依据第424(B)(4)条提交
注册号码333-224065

美国存托股份

猎头集团PLC

16,304,348股美国存托股份，

16,304,348股普通股

每个美国存托股份13.5美元

这是猎头集团有限公司首次公开发行美国存托股份或美国存托股份，该公司是根据塞浦路斯法律成立的上市有限公司。每一股美国存托股份将代表一股普通股。我们的现有股东，Elbrus Capital Fund II，L.P.和Elbrus Capital Fund IIB，L.P.的子公司HighWorld Investments Limited，以及高盛股份有限公司的子公司ELQ Investors VIII Limited(连同出售股东资格的HighWorld Investments Limited)，将在此次发行中发售16,304,348股我们的美国存托凭证。我们将不会从出售股东出售美国存托凭证中获得任何收益。新浪美国存托股份的首次公开募股价格为每股13.5美元。

承销商亦可行使选择权，在本招股说明书日期后30天内，按公开发行价减去承销折扣，向出售股东额外购买最多2,445,652只美国存托凭证。

我们已获准将我们的美国存托凭证在纳斯达克全球精选市场上市，代码为HHR。

根据纳斯达克全球精选市场的公司治理规则，我们是一家受控公司。请参阅 z管理层受控公司豁免.”

根据适用的美国证券交易委员会规则，我们既是一家新兴成长型公司，也是一家外国私人发行人，将有资格获得上市公司信息披露要求的降低。请参见？招股说明书摘要：作为一家新兴成长型公司和一家外国私人发行人的影响.’”

投资我们的美国存托凭证涉及风险。请参见？风险因素 ？从第20页开始。

美国证券交易委员会和任何州证券委员会都没有批准或不批准这些证券，也没有就本招股说明书的充分性或准确性发表意见。任何相反的陈述都是刑事犯罪。

		每个美国存托股份				总计
首次公开募股价格		$	13.50			$	220,108,698
承保折扣(1)		$	1.08			$	17,608,696
向出售股东支付的收益(未计费用)		$	12.42			$	202,500,002

(1)	我们建议您联系我们。承销(利益冲突)？了解有关承保补偿的其他信息 。

承销商预计将于2019年5月13日左右通过存托信托公司的簿记设施将美国存托凭证交付给买家。

摩根士丹利		高盛有限责任公司		瑞士信贷		VTB资本

美银美林		Sberbank CIB

2019年5月8日

*	截至2018年12月31日的数据

†	截至2018年12月31日的年度数据

1	据LiveInternet报道

目录

招股说明书摘要			1
风险因素			20
关于前瞻性陈述的警示声明			59
收益的使用			61
股利政策			62
大写			63
稀释			64
选定的合并历史财务和其他 数据			65
未经审计的预计综合财务数据			72
管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析			80
我们的行业			102
业务			111
监管			134
管理			138
主要股东和销售股东			148
关联方交易			150
股本及公司章程说明			154
符合未来出售资格的股票和美国存托凭证			172
美国存托股份简介			174
物料税考虑因素			181
承销(利益冲突)			198
发售的费用			206
法律事务			207
专家			207
民事责任的强制执行			208
在那里您可以找到更多信息			210
合并财务报表索引			F-1

对于美国以外的投资者：我们、销售股东和承销商都没有采取任何行动，允许在美国以外的任何司法管辖区进行此次发行或 拥有或分发本招股说明书，因为在美国，需要为此采取行动。获得本招股说明书的美国境外人士必须告知自己， 并遵守与提供我们的美国存托凭证和在美国境外分发本招股说明书有关的任何限制。

我们在塞浦路斯注册成立，我们的大部分未偿还证券由非美国居民拥有。根据美国证券交易委员会(美国证券交易委员会)的规则，我们目前有资格作为外国私人发行人对待 。作为外国私人发行人，我们将不需要像国内注册商那样频繁或及时地向美国证券交易委员会提交定期报告和财务报表，其证券是根据1934年《证券交易法》(修订本)(《交易法》)注册的。

我们对本招股说明书中包含的信息负责。 我们和出售股东都没有授权任何人向您提供不同的信息，我们和出售股东对其他人可能向您提供的任何其他信息不承担任何责任。我们，销售股东， 和承销商不会在任何不允许要约或出售的司法管辖区出售这些证券。您不应假设本招股说明书中包含的信息在其 日期以外的任何日期是准确的，无论本招股说明书的交付时间或美国存托凭证的任何销售时间。

i

关于这份招股说明书

除文意另有所指或另有指示外，在下文所述的后继期内，术语Zemenik Trading Limited、？HeadHunter、The ？公司、？集团、？我们的公司、？我们的业务？是指猎头集团PLC及其合并子公司作为一个合并实体，以及HeadHunter FSU Limited及其合并子公司作为一个合并实体。

本招股说明书中所有涉及卢布、卢布或卢布的名称P？指的是俄罗斯卢布，术语《美元》、《美元》或《$》指的是美元，术语《欧元》指的是根据经修订的《建立欧洲共同体条约》在欧洲经济和货币联盟第三阶段开始时采用的货币。

财务和其他信息的列报

我们根据国际会计准则理事会(IASB)通过的国际财务报告准则(IFRS)进行报告。我们没有一份财务报表是按照美国公认的会计原则编制的。我们以卢布列报合并财务报表。

2016年2月24日，我们转变为猎头集团PLC的Zemenik Trading Limited从Mail.Ru Group Limited(LSE：Mail)(Mail.Ru)收购了HeadHunter FSU Limited的所有未偿还股权(收购事项)，导致HeadHunter FSU Limited的控制权发生变化。由于本公司成功接手HeadHunter FSU Limited的几乎所有业务，而本公司于收购前并无重大业务，故吾等将HeadHunter FSU Limited视为本公司的前身实体。因此，本登记声明中提供的财务信息分别为HeadHunter FSU Limited标记为前身时的财务信息和HeadHunter Group PLC标记为继任者时的财务信息，以表明该等信息与收购前一段时间或收购后一段时间有关。由于收购事项导致会计基础发生变化，本招股说明书其他部分所载前一期间的综合财务报表数据与后继期间的综合财务报表不一定具有可比性。

在本招股说明书中，我们将(I)截至2018年12月31日的继任期定义为继任者2018年期间，(Ii)将截至2017年12月31日的继任期定义为继任者2017年期间，(Iii)将2016年1月1日至 2月23日的前继期定义为前继者2016存根期间，(Iv)将2016年2月24日至12月31日的继任期定义为继任者2016年期间，以及(V)将截至2015年12月31日的前任者期间定义为2015年前继期。

为了提高截至2016年12月31日的年度与后续2018年期间、后续2017年期间和之前2015年期间的可比性，我们补充了未经审计的形式上本集团截至2016年12月31日止年度的综合财务资料，犹如收购发生于2016年1月1日。看见？未经审计的形式综合财务数据。未经审计的补充资料形式上本集团截至二零一六年十二月三十一日止年度的综合财务资料仅为本招股说明书的目的而编制，并非在财务报告的一般过程中编制，亦未经我们的独立注册会计师事务所审核或审核。未经审计的补充资料形式上 本集团截至二零一六年十二月三十一日止年度的综合财务资料仅供说明之用，并不旨在代表收购事项于二零一六年一月一日发生时本公司的实际财务业绩，亦无意预测本公司未来任何期间的财务业绩或未来任何日期的财务状况。

II

非国际财务报告准则财务计量的使用

本招股说明书的某些部分包含非IFRS财务指标，其中包括EBITDA、调整后EBITDA、调整后净收益、EBITDA利润率、调整后EBITDA利润率和调整后净收入利润率。我们定义：

•

EBITDA为净收益或净亏损加上：(1)所得税支出；(2)净利息收入或支出；(3) 折旧和摊销。

•

调整后的EBITDA为净收益或净亏损，加上：(1)所得税支出；(2)净利息收入或支出；(3) 折旧和摊销；(4)与业务合并有关的交易成本；(5)出售子公司的收益；(6)与股权结算奖励有关的费用；(7)与IPO相关的成本。

•

调整后净收益为净收益或净亏损加上：(1)与收购有关的交易成本；(2)出售子公司的收益；(3)与出售子公司有关的交易成本；(4)收购时确认的无形资产摊销；(5)第(4)和(6)项所述调整的税收影响；(6)与税务补偿资产的重新计量和到期有关的 (收益)/损失。

•

EBITDA利润率为EBITDA除以收入。

•

调整后的EBITDA利润率为调整后的EBITDA除以收入。

•

调整后的净利润率为调整后的净收入除以收入。

我们的管理层使用EBITDA、调整后的EBITDA、调整后的净收入、EBITDA利润率、调整后的EBITDA利润率和调整后的净收入利润率来监测业务及其运营的基本表现。EBITDA、调整后EBITDA、调整后净收益、EBITDA利润率、调整后EBITDA利润率和调整后净收入利润率被不同公司用于不同的目的，并且通常以反映该等公司情况的方式计算。在将我们报告的EBITDA、调整后EBITDA、调整后净收益、EBITDA利润率、调整后EBITDA利润率和调整后净收入利润率与其他公司报告的 EBITDA、调整后EBITDA、调整后净收入、EBITDA利润率、调整后EBITDA利润率和调整后净收入利润率进行比较时，您应谨慎行事。EBITDA、调整后EBITDA、调整后净收益、EBITDA利润率、调整后EBITDA利润率和调整后净收益利润率均未经审计，且未根据国际财务报告准则或任何其他公认会计原则编制。

EBITDA、调整后的EBITDA、调整后的净收益、EBITDA利润率、调整后的EBITDA利润率和调整后的净收入利润率不是根据IFRS或任何其他公认会计原则衡量业绩的指标，您不应将EBITDA、调整后的EBITDA、调整后的净收入、EBITDA利润率、调整后的EBITDA利润率或调整后的净收入利润率作为根据IFRS或其他公认会计原则确定的净收益、营业利润或其他财务指标的替代指标 。EBITDA、调整后的EBITDA、调整后的净收入、EBITDA利润率、调整后的EBITDA利润率和调整后的净收入利润率作为分析工具都有局限性，您不应孤立地考虑它们。其中一些限制是：

•

EBITDA、调整后的EBITDA、调整后的净收入、EBITDA利润率、调整后的EBITDA利润率和调整后的净收入 利润率不反映我们的现金支出或未来对资本支出或合同承诺的要求，

•

EBITDA、调整后的EBITDA、调整后的净收入、EBITDA利润率、调整后的EBITDA利润率和调整后的净收入 利润率不反映我们营运资金需求的变化或现金需求，以及

•

我们行业的其他公司计算EBITDA、调整后EBITDA、调整后净收入、EBITDA利润率、调整后EBITDA利润率和调整后净收入利润率的方式可能与我们不同，这限制了它们作为比较指标的有效性。

三、

因此，潜在投资者不应过度依赖EBITDA、调整后的EBITDA、调整后的净收益、EBITDA利润率、调整后的EBITDA利润率和调整后的净利润或本招股说明书中包含的其他非IFRS财务指标。

四.

市场和行业数据

本招股说明书中的行业、市场和竞争地位数据来自我们自己的内部估计和研究，以及公开可获得的信息、行业和一般出版物以及由第三方进行的研究、调查和研究。有许多研究要么针对我们行业内的特定细分市场，要么针对区域市场。然而，鉴于我们所在行业和所在市场的快速变化，通常可用的任何行业研究都不会涵盖我们认为对了解行业和我们在该行业中的地位至关重要的一些趋势，例如全球特别是俄罗斯的招聘和招聘网站的流量。

我们认为，我们对行业发展保持尽可能广泛的看法是很重要的。我们聘请了顾问为我们准备一般的行业和市场研究报告，包括对我们运营的市场中的在线招聘市场的个别分析，包括J Son&Partners名为《俄罗斯的在线招聘情况》的报告 ，这些信息包含在本招股说明书中，依赖于J On Son&Partners作为此类事务专家的权威。请参见？专家此外，我们 从Socis Mr Rus的《品牌意识研究》报告和Ipsos Comcon的《HeadHunter LLC忠诚度和满意度研究：客户满意度研究》报告中获得了某些行业和市场数据。在本招股说明书中，我们 指的是Ipsos Comcon报告，该报告基于Ipsos Komkon LLC于2017年11月在俄罗斯城市进行的猎头客户满意度研究结果，访问了来自公司当前客户的1,204名代表(外加197份额外样本)，这些代表包括负责招聘员工并与公司直接互动的员工。公司 提供了Ipsos Komkon LLC使用的员工数据库。

为了帮助我们制定业务计划并预期此次上市，我们在2017年和2018年聘请了J&Son&Partners，以提供俄罗斯在线招聘格局的独立观点，包括概述最近的宏观经济和劳动力市场动态、招聘市场随时间的演变 及其潜在趋势和潜在增长因素的分析、对当前竞争格局的评估和其他相关主题。在编写J Son&Partners报告时，我们向 J Son&Partners提供了有关我们公司的某些历史信息以及有关竞争环境的一些可用数据。J RevSon&Partners与在俄罗斯招聘业务方面具有丰富经验的第三方专家一起进行了研究，以编写本报告，包括对其他各方编写的市场报告的研究，以及对广泛的二手来源的研究，包括其他市场报告、协会和行业新闻 出版物、其他数据库和其他来源。我们使用JON&Partners报告中包含的数据来帮助我们描述我们行业的性质和我们在该行业中的地位。

由于我们行业和竞争对手不断变化的性质，我们认为任何市场参与者，包括我们，都很难提供关于市场或我们行业的准确数据 。然而，我们相信，我们在招股说明书中提供的市场和行业数据提供了对市场和我们在其中的位置的准确估计。行业出版物和预测一般声明，它们所包含的信息 是从被认为可靠的来源获得的，但不能保证此类信息的准确性和完整性。从这些来源获得的预测和其他前瞻性信息受到与本招股说明书中其他前瞻性陈述相同的 限制和不确定性。

商标、服务标志和商标名

我们拥有招股说明书中使用的对我们的业务非常重要的商标的专有权利，其中许多商标是根据适用的知识产权法注册的。

仅为方便起见，本招股说明书中提及的商标、服务标志、徽标和商品名称不包含^®和符号，但此类引用并不以任何方式表明我们不会根据适用法律最大程度地主张我们的权利或适用许可人对这些内容的权利

v

商标、服务标记和商号。本招股说明书包含其他公司的其他商标、服务标志和商号，这些都是它们各自所有者的财产。据我们所知，本招股说明书中出现的所有商标、服务标志和商品名称均为其各自所有者的财产。我们不打算使用或展示其他公司的商标、服务标记、版权或商号 以暗示与任何其他公司的关系，或任何其他公司对我们的支持或赞助。

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风险因素

在做出投资决定之前，您应该仔细考虑下面所述的风险。我们目前不知道或我们 目前认为不重要的其他风险也可能损害我们的业务运营。我们的业务、财务状况或经营结果可能会受到任何这些风险的重大不利影响。由于上述任何一种风险，我们的美国存托凭证的交易价格和价值可能会下降，您可能会损失全部或部分投资。本招股说明书还包含涉及风险和不确定因素的前瞻性陈述。由于某些因素，包括我们在下文和本招股说明书其他地方所面临的风险，我们的实际结果可能与这些 前瞻性陈述中预期的结果大不相同。

与我们的商业和工业有关的风险

我们面临着激烈的竞争，这可能会导致我们遭受市场地位的削弱，这将对我们的 运营结果产生实质性的不利影响。

我们的产品和服务市场竞争激烈，发展迅速。我们战略的成功执行有赖于我们持续不断地吸引和留住求职者和客户，为我们的产品和服务拓展市场，保持技术优势，并为客户提供新的能力。我们在各种服务领域都面临着来自竞争对手的竞争，这些竞争对手只专注于在线招聘，如SuperJob，以及那些将招聘作为其更广泛服务组合的一部分提供的竞争对手，如Avito。其他强大的互联网公司在我们的 市场拥有广泛的本地业务，拥有广泛和忠诚的用户基础，如Yandex和Mail.Ru，可能会决定直接瞄准我们的客户，从而加剧招聘市场的竞争。此外，我们现有的竞争对手或新的市场进入者可能会 瞄准新的和新兴的求职者候选人，如年轻人，如果成功，可能会损害我们的业务和声誉。尽管具有在线招聘功能的专业社交网络企业在俄罗斯历来没有显著的市场地位，但此类企业可能会投入额外的资源来扩大其业务，从而在未来成为一个重大的竞争威胁。特别是，如果当前政府对社交网站LinkedIn服务的屏蔽被解除，LinkedIn可能会选择在俄罗斯市场与我们竞争。社交网络或像LinkedIn这样的专业社交网站可能会受益于接触到大量被动的潜在求职者和广泛的用户信息，他们可以利用这些信息来定制自己的招聘服务。另请参阅？商业竞争。”

此外，我们未来可能面临来自招聘广告行业和我们运营的其他人力资源行业的新进入者的竞争，例如像Indeed这样的专用招聘美国存托股份聚合器、Facebook等社交网站 、与职业相关的门户网站和线下招聘行业的现有参与者，他们可能开发在线招聘服务和产品，以及其他人力资源服务提供商，他们可能会为我们的任何或全部服务进入市场。特别是，某些专业的人力资源技术公司已经出现，它们拥有先进的技术能力，可能难以复制和/或竞争。此外，谷歌最近增强了其在俄罗斯以及全球其他国家的求职功能，增加了名为Google for Jobs的用户功能。不能保证这不会对我们的业务产生负面影响。虽然我们认为在这些市场实现真正的规模将需要大量投资，但竞争对手仍可能试图以相对有限的初始投资进入招聘广告行业或高端运营。现有竞争对手也可能合并或被现有或潜在的竞争对手收购，这可能会导致出现另一个更强大的竞争对手，导致我们的市场份额潜在丧失。不能保证我们将保持作为领先的在线招聘平台的地位，特别是如果我们的主要竞争对手进行整合，或者如果大型搜索引擎、社交媒体或其他在线平台成功利用其庞大的用户基础进入我们的市场。如果这样的竞争对手 显著增加其市场份额，我们的服务对客户的吸引力可能会相对降低，这可能会减少我们的网站流量，以及对我们的服务和产品的需求以及广告空间。

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我们还认为，在线招聘服务在我们的一些地区市场的现有渗透率相对较低，特别是在我们认为是我们服务的关键增长市场的地区。我们相对于新进入者的现有竞争优势可能会减弱，或者与我们的竞争对手相比处于劣势，因为我们的竞争对手拥有更大的市场渗透率、更好地了解区域市场和/或更好的营销战略，特别是在我们的品牌和业务模式相对未经考验的市场。如果成功，竞争对手可以在相对较短的时间内获得大量客户并建立相当大的市场份额，从而抑制我们在这些地区的增长潜力。

我们 与这些现有和未来的实体争夺求职者和客户。有时，我们的客户可能会因为各种原因决定在合同到期时不再续签。我们的客户也可能决定改用我们的 竞争对手的服务。我们的一些现有或潜在的新竞争对手可能在管理、技术、财务、产品开发、销售、营销和其他领域拥有比我们更多的资源、能力和专业知识。他们可能会利用他们的经验和资源以各种方式与我们竞争，包括更激烈地争夺客户，在广告和品牌营销上投入更多资金，在研发方面投入更多资金，以及进行收购。如果我们 不能以合理的成本有效、成功地与现有和未来的竞争对手竞争，我们的业务、前景、财务状况和运营结果可能会受到实质性的不利影响。

如果我们不能维护和提升我们的品牌，我们的业务、运营结果和前景可能会受到实质性的不利影响。

我们相信，维护和提升我们的品牌对我们业务的成功至关重要。知名品牌对于 增加求职者的数量和参与度，进而增强我们对客户的吸引力至关重要。我们已经并可能继续开展各种营销和品牌推广活动，包括平面和电视广告 。然而，我们不能向您保证，这些活动将会成功，或者我们将能够达到我们预期的品牌推广效果。此外，我们的竞争对手可能会加大营销活动的力度，这可能会迫使我们增加广告支出，以保持我们的品牌知名度。

此外，任何与我们的产品或服务有关的负面宣传，无论其真实性如何，都可能损害我们的品牌和我们品牌在市场上的形象。如果我们的品牌受到损害，我们可能无法继续吸引越来越多的求职者，我们的业务、前景、财务状况和运营结果可能会受到实质性的不利影响。

如果我们不能改善我们的用户体验、产品和技术 平台，我们可能无法吸引和留住求职者和雇主，这可能会对我们的业务、财务状况和运营业绩产生实质性的不利影响。

我们的成功有赖于我们吸引和留住雇主和求职者的能力。客户是我们收入的主要来源。吸引和留住雇主的一个关键因素是我们扩大简历数据库以及吸引和留住高质量求职者的能力。反过来，吸引和留住求职者的一个关键因素是保持和增加使用我们服务的雇主数量以及我们系统上职位发布的数量和质量。

为了让客户和求职者都满意，我们需要继续改善他们的体验，并创新和推出雇主和求职者认为有用的产品和服务，使他们更频繁地访问我们的网站并使用我们的服务。这包括继续改进我们的技术 平台以优化招聘搜索结果，调整我们的数据库以适应更多的地理和市场细分，以及提高我们网站的用户友好性。此外，我们需要调整、扩展和改进我们的产品、服务和界面，以跟上不断变化的用户偏好。例如，随着我们的求职者越来越倾向于使用智能手机作为他们的主要求职工具，我们需要进一步优化我们的移动应用程序，并继续修改和更新它们，以成功管理向移动设备的过渡

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我们产品和服务的用户比例为 。很难预测我们在创新和推出新产品和服务时可能遇到的问题，我们可能需要投入大量资源来创建、支持和维护我们的解决方案。

我们不能保证我们改善用户体验的计划一定会成功。我们也无法预测我们的新产品或服务提供和交付方法是否会受到雇主和求职者的欢迎，或者改进我们的技术平台或引入新的服务提供渠道是否会成功或足以抵消提供这些服务所产生的成本。如果我们无法增加和留住我们的雇主和求职者，或者无法保持和提高简历和职位发布的数量或质量，我们的业务、前景、财务状况和运营结果可能会受到实质性的不利影响。

如果我们不能成功应对技术或行业发展，包括行业中部署的业务模式的变化，我们的业务可能会受到实质性的不利影响。

在线产品和服务市场的特点是技术发展迅速，新产品和服务频繁推出，客户需求和行为发生变化，行业标准不断发展。因此，我们的行业不断改变产品供应和业务模式，以采用和优化新技术、提高成本效率并适应客户的偏好 。不能保证我们的主要竞争对手不会突然决定改变他们的商业模式或营销策略，这可能比我们的更成功。如果其他行业参与者迅速将其业务模式 转变为按行动计价基于用户行为产生费用的模式，我们可能无法快速或高效地转变我们的业务模式或营销策略 以应对这些变化。这可能导致客户流失，我们的品牌和声誉、业务、前景、财务状况和运营结果可能受到实质性和不利的影响。

