目录表

机密草案3，于2023年2月28日以保密方式提交给美国证券交易委员会。本注册声明草案 尚未向美国证券交易委员会公开提交，本声明中的所有信息均严格保密。

注册编号333-[]

美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格F-1

注册声明项下

1933年《证券法》

戴维斯商品 有限公司

(注册人的确切姓名载于其章程)

不适用

(注册人姓名英文译本)

10武吉巴托克新月，#10-01，尖顶

新加坡658079

+65 6896 5333

(注册人主要执行办公室的地址，包括邮政编码和电话号码，包括区号)

[_]

(提供服务的代理商的名称、地址，包括邮政编码和电话号码，包括区号)

将副本复制到：

建议向公众销售的大约开始日期：在本注册声明生效日期之后立即开始。

注册人在此修改本注册声明 所需的一个或多个日期，以推迟其生效日期，直至注册人提交进一步的修订，明确规定本注册声明此后将根据修订后的1933年证券法第8(A)条生效，或直至注册声明于美国证券交易委员会根据该第8(A)条决定的日期生效。

有待完成

初步招股说明书日期： [_], 2023

戴维斯商品有限公司

[]普通股

这是一次首次公开募股[]在我们的 普通股中，每股票面价值0.001美元(“普通股”)。我们预计首次公开募股价格将在 美元的范围内[]至$[]每股。在此次发行之前，我们的普通股还没有公开市场。

我们已申请将普通股 在纳斯达克资本市场(“纳斯达克”)上市，代码为“DTCK”。普通股具备在全国性证券交易所上市的资格是本次发行 结束的条件，但不能保证或保证我们的普通股一定会获准在纳斯达克或其他全国性交易所上市。

投资我们的普通股涉及很高的风险，包括损失您的全部投资的风险。有关在购买我们的普通股之前应考虑的因素，请参阅第9页开始的“风险因素” 。

我们是联邦证券法定义的“新兴成长型公司” ，上市公司的报告要求将会降低。有关更多信息，请阅读本招股说明书第30页开始的披露 。

本次发行完成后，董事执行主席兼执行长Ms.Li将实惠拥有约[]我们已发行和已发行普通股总投票权的百分比 假设承销商没有行使超额配售选择权， 或大约[]%假设承销商充分行使超额配售选择权。因此，根据纳斯达克上市规则第5615(C)条，我们将被视为 “受控公司”。然而，即使我们被视为“受控公司”，我们也不打算利用纳斯达克上市规则赋予“受控公司”的公司治理豁免。请参阅“风险因素”和“管理层控制的 公司”。

_______________________

本次发售是在坚定承诺的基础上进行的 。承销商已同意，如果他们购买任何普通股，他们将购买并支付本招股说明书提供的所有普通股。我们已授予承销商自本招股说明书发布之日起四十五(45)天内购买 的选择权[_________]增加普通股，以弥补首次公开募股价格的超额配售，减去承销折扣。

承销商预计于2023年左右在纽约以美元支付的方式交割普通股。

美国证券交易委员会、任何州证券委员会或任何其他监管机构都没有批准或不批准这些证券，也没有确定本招股说明书是否属实或完整。任何相反的陈述都是刑事犯罪。

招股说明书日期： 2023

目录

关于本招股说明书

吾等及承销商并无授权任何人 提供任何资料或作出任何陈述，但本招股章程或由吾等或吾等代表吾等拟备或向阁下提交的任何免费书面招股章程所载的资料或陈述除外。我们对他人可能向您提供的任何其他信息的可靠性不承担任何责任，也不能提供任何保证。本招股说明书是仅出售在此发售的普通股的要约，但仅限于在合法的情况下和司法管辖区内。我们不会在不允许要约或出售的任何司法管辖区，或提出要约或出售的人没有资格这样做的任何司法管辖区，或向 任何不允许向其提出要约或出售的人，提出出售这些证券的要约。本招股说明书中包含的信息仅适用于本招股说明书封面上的日期 。自该日期以来，我们的业务、财务状况、运营结果和前景可能已发生变化 。

适用于本招股说明书的惯例

除另有说明或上下文另有要求外，本招股说明书中的引用 指：

除非上下文另有说明，否则本招股说明书中的所有信息均假定承销商不行使其超额配售选择权。

我们的业务由子公司Maxwill(Asia)、LP Grace、Maxwill在新加坡使用美元，Maxwill Foodlink在新加坡使用新加坡元进行。我们的合并 财务报表以美元表示。在本招股说明书中，我们指的是以美元为单位的合并财务报表中的资产、债务、承诺和负债。某些美元参考是以新加坡元兑美元的汇率为基础的，该汇率在特定日期或特定期间确定。汇率变化将影响我们的 债务金额和以美元计算的资产价值，这可能会导致我们的债务金额(以美元表示)和我们资产的价值增加或减少，包括应收账款(以美元表示)。

除非上下文另有说明，否则本招股说明书中的所有信息均假定承销商不行使其超额配售选择权。

招股说明书摘要

以下摘要全文受本招股说明书其他部分包含的更详细信息和财务报表的限制，应一并阅读。 除本摘要外，我们敦促您在决定是否购买我们的普通股之前，仔细阅读整个招股说明书，尤其是投资我们普通股的风险， 在“风险因素”部分讨论。

概述

我们是一家总部设在新加坡的农产品贸易公司 ，专门从事三大类农产品的交易：糖、大米和油脂产品。 我们向包括亚洲、非洲和中东在内的各个市场分销农产品。我们还为我们的 商品产品的客户提供补充的辅助服务，如仓库搬运、仓储和物流服务。我们是一家轻资产企业，在截至2021年12月31日的财年中，我们利用第三方商品供应商和物流服务提供商建立的全球网络，向20多个国家和地区的客户分销糖、大米和油脂产品。

我们以两个主要品牌采购和营销我们分销的商品 ：马克斯威尔和太妃糖。我们也是该产品的独家经销商线路新加坡的品牌。 马克斯威尔品牌由我们所有，用于我们在新加坡境外分销的糖产品和油脂产品。 我们与泰国大型食糖生产商泰国荣荣糖业集团有独家经销关系，在他们的品牌下独家经销糖产品。线路新加坡的品牌。我们还任命了汤生制作私人有限公司。有限公司是一家在新加坡经销大米、油、糖、面粉和纤维产品的老牌经销商 ，独家经销我们旗下的某些糖类产品 太妃糖品牌。

我们专门从事食糖产品的采购和分销 ，在截至2022年和2021年6月30日的六个月中，食糖产品分别贡献了我们收入的80.8%和73.6%，在截至2021年和2020年12月31日的财年中，我们分别贡献了69.6%和66.4%的收入。 我们采购来自不同来源的食糖产品，以便向新加坡以及亚洲、非洲和中东地区的不同市场提供广泛的食糖产品。我们是伦敦精制糖协会的成员，该协会是国际白精制糖贸易的贸易协会。我们还向非洲和中国人民Republic of China的客户采购和销售各种大米产品和油脂产品。

我们为自己的产品质量和为客户提供一站式服务的能力感到自豪。我们聘请第三方服务提供商提供仓库搬运和仓储物流服务(包括配送、货运代理和运输服务)，将供应商的商品产品 分销给我们的客户。我们还为客户安排保险和安全保险，包括通过我们供应链的商品的货运保险。我们的业务与 这类服务提供商的大型网络相连，其中包括货运和航运公司，这些公司在处理商品方面经验丰富。他们经验丰富的网络又使我们能够高效地协调、组织和管理我们的运营，并为我们的客户提供及时、经济高效的服务。 我们还能够监督从采购到分销给客户的产品质量。

我们由一支专注的管理团队领导，该团队在农产品行业具有丰富的经验，并通过我们由客户、供应商和服务提供商组成的区域网络 对市场动态有敏锐的了解。自1999年成立以来，我们经历了显著的增长。截至2021年及2022年6月30日止六个月，我们的总收入分别约为8,450万美元及1.07亿美元，增长19.2%；截至2020年及2021年12月31日止财政年度，我们的总收入分别约为1.316亿美元及1.942亿美元，增长47.6%。根据我们于2022年6月委托Frost&Sullivan Limited编制的“农业商品市场独立市场研究报告”(“Frost&Sullivan报告”)，以2021年的收入计算，我们是新加坡最大的食糖供应商，在新加坡食糖市场的市场份额约为7.5%。

竞争优势

我们相信，我们已做好充分准备，通过以下几个关键业务优势实现我们的战略目标：

增长战略

我们打算通过实施以下战略来发展我们的业务并增强 品牌忠诚度：

风险因素摘要

投资我们的普通股涉及重大风险 。在投资我们的普通股之前，您应该仔细考虑本招股说明书中的所有信息。下面 请查看我们面临的主要风险摘要，并按相关标题进行组织。这些风险在标题为“风险因素”的第 节中有更详细的讨论。

与我们的商业和工业有关的风险

与我们业务相关的风险和不确定性包括但不限于：

与此次发行和交易市场相关的风险

除上述风险外，我们还面临与此次发行和交易市场有关的一般风险和不确定因素，包括但不限于：

与监管和诉讼相关的风险

企业信息

我们的主要执行办公室位于新加坡658079尖顶，#10-01，Bukit Batok新月10号，我们的电话号码是+65 6896 5333。我们在开曼群岛的注册办事处位于开曼群岛KY1-1111大开曼邮编2681信箱Hutchins Drive板球广场。我们的网站地址是https://maxwillgroup.com/. The，我们的网站或任何其他网站中包含或可访问的信息不构成本招股说明书或注册说明书的一部分，而本招股说明书或注册声明是其组成部分。我们在美国的送达代理是[_].

公司结构

下图说明了我们在完成此次首次公开募股(IPO)后的公司结构，该公司基于截至招股说明书日期的10,000股已发行和已发行普通股 以及[]本次IPO将出售普通股，假设承销商没有行使超额配售选择权 。有关公司历史的更多详细信息，请参阅“公司历史和结构”。

新冠肺炎对我们运营和财务业绩的影响

截至本招股说明书日期，新冠肺炎对我们业务的影响 有限，但运营前景和结果将取决于未来的发展， 高度不确定，截至本招股说明书日期无法预测。但是，作为一个整体，我们的业务和运营并没有受到中国疫情相关封锁的影响。由于糖是一种关键的主食商品，中国对我们的产品，包括糖、大米和油脂产品的需求仍然强劲，我们没有经历中国对我们产品的消费者需求下降 。新冠肺炎疫情对我们未来业务的影响将取决于一系列我们无法准确预测的因素，包括疫情的持续时间和范围、新冠肺炎病例数量再次激增、受影响的地理区域、疫情对经济活动的影响以及各国政府采取的措施的性质和严重程度， 包括对旅行的限制、避免大型集会的命令以及自我检疫或避难命令的到位。新冠肺炎疫情还可能限制客户、供应商和商业伙伴的履约能力。即使新冠肺炎疫情已经 消退，我们也可能会继续受到新冠肺炎疫情全球经济影响的不利影响，包括已经发生或未来可能发生的任何影响农业大宗商品行业增长的经济衰退。

见“风险因素-与我们业务有关的风险--新冠肺炎疫情已经并可能继续影响全球经济整体和我们经营的市场”和“管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析--新冠肺炎疫情的影响”。

我们成为一家“新兴成长型公司”的意义

作为一家上一财年营收低于12.35亿美元的公司，我们符合《2012年创业启动法案》(JumpStart Our Business Startups Act of 2012)(《JOBS法案》)所定义的“新兴成长型公司”的资格。“新兴成长型公司”可能会利用降低的报告要求 ，这些要求本来适用于较大的上市公司。特别是，作为一家新兴的成长型公司，我们：

我们打算利用所有这些降低的报告要求和豁免，包括根据《就业法案》第107条采用新的或修订的财务会计准则的更长的分阶段试用期 。我们选择使用分阶段，这可能会使我们很难将我们的财务报表与根据《就业法案》第107条选择退出分阶段的非新兴成长型公司和其他新兴成长型公司的财务报表进行比较。

根据《就业法案》，我们可以利用上述减少的报告要求和豁免，直到我们不再符合新兴成长型公司的定义。就业法案 规定，如果我们的年收入超过12.35亿美元，非关联公司持有的普通股市值超过7亿美元，或在三年内发行超过10亿美元的不可转换债务，我们将在根据1933年证券法(经修订)宣布生效的登记声明发生 首次出售普通股五周年的财政年度结束时停止成为“新兴成长型公司”。

外国私人发行商地位

根据修订后的1934年《证券交易法》(以下简称《交易法》)，我们是一家外国私人发行人。因此，我们不受适用于美国国内上市公司的某些条款的约束。例如：

受控公司

本次发行完成后，我们的执行主席兼董事执行主席Ms.Li彭莱克将实惠拥有约[]我们已发行和已发行普通股总投票权的%，假设不行使超额配售选择权，或[]%，假设超额配售选择权全部行使。因此，我们将被视为纳斯达克上市规则 所指的“受控公司”。作为一家受控公司，我们被允许选择依赖于遵守某些公司治理要求的义务的某些豁免，包括以下要求：

尽管我们不打算依赖纳斯达克上市规则下的受控公司豁免，即使我们是受控公司，但我们可以选择在未来 依赖这些豁免，如果是这样的话，您将无法获得受纳斯达克所有公司治理要求约束的公司股东所获得的同等保护。

供品

风险因素

投资我们的普通股涉及高度风险。在决定是否投资我们的普通股之前，您应仔细考虑以下描述的风险以及本招股说明书中列出的所有其他信息，包括标题为“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”的部分以及我们的综合财务报表和相关说明。如果这些风险中的任何一个实际发生，我们的业务、财务状况、运营结果或现金流可能会受到实质性和不利的影响 ，这可能会导致我们普通股的交易价格下跌，导致您的全部或部分投资损失。 我们面临的风险并不只是下面描述的和本招股说明书其他部分讨论的风险。我们目前不知道的或我们目前认为无关紧要的其他风险也可能影响我们的业务。只有在您能够承担全部投资损失风险的情况下，才应考虑投资我们的普通股。

与我们的商业和工业有关的风险

我们的业务集中在地理位置上， 这使我们面临更大的风险，因为当地或地区条件的变化。

我们的业务集中在亚洲、非洲和中东地区。由于地理位置集中，我们的运营结果和财务状况 受到这些地区总体经济和其他状况变化的更大风险，而不是地理上更加多样化的竞争对手的运营 。这些风险包括：

由于我们业务的地理集中度较高，如果我们向其销售产品的任何地区受到此类不利条件的影响比 其他地区更严重，我们将面临更大的风险，对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生负面影响。

其他国家对商品产品的进出口限制可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流和前景产生实质性的不利影响。

其他国家或国际组织为限制从某些国家/地区进口和/或出口糖、大米和油脂产品而实施的官方和非官方政策(如实施质量或数量限制、增加检验和检疫或对销售提出额外要求)可能会 影响我们向海外销售此类产品的能力。例如，我们从印度采购原糖和白糖产品，因为印度政府在2022年5月实施了食糖出口配额，以遏制海外销售，保护粮食供应。此外，2022年9月，印度政府对未精米和糙米等关键品种的大米出口征收20%的关税，并禁止出口碎米。截至本招股说明书之日，印度政府采取的上述行动对我们的业务、财务状况、运营结果、现金流或前景没有不利的 影响，因为我们不依赖印度的供应商 ，我们有来自巴基斯坦、泰国和越南的替代供应来源。然而，我们采购糖和大米的国家 的出口限制，或我们向其销售的其他国家或国际组织对商品产品实施的任何进口限制，可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流和前景产生实质性的不利影响。虽然各国实施的进出口限制并未影响我们采购商品并将其出口到过去客户所在市场的能力，但我们不能向您保证未来不会遇到此类中断 ，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果、现金流和前景产生重大不利影响。

我们的业务取决于糖、大米、棕榈油、棕榈油和椰子油等原材料的供应和价格。不利的全球天气条件、缺乏与供应商签订固定价格的长期合同，以及作物的季节性，可能会对此类原材料的价格和供应产生不利影响。此类原材料成本的任何增加或供应的短缺都可能对我们的业务、财务状况、运营结果、现金流和前景产生不利的 影响。季节性变化也可能导致我们的运营结果出现波动。

我们从全球供应商采购我们的成品包装商品产品，主要是来自巴西、印度、马来西亚、泰国和印度尼西亚的糖产品，来自泰国、印度、越南和巴基斯坦的大米产品，以及来自印度尼西亚和马来西亚的油脂产品。我们不参与用于生产我们销售给客户的成品包装商品产品的原材料的研磨、加工和/或精炼。我们从供应商处购买已完成的包装商品，然后与第三方货运和/或运输公司接洽，以运输这些产品 ，然后将这些产品分发给我们的客户。然而，我们的业务高度依赖于价格的合理性 和高质量的农业商品原材料的可用性，这些原材料是我们的供应商用来生产我们分销给客户的商品产品的投入品。

此类原材料的价格和可获得性 取决于几个我们无法控制的因素，包括整体经济状况、生产水平、市场需求和对此类原材料的竞争、生产和运输成本、关税和税收以及贸易限制。与这些因素有关的负面事态发展 可能会对我们供应商制造业务所使用的原材料的可用性和价格产生不利影响 ，这可能会增加我们业务的成本，并对我们的业务、财务状况、 业务结果、现金流和前景产生负面影响。

此外，我们没有与任何供应商签订长期供应合同。我们通常会在我们对某些产品的预期需求之前向他们下订单。 例如，我们通常会根据预测的年度需求从某些供应商处预购来年的糖类产品。当库存水平下降时，我们将向相关供应商下更多订单。缺乏固定价格的长期合同 使我们面临用于生产糖、大米和油脂产品的原材料价格的波动，我们不能向您保证，我们将始终能够将供应商的任何随之而来的成本增加转嫁给我们的客户，也不能保证在向客户销售价格上升的情况下，我们客户的采购量能够保持。

