Virtus Total Return Fund Inc

根据1940年《投资公司法》（17 CFR 270.30e-1）第30e-1条，管理投资公司应在向股东提交任何报告后内使用N-CSR表格向委员会提交报告。委员会可以在其监管、披露审查、检查和决策职责中使用N-CSR表格上提供的信息。

注册人必须披露N-CSR表格中规定的信息，委员会将公开这些信息。除非表格显示当前有效的管理和预算办公室 (OMB) 控制号码，否则注册人无需回应N-CSR表格中包含的信息收集。请直接评论信息收集负担估算的准确性以及任何减轻负担的建议，请直接向位于华盛顿特区西北第五街450号的证券交易委员会秘书发表评论， 20549-0609。监察员办公室已根据《美国法典》第 44 篇第 3507 节的许可要求审查了这一信息收集。

基金分配和管理分配计划

Virtus Total Return Fund Inc.（“基金”）的董事会（“董事会” 或 “董事”）已通过一项管理分配计划（“计划”），规定该基金按每股0.08美元的费率每月进行分配。根据该计划的条款，基金力求保持稳定的分配水平，该分配水平可以部分或全部由净投资收入、已实现的资本收益和资本回报或的组合支付。

如果基金估计其在特定时期内的分配超过其收入和资本收益，则您的分配的一部分可能是资本回报。例如，当你在基金中投资的部分或全部资金被偿还给你时，可能会出现资本回报。资本分配回报不一定反映基金的投资表现，不应与 “收益率” 或 “收益” 混淆。

您不应从基金的分配金额或基金计划的条款中得出有关基金投资表现的任何结论。

基金根据1940年《投资公司法》第19（a）条发布的通知中报告的金额和分配来源仅是估计值，不用于纳税申报目的。用于纳税申报目的的实际金额和金额来源将取决于基金在其财政年度的投资业绩，并可能根据税收法规而发生变化。该基金将向股东发送该日历年度的1099-DIV表格，该表格将告诉您如何报告用于联邦所得税目的的分配。

如果董事会认为此类行动符合基金及其股东的最大利益，则可以随时修改、暂停或终止本计划，恕不另行通知股东。

有关该基金的信息可通过网络上的封闭式基金部分获得
www.virtus.com。第 19 (a) 条通知发布在网站上，网址为：

https://www.virtus.com/ZTR

给股东的消息

尊敬的 Virtus 总回报基金公司股东：

我很高兴提交这份半年度报告，该报告回顾了Virtus Total Return Fund Inc.在截至2023年5月31日的六个月中的业绩。

这份报告分别包含达夫菲尔普斯投资管理公司和纽弗利特资产管理公司的投资组合管理团队对金融市场以及基金股票和固定收益投资表现的评论。

在财年的六个月期间，市场从2022年大部分时间的波动中初步复苏。但是，3月份的几家银行倒闭以及美国有争议的债务上限谈判导致了新的波动。在截至2023年5月31日的六个月中，该基金的净资产价值（“NAV”）回报率为-5.22％，包括0.48美元的再投资分配，其市场价格回报率为-6.28％。同期，该基金的综合基准（由60％的富时发达核心基础设施50/50指数（净值）（代表股票）和40％的彭博美国综合债券指数（代表固定收益）组成，回报率为-1.64％。标的指数股票的回报率为-4.06％，固定收益的回报率为-2.00％。

虽然短期内市场可能不可预测，但我们认为，关注长期最有利于大多数投资者。如果您对自己的账户有任何疑问或需要帮助，请致电 866-270-7788 致电我们的客户服务团队。

真诚地，

George R. Aylward
总裁、首席执行官兼董事
Virtus 总回报基金公司
2023 年 7 月

有关您的基金的表现，请参阅经理讨论部分。引用的性能数据代表过去的结果。过去的表现并不能保证未来的业绩，当前的表现可能高于或低于上面显示的表现。投资涉及风险，包括投资本金损失的风险。

VIRTUS 总回报基金 INC.
经理对基金表现的讨论（未经审计）

2023年5月31日

关于基金：

Virtus Total Return Fund Inc. （纽约证券交易所代码：ZTR）（“基金”）的投资目标是资本增值，而流动收益是次要目标。该基金力求通过权益和固定收益投资的平衡来实现其目标。无法保证该基金将实现其投资目标。

目前，杠杆的使用使基金能够以短期利率借款，并期望以更高的投资收益率进行投资。截至2023年5月31日，该基金的杠杆率包括根据信贷额度进行的2.07亿美元借款，约占基金总资产的31％。

基金董事会批准了一项管理分配计划（“计划”），根据该计划，基金按每股0.08美元的费率进行每月分配。由于本计划的执行，基金支付的分配额可能超过基金的应纳税净额投资收入和已实现净收益。在最近的财政期间，该计划没有对养恤基金的投资战略产生重大影响。

Duff & Phelps 投资管理公司(DPIM)

该基金的股权部分在全球范围内投资于通信、公用事业、能源和运输行业（也称为 “基本服务”）基础设施的所有者/运营商。DPIM利用其全球基础设施战略，利用公司在创收证券方面的深入基础研究专业知识，管理基金投资组合中的股票部分。以下评论由DPIM的投资组合管理团队提供，涵盖截至2023年5月31日的六个财年中基金的股票部分。

在截至2023年5月31日的基金财年六个月期间，股票市场的表现如何？

以摩根士丹利资本国际公司世界指数（净值）衡量，全球发达市场股票在2023财年上半年上涨3.92％。投资者在年初持乐观态度，他们希望各国央行接近加息周期的顶峰，中国的重新开放将支持全球经济增长。由于强于预期的经济数据表明，加息的任何暂停都可能还有一段路要走，2月份市场情绪发生了逆转。由于美国和瑞士备受瞩目的银行业倒闭引发了人们对更广泛危机的担忧，投资者在3月中旬变得更加悲观。股市在4月份反弹，直到5月份才再次回落，原因是经济数据仍然喜忧参半，通货膨胀率居高不下，人们对下半年衰退的担忧加剧。

该基金股票部分的基准富时发达核心基础设施50/50指数（净值）在此期间下跌了4.06％，大大落后于整个市场。运输业是表现最好的行业，欧洲机场的客运量强劲，接近疫情前的水平。收费公路交通稳健，较低的燃油价格消除了车辆使用的一些不利因素。北美铁路在该行业中处于落后地位，因为经济担忧打压了对运量增长的预期，而火车出轨则带来了负面的头条新闻。

有关指数和某些关键投资条款的信息，请参阅第 9 页开始的关键投资条款。

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经理对基金表现的讨论（未经审计）（续）

2023年5月31日

公用事业股的跌幅与基准类似，原因是投资者似乎从药品、必需消费品和公用事业等防御性股票转移。尽管收益业绩和管理层发表了建设性的评论，但美国公用事业仍走低。由于欧洲冬季温暖，投资者对潜在能源危机的担忧得到缓解，欧洲公用事业上涨。尽管无线塔的基本业务条件良好，但通信行业表现不佳。更高的利率和独立塔楼商业模式的走向成熟共同导致了该集团的表现不佳。中游能源股下跌并似乎下跌，这与大宗商品价格下跌有关。尽管历史上中游公司通常没有直接承担大宗商品价格敞口，但对潜在经济疲软的担忧似乎给该行业造成了压力。

哪些因素影响了基金股票投资组合在六个月财年的表现？

基金的股票部分，包括基金采用的杠杆作用的影响，在六个月期间的表现低于其股票基准。该投资组合下跌6.88％（扣除费用和开支），而基准指数下跌4.06％。总体而言，行业配置为负，而股票的选择为中性。中游能源和通信领域的增持头寸以及运输业的权重过低损害了行业配置。该投资组合在公用事业领域的权重不足对配置的影响可以忽略不计。运输和通信行业的股票选择是积极的，但主要被公用事业和能源领域的负面选择所抵消。

在安全层面，对业绩贡献最大的正面是Aena中小企业、Enel和国家电网。西班牙的机场运营商Aena受到欧洲暑假季客运量强劲的迹象的支持。Enel SpA表现良好，因为该公司在重组计划上取得了进展，并受益于欧洲冬季能源价格的下跌。与Enel一样，由于冬季温和，投资者对欧洲公用事业的情绪有所改善，国家电网的股票在此期间上涨。

影响投资组合中表现的最大因素是Cheniere Energy、American Tower和NextEra Energy。Cheniere Energy的股票因天然气价格下跌而下跌，尽管该公司公布了积极的季度业绩并提高了年度的收益预期。尽管基本面仍然强劲，但美国铁塔仍饱受无线塔不利宏观经济环境的影响。在此期间，管理层变动和沟通失误继续给NexTera带来压力。但是，该公司仍然是美国可再生能源开发领域的领导者，我们相信它将受益于清洁能源的转型。

纽弗利特资产管理公司（Newfleet）

Newfleet利用其多行业核心+策略管理该基金的固定收益投资组合。以下评论由Newfleet的投资组合管理团队提供，涵盖了截至2023年5月31日的六个月中该基金的固定收益投资组合。

有关指数和某些关键投资条款的信息，请参阅第 9 页开始的关键投资条款。

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经理对基金表现的讨论（未经审计）（续）

2023年5月31日

在截至2023年5月31日的基金六个月财年中，固定收益市场的表现如何？

到目前为止，2023年是过渡的一年。全球央行似乎正在从紧缩货币政策过渡到暂停和评估体系中已经存在的紧缩政策。中国正在从严格的零COVID政策向更正常的状态过渡。全球经济正在向放缓的增长轨迹过渡，而投资者预计一些主要经济体将过渡到温和的衰退。世界继续希望东欧也能实现和平过渡。在 2023 年第一季度的大部分时间里，金融市场的表现好像大多数过渡都是有序的，甚至在某些情况下甚至可以避免。但是，事实证明，三月份打破了这种说法，因为美国三家地区银行的迅速倒闭以及陷入困境的瑞士信贷与瑞银的合并导致波动性增加，使投资者的信心动摇。决策者迅速作出了强有力的回应，但经济影响尚不清楚。在2023年第二季度季度中期，市场将注意力转向了迫在眉睫的债务上限问题和华盛顿的谈判。

这种背景为央行行长们带来了挑战，他们的任务是在维持金融稳定的同时使通货膨胀率恢复到目标水平。在本报告所述期间，决策者继续收紧货币政策，美联储（美联储）和欧洲央行（ECB）都将利率提高到2023年第二季度。美联储和欧洲央行成员试图通过言论将通货膨胀斗争与影响稳定的问题区分开来，并引入新的计划来应对银行业的担忧，同时使用利率工具来应对通货膨胀。

尽管在此期间存在种种波动，但金融市场表现出弹性，大多数风险资产在过去六个月中都公布了正的总回报。按总回报率计算，高收益银行贷款、资产支持证券和企业高收益证券的表现普遍跑赢大盘，，在此期间，新兴市场的高收益表现最差。由于交易者对货币政策路径的看法发生了变化，以及为避免美国违约而延长债务上限的最后期限迫在眉睫，美国国债收益率曲线的反转变得更加明显，因为该曲线在不到一年的到期日上移走高。当长期投资的收益率降至风险状况相同的短期投资的收益率以下时，就会出现收益率曲线倒置。在六个月期间，一个月期国债的收益率上涨了1.23％，一年期国债收益率上涨了0.46％，五年期国债收益率上涨了0.02％，10年期国债收益率上涨了0.04％，30年期美国国债收益率上涨了0.12％。

哪些因素影响了基金固定收益投资组合在六个月财年的表现？

在截至2023年5月31日的六个财年中，该基金的固定收益部分，包括基金采用的杠杆的影响，回报率为4.77％（扣除费用和开支），而作为投资组合基准的彭博美国综合债券指数的回报率为2.00％ 2.00％。

有关指数和某些关键投资条款的信息，请参阅第 9 页开始的关键投资条款。

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经理对基金表现的讨论（未经审计）（续）

2023年5月31日

基金对高收益银行贷款、企业高收益和资产支持证券的配置对业绩产生了积极影响。企业高质量的发行选择以及非机构住宅抵押贷款而不是机构抵押贷款的分配也对六个月期间的业绩产生了积极影响。

在此期间，基金对美国国债的减持产生了积极影响。

在此期间，基金对新兴市场高收益的配置以及公司高收益证券的发行选择是批评因素。

如封面所述，上述信息仅是投资组合管理层在报告期末之前的观点。任何此类意见都可能根据市场状况随时发生变化，不应被用作投资建议。

基金的投资组合持有量可能会发生变化，可能无法代表投资组合经理当前或未来的投资决策。提及基金持有的个别证券仅供参考，不应被解释为购买或卖出任何证券的建议。投资者就投资所讨论的任何证券或投资策略的适当性寻求财务建议，应咨询其金融专业人士。

有关指数和某些关键投资术语的信息，请参阅第 9 页开头的关键投资条款。

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经理对基金表现的讨论（未经审计）（续）

2023年5月31日

风险注意事项

股票证券：股票证券的市场价格可能会受到金融市场、行业或发行人特定事件的不利影响。专注于特定的风格或中小型公司可能会增加这种风险。

管理：本基金面临管理风险，因为它是一个积极管理的投资组合。基金副顾问对一项投资的吸引力和潜在升值的判断可能被证明是不准确的，可能无法产生预期的结果。

基础设施：将投资重点放在基础设施相关公司的基金将对影响其业务或运营的条件更加敏感，例如当地的经济和政治状况、监管变化以及环境问题。

外国投资：投资外国证券会使基金面临额外的风险，例如波动性增加；货币波动；流动性降低；有关外国投资的公开信息较少；以及政治、监管、经济和市场风险。

公用事业行业集中度：该投资组合的投资集中在公用事业行业，与广泛多元化的投资组合相比，其风险可能更大。

杠杆贷款：杠杆贷款可能无抵押或未完全抵押，可能受到转售限制，流动性可能较差，并且可能很少在二级市场上交易。杠杆贷款延迟结算；因此，在出售贷款后的相当长一段时间内，出售收益可能无法用于赎回。

信用和利息：债务工具面临各种风险，包括信用和利率风险。债务证券的发行人可能无法支付利息和/或本金。债务工具的价值可能会随着利率的变化而上升或下跌，这种风险可能会随着长期到期而增加。

高收益固定收益证券：与投资级证券相比，发行人违约的风险更大，流动性更低，与高收益证券相关的价格波动性增加。

资产支持和抵押贷款支持证券：利率的变化可能导致资产和抵押贷款支持证券的延期和预付风险。这些证券还面临与不偿还标的抵押品相关的风险，包括基金的损失。

杠杆：当基金利用其投资组合时，基金的流动性可能会降低和/或可能在不利时机清算头寸，基金股票的价值将更加波动，对市场走势更加敏感。

市场波动：基金中证券的价值可能会因个别公司的前景和/或总体经济状况而上涨或下跌。价格变化可能是短期或长期的。地方、地区或全球事件，例如战争或军事冲突（例如俄罗斯入侵乌克兰）、恐怖主义行为、传染病传播（例如 COVID-19 疫情）或其他公共卫生问题、衰退或其他事件，可能会对基金及其投资产生重大影响，包括阻碍基金经理按预期投资基金资产的能力。

有关指数和某些关键投资条款的信息，请参阅第 9 页开始的关键投资条款。

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主要投资条款（未经审计）

2023年5月31日

彭博美国综合债券指数

彭博美国综合债券指数衡量美国投资级固定利率债券市场。该指数是根据总回报率计算的。该指数不受管理，其回报不反映任何费用、支出或销售费用，也不能用于直接投资。

欧洲中央银行（“ECB”）

欧洲央行负责执行欧元区的货币政策。欧洲央行是作为欧元体系和欧洲中央银行体系（“ESCB”）的核心而建立的。欧洲央行包括欧洲央行和所有17个欧盟成员国的国家中央银行，无论它们是否采用了欧元。

交易所交易基金（“ETF”）

在证券交易所交易的开放式基金。大多数交易所买卖基金都有追踪特定市场指数的股票或债券投资组合。

联邦储备委员会（“美联储”）

美国中央银行，负责控制货币的供应、利率和信贷，目标是保持美国经济和货币稳定。该系统由七名成员组成的董事会管理，包括12家地区联邦储备银行、25家分行以及所有属于系统的国家和州银行。

富时已开发核心基础设施50/50指数（净值）

富时开发的核心基础设施50/50指数（净值）是一个自由浮动调整后的市值加权指数，它为参与者提供了行业定义的基础设施解读，并调整了某些基础设施子行业的风险敞口。指数的构成权重为50％的公用事业，30％的运输，包括铁路/铁路7.5％的上限，以及包括管道、卫星和电信塔在内的其他行业的20％组合。该指数按总回报率计算，将净股息再投资。该指数不受管理，其回报不反映任何费用、支出或销售费用，也不可直接投资。

伦敦银行同业拆借利率（“LIBOR”）

一些世界领先银行互相收取短期贷款的基准利率，这是计算全球各种贷款利率的第一步。

摩根士丹利资本国际世界指数（净值）

摩根士丹利资本国际世界指数（净值）是一个自由浮动调整后的市场市值加权指数，用于衡量发达的全球市场股票表现。该指数按总回报率计算，净股息再投资。该指数处于非托管状态，其回报不反映任何费用、支出或销售费用，也不可用于直接投资。

房地产投资信托基金（“房地产投资信托”）

一家拥有、开发和经营创收房地产的上市公司，例如公寓、办公楼、酒店、购物中心和其他商业地产。

风险资产

风险资产是那些往往表现出价格波动的资产，例如股票、高收益债券、货币和大宗商品。

Virtus 总回报基金 Inc.