此外，公司目前正在开发与我们以招聘为中心的VAS产品组合中的产品直接竞争的产品。由于我们的VAS产品组合目前只占我们业务的相对较小的一部分，与这个市场上的其他公司相比，我们可能处于劣势，这些公司可能能够利用更多的资源、市场知识或技术诀窍 来开发卓越的专有技术。如果这些开发成功，这些竞争对手可能会将我们的客户吸引到他们的界面上，而不是我们的平台，从而限制我们成为一个全面、集成的全规模HR 平台的能力。这些发展可能会使我们现有的服务过时或竞争力下降。为了应对这种事态发展，我们可能需要做出大量努力，并招致巨大的费用。如果我们不能以及时和经济高效的方式成功应对此类事态发展，我们的业务、前景、财务状况和经营结果可能会受到重大不利影响。

如果我们网站的求职者流量因任何原因而下降，我们的业务和运营结果可能会受到损害。

我们在网站上吸引和留住求职者的能力对我们的持续增长至关重要。如果我们网站上的求职者流量因任何原因而下降，我们的业务和运营结果可能会受到损害。我们的竞争对手的搜索引擎优化努力可能会导致他们的网站获得比我们更高的搜索结果页面排名。互联网搜索引擎可能会修改其 方法，这可能会对我们的搜索结果页面排名产生不利影响。任何此类变化都可能减少我们网站的用户流量，并对我们用户群的增长产生不利影响，我们的业务、前景、财务状况和运营结果可能会受到实质性的不利影响。

互联网接入、电信网络或我们技术平台的任何中断都可能 导致响应时间缓慢或以其他方式损害我们的用户体验，这反过来可能会减少我们网站的用户流量，并严重损害我们的业务、财务状况和经营业绩。

我们的在线招聘业务高度依赖于俄罗斯的性能和可靠性、S互联网基础设施的性能和可靠性、我们的服务提供商网络对带宽和服务器的可访问性以及持续的

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我们技术平台的性能、可靠性和可用性。俄罗斯的电信容量限制可能会阻碍我们的业务和互联网使用的进一步发展 一般情况下，用户会遇到延迟、传输错误和其他困难。

我们的数据中心和所有备份中心都位于莫斯科，因此，我们严重依赖俄罗斯的互联网基础设施来运营我们的业务。由于这些中心与我们在莫斯科的总部一起，我们的运营也可能受到电力中断、自然灾害或其他影响莫斯科的事件的负面影响。此外，如果俄罗斯的任何互联网延迟、中断、自然灾害或任何其他问题导致系统中断，这将对我们的业务和运营业绩产生重大不利影响，具体取决于问题的持续时间和严重程度。

我们还依赖俄罗斯主要电信公司、数据中心服务提供商和其他基础设施服务提供商为我们提供带宽、数据存储和其他服务。如果出现中断、故障或其他问题，我们可能无法访问类似的替代网络或服务。互联网接入或互联网的任何极端中断都可能严重损害我们的业务、财务状况和经营业绩。2018年12月，一项旨在确保俄罗斯联邦互联网安全和可持续运作的法律草案提交国家杜马审议。2019年4月，议会通过了这项法律草案。该法律要求俄罗斯电信运营商安装新设备，以确保俄罗斯互联网在全球互联网不在俄罗斯运行的情况下自主运行，并引入了俄罗斯国家域区的概念。目前尚不清楚这项法律可能会如何影响我们的运营，也不能保证这不会对我们的业务或运营产生负面影响。此外，我们可能无法及时有效地扩展和调整我们现有的技术和网络基础设施，以确保我们的网站在可接受的加载时间内可访问，并且我们的业务、潜在客户、财务状况和运营结果可能会受到重大不利影响。

由于各种原因，我们可能会遇到网站中断、停机和其他网站性能问题，包括基础设施更改、人为或 软件错误、由于大量用户同时访问我们的网站而导致的容量限制以及拒绝服务或欺诈或安全攻击。例如，我们经历了一次轻微的停机，导致我们的网站对我们的一小部分用户暂时被屏蔽，我们很快就进行了补救。此外，由于我们的信息存储、检索、处理和管理能力出现故障，我们可能会遇到响应时间缓慢或系统故障。 响应时间缓慢或系统故障可能会赶走我们的求职者，降低我们产品和服务的吸引力，或者阻止雇主和招聘人员在我们的网站上发布职位。如果我们在通过互联网提供服务时遇到技术问题，我们可能会遇到对我们服务的需求减少、收入减少和成本增加的情况。

计算机病毒、未检测到的软件错误和黑客攻击可能会导致我们的系统延迟或中断，并可能减少我们服务的使用并损害我们的声誉和品牌。

我们的在线系统，包括我们的网站、应用程序和我们的其他软件应用程序、产品和系统，可能包含未检测到的错误或错误， 可能会对其性能产生不利影响。此外，我们还定期更新和增强我们的网站和其他在线系统，并推出新版本的软件产品和应用程序。任何此类更新或增强中出现错误可能会导致我们的服务中断，从而可能导致我们失去市场份额，我们的声誉和品牌名称、业务、潜在客户、财务状况和运营结果可能会受到实质性和不利的影响 。

此外，计算机病毒和黑客攻击可能会导致我们系统上的延迟或其他服务中断。？黑客行为涉及 未经授权访问信息或系统，或故意造成数据、软件、硬件或其他计算机设备的故障、丢失或损坏。

虽然我们目前在运营中使用了各种防病毒和计算机保护软件，但我们不能向您保证此类保护将成功 阻止黑客攻击或传播任何计算机病毒，

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这可能会对我们的硬件和软件系统及数据库造成重大破坏，中断我们的业务活动，包括我们的电子邮件和其他通信系统，安全漏洞以及机密或敏感信息的无意泄露，通过使用拒绝服务或类似攻击而中断对我们网站的访问，以及对我们的运营产生其他重大不利影响。

在保护我们的系统和设备免受计算机病毒和黑客攻击的威胁以及修复其造成的任何损坏方面，我们可能会产生巨额成本。此外，如果计算机病毒或黑客攻击影响我们的系统并得到高度宣传，我们的声誉和品牌名称可能会受到实质性损害，我们服务的使用率可能会下降。此外，计算机病毒的不经意传播可能会使我们面临重大的损失或诉讼风险，并可能承担责任。

隐私和数据保护方面的担忧，包括政府在消费者数据隐私或数据保护领域不断变化的法规，可能会对我们的业务和运营业绩产生不利影响。

我们的技术，包括我们的人工智能和平台，以及我们向求职者和客户提供产品和服务的能力，其有效性取决于关于求职者和雇主的数据的收集、存储和使用，包括个人身份识别或其他敏感数据。我们收集和使用这些数据进行求职、工作匹配、数据分析或通信扩展可能会引发隐私和数据保护方面的担忧，从而对我们的服务需求产生负面影响。例如，我们的人工智能依赖于我们从求职者、雇主和各种其他来源(包括外部来源)收集的数据的收集和使用。隐私和数据保护法律可能会限制或增加监管和合规流程，限制我们有效使用这些服务并从中获利的能力，而我们遇到的任何安全漏洞或事件都可能导致未经授权访问、滥用或未经授权获取我们或我们的用户数据。任何此类事件都可能使我们面临索赔、诉讼、监管或其他政府调查、行政罚款和潜在责任。

例如，俄罗斯联邦政府颁布了消费者数据隐私或数据保护立法，包括适用于个人数据的征集、收集、传输、处理和使用的法律和法规。如果我们不能设计或增强我们的服务以符合法律要求的隐私和数据保护措施，这项立法可能会减少对我们招聘服务的需求。此外，根据现有或新的消费者隐私或数据保护法律，我们可能面临法律责任。

如果我们被发现受到任何隐私或数据保护法律或法规的约束或违反，我们的业务可能会受到实质性和不利的影响 ，我们可能不得不改变我们的业务做法，可能还必须改变我们的产品组合。此外，这些法律和法规可能会给我们带来巨大的成本，并可能使我们更难使用当前的 技术来匹配求职者和雇主，反之亦然。此外，如果发生违反数据安全或其他违反隐私或数据保护法律法规的行为，解决方案可能会被视为不太可取，我们的业务、前景、财务状况和运营结果可能会受到重大不利影响。

我们可能会以对我们的业务有害的方式使用开源软件。

我们使用与我们的技术和服务相关的开源软件。开源代码的原始开发人员不对此类代码提供任何担保。此外，一些开源软件许可证要求将开源软件作为其软件的一部分分发的用户向此类软件公开披露全部或部分源代码，和/或以不利条款或免费提供开源代码的任何衍生作品。使用此类开放源代码可能最终需要我们更换产品中使用的某些代码、支付版税以使用某些开放源代码或停止生产某些产品。我们的业务、前景、财务状况和经营结果可能会受到上述任何要求的重大不利影响。

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我们内部计算的或第三方来源的运营指标的真实或感知不准确可能会 损害我们的声誉，并对我们的业务和运营业绩产生不利影响。

我们从LiveInternet、comScore、SimilarWeb等独立在线统计提供商那里获取了我们的大部分运营统计数据，这些数据包含在本招股说明书中，并定期与市场沟通。我们的一些数据提供商根据我们的内部数据计算我们的UMV数量，这些数据是根据我们的内部数据计算的， 在给定的一天内访问我们的网站或移动应用程序的不同Cookie或设备ID的数量，这些数据尚未经过独立验证。准确测量我们的UMV存在固有的挑战。 例如，互联网连接能力较差的用户设备可能无法触发Java脚本代码来记录唯一的访客数据。另一方面，由于用于访问我们网站和移动应用程序的设备的Cookie和ID不同，在特定日期访问我们的网站和移动应用程序的用户可能会被计为多个UMV。

由于方法不同，我们计算运营指标的方法可能与第三方发布的估计值不同，也可能与我们的竞争对手或其他方使用的类似名称的指标不同。此外，如果 例如，求职者被阻止并删除他/她的简历，我们的指标可能会发生追溯更改。如果客户、雇主或投资者不认为我们的运营指标准确反映了我们的用户基础，或者如果我们发现我们的运营指标存在重大不准确，我们的声誉可能会受到损害，我们的业务、前景、财务状况和运营结果可能会受到实质性的不利影响。

对于我们的工作匹配建议和其他人力资源相关服务，我们可能面临雇主和求职者的法律责任。

我们面临与招聘过程相关的潜在索赔，包括客户要求我们为推荐不适合所填补职位的候选人承担责任的索赔，现任或前任雇主对我们候选人的索赔，指控我们干扰雇佣合同，候选人对我们的索赔，指控我们未能对其求职保密，或者指控我们的客户歧视或其他违反就业法律或法规的行为，以及雇主或候选人索赔，指控我们的业务流程外包服务未能遵守与雇佣、员工保险或福利、个人所得税或其他事项有关的法律或法规。

我们还可能因非我们所能控制的第三方的行为而受到索赔或监管制裁，例如失实陈述信息、滥用个人数据或候选人或客户使用我们平台的其他不当或非法行为。在我们的用户协议和客户合同中，我们有明确的条款，其中我们明确否认对第三方的行为或他们向我们提供的信息的准确性承担任何责任，滥用我们的服务是违反我们的条款和条件的。然而，不能保证这些预防措施将完全保护我们免受任何此类索赔的影响， 无论是非曲直，都可能迫使我们参与耗时、昂贵的诉讼或调查，分散管理层和员工的大量注意力，并损害我们的声誉和品牌。我们不为雇主、应聘者或第三方索赔引起的责任提供保险。

如果我们不能成功管理当前和潜在的未来增长，我们的业务可能会受到影响。

我们近年来取得了显著的增长，我们打算继续扩大我们提供的服务的范围和地理覆盖范围。我们的总收入从P前2015年期间31.04亿美元P2018年后续期间为61.18亿美元。我们预期的未来增长可能会对我们的管理和运营提出 重大要求。我们在管理我们的增长方面的成功在很大程度上将取决于我们的高管和其他高级管理层成员有效运营的能力，以及我们改善和发展我们的财务和管理信息系统、控制和程序的能力。此外，我们可能必须成功调整现有系统并引入新系统，扩大、培训和管理我们的员工，并 改进和扩大我们的销售和营销能力。

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收入增长可能会放缓或收入可能会下降，原因有很多，包括我们无法吸引和留住求职者、客户支出减少、竞争加剧、整个在线求职市场增长放缓、替代商业模式的出现、政府政策的变化和总体经济状况。我们还可能因为其他原因而失去用户，例如无法提供令人满意的搜索结果、交易体验或高质量服务。

某些 因素还可能阻碍或延迟我们行业的增长，这可能会对我们的发展和增长计划产生不利影响。尽管俄罗斯的整体互联网普及率相对较高，但在线招聘服务的普及率在历史上一直较低，可能不会像我们预期的那样快速增长。俄罗斯各地的互联网普及率历来参差不齐，城市地区的普及率要高得多，这种差异可能会继续下去。例如，由于经济发展放缓、人口水平下降或基础设施投资减少，在线服务的使用总体上可能会减速。此外，由于报纸、广告牌和口碑等传统招聘渠道的持续流行，蓝领求职者采用在线招聘服务的速度可能会慢于预期。我们认为，中小企业的数量在我们的市场中代表着一个未被渗透和不断增长的部分，例如，在不利的宏观经济状况的推动下，中小企业的数量可能保持稳定或开始下降。这些因素中的任何一个都可能阻碍我们实现增长战略的能力，并导致我们重新评估我们的战略目标和发展优先事项。

如果我们不能在业务持续增长时妥善审慎地管理我们的业务，或者 如果我们的服务质量因管理不善而恶化，我们的品牌和声誉可能会受到严重损害，我们的业务、前景、财务状况和运营结果可能会受到实质性和不利的影响。

如果我们无法维持和扩大我们的运营规模，并产生足够的收入来抵消相关的固定和可变成本，我们的运营结果可能会受到实质性的不利影响。

像我们这样的在线业务往往涉及某些固定成本基础， 我们在招聘业务中实现预期运营利润率的能力在很大程度上取决于我们能否保持运营规模并产生足够的收入来抵消相关的固定和可变成本。我们的固定成本通常包括员工薪酬、数据存储和带宽费用以及办公室租金费用。我们的可变成本通常包括基于佣金的销售员工薪酬和营销费用。由于我们已经建立了支持在线业务模式的技术和网络基础设施，因此在线添加新的招聘信息和简历的增量成本相对较小。我们可以以较低的平均成本为更多客户和用户提供服务。如果我们无法保持规模经济，我们的营业利润率可能会下降，我们的业务、前景、财务状况和经营结果可能会受到重大和不利的影响。

我们可能无法成功阻止山寨网站的运营或盗用我们的数据。

第三方不时通过网站抓取、机器人、复制简历或其他数据或其他方式盗用我们的数据，包括简历数据 ，并将这些数据与其他公司的数据聚合在他们的网站上。此外，山寨网站可能会试图模仿我们网站的功能。具体地说，我们过去曾遇到购买了付费订阅并获得对我们网站的授权访问权限的第三方或企业试图从我们的网站复制简历或其他数据，并以违反我们与该方的合同和使用条款的方式使用此类信息 (例如设置模仿性网站)。我们不能向您保证，未来不会发生类似事件，并可能对我们的运营结果产生重大不利影响。

如果我们意识到此类网站、企业或第三方，我们将采用技术或法律措施，包括提起诉讼，试图 停止其运营。然而，我们可能无法及时发现所有此类活动，即使我们可以，技术和法律措施也可能不足以制止。

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他们的运营。在某些情况下，我们可用的补救措施可能不足以保护我们免受此类活动的伤害。无论我们能否成功地针对这些网站或第三方行使我们的权利，我们可能采取的任何措施都可能需要我们花费大量的财务或其他资源，我们的业务、前景、财务状况和运营结果可能会受到实质性的不利影响。

此外，俄罗斯法律要求像我们这样的个人数据运营商(控制者)采取某些组织和技术措施，以保护我们处理的个人数据，并防止对此类数据采取未经授权或非法的行动。如果相关政府机构认定，由于我们没有采取此类措施，有可能对求职者简历和其中包含的个人数据进行未经授权的复制和进一步使用，我们可能会受到行政处罚和民事诉讼。另请参阅？适用的法律对我们施加限制和要求 处理 某些类型的个人和其他数据和数据保留，可能会给我们带来额外的义务，限制我们的灵活性，或损害我们在用户中的声誉。”

如果我们不保护我们的知识产权，我们的业务、前景、财务状况和经营结果可能会受到实质性的不利影响。

我们依靠注册商标和保密协议来保护我们的知识产权。到目前为止，我们还没有为我们的平台或其任何部分寻求专利保护。第三方可在未经我们授权的情况下获取、复制、反向工程或使用我们的知识产权，包括与我们的品牌、产品和服务相关的商标、注册域名、商业秘密和其他知识产权和许可证。

从历史上看，俄罗斯的法律体系和法院没有像美国的法律体系和法院那样保护知识产权。与美国等其他司法管辖区相比，在俄罗斯运营的公司继续面临更高的知识产权侵权风险。此外，许多与互联网相关的活动，如互联网商业方法专利，知识产权的有效性、适用性、可执行性和保护范围都是不确定的，而且仍在发展中，这可能会增加我们保护知识产权的难度，并可能对我们的业务、前景、财务状况和经营业绩造成重大不利影响。

我们可能很容易受到他人对我们提出的知识产权侵权指控。

我们在某种程度上依赖第三方知识产权，例如使用软件运营我们的业务和某些其他受版权保护的作品的许可证。 尽管我们过去从未遇到过任何针对我们的重大知识产权索赔，但随着我们面临日益激烈的竞争，以及诉讼作为解决商业纠纷的一种方式在俄罗斯变得越来越常见，我们面临着更高的 受到知识产权侵权索赔的风险。针对我们的成功侵权索赔可能导致金钱赔偿责任或对我们的业务造成实质性破坏。虽然我们要求员工不得侵犯他人的知识产权，但我们不能确定我们的产品、服务、内容和品牌名称不会或不会侵犯第三方持有的有效专利、商标、版权或其他知识产权。在我们的正常业务过程中，我们可能会不时受到与他人知识产权相关的法律程序和索赔的影响。

我们可能会在针对第三方侵权索赔进行辩护时 产生巨额费用，无论其是非曲直。因此，由于管理时间的转移、针对任何索赔进行辩护所需的费用以及与任何诉讼相关的潜在责任，任何重大诉讼都可能严重损害我们的业务、财务状况和运营结果。如果我们被发现侵犯了第三方的知识产权，我们可能会向该第三方支付许可费、使用费、利润损失或其他损害赔偿，知识产权所有者可能会获得禁令救济，以阻止我们在未来使用该技术、软件或品牌名称。如果这些 付款金额很大，如果我们被阻止将某些技术或软件整合到我们的产品或服务中，或者如果我们被阻止使用我们的品牌名称，我们的业务、潜在客户、财务状况和运营结果可能会受到实质性的不利影响 。

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我们可能无法成功执行未来的收购或有效管理任何收购的业务 。

作为我们增长战略的一部分，我们可能会决定通过收购某些互补业务来进行扩张。任何重大收购的成功将取决于几个因素，包括我们的能力：以经济高效的方式识别和收购业务；在收购前进行尽职调查和确定关键问题；将收购的人员用户数据、运营、产品和技术有效地整合到我们的组织中；以及留住和激励关键人员并可持续地留住被收购公司的客户。

任何此类收购都可能需要投入大量的管理时间、资本投资和其他管理资源。我们可能无法以对我们有利的条款 确定和谈判收购。任何此类收购都可能让我们承担额外的债务或产生新的债务。此外，我们不能确定任何收购如果完成，是否会成功地整合到我们现有的业务中，或者是否会按照我们的预期执行。如果我们不能有效地整合被收购的业务或与之合作，我们的业务、财务状况和经营结果可能会受到实质性的不利影响。此外，如果我们使用我们的股权证券作为收购的对价，我们可能会稀释普通股或美国存托凭证的价值。到目前为止，我们还没有进行任何实质性的收购。

我们面临着违反反腐败法、反洗钱法和其他类似法律法规的风险。

我们在俄罗斯、哈萨克斯坦、白俄罗斯、格鲁吉亚、吉尔吉斯斯坦、阿塞拜疆和乌兹别克斯坦运营和开展业务。这些国家存在欺诈、洗钱、贿赂和腐败的高风险。我们有旨在帮助遵守适用法律和法规的政策和程序，我们受美国1977年《反海外腐败法》(FCPA)和英国《2010年反贿赂法》(《反贿赂法》)的约束。《反海外腐败法》禁止直接或间接向政府官员、政党或政治候选人提供、提供、承诺或授权任何有价值的东西，以获取或保留业务或获取任何不正当的商业利益。《贿赂法》的规定超越了对政府官员的贿赂，并规定了与商业贿赂有关的罪行。这些条款在许多其他方面比《反海外腐败法》更繁重，包括管辖权、不豁免便利性付款和处罚。特别是，《反贿赂法》(与《反海外腐败法》不同)不要求证明与贿赂公职人员有关的腐败意图，而且还规定了受贿和贿赂他人的罪行。此外，与《反海外腐败法》规定的替代责任制度不同，《贿赂法》引入了一项新的罪行，适用于在英国开展部分业务的公司实体和合伙企业，这些企业和合伙企业未能阻止为其提供服务或代表其提供服务的人在世界任何地方进行贿赂，但以制定适当的程序防止贿赂发生为限。这一罪行可使当事人对其代理人、合资企业或商业合作伙伴的行为负刑事责任，即使他们不知情。

我们遵守内部合规政策和程序，但我们不能保证这些政策和程序将一直得到遵守，或有效地发现和防止所有违反适用法律的行为以及每一起欺诈、洗钱、贿赂和腐败事件。我们不能保证 未来不会就可能违反我们的内部合规政策的行为进行内部报告，也不能保证不会发生违反适用的反贿赂或洗钱法律的行为，包括《反海外腐败法》。因此，如果我们不能防止任何此类违规行为或成为潜在违规行为的调查对象，我们可能会 受到相关适用法律的潜在民事或刑事处罚，这可能会对我们的业务、前景、财务状况或运营结果产生不利影响。此外，此类违规行为还可能对我们的声誉造成负面影响，从而影响我们赢得未来业务的能力。如上所述，我们可能遭受的后果可能导致我们的业务、前景、财务状况和运营结果或声誉受到实质性和不利的影响。

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我们从事与克里米亚有关的最低限度活动，这些活动可能会阻碍我们在国际资本市场筹集资金的能力，并使我们承担与各种贸易和经济制裁法律法规不符的责任。

