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美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格：10-Q
(标记一)
☒      根据《条例》第13或15(D)节提交的季度报告 1934年《证券交易法》
截至本季度末2021年9月30日
或
☐         根据《宪法》第(13)或(15)(D)款提交的过渡报告 1934年《证券交易法》 
关于从到的过渡期
委托文件编号：1-36691
Booking Holdings。
(注册人的确切姓名载于其章程)
特拉华州06-1528493
(注册成立或组织的国家或其他司法管辖区)(国际税务局雇主身分证号码)
康涅狄格大道800号
诺沃克, 康涅狄格州06854
(主要行政办公室地址)(邮政编码)
注册人的电话号码，包括区号：(203) 299-8000
自上次报告以来的原姓名、前地址和前财政年度(如有更改)：不适用
 _____________________________________________________________________________________________
 根据该法第12(B)款登记的证券：
每节课的标题： 交易代码在其注册的每个交易所的名称：
普通股面值每股0.008美元 BKNG纳斯达克全球精选市场
优先债券2022年到期，息率0.800北京22A纳斯达克股市有限责任公司
优先债券2022年到期，息率2.150BKNG 22纳斯达克股市有限责任公司
优先债券2024年到期，息率2.375BKNG 24纳斯达克股市有限责任公司
优先债券2025年到期，息率0.100BKNG 25纳斯达克股市有限责任公司
优先债券2027年到期，息率1.800BKNG 27纳斯达克股市有限责任公司
优先债券2028年到期，息率0.500BKNG 28纳斯达克股市有限责任公司
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是☒不是☐.
用复选标记表示注册人是否已在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。这是一个很大的问题。是☒不是的。☐.
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中的“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小的报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速文件服务器
☒
加速文件管理器☐非加速文件服务器☐
规模较小的报告公司
☐
新兴成长型公司☐
*如果是新兴成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》规则12b-2所界定)。是☐不是☒
2021年10月27日已发行普通股数量：
普通股，每股票面价值0.008美元41,063,485
(班级)(股份数量)


Booking Holdings。
表格10-Q
 
截至2021年9月30日的三个月
 
第一部分--财务信息 
  
项目1.财务报表
3
  
截至2021年9月30日(未经审计)和2020年12月31日的合并资产负债表
3
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月的综合经营报表(未经审计)
4
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月的综合全面收益表(未经审计)
5
截至2021年和2020年9月30日的三个月和九个月的综合股东权益变动表(未经审计)
6
截至2021年和2020年9月30日的9个月的综合现金流量表(未经审计)
8
未经审计的合并财务报表附注
9
  
项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
39
  
项目3.关于市场风险的定量和定性披露
62
  
项目4.控制和程序
63
  
第II部分--其他资料 
  
项目1.法律诉讼
64
第1A项。风险因素
64
第二项股权证券的未经登记的销售和收益的使用
95
项目6.展品
96
  
签名
97
2

第一部分--财务信息
项目1.财务报表

Booking Holdings。
合并资产负债表
(以百万为单位，不包括每股和每股数据)
 9月30日，
2021		十二月三十一日，
2020
(未经审计)
资产  
流动资产：  
现金和现金等价物$11,643 $10,562 
短期投资(可供出售的债务证券：
摊销成本为$525及$500，分别)
522 501 
应收账款净额(预计信贷损失准备#美元110及$166，分别)
1,555 529 
预付费用，净额(预计信贷损失准备#美元15及$22，分别)
394 337 
其他流动资产238 277 
流动资产总额14,352 12,206 
财产和设备，净额762 756 
经营性租赁资产445 529 
无形资产，净额1,677 1,812 
商誉1,872 1,895 
长期投资(包括可供出售的债务证券：
摊销成本为$200及$225，分别)
3,283 3,759 
其他资产净额(预期信贷损失准备#美元35及$33，分别)
950 917 
总资产$23,341 $21,874 
负债和股东权益  
流动负债：  
应付帐款$1,466 $735 
应计费用和其他流动负债2,069 1,382 
推迟的商户预订1,086 323 
短期债务1,158 985 
流动负债总额5,779 3,425 
递延所得税906 1,127 
经营租赁负债295 366 
美国长期过渡税负担824 923 
其他长期负债116 111 
长期债务9,876 11,029 
--总负债17,796 16,981 
承付款和或有事项(见附注13)
股东权益：  
普通股，$0.008面值，
授权股份：1,000,000,000
已发行股份：63,580,079和63,406,451，分别
— — 
国库股，22,516,608和22,446,897分别为股票
(24,286)(24,128)
额外实收资本6,068 5,851 
留存收益23,835 23,288 
累计其他综合损失(72)(118)
*股东权益总额5,545 4,893 
总负债和股东权益$23,341 $21,874 

请参阅未经审计的合并财务报表附注。
3

Booking Holdings。
未经审计的合并业务报表
(以百万为单位，不包括每股和每股数据)
 
 截至三个月
9月30日，		九个月结束
9月30日，
 2021202020212020
代理收入$2,867 $1,723 $4,912 $3,504 
商户收入1,622 837 2,656 1,741 
广告和其他收入187 80 409 313 
总收入4,676 2,640 7,977 5,558 
运营费用：  
营销费用1,378 731 2,827 1,793 
销售和其他费用302 129 620 637 
人员，包括按股票计算的薪酬#美元85, $80, $284及$163，分别
591 517 1,829 1,453 
一般和行政179 148 432 453 
资讯科技109 71 289 219 
折旧及摊销102 115 323 344 
重组和其他退出成本— 41 9 75 
商誉减值— 573 — 1,062 
总运营费用2,661 2,325 6,329 6,036 
营业收入(亏损)2,015 315 1,648 (478)
利息支出(80)(98)(259)(258)
其他收入(费用)，净额(967)618 (740)1,058 
所得税前收入968 835 649 322 
所得税费用199 34 102 98 
净收入$769 $801 $547 $224 
适用于普通股股东每股基本普通股的净收益$18.73 $19.56 $13.33 $5.46 
加权平均已发行基本普通股数量(单位：S)41,068 40,935 41,032 40,983 
适用于普通股股东每股稀释后普通股的净收益$18.60 $19.49 $13.22 $5.44 
加权平均已发行稀释普通股数量(单位：S)41,342 41,081 41,359 41,142 

请参阅未经审计的合并财务报表附注。

4

Booking Holdings。
未经审计的综合全面收益表
(单位：百万)
截至三个月
9月30日，		九个月结束
9月30日，
2021202020212020
净收入$769 $801 $547 $224 
其他综合(亏损)收入，税后净额
外币折算调整(30)42 (52)(3)
可供出售证券的未实现净收益(亏损)1 (5)98 (2)
扣除税后的其他综合(亏损)收入总额(29)37 46 (5)
综合收益$740 $838 $593 $219 


请参阅未经审计的合并财务报表附注。
5

Booking Holdings。
未经审计的合并股东权益变动表
截至2021年和2020年9月30日的三个月和九个月
(单位：百万，共享数据除外)
 
普通股国库股额外实收资本留存收益累计其他综合损失总计
股票
(单位：000)		金额股票
(单位：000)		金额
平衡，2021年6月30日63,575 $— (22,515)$(24,283)$6,059 $23,066 $(43)$4,799 
净收入— — — — — 769 — 769 
外币折算调整，税后净额— — — — — — (30)(30)
可供出售证券未实现收益净额，税后净额— — — — — — 1 1 
债项的转换— — — — (81)— — (81)
股票期权的行使及限制性股票单位和业绩股份单位的归属5 — — — — — — — 
普通股回购— — (2)(3)— — — (3)
基于股票的薪酬和其他基于股票的支付— — — — 90 — — 90 
平衡，2021年9月30日63,580 $— (22,517)$(24,286)$6,068 $23,835 $(72)$5,545 
 普通股国库股额外实收资本留存收益累计其他综合损失 
 股票
(单位：000)		金额股票
(单位：000)		金额总计
平衡，2020年12月31日63,406 $— (22,447)$(24,128)$5,851 $23,288 $(118)$4,893 
净收入— — — — — 547 — 547 
外币折算调整，税后净额— — — — — — (52)(52)
可供出售证券未实现收益净额，税后净额— — — — — — 98 98 
债项的转换— — — — (86)— — (86)
股票期权的行使及限制性股票单位和业绩股份单位的归属174 — — — 4 — — 4 
普通股回购— — (70)(158)— — — (158)
基于股票的薪酬和其他基于股票的支付— — — — 299 — — 299 
平衡，2021年9月30日63,580 $— (22,517)$(24,286)$6,068 $23,835 $(72)$5,545 

6

普通股国库股额外实收资本留存收益累计其他综合损失总计
股票
(单位：000)		金额股票
(单位：000)		金额
平衡，2020年6月30日63,391 $— (22,442)$(24,119)$5,699 $22,652 $(233)$3,999 
净收入— — — — — 801 — 801 
外币折算调整，税后净额— — — — — — 42 42 
可供出售证券未实现亏损净额，税后净额— — — — — — (5)(5)
股票期权的行使以及限制性股票单位和业绩股份单位的归属8 — — — — — — — 
普通股回购— — (2)(4)— — — (4)
基于股票的薪酬和其他基于股票的支付— — — — 80 — — 80 
平衡，2020年9月30日63,399 $— (22,444)$(24,123)$5,779 $23,453 $(196)$4,913 
 普通股国库股额外实收资本留存收益累计其他综合损失 
 股票
(单位：000)		金额股票
(单位：000)		金额总计
平衡，2019年12月31日63,179 $— (21,762)$(22,864)$5,756 $23,232 $(191)$5,933 
采用最新会计准则的累积效果— — — — — (3)— (3)
净收入— — — — — 224 — 224 
外币折算调整，税后净额— — — — — — (3)(3)
可供出售证券未实现亏损净额，税后净额— — — — — — (2)(2)
发行可转换优先票据— — — — 96 — — 96 
债项的转换— — — — (245)— — (245)
股票期权的行使以及限制性股票单位和业绩股份单位的归属220 — — — 6 — — 6 
普通股回购— — (682)(1,259)— — — (1,259)
基于股票的薪酬和其他基于股票的支付— — — — 166 — — 166 
平衡，2020年9月30日63,399 $— (22,444)$(24,123)$5,779 $23,453 $(196)$4,913 

请参阅未经审计的合并财务报表附注。

7

Booking Holdings。
未经审计的合并现金流量表
(单位：百万)
 九个月结束
9月30日，
 20212020
经营活动：
净收入$547 $224 
将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整： 
折旧及摊销323 344 
为预期的信贷损失和冲销准备88 307 
递延所得税(福利)费用(343)101 
股权证券的净亏损(收益)589 (1,261)
基于股票的薪酬费用和其他基于股票的支付290 179 
经营租赁摊销135 137 
债务贴现摊销和债务发行成本44 48 
欧元计价债务的未实现外币交易(收益)损失(108)139 
商誉减值— 1,062 
投资减值准备— 100 
提前清偿债务损失242 — 
其他17 3 
资产和负债变动情况： 
应收账款(1,172)554 
预付费用和其他流动资产(35)230 
递延商户预订和其他流动负债2,083 (1,593)
其他长期资产和负债(159)88 
经营活动提供的净现金2,541 662 
投资活动： 
购买投资(15)(72)
出售和到期投资所得收益8 2,997 
物业和设备的附加费(203)(222)
其他投资活动(5)— 
投资活动提供的现金净额(用于)(215)2,703 
融资活动：
发行长期债券所得收益2,015 4,108 
债务发行成本的支付(10)(38)
赎回和转换债务的付款(3,068)(1,244)
普通股回购付款(159)(1,299)
其他融资活动(12)5 
融资活动提供的现金净额(用于)(1,234)1,532 
汇率变动对现金和现金等价物以及限制性现金和现金等价物的影响(11)(12)
现金和现金等价物以及限制性现金和现金等价物净增1,081 4,885 
期初现金和现金等价物总额以及受限现金和现金等价物10,582 6,332 
期末现金和现金等价物总额及限制性现金和现金等价物$11,663 $11,217 
补充现金流信息：
期内支付的所得税现金(见附注17)$420 $152 
期内支付的利息现金$231 $158 

请参阅未经审计的合并财务报表附注。
8

Booking Holdings。
未经审计的合并财务报表附注
 
1.                                      陈述的基础
 
Booking Holdings管理层。(“本公司”)负责本文件所载未经审计的合并财务报表。未经审核综合财务报表乃根据美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)编制，并包括本公司管理层认为为公平呈报其财务状况及经营业绩所需的所有正常及经常性调整。本公司根据美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的中期报告要求编制未经审计的综合财务报表。在这些规则允许的情况下，公司浓缩或省略了美国公认会计准则在年度财务报表中通常要求的某些脚注或其他财务信息。这些报表应与公司截至2020年12月31日的年度报告Form 10-K中的综合财务报表结合阅读。
 
未经审计的综合财务报表包括本公司及其全资子公司的账目。所有公司间余额和交易均已在合并中冲销。本公司子公司的本位币一般为各自的当地货币。对于国际业务，资产和负债按资产负债表日的汇率换算成美元。损益表金额按该期间适用的月平均汇率换算。折算损益作为“累计其他全面损失”的组成部分计入合并资产负债表。外币交易损益计入未经审计的综合经营报表中的“其他收入(费用)、净额”。
 
收入、支出、资产和负债在一年中的每个季度都可能有所不同。因此，这些中期财务报表中的结果和趋势可能与随后任何季度或全年的结果和趋势不同，特别是在受新冠肺炎疫情影响的时期。

新冠肺炎的影响

与2019年的水平相比，新型冠状病毒新冠肺炎(“新冠肺炎大流行”)的持续爆发，以及随后由新冠肺炎新变种推动的疫情，以及由此造成的经济状况和政府限制，导致消费者支出大幅下降，旅游和餐饮活动以及消费者对相关服务的需求大幅下降。有关详情，请参阅本公司截至2020年12月31日的年报10-K表格中的合并财务报表附注2。该公司的财务业绩和前景几乎完全依赖于旅行相关服务的销售。世界各国政府继续实施各种措施来减少新冠肺炎的传播，包括旅行限制、禁令和建议、实行社交距离的说明、宵禁、隔离建议(包括在某些地点旅行后的检疫限制)、就地避难令、要求关闭非必要的企业、要求企业接种疫苗或要求企业确认员工的疫苗接种状况，以及其他限制措施。这些政府命令对公司业务所依赖的许多客户产生了重大不利影响，包括酒店和其他住宿提供商、航空公司和餐馆，以及公司的员工、运营和消费者。尽管一些国家的政府已经开始放松与新冠肺炎相关的限制，一些国家的疫苗分发工作也在顺利进行，但围绕新冠肺炎新变体的影响仍然存在不确定性，剩余的限制将于何时取消，是否可能启动或重新实施额外的限制，当政府全面取消限制时，旅行行为模式是否会发生变化，以及新冠肺炎疫苗在全球分发和管理的时间。

于2020年，由于全球旅游业严重不景气，以及本公司多家旅游服务供应商及餐厅客户及营销关联公司面临财务困难，本公司增加了对其旅游服务供应商及餐厅客户及营销关联公司的应收账款及预付款的预期信贷损失拨备(亦称为坏账准备或坏账准备)(见附注7)。此外，由于取消现有预订的情况较多，本公司为退还预付预订的消费者而产生的现金支出高于正常水平，包括本公司已将预付款转给旅行服务提供商的某些情况(见附注2)。于2021年，本公司基于回顾近期的历史信贷损失经验及若干市场的稳定经济状况，修订其预期信贷损失估计(见附注7)。公司预期信贷损失拨备的任何大幅增加，以及用于向消费者退款的现金支出的任何重大增加，都将对公司的经营业绩和相关现金流产生相应的不利影响。

由于新冠肺炎疫情导致公司业务恶化，公司2020年记录的重大商誉减值费用(见附注8)。此外，公司还记录了一项重大减值
9

ch2020年的ARGE一公司的长期投资(见附注5和6)。即使截至2021年9月30日没有为这些资产确定额外的减值指标，本公司可能不得不在未来期间记录额外的重大减值费用。

见附注9，了解有关公司现有债务安排的更多信息，包括1.72021年3月发行的3,000亿欧元债务，偿付金额为2.02021年4月赎回某些于2020年4月发行的优先票据，并支付$1.12021年9月到期的高级可转换票据的本金总额和超过本金的转换溢价。公司能否继续获得流动资金来源取决于多种因素，包括全球经济状况、全球金融市场状况、是否有足够数额的融资、公司满足债务契约要求的能力、公司的经营业绩以及公司的信用评级。

虽然世界上许多地区的旅行需求出现了一些复苏的迹象，包括美国和欧洲，以及最近在亚洲，该公司继续预计其业务将受到新冠肺炎病例激增的不利影响，包括由新冠肺炎变体引起的病例激增，以及政府为应对新冠肺炎疫情而实施的任何旅行限制，这可能在很长一段时间内仍是一个风险。新冠肺炎疫情对公司的业务、运营结果、现金流和增长前景的影响程度非常不确定，最终将取决于未来的发展。这些包括但不限于新冠肺炎大流行的严重性、程度和持续时间，包括新冠肺炎的任何新变体和大流行的任何死灰复燃所造成的后果；疫苗的全球分布情况及其对现有和未来新冠肺炎变体的效力；以及它们对旅游和餐饮业以及更广泛的消费者支出的影响。虽然疫苗接种在世界各地继续推进，但亚洲、非洲、南美洲和世界其他地区的许多国家进展较慢。此外，高度传播的三角洲新冠肺炎变体已导致各国当局重新实施限制，如口罩强制令、宵禁和对大型集会的禁令。尽管自新冠肺炎疫情爆发以来，公司的经济和经营状况有所改善，但公司无法预测疫情对其业务或整个旅游和餐饮业的长期影响。如果旅游和餐饮业因新冠肺炎疫情而发生根本性变化，对公司的运营模式造成不利影响，即使全球经济整体复苏，公司的业务也可能继续受到不利影响。

受新冠肺炎疫情影响，本公司业务量减少，在截至2020年12月31日的年度内，本公司采取了缩减员工规模的措施，以优化效率和降低成本。有关其他信息，请参阅附注14。该公司还参与了某些政府援助计划，并获得了某些赠款和其他援助。2021年6月，公司宣布有意自愿返还收到并已修复的政府援助d $107截至2021年9月30日，为1.2亿美元。有关其他信息，请参阅附注15。

重新分类
前几个期间的某些数额已重新分类，以符合本期列报。

最近通过的会计公告

简化所得税的会计核算

财务会计准则委员会(FASB)发布了与所得税有关的新会计更新。该更新提供了一个例外，用于在今年迄今亏损超过本年度预期亏损的过渡期内计算所得税。该更新还要求实体(1)将部分基于收入的特许经营税(或类似税)确认为基于收入的税种，并将发生的任何增量金额视为非基于收入的税种。(2)要求实体评估商誉税基的增加何时应被视为商誉最初确认用于会计目的的企业合并的一部分，以及何时应被视为单独的交易，以及(3)要求实体在包括颁布日期在内的过渡期内的年度有效税率计算中反映制定的税法或税率变化的影响。

该公司于2021年1月1日通过了这一更新，并在预期的基础上应用了适用的修订。这一决定并未对公司未经审计的综合财务报表产生实质性影响。

10

近期其他会计公告

在企业合并中与客户签订获得收入合同的会计处理

2021年10月，FASB发布了新的会计更新，要求收购人根据会计准则汇编(ASC)606确认和计量企业合并中的某些合同资产和合同负债。与客户签订合同的收入，而不是按照当前美国公认会计准则要求的收购日期的公允价值。这一更新从2023年1月1日起对公司生效，并应前瞻性地适用于在该日或之后发生的业务合并。允许及早领养。该公司目前正在评估采用这一更新对其综合财务报表的影响。

可转换票据和合同在实体自有权益中的会计

2020年8月，财务会计准则委员会发布了一份新的会计更新，涉及实体自有权益中的可转换工具和合同。对于可转换工具，会计更新减少了可转换债务工具和可转换优先股的会计模型数量。与当前的美国公认会计原则相比，限制会计模型会导致从主机合同中单独识别的嵌入式转换功能较少。会计更新修订了关于实体自有股权合同的衍生品范围例外的指导方针，以减少基于形式而不是实质的会计结论。本次更新自2022年1月1日起对本公司生效。更新既可以采用完全的追溯过渡方法，也可以修改追溯过渡方法。公司目前正在评估采用这一更新对其合并财务报表的影响，包括确定过渡方法和建立相关的流程和控制。对于本公司的可转换债务工具，采用新的会计更新后期间的利息支出将在财务报表中使用通常更接近于此类工具的票面利率的利率反映，而不是由于美国现行GAAP要求分离转换功能而产生的普遍较高的计入利息支出。有关本公司可转换债务工具的其他资料，请参阅附注9。会计更新还要求在某些方面改变稀释后每股收益的计算方法，包括使用IF转换方法，而不是在某些情况下根据当前美国公认会计原则允许的库存股方法。有关每股收益的更多信息，请参见附注4。

2.                                    收入

收入的分类

地理信息

该公司的国际收入信息包括Booking.com、Agoda和Rentalcars.com的整体结果以及Kayak和OpenTable的国际业务结果。这种分类与消费者居住的地方、消费者在使用本公司服务时的实际位置或旅行服务提供商或餐厅的位置无关。例如，美国消费者通过Booking.com(其注册地在荷兰)在纽约的一家酒店预订的房间是该公司国际业务的一部分。该公司的地理信息如下(单位：百万)：
国际
美国荷兰其他总计
截至9月30日的三个月的总收入，
2021$444 $3,955 $277 $4,676 
2020$214 $2,231 $195 $2,640 
截至9月30日的9个月的总收入，
2021$1,034 $6,367 $576 $7,977 
2020$604 $4,352 $602 $5,558 
11


按服务类型划分的收入

大致89%和87分别占公司截至2021年9月30日的三个月和九个月收入的百分比，以及91%和88截至2020年9月30日止三个月及九个月的收入中，分别有2%与网上住宿预订服务有关。来自在线旅游预订服务和广告的所有其他来源的收入以及其他收入分别不到10每一期间占公司总收入的%。

递延商户预订和递延收入

在公司履行其履约义务之前从旅行者那里收到的现金付款包括在公司综合资产负债表的“递延商户预订”中，主要包括估计应支付给旅行服务提供商的金额以及公司估计的佣金或毛利和费用的递延收入。截至2021年9月30日和2020年12月31日，递延商户预订包括在线旅游预订服务递延收入$163百万美元和美元50分别为100万美元。这些金额将被取消退款。公司预计在一般情况下完成其履约义务一年从预订日期算起。在截至2021年9月30日的9个月内，公司确认的收入为34从截至2020年12月31日的递延收入余额中提取100万美元。截至2021年9月30日的9个月递延收入余额的增加主要是由于旅行者收到的付款，扣除估计应支付给旅行服务提供商的本期在线旅行预订费用。

忠诚度和其他激励计划

该公司提供忠诚度计划，如OpenTable的忠诚度计划，参与计划的消费者在当前交易中获得忠诚度积分，并可在未来兑换。在2021年9月30日和2020年12月31日，忠诚度计划激励的责任 $13百万美元和美元21100万美元分别列入综合资产负债表的“应计费用和其他流动负债”。预计将兑换的忠诚度积分的估计公允价值在奖励发放时确认为收入减少。除了忠诚度计划，在2021年9月30日和2020年12月31日，负债为61百万美元和美元60其他激励计划，如推荐奖金、回扣、积分和折扣，包括Booking.com的返程旅行活动，分别计入综合资产负债表的“应计费用和其他流动负债”。

向旅行者退款

由于新冠肺炎疫情(见附注1)导致现有预订被取消的情况很多，2020年，公司为退还旅客预付费预订而产生的现金支出高于正常水平，包括公司已经将预付款转移到旅行社的某些情况。截至2020年9月30日止九个月，本公司录得收入减少$42已支付或估计应支付给旅行者的退款，如果公司同意为某些不可退还的预订提供免费取消，而没有从旅行服务提供商那里获得相应的估计预期回收，则支付或估计应支付给旅行者的退款为100万美元。截至2020年9月30日止三个月，本公司录得收入增加$21由于从旅行服务提供商追回的款项和支付给旅行者的估计款项减少，估计将减少600万美元。

3.                                      基于股票的员工薪酬
 
与业绩股单位、限制性股票单位及股票期权有关的股票薪酬开支，按公允价值直线确认，并于发生时计入没收款项。绩效股和限制性股票单位在授予日的公允价值是根据授予的单位数量和公司普通股的报价确定的。对于有市场条件的业绩股单位，在使用蒙特卡洛模拟方法确定授予日的公允价值时，也考虑了市场状况的影响。员工股票期权的公允价值是根据布莱克-斯科尔斯模型确定的。绩效股单位和限制性股票单位在归属时以公司普通股的股份支付。公司在行使股票期权时发行普通股。

本公司使用其对业绩期末可能结果的估计(即，相对于业绩目标或业绩目标的估计业绩)，为基于业绩的奖励记录基于股票的薪酬支出。公司定期调整累计股票薪酬费用
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当这些绩效奖励的可能结果根据实际和预测的经营结果或预期的绩效目标实现情况的变化进行更新时进行记录。

由于新冠肺炎大流行的影响(见附注1)，截至2020年3月31日，业绩期间相对于业绩目标的估计业绩大幅下降，因此，可能发行的股票数量大幅减少与2019年12月31日相比。因此，在截至2020年3月31日的三个月中，公司确认基于股票的薪酬支出减少了1美元73在截至2020年9月30日的9个月未经审计的综合业务报表中列入“人事”费用。在截至2020年6月30日的三个月内，考虑到新冠肺炎之前的业绩以及新冠肺炎疫情对公司业绩以及可能向员工发行的股份数量的重大影响，公司修改了2018年授予的业绩奖励(授予高管和某些其他员工的业绩奖励除外)，以确定待发行的股份数量，但须受其他归属条件的限制。因此，公司产生了额外的基于股票的薪酬费用#美元。11100万美元，在剩余的必要服务期内予以确认。在截至2021年3月31日的三个月内，公司修改了2018年和2019年授予高管的基于业绩的奖励，以确定将发行的股票数量，但须遵守其他归属条件。这一修改总共导致了额外的基于股票的薪酬支出$40万，将在按业绩奖励的剩余必要服务期内获得认可。

本公司于截至2021年9月30日止三个月及九个月内授予的限制性股票单位及绩效股份单位于授出日期的合计公平价值为$22百万美元和美元400在截至2021年9月30日的三个月和九个月内归属的限制性股票单位和业绩股单位在归属时的公允价值合计为$81000万美元和300万美元385分别为2.5亿美元和2.5亿美元。在2021年9月30日，有$520与未归属的限制性股票单位和绩效股票单位有关的未来基于股票的薪酬支出估计总额将在加权平均期内确认2.0好几年了。在2021年9月30日，有$33估计未来与未归属股票期权有关的基于股票的薪酬支出总额将在加权平均期内确认1.4好几年了。

限售股单位

公司广泛授予限制性股票单位，这些股票单位通常在一-至三年制，但因“原因”、“充分理由”或因死亡或残疾而终止的某些例外情况除外。
下表汇总了截至2021年9月30日的9个月内员工和非员工董事的限制性股票单位活动：
限售股单位股票加权平均授予日期公允价值
未归属于2020年12月31日305,959 $1,697 
授与133,667 $2,270 
既得(114,486)$1,793 
被没收(39,382)$1,882 
未归属于2021年9月30日285,758 $1,901 

绩效份额单位

公司将绩效股票单位授予高管和某些其他员工，通常在三年制期间(2021年授予的某些短期业绩股除外，这些股在年末归属一和两年)，但因“原因”、“充分理由”或因死亡或残疾而终止的某些例外情况除外。最终归属的股份数量取决于在业绩期末达到某些业绩指标、业绩目标、股价上涨和/或相对股东总回报(视情况而定)，其中假设在某些情况下不会加速归属于终止雇佣。
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下表汇总了员工的绩效共享单位活动 在截至2021年9月30日的9个月内：
绩效份额单位股票加权平均-授予日期-公允价值
未归属于2020年12月31日84,478 $1,930 
授与(1)
42,173 $2,287 
既得(55,426)$1,999 
业绩份额调整(2)
44,346 $2,125 
被没收(7,248)$1,792 
未归属于2021年9月30日108,323 $2,123 

(1) 不包括12,251在截至2021年9月30日的9个月内授予的绩效股票单位，薪酬--股票薪酬，尚未建立。在其他条件中，为确定授予日期，公司和员工需要就授予的主要条款和条件达成共识，包括业绩目标。该奖项下每一年度业绩期间的业绩目标都是在各自年度年初确定的。
(2) 基于业绩的奖励的可能结果根据实际和预测的经营结果或预期业绩目标的实现情况的变化以及修改的影响进行更新。
下表汇总了截至2021年9月30日授予的绩效份额单位的估计归属2021年、2020年和2019年，自相应授予日期起扣除没收和归属后的净额：
按授予年份分列的业绩份额单位
2021(1)
20202019
相当可能发行的股份63,523 11,752 33,048 
不受达到最低业绩门槛限制的股票28,198 — 33,048 
如果达到最大性能阈值，则可以发行的股票63,523 18,080 61,669 
(1) 不包括于截至2021年9月30日止九个月内授予的业绩股份单位，而ASC 718项下的授予日期尚未如上所述确定。
股票期权

2020年，公司向某些员工授予了2023年3月授予的股票期权，但因“原因”、“充分理由”或因死亡或残疾而被解雇的例外情况除外。不是该公司的行政人员获授予股票期权。在收购中授予或假定的股票期权的期限通常为10从授予之日起的数年内。

下表汇总了截至2021年9月30日的9个月内的股票期权活动：
员工股票期权股份数量加权平均
行权价格		集料
*内在价值(单位：百万)		加权平均剩余合同期限
(单位：年)
平衡，2020年12月31日152,746 $1,401 $126 9.3
已锻炼(3,592)$1,226 
被没收(12,846)$1,411 
平衡，2021年9月30日136,308 $1,405 $132 8.5
可于2021年9月30日行使1,293 $789 $2 1.9

截至2021年9月30日止九个月及二零二零年九月三十日止九个月内行使的雇员股票期权的总内在价值为4百万美元和美元14分别为100万美元。

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4.                                      每股净收益
 
C公司计算每股基本净收入的方法是，将适用于普通股股东的净收入除以该期间已发行普通股的加权平均数量。每股摊薄净收益是以期内已发行普通股和等值普通股的加权平均数为基础计算的。
 
与股票期权、限制性股票单位和绩效股份单位相关的普通股等值股份采用库存股方法计算。业绩股单位计入加权平均普通股等值股，其依据是如果报告期结束是业绩期末，如果结果是稀释的，则将发行的股份数量。
 
公司的可转换票据具有净股票结算功能，要求公司在转换时根据公司的选择，支付债务换现金的本金以及公司普通股的现金或股票的转换溢价。根据库存股法，如果可转换票据的转换价格超过本公司在此期间的平均股价，可转换票据一般不会对稀释后每股净收益产生影响。可转换票据如按库存股法计提为摊薄性质，则计入每股摊薄净收益。

计算每股摊薄净收入时使用的加权平均流通股数量的对账如下(以千计)：

 截至三个月
9月30日，		九个月结束
9月30日，
 2021202020212020
已发行基本普通股的加权平均数41,068 40,935 41,032 40,983 
加权平均稀释性股票期权、限制性股票单位和绩效股票单位
178 146 202 142 
可转换优先票据的假设转换96 — 125 17 
加权-已发行的稀释普通股和普通股等值股票的平均数
41,342 41,081 41,359 41,142 

截至2021年9月30日的9个月，15,434潜在普通股，以及f或截至2020年9月30日的三个月和九个月，163,507和165,923潜在普通股分别为，相关内容股票期权、限制性股票单位和绩效股票单位，视情况而定，被排除在DILU的计算之外tED每股净收益因为它们的作用对于各自的周期都是抗稀释的。d.

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5.                                      投资

下表按主要证券类型汇总了公司在2021年9月30日的投资(单位：百万)：
 成本毛收入
未实现收益/上调		毛收入
未实现亏损/向下调整
携带
 价值
短期投资：
债务证券：
携程集团可转债证券$525 $— $(3)$522 
长期投资：
对私营公司的投资：
三种债务证券$200 $130 $— $330 
*股权证券66 3 — 69 
其他长期投资：
*股权证券963 2,115 (194)2,884 
总计$1,229 $2,248 $(194)$3,283 
下表按主要证券类型汇总了公司在2020年12月31日的投资(单位：百万)：
 成本毛收入
未实现收益/上调
毛收入
未实现亏损/向下调整
携带
 价值
短期投资：
债务证券：
携程集团可转债证券$500 $1 $— $501 
长期投资：
对私营公司的投资：
三种债务证券$200 $— $— $200 
*股权证券552 3 (100)455 
其他长期投资：
欧洲债务证券：
携程集团可转债证券25 — (1)24 
*股权证券463 2,617 — 3,080 
总计$1,240 $2,620 $(101)$3,759 
 
本公司评估其在综合资产负债表的投资分类为短期或长期，按个别证券水平计算。短期或长期的分类是基于证券的到期日(如果适用)，以及公司对出售和赎回时间的预期。出于从属关系或潜在业务优势或与商业关系有关的战略性质的投资包括在综合资产负债表中的“长期投资”中，除非公司预计投资将在一年内以现金、赎回或出售的形式实现。

本公司已将其对债务证券的投资归类为可供出售证券。在会计上，可强制赎回或可由投资者选择赎回的优先股也被视为债务证券。可供出售债务证券按估计公允价值报告(见附注6)，未实现损益总额在综合资产负债表中的“累计其他综合亏损”中反映。如果可供出售证券的摊余成本基础超过其公允价值，并且如果公司有意出售
16

若本公司可能会被要求出售证券以收回摊余成本，则减值将于未经审核综合经营报表中确认。若本公司无意出售该证券，而本公司不太可能需要在摊销成本基础收回前出售该证券，而本公司确定可供出售证券的公允价值下降至低于摊余成本基础的水平完全或部分是由于信贷相关因素所致，则信贷损失将在未经审核的综合经营报表中计量并确认为预期信贷损失的准备以及相关费用。这一拨备是根据债务证券的摊销成本基础超出公司对预期收取的现金流量现值的最佳估计的金额来衡量的。这些投资的公允价值是基于该证券或可比证券在资产负债表日的具体报价市场价格。当市场数据很少或没有市场数据时，也会使用看不到的输入。有关公允价值计量的信息，请参阅附注6。

股权证券投资包括公允价值可随时确定的股权证券和公允价值不能随时确定的股权证券。公允价值可随时确定的权益证券按估计公允价值报告，公允价值变动在未经审计的综合经营报表的“其他收入(支出)净额”中确认。本公司亦持有私人公司股权证券的投资，而本公司并无能力对其施加重大影响或控制。本公司选择按成本减去减值(如果有的话)来计量这些投资。对于同一发行人的相同或类似投资，此类投资也必须按某些可观察交易发生之日的公允价值计量。

在截至2020年9月30日的9个月内，公司实现了2.220亿美元现金，来自其在政府和公司债务证券投资的销售和到期日。

对携程集团的投资

截至2021年9月30日，公司拥有525投资于携程集团按面值发行的可转换优先票据的百万美元25百万六年制2016年9月发行的可转换优先票据和美元500百万十年2015年12月发行的可转换优先票据。这一美元500百万元可换股优先票据包括认沽期权，允许本公司在票据第六年末按其选择权要求携程集团以现金预付款项。这一美元500由于本公司预期将行使认沽期权及赎回投资，于2021年9月30日及2020年12月31日，百万元可转换优先票据在综合资产负债表中被分类为“短期投资”。

本公司确定，看跌期权的经济特征和风险与美元相关500百万元可换股优先票据与票据明确而密切相关，因此不符合作为嵌入衍生工具单独入账的要求。公司监测这些票据的转换特征，以确定它们是否符合每个报告期内嵌入衍生品的定义。与$关联的转换功能25百万可转换优先票据符合嵌入式衍生品的定义，需要单独核算。嵌入衍生工具仅用于公允价值计量目的，并在合并资产负债表中与其主合同“短期投资”或“长期投资”(视情况而定)一起报告。嵌入衍生工具的按市值计算的调整包括在公司未经审计的综合经营报表的“其他收入(支出)，净额”中。

于截至2020年9月30日止九个月内，本公司出售其于携程集团美国存托股份(“美国存托股份”)的全部投资，成本基准为$655百万美元，售价$525百万美元。截至2020年9月30日的9个月未经审计的综合经营报表中的“其他收入(费用)，净额”包括已实现净亏损#美元。201与携程集团美国存托凭证的销售相关的百万美元。

投资美团

2017年，公司投资美元450万股美团的优先股，中国是当地领先的本地服务电子商务平台。自2018年美团首次公开发行以来，该投资已转换为普通股，并归类为公允价值易于确定的股权证券。这笔投资的公允价值为#美元。2.610亿美元3.1分别于2021年9月30日及2020年12月31日止1,000亿元人民币，计入综合资产负债表内的“长期投资”。未实现净亏损#美元772百万美元和美元509截至2021年9月30日的三个月和九个月分别为百万美元，未实现净收益为727百万美元和美元1.4截至2020年9月30日止三个月及九个月与这项投资有关的10亿美元，分别计入未经审计综合经营报表的“其他收入(支出)，净额”。

17

投资滴滴公司。

2018年，该公司投资了美元500滴滴公司(Didi Chuxing Inc.)的优先股该投资被归类为股权证券，没有可随时确定的公允价值，并按成本减去减值(如有)计量。对于滴滴发布的相同或类似投资，这笔投资还要求按某些可观察交易的日期的公允价值计量。2021年6月，滴滴公布了首次公开发行美国存托凭证的定价，四只美国存托凭证相当于一股A类普通股，其美国存托凭证开始在纽约证券交易所公开交易。作为滴滴首次公开募股的结果，该公司的投资被转换为A类普通股，并被归类为公允价值易于确定的股权证券。有关首次公开招股，本公司与承销商订立锁定协议。锁定协议将于2021年12月到期，并限制以其他方式出售、转让或处置该公司在滴滴的投资。这笔投资的公允价值为#美元。306于2021年9月30日，百万美元，计入本公司综合资产负债表中的“长期投资”。公司记录的未实现亏损为#美元。249百万美元和美元94在截至2021年9月30日的三个月和九个月的未经审计的综合经营报表中，分别为“其他收入(费用)，净额”。

于截至2020年3月31日止三个月内，本公司确认减值费用为$100由于新冠肺炎疫情(见附注1)的影响，投资增加了100万美元，导致调整后的账面价值为#美元4002020年3月31日、2020年12月31日和2021年3月31日各为100万美元(见注6)。
对私营公司的投资
公允价值不容易确定的股权证券

该公司有$66百万美元和美元552分别于2021年9月30日和2020年12月31日投资于私人公司股权证券的百万美元，包括美元51在Yanolja Co.，Ltd.(“Yanolja”)投资了100万美元。这些投资按成本减去减值(如果有的话)计量。对于同一发行人的相同或类似投资，此类投资也必须按某些可观察交易发生之日的公允价值计量。这些投资包括在公司综合资产负债表的“长期投资”中。截至2020年12月31日的投资余额包括本公司对滴滴的投资，该投资已重新分类为公平价值可随时确定的股权证券，如上所述。

2021年7月，亚诺尔贾宣布向该公司提供新一轮融资。亚诺哈股权证券的新一轮融资和某些其他交易已于2021年10月完成。由于这些可观察到的交易，本公司将按公允价值计量其在Yanolja的投资，并预计其将录得约#美元的税前未实现收益250在截至2021年12月31日的三个月内，
    
债务证券

该公司有$200投资于Grab Holdings Inc.(“Grab”)优先股的百万美元，估计公允价值为$330百万美元和美元2002021年9月30日和2020年12月31日分别为3.8亿美元(见注6)。 出于会计目的，Grab的投资被归类为债务证券，并被归类为可供出售。优先股可根据本公司的选择转换为普通股，并可在首次公开募股时强制转换。优先股还包含赎回功能，该功能可在特定时间后由公司行使。这项投资在公司综合资产负债表中的“长期投资”中按其估计的公允价值报告，未实现损益总额扣除税金后反映在综合资产负债表中的“累计其他综合亏损”中。

2021年4月，Grab宣布有意通过与Altimeter Growth Corp.(“Altimeter”)合并在美国上市(“Grab交易”)。该交易受某些成交条件的制约，包括向美国证券交易委员会提交的相关注册声明的有效性以及高度计和Grab股东的批准。就建议的交易，本公司已与Grab订立有投票权的支持及锁定协议。除其他事项外，投票支持和锁定协议在特定期限内限制出售或转让本公司在Grab的某些股份。
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6.                                      公允价值计量
 
