由 Global Net Lease, Inc. 提

根据 1933 年《证券法》第 425 条

并被视为根据规则 14a-12 提交

根据1934年的《证券交易所 法》

标的公司：必需零售 REIT, Inc.

标的公司佣金档案编号: 001-38597

管理内部化和加强公司治理全球净租赁合并的主要好处以及零售房地产投资信托基金的必要性 2023 年 8 月

前瞻性陈述本演示文稿中非历史事实的陈述可能是前瞻性的陈述。这些前瞻性陈述涉及风险和不确定性，可能导致实际结果或事件发生重大差异。此外，诸如 “可能”、“将”、“寻求”、“预期”、“相信”、“估计”、“期望”、“计划”、“打算”、“将” 或类似的表达方式表示前瞻性陈述，尽管并非所有前瞻性陈述都包含这些识别词。任何提及对Global Net Lease, Inc.的投资未来价值的陈述（“GNL”），包括使必需零售房地产投资信托基金公司生效的调整（“RTL”）与Osmosis Sub I, LLC合并，Osmosis Sub I, LLC继续作为GNL的幸存实体和全资子公司（“房地产投资信托基金合并”），GNL和RTL进入内部管理（“内部化合并” 以及房地产投资信托基金合并后的 “拟议交易”），以及GNL可能取得的成功在执行房地产投资信托基金合并和内部化合并时，还有前瞻性的陈述。有许多风险、不确定性和其他重要因素可能导致GNL的实际业绩或GNL为使房地产投资信托基金合并和内部化合并生效而进行调整后的实际业绩与此类前瞻性陈述所设想的业绩存在重大差异，包括但不限于：(i) GNL有能力按照拟议条款或预期的时间表完成拟议的房地产投资信托基金合并和内部化合并，或在全部，包括与确保必要股东相关的风险和不确定性批准并满足完成拟议交易的其他成交条件，（ii）发生任何可能导致截至2023年5月23日与拟议交易有关的内部化合并协议和房地产投资信托基金合并协议终止的事件、变更或其他情况，（iii）GNL有能力获得贷款人的同意，以修改其第二次修订和重述的信贷额度或GNL的任何其他贷款协议，如果是 (iv) 与可能废除GNL有关的所有风险，或以有利于GNL的条件行事股东权利计划；（v）与降低GNL适用类别和系列股票的实益所有权要求相关的风险；（vi）与转移GNL管理层对持续业务运营的注意力相关的风险，（vii）未能实现拟议交易的预期收益，（viii）巨额交易成本或未知或不可估量的负债，（ix）与拟议交易有关的股东诉讼风险，包括由此产生的费用或者延迟，(x) RTL的业务不会发生的风险成功整合，或者这种整合可能比预期的更困难、更耗时或成本更高，(xi) 与GNL收盘后的未来机会和计划相关的风险，包括预期的未来财务业绩以及拟议交易完成后GNL收盘后的业绩的不确定性，(xii) 宣布拟议交易对GNL和RTL运营各自业务、留住和雇用关键人员以及维持业务能力的影响良好的业务关系，(xiii)GNL或RTL的公司评级或其各自的任何债务或股权证券（包括RTL契约下的未偿票据）的任何下调的影响；（xiv）与拟在拟议交易中发行的GNL普通股的市值相关的风险；（xv）与拟议交易完成相关的其他风险，（xvi）持续的全球COVID-19疫情的潜在不利影响，包括为之采取的行动在RTL、RTL的租户以及全球经济和金融市场上遏制或治疗COVID-19，（xvii）内部化合并协议和房地产投资信托基金合并协议的一方或多方可能无法履行各自协议规定的义务的风险，以及GNL于2023年2月23日向美国证券交易委员会提交的截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告的 “风险因素” 和 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析” 部分中规定的其他风险、不确定性和其他重要因素以及所有其他因素在该日期之后向美国证券交易委员会提交文件，例如风险、不确定性和其他重要因素可能会在GNL随后的报告中不时更新。此外，前瞻性陈述仅代表截至其发表之日，除非法律要求，否则公司没有义务更新或修改前瞻性陈述以反映假设的变化、意想不到的事件的发生或未来经营业绩的变化。本演示文稿包含某些陈述，这些陈述是公司和管理层对未来的希望、意图、信念、期望或预测，根据联邦证券法，这些陈述可能被视为具有前瞻性的陈述。提醒潜在投资者，任何此类前瞻性陈述都不能保证未来的表现，并且涉及风险和不确定性。公司的实际未来业绩可能与这些前瞻性陈述中讨论的事项有很大不同，在我们发表声明后，我们可能不会发布对这些前瞻性陈述的修订以反映变化。如果公司更新了一份或多份前瞻性陈述，则不应推断出公司将对这些陈述或其他前瞻性陈述进行更多更新。2

预测本演示文稿还包括对未来经营业绩的估计预测。这些预测不是根据美国证券交易委员会公布的指导方针或美国注册会计师协会为编制和列报财务预测而制定的指导方针编制的。这些信息不是事实，也不应被视为未来结果的必然指标；这些预测是由管理层本着诚意编制的，基于许多可能被证明是错误的假设。所有这些报表，包括但不限于对价值增长、协同效应、运行率数字和为使拟议交易生效而进行调整后的未来经营业绩的估计，都反映了对某些业务决策和事件的假设，这些假设可能会发生变化。因此，实际结果可能与估计值中包含的结果存在重大差异。因此，无法保证估计数会实现，也无法保证本列报中描述的交易，包括但不限于拟议交易，将完全实现。可能影响实际业绩并导致无法实现预测的重要因素包括但不限于与公司相关的风险和不确定性，以及公司于2023年2月23日向美国证券交易委员会提交的截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告的 “风险因素” 和 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析” 部分中描述的其他因素，以及此后向美国证券交易委员会提交的所有其他文件日期，因此风险、不确定性和其他重要因素可能是不时在公司随后的报告中更新。本演示文稿还包含基于行业出版物和其他第三方报告的有关我们行业和租户的估计和信息，包括我们运营所在市场的市场地位、市场规模和增长率。这些信息涉及许多假设和局限性，提醒您不要过分重视这些估计值。我们尚未独立验证这些出版物和报告中包含的数据的准确性或完整性。由于各种因素，我们经营的行业面临高度的不确定性和风险，包括公司于2023年2月23日向美国证券交易委员会提交的截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告的 “风险因素” 和 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析” 部分中描述的那些因素，例如风险、不确定性和其他重要因素可能会在公司随后的报告中不时更新。信用评级证券评级不建议买入、卖出或持有证券，可能会随时修改或撤销。每个评级机构都有自己的评级方法，因此，每个评级都应独立于任何其他评级进行评估。3

