加拿大鹅控股公司

管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

截至2021年9月26日的第二和两个季度

以下管理层对Canada Goose Holdings Inc.（“我们”、“我们”、“我们的”、“Canada Goose” 或 “公司”）的讨论与分析（“MD&A”）的日期为2021年11月4日，提供了有关截至2021年9月26日的第二和两个季度的经营业绩和财务状况的信息。除非另有说明，否则所有数字均以加元（“CAD”）表示。您应阅读本MD&A以及截至2021年9月26日的第二和两个季度未经审计的简明合并中期财务报表（“中期财务报表”）以及截至2021年3月28日的财年的经审计的合并财务报表和相关附注（“年度财务报表”）。有关Canada Goose的更多信息，请访问我们的网站www.canadagoose.com、SEDAR网站www.sedar.com以及美国证券交易委员会（“SEC”）网站www.sec.gov的EDGAR部分，包括我们截至2021年3月28日财年的20-F表年度报告（“年度报告”）。

关于前瞻性陈述的警告

本MD&A包含前瞻性陈述。这些陈述既不是历史事实，也不是对未来表现的保证。相反，它们基于我们当前对业务未来、未来计划和战略以及其他未来状况的信念、期望和假设。前瞻性陈述可以用 “预期”、“相信”、“继续”、“可以”、“估计”、“预期”、“预测”、“打算”、“可能”、“计划”、“预测”、“项目”、“潜力”、“应该”、“将” 和其他类似表达方式来识别，尽管并非所有前瞻性陈述都包含这些识别词。这些前瞻性陈述包括所有非历史事实的事项。它们出现在本次MD&A的许多地方，包括关于我们的意图、信念或当前预期的陈述，包括我们的经营业绩、财务状况、流动性、业务前景、增长、战略、对行业趋势和潜在市场的规模和增长率的预期、我们的商业计划和增长战略，包括向新市场和新产品扩张的计划、对季节性趋势的预期以及我们运营的行业。

在准备本MD&A中包含的前瞻性陈述时做出的某些假设包括：

•在新型冠状病毒疫情（“COVID-19”）造成的社会和经济混乱中，我们有能力继续经营我们的业务；

•我们实施增长战略的能力；

•我们有能力与客户、供应商、批发商和分销商保持牢固的业务关系；

•我们跟上不断变化的消费者偏好的能力；

•我们保护知识产权的能力；以及

•我们的行业或全球经济没有重大不利变化。

就其本质而言，前瞻性陈述涉及风险和不确定性，因为它们与事件有关并取决于未来可能发生或可能不会发生的情况。我们认为，这些风险和不确定性包括但不限于我们的年度报告 “风险因素” 部分中描述的风险和此处描述的其他风险因素，包括但不限于以下风险：

•与持续的 COVID-19 疫情相关的风险和全球干扰，这可能会进一步影响总体经济状况，包括可自由支配的消费者支出；

•由于地方当局实施的与 COVID-19 相关的限制，我们的零售商店和批发合作伙伴的零售商店可能会进一步关闭；

•我们可能不会在计划的时间表内开设新的零售商店或扩大电子商务渠道；

•我们可能无法保持我们的品牌实力或将我们的品牌扩展到新的产品和地区；

•有效税率的意外变化或对企业所得或其他纳税申报表的审计审查产生的不利结果；

•我们的债务可能会对我们的财务状况产生不利影响；

•全球政治事件，包括政治混乱和抗议的影响；这些事件可能导致业务中断；

•我们有能力在全球范围内采购高质量的原材料和某些成品；

•我们预测库存需求和管理我们的产品分销网络的能力；

•我们业务战略的成功；

•我们管理数据安全和网络安全事件风险的能力；

•原材料成本、利率和货币汇率的波动；以及

•我们可能无法维持对财务报告的有效内部控制。

尽管我们在本MD&A中包含的前瞻性陈述基于我们认为合理的假设，但我们提醒您，实际业绩和发展（包括我们的经营业绩、财务状况和流动性以及我们经营所在行业的发展）可能与本MD&A中包含的前瞻性陈述中或暗示的结果存在重大差异。可能出现我们目前尚未意识到的其他影响。此类额外影响的可能性加剧了我们面临的业务和运营风险，在阅读本MD&A中包含的前瞻性陈述时应考虑这些风险。此外，即使业绩和发展与本MD&A中包含的前瞻性陈述一致，这些结果和发展也可能无法预示后续时期的业绩或发展。因此，我们在本MD&A中的任何或所有前瞻性陈述都可能被证明是不准确的。任何前瞻性陈述都不能保证未来的业绩。此外，我们在竞争激烈且瞬息万变的环境中运营，在这种环境中，经常会出现新的风险。我们的管理层无法预测所有风险，也无法评估所有因素对我们业务的影响，也无法评估任何因素或因素组合在多大程度上可能导致实际业绩与我们可能做出的任何前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异。

您应该完整阅读本MD&A以及我们在此处引用的文件，并了解我们未来的实际业绩可能与我们的预期存在重大差异。此处包含的前瞻性陈述自本MD&A发布之日起作出，除非适用法律要求，否则我们不承担任何更新任何前瞻性陈述的义务。

列报基础

中期财务报表是根据国际财务报告准则（“IFRS”），特别是国际会计准则理事会（“IASB”）发布的《国际会计准则》（“IAS”）34 “中期财务报告” 编制的，除非另有说明，否则以百万加元列报。中期财务报表不包括年度财务报表所需的所有信息，应与年度财务报表一起阅读。本MD&A中包含的某些财务指标是非国际财务报告准则的财务指标，将在下文 “非国际财务报告准则财务指标” 下进一步讨论。

所有提及的 “$”、“CAD” 和 “美元” 均指加元，“美元” 和 “美元” 指美元，“英镑” 指英镑，“欧元” 指欧元，“瑞士法郎” 指瑞士法郎，“CNY” 指人民币，“人民币” 指中国人民币，“HKD” 指港元，除非另有说明。由于四舍五入，本 MD&A 中的某些总计、小计和百分比可能无法调和。

所有提及的 “2019财年” 均指公司截至2019年3月31日的财年；“2020财年” 是指公司截至2020年3月29日的财年；“2021财年” 是指公司截至2021年3月28日的财年；“2022财年” 是指公司截至2022年4月3日的财年。

某些比较数字已重新分类，以符合本年度的列报方式。

财务业绩摘要

下表汇总了截至2021年9月26日的第二和两个季度与截至2020年9月27日的第二和两个季度相比的经营业绩，并表达了某些财务报表标题与收入的百分比关系。基点（“bps”）表示百分比之间的变化。有关更多详细信息，请参阅 “操作结果”。

(1) 有关这些指标的描述以及与最接近的国际财务报告准则指标的对账情况，请参阅 “非国际财务报告准则财务指标”。

细分市场

我们的报告细分与我们的销售渠道一致：直接面向消费者（“DTC”）、批发和其他。我们根据收入和营业收入来衡量每个应报告的运营板块的业绩。截至2021年9月26日，我们的DTC细分市场包括通过我们在北美、欧洲和亚太地区的51个全国电子商务市场和38家直营零售商店向客户进行的销售。通过我们的批发部门，我们向零售商和国际分销商混合销售。其他细分市场包括销售和未直接分配给DTC或批发渠道的成本，例如向员工的销售以及销售、一般和管理（“SG&A”）费用。

影响我们绩效的因素

我们认为，我们的表现取决于许多因素，包括下文讨论的因素。

•我们的 DTC 频道的增长。我们计划继续通过零售和电子商务扩张来执行我们的全球战略，尽管这种扩张的规模已受到影响，并且可能会因 COVID-19 而推迟。

•成长型投资。在 COVID-19 疫情的早期阶段，在第一波零售业关闭的高峰期，可自由支配的销售和收购支出大幅减少。随着分销和销售的持续恢复，在某些领域（包括品牌和需求建设）的收入增长之前，我们已经进行了大量的销售和收购投资。我们将以我们对实现增长战略的机会的看法为指导。

•COVID-19疫情。COVID-19 继续影响全球经济，公共卫生官员已实施限制措施并建议采取预防措施来缓解病毒的传播。

由于疫情，我们的零售商店受到临时关闭和交通减少的影响。在2022财年的第二季度，我们的全球门店网络已基本恢复门店运营，但零售商店的流量仍低于疫情前的水平。由于 COVID-19 导致门店临时关闭而损失的交易日并未对2022财年第二季度和同比季度的业绩产生重大影响。截至2021年11月4日，我们所有的零售商店都在营业。

由于疏远措施，我们的供应链（包括我们的设施）的容量也有所下降。截至2021年9月26日，我们所有的制造工厂的运营产量均低于疫情前的水平，以确保采取适当的距离措施。随着限制和建议的预防措施的取消，我们预计产量将恢复到更正常的水平。

