附录 99.2

运营和财务回顾及前景

A. 经营业绩

以下对我们截至2023年6月30日的财务状况以及截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月经营业绩的讨论和分析应与本文件其他地方的简明中期合并财务报表和相关附注以及我们向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的截至2022年12月31日止年度的20-F表年度报告中包含的经审计的合并财务报表一起阅读 2023 年 3 月 13 日（“2022 年表格 20-F”）。以下讨论包含前瞻性陈述，这些陈述反映了我们当前的计划、估计和 信念，并涉及风险和不确定性。我们的实际业绩可能与前瞻性陈述中讨论的结果存在重大差异。可能导致或促成此类差异的因素包括下文以及本文件 、我们的20-F表年度报告以及向美国证券交易委员会提交的其他文件中讨论的因素。

导言

我们是全球领先的卫星宽带通信提供商。我们设计和制造地面卫星通信设备，并以我们的创新技术为动力，提供全面的 解决方案和端到端服务。我们的产品组合包括基于云的卫星网络平台、超小孔径终端（“VSAT”）、放大器、高速调制解调器、高性能移动天线、 和高效率、高功率固态功率放大器（“SSPA”）、块上变频器（“BUC”）和收发器。我们的综合解决方案支持多种应用，提供全套产品组合，可满足关键应用需求，包括 宽带互联网接入、卫星蜂窝回程、企业、社交包容解决方案、机上连接（“IFC”）、海事、火车、国防和公共安全，同时满足最严格的服务水平要求。我们有 庞大的用户群，目前有数百个活跃的网络。
 
除了开发和销售地面卫星通信设备外，我们还通过卫星和地面网络提供托管网络和服务。我们 在全球交付复杂的项目和服务方面拥有久经考验的经验。我们提供完整的交钥匙集成解决方案，包括：
 

 •
托管卫星网络服务解决方案，包括通过我们自己的网络提供的服务（可能包括卫星容量）；

•
网络规划和优化；

•
远程网络操作；

•
呼叫中心支持；

•
中心和外勤业务；以及

•
通信网络的建造和安装，通常以建造、运营和转让（“BOT”）或建造、运营和拥有（“BOO”）为合同基础。在这些项目中，我们建设电信基础设施，通常使用 光纤和无线技术进行宽带连接。我们还通过他人拥有的VSAT网络提供托管网络服务。

我们在全球设有 15 个销售和支持办事处、3 个网络运营中心（“NOC”）和 6 个研发中心。我们的产品出售给通信服务提供商、卫星运营商、 移动网络运营商（“MNO”）以及使用卫星通信为企业、社会包容解决方案、政府和住宅用户、移动网络运营商和使用我们技术的系统集成商提供服务。我们的解决方案和 服务还出售给国防和国土安全组织。此外，我们直接向各个细分市场的最终用户提供服务，包括拉丁美洲的某些国家。


截至2023年6月30日，我们在三个运营部门开展业务，具体如下：
 
Satellite Networks专注于开发和供应网络，这些网络用作平台，为全球最新的高吞吐量卫星（“HTS”）、超高吞吐量卫星（“VHTS”）和非地球静止轨道（“NGSO”）星座提供机会。我们提供先进的宽带卫星通信网络和相关的专业 服务以及全面的交钥匙解决方案和托管卫星网络服务解决方案。我们的客户包括全球服务提供商、卫星运营商、移动网络运营商、电信公司、大型企业、系统集成商、国防、国土安全组织和 政府。主要应用包括国际金融公司、蜂窝回程、海事、社会包容解决方案、政府、国防和企业网络，并正在推动与卫星运营商建立有意义的合作伙伴关系，以利用我们的 技术和服务广度来部署和运营地面卫星通信网络。我们的产品组合包括领先的卫星网络平台，包括高速 VSAT、高性能移动天线、BUC 和 收发器。