投资明细表（未经审计）

2023年5月31日

（以千计上报的 $）

	par 值	值
美国政府证券— 2.7%
美国国债
1.875%, 11/15/51⁽¹⁾	$ 1,145	$ 754
4.000%, 11/15/52	4,050	4,163
美国国库券
0.125%, 8/31/23	455	449
4.125%, 1/31/25	1,390	1,378
4.125%, 11/15/32	4,990	5,175
3.375%, 5/15/33	450	440
合计美国政府证券（已确定成本 13,081 美元）		12,359


市政债券— 0.5%
加利福尼亚州— 0.1%
加州大学，摄政系列 B-A，应纳税 4.428%, 5/15/48	290	255
佛罗里达州— 0.1%
Broward 县，自来水和下水道公用事业收入系列 A 4.000%, 10/1/47	370	362
爱达荷州— 0.1%
爱达荷州卫生设施管理局圣卢克卫生系统应纳税收入 5.020%, 3/1/48	355	332
伊利诺伊州— 0.0%
Sales Tax Securitization Corp. B 系列，第二留置权，应纳税（BAM 投保） 3.411%, 1/1/43	85	67
New York — 0.1%
大都会交通管理局应纳税收入 A 系列 5.000%, 11/15/45	530	575

	par 值	值

得克萨斯州— 0.0%
得克萨斯州，德克萨斯州交通委员会一般义务应纳税 3.211%, 4/1/44	$ 110	$ 90
弗吉尼亚州— 0.1%
布里斯托尔市，一般应纳税（州援助预扣保险人） 4.210%, 1/1/42	565	499
市政债券总额（已确定成本 2,422 美元）		2,180


国外政府证券— 2.5%
委内瑞拉玻利瓦尔共和国
9.375%, 1/13/34⁽²⁾	225	19
regs 8.250%, 10/13/24⁽²⁾⁽³⁾	610	51
regs 7.650%, 4/21/25⁽²⁾⁽³⁾	830	69
多米尼加共和国 144A 4.875%, 9/23/32⁽⁴⁾	1,050	879
迪拜政府国际债券监管机构的酋长国 5.250%, 1/30/43⁽³⁾	835	773
联邦巴西共和国 6.000%, 10/20/33	400	392
匈牙利 144A 政府国际债券 6.250%, 9/22/32⁽⁴⁾	450	458
约旦王国 144A 5.850%, 7/7/30⁽⁴⁾	495	442
摩洛哥王国
144A 3.000%, 12/15/32⁽⁴⁾	200	157
144A 5.500%, 12/11/42⁽⁴⁾	295	250

参见财务报表附注

Virtus 总回报基金 Inc.

投资表（未经审计）（续）

2023年5月31日

（以千计上报的 $）

	par 值	值

外国政府证券—续
蒙古政府国际债券 144A 8.650%, 1/19/28⁽⁴⁾	$ 530	$ 523
安哥拉共和国 144A 8.250%, 5/9/28⁽⁴⁾	665	591
阿根廷共和国 3.500%, 7/9/41⁽⁵⁾	1,135	291
埃及共和国 144A 7.600%, 3/1/29⁽⁴⁾	665	408
印度尼西亚共和国 144A 4.350%, 1/8/27⁽⁴⁾	550	544
科特迪瓦共和国 144A 6.375%, 3/3/28⁽⁴⁾	320	306
巴拿马共和国
3.298%, 1/19/33	230	192
4.300%, 4/29/53	200	146
菲律宾共和国 3.700%, 3/1/41	710	586
波兰共和国 4.875%, 10/4/33	325	324
塞尔维亚共和国 144A 6.500%, 9/26/33⁽⁴⁾	300	291
南非共和国 5.875%, 4/20/32	335	289
土耳其共和国
7.625%, 4/26/29	845	770
9.125%, 7/13/30	300	287
沙特政府国际债券
144A 5.500%, 10/25/32⁽⁴⁾	560	591
144A 4.500%, 10/26/46⁽⁴⁾	335	292
卡塔尔州 144A 3.750%, 4/16/30⁽⁴⁾	305	296
联合国墨西哥州
3.500%, 2/12/34	400	335
6.338%, 5/4/53	755	756
共计外国政府证券（已确定成本 13,188 美元）		11,308

	par 值	值

抵押贷款支持证券— 6.2%
代理商— 0.4%
联邦全国抵押贷款协会
Pool #FS4438 5.000%, 11/1/52	$ 898	$ 886
Pool #MA4785 5.000%, 10/1/52	897	883
		1,769


非机构— 5.8%
Ajax 抵押贷款信托基金 2019-D，A1 144A 2.956%, 9/25/65⁽⁴⁾⁽⁵⁾	223	207
美国 Homes 4 Rent Trust
2014-SFR2， C 144A 4.705%, 10/17/36⁽⁴⁾	1,000	979
2015-SFR1， A 144A 3.467%, 4/17/52⁽⁴⁾	152	147
2015-SFR2， C 144A 4.691%, 10/17/52⁽⁴⁾	340	328
AMSR Trust
2021-SFR2， C 144A 1.877%, 8/17/38⁽⁴⁾	105	91
2021-SFR3， D 144A 2.177%, 10/17/38⁽⁴⁾	260	224
Arroyo 抵押信托基金
2019-1， A1 144A 3.805%, 1/25/49⁽⁴⁾⁽⁵⁾	435	410
2019-2， A1 144A 3.347%, 4/25/49⁽⁴⁾⁽⁵⁾	161	150
Benchmark 抵押贷款信托基金 2023-B38，A2 5.626%, 4/15/56	360	360
BPR Trust 2022-OANA，A（1 个月期限 SOFR + 1.898%，上限 N/A，下限 1.898%）144A 6.957%, 4/15/37⁽⁴⁾⁽⁵⁾	255	247
BX 信任
2019-OC11， D 144A 3.944%, 12/9/41⁽⁴⁾⁽⁵⁾	660	559

参见财务报表附注

Virtus 总回报基金 Inc.

投资表（未经审计）（续）

2023年5月31日

（以千计上报的 $）

	par 值	值

非机构——续
2022-CLS， A 144A 5.760%, 10/13/27⁽⁴⁾	$ 663	$ 643
Chase 抵押贷款金融公司
2016-SH1， M2 144A 3.750%, 4/25/45⁽⁴⁾⁽⁵⁾	104	94
2016-SH2， M2 144A 3.738%, 12/25/45⁽⁴⁾⁽⁵⁾	358	315
CIM Trust 2022-R2，A1 144A 3.750%, 12/25/61⁽⁴⁾⁽⁵⁾	435	405
花旗集团抵押贷款信托公司 2018-RP1，A1 144A 3.000%, 9/25/64⁽⁴⁾⁽⁵⁾	268	254
COLT 抵押贷款信托 2022-5，A1 144A 4.550%, 4/25/67⁽⁴⁾⁽⁵⁾	456	445
CoreVest 美国金融信托基金
2019-3， C 144A 3.265%, 10/15/52⁽⁴⁾	400	336
2022-1， A 144A 4.744%, 6/17/55⁽⁴⁾⁽⁵⁾	449	441
Credit 瑞士抵押贷款资本证书 2019-ICE4，A（1 个月伦敦银行同业拆借利率 + 0.980%，上限 N/A，下限 0.980%）144A 6.087%, 5/15/36⁽⁴⁾⁽⁵⁾	923	917
Credit 瑞士抵押贷款资本信托基金 2020-RPL4，A1 144A 2.000%, 1/25/60⁽⁴⁾⁽⁵⁾	308	269
Ellington 金融抵押贷款信托基金 2019-2，A3 144A 3.046%, 11/25/59⁽⁴⁾⁽⁵⁾	44	41
FirstKey Homes T
2020-SFR2， B 144A 1.567%, 10/19/37⁽⁴⁾	710	640
2021-SFR1， D 144A 2.189%, 8/17/38⁽⁴⁾	710	613
Galton 融资抵押贷款信托基金
2017-1， A21 144A 3.500%, 7/25/56⁽⁴⁾⁽⁵⁾	24	22
2018-1， A23 144A 3.500%, 11/25/57⁽⁴⁾⁽⁵⁾	18	16

	par 值	值

非机构——续
Hilton 美国信托基金 2016-SFP，B 144A 3.323%, 11/5/35⁽⁴⁾	$ 415	$ 361
Imperial 基金抵押贷款信托基金 2021-NQM4，A1 144A 2.091%, 1/25/57⁽⁴⁾⁽⁵⁾	960	811
INTOWN Mortgage Trust 2022-STAY，A（1 个月期限 SOFR + 2.489%，上限 N/A，下限 2.489%）144A 7.548%, 8/15/39⁽⁴⁾⁽⁵⁾	537	537
JPMBB 商业抵押贷款证券信托基金 2014-C18，AS 4.439%, 2/15/47⁽⁵⁾	559	542
摩根大通大通抵押贷款信托基金
2014-5， B2 144A 2.774%, 10/25/29⁽⁴⁾⁽⁵⁾	205	181
2017-3， 2A2 144A 2.500%, 8/25/47⁽⁴⁾⁽⁵⁾	87	76
LHOME 抵押贷款信托基金 2021-RTL1，A1 144A 2.090%, 2/25/26⁽⁴⁾⁽⁵⁾	234	229
大都会人寿证券化信托基金
2017-1A， M1 144A 3.449%, 4/25/55⁽⁴⁾⁽⁵⁾	241	215
2019-1A， A1A 144A 3.750%, 4/25/58⁽⁴⁾⁽⁵⁾	50	49
MFA Trust 2022-NQM2，A1 144A 4.000%, 5/25/67⁽⁴⁾⁽⁵⁾	208	198
Mill 城市抵押贷款信托基金
2017-3， B1 144A 3.250%, 1/25/61⁽⁴⁾⁽⁵⁾	418	351
2019-1， M2 144A 3.500%, 10/25/69⁽⁴⁾⁽⁵⁾	354	310
新住宅抵押贷款信托
2014-1A， A 144A 3.750%, 1/25/54⁽⁴⁾⁽⁵⁾	38	36
2016-3A， A1 144A 3.750%, 9/25/56⁽⁴⁾⁽⁵⁾	50	46
2016-3A， B1 144A 4.000%, 9/25/56⁽⁴⁾⁽⁵⁾	193	176
2016-4A， A1 144A 3.750%, 11/25/56⁽⁴⁾⁽⁵⁾	23	21

参见财务报表附注

Virtus 总回报基金 Inc.

投资表（未经审计）（续）

2023年5月31日

（以千计上报的 $）

	par 值	值

非机构——续
2016-4A， B1A 144A 4.500%, 11/25/56⁽⁴⁾⁽⁵⁾	$ 983	$ 928
2017-2A， A3 144A 4.000%, 3/25/57⁽⁴⁾⁽⁵⁾	222	209
2019-RPL2， M2 144A 3.750%, 2/25/59⁽⁴⁾⁽⁵⁾	440	380
OBX Trust 2019-INV1，A3 144A 4.500%, 11/25/48⁽⁴⁾⁽⁵⁾	46	44
Palisades 抵押贷款信托基金 2021-RTL1，A1 144A 2.857%, 6/25/26⁽⁴⁾⁽⁵⁾	280	266
Preston Ridge Partners
2021-2， A1 144A 2.115%, 3/25/26⁽⁴⁾⁽⁵⁾	92	87
2021-3， A1 144A 1.867%, 4/25/26⁽⁴⁾⁽⁵⁾	604	568
Progress 住宅信托基金
2019-SFR3， B 144A 2.571%, 9/17/36⁽⁴⁾	280	267
2021-SFR3， D 144A 2.288%, 5/17/26⁽⁴⁾	830	731
RCKT 抵押贷款信托 2020-1，A1 144A 3.000%, 2/25/50⁽⁴⁾⁽⁵⁾	196	167
住宅抵押贷款信托 2019-2，A1 144A 2.913%, 5/25/59⁽⁴⁾⁽⁵⁾	19	18
红杉抵押贷款信托基金 2013-8，B1 3.481%, 6/25/43⁽⁵⁾	79	74
喜达屋抵押贷款住宅信托基金 2021-3，A3 144A 1.518%, 6/25/56⁽⁴⁾⁽⁵⁾	65	52
Towd Point 抵押贷款信托基金
2016-4， B1 144A 3.946%, 7/25/56⁽⁴⁾⁽⁵⁾	480	445
2017-1， A2 144A 3.500%, 10/25/56⁽⁴⁾⁽⁵⁾	350	337
2017-1， M1 144A 3.750%, 10/25/56⁽⁴⁾⁽⁵⁾	385	365
2017-4， A2 144A 3.000%, 6/25/57⁽⁴⁾⁽⁵⁾	610	547

	par 值	值

非机构——续
2018-6， A1B 144A 3.750%, 3/25/58⁽⁴⁾⁽⁵⁾	$ 330	$ 307
2018-6， A2 144A 3.750%, 3/25/58⁽⁴⁾⁽⁵⁾	480	425
2019-2， A2 144A 3.750%, 12/25/58⁽⁴⁾⁽⁵⁾	515	456
2019-4， A2 144A 3.250%, 10/25/59⁽⁴⁾⁽⁵⁾	445	388
2020-1， M1 144A 3.500%, 1/25/60⁽⁴⁾⁽⁵⁾	220	182
2021-1， A2 144A 2.750%, 11/25/61⁽⁴⁾⁽⁵⁾	465	375
Tricon 美国家居信托基金
2019-SFR1， C 144A 3.149%, 3/17/38⁽⁴⁾	590	547
2020-SFR2， D 144A 2.281%, 11/17/39⁽⁴⁾	660	562
Tricon 住宅信托基金 2021-SFR1，B 144A 2.244%, 7/17/38⁽⁴⁾	185	166
TVC 抵押贷款信托基金 2020-RTL1，M 144A 5.193%, 9/25/24⁽⁴⁾⁽⁵⁾	520	512
瑞银巴克莱商业抵押贷款信托基金 2013-C6，B 144A 3.875%, 4/10/46⁽⁴⁾⁽⁵⁾	382	348
VCAT LLC
2021-NPL3， A1 144A 1.743%, 5/25/51⁽⁴⁾⁽⁵⁾	144	134
2021-NPL4， A1 144A 1.868%, 8/25/51⁽⁴⁾⁽⁵⁾	414	383
Verus 证券化信托基金
2019-4， M1 144A 3.207%, 11/25/59⁽⁴⁾⁽⁵⁾	220	194
2022-4， A1 144A 4.474%, 4/25/67⁽⁴⁾⁽⁵⁾	393	378
2022-5， A1 144A 3.800%, 4/25/67⁽⁴⁾⁽⁵⁾	673	630
2022-7， A1 144A 5.152%, 7/25/67⁽⁴⁾⁽⁵⁾	371	366
Visio Trust 2020-1R，A2 144A 1.567%, 11/25/55⁽⁴⁾	72	65

参见财务报表附注

Virtus 总回报基金 Inc.