为了应对某些地缘政治紧张局势，包括美国、欧盟国家和加拿大在内的一些国家对俄罗斯以及俄罗斯和乌克兰境内的某些个人和实体实施了各种贸易和经济制裁。2014年12月，美国总裁发布了13685号行政命令，根据美国法律对克里米亚地区实施了针对该地区的禁运。除其他事项外，这项禁运通常禁止美国个人和美国公司在克里米亚地区进行投资，或与克里米亚地区的各方进行大多数商品和服务的进出口贸易。根据13685号行政命令，美国财政部外国资产管制办公室(OFAC)也将在克里米亚地区活动的各方列入OFAC特别指定国民和被封锁者名单(SDN名单)。美国个人和美国公司通常被禁止与SDN名单上的各方进行大多数交易或交易。目前，只有不到1%的付费求职者和使用我们产品和服务的客户自认为位于克里米亚地区。此外，自2015年以来，我们从克里米亚地区的求职者和客户那里获得的收入远远不到1%。虽然我们认为美国和欧盟目前的制裁不会阻止我们开展目前的业务，但美国和某些欧盟成员国实施的新制裁可能会限制我们未来的某些业务。在适用的范围内，现有的和新的或未来扩大的制裁可能会对我们的收入和盈利能力产生负面影响，并可能阻碍我们有效管理我们在俄罗斯国内外的法人实体和业务或从国际金融机构或国际资本市场筹集资金的能力。尽管我们采取措施遵守适用的法律和法规，但如果我们未能成功遵守适用的制裁，可能会给我们带来负面的法律和商业后果，包括民事或刑事处罚、政府调查和声誉损害。

我们依赖有才华的员工，包括我们的高级管理层、产品和开发专家来发展、运营和改进我们的业务，如果我们无法留住和激励我们的员工并吸引新的人才，我们可能无法有效地增长。

我们的成功有赖于我们继续发现、聘用、发展、激励和留住有才华的员工的能力。我们高效地执行和管理我们的 运营的能力取决于我们所有员工的贡献。对高级管理人员和关键产品和开发人员的竞争激烈，合格候选人的人才库在一定程度上是有限的。有时，我们的一些关键人员可能会因为各种原因选择离开公司，包括兴趣变化或职业发展计划、薪酬或与董事会或其他团队成员的工作关系，这可能会导致管理层流失 。如果我们无法留住关键人员的服务或妥善处理管理层和员工之间的工作关系，这可能意味着我们将面临法律或行政程序或不利的公共宣传 我们的声誉可能会受到损害，我们的业务、前景、财务状况和运营结果可能会受到实质性和不利的影响。

培训没有相关经验的新员工可能很耗时，需要大量资源。我们可能还需要 增加我们支付的薪酬，以留住我们的熟练员工。如果我们行业的竞争进一步加剧，我们可能更难招聘、激励和留住高技能人才，特别是高素质的开发人员 ，因为目前市场对这一职位的需求很大。如果我们不能吸引更多的高技能人才或留住或激励我们现有的人员，我们可能无法有效地或根本不能实现增长，我们的业务、前景、财务状况和运营结果可能会受到实质性的不利影响。

员工不当行为很难确定和发现， 可能会损害我们的声誉和业务。

我们面临的风险可能来自我们的员工缺乏知识，或故意、疏忽或 非自愿违反法律、规则和法规或其他不当行为。员工的不当行为可能涉及

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其他事项，不正当使用或披露机密信息(包括商业秘密)、挪用公款或欺诈，其中任何一项都可能导致对我们实施监管制裁或罚款，并给我们造成严重的声誉或经济损害。员工的不当行为可能会导致未知和无法管理的风险和损失。并非总是能够防范员工的不当行为并确保完全遵守我们的风险管理和信息政策，我们为检测此类活动而采取的预防措施可能并不总是有效的。员工不当行为的直接和间接成本可能是巨大的，我们的业务、前景、财务状况和 运营结果可能会受到实质性的不利影响。

我们没有、也可能无法获得足够的保险来保护自己免受业务风险的影响。

俄罗斯联邦的保险业尚未完全发展，在更多发达国家中常见的许多形式的保险保障尚未完全可用，或不能以可比或商业上可接受的条件提供。我们目前没有为我们的办公室或服务器、业务中断或因我们的财产事故或与我们的运营相关的事故而造成的财产或环境损害的 财产或环境损害的第三方责任提供保险。在我们获得足够的保险范围之前，某些资产存在损失或破坏的风险，我们的业务、前景、财务状况和经营结果可能会受到实质性的不利影响。

我们的巨额债务可能会对我们的财务健康造成不利影响。

我们目前负债累累。截至2018年12月31日，我们的总负债为 P64亿美元，其中包括P与VTB银行的70亿银团信贷安排(PJSC)，日期为2016年5月16日，经修订和重述(信贷安排)，其中P7.9亿和P截至2018年12月31日和2019年4月23日，已分别偿还10.85亿美元，P非控股股东的联营公司提供的2.7亿欧元贷款，已于2019年3月13日全额偿还。信贷安排以HeadHunter FSU Limited、HeadHunter Group PLC(前身为Zemenik Trading Limited)的股份以及HeadHunter LLC和Zemenik LLC的股份为抵押。信贷安排 于2017年12月29日与我们作为当事人的担保协议同时修订，以允许我们在符合惯例条件的情况下继续进行与发售相关的事项，包括：除其他外、更改公司名称 并转换为上市公司、完成股份拆分、增发股票、提供与此次发行相关的赔偿、减少额外资本、修改章程文件等(修正案编号： 4)。与修正案4同时，我们执行了对猎头集团PLC股票的担保解除。

由于第4号修正案允许我们在一段确定的时间内继续处理与此次发售相关的事项，因此，2019年4月22日，我们签署了一份新的信贷安排修正案协议(第5号修正案)，其中规定将该期限延长至2019年12月31日。在签署第5号修正案之前，我们的子公司Zemenik LLC是P信贷安排项下的70亿美元贷款，由A、B、C和D部分组成 P40亿美元，P10亿，P10亿美元，P分别为10亿美元，其中P8.5亿，P1.35亿，P5000万和 P分别偿还了5000万欧元。为了简化我们集团内部的安排，根据第5号修正案，与本金总额C和D有关的未偿债务P19亿美元以及其应计利息和截至第5号修正案日期的未偿还利息被分配给猎头集团PLC。第5号修正案规定，如果我们决定撤回额外的P30亿 (E部分)，E部分的直接借款人将是猎头集团PLC，在本次发行完成后，我们不打算动用E部分。第5号修正案还规定，猎头集团PLC可以在自第5号修正案之日起120天内借入 E部分或其中的任何部分，从而将信贷安排增加到P100亿美元。截至本招股说明书发布之日，猎头集团尚未提交与E部分相关的退出通知 ，安全文件中也签署了相应的修订协议。本款中的大写术语具有信贷安排中提供的定义。请参见？管理层与S的讨论和 财务状况和经营成果分析与合同义务和承诺信贷安排.”

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我们的巨额债务可能会对我们产生重要的后果。例如，它可能：

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使我们更难偿还我们的债务；

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增加我们在一般经济和行业条件下的脆弱性，包括经济衰退和严重通货膨胀和金融市场波动的时期；

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要求我们使用运营现金流的很大一部分来偿还债务，从而降低了我们为资本支出和其他费用提供资金的能力；

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限制我们在规划或应对业务和我们所在行业的变化方面的灵活性。

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使我们与负债较少的竞争对手相比处于竞争劣势；

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限制我们借入运营和扩展业务可能需要的额外资金的能力；以及

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限制我们支付股息的能力。

上述任何事项均会对本公司的业务、前景、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。

我们的资产负债表上有大量的无形资产。因此，无形资产的潜在减值可能会对我们的盈利能力产生不利的实质性影响。

自收购以来，无形资产占我们资产的很大一部分。商誉和其他无形资产主要由我们的品牌名称、简历数据库和非合同客户关系组成，截至2018年12月31日，商誉和其他无形资产合计占我们总合并资产的76%。我们至少每年评估无形资产的潜在减值，并在事件或情况变化表明账面价值可能无法收回时评估无形资产的潜在减值。我们可能需要在未来记录重大减损。一些可能导致我们确认商誉或其他无形资产减值的事态发展，包括相对于历史或预期未来经营业绩的显著表现不佳，或重大负面行业或经济趋势。尽管计入此类减值不会立即引发现金影响，但我们的业务、前景、财务状况和经营结果可能会受到实质性的不利影响，我们无形资产未来的重大减值可能会降低我们的盈利能力，以至于根据塞浦路斯法律，我们将无法宣布和支付股息。

我们可能需要筹集更多资金来满足未来的资本需求，这可能会稀释我们未偿还的美国存托凭证的价值或阻止我们增长业务。

我们可能需要筹集更多资金来满足现有和未来的资本需求，包括开发新服务和 技术，并为持续运营费用提供资金。如果我们通过出售股权证券筹集更多资金，这些交易可能会稀释我们未偿还美国存托凭证的价值。我们还可能决定发行证券，包括具有优先于我们的美国存托凭证的权利、优先权和特权的债务证券。任何债务融资都会增加我们的负债水平，并可能对我们的流动性产生负面影响，并限制我们的运营。我们也不能保证我们筹集的资金将足以为我们现有的债务提供资金。我们可能无法以对我们有利的条款筹集额外资金，或者根本无法筹集。如果无法获得融资或无法以可接受的条款获得融资，我们可能无法为我们未来的需求提供资金。这可能会阻碍我们增加市场份额，利用新的商业机会，或在我们的行业保持竞争力。

会计准则的变化或会计政策应用中不准确的估计或假设可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们的会计政策和方法是我们记录和报告财务状况和经营结果的基础。未来会计准则、声明或解释的变化可能需要我们

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更改我们的政策和程序。此类变化的重要性很难预测，此类变化可能会对我们记录和报告财务状况和 运营结果的方式产生重大影响。例如，我们在2018年1月1日采用了IFRS 15，这是一种确认、计量和披露与客户合同收入的新标准，采用了完全追溯的方法。根据此过渡方法，重述截至2017年12月31日的年度的比较财务信息。过渡到IFRS 15对截至2015年12月31日和2016年12月31日的年度的影响并不重要，因此，2017年1月1日之前的任何期间的比较信息都没有重述。请参阅我们截至2018年12月31日的年度合并财务报表以及本招股说明书中其他部分的附注。此外，一些会计政策要求使用可能影响我们资产或负债的报告价值和运营结果的估计和假设，这些估计和假设是至关重要的，因为它们要求管理层对本质上不确定的事项做出困难、主观和复杂的判断。如果这些假设、估计或判断是错误的，我们可能被要求更正和重述前期财务报表，并且不能保证如果发布任何新的准则，我们将在未来做出正确的判断。会计准则制定者和解释会计准则的人也可以修改甚至推翻他们以前对如何应用各种准则的解释或立场。 这些变化中的任何一项都难以预测，并可能对我们记录和报告财务状况和运营结果的方式产生重大影响，这可能会对我们未来的财务报表产生重大影响。

与俄罗斯联邦和我们经营的其他市场有关的风险

投资于俄罗斯联邦、哈萨克斯坦和其他独联体国家等新兴市场发行人的证券，通常涉及比投资较发达国家发行人的证券更高的风险程度，并带有通常与投资较成熟市场不相关的风险。

与更发达的市场相比，俄罗斯联邦、哈萨克斯坦、白俄罗斯和其他独联体国家等新兴市场面临着更大的风险，包括重大的法律、经济、税收和政治风险。新兴市场的投资者应该意识到，这些市场面临着更大的风险，应该注意到新兴经济体，如俄罗斯联邦、哈萨克斯坦、白俄罗斯和其他独联体国家的经济体，受到快速变化的影响，这里列出的信息可能会相对较快地过时。

随着投资者将资金转移到更稳定的发达市场，金融或经济危机，无论是全球性的还是仅限于一个大型新兴市场国家的金融或经济危机，往往会对大多数或所有新兴市场国家的股票市场价格产生不利影响。过去几年，俄罗斯股市波动剧烈，主要原因是欧洲主权债务危机、中国经济增长放缓和油价大幅下跌等各种因素导致的全球经济放缓的影响，以及俄罗斯经济状况的恶化。正如过去发生的那样，金融 问题，如卢布大幅贬值、资本外流和其他领先经济指标的恶化，或投资于新兴经济体的预期风险增加，除其他外，地缘政治争端，如乌克兰危机和与此相关的某些贸易和经济制裁，可能会抑制外国在俄罗斯的投资，并对俄罗斯经济产生不利影响。此外，在这种情况下，在新兴市场运营的企业可能会面临严重的流动性限制，因为资金来源会被撤回。此外，在独联体各国开展业务时，我们面临的风险与我们在俄罗斯面临的风险相似(有时甚至更大)。由于我们在世界各地的新兴市场开展业务，我们可能面临任何一种或多种风险，我们的业务、前景、财务状况和运营结果可能会受到重大和不利的影响 。

政治风险可能对在俄罗斯联邦的投资价值产生不利影响。

虽然俄罗斯联邦的政治局势自2000年以来一直相对稳定，但与波动较小的市场相比，未来的政策和监管可能更难预测。未来的任何政治不稳定都可能导致

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整体经济形势恶化，包括资本外逃以及投资和商业活动放缓。此外，俄罗斯政府或其计划的任何变化或俄罗斯总理总裁、俄罗斯政府、议会以及强大的政治、社会、宗教、地区、经济或民族团体之间缺乏 共识可能会导致政治不稳定和俄罗斯投资环境的恶化，可能会限制我们在国际资本市场获得融资的能力，我们的业务、前景、财务状况和经营业绩可能会受到实质性和不利的影响。

根据一些评论员的说法，出于政治动机的行动，包括俄罗斯当局和国有公司对几家俄罗斯大公司提出的索赔，以及没收或重新国有化资产的案件，使人们对财产和合同权利的安全性和可执行性、自由市场和政治改革的进展、司法机构的独立性和立法的确定性产生了质疑。这反过来又导致了俄罗斯证券市场价格的大幅波动，并对外国对俄罗斯经济的投资产生了负面影响，而不仅仅是最近的普遍市场动荡。俄罗斯当局的任何类似行动对投资者对俄罗斯的信心造成进一步的负面影响，S的商业和法律环境可能会对俄罗斯证券市场以及俄罗斯证券或由俄罗斯实体发行或支持的证券(包括股票)的价格产生进一步的重大不利影响。

俄罗斯是一个由85个组成实体或主体组成的联邦制国家。俄罗斯宪法保留了一些政府权力给俄罗斯政府，一些保留给臣民，一些保留给共同主管领域。此外，8个联邦区(联邦政府Nye Okruga)，由总裁的全权代表监督，补充国家S的联邦制度。在许多情况下，主体之间和主体内部的权力划分是不清楚和有争议的，特别是在税收和监管事项权力的划分方面。主体在私有化、土地所有权和许可证等领域制定了相互冲突的法律。由于这些原因，俄罗斯的政治制度很容易受到联邦、臣民和地方当局之间的紧张和冲突的影响。这种紧张局势给俄罗斯的经营环境带来了不确定性，这可能会阻碍企业有效地实施其战略。

此外，族裔、宗教、历史和其他分歧有时会导致紧张局势，在某些情况下还会引发军事冲突。此外，在俄罗斯联邦境内发生了各种恐怖主义行为。与这些事件或潜在事件相关的风险可能会对俄罗斯联邦的投资环境和整体消费者和企业家信心产生重大不利影响，我们的业务、前景、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。

如果俄罗斯与其他国家的关系恶化，S可能会对俄罗斯和周边地区的经济产生负面影响。

在过去的几年里，俄罗斯卷入了涉及其他国家的经济和军事冲突。这多次导致俄罗斯与包括美国和欧洲各国在内的国际社会其他成员S的关系恶化。其中许多司法管辖区是金融机构和企业的大本营，它们是俄罗斯的重要投资者，它们的投资战略和决定可能会受到此类冲突以及俄罗斯与其近邻关系恶化的影响。

例如，乌克兰和俄罗斯以及格鲁吉亚和俄罗斯之间的关系最近因各种问题而变得紧张。2015年9月，应叙利亚政府的正式要求，俄罗斯联邦委员会批准在叙利亚使用俄罗斯军队。在叙利亚的行动于2015年9月下旬开始。2017年12月，俄罗斯人总裁下令部分撤走在叙利亚的行动，但俄罗斯军事特遣队仍参与在叙利亚的行动。此外，2015年11月，土耳其空军在叙利亚上空击落了一架俄罗斯攻击机，导致俄罗斯与土耳其之间的紧张关系，并导致俄罗斯对土耳其实施了广泛的制裁，这些制裁随后在2016年下半年和2017年被部分取消。2018年3月，全球140多名俄罗斯外交官被驱逐，俄罗斯也被驱逐

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[br}宣布驱逐60名美国外交官，关闭美国驻俄罗斯圣彼得堡领事馆。2018年4月6日，美国实施了新的制裁， 针对一些俄罗斯国家官员和俄罗斯知名商人及其企业。2018年11月25日，乌克兰海军舰艇试图从黑海进入亚速海，在科尔奇海峡被俄罗斯联邦安全局抓获，导致俄乌关系进一步紧张。最近，在2018年12月，美国扩大了对俄罗斯军事情报组织GRU的15名成员的制裁，因为他们参与了广泛的活动，包括试图干预2016年美国大选。俄罗斯与其他国家之间出现新的或升级的紧张局势，包括冲突的任何升级或重新爆发的战斗，或者为应对这些紧张局势而实施的国际贸易和经济制裁，都可能对我们所在地区的经济产生负面影响，包括俄罗斯经济。这反过来可能导致国际投资者普遍对S地区的经济和政治稳定以及对俄罗斯的投资普遍缺乏信心。这种信心的缺乏可能会导致流动性降低、交易波动性降低，以及在俄罗斯拥有重要业务的公司(包括我们的股票)的上市证券价格大幅下跌，以及我们无法在国际资本市场筹集债务或股权资本，这可能会影响我们实现我们渴望的增长水平的能力。此外，美国和俄罗斯之间的关系受到波动和周期性紧张的影响。俄罗斯政治条件的变化和俄美关系状况的变化是难以预测的，可能会对我们的业务产生不利影响，或导致我们的公司对美国投资者的吸引力下降。

俄罗斯和其他国家的政治和政府不稳定可能会对我们的业务、前景、财务状况、运营结果和我们的美国存托凭证的价值产生实质性的不利影响。

我们业务所在国家/地区的经济不稳定可能会对我们的业务造成不利影响。

自1991年苏联解体以来，俄罗斯和我们开展业务的其他独联体国家的经济经历了相当不稳定的时期，并受到突然衰退的影响。从2000年到2008年上半年，俄罗斯经历了国内生产总值的快速增长、更高的税收和卢布的稳定性，提供了一定程度的经济稳健。然而，俄罗斯经济受到始于2008年下半年的全球经济危机的不利影响，表现为债务和股票市场的极端波动、外国投资的减少、国内生产总值的急剧下降和全球失业率的上升。尽管自那以来全球局势在一定程度上企稳，但俄罗斯经济在2013年开始经历新的放缓。由于俄罗斯生产和出口大量原油、天然和金属产品以及其他大宗商品，其经济特别容易受到全球市场大宗商品价格波动的影响。特别是，布伦特原油价格在2014至2015年间大幅下跌。大宗商品价格S从2014年6月30日的每桶111.03美元下跌到2015年12月31日的每桶37.28美元。2016-2017年间，布伦特原油价格持续震荡 ，2016年12月31日为56.82美元/桶，2017年12月29日为66.73美元/桶，2018年12月28日为50.57美元/桶。

虽然俄罗斯经济在2016年、2017年和2018年经历了一些企稳，但金融低迷以及俄罗斯或我们开展业务的其他独联体国家未来的任何经济衰退或缓慢转变可能会导致对我们的服务的需求减少，收入减少，并对我们的流动性和获得债务融资的能力产生负面影响，我们的业务、前景、财务状况和运营结果可能会受到实质性的不利影响。

通货膨胀可能会增加我们的成本，并对我们的营业利润率施加下行压力。

俄罗斯经济和我们开展业务的某些独联体其他经济体近年来普遍具有高通货膨胀率的特点。根据俄罗斯联邦国家统计局的数据，2016年、2017年和2018年，俄罗斯的消费者价格指数分别为5.4%、2.5%和4.3%。由于我们几乎所有的业务都在俄罗斯和独联体，因此我们的成本对该地区的价格上涨非常敏感。因此，高通货膨胀率增加了我们的成本，这些成本的增加可能会对我们的

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营业利润率以及我们的业务、前景、财务状况和经营结果可能会受到重大不利影响。

社会不稳定可能会增加对新的中央集权、民族主义或暴力的支持，并可能对我们的行动产生实质性的不利影响。

油价下跌，失业率上升，政府和许多私营企业未能定期支付全额工资，工资和福利普遍跟不上快速增长的生活成本，这在过去导致了，未来也可能导致我们经营的市场出现劳工和社会动荡。 劳工和社会动荡可能会产生政治、社会和经济后果，如对恢复中央集权的支持增加；民族主义加剧，包括限制外国参与我们开展业务的国家的经济；以及增加暴力。任何上述事件的发生都可能限制我们的运营并导致收入损失，我们的业务、前景、财务状况和运营结果可能受到重大不利影响。

犯罪和腐败可能会扰乱我们开展业务的能力，从而对我们的运营产生实质性的不利影响。

近年来，我们开展业务的国家的政治和经济变化导致了权力的重大变化。此外，当地和国际媒体报道了严重的腐败现象，包括为启动政府机构的调查而贿赂官员。新闻报道还描述了政府官员为促进某些政府官员或某些公司或个人的商业利益而进行选择性调查和起诉的情况。此外，在我们开展业务的国家/地区的一些媒体成员会定期发布诽谤性文章以换取报酬。掠夺有组织或其他犯罪、腐败官员的要求或声称我们参与了官员腐败，可能会导致负面宣传，扰乱我们开展业务的能力，我们的业务、前景、财务状况和运营结果可能会受到实质性和不利的影响。

适用的法律对我们在处理某些类型的个人和其他数据和保留数据方面施加了限制和要求 这可能会给我们带来额外的义务，限制我们的灵活性，或损害我们在用户中的声誉。

俄罗斯和其他国家/地区的任何实体或个人收集和处理用户数据可能会受到某些要求和限制。如果这些要求和限制被以不符合当前惯例的方式修改、解释或应用，我们可能会面临罚款或命令，要求我们改变我们的运营做法，我们的业务、前景、财务状况和运营结果可能会受到实质性的不利影响。

在俄罗斯，为了存储个人S的个人数据，我们必须获得他或她的书面或电子同意，并 使用加密和其他技术手段来保护他或她的个人数据。我们不会收集或对我们的用户个人数据执行任何操作，除非此类收集或处理符合我们网站上提供的服务条款和 隐私政策。除了几项豁免外，个人数据的处理者必须通知适当的俄罗斯当局，我们被包括在此类处理者的登记册中。