Integrated Solutions专注于开发、制造和提供关键任务国防和 广播卫星通信系统、先进的移动和暂停卫星通信设备、系统和解决方案，包括机载、地面移动卫星系统和解决方案，包括机载、地面移动卫星系统和解决方案。集成解决方案产品组合 包括领先的高效、高功率 SSP、BUC 和收发器，具有经过现场验证的高性能频段。我们的客户是卫星运营商、IFC 服务提供商、国防和国土安全系统 集成商以及 NGSO 网关集成商。

网络基础设施和服务侧重于秘鲁的电信运营和大型网络项目的实施。我们提供 地面（光纤和无线网络）和卫星网络的建设和运营。我们通过自己的 网络通过技术集成、托管网络和服务、连接服务、互联网接入和电话为客户提供服务。我们使用各种技术（包括我们的设备）实施项目，主要基于BOT和BOO合同。

收购 DataPath, Inc.

2023年3月8日，我们签署了收购DataPath, Inc. 100％股份的最终协议。DataPath, Inc. 是一家总部位于美国的专业系统集成商，主要关注美国 国防部 (DoD) 和美国政府部门。交易的完成需要获得某些监管部门的批准，包括获得美国外国投资委员会（“CFIUS”）的批准以及 其他惯例成交条件。此次收购预计将于2023年底完成。参见本文件其他地方包含的简明中期合并财务报表附注15。

乌克兰冲突

俄罗斯和乌克兰之间最近的军事冲突以及美国和其他国家与俄罗斯之间的紧张局势加剧，导致美国、欧盟和英国从2022年2月开始对俄罗斯和俄罗斯各实体实施重大经济制裁和出口管制限制， 将来可能会实施额外的制裁和限制。这些制裁和限制可能会限制我们在俄罗斯的业务，主要包括对俄罗斯的出口，并可能延迟或阻止我们从俄罗斯筹集资金和进行汇款。虽然我们在俄罗斯的业务范围有限 ，但这些限制可能会导致我们的销售和财务业绩下降。此外，我们还从一家位于乌克兰的全球制造商工厂获得制造服务。尽管制造商向我们保证，该工厂的运营 没有因乌克兰的军事局势而中断，并且已经制定了恢复计划，但无法保证该地区未来的负面事态发展不会干扰我们的业务并对其产生重大不利影响 。


主要损益表项目说明
 
收入

我们的收入主要来自产品销售（包括网络建设）、基于卫星的通信网络服务以及提供连接、 互联网接入和电话服务。我们通过大规模合同向企业、政府和住宅客户销售我们的产品和服务，这些合同既利用我们自己的网络，也利用我们安装的其他网络，主要基于BOT 和BOO合同。这些大规模的合同有时涉及安装数千个甚小孔径终端或建造大规模的光纤和无线网络。产品销售主要包括销售甚小孔径终端、集线器、SSPA、低调 天线和移动/暂停终端，以及根据BOT和BOO合同建造和安装大型网络。服务销售包括通过卫星（“太空段”）接入和通信、 设备的安装、电话服务、互联网服务、咨询、在线网络监控、网络维护和维修服务。我们主要通过直销人员销售产品，并通过经销商或系统集成商间接销售产品。

成本和运营费用

产品和服务的收入成本包括系统设计成本、设备成本，包括库存注销成本、卫星容量、工资和相关 成本、分配的管理费用、折旧和摊销、客户服务、互连费用以及第三方维护和安装。

我们的研发费用扣除已获得的补助金，包括工资和相关成本、原材料、分包商费用、相关折旧成本和分配给研发活动的管理费用 。

我们的销售和营销费用主要包括工资和相关成本、销售和营销人员赚取的佣金、代理佣金、展会费用、 促销费用和分配给销售和营销活动的管理费用，以及折旧费用和差旅成本。
 
我们的一般和管理费用主要包括工资和相关成本、分配的管理费用、办公用品和管理成本、坏账、董事费用和 费用、折旧和专业服务费，包括法律、保险和审计费，扣除租金收入。
 
除其他外，我们的经营业绩受到合同授予时间和协议履行情况的重大影响。因此，我们的收入和收入 （亏损）可能会在每个季度之间大幅波动，我们认为较长时间的比较可能更有意义。我们的某些支出的性质主要是固定或部分固定的，任何收入的波动 都将导致毛利和净收益（亏损）的显著变化。