我们还收到了减免和延期形式的租金优惠，在我们继续监测 COVID-19 的影响时，我们将考虑寻求进一步的租金减免。截至2021年9月26日的第二季度和两个季度的损益表（亏损）中分别确认了零美元和0.2万美元的租金优惠。

COVID-19 的未来发展极不确定，也是我们无法控制的。疫情造成的长期中断可能会对我们的运营产生负面影响，并导致我们的零售商店和制造设施以及我们的批发合作伙伴暂时关闭，零售商店的流量减少，并对我们的供应链产生持续影响。

•全球政治事件和其他干扰。我们意识到与社会、经济和政治不稳定相关的风险，包括地缘政治紧张局势、监管问题、市场波动和社会动荡，这些风险正在影响某些国家和旅行走廊的消费者支出。我们过去和将来都可能受到广泛抗议和其他干扰的影响。如果此类干扰持续存在，我们预计零售商店的运营和流量可能会受到影响。

•新产品。我们打算继续投资于创新，开发和推出跨款式、用途和气候的新产品。这包括通过Baffin自己独特的销售渠道销售的Canada Goose鞋类和Baffin品牌的鞋子。我们预计，与我们的长期款式相比，某些新产品的单位毛利率可能较低，后者的产量要高得多。

•季节性。我们的收入和经营业绩经历了季节性波动，从历史上看，我们在第二和第三财季实现了年度批发收入的很大一部分，在第三和第四财季实现了年度DTC收入的很大一部分。在2021财年和2020财年的第二和第三财季合并中，我们分别创造了86.9％和85.7％的年批发收入。此外，在2021财年和2020财年的第三和第四财季合并后，我们分别创造了89.3％和79.2％的年度DTC收入。由于与业务相关的收入和固定成本的季节性波动，尤其是与不断扩大的DTC渠道相关的员工人数增长和办公场所成本，我们通常在第一和第四季度的净收入和调整后的息税前利润（1）分别为负且大幅减少。由于我们的季节性，影响毛利率和调整后息税前利润（1）的变化可能会对记录在非高峰收入时期的季度业绩产生不成比例的影响。

(1) 调整后的息税前利润是非国际财务报告准则的衡量标准。有关这些指标的描述，请参见 “非国际财务报告准则财务指标”。

在预期需求和批发订单的指导下，我们通常在整个财年内以线性方式进行生产。随着库存的增加，净营运资金需求通常会增加。我们通过手头现金与循环贷款（定义见下文）和中国内地贷款（定义见下文）的借款相结合，为这些需求提供资金。从历史上看，由于来自DTC渠道的收入以及今年早些时候从批发收入中收取的应收账款，本财年的第三和第四财季来自运营的现金流一直处于最高水平。

•国际贸易的发展。我们将继续监测英国退出欧盟（“英国脱欧”）对我们在欧洲和英国业务的影响。除其他活动外，我们为英国退欧所做的准备工作包括在2021财年初开设第三方物流设施，在货物流动中断时在英国提前安排库存，以及增加利用加拿大-英国规定的关税优惠的流程。连续性贸易协议。根据《美国-墨西哥-加拿大协定》，美国货物的关税将继续减免。我们对可能对我们的业务产生影响的国家/地区的国际贸易发展进行监测。

•外汇。我们将很大一部分产品出售给加拿大以外的客户，这使我们面临外币汇率的波动。在2021、2020和2019财年，我们以加元以外的货币分别创造了67.9％、62.3％和58.0％的收入。从历史上看，我们的大部分批发收入来自本财年开始之前的订单。鉴于 COVID-19 的中断，我们对批发业务未来预期现金流的高度可见性现在要低得多。我们的大部分原材料都来自加拿大以外，主要以美元为单位，销售和收购费用通常以其所在国家的货币计价。作为风险管理计划的一部分，我们签订了外汇衍生品合约，以管理未来外币交易的某些汇率波动风险，旨在减少运营成本和未来以当地货币计价的现金流的可变性。我们将继续监控我们的风险管理计划，以考虑 COVID-19 全球普遍存在的不确定性。

我们面临与以人民币计价的本金和利息金额的外币汇率波动相关的折算和交易风险

可在中国内地贷款中支付，我们的循环融资和优先担保定期贷款融资（“定期贷款融资”）应付的以美元计价的本金和利息金额。该公司已签订外汇远期合约，用定期贷款机制的本金对冲部分外汇风险敞口。参见下文 “关于市场风险的定量和定性披露——外汇风险”。

截至2021年9月26日的第二季度和两个季度以及截至2021年3月28日的财年，影响我们业务和运营的主要外币汇率汇总如下：

来源：加拿大银行

我们的经营业绩的组成部分

收入

DTC细分市场包括通过特定国家/地区的电子商务平台及其位于奢侈品购物场所的公司经营的零售商店进行销售。通过电子商务运营和零售商店获得的收入在向客户交付商品和收到对价时予以确认，扣除估计的销售回报准备金。

批发细分市场包括向功能型和时尚型零售商（包括大型奢侈品百货商店、户外专卖店和个体商店）以及国际分销商的销售，后者是拥有整个市场专有权的合作伙伴。商品销售的批发收入，扣除销售回报、折扣和补贴的估计准备金，在货物的控制权移交给经销商时确认。根据与经销商达成的协议条款，这种收入发生在产品已运往经销商、从我们的第三方仓库提货或到达经销商的设施时。

其他细分市场包括未直接分配给DTC或批发渠道的销售和成本，例如向员工的销售和销售和收购费用。其他细分市场包括用于在所有细分市场建立品牌知名度和需求的营销支出、支持制造业务的公司成本、其他公司成本以及与DTC或批发板块业务没有特别关联的外汇损益。

在其他细分市场中，比较信息还包括在比较季度为应对 COVID-19 而销售的个人防护设备（“PPE”），以及因 COVID-19 疫情而产生的成本，包括暂时关闭我们的制造设施产生的管理费用。

毛利

毛利是我们的收入减去销售成本。销售成本包括我们产品的制造成本，包括原材料、直接人工和管理费用，以及将货物运送到第三方管理的配送中心或我们的零售商店所产生的运费、关税和不可退还的税款。销售成本还包括我们的制造使用权资产和工厂资产的折旧以及库存准备金以及与报废和收缩相关的备抵金。我们销售成本的主要驱动因素是原材料成本（以加元和美元为来源）、加拿大各省的制造业劳动力费率以及管理费的分配。毛利率衡量我们的毛利占收入的百分比。

销售和收购费用

销售和收购费用包括销售成本，用于支持我们的客户关系以及向我们的电子商务客户、零售商店和批发合作伙伴交付我们的产品。它还包括我们的营销和品牌投资活动以及支持我们持续运营所需的企业基础设施。产生的产品开发成本，主要是员工的工资和福利，也计入销售和收购费用。外汇损益记录在销售和收购费用中，包括以公司或其子公司本位币以外的货币计价的资产和负债的折算，包括现金余额、中国内地贷款、定期贷款额度、我们的循环融资的一部分、衍生品合约的按市值计价调整、与我们的定期贷款套期保值相关的损益以及结算外币计价资产和负债的已实现损益。

除与员工人数相关的成本外，销售成本通常与收入时机相关，并且通常会出现类似的季节性趋势。按占销售额的百分比计算，我们预计这些销售成本将随着我们业务的发展而发生变化。这种变化过去和预计将主要是由我们DTC细分市场的扩张所推动的，包括支持电子商务网站和零售商店所需的投资。零售商店的成本大多是固定的，并且是全年产生的。

一般和管理费用是指我们公司办公室发生的成本，主要与营销、人事成本（包括工资、可变激励性薪酬、福利和基于股份的薪酬）、技术支持和其他专业服务成本有关。我们在这一领域进行了大量投资，以支持不断增长的业务量和复杂性，并预计将来还会继续这样做。

折旧和摊销

折旧和摊销代表使用公司的不动产、厂房和设备、无形资产和使用权资产所产生的经济收益。我们预计折旧和摊销额将增加，这主要是由我们的DTC板块扩张和支持增长的信息技术相关支出的推动的。

营业收入

营业收入是我们的毛利减去销售和收购费用以及折旧和摊销。

净利息、财务和其他费用

净利息、财务和其他成本代表我们借款的利息支出，包括中国内地贷款、循环贷款、定期贷款融资、租赁负债以及备用费，扣除利息收入。此外，公司重组成本已在2021财年确认。

所得税

在我们开展业务的司法管辖区，我们需要缴纳所得税，因此，所得税支出是各司法管辖区应纳税所得额的分配以及影响应纳税事件发生时间的各种活动的函数。

操作结果

截至2021年9月26日的第二季度与截至2020年9月27日的第二季度相比

下表汇总了经营业绩，并表示了某些财务报表标题与收入的百分比关系。基点（“bps”）表示百分比之间的变化。

(1) 有关这些指标的描述以及与最接近的国际财务报告准则指标的对账情况，请参阅 “非国际财务报告准则财务指标”。

收入

截至2021年9月26日的第二季度收入为2.329亿美元，较截至2020年9月27日的第二季度的1.948亿美元增长了3,810万美元，增长了19.6％。不包括同期2880万美元的个人防护装备临时销售额，收入增长了6,690万美元，增长了40.3％。截至2021年9月26日的第二季度，我们的DTC渠道产生的收入占总收入的35.7％，而截至2020年9月27日的第二季度为23.7％。按固定货币 (1) 计算，截至2021年9月26日的第二季度收入与截至2020年9月27日的第二季度相比增长了21.0％。

