来利用其投资组合。

基金组织可以进行具有经济杠杆作用的衍生品交易。

基金还可为非常或紧急目的而借入资金，作为临时措施，包括支付股息和结算证券交易，否则可能需要及时处置基金证券。如果(I)在60天内偿还，且(Ii)不超过S基金总资产的5%，则某些短期借款(如用于现金管理目的)不受1940年《S法案》杠杆限制的约束。

贝莱德·穆尼耶纽约优质基金有限公司(MyN)

S基金的投资目标是为股东提供符合其投资政策和审慎投资管理的最高水平的当前收入，免除联邦所得税和纽约州和纽约市的个人所得税。本基金寻求实现其投资目标，作为一项基本政策，将S基金净资产(包括发行任何优先股的收益)和任何借款收益的至少80%投资于纽约州、其政治分支机构和工具以及其他合格工具发行的或代表纽约州发行的市政债券组合，每种债券支付发行人债券法律顾问认为的利息，可从联邦所得税的总收入中扣除(但根据联邦替代最低税的目的，利息可能包括在应纳税所得额中)，并免除纽约州和纽约市的个人所得税(纽约州市政债券)。本基金还可以投资于由美国各州、领地和领地及其政治分支、机构或机构发行或代表其发行的市政债务，这些债务支付的利息在联邦所得税目的中不包括在总收入中。


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投资目标、政策和风险 (续)

发行人的律师，但不能免除纽约州和纽约市的个人所得税(市政债券)。除非另有说明，否则市政债券一词也包括纽约市政债券。基金可以直接投资于证券，也可以通过使用衍生品进行综合投资。一般来说，基金不打算为其投资赚取大量利息收入，即(I)可包括在联邦所得税总收入中，或(Ii)不豁免纽约州和纽约市的个人所得税。S基金的投资目标及其将S基金净资产(包括发行任何优先股的收益)和任何借款的收益投资于纽约市政债券的政策是基本政策，未经基金大多数未偿还有表决权证券的批准(定义见1940年投资公司法，经修订)，不得改变。不能保证S基金的投资目标一定会实现。

基金可投资于某些免税证券，归类为私营活动债券(或工业发展债券，根据1986年前的法律)(Pabs)(一般而言，非政府实体受益的债券)，这可能会使基金的某些投资者缴纳替代最低税。S基金总资产中投资于Pabs的比例将随时间变化。

在正常市场条件下，基金预计将主要投资于通常称为投资级证券的长期市政债券组合，这些债券是在购买时评级在四个最高质量评级范围内的债务，评级由穆迪S投资者服务公司(穆迪S投资者服务公司)(穆迪S投资者服务公司)(目前为AAA、AA、A和BAA)、S全球评级公司(目前为AAA、AA、A和BBB)或惠誉评级公司(目前为AAA、AA、A和BBB)或惠誉评级公司(目前为AAA、AA、A和BBB)或由贝莱德顾问公司考虑，有限责任公司(经理)具有类似的质量。就短期票据而言，S的投资级评级类别为SP-1+至SP-2，穆迪S的投资级评级类别为MIG1至MIG3，惠誉的投资级评级类别为F1+至F3。在免税商业票据的情况下，投资级评级类别为A-1+至A-3(S)，优质-1至优质-3(穆迪-S)，F1+至F3(惠誉)。评级为最低投资级的债券评级类别(S评级类别为BBB、SP-2和A-3；穆迪评级为S为MIG 3和Prime-3；惠誉评级为BBB和F3)，而考虑到投资级，可能具有一定的投机特征。可能有子类别或等级，表示在上述评级类别中的相对地位。在根据上述要求评估市政债券的质量时，管理人将考虑特定市政债券有权获得的任何信用证或类似信用增强的性质，以及提供此类信用增强的金融机构的信誉。保险预计将保护基金免受债券发行人S未能支付利息或本金而造成的损失。然而，保险不能保护基金或其股东免受S债券市值下跌造成的损失。如果S债券保险人未能履行其义务或失去其信用评级，该债券的价值可能会下降。如果没有评级，这类证券将具有经理认为可与基金可能投资的其他义务相媲美的信誉。

基金可将其管理资产的最多20%投资于评级低于投资级的证券，即穆迪S购买BA或以下评级的证券、S或惠誉评级BB或以下的证券，或基金经理确定为具有类似质量的证券。低于投资级的质量被认为主要是关于发行人S支付利息和偿还本金的能力的投机性。这类证券通常被称为高收益债券或垃圾债券。

基金可投资证券的所有百分比和评级限制在进行投资时适用，不得因随后的市场波动或投资评级随后被降级至使基金无法对此类证券进行初始投资的评级而被视为违反规定。如果基金在证券组合证券被降级后将其出售，基金的损失风险可能比在降级前出售这种证券的风险更大。

基金经理S投资组合证券的平均到期日根据基金经理对经济和市场状况的评估而不时变化。S基金在任何时候的投资组合可能既包括长期市政债券，也包括中期市政债券。

封闭式投资公司，如基金，主要投资于固定收益证券，其普通股的资产净值随着一般利率水平的波动而变化。当利率下降时，固定收益投资组合的价值可以预期上升。相反，当利率上升时，固定收益投资组合的价值预计会下降。与短期证券相比，长期证券的价格通常会随着利率的变化而波动更大。在具有杠杆资本结构的基金(如基金)的情况下，这些资产净值的变化可能更大。

对于临时性或提供流动资金，基金有权将其总资产的20%投资于期限为一年或以下的免税和应税货币市场债券(此类短期债务在本文中称为临时投资)。此外，基金保留权利，作为防御性措施，在基金经理认为当时的市场或财务状况需要时，暂时将大部分资产投资于临时投资。应税货币市场债务将产生应税收入。基金还可以投资于可变利率即期债务(VRDO？)和以金融机构持有的可变利率免税债务的参与权益(PARGING VRDO？)形式的VRDO。基金S套期保值策略并非基本政策，基金董事会可在未经S基金股东批准的情况下修改。基金还被授权为对冲目的投资于指数化和反向浮动利率债券，并寻求提高回报。

如果基金收到发行人律师的意见，认为这些证券支付的利息可以从联邦所得税总收入中扣除，并且如果适用的话，可以免除纽约州和纽约州的个人所得税(非市政免税证券)，则基金可以投资于非州或地区或机构发行的证券或其工具。非市政免税证券可以包括信托证书、合伙企业利益或其他证明对一个或多个长期市政债券有兴趣的工具。非市政免税证券还可能包括投资于市政债券的其他投资公司发行的证券，前提是基金对S的投资限制和适用法律允许进行此类投资。非市政免税证券面临与投资市政债券相同的风险，以及与投资衍生品相关的许多风险。如果美国国税局发布任何不利的裁决或对这些类型证券的税收采取不利立场，则此类证券支付的利息有被视为应在联邦一级征税的风险。

该基金通常不打算实现不免征联邦所得税的重大投资收入。基金可不时变现应课税资本收益。

联邦税收立法可能会限制债券的类型和数量，即有资格获得联邦收入免税的利息。因此，目前的立法和未来可能颁布的立法可能会影响可供基金投资的市政债券。


I N V E S T M E N T O B J E C T I V E S , P O L I C I E S A N D R I S K S		95

投资目标、政策和风险 (续)

杠杆：基金可利用杠杆来提高其普通股的收益率和资产净值。然而，这一目标并不是在所有利率环境下都能实现的。基金目前通过使用可变利率需求优先股(VRDP股票)和剩余权益市政投标期权债券(TOB剩余部分)来利用其资产，这两种债券是市政债券的衍生权益。基金将投资的TOB残差支付利息或收入，根据此类TOB残差发行人的律师的意见，这些利息或收入免征美国常规的联邦所得税。

本基金可就其投资组合订立逆回购协议，但须受本基金对S的投资限制。基金可以进行美元滚动交易。

基金组织可以进行具有经济杠杆作用的衍生品交易。

基金可通过提供一项或多项信贷安排来利用其投资组合。

贝莱德慕尼耶宾夕法尼亚优质基金(MPA)

S基金的投资目标是为股东提供符合其投资政策和审慎投资管理的最高水平的当前收入，免除美国联邦和宾夕法尼亚州的所得税。本基金寻求实现其投资目标，作为一项基本政策，将基金净资产总额的至少80%(包括发行任何优先股的收益)和任何借款的收益用于投资目的，投资于由宾夕法尼亚州或代表宾夕法尼亚州、其政治分支机构、机构和其他合格发行人发行的市政债券组合，每个债券支付发行人债券法律顾问认为的利息，可以从联邦所得税的总收入中排除(除了利息可以包括在联邦替代最低税的应税收入中)，并免除宾夕法尼亚州的所得税(宾夕法尼亚州市政债券)。该基金还可以投资于由或代表美国各州、领地和财产及其政治区、机构或工具发行的市政债券，根据发行人的债券法律顾问的意见，每一项债务支付的利息从联邦所得税的总收入中可以排除，但对于宾夕法尼亚州的所得税目的不能排除在总收入中(市政债券)。除非另有说明，否则市政债券一词也包括宾夕法尼亚州市政债券。基金可以直接投资于证券，也可以通过使用衍生品进行综合投资。一般来说，基金不打算为其投资赚取(I)可计入联邦所得税总收入或(Ii)不豁免宾夕法尼亚州所得税的大量利息收入。基金可不时变现应课税资本收益。

S基金的投资目标及其将S基金净资产(包括发行任何优先股的收益)和任何借款的收益投资于宾夕法尼亚州市政债券的政策是基本政策，未经基金大多数未偿还有表决权证券的批准(定义见1940年投资公司法，经修订)，不得改变。不能保证S基金的投资目标一定会实现。

在正常市场条件下，该基金预计主要投资于通常称为投资级证券的长期市政债券组合，这些债券是在购买时评级在四个最高质量评级范围内的债务，评级由穆迪S投资者服务公司(穆迪S投资者服务公司)(穆迪S)(目前为AAA、AA、A和BAA)、S公司(目前为AAA、AA、A和BBB)或惠誉评级(目前为AAA、AA、A和BBB)或惠誉评级(目前为AAA、AA、A和BBB)确定。就短期票据而言，投资级评级类别为：S的SP-1+至SP-2，穆迪S的MIG1至MIG3，惠誉的F1+至F3。在免税商业票据的情况下，投资级评级类别为：S的A-1+至A-3，穆迪的Prime-1至 Prime-3，以及惠誉的F1+至F3。被列为最低投资级评级类别的债券(S的BBB、SP-2和A-3；穆迪S的BBB、SP-2和A-3；以及惠誉的BBB和F3)，虽然被认为是投资级，但可能具有一定的投机特征。在上述评级类别中，可能存在表示相对地位的子类别或等级。在根据上述要求评估市政债券的质量时，贝莱德顾问有限责任公司(经理)会考虑特定市政债券有权获得的任何信用证或类似信用增强的性质，以及提供此类信用增强的金融机构的信誉。如果没有评级，这类证券将具有经理认为可与基金可能投资的其他义务相媲美的信誉。保险预计将保护基金免受债券发行人S未能支付利息或本金造成的损失。然而，保险不能保护基金或其股东免受S债券市值下跌造成的损失。如果债券保险人S 未能履行其义务或失去信用评级，该债券的价值可能会下降。如果未评级，该等证券将具有经理认为可与基金可投资的其他债务相媲美的信誉。