关键会计政策与估计

根据美国公认会计原则（U.S. GAAP）编制未经审计的简明中期合并财务报表要求我们 做出估计、判断和假设。我们认为，根据当时所掌握的信息，所使用的估计、判断和假设是合理的。这些估计、判断和假设可能会影响在未经审计的简明中期合并财务报表发布之日报告的资产、负债和或有资产和负债的披露，以及报告期内报告的收入和支出金额。需要我们进行重要估算和假设的主要 领域包括合同成本、收入（包括可变对价、确定合同期限、确定履约义务的独立售价）和利润或 亏损、完成百分比会计的应用、无法收回的应收账款和客户索赔准备金、库存减值、长期资产的减值和使用寿命、商誉减值、递延所得税资产的估值补贴、不确定的税收状况，估计负债的应计额，包括诉讼和保险准备金，以及基于股票的薪酬。我们的估计基于历史经验和 在这种情况下被认为是合理的各种假设，这些假设的结果构成了对资产和负债账面价值做出判断的基础，而这些资产和负债的账面价值从其他来源不容易看出。实际结果可能与这些 估计值不同。


请参阅我们在截至2022年12月31日止年度的20-F表年度报告中对关键会计政策的讨论，以了解我们 认为对理解我们的财务状况和经营业绩最重要的政策，因为此类政策会影响我们在编制本 中期报告中包含的财务信息时使用的更重要的判断和估计。截至2023年6月30日的六个月业绩不一定代表截至2023年12月31日的年度或未来时期的预期业绩。

截至2023年6月30日的六个月与截至2022年6月30日的六个月相比

收入。截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中，我们的三个运营板块的收入如下：

   
六个月已结束
          
六个月已结束
  
   
6月30日
          
6月30日
  
 
  
2023
    
2022
          
2023
    
2022
  
 
  
以千美元计
    
百分比变化
    
收入百分比
  
   
未经审计
    
未经审计
    
未经审计
  
 
                              
卫星网络
    
74,273
      
51,627
      
43.9
%
    
58.7
%
    
48.3
%
综合解决方案
    
25,619
      
29,397
      
(12.9
)%
    
20.2
%
    
27.5
%
网络基础设施和服务
    
26,659
      
25,839
      
3.2
%
    
21.1
%
    
24.2
%
总计
    
126,551
      
106,863
      
18.4
%
    
100.0
%
    
100.0
%

截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中，我们的总收入分别为1.266亿美元和1.069亿美元。2023年的增长归因于卫星网络收入增加了2,260万美元，网络基础设施和服务收入增加了80万美元，但被集成解决方案收入减少的380万美元部分抵消。

在截至2023年6月30日的六个月中，我们的卫星网络板块的收入与截至2022年6月30日的六个月相比有所增长，这主要是由于国际金融公司和NGSO市场的收入增加，以及截至2022年6月30日的六个月中全球供应链面临的挑战。

在截至2023年6月30日的六个月中，我们的综合解决方案板块收入与截至2022年6月30日的六个月相比有所下降，这主要是由于NGSO市场的交付量减少 ，但国防市场相关客户收入的增加部分抵消了这一点。

网络基础设施和服务收入的增长主要归因于在截至2022年6月30日的六个月中授予我们的一个尚未启动的新项目，因为 ，以及2023年施工完工后在伊卡地区的运营收入，但部分被建筑收入的减少所抵消。


毛利。截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中，我们的三个运营板块的毛利和毛利率为 如下：

 
  