根据2017年7月29日通过的关于修改俄罗斯联邦医疗保健领域使用信息技术的某些立法的第242-FZ号联邦法律(联邦第242号联邦法律)，个人数据处理者有义务记录、系统化、积累、存储、澄清(更新、修改)和检索仅位于俄罗斯境内的数据库中的俄罗斯公民个人数据(受数量有限的例外情况的限制)，并向Roskomnadzor提供包含所有公民个人数据的数据库的位置信息。

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第242号联邦法律可能会限制信息服务的提供，并对未能遵守法律要求(其中一些要求可能受到广泛解释)的个人数据处理者施加惩罚，原因包括：

•

·第242号联邦法律对俄罗斯公民个人数据提出的本地化要求，因此可被解释为禁止进行跨境个人数据处理；以及

•

法律中没有数据库的标准定义。根据修订后的《俄罗斯联邦民法典》(民法典)第1260条和GOST 20886中对数据库的定义，不同的文件和虚拟对象(例如MS Office文件)可称为数据库。我们公司的信息资源，包括个人数据，可能存储在虚拟环境中(包括作为云计算的一部分)，这可能会严重阻碍确定每个虚拟对象的确切位置，并在2006年7月27日俄罗斯联邦关于个人数据的第152-FZ号法律(个人数据法律)规定的期限内，使有关此类位置的信息的规定复杂化。因此，这些对象及其在复杂信息结构中的位置的组合可能容易产生模棱两可的解释。

尽管我们相信我们遵守了这项法律，但遵守所提供的要求实际上可能很困难，需要付出巨大的努力和资源，导致在其他司法管辖区承担法律责任，并限制我们服务的功能。遵守这些要求还可能限制我们与位于其他司法管辖区的其他公司竞争的能力，这些公司 不要求强制在本地存储与其用户相关的个人数据。但是，任何不遵守此要求的行为都可能导致法律责任，并可能限制该服务在俄罗斯的可用性。例如，2016年，俄罗斯一家法院以违反数据保护立法为由，下令阻止访问一家广受欢迎的专业社交网站。

由于我们提供的服务的性质以及我们在多个国家/地区设有分支机构，我们还可能受到其他司法管辖区的数据保护法律的约束，特别是监管个人数据跨境转移的法律，这可能需要大量的合规工作，并可能导致在其他司法管辖区的违规行为承担法律责任。随着我们业务的增长，我们还可能遇到来自外国政府当局的越来越大的压力，要求我们提供与用户相关的信息，以规避规范此类信息提供的国际法律框架。任何不遵守此类要求的行为都可能导致法律责任，并可能对我们的业务、前景、财务状况和经营结果造成重大不利影响。

与我们运营所在国家的法律制度和立法相关的弱点为投资和商业活动创造了不确定的环境，这可能会对我们的股票价值产生实质性的不利影响。

我们开展业务的每个国家/地区仍在制定支持市场经济所需的法律框架。与这些法律制度相关的以下风险给我们做出的法律和商业决策带来了不确定性，其中许多风险在市场经济较为发达的国家是不存在的：

•

宪法、联邦和地区法律以及附属立法(总统法令和政府、部级和地方命令、决定和决议)和其他法令之间的不一致之处。

•

缺乏关于解释某些立法的司法和行政指导，以及对最高一般管辖权和仲裁法院的相互矛盾的解释；

•

法官和法院在解释立法的某些方面相对缺乏经验；

•

缺乏独立的司法机构；

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•

政府当局的高度自由裁量权，这可能导致诸如暂停或终止我们的执照等专断行动；

•

现行立法可能迅速改变，这可能造成解释含糊不清和可能出现不遵守的情况；以及

•

破产和清算程序以及法院实践不完善，造成滥用的可能性。

独联体国家许多立法最近的性质，对经济和政治改革的范围、内容和速度缺乏共识，这些法律制度的快速演变可能并不总是与市场发展相一致，这使人们对法律的可执行性和基本合宪性产生怀疑，并导致模棱两可、不一致 和反常。此外，这些国家的立法往往考虑实施尚未颁布的条例，在管理基础设施方面留下了很大的空白。这些弱点中的任何一个都可能影响我们根据许可证和合同执行权利的能力，或针对其他人的索赔为自己辩护的能力。此外，监管机构、司法当局或第三方可能会质疑我们的内部程序和细则，以及我们对适用法律、法令和法规的遵守情况。

政府选择性或武断的行动可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

在我们开展业务的国家，政府当局拥有高度的自由裁量权，有时在没有听证或事先通知的情况下选择性或武断地采取行动，有时采取不符合立法或受政治或商业考虑影响的方式。

据报告，选择性或武断的政府行动包括拒绝或吊销许可证、突然和意外的税务审计和索赔、刑事起诉和民事诉讼。联邦和地方政府实体也以股票发行和注册事宜中的常见缺陷为借口，提出法院索赔和其他要求，以使此类发行和注册无效或使交易无效。此外，在某些情况下，政府还有权通过法规或政府行为干预合同的履行、废止或终止合同。

此外，俄罗斯税务当局还积极提出了与俄罗斯公司使用税收优化方案有关的逃税指控，媒体报道猜测，这些执法行动是有选择性的。政府可能会针对我们采取选择性或武断的行动，我们的业务、前景、财务状况和经营结果可能会受到实质性的不利影响。

俄罗斯公司可能会因正式不遵守某些适用的法律要求而被迫进行清算。

俄罗斯法律的某些条款可允许政府当局以俄罗斯法人实体在组建、重组或运作期间正式不遵守某些要求为依据，寻求法院命令对其进行清算。例如，根据俄罗斯公司法，如果一家俄罗斯股份公司按照俄罗斯会计准则计算的净资产在其第三个财政年度或其后任何一个财政年度结束时低于其特许资本，则该公司必须减少其特许资本或进行清算。如果公司未能遵守这些要求，政府或地方当局可以向法院寻求对该公司的非自愿清算，公司的S债权人将有权加速其债权或要求公司提前履行S的义务，并要求赔偿任何损害。

负资产的存在可能不能准确反映到期偿债的实际能力。许多俄罗斯公司的净资产为负值 ，因为他们的俄罗斯公司反映的历史资产价值非常低

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会计准则资产负债表；然而，它们的偿付能力不会受到此类负净资产的不利影响。法院罕见地下令对净资产低于法律要求的最低特许资本的公司进行非自愿清算，即使该公司继续履行其义务，并且在清算时的净资产超过最低特许资本。

过去也有这样的案例，俄罗斯法律实体成立过程中的正式缺陷或不遵守俄罗斯法律规定被用作寻求清算一个法律实体的依据。俄罗斯法律体系的弱点造成了不确定的法律环境，这使得俄罗斯法院或政府当局的裁决即使不是不可能，也很难预测。如果发生非自愿清算，这种清算可能会对我们的业务和财务状况造成重大负面后果。

如果不遵守现有法律法规，或未能获得所有批准、授权和许可，或政府检查的结果，或政府加强对我们业务的监管，可能会导致我们的业务中断，并导致大量额外的合规成本和制裁。

我们的业务和物业在获得和续签各种许可证、批准、授权和许可方面受到各种政府实体和机构的监管，并持续遵守现有的法律、法规和标准。监管机构在执行和解释适用法律、法规和标准、发放和续发许可证、批准、授权和许可证以及监督被许可方遵守其条款方面拥有相当大的自由裁量权。俄罗斯当局有权而且经常这样做，对我们的业务和物业进行全年定期检查。未来的任何此类检查可能会得出结论，认为我们或我们的子公司违反了法律、法令或法规，我们可能无法反驳此类结论或补救 违规行为。

如果我们未能遵守我们所在国家/地区的现行法律法规，或未能获得所有批准、授权和许可证，或未能获得包括国家劳动监察局在内的政府检查结果，可能会被处以罚款或处罚或更严厉的制裁，包括暂停、修改或终止我们的执照、批准、授权和许可，或要求我们停止某些业务活动，或对我们的官员实施刑事和行政处罚。此外，违反法律达成的协议或交易可能因法院裁决而无效和/或解除。任何此类决定、要求或制裁，或政府加强对我们业务的监管，都可能导致我们的业务中断和大量额外的合规成本， 我们的业务、前景、财务状况和运营结果可能会受到实质性的不利影响。

此外，2016年7月6日的第374-FZ号联邦法律，也被称为Yarovaya法律(以提出这项法律的俄罗斯参议员的名字命名)(Yarovaya法律)，除其他外，修改了2006年7月27日关于信息、信息技术和数据保护的第149-FZ号联邦法律(关于信息的法律)，要求通过互联网发布信息的安排者(安排者)将某些数据存储一年。关于存储消息内容的法律规范于2018年7月1日生效，见 条例-私隐及个人资料保护条例。？我们相信这一规定不会导致我们产生实质性的额外成本。然而，对不遵守《雅罗瓦亚法》的处罚范围并不完全明确，除了罚款之外，还可能涉及其他类型的行政处罚。如果其中任何一项是重大的，或者我们被发现违反了规定，我们的业务前景、财务状况和运营结果可能会受到重大和不利的影响。

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根据俄罗斯法律，俄罗斯公司的股东和参与者有机会 要求公司在司法程序中清算，或将其他股东或参与者(上市股份公司除外)排除在公司之外。

根据2014年9月1日生效的《俄罗斯联邦民法典修正案》，俄罗斯公司的股东和参与者拥有某些权利，包括以下权利，可以通过法院命令强制执行：

•

要求公司在未能实现其创建目标的情况下进行清算，包括公司的经营变得不可能或严重受阻的情况；以及

•

要求排除股东或参与者(上市股份公司除外)，其行为或不作为对公司S的经营造成重大伤害或阻碍。

在这方面，考虑到在适用这些规定方面缺乏实践 ，我们不能排除对我们提出此类索赔的可能性。如果提出此类索赔，我们的业务、前景、财务状况和经营结果可能会受到重大和不利的影响 。

根据俄罗斯公司法，股东责任可能导致我们对子公司的义务承担责任。

俄罗斯法律一般规定，俄罗斯股份公司的股东或有限责任公司的参与者不对该公司承担S义务，只承担其投资损失的风险。然而，当一个法律实体能够决定另一个实体所作的决定时，情况可能并非如此。有能力决定此类决定的法律实体被称为有效的父实体(Osnovnoye obshchestvo)。能够如此决定其决定的法人实体称为有效附属实体(DoCherneye obshchestvo)。在下列情况下，有效母公司对有效子公司在执行业务决策时达成的交易承担连带责任：

•

有效母公司向有效子公司发出具有约束力的指示或同意子公司进行的相关交易；以及

•

有效母公司发出具有约束力的指示的权利以其在子公司S资本中的份额为基础，或在该等实体之间的合同中规定，或源于其他情况。

此外，根据俄罗斯法律，如果有效子公司因有效母公司的行动而资不抵债或破产，有效母公司对有效子公司的债务负有次要责任。在这种情况下，实际子公司的其他股东可以在明知实际子公司采取行动或不采取行动将导致 损失的情况下，向实际母公司要求赔偿实际子公司的S损失。我们可能被发现是子公司的有效母公司，在这种情况下，我们将对他们的债务承担责任，我们的业务、前景、财务状况和经营结果可能会受到实质性的不利影响。

俄罗斯的银行体系仍然不发达，俄罗斯有信誉的银行数量有限，另一场银行业危机可能会对我们的业务造成严重的流动性限制。

与其他国家相比，俄罗斯的S银行和其他金融体系不太发达或不受监管，俄罗斯关于银行和银行账户的立法存在不同的解释和不一致的适用。1998年8月的金融危机导致许多俄罗斯银行破产和清算，几乎完全消灭了当时正在发展中的商业银行贷款市场。许多俄罗斯银行目前不符合国际银行业标准，俄罗斯银行业的透明度在某些方面仍远远落后于国际公认的标准。在监管机构监管不力的帮助下，某些银行在贷款标准、信贷质量、贷款损失准备金或风险敞口的分散 方面没有遵守俄罗斯中央银行的现有规定。此外，在俄罗斯，法人实体的银行存款通常不受保险。

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近年来，俄罗斯银行的贷款迅速增加，随之而来的是借款人信用质量的恶化。此外，强劲的国内公司债券市场正导致俄罗斯银行(包括与我们进行银行交易的银行)在其投资组合中持有越来越多的俄罗斯公司卢布债券，这进一步恶化了俄罗斯银行资产的风险状况。俄罗斯银行业的严重缺陷，加上俄罗斯银行信贷组合的恶化，可能会导致银行业在市场低迷或经济放缓期间遭受巨大损失，包括由于俄罗斯企业在任何此类市场低迷或经济放缓期间可能发生的违约，从而无法放贷或 履行其义务，包括对其企业储户的贷款。此外，俄罗斯中央银行不时吊销某些俄罗斯银行的执照，这导致市场传言称，将有更多银行关闭，许多储户提取存款。最近，一些银行和信贷机构因资本不足和未能满足俄罗斯中央银行的要求而被吊销执照。在银行危机期间，俄罗斯公司可能会受到严重的流动性限制，原因是国内储蓄供应有限，以及在这种危机期间可能发生的外国资金来源的撤出。

最近全球市场的动荡总体上导致俄罗斯的流动性减少，融资成本上升。借款人一般都经历了银行间和短期融资市场以及较长期资本市场和银行融资工具可用资金的减少。俄罗斯联邦的银行部门得不到资金也对俄罗斯联邦的预期增长率产生了不利影响。在2014年和2015年第一季度期间，俄罗斯联邦的信用评级被穆迪评级S、惠誉评级和标准普尔S分别 审查和多次下调。截至2019年2月，俄罗斯的主权信用评级为Baa3，穆迪S的展望为稳定，惠誉评级的长期主权评级为bbb，标准普尔S的展望为稳定的外币主权信用评级。

俄罗斯证券法可能要求我们将我们的证券在俄罗斯的证券交易所上市，这可能会给我们带来额外的行政负担，并 降低我们在纳斯达克上交易股票的流动性。

法律规定，在俄罗斯境外交易所上市的俄罗斯公司必须首先在获得许可的俄罗斯证券交易所同时上市，并在俄罗斯境内发行证券。我们不在这种要求的覆盖范围内，因为我们是在俄罗斯以外注册的。俄罗斯证券监管机构俄罗斯中央银行多次正式强调，在俄罗斯拥有大量资产的外国发行人应在俄罗斯同时上市，并提议修改证券法规，以期强制执行这一要求。因此，我们不能保证我们不会遇到在俄罗斯上市的压力，这可能会给我们带来额外的行政负担，并可能导致我们在纳斯达克上交易我们股票的流动性减少。

俄罗斯联邦反垄断局(Fas)对我们提起行政诉讼，指控我们违反了反垄断法，如果成功，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

2006年7月26日修订的俄罗斯联邦《关于保护竞争的第135-FZ号法律》(《竞争法》)对在其经营的任何市场占据主导地位的公司的活动作出了某些限制。在确定市场支配地位时，金融服务局需要确定和界定相关市场，有关实体在该市场开展业务。在作出这一决定时需要考虑许多方面，包括产品和/或服务对消费者的互换性或可替代性、其定价和预期用途，然后计算在该市场运营的公司的市场份额。在这方面，财务分析系统和市场参与者可以采用不同的方法。

2018年9月，Fas要求我们提供有关Stafori LLC投诉的 信息，该投诉指控Stafori LLC限制对我们的简历数据库的访问，违反了反垄断法S Robot Vera？

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提供自动候选人搜索服务的软件。在审查了所提供的材料后，FAS准备了一份分析报告，将市场定义为 与确保员工、雇主和人事机构之间的信息协调有关的基于互联网的服务的市场，并分析了此类市场的竞争，并根据该报告，于2019年4月中旬对我们和我们的两个竞争对手提起了行政诉讼。FAS声称，我们和我们的竞争对手共同在规定的市场中占据主导地位，并利用这一地位限制市场准入，违反了俄罗斯反垄断法。我们、我们的两个竞争对手和Stafori LLC需要提供我们对此案的看法以及各种信息和解释，包括在2019年5月20日之前在我们的使用条款中加入禁止使用第三方软件的条款的法律、技术和经济理由。除其他事项外，我们还被要求提供有关我们使用Talantix的信息。案件听证会目前定于2019年5月27日举行，然而，俄罗斯法律允许根据案件参与者提出的动议推迟案件听证会。

俄罗斯法律规定了对这类违规行为的各种可能的惩罚：(A)FAS可以 命令我们停止限制第三方(如Stafori LLC和类似公司)进入市场的活动，和/或(B)处以(1)固定金额的罚款，最高可达P100万欧元(约合15,000美元)或(Ii)基于收入的罚款，根据俄罗斯会计准则，根据HeadHunter LLC的收入，根据情节减轻或加重，罚款范围为2018年在FAS认为我们占据主导地位的市场产生的收入的1%(我们估计最高可达约P1,400万欧元(约合215,000美元)，占猎头有限责任公司S 2018年总收入的2%(我们估计约为P1.2亿 (约合190万美元)，包括所有可能的加重情节)。在首次违规的情况下，美国金融服务管理局有权限制罚款金额。

我们正在与FAS协调，并打算大力捍卫我们的利益，并继续保护我们用户的个人数据不受第三方未经授权的访问 。在俄罗斯，这样的行政诉讼程序通常需要几个月的时间，目前无法可靠地预测结果。另请参阅？政府选择性或武断的行动可能会对我们的业务、财务状况、经营结果和前景产生实质性的不利影响和？商务？法律诉讼。？？

我们网站上目前的 使用条款允许我们阻止第三方的插件(如Robot Vera的插件)，如果FAS要求我们停止阻止或以其他方式更改我们的使用条款，我们将不得不允许访问第三方插件。我们可以通过对订阅者使用的简历数量进行限制来应对这些变化，以显著的额外费用提供对更多简历的访问。这些和其他潜在变化对我们的使用条款和盈利策略的影响是不确定的。

如果FAS认定我们在我们经营的一个或多个市场占据主导地位，可能会导致对我们的业务和行业进行更严格的审查，可能会限制我们完成未来收购的能力，并可能要求我们与他们预先批准对我们与 商家和代理商的标准协议的任何重大更改，以及维持我们与业务合作伙伴的现有协议。此外，如果我们拒绝与第三方签订合同，在某些情况下，这可能被视为滥用市场支配地位 。任何滥用市场支配地位的行为都可能导致行政处罚和与我们的收入相关的罚款。

我们可能 受制于现有或新的广告法规，这些法规可能会限制我们服务的美国存托股份的类型和相关性，这将导致广告商流失，从而减少我们的收入。

俄罗斯法律禁止某些产品的销售和广告，并对某些产品和服务的广告进行严格监管。针对某些产品和服务的美国存托股份，如金融服务，以及针对未成年人和其他一些人的美国存托股份，必须遵守特定规则，并且在某些情况下必须包含必需的免责声明。

进一步修订监管广告的法律可能会影响我们提供部分服务的能力，或限制我们可能提供的广告类型。 然而，这些法律对于仅提供或分销美国存托股份而不营销或销售产品或服务的各方的适用情况可能不清楚。根据我们的服务条款，我们要求我们的广告商拥有所有必需的许可证或 授权。如果我们的广告客户不遵守这些要求，而这些法律被解释为适用于我们，或者如果我们的广告服务系统没有包括必要的免责声明，我们可能会面临行政罚款或其他 处罚，并可能不得不限制我们服务的广告客户的类型。

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俄罗斯对在线广告中使用行为定向的监管框架尚不清楚。如果通过新的法律或解释现有法律，以限制在线广告中使用行为定向，我们增强广告定向的能力可能会受到显著限制， 这可能会导致广告商流失或我们服务的美国存托股份的相关性降低，这将减少美国存托股份的点击量，从而减少我们的收入。

与俄罗斯税收有关的风险

俄罗斯税法的变化可能会对我们的俄罗斯业务产生不利影响。

一般来说，我们要缴纳的俄罗斯税额很高，其中包括：企业所得税、增值税、财产税、与就业相关的社会保障缴费；我们还需要承担税务代理在某些交易对手扣缴税款方面的责任和相应的责任。尽管随着《俄罗斯税法》的出台，俄罗斯的税收环境和税收立法质量总体上有所改善，但俄罗斯未来可能会征收任意和/或繁重的税收和处罚。俄罗斯的S税收征收系统增加了此类事件发生的可能性，这可能会对我们的业务产生不利影响。

俄罗斯税法经常发生变化，《俄罗斯税法》中的一些章节相对较新，还在继续重新起草。自2014年以来，作为俄罗斯政府S政策的一部分，《俄罗斯税法》引入了几项重要的新规则，旨在限制俄罗斯企业 主要或仅出于税务原因使用外国公司，并对税务规划施加重大限制，旨在允许俄罗斯税务机关对俄罗斯企业的外国收入征税(称为离岸缩短 措施)。这些新规则尤其包括：(1)受控外国公司征税规则(氟氯化碳规则)(不限于本定义适用的司法管辖区，居民可能属于这些司法管辖区)；(2)确定非俄罗斯法人实体税务居留地位的规则(税务居留规则)；(3)界定受益所有权(收入的实际接受者)概念的规则和(4)出售房地产公司股份(其资产价值的50%以上直接或间接由位于俄罗斯的房地产组成)所得资本收益的征税 ，所有这些规则都从2015年1月1日起生效；和(V)反滥用一般规则 (基于最高仲裁法院2006年定义的不合理税收优惠的司法概念，并提供一些测试以支持减税或税基扣除，包括主要目的测试)，从2017年8月18日起生效。这些不断变化的情况在俄罗斯产生了比税收制度更发达的司法管辖区通常更严重的税收风险；它们对我们产生了重大影响，使我们的税务规划和相关业务决策复杂化，并可能使我们面临额外的税收和行政风险，以及确保遵守新规则所需的额外成本。此外，不能保证当前税率不会增加，也不能保证不会引入新的税收。

2018年8月3日第303-FZ号联邦法对《俄罗斯税法》进行了多项修订。增值税标准税率从18%提高到20%，对境外电子服务适用的增值税税率从15.25%提高到16.67%。新税率适用于从2019年1月1日起销售的商品(作品、服务和产权)。此外，根据最近于2019年1月1日生效的《俄罗斯税法》修正案，外国供应商提供的被视为在俄罗斯提供的电子服务的增值税将必须由外国电子服务提供商进行核算和支付。