投资表（未经审计）（续）

2023年5月31日

（以千计上报的 $）

	par 值	值

非机构——续
Wells 法戈商业抵押贷款信托基金 2014-C24，AS 3.931%, 11/15/47	$ 974	$ 924
Wells Fargo 抵押贷款支持证券信托基金 2020-4，A1 144A 3.000%, 7/25/50⁽⁴⁾⁽⁵⁾	125	106
		26,225
抵押贷款支持证券总计（已确定成本 30,274 美元）		27,994


资产支持证券— 5.5%
汽车— 2.2%
ACC Auto Trust 2021-A、C 144A 3.790%, 4/15/27⁽⁴⁾	745	716
ACC Trust
2021-1， C 144A 2.080%, 12/20/24⁽⁴⁾	501	494
2022-1， C 144A 3.240%, 10/20/25⁽⁴⁾	670	644
ACM Auto Trust 2022-1A，B 144A 4.470%, 4/20/29⁽⁴⁾	57	57
American 信贷承兑应收款信托 2022-1，E 144A 3.640%, 3/13/28⁽⁴⁾	560	498
Avid 汽车应收账款信托基金 2021-1，E 144A 3.390%, 4/17/28⁽⁴⁾	230	208
Avis Budget 租车融资有限责任公司 (AESOP) 2019-2A，D 144A 3.040%, 9/22/25⁽⁴⁾	595	552
Carvana 汽车应收款信托基金
2019-2A， D 144A 3.280%, 1/15/25⁽⁴⁾	83	83
2019-3A， D 144A 3.040%, 4/15/25⁽⁴⁾	141	140

	par 值	值

汽车—续
2019-3A， E 144A 4.600%, 7/15/26⁽⁴⁾	$ 535	$ 523
埃克塞特汽车应收账款信托基金
2019-2A， E 144A 4.680%, 5/15/26⁽⁴⁾	670	662
2019-1A， D 144A 4.130%, 12/16/24⁽⁴⁾	33	33
GLS 汽车应收款发行人信托基金
2019-4A， D 144A 4.090%, 8/17/26⁽⁴⁾	540	525
2020-3A， E 144A 4.310%, 7/15/27⁽⁴⁾	1,285	1,237
2022-2A， D 144A 6.150%, 4/17/28⁽⁴⁾	510	507
LAD 汽车应收账款信托
2023-1A， D 144A 7.300%, 6/17/30⁽⁴⁾	550	554
2023-2A， D 144A 6.300%, 2/15/31⁽⁴⁾	450	447
Lendbuzz 证券化信托 2023-2A，A2 144A 7.090%, 10/16/28⁽⁴⁾	441	441
Lobel 汽车应收账款信托基金 2023-1，B 144A 7.050%, 9/15/28⁽⁴⁾	535	530
OneMain 直接汽车应收款信托基金 2022-1A，C 144A 5.310%, 6/14/29⁽⁴⁾	410	396
Tricolor 汽车证券化信托 2023-1A，C 144A 7.240%, 2/16/27⁽⁴⁾	554	556
		9,803


消费者贷款— 0.1%
Republic 金融发行信托基金 2020-A，A 144A 2.470%, 11/20/30⁽⁴⁾	475	455

参见财务报表附注

Virtus 总回报基金 Inc.

投资表（未经审计）（续）

2023年5月31日

（以千计上报的 $）

	par 值	值

信用卡卡— 0.3%
Avant 信用卡 Master Trust 2021-1A，A 144A 1.370%, 4/15/27⁽⁴⁾	$ 590	$ 551
Mercury 金融信用卡万事达信托 2023-1A，A 144A 8.040%, 9/20/27⁽⁴⁾	555	554
Mission Lane 信用卡 Master Trust 2023-A，A 144A 7.230%, 7/17/28⁽⁴⁾	447	447
		1,552


其他— 2.9%
Amur 设备金融Receivables IX LLC 2021-1A，C 144A 1.750%, 6/21/27⁽⁴⁾	710	665
Applebee 的 Funding LLC 2023-1A，A2 144A 7.824%, 3/5/53⁽⁴⁾	422	422
Aqua 金融信托基金
2017-A， A 144A 3.720%, 11/15/35⁽⁴⁾	32	31
2019-A， C 144A 4.010%, 7/16/40⁽⁴⁾	639	564
2020-AA， D 144A 7.150%, 7/17/46⁽⁴⁾	480	410
Arby's Funding LLC 2020-1A，A2 144A 3.237%, 7/30/50⁽⁴⁾	569	498
商业 Jet Securities LLC 2020-1A，A 144A 2.981%, 11/15/35⁽⁴⁾	126	119
BXG Receivables 票据信托 2020-A，B 144A 2.490%, 2/28/36⁽⁴⁾	278	252
Cajun Global LLC 2021-1，A2 144A 3.931%, 11/20/51⁽⁴⁾	337	289
CCG 应收账款信托 2023-1，A2 144A 5.820%, 9/16/30⁽⁴⁾	525	528
CF Hippolyta 发行人有限责任公司 2020-1，A1 144A 1.690%, 7/15/60⁽⁴⁾	418	378

	par 值	值

其他 — 续
Conn's Receivables Funding LLC 2022-A、B 144A 9.520%, 12/15/26⁽⁴⁾	$ 495	$ 494
Dext ABS LLC 2020-1，D 144A 7.210%, 2/15/28⁽⁴⁾	475	455
Diamond 度假村所有者信托基金 2021-1A，B 144A 2.050%, 11/21/33⁽⁴⁾	165	151
FAT Brands Royalty LLC 2021-1A、A2 144A 4.750%, 4/25/51⁽⁴⁾	590	534
基金会金融信托基金 2019-1A，A 144A 3.860%, 11/15/34⁽⁴⁾	83	82
Hardee's Funding LLC 2020-1A，A2 144A 3.981%, 12/20/50⁽⁴⁾	586	502
HIN 分时度假信托基金 2020-A，C 144A 3.420%, 10/9/39⁽⁴⁾	94	87
Hotwire Funding LLC 2021-1，C 144A 4.459%, 11/20/51⁽⁴⁾	695	586
Jack in the Box Funding LLC 2022-1A，A2I 144A 3.445%, 2/26/52⁽⁴⁾	536	476
泽西 Mike's Funding 2019-1A，A2 144A 4.433%, 2/15/50⁽⁴⁾	431	399
Lendmark 资助信托基金 2021-1A，A 144A 1.900%, 11/20/31⁽⁴⁾	590	513
Mariner 金融发行信托基金 2020-AA，A 144A 2.190%, 8/21/34⁽⁴⁾	595	572
NBC Funding LLC 2021-1，A2 144A 2.989%, 7/30/51⁽⁴⁾	471	407
Octane 应收账款信托基金
2019-1A， C 144A 4.740%, 6/20/25⁽⁴⁾	630	627
2020-1A， B 144A 1.980%, 6/20/25⁽⁴⁾	710	695

参见财务报表附注

Virtus 总回报基金 Inc.

投资表（未经审计）（续）

2023年5月31日

（以千计上报的 $）

	par 值	值

其他 — 续
Orange Lake 分时度假信托基金 2019-A，B 144A 3.360%, 4/9/38⁽⁴⁾	$ 98	$ 94
Pawneee 设备Receivables LLC 2022-1，B 144A 5.400%, 7/17/28⁽⁴⁾	500	490
Progress 住宅信托基金 2021-SFR6，D 144A 2.225%, 7/17/38⁽⁴⁾	235	204
Purchasing Power Funding LLC 2021-A，B 144A 1.920%, 10/15/25⁽⁴⁾	710	684
Taco Bell Funding LLC 2016-1A，A23 144A 4.970%, 5/25/46⁽⁴⁾	353	342
Upstart 证券化信托基金 2022-2，A 144A 4.370%, 5/20/32⁽⁴⁾	226	223
Zaxby's Funding LLC 2021-1A，A2 144A 3.238%, 7/30/51⁽⁴⁾	695	580
		13,353
总计资产支持证券（已确定成本 26,571 美元）		25,163


公司债券和票据— 16.2%
通信服务— 1.0%
Altice France Holding S.A. 144A 6.000%, 2/15/28⁽⁴⁾	200	99
Altice France S.A. 144A 5.125%, 1/15/29⁽¹⁾⁽⁴⁾	300	214
CCO Holdings LLC 144A 4.750%, 3/1/30⁽¹⁾⁽⁴⁾	670	565
CSC Holdings LLC
5.250%, 6/1/24	270	250
144A 7.500%, 4/1/28⁽⁴⁾	365	198
CT Trust 144A 5.125%, 2/3/32⁽⁴⁾	450	352
DISH 星展银行
5.875%, 11/15/24	435	373
7.750%, 7/1/26⁽¹⁾	355	204

	par 值	值

通信服务—续
Gray 电视公司 144A 7.000%, 5/15/27⁽⁴⁾	$ 500	$ 412
Level 3 Financing, Inc. 144A 3.625%, 1/15/29⁽¹⁾⁽⁴⁾	335	181
mcGraw-Hill Education, Inc. 144A 8.000%, 8/1/29⁽⁴⁾	220	184
Millennium Escrow Corp. 6.625%, 8/1/26⁽⁴⁾	350	239
Rackspace 科技全球公司 144A 5.375%, 12/1/28⁽⁴⁾	490	125
Sprint 资本公司 8.750%, 3/15/32	295	358
Telecomunicaciones Digitales S.A. 144A 4.500%, 1/30/30⁽⁴⁾	600	490
Telesat 加拿大 144A 6.500%, 10/15/27⁽⁴⁾	270	117
VZ 担保融资 B.V. 144A 5.000%, 1/15/32⁽⁴⁾	290	231
		4,592


消费者全权消费— 1.5%
Ashtead Capital, Inc.
144A 4.375%, 8/15/27⁽¹⁾⁽⁴⁾	320	301
144A 5.500%, 8/11/32⁽¹⁾⁽⁴⁾	260	250
凯撒娱乐公司
144A 6.250%, 7/1/25⁽¹⁾⁽⁴⁾	145	145
144A 8.125%, 7/1/27⁽⁴⁾	145	148
Carriage Services, Inc. 144A 4.250%, 5/15/29⁽¹⁾⁽⁴⁾	360	292
Churchill Downs, Inc. 144A 6.750%, 5/1/31⁽⁴⁾	325	321
Clarios 全球唱片
144A 8.500%, 5/15/27⁽⁴⁾	275	276
144A 6.750%, 5/15/28⁽⁴⁾	40	40
eG 全球金融plc 144A 8.500%, 10/30/25⁽¹⁾⁽⁴⁾	375	362
福特汽车公司 3.250%, 2/12/32⁽¹⁾	170	129
福特汽车信贷公司有限责任公司
4.125%, 8/17/27⁽¹⁾	285	257
7.350%, 3/6/30⁽¹⁾	330	332

参见财务报表附注

Virtus 总回报基金 Inc.

投资表（未经审计）（续）

2023年5月31日

（以千计上报的 $）

	par 值	值

消费者自由裁量权—续
Jacobs 娱乐公司 144A 6.750%, 2/15/29⁽¹⁾⁽⁴⁾	$ 355	$ 312
LKQ Corp. 144A 6.250%, 6/15/33⁽⁴⁾	470	473
迈凯伦 Finance plc 144A 7.500%, 8/1/26⁽⁴⁾	520	435
MDC Holdings, Inc. 3.966%, 8/6/61	300	176
Newell Brands, Inc. 6.625%, 9/15/29	373	352
NMG Holding Co., Inc. 144A 7.125%, 4/1/26⁽⁴⁾	450	405
Nordstrom， Inc. 4.250%, 8/1/31⁽¹⁾	550	418
Premier 娱乐子有限责任公司 144A 5.625%, 9/1/29⁽⁴⁾	530	376
PulteGroup， Inc.
7.875%, 6/15/32	155	177
6.375%, 5/15/33⁽¹⁾	350	365
Royal 加勒比邮轮有限公司 144A 9.250%, 1/15/29⁽¹⁾⁽⁴⁾	18	19
Scientific 游戏国际有限公司 144A 7.000%, 5/15/28⁽¹⁾⁽⁴⁾	210	208
Weekley Homes LLC 144A 4.875%, 9/15/28⁽¹⁾⁽⁴⁾	355	311
		6,880


消费品必需品— 0.4%
Albertsons Cos., Inc. 144A 6.500%, 2/15/28⁽⁴⁾	310	308
BAT 资本公司 7.750%, 10/19/32	580	635
Central 美国装瓶公司 144A 5.250%, 4/27/29⁽⁴⁾	225	209
HLF Financinging s.a.r.L. LLC 144A 4.875%, 6/1/29⁽¹⁾⁽⁴⁾	460	317
Pilgrim Pride Corp. 6.250%, 7/1/33	443	431

	par 值	值

消费品必需品——续
Sigma Holdco B.V. 144A 7.875%, 5/15/26⁽⁴⁾	$ 200	$ 170
		2,070


能量— 3.0%
Alliance 资源运营伙伴 LP 144A 7.500%, 5/1/25⁽¹⁾⁽⁴⁾	550	546
Antero Midstream Partners LP 144A 5.750%, 1/15/28⁽⁴⁾	395	377
Ascent Resources 尤蒂卡控股有限责任公司 144A 8.250%, 12/31/28⁽¹⁾⁽⁴⁾	410	396
BP 资本市场有限公司 4.875% ⁽¹⁾⁽⁶⁾	465	423
CITGO 石油公司 144A 7.000%, 6/15/25⁽⁴⁾	240	236
Coronado Finance Pty Ltd. 144A 10.750%, 5/15/26⁽¹⁾⁽⁴⁾	526	539
CrownRock LP
144A 5.625%, 10/15/25⁽¹⁾⁽⁴⁾	85	83
144A 5.000%, 5/1/29⁽¹⁾⁽⁴⁾	170	159
DT Midstream, Inc. 144A 4.125%, 6/15/29⁽⁴⁾	495	429
Ecopetrol S.A.
4.625%, 11/2/31	465	351
8.875%, 1/13/33	460	448
Enbridge， Inc. 7.625%, 1/15/83⁽¹⁾	435	438
Enerflex Ltd. 144A 9.000%, 10/15/27⁽⁴⁾	263	256
能量 Transfer LP 系列 H 6.500% ⁽¹⁾⁽⁶⁾	500	438
Flex 中级 Holdco LLC 144A 3.363%, 6/30/31⁽¹⁾⁽⁴⁾	415	333
创世纪能量唱片 8.875%, 4/15/30	370	364
Greensaif Pipelines Bidco s.a.r.l. 144A 6.129%, 2/23/38⁽⁴⁾	250	257

参见财务报表附注

Virtus 总回报基金 Inc.