2021年9月30日按公允价值列账的金融资产和负债以及非经常性公允价值计量按下表所述类别分类(单位：百万)：
 第1级二级第三级总计
经常性公允价值计量
资产：   
现金等价物和限制性现金等价物：
货币市场基金投资$11,074 $— $— $11,074 
定期存款和定期存单41 — — 41 
短期投资：   
携程集团可转债证券— 522 — 522 
长期投资：
对私营公司的投资：
债务证券— — 330330 
其他长期投资：
股权证券2,884 — — 2,884 
衍生品：
外币兑换衍生品— 8 — 8 
按公允价值计算的总资产$13,999 $530 $330 $14,859 
负债：
外币兑换衍生品$— $11 $— $11 
非经常性公允价值计量
对私人公司股权证券的投资$— $18 $— $18 



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截至2020年12月31日按公允价值计值的金融资产和负债以及非经常性公允价值计量在下表中分类(以百万为单位)：资产、资产和资产。
 第1级二级第三级总计
经常性公允价值计量    
资产：
现金等价物和限制性现金等价物：
货币市场基金投资$10,208 $— $— $10,208 
定期存款和定期存单32 — — 32 
短期投资：    
携程集团可转债证券— 501 — 501 
长期投资：
对私营公司的投资：
债务证券— — 200 200 
其他长期投资：
携程集团可转债证券— 24 — 24 
股权证券3,080 — — 3,080 
衍生品：
外币兑换衍生品— 9 — 9 
按公允价值计算的总资产$13,320 $534 $200 $14,054 
负债：
外币兑换衍生品$— $7 $— $7 
非经常性公允价值计量
对私人公司股权证券的投资(1)
$— $— $404 $404 
OpenTable和皮划艇报告股的商誉(2)
— — 1,000 1,000 
非经常性公允价值计量总额$— $— $1,404 $1,404 

(1) 截至2020年3月31日，对滴滴的投资减记至其估计公允价值1美元4002000万美元，导致减值费用为#美元1002000万美元(见附注5)。

(2) 截至2020年3月31日，OpenTable和皮划艇报告股的商誉减记至其估计公允价值#美元。1.5200亿美元，导致减值费用为1美元4891000万美元。于2020年9月30日，商誉进一步减记至其估计公允价值#美元1.0200亿美元，导致额外减值费用1美元5732000万美元(见附注8)。

计量公允价值有三种水平的投入。每种投入的定义如下：
 
级别1：投资者在活跃的市场上报出公司在计量日期可获得的相同资产和负债的价格。

第二级：包括直接或间接可观察到的投入。此类价格可能基于活跃市场上相同或可比证券的报价，或者基于活跃市场上没有报价但得到市场数据证实的投入。

级别3：当市场数据很少或没有市场数据时，将使用不可观察到的输入。

20

第3级公允价值计量的前滚

下表汇总了使用重大不可观察投入(第三级)计量的债务证券的公允价值调整(单位：百万)：
在截至9月30日的9个月内，
 2021
2020(1)
年初余额$200 $250 
计入累计其他综合亏损的未实现收益(2)
130 — 
期末余额$330 $250 
(1) 公司确认了一笔未实现亏损#美元。20在截至2020年3月31日的三个月中，未实现收益为100万美元20在截至2020年6月30日的三个月内，与Grab的投资相关的资金为1.2亿美元。

(2) 未实现收益在合并资产负债表中计入“累计其他综合损失”。

投资

有关公司投资的更多信息，请参见附注5。

对携程集团可转换债务证券投资的估值被认为是“二级”估值，因为该公司可以获得相同或可比证券的报价，但无法了解这些投资的交易量和交易频率。市值法用于经常性公允价值计量，估值技术使用活跃市场中可观察到的或可被可观察到的数据证实的投入。

使用第3级投入衡量的对私营公司的投资

本公司按3级投入计量的投资主要包括对私人持股公司的优先股投资，这些投资被归类为债务证券或股权证券，但公允价值难以确定。私人持有证券的公允价值是使用各种估值方法估计的，包括市场法和收益法。本公司已使用适用于投资类别的估值技术及于估值日期所得有关被投资方的资料以厘定公允价值。被投资方最近的融资交易，例如对优先股的新投资，通常被认为是企业价值的最佳指示，因此被用作估计公允价值的基础。如适用，本公司还考虑公开披露某些合并交易(尚未完成)的信息，包括涉及特殊目的收购公司的交易。然而，基于若干因素，例如时间上接近估值日期或该等融资交易的成交量或其他条款，本公司亦可能使用其他估值技术来补充该等数据，包括收益法。此外，还利用期权定价模型(“OPM”)将价值分配给被投资方的各种证券类别，包括公司拥有的类别。*在某些情况下，现行价值法(“CVM”)被用于根据各类权益的折算价值对其进行价值分配。OPM和CVM包括关于被投资人达到流动性和波动性的预期时间的假设。

公司对Grab的投资在会计上被归类为债务证券，估计公允价值为#美元。3301000万美元和300万美元200分别为2021年9月30日和2020年12月31日。截至2021年9月30日，公司使用3级投入和管理层的估计来衡量这项投资，这些估计纳入了当前市场参与者对未来现金流的预期以及Grab交易额和其他相关信息。

为了估计Grab的公允价值，该公司使用了70使用Grab交易值的百分比市场法和30收入百分比法。市场法使用的是抢夺交易价值和对缺乏市场性的估计折扣。使用的关键不可观察输入包括波动率(65%)，预计达到流动性的时间为三个月。收益法基于对公司未来产生的现金流的预期来估计价值。这些未来现金流使用基于公司加权平均资本成本的贴现率折现到其现值，并进行调整以反映其现金流中固有的风险。使用的关键不可观察的输入和范围包括加权平均资本成本(12.0%-14.5%)，未计利息、税项、折旧及摊销前收益(“EBITDA”)倍数(12x-14X)、波动性(60%-70%)，预计达到流动性的时间为五个月. 任何单独的这些投入的重大变化都将导致公允价值计量的显著不同。一般而言，用于期末EBITDA倍数的假设的改变将导致公允价值在方向上的类似变化，而用于加权平均资本成本或波动率的假设的改变将导致公允价值的方向相反的变化。
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确定Grab的公允价值，包括对Grab交易价值的考虑，反映了许多受各种风险和不确定性影响的假设，包括交易将于何时完成的时间。Grab交易受制于若干成交条件，包括向美国证券交易委员会提交的相关注册声明的效力，以及高度计和Grab股东的批准。

对于滴滴股权证券的投资，考虑到新冠肺炎疫情的影响(见附注1)，该公司截至2020年3月31日进行了减值分析，得出调整后的账面价值为1美元。4002020年3月31日、2020年12月31日和2021年3月31日各为100万。作为滴滴首次公开招股的结果，该公司将其滴滴投资重新归类为公允价值易于确定的股权证券(见附注5)。
    
衍生品

未被指定为对冲的衍生品

该公司的衍生工具使用定价模型进行估值。定价模型考虑了合同条款以及适用的多种输入，例如利率收益率曲线、期权波动率和外币汇率。衍生工具的估值被视为“第2级”公允价值计量。该公司的衍生工具通常是短期性质的。

在正常业务过程中，公司会受到外币波动的影响。该公司通过遵循既定的风险管理政策和程序，包括使用衍生品来降低这些风险。该公司签订外币远期合约，以对冲外币汇率变动对其以功能货币以外的货币计价的交易余额的影响。在2020年第二季度之前，本公司还签订了外币衍生品合约，以对冲欧元、英镑和某些其他货币对美元汇率短期波动带来的换算风险。从第一次截至2020年第四季度，由于新冠肺炎疫情对本公司经营业绩的影响尚不确定，本公司并未订立该等衍生工具。本公司不将衍生品用于交易或投机目的。截至2021年9月30日及2020年12月31日，本公司并无指定任何外币兑换衍生工具作为会计用途的对冲。

本公司在综合资产负债表中按毛数列报衍生资产及负债的公允价值，分别列载于“其他流动资产”及“应计费用及其他流动负债”。除非为会计目的而指定为套期保值，否则衍生工具公允价值变动所产生的损益在发生变动期间的未经审计综合经营报表的“其他收入(费用)，净额”中确认，而现金流量影响(如有)则在未经审计的综合现金流量表中归类于“经营活动提供的现金净额”。

下表提供了2021年9月30日和2020年12月31日未偿还外汇衍生品的估计公允价值和名义金额(单位：百万)。外币远期合同的名义金额是要交换的外币合同金额，不记录在资产负债表中。
 2021年9月30日2020年12月31日
衍生资产的估计公允价值$8 $9 
衍生负债的估计公允价值$11 $7 
名义金额：
*购买外币$867 $898 
*外币销售$1,559 $839 

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在截至2021年和2020年9月30日的三个月和九个月未经审计的综合经营报表中，计入“其他收入(支出)，净额”的外币兑换衍生品的影响如下(单位：百万)：
截至9月30日的三个月，九个月结束
9月30日，
2021202020212020
外币兑换衍生工具的损失$10 $— $18 $31 

被指定为现金流对冲的衍生品

于2021年3月，本公司与若干金融机构订立反向库房锁定协议，名义金额合共为#美元。1.8为对冲因相关美国国库券利率变化而计划于2021年4月赎回2025年4月到期的优先票据(“2025年4月票据”)及2027年4月到期的优先票据(“2027年4月票据”)而产生的现金流变动风险，该等票据的到期日为2021年3月31日。该公司将反向资金锁定协议指定为现金流对冲。自.起2021年3月31日E公司确认未实现亏损#美元15合并资产负债表中“累计其他综合亏损”1.8亿元。2021年4月，本公司达成反向库锁协议，总金额为#美元。155亿美元，并赎回了2025年4月的债券和2027年4月的债券。与反向资金锁定协议有关的现金流量在未经审计的综合现金流量表中归类为“融资活动提供的现金净额(用于)”。于截至2021年6月30日止三个月内，本公司将现金流量套期亏损从综合资产负债表中的“累计其他全面亏损”重新分类至未经审计综合经营报表中的“其他收入(支出)净额”，同时确认2025年4月及2027年4月期票据提前清偿时的亏损(见附注9)。

其他金融资产和负债

于2021年9月30日及2020年12月31日，本公司的现金为银行存款。现金等价物主要包括货币市场基金投资、定期存款和存单。其他金融资产及负债，包括受限制现金、应付账款、应计开支及递延商户预订，因属短期性质，按接近其公允价值的成本列账。按摊销成本计量的应收账款和其他金融资产按成本减去预期信贷损失准备列账，以显示预期收回的净额(见附注7)。本公司未偿还优先票据的估计公允价值见附注9，与美元相关的嵌入衍生工具的资料见附注5252016年发行的百万携程集团可转换票据。

商誉

有关商誉减值测试的非经常性公允价值计量，请参阅附注8。

7.     应收账款和其他金融资产
 
综合资产负债表中截至2021年9月30日和2020年12月31日的应收账款包括来自客户的应收账款#美元。1.310亿美元510分别为百万美元和营销附属公司的应收账款$40百万美元和美元32分别为100万美元。余额主要与第三方支付处理商的应收款有关。本公司的应收账款属短期性质。此外，该公司还向某些客户预付了#美元。68百万美元和美元107百万美元计入“预付费用净额”和#美元35百万美元和美元45分别于2021年9月30日和2020年12月31日计入综合资产负债表中的“其他资产，净额”。上述数额是在扣除预期信贷损失准备之前按毛额列报的。

该公司已确定其客户以及相关应收账款和预付款的相关风险特征，包括以下内容：客户的规模、类型(替代住宿与酒店)或客户的地理位置，或这些特征的组合。具有类似风险特征的应收款已被分组到池中。对于每个池，本公司在评估终身预期信贷损失时会考虑历史信贷损失经验、当前经济状况、对未来经济状况的可支持预测以及任何恢复情况。影响预期信用损失分析的其他关键因素包括客户人口统计数据、在正常业务过程中向客户提供的付款条件、竞争的性质以及可能影响公司应收账款的特定行业因素。
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此外，还考虑了外部数据和宏观经济因素。这是根据公司的具体事实和情况在每个季度进行评估的。

2020年，由于受到新冠肺炎疫情的影响(见附注1)，鉴于全球旅游业的严重低迷，以及本公司许多旅行服务提供商、餐厅客户和营销关联公司面临的财务困难，本公司增加了对其客户和营销关联公司的应收账款和预付款的预期信用损失拨备。要估计预期信贷损失准备，需要作出重大判断和假设，而这些假设在未来期间可能会改变，特别是与新冠肺炎疫情对客户和营销附属公司的业务前景和财务状况以及公司收回应收账款或收回预付款能力的影响有关的假设。2021年，基于对近期历史信用损失经验的回顾和某些市场经济状况的稳定性，本公司修订了预期信用损失的估计。

下表汇总了应收款预期信贷损失准备的活动情况(单位：百万)：
九个月结束
9月30日，
 20212020
年初余额$166 $49 
计入收益的准备金44 206 
核销和调整(96)(59)
外币折算调整(4)12 
期末余额$110 $208 

应收账款的预期信贷损失准备包括已支付或应付给某些旅行者的部分退款金额，但没有从旅行服务提供商那里获得相应的估计预期回收。*截至2021年和2020年9月30日止九个月，本公司录得收入减少$13百万美元和美元32这笔费用包括在上表“计入收益的准备金”中。

除应收账款预期信贷损失准备外，本公司还计入对某些客户预付款的预期信贷损失准备，计入综合资产负债表中的“预付费用净额”和“其他资产净额”。下表汇总了预付给客户的预期信贷损失准备的活动情况(单位：百万)：
九个月结束
9月30日，
20212020
年初余额$55 $6 
已记入费用的准备金(2)49 
核销和调整(3)(1)
期末余额$50 $54 


8.                                      商誉、无形资产和其他长期资产

该公司的大部分无形资产和商誉与收购OpenTable和Kayak有关。
商誉
本公司每年进行商誉减值测试，并于两次年度测试之间测试商誉减值，前提是发生事件或情况变化，以致报告单位的公允价值极有可能低于其账面值。该公司在报告单位层面进行商誉测试，年度测试自9月30日起进行。截至2021年9月30日，本公司进行了年度商誉减值测试，得出的结论是不存在商誉减值。截至2021年9月30日和2020年12月31日的商誉余额是扣除累计减值费用$的净额2.0十亿美元。
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由于新冠肺炎大流行带来的重大负面金融影响(见注1)，本公司于2020年3月31日进行中期商誉减值测试，确认商誉减值费用为$489截至2020年3月31日的三个月，与OpenTable和Kayak报告单位相关的百万美元，这是不可扣税的。截至2020年9月30日，公司进行了年度商誉减值测试，确认商誉减值费用为1美元573在截至2020年9月30日的三个月内，同一报告单位的免税金额为1000万美元，这是不可抵税的。
无形资产和其他长期资产
本公司截至2021年9月30日和2020年12月31日的无形资产包括以下内容(单位：百万)：
 2021年9月30日2020年12月31日 
 毛利率
背负重担
金额		累计
摊销		净收益
背负重担
金额		毛利率
背负重担
金额		累计
摊销		净收益
背负重担
金额		摊销
期间
供应和分销协议
$1,114 $(582)$532 $1,136 $(552)$584 
3 - 20年份
技术174 (149)25 174 (144)30 
2 - 7年份
互联网域名
41 (36)5 44 (37)7 
5 - 20年份
商号1,816 (701)1,115 1,824 (633)1,191 
4 - 20年份
其他无形资产2 (2)— 2 (2)— 
至.为止15年份
无形资产总额
$3,147 $(1,470)$1,677 $3,180 $(1,368)$1,812 
 
无形资产按直线摊销，摊销费用为#美元。40百万美元和美元122截至2021年9月30日的三个月和九个月分别为百万美元和41百万美元和美元126截至2020年9月30日的三个月和九个月分别为100万美元。
当事件或环境变化显示资产的账面价值可能无法收回时，本公司会审核长期资产，包括无形资产及经营租赁资产。对可能减值的评估是基于从相关资产组别的估计未贴现未来现金流量(息税前)中收回资产账面价值的能力。自.起2021年9月30日，没有为公司的长期资产确定减值指标。

9.                                      债务

循环信贷安排

2019年8月，本公司签订了一项2.0十亿五年制与一组贷款人进行的无担保循环信贷安排。根据循环信贷安排借款的利息将由本公司选择，年利率等于(I)伦敦银行间同业拆借利率，或如该伦敦银行同业拆息不再可用，则为协定的替代利率(“LIBOR”)(但不低于0%)，外加以下范围内的适用保证金0.875%至1.50%；或(Ii)仅就美元贷款而言，(X)(A)摩根大通银行S最优惠贷款利率，(B)美国联邦基金利率加0.50%及(C)LIBOR(但不低于0%)，利息期限为一个月外加1.00%，加上(Y)适用的边距，范围为0%至0.50%。循环信贷安排下的未支取余额须按以下适用费率收取承诺费：0.07%至0.20%.

循环信贷安排规定最高可发放#美元。80百万的信用证以及高达$的借款100万元的同日通知，简称Swingline贷款。除了只能以美元提供的Swingline贷款外，循环信贷安排下的借款和信用证可以以美元、欧元、英镑和贷款人同意的任何其他外币进行。根据该安排发放的贷款所得可用于营运资金和一般企业用途，包括收购、股份回购和偿还债务。在2021年9月30日和2020年12月31日，有不是未偿还借款和美元4在这项循环信贷安排下开立的信用证达1,000万份。

目前的循环信贷安排包含最高杠杆率契约，遵守该契约是本公司根据该契约借款能力的一个条件。于2020年，本公司修订循环信贷安排以(I)于截至2022年3月31日止三个月(包括该三个月)暂停实施最高杠杆率契约，该三个月为
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替换为$4.5基于此循环信贷安排下不受限制的现金、现金等价物、短期投资和未使用能力的最低流动资金契约，以及(Ii)提高截至2022年6月30日的三个月及包括截至2023年3月31日的三个月的允许最高杠杆率。本公司同意不会申报或作出任何现金分配，亦不会回购其任何股份(某些例外情况，包括与向员工发行股份有关的预扣税款)，除非(I)在截至2022年6月30日的三个月的财务报表交付前，本公司至少有$6.0根据该循环信贷安排下的无限制现金、现金等价物、短期投资和未使用的能力，以及(Ii)在交付截至2022年6月30日的三个月的财务报表后，在预计基础上符合当时有效的最高杠杆率公约的预计流动资金。这一限制在提交截至2023年6月30日的三个月所需的财务报表时终止，或者如果公司证明遵守了循环信贷安排中最初的最高杠杆率契约，则有能力提前终止这一限制。从截至2022年6月30日的三个月开始，最低流动性公约将停止适用，而提高后的最高杠杆率公约将再次生效。

未偿债务
 
截至2021年9月30日的未偿债务包括以下内容(以百万为单位)：
2021年9月30日
杰出的
 本金：
金额
未摊销债务
贴现和债务
发行成本
携带
 价值
流动负债：
0.8% (€12022年3月到期的优先债券
$1,159 $(1)$1,158 
长期债务：
2.15% (€750百万)高级债券将于2022年11月到期
$869 $(1)$868 
2.752023年3月到期的优先债券百分比
500 (1)499 
2.375% (€12024年9月到期的优先债券
1,159 (5)1,154 
3.652025年3月到期的优先债券百分比
500 (2)498 
0.1% (€950百万)高级债券将于2025年3月到期
1,101 (5)1,096 
0.752025年5月到期的可转换优先票据百分比
863 (106)757 
3.62026年6月到期的优先债券百分比
1,000 (4)996 
1.8% (€12027年3月到期的优先债券
1,159 (3)1,156 
3.552028年3月到期的优先债券百分比
500 (2)498 
0.5% (€750百万)高级债券将于2028年3月到期
869 (5)864 
4.6252030年4月到期的优先债券百分比
1,500 (10)1,490 
长期债务总额$10,020 $(144)$9,876 
 
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截至2020年12月31日的未偿债务包括以下内容(以百万为单位)：
2020年12月31日杰出的
*首席执行官：
金额		未摊销债务
贴现和债务
发行成本
携带
 价值
流动负债：
0.92021年9月到期的可转换优先债券百分比
$1,000 $(15)$985 
长期债务：
0.8% (€12022年3月到期的优先债券
$1,223 $(1)$1,222 
2.15% (€750百万)高级债券将于2022年11月到期
919 (4)915 
2.752023年3月到期的优先债券百分比
500 (1)499 
2.375% (€12024年9月到期的优先债券
1,223 (7)1,216 
3.652025年3月到期的优先债券百分比
500 (2)498 
4.12025年4月到期的优先债券百分比
1,000 (5)995 
0.752025年5月到期的可转换优先票据百分比
863 (128)735 
3.62026年6月到期的优先债券百分比
1,000 (4)996 
1.8% (€12027年3月到期的优先债券
1,223 (2)1,221 
4.52027年4月到期的优先债券百分比
750 (5)745 
3.552028年3月到期的优先债券百分比
500 (2)498 
4.6252030年4月到期的优先债券百分比
1,500 (11)1,489 
长期债务总额$11,201 $(172)$11,029 
 
债务公允价值

截至2021年9月30日和2020年12月31日，未偿债务的估计公允价值约为美元12.310亿美元14.0公允价值分别为10亿美元，被视为“第二级”公允价值计量(见附注6)。公允价值是根据报告期末的实际交易或最近可用交易以及报告期末的公司股票价格估计的。公司债务超过未偿还本金的估计公允价值主要涉及2020年4月发行的可转换优先债券和未偿还优先债券的转换溢价。

可转换优先票据

如果票据持有人行使其转换选择权，公司将交付现金以偿还票据的本金，并根据其选择交付普通股或现金，以满足超过本金的转换价值。如果公司的可转换债务在到期前被赎回或转换，清偿时的收益或损失将被确认。损益是紧接清偿前债务组成部分的公允价值与其账面价值之间的差额。为了估计债务在转换日期的公允价值，本公司估计借款利率，并考虑没有转换功能的可比公司发行人的信用评级和类似债务。

可转换优先票据说明：

2020年4月，该公司发行了美元8632025年5月到期的本金总额为百万元的可转换优先票据，息率为0.75%(“2025年5月债券”)。该公司支付了$19在截至2020年12月31日的年度内，与此次发行相关的债券发行成本为100万美元。2025年5月的票据可在一定条件下转换为公司的普通股，转换价格为1美元。1,886.44每股。2025年5月的票据可在2024年11月1日之前根据持有人的选择进行转换，条件是发生特定事件，包括但不限于控制权的变化，或者如果公司普通股的收盘价至少20在以下期间的交易日30截至上一历季最后一个交易日止的连续交易日多于130债券于上一季度最后一个交易日有效换算价的百分比。如果在2025年5月票据到期日或之前，在向公司普通股持有人支付的对价包括全部或几乎全部现金的交易中收购了公司的全部或几乎所有普通股，公司将被要求以额外普通股的形式向2025年5月票据的持有人支付额外的普通股，总价值在$0至$235百万美元，视交易日期和公司当时的股票价格而定。自2024年11月1日起，持有者将有权转换全部或部分2025年5月发行的债券，无论公司的股价如何。2025年5月发行的债券可能不会在到期前由公司赎回。
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在某些情况下，持有人可要求本公司以现金回购2025年5月的票据。债券2025年5月的利息将於每年5月1日及11月1日支付。截至2021年9月30日，2025年5月债券的IF转换价值比本金总额高出$2151000万美元。

2014年8月，该公司发行了$1.02021年9月到期的本金总额为10亿美元的可转换优先票据，息率为0.9%(“2021年9月债券”)。2021年9月，关于
未偿还债券于2021年9月到期时，公司支付了$1.030亿美元以满足到期本金总额，并额外支付了$86超过本金的百万转股溢价。

2013年5月，该公司发行了$1.06月15日到期的本金总额为10亿美元的可转换优先债券，
2020年，利率为0.35%(“2020年6月债券”)。于2020年6月，就未偿还的2020年6月票据的到期日，本公司支付了1.010亿美元来偿还到期的本金总额，并额外支付了$245超过本金的百万转股溢价。

现金结算的可转换债券，如本公司的可转换优先票据，在发行时被分为债务部分和股权部分，并为每个部分分配一个价值。分配给债务部分的价值是没有转换功能的类似债券在发行日的估计公允价值。债券现金收益与这一估计公允价值之间的差额，即分配给股权部分的价值，记为债务贴现。债务贴现按实际利率法于自债务产生日起至所述到期日止期间摊销。本公司估计以发债方式计算的借款利率为4.102025年5月债券及3.18对于2021年9月发行的债券，考虑到其信用评级和本公司或没有转换功能的可比公司发行人的类似债务。到期的收益率是按票面价格的市场息票估计的。

税后债务贴现为$100百万(美元)130税前百万元)与2025年5月发行的票据有关及$83百万(美元)143与2021年9月票据有关的额外实收资本减去分配予各可换股票据权益部分的融资成本，在发债时记入资产负债表的“额外实收资本”。

根据本公司普通股在截至2021年9月30日止三个月及2020年12月31日止三个月的收市价计算，2025年5月票据的或有兑换门槛是不已超出，因此票据不可兑换.

下表汇总了与可转换优先票据相关的利息支出和加权平均实际利率(以百万为单位，利率除外)。债务贴现和债务发行成本摊销的剩余期间是直至各自债务的规定到期日为止的期间。

截至以下三个月
9月30日，		在截至的9个月中
9月30日，
2021202020212020
息票利息支出$3 $4 $11 $11 
债务贴现摊销和债务发行成本12 13 36 42 
利息支出总额$15 $17 $47 $53 
加权平均实际利率3.9 %3.9 %3.7 %3.5 %

其他高级票据

本公司于2021年3月发行于2025年3月到期的优先票据，息率为0.1本金总额为%9502028年3月到期的百万欧元和优先债券，利率为0.5本金总额为%750百万欧元。发行这些优先债券所得款项用作赎回2025年4月发行的债券及2027年4月发行的债券。

于2021年3月，本公司向2025年4月债券及2027年4月债券持有人发出通知，要求于2021年4月3日赎回所有未偿还债券，赎回价格分别根据管限债券的契约厘定，另加赎回日(但不包括赎回日期)的应计及未付利息。2021年4月，该公司支付了$1.13亿美元和3,000美元868亿美元，分别赎回2025年4月的债券和2027年4月的债券。此外，公司支付了适用的应计和未付利息。在9个未经审计的综合业务报表中
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截至2021年9月30日止月，本公司录得税前亏损$242该等优先票据提早作废，即票据的账面价值与赎回款项之间的差额。

其他高级票据，包括于2021年3月发行的高级票据，账面总值为$10.32021年9月30日和2020年12月31日的10亿美元。债务贴现和债务发行成本使用有效利率法在从发债日期到所述到期日的期间内摊销。下表汇总了截至2021年9月30日未偿还的其他优先票据的相关信息：
其他高级票据签发日期
实际利率(1)
支付利息的时间
0.82022年3月到期的优先债券百分比
2017年3月0.94 %每年三月份
2.152022年11月到期的优先债券百分比
2015年11月2.27 %每年11月
2.752023年3月到期的优先债券百分比
2017年8月2.88 %每半年一次，在3月和9月
2.3752024年9月到期的优先债券百分比
2014年9月2.54 %每年九月
3.652025年3月到期的优先债券百分比
2015年3月3.76 %每半年一次，在3月和9月
0.12025年3月到期的优先债券百分比
2021年3月0.30 %每年三月份
3.62026年6月到期的优先债券百分比
2016年5月3.70 %6月和12月每半年一次
1.82027年3月到期的优先债券百分比
2015年3月1.86 %每年三月份
3.552028年3月到期的优先债券百分比
2017年8月3.63 %每半年一次，在3月和9月
0.52028年3月到期的优先债券百分比
2021年3月0.63 %每年三月份
4.6252030年4月到期的优先债券百分比
2020年4月4.72 %每半年一次，在4月和10月
(1) 代表根据递延债务发行成本、债务发行时存在的溢价或折扣进行调整的息票利率。

下表汇总了与其他优先票据有关的利息支出(单位：百万)：
截至以下三个月
9月30日，		在截至的9个月中
9月30日，
2021202020212020
息票利息支出$60$77$198$187
债务贴现摊销和债务发行成本2286
利息支出总额$62$79$206$193

该公司指定欧元计价债务本金总额的某些部分作为对某些欧元功能货币子公司净投资的外币风险的对冲。在截至2021年和2020年9月30日的9个月里，被指定为净投资对冲的欧元计价债务部分的账面价值从#美元到#美元不等。2.510亿至3,000美元4.310亿美元起1.830亿美元至50亿美元3.2分别为200亿美元和200亿美元。被指定为会计对冲工具的欧元计价债务的外币交易损益计入综合资产负债表中的“累计其他综合损失”。未被指定为对冲工具的欧元计价债务的外币交易损益确认为n "其他收入(费用)，净额"在未经审计的综合经营报表中。

10.                                      库存股
 
截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司的剩余授权总额为$10.4根据公司董事会于2019年授权的计划回购其普通股，回购金额最高可达15.010亿美元的公司普通股。本公司自2020年3月以来并无根据此项授权购回任何股份，亦不打算于2021年根据此项授权进行任何购回。假设旅行复苏继续，并且公司能够满足循环信贷安排下的最低流动资金承诺，公司计划在2022年初根据这一授权开始回购，并预计在开始回购后三年内完成这一授权。 请参阅备注9关于2020年信贷安排修正案对公司回购股票能力的影响的说明。此外，董事会已授权该公司回购其预扣的普通股股份，以履行与股票薪酬相关的员工预扣税款义务。

29

下表汇总了截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月期间本公司的主要股票回购活动(单位为百万，股票除外，反映单位为千)：
截至三个月
9月30日，		九个月结束
9月30日，
2021202020212020
股票金额股票金额股票金额股票金额
授权股票回购计划— $— —$— —$— 601$1,122 
对股票奖励归属时扣留的股份的一般授权23247015881137
总计2$3 2$4 70$158 682$1,259 

在截至2021年和2020年9月30日的9个月里，公司汇出了员工预扣税$159百万美元和美元137分别支付给税务机关的股份的总成本，不同于每个时期因税款汇出的时机而扣缴的股份的总成本。汇入税务机关的现金计入未经审计综合现金流量表的融资活动。

11.                                      所得税
 
所得税支出包括美国和国际所得税，是根据公司的年度有效税率估算确定的，该估算是根据产生收入的国家的适用税率和税法确定的。递延税项负债就所有应课税暂时性差额确认，递延税项资产则就所有可扣除暂时性差额及营业亏损和税项抵免结转确认。当递延税项资产的部分或全部很可能无法变现时，提供估值准备。本公司在评估递延税项资产未来变现的可能性时，会考虑多项因素，包括其近期在税务管辖区累积的盈利经验、对未来收入的预期、税务筹划策略、可供报税用途的结转期及其他相关因素。

本公司截至2021年9月30日止三个月及九个月的有效税率为20.5%和15.8%，而与4.1%和30.4截至2020年9月30日的三个月和九个月分别为%。公司2021年的有效税率不同于美国联邦法定税率21%，主要是由于荷兰创新盒税(下文讨论)的好处，但被较高的国际税率、与公司国际收益相关的美国联邦和州税收以及某些不可抵扣的费用部分抵消。公司2020年的有效税率不同于美国联邦法定税率21%，主要是由于与OpenTable和Kayak相关的不可扣除商誉减值费用、从长期投资减值产生的递延税项资产中记录的估值准备以及未确认税收优惠的增加，但被荷兰创新盒税的好处部分抵消。

公司截至2021年9月30日的三个月的有效税率高于截至2020年9月30日的三个月，这主要是由于荷兰创新盒税的收益减少，部分被较低的国际税率、某些较低的不可抵扣费用以及与股权证券未实现收益相关的离散美国税费支出的减少所抵消。此外，截至2020年9月30日止三个月的实际税率反映了与OpenTable和Kayak相关的不可抵扣商誉减值费用。

该公司截至2021年9月30日的9个月的有效税率低于截至2020年9月30日的9个月，这主要是由于与股权证券未实现收益有关的离散美国税费支出减少、国际税率降低以及某些不可抵扣费用减少，但荷兰创新盒税的优惠减少部分抵消了这一影响。此外，截至2020年9月30日止九个月的有效税率反映了与OpenTable和Kayak相关的不可抵扣商誉减值费用。

在截至2021年和2020年9月30日的三个月和九个月期间，该公司的大部分收入都来自Booking.com总部所在的荷兰。根据荷兰公司所得税法，符合条件的创新活动产生的收入的税率为92021年1月1日或之后的期间的%(“创新盒税”)，而不是荷兰法定税率25%。此前，创新盒的税率一直是7%。一部分
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Booking.com在截至2021年和2020年9月30日的三个月和九个月的收益符合创新盒税收待遇的条件，这对公司在这些时期的有效税率产生了有利影响。

截至2021年9月30日和2020年12月31日，所有事项的未确认税收优惠总额为美元。97百万美元和美元84分别为100万美元。未确认的税收优惠如果得到确认，将影响实际税率。截至2021年9月30日和2020年12月31日，累计利息和罚款总额为美元31百万美元。这些未确认的税收优惠大部分列入综合余额中的“其他长期负债”和“其他资产净额”。床单.

12.                                      按组成部分划分的累计其他综合亏损变动情况
 
下表列出了截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月按组成部分划分的累计其他综合损失(AOCI)余额的变化(单位：百万)：
外币折算调整
现金流套期保值未实现亏损(1)
可供出售证券的未实现净收益(亏损)AOCI合计，税后净额
外币折算
净投资对冲(2)
合计，税后净额税前税收合计，税后净额税前税收合计，税后净额
税前
税收(3)
税前税收
截至2021年9月30日的三个月
平衡，2021年6月30日$(82)$50 $(95)$16 $(111)$— $— $— $130 $(62)$68 $(43)
改叙前的其他综合(亏损)收入(“保监处”)(110)10 93 (23)(30)— — — 1 — 1 (29)
该期间的保监处(110)10 93 (23)(30)— — — 1 — 1 (29)
平衡，2021年9月30日$(192)$60 $(2)$(7)$(141)$— $— $— $131 $(62)$69 $(72)
截至2021年9月30日的9个月
平衡，2020年12月31日$11 $47 $(184)$37 $(89)$— $— $— $3 $(32)$(29)$(118)
更改类别前的保监处(203)13 182 (44)(52)(15)4 (11)128 (30)98 35 
金额重新分类为
净收入(4)
— — — — — 15 (4)11 — — — 11 
该期间的保监处(203)13 182 (44)(52)— — — 128 (30)98 46 
平衡，2021年9月30日$(192)$60 $(2)$(7)$(141)$— $— $— $131 $(62)$69 $(72)
外币折算调整
现金流套期保值未实现亏损(1)
可供出售证券的未实现(亏损)净收益AOCI合计，税后净额
外币折算
净投资对冲(2)
合计，税后净额税前税收合计，税后净额税前税收合计，税后净额
税前
税收(3)
税前税收
截至2020年9月30日的三个月
平衡，2020年6月30日$(249)$58 $17 $(10)$(184)$— $— $— $(24)$(25)$(49)$(233)
更改类别前的保监处99 (4)(69)16 42 — — — (5)— (5)37 
该期间的保监处99 (4)(69)16 42 — — — (5)— (5)37 
平衡，2020年9月30日$(150)$54 $(52)$6 $(142)$— $— $— $(29)$(25)$(54)$(196)
截至2020年9月30日的9个月
平衡，2019年12月31日$(186)$54 $(2)$(5)$(139)$— $— $— $(7)$(45)$(52)$(191)
更改类别前的保监处36 — (50)11 (3)— — — (26)6 (20)(23)
金额重新分类为
--净收益 (4)
— — — — — — — — 4 14 18 18 
该期间的保监处36 — (50)11 (3)— — — (22)20 (2)(5)
平衡，2020年9月30日$(150)$54 $(52)$6 $(142)$— $— $— $(29)$(25)$(54)$(196)
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(1)       涉及到2021年3月签订的被指定为现金流对冲并于2021年4月结算的反向国库锁定协议(见附注6)。
(2)         2021年9月30日及上述较早日期的净投资对冲余额，包括公允价值调整累计净亏损#美元。35百万(美元)53税前百万美元)与以前结算的被指定为净投资对冲的衍生品相关。剩余余额涉及与公司欧元计价债务相关的外币交易收益(亏损)和相关税收优惠(支出)，这些债务被指定为对冲某些欧元功能货币子公司的净投资的外币风险(见附注9)。
(3)         该等税务优惠涉及因美国《减税及就业法案》(“税法”)的颁布而须缴纳美国联邦及州所得税的本公司于2017年12月31日记录的一次性视为汇回税项及2017年12月31日之后期间的海外收益的外币折算调整。
(4)      此外，重新分类的税前亏损计入“其他收入(费用)，净额”，相关的重新分类的税项优惠计入未经审计的综合经营报表的“所得税支出”。出售的有价证券的成本是采用先进先出的方法确定的。在截至2020年9月30日的9个月中，重新归类为净收入的金额包括税费#美元。15与本公司投资于2020年5月到期的美元有关250亿元在携程集团可转换票据。税项支出计入未经审计的综合经营报表中的“所得税支出”。

13.                                      承付款和或有事项

竞争及消费者保障检讨

有时，包括在线旅游平台在内的在线平台成为各国家竞争主管部门(“NCA”)或其他政府主管部门就竞争法事项、消费者保护问题或其他令人关切的领域进行调查或询问的对象。该公司现在和过去都参与了许多此类调查。例如，本公司一直并将继续参与有关Booking.com与住宿提供商的合同平价安排(有时也称为“最惠国”或“最惠国”条款)是否反竞争的调查，因为它们要求住宿提供商向Booking.com提供至少与其他在线旅游公司(“OTC”)或通过住宿提供商网站提供的房价、条件或可获得性一样优惠的房价、条件或房源。为了解决和结束某些调查，公司不时就未来的商业行为或活动向调查当局作出承诺。例如，Booking.com已向几家NCA做出承诺，包括同意缩小其平价条款的范围，以解决与平价相关的调查。这些调查还可能导致罚款，该公司的应计负债为14百万欧元(约合人民币180万元)17百万)和18百万欧元(约合人民币180万元)23分别于2021年9月30日和2020年12月31日在综合资产负债表的“应计费用和其他流动负债”中计入与合同平价安排相关的潜在罚款。此外，2017年9月，瑞士价格监督办公室对Booking.com在瑞士的佣金水平展开调查，调查正在进行中。如果有不利的结果，Booking.com在任何上诉中都不成功，Booking.com可能会被要求减少其在瑞士的佣金。一些主管部门正通过市场调查对在线酒店预订部门进行更全面的审查，该公司无法预测此类调查的结果或对其业务、运营业绩、现金流或财务状况的任何影响。

NCAS或其他政府当局正在继续审查在线平台的活动，包括通过使用消费者保护权。例如，英国的NCA(竞争和市场管理局，简称CMA)对酒店预订网站上信息的清晰度、准确性和呈现方式进行了消费者保护法调查。与这项调查有关，2019年，Booking.com、Agoda和Kayak以及其他一些在线旅行社自愿同意与CMA的某些承诺，CMA在CMA没有发现所涉OTC侵权或承认不当的情况下解决了CMA的调查。除其他事项外，向CMA提供的承诺包括显示包含所有强制性税费的价格，提供关于收入对搜索结果页面上或之前搜索结果排名的影响的信息，以及对如何向消费者显示折扣和有关受欢迎程度或可用性的声明进行某些调整。CMA表示，它预计在线旅游市场的所有参与者都将遵守相同的标准，无论他们是否正式签署了承诺。由于欧盟其他NCA的更多询问，Booking.com与消费者保护合作网络做出了类似的承诺，并于2020年6月在欧盟适用。未来，其他司法管辖区可能会让Booking.com参与讨论，对其在这些国家的业务实施类似的改革。该公司无法预测未来任何类似承诺将对其业务、行业惯例或更广泛的在线商务产生什么影响(如果有的话)。任何其他调查或调查
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造成额外的承诺、罚款、损害赔偿或其他补救措施，可能会损害公司的业务、财务状况和经营结果。

该公司在以色列卷入多起诉讼，声称其违反了以色列消费者保护法和竞争法。例如，其中一起诉讼称，该公司违反了以色列消费者保护法，未能在其平台上向以色列居民展示的总价格中正确显示以色列的地方税。另一起诉讼称，该公司与合作伙伴的平等合同条款违反了以色列竞争法，因为这些条款是反竞争的。这些诉讼的第三个例子声称，以色列消费者保护法禁止该公司为以色列居民提供不可退还的预订便利。在这些不同的案件中，每一位原告都要求获得一种等级的认证，而公司则对等级认证进行抗辩。如果法院就这些事项中的任何一项给予等级证明，如果原告根据索赔的是非曲直胜诉，公司可能被要求支付损害赔偿金。然而，公司不能合理地估计这种潜在损害的金额，因为在这个早期阶段，每个案件都有几个未知的变量，包括等级认证的可能性、任何潜在类别的规模以及索赔胜诉的可能性。