此外，我们的供应商用来生产我们的商品的原材料的供应受到季节性变化的影响。例如，原材料的供应一般取决于甘蔗、水稻和棕榈树等各种作物的收获季节。由于这种季节性波动， 并且考虑到我们无法使用仓库等存储基础设施进行淡季销售，我们的销售额和运营结果可能会因财务季度而异，任何特定财务季度的销售额和运营结果可能不会被视为其他财务季度的销售或运营结果或我们未来业绩的指标。此类季节性波动也可能导致我们的供应商在某些时期生产商品所需的原材料供应不足，这可能导致我们分发给客户的成品产品的生产短缺，因此， 对我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流和前景产生不利影响。

与气候变化和极端天气事件有关的风险 可能会对我们运营所依赖的原材料的价格和可用性产生不利影响。

我们的业务高度依赖于优质农产品原材料的价格 合理性和可用性，如糖、大米、棕榈油、棕榈油和椰子油，这些原材料是我们的供应商用来生产我们分销给客户的成品的投入品。

气候变化的实际影响可能包括极端天气事件、资源短缺、降雨和风暴模式的变化、水资源短缺、海平面变化和 气温(包括更高的温度)，可能会对我们的业务和运营产生不利影响。不利的全球天气条件，包括干旱、洪水和自然灾害等极端天气，可能会对原材料的价格合理性和可用性产生不利影响 。此外，此类事件或情况还可能对我们的供应商或客户周围的运营、劳动力和/或当地社区产生其他不利影响，包括增加食品不安全、缺水、内乱和疾病流行的风险。人们越来越担心，大气中的二氧化碳和其他温室气体可能会对全球气温、天气模式以及极端天气和自然灾害的频率和严重程度产生不利影响。用于生产我们业务的成品的原材料的可用性 包括糖、大米、棕榈油、棕榈油和椰子油等，可能会受到某些地区较长时间的暴雨或厄尔尼诺等天气条件引起的干旱的不利影响。例如，过度降雨可能会导致棕榈树授粉不良，降低化肥的有效性并影响收成。恶劣的天气条件也可能导致水的可获得性降低，这可能会影响原材料的加工和提炼。

我们的业务依赖于供应商持续的成品产品供应才能高效运营。如果气候变化的影响，包括极端天气事件，导致我们供应商制造业务中使用的原材料、基本商品和/或其他基本投入的交付长期中断，或影响其价格或供应，则可能反过来增加我们业务的成本或我们销售给客户的成品的可用性，这将因此对我们的业务、财务状况、运营结果、现金流和前景产生负面影响。

我们在很大程度上依赖成品的采购，各种因素可能会导致供应不足或导致成本增加，以确保 有足够的产品来满足我们对客户的交付要求。

虽然所有成品都是从通常可靠的全球供应商进口的，但由于某个供应商违反履约义务(S)、我们出口成品的国家政府实施的出口限制，或者任何其他原因，可能导致成品供应不足。 此外，我们估计成品出口的运输时间比客户要求的实际时间提前几个月。在产品交付时，我们估计的任何错误或市场状况的任何变化都可能导致相关糖、大米和油脂产品的短缺，以满足客户的订单。 即使在有可能满足客户要求或需求的情况下，如果我们需要从替代来源或供应商获得足够的产品，我们无法预测运输提前期可能会导致成本增加。 尽管我们可能会寻求将部分或全部此类额外成本转嫁给客户，我们不能向您保证我们会成功 这样做。这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果、现金流和前景产生不利影响。

此外，我们的一家或多家现有供应商也可能不时停止向我们供应成品商品，而我方无法以及时方式或按商业上可接受的条款从替代供应商处采购商品产品，可能会对我们的运营造成不利影响。如果由于任何原因，主要供应商减少或停止按我们需要的数量或商业上可接受的条款向我们交付商品产品，我们的交货计划可能会被打乱，我们的业务、财务状况、运营结果、现金流和前景可能会受到不利影响。

我们有三个主要类别的农业商品的多样化产品 我们无法管理我们的多元化业务可能会对我们的业务、财务状况、运营结果、现金流和前景产生不利影响。

我们提供三种主要农产品类别的多种产品：糖、大米和油脂产品。因此，我们的管理需要相当多的专业知识和技能来管理和分配适当数量的时间和关注每一类商品产品。商品化产品种类繁多也使预测未来收入和经营业绩变得困难，这可能会影响我们的运营和您评估我们财务前景的能力。此外，我们的成本控制、内部控制以及会计和报告系统 必须持续集成和升级以支持我们的运营。为了管理和集成我们的产品和运营， 除了其他事项外，我们还需要跟上我们运营、实施和继续的每个地区的关键发展情况，以改进我们的运营、财务和管理系统，发展我们经理的管理技能，并继续培训、激励和管理我们的员工。如果我们无法管理我们的业务和运营，我们的业务、财务状况、运营结果、现金流和前景可能会受到不利影响。

新冠肺炎大流行已经并可能继续影响整个全球经济和我们所在的市场。

新冠肺炎疫情已导致全球经济动荡。政府针对疫情采取的措施，包括检疫命令，以及新冠肺炎疫情对全球经济活动产生的其他间接影响，也给我们带来了运营和物流风险，我们供应商的工业运营受到协议或工作实践变化的影响。在我们供应链涉及的任何司法管辖区为应对新冠肺炎疫情而采取的预防措施可能会对我们的运营产生负面影响。例如，封锁可能会影响我们的供应链，从而可能导致向客户供应成品的延迟。但是， 总体来说，我们的业务和运营并没有受到中国疫情相关封锁的影响。由于糖是一种关键的主食商品，中国对我们的产品，包括糖、大米和油脂产品的需求仍然旺盛，我们对中国产品的消费者需求没有下降。

新冠肺炎疫情未来对我们业务的影响将取决于我们无法准确预测的一系列因素，包括疫情的持续时间和范围、 新冠肺炎病例数量激增的反复、受影响的地理位置、疫情对经济活动的影响以及政府采取的措施的性质和严重程度，包括旅行限制、避免大型集会的规定以及命令 自我检疫或避难到位。此外，新冠肺炎疫情限制扰乱了供应链，导致我们一些产品的发货延迟 。

新冠肺炎疫情还导致全球增长率大幅下降，对全球经济的最终影响仍不确定。因此，新冠肺炎疫情可能在中长期产生重大负面影响，包括对我们的业务、财务状况、运营结果、现金流和前景产生重大负面影响。

我们很大一部分收入 来自糖产品，需求或糖产品生产的任何减少都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流和前景产生不利影响。

我们很大一部分收入来自糖类产品的销售和分销。于截至2022年及2021年6月30日止六个月内，本公司来自糖类产品销售的收入约为8,140万美元及6,210万美元，分别约占本公司收入的80.8%及73.6%。截至2021年12月31日及2020年12月31日止财政年度，本公司来自糖产品销售的收入分别约为1.351亿美元及8740万美元，或分别约占本公司收入的69.6%及66.4%。关于我公司经销的食糖产品的详细信息，请参阅“业务 -我们的主要业务活动-食糖”一节。因此，需求的任何减少或我们的任何供应商暂时或永久停止生产糖产品都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流和前景产生不利影响。

我们的产品本质上是大宗商品，其价格会受到波动的影响，这可能会影响我们的盈利能力。

我们的收入在很大程度上依赖于我们销售的糖、大米和油脂产品的价格，这些产品本质上是大宗商品。这些价格的波动是由于我们无法控制的因素，其中包括世界供求、原材料供应、天气、作物产量、主要生产国和消费国政府之间的贸易争端以及政府监管。在经济持续低迷时期，全球对农产品的需求可能会受到不利影响，而供应可能会受到天气状况或长期技术发展的影响，所有这些都是我们无法控制的因素。根据彭博财经获得的数据，从2020年1月到2023年1月，糖价一直处于上涨趋势，从2020年5月13日的低点0.1141美元/磅上涨到2022年12月23日的高点0.2098美元/磅。截至2023年1月11日，糖价为0.1964美元/磅。大米价格一直处于普遍上涨趋势，波动幅度大于食糖。大米从2020年1月1日的12.935美元/英担(CWT) 交易到6月4日的22.065美元/英担的高点，然后在2020年7月29日跌至11.385美元/英担。自那以后，它在上升趋势中恢复了 。截至2023年1月11日，大米价格为17.71美元/CWT。油脂价格，特别是毛棕榈油的价格一直处于普遍上升趋势，从2020年5月5日的2211马来西亚林吉特(“马币”)/公吨(“MT”)交易到2022年4月29日的6209马币/公吨的高点和2022年9月28日的3349马币/公吨的低点，然后在2023年1月11日回升至3349马币/公吨。

我们努力将我们的商品价格风险降至最低 ，方法是以成本加成的方式销售糖、大米和油脂产品(一种定价方法，即在生产一单位产品的成本中增加一个固定百分比)，或者通过商品交易所的期货合约对糖产品的价格进行对冲。在截至2022年6月30日的六个月和截至2021年12月31日的财政年度，大米和油脂产品合计约占我们收入的19.2%和30.4%，我们以成本加成的基础向客户销售所有大米产品和油脂产品 。在截至2022年6月30日的六个月和截至2021年12月31日的财政年度，食糖产品分别约占我们收入的80.8%和69.6%，我们通常会根据年度预测的食糖产品需求，向某些 供应商预订下一个日历年度的食糖产品。虽然我们在成本加成的基础上销售我们的大部分糖产品 ，但从历史上看，我们对糖产品价格持有未平仓头寸，约占我们年度糖产品数量的20%。这些未平仓的食糖产品价格是由于从相关供应商购买时的食糖产品定价可能会随向我们客户销售时的食糖产品价格而变化，并可能导致 我们食糖产品利润率的不确定性。我们通过在期货交易所(包括ICE Futures Europe和ICE Futures U.S.)交易面临未平仓风险的糖产品来对冲这一风险。我们的套期保值头寸使我们能够在购买时为从某些 供应商处购买的糖产品的总购买量确定卖出期货合约的价格，以应对糖产品价格的不利波动，并在此类卖出期货合约到期时确定卖出期货合约的价格。此外，以食糖产品的现货价格同时执行买入 期货合约，以结束此类卖出期货合约。

尽管到目前为止，我们能够通过提高产品价格将任何增加的成本转嫁给我们的客户，并可能通过我们对冲购买的做法充分对冲商品产品价格的不利波动 ，但我们不能向您保证我们将始终成功地这样做 。很难预测可能发生的具体价格波动以及它们可能对我们的收益产生的确切影响， 这种价格波动可能会对我们的业务、财务状况、运营业绩、现金流和前景产生不利影响。

美元与外币汇率的波动可能会对我们的业务产生不利影响。

虽然我们的一些客户和生产商位于使用美元、S美元或欧元以外的货币的司法管辖区，但我们的大部分交易都是使用美元进行的，我们只有很少的交易是使用欧元和S美元进行的。虽然我们遵循 既定的风险管理做法，但我们仍面临汇率波动的风险，因为我们的业务依赖于进出口，涉及大量外汇交易，货币包括美元、S和 欧元。其中一些货币与美元之间的汇率近年来大幅波动，未来可能也会如此，从而影响我们的运营业绩和以美元计算的现金流。然而，我们不会通过衍生品或任何其他方式对冲外汇波动的风险敞口。截至2022年和2021年6月30日止六个月，我们分别确认汇兑亏损2,986美元和汇兑收益391,205美元；截至2020年和2021年12月31日止财政年度，我们分别确认汇兑收益51,330美元和汇兑亏损30,729美元。此外，由于我们依赖商品产品的进口，货币汇率的任何不利变动都可能导致我们采购的商品产品的成本 增加，这可能对我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流和前景产生不利影响。

我们无法有效地管理我们的 增长可能会对我们的业务、财务状况、运营结果、现金流和前景产生不利影响。

我们经历了快速增长。截至2022年和2021年6月30日止六个月，我们的总收入分别约为1.007亿美元和8440万美元，增长了约19.2%；我们的净利润分别约为120万美元和120万美元，下降了约3.3%。于截至2021年及2020年12月31日止财政年度，我们的总收入分别约为1.942亿美元及1.316亿美元，增长约47.6%；净利分别约为4.7百万美元及0.5万美元，增长约930.7%。我们无法及时或在预算估计范围内有效管理我们的扩张并执行我们的增长战略，或者我们无法满足客户和其他利益相关者的期望，这都可能对我们的业务、财务状况、运营结果、现金流和前景产生不利影响。我们打算 继续扩大业务。在这方面，我们计划利用此次发行净收益的约80%来加强我们的市场地位，扩大我们的产品供应范围，进行战略收购和投资，建立合资伙伴关系， 并投资于设备和技术。我们未来的前景将取决于我们发展业务和运营的能力，这可能会受到许多因素的影响，包括我们推出新产品和保持产品质量的能力、总体政治和经济状况、特定行业的政府政策或战略、现行利率、我们采购的大宗商品价格、能源供应和货币汇率。

为了有效地管理我们的增长，我们 必须及时实施、升级和改进我们的运营系统、程序和内部控制。如果我们未能及时执行这些制度、程序和控制，或者如果我们的内部控制存在缺陷，导致内部标准操作程序不一致，我们可能无法满足客户的需求，无法招聘和留住新员工，也无法有效地运营我们的业务。此外，我们维持增长率的能力在很大程度上取决于我们选择和留住关键管理人员、保持有效的风险管理实践和培训管理人员以应对新出现的挑战的能力。

我们不能向您保证，我们现有或未来的管理、运营和财务系统、程序和控制将足以支持未来的运营，或建立或发展有利于未来运营的 业务关系。如果不能有效地管理增长，可能会对我们的业务、财务状况、运营结果、现金流和前景产生不利影响。

商品 产品的不当处理或储存、此类商品的变质和损坏，或商品产品中的任何实际或可察觉的污染，都可能使我们受到监管和法律行动，损害我们的声誉，并对我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流和前景产生不利影响。

我们采购和分销的商品在其加工、运输或储存过程中存在污染、掺假和产品篡改的风险。如果 我们的产品不符合质量标准，包括新加坡食品管理局规定的标准，或被指控对我们的客户造成伤害 ，我们可能面临产品责任或召回索赔的风险。例如，我们的供应商在炼油过程中发生任何疏忽和/或 疏忽，可能会导致我们向客户销售不纯油，这可能会损害他们的 健康。虽然我们只从供应商处购买成品商品，并不参与商品的加工、精炼或加工，但此类事件可能会使我们面临客户的责任和索赔，这可能会对我们的声誉、增长和盈利能力产生不利影响。此外，我们产品的存储存在与存储环境相关的风险，包括潮湿、不利的温度和湿度水平以及虫害风险。过高或过低的湿度、温度或湿度可能会损坏我们储存的产品，这可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流和前景产生实质性的不利影响。

虽然此类风险可以通过遵守良好的制造实践和成品测试来控制，但不能 消除，但我们对供应商或其第三方制造商的制造流程几乎无法控制。我们无法向您保证，未来不会发生可能导致产品责任索赔、产品召回和负面宣传的受污染产品或成分事件。此类产品责任索赔 还可能导致我们的消费者、经销商和政府机构对我们提起法律诉讼。如果我们成为产品责任诉讼的一方，我们可能会在为此类索赔辩护时产生相当大的费用，这还需要 管理层转移注意力，并将大量资源从我们的核心盈利业务领域转移出去。在截至2022年6月30日的六个月以及截至2020年和2021年12月31日的财政年度，我们没有产生任何与产品责任索赔相关的成本 。我们不为国内和国际市场维持产品责任保险。因此，我们无法 就任何产品责任索赔向保险公司索赔任何损失和/或获得赔偿。任何产品召回、产品责任索赔或不利的监管行动都可能对我们的声誉和品牌形象产生不利影响，并产生巨额成本， 这可能会对我们的声誉、业务、财务状况、运营结果、现金流和前景产生不利影响。

我们严重依赖我们现有的品牌，这些品牌的稀释可能会对我们的业务产生不利影响。

我们的产品组合涵盖本公司拥有的各种品牌 ，包括两个主要品牌：马克斯威尔和TaffY.我们将这些品牌的糖、油和脂肪产品分销给新加坡和海外市场的客户。此外，我们还分发线路 通过我们与泰国荣荣糖业集团的独家经销，我们在新加坡推出了品牌糖产品。在2020财年和2021财年的每个财年，以及截至2021年6月30日和2022年6月30日的六个月中，通过我们与泰国荣荣糖业集团的独家经销而产生的收入不到我们总收入的1.0%。我们还任命了汤生生产私人有限公司。有限公司是一家在新加坡经销大米、油、糖、面粉和纤维产品的老牌经销商， 在我们的太妃糖品牌。与我们与泰国荣荣糖业集团的经销关系类似，通过我们与通生的独家经销所产生的收入金额也会产生PTE。在2020财年和2021财年的每个财年，以及截至2021年6月30日和2022年6月30日的六个月中的每个月，利润率也不到我们收入的1.0%。我们没有任何客户承诺购买一定数量的我们的产品，即使是在这些独家或已建立的经销商下也是如此。我们的品牌和声誉是我们最重要的资产之一，有助于吸引 客户使用我们的产品，而不是我们的竞争对手。我们相信，通过有重点且始终如一的品牌和营销活动，在零售消费者和机构客户中继续培养对这些 品牌的认知度，对于我们增加销量和收入、扩大现有市场份额和拓展新市场的能力 至关重要。由于我们无法控制的原因或对产品缺陷的指控而导致的任何产品质量下降，即使是虚假或毫无根据的，都可能损害知名品牌的形象，并可能导致消费者选择其他产品。我们的品牌和声誉也可能受到社会、健康和文化组织以及任何负面宣传活动(如推出低糖或低脂活动)的影响，这可能会导致我们的销售量下降。此外，近年来社交媒体的大量使用加剧了这些群体的负面宣传的影响。 因此，任何涉及这些品牌、我们的公司或我们的产品的负面宣传都可能损害我们的声誉，冲淡我们品牌和营销计划的影响 ，并对我们的业务和前景产生不利影响。任何涉及我们 品牌的负面宣传都可能对我们的声誉造成重大损害，并对我们的业务、财务状况、 运营结果、现金流和前景产生负面影响。

我们从供应商处采购商品产品 ，并利用某些第三方服务提供商的服务进行运营。他们服务的任何不足或中断 都可能对我们的业务、财务状况、运营结果、现金流和前景产生不利影响。