其他信息以及在哪里可以找到有关房地产投资信托基金合并和内部化合并的更多信息以及在哪里可以找到与拟议交易相关的信息，GNL于2023年7月6日向美国证券交易委员会提交了S-4表格的注册声明（经2023年7月17日修订），其中包括一份作为GNL招股说明书的文件以及GNL和RTL的联合委托书（“联合委托书/招股说明书”）。各方还计划向美国证券交易委员会提交有关拟议交易的其他相关文件。S-4表格于2023年7月18日生效。我们敦促投资者和证券持有人阅读向美国证券交易委员会提交的联合委托书/招股说明书和其他相关文件，因为它们包含有关拟议交易的重要信息。GNL和RTL于2023年7月19日左右开始向股东邮寄最终的联合委托书/招股说明书。投资者和证券持有人可以在美国证券交易委员会的网站www.sec.gov上免费获得GNL和RTL向美国证券交易委员会提交的联合委托书/招股说明书和其他相关文件的副本。GNL 向美国证券交易委员会提交的文件副本可在 GNL 的网站 www. globalnetlease .com 上免费获得，也可以通过 investorlations @globalnetlease. com 与 GNL 的投资者关系部联系。RTL向美国证券交易委员会提交的文件副本可在RTL的网站 www. necestityretailreit.com 上免费获得，也可以通过 ir @rtlreit. com 联系RTL的投资者关系部。代理招标的参与者GNL、RTL及其各自的董事、执行官和其他管理层成员以及各自顾问和关联公司的雇员可能被视为拟议交易的代理人招标的参与者。有关GNL董事和执行官的信息可在GNL2023年年会的委托书中找到，该委托书以提及方式纳入了联合委托书/招股说明书。有关RTL董事和执行官的信息可在RTL2023年年会的委托书中找到，该委托书以引用方式纳入了联合委托书/招股说明书。有关代理招标参与者的其他信息以及对他们持有的证券或其他直接和间接利益的描述，将包含在联合委托书/招股说明书以及向美国证券交易委员会提交的有关拟议交易的其他相关材料中。投资者在做出任何投票或投资决定之前，应仔细阅读联合委托书/招股说明书发布后。如上所述，投资者可以从GNL和RTL免费获得这些文件的副本。4

目录 I 执行摘要 6 II 合并和内部化的好处 9 III 解决股东担忧 21 IV 结论：关键要点 25 V 附录 27 5

内容提要 6 I

房地产投资信托基金合并背景2023年5月23日，全球净租赁（纽约证券交易所代码：GNL）和必需零售房地产投资信托基金（纳斯达克股票代码：RTL）签署了一项具有约束力的最终合并协议。合并包括合并协议执行后的试运行期，在此期间，RTL董事会特别委员会及其顾问积极向70多个可能感兴趣的第三方征求替代提案，但没有一个第三方提出更好的收购提案。Fulsome go-shop表明了特别委员会对全面和公平程序的承诺。在合并的同时，合并后的公司将实现管理内部化，预计每年将节省7500万美元的成本，简化结构，加强公司治理，并随着投资者认识到合并和内部化交易所创造的价值，预计交易将进行多重扩张。合并后的公司将通过全球增长平台实现高度差异化，预计该平台将受益于大规模和成本节约。预计该交易将创建具有全球业务的第三大上市净租赁房地产投资信托基金，提高公司的AFFO派息率，预计与23年第一季度相比，收盘后的第一季度每股年化AFFO将增长9％。预计每年7500万美元的协同效应将使股东受益。合并后的公司预计将受益于大规模和成本节约的特别会议，定于2023年9月8日举行；创纪录的日期为2023年8月8日。待批准和同意，潜在交易预计将于2023年9月完成。7 GNL和RTL董事会各自建议GNL和RTL的股东对即将举行的特别会议上审议的每项提案投赞成票。

交易概述 8 1) 基于联合委托书/招股说明书的期末所有权，包括普通股、运营合伙单位、未归属限制性股份、未归属限制性股票单位和长期绩效单位。GNL所有权包括归属于Blackwells/关联方（定义见联合委托书/招股说明书）的约2％。2）有关合并和内部化的调整后数字的重要信息，请参阅本演示文稿前面的免责声明。无法保证这些预期的协同效应、增值估计值或合并的未来运营业绩中的任何一个都能实现。交易详情 (2) (3) ▪ GNL和RTL之间的所有股票合并，GNL post-作为存活实体收盘（“合并”）▪ 根据截至2023年5月23日交易公告的股价，RTL股东每持有RTL普通股将获得0.670股GNL股份，比RTL的30天VWAP溢价35％ ▪ 总交易价值为40亿美元 ▪ GNL和RTL将结合合并（“内部化”）将外部房地产投资信托基金资产和物业管理公司内部化 ▪ 现有GNL的收盘后所有权约为47％股东，现有RTL股东约为39％，前外部经理或其某些所有者的所有者约为14％（1）预期的协同效应和成本节约（2）▪ 预计每年节省约5400万美元的成本，在合并协同效应完成后的12个月内另外实现约2100万美元，预计每年可节省约7500万美元的运营费用 ▪ 随着时间的推移降低杠杆作用 ▪ 内部化不受影响社会问题加上闭幕时的无缝整合专门的管理层和董事会 ▪ 现任GNL首席执行官吉姆·纳尔逊和现任RTL首席执行官迈克·威尔将担任联合首席执行官。迈克·威尔将在吉姆·纳尔逊于2024年4月退休后出任唯一首席执行官。克里斯·马斯特森将继续担任首席财务官 ▪ 多数派——独立董事会，三名独立的RTL董事会成员加入GNL董事会 ▪ GNL现任独立主席仍担任股息 (2) ▪ GNL预计季度股息政策将定为每股0.354美元（按年计算为每股1.42美元）▪ 在合并和内部化生效后，目前的RTL股东预计将比季度增长12％ 他们目前从RTL (6) 获得的股息 ▪ 23 年第四季度 AFFO 预计为每股 0.42 美元（每股 1.68 美元，按年计算) (4) (5) 预计收盘价 ▪ 23 年第三季度，但须遵守某些成交条件，包括GNL和RTL股东的批准、贷款人对GNL信贷额度的同意以及其他相关贷款人的同意 ▪ 合并和内部化以及任何相关交易预计将在截止日期进行 3) 与拟议交易有关，公司章程的总股份所有权限额将降至 8.9%。此外，GNL已豁免前外部经理及其某些所有者拥有超过8.9％的上限，自交易结束时起生效。4) 有关所有非公认会计准则指标的定义以及与公司最直接可比的GAAP指标的对账情况，请参阅本演示文稿背面的免责声明。5) 有关AFFO的定义，请参阅本演示文稿背面的免责声明。虽然我们认为AFFO是衡量我们业绩的有用指标，但我们不认为AFFO是净收益（亏损）的替代品，也不是衡量流动性的指标。此外，其他房地产投资信托基金对AFFO的定义可能与我们不同，包括RTL。本演示文稿中包含的预计每股AFFO数据仅供参考，不应作为未来股息的指示性或衡量未来流动性的指标。6) GNL当前的季度股息为每股0.40美元。