本基金可将其管理资产的最多20%投资于低于投资级别的证券，即被穆迪评为S评级为BA或以下、S或惠誉评级为BB或以下的证券，或在购买时被基金经理认为具有类似质量的证券，但须遵守基金S的其他投资政策。低于投资级的质量被视为主要是关于发行人S支付利息和偿还本金的能力的投机性。这类证券通常被称为高收益债券或垃圾债券。


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投资目标、政策和风险 (续)

基金S投资组合证券的平均到期日根据基金经理对经济和市场状况的评估而不时变化。S基金在任何给定时间的投资组合可能包括长期、中期和短期市政债券。

主要投资于固定收益证券的封闭式投资公司(如基金)普通股的资产净值随着一般利率水平的波动而变化。当利率下降时，固定收益投资组合的价值可以预期上升。相反，当利率上升时，固定收益投资组合的价值预计会下降。较长期证券的价格通常波动较大。对利率变化的反应比对较短期证券的反应更好。对于具有杠杆资本结构的基金，如基金，这些资产净值的变化可能会更大。

基金可投资于非州或地区或其机构或机构发行的证券，如果基金收到发行人律师的意见，认为此类证券支付的利息可从联邦所得税总收入中扣除，并且如果适用，还可免除宾夕法尼亚州的所得税(非市政免税证券)。非市政免税证券可以包括信托证书、合伙企业利益或其他证明对一种或多种长期市政债券感兴趣的工具。非市政免税证券还可以包括其他投资公司发行的投资市政债券的证券，只要基金S投资限制和适用法律允许进行此类投资。非市政免税证券面临与投资市政债券相同的风险，以及与投资衍生品相关的许多风险。如果美国国税局对此类证券的税收做出任何不利裁决或采取不利立场，则此类证券支付的利息有被视为应在联邦一级征税的风险。

本基金通常不打算实现不免征联邦和宾夕法尼亚州所得税的重大投资收入。基金可不时变现应课税资本收益。

受S基金投资限制的限制，本基金可就其投资组合订立逆回购协议。

基金可以进行具有经济杠杆作用的衍生品交易。

基金还可为非常或紧急目的而借入资金，作为临时措施，包括支付股息和结算证券交易，否则可能需要及时处置基金证券。如果(I)在60天内偿还，且(Ii)不超过S基金总资产的5%，则某些短期借款(如用于现金管理目的)不受1940年S法案对杠杆的限制。

贝莱德牧野优质基金三期(Myi)

S基金的投资目标是为股东提供与其投资政策和审慎投资管理相一致的高水平的当前收入免税。本基金寻求实现其投资目标，将基金净资产总额(包括发行任何优先股的收益)的至少80% 和任何借款收益用于投资目的，投资于由或代表美国各州、领地和领地及其政治分区、机构或工具发行的市政债券组合，每个债券支付的利息，在发行人的债券法律顾问看来，可从联邦所得税的总收入中排除(但利息可能包括在联邦替代最低税的应纳税所得额中)(市政债券)。基金可以直接投资于证券，也可以通过使用衍生品进行综合投资。S基金的投资目标及其将S基金净资产(包括发行任何优先股的收益)和任何借款的收益投资于市政债券的政策是基本政策，未经基金大多数未偿还有表决权证券的批准(定义见1940年投资公司法，经修订(1940年法案))，不得改变。不能保证S基金的投资目标一定会实现。

基金可投资于某些免税证券，归类为私人活动债券(或根据1986年前的法律规定的工业发展债券)(Pabs)(一般而言，受益于非政府实体的债券)，这可能会使基金的某些投资者缴纳替代最低税。S基金投资于PABS的总资产的百分比将因时间而异。该基金也不会将超过总资产25%的资金(按每次投资时的市值计算)投资于发行人位于同一州的市政债券。


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投资目标、政策和风险 (续)

穆迪S为1至MIG 3，惠誉为F1+至F3。在免税商业票据的情况下，投资级评级类别为：S的A-1+至A-3，穆迪的Prime-1至Prime-3，以及惠誉的F1+至F3。评级为最低投资级的债券(S评级为BBB、SP-2和A-3；穆迪S为MIG 3和Prime-3；惠誉为BBB和F3)，而考虑到投资级，可能具有一定的投机特征。在上述评级类别中，可能存在表示相对地位的子类别或等级。在根据上述要求评估市政债券的质量时，管理人将考虑特定市政债券有权获得的任何信用证或类似信用增强的性质，以及提供此类信用增强的金融机构的信誉。保险预计将保护基金免受债券发行人S未能支付利息或本金造成的损失。然而，保险不能保护基金或其股东免受S债券市值下跌造成的损失。如果一家债券保险公司S未能履行其义务或失去其信用评级，该债券的价值可能会下降。如果没有评级，这类证券将具有基金经理认为可与基金可能投资的其他义务相媲美的信誉。

基金最多可将其管理资产的20%投资于评级低于投资级的证券，即在购买时被穆迪S评级为BA或以下、S或惠誉评级为BB或以下的证券，或基金经理认为具有类似质量的证券。低于投资级质量被视为主要是关于发行人S支付利息和偿还本金的能力的投机性。这种证券通常被称为高收益债券或垃圾债券。

基金可投资证券的所有百分比和评级限制在进行投资时适用，不得因随后的市场波动或投资评级随后被下调至会使基金无法对此类证券进行初始投资的评级而被视为违反。如果基金在降级后处置了投资组合证券，则基金的损失风险可能比此类证券在降级前出售的风险更大。

基金可投资于非由州或地区或其机构或机构发行的证券，如果基金收到发行人律师的意见，认为此类证券支付的利息可从总收入中扣除，以缴纳联邦所得税(非市政免税证券)。非市政免税证券可以包括信托证书、合伙企业权益或其他证明对一种或多种长期市政债券感兴趣的工具。非市政免税证券还可以包括投资于市政债券的其他投资公司发行的证券，前提是此类投资得到S基金投资限制和适用法律的允许。非市政免税证券面临与投资市政债券相关的风险，也面临与投资衍生品相关的许多风险。如果美国国税局对这类证券的税收做出任何不利的裁决或采取不利立场，则此类证券支付的利息有被视为在联邦一级应纳税的风险。

该基金通常不打算实现不免征联邦所得税的重大投资收入。基金可不时变现应课税资本收益。

联邦税收立法可能会限制债券的类型和数量，这些债券的利息有资格享受联邦所得税豁免。因此，目前的立法和未来可能颁布的立法可能会影响可供该基金投资的市政债券。

本基金可买卖期货合约、进行各种利率交易及掉期合约(包括但不限于信用违约掉期)，并可买卖证券及掉期合约、金融指数及期货合约的交易所上市及场外看跌期权，以及使用其他衍生工具或管理技术。这些衍生产品交易可用于存续期管理和其他风险管理目的，但须受S基金投资限制的约束。

受S基金投资限制的限制，本基金可就其投资组合订立逆回购协议。基金可进行美元滚动交易。

基金组织可以进行具有经济杠杆作用的衍生品交易。

基金可通过提供一项或多项信贷安排来利用其投资组合。


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投资目标、政策和风险 (续)

贝莱德纽约市收入信托基金(BNY)

S基金的投资目标是为当期收入提供免征联邦所得税。S基金的投资政策规定，作为基本政策，在正常市场条件下，基金将至少80%的管理资产投资于免征联邦所得税和纽约州及纽约市个人所得税的投资 (但利息可能受替代最低税额限制)。就上述政策而言，管理资产是指S基金的净资产加上用于投资目的的借款。基金可以直接投资于证券，也可以通过使用衍生品进行综合投资。本基金不得改变其投资目标或前述基本政策，除非获得基金过半数已发行普通股及已发行优先股持有人作为一个类别一起投票的批准，以及过半数已发行优先股持有人作为单独类别投票的批准。已发行股份的多数指(1)出席会议的股份的67%或以上，如持有超过50%的已发行股份的持有人出席或由受委代表出席，或(2)超过50%的已发行股份，两者以较少者为准。

S基金的投资政策规定，在正常市场条件下，基金将至少将总资产的80%投资于投资级优质市政债券。投资级质量是指此类债券在投资时被穆迪S投资者服务有限公司(穆迪S投资者服务公司)(目前为AAA、AA、A 和BAA)、S全球评级公司(S)(目前为AAA、AA、A和BBB)或惠誉评级公司(惠誉评级公司)(目前为AAA、AA、A和BBB)评为四个最高评级类别，或未评级，但被贝莱德顾问有限责任公司( 基金经理)判定为具有可比质量。穆迪评级为Baa的市政债券S为投资级，但穆迪S认为评级为Baa的市政债券具有投机性。与较高等级市政债券的发行人相比，经济状况或其他情况的变化更有可能导致评级为BBB或BAA(或具有同等评级)的市政债券发行人支付本金和利息的能力减弱。在短期票据的情况下，投资级评级类别为SP-1+至SP-2(S)、MIG-1至MIG-3(穆迪和S)和F-1+至F-3(惠誉)。对于免税商业票据，投资级评级类别为：S的A-1+至A-3，穆迪的优质-1至优质-3，S的优质-1至优质-3，惠誉的F-1+至F-3。被评为最低投资级评级类别的债券(S评级为BBB、SP-2和A-3；穆迪评级为BBB、SP-2和A-3；惠誉为BBB和F-3)，虽然被认为是投资级，但可能具有一定的投机特征。在上述评级类别中，可能存在表示相对地位的子类别或等级。在根据上述要求评估市政债券的质量时，管理人将考虑特定市政债券有权获得的任何信用证或类似信用增强的性质，以及提供此类信用增强的金融机构的信誉。

基金最多可将总资产的20%投资于在投资时被穆迪S、S或惠誉评级为BA/BB或B的市政债券，或未评级但被基金经理判定具有类似质量的市政债券。此类证券有时被称为高收益债券或垃圾债券，根据证券条款支付利息和偿还本金的能力主要是投机性的，通常涉及比评级较高类别的证券更大的价格波动。

上述信用质量政策仅在购买证券时适用，如果评级机构下调了对特定问题信用特征的评估，基金不需要处置证券。在决定是否保留或出售评级机构已下调评级的证券时，基金经理可考虑S经理对证券发行人的信用质量的评估、证券的出售价格以及其他评级机构对证券的评级(如果有的话)。如果基金在降级后处置了投资组合证券，则基金的损失风险可能比此类证券在降级前出售的风险更大。

根据S基金的政策，在正常市场条件下，将其管理资产的至少80%(根据本政策的定义)投资于收入免征联邦所得税和纽约市和纽约州个人所得税的投资，当基金经理判断支付适用的纽约市和纽约州个人所得税后股东获得的回报高于支付利息的可比证券时，基金可以投资于支付不豁免纽约市和纽约州个人所得税的证券。或进行其他分配，免除纽约市和纽约州的个人所得税。

基金还可以投资于主要投资于基金可直接投资类型的市政债券的其他开放式或封闭式投资公司的证券，以及支付免除常规联邦所得税的股息的免税优先股。此外，基金还可以购买由保险、银行信贷协议或代管账户提供额外担保的市政债券。提供这些信用提升的公司的信用质量将影响这些证券的价值。虽然保险功能降低了某些金融风险，但保险保费和为保险义务支付的较高市场价格可能会减少S基金的收入。保险功能不保证投保债务的市场价值或普通股的资产净值。

基金可投资于某些免税证券，将其归类为私人活动债券(或根据1986年前法律规定的工业发展债券)(一般为非政府实体受益的债券)，这可能会使基金的某些投资者缴纳替代最低税。 S基金总资产投资于私募活动债券的比例会因时而异。基金没有对其投资组合中可投资于市政债券的百分比设定任何限制，但须遵守联邦税法的替代最低纳税规定，基金预计其产生的部分收入将包括在替代最低应税收入中。