我们依赖全球供应商供应我们购买的成品糖、大米以及油脂产品。我们的运营还使用和依赖某些第三方服务提供商的服务。例如，我们依赖第三方运输提供商，如国际运输商、航运公司和运输公司，提供货运代理和航运服务。与此类第三方签订的协议包括条款 ，允许第三方在事先发出有限通知的情况下终止协议。如果任何此类第三方确定 终止或违反各自的协议，我们不能向您保证我们将能够及时或完全获得更换，这可能会减少我们的销售量，并对我们的业务、财务状况、运营业绩、现金流 和前景产生不利影响。

我们不能向您保证我们将成功地 继续从各种第三方获得不间断的高质量服务，我们目前的所有产品和未来的所有产品和相关服务都依赖于这些第三方。这些第三方的任何终止或违约、运营中断或效率低下都可能对我们的业务、财务状况、运营结果、现金流和前景产生不利影响。

我们无法扩展或有效管理我们的分销网络 可能会对我们的业务、财务状况、运营结果、现金流和前景产生不利影响。

我们在亚洲、非洲和中东的客户分布在20多个国家和地区。除了传统的分销渠道外，我们还利用第三方电子商务平台 营销和分销糖、大米和油脂产品。我们扩大和扩大产品覆盖范围的能力在很大程度上取决于我们分销网络的覆盖范围和有效管理。我们不断寻求通过指定针对不同客户群和地理位置的新分销商来增加我们产品的市场渗透率。我们不能向您保证我们将能够成功地 确定或指定新的分销商或有效地管理我们现有的分销网络。如果我们的竞争对手向此类经销商提供的条款 比我们提供的更优惠，经销商可能会拒绝分销我们的产品，并终止与我们的 协议。我们可能无法及时指定替代经销商，或者根本不能，这可能会减少我们的销售额 ，并对我们的业务、财务状况、运营业绩、现金流和前景产生不利影响。

此外，我们的竞争对手可能与某些经销商有独家协议，这些经销商可能无法库存和分销我们的产品，这可能会限制我们扩大分销网络的能力 。同样，我们的竞争对手可能会采用创新的分销模式，这可能会比传统的分销模式更有效 ，从而减少我们产品的销售。由于我们无法控制的各种原因，我们还可能面临产品分销和交付的中断 ，包括经销商对我们产品的处理不当、运输瓶颈、自然灾害 和可能导致延迟或丢失交货的劳动力问题，以及未能向经销商提供足够的我们产品库存 可能会导致销售减少。如果我们的经销商未能及时分销我们的产品，或未能遵守分销安排的条款，或者如果我们的分销安排终止，我们的业务、财务状况、运营业绩、现金流和前景可能会受到不利影响。

我们可能会将此次发行的部分净收益 用于战略收购或合资伙伴关系。如果我们寻求战略收购或合资企业，我们 可能无法成功完成有利的交易或成功整合被收购的业务。

截至本招股说明书之日，我们尚未 确定任何此类战略收购。我们可能会不时评估有助于实现我们的战略目标的潜在收购或合资企业。但是，由于整合挑战 或反垄断法规，我们可能无法确定合适的目标资产或公司、按对我们有利的条款完成交易或实现预期的协同效应、预期回报和其他好处。我们收购的公司或业务或我们创建的合资企业可能不盈利，或可能无法达到 证明所做投资合理的销售水平和盈利能力。我们的企业发展活动可能会带来财务和运营风险 ，包括分散管理层对现有核心业务的注意力、人员整合或分离的困难、财务、信息技术和其他系统的困难、留住关键员工的困难以及对现有业务与供应商和客户关系的负面影响 。未来收购的可能性还可能导致股权证券的潜在稀释发行 、债务的产生和此类发行或发生，或者认为可能发生此类发行或发生的看法，可能会压低我们股权证券的市场价格。未来潜在的收购还可能增加我们的或有负债和运营费用，所有这些都可能对我们的业务、财务状况、运营结果、现金流和前景产生不利影响。

我们的资金需求和此次发行净收益的拟议部署 是基于管理层的估计，可能会因各种因素而发生变化，其中一些因素 超出我们的控制范围。

我们的资金需求和此次发行净收益的部署是基于内部管理层的估计，基于假设、当前市场状况和我们的业务计划 。我们的资金需求可能会根据各种因素而发生变化，如财务和市场状况、业务和 战略、竞争、与供应商的谈判、因因素和其他外部因素(如商业环境和利率或汇率波动的变化)而导致的成本估计的变化，这些因素可能不在我们管理层的控制范围内。 我们在一个竞争激烈且充满活力的行业中运营，可能需要因 外部环境或成本的变化，或其他财务条件、业务或战略的变化而不时修改我们的估计。这一转变可能需要我们自行决定重新安排、修订或取消计划支出和资金需求，这可能会增加我们的总体运营费用和对第三方咨询服务的依赖，以获取任何重大变化，所有这些都可能对我们的业务、财务状况、运营结果、现金流和前景产生不利影响。

我们打算将此次发行的净收益的一部分用于业务扩张，但在实施此类扩张计划时可能会遇到问题，而且此类扩张所需的实际资本支出可能会大大超出我们的预算，或者我们可能无法从资本支出中获得最大回报。

我们计划通过加强我们的市场地位、扩大我们的产品供应范围、 参与战略收购和合资伙伴关系以及投资于设备和技术，将此次发行的净收益的80%用于业务扩张。尽管截至本招股说明书的日期，我们尚未确定任何此类战略性收购或在设备和技术方面的投资有任何具体计划，但未来的任何资本支出可能会受到此类业务扩张活动面临的潜在问题和不确定性的影响，包括 成本超支或延误。可能对此类扩建计划的实施产生不利影响的问题包括：劳动力短缺、设备或人力成本增加、设备和机械性能不足、完工延迟、未来可能出现意想不到的监管限制、获得政府、法定和其他监管批准的延迟、运营前费用增加、税费和关税、利息和财务费用、营运资本保证金、环境和生态成本以及其他可能不在我们管理层控制范围内的外部因素。不能保证我们的业务扩展计划将按计划或按计划完成，任何延迟都可能对我们的增长、业务、财务状况、运营结果、现金流和前景产生不利影响。

此外，如果实际资本支出 大大超过我们的预算，而我们没有足够的财务资源(包括此次发行的净收益)来满足任何拟议的业务扩张计划的要求，我们可能需要利用外部融资来源来为余额提供额外的财务成本，并且拟议的业务扩张计划可能无法按计划或按计划完成(如果根本没有完成的话)。即使我们的预算足以支付此类活动，我们也可能无法实现此类资本支出的预期经济效益 ，这反过来可能对我们的业务、财务状况、运营结果、现金流和 前景产生重大不利影响。此外，即使我们能够筹集足够的资本来支持我们维持和发展业务的资本支出，我们也不能向您保证，我们将能够最大限度地提高我们可能收购或投资的任何业务、 或我们可能投资的设备和技术的效用和盈利能力。出现这种情况的原因可能有很多，因此我们可能无法从资本支出中充分获得最大回报。

此次发售的净收益 部分可能不会在预定期限内用于我们的业务扩展，可能会减少或延长。

我们计划通过加强我们的市场地位、扩大我们的产品供应范围、 参与战略收购和合资伙伴关系以及投资于设备和技术，将此次发售的净收益的80%用于业务扩张。由于我们尚未确定潜在的收购目标，也未最终确定任何收购成本，该金额是基于我们管理层当前的估计、预算和其他相关考虑因素，可能不是任何此类支出的总价值或成本。如果此次发行的净收益中用于业务扩展计划的部分 不足，我们可能不得不寻求其他资金来源 ，并支付额外的财务成本，这反过来可能对我们的业务、财务状况、运营结果、现金流和 如期完成任何拟议业务扩展计划的前景产生不利影响。

如果我们不能推出新产品 并及时有效地响应不断变化的消费者偏好，对我们产品的需求可能会下降，这可能会对我们的业务、财务状况、运营业绩、现金流和前景产生不利影响。不能保证我们 将在我们计划扩展的新业务领域或产品中取得成功。

我们业务的成功取决于我们预测和识别消费者偏好变化并提供消费者所需商品的能力。例如，根据Frost&Sullivan的报告，亚洲消费者的健康意识正在增强，并受到亚洲生活水平不断提高的推动。消费者更倾向于购买更健康的食品品种。消费者现在正在寻求更健康、加工更少的原糖品种，如红糖和有机糖，以减少其在摄入后对身体的负面影响。许多制糖企业 正在开发创新品种以跟上市场需求。人们对肥胖和糖尿病等与生活方式相关的健康状况的日益关注，预计将进一步推动对更健康的糖品种的需求。此外，此类消费者偏好 受到许多我们无法控制的因素的影响，例如替代产品的价格和经济状况。虽然 我们寻求识别此类趋势并推出新产品，但我们认识到，客户的品味无法准确预测，可能会迅速变化，也不能确定这些品味在商业上是否可行、是否有效或是否被客户接受，也不确定我们是否能够在此类新产品细分市场中成功竞争。我们未能成功预测与我们以经济高效和/或及时的方式选择产品相关的消费者偏好和趋势，这可能会增加我们的成本，并导致我们在价格或我们销售的产品种类方面 竞争力下降，这可能会对我们的业务、财务状况、 运营结果、现金流和前景产生不利影响。

在我们推出新产品之前，我们必须 成功执行一系列步骤，包括获得所需的审批和注册、针对目标客户的有效品牌和营销策略 ，同时与相关第三方供应商合作以增加或更改所供应的成品商品的性质和数量。我们还依赖供应商成功引入新的生产和制造流程，如制造设施和加工厂，以创造创新的产品、实现运营效率并适应技术的进步或过时。我们不能向您保证我们的供应商将能够成功地跟上技术进步以满足我们客户的需求，也不能保证其他公司开发的技术不会降低我们产品的竞争力或 吸引力。我们未能以经济高效和/或及时的方式成功采用此类技术来选择第三方供应商和/或服务提供商，可能会增加我们的成本，并导致我们在销售产品的价格或质量方面竞争力下降 ，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果、现金流和前景产生不利影响。

新产品的商业化过程 需要我们花费大量的时间和资金。流程中任何部分的延误、我们无法获得必要的监管部门对产品的批准，或者产品在任何阶段都不能成功，都可能对我们的业务产生不利影响。因此，如果我们未能成功推出新产品，可能会对我们的业务、财务状况、 运营结果、现金流和前景产生不利影响。

我们无法准确预测对我们产品的需求 可能会对我们的业务、财务状况、运营结果、现金流和前景产生不利影响。

我们的业务取决于我们对客户对糖产品需求的估计。我们通常会根据年度预测需求，为即将到来的日历 年从某些供应商处预购糖产品。我们不断监控库存水平，当库存水平下降时，我们会向相关的 供应商下更多订单。如果我们低估了需求或由于无法满足对糖产品的需求而导致产能不足，我们可能会订购比所需数量更少的产品，这可能会导致 业务损失。虽然我们预测糖产品的需求并相应地计划我们的采购量，但预测中的任何错误都可能导致我们的利润率下降和/或库存过剩或不足，这可能会导致额外的存储成本，并且 任何过剩库存可能无法及时出售，甚至根本不能出售。如果我们高估了需求，我们可能会产生额外的成本，以确保从供应商那里获得产能，或者购买比所需更多的产品。此外，我们无法准确预测对我们产品的需求 可能会对我们的业务、财务状况、运营结果、现金流和前景产生不利影响。

我们的供应商和客户可能受到广泛的政府法规的约束，如果他们未能获得、维护或续签进口和/或出口商品产品所需的法定和监管许可证、许可证和审批，我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流和前景可能会受到不利影响。

我们的供应商和客户可能受到广泛的政府法规的约束，可能需要获得和维护许多法定和监管许可证、许可证、证书和批准。客户还可能被要求遵守有关商品产品交付和进口的国际规则和条例。为确保我们的运营不会受到此类监管要求的干扰，我们寻求拥有将商品产品进口到其市场并接收此类商品产品交付所需的相关许可证、许可证、证书和批准的客户。

虽然我们在 过去没有遇到任何供应商或客户违反规定的事件，但我们不能向您保证，我们的所有供应商和/或客户在与我们进行任何交易之前， 都已获得或续签了相关的许可证、证书和批准。如果我们的供应商和客户没有收到此类审批或不能及时续签审批，我们的业务和运营可能会受到不利影响。此外，有关当局可能会对他们采取刑事行动，限制他们的经营，施加罚款或惩罚，或就他们无法及时或根本无法续期/获得批准而提起法律程序，从而 对我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流和前景产生不利影响。

我们的供应商和客户所要求的审批也可能受到许多条件的制约，我们不能向您保证，如果发生不遵守或涉嫌不遵守其中任何条款或条件的情况，或根据任何监管行动，这些审批不会被暂停或撤销。如果我们的供应商和客户 未能遵守适用的法规，或者如果他们的业务法规被修改，他们可能会招致增加的 成本，受到处罚，他们的批准和许可被吊销，或者他们的运营中断，任何这些都会反过来对我们的业务造成不利影响。

我们与各种第三方供应商接洽，其中一些供应商可能运营制造设施和加工厂。我们不能向您保证，运营此类制造设施和加工厂的供应商将能够获得并保持对此类设施持续运营的相关批准。 此类供应商未能保持必要的政府批准可能会导致制造设施中断，从而导致我们经销的商品产品的生产和供应中断，这可能会对我们的业务、财务状况、 运营结果、现金流和前景产生不利影响。

我们可能会无意中将转基因生物(GMO)交付给那些要求不含转基因产品的客户。

有关转基因食品的负面宣传 已导致政府法规限制或阻止转基因产品在我们经销商品的一些市场上的销售 。可能会在大宗商品的主要市场对转基因产品施加新的限制，或者我们的 客户将决定购买较低水平的转基因产品或不购买转基因产品。

我们可能无法始终核实我们从供应商处采购的用于生产成品商品的原材料的所有方面 ，以及这些原材料是在什么条件下生产的，因此，我们可能会无意中将含有转基因的产品交付给那些要求无转基因产品的 客户。因此，我们可能会失去客户，并可能承担责任。我们还可能产生与升级程序相关的巨额费用，以检测转基因衍生材料和/或生产完全不含转基因的产品。未获得监管部门批准的转基因产品 也可以进入用于生产我们采购的成品的食物链。如果我们遇到此类事件，纠正它们可能既昂贵又耗时，可能会损害我们的声誉，并可能 使我们面临诉讼。如果限制或禁止销售转基因产品的国家的监管机构或要求不含转基因产品的客户对我们的产品没有信心，我们可能会失去客户，并可能被禁止在这些国家销售我们的商品产品，这反过来可能会影响我们的业务、财务状况、运营结果、现金流和前景。

我们无法保护或使用我们的知识产权 可能会对我们的业务产生不利影响。

我们认为我们的品牌和知识产权是我们最有价值的资产之一，我们在新加坡、马来西亚、越南和人民Republic of China都有多个商标注册。我们的某些品牌的商标注册申请仍在等待中，我们还没有为我们的某些其他品牌申请商标注册。如果我们的商标注册申请不成功，原因可能包括： 我们无法消除对我们商标申请的异议，或者如果我们的任何未注册商标首先以第三方的名义注册或由第三方使用，我们可能无法要求对这些商标的注册所有权，因此，我们可能无法 为第三方侵犯这些商标寻求足够的补救措施，这可能会损害我们的业务前景、声誉 和商誉。

第三方可能会采用与我们已注册或待注册的商标相似的行业 服务名称。第三方也有可能注册与我们在海外相同或相似的商标，这可能会对我们未来进入此类市场造成障碍。 如果我们的任何商标被侵犯，或者如果我们的商标申请受到挑战或撤销，或者如果我们未能在法律程序中以合理的成本或根本不成功地执行我们的知识产权，或者如果此类法律程序导致 损害赔偿和/或阻止我们进一步使用我们的商标，我们的业务、财务状况和 运营结果可能会受到实质性和不利的影响。

虽然我们注意确保遵守他人的知识产权，但我们无法确定我们是否会侵犯或正在侵犯任何现有的第三方知识产权，这可能会迫使我们更改产品供应。我们还可能受到来自第三方的索赔的影响，这些索赔包括侵权和其他相关索赔。如果在未来提出此类索赔，这些索赔可能会导致代价高昂的诉讼，转移管理层的注意力和资源，使我们承担重大责任，并要求我们签订可能 昂贵的版税或许可协议，或者停止提供某些产品。上述任何一项都可能对我们的业务、财务状况、经营结果、现金流和前景产生不利影响。

我们依赖于品牌的力量和公司的声誉。

我们的收入、经营结果、业务和前景在一定程度上取决于我们公司的品牌实力和声誉。虽然我们相信我们的马克斯威尔 和太妃糖品牌是公认的，我们可能容易受到市场和客户负面看法的影响，特别是在一个诚信、信任和客户信心至上的行业 。诉讼、不当行为、运营失败、不良宣传(包括通过社交媒体)或媒体炒作的风险可能会对我们的品牌和声誉造成不利影响。如果我们以我们的品牌提供的商品没有达到预期的预期，我们的声誉也可能受到影响，无论预期是否成立。 我们还可能暴露在与整个大宗商品行业相关的负面宣传中。与我们有关的事件或与我们无关的竞争对手的行为可能会玷污整个行业的声誉，并可能影响客户的看法和市场监管机构的 态度。此外，负面宣传可能会导致对我们的运营和整个行业进行更严格的监管审查 。如果我们无法维护我们的品牌和声誉，或者如果我们的公司声誉受到损害，我们的业务、财务状况、运营结果、现金流和前景可能会受到不利影响。

竞争可能导致我们的市场份额减少 或需要我们在广告和营销方面产生大量支出，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况、运营结果、现金流和前景产生不利影响。