(1) 固定货币收入是非国际财务报告准则的财务指标。有关该指标的描述，请参见 “非国际财务报告准则财务指标”。

DTC

截至2021年9月26日的第二季度，我们的DTC板块收入为8,320万美元，而截至2020年9月27日的第二季度为4,620万美元。增长3,700万美元或80.1％，这要归因于现有门店收入的增加，以及所有主要市场的电子商务增长33.8％，以及新零售的扩张。尽管门店流量持续受到不利影响，但与同期相比，零售流量增加、门店营业时间正常化以及入住人数限制增加对我们的零售商店收入产生了积极影响，这受到了 COVID-19 中断增加的负面影响。

批发

截至2021年9月26日的第二季度，批发板块的收入为1.479亿美元，而截至2020年9月27日的第二季度为1.185亿美元。增长了2940万美元，增长了24.8％，这要归因于向我们的批发合作伙伴发货的时机。在比较季度，由于 COVID-19 的影响，全球合作伙伴业务的发货时间明显延迟。

其他

截至2021年9月26日的第二季度，我们的其他细分市场的收入为180万美元，主要来自员工的销售，而截至2020年9月27日的第二季度为3,010万美元。减少2830万美元或94.0％的主要原因是同期个人防护装备销售额为2880万美元，这些销售额是为支持 COVID-19 的应对工作而临时制造的。

按地域划分的收入

(1) EMEA 包括欧洲、中东、非洲和拉丁美洲。

(2) 固定货币收入是一项非国际财务报告准则的财务指标。有关这些指标的描述，请参阅 “非国际财务报告准则财务指标”。

由于DTC和批发收入均有所增加，截至2021年9月26日的第二季度美国、亚太地区和欧洲、中东和非洲地区的收入与同期相比有所增长。不包括同期2880万美元的个人防护装备销售额，加拿大的收入增长了33.6％。包括个人防护装备在内，加拿大的收入下降了24.4％。所有地区收入的增长归因于现有零售商店收入的增加、所有主要市场的电子商务增长以及零售门店的扩张（尤其是在中国内地）。

毛利

截至2021年9月26日的第二季度毛利和毛利率分别为1.35亿美元和58.0％，而截至2020年9月27日的第二季度毛利和毛利率分别为9,420万美元和48.4％。如上所述，毛利增长4,080万美元归因于收入增加。同期的毛利包括2880万美元的非经常性个人防护装备销售和780万美元与 COVID-19 相关的政府工资补贴的影响。不包括这些项目的影响，同期毛利率为51.2％。本季度的毛利率受到DTC收入比例的增加、同期国际分销商收入比例的降低以及定价带来的增量收益的积极影响，但由于非派克大衣类别的销售额增加，产品组合的不利影响部分抵消了这一点。

DTC

截至2021年9月26日的第二季度，我们的DTC板块的毛利为6,130万美元，而截至2020年9月27日的第二季度为3550万美元。毛利增长2580万美元归因于收入的增加。截至2021年9月26日的第二季度毛利率为73.7％，与同期的76.8％相比下降了3.1％。同期的毛利率受益于与 COVID-19 相关的政府工资补贴的分配（-380 个基点）。在截至2021年9月26日的第二季度中，由于零售商店的销售量增加（+230个基点），毛利率受到渠道组合的有利影响，但非派克大衣类别的销售额增长部分抵消了这一点，通常利润率较低（-170个基点），这反映了我们在进入旺季之前DTC业务的产品范围更加多样化。定价带来的增量收益被本季度更高的关税成本所抵消。

批发

截至2021年9月26日的第二季度，批发板块的毛利为7,310万美元，而截至2020年9月27日的第二季度为5,640万美元。毛利增长1670万美元归因于收入的增加。截至2021年9月26日的第二季度毛利率为49.4％，与同期的47.6％相比增长了1.8％。同期的毛利率受益于与 COVID-19 相关的政府工资补贴的分配（-510 个基点）。在截至2021年9月26日的第二季度中，毛利率的增长是由于与国际分销商相比，我们的批发合作伙伴的销售比例更高（+490个基点），以及定价带来的增量收益（+210个基点）。由于非派克大衣类别的销量增加，产品组合的不利影响抵消了与 COVID-19 协议相关的生产成本降低带来的好处。

其他

截至2021年9月26日的第二季度，我们的其他板块的毛利为60万美元，而截至2020年9月27日的第二季度为230万美元，减少了170万美元。为了应对 COVID-19，该公司在同期出售了2880万美元的个人防护用品，毛利和毛利率分别为100万美元和3.5％。

销售和收购费用

截至2021年9月26日的第二季度，销售和收购支出为1.013亿美元，而截至2020年9月27日的第二季度为6,240万美元。增长3,890万美元，即62.3％，这要归因于在旺季之前通过我们在全球的数字销售渠道增加1460万美元的营销投资，以提高品牌知名度并支持我们的增长；390万美元的战略举措，包括数字能力和Canada Goose鞋类的推出；与零售商店网络扩张和现有零售商店的重新开放相关的500万美元成本增加；以及基于绩效的薪酬提高140万美元。同期还受益于下文讨论的300万美元非现金销售合同条款的发布，以及与COVID-19 相关的410万美元政府工资补贴，但没有再次出现。

DTC

截至2021年9月26日的第二季度，我们的DTC板块的销售和收购支出为2330万美元，占该细分市场收入的28.0％，而截至2020年9月27日的第二季度为1,580万美元，占该细分市场收入的34.2％。增长750万美元，即47.5％，这是由于新门店的增加和现有零售商店的重新开放，运营成本增加了330万美元，人员成本增加了170万美元，以及由于销量与同期相比有所增加，保修成本增加了30万美元。此外，与电子商务量和支持我们的电子商务平台有关的成本增加了60万美元。同期还受益于80万美元与 COVID-19 相关的政府工资补贴，这些补贴没有再次出现。截至2021年9月26日的第二季度，开店前成本和与 COVID-19 相关的临时门店关闭成本分别为40万美元和不到10万美元，而同期的开店前成本和与 COVID-19 相关的临时门店关闭成本分别为140万美元和0.2万美元。

批发

截至2021年9月26日的第二季度，批发板块的销售和收购支出为1,390万美元，占该细分市场收入的9.4％，而截至2020年9月27日的第二季度为1,060万美元，占该细分市场收入的8.9％。增长330万美元或31.1％，这归因于销售量增加导致的90万美元保修成本增加，以及本季度与营运资金相关的不利外汇波动80万美元。同期还受益于120万美元的保险索赔追回款和60万美元与 COVID-19 相关的政府工资补贴，这些补贴没有再次出现。

其他

截至2021年9月26日的第二季度，我们的其他板块的销售和收购支出（包括未分配的公司支出）为6,410万美元，而截至2020年9月27日的第二季度为3,600万美元。增长2810万美元或78.1％，这要归因于营销方面的1460万美元增量投资和390万美元的战略举措投资，140万美元的基于绩效的薪酬增加，以及与以加元以外货币计价的营运资金和定期贷款机制相关的40万美元不利的外汇波动，扣除套期保值影响。同比季度还受益于因各自司法管辖区的时效到期而发布的300万美元非现金销售合同条款以及270万美元的政府工资补贴没有再次出现。

折旧和摊销

截至2021年9月26日的第二季度的折旧和摊销额为2,240万美元，而截至2020年9月27日的第二季度为1,670万美元，增加了570万美元，增长了34.1％。其中，440万美元是由零售商店的持续扩张推动的。截至2021年9月26日的第二季度，使用权资产的折旧费用分别为80万美元和零美元，与开店前成本和与 COVID-19 相关的临时门店关闭成本有关，而截至2020年9月27日的第二季度，开店前费用和与 COVID-19 相关的临时门店关闭费用分别为140万美元和200万美元。

营业收入和利润

截至2021年9月26日的第二季度，营业收入和营业利润率分别为1,130万美元和4.9％，而截至2020年9月27日的第二季度的营业收入为1,510万美元和7.8％。营业收入减少380万美元或25.2％，这归因于运营成本的增加，但部分被毛利的增加所抵消。

DTC

截至2021年9月26日的第二季度，DTC板块的营业收入为2100万美元，而截至2020年9月27日的第二季度为710万美元。营业收入增长了1,390万美元，增长了195.8％，营业利润率增长了9.8％，这要归因于全球范围内 COVID-19 的影响减少导致销量增加。与同期相比，由于新门店的增加以及门店整体活动增加，运营和人员成本的增加部分抵消了这一点。开店前成本和与 COVID-19 相关的临时门店关闭成本分别为120万美元和不到10万美元，已确认在

