TPT-20230630
0001674356--12-312023Q2错误Http://fasb.org/us-gaap/2023#AccountingStandardsUpdate201613Member0.50.3300016743562023-01-012023-06-3000016743562023-08-11Xbrli：共享00016743562023-06-30ISO 4217：美元00016743562022-12-310001674356TPT：LoansHeldForInvestmentMember2023-06-300001674356TPT：LoansHeldForInvestmentMember2022-12-310001674356Tpt:LoansHeldForInvestmentAcquiredThroughParticipationMember2023-06-300001674356Tpt:LoansHeldForInvestmentAcquiredThroughParticipationMember2022-12-310001674356美国-公认会计准则：关联方成员2023-06-300001674356美国-公认会计准则：关联方成员2022-12-310001674356美国-公认会计准则：非关联方成员2023-06-300001674356美国-公认会计准则：非关联方成员2022-12-310001674356美国-GAAP：非累积性首选股票成员2023-06-30ISO 4217：美元Xbrli：共享0001674356美国-GAAP：非累积性首选股票成员2022-12-310001674356美国-公认会计准则：累积优先股成员2023-01-012023-06-30Xbrli：纯0001674356美国-公认会计准则：累积优先股成员2022-01-012022-12-310001674356美国-公认会计准则：累积优先股成员2023-06-300001674356美国-公认会计准则：累积优先股成员2022-12-310001674356美国-公认会计准则：公共类别成员2023-06-300001674356美国-公认会计准则：公共类别成员2022-12-310001674356美国-公认会计准则：公共类别成员2023-06-300001674356美国-公认会计准则：公共类别成员2022-12-3100016743562023-04-012023-06-3000016743562022-04-012022-06-3000016743562022-01-012022-06-300001674356Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMemberTPT：RealEstateAndInsight iblesMember2023-01-012023-06-300001674356Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMemberTPT：RealEstateAndInsight iblesMember2022-01-012022-06-300001674356美国-公认会计准则：累积优先股成员2023-01-012023-03-310001674356美国-公认会计准则：累积优先股成员2023-04-012023-06-300001674356美国-GAAP：非累积性首选股票成员美国-公认会计准则：首选股票成员2022-12-310001674356美国-公认会计准则：累积优先股成员美国-公认会计准则：首选股票成员2022-12-310001674356美国-公认会计准则：公共类别成员美国-美国公认会计准则：普通股成员2022-12-310001674356美国-公认会计准则：公共类别成员美国-美国公认会计准则：普通股成员2022-12-310001674356US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2022-12-310001674356美国-公认会计准则：保留预付款成员2022-12-3100016743562022-01-012022-12-310001674356Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember美国-公认会计准则：保留预付款成员2022-12-310001674356Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2022-12-310001674356美国-公认会计准则：公共类别成员美国-美国公认会计准则：普通股成员2023-01-012023-03-310001674356US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2023-01-012023-03-3100016743562023-01-012023-03-310001674356美国-公认会计准则：累积优先股成员美国-公认会计准则：首选股票成员2023-01-012023-03-310001674356美国-公认会计准则：保留预付款成员2023-01-012023-03-310001674356美国-GAAP：非累积性首选股票成员美国-公认会计准则：首选股票成员2023-03-310001674356美国-公认会计准则：累积优先股成员美国-公认会计准则：首选股票成员2023-03-310001674356美国-公认会计准则：公共类别成员美国-美国公认会计准则：普通股成员2023-03-310001674356美国-公认会计准则：公共类别成员美国-美国公认会计准则：普通股成员2023-03-310001674356US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2023-03-310001674356美国-公认会计准则：保留预付款成员2023-03-3100016743562023-03-310001674356美国-公认会计准则：公共类别成员美国-美国公认会计准则：普通股成员2023-04-012023-06-300001674356US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2023-04-012023-06-300001674356美国-公认会计准则：保留预付款成员2023-04-012023-06-300001674356美国-GAAP：非累积性首选股票成员美国-公认会计准则：首选股票成员2023-06-300001674356美国-公认会计准则：累积优先股成员美国-公认会计准则：首选股票成员2023-06-300001674356美国-公认会计准则：公共类别成员美国-美国公认会计准则：普通股成员2023-06-300001674356美国-公认会计准则：公共类别成员美国-美国公认会计准则：普通股成员2023-06-300001674356US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2023-06-300001674356美国-公认会计准则：保留预付款成员2023-06-300001674356美国-GAAP：非累积性首选股票成员美国-公认会计准则：首选股票成员2021-12-310001674356美国-公认会计准则：累积优先股成员美国-公认会计准则：首选股票成员2021-12-310001674356美国-美国公认会计准则：普通股成员2021-12-310001674356US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2021-12-310001674356美国-公认会计准则：保留预付款成员2021-12-3100016743562021-12-3100016743562022-01-012022-03-310001674356美国-公认会计准则：保留预付款成员2022-01-012022-03-310001674356美国-GAAP：非累积性首选股票成员美国-公认会计准则：首选股票成员2022-03-310001674356美国-公认会计准则：累积优先股成员美国-公认会计准则：首选股票成员2022-03-310001674356美国-美国公认会计准则：普通股成员2022-03-310001674356US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2022-03-310001674356美国-公认会计准则：保留预付款成员2022-03-3100016743562022-03-310001674356美国-公认会计准则：保留预付款成员2022-04-012022-06-300001674356美国-GAAP：非累积性首选股票成员美国-公认会计准则：首选股票成员2022-06-300001674356美国-公认会计准则：累积优先股成员美国-公认会计准则：首选股票成员2022-06-300001674356美国-美国公认会计准则：普通股成员2022-06-300001674356US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2022-06-300001674356美国-公认会计准则：保留预付款成员2022-06-3000016743562022-06-300001674356TPT：IndustrialBuildingsMembers2023-05-31TPT：建筑0001674356TPT：IndustrialBuildingsMembers2023-05-012023-05-31TPT：贷款0001674356美国-公认会计准则：本土成员TPT：IndustrialBuildingsMembers2023-05-310001674356US-GAAP：构建和构建改进成员TPT：IndustrialBuildingsMembers2023-05-310001674356SRT：最小成员数2023-06-300001674356SRT：最大成员数2023-06-3000016743562020-03-020001674356SRT：合作伙伴兴趣成员TPT：TerraJVMembers2023-06-300001674356SRT：合作伙伴兴趣成员TPT：TerraBDCM成员2023-06-300001674356SRT：合作伙伴兴趣成员TPT：TerraOffshore REITMembers2023-06-300001674356TPT：CreditLosesReserve成员Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2023-01-010001674356TPT：TermLoanMemberTPT：TerraBDCM成员2022-02-182022-02-180001674356TPT：TermLoanMemberTPT：TerraBDCM成员2023-06-012023-06-300001674356美国-GAAP：会计标准更新201613成员2023-01-010001674356TPT：TerraBDCM成员2022-10-010001674356美国-公认会计准则：公共类别成员2022-10-010001674356美国-公认会计准则：公共类别成员TPT：TerraBDCM成员2022-10-010001674356TPT：TerraBDCM成员美国-公认会计准则：公共类别成员2022-10-010001674356TPT：TerraBDCM成员2022-10-012022-10-010001674356TPT：LoansHeldForInvestmentMemberTPT：TerraBDCM成员2022-10-010001674356Tpt:LoansHeldForInvestmentAcquiredThroughParticipationMemberTPT：TerraBDCM成员2022-10-0100016743562022-10-012022-10-01TPT：成员0001674356TPT：固定利率成员2023-01-012023-06-300001674356TPT：浮动InterestRateMember2023-01-012023-06-300001674356TPT：固定利率成员2022-01-012022-12-310001674356TPT：浮动InterestRateMember2022-01-012022-12-310001674356TPT：固定利率成员2023-06-300001674356TPT：浮动InterestRateMember2023-06-300001674356TPT：固定利率成员2022-12-310001674356TPT：浮动InterestRateMember2022-12-310001674356TPT：浮动InterestRateMemberTPT：TermLoanMemberTPT：伦敦银行间同业拆借利率LIBOR1成员2023-06-300001674356TPT：浮动InterestRateMemberTPT：TermLoanMemberTPT：SecuredOvernightFinancingRateMember2023-06-300001674356TPT：浮动InterestRateMemberTPT：TermLoanMemberUs-gaap:SecuredOvernightFinancingRateSofrOvernightIndexSwapRateMember2023-06-300001674356TPT：浮动InterestRateMemberTPT：TermLoanMemberTPT：伦敦银行间同业拆借利率LIBOR1成员2022-12-310001674356TPT：浮动InterestRateMemberTPT：TermLoanMemberTPT：SecuredOvernightFinancingRateMember2022-12-310001674356TPT：浮动InterestRateMemberTPT：TermLoanMemberUs-gaap:SecuredOvernightFinancingRateSofrOvernightIndexSwapRateMember2022-12-310001674356TPT：浮动InterestRateMemberUS-GAAP：LineOfCreditMemberTPT：侧翼成员2023-06-300001674356TPT：浮动InterestRateMemberUS-GAAP：LineOfCreditMemberTPT：侧翼成员2022-12-310001674356TPT：浮动InterestRateMemberTPT：TermLoanMember2023-01-012023-06-300001674356TPT：浮动InterestRateMemberTPT：TermLoanMember2022-01-012022-12-310001674356TPT：LoansHeldForInvestmentMember美国-GAAP：房地产贷款成员2022-12-310001674356Tpt:LoansHeldForInvestmentAcquiredThroughParticipationMember美国-GAAP：房地产贷款成员2022-12-310001674356美国-GAAP：房地产贷款成员2022-12-310001674356Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMemberTPT：LoansHeldForInvestmentMember美国-GAAP：房地产贷款成员2022-12-310001674356Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMemberTpt:LoansHeldForInvestmentAcquiredThroughParticipationMember美国-GAAP：房地产贷款成员2022-12-310001674356Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember美国-GAAP：房地产贷款成员2022-12-310001674356TPT：LoansHeldForInvestmentMember美国-GAAP：房地产贷款成员2023-01-012023-06-300001674356Tpt:LoansHeldForInvestmentAcquiredThroughParticipationMember美国-GAAP：房地产贷款成员2023-01-012023-06-300001674356美国-GAAP：房地产贷款成员2023-01-012023-06-300001674356TPT：LoansHeldForInvestmentMember美国-GAAP：房地产贷款成员2023-06-300001674356Tpt:LoansHeldForInvestmentAcquiredThroughParticipationMember美国-GAAP：房地产贷款成员2023-06-300001674356美国-GAAP：房地产贷款成员2023-06-300001674356TPT：LoansHeldForInvestmentMember美国-GAAP：房地产贷款成员2021-12-310001674356Tpt:LoansHeldForInvestmentAcquiredThroughParticipationMember美国-GAAP：房地产贷款成员2021-12-310001674356美国-GAAP：房地产贷款成员2021-12-310001674356TPT：LoansHeldForInvestmentMember美国-GAAP：房地产贷款成员2022-01-012022-06-300001674356Tpt:LoansHeldForInvestmentAcquiredThroughParticipationMember美国-GAAP：房地产贷款成员2022-01-012022-06-300001674356美国-GAAP：房地产贷款成员2022-01-012022-06-300001674356TPT：LoansHeldForInvestmentMember美国-GAAP：房地产贷款成员2022-06-300001674356Tpt:LoansHeldForInvestmentAcquiredThroughParticipationMember美国-GAAP：房地产贷款成员2022-06-300001674356美国-GAAP：房地产贷款成员2022-06-300001674356美国公认会计准则：FirstMortgageMember2023-06-300001674356美国公认会计准则：FirstMortgageMember2022-12-310001674356Us-gaap:EquitySecuritiesInvestmentSummaryMember2023-06-300001674356Us-gaap:EquitySecuritiesInvestmentSummaryMember2022-12-310001674356TPT：夹层贷款成员2023-06-300001674356TPT：夹层贷款成员2022-12-310001674356美国公认会计准则：RevolvingCreditFacilityMembers2023-06-300001674356美国公认会计准则：RevolvingCreditFacilityMembers2022-12-310001674356SRT：OfficeBuildingMember2023-06-300001674356SRT：OfficeBuildingMember2022-12-310001674356SRT：多家庭成员2023-06-300001674356SRT：多家庭成员2022-12-310001674356SRT：IndustrialPropertyMember2023-06-300001674356SRT：IndustrialPropertyMember2022-12-310001674356TPT：MixedUseMember2023-06-300001674356TPT：MixedUseMember2022-12-310001674356TPT：InfillLandMember2023-06-300001674356TPT：InfillLandMember2022-12-310001674356SRT：HotelMember2023-06-300001674356SRT：HotelMember2022-12-310001674356TPT：学生住房成员2023-06-300001674356TPT：学生住房成员2022-12-310001674356TPT：基础设施成员2023-06-300001674356TPT：基础设施成员2022-12-310001674356STPR：CA2023-06-300001674356STPR：CA2022-12-310001674356STPR：纽约2023-06-300001674356STPR：纽约2022-12-310001674356STPR：新泽西州2023-06-300001674356STPR：新泽西州2022-12-310001674356STPR：GA2023-06-300001674356STPR：GA2022-12-310001674356STPR：华盛顿州2023-06-300001674356STPR：华盛顿州2022-12-310001674356STPR：UT2023-06-300001674356STPR：UT2022-12-310001674356STPR：AZ2023-06-300001674356STPR：AZ2022-12-310001674356STPR：NC2023-06-300001674356STPR：NC2022-12-310001674356STPR：MA2023-06-300001674356STPR：MA2022-12-310001674356STPR：TX2023-06-300001674356STPR：TX2022-12-310001674356TPT：CreditLosesReserve成员TPT：FundedLoansMember2022-12-310001674356TPT：CreditLosesReserve成员TPT：FundedLoansMember2021-12-310001674356TPT：CreditLosesReserve成员Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMemberTPT：FundedLoansMember2022-12-310001674356TPT：CreditLosesReserve成员TPT：FundedLoansMember2023-01-012023-06-300001674356TPT：CreditLosesReserve成员TPT：FundedLoansMember2022-01-012022-06-300001674356TPT：CreditLosesReserve成员TPT：FundedLoansMember2023-06-300001674356TPT：CreditLosesReserve成员TPT：FundedLoansMember2022-06-300001674356TPT：Rating4成员2022-12-310001674356TPT：RatingFive成员2022-12-310001674356TPT：CreditLosesReserve成员美国公认会计准则：未提供资金的贷款委员会成员2022-12-310001674356TPT：CreditLosesReserve成员Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember美国公认会计准则：未提供资金的贷款委员会成员2022-12-310001674356TPT：CreditLosesReserve成员美国公认会计准则：未提供资金的贷款委员会成员2023-01-012023-06-300001674356TPT：CreditLosesReserve成员美国公认会计准则：未提供资金的贷款委员会成员2023-06-300001674356Us-gaap:NonperformingFinancingReceivableMemberTpt:LoanRestructuringModificationSuspendedInterestIncomeAccrualMember2023-06-300001674356Us-gaap:NonperformingFinancingReceivableMemberTpt:LoanRestructuringModificationSuspendedInterestIncomeAccrualMember2022-06-300001674356Us-gaap:NonperformingFinancingReceivableMemberTpt:LoanRestructuringModificationSuspendedInterestIncomeAccrualMember2023-04-012023-06-300001674356Us-gaap:NonperformingFinancingReceivableMemberTpt:LoanRestructuringModificationSuspendedInterestIncomeAccrualMember2022-04-012022-06-300001674356Us-gaap:NonperformingFinancingReceivableMemberTpt:LoanRestructuringModificationSuspendedInterestIncomeAccrualMember2023-01-012023-06-300001674356Us-gaap:NonperformingFinancingReceivableMemberTpt:LoanRestructuringModificationSuspendedInterestIncomeAccrualMember2022-01-012022-06-300001674356Us-gaap:NonperformingFinancingReceivableMemberTpt:LoanRestructuringModificationSuspendedInterestIncomeAccrualMember2022-12-310001674356Us-gaap:NonperformingFinancingReceivableMemberTPT：对其他成员进行评级2023-01-012023-06-300001674356Us-gaap:NonperformingFinancingReceivableMemberTPT：对其他成员进行评级2022-01-012022-12-310001674356Us-gaap:NonperformingFinancingReceivableMemberTPT：对其他成员进行评级2023-06-300001674356Us-gaap:NonperformingFinancingReceivableMemberTPT：对其他成员进行评级2022-12-310001674356TPT：RatingOneMember2023-01-012023-06-300001674356TPT：RatingOneMember2023-06-300001674356TPT：RatingTwoMember2023-01-012023-06-300001674356TPT：RatingTwoMember2023-06-300001674356TPT：RatingThreeMember2023-01-012023-06-300001674356TPT：RatingThreeMember2023-06-300001674356TPT：Rating4成员2023-01-012023-06-300001674356TPT：Rating4成员2023-06-300001674356TPT：RatingFive成员2023-01-012023-06-300001674356TPT：RatingFive成员2023-06-300001674356Us-gaap:NonperformingFinancingReceivableMember2023-01-012023-06-300001674356Us-gaap:NonperformingFinancingReceivableMember2023-06-300001674356TPT：RatingOneMember2022-01-012022-12-310001674356TPT：RatingOneMember2022-12-310001674356TPT：RatingTwoMember2022-01-012022-12-310001674356TPT：RatingTwoMember2022-12-310001674356TPT：RatingThreeMember2022-01-012022-12-310001674356TPT：RatingThreeMember2022-12-310001674356TPT：Rating4成员2022-01-012022-12-310001674356TPT：RatingFive成员2022-01-012022-12-310001674356Us-gaap:NonperformingFinancingReceivableMember2022-01-012022-12-310001674356Us-gaap:NonperformingFinancingReceivableMember2022-12-310001674356Us-gaap:NonperformingFinancingReceivableMemberTPT：规范允许成员2022-12-310001674356美国-公认会计准则：原则宽恕成员2022-12-310001674356美国-GAAP：老年人贷款成员2022-12-310001674356美国-GAAP：老年人贷款成员2022-12-012022-12-310001674356美国-公认会计准则：原则宽恕成员2022-12-012022-12-310001674356美国-公认会计准则：原则宽恕成员2023-01-012023-06-30TPT：风险投资0001674356TPT：MavikRESOFMember2020-08-032020-08-030001674356TPT：MavikRESOFMember2023-06-300001674356TPT：MavikRESOFMember2022-12-310001674356TPT：MavikRESOFMember2023-04-012023-06-300001674356TPT：MavikRESOFMember2023-01-012023-06-300001674356TPT：MavikRESOFMember2022-04-012022-06-300001674356TPT：MavikRESOFMember2022-01-012022-06-300001674356TPT：MavikRESOFMember2023-06-300001674356TPT：MavikRESOFMember2022-12-310001674356TPT：MavikRESOFMember2023-01-012023-06-300001674356TPT：MavikRESOFMember2022-01-012022-12-310001674356TPT：MavikRESOFMember2023-04-012023-06-300001674356TPT：MavikRESOFMember2022-04-012022-06-300001674356TPT：MavikRESOFMember2022-01-012022-06-300001674356TPT：JointVenturesMembers2022-09-3000016743562022-09-300001674356TPT：JointVentureBMember2022-09-3000016743562022-09-012022-09-300001674356TPT：MezzanineLoanAcquisitionMember2022-12-310001674356TPT：MezzanineLoanAcquisitionMember2023-05-012023-05-310001674356TPT：JointVenturesMembersTPT：LELArlington JVLLCM成员2023-06-300001674356TPT：JointVenturesMembersTPT：LELArlington JVLLCM成员2022-12-310001674356TPT：LELNW49thJVLLCM成员TPT：JointVenturesMembers2023-06-300001674356TPT：LELNW49thJVLLCM成员TPT：JointVenturesMembers2022-12-310001674356TPT：TCGCorinthianFLPortfolioJVLLMembersTPT：JointVenturesMembers2023-06-300001674356TPT：TCGCorinthianFLPortfolioJVLLMembersTPT：JointVenturesMembers2022-12-310001674356TPT：SFDallas IndustrialLLCM成员TPT：JointVenturesMembers2023-06-300001674356TPT：SFDallas IndustrialLLCM成员TPT：JointVenturesMembers2022-12-310001674356TPT：JointVenturesMembers2023-06-300001674356TPT：JointVenturesMembers2022-12-310001674356TPT：JointVenturesMembers2023-04-012023-06-300001674356TPT：JointVenturesMembers2022-04-012022-06-300001674356TPT：JointVenturesMembers2023-01-012023-06-300001674356TPT：JointVenturesMembers2022-01-012022-06-300001674356TPT：JointVenturesMembers2023-04-012023-06-300001674356TPT：JointVenturesMembers2023-01-012023-06-300001674356TPT：JointVenturesMembers2022-04-012022-06-300001674356TPT：JointVenturesMembers2022-01-012022-06-300001674356TPT：德克萨斯单位状态成员SRT：IndustrialPropertyMember2023-03-24TPT：属性0001674356TPT：德克萨斯单位状态成员SRT：IndustrialPropertyMember2023-05-250001674356TPT：IndustrialBuildingsMembers2023-06-300001674356美国-公认会计准则：本土成员TPT：IndustrialBuildingsMembers2023-06-300001674356US-GAAP：构建和构建改进成员TPT：IndustrialBuildingsMembers2023-06-300001674356US-GAAP：LeasesAcquiredInPlaceMemberTPT：IndustrialBuildingsMembers2023-01-012023-06-300001674356US-GAAP：LeasesAcquiredInPlaceMemberTPT：IndustrialBuildingsMembers2023-06-300001674356TPT：BelowMarketLeaseMemberTPT：IndustrialBuildingsMembers2023-01-012023-06-300001674356TPT：BelowMarketLeaseMemberTPT：IndustrialBuildingsMembers2023-06-30Utr：英亩00016743562022-06-012022-06-3000016743562022-03-012022-03-3100016743562021-12-012021-12-310001674356SRT：IndustrialPropertyMember2023-06-300001674356美国-公认会计准则：本土成员美国-GAAP：房地产投资成员2023-06-300001674356美国-公认会计准则：本土成员美国-GAAP：房地产投资成员2022-12-310001674356美国-GAAP：房地产投资成员US-GAAP：构建和构建改进成员2023-06-300001674356美国-GAAP：房地产投资成员US-GAAP：构建和构建改进成员2022-12-310001674356TPT：TenantImprovementMember美国-GAAP：房地产投资成员2023-06-300001674356TPT：TenantImprovementMember美国-GAAP：房地产投资成员2022-12-310001674356美国-GAAP：家具和固定设备成员美国-GAAP：房地产投资成员2023-06-300001674356美国-GAAP：家具和固定设备成员美国-GAAP：房地产投资成员2022-12-310001674356美国-GAAP：房地产成员美国-GAAP：房地产投资成员2023-06-300001674356美国-GAAP：房地产成员美国-GAAP：房地产投资成员2022-12-310001674356US-GAAP：LeasesAcquiredInPlaceMember美国-GAAP：房地产投资成员2023-06-300001674356US-GAAP：LeasesAcquiredInPlaceMember美国-GAAP：房地产投资成员2022-12-310001674356美国公认会计准则：AboveMarketLeasesMembers美国-GAAP：房地产投资成员2023-06-300001674356美国公认会计准则：AboveMarketLeasesMembers美国-GAAP：房地产投资成员2022-12-310001674356美国-GAAP：房地产投资成员2023-06-300001674356美国-GAAP：房地产投资成员2022-12-310001674356美国-GAAP：房地产投资成员TPT：BelowMarketLeaseMember2023-06-300001674356美国-GAAP：房地产投资成员TPT：BelowMarketLeaseMember2022-12-310001674356TPT：AboveMarketGround LeaseMember美国-GAAP：房地产投资成员2023-06-300001674356TPT：AboveMarketGround LeaseMember美国-GAAP：房地产投资成员2022-12-310001674356美国-GAAP：房地产投资成员2023-04-012023-06-300001674356美国-GAAP：房地产投资成员2022-04-012022-06-300001674356美国-GAAP：房地产投资成员2023-01-012023-06-300001674356美国-GAAP：房地产投资成员2022-01-012022-06-30TPT：租户0001674356SRT：OfficeBuildingMember2023-06-300001674356SRT：OfficeBuildingMember2022-12-310001674356TPT：土地租赁成员2023-06-300001674356TPT：土地租赁成员2023-01-012023-06-300001674356TPT：AboveBelowMarketRentMember2023-06-300001674356TPT：ChangeInDepreationAndAmorizationMember2023-06-300001674356TPT：土地租赁成员2023-06-300001674356TPT：土地租赁成员2022-12-310001674356TPT：土地租赁成员2023-04-012023-06-300001674356TPT：土地租赁成员2022-04-012022-06-300001674356TPT：土地租赁成员2022-01-012022-06-300001674356美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员美国-公认会计准则：InterestRateCapMember2023-03-012023-03-310001674356美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员美国-公认会计准则：InterestRateCapMember2023-03-310001674356美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员美国公认会计准则：MoneyMarketFundsMembers2023-06-300001674356美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员美国公认会计准则：MoneyMarketFundsMembers2023-06-300001674356美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员美国公认会计准则：MoneyMarketFundsMembers2023-06-300001674356美国公认会计准则：MoneyMarketFundsMembers2023-06-300001674356美国公认会计准则：债务证券成员美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员2023-06-300001674356美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员美国公认会计准则：债务证券成员2023-06-300001674356美国公认会计准则：债务证券成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2023-06-300001674356美国公认会计准则：债务证券成员2023-06-300001674356美国-公认会计准则：InterestRateCapMember美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员2023-06-300001674356美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员美国-公认会计准则：InterestRateCapMember2023-06-300001674356美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员美国-公认会计准则：InterestRateCapMember2023-06-300001674356美国-公认会计准则：InterestRateCapMember2023-06-300001674356美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员2023-06-300001674356美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员2023-06-300001674356美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2023-06-300001674356美国公认会计准则：债务证券成员美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员2022-12-310001674356美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员美国公认会计准则：债务证券成员2022-12-310001674356美国公认会计准则：债务证券成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001674356美国公认会计准则：债务证券成员2022-12-310001674356美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员2022-12-310001674356美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员2022-12-310001674356美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001674356美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员TPT：LoansHeldForInvestmentMember2023-06-300001674356美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员TPT：LoansHeldForInvestmentMember2022-12-310001674356美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员Tpt:LoansHeldForInvestmentAcquiredThroughParticipationMember2023-06-300001674356美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员Tpt:LoansHeldForInvestmentAcquiredThroughParticipationMember2022-12-310001674356美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员美国-GAAP：LoansPayable成员2023-06-300001674356美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员美国-GAAP：LoansPayable成员2022-12-310001674356美国公认会计准则：不安全债务成员美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员2023-06-300001674356美国公认会计准则：不安全债务成员美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员2022-12-310001674356美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员TPT：RepurcheeGonementPayableMembers2023-06-300001674356美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员TPT：RepurcheeGonementPayableMembers2022-12-310001674356美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员Tpt:ObligationsUnderParticipationAgreementsMember2023-06-300001674356美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员Tpt:ObligationsUnderParticipationAgreementsMember2022-12-310001674356美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员TPT：抵押贷款协议支付成员2023-06-300001674356美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员TPT：抵押贷款协议支付成员2022-12-310001674356美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员US-GAAP：LineOfCreditMember2023-06-300001674356美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员US-GAAP：LineOfCreditMember2022-12-310001674356Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMemberTPT：RealEstateAndInsight iblesMember2023-04-012023-06-300001674356Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMemberTPT：RealEstateAndInsight iblesMember2022-04-012022-06-300001674356美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员TPT：RealEstateAndInsight iblesMember2023-06-300001674356Tpt:MeasurementInputTerminalCapitalizationRateMemberTPT：RealEstateAndInsight iblesMember2023-06-300001674356Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员TPT：LoansHeldForInvestmentMemberSRT：最小成员数美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员2023-06-300001674356Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员TPT：LoansHeldForInvestmentMemberSRT：最大成员数美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员2023-06-300001674356Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员TPT：LoansHeldForInvestmentMember美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员SRT：权重平均成员2023-06-300001674356Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员Tpt:LoansHeldForInvestmentAcquiredThroughParticipationMemberSRT：最小成员数美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员2023-06-300001674356Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员Tpt:LoansHeldForInvestmentAcquiredThroughParticipationMemberSRT：最大成员数美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员2023-06-300001674356Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员Tpt:LoansHeldForInvestmentAcquiredThroughParticipationMember美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员SRT：权重平均成员2023-06-300001674356Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员SRT：最小成员数美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员TPT：RepurcheeGonementPayableMembers2023-06-300001674356Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员SRT：最大成员数美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员TPT：RepurcheeGonementPayableMembers2023-06-300001674356Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员SRT：权重平均成员TPT：RepurcheeGonementPayableMembers2023-06-300001674356Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员SRT：最小成员数美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员Tpt:ObligationsUnderParticipationAgreementsMember2023-06-300001674356Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员SRT：最大成员数美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员Tpt:ObligationsUnderParticipationAgreementsMember2023-06-300001674356Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员SRT：权重平均成员Tpt:ObligationsUnderParticipationAgreementsMember2023-06-300001674356Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员TPT：抵押贷款协议支付成员SRT：最小成员数美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员2023-06-300001674356Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员TPT：抵押贷款协议支付成员SRT：最大成员数美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员2023-06-300001674356Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员TPT：抵押贷款协议支付成员美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员SRT：权重平均成员2023-06-300001674356Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员SRT：最小成员数美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员美国-GAAP：LoansPayable成员2023-06-300001674356Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员SRT：最大成员数美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员美国-GAAP：LoansPayable成员2023-06-300001674356Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员SRT：权重平均成员美国-GAAP：LoansPayable成员2023-06-300001674356Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员SRT：最小成员数美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员US-GAAP：LineOfCreditMember2023-06-300001674356Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员SRT：最大成员数美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员US-GAAP：LineOfCreditMember2023-06-300001674356Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员SRT：权重平均成员US-GAAP：LineOfCreditMember2023-06-300001674356Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员TPT：LoansHeldForInvestmentMemberSRT：最小成员数美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员2022-12-310001674356Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员TPT：LoansHeldForInvestmentMemberSRT：最大成员数美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员2022-12-310001674356Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员TPT：LoansHeldForInvestmentMember美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员SRT：权重平均成员2022-12-310001674356Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员Tpt:LoansHeldForInvestmentAcquiredThroughParticipationMemberSRT：最小成员数美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员2022-12-310001674356Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员Tpt:LoansHeldForInvestmentAcquiredThroughParticipationMemberSRT：最大成员数美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员2022-12-310001674356Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员Tpt:LoansHeldForInvestmentAcquiredThroughParticipationMember美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员SRT：权重平均成员2022-12-310001674356Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员SRT：最小成员数美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员TPT：RepurcheeGonementPayableMembers2022-12-310001674356Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员SRT：最大成员数美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员TPT：RepurcheeGonementPayableMembers2022-12-310001674356Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员SRT：权重平均成员TPT：RepurcheeGonementPayableMembers2022-12-310001674356Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员SRT：最小成员数美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员Tpt:ObligationsUnderParticipationAgreementsMember2022-12-310001674356Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员SRT：最大成员数美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员Tpt:ObligationsUnderParticipationAgreementsMember2022-12-310001674356Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员SRT：权重平均成员Tpt:ObligationsUnderParticipationAgreementsMember2022-12-310001674356Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员TPT：抵押贷款协议支付成员SRT：最小成员数美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员2022-12-310001674356Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员TPT：抵押贷款协议支付成员SRT：最大成员数美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员2022-12-310001674356Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员TPT：抵押贷款协议支付成员美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员SRT：权重平均成员2022-12-310001674356Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员SRT：最小成员数美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员美国-GAAP：LoansPayable成员2022-12-310001674356Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员SRT：最大成员数美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员美国-GAAP：LoansPayable成员2022-12-310001674356Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员SRT：权重平均成员美国-GAAP：LoansPayable成员2022-12-310001674356Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员SRT：最小成员数美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员US-GAAP：LineOfCreditMember2022-12-310001674356Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员SRT：最大成员数美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员US-GAAP：LineOfCreditMember2022-12-310001674356Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员SRT：权重平均成员US-GAAP：LineOfCreditMember2022-12-310001674356美国-公认会计准则：关联方成员2023-04-012023-06-300001674356美国-公认会计准则：关联方成员2022-04-012022-06-300001674356美国-公认会计准则：关联方成员2023-01-012023-06-300001674356美国-公认会计准则：关联方成员2022-01-012022-06-300001674356TPT：MavikRESOFMember2023-01-012023-06-300001674356TPT：MavikRESOFMember2022-01-012022-06-300001674356Tpt:MavikRealEstateSpecialOpportunitiesFundLPMember2020-08-032020-08-030001674356Tpt:LoansHeldForInvestmentAcquiredThroughParticipationMember美国-公认会计准则：关联方成员TPT：MesaAZ IndustrialOwnerLLCM成员2023-06-300001674356Tpt:LoansHeldForInvestmentAcquiredThroughParticipationMember美国-公认会计准则：关联方成员TPT：UNIJSoleMemberLLCM成员2023-06-300001674356Tpt:LoansHeldForInvestmentAcquiredThroughParticipationMember美国-公认会计准则：关联方成员2023-06-300001674356TPT：HavemeyerTSMLLCM成员Tpt:LoansHeldForInvestmentAcquiredThroughParticipationMember美国-公认会计准则：关联方成员2022-12-310001674356Tpt:LoansHeldForInvestmentAcquiredThroughParticipationMember美国-公认会计准则：关联方成员TPT：MesaAZ IndustrialOwnerLLCM成员2022-12-310001674356Tpt:LoansHeldForInvestmentAcquiredThroughParticipationMember美国-公认会计准则：关联方成员TPT：UNIJSoleMemberLLCM成员2022-12-310001674356Tpt:LoansHeldForInvestmentAcquiredThroughParticipationMember美国-公认会计准则：关联方成员2022-12-310001674356TPT：参与抵押贷款成员TPT：SixOneZeroWalnutInvestorsLLCM成员2023-06-300001674356TPT：参与抵押贷款成员2023-06-300001674356TPT：参与抵押贷款成员TPT：SixOneZeroWalnutInvestorsLLCM成员2022-12-310001674356TPT：参与抵押贷款成员2022-12-310001674356美国公认会计准则：不安全债务成员Tpt:SixPercentUnsecuredSeniorNotesDueMayTwoThousandTwentySixMember2021-06-100001674356美国公认会计准则：不安全债务成员Tpt:SixPercentUnsecuredSeniorNotesDueMayTwoThousandTwentySixMember2021-06-102021-06-100001674356美国公认会计准则：不安全债务成员Tpt:SixPercentUnsecuredSeniorNotesDueMayTwoThousandTwentySixMember2021-06-250001674356美国公认会计准则：不安全债务成员Tpt:SixPercentUnsecuredSeniorNotesDueMayTwoThousandTwentySixMember2021-06-252021-06-250001674356美国公认会计准则：不安全债务成员Tpt:SixPercentUnsecuredSeniorNotesDueMayTwoThousandTwentySixMember2023-06-300001674356美国公认会计准则：不安全债务成员Tpt:SevenPercentUnsecuredSeniorNotesDueMayTwoThousandTwentySixMember2021-02-100001674356美国公认会计准则：不安全债务成员Tpt:SevenPercentUnsecuredSeniorNotesDueMayTwoThousandTwentySixMember2021-02-102021-02-100001674356美国公认会计准则：不安全债务成员Tpt:SevenPercentUnsecuredSeniorNotesDueMayTwoThousandTwentySixMember2021-02-260001674356美国公认会计准则：不安全债务成员Tpt:SevenPercentUnsecuredSeniorNotesDueMayTwoThousandTwentySixMember2021-02-262021-02-260001674356美国公认会计准则：不安全债务成员Tpt:SixPercentUnsecuredSeniorNotesDueMayTwoThousandTwentySixMember2022-12-310001674356美国公认会计准则：不安全债务成员Tpt:SevenPercentUnsecuredSeniorNotesDueMayTwoThousandTwentySixMember2023-06-300001674356美国公认会计准则：不安全债务成员Tpt:SevenPercentUnsecuredSeniorNotesDueMayTwoThousandTwentySixMember2022-12-310001674356美国公认会计准则：不安全债务成员2023-06-300001674356美国公认会计准则：不安全债务成员2022-12-310001674356US-GAAP：LineOfCreditMember2021-03-120001674356TPT：伦敦银行间同业拆借利率LIBOR1成员US-GAAP：LineOfCreditMember2021-03-122021-03-120001674356美国-GAAP：InterestRateFloorMembersUS-GAAP：LineOfCreditMember2021-03-122021-03-120001674356US-GAAP：LineOfCreditMemberUs-gaap:SecuredOvernightFinancingRateSofrOvernightIndexSwapRateMember2023-03-122023-03-120001674356美国-GAAP：InterestRateFloorMembersUS-GAAP：LineOfCreditMember2023-03-122023-03-120001674356US-GAAP：LineOfCreditMember2022-01-040001674356TPT：TerraMortgageCapitalLlcMemberTPT：UBSMasterRepurcheeAgreement成员美国-公认会计准则：关联方成员2021-03-120001674356US-GAAP：LineOfCreditMember2023-06-300001674356US-GAAP：LineOfCreditMember2021-03-012021-03-120001674356TPT：TerraMortgageCapitalLlcMemberTPT：UBSMasterRepurcheeAgreement成员美国-公认会计准则：关联方成员2021-11-080001674356TPT：TerraMortgageCapitalLlcMemberTPT：UBSMasterRepurcheeAgreement成员美国-公认会计准则：关联方成员SRT：最小成员数2021-11-080001674356TPT：TerraMortgageCapitalLlcMemberTPT：UBSMasterRepurcheeAgreement成员SRT：最大成员数美国-公认会计准则：关联方成员2021-11-080001674356TPT：TerraMortgageCapitalLlcMemberTPT：UBSMasterRepurcheeAgreement成员TPT：SecuredOvernightFinancingRateMemberSRT：最小成员数美国-公认会计准则：关联方成员2021-11-082021-11-080001674356TPT：TerraMortgageCapitalLlcMemberTPT：UBSMasterRepurcheeAgreement成员TPT：SecuredOvernightFinancingRateMemberSRT：最大成员数美国-公认会计准则：关联方成员2021-11-082021-11-080001674356TPT：TerraMortgageCapitalLlcMemberTPT：UBSMasterRepurcheeAgreement成员美国-公认会计准则：关联方成员2021-11-082021-11-080001674356TPT：TerraMortgageCapitalLlcMemberTPT：UBSMasterRepurcheeAgreement成员美国-公认会计准则：关联方成员2022-01-012022-12-310001674356TPT：TerraMortgageCapitalLlcMemberTPT：UBSMasterRepurcheeAgreement成员美国-公认会计准则：关联方成员2023-01-012023-06-300001674356TPT：UBSMasterRepurcheeAgreement成员TPT：NBFactoryTIC1LLCM成员2023-06-300001674356TPT：UBSMasterRepurcheeAgreement成员TPT：SecuredOvernightFinancingRateMemberTPT：NBFactoryTIC1LLCM成员2023-06-300001674356TPT：大视点RemingtonPlaceLLCM成员TPT：UBSMasterRepurcheeAgreement成员2023-06-300001674356TPT：大视点RemingtonPlaceLLCM成员TPT：UBSMasterRepurcheeAgreement成员TPT：SecuredOvernightFinancingRateMember2023-06-300001674356TPT：UBSMasterRepurcheeAgreement成员2023-06-300001674356TPT：UBSMasterRepurcheeAgreement成员TPT：NBFactoryTIC1LLCM成员2022-12-310001674356TPT：UBSMasterRepurcheeAgreement成员TPT：伦敦银行间同业拆借利率LIBOR1成员TPT：NBFactoryTIC1LLCM成员2022-12-310001674356美国-GAAP：InterestRateFloorMembersTPT：UBSMasterRepurcheeAgreement成员TPT：伦敦银行间同业拆借利率LIBOR1成员TPT：NBFactoryTIC1LLCM成员2022-12-310001674356TPT：大观MadisonPlaceLLCM成员TPT：UBSMasterRepurcheeAgreement成员2022-12-310001674356TPT：大观MadisonPlaceLLCM成员TPT：UBSMasterRepurcheeAgreement成员TPT：SecuredOvernightFinancingRateMember2022-12-310001674356TPT：大视点RemingtonPlaceLLCM成员TPT：UBSMasterRepurcheeAgreement成员2022-12-310001674356TPT：大视点RemingtonPlaceLLCM成员TPT：UBSMasterRepurcheeAgreement成员TPT：SecuredOvernightFinancingRateMember2022-12-310001674356TPT：UBSMasterRepurcheeAgreement成员2022-12-310001674356TPT：TerraMortgageCapitalLlcMemberTPT：UBSMasterRepurcheeAgreement成员美国-公认会计准则：关联方成员2022-01-012022-06-300001674356TPT：TerraMortgageCapitalLlcMember美国-公认会计准则：关联方成员Tpt:UncommittedMasterRepurchaseAgreementMember2022-02-182022-02-180001674356TPT：TerraMortgageCapitalLlcMember美国-公认会计准则：关联方成员Tpt:UncommittedMasterRepurchaseAgreementMember2022-02-180001674356TPT：TerraMortgageCapitalLlcMemberTPT：SecuredOvernightFinancingRateMemberSRT：最小成员数美国-公认会计准则：关联方成员Tpt:UncommittedMasterRepurchaseAgreementMember2023-01-012023-06-300001674356TPT：TerraMortgageCapitalLlcMemberTPT：SecuredOvernightFinancingRateMemberSRT：最大成员数美国-公认会计准则：关联方成员Tpt:UncommittedMasterRepurchaseAgreementMember2023-01-012023-06-300001674356TPT：TerraMortgageCapitalLlcMember美国-公认会计准则：关联方成员美国公认会计准则：履行财务应收账款成员Tpt:UncommittedMasterRepurchaseAgreementMember2022-02-180001674356TPT：TerraMortgageCapitalLlcMemberUs-gaap:NonperformingFinancingReceivableMember美国-公认会计准则：关联方成员Tpt:UncommittedMasterRepurchaseAgreementMember2022-02-180001674356Tpt:OneThreeEightNinePeachtreeStLpandOthersMemberTpt:UncommittedMasterRepurchaseAgreementMember2023-06-300001674356TPT：SecuredOvernightFinancingRateMemberTpt:OneThreeEightNinePeachtreeStLpandOthersMemberTpt:UncommittedMasterRepurchaseAgreementMember2023-06-300001674356TPT：协议DcpPalmSpringsLlcMemberTpt:UncommittedMasterRepurchaseAgreementMember2023-06-300001674356TPT：SecuredOvernightFinancingRateMemberTPT：协议DcpPalmSpringsLlcMemberTpt:UncommittedMasterRepurchaseAgreementMember2023-06-300001674356美国-GAAP：InterestRateFloorMembersTPT：SecuredOvernightFinancingRateMemberTPT：协议DcpPalmSpringsLlcMemberTpt:UncommittedMasterRepurchaseAgreementMember2023-06-300001674356TPT：PatrickHenryRecoveryAcquisitionLlcMemberTpt:UncommittedMasterRepurchaseAgreementMember2023-06-300001674356TPT：PatrickHenryRecoveryAcquisitionLlcMemberTPT：SecuredOvernightFinancingRateMemberTpt:UncommittedMasterRepurchaseAgreementMember2023-06-300001674356TPT：PatrickHenryRecoveryAcquisitionLlcMember美国-GAAP：InterestRateFloorMembersTPT：SecuredOvernightFinancingRateMemberTpt:UncommittedMasterRepurchaseAgreementMember2023-06-300001674356Tpt:UncommittedMasterRepurchaseAgreementMember2023-06-300001674356TPT：ThreeThreeZeroTryonDeLlcMemberTpt:UncommittedMasterRepurchaseAgreementMember2022-12-310001674356TPT：SecuredOvernightFinancingRateMemberTPT：ThreeThreeZeroTryonDeLlcMemberTpt:UncommittedMasterRepurchaseAgreementMember2022-12-310001674356美国-GAAP：InterestRateFloorMembersTPT：SecuredOvernightFinancingRateMemberTPT：ThreeThreeZeroTryonDeLlcMemberTpt:UncommittedMasterRepurchaseAgreementMember2022-12-310001674356Tpt:OneThreeEightNinePeachtreeStLpandOthersMemberTpt:UncommittedMasterRepurchaseAgreementMember2022-12-310001674356TPT：SecuredOvernightFinancingRateMemberTpt:OneThreeEightNinePeachtreeStLpandOthersMemberTpt:UncommittedMasterRepurchaseAgreementMember2022-12-310001674356TPT：协议DcpPalmSpringsLlcMemberTpt:UncommittedMasterRepurchaseAgreementMember2022-12-310001674356TPT：SecuredOvernightFinancingRateMemberTPT：协议DcpPalmSpringsLlcMemberTpt:UncommittedMasterRepurchaseAgreementMember2022-12-310001674356美国-GAAP：InterestRateFloorMembersTPT：SecuredOvernightFinancingRateMemberTPT：协议DcpPalmSpringsLlcMemberTpt:UncommittedMasterRepurchaseAgreementMember2022-12-310001674356TPT：PatrickHenryRecoveryAcquisitionLlcMemberTpt:UncommittedMasterRepurchaseAgreementMember2022-12-310001674356TPT：PatrickHenryRecoveryAcquisitionLlcMemberTPT：SecuredOvernightFinancingRateMemberTpt:UncommittedMasterRepurchaseAgreementMember2022-12-310001674356TPT：PatrickHenryRecoveryAcquisitionLlcMember美国-GAAP：InterestRateFloorMembersTPT：SecuredOvernightFinancingRateMemberTpt:UncommittedMasterRepurchaseAgreementMember2022-12-310001674356TPT：University ParkBerkeleyLLCM成员Tpt:UncommittedMasterRepurchaseAgreementMember2022-12-310001674356TPT：SecuredOvernightFinancingRateMemberTPT：University ParkBerkeleyLLCM成员Tpt:UncommittedMasterRepurchaseAgreementMember2022-12-310001674356美国-GAAP：InterestRateFloorMembersTPT：SecuredOvernightFinancingRateMemberTPT：University ParkBerkeleyLLCM成员Tpt:UncommittedMasterRepurchaseAgreementMember2022-12-310001674356Tpt:UncommittedMasterRepurchaseAgreementMember2022-12-310001674356TPT：TerraMortgageCapitalLlcMember美国-公认会计准则：关联方成员Tpt:UncommittedMasterRepurchaseAgreementMember2023-01-012023-06-300001674356TPT：TerraMortgageCapitalLlcMember美国-公认会计准则：关联方成员Tpt:UncommittedMasterRepurchaseAgreementMember2022-01-012022-06-300001674356TPT：凭据协议成员2021-04-090001674356TPT：凭据协议成员2021-04-092021-04-090001674356TPT：凭据协议成员2023-06-300001674356SRT：最大成员数TPT：凭据协议成员Us-gaap:SecuredOvernightFinancingRateSofrOvernightIndexSwapRateMember2023-06-012023-06-300001674356SRT：最小成员数TPT：凭据协议成员Us-gaap:SecuredOvernightFinancingRateSofrOvernightIndexSwapRateMember2023-06-012023-06-300001674356TPT：凭据协议成员2022-12-310001674356TPT：抵押贷款可偿还成员TPT：AcquisitionFinancingLoanAgreement成员美国-GAAP：房地产投资成员2023-03-310001674356TPT：抵押贷款可偿还成员TPT：AcquisitionFinancingLoanAgreement成员TPT：TPGREFinance24LTDM成员2023-06-300001674356TPT：抵押贷款可偿还成员TPT：AcquisitionFinancingLoanAgreement成员TPT：GSFLenderLLCM成员2023-05-310001674356TPT：CentennialBankMemberUs-gaap:SecuredOvernightFinancingRateSofrOvernightIndexSwapRateMember2023-01-012023-06-300001674356SRT：最小成员数TPT：CentennialBankMemberUs-gaap:SecuredOvernightFinancingRateSofrOvernightIndexSwapRateMember2023-06-300001674356TPT：CentennialBankMember2023-06-300001674356TPT：CentennialBankMember2022-12-310001674356TPT：抵押贷款可偿还成员TPT：AcquisitionFinancingLoanAgreement成员TPT：TPGREFinance24LTDM成员2023-01-012023-06-300001674356TPT：抵押贷款可偿还成员TPT：AcquisitionFinancingLoanAgreement成员TPT：TPGREFinance24LTDM成员2022-12-310001674356TPT：抵押贷款可偿还成员TPT：AcquisitionFinancingLoanAgreement成员TPT：GSFLenderLLCM成员2023-06-300001674356TPT：抵押贷款可偿还成员TPT：AcquisitionFinancingLoanAgreement成员TPT：GSFLenderLLCM成员2022-12-310001674356TPT：抵押贷款可偿还成员TPT：AcquisitionFinancingLoanAgreement成员TPT：TPGREFinance24LTDM成员2023-03-310001674356TPT：参与抵押贷款成员SRT：权重平均成员2023-06-300001674356TPT：参与抵押贷款成员SRT：权重平均成员2022-12-310001674356TPT：MavikRESOFMember2020-08-032020-08-030001674356TPT：MavikRESOFMember2022-12-310001674356美国-公认会计准则：担保注销成员美国公认会计准则：次要事件成员TPT：土地租赁成员2023-07-072023-07-070001674356美国-公认会计准则：担保注销成员美国公认会计准则：次要事件成员TPT：土地租赁成员2023-07-170001674356美国-GAAP：系列APReferredStockMembers2023-06-300001674356美国-GAAP：系列APReferredStockMembers2022-12-310001674356美国-GAAP：系列APReferredStockMembers2016-11-300001674356美国-GAAP：系列APReferredStockMembers2016-11-302016-11-300001674356美国-GAAP：系列APReferredStockMembers2016-12-310001674356美国-GAAP：系列APReferredStockMembers2023-03-310001674356TPT：CommonAndPferredMember2022-09-3000016743562022-10-010001674356美国-公认会计准则：公共类别成员2022-10-010001674356美国-公认会计准则：首选股票成员2022-10-010001674356TPT：TerraBDCM成员美国-公认会计准则：公共类别成员2022-09-300001674356美国-公认会计准则：公共类别成员TPT：TerraJVMembers2023-06-300001674356TPT：TerraBDCM成员美国-公认会计准则：公共类别成员2023-06-300001674356美国-公认会计准则：公共类别成员TPT：TerraOffshore REITMembers2023-06-300001674356美国公认会计准则：次要事件成员2023-08-082023-08-08