基金经理S表示，基金的预期是投资于S认为被低估或低估的市政债券。被低估的市政债券是指在经理看来，其评级不能反映其真正较高的信誉的债券。被低估的市政债券是指在经理看来，其价值高于市场上分配给它们的价值的债券。经理有时可能认为，与特定市政市场部门(例如，但不限于电力公用事业)相关的债券或由特定市政发行人发行的债券被低估。基金经理可以为S基金投资组合购买这些债券


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投资目标、政策和风险 (续)

因为它们代表经理认为被低估的市场部门或发行人，即使这些特定债券的价值似乎与类似债券的价值一致。特定类型的市政债券(例如，但不限于医院债券、工业收入债券或由特定市政发行人发行的债券)可能被低估，因为该市场部门存在暂时的供应过剩，或者因为市场部门的市政债券的市场价格普遍下降，原因不适用于被认为被低估的特定市政债券。S基金对被低估或低估的市政债券的投资将基于基金经理S认为，其收益率高于承担同等水平的利率风险、信用风险和其他形式风险的债券，并且其价格最终将相对于市场上涨，以反映其真实价值。基金实现的任何资本增值通常都将导致资本收益分配，须缴纳联邦资本利得税。基金通常不打算实现不免征联邦所得税的重大投资收入。基金可不时变现应课税资本收益。

本基金可就其投资组合订立逆回购协议，但须受本基金对S的投资限制。

基金保留借入资金的权利，但须受S基金的投资限制。借款所得可用于任何有效目的，包括但不限于流动资金、投资和回购基金股份。

风险因素

本节讨论了投资每个基金的一般风险。普通股的资产净值和市价以及支付的股息将随以下更全面描述的风险而波动，并受其影响。与任何基金一样，不能保证基金将实现其投资目标，也不能保证S基金的业绩在任何一段时间内都是积极的。以下注明的各项风险适用于每一基金，除非括号中注明了具体的一只或多只基金。以下风险因素的顺序并不表示任何特定风险因素的重要性。

非多元化风险(MUJ、MYY、MYN和MAPA)：基金是一个非多元化基金。由于基金可能投资于数量较少的发行人的证券，因此它可能比投资范围更广的基金更容易受到与单个发行人相关的风险和影响的事态发展的影响。

投资和市场贴现风险：投资S基金普通股受到投资风险的影响，包括可能损失您所投资的全部金额。与任何股票一样，S基金普通股的价格会随着市场状况和其他因素而波动。如果股票被出售，收到的价格可能会高于或低于原始投资。普通股是为长期投资者设计的，基金不应被视为交易工具。封闭式管理投资公司的股票交易价格往往低于其资产净值。这一风险与S基金的投资活动可能导致其资产净值下降的风险是分开的。在任何时候，基金对S普通股的投资价值都可能低于最初的投资金额，即使在计入基金支付的分派后也是如此。在基金可能使用杠杆的期间，基金S的投资、市场贴现和某些其他风险将被放大。

债务证券风险：债券等债务证券涉及利率风险、信用风险、延期风险和提前还款风险等。

•

利率风险债券和其他固定收益证券的市值因利率变化和其他因素而发生变化。利率风险是指债券和其他固定收益证券的价格随着利率的下降而上升，随着利率的上升而下降的风险。

由于最近利率处于历史低位，基金可能面临更大的利率上升风险。例如，如果利率上升1%，假设目前的投资组合期限为10年，在其他因素相同的情况下，S基金的投资价值预计将下降10%。(存续期是衡量债务证券或债务证券组合的价格对利率相对变化的敏感度。)债券和其他固定收益证券的市场价格波动幅度通常对于期限较长的证券来说更大。S基金的投资市价波动不会影响基金已拥有的工具所产生的利息收入，但会反映在S基金的资产净值中。如果短期或长期利率以基金管理层没有预料到的方式急剧上升，基金可能会亏损。

如果基金投资于债务人可选择预付的债务证券(如抵押贷款支持证券)，则当利率上升时，这种证券对利率变化的敏感性可能会增加(对基金不利)。此外，由于某些浮动利率债务证券的利率通常只会定期重置，因此可以预期，现行利率的变化(特别是突然和重大的变化)会导致基金在投资于浮动利率债务证券时的资产净值出现一些波动。

债券价格的这些基本原则也适用于美国政府债券。由美国政府的完全信用和信用支持的证券只按其声明的利率和到期日的面值进行担保，而不是其当前的市场价格。就像其他固定收益证券一样，政府担保证券的价值会随着利率的变化而波动。


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投资目标、政策和风险 (续)

利率的普遍上升有可能导致投资者大规模撤出固定收益证券，这可能会增加持有大量固定收益证券的基金的赎回。大量赎回可能导致基金在不合时宜或亏本或低价出售资产，并可能损害基金S的业绩。

•

信用风险？信用风险是指债务证券的发行人(即借款人)在到期时无法支付利息和本金的可能性。发行人S信用评级或市场对发行人S的信用评级的变化，也可能影响S基金对该发行人的投资价值。信用风险程度取决于发行人的财务状况和债务条款。

•

延期风险16当利率上升时，债务人偿还某些债务的速度将比预期的要慢，导致这些债务的价值下降。

•

提前还款风险当利率下降时，债务人偿还某些债务的速度将比最初预期的更快，基金可能不得不将收益投资于收益率较低的证券。

市政证券风险：市政证券风险包括发行人偿还债务的能力、相对缺乏关于市政证券某些发行人的信息，以及未来可能发生的立法变化，这可能会影响市政证券的市场和价值。发行人可能依赖的地方、州和联邦政府的预算限制也可能影响市政证券。这些风险包括：

•

一般义务债券风险能否及时兑付取决于发行人S的信用质量、增税能力以及维持充足税基的能力。

•

收入债券风险这些付款取决于特定设施或设施类别所赚的钱，或从其他来源获得的收入金额。

•

私人活动债券风险--市政当局和其他公共当局发行私人活动债券，为私营企业使用的工业设施的发展提供资金。民营企业支付债券本金和利息，发行人不质押其全部信用、信用和纳税能力进行偿还。S基金的投资可能由私人活动债券组成，这些债券可能会对某些股东征收替代最低税额。

•

道德义务债券风险道德义务债券通常由州或直辖市的特殊目的公共当局发行。如果发行人无法履行其义务，偿还这些债券将成为州或市政府的道德承诺，但不是法律义务。

•

市政债券风险--市政债券是较短期的市政债券。如果预期收益出现缺口，票据可能得不到全额偿还，基金可能会出现亏损。

•

市政租赁债务风险在市政租赁债务中，发行人同意在租赁义务到期时付款。虽然发行人不质押其支付租赁义务的无限征税权力，但租赁义务以租赁财产为担保。

•

免税地位风险-基金及其投资经理将依赖发行人债券顾问的意见，如果是衍生性证券，保荐人将依赖市政债券利息和衍生证券项下付款的免税地位。基金及其投资经理都不会独立审查这些税务意见的依据，这些意见最终可能被确定为不正确的，并使基金及其股东承担沉重的税务责任。

州特有风险(MUJ、MYY、MYN、MAPA和BNY)：该基金主要投资于由其指定的州或代表其指定的州发行的市政债券。因此，与投资范围更广的基金相比，该基金面临的风险更大，影响到其指定的国家S市政证券的发行人。基金管理部门认为，目前的经济状况不会对S基金在其指定状态下投资优质国家市政债券的能力产生不利影响。

应税风险：基金打算在购买时根据债券法律顾问的意见投资于免税或市政证券，从而将向股东支付的应税收入降至最低。债券法律顾问向发行人提供的意见是，为美国联邦所得税目的，这些证券支付的利息将不包括在总收入中。然而，此类证券可能被确定为在S基金收购这些证券后支付或已支付应纳税所得额。在这种情况下，基金以前支付或将支付的股息被视为免息股息可能会受到不利影响，使基金的S股东承担更多的美国联邦所得税负担。或者，基金可以与国税局达成协议，支付商定的金额，以代替国税局调整个人股东所得税负债。如果基金同意订立这样的协议，基金S的收益率可能会受到不利影响。此外，在基金签订这种协议时，在支付有关股息时不是股东的股东将为他们没有获得的利益承担一些成本。联邦税收立法可能会限制债券的类型和数量，这些债券的利息有资格享受联邦所得税豁免。因此，目前的立法和今后可能颁布的立法可能会影响基金可供投资的市政证券。此外，未来的法律、法规、裁决或法院裁决可能导致市政证券的利息直接或间接缴纳美国联邦所得税，或州市政证券的利息缴纳州或地方所得税州市政证券的价值需缴纳州或地方无形个人财产税，或者可能以其他方式阻止基金实现此类证券免税地位的全部当前好处。任何此类变化也可能影响此类证券的市场价格，从而影响基金投资的价值。

保险风险：保险保证按时支付市政债券的利息，并在债券到期时偿还本金。然而，保险不能防止因市政安全S 价值下降而造成的损失。基金不能肯定任何一家保险公司会支付其担保的款项。如果一家市政安全保险公司S未能履行其义务或失去其信用评级，该证券的价值可能会下降。

垃圾债券风险：虽然垃圾债券通常比投资级债券支付更高的利率，但垃圾债券是高风险投资，被认为是投机性的，可能会导致基金的收入和本金损失。


I N V E S T M E N T O B J E C T I V E S , P O L I C I E S A N D R I S K S		101

投资目标、政策和风险 (续)

指数化和反向证券风险(miy、myn、mpa和myi)：指数化和反向证券基于特定的价值或利率指数提供潜在回报。S基金对这些证券的回报将面临与特定指数价值相关的风险。这些证券受到杠杆风险和相关性风险的影响。与其他证券相比，某些指数化和反向证券对利率或指数水平的变化更敏感，如果利率或指数水平以基金管理层没有预料到的方式变动，基金对这类工具的投资可能会大幅缩水S。

美国政府债务风险：本基金可能投资的某些证券，包括由某些美国政府机构和美国政府支持的企业发行的证券，不受美国政府担保，也不受美国政府完全信任和信用的支持。此外，可能会出现无法及时支付美国政府债务的利息或本金的情况，例如达到立法债务上限。这种不支付可能会导致IMF蒙受损失，并对美国经济和全球金融体系造成重大负面后果。

可变利率活期债券风险(MUJ、MYY、MYN、MAPA和MYI)：可变利率活期债券是将长期市政债券的利息与在到期前要求银行或其他金融机构付款的权利相结合的浮动利率证券。如果银行或金融机构无力支付，基金可能会赔钱。

回购协议和买卖合同风险(MUJ)：如果回购协议或买卖合同的另一方未能履行协议规定的义务，基金在行使协议规定的权利时可能会出现延误和产生费用或亏损。如果卖方在任何一种情况下都未能回购证券，且证券的市场价值下降，基金可能会赔钱。

杠杆风险：S使用杠杆的基金可能会根据其酌情决定权不时增加或减少杠杆，基金未来可能决定不使用杠杆。

杠杆的使用为增加普通股净投资收益股息创造了机会，但也给普通股持有人带来了风险。基金不能向你保证，使用杠杆将导致普通股的更高收益。基金采用的任何杠杆策略都可能不会成功。