德国一家酒店协会代表一群德国酒店在德国对Booking.com提起集体诉讼，指控这些酒店在2006年至2015年期间向Booking.com支付了过高的佣金，因为这些酒店和Booking.com之间的合同条款非常平等。Booking.com正在荷兰提起诉讼，宣布荷兰是处理此事的合适地点。虽然公司认为这项索赔没有法律依据，并打算对索赔进行抗辩，但如果酒店协会在诉讼中获胜，公司被要求支付损害赔偿金，金额可能会很大。公司不能合理地估计潜在损失的数额，因为在这个早期阶段有几个未知的变量。

该公司无法预测当前或未来的任何调查或诉讼可能如何解决，或任何此类决议对其业务的长期影响。例如，与竞争和消费者法有关的调查、立法或问题已经并可能在未来导致私人诉讼。更直接的结果可能包括，除其他事项外，施加罚款、承诺改变某些商业惯例或声誉损害，其中任何一项都可能损害公司的业务、运营结果、品牌或竞争地位。

税务事宜

法国税务当局对Booking.com进行了2003至2012年和2013至2015年的审计，目前正在对2016至2018年进行审计。2015年12月，法国税务当局发布了与2006至2012纳税年度有关的未缴所得税和增值税(“增值税”)的Booking.com评估，大约356百万欧元(约合人民币180万元)403百万美元)，其中大部分是罚款和利息。评估报告称，Booking.com在法国有一个常设机构。2019年12月，法国税务部门发布了一份关于70百万欧元(约合人民币180万元)812000万欧元)，包括利息和罚款，声称Booking.com有可归因于法国常设机构的应税收入。法国税务当局还发布了总计39百万欧元(约合人民币180万元)45Booking.com的法国子公司在2011至2015年间的某些纳税年度对Booking.com的法国子公司提出了包括利息和罚款在内的赔偿，声称该子公司没有就其向Booking.com在荷兰提供的服务获得足够的补偿。由于法国税务当局正式要求支付Booking.com 2006至2012年的分摊款项，公司于2019年1月支付了大约356百万欧元(约合人民币180万元)403百万美元)，以维护其在法庭上对这些评估提出异议的权利。这笔款项于2021年9月30日及2020年12月31日计入综合资产负债表的“其他资产，净额”，并不构成承认本公司欠下税款，并将在本公司以本公司为准的范围内退还(连同利息)予本公司。于2019年12月及2020年10月，本公司就若干评估提起法庭诉讼。尽管本公司认为Booking.com一直并将继续遵守法国税法，并且本公司正在对评估提出异议，但在截至2020年9月30日的三个月中，本公司就通过和解解决问题的可能性与法国税务当局进行了联系。在评估了几个潜在的结果和潜在的和解金额和条款后，一项未确认的税收优惠金额为501000万欧元(约合人民币1.7亿元)59于截至2020年12月31日止年度入账，其中大部分于2021年9月30日及2020年12月31日计入综合资产负债表内“其他资产净值”所列税款的部分减值。2020年12月，法国行政法院(Conseil d‘Etat)就“ValueClick”案作出了一项裁决，该裁决可能会对该公司案件的结果产生影响。在考虑到新决定对Booking.com评估的潜在结果的潜在不利影响后，公司目前估计与增值税相关的合理可能损失约为20百万欧元(约合人民币180万元)23百万)。当法国税务当局完成未完成的审计时，可能会产生额外的评估。

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2018年12月和2019年12月，意大利税务机关对Booking.com的意大利子公司发布了约48百万欧元(约合人民币180万元)55百万美元)，2013纳税年度58百万欧元(约合人民币180万元)671000万美元)，声称其转让定价政策不充分。该公司认为Booking.com一直并将继续遵守意大利税法。2020年9月，意大利税务当局批准开启意大利和荷兰之间2013纳税年度的相互协议程序(MAP)，Booking.com已提交了将2014纳税年度添加到地图上的请求。根据2013年和2014年意大利摊款通过MAP程序结清的可能性，并在考虑了潜在的解决金额后，未确认的税收优惠净额为4百万欧元(约合人民币180万元)5百万美元)在截至2020年9月30日的三个月内录得。2021年3月，意大利当局对Booking.com的意大利子公司发布了约31百万欧元(约合人民币180万元)37(百万美元)，再次声称其转让定价政策不够充分。根据本公司的预期，2013、2014、2015年的意大利分摊额和随后开放年度收到的任何转让定价分摊额将通过MAP程序结算，并在考虑潜在的解决金额后，额外的未确认税收净额为13百万欧元(约合人民币180万元)16在截至2021年3月31日的三个月内录得)。2021年8月，意大利税务当局对Booking.com的意大利子公司发布了一份转让定价评估报告，大约114百万欧元(约合人民币180万元)1322016-2018年期间)。本公司打算提交一份请求，将2016-2018年的评估增加到地图上。由于截至2021年3月31日的三个月记录的未确认税收优惠已经反映了对所有开放纳税年度(包括2016-2018年)意大利转让定价评估的潜在解决金额的考虑，因此在截至2021年9月30日的三个月没有记录额外的未确认税收优惠。2019年12月，公司支付10百万欧元(约合人民币180万元)11作为2013年摊款的部分预付款，以避免意大利税务当局在该案上诉阶段之前执行任何征税措施。这笔款项于2021年9月30日及2020年12月31日计入综合资产负债表的“其他资产，净额”，并不构成承认本公司欠下税款，并将在本公司为准的范围内退还本公司(连同利息)予本公司。总计5百万欧元(约合人民币180万元)6在截至2021年9月30日止九个月及截至2020年12月31日止年度录得的未确认税项净额中，已计入截至2021年9月30日及2020年12月31日的综合资产负债表内“其他资产，净额”所记录的税款的部分减值。同样，公司预计将被要求支付预付款保证金或提供约60百万欧元(约合人民币180万元)701000万欧元)，相当于2014、2015和2016-2018年摊款利息和税款的三分之一，以避免意大利税务当局在地图诉讼期间强制征收税款。

2021年6月，意大利税务机关调查部门发布了2013至2019年意大利增值税审计的税务审计报告。虽然税务审计报告不构成正式的纳税评估，但它建议对154百万欧元(约合人民币180万元)178应在Booking.com BV上对与向某些意大利住宿提供商收取的佣金相关的增值税支付利息和罚款。本公司认为，Booking.com一直并将继续遵守意大利和欧盟的增值税法律，本公司没有记录任何与税务审计报告有关的责任。目前尚不清楚意大利当局将对2013年至2019年期间的增值税审计采取进一步行动(如果有的话)。此类行动可能包括结束调查、评估Booking.com的额外税收和/或征收利息、罚款、罚款或刑事诉讼。

2018年和2019年，土耳其税务机关声称Booking.com在土耳其设有常设机构，并已发布了2012至2018年的纳税申报单801百万土耳其里拉(美元90百万美元)，其中包括截至2021年9月30日的利息和罚款。该公司认为，Booking.com一直并将继续遵守土耳其税法，该公司正在对这些评估提出异议。本公司没有记录与这些评估有关的负债。

2021年9月，瑞士税务当局发布了一项评估，金额约为50百万瑞士法郎(美元54百万美元)，用于2015年至2020年期间向瑞士住宿提供商收取的佣金相关的增值税。该公司认为，Booking.com一直并将继续遵守瑞士增值税法律，该公司正在对评估提出异议。本公司并未记录任何与评估有关的负债。

2021年10月，Booking.com BV收到一份建议评估的通知，金额约为$20从夏威夷州获得2010至2020纳税年度的1000万美元。这个建议的评估通知声称，Booking.com BV应缴纳夏威夷的一般消费税。该公司认为，Booking.com一直并将继续遵守夏威夷州税法，该公司正在对这一评估提出异议。本公司并未记录与本次评估相关的负债。
由于在2018年对公司一家较小子公司的税务政策和立场进行了内部审查，公司发现了与某些非所得税税法适用于该子公司的业务有关的两个问题。于2021年9月30日及2020年12月31日，本公司已累计应计$54百万美元和美元59分别与这些旅行交易税有关的百万美元，这是根据公司对前几个期间可能拖欠的旅行交易税的估计计算的。
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包括适用的利息和罚金。相关费用列入未经审计的综合业务报表的“一般和行政”费用。本公司目前估计，与这些事项有关的合理可能损失超过应计金额约为#美元。20百万美元。在公司确定与这些事项相关的可能应缴税款的范围内，除已计提款项或发现新发行事项外，本公司可能需要计提额外款项，从而可能对本公司的业务、经营业绩、财务状况及现金流造成不利影响。

本公司不时参与其他与税务有关的审计、调查或诉讼，可能涉及所得税、增值税、销售税、就业税等。例如，本公司在美国受到与旅行交易税(如酒店入住税、销售税等)相关的法律诉讼。2021年5月，内华达州克拉克县对该公司和其他第三方在线旅行社提起诉讼，指控其少缴酒店入住税。该公司认为，有关税法不适用于它提供的服务，因此，它不欠据称应缴的税款。虽然公司打算在诉讼中为自己辩护，但如果这起诉讼出现不利结果，可能会导致对过去和/或未来预订的责任，目前尚不清楚该责任是否包括利息、罚款、惩罚性赔偿和/或律师费和费用。在这个早期阶段，公司不能合理地估计任何潜在损失的金额或损失范围。

任何超过本公司现行税务拨备的税项或其他评估，不论是否与前述事项有关(包括任何税务诉讼的解决)，均可能对本公司的经营业绩、现金流及财务状况产生重大不利影响。

其他事项

从2014年开始，Booking.com收到了荷兰旅游业养老基金(Reiswerk)(“BPF”)的几封信，声称Booking.com必须参加BPF的强制性养老金计划，追溯到1999年，该计划的缴款率高于Booking.com目前参与的养老金计划。BPF对Booking.com提起了法律诉讼，2016年，阿姆斯特丹地区法院驳回了BPF的所有索赔。BPF向上诉法院提出上诉，2019年5月，上诉法院还驳回了BPF的所有索赔，在每个案件中都裁定Booking.com不符合强制性养老金计划中旅行中介的定义。BPF随后向荷兰最高法院提出上诉。2021年4月，最高法院推翻了上诉法院先前的裁决，裁定Booking.com符合强制性养老金计划中旅行中介的定义。最高法院仅就Booking.com作为强制性养老金计划的旅行中介机构的资格作出裁决，而没有就该公司针对BPF的索赔提出的其他各种抗辩作出裁决。最高法院将此事提交另一个上诉法院，如果BPF继续诉讼，该法院将不得不评估该公司提出的其他抗辩理由。该公司打算在随后的任何诉讼中进行若干抗辩，并可能最终全部或部分胜诉。虽然公司仍然相信Booking.com履行了其养老金义务，并且鉴于最高法院的裁决，上诉法院最终可能做出有利于Booking.com的裁决，但公司认为很可能与此事相关的损失。该公司无法合理估计损失或损失范围，因为有重大的事实和法律问题有待在任何后续诉讼中确定。因此，截至2021年9月30日，本公司尚未记录与这起诉讼的潜在不利最终结果相关的责任。然而，如果Booking.com最终败诉，BPF的所有索赔都被接受(包括追溯到1999年)，该公司估计，截至2021年9月30日，不包括任何潜在的利益或罚款，最大损失将约为278百万欧元(约合人民币180万元)322百万)。这种估计的潜在损失增加，因为Booking.com继续不向BPF贡献资金，并取决于Booking.com在2021年9月30日之后适用的员工补偿。

本公司不时根据适用的数据保护法规规定的义务通知各司法管辖区的数据保护机构，包括根据欧盟一般数据保护法规向荷兰数据保护机构通报某些附带和意外的个人数据安全事件的义务。尽管本公司认为其已履行其数据保护监管义务，包括对荷兰数据保护机构的义务，但如果任何数据保护机构认定这些事件是由于技术和组织安全措施不足造成的，该机构可能会决定处以罚款。虽然本公司相信，对其施加的任何与该等义务有关的罚款将属无关紧要，但本公司估计，如果荷兰数据保护当局处以罚款，罚款金额可能由最低至20百万欧元(约合人民币180万元)23根据荷兰数据保护当局在调查后对与该事件相关的事实和情况的评价而定。

35

本公司的另类住宿预订业务受各种法律、法规和法规的约束。这些法律、规则和条例很复杂，因司法管辖区而异，其解释正在迅速演变。本公司不时会接受有关遵守替代住宿法律、规则及法规的查询，而本公司可能会或可能不能及时回应或完全满足该等要求。此类调查的结果已导致罚款，并可能需要修改公司的业务计划或运营，这可能会导致法律和合规成本增加。*随着各国政府通过与替代安排相关的新法律、规则和法规，公司无法预测未来此类法律、规则和法规将对其业务产生什么影响(如果有的话)。

本公司应计若干法律或有事项，而该等事项可能已招致损失，而有关金额可合理估计。该等应计金额对本公司的资产负债表并不重要，所记录的拨备对本公司的经营业绩或现金流亦无重大影响。

本公司在正常业务过程中不时受到法律诉讼和索赔，包括涉嫌侵犯第三方知识产权的索赔，目前如此，预计将继续如此。这类索赔即使没有正当理由，也可能导致大量财务和管理资源的支出，转移管理层对公司业务目标的注意力，并对公司的业务、经营结果、财务状况和现金流产生不利影响。

建筑施工

2016年9月，该公司签署了一项交钥匙协议，为Booking.com未来在荷兰的总部建造一座写字楼，用于270百万欧元(约合人民币180万元)313百万)。在签署本协议后，公司支付了43百万欧元(约合人民币180万元)48已购得的土地使用权，列入综合资产负债表中的“经营租赁资产”。此外，自签署交钥匙协议以来，公司已经支付了几笔主要与大楼建设有关的进度付款，这些款项已列入综合资产负债表中的“财产和设备净额”。截至2021年9月30日，本公司剩余义务为22百万欧元(约合人民币180万元)25与交钥匙协议有关，该协议将支付到2022年，届时该公司预计建设将完成。

除了交钥匙协议外，公司还有一项在2021年9月30日之前支付的剩余义务69百万欧元(约合人民币180万元)79所购土地租约的剩余初始期限将于2065年到期。该公司已经并将继续进行额外的资本支出，以装修和配备办公空间。于2021年9月30日，本公司拥有27百万欧元(约合人民币180万元)31对供应商装修和陈设办公空间的未偿还承诺。
其他合同义务

于2018年，本公司订立一项协议，为Rentalcars.com未来总部签署位于英国曼彻斯特的未来写字楼租约，据此，本公司履行租约的责任须视乎出租人完成若干活动而定。租赁于2021年10月开始，对2018年协议的某些条款和条件进行了修改，租期约为13租赁费支付义务约为52百万英镑(美元)71(亿美元)，不包括租赁激励措施。除了根据租约承担的义务外，该公司还将进行资本支出，以装修和配备办公空间。

14.                                      重组和其他退出成本

由于新冠肺炎疫情的影响，公司业务量减少(见附注1)，在截至2020年12月31日的年度内，公司在其所有品牌采取行动，裁减了超过60以优化效率和降低成本。作为这些行动的一部分，该公司与其员工、工会、员工代表和其他相关组织就某些国家(包括荷兰和英国)的裁员进行了磋商，截至2020年12月31日，磋商已基本结束。这些协商导致公司执行自愿离职计划或非自愿裁员计划，或在一些国家或两者的组合。截至2020年12月，公司完成了向受影响员工发布的绝大多数公告。在.期间九截至2021年9月30日的几个月，公司批准并传达了荷兰、法国和其他几个国家/地区裁员的最后部分。

在截至2021年9月30日的九个月内，公司记录的费用为9用于重组行动的1000万美元，包括在重组和其他退出成本“在未经审计的综合业务报表中。这些费用主要是以现金为基础的，包括员工遣散费和其他离职福利以及其他成本。在截至2021年9月30日的9个月内，公司支付了$371000万美元。非现金重组
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年度内重组负债的费用及其他调整九截至2021年9月30日的月份为$51000万美元。截至2021年9月30日和2020年12月31日，重组负债为美元41000万美元和300万美元37分别有100万人，包括在应计费用和其他流动负债“在综合资产负债表内。

自.起2021年9月30日，公司估计将记录额外的重组和其他退出成本约为$72021年剩余时间，主要与租赁有关的资金为2.5亿美元，其中4此后记录在案的有1.8亿美元。随着公司最终完成其成本削减计划的执行，这一估计可能会发生变化。公司仍在评估与某些其他租赁以及合同终止和修改有关的各种替代行动方案，公司可能会因此类行动而产生额外费用。

15.                                      政府拨款和其他援助

某些政府通过立法，在新冠肺炎大流行期间通过贷款、工资补贴、税收减免或其他财政援助来帮助企业。于截至2020年12月31日止年度及截至2021年3月31日止三个月内，本公司参与了其中几个方案，并确认政府赠款和其他援助福利总额为#美元1311000万美元，主要记为各期间合并业务报表中“人事”费用的减少额。截至2021年3月31日，该公司的应收账款为28100万美元，用于满足资格要求的项目预计将收到的付款。

2021年6月，公司宣布有意自愿返还通过各种政府援助计划获得的援助，截至2021年9月30日的9个月，公司记录的费用为#美元137未经审计的综合经营报表中的百万美元，主要是“人事“费用，以反映这种援助的返还。该公司偿还了$107在截至2021年9月30日的9个月内提供了100万美元的援助。以前记录的预期收到的应收款也于2021年6月核销。

在截至2020年9月30日的三个月和九个月内，公司确认政府赠款和其他援助福利为$22百万美元和$122分别为百万美元.

16.                                      其他收入(费用)，净额
其他收入(支出)的构成净额如下(以百万计)：

截至三个月
9月30日，		九个月结束
9月30日，
2021202020212020
利息和股息收入$4 $5 $12 $49 
权益证券的净(亏损)收益(1)
(1,016)733 (589)1,261 
投资减值准备(1)
— — — (100)
外币交易损益45 (121)92 (148)
提前清偿债务损失(2)
— — (242)— 
其他(3)
— 1 (13)(4)
其他收入(费用)，净额$(967)$618 $(740)$1,058 
(1)有关权益证券净收益(亏损)及投资减值的额外资料，请参阅附注5。
(2) 有关提前清偿债务损失的补充资料，见附注9。
(3) 截至2021年9月30日的9个月的金额包括被指定为现金流对冲的反向国库锁定协议的损失(见附注6)。

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17.                                      其他

未经审计的现金流量表合并报表：补充信息

于2021年9月30日及2020年12月31日的限制性现金及现金等价物主要与本公司旅行相关保险业务的最低现金要求有关。下表将合并资产负债表中报告的现金和现金等价物以及限制性现金和现金等价物与未经审计的合并现金流量表中显示的总额(以百万计)进行核对：
9月30日，
2021		十二月三十一日，
2020
(未经审计)
如综合资产负债表所列：
现金和现金等价物$11,643 $10,562 
列入“其他流动资产”的限制性现金和现金等价物
20 20 
未经审计的现金流量表所列现金和现金等价物总额以及限制性现金和现金等价物
$11,663 $10,582 
截至2021年9月30日止九个月内，本公司预缴荷兰所得税1491000万欧元(约合人民币1.7亿元)175(亿美元)。
与增加财产和设备有关的非现金投资活动，包括基于股票的补偿和应计负债，为#美元331000万美元和300万美元4截至2021年、2021年和2020年9月30日的9个月，分别为2.5亿美元。
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第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
 
以下讨论应与我们的未经审计的合并财务报表一起阅读，包括这些报表的附注，包括本季度报告中关于Form 10-Q的其他部分以及题为"关于前瞻性陈述的特别说明"在本项目2的末尾，如题为"关于前瞻性陈述的特别说明，"本次讨论包含前瞻性陈述，涉及风险和不确定性。我们的实际结果可能与前瞻性陈述中讨论的结果大不相同。可能导致这些差异的因素包括"风险因素"以及本季度报告中的其他部分。我们网站上的信息不是本季度报告的一部分，也不包含在此作为参考。

我们在报告和不变货币基础上对某些经营和财务措施进行评估。对于以美元以外的货币记录的交易，我们使用相应的上一年期间的月平均汇率而不是本年度期间的月平均汇率，通过转换本年度期间的营业和财务结果来计算不变货币。
 
概述
 
我们的使命是让每个人都能更轻松地体验世界。我们寻求让人们能够跨越旅行障碍，如金钱、时间、语言和压倒性的选择，这样他们就可以使用我们的服务轻松而自信地去他们想去的地方，住他们想住的地方，在他们想用餐的地方用餐，以他们想要的支付方式支付和体验他们想要的体验。我们通过我们的在线平台将希望预订旅行的消费者与世界各地的旅游服务提供商联系起来。通过我们的一个或多个品牌，消费者可以：预订各种住宿(包括酒店、汽车旅馆、度假村、住宅、公寓、床位和早餐、旅馆和其他物业)；预订汽车租赁或安排机场出租车；预订晚餐；或预订机票、邮轮、度假套餐、旅游或活动。消费者还可以使用我们的元搜索服务轻松比较数百个在线旅游平台的旅游预订信息，如机票、酒店预订和租车预订信息。此外，我们还为消费者和合作伙伴提供各种其他服务，如某些与旅游相关的保险产品，以及为餐厅提供的餐厅管理服务。

我们通过六个主要的面向消费者的品牌提供这些服务：Booking.com、Priceline、Agoda、Rentalcars.com、Kayak和OpenTable。虽然我们的品牌在历史上基本上是独立运营的，其中许多品牌专注于特定的服务(例如住宿预订)或地理位置，但我们正在加强品牌之间的协作、合作和相互依赖，努力为消费者提供最好和最全面的服务。我们还寻求通过共享资源和技术创新，共同开发新服务，以及协调我们品牌在关键市场的活动，实现规模效益的最大化。例如，全球领先的在线住宿预订品牌Booking.com(基于预订的房间夜晚)提供租车和其他地面交通服务、航班、旅游和活动预订等服务，其中许多服务都得到了我们其他品牌的支持。同样，通过Booking.com提供的酒店预订也普遍通过Agoda和Priceline获得。

我们将我们的公司和我们的所有子公司和品牌统称为“Booking Holdings”、“Company”、“We”、“Our”或“Us”。

我们的业务主要是由我们的国际业务的业绩推动的，其中包括Booking.com、Agoda和Rentalcars.com的整体业绩以及Kayak和OpenTable的国际业务。这种分类与消费者居住在哪里、消费者在使用我们的服务时实际位于哪里或旅行服务提供商或餐厅的位置无关。例如，美国消费者通过Booking.com(其注册地在荷兰)在纽约的一家酒店预订的房间就是我们国际业务的一部分。2020年，我们国际业务的收入(其中大部分来自Booking.com)约占我们综合收入的88%。我们的大部分收入，包括我们来自国际业务的大部分收入，都是与便利住宿预订相关的收入。更多地理信息见未经审计综合财务报表附注2。

我们几乎所有的收入都来自于帮助消费者预订旅游服务。我们还从信用卡处理回扣和客户处理费用、广告服务、餐厅预订和餐厅管理服务以及各种其他服务(如与旅游相关的保险收入)中赚取收入。


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趋势

针对新型冠状病毒新冠肺炎(“新冠肺炎大流行”)的爆发，以及随后由新冠肺炎新变种引发的疫情，世界各国政府已经并将继续实施各种措施来减少新冠肺炎的传播，包括旅行限制、禁令和建议、指示居民实行社交距离、宵禁、检疫建议，包括在某些地点旅行后的检疫限制、就地避难令、要求关闭不必要的企业、要求企业确认员工的疫苗接种状况和其他限制。这些政府命令对我们业务所依赖的许多合作伙伴产生了重大不利影响，包括酒店和其他住宿提供商、航空公司和餐馆，以及我们的劳动力、运营和消费者。我们的财务业绩和前景几乎完全依赖于旅行相关服务的销售。新冠肺炎疫情以及由此造成的经济状况和政府订单导致消费者支出大幅下降，特别是2020年旅游和餐饮活动以及消费者对相关服务的需求大幅下降。我们将2021年的结果与2019年同期进行比较，避免了与受到新冠肺炎疫情严重影响的2020年同期进行比较时造成的扭曲。在2020年第一季度和2020年第二季度初，随着新冠肺炎疫情的蔓延，包括取消预订影响的住宿房间之夜迅速下降，但随后在第二季度末和2020年第三季度进入暑期旅行期后稳步改善。然而，在2020年第四季度，我们看到客房间夜量的下降有所增加，部分原因是新冠肺炎案件数量增加，以及政府重新实施或额外实施的旅行限制，特别是在欧洲，其中一些限制在截至2021年9月30日的9个月期间继续实施。尽管有这些旅行限制，但在欧洲和美国国内旅行(在本国预订住宿的旅行者)的推动下，客房夜间趋势在2021年第一季度有所改善。与2019年第一季度相比，美国2021年第一季度的客房夜间数量出现了正增长。

全球客房夜间趋势在2021年第二季度进一步改善，这主要是由于欧洲的国内和国际旅行(旅行者在本国以外的酒店预订住宿)以及美国国内旅行的持续改善。欧洲国际客房夜数的改善主要是由欧洲区域内的旅行推动的，这得益于疫苗接种率的提高以及临近第二季度末政府实施的许多旅行限制的放松。与2019年第二季度相比，美国2021年第二季度的客房夜间增长强劲。

2021年第三季度，客房间夜量较2019年第三季度下降18%，较2021年第二季度相对于2019年第二季度的客房间夜量下降幅度提高了约8个百分点。这一改善主要是由欧洲推动的，欧洲受益于该区域内国际旅行的持续改善。2021年第三季度，美国的客房间夜数增长强劲，尽管低于2021年第二季度的增长水平。

虽然疫苗接种在世界各地继续推进，但亚洲、非洲、南美洲和世界其他地区的许多国家进展较慢。2021年第二季度和第三季度，由于新冠肺炎的Delta变体，许多国家的新冠肺炎病例激增。虽然许多报告表明，现有的新冠肺炎疫苗似乎对三角洲变异株大多有效，但它已导致某些当局重新实施口罩要求和其他限制，包括在广泛分发疫苗的国家。我们认为，随着有效疫苗得到更广泛的分发，人们将越来越感到再次旅行是安全的，政府将放松限制，尽管时间仍不确定。

从2020年4月到2021年第一季度，与2019年相比，国内旅行预订的客房夜间比例大幅上升，而国际旅行预订的客房夜间比例仍然非常有限。然而，在2021年第二季度和第三季度，我们看到预订国际旅行的客房夜间比例连续增加。2021年第三季度，预订国际旅行的客房间夜的份额约为33%，而2021年第一季度和第二季度的这一比例分别约为15%和25%。与截至2019年12月31日的年度和截至2019年9月30日的九个月相比，截至2020年12月31日的一年和截至2021年9月30日的九个月，通过移动设备预订客房的比例和移动应用预订的份额都有所增加。我们还看到，与截至2019年12月31日的年度和截至2019年9月30日的九个月相比，截至2020年12月31日的年度和截至2021年9月30日的九个月，为替代住宿物业预订的客房夜间组合有所增加。此外，自2020年4月的高点以来，我们观察到取消率有所改善，尽管我们看到取消率上升的时期通常与新实施或重新实施的旅行限制相吻合。2021年第三季度的取消率略高于2019年第三季度。

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2021年10月，客房夜数比2019年10月下降了约10%，相比之下，2021年9月比2019年9月下降了14%。与2021年9月相比，2021年10月的客房夜间降幅有所改善，主要是由于亚洲客房夜间趋势的改善。考虑到围绕新冠肺炎案件数量的持续不确定性，包括最近许多欧洲国家病例数量的上升，以及对旅行的潜在影响，很难预测2021年11月和12月的客房间夜将如何与我们在2021年10月看到的10%的减少相比。因此，我们无法准确预测2021年第四季度相对于2019年第四季度的房间夜间下降水平。我们预计，2021年第四季度的总预订量相对于2019年第四季度的降幅将低于客房间夜量的降幅。我们还预计，2021年第四季度收入占总预订量的百分比将低于2019年第四季度。此外，我们目前预计，我们将在2021年第四季度实现营业利润。

虽然我们在包括美国和欧洲在内的世界许多地区，以及最近在亚洲看到了旅行需求复苏的迹象，但我们仍然预计，新冠肺炎病例数量的激增，包括由新冠肺炎变种引发的病例激增，以及政府针对新冠肺炎疫情实施的旅行限制，都将对我们的业务造成不利影响，这可能在很长一段时间内仍然是一个风险。

新冠肺炎疫情对我们的业务、运营业绩、现金流和增长前景的影响程度高度不确定，最终将取决于未来的发展。这些包括但不限于新冠肺炎大流行的严重性、程度和持续时间，包括新冠肺炎的任何新变体和大流行的任何死灰复燃所造成的后果；疫苗的全球分布情况及其对现有和未来新冠肺炎变体的效力；以及它们对旅游和餐饮业以及更广泛的消费者支出的影响。详情见第II部分，第1A项，风险因素--“新冠肺炎疫情对我们的业务和财务表现造成了实质性的不利影响，并可能进一步产生不利影响。“

为了应对新冠肺炎疫情造成的业务量减少，在截至2020年12月31日的一年里，我们采取了所有品牌的裁员措施，以优化效率和降低成本，从而每年节省约3.7亿美元的人事相关费用。截至2021年9月30日，我们的员工人数同比减少了15%，至约19,600人，而截至2020年9月30日的员工人数约为23,000人，这主要是由于重组活动和自然减员。在截至2021年9月30日的9个月内，900万美元的重组费用被记录，并计入未经审计的综合经营报表中的“重组和其他退出成本”。截至2021年9月30日，我们估计我们将在2021年剩余时间记录大约700万美元的额外重组和其他退出成本，主要与租赁有关，此后将记录400万美元(见我们未经审计的合并财务报表附注14)。我们仍在评估与某些其他租约以及合同终止和修改有关的各种备选行动方案，我们可能会因此类行动而产生额外费用。

某些政府通过立法，在新冠肺炎大流行期间通过贷款、工资补贴、税收减免或其他财政援助来帮助企业。我们参与了其中的几个项目，包括荷兰的工资补贴计划和英国的就业保留计划。2021年6月，我们宣布打算自愿退还通过各种政府援助计划获得的援助，截至2021年9月30日的9个月，我们在未经审计的综合业务报表中记录了1.37亿美元的费用，主要是在人事“费用，以反映这种援助的返还。截至2021年9月30日，我们偿还了1.07亿美元的援助，并注销了之前记录的2800万美元的应收账款，用于我们满足资格要求的政府援助项目预计将收到的付款(见我们未经审计的合并财务报表的附注15)。见第二部分，第1A项，风险因素--“参与政府刺激计划可能会对我们的业务、运营和/或声誉产生负面影响“此外，某些政府通过特别方案向旅游业提供支持，通过旅行服务提供商或通过旅行社为他们提供预订的旅行者提供折扣。

在新冠肺炎大流行之前，我们的住宿预订服务经历了多年的显著增长。我们认为，这一增长是旅游购买从线下转向在线的更广泛转变、移动设备的广泛采用以及整体旅游增长的结果。我们还相信，这一增长是我们在世界各地的团队持续创新和执行的结果，这些创新和执行增加了我们为消费者提供的数量和种类，增加和改善了内容，在我们的在线平台上建立了分销和改善了消费者体验，并通过绩效和品牌营销努力持续有效地营销我们的品牌。在新冠肺炎疫情爆发之前，由于我们住宿预订业务的规模和在线旅游市场增速普遍放缓，这些同比增长率普遍放缓。随着旅游市场从新冠肺炎疫情的影响中复苏，我们预计增长率将高于新冠肺炎疫情前，直到我们恢复到新冠肺炎疫情之前我们观察到的旅游市场需求水平，在此之后，我们预计之前的趋势将大致恢复。
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我们是一家全球企业，世界各地的在线旅游增长率因多种因素而异，包括当地和地区的经济状况、个人可支配收入、互联网接入和电子商务的采用。过去几年，在新冠肺炎大流行之前，北美和欧洲等市场的在线旅游增长率普遍放缓，这些市场的在线活跃度很高，消费者从事电子商务交易已有多年，而亚太地区等市场的在线旅游增长率保持相对较高的水平，这些市场的收入增长更快，移动设备的可用性和使用增加加快了互联网使用量和旅游电子商务交易的增长。从长期来看，我们预计更广泛的全球经济和在线旅游市场将从新冠肺炎疫情中复苏，随着旅游业恢复到新冠肺炎疫情之前的需求水平，我们预计随着市场的不断成熟，在线旅游的增长率将会放缓。然而，我们相信，对于我们开展业务的市场来说，存在着将我们的业务增长到超过新冠肺炎疫情前水平的机会，包括在成熟和不太成熟的市场。此外，我们相信这一增长机会的存在是因为我们为所有类型的旅游服务提供商提供了巨大的价值，无论规模或地理位置，这归功于我们的全球覆盖范围和营销专业知识，这使他们能够接触到更广泛的潜在客户。

从历史上看，我们的增长主要来自Booking.com的全球住宿预订业务，Booking.com是我们最重要的品牌，部分原因是通过Booking.com获得了大量物业。截至2021年9月30日，Booking.com在其网站上列出了约2,392,000处物业，其中包括约432,000家酒店、汽车旅馆和度假村以及约1,960,000套住宅、公寓和其他独特的住宿场所，而截至2020年9月30日，约有2,483,000家物业(包括约450,000家酒店、汽车旅馆和度假村以及约2,033,000套住宅、公寓和其他独特的住宿场所)。Booking.com将其网站上列出的房产归类为(A)酒店、汽车旅馆和度假村，它们将更传统的住宿类型(包括旅馆和客栈)集中在一起，或者(B)住宅、公寓和其他独特的住宿场所，也被称为另类住宿，包括所有其他类型的住宿，包括床位和早餐、别墅、独立酒店等。

我们打算继续改善我们平台上可供预订的住宿选择，然而，我们平台上的住宿数量可能会因不时移除住宿而有所不同。截至2021年9月30日，我们看到Booking.com网站上的物业数量与2020年9月30日相比有所下降，原因是从平台上移除的住宿数量增加，这主要是因为物业没有在我们的平台上提供房源或物业关闭。未来我们可能会看到进一步的住宿搬迁，然而，截至2021年9月30日，Booking.com网站上的物业数量与2021年6月30日的物业数量保持大致一致。

我们在旅行预订服务中增加的许多较新的住宿，特别是在渗透率很高的市场中，可能房间更少或信用风险更高，可能会吸引较小的消费者群体(例如，旅馆、床位和早餐)。由于替代住宿通常要么是一个单元，要么是一小群独立的单元，与酒店、汽车旅馆和度假村相比，这些物业的预订机会通常更有限，后者每处物业通常有更多的单元可供出租。此外，由于当地旅游季节或其他因素，替代住宿通常可能会受到季节性增加的影响，或者可能由于业主的使用而在高峰时间无法提供。由于某些额外成本，例如与在我们的平台上提供这些住宿相关的客户服务成本增加，我们可能还会遇到与这些物业相关的利润率较低的情况。随着我们另类住宿业务的增长，这些不同的特点对我们的利润率产生了负面影响，这一趋势可能会继续下去。此外，由于这些物业在我们平台上的物业比例越来越高，每个物业的预订数量可能会继续减少，因为替代住宿物业通常每个物业的预订机会较少。我们相信，继续通过我们的服务，特别是Booking.com提供更多的住宿选择，将有助于我们继续发展我们的住宿预订业务。

我们不断创新以发展我们的业务，其中包括通过直观、易于使用的在线平台(即网站和移动应用程序)提供一流的用户体验，以确保我们在满足在线消费者需求的同时，致力于超越他们的期望。作为这些正在进行的努力的一部分，我们有一个长期战略，以建立一个更综合的多种旅行元素的服务，我们将其称为“互联旅行”，我们预计这些努力将随着时间的推移增加客房夜间增长和收入增长。尽管我们预计随着时间的推移，我们建立互联旅行的努力将增加收入增长，但我们可能会在短期内看到我们的运营利润率受到负面影响，因为我们会产生与这些投资相关的费用。此外，如果我们的非住宿服务(例如机票预订服务)的增长速度快于我们的住宿服务，无论是作为互联旅行的一部分还是其他方面，如果我们遇到来自低利润率服务的收入组合增加，我们的运营利润率可能会受到负面影响。详情见第II部分，第1A项，风险因素--“我们可能跟不上技术或其他市场的快速变化。
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作为我们战略的一部分，为消费者和旅游服务提供商提供更多的支付选择，增加Booking.com上可用住宿的数量和种类，并促进我们目的地活动业务的增长，Booking.com正在越来越多地以商家为基础处理交易，在这种情况下，它促进了旅行者对所提供服务的付款。这使得Booking.com能够为旅游服务提供商处理交易，并增强其向消费者提供安全和灵活的交易条款的能力，例如支付形式和时间。我们相信，增加这些类型的服务将使消费者和旅游服务提供商受益，以及我们的总预订量、客房间夜率和收入增长率。然而，这导致了额外的人事、付款处理、客户退款(包括与欺诈有关的费用)和与这些交易有关的其他费用，这些费用记录在我们的未经审计的综合经营报表的“人事”和“销售和其他费用”中，以及相关的增量收入，例如，以信用卡回扣的形式记录在“商人收入”中。如果我们更多的业务是在商户的基础上产生的，我们将产生更高水平的这些与商户相关的费用，这将对我们的运营利润率产生负面影响，尽管相关的增量收入有所增加。与我们的商户业务相关的收入和费用的组成部分可能会在不同的时期确认。这些时间因素可能会影响我们的运营利润率以及我们在特定时期的总预订量和收入之间的关系，特别是在我们的商户业务占我们整体业务的百分比增加的情况下。

我们在全球范围内与在线和传统旅游、餐厅预订及相关服务提供商展开竞争。我们提供的服务市场竞争激烈，不断发展，变化迅速，现有的和新的竞争对手可以相对较低的成本推出新的服务。我们一些现有和潜在的竞争对手，如谷歌、苹果、阿里巴巴、腾讯控股、亚马逊和脸书，拥有比我们多得多的客户或用户、消费者数据以及金融和其他资源，他们也许能够利用他们业务的其他方面(如搜索或移动设备业务)使他们能够更有效地与我们竞争。例如，谷歌已经进入在线旅游市场的各个方面，并在这一领域迅速发展，包括提供航班元搜索产品(谷歌航班)、酒店元搜索产品(谷歌酒店美国存托股份)、替代住宿元搜索产品(谷歌度假租赁)、其“在谷歌上预订”功能、谷歌旅游--一个将其航班、酒店和套餐产品聚合到一个网站上的规划工具，以及通过将其酒店元搜索产品、餐馆信息和预订产品整合到其谷歌地图应用程序中。此外，随着经济和旅游业从新冠肺炎疫情的影响中复苏，旅游业的结构可能会以意想不到的方式发生变化，这可能对我们有利也可能对我们不利，并使我们某些现有的竞争对手或新进入者受益。因此，我们的历史优势可能无法提供大流行之前的竞争优势。如果我们不能成功地适应旅游业运作方式的任何改变，或消费者购买旅游服务的方式的改变，我们的竞争能力，以及我们的业务和经营结果，都会受到不利的影响。

我们的市场也受到快速变化的条件的影响，包括技术发展、消费者行为变化、监管变化和旅游服务提供商整合。我们预计这些趋势将持续下去。例如，我们经历了直接和间接业务向移动平台的显著转移，我们的广告合作伙伴也看到流量迅速转移到移动平台。此外，由于消费者的购买模式不同，从移动交易中赚取的收入可能会低于典型的桌面交易。例如，在移动设备上预订住宿通常停留时间较短，住宿平均每日费率(ADR)较低，而且不会提前很长时间预订。我们观察到，与2019年前三个季度相比，2021年前三个季度通过移动设备预订客房的比例更高。关于我们面临的竞争趋势和风险的更多细节，见第二部分，第1A项，风险因素--“激烈的竞争可能会减少我们的市场份额，损害我们的财务业绩。“和”消费者对移动设备的采用和使用带来了挑战，并可能使谷歌和苹果等设备公司能够与我们直接竞争。“和”我们可能跟不上快速的技术或其他市场变化。"