我们与几家地区性和地方性公司以及大型跨国公司竞争，这些公司规模更大，拥有比我们多得多的资源，包括 在广告和营销上投入更多的能力。我们还面临来自新进入者的竞争，新进入者在应对不断变化的商业和经济状况方面可能会有更大的灵活性。我们业务中的竞争可以基于定价、创新、感知价值、品牌认知度、促销活动、广告、特别活动、新产品推介和其他活动等。我们很难预测竞争对手在这些领域采取行动的时机和规模。我们预计，随着我们现有的竞争对手扩大业务并推出新产品，竞争将继续激烈。我们未能有效竞争，包括在应对行业和市场变化方面的任何延迟，再加上广告支出的增加，可能会影响我们产品的竞争力，这可能会导致我们的收入和盈利能力下降。

我们的一些竞争对手可能比我们更大， 或者发展联盟来与我们竞争，拥有更多的财务和其他资源，并拥有比我们更具品牌认知度的产品。我们在某些地区的竞争对手也可能有更好的渠道或独家安排来采购与我们类似的产品，并可能 以比我们更低的成本采购这些产品，从而能够以更低的价格销售他们的产品。我们的一些国际竞争对手 可能能够利用他们的海外经验在我们的市场上竞争。因此，我们不能向您保证我们未来能够成功地与现有或潜在的竞争对手竞争，也不能保证我们的业务、财务状况、运营业绩、现金流和前景不会因竞争加剧而受到不利影响。

如果我们无法筹集更多资金， 我们的业务前景可能会受到不利影响。

我们打算通过 我们手头的现金、运营现金流和此次发行的净收益为我们的扩张计划提供资金。我们将继续在维护和发展现有业务方面产生巨额支出。我们不能向您保证，我们将有足够的资本资源用于我们目前的业务或我们未来可能有的任何扩张计划。虽然我们预计我们的手头现金和运营现金流将足以为我们现有的承诺提供资金，但我们产生任何未来借款的能力取决于我们运营的成功与否。此外， 无法获得足够的融资可能会对我们完成扩张计划的能力产生不利影响。我们安排融资的能力和此类融资的资金成本取决于许多因素，包括总体经济和资本市场状况、银行的信贷可获得性、投资者信心、我们业务的持续成功以及其他有利于我们以这种方式筹集资金的法律。如果我们决定通过债务融资来满足我们的资本要求，我们可能会受到某些限制性的 公约的约束。如果我们不能以可接受的条款及时筹集足够的资本，或者根本不能筹集到足够的资金，我们的业务、财务状况、运营结果、现金流和前景可能会受到不利影响。

我们依赖许多关键人员，包括我们的高级管理层，失去或无法吸引或留住这些人员可能会对我们的业务、财务状况、运营结果、现金流和前景产生不利影响。

我们的业绩在很大程度上取决于我们的高级管理层和其他关键人员的努力和能力。我们相信，我们主要管理人员的投入和经验对于我们的业务和运营的发展以及我们所采取的战略方向都是宝贵的。我们不能向您保证，我们将 能够及时留住这些员工或找到足够的替代人员，或者根本不能。如果符合条件的人员终止受雇于我们，我们可能需要很长一段时间来 雇用和培训替换人员。我们还可能被要求 比过去更快地提高员工薪酬水平，以保持在吸引我们业务所需员工方面的竞争力 。对具有相关行业专业知识的合格人才的竞争非常激烈，失去关键人员的服务可能会对我们的业务、财务状况、运营结果、现金流和前景产生不利影响。

流行病和流行病、自然灾害、恐怖活动、政治动荡和其他地缘政治风险可能会扰乱我们的生产、交付和运营，这可能会 对我们的业务、财务状况、运营业绩、现金流和前景产生实质性的不利影响。

全球流行病、流行病或对传染性疾病传播的恐惧 以及飓风、地震、海啸或其他自然灾害可能会扰乱我们的业务运营， 减少或限制我们的材料和服务供应，导致我们为保护员工和设施而产生巨额成本， 或导致地区或全球经济困境，其中任何事件都可能对我们的业务、财务状况、运营结果、现金流和前景产生重大不利影响。实际或威胁的战争、恐怖活动、政治动荡、内乱和其他地缘政治风险可能会对我们的业务、财务状况、运营结果、现金流和前景产生类似的不利影响。 这些事件可能会导致我们的客户暂停购买我们的产品的决定，并导致地区和全球经济状况和周期的突然重大变化。这些事件还会对我们的人员、物理设施、 和运营构成重大风险，这可能会对我们的财务业绩产生重大不利影响。

2022年2月，俄罗斯军队在乌克兰发动军事行动。俄罗斯和乌克兰之间正在进行的军事行动，美国和世界各地其他国家和机构对俄罗斯、白俄罗斯、乌克兰克里米亚地区、所谓的顿涅茨克人民共和国和所谓的卢甘斯克人民共和国实施的制裁和其他措施，以及俄罗斯或其他国家对此类制裁、紧张局势和军事行动的现有和可能的进一步反应，过去和未来可能继续对全球经济和金融市场造成不利影响，并可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。还提议和/或威胁实施额外的潜在制裁和处罚。虽然我们的业务没有受到俄罗斯和乌克兰之间持续冲突对我们的供应链或业务其他方面的任何实质性和不利的 影响，但在战争和其他重大冲突期间，我们和我们依赖的第三方可能容易受到这些攻击的高风险，这可能会 实质性地扰乱我们的系统和运营、我们供应商的成品供应链以及生产、销售和分销我们产品的能力。此外，旅行限制和保护措施可能会导致我们产生额外的意想不到的人力成本和支出，或者可能会限制我们留住运营所需的高技能人员的能力。我们无法预测乌克兰冲突的进展或结果或其对乌克兰、俄罗斯或白俄罗斯的影响，因为冲突和由此产生的任何政府反应都在迅速发展，超出了我们的控制。军事行动、制裁和由此造成的市场中断的范围和持续时间可能会很大，可能会导致大宗商品、货运、物流和投入成本的增加，并可能在未知的一段时间内对全球经济和我们的业务产生重大影响。

2022年8月，美国众议院议长南希·佩洛西不顾Republic of China政府的反对访问台湾。随后，中国政府在该地区进行了军事演习，并对台湾实施了某些进出口禁令。在此背景下，我们不能向您保证，大陆中国和台湾关系未来的发展不会对我们的供应链、我们的行业和全球经济以及我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

与此次发行和交易市场相关的风险

在本次发行完成之前，我们的 普通股没有公开市场，您可能无法以或高于您为其支付的价格转售我们的普通股，或者根本无法转售。

在本次发行完成之前，我们的普通股还没有公开上市。我们计划申请我们的普通股在纳斯达克资本市场上市。 但是，发行后我们的普通股可能无法发展或持续活跃的公开市场，这将对我们普通股的市场价格和流动性造成重大不利影响。

我们 普通股的首次公开募股价格可能不代表交易市场上的主流价格，这样的市场价格可能会波动。

我们普通股的首次公开募股价格将由我们与承销商之间的谈判确定，可能与我们的收益、账面价值或任何其他价值指标没有直接关系。我们不能向您保证，我们普通股的市场价格不会大幅低于首次公开募股价格 。美国和其他国家的金融市场在过去几年经历了显著的价格和成交量波动。我们普通股价格的波动可能是由我们 控制之外的因素引起的，可能与我们经营业绩的变化无关或不成比例。

我们将是纳斯达克规则所指的“受控公司” ，我们将有资格并可能在未来获得某些公司治理要求的豁免 。

本次发行完成后，我们的执行主席兼董事执行主席Ms.Li彭莱克将实惠拥有约[]我们已发行和已发行普通股总投票权的%，假设不行使超额配售选择权，或[]%，假设超额配售选择权全部行使。因此，我们将被视为纳斯达克上市规则 所指的“受控公司”。作为一家受控公司，我们被允许选择依赖于遵守某些公司治理要求的义务的某些豁免，包括以下要求：

虽然我们不打算依赖纳斯达克上市规则下的受控公司豁免，即使我们是受控公司，但我们可以选择在未来 依赖这些豁免，如果是这样的话，您将不会获得向受纳斯达克所有公司治理要求约束的公司的股东提供的相同保护，这可能会降低我们的普通股对投资者的吸引力，或者以其他方式损害我们的股价。

您将立即感受到所购买普通股的有形账面净值立即大幅稀释。

我们普通股的首次公开募股价格大大高于我们普通股的每股有形账面净值(预计)。因此，当您在发售中购买我们的普通股时，在发售完成后，您将立即产生$[●]每股，假设 首次公开募股价格为$[●]。请参见“稀释”。此外，在行使吾等可能不时授予的未行使购股权时，阁下可能会遇到额外普通股的进一步摊薄 。

如果我们未能实施和维持有效的内部控制制度，我们可能无法准确或及时地报告我们的经营业绩或防止欺诈， 投资者信心和我们普通股的市场价格可能会受到重大不利影响。

在本次发行完成之前，我们一直是一家私人公司，会计人员有限。此外，在本次发行完成之前，我们的管理层没有对我们的财务报告内部控制的有效性进行评估，我们的独立注册会计师事务所 也没有对我们的财务报告内部控制进行审计。对财务报告进行有效的内部控制对于我们提供可靠的财务报告是必要的 ，再加上适当的披露控制和程序，旨在防止欺诈。

我们未能对财务报告实施并保持有效的 内部控制，可能会导致我们的财务报表出现错误，导致我们的财务报表重述，导致我们无法履行报告义务，并导致投资者对我们报告的财务 信息失去信心，这可能会导致我们普通股的市场价格波动和下跌。

本次发行完成后，我们将 成为受2002年萨班斯-奥克斯利法案约束的美国上市公司。2002年萨班斯-奥克斯利法案第404节或第404节将要求我们在20-F表格的年度报告中包括一份关于我们财务报告内部控制的管理层报告。此外，如果我们不再是JOBS法案中定义的“新兴成长型公司”，我们的独立注册会计师事务所必须证明并报告我们对财务报告的内部控制的有效性 每年。我们的管理层可能会得出结论，我们对财务报告的内部控制是无效的。此外，即使我们的管理层 得出我们对财务报告的内部控制有效的结论，如果我们的独立注册会计师事务所在进行了 自己的独立测试后，如果对我们的内部控制或我们的控制被记录、设计、操作或审查的水平不满意，或者如果它对相关要求的解释与我们不同，可能会出具合格的报告。此外，在我们成为上市公司后，我们的报告义务可能会在可预见的未来给我们的管理、运营和财务资源以及系统带来负担。我们可能无法及时完成评估测试和任何所需的补救措施。

在记录和测试我们的内部控制程序的过程中，为了满足第404节的要求，我们可能会发现财务报告内部控制中的重大弱点和不足。美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)将重大缺陷定义为“财务报告内部控制的缺陷或缺陷的组合，使得年度或中期报表的重大错报有可能得不到及时预防或发现。”

此外，如果我们未能保持我们对财务报告的内部控制的充分性 ，因为这些标准会不时被修改、补充或修订，我们可能无法 持续地得出结论，我们根据第404条对财务报告进行了有效的内部控制。 一般来说，如果我们未能实现并保持有效的内部控制环境，我们的财务报表可能会出现重大错报 ，无法履行我们的报告义务，这可能会导致投资者对我们报告的 财务信息失去信心。这反过来可能会限制我们进入资本市场的机会，损害我们的经营业绩，并导致我们普通股的交易价格下降。此外，对财务报告进行无效的内部控制可能会使我们面临更大的欺诈风险、滥用公司资产和美国证券法下的法律行动，并可能使我们从纳斯达克退市 、受到监管调查以及民事或刑事制裁。

此外，如果我们未能保持我们对财务报告的内部控制的充分性 ，因为这些标准会不时被修改、补充或修订，我们可能无法 持续地得出结论，我们根据第404条对财务报告进行了有效的内部控制。 一般来说，如果我们未能实现并保持有效的内部控制环境，我们的财务报表可能会出现重大错报 ，无法履行我们的报告义务，这可能会导致投资者对我们报告的 财务信息失去信心。这反过来可能会限制我们进入资本市场的机会，损害我们的经营业绩，并导致我们普通股的交易价格下降。此外，对财务报告进行无效的内部控制可能会使我们面临更大的欺诈风险、滥用公司资产和美国证券法下的法律行动，并可能使我们从纳斯达克退市 、受到监管调查以及民事或刑事制裁。

我们是证券法所指的“新兴成长型公司” ，如果我们利用新兴成长型公司可获得的某些披露要求豁免，这可能会使我们的业绩更难与其他上市公司进行比较。

我们是经《就业法案》修订的《证券法》所指的“新兴成长型公司” 。JOBS法案第102(B)(1)条免除新兴成长型公司遵守新的或修订后的财务会计准则的要求，直到私人公司(即尚未宣布生效的证券法注册声明或没有根据交易所 法案注册的证券类别)必须遵守新的或修订后的财务会计准则为止。JOBS法案规定，公司可以选择选择退出延长的过渡期，并遵守适用于非新兴成长型公司的要求，但任何此类选择退出的选择都是不可撤销的。我们选择不选择退出延长的过渡期，这意味着当发布或修订标准时，如果上市公司或非上市公司有不同的申请日期，我们作为一家新兴成长型公司，可以在非上市公司采用新的或修订的标准时采用新的或修订的标准。这可能会使我们的财务报表与另一家既不是新兴成长型公司也不是新兴成长型公司的上市公司进行比较，因为所使用的会计标准存在潜在差异，因此很难或不可能选择使用延长的过渡期。

根据适用的法律，作为一家“新兴成长型公司”，我们将受到较低的披露要求的约束。这种减少的披露可能会降低我们的普通股对投资者的吸引力。

只要我们仍是JOBS法案中定义的“新兴成长型公司”，我们将选择利用适用于非“新兴成长型公司”的其他上市公司的各种报告要求的某些豁免，包括但不限于 必须遵守萨班斯-奥克斯利法案第404条的审计师认证要求，减少我们定期报告和委托书中关于高管薪酬的披露义务 ，以及免除就高管薪酬和股东批准之前未批准的任何黄金降落伞支付进行不具约束力的咨询投票的要求。由于这些放宽的监管要求，我们的股东将得不到更成熟公司的股东可以获得的信息或权利。如果一些投资者因此发现我们的普通股吸引力下降，我们的普通股交易市场可能会变得不那么活跃，我们的股价可能会更加波动。

作为一家上市公司，我们的成本将大幅增加 ，特别是在我们不再具备新兴成长型公司的资格之后。

本次发行完成后，作为上市公司，我们将产生重大的法律、会计和其他费用，这是我们作为私人公司没有发生的。2002年的《萨班斯-奥克斯利法案》以及后来由美国证券交易委员会和纳斯达克实施的规则对上市公司的公司治理实践提出了各种要求。

遵守这些规章制度会增加我们的法律和财务合规成本，并使某些企业活动更加耗时和成本更高。我们在购买董事和高级管理人员责任保险时产生了 额外费用。此外，我们还会产生与我们的上市公司报告要求相关的额外成本。我们也可能更难找到合格的人加入我们的董事会或担任 执行董事。

我们是JOBS法案中定义的“新兴成长型公司”， 我们将一直是一家新兴成长型公司，直到(1)财政年度的最后一天(A)在本次发行完成五周年之后，(B)我们的年总收入至少为12.35亿美元， 或(C)我们被视为大型加速申报公司，这意味着截至之前的4月30日，非关联公司持有的我们普通股的市值超过7亿美元。以及(2)我们在前三年期间发行了超过10亿美元的不可转换债券的日期。新兴成长型公司可以利用特定的减少报告 和其他一般适用于上市公司的要求。这些规定包括在评估新兴成长型公司对财务报告的内部控制时，豁免核数师 根据第404条的认证要求，以及允许推迟采用新的或修订的会计准则，直到该等准则适用于私人公司。

当我们不再是一家“新兴成长型公司”时，或在首次公开募股完成后五年内(以较早者为准)，我们预计将产生大量额外开支，并投入大量管理精力以确保符合第404节的要求和美国证券交易委员会的其他规章制度。例如，作为一家上市公司，我们被要求增加独立董事的数量，并采取关于内部控制和披露控制程序的政策。

我们目前正在评估和监测与这些规章制度有关的事态发展，我们不能以任何程度的确定性预测或估计我们可能产生的额外成本 金额或此类成本的时间。

未来大量出售我们的普通股 或预期未来我们的普通股将在公开市场上出售，可能会导致我们的普通股价格 下跌。

本次发行后，在公开市场上出售大量我们的普通股 ，或者认为这些出售可能发生，可能会导致我们的普通股 的市场价格下跌。本次发行完成前，共发行和发行普通股10,000股[●] 普通股将在本次发行完成后立即发行和发行。向市场出售这些股票可能会导致我们普通股的市场价格下跌。

我们不打算在可预见的未来派发股息，您必须依靠我们普通股的价格升值来获得投资回报。

我们目前打算保留未来的任何收益 为我们的业务运营和扩张提供资金，我们预计在可预见的未来不会宣布或支付任何股息。因此，只有当我们普通股的市场价格上升时，您对我们普通股的投资才可能获得回报。 因此，您不应依赖对我们普通股的投资作为未来任何股息收入的来源。根据开曼群岛法律，所有股息均受 若干限制所规限，即本公司只能从溢利或股份溢价账中支付股息，且在任何情况下均不得从其股份溢价中支付股息，前提是这会导致本公司无法 偿还在正常业务过程中到期的债务。即使我们的董事会决定宣布并支付股息， 未来分红的时间、金额和形式将取决于我们未来的经营业绩和现金流、我们的资本要求和盈余、我们从子公司获得的分派金额(如果有的话)、我们的财务状况、 合同限制和董事会认为相关的其他因素。因此，您对我们 普通股的投资回报可能完全取决于我们普通股未来的任何价格增值。我们不能向您保证我们的普通股在此次发行后会升值，甚至不能保持您购买普通股的价格。您可能无法从您对我们普通股的投资中获得回报，甚至可能失去对我们普通股的全部投资。

如果证券或行业分析师没有发布关于我们业务的研究或报告，或者如果他们发布了关于我们普通股的负面报告，我们普通股的价格和交易量可能会下降。

我们普通股的任何交易市场可能在一定程度上取决于行业或证券分析师发布的关于我们或我们业务的研究和报告。我们无法控制这些分析师 。如果一名或多名跟踪我们的分析师下调了我们的评级，我们普通股的价格可能会下跌。 如果这些分析师中的一名或多名停止报道我们的公司或未能定期发布有关我们的报告，我们可能会在金融市场失去可见性，这可能会导致我们的普通股价格和交易量下降。