美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格10-Q
☑根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条规定的季度报告
截至本季度末的季度2023年6月30日
☐根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告
关于从到的过渡期
委托文件编号：001-40496
泰丰地产信托公司
(注册人的确切姓名载于其章程)
马里兰州81-0963486
(述明或其他司法管辖权
公司或组织)		(税务局雇主
识别号码)
西28街205号, 12这是地板
纽约, 纽约10001
(主要执行办公室地址)
(212) 753-5100
(注册人的电话号码，包括区号)
根据1934年《证券交易法》第12(B)条登记的证券：
每个班级的标题交易代码交易所名称，日期
哪一个注册的
债券将于2026年到期，利率6.00%TPTA纽约证券交易所
根据1934年《证券交易法》第12(G)条登记的证券：
B类普通股，每股面值0.01美元
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是þ 不是o
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则405规定必须提交的每一份交互数据文件。是þ不是¨
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速文件服务器¨加速文件管理器¨
非加速文件服务器þ规模较小的报告公司☑
新兴成长型公司☑
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☑
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。是，☐不是☑
截至2023年8月11日，注册人拥有24,335,575B类普通股，面值0.01美元，已发行。由于截至本文件之日尚未建立活跃的交易市场，因此尚未计算出任何市值。



目录
页面
第I部分
财务信息
第1项。
合并财务报表：
截至2023年6月30日(未经审计)和2022年12月31日的合并资产负债表
2
截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月的综合业务报表(未经审计)
3
截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月的综合权益变动表(未经审计)
4
截至2023年6月30日和2022年6月30日止六个月的综合现金流量表(未经审计)
6
合并财务报表附注(未经审计)
9
第二项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
47
第三项。
关于市场风险的定量和定性披露
64
第四项。
控制和程序
65
第II部
其他信息
第1项。
法律诉讼
66
项目1A.
风险因素
66
第二项。
未登记的股权证券销售和收益的使用
66
第三项。
高级证券违约
66
第四项。
煤矿安全信息披露
66
第五项。
其他信息
67
第六项。
陈列品
67
签名
69

1

第一部分-财务信息
项目1.财务报表
泰丰地产信托公司
合并资产负债表
2023年6月30日2022年12月31日
(未经审计)
资产
现金和现金等价物$51,808,573 $28,567,825 
受限现金3,201,935 4,633,204 
贷款人托管的现金3,086,398 3,268,563 
为投资而持有的贷款，扣除信贷损失准备净额#美元32,992,709
1美元和1美元25,471,890
475,173,171 584,417,939 
为通过参与获得的投资而持有的贷款，扣除
**预计信贷损失为美元136,087和无
38,645,336 42,072,828 
非合并投资中的股权投资32,608,994 62,498,340 
房地产自有，净额(注6)
土地、建筑和建筑改进，净值162,063,697 46,660,226 
租赁无形资产，净额14,069,928 2,568,461 
经营性租赁使用权资产27,370,242 27,378,786 
交易保证金— 4,241,892 
应收利息3,889,641 4,100,501 
其他资产7,784,490 2,928,327 
总资产$819,702,405 $813,336,892 
负债与权益
负债：
应付定期贷款$14,850,000 $25,000,000 
无担保应付票据，扣除债务发行成本117,433,372 116,530,673 
应付回购协议，扣除递延融资费用后的净额122,070,840 169,304,710 
参与协议规定的义务(注8 )
13,789,070 12,680,594 
应付按揭贷款，扣除递延融资费及其他98,687,185 29,488,326 
应付循环信贷额度，扣除递延融资费105,260,351 89,807,448 
为投资而持有的利息准备金及其他存款3,201,935 4,633,204 
经营租赁负债27,370,242 27,378,786 
租赁无形负债净额(注6)
16,827,043 8,646,840 
归功于经理(注8)
3,431,790 3,935,997 
应付利息1,746,183 1,058,001 
应付账款和应计费用3,816,487 1,452,236 
非劳动收入757,580 378,018 
其他负债1,315,374 1,159,885 
总负债530,557,452 491,454,718 
承担额和或有事项(注10)
股本：
优先股，$0.01面值，50,000,000授权股份及无已发布
— — 
12.5%系列A累计无投票权优先股清算优先股，
   125授权股份及不是股票和125按以下价格发行和发行的股份
分别于2023年6月30日和2022年12月31日
— 125,000 
A类普通股，$0.01面值，450,000,000授权股份及不是
发行的股票，分别于2023年6月30日和2022年12月31日
— — 
B类普通股，$0.01面值，450,000,000授权股份及
   24,335,513和24,335,370于2023年6月30日发行及发行的股份及
日期分别为2022年12月31日。
243,354 243,354 
额外实收资本444,451,801 444,449,813 
累计赤字(155,550,202)(122,935,993)
总股本289,144,953 321,882,174 
负债和权益总额$819,702,405 $813,336,892 
见合并财务报表附注.
2

泰丰地产信托公司
合并业务报表
(未经审计)
截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
2023202220232022
收入
利息收入$15,878,453 $10,274,051 $31,494,260 $19,156,202 
房地产营业收入2,803,9342,991,3214,136,903 5,970,775 
预付费收入—1,174,760— 1,174,760 
其他营业收入100,068247,981153,463 498,646 
18,782,455 14,688,113 35,784,626 26,800,383 
运营费用
已报销给经理的运营费用2,120,029 2,140,635 4,297,033 4,069,198 
资产管理费2,105,049 1,640,628 4,102,476 3,128,723 
资产维修费496,374 395,718 966,899 745,047 
信贷损失准备金4,652,644 25,633 3,802,593 75,929 
房地产运营费用1,864,212 1,247,328 3,074,124 2,465,291 
折旧及摊销1,756,664 1,718,373 2,438,477 3,436,745 
减值费用11,765,540 — 11,765,540 1,604,989 
专业费用787,427 1,011,354 1,767,322 1,753,872 
董事酬金83,750 36,247 180,214 72,499 
其他188,631 374,203 403,875 457,624 
25,820,320 8,590,119 32,798,553 17,809,917 
营业(亏损)收入(7,037,865)6,097,994 2,986,073 8,990,466 
其他收入和支出
项下债务的利息支出
**参与协议		(576,915)(1,238,655)(1,109,061)(2,313,764)
回购协议利息支出
应付账款		(2,946,797)(1,665,283)(6,003,303)(2,421,109)
应付按揭贷款利息支出(1,640,972)(520,829)(2,387,100)(1,039,446)
循环信贷额度利息支出(2,540,047)(700,737)(4,505,581)(1,225,031)
应付定期贷款利息支出(355,468)— (707,031)(164,969)
无担保应付票据的利息支出(2,405,267)(1,432,877)(4,799,573)(2,863,060)
担保借款利息支出— (556,855)— (1,109,640)
投资未实现收益(亏损)，净额51,224 (34,950)57,808 (133,994)
房地产销售损失— (51,984)— (51,984)
股权投资的(亏损)收益
*未合并投资		(1,759,934)1,364,332(2,196,794)2,783,667
已实现(亏损)投资收益，净额(25,024)32,278(25,024)83,411
(12,199,200)(4,805,560)(21,675,659)(8,455,919)
净(亏损)收益$(19,237,065)$1,292,434 $(18,689,586)$534,547 
宣布A系列优先股股息— $(3,906)$(3,907)$(7,812)
可分配给普通股的净(亏损)收入$(19,237,065)$1,288,528 $(18,693,493)$526,735 
每股(亏损)收益—基本的和稀释的
$(0.79)$0.07 $(0.77)$0.03 
加权平均股价—基本的和稀释的
24,335,430 19,487,460 24,335,402 19,487,460 
宣布的每股普通股分配$0.19 $0.19 $0.38 $0.39 
请参阅合并财务报表附注。
3

泰丰地产信托公司
合并权益变动表
(未经审计)

优先股
12.5%系列A累计非投票权优先股
A类普通股B类普通股其他内容
已缴费
资本		累计赤字
$0.01面值
$0.01面值
股票金额股票金额股票金额总股本
2023年1月1日的余额$— 125$125,000 —$— 24,335,370$243,354 $444,449,813 $(122,935,993)$321,882,174 
信用损失的累积影响
中国新会计准则生效
--2023年1月1日(注2)
— —— ————— (4,619,723)(4,619,723)
再投资所发行的股份
*股东分派。		— —— ——34—478 — 478 
赎回首轮优先股
**股票		— (125)(125,000)——— — — — (125,000)
在公共上声明的分发
*股票($)0.19每股)
— —— ———— — (4,650,492)(4,650,492)
首选上声明的分发版本
**股票		— —— ———— — (3,907)(3,907)
净收入— —— ———— — 547,479 547,479 
2023年3月31日的余额— — — — — 24,335,404 243,354 444,450,291 (131,662,636)313,031,009 
再投资所发行的股份
*股东分派。		— — — — — 109 — 1,510 — 1,510 
在公共上声明的分发
*股票($)0.19每股)
— — — — — — — — (4,650,501)(4,650,501)
净亏损— — — — — — — — (19,237,065)(19,237,065)
2023年6月30日的余额$— — $— — $— 24,335,513 $243,354 $444,451,801 $(155,550,202)$289,144,953 






请参阅合并财务报表附注。



4


泰丰地产信托公司
合并权益变动表(续)
(未经审计)

优先股
12.5%系列A累计非投票权优先股
普通股其他内容
已缴费
资本		累计赤字
$0.01面值
股票金额股票金额总股本
2022年1月1日的余额$— 125$125,000 19,487,460$194,875 $373,443,672 $(99,919,969)$273,843,578 
普通股上宣布的分配($0.20每股)
— —— —— — (3,893,595)(3,893,595)
在优先股上宣布的分配— —— —— — (3,906)(3,906)
净亏损— —— —— — (757,887)(757,887)
2022年3月31日的余额— 125125,000 19,487,460 194,875 373,443,672 (104,575,357)269,188,190 
普通股上宣布的分配($0.19每股)
— — — — — — (3,780,568)(3,780,568)
在优先股上宣布的分配— — — — — — (3,906)(3,906)
净收入— — — — — — 1,292,434 1,292,434 
2022年6月30日的余额$— 125$125,000 19,487,460 $194,875 $373,443,672 $(107,067,397)$266,696,150 

见合并财务报表附注.