《俄罗斯税法》的一般解释和适用，特别是上述新规则，往往不明确或不稳定。联邦、地区和地方各级政府机构之间和内部可能存在不同的解释；在某些情况下，俄罗斯税务当局采取的立场与财政部在答复具体纳税人问题时发出的澄清函中所述的立场相反，并追溯适用新的税法解释。这增加了现有不确定性的数量，并导致税法在实践中的执行不一致。此外，近年来，俄罗斯税务当局在解释税收立法时表现出更加强硬的立场，这导致他们因税收而出具的实质性纳税评估报告数量增加

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对纳税人的审计。纳税人经常不得不诉诸法庭程序来捍卫自己的立场，以对抗俄罗斯税务当局。在没有具有约束力的先例或一致的法院实践的情况下，不同法院对相同或相似情况下的税务事项的裁决可能不一致或相互矛盾。在实践中，法院可能会以不利于纳税人的方式偏离俄罗斯税务机关或财政部发布的解释。

因此，俄罗斯的税收制度受到以下事实的阻碍：地方税务机关的判断不一致，而且俄罗斯税务机关未能解决许多现存的问题。因此，我们过去没有受到挑战的交易和活动未来可能会受到挑战，这可能会对我们的业务、财务状况、运营和前景以及美国存托凭证的交易价格产生重大不利影响。

我们估计税收或有事项约为P截至2018年12月31日的7.19亿美元，与上述做法和解释的发展有关，与P截至2017年12月31日，5.5亿美元。这些或有事项涉及股息收入实益所有权概念的适用，以及以在俄罗斯设立永久机构为理由的额外征税。看见？与俄罗斯税收有关的风险？我们在获得较低的俄罗斯预扣税税率方面可能会遇到困难 股息分配自我们的俄罗斯子公司和 “—与俄罗斯税收有关的风险—我们r如果非俄罗斯实体被视为拥有俄罗斯常设机构或 a，则可能在俄罗斯纳税S是俄罗斯税务居民。

我们正在接受俄罗斯税务机关的税务审计，这可能会导致额外的纳税义务 。

一般来说，纳税申报单和相关文件都要接受税务机关的审计，俄罗斯法律授权税务机关对其处以严厉的罚款和处罚。税务机关一般可以在税务审计开始之年的前三年内对纳税期间进行审计。税务审计可以(在相同的一般三年期限内)在较少明确规定的情况下重复进行，如纳税人S重组、清算，或者重新申报纳税申报单(修改为减少应纳税额)，或者由上级税务机关进行税务审计，以 控制下级税务机关的活动。因此，以前的税务审计可能不会排除与审计期间有关的后续税务索赔。

《俄罗斯税法》规定了实施税务处罚的三年诉讼时效；但是，如果纳税人妨碍税务审计的进行(从而对税务审计的开展和完成造成了不可逾越的障碍)，诉讼时效就会延长。然而，受阻和不可逾越障碍这两个术语在俄罗斯法律中没有明确的定义；因此，税务机关可以对这些术语进行广泛的解释，有效地将他们在税务审计过程中遇到的任何困难与纳税人的阻碍联系起来，并以此为基础 寻求超过三年时效期限的额外税收调整和处罚。因此，诉讼时效并不完全有效。

税务 如果税务机关得出结论认为我们在任何给定的纳税期间没有履行纳税义务，那么审计可能会导致额外的成本。这种审计还可能转移管理资源的注意力，从而给我们带来额外的负担。这些审计的结果可能会对我们的业务、前景、财务状况、经营结果或美国存托凭证的交易价格产生重大不利影响。

俄罗斯转让定价规则可能会对我们在俄罗斯的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

俄罗斯转让定价规则适用于受控交易，包括与关联方的交易和某些类型的跨境交易，纳税人有义务就受控交易通知税务机关，并保留证明符合S长度原则的具体文件。从2019年1月起，关联方之间的交易不被视为受控交易，如果关联方是俄罗斯税务居民和/或位于俄罗斯，则适用一般公司

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所得税税率。由于我们正在考虑将猎头集团PLC的管理地点从塞浦路斯变更为俄罗斯，这将导致我们的纳税居住地从塞浦路斯变更为俄罗斯。 从变更之日起，我们集团中的俄罗斯公司之间适用一般企业所得税税率的交易以及与猎头集团PLC的交易将不被视为受控制的交易。

尽管转让定价规则理应与经合组织制定的国际转让定价原则保持一致，但在这些原则在当地规则中的反映方式上存在某些重大差异。特别转让定价规则适用于证券和衍生品交易。很难评估转让定价规则 可能对我们产生的影响。

此外，尽管在受控交易中应用的定价应由联邦税务局(由其中央办公室)进行审计，但在遵守转移定价方法的情况下，在实践中，较低级别的税务机关经常试图基于不合理税收 收益概念，更广泛地审查关联方之间交易中的定价和其他条款。

因此，由于俄罗斯转让定价规则的解释和应用存在不确定性，因此不能保证俄罗斯税务机关不会挑战我们的交易价格并做出可能影响我们税务状况的调整，除非我们能够确认使用市场价格，并有适当的转让定价文件支持。 俄罗斯转让定价规则造成的额外税收负担可能对我们的业务、前景、财务状况、运营结果或美国存托凭证的交易价格产生重大不利影响。

俄罗斯的薄资本化规则和一般利息扣减规则允许不同的解释，这可能会影响我们的业务。

《俄罗斯税法》规定了三个主要限制，以限制债务应计利息的费用扣除； 第一，获得贷款(产生债务)有适当的经济理由(出于商业目的或正当理由)；第二，如果对关联方债务支付的利率符合一定的利率范围 (避风港)；第三，薄弱的资本化规则(适用于外国控制的债务(即外国直接或间接股东或其关联公司充当贷款人或担保人的债务)，并实行3：1的债务与股权比率)。特别是，在资本充足率较低的规则下，如果外国控制的债务超过股本的三倍以上(银行和租赁公司为12.5倍)，扣除利息的能力就受到限制。超额债务的利息是不可抵扣的，并被视为需要缴纳预扣税的股息。如果负债纳税人的资产负债表权益(资产净值)为负值，则外国控制债务应计利息的全部金额将被视为股息(包括不能扣除的股息)。最近修改了法律规定的外国控制债务的范围，从银行或俄罗斯附属机构获得的贷款被排除在 某些条件之外；同时，从外国附属机构获得的贷款明确包括在内(基本上与以前在行政和法院实践中形成的立场一致)。

我们在俄罗斯的业务可能会受到利息重新证券化为股息的影响(包括我们无法扣除利息)，如果相应的债务在任何时候都符合外国控制的债务资格，或者由于其他原因无法扣除利息，那么我们在俄罗斯的资本化规则很少 。

如果我们的非俄罗斯实体被视为拥有俄罗斯常设机构或被视为俄罗斯税务居民，则可能在俄罗斯纳税。

《俄罗斯税法》对在俄罗斯开展商业活动的外国法人实体规定了延期征税和相关的纳税义务，以创造常设机构或税务居民的纳税地位(在第一种情况下，外国法人实体对通过常设机构进行的活动获得的收入征收俄罗斯公司所得税；在第二种情况下，俄罗斯公司所得税适用于外国法人实体在世界各地的收入；此外，在这两种情况下，可能根据 情况征收其他税)。尽管合法的税务居住地规则

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《俄罗斯税法》中定义的实体与国际上已知的各个概念大体相似(包括经合组织为税务条约目的而制定的概念)，它们 尚未在俄罗斯的行政和法院实践中得到充分的检验(自2015年1月1日引入以来)。常设机构概念已经生效一段时间了，但这一概念的几个关键要素(例如，常设机构的收入和支出分配)仍然缺乏任何适用准则。

虽然我们不相信在我们改变事务处理方式并采取措施导致我们的非俄罗斯实体改变我们的管理地点并在俄罗斯创建纳税居住地或永久机构之前，我们的非俄罗斯实体将被视为在俄罗斯拥有税务居住地或永久机构，但我们不能向您保证，我们的非俄罗斯实体(甚至在我们改变我们的事务处理之前)不会被视为具有永久机构或俄罗斯税务 居民。如果发生其中任何一种情况，将对我们征收额外的俄罗斯税(以及相关处罚)，我们的业务、前景、财务状况和运营结果可能会受到实质性和不利的影响。

俄罗斯的税务居留规则相对未经考验，如果规则未来受到挑战或更改，税务居留地位可能会受到挑战。

《俄罗斯税法》规定，非俄罗斯实体可以在俄罗斯设立分支机构，并在一定条件下自行申报其在俄罗斯的纳税住所。在这种情况下，就俄罗斯企业所得税而言，应以与其他俄罗斯纳税人相同的方式对待在俄罗斯纳税的非俄罗斯实体，这意味着此类实体应对全球收入征收俄罗斯企业所得税，并有权享受《俄罗斯税法》规定的所有免税和福利，包括(在某些条件下)有权对收到的股息征收0%的税率。 然而，相关的税收居留规则还没有得到充分的检验，特别是为了税收目的而迁移到俄罗斯的上市公司。而且，自行申报的纳税居留身份可能会在未来受到挑战，因此，可能会拒绝对到来的股息征收0%的税率。

需要补充的是，对出于税收目的迁移到俄罗斯的上市公司的股息适用俄罗斯预扣税的机制尚未经过测试，我们有可能无法适用于俄罗斯税务居民持有人的减税税率或 双重税收协定下的减税税率，因此我们将不得不按一般适用的15%税率预扣税款。看见？税收？材料？俄罗斯税务考虑？？美国存托凭证的股息征税。

猎头集团预期将纳税地点从塞浦路斯变更为俄罗斯，这可能会对美国存托凭证持有人所得收入(由猎头集团支付的股息)的征税产生影响。请参见？税收与材料俄罗斯税收考虑.”.

我们可能会在从我们的俄罗斯子公司分配的股息获得较低的俄罗斯预扣所得税税率方面遇到困难。

俄罗斯子公司支付给其外国公司股东的股息 一般按15%的税率缴纳俄罗斯预提所得税；尽管根据适用的税收条约，如果满足税收条约中定义的某些条件(特别是如果获得股息的股东是各自股息的实益所有者，并且在俄罗斯没有常设机构)，这一税率可能会降低。

受益所有权的概念从2015年1月1日起被引入俄罗斯税法，作为离岸缩短规则的一部分，然后在2016年进行了修订(主要是为了使其与经合组织定义的概念保持一致)。根据这一概念，如果一个人充当中间人，并有义务将从公司获得的部分或全部收入转让给第三方(即不能独立使用和处置收到的收入的人)，则该人不得被视为收入的受益所有人。否认实益所有者S的待遇 的结果将是否认税收条约利益(如股息减税)。尽管《税法》中目前定义的受益所有权概念符合相关的国际知名规则，但这一概念在

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俄罗斯的行政和法院实践目前表现出相当宽泛和相互冲突的解释。鉴于目前对受益所有权概念的相互冲突的解释，应用这一概念可能会导致对我们的留存收益的分配征收过高的税，而且还可能因为在俄罗斯设立永久机构而产生额外的税收。

与我们的组织结构有关的风险

我们股东的权利受塞浦路斯法律以及我们修订和重述的公司章程大纲和章程细则管辖，并在某些重要方面与美国州法律规定的股东权利有所不同。

我们的公司事务受我们修订和重述的备忘录和组织章程以及管理在塞浦路斯注册的公司的法律管辖。我们股东的权利和我们董事会成员根据塞浦路斯法律以及我们修改和重述的 协会备忘录和条款承担的责任与美国一些州法律的法律不同。例如，根据法律，塞浦路斯上市公司股票的现有持有者有权在发行该公司新股时享有优先购买权(如果股票是以现金对价发行的)。然而，优先购买权可能会被我们的股东在五年的股东大会上终止使用。

此外，我们修改和重述的组织章程大纲和章程细则包括其他条款，这些条款不同于在美国组织的大多数公司的管理文件中通常包含的条款：

•

我们的董事会只能通过75%的成员绝对多数票才能采取某些行动，包括发行现金以外的对价股票和其他行动；

•

我们的股东能够召开特别股东大会；以及

•

如果我们的董事会行使其权利任命一名董事来填补在S董事任命期间产生的董事会空缺，该任命的有效期至下一届年度股东大会，届时董事有资格连任，股东可以选择是重新任命董事还是任命新的董事。

此外，我们修订和重述的组织章程大纲和章程细则还需要不少于75%的在座股东和 有表决权的股东批准某些事项，其中包括修改我们的章程文件、解散或清算公司、减少股本和回购股份。

由于上述差异，我们的股东可能拥有不同于根据美国州法律 组织的公司的股东普遍享有的权利，我们的董事会可能会发现更难批准某些行动。

我们可能会被视为塞浦路斯以外的纳税居民。

根据《塞浦路斯所得税法》的规定，如果一家公司的管理和控制是在塞浦路斯进行的，就税务而言，该公司被视为塞浦路斯居民。管理和控制的概念在塞浦路斯税法中没有定义。然而，在确定一家公司是否将被视为塞浦路斯税务居民时，一般认为必须考虑的某些标准包括：(1)该公司是否在塞浦路斯注册成立，并且是否仅在塞浦路斯税务居民；(Ii)董事会是否拥有在塞浦路斯行使的决策权，涉及S公司运营和一般政策所需的关键管理、战略和商业决策，具体而言，董事会的大多数会议是否在塞浦路斯举行，以及董事会的大多数成员是否为塞浦路斯的税务居民；(Iii)股东会议是否在塞浦路斯举行；(Iv)公司是否已颁发一般授权书，授权董事会行使控制权和作出决定的权力；(5)公司备案和报告职能是否由设在

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(Br)塞浦路斯；(Vi)与S公司业务或资产有关的协议是否在塞浦路斯签署或签署。如果我们被认为不是塞浦路斯的纳税居民，我们可能不受塞浦路斯税收制度的约束，但来自塞浦路斯的收入除外，我们可能受到我们被视为纳税居民所在国家的税收制度的约束。此外，根据塞浦路斯与其他国家签订的税收条约，我们没有资格享受优惠。由于最近对俄罗斯法律的修订，在塞浦路斯注册并目前是税务居民的公司，在特定情况下可被俄罗斯税务当局视为在俄罗斯的税务居民。请参见？与俄罗斯税收有关的风险损害了我们的非俄罗斯实体 如果他们被视为拥有俄罗斯常设机构或被视为俄罗斯税务居民，则可能在俄罗斯纳税。然而，塞浦路斯和俄罗斯之间现行的税务条约规定，这种公司应被视为该公司有效管理地所在国家的税务居民；在这种情况下，确定有效管理地的过程将通过两国努力在考虑到所有相关因素的情况下通过相互协议确定有效管理地来实现。如果我们董事会的大多数成员是塞浦路斯境外的税务居民或公民，这可能会带来风险，即使我们是在塞浦路斯管理和控制的，因此是塞浦路斯的税务居民，我们也可能被视为在塞浦路斯以外有常设机构。 这样的常设机构可能需要对常设机构分配给常设机构的利润征税。请参见？物料税考虑因素：物料税塞浦路斯税 考虑因素：股息和分红的征税如果我们是塞浦路斯境外司法管辖区的税务居民或被视为在塞浦路斯境外设有常设机构，我们的税收负担可能会大幅增加，我们的业务、前景、财务状况和经营结果可能会受到实质性和不利的影响。

作为我们美国存托凭证的持有人，您可能无法就未来发行的普通股行使优先购买权。

为了在未来筹集资金，我们可能会增发普通股，包括以普通股的形式。一般来说，塞浦路斯上市公司股票的现有持有者根据法律有权在发行该公司的新股时享有优先购买权(前提是此类股票以现金支付，并且优先购买权在特定时期内未被我们的股东在股东大会上取消)。如果以非现金对价发行股票或优先购买权被取消，您可能无法对普通股 行使优先购买权。在美国，我们可能需要根据证券法提交注册声明以实施优先购买权。我们不能保证可以获得《证券法》登记要求的豁免以使美国普通股持有人能够行使这种优先购买权，如果有这种豁免，我们可能不会采取必要的步骤使普通股美国持有人能够依赖它。 因此，您可能无法在未来发行普通股时行使优先购买权，因此，您在我们中的百分比所有权权益将被稀释。由于我们的股东 授权自本次发售完成之日起五年内不再行使优先购买权，任何在五年之后发行的股票将受优先购买权的限制，除非 另外取消了这些权利。此外，根据当前的美国证券法，配股很难有效实施，如果我们需要通过在美国配股来筹集资金，我们未来筹集资金的能力可能会受到影响。

由于拥有巨大的投票权，我们的主要股东将能够对我们和我们的重大公司决策施加控制。

就在本次发行之前，我们的主要股东HighWorld Investments Limited(与Elbrus Capital关联的投资工具)和ELQ Investors VIII Limited(与高盛股份有限公司关联的投资工具)控制了我们100%的已发行和已发行普通股。本次发行完成后，我们的主要股东拥有的股份将合计占我们已发行股本投票权的67.4%(如果承销商行使购买额外美国存托凭证的选择权，则为62.5%)。因此，我们的主要股东将有能力决定提交给我们股东批准的所有事项的结果，包括选举和罢免董事以及任何

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合并、合并或出售我们的全部或几乎所有资产。我们主要股东的利益可能与我们股本的其他持有者的利益不一致。这种所有权集中可能会损害我们普通股的价值，以及其他一些东西：

•

推迟、推迟或阻止本公司控制权的变更；

•

妨碍涉及我公司的合并、合并、接管或其他业务合并；或

•

导致我们达成不符合所有股东最佳利益的交易或协议。

我们在塞浦路斯可能要缴纳防御税。

塞浦路斯公司必须为塞浦路斯共和国国防基金或国防税支付特别缴费，税率为17%的股息分配 ，前提是其最终受益者是塞浦路斯税务居民。塞浦路斯公司在产生利润的年度结束后两年内没有分配至少70%的税后利润， 被视为在该年度结束后两年分配了这笔金额作为股息。须缴纳国防税的这项视为股息分配的金额，减去在截至被视为分配之日的任何 时间从相关年度利润中支付的任何实际股息，由此产生的利润余额将按塞浦路斯税务居民当时对公司持有的股份的挪用程度缴纳防御税。在厘定被视为股息时须计及的利润不包括对任何动产或不动产的公允价值调整。

作为被视为股息分配的结果而应支付的国防税首先由公司支付，公司可通过从相关利润中扣除支付给塞浦路斯股东的实际股息金额来向其塞浦路斯股东追回此类款项。 如果由于股东变动或相关利润中从未支付任何实际股息，我们无法收回这笔金额，我们将承担这笔防御税的成本。如果我们不能如上所述从股东那里收回税款，征收这项税收可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生实质性的不利影响。

2011年9月，塞浦路斯税务局局长发布了2011/10号通知，对居住在塞浦路斯的公司的任何利润间接计入本身为塞浦路斯居民的股东的防御税，只要这些利润间接分配给最终不是塞浦路斯纳税居民的股东，即可免征国防税。

我们的 利息支出可能不能抵税。

2012年5月，塞浦路斯众议院颁布了自2012年1月1日起生效的法律，规定如果塞浦路斯母公司因收购全资子公司的股票而产生利息支出(无论是直接或间接的，无论子公司是塞浦路斯公司还是外国公司)，母公司将不能从税收方面扣除利息支出。只有在子公司拥有用于其业务的资产，且扣除的利息金额有限且与业务中使用的资产的金额和价值成比例的情况下，此扣减才可用。如果我们无法为税务目的扣除利息支出，我们的业务、前景、财务状况和经营业绩可能会受到重大和不利的影响 。

我们可能会被视为被动型外国投资公司，这可能会给美国联邦所得税的美国存托凭证的投资者带来实质性的不利税收后果。

美国联邦特别所得税规则适用于拥有1986年国内税法(PFIC？)定义的被动外国投资公司股票的美国人。如果我们在任何课税年度被视为PFIC，在此期间，美国持有人(定义见？物料税考虑因素材料美国联邦所得税 对美国持有者的考虑”) 如果持有美国存托股份(或美国存托凭证所代表的普通股)，则美国持有者在出售、交换或以其他方式处置美国存托凭证时可能要承担某些重大的不利税收后果。

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或收到有关美国存托凭证(或该等普通股)的分派。基于我们目前和预期的收入、资产和业务构成，我们预计在本课税年度或可预见的未来不会被视为PFIC。然而，这是一项事实决定，除其他事项外，还取决于我们的收入和资产的构成，因此只能在每个纳税年度结束后每年作出决定。因此，我们不能保证在本课税年度或未来任何课税年度，我们不会被归类为私人机构投资者。美国持有者 应咨询他们的税务顾问，了解他们在美国存托凭证的投资中是否可能适用PFIC规则.

与我们的首次公开募股和我们的美国存托凭证所有权有关的风险

作为纳斯达克公司治理规则 所指的外国私人发行人和控股公司，我们被允许并将依赖于豁免某些纳斯达克公司治理标准，包括我们的董事会多数由 独立董事组成的要求。我们对这种豁免的依赖可能会对我们普通股的持有者提供较少的保护。

作为一家不在塞浦路斯证券交易所受监管市场上市的公司，我们不需要遵守适用于塞浦路斯上市公司的任何公司治理法规要求。

纳斯达克公司治理规则要求上市公司拥有独立董事会的多数席位，并对高管薪酬、董事提名和公司治理事宜进行独立的董事监督。作为一家外国私人发行人，我们被允许并将遵循母国的做法，以取代上述要求。只要我们依赖 境外私人发行人豁免遵守某些纳斯达克公司治理标准，我们的董事会中就不需要有过半数董事是独立董事，我们的薪酬委员会不需要完全由独立董事组成，我们也不需要设立提名委员会。因此，我们的董事会治理方式可能与由多数独立董事组成的董事会的治理方式不同，因此，我们公司的管理监督可能比我们受制于所有纳斯达克公司治理标准的情况更加有限。

如果我们不再具有外国私人发行人的资格，我们打算依赖纳斯达克公司治理规则下的受控公司豁免。？根据纳斯达克公司治理规则，受控公司是指个人、集团或其他公司持有超过50%投票权的公司。此次发行后，我们的主要股东将控制我们已发行普通股的大部分投票权，使我们成为纳斯达克公司治理规则意义上的受控公司。作为一家受控公司，我们将有资格 ，如果我们不再具有外国私人发行人的资格，我们打算选择不遵守纳斯达克的某些公司治理标准，包括我们董事会中多数董事必须是独立董事的要求，以及我们的薪酬委员会和提名委员会必须完全由独立董事组成的要求。

因此，我们的股东将得不到与受所有纳斯达克公司治理标准约束的公司股东相同的保护，我们的独立董事影响我们业务政策和事务的能力可能会降低。

我们是一家新兴成长型公司，我们不能确定降低适用于新兴成长型公司的披露要求是否会降低我们的美国存托凭证对投资者的吸引力。

我们是一家新兴成长型公司，根据《就业法案》的定义，我们打算利用适用于其他非新兴成长型公司的上市公司的各种报告要求的某些豁免，包括但不限于，不被要求遵守审计师的要求

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《萨班斯-奥克斯利法案》第404(B)节的认证要求。我们无法预测投资者是否会因为我们将依赖这些豁免而发现我们的美国存托凭证吸引力下降。如果一些投资者因此发现我们的美国存托凭证的吸引力下降，我们的美国存托凭证的交易市场可能不那么活跃，我们的美国存托凭证的价格可能更不稳定。

此外，《就业法案》第107节还规定，新兴成长型公司可以利用经修订的1933年《证券法》(《证券法》)第7(A)(2)(B)节规定的延长过渡期 ，以遵守新的或修订的会计准则。换句话说，新兴成长型公司可以推迟采用 某些会计准则，直到这些准则适用于私营公司。我们打算利用这种延长的过渡期。

我们未来可能会失去外国私人发行人的地位，这可能会导致大量额外的成本和支出。

如上所述，我们是一家外国私人发行商，因此，我们不需要遵守交易所法案的所有定期披露和当前报告要求 。境外私人发行人地位的确定每年在发行人S最近一次完成第二财季的最后一个营业日进行，因此，将在2019年6月30日对我们进行下一次确定。例如，如果截至2019年6月30日，我们总资产的50%以上位于美国，我们将失去外国私人发行人的地位。如果我们在此日期 失去我们的外国私人发行人身份，我们将被要求从2020年1月1日起向美国证券交易委员会提交美国国内发行人表格的定期报告和注册声明，这些表格比外国私人发行人提供的表格更详细、更广泛。 我们还必须强制遵守美国联邦委托书要求，我们的高级管理人员、董事和主要股东将受到交易法第16条的短期利润披露和追回条款的约束。此外，我们将失去依赖纳斯达克上市规则下某些公司治理要求的豁免的能力。作为一家非外国私人发行人的美国上市上市公司，我们将承担作为外国私人发行人不会产生的大量额外法律、会计和其他费用，以及会计、报告和其他费用，以维持在美国证券交易所的上市。这些费用将与未来根据美国公认会计原则提供我们的财务信息的义务有关。

由于我们是外国私人发行人，并打算遵循某些母国的公司治理实践，我们的股东可能无法获得受到所有纳斯达克公司治理要求的公司股东所享有的同等保护。 .