截至2021年9月26日的第二季度，而同期的开店前成本和与 COVID-19 相关的临时门店关闭成本分别为280万美元和40万美元。

批发

截至2021年9月26日的第二季度，批发板块的营业收入为5,840万美元，而截至2020年9月27日的第二季度为4,490万美元。营业收入增长1,350万美元或30.1％，营业利润率为1.6％，这归因于细分市场收入和毛利的增加，但如上所述，销售和收购费用增加部分抵消。

其他

截至2021年9月26日的第二季度，其他细分市场的营业亏损为6,810万美元，而截至2020年9月27日的第二季度为3690万美元。如上所述，营业亏损增加3,120万美元或84.6％，这归因于2810万美元的销售和收购费用增加。

净利息、财务和其他成本

截至2021年9月26日的第二季度净利息、财务和其他成本为790万美元，而截至2020年9月27日的第二季度为600万美元。增长190万美元或31.7％，这是由于同期借款总额增加以及平均利率上升，定期贷款机制的利息费用增加了250万美元。截至2021年9月26日的第二季度循环贷款下的借款额减少为零，而截至2020年9月27日的第二季度为2.249亿美元，部分抵消了这一增长。

所得税

截至2021年9月26日的第二季度所得税退税额为560万美元，而截至2020年9月27日的第二季度所得税退税额为130万美元。截至2021年9月26日的第二季度，有效税率和法定税率分别为（164.7％）和25.4％，而截至2020年9月27日的第二季度分别为14.3％和25.5％。鉴于我们的全球业务，有效税率在很大程度上受到我们在应纳税司法管辖区与适用税率相关的损益的影响。

净收入

受上述因素的推动，截至2021年9月26日的第二季度净收入为900万美元，而截至2020年9月27日的第二季度净收入为1,040万美元。

截至2021年9月26日的两个季度与截至2020年9月27日的两个季度相比

下表汇总了经营业绩，并表示了某些财务报表标题与收入的百分比关系。基点（“bps”）表示百分比之间的变化。

(1) 有关这些指标的描述以及与最接近的国际财务报告准则指标的对账情况，请参阅 “非国际财务报告准则财务指标”。

收入

截至2021年9月26日的两个季度的收入从截至2020年9月27日的两个季度的2.209亿美元增长了6,830万美元，至2.892亿美元，增长了30.9％。不包括同期3580万美元的个人防护装备临时销售额，收入增长了1.041亿美元，增长了56.2％。按固定货币 (1) 计算，截至2021年9月26日的两个季度与截至2020年9月27日的两个季度相比，收入增长了32.4％。在截至2021年9月26日的两个季度中，我们的DTC渠道产生的收入占总收入的38.9％，而截至2020年9月27日的两个季度中，这一比例为25.6％。

(1) 固定货币收入是非国际财务报告准则的财务指标。有关该指标的描述，请参见 “非国际财务报告准则财务指标”。

DTC

截至2021年9月26日的两个季度中，我们的DTC板块收入为1.126亿美元，而截至2020年9月27日的两个季度为5,660万美元。增长5,600万美元或98.9％，归因于现有门店销售收入的增加，再加上所有主要市场的电子商务增长47.0％，以及自2021财年第二季度以来新零售的扩张。与同期相比，COVID-19 中断减少但仍在继续，包括部分门店关闭减少、零售流量增加、门店营业时间增加和入住限制增加，对我们的零售商店收入产生了积极影响。

批发

截至2021年9月26日的两个季度中，批发板块的收入为1.737亿美元，而截至2020年9月27日的两个季度为1.272亿美元。增长4,650万美元或36.6％，这要归因于销量增加和向批发合作伙伴发货的时间安排。在比较期间，由于 COVID-19 的影响，全球合作伙伴业务的发货时间明显延迟。

其他

截至2021年9月26日的两个季度中，我们的其他板块收入为290万美元，而截至2020年9月27日的两个季度为3,710万美元。减少3,420万美元或92.2％的主要原因是同期个人防护装备销售额为3580万美元，这些销售是为支持 COVID-19 的应对工作而临时制造的。

按地域划分的收入

(1) EMEA 包括欧洲、中东、非洲和拉丁美洲。

(2) 固定货币收入是一项非国际财务报告准则的财务指标。有关该衡量标准的说明，请参阅 “非国际财务报告准则财务指标”。

在截至2021年9月26日的两个季度中，美国、亚太地区和欧洲、中东和非洲地区的收入与同期相比有所增长，这要归因于DTC和批发收入的增长。不包括同期3580万美元的个人防护装备销售额，加拿大的收入增长了43.7％。包括个人防护装备在内，加拿大的收入下降了22.3％。所有地区收入的增长归因于现有零售商店收入的增加、所有主要市场的电子商务增长以及零售商店的扩张（特别是在中国大陆和欧洲）。

毛利

截至2021年9月26日的两个季度的毛利和毛利率分别为1.657亿美元和57.3％，而截至2020年9月27日的两个季度分别为9,900万美元和44.8％。如上所述，毛利增长6,670万美元归因于收入增加。同期的毛利包括3580万美元的非经常性个人防护装备销售的影响、910万美元与 COVID-19 相关的政府工资补贴、因COVID-19 而停止生产期间的430万美元制造管理费用以及DTC板块一次性关税回收的170万美元收益。不包括这些项目的影响，同期毛利率为50.4％。本期的毛利率受到同期DTC收入比例的增加、对国际分销商的销售比例降低以及定价带来的增量收益的积极影响，但由于非派克大衣类别的销售额增加，产品组合的不利影响部分抵消了这些影响。

DTC

截至2021年9月26日的两个季度中，我们的DTC板块的毛利为8,270万美元，而截至2020年9月27日的两个季度为4,410万美元。毛利增长3,860万美元归因于收入的增加。截至2021年9月26日的两个季度，毛利率为73.4％，与同期的77.9％相比下降了4.5％。去年的毛利率得益于与 COVID-19 相关的政府工资补贴（-350 个基点）的拨款，以及与中国出货量相关的170万美元关税退税（-150个基点）。在截至2021年9月26日的两个季度中，由于零售商店的销量增加（+240个基点）和定价带来的增量收益（+80个基点），而更高的关税成本（-110个基点）和非派克大衣类别的销量增长（通常利润率较低（-100个基点）部分抵消了毛利率。

批发

截至2021年9月26日的两个季度，我们的批发板块的毛利为8,220万美元，而截至2020年9月27日的两个季度为5,790万美元。毛利增长2430万美元归因于收入的增加。截至2021年9月26日的两个季度，毛利率为47.3％，与同期的45.5％相比增长了1.8％。去年的毛利率受益于与 COVID-19 相关的政府工资补贴的分配（-550 个基点）。在截至2021年9月26日的两个季度中，与国际分销商相比，我们的批发合作伙伴的销售比例更高（+620个基点）、定价带来的增量收益（+250个基点）以及与 COVID-19 协议相关的生产成本降低（+100个基点），这部分被非派克大衣类别销售额增加导致的产品组合的不利影响（-220个基点）所抵消。

其他

截至2021年9月26日的两个季度，我们的其他板块的毛利为80万美元，而截至2020年9月27日的两个季度的毛利为300万美元，增长了380万美元，增长了126.7％。为了应对 COVID-19，该公司出售了3580万美元的个人防护用品，同期毛利和毛利率分别为零和0％。毛利和毛利率受到430万美元（-1,160个基点）管理成本的影响，这些成本是由于同期因COVID-19 而暂时关闭我们的制造设施。

销售和收购费用

截至2021年9月26日的两个季度，销售和收购支出为1.729亿美元，而截至2020年9月27日的两个季度为1.11亿美元。销售和收购支出增加了6190万美元，增长了55.8％，这要归因于在旺季之前通过我们在全球的数字销售渠道增加了1,570万美元的营销投资，以提高品牌知名度并支持我们的增长；640万美元的战略举措，包括数字能力和Canada Goose鞋类的推出；与零售商店网络扩张和现有零售商店的重新开放相关的860万美元成本增加；以及490万美元与营运资金和定期贷款机制相关的不利外汇波动，扣除套期保值影响。比较期间还得益于上文讨论的300万美元非现金销售合同条款的发布，以及与COVID-19 相关的112万美元政府工资补贴，但没有再次出现。

DTC

截至2021年9月26日的两个季度中，我们的DTC板块的销售和收购支出为3,860万美元，占该细分市场收入的34.3％，而截至2020年9月27日的两个季度为2540万美元，占该细分市场收入的44.9％，增加了1,320万美元，增长了52.0％。增长1,320万美元，即52.0％，这是由于人员成本增加了460万美元，由于新门店的增加和现有零售商店的重新开放，运营成本增加了400万美元，以及由于销售量与同期相比有所增加，增加了30万美元的保修成本。此外，与电子商务量和支持我们的电子商务平台有关的成本增加了130万美元。同期还受益于与 COVID-19 相关的200万美元政府工资补贴，但这些补贴没有再次出现。在截至2021年9月26日的两个季度中，确认的开店前成本和与 COVID-19 相关的临时门店关闭成本分别为70万美元和不到10万美元，而同期的开店前成本和与 COVID-19 相关的临时门店关闭成本分别为170万美元和190万美元。