杠杆涉及普通股股东的风险和特殊考虑，包括：

•

普通股的资产净值、市场价格和股息率比无杠杆的可比投资组合有更大波动的可能性；

•

基金必须支付的任何杠杆的利率或股息率波动将减少普通股股东回报的风险；

•

下跌市场中杠杆的影响，这可能导致普通股的资产净值比基金没有杠杆时的资产净值下降更大，这可能导致普通股的市场价格下降更大；

•

杠杆可能会增加运营成本，这可能会降低总回报。

S基金投资资产净值的任何下降将完全由普通股持有人承担。因此，如果S基金投资组合的市值下降，杠杆将导致普通股持有人的资产净值比基金没有杠杆时的资产净值下降更大。这一更大的资产净值降幅也将导致普通股市场价格的更大跌幅。

投标期权债券风险：基金S参与投标期权债券交易可能会降低基金S的回报和/或增加波动性。对投标期权债券交易的投资使基金面临交易对手风险和杠杆风险。投资投标期权债券交易通常会比投资市政固定利率证券涉及更大的风险，包括本金损失的风险。TOB残差的分布将与短期市政债券利率成反比。支付给基金的TOB剩余的分配将随着短期市政利率的上升而减少，甚至在极端情况下将被取消，当短期市政利率下降时将增加。在利率上升的环境下，TOB剩余债券的表现通常会逊于固定利率市政债券的市场表现。基金可以无追索权或追索权的方式投资为持有一个或多个基金提供的市政债券而设立的特别目的信托基金(TOB信托基金)。如果基金在追索权的基础上投资于TOB信托，它可能遭受超过TOB剩余价值的损失。

逆回购协议风险：逆回购协议涉及出售基金持有的证券，并达成协议，以商定的价格、日期和利息支付回购这些证券。逆回购协议涉及另一方可能无法及时或根本无法归还证券的风险。如果基金无法收回证券，并且基金持有的抵押品的价值，包括用现金抵押品进行的投资的价值低于证券的价值，基金可能会亏损。这些事件还可能给基金带来不利的税收后果。此外，逆回购协议还涉及投资所得收益利息收入低于利息支出的风险。

美元滚动风险(My、Myn和Myi)：美元滚动涉及基金承诺购买的证券的市场价值可能跌破基金已出售证券的价格的风险。这些交易可能涉及杠杆。

非流动性投资风险：基金可无限制地投资于流动性差或流动性较差的投资，或没有现成的二级市场或在其他方面流动性不佳的投资，包括私募证券。如果此类投资的交易范围更广，基金可能无法以接近于基金可以出售此类投资的价格出售这些投资，因此，由于这种流动性不足，基金可能不得不在必要时出售其他投资或进行借款交易，以筹集现金以履行其义务。有限的流动性也会影响投资的市场价格，从而对S基金的资产净值和派息能力产生不利影响。整体金融市场，特别是某些与按揭有关的证券市场，在最近年经历了二级市场供求极度失衡的时期，导致流动资金流失，期间市场价格突然大幅低于传统的内在价值衡量标准。在此期间，一些投资只能以任意的价格出售，并蒙受巨大损失。这种市场错位的时期随时可能再次发生。私人发行的债务证券通常低于投资级质量，通常未评级，并且存在许多与投资低于投资级的公共债务证券相同的风险。


102		2 0 2 3 B L A C K R O C K A N N U A L R E P O R T T O S H A R E H O L D E R S

投资目标、政策和风险 (续)

投资公司和ETF风险(MUJ、MIY和BNY)：在1940年修订的《投资公司法》及其规则的限制下，基金可以收购其他投资公司和交易所交易基金(ETF)的股份，其中一些可能是附属投资公司。其他投资公司和ETF的股票市值可能与其资产净值不同。作为投资公司及交易所买卖基金的投资者，基金将承担S应占该实体的开支，包括其投资顾问及行政费用，同时继续支付其本身的顾问及行政费用及其他开支(但基金经理不会透过豁免予以抵销)。因此，股东将就投资其他投资公司和 ETF吸收相同水平的费用(在经理未通过豁免抵消的范围内)。

本基金可投资的其他投资公司及交易所买卖基金的证券可被杠杆化。因此，通过投资这类证券，基金可能间接地受到杠杆的影响。投资于其他使用杠杆的投资公司及交易所买卖基金的证券，可能会令基金承受该等证券的市值波动较大的风险，而S基金的长期回报(以及基金股份的长期回报)可能会减少。

与其他投资一样，对包括ETF在内的其他投资公司的投资也受到市场和选择风险的影响。如果基金由关联基金持有，则基金本身持有其他投资公司的能力可能会受到限制。

衍生品风险：S基金使用衍生品可能会增加其成本，降低S基金的回报和/或增加波动性。衍生品涉及重大风险，包括：

•

杠杆风险：S基金利用衍生品可以放大S基金的损益。相对较小的市场波动可能会导致衍生品头寸的价值发生较大变化，并可能导致远远超过最初投资金额的损失。

•

市场风险-一些衍生品对利率变化和市场价格波动比其他证券更敏感。由于意料之外的市场波动，基金还可能遭受与其衍生品头寸相关的损失，这些损失可能是无限的。最后，基金经理可能无法正确预测证券价格、利率和其他经济因素的走向，这可能会导致基金S衍生品头寸价值缩水。

•

交易对手风险衍生产品也面临交易对手风险，即交易中的另一方无法或不愿履行其合同义务的风险，以及集中暴露于此类交易对手的相关风险。

•

非流动资金风险v衍生工具可能缺乏流动性的二级市场，导致基金无法出售或以其他方式结清衍生工具头寸，这可能使基金蒙受损失，并可能使基金更难对衍生工具进行准确估值。

•

操作风险衍生品的使用包括潜在操作问题的风险，包括文件问题、结算问题、系统故障、控制不足和人为错误。

•

法律风险：文件不足、交易对手的能力或权限不足或合同的合法性或可执行性的风险。

•

波动率和相关风险波动率定义为证券、指数或市场在短时间内价格大幅波动的特征。S基金使用衍生品的一个风险是，衍生品价值的波动可能与整个证券市场无关。

•

市场上可能没有现成的衍生工具估值风险折算估值。在市场动荡时期，估值可能更加困难，因为许多投资者和做市商可能不愿购买复杂的工具或为其报价。

•

套期保值风险套期保值有时会受到衍生工具和标的证券之间不完全匹配的影响，不能保证S基金的套期保值交易将是有效的。使用套期保值可能会导致某些不利的税收后果。

•

税务风险-衍生工具的税务处理的某些方面，包括掉期协议和与商品挂钩的衍生工具，目前尚不清楚，并可能受到法律、法规或其他具有法律约束力的权力机构变化的影响。这种待遇可能不如对标的资产的直接投资那样有利，并可能对基金从投资中实现的收入的时机、性质和数额产生不利影响。

在美国投资的风险：美国经济的某些变化，例如当美国经济疲软或其金融市场下跌时，可能会对基金有敞口的证券产生不利影响。

市场风险和选择风险：市场风险是指基金投资的一个或多个市场价值下跌的风险，包括市场急剧和不可预测下跌的可能性。证券或其他资产的价值可能会因一般市场状况的变化、与证券或其他资产的发行人没有明确关系的经济趋势或事件，或影响一个或多个特定发行人、交易所、国家、国家集团、地区、市场、行业、行业、部门或资产类别的因素而下降。局部、地区性或全球性事件，如战争、恐怖主义行为、传染病蔓延或其他公共卫生问题，如大流行或流行病、经济衰退或其他事件，可能对基金及其投资产生重大影响。选择风险是指基金管理公司选择的证券表现逊于市场、相关指数或具有类似投资目标和投资策略的其他基金选择的证券的风险。这意味着你可能会赔钱。

2019年12月首次发现的传染性冠状病毒(新冠肺炎)的爆发发展成为一场全球大流行，导致市场多次中断，并产生了重大的经济影响，留下了普遍的担忧和不确定性。尽管各国政府已经开发并批准使用疫苗，但不能确切地预测大流行的持续时间及其影响。这种冠状病毒的影响，以及未来可能出现的其他流行病和大流行，可能会影响许多国家、个别公司和市场的经济，目前不一定能预见到这些影响。


I N V E S T M E N T O B J E C T I V E S , P O L I C I E S A N D R I S K S		103

自动分红再投资计划

根据MUJ、MYY、MYN、MAPA、MYI和BNY S股息再投资计划(再投资计划)，普通股股东将自动登记让计算机股份信托公司(再投资计划代理)根据再投资计划将股息、资本利得和其他分配的所有分派再投资于各自基金的S普通股。未参与再投资计划的股东将收到所有现金分配，这些现金通过支票支付，并由作为股东代理管理再投资计划的再投资计划代理直接邮寄给登记在册的股东(或如果股票以街道名称或其他被指定人的名义持有，则邮寄给被指定人)。

在MUJ、MYY、MYN、MAPA、MYI和BNY宣布分红或决定进行资本利得或其他分配后，再投资计划代理人将根据下列情况为参与者的账户购买股份， (I)通过从基金接收未发行但授权的股份(？新发行的股份)或(Ii)通过在公开市场或基金一级交易所购买流通股(？)。如果在股息支付日，如果每股资产净值等于或低于每股市价加上估计经纪佣金(这种情况通常称为市场溢价)，则再投资计划代理人将把股息金额投资于代表参与者收购的新发行股票。贷记每个参与者的S账户的新发行股票数量将通过股息金额除以股票发行日的资产净值来确定。但是，如果股息支付日的资产净值低于市价的95%，股息金额将除以股息支付日市价的95% 。如果在股息支付日，资产净值大于每股市场价格加上估计的经纪佣金(这种情况通常被称为市场折扣)，再投资计划代理人将把股息金额投资于代表参与者在公开市场购买的股票。如果再投资计划代理人无法将全部股息投资于公开市场购买，或如果市场折价在购买期间转为市场溢价，再投资计划代理人将把任何未投资的部分投资于新发行的股票。以此方式进行的新发行股份投资将按照上述相同程序进行，而该等新发行股份的发行日期将取代股息支付日期。

您可以选择不参与再投资计划，并通过联系再投资计划代理获得所有现金股息，地址如下。

参与再投资计划完全是自愿的，如果在股息记录日期之前由再投资计划代理收到并处理，则可随时终止或恢复，而无需通过通知进行处罚。此外，再投资计划代理寻求处理在记录日期之后但在应付日期之前收到的通知，此类通知通常将在应付日期之前生效。如逾期通知在适用的应付日期前仍未处理，则该等终止或恢复将对任何其后宣布的股息或其他分派生效。

再投资计划代理S处理分销再投资的费用将由各基金支付。然而，每位参与者将按比例支付因再投资计划代理人S在公开市场购买而产生的经纪佣金，这些佣金与所有分销的再投资有关。所有分配的自动再投资不会免除参与者可能因此类股息或分配而缴纳的任何美国联邦、州或地方所得税。

各基金保留修改或终止再投资计划的权利。再投资计划对参与者没有直接的服务费；但是，每个基金保留修改再投资计划的权利，以包括参与者应支付的服务费。MPA、Myi和BNY的参与者要求出售股票，需缴纳2.50美元的销售费和每股0.15美元的销售费。每股费用包括再投资计划代理人需要支付的任何适用的经纪佣金。MUJ、MYY和MYN的参与者要求出售股票，需缴纳每股出售股票0.02美元的经纪佣金。有关再投资计划的所有通信应通过互联网发送至ComputerShare Trust Company，N.A.或以书面形式发送至ComputerShare，邮政信箱43006，普罗维登斯，RI 02940-02940。隔夜信件应直接发送至马萨诸塞州坎顿市罗亚尔街150号Suite101计算机股份有限公司的再投资计划代理，邮编：02021。