无论我们的经营业绩如何，我们普通股的市场价格 可能会波动或下跌，您可能无法以或高于 首次公开募股价格转售您的股票。

我们普通股的首次公开募股价格将通过承销商与我们之间的谈判确定，可能会与我们首次公开募股后普通股的市场价格 有所不同。如果您在我们的首次公开募股中购买我们的普通股，您可能无法以首次公开募股价格或高于首次公开募股价格转售这些股票。我们不能向您保证，我们普通股的首次公开募股价格，或我们首次公开募股后的市场价格，将等于或超过我们股票在首次公开募股完成之前不时发生的私下协商交易的价格。我们普通股的市场价格可能会因众多因素而大幅波动，其中许多因素是我们无法控制的，包括：

此外，股票市场经历了极端的价格和成交量波动，已经并将继续影响许多公司的股权证券的市场价格。 许多公司的股价以与这些公司的经营业绩无关或不成比例的方式波动。 过去，股东在市场波动期间之后会提起证券集体诉讼。如果我们卷入证券诉讼 ，可能会使我们承担巨额成本，将资源和管理层的注意力从我们的业务中转移出去， 并对我们的业务产生不利影响。

我们的管理层拥有广泛的自由裁量权，可以决定如何使用发行中筹集的资金，并可以将这些资金用于可能不会提高我们的运营业绩或我们的 普通股价格的方式。

我们预计，我们将把此次发行的净收益 用于营运资金和其他公司用途。我们的管理层将拥有相当大的酌情权来使用此次发行给我们的净收益，并可以将净收益用于不会改善我们的运营业绩或提高我们普通股的市场价格的方式。管理层未能有效使用这些资金可能会损害我们的业务和财务状况 。在使用之前，我们可能会将公开募股的净收益以不产生收入或 贬值的方式进行投资。

如果我们不再有资格成为外国私人发行人，我们将被要求 完全遵守适用于美国国内发行人的《交易所法案》的报告要求，我们将产生 作为外国私人发行人不会产生的重大额外法律、会计和其他费用。

我们预计在此次发行完成后，将有资格成为外国私人发行人 。作为一家外国私人发行人，我们将不受《交易法》中有关委托书的提供和内容的规定的约束，我们的高级管理人员、董事和主要股东也将不受《交易法》第16条所载的报告和短期周转利润回收条款的约束。此外，根据《交易法》，我们将不会被要求像美国国内发行人那样频繁或及时地向美国证券交易委员会提交定期报告和财务报表，也不会被要求在我们的定期报告中披露美国国内发行人 被要求披露的所有信息。虽然我们目前预计在此次发行完成后将立即获得外国私人发行人的资格，但我们未来可能不再具有外国私人发行人的资格，在这种情况下，我们将产生大量额外费用，这可能会对我们的运营业绩产生实质性的不利影响。

由于我们是外国私人发行人 并且不受适用于美国发行人的某些纳斯达克公司治理标准的约束，因此您获得的保护将少于如果我们是国内发行人的话 。

纳斯达克上市规则要求上市公司 必须拥有独立的董事会多数成员。然而，作为一家外国私人发行人，我们被允许， 我们可以遵循母国的做法来代替上述要求，或者我们也可以选择在上市一年内符合上述要求。我们国家开曼群岛的公司治理实践并不要求我们董事会的多数成员 由独立董事组成。因此，尽管董事必须以公司的最佳利益为行动，但可能会有较少的 董事会成员行使独立判断，董事会对本公司管理层的监督水平可能会因此降低 。此外，纳斯达克上市规则还要求美国国内发行人设立一个薪酬委员会，一个完全由独立董事组成的提名/公司治理委员会，以及一个至少有三名成员的审计委员会。作为一家外国私人发行商，我们不受这些要求的约束。纳斯达克上市规则可能需要股东批准公司的某些事项，例如要求给予股东对所有股权薪酬计划以及对这些计划的重大修订 、某些普通股发行进行投票的机会。我们打算遵守纳斯达克上市规则的要求，以确定此类事项是否需要股东批准，并任命一个提名和公司治理委员会。但是，我们可能会考虑效仿本国的做法，以取代纳斯达克上市规则中有关某些公司治理标准的要求，因为这些标准可能会对投资者提供较少的保护。

尽管作为外国私人发行人，我们 不受适用于美国发行人的某些公司治理标准的约束，但如果我们不能满足或继续满足纳斯达克资本市场的初始上市要求和其他规则，我们的证券可能不会上市或可能被摘牌，这可能会 对我们证券的价格和您出售这些证券的能力产生负面影响。

本次发行完成后，我们将寻求批准我们的证券在纳斯达克资本市场上市。我们不能向您保证届时我们将能够满足最初的 上市要求。即使我们的证券在纳斯达克资本市场上市，我们也不能向您保证我们的证券 将继续在纳斯达克资本市场上市。

此外，此次发行后，为了保持我们在纳斯达克资本市场的上市，我们将被要求遵守纳斯达克资本市场的某些规则，包括关于最低股东权益、最低股价、最低公开持股市值的规则，以及各种额外要求。即使我们最初满足纳斯达克资本市场的上市要求和其他适用规则， 我们也可能无法继续满足这些要求和适用规则。如果我们无法满足纳斯达克资本市场维持上市的标准，我们的证券可能会被摘牌。

如果纳斯达克资本市场不将我们的证券上市，或随后将我们的证券从交易中退市，我们可能面临重大后果，包括：

我们的备忘录和公司章程中的反收购条款可能会阻碍、推迟或阻止控制权的变更。

本公司经修订及重述的组织章程大纲(“备忘录”)及经修订及重述的经不时修订的组织章程细则(统称“组织章程细则”)的部分条款将于本次发售完成时或之前生效，可能会阻止、延迟或阻止股东 认为有利的本公司或管理层的控制权变动，其中包括以下事项：

在某些情况下，我们的董事会可能会拒绝登记普通股转让。

除与交易结算、通过证券交易所设施或自动报价系统进行的普通股交易或转让有关外，我们的普通股不时上市或交易，本公司董事会可全权酌情拒绝登记任何未缴足股款或本公司有留置权的普通股转让。我们的董事也可以拒绝登记任何普通股的任何转让，除非(I)转让文书已提交给我们，并附有与其相关的股票的证书 以及本公司董事会可能合理要求的其他证据，以证明转让人有权进行转让；(Ii)转让文书仅涉及一种类别的股票；(Iii)转让文书已在需要时加盖适当的印章；(Iv)就转让予联名持有人而言，将获转让股份的联名持有人人数不超过四人；(V)受让股份并无以吾等为受益人的任何留置权；及(Vi)已就此向吾等支付纳斯达克资本市场可能决定须支付的 最高金额或吾等董事会可能不时要求的较低金额的费用。

如果我们的董事拒绝登记转让 他们应在提交转让文书之日起两个月内向转让方和受让方发送拒绝通知。根据相关证券交易所的规则，在遵守规定的任何通知后，转让登记可被暂停，并在本公司董事会 不时决定的时间和期限内关闭我们的会员登记，但在任何一年，转让登记不得暂停或会员登记 关闭超过30天。

然而，这不太可能影响投资者在公开发行中购买的普通股的市场交易 。一旦普通股在纳斯达克上市 ，该等普通股的法定所有权以及本公司成员登记册上该等普通股的登记详情将保留予存托信托公司(“存托信托公司”)。有关该等普通股的所有市场交易将会在不需要董事登记的情况下进行，因为市场交易将全部通过DTC系统进行 。

由于我们是一家“新兴成长型公司”，我们可能不会受到其他上市公司的要求，这可能会影响投资者对我们和我们普通股的信心 。

只要我们仍是JOBS法案中定义的“新兴成长型公司”，我们将选择利用适用于非“新兴成长型公司”的其他上市公司的各种报告要求的某些豁免，包括但不限于 必须遵守萨班斯-奥克斯利法案第404条的审计师认证要求，减少我们定期报告和委托书中关于高管薪酬的披露义务 ，以及免除股东批准 之前未获批准的任何金降落伞付款的要求。由于这些放宽的监管要求，我们的股东将无法获得更成熟公司的股东可用的信息或权利。如果一些投资者因此发现我们的普通股吸引力下降 ，我们的普通股交易市场可能会不那么活跃，我们的股价可能会更加波动。请参阅 《我们是一家新兴成长型公司的启示》。

开曼群岛的法律可能不会为我们的股东提供与在美国注册成立的公司的股东相当的福利。

本公司的公司事务受本公司的备忘录及组织章程细则、开曼群岛公司法(经修订)及开曼群岛普通法管辖。根据开曼群岛法律，股东对我们董事提起诉讼的权利、少数股东的诉讼以及我们董事对我们的受托责任在很大程度上受开曼群岛普通法的管辖。开曼群岛的普通法 部分源于开曼群岛相对有限的司法判例以及英格兰的普通法，英格兰普通法的裁决对开曼群岛的法院具有说服力，但不具有约束力。我们股东的权利和我们董事在开曼群岛法律下的受托责任并不像美国的法规或司法判例那样明确。特别是，与美国相比，开曼群岛的证券法体系不太发达。此外，开曼群岛公司可能没有资格在美国联邦法院提起股东派生诉讼。因此，与在美国司法管辖区注册的公司的公众股东相比，我们的公众股东在面对我们的管理层、董事或控股股东的诉讼时可能更难保护自己的利益 。

目前尚不清楚，如果开曼群岛被列入“FATF灰名单”，将会产生什么后果。

2021年，开曼群岛被列入反洗钱活动受到加强监测的司法管辖区的 金融行动特别工作组(“FATF”)名单， 通常称为“FATF灰名单”。当FATF将一个司法管辖区置于加强监测之下时，意味着 国家已承诺在商定的时限内迅速解决已发现的战略缺陷，并在此时限内接受 加强监测。截至本招股说明书的日期，尚不清楚这一指定将保留多长时间，也不清楚该指定将对公司产生什么影响(如果有的话)。

目前尚不清楚将开曼群岛列入欧盟反洗钱高风险第三国名单的规定将持续多久，以及这一规定将对我们产生什么影响(如果有的话)。

2022年3月13日，欧盟委员会(“欧委会”)更新了其“高风险第三国”名单(“欧盟反洗钱名单”)，认定其反洗钱/反恐融资制度存在战略性缺陷，其中包括开曼群岛等。欧共体已 注意到它致力于与FATF的列名进程更加一致，开曼群岛被列入欧盟反洗钱名单是开曼群岛于2021年2月被纳入FATF灰名单的直接结果。目前尚不清楚这一指定将保留多长时间，以及该指定将对公司产生什么影响(如果有的话)。

您可能无法在 非股东召集的年度股东大会或特别股东大会之前提交提案。

开曼群岛法律仅赋予股东要求召开股东大会的有限权利，而不赋予股东向股东大会提出任何提案的任何权利。然而，这些权利可以在公司的公司章程中规定。[我们的公司章程允许我们的股东 持有合计不少于[三分之一]在本公司已发行及已发行股份的所有投票权中，有权在股东大会上投票的 要求召开股东特别大会，在此情况下，本公司董事会有责任召开特别股东大会，并将如此要求的决议付诸表决。提前 通知不少于[十个晴天]召开本公司年度股东大会(如有)及任何其他股东大会所需的费用。股东大会所需的法定人数为：在会议开始营业时，持有合计不少于(或委托代表)的股份的两名股东[三分之一] 有权在本公司股东大会上投票的本公司已发行股份总额的面值。

不确定我们是否会被归类为新加坡税务居民。

根据《新加坡所得税法》，在新加坡境外设立的公司，其管理机构是董事会，通常对其在新加坡的业务进行事实上的控制和管理，可被视为新加坡的税务居民。然而，如果实际董事会会议在新加坡以外举行，则不应将此类业务的控制和管理视为在新加坡。如果董事会决议是以董事签署的书面同意书的形式通过的，每个董事都在各自的管辖范围内行事，或者董事会会议是通过电话会议或视频会议举行的，事实上的控制和管理地点可能被视为在签署此类同意书或出席此类会议时董事会的多数成员所在的地方。

吾等相信，本公司为开曼群岛获豁免缴税公司，就新加坡所得税而言并非新加坡税务居民。然而，本公司的税务居留地位仍有待新加坡税务局(“IRAS”)的决定，而就新加坡所得税法而言，“控制及管理”一词的释义仍存在不确定性。

如果IRAS就新加坡所得税而言确定本公司为新加坡税务居民 ，则在适用的情况下，根据《新加坡所得税法》收到或视为在新加坡收到的未合并基础上的本公司单一公司收入中的部分，可在适用的所得税豁免或减免之前按17%的现行税率缴纳新加坡所得税。如果本公司被视为新加坡税务居民 ，本公司在新加坡从我们位于外国司法管辖区的子公司收到或被视为收到的任何股息，其所得税税率或类似性质的税率不超过15%，一般可在该外国司法管辖区与新加坡之间没有其他适用的税收条约的情况下缴纳额外的新加坡所得税。收入在以下情况下被视为已在新加坡收到：(I)汇款、转账或带进新加坡；(Ii)申请偿还因在新加坡进行的贸易或业务而产生的任何债务；或(Iii)申请购买任何带进新加坡的动产。

此外，由于新加坡不对新加坡居民公司申报的股息征收预扣税 。如果公司被视为新加坡税务居民，支付给我们普通股持有人的股息将不需要在新加坡缴纳预扣税。无论本公司是否被视为新加坡税务居民 ，非新加坡税务居民的本公司普通股持有人一般不须就出售本公司普通股所得的收益缴纳新加坡所得税 ，前提是该等股东不在新加坡设有常设机构，而处置收益可能与该机构有效相关，以及整个过程(包括洽谈、审议、执行收购及出售等)。在实际收购和出售我们的普通股之前，是在新加坡以外的地方进行的。对于新加坡居民股东，如果出售我们普通股的收益被IRAS视为 性质的收入，该等收益一般将缴纳新加坡所得税，如果该收益被IRAS视为 性质的资本利得，则不应在新加坡纳税。

如果我们被归类为被动外国投资公司，拥有我们普通股的美国纳税人可能会产生不利的美国联邦所得税后果。

像我们这样的非美国公司在任何课税年度都将被归类为被动型外国投资公司，即所谓的PFIC，如果在该年度，

被动收入通常包括股息、利息、租金和特许权使用费(不包括从积极开展贸易或业务中获得的租金或特许权使用费)，以及处置被动资产的收益。

如果我们被确定为包括在持有我们普通股的美国纳税人的持有期内的任何应纳税的 年度(或其部分)的PFIC，则该美国纳税人可能会 承担更多的美国联邦所得税负担，并可能受到额外的报告要求的约束。

根据我们在此次发行中筹集的现金金额，以及为产生被动收入而持有的任何其他资产，在我们的2021纳税年度或任何后续年度，我们可能有超过50%的资产是产生被动收入的资产，在这种情况下，我们将被视为PFIC， 这可能会对身为股东的美国纳税人产生不利的美国联邦所得税后果。我们将在任何特定纳税年度结束后 做出此决定。

有关PFIC规则对我们的应用 以及如果我们被确定为或被确定为PFIC对美国纳税人的后果的更详细讨论，请参阅“重大所得税考虑-美国联邦所得税-被动型外国投资公司”。

我们的首次公开募股前股东将能够在本次发行完成后 出售他们的股票，但受证券法第144条的限制。

本次发行完成后，我们的IPO前股东可能能够根据规则144出售他们的普通股。请参阅下面的“符合未来出售条件的股票” 由于这些股东支付的每股普通股价格低于此次发行的参与者，因此当他们能够根据规则144出售其IPO前股票时，他们可能更愿意接受低于IPO价格的销售价格。 这一事实可能会影响此次发行完成后普通股的交易价格，损害此次发行的参与者 。根据第144条，我们的首次公开募股前股东在出售股份之前，除了满足其他要求外，还必须满足规定的持有期。我们预计，在本次发行的待决期间，不会根据第144条出售任何普通股。

我们的股东可能要对第三方针对我们提出的索赔承担责任，但以他们收到的分派为限。

如果我们进行清算分配，股东收到的任何分配 如果证明紧随分配之日之后，我们无法偿还在正常业务过程中到期的债务，则可能被视为非法支付。因此，清算人可以寻求收回我们股东收到的部分或全部金额。此外，我们的董事可能被视为违反了他们对我们或我们的债权人的受托责任和/或可能恶意行事，从而使他们自己和我们的公司面临索赔，在解决债权人的债权之前向公共 股东支付。我们不能向您保证不会因为这些原因对我们提出索赔。 根据开曼群岛法律，开曼群岛公司可以从利润或其股票溢价账户中支付股息，条件是在任何情况下都不能从股票溢价账户中支付股息，如果这会导致公司无法偿还其在正常业务过程中到期的 债务。本公司及任何董事或本公司经理如明知及故意 授权或允许从吾等的股份溢价账户支付任何分派或股息，而吾等因在正常业务运作中到期而无力偿还债务，即属犯罪，并可能被处以开曼群岛15,000元罚款及在开曼群岛监禁五年。

您在保护您作为股东的利益方面可能会遇到困难，因为与美国法律相比，开曼群岛法律提供的保护要少得多，我们的股东可能很难完成诉讼程序的送达或执行在美国法院获得的判决。

本公司是根据开曼群岛法律注册成立的豁免公司。本公司的公司事务受本公司经修订的组织章程大纲及章程细则及开曼群岛公司法(经修订)及普通法管辖。根据开曼群岛法律，股东对我们的董事、高级管理人员和我们采取法律行动的权利、少数股东的诉讼以及我们董事对我们的受托责任在很大程度上受开曼群岛普通法的管辖。开曼群岛的普通法部分源于开曼群岛相对有限的司法判例以及英国普通法。英国法院的裁决通常具有说服力，但对开曼群岛法院没有约束力。根据开曼群岛法律，我们股东的权利和董事的受托责任 不像美国的法规或司法判例那样明确。 尤其是，与美国相比，开曼群岛的证券法体系不太发达，为投资者提供的保护也明显较少。此外，开曼群岛公司可能没有资格在美国联邦法院提起股东派生诉讼 。开曼群岛法院也不太可能根据美国证券法的民事责任条款，在开曼群岛提起的原始诉讼中向我们施加责任 ，前提是这些条款施加的责任 属于刑罚性质。