批发

截至2021年9月26日的两个季度，批发板块的销售和收购支出为2180万美元，而截至2020年9月27日的两个季度为1,840万美元。增长340万美元或18.5％，这要归因于运量增加导致的110万美元运费增加，以及由于本期销量增加导致的50万美元保修成本增加。同期还受益于140万美元与 COVID-19 相关的政府工资补贴，这些补贴没有再次出现。

其他

截至2021年9月26日的两个季度，我们的其他板块的销售和收购支出（包括未分配的公司支出）为1.125亿美元，而截至2020年9月27日的两个季度为6,720万美元。增长4,530万美元，即67.4％，这要归因于营销方面的1,570万美元增量投资和640万美元的战略举措投资，450万美元的基于绩效的薪酬增加，以及与以加元以外货币计价的营运资金和定期贷款机制相关的410万美元不利的外汇波动（扣除对冲影响）。同期还得益于因各自司法管辖区的时效到期而发布的300万美元非现金销售合同条款以及780万美元的政府工资补贴，但没有再次出现。

折旧和摊销

截至2021年9月26日的两个季度的折旧和摊销额为4,220万美元，而截至2020年9月27日的两个季度的折旧和摊销额为3,220万美元，增加了1000万美元，增长了31.1％。在这笔增长中，840万美元是由持续的零售扩张推动的。在截至2021年9月26日的两个季度中，使用权资产的折旧费用分别为140万美元和200万美元，与开店前成本和与 COVID-19 相关的临时门店关闭有关，而在截至2020年9月27日的两个季度中，开店前费用和与 COVID-19 相关的临时门店关闭分别为200万美元和400万美元。

营业收入（亏损）和利润率

截至2021年9月26日的两个季度，营业亏损和营业利润率分别为4,940万美元和（17.1）％，而截至2020年9月27日的两个季度的营业亏损和营业利润率分别为4,420万美元和（20.0）％。营业亏损增加520万美元或11.8％，这归因于运营成本的增加，但部分被毛利的增加所抵消。

DTC

截至2021年9月26日的两个季度，DTC板块的营业收入为1190万美元，而截至2020年9月27日的两个季度的营业亏损为510万美元。营业收入增长1700万美元，营业利润率增长19.6％，这归因于 COVID-19 全球影响减少导致销量增加。与同期相比，人事和运营成本的增加，以及由于新门店的增加以及门店整体活动增加而导致的折旧和摊销增加，部分抵消了这一点。在截至2021年9月26日的两个季度中，确认的开店前费用和与 COVID-19 相关的临时门店关闭成本分别为210万美元和20万美元，而同期的开店前费用和与 COVID-19 相关的临时门店关闭成本分别为370万美元和590万美元。

批发

截至2021年9月26日的两个季度，批发板块的营业收入为5,860万美元，而截至2020年9月27日的两个季度的营业收入为3,770万美元。营业收入增长2,090万美元或55.4％，这归因于分部收入和毛利的增加，但如上所述，销售和收购支出的增加部分抵消了这一增长。

其他

截至2021年9月26日的两个季度中，其他细分市场的营业亏损为1.199亿美元，而截至2020年9月27日的两个季度为7,680万美元。营业亏损增加4,310万美元或56.1％，这归因于上述销售和收购费用增加4,530万美元，但部分被同期因COVID-19 而暂时关闭我们的制造设施所产生的430万美元管理费用所抵消。

净利息、财务和其他成本

截至2021年9月26日的两个季度中，净利息、财务和其他成本为2440万美元，而截至2020年9月27日的两个季度为1,270万美元。增长1170万美元，即92.1％，这是由于未摊销成本加速上涨了950万美元

关于定期贷款机制的重新定价修正案（定义见下文），以及由于同期借款总额增加和平均利率上升，定期贷款机制的利息费用增加了500万美元，但部分被同期产生的170万美元公司重组成本和循环贷款下的借款减少所抵消。

所得税

截至2021年9月26日的两个季度中，所得税退税额为2610万美元，而截至2020年9月27日的两个季度的所得税退税额为1720万美元。在截至2021年9月26日的两个季度中，有效税率和法定税率分别为35.4％和25.4％，而截至2020年9月27日的两个季度分别为30.2％和25.5％。鉴于我们的全球业务，有效税率在很大程度上受到我们在应纳税司法管辖区与适用税率相关的损益的影响。

净亏损

在上述因素的推动下，截至2021年9月26日的两个季度净亏损为4,770万美元，而截至2020年9月27日的两个季度净亏损为3,970万美元。

季度财务信息

以下是最近完成的八个季度中每个季度的精选合并财务信息的摘要：

(1) 有关这些指标的描述以及与最接近的国际财务报告准则指标的对账情况，请参阅 “非国际财务报告准则财务指标”。

批发板块的收入是第二和第三季度最高的，因为我们在秋季和冬季零售季以及DTC细分市场在第三和第四季度及时完成了批发客户订单。由于我们在旺季之前进行投资，我们的净收入通常在第一季度为负，而在第四季度有所减少。

收入

在过去的八个季度中，收入受到以下因素的影响：

•从 2020 财年第四季度开始的 COVID-19 疫情；

•商店开业的时间；

•启动和扩展国际电子商务网站；

•销售和收购的时间和范围，包括需求挖掘活动；

•通过转向内部生产来提高制造灵活性，这会影响批发订单的发货时间和客户需求；

•最终消费者在DTC领域的购买时间和新产品的上市时间；

•成功执行全球定价策略；

•收入组合从批发转移到DTC，这影响了我们财务表现的季节性；

•改变销售的地域结构以增加加拿大以外的销售；

•外币相对于加元的波动；

•2019年6月开始的香港政治混乱；

•从2021财年第一季度开始，许多北美城市的抗议活动；以及

•个人防护装备的生产从第一季度开始到2021财年第三季度。

净收益（亏损）

在过去的八个季度中，净收益（亏损）受到以下因素的影响：

•如上所述，项目影响收入的影响；

•从 2020 财年第四季度开始，因 COVID-19 疫情而产生的费用和从政府计划中获得的救济；

•增加我们在品牌、营销和管理支持方面的投资和时机，并增加对不动产、厂房、设备和无形资产的投资，以支持增长计划；

•与我们的业务相关的固定销售和收购成本增加，尤其是与不断扩大的DTC渠道相关的员工增长和办公场所成本的增加，导致第一和第四季度季节性低收入的净收入分别为负和减少；

•外汇的影响；

•平均借款成本的波动，以应对不断增长的净营运资金需求，以及每个财政年度第一和第二季度的季节性借款增加，以应对收入的季节性性质；

•开店前产生的费用、签订租约的时间和开设门店；

•与股票二次发行、收购巴芬和长期债务协议修正有关的交易成本的性质和时机；以及

•非加拿大司法管辖区的应纳税所得额比例以及这些司法管辖区的税率和税收立法的变化。

非国际财务报告准则财务指标

公司在本文件和其他文件中使用了某些非国际财务报告准则财务指标，包括息税前利润、调整后的息税前利润、调整后的息税前利润率、息税折旧摊销前利润、调整后的息税折旧摊销前利润、调整后的净收益（亏损）、固定货币收入、净负债、净负债杠杆、净营运资金、净营运资金周转额和自由运营现金流。公司使用这些财务指标来衡量其运营和经济业绩，协助业务决策，并向高级管理层提供关键绩效信息。公司认为，除了根据国际财务报告准则编制的传统衡量标准外，某些投资者和分析师还使用这些信息来评估公司的运营和财务业绩。这些财务指标未在《国际财务报告准则》中定义，也不会取代或取代《国际财务报告准则》下的任何标准化衡量标准。我们行业中的其他公司对这些衡量标准的计算方式可能与我们不同，这限制了它们作为比较衡量标准的用处。

息税前利润、调整后的息税前利润、调整后的息税前利润率、息税折旧摊销前利润、调整后的息税折旧摊销前利润、调整后的净收益（亏损）以及每股基本和摊薄后每股调整后的净收益（亏损）

这些非国际财务报告准则指标不包括某些非现金项目的影响，以及与非经常性或异常性事件（包括 COVID-19 疫情）相关的某些其他调整，我们认为这些项目并不能反映我们的持续业务，因此很难比较不同时期的基础财务业绩。我们使用并相信某些投资者和分析师会使用这些信息来评估我们的核心财务和经营业绩，以进行业务规划，并分析我们的业务在经济周期波动或其他影响服装行业的事件中如何运作或应对。