5

泰丰地产信托公司
合并现金流量表
(未经审计)
截至6月30日的六个月，
20232022
经营活动的现金流：
净(亏损)收益$(18,689,586)$534,547 
将净收益(亏损)调整为经营活动提供的现金净额：
折旧及摊销2,438,477 3,436,745 
信贷损失准备金3,802,593 75,929 
减值费用11,765,540 1,604,989 
贷款净购入溢价摊销823,785 122,783 
直线式租金调整22,197 719,036 
递延融资成本摊销1,143,668 1,135,225 
摊销无担保应付票据的折价815,300 228,281 
摊销高于和低于市值租金的无形资产(609,983)(492,749)
与投资有关的费用的摊销和增加，净额(475,043)(467,910)
摊销高于市值租金的土地租约(65,174)(65,175)
已实现的投资损失(收益)净额25,024 (83,411)
投资未实现(收益)损失，净额(57,808)133,994 
房地产销售损失— 51,984
在未合并投资中从股权投资收到的分配5,087,025 225,280 
股权投资非合并投资的亏损(收益)4,001,731 (1,991,014)
经营性资产和负债变动情况：
交易保证金4,241,892 — 
应收利息(245,790)(710,459)
关联方到期债务(255,142)2,605,639 
其他资产(3,232,943)(1,383,519)
归功于经理(439,232)281,058 
非劳动收入379,562 160,042
应付利息688,182(509,427)
应付账款和应计费用1,451,483(16,274)
其他负债(609,921)(2,223,662)
经营活动提供的净现金12,005,837 3,371,932 
投资活动产生的现金流：
贷款的发起和购买(63,775,372)(120,420,961)
偿还贷款的收益98,977,506 56,610,198 
购买房地产(52,313,739)— 
购买持有到期证券(20,025,024)— 
赎回持有到期证券所得收益20,000,000 — 
购买有价证券(1,051,754)— 
出售有价证券所得款项— 1,259,417 
未合并投资的权益资本回报10,650,947 — 
购买房地产所获得的现金712,608 — 
购买未合并投资中的股权— (20,915,067)
出售房地产所得收益— 8,585,500 
超额权益收益分配— 497,920 
用于投资活动的现金净额(6,824,828)(74,382,993)



6

泰丰地产信托公司
合并现金流量表(续)
(未经审计)

截至6月30日的六个月，
20232022
融资活动的现金流：
根据回购协议借款所得款项1,300,858 148,089,549 
循环信贷额度下的借款收益57,032,155 41,169,295 
应付按揭贷款收益72,618,367 — 
根据参与协议承担义务的收益1,093,862 16,522,472 
根据回购协议偿还借款(49,344,783)— 
偿还参与协议规定的债务— (15,000,000)
循环信贷额度下借款的偿还(41,720,000)(30,920,124)
已支付的分配(9,302,911)(7,681,975)
偿还定期贷款项下的借款(10,000,000)(93,763,471)
有担保借款的收益— 3,629,034 
偿还按揭本金(1,649,191)(413,065)
投资的利息准备金和其他存款的变化(1,431,269)10,041 
支付融资成本(2,025,783)(975,947)
赎回A系列优先股(125,000)— 
融资活动提供的现金净额16,446,305 60,665,809 
现金、现金等价物和限制性现金净增(减)21,627,314 (10,345,252)
期初现金、现金等价物和限制性现金36,469,592 51,098,647 
期末现金、现金等价物和限制性现金(注2)
$58,096,906 $40,753,395 
截至6月30日的六个月，
20232022
补充披露现金流量信息：
支付利息的现金$16,864,499 $10,482,040 
补充非现金信息：
股东分红的再投资$1,988 $— 
7

补充非现金投资信息：
2023年5月，该公司收购了五工业建筑，一美元3.5百万现金支付和结算作为股权投资入账的夹层贷款和五为投资而持有的优先贷款。下表汇总了资本化总成本和购置净资产的价值：

总资本化成本：
现金和现金等价物$3,515,466 
为投资而持有的贷款68,737,877 
非合并投资中的股权投资10,149,642 
应收利息456,650 
其他资产429,326 
$83,288,961 
取得的净资产
现金和现金等价物$712,608 
其他资产33,802 
土地14,457,149 
建筑物和改善措施65,365,376 
无形资产和负债：
在-请租用8,403,667 
低于市值的租金(4,770,870)
应付账款和应计费用(912,771)
$83,288,961 















见合并财务报表附注.

8

泰丰地产信托公司
合并财务报表附注(未经审计)
2023年6月30日

注1。业务

    Terra Property Trust，Inc.(及其合并子公司，“公司”或“Terra Property Trust”)于2015年12月31日根据马里兰州公司法成立。Terra Property Trust是一家专注于房地产信贷的公司，从事商业房地产投资的发起、结构、资金和管理，包括夹层贷款、第一按揭贷款、次级抵押贷款和优先股权投资。该公司的贷款用于在美国收购、建设、开发或重新开发优质商业地产。该公司专注于中端市场贷款的发起，金额约为$10百万至美元50百万范围，为一手和二手市场的房地产融资。
自2016年1月1日起，公司当时的母公司Terra Secure Income Fund 5，LLC(“Terra Fund 5”)根据出资协议向本公司贡献其综合净资产组合，以换取本公司普通股股份。在收到Terra Fund 5的综合净资产组合的贡献后，公司于2016年1月1日开始运营。于2020年3月2日，本公司进行了一系列交易，据此，本公司发行了4,574,470.35以其普通股换取总额为#美元的结算49.8公司持有的贷款的参与权益为百万美元，现金为$25.5百万美元和其他营运资金。

自截至2016年12月31日的课税年度起，本公司已选择根据经修订的1986年国税法(“国税法”)第856至860条规定对房地产投资信托基金(“REIT”)征税，并于其后每年取得资格。作为房地产投资信托基金，只要满足某些要求，主要是与收入的性质和分配的水平以及其他因素有关，公司就不需要为分配给股东的收入和收益缴纳联邦所得税。本公司的业务运作方式亦允许其根据经修订的“1940年投资公司法”(“1940年法案”)维持其作为“投资公司”的注册豁免。

根据管理协议(“管理协议”)，公司的投资活动由Terra REIT Advisors，LLC(“Terra REIT Advisors”或“Manager”)管理，Terra REIT Advisors，LLC(“Terra REIT Advisors”或“Manager”)是公司保荐人Terra Capital Partners，LLC(“Terra Capital Partners”)的子公司，在公司董事会(“董事会”)的监督下(注8)。该公司目前没有任何员工，预计也不会有任何员工。本公司业务所需的服务由本公司雇员或本公司或本经理根据管理协议的条款与本公司签约代表本公司工作的个人提供。

于2022年10月1日，根据日期为2022年5月2日的若干合并协议及计划(“合并协议”)，Terra Income Fund 6，Inc.(“Terra BDC”)与本公司的全资附属公司Terra Income Fund 6 LLC(“Terra LLC”)合并，而Terra LLC继续作为合并的存续实体(“BDC合并”)及作为本公司的全资附属公司(注3).

截至2023年6月30日，Terra JV，LLC(“Terra JV”)，Terra BDC和Terra Offshore Funds REIT，LLC(“Terra Offshore REIT”)的前股东持有70.0%, 19.9%和10.1分别占公司普通股已发行股份和流通股的百分比。
注2.重要会计政策摘要

合并原则

    合并财务报表包括公司的所有账目及其合并子公司的账目。所有重大的公司间余额和交易都已在合并中冲销。某些上期金额已重新分类，以符合本期列报。

本公司根据可变权益实体(“VIE”)或投票权权益模式合并其拥有控股权的实体。公司被要求首先应用VIE模型来确定它是否持有实体的可变权益，如果是，则确定该实体是否为VIE。如果公司确定它不持有变量
9

未经审计的合并财务报表附注

在VIE中的利益，然后应用有投票权的利益模型。根据有表决权权益模式，当本公司持有某一实体的多数有表决权权益时，该实体即被合并。

公司对其有重大影响但不具有控股权的投资采用权益会计法进行会计核算(见注5).

VIE模式

如果存在下列任何一种情况，则被视为VIE：(A)风险股权投资总额不足以允许该实体在没有额外附属财政支助的情况下为其活动提供资金，(B)风险股权投资的持有人作为一个整体，缺乏通过投票权或类似权利作出对该实体的成功具有重大影响的决策的直接或间接能力，或承担该实体的预期损失或获得该实体的预期剩余收益的权利的义务，或(C)一些股权投资者的投票权与他们承担实体损失的义务、从实体获得回报的权利或两者兼而有之，或实体的几乎所有活动涉及或代表投票权极少的投资者进行的义务不相称。

在VIE模式下，有限合伙被视为VIE，除非有限合伙人对普通合伙人拥有实质性的退出权或参与权。当本公司确定其为主要受益人时，本公司将合并作为VIE的实体。一般来说，VIE的主要受益者是一个报告实体，该实体(A)有权指导对VIE的经济表现影响最大的活动，(B)有义务承担VIE的损失，或有权从VIE获得可能对VIE产生重大影响的利益。

为投资而持有的贷款

此外，本公司发起、收购及重组或透过参与收购一般持有至到期日的房地产相关贷款(统称“贷款”)。为投资而持有的贷款按未偿还本金列账，并根据投资折扣和退出费用的增加以及投资溢价和发端费用的摊销进行调整。公司的优先股权投资在经济上类似于夹层贷款，从属于任何贷款，但优先于普通股，作为为投资而持有的贷款入账。贷款是按摊销成本减去信贷损失准备金计算的。

当前预期信贷损失准备金

会计准则编纂(“ASC”)326，金融工具--信贷损失于2023年1月1日起对本公司生效。ASC 326要求使用当前预期信用损失(“CECL”)模型来估计某些金融工具的未来信用损失，该模型以摊销成本计量，而不是以前美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)所要求的“已发生损失”信用模型。CECL模型要求考虑在一种工具的整个生命周期内可能发生的信贷损失，而不是在以前的“已发生损失”方法下，只在发生离散损失事件时估计信贷损失。CECL模式适用于公司的贷款组合和按摊销成本列账的持有至到期的债务证券，包括公司无权无条件取消的未来资金承诺。摊销成本定义为未偿还本金，经购买折扣和处置费用的增加以及购买溢价和发端费用的摊销调整后，包括与这些贷款和证券相关的应计应收利息。根据ASC 326的许可，本公司选择不计量应计应收利息(在综合资产负债表中单独列示)的信贷损失准备，而是通过冲销可能无法收回的利息收入来及时冲销。该公司采用CECL模式产生了$4.6总准备金增加1000万美元，包括未来供资承诺的准备金，这被确认为对截至2023年1月1日的累积赤字的累积效果调整。在采用CECL模式后，CECL准备金的任何增加或减少都记录在合并业务报表的收益中。

该公司利用从内部和外部来源获得的有关过去事件、当前状况和对未来的合理和可支持的预测的信息来确定其贷款组合的预期信贷损失。该公司在其贷款组合上没有有意义的已实现信贷损失的历史，因此它订阅了第三方数据库服务，以向该公司提供其贷款的行业损失。该公司采用在银行和商业抵押房地产投资信托基金中广泛使用的贷款损失模型，并由一家领先的基于商业抵押贷款的证券数据分析提供商营销。它基于商业房地产贷款证券化数据库，使用逻辑回归来预测贷款水平的预期损失，该数据库包含了可追溯到1998年的活动。公司提供具体的贷款水平信息，包括贷款价值比和偿债覆盖率指标，以及本金余额、物业类型、地点、票面利率、票面利率类型、原始或剩余期限、预期还款日期和合同未来资金
10

未经审计的合并财务报表附注

承诺。该公司从模型中包含的一组独立的五年宏观经济预测中进行选择，这些预测根据当前的经济趋势定期更新。由于本公司的贷款组合由少量贷款组成，因此本公司根据对每笔贷款作为其独立资产的评估来计量CECL准备金。基于这些输入，贷款损失模型通过生成每笔贷款的违约概率(PD)和违约损失(LGD)来确定贷款损失率。然后，通过将贷款损失率应用于每笔贷款的未偿还贷款余额来计算CECL准备金。这些结果要求在选择投入和分析模型产生的结果以确定信贷损失拨备时应用大量的判断。此类估计的变化可能会显著影响预期的信贷损失。

预期信贷损失估计的计算考虑了每笔贷款的历史经验和当前条件，以及对未来的合理和可支持的预测。合理和可支持的预测期是根据公司对美国经济假设和看似合理的结果的最可能情景、当前投资组合构成、历史亏损预测估计水平、增长和信贷战略的重大变化以及可能影响其亏损经历的其他因素的评估而确定的。本公司定期评估合理和可支持的预测期，以确定是否需要做出改变。

在本公司合理和可支持的预测期之后，本公司通常会在剩余贷款期间恢复按资产类型和投资结构汇总的历史亏损信息，该信息取自最准确地反映恢复期间预期情况的期间。本公司可能会根据可能不能反映其当前投资组合特征的风险差异调整历史损失信息，包括但不限于贷款与价值和偿债覆盖率等相关因素。所选择的折回方法是对投资可回收性的最佳估计，每个报告期都会重新评估。本公司一般预期在贷款的剩余期限内，采用即时或直线方法，以平均历史损失作回复。

该公司还在模型估计之外进行定性评估，并在必要时进行定性调整。该公司的定性分析包括对可能直接影响其估计的数据的审查，这些数据包括有关贷款或财产的内部和外部信息，包括当前的市场状况、资产具体情况、物业运营或借款人/赞助人的细节(即再融资、出售、破产)，这使公司能够更准确和合理地确定这些投资的预期亏损金额。该公司还评估其贷款的合同期限，以确定是否需要对合同延期选项、续订、修改和预付款进行更改。

在贷款审查过程中，如果公司确定无法根据贷款的合同条款收回本金和利息的全部到期金额，公司将该贷款视为不良贷款。对于所有不良贷款，如违约、抵押品依赖或修改贷款，包括历史问题债务重组，本公司将这些贷款从上述行业损失率方法中剔除，并单独进行分析。该等贷款的信贷损失准备金按贷款摊销成本超出(I)按适当贴现率贴现的预期未来现金流量现值或(Ii)抵押品的公允价值(如预期只从抵押品偿还)的任何超额部分计算。

该公司的一些贷款包括在贷款有效期内为借款人的增量收益提供资金的承诺，这些无资金支持的承诺也受CECL模式的约束，因为公司没有无条件取消此类承诺的权利。与无资金承付款有关的CECL准备金在公司的综合资产负债表中作为其他负债的组成部分入账。CECL准备金的估算方法与上文概述的本公司未偿还贷款余额的估算方法相同，CECL准备金的增减也计入综合经营报表的收益中。

根据以下在最近的会计公告中讨论的内容，本公司在2023年1月1日采用CECL的同时，预期采用了《会计准则更新(ASU)2022-02金融工具-信贷损失(主题326)问题债务重组和年份披露》的规定。.

非合并投资中的股权投资

本公司在未合并投资中的权益按权益会计方法核算，即按成本增减其应占收益或亏损、减去分配、加缴款及权益法会计要求的其他调整。

11

未经审计的合并财务报表附注

本公司定期评估其股权投资未合并投资，以确定是否有任何指标显示其股权投资的价值可能减值，以及该减值是否非暂时性的。如已发生减值并被确定为非暂时性减值，本公司以其投资的账面价值超过其估计公允价值来计量费用，该估计公允价值是通过根据适用的合伙或合资协议的条款计算其在相关资产净值中的估计公允市场价值份额而确定的。

有价证券

    该公司不时投资于短期债务和股权证券。这些证券被归类为可供出售，并按公允价值列账。权益证券的公允价值变动在收益中确认。债务证券的公允价值变动在其他全面收益中列报，直至该证券的损益实现为止。

持有至到期债务证券

本公司将其既有积极意愿又有能力持有至证券到期的债务证券归类为持有至到期的债务证券。这些证券按摊销成本记录，摊销成本的变化在实现之前在收益中确认。持有至到期的债务证券受上文所述的CECL准备金约束。
    
房地产自有，净额

所收购的房地产按收购时的估计公允价值入账，并在扣除累计折旧和减值费用后计入净值。

所有的物业收购一般都会计入资产收购。在资产购置会计制度下，收购房地产的成本(包括交易成本)会累积，然后按其相对公允价值分配至收购的个别资产和负债。本公司将其房地产收购的购买价格分配给土地、建筑、租户改善、收购的原址租赁、任何高于或低于市场租赁价值的无形资产，并按公允价值分配给任何其他已确认的无形资产或负债。该公司在剩余租赁期内摊销分配给原址租赁的价值，该价值在其综合经营报表的折旧和摊销费用中报告。分配给高于或低于市值租约的价值将在剩余租赁期内摊销，作为租金收入的调整。

**房地产资产在其估计使用年限内使用直线折旧：建筑物和改善-不超过40年限和租户改善-资产的租赁期或寿命较短。未由租户报销的普通维修和保养在发生时计入费用。改善或延长资产使用寿命的主要更换和改进，在其预计使用年限内资本化和折旧。

每当事件或情况变化显示某项资产的账面价值可能无法收回时，资产管理部门就会审查本公司的房地产减值。可回收性审核以估计未来现金流量及该等房地产资产的估计清算价值为基础，并于该等未贴现现金流量不足以收回该等房地产资产的账面金额时计提减值准备。如果减值，房地产资产将减记至其估计公允价值。

租契

此外，公司将在开始时确定一项安排是否为租赁。本公司为承租人的经营租赁计入综合资产负债表中的经营租赁使用权资产和经营租赁负债。

净收益资产代表公司在租赁期内使用标的资产的权利，租赁负债代表其支付租赁所产生的租赁款项的义务。经营租赁ROU资产及负债于开始日期根据租赁期内租赁付款的现值确认。由于本公司的租赁通常不提供隐含利率，本公司使用基于开始日期可获得的信息的递增借款利率来确定租赁付款的现值。本公司在容易确定的情况下使用隐含利率。经营租赁ROU资产还包括任何预付的租赁付款，如果有任何租赁激励措施，则不包括在内。本公司的租赁期限可包括在合理确定其将行使该选择权时延长或终止租约的选择权。租赁费用在租赁期内以直线法确认。
12

未经审计的合并财务报表附注


收入确认

会计收入被确认为描述向客户转让承诺的商品或服务的金额，反映了实体预期有权获得的对价，以换取这些商品或服务。

*利息收入：利息收入是根据公司预期收取的贷款和优先股投资的未偿还本金金额和合同条款应计，并按日应计和记录。所购投资的折扣和溢价采用实际收益率法在相应贷款的预期年限内累加或摊销，并计入综合经营报表的利息收入。贷款发放费和退出费扣除参与协议项下应占债务的部分后，采用有效收益率法资本化、摊销或增值为投资期间的利息收入。应收未付利息被评估为可收回。本公司一般将应计及未付利息拨回利息收入，并于经理认为收回收入及本金变得可疑时，不再就利息进行应计利息。然后根据收到的现金记录利息，直至恢复应计项目，即贷款合同生效并证明履约情况。非应计贷款收到的利息付款可确认为收入或用于本金，这取决于管理层对可收回性的判断。

*该公司在其投资组合中持有包含实物支付(PIK)利息条款的贷款。PIK利息是指按合同规定增加到到期本金余额中的递延利息，按权责发生制入账。

*房地产营业收入：房地产经营收入来自向各类租户出租空间。租期固定，租期长短不一，一般规定每年租金增加和费用偿还按月分期付款。租赁收入，或租赁的租金收入，在各自的租赁期内按直线原则确认。此外，本公司计入与收购房地产有关的非市价和市价以下租赁无形资产，这些无形资产包括在自有房地产中。这些无形资产和负债在剩余的合同租赁期内摊销为租赁收入。
    
**其他收入：预付款手续费收入确认为预付款发生。所有其他收入在赚取时确认。

现金、现金等价物和限制性现金

该公司将所有购买时原始到期日在90天或以下的高流动性投资视为现金等价物。 现金和现金等价物面临集中的信用风险。该公司将其所有现金存放在金融机构，有时可能超过联邦存款保险公司承保的金额。
受限现金指本公司代表借款人持有作为额外抵押品的现金，与贷款或优先股权益工具的投资有关，目的是供该等借款人支付利息及与物业有关的营运款项。受限现金不适用于一般企业用途。相关的负债记录在“为投资而持有的利息准备金及其他存款“在综合资产负债表上。

    贷款人托管的现金是指拨入托管账户的资金，用于偿还债务和改善租户状况。托管的现金是受限的，不能用于一般企业用途。

    下表对公司合并资产负债表中的现金、现金等价物和限制性现金与截至以下日期的合并现金流量表中显示的总额进行了核对：
6月30日，
20232022
现金和现金等价物$51,808,573 $28,978,788 
受限现金3,201,935 7,421,852 
贷款人托管的现金3,086,398 4,352,755 
合并报表中显示的现金、现金等价物和限制性现金总额
*现金流量表		$58,096,906 $40,753,395 
13

未经审计的合并财务报表附注


 参与权益

本公司不符合出售条件的贷款仍保留在本公司的综合资产负债表内，所得款项记为参与协议下的债务。对于已获准参与的投资，从整个贷款余额中赚取的利息记录在“利息收入“而与参与利息有关的利息记录在”参与协议项下债务的利息支出“在综合业务报表中。当相关贷款的利息收入回收变得可疑时，参与协议项下债务的利息支出将被冲销。请参阅“参与协议规定的义务“在注9以获取更多信息。

定期贷款

该公司表示，该公司此前通过契约和信贷协议下的借款为其某些优先贷款提供资金。本公司将借款作为定期贷款入账，按合同金额(成本)扣除未摊销递延融资费用后入账。2022年2月18日，本公司通过新的回购协议对定期贷款(定义如下)进行了再融资。见《高盛主购买协议》注9以获取更多信息。在与BDC合并有关的问题上，公司承担了$25.01000万美元定期贷款。2023年6月，该公司偿还了#美元10.0这笔定期贷款的利息为1000万美元。本公司将这笔定期贷款归类为综合资产负债表上的应付定期贷款。

回购协议

该公司通过主回购协议下的回购交易为其为投资而持有的某些优先贷款提供资金。本公司将回购交易记为担保借款交易，按其合同金额(成本)扣除未摊销递延融资费用后入账。 请参阅《回购协议》。注9以获取更多信息。

公允价值计量

美国公认会计原则将基于市场的或可观察到的投入确立为首选的价值来源，然后在没有市场投入的情况下使用管理假设建立估值模型。本公司并无为其金融工具选择公允价值选项，包括为投资而持有的贷款、为参与而取得的投资而持有的贷款、参与协议项下的责任、抵押借款、无抵押票据、应付按揭贷款、应付定期贷款、回购协议付款及循环信贷额度。该等金融工具按成本减去减值(如适用)列账。有价证券是按公允价值报告的金融工具。

递延融资成本

递延融资成本是指与获得投资融资有关的费用和支出。这些费用在合并资产负债表中作为与费用有关的债务负债的直接扣除列报。该等成本采用实际利息法摊销，并于借款年期内计入综合经营报表内适用借款的利息支出。

所得税

目前，本公司已选择从截至2016年12月31日的课税年度开始，作为房地产投资信托基金(REIT)根据国内收入法纳税。为符合REIT的资格，除其他事项外，本公司须将至少相当于其REIT应课税净收入90%的股息分配给股东，并须符合有关其收入和资产性质的某些测试。作为房地产投资信托基金，只要满足某些要求，主要是与收入的性质和分配的水平以及其他因素有关，公司就不需要为分配给股东的收入和收益缴纳联邦所得税。如果本公司在任何课税年度未能继续符合REIT的资格，且不符合某些法定宽免条款的资格，本公司将须自不符合资格的年度起，按一般公司税率缴纳美国联邦及州所得税(包括任何适用的替代最低税率)，并可能被禁止在随后的四个课税年度选择被视为REIT。两年内出售丧失抵押品赎回权的房产的任何收益都要按正常的公司税率缴纳美国联邦和州所得税。截至2023年6月30日，公司已满足REIT的所有条件。

14

未经审计的合并财务报表附注

本公司并无任何符合会计准则编纂(“ASC”)740-10-25确认或计量准则的不确定税务状况。所得税截至本文所述期间，该公司也没有任何未确认的税收优惠。该公司在其综合经营报表中将与未确认税务负债相关的利息和罚款(如果有)确认为所得税费用。截至2023年6月30日及2022年6月30日止三个月及六个月内，本公司并无产生任何利息或罚款。虽然该公司提交联邦和州的纳税申报单，但其主要的税收管辖权是联邦的。该公司2019-2022年的联邦纳税申报单仍需接受美国国税局的审查。

每股收益

目前，公司股权资本结构简单，截至2023年6月30日仅发行普通股，截至2022年12月31日仅发行普通股和优先股。因此，列报的每股收益代表合并财务报表列报期间的每股基本金额和摊薄每股金额。普通股每股基本收益的计算方法是，可分配给普通股的净收入除以该期间发行和发行的普通股的加权平均数。

预算的使用

此外，根据美国公认会计原则编制合并财务报表要求管理层作出估计和假设，以影响截至合并财务报表日期的资产和负债额以及或有资产和负债的披露，以及报告期内的收入和支出的报告金额。实际结果最终可能与这些估计不同，这些差异可能是实质性的。

细分市场信息

他说，公司的主要业务是发起、收购和安排与优质商业地产相关的房地产相关贷款。本公司可不时以止赎方式收购抵押优先贷款的房地产，可投资于与房地产有关的合资企业，亦可直接收购房地产。该公司在一个单一部门中经营，专注于夹层贷款、其他贷款和优先股投资，以及在较小程度上拥有和管理房地产。
    
近期会计公告

自2016年6月起，财务会计准则委员会(FASB)发布了ASU 2016-13，金融工具-信用损失(主题326)：金融工具信用损失的计量(ASU 2016-13)。ASU 2016-13引入了一种新的模型，用于基于对当前预期信贷损失的估计来确认金融工具的信贷损失。2019年4月，FASB发布了额外的修正案，以澄清ASU 2016-13年度的范围，并解决与应计应收利息余额、回收、浮动利率和预付款等相关的问题。2019年5月，FASB发布了ASU 2019-05-目标过渡救济，其中提供了不可撤销地为之前按摊余成本计量的某些金融资产选择公允价值选项的选项。2019年10月，FASB决定，对于较小的报告公司，ASU 2016-13和相关修正案在2022年12月15日之后开始的财年有效，包括这些财年内的过渡期。该公司符合美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)对较小报告公司的定义。本公司于2023年1月1日通过了本ASU及相关修正案。采用ASU 2016-13两年期产生了大约#美元的增量准备金4.62000万美元，其中包括未来贷款资金承诺的准备金。本公司记录了最初应用本指南的累积效果，作为对累计赤字的调整，采用了修改后的追溯采纳法。

伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)是各类实体使用的各种协议中参考的基准利率。2017年7月，负责监管伦敦银行间同业拆借利率管理人ICE Benchmark Administration Limited(简称IBA)的英国金融市场行为监管局宣布，将停止强制银行在2021年底之前参与将LIBOR作为基准利率的设定，而基准设定随后被推迟到2023年6月30日。2020年3月，FASB发布了ASU 2020-04，参考汇率改革(专题848)--促进参考汇率改革对财务报告的影响(“ASU 2020-04”)。ASU 2020-04中的修正案为将美国公认会计原则应用于合同、套期保值关系和其他受参考汇率改革影响的交易提供了可选的权宜之计和例外，如果满足某些标准的话。这些修订仅适用于合约、套期保值关系和其他参考LIBOR或其他参考利率的交易，这些交易预计将因参考利率改革而终止。2021年1月，FASB发布了ASU编号2021-01，参考利率改革(主题848)，将主题848的范围扩大到包括受贴现过渡影响的衍生工具(“ASU 2021-01”)。2022年12月，FASB发布了ASU 2022-06，参考汇率改革(主题848)-推迟主题848的日落日期(“ASU 2022-06”)。ASU 2022-06将ASU 2020-04的日落日期推迟到
15

未经审计的合并财务报表附注

2024年12月31日。如果无法获得伦敦银行间同业拆借利率，公司的投资文件提供了一个与市场惯例基本一致的替代指数，旨在使公司处于与伦敦银行间同业拆借利率基本相同的经济地位。因此，本公司预计参考汇率改革以及采用ASU 2020-04和ASU 2021-01不会对其综合财务报表和披露产生重大影响。

2022年3月，FASB发布了ASU 2022-02，金融工具-信贷损失(主题326)问题债务重组和年份披露(“ASU 2022-02”)。ASU 2022-02取消了针对采用ASU 2016-13修正案的组织的问题债务重组指导，同时规定了贷款修改的额外披露。ASU 2022-02还修订了公共企业实体的年份披露指南。本公司在采用ASU 2016-03的同时，采用了ASU 2022-02的规定。ASU 2022-02的采用对公司的财务状况和经营结果没有任何实质性影响。

注3.BDC合并

BDC合并

于2022年10月1日(“截止日期”)，根据合并协议，Terra BDC与Terra LLC合并并并入Terra LLC，Terra LLC作为本公司的全资附属公司继续存在。关于BDC合并的合并证书和合并条款已分别提交给特拉华州国务卿和马里兰州评估和税务局(“SDAT”)，生效时间和日期为美国东部时间上午12：02，截止日期为截止日期(“生效时间”)。

在有效时间，除任何普通股外，面值为$0.001每股由本公司或本公司任何全资附属公司或Terra BDC持有的Terra BDC(“Terra BDC普通股”)，其股份自动注销并不再存在，而不支付任何代价，Terra BDC普通股的每股已发行和已发行股份自动注销和注销，并转换为收取(I)的权利0.595新指定的B类普通股的股票，面值$0.01每股(“B类普通股”)及(Ii)不计利息的现金，以代替以其他方式可发行的B类普通股的任何零碎股份，数额四舍五入至最接近的整数仙，方法是(X)将该持有人原本有权持有的B类普通股的份额乘以(Y)$14.38.