目前，我们的所有业务都在美国境外进行，我们的资产基本上都位于美国境外。我们所有的董事和管理人员 都是美国以外司法管辖区的国民或居民，他们的全部或大部分资产位于美国境外 。因此，股东可能很难在美国境内向这些人送达诉讼程序，或执行在美国法院获得的判决，包括基于美国证券法或美国任何州的民事责任条款作出的判决。

由于上述原因，我们的股东 可能比在美国司法管辖区注册的公司的股东更难通过针对我们或我们的高级管理人员、董事或大股东的诉讼来保护他们的利益。

与法规和诉讼相关的风险

我们受制于 不断变化的法律、法规、标准和政策，任何实际或认为不遵守的行为都可能损害我们的品牌和声誉， 使我们面临巨额罚款和责任，或以其他方式对我们的业务产生不利影响。

管辖食品进出口以及食品分销和销售的法律、法规、标准和政策因管辖范围不同而不同。这些类型的法律在我们的运营中的应用仍然很难预测，但可能会给我们未来的运营 带来挑战。由于不同司法管辖区的法律有所不同，我们的分销和服务流程必须持续 监控是否符合各种规则和要求，这些规则和要求可能会不时变化。此外，合规的成本可能很高， 包括对发现的任何问题进行补救，以及根据新的或修订的法律对我们的运营进行任何更改， 任何不合规都可能导致额外的费用、延误或罚款。在我们客户所在的不同司法管辖区，与商品产品和食品进出口相关的适用法律、法规、标准和政策 持续快速变化，这增加了复杂或相互冲突的法规拼凑的可能性，或者可能不利地 增加我们的合规成本或以其他方式影响我们的业务。

在我们的供应商生产并销售给客户的此类 商品产品所在的每个市场中，销售的所有糖、大米、油和脂肪产品必须符合适用的标准和要求，包括强制的安全标准。如果相关商品产品未能满足适用的标准和要求，将对我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流和前景产生重大不利影响。

我们的业务可能会受到贸易关税、出口管制法律或其他贸易壁垒的不利影响。

我们的业务可能会受到关税、出口管制法律和其他贸易壁垒的影响，这可能会使我们向强国出口相关商品产品的成本更高或更难 。当我们进入新市场时，我们可能会受到额外关税、法律和壁垒的影响。我们可能会因为现有或未来的关税而增加成本，并且可能无法将此类额外的 成本转嫁给我们的客户，或以其他方式降低成本。如果我们提高价格以帮助弥补更高的成本，我们可能会面临对相关大宗商品产品的需求下降。违反出口管制法律可能会使我们受到举报人的投诉、媒体的不利报道、调查和严厉的行政、民事和刑事处罚、附带后果、补救措施 和法律费用。上述任何一项都可能对我们的业务、财务状况、经营结果、现金流和前景产生重大不利影响。

我们公司可能会不时卷入某些法律程序中。此类诉讼中的任何不利决定可能使我们承担责任，并可能 对我们的业务、财务状况、运营结果、现金流和前景产生不利影响。

我们公司可能会不时卷入法律诉讼 。例如，2021年8月，我们的客户、主要从事食品(包括大米)一般贸易和分销的迪拜有限责任公司BSRAT DMCC向新加坡地方法院提出索赔，指控我们未能按照销售合同供应大米，并要求赔偿高达约255,000美元的损害赔偿。这一指控于2022年9月27日被驳回。除了相关成本外，管理和辩护诉讼还可以转移我们管理层的注意力。我们还可能需要支付损害赔偿金以解决大量现金索赔。 任何相关成本都可能对我们的业务、财务状况、运营结果、现金流和前景产生重大不利影响。

我们的保险覆盖范围可能不够 ，或者可能不足以保护我们免受所有重大风险和其他业务风险的影响，这些风险可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流和前景产生不利影响。

我们的主要保险范围是海运货物险。虽然我们相信我们所维持的保险范围合理地足以承保与业务运作有关的正常风险，但我们不能确定我们的承保范围是否足以涵盖未来对我们提出的所有索赔和任何其他与业务有关的风险，包括因我们的业务和/或向客户提供的任何仓库搬运、仓储和其他物流服务而产生的事故造成的任何损失。此类事件可能会导致不可预见的成本，我们可能需要赔偿因此类事件而给第三方造成的任何损失或损害，而这些损失或损害不在我们的保单承保范围之内。 如果我们的员工或其他人员遭受人身伤害、火灾或其他事故，我们可能会面临索赔，称我们疏忽、监管不足或对伤害负有其他责任。

此外，我们不能向您保证，我们所维护的保单下的任何索赔 都会得到全部、部分或按时兑现，或者我们有足够的保险来赔偿我们的所有损失。此外，我们的保险范围可能会不时到期。我们在正常业务过程中申请续保，但我们不能保证此类续保将以可接受的费用及时批准 或根本不批准。如果我们遭受的损失或损坏我们没有获得或维持保险，并且不在保险范围内，超出了我们的保险范围，或者我们的保险索赔被拒绝，则损失将不得不由我们和我们的业务承担， 财务状况、运营结果、现金流和前景可能会受到不利影响。

关于前瞻性陈述的披露

本招股说明书包含的前瞻性陈述 反映了我们对未来事件的当前预期和看法，所有这些都会受到风险和不确定性的影响。前瞻性 陈述提供我们对未来事件的当前预期或预测。您可以通过以下事实来识别这些陈述：它们并不严格地与历史或当前事实相关。在本招股说明书中，您可以通过使用“近似”、“相信”、“希望”、“期望”、“预期”、“估计”、“项目”、“ ”打算、“计划”、“将”、“将”、“应该”、“可能”、“可能”或其他类似的表达方式，找到许多(但不是全部)这样的陈述。这些声明可能涉及我们的增长战略、财务结果和产品 以及开发计划。您必须仔细考虑任何此类陈述，并应了解许多因素可能导致实际结果与我们的前瞻性陈述不同。这些因素可能包括不准确的假设以及各种各样的其他风险和不确定性，包括一些已知的和一些未知的。任何前瞻性陈述都不能得到保证，未来的实际结果可能会大不相同。可能导致实际结果与前瞻性陈述中讨论的结果不同的因素包括， 但不限于：

我们在“风险因素”一节中描述了可能影响我们业务的某些重大风险、不确定性和假设，包括我们的财务状况和经营结果。 我们的前瞻性陈述基于管理层的信念和假设，这些信息是基于做出陈述时我们管理层可获得的信息 。我们提醒您，实际结果和结果可能且很可能与我们的前瞻性陈述中所表达、暗示或预测的内容大不相同。因此，您应谨慎使用任何前瞻性的 陈述。

本招股说明书中所作的前瞻性陈述 仅涉及截至本招股说明书中所作陈述之日的事件或信息。除法律另有要求外，我们 没有义务在作出陈述之日起公开更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件、 或其他原因，也没有义务反映意外事件的发生。您应该完整地阅读本招股说明书以及我们在本招股说明书中引用并已作为注册说明书的证物提交的文件，并了解我们未来的实际结果可能与我们预期的大不相同。

行业数据和预测

本招股说明书包含与农业大宗商品行业相关的数据，特别是糖、油和大米。该行业数据包括基于我们认为合理的来自行业和政府来源的多个假设的预测。农业大宗商品行业可能不会以行业数据预测的速度增长，或者根本不会。行业未能如预期那样增长 可能会对我们的业务和我们普通股的市场价格产生实质性的不利影响。此外，农业商品行业迅速变化的性质使与我们行业的增长前景或未来状况有关的任何预测或估计 都存在重大不确定性。此外，如果行业数据背后的任何一个或多个假设被证明是不正确的 ，实际结果可能也很可能与基于这些假设的预测不同。

民事责任的可执行性

开曼群岛

我们是根据开曼群岛法律注册成立的豁免有限责任公司。我们在开曼群岛注册是因为作为开曼群岛豁免公司具有某些好处，例如政治和经济稳定、有效的司法制度、优惠的税收制度、没有外汇管制或货币限制以及提供专业和支持服务。然而，开曼群岛的证券法律体系不如美国发达，为投资者提供的保护也较少。此外，开曼群岛的公司可能没有资格向美国联邦法院提起诉讼。

我们几乎所有的资产都位于美国以外。此外，我们的所有董事和管理人员都是美国以外司法管辖区的国民或居民 ，他们的全部或大部分资产都位于美国境外。因此，投资者 可能很难在美国境内向我们或这些人送达诉讼程序，或执行在美国法院获得的针对我们或他们的判决，包括基于美国证券法或美国任何州的民事责任条款的判决 。您可能也很难执行根据美国联邦证券法中针对我们及其高级管理人员和董事的民事责任条款在美国法院获得的判决。

我们已经任命了[_]作为我们的代理人，就根据美国或美国任何州的联邦证券法在纽约南区美国地区法院对我们提起的任何诉讼，或根据纽约州证券法在纽约州最高法院对我们提起的任何诉讼， 接受诉讼程序的送达。

科尼尔斯·迪尔和皮尔曼私人公司。开曼群岛法律顾问告知我们，开曼群岛法院是否会(I) 承认或执行美国法院根据美国联邦证券法或美国任何州证券法的民事责任条款获得的对我们或我们的董事或高管不利的判决存在不确定性。 或(Ii)受理在开曼群岛针对我们或我们的董事或高管提起的原创诉讼，这些诉讼基于美国联邦证券法或美国任何州的证券法。

我们的顾问是Conyers Dill&Pearman Pte。开曼群岛有限公司表示，尽管开曼群岛没有法定执行从美国联邦或州法院获得的判决 (开曼群岛也不是与美国对等执行或承认此类判决的任何条约的缔约方)，但开曼群岛法院可承认为有效判决， 最终和决定性判决以人为本在美国联邦或州法院获得的针对该公司的 应支付款项(不包括就多项损害赔偿、税款或类似性质的其他费用或就罚款或其他罚款而应支付的款项)，或在某些情况下，以人为本(B)此类法院不违反开曼群岛的自然司法规则；(C)此类判决不是通过欺诈获得的；(D)执行判决不违反开曼群岛的公共政策；(E)在开曼群岛法院作出判决之前，未提交与诉讼有关的新的可受理证据；以及(F)符合开曼群岛法律规定的正确程序。然而，开曼群岛法院不太可能执行根据美国联邦证券法民事责任条款从美国联邦法院获得的判决，如果开曼群岛法院裁定此类判决产生了支付惩罚性或惩罚性款项的义务。由于开曼群岛的一家法院尚未作出这样的裁决，因此不确定美国法院的此类民事责任判决是否可以在开曼群岛执行。如果同时在其他地方提起诉讼，开曼群岛法院可以搁置执行程序。

新加坡

我们在新加坡法律方面的法律顾问Rajah&Tann新加坡有限责任公司告诉我们，新加坡法院是否会(I)承认或执行美国法院根据美国或美国任何州证券法的民事责任条款 对我们或我们的董事或高级管理人员做出的判决，或(Ii)受理在新加坡对我们或我们的董事或高级管理人员提出的原始诉讼 存在不确定性。

Rajah&Tann新加坡有限责任公司进一步告知我们，在就美国法院的判决的可执行性作出决定时，新加坡法院将考虑判决是否为最终和决定性的判决，并根据案件的是非曲直，由具有司法管辖权的法院作出，并明示为一笔固定金额的判决。一般而言，一个以人为本外国判决是终局和决定性的(即，对当事各方之间的权利作出最终裁定的判决，一般不能被提交判决的法院重新开庭或更改，也不能被另一个非上诉或监督机构的机构推翻，尽管它可能会受到上诉)，该判决是由对受该判决约束的各方拥有管辖权的法院作出的，且金额固定和可确定，除非通过欺诈获得，否则可作为债务在新加坡普通法法院强制执行，或者获得此类判决的诉讼程序不是按照自然正义原则进行的，或者执行判决将违反基本公共政策，或者判决与新加坡先前的判决(S)或新加坡承认的早期外国判决(S) 相冲突，或者如果判决将直接或间接地执行外国刑法、税收或其他公法(除非判决的任何此类组成部分可以从寻求执行的判决的其他部分适当地切断)。美国联邦和州证券法的民事责任条款 允许对我们、我们的董事和高级管理人员进行惩罚性赔偿。新加坡法院不会承认或执行针对我们、我们的董事和官员的判决，因为这样做相当于直接或间接执行 外国刑法、税收或其他公法。尚不确定美国法院根据美国联邦证券法的民事责任条款作出的判决是否会被新加坡法院视为符合外国法律、刑法、税收或其他公共法律。新加坡一家法院尚未在报道的判决中做出这样的裁决。

收益的使用

基于假设的首次公开募股(IPO)价格为$[]每股普通股，即本招股说明书封面所载估计首次公开招股价格区间的中点，我们估计，在扣除估计承销折扣 和估计应支付的发售费用后，我们将从本次发行中获得净收益约为$[]，假设承销商不行使其超额配售选择权，并且$[]如果承销商充分行使其超额配售选择权。

我们计划将从此次发行中获得的净收益用于以下目的：

根据我们目前的计划和业务状况，上述内容代表了我们目前的意图 使用和分配本次发行的净收益。然而，我们的管理层将 有灵活性和酌处权来运用此次发行的净收益。见“风险因素-与此次发行和交易市场相关的风险-我们的管理层拥有广泛的自由裁量权，可以决定如何使用此次发行筹集的净收益， 可以将它们用于可能不会提高我们的运营业绩或我们普通股价格的方式。”如果我们从此次发行中获得的净收益没有立即用于上述目的，我们打算将我们的净收益投资于短期、计息的银行存款或债务工具。

汇率信息

随附的合并财务报表 以美元(“美元”)表示，这是Davis Commodity的报告货币。Davis Commodity及其子公司Maxwill(Asia)、LP Grace和Maxwill的功能货币是美元。Maxwill Foodlink使用 新加坡元作为其功能货币。

以报告货币以外的货币计价的资产和负债按资产负债表日期的现行汇率折算为报告货币。折算损益在合并经营报表和全面亏损中确认为其他全面损益。以报告货币以外的货币进行的交易按交易日的汇率以报告货币计量和记录。外币交易的累计损益作为其他收入(其他费用)反映在综合损益表和综合收益表中。

包括新加坡元(“S元”)在内的外币价值可能会对美元产生波动。上述货币相对于新加坡元的任何重大变动都可能对本公司以美元报告的财务状况产生重大影响。下表概述了编制合并财务报表时使用的货币汇率：

股利政策

股息的支付 将由我们的董事会酌情决定，并受开曼群岛法律和我们的组织章程的约束， 不时修订。根据开曼群岛的法律，开曼群岛公司可从利润或其 股票溢价账户中支付股息，但在任何情况下，不得从股票溢价账户中支付股息，除非紧随建议支付股息的日期之后，该公司应能够在债务在正常业务过程中到期时偿还债务 。即使我们的董事会决定派发股息，派息的形式、频率和数额也将取决于我们未来的运营 以及董事会认为相关的收益、资本要求和盈余、一般财务状况、合同限制和其他因素。

我们从未为普通股申报或支付现金股息，截至招股说明书之日，我们没有任何现金股利支付计划。 相反，我们目前打算保留所有可用资金和任何未来收益来运营和发展我们的业务。在截至2021年12月31日的财政年度内，我们的子公司美盛(亚洲)向当时的股东陈楚杰和Li彭莱克宣布了总计5,051,000美元的股息。于截至2022年6月30日止六个月及截至2020年12月31日止财政年度内，Maxwill(Asia) 并无宣布任何股息。

如果我们决定在未来支付任何普通股的股息，作为一家控股公司，我们将依赖于从我们的子公司Maxwill收到股息和其他 分配。Maxwill将依赖其子公司Maxwill(亚洲)、LP Grace和Maxwill Foodlink支付的款项。根据新加坡1967年《公司法》，除利润外，任何新加坡注册公司的股东不得支付任何股息 。因此，我们支付股息的能力取决于Maxwill及其子公司支付的股息。

我们 普通股的现金股息(如果有的话)将以美元支付。所有在新加坡纳税的公司目前都实行“一级制” 公司税制度。在一级制下，纳税居民公司缴纳的所得税是终结税，其可分配利润可以作为免税(一级)股息分配给股东。此类股息在股东手中免征所得税 ，无论股东的纳税居住地身份、持股水平或法律形式如何。因此，我们的附属公司Maxwill就Maxwill(亚洲)、LP Grace 及Maxwill Foodlink持有的股份所收取的股息不须缴交新加坡所得税(不论预扣或其他)，因为其附属公司Maxwill(Asia)、LP Grace及Maxwill Foodlink均为新加坡税务居民，并实行一级制。同样，Davis Commodity就我们子公司Maxwill持有的股份收到的股息 无需缴纳新加坡所得税 (无论是否预扣)，因为Maxwill是新加坡的纳税居民，而且是一级税制。见 “物质所得税注意事项--新加坡税收”。

大写

下表列出了我们截至2022年6月30日的市值：

您应结合《管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析》以及本招股说明书中其他部分的合并财务报表和相关说明来阅读本资本化表。

假设首次公开募股价格增加(减少)1.00美元。[]每股，即本招股说明书封面 页列出的预计首次公开募股价格区间的中点，将使总股东权益和总资本分别增加(减少)$[]如果承销商的超额配售选择权未被行使，则为百万美元，或$[]如果承销商的超额配售选择权全部行使，则假设本招股说明书封面所载本公司提供的普通股数量保持不变，在扣除本公司估计的承销折扣和估计应支付的费用后，超额配售股份的数量将保持不变。我们发行的普通股数量每增加(减少)100万股普通股，总股东权益和总资本将分别增加(减少)$。[]如果承销商没有行使超额配售选择权，则为百万美元，或$[]如果承销商的超额配售选择权得到全面行使，基于假设的首次公开募股价格为$[]每股，这是本招股说明书封面上的估计首次公开募股价格区间的中点，扣除估计承销折扣 和我们估计应支付的费用后。

稀释

如果您投资我们的普通股，您的权益将按您购买的每股普通股稀释至本次发行后每股普通股的首次公开募股价格与我们的每股有形账面净值之间的差额。摊薄是由于每股普通股的首次公开发售价格大幅高于现有股东应占的每股普通股有形账面净值 我们目前已发行和已发行的普通股。

截至2022年6月30日，我们的有形账面净值为$[]，或$[]每股普通股。有形账面净值代表我们的合并有形资产总额减去我们合并负债总额的 。摊薄是通过从每股普通股的首次公开发行价格中减去每股普通股的有形账面净值(经发行调整后)，并在扣除承销商的估计承销折扣 和吾等应支付的估计发售费用后确定的。

在我们的销售生效后[]本次发行的普通股基于首次公开募股价格$[]扣除承销商的预计承销折扣和非实报实销费用津贴以及本公司应支付的估计发售费用后的每股普通股，截至2022年6月30日的调整后有形账面净值为$[]，或$[每股已发行及已发行普通股。这 表示有形账面净值立即增加了#美元[]每股普通股分配给现有股东，并立即稀释有形账面净值$[]向购买本次发行普通股的投资者支付每股普通股。上面讨论的调整后的 信息仅用于说明。

下表载列按上述确定承诺要约假设及充分行使承销商超额配售选择权向购买普通股的人士发售及摊薄普通股后每股普通股的估计有形账面净值。更多详情，请参阅《股本说明》：

(1)假设承销商的超额配售选择权 尚未行使。

如果承销商全面行使其超额配售选择权，则预计发行后每股普通股的调整后有形账面净值将为$[●]，对现有股东的每股普通股有形账面净值将增加 美元[●]，在此次发行中，向新投资者提供的每股普通股账面净值立即稀释为$[●].