在截至2021年9月26日的两个季度以及截至2020年9月27日的两个季度中，我们认为，确定由 COVID-19 疫情影响直接产生的某些成本，并将这些金额排除在上述非国际财务报告准则指标的计算之外，有助于管理层和投资者评估 COVID-19 对我们业务以及在此期间总体经济表现的影响。在截至2021年9月26日的两个季度中，这些费用主要包括临时关闭门店的成本，包括折旧和利息支出。这部分被该期间确认的租金优惠所抵消。

固定货币收入

固定货币收入的计算方法是使用根据本期汇率计算的每种货币的单一外汇汇率，将上一年度报告的金额转换为可比金额。我们使用并相信某些投资者和分析师会使用这些信息来评估我们的业务和地域细分市场的表现，不包括外币汇率波动的影响。请参阅 “收入” 部分

“经营业绩”，用于按固定货币对报告的收入和收入进行对账。

净负债和净负债杠杆

我们将净负债定义为扣除现金的总负债，净负债杠杆定义为净负债与调整后息税折旧摊销前利润的比率，按即期计算。我们使用这些非国际财务报告准则财务指标来确定公司的财务杠杆作用和履行债务义务的能力，并相信某些投资者和分析师也会使用这些指标。有关净负债计算和净负债杠杆率讨论的表格，请参阅下面的 “财务状况、流动性和资本资源——负债”。

净营运资金和净营运资金周转率

我们将净营运资金定义为扣除现金后的流动资产减去流动负债，不包括短期借款和租赁负债的流动部分。净营运资金周转率是平均净营运资金与收入的比率，按每个季度净营运资金的平均值计算。我们使用并相信某些投资者和分析师会使用这些信息来评估公司的流动性和净营运资金资源的管理。有关计算净营运资金的表格，请参阅下文 “财务状况、流动性和资本资源”。

自由运营现金流

我们将自由运营现金流定义为来自（用于）经营活动的净现金流加上来自（用于）投资活动的净现金流减去租赁负债的本金支付。我们使用并相信某些投资者和分析师会使用这些信息来评估公司的财务杠杆率和可用于偿还借款和其他融资活动的现金，并将其作为运营财务业绩的指标。有关本季度自由运营现金流余额的表格，请参阅下文 “现金流量”。

下表将所示期间的净收益（亏损）与息税前利润、调整后的息税前利润、息税折旧摊销前利润、调整后的息税折旧摊销前利润和调整后的净收益（亏损）进行了对账。调整后的息税前利润率等于以同期收入的百分比列报的调整后息税前利润。

(1) 折旧和摊销包括根据国际财务报告准则第16号 “租赁” 对使用权资产的折旧。

(2) 息税折旧摊销前利润定义为扣除利息、税项、折旧和摊销前的收益。我们报告了前几期扣除利息、税项、折旧和摊销前的收益以及租金支出（“EBITDAR”）。鉴于计算息税折旧摊销前利润时使用的租金部分没有意义，息税折旧摊销前利润已被息税折旧摊销前利润所取代。

(3) 调整后的息税折旧摊销前利润按截至2021年9月26日的第二季度和两个季度的息税折旧摊销前利润计算，但不包括截至2021年9月26日的第二季度和两个季度（c）中的零美元和0.2万美元临时门店关闭净成本，以及（d）中的80万美元和140万美元开店前成本，不包括0.2万美元和400万美元以及之前的临时门店关闭净成本截至2020年9月27日的第二季度和两个季度的门店开业成本分别为140万美元和200万美元。

(a) 将定期贷款机制从美元折算为加元的未实现损益，扣除为对冲部分外汇风险敞口而进行的衍生品交易的影响。

(b) 在公司根据遗产计划首次公开募股（“IPO”）之前发行的股票期权的非现金薪酬支出，以及截至2021年9月26日的第二和两个季度（截至2020年9月27日的第二和两个季度，分别低于10万美元和10万美元）为期权持有人行使股票期权时获得的收益（薪酬）缴纳的现金工资税分别少于10万美元和0.1万美元。

(c) 截至2021年9月26日的第二和两个季度中，临时关闭门店的净成本分别低于10万美元和0.2万美元。这些费用包括不到10万美元和40万美元的临时门店成本，在截至2021年9月26日的第二和两个季度中，欧洲分别不到10万美元和0.2万美元的政府补贴部分抵消。在全球范围内，截至2020年9月27日的第二和两个季度分别确认了1,200万美元和2,070万美元的政府补贴。

截至2020年9月27日的第二季度和两个季度，政府补贴分别减少了临时关闭制造设施（780万美元和910万美元）、临时关闭门店成本（50万美元和140万美元）和重组费用（10万美元和40万美元）所产生的超额管理成本。因此，由于截至2020年9月27日的第二季度和两个季度的相关工资成本分别减少了调整后的息税前利润，1140万美元和1760万美元的政府补贴收益仍保留在调整后的息税前利润中。

(d) 新零售商店开业前期间产生的成本，包括使用权资产的折旧。

(e) 包括截至2021年9月26日的第二季度和两个季度（截至2020年9月27日的第二和两个季度，分别为10万美元和130万美元）临时关闭门店的租赁负债少于10万美元和不到10万美元的利息支出。

(f) 上述 (d) 项产生的开店前成本，加上截至2021年9月26日的第二季度和两个季度（截至2020年9月27日的第二和两个季度分别为300万美元和50万美元）开业前期间新零售门店租赁负债的利息支出，分别为300万美元和50万美元。

(g) 为加强我们的全球分销结构而过渡物流、仓储和货运代理机构所产生的成本。

(h) 与收购Baffin有关的成本以及本来可以确认的毛利率对按可变现净值减去销售成本记录的库存的影响。

(i) 由于各自司法管辖区的诉讼时效在截至2020年9月27日的第二和两个季度到期，因此发布了非现金销售合同条款。

(j) 与2021年4月9日的《重新定价修正案》相关的非现金未摊销成本加速增长。

(k) 包括集体诉讼的费用和收到的租金减免。

财务状况、流动性和资本资源

财务状况

下表显示了我们截至2021年9月26日、2020年9月27日和2021年3月28日的净营运资金 (1) 头寸。

(1) 有关该指标的描述，请参见 “非国际财务报告准则财务指标”。

截至2021年9月26日，我们的净营运资金为3.567亿美元，而截至2020年9月27日的净营运资金为3.852亿美元。减少2850万美元，即7.4％，这是由于零售网络扩张导致应计费用增加所致，应付账款和应计负债增加所致。截至2021年9月26日的季度中，净营运资金周转率 (1) 为27.9％。

截至2021年9月26日，我们的净营运资金为3.567亿美元，而截至2021年3月28日的净营运资金为2.021亿美元。

现金流

下表汇总了公司截至2021年9月26日的第二和两个季度的合并现金流量表，与截至2020年9月27日的第二和两个季度相比。

(1) 有关该指标的描述，请参见 “非国际财务报告准则财务指标”。

现金需求

我们对流动性的主要需求是为净营运资金、资本支出、债务偿还和业务的一般公司需求提供资金。我们满足现金需求的主要流动性来源是年度运营周期内运营活动产生的现金。我们还利用中国内地贷款、循环贷款和贸易应收账款保理计划来提供短期流动性，并为净营运资金提供资金。我们为运营提供资金、投资计划资本支出、履行债务义务以及偿还或再融资债务的能力取决于我们未来的经营业绩和现金流，这些业绩和现金流受当前经济、财务和商业状况的影响，其中一些是我们无法控制的。经营活动产生的现金受到我们业务季节性的重大影响。从历史上看，由于来自DTC渠道的收入以及今年早些时候从批发收入中收取的应收账款，来自经营活动的现金流在本财年的第三和第四财季一直处于最高水平。

经营活动中使用的现金流

截至2021年9月26日的第二季度，用于经营活动的现金流为2670万美元，而截至2020年9月27日的第二季度为1,350万美元。用于经营活动的现金增加了1,320万美元，这得益于库存产量增加2440万美元，这是因为我们的制造设施在同期产量有限，但部分被贸易应付账款结算减少的910万美元所抵消。

截至2021年9月26日的两个季度中，用于经营活动的现金流为1.812亿美元，而截至2020年9月27日的两个季度为8,330万美元。预计用于经营活动的现金将增加9,790万美元，这是由于同期我们的制造设施专门生产个人防护用品，库存产量增加了7100万美元，以及贸易应付账款结算额增加了2,260万美元。

投资活动中使用的现金流

截至2021年9月26日的第二季度，用于投资活动的现金流为1170万美元，而截至2020年9月27日的第二季度用于投资活动的现金流为400万美元。用于投资活动的现金流增加了770万美元，这是由于我们战略计划背后的投资计划，包括门店开业时间导致零售商店建设成本增加。

截至2021年9月26日的两个季度，用于投资活动的现金流为1,900万美元，而截至2020年9月27日的两个季度中，用于投资活动的现金流为880万美元。用于投资活动的现金流增加了1020万美元，这要归因于我们上述战略计划背后的投资计划。