合并和内部化的好处 9 II

合并和内部化的好处 1) 基于合并后的公司房地产总账面价值。2) 根据估计的23年第四季度每股年化AFFO，增长百分比，这使合并和内部化生效。3) 受合并和内部化影响的预计23年第四季度净负债占年化调整后息税折旧摊销前利润。行业领先的多元化净租赁房地产投资信托基金 ▪ GNL的规模、规模和知名度大大增加，合并后的公司房地产资产为95亿美元 (1) (5) ▪ GNL后期收盘（“GNL后——收盘”）将成为全球业务的第三大公开交易净租赁房地产投资信托基金，也是第五大公开交易的净租赁房地产投资信托基金 (5) (1) 具有更多多样性的增强型投资组合 ▪ 按地理、资产类型、租户和行业划分，涵盖北美和欧洲的工业、零售和办公资产 ▪ 集中度通过新租户、物业类型和整合风险有限的市场来缓解风险 Posited for Growth ▪ 更深层次的租户关系以及利用GNL和RTL在寻找更多收购和强劲的租赁增长方面的经验 ▪ 更大的资产基础可以提高资产负债表的灵活性以及增长和优化投资组合的能力 ▪ 预计收盘后的资本结构将使获得更多资金的渠道即时AFFO增加并降低杠杆 ▪ 与GNL相比 +9% 的增长 23年第一季度每股AFFO年化基准 (2) (5) (6) (7) ▪ 经调整后的净负债年化息税折旧摊销前利润从23年第二季度的8.3倍降至23年第四季度的估计7.6倍 (3) (5) (6) 加强公司治理并与管理层保持一致 ▪ 选择退出《马里兰州非应邀收购法》（“MUTA”）的分类董事会条款 ▪ 解密其董事会因此，九名董事中有七名将在2024年年度股东大会上竞选年度任期，所有九名董事都将在2025年年会上竞选年度任期 ▪ 废除公司的股东权利计划（通常被称为 “毒丸”）▪ 修改章程，删除最多两名董事会成员担任 “董事总经理” 的要求管理内部化以支持规模化平台 (5) ▪ 通过取消所有管理费来补充合并协同效应的增长 ▪ 大幅减少运营支出增加了用于偿还债务、收购和增加股息覆盖范围的现金流 ▪ 内部管理同行的交易价格为2023年EAFFO的13.9倍于8.9倍外部管理的净租赁房地产投资信托基金为 2x (4) (7) 10 6) 请参阅本演示文稿背面的免责声明，了解所有非公认会计准则指标的定义以及与公司最接近的GAAP指标的对账。7) 有关AFFO的定义，请参阅本演示文稿背面的免责声明。虽然我们认为AFFO是衡量我们业绩的有用指标，但我们不认为AFFO是净收益（亏损）的替代品，也不是衡量流动性的指标。此外，其他房地产投资信托基金对AFFO的定义可能与我们不同，包括RTL。本演示文稿中包含的预计每股AFFO数据仅供参考，不应作为未来股息的指示或未来流动性的衡量标准。资料来源：FactSet。注：除非另有说明，否则截至2023年6月30日的资产负债表和投资组合指标。截至2023年8月18日的市场数据。4) 内部管理的同行包括ADC、BNL、GTY、EPRT、FCPT、LXP、NNN、NTST、O、SRC和WPC。外部管理的净租赁房地产投资信托基金包括GNL、GOOD、OPI、PINE和RTL。5) 有关合并和内部化的调整后数字的重要信息，请参阅本演示文稿前面的免责声明。无法保证这些预期的协同效应、增值估计值或合并的未来经营业绩能否实现。1 2 3 4 6 5

必需品零售房地产投资信托基金拥有高质量的投资组合 11 RTL 卓越的基于必要性的零售投资组合具有独特的投资组合，包括露天购物中心、市场租金增长机会和稳定的长期单租户净租赁资产。投资组合指标（美元和平方英尺，以百万美元为单位）多租户单租户投资组合房地产总投资，成本为2717美元 2,172 美元 4,889 房产数量 109 882 991 个州（包括哥伦比亚特区）29 47 47 平方英尺 16.4 11.0 27.3 年化直线租金 200.8 美元 165.4 美元 366.2 入住率（%）89.5% 97.5% 92.7% 已执行入住率加上租赁管道（%）) (1) 92.3% 97.6% 94.4% 投资级租赁 (%) (2) 36.5% 65.9% 52.7% (3) 加权平均剩余租赁期限 4.9 年 9.3 年 6.9 年注：显示截至该期间的指标将于 2023 年 6 月 30 日结束。1.截至2023年7月31日。包括租户尚未占有的所有由双方完全签订的租约，所有由双方完全执行的租约，以及双方正在与已执行的意向书进行谈判的所有租约，不包括终止合同。假设已执行的租约开始并且签署的意向书会导致按其设想的条款签订最终租约，但这并不能保证。有关更多信息，请参阅附录，了解已执行的占用和租赁管道的完整描述。2.基于年化直线租金和截至2023年6月30日的评级信息。包括租户或担保人的实际投资等级评级（如果有），或者隐含的投资等级评级，包括对租户母公司的评级（无论母公司是否为租户在租约下的义务提供担保）或租赁gua ran tor的评级。有关投资等级的完整描述，请参阅附录。截至2023年6月30日，RTL的单一租户投资组合租户实际评级为45.8％，隐含投资等级为20.1％。RTL的多租户投资组合包括对占地10,000平方英尺或以上的租户的信用评级。RTL的多租户投资组合租户实际评级为29.7％，隐含投资等级评级为6.8％。按总投资组合计算，RTL的租户实际评级为38.6％，隐含投资等级为14.1％。3.包括主要租户，即占地10,000平方英尺或以上的租户，仅来自多租户投资组合。Power Center Anchored Center 杂货中心单人房-单租户-租户 45% $366 多户-租户 550万美元

零售房地产投资信托基金表现优于同行 12 自2021年初以来，拥有大量零售资产敞口的三净房地产投资信托基金的表现优于同行。在同一时期，根据股东总回报率，零售房地产投资信托基金的表现比办公房地产投资信托基金高出70％以上。零售风险敞口的三净房地产投资信托基金与没有零售风险敞口的三净房地产投资信托基金自2021年1月1日以来的股东总回报率零售房地产投资信托基金与办公室房地产投资信托基金自2021年1月1日以来的股东总回报率 35.31%-35.38% -40.00% -30.00% -30.00% -30.00% 零售房地产投资信托基金办公房地产投资信托基金 11.82% 6.29% 0.29% 0.00% 00% 2.00% 4.00% 6.00% 8.00% 10.00% 12.00% 14.00% 有零售风险敞口的三净房地产投资信托基金没有零售风险敞口的三净房地产投资信托基金来源：Capital IQ。从2021年1月1日至2023年8月16日计算的股东总回报。注：同业套装来自摩根大通股票研究 1.具有必要零售风险敞口的三净房地产投资信托基金包括ADC、PINE、NNN、RTL、NTST、O和SRC。2.没有重大必要零售风险敞口的三净房地产投资信托基金包括BNL、EPR、EPRT、FCPT、GLPI、GTY、PSTL、SAFE、VICI和WPC。3.零售房地产投资信托基金包括AAT、AKR、BRX、FRT、SITC、KIM、KRG、REG、RPT、ROIC、BFS、PECO、UBA、UE。4.办公室房地产投资信托基金包括ARE、BXP、BDN、OFC、CUZ、DEI、EQC、FSP、DEA、ESRT、OPI、HIW、HPP、KRC、PGRE、PDM、SLG、VNO。

通过合并 13 + 房地产账面总价值（百万美元）4,6 18 美元 4、893 9 美元、511 净负债/调整后息税折旧摊销前利润 (2) 8.3x 9. 9 x 7.6x (3) 房产数量 317 991 1,3 08 平方英尺（百万）39.6 27. 3 6 6. 9 直线租金总额（百万美元）（4) 36 美元 3 美元 366 美元 729% 租赁 98% 93% 96% 加权平均剩余租赁期限 (5) 7.6 年 5.9 年 (6) 6. 9 年租用自动扶梯租赁百分比 95% 65% 80% 零售/工业/办公室 (7) 5%/55%/40% 91%/8%/1% 4 8%/31%/20% 十大租户集中度 (7) 32% 30% 20% 十大行业集中度 (7) 60% 5 9% 43% 投资级租户 (7) (8) 60% 53% 5 7% “GNL Post — 收盘” (1) 1.请参阅本演示文稿前面的免责声明，了解有关合并和内部化生效的调整后数字的重要信息。无法保证这些预期的协同效应、增值估计值或合并的未来经营业绩能否实现。2.请参阅本演示文稿背面的免责声明，了解所有非公认会计准则指标的定义以及与公司最直接可比的GAAP指标的对账情况。3.独立GNL和RTL代表23年第一季度净负债占年化调整后息税折旧摊销前利润。GNL Post-收盘代表24年第四季度净负债与年化调整后息税折旧摊销前利润的估计，并对合并和内部化产生影响。4.对于23年第二季度，截至2023年6月30日计算，使用截至2023年6月30日从当地货币兑换成美元的年化直线租金（“SLR”）来计算该物业的直线租金（“SLR”），包括十项蚂蚁优惠，例如免费租金（如适用）。5.对于 23 年第 2 季度，截至 2023 年 6 月 30 日计算，使用平方英尺。6.根据平方英尺而不是 SLR 重报的历史加权平均剩余租赁期限。7.该指标基于截至2023年6月30日的年化单反比。8.此处使用的投资等级包括租户或担保人的实际投资等级评级（如果有）或隐含的投资等级。隐含的投资等级可能包括对租户母公司、担保人或母公司的实际评级（无论母公司是否为租户在租约下的义务提供担保），或者使用穆迪专有的分析工具，该工具通过衡量公司的违约概率来生成隐含评级。出于这些目的，“母公司” 一词包括拥有租户50％以上有表决权股份的任何实体，包括任何政府实体。多租户投资组合包括占地10,000平方英尺或以上的租户的信用评级。注：除非另有说明，否则截至2023年6月30日的资产负债表和投资组合指标。