104		2 0 2 3 B L A C K R O C K A N N U A L R E P O R T T O S H A R E H O L D E R S

董事和军官信息


独立董事^(a)

名字出生年份^(b)	担任的职位 (服务年限)^(c)	主要职业(S)过去5年	贝莱德建议的人数注册投资公司 (RICS)由投资组成投资组合(项目组合) 受监督	上市公司以及其他投资公司担任董事职务在.期间过去5年

格伦·哈伯德 1958	董事会主席(自2022年以来) 董事 (自2007年以来)	2004年至2019年，哥伦比亚大学商学院院长；1988年以来，哥伦比亚大学商学院教员。	由104个投资组合组成的70个RIC	2004年至2020年ADP(数据和信息服务)；大都会人寿保险公司(保险)；道达尔(多能源)

卡尔·凯斯特^(d) 1951	董事会副主席(自2022年起)董事(自2007年起)	贝克基金会教授和小乔治·费舍尔·贝克。哈佛商学院工商管理学荣誉教授，自2022年以来；小乔治·费舍尔·贝克。2008年至2022年哈佛商学院商学院管理学教授；2006年至2010年担任学术事务副院长；2005年至2006年担任财务部主席；1999年至2005年担任高级副院长兼MBA项目主席；自1981年起担任哈佛商学院教职员工。	72个RIC，包括106个投资组合	无

辛西娅·L·伊根 1955	董事(自2016年以来)	2014年至2015年担任美国财政部顾问；2007年至2012年在T.Rowe Price Group，Inc.担任退休计划服务部门的总裁；1989年至2007年在富达投资担任高管职务。	由104个投资组合组成的70个RIC	Unum(保险)；汉诺威保险集团(董事会主席)；亨斯迈公司(董事首席独立董事和非执行副主席)(化工产品)

弗兰克·J·法博齐^(d) 1948	董事(自2007年以来)	自1986年起担任《投资组合管理杂志》主编；2011年至2022年担任法国EDHEC商学院金融学教授；自2021年起任约翰霍普金斯大学实践教授； 1994年至2011年耶鲁大学管理学院金融学实践教授，目前是耶鲁大学高管课程讲席研究员；2019年春季罗格斯大学客座教授；2019年纽约大学客座教授；2020年秋季卡内基梅隆大学金融学兼职教授。	72个RIC，包括106个投资组合	无

洛伦佐·A·弗洛雷斯 1964	董事 (自 2021年以来)	自2019年起担任Kioxia公司副董事长；2016年至2019年担任Xilinx公司首席财务官；2008年至2016年担任Xilinx公司公司财务总监。	由104个投资组合组成的70个RIC	无

斯塔伊斯·D·哈里斯 1959	董事(自2021年以来)	2017年至2019年，美国空军监察长中将；2016年至2017年，美国空军助理副参谋长兼董事中将；2014年至2016年，佐治亚州多宾斯空军后备基地第22空军少将、指挥官；1990年至2020年，联合航空公司飞行员。	由104个投资组合组成的70个RIC	KULR科技集团，Inc.；波音公司(飞机制造商)


D I R E C T O R A N D O F F I C E R I N F O R M A T I O N		105

董事和军官信息 (续)


独立董事^(a)(续)

名字出生年份^(b)	担任的职位 (服务年限)^(c)	主要职业(S)过去5年	贝莱德建议的人数注册投资公司 (RICS)由投资组成投资组合(项目组合) 受监督	上市公司以及其他投资公司担任董事职务在.期间过去5年

J·菲利普·霍洛曼 1955	董事(自2021年以来)	总裁和首席运营官，2008年至2018年，辛塔斯公司。	由104个投资组合组成的70个RIC	PulteGroup，Inc.(住宅建筑)；Rockwell Automation Inc.(工业自动化)

凯瑟琳·A·林奇^(d) 1961	董事(自2016年以来)	2003年至2016年，国家铁路退休投资信托基金首席执行官、首席投资官和各种其他职位；1999年至2003年，乔治华盛顿大学负责财务管理的副助理总裁；1995年至1999年，美国圣公会助理财务主管。	72个RIC，包括106个投资组合	PennyMac抵押贷款投资信托基金

感兴趣的董事^(A)(E)

名字出生年份^(b)	担任的职位 (服务年限)^(c)	主要职业(S)过去5年	贝莱德建议的人数注册投资公司 (RICS)由投资组成投资组合(项目组合) 受监督	上市公司以及其他投资公司董事职位持有期间过去5年

罗伯特·费尔贝恩 1965	董事 (自 2018年起)	2019年至今，贝莱德股份有限公司副董事长；贝莱德、S全球执行委员会和全球运营委员会成员；贝莱德、S人力资本委员会联席主席；2010年至2019年，贝莱德股份有限公司董事高级管理人员；2012年至2019年，贝莱德领导S战略合作伙伴计划和战略产品管理组；2011年至2018年，贝莱德投资有限责任公司董事会成员；贝莱德、S零售和艾瑞咨询全球主管^®2012至2016年的商业活动。	98个RIC，包括273个投资组合	无

约翰·M·佩洛夫斯基^(d) 1964	董事 (自2015年以来) 总裁和首席执行官(自2010年起)	2009年起担任贝莱德董事总裁；2009年起担任贝莱德全球会计及产品服务总监；2009年起担任家族资源网(慈善基金会)董事顾问。	100个RIC，包括275个投资组合	无

^(a)

每个董事的地址是c/o贝莱德，Inc.，50 Hudson Yards，New York，New York 10001。

^(b)

每名独立董事的任期直至其继任者正式选出并符合资格为止，或直至基金S附例或章程或法规所规定的其提前去世、辞职、退休或免职为止，或直至其年满75岁之年12月31日为止。根据《投资公司法》的定义，身为利害关系人的董事任职至其继任者正式当选并符合资格为止，或至S基金附例或法规所规定的较早去世、辞职、退休或免职为止，或至其年满72岁时的12月31日为止。董事会可视情况决定延长独立董事的任期。

^(c)

继美林投资管理公司L.P.(MLIM)和贝莱德于2006年9月合并后，多个遗留的MLIM基金董事会和遗留的贝莱德基金董事会于2007年重新调整并合并为三个新的基金董事会。某些独立董事最初成为其他传统传销基金或传统贝莱德基金的董事会成员如下：Frank J.Fabozzi，1988；R.Glenn Hubbard，2004；W.Carl Kester，1995。

^(d)

法博齐博士、凯斯特博士、林奇女士和佩洛斯基先生也是贝莱德信用战略基金和贝莱德私人投资基金的受托人。

^(e)

费尔贝恩先生和佩洛夫斯基先生都是基金的利害关系人，根据他们在贝莱德股份有限公司及其附属公司的职位，根据1940年法案的定义。费尔贝恩和佩洛夫斯基也是贝莱德多资产综合体的董事会成员。


106		2 0 2 3 B L A C K R O C K A N N U A L R E P O R T T O S H A R E H O L D E R S

董事和军官信息 (续)


并非董事的高级人员^(a)

名字出生年份^(b)	担任的职位 (服务年限)	主要职业(S)过去5年

乔纳森·迪奥里奥 1980	总裁副(自2015年起)	自2015年起担任贝莱德公司董事经理；2011年至2015年担任贝莱德公司董事经理。

特伦特·沃克 1974	首席财务官 (自2021年以来)	2019年9月起管理董事；2016年至2019年任太平洋投资管理公司常务副总裁；2008年至2015年任太平洋投资管理公司高级副总裁；2013年至2019年担任太平洋投资管理公司基金、PIMCO可变保险信托、PIMCO ETF信托、PIMCO股票系列、PIMCO股票系列VIT、PIMCO管理账户信托、2只PIMCO发起区间基金和21只PIMCO封闭式基金的财务主管和助理财务主管。

杰伊·M·法夫 1970	司库 (自 2007)	2007年起担任贝莱德股份有限公司董事经理。

亚伦·瓦瑟曼 1974	首席合规官 (自2023年以来)	自2018年起管理贝莱德股份有限公司董事；自2023年起担任贝莱德顾问基金的首席合规官；自2014年至2023年担任贝莱德顾问基金的副首席合规官。

安珍妮 1975	秘书 (自2012年起)	2018年起担任贝莱德公司董事经理；2009年至2017年担任贝莱德公司董事经理。

^(a)	每个官员的地址是C/o贝莱德，Inc.，50 Hudson Yards，New York 10001。

^(b)	基金的官员可随董事会的意愿而服务。

自2023年7月1日起，亚伦·瓦瑟曼取代查尔斯·帕克担任基金首席合规官。

自2023年9月9日起，亚瑟·P·施泰因梅茨被任命为该基金的董事总裁。

自2022年9月29日起，迈克尔·卡里诺斯基成为MUJ的投资组合经理。卡里诺斯基先生自2006年起受雇于贝莱德。自2023年3月1日起，Walter·奥康纳、凯文·马洛尼和克里斯蒂·马尼迪斯成为MUJ的投资组合经理。O Connor先生、Maloney先生和Manidis女士分别于2006年、2011年和2003年受雇于贝莱德。自2023年3月1日起，Ted Jaeckel不再是MUJ的投资组合经理。

从2023年3月1日起，Phillip Soccio、Kevin Maloney、Christian Romaglino和Kristi Manidis成为MY的投资组合经理。索西奥、马洛尼、罗马格利诺和马尼迪斯分别于1998年、2011年、2017年和2003年受雇于贝莱德。从2023年3月1日起，迈克尔·佩里利不再是MY的投资组合经理。

自2022年9月29日起，Michael Perilli成为MyN的投资组合经理。佩里里于2008年至2023年受雇于贝莱德。自2023年3月1日起，菲利普·索西奥、迈克尔·卡里诺斯基、凯文·马洛尼和克里斯蒂·马尼迪斯成为MyN的投资组合经理。索西奥、卡里诺斯基和马洛尼先生以及马尼迪斯女士分别于1998年、2006年、2011年和2003年受雇于贝莱德。自2023年3月1日起，迈克尔·佩里利不再是MyN的投资组合经理。

从2022年9月29日起，Christian Romaglino成为MPA的投资组合经理。罗马格利诺先生自2017年起受雇于贝莱德。自2023年3月1日起，迈克尔·卡里诺斯基、Walter·奥康纳、凯文·马洛尼和克里斯蒂·马尼迪斯成为MPA的投资组合经理。卡里诺斯基先生、O Connor先生和Maloney女士以及Manidis女士分别于2006年、2006年、2011年和2003年受雇于贝莱德。自2023年3月1日起，迈克尔·佩里利和泰德·雅克尔不再是MPA的投资组合经理。

自2023年3月1日起，菲利普·索西奥、凯文·马洛尼和克里斯蒂·马尼迪斯成为Myi的投资组合经理。索西奥先生、马宏升先生和马尼迪斯女士分别于1998年、2011年和2003年受雇于贝莱德。

从2022年9月29日起，Christian Romaglino成为BNY的投资组合经理。罗马格利诺先生自2017年起受雇于贝莱德。从2023年3月1日起，Phillip Soccio、Michael Kalinoski、Kevin Maloney和Kristi Manidis成为BNY的投资组合经理。索西奥、卡里诺斯基、马洛尼和马尼迪斯分别于1998年、2006年、2011年和2003年受雇于贝莱德。自2023年3月1日起，迈克尔·佩里利不再是纽约银行的投资组合经理。