根据合并协议所述交易条款，约4,847,910B类普通股是根据截至成交日Terra BDC普通股的流通股数量，向与BDC合并相关的前Terra BDC股东发行的。随着BDC合并的完成，前Terra BDC股东拥有约19.9公司普通股权益的%。

本公司和Terra BDC根据美国公认的会计原则编制各自的财务报表。BDC合并采用会计收购法核算，公司被视为会计收购人。在就会计目的确定本公司为收购实体时，本公司及Terra BDC已考虑多项因素，包括合并公司的相对规模、合并实体于BDC合并完成后增发股份、BDC合并完成后各股东的相对投票权权益、以及合并后合并公司董事会及高级管理人员的组成。

本公司作为收购方，将BDC合并作为资产收购入账，所有与收购相关的直接成本均计入所收购资产和承担的负债的总成本。根据会计准则编码主题805，业务合并，总成本按相对公允价值计入收购的资产和承担的负债。
16

未经审计的合并财务报表附注


下表概述了在BDC合并中收购的资产和承担的负债的总对价和公允价值：

总对价
Terra Property Trust发行普通股的公允价值
$71,054,620 
为零碎股份支付的现金12,920 
交易成本2,283,785 
$73,351,325 
收购资产和按公允价值承担的负债
现金和现金等价物$24,321,951 
受限现金260,614 
为投资而持有的贷款77,562,528 
为通过参与获得的投资而持有的贷款36,793,313 
应收利息1,367,044 
其他资产55,465 
应付定期贷款(25,000,000)
无担保应付票据(33,770,000)
参与协议规定的义务(6,114,979)
为投资而持有的利息准备金及其他存款(260,614)
由于经理的原因(682,541)
应付利息(53,186)
应付账款和应计费用(740,824)
其他负债(387,446)
取得的净资产$73,351,325 

的公允价值4,847,910B类普通股的股份是根据公司每股资产净值#美元确定的。14.66截至2022年10月1日。

参与协议项下债务清偿的净收益

如中所讨论的注8，在正常业务过程中，本公司可与关联方订立参与协议，主要是经理管理的其他关联基金，以及较小程度的非关联方。作为BDC合并的结果，与Terra BDC签订的参与协议下的债务总额为$37.0300万美元实际上被扑灭了，公司确认了净收益#美元3.410,000,000美元，即本公司根据参与协议承担的义务的账面价值与Terra BDC通过参与协议收购的投资的公允价值之间的差额。

董事的委任

截至生效时间，根据合并协议，董事会人数增加了三Spencer Goldenberg、Adrienne Everett及Gaurav Misra(各自为“Terra BDC指定人士”，以及统称为“Terra BDC指定人士”)成员及每一位成员获选为董事会成员，以填补因该项增加而产生的空缺，每名Terra BDC指定人士将任职至本公司下一届股东周年大会，直至其继任者正式选出及符合资格为止。紧接生效时间之前的董事会其他成员在生效时间之后继续担任成员。

投票支持协议

于截止日期，本公司、Terra合营公司及Terra Offshore REIT订立投票支持协议(“2022年投票协议”)。根据自截止日期起生效的《2022年投票协议》，Terra合资公司和Terra
17

未经审计的合并财务报表附注

离岸房地产投资信托基金已同意，在为选举董事而召开的任何本公司股东大会上(或以任何书面同意或以电子传输代替任何该等会议)，各股东有权投票赞成选举Terra BDC指定人，直至(I)截止日期一周年、(Ii)TPT B类普通股分派(定义见2022年投票协议)或(Iii)经本公司董事会批准的本公司与Terra REIT Advisors之间经修订及重述的管理协议的修订及重述，包括Terra BDC的指定人员。

赔偿协议

本公司已与董事会每位成员(包括每名Terra BDC指定人士)订立惯常的赔偿协议。除其他事项外，这些协议要求公司在马里兰州法律允许的最大范围内对每一名董事进行赔偿，包括赔偿因其作为董事服务而引起的任何诉讼或诉讼(包括由公司提起或根据公司进行的任何诉讼或法律程序)所产生的费用，如律师费、判决、罚款和和解金额。

注4.为投资而持有的贷款

本公司根据ASC 326选择了实际的权宜之计，将应计利息从摊销成本中剔除。截至2023年6月30日和2022年12月31日，应计应收利息为美元3.91000万美元和300万美元4.11000万美元分别计入综合资产负债表上的应收利息，不包括在为投资而持有的贷款的摊销成本中。

投资组合摘要

下表提供了该公司截至目前的贷款组合摘要：
2023年6月30日2022年12月31日
固定费率
漂浮
费率 (1)(2)(3)
总计固定费率
漂浮
费率 (1)(2)(3)
总计
贷款数量5 18 23 8 23 31 
本金余额$52,940,319 $488,915,124 $541,855,443 $90,990,183 $554,805,276 $645,795,459 
账面价值$53,069,799 $460,748,708 $513,818,507 $92,274,998 $534,215,769 $626,490,767 
公允价值$52,504,064 $464,990,667 $517,494,731 $90,729,098 $532,416,656 $623,145,754 
加权平均票面利率13.22 %12.77 %12.82 %13.82 %11.23 %11.59 %
加权平均剩余
年限(年)		1.470.590.691.351.101.14
_______________
(1)这些贷款支付的票面利率为LIBOR、担保隔夜融资利率(SOFR)或基于SOFR的前瞻性期限利率(“SOFR”)(视情况而定)，外加固定利差。显示的票面利率是使用LIBOR确定的5.22%，平均SOFR为5.07%和期限SOFR5.14截至2023年6月30日的百分比和LIBOR为4.39%，平均SOFR为4.06%和期限SOFR4.36截至2022年12月31日。
(2)截至2023年6月30日和2022年12月31日，金额包括美元336.81000万美元和300万美元413.12000万美元的高级抵押贷款用作抵押品228.31000万美元和300万美元261.0信贷安排项下的借款分别为1.2亿欧元(注9).
(3)截至2023年6月30日和2022年12月31日，十六和二十一贷款分别适用伦敦银行同业拆借利率、SOFR或定期SOFR下限。

18

未经审计的合并财务报表附注

借贷活动

下表列出了该公司贷款组合的活动：
为投资而持有的贷款通过参股权益持有的投资贷款总计
余额，2023年1月1日$584,417,939 $42,072,828 $626,490,767 
信用损失会计准则生效后的累积效应
**2023年1月1日(注2)
(4,123,143)(126,909)(4,250,052)
新发放贷款63,775,372 — 63,775,372 
已收到本金偿还(95,695,298)(3,282,208)(98,977,506)
贷款保费净摊销(823,785)— (823,785)
结清贷款以换取房地产(注6)
(68,737,877)— (68,737,877)
与投资有关的费用和其他费用的应计、支付和增加，
中国日报网		(242,361)(9,197)(251,558)
信贷损失准备金(3,397,676)(9,178)(3,406,854)
平衡，2023年6月30日$475,173,171 $38,645,336 $513,818,507 
为投资而持有的贷款通过参股权益持有的投资贷款总计
余额，2022年1月1日$457,329,582 $12,343,732 $469,673,314 
新发放贷款119,461,668 959,293 120,420,961 
已收到本金偿还(56,610,198)— (56,610,198)
贷款保费净摊销(122,783)— (122,783)
与投资有关的费用和其他费用的应计、支付和增加，
中国日报网		537,682 19,355 557,037 
信贷损失准备金(75,929)— (75,929)
平衡，2022年6月30日$520,520,022 $13,322,380 $533,842,402 

投资组合信息

    下表详细说明了公司贷款组合中的贷款类型，以及截至目前为这些贷款提供担保的物业类型和地理位置：

2023年6月30日2022年12月31日
贷款结构本金余额账面价值占总数的百分比本金余额账面价值占总数的百分比
第一按揭$380,923,792 $385,177,670 75.0 %$456,408,889 $461,299,182 73.7 %
优先股投资123,242,640 123,957,220 24.1 %121,231,434 122,132,177 19.5 %
夹层贷款37,689,011 37,812,413 7.3 %39,352,303 39,451,115 6.3 %
信贷安排— — — %28,802,833 29,080,183 4.6 %
信贷损失准备— (33,128,796)(6.4)%— (25,471,890)(4.1)%
总计$541,855,443 $513,818,507 100.0 %$645,795,459 $626,490,767 100.0 %

19

未经审计的合并财务报表附注

2023年6月30日2022年12月31日
属性类型本金余额账面价值占总数的百分比本金余额账面价值占总数的百分比
办公室$164,837,437 $165,327,122 32.2 %$184,196,708 $184,722,657 29.4 %
多个家庭103,427,397 104,222,850 20.3 %104,589,464 105,570,432 16.9 %
工业64,340,667 64,865,942 12.6 %147,796,164 148,891,742 23.8 %
混合用途62,746,351 63,257,099 12.3 %64,880,450 65,838,965 10.5 %
填充地51,031,209 52,122,303 10.1 %48,860,291 49,565,437 7.9 %
酒店-全套/精选服务43,222,382 43,826,614 8.5 %43,222,382 43,758,804 7.0 %
学生公寓31,000,000 31,768,579 6.2 %31,000,000 31,774,261 5.1 %
基础设施21,250,000 21,556,794 4.2 %21,250,000 21,840,359 3.5 %
信贷损失准备— (33,128,796)(6.4)%— (25,471,890)(4.1)%
总计$541,855,443 $513,818,507 100.0 %$645,795,459 $626,490,767 100.0 %

2023年6月30日2022年12月31日
地理位置本金余额账面价值占总数的百分比本金余额账面价值占总数的百分比
美国
加利福尼亚$139,246,557 $140,733,468 27.3 %$164,253,345 $165,839,561 26.5 %
纽约88,336,078 88,336,079 17.2 %91,845,479 91,877,084 14.7 %
新泽西77,371,876 78,691,851 15.3 %62,228,622 62,958,482 10.0 %
佐治亚州75,205,257 75,840,968 14.8 %72,401,718 73,101,964 11.7 %
华盛顿52,969,210 53,070,927 10.3 %56,671,267 57,027,639 9.1 %
犹他州49,250,000 50,399,536 9.8 %49,250,000 50,698,251 8.1 %
亚利桑那州31,000,000 31,296,394 6.1 %31,000,000 31,276,468 5.0 %
北卡罗来纳州21,476,465 21,578,080 4.2 %43,520,028 44,041,162 7.0 %
马萨诸塞州7,000,000 7,000,000 1.4 %7,000,000 7,000,000 1.1 %
德克萨斯州— — — %67,625,000 68,142,046 10.9 %
信贷损失准备— (33,128,796)(6.4)%— (25,471,890)(4.1)%
总计$541,855,443 $513,818,507 100.0 %$645,795,459 $626,490,767 100.0 %
当前预期信贷损失准备金
如中所述注2，2023年1月1日，公司通过了ASU 2016-13的规定，该规定要求实体根据对当前预期信用损失的估计来确认金融工具的信用损失。采用ASU 2016-13年的结果是4.6总准备金增加1000万美元，包括未来供资承诺准备金，这被确认为对截至2023年1月1日的累积赤字的累积效果调整。
下表列出了融资贷款的信贷损失准备活动：
截至6月30日的六个月，
20232022
信贷损失准备，期初$25,471,890 $13,658,481 
信用损失会计准则生效后的累积效应
**2023年1月1日(注2)
4,250,052 — 
信贷损失准备金(1)
3,406,854 75,929 
冲销— — 
复苏— — 
信贷损失准备，期末$33,128,796 $13,734,410 
20

未经审计的合并财务报表附注

_______________
(1)在2023年1月1日采用CECL模式之前，公司记录了相当于(I)的信贷损失准备金1.5评级为“4”的贷款账面总额的百分比，加(Ii)5评级为“5”的贷款总账面金额的%，另加(Iii)不良贷款准备金(如有)。

该公司的某些贷款包含未来资金的拨备，借款人必须满足公司监测的某些与业绩相关的指标。这些资金不足的承付款约为#美元。53.2百万美元和美元47.3分别截至2023年6月30日和2022年12月31日。下表列出了未筹措资金承付款的信贷损失负债中的活动：
截至2023年6月30日的六个月
期初未筹措资金的承付款的信贷损失责任$— 
信用损失会计准则自2023年1月1日起累计生效(注2)
369,671 
信贷损失准备金395,739 
未筹措资金的承付款的信贷损失责任，期末$765,410 
未出资承付款的信贷损失负债计入综合资产负债表中的其他负债。
应收应计利息

由于公司的政策是及时冲销应收应计利息余额，因此公司选择不计量应计利息准备金。如果本公司确定有无法收回的应计应收利息，一般会将应计和未付利息从利息收入中拨出，不再计入利息。截至2023年6月30日及2022年6月30日止三个月及六个月，本公司并无拨回任何应计利息收入，因为所有应计利息收入均被视为可收回。截至2023年6月30日和2022年6月30日，公司拥有三和二拖欠的贷款，以及暂停应计利息收入#美元3.71000万美元和300万美元1.2在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月中，分别为3.5亿美元，因为此类收入的恢复令人怀疑。截至2023年6月30日及2022年6月30日止六个月，本公司暂停应计利息收入$7.21000万美元和300万美元2.31000万美元三和二贷款，因为这种收入的恢复是值得怀疑的。截至2023年6月30日和2022年12月31日，不是这些贷款的未付利息。
不良贷款

如中所讨论的注2对于被认为是不良贷款的贷款，本公司将其从行业损失率方法中剔除，并分别进行分析。截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司拥有四总账面价值为#美元的不良贷款89.7百万美元和美元89.9分别为100万美元。这些不良贷款的信贷损失拨备为#美元。25.5截至2023年6月30日和2022年12月31日，均为1000万美元。
贷款风险评级
本公司评估每笔贷款的风险因素，并给予每笔贷款1至5的风险评级，这是以下类别的数字评级的平均值：(I)担保能力和财务状况；(Ii)相对于承销的贷款和抵押品表现；(Iii)抵押品现金流和/或储备余额的质量和稳定性；以及(Iv)贷款与价值之比。根据5分制，该公司的贷款评级为“1”至“5”，从风险较低到风险较高，如下：
风险评级描述
1风险极低
2低风险
3中等/中等风险
4更高的风险
5风险最高

21

未经审计的合并财务报表附注

    下表列出了截至2023年6月30日该公司贷款组合的摊余成本(按发起年份和贷款风险评级)：
 
2023年6月30日
贷款风险评级贷款数量摊销成本占总数的百分比按年计提摊销成本来源
20232022202120202019之前
1— $— — %$— $— $— $— $— $— 
22 25,043,198 4.6 %— — — — 18,043,198 7,000,000 
315 392,865,778 71.8 %6,120,513 133,191,835 119,894,853 27,750,542 102,982,198 2,925,837 
42 39,337,304 7.2 %— 39,337,304 — — — — 
5— — — %— — — — — — 
不良资产4 89,701,023 16.4 %— — — — 1,364,944 88,336,079 
23 546,947,303 100.0 %$6,120,513 $172,529,139 $119,894,853 $27,750,542 $122,390,340 $98,261,916 
信贷损失准备(33,128,796)
总计，扣除信贷损失准备后的净额$513,818,507 

下表列出了截至2022年12月31日基于贷款风险评级的公司贷款本金余额和摊销成本：
2022年12月31日
贷款风险评级贷款数量本金余额摊销成本占总数的百分比
1— $— $— — %
22 25,000,000 25,041,782 3.8 %
325 530,867,244 536,992,660 82.4 %
4 — — — — %
5— — — — %
不良资产(1)
4 89,928,215 89,928,215 13.8 %
31 $645,795,459 651,962,657 100.0 %
信贷损失准备(25,471,890)
总计，扣除信贷损失准备后的净额$626,490,767 
_______________
(1)由于这些贷款发生违约事件，它们被从计算一般津贴的贷款池中删除，并被单独评估是否可收回。截至2022年12月31日，这些贷款的具体信贷损失准备金为#美元。25.51000万美元，这是由于各自抵押品的公允价值下降所致。

问题债务重组

自.起 2022年12月31日，有一符合问题债务重组资格的投资。

2022年12月，一美元的借款人40.1百万优先贷款遭遇财务困难主动提出以1美元偿还贷款38.71000万美元。剩余的$1.4100万美元转换为次级股权，按8.0%，公司有权在出售时获得瀑布利润。公司预计股权状况不会完全恢复，也不会获得任何额外收入。因此，剩余的$1.4100万美元反映为应收贷款，截至2023年6月30日和2022年12月31日全额预留。本公司将这一贷款修改归类为TDR，因为它满足了根据ASC 310-40被视为TDR的所有条件。

22

未经审计的合并财务报表附注

下表汇总了截至重组之日TDR的记录投资：

修改的贷款数量1
修改前的记录账面价值$40,072,138 
修改后的记录账面价值 (1)
$1,364,944 
_______________
(1)截至2023年6月30日和2022年12月31日，本次贷款本金余额与账面价值持平。该公司记录了一笔信贷损失准备金#美元。1.4100万美元，为未偿还的本金余额全额准备金。从2022年12月28日到2023年6月30日，这项投资没有任何收入。

注5.非合并投资中的股权投资

本公司拥有有限合伙企业的权益，三合资企业。本公司于该等投资中的权益按权益会计方法(注2)。该公司使用累计收益法对从权益法投资收到的分配进行分类。收到的分配被视为投资回报，并归类为经营活动的现金流入。然而，如果投资者收到的累计分配减去以前期间收到的被确定为投资回报的分配，超过确认收益中的累计权益，则超出的部分被视为投资回报，并被归类为投资活动的现金流入。

有限合伙企业中的股权投资

于二零二零年八月三日，本公司与Mavik Real Estate Special Opportunities Fund，LP(“RESOF”)订立认购协议，根据该协议，本公司承诺以50.0100万美元购买RESOF的有限合伙权益。RESOF其主要投资目标是通过购买由基础商业房地产资产支持的履约和不良抵押贷款、贷款、夹层和其他信贷工具，产生诱人的风险调整后回报。RESOF也可以机会性地发起高收益抵押贷款或房地产特殊情况下的贷款，包括救援融资、过桥贷款、重组和破产(包括债务人占有贷款)。的普通合伙人RESOF是Mavik房地产特别机会基金GP，LLC,它是公司赞助商Terra Capital Partners的子公司。截至2023年6月30日和2022年12月31日，未获资金的承付款为美元37.41000万美元和300万美元22.4分别为2.5亿美元和2.5亿美元。

本公司评估其于RESOF的股权，并确定其并无控股权，亦非主要受益人。因此，RESOF的股权作为权益法投资入账。截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司拥有14.9%和27.9分别持有RESOF的股权的%。截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司的账面价值’S对RESOF的投资为$18.11000万美元和300万美元36.8分别为2.5亿美元和2.5亿美元。截至2023年6月30日止三个月及六个月，本公司录得来自RESOF的权益亏损$1.21000万美元和300万美元0.9分别是由于2022年和2023年接纳新投资者而稀释了本公司在RESOF的所有权权益而对股权收入进行调整的结果。在截至2023年6月30日的三个月和六个月内，公司从RESOF获得了$0.91000万美元和300万美元4.7分别为2.5亿美元和2.5亿美元。截至2022年6月30日止三个月及六个月，本公司录得来自RESOF的权益收入为$1.61000万美元和300万美元2.9百万美元，并收到了不是来自RESOF的分发。

关于对RESOF的股权投资，本公司向基金经理支付了共计#美元的发起费。0.5300万美元，在RESOF的生命周期内以直线方式摊销为股权收入。
23

未经审计的合并财务报表附注


下表汇总了公司对RESOF的股权投资的财务信息。提供的金额是可归因于投资的总金额，并不代表公司的比例份额：

自.起
2023年6月30日2022年12月31日
按公允价值计算的投资(成本为#美元166,181,966及$176,035,290，分别)
$167,673,063 $178,283,703 
其他资产33,566,430 23,918,841 
总资产201,239,493 202,202,544 
循环信贷额度，扣除融资成本27,648,565 14,795,985 
参与协议项下的债务(收益为#美元38,444,357和
    $41,726,565，分别)
38,764,750 41,962,861 
其他负债16,193,681 17,120,804 
总负债82,606,996 73,879,650 
合伙人资本$118,632,497 $128,322,894 

截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
2023202220232022
总投资收益$8,264,132 $5,891,371 $16,375,911 $10,736,035 
总费用3,827,584 1,761,814 6,994,379 3,055,130 
净投资收益4,436,548 4,129,557 9,381,532 7,680,905 
投资未实现(折旧)增值(288,031)1,493,140 (883,942)1,562,191 
所得税拨备(138,944)— (138,944)— 
运营带来的合伙人资本净增加$4,009,573 $5,622,697 $8,358,646 $9,243,096 

合资企业中的股权投资

于2023年6月30日及2022年12月31日，本公司实益拥有三投资房地产的合资企业。本公司评估其于合营公司的股权，并确定其并无控股权，亦非主要受益人。因此，合资企业的股权被计入权益法投资。2022年9月，公司出售了53的实际权益百分比二合资企业和59在另一家合资企业中的实际权益合计为$33.71000万美元，并确认销售收益为$0.81000万美元。

2022年12月，该公司发起了一项美元10.0向借款人提供100万夹层贷款，为收购房地产投资组合提供资金。关于这笔夹层贷款，公司与借款人订立了一项剩余利润分享协议，借款人将向公司额外支付35.0出售房地产投资组合的剩余净现金流的%。该公司使用权益会计方法对这一安排进行了会计处理。2023年5月，本公司购买了标的资产(注8)和$10.0与购买相关的100万夹层贷款已结清。

24

未经审计的合并财务报表附注

下表汇总了截至目前公司在非合并投资中的股权投资情况：

2023年6月30日2022年12月31日
实体
共同所有人 (1)
实益所有权权益账面价值实益所有权权益账面价值
莱尔·阿灵顿合资有限责任公司(1)
附属公司/第三方27.2%$6,689,133 27.2%$7,271,603 
Lel NW第49合资有限责任公司(1)
附属公司/第三方27.2%1,546,725 27.2%1,521,556 
TCG Corinthian FL投资组合
*合资公司LLV(1)(2)
附属公司/第三方30.6%6,236,696 30.6%6,896,816 
SF-Dallas Industrial，LLC(3)
不适用不适用— 不适用10,013,691 
$14,472,554 $25,703,666 
_______________
(1)该公司于2022年9月将这项投资的部分权益出售给一家附属公司。
(2)这笔投资是在2022年3月从第三方手中购买的。
(3)这项符合股权投资定义的投资于2022年12月签订。如上所述，这笔投资于2023年5月结算。

下表提供了本公司在合资企业中的股权投资的估计综合汇总财务信息。所提供的金额是合资企业应占的总金额，并不代表公司的比例份额：
自.起
2023年6月30日2022年12月31日
房地产净投资$191,629,757 $192,616,298 
其他资产12,413,292 12,817,388 
总资产204,043,049 205,433,686 
应付按揭贷款148,454,820 147,740,645 
其他负债5,010,555 3,104,624 
总负债153,465,375 150,845,269 
会员资本$50,577,674 $54,588,417 

截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
2023202220232022
收入$4,243,689 $3,681,032 $8,168,268 $6,131,470 
运营费用(2,181,707)(2,206,984)(4,324,974)(3,023,665)
折旧及摊销费用(1,728,214)(1,065,066)(3,693,251)(1,755,897)
利息支出(2,595,844)(1,744,226)(5,155,798)(2,829,787)
未实现(亏损)收益(423,481)1,170,866 (1,249,982)1,406,377 
净(亏损)收益$(2,685,557)$(164,378)$(6,255,737)$(71,502)

截至2023年6月30日止三个月及六个月，本公司录得来自合资企业的净股本亏损及夹层贷款#美元0.61000万美元和300万美元1.3600万美元，没有从合资企业获得任何分配。截至2022年6月30日止三个月及六个月，本公司从合资企业录得权益收入为$0.2百万美元和美元0.12000万美元，并从合资企业获得分销$0.4百万美元和美元0.7分别为2.5亿美元和2.5亿美元。关于这些投资，公司向基金经理支付了共计#美元的发起费。0.51000万美元，将在各自合资企业的生命周期内摊销为股权收入。

25

未经审计的合并财务报表附注

注6.房地产自有，净额

房地产活动

2023 —于截至2023年6月30日止三个月及六个月内，本公司录得减值费用$11.8向位于加利福尼亚州的多租户办公楼支付600万美元，以将该办公楼的账面价值降至其估计公允价值。

此外，在截至2023年6月30日的6个月中，公司进行了以下投资：

属性
位置		数量
属性		日期
采办		属性类型总市值
费用
美国德克萨斯州33/24/2023工业$48,798,273 
美国德克萨斯州55/25/2023工业83,288,961 
$132,087,234 

这些收购被视为房地产资产收购，因此总交易成本按资产的成本基础资本化。下表列出了资本化成本总额的分配情况：
总资本化成本：
现金和现金等价物$52,313,739 
为投资而持有的贷款68,737,877 
非合并投资中的股权投资10,149,642 
应收利息456,650 
其他资产429,326 
$132,087,234 
取得的净资产
现金和现金等价物$712,608 
其他资产33,802 
土地23,785,004 
建筑物和改善措施104,613,728 
无形资产和负债：
原地租赁(加权平均预期寿命3.95年)
12,719,000 
低于市值的租金(加权-平均预期寿命3.98年)
(8,864,137)
应付账款和应计费用(912,771)
$132,087,234 

2022 —2022年6月，公司出售了4.9 它在宾夕法尼亚州拥有的几英亩土地，净收益为$8.62000万美元，并确认销售净亏损美元0.12000万美元，不包括减值费用$1.61000万美元和300万美元3.42022年3月和2021年12月分别确认了1.8亿美元。

26

未经审计的合并财务报表附注

房地产自有，净额

**拥有的房地产包括八位于德克萨斯州的工业建筑和位于加利福尼亚州的多租户写字楼，租赁无形资产和负债。下表列出了截至以下日期的自有房地产的组成部分：
 2023年6月30日2022年12月31日
成本累计折旧/摊销网络成本累计折旧/摊销网络
房地产：
土地$23,785,004 $— $23,785,004 $— $— $— 
建筑和建筑
**改善措施		144,574,158 (6,786,818)137,787,340 51,725,969 (5,711,468)46,014,501 
改善租户状况1,854,640 (1,363,287)491,353 1,854,640 (1,224,648)629,992 
家具和固定装置236,000 (236,000)— 236,000 (220,267)15,733 
总房地产170,449,802 (8,386,105)162,063,697 53,816,609 (7,156,383)46,660,226 
租赁无形资产：
就地租赁27,701,537 (13,701,834)13,999,703 14,982,538 (12,493,079)2,489,459 
高于市值的租金156,542 (86,317)70,225 156,542 (77,540)79,002 
无形资产总额27,858,079 (13,788,151)14,069,928 15,139,080 (12,570,619)2,568,461 
租赁无形负债：
低于市值的租金(11,619,059)3,047,407 (8,571,652)(2,754,922)2,428,647 (326,275)
高于市价的地租(8,896,270)640,879 (8,255,391)(8,896,270)575,705 (8,320,565)
无形负债总额(20,515,329)3,688,286 (16,827,043)(11,651,192)3,004,352 (8,646,840)
总房地产$177,792,552 $(18,485,970)$159,306,582 $57,304,497 $(16,722,650)$40,581,847 

房地产营业收入和费用

**下表列示综合经营表所列房地产营业收入和费用的组成部分：
截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
2023202220232022
房地产营业收入：
租赁收入$2,283,272 $1,744,262 $3,368,731 $3,498,823 
其他营业收入520,662 1,247,059 768,172 2,471,952 
总计$2,803,934 $2,991,321 $4,136,903 $5,970,775 
房地产运营费用：
公用事业$69,919 $56,171 $106,333 $101,505 
房地产税537,681 344,727 892,361 691,159 
维修和保养256,187 169,817 463,552 327,233 
管理费86,880 70,219 126,298 138,087 
租赁费用，包括摊销高于市价的地租487,163 487,163 974,326 974,326 
其他运营费用426,382 119,231 511,254 232,981 
总计$1,864,212 $1,247,328 $3,074,124 $2,465,291 

租契

**截至2023年6月30日，公司拥有八出租给的工业建筑十租户和一栋出租给三房客。截至2022年12月31日，公司拥有一座多租户写字楼，该写字楼已出租给三房客。此外，办公楼受土地租赁的约束，根据该租约，公司是承租人(或
27

未经审计的合并财务报表附注

承租人)的土地租约。土地租约的剩余租赁期为63.3截至2023年6月30日，并规定每隔一年支付新的基本租金5以上一租赁年度的年基本租金中较大者为准的年份或9土地公平市价的%。地租的下一次租金重置定于2025年11月1日。本公司目前正与业主就厘定土地公平价值以厘定地面租金的适当方法进行诉讼-Terra Ocean Ave.，LLC诉Ocean Avenue Santa Monica Realty LLC，加州高级法院，洛杉矶县，案件编号20STCV34217。该公司认为，这一决定应以可比销售额为基础，而业主则坚持认为，土地租约本身的租金也是相关的。该公司的立场在之前所有三次重置地租的仲裁中均占上风。由于目前尚不能知悉土地租约的未来租金重置厘定，因此本公司在计算未来租金付款的现值时，并无计入任何未来租金的潜在增长。该公司打算积极地进行诉讼。虽然该公司相信它的论点可能会获胜，但法律诉讼的结果不能肯定地预测。如果业主占上风，未来的租金重置决定可能会导致地租大幅上升，这可能会导致本公司在土地租约和写字楼的权益价值大幅减少。

预定未来最低租金收入 

    截至2023年6月30日底，根据不可取消的经营租约，预定的未来最低租金(不包括续签和租户支付的费用)如下：
截至12月31日止的年度，总计
2023年(7月1日至12月31日)$4,650,111 
20249,456,610 
20254,940,447 
20264,600,139 
20273,162,610 
此后5,821,613 
总计$32,631,530 

无形资产预定年度净摊销 

    根据截至2023年6月30日记录的无形资产和负债，计划在今后五个日历年及以后每年的无形资产摊销净额如下：
截至12月31日止的年度，
房地产营业收入净减少(1)
增加折旧和摊销(1)
租金开支减少(1)
总计
2023年(7月1日至12月31日)$(1,567,274)$2,757,572 $(65,174)$1,125,124 
2024(3,104,584)5,467,389 (130,348)2,232,457 
2025(1,549,275)2,192,061 (130,348)512,438 
2026(1,158,163)1,780,528 (130,348)492,017 
2027(444,207)835,888 (130,348)261,333 
此后(677,924)966,265 (7,668,825)(7,380,484)
总计$(8,501,427)$13,999,703 $(8,255,391)$(2,757,115)
_______________
(1)低于市价租金和高于市价租金无形资产的摊销计入租赁收入的调整；当地租赁无形资产的摊销计入折旧和摊销；高于市价的地面租赁摊销计入租金支出减少额。
28

未经审计的合并财务报表附注


补充地契披露
    
    与地面租赁相关的补充资产负债表信息如下：**
2023年6月30日2022年12月31日
经营租赁
经营性租赁使用权资产$27,370,242 $27,378,786 
经营租赁负债$27,370,242 $27,378,786 
加权平均剩余租赁年限-经营租赁(年)63.363.8
加权平均贴现率--经营租赁7.6 %7.6 %