4,618美元4,893美元4,459美元9,511美元同行中位数 317 991 1,010 1,308 同行中位数 39.6 27.3 35.0 66.9 同行中位数领先的多元化净租赁房地产投资信托基金 14 GNL 成为全球业务的第三大净租赁房地产投资信托基金。注意：显示截至2023年6月30日的指标。1) 来源：FactSet和彭博社。数据截至2023年6月30日。“多元化房地产投资信托基金” 包括WPC、BNL、JBGS、SVC、GNL、AAT、ALX、AHH、GO OD、OLP、STHO、MDV、MDV、MDRR、SQFT和GIPR。“独立零售房地产投资信托基金” 包括O、NNN、ADC、SRC、PRT、FCPT、GTY、NTST、PSTL和PINE。同行数据是指中位数。房地产账面总价值（百万美元）(1) 房产数量 (1) 平方英尺 (1) “收盘后” “收盘后” “收盘后” “收盘后” “收盘后”（以百万计）

多元化和稳定的租户基础可降低风险 15 行业领先的单反相机行业多元化降低了风险，GNL Post — 收盘表现优于同行。十大租户在单反相机总数中所占的百分比 (1) (2) “收盘后” 17% 19% 20% 19% 22% 27% 30% 32% 32% 32% 33% 38% 51% 74% 74% 75% 按单反总量划分的行业多元化 (1) (2) (3) 来源：公司文件、公司网站、FactSet、S&P Global。注意：除非另有说明，否则截至2023年6月30日的投资组合指标。(1) 有关合并和内部化的调整后数字的重要信息，请参阅本演示文稿前面的免责声明。无法保证这些预期的协同效应、价值增值估计或合并的未来经营业绩中的任何一个都能实现。(2) 请参阅 sl ide 8 脚注中包含的 SLR 定义。该指标基于GNL、RTL和GNL Post的年化SLR——截至2023年6月30日收盘。同行基于年化基本租金。（3）每个房地产投资信托基金确定的行业。6% 8% 10% 11% 12% 12% 16% 17% 17% 17% 20% 23% 70% 81% GNL Post——收盘时对单一行业的敞口最低 GNL Post——收盘时对单一行业的敞口最低 GNL Post——收盘价为收盘价最低

显著的成本协同效应 16 GNL-RTL交易的内部化节省和合并协同效应是过去三年中两个上市房地产投资信托基金合并中最高的。（1）来源：FactSet和公司文件。包括总部位于美国的上市房地产投资信托基金之间的所有合并，这些合并中已在交易时宣布了预期的成本节约。百分比表示按年计算的预期成本节约（即协同效应）除以FactSet计算的总交易价值。公布的年化协同效应/总交易价值 (1) 2.0% 1.8% 1.7% 1.4% 1.2% 1.2% 0.8% 0.7% 0.7% 0.7% 0.6% 0.2% 中位数：0.7% GNL/必需品零售 potlatchDeltic/CatchMark Safehold/iStar Prologis/杜克工业物流/蒙茅斯格里芬-美国三世文塔斯/新高级 RMR /Tremont Independence /Steadfast Kimfast Kimfast Kimfast/Weingarten Kite/零售地产房地产收益/VEREIT VICI/米高梅增长 “收盘后”

合并后的公司将降低杠杆率 17 注：显示截至2023年6月30日的指标。(1) 同行调整后的息税折旧摊销前利润是根据截至2023年6月30日的上一季度调整后的息税折旧摊销前利润按年计算的。▪ 降低杠杆率预计将导致信用评级提高和杠杆成本降低 ▪ 非核心资产出售、自然净资产净值增长和股息政策修订为进一步和/或加速去杠杆化提供了机会。随着时间的推移，84％的AFFR将为进一步和/或加速去杠杆化提供机会预计O派息率将为公司提供进一步降低杠杆的机会。收盘后净负债/年化调整后息税折旧摊销前利润9.9x 8.3x 7.7x 7.7x 7.7x 7.7x 7.6x 6.5x 6.2x 6.0x 6.0x 5.8x 5.7x 5.7x 5.4x 4.8x 4.8x “收盘后” 同行中位数：6.0x

加强公司治理18合并和内部化完成后, GNL的公司治理条款将与同行更加一致.来源：公司文件、公司网站、FactSet (1) 市场数据反映了已公开宣布退出《马里兰州非应邀收购法》（“MU TA”）的房地产投资信托基金。（2）市场数据反映了已公开宣布要求董事总经理担任董事会成员的房地产投资信托基金。没有股东权益计划没有有效的毒丸选择——退出马里兰州不请自来的收购法 “MUTA” (1) 解密董事会董事会无需董事总经理 (2) 股东可以要求特别会议没有累积投票 GNL Post — 收盘

内部化减少了开支和潜在冲突 19 来源：公司文件，FactSet，标准普尔全球。注意：截至2023年8月18日的市场数据。1) 请参阅本演示文稿前面的免责声明，了解有关合并和内部化的调整后数字的重要信息。无法保证这些预期的协同效应、价值增长估计或合并的未来运营业绩中的任何一个都能实现。2) 内部化预计将在合并完成的同时进行。3) 上市公司文件中确定的内部与外部管理状况。截至 2023E 的价格 AFFO 倍数 4% 6% 7% 7% 9% 11% 11% 12% 14% 16% 16% 18% 20% O NNN GNL ADC WPC SRC BNL EPRT FCPT LXP GNL GTY NTST RTL “收盘后” ▪ 预计每年共节省7500万美元净额将包括：取消所有管理费和补充增量所产生的估计成本效益约为5400万美元来自合并协同效应；以及公司整合和普通上市公司成本节省带来的估计额外2100万美元的协同效应 ▪ 运营支出大幅减少，预计将增加现金流为偿还债务、收购和增加股息覆盖范围提供资金 ▪ 资产管理、物业管理、收购、租赁、资本市场、会计和高管团队的无缝过渡 ▪ 内部管理的房地产投资信托基金历来以更高的AFFO倍数进行交易，机构投资者所有权也高于外部管理的房地产投资信托基金收盘后并购效率 (1) (2) 内部管理的同行 (3) 外部管理的房地产投资信托基金 (3) 1 6.1 x 1 5。9 x 15. 5 x 1 4.8 x 1 4. 7 x 14. 7 x 1 3. 8 x 1 2. 4 x 12。2 x 11。2 x 11。6 x 11. 1 x 1 1. 4 x 10. 9 x 8.7 x 7.0 x 2. 9 x ADC LXP FCPT NTST EPRT O GTY WPC NNN BNL SRC PINE GOOD RTL GNL GNL OPI 平均值：13.9 x 平均值：8.2 倍