下表汇总了截至2022年6月30日，现有股东和新投资者就向本公司购入的普通股数量、支付的总代价和扣除承销商的估计承销折扣和非实报实销费用津贴以及本公司应支付的估计发行费用之前的每股普通股平均价格的差异。

如上文所述，作为调整信息的形式仅为说明性说明。本次发售完成后，我们的有形账面净值将根据我们普通股的实际首次公开发行价格和定价确定的本次发售的其他条款进行调整。

公司历史和结构

我们的企业历史

我们的业务于1999年9月11日通过我们在新加坡的全资子公司美盛(亚洲)开始运营，我们的执行主席兼董事执行主席Li彭莱克女士自2003年12月以来一直在董事工作。2004年1月15日，Maxwill Foodlink在新加坡成立，是一家私人股份有限公司。2004年11月1日，Maxwill在新加坡成立，是一家私人股份有限公司。2008年1月11日，宏力股份有限公司在新加坡成立，是一家股份有限公司。2022年7月1日，董事执行主席兼执行长Ms.Li被任命为董事董事会成员。

关于此次发行，我们已进行了以下步骤的公司结构重组(“重组”)：

我们的公司结构

下图显示了我们截至本招股说明书日期以及完成IPO时的公司结构，假设承销商没有行使超额配售选择权，我们将基于拟发行的10,000股普通股 进行发行。

有关本公司主要股东的 所有权详情，请参阅“主要股东”一节中的受益所有权表。

管理层的讨论与分析
财务状况和经营结果

以下对我们的财务状况和经营结果的讨论和分析应与我们的财务报表和本招股说明书中其他部分包含的相关注释一起阅读。本讨论包含反映我们当前预期的前瞻性陈述，这些预期涉及风险和不确定性。有关与这些陈述相关的不确定性、风险和 假设的讨论，请参阅“关于前瞻性陈述的披露”。由于许多因素的影响，实际结果和事件发生的时间可能与我们的前瞻性陈述中讨论的大不相同，包括“风险因素”和本招股说明书中其他部分陈述的因素。

概述

我们是一家总部设在新加坡的农产品贸易公司 ，专门从事三大类农产品的交易：糖、大米和油脂产品。 我们向包括亚洲、非洲和中东在内的各个市场分销农产品。我们还为我们的 商品产品的客户提供补充的辅助服务，如仓库搬运、仓储和物流服务。我们是一家轻资产企业，在截至2021年12月31日的财年中，我们利用第三方商品供应商和物流服务提供商建立的全球网络 向20多个国家和地区的客户分销糖、大米和油脂产品。

我们以两个主要品牌采购和营销我们分销的商品 ：马克斯威尔和太妃糖。我们也是该产品的独家经销商线路新加坡的品牌。 马克斯威尔品牌由我们所有，用于我们在新加坡境外分销的糖产品和油脂产品。 我们与泰国大型食糖生产商泰国荣荣糖业集团有独家经销关系，在他们的品牌下独家经销糖产品。线路新加坡的品牌。我们还任命了汤生制作私人有限公司。有限公司是一家在新加坡经销大米、油、糖、面粉和纤维产品的老牌经销商 ，独家经销我们旗下的某些糖类产品 太妃糖品牌。

我们专门从事食糖产品的采购和分销 ，在截至2022年和2021年6月30日的六个月中，食糖产品分别贡献了我们收入的80.8%和73.6%，在截至2021年12月31日的财政年度(“2021财年”)和2020财年(“2020财年”)，食糖产品分别贡献了我们收入的69.6%和66.4%。我们采购来自不同来源的糖产品，以便为新加坡以及亚洲、非洲和中东地区的不同市场的客户提供广泛的糖产品。我们是伦敦精制糖协会的成员，该协会是国际白精制糖贸易的贸易协会。我们还采购并销售各种大米产品和油脂产品给我们在非洲和中国人民Republic of China的客户。

我们为自己的产品质量和为客户提供一站式服务的能力感到自豪。我们聘请第三方服务提供商提供仓库搬运、仓储和物流服务(包括配送、货运代理和运输服务)，将供应商的商品产品 分销给我们的客户。我们还为客户安排保险和安全保险，包括通过我们供应链的商品的货运保险。我们的业务与 这类服务提供商的大型网络相连，其中包括货运和航运公司，这些公司在处理商品方面经验丰富。他们经验丰富的网络又使我们能够高效地协调、组织和管理我们的运营，并为我们的客户提供及时、经济高效的服务。 我们还能够监督从采购到分销给客户的产品质量。

我们由一支专注的管理团队领导，该团队在农产品行业具有丰富的经验，并通过我们的客户、供应商和服务提供商的区域网络对市场动态有敏锐的了解。自1999年成立以来，我们经历了显著的增长。截至2021年6月30日及2022年6月30日止六个月，我们的总收入分别约为84.5百万美元及1.07亿美元，增长19.2%；截至2020年及2021年12月31日止财政年度，我们的总收入分别约为1.316亿美元及1.942亿美元，增长47.6%。根据我们在2022年6月委托Frost&Sullivan Limited制作Frost&Sullivan报告的Frost&Sullivan Limited，根据2021年的收入计算，我们是新加坡最大的糖供应商，在新加坡糖市场的市场份额约为7.5%。

影响经营业绩的关键因素

我们认为以下关键因素可能会影响我们的财务状况和运营结果：

由于我们业务的地理集中度 ，如果我们向其销售产品的任何国家/地区受到此类不利条件的影响比其他国家/地区更严重，我们将面临对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生更大负面影响的风险。

此外，其他国家或国际组织为限制从某些国家/地区进口和/或出口糖、大米和油脂产品而实施的官方和非官方政策(如实施质量或数量限制、增加检验和检疫 或额外的销售要求)可能会影响我们向海外销售此类产品的能力。例如，我们从印度采购原糖和白糖产品，2022年5月，印度政府实施了糖出口配额，以遏制海外销售，保护粮食供应 。我们从其采购糖的国家实施的此类出口限制，或我们向其销售的其他国家或国际组织对商品产品实施的任何进口限制，可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流和前景产生重大不利影响。虽然各国实施的进出口限制并未影响我们采购商品产品并将其出口到过去客户所在市场的能力，但我们不能向您保证，我们未来不会遇到此类中断，这可能会对我们的业务、财务状况、 运营结果、现金流和前景产生重大不利影响。

我们从全球供应商采购我们的成品包装商品 产品，主要是来自巴西、印度、马来西亚、泰国和印度尼西亚的糖产品，来自泰国、印度、越南和巴基斯坦的大米产品 ，以及来自印度尼西亚和马来西亚的油脂产品。我们不参与用于生产我们销售给客户的成品包装商品产品的原材料的研磨、加工和/或精炼。我们 从供应商处购买成品包装商品，然后与第三方货运和/或运输公司接洽以运输这些产品，然后将这些产品分发给我们的客户。然而，我们的业务高度依赖于高质量农业商品原材料的价格合理性和可用性，这些原材料是我们的供应商用来生产我们分销给客户的商品产品的投入品。

此类原材料的价格和可获得性取决于几个我们无法控制的因素，包括整体经济状况、生产水平、市场需求和对此类原材料的竞争、生产和运输成本、关税和税收以及贸易限制。不利的全球天气状况，包括干旱、洪水和自然灾害等极端天气，可能会对原材料的供应产生不利影响。 人们越来越担心大气中的二氧化碳和其他温室气体将对全球气温、天气模式以及极端天气和自然灾害的频率和严重程度产生不利影响。用于生产我们业务的成品商品的原材料的可用性 除其他外，包括糖、大米、棕榈油、棕榈油和椰子油，可能会 受到某些地区较长时间的暴雨或厄尔尼诺等天气条件导致的干旱的不利影响。例如，过度降雨可能会导致棕榈树授粉不良，降低化肥的有效性，以及 影响收成。恶劣的天气条件也可能导致水的可获得性降低，这可能会影响原材料的加工和提炼。此类事件可能会对我们供应商制造业务所使用的原材料的可用性和价格产生不利影响，从而可能增加我们业务的成本，并对我们的业务、财务状况、运营结果、现金流和前景产生负面影响。

此外，我们没有与任何供应商签订长期的 供应合同。我们通常会提前向他们下订单，以满足我们对某些产品的预期需求。例如，我们通常根据年度预测需求预购糖产品，采购约50%的预测总需求。当库存水平下降时，我们将向相关供应商下更多订单。由于缺乏固定价格的长期 合同，我们将面临用于生产糖、大米、油和脂肪产品的原材料价格的波动，我们不能向您保证，我们始终能够将供应商的任何相应成本增加转嫁给我们的客户，也不能保证在向客户销售价格上升的情况下，我们客户的采购量能够保持不变。

此外，我们的供应商用来生产我们商品产品的原材料 的供应会受到季节性变化的影响。例如，原材料的供应 一般取决于甘蔗、水稻和棕榈树等各种作物的收获季节。由于这种季节性波动， 并且考虑到我们无法使用仓库等存储基础设施进行淡季销售，我们的销售额和运营结果可能会因财务季度而异，任何特定财务季度的销售额和运营结果可能不会被视为其他财务季度的销售或运营结果或我们未来业绩的指标。此类季节性波动也可能导致我们的供应商在某些时期生产商品所需的原材料供应不足，这可能导致我们分发给客户的成品的生产短缺，因此， 对我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流和前景产生不利影响。

虽然所有成品 产品都是从通常可靠的全球供应商进口的，但由于某个供应商违反履约义务(S)、我们出口成品的外国政府实施的出口限制，或者任何其他原因，都可能导致成品供应不足 。此外，我们必须比客户实际需要的时间提前几个月估计出口成品的运输时间，在产品交付时，我们估计的任何错误或市场状况的任何变化都可能导致相关糖、大米和油脂产品短缺，以满足客户的订单 。即使在有可能满足客户要求或要求的情况下，如果要求我们从替代来源或供应商获得足够的产品，我们的成本可能会增加 。尽管我们可能会寻求将部分或全部此类额外成本转嫁给客户，但我们不能向您保证我们会成功这样做。这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果、现金流和前景产生不利影响。

我们现有的一个或多个供应商也可能停止向我们供应成品商品，而我们方面如果不能及时或按商业上可接受的条件从替代供应商处采购商品产品，可能会对我们的运营产生不利影响。 如果主要供应商出于任何原因减少或停止向我们交付我们所需的商品产品， 或按商业上可接受的条款，我们的交货计划可能会中断，我们的业务、财务状况、运营结果、 现金流和前景可能会受到不利影响。

我们提供三大类农产品的多样化产品：糖、大米以及油脂产品。因此，我们的管理层需要 相当多的专业知识和技能来管理和分配适当数量的时间和注意力到每一类商品上。 销售各种产品还会使预测未来的收入和经营结果变得困难，这可能会损害我们的 运营和您评估我们前景的能力。

我们很大一部分收入来自糖类产品的销售和分销。于截至2022年及2021年6月30日止六个月，我们销售糖类产品的收入约为8,140万美元及6,210万美元，或分别占我们收入的80.8%及73.6%； 截至2021年及2020年12月31日的财政年度，我们来自糖类产品销售的收入约为1.351亿美元及8740万美元，或分别约占我们收入的69.6%及66.4%。因此，需求的任何减少或我们的任何供应商暂时或永久停止生产糖产品都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流和前景产生不利影响。

我们的收入在很大程度上取决于我们销售的糖、大米和油脂产品的价格，这些产品本质上是大宗商品。这些价格的波动是由于我们无法控制的因素，其中包括世界供求、原材料供应、天气、作物产量、主要生产国和消费国政府之间的贸易争端以及政府法规。在经济持续低迷时期，全球对农产品的需求可能会受到不利影响，而供应可能会受到天气状况或长期技术发展的影响，所有这些都是我们无法控制的因素。根据彭博财经获得的数据，从2020年1月到2023年1月，糖价一直处于上涨趋势，从2020年5月13日的低点0.1141美元/磅上涨到2022年12月23日的高点0.2098美元/磅。截至2023年1月11日，糖价为0.1964美元/磅。大米价格一直处于普遍上涨趋势，波动幅度大于食糖。大米从2020年1月1日的12.935美元/英担(CWT) 交易到6月4日的22.065美元/英担的高点，然后在2020年7月29日跌至11.385美元/英担。自那以后，它在上升趋势中恢复了 。截至2023年1月11日，大米价格为17.71美元/CWT。油脂价格，特别是毛棕榈油的价格一直处于普遍上升趋势，从2020年5月5日的2211马来西亚林吉特(“马币”)/公吨(“MT”)交易到2022年4月29日的6209马币/公吨的高点和2022年9月28日的3349马币/公吨的低点，然后在2023年1月11日回升至3349马币/公吨。

尽管到目前为止，我们能够 通过提高产品价格将任何增加的成本转嫁给我们的客户，并可能通过我们的对冲做法充分对冲商品产品价格的不利波动 ，但我们不能向您保证我们将始终成功地 这样做。很难预测可能发生的具体价格波动以及它们可能对我们的收益产生的确切影响， 这种价格波动可能会对我们的业务、财务状况、运营结果、现金流和前景产生不利影响。 尽管如此，由于我们的成本加成定价和对冲策略，我们的所有产品在2020财年、2021财年和截至2022年6月30日的六个月都实现了毛利润，这些产品包括糖、大米和油脂产品。

我们业务的结果与这些商品的价格基本一致，因为我们是在成本加成的基础上销售我们的产品。随着这些商品的价格上涨，我们的收入以及收入成本也将同步增长，我们的利润率在2020财年和2021财年以及截至2021年6月30日和2022年6月的六个月中保持相当一致。

我们主要利用我们的成本加成定价以及衍生工具来管理我们对糖价相关波动的敞口。在衍生工具方面，我们一般使用期货合约，以尽量减少库存商品或待买卖商品价格变动的影响。 期货合约在到期日或终止时以现金结算。期货 合约的公允价值变动，代表这些工具的未实现收益和/或亏损，通常通过知名的经纪公司在特定日期结算。

虽然我们遵循既定的风险管理做法，但我们仍然面临汇率波动的风险，因为我们的业务依赖于进出口，涉及包括美元、S美元和欧元在内的大量外汇交易。其中一些货币与美元之间的汇率在最近几年大幅波动，未来可能也会如此，从而影响我们的运营业绩和以美元计算的现金流。然而，我们不会通过衍生品或任何其他方式对冲外汇波动的风险敞口。截至2021年和2022年6月30日止六个月，我们分别确认汇兑收益391,205美元和汇兑亏损2,986美元；截至2020年和2021年12月31日止财政年度，我们分别确认汇兑收益51,330美元和汇兑亏损30,729美元。此外，鉴于我们依赖商品产品的进口，货币汇率的任何不利变动都可能导致我们采购的商品产品的成本增加，这可能对我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流和前景产生不利影响。

新冠肺炎大流行的影响

2020年3月11日，世界卫生组织宣布新冠肺炎疫情为大流行。这场大流行导致政府实施了重大措施，包括封锁、关闭、隔离和旅行禁令，旨在控制病毒的传播。公司也在采取预防措施，例如要求员工远程工作，实施旅行限制，以及暂时关闭企业。

截至本招股说明书日期，新冠肺炎对我们业务的影响 有限，但运营前景和结果将取决于未来的发展，这些发展具有高度的不确定性，截至本招股说明书日期无法预测。但是，作为一个整体，我们的业务和运营并没有受到中国疫情相关封锁的影响。由于糖是一种关键的主食，中国对我们的产品，包括糖、大米和油脂产品的需求仍然强劲，我们没有经历中国消费者对我们产品的需求下降。 新冠肺炎疫情对我们未来业务的影响将取决于我们无法准确预测的一系列因素，包括疫情的持续时间和范围、新冠肺炎病例数量的再次激增、受影响的地理位置、疫情对经济活动的影响以及政府采取的措施的性质和严重程度。包括对旅行的限制，避免大型集会的命令，以及自我隔离或就地避难的命令。新冠肺炎疫情还可能限制客户、供应商和业务合作伙伴的履约能力。即使在新冠肺炎疫情消退之后，我们也可能继续受到新冠肺炎疫情全球经济影响对我们业务的不利影响，包括已经发生或未来可能发生的任何影响农业大宗商品行业增长的经济衰退。