虽然我们认为提供广泛的物业、优质的客户服务和直观、易用的消费者体验是影响消费者预订决定的重要因素，但对于许多消费者来说，特别是在某些市场，旅游服务的价格是决定消费者是否会预订的主要因素。因此，以具有竞争力的价格提供旅行服务(如住宿预订)变得越来越重要，无论是通过折扣、优惠券、封闭用户团体费率或忠诚度计划、增加取消政策的灵活性，还是通过其他方式。这些举措的结果是，未来可能会导致ADR降低，收入占总预订量的比例也会降低。折扣和优惠券加上高度的消费者购物行为在亚洲市场尤为常见。在某些情况下，我们的竞争对手愿意从一笔交易中获得很少的利润或没有利润，或者提供亏损的旅游服务，以获得市场份额。

由于新冠肺炎大流行，我们在2020年经历了不变货币住宿ADR的显著下降。然而，在2021年第二和第三季度，我们的全球ADR比第二和第三季度有所增加
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2019年的季度。与2019年第三季度相比，我们的全球ADR在2021年第三季度有所增加，部分原因是我们业务的地理组合发生了变化，主要是由于ADR较高的北美地区的客房夜间表现较强，以及ADR较低的亚洲地区的客房夜间表现较弱。此外，与2019年第三季度相比，我们2021年第三季度的全球ADR受益于欧洲和北美更高的ADR，这是由于许多目的地类型的ADR增加，其中以海滩为导向的休闲目的地的ADR表现突出。在新冠肺炎爆发之前，我们观察到不变货币容纳性ADR下降的趋势。我们认为，疫情爆发前观察到的ADR下降趋势，部分原因是我们业务的地理组合不断变化的负面影响(例如，亚洲等ADR较低的地区通常比西欧和北美等ADR较高的地区增长得更快)，以及当地市场的定价压力，这些压力不时由竞争条件、疲软的经济条件或旅行模式的变化造成。这些不断下降的ADR趋势已经导致并可能在未来导致我们的总预订量比我们的客房夜晚下降得更多。随着旅游市场从新冠肺炎疫情的影响中复苏，我们预计旅游业的ADR将普遍增加，因此，我们预计我们的ADR在复苏期间也将同样增加，然而，不确定行业ADR是否会与旅游需求同步改善。此外，我们预计我们在新冠肺炎大流行之前观察到的ADR趋势在恢复后将普遍恢复，这将对我们的ADR造成负面压力，但可能会有一段时期的ADR稳定或增加。

我们通过营销和促销活动，建立了广泛使用和认可的电子商务品牌。从历史上看，我们的营销费用大幅增加，但近年来我们经历了较为温和的增长率，而且自新冠肺炎疫情以来，我们的营销费用大幅下降。最近在2021年第三季度，我们的营销费用与2019年第三季度相比仅略有下降，这是由于需求环境的改善以及我们自己在旅游旺季投资营销的努力的结果。我们的营销费用包括绩效营销费用和品牌营销费用。我们的绩效营销支出占我们营销支出的很大一部分，主要与使用在线搜索引擎(主要是谷歌)、元搜索和旅游研究服务以及附属营销来为我们的平台创造流量有关。我们的品牌营销费用主要与制作和播出电视广告、在线视频广告(例如，YouTube和Facebook)、在线展示广告和其他品牌营销相关的成本有关。截至2021年9月30日、2020年和2019年9月30日的三个月，总营销费用分别为14亿美元、7亿美元和14亿美元，截至2021年9月30日、2020年和2019年9月30日的九个月，营销总费用分别为28亿美元、18亿美元和40亿美元。我们预计2021年我们的营销费用将保持在2019年的水平以下，但高于2020年的水平。

营销效率(以营销费用占总收入的百分比表示)受到多个因素的影响，这些因素受到变异性的影响，在某些情况下不是我们所能控制的，包括ADR、每次点击的成本、取消率、外币汇率、我们将付费流量转换为预订客户的能力、确认收入和记录营销费用之间的时间差、我们品牌营销活动的时机和有效性，以及消费者直接来到我们的平台进行预订的程度。例如，在搜索结果中对所需排名的竞争和/或消费者广告点击量的下降可能会增加我们的每次点击成本，并降低我们的营销效率。谷歌或我们的任何其他搜索或元搜索合作伙伴在显示旅游搜索结果方面的变化，包括(如果适用)将自己的产品放置在搜索结果的顶部或附近，或者它进行拍卖以放置在搜索结果中的方式，可能会在竞争中对我们不利，并可能影响我们有效地为我们的网站创造流量的能力。

我们观察到了业绩营销投资回报(ROI)下降的长期趋势，然而，近年来，我们观察到ROI稳定或上升的时期。在2020年新冠肺炎大流行的前几个月，由于取消率的大幅上升，我们经历了ROI的同比大幅下降。然而，我们观察到，与2019年第一季度和第二季度相比，2021年第一季度和第二季度的投资回报率有所增加。2021年第三季度，投资回报率较2019年第三季度略有下降，这是因为我们在旅游旺季投资于捕捉消费者需求。我们预计，在大流行期间，我们的ROI将出现波动。在评估我们的绩效营销支出时，我们通常会考虑每个渠道的几个因素，例如客户在广告平台上的体验、我们从特定平台获得的增量流量和预期的重复率，以及其他因素。鉴于新冠肺炎疫情期间取消订单率居高不下，除了上面列出的其他因素外，我们的绩效营销支出还受到预期取消率的很大影响。我们通过每个绩效营销渠道获得的业务量受到许多因素的影响，包括消费者对旅游的需求水平、我们和我们的竞争对手的竞标决策(包括优化绩效营销ROI的决定)以及这些渠道吸引消费者和创造需求的营销努力和成功。见第二部分，第1A项，风险因素 - "我们依靠营销渠道为我们的平台产生大量流量，并发展我们的业务。“和”我们的业务可能会受到在线搜索和元搜索算法和动态或流量生成安排变化的负面影响。"

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2019年，我们的取消率普遍下降，这有利于我们的营销效率和运营结果。在2020年新冠肺炎疫情的早期，我们的取消率大幅上升，对我们的营销效率和运营结果产生了负面影响。例如，取消数量的增加，特别是在大流行初期，导致客户服务成本增加，以及高于正常的现金支出，以退还消费者的预付预订。然而，在2020年第二季度和第三季度，我们看到取消率稳步改善，趋向于我们在2019年观察到的水平。2020年第四季度，我们看到取消率改善的趋势发生了逆转。2021年第一季度，我们再次开始看到取消率趋势的改善。2021年第二季度，取消率趋势继续改善，取消率与2019年第二季度持平。2021年第三季度，取消率略高于2019年第三季度。我们预计，由于大流行的任何复发导致重新实施或增加旅行限制以及旅行意愿降低，取消率将继续出现波动。此外，与2019年和2020年的前三个季度相比，2021年前三个季度，我们以灵活的取消政策预订了更多的客房夜晚，这可能导致未来几个季度的取消率高于正常水平。

认为或实际不利的经济状况，包括经济增长缓慢、放缓或负增长，失业率高或上升，通货膨胀和货币贬值，以及对政府应对措施的担忧，如提高税收或关税和减少政府支出，已经损害并可能在未来损害消费者支出，并对旅行需求产生不利影响。我们预计，消费者对旅行安全的挥之不去的担忧可能会在较长一段时间内对休闲旅游需求产生负面影响。此外，政治不确定性、状况或事件，例如上述世界各地许多政府为减少新冠肺炎传播而实施的各种措施，也可能对消费者支出产生负面影响，并对旅行需求产生不利影响。有时，我们在世界许多地区经历了交易增长率的波动、注销比率的增加和ADR趋势的减弱，特别是在那些似乎受到经济和政治不确定性影响最大的国家，我们认为这至少在一定程度上是由于这些宏观经济状况和担忧。更多细节见第二部分，第1A项，风险因素--“新冠肺炎疫情对我们的业务和财务表现造成了实质性的不利影响，并可能进一步产生不利影响。“和 "旅游业的下滑或中断可能会对我们的业务和财务表现产生不利影响。"

这些和其他宏观经济不确定性，如地缘政治紧张局势和央行不同的货币政策，导致美元与欧元、英镑和其他货币之间的汇率出现大幅波动。外币汇率、股市和油价的大幅波动也会影响消费者的旅行行为。

如前所述，我们的国际业务占我们财务业绩的绝大部分。因此，由于我们以美元报告业绩，我们面临外币汇率变动的风险，因为我们的国际业务的财务业绩和财务状况从当地货币(主要是欧元和英镑)换算成美元。因此，我们以外币计价的净资产、总预订量、收入、运营费用和以美元表示的净收益的绝对额和百分比变化都受到外币汇率变化的影响。例如，与截至2020年9月30日的九个月相比，我们国际业务的总收入在截至2021年9月30日的九个月中增长了40%，但在没有外币汇率变化的影响下，按不变货币计算同比增长了约37%。由于我们的支出通常以外币计价，与我们的收入类似，因此我们的营业利润率没有受到汇率波动的显著影响。我们指定欧元计价债务本金总额的某些部分作为对某些欧元功能货币子公司净投资的外币风险的对冲。未经审计的综合经营报表中未被指定为对冲工具的欧元计价债务的外币交易收益或损失在未经审计的综合经营报表的“其他收入(费用)净额”中确认(见未经审计的综合财务报表附注6和9)。此类外币交易收益或损失取决于欧元功能货币子公司的净资产金额、被指定为对冲的欧元计价债务的金额以及外币汇率的波动。详情见第II部分，第1A项，风险因素--“我们容易受到外币汇率波动的影响。"

我们一般会订立衍生工具，以尽量减少外币汇率波动对我们以功能货币以外的货币计价的交易结余的影响。我们未来将继续评估衍生品工具的使用。有关衍生工具合约的其他资料，请参阅我们未经审计的综合财务报表附注6。

许多税务当局越来越关注增加税收的方法，并将目标对准了大型跨国科技公司。因此，许多国家和美国的一些州已经实施或正在考虑采用数字服务税或类似的税收，对数字广告收入征税
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或使用在线平台，即使在司法管辖区没有实际存在的情况下也是如此。目前，这项税收的税率从被视为在司法管辖区产生的收入的1.5%到10%不等。目前生效的数字服务税，我们在未经审计的综合经营报表中记录在“一般和行政”费用中，对我们的经营业绩产生了负面影响，如果许多其他司法管辖区通过了类似的立法，所有这些措施的共同影响可能对我们的经营业绩和现金流产生重大不利影响。尽管经济合作与发展组织2021年10月8日发表的关于包容性框架的声明称，多边公约将要求所有缔约方取消所有数字服务税，但取消现有数字服务税的时间和方式尚未明确。详情见第II部分，第1A项，风险因素--“我们可能会承担额外的纳税义务。"

许多国家政府已经或正在对在线旅游行业内的竞争行为进行调查，我们可能会参与或受到此类调查及其结果的影响。一些国家已经通过或提议立法，这也可能影响在线旅游行业的商业做法。例如，法国、意大利、比利时和奥地利已经通过立法，禁止完全平等的合同条款。此外，一些政府正在调查或进行关于在线旅游公司(“OTC”)遵守消费者保护法的信息收集工作，包括与显示搜索结果和搜索排名算法、关于折扣的索赔、披露收费和可用性以及类似信息有关的做法。2020年12月，欧盟委员会提出了数字市场法案和数字服务法案，预计这两项法案将赋予监管机构更多工具来调查数字业务，并在某些数字平台被确定为“看门人”的情况下，对它们实施新的规则。拟议的立法并不是最终的，也不知道这些法律最终会是什么样子。如果监管机构根据拟议的立法确定我们是看门人，我们可能会受到不适用于所有竞争对手的额外规则和法规的约束，我们的业务可能会受到损害。有关这些事项及其对我们业务的潜在影响的更多信息，请参阅我们未经审计的综合财务报表的附注13和第二部分第1A项的风险因素--我们的业务受到世界各地各种竞争/反垄断、消费者保护和电子商务法律、规则和法规的约束，随着我们业务的规模扩大，这些领域的立法者和监管机构可能会加强对我们业务的审查。“如果在未经审计的综合财务报表附注13中讨论的与荷兰旅游业养老基金正在进行的诉讼出现不利结果，我们可能会产生与员工福利相关的额外持续费用。在荷兰和/或其他地点，我们还可能需要支付其他与员工福利相关的费用。这种增加的员工福利成本可能会很大，并将对我们的运营结果和现金流产生负面影响。除了价格平价和消费者保护调查以及正在进行的养老金问题外，国家竞争主管部门、其他政府机构、行业协会和私人当事人不时采取法律行动，包括启动法律程序，可能会影响我们的运营。总体而言，对在线业务的监管重点增加，包括像我们这样的在线旅游业务，可能会导致合规成本增加，或以其他方式对我们的业务产生不利影响。

季节性和其他时机因素

在2020年前的最近几年，我们的大部分总预订量都是在上半年产生的，因为消费者计划和预订了他们在欧洲和北美的春夏假期。然而，我们通常会在旅行开始时(在“登记”时)确认这些预订的收入，这可能是在相关预订被预订时以外的一个季度。相比之下，我们的大部分营销活动都是因为发生了费用，这通常是在预订相关预订的那个季度发生的。由于我们记录营销费用和确认相关收入之间的时间差，我们在今年第三季度实现了最高水平的盈利，这与我们欧洲和北美市场今年最高的住宿登记水平不谋而合。由于这些季节性的时机因素，今年第一季度通常是我们确认收入最低、盈利水平最低和收益增长率波动最大的季度。新冠肺炎疫情在2020年和2021年影响了季节性；例如，在截至2021年9月的9个月里，第二季度和第三季度预订的旅行比例更高，第三季度登记入住的比例也高于2019年。鉴于新冠肺炎大流行，我们目前无法预测旅行模式，在大流行期间，甚至可能在之后的一段时间内，我们的业务可能不会受到典型的季节性影响。

几年来，我们经历了预订窗口(从预订旅行预订到开始旅行的平均时间)的扩大，这影响了我们的总预订量(在预订时确认)和我们的收入(在登记时确认)之间的关系。然而，我们看到预订窗口在整个2018年和2019年都在收缩。由于新冠肺炎疫情对我们预订趋势的影响，我们看到预订窗口在2020年第二季度较上年同期初步扩大，因为预订百分比增加发生在2020年第三季度。然而，在2020年的第三季度和第四季度，我们看到预订窗口与去年同期相比大幅收缩，因为
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预定的旅行是在预定时间附近进行的。与2019年前三季度相比，2021年前三季度我们继续看到预订窗口的收缩。与2019年第三季度相比，2021年第三季度的收缩比2021年第二季度的收缩更显著，因为我们看到在我们的旅游旺季，短期预订量的比例更高。我们预计，在新冠肺炎疫情期间，预订窗口的长度将是不稳定的，很难预测，可能在之后的一段时间内也是如此。预订窗口长度的未来变化将影响我们在同一时期的总预订量和收入的程度，从而影响我们的总预订量增长率和收入增长率是趋同还是背离。

此外，某些节假日(如复活节和斋月)的日期可能会对我们的季度业绩和季度同比增长率产生影响。由于复活节的时间与2021年4月和2020年4月相似，复活节假期的时间对我们2021年第一季度和第二季度的同比增长率没有重大影响。

短期内，业务的总预订量增长率可能会夸大季节性的影响。例如，在我们的总预订量增长率大幅减速的时期，我们的运营利润率通常受益于相对较少的可变营销费用。此外，由于与前几个季度预订相关的收入的好处，近期总预订量增长减速对收入增长的影响通常较小，但任何此类减速都将对随后几个季度的收入增长产生负面影响。相反，在我们的总预订量增长速度加快的时期，我们的运营利润率通常会受到相对更不稳定的营销费用的负面影响。此外，收入增长通常不会受到近期总预订量增长加速的影响，但任何此类加速都将对后续时期的收入增长产生积极影响，因为从此类总预订量确认的收入的一部分将出现在未来几个季度。随着旅游市场从新冠肺炎疫情的影响中复苏，我们预计总预订量增长率将高于新冠肺炎疫情前，这可能会导致我们的运营利润率受到负面影响，因为在记录营销费用和确认收入的时间上存在差异。

其他因素

我们相信，我们未来的成功在很大程度上取决于我们是否有能力继续在全球范围内有利可图地发展我们的品牌，并随着时间的推移，提供其他旅行和与旅行相关的服务。我们无法控制的因素，例如油价、股市波动、恐怖袭击、异常或极端天气或自然灾害(如地震、飓风、海啸、洪水、火灾、干旱和火山喷发)、与旅游有关的健康问题(包括流行病和新冠肺炎和其他冠状病毒、埃博拉和寨卡病毒等流行病)、政治不稳定、经济状况的变化、战争和地区敌对行动、监管机构征收的税收、关税或附加费、贸易政策的变化或贸易争端、移民政策的变化或与旅游相关的事故或对旅游环境影响的日益关注，都可以扰乱旅行。限制旅行者访问特定地点的能力或意愿，或以其他方式导致旅行需求下降。这类事件过去曾对我们的业务和运营结果产生负面影响，未来可能会再次发生这种情况。由于这些事件或担忧及其影响在很大程度上是不可预测的，它们可能会极大地突然影响消费者的旅行行为，从而影响对我们服务的需求以及我们与旅游服务提供商和其他合作伙伴的关系，其中任何一项都可能对我们的业务和运营结果产生不利影响。见第二部分，第1A项，风险因素--“新冠肺炎疫情对我们的业务和财务表现造成了实质性的不利影响，并可能进一步产生不利影响。“和 "旅游业的下滑或中断可能会对我们的业务和财务表现产生不利影响。"

新冠肺炎疫情对我们的业务、运营业绩、现金流和增长前景的影响程度高度不确定，最终将取决于未来的发展。虽然我们在包括美国和欧洲在内的世界某些地区以及最近在亚洲看到了旅行需求复苏的迹象，但我们仍然预计，新冠肺炎病例数量的激增，包括由新冠肺炎变种引发的病例激增，以及政府为应对新冠肺炎疫情而实施的旅行限制，都将对我们的业务造成不利影响，这可能在很长一段时间内仍然是一个风险。从长远来看，我们打算继续在符合改善长期运营结果的参数范围内投资于营销和促销、技术和人员，即使这些支出对运营利润率造成压力。近年来，由于我们投资于推动未来增长的举措，我们的运营利润率面临压力。我们还打算扩大我们的业务范围，为此，我们不时地以收购等形式探索战略选择。我们认为，创新的竞争压力将涵盖更广泛的服务和技术，包括可能超出我们历史核心业务的服务和技术，我们跟上步伐的能力可能会放缓。潜在的竞争对手，如新兴的初创企业，可能会比我们能够或可能预见到消费者对我们面前的新服务或技术的需求更快地创新并专注于开发一种特别新的产品或服务。我们的一些较大的竞争对手或潜在的竞争对手拥有更多的资源
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或者与消费者建立了比我们更成熟或更多元化的关系，他们可以通过可能影响我们竞争地位的方式利用这些优势，包括进行收购、进入或投资旅行预订业务、投资研发，以及积极竞争高技能员工。例如，由于消费者经常比在线旅游服务更频繁地使用其他在线服务，与消费者建立了其他更频繁的在线互动的竞争对手或潜在竞争对手可能比我们更容易或更具成本效益地为其在线旅游服务获得客户。我们的目标是增加收入并实现健康的运营利润率，以努力保持盈利能力。我们所处的不确定和高度竞争的经营环境使得对未来经营结果的预测变得困难，因此，我们可能无法恢复到新冠肺炎疫情之前的收入增长和盈利水平。

各种因素已经并可能继续使吸引和留住高素质员工变得更加困难和昂贵。我们行业对人才的竞争加剧，包括老牌科技公司和初创公司之间的竞争。也有来自向数字转型的公司对技术人才的竞争，我们在历史上并没有与他们竞争人才。某些公司越来越愿意提供灵活的远程工作政策，这扩大了我们的竞争对手可能吸引人才的候选人库，加剧了对人才的竞争。由于其他科技公司招聘和聘用我们的员工，新冠肺炎疫情导致旅游业实际或被认为复苏速度慢于其他行业，以及其他我们无法控制的因素，这种情况可能会在未来继续下去。如果我们不能成功地吸引到合格的员工，我们的业务、我们的增长和创新能力、竞争地位、声誉和运营结果都将受到不利影响。当前劳动力市场竞争激烈，吸引和留住关键人才的人员支出不断增加，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。我们无法预测新冠肺炎疫情是否会对我们的劳动力产生任何重大和持续的影响。见第二部分，第1A项，风险因素--“我们依赖于高技能员工的表现；如果我们无法留住或激励关键员工，或者无法吸引、留住和激励合格员工，我们的业务将受到损害。"

关键会计政策和估算

管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析基于我们的未经审计的综合财务报表，该报表是根据美国公认的会计原则(“美国公认会计原则”)编制的。我们的某些会计估计对我们的财务状况和经营结果特别重要，需要我们做出困难和主观的判断，这往往是因为需要对本质上不确定的事项进行估计。我们的管理层根据其判断来确定在确定某些估计时所使用的适当假设。我们在持续的基础上评估我们的估计。估计数字是根据过往经验、现有合约条款、我们对旅游业趋势的观察，以及我们认为在当时情况下合理的各种其他假设而作出的。在不同的假设或条件下，我们的实际结果可能与这些估计不同。有关我们的关键会计政策的完整讨论，请参阅管理层对截至2020年12月31日的年度的财务状况和运营结果的讨论和分析的“关键会计政策和估计”部分。

商誉的价值评估

我们每年测试商誉减值，如果发生事件或情况变化，很可能导致报告单位的公允价值低于其账面价值，我们会在年度测试之间测试商誉减值。我们在报告单位层面进行商誉测试，我们的年度商誉减值测试于9月30日进行。截至2021年9月30日，我们进行了年度商誉减值测试，得出的结论是没有商誉减值。

我们的商誉很大一部分与收购OpenTable和Kayak有关。由于新冠肺炎大流行带来的重大负面金融影响(见未经审计的合并财务报表附注1)，我们于2020年3月31日进行了中期商誉减值测试，确认了截至2020年3月31日的三个月与OpenTable和Kayak报告单元相关的4.89亿美元商誉减值费用，这笔费用不可扣税。截至2020年9月30日，我们进行了年度商誉减值测试，并在截至2020年9月30日的三个月为同一报告单位确认了5.73亿美元的商誉减值费用，这笔费用不可扣税。

对我们报告部门公允价值的估计反映了许多受各种风险和不确定性影响的假设，包括有关每个报告部门的预期增长率和营业利润率、新冠肺炎疫情影响的预期持续时间和严重程度、后续复苏的形式和时间、竞争环境以及与我们控制之外的事项有关的其他关键假设，如贴现率和市场可比性。它需要重要的判断和估计，而实际结果可能与
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用于估计公允价值的判断和估计。未来事件和不断变化的市场状况可能会导致我们重新评估用于估计我们报告单位公允价值的假设，特别是与新冠肺炎疫情的持续时间和严重程度以及后续复苏的形式和时间相关的假设，这可能导致需要确认可能对我们的运营业绩产生重大不利影响的额外商誉减值费用。
对民营企业投资的估值
有关对私营公司投资的更多信息，请参阅我们的未经审计综合财务报表附注5。这些投资的公允价值是在很少或没有市场数据的情况下使用不可观察的投入来计量的(“第三级投入”)。有关更多信息，请参阅我们的未经审计综合财务报表附注6。
我们使用3级投入计量的投资主要包括对私人持股公司的优先股投资，这些投资被归类为债务证券或股权证券，但公允价值不容易确定。私人持有证券的公允价值是使用各种估值方法估计的，包括市场法和收益法。吾等已使用适用于投资类别的估值技术及于估值日期所得有关被投资人的资料以厘定公允价值。被投资方最近的融资交易，如对优先股的新投资，通常被认为是企业价值的最佳指标，因此用作估计公允价值的基础。如适用，吾等亦会考虑公开披露某些合并交易(尚未完成)的资料，包括涉及特殊目的收购公司的交易。然而，基于若干因素，例如在时间上接近估值日期或该等融资交易的成交量或其他条款，我们亦可能使用其他估值技术来补充该等数据，包括收益法。此外，期权定价模型(“OPM”)被用来将价值分配给被投资人的各种证券类别，包括我们拥有的类别。在某些情况下，现行价值法(“CVM”)被用于根据各类权益的折算价值对其进行价值分配。OPM和CVM包括关于被投资人达到流动性和波动性的预期时间的假设。
2021年4月，Grab宣布有意通过与Altimeter Growth Corp.(“Altimeter”)合并来寻求其股票在美国公开上市(“Grab交易”)(见未经审计的合并财务报表附注5)。我们对Grab的投资在会计上被归类为债务证券，截至2021年9月30日和2020年12月31日的估计公允价值分别为3.3亿美元和2亿美元。在2021年9月30日，我们使用3级投入和管理层的估计来衡量这项投资，这些估计纳入了当前市场参与者对未来现金流的预期，以及Grab交易额和其他相关信息。

为了估计Grab的公允价值，我们使用了相对权重为70%的市场法，使用Grab交易值和30%的收益法。市场法使用的是抢夺交易价值和对缺乏市场性的估计折扣。使用的关键不可观察的输入包括波动率(65%)和三个月的估计流动性时间。收益法基于对公司未来产生的现金流的预期来估计价值。这些未来现金流使用基于公司加权平均资本成本的贴现率折现到其现值，并进行调整以反映其现金流中固有的风险。使用的主要不可观察的投入和范围包括加权平均资本成本(12.0%-14.5%)、最终利息、税项、折旧和摊销前收益(EBITDA)倍数(12x-14x)、波动率(60%-70%)和估计的五个月的流动性时间。 任何单独的这些投入的重大变化都将导致公允价值计量的显著不同。一般而言，用于期末EBITDA倍数的假设的改变将导致公允价值在方向上的类似变化，而用于加权平均资本成本或波动率的假设的改变将导致公允价值的方向相反的变化。
确定Grab的公允价值，包括对Grab交易价值的考虑，反映了许多受各种风险和不确定性影响的假设，包括交易将于何时完成的时间。Grab的交易受某些成交条件的制约，包括向美国证券交易委员会提交的相关注册声明的有效性以及高度计和Grab股东的批准。

对于我们对滴滴股权证券的投资，考虑到新冠肺炎疫情的影响(见我们未经审计的合并财务报表附注1)，我们进行了截至2020年3月31日的减值分析，得出2020年3月31日、2020年12月31日和2021年3月31日的调整账面价值为4亿美元。作为滴滴在2021年6月首次公开募股的结果，我们将我们的滴滴投资重新归类为公允价值易于确定的股权证券。

近期会计公告
详情见本公司未经审计综合财务报表附注1，附注1并入本项目2。
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经营成果
截至2021年9月30日的三个月和九个月与截至2020年9月30日的三个月和九个月

我们在报告和不变货币基础上对某些经营和财务措施进行评估。对于以美元以外的货币记录的交易，我们使用相应的上一年期间的月平均汇率而不是本年度期间的月平均汇率，通过转换本年度期间的营业和财务结果来计算不变货币。

运营和统计指标
 
我们的财务业绩是由某些运营指标推动的，这些指标涵盖了我们的旅行和与旅行相关的服务产生的预订和其他业务活动。具体地说，客房夜间预订、租车天数和机票的预订记录了我们的旅行预订服务客户通过我们的场外品牌预订的单位数量。总预订量是一个运营和统计指标，它捕获了我们的客户通过我们的场外品牌预订的所有旅游服务的总美元价值，通常包括税费，扣除取消后，它被广泛用于旅游业务。我们的非场外品牌(Kayak和OpenTable)的业务指标与我们的OTC品牌不同，因此通过Kayak进行的搜索查询和通过OpenTable进行的餐厅预订不会对我们的总预订量做出贡献。

通过我们的服务预订的截至2021年9月30日、2021年9月和2020年9月的三个月和九个月的客房夜晚、租车天数和机票如下：
 截至三个月
9月30日，
(单位：百万)		增加(减少)九个月结束
9月30日，
(单位：百万)		增加(减少)
 2021202020212020
房间：每晚18312743.9 %44027957.3 %
租车天数13944.0 %372359.5 %
飞机票42154.8 %114183.8 %

与截至2020年9月30日的三个月和九个月相比，截至2021年9月30日的三个月和九个月通过我们的服务预订的客房夜数、租车天数和机票大幅增加，这主要是由于自2020年第二季度以来旅行需求趋势的显著改善，而新冠肺炎疫情对旅行需求趋势造成了严重影响。截至2021年9月30日的三个月和九个月的机票同比增长也是由Priceline的强劲执行和增长推动的，Priceline主要在美国国内旅游市场运营，这个市场从新冠肺炎疫情的影响中复苏的速度远远快于全球旅游市场，而Booking.com的强劲增长在一定程度上也是由Booking.com的强劲增长推动的，后者在2020年前三个季度预订的机票相对较少。

截至2021年9月30日、2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月，通过我们的代理和商家模型预订的客房夜间、租车日和机票的预订量如下(由于四舍五入，数字可能不是总和)：
 截至三个月
9月30日，
(单位：百万)		增加(减少)九个月结束
9月30日，
(单位：百万)		增加(减少)
 2021202020212020
代理处$14,872 $9,521 56.2 %$38,866 $19,377 100.6 %
商家8,812 3,861 128.2 %18,709 8,705 114.9 %
总计$23,684 $13,382 77.0 %$57,575 $28,082 105.0 %

截至2021年9月30日的三个月和九个月的总预订量较截至2021年9月30日的三个月和九个月分别增长77.0%和105.0%(按不变货币计算分别增长约75%和99%)，这是由于我们的住宿、机票和汽车租赁服务的总预订量增加。

与截至2020年9月30日的三个月和九个月相比，我们的住宿预订服务在截至2021年9月30日的三个月和九个月的总预订量增加了43.9%和57.3%
50

客房间夜数的增加分别是由于按不变货币计算的住宿ADR同比增长约19%和23%，以及汇率波动的积极影响。按不变货币计算的住宿ADR同比增长受到了与截至2020年9月30日的三个月和九个月的比较的影响，当时ADR下降，因为旅行需求大幅减少。此外，按不变货币计算的住宿ADR同比增长得益于欧洲ADR的强劲表现，高于2019年新冠肺炎大流行前的可比时期。

与截至2020年9月30日的三个月和九个月相比，我们的租车预订服务在截至2021年9月30日的三个月和九个月的总预订量有所增加，主要是因为自2020年第二季度以来，旅行需求趋势显著改善，而这一趋势受到新冠肺炎疫情的严重影响。

与截至2020年9月30日的三个月和九个月相比，我们的机票预订服务在截至2021年9月30日的三个月和九个月的总预订量有所增长，主要是由于Priceline的强劲执行和增长，该公司主要在美国国内旅游市场运营，该市场从新冠肺炎疫情的影响中复苏的速度明显快于全球旅游市场，其次是Booking.com的强劲增长，该公司2020年前三个季度的机票总预订量相对较少。

我们认为，单位增长率和在不变货币基础上的总预订量增长(不包括外币汇率波动的影响)是了解业务基本表现的重要指标。

旅行社总预订量来自与旅行相关的交易，在这些交易中，我们不促进旅行者为所提供的旅行服务付款。代理总预订量 截至2021年9月30日的三个月和九个月，与截至2020年9月30日的三个月和九个月相比，分别增长了56.2%和100.6%，这主要是由于自2020年第二季度以来，受新冠肺炎疫情的严重影响，旅行需求趋势显著改善。

商家总预订量来自我们促进旅行者为所提供的旅行服务付款的服务。与截至2020年9月30日的三个月和九个月相比，截至2021年9月30日的三个月和九个月的商户总预订量分别增长了128.2%和114.9%，这主要是由于自2020年第二季度以来旅游需求趋势的显著改善，而这一趋势受到了新冠肺炎疫情的严重影响。与截至2020年9月30日的三个月和九个月相比，截至2021年9月30日的三个月和九个月的商家总预订量比截至2020年9月30日的三个月和九个月的总预订量增加了更多，这是因为Booking.com扩大了商家住宿预订服务。

收入

在线旅游预订服务

我们几乎所有的收入都来自提供在线旅游预订服务，这促进了旅游服务提供商和旅行者之间的在线旅游购买。

在线旅游预订服务的收入分为两类：
 
•中情局。旅行社收入来自与旅行相关的交易，在这些交易中，我们不为旅行者为所提供的服务付款提供便利。旅行社的收入几乎全部来自旅行预订佣金。我们几乎所有的代理收入都来自Booking.com代理住宿预订。
 
•商人。商家收入来自与旅行相关的交易，我们为旅行者提供的服务付款提供便利，通常是在预订时。商户收入包括(1)与我们的商户预订服务有关的旅行预订佣金和交易净收入(即向旅行者收取的金额减去欠旅行服务提供商的金额)；(2)信用卡处理回扣和客户手续费；以及(3)辅助费用，包括与旅行相关的保险收入。几乎所有商家的收入都来自旅行者预订住宿或租车的交易。
 
51

广告和其他收入

广告和其他收入主要来自(1)Kayak通过(A)向在线旅行社和旅游服务提供商发送推荐信以及(B)在其平台上投放广告获得的收入；(2)OpenTable通过(A)餐厅预订服务(餐厅为通过OpenTable的在线预订服务就座的用餐者支付的费用)和(B)餐厅管理服务的订阅费获得的收入。
 截至三个月
9月30日，
(单位：百万)		增加(减少)九个月结束
9月30日，
(单位：百万)		增加(减少)
 2021202020212020
代理收入$2,867 $1,723 66.4 %$4,912 $3,504 40.2 %
商户收入1,622 837 93.6 %2,656 1,741 52.5 %
广告和其他收入187 80 134.9 %409 313 31.0 %
总收入$4,676 $2,640 77.1 %$7,977 $5,558 43.5 %

截至2021年9月30日的三个月和九个月的总收入，与截至2020年9月30日的三个月和九个月相比，分别增长了77.1%和43.5%(按不变货币计算分别增长了约76%和41%)，这主要是由于自2020年第二季度以来旅游需求趋势的显著改善，这一点受到了新冠肺炎疫情的严重影响。

与截至2020年9月30日的三个月和九个月相比，旅行社收入在截至2021年9月30日的三个月和九个月分别增长了66.4%和40.2%，这主要是由于自2020年第二季度以来旅行需求趋势的显著改善，而新冠肺炎疫情对旅行需求趋势造成了严重影响。

截至2021年9月30日的三个月和九个月，商户收入较截至2020年9月30日的三个月和九个月分别增长93.6%和52.5%，这主要是由于受新冠肺炎疫情的严重影响，自2020年第二季度以来旅游需求趋势显著改善。与截至2020年9月30日的三个月和九个月相比，截至2021年9月30日的三个月和九个月的商户收入比截至2020年9月30日的三个月和九个月的商户收入增长了更多，这是由于Booking.com扩大了商户住宿预订服务。

截至2021年9月30日的三个月和九个月的广告及其他收入较截至2020年9月30日的三个月和九个月分别增长134.9%和31.0%，主要原因是自受新冠肺炎疫情严重影响的2020年第二季度以来，旅游和餐厅需求趋势显著改善。此外，在2021年第二季度和第三季度，我们的广告和其他收入受益于餐厅为通过OpenTable的在线预订服务就座的食客支付的费用和餐厅管理服务的订阅费，因为免除这些费用的计划于2021年3月结束。

截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月，总收入占总预订量的百分比为19.7%。截至2021年9月30日的9个月，总收入占总预订量的百分比为13.9%，而截至2020年9月30日的9个月为19.8%。在截至2021年9月30日的9个月中，收入占总预订量的百分比受到预订时间与差旅时间的负面影响，因为2021年前三个季度的总预订量的一部分与随后几个季度的预期差旅有关，届时我们预计将确认相关收入。此外，在截至2020年9月30日的9个月中，收入占总预订量的百分比受到预订时间相对于旅行的积极影响，因为收入受益于新冠肺炎疫情爆发前的一年早些时候的旅行，而总预订量受到2020年3月和4月取消数量大幅增加的负面影响更大。

截至2021年9月30日的三个月和九个月，我们的国际业务分别占我们总收入的约42亿美元和69亿美元，而截至2020年9月30日的三个月和九个月的收入分别为24亿美元和50亿美元。与截至2020年9月30日的三个月和九个月(按不变货币计算，分别增长约73%和37%)相比，截至2021年9月30日的三个月和九个月，我们国际业务的总收入分别增长了75%和40%。与截至2020年9月30日的三个月和九个月相比，截至2021年9月30日的三个月和九个月，我们美国业务的总收入分别增长了107%和71%。与截至2021年9月30日的三个月和九个月相比，我们国际和美国业务的总收入有所增长
52

截至2020年9月30日，主要是由于受新冠肺炎疫情严重影响，自2020年第二季度以来旅行需求趋势显著改善。

运营费用
 
营销 费用
 截至三个月
9月30日，
(单位：百万)		增加(减少)九个月结束
9月30日，
(单位：百万)		增加(减少)
 2021202020212020
营销费用$1,378 $731 88.4 %$2,827 $1,793 57.6 %
占总收入的百分比29.5 %27.7 %35.4 %32.3 %
 
我们依靠营销渠道为我们的网站创造了大量的流量。营销费用主要包括：(1)搜索引擎关键词购买；(2)元搜索和旅游研究网站的推荐；(3)会员计划；(4)线下和在线品牌营销；以及(5)其他基于绩效的营销和激励。截至2021年9月30日的三个月和九个月，与截至2020年9月30日的三个月和九个月相比，我们的营销费用大幅增长，这主要是由于自2020年第二季度以来旅行需求趋势的显著改善，这一点受到新冠肺炎疫情的严重影响。我们根据我们的增长和盈利目标以及我们营销渠道中的旅行需求和预期的ROI来调整我们的营销支出。与截至2020年9月30日的三个月相比，截至2021年9月30日的三个月，营销费用占总收入的百分比有所增加，这主要是由于我们在2020年第三季度采取行动减少品牌营销费用，以应对旅行需求的减少，以及我们业绩营销渠道的ROI略有下降，部分抵消了各渠道流量份额的有利变化。在截至2021年9月30日的九个月，我们的营销费用占总收入的百分比比截至2020年9月30日的九个月有所增加，这是由于预订和旅行的时间不同，我们的大部分营销费用在预订时确认，在发生旅行时确认的收入，以及品牌营销费用的增加，因为我们在2020年前三个季度采取行动减少了我们的品牌营销费用，以应对减少的旅行需求。截至2021年9月30日的9个月，业绩营销ROI的同比增长和渠道流量份额的有利变化部分抵消了时间差异和品牌营销费用的增加。

销售和其他费用
 截至三个月
9月30日，
(单位：百万)		增加(减少)九个月结束
9月30日，
(单位：百万)		增加(减少)
 2021202020212020
销售和其他费用$302 $129 134.7 %$620 $637 (2.7)%
占总收入的百分比6.4 %4.9 % 7.8 %11.5 %
 
销售和其他费用主要包括：(1)与商户交易相关的信用卡和其他支付处理费用；(2)向提供呼叫中心、网站内容翻译和其他服务的第三方支付的费用；(3)与商户交易相关的客户退款准备金和防欺诈费用；(4)预期信用损失准备金，主要与住宿佣金应收账款和对某些客户的预付款有关；(5)客户关系成本和其他成本。在截至2021年9月30日的三个月内，与截至2020年9月30日的三个月相比，本质上有很大变化的销售和其他费用有所增加，这主要是由于与商家处理的交易相关的费用增加，这是由于旅行需求趋势自上一年以来的显著改善。截至2021年9月30日的9个月，销售额和其他费用与截至2020年9月30日的9个月相比有所下降，主要原因是预期信贷损失费用减少，因为我们大幅增加了对2020年第一季度因新冠肺炎疫情而预期的信贷损失拨备。

53

人员 
 截至三个月
9月30日，
(单位：百万)		增加(减少)九个月结束
9月30日，
(单位：百万)		增加(减少)
 2021202020212020
人员$591 $517 14.2 %$1,829 $1,453 25.9 %
占总收入的百分比12.6 %19.6 % 22.9 %26.2 %
 
人事费用包括对我们人员的补偿，包括：(1)工资；(2)奖金；(3)基于股票的补偿；(4)工资税；(5)员工健康和其他福利。与截至2020年9月30日的三个月相比，截至2021年9月30日的三个月的人事支出有所增加，原因是奖金支出应计金额较高，以及截至2020年9月30日的三个月确认的政府赠款和其他援助带来的2200万美元福利。与截至2020年9月30日的9个月相比，截至2021年9月30日的9个月的人事支出有所增加，原因是2021年第二季度记录的1.36亿美元支出，这与通过各种政府援助计划收到的政府援助的返还相关，截至2020年9月30日的9个月确认的1.22亿美元的政府赠款和其他援助福利，以及更高的奖金支出应计和基于股票的薪酬支出，部分被较低的工资支出所抵消。截至2021年9月30日的三个月和九个月，基于股票的薪酬支出分别为8500万美元和2.84亿美元，而截至2020年9月30日的三个月和九个月的股票薪酬支出分别为8000万美元和1.63亿美元。截至2021年9月30日的9个月，股票薪酬支出增加，原因是截至2020年3月31日的三个月，由于新冠肺炎疫情导致财务业绩下降，股票薪酬支出减少了7,300万美元。此外，由于在截至2021年3月31日的三个月内修改了绩效奖励，截至2021年9月30日的九个月内，基于股票的薪酬支出增加。截至2021年9月30日，员工人数同比减少15%，至约19,600人，而截至2020年9月30日，员工人数约为23,000人，主要原因是重组行动和自然减员。