PREMIUM TRADING MULTIPLES 20 增强的规模和内部化的管理支持溢价交易倍数。(1) 来源：FactSet和S&P Global。数据截至2023年8月18日。四分位数值表示基于房地产净值的加权平均值。按房地产价值计算的纳瑞特成分股价格/2023E AFFO (1) ▪ 合并后的公司将拥有近100亿美元的资产，使其在上市房地产投资信托基金中名列前四分之一 ▪ 对于房地产投资信托基金来说，规模很重要：资产基础较大的公司往往以更高的倍数进行交易 ▪ 独立而言，GNL和RTL的规模都不足以获得溢价倍数 ▪ 内部管理的房地产投资信托基金的交易价格通常为与外部管理的同行相比，估值更高，机构所有权水平也更高 ▪ 收盘时，GNL将变成内部管理 ▪ 我们预计，内部化将导致GNL的估值倍数上调/2023E AFFO (1) GNL后——收盘将是按资产账面价值计算的最高四分位房地产投资信托基金 13.9x 8.2x 8.2x 8.7x 8.7x 7.0x 7.0x 内部管理同业外部管理同行 16.5x 14.1x 12.2x 5.0x 8.7x 7.0x 第一四分位数（75-100%）第二四分位数 (50-75%) 第三四分位数 (25-50%) 第四四分位数 (0-25%) GNL RTL

解决股东的担忧 21 III

交易增强了公司治理 22 个话题股东的担忧回应已解决外部管理层 GNL 的管理协议已退出市场，损害了股东价值，应予终止。合并后的实体将由内部管理，预计每年将节省约5400万美元毒丸 GNL 的毒丸使管理层隔绝并阻碍真正的收购者 GNL 毒丸将因董事会关闭而终止 GNL 的董事会将受益于新的独立机构观点三名独立、高素质的RTL董事将在董事会分类结束时加入GNL董事会 GNL的机密董事会与治理最佳实践不一致 GNL将解密其董事会并选择退出董事会与闭幕董事会相关的MUTA保密条款 AR Global员工对GNL董事会的影响过大合并后的公司董事会将是多数独立的，由独立主席领导。独立董事会拥有宝贵而有吸引力的投资组合，但是公司规模太小了，遭受了损失从持续的估值折扣来看，GNL与RTL和相关的治理改善相结合，预计将使公司变得更强大、规模更大、价值更高 x x x x x 来源：公司文件、公司网站、FactSet

增强主题描述预期增强内部所有权 AR Global，公司前任外部经理现在将拥有合并后公司14％的已发行股份 + 加强与股东的一致性股东权利计划废除公司的股东权利计划 + 加强对股东的问责董事会分类解密董事会，使公司九名董事中有七名将在2024年年会上竞选年度任期；所有九名董事都将在2025年参选会议 + 加强对股东的问责《马里兰州非应邀收购法》（“MUTA”）选择退出 MUTA 的董事会机密条款，防止董事会在未经股东批准的情况下重新分类 + 加强对股东的问责董事会组成修改公司章程以删除最多两名董事会成员担任 “董事总经理” 的要求；增加三名独立的RTL董事加入董事会 + 提高独立性并加强对管理层的独立监督新的治理变革创造了更好的管理层问责制和ALIGNMENT 23 来源：公司文件、公司网站、FactSet

自合并和内部化公告发布以来表现优于业绩 24 自宣布合并和内部化以来，GNL和RTL都创造了强劲的股票总回报率 (1) 5 0% 7% 2% 0 %-1% 房地产指数基金（NYSEARCA：VNQ）摩根士丹利资本国际美国房地产投资信托基金指数（RMZ）净租赁房地产ETF（NETL）来源：SNL Financial 1）总股票回报率计算从5月开始 2023 年 23 日，使用合并公告之前的收盘股价，c omp 与 2023 年 8 月 21 日的收盘股价加上已支付的股息总额相提并论。请注意，GNL和RTL于2023年6月5日与Blackwells Capital签订了合作协议。

结论 25 IV

合并的关键要点和行业逻辑 ▪ 按年计算与GNL的23年第一季度每股AFFO相比，增长了9％（2）（3）▪ 可观的即时和长期成本节省和收益增长——在交易结束时立即实现约5400万美元，预计将在交易完成后的12个月内实现约2100万美元从合并协同效应 ▪ 净负债到年化调整后的息税折旧摊销前利润从23年第二季度末的8.3倍降至23年第四季度末的7.6倍 (3) ▪ 投资组合增强，规模更大按地理、资产类型、租户和行业划分的多样性，涵盖北美和欧洲的工业、零售和办公资产。最大的租户仅占SLR (4) 总额的2.7％ ▪ 第三大净租赁房地产投资信托基金，业务遍及全球，规模、规模和知名度显著增加 GNL Post-收盘预计将通过增强投资组合、增加多元化和大幅节省成本来实现价值 (1) ▪ 通过扩大收购能力和扩大资产基础来实现增长，从而提高资产负债表的灵活性以及增长和优化投资组合的能力 ▪ 内部化管理层补充来自合并协同效应取消所有管理费，再加上无缝整合，没有社会问题 ▪ 通过多数席位加强公司治理——独立、解密的董事会和终止股东权益计划（业内通常被称为 “毒丸”）▪ 随着投资者认识到合并和内部化所创造的价值，潜在的交易多重扩张。内部管理的同行平均交易价格为2023年EAFFO倍数的13.9倍，而外部管理的净租赁房地产投资信托基金的交易价格为8.2倍 (5) 1) 请参阅本演示文稿前面的免责声明，了解有关合并和内部化的调整后数字的重要信息。无法保证这些预期的协同效应、价值增长估计或未来合并经营业绩中的任何一个都能实现。2) 基于估计的23年第四季度每股年化AFFO，增幅为2％，与23年第一季度相比，合并和内部化生效。3) 请查看本演示文稿背面的免责声明，了解所有非公认会计准则指标的定义以及与公司最直接可比的对账情况 GAAP。4) 基于截至2023年6月30日的年化SLR。请参阅幻灯片 11 脚注中包含的 SLR 定义。5) 有关 AFFO 的定义，请参阅本演示文稿背面的免责声明。尽管我们认为AFFO是衡量我们业绩的有用指标，但我们不认为AFFO是净收益（亏损）的替代品，也不是衡量流动性的指标。此外，其他房地产投资信托基金对AFFO的定义可能与我们不同，包括RTL。本演示文稿中包含的预计每股AFFO数据仅供参考，不应作为未来股息的指示或未来流动性的衡量标准。