来自融资活动的现金流（用于）

截至2021年9月26日的第二季度，用于融资活动的现金流为1.693亿美元，而截至2020年9月27日的第二季度来自融资活动的现金流为1410万美元。用于融资活动的现金流增加了1.834亿美元，这得益于购买次级有表决权的股份的1.769亿美元和270万美元的付款，这两笔款项分别被取消并持有待取消，这两笔款项与截至2021年9月26日的第二季度启动的发行人正常出价（“NCIB”）有关。有关更多详细信息，请参阅本 MD&A 的 “普通课程发行人出价” 部分。

截至2021年9月26日的两个季度，用于融资活动的现金流为1.727亿美元，而截至2020年9月27日的两个季度中，来自融资活动的现金流为2.176亿美元。用于融资活动的现金流增加了3.903亿美元，这是由于同期循环融资机制的借款增加了2.213亿美元，以及购买与NCIB相关的次级有表决权股份的付款，如上所述。

自由运营现金流 (1)

下表将用于运营和投资活动的现金流以及租赁负债的本金支付与自由运营现金流进行了对账。

(1) 有关该指标的描述，请参见 “非国际财务报告准则财务指标”。

截至2021年9月26日的第二季度使用的自由经营现金流从截至2020年9月27日的第二季度（2630万美元）降至4,810万美元，这是由于上述运营和投资活动中使用的现金流增加以及租赁负债支付的本金增加。

截至2021年9月26日的两个季度使用的自由经营现金流从截至2020年9月27日的两个季度（1.095亿美元）降至2.198亿美元，这是由于上述运营和投资活动中使用的现金流增加以及租赁负债支付的本金增加。

债务

下表列出了我们截至2021年9月26日、2020年9月27日和2021年3月28日的净负债 (1)。

(1) 有关该指标的描述，请参见 “非国际财务报告准则财务指标”。

截至2021年9月26日，净负债为5.82亿美元，而截至2020年9月27日为4.986亿美元。8,340万美元的增长是由5,740万美元的现金状况减少和1310万美元的租赁负债增加所推动的。由于再融资修正案，同季度的循环融资余额为2.249亿美元，被定期贷款机制的借款增加2.253亿美元所取代。截至2021年9月26日，净负债杠杆 (1) 为调整后息税折旧摊销前利润的2.7倍。

截至2021年9月26日，净负债为5.82亿美元，而截至2021年3月28日的净负债为1.542亿美元。在截至2021年9月26日的两个季度中，净负债增加4.278亿美元是由3.790亿美元的现金消耗推动的，其中包括以总现金对价1.796亿美元购买次级有表决权的股份。

旋转设施

公司与一个银团贷款机构就优先担保资产信贷额度（“循环贷款”）达成协议，其中包括4.675亿美元的循环信贷额度，在旺季（6月1日至11月30日），承诺额度增加至5.175亿美元。循环融资机制将于2024年6月3日到期。循环融资机制下的欠款可以借入、偿还和再借用于一般公司用途。

截至2021年9月26日，公司已偿还了循环融资机制的所有欠款（2020年9月27日为2.249亿美元，2021年3月28日为零），其他长期负债中包含了110万美元（2020年9月27日为190万美元，2021年3月28日为170万美元）的相关递延融资费用。截至2021年9月26日的两个季度中，公司遵守了所有契约。

截至2021年9月26日，该公司循环贷款下的未使用借款能力为3.286亿美元（2020年9月27日——1.018亿美元，2021年3月28日——1.812亿美元）。

该公司的循环融资中包括先入后出融资，金额为5,000万美元，于2021年5月25日到期。到期时没有未偿还的款项，先入后出的贷款也没有续期。由于该融资机制没有续期，40万美元的递延融资费用被注销到损益表（亏损）中。

截至2021年9月26日，该公司在循环融资下未偿还的信用证为580万美元（2020年9月27日——570万美元，2021年3月28日——500万美元）。

定期贷款机制

该公司与一个贷款集团签订了优先担保贷款协议，该协议与循环融资机制一起以拆分抵押品为担保。由于2020年10月7日出台的再融资修正案，应付的本金总额从1.138亿美元增加到3亿美元。

2021年4月9日，公司与贷款人签订了重新定价定期贷款的协议，该协议被称为《重新定价修正案》和《信贷协议第五修正案》（“重新定价修正案”）。《重新定价修正案》将利率降至伦敦银行同业拆借利率加上伦敦银行同业拆借利率3.50％的适用保证金加上4.25％的适用保证金，按季度拖欠支付。公司选择将《重新定价修正案》视为债务清偿和贷款金额的再借款。结果，950万美元的未摊销成本加速计入损益（亏损）表中的净利息、财务和其他成本。在重新定价修正案方面，公司产生了90万美元的交易成本，这些成本将在到期的新期限内使用有效利率法进行摊销。

根据重新定价修正案，现有定期贷款机制的以下条款没有变化：a) 本金总额为3亿美元；b) 到期日为2027年10月7日；c) 伦敦银行同业拆借利率可能不低于0.75％，d）75万美元的本金按季度偿还。重新定价修正案对2020年10月30日签订的现有衍生品合约没有影响。

定期贷款机制下所欠款项可以随时自愿预付，不收取保费或罚款，但一旦还清，不得再借款。截至2021年6月27日的第一季度，公司开始按季度偿还本金75万美元。该公司已将其几乎所有资产作为定期贷款机制的抵押品。定期贷款机制包含财务和非财务契约，这可能会影响公司的提款能力。截至2021年9月26日的两个季度中，公司遵守了所有契约。

由于定期贷款额度以美元计价，因此公司在每个资产负债表日期重新计算了以加元计算的未偿余额。截至2021年9月26日，我们在定期贷款机制下未偿还的本金总额为3.776亿美元（2.985亿美元）（2021年3月28日为3.773亿美元）。这些时期的金额差异是加元：美元汇率变化的结果。在再融资修正案出台之前，截至2020年9月27日，欠款本金总额为1.523亿美元。

中国大陆设施

该公司在中国内地的一家子公司拥有两笔来自不同机构的未承诺贷款，总额为3.10亿元人民币（“中国内地贷款”）。每次提取贷款的期限为一、三或六个月或商定的其他期限，不得超过十二个月（包括任何延期或展期）。每笔贷款的利率等于1年的贷款最优惠利率，再加上每年0.15％，分一、三或六个月支付，具体取决于每次提款的期限。从中国大陆设施中提取的收益将用于支持营运资金需求和为旺季销售积累库存。截至2021年9月26日，该公司在中国大陆设施的欠款为2350万美元（2020年9月27日——1100万美元，2021年3月28日——零美元）。

短期借款

截至2021年9月26日，该公司的短期借款额为2730万美元。短期借款包括中国大陆设施的2,350万美元（2020年9月27日——1100万美元，2021年3月28日——零）和定期贷款季度本金还款的380万美元（2020年9月27日——零，2021年3月28日——零）。短期借款都将在未来12个月内到期。

租赁负债

截至2021年9月26日，该公司拥有2.798亿美元（2020年9月27日——2.667亿美元，2021年3月28日——2.548亿美元）的租赁负债，其中5,580万美元（2020年9月27日——4,350万美元，2021年3月28日——4,520万美元）将在一年内到期。租赁负债是指使用权资产租赁项下未来付款的贴现金额。

普通课程发行人出价

该公司已就其下属有表决权的股份启动了NCIB。根据多伦多证券交易所（“多伦多证券交易所”）的要求，公司有权在2021年8月20日至2022年8月19日期间根据NCIB进行收购。公司董事会已授权公司回购多达5,943,239股次级有表决权的股份，约占截至2021年8月6日已发行和流通的次级有表决权股份的10.0％。购买将通过多伦多证券交易所和纽约证券交易所（“纽约证券交易所”）的公开市场交易进行，如果符合条件，则通过其他交易系统进行，或者通过证券监管机构可能允许的其他方式进行。根据NCIB，根据多伦多证券交易所的规则，从2021年2月1日至2021年7月31日的六个月内，公司将被允许通过多伦多证券交易所的设施每天最多购买256,010股次级有表决权的股票，占平均每日交易量的25％。回购的次级有表决权股份将被取消。公司打算通过多伦多证券交易所的设施开始正常课程发行人竞标的通知副本，可通过联系公司免费获得。公司认为，在NCIB下购买其下属有表决权的股份是对可用多余现金的适当和可取的用途。

此外，董事会已授权公司启动自动股票购买计划（“ASPP”），根据该计划，指定经纪商可以在定期安排的季度交易封锁期内购买NCIB下的次级有表决权的股份。根据ASPP进行的回购将根据某些购买参数进行，并将持续到公司根据ASPP收购次级有表决权股份的最大限额之日或NCIB到期之日，以较早者为准。