六个月已结束
    
六个月已结束
  
 
  
6月30日
    
6月30日
  
 
  
2023
    
2022
    
2023
    
2022
  
   
以千美元计
    
收入百分比
  
   
未经审计
    
未经审计
  
卫星网络
    
38,739
      
21,735
      
52.2
%
    
42.1
%
综合解决方案
    
7,511
      
8,393
      
29.3
%
    
28.6
%
网络基础设施和服务
    
3,971
      
6,029
      
14.9
%
    
23.3
%
总计
    
50,221
      
36,157
      
39.7
%
    
33.8
%

我们的毛利逐期受到收入量、销售产品组合、产品和服务之间的收入组合、我们 运营的地区、交易规模以及此类交易完成时间的影响。此外，我们可能会不时有大型项目，这可能会导致我们的毛利润出现重大波动。我们使用完工百分比法确认与PRONATEL相关的 施工绩效义务的收入，主要涉及秘鲁的几个地区，以及其他项目，因此，我们在这些项目中估计利润的任何变化都可能导致我们的毛利和毛利率出现重大波动 。因此，我们的毛利润会受到不同时期的显著波动的影响。

在截至2023年6月30日的六个月中，我们的毛利率从2022年同期的33.8％增至39.7％，这是由于我们 卫星网络板块的毛利率有所提高，但部分被网络基础设施和服务板块毛利率的下降所抵消。

卫星网络板块毛利率的提高主要归因于良好的收入组合和更高的收入量。

在网络基础设施和服务领域，毛利率下降的主要原因是成本增加和延误导致的施工成本上涨，以及 运营成本的增加，但部分被授予我们的一个在截至2022年6月30日的六个月中尚未启动的新项目的利润所抵消。

运营费用：

 
  
六个月已结束
        
 
  
6月30日
        
 
  
2023
    
2022
        
 
  
以千美元计
    
百分比变化
  
   
未经审计
    
未经审计
  
 
                  
运营费用：
                  
研发费用，净额
    
19,003
      
16,386
      
16.0
%
销售和营销费用
    
11,941
      
10,310
      
15.8
%
一般和管理费用
    
9,155
     *)
 8,495

   
7.8
%
持有待售资产的减值
    
-
      
439
      
(100
)%
其他运营支出（收入），净额
    
(2,340
)
   *)
 60

   
-
  
运营费用总额
    
37,759
      
35,690
      
5.8
%

*) 重新分类

研发费用净额由我们的卫星网络和集成解决方案运营部门产生。与截至2022年6月30日的六个月相比，截至2023年6月30日的六个月中，研究和 开发费用净额增加了约260万美元。增长主要归因于研发投资增加（主要是支持我们当前和未来的发展路线图和增长的员工福利 相关支出），主要是在卫星网络运营领域。

与截至2022年6月30日的六个月 相比，截至2023年6月30日的六个月中，销售和营销费用增加了约160万美元。增长主要归因于与雇员福利相关的费用和代理佣金，这些费用是根据相关收入确认模式确认的。

与截至2022年6月30日的六个月 个月相比，一般和管理费用在截至2023年6月30日的六个月中增加了约70万美元。增加主要归因于与雇员福利相关的支出。

在截至2023年6月30日的六个月中，其他运营支出（收入）净额约为230万美元，在截至2022年6月30日的六个月中，净额为10万美元。截至2023年6月30日的六个月中，其他净营业收入主要归因于秘鲁 仲裁裁决后的第一笔约320万美元的付款，部分被与收购DataPath, Inc.相关的合并、收购和相关诉讼费用所抵消。欲了解更多信息，请参阅本文件其他地方包含的简明中期合并 财务报表附注1 (e)、6 (a) 和15以及相关附注。

截至2023年6月30日的六个月中，财务支出净额约为70万美元，在截至2022年6月30日的六个月中，财务支出净额为170万美元 30日。减少的主要原因是与货币资产和负债相关的汇率差异以及利息收入增加，但部分被金融工具的贬值所抵消。