D I R E C T O R A N D O F F I C E R I N F O R M A T I O N		107

附加信息

代理结果

年度股东大会于2023年7月12日召开，登记在册的股东于2023年5月15日举行，选举董事每只基金的提名人选。对于任何一只基金，都没有经纪人的非投票。

股东选举第一类董事的方式如下：


	洛伦佐·A·弗洛雷斯				格伦·哈伯德				约翰·M·佩洛夫斯基				卡尔·凯斯特^(a)

基金名称	投票赞成		扣留的选票		投票赞成		扣留的选票		投票赞成		扣留的选票		投票赞成		扣留的选票
纽约银行		16,817,524		1,715,171		16,750,046		1,782,649		16,845,179		1,687,516		1,794		0
我的		49,643,998		10,209,934		32,885,027		26,968,905		53,407,443		6,446,489		3,564		0
MUJ		42,025,900		3,715,293		29,477,595		16,263,598		42,132,646		3,608,547		4,171		0
我的		22,443,900		2,177,156		16,595,411		8,025,645		22,455,423		2,165,633		2,319		0

^(a)

仅由优先股持有人投票表决。

在上述基金中，因未参选而在年度股东大会后继续任职的董事包括辛西娅·L·伊根、罗伯特·费尔贝恩、斯塔伊斯·D·哈里斯、J·菲利普·霍洛曼、凯瑟琳·A·林奇和弗兰克·J·法博齐。

股东年会于2023年7月12日召开，并延期至2023年7月31日，供2023年5月15日登记在册的股东选举董事提名贝莱德MuniYeld纽约质量基金公司。没有经纪人对该基金投反对票。

股东选举I类董事的方式如下：

洛伦佐·A·弗洛雷斯

格伦·哈伯德

约翰·M·佩洛夫斯基

卡尔·凯斯特^(a)

基金名称

投票赞成

扣留的选票

投票赞成

扣留的选票

投票赞成

扣留的选票

投票赞成

扣留的选票

我的

29,144,441

4,668,312

19,457,256

14,355,497

29,204,755

4,607,998

2,477

^(a)

仅由优先股持有人投票表决。

就上述基金而言，因未能参选而在股东周年大会后继续任期的董事为：辛西娅·L·伊根、罗伯特·费尔贝恩、斯塔伊斯·D·哈里斯、J·菲利普·霍洛曼、凯瑟琳·A·林奇和弗兰克·J·法博齐。

股东年会于2023年7月12日召开，面向2023年5月15日登记在册的股东，选举出董事提名的贝莱德宾夕法尼亚州质量基金候选人。关于基金，没有经纪人的非表决权。

股东选举董事的方式如下：

辛西娅·L·伊根

罗伯特·费尔贝恩

洛伦佐·A·弗洛雷斯

基金名称

投票赞成

投反对票

弃权

投票赞成

投反对票

弃权

投票赞成

投反对票

弃权

兆帕

9,657,083

1,179,483

156,007

9,754,205

1,082,575

155,793

9,767,766

1,064,101

160,706

斯塔伊斯·D·哈里斯

J·菲利普·霍洛曼

格伦·哈伯德

基金名称

投票赞成

投反对票

弃权

投票赞成

投反对票

弃权

投票赞成

投反对票

弃权

兆帕

9,802,345

1,055,403

134,825

9,632,262

1,199,605

160,706

9,723,572

1,134,177

134,824

凯瑟琳·A·林奇

约翰·M·佩洛夫斯基

弗兰克·J·法博齐^(a)

基金名称

投票赞成

投反对票

弃权

投票赞成

投反对票

弃权

投票赞成

投反对票

弃权

兆帕

9,803,633

1,039,544

149,396

9,762,716

1,083,579

146,278

826

卡尔·凯斯特^(a)

基金名称

投票赞成

投反对票

弃权

兆帕

826

^(a)

仅由优先股持有人投票表决。


108		2 0 2 3 B L A C K R O C K A N N U A L R E P O R T T O S H A R E H O L D E R S

更多信息 (续)

基金认证

这些基金在纽约证券交易所上市交易，并已向纽约证券交易所提交了关于遵守纽约证券交易所上市标准的年度首席执行官证书。这些基金向美国证券交易委员会提交了萨班斯-奥克斯利法案第302条所要求的首席执行官和首席财务官的认证。

环境、社会和治理(ESG？)一体化

尽管基金不寻求实施具体的可持续性目标、战略或进程，除非另有披露，但基金管理层将把ESG因素作为基金投资过程的一部分。基金管理公司将ESG整合视为将财务上重要的ESG数据或信息整合到投资过程中，目的是提高风险调整后的回报。这些ESG考虑因素将因基金和特定投资策略的不同而有所不同，可能包括考虑第三方研究以及考虑ESG中有关发行人的专有贝莱德研究风险和机会。基金投资过程中使用的ESG特征预计会随着时间的推移而发展，一个或多个特征可能与符合投资资格的所有发行人无关。其中某些考虑因素可能会影响基金对某些公司或行业的敞口。虽然基金管理层认为ESG方面的考虑有可能有助于基金的长期业绩，但不能保证一定会取得这样的结果。

股利政策

每只基金的S分红政策是按月将其投资净收益的全部或部分分配给股东。为了向股东提供更稳定的分配水平，基金有时可能支付少于任何特定月份赚取的净投资收入的全部金额，并可能在任何特定月份支付除该月赚取的净投资收入外的此类累积但未分配的收入。因此，基金为任何特定月份支付的分派可能或多或少超过基金在该个月所赚取的净投资收入。资金当期累计但未分配的净投资收入(如果有的话)在资产负债表中作为累计收益(亏损)披露，这是本报告所列财务信息的一部分。

一般信息

各基金不会提供其补充资料报表副本，因为基金份额并非持续发售，这意味着各基金的补充资料报表在各自的S基金发售完成后并未更新，而各基金S补充资料报表中所载的资料可能已过时。

以下信息汇总了自2022年7月31日以来的某些变化。此信息可能不会反映您购买相关基金以来发生的所有更改。

除本文件另有注明外，基金章程或细则并无任何更改会延迟或阻止未经股东批准的基金控制权变更。除本文件另有说明外，主要负责基金投资组合日常管理的人员没有变化。

根据1940年《投资公司法》第23(C)节，每个基金可以不时在公开市场或私下交易中购买其普通股的股票。

有关基金的季度业绩、半年度和年度报告、当前资产净值和其他信息可在贝莱德和S的网站上找到，该网站可访问Blackrock.com。本报告中任何提及贝莱德和S网站的内容都是为了让投资者能够公开获取有关基金的信息，而本报告没有、也不打算将贝莱德和S的网站纳入本报告。

电子交付

股东可以通过注册电子交付计划来注册季度报表、年度和半年度股东报告的电子邮件通知。股东报告的电子版可在贝莱德S的网站上查阅。

要登记电子交付，请执行以下操作：

在投资顾问公司、银行或券商持有账户的股东：

请联系您的财务顾问。请注意，并非所有投资顾问、银行或经纪公司都可以提供这项服务。

家居

基金将只向在同一地址拥有多个账户的股东邮寄一份股东文件、年度和半年度报告、规则30e-3通知和委托书。这种做法通常称为持股，旨在减少开支并消除股东文件的重复邮寄。除非您另有指示，否则您的股东文件的邮寄可能会无限期保留。如果您不希望这些文件与您家庭中其他成员的文件一起邮寄，请拨打基金电话(800)882-0052。


A D D I T I O N A L I N F O R M A T I O N		109

更多信息 (续)

可用投资季度表

这些基金在每个财政年度的第一季度和第三季度向美国证券交易委员会提交其完整的投资组合持有表，作为其Form N-Port报告的展示。资金表格N-PORT可在美国证券交易委员会S网站 sec.gov上获得。此外，每个基金都在Blackrock.com/fundreports上提供每个财政年度第一季度和第三季度的投资组合持有量。

代理投票政策、程序和投票记录的可用性

基金用来确定如何投票与投资组合证券有关的委托书的政策和程序的说明，以及有关基金如何投票与基金投资组合中所持证券有关的委托书的信息在截至6月30日的最近12个月期间，可免费获得：(1)致电(80088280052)；(2)在贝莱德网站Blackrock.com上；(3)在美国证券交易委员会和S网站上(sec.gov)。

提供基金最新情况

贝莱德将每月在其网站上Blackrock.com的封闭式基金部分更新基金的业绩和某些其他数据，并根据需要不时更新某些其他材料信息。建议投资者和其他人查看网站，了解有关基金的最新业绩信息和其他重要信息的发布情况。本报告提及贝莱德S网站的目的是为了让投资者能够公开获取有关基金的信息，而不是也不打算将贝莱德S网站纳入本报告。

贝莱德隐私权原则

贝莱德致力于维护其现任和前任基金投资者和个人客户(统称为客户)的隐私，并保护他们的非公开个人信息。以下信息旨在帮助您了解贝莱德收集了哪些个人信息，我们如何保护这些信息，以及在某些情况下我们为什么会与选定的各方共享这些信息。

如果您所在的司法管辖区特定的法律、法规或法规要求贝莱德向您提供下列规定以外的额外或不同的隐私权，则贝莱德将遵守这些特定的法律、规则或法规。

贝莱德从不同来源获取或验证您的个人非公开信息，包括以下：(I)我们从您或您的金融中介(如果适用)处收到的有关申请、表格或其他文件的信息；(Ii)您与我们、我们的关联公司或其他人之间交易的信息；(Iii)我们从消费者报告机构收到的信息；以及(Iv)我们网站的访问信息。

贝莱德不会向非关联第三方出售或披露有关其客户的任何非公开个人信息，除非法律允许或为回应监管要求或服务客户账户而有必要。这些非关联第三方必须保护此信息的机密性和安全性，并仅将其用于预期目的。

我们可能会与我们的关联公司共享信息，为您的帐户提供服务，或者向您提供您可能感兴趣的其他贝莱德产品或服务的信息。此外，贝莱德还限制贝莱德员工访问其客户的非公开个人信息，这些员工具有合法的业务需求。贝莱德维护旨在保护其客户的非公开个人信息的物理、电子和程序保障措施，包括与正确存储和处置此类信息有关的程序。

基金和服务提供商

投资顾问

贝莱德顾问公司

邮编：19809，威尔明顿

会计代理和托管人

道富银行信托公司

马萨诸塞州波士顿，邮编：02114

传输代理

北卡罗来纳州计算机共享信托公司

马萨诸塞州坎顿，邮编：02021

VRDP流动资金提供者

北卡罗来纳州美国银行^(a)

纽约，邮编：10036

多伦多道明银行^(b)

纽约州纽约市，邮编：10019

^(a)对于Muj 和BNY。

^(b)适用于miy、myn、mpa和myi。

VRDP再营销代理

美国银行证券公司^(a)

纽约州纽约市，邮编：10036

道明证券(美国)有限公司^(b)

纽约，邮编：10019

VRDP招标和付款代理

纽约梅隆银行

纽约州纽约市，邮编：10286

独立注册会计师事务所

德勤律师事务所

马萨诸塞州波士顿，邮编：02116

法律顾问

Willkie Farr&Gallagher LLP

纽约州纽约市，邮编：10019

基金地址

贝尔维尤大道100号

邮编：19809，威尔明顿


110		2 0 2 3 B L A C K R O C K A N N U A L R E P O R T T O S H A R E H O L D E R S

本报告所用术语词汇表

投资组合缩写


AGC		Assured Guaranty Corp.