在截至2021年9月26日的两个季度中，公司购买了3,802,436股次级有表决权的股份以供注销，现金对价总额为1.796亿美元，应付给指定经纪商的款项为460万美元。购买次级有表决权的股份的金额已记入股本，其余1.763亿美元记入留存收益。在购买的3,802,436股次级有表决权的股票中，有987,088股是在ASPP下购买的，现金对价总额为4,210万美元。

截至2022年9月26日，该实体根据ASPP可能被要求向指定经纪人支付的最高金额的负债为330万美元。该金额已计入缴款盈余。在本季度之后，截至本季度发布之日，公司又购买了62,700股次级有表决权的股份以供注销，ASPP下的现金对价总额为300万美元。截至本文发布之日，ASPP已得出结论，对指定经纪人的剩余负债为零。

资本管理

公司管理其资本和资本结构，目标是在年度运营周期内保障足够的净营运资金 (1)，并提供足够的财务资源来发展业务，以满足长期消费者需求。的董事会

公司定期监督公司的资本管理。我们将不断评估公司资本结构和产能的充足性，并在公司战略、经济状况和业务风险特征的背景下进行调整。

(1) 有关这些指标的描述，请参见 “非国际财务报告准则财务指标”。

合同义务

下表汇总了截至2021年9月26日的合同未贴现未来现金流需求金额：

(1) 利息承诺是根据截至2021年9月26日的贷款余额以及中国内地贷款和定期贷款融资的应付利率分别为4.26％和4.25％计算的。

截至2021年9月26日，我们还有额外负债，包括保修、销售回报、资产报废义务和递延所得税负债的准备金。这些负债未列入上表，因为未来付款的时间和金额尚不确定。

资产负债表外安排

公司使用资产负债表外安排，包括信用证和与某些债务（包括租赁）相关的担保。在欧洲，该公司还签订了一项协议，在有限追索权的基础上，将其某些应收贸易账款计入不超过2,000万欧元的限额，以换取相当于发票本金价值100％的预付资金。有关贸易应收账款保理计划的更多详细信息，请参阅本 MD&A 的 “信用风险” 部分。截至2021年9月26日，除了此处以及本MD&A和财务报表中其他地方披露的项目外，我们没有任何重大的资产负债表外安排或承诺。

担保信贷额度

2020年4月14日，Canada Goose Inc. 签订了金额为1000万美元的担保信贷额度。保函的期限最长为十二个月，在担保期限内，将收取相当于每年1.2％的费用，按面额计算。该融资机制发放的金额将用于通过保函、备用信用证、履约保证金、反担保、反备用信用证或类似信贷为营运资金需求提供资金。公司立即偿还

根据已签发的担保书提取的款项的开证银行。截至2021年9月26日，该公司有与担保书有关的未偿还额为600万美元。

此外，在截至2021年9月26日的第二季度中，该公司在中国大陆的一家子公司签订了金额为920万美元的担保书。这些款项将用于通过保函、备用信用证、履约保证金、反担保、备用信用证或类似信用证为营运资金需求提供资金。

未偿股本

Canada Goose是一家上市公司，其次级有表决权的股票在纽约证券交易所（纽约证券交易所代码：GOOS）和多伦多证券交易所（多伦多证券交易所股票代码：GOOS）上市。截至2021年11月1日，已发行和流通的次级表决权股票为55,862,376股，已发行和流通的有多表决权的股份为51,004,076股。

截至2021年11月1日，公司股权激励计划下共有2,897,702份期权和228,047份限制性股票单位在售，其中1,003,885份期权已归属。每种期权均可行使一股附属有表决权的股份。我们预计，既得限制性股票单位将在结算时通过发行每股限制性股份单位一股附属有表决权的股份来支付。

关于市场风险的定量和定性披露

在正常业务过程中，我们面临因交易而产生的某些市场风险。此类风险主要与信用风险、外币风险和利率风险有关。

信用风险

信用风险是指交易对手无法履行其在金融工具或客户合同下的义务，从而导致财务损失的风险。

信用风险源于某些当事人可能无法履行其义务。公司通过第三方信用保险和内部风险相结合来管理其信用风险。信用保险由第三方为客户提供，并受到对公司客户的信用价值的持续监控。保险涵盖特定金额的收入，该收入可能低于公司与特定客户的总收入。公司与第三方签订了协议，该第三方已为某些指定客户高达90％的应收账款的损失风险投保，免赔额总额为100万美元，每年最高为3,000万美元。截至2021年9月26日，已投保的应收账款总额约为5,290万美元（2020年9月27日为5,300万美元，2021年3月28日为570万美元）。作为第三方保险的补充，公司与客户制定付款条件以降低信用风险，并继续密切监控其应收账款的信用风险敞口。

贸易应收账款保理计划

该公司在欧洲的一家子公司已达成协议，在有限追索权基础上将其某些贸易应收账款记入不超过2000万欧元的应收账款，以换取相当于发票本金100％的预付资金。

在截至2021年9月26日的两个季度中，公司从出售账面价值为780万美元的交易应收账款中获得了现金收益，这些账面价值已从公司的财务状况表中取消确认（截至2020年9月27日的两个季度——620万美元）。在截至2021年9月26日的两个季度（截至2020年9月27日的两个季度——不到10万美元）中，产生的费用低于10万美元，并包含在损益表（亏损）的净利息、财务和其他成本中。截至2021年9月26日，从公司财务状况表中取消确认但公司继续支付的未偿交易应收账款为570万美元（2020年9月27日——580万美元，2021年3月28日——零美元）。

外汇风险

经营现金流中的外汇风险

我们的中期财务报表以加元表示，但公司的部分收入、购买和支出以外币计价，主要是美元、欧元、英镑、瑞士法郎、人民币和港元。此外，随着我们在大中华区业务的增长，人民币和港元的交易预计将增加。在具有加元本位币的实体中持有的以加元以外的货币计价的净货币资产，按资产负债表当日有效的外币汇率折算成加元。所有国外业务的收入和支出均按外币汇率折算成加元，该汇率与确认此类项目之日的有效汇率差不多。因此，我们面临着外币折算的收益和损失。如果不进行套期保值，外币兑加元升值将增加我们的收入，从而对营业收入和净收入产生积极影响，而外币兑加元贬值将产生相反的影响。

由于美元汇率的变化，我们还面临以美元计价的购买价格波动的影响。加元兑美元贬值将增加我们的原材料成本，从而对营业收入和净收入产生负面影响，而加元兑美元升值将产生相反的影响。

该公司签订了远期外汇合约，以降低因美元、欧元、英镑、瑞士法郎、人民币、港元和瑞典克朗的收入和购买汇率波动而产生的外汇风险。某些远期外汇合约在成立时就被指定为现金流套期保值。截至2022年4月3日的财年的运营套期保值计划于2020年12月18日启动。在截至2021年9月26日的第二季度中，公司启动了截至2023年4月2日的财年的运营套期保值计划。

公司在其他综合收益中确认了以下未实现亏损和收益中指定为现金流套期保值的衍生品的公允价值：

公司将指定为现金流套期保值的其他衍生品综合收益的以下收益重新归类为合并财务报表中描述的地点：

			第二季度已结束									两个季度结束了
百万加元			9月26日 2021			9月27日， 2020						9月26日 2021			9月27日， 2020
其他综合收益收益			$			$						$			$
被指定为现金流套期保值的远期外汇合约
收入			(0.1)			—						(0.1)			—
销售和收购费用			—			—						(0.1)			—
库存			—			—						(1.0)			—

在截至2021年9月26日的第二和两个季度中，未被视为套期保值的远期外汇合约的未实现亏损0.1万美元和未实现收益0.2万美元（截至2020年9月27日的第二和两个季度——分别为60万美元和120万美元的未实现收益）在损益（亏损）的销售和收购费用中确认。

截至2021年9月26日，与运营现金流相关的未偿还外币远期汇兑合约为：

借款的外汇风险

我们的部分循环贷款项下可供借款的金额以美元计价。截至2021年9月26日，循环融资机制下没有欠款。

定期贷款机制下可供借款的金额以美元计价。根据截至2021年9月26日的定期贷款机制下3.776亿美元（合2.985亿美元）的未偿余额，加元兑美元贬值0.01美元，仅仅是汇率波动对债务的影响，就会导致我们的税前收入减少300万美元。

中国内地贷款项下可供借款的金额以人民币计价。根据截至2021年9月26日，我们在中国大陆设施下的未偿余额为2350万美元（合1.20亿元人民币），加元兑人民币贬值0.01美元，仅仅因为汇率波动对债务的影响，就会导致我们的税前收入减少120万美元。

公司进行衍生品交易，以对冲与以美元计价的定期贷款机制的本金和利息支付相关的部分利率风险和外币汇兑风险敞口。该公司还签订了为期五年的远期外汇合约，出售了3.685亿美元，并获得了截至交易日的2.70亿美元，以修复部分定期贷款机制的外汇风险。

公司在其他综合收益中确认了被指定为套期保值工具的衍生品的公允价值中的以下未实现损益：

公司将指定为套期保值工具的衍生品的其他综合收益中的以下损失重新归类为销售和收购费用：