投资表（未经审计）（续）

2023年5月31日

（以千计上报的 $）

	par 值	值

能量—续
Hilcorp Energy I LP
144A 5.750%, 2/1/29⁽¹⁾⁽⁴⁾	$ 305	$ 276
144A 6.000%, 2/1/31⁽¹⁾⁽⁴⁾	290	258
国际石油公司 regS，144A 7.250%, 2/1/27^(1)(3)(4)	380	355
KazmunayGas National CoJSC 144A 6.375%, 10/24/48⁽⁴⁾	555	452
Kinder 摩根能源合伙人有限责任公司 7.500%, 11/15/40⁽¹⁾	440	489
Magnolia 石油和天然气运营有限责任公司 144A 6.000%, 8/1/26⁽¹⁾⁽⁴⁾	380	367
Mesquite Energy, Inc. 144A 7.250%, 2/15/24⁽⁴⁾⁽⁷⁾	105	1
Nabors Industries Ltd. 144A 7.250%, 1/15/26⁽⁴⁾	285	260
Northriver 中游金融有限责任公司 144A 5.625%, 2/15/26⁽¹⁾⁽⁴⁾	360	336
西方石油公司 6.125%, 1/1/31⁽¹⁾	555	564
Odebrecht 石油和天然气金融有限公司 144A 0.000% ^(4)(6)(7)	26	— ⁽⁸⁾
Parsley Energy LLC 144 4.125%, 2/15/28⁽⁴⁾	345	322
Pertamina Persero PT 144A 2.300%, 2/9/31⁽⁴⁾	480	392
委内瑞拉石油公司 S.A. 144A 6.000%, 5/16/24⁽⁴⁾⁽⁹⁾	665	19
Petroleos Mexicanos
6.500%, 3/13/27	450	388
6.700%, 2/16/32	790	589
7.690%, 1/23/50	505	326
Petronas Capital Ltd. 144A 3.500%, 4/21/30⁽⁴⁾	375	350
Reliance 工业有限公司 144A 2.875%, 1/12/32⁽⁴⁾	570	477
阿塞拜疆共和国国家石油公司 RegS 6.950%, 3/18/30⁽³⁾	280	288
Teine Energy Ltd. 144A 6.875%, 4/15/29⁽¹⁾⁽⁴⁾	330	301

	par 值	值

能量—续
Transocean， Inc.
144A 11.500%, 1/30/27⁽⁴⁾	$ 45	$ 46
144A 8.750%, 2/15/30⁽⁴⁾	285	285
美国压缩合作伙伴 LP 6.875%, 4/1/26⁽¹⁾	240	228
Venture Global Calcasieu P
144A 3.875%, 8/15/29⁽¹⁾⁽⁴⁾	40	35
144A 4.125%, 8/15/31⁽¹⁾⁽⁴⁾	340	293
		13,770


财务— 4.2%
Acrisure LLC 144A 7.000%, 11/15/25⁽⁴⁾	860	815
Allstate Corp.（The）系列 B 5.750%, 8/15/53⁽¹⁾	545	531
Ascot Group Ltd. 144A 4.250%, 12/15/30⁽¹⁾⁽⁴⁾	580	454
Banco Mercantil del Norte S.A. 144A 6.625% ⁽⁴⁾⁽⁶⁾	620	491
Banco 智利桑坦德 144A 3.177%, 10/26/31⁽⁴⁾	555	482
美国银行公司
5.015%, 7/22/33⁽¹⁾	455	445
2.482%, 9/21/36⁽¹⁾	605	459
纽约梅隆银行 (The) G 系列 4.700% ⁽¹⁾⁽⁶⁾	530	519
巴克莱 plc 7.437%, 11/2/33⁽¹⁾	445	485
BBVA Bancomer S.A. 144A 5.125%, 1/18/33⁽⁴⁾	485	426
黑石集团私人信贷基金 2.625%, 12/15/26⁽¹⁾	317	270
Blue 猫头鹰金融有限责任公司 144A 3.125%, 6/10/31⁽¹⁾⁽⁴⁾	415	310
Brighthouse 金融公司 5.625%, 5/15/30⁽¹⁾	200	188
BroadStreet Partners, Inc. 144A 5.875%, 4/15/29⁽⁴⁾	270	234
资本 One Financial 2.359%, 7/29/32	255	182

参见财务报表附注

Virtus 总回报基金 Inc.

投资表（未经审计）（续）

2023年5月31日

（以千计上报的 $）

	par 值	值

财务—续
Charles Schwab Corp. (The) Series H 4.000% ⁽¹⁾⁽⁶⁾	$ 445	$ 335
Citadel LP 144A 4.875%, 1/15/27⁽¹⁾⁽⁴⁾	525	506
花旗集团， Inc.
6.270%, 11/17/33	420	449
6.174%, 5/25/34	329	334
Citizens Bank N.A. 2.250%, 4/28/25	315	286
Cobra 收购公司LLC 144A 6.375%, 11/1/29⁽⁴⁾	360	215
Corebridge 金融公司 6.875%, 12/15/52	326	304
探索金融服务 6.700%, 11/29/32⁽¹⁾	237	246
Drawbridge 特殊机会基金 LP 144A 3.875%, 2/15/26⁽¹⁾⁽⁴⁾	720	650
进出口韩国银行 5.125%, 1/11/33	465	485
第五第三银行 4.337%, 4/25/33	300	268
高盛萨克斯集团有限公司 (The)
3.102%, 2/24/33	320	271
6.450%, 5/1/36	255	267
Huntington Bancshares, Inc. 2.550%, 2/4/30	340	270
摩根大通大通银行 1.953%, 2/4/32	935	744
Ladder 资本金融控股有限责任公司 144A 4.250%, 2/1/27⁽¹⁾⁽⁴⁾	345	292
Liberty 互惠集团有限公司 144A 4.125%, 12/15/51⁽¹⁾⁽⁴⁾	515	397
林肯 National Corp.（3 个月伦敦银行同业拆借利率 + 2.040%） 7.290%, 4/20/67⁽¹⁾⁽⁵⁾	515	317
大都会人寿， Inc. G 系列 3.850% ⁽⁶⁾	340	316
Midcap 金融发行人信托基金 144A 6.500%, 5/1/28⁽¹⁾⁽⁴⁾	475	418

	par 值	值

财务—续
摩根 Stanley
6.342%, 10/18/33⁽¹⁾	$ 560	$ 600
5.948%, 1/19/38⁽¹⁾	253	250
全国农村公用事业合作金融公司（3个月伦敦银行同业拆借利率 + 2.910%） 8.209%, 4/30/43⁽⁵⁾	360	349
Navient Corp. 6.750%, 6/25/25⁽¹⁾	540	522
OWL rock Core Income 4.700%, 2/8/27⁽¹⁾	319	289
保诚金融有限公司
5.625%, 6/15/43⁽¹⁾	550	550
5.125%, 3/1/52⁽¹⁾	148	133
6.000%, 9/1/52⁽¹⁾	89	87
6.750%, 3/1/53	365	365
州 Street Corp. 4.821%, 1/26/34	438	427
同步 Financial
4.875%, 6/13/25	80	75
3.700%, 8/4/26	117	102
德州 Capital Bancshares, Inc. 4.000%, 5/6/31⁽¹⁾	705	526
Toronto-Dominion 银行 (The) 8.125%, 10/31/82⁽¹⁾	475	487
Wells Fargo & Co.
5.389%, 4/24/34	270	270
系列 BB 3.900%⁽⁶⁾	600	526
		19,219


生命值护理— 1.3%
Akumin， Inc. 144A 7.000%, 11/1/25⁽⁴⁾	400	324
Amgen, Inc.
5.250%, 3/2/33⁽¹⁾	253	254
5.650%, 3/2/53⁽¹⁾	100	100
Bausch Health Cos., Inc.
144A 6.125%, 2/1/27⁽⁴⁾	35	23
144A 11.000%, 9/30/28⁽⁴⁾	86	65
144A 14.000%, 10/15/30⁽⁴⁾	16	10
Bio-Rad 实验室有限公司 3.700%, 3/15/32⁽¹⁾	418	367
Catalent Pharma Solutions, Inc. 144A 3.500%, 4/1/30⁽⁴⁾	315	254

参见财务报表附注

Virtus 总回报基金 Inc.

投资表（未经审计）（续）

2023年5月31日

（以千计上报的 $）

	par 值	值

Health care—续
Cheplapharm Arzneimittel GmbH 144A 5.500%, 1/15/28⁽¹⁾⁽⁴⁾	$ 705	$ 631
社区 Health Systems, Inc
144A 6.875%, 4/15/29⁽⁴⁾	35	20
144A 6.125%, 4/1/30⁽⁴⁾	405	219
144A 4.750%, 2/15/31⁽¹⁾⁽⁴⁾	285	205
DENTSPLY SIRONA, Inc. 3.250%, 6/1/30⁽¹⁾	520	455
Endo Dac 144A 9.500%, 7/31/27⁽⁴⁾⁽⁹⁾	94	5
通用电气 Healthcare Technologies, 5.857%, 3/15/30⁽⁴⁾	370	381
HCA, Inc. 5.500%, 6/1/33	440	439
IQVIA， Inc. 144A 5.700%, 5/15/28⁽⁴⁾	200	201
Lannett Co., Inc. 144A 7.750%, 4/15/26⁽⁴⁾⁽⁹⁾	135	10
Legacy LifePoint Health L 6.750%, 4/15/25⁽¹⁾⁽⁴⁾	10	9
Medline Borrower LP 144A 5.250%, 10/1/29⁽⁴⁾	205	175
Par 制药公司 144A 7.500%, 4/1/27^(4)(10)	187	138
Surgery 中心控股有限公司
144A 6.750%, 7/1/25⁽⁴⁾	211	209
144A 10.000%, 4/15/27⁽⁴⁾	85	87
Team 健康控股公司 144A 6.375%, 2/1/25⁽⁴⁾	395	173
Teva 荷兰制药金融三世 B.V.
3.150%, 10/1/26	230	204
4.750%, 5/9/27	230	211
环球 Health Services, Inc 2.650%, 1/15/32⁽¹⁾	460	363
Viatris, Inc. 2.700%, 6/22/30	325	261
		5,793

	par 值	值

工业股— 1.5%
阿拉斯加航空直通信托基金 2020-1，A 144A 4.800%, 8/15/27⁽¹⁾⁽⁴⁾	$ 700	$ 673
航空 Capital Group LLC 144A 3.500%, 11/1/27⁽¹⁾⁽⁴⁾	605	540
Avolon Holdings Funding Ltd. 144A 4.375%, 5/1/26⁽¹⁾⁽⁴⁾	335	309
BlueLinx Holdings, Inc. 144A 6.000%, 11/15/29⁽¹⁾⁽⁴⁾	250	211
波音公司（那个）
5.150%, 5/1/30	275	273
3.750%, 2/1/50⁽¹⁾	205	151
5.930%, 5/1/60⁽¹⁾	147	143
英国航空直通信托基金 2021-1，A 144A 2.900%, 3/15/35⁽¹⁾⁽⁴⁾	480	405
Chart Industries, Inc.
144A 7.500%, 1/1/30⁽¹⁾⁽⁴⁾	10	10
144A 9.500%, 1/1/31⁽¹⁾⁽⁴⁾	255	267
CoStar Group, Inc. 144A 2.800%, 7/15/30⁽¹⁾⁽⁴⁾	593	486
Deluxe Corp. 144A 8.000%, 6/1/29⁽⁴⁾	190	146
Global 基础设施解决方案有限公司 144A 7.500%, 4/15/32⁽¹⁾⁽⁴⁾	460	388
Ichan Enterprises
6.250%, 5/15/26⁽¹⁾	245	215
5.250%, 5/15/27⁽¹⁾	40	33
Neptune Bidco U.S., Inc. 144A 9.290%, 4/15/29⁽¹⁾⁽⁴⁾	165	151
OT Merger Corp. 144A 7.875%, 10/15/29⁽⁴⁾	180	105
Regal Rexnord Corp. 144A 6.400%, 4/15/33⁽⁴⁾	554	548
Ritchie Bros. Holdings, Inc. 144A 7.750%, 3/15/31⁽⁴⁾	315	328
Science 应用国际公司 144A 4.875%, 4/1/28⁽¹⁾⁽⁴⁾	305	284
Sempra Global 144A 3.250%, 1/15/32⁽¹⁾⁽⁴⁾	534	431

参见财务报表附注

Virtus 总回报基金 Inc.

投资表（未经审计）（续）

2023年5月31日

（以千计上报的 $）

	par 值	值

工业—续
TransDigm， Inc. 5.500%, 11/15/27⁽¹⁾	$ 405	$ 381
VistaJet 马耳他金融有限公司 144A 9.500%, 6/1/28⁽⁴⁾	205	188
		6,666


信息技术— 0.8%
Booz Allen Hamilton, Inc.
144A 3.875%, 9/1/28⁽¹⁾⁽⁴⁾	245	220
144A 4.000%, 7/1/29⁽¹⁾⁽⁴⁾	275	243
CDW LLC 3.569%, 12/1/31	339	283
Consension 云解决方案有限公司
144A 6.000%, 10/15/26⁽¹⁾⁽⁴⁾	75	68
144A 6.500%, 10/15/28⁽¹⁾⁽⁴⁾	115	100
戴尔国际有限责任公司 8.100%, 7/15/36	314	363
Entegris Escrow Corp. 144A 4.750%, 4/15/29⁽⁴⁾	370	346
Kyndryl Holdings, Inc. 3.150%, 10/15/31	360	266
Leidos， Inc. 2.300%, 2/15/31⁽¹⁾	710	554
美光科技公司 6.750%, 11/1/29⁽¹⁾	270	282
TD SYNNEX Corp 2.375%, 8/9/28⁽¹⁾	440	360
Viasat， Inc. 144A 5.625%, 9/15/25⁽⁴⁾	445	428
		3,513


材质— 0.8%
安赛乐米塔尔 S.A. 6.800%, 11/29/32⁽¹⁾	385	397
ASP Unifrax Holdings, Inc. 144A 5.250%, 9/30/28⁽⁴⁾	565	426
Avient Corp. 144A 7.125%, 8/1/30⁽¹⁾⁽⁴⁾	65	66
Bayport Polymers LLC 144A 5.140%, 4/14/32⁽¹⁾⁽⁴⁾	470	428

	par 值	值

材料—续
Cleveland-Cliffs， Inc. 144A 6.750%, 3/15/26⁽¹⁾⁽⁴⁾	$ 180	$ 182
FMG 资源 2006 年 8 月 Pty Ltd. 144A 5.875%, 4/15/30⁽⁴⁾	550	519
Knife River Holding Co. 144A 7.750%, 5/1/31⁽⁴⁾	60	60
LSB Industries, Inc. 144A 6.250%, 10/15/28⁽¹⁾⁽⁴⁾	480	434
Mauser 包装解决方案控股有限公司 144A 7.875%, 8/15/26⁽⁴⁾	70	69
全新 Enterprise Stone & Lime Co., Inc. 144A 9.750%, 7/15/28⁽⁴⁾	450	428
Taseko Mines Ltd. 144A 7.000%, 2/15/26⁽¹⁾⁽⁴⁾	345	309
Teck 资源有限公司 6.125%, 10/1/35	250	254
WR Grace HoldingsLC 144A 5.625%, 8/15/29⁽⁴⁾	124	103
		3,675


真实房地产— 0.7%
EPR 属性 4.750%, 12/15/26⁽¹⁾	455	411
GLP Capital LP
5.750%, 6/1/28⁽¹⁾	277	267
3.250%, 1/15/32⁽¹⁾	47	38
Kite Realty Group Trust 4.750%, 9/15/30⁽¹⁾	495	445
MPT 运营伙伴关系 LP
4.625%, 8/1/29⁽¹⁾	140	105
3.500%, 3/15/31⁽¹⁾	270	182
Office 财产收入信托基金 4.500%, 2/1/25⁽¹⁾	490	409
Phillips 爱迪生杂货中心运营伙伴关系 I LP 2.625%, 11/15/31⁽¹⁾	610	459
服务属性信任 4.950%, 2/15/27⁽¹⁾	340	283

参见财务报表附注

Virtus 总回报基金 Inc.

投资表（未经审计）（续）

2023年5月31日

（以千计上报的 $）

	par 值	值

真实资产—续
VICI Properties LP
4.950%, 2/15/30⁽¹⁾	$ 135	$ 126
5.125%, 5/15/32⁽¹⁾	135	126
144A 4.625%, 6/15/25⁽¹⁾⁽⁴⁾	65	63
144A 5.750%, 2/1/27⁽¹⁾⁽⁴⁾	190	187
		3,101


公用事业— 1.0%
CMS 能源公司 4.750%, 6/1/50⁽¹⁾	570	500
Electriite de France S.A
144A 6.250%, 5/23/33⁽⁴⁾	200	203
144A 6.900%, 5/23/53⁽⁴⁾	365	375
Enel Finance International N.V. 144A 7.500%, 10/14/32⁽⁴⁾	260	287
Eskom Holdings SOC Ltd. 144A 7.125%, 2/11/25⁽⁴⁾	325	311
Ferrellgas LP
144A 5.375%, 4/1/26⁽¹⁾⁽⁴⁾	125	114
144A 5.875%, 4/1/29⁽¹⁾⁽⁴⁾	130	108
keySpan Gas East Corp. 144A 5.994%, 3/6/33⁽⁴⁾	495	502
NRG Energy, Inc. 144A 7.000%, 3/15/33⁽⁴⁾	370	373
Perusahaan Perseroan Persero PT Perusahaan Listrik Negara 144A 4.125%, 5/15/27⁽⁴⁾	655	628
Southern Co.(The) 系列 21-A 3.750%, 9/15/51⁽¹⁾	523	444
Sunnova 能源公司 144A 5.875%, 9/1/26⁽⁴⁾	400	351
Vistra Corp. 144A 8.000% ^(1)(4)(6)	190	177
		4,373
公司债券和票据总计（已确定成本 82,621 美元）		73,652

	par 值	值


杠杆贷款— 4.4%
航空航天— 0.2%
Amentum 政府服务控股有限责任公司（3-6 个月期限 SOFR + 4.000%） 8.764% - 9.033%, 2/15/29⁽⁵⁾	$ 164	$ 151
Brown Group Holding LLC（1 个月期限 SOFR + 2.600%） 7.753%, 6/7/28⁽⁵⁾	206	198
Kestrel Bidco, Inc.（3 个月期限 SOFR + 3.100%） 8.251%, 12/11/26⁽⁵⁾	184	170
Mileage Plus Holdings LLC（3 个月伦敦银行同业拆借利率 + 5. 10.213%, 6/21/27⁽⁵⁾	255	264
TransDigm， Inc. Pranche I（3 个月期限 SOFR + 3.250%） 8.148%, 8/24/28⁽⁵⁾	303	301
		1,084


化学品— 0.1%
Ineos Finance plc 2027（1 个月期限 SOFR + 3.850%） 9.003%, 11/8/27⁽⁵⁾	208	206
盛禧奥材料营运 SCA 2018（1 个月伦敦银行同业拆借利率 + 2.000%） 7.154%, 9/6/24⁽⁵⁾	365	344
		550


消费品非耐用品— 0.2%
DS Parent, Inc. B 批次（3 个月期限 SOFR + 5.750%） 10.791%, 12/8/28⁽⁵⁾	216	209

参见财务报表附注

Virtus 总回报基金 Inc.