附录财务定义和非 GAAP 对账表 27 V

财务定义 28 非 GAAP 财务指标本节讨论了我们用来评估业绩的非 GAAP 财务指标，包括运营资金（“FFO”）、核心运营资金（“核心FFO”）、调整后的运营资金（“AFFO”）、调整后的扣除利息、税项、折旧和摊销前的收益（“调整后的息税折旧摊销前利润”）、净营业收入（“NOI”）、现金净营业收入（“NOI”）、现金净营业收入（“” 现金 NOI”）和固定货币。虽然净资产收益是财产层面的衡量标准，但AFFO基于公司的整体业绩，因此反映了与净资产净值没有具体关联的其他项目的影响，例如利息支出、一般和管理费用以及关联方的运营费用。此外，本文定义的净净收益，并不反映直线租金的调整，但AFFO确实包括了这种调整。下文描述了这些非公认会计准则指标以及与最直接可比的GAAP指标（净收入）的对账情况。谨慎使用非公认会计准则指标FFO、核心FFO、AFFO、调整后息税折旧摊销前利润、NOI、Cash NOI和固定货币不应被解释为比目前的GAAP方法在计算净收入或评估我们的经营业绩的适用性方面更相关或更准确。根据公认会计原则，用于评估房地产价值和业绩的方法应被解释为更相关的运营业绩衡量标准，并且比非公认会计准则的衡量标准更为突出。其他房地产投资信托基金可能不会按照当前的全国房地产投资信托基金协会（“NAREIT”）定义FFO（就像我们一样），或者对当前NAREIT定义的解释可能与我们不同，或者对核心FFO或AFFO的计算可能与我们不同。因此，我们对FFO、Core FFO和AFFO的列报可能无法与其他房地产投资信托基金提出的其他标题相似的衡量标准相提并论。我们认为 FFO、Core FFO 和 AFFO 是衡量我们业绩的有用指标。由于FFO、Core FFO和AFFO的计算不包括房地产资产的折旧和摊销以及经营性房地产资产销售的损益等因素（根据历史成本会计和有用寿命估计，相同资产的所有者在类似条件下可能有所不同），因此FFO、Core FFO和AFFO的列报有助于比较不同时期之间以及同行群体中其他房地产投资信托基金之间的经营业绩。不变货币计算结果不包括外币与美元之间的外汇波动所造成的任何收益或损失，如果汇率保持不变，这种波动本来不会发生。按固定货币计算的租户收入是通过将前一个可比时期的平均月度汇率与适用时期的租户收入相结合来计算的。我们认为，该衡量标准为投资者提供了有关收入业绩和趋势的信息，从而消除了货币波动，同时提高了我们基本业绩和趋势的可比性。

财务定义 29 运营资金、运营核心资金和运营资金调整后资金由于房地产公司的某些独特运营特征，行业贸易组织NAREIT颁布了一项名为FFO的措施，我们认为这是反映房地产投资信托基金运营业绩的适当补充衡量标准。FFO不等于根据GAAP确定的净收益或亏损。我们计算FFO，这是一项非公认会计准则的衡量标准，符合NAREIT理事会随着时间的推移而制定的标准，该标准在NAREIT理事会于2018年12月生效的白皮书（“白皮书”）中重述。白皮书将FFO定义为根据公认会计原则计算的净收益或亏损，不包括与房地产相关的折旧和摊销、出售某些房地产资产的损益、控制权变更和减值减记产生的损益——某些房地产资产的减值减记以及直接归因于该实体持有的可折旧房地产价值下降的实体投资。计算未合并合伙企业和合资企业的调整时，不包括归属于股东的FFO、Core FFO、AFFO和NOI的非控股权益的相应份额（如适用）。我们的 FFO 计算符合 NAREIT 的定义。用于房地产资产的历史会计惯例要求对建筑物和改善进行直线折旧，对无形资产进行直线摊销，这意味着房地产资产的价值会随着时间的推移而出现可预见的下降。我们认为，由于房地产价值历来会随着市场状况（包括通货膨胀、利率、失业率和消费者支出）而上升和下降，因此使用历史折旧会计和某些其他项目来呈现房地产投资信托基金的经营业绩可能信息不足。房地产的历史会计涉及使用公认会计原则。任何其他房地产会计方法，例如公允价值法，都不能被解释为比公认会计原则中可比的房地产估值方法更准确或更具相关性。尽管如此，我们认为，使用FFO（不包括与房地产相关的折旧和摊销的影响）可以让投资者和管理层更全面地了解我们的业绩，并且同比比较可以反映出入住率、租金、运营成本、一般和管理费用以及利息成本的趋势对我们运营的影响，这些影响可能无法从净收入中立即显现出来。

财务定义 30 来自运营的资金、来自运营的核心资金和来自运营的调整后资金（续）在计算核心FFO时，我们从FFO开始，然后排除某些非核心项目，例如合并、交易和其他成本、与Blackwells/关联方诉讼相关的结算成本，以及某些其他被视为非核心的成本，例如债务清偿成本、火灾损失和其他与之相关的成本我们财产的损失。购买房产以及与该过程相关的相应费用是我们核心业务计划的一个关键运营特征，该计划旨在创造运营收入和现金流，以便向股东支付股息。在评估房地产投资时，我们将收购投资的成本与投资的后续运营区分开来。我们还加上了非现金注销的递延融资成本和提前清偿债务所产生的预付款罚款，这些罚款包含在净收入中，但在现金流量表中支付时被视为为现金流融资。我们认为这些注销和预付款罚款是资本交易，不代表运营情况。通过不包括支出的收购、交易和其他成本以及非核心成本，我们认为Core FFO提供了有用的补充信息，这些信息与每种类型的房地产投资具有可比性，并且与管理层对我们房地产投资和运营业绩的分析一致。调整后的运营资金在计算AFFO时，我们从核心FFO开始，然后从AFFO中排除某些我们认为更能反映投资活动的收入或支出项目、其他非现金收入和支出项目以及不是我们业务计划基本属性的其他活动的收入和支出影响。这些项目包括提前清偿债务和核心FFO中排除的其他项目，以及可能最终无法实现的未实现损益，例如衍生工具的损益、外币交易的损益以及投资的损益。此外，通过排除AFFO的非现金收入和支出项目，例如市场上方和市场以下的无形资产的摊销、递延融资成本的摊销、基于直线租金和权益的薪酬，我们认为我们提供了有关直接影响我们持续经营业绩的收入和支出项目的有用信息。我们还不包括归因于第三方偿还我们最初产生的融资成本的收入，因为在我们看来，这些收入与经营业绩无关。我们还将AFFO外币兑换合约的已实现损益包括在内，因为这些项目是我们持续运营的一部分，会影响我们当前的经营业绩。

财务定义 31 运营资金、运营核心资金和调整后运营资金（续）调整后的运营资金（续）在计算AFFO时，我们在确定营业净收入时不包括根据GAAP被描述为运营支出的某些支出。所有已支付和应计的收购、交易和其他成本（包括清偿债务的预付款罚款）以及某些其他费用，包括2023年代理人竞赛和相关的Blackwells/关联方诉讼所产生的一般和管理费用，对我们在发生费用或收购房产期间的经营业绩产生负面影响，也将对投资者的回报产生负面影响，但我们将其排除在外，因为我们认为它们并不能反映我们的持续业绩。此外，根据公认会计原则，某些设想的非现金公允价值和其他非现金调整被视为净收入的经营性非现金调整。此外，如上所述，我们将公允价值调整的损益视为未实现的项目，可能最终无法实现，也不能反映正在进行的业务，因此通常在评估经营业绩时进行调整。将上面详述的收入和支出项目排除在我们对AFFO的计算之外，提供的信息与管理层对我们经营业绩的分析一致。此外，公允价值调整基于当前市场波动和对总体市场状况的基础评估的影响，但也可能由租金和入住率等运营因素产生，可能与我们当前的经营业绩没有直接关系或可归因于我们当前的经营业绩。通过排除可能反映预期和未实现损益的变动，我们认为AFFO提供了有用的补充信息。通过提供AFFO，我们认为我们提供了有用的信息，这些信息可用于评估我们的业绩，而不会受到与我们的房地产投资组合无关的交易或其他项目的影响。我们提供的AFFO可能无法与其他房地产投资信托基金报告的AFFO相提并论，后者对AFFO的定义不同。此外，我们认为，为了便于清楚地了解我们的经营业绩，应将AFFO与根据公认会计原则计算并在合并财务报表中列报的净收益（亏损）一起进行审查。不应将AFFO视为衡量我们业绩的净收益（亏损）的替代方案，也不应将AFFO视为衡量我们流动性或分配能力的现金流的替代方案。