所得税。所得税取决于我们的利润产生地，例如我们 子公司的所在地和税收，以及递延所得税资产和负债的变化以及由于我们在不同地区利润估计的变化而导致的估值补贴的变化。在截至2023年6月30日的六个月中，我们的税收支出约为180万美元，而截至2022年6月30日的六个月中，我们的税收支出约为80万美元。增长的主要原因是利用了以色列的递延所得税资产。


季度经营业绩的可变性

我们的收入和盈利能力可能因季度和任何给定年份而异，这主要取决于我们产品系列的销售组合和产品的各种 组成部分的组合、销售价格和生产成本，以及签订新的服务合同、现有服务合同的终止或不同服务合同之间的不同盈利水平。向客户销售我们的 产品通常包括大量 VSAT 和相关的集线器设备、SSPA、BUC 和低调天线，它们的销售价格和利润率各不相同。

我们经营业绩的年度和季度波动可能是由于客户下订单的时间和构成以及我们能够确认 收入的时机造成的。我们未来的业绩还可能受到许多因素的影响，包括我们能够继续及时开发、推出和交付新的和增强的产品，并以具有竞争力的价格扩展到新产品， 整合我们最近的收购，有效地预测客户需求以及根据预期需求管理未来的库存水平。我们的业绩还可能受到货币汇率波动和我们运营的地理区域 经济状况的影响。此外，由于竞争对手和我们发布新产品的时机等因素，我们的收入可能因季度而异。我们无法确定 任何特定季度的收入、毛利和净收入（或亏损）不会与前一个季度或可比季度有所不同。我们的支出水平部分基于对未来收入的预期。如果收入低于 预期，则经营业绩可能会受到不利影响。此外，我们的支出中有很大一部分是固定的（例如租赁付款），如果收入意外下降，调整支出通常需要相当长的时间。因此，我们认为，对我们的经营业绩进行周期性比较不一定有意义，也不应将其作为未来业绩的指标。由于上述所有因素，在未来的某些季度中，我们的收入或经营业绩可能会低于公开市场分析师或投资者的预期。在这种情况下，我们股票的市场价格可能会受到重大不利影响 。

以色列的情况

我们是根据以色列国的法律组织的，我们还在那里维持总部和实验室能力的很大一部分，以及主要的研究和 开发设施。参见第 3.D 项。“关键信息——风险因素——与我们在以色列的位置相关的风险”，包含在我们截至2022年12月31日止年度的20-F表年度报告中，用于描述对我们的运营产生重大影响或可能产生重大影响的政府、经济、财政、 货币或政治因素。

通货膨胀和货币波动的影响

虽然我们的大部分销售和服务合同都以美元或与美元挂钩，我们的大部分费用以美元和新谢克尔为单位，但我们在拉丁美洲的部分项目，以及我们在澳大利亚、亚洲和欧洲的业务，都与各自的当地货币挂钩。由于当地货币相对于美元的波动，外汇风险通常很大。

我们在以色列的业务对美元成本的影响主要与以色列的工资成本有关，这些费用以新谢克尔支付，占我们在新谢克尔支出的很大一部分 。在截至2023年6月30日的六个月中，美元兑新谢克尔升值约5.1％，从2022年12月31日的每1美元3.519新谢克尔升至2023年6月30日的每1美元3.70新谢克尔。我们签订了 套期保值协议，以弥补我们对美元兑新谢克尔的某些汇率敞口。

在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中，以色列的通货膨胀率分别为1.86％和3.02％。

在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中，我们与美元无关的货币余额影响了我们的财务支出，分别导致 约40万美元的收入和100万美元的亏损。这是由于我们开展业务的某些地区（主要是以色列、拉丁美洲和欧洲）的汇率波动所致。无法保证我们的经营业绩 将来不会受到其他货币波动的重大不利影响。