投资表（未经审计）（续）

2023年5月31日

（以千计上报的 $）

	par 值	值

Consumer 非耐久性——续
Kronos 收购控股公司 B-1 部分（3 个月伦敦银行同业拆借利率 + 3.750%） 0.000%, 12/22/26^(5)(11)	$ 365	$ 349
ZEP， Inc. First Lien（3 个月伦敦银行同业拆借利率 + 4.000%） 9.159%, 8/12/24⁽⁵⁾	325	274
		832


能量— 0.3%
Hamilton Projects Acquiror LLC B 部分（3 个月伦敦银行同业拆借利率 + 4.500％） 9.659%, 6/17/27⁽⁵⁾	276	272
Medallion Midland 收购有限责任公司（3 个月期限 SOFR + 3.750%） 8.910%, 10/18/28⁽⁵⁾	180	177
Oryx Midstream Services Permian Basin LLC 2023（1 个月期限 SOFR + 3.364%） 8.405%, 10/5/28⁽⁵⁾	368	361
Traverse Midstream Partners LLC 2023，B 部分（3 个月期限 SOFR + 3.850%） 8.726%, 2/16/28⁽⁵⁾	379	373
		1,183


金融— 0.1%
Asurion LLC Tranche B-9（1 个月伦敦银行同业拆借利率 + 3.250%） 8.404%, 7/31/27⁽⁵⁾	214	194
Blackhawk Network Holdings, Inc. First Lien（3 个月期限 SOFR + 3.000 8.264%, 6/15/25⁽⁵⁾	211	205
Castlelake Aviation One 指定活动公司 2023（3 个月期限 SOFR + 2.750%） 7.783%, 10/22/27⁽⁵⁾	254	249
		648

	par 值	值

食物 /烟草— 0.2%
Del Monte Foods, Inc.（1 个月期限 SOFR + 4.350%） 9.448%, 5/16/29⁽⁵⁾	$ 274	$ 266
Naked Juice LLC（3 个月期限 SOFR + 3.350%） 8.248%, 1/24/29⁽⁵⁾	289	264
Pegasus Bidco B.V. Tranche B-2（3 个月期限 SOFR + 4.250％） 9.336%, 7/12/29⁽⁵⁾	190	186
Shearer's Foods LLC 第一留置权（1 个月期限 SOFR + 3.500%） 8.768%, 9/23/27⁽⁵⁾	189	183
Triton Water Holdings, Inc. First Lien（3 个月伦敦银行同业拆借利率 + 3.500%） 8.659%, 3/31/28⁽⁵⁾	180	171
		1,070


Forest Prod/Containers— 0.1%
Mauser Packaging Solutions Holding Co.（1 个月期限 SOFR + 4.000%） 8.993%, 8/14/26⁽⁵⁾	145	142
Spectrum Holdings III Corp. First Lien（1 个月伦敦银行同业拆 8.831%, 1/31/25⁽⁵⁾	224	223
TriCorbraun， Inc.（1 个月期限 SOFR + 3.250%） 8.518%, 3/3/28⁽⁵⁾	181	172
		537


游戏 /休闲— 0.4%
Caesars Entertainment, Inc. B 部分（1 个月期限 SOFR + 3.350%） 8.503%, 2/6/30⁽⁵⁾	125	124
Carnival Corp. B 批次（1 个月伦敦银行同业拆借利率 + 3.000%） 8.154%, 6/30/25⁽⁵⁾	363	359

参见财务报表附注

Virtus 总回报基金 Inc.

投资表（未经审计）（续）

2023年5月31日

（以千计上报的 $）

	par 值	值

游戏 /Leisure—续
ECL Entertainment LLC B 部分（1 个月期限 SOFR + 7.500%） 12.768%, 5/1/28⁽⁵⁾	$ 227	$ 227
J&J Ventures Gaming LLC（3 个月伦敦银行同业拆借利率 + 4.000%） 9.159%, 4/26/28⁽⁵⁾	221	214
Playa Hotels & Resorts Holding B.V.（1 个月期限 SOFR + 4.250%） 9.316%, 1/5/29⁽⁵⁾	195	195
Raptor 收购Corp. Tranche B（3 个月伦敦银行同业拆借利率 + 4.000%） 8.947%, 11/1/26⁽⁵⁾	114	113
UFC Holdings LLC Tranche B-3（3 个月伦敦银行同业拆借利率 + 2.750%） 8.050%, 4/29/26⁽⁵⁾	393	387
		1,619


健康护理— 0.5%
CHG Healthcare Services, Inc. First Lien（1 个月伦敦银行同业拆借利率 + 3. 8.404%, 9/29/28⁽⁵⁾	317	310
Gainwell 收购公司B批（3个月期限SOFR + 4.100%） 8.998%, 10/1/27⁽⁵⁾	183	174
Hunter Holdco 3 Ltd. First Lien（3 个月伦敦银行同业拆借利率 + 4.250％） 9.409%, 8/19/28⁽⁵⁾	190	186
LifePoint Health, Inc. B 部分，First Lien（3 个月伦敦银行同业拆借利率 + 3.750%） 9.023%, 11/16/25⁽⁵⁾	360	316
Packaging 协调员 Midco, Inc. B 部分，第一留置权（1 个月伦敦银行同业拆借利率 + 3.500%） 8.659%, 11/30/27⁽⁵⁾	210	200

	par 值	值

Health care—续
Phoenix Guarantor, Inc. Tranche B-1（1 个月伦敦银行同业拆借利率 + 3.250%） 8.404%, 3/5/26⁽⁵⁾	$ 301	$ 290
Phoenix Newco, Inc. First Lien（1 个月伦敦银行同业拆借利率 + 3.250％ 8.404%, 11/15/28⁽⁵⁾	129	124
Sotera Health Holdings LLC（3 个月期限 SOFR + 3.750%） 8.816%, 12/11/26⁽⁵⁾	110	109
Sunshine 卢森堡 VII S.a.r.L. Tranche B-3（3 个月伦敦银行同业拆借利率 + 3.750%） 8.909%, 10/1/26⁽⁵⁾	171	167
Upstream Newco, Inc. 2021（3 个月期限 SOFR + 4.250％） 9.410%, 11/20/26⁽⁵⁾	230	186
Viant 医疗控股公司 First Lien（1 个月伦敦银行同业拆借利率 + 3.750%） 8.904%, 7/2/25⁽⁵⁾	307	292
		2,354


住房— 0.1%
Quikrete Holdings, Inc. Tranche B-1（1 个月伦敦银行同业拆借利率 + 3.000%） 8.154%, 3/19/29⁽⁵⁾	356	354
SRS Distribution, Inc.
2021 年（1 个月伦敦银行同业拆借利率 + 3.500%） 8.654%, 6/2/28⁽⁵⁾	167	158
2022 年（1 个月期限 SOFR + 3.600%） 8.753%, 6/2/28⁽⁵⁾	35	33
		545

参见财务报表附注

Virtus 总回报基金 Inc.

投资表（未经审计）（续）

2023年5月31日

（以千计上报的 $）

	par 值	值

信息技术— 0.7%
应用的 Systems, Inc.
2026（3 个月期限固定资产收益率 + 4.500%） 9.398%, 9/18/26⁽⁵⁾	$ 170	$ 170
第二个留置权（3 个月期限 SOFR + 6.750%） 11.648%, 9/17/27⁽⁵⁾	208	207
CDK Global, Inc.（3 个月期限 SOFR + 4.250%） 9.148%, 7/6/29⁽⁵⁾	115	113
ConnectWise LLC（1 个月伦敦银行同业拆借利率 + 3.500%） 8.654%, 9/29/28⁽⁵⁾	108	103
Epicor Software Corp. Tranche C（1 个月期限 SOFR + 3.364%） 8.518%, 7/30/27⁽⁵⁾	193	188
Finastra USA, Inc. First Lien（2 个月伦敦银行同业拆借利率 + 3.500%） 8.655%, 6/13/24⁽⁵⁾	279	265
Hyland Software, Inc. 2018（1 个月伦敦银行同业拆借利率 + 3.500%） 8.654%, 7/1/24⁽⁵⁾	213	209
Indicor LLC（3 个月期限 SOFR + 4.500%） 9.398%, 11/22/29⁽⁵⁾	245	242
Open Text Corp.（1 个月期限 SOFR + 3.600%） 8.753%, 1/31/30⁽⁵⁾	229	229
Project Ruby Ultimate Parent Corp. First Lien（1 个月期限 SOFR + 8.518%, 3/10/28⁽⁵⁾	254	242
Proofpoint， Inc.（1 个月伦敦银行同业拆借利率 + 3.250%） 8.404%, 8/31/28⁽⁵⁾	108	103
RealPage， Inc. First Lien（1 个月伦敦银行同业拆借利率 + 3.000%） 8.154%, 4/24/28⁽⁵⁾	180	173

	par 值	值

信息技术—续
Sophia LP Tranche B（3 个月伦敦银行同业拆借利率 + 3.500%） 8.659%, 10/7/27⁽⁵⁾	$ 247	$ 241
Uber Technologies, Inc. 2023（3 个月期限 SOFR + 2.750%） 7.870% - 8.026%, 3/3/30⁽⁵⁾	309	306
UKG， Inc.
2021，第二留置权（3 个月伦敦银行同业拆借利率 + 5.250%） 10.473%, 5/3/27⁽⁵⁾	20	19
2021-2，第一留置权（3 个月期限 SOFR + 3.350%） 8.271%, 5/4/26⁽⁵⁾	211	202
		3,012


制造业— 0.2%
Alliance Laundry Systems LLC B 部分（1 个月期限 SOFR + 3.600%） 8.559%, 10/8/27⁽⁵⁾	184	181
Arcline FM 控股有限责任公司
第一个留置权（3 个月伦敦银行同业拆借利率 + 4.750%） 9.909%, 6/23/28⁽⁵⁾	167	158
第二个留置权（3 个月伦敦银行同业拆借利率 + 8.250%） 13.409%, 6/25/29⁽⁵⁾	95	85
Chart Industries, Inc.（1 个月期限 SOFR + 3.850%） 8.916%, 3/15/30⁽⁵⁾	175	174
Safe Fleet Holdings LLC 2022（1 个月期限 SOFR + 3.850%） 8.944%, 2/23/29⁽⁵⁾	64	63

参见财务报表附注

Virtus 总回报基金 Inc.

投资表（未经审计）（续）

2023年5月31日

（以千计上报的 $）

	par 值	值

制造业—续
Star U.S. Bidco LLC（1 个月伦敦银行同业拆借利率 + 4.250%） 9.404%, 3/17/27⁽⁵⁾	$ 211	$ 204
		865


媒体 /电信-有线/无线视频— 0.1%
DIRECTV Financing LLC（1 个月伦敦银行同业拆借利率 + 5.000%） 10.154%, 8/2/27⁽⁵⁾	246	233
媒体 /电信——多元化媒体— 0.1%
McGraw-Hill Education, Inc.（1-6 个月伦敦银行同业拆借利率 + 4.750%） 9.904% - 9.985%, 7/28/28⁽⁵⁾	217	203
Neptune Bidco U.S., Inc. Banche B（3 个月期限 SOFR + 5.100%） 10.004%, 4/11/29⁽⁵⁾	220	196
William Morris Endeavor Entertainment LLC Tranche B-1（1 个月伦敦银行 7.910%, 5/18/25⁽⁵⁾	212	209
		608


零售— 0.1%
CNT Holdings I Corp. First Lien（3 个月期限 SOFR + 3.500％） 8.459%, 11/8/27⁽⁵⁾	205	199
PetSmart LLC（1 个月期限 SOFR + 3.850%） 9.003%, 2/11/28⁽⁵⁾	166	164
Rising Tide Holdings, Inc. A 部分（3 个月期限 SOFR + 5.000%） 10.264%, 6/1/28⁽⁵⁾	189	108
		471

	par 值	值

服务— 0.7%
Apex 集团财务有限公司第一留置权（3 个月伦敦银行同业拆借利率 + 3.750%） 9.074%, 7/27/28⁽⁵⁾	$ 177	$ 169
Ascend Learning LLC（1 个月期限 SOFR + 3.600%） 8.753%, 12/11/28⁽⁵⁾	284	255
Carlisle 餐饮服务产品公司第一留置权（1 个月伦敦银行同业拆借利率 + 3.000%） 8.154%, 3/20/25⁽⁵⁾	268	246
Dun & Bradstreet Corp. (The) B 部分（1 个月伦敦银行同业拆借利率 + 3.250%） 8.410%, 2/6/26⁽⁵⁾	298	296
DXP Enterprises, Inc.（3 个月期限 SOFR + 5.250%） 10.444%, 12/23/27⁽⁵⁾	205	204
Garda World Security Corp. B-2 批次（1 个月期限 SOFR + 4.350%） 9.444%, 10/30/26⁽⁵⁾	75	74
Grab Holdings, Inc.（1 个月伦敦银行同业拆借利率 + 4.500%） 9.660%, 1/29/26⁽⁵⁾	127	126
Kuehg Corp. First Lien（3 个月伦敦银行同业拆借利率 + 3.750%） 0.000%, 5/23/30^(5)(11)	275	262
NAB Holdings LLC First Lien（3 个月期限 SOFR + 3.150％） 8.048%, 11/23/28⁽⁵⁾	188	184
Peraton Corp. B 部分，第一留置权（1 个月期限 SOFR + 3.850%） 9.003%, 2/1/28⁽⁵⁾	358	341
PODS LLC（1 个月期限 SOFR + 3.114%） 8.268%, 3/31/28⁽⁵⁾	207	198

参见财务报表附注

Virtus 总回报基金 Inc.

投资表（未经审计）（续）

2023年5月31日

（以千计上报的 $）

	par 值	值

服务—续
Sedgwick 理赔管理服务公司 2023（1 个月期限 SOFR + 3.750%） 8.903%, 2/24/28⁽⁵⁾	$ 365	$ 354
圣乔治大学学术服务有限责任公司（1 个月期限 SOFR + 3.350%） 8.503%, 2/10/29⁽⁵⁾	203	199
Tmf Group Holdco B.V. B. Pranche B（3 个月伦敦银行同业拆借利率 + 3.750%） 0.000%, 5/5/28^(5)(11)	125	123
Weld North Education LLC 2021（1 个月伦敦银行同业拆借利率 + 3.7 8.910%, 12/21/27⁽⁵⁾	288	283
		3,314


运输 -汽车— 0.2%
美国 Axle & Manufacturing, Inc. B 部分，第一留置权（1-6 个月期限 SOFR + 3.600%） 8.436% - 8.654%, 12/13/29⁽⁵⁾	293	288
Clarios 2023 年全球唱片（1 个月期限 SOFR + 3.750%） 8.903%, 5/6/30⁽⁵⁾	315	312
PAI Holdco, Inc. B 部分（3 个月伦敦银行同业拆借利率 + 3.750%） 9.023%, 10/28/27⁽⁵⁾	163	150
		750


公用事业— 0.1%
Brookfield WEC Holdings, Inc.（1 个月伦敦银行同业拆借利率 + 2.750%） 7.904%, 8/1/25⁽⁵⁾	207	204
第 Bridge II LLC
Pranche B（1 个月期限 SOFR + 5.000%） 10.268%, 2/23/29⁽⁵⁾	91	91

	par 值	值

实用程序—续
Tranche C（1 个月期限 SOFR + 5.000%） 10.268%, 2/23/29⁽⁵⁾	$ 11	$ 11
		306
杠杆贷款总额（已确定成本 20,591 美元）		19,981

	股票
首选股票— 0.5%
金融— 0.4%
Capital Farm Credit ACA 系列 1 144A，5.000%⁽¹⁾⁽⁴⁾	310 ⁽¹²⁾	290
摩根大通大通银行HH 系列，4.600%⁽¹⁾	285 ⁽¹²⁾	263
大都会人寿， Inc. D 系列，5.875%⁽¹⁾	329 ⁽¹²⁾	299
Truist Financial Corp. Q 系列，5.100%	375 ⁽¹²⁾	330
Zions Bancorp NA，6.950%	17,485	392
		1,574


工业— 0.1%
General 电气公司D 系列，（3 个月伦敦银行同业拆借利率 + 3.330%），8.196%⁽¹⁾⁽⁵⁾	622 ⁽¹²⁾	619
优先股总计（已确定成本 2,405 美元）		2,193


普通股票— 106.5%
通信服务— 2.4%
Cellnex Telecom S.A.	268,093	10,863
消费者全权消费— 0.0%
MYT Holding LLC B 类^(7)(13)	22,362	10
NMG Parent LLC⁽¹³⁾	368	46
		56


能量— 14.5%
Cheniere Energy, Inc.⁽¹⁾	132,439	18,511
DT Midstream, Inc.⁽¹⁾	128,813	5,856

参见财务报表附注

Virtus 总回报基金 Inc.