一般和行政 
 截至三个月
9月30日，
(单位：百万)		增加(减少)九个月结束
9月30日，
(单位：百万)		增加(减少)
 2021202020212020
一般和行政$179 $148 21.3 %$432 $453 (4.6)%
占总收入的百分比3.9 %5.6 % 5.4 %8.1 % 
 
一般和行政费用主要包括：(1)占用和办公费用；(2)外部专业人员的费用，包括法律费用；(3)旅行交易税和数字服务税等间接税；(4)与人员有关的费用，如旅行、搬迁、招聘和培训费用。与截至2020年9月30日的三个月相比，截至2021年9月30日的三个月的一般和行政费用增加，原因是收入改善推动的间接税增加，以及专业服务费用增加。与截至2020年9月30日的9个月相比，在截至2021年9月30日的9个月中，一般和行政费用有所下降，原因是与人员相关的费用减少，非必要的差旅和娱乐活动大幅减少，以及自2020年3月以来员工远程工作导致的入住率和办公费用减少，但部分被专业服务费用增加和收入改善推动的间接税增加所抵消。

资讯科技
 截至三个月
9月30日，
(单位：百万)		增加(减少)九个月结束
9月30日，
(单位：百万)		增加(减少)
 2021202020212020
资讯科技$109 $71 53.1 %$289 $219 32.2 %
占总收入的百分比2.3 %2.7 %3.6 %3.9 % 
 
信息技术费用主要包括：(1)软件许可费和系统维护费；(2)外包数据中心和云计算费用；(3)向承包商付款；(4)数据通信和其他费用。
54

与运营我们的服务相关的费用。与截至2020年9月30日的三个月和九个月相比，截至2021年9月30日的三个月和九个月的信息技术支出有所增加，原因是软件许可费和向承包商支付的费用增加，其中一些涉及网络安全和数据隐私。
 
折旧及摊销 
 截至三个月
9月30日，
(单位：百万)		增加(减少)九个月结束
9月30日，
(单位：百万)		增加(减少)
 2021202020212020
折旧及摊销$102 $115 (11.4)%$323 $344 (6.1)%
占总收入的百分比2.2 %4.3 % 4.0 %6.2 % 
 
折旧和摊销费用包括：(1)使用年限可确定的无形资产的摊销；(2)内部开发和购买的软件的摊销；(3)计算机设备的折旧；(4)租赁改进、家具和固定装置及办公设备的折旧。与截至2020年9月30日的三个月和九个月相比，截至2021年9月30日的三个月和九个月的折旧和摊销费用下降，原因是计算机设备折旧减少，但内部开发的软件摊销费用增加部分抵消了这一下降。

重组和其他退出成本
 截至三个月
9月30日，
(单位：百万)		增加(减少)九个月结束
9月30日，
(单位：百万)		增加(减少)
 2021202020212020
重组和其他退出成本$— $41 (99.1)%$9 $75 (87.6)%
占总收入的百分比— %1.5 % 0.1 %1.4 % 
 
重组及其他退出成本主要涉及因应新冠肺炎疫情对我们业务的影响而采取的重组行动所产生的重组费用。与截至2020年9月30日的三个月和九个月相比，重组和其他退出成本在截至2021年9月30日的三个月和九个月期间有所下降，因为这些重组活动截至2020年12月31日基本结束。这些重组费用主要与Booking.com的员工遣散费和其他离职福利有关(见未经审计的综合财务报表附注14)。

商誉减值准备
 截至三个月
9月30日，
(单位：百万)		增加(减少)九个月结束
9月30日，
(单位：百万)		增加(减少)
 2021202020212020
商誉减值$— $573 不适用$— $1,062 不适用
占总收入的百分比不适用21.7 % 不适用19.1 % 
 
于截至二零二零年九月三十日止三个月及九个月内，我们录得与OpenTable及Kayak相关的商誉减值费用5.73亿美元及11亿美元(见我们未经审计的综合财务报表附注8)，该等减值费用不可扣税。

55

利息支出
 截至三个月
9月30日，
(单位：百万)		增加(减少)九个月结束
9月30日，
(单位：百万)		增加(减少)
 2021202020212020
利息支出$80 $98 (17.4)%$259 $258 0.7 %
 
截至2021年9月30日止三个月的利息开支较截至2020年9月30日止三个月减少，主要是由于于2021年3月发行利率较低的优先票据及于2021年4月赎回利率较高的优先票据。截至2021年9月30日止九个月的利息开支较截至2020年9月30日止九个月略有上升，主要是由于我们于2020年4月发行的优先票据及可转换优先票据的利息开支，几乎完全被我们于2020年4月发行的优先票据于2021年4月赎回及我们于2013年5月发行的可转换优先票据于2020年6月到期的影响所抵销(见我们的未经审核综合财务报表附注9)。

其他收入(费用)，净额
 截至三个月
9月30日，
(单位：百万)		增加(减少)九个月结束
9月30日，
(单位：百万)		增加(减少)
 2021202020212020
其他收入(费用)，净额$(967)$618 (256.3)%$(740)$1,058 (169.9)%

下表列出了截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月“其他收入(支出)，净额”的细目：
 截至三个月
9月30日，
(单位：百万)		九个月结束
9月30日，
(单位：百万)
 2021202020212020
利息和股息收入$4 $5 $12 $49 
权益证券的净(亏损)收益(1,016)733 (589)1,261 
投资减值准备— — — (100)
外币交易损益45 (121)92 (148)
提前清偿债务损失— — (242)— 
其他— 1 (13)(4)
其他收入(费用)，净额$(967)$618 $(740)$1,058 
 
与截至2020年9月30日的三个月和九个月相比，截至2021年9月30日的三个月和九个月的利息和股息收入下降，主要是由于收益率下降以及投资组合的变化，增加了对归类为现金等价物的投资的使用。

这三家公司的股权证券净亏损九截至2021年9月30日的月份主要与我们在美团和滴滴的股权投资亏损有关。三家公司的股权证券净收益和九截至2020年9月30日止月份主要与我们于美团股权投资的收益有关。请参阅备注5我们未经审计的综合财务报表，以获取更多信息。

截至2020年9月30日止九个月的投资减值与我们于截至2020年3月31日止三个月录得的滴滴投资减值有关(见我们未经审计的综合财务报表附注5及6)。

截至2021年9月30日的三个月和九个月的外币交易收益包括利得分别为5,400万美元和1.08亿美元，这与我们的欧元计价债务中未被指定为净投资对冲的部分有关，但分别被与衍生品合约相关的1,000万美元和1,800万美元的亏损部分抵消。截至2020年9月30日的三个月和九个月的外币交易损失包括 损失分别为1.17亿美元和1.39亿美元，涉及我们的欧元计价债务中未被指定为净投资的部分
56

树篱。此外，截至2020年9月30日的九个月的外币交易损失包括衍生品合约损失3,100万美元。

提前清偿债务的损失与我们于2021年4月赎回的2025年4月到期的优先债券(“2025年4月债券”)及2027年4月到期的优先债券(“2027年4月债券”)有关(见附注9到我们未经审计的综合财务报表)。

截至2021年9月30日的9个月的其他支出包括被指定为现金流对冲的反向国库锁定协议的损失(见我们的未经审计综合财务报表附注6)。

所得税 
 截至三个月
9月30日，
(单位：百万)		增加(减少)九个月结束
9月30日，
(单位：百万)		增加(减少)
 2021202020212020
所得税费用$199 $34 483.1 %$102 $98 4.8 %
所得税前收入的百分比
20.5 %4.1 %15.8 %30.4 %
 
我们2021年的有效税率与美国联邦法定税率21%不同，主要是由于荷兰创新盒税(如下所述)的好处，但部分抵消了较高的国际税率、与我们的国际收益相关的美国联邦和州税收以及某些不可扣除的费用。我们2020年的有效税率与美国联邦法定税率21%不同，主要是由于与OpenTable和Kayak相关的不可抵扣商誉减值费用、针对长期投资减值产生的递延税项资产记录的估值准备以及未确认税收优惠的增加，但荷兰创新盒税的好处部分抵消了这一影响。

截至2021年9月30日的三个月，我们的有效税率高于截至2020年9月30日的三个月，主要是由于荷兰创新盒税的好处减少，部分被较低的国际税率、某些较低的不可抵扣费用以及与股权证券未实现收益相关的离散美国税收支出的减少所抵消。此外，截至2020年9月30日止三个月的实际税率反映了与OpenTable和Kayak相关的不可抵扣商誉减值费用。

截至2021年9月30日的9个月，我们的有效税率低于截至2020年9月30日的9个月，主要原因是与股权证券未实现收益相关的离散美国税收支出减少，国际税率降低，以及某些不可抵扣支出减少，但荷兰创新盒税优惠的减少部分抵消了这一影响。此外，截至2020年9月30日止九个月的有效税率反映了与OpenTable和Kayak相关的不可抵扣商誉减值费用。

在截至2021年和2020年9月30日的三个月和九个月内，我们报告的大部分收入来自Booking.com总部所在的荷兰。根据荷兰公司所得税法，符合条件的创新活动产生的收入从2021年1月1日或之后开始按9%的税率(“创新盒税”)征税，而不是荷兰法定税率25%。此前，创新盒的税率为7%。荷兰财政部提交的2022年税收计划包括一项提议，将荷兰企业所得税税率从25%提高到25.8%，从2022年1月1日起生效。Booking.com在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月内的部分收益符合创新盒税收待遇的条件，这对这些时期的实际税率产生了有利影响。虽然我们预计Booking.com在可预见的未来将继续有资格就其部分收益享受Innovation Box税收待遇，但失去Innovation Box税收优惠，无论是由于税法的变化，还是由于荷兰政府认定Booking.com的活动不具创新性或任何其他原因，都可能大幅提高我们的有效税率，并对我们未来的运营结果和现金流产生不利影响。见第二部分，第1A项，风险因素--“我们可能无法维持我们的‘创新盒子税’优惠。"
57

流动性与资本资源
    
与2019年的水平相比，新冠肺炎大流行以及由此造成的经济状况和政府限制导致消费者支出大幅下降，旅游和餐饮活动以及消费者对相关服务的需求大幅下降。我们的财务业绩和前景几乎完全依赖于旅行相关服务的销售。

新冠肺炎疫情对我们的业务、运营业绩、现金流和增长前景的影响程度高度不确定，最终将取决于未来的发展。这些包括但不限于，新冠肺炎大流行的严重性、程度和持续时间，包括新冠肺炎的任何新变体和任何
疫情的再次爆发、疫苗在全球的分布、它们对抗现有和未来的任何新冠肺炎变种的效力，以及它们对旅游和餐饮业以及更广泛的消费者支出的影响。尽管自新冠肺炎疫情爆发以来，我们看到我们的业务的经济和运营条件有所改善，但我们无法预测大流行对我们的业务或整个旅游和餐饮业的长期影响。如果新冠肺炎疫情从根本上改变了旅游和餐饮业，对我们的运营模式造成了不利影响，即使全球经济整体复苏，我们的业务也可能会继续受到不利影响。

我们能否持续获得流动资金来源取决于多种因素，包括全球经济状况、全球金融市场状况、是否有足够的融资、我们满足债务契约要求的能力、我们的经营业绩和我们的信用评级。如果我们的信用评级被下调，或者融资来源将更高的风险归因于我们的评级水平或我们的行业，我们获得资金的机会和任何融资的成本都将受到负面影响。不能保证未来会有更多的债务融资来为我们的债务提供资金，也不能保证它会以商业上合理的条件提供，在这种情况下，我们可能需要寻求其他资金来源。此外，未来债务协议的条款可能包括比我们目前所受约束更具限制性的契约，这可能会限制我们的业务运营。详情见第II部分，第1A项，风险因素--“我们的流动性、信用评级和持续获得资本的渠道可能会受到新冠肺炎疫情的影响，受到实质性的负面影响。

截至2021年9月30日，我们拥有154亿美元的现金、现金等价物以及短期和长期投资，其中约76亿美元由我们的国际子公司持有。我们的国际子公司持有的现金、现金等价物和长期投资主要以美元、港元和欧元计价。现金等价物及短期和长期投资主要由货币市场基金、定期存款和定期存单、携程集团的可转换债务证券、美团和滴滴的股权证券以及我们对私人公司的投资组成(见未经审核综合财务报表附注5和6)。

截至2021年9月30日，由于《减税和就业法案》(以下简称《税法》)，我们剩余的过渡税负债为9.11亿美元，其中包括在综合资产负债表中报告为“美国长期过渡税负债”的8.24亿美元，以及计入“应计费用和其他流动负债”的8700万美元。这笔债务将在未来五年内偿还。根据税法，一般来说，未来汇回我们的国际现金将不受美国联邦所得税作为股息的负担，但将受到美国州所得税和国际预扣税的影响，这些都是我们积累的。

2019年8月，我们与一批贷款人达成了一项20亿美元的五年期无担保循环信贷安排。循环信贷安排规定签发最多8000万美元的信用证，以及在同一天通知最多1亿美元的借款，称为Swingline贷款。根据该安排发放的贷款所得可用于营运资金和一般企业用途，包括收购、股份回购和偿还债务。截至2021年9月30日，在该安排下没有未偿还的借款和400万美元的信用证。循环信贷安排包含最高杠杆率契约，遵守该契约是我们根据该契约借款能力的一个条件。2020年，我们修改了循环信贷安排，以(I)在截至2022年3月31日的三个月内暂停最高杠杆率契约，代之以基于该循环信贷安排下不受限制的现金、现金等价物、短期投资和未使用能力的45亿美元最低流动性契约，以及(Ii)从截至2022年6月30日的三个月起(包括截至2023年3月31日的三个月)提高允许的最高杠杆率。我们同意不申报或进行任何现金分配，也不回购我们的任何股票(某些例外，包括与向员工发行股票有关的预扣税)，除非(I)在提交截至2022年6月30日的三个月的财务报表之前，我们在预计基础上至少有60亿美元的流动资金，基于不受限制的现金、现金等价物、短期投资和该循环信贷安排下的未使用能力，以及(Ii)在截至2022年6月30日的三个月的财务报表交付后，我们在预计基础上遵守了当时有效的最高杠杆率公约。是这样的
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限制在提交截至2023年6月30日的三个月所需的财务报表时终止，或者如果我们证明遵守了循环信贷安排中最初的最高杠杆率契约，我们有能力提前终止这一限制。从截至2022年6月30日的三个月开始，最低流动性公约将停止适用，而提高后的最高杠杆率公约将再次生效。截至2021年9月30日，我们遵守了最低流动性公约。 不能保证我们能够在任何特定时间满足最低流动资金契约或最高杠杆率契约(如适用)，而我们根据循环信贷安排借款的能力取决于对适用契约的遵守。此外，如吾等未能遵守适用契约(见未经审核综合财务报表附注9)，贷款人有权要求偿还根据贷款所借入的任何款项。

2021年9月，与2021年9月到期的可转换优先票据相关，我们支付了10亿美元来满足到期的本金总额，并支付了超过本金的8600万美元的额外转换溢价。
2021年3月，我们发行了2025年3月到期的利率为0.1%的高级债券，本金总额为9.5亿欧元；2028年3月到期的高级债券，利率为0.5%，本金总额为7.5亿欧元。发行这些高级债券所得款项将用作赎回2025年4月发行的债券及2027年4月发行的债券。2021年4月，我们支付了20亿美元赎回2025年4月的票据和2027年4月的票据(见未经审计的综合财务报表附注9)。
有关债务安排的额外资料，包括本金金额、利率及到期日，请参阅未经审计综合财务报表附注9。
在截至2021年9月30日的9个月中，我们回购了69,711股普通股，总成本为1.58亿美元，以满足与基于股票的薪酬相关的员工预扣税义务。截至2021年9月30日，我们董事会批准的剩余总额为104亿美元，可用于回购我们的普通股。自2020年3月以来，我们没有根据这一股票回购授权回购任何股份，也不打算在2021年根据这一授权启动任何回购。假设旅行复苏继续，我们能够达到循环信贷安排下的最低流动资金承诺。，我们计划在2022年初根据这一授权开始回购，预计在三年内完成这一授权开始回购后。有关2020年信贷安排修订对我们回购股份能力的影响的说明，请参阅未经审计的综合财务报表附注9。

2016年9月，我们签署了一项交钥匙协议，斥资2.7亿欧元(3.13亿美元)为Booking.com未来在荷兰的总部建造了一座办公楼。在签署这份协议时，我们为获得的土地使用权支付了4300万欧元(4800万美元)。此外，自签署交钥匙协议以来，我们已经支付了几笔主要与大楼建设有关的进度付款。截至2021年9月30日，我们与交钥匙协议相关的剩余债务为2200万欧元(2500万美元)，这笔债务将支付到2022年，我们预计届时将完成建设。除了交钥匙协议外，我们还有一项剩余义务，即在2021年9月30日之前，在2065年到期的已收购土地租约的剩余初始期限内支付6900万欧元(7900万美元)。截至2021年9月30日，我们对供应商的未偿还承诺为2700万欧元(3100万美元)，用于装修和配备办公空间。

2018年，我们签订了一项协议，在英国曼彻斯特为Rentalcars.com未来的总部签署未来的办公空间租约，根据该租约，我们有义务履行租约，条件是出租人完成某些活动。租赁于2021年10月开始，修改了2018年协议的某些条款和条件，期限约为13年，租赁付款义务约为5200万英镑(7100万美元)，不包括租赁激励措施。除了我们根据租约承担的义务外，我们还将支付资本支出来装修和配备办公空间。

截至2021年9月30日和2020年12月31日，我们的租赁义务分别为5亿美元和5.9亿美元。此外，截至2021年9月30日和2020年12月31日，我们总共分别有1.8亿美元和1.93亿美元的不可取消购买义务，分别超过1,000万美元。
    
截至2021年9月30日和2020年12月31日，分别有3.51亿美元和1.38亿美元的备用信用证和银行担保以我公司的名义开立。获得这些资金主要是出于监管目的，也是为了向第三方支付处理商提供支付担保。

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有关我们的承诺和或有事项的更多信息，请参阅未经审计的综合财务报表附注13。

在新冠肺炎疫情对我们业务的影响之后，为了改善我们的流动性，我们采取了多项行动，其中包括通过发行高级债券和可转换高级债券筹集额外资本，通过大幅减少全球营销支出和努力消除非必要的运营成本来减少资本支出和运营费用，监测我们的合作伙伴、供应商和其他第三方关系的财务健康状况，在2020年的大部分时间内实施全公司范围内的全面临时冻结招聘，并采取某些人事行动，如休假和裁员。未来我们可能不得不采取更多行动来改善我们的流动性。我们相信，我们现有的现金余额和流动资源将足以在至少未来12个月内为我们的经营活动、资本支出和其他义务提供资金。然而，无论是由于新冠肺炎疫情还是其他原因，如果我们不能成功地从运营中产生足够的现金流，或者在需要时以我们可以接受的条件以足够的金额筹集额外资本，我们可能被要求减少计划中的资本支出并缩减业务计划的范围，这两者中的任何一种都可能对我们的业务、我们的竞争能力或我们未来的增长前景、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。如果通过发行股权证券筹集更多资金，我们现有股东的持股比例将被稀释。我们未来可能无法从运营中产生足够的现金流，收入增长或持续盈利能力可能无法实现，未来借款或股权出售的金额可能不足以支付预期的资本支出、为我们的战略提供资金或偿还债务。

现金流分析

现金净额 截至2021年9月30日的9个月，经营活动提供的资金为25亿美元，净收入为5.47亿美元，非现金项目调整的有利影响为13亿美元，营运资本和其他长期资产和负债的有利净变化为7.17亿美元。非现金项目主要与权益证券净亏损、递延所得税优惠、折旧及摊销、以股票为基础的薪酬开支及其他以股票为基础的付款、提前清偿债务亏损及经营租赁摊销有关。截至2021年9月30日的9个月，应收账款 主要由于业务量的增加，递延商户预订和其他流动负债增加了21亿美元。

现金净额 截至2020年9月30日的9个月，经营活动提供的资金为6.62亿美元，净收入为2.24亿美元，非现金项目调整的有利影响为12亿美元，但被7.21亿美元的营运资本和其他长期资产和负债的不利净变化部分抵消。非现金项目主要与股本证券净收益、商誉减值、折旧和摊销、预期信贷损失和冲销准备、基于股票的补偿费用和其他基于股票的付款、欧元计价债务的未实现外币交易亏损和经营租赁摊销有关。截至2020年9月30日的9个月，预付费用和其他流动资产 减少2.3亿美元，主要是由于一家供应商退还了多付的款项，以及由于新冠肺炎疫情导致业务量减少，对第三方支付处理商的预付款减少。截至2020年9月30日的9个月，应收账款 业务减少5.54亿美元，递延商户预订及其他流动负债减少16亿美元，主要原因是新冠肺炎疫情导致业务量减少。

截至2021年9月30日的9个月，用于投资活动的现金净额为2.15亿美元，主要来自购买财产和设备2.03亿美元。截至2020年9月30日的9个月，投资活动提供的现金净额为27亿美元，其中包括30亿美元的销售和投资到期收益，7200万美元的购买净额，以及2.22亿美元的房地产和设备购买净额。

截至2021年9月30日的9个月，用于融资活动的现金净额为12亿美元，几乎全部来自31亿美元的债务赎回和转换付款以及1.59亿美元的普通股回购付款，部分被发行20亿美元长期债务的收益所抵消。截至2020年9月30日的9个月，融资活动提供的现金净额为15亿美元，几乎全部来自发行41亿美元长期债务的收益，部分被13亿美元的普通股回购支付和12亿美元的可转换票据转换支付所抵消。

或有事件

法国税务当局对Booking.com进行了2003至2012年和2013至2015年的审计，目前正在对2016至2018年进行审计。2015年12月，法国税务当局发布了Booking.com对2006至2012年度未缴纳的所得税和增值税(“增值税”)的评估
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大约3.56亿欧元(4.03亿美元)，其中大部分是罚款和利息。但评估表明，Booking.com在法国有一个永久性的机构。2019年12月，法国税务当局发布了2013纳税年度7000万欧元(8100万美元)的额外评估，声称Booking.com有可归因于法国常设机构的应税收入。法国税务当局还向Booking.com的法国子公司发布了总计3900万欧元(约合4500万美元)的评估，其中包括2011至2015年间的某些纳税年度的利息和罚款，声称该子公司向Booking.com在荷兰提供的服务没有获得足够的补偿。由于法国税务当局正式要求支付Booking.com 2006至2012年的分摊金额，2019年1月，我们支付了约3.56亿欧元(4.03亿美元)的分摊金额，以保留我们在法庭上对这些分摊金额提出异议的权利。这笔款项于2021年9月30日及2020年12月31日计入综合资产负债表的“其他资产，净额”，并不构成承认我们欠下税款，并将在我们胜诉的范围内退还(连同利息)给我们。2019年12月和2020年10月，我们就某些评估提起了法庭诉讼。尽管我们认为Booking.com一直并将继续遵守法国税法，而且我们正在对这些评估提出异议，但在三个月的时间里，D 2020年9月30日，我们联系了法国税务当局，了解是否有可能通过和解解决这一问题。在评估了几个可能的结果和可能的结算金额和条款后，在截至2020年12月31日的年度内记录了5,000万欧元(5,900万美元)的未确认税收优惠，其中大部分作为对综合资产负债表中于2021年9月30日和2020年12月31日在“其他资产净值”中记录的税款的部分减少计入。2020年12月，法国行政法院(Conseil d‘Etat)对“ValueClick”案作出了一项裁决，这可能会对我们案件的结果产生影响。在考虑到新决定对Booking.com评估的潜在结果的潜在不利影响后，我们目前估计与增值税相关的合理可能损失约为2000万欧元(2300万美元)。当法国税务当局完成未完成的审计时，可能会产生额外的评估。关于法国和其他纳税评估的更多信息，见我们的未经审计综合财务报表附注13和第二部分，第1A项，风险因素--“我们可能会承担额外的纳税义务。"

从2014年开始，Booking.com收到了荷兰旅游业养老基金(Reiswerk)(“BPF”)的几封信，声称Booking.com必须参加BPF的强制性养老金计划，追溯到1999年，该计划的缴款率高于Booking.com目前参与的养老金计划。BPF对Booking.com提起了法律诉讼，2016年，阿姆斯特丹地区法院驳回了BPF的所有索赔。BPF向上诉法院提出上诉，2019年5月，上诉法院还驳回了BPF的所有索赔，在每个案件中都裁定Booking.com不符合强制性养老金计划中旅行中介的定义。BPF随后向荷兰最高法院提出上诉。2021年4月，最高法院推翻了上诉法院先前的裁决，裁定Booking.com符合强制性养老金计划中旅行中介的定义。最高法院只就Booking.com作为强制性养老金计划的旅行中介的资格做出了裁决，而没有对我们针对BPF的索赔提出的其他各种抗辩做出裁决。最高法院将此事提交另一个上诉法院，如果BPF继续诉讼，该法院将不得不评估我们提出的其他抗辩理由。我们打算在随后的任何诉讼中进行若干抗辩，并最终可能全部或部分胜诉。虽然我们仍然相信Booking.com遵守了其养老金义务，并且鉴于最高法院的裁决，上诉法院最终可能会做出有利于Booking.com的裁决，但我们相信我们很可能已经在这件事上招致了损失。我们无法合理估计损失或损失范围，因为有重大的事实和法律问题有待在随后的任何诉讼中确定。因此，截至2021年9月30日，我们没有记录与这起诉讼的潜在不利最终结果相关的责任。然而，如果Booking.com最终败诉，BPF的所有索赔都被接受(包括追溯到1999年)，我们估计，截至2021年9月30日，不包括任何潜在的利息或罚款，最大损失将约为2.78亿欧元(3.22亿美元)。由于Booking.com继续不向BPF贡献资金，并取决于Booking.com在2021年9月30日之后适用的员工补偿，这种估计的潜在损失增加。有关养老金事项和我们的其他或有负债的其他信息，请参阅我们的未经审计的综合财务报表的附注13。

表外安排

截至2021年9月30日，我们没有任何表外安排对我们的财务状况、运营结果、流动性、资本支出或资本资源产生或合理地可能对当前或未来产生重大影响。

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关于前瞻性陈述的特别说明
 
本表格的10-Q部分，尤其包括本公司管理层对上述财务状况和经营成果的讨论和分析，以及本表格第二部分第1A项所包含的风险因素，均为前瞻性陈述。这些前瞻性陈述反映了本公司管理层对当前对未来事件的预期和预测的看法，并基于现有的信息。这些前瞻性陈述不是对未来业绩的保证，可能会受到难以预测的风险、不确定性和假设的影响；因此，实际结果可能与前瞻性陈述中描述的大不相同。
 
表达未来的目标和期望以及类似的表达，包括“可能”、“将”、“应该”、“可能”、“目标”、“寻求”、“期望”、“计划”、“预期”、“打算”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜在”、“目标”或“继续”，“反映历史事实以外的信息旨在识别前瞻性陈述。我们的实际结果可能与前瞻性陈述中描述的结果大不相同，原因包括我们面临的风险，这些风险在第II部分第1A项风险因素中有更全面的描述。*除非法律要求，否则我们没有义务公开更新任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。但是，读者应仔细审查我们不时向美国证券交易委员会提交的报告和文件，特别是我们截至2020年12月31日的10-K表格年度报告。以及我们随后发布的Form 10-Q季度报告和Form 8-K当前报告。


项目3.关于市场风险的定量和定性披露
 
我们面临几种类型的市场风险：利率、外币汇率和股票价格的变化。

我们通过内部制定的政策和程序管理利率风险和外币风险的敞口，并在被认为适当时通过使用衍生金融工具进行管理。我们使用外汇衍生品合约来管理短期外币风险。

我们政策的目标是减少未来可能出现的利率不利波动带来的潜在损益表、现金流和公允价值敞口。我们通过评估利率和外币汇率的预期短期和长期波动来评估我们对市场风险的敞口。这项评估包括审查领先的市场指标，与金融分析师和投资银行家讨论当前和未来的经济状况，以及审查对预期未来利率的市场预测。我们利用这些信息来确定我们自己的投资策略，以及确定使用衍生金融工具是否合适，以减轻我们可能面临的任何潜在的未来市场风险。我们的政策不允许投机衍生工具以赚取利润或执行不存在潜在风险的衍生工具合约。我们不使用金融工具进行交易，也不参与任何杠杆衍生品。如果利率和外币汇率的变化影响到总体经济状况，我们也会受到这种变化的影响。

我们对携程集团可转换优先票据的投资对携程集团的美国存托股份(“美国存托股份”)的股票市场价格波动比利率变化更为敏感。我们携程集团可转换优先票据的估计公允价值可能会随着携程集团美国存托凭证的市场价格上升而增加，而可能会随着携程集团的美国存托凭证市场价格的下降而减少。

截至2021年9月30日和2020年12月31日，我们债务的未偿还本金总额分别为112亿美元和122亿美元。我们估计，截至2021年9月30日和2020年12月31日，此类债务的公允价值分别约为123亿美元和140亿美元。我们的债务超出未偿还本金的估计公允价值主要涉及2020年4月发行的可转换优先债券和未偿还优先债券的转换溢价。剔除对我们可转换优先票据公允价值的影响，假设利率下降100个基点(1.0%)，将导致我们其他债务在2021年9月30日和2020年12月31日的估计公允价值分别增加约4.37亿美元和5.44亿美元。我们的可转换优先票据对我们股票的股票市场价格波动比利率变化更敏感。可转换优先票据的公允价值可能会随着我们股票的市场价格上升而增加，随着我们股票的市场价格下降而可能下降。

我们的国际业务代表了我们财务业绩的大部分。因此，由于我们以美元报告业绩，因此我们面临外币汇率变动的风险，因为我们的国际业务的财务业绩和财务状况是以当地货币(主要是欧元和英镑)换算出来的
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英镑)兑换成美元。如果美元对当地货币贬值，这些以外币计价的余额的换算将导致净资产、总预订量、收入、运营费用和净收入的增加。同样，如果美元对当地货币走强，我们的净资产、总预订量、收入、运营费用和净收入将减少。例如，与截至2020年9月30日的9个月相比，截至2021年9月30日的9个月，我们国际业务的总收入增长了40%，但在不受外币汇率变化影响的情况下，按不变货币计算，同比增长约37%。安全NCE我们的支出通常以外币计价，与我们的收入类似，我们的营业利润率没有受到汇率波动的显著影响。此外，交易中的外币汇率波动以功能货币以外的货币计价，导致损益反映在我们的未经审计的综合经营报表中。我们有一项以港元计价的重大投资，外币汇率变动的相关影响在未经审核综合经营报表的“其他收入(支出)，净额”中确认。

我们指定欧元计价债务本金总额的某些部分作为对某些欧元功能货币子公司净投资的外币风险的对冲。未被指定为会计对冲工具的欧元计价债务的外币交易收益或损失在我们的未经审计的综合经营报表的“其他收入(费用)，净额”中确认。见我们未经审计的综合财务报表附注9。此类外币交易收益或损失取决于欧元功能货币子公司的净资产金额、被指定为对冲的欧元计价债务的金额以及外币汇率的波动。

我们一般会订立衍生工具，以尽量减少外币汇率波动对我们以功能货币以外的货币计价的交易结余的影响。我们未来将继续评估衍生品工具的使用。有关衍生工具合约的其他资料，请参阅我们未经审计的综合财务报表附注6。

我们面临股权价格风险，因为它与我们对上市公司和私人公司股权证券投资的公允价值变化有关。我们对上市公司和私人公司股权证券投资的估计公允价值，不包括我们对Grab的投资，在会计上被归类为债务证券，截至2021年9月30日，我们对Grab的投资分别为29亿美元和6900万美元，截至2020年12月31日，我们对私人公司的投资分别为31亿美元和4.55亿美元。我们对私人公司的投资，不包括我们对Grab的投资，按减值后的成本计算。对于同一发行人的相同或类似投资，此类投资也必须按某些可观察交易发生之日的公允价值计量。假设这些投资在2021年9月30日和2020年12月31日的公允价值下降10%，将导致税前亏损分别约2.95亿美元和3.55亿美元，计入净收入。

项目4.控制和程序
 
在我们管理层(包括我们的首席执行官和首席财务官)的监督和参与下，我们对我们的披露控制和程序进行了评估，这一术语在交易所法案规则13a-15(E)中定义。
 
在截至2021年9月30日的三个月内，我们对财务报告的内部控制(如交易法规则13a-15(E)所定义)没有发生重大影响或合理地很可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。我们认为，新冠肺炎疫情及其造成的远程工作条件对我们财务报告的内部控制没有任何实质性影响。我们继续监测和评估我们内部控制的有效性和设计。
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第II部分--其他资料
 
项目1.法律诉讼
 
本公司截至2021年9月30日止三个月之未经审计综合财务报表附注13包括对吾等所参与之任何重大法律程序之描述及其更新，并以引用方式并入本项目1。

项目1A.风险因素
 
应仔细考虑本季度报告中包含的以下风险因素和其他信息。下面描述的风险和不确定性并不是我们面临的唯一风险和不确定性。我们目前不知道或我们目前认为无关紧要的其他风险和不确定性也可能损害我们的业务、经营结果或财务状况。如果发生以下任何风险，我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流都可能受到重大不利影响。

下面的风险因素部分包含对我们公司面临的重大风险的描述，应该仔细全面地考虑。以下仅是使我们的证券投资具有投机性或风险性的主要风险的摘要。

风险因素摘要
•新冠肺炎疫情对我们的业务、财务业绩和旅行需求的不利影响，总体上，包括对我们的流动性、信用评级和持续获得资本的影响，我们的业务重组以及我们对政府刺激计划的参与；
•旅行社一般市场状况的不利变化，包括宏观经济状况、恐怖袭击、自然灾害、健康问题、内乱或政治动乱或其他我们无法控制的事件的影响；
•我们吸引和留住人才的能力；
•与旅行服务提供商、餐馆和我们所依赖的其他第三方的关系发生不利变化；
•竞争的影响；
•与收购或投资有关的商誉或无形资产的任何减记或减值，我们的旅行服务提供商和餐厅合作伙伴的应收账款和现金预付款的预期信贷损失准备金的任何增加，以及为退还消费者预付预订而增加的任何现金支出；
•与业务重组相关的风险；
•我们成功管理增长和拓展全球业务的能力；
•我们有能力应付和跟上科技和市场迅速转变的步伐；
•我们的营销效率和我们的营销努力的总体效果；
•我们的搜索和元搜索合作伙伴以对我们不利的方式呈现旅游搜索结果或进行搜索位置拍卖的方式的任何变化；
•与IT系统相关的故障或安全漏洞以及数据隐私风险和义务；
•税收、法律和监管风险；
•与更加注重我们的环境、社会和治理责任有关的风险；
•与便利消费者付款有关的风险，包括欺诈、遵守不断变化的规则和条例以及对第三方的依赖；
•外币汇率波动以及与在多种货币和司法管辖区开展业务有关的其他风险；
•投资和收购的成功，包括整合被收购的企业；以及
•金融风险，包括债务水平上升和股价波动。
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行业和商业风险
新冠肺炎疫情对我们的业务和财务业绩造成了实质性的不利影响，并可能进一步产生不利影响。

针对新型冠状病毒新冠肺炎(“新冠肺炎大流行”)的爆发，以及随后由新冠肺炎新变种引发的疫情，世界各国政府已经并将继续实施各种措施来减少新冠肺炎的传播，包括旅行限制、禁令和建议、实行社交距离的说明、宵禁、检疫建议(包括在某些地点旅行后的检疫限制、就地避难令、要求关闭不必要的企业、要求企业确认员工的疫苗接种状况)以及其他限制。这些政府规定对我们业务所依赖的许多客户，包括酒店和其他住宿提供商、航空公司、餐馆和其他合作伙伴，以及我们的员工、运营和消费者产生了重大不利影响。此外，新的新冠肺炎变体的影响仍存在不确定性，现有限制将于何时取消，是否可能启动或重新实施更多限制，当政府限制完全取消时，旅行行为模式是否会发生变化，以及新冠肺炎疫苗在全球分发和管理的时间。

我们的财务业绩和前景几乎完全依赖于旅行相关服务的销售。这个新冠肺炎大流行由此产生的经济状况和政府限制导致消费者支出大幅下降，特别是2020年旅游和餐饮活动以及消费者对相关服务的需求大幅下降。我们将2021年的结果与2019年同期进行比较，避免了与受到新冠肺炎疫情严重影响的2020年同期进行比较时造成的扭曲。在2020年第一季度和2020年第二季度初，随着新冠肺炎疫情的蔓延，包括取消预订影响的住宿房间之夜迅速下降，但随后在第二季度末和2020年第三季度进入暑期旅行期后稳步改善。然而，在2020年第四季度，我们看到客房间夜量进一步下降，部分原因是新冠肺炎案件数量增加，以及政府重新实施或额外实施的旅行限制，特别是在欧洲，其中一些限制在截至2021年9月30日的九个月内继续实施。尽管有这些旅行限制，但在欧洲和美国国内旅行(在本国预订住宿的旅行者)的推动下，客房夜间趋势在2021年第一季度有所改善。与2019年第一季度相比，美国2021年第一季度的客房夜间数量出现了正增长。全球客房夜间趋势在2021年第二季度进一步改善，这主要是由于国内和国际旅行(旅行者预订本国以外的酒店)旅行，主要是在欧洲，以及美国国内旅行的持续改善。欧洲国际客房夜数的改善主要是由欧洲区域内的旅行推动的，这得益于疫苗接种率的提高以及临近第二季度末政府实施的许多旅行限制的放松。与2019年第二季度相比，美国2021年第二季度的客房夜间增长强劲。

2021年第三季度，客房间夜量较2019年第三季度下降18%，较2021年第二季度相对于2019年第二季度的客房间夜量下降幅度提高了约8个百分点。这一改善主要是由欧洲推动的，欧洲受益于该区域内国际旅行的持续改善。2021年第三季度，美国的客房间夜数增长强劲，尽管低于2021年第二季度的增长水平。

虽然疫苗接种在继续推进，但亚洲、非洲、南美和世界其他地区的许多国家进展较慢。在2021年的第二季度和第三季度，许多国家经历了由于Delta变体而导致的新冠肺炎病例激增。虽然许多报告表明，现有的新冠肺炎疫苗似乎对三角洲变异株大多有效，但它已导致某些当局重新实施口罩要求和其他限制，包括在广泛分发疫苗的国家。我们认为，随着有效疫苗得到更广泛的分发，人们将越来越感到再次旅行是安全的，政府将放松限制，尽管时间仍不确定。

新冠肺炎疫情对我们的业务、运营业绩、现金流和增长前景的影响程度高度不确定，最终将取决于未来的发展。这些因素包括但不限于：全球疫情的严重程度、程度和持续时间，包括新冠肺炎的任何新变种和再度出现；疫苗的全球分布及其对现有和未来的新冠肺炎变种的效力；它们对旅游和餐饮业以及更广泛的消费者支出的影响；国家、州和地方政府为控制疾病或治疗其影响而采取的行动，包括旅行限制和禁令、要求关闭非必要企业、重新开放过渡期间对企业的限制以及援助和经济刺激努力；我们的重组活动和自然减员的影响，以及我们已经实施的招聘水平和远程工作安排的变化，包括管理层和我们的
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这些因素包括：我们与员工的关系，以及我们维持财务报告流程和相关控制的能力；对我们的合同和与合作伙伴关系的影响，包括援引不可抗力条款的影响；我们抵御我们和许多企业正在经历的更多网络攻击的能力；整个旅行生态系统的恢复速度和程度，包括一旦旅行限制解除，客户再次感到放心旅行的速度，我们认为这将受到有效和广泛的疫苗接种、治疗或治疗的速度的影响；以及对客户支出的影响的持续时间、时间和严重程度，包括从大流行造成的经济衰退中恢复需要多长时间。大流行可能会继续在世界各地蔓延，和/或在减少或控制疾病方面取得进展的地区恶化，这可能会继续影响我们的业务。此外，受影响地区的现有限制可能会在病毒得到控制后延长，以避免复发，并可能对与旅行者是否接种疫苗有关的某些旅行活动进行限制。