作为一家外国私人发行人，我们可以选择遵循某些塞浦路斯的公司治理实践，而不是纳斯达克的治理实践，前提是我们披露了我们没有遵循的要求，并描述了我们正在遵循的母国实践。我们打算依靠这一关于纳斯达克要求的外国私人发行人豁免，让审计委员会任命我们的独立注册公共会计师，纳斯达克关于股东大会法定人数和记录日期的规则，以及要求股东批准股权薪酬计划及其实质性修订的纳斯达克规则。我们今后可以选择在其他事项上遵循塞浦路斯的母国做法。因此，我们的股东可能无法获得与遵守所有纳斯达克公司治理要求的公司股东相同的保护 。

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我们发现了财务报告内部控制中的重大弱点和重大缺陷。我们财务报告内部控制的这些重大缺陷可能会导致我们历史财务报告中的重大错报，如果不加以补救，可能会对我们财务报告的准确性和时机产生不利影响，投资者可能会对我们财务报告的准确性和完整性失去信心，我们的美国存托凭证的市场价格可能会受到重大不利影响。

在此次发行之前，我们一直是一家私人公司，会计人员和其他相关资源有限，无法解决我们的内部 控制程序和程序。虽然我们尚不受《萨班斯-奥克斯利法案》第404条的认证或认证要求的约束，但在审查我们的财务报表以准备此次发行的过程中，我们的管理层和我们的独立注册会计师事务所发现了缺陷，我们认为这些缺陷代表了我们在财务报告内部控制方面的重大弱点和重大缺陷，这主要是由于我们缺乏 有效的控制结构和足够的财务报告和会计人员。美国证券交易委员会指引将重大弱点定义为财务报告内部控制方面的缺陷或缺陷的组合，因此我们的年度或中期财务报表的重大错报有合理的可能性无法得到及时防止或发现。美国证券交易委员会指导意见将重大缺陷定义为财务报告内部控制方面的缺陷或缺陷的组合， 该缺陷不如实质性缺陷严重，但足以引起注册人S财务报告监管负责人的注意。

我们对截至2015年12月31日和2016年12月31日的年度的财务报告的调查结果包括以下重大弱点：(I)我们没有设计、 实施和维护具有适当职能的有效控制环境、机构(包括董事会层面的审计委员会或同等机构和内部审计控制职能)以及正式的流程和程序，以便 独立审查和质疑财务报告小组编制的财务报表；(Ii)我们没有足够数量的具有适当专业知识的会计人员来及时编制和审查会计明细表和财务报表，以充分满足作为美国证券交易委员会注册人的报告和合规要求；(Iii)我们没有在财务报告流程中保持有效的职责分配和职责分工 (特别是识别、积累和审查所有必要的佐证信息)，以确保合并财务报表和披露的编制和审查的完整性和准确性；(Iv)我们没有保留审查重要合同和可能导致财务报表中潜在错误陈述以及其他不利影响的非常规交易的证据；以及(V)我们的信息系统访问、职责分工以及信息系统和变更管理控制中的用户访问权限没有有效运行。

我们关于截至2017年12月31日的年度财务报告的调查结果包括以下重大弱点：(I)我们没有设计、实施和维护一个具有适当职能、机构(包括董事会层面的审计委员会或同等机构和内部审计控制职能)和正式流程和程序的有效控制环境，以便独立审查和质疑财务报告小组编制的财务报表；(Ii)我们没有足够数量的具有适当专业知识的会计人员来及时编制和审查会计明细表和财务报表，以充分满足作为美国证券交易委员会注册人的报告和合规要求；以及 (Iii)我们的信息系统访问、信息系统内的职责分工和用户访问权限以及变更管理控制未能有效运行。

于截至2018年12月31日止年度，我们采取重大措施以解决内部控制的重大弱点及重大缺陷。 尤其是，我们(I)聘请四大咨询及会计师事务所评估我们现有的控制环境，提出必要的改变建议，并协助我们设计及实施经改善的内部程序及控制；(Ii)额外聘请具备根据国际财务报告准则编制财务报表的专业知识的财务及会计人员；(Iii)成立审计委员会及内部审计职能，以独立审查及质疑财务报表

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(br}由财务报告小组编制；(Iv)进一步制定和记录我们的会计政策和财务报告程序，改进现有控制程序并实施新的控制程序；(V)为我们的会计系统建立访问政策；以及(Vi)改进我们的信息系统的访问权和变更管理控制程序。不能保证我们将成功实施这些措施，也不能保证这些措施将显著改善或补救上述重大弱点。

尽管做出了这些努力，但在编制截至2018年12月31日的年度财务报表的过程中，我们发现了与我们的信息系统有关的持续重大弱点，即我们的信息系统访问、信息系统内的职责分工和用户访问权限 以及变更管理控制没有有效运行。我们致力于采取措施，通过进一步改善我们的信息系统的用户访问和隔离责任政策和变更管理控制程序，来弥补截至2018年12月31日的年度财务报告的重大缺陷。不能保证我们已经发现了我们所有的重大弱点，也不能保证我们未来不会有更多的重大弱点。如果我们未能弥补重大弱点或满足上市公司对我们提出的要求，包括《萨班斯-奥克斯利法案》的要求，我们可能无法准确报告我们的财务业绩，或无法在法律要求的时限内报告，我们的合并财务报表可能会被重述，投资者可能会对我们财务报告的准确性和完整性失去信心，我们的美国存托凭证的市场价格可能会受到实质性的不利影响，我们的美国存托凭证可能会被暂停或从纳斯达克退市，我们的声誉、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。不遵守第404条还可能 使我们受到美国证券交易委员会或其他监管机构的制裁或调查。

如果我们未能按照萨班斯-奥克斯利法案第404(A)节的要求建立和维护适当的内部控制，我们编制准确财务报表或遵守适用法规的能力可能会受到损害。

《萨班斯-奥克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)第404(A)节(第404(A)节)要求，从我们首次公开发行后的第二份年度报告开始，管理层每年评估和报告我们对财务报告的内部控制的有效性，并找出我们对财务报告的内部控制中的任何重大弱点。尽管《萨班斯-奥克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)第404(B)节(第404(B)节)要求我们的独立注册会计师事务所发布一份年度报告，说明我们对财务报告的内部控制的有效性，但我们已选择依赖《就业法案》中提供的豁免，因此在我们不再是企业财务总监之前，我们将不再被要求遵守实施第404(B)条的美国证券交易委员会规则。

我们预计，我们的第一次第404(A)条评估将在截至2020年12月31日的财年报告中进行。如上所述，请参阅 我们发现了财务报告内部控制的重大弱点和重大缺陷。我们内部控制中的这些重大弱点 过度财务报告可能会导致我们的历史财务报告中出现重大错误陈述，如果不加以补救，可能会对我们财务报告的准确性和时机产生不利影响，投资者可能会对我们财务报告的准确性和完整性失去信心，我们的美国存托凭证的市场价格可能会受到实质性的不利影响，我们和我们的独立注册会计师事务所在我们的12月31日、2015年、2016年、2017年和2018年的审计中发现了某些重大弱点。这些或其他重大弱点和/或重大缺陷在未来任何财务报告期间持续存在 可能会导致财务报表错误，进而可能导致我们财务报告中的错误、延迟我们的财务报告，这可能需要我们重述我们的经营业绩，或者我们的审计师可能被要求出具合格的审计报告，投资者可能会对我们财务报告的准确性和完整性失去信心，我们的ADS的市场价格可能会受到实质性和不利的影响。在评估我们遵守第404(A)条的情况时，我们也可能找不到内部控制中的一个或多个重大弱点。为了实现并保持符合第404(A)节的要求，我们将需要投入大量资源并提供重要的管理监督。实施任何

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我们内部控制的适当变化可能需要对我们的董事和员工进行具体的合规培训，需要大量成本来修改我们现有的会计制度， 需要相当长的时间才能完成，并转移管理层对其他业务事项的注意力。然而，这些变化可能不能有效地维持我们内部控制的充分性。

如果我们不能得出结论认为我们对财务报告进行了有效的内部控制，或者在适当的时候，我们的独立注册会计师事务所不愿意或不能根据第404(B)条的要求提供关于我们对财务报告的内部控制有效性的无保留报告，投资者可能会对我们的经营结果失去信心，我们的美国存托凭证价格可能会下跌，我们可能会受到诉讼或监管执法行动的影响。此外，如果我们无法满足404节的要求，我们可能无法继续在纳斯达克上市。

与上市公司相关的义务将需要大量的资源和管理层的关注。

作为美国的一家上市公司，我们将产生以前没有发生的法律、会计和其他费用。我们将受制于《交易法》、《萨班斯-奥克斯利法案》、纳斯达克的上市要求以及其他适用的证券规则和法规的报告要求。遵守这些规则和法规将增加我们的法律和财务合规成本 ，使一些活动更加困难、耗时或成本更高，并增加对我们系统和资源的需求，特别是在我们不再是一家新兴成长型公司之后。？《交易法》要求我们提交关于我们的业务、财务状况和运营结果的 年度和当前报告。《萨班斯-奥克斯利法案》要求我们建立和维护有效的财务报告内部控制和程序。此外，建立上市公司所需的企业基础设施的需要可能会分散S管理层对实施我们增长战略的注意力，这可能会阻碍我们改善业务、财务状况和运营结果。我们已经并将继续对我们的财务报告和会计制度的内部控制和程序进行修改，以履行我们作为上市公司的报告义务。然而，我们采取的措施可能不足以履行我们作为一家上市公司的义务。此外，这些规则和法规将增加我们的法律和财务合规成本，并将使一些活动更加耗时和昂贵。例如， 我们预计这些规章制度将使我们获得董事和高级管理人员责任保险变得更加困难和昂贵，我们可能需要产生大量成本来维持相同或类似的承保范围，我们的业务、前景、财务状况和运营结果可能会受到实质性的不利影响。

此外，与公司治理和公开披露相关的法律、法规和标准的变化正在给上市公司带来不确定性，增加了法律和财务合规成本，并使一些活动更加耗时。这些法律、条例和标准 由于缺乏特殊性，在许多情况下有不同的解释，因此，随着监管机构和理事机构提供新的指导意见，它们在实践中的适用可能会随着时间的推移而演变。这可能导致 合规事项的持续不确定性，以及持续修订披露和治理做法所需的更高成本。我们打算投入资源来遵守不断变化的法律、法规和标准，这项投资 可能会导致一般和行政费用的增加，并将管理层的时间和注意力从创收活动转移到合规活动上。如果我们遵守新法律、法规和标准的努力由于与其应用和实践相关的含糊不清而与监管机构的预期活动不同，监管机构可能会对我们提起法律诉讼，我们的业务、前景、财务状况和 运营结果可能会受到实质性的不利影响。

只要我们是JOBS法案下的新兴成长型公司，我们的独立注册会计师事务所就不需要根据萨班斯-奥克斯利法案第404条证明我们对财务报告的内部控制的有效性。我们可能在长达 到五年的时间内成为一家新兴的成长型公司。请参见？招股说明书摘要：作为新兴成长型公司和外国公司的影响 私人发行商。？此外，在我们不再是一家新兴成长型公司的日期之后，我们的独立

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注册会计师事务所只需根据我们的市值证明我们对财务报告的内部控制的有效性。即使我们的管理层得出结论认为我们对财务报告的内部控制是有效的，如果我们的独立注册会计师事务所 对我们的控制不满意，或者我们的控制被记录、设计、操作或审查的水平不满意，或者如果它对相关要求的解释与我们不同，我们的独立注册会计师事务所仍可能拒绝证明我们的管理层对S的评估，或者可能出具合格的报告。此外，在实施与财务报告内部控制相关的必要程序和实践方面，我们可能会发现我们可能无法及时补救的缺陷，以满足萨班斯-奥克斯利法案为遵守第404条的 要求而设定的最后期限。不遵守第404条可能会使我们受到监管机构的审查和制裁，削弱我们的收入增加能力，导致投资者对我们的财务报告的准确性和完整性失去信心，并对我们的美国存托凭证的价格产生负面影响。

我们的美国存托凭证目前没有市场，我们不知道是否会有一个市场发展到为您提供充足的流动性。

在此次发行之前，我们的美国存托凭证还没有公开市场。我们无法预测 投资者对我们公司的兴趣将在多大程度上导致纳斯达克上活跃的交易市场的发展，也无法预测该市场可能会变得多么具有流动性。如果不发展活跃的交易市场，您可能难以出售您购买的我们的美国存托凭证的任何股票，这些股票的价值可能会受到实质性的损害。我们美国存托凭证的首次公开发行价格将由我们与几家承销商代表之间的谈判确定，可能不代表此次发行后公开市场上的价格。因此，您可能无法以等于或高于您在此产品中支付的价格出售您的美国存托凭证。

猎头集团是一家控股公司，依赖其子公司(这些子公司是独立的法人实体)获得现金为其运营和支出提供资金，包括未来的股息支付(如果有的话)。

作为一家控股公司，我们现金流的主要来源将是我们运营中的子公司的分配。因此，我们未来为业务提供资金和开展业务、偿还债务和支付股息(如果有的话)的能力将取决于我们的子公司产生足够的现金流向我们进行上游现金分配的能力。 我们的运营子公司是独立的法人实体，尽管它们由我们直接或间接全资拥有和控制，但它们没有义务向我们提供任何资金，无论是以贷款、股息或其他形式。 我们子公司向我们分配现金的能力还将受到以下因素的制约：我们的附属协议中可能包含的限制(如不时订立的)、此类附属公司是否有足够的资金，以及适用的法律和法规限制。我们子公司的任何债权人的债权一般优先于该子公司的资产，而不是我们的债权人和股东的债权。此外，由于我们的主要子公司产生利润并以卢布宣布股息，未来向我们美国存托凭证持有人支付的任何股息都将以美元支付，卢布兑美元和其他 货币的任何大幅波动都可能对我们美国存托凭证持有人收到的股息金额产生重大不利影响。如果我们的子公司以任何方式向我们分配股息或其他付款的能力有限，我们为我们的业务提供资金和开展业务、偿还债务和支付股息(如果有的话)的能力可能会受到损害。

我们的组织文件和塞浦路斯法律中的反收购条款可能会 阻止或阻止控制权的变更，即使收购对我们的股东有利，这可能会压低我们的美国存托凭证的价格，并防止我们的股东试图更换或罢免我们目前的管理层。

由于我们是在塞浦路斯注册成立的，我们受塞浦路斯法律的约束。我们修订和重述的组织章程大纲和章程细则包含可能 阻止股东可能认为符合其最佳利益的主动收购提议的条款。特别是，我们修订和重述的组织章程大纲和章程细则将允许我们的董事会 不时发行优先股，并拥有他们认为适当的权利和优先。

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在可能阻碍收购或其他交易的情况下，我们的董事会还可以授权发行有条款和条件的优先股。我们还受制于塞浦路斯法律的某些条款，这些条款可能会推迟或阻止控制权的变更。特别是，公司的任何合并、合并或合并都需要得到我们董事会的积极同意。本公司董事会可由持有本公司股份多数投票权的人士任免(本次发行完成后，本公司股份将由本公司主要股东控制)。总而言之，这些规定可能会使解除管理层变得更加困难，并可能会阻止可能涉及为我们的美国存托凭证支付高于当前市场价格的溢价的交易。

塞浦路斯或更广泛的欧盟收购法均不适用于我们，我们经修订及重述的组织章程大纲及组织章程细则中的强制性要约要求不适用于我们经修订及重述的组织章程大纲及章程细则通过之日起的任何现有股东或其联营公司，亦不排除该等股东 收购或重新收购(视情况而定)本公司的大部分投票权，因此我们的少数股东在该等情况下不会受惠于在受欧盟监管的市场上市的塞浦路斯公司的少数股东应有的保障。

截至本招股说明书发布之日，塞浦路斯法律并未规定收购塞浦路斯公司股份的个人必须提出强制性要约，即使收购授予该人控制权，前提是该公司的S股票没有在欧洲经济区的受监管市场上市，除非收购人收购目标公司全部股份或目标公司任何类别股份的90%或以上，或收购足够的股份，连同其已经持有的股份(以其本人或被提名人的名义或其子公司持有的股份)90%或以上。我们的股票和我们的美国存托凭证都不在欧洲经济区受监管的市场上市。因此，收购我们的股份或美国存托凭证的潜在竞购人可能会在不需要根据适用的法定收购保护制度进行强制性要约的情况下获得对我们的控制权。

我们修订和重述的 组织章程大纲和章程包含一项强制性收购要约条款，该条款要求第三方收购，与一致行动方一起，以股份或美国存托凭证的形式获得我们股份的30%或50%或更多投票权，以该第三方(或一致行动方)在前12个月为本公司股票支付的最高价格向我们的所有其他股东和美国存托股份持有人提出收购要约(见 )。股本和公司章程说明.强制性要约要求)。然而，于本公司经修订及重述的组织章程大纲及细则通过之日起，该条文并不适用于本公司的任何现有股东或其联营公司，即该等股东(包括HighWorld Investments Limited及ELQ Investors VIII Limited及其各自的联营公司)可个别或集体拥有低于30%或50%的投票权(视乎情况而定)，并随后收购超过30%或50%的投票权(视乎情况而定)，而无需提出收购要约。

因此，我们修订和重述的组织章程大纲和章程细则中的强制性要约收购条款并未为小股东 提供在多种情况下处置其股份的权利，在这些情况下，股东与一致行动的各方(如适用)可能获得对我们的控制权。因此，如果潜在竞购人提出要约，以期在相关时间获得对我们或某些其他美国存托凭证或股份持有人的控制权，美国存托凭证持有人可能没有机会获得与可能获得的待遇相等的 待遇。

我们的美国存托凭证的价格可能会大幅波动，您可能会损失全部或部分投资。

我们美国存托凭证市场价格的波动可能会阻止您以您购买此类股票的价格或高于您购买此类股票的价格出售您的美国存托凭证。我们的美国存托凭证的交易价格 可能因各种因素而波动较大，包括：

•

股票市场的整体表现；

55

•

发布新的或变更的证券分析师报告或建议；

•

关键人员的增减；

•

我们、我们的主要股东或我们的管理层成员出售我们的美国存托凭证；

•

一般经济状况；

•

利率的变动；以及

•

资本的可得性。

这些因素和其他因素可能会导致我们的美国存托凭证的市场价格大幅波动，这可能会限制或阻止投资者出售他们的美国存托凭证，并可能以其他方式对我们的美国存托凭证的流动性产生负面影响。此外，近年来，股票市场经历了明显的价格和成交量波动。这种波动对许多行业的许多公司发行的证券的市场价格产生了重大影响。这些变化似乎经常发生，而不考虑受影响公司的经营业绩。因此，我们的美国存托凭证的价格可能会根据与我们公司几乎没有关系的因素而波动，而这些波动可能会大幅降低我们的股价。证券集体诉讼往往是在整体市场和一家公司的市场价格出现波动后对公司提起的，S证券。如果对我们提起这项诉讼，可能会导致巨额费用，分散我们管理层S的注意力和资源，并可能对我们的业务、前景、财务状况和运营结果造成重大不利影响。

未来我们美国存托凭证的销售，或者公开市场对这些销售可能发生的看法， 可能会压低我们的股价。

本次发行后在公开市场上大量出售我们的美国存托凭证，或认为这些出售可能会发生，可能会对我们的美国存托凭证的价格产生不利影响，并可能削弱我们通过出售额外股份筹集资金的能力。本次发行完成后，我们将拥有50,000,000股已发行普通股。本次发行中提供的美国存托凭证将可以自由交易，不受证券法的限制，但我们的董事、高管和其他附属公司可能持有或收购的任何美国存托凭证除外，这一术语在证券法中有定义， 这些美国存托凭证将是证券法规定的受限证券。受限制的证券不得在公开市场出售，除非出售已根据《证券法》登记或可获得豁免登记。

我们、我们的高管、董事和出售股东已与承销商达成协议，除特定的例外情况外，不得直接或间接出售、要约、合同或授予任何期权以出售(包括任何卖空)、质押、转让、建立规则16a-L(H)所指的未平仓头寸；或以其他方式处置任何股份、期权或认股权证，以获得股份，或可交换或可执行或可转换为当前或以后有记录或实益拥有的股份的证券；或在未经高盛有限责任公司和摩根士丹利有限责任公司事先书面同意的情况下，公开宣布有意在本招股说明书发布之日起180天内从事上述任何行为。请参见？承销 (利益冲突 ).”