AGC-ICC		Assured Guaranty Corp.保险托管证书

年度股东大会		保证担保市政公司

AGM-CR		年度保险保管收据

安巴克		安巴克保险公司

金额		替代最低税额

任意波形		机场收入债券

巴布		打造美国债券

BAM		建立美国相互保险公司。

BAM-TCRS		建立美国相互保险公司-可转让的托管收据

BHAC-CR		伯克希尔哈撒韦保险公司-托管人收据

驾驶室		资本增值债券

科普		参加证书

铬		托管收据

FHLMC		联邦住房贷款抵押公司

FNMA		联邦全国抵押贷款协会

GNMA		政府全国抵押贷款协会

去		一般义务债券

GTD		GTD保证

HUD第8节		美国住房和城市发展部第8条

M/F		多户住宅

MTA		美国财政部月度平均值

NPFGC		国家公共财政担保公司

NPFGC-IBC		国家公共财政担保公司出具担保债券证书

PSF		永久学校基金

Q-SBLF		合资格学校债券贷款基金

RB		收入债券

S/女		独栋住宅

SAB		特别评估债券

SAN		国家援助说明

锯子		扣留国家援助

SCH BD Res FD		校董会决议基金

斯奥尼玛		纽约州抵押贷款机构

ST		特别税

标记		税收分配


G L O S S A R Y O F T E R M S U S E D I N T H I S R E P O R T		111

想知道更多吗？

Blackrock.com |

本报告面向当前持有者。这不是招股说明书。本报告中显示的过去绩效结果不应视为未来绩效的代表。这些基金对其普通股进行了杠杆操作，这给普通股股东带来了风险，包括资产净值和普通股市场价格更大波动的可能性，以及短期利率波动可能会降低普通股收益率的风险。本文中的陈述和其他信息以日期为准，可能会发生变化。

MY6-07/23-AR

(B)不适用

Item 2 SASIS

道德守则：登记人(或基金)在本报告所涉期间结束时已通过了一项道德守则，适用于登记人S的首席执行官、首席财务官、首席会计官或主计长或履行类似职能的人员。在本报告所涉期间，对道德准则进行了修订，以更新某些信息并进行其他非实质性更改。在本报告所述期间，没有根据道德准则批准的豁免。注册人承诺应要求免费向致电的任何人提供道德准则的副本1-800-882-0052,备选方案4.

Item 3 SASIS

审计委员会财务专家-注册人S董事会(董事会)已确定(I)注册人有以下审计委员会财务专家在其审计委员会任职，(Ii)每个审计委员会财务专家都是独立的：

弗兰克·J·法博齐

洛伦佐·A·弗洛雷斯

凯瑟琳·A·林奇

根据适用的证券法，被确定为审计委员会财务专家的人不会因被指定或确定为审计委员会财务专家而被视为任何目的的专家，包括但不限于1933年证券法第11节的目的。指定或指定某人为审计委员会财务专家，不会对该人施加任何职责、义务或责任，而不是在没有此类指定或识别的情况下施加给该人作为审计委员会和董事会成员的职责、义务和责任。指定或确定某人为审计委员会财务专家不影响审计委员会或董事会任何其他成员的职责、义务或责任。

Item 4 SASIS

首席会计师费用及服务

下表列出了德勤律师事务所(D&T)在过去两个财年每年为基金提供的服务收取的费用：

(A)审计费用

(B)与审计有关的
费用¹

(C)税费²

(D)所有其他费用

实体名称

当前
财政

年

端部

上一首
财政
年

端部

当前
财政
年

端部

上一首
财政
年

端部

当前
财政
年

端部

上一首
财政
年

端部

当前
财政
年

端部

上一首
财政
年

端部

贝莱德·穆尼耶纽约优质基金有限公司。

$32,538

$36,006

$21,700

$20,900

$407

$431

下表列出了D&T收取的费用，这些服务直接与基金的运营或财务报告有关，并代表贝莱德顾问、有限责任公司(投资顾问或贝莱德) 以及控制、控制或与贝莱德共同控制的实体(不包括主要是投资组合管理的、与另一名投资顾问分包或监督的任何分顾问)向基金(附属服务提供商)提供服务，这些服务直接与基金的运作或财务报告有关，需要注册人S 审计委员会(br}审计委员会)批准：


	本财政年度末	上一财政年度结束
(B)与审计有关的费用¹	$0	$0
(C)税费²	$0	$0
(D)所有其他费用³	$2,154,000	$2,098,000

¹服务的性质包括与审计费用中未包括的财务报表的审计或审查的业绩合理相关的保证和相关服务，包括会计咨询、商定的程序报告、证明报告、安慰函、自掏腰包监管机构未要求的费用和内部控制审查。

²服务的性质包括税务合规和/或税务准备，包括与提交或修改联邦、州或地方所得税申报单、受监管投资公司资格审查、应纳税所得额和税收分配计算有关的服务。

³本财政年度和上一财政年度的非审计费用分别为2,154,000美元和2,098,000美元，全部由贝莱德支付给基金的S总会计师，用于向基金的关联服务提供商以及贝莱德或其关联公司赞助和建议的其他基金进行服务组织审查和订购会计研究工具。这些金额是贝莱德支付的费用总额，不是按基金分配的。

(E)(1)审计委员会预先核准的政策和程序：

委员会通过了关于预先核准服务的政策和程序。每年向登记人提供的审计、与审计有关的服务和税务合规服务需要委员会的具体预先核准。委员会还必须核准向登记人提供的其他非审计服务，以及向投资顾问和附属服务提供者提供的与登记人的业务和财务报告直接相关的非审计服务。委员会认为(A)符合《美国证券交易委员会》《S审计师独立性规则》和(B)不会损害独立会计师独立性的常规和经常性服务的某些非审计服务可由委员会核准，而无需审议具体的逐个案例基础(一般预批)。任何一般预批的期限为自预批之日起12个月，除非委员会规定了不同的期限。向注册人提供的对注册人的运营或财务报告有直接影响的税务或其他非审计服务将仅被视为预先批准，前提是任何单个项目不超过注册人的10,000美元或每个项目不超过50,000美元。为此，将汇总多个项目，以确定它们是否超过前面提到的费用水平。

任何超出预先核准费用水平的拟议服务都需要委员会的具体预先核准，任何其他不需一般预先核准的服务(例如，意外但允许的服务)也是如此。委员会获悉每一项已获批准的服务，但须在下一次定期举行的当面董事会会议上预先获得一般批准。在本次会议上，向委员会提交了一份关于此类服务的分析报告，供其批准。委员会可授权委员会主席核准提供任何经许可的非审计服务的具体服务及其收费，包括超出预先核准的费用水平的服务。

(E)(2)根据S-X规则2-01第(C)(7)(I)(C)款中的最低限度例外，委员会没有批准第(Br)项第4(B)至(D)项中所述的任何服务。

(F)不适用

(G)非审计费用总额，定义为审计相关费用项下所列费用的总和，

因会计师向注册人、投资顾问和附属服务提供商提供服务而向会计师支付的税费和所有其他费用包括：

实体名称

本财政年度

端部

上一财年

年终

贝莱德·穆尼耶纽约优质基金有限公司。

$22,107

$21,331

此外，D&T在本会计年度和上一会计年度为服务组织审查和会计研究工具订阅向基金的附属服务提供者以及贝莱德或其附属公司赞助或建议的其他基金提供的服务开具的账单金额为：

本财政年度

端部

上一财政年度

端部

$2,154,000

$2,098,000

这些金额是贝莱德支付的费用总额，并不是按基金分配的。

(H)委员会已审议并确定，向投资顾问提供的非审计服务，以及未根据S-X规则第2-01条(C)(7)(Ii)段预先批准的关联服务提供商，符合保持总会计师S的独立性。

(I)不适用

(J)不适用

Item 5 SASIS

上市注册人审计委员会

(A)下列个人为登记人S根据《1934年证券交易法》(《美国联邦法典》第15编78c(A)(58)(A)节)第3(A)(58)(A)节设立的单独指定的常设审计委员会的成员：

弗兰克·J·法博齐

洛伦佐·A·弗洛雷斯

J·菲利普·霍洛曼

凯瑟琳·A·林奇

(B)不适用

项目 6 SASIS

投资

(A)根据本表格第1(A)项提交予股东的报告包括登记人S的投资情况表。

(B)不适用，因为自上一份Form N-CSR备案以来的半年度期间内没有此类撤资。

Item 7 SASIS

披露封闭式管理投资公司的代理投票政策和程序根据《投资顾问S代理投票指引》，董事会已将基金S投资组合证券的代理投票委托给投资顾问。根据这些准则，投资顾问将投票表决与基金证券有关的委托书，以维护基金及其股东的最佳利益。有时，表决可能会导致基金股东S的利益与投资顾问、基金的任何关联人或投资顾问的利益发生冲突。在这种情况下，只要投资顾问S股权投资政策监督委员会或其小组委员会(监督委员会)知道实际或潜在的冲突或重大非常规事项，如果监督委员会合理地相信它能够遵循其一般投票准则(或者如果准则中没有提到特定的委托事项)并进行公正的投票，监督委员会可以保留独立受信人，就如何投票或如何代表投资顾问S客户投票向监督委员会提供建议。如果投资顾问决定不保留独立受托人，或不希望听从该独立受托人的建议，则监督委员会应在咨询了投资顾问S投资组合管理小组和/或投资顾问S法律合规部，并得出结论认为，尽管存在冲突，但投票符合其客户S的最佳利益后，决定如何投票给该代理人。基金S代理投票政策和程序作为附件99.PROXYPOL、基金S全球公司治理和参与原则作为附件99.GLOBAL.CORP.GOV和基金S美国证券公司治理和代理投票指南作为附件。关于基金在截至6月30日的最近12个月期间如何投票与投资组合证券有关的代理的信息免费提供。(I)www.Blackrock.com和(Ii)S美国证券交易委员会网站：http://www.sec.gov.