我们的业务依赖于大量住宿(特别是独立拥有的住宿)和餐厅的可用性，以及消费者乘坐航空、铁路和租车前往此类住宿和餐厅的能力。消费者出国旅行的能力受到国家间各种旅行限制的严重影响，例如，欧洲联盟在各国基础上制定的各种要求，包括对国际旅行者的检疫、检测和/或疫苗接种要求。我们预计，在广泛的消费者信心和旅行能力以及我们的旅游服务提供商和餐厅合作伙伴能够满足服务需求之前，我们的业务的经济和运营状况不会完全恢复。这可能要等到更广泛的全球经济开始好转之后很久才会发生。此外，我们的业务还依赖于消费者情绪和可自由支配的支出模式。失业率的任何上升都可能对消费者的可自由支配支出产生负面影响，包括旅游业和餐饮业。尽管自新冠肺炎疫情爆发以来，我们看到我们的业务的经济和运营条件有所改善，但我们无法预测大流行对我们的业务或整个旅游和餐饮业的长期影响。例如，在2021年的前三个季度，与2019年和2020年的前三个季度相比，我们以灵活的取消政策预订了更多的客房夜晚，这可能导致未来几个季度的取消率高于正常水平，这将对未来的收入产生负面影响，并导致在某些可取消预订的情况下增加对旅行者的现金退款。如果新冠肺炎疫情从根本上改变了旅游和餐饮业，对我们的运营模式造成了不利影响，即使全球经济整体复苏，我们的业务也可能会继续受到不利影响。

如果新冠肺炎疫情继续对我们的业务和财务业绩产生不利影响，它还可能会加剧本节确定的许多其他风险，例如与我们大量未偿债务有关的风险。

我们依赖于高技能员工的表现；如果我们无法留住或激励关键员工，或者无法聘用、留住和激励合格员工，我们的业务将受到损害。

我们的业绩在很大程度上取决于高技能人员的才华和努力。我们未来的成功取决于我们在整个组织中识别、吸引、聘用、发展、激励和留住高技能员工的持续能力。特别是，美国、欧洲和亚洲的主要高级管理层的贡献对我们业务的业绩至关重要。我们可能无法留住我们的高级管理层成员或其他关键员工的服务，他们的流失可能会损害我们的业务和竞争地位。我们持续有效地竞争以及创新和开发产品、服务、技术和增强功能的能力取决于我们吸引、留住和激励合格员工的能力。由于我们之前的劳动力结构调整，以及新冠肺炎疫情可能给旅游业带来很长一段恢复期，以及随着我们重新开放某些办事处(取决于当地的限制和健康协议，如政府强制实施的员工疫苗强制要求)，我们的员工可能不像疫情爆发前那样积极地看待与我们一起工作和我们的新工作政策。我们预计，新冠肺炎疫情将对我们的办公环境和远程工作政策的性质产生长期影响。虽然我们相信，从长期来看，这将是一个积极的变化，但在短期内，可能会继续存在运营和工作场所文化挑战，这些挑战可能会对我们的业务产生不利影响，包括留住人才。我们无法预测新冠肺炎疫情是否会对我们的劳动力产生任何重大和持续的影响。

在我们业务的各个方面，尤其是软件工程师、移动通信人才和其他技术专业人员，对高素质员工的竞争是激烈和昂贵的。特别是，我们在欧洲、美国和亚洲市场的成功促使我们的竞争对手和其他公司加大了招聘我们员工的努力。这些困难可能会因为远程工作能力的提高、对移民和旅行的不断变化的限制，或者为熟练的技术工人提供签证或工作许可而变得更加困难。我们行业对人才的竞争加剧，包括老牌科技公司和初创公司之间的竞争。也有来自向数字转型的公司对技术人才的竞争，我们在历史上并没有与他们竞争人才。对人才的竞争是
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某些公司越来越愿意提供灵活和远程工作政策，这扩大了我们的竞争对手可能吸引人才的候选人库，这加剧了这种情况。这种情况可能会在未来继续下去，原因包括其他科技公司招聘和聘用我们的员工，新冠肺炎疫情导致旅游业实际或被认为复苏速度慢于其他行业，以及其他我们无法控制的因素。如果我们不能成功地吸引到合格的员工，我们的业务、我们的增长和创新能力、竞争地位、声誉和运营结果都将受到不利影响。当前劳动力市场竞争激烈，吸引和留住关键人才的人员支出不断增加，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

旅游业的下滑或中断可能会对我们的业务和财务表现产生不利影响。

我们的财务业绩和前景几乎完全依赖于旅游服务的销售。旅行，包括住宿(包括酒店、汽车旅馆、度假村、住宅、公寓和其他独特的住宿场所)、租车和机票预订，在很大程度上取决于可自由支配的支出水平。因此，在普遍的经济衰退和衰退以及政治或经济不确定时期，旅行服务的销售额下降，因为消费者减少了可自由支配的支出，担心失业或通货膨胀，减少了获得信贷的机会，或者经历了其他担忧或影响，降低了他们的旅行能力或意愿。

认为或实际不利的经济状况，包括经济增长缓慢、放缓或负增长，失业率高或上升，通货膨胀和货币贬值，以及对政府应对措施的担忧，如更高的税收或关税、更高的利率和更少的政府支出，都已造成损害，并可能在未来损害消费者支出，并对旅行需求产生不利影响。

政治不确定性、状况或事件也可能对消费者支出产生负面影响，并对旅行需求产生不利影响。在过去和新冠肺炎疫情带来重大变化之前，我们经历了世界许多地区的交易增长率波动、取消率上升和住宿平均每日价格(ADR)走弱的趋势，特别是在那些似乎受到经济和政治不确定性影响最大的国家，我们认为这至少部分归因于这些宏观经济状况和担忧。除新冠肺炎疫情造成的经济或政治干扰外，进一步的经济或政治干扰可能导致、促成或预示宏观经济状况恶化，进而可能对旅行或整个旅游业产生负面影响，从而对我们的运营业绩产生不利影响。虽然较低的入住率在历史上会导致住宿提供商通过我们等第三方中介增加住宿预订的分销，但我们的住宿预订交易的报酬按比例随价格变化，因此，较低的ADR通常会对我们的住宿预订业务以及我们的收入和运营结果产生负面影响。由于新冠肺炎疫情及其对旅行的重大不利影响，行业入住率和不良反应大幅下降。虽然我们最近看到了ADR的复苏迹象，但行业入住率仍低于大流行前的水平。

这些以及其他宏观经济不确定性，如油价、地缘政治紧张局势和央行不同的货币政策，导致美元与欧元、英镑和其他货币之间的汇率大幅波动。外币汇率、股市和油价的大幅波动也会影响消费者的旅行行为。例如，虽然较低的油价可能会导致旅游活动增加，因为消费者可能会有更多的可自由支配资金，航空公司的票价也会下降，但油价的下降可能预示着更广泛的宏观经济疲软，这反过来可能会对旅游业、我们的业务和运营业绩产生负面影响。相反，油价上涨可能会导致机票价格上涨和旅行活动减少，这可能会对我们的业务和运营结果产生负面影响。

由于英国退出欧盟，我们预计我们将面临新的监管成本和挑战，因为英国的法规和政策与欧盟的法规和政策不同，或者如果需要额外的营业执照。由于英国退出欧盟的一些细节仍在继续展开，我们无法预测英国退欧将对我们的业务和运营结果产生的所有影响。

宏观经济因素的不确定性及其对消费者行为的影响可能因地区而异，这使得预测行业和消费者趋势及其对我们市场和业务的影响的时间和程度变得更加困难，这反过来可能对我们有效管理业务的能力产生不利影响，并对我们的运营业绩产生不利影响。

除了前面这些风险因素中描述的新冠肺炎大流行的影响外，其他我们无法控制的事件，如油价、股市波动、恐怖袭击、变化、异常或极端天气或自然灾害，如地震、飓风、海啸、洪水、火灾、干旱和火山喷发(无论是由于气候变化还是火山喷发)
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与旅行相关的健康问题，包括流行病和流行病(如冠状病毒、埃博拉和寨卡病毒)、政治不稳定、经济条件的变化、战争和地区敌对行动、监管当局征收的税收、关税或附加费、贸易政策的变化或贸易争端、移民政策的变化或其他旅行限制、与旅行相关的事故或对旅行环境影响的日益关注，这些因素以前和将来都会扰乱旅行，限制旅行者访问某些地点的能力或意愿，或以其他方式导致旅行需求下降，并对我们的业务和运营业绩产生不利影响。由于这些事件或担忧及其影响在很大程度上是不可预测的，它们可能会极大地突然影响消费者的旅行行为，从而影响对我们服务的需求以及我们与旅游服务提供商和其他合作伙伴的关系，其中任何一项都可能对我们的业务和运营结果产生不利影响。

激烈的竞争可能会减少我们的市场份额，损害我们的财务业绩。

我们在全球范围内通过在线和传统旅游、餐厅预订及相关服务进行竞争。我们提供的服务市场竞争激烈，不断发展，变化迅速，现有的和新的竞争对手可以相对较低的成本推出新的服务。我们一些现有和潜在的竞争对手，如谷歌、苹果、阿里巴巴、腾讯控股、亚马逊和脸书，拥有比我们多得多的客户或用户、消费者数据以及金融和其他资源，他们也许能够利用他们业务的其他方面(如搜索或移动设备业务)使他们能够更有效地与我们竞争。例如，谷歌已经进入在线旅游市场的各个方面，并在这一领域迅速发展，包括提供航班元搜索产品(“谷歌航班”)、酒店元搜索产品(“谷歌酒店美国存托股份”)、替代住宿元搜索产品(“谷歌度假租赁”)、其“谷歌预订”预订功能、谷歌旅游--一个将其航班、酒店和套餐产品聚合到一个网站上的规划工具，以及将其酒店元搜索产品、餐厅信息和预订产品整合到其谷歌地图应用程序中。此外，亚马逊过去曾尝试在线旅游，并继续在这一领域进行试验，例如与旅游公司合作，为其客户提供旅游产品，包括与Booking.com合作，向某些国家的Amazon Prime用户提供旅游优惠。此外，随着经济和旅游业从新冠肺炎疫情的影响中复苏，旅游业的结构或消费者偏好可能会发生变化，使我们处于不利地位，而使我们某些现有的竞争对手或新进入者受益。例如，由于新冠肺炎大流行以及随之而来的国际旅行限制和社会距离做法，人们已经转向支持国内旅行和替代住宿。这种转变可能会让那些在国内市场和替代住宿方面比我们更成熟的竞争对手受益。因此，我们的历史优势可能无法提供大流行之前的竞争优势。如果我们不能成功地适应旅游业运作方式的任何改变，或消费者购买旅游服务的方式的改变，我们的竞争能力，以及我们的业务和经营结果，都会受到不利的影响。

我们目前或将来可能会与多家公司竞争，包括：

•Expedia集团、Traveloka(Expedia集团持有少数股权)和Despegar/Decole(Expedia集团持有少数股权)拥有的在线旅游预订服务，如Expedia、Hotels.com、Hotwire、Orbitz、TraVelity、Wotif、CheapTices、eBookers和CarRentals.com；携程集团(我们在其中进行了少量投资)、携程(由携程集团拥有)、桐城艺龙(携程集团持有相当大的少数股权)、ezTravel(携程集团持有其多数股权)和MakeMyTrip(携程集团拥有大量少数股权)；酒店预订服务公司(HRS)和Hotel.de，它们由酒店预订服务公司拥有；汽车欧洲、嘉勒、乐天、雅兰(归Recruit所有)、Fliggy(归阿里巴巴所有)、HotelTonight(归爱彼迎所有)、Cheapoair和eDreams ODIGEO；

•在线住宿搜索和/或预订服务，目前主要专注于替代住宿，包括个人所有的房产，如住房和公寓，如爱彼迎、VRBO(由Expedia集团所有)、途家(携程集团和Expedia集团投资)和小猪；

•大型在线公司，包括搜索、社交网络和市场公司，如谷歌、Facebook、阿里巴巴、腾讯控股、亚马逊和百度；

•传统旅行社、旅行管理公司、批发商和旅行社，其中许多结合了实际位置、电话服务和在线服务，如Carlson Wager Lit、Amex GBT、Egencia(Expedia已达成交易出售给Amex GBT)、BCD和Expedia Partner Solutions(Expedia集团所有)、Concur(SAP所有)、TUI、WebJet和Hotelbeds Group，以及世界各地数以千计的个人旅行社；
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•旅游服务提供商，如住宿提供商、租车公司和航空公司，其中许多都有自己的品牌在线平台，以推动业务，包括万豪国际、希尔顿和洲际酒店集团等大型连锁酒店，以及OYO客房等新兴连锁酒店；

•在线旅游搜索和比价服务(通常指“元搜索”服务)，如谷歌航班、谷歌酒店美国存托股份、谷歌度假租赁元搜索产品TripAdvisor、Trivago(Expedia集团持有多数股权)、去哪儿(携程集团控股)和Skyscanner(携程集团拥有)；

•在线餐厅预订服务，如TheFork和Bookatable(由TripAdvisor所有)、SeatMe(由Yelp拥有)、Zomato、Quandoo(由Recruit拥有)和Resy(由美国运通拥有)；

•“超级应用”为消费者提供广泛的日常和其他服务，包括旅游预订，如我们聊天(腾讯控股所有)、美团(我们持有少量少数股权)、Grab(我们持有少量少数股权)和Goto；

•提供新的租车业务模式或影响租车需求的汽车或拼车服务的公司，其中一些公司开发了创新技术来提高点对点运输的效率，并广泛利用移动平台，如Uber、Lyft、Gett、Zipcar(安飞士所有)、Turo、BlaCar、滴滴(我们持有少量少数股权)、Grab(我们持有少量少数股权)和Ola；以及

•向旅游服务提供商提供技术服务和软件解决方案的公司，包括大型全球分销系统(GDS)，如Amadeus、Sabre和Travelport，以及酒店软件平台，如甲骨文和世基。

谷歌，世界上最大的搜索引擎和世界上最大的公司之一，以及其他在开发在线商务和促进互联网流量方面拥有大量资源和专业知识的大型老牌公司，提供旅行或与旅行相关的搜索、元搜索和/或预订服务，并可能进一步进军在线旅行。谷歌的旅游元搜索服务，如谷歌酒店美国存托股份和谷歌航班，在相对较短的时间内增长迅速，获得了相当大的市场份额。元搜索服务利用其搜索技术在旅游服务提供商(如住宿、汽车租赁公司或航空公司)、在线旅游公司(“OTC”)和其他在线平台上汇总消费者特定行程的旅游搜索结果，并在许多情况下与我们直接争夺客户。元搜索服务旨在通过显示比OTCS或其他在线平台提供的更广泛的旅游搜索结果来吸引消费者，这可能导致旅游服务提供商或其他公司获得更大的搜索流量份额。谷歌利用其一般搜索业务，通过在其有机搜索结果的顶部显示元搜索结果来推广其元搜索服务。此外，另外两家领先的元搜索公司TripAdvisor和Trivago也通过大量的营销努力来支持他们的元搜索服务。通过我们的皮划艇元搜索服务，我们直接与这些和其他元搜索服务竞争。如果我们不能有效地与这些公司竞争，我们的业务和运营结果可能会受到损害。

元搜索服务可能会演变为更传统的OTC，为消费者提供直接通过他们的平台预订旅行的能力。例如，TripAdvisor允许消费者在入住TripAdvisor的同时通过其“即时预订”服务进行预订，该服务包括许多领先的全球连锁酒店的参与。此外，谷歌还通过“Book on Google”提供预订服务。就我们参与元搜索服务提供的任何此类服务而言，由此产生的预订可能利润较低，并可能蚕食原本直接向我们提供或通过其他更有利可图的渠道获得的业务。如果消费者在访问元搜索平台或使用传统搜索引擎上的元搜索实用程序后，通过TripAdvisor的Instant Booking、谷歌的“Book on Google”等服务或直接向旅游服务提供商预订旅游服务，或者如果元搜索服务限制了我们在其搜索结果中的参与或演变为更传统的OTC，我们可能需要增加营销或其他客户获取成本，以维持或扩大我们的预订，我们的业务和运营结果可能会受到不利影响。

多年来，随着旅游服务市场的发展，住宿提供商提供预订的新渠道层出不穷。例如，爱彼迎和Expedia Group等公司提供服务，为业主，特别是个人提供替代住宿，这是一个在线位置，旅行者可以在其中搜索和预订此类物业，并直接与我们的替代住宿服务竞争。此外，拥有HotelTonight的爱彼迎还通过其在线平台提供一些酒店预订服务。
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专注于一种旅游服务或产品的公司可以扩大他们的产品范围，与我们进行更广泛的竞争。此外，元搜索服务可能会降低新公司进入市场的成本，因为它提供了一个分销渠道，而无需花费推广新进入者的品牌的成本，将消费者直接吸引到其平台。我们的一些竞争对手和潜在竞争对手提供各种在线服务，如外卖、购物、游戏或搜索服务，其中许多服务被消费者使用的频率高于在线旅游服务。因此，与消费者建立了其他更频繁的在线互动的竞争对手或潜在竞争对手，可能比我们更容易或更具成本效益地为其在线旅游服务获得客户。例如，一些与消费者在线互动更频繁的竞争对手或潜在竞争对手正寻求创建“超级应用”，让消费者无需离开该公司的应用就能使用许多在线服务，特别是在亚洲等市场，这些市场的在线活动(包括电子商务)主要是通过移动设备上的应用进行的。如果这些平台中的任何一个成功地向原本使用我们平台的消费者提供与旅游相关的新服务或类似于我们的服务，或者如果我们无法在这些超级应用程序中向消费者提供我们的服务，我们的客户获取努力可能会降低效率，我们的客户获取成本，包括我们的营销费用，可能会增加，这两种情况都会损害我们的业务和运营结果。

虽然我们认为提供广泛的物业、优质的客户服务和直观、易用的消费者体验是影响消费者预订决定的重要因素，但对于许多消费者来说，特别是在某些市场，旅游服务的价格是决定消费者是否会预订的主要因素。因此，以具有竞争力的价格提供旅行服务(如住宿预订)变得越来越重要，无论是通过折扣、优惠券、封闭用户团体费率或忠诚度计划、增加取消政策的灵活性，还是通过其他方式。折扣和优惠券加上高度的消费者购物行为在亚洲市场尤为常见。在某些情况下，我们的竞争对手愿意从一笔交易中获得很少的利润或没有利润，或者提供亏损的旅游服务，以获得市场份额。因此，在某些市场，我们可能需要提供折扣或其他激励措施以保持竞争力，这可能会使我们难以保持或增长市场份额，并保持历史利润率。这些计划还可能导致较低的ADR和收入占总预订量的百分比降低。作为我们向消费者和旅游服务提供商提供更多支付选择的战略的一部分，Booking.com越来越多地以商家为基础处理交易，为客户提供支付便利。这使得Booking.com可以为消费者提供更多的定价选择。如果我们不能有效地提供有竞争力的价格，我们的市场份额、业务和运营结果可能会受到实质性的不利影响。

旅游服务提供商，包括连锁酒店、租车公司和与我们有业务往来的航空公司，在在线渠道上与我们竞争，以取代我们等第三方分销商，将消费者吸引到他们自己的平台上。旅游服务提供商可能会收取更低的价格，在某些情况下，还会向封闭用户组(如忠诚度计划参与者或注册账户的消费者)的成员提供忠诚度积分或特殊折扣等优势，这些优势中的任何一项都可能使他们的产品对消费者的吸引力超过我们的服务。例如，许多大型连锁酒店已经推出了额外的举措，如增加折扣和激励措施，以鼓励消费者直接通过其在线平台预订住宿。我们还向消费者提供各种奖励，并可能需要提供额外或增加的奖励来维持或增加我们的预订，这对我们的利润率产生了不利影响。此外，旅行服务提供商之间的整合可能会导致支付给在线旅行社的佣金率更低，折扣更大，并随着这些旅行服务提供商扩大服务范围，对消费者加入封闭用户群体的激励更大。如果我们在向消费者提供折扣价格和其他激励措施方面不如我们的竞争对手(包括连锁酒店)，我们的增长和竞争能力以及我们的运营结果可能会受到损害。

参与政府刺激计划可能会对我们的业务、运营和/或声誉产生负面影响。

某些政府通过立法，在新冠肺炎大流行期间通过贷款、工资补贴、税收减免或其他财政援助来帮助企业。我们参与了其中的几个项目，包括荷兰的工资补贴计划和英国的就业保留计划。在某些司法管辖区，包括我们在内的政府援助受益人一直受到公众的监督，因此，我们的声誉可能会因为参与这些计划或参与未来的计划而受到损害。

2021年第二季度，我们宣布打算退还通过荷兰工资补贴计划和荷兰以外的各种其他政府援助计划获得的政府援助，这是由于新冠肺炎疫情对我们业务的影响，我们的业务总额约为1.37亿美元。考虑到正在流行的新冠肺炎疫情，不能保证我们未来不会接受可用的政府援助，包括此类计划可能对我们的业务施加的任何限制。与我们参与政府援助计划相关的任何此类风险、我们参与此类计划引起的公众反弹以及随后向政府返还资金的任何决定都可能对我们的业务、运营结果和/或声誉产生不利影响。
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商誉、长期投资和长期资产的减值、旅行服务提供商和餐厅合作伙伴应收账款和现金垫款的预期信贷损失拨备增加，以及为退还消费者预付预订而增加的现金支出，都对我们的经营业绩产生了负面影响。

由于新冠肺炎疫情导致我们的业务恶化，我们评估了截至2020年3月31日的商誉、长期投资和长期资产的可能减值。作为评估的结果，我们确定，由于新冠肺炎疫情，我们与OpenTable和Kayak相关的商誉经历了价值下降，因此我们确认了截至2020年3月31日的4.89亿美元商誉减值费用(这在所得税方面是不可扣除的)。此外，由于滴滴疫情对滴滴业务的影响，以及我们对由此导致的投资价值下降的估计，截至2020年3月31日，我们记录了1亿美元的减值费用，这与我们对新冠肺炎的投资有关。截至2020年9月30日，我们进行了年度商誉减值测试。作为这项测试的结果，我们确认了截至2020年9月30日的三个月与OpenTable和Kayak相关的5.73亿美元的额外商誉减值费用(这笔费用在所得税方面是不可扣除的)。公允价值的确定反映了许多会受到各种风险和不确定性影响的假设，包括有关OpenTable和Kayak的预期增长率和营业利润率、新冠肺炎疫情影响的预期持续时间和严重程度以及后续复苏的形式和时间、业务在新冠肺炎疫情期间和之后的表现以及其他有关我们无法控制的事项的重大假设，例如贴现率和市场可比性。评价需要作出重大判断和估计，实际结果可能与公允价值估计中使用的判断和估计大不相同。未来事件和不断变化的市场状况可能会导致我们重新评估用于估计OpenTable和Kayak公允价值的假设，特别是与“新冠肺炎”疫情持续时间和严重程度、后续复苏的形式和时机以及业务在新冠肺炎大流行期间及之后的表现相关的假设，这可能导致需要确认额外的商誉减值费用，这可能对我们的运营业绩产生重大不利影响。有关减值费用的额外资料，请参阅未经审计综合财务报表附注5、6及8。

此外，在2020年，鉴于全球旅游业的严重低迷，以及我们的许多旅游服务提供商以及餐厅合作伙伴和营销关联公司面临的财务困难，我们增加了针对我们的旅游服务提供商、餐厅合作伙伴和营销关联公司的应收账款和预付款的预期信贷损失拨备。在截至2020年12月31日的一年中，与2019年同期相比，预期信贷损失费用增加了1.61亿美元。此外，由于现有预订的取消比例很高，我们产生了比正常情况下更高的现金支出，以退还消费者的预付预订。在某些情况下，我们没有估计到已经向旅行社支付的预付款的收回，因为我们同意向客户提供免费取消不可退还的预订，这导致截至2020年12月31日的年度收入总计减少4400万美元。我们对预期信贷损失拨备的任何大幅增加，以及用于向消费者退款的现金支出的任何大幅增加，都将对我们的运营业绩和相关现金流产生相应的不利影响。在某些情况下，我们可能会代表合作伙伴提供可取消的房价，以便为我们的客户提供灵活性，即使合作伙伴没有提供可取消的房价，这可能会对我们的收入产生负面影响，如果我们无法帮助从其他客户预订。

我们面临着与业务增长速度和全球扩张相关的风险。

我们有很大一部分收入来自美国以外的地区，并拥有重要的业务。我们的国际业务包括荷兰的OTC品牌Booking.com(包括英国的Rentalcars.com)、亚洲的OTC品牌Agoda，以及Kayak的国际元搜索服务和OpenTable的国际餐厅预订服务。在新冠肺炎疫情爆发之前，我们的国际场外业务历来实现了总预订量的显著同比增长，特别是在住宿预订服务方面。如果不考虑最近新冠肺炎疫情造成的下滑，这些对我们综合收入和收益历史增长做出重大贡献的增长率通常会随着时间的推移而下降，因为我们的总预订量的绝对水平增加了，在线旅游增长率下降了。除了在线旅游增长率普遍放缓和新冠肺炎疫情的影响外，其他因素也可能减缓我们国际业务的增长率，例如，全球或地区经济状况、美元对欧元、英镑和其他货币的走强、美国存托凭证的下降、取消订单的增加、旅游市场状况的不利变化和市场的竞争力。我们国际业务增长率的任何下降都会对我们的收入和收益增长率产生负面影响，从而影响我们的股票价格。
我们的长期战略包括在世界各地继续扩张。不同的地区有不同的经济
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条件、习俗、语言、货币、消费者预期、消费者接受和使用在线商业平台的水平、立法、监管环境(包括劳动法和海关)、税法和政治稳定水平，我们受到国际企业典型的相关风险的影响。国际市场可能有强大的本地竞争对手，拥有成熟的品牌和旅游服务提供商或餐厅关系，这可能会使在该市场的扩张变得困难或代价高昂，并需要比预期更长的时间。此外，在多个司法管辖区遵守法律、法规或税务要求，对我们的时间和资源提出了要求，但我们可能会遇到不可预见的、潜在的不利法律、法规或税务后果。在中国等一些市场，法律和其他监管要求可能会禁止或限制外国企业的参与，例如使外资拥有或管理互联网或与旅游相关的业务变得非法或困难，或者可能使直接参与这些市场变得不经济，这可能使我们难以进入这些市场并在这些市场扩张，需要我们与当地合作伙伴合作，或导致更高的运营成本。与更成熟的市场相比，我们在某些处于早期开发阶段的市场的运营利润率较低，这可能会对我们的整体利润率产生负面影响，因为随着时间的推移，这些市场的规模会不断扩大。如果我们不能成功地在新的和现有的市场上扩张，并有效地管理这种扩张，我们的业务和经营结果可能会受到不利影响。

我们打算继续改善我们平台上可供预订的住宿选择，但我们平台上住宿数量的增长率可能会因不时从我们的平台上移除住宿而有所不同。在新冠肺炎疫情的影响期间，我们看到我们平台上的住宿数量同比下降，然而，截至2021年9月30日，Booking.com网站上的物业数量与2021年6月30日的物业数量大致相同。我们可能会看到未来住宿数量的进一步减少，主要是由于物业不在我们的平台上提供可用性、物业关闭或不支付发票。我们在旅行预订服务中增加的许多较新的住宿，特别是在渗透率很高的市场中，可能房间更少或信用风险更高，可能会吸引较小的消费者群体(例如，旅馆、床位和早餐)。由于替代住宿通常要么是一个单元，要么是一小群独立的单元，与酒店、汽车旅馆和度假村相比，这些物业的预订机会通常更有限，后者每处物业通常有更多的单元可供出租。此外，由于当地旅游季节、天气或其他因素，替代住宿一般可能会受到季节性增加的影响，或者可能由于物业所有者的使用而在高峰时间无法提供。较低的利润率与替代住宿物业相关，这是由于在我们的平台上提供这些住宿服务的某些额外成本。随着我们增加我们的替代住宿业务，这些不同的特征对我们的利润率产生了负面影响；由于这些物业占我们平台新增物业的比例越来越高，我们预计我们的客房-夜间增长率和物业增长率将随着时间的推移继续背离(因为每个此类替代住宿物业的预订机会都较少)。如上所述，随着替代住宿物业的百分比增加，每个物业的预订数量可能会继续减少。

此外，随着我们的替代住宿预订业务的增长，我们可能会收到越来越多的投诉，涉及不存在的物业或与列表中描述的物业显著不同的物业。我们还可能遇到基于在我们平台上列出的财产发生的事件而提出的责任索赔，如抢劫、伤害、死亡和其他类似事件或其他犯罪活动。我们无法控制我们的客户、物业业主和其他第三方在客户入住期间的行为或预测其行为的能力，因此，我们无法保证我们客户、物业业主和第三方的安全。此外，我们过去没有，将来也可能不会承诺独立核实我们所有替代住宿清单的安全性、适宜性、位置、质量和法律合规性，例如消防法规合规性或一氧化碳探测器的存在。我们过去一直依赖，将来也可能依赖业主披露与其上市有关的信息，这些信息可能不准确或不完整。任何由此产生的投诉或索赔都可能导致负面宣传和成本增加，这可能会对我们的声誉、业务和运营结果造成不利影响。

此外，与替代住宿业务相关的监管环境正在演变，法律、法规或物业关联规则可能会对这些物业所有者和管理者施加限制或负担，限制或负面影响他们出租物业的能力。一些司法管辖区已经通过或正在考虑禁止业主和管理人员出租某些物业的连续天数少于规定天数或超过每年总天数的法规或条例，或要求业主或管理人员获得出租其物业的许可证。我们不时会受到与替代住宿法律、规则和法规的遵守有关的询问，我们可能能够或可能无法及时回应或完全满足此类请求。此类调查的结果会导致罚款，并可能导致额外的罚款，对我们的声誉造成不利影响，或者可能需要对我们的业务运营进行修改，这可能会导致法律和合规成本增加。此外，几个司法管辖区已经通过或正在考虑通过法规或法令，要求在线平台列出某些替代住宿，以获得列出此类住宿的许可证和/或遵守其他限制或要求。这种动态的监管环境需要我们花费大量的时间和资源，并可能带来负面影响
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影响我们的替代住宿预订业务的增长和/或规模。随着政府采用与替代住宿相关的新法律、规则和法规，我们无法预测未来的法律和法规将对我们的业务产生什么影响(如果有的话)。

我们认为，在新冠肺炎疫情爆发之前，我们平台上的住宿数量、种类和质量，以及相应的住宿房间夜晚准入，一直是我们住宿预订业务增长的关键驱动力。我们住宿预订的广度通常使我们成为我们住宿供应商的一个有吸引力的消费者需求来源，我们相信随着旅游业的复苏，这种需求将继续保持下去。然而，在住宿提供商从新冠肺炎疫情中恢复过来后，他们可能希望限制通过单一分销渠道的业务量。此外，某些司法管辖区，特别是在欧洲，正在考虑制定旨在解决“过度旅游”问题的法规，包括限制在市中心或热门旅游目的地附近提供住宿，例如限制新建酒店或出租房屋或公寓。此类限制还可能包括限制旺季或一般情况下允许在热门地区游玩和逗留的游客数量。因此，我们可能会遇到实际可供我们使用的房源数量或住宿房间夜晚的限制，这可能会对我们的业务增长率和运营结果产生负面影响。

我们在全球的员工人数已从2015年12月31日的约15,500人增加到2021年9月30日的约19,600人，这一增长主要由我们国际业务的招聘构成。我们劳动力的变化可能会使招聘、培训、留住、激励和管理员工变得更加困难。从历史上看，我们的品牌在很大程度上是独立运营的，其中许多品牌专注于特定的服务或地理位置。随着我们寻求发展互联旅行并追求我们的其他战略目标，我们正在加强我们品牌之间的合作、合作和相互依赖。当我们管理这一转变时，除了管理员工队伍中的任何变化，无论是由于有机增长、通过收购、裁员或重组而产生的变化，我们可能会发现很难在品牌公司和整个组织中保持我们的企业文化的有益方面。此外，随着旅行从新冠肺炎疫情中恢复过来，未来的任何扩张或转移都会增加我们业务的复杂性，并给我们的管理、运营、技术表现、财务资源以及行政、法律、税务、内部控制和财务报告职能带来额外的压力。我们现有和计划的员工、系统、程序和控制可能不足以支持和有效管理增长和增加的复杂性，特别是在我们在世界各地雇用员工并增加我们产品和支付系统的数量和种类的情况下。实施新的信息技术、支付、企业资源规划(ERP)或其他系统可能具有破坏性和/或成本，或者我们可能遇到将新系统成功整合到现有系统或从现有系统迁移到新系统的困难，任何这些都可能对我们的业务和运营结果产生不利影响。

我们依靠营销渠道为我们的平台产生大量流量，并发展我们的业务。

我们相信，维护和加强我们的品牌是我们吸引和留住客户的努力的重要方面。我们已经在建立和维护我们的品牌方面投入了大量资源，我们打算在我们认为合适的时候，特别是随着新冠肺炎疫情的消退和消费者开始再次旅行，继续在营销和其他品牌建设努力中投入资源，以保持和提高消费者对我们品牌的认识。有效的营销一直是我们增长的一个重要因素，我们相信它将继续对我们未来的成功至关重要。我们的营销支出受到竞争对手营销支出的影响，因为我们寻求保持和提高我们在消费者中的品牌认知度，并通过绩效营销渠道保持和增加我们平台的流量。我们可能无法成功地保持或提高消费者对我们品牌的认知度和接受度，即使我们成功地进行了品牌推广，这种努力也可能不划算。例如，在线旅行社、元搜索服务和旅游服务提供商的营销增加，这是我们在新冠肺炎疫情之前看到的，随着新冠肺炎疫情的消退，我们预计会再次看到这种情况，这可能会使我们的营销努力更加昂贵，效率更低。如果我们不能以符合成本效益的方式维持或提高消费者对我们品牌的认知度和接受度，我们的业务、市场份额和经营业绩将受到重大不利影响。

我们的营销效率(以营销费用占收入的百分比表示)受到一系列易变因素的影响，在某些情况下，这些因素是我们无法控制的，包括ADR、每次点击的成本、取消率、外币汇率、我们将付费流量转换为预订客户的能力，以及客户直接访问我们的网站或移动应用进行预订的程度。例如，在搜索结果中对所需排名的竞争和/或消费者广告点击量的下降可能会增加我们的每次点击成本，并降低我们的营销效率。我们使用第三方网站，包括在线搜索引擎(主要是谷歌)、元搜索和旅游研究服务以及附属营销，作为我们网站产生流量的主要手段。其中一些渠道的增长在新冠肺炎大流行之前就已经放缓。我们的营销效率近年来有所下降，我们预计这一趋势将长期持续，尽管下降的速度可能会波动，投资回报(ROI)可能会不时稳定或增加，我们无法预测我们的营销效率将如何在从
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新冠肺炎大流行。此外，我们有时可能会采取增加营销ROI的策略，这可能会对我们的总预订量和收入增长率产生负面影响。在总体评估我们的营销支出表现时，我们会考虑每个渠道的几个因素，例如客户在广告平台上的体验、我们收到的流量的增量、特定平台的预期重复率和取消的可能性，以及其他因素。随着竞争对手在竞标环境中的行为、这些渠道为产生需求而投入的营销投资金额以及整体营销平台流量增长趋势等因素的实施，营销ROI的改善也可能影响营销渠道的增长速度。在不包括新冠肺炎疫情影响的市场条件下，我们营销效率的任何降低都可能对我们的业务和运营结果产生不利影响，无论是通过收入或收入增长的减少，还是通过营销费用的增长快于收入的增长从而降低利润率和收益增长。

我们认为，许多因素可能会导致消费者在进行旅游购买之前增加购物活动。购物活动的增加降低了我们的营销效率和效果，因为流量变得不太可能导致通过我们的平台预订，而且这种流量更有可能通过付费营销渠道而不是直接渠道获得。此外，与OTC相比，消费者可能更喜欢搜索或元搜索公司提供的旅游服务，这可能会减少我们旅行预订平台的流量，提高消费者对我们竞争对手的品牌和平台的认知度，增加我们的营销和其他客户获取成本，并对我们的业务、利润率和运营结果产生不利影响。如果购物行为的增加导致我们皮划艇元搜索业务的增长，这种增长可能不会导致我们皮划艇元搜索业务收入的足够增长，以抵消我们场外品牌经历的任何相关收入下降或营销和其他客户获取成本的增加。

我们可能跟不上快速的技术或其他市场变化。

我们竞争的市场的特点是快速变化的技术、不断发展的行业标准、整合、频繁的新服务公告、推出和增强以及不断变化的消费者需求和偏好。随着在线旅行社和旅游服务提供商寻求满足消费者因新冠肺炎疫情而产生的需求和偏好，这些特征正在以更快的速度发生变化。我们可能跟不上这些快速变化的步伐。此外，技术在各个市场的应用取得进展，包括互联网和在线商务在某些地区的持续采用，以及用于移动电子商务交易的智能手机、平板电脑和其他智能设备(包括具有语音和人工智能功能的智能设备)的出现和增长，也加剧了这些市场特征。其他领域的新发展，如云计算，由于前期技术成本较低，可能会使竞争对手更容易进入我们的市场。因此，我们未来的成功将取决于我们是否有能力适应快速变化的技术，使我们的服务和在线平台适应不断变化的行业标准和当地偏好，并不断创新和提高我们的服务和在线平台的性能、功能和可靠性，以应对竞争激烈的服务提供和不断变化的市场需求。特别是，对于我们来说，通过移动应用程序和移动优化网站在移动设备上有效地提供我们的服务，并根据不同的设备和平台定制我们的服务，变得越来越重要。如果我们未能成功开发和实现消费者采用我们的移动平台，将对我们的增长、市场份额、业务和运营业绩产生不利影响。此外，在移动设备或平台使用户能够屏蔽广告内容的程度上，我们的广告收入以及我们营销我们的品牌和获得新消费者的能力可能会受到负面影响。我们相信，随着消费者通过移动设备和平台获得更多的旅游和餐饮服务，我们移动平台的功能(包括易用性、全面的功能以及此类平台的外观和感觉)与我们的同行具有竞争力，这一点越来越重要。因此，从长远来看，我们打算继续投入大量资源来维护、开发和增强我们的移动平台以及其他技术和平台。

此外，我们实现构建互联旅行的长期战略的能力取决于成功整合和开发新的和不断发展的技术，这将需要增加财务和人员投资，这可能会对我们的运营结果产生不利影响，直到我们实现这些投资的预期回报。虽然我们相信我们有能力实现构建互联旅行的长期战略，但互联旅行的发展受到不确定因素的影响，包括互联旅行体验所需的航班、住宿和其他垂直领域的进一步技术开发，以合规和集成的方式收集、存储和使用客户数据的能力，以及致力于此开发工作的员工的吸引力和留住。因此，构建互联旅行的时间可能比我们预期的要长，或者可能无法实现预期的投资回报。消费者对互联旅行的需求可能也不会维持在我们预期的水平。这些努力在改善旅行体验或留住和吸引新客户方面也可能不成功。此外，监管机构可能会要求我们遵守现有或新的规则或限制，这些规则或限制可能会阻止我们成功地将互联旅行商业化，或使我们面临意想不到的索赔或责任。对于任何技术创新，如Connected Trip努力，都可能存在错误、漏洞和其他系统故障，这可能会导致业务损失、对我们的品牌或声誉造成损害、消费者投诉和其他不利后果，其中任何一项都可能对我们的业务和运营结果产生不利影响。
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我们相信，我们未来成功的另一个关键因素将是我们增强支付能力的能力，包括向消费者提供替代支付解决方案，即使这些支付解决方案可能不被旅游服务提供商或餐厅接受。支付宝、Paytm和微信支付等替代支付提供商运行的是直接连接到消费者和商家的闭环支付系统。在许多市场，特别是在信用卡不容易获得和/或电子商务主要通过移动设备进行的亚洲市场，这些和其他新兴的替代支付方式是许多消费者唯一或首选的支付方式。因此，如果我们不能通过将新的或新兴的支付方式整合到我们的平台中来为消费者提供他们喜欢的支付方式，我们可能无法有效地向这些消费者提供我们的服务，这将限制我们在这些市场的增长机会，我们的业务和运营结果可能会受到损害。

此外，未来创新的竞争压力可能包括更广泛的服务和技术，包括可能超出我们历史核心业务的服务和技术，我们跟上步伐的能力可能会放缓。我们目前和潜在的竞争对手从大型和成熟的公司到新兴的初创公司。新兴的初创企业可能会比我们能够或可能比我们更早地预见消费者对新服务或技术的需求，能够更快地创新并专注于开发一种特别新的产品或服务。我们的一些较大的竞争对手或潜在竞争对手比我们拥有更多的资源或与消费者建立的或更多样的关系，他们可以利用这些优势以影响我们的竞争地位的方式，包括进行收购、进入或投资旅行预订业务、投资研发和积极竞争高技能员工。