    土地租赁的租赁费构成如下：
截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
2023202220232022
经营租赁成本$519,750 $519,750 $1,039,500 $1,039,500 
    
与地面租赁有关的补充非现金信息如下：
截至6月30日的六个月，
20232022
计量租赁负债时包括的金额：
来自经营租赁的经营现金流$1,039,500 $1,039,500 
以租赁义务换取的使用权资产：
经营租赁$1,039,500 $1,039,500 

    截至2023年6月30日的经营租赁负债到期日如下：
截至12月31日止的年度，经营租赁
2023年(7月1日至12月31日)$1,039,500 
20242,079,000 
20252,079,000 
20262,079,000 
20272,079,000 
此后122,227,875 
租赁付款总额131,583,375 
减去：推定利息(104,213,133)
总计$27,370,242 

注7.公允价值计量

    本公司遵循ASC 820的规定，公允价值计量(“ASC 820”)定义了公允价值，建立了计量公允价值的框架，并扩大了关于公允价值计量的披露。ASC 820建立了公允价值层次结构，对按公允价值计量投资时使用的市场价格可观察性水平进行优先排序和排名。市场价格的可观测性受到许多因素的影响，包括投资类型、投资的特定特征和市场状态(包括市场参与者之间交易的存在和透明度)。在一个有秩序的市场中，具有现成、积极报价或其公允价值可根据活跃报价计量的投资，通常具有较高的市场价格可观测性，而用于计量公允价值的判断程度较低。该层次结构将活跃市场中未调整的报价列为最高优先级
29

未经审计的合并财务报表附注

对于相同的资产或负债(1级计量)，以及对不可观察到的输入的最低优先级(3级计量)。按公允价值计量和报告的投资根据以下投入分类和披露如下：

第1级-公司有能力获得的相同资产和负债在活跃市场的报价(未调整)。

二级-定价投入不是活跃市场中的报价，包括但不限于活跃市场中类似资产和负债的报价、非活跃市场中相同或类似资产或负债的报价、资产或负债可观察到的报价以外的投入(如利率、收益率曲线、波动性、提前还款速度、损失严重性、信用风险和违约率)或其他经市场证实的投入。

      第三级-重大的不可观察到的投入是基于在这种情况下可获得的最佳信息，在没有可观察到的投入的情况下，包括公司在确定投资公允价值时所使用的自己的假设。该等投资的公允价值乃采用考虑一系列因素的估值方法厘定，包括但不限于收购投资的价格、投资的性质、当地市场状况、可比证券在公开交易所的交易价值、当前及预期的经营业绩，以及收购投资后的融资交易。确定公允价值的投入需要管理层的重大判断。
       
因此，在某些情况下，用于计量公允价值的投入可能属于公允价值等级的不同级别。在这种情况下，公允价值层次中的投资水平是基于对公允价值计量有重要意义的最低投入水平。本公司对某一特定投入对整个公允价值计量的重要性的评估需要进行判断，并考虑投资特有的因素。

截至2023年6月30日和2022年12月31日，本公司尚未为其金融工具选择公允价值选项，包括为投资而持有的贷款、通过参与获得的投资贷款、持有至到期的债务证券、参与协议项下的债务、应付定期贷款、应付回购协议、应付抵押贷款和循环信用额度。该等金融工具按成本、减值或递延净成本(如适用)列账。有价证券和衍生工具是按公允价值报告的金融工具。

按公允价值经常性列账的金融工具

    本公司可不时投资于归类为可供出售证券的短期债务及股权证券，该等证券按公允价值列报，并计入综合资产负债表内的其他资产。权益证券的公允价值变动在收益中确认。债务证券的公允价值变动在证券变现前在其他全面收益中报告。

如中所讨论的注9，本公司于2023年3月与贷款人订立贷款协议，为收购房地产提供融资(注6)。关于融资，该公司购买了#美元的利率上限。258,500有效地将相关指数利率上限定为5.0%。利率上限符合ASC 815规定的衍生品的所有标准，但不符合ASC 815-20-25规定的有资格进行对冲会计的标准。因此，利率上限按公允价值报告，并计入综合资产负债表中的其他资产，利率上限的公允价值变动在收入中报告。

下表列出了有价证券和衍生品的公允价值计量，按公允价值等级按主要类别分列，截至：
2023年6月30日
 公允价值计量
 1级2级3级总计
货币市场基金(1)
$5,041,526 $— $— $5,041,526 
有价证券.债务证券(2)
1,203,973 — — 1,203,973 
衍生工具利率上限(2)
— — 281,028 281,028 
总计$6,245,499 $— $281,028 $6,526,527 
_______________
30

未经审计的合并财务报表附注

(1)金额包括在综合资产负债表上的现金及现金等价物中。
(2)金额计入综合资产负债表中的其他资产。

2022年12月31日
 公允价值计量
 1级2级3级总计
有价证券：    
债务证券$147,960 $— $— $147,960 
总计$147,960 $— $— $147,960 
    

下表列出了有价证券和衍生品的活动：
截至6月30日的六个月，
20232022
有价证券衍生品有价证券
期初余额$147,960 $— $1,310,000 
购买1,051,754 258,500 — 
出售收益— — (1,259,417)
摊销利率上限— (31,021)— 
有价证券已实现净收益的重新分类
投入到收益中		— — 83,411 
有价证券和衍生品的未实现(亏损)收益4,259 53,549 (133,994)
期末余额$1,203,973 $281,028 $— 

未按公允价值列账的金融工具

2023年第一季度，该公司购买了20.0百万公司债券，票面利率为6.125%，到期日2023年5月15日。该公司将这些债券归类为持有至到期的债务证券，因为它有意图和能力持有这些证券直到到期。这些证券按摊余成本记录，并于2023年5月15日按面值全部赎回。

下表列出了截至目前公司在综合资产负债表中未按公允价值列账的金融工具的账面价值和估计公允价值：
2023年6月30日2022年12月31日
水平本金金额账面价值公允价值本金金额账面价值公允价值
贷款：
为投资而持有的贷款3$503,411,086 $508,301,967 $478,729,965 $604,068,894 $609,889,829 $581,182,892 
为投资而持有的贷款
通过以下途径获得的股份：
更多的人参与		338,444,357 38,645,336 38,764,766 41,726,565 42,072,828 41,962,862 
贷款损失准备— (33,128,796)— — (25,471,890)— 
贷款总额$541,855,443 $513,818,507 $517,494,731 $645,795,459 $626,490,767 $623,145,754 
负债：
应付定期贷款3$15,000,000 $14,850,000 $15,000,000 $25,000,000 $25,000,000 $25,000,000 
无担保应付票据1123,500,000 117,433,372 101,228,000 123,500,000 116,530,673 103,481,748 
回购协议
应付账款		3122,832,682 122,070,840 122,832,682 170,876,606 169,304,710 170,876,606 
参与项下的债务
三个国家的协议		313,678,820 13,789,070 13,789,071 12,584,958 12,680,594 12,680,595 
应付按揭贷款3100,221,485 98,687,185 100,487,973 29,252,308 29,488,326 29,394,870 
循环信贷额度
应付账款		3105,448,019 105,260,351 105,448,019 90,135,865 89,807,448 90,135,865 
总负债$480,681,006 $472,090,818 $458,785,745 $451,349,737 $442,811,751 $431,569,684 
31

未经审计的合并财务报表附注


然而，本公司估计，由于其短期性质，其未计入上表的其他金融资产和负债的公允价值与其在2023年6月30日和2022年12月31日的账面价值大致相同。

在非经常性基础上按公允价值计量的项目(包括减值费用)

本公司定期评估是否有任何指标显示其房地产投资的价值可能减值或其账面价值可能无法收回(注2).

下表介绍了公司计入减值费用并在非经常性基础上按公允价值计量的资产的信息：

截至6月30日的三个月，
20232022
公允价值减值费用公允价值减值费用
减值费用
房地产和无形资产$27,603,118 $11,765,540 $— $— 
$11,765,540 $— 
截至6月30日的六个月，
20232022
公允价值减值费用公允价值减值费用
减值费用
房地产和无形资产$27,603,118 $11,765,540 $8,395,011 $1,604,989 
$11,765,540 $1,604,989 

在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月内确认的减值费用及其相关触发事件和公允价值计量如下：

房地产与无形资产

下文所述的减值费用反映在综合经营报表的减值费用中。

于截至2023年6月30日止三个月及六个月内，本公司录得减值费用$11.8向位于加利福尼亚州的多租户办公楼支付600万美元，以将该办公楼的账面价值降至其估计公允价值。公允价值计量是通过使用两个重要的不可观察的输入来估计贴现现金流量来确定的，这两个显著不可观察的输入是现金流量贴现率(8.50%)和终端资本化率(7.50%).

截至2022年6月30日止六个月，本公司计提减值费用$1.61000万美元4.9 根据买卖协议中的销售价格，位于宾夕法尼亚州的一英亩土地将其账面价值降低到其估计的公允价值。这块土地于2022年6月售出。曾经有过不是截至2022年6月30日止三个月录得减值费用。

公允价值计量的估值过程

此外，本公司投资于股权证券、持有至到期的债务证券及其应付无抵押票据的公允价值是根据活跃市场的报价确定的，并被归类为公允价值层次的第一级。
    
*本公司与房地产有关的贷款投资的市场报价并不容易获得，所有这些投资均包括在公允价值层次结构的第三级，因此这些投资采用收益率法进行估值。即一种贴现现金流方法，使用估计的市场收益率对投资组合中每项投资的公允价值进行估计。在遵循这一方法时，对投资进行单独评估，管理层在确定公司每项投资的风险调整贴现率时考虑相关因素，其中可能包括关于可比债务/优先股权工具适用收益率的现有当前市场数据；市场信用
32

未经审计的合并财务报表附注

这些因素包括：利差和收益率曲线；投资的收益率；投资契约，包括提前还款条款；投资组合公司的还款能力、净营业收入和偿债覆盖率；施工进度报告和施工预算分析；任何抵押品的性质、质量和可变现价值(以及贷款与价值的比率)；影响资产(抵押品)购买和销售的当地市场的因素，例如资本化率、入住率、出租率和重置成本；以及每项与房地产相关的贷款投资的预期期限。

经理指定一个估值委员会来监督公司3级贷款的整个估值过程。估值委员会由基金经理的高级管理层、交易和投资组合管理团队的成员组成，他们每季度举行一次会议，或根据需要更频繁地开会，以审查正在估值的公司投资以及专有估值模型中使用的投入。估值委员会厘定的估值由相关数据支持，除基于专有估值模型外，亦基于市场数据、业界认可的第三方估值模型及折现率或估值委员会认为适当的其他方法。由于这些投资没有现成的市场，这些投资的公允价值由公司董事会(完全由独立董事组成)真诚批准。

*本公司应付按揭贷款、担保借款、应付定期贷款及循环信贷额度的公允价值，乃按本公司估计该等安排于当前市场执行时所承担的利率，按合约现金流贴现厘定。

下表概述了截至2023年6月30日和2022年12月31日，该公司用来对3级贷款进行估值的估值技术和重大不可观察投入。这些表格并非包罗万象，而是确定了与确定公允价值相关的重大不可观察的投入。
2023年6月30日的公允价值初级估价技术不可观测的输入2023年6月30日
资产类别最低要求极大值加权平均
资产：
为投资持有的贷款，净额$478,729,965 贴现现金流贴现率8.79 %17.14 %12.21 %
为通过以下途径获得的投资持有的贷款
增加参与度，净额		38,764,766 贴现现金流贴现率15.30 %17.84 %17.35 %
3级总资产$517,494,731 
负债：
应付回购协议122,832,682 贴现现金流贴现率6.01 %7.61 %6.97 %
参与协议规定的义务13,789,071 贴现现金流贴现率17.14 %17.14 %17.14 %
应付按揭贷款100,487,973 贴现现金流贴现率6.25 %8.99 %7.78 %
应付定期贷款15,000,000 贴现现金流贴现率12.48 %12.48 %12.48 %
循环信贷额度105,448,019 贴现现金流贴现率8.49 %8.49 %8.49 %
3级负债总额$357,557,745 

2022年12月31日的公允价值初级估价技术不可观测的输入2022年12月31日
资产类别最低要求极大值加权平均
资产：
为投资持有的贷款，净额$581,182,892 贴现现金流贴现率8.71 %19.36 %11.46 %
为通过以下途径获得的投资持有的贷款
增加参与度，净额		41,962,862 贴现现金流贴现率15.25 %17.06 %16.67 %
3级总资产$623,145,754 
负债：
应付回购协议170,876,606 贴现现金流贴现率5.22 %6.17 %6.82 %
参与协议规定的义务12,680,595 贴现现金流贴现率16.36 %16.36 %16.36 %
应付按揭贷款29,394,870 贴现现金流贴现率8.24 %8.24 %8.24 %
应付定期贷款25,000,000 贴现现金流贴现率5.63 %5.63 %5.63 %
循环信贷额度90,135,865 贴现现金流贴现率7.64 %7.64 %7.64 %
3级负债总额$328,087,936 

33

未经审计的合并财务报表附注

注8.关联方交易

管理协议

公司与经理签订了管理协议，经理负责公司的日常运作。管理协议与经修订和重述的Terra Fund 5的运营协议同时终止，该协议计划于2023年12月31日终止，除非Terra Fund 5提前解散。下表汇总了与向公司提供服务有关的向经理支付的费用和偿还给经理的费用，这些费用包括在综合业务报表中：
截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
2023202220232022
发起费和延长费 (1)(2)
$343,159 $381,947 $814,607 $1,068,312 
资产管理费2,105,049 1,640,6284,102,476 3,128,723 
资产维修费496,374 395,718 966,899 745,047 
已报销给经理的运营费用2,120,029 2,140,6354,297,033 4,069,198 
处置费(3)
917,750 479,5001,208,563 479,500 
总计$5,982,361 $5,038,428 $11,389,578 $9,490,780 
_______________
(1)发起费和延长费支出一般与发起费和延长费收入相抵。任何超出的部分都将递延并摊销为贷款期限内的利息收入。
(2)截至2023年6月30日的6个月不包括美元0.5向经理人支付的与收购三2023年的工业建筑。截至2022年6月30日的6个月不包括美元0.2向基金经理支付与本公司对一项非综合投资的股权投资有关的发起费中的1百万欧元。这笔发端费用被资本化为未合并投资的账面价值作为交易成本。
(3)处置费用一般与退出费用收入相抵，并计入综合经营报表的利息收入。

发起费和延长费

根据管理协议，基金经理或其联营公司收取一笔金额为1用于发起、融资、收购或安排房地产相关投资的金额的%，包括与此类贷款相关的任何第三方费用。如本公司持有的任何与房地产有关的贷款的期限获延长，经理人亦可收取相等于第(I)项中较低者的延展费。1或(Ii)借款人就该项展期向本公司支付的费用金额。

资产管理费

根据管理协议的条款，基金经理或其联营公司向本公司提供若干投资管理服务，以收取管理费。本公司每月支付资产管理费，年费率为1管理资金总额的百分比，包括本公司持有的每笔房地产相关贷款及现金的贷款发放价或收购总价(定义见管理协议)。

资产维修费

经理或其关联公司从公司收取每月服务费，年费率为0.25本公司持有的每笔房地产相关贷款的总初始价格或收购价格(定义见管理协议)的百分比。

交易分手费

此外，如果公司从第三方收到与终止或未完成任何贷款或处置交易有关的任何“分手费”、“交易破裂费用”、终止费或违约金，经理将有权获得此类金额的一半，此外，经理将有权获得偿还经理因评估和进行此类交易而产生的所有自付费用和支出。截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司拥有不收到过任何分手费。
34

未经审计的合并财务报表附注


运营费用

公司向经理报销与向公司运营提供的服务有关的运营费用，包括经理应分摊的管理费用，如租金、员工成本、水电费和技术成本。

处置费

根据管理协议，管理人或其联营公司收取一笔金额为1本公司出售任何与房地产有关的贷款或任何与房地产有关的贷款的任何部分或任何与房地产有关的贷款的权益而收到的销售总价的%。处置费用与任何与房地产有关的贷款的全部或任何部分或其中的任何权益的处置结束时同时支付，两者以(I)较少者为准。1交易前贷款或债务相关贷款本金的%，或(Ii)借款人因交易而支付的手续费。如果公司因贷款的变卖或丧失抵押品赎回权而取得财产的所有权，公司将在出售该财产时支付相当于1销售价格的%。

费用分担和补偿协议

本公司与Terra LLC已订立一项成本分担及偿还协议，自2022年10月1日起生效，根据该协议，Terra LLC须负责其应分摊的本公司开支份额，包括本公司根据其管理的相关资产向经理支付的费用。这些费用在合并中被取消，因此对公司的合并财务报表没有影响。

已支付的分配

在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月里，公司向投资者分配的总金额为4.71000万美元和300万美元3.8分别为2000万美元，其中4.71000万美元和300万美元2.83.6亿美元分别是资本回报。截至2023年6月30日及2022年6月30日止六个月，本公司向投资者分派合共$9.31000万美元和300万美元7.7分别为2000万美元，其中8.81000万美元和300万美元5.7亿美元分别为资本回报(注11).

归功于经理

*截至2023年6月30日和2022年12月31日，约为美元3.41000万美元和300万美元3.9如综合资产负债表所示，分别欠基金经理的款项为6,000,000元，主要与应付基金经理的个别贷款处置费用现值有关。

Mavik房地产特别机会基金

于2020年8月3日，本公司与RESOF订立认购协议，根据协议，本公司承诺提供最高达$50.0100万美元购买RESOF的有限合伙权益。有关这项投资的更多信息，请参阅注5.

参与协议

在正常业务过程中，本公司可与关联方订立参与协议，主要是与基金经理管理的其他关联基金，以及在较小程度上与非关联方(“参与者”)订立参与协议。参与协议的目的是允许本公司和一家关联公司在本公司个别没有流动性这样做或实现一定程度的投资组合多元化的情况下发起指定贷款。本公司可以将其部分投资转让给其他参与者，也可以是另一实体持有的贷款的参与者。

ASC 860，转接和服务(“ASC 860”), 建立金融资产转移的会计和报告标准。ASC 860-10为区分作为销售的金融资产转让和作为担保借款的转让提供了一致的标准。本公司已确定其订立的参与协议作为ASC 860项下的担保借款入账(见“参与权益“在注2以及“参与协议规定的义务a和担保借款“在(注9).

35

未经审计的合并财务报表附注

公司购买的参股权益

本公司可不时根据参与协议向联属公司购买投资。根据每份参与协议的条款，每个参与者的权利和义务，以及从贷款的相关借款人/发行人那里获得的收益，都是基于他们各自按比例参与贷款的权益。

下表列出了截至以下日期，公司根据参与协议购买的参与权益：
2023年6月30日
参股权益本金余额账面价值
梅萨AZ实业集团有限责任公司(1)
38.27%$31,000,000 $31,296,394 
UNJ唯一成员，有限责任公司 (1)
40.80%7,444,357 7,485,029 
信贷损失准备— (136,087)
$38,444,357 $38,645,336 
2022年12月31日
参股权益本金余额账面价值
哈维迈耶台积电有限公司 (1)(2)
23.00%$3,282,208 $3,313,813 
梅萨AZ实业集团有限责任公司 (1)
38.27%31,000,000 31,276,468 
UNJ唯一成员，有限责任公司(1)
40.80%7,444,357 7,482,547 
$41,726,565 $42,072,828 
________________
(1)这笔贷款以Mavik Real Estate Special Opportunities Fund REIT，LLC的名义持有，该基金是由基金经理管理的关联方REIT。
(2)这笔贷款已于2023年2月偿还。

公司转让参与权益

    下表汇总了截至以下日期受与关联实体和第三方签订的参与协议约束的贷款：

转让被视为参与协议下的义务，截至
2023年6月30日
本金余额
账面价值
已转移百分比本金余额账面价值
610核桃投资者有限责任公司(1)
$20,244,654 $20,401,547 67.57 %$13,678,820 $13,789,070 
$20,244,654 $20,401,547 $13,678,820 $13,789,070 
转让被视为参与协议下的义务，截至
2022年12月31日
本金余额
账面价值
已转移百分比本金余额账面价值
610核桃投资者有限责任公司(1)
$18,625,738 $18,738,386 67.57 %$12,584,958 $12,680,594 
$18,625,738 $18,738,386 $12,584,958 $12,680,594 
________________
(1)参与者是第三方。

这些投资是以公司的名义持有的，但参与者的每项权利和义务，包括利息收入和其他收入(例如：、退场费、预付款收入)和相关费用/支出(例如：(包括处置费用、资产管理费及资产维修费)按各自参与协议所列的参与投资按比例分配权益。参与者的投资份额只需偿还
36

未经审计的合并财务报表附注

从投资的相关借款人/发行人收到的收益，因此，参与者也面临信用风险(即，基础借款人/发行人违约的风险)。根据与该等实体订立的参与协议，本公司收取利息收入及其他相关投资收入，并根据参与者各自的比例参与权益分配予参与者。根据各自管理费用安排的条款，参与者仅按各自的比例参与利息支付任何费用，包括向基金经理支付的任何费用。

注9.债务

无担保应付票据

这个6.002026年到期的优先债券百分比

2021年6月10日，该公司发行了美元78.52,000,000美元本金总额6.002026年到期的票据百分比(“初始票据”)，净收益为#美元76.0在扣除承销佣金$2.51000万美元，但在提供公司应支付的费用之前。2021年6月25日，承销商部分行使了购买额外美元的选择权6.6300万张票据，净收益为$6.42000万元(“附加附注”，连同首个附注，6.002026年到期的高级票据百分比“)，扣除承销佣金#美元0.21000万美元，但在提供我们应支付的费用之前，该费用于2021年6月29日关闭。利息率6.002026年到期的优先债券按季度派息，每年3月30日、6月30日、9月30日和12月30日，固定息率为6.00每年%，从2021年9月30日开始。这个6.002026年到期的优先债券将于2026年6月30日到期，除非本公司提前赎回，并可在2023年6月10日或之后根据本公司的选择权全部或部分赎回。
关于发行《6.00(I)本公司与美国银行协会作为受托人(“受托人”)订立日期为2021年6月10日的契约(“基础契约”)；及(Ii)本公司与受托人之间订立日期为2021年6月10日的第一份补充契约(“补充契约”及与基础契约统称为“契约”)。本契约载有若干契诺，除其他事项外，除其他事项外，限制本公司作出超过本公司应课税收入90%以上的分派、产生债务(如本契约所界定)或购买本公司股本的股份的能力，除非本公司的资产覆盖率(如本契约所界定)至少150在该交易生效后的%。本契约还规定了惯例违约事件，如果发生任何违约事件，将允许或要求票据的本金和应计利息成为或被宣布为到期和应付。截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司遵守了义齿中包含的契约。

这个7.002026年到期的优先债券百分比

正如Terra BDC之前报道的那样，2021年2月10日，Terra BDC发行了$34.8本金总额为3,000,000元7.002026年到期的固定利率票据的百分比，净收益为$33.7在扣除承销佣金$1.12021年2月26日，承销商行使了额外购买美元的选择权3.6300万张票据，净收益为$3.5300万美元，扣除承销佣金1美元0.12000万(统称为“7.002026年到期的优先票据百分比“)。

根据合并协议，Terra LLC同意采取一切必要行动，承担所有7.00截至Terra BDC与受托人之间日期为2021年2月10日的每份契约(“TIF6契约”)的生效时间及履行情况，以及Terra BDC与受托人之间于2021年2月10日由Terra BDC及受托人之间签署或遵守的第一份补充契约(“第一补充契约”)所补充的2026年到期优先票据，包括但不限于以受托人满意的形式签立及向受托人交付TIF6契约的附录。

于截止日期，Terra BDC、Terra LLC及受托人订立第二份补充契约，据此Terra LLC承担支付7.002026年到期的高级票据，以及由Terra BDC执行或遵守的TIF6义齿的每一契约的履行情况，并由第一补充义齿补充。

这个7.002026年到期的优先债券将于2026年3月31日到期，除非提前回购或赎回。这个7.002026年到期的优先债券息率为7.00年息%，在每年的3月30日、6月30日、9月30日及12月30日支付。这个7.002026年到期的优先票据是Terra LLC的直接无抵押债务，与Terra LLC发行的所有未偿还和未来的无担保无担保债务享有同等地位；在偿付权利上实际上从属于Terra LLC的任何现有和未来有担保债务，但在担保该等债务的资产价值范围内；以及在结构上从属于Terra LLC的任何子公司和融资工具的所有现有和未来债务及其他债务。Terra LLC可能会赎回7.002026年全部或部分于任何时间到期的优先债券百分比
37

未经审计的合并财务报表附注

在2023年2月10日或该日后，赎回价格相等于100未偿还本金的%，另加应计和未付利息。

TIF6契约载有若干契约，除其他事项外，除其他事项外，限制Terra LLC违反1940年法令招致债务的能力，以及作出分配、产生债务或回购Terra LLC股本股份的能力，除非该等交易生效后满足第一补充契约所载的资产覆盖范围要求。TIF6契约还规定了惯例违约事件，如果发生任何违约事件，将允许或要求本金和应计利息7.002026年到期的高级票据将成为或将宣布到期和应付的优先票据百分比。

摘要信息

下表列出了截至以下日期的无担保应付票据的详细信息：
2023年6月30日2022年12月31日
本金余额账面价值公允价值本金余额账面价值公允价值
6.002026年到期的优先债券百分比 (1)
$85,125,000 $82,821,395 $64,695,000 $85,125,000 $82,487,769 $68,100,000 
7.002026年到期的优先债券百分比 (2)
38,375,000 34,611,977 36,533,000 38,375,000 34,042,904 35,381,748 
$123,500,000 $117,433,372 $101,228,000 $123,500,000 $116,530,673 $103,481,748 
_______________
(1)账面价值是扣除未摊销发行折扣$的净额。1.71000万美元和300万美元1.91000万美元，未摊销递延融资成本为#美元0.61000万美元和300万美元0.7分别截至2023年6月30日和2022年12月31日。
(2)账面价值是扣除未摊销购货折扣$。3.81000万美元和300万美元4.3分别截至2023年6月30日和2022年12月31日。

循环信贷额度

2021年3月12日，公司的间接全资附属公司Terra Mortgage Portfolio II，LLC与西部联盟银行(WAB)签订了一项商业贷款和担保协议(“循环信贷额度”)，以提供不超过$75.01000万美元或由借款基数确定的金额，这是基于质押给贷款人的合格资产。在2023年3月31日之前，循环信贷额度下的借款按LIBOR+年利率计息3.25%，综合下限为4.0%。关于LIBOR的过渡，2023年3月31日，对循环信贷额度进行了修改，利率改为期限SOFR+3.35%，综合下限为6.0%。循环信贷额度原定于2023年3月12日到期。2022年1月4日，公司修改了循环信贷额度，将可用最高额度提高到$125.0并将贷款的到期日延长至2024年3月12日，每年可延长12个月，由公司选择，但须受某些条件的限制。2022年8月3日，公司进一步修订了循环信贷额度，增加了纽约市的借款分额，并允许通过参与协议获得的贷款作为合格资产。

关于循环信贷额度，公司以WAB为受益人订立了一项有限担保(“担保”)，根据该担保，公司最多可向WAB支付25循环信贷额度下未偿还金额的%。根据循环信贷额度和担保，本公司须维持(I)最低净资产总额为#美元。250.02000万澳元；(Ii)澳元3.5协议中定义的季度营业利润1,000万美元；以及(3)总债务与总资产净值的比率不超过2.50到1.00。截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司遵守了这些公约。

循环信用额度包含此类交易的惯例和典型条款、条件、契诺、陈述和保证。循环信贷额度包含各种积极和消极的契约，包括维持债务与总净值的比率，以及对留置权和债务的产生、贷款、分配、管理层和所有权的变更、业务性质的改变和与关联公司的交易的限制。

循环信用额度还包括常规违约事件，包括适用于Terra Mortgage Portfolio II、LLC或本公司债务的交叉违约条款。违约事件的发生可能导致循环信贷额度的终止和循环信贷额度下到期金额的加速。

38

未经审计的合并财务报表附注

由于循环信贷额度的关闭，公司还产生了#美元的融资费用。0.61000万美元，将在循环信贷额度的有效期内摊销为利息支出。

截至2023年6月30日和2022年12月31日，循环信贷额度下的借款为#美元。105.41000万美元和300万美元90.1300万美元，分别以美元为抵押。165.61000万美元和300万美元177.4分别为1.8亿美元的合格资产。截至2023年6月30日及2022年6月30日止六个月，本公司从循环信贷额度收取款项#美元57.01000万美元和300万美元41.2300万美元，并偿还了#亿美元。41.71000万美元和300万美元30.9分别为2.5亿美元和2.5亿美元。

回购协议

瑞银主回购协议
    
于2021年11月8日，本公司之特殊目的间接全资附属公司Terra Mortgage Capital III，LLC(“卖方”)与UBS AG(“买方”)订立一项未承诺主回购协议(“UBS主回购协议”)。瑞银主回购协议规定预付款最高可达$1952,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000，65%和80通常收益率介于2.5%和5.0%.