流动性和资本资源
 
自成立以来，我们的融资需求一直通过私募股权投资、公开募股、发行可转换次级票据、银行贷款 和信贷额度、运营以及研发补助金所产生的资金来满足。我们主要将可用资金用于营运资金、资本支出和战略投资。

截至2023年6月30日和截至2022年12月31日，我们的现金和现金等价物以及限制性现金分别为8,780万美元和8,710万美元。我们认为我们的营运资金足以满足我们目前的需求。

截至2023年6月30日和2022年12月31日，我们没有银行贷款。

有时，作为与某些客户签订的合同的一部分，我们会签发担保，以保证我们工作的执行，主要是与政府实体签订的担保。在拉丁美洲等长期项目的安装和运营期间，以及世界其他地区其他项目（政府和公司）的业绩，通常需要担保 。 担保通常在达到某些运营里程碑时到期。此外，我们不时提供公司担保，以保证我们子公司的业绩。

关于PRONATEL区域项目，我们被要求向PRONATEL发布某些预付款担保和履约担保。 主要通过Amtrust Europe Limited（Amtrust）为PRONATEL发行的担保债券、秘鲁一家银行以及以色列第一国际银行（“FIBI”）和 香港上海汇丰银行（“汇丰银行”）（也通过一家秘鲁银行）发行银行担保。Amtrust发行的担保债券在PRONATEL区域项目的相关里程碑完成后，于2019年12月到期。

根据与FIBI和汇丰银行的安排，我们必须遵守某些条件。截至2023年6月30日，我们已遵守这些条件。截至2023年6月30日，汇丰银行、FIBI和秘鲁斯科舍银行代表我们签发的用于担保我们各项履约义务的未偿还银行担保总额约为8200万美元，其中包括代表我们在秘鲁的子公司向 提供的总额约为7,770万美元。我们已经向汇丰银行和FIBI提供了各种质押品，作为他们发行的担保的抵押品。我们的信贷和担保协议还包含可能影响我们的各种限制和限制。这些 限制和限制与负债、或有债务、负质押、留置权、合并和收购、控制权变更、资产出售、分红和分配、股权赎回或回购 以及某些债务偿还有关。这些协议还规定对我们的资产进行浮动抵押，以确保我们履行对FIBI和HSBC的义务，以及对某些资产和财产的其他质押，包括固定质押。



下表汇总了我们在所列期间的现金流：

   
截至6月30日的六个月
  
   
2023
    
2022
  
   
以千美元计
  
   
未经审计
  
（用于）经营活动提供的净现金
    
8,217
      
(10,681
)
用于投资活动的净现金
    
(6,556
)
    
(2,356
)
汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响
    
(1,010
)
    
32
  
现金、现金等价物和限制性现金净增加（减少）
    
651
      
(13,005
)
期初现金、现金等价物和限制性现金
    
87,145
      
84,463
  
期末现金、现金等价物和限制性现金...
    
87,796
      
71,458
  

在截至2023年6月30日的六个月中，我们的现金、现金等价物和限制性现金增加了约70万美元，原因如下：

经营活动。在截至2023年6月30日的六个月中，我们的经营活动提供的现金约为820万美元，而截至2022年6月30日的六个月中，用于经营活动的现金约为1,070万美元。我们在2023年期间的经营活动提供的现金主要归因于经营业绩和 收款的改善，以及在秘鲁对MTC和PRONATEL作出仲裁裁决后收到的第一笔款项，这笔款项被向以色列税务局支付的与被困利润有关的预付税款部分抵消。 2022年期间使用的现金主要与营运资金的变化有关。

投资活动。在截至2023年6月30日的六个月中，用于投资活动的现金约为660万美元，而截至2022年6月30日的六个月中， 约为240万美元。2023年期间，我们在投资活动中使用的现金用于购买财产和设备。在2022年期间，购买的财产和设备被 部分抵消了短期押金的偿还。