此外，新的互联网、网络或电信技术或其他技术变革的广泛采用(包括设备和服务，如亚马逊的Echo和Alexa以及Google Home和Google Assistant，正在开发的技术，如人工智能、聊天机器人和虚拟现实技术，以及“超级应用”的创建，消费者可以在不离开特定应用的情况下使用许多在线服务)可能需要我们产生巨额支出来修改或调整我们的服务或基础设施，以适应这些新技术，这可能会对我们的运营结果或财务状况产生不利影响。任何未能及时或根本未能实施或适应新技术的情况都可能对我们的竞争能力产生不利影响，增加我们的消费者采购成本或以其他方式对我们的业务产生不利影响，从而对我们的品牌、市场份额和运营结果产生不利影响。

我们的业务可能会受到在线搜索和元搜索算法和动态或流量生成安排变化的负面影响。

我们使用谷歌为我们的平台产生很大一部分流量，在较小程度上，我们使用其他搜索和元搜索服务来为我们的平台产生流量，主要是通过按点击付费的营销活动。这些搜索和元搜索平台上的定价和运营动态可能会经历商业、技术和竞争方面的快速变化。例如，谷歌经常更新和改变决定消费者搜索结果的位置和显示的逻辑，因此指向我们平台的链接的位置可能会受到负面影响，我们改进或维护我们在搜索结果中的位置的成本可能会增加。欧盟委员会对谷歌处以巨额罚款，原因是谷歌的比价购物服务和在线搜索广告服务存在反竞争行为。无论是由于法庭命令、调查或其他原因，谷歌在呈现旅游搜索结果的方式上的变化，包括其旅游元搜索服务的推广，或其在搜索结果中进行拍卖的方式，都可能对我们造成竞争劣势，并可能影响我们有效地为我们的平台创造流量的能力，这反过来又会对我们的业务、市场份额和运营结果产生不利影响。2020年1月，谷歌宣布对其航班显示模式进行修改，包括不会向航空公司和在线旅行社收取从谷歌航班发送推荐的费用。因此，某些航空公司和场外合作伙伴限制或取消了对其他元搜索服务的使用，并要求他们的其他元搜索服务节省成本。此外，谷歌可能会获得某些未提供给元搜索服务的折扣票价，这些服务对推荐收费。最近，谷歌修改了酒店比价搜索工具，免费显示住宿和预订提供商的价格。这些修改可能会对我们的元搜索业务、利润率和运营结果产生不利影响。同样，我们的其他搜索和元搜索合作伙伴在呈现旅游搜索结果的方式上或在搜索结果中进行拍卖的方式的变化，可能会在竞争中对我们不利，并可能影响我们有效地为我们的平台产生流量的能力。此外，旅游搜索流量的下降或增长放缓对我们通过普通搜索平台上的绩效营销有效地为我们的平台创造流量的能力产生了负面影响，这可能会对我们的业务和运营结果产生不利影响。

此外，我们从许多其他来源购买在线流量，包括一些由我们的竞争对手运营的来源，以按点击付费的安排的形式，可以在很少通知或没有通知的情况下终止。如果终止一项或多项此类安排，我们的业务、市场份额和经营业绩可能会受到不利影响。我们依靠各种第三方分销渠道(即营销附属公司)来分销住宿、租车和机票预订。应该
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由于搜索或元搜索算法的改变或其他原因，一个或多个此类第三方停止分发通过我们进行的预订，或其搜索或元搜索排名恶化，我们的业务、市场份额和运营结果可能会受到负面影响。

消费者对移动设备的采用和使用带来了挑战，并可能使谷歌和苹果等设备公司能够与我们直接竞争。

IPhone和Android智能手机等移动设备的广泛采用，加上这些设备上可用的网络浏览功能和数千个应用程序的开发，继续推动大量在线流量和移动平台的商务。我们经历了直接和间接的业务向移动平台的显著转移，我们的广告合作伙伴也看到流量迅速转移到移动平台。一些竞争对手在最后一刻为移动住宿预订提供折扣。由于消费者的购买模式不同，从移动交易中赚取的收入可能会低于典型的桌面交易。例如，在移动设备上预订住宿通常停留时间较短，ADR较低，而且不会提前很长时间预订。此外，考虑到智能手机的设备尺寸和技术限制，移动消费者可能不愿从多家提供类似服务的公司下载多个应用程序，而是更愿意使用一个或有限数量的应用程序进行移动旅行、餐厅研究和预订活动。因此，消费者使用移动应用的体验以及品牌认知度和忠诚度继续变得越来越重要。我们的移动产品获得了普遍的好评，并推动了我们业务的增长和份额的增加。我们相信，随着消费者越来越多地转向移动设备而不是个人电脑，移动预订提供了一个增长机会，对于维持和发展我们的业务是必要的。因此，开发和维护有效的移动平台，为消费者提供有吸引力的、易于使用的移动体验，对我们来说变得越来越重要。如果我们不能继续快速创新和创造新的、用户友好的和差异化的移动产品，并在这些平台上高效地进行广告和分销，或者如果我们的移动产品不被消费者使用，我们可能会失去市场份额，我们的业务、未来的增长和运营结果可能会受到不利影响。

谷歌的安卓操作系统是全球领先的智能手机操作系统。因此，谷歌有能力利用其Android操作系统为其旅游服务提供竞争优势，无论是在技术上，还是在其Google Play应用商店或移动搜索结果中占据突出地位。此外，谷歌是领先的互联网搜索服务，并利用其搜索人气来推广其旅游服务。欧盟委员会对谷歌处以巨额罚款，美国司法部(US DoJ)和数十个州的总检察长起诉谷歌违反反垄断规则，对安卓设备制造商和移动网络运营商施加限制，包括强制预先安装谷歌应用程序，限制其Google Play应用程序商店的访问，并在在线搜索市场给予谷歌自己的服务和产品优惠待遇。欧盟委员会的决定要求谷歌终止这些反竞争设备和操作系统的做法，否则将面临高达谷歌母公司Alphabet全球日均营业额5%的罚款。谷歌已对欧盟委员会的决定提出上诉，并驳斥了美国司法部和州总检察长的指控，尽管它已经对其Google Play应用商店和谷歌应用的分发方式进行了某些改变。目前尚不清楚这些行动将如何或是否会进一步影响谷歌的业务，包括其旅游服务。

苹果是iPhone和iPad等产品的生产商，它拥有“iTravel”的专利，这是一款允许旅行者登记旅行预订的移动应用程序。此外，苹果的iPhone操作系统包括“Wallet”，这是一款虚拟钱包应用程序，可以保存机票、登机牌、优惠券和礼品卡，与iTravel一起，可能表明苹果打算以一定的身份进入旅行预订业务。苹果在智能手机市场占有相当大的市场份额，并控制着包括旅行服务在内的服务与其移动操作系统的整合。苹果还拥有更多生产和开发移动应用程序的经验，并可以获得比我们更多的资源。苹果可能会使用或扩展iTravel、Wallet、Siri(苹果的语音识别“礼宾”服务)、Apple Pay(苹果的移动支付系统)或其他移动应用或功能，作为进入在线旅游预订市场的一种手段。如果谷歌或苹果使用他们的移动操作系统、应用程序分发渠道，或者谷歌的搜索服务，偏袒他们自己的旅游服务产品，我们的业务和运营结果可能会受到损害。

我们依赖于住宿、租车、机票和餐馆的供应商。

我们依靠住宿、租车和机票供应商以及餐馆通过我们向消费者提供服务。我们与旅行服务提供商的安排一般不要求他们提供任何特定数量的住宿预订、租车或机票，或在任何地理区域、任何特定路线或任何特定价格提供住宿预订、租车或机票。同样，我们与餐厅的安排一般不要求他们通过我们向客户提供所有可用餐位和预订。我们正定期与我们的主要旅游服务供应商就性质和
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他们参与我们服务的程度。我们的任何主要旅行服务提供商或特别受消费者欢迎的供应商如果持续参与我们的服务或完全退出我们的服务，无论是由于乘客容量限制或因新冠肺炎疫情或其他原因而关闭业务，都可能对我们的业务、市场份额和运营业绩产生实质性的不利影响。如果任何主要或受欢迎的旅游服务提供商停止参与我们的服务，转而支持我们的竞争对手之一的服务，或决定要求消费者直接从他们那里购买服务，我们的业务、市场份额和运营结果可能会受到损害。在入住率较高的时期，住宿提供商可能会减少通过我们这样的第三方中介机构分配住宿预订，特别是通过我们的折扣服务。此外，随着旅行服务提供商之间的整合增加，任何特定的重要旅行服务提供商(如大型连锁酒店、航空公司或汽车租赁公司)决定退出或减少参与我们的服务的潜在不利影响也会增加。新冠肺炎疫情增加了我们的旅游服务提供商和餐厅合作伙伴自愿或非自愿宣布破产或以其他方式停止或限制其运营的风险，这可能会损害我们的业务和运营结果。特别是，如果航空公司、连锁酒店或大型汽车租赁公司等规模较大的合作伙伴破产或关闭，对我们的业务和运营结果的潜在损害就会更大。如果餐厅通过OpenTable限制预订服务的提供，或者如果大量餐厅停止参与我们的服务(无论是由于新冠肺炎疫情还是其他原因)，或者如果政府限制任何旅行服务提供商或餐厅的占有量，从而导致新冠肺炎疫情，消费者可能不会继续使用我们的服务，和/或我们的收入和经营结果可能受到不利影响，特别是如果无法通过我们在高交易量日的非常理想的时间段预订座位。

Kayak是一家元搜索服务公司，它依赖于从在线旅行社和旅游服务提供商那里获得与旅游服务定价、时间表、可用性和其他相关信息相关的信息来吸引消费者。Kayak与在线旅行社和旅游服务提供商的许多协议都是短期协议，可以提前30天通知终止。如果在线旅行社或旅游服务提供商不再向Kayak提供此类信息，Kayak向消费者提供全面旅游服务信息的能力可能会减弱，其品牌、业务和运营结果可能会受到损害。在一定程度上，如果消费者不认为Kayak是全面旅游服务信息的可靠来源，访问其网站的消费者可能会减少，这也可能对Kayak的广告收入和运营业绩产生负面影响。此外，如果在线旅行社或旅游服务提供商选择不在Kayak上做广告，或者选择从查询结果中减少或取消向Kayak支付的推荐费用，Kayak的业务和运营结果可能会受到不利影响。

我们面临着与业务重组相关的风险。

由于新冠肺炎疫情对我们业务量的影响，我们采取了减少员工人数的措施，并可能进一步减少员工人数和/或整合，以优化效率和降低成本。关于裁员的更多信息，见第一部分，项目2，管理层对财务状况和业务成果的讨论和分析--趋势。我们已经发生并预计将发生与裁员、设施要求变化、合同终止和其他非现金费用相关的费用，未来可能会有意想不到的成本。这些重组行动的实施带来了几个重大风险，包括对员工士气和生产率的潜在负面影响、我们不希望失去的有才华的员工的流失、难以留住尚未被解雇的有价值的关键员工、对我们文化的不利影响、对我们业务运营的注意力转移、公共审查、人员能力限制、对我们内部控制环境的不利影响、对客户服务的实际或预期中断以及我们增长、开发创新产品和竞争的能力受阻，任何这些都可能对我们的业务和声誉产生不利影响。如果我们不能成功地管理重组，预期的效率和成本节约可能会推迟或无法实现。与有效管理任何重组相关的风险包括裁员的执行出现意外延误、与劳资理事会或其他相关组织完成必要的协商或获得任何必要的批准、监管障碍或诉讼。任何这些与重组实施或管理相关的风险都可能对我们的业务、运营结果和/或声誉产生不利影响。

对新业务战略和收购的投资可能会扰乱我们正在进行的业务，并带来最初没有考虑到的风险。

我们的使命是让每个人都能更轻松地体验世界。因此，我们的战略包括评估和潜在地进入补充业务，以推进这一使命。我们已经投资于，未来也可能投资于新的业务战略和收购。例如，我们在2018年4月收购了FareHarbor，以增强我们提供当地活动和体验(如旅游和景点)的能力。我们还收购了，未来可能会收购与我们已经运营的业务类似的业务，以努力扩大我们的地理市场，获取技术或产品，或以其他方式改善或发展我们的业务。例如，2017年7月，我们收购了Momondo集团，11月
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2018年我们收购了HotelsCombated，在每一种情况下，都是为了增强我们元搜索服务的全球覆盖范围。此类努力可能涉及重大风险和不确定因素，包括转移管理层对当前业务的注意力、超出预期的负债和支出、资本回报不足、我们不熟悉的新风险、以前不适用于我们的法律合规义务、整合风险和困难以及在我们对这些战略和收购的调查和评估中未发现的不明问题。因此，进入新业务涉及风险和成本，如果实现，可能会对我们的业务、声誉、运营结果、利润率、现金流或财务状况以及我们实现任何此类投资或收购的预期收益的能力产生不利影响。

我们可以决定进行少数投资，包括通过我们有限或没有管理或运营控制权的合资企业进行投资。在这种情况下，控制人的商业利益、战略或目标可能与我们的不一致，而我们投资的公司或企业的决定可能会损害我们的声誉或业务，或对我们的投资价值产生不利影响。我们很大一部分商誉和无形资产是通过收购获得的。如果我们确定我们的任何商誉和无形资产，或者在未来交易中获得的任何商誉或无形资产经历了价值下降，我们可能会被要求重新D减值，就像我们在2020年第一季度和第三季度所做的那样(见我们未经审计的合并财务报表附注8)，这可能会对我们的运营结果产生实质性的不利影响。此外，我们可能会在这些交易中发行我们的普通股，这可能会导致我们的股东被稀释。

我们可能无法成功整合被收购的业务或合并内部业务。

他说，整合被收购的业务需要大量的时间和资源，我们可能无法成功管理这些流程。此外，随着我们业务的发展、战略的演变和市场状况的变化，我们整合了独立管理的业务，整合了业务中的某些职能，并重组或停止运营某些资产或业务，我们未来可能会这样做，包括通过资产剥离。根据业务兼容性、战略目标或地理位置等许多因素，集成的程度可能有所不同。集成是复杂的，通常涉及额外或意外的成本，并产生各种问题和风险，包括：

•对所涉企业造成干扰或损害的；

•对我们其他业务的干扰，包括由于管理层需要在整合上花费时间和注意力；

•难以将不同的公司文化、制度、报告结构、头衔、职务说明和薪酬方案结合起来；

•留住关键人员的问题，特别是在被收购或合并的公司；

•失去旅游服务提供商、餐馆或被收购企业的合作伙伴；以及

•难以实施和维持有效的控制、程序和政策。

我们可能无法成功整合公司或实现收购或整合的战略、财务或运营目标，其中任何一项都可能对我们的业务、运营结果或我们收购的价值产生不利影响。

信息安全、网络安全和数据隐私风险

我们对个人数据的处理、存储、使用和披露使我们面临内部或外部安全漏洞的风险，并可能导致责任和/或我们的声誉受损。

我们是一家创新技术公司，依赖于复杂的软件应用程序和计算基础设施。如果网络罪犯或其他威胁行为者能够绕过我们的安全控制和能力，包括我们自己的行为或疏忽，可能会导致消费者数据受损或被泄露。在电子商务中，数据安全对于保持消费者和旅游服务提供商对我们服务的信心至关重要。使用我们某些服务的消费者向我们提供他们的个人身份数据和支付卡信息，这反过来会吸引威胁参与者的注意。各种威胁行为者的网络攻击，包括网络罪犯、黑客团体和国家支持的组织，在频率和复杂性上都在增加，并在不断演变。我们面临着老练、高度足智多谋和意志坚定的对手，可能无法防御来自这样的持续、复杂的网络攻击
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一个对手。此外，我们的安全策略和内部安全控制可能跟不上我们产品的持续创新。任何安全漏洞，无论是在我们的系统或第三方系统内部或外部引发的，都可能严重损害我们的声誉，从而损害我们的业务、品牌、市场份额和运营结果。

恶意软件越来越复杂，非技术黑客更容易获得。例如，2016年发布了一系列国家安全局工具，其中包含黑客工具，这些工具被用来攻击像我们这样的公司，这些公司被广泛宣传的数据泄露事件中。威胁分子使用社会工程技术，包括网络钓鱼，说服我们的员工、合作伙伴或客户泄露密码或其他敏感信息，或采取其他行动访问我们的数据或我们用户或客户的数据。他们还可能试图通过使用从其他地方获得的密码、用户名和其他个人信息来接管消费者账户，试图非法访问我们平台上的消费者账户。我们经历了有针对性的、有组织的网络钓鱼和账户接管攻击，这些攻击近年来变得更加复杂，我们预计未来还会继续经历这些事件。我们的帐户安全和工作流程实践中的漏洞还可能导致未经授权访问机密数据。随着我们扩大产品范围，整合产品和服务，存储和处理更多数据，包括个人信息和支付数据，这些风险可能会增加。我们保护信息不被未经授权访问的努力可能会导致拒绝通过我们的服务进行预订的合法尝试，其中任何一种尝试都可能导致业务损失，并可能对我们的业务、声誉和运营结果造成实质性和不利影响。

为了防御内部IT系统的安全威胁，我们必须不断设计更安全的产品和服务，增强安全和可靠性功能，并部署软件更新，以解决我们自己产品中的安全漏洞。我们花费大量资源来防范安全漏洞，并定期增加与安全相关的支出，以维护或提高我们系统的安全性。我们经历并应对了网络攻击，我们认为这些攻击没有对我们系统的完整性或数据的安全产生重大影响，包括我们维护的个人信息。随着我们扩大运营地点的数量以及我们提供的服务的数量和种类，以及此类攻击中使用的工具和技术日益复杂，这些问题可能会变得更加难以管理。安全漏洞可能会对我们的信息技术基础设施造成严重损害，包括可能损害我们提供服务的能力或消费者通过我们的服务进行预订或进行搜索的能力，以及消费者、财务或其他数据的丢失，这些数据可能会对我们及时开展业务、履行我们的商业义务或满足我们的公开报告要求的能力产生重大和不利的影响。安全漏洞还可能导致负面宣传，损害我们的声誉，使我们面临损失或诉讼的风险和可能的责任，使我们受到监管处罚和制裁，或导致消费者对我们的安全失去信心，选择使用我们竞争对手的服务，任何这些都会对我们的品牌、市场份额、运营结果和财务状况产生负面影响。我们的保险单有承保范围限制，可能不足以补偿我们因安全漏洞造成的所有损失。

我们还面临与安全漏洞相关的风险，这些漏洞影响到在互联网上开展业务的第三方。消费者普遍关心互联网上的安全和隐私，任何公开的安全问题都可能对消费者提供私人信息或影响一般在线商业交易的意愿产生负面影响，包括通过我们的服务。我们的一些业务是与第三方营销关联公司进行的，这可能会通过我们的基础设施或其他系统产生旅行预订。此外，我们消费者的个人数据可能会受到我们所依赖的第三方安全漏洞的影响，这些第三方包括旅游服务提供商、连接合作伙伴、薪资提供商、健康计划提供商、支付处理器、数据交换服务(例如，XML提供商)或GDS。任何此类第三方营销附属公司、旅游服务提供商、支付处理商、数据交换服务、GDS或我们所依赖的其他第三方的安全漏洞，如米高梅度假村国际在2020年经历的安全漏洞，可能会被消费者视为对我们系统的安全漏洞，在任何情况下都可能导致负面宣传，使我们受到通知要求，损害我们的声誉，使我们面临损失或诉讼的风险和可能的责任，并使我们受到监管处罚和制裁。此外，这些第三方可能不遵守适用的披露要求或我们允许他们处理数据的参数，这可能会使我们承担责任。

在我们的业务运营中，我们接收和存储了大量的个人身份数据和支付信息。这些数据越来越多地受到世界各地许多司法管辖区的立法和法规的制约。欧盟的一般数据保护条例(GDPR)对我们施加了重大的合规义务和成本。根据GDPR，违反规定可能导致高达2000万欧元的罚款或侵权者全球年收入的4%，以金额较大者为准。几个数据保护部门因违反GDPR，已对行业内不同规模的公司处以巨额罚款。加州消费者隐私法于2020年1月生效，加州隐私权法案将于2023年1月生效，两者均对加州消费者施加了新的隐私要求和权利，并已经并将继续导致与合规相关的额外复杂性和成本。许多其他司法管辖区(以及联邦贸易委员会，作为最近指定的美国隐私主要监管机构)已经或可能通过类似的数据保护法规。这些
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条例通常旨在保护在管辖管辖区内或从管辖管辖区收集、处理和传输的个人数据的隐私，并赋予个人更大的权利和/或对如何处理其数据的控制权。在许多情况下，这些法律不仅适用于第三方交易，也适用于我们与子公司之间的信息传输，包括员工信息。这些法律及其解释还在继续发展，并可能因管辖范围的不同而不一致。例如，2020年欧盟-美国隐私盾牌的失效改变了许多公司用来确保欧盟和美国之间合规数据传输的可接受方法之一。 此外，其中一些法规，如CCPA，赋予消费者对违反这些规则的公司提起私人诉讼的权利。虽然我们已经并将继续投入大量资源来遵守GDPR、CCPA和其他隐私法规，但这些法规中的许多都是新的、极其复杂的，可能会受到解释。不遵守这些法律可能会导致负面宣传、损害我们的声誉、重大处罚或其他法律责任。如果扩大立法或法规以要求改变我们的业务做法，或者如果管辖司法管辖区以对我们业务产生负面影响的方式解释或实施其立法或法规，我们的运营结果、财务状况或竞争地位可能会受到不利影响。

网络攻击和安全漏洞可能导致服务中断、数据丢失、收入减少、成本增加、责任索赔或损害我们的竞争地位。

在新冠肺炎疫情爆发之前，我们在线平台的消费者流量、我们外联网上的住宿数量以及我们业务的地理广度都经历了快速增长。随着消费者再次开始以疫情前的水平出行，如果我们的系统无法扩展以应对增加的需求或无法执行，我们可能会遇到意想不到的服务中断、响应时间变慢、客户服务和客户满意度下降以及新服务推出的延迟，任何这些都可能损害我们的声誉，损害我们的品牌，并对我们的运营结果产生实质性和不利的影响。此外，作为一家在线企业，我们依赖互联网，并维持我们与消费者、谷歌等互联网流量来源以及我们的旅游服务提供商和餐厅之间的连接。随着消费者越来越多地转向移动和其他智能设备，我们也变得依赖消费者通过移动运营商及其系统访问互联网。互联网接入中断，无论是在一般情况下，还是在特定市场或其他方面，特别是如果广泛或长期存在，都可能对我们的业务和运营业绩产生实质性的不利影响。虽然我们维护冗余系统和托管服务，但我们可能会遇到业务中断，并且我们没有提供足够的业务中断保险来补偿可能发生的所有损失。

我们用于运营服务的计算机硬件目前位于世界各地的托管设施中。这些系统和操作容易受到人为错误、计算机病毒、洪水、火灾、断电、电信故障和类似事件的破坏或中断。他们还受到入室盗窃、破坏、蓄意破坏、恐怖主义和类似不当行为的影响。尽管我们可能采取了任何预防措施，但由于该等设施的任何不当行为、自然灾害或其他意想不到的问题而导致的任何服务中断，或该等设施未能提供我们所需的数据通信能力，都可能导致我们的服务长期中断或延误。任何导致服务中断或延迟的系统故障都可能损害我们的声誉、损害我们的品牌、导致业务损失或导致消费者选择使用竞争服务，其中任何一项都可能对我们的业务和运营结果产生实质性的不利影响。

我们现有的安全措施可能无法成功防止对我们系统的攻击，任何此类攻击都可能导致我们的行动严重中断。例如，我们不时会遇到对我们系统的拒绝服务型攻击，导致我们的网站部分速度变慢或在一段时间内不可用。还有许多其他潜在的攻击形式，如网络钓鱼、勒索软件、帐户接管攻击、SQL注入(第三方试图通过我们网站中的数据输入字段将恶意代码插入我们的软件以获得对系统的控制)，以及试图将我们的网站用作对另一方发动拒绝服务攻击的平台。特别是，勒索软件和基于恶意软件的攻击近年来发生了变化，对在线公司构成了重大风险。传统的IT业务连续性和灾难恢复实践对这些类型的攻击效果较差。勒索软件攻击可能导致我们的服务在很长一段时间内不可用、使我们的数据无效或暴露我们的支付卡和个人数据。任何此类攻击都可能导致我们的运营严重中断，并可能对我们的品牌价值、运营和运营结果产生不利影响，或者将我们卷入法律或监管程序。我们花费大量资源，试图为任何此类攻击做好准备并减轻其影响，包括努力提高我们的IT弹性。我们在线服务的可用性和响应时间的减少可能会在我们的系统发生任何此类攻击时导致大量业务量的损失，而我们可能采取的措施在此类攻击发生时转移可疑流量可能会导致真正的客户分流。随着我们开展业务的地点数量和提供的服务种类的增加，以及此类攻击中使用的工具和技术变得更加先进，这些问题更难管理。成功的攻击可能会导致负面宣传，损害我们的声誉，并阻止消费者预订旅游服务、研究旅游服务或开设餐厅
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在攻击期间通过我们的预订，其中任何一项都可能导致消费者使用我们竞争对手的服务，这将对我们的品牌价值、我们的市场份额、业务和运营结果产生负面影响。

我们并没有在我们开展业务的每个地理区域制定完全正式或全面的灾难恢复计划。如果发生某些系统故障，我们可能无法立即切换到备份系统，完全恢复的时间可能会延长。像许多在线企业一样，我们时不时地经历系统故障。除了给我们的工程人员带来更大的负担外，这些停机还产生了大量的客户问题和投诉，需要我们的客户支持员工来解决。我们服务的任何意外中断都可能导致收入的立即损失，这可能是巨大的，增加了客户服务成本，损害了我们的声誉，并导致一些消费者转向我们的竞争对手。如果我们遇到频繁或持续的系统故障，我们的声誉和品牌可能会受到永久性和严重的损害。我们已经并将继续采取措施，提高我们系统的可靠性和冗余性。这些步骤成本高昂，可能会降低我们的利润率，并且可能无法成功减少计划外停机的频率或持续时间。

我们使用内部开发的系统和第三方系统来运营我们的服务，包括交易处理、订单管理以及财务和会计系统。如果使用我们服务的消费者数量大幅增加，或者如果关键的第三方系统停止按设计运行，我们可能需要大幅扩展和升级我们的技术、交易处理系统、财务和会计系统或其他基础设施。我们可能无法及时升级我们的系统和基础设施以适应这种情况，而且，根据受影响的系统，我们的交易、财务和会计系统可能会在升级、扩展或修复之前受到相当长时间的影响。我们的许多流程和系统，包括与处理和记录收入相关的流程和系统，都是高度自动化的，涉及来自各种IT系统的多个输入，这可以减少人为错误的风险，但也会使测试、故障排除和审计变得更加困难。因此，可能很难快速检测和纠正这些过程或系统中嵌入的错误。

我们的业务依赖于第三方服务提供商的全球供应链，我们依赖于他们的产品和服务的弹性、安全性和合法合规性。

我们依赖某些第三方计算机系统和第三方服务提供商，包括全球分销系统和住宿、汽车租赁和航空行业的计算机化中央预订系统来提供我们的一些服务。这些第三方服务和系统的任何损坏、破坏或中断或它们的性能恶化都可能使我们无法预订相关的住宿、租车和航空预订，并对我们的业务、品牌和运营业绩产生重大不利影响。我们与一些第三方服务提供商的协议可以在短时间内终止，并且通常不提供服务中断的追索权。如果我们与任何此类第三方的协议终止，我们可能无法及时或以商业上合理的条款找到替代的系统支持来源，因此，这可能会对我们的业务和运营结果产生重大不利影响。

我们依赖各种第三方来处理支付，包括信用卡，为我们在世界各地的商户交易。此外，我们依赖第三方提供信用卡号码，用作商户交易的支付机制。如果任何此类第三方完全或部分受损或停止或暂停运营，我们的现金流可能会中断，或者我们可能无法产生商户交易(及相关收入)，直到与其他供应商建立替换流程，这可能对我们的业务、声誉和运营结果产生负面影响，在该合作伙伴破产的某些情况下，可能导致我们额外支付款项和交易总额的损失，这将对我们的运营结果和财务状况产生负面影响。

法律、税务、监管、合规和声誉风险

我们可能会承担额外的纳税义务。

作为一家在世界各地提供预订和营销服务的国际企业，我们在美国和各个国际司法管辖区都要缴纳所得税和非所得税。由于经济和政治条件，不同司法管辖区的税率和税收制度可能会发生重大变化。我们未来的有效税率可能会受到法定税率不同国家收益组合的变化、递延税项资产估值的变化或税法或其解释的变化的影响。如果我们的实际税率提高，我们的经营业绩和现金流将受到不利影响。

尽管我们认为我们的纳税申报头寸是合理的并符合适用法律，但我们会定期审查我们的纳税申报头寸，特别是根据税法或商业惯例的变化，我们可能会改变我们的头寸或决定修改之前的头寸，这两种情况中的任何一种都可能导致额外的税收负担。决赛
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税务审计或税务争议的确定可能与我们历史所得税拨备和应计项目中反映的不同。到目前为止，我们已经在许多税务司法管辖区接受了审计，对我们的运营结果没有重大影响。如果当前或未来的审计发现应缴纳额外税款，我们可能需要承担递增税款，可能包括利息和罚款，这可能会对我们的经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响。例如，Booking.com是法国税务诉讼的对象，已被评估约4.65亿欧元，其中大部分代表罚款和利息。2019年1月，我们被要求缴纳2006至2012年的摊款(3.56亿欧元)，以保留我们在法庭上对这段时期的摊款提出异议的权利，尽管这笔款项并不意味着承认我们欠下了税款。尽管我们认为Booking.com一直并将继续遵守法国税法，我们正在对这些评估提出异议，但在2020年第三季度，我们就通过和解解决问题的可能性联系了法国税务当局。看见 未经审计的合并财务报表附注13，了解有关法国税务事项和某些或有税务事项的更多信息.

总体而言，各国政府越来越关注增加税收的方法，这导致审计活动增加，税务当局采取更激进的立场，解决任何审计或纠纷的时间更长，难度更大，以及新税法的增加。任何此类附加税或其他评估可能会超过我们目前的税收规定，或者可能需要我们修改业务做法，以减少未来的额外税收敞口，任何这些都可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

2017年12月，《减税和就业法案》(《税法》)在美国颁布成为法律。税法引入了对全球无形低税收入(“GILTI”)的50%征税，即被确定为超过符合条件的企业资产的特定常规回报率的收入。税法进一步引入了税基侵蚀和反滥用税(“BEAT”)，旨在防止美国税基的侵蚀，并对某些来自外国的无形收入进行新的减税。如果我们无法运营我们的业务，使BEAT不会影响我们，我们的有效税率、运营结果和现金流将受到不利影响。对税法的解释和实施，以及已经或可能根据税法通过的或由税法产生的法规、规则或指导方针的解释和实施，已经并可能对我们的运营和现金流产生负面影响。2021年9月，众议院筹款委员会发布了一项税收法案草案，将把美国企业所得税税率提高到26.5%，并对GILTI收入征收16.5%的有效税率。2021年10月28日，众议院规则委员会公布了一项和解法案草案，其中包含不提高企业所得税税率，对GILTI征收15%的有效税率，对财务报表收入征收15%的企业替代最低税，以及对企业股票回购征收1%的消费税。美国企业所得税税率的提高、在美国应缴纳GILTI税的百分比的增加或拟议立法中包括的其他变化可能会对我们的运营业绩和现金流产生负面影响。

某些国家已采取步骤，单方面引入数字服务税，以解决跨国企业在其管辖范围内开展业务而没有实体存在的问题，因此在这些管辖范围内一般不缴纳所得税。这些数字服务税是按收入的百分比计算的，而不是收入或利润。因此，除了英国的数字服务税外，这些税即使在企业可能整体亏损的情况下也适用。在大多数情况下，由于这些数字服务税是基于收入而不是收入，因此不能从另一个司法管辖区为相同收入缴纳的税款中扣除。各种数字服务税的解释和实施(特别是如果这些税在不同税收管辖区的适用不一致)可能会对我们的运营结果和现金流产生实质性的不利影响。此外，数字服务税可能不适用于我们的竞争对手，如连锁酒店和较小的OTC，这损害了我们的业务和竞争地位。国际税法的任何变化，包括对常设机构、新关系和利润分配规则的新定义，或影响优惠税收制度的好处的变化，如荷兰“创新盒子税”(如下所述)，都可能影响我们对外国收益的税收待遇，并对我们的实际税率产生不利影响。此外，税法的变化和额外的报告要求可能会增加遵守的复杂性、负担和成本。由于我们的国际商业活动规模很大，美国或国际税收对我们活动的任何变化或多个司法管辖区税法的综合影响可能会增加我们在全球的有效税率，增加与税务合规相关的复杂性和成本(特别是如果这些变化在不同的税收管辖区实施或解释不一致的话)，并对我们的现金流和运营结果产生不利影响。

此外，对国际税法进行和提议的重大修改增加了纳税遵从的复杂性、负担和成本。经济合作与发展组织(“OECD”)发起了“税基侵蚀和利润转移”(BEPS)项目，以确保国际税收标准与全球商业惯例的变化保持同步，并解决跨国企业在某些司法管辖区可能只需缴纳很少税款或无需纳税的情况，方法是将利润从进行盈利活动的司法管辖区转移出去。2021年7月1日，经合组织发表声明，宣布130个成员国已就BEPS达成包容性框架，其中包括两个支柱解决方案，以应对数字化经济带来的税收挑战。2021年10月8日，另一项
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发表了关于两支柱解决方案的声明。支柱一将允许将范围内跨国企业(“跨国公司”)剩余利润的一部分分配给此类跨国公司至少开展最低限度业务的司法管辖区。最初，范围内的跨国公司将是那些全球营业额超过200亿欧元、税前利润超过10%的公司。假设第一支柱的强制性具有约束力的争端解决机制成功实施，从协议生效7年后开始，营业额门槛将降至100亿欧元。第一支柱将通过一项多边公约来实施，该公约的目标是在2022年起草并开放供签署，并将于2023年生效。MLC将要求MLC的所有各方取消对所有公司征收的所有现有数字服务税和其他相关类似措施。取消现有数字服务税的时间和方式的细节尚未具体说明。支柱二包括全球最低税率制度，对全球年收入至少7.5亿欧元的跨国公司征收15%的税率。和解法案草案中包括的对美国GILTI条款的拟议修改预计将导致GILTI被视为第二支柱最低税额。基于我们在新冠肺炎之前的收入水平，我们很可能最初不会遵守目前提议的第一支柱的利润分配规则。2021年10月21日，美国宣布与奥地利、法国、意大利、西班牙和英国(DST国家)就数字服务税(DST)的待遇达成过渡安排。这项安排将允许跨国公司从他们在DST国家实施的DST纳税义务中获得抵免，这些纳税义务是在2022年1月1日至Billar One在这些国家生效期间征收的。获得信贷的能力仅适用于第一支柱在DST国家生效后的四年期间。执行包容性框架仍有许多细节有待最后敲定，这可能会对我们产生影响，因此，不确定包容性框架将如何影响我们。

我们还需要缴纳其他非所得税，如增值税、工资税、销售税、使用税、消费税、净资产税、财产税、酒店入住税以及商品和服务税。我们一般指的是旅行交易税(如增值税、销售税、消费税、酒店入住税等)。如“旅行交易税”。我们不时接受税务机关的审计或调查，或涉及与这些非所得税有关的法律程序，或我们可能会修改或修订我们的税务状况，这可能会导致额外的非所得税负债。

美国多个司法管辖区已对包括我们在内的在线旅行社提起诉讼或其他诉讼，涉及支付某些旅行交易税(如酒店入住税)，其中可能包括声称欠下的历史税、利息、罚款、惩罚性损害赔偿和/或律师费和费用。其他司法管辖区可能会声称，我们需要缴纳旅行交易税，并可能寻求追溯性地、前瞻性地或两者兼而有之地征收此类税收。例如，2021年5月，内华达州克拉克县提起诉讼，指控少缴酒店入住税。我们继续为这起和其他类似的诉讼辩护，并在适当的情况下，打算继续主张我们不应该被征收这种税。尽管我们相信我们不欠这些诉讼中要求的税款，但诉讼并不确定，如果这起诉讼或其他司法管辖区的任何类似诉讼出现不利结果，可能会导致对过去和/或未来预订的责任，并可能对我们的业务、利润率和运营结果产生不利影响。悬而未决的诉讼的不利结果或和解可能会鼓励启动额外的诉讼、审计程序或其他监管调查。司法管辖区还可以寻求修改其税收法规，以便在预期的基础上向我们征收旅行交易税。此外，一些司法管辖区已经或可能采纳法律，要求我们代表旅行服务提供商收取和汇出销售税，这在某些情况下可能会对我们的收入产生负面影响。不利的税收决定或新法律可能会对我们的业务、利润率、现金流和运营结果产生实质性的不利影响。

我们可能无法维持我们的“创新盒子税”优惠。

荷兰公司所得税法规定，符合条件的创新活动产生的收入从2021年1月开始按9%的税率征税，2021年之前按7%的税率征税(“创新盒税”)，而不是荷兰法定税率25%。荷兰财政部提交的2022年税收计划包括一项提议，将荷兰企业所得税税率从25%提高到25.8%，从2022年1月1日起生效。Booking.com的一部分收益历来有资格享受创新盒税收待遇。

为了有资格享受创新盒税收待遇，Booking.com必须每六个月向荷兰政府机构申请并获得一份研发(R&D)证书，以确认Booking.com打算在随后六个月内从事的活动是“创新的”。研发证书是有效的，但如果Booking.com在未来任何时期都无法获得这样的证书--例如，因为政府机构不认为Booking.com的新活动或预期活动具有创新性--或者如果该机构确定前一时期进行的活动没有按照预期进行或不符合该机构的要求，Booking.com可能会失去其证书，从而可能减少或取消Innovation Box税收优惠。Booking.com打算申请未来期间的持续创新盒税收待遇。然而，Booking.com的申请可能不会被接受，或者，如果被接受，符合条件的收入金额可能会减少。

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失去创新盒税收优惠(或其任何实质性部分)，无论是由于税法的改变，还是荷兰政府认定Booking.com的活动不具创新性，或出于任何其他原因，都可能大幅提高我们的有效税率，并对我们未来的运营业绩和现金流产生不利影响。

我们的业务受到世界各地各种竞争/反垄断、消费者保护和电子商务法律、规则和法规的约束，随着我们业务的规模扩大，这些领域的立法者和监管机构可能会加强对我们业务的审查。

我们、旅游业和科技行业一般都受到世界各地的竞争/反垄断和消费者保护法律法规的约束。这些法律和法规不断演变和变化，其解释、适用和执行也可能发生变化、不可预测或受到不断变化的政治或社会压力的影响。随着我们将业务扩展到新的领域，包括我们向互联旅行的演变，我们可能会受到额外的法律法规的约束。有时，包括我们在内的在线旅游平台一直是各种国家竞争主管部门(“NCA”)或其他政府主管部门调查或询问的对象。例如，我们一直并将继续参与有关Booking.com与住宿提供商的合同平价安排(有时也称为“最惠国”或“最惠国”条款)是否反竞争的调查，因为它们要求住宿提供商向Booking.com提供至少与其他在线旅行社或通过住宿提供商网站提供的同等优惠的房价、条件和可获得性。为了解决和结束某些调查，我们不时向调查当局承诺未来的商业行为或活动。例如，Booking.com已向几家NCA做出承诺，包括同意缩小其平价安排的范围，以解决与平价相关的调查。2020年8月，Booking.com自愿将其在欧盟的平价承诺再延长三年。此外，这些类型的调查可能导致并已导致对罚款的评估。
    
我们亦曾参与有关消费者保障事宜的调查或查询。例如，英国的NCA(竞争和市场管理局，简称CMA)对酒店预订网站上信息的清晰度、准确性和呈现方式发起了一项消费者保护法调查。与这项调查有关，2019年，Booking.com、Agoda和Kayak以及其他一些在线旅行社自愿同意与CMA的某些承诺，CMA在CMA没有发现所涉OTC侵权或承认不当的情况下解决了CMA的调查。除其他事项外，向CMA提供的承诺包括显示包含所有强制性税费的价格，在搜索结果页面上或之前提供关于收入对搜索结果排名的影响的信息，以及对如何向消费者显示折扣和有关受欢迎程度或可用性的声明进行某些调整。CMA表示，它预计所有市场参与者都将遵守相同的标准，无论他们是否正式签署了承诺。由于欧盟其他NCA的更多询问，Booking.com与消费者保护合作网络做出了类似的承诺，并于2020年6月在欧盟适用。其他国家也有消费者保护调查或调查，新的司法管辖区可能决定对这些或类似问题进行一般调查或针对特定业务进行调查，包括我们的业务，我们无法预测任何其他调查或调查的结果。如果任何其他此类调查或调查导致额外的承诺、罚款、损害或其他补救措施，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到损害。