瑞银总回购协议下的预付款按年利率计息，利率等于(I)30天期LIBOR或SOFR期限(如没有LIBOR)和(Ii)适用利差之和，范围为1.60%至2.25%，到期日为2024年11月7日。每项资产的实际融资条款将根据瑞银主回购协议在融资时确定。在满足若干条件的情况下，卖方可按双方同意的条款，每年延长瑞银主回购协议的到期日。与瑞银主回购协议有关，本公司产生递延融资成本#美元0.6100万美元，这些资金将在贷款期限内摊销为利息支出。

UBS主回购协议包含追缴保证金条款，在根据UBS主回购协议购买的标的资产信用下降的情况下，向买方提供若干权利。一旦发生保证金赤字事件，买方可以要求卖方支付降低购买价格的款项，以消除任何保证金赤字。

关于UBS主回购协议，本公司订立了一份以买方为受益人的担保协议(“UBS担保协议”)，根据该协议，本公司将担保支付最多25瑞银主回购协议项下未偿还金额的%。UBS主回购协议和UBS担保协议包含这类协议惯常使用的各种陈述、保证、契诺、融资先决条件、违约事件和赔偿。此外，瑞银担保协议载有财务契诺，要求本公司维持：(I)现金流动资金至少为$1。51000万美元或5瑞银主回购协议下当时未偿还金额的%；(Ii)总流动资金至少为美元中较大者151000万美元或10根据瑞银主回购协议，当时未偿还金额的百分比(Iii)金额等于或大于美元的有形净值215.72000多万75此后新出资的%；(4)EBITDA与利息支出的比率不低于1.50至1.00；及(V)总负债与有形净值的比率不超过3.50到1.00。2022年3月，本公司修订了瑞银担保协议，将EBITDA降至不低于1.25截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司遵守了这些公约。

下表列出了截至目前瑞银主回购协议下每笔借款的详细信息：
2023年6月30日
抵押品主回购协议下的借款
本金金额账面价值公平
价值		借用日期本金金额利息
费率
NB Factory TIC 1，LLC$28,000,000 $28,842,742 $28,917,484 11/8/2021$18,970,000 
术语SOFR+1.75%
美景美景的雷明顿广场，
**有限责任公司		23,100,000 23,203,590 23,236,153 5/6/202218,480,000 
术语SOFR+1.965%
$51,100,000 $52,046,332 $52,153,637 $37,450,000 

39

未经审计的合并财务报表附注

2022年12月31日
抵押品主回购协议下的借款
本金金额账面价值公平
价值		借用日期本金金额利息
费率
NB Factory TIC 1，LLC$28,000,000 $28,857,892 $28,902,234 11/8/2021$18,970,000 
Libor+1.74%(LIBOR下限为0.1%)
美景麦迪逊广场有限责任公司17,000,000 17,105,928 17,105,928 3/7/202213,600,000 
术语SOFR+1.965%
美景美景的雷明顿广场，
**有限责任公司		23,100,000 23,199,620 23,203,343 5/6/202218,480,000 
术语SOFR+1.965%
$68,100,000 $69,163,440 $69,211,505 $51,050,000 

截至2023年6月30日止六个月，本公司不是增加借款，并偿还#美元13.6根据瑞银主回购协议，金额为1,300万美元。在截至2022年6月30日的六个月中，该公司借入了$29.71000万美元，并做到了不根据瑞银主回购协议支付任何还款。

高盛主回购协议    

该公司与高盛银行签订了一项信贷协议，提供高达#美元的定期贷款。103.01000万美元。于2022年2月18日，本公司的特殊目的间接全资附属公司Terra Mortgage Capital I，LLC(“GS卖方”)与高盛美国银行(“GS买方”)订立一份未承诺的主回购及证券合约协议(“回购协议”)。回购协议规定预付款最高可达$200.02,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000美元，本公司预计将用于为某些有担保的履约商业房地产贷款回购协议取代了定期贷款，当时定期贷款项下的所有按揭资产被转让为回购协议项下的购买资产。

回购协议下的垫款按年利率计息，利率等于(I)期限SOFR(视个别情况而定，以相关贷款下限为准)和(Ii)适用利差的总和，范围为1.75%至3.00%，到期日为2024年2月18日。每项资产的实际融资条款将根据回购协议在融资时确定。在满足某些条件的情况下，GS卖方可将回购协议的到期日再延长12个月。与回购协议有关，本公司产生融资费用#美元。0.6100万美元，这些资金将在贷款期限内摊销为利息支出。此外，由于回购协议作为定期贷款的贷款修改入账，剩余的未摊销递延融资费#美元。1.7定期贷款下的100,000,000美元结转至回购协议，将在回购协议的有效期内摊销。

回购协议包含追缴保证金条款，在根据回购协议购买的相关贷款的债务收益率、贷款与价值比率和价值下降的情况下，向GS买方提供某些权利。一旦发生保证金赤字事件，GS买方可以要求GS卖方支付一笔款项，以降低购买价格，以消除任何保证金赤字。

关于回购协议，本公司订立了一份以GS买方为受益人的担保协议(“担保协议”)，根据该协议，本公司将担保GS卖方在回购协议项下的义务。除某些例外情况外，回购协议下的最高责任不会超过25当时未偿还的回购债务的百分比用于履行贷款和50根据回购协议，当时未偿还的不良贷款回购债务的百分比。

回购协议和担保协议包含这类协议惯常使用的各种陈述、保证、契诺、融资先决条件、违约事件和赔偿。此外，《担保协议》载有财务契约，要求本公司维持：(I)现金流动资金至少为#美元。51000万美元或5回购协议项下当时未偿还金额的%；。(Ii)流动资金总额相等于或大于$。151000万美元或10回购协议项下当时未偿还金额的百分比(Iii)不少于75结账时的%；(4)EBITDA与调整后的利息支出比率不低于1.50至1.00；及(V)总负债与有形净值的比率不超过3.00到1.00。截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司遵守了这些公约。
40

未经审计的合并财务报表附注


下表列出了截至目前回购协议下每笔借款的详细信息：
2023年6月30日
抵押品回购协议下的借款
本金金额账面价值公平
价值		借用日期本金金额利息
费率
桃树街1389号；桃树街1401号；及
*桃树街1409号，LP		$58,865,991 $59,155,584 $55,139,746 2/18/2022$42,888,134 
术语SOFR+2.465%
Agre DCP棕榈泉有限责任公司43,222,382 43,826,614 43,499,719 2/18/202228,094,548 
术语SOFR+1.315% (1.8楼面百分比)
帕特里克·亨利复苏收购有限责任公司18,000,000 18,043,198 17,923,436 2/18/202214,400,000 
术语SOFR+0.865% (1.5楼面百分比)
$120,088,373 $121,025,396 $116,562,901 $85,382,682 

2022年12月31日
抵押品回购协议下的借款
本金金额账面价值公平
价值		借用日期本金金额利息
费率
330 Tryon DE LLC$22,800,000 $22,902,215 $22,687,235 2/18/2022$18,240,000 
术语SOFR+2.015% (0.01楼面百分比)
桃树街1389号；桃树街1401号；及
*桃树街1409号，LP		57,184,178 57,453,482 56,844,322 2/18/202241,587,275 
术语SOFR+2.465%
Agre DCP棕榈泉有限责任公司43,222,382 43,758,804 43,062,933 2/18/202228,094,548 
术语SOFR+1.315% (1.8楼面百分比)
帕特里克·亨利复苏收购有限责任公司18,000,000 18,041,782 17,824,300 2/18/202214,400,000 
术语SOFR+0.865% (1.5楼面百分比)
伯克利大学公园有限责任公司26,342,468 26,536,122 26,472,938 2/18/202217,504,783 
术语SOFR+1.365% ( 1.50楼面百分比)
$167,549,028 $168,692,405 $166,891,728 $119,826,606 

在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中，该公司借入了1.31000万美元和300万美元118.3根据回购协议，分别偿还1000万美元，并偿还了#美元35.71000万美元和零，分别为。

定期贷款

正如Terra BDC先前所报告，于2021年4月9日，Terra BDC作为借款人与Eagle Point Credit Management LLC(作为行政代理及抵押品代理(“Eagle Point”))及由Eagle Point管理的若干基金及账户(以该等身份统称为“贷款人”)订立信贷协议(“信贷协议”)。信贷协议规定：(一)延迟支取定期贷款#美元。25.0(2)最低数额为#亿美元的额外增量贷款1.01000万美元和$的倍数0.5超过1000万美元，可由贷款人自行决定批准(“定期贷款”)。

定期贷款的预定到期日为2025年4月9日。定期贷款的未偿还本金有利息，利率为5.625年利率；如果Terra BDC在任何时候被评为低于投资级，利率将增加到6.625%，直到评级不再低于投资级。关于签订信贷协议，Terra BDC还同意向Eagle Point预付一笔费用，金额相当于2.50信贷协议中所述的初始借款日贷款承诺额的%。Terra BDC还就定期贷款的任何未使用部分支付了#%的承诺费0.75年利率。

Terra BDC可以预付任何贷款的全部或部分，以及所有应计但未支付的利息，至少
30天但不超过60天的提前通知代理人。如果Terra BDC选择在2023年10月9日之前支付此类预付款，Terra BDC也将被要求支付全额保费，即(1)本金在该日期的现值
该贷款的预付金额，加上(2)截至到期日该贷款的本金预付应支付的所有剩余利息(不包括截至支付全部保费之日的应计但未付利息
41

未经审计的合并财务报表附注

(B)(B)该贷款的本金金额；但在任何情况下，全额保费不得低于零。

在订立信贷协议时，Terra BDC还与作为设保人的Terra BDC和作为行政代理的Eagle Point之间签订了一项担保协议(“担保协议”)，以使贷款人、其关联公司和Eagle Point作为其项下的担保方受益。根据《担保协议》，Terra BDC将其当时拥有及其后取得的几乎所有财产抵押，以履行Terra BDC在《信贷协议》项下的义务，但须受《担保协议》所载的若干限制及限制所规限。

2022年9月27日，Terra BDC、Terra LLC、Eagle Point和贷款人签订了同意书和修正案(“信贷安排修正案”)，自2022年10月1日起生效。根据信贷融资修订(I)鹰点及贷款人同意完成BDC合并及由Terra LLC承担Terra BDC在信贷协议下的所有责任，(Ii)信贷协议经修订以(其中包括)将预定到期日改为2023年7月1日，并取消自愿预付贷款的全额溢价。

于二零二三年六月三十日，本公司、鹰点及贷款人对信贷协议作出修订，据此修订信贷协议以(I)将预定到期日延长至2024年3月31日，及(Ii)将贷款的利息利率由5.625年利率转为基于SOFR PLUS的浮动利率7.375%，SOFR下限为5.0%。关于修订，公司向鹰点支付了一笔#美元的贷款发放费。150,000，在剩余的定期贷款期限内摊销利息支出。截至2023年6月30日和2022年12月31日，定期贷款项下的未偿还本金金额为$15.01000万美元和300万美元25.0分别为2.5亿美元和2.5亿美元。

信贷协议包含惯例陈述、担保、报告要求、借款条件以及肯定、否定和财务契约。截至2023年6月30日和2022年12月31日，Terra LLC遵守了这些公约。

应付按揭贷款

按揭贷款融资活动

2023 —在截至2023年6月30日的6个月内，公司达成了以下融资安排：
•总承担额为$1的按揭贷款37.02023年3月收购三座工业建筑的费用为1.6亿美元。截至2023年6月30日，资助总额为32.4百万美元；以及
•1美元的抵押贷款40.3百万美元用于资助收购五2023年5月的工业建筑。
下表列出了截至目前应支付的抵押贷款的某些信息：
2023年6月30日2022年12月31日
出借人当前
利率		成熟性
日期		本金金额账面价值账面价值
抵押品		本金金额账面价值账面价值
抵押品
百年诞辰
银行(1)
术语SOFR+3.85%
(术语Sofr Floor of2.23%)
2023年5月31日$27,603,118 $27,869,606 $27,603,118 $29,252,308 $29,488,326 $40,581,847 
TPG RE
中国金融
**24，LTD(2)
术语SOFR+3.5%(术语软下限3.75%
2027年4月9日32,368,367 31,581,757 48,498,431 — — — 
GSF LLC贷款人(3)
6.254%
2028年6月6日40,250,000 39,235,822 83,205,033 — — — 
$100,221,485 $98,687,185 $159,306,582 $29,252,308 $29,488,326 $40,581,847 
___________________
42

未经审计的合并财务报表附注

(1)这笔贷款以该公司通过丧失抵押品赎回权获得的一栋多租户办公楼为抵押。这笔贷款目前处于到期违约状态。该公司试图转让其在办公楼的权益和土地租赁，以代替丧失抵押品赎回权。
(2)这笔贷款的抵押是三公司于2023年3月收购的工业大厦。
(3)这笔贷款的抵押是五公司于2023年5月收购的工业大厦。

预定债务本金付款

    2023年6月30日之后五个日历年每年的预定债务本金支付如下：

截至12月31日止的年度，总计
2023年(7月1日至12月31日)$42,603,118 
2024228,280,702 
2025— 
2026123,500,000 
202732,368,368 
此后40,250,000 
467,002,188 
未摊销递延融资成本(8,700,440)
总计$458,301,748 

截至2023年6月30日和2022年12月31日，未摊销递延债务发行成本为$8.71000万美元和300万美元8.6分别为100万美元。

参与协议规定的义务

如中所讨论的注2，公司在计入贷款参与额时遵循ASC 860的指导原则。这种指导要求转让的权益符合某些标准，才能将交易记录为出售。本公司不符合出售条件的贷款仍保留在本公司的综合资产负债表内，所得款项记为参与协议下的债务。截至2023年6月30日和2022年12月31日，参与协议下的债务账面价值约为#美元。13.81000万美元和300万美元12.7根据参与协议，与这些债务相关的贷款账面价值约为#美元。20.41000万美元和300万美元18.7分别为百万美元(见“参与协议“在注8)。参与协议项下债务的加权平均利率约为17.1%和16.4分别截至2023年6月30日和2022年12月31日。

注10.承付款和或有事项

为投资而持有的贷款的无资金承诺

该公司的某些贷款包含未来资金的拨备，借款人必须满足公司监测的某些与业绩相关的指标。这些资金总额约为#美元。53.2百万美元和美元47.3分别截至2023年6月30日和2022年12月31日。该公司预计手头有足够的现金，通过将这些承诺与未偿还贷款的本金偿还相匹配或提取信贷安排来为此类承诺提供资金。

资金不足的投资承诺

如中所讨论的注5，于2020年8月3日，本公司与RESOF订立认购协议，根据该协议，本公司承诺提供最多50.0100万美元购买RESOF的有限合伙权益。截至2023年6月30日和2022年12月31日，未到位的投资承诺为37.4百万美元和美元22.4分别为2.5亿美元和2.5亿美元。

其他

该公司签订了包含各种赔偿条款的合同。本公司在这些安排下的最大风险敞口未知；然而，本公司之前没有根据这些安排提出索赔或遭受损失
43

未经审计的合并财务报表附注

合同。经理已经审查了公司的现有合同，并预计公司的损失风险很小。

本公司及基金经理可能不时在正常业务过程中参与某些法律程序，包括与执行本公司与其投资组合公司订立的合同下的权利有关的法律程序。此外，如上所述，“注6。自2023年6月30日至2022年12月31日，本公司拥有一座多租户写字楼，该写字楼受土地租赁的约束。土地租约规定每隔一年支付新的基本租金。5以上一租赁年度的年基本租金中较大者为准的年份或9土地公平市价的%。地租的下一次租金重置定于2025年11月1日。本公司目前正与业主就厘定土地公平价值以厘定地面租金的适当方法进行诉讼-Terra Ocean Ave.，LLC诉Ocean Avenue Santa Monica Realty LLC，加州高级法院，洛杉矶县，案件编号20STCV34217。该公司认为，这一决定应以可比销售额为基础，而业主则坚持认为，土地租约本身的租金也是相关的。该公司的立场在之前所有三次重置地租的仲裁中均占上风。由于目前尚不能知悉土地租约的未来租金重置厘定，因此本公司在计算未来租金付款的现值时，并无计入任何未来租金的潜在增长。该公司打算积极地进行诉讼。虽然该公司相信它的论点可能会获胜，但法律诉讼的结果不能肯定地预测。如果业主占上风，未来的租金重置决定可能会导致地租大幅上升，这可能会导致本公司在土地租约和写字楼的权益价值大幅减少。

2023年7月7日，百年银行向纽约南区美国地区法院(SDNY)提起诉讼，指控该公司违反担保。起诉书涉及世纪银行向Terra Ocean Ave.，LLC(“Terra Ocean”)提供的一笔贷款，并声称世纪银行据称在2021年7月犯了一个错误，要求预付#美元。11.3100万美元而不是1美元28.5该公司作为某些有限方面的担保人，现在必须支付差额(即#美元17.21000万美元)，外加利息、律师费和费用。百年银行现在声称，它在确定预付款金额时的错误是由于Terra Ocean和/或该公司错误地未能披露租赁诉讼的当时状况。2023年7月24日，公司通过律师出现在诉讼中。虽然诉讼仍处于初始阶段，但该公司正寻求在申诉阶段驳回申诉，如果不成功，该公司准备通过审判积极为自己辩护。公司认为百年银行的索赔没有法律依据。

同样在2023年7月17日，百年银行对Terra Ocean提起诉讼，指控：(I)违反合同；(Ii)司法止赎和欠缺判决；以及(Iii)在洛杉矶县加利福尼亚州高级法院具体履行和任命接管人。百年银行寻求止赎影响承租人在上述多租户办公楼和土地租赁中权益的信托契约。在起诉书中，百年银行声称，它对Terra Ocean的贷款违约，贷款本金余额为#美元。27.6截至提出申诉时，已达100万美元。在百年银行对本公司和Terra Ocean提起申诉之前，Terra Ocean试图转让其在土地租赁中的权益，以代替丧失抵押品赎回权。Terra Ocean正在准备对百年银行在这一行动中的索赔做出适当回应。

看见注8讨论公司对经理的承诺。

注11.权益

每股收益

下表显示了每股收益：

截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
2023202220232022
净(亏损)收益$(19,237,065)$1,292,434 $(18,689,586)$534,547 
宣布A系列优先股股息— (3,906)(3,907)(7,812)
可分配给普通股的净(亏损)收入$(19,237,065)$1,288,528 $(18,693,493)$526,735 
加权平均流通股-基本和稀释24,335,430 19,487,460 24,335,402 19,487,460 
(亏损)每股收益--基本收益和摊薄收益$(0.79)$0.07 $(0.77)$0.03 

44

未经审计的合并财务报表附注

优先股类别

优先股
**公司章程授权其发行50,000,000优先股股份，$0.01每股面值(“优先股”)。董事会可将任何优先股的任何未发行股份分类，并不时将任何系列的任何先前分类但未发行的优先股重新分类为一个或多个类别或系列的股票。截至2023年6月30日，有不是已发行或已发行的优先股。截至2022年12月31日，有125已发行和已发行的A系列优先股(定义见下文)。
    
A系列优先股
    
-2016年11月30日，董事会分类指定125优先股作为单独类别的优先股的股份，称为12.5%系列A可赎回累计优先股，$1,000每股清算价值(“A系列优先股”)。2016年12月，公司出售125A系列优先股的价格为$125,000。A系列优先股支付股息的年率为12.5清算优先权的%。这些股息是累积的，每半年支付一次，在每年的6月30日和12月31日拖欠。

根据A系列优先股，就股息权和本公司清算、解散或清盘时的权利而言，优先于普通股。本公司可选择以书面通知赎回股份，赎回价格为1美元。1,000每股，加上截至赎回日为止的任何应计未付分派。A系列优先股的赎回溢价为#美元。50如果在2019年1月1日之前赎回，每股。A系列优先股一般没有投票权。然而，如(I)授权或发行任何优先于A系列优先股的证券；(Ii)对公司章程作出对A系列优先股的权利及优先股有重大不利影响的修订；及(Iii)对A系列优先股作出任何重新分类，则须举行A系列优先股股东投票。

2023年3月，A系列优先股按面值全额赎回，总额为$125,000加上应计股息。

普通股

2022年10月1日，关于BDC合并，公司修改了章程，将授权股份从500,000,000至950,000,000，包括450,000,000A类普通股，$0.01每股面值(“A类普通股”)，450,000,000B类普通股的股份，以及50,000,000优先股股份。同时，4,847,910B类普通股股票已发行给前Terra BDC股东，在BDC合并生效时间之前发行和发行的每股公司普通股自动改为一B类普通股的已发行和已发行股份。截至2023年6月30日，Terra JV，LLC，Terra BDC和Terra Offshore Funds REIT，LLC的前股东持有70.0%, 19.9%和10.1分别占B类普通股已发行和已发行股份的百分比。

B类普通股与本公司普通股的其他股份享有相同的优先权、权利、投票权、限制、股息和其他分派、资格以及赎回条款和条件，但以下有关转换的规定除外。

于A类普通股股份首次在全国证券交易所上市交易之日(“首次转换日期”)后180个历日(或如该日期不是营业日，则为下一个营业日)或董事会批准的较早日期，B类普通股已发行及已发行股份的三分之一将自动转换为同等数量的A类普通股，而无需持有人采取任何行动。于A类普通股股份首次于全国证券交易所上市交易日期后365个历日(或如该日期非营业日，则为下一个营业日)或董事会批准的首个转换日期后较早日期(“第二转换日期”)，B类普通股已发行及已发行股份的一半将自动转换为同等数量的A类普通股，而无需持有人采取任何行动。于A类普通股股份首次于全国证券交易所上市交易日期后545个历日(或如该日期不是营业日，则为下一个营业日)或董事会批准的第二个转换日期后较早日期，所有已发行及已发行的B类普通股股份将自动转换为同等数目的A类普通股股份，而持有人无须采取任何行动。

45

未经审计的合并财务报表附注

分配

此外，本公司一般打算每年将其实质上所有的应纳税所得额(不一定等于按照美国公认会计原则计算的净收入)分配给其股东，以遵守国内税法的REIT规定。所有分派将由董事会酌情作出，并将视乎其应课税收入、财务状况、REIT地位的维持、适用法律及董事会认为相关的其他因素而定。

在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月里，公司向投资者分配的总金额为4.7百万美元和美元3.8分别为100万美元，其中4.7百万美元和美元2.8百万美元分别是资本回报。截至2023年6月30日及2022年6月30日止六个月，本公司向投资者分派合共$9.3百万美元和美元7.7分别为100万美元，其中8.8百万美元和美元5.7百万美元分别是资本回报。此外，在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月内，公司向优先股东分配了无及$3,906、和$3,907及$7,812，分别为。

股息再投资计划

2023年1月20日，董事会通过了一项分配再投资计划(“计划”)，根据该计划，公司股东可选择按根据该计划确定的每股价格，将公司应付的现金分配再投资于A类普通股和B类普通股的额外股份。截至2023年6月30日止六个月，本公司发出143B类普通股，总额为$1,988根据该计划。

注12.后续事件

管理层对随后发生的事件进行了评估，直至可印发合并财务报表之日。管理层已确定，除下列事项外，并无其他重大事项需要对本公司的综合财务报表作出调整或披露。

终止WMC合并协议

于2023年6月28日，本公司宣布与特拉华州的西部资产抵押贷款资本公司(“WMC”)订立于2023年6月27日生效的合并协议及计划(“WMC合并协议”)。2023年7月27日，WMC通知公司，其董事会认定AG Mortgage Investment Trust，Inc.(“MITT”)收购WMC的提议是WMC合并协议下的“母公司提议”，WMC董事会打算终止WMC合并协议，除非WMC在规定的最后期限前收到公司的修订提议，使WMC董事会决定Mitt的提议不再是“母公司提议”。

2023年8月8日，WMC根据其条款终止了WMC合并协议(“终止”)，并向公司支付了#美元的终止费。3.0百万美元。

于终止时，本公司于2023年6月27日与WMC及经理订立的经修订及重述的管理协议根据其条款终止。根据本公司与经理之间的现有管理协议的条款，本公司继续由经理管理。




46

项目2.管理’对财务状况和经营成果的讨论和分析。
    
本部分所载资料应与本公司未经审计的综合财务报表及其相关附注，以及本季度报告10-Q表其他部分所载的其他财务资料一并阅读。在本报告中，“我们”、“我们”和“我们”是指Terra Property Trust，Inc.(以及与其合并的子公司一起，称为“公司”或“Terra Property Trust”)。

前瞻性陈述
因此，我们在本季度报告中按照经修订的1933年证券法第27A条(“证券法”)和1934年证券交易法第21E条(经修订的“交易法”)的含义，就Form 10-Q做出前瞻性陈述。对于这些陈述，我们要求为这些章节中包含的前瞻性陈述提供安全港的保护。本季度报告中关于Form 10-Q的前瞻性陈述可能包括但不限于以下陈述：

•我们的预期财务业绩、经营业绩以及我们未来向股东分配的能力；

•我们有能力从BDC合并中获得预期的协同效应、成本节约和其他好处(定义如下)；

•与通过扩大规模实现预期的协同效应、成本节约和其他好处相关的风险；

•在我们的目标资产类别和其他与房地产相关的投资中有吸引力的风险调整投资机会，以满足我们的目标和战略；

•发起或收购我们的目标资产，包括发起或收购的时间；

•我们行业的波动性、利率和利差、债务市场或股票市场、一般经济或房地产市场，具体而言，无论是市场事件的结果还是其他方面；

•我们的投资目标和经营战略的变化；

•在可接受的条件下或根本不能获得融资；

•借款人的业绩和财务状况；

•利率和资产市值的变化；

•借款人违约或借款人的偿还率降低；

•贷款提前还款率的变化；

•我们对财务杠杆的使用；

•与下列任何附属实体存在实际和潜在的利益冲突：Terra Fund Advisors，LLC，Terra REIT Advisors，LLC(“Terra REIT Advisors”或我们的“经理”)，Terra Income Advisors，LLC；Terra Capital Partners，LLC(“Terra Capital Partners”)，我们的赞助商；Terra Secure Income Fund 5，LLC(“Terra Fund 5”)；Terra JV，LLC(“Terra JV”)；Terra Income Fund 6，Inc.(“Terra Fund 6”或“Terra BDC”)；Terra Secure Income Fund 5 International；Terra Income Fund International；Terra Secure Income Fund 7，LLC(“Terra Fund 7”)；Terra Offshore Funds REIT，LLC(“Terra Offshore REIT”)；Mavik Real Estate Special Opportunities Fund，LP(“RESOF”)；或其任何关联公司；

•我们对经理或其附属公司的依赖，以及其高级管理团队和其他人员的可用性；

•未来我们可以进行的流动资金交易，包括清算我们的资产、出售我们的公司、在国家证券交易所上市我们的普通股或认购我们的股票
47

回购计划或战略业务组合，在每种情况下，可能包括将我们的某些关联基金(“Terra基金”)间接拥有的普通股分配给Terra基金的最终投资者，以及任何此类交易的时间；

•美国联邦、州和地方政府的行动和倡议，以及美国、联邦、州和地方政府政策的变化，以及这些行动、倡议和政策的执行和影响；

•对我们的业务和我们满足复杂规则的能力施加的限制，以便我们保持我们根据1940年修订的《投资公司法》(下称《1940年法案》)的豁免或注册，并保持我们作为房地产投资信托基金(REIT)的资格，以缴纳美国联邦所得税；以及

•我们竞争的程度和性质。

此外，“预期”、“相信”、“预期”和“打算”等词语表示前瞻性陈述，尽管并不是所有前瞻性陈述都包括这些词语。本季度报告中关于Form 10-Q的前瞻性陈述包含风险和不确定性。我们的实际结果可能因任何原因而与前瞻性陈述中暗示或表达的结果大不相同，包括“第一部分--第1A项”中列出的因素。风险因素“在截至2022年12月31日的10-K表格年度报告中和在第二部分--第1A项中。风险因素“在这份10-Q表格季度报告中。其他可能导致实际结果大相径庭的因素包括：

•经济的变化；

•与我们的业务或经济可能因恐怖主义或自然灾害而中断相关的风险；以及

•未来我们作业区的法律、法规和条件的变化。

我们在Form 10-Q季度报告中包含的前瞻性陈述是基于我们在Form 10-Q季度报告发布之日获得的信息。除非联邦证券法要求，我们没有义务修改或更新任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。建议股东参考我们可能直接向股东作出的任何额外披露，或我们未来可能向美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)提交的报告，包括Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告和当前Form 8-K报告。

概述
    
**我们是一家专注于房地产信贷的公司，在全美发起、构建、融资和管理商业房地产投资，包括夹层贷款、第一按揭贷款、次级抵押贷款和优先股投资，我们统称为我们的目标资产。不时地，我们可以通过止赎来获得抵押优先贷款的房地产，可以投资于与房地产相关的合资企业，也可以直接收购房地产。我们的贷款为美国优质商业地产的收购、建设、开发或再开发提供资金。我们专注于发起大约1,000万至5,000万美元的中端市场贷款，主要为一手和二手市场的房地产提供融资。我们认为，与具有类似风险指标的较大规模贷款相比，这一规模范围的贷款受到的竞争较少，提供了更高的风险调整后回报，并促进了投资组合的多元化。我们的投资目标是向股东提供有吸引力的风险调整后回报，主要是通过定期分配。不能保证我们会成功地实现我们的投资目标。

截至2023年6月30日，我们持有净贷款组合(总贷款减去参与协议和担保借款下的债务)，由9个州的23笔贷款组成，总本金余额为5.282亿美元，加权平均票面利率为12.7%，加权平均剩余期限为0.7年。

他说，我们的每笔贷款都是由Terra Capital Partners或其附属公司发起的。我们的投资组合根据标的物业的位置、贷款结构和物业类型而多样化。截至2023年6月30日，我们的投资组合包括位于9个州的23个市场的基础物业，并包括多户住宅、学生公寓、商业办公室、医疗办公室、综合用途和工业物业等物业类型。这些物业的概况从稳定和增值物业到前期开发和建设。我们的贷款结构包括夹层债务、第一抵押贷款、优先股权投资和信贷安排。

48

他说：我们于2015年12月31日根据马里兰州一般公司法注册成立。截至2015年12月31日，我们的业务是通过一系列前身私人合作伙伴关系进行的。2016年初，我们完成了将这些私人合伙企业合并为一个单一实体的计划，这是我们将业务重组为REIT以缴纳联邦所得税的计划的一部分。在房地产投资信托基金成立交易后，Terra Fund 5将某些Terra基金的合并净资产组合贡献给我们的公司，以换取我们普通股的所有股份。2020年3月2日，我们进行了一系列交易，据此，我们发行了总计4574,470.35股普通股，以换取结算我们持有的贷款中总计4980万美元的参与权益、2550万美元的现金和其他营运资本。在完成BDC合并(定义见下文)后，于2023年6月30日，前Terra BDC股东拥有我们约19.9%的普通股权益，Terra JV持有我们普通股已发行及已发行股份的70.0%，其余10.1%由Terra Offshore REIT持有；Terra Fund 5及Terra Fund 7分别拥有Terra JV 87.6%及12.4%的权益。

我们已选择从截至2016年12月31日的纳税年度开始，作为房地产投资信托基金对美国联邦所得税征税。只要我们有资格成为房地产投资信托基金，我们通常就不需要为我们的应税净收入缴纳美国联邦所得税，因为我们每年将所有应税净收入分配给我们的股东。

最新发展动态    
BDC合并

于2022年10月1日(“完成日期”)，根据日期为2022年5月2日的若干合并协议及计划(“合并协议”)，Terra BDC与吾等的全资附属公司Terra LLC合并并并入Terra LLC，而Terra LLC继续作为合并的存续实体(“BDC合并”)及吾等的全资附属公司。关于BDC合并的合并证书和合并条款已分别提交给特拉华州国务卿和马里兰州评估和税务局(“SDAT”)，生效时间和日期为美国东部时间上午12：02，截止日期为截止日期(“生效时间”)。