财务定义 32 扣除利息、税项、折旧和摊销前的调整后收益、净营业收入、现金净营业收入和固定货币。我们认为，调整后的息税折旧摊销前利润，定义为扣除利息、税项、折旧和摊销前的收益，经收购、交易和其他成本、其他非现金项目，包括我们在未合并的合资企业中按比例分配的份额，是衡量我们承担和偿还债务能力的适当衡量标准。我们还不包括归因于第三方偿还我们最初产生的融资成本的收入，因为在我们看来，这些收入与经营业绩无关。所有已支付和应计的收购、交易和其他成本（包括清偿债务的预付款罚款）以及某些其他费用，包括2023年代理人竞赛和相关的Blackwells/关联方诉讼所产生的一般和管理费用，对我们在发生费用或收购房产期间的经营业绩产生负面影响，也将对投资者的回报产生负面影响，但不能反映持续的业绩。由于2023年代理人竞赛和相关诉讼导致一般和管理费用增加，成为我们2023年第一季度一般和管理费用总额的一部分，我们开始将这一调整纳入调整后的息税折旧摊销前利润，以更好地反映我们的经营业绩。2022年第四季度的调整后息税折旧摊销前利润（唯一具有此类成本的前一个时期）符合本报告。调整后的息税折旧摊销前利润不应被视为经营活动现金流的替代方案，不应将其视为衡量我们流动性的指标，也不应将其视为净收入的替代方案，以此作为我们经营活动的指标。其他房地产投资信托基金计算调整后息税折旧摊销前利润可能有所不同，我们的计算不应与其他房地产投资信托基金的计算方法进行比较。

财务定义 33 扣除利息、税项、折旧和摊销前的调整后收益、净营业收入、现金净营业收入和固定货币。（续）NOI是一种非公认会计准则财务指标，等于净收益（亏损）、最直接可比的GAAP财务指标、减去已终止的业务、利息、其他收入和来自优先股投资和投资证券的收入，加上公司一般和管理费用、收购、交易和其他成本、折旧和摊销、其他非现金支出和利息支出。我们在内部使用NOI作为绩效衡量标准，并认为NOI为投资者提供了有关我们的财务状况和经营业绩的有用信息，因为它仅反映了在房地产层面产生的收入和支出项目。因此，我们认为 NOI 是评估我们房地产资产运营业绩和做出资源配置决策的有用衡量标准。此外，我们认为NOI作为业绩衡量标准对投资者很有用，因为在不同时期进行比较时，NOI在不受限制的基础上反映了入住率、租金、运营成本和收购活动趋势对运营的影响，从净收入中看不出来。NOI将某些组成部分排除在净收入之外，以便提供与物业经营业绩更密切相关的业绩。例如，利息支出不一定与房地产资产的经营业绩挂钩，通常是在公司层面而不是房地产层面产生的。此外，由于历史成本核算和使用寿命估计，折旧和摊销可能会扭曲财产层面的经营业绩。我们提供的NOI可能无法与其他房地产投资信托基金报告的NOI相提并论，后者对NOI的定义不同。我们认为，为了便于清楚地了解我们的经营业绩，应将净收益（亏损）与合并财务报表中列出的净收益（亏损）一起进行审查。不应将净收益（亏损）视为衡量我们业绩的净收益（亏损）的替代品，也不应将其视为衡量我们流动性的现金流的替代方案。现金净收益是一种非公认会计准则财务指标，旨在反映我们房地产的业绩。我们将Cash NOI定义为净营业收入（此处单独定义），不包括高于/低于市场的租赁无形资产的摊销以及包含在GAAP租赁收入中的直线调整。我们认为，Cash NOI是一个有用的衡量标准，投资者和管理层都可以用来评估我们房产当前的财务业绩，它可以将我们在不同时期的经营业绩与其他房地产投资信托基金进行比较。不应将现金净收入视为净收入的替代品，以此作为我们财务业绩的指标，也不应将现金流视为衡量流动性或我们为所有需求提供资金的能力的衡量标准。我们计算和列报现金净资产净值的方法可能无法与其他房地产投资信托基金计算和列报现金净收益的方式直接比较。

财务定义 34 调整后的扣除利息、税项、折旧和摊销前的收益、净营业收入、现金净营业收入和固定货币。（续）支付利息的现金是根据利息支出减去利息支出中的非现金部分和抵押贷款（折扣）溢价摊销后的净额计算得出的。管理层认为，现金支付利息为投资者提供了有用的信息，以评估我们的整体偿付能力和财务灵活性。支付利息的现金不应被视为根据GAAP或任何其他GAAP财务指标确定的利息支出的替代方案，只能与根据GAAP编制的财务信息一起考虑并作为对财务信息的补充。不变货币计算结果不包括外币与美元之间的外汇波动所造成的任何收益或损失，如果汇率保持不变，这种波动本来不会发生。按固定货币计算的租户收入是通过将前一个可比时期的平均月度汇率与适用时期的租户收入相结合来计算的。我们认为，该衡量标准为投资者提供了有关收入业绩和趋势的信息，从而消除了货币波动，同时提高了我们基本业绩和趋势的可比性。

非公认会计准则对账35 1) 截至2022年3月31日的三个月中，包括30万美元的租赁终止费收入，该收入记录在合并后的运营报表中租户的收入中。2) 金额与2023年代理人竞赛和相关的布莱克威尔诉讼所产生的一般和管理费用有关。公司不认为这些费用是其正常经营业绩的一部分。由于这些费用作为其一般和管理费用的一部分在2023年第一季度有所增加，公司开始包括调整后的息税折旧摊销前利润，以更好地反映其经营业绩。2022年第一季度没有任何这些支出。千金额截至2023年3月31日的三个月 2022年3月31日息税折旧摊销前利润：净亏损 (890) 美元 10,541 美元折旧和摊销 37,029 39,889 利息支出 26,965 24,123 所得税支出 2,707 3,095 息税折旧摊销前利润 65,811 77,648 减值费用 — 230 基于股权的薪酬 2,925 2,727 收购、交易和其他成本 99 8 处置收益房地产投资 1,656 (4,615) 其他收入 (66) (295) 归因于 2023 年代理人竞赛和相关诉讼的支出 (2) 1,716 — 调整后的息税折旧摊销前利润 (1) 72,141 75,703 营业费用与相关费用相关各方 10,101 10,076 一般和管理 5,660 3,894 归因于 2023 年代理人竞赛和相关诉讼的费用 (2) (1,716) — NOI 86,186 89,673 以上及以下市场租赁以及地面租赁资产和负债的摊销，净额 955 330 直线租金 (1,888) (2,853) 现金净额 85,253 美元 87,1 5 0 已付现金利息：利息支出 26,965 美元 24,123 美元利息支出中的非现金部分 (2,085) (2,596) 抵押贷款折扣保费摊销，净额 (227) (251) 支付的利息现金总额 24,653 美元 21,276 美元