投资表（未经审计）（续）

2023年5月31日

（以千计上报的 $）

	股票	值

能量—续
Enbridge， Inc.⁽¹⁾	294,425	$ 10,364
Pembina 管道公司⁽¹⁾	299,580	9,070
Targa 资源公司⁽¹⁾	130,247	8,863
TC 能源公司⁽¹⁾	202,458	7,884
Williams Cos., Inc. (The)⁽¹⁾	188,275	5,396
		65,944


工业股— 28.5%
Aena SME S.A.⁽¹⁾	126,746	19,807
Atlas Arteria Ltd.⁽¹⁾	2,936,110	12,223
奥克兰国际机场有限公司^(1)(13)	2,121,549	11,341
加拿大国家铁路公司⁽¹⁾	42,775	4,822
加拿大太平洋堪萨斯城有限公司⁽¹⁾	118,253	9,011
Ferrovial S.A.	248,920	7,703
Flughafen 苏黎世股份公司注册股票⁽¹⁾	47,961	9,247
诺福克南方公司⁽¹⁾	29,755	6,194
Transurban 集团⁽¹⁾	3,436,204	33,169
联盟太平洋公司	42,201	8,124
Vinci S.A.⁽¹⁾	67,501	7,671
		129,312


真实房地产— 9.0%
美国 Tower Corp.⁽¹⁾	134,122	24,737
Crown Castle, Inc.⁽¹⁾	143,013	16,191
		40,928


公用事业— 52.1%
Ameren Corp.⁽¹⁾	98,388	7,976
美国电力公司⁽¹⁾	163,390	13,581
APA 集团⁽¹⁾	1,306,743	8,534
Atmos 能源公司⁽¹⁾	70,922	8,176
CenterPoint Energy, Inc⁽¹⁾	442,892	12,494
CMS 能源公司⁽¹⁾	161,931	9,389
Dominion Energy, Inc.⁽¹⁾	276,837	13,919
DTE Energy Co.⁽¹⁾	78,851	8,484
EDP -Engrias de Portugal S.A.⁽¹⁾	1,397,947	6,817
Emera， Inc.⁽¹⁾	246,171	10,150
Entergy Corp.⁽¹⁾	71,889	7,060
Eversource 能量⁽¹⁾	93,488	6,472

	股票	值

实用程序—续
Iberdrola S.A.	485,810	$ 5,920
全国 Grid plc	1,227,066	16,882
nexTera Energy, Inc.⁽¹⁾	381,269	28,008
niSource， Inc.⁽¹⁾	271,843	7,310
Orsted AS⁽¹⁾	93,711	8,205
Public 服务企业集团有限公司⁽¹⁾	120,725	7,213
Sempra Energy⁽¹⁾	123,997	17,797
Severn Trent plc	243,891	8,413
Southern Co.（那个）⁽¹⁾	154,679	10,789
Xcel Energy, Inc.⁽¹⁾	194,575	12,704
		236,293
普通股总数（已确定成本 501,705 美元）		483,396


权利— 0.0%
公用事业— 0.0%
瑞致达 Energy Corp.，49 年 12 月 29 日^(7)(13)	2,084	2
个权限总数（已确定成本 2 美元）		2
长期投资总额— 145.0% （已确定成本 692,860 美元）		658,228


投资总额— 145.0% （已确定成本 692,860 美元）		$ 658,228
其他资产和负债，净额— (45.0)%		(204,161)
NET 资产— 100.0%		$ 454,067

参见财务报表附注

Virtus 总回报基金 Inc.

投资表（未经审计）（续）

2023年5月31日

（以千计上报的 $）

缩略语：
ABS	资产支持证券
ACA	美国资本准入金融担保公司
BAM	建设美国市政保险公司
DAC	指定的活动公司
JSC	合股公司
LIBOR	伦敦银行同业拆借利率
有限责任公司	有限公司责任公司
哈哈哈哈	有限责任有限合伙企业
LP	有限的合作伙伴关系
NA	全国协会
SOFR	Secured 隔夜融资利率

脚注图例：
⁽¹⁾	所有或部分证券被隔离作为保证金贷款融资的抵押品。作为抵押品隔离的证券的价值为396,628美元。
⁽²⁾	Security 违约；未收到任何利息付款。
⁽³⁾	法规 S 安全。证券是在美国境外发行和出售的；因此，根据1933年《证券法》第903条和第904条，证券无需在美国证券交易委员会注册。
⁽⁴⁾	根据1933年《证券法》第144A条，证券免于注册。这些证券可以通过免于注册的交易转售，通常出售给合格的机构买家。截至2023年5月31日，这些证券的价值为 95,734美元，占净资产的21.1％。

⁽⁵⁾	可变速率安全性。已披露的利率截至2023年5月31日。括号中的信息代表每种证券的基准和参考利率。某些浮动利率证券不是基于公布的参考利率和点差，而是由发行人或代理人确定，基于当前的市场状况，或者对于抵押贷款支持证券，则受到随着时间的推移而还清的个人抵押贷款的影响。这些证券在其描述中未注明参考汇率和点差。
⁽⁶⁾	没有合同到期日。
⁽⁷⁾	该证券的价值是使用大量不可观察的输入确定的，在位于投资明细表之后的公允价值层次结构表中报告为三级证券。
⁽⁸⁾	金额低于 500 美元（不是以千计）。
⁽⁹⁾	Security 违约；破产程序期间未收到任何利息支付。
⁽¹⁰⁾	Security 违约，将在破产程序期间收到利息支付。
⁽¹¹⁾	这笔贷款将在2023年5月31日之后结算，届时将反映根据基本贷款利率和交易日商定的利差计算的利率。
⁽¹²⁾	值显示为面值。
⁽¹³⁾	非收入生产。

有关缩写的信息，请参阅第 9 页开头的 Key 投资条款。

参见财务报表附注

Virtus 总回报基金 Inc.

投资表（未经审计）（续）

2023年5月31日

（以千计上报的 $）

下表根据用于估值的投入汇总了基金截至2023年5月31日的投资价值（参见财务报表附注中的证券估值附注2A）：

	总计价值为 2023年5月31日	等级 1 报价	等级 2 意义重大可观察输入	等级 3 意义重大无法观察输入
资产：
债务工具：
资产支持证券	$ 25,163	$ —	$ 25,163	$—
企业债券和票据	73,652	—	73,651	1
外国政府证券	11,308	—	11,308	—
杠杆贷款	19,981	—	19,981	—
抵押贷款支持证券	27,994	—	27,994	—
市政债券	2,180	—	2,180	—
美国政府证券	12,359	—	12,359	—
股权证券：
普通股票	483,396	483,340	46	10
首选股票	2,193	392	1,801	—
权利	2	—	—	2
投资总额	$658,228	$483,732	$174,483	$13

由于在此期间交易活动增加，该基金持有的期末价值为46美元的证券从3级转移到2级。

基金一些被归类为3级的投资可能是在未经调整的情况下利用第三方定价信息进行估值的。如果适用，此类估值基于不可观察的输入。第三方信息的重大变化可能导致显著降低或提高三级投资的价值。

管理层已确定，与总净资产相比，三级证券的金额并不重要；因此，在截至2023年5月31日的期间，未显示三级证券的展期和假设。

参见财务报表附注

VIRTUS 总回报基金 INC.

资产负债表（未经审计）
2023年5月31日

（报告单位为千股，股票和每股金额除外）

资产
按价值投资证券（确定成本 692,860美元）	$ 658,228
按价值计算的外币（成本 $—^(a))	— ^(a)
现金	1,955
应收账款
出售的投资证券	739
股息和利息	2,849
退税	407
预付费董事的预付金	3
预付费用和其他资产（注 3）	199
资产总数	664,380
负债
借款（注 7）	207,000
Payables
购买的投资证券	1,180
借款利息（注 7）	1,074
投资咨询费用	404
董事递延薪酬计划（注 3）	169
专业费用	80
管理和会计费用	62
其他应计的费用	344
负债总额	210,313
Net 资产	$ 454,067
Net 资产包括：
普通股（面值0.001美元；5亿股已获授权）	$ 69
为实益利息股份支付的资本	515,747
可分配收益总额（累计亏损）	(61,749)
Net 资产	$ 454,067
已发行普通股	68,578,328
每股股的净资产价值^(b)	$ 6.62

^(a)	金额低于 500 美元（不是以千计）。
^(b)	Net 每股资产价值是使用未四舍五入的净资产计算得出的。

参见财务报表附注

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运营报表（未经审计）
截至2023年5月31日的六个月

（美元报告的单位为千美元）

投资收入
分红	$ 8,813
利息	4,986
预扣的外国税款	(509)
总投资收入	13,290
费用
投资咨询费用	2,435
管理和会计费用	377
打印费用和开支	157
董事费和费用	62
转账代理费和费用	61
专业费用	57
托管费	12
其他费用	53
扣除利息支出前的总费用	3,214
借款利息支出（注 7）	5,664
扣除利息费用后的总支出	8,878
净投资收益（亏损）	4,412
净值已实现和未实现的投资收益（亏损）
净值已实现收益（亏损）来自：
投资	3,616
外币交易	7
未实现增值（折旧）的净变化：
投资	(36,736)
外币交易	7
投资的已实现和未实现净收益（亏损）	(33,106)
运营导致的净资产净增加（减少）	$(28,694)

参见财务报表附注

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净资产变动表

（以千计上报的 $）

	六个月已结束 2023年5月31日（未经审计）	年份已结束 2022年11月30日
净资产增加（减少）来自运营部
净投资收益（亏损）	$ 4,412	$ 9,871
已实现净收益（亏损）	3,623	18,669
未实现增值的净变动（折旧）	(36,729)	(34,350)
运营产生的净资产增加（减少）	(28,694)	(5,810)
从股息和对股东的分配
净投资收入和已实现净收益	(32,918) ⁽¹⁾	(24,057)
资本的回报	—	(25,365)
对股东的股息和分配	(32,918)	(49,422)
来自资本股权交易
供股期间出售股票的净收益（扣除750美元的支出）（注 9）	—	140,617
对导致发行普通股的分配进行再投资（分别为0股和443,426股，）	—	3,833
资本交易净资产的增加（减少）	—	144,450
净资产净增加（减少）	(61,612)	89,218
Net 资产
周期的开始	515,679	426,461
周期结束	$454,067	$515,679

⁽¹⁾	请注意，基金分配的纳税状况是在应纳税年度末确定的。有关管理分配计划的信息，另请参阅封面内页，并参见财务报表附注。

参见财务报表附注

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现金流量表（未经审计）

截至 2023 年 5 月 31 日的六个月

（美元报告的单位为千美元）

增加（减少）现金
（用于）经营活动提供的现金流量：
运营产生的净资产净增加（减少）	$ (28,694)
调整，以协调运营产生的净资产净增加（减少）与（用于）经营活动提供的净现金：
出售和偿还长期投资的收益	141,585
（增加）出售应收账款的投资证券减少	683
购买长期投资	(117,044)
应付购买的投资证券的增加（减少）	(690)
短期投资的净额（买入）或销售额	5,480
投资未实现（升值）/折旧的净变动	36,736
已实现的净投资（收益）/亏损	(3,616)
投资的资本分配回报率	(149)
摊销保费和增加投资折扣	(84)
（增加）应收退税款减少	(110)
（增加）股息和应收利息减少	(20)
（增加）预付费用和其他资产的减少	(30)
（增加）减少预付董事聘金	(1)
借款应付利息增加（减少）	272
应付关联费用的增加（减少）	6
应付非关联支出的增加（减少）	(81)
由（用于）经营活动提供的现金	34,243
由（用于）融资活动提供的现金：
支付给股东的现金分配	(32,918)
由（用于）资助活动提供的现金	(32,918)
现金净增加（减少）	1,325
周期开始时的现金和外币	630
期末的现金和外币	$ 1,955
补充现金流信息：
在此期间为支付借款的利息支出而支付的现金	$ 5,392

期末限制性现金和非限制性现金与资产负债表的对账：
现金	$ 1,955
面值的外币	— ^(a)
	$ 1,955

^(a) 金额少于 500 美元（不是千美元）。

参见财务报表附注

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财务要闻

已发行股票的精选每股数据和比率

在每个时期

	六个月已于 5 月 31 日结束 2023 （未经审计）	年份已于 11 月 30 日结束
	六个月已于 5 月 31 日结束 2023 （未经审计）	2022	2021	2020	2019 ⁽¹⁾
PER 共享数据：
净资产价值，期初	$ 7.52	$ 8.92	$ 9.31	$ 10.33	$ 11.01
来自投资业务的收入（亏损）：
净投资收益（亏损）⁽²⁾	0.06	0.19	0.22	0.25	0.24
已实现和未实现净收益（亏损）	(0.48)	(0.37)	0.35	(0.11)	0.52
来自附属公司的付款	—	—	—	—	— ⁽³⁾
来自投资业务的总额	(0.42)	(0.18)	0.57	0.14	0.76
股息和对股东的分配：
净投资收入	(0.48)	(0.47)	(0.24)	(0.27)	(0.31)
资本的回报	—	(0.49)	(0.72)	(0.89)	(1.13)
对股东的股息和分配总额	(0.48)	(0.96)	(0.96)	(1.16)	(1.44)
基金股票交易（注 9）
发行权利对净资产价值的稀释效应⁽⁴⁾	—	(0.26)	—	—	—
净资产价值，期末	$ 6.62	$ 7.52	$ 8.92	$ 9.31	$ 10.33
市值，周期结束⁽⁵⁾	$ 6.05	$ 6.95	$ 9.37	$ 8.41	$ 10.98
总回报，净资产价值^(6), (7)	(5.22)%	(1.45)%	6.36%	3.25%	16.67%
总回报，市值^(6), (7)	(6.28)%	(16.43)% ⁽⁸⁾	23.68%	(12.25)%	41.67%
比率/补充数据：
扣除利息支出后的净支出与平均净资产的比率^(9), (10)	3.63%	2.26%	1.73%	2.05%	2.99% ⁽¹¹⁾
扣除利息支出后的总支出与平均净资产的比率^(9), (10)	3.63%	2.26%	1.73%	2.05%	2.99% ⁽¹¹⁾
净投资收益（亏损）与平均净资产的比率⁽⁹⁾	1.80%	2.30%	2.34%	2.73%	2.20% ⁽¹¹⁾
投资组合周转率 ⁽⁶⁾	17%	47%	44%	46%	110% ⁽¹²⁾
净资产，期末 (000)	$454,067	$515,679	$426,461	$441,552	$487,899
借款，期末 (000)	$207,000	$207,000	$159,750	$159,750	$184,750
每1,000美元借款本金的资产覆盖率⁽¹³⁾	$ 3,194	$ 3,491	$ 3,670	$ 3,764	$ 3,641

参见财务报表附注

VIRTUS 总回报基金 INC.