在本招股说明书发布之日起，现有股东可以在本招股说明书发布之日起180天 在公开市场上出售所有截至本招股说明书之日未发行的美国存托凭证，但须遵守联邦证券法规定的适用限制。请参见？符合未来出售资格的股票和美国存托凭证？了解有关在此产品后销售我们的美国存托凭证的限制的更多详细说明。

未来，如果我们需要为筹集资金或收购筹集资金，我们也可能发行我们的证券。与融资或收购相关发行的美国存托凭证的金额可能构成我们当时未偿还的美国存托凭证的重要部分。

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如果证券或行业分析师不发表对我们业务不利的研究报告或研究报告，或者我们未能达到行业分析师的预期，我们的股价和交易量可能会下降。

我们美国存托凭证的交易市场将在一定程度上取决于证券或行业分析师发布的关于我们、我们的业务或行业的研究和报告。我们的证券和行业分析师的研究覆盖面可能有限，而且可能永远不会获得显著的覆盖范围。 如果没有更多的证券或行业分析师开始报道我们的公司，我们的美国存托凭证的交易价格可能会受到负面影响。在我们获得额外的证券或行业分析师覆盖范围的情况下，如果跟踪我们的一个或多个分析师下调了我们的股票评级，我们的美国存托凭证的价格可能会下降。如果其中一位或多位分析师或目前跟踪我们的分析师停止跟踪我们或未能发布有关我们的定期报告，购买我们的美国存托凭证的兴趣可能会下降，这可能会导致我们的美国存托凭证价格或交易量下降。

您可能无法行使对您的美国存托凭证相关普通股进行投票的权利。

美国存托凭证持有人只能根据存款协议的规定，对其美国存托凭证所代表的普通股行使投票权。存管协议规定，于接获吾等任何普通股持有人大会(包括吾等任何股东大会)的通知后，托管银行将于其后在切实可行范围内尽快为美国存托股份持有人指定一个有权就行使投票权发出指示的记录日期。在及时收到我方的通知后，托管机构应在以下日期向持有人分发记录日期：(I)我方发出的会议或征求同意或委托书的通知；(Ii)该持有人有权发出托管指示的声明；以及一份声明，说明如果托管机构已按照存款协议的规定指定了代理银行，则该持有人可被视为该持有人。已指示托管银行委托代理银行根据代理银行的建议对美国存托凭证相关普通股进行投票 和(Iii)一份关于持有人发出指示的方式的声明。

您可以指示您的美国存托凭证的托管人对您的美国存托凭证相关的普通股进行投票。否则，除非您撤回与您持有的美国存托凭证相关的普通股，否则您将无法行使您的投票权。但是，您可能无法提前了解会议情况，因此无法撤回这些普通股。 在收到我们的及时通知后，托管人将通知您即将进行的投票，并安排将投票材料递送给您。我们不能保证您将及时收到投票材料，以确保您能够 指示托管机构对您的美国存托凭证相关普通股进行投票。此外，保管人及其代理人对未能执行表决指示或执行表决指示的方式不负责任。这意味着您可能无法行使投票权，如果您的美国存托凭证相关普通股没有按您的要求投票，您可能无能为力。根据美国存托凭证的存托协议，我们可以选择指定一家代理银行。 在这种情况下，如果您没有及时按照托管银行指定的方式投票，我们将被视为已指示托管银行委托代理银行在股东大会上投票表决您的美国存托凭证相关普通股。

此委托书的效果是，您不能阻止代表您的美国存托凭证的普通股投票，它可能会使股东更难对我们的公司施加影响，这可能会对您的利益造成不利影响。我们普通股的持有者不受本委托书的约束。

如果将我们的美国存托凭证提供给美国存托凭证持有人是非法或不切实际的，您可能不会收到我们的美国存托凭证所代表的普通股的分派或其任何价值。

我们的美国存托凭证的托管人已同意在扣除其费用和支出后，向您支付从我们的 普通股上收到的现金股息或其他分配。您将获得与您的美国存托凭证所代表的我们普通股数量成比例的这些分配。但是，如果保管人认定向任何美国存托凭证持有人提供分销是非法的或不切实际的，则该保管人不承担责任。我们没有义务采取任何其他行动，允许向我们的美国存托凭证或普通股的任何持有人分发。这意味着

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如果我们将普通股提供给您是非法或不切实际的，您可能不会收到我们对普通股进行的分发或从中获得的任何价值。这些限制可能会对您的美国存托凭证的价值产生重大不利影响。

您的美国存托凭证的转让可能会受到限制。

您的美国存托凭证可以在托管银行的账簿上转让。但是，保管人可在其认为与履行职责有关的任何时间或不时关闭其账簿。当我们的账簿或托管人的账簿关闭时，托管人通常可以拒绝交付、转让或登记您的美国存托凭证的转让，或者如果我们或托管人认为由于法律、政府或政府机构的任何要求、或根据存款协议的任何规定或任何其他原因而这样做是明智的，则托管人可以在任何时间拒绝交付、转让或登记您的美国存托凭证转让。

可能很难在美国境外执行针对我们、本招股说明书中点名的董事和高级管理人员的美国判决，或在美国境外主张美国证券法索赔。

我们目前的所有董事和高级管理人员都居住在美国以外，主要是在俄罗斯联邦。我们几乎所有的资产以及我们现任董事和高管的资产都位于美国以外，主要是在俄罗斯联邦。因此，投资者可能很难或不可能在美国或其他司法管辖区向我们送达法律程序文件，包括根据美国联邦证券法的民事责任条款作出的判决。请参见？民事责任的强制执行 此外，在最初在美国境外提起的诉讼中，可能很难主张美国证券法的债权。外国法院可能会拒绝审理美国证券法的索赔，因为外国法院可能不是提起此类索赔的最合适的论坛。即使外国法院同意审理索赔，它也可以确定适用于该索赔的是外国法院所在司法管辖区的法律，而不是美国法律。此外，如果发现美国法律适用，则必须证明适用的美国法律的内容是事实，这可能是一个耗时且成本高昂的过程，而且某些程序事项仍将由外国法院所在司法管辖区的法律管辖。

特别是，投资者应该意识到，俄罗斯联邦法院是否会 承认并执行美国法院对我们或我们的董事或管理层以及根据美国证券法或美国任何州的民事责任条款得出的针对我们或我们的董事或管理层以及出售股东的判决存在不确定性，或受理在俄罗斯法院对我们或我们的董事或高管以及根据美国或美国任何州的证券法提出的针对出售股东的原始诉讼。 美国与俄罗斯之间没有任何条约。和俄罗斯联邦规定相互承认和执行外国法院在民商事上的判决。由于执行对我们不利的判决存在困难，您可能无法获得美国或外国法院裁定的任何损害赔偿。

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关于前瞻性陈述的警示声明

本招股说明书包含与我们目前对未来事件的预期和看法相关的前瞻性陈述。这些前瞻性的 陈述主要包含在题为招股说明书摘要,” “风险因素,” “收益的使用,” “管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析？和？业务？这些陈述涉及已知和未知风险、不确定因素和其他因素，包括下列各项风险因素，这可能导致我们的实际结果、表现或成就与前瞻性陈述中明示或暗示的任何未来结果、表现或成就大不相同。

在某些情况下，这些前瞻性陈述可以通过以下词语或短语来识别：相信、可能、将、预计、估计、可能、应该、估计、目的、意图、计划、相信、潜在、继续、可能或其他类似的表达。本招股说明书中包含的前瞻性陈述包括但不限于以下陈述：

•

我们未来的财务业绩，包括我们的收入、运营费用以及实现和保持盈利的能力；

•

我们对行业发展和我们所处的竞争环境的期望；

•

我们移动平台使用量的增长以及我们成功实现这一使用的能力；

•

我们品牌知名度和整体业务的增长；以及

•

我们有能力改进用户体验、产品供应以及技术平台和产品供应，以吸引和留住求职者。

这些前瞻性陈述会受到风险、不确定性和假设的影响，其中一些是我们无法控制的。此外，这些前瞻性陈述反映了我们目前对未来事件的看法，并不是对未来业绩的保证。由于许多因素，实际结果可能与前瞻性陈述中包含的信息大不相同，这些因素包括但不限于风险因素？和以下各项：

•

我们的市场竞争激烈；

•

我们维护和提升我们品牌的能力；

•

我们有能力改善用户体验、提供产品和技术平台，以吸引和留住求职者。

•

我们有效应对行业发展的能力；

•

我们对求职者网站流量的依赖；

•

我们对俄罗斯互联网基础设施的依赖；

•

全球政治和经济稳定；

•

隐私和数据保护方面的关切；

•

我们成功弥补财务报告内部控制的重大缺陷的能力，以及我们建立和维持有效的财务报告内部控制制度的能力；

•

我们有效管理我们增长的能力；以及

•

我们有能力吸引、培训和留住关键人员和其他合格员工。

我们在不断发展的环境中运营。新风险时有出现，我们的管理层无法预测所有风险，也无法评估所有因素对我们业务的影响或程度

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任何因素或因素组合都可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的结果大不相同。

本招股说明书中所作的前瞻性陈述仅涉及截至本招股说明书中所作陈述之日的事件或信息。除非法律另有要求，否则我们没有义务在作出陈述之日之后，或反映意外事件的发生后，公开更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。您应完整阅读本招股说明书以及我们作为注册说明书证物提交的文件，并了解我们未来的实际结果或业绩可能与我们预期的大不相同。

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收益的使用

出售股东正在出售本次发行中出售的所有美国存托凭证。因此，在此次发售中，我们将不会从出售美国存托凭证中获得任何收益。我们将承担与此次发行相关的所有成本、费用和开支，估计约为440万美元。

就收购事项而言，HighWorld Investments Limited与Ivan Tavrin的一间联营公司订立利润分成安排，而ELQ Investors VIII Limited则与HighWorld Investments Limited按比例订立安排，据此，联营公司S先生将获得HighWorld Investments Limited及ELQ Investors VIII Limited就其于本公司的投资而变现的任何溢利的约9%，包括出售其于本次发售的美国存托凭证所变现的任何溢利。根据这项安排，S联属公司将从本次发售的出售股东出售美国存托凭证中收取约1,780万美元(或约2,070万美元，如承销商 行使选择权以全数购买额外的美国存托凭证)。Tavrin先生及其关联公司均未提供与此次收购有关的服务，也未向公司提供任何服务。Tavrin先生及其联营公司均不是本公司的股东，亦无 对本公司或其股份或其管理层拥有权利。相反，与Tavrin先生的利润分享安排解决了Tavrin先生因放弃之前作为收购中优先购买者的现有 地位而产生的出售股东义务。塔夫林是俄罗斯著名的电信、媒体和科技企业家，曾是多家俄罗斯公司的创始人、股东和负责人。他于2012年至2016年担任Megafon的首席执行官。 Tavrin先生之前曾在Mail.Ru的董事会担任过职务(但在收购时并未担任该职位)，HighWorld Investments Limited的关联公司历来与Tavrin先生在与公司无关的其他业务中拥有并继续拥有联合投资项目。Tavrin先生或其联营公司与出售股东或本公司并无其他关联关系，本公司对Tavrin先生或其关联公司并无任何责任。

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股利政策

从历史上看，我们一直在分红，虽然我们没有采取正式的分红政策，但我们目前预计未来将继续这样做。从2019年开始，根据董事会的建议，我们计划每年分配至少50%的调整后净收入，具体定义如下财务和其他信息的列报，取决于我们的投资和 偿债要求。未来有关派息的任何决定将取决于一系列因素，包括可分配利润的可用性、我们的流动性和财务状况、我们未来的增长举措和战略计划，包括可能的收购、我们融资安排施加的限制、税务考虑和其他相关因素。未来所有股息的支付，如果有，必须由我们的董事会建议，并由其 自行决定。

我们只能支付国际财务报告准则年度账目中显示的利润的股息。根据塞浦路斯法律，如果分配会使我们的净资产低于已发行股本和我们根据塞浦路斯法律以及我们修订和重述的组织章程大纲和章程细则必须保留的准备金的总和，则我们不允许进行 分配。

作为一家控股公司，我们的收入水平和支付股息的能力主要取决于从我们的 子公司获得股息和其他分配。我们子公司的股息支付取决于其收益、现金流、监管资本要求和可分配利润的充分性。

我们的信贷安排对我们宣布和支付股息的能力有一定的限制，包括在没有VTB银行(PJSC) 事先书面同意的情况下，我们不能宣布和支付股息，但以下情况除外：(I)我们集团内部的股息分配；(Ii)向少数股东支付股息，前提是类似的支付有利于控股 股东；(Iii)每半年派发一次最高本金相等于本集团过去12个月或以下经调整综合纯利的100%的股息，使按信贷 贷款条款计算的债务净额与EBITDA比率不超过2.75：1；。(Iv)于2019年6月30日或之前一次性支付特别股息，以便(A)形式上截至2018年12月31日，根据信贷安排的条款计算的净债务与EBITDA比率不超过3.5：1，且(B)猎头集团PLC、Zemenik LLC、HeadHunter FSU Limited和HeadHunter LLC的现金余额总额不低于P5亿美元；以及(V)从E部分收益中向我们的股东派发股息。此外，(A)如吾等已根据上文(Iii)段从2018年度溢利中支付任何股息，吾等不得派发上文(Iv)段所述特别股息；及(B)如吾等已支付上文(Iv)段所述特别股息，则根据上文(Iii)段，吾等不得从2018年度溢利中派发股息。大写术语具有信贷安排中提供的定义， 作为本注册说明书的附件存档，本招股说明书是其中的一部分。请参见？管理层：S讨论和分析财务状况和经营成果，涉及合同义务和承诺，涉及信贷安排。”

于前身2016年期末期内、继任2016年期内、继任2017年期内及继任2018年期内，我们共派发股息P2.05亿，P一百万，P33.75亿美元，P分别为1000万美元。请参见？与Elbrus Capital和高盛的关联方交易关系 不向股东提供贷款.”

在吾等宣布及派发股息的范围内，于相关记录日期持有美国存托凭证的持有人将有权收取与美国存托凭证有关的应付股息。现金股利可以任何货币支付给保管人，除非另有说明。美国存托股份说明 ，将由托管机构兑换成美元并支付给美国存托凭证持有人，扣除托管机构适用的费用和费用，以及扣除预扣税款后的费用。

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大写

下表列出了我们截至2018年12月31日的现金及现金等价物和资本，这些现金和现金等价物来自我们在招股说明书其他部分包括的经审计财务报表 。

投资者应将本表与本招股说明书中包括的经审计财务报表一并阅读。 选定的合并历史财务和其他数据？和？管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析.”

(P(以千计)		截止日期的实际 2018年12月31日
现金和现金等价物			P2,861,110
债务总额，包括当期部分			P6,437,616
股东权益：
已发行资本：
普通股			8,547
股票溢价			1,729,400
外币折算储备			(66,957	)
留存收益/(亏损)			1,302,981
公司所有者应占股本总额			2,973,971
非控制性权益			29,449
总市值			P9,441,036

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稀释

如果您投资我们的美国存托凭证，您的权益将被稀释至本次发行后美国存托股份的首次公开募股价格与我们的美国存托股份有形账面净值之间的差额。摊薄的原因是我们的美国存托凭证的每股普通股首次公开发行价格大幅高于每股普通股的有形账面净值。截至2018年12月31日，我们的净有形账面赤字为P7,140,440,000(102,784,000美元)，或P每股普通股142.81美元(每股普通股2.06美元)。每股普通股有形账面净亏损是指总资产(不包括无形资产和商誉)减去总负债额，再除以截至当日已发行普通股总数。

如果不考虑2018年12月31日后该等有形账面净值的任何其他变化，基于美国存托股份每股13.5美元的首次公开募股价格，此次发行的美国存托凭证的新投资者将稀释15.56美元或115.2%。稀释的确定方法是从美国存托股份的首次公开募股价格中减去紧随本次发行完成后的每股普通股有形账面净值 。本节中的美元金额是按1美元对1美元的汇率计算的。P69.4706，截至2018年12月31日。

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选定的合并历史财务和其他数据

下表列出了我们选定的截至所示期间的综合历史财务数据和其他数据。选定的2018年后续期间和2017年后续期间的综合运营报表数据以及截至2017年12月31日(后续)和2018年(后续)的汇总综合资产负债表数据来自本招股说明书中其他部分包含的经审计的 综合财务报表。截至2016年12月31日的前身2016年存根期间、后继2016年期间和前身2015年期间的综合经营报表数据和汇总综合资产负债表数据来自我们的经审计综合财务报表，本招股说明书中并未包括或并入作为参考。我们以往的审计结果并不一定代表未来任何时期预期的结果。

为了提高截至2016年12月31日的年度与后续2018年期间、后续2017年期间和之前2015年期间的可比性，我们将未经审计的补充形式上本集团截至二零一六年十二月三十一日止年度的综合财务资料，犹如收购事项(包括相关的债务产生及偿还)已于二零一六年一月一日发生。未经审计的补充资料形式上本集团截至二零一六年十二月三十一日止年度的综合财务资料仅为本招股说明书的目的而编制，并未于财务报告的一般过程中编制，亦未经独立注册会计师事务所审核或审阅。未经审计的补充资料形式上本集团截至二零一六年十二月三十一日止年度的综合财务资料 仅供参考，并不代表收购事项于二零一六年一月一日发生时本公司的实际财务业绩，亦无意预测本公司未来任何期间的财务业绩或未来任何日期的财务状况。

下文中的财务数据集 应结合以下内容阅读，并通过引用加以限定财务和其他信息的列报,” “管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析,” “未经审计的预计综合财务数据以及本招股说明书中其他地方包含的合并财务报表及其附注。

损益表数据

		前身								前身				继任者
(在成千上万的摩擦中)		对于截至的年度 十二月三十一日，2015				亲表格 这一年的告一段落 十二月三十一日，2016(1)				开始时间段 1月1日至2月23日，2016				开始时间段2月24日至 十二月三十一日，2016				对于 截至的年度 十二月三十一日， 2017(2)				对于 截至的年度 十二月三十一日， 2018
收入			3,103,628				3,739,596				452,904				3,286,692				4,732,539				6,117,773
营业成本和费用(不包括折旧和摊销)			(1,543,365	)			(2,065,999	)			(265,959	)			(1,847,885	)			(2,788,576	)			(3,432,860	)
折旧及摊销			(88,657	)			(540,751	)			(8,743	)			(459,721	)			(560,961	)			(586,131	)
营业收入			1,471,606				1,132,846				178,202				979,086				1,383,002				2,098,782
财政收入			123,943				28,510				4,246				24,264				70,924				90,602
融资成本			—				(732,025	)			—				(635,308	)			(706,036	)			(644,326	)
出售子公司的收益			—				—				—				—				439,115				6,131
净汇兑损益			74,046				(16,190	)			9,720				(25,910	)			96,300				(8,742	)
所得税前利润			1,669,595				413,141				192,168				342,132				1,283,305				1,542,447
所得税费用			(393,817	)			(442,493	)			(59,176	)			(397,774	)			(820,503	)			(509,602	)
净收益(亏损)			1,275,778				(29,352	)			132,992				(55,642	)			462,802				1,032,845

(1)	形式上截至2016年12月31日的年度由未经审计的Pro Forma合并财务数据？位于本招股说明书的其他位置。

(2)	我们于2018年1月1日采用国际财务报告准则第15号，采用完全回溯性方法。在所选择的过渡方法下， 重述了某些比较信息。请参阅本招股说明书其他部分所载截至2018年12月31日止年度的综合财务报表附注4。过渡到IFRS 15对截至2015年12月31日和2016年12月31日的年度 的影响并不重要，因此，2017年1月1日之前的任何期间的比较信息都没有重述。

65

资产负债表数据

		继任者
		自.起十二月三十一日，2016				自.起 十二月三十一日，2017(3)				自.起十二月三十一日，2018
(在成千上万的摩擦中)
非流动资产总额			11,023,245				10,640,174				10,373,068
流动资产总额			1,501,435				1,530,424				2,966,214
总资产			12,524,680				12,170,598				13,339,282
总股本/(赤字)			4,794,974				1,955,248				3,003,420
非流动负债总额			5,973,320				7,425,329				6,287,899
流动负债总额			1,756,386				2,790,021				4,047,963
总负债			7,726,706				10,215,350				10,335,862

(3)	我们于2018年1月1日采用国际财务报告准则第15号，采用完全回溯性方法。在所选择的过渡方法下， 重述了某些比较信息。请参阅本招股说明书其他部分所载截至2018年12月31日止年度的综合财务报表附注4。过渡到IFRS 15对截至2015年12月31日和2016年12月31日的年度 的影响并不重要，因此，2017年1月1日之前的任何期间的比较信息都没有重述。

非国际财务报告准则计量和其他财务信息

		前身								前身				继任者
(单位：千擦，百分比除外)		这一年的 告一段落 十二月三十一日， 2015				形式上为 年份 告一段落 十二月三十一日， 2016(*)				开始时间段 1月1日， 2016年至 2月23日， 2016				开始时间段 2月24日， 2016年至 十二月三十一日， 2016				这一年的 告一段落 十二月三十一日， 2017(4)				这一年的 告一段落 十二月三十一日， 2018
EBITDA(5)			1,634,856				1,657,656				196,914				1,409,897				2,479,378				2,682,302
EBITDA利润率(6)			52.7%				44.3%				43.5%				42.9%				52.4%				43.8%
调整后的EBITDA(7)			1,634,856				1,669,731				196,914				1,469,818				2,255,265				2,854,990
调整后EBITDA利润率(8)			52.7%				44.7%				43.5%				44.7%				47.7%				46.7%
调整后净收益(9)			1,275,778				112,855				132,992				76,581				896,588				1,538,163
调整后净利润率(10)			41.1%				3.0%				29.4%				2.3%				18.9%				25.1%

(*)	形式上截至2016年12月31日的年度由我们的未经审计的专业人员 FORMA合并财务数据？位于本招股说明书的其他位置。

(4)	我们于2018年1月1日采用国际财务报告准则第15号，采用完全回溯性方法。在所选择的过渡方法下， 重述了某些比较信息。请参阅本招股说明书其他部分所载截至2018年12月31日止年度的综合财务报表附注4。过渡到IFRS 15对截至2015年12月31日和2016年12月31日的年度 的影响并不重要，因此，2017年1月1日之前的任何期间的比较信息都没有重述。

(5)	我们将EBITDA定义为净收益/(亏损)加上：(I)所得税支出；(Ii)利息支出/(收入)；以及(Iii)折旧和摊销。

(6)	我们将EBITDA利润率定义为EBITDA除以收入。

(7)	我们将经调整EBITDA定义为净收益/(亏损)：(I)所得税支出；(Ii)利息支出/(收入)；(Iii) 折旧及摊销；(Iv)与收购有关的交易成本；(V)出售附属公司的收益；(Vi)与股权结算奖励有关的支出及(Vii)与IPO相关的成本。