非公认会计准则对账 36（金额以千计）截至2023年3月31日的三个月 2022年3月31日运营资金（FFO）：归属于普通股股东的净（亏损）收益（根据公认会计原则）（5,989）5,483美元减值费用——230 折旧和摊销 37,029 39,889 FFO（定义由NAREIT）归属于股东 (1) 31,040 45,602 收购、交易和其他成本 99 8 归属于股东的核心 FFO (1) 31,139 45,610 基于非现金权益的薪酬 2,925 2,727 利息支出中的非现金部分 2,085 2,085 2，596 与市场租赁无形资产和使用权相关的摊销，净额 955 330 直线租金（1,888）（2,853）直线租金（租金延期协议）(2) — (120) 抵押贷款折扣摊销 227 251 归因于 2023 年代理人竞赛和相关诉讼的费用 (4) 1,716 — 归属于股东的调整后运营资金 (AFFO) (1) 39,806 美元 44,331 美元基本加权——平均已发行股份 103,783 103,596 摊薄后加权——已发行股票平均值 103,7 8 3 103,596 归属于普通股股东的每股净收益（亏损）美元（0.06）美元每股 0.05 美元 FFO e 0.30 美元 0.44 美元 AFFO 每股 0.38 美元 0.43 美元 0.43 美元 0.43 美元申报股息 41,566 美元租户收入——截至2023年3月31日的季度94,332美元国外收入货币折算影响（使用2022年第一季度的平均外币汇率）3,176 租户收入（按年同比固定汇率调整后）：97,508 美元金额（千计）1）FFO、Core FFO 和 AFFO截至2022年3月31日的三个月包括30万美元的租赁终止费收入，其中ich记录在合并运营报表中的租户收入中。十只蚂蚁在2022年1月4日租赁期结束时支付的约900万美元的终止费是赚取的，并在2021年9月3日至2022年1月4日期间平均记录为收入。2) 表示与符合财务会计准则委员会减免资格的延期租金相关的金额，但租金已减免但未减少。这些金额包含在我们资产负债表上的直线应收租金中，但被视为归因于本期租金的收入，就AFFO而言，这些租金已延期，因为预计将收取。因此，当收取递延金额时，金额将减少AFFO。截至2023年3月31日，公司已收回所有先前延期的租金。3) 出于AFFO的目的，我们加上了未实现（收益）亏损。在截至2023年3月31日的三个月中，衍生工具亏损为170万美元，其中包括260万美元的未实现亏损和90万美元的已实现收益。在截至2022年3月31日的第三个月中，衍生工具的收益为460万美元，其中包括420万美元的未实现收益和40万美元的已实现收益。4) 金额与2023年代理人竞赛和相关的Blackwells诉讼所产生的一般和管理费用有关。该公司不认为这些支出是其正常经营业绩的一部分，因此增加了该金额的AFFO。

非公认会计准则对账 37 1) 金额与2023年代理人竞赛和相关的Blackwells诉讼所产生的一般和管理费用有关。公司不认为这些费用是其正常经营业绩的一部分。由于这些费用作为其一般和管理费用的一部分在2023年第一季度有所增加，公司开始包括调整后的息税折旧摊销前利润，以更好地反映其经营业绩。2022年第二季度没有任何这些支出。以千计金额截至2023年6月30日的三个月 2022年6月30日息税折旧摊销前利润：净亏损 (26,258) 美元 (716) 折旧和摊销 37,297 39,359 利息支出 27,710 23,449 所得税支出 3,508 2,515 息税折旧摊销前利润 42,257 64,607 减值费用——16,031 股权薪酬 2,870 3,358 合并、交易和其他成本 6,279 133 结算成本 15,084 — 房地产投资处置收益 — (62) 衍生工具亏损（收益）774（7,798）未指定外币预付款的未实现收益和其他对冲效率低下 —(2,439) 债务清偿损失 404 342 其他收入 (1,650) (549) 归因于 2023 年代理人竞赛和相关诉讼的费用 (1) 7,371 — 调整后的息税折旧摊销前利润 73,389 73,623 关联方运营费 10,110 10,081 10,081 一般和管理 10,683 3,675 归因于 2023 年代理人竞赛和相关诉讼的费用 (1) (7,371) — NOI 86,71 811 87,379 高于和低于市场租赁以及地面租赁资产和负债的摊销，净额 1,297 273 直线租金 (1,786) (2,342) 现金净值 86,322 美元 85,310 美元已付利息现金：利息支出 27,710 美元 23,449 美元利息支出中的非现金部分 (2,083) (2,336) 抵押贷款折扣保费摊销，净额 (237) (238) 支付的利息现金总额 25,390 美元 20,875 美元

非 — GAAP 对账 38 租户收入 — 截至2023年6月30日的季度 95,839 美元外币折算影响（使用2022年第二季度的平均外币汇率）168 _ 租户收入（按固定货币调整后的同比）：96,007 美元截至2023年6月30日的三个月 2022年6月30日运营资金（FFO）：归属于普通股股东的净亏损（根据公认会计原则）$ (31,357) 美元 (5,847) 美元减值费用 — 16,031 折旧和摊销 37,297 39,359 房地产处置收益投资 — (62) 归属于股东的 FFO（定义由 NAREIT）5,940 49,481 合并、交易和其他成本 (1) 6,279 133 结算成本 (2) 15,084 — 清偿债务亏损 404 342 归属于股东的核心 FFO 27,707 49,956 非现金权益类薪酬 2,870 3,358 利息支出中的非现金部分 2,870 3,358 非现金部分 2,358 083 2,336 与市场租赁无形资产和使用权相关的摊销，净额 1,297 273 直线租金 (1,786) (2,342) 直线租金（租金延期协议）(3) — (39)未指定外币预付款的未实现收益和其他套期保值无效 — (2,440) 消除外币交易的未实现收益 (4) 1,631 (6,321) 抵押贷款折扣摊销 237 238 归因于2023年代理人竞赛和相关诉讼的费用 (5) 7,371 — 归属于股东的调整后运营资金 (AFFO) 41,410 美元 45,019 美元基本加权-平均已发行股份 104,1019 美元 49 103,649 摊薄后加权平均已发行股份 104,149 103,649 归属于普通股的每股净（亏损）收益股东 (0.30) 美元 (0.06) FFO 每股 0.06 美元 0.48 美元 0.48 美元 Core FFO 每股 0.27 美元 0.48 美元 AFFO 0.40 美元 0.43 申报的股息为 41,674 美元 41,606 美元金额以千计 1) 在截至2023年6月30日的三个月中，这些成本主要包括与拟议合并直接相关的咨询、法律和其他专业成本。2) 在截至2023年6月30日的三个月，我们确认了这些和解费用，其中包括Blackwells/Blackwells/产生的合理、有据可查的自付费用（包括律师费）的一半/与代理人竞赛和相关诉讼相关的关联方，以及根据与Blackwells/关联方签订的合作协议的要求向Blackwells/关联方发行/将要发行的普通股的费用。3) 代表根据租赁谈判与延期租金相关的金额，这些谈判有资格获得财务会计准则委员会减免，但租金已减免但未减少。这些金额包含在我们资产负债表上的直线应收租金中，但被视为归因于本期租金的收入，就AFFO而言，这些租金已延期，因为预计将收取。因此，当收取递延金额时，金额将减少AFFO。4) 出于AFFO的目的，我们将未实现（收益）亏损加上。在截至2023年6月30日的三个月中，衍生工具的亏损为80万美元，其中包括160万美元的未实现亏损和80万美元的已实现收益。在截至2022年6月30日的三个月中，衍生品净额收益为780万美元，其中包括630万美元的未实现收益和150万美元的已实现收益。5) 金额与公司2023年代理人竞赛和相关的Blackwells/Re lat Ed Parties诉讼所产生的一般和管理费用有关。该公司不认为这些支出是其正常经营业绩的一部分，因此增加了该金额的AFFO。

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