财务摘要（续）

已发行股票的精选每股数据和比率

在每个时期

	第年份已于 11 月 30 日结束 2018⁽¹⁾
	第年份已于 11 月 30 日结束 2018⁽¹⁾
PER 共享数据：
净资产价值，期初	$ 13.98
来自投资业务的收入（亏损）：
净投资收益（亏损）⁽²⁾	0.34
已实现和未实现净收益（亏损）	(1.81)
来自投资业务的总额	(1.47)
股息和对股东的分配：
净投资收入	(0.31)
已实现的净收益	(0.09)
资本的回报	(1.10)
对股东的股息和分配总额	(1.50)
基金股票交易（注 9）
发行权利对净资产价值的稀释效应⁽⁴⁾	—
净资产价值，期末	$ 11.01
市值，周期结束⁽⁵⁾	$ 9.64
总回报，净资产价值^(6), (7)	(10.17)%
总回报，市值^(6), (7)	(17.51)%
比率/补充数据：
扣除利息支出后的净支出与平均净资产的比率^(9), (10)	2.61%
扣除利息支出后的总支出与平均净资产的比率^(9), (10)	2.70%
净投资收益（亏损）与平均净资产的比率⁽⁹⁾	2.75%
投资组合周转率 ⁽⁶⁾	46%
净资产，期末 (000)	$227,954
借款，期末 (000)	$ 84,250
每1,000美元借款本金的资产覆盖率⁽¹³⁾	$ 3,706

⁽¹⁾	2019年11月18日，Virtus Total Return Inc.（ZF）重组为该基金。对2019年11月18日重组之前各时期的净资产价值和其他每股信息进行了修订，以反映重组1.039518的股票转换率。
⁽²⁾	使用平均已发行股票计算。
⁽³⁾	金额低于每股0.005美元。
⁽⁴⁾	从22年9月12日到22年9月16日，股票的5天平均市场价格折扣了5％。
⁽⁵⁾	收盘价 —纽约证券交易所。
⁽⁶⁾	不按年计算，期限少于一年。
⁽⁷⁾	市值总回报率的计算方法是假设在每个报告期的第一天开盘时购买普通股，在最后一天收盘时出售。就计算而言，假设股息和分配按基金自动再投资和现金购买计划下获得的价格进行再投资。在不到一年的时间内，总市值回报率不按年计算。股东可能支付的经纪佣金未反映出来。总市值回报率不反映股东可能为基金分配或基金份额出售缴纳的税款的扣除额。净资产价值的总回报率使用相同的方法，但使用净资产值来表示的起始值和期末值。
⁽⁸⁾	市值的总回报率包括2022年供股的稀释效应。如果没有这种影响，总市场回报率将为（16.12％）。
⁽⁹⁾	期限少于一年的按年计算。
⁽¹⁰⁾	截至2023年5月31日的六个月，扣除借款利息支出前的总支出的比率分别为1.31％，截至2022年11月30日、2021年、2020年、2019年和2018年11月30日的年度分别为1.32％、1.34％、1.38％、1.79％和1.63％。

参见财务报表附注

VIRTUS 总回报基金 INC.

财务摘要（续）

已发行股票的精选每股数据和比率

在每个时期

⁽¹¹⁾	基金在2019年产生了某些非经常性合并成本。不包括这些成本时，扣除利息支出和支出豁免前的总支出与平均净资产的比率为2.83％，净支出与平均净资产的比率为2.83％，净投资收益（亏损）与平均净资产的比率为2.36％。
⁽¹²⁾	由于2019年11月18日对与重组相关的投资组合进行了重新定位，投资组合的营业额有所增加。
⁽¹³⁾	表示净资产价值加上期末的借款除以期末的借款乘以 1,000 美元。

参见财务报表附注

VIRTUS 总回报基金公司

财务报表附注（未经审计）
2023年5月31日

注意事项 1。组织

Virtus Total Return Fund Inc.（ “基金”）是一家封闭式的多元化管理投资公司，根据经修订的1940年《投资公司法》（“1940年法案”）注册。该基金于1988年7月21日根据马里兰州法律成立。基金的投资目标在 “经理对基金业绩的讨论” 页面中概述。

注意事项 2。重要会计政策

该基金是一家投资公司，遵循财务会计准则委员会（“FASB”）会计准则编纂主题946金融服务——投资公司的会计和报告指导。

以下是基金在编制财务报表时一贯遵循的重要会计政策的摘要。根据美国公认会计原则（“美国公认会计原则”）编制财务报表要求管理层做出估计和假设，这些估计和假设会影响报告资产和负债金额、财务报表发布之日或有资产和负债的披露以及报告期内净资产的增减金额。实际结果可能与这些估计值不同，这些差异可能很大。

A.	证券估值
	基金董事会已指定投资顾问为估值指定人，负责根据1940年《投资公司法》第2a-5条进行公允估值。基金采用公允价值等级制度，将用于衡量公允价值的估值技术的投入按优先顺序分为三个大级。基金的政策是在报告所述期间结束时确认转入或转出第三级的款项。

• Level 1 — 活跃市场中相同证券的报价（证券类型通常包括上市股票）。

• Level 2 — 使用其他重要的可观察投入（包括类似证券的报价、利率、预还款速度、信用风险等）确定的价格。

• 第 3 级 — 使用大量不可观察的投入（包括投资顾问估值委员会自己在确定投资公允价值时的假设）确定的价格。

以下是应用于基金经常性按公允价值计量的资产和负债主要类别的估值技术：

股票证券按证券主要交易的交易所的官方收盘价（通常是最后一次卖出）估值，或者如果没有收盘价，则按最后的买入价估值，并被归类为等级制度中的第一级。流动性不足、限制性股票证券和流动性不足的私募由投资顾问估值委员会进行内部公允估值，通常被归类为等级制度中的第三级。

在收盘价不容易获得或被认为无法反映现成的市场价格的情况下，某些非美国证券的估值可能合理。对于

VIRTUS 总回报基金公司

财务报表附注（未经审计）（续）

2023年5月31日

例如，在非美国市场收盘（主要交易证券的地方）到基金在纽约证券交易所（“纽约证券交易所”）常规交易收盘（通常是美国东部时间下午4点）计算其净资产价值（“NAV”）之间，可能会发生重大事件（例如美国证券市场的走势或其他地区和地方的事态发展），这些事件可能会影响其价值在这些非美国市场交易的证券。在这种情况下，基金使用独立定价服务对非美国证券进行公允估值，该服务考虑非美国证券的交易模式与美国存托凭证、金融期货、交易所买卖基金和某些指数等投资的盘中交易以及类似证券的价格之间的相关性。此类公允估值在等级制度中被归类为二级。由于重大事件的发生频率是不可预测的，因此某些非美国普通股的公允估值可能会频繁发生。

债务工具，，包括可转换债券和限制性证券，是根据独立定价服务机构或交易此类证券的交易商提供的评估报价进行估值的。对于大多数债券类型，定价服务使用矩阵定价，该定价考虑了以下一个或多个因素：同等质量债券的收益率或价格、票息、到期日、当前现金流、标的股票的类型、活动和当日交易信息，以及交易商提供的价格。这些估值通常被归类为层次结构中的第 2 级。结构性债务工具，例如抵押贷款支持证券和资产支持证券，也可能包含抵押品分析，并利用现金流模型进行估值，通常被归类为二级。定价服务并不为所有证券提供定价，因此使用交易商的指示性出价，这些出价基于做市商在证券中使用的定价模型，通常在层次结构中被归类为二级。投资顾问估值委员会内部公允估值的债务工具通常被归类为三级。

活跃交易的上市衍生品，例如期权，按主要交易的交易所最近公布的结算价格进行估值，在层次结构中被归类为1级。场外衍生品合约，包括远期货币合约和股票挂钩工具，不需要实质的主观性，因为定价输入是在活跃的报价市场中观察到的，在层次结构中被归类为二级。

开放式共同基金的投资按资产净值估值。封闭式基金和交易所买卖基金的投资在每个工作日纽约证券交易所常规交易收盘时估值。在层次结构中，每个都被归类为 1 级。

用于按每种主要证券类型估值基金净资产的投入摘要将在基金投资附表末尾披露。用于对证券进行估值的投入或方法不一定表明与投资这些证券相关的风险。

B.	证券交易和投资收益
	证券交易记录在交易日。出售证券的已实现损益是根据确定的成本确定的。股息收入和资本收益分配在除息日确认，如果是某些外国证券，则在基金接到通知后立即确认。利息收入按应计制入账。基金使用有效的保费摊销保费并增加折扣

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财务报表附注（未经审计）（续）

2023年5月31日

	利息法。使用有效利率法，可赎回债务工具的保费在最早的赎回日摊销为利息收入。
	标的基金的任何分配均根据标的基金指定的分配性质进行记录。
	房地产投资信托基金的股息收入是使用管理层根据历史信息和其他行业来源对此类投资分配中包含的收入百分比的估计值记录的。估计值中的资本回报部分是投资收入的减少，降低每项投资的成本基础，从而增加已实现净收益（亏损）和未实现升值（折旧）的净变化。如果资本分配的回报超过其成本基础，则分配被视为已实现收益。收入、资本回报和资本收益的实际金额仅由每个房地产投资信托基金在财年末后确定，可能与估计金额有所不同。
C.	所得税
	该基金打算遵守经修订的1986年《美国国税法》（“该法”）M分章的要求，将其几乎所有的应纳税所得额和资本收益（如果有）分配给股东。因此，没有为联邦所得税或消费税作出任何规定。
	基金可能需要缴纳外国所得税、投资收益税或汇回税，其中一部分可以收回。基金将根据目前对其投资市场中存在的税收规章制度的解释，酌情累积此类税收和追回款。
	基金管理层得出结论，不存在需要在财务报表中确认的重大不确定税收状况。该基金的美国联邦所得税申报表通常在提交后的三年内接受美国国税局的审查。州、地方和/或非美国纳税申报表和/或其他申报可能会在不同的时间内接受审查，具体取决于每个适用司法管辖区的税收规则。
D.	对股东的分配
	基金在除息日记录分配情况。收入和资本收益分配是根据所得税法规确定的，该法规可能与美国公认会计原则不同。
	该基金有一个托管的分配计划，该计划目前规定基金的每月分配额为每股0.08美元。分配可能代表净投资收益的收益、已实现的资本收益或必要时资本回报的收益。股东不应从基金的管理分配计划的条款中得出任何关于基金投资表现的结论。
E.	外币交易
	非美国以外币计价的投资证券和其他资产和负债按报告期末生效的外币汇率折算成美元金额。投资成本按交易日生效的货币汇率折算。在投资组合交易的交易日和结算日之间，由于货币汇率的变化而产生的损益被视为外币的损益。同样，的收益或损失

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财务报表附注（未经审计）（续）

2023年5月31日

	由于从应计收入之日到支付收入之日之间货币汇率的变化被视为外币损益。对于固定收益工具，基金将投资外汇汇率变动产生的部分经营业绩与所持证券市场价格变化引起的波动所产生的部分分开，此类波动包含在外币交易的已实现和未实现净损益中。对于股票证券，基金不将投资外汇汇率变动产生的部分经营业绩与所持证券市场价格变动引起的波动以及这种波动包括在已实现和未实现的投资净损益中。
F.	实物支付证券
	基金可以投资实物支付证券，这些证券是债务或优先股证券，需要或允许以额外证券的形式支付利息。实物支付证券使发行人能够避免或推迟产生现金以满足当前利息支付的需求，因此，与目前或以现金支付利息的证券相比，实物支付证券可能涉及更大的风险。
G.	发放购买时和远期承诺（延迟交货）
	基金可以进行发行时或远期承诺交易。以发行时或远期承诺为基础购买的证券也称为延迟交割交易。延迟交割交易涉及基金承诺在将来的某个日期（通常在90天后）购买或卖出证券。无论未来利率如何变化，基金组织都能在一段时间内锁定特定证券被认为具有吸引力的价格或收益率。基金在交易日记录发行时和远期承诺证券。基金持有所购买证券的抵押品。以发行时或远期承诺为基础购买的证券在结算日开始赚取利息。
H.	杠杆贷款
	基金可以投资于直接债务工具，这些工具是企业、政府或其他借款人欠贷款人或贷款集团的金额的利息。杠杆贷款通常是非投资级的，通常涉及杠杆率很高的借款人。基金可以投资于处于破产程序中的借款人的债务。杠杆贷款通常在借款人的公司资本结构中占据优先地位。贷款通常由银行或其他金融机构（“贷款人”）管理，这些机构充当所有持有人的代理人。代理人管理杠杆贷款中规定的贷款条款。基金对贷款的投资可以采取参与贷款的形式或转让来自第三方的全部或部分贷款。在投资贷款参与时，基金只有在贷款人收到借款人的付款后，才有权从出售贷款份额的贷款人那里获得本金、利息和任何费用。基金通常无权要求借款人遵守杠杆贷款的条款。因此，基金可能承受借款人和出售杠杆贷款的贷款人的信用风险。当基金从贷款人那里购买转让时，它获得对贷款借款人的直接权利。

VIRTUS 总回报基金公司

财务报表附注（未经审计）（续）

2023年5月31日

	基金可以投资多个系列或部分贷款，这些贷款的期限可能各不相同，相关风险也不同。杠杆贷款可能涉及外国借款人，投资可能以外币计价。新兴国家的直接债务涉及一种风险，即负责偿还债务的政府实体可能无法或不愿在到期时支付本金和利息。
	杠杆贷款有浮动利率贷款利息，利率通常按参考基本贷款利率加上溢价定期确定的利率支付。基本贷款利率通常是伦敦银行同业拆借利率、SOFR、一家或多家美国银行提供的最优惠利率或存款证利率。购买杠杆贷款时，基金可能会支付转让费。基金可能会根据杠杆贷款标的信贷额度部分的未提取部分持续收取承诺费。预还款罚款是在借款人预付杠杆贷款后收到的。预付款罚款、贷款费、承诺费、同意费和修改费作为收入或已支付的收入记录在收入中。
	基金可以同时投资担保贷款和 “盟约精简版” 贷款，这些贷款几乎没有或根本没有要求借款人维持某些财务指标的财务维持契约。盟约精简贷款中缺乏财务维持契约增加了基金在执行其持有此类贷款的权利时遇到困难或延误的风险，这可能会导致损失，尤其是在信贷周期低迷时期。
I.	费用
	基金和其他关联共同基金共同产生的费用按每个此类基金的净资产按比例分配，除非更适当地使用向基金和每个此类基金分配直接费用或替代分配方法。
	除了基金直接承担的每年净运营费用外，基金的股东还间接承担基金投资的任何标的共同基金的按比例分摊的费用。
J.	现金和现金等价物
	现金和现金等价物包括在金融机构持有的存款，这些存款可供基金无限制地使用，包括以美元计价的货币和外币。

注意事项 3。投资咨询费和关联方交易

（以千计上报的 $）

A.	投资顾问
	Virtus Investment Advisers， Inc.（“顾问”）是Virtus Investment Partners, Inc.（“Virtus”）的间接全资子公司，是该基金的投资顾问。顾问管理基金的投资计划和基金的一般业务，包括监督基金的次级顾问。
	作为对基金服务的报酬，顾问按基金每日平均管理资产的0.70％的年费率收取费用，该费用按每日计算，按月支付。“管理资产” 的定义是基金总资产的价值

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2023年5月31日

	减去基金所有应计负债的总和（为杠杆作用而订立的任何未偿借款或其他债务的总额除外）。
B.	子顾问
	Duff & Phelps Investment Management Co. 是Virtus的间接全资子公司，是该基金投资组合股票部分的次级顾问。纽弗利特资产管理公司，Virtus固定收益顾问有限责任公司旗下的一个部门，Virtus是该基金投资组合固定收益部分的次级顾问Virtus的间接全资子公司。在此期间，这两名次级顾问总体上负责基金的日常投资组合管理，顾问每人向他们支付了费用。
C.	管理服务
	Virtus Fund Services, LLC是Virtus的间接全资子公司，担任该基金的管理人。对于管理人根据管理协议提供的服务，基金向管理人支付一笔基于资产的费用，该费用根据基金的平均每日管理资产计算。此费用按天计算，按月支付。
	在截至2023年5月31日的六个月中，基金产生的管理费总额为348美元，这些费用包含在运营报表的 “管理和会计费用” 细列项目中。
D.	董事费
	在截至2023年5月31日的六个月中，基金产生了总额为56美元的董事费，这些费用包含在运营报表中 “董事费用和开支” 细列项目中。
E.	向关联公司投资
	允许基金在董事会通过的程序中概述的特定条件下，从某些相关关联公司购买资产或向某些关联公司出售资产。这些程序旨在确保基金从另一个基金或投资组合购买或出售资产，这些基金或投资组合因拥有普通投资顾问（或关联投资顾问）、普通受托人和/或普通高管而被视为或可能被视为关联公司，均符合1940年法案第17a-7条。此外，正如程序中定义的，每笔交易均按当前市场价格进行。
	在截至2023年5月31日的六个月中，该基金没有根据1940年法案第17a-7条进行任何交易。
F.	董事递延薪酬计划
	基金为从基金获得薪酬的董事提供递延薪酬计划。根据递延薪酬计划，董事可以选择推迟全部或部分薪酬。递延的金额由基金保留，然后然后，在1940年法案允许的范围内，可以投资于参与董事选择的关联或非关联共同基金的股份。截至2023年5月31日，对此类工具的投资包含在资产负债表中的 “预付费用和其他资产” 中。