于生效时，除由吾等或吾等任何全资附属公司或Terra BDC持有的任何Terra BDC普通股股份自动注销及不复存在外，Terra BDC每股已发行及已发行的Terra BDC普通股均自动注销及注销，并转换为以下权利：(I)0.595股新指定的B类普通股，每股票面价值$0.01(“B类普通股”)及(Ii)不计利息的现金，以代替以其他方式可发行的B类普通股的任何零碎股份，四舍五入至最接近的整数分。通过(X)乘以(Y)14.38美元的B类普通股持有者原本有权获得的份额来确定。

根据合并协议所述交易的条款，根据截至完成日Terra BDC普通股的流通股数量，已向与BDC合并相关的前Terra BDC股东发行了约4,847,910股B类普通股。在BDC合并完成后，前Terra BDC股东拥有我们约19.9%的普通股权益。

投资组合摘要

净贷款组合

下表提供了截至以下日期我们的净贷款组合的摘要：
2023年6月30日
固定费率
漂浮
费率(1)(2)(3)
总贷款总额参与协议规定的义务净贷款总额
贷款数量5 18 23 1 23 
本金余额$52,940,319 $488,915,124 $541,855,443 $13,678,820 $528,176,623 
账面价值53,069,799 460,748,708 513,818,507 13,789,070 500,029,437 
公允价值52,504,064 464,990,667 517,494,731 13,789,071 503,705,660 
加权平均票面利率13.22 %12.77 %12.82 %17.14 %12.71 %
加权平均剩余期限(年)1.470.590.691.190.68
49


2022年12月31日
固定费率
漂浮
费率(1)(2)(3)
总贷款总额参与协议规定的义务净贷款总额
贷款数量8 23 31 1 31 
本金余额$90,990,183 $554,805,276 $645,795,459 $12,584,958 $633,210,501 
账面价值92,274,998 534,215,769 626,490,767 12,680,594 613,810,173 
公允价值90,729,098 532,416,656 623,145,754 12,680,595 610,465,159 
加权平均票面利率13.82 %11.23 %11.59 %16.36 %11.50 %
加权平均剩余期限(年)1.35 1.10 1.14 1.69 1.13 
_______________
(1)这些贷款支付的票面利率为伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)、有担保隔夜融资利率(SOFR)或前瞻性期限利率SOFR(定期SOFR)加固定利差。票面利率是根据截至2023年6月30日的5.22%的LIBOR、5.07%的平均SOFR和5.14%的期限SOFR确定的，截至2022年12月31日的LIBOR为4.39%，平均SOFR为4.06%，期限SOFR为4.36%。
(2)截至2023年6月30日和2022年12月31日，金额包括336.8美元和413.1美元的优先抵押贷款，分别用作信贷安排下228.3亿美元和261.0美元的借款的抵押品。
(3)截至2023年6月30日和2022年12月31日，16笔和21笔贷款分别适用LIBOR、SOFR或定期SOFR下限。

房地产所有权
    
除了我们的净贷款组合，截至2023年6月30日，我们拥有2023年收购的八座工业建筑和一座因止赎而收购的多租户办公楼；截至2022年12月31日，我们拥有一座因止赎而收购的多租户办公楼。截至2023年6月30日和2022年12月31日，房地产及相关租赁无形资产和负债的账面净值分别为159.3美元和4,060万美元。截至2023年6月30日，以工业楼宇及多租户写字楼为抵押的应付按揭贷款本金余额为100.2元，截至2022年12月31日，以多租户写字楼为抵押的应付按揭贷款本金余额为2,930万美元。

股权投资

此外，截至2023年6月30日和2022年12月31日，我们分别拥有一家有限合伙企业14.9%和50.0%的股权，该有限合伙企业主要投资于由基础商业房地产资产支持的不良抵押贷款、贷款、夹层和其他信贷工具。WE还实益拥有三家投资房地产的合资企业的股权。2022年，关于我们发起的夹层贷款，我们与借款人达成了剩余利润分享安排。我们将这一安排作为股权投资入账。2023年5月，我们购买了标的资产，与收购相关的1000万美元夹层贷款得到解决。截至2023年6月30日和2022年12月31日，这些股权投资的总账面价值分别为3260万美元和6250万美元。

每股账面价值

除非我们的董事会另有决定，否则我们计算每股账面价值的方法是将我们的净股本除以普通股的流通股数量。截至2023年6月30日和2022年12月31日，我们B类普通股的每股账面价值分别为11.88美元和13.23美元。

证券投资活动

净贷款组合

截至2023年6月30日、2022年6月30日和2022年6月30日的三个月，我们在新投资和附加投资上投资了750万美元和30万美元，有640万美元和1060万美元的偿还，导致净投资110万美元和净偿还投资1090万美元。数额是扣除参与协议规定的债务后的净额，
50

有担保借款、总回购协议下的借款、定期贷款、回购协议和循环信贷额度。
        
截至2023年和2022年6月30日的6个月，我们在新投资和附加投资上分别投资了3320万美元和2570万美元，并有4630万美元和1190万美元的偿还，导致分别净偿还1310万美元和净投资1370万美元。数额是扣除参与协议、担保借款、总回购协议、定期贷款、回购协议和循环信贷额度下的债务后的净额。

房地产所有权

此外，在2023年第一季度，我们在德克萨斯州购买了三座工业建筑，总资本化成本为4880万美元。在2023年第二季度，我们又在德克萨斯州购买了五座工业大楼，作为股权投资入账的相关夹层贷款和作为投资持有的五笔优先贷款与收购相关的结清。这五座工业建筑的总资本化成本为8330万美元。在这些收购中，我们获得了总计7260万美元的抵押融资。

净贷款组合信息

以下表格列出了我们贷款组合中的贷款类型，以及获得这些贷款的物业的物业类型和地理位置，按贷款净额计算，代表我们在贷款中的比例份额，基于我们截至以下日期对这些贷款的经济所有权：
2023年6月30日2022年12月31日
贷款结构本金余额携带
价值		占总数的百分比本金余额携带
价值		占总数的百分比
第一按揭$380,923,792 $385,177,670 77.0 %$456,408,889 $461,299,182 75.1 %
优先股投资123,242,640 123,957,220 24.8 %121,231,434 122,132,177 19.9 %
夹层贷款24,010,191 24,023,343 4.8 %26,767,345 26,770,521 4.4 %
信贷安排— — — %28,802,833 29,080,183 4.7 %
贷款损失准备— (33,128,796)(6.6)%— (25,471,890)(4.1)%
总计$528,176,623 $500,029,437 100.0 %$633,210,501 $613,810,173 100.0 %

2023年6月30日2022年12月31日
属性类型本金余额携带
价值		占总数的百分比本金余额携带
价值		占总数的百分比
办公室$151,158,617 $151,538,052 30.2 %$171,611,750 $172,042,063 27.9 %
多个家庭103,427,397 104,222,850 20.8 %104,589,464 105,570,432 17.2 %
工业64,340,667 64,865,942 13.0 %147,796,164 148,891,742 24.3 %
混合用途62,746,351 63,257,099 12.7 %64,880,450 65,838,965 10.7 %
填充地51,031,209 52,122,303 10.4 %48,860,291 49,565,437 8.1 %
酒店-全套/精选服务43,222,382 43,826,614 8.8 %43,222,382 43,758,804 7.1 %
学生公寓31,000,000 31,768,579 6.4 %31,000,000 31,774,261 5.2 %
基础设施21,250,000 21,556,794 4.3 %21,250,000 21,840,359 3.6 %
贷款损失准备— (33,128,796)(6.6)%— (25,471,890)(4.1)%
总计$528,176,623 $500,029,437 100.0 %$633,210,501 $613,810,173 100.0 %

51

2023年6月30日2022年12月31日
地理位置本金余额携带
价值		占总数的百分比本金余额携带
价值		占总数的百分比
美国
加利福尼亚$125,567,737 $126,944,398 25.3 %$151,668,387 $153,158,967 24.9 %
纽约88,336,078 88,336,079 17.7 %91,845,479 91,877,084 14.9 %
新泽西77,371,876 78,691,851 15.7 %62,228,622 62,958,482 10.3 %
佐治亚州75,205,257 75,840,968 15.2 %72,401,718 73,101,964 11.9 %
华盛顿52,969,210 53,070,927 10.6 %56,671,267 57,027,639 9.3 %
犹他州49,250,000 50,399,536 10.1 %49,250,000 50,698,251 8.3 %
亚利桑那州31,000,000 31,296,394 6.3 %31,000,000 31,276,468 5.1 %
北卡罗来纳州21,476,465 21,578,080 4.3 %43,520,028 44,041,162 7.2 %
马萨诸塞州7,000,000 7,000,000 1.4 %7,000,000 7,000,000 1.1 %
德克萨斯州— — — %67,625,000 68,142,046 11.1 %
贷款损失准备— (33,128,796)(6.6)%— (25,471,890)(4.1)%
总计$528,176,623 $500,029,437 100.0 %$633,210,501 $613,810,173 100.0 %

影响经营业绩的因素

*我们的经营业绩受多个因素影响，主要取决于目标资产的利息收入水平、我们资产的市值和房地产相关贷款的供求情况，包括夹层贷款、第一按揭贷款、次级抵押贷款、优先股权投资和其他与美国优质商业房地产相关的贷款，以及与我们业务相关的融资和其他成本。利息收入和借款成本可能会随着利率的变化而变化，这可能会影响我们从资产上获得的净利息。我们的经营业绩也可能受到金融市场状况和借款人在我们的贷款资产下经历的意想不到的信贷事件的影响。

信用风险

信用风险是指如果借款人未能根据其对我们的义务条款履行义务，我们将遭受的潜在损失。关于我们的贷款组合，我们寻求通过限制对任何一个借款人和任何一个资产类别的敞口来管理信用风险。

此外，我们的经理采用资产管理方法，并至少通过对物业表现的季度财务审查(包括净营业收入、贷款价值比、偿债覆盖率和债务收益率)来监控投资组合。我们的经理还要求某些借款人建立利息储备，作为额外抵押品的一种形式，用于支付未来的利息或与财产相关的运营费用。

因此，我们贷款的表现和价值取决于赞助商运营或管理作为抵押品的各自物业的开发能力，从而使每个物业的价值最终支持偿还贷款余额。夹层贷款和优先股投资从属于优先抵押贷款，因此涉及更高程度的风险。如果发生违约，只有在优先贷款人的投资完全收回后，夹层贷款和优先股投资才会得到满足。因此，如果发生违约，我们可能无法收回所有投资。

此外，我们还面临与商业房地产市场普遍相关的风险，包括入住率、资本化率、吸收率和其他我们无法控制的宏观经济因素的差异。我们寻求通过基金经理的承保和资产管理流程来管理这些风险。

**我们将所有现金存放在金融机构，有时可能会超过联邦存款保险公司的保险金额。

52

集中风险

他说，我们持有房地产相关贷款。因此，我们的贷款组合的价值变化可能会比要求它在行业、公司和贷款类型之间保持广泛多元化的情况更快。房地产资产如此集中的结果是，此类贷款的损失可能会大幅减少我们的资本。

利率风险

利率风险代表利率变化的影响，这可能导致我们计息金融工具的公允价值发生不利变化。就我们的业务运营而言，利率上升一般会导致：(I)与浮动利率借款相关的利息支出增加；(Ii)房地产相关贷款的价值下降；(Iii)浮动利率贷款的息票重置至更高的利率，尽管是延迟的；(Iv)在我们的投资条款适用的范围内，房地产相关贷款的预付款放缓；以及(V)在我们达成利率互换协议作为我们对冲策略的一部分时，这些协议的价值增加。

相反，利率的下降通常会随着时间的推移导致：(I)与浮动利率借款相关的利息支出减少；(Ii)房地产相关贷款的价值增加；(Iii)浮动利率房地产相关贷款的息票重置为较低的利率，尽管是延迟的；(Iv)在我们的投资条款适用的范围内，房地产相关贷款的预付款增加；以及(V)如果我们签订利率互换协议作为我们对冲策略的一部分，这些协议的价值就会减少。

提前还款风险

提前还款可能会对我们的贷款收益率产生积极或不利的影响。在债务文件允许的情况下，债务工具的提前还款受到当前利率变化以及我们无法控制的各种经济、地理和其他因素的影响，因此，无法准确预测此类提前还款率。如果我们不收取与预付款相关的预付款费用，或无法将收到的预付款收益进行投资，投资组合的收益率将会下降。此外，我们可能会以折价或溢价收购资产，如果资产没有按预期偿还，预期收益率可能会受到影响。在某些利率和提前还款的情况下，我们可能无法完全收回购买某些贷款的成本。

延伸风险

另一种延伸风险是我们的资产偿还速度慢于预期的风险，而且通常会在利率上升时增加。在这种情况下，就我们为收购一项资产提供资金的程度而言，我们可能不得不以潜在的更高成本为我们的资产融资，而没有能力将本金再投资于收益率更高的证券，因为借款人提前支付抵押贷款的速度比最初预期的要慢，这对我们的净息差产生了不利影响，从而对我们的净利息收入产生了不利影响。

房地产风险

因此，商业和住宅按揭资产的市值会受到波动的影响，并可能受到多个因素的不利影响，包括但不限于国家、地区和当地的经济状况(可能受到行业放缓和其他因素的不利影响)；当地房地产状况；特定行业领域的变化或持续疲软；建筑质量、年龄和设计；人口因素；建筑或类似法规的追溯变化；流行病；自然灾害；以及其他天灾。此外，物业价值的下降会减少抵押品的价值和借款人可用来偿还相关贷款的潜在收益，这也可能导致我们蒙受损失。

杠杆的使用

*我们部署适度的杠杆率作为我们经营战略的一部分，这可能包括第一抵押贷款融资、仓库贷款、定期贷款、回购协议和其他信贷安排下的借款。虽然借贷和杠杆提供了增加总回报的机会，但它们可能会产生潜在的造成或增加损失的效果。

市场风险

他说，我们的贷款流动性极差，无法保证我们将实现包括定向回报在内的投资目标。由于贷款的流动性不足，我们的贷款可能很难估值，因为这些贷款通常没有既定的市场。
53


经营成果
*下表为我们运营的对比结果：
截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
20232022变化20232022变化
收入
利息收入$15,878,453 $10,274,051 $5,604,402 $31,494,260 $19,156,202 $12,338,058 
房地产营业收入2,803,934 2,991,321(187,387)4,136,903 5,970,775 (1,833,872)
预付费收入—1,174,760 (1,174,760)— 1,174,760 (1,174,760)
其他营业收入100,068 247,981(147,913)153,463 498,646 (345,183)
18,782,455 14,688,113 4,094,342 35,784,626 26,800,383 8,984,243 
运营费用
营业费用报销至
经理		2,120,029 2,140,635(20,606)4,297,033 4,069,198 227,835 
资产管理费2,105,049 1,640,628464,421 4,102,476 3,128,723 973,753 
资产维修费496,374 395,718100,656 966,899 745,047 221,852 
信贷损失准备金4,652,644 25,6334,627,011 3,802,593 75,929 3,726,664 
房地产运营费用1,864,212 1,247,328616,884 3,074,124 2,465,291 608,833 
折旧及摊销1,756,664 1,718,37338,291 2,438,477 3,436,745 (998,268)
减值费用11,765,540 — 11,765,540 11,765,540 1,604,989 10,160,551 
专业费用787,427 1,011,354(223,927)1,767,322 1,753,872 13,450 
董事酬金83,750 36,24747,503 180,214 72,499 107,715 
其他188,631 374,203(185,572)403,875 457,624 (53,749)
25,820,320 8,590,119 17,230,201 32,798,553 17,809,917 14,988,636 
营业收入(7,037,865)6,097,994 (13,135,859)2,986,073 8,990,466 (6,004,393)
其他收入和支出—
债务利息支出
根据参与协议提供资金支持		(576,915)(1,238,655)661,740 (1,109,061)(2,313,764)1,204,703 
回购利息支出
*应支付的协议金额		(2,946,797)(1,665,283)(1,281,514)(6,003,303)(2,421,109)(3,582,194)
按揭贷款利息支出
应付账款		(1,640,972)(520,829)(1,120,143)(2,387,100)(1,039,446)(1,347,654)
周转线利息支出
美元的信贷规模		(2,540,047)(700,737)(1,839,310)(4,505,581)(1,225,031)(3,280,550)
定期贷款利息支出
应付账款		(355,468)— (355,468)(707,031)(164,969)(542,062)
无担保利息支出
--应付票据		(2,405,267)(1,432,877)(972,390)(4,799,573)(2,863,060)(1,936,513)
有担保的利息支出
**借款减少		— (556,855)556,855 — (1,109,640)1,109,640 
未实现收益(亏损)
减少投资，净额		51,224 (34,950)86,174 57,808 (133,994)191,802 
房地产销售损失— (51,984)51,984 — (51,984)51,984 
权益收益(亏损)
*对未合并项目的投资
增加投资。		(1,759,934)1,364,332 (3,124,266)(2,196,794)2,783,667 (4,980,461)
已实现(亏损)收益
减少投资，净额		(25,024)32,278 (57,302)(25,024)83,411 (108,435)
(12,199,200)(4,805,560)(7,393,640)(21,675,659)(8,455,919)(13,219,740)
净(亏损)收益$(19,237,065)$1,292,434 $(20,529,499)$(18,689,586)$534,547 $(19,224,133)


54

净贷款组合

    在评估我们贷款的表现时，我们认为在经济基础上评估贷款是适当的，即扣除参与协议下的债务、应付定期贷款、循环信贷安排和应付回购协议下的债务后的贷款总额。
**下表显示了我们贷款组合的对账按从毛数到净数的加权平均数:
截至2023年6月30日的三个月截至2022年6月30日的三个月
加权平均本金(1)
加权平均票面利率(2)
加权平均本金(1)
加权平均票面利率(2)
总投资组合
贷款总额$606,761,243 12.4 %$557,341,571 8.4 %
参与协议规定的义务
提供贷款和担保借款		(13,459,586)17.1 %(85,476,509)10.5 %
应付回购协议(147,054,763)7.0 %(186,274,094)3.5 %
循环信贷额度(117,050,294)8.5 %(61,522,134)4.0 %
净贷款(3)
$329,196,600 16.0 %$224,068,834 13.0 %
优先贷款
贷款总额$481,108,382 11.8 %417,597,2207.2 %
参与协议规定的义务
提供贷款和担保借款		— — %(37,883,729)8.1 %
应付回购协议(147,054,763)7.0 %(186,274,094)3.5 %
循环信贷额度(117,050,294)8.5 %(61,522,134)4.0 %
净贷款(3)
$217,003,325 16.8 %$131,917,263 13.5 %
次级贷款(4)
贷款总额125,652,86114.3 %139,744,35112.3 %
参与协议规定的义务(13,459,586)17.1 %(47,592,780)12.5 %
净贷款(3)
$112,193,275 14.0 %$92,151,571 12.2 %

截至2023年6月30日的六个月截至2022年6月30日的六个月
加权平均本金(1)
加权平均票面利率(2)
加权平均本金(1)
加权平均票面利率(2)
总投资组合
贷款总额$620,485,639 12.3 %$531,915,282 8.4 %
参与协议规定的义务
提供贷款和担保借款		(13,181,738)17.1 %(82,267,911)10.5 %
应付回购协议(157,207,602)7.0 %(144,128,510)3.5 %
应付定期贷款— — %(20,836,327)5.3 %
循环信贷额度(107,111,725)8.5 %(53,252,643)5.0 %
净贷款(3)
$342,984,574 15.7 %$231,429,891 11.8 %
优先贷款
贷款总额$489,904,811 11.7 %394,099,1257.1 %
参与协议规定的义务
提供贷款和担保借款		— — %(37,026,717)8.1 %
应付回购协议(157,207,602)7.0 %(144,128,510)3.5 %
应付定期贷款— — %(20,836,327)5.3 %
循环信贷额度(107,111,725)8.5 %(53,252,643)5.0 %
净贷款(3)
$225,585,484 16.5 %$138,854,928 11.7 %
次级贷款(4)
贷款总额130,580,82814.3 %137,816,15712.3 %
参与协议规定的义务(13,181,738)17.1 %(45,241,194)12.4 %
净贷款(3)
$117,399,090 14.0 %$92,574,963 12.3 %
55

_______________
(1)金额是根据每笔贷款未偿还的天数计算的。
(2)金额是根据每笔贷款的基础本金金额计算的。
(3)加权平均票面利率是指用表中所示的加权平均票面利率和加权平均本金(贷款利息收入减去利息支出)除以本金加权平均数计算的期内净利息收入。
(4)次级贷款包括夹层贷款、优先股投资和信贷安排。

利息收入

与2022年同期相比，截至2023年6月30日的三个月和六个月的利息收入分别增加了560万美元和1230万美元，这主要是由于我们在2022年发起的新贷款和我们与BDC合并相关的贷款导致的总贷款加权平均本金余额增加，以及基础指数利率上升导致加权平均票面利率增加所致。

房地产营业收入

截至2023年6月30日止三个月及六个月，房地产营运收入较2022年同期分别减少20万美元及180万美元，原因是于2022年确认的租金收入及租赁终止收入减少(于2022年并无该等租赁终止收入)，该等收入均可归因于2022年的租赁终止。

预付费收入

截至2023年6月30日止三个月及六个月内，并无提前偿还贷款，吾等亦未确认任何预付费用收入。对于这两个 截至2022年6月30日的三个月和六个月，我们确认提前偿还两笔贷款的预付款费用收入为120万美元。

其他营业收入

截至2023年6月30日的三个月和六个月，与2022年同期相比，其他营业收入分别减少了10万美元和30万美元，这主要是由于申请中的交易的申请手续费收入减少所致。

已报销给经理的运营费用

根据与经理签订的管理协议(“管理协议”)的条款，我们向经理报销与向我们提供的服务相关的运营费用，包括经理允许分摊的管理费用，如租金、员工成本、水电费和技术成本。

与2022年同期相比，截至2023年6月30日的三个月和六个月，偿还给我们经理的运营费用减少了20万美元，增加了20万美元。这六个月期间增加的主要原因是分配比例增加，主要是由于与商业发展公司合并而获得的贷款导致管理资产总额增加。

资产管理费

根据与本公司经理订立的管理协议条款，吾等按管理资金总额的1%按年向本公司经理支付每月资产管理费，包括本公司持有的每项房地产相关投资及现金的总收购总价(扣除出售予联属公司的参与权益净额)。

与2022年同期相比，截至2023年6月30日的三个月和六个月的资产管理费分别增加了50万美元和100万美元，这主要是由于管理的总资产增加，主要是因为与BDC合并相关的贷款。

56

资产维修费

根据与本行经理订立的管理协议条款，吾等每月向本行经理支付服务费，年率为本行持有的每笔房地产相关贷款的总发放价或收购总价的0.25%。

与2022年同期相比，截至2023年6月30日的三个月和六个月的资产服务费用分别增加了10万美元和20万美元，这主要是由于管理的总资产增加，主要是因为与BDC合并相关的贷款。

信贷损失准备

自2023年1月1日起，我们通过了《会计准则更新(ASU)2016-13，金融工具-信贷损失(主题326)：金融工具信用损失计量》(ASU 2016-13)的规定，要求实体根据对当前预期信用损失的估计，确认金融工具的信用损失。在采用ASU 2016-13年度之前，我们记录的信贷损失拨备相当于(I)评级为“4”的贷款账面总额的1.5%，加上(Ii)评级为“5”的贷款账面总额的5%，加上(Iii)逾期贷款准备金(如有)。

在截至2023年6月30日的三个月和六个月内，我们分别记录了470万美元和380万美元的信贷损失准备金，这主要是由于贷款抵押品的公允价值下降。截至2022年6月30日的三个月和六个月，我们分别记录了30万美元和10万美元的信贷损失准备金。

折旧及摊销

截至2023年6月30日的三个月与2022年同期相比，折旧和摊销比2022年同期增加了40万美元。截至2023年6月30日止六个月，折旧及摊销较2022年同期减少100万美元，主要是由于我们于2021年11月收到租赁终止通知而导致未摊销无形资产减少，当时我们加快了租赁无形资产的摊销至2022年11月，截至2023年6月30日的六个月并未确认相应的加速摊销。

减值费用

于截至2023年6月30日止三个月及六个月，我们就位于加州的多租户写字楼确认减值费用1,180万美元，以将该大楼的账面价值降至其估计公允价值。截至2022年6月30日止六个月，我们就位于宾夕法尼亚州的4.9英亩发展土地确认减值费用160万美元，以将土地的账面价值降低至其估计公允价值，即估计销售价格减去销售成本。该开发用地于2022年第二季度出让。截至2022年6月30日止三个月并无录得减值费用。

专业费用

在截至2023年6月30日的三个月内，与2022年同期相比，专业费用减少了20万美元，主要是由于2022年与地面租赁诉讼相关的法律费用增加。截至2023年6月30日的6个月与2022年同期相比，专业费用基本保持不变。

董事酬金

截至2023年6月30日止三个月及六个月，与2022年同期相比，董事酬金分别增加0.5亿美元及10万美元，原因是BDC合并导致我们的董事会规模扩大。

其他

与2022年同期相比，截至2023年6月30日的三个月和六个月，由于向第三方支付了与2022年6月出售一块土地有关的费用，其他支出分别减少了20万美元和10万美元。

57

参与协议项下债务的利息

与2022年同期相比，截至2023年6月30日的三个月和六个月，参与协议项下债务的利息支出分别减少了70万美元和120万美元，这是参与协议项下未偿还债务的加权平均本金金额减少的结果，这主要是由于与Terra BDC的参与协议下与BDC合并相关的债务的解除。

应付回购协议利息支出

在2021年11月8日之前，我们达成了一项主回购协议，规定预付款高达1.95亿美元，我们预计将使用这些预付款为某些有担保的履约商业房地产贷款提供资金，包括优先抵押贷款。此外，2022年2月18日，我们签订了另一份主回购协议，规定预付款高达2亿美元，我们预计将使用这笔资金为某些有担保的履约商业房地产贷款的起源和收购某些有担保的不良商业房地产贷款提供资金。

截至2023年6月30日止三个月及六个月，与2022年同期相比，应付回购协议的利息支出分别增加130万美元及360万美元，原因是应付回购协议的未偿还加权平均本金金额增加以及加权平均票面利率上升。

应付按揭贷款利息支出

截至2023年6月30日止三个月及六个月，与2022年同期比较，应付按揭贷款的利息支出分别增加110万美元及130万美元，这是由于应付按揭贷款的加权平均本金增加(主要是由于于2023年收购房地产而取得的融资所致)，以及现有应付按揭贷款的指数利率上升所致。

循环信贷额度利息支出

自2021年3月12日起，我们签订了商业贷款和担保协议(“循环信贷额度”)，根据向贷款人质押的符合条件的资产，提供最高7,500万美元或借款基数确定的金额的垫款。2022年1月4日，我们修改了循环信贷额度，将可用金额上限提高到125.0美元。

    截至2023年6月30日的三个月和六个月，与2022年同期相比，循环信贷额度的利息支出分别增加了180万美元和330万美元，这是由于循环信贷额度的加权平均本金金额增加以及循环信贷额度的指数利率增加所致。

应付定期贷款利息支出

2020年9月3日，我们签订了一项契约和信贷协议，规定了103.0美元的浮动利率贷款，360万美元的额外未来垫款，以及高达1,160万美元的额外未来可自由支配垫款，与我们拥有的抵押资产下的某些未偿还资金承诺相关，并根据契约和信贷协议融资。贷款的利息为伦敦银行同业拆息加4.25%，而伦敦银行同业拆息下限为1.0%。2022年2月18日，我们用新的回购协议为这笔贷款进行了再融资。此外，在BDC合并方面，我们承担了2500万美元的定期贷款。这笔定期贷款的年利率为5.625%，2023年7月1日到期。2023年6月，定期贷款被修订，将到期日延长至2024年3月31日，并将利率提高至基于SOFR加7.375%的浮动利率，SOFR下限为5.0%。就修正案而言，我们偿还了1,000万美元的定期贷款。截至2023年6月30日，定期贷款的未偿还本金余额为1,500万美元。

截至2023年6月30日止三个月及六个月，与2022年同期相比，应付定期贷款的利息支出分别增加40万美元及50万美元，这是由于吾等于2022年10月1日收购的与BDC合并有关的定期贷款确认的利息支出，部分被先前于2022年第一季度因终止旧定期贷款而应计的40万美元利息的冲销所抵销。

无担保应付票据的利息支出

2021年6月，我们发行了本金总额为8510万美元的债券，本金为6.00%，2026年到期。关于BDC合并，我们假设本金总额为3840万美元，本金为7.00%的债券，将于2026年到期。

58

截至2023年6月30日止三个月及六个月，与2022年同期相比，应付无抵押票据的利息开支分别增加100万美元及190万美元，这是由于承担与BDC合并有关的应付无抵押票据而导致的未偿还加权平均本金金额增加所致。

担保借款利息支出

2020年3月，我们达成了一项融资交易，第三方购买了A股头寸。然而，出售A票据头寸不符合出售会计处理的资格，因此，贷款总额仍留在综合资产负债表中。出售部分在综合资产负债表中反映为有担保借款，相关利息在综合经营报表中反映为有担保借款的利息支出。担保借款已于2022年8月偿还。

于截至2023年6月30日止三个月及六个月内，由于担保借款已于2022年8月偿还，故不存在担保借款的利息开支。截至2022年6月30日的三个月和六个月，担保借款的利息支出分别为60万美元和110万美元。

房地产销售损失

2022年6月，我们售出了4.9 位于宾夕法尼亚州的邻近土地净收益为860万美元，截至2022年6月30日的三个月和六个月的销售净亏损为10万美元，不包括2022年3月确认的160万美元和2021年12月确认的340万美元的减值费用。

(亏损)非合并投资中的股权投资收益

2020年8月，我们与由我们的经理管理的附属公司RESOF签订了一项认购协议，根据该协议，我们承诺提供高达5,000万美元的资金，以购买RESOF的合作伙伴权益。RESOF的主要投资目标是通过购买由基础商业房地产资产支持的履约和不良抵押贷款、贷款、夹层和其他信贷工具，产生有吸引力的风险调整后回报。RESOF还可以机会性地发放高收益抵押贷款或房地产特殊情况下的贷款，包括救援融资、过桥贷款、重组和破产(包括债务人占有贷款)。截至2023年6月30日和2022年6月30日，我们分别拥有RESOF 14.9%和27.9%的股权。