鉴于新冠肺炎大流行，某些旅游服务提供商合作伙伴和消费者已向NCA发出投诉，对我们对不可抗力在我们与住宿合作伙伴的合同中有条款。因此，NCA可能决定调查我们对不可抗力条款，并且如果任何NCA结束对不可抗力如果不适当，可能会有罚款或其他不利影响。
随着市场的发展和NCA或其他政府机构继续监控我们的行业，对整个行业或针对我们的新调查可能也已经发生，包括重新审查之前调查的主题。例如，2020年7月，欧盟委员会宣布，将研究2021年在六个欧盟国家的酒店住宿营销和销售情况。此外，虽然我们相信我们遵守了我们的承诺，但调查当局或第三方可能会确定我们没有遵守我们做出的承诺，并决定采取法律行动迫使我们遵守或寻求其他补救措施。此外，2017年9月，瑞士价格监督办公室对Booking.com在瑞士的佣金水平展开了调查，调查仍在进行中。如果有不利的结果，Booking.com在任何上诉中都不成功，Booking.com可能会被要求减少其在瑞士的佣金。我们正在适当的情况下与监管机构合作，但我们无法预测任何调查或解决方案(包括我们可能做出的任何承诺)将对我们的业务、行业实践或更广泛的在线商务产生什么影响。

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如果监管机构对我们处以罚款或要求改变我们的业务做法或行业目前常见的做法，我们的业务、竞争地位和运营结果可能会受到实质性和不利的影响。有关竞争和/或消费者法律调查的负面宣传可能会对我们的品牌产生不利影响，从而对我们的业务、市场份额和运营结果产生不利影响。与竞争和消费者法有关的调查、立法或问题已经并可能在未来导致私人诉讼。

监管查询的另一个领域涉及合同检索词竞价限制，即一方当事人同意不对与另一方当事人有关的某些关键检索词(例如，该另一方当事人的姓名)进行竞价。尽管我们总体上正在远离这些类型的协议，但在我们的一些合同中，我们或对方已经同意了竞标限制。如果竞价限制被认为是非法的或不可执行的，或者如果我们从所有合同中取消这些限制，可能会对我们的业绩、营销效率、业务和运营结果产生负面影响。

科技行业受到了立法和公众的极大关注，尤其是在科技公司变得越来越大的时候。在某些情况下，各国通过了比国家主管机构或其他监管机构采取的行动更严格地限制商业活动的立法。法国、意大利、比利时和奥地利已经通过立法，禁止完全平等的合同条款，德国一家法院最近裁定，我们狭义的平等条款是不允许的。此外，欧盟的平台对商业监管规定了Booking.com等在线平台与在线平台的欧洲商业用户之间的关系。这项新规定要求在线平台向欧洲商业合作伙伴提供额外的信息披露，如与搜索结果排名和优惠定价相关的术语，并规定了一个调解程序来处理任何纠纷，以及其他变化。2020年12月，欧盟委员会提出了数字市场法案和数字服务法案，预计这两项法案将赋予监管机构更多工具来调查数字业务，并在某些数字平台被确定为“看门人”的情况下，对它们实施新的规则。拟议的立法并不是最终的，也不完全知道这些法律最终会是什么样子。如果监管机构像目前提议的那样，假设我们是《数字市场法》下的看门人，而我们未能成功推翻这一假设，我们将受到不适用于所有竞争对手的额外规章制度的约束，我们的业务可能会受到损害。例如，适用于网守的规则可以对跨服务或与第三方的数据收集和使用以及捆绑服务施加限制，并可能要求网守与合作伙伴共享某些客户信息。对于看门人平台，可能禁止广泛的、可能是任何类型的奇偶校验条款。此外，2021年7月，美国总统总裁·拜登签署了一项行政命令，旨在限制反竞争行为，包括科技行业内的行为。这项行政命令产生的任何规则或法规，以及任何其他新的法律法规和与技术行业相关的公众看法的变化可能会影响我们的服务，要求我们改变我们的业务做法，或以其他方式导致我们产生额外的运营成本来遵守或解决这些发展。此外，当市场状况因调查、诉讼、立法或政治或社会压力而发生变化时，我们可能决定自愿修改超出要求的业务做法，其全部影响可能在做出决定时不知道，但可能会损害我们的竞争地位，并对我们的业务和运营结果产生不利影响。

由于我们更多地关注旅游或科技公司的总体规模，我们的规模和市场份额可能会对我们获得监管部门对拟议收购的批准的能力、我们扩展到互补业务的能力或我们与旅游服务提供商打交道的灵活性(例如通过限制我们提供折扣、回扣或激励或行使合同权利的能力)产生负面影响，其中任何一项都可能对我们的业务、运营结果或增长和竞争能力产生不利影响。

监管和法律要求以及不确定性可能会使我们受到业务限制、增加合规成本和复杂性，或者以其他方式损害我们的业务。

我们提供服务和任何未来服务的能力正在并将继续受到世界各地国家和地方政府以及监管机构的法律法规(包括法律、条例、规则、许可要求和其他要求和法规)的影响，其中许多正在演变，并可能受到新的或修订的解释的影响。例如，我们目前向客户提供可选的租车相关保险产品，以保护他们免受租赁车辆意外损坏的影响，可选的房间取消保险产品，我们打算在未来提供更多与旅行相关的保险产品，这将使我们受到某些保险法规的约束，以及相关合规成本和复杂性的增加，任何这些都可能对我们的业务和运营结果产生负面影响。一些国家与数据本地化、注册为旅行社和其他当地要求有关的法律，如果适用于我们，可能会对我们在这些国家开展业务的能力产生不利影响。适用于我们和我们的业务的法律和法规的数量或复杂性的任何增加都可能增加我们的合规成本和负担，并对我们的业务和运营结果产生负面影响。

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例如，在欧洲联盟和联合王国，《套餐旅行指令》和其他管理旅行服务销售的当地法律(“套餐指令”)规定了广泛的要求，如当地注册、某些强制性财务担保、披露要求和其他监管提供单一旅行销售、旅行套餐和相关旅行安排的规则。套餐指令还规定，在某些情况下，旅行套餐提供商(可能是场外交易机构)在套餐旅行中履行旅行服务需要承担额外的责任。我们业务的某些部分已经受到套餐指令的广泛范围的约束，随着我们的产品继续多样化和扩展，我们可能会受到套餐指令的额外要求的约束。遵守这一指令可能代价高昂且复杂，或者，由于这些要求，我们可以选择限制原本对业务有利的产品，这些产品中的任何一种都可能对我们的业务、运营结果或增长和竞争能力产生不利影响。

司法或监管机构实施不利法规或对现有法规的不利解释可能会要求我们产生巨额合规成本，导致受影响市场的发展变得不切实际，否则将对我们的业务和运营结果产生重大不利影响。例如，在土耳其旅行社协会于2015年提起的一起诉讼中，土耳其一家法院于2019年下令，Booking.com必须满足某些注册要求，才能向土耳其居民提供土耳其酒店和住宿。如果Booking.com不能成功上诉这一决定或满足土耳其的注册要求，Booking.com将无法恢复向土耳其居民提供土耳其酒店和住宿，这将继续对我们的运营结果产生负面影响。另一个例子是，美国政府于2019年5月宣布，将不再暂停私人当事人根据1996年《古巴自由与团结(Libertad)法案》(俗称《赫尔姆斯-伯顿法案》)第三章提起诉讼的权利，该法案允许自1959年开始被古巴政府没收财产的某些个人向美国法院起诉任何人，这些个人的财产被古巴政府没收。我们是许多此类诉讼的被告，这些诉讼寻求补救措施，包括被没收财产的价值(通常是适用的酒店)，加上利息、三倍损害赔偿金、律师费和费用。我们相信，我们对现有和潜在的索赔拥有有价值的辩护，任何相关诉讼的结果将不会对我们的业务、财务状况或运营结果产生实质性影响。然而，诉讼是不确定的，几乎没有关于相关索赔和辩护的司法历史或解释，特别是适用于我们这样的企业。因此，不能保证任何此类诉讼不会有不利的结果，也不能保证这样的结果不会对我们的业务、财务状况或运营结果造成不利影响。

某些司法管辖区，特别是在欧洲，正在考虑制定旨在解决“过度旅游”问题的法规，包括可能会对我们提供住宿的能力产生不利影响的限制，特别是在市中心或热门旅游目的地附近提供替代住宿的能力。如果任何此类法规要求像我们这样的在线平台遵守与在此类地区提供住宿、旅游和活动或其他旅游服务预订相关的额外限制，我们可能会受到更多的法律和合规成本的影响，我们的业务、增长和运营结果可能会受到不利影响。

遵守多个司法管辖区的法律法规增加了我们的业务成本。这些法律法规的例子各不相同，有时甚至相互冲突，包括美国《反海外腐败法》、英国《反贿赂法》和当地法律，后者也禁止向政府官员或第三方支付腐败款项，数据隐私要求、劳动关系法、非歧视、人权或反人口贩运法律法规，如英国《2015年现代奴隶法》、税法、反垄断或竞争法、美国、欧盟或联合国制裁的国家或制裁人员的强制令，以及消费者保护法。违反这些法律和法规可能导致对我们、我们的官员或我们的员工的罚款、处罚和/或刑事制裁，和/或禁止我们的业务开展。任何此类违规行为都可能导致我们在一个或多个国家或地区提供服务的能力被禁止，可能会推迟或阻止潜在的收购，并可能严重损害我们的声誉、我们的品牌、我们的全球扩张努力、我们吸引和留住员工和业务合作伙伴的能力、我们的业务和我们的经营业绩。即使我们遵守这些法律和法规，在某些司法管辖区开展业务或与我们开展业务的住宿、餐馆、旅游服务提供商或其他方违反这些法律和法规也可能损害我们的声誉和品牌，这可能对我们的运营结果或股票价格产生不利影响。此外，这些限制可能会为我们的竞争对手提供竞争优势，除非他们也受到类似的限制。我们的成功在一定程度上取决于我们预见这些风险和管理这些困难的能力。此外，我们在欧洲某些国家的员工由工会和/或工会代表。我们被要求就重组、收购和资产剥离等可能影响我们劳动力的其他事项与工会进行磋商。咨询可能不会以我们满意的条款完成，因此可能会导致我们的劳动力成本增加，管理层的注意力从运营我们的业务上转移，某些计划的延迟，并使我们面临索赔和诉讼。在管理在不同国家开展业务的组织时，我们还面临各种其他监管、法律和公共政策风险和挑战，包括与以下方面有关的风险和挑战：

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•监管变化或其他政府行动；

•遵守多个法域的条例以及重叠或不一致的法律制度的额外复杂性，特别是在税收、劳工、消费者保护、数字内容、广告、促销、隐私和反托拉斯法方面；

•在某些国家转账或兑换货币时遇到困难；

•一些国家减少了对知识产权的保护；以及

•与一系列可持续发展主题有关的社会或政治条件或政策的变化。

在新冠肺炎疫情爆发之前，我们的业务在过去几年里随着我们扩展到新的地理位置和增加新的服务而大幅增长。此外，我们已经做出了努力，并预计将进一步努力，将我们不同品牌的旅游服务整合起来。这些变化增加了法律和税务合规以及我们的内部控制的复杂性，我们的规模和运营历史可能会增加我们受到不同司法管辖区税务机关监管审查或审计的可能性。此外，由于Booking.com的规模和在荷兰的业务，它必须有一个监督委员会来监督Booking.com的战略和运营。虽然监事会的存在没有对我们的运营产生重大影响，但在某些情况下，这种治理结构可能需要Booking.com获得监事会的批准才能采取某些行动，这可能会导致延迟或其他意想不到的战略或运营挑战。

更多地关注我们的环境、社会和治理(“ESG”)责任已经并可能继续导致额外的成本和风险，并可能对我们的声誉、员工保留率以及客户和合作伙伴与我们做生意的意愿产生不利影响。

机构、个人和其他投资者、代理咨询服务、监管机构和其他利益相关者越来越关注公司的ESG实践。我们正在制定ESG目标，并加强与ESG相关的目标、进展和其他事项的披露。我们为实现和准确披露ESG相关目标和目的所做的努力带来了许多运营、声誉、财务、法律和其他风险，其中任何一项都可能对我们的业务、声誉和股价产生负面影响。

我们实现ESG目标和计划的能力受到许多风险的影响，其中包括：(1)限制或取消使用碳基能源和技术的可用性和成本，(2)影响ESG标准或披露的不断变化的法规要求，(3)我们与能够满足我们的可持续性、多样性和其他标准的供应商合作的能力，(4)我们招聘、开发和留住多样化人才的能力，(5)我们的有机增长和收购或业务或运营处置对我们ESG目标的影响，以及(6)客户对面向ESG的产品的实际需求，这可能比其他选项更昂贵且更少可用。

关于ESG事项的跟踪和报告标准相对较新，尚未统一，并在继续演变。我们选择与之保持一致的披露框架可能会不时发生变化，并可能导致不同时期缺乏一致或有意义的比较数据。确保有适当的系统和流程来遵守各种ESG跟踪和报告义务，这将需要管理时间和费用。此外，我们的流程和控制可能并不总是符合识别、测量和报告ESG指标的不断发展的标准，我们对报告标准的解释可能与其他标准不同，此类标准可能会随着时间的推移而改变，其中任何一项都可能导致对我们的目标进行重大修订或报告在实现这些目标方面的进展。

如果我们的ESG实践不符合投资者或其他利益相关者不断变化的期望和标准或监管要求，那么我们的声誉、吸引或留住员工的能力以及我们作为投资、业务合作伙伴或收购方的吸引力可能会受到负面影响。同样，我们未能或被认为未能在我们宣布的时间期限内追求或实现我们的目标、指标和目的，或未能满足各种报告标准，也可能产生类似的负面影响，并使我们面临政府执法行动、私人诉讼以及股东或利益相关者的行动。

便利消费者支付存在各种风险，包括与欺诈、遵守不断变化的规则和条例以及依赖第三方有关的风险。

我们的业绩已经并可能继续受到使用欺诈性信用卡进行的消费者购买、声称消费者没有授权购买或关闭银行账户或
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他们的银行账户上没有足够的资金来支付款项。我们可能会因在我们的平台上接受欺诈性信用卡(如被盗或克隆的卡)或与我们平台上的其他欺诈性交易有关的行为以及与消费者的其他支付纠纷而承担责任。因此，我们计算并记录了由此产生的按存储容量使用计费的津贴。我们还必须不断实施和发展措施，以发现和减少欺诈风险，特别是在这些方法变得日益复杂的情况下。如果我们不能成功打击在我们的平台上使用欺诈性信用卡，我们的业务、利润率、经营业绩和财务状况可能会受到重大不利影响。

我们相信，我们未来成功的一个重要组成部分将是我们能够在我们的所有平台上以最高效的方式为消费者提供他们首选的支付方式，因此，我们将以商户为基础处理更多交易，我们通过使用信用卡和其他支付方式(如贝宝、支付宝、Paytm和微信支付)为旅行者的支付提供便利。虽然在商户基础上处理交易使我们能够处理不接受信用卡的物业的交易，并提高我们向消费者提供各种支付方式和灵活交易条件的能力，但我们会产生额外的支付处理成本(对于外币交易通常更高)和与这些交易相关的其他成本，如与欺诈性付款和交易以及欺诈检测相关的成本。随着我们向消费者和业务合作伙伴扩展我们的支付服务，除了来自这些交易的收入外，我们可能会经历这些成本的大幅增加，我们的运营结果和利润率可能会受到重大不利影响，特别是如果我们遇到与欺诈性支付和交易相关的非可变成本大幅增加的情况。

由于我们更大比例的交易涉及我们处理支付，我们的全球系统和流程必须进行更大规模的管理，这增加了复杂性、行政负担和成本，并增加了对我们系统和控制的要求，这可能会对我们的运营结果产生不利影响。此外，随着我们的支付处理活动继续发展，我们预计将受到包括金融服务法规在内的额外法规的约束，我们预计这将导致合规成本和复杂性增加，包括与实施新的或先进的内部控制相关的法规。例如，通过2017年支付服务条例在英国实施的欧盟支付与服务指令2进一步复杂化了接受信用卡的身份验证过程。因此，英国和欧洲经济区消费者在我们平台上进行的支付需要接受强大的客户身份验证，这要求消费者参与额外的步骤来验证他们的交易。这一新要求可能会导致消费者交易需要更长的时间来处理，或者在其他方面给消费者带来不便，这可能导致消费者选择不经常或根本不使用我们的平台。这一进程的实施已经导致，并可能继续导致我们的合规成本和行政负担增加。此外，除非消费者有欺诈行为，否则消费者不会对因未经授权的支付交易而产生的任何损失负责，因为我们本应应用强大的客户身份验证，但我们并未要求这样做。

随着我们支付活动的发展，可能适用于我们的其他新的或扩展的法规包括与资金传输许可证、反洗钱、运营弹性、制裁、银行、隐私和我们流程的安全等相关的法规。遵守这一不断变化的监管环境会产生显著的额外合规成本和负担，或者可能导致我们修改业务计划或运营，其中任何一项都可能对我们的业务、运营结果和利润率产生负面影响。

我们还受制于我们与信用卡计划和我们的支付卡处理商签订的合同中的支付卡关联规则和义务，以及间接受制于与信贷(即账户对账户)转账有关的支付系统规则。信用卡计划和支付系统的规则会循环更新，我们可能需要调整我们的系统和/或流程，以遵守任何更新的义务。卡关联规则包括支付卡行业数据安全标准(《标准》)。根据标准和这些关联规则和义务，如果信息被泄露，我们可能会向支付卡发行商支付相关费用和罚款，在某些情况下，我们接受支付卡的能力可能会受到限制。在某些情况下，在我们与支付卡计划的协议中以及与标准相关的情况下，我们还需要对我们遵守支付卡协会和标准的规则和义务的情况进行定期审计、自我评估和其他评估，这可能会导致额外的费用和行政负担。此外，如果我们不遵守支付卡行业安全标准，即使没有消费者信息被泄露，我们也可能招致巨额罚款或支付卡交易成本大幅增加。此外，遵守本标准可能无法防止所有安全事件。如果我们被罚款或被要求支付额外的手续费，或者如果我们因未能遵守这些支付卡行业规则而以任何方式限制我们接受支付卡的能力，或者其他原因，这可能会对我们的业务、运营结果和利润率产生不利影响。

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我们依赖银行、信用卡计划和其他支付处理商来执行支付流程的某些组成部分。我们通常向这些第三方支付交换费和其他处理和关口费用，以帮助促进消费者向旅游服务提供商付款。因此，如果我们无法以有利的条件维持与这些第三方的关系，或者如果这些费用因任何原因而增加，我们的利润率、业务和运营结果可能会受到损害。此外，如果这些第三方遇到服务中断或如果他们停止运营(无论是由于新冠肺炎疫情或其他原因)，消费者和旅游服务提供商可能难以支付或接收付款，这可能对我们的声誉、业务和运营结果产生不利影响。

此外，如果我们的一家主要旅行服务提供商自愿或非自愿地宣布破产或以其他方式停止或限制业务，我们可能会遇到向该旅行服务提供商预订旅行的客户收取的费用增加，如果我们无法收回预付款，我们可能会因向该旅行服务提供商支付某些预付款而蒙受经济损失。由于新冠肺炎疫情以及随之而来的旅行影响，许多乘客取消了航班，以换取未来旅行的积分。如果客户无法在这些积分到期之前使用这些积分，并且我们最终应直接或通过旅行服务提供商负责退款，包括我们无法从旅行服务提供商那里恢复的情况，这可能会对我们的业绩造成相应的负面影响。此外，新冠肺炎大流行病及其对旅行需求、旅游业和经济的影响增加了我们的旅行服务提供商破产或中断提供服务的能力的风险，在某些情况下，还导致旅行服务提供商破产或关闭。如果我们的一家主要旅游服务提供商宣布破产、停止或限制运营，或者如果许多旅游服务提供商宣布破产、停止或限制运营，可能会对我们的业务和运营结果产生不利影响。

我们面临着与我们的知识产权相关的风险。

我们认为我们的知识产权对我们的成功至关重要，我们依靠域名、商标、版权法和专利法、商业秘密保护以及与我们的员工、旅游服务提供商、合作伙伴和其他人达成的保密和/或许可协议来保护我们的专有权利。我们已经在美国和其他司法管辖区提交了各种申请，要求保护我们知识产权的某些方面，目前我们在几个司法管辖区持有多项已颁发的专利。此外，未来我们可能会获得更多的专利或专利组合，这可能需要大量的现金支出。然而，我们可能会选择不为我们的一些知识产权申请专利或以其他方式注册，而是依靠商业秘密或其他手段来保护我们的知识产权。我们过去曾将我们的某些专有权利(如商标或受版权保护的材料)授权给第三方，将来也可能授权给第三方，这些被许可人可能会采取削弱我们专有权利价值或损害我们声誉的行动。我们还从第三方采购了各种知识产权许可证。此外，并非我们在线提供服务的每个国家/地区都提供有效的知识产权保护，特别是在我们开展业务的某些司法管辖区，知识产权盗窃可能更加猖獗。我们可能需要花费大量的时间和资源来防止侵权或执行我们的知识产权。

我们相信，我们的知识产权有助于保护我们的业务。我们努力捍卫我们的知识产权，但知识产权诉讼极其昂贵和耗时，可能会分散管理层的注意力和资源，使我们无法实现业务目标。我们可能无法成功地保护我们的知识产权，或者它们可能不足以有效地保护我们的业务，这可能会对我们的业务、品牌和运营结果造成实质性的不利影响。

在我们的正常业务过程中，我们不时地受到法律程序和与他人知识产权相关的索赔，我们预计第三方将继续对我们提出知识产权索赔，特别是专利索赔，特别是随着我们扩大业务的复杂性和范围。成功的针对我们的侵权索赔可能导致重大的金钱责任，或阻止我们经营我们的业务或部分业务，或要求我们改变业务做法或开发非侵权知识产权，这可能需要大量的努力和费用。此外，索赔的解决可能需要我们获得使用属于第三方的知识产权的许可证，这可能是昂贵的购买，或者可能完全停止使用这些权利。这些事件中的任何一个都可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

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我们使用“开源”软件可能会对我们保护我们的专有软件的能力产生不利影响，并使我们面临可能的诉讼。

我们在软件开发中使用开放源码软件。使用开源软件的公司时不时地面临着对使用开源软件和/或遵守开源许可条款的质疑。我们可能会受到要求拥有我们认为是开源软件的所有权的各方的诉讼，或者声称不遵守开源许可条款的诉讼。一些开放源码许可证要求分发包含开放源码的软件的用户提供全部或部分此类软件，在某些情况下可能包括用户有价值的专有代码。虽然我们监控我们对开源软件的使用，并努力确保任何软件的使用都不会要求我们披露我们的专有源代码或违反开放源代码协议的条款，但此类使用可能会无意中发生，部分原因是开放源代码许可条款经常是模棱两可的。任何披露我们专有源代码或支付违约赔偿金的要求都可能对我们的业务、运营结果或财务状况造成损害，并可能帮助我们的竞争对手开发与我们相似或更好的服务。

最近的法规和政策影响了企业使用Cookie和其他跟踪技术的方式，可能会对我们的业务方式产生负面影响。

有几个隐私驱动的举措正在改变数字营销生态系统中消费者数据的收集和使用。这些措施包括逐步淘汰Safari和Google Chrome等浏览器对第三方Cookie(和其他跟踪技术)的使用，限制移动设备制造商使用广告商的识别符(如Apple“IDFA”)，许多司法管辖区采用管理Cookie使用的法规，以及最近某些操作系统能够向用户访问的网站隐藏用户的IP地址，以支持与操作系统相关的IP地址。Cookie是存储在用户计算机或移动设备上的文本文件。识别符，如苹果的IDFA，是由移动设备制造商分配的唯一设备识别符，允许广告商跨多个移动应用识别用户。IP地址可以向用户访问的网站提供有关用户的地理信息和其他信息。Cookie、IP地址和其他跟踪技术是包括我们在内的数千个网站和移动应用程序使用的常用工具，除其他外，用于存储或收集数据(例如，记住登录详细信息，以便用户在重新访问网站或打开应用程序时不必重新输入它们)、向消费者营销并增强用户体验。

谷歌Chrome宣布，从2023年开始，他们将不再允许在Chrome上使用第三方Cookie，其他浏览器也已经停止使用它们。苹果已经开始要求广告商获得同意才能使用IDFA和其他带有自己的同意框架的识别符。苹果公司最近还宣布，所有更新到即将推出的iOS、iPadOS和OS X版本的iCloud付费用户，在使用Safari浏览器向网站隐藏用户的IP地址时，都可以访问新的iCloud+Private Relay。许多司法管辖区，包括欧盟和最近的加利福尼亚州，都通过了管理Cookie使用的法规。虽然这些举措可能会影响我们数字广告实践的一小部分，但这些变化并不是我们公司数字广告所独有的。虽然我们相信我们的主要绩效营销支出不会直接受到这些变化的影响，但我们准备利用替代的数字营销技术来支付可能受到影响的营销支出部分。如果任何这些限制和法规削弱了我们以最佳方式为某些客户提供服务的能力，或者如果我们在应对这种变化方面不如竞争对手，我们继续改善和优化我们平台性能、我们的业务、市场份额和运营结果的能力可能会受到不利影响。此外，任何不遵守这些隐私法规的行为都可能导致罚款并损害我们的声誉。

金融风险

我们的流动性、信用评级和持续获得资本的渠道可能会受到新冠肺炎疫情的影响，受到实质性的负面影响。

我们能否持续获得流动资金来源取决于多种因素，包括全球经济状况、全球金融市场状况、是否有足够的融资、我们满足债务契约要求的能力、我们的经营业绩和我们的信用评级。自新冠肺炎大流行以来，金融和证券市场的波动性加大，这总体上降低了资本获取的确定性。此外，如果我们的信用评级被下调，或者如果融资来源将更高的风险归因于我们的评级水平、我们的行业或我们自己，我们获得资金的机会和任何融资的成本都将受到负面影响。我们目前在循环信贷安排下有20亿美元可用，这提供了一个额外的潜在流动性来源。循环信贷安排包含最高杠杆率契约，遵守该契约是我们根据该契约借款能力的一个条件。在2020年，我们修订了循环信贷安排，以(I)通过并包括以下三项暂停最高杠杆率公约
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(Ii)提高截至2022年6月30日止三个月及包括截至2023年3月31日止三个月及包括截至2023年3月31日止三个月的允许最高杠杆率。不能保证我们能够在任何特定时间满足最低流动资金契约或最高杠杆率契约(如适用)，而我们根据循环信贷安排借款的能力取决于对适用契约的遵守。此外，如果我们不遵守适用的公约，贷款人有权要求偿还在该贷款下借入的任何金额。
不能保证未来会有更多的债务融资来为我们的债务提供资金，也不能保证它会以商业上合理的条件提供，在这种情况下，我们可能需要寻求其他资金来源。此外，未来债务协议的条款可能包括更具限制性的契约，这可能会限制我们的商业运营。看见 第一部分，第二项，管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动性和资本资源--有关我们的流动性和资本资源的更多信息。

我们容易受到外币汇率波动的影响。

我们的大部分业务都是在美国以外的地区开展的，但我们以美元报告业绩。因此，当我们的国际业务的财务结果从当地货币(主要是欧元和英镑)换算成美元时，我们面临着外币汇率变动的风险。当美元对我们进行交易的其他货币走强时，就像2015年通常所做的那样，我们以外币计价的净资产、总预订量、收入、运营费用和净收入就会以美元表示。当美元对我们进行交易的其他货币走弱时，就像2017年和2018年通常所做的那样，我们以外币计价的净资产、总预订量、收入、运营费用和净收入以美元表示的更高。外币汇率波动以功能货币以外的货币计价的交易导致损益，这些损益反映在我们的财务业绩中。

近年来，欧元、英镑、美元和其他货币之间的汇率波动很大。外币汇率的大幅波动会影响消费者的旅行行为。例如，2015年美元相对于欧元走强，使得欧洲人前往美国旅游的成本更高。来自货币对其他货币走弱的国家的消费者可能会预订较低的ADR住宿，选择缩短或取消他们的国际旅行计划，或者选择国内旅行而不是国际旅行，这些都可能对我们的总预订量、收入和运营结果产生不利影响，特别是当以美元表示时。自新冠肺炎疫情爆发以来，欧元和英镑兑美元汇率全面走强。然而，由于新冠肺炎疫情引发的旅行限制和健康担忧，我们认为自疫情开始以来，汇率并没有显著改变消费者的行为。

外币汇率的波动及其对消费者行为的影响可能因地区而异，这使得预测行业和消费者趋势及其对我们市场和业务的影响的时机和程度变得更加困难，这反过来又增加了管理我们的业务和预测我们的财务和运营业绩的难度。

我们的股票价格波动很大。

我们普通股的市场价格波动很大，可能会继续受到以下因素的影响而大幅波动，其中一些因素是我们无法控制的：
•与证券分析师和投资者的预期或者公开披露的估计不同的财务或经营业绩；

•财务或经营业绩的季度变化；

•对我们未来财务或经营业绩的预期变化，包括证券分析师和投资者的估计或任何公开披露的对未来业绩的估计；

•世界范围内，特别是欧洲的经济状况；

•外币汇率的波动，特别是美元与欧元之间的波动；

•通货膨胀的影响；
91


•利率的变化；

•发生重大安全漏洞；

•我们或我们的竞争对手宣布的技术创新或新服务；

•资本结构的变化；

•其他互联网或在线服务公司的市值变化；

•我们或我们的竞争对手宣布降价、促销、重大合同、收购、处置、战略合作伙伴关系、合资企业或资本承诺；

•失去一家主要的旅游服务提供商，如连锁酒店、汽车租赁公司或航空公司，从我们的服务中消失；

•我国知识产权地位的变化；

•我们的商业模式在地理上的扩展缺乏成功；

•业务中断，如自然灾害、新冠肺炎疫情等健康问题或其他事件；

•第三方宣布对我们提出重大索赔或提起诉讼程序，或未决程序中的不利事态发展；

•关键人员的增减；

•成交量波动或其他市场波动。

出售我们普通股的大量股票，包括通过转换我们的可转换票据，可能会将大量卖家或卖空者引入市场，从而对我们普通股的市场价格产生不利影响。考虑到我们股票的波动性，这样的出售可能会导致我们普通股的市场价格大幅下跌。此外，我们股价和市盈率的波动可能已经或可能使我们的股票对动量、对冲或日内交易投资者具有吸引力，他们经常迅速将资金进出股票，加剧了价格在这两个方向上的波动，特别是在季度基础上。

包括我们在内的互联网公司股票的交易价格总体上经历了极端的价格和成交量波动。在一定程度上，如果公众对互联网、电子商务或旅游公司的前景持负面看法，我们的股价可能会下跌，无论我们的业绩如何。其他广泛的市场和行业因素可能会降低我们普通股的市场价格，无论我们的经营业绩如何。前瞻性表述包括但不限于市场波动，以及一般政治和经济条件，例如经济衰退、利率或外币汇率波动、政治不稳定、贸易政策变化、贸易争端或自然灾害、健康问题(包括新冠肺炎疫情的任何复发以及预期的从大流行病中恢复的速度或规模)、或影响到我们业务重要市场(如欧洲或美国)的恐怖袭击，都可能导致我们的股票价格下跌。负面的市场状况可能会对我们筹集额外资本或股票价值以收购其他公司或业务的能力产生不利影响。

过去，我们一直是证券集体诉讼的被告。证券集体诉讼通常是在一家公司的证券市场价格经历了一段时间的波动之后对其提起的。如果我们的股价下跌或波动，我们未来可能会成为额外诉讼的目标。这一额外的诉讼可能会导致巨额成本，并分散管理层的注意力和资源，这两者中的任何一种都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

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如果我们的债务水平增加，我们面临的风险就会增加。

我们有大量未偿债务，未来可能会产生大量额外债务，包括通过公开或非公开发行债务和证券的方式。我们的未偿债务以及我们产生的任何额外债务可能会产生重大后果，如果我们的现金流和收益减少，这种后果可能会放大，就像我们因新冠肺炎疫情而经历的那样，这可能包括：

•要求我们将一部分运营现金流用于偿还债务，从而减少可用于其他目的的现金流，包括资本支出、支付我们的运营费用、股票回购和收购；

•更容易受到业务不景气、竞争压力以及总体经济和行业状况不利变化的影响；

•在营运资金、资本开支、收购、股份回购或其他一般公司用途方面，以吾等可接受的条款取得额外融资的能力下降或丧失；及

•在规划或应对业务和行业中的变化时灵活性降低。

我们是否有能力为债务偿还本金和利息取决于我们未来的表现，这将取决于我们未来的表现，这将受到新冠肺炎疫情导致的经济和旅游业复苏速度、一般经济状况、行业周期以及影响我们经营结果和财务状况的财务、商业和其他因素的影响，其中许多因素是我们无法控制的。此外，我们可能无法进入股票或债务市场或其他融资来源，或者我们可能无法以商业合理的条款获得此类融资，以便在债务到期时偿还或再融资，或在我们的可转换票据的情况下，在转换时偿还或再融资。

我们的投资价值可能会下降，这可能会对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。

我们拥有不同持有量、类型和期限的投资组合。我们的投资组合通常包括可销售的债务证券、上市公司的股权证券(其价值受市场价格波动的影响)以及对非上市公司的投资。对政府和公司债务证券以及按会计目的归类为债务证券的优先股的投资通常被归类为可供出售，因此，在我们的资产负债表中以公允价值计入未实现收益或亏损，未实现收益或亏损在综合资产负债表中的“累计其他综合亏损”中报告。此类投资的信贷损失计入未经审计的综合经营报表(见未经审计的综合财务报表附注5)。我们对上市股权证券投资的公允价值变动在未经审计的综合经营报表中确认。这些变化可能是不稳定的，它们已经并可能继续对我们的季度净利润(或亏损)产生重大影响。我们对非上市公司股权证券(会计分类为债务证券的证券除外)的投资主要按成本减去减值(如果有的话)计量。该等投资亦须按同一发行人相同或类似投资的若干可观察交易日期的公允价值计量，价值变动亦须在未经审核综合经营报表中确认(见未经审核综合财务报表附注5)。

我们已经投资了携程集团的可转换票据。我们还投资了其他中国互联网公司(即美团和滴滴)。有关我们对携程集团、美团和滴滴证券的投资的更多信息，请参阅我们的未经审计合并财务报表附注5和附注6。这些证券的价值取决于与携程集团、美团和滴滴各自的业务相关的风险，以及中国政府对外商投资法的任何修改，或者对外国投资中国公司的更严格的审查或监管。例如，携程集团是一家开曼群岛公司，通过通常所说的可变利益实体(VIE)结构在中国运营，该公司通过与中国关联实体的合同关系开展部分业务。尽管VIE结构通常被中国互联网和电子商务公司使用，但关于人民Republic of China(“中华人民共和国”)法律法规对VIE结构的解释和应用存在很大的不确定性，中国政府可能会将VIE结构视为违反中国法律。VIE合同关系在提供对关联中国公司的控制权方面不如直接所有权，携程集团将不得不依靠中国法律制度在这些实体之一违约的情况下执行这些合同。此外，如果携程集团的高级管理人员或董事也是中国关联实体的股东、高级管理人员或董事，则可能会出现利益冲突。上述风险中的任何一项都可能对携程集团的业务产生重大不利影响，从而影响我们对携程集团的投资价值。类似的VIE结构考虑因素和风险也适用于
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我们对美团和滴滴的证券投资，这两家公司都是一家开曼群岛公司，通过VIE结构在中国运营。

我们对私营公司的投资具有内在的风险，因为这些公司通常处于发展的早期阶段，可能没有收入或收入有限，可能不盈利或永远不会盈利，可能无法获得额外资金，或者他们的技术、服务或产品可能无法成功开发或推向市场。此外，我们清算任何此类投资的能力通常取决于流动性事件，如公开发行或收购，因为此类证券不存在公开市场。私人持股公司的估值本质上是复杂和不确定的，因为此类证券缺乏流动性市场。如果我们确定我们在这类公司的任何股权投资经历了价值下降，我们必须确认净收益的变化。对于归类为债务证券的投资，归因于信贷损失的任何价值下降也在未经审计的综合经营报表中确认。

我们的任何投资都可能全额亏损，我们投资的任何减值在过去和未来都可能对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

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第二项股权证券的未登记销售和收益的使用
 
下表列出了在截至2021年9月30日的三个月内回购我们的股权证券的相关信息。
 
发行人购买其股权--美国证券公司
期间总人数
持股比例：(或
单位)购买		平均值
按每个人支付的价格
股票(或股票单位)		总人数：
股份数(或单位数)
作为以下项目的一部分购买了
公开宣布
计划或实施计划		最大值
号码：(或
近似值(美元(值))
的股份(或单位)。
那是5月
然而，我们不会被购买。
在政府的领导下
计划或实施计划		 
2021年7月1日-— 
(1)
不适用— $10,420,229,500 
(1)
2021年7月31日24 
(2)
$2,218.69 不适用不适用
2021年8月1日-— 
(1)
不适用— $10,420,229,500 
(1)
2021年8月31日1,483 
(2)
$2,200.05 不适用不适用
2021年9月1日-— 
(1)
不适用— $10,420,229,500 
(1)
2021年9月30日22 
(2)
$2,271.41 不适用不适用
总计1,529 $2,201.37 — $10,420,229,500 
 _____________________________
(1)根据2019年5月9日宣布的股票回购计划，我们被授权回购最多150亿美元的普通股。
(2)根据未公开宣布的一般授权，我们被授权回购我们的普通股股份，以满足与股票薪酬相关的员工预扣税义务。上表不包括在截至2021年9月30日的三个月内对先前预扣股份金额(减少40股)的调整，这些调整反映了员工预扣义务估计的变化。

回购和派息限制

自2020年10月以来，我们的循环信贷安排包括一项契约，限制我们申报和进行任何现金分配以及回购我们的任何股票(某些例外，包括与向员工发行的股票有关的预扣税款)，除非(I)在提交截至2022年6月30日的三个月的财务报表之前，我们在循环信贷安排下的预计流动资金至少为60亿美元，这是基于我们的循环信贷安排下的不受限制的现金、现金等价物、短期投资和未使用的能力，以及(Ii)在提交截至2022年6月30日的三个月的财务报表之后，我们在形式上遵守了当时生效的最高杠杆率公约。 这种限制在提交截至2023年6月30日的三个月所需的财务报表时终止，或者如果我们证明遵守了循环信贷安排中最初的最高杠杆率契约，我们有能力提前终止这一限制。有关更多信息，请参阅我们的未经审计综合财务报表附注9。
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项目6.展品
 
以下列出的证据作为本季度报告的一部分提交给10-Q表格。
 
展品
数		描述
  
3.1(a)
重述的公司注册证书。
3.2(b)
重新注册证书的修订证书，日期为2021年6月4日。
3.3(b)
修订重新制定的《Booking Holdings附例》，日期为2021年6月4日。
10.1
登记人和保罗·皮萨诺之间的信函协议，日期为2021年7月31日。
31.1
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节，对首席执行官格伦·D·福格尔和总裁进行认证。
31.2
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节，颁发David·I·戈尔登，执行副总裁总裁兼首席财务官的证书。
32.1
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条，对首席执行官格伦·D·福格尔和总裁进行认证。
32.2
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906节，颁发David·I·戈尔登，执行副总裁总裁兼首席财务官的证书。
101.INSXBRL实例文档-实例文档不显示在交互数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。
104
封面交互数据文件-本季度报告的封面为截至2021年9月30日的Form 10-Q，格式为内联XBRL(包含在附件101中)。
(A)之前作为证据提交给2018年2月21日提交的当前报告Form 8-K的文件，并通过引用并入本文。
(B)之前作为证据提交给2021年6月4日提交的当前报告Form 8-K的文件，并通过引用并入本文。

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签名
 
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由正式授权的签署人代表其签署本报告。
 
 
  Booking Holdings。
  (注册人)
   
   
日期：2021年11月3日发信人：/发稿S/David I.高登
  姓名：David·I·高登
职务：公司常务副董事长总裁兼首席财务官
  
(代表注册人并以首席财务官的身份)
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