Item 8 SASIS

封闭式管理投资公司的投资组合经理

(A)(1)截至提交本报告之日：

注册人由投资专业人士组成的团队管理，他们包括：Walter，首席财务官，贝莱德首席财务官，董事管理人员，
日常工作注册人S投资组合的管理，包括制定注册人S的整体投资策略，监督注册人的管理和/或其投资的选择。奥康纳先生和罗马格里诺先生分别于2006年和2018年成为注册人S投资组合管理团队的成员。马洛尼、索西奥和卡里诺斯基以及马尼迪斯女士自2023年以来一直是注册人S投资组合管理团队的成员。


投资组合经理		传
Walter首席财务官康纳		自2006年起管理董事；2003年至2006年管理美林投资经理公司的董事；1998年至2003年管理美林投资管理公司的董事。
克里斯蒂安·罗马格里诺，CFA		贝莱德自2017年起担任董事投资组合经理；2017年至今在贝莱德S全球固定收益集团内担任市政互金部门投资组合经理；2007年至2017年在布朗兄弟哈里曼担任投资组合经理。
凯文·马洛尼，CFA		2021年起任贝莱德董事；2018年至2020年任贝莱德副总裁；2014年至2017年任贝莱德副研究员；2011年至2013年任贝莱德分析师。
菲利普·索西奥，CFA		2009年起任贝莱德董事副董事长；2005年至2008年任贝莱德副董事长总裁。
迈克尔·卡里诺斯基，CFA		自2006年起担任贝莱德的董事；1999年至2006年担任美林投资管理公司的董事。
克里斯蒂·马尼迪斯		2016年起任贝莱德股份有限公司董事；2011年至2015年任贝莱德股份有限公司总裁副董事长；2009年至2011年任贝莱德股份有限公司合伙人；2006年至2008年任贝莱德股份有限公司分析师。

(A)(2)截至2023年7月31日：


	(2)管理的其他账户数量和按帐户类型列出的资产			(Iii) 其他账户数量和咨询费所针对的资产基于性能的
(I)投资组合经理姓名或名称	其他已注册投资公司	其他池化投资车辆	其他帐目	其他已注册投资公司	其他池化投资车辆	其他帐目
Walter首席财务官康纳	33	0	0	0	0	0
	326.8亿美元	$0	$0	$0	$0	$0
克里斯蒂安·罗马格里诺，CFA	34	0	0	0	0	0
	171.5亿美元	$0	$0	$0	$0	$0
凯文·马洛尼，CFA	36	0	0	0	0	0
	387.4亿美元	$0	$0	$0	$0	$0
菲利普·索西奥，首席财务官	34	0	0	0	0	0
	318.1亿美元	$0	$0	$0	$0	$0
迈克尔·卡里诺斯基，CFA	34	0	0	0	0	0
	365.2亿美元	$0	$0	$0	$0	$0
克里斯蒂·马尼迪斯	38	0	2	0	0	0
	239.4亿美元	$0	10.3亿美元	$0	$0	$0

(四)投资组合经理潜在的重大利益冲突

贝莱德建立了专业的工作环境、全公司的合规文化以及合规程序和体系，旨在防范可能偏袒一个客户而不是另一个客户的潜在激励。贝莱德采取的政策和程序涉及投资机会的分配、投资组合交易的执行、员工的个人交易和其他潜在的利益冲突，旨在确保随着时间的推移，所有客户账户都得到公平对待。然而，除基金外，贝莱德还为众多客户提供投资管理和咨询服务，贝莱德可根据适用法律向其他客户或账户(包括对冲基金或向贝莱德支付业绩或更高费用的账户，或投资组合经理在收取此类费用中有个人利益的账户)提出投资建议，这些建议可能与向基金提供的建议相同，也可能不同。此外，贝莱德股份有限公司、其关联公司和主要股东以及任何高管、董事、股东或员工可能会也可能不会在贝莱德向基金推荐其买卖的证券中拥有权益。贝莱德或其任何关联公司或大股东，或任何高管、董事、股东、员工或他们的任何家庭成员，可能会就相同的证券采取与贝莱德向基金建议的行动不同的行动。此外，贝莱德不得就贝莱德股份有限公司(或其关联公司或大股东)的任何高级管理人员、董事或员工担任董事或高级管理人员的公司，或贝莱德股份有限公司或其任何关联公司或大股东或其任何高级管理人员、董事及员工拥有重大经济利益或拥有重大非公开信息的公司的证券提供任何咨询或服务。某些投资组合经理还可以管理其投资策略有时可能与基金使用的策略相反的帐户。还应注意，投资组合经理可能管理对冲基金和/或只做多帐户，也可能是管理对冲基金和/或只做多帐户的团队的成员，但需要支付奖励费用。因此，这些投资组合经理可能有权获得从这些账户赚取的任何奖励费用的一部分。目前，本基金的投资组合经理无权获得其他账户的部分奖励费用。

作为受托人，贝莱德对委托人负有忠诚义务，必须公平对待每一位委托人。当贝莱德为多个账户买卖证券时，必须按照与其受托责任相一致的方式进行交易配置。贝莱德试图在客户账户之间公平、公平地分配投资，没有账户得到优待。为此，贝莱德股份有限公司采取了旨在确保客户交易合理效率的政策，并为贝莱德提供了足够的灵活性，以符合特定投资纪律和客户基础的方式进行投资分配。

(A)(3)截至2023年7月31日：

投资组合经理薪酬概述

下面的讨论描述了截至2023年7月31日的投资组合经理薪酬。

贝莱德和S与其投资组合经理的财务安排、具有竞争力的薪酬和各级对职业道路的重视反映了高级管理层对关键资源的重视。薪酬可能包括各种组成部分，并可能因各种因素而每年有所不同。薪酬的主要组成部分包括基本工资，

绩效奖金，参加各种福利计划，以及贝莱德建立的一个或多个激励性薪酬计划。

基本薪酬。一般来说，投资组合经理根据他们在公司的职位获得基本工资。

可自由支配的激励薪酬。酌情激励薪酬是几个组成部分的函数：贝莱德股份有限公司的业绩，贝莱德内部投资组合经理S团队的业绩，S投资组合经理管理或监管的公司资产相对于预定基准的投资业绩，包括风险调整后的回报，以及S个人的业绩和对这些投资组合和贝莱德整体业绩的贡献。在大多数情况下，这些基准与衡量投资组合管理人管理的基金或其他账户业绩的一个或多个基准相同。除其他事项外，贝莱德S首席投资官根据每个投资组合经理管理的基金和其他账户相对于各种基准的表现，对每个投资组合经理S的薪酬进行主观确定。固定收益基金的业绩是在各种时间段的税前和/或税后基础上衡量的，包括适用的1年、3年和5年。对于这些投资组合经理，基金和其他账户的基准是：基于市场的指数(例如彭博市政债券指数)、某些定制指数和某些基金行业同行组的组合。

自由裁量激励薪酬的分配。可自由支配的激励薪酬以现金、递延贝莱德股票奖励和/或递延现金奖励的组合形式分配给投资组合经理，这些奖励名义上跟踪某些贝莱德投资产品的回报。

投资组合经理以现金形式获得年度可自由支配的激励薪酬。总薪酬高于指定门槛的投资组合经理每年还将获得贝莱德股份有限公司递延的股票奖励，作为其可自由支配激励薪酬的一部分。以递延股票的形式支付一部分可自由支配的激励薪酬将使投资组合经理在给定年份获得的薪酬面临风险，这是基于贝莱德和S在未来一段时间内维持和改善业绩的能力。在某些情况下，作为长期激励奖励的一部分，可能会向某些关键员工授予额外的递延贝莱德公司股票，以帮助留住员工，使利益与长期股东保持一致，并激励业绩。递延贝莱德股份有限公司的股票奖励通常以贝莱德股份有限公司限制性股票单位的形式授予，这些股份单位根据适用计划的条款归属，一旦归属，将以贝莱德股份有限公司的普通股结算。本基金的投资组合经理已推迟贝莱德股份有限公司的股票奖励。

对于某些投资组合经理，部分酌情激励薪酬还以递延现金奖励的形式分配，名义上跟踪他们管理的精选贝莱德投资产品的回报，这提供了投资组合经理酌情激励薪酬与投资产品业绩的直接匹配。递延现金奖励在若干年内按比例授予，一旦授予，即以现金形式结算。只有管理特定产品且总薪酬高于指定门槛的投资组合经理才有资格参与延期现金奖励计划。

其他补偿待遇。除了基本工资和可自由支配的激励性薪酬外，投资组合经理可能有资格获得或参与以下一项或多项：

激励性储蓄计划贝莱德股份有限公司创建了贝莱德员工有资格参加的各种激励性储蓄计划，包括401K计划、贝莱德退休储蓄计划和贝莱德员工购股计划。RSP的雇主缴费部分包括相当于该计划前8%合格薪酬的50%的公司匹配，上限为每年5,000美元，以及相当于合格薪酬的3-5%的公司退休缴费，最高可达美国国税局限额 (2023年为330,000美元)。RSP提供了一系列投资选择，包括注册投资公司和由该公司管理的集体投资基金。贝莱德股份有限公司的缴款遵循参与者为自己的缴款设定的投资方向，或者在没有参与者投资方向的情况下，投资于与参与者年满65岁对应或最接近的目标日期基金。特别提款权允许以购买当日股票公允市值的5%折扣投资贝莱德股份有限公司普通股。ESPP的年度参与仅限于购买1,000股普通股或基于购买日的公平市值计算的25,000美元的美元价值。所有合格的投资组合经理都有资格参加这些计划。

(a)(4) 证券的受益所有权 截至2023年7月31日：


投资组合经理		股票证券的美元区间实益拥有的基金
Walter首席财务官康纳		无
克里斯蒂安·罗马格里诺，CFA		无
凯文·马洛尼，CFA		无
菲利普·索西奥，CFA		无
迈克尔·卡里诺斯基，CFA		无
克里斯蒂·马尼迪斯		无

(B)不适用

项目 9 SASIS

封闭式管理投资公司及关联购买者购买股权证券


期间	(A)总数数的股份购得	(B)平均数支付的价格为分享	(C)总人数购入的股份作为公开活动的一部分已宣布的计划或计划	(D)最高人数可能还会有的股票在下购买计划或计划¹
2023年02月1日-28日	46,828	$10.0803	46,828	1,701,692
2023年3月1日至31日	79,746	$9.9785	79,746	1,621,946
2023年04月1-30日	81,332	$10.0119	81,332	1,540,614
2023年5月1日至31日	68,741	$9.8463	68,741	1,471,873
2023年06月1-30日	68,140	$10.0734	68,140	1,403,733
2023年7月1日至31日	80,552	$10.1275	80,552	1,323,181
共计：	425,339	10.01815481	425,339	1,323,181

2022年9月8日，基金宣布继续实施公开市场份额回购计划。从2022年12月1日开始，基金可以回购至2023年11月30日，在符合某些条件的情况下，回购截至2022年11月30日收盘时已发行普通股的5%。

Item 10 SASIS

将事项提交证券持有人投票。这些程序没有实质性的变化。

项目 11 SASIS

控制和程序

(A)注册人S主要行政人员及主要财务官，或执行类似职能的人士，根据对本报告提交日期根据1940年投资公司法(修订本)下的规则30a-3(C)及1934年证券交易法(修订本)下的规则30a-3(B)及规则13a-15(B)所规定的此等控制及程序的评估而得出的结论为，注册人S披露控制及程序自提交本报告之日起90天内有效。

(B)在本报告所述期间，注册人S对财务报告的内部控制(定义见1940年法令第30a-3(D)条)并无对注册人S的财务报告内部控制产生或可能产生重大影响的变化。

项目 12 SASIS

披露封闭式管理证券借贷活动投资公司不适用

项目 13 SASIS

附件所附展品

(A)(1)《道德守则》，见第2项

(A)(2)附第302条证书

(A)(3)根据规则23c-1发出的任何购买证券的书面邀请书不适用

(一)(四)变更注册人S独立会计师不适用

(B)附上第906条证书

根据1934年《证券交易法》和1940年《投资公司法》的要求，注册人已正式授权下列签署人代表其签署本报告。

贝莱德·穆尼耶纽约优质基金有限公司。


		By：		/S/约翰·M·佩洛夫斯基
				约翰·M·佩洛夫斯基
				行政总裁(首席行政人员)
				贝莱德·穆尼耶纽约优质基金有限公司。

日期：2023年9月22日

根据1934年《证券交易法》和1940年《投资公司法》的要求，本报告已由下列人员以登记人的身份和日期在下文签署。


		By：		/S/约翰·M·佩洛夫斯基
				约翰·M·佩洛夫斯基
				行政总裁(首席行政人员)
				贝莱德·穆尼耶纽约优质基金有限公司。

日期：2023年9月22日


		By：		/S/特伦特沃克
				特伦特·沃克
				首席财务官(首席财务官)
				贝莱德·穆尼耶纽约优质基金有限公司。

日期：2023年9月22日