WE还在三家投资房地产的合资企业中拥有实益股权。2022年，关于我们发起的夹层贷款，我们与借款人达成了剩余利润分享安排。我们将这一安排作为股权投资入账。2023年5月，作为股权投资入账的夹层贷款和持有用于投资的5笔优先贷款结清并交换为5栋工业建筑。

截至2023年6月30日止三个月及六个月，吾等确认非综合投资股权投资亏损分别为180万美元及220万美元，其中包括来自RESOF的股权亏损分别为120万美元及90万美元，以及来自合资企业及夹层贷款的净股权亏损分别为60万美元及130万美元。RESOF的股权亏损是由于我们在RESOF的所有权权益在2022年和2023年被接纳而稀释了我们在RESOF的所有权权益而对股权收入进行了调整。合资企业的股权损失是由于折旧和摊销以及合资企业确认的利息支出造成的。截至2022年6月30日止三个月及六个月，我们确认非合并投资的股权投资收入分别为140万美元及280万美元，其中包括来自RESOF的股权收入160万美元及290万美元，以及来自合资企业的股权亏损20万美元及10万美元。

净(亏损)收益

截至2023年6月30日的三个月和六个月，净亏损分别为1920万美元和1870万美元，而2022年同期的净收益分别为130万美元和50万美元。
    
财务状况、流动性与资本来源

流动性是衡量我们满足潜在现金需求的能力，包括偿还借款、为我们的资产和运营提供资金和维护、向我们的股东分配以及其他一般业务需求的持续承诺。我们使用大量现金购买我们的目标资产，偿还我们借款的本金和利息，向我们的投资者进行分配，并为我们的运营提供资金。我们的主要现金来源通常包括我们从投资组合收到的本金和利息的支付，我们的经营业绩产生的现金和未使用的借款
59

我们资金来源下的产能。作为我们经营战略的一部分，我们部署了适度的杠杆率，并使用多个来源为我们的目标资产融资，包括优先票据、定期贷款、回购协议和循环信贷额度。我们可能会使用其他来源为我们的目标资产融资，包括银行融资和与国内或国际融资机构安排的融资安排。此外，我们可以将我们发起的贷款分为优先和初级两部分，并处置较优先的部分，作为为我们的业务提供融资的额外手段。

我们还可能发行额外的股权、股权相关证券和债务证券，为我们的投资策略提供资金。我们可能会向非关联第三方或Terra Capital Partners的关联公司或第三方提供咨询的工具发行这些证券。作为我们融资交易的一部分，我们可能会授予一个或多个此类工具对我们活动的某些控制权，包括批准我们作为业务一部分所做的重大决策的权利。为了符合REIT的资格，我们必须在每个日历年向我们的股东分配至少相当于我们REIT应税收入(包括某些非现金收入)90%的股息，该股息的确定不考虑所支付股息的扣除，不包括净资本收益。这些分配要求限制了我们保留收益从而为我们的业务补充或增加资本的能力。

*我们预计在未来12个月内为借款人的未融资承诺提供约3540万美元的资金。我们预计将通过将这些承诺与未偿还贷款的本金偿还相匹配或动用我们的信贷安排来保持足够的流动资金来为此类承诺提供资金。此外，我们还有2,760万美元的未偿还贷款，该贷款以一座写字楼为抵押，按SOFR期限加3.85%的年利率计息，SOFR下限为2.23%。应付按揭贷款于2023年5月31日到期。我们已寻求转让我们在办公楼和土地租赁中的权益，以代替丧失抵押品赎回权。在BDC合并方面，我们承担了2500万美元的定期贷款。这笔定期贷款的年利率为5.625%，将于2023年7月1日到期。2023年6月，定期贷款被修订，将到期日延长至2024年3月31日，并将利率提高至基于SOFR加7.375%的浮动利率，SOFR下限为5.0%。截至2023年6月30日，定期贷款的未偿还本金余额为1,500万美元。我们预计要么保持足够的流动性偿还贷款，要么为贷款再融资。我们的未偿还本金余额为105.4美元的信贷额度将于2024年3月12日到期，我们的GS回购协议未偿还本金余额为8,540万美元将于2024年2月18日到期(请参阅下面的融资摘要)。我们预计将这两个设施的到期日再延长一年。

融资情况摘要

下表汇总了我们截至2023年6月30日的债务融资情况：

融资类型最大可用金额未清偿余额剩余可用金额利率到期日
固定费率：
优先无担保票据不适用$85,125,000 不适用6.00%6/30/2026
优先无担保票据不适用38,375,000 不适用7.00%3/31/2026
应付按揭贷款不适用40,250,000 不适用6.254%6/6/2028
$163,750,000 
可变费率：
应付按揭贷款不适用$27,603,118 不适用
期限SOFR加3.85%，期限SOFR下限为2.23%
5/31/2023
应付按揭贷款不适用32,368,367 不适用期限SOFR+3.5%(期限SOFR
3.75%的下限)		4/9/2027
定期贷款不适用15,000,000 不适用SOFR加7.375%，含
SOFR下限为5.0%		3/31/2024
信用额度$125,000,000 105,448,019 $19,551,981 期限SOFR加3.35%，合并下限为6.00%3/12/2024
瑞银回购协议195,000,000 37,450,000 157,550,000 
期限SOFR加1.60%至2.25%的利差
11/7/2024
GS回购协议200,000,000 85,382,682 114,617,318 
期限SOFR(视具体情况而定，以基础贷款下限为准)加1.75%至3.00%的利差
2/18/2024
$520,000,000 $303,252,186 $291,719,299 

60

经营活动提供的现金流

截至2023年6月30日的6个月，与2022年同期相比，经营活动提供的现金流增加了860万美元，主要是由于合同利息净收入增加。

用于投资活动的现金流

    截至2023年6月30日止六个月，用于投资活动的现金流量为680万美元，主要涉及贷款6,380万美元、购买房地产5,230万美元和购买债务证券2,110万美元，但被偿还贷款所得9,900万美元、出售债务证券所得2,000万美元和未合并投资资本回报1,070万美元部分抵销。

    截至2022年6月30日止六个月，用于投资活动的现金流量为7,440万美元，主要涉及发放及购买贷款1.204亿美元，以及购买未合并投资的股权2,090万美元，但因偿还贷款所得的5,660万美元和出售房地产所得的860万美元部分抵销。
以及出售130万美元有价证券的收益。

融资活动提供的现金流

    截至2023年6月30日止六个月，融资活动提供的现金流为1,640万美元，主要由于应付按揭贷款收益7,260万美元及循环信贷额度下的借款5,700万美元，但因偿还4,930万美元的回购协议借款、偿还4,170万美元的循环信贷额度下的借款、偿还1,000万美元定期贷款项下的借款及支付930万美元的分派而部分抵销。

    在截至2022年6月30日的6个月中，融资活动的现金流为6070万美元，主要是由于回购协议下的借款收益1.481亿美元，以及参与协议下的债务收益和担保借款收益2020万美元。这些现金流入被9380万美元定期贷款项下借款的偿还、1500万美元参与协议项下债务的偿还和770万美元的分配部分抵消。此外，于截至2022年6月30日止六个月，我们收到循环信贷额度下的借款收益4,120万美元，并偿还循环信贷额度下的借款3,090万美元。

分销再投资计划

于2023年1月20日，本公司董事会通过一项分派再投资计划(“该计划”)，根据该计划，本公司股东可选择按根据该计划厘定的每股价格，将本公司应付的现金分派再投资于A类普通股及B类普通股的额外股份。

关键会计政策和估算的使用

*我们的合并财务报表是按照美国公认会计原则编制的，这要求我们作出影响合并财务报表日期的资产和负债报告金额以及报告期内收入和费用报告金额的估计和假设。关键会计政策是那些需要应用管理层最困难、最主观或最复杂的判断的政策，通常是因为需要对本质上不确定的事项的影响作出估计，这些事项可能会在以后的期间发生变化。在编制合并财务报表时，管理层作出了影响合并财务报表日期的资产和负债报告金额以及报告期内收入和支出报告金额的估计和假设。在编制合并财务报表时，管理层利用现有信息，包括行业标准和当前经济环境等因素，作出估计和判断，并适当考虑重要性。实际结果可能与这些估计不同。此外，其他公司可能使用不同的估计，这可能会影响我们的运营结果与类似业务公司的可比性。当我们执行我们的预期经营计划时，我们将在未来合并财务报表的附注中描述除下文讨论的政策外的其他关键会计政策。

61

当前预期信贷损失准备金

2023年1月1日，我们通过了ASU 2016-13的条款，该条款要求实体根据当前预期信贷损失的估计(CECL)确认金融工具的信贷损失。CECL模型要求考虑在一种工具的整个生命周期内可能发生的信贷损失，而不是在以前的“已发生损失”方法下，只在发生离散损失事件时估计信贷损失。

我们利用从内部和外部来源获得的有关过去事件、当前状况和对未来的合理和可支持的预测的信息来确定其贷款组合的预期信贷损失。我们使用在银行和商业抵押贷款REITs中广泛使用的贷款损失模型，该模型由一家领先的基于商业抵押贷款的证券数据分析提供商营销。它基于商业房地产贷款证券化数据库，使用逻辑回归来预测贷款水平的预期损失，该数据库包含了可追溯到1998年的活动。我们提供具体的贷款水平输入，包括贷款与价值和偿债覆盖率指标，以及本金余额、物业类型、地点、票面利率、票面利率类型、原始或剩余期限、预期还款日期和合同未来资金承诺。我们从模型中包含的一组独立的五年宏观经济预测中进行选择，这些预测根据当前的经济趋势定期更新。基于这些输入，贷款损失模型通过生成每笔贷款的违约概率(PD)和违约损失(LGD)来确定贷款损失率。然后，通过将贷款损失率应用于每笔贷款的未偿还贷款余额来计算CECL准备金。这些结果要求在选择投入和分析模型产生的结果以确定信贷损失拨备时应用大量的判断。此类估计的变化可能会显著影响预期的信贷损失。

与Terra REIT Advisors签订的管理协议

*根据管理协议，我们目前向Terra REIT Advisors支付以下费用：

支付发起费和延长费。发起费为用于发起、收购、资助或安排房地产相关投资的金额的1.0%，包括与此类贷款相关的任何第三方费用。如果任何与房地产有关的贷款的期限被延长，本公司的经理人也会收到一笔起息费，数额为(I)被延长的贷款本金的1.0%或(Ii)借款人支付的与该延期相关的费用金额中的较小者。

*资产管理费。每月资产管理费，年利率相当于管理下的总资金的1.0%，包括我们持有的每笔与房地产相关的贷款和现金的贷款发放金额或总收购成本(视情况而定)。

提供资产维修费。。每月资产服务费用，年利率相当于吾等当时持有的每笔房地产相关贷款的总初始价格或总收购价格的0.25%(包括结算成本和费用)。

支付资产处置费。。本公司从每笔贷款的处置中收到的销售总价的1.0%的处置费用，但不包括在贷款到期、预付款、编制、修改或延期时，除非借款人支付了相应的费用，在这种情况下，处置费用将是(I)贷款本金的1.0%和(Ii)借款人就此类交易支付的费用中的较小者。如果我们因一笔贷款被取消抵押品赎回权而获得房产所有权，我们将在出售此类房产时支付相当于销售价格1.0%的处置费。

免收交易分手费。如果我们从第三方收到与终止或未完成任何贷款或处置交易有关的任何“分手费”、“交易破损费”、终止费或违约金，我们的管理人将有权获得此类金额的一半，此外，我们的管理人将有权获得偿还我们的管理人因评估和处理此类交易而产生的所有自付费用和开支。

*除了上述费用外，我们还向经理报销与公司运营服务相关的运营费用，包括经理应分摊的管理费用，如租金、员工成本、水电费和技术成本。

62

下表汇总了我们经理因向我们提供服务而支付的费用和报销的费用：
截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
2023202220232022
发起费和延长费 (1)(2)
343,159 381,947$814,607 $1,068,312 
资产管理费2,105,049 1,640,6284,102,476 3,128,723 
资产维修费$496,374 $395,718 966,899 745,047 
已报销给经理的运营费用2,120,029 2,140,6354,297,033 4,069,198 
处置费(3)
917,750 479,5001,208,563 479,500 
总计$5,982,361 $5,038,428 $11,389,578 $9,490,780 
_______________
(1)发起费和延长费支出一般与发起费和延长费收入相抵。任何超出的部分都将递延并摊销为贷款期限内的利息收入。
(2)截至2023年6月30日止六个月的金额不包括向经理支付的与2023年收购三座工业大厦有关的50万美元发起费用。截至2022年6月30日的六个月的金额不包括支付给我们经理的与我们对一项未合并投资的股权投资相关的20万美元发起费用。这些发端费用被资本化为未合并投资的账面价值作为交易成本。
(3)处置费用一般与退出费用收入相抵，并计入综合经营报表的利息收入。

与Terra LLC达成的成本分担和补偿协议

我们已经与Terra LLC签订了一项成本分担和补偿协议，从2022年10月1日起生效，根据该协议，Terra LLC将负责其在我们费用中的可分配份额，包括我们根据管理的相对资产向经理支付的费用。这些费用在合并中被取消，因此对我们的合并财务报表没有影响。

参与协议

**我们通过签订参与协议，进一步分散了我们对贷款和借款人的风险敞口，根据参与协议，我们将部分贷款按平价转让给关联方，主要是由我们的经理或其关联方管理的其他关联基金，以及较小程度的非关联方。我们还将一笔贷款的一部分出售给了不符合销售会计资格的第三方。关于BDC的合并，与Terra BDC签订的参与协议规定的总计3,700万美元的债务实际上已被取消。

截至2023年6月30日，我们的参与义务本金余额为1,370万美元，这是对第三方的参与义务。

虽然受参与协议约束的贷款是以我们的名义持有的，但参与者的每项权利和义务，包括关于利息收入和其他收入(如退场费、预付款收入)和相关费用/支出(如处置费用、资产管理和资产维修费)的权利和义务，是基于各自参与协议中规定的各自按比例参与该等参与投资的权益。吾等并无就相关贷款对参与者负有直接责任，而参与者的投资份额只须从有关投资的相关借款人/发行人收取的收益中偿还，因此，参与者亦须承受信贷风险(即相关借款人/发行人违约的风险)。

根据与该等实体订立的参与协议，我们收取利息收入及其他相关投资收入，并根据参与者各自的比例参与权益分配给他们。根据各联营公司管理协议的条款，联营基金参与者亦根据其各自的按比例参与利息(即资产管理及资产服务费用、处置费用)直接向本基金经理支付相关费用。

除了美国联邦所得税的目的外，我们的贷款参与没有资格获得销售待遇。因此，这些投资仍然保留在我们的合并资产负债表上，收益作为参与协议下的债务记录。同样，从整个贷款余额赚取的利息记录在“利息收入”内，而
63

与参与权益有关的利息记入综合业务报表中的“参与协议项下债务的利息支出”内。

截至2023年6月30日止三个月和六个月，参与协议项下债务的加权平均未偿还本金余额分别约为1,350万美元和1,320万美元，两个期间的加权平均利率约为17.1%，而参与协议和有担保借款项下的债务的加权平均未偿还本金余额分别约为8,550万和8,230万美元，加权平均利率分别约为10.5%和10.5%。担保借款已于2022年8月偿还。

第3项关于市场风险的定量和定性披露。
他说：我们可能会受到金融市场风险的影响，包括利率的变化。在我们借钱进行投资的程度上，我们的净投资收入将取决于我们借入资金的利率与我们投资这些资金的利率之间的差额。在利率上升的时期，我们的资金成本会增加，这可能会减少我们的净投资收入。因此，不能保证市场利率的重大变化不会对我们的净投资收入产生重大不利影响。

截至2023年6月30日，我们有两项投资，总本金余额为1,660万美元，扣除参与协议下的义务，以LIBOR加利差的年利率提供利息收入，其中一项受到LIBOR下限的限制。LIBOR降低100个基点将使我们的年度利息收入(扣除参与协议的利息支出)减少约20万美元，LIBOR增加100个基点将使我们的年度利息收入(扣除参与协议的利息支出)增加约20万美元。此外，我们有16项投资，本金余额总计4.586亿美元，以SOFR或定期SOFR的年利率提供利息收入，外加利差，其中15项受SOFR或定期SOFR下限的限制。SOFR或期限SOFR每下降100个基点，我们的年利息收入就会减少490万美元，SOFR或期限SOFR每增加100个基点，我们的年利息收入就会增加500万美元。

此外，截至2023年6月30日，我们有2,760万美元的未偿还抵押贷款，按SOFR年利率计息，外加一座写字楼抵押的利差；3,240万美元的未偿还抵押贷款，按SOFR年利率计息，外加由三座工业建筑抵押的利差；循环信贷额度，未偿还余额105.4美元，按SOFR年利率计息，外加以1.56亿美元的第一抵押抵押的利差；一项未偿还余额为3,750万美元的回购协议，按SOFR年利率计息，另加以5,110万美元的第一按揭作抵押的息差；另一项未偿还余额为8,540万美元的回购协议，按SOFR年利率计息，另加一笔以1.201亿美元的第一按揭作抵押的息差；以及一笔1,500万美元的定期贷款，按SOFR年利率计息，另加7.375%的息差，SOFR下限为5.0%。期限SOFR减少100个基点将使我们的年度利息支出减少约290万美元，期限SOFR增加100个基点将使我们的年度利息支出增加约300万美元。

2017年7月，负责监管伦敦银行间同业拆借利率管理人IBA的英国金融市场行为监管局宣布，将停止强制银行在2021年底之前参与将LIBOR作为基准设定，随后将其推迟到2023年6月30日。另类参考利率委员会是一个由美国大型金融机构组成的指导委员会，由美联储召集，该委员会建议SOFR作为美元LIBOR的更强劲的参考利率替代方案。SOFR是根据回购协议下的隔夜交易计算的，由美国国债支持。SOFR是观察和回顾的，这与现行方法下的伦敦银行同业拆借利率形成对比，后者是一个估计的前瞻性利率，在某种程度上依赖于提交专家小组成员的专家判断。鉴于SOFR是一种由政府证券支持的有担保利率，它将是一个不考虑银行信用风险的利率(与LIBOR的情况一样)。因此，SOFR可能低于LIBOR，而且不太可能与金融机构的融资成本相关。SOFR作为伦敦银行间同业拆借利率的替代工具能否获得市场吸引力仍是个问题。因此，伦敦银行间同业拆借利率目前的前景是不确定的。

潜在的变化或与这些潜在变化相关的不确定性可能会对基于LIBOR的贷款市场产生不利影响，包括我们的LIBOR指数浮动利率贷款组合，或我们的借款成本。此外，LIBOR的确定或监管的改变或改革可能会导致报告的LIBOR突然或长期增加或减少，这可能会对基于LIBOR的贷款市场产生不利影响，包括我们投资组合中以LIBOR为指标的浮动利率贷款的价值，或我们的借款成本。在LIBOR不可用的情况下，我们的投资文件
64

在与市场惯例大体一致的基础上，提供一个替代指数，旨在使我们处于与LIBOR基本相同的经济地位。

根据1940年法案的要求，我们可以通过使用期货、期权和远期合约等标准对冲工具来对冲利率波动。虽然对冲活动可能使我们免受利率不利变化的影响，但它们也可能限制我们从固定利率投资组合中享受较低利率的好处的能力。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月内，我们没有从事利率对冲活动。

提前还款风险

提前还款可能会对我们的贷款收益率产生积极或不利的影响。在债务文件允许的情况下，债务工具的提前还款受到当前利率变化以及我们无法控制的各种经济、地理和其他因素的影响，因此，无法准确预测此类提前还款率。如果我们不收取与预付款相关的预付款费用，或无法将收到的预付款收益进行投资，投资组合的收益率将会下降。此外，我们可能会以折价或溢价收购资产，如果资产没有按预期偿还，预期收益率可能会受到影响。在某些利率和提前还款的情况下，我们可能无法完全收回购买某些贷款的成本。

延伸风险

另一种延伸风险是我们的资产偿还速度慢于预期的风险，而且通常会在利率上升时增加。在这种情况下，就我们为收购一项资产提供资金的程度而言，我们可能不得不以潜在的更高成本为我们的资产融资，而没有能力将本金再投资于收益率更高的证券，因为借款人提前支付抵押贷款的速度比最初预期的要慢，这对我们的净息差产生了不利影响，从而对我们的净利息收入产生了不利影响。

房地产风险

因此，商业和住宅按揭资产的市值会受到波动的影响，并可能受到多个因素的不利影响，包括但不限于国家、地区和当地的经济状况(可能受到行业放缓和其他因素的不利影响)；当地房地产状况；特定行业领域的变化或持续疲软；建筑质量、年龄和设计；人口因素；建筑或类似法规的追溯变化；流行病；自然灾害；以及其他天灾。此外，物业价值的下降会减少抵押品的价值和借款人可用来偿还相关贷款的潜在收益，这也可能导致我们蒙受损失。

信用风险

他说：我们在持有目标资产的投资组合时，会受到不同程度的信用风险。关于我们的贷款组合，我们寻求通过限制对任何一个借款人和任何一个资产类别的敞口来管理信用风险。

此外，我们的经理采用资产管理方法，并至少通过对物业表现的季度财务审查(包括净营业收入、贷款价值比、偿债覆盖率和债务收益率)来监控投资组合。我们的经理还要求某些借款人建立现金储备，作为额外抵押品的一种形式，用于支付未来的利息或与财产相关的运营费用。

项目4.控制和程序

信息披露控制和程序的评估
根据《交易法》第13a-15(B)条的要求，我们在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，对截至2023年6月30日我们的披露控制和程序的设计和运行的有效性进行了评估。基于这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序是有效的，可以为我们履行披露义务提供合理保证。尽管如此，控制系统，无论设计和操作如何良好，都只能提供合理的保证，而不是绝对的保证，即它将检测或发现公司内部在披露重大信息方面的失误，否则必须在我们的定期报告中列出。
65

财务报告内部控制的变化

**在最近一个财政季度，我们对财务报告的内部控制没有变化，定义如下
根据《交易法》第13a-15(F)条，该规则对我们的财务报告内部控制产生了重大影响，或很可能对其产生重大影响。
第二部分--其他资料

项目1.法律诉讼
在正常业务过程中，我们可能不时参与某些法律程序，包括与执行我们与投资组合公司签订的合同项下的权利有关的程序。此外，截至2023年6月30日，我们拥有一座受土地租赁约束的多租户写字楼。土地租赁规定每5年支付一次新的基本租金，以上一租赁年度的年基本租金或土地公平市场价值的9%中较大者为准。地租的下一次租金重置定于2025年11月1日。我们目前正在与业主就确定土地公允价值的适当方法进行诉讼，以确定地面租金-Terra Ocean Ave.，LLC诉Ocean Avenue Santa Monica Realty LLC，加利福尼亚州高级法院，洛杉矶县，案件编号20STCV34217。我们认为，这一决定应该基于可比销售额，而房东坚持认为，土地租约本身的租金也是相关的。我们的立场在之前所有三次重新设定地租的仲裁中都占上风。我们打算积极地进行诉讼。虽然我们相信我们的论点可能会获胜，但法律诉讼的结果不能肯定地预测。如果业主占上风，未来的租金重置决定可能会导致地租大幅上升，这可能会导致我们在土地租约和写字楼中的权益价值大幅下降。

2023年7月7日，百年银行向纽约南区美国地区法院(SDNY)提出了针对我们违反担保的投诉。起诉书涉及百年银行向Terra Ocean Ave.，LLC(“Terra Ocean”)提供的一笔贷款，并声称百年银行在2021年7月犯了一个错误，要求就贷款预付1,130万美元，而不是2,850万美元，而我们作为担保人在某些有限方面必须支付差额(即1,720万美元)，外加利息和律师费和费用。百年银行现在声称，其在确定预付款金额方面的错误是由于Terra Ocean和/或我们错误地未能披露租赁诉讼的当时状况造成的。2023年7月24日，我们通过律师出现在行动中。尽管这一行动仍处于初始阶段，但我们正寻求在申诉阶段驳回申诉，如果不成功，我们准备通过审判积极为自己辩护。我们认为百年银行的索赔是没有根据的。

同样在2023年7月17日，百年银行对Terra Ocean提起诉讼，指控：(I)违反合同；(Ii)司法止赎和欠缺判决；以及(Iii)在洛杉矶县加利福尼亚州高级法院具体履行和任命接管人。百年银行寻求止赎影响承租人在上述多租户办公楼和土地租赁中权益的信托契约。百年银行在诉状中称，其对Terra Ocean的贷款违约，截至提出诉状时，该贷款的未偿还本金金额为2,760万美元。在百年银行对本公司和Terra Ocean提起申诉之前，Terra Ocean试图转让其在土地租赁中的权益，以代替丧失抵押品赎回权。Terra Ocean正在准备对百年银行在这一行动中的索赔做出适当回应。

第1A项。风险因素。
然而，与我们截至2022年12月31日的Form 10-K年度报告中列出的风险因素相比，没有实质性的变化。

第二项股权证券的未登记销售和募集资金的使用。
没有。
第3项高级证券违约
不适用。
第4项矿山安全信息披露

不适用。
66

第5项其他资料
无

项目6.所有展品。
    
以下是与本报告一同提交的证据。不同于被指定为在此提交的文件的文件通过引用并入本文。
证物编号：备案说明和备案方法
2.1
Terra安全收益基金有限责任公司、Terra安全收入基金2有限责任公司、Terra安全收入基金3有限责任公司、Terra安全收入基金4有限责任公司、注册人Terra安全收入基金4有限责任公司和Terra Property Trust，Inc.之间的出资协议，日期为2016年1月1日(通过参考2019年11月6日提交给美国证券交易委员会的表格10(文件编号000-56117)登记声明的附件2.1并入)。
2.2
Terra Secure Income Fund，LLC，Terra Secure Income Fund 2，LLC，Terra Secure Income Fund 3，LLC，Terra Secure Income Fund 4，LLC，LLC，Terra Property Trust，Inc.，日期为2016年12月31日的《出资协议修正案》(通过引用2019年11月6日提交给美国证券交易委员会的表格10(文件编号000-56117)的登记声明附件2.2并入)。
2.3
Terra Property Trust，Inc.、Terra Property Trust 2，Inc.和Terra Secure Income Fund 7，LLC之间的合并协议和计划，日期为2020年2月28日(通过引用2020年3月5日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告(文件编号：000-56117)的附件2.1并入)。
2.4
合并协议和计划，日期为2022年5月2日，由Terra Property Trust，Inc.，Terra Income Fund 6，Inc.，Terra Merger Sub，LLC，Terra Income Advisors，LLC和Terra REIT Advisors，LLC(通过引用2022年5月5日提交给美国证券交易委员会的公司当前8-K表格报告的附件2.1并入)。
3.1
修订及重订Terra Property Trust，Inc.(于2019年12月16日向美国证券交易委员会提交的关于Form 10修正案1号的登记说明书附件3.1(文件编号000-56117))。
3.2
Terra Property Trust，Inc.的修订和重述章程(通过参考2019年12月16日提交给美国证券交易委员会的关于修正案1至Form 10的登记声明附件3.2(文件号：000-56117)而并入)。
3.3
Terra Property Trust，Inc.指定12.5%服务可赎回累积优先股的补充章程(通过参考2019年12月16日提交给美国证券交易委员会的关于Form 10修正案1号的登记声明(文件编号000-56117)的附件3.3并入)。
3.4
Terra Property Trust，Inc.的修订和重述条款(通过引用附件3.1并入2022年10月3日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告(文件编号001-40496)中)。
4.1
Terra Property Trust，Inc.和作为受托人的美国银行全国协会之间的契约，日期为2021年6月10日(通过参考2021年6月14日提交给美国证券交易委员会的公司8-A表格注册声明(文件编号001-40496)的附件4.1合并)。
4.2
第一补充契约，日期为2021年6月10日，由Terra Property Trust，Inc.和作为受托人的美国银行全国协会(U.S.Bank National Association)作为受托人(通过参考2021年6月14日提交给美国证券交易委员会的公司8-A表格注册声明(文件编号001-40496)的附件4.2合并而成)。
4.3
代表这些票据的全球票据的形式(见附件4.2)。
4.4
Terra Income Fund 6，Inc.和作为受托人的美国银行全国协会之间的契约，日期为2021年2月10日(通过引用Terra Income Fund 6，Inc.的附件4.1合并，S于2021年2月10日向美国证券交易委员会提交了当前的8-K表格报告)。
4.5
第一补充契约，日期为2021年2月10日，由Terra Income Fund 6，Inc.和作为受托人的美国银行全国协会(通过引用Terra Income Fund 6，Inc.‘S于2021年2月10日提交给美国证券交易委员会的8-K表格当前报告的附件4.2合并)。
4.6
第二补充契约，日期为2022年10月1日，由Terra Income Fund 6，Inc.、Terra Merger Sub，LLC和美国银行全国协会作为受托人(通过引用Terra Income Fund 6的附件4.4，LLC于2022年10月3日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告合并而成)。
4.7
根据1934年《证券交易法》第12条注册的证券说明(通过参考公司于2023年3月13日提交的Form 10-K年度报告的附件4.1合并而成)。
10.1*
Terra Income Fund 6，LLC，Eagle Point Credit Management，LLC及其贷款人之间于2023年6月30日签署的豁免和信贷协议第2号修正案。
67

证物编号：备案说明和备案方法
31.1*
根据根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节通过的1934年《证券交易法》第13a-14条颁发的首席执行官证书。
31.2*
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节通过的1934年《证券交易法》第13a-14条颁发首席财务官证书。
32**
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350条对首席执行官和首席财务官的认证。
101.INS内联XBRL实例文档-实例文档不显示在交互数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中
101.SCH内联XBRL分类扩展架构文档
101.CAL内联XBRL分类扩展计算链接库文档
101.LAB内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档
101.PRE内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档
104包含在附件101中的封面交互数据文件(嵌入到内联XBRL文档中)
*现送交存档。
**随函提供。
68

签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的签署人代表其签署。

日期：2023年8月11日
 泰丰地产信托公司。
   
 发信人：/S/维克拉姆·S·乌帕尔
  维克拉姆·S·乌帕尔
  首席执行官
  (首席行政主任)
   
 发信人：/S/格雷戈里·M·平卡斯
  格雷戈里·M·平卡斯
  首席财务官兼首席运营官，
  (首席财务会计官)

69