(8)	我们将调整后EBITDA利润率定义为调整后EBITDA除以收入。

(9)	我们将经调整净收入定义为净收益/(亏损)加上：(I)与收购有关的交易成本；(Ii)出售附属公司的收益；(Iii)与出售附属公司有关的交易成本；(Iv)收购时确认的无形资产摊销；(V)第(Iv)及(Vi)项所述调整的税务影响。

(10)	我们将调整后的净利润定义为调整后的净收入除以收入。

		继任者
			自.起 12月31日 2016				自.起 十二月三十一日， 2017(11)				自.起 十二月三十一日， 2018
(除比率外，以千擦为单位)
净营运资金(12)			(1,231,501	)			(1,956,267	)			(2,623,413	)
净债务(13)			4,584,387				5,421,285				3,576,506
净债务与调整后EBITDA比率(14)			2.7x				2.4x				1.3x

(11)	我们于2018年1月1日采用国际财务报告准则第15号，采用完全回溯性方法。在所选择的过渡方法下， 重述了某些比较信息。请参阅本招股说明书其他部分所载截至2018年12月31日止年度的综合财务报表附注4。过渡到IFRS 15对截至2015年12月31日和2016年12月31日的年度 的影响并不重要，因此，2017年1月1日之前的任何期间的比较信息都没有重述。

(12)	我们将净营运资本定义为我们的贸易和其他应收账款加上预付费用和其他流动资产， 较少我们的合同负债和贸易及其他应付款项，在所有情况下都是特定资产或负债的流动部分。

66

(13)	我们将净债务定义为贷款和借款的流动部分，加上贷款和借款，较少 我们的现金和现金等价物。

(14)	我们将净债务与调整后EBITDA的比率定义为净债务除以调整后EBITDA。

我们的管理层使用EBITDA、调整后的EBITDA、调整后的净收入、EBITDA利润率、调整后的EBITDA利润率和调整后的净收入利润率来监测业务和运营的基本表现。EBITDA、调整后EBITDA、调整后净收益、EBITDA利润率、调整后EBITDA利润率和调整后净收入利润率被不同公司用于不同的目的，并且通常以反映该等公司情况的方式计算。在将我们报告的EBITDA、调整后EBITDA、调整后净收益、EBITDA利润率、调整后EBITDA利润率和调整后净收入利润率与其他公司报告的 EBITDA、调整后EBITDA、调整后净收入、EBITDA利润率、调整后EBITDA利润率和调整后净收入利润率进行比较时，您应谨慎行事。EBITDA、调整后EBITDA、调整后净收益、EBITDA利润率、调整后EBITDA利润率和调整后净收益利润率均未经审计，且未根据国际财务报告准则或任何其他公认会计原则编制。

EBITDA、调整后的EBITDA、调整后的净收益、EBITDA利润率、调整后的EBITDA利润率和调整后的净收入利润率不是根据IFRS或任何其他公认会计原则衡量业绩的指标，您不应将EBITDA、调整后的EBITDA、调整后的净收入、EBITDA利润率、调整后的EBITDA利润率或调整后的净收入利润率作为根据IFRS或其他公认会计原则确定的净收益、营业利润或其他财务指标的替代指标 。EBITDA、调整后的EBITDA、调整后的净收入、EBITDA利润率、调整后的EBITDA利润率和调整后的净收入利润率作为分析工具都有局限性，您不应孤立地考虑它们。其中一些限制是：

•

EBITDA、调整后的EBITDA、调整后的净收入、EBITDA利润率、调整后的EBITDA利润率和调整后的净收入 利润率不反映我们的现金支出或未来对资本支出或合同承诺的要求，

•

EBITDA、调整后的EBITDA、调整后的净收入、EBITDA利润率、调整后的EBITDA利润率和调整后的净收入 利润率不反映我们营运资金需求的变化或现金需求，以及

•

我们行业的其他公司计算EBITDA、调整后EBITDA、调整后净收入、EBITDA利润率、调整后EBITDA利润率和调整后净收入利润率的方式可能与我们不同，这限制了它们作为比较指标的有效性。

我们提供了以下EBITDA和调整后EBITDA与净收入的对账，这是最直接可比的IFRS财务衡量标准。

		前身								前身				继任者
(在成千上万的摩擦中)		对于截至的年度 十二月三十一日，2015				亲表格对于年 结束 十二月三十一日，2016(*)				开始时间段1月1日， 2016年至 2月23日，2016				开始时间段2月24日，2016年至 十二月三十一日，2016				对于 截至的年度 十二月三十一日， 2017(i)				对于 截至的年度 十二月三十一日， 2018
净收益/(亏损)			1,275,778				(29,352	)			132,992				(55,642	)			462,802				1,032,845
添加以下效果：
所得税费用			393,817				442,493				59,176				397,774				820,503				509,602
净利息(收入)/费用			(123,396	)			703,764				(3,997	)			608,044				635,112				553,724
折旧及摊销			88,657				540,751				8,743				459,721				560,961				586,131
EBITDA			1,634,856				1,657,656				196,914				1,409,897				2,479,378				2,682,302
添加以下效果：
与收购相关的交易成本 (a)			—				9,465				—				57,311				—				—
出售一家子公司的收益 (b)			—				—				—				—				(439,115	)			(6,131	)
与出售子公司有关的交易成本(c)			—				2,610				—				2,610				17,244				—
股权结算奖励(d)			—				—				—				—				74,851				68,776
IPO相关成本(e)			—				—				—				—				122,907				110,043
调整后的EBITDA			1,634,856				1,669,731				196,914				1,469,818				2,255,265				2,854,990

67

(*)	形式上截至2016年12月31日的年度由我们的未经审计的专业人员 FORMA合并财务数据？位于本招股说明书的其他位置。

(i)	我们于2018年1月1日采用国际财务报告准则第15号，采用完全回溯性方法。在所选择的过渡方法下， 重述了某些比较信息。请参阅本招股说明书其他部分所载截至2018年12月31日止年度的综合财务报表附注4。过渡到IFRS 15对截至2015年12月31日和2016年12月31日的年度 的影响并不重要，因此，2017年1月1日之前的任何期间的比较信息都没有重述。

(a)	在此次收购中，公司发生了与专业费用、咨询、尽职调查和法律服务相关的一次性费用。中的交易成本形式上截至2016年12月31日的年度P9,465,000代表消除与收购有关的交易成本 ，主要包括与尽职调查有关的专业费用和法律费用。如果收购发生在2016年1月1日，则这些交易成本将在2016年1月1日之前发生，不会计入当年的业绩，因此已从运营成本和支出中扣除形式上基础。

(b)	2017年3月29日，公司将其100%的子公司CV Keskus出售给第三方，并确认了出售的一次性收益。

(c)	代表与处置CV Keskus相关的税务咨询和审计服务的相关费用。

(d)	指与根据管理层激励 协议发放的股权结算奖励有关的非现金支出，在截至2018年12月31日的年度综合财务报表附注20(A)中披露。

(e)	在此次发行中，我们发生了与法律、会计和其他专业费用相关的费用，这些费用并不代表我们的持续费用。

我们相信，净营运资本是评估我们偿还债务、为新的投资机会提供资金、向股东分配股息以及评估我们的营运资本需求的能力的有用指标。

下表列出了我们的 净营运资本计算：

		继任者
			自.起 12月31日 2016				自.起 十二月三十一日， 2017(i)				自.起 十二月三十一日， 2018
(在成千上万的摩擦中)
净营运资金的计算：
贸易和其他应收款			75,811				31,808				40,718
预付费用和其他流动资产			146,198				65,803				64,386
合同责任			(1,103,233	)			(1,472,375	)			(2,072,640	)
贸易和其他应付款			(350,277	)			(581,503	)			(655,877	)
净营运资金			(1,231,501	)			(1,956,267	)			(2,623,413	)

(i)	我们于2018年1月1日采用国际财务报告准则第15号，采用完全回溯性方法。在所选择的过渡方法下， 重述了某些比较信息。请参阅本招股说明书其他部分所载截至2018年12月31日止年度的综合财务报表附注4。过渡到IFRS 15对截至2015年12月31日和2016年12月31日的年度 的影响并不重要，因此，2017年1月1日之前的任何期间的比较信息都没有重述。

我们认为，净债务和净债务与调整后EBITDA的比率是表明我们有能力偿还未偿债务的重要指标。

我们的净债务计算如下表所示：

		继任者
			自.起 12月31日 2016				自.起 十二月三十一日， 2017				自.起 十二月三十一日， 2018
(在成千上万的摩擦中)
净债务的计算：
贷款和借款			4,726,243				6,162,980				5,203,692
贷款和借款(本期部分)			182,856				674,313				1,233,924
现金和现金等价物			(324,712	)			(1,416,008	)			(2,861,110	)
净债务			4,584,387				5,421,285				3,576,506

68

我们提供了以下调整后净收入与净收入的对账，这是最直接可比的国际财务报告准则财务指标。

		前身								前身				继任者
(在成千上万的摩擦中)		对于截至的年度 十二月三十一日， 2015				亲表格 对于 截至的年度 十二月三十一日， 2016(*)				开始时间段 1月1日，2016年至 2月23日， 2016				开始时间段2月24日， 2016年至 十二月三十一日， 2016				对于 截至的年度 十二月三十一日， 2017				对于 截至的年度 十二月三十一日， 2018
净收益/(亏损)			1,275,778				(29,352	)			132,992				(55,642	)			462,802				1,032,845
添加以下效果：
与收购相关的交易成本 (a)			—				9,465				—				57,311				—				—
出售一家子公司的收益 (b)			—				—				—				—				(439,115	)			(6,131	)
与出售子公司相关的交易成本 (c)			—				2,610				—				2,610				17,244				—
股权结算奖励(d)			—				—				—				—				74,851				68,776
IPO相关成本(e)			—				—				—				—				122,907				110,043
收购时确认的无形资产摊销(f)			—				433,722				—				361,435				415,787				415,787
调整的税收效应(g)			—				(86,744	)			—				(72,287	)			(83,157	)			(83,157	)
与税务赔偿资产的重新计量和到期有关的(收益)/损失(h)			—				(216,846	)			—				(216,846	)			325,269				—
调整后净收益			1,275,778				112,855				132,992				76,581				896,588				1,538,163

(*)	形式上截至2016年12月31日的年度由我们的未经审计的专业人员 FORMA合并财务数据？位于本招股说明书的其他位置。

(a)	与收购有关的一次性费用。

(b)	2017年3月29日，公司将其100%的子公司CV Keskus出售给第三方，并确认了出售的一次性收益。我们通过CV Keskus运营我们在爱沙尼亚、拉脱维亚和立陶宛的业务，P2.29亿和P5400万美元形式上 截至2016年12月31日的年度及其后2017年期间，分别占同期总收入的6.1%及1.1%。

(c)	代表与处置CV Keskus相关的税务咨询和审计服务的相关费用。

(d)	指与根据管理层激励 协议发放的股权结算奖励有关的非现金支出，在截至2018年12月31日的年度综合财务报表附注20(A)中披露。

(e)	在此次发行中，我们发生了与法律、会计和其他专业费用相关的费用，这些费用并不代表我们的持续费用。

(f)	作为收购的结果，我们确认了2016年后续期间的无形资产：(I)商标和域名，金额为P1,634,306,000，(2)非合同客户关系P2,064,035,000和(3)简历数据库，金额为P618,601,000，使用寿命分别为10年、5-10年和10年。见未经审计的备考综合业务报表调整附注2，以了解如何计算包括在形式上截至2016年12月31日的年度。

(g)	通过将20%的俄罗斯法定税率应用于收购时确认的资产摊销来计算。

(h)	关于此次收购，Mail.Ru同意赔偿我们在收购前从俄罗斯向塞浦路斯的分配可能应支付的额外税款。因此，我们确认了一项获得的赔偿资产，金额为P108,423,000人。收购后，对赔偿资产进行了重新计量，因此，我们记录了P216,846,000在我们2016年后续期间的损益表(亏损)中。2017年8月24日，赔偿金到期。由于 到期，我们记录了P325,269,000在我们2017年后续期间的损益表中。见截至2018年12月31日的年度合并财务报表附注12(A)。

69

其他数据

按客户类型和地区划分的收入：

		前身								继任者
(在成千上万的摩擦中)		这一年的 告一段落 十二月三十一日， 2015				形式上 这一年的 告一段落 十二月三十一日， 2016(1)				这一年的 告一段落 十二月三十一日， 2017(2)				这一年的 告一段落 十二月三十一日，2018
在俄罗斯的主要客户
俄罗斯分部
莫斯科和圣彼得堡			981,052				1,158,156				1,454,278				1,695,823
俄罗斯其他地区			241,581				305,449				426,384				547,710
小计			1,222,634				1,463,605				1,880,662				2,243,533
俄罗斯的中小型客户
俄罗斯分部
莫斯科和圣彼得堡			1,014,049				1,229,835				1,641,225				2,150,685
俄罗斯其他地区			306,562				414,060				624,200				1,036,346
小计			1,320,611				1,643,894				2,265,425				3,187,031
俄罗斯的其他客户			135,276				154,034				192,050				238,353
俄罗斯的外国客户			14,726				14,785				20,342				31,507
俄罗斯，总计			2,693,247				3,276,318				4,358,479				5,700,424
其他细分市场，总计(3)			410,381				463,278				374,060				417,349
总收入			3,103,628				3,739,596				4,732,539				6,117,773

(1)	形式上截至二零一六年十二月三十一日止年度，？未经审计的预计形式 合并财务数据？位于本招股说明书的其他位置。

(2)	我们于2018年1月1日采用国际财务报告准则第15号，采用完全回溯性方法。在所选择的过渡方法下， 重述了某些比较信息。请参阅本招股说明书其他部分所载截至2018年12月31日止年度的综合财务报表附注4。过渡到IFRS 15对截至2015年12月31日和2016年12月31日的年度 的影响并不重要，因此，2017年1月1日之前的任何期间的比较信息都没有重述。

(3)	我们于2018年4月剥离了猎头公司(乌克兰)。我们的乌克兰业务占到了P3500万，P3900万和P1600万美元形式上截至2016年12月31日的年度，分别为2017年后继期和2018年后继期。

占收入的百分比：

		前身								继任者
		这一年的 告一段落 十二月三十一日， 2015				形式上在 年中 告一段落 十二月三十一日， 2016(1)				这一年的 告一段落 十二月三十一日， 2017(2)				这一年的 告一段落 十二月三十一日，2018
在俄罗斯的主要客户
俄罗斯分部
莫斯科和圣彼得堡			31.6	%			31.0	%			30.7	%			27.7	%
俄罗斯其他地区			7.8	%			8.2	%			9.0	%			9.0	%
小计			39.4	%			39.2	%			39.7	%			36.7	%
俄罗斯的中小型客户
俄罗斯分部
莫斯科和圣彼得堡			32.7	%			32.9	%			34.7	%			35.2	%
俄罗斯其他地区			9.9	%			11.1	%			13.2	%			16.9	%
小计			42.6	%			44.0	%			47.9	%			52.1	%
其他客户			4.9	%			4.5	%			4.5	%			4.4	%
俄罗斯，总计			86.8	%			87.6	%			92.1	%			93.2	%
其他细分市场，总计			13.2	%			12.4	%			7.9	%			6.8	%
总计			100.0	%			100.0	%			100.0	%			100.0	%

(1)	形式上截至2016年12月31日的年度数据来自我们的未经审计的Pro Forma合并财务数据？位于本招股说明书的其他位置。

(2)	我们于2018年1月1日采用国际财务报告准则第15号，采用完全回溯性方法。在所选择的过渡方法下， 重述了某些比较信息。请参阅本招股说明书其他部分所载截至2018年12月31日止年度的综合财务报表附注4。过渡到IFRS 15对截至2015年12月31日和2016年12月31日的年度 的影响并不重要，因此，2017年1月1日之前的任何期间的比较信息都没有重述。

70

营业成本和费用(不包括折旧和摊销)占收入的百分比：
		前身								继任者
		对于 截至的年度 十二月三十一日， 2015				形式上 这一年的 告一段落 十二月三十一日， 2016(1)				对于 截至的年度 十二月三十一日， 2017(2)				对于 截至的年度 十二月三十一日，2018
人员费用			31.9	%			33.4	%			31.8	%			28.1	%
营销费用			7.2	%			11.3	%			14.6	%			15.4	%
其他一般和行政费用
与提供服务有关的分包商和其他费用			2.7	%			2.6	%			2.5	%			3.1	%
办公室租金和维修费			5.1	%			4.5	%			4.0	%			3.9	%
专业服务			1.2	%			1.7	%			4.4	%			4.2	%
托管和其他网站维护			0.6	%			0.6	%			0.5	%			0.5	%
其他运营费用			1.1	%			1.1	%			1.1	%			0.9	%
营业成本和费用(不包括折旧和摊销)			49.7	%			55.2	%			58.9	%			56.1	%

(1)	形式上截至2016年12月31日的年度数据来自我们的未经审计的Pro Forma合并财务数据？位于本招股说明书的其他位置。

(2)	我们于2018年1月1日采用国际财务报告准则第15号，采用完全回溯性方法。在所选择的过渡方法下， 重述了某些比较信息。请参阅本招股说明书其他部分所载截至2018年12月31日止年度的综合财务报表附注4。过渡到IFRS 15对截至2015年12月31日和2016年12月31日的年度 的影响并不重要，因此，2017年1月1日之前的任何期间的比较信息都没有重述。

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未经审计的备考合并财务数据

未经审计的形式上以下所述的合并财务报表应结合 并参照其阅读并加以限定选定的合并历史财务和其他数据,” “管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析？及其合并财务报表和附注 包括在本招股说明书的其他地方。

未经审计的形式上截至二零一六年十二月三十一日止年度的综合经营报表乃根据历史经审核经营报表编制，并加上前身二零一六年一月一日至二零一六年二月二十三日期间及后继二零一六年二零一六年二月二十四日至 十二月三十一日期间，使收购生效，犹如收购发生于二零一六年一月一日。

未经审计的形式上综合财务信息 基于我们认为合理的现有信息和假设。未经审计的形式上综合经营报表仅供说明之用，并不旨在反映 若收购(包括相关债务的产生及偿还)已于所示日期发生，或未来任何期间的经营结果将会如何，则经营结果将会是什么。

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猎头集团PLC

未经审计的备考简明合并损益表和综合损益表

(单位：千股，每股除外)

		前身				继任者
		开始时间段 2016年1月1日 到2月23日， 2016				开始时间段 2016年2月24日 到12月31日， 2016				形式上 调整				未经审计 形式上 截至的年度 十二月三十一日， 2016
收入			452,904				3,286,692				—				3,739,596
营业成本和费用(不包括折旧和摊销)(1)			(265,959	)			(1,847,885	)			47,845				(2,065,999	)
折旧及摊销(2)			(8,743	)			(459,721	)			(72,287	)			(540,751	)
营业收入			178,202				979,086				(24,442	)			1,132,846
财政收入			4,246				24,264				—				28,510
融资成本(3)			—				(635,308	)			(96,717	)			(732,025	)
净汇兑损益			9,720				(25,910	)			—				(16,190	)
所得税前利润			192,168				342,132				(121,159	)			413,141
所得税费用(4)			(59,176	)			(397,774	)			14,457				(442,493	)
当期净收益(亏损)			132,992				(55,642	)			(106,702	)			(29,352	)
归因于：
本公司的业主			127,215				(86,370	)			(106,702	)			(65,857	)
非控制性权益			5,777				30,728				—				36,505
公司所有者应占净收益(亏损)，每股：
基本的和稀释的			127,215				(1.73	)							(1.32	)
加权平均股数：
基本的和稀释的(5)			1,000				50,000,000								50,000,000

准备的基础

2016年2月24日，Zemenik Trading Limited从Mail.Ru手中收购了HeadHunter FSU Limited的全部未偿还股权，现金对价为P10,129,072,000。我们在收购会计方法下将收购作为业务组合进行了核算。因此，收购价根据收购当日的估计公允价值分配给收购的资产和承担的负债。继任者的财务报表反映了一种新的会计基础，这是基于截至收购之日所取得的资产和承担的负债的公允价值，而前任的财务报表反映的是历史成本基础。

为了为收购提供资金，我们与出售股东的关联实体签订了一系列次级贷款协议。2016年2月24日，我们签订了贷款协议，根据该协议，HighWorld Investments Limited借给我们P6亿美元和ELQ Investors II Limited借给我们P4亿美元(加上第一批贷款协议)， 和根据该贷款协议，HighWorld Investments Limited借给我们2700万美元(额外贷款协议)。2016年4月27日，我们签订了贷款协议，根据协议，HighWorld Investments Limited向我们提供850万美元贷款，ELQ Investors II Limited向我们提供贷款P15.455亿(连同第二批协定和第一批协定，以及附属贷款协定)。我们将次级贷款协议和额外贷款协议统称为股东过桥融资。

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收购完成后，为偿还附属贷款协议及额外贷款协议，吾等透过全资附属公司Zemenik LLC与VTB Bank(PJSC)订立银团信贷安排，日期为2016年5月16日，借款P50亿美元。

关于第一批协议，我们于2016年8月8日全额偿还HighWorld Investments Limited和ELQ Investors II Limited。关于第二批协议，我们于2016年6月30日全额偿还HighWorld Investments Limited，并于2016年7月1日全额偿还ELQ Investors II Limited。最后，我们于2016年6月30日全额偿还了额外贷款协议。

吾等以分期付款方式向Mail.Ru支付代价，并就收购日期后支付的分期付款产生利息开支。发生的利息支出计入2016年度综合收益(亏损)和综合收益(亏损)表中的财务成本。

作为收购的结果，我们确认了2016年后续期间的无形资产：(I)商标和域名，金额为 P1,634,306,000，(2)非合同客户关系P2,064,035,000和(3)简历数据库，金额为P61.860.1万辆，使用寿命分别为10年、5-10年和10年。

下表汇总了审议的分配情况P10,129,072,000至收购的资产及按其公允价值承担的负债。

(以俄罗斯卢布为单位) 净资产
获得的现金			295,472
其他投资			171,334
赔款资产			108,423
财产和设备			39,520
预付费用			34,631
发放的贷款			26,947
递延税项资产			28,204
贸易和其他应收款			8,574
其他流动资产			4,709
递延税项负债			(989,351	)
合同责任			(1,006,093	)
贸易和其他应付款			(284,118	)
应付所得税			(81,213	)
收购的非控股权益			(21,943	)
不包括无形资产的净负债总额			(1,664,904	)
可识别无形资产
商标和域名			1,634,306
非合同客户关系			2,064,035
简历数据库			618,601
网站软件			111,340
其他无形资产			16,218
可确认无形资产总额			4,444,500
商誉			7,349,476
分配收购价			10,129,072
获得的现金减少			(295,472	)
收购时的现金净流出			9,833,600

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