新冠肺炎疫情对我们业务的影响程度将取决于未来的事态发展，这些事态发展具有很高的不确定性，目前无法预测，包括：

供应链中断

尽管新冠肺炎疫情可能影响了我们一些供应商的运营，导致全球供应链中断 ，但截至本招股说明书之日，这些中断还没有对我们的业务产生实质性的不利影响。我们将在未来一段时间内继续监控供应链中断对我们业务的影响。

经营成果

截至2021年6月30日和2022年6月30日的六个月经营业绩对比

下表分别列出了截至2021年6月30日和2022年6月30日的六个月的某些运营数据，并提供了有关这些期间的美元和百分比增加 或(减少)的信息。

收入

在截至2021年和2022年6月30日的六个月中，我们的收入来自糖、大米和油脂产品的销售。我们在截至2021年6月30日和2022年6月30日的六个月中按产品分类的收入摘要如下：

截至2021年6月30日和2022年6月30日的六个月，我们按地理 地区划分的收入汇总如下：

我们的总收入从截至2021年6月30日的6个月的约8,450万美元增加到截至2022年6月30日的6个月的约1,007万美元，增幅约为1,620万美元或19.2%。这一增长主要是由于与2021年同期相比，我们的东南亚客户(尤其是印度尼西亚和越南)对糖和大米的需求增加，但油脂产品收入的下降抵消了这一增长。

我们来自食糖销售的收入从截至2021年6月30日的六个月的约6,220万美元增加至截至2022年6月30日的六个月的约8,140万美元，增长约1,920万美元，增幅为31.0%。与截至2021年6月30日的六个月相比，食糖销售收入的增长 同样归因于截至2022年6月30日的六个月食糖销售量的增加以及食糖平均价格的上涨。

我们来自大米销售的收入从截至2021年6月30日的六个月的约1,060万美元增加到截至2022年6月30日的六个月的约1,720万美元，增长了660万美元或61.8%。大米销售收入的增加主要归因于大米销售量的增加。

对我们产品的需求增加是由于全球新冠肺炎封锁和全球供应链中断的缓解，以及国际边境的开放，所有这些 都带来了收入的增加。

我们来自油脂产品销售的收入减少了约960万美元，或81.9%，从截至2021年6月30日的六个月的约1,170万美元降至截至2022年6月30日的六个月的约210万美元。减少的原因是我们的油脂产品客户的需求减少，由于石油价格的波动，他们的采购量减少了 ，使他们从我们这里购买油脂产品在商业上不可行 。石油和脂肪产品销售收入的减少是由于产品数量下降，因为尽管石油和脂肪的平均价格上升，但需求却因价格波动加剧而减少。

收入成本

下表列出了截至2021年和2022年6月30日的六个月我们的收入成本细目：

随着上述收入的增加，我们的收入成本增加了1,390万美元，即17.3%，从截至2021年6月30日的6个月的8,020万美元增加到截至2022年6月30日的6个月的9,400万美元。我们收入成本的增加主要是由于我们的客户对我们的糖和大米产品的需求增加了，收入增加了 如上。因此，我们的收入成本相应增加。

毛利和毛利率

我们截至2021年和2022年6月30日的六个月的毛利和毛利率(以产品为单位)摘要如下：

由于收入的增加和相应的收入成本的增加，我们的毛利从截至2021年6月30日的6个月的430万美元增加到截至2022年6月30日的6个月的670万美元，增幅为240万美元或55.6%。由于我们的成本加 定价和对冲策略，我们在2020财年、2021财年和截至2022年6月30日的六个月中，我们所有的产品(糖、大米和油脂产品)都实现了毛利润。与2021年同期相比，截至2022年6月30日的6个月，食糖的毛利润和毛利率有所改善，这是由于全球新冠肺炎关闭和全球供应链的放松。由于上述收入的增加，截至2022年6月30日的六个月的大米毛利较2021年同期增加了 ，而毛利率略有下降。如上所述，由于买家减少，截至2022年6月30日的六个月，油脂产品的毛利较2021年同期有所下降。然而，与2021年同期相比，截至2022年6月30日的六个月的毛利率有所增加，这是因为我们公司为这些交易建立了更高的利润率，以弥补油价波动增加的影响。

运营费用

总运营费用从截至20201年6月30日的6个月的350万美元增加至截至2022年6月30日的6个月的540万美元，增幅为57.6%。增长的主要原因是：(1)销售和营销费用增加了120万美元，即46.0%，从截至2021年6月30日的6个月的270万美元 增加到截至2022年6月30日的6个月的390万美元，这主要是由于销售 因收入增加而增加的佣金；以及(2)一般及行政开支增加80万美元，即97.4%，由截至2021年6月30日的6个月的80万美元增至截至2022年6月30日的6个月的150万美元，主要原因是员工福利增加，这主要是由于公司在2021财年的业绩较2020财年有所改善以及首次公开募股所产生的专业费用增加导致已支付的奖金增加。

其他收入和利息支出

其他收入由截至2021年6月30日的6个月的64万美元下降至截至2022年6月30日的6个月的18万美元，减少了40万美元，降幅为73.3%。这是由于，与截至2021年6月30日的六个月相比，在截至2021年6月30日的六个月内，没有从债权人免除债务中确认的收益 ，以及在截至2022年6月30日的六个月内没有已实现的汇兑收益。

由于截至2022年6月30日的6个月的银行贷款额较截至2021年6月30日的6个月为低，利息支出减少了1,000,000美元， 或53.1%，从3,000,000美元降至2,000,000美元。

税前利润和所得税费用

由于上述数据，除税前溢利 由截至2021年6月30日的六个月的144万美元下降至截至2022年6月30日的六个月的139万美元，跌幅为3.7%。相应地，所得税也从截至2021年6月30日的六个月的23万美元减少到截至2022年6月30日的六个月的22万美元。

本年度利润

综合上述所有数据，期内溢利由截至2021年6月30日止六个月的121万美元减少至截至2022年6月30日的117万美元，减幅为40万美元。

合并资产负债表

*-表示金额小于美元‘000

非流动资产

非流动资产总额包括物业、厂房及设备和使用权资产，由截至2021年12月31日的44万美元减少至截至2022年6月30日的42万美元，主要原因是我们的使用权资产减少以及折旧。

流动资产

流动资产减少453万美元 ，由截至2021年12月31日的2,420万美元减少至截至2022年6月30日的1,970万美元，主要原因是应收账款净额减少320万美元，现金及现金等价物减少200万美元；但预付费用及其他流动资产(如保证金存款)增加 抵消了这一影响。

流动负债

流动负债大幅减少 614万美元，从截至2021年12月31日的2240万美元降至截至2022年6月30日的1620万美元，主要原因是应付账款、应计项目和其他负债减少618万美元。

非流动负债

截至2022年6月30日，非流动负债从2021年12月31日的20万美元增加到60万美元，主要是由于非流动银行贷款的增加。截至2022年6月30日，非流动银行贷款达到60万美元。

截至2021年12月31日和2020年12月31日的财政年度经营业绩对比

下表分别列出了2021财年和2020财年的某些运营数据，并提供了有关这些年份的美元和增加或(减少)百分比的信息。

收入

在2020财年和2021财年，我们的收入来自糖、大米和油脂产品的销售。我们在2020财年和2021财年按产品分类的收入摘要如下：

我们在2020财年和2021财年按地理区域 划分的收入摘要如下：

我们的总收入增加了约6,260万美元，或47.6%，从2020财年的约1.316亿美元增至2021财年的约1.942亿美元。这一增长主要是由于我们的东南亚客户(特别是越南)对糖、大米和油脂产品的需求增加，以及糖和油的价格与同期相比上涨。

我们来自食糖销售的收入从2020财年的约8740万美元增加到2021财年的约1.351亿美元，增长约4770万美元，增幅为54.6%。食糖销售收入的增长归因于食糖销售量的增加，尤其是在越南，以及与2020财年相比，2021财年食糖的平均价格上涨。食糖销售量的增长占食糖销售收入增长的39.1%。与2020财年相比，2021财年食糖平均价格的上涨占食糖销售收入增长的60.9%。

我们来自大米销售的收入从2020财年的约2,420万美元增加到2021财年的约3,510万美元，增长约1,090万美元，增幅为45.1%。大米销售收入的增加主要归因于大米销售量的增加，尤其是在非洲。

我们销售油脂产品的收入从2020财年的约2,000万美元增加到2021财年的约2,400万美元，增加了约4万美元，增幅为19.9%。油脂产品销售收入的增加是由于油脂平均价格的上涨。然而，由于价格波动加剧，需求减少，这被产品数量的下降所抵消。

对我们的糖、大米和油脂产品的需求增加是由于全球新冠肺炎封锁和全球供应链的放松，以及国际边境的开放，所有这些都导致了收入的增加。因此，我们的收入成本相应增加。

收入成本

下表分别列出了截至2021年12月31日和2020年12月31日的财政年度的收入成本细目：

随着上述收入的增加，我们的收入成本增加了5620万美元，从2020财年的1.258亿美元增加到2021财年的1.82亿美元，增幅为44.7%。我们收入成本的增加主要是由于上文所述的收入增加，这是因为我们的客户对我们的产品的需求更高。因此，我们的收入成本相应增加。

毛利和毛利率

我们2020财年和2021财年以产品计的毛利和毛利率摘要如下：

由于收入的增加和相应的收入成本的增加，我们的毛利从2020财年的590万美元增加到2021财年的1220万美元，增加了640,000美元，或109.1%。由于我们的成本加码定价和对冲策略，我们在2020财年、2021财年和截至2022年6月30日的六个月中，我们的所有产品--糖、大米和油脂产品--都实现了毛利润。如上所述，由于全球新冠肺炎关闭和全球供应链中断的缓解，以及东南亚对糖的需求增加，2021财年食糖的毛利润和毛利率较2020财年有所改善。同样，与2020财年相比，2021财年大米的毛利润和毛利率也有所增加，原因与食糖相同。然而，与2020财年相比，2021财年石油和脂肪产品的毛利和毛利率下降了 ，这是由于油价波动越来越大导致买家减少。

运营费用

总运营费用从2020财年的590万美元增加到2021财年的730万美元，增幅为130万美元，增幅为22.5%。增长的主要原因是：(1)销售和营销费用增加了100万美元，即21.8%，从2020财年的440万美元增加到2021财年的540万美元，这主要是由于运费和应付销售佣金的增加，这两者都因上述收入的增加而增加 ；以及(2)一般及行政开支增加40万美元，或24.6%，由2020财年的150万美元增至2021财年的190万美元，主要原因是员工福利增加30万美元，或37.5%，由2020财年的80万美元增至2021财年的110万美元，原因是公司于2021财年的业绩较2020财年有所改善，因而支付的奖金有所增加。

其他收入和利息支出

其他收入增加了5万美元，从2020财年的62万美元增加到2021财年的67万美元，增幅为8.1%。这是由于从其投资中收到的利息增加 以及从债权人免除债务中确认的收益，但与2020财年相比，2021财年处理、快递、利润分享收入的减少以及没有汇兑收益被抵消。

由于我们在2021财年偿还了某些未偿还的银行贷款，我们在2021财年的银行贷款金额低于2020财年，利息支出减少了10万美元， 或14.3%，从600万美元降至05万美元。

税前利润和所得税费用

因此，税前利润从2020财年的50万美元增加到2021财年的560万美元，增幅为510万美元，增幅为1047.7%。相应地，所得税也从2020财年的30万美元增加到2021财年的90万美元。

本年度利润

综合上述因素，本年度盈利由2020财年的50万美元增加至2021财年的470万美元，增幅为420万美元。

合并资产负债表

*-表示金额小于美元‘000

非流动资产

仅包括物业、厂房和设备的非流动资产总额从2020年12月31日的49万美元减少到2021年12月31日的44万美元，主要是由于我们的使用权资产减少了40万美元。

流动资产

流动资产由2020年12月31日的1,220万美元大幅增加1,200万美元至2021年12月31日的2,420万美元，主要是由于应收账款净额增加890万美元；现金及现金等价物增加123万美元；以及预付开支及其他流动资产(例如保证金存款)320万美元，但因董事应收款项减少110万美元而被抵销。应收账款和保证金存款净额的增加与业务活动的增加相一致，2021财年的收入与2020财年的收入相比有所增加。

流动负债

流动负债大幅增加， 由截至2020年12月31日的1,020万美元大幅增加至截至2021年12月31日的2,240万美元，主要是由于应付帐款、应计项目及其他负债增加 1,340万美元，以及应付所得税增加90万美元，但因借款减少180万美元及应付关联方的金额减少而抵销，上述两项于2021财年均有所减少。

非流动负债

随着使用权资产的减少，租赁负债也减少了40万美元，占非流动负债的全部减少。

流动性与资本资源

本招股说明书所载的综合财务报表乃按持续经营原则编制，假设本公司在可预见的未来能够继续经营，并能够在正常业务过程中变现其资产及履行其负债及承诺。

我们在开曼群岛以控股公司的身份注册成立，截至2021年12月31日和本招股说明书日期，我们并没有积极的业务运营。我们的综合资产和负债以及综合收入和净收入是我们在新加坡的子公司的经营成果。根据新加坡的法律和法规，我们的新加坡子公司以贷款、垫款或现金股息的形式向我们转移资金的能力不受 监管条款的实质性限制。我们在新加坡的子公司可以自由地汇出撤资 收益、利润、股息或我们在新加坡投资产生的任何收入。

我们公司的资金来源包括：(A)运营产生的净现金；(B)股东权益(包括留存收益)。我们短期内现金的主要用途是：(A)为营运资金融资，(B)用产生的利息支出偿还银行借款， 和(C)租赁付款。在短期内，运营产生的净现金以及我们的股东权益预计将 足以产生足够的现金来满足我们所需的现金使用。

长期而言，营运所产生的现金净额及股东权益，包括拟进行的首次公开招股所筹得的资金，预计将足以产生足够的现金以满足我们的长期需求，其用途包括：(A)营运资金的融资， (B)用产生的利息偿还某些银行借款，(C)租赁付款，以及(D)为我们所有的长期增长计划提供资金。

我们的主要财务目标是审慎地 管理金融风险，确保持续获得流动性并将资金成本降至最低，以便有效地为我们的业务融资并保持资产负债表的强劲势头。我们通常通过运营和定期贷款产生的现金流为我们的持续运营提供资金。

营运资金

截至2021年12月31日，我们的营运资金约为180万美元，较2020年12月31日的约190万美元减少约10万美元或7.61% 。

流动资产

我们的现金和现金等价物约为710万美元，较2020年12月31日的约590万美元增加了约120万美元，这主要是由于经营业绩的改善。

截至2021年12月31日，我们的应收账款净额约为1,290万美元，较2020年12月31日的约400万美元增加了约890万美元。 增加的主要原因是收入增加。

截至2021年12月31日，我们的库存约为10万美元 ，较2020年12月31日的约30万美元减少了约20万美元。我们努力在业务过程中移动库存，以满足客户需求，同时保持成本效益。

截至2021年12月31日，我们的其他流动资产约为420万美元，较2020年12月31日的约200万美元增加约220万美元。 增加的主要原因是保证金存款的增加和商品期货合约的未实现收益。在2021财年，本公司向关联方Carfax Commodity(Asia)Pte Ltd.发放了230万美元的可兑换贷款。

流动负债

截至2021年12月31日，我们目前的长期债务部分约为40万美元，较2020年12月31日的约204万美元减少了约200万美元。 与2020年12月31日相比，2021年12月31日的短期债务水平较低，主要与2021年全额偿还两笔银行借款有关，尽管与同期偿还的银行借款相比，增加了总额较低的新银行借款，导致只有一小部分被确认为长期债务的当前部分。

截至2021年12月31日，我们的应付账款约为1530万美元，截至2020年12月31日增加了约980万美元。应付账款的增加主要是由于2021财年销售额增加以及付款时机的影响。

我们的其他流动负债约为690万美元，较2020年12月31日的约260万美元增加约430万美元。增加主要是由于二零二二年一月宣派及应付的股息3,000,000美元、申请上市所产生的开支及应付所得税 9,000,000美元。

债务

融资安排-我们通过从金融机构获得的短期和长期债务资金进行融资活动。与截至2020年12月31日相比，截至2021年12月31日的短期和长期债务减少了约180万美元，这主要是由于运营带来的现金流入 。这些现金流入帮助减少了为全年增加的营运资金需求提供资金所需的债务。2021财年，Maxwill(Asia)Pte.有限公司已全额偿还204万美元未偿还的银行借款。在同一财年，Maxwill Foodlink Pte.有限公司获得了一笔银行贷款，用于扩建和营运资金用途。

下表汇总了我们在2020年12月31日和2021年12月31日的短期和长期债务活动。

在评估我们的流动性时，管理层监测和分析我们的手头现金、我们未来产生足够收入的能力以及我们的运营和资本支出承诺。 然而，我们可能会在长期内产生额外的资本需求，我们可能会将此次发行的部分收益用于支持我们的长期业务扩张。我们还可以在需要的范围内寻求额外的融资，并且不能保证此类融资 将以优惠的条款提供，或者根本不能。我们所有的业务扩展努力都涉及风险，需要大量的管理、人力资源和资本支出。不能保证我们根据未来计划所做的投资将会成功并产生预期的回报。如果我们不能有效地管理我们的增长或执行我们的战略， 或者根本不能，我们的业务、运营结果和前景可能会受到实质性的不利影响。

截至2022年6月30日的六个月的现金流与截至2021年6月30日的六个月的现金流

截至2022年6月30日和本招股说明书的日期，我们的开曼群岛控股公司与我们在新加坡的子公司之间没有发生任何贷款、预付款或现金股息方面的现金转移。

截至2022年6月30日，我们手头有510万美元的现金和现金，而截至2021年12月31日，我们手头的现金和现金为710万美元。截至2022年6月30日和2021年12月31日，我们的应收账款分别为970万美元和1290万美元。我们的应收账款主要包括客户因销售所提供的商品和服务而应付的余额 ，其中我们的履约义务已经履行，我们的费用已经开出账单，但截至资产负债表日期 尚未收回。2021年12月31日的应收账款余额已全部收回。约99.9%的2022年6月30日应收账款是在2022年9月30日或之前收回的。下表按账龄区间汇总了我司的应收账款及后续收款情况：