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注意事项 4。证券的购买和销售

（美元报告的单位为千美元）

在截至2023年5月31日的六个月中，证券（不包括美国政府和机构证券以及短期证券）的买卖情况如下：

购买		销售
$96,971		$122,754

在截至2023年5月31日的六个月中，美国政府和机构长期证券的购买和销售情况如下：

购买		销售
$20,073		$18,831

注意事项 5。联邦所得税信息

（以千计上报的 $）

截至2023年5月31日，出于联邦所得税目的的近似总成本基础和投资的未实现增值（折旧）如下：

	联邦税收成本		未实现赞赏		未实现（折旧）		net 未实现赞赏（折旧）
	$693,858		$17,588		$(53,218)		$(35,630)

注意事项 6。信贷和市场风险和资产集中度

2017年7月，英国金融行为监管局（“FCA”）负责人宣布打算在2021年底之前逐步停止使用伦敦银行同业拆借利率。但是，在英国金融行为管理局、伦敦银行同业拆借利率管理人以及其他监管机构随后宣布之后，某些最广泛使用的伦敦银行同业拆借利率预计将持续到2023年6月30日。受英国金融行为管理局监管和授权的洲际交易所基准管理有限公司和伦敦银行同业拆借利率管理人于2021年12月31日停止公布伦敦银行同业拆借利率的某些设置。2023年4月3日，英国金融行为管理局宣布决定要求伦敦银行同业拆借利率管理人继续在不具代表性的综合方法下公布1月、3个月和6个月的美元设定，直到2024年9月30日。2022年3月15日，《可调整利息法》（LIBOR）（“伦敦银行同业拆借利率法”）颁布为法律，指示美联储委员会作为备用机制，根据SOFR确定基准利率，将在2023年6月30日之后取代某些金融合约中的伦敦银行同业拆借利率。2022年12月16日，美联储通过了实施伦敦银行同业拆借利率法案的法规。基金可能会接触与伦敦银行同业拆借利率挂钩的金融工具，以确定付款义务、融资条款、套期保值策略或投资价值。伦敦银行同业拆借利率的预期终止可能会对金融市场产生重大影响，并可能对包括基金在内的某些市场参与者构成重大风险。放弃或修改伦敦银行同业拆借利率可能会导致严重的短期和长期不确定性以及市场不稳定。如果不进行有序过渡到替代参考利率所必需的工作，则与这种停产和过渡相关的风险可能会加剧

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2023年5月31日

及时完成。目前尚不确定此类变化将对基金、基金投资工具的发行人以及整个金融市场产生什么影响。

战争或军事冲突、恐怖主义行为、传染病或其他公共卫生问题的传播、衰退或其他事件等地方、区域或全球事件可能会对基金及其投资产生重大影响，包括阻碍基金投资组合经理按预期投资基金资产的能力。

新兴市场国家的经济和政治体系通常不够发达，可以预期不如较发达国家的经济和政治体系那么稳定。例如，这些国家的经济可能会受到快速而不可预测的通货膨胀率或通货紧缩的影响。由于这些市场通常很小，由于负面宣传、投资者的看法或少数大型投资者的行为，它们更有可能遭受剧烈而频繁的价格波动或长期的价格萧条。他们也可能制定了限制外国人投资或阻止外国投资者随意提取资金的政策。

某些新兴市场还可能面临其他重大内部或外部风险，包括战争和内乱风险。所有这些因素都可能影响基金资产的价值和流动性。无法从外贸中获得足够的收入将使新兴市场国家难以偿还外债。社会和政治因素造成的干扰可能导致新兴市场国家的证券市场关闭。如果发生这种情况，基金投资于新兴市场公司公司债务的资产的流动性和价值将下降。

美国或其他政府实施的制裁、外汇管制（包括遣返限制）、没收资产和财产、贸易限制（包括关税）和其他政府限制，或者由于登记、结算或保管方面的问题，也可能导致损失。可能实施的制裁和其他类似措施，包括反制裁和其他报复行动，其类型和严重程度可能差异很大，其影响无法预测。例如，实施制裁和其他类似措施，除其他外，可能导致受制裁国家或位于受制裁国家或与受制裁国家有经济联系的公司发行的证券的价值和/或流动性下降，并加剧受制裁国家和世界各地的市场波动和混乱。制裁和其他类似措施可能会限制或阻止基金买入和卖出证券（在受制裁的国家和其他市场），严重延迟或阻止证券交易的结算，并严重影响基金的流动性和业绩。

威胁或实施的制裁可能导致基金资产的价值和流动性下降。本基金的证券可被视为价值为零。由于市场发展或投资者的不利看法，基金可能会进行流动性不足或流动性可能降低的投资。流动性不足的投资可能更难估值。如果基金被迫在不利时机和/或在不利条件下出售证券，则此类出售可能会对基金的资产净值产生不利影响，并削弱投资者的利益。除其他外，流动性风险可能是传统市场参与者在固定收益证券上市的数量和能力减少或缺乏活跃市场的结果。利率上升的环境或其他投资者对固定收益基金的赎回可能高于正常水平的情况，这可能会放大流动性风险的可能性，这可能会因抛售而导致市场供应增加

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2023年5月31日

活动。在养恤基金投资于位于新兴市场国家的发行人的证券方面，这些风险可能更为明显。

出于所有这些原因，在新兴市场的投资可能被视为投机性的。如果基金将其很大一部分资产投资于特定的新兴市场，则基金将更容易受到该国的金融、经济、政治和其他事态发展的影响，与不将其持股集中在特定国家的基金相比，对该国产生负面影响的条件将对基金的影响更大。

高收益/高风险证券通常会带来更大的价格波动和/或本金和利率风险。发行人更有可能无法按时支付本金和利息。对高收益/高风险证券发行人的信誉的分析可能很复杂，因此，顾问和/或次级顾问可能更难准确预测风险。

为了实现其投资目标，基金可以将其很大一部分的资产投资于市场的特定领域。与基金没有将投资集中在这些行业相比，这些集中领域的波动对基金的影响可能更大，无论是正面还是负面。

基金通过借用其信贷额度，以利用其投资组合。虽然杠杆为增加基金的总回报提供了机会，但它也可能增加损失。因此，任何对基金持有的投资的价值产生不利影响的事件都会在基金的杠杆作用范围内被放大。

截至2023年5月31日，该基金持有特定行业的多家公司发行的证券，详情如下：

行业		的百分比投资总额
实用程序		36%

注意事项 7。借款

（美元报告的单位为千美元）

自2020年12月17日起，基金与一家商业银行（“银行”）签订了主保证金贷款协议（“协议”），允许基金向银行借入不超过23.5万美元的现金（“承诺金额”）。协议规定的现金借款由基金托管人在单独账户中持有的基金资产担保。如果在给定时间借入的承诺金额少于承诺金额的75％，则按隔夜银行融资利率加上借款金额的额外百分比收取利息，并对未提取的余额收取承诺费。在截至2023年5月31日的六个月中，该基金的平均借款额为20.7万美元，平均利率为5.41％。同期，与借款相关的利息支出和承诺费用为5,664美元和$—⁽¹⁾分别包含在运营报表的 “借款利息支出” 一行中。

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2023年5月31日

截至2023年5月31日，未偿还的借款金额如下：

太棒了借款		利息费率
$207,000		5.89%

⁽¹⁾金额少于 500 美元（不是千美元）。

注意事项 8。赔偿

根据基金的组织文件，其董事和高级管理人员因履行对基金的职责而产生的某些负债获得赔偿。此外，在正常业务过程中，基金签订合同，向其他各方提供各种赔偿。基金在这些安排下的最大风险敞口尚不清楚，因为这将涉及未来可能向基金提出但尚未发生的索赔。但是，基金以前没有根据这些安排提出索赔或损失，预计损失风险很小。

注意事项 9。资本交易

截至2023年5月31日，该基金有一类普通股，面值每股0.001美元，其中5亿股已授权，68,578,328股已流通。

在2022年9月16日结束的不可转让的权利发行中，股东行使了以每股6.96美元的发行价购买20,311,323股普通股的权利，扣除估计开支后的收益为140,617,000美元。

注意事项 10。限制性证券

限制性证券不根据经修订的1933年《证券法》（“1933年法案”）进行注册。通常，144A证券不属于该类别。基金将承担与处置此类证券有关的任何费用，包括根据1933年法案参与注册的费用。截至2023年5月31日，该基金未持有任何受限制的证券。

注释 11。监管事务和诉讼

基金、顾问、子顾问和/或其各自的关联公司可能会不时参与诉讼和仲裁以及包括美国证券交易委员会在内的各种监管机构的审查和调查，包括遵守证券法律、客户投资指南以及影响其活动的法律和法规等。目前，基金和顾问认为，这些事项的结果，无论是个人还是总体而言，都不太可能对这些财务报表产生重要影响。

注释 12。最近的会计公告

2020年3月，财务会计准则委员会发布了2020-04号《会计准则更新》（“ASU”）（“ASU 2020-04”），《参考利率改革（主题848）——促进参考利率改革对财务报告的影响。由于伦敦银行同业拆借利率和其他银行同业拆借利率计划于2021年底终止， ASU 2020-04的修正案提供了可选的临时财务报告减免，以免受某些类型的合同修改的影响。2021 年 3 月，伦敦银行同业拆借利率管理人宣布延期

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2023年5月31日

公布了截至2023年6月30日的大部分美元伦敦银行同业拆借利率设置。2022年12月21日，财务会计准则委员会发布了ASU 2022-06，将ASC 848的日落日期推迟到2024年12月31日。亚利桑那州立大学2020-04对2020年3月12日至2024年12月31日期间发生的某些与参考利率相关的合同修改有效。管理层目前正在评估亚利桑那州立大学2020-04和亚利桑那州立大学2020-06年，但认为不会产生重大影响。

注意 13。后续事件

管理层评估了截至财务报表发布之日止所有后续事件对基金的影响，并确定没有需要在这些财务报表中确认或披露的后续事件。

认证

基金在基金每次年度股东大会结束后的30天内提交所需的首席执行官（“首席执行官”）关于遵守纽约证券交易所上市标准的年度认证。该基金在本报告所述期间向美国证券交易委员会提交的基金N-CSR表格中包括了《萨班斯-奥克斯利法案》第302条要求的该基金首席执行官兼首席财务官的认证。

关键信息

股东关系：1-866-270-7788

获取一般信息和文献，以及有关净资产价值、股价、主要行业集团和其他关键信息的最新信息。

再投资计划

自动再投资和现金购买计划（“计划”）为股东提供了一种收购该基金额外股份的便捷方式。注册持有人将自动加入计划，并可以通过拨打上面列出的电话号码致电股东关系部来选择退出。如果股票在经纪公司持有，请就参与该计划事宜联系您的经纪人。

回购证券

特此根据1940年法案第23（c）条发出通知，当基金股票的交易价格低于其净资产价值时，基金可以不时在公开市场上购买其普通股。

代理投票信息（N-PX 格式）

子顾问根据基金董事会批准的程序对与投资组合证券相关的代理人进行投票。您可以拨打免费电话1-866-270-7788，免费获取有关这些程序的描述，以及有关基金在截至6月30日的最近12个月期间如何投票给代理人的信息。这些信息也可以通过美国证券交易委员会的网站 https://www.sec.gov 获得。

投资组合持有量信息

该基金向美国证券交易委员会提交了每个财年第一和第三季度持有的投资组合的完整时间表，作为其NPORT-P表报告的附录。NPORT-P表格可在美国证券交易委员会的网站上查阅，网址为 https://www.sec.gov。

Virtus 总回报 Fund Inc.
年度股东大会结果（未经审计）

Virtus Total Return Fund Inc.的年度股东大会于2023年5月22日举行。举行这次会议的目的是选举四（4）名董事会候选人，任期三年，或者直到继任者正式当选并获得资格为止。结果如下：

董事选举	投票赞成	已扣留的选票
Connie D. McDaniel	47,912,294.268	1,428,550.331
Geraldine M. mcNamara	47,828,788.823	1,512,055.776
R. Keith Walton	47,920,932.018	1,419,912.581
Brian T. Zino	47,952,553.357	1,388,291.242

综上所述， Mses。麦克丹尼尔和麦克纳马拉先生以及沃尔顿先生和齐诺先生再次当选为董事会成员。基金其他继续任职的董事包括乔治 ·R· 艾尔沃德*、唐纳德·伯克、莎拉·科根、黛博拉·德科蒂斯、F. Ford Drummond、 Sidney E. Harris、John R. Mallin 和 Philip R. McLoughlin。

*感兴趣的董事

VIRTUS 总回报基金 INC.

芒森街 101 号

马萨诸塞州格林菲尔德 01301-9668

董事会

乔治 ·R· 艾尔沃德

唐纳德·C·伯克

莎拉 E. Cogan

Deborah A. DecoTis

F. 福特·德拉蒙德

西德尼·哈里斯

约翰·R·马林

康妮·D·麦克丹尼尔

Philip R. McLoughlin，主席

杰拉尔丁·麦克纳马拉

R. 基思·沃尔顿

Brian T. Zino

军官

乔治 ·R· 艾尔沃德，总裁兼首席执行官

彼得·巴切拉，高级副总裁

W. Patrick Bradley，执行官副总裁、首席财务官兼财务主管

蒂莫西·布拉尼根，副总裁兼基金首席合规官

詹妮弗·弗洛姆，副总裁，首席法务官、法律顾问兼秘书

Julia R. Short，高级副总裁

Richard W. Smirl，执行副总裁

投资顾问

Virtus 投资顾问公司

金融广场一号

康涅狄格州哈特福德 06103-2608

管理员

Virtus Fund Services

金融广场一号

康涅狄格州哈特福德 06103

保管人

纽约梅隆银行

格林威治街 240 号

纽约州纽约 10286-1048

转账代理

北卡罗来纳州计算机共享信托公司

邮政信箱 43078

罗得岛州普罗维登斯 02940-3078

如何联系我们

股东服务	1-866-270-7788

网站	www.virtus.com

致股东的重要通知
美国证券交易委员会修改了半年度和年度股东资金报告的邮寄规定，允许共同基金公司向共享相同邮寄地址的股东发送这些报告的单一副本。如果您想获得更多副本，请致电 1-866-270-7788 致电共同基金服务。

根据附表 14A (17 CFR 229.407) 第 407 (c) (2) (iv) 项的要求（按照附表 14A (17 CFR 229.407) 第 22 (b) (15) 项的要求，股东向注册人董事会推荐被提名人的程序没有发生重大变化，该程序是在注册人最后一次根据附表 14A (17 CFR 240.a-147) 第 22 (b) (15) 项的要求提供披露后实施的 101))，或者这个项目。

根据1934年《证券交易法》和1940年《投资公司法》的要求，注册人已正式让本报告由下列签署人代表其签署，并获得正式授权。

根据1934年《证券交易法》和1940年《投资公司法》的要求，本报告由以下人员代表注册人以指定身份和日期在下文签署。

给股东的消息	2
经理对基金业绩的讨论	2
投资组合持有量摘要权重	8
关键投资条款	9
投资时间表	11
资产表和负债表	32
操作声明	33
净资产变动表	34
现金流量表	35
财务亮点	36
财务报表附注	39
股东年会结果	51

普通股票		74%
实用程序	36%
工业	20
能量	10
所有其他普通股	8
企业债券和票据		11
金融	3
能量	2
消费者全权委托	1
所有其他公司债券和票据	5
抵押贷款支持证券		4
资产支持证券		4
杠杆贷款		3
美国政府证券		2
外国政府证券		2
总计		100%

美国个州	62%
加拿大	9
澳大利亚	9
西班牙	7
英国王国	4
新新西兰	2
瑞士	2
其他	5
总计	100%