TOL-20210131
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美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格10-Q
(标记一)
☑ 根据1934年证券交易法第13或15(D)条规定的季度报告
在截至本季度末的季度内2021年1月31日
或
☐ 根据1934年证券交易法第13或15(D)条提交的过渡报告
的过渡期                    至                    
佣金档案编号001-09186
Toll Brothers，Inc.
(注册人的确切姓名载于其章程)
特拉华州
 
23-2416878
(述明或其他司法管辖权
公司或组织)		 (税务局雇主
识别号码)
弗吉尼亚大道1140号华盛顿要塞
宾州
19034
(主要行政办公室地址)(邮政编码)
(215) 938-8000
(注册人电话号码，包括区号)
根据该法第12(B)条登记的证券：
每节课的标题交易代码注册的每个交易所的名称
普通股，每股面值0.01美元托尔纽约证券交易所
托尔兄弟金融公司(Toll Brothers Finance Corp.)的担保。
5.625厘高级债券，2024年到期		TOL/24纽约证券交易所
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年证券交易法第(13)或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是þ不是o
用复选标记表示注册人是否已在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T法规(本章232.405节)第405条规定必须提交的每个互动数据文件。是þ不是o
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》规则第312b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速滤波器☑加速文件管理器☐非加速文件服务器☐
规模较小的报告公司☐新兴成长型公司☐
如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。o
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法规则第312b-2条所定义)。是☐不是☑
注明截至最后实际可行日期发行人所属各类普通股的流通股数量：
截至2021年3月4日，大约有123,124,000普通股，每股面值0.01美元，已发行。



Toll Brothers，Inc.
目录
 页码
  
关于前瞻性信息的声明
1
  
第一部分金融信息
 
  
第一项：财务报表
 
  
简明综合资产负债表(未经审计)
2
  
简明综合经营和全面收益表(未经审计)
3
简明合并权益变动表(未经审计)
4
现金流量表简明合并报表(未经审计)
5
  
简明合并财务报表附注(未经审计)
6
  
第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
24
  
第三项关于市场风险的定量和定性披露
40
  
项目4.控制和程序
40
  
第二部分：其他信息
 
  
第一项：法律诉讼
41
  
项目1A。风险因素
41
  
第二项未登记的股权证券销售和收益的使用
42
  
项目6.展品
43
  
签名
44



关于前瞻性信息的声明
本报告或我们已经或将向美国证券交易委员会(SEC)提交的其他材料中包含的某些信息(以及我们已作出或将作出的口头声明或其他书面声明中包含的信息)包含或可能包含符合1933年证券法(经修订)第27A节和1934年证券交易法(经修订)第21E节含义的前瞻性声明。人们可以通过以下事实来识别这些陈述：它们不涉及严格的历史或事实性质的问题，一般讨论或涉及未来的事件。这些陈述包含诸如“预期”、“估计”、“预期”、“项目”、“打算”、“计划”、“相信”、“可能”、“可以”、“可能”、“可能”、“应该”、“可能”、“将会”以及其他含义相似的词语或短语。此类陈述可能包括但不限于：新型冠状病毒(“新冠肺炎”)对美国经济、我们经营或可能经营的市场以及对我们业务的影响；我们的战略目标和优先事项；我们的土地收购、土地开发和资本分配计划和优先事项；市场状况；对我们住房的需求；预期经营结果和指导；送货上门；财务资源和状况；收入变化；盈利能力变化；利润率变化；会计处理变化；收入成本，包括预期的劳动力和材料成本。, 这些因素包括：财务和行政费用；利息支出；存货减记；房屋保修和建筑缺陷索赔；未确认的税收优惠；预期退税；销售速度和价格；购房者取消购房的影响；增长和扩张；我们参与的合资企业；我们对未合并实体的投资产生的预期结果；我们获得或处置土地和寻找房地产机会的能力；我们获得批准和开设新社区的能力；我们营销、建造和销售房屋和物业的能力；我们从积压的房屋交付房屋的能力；我们获得或处置土地和寻找房地产机会的能力；我们销售、建造和销售房屋和物业的能力；我们从积压中交付房屋的能力；我们获得或处置土地和寻找房地产机会的能力；我们营销、建造和销售房屋和物业的能力；我们从积压中交付房屋的能力。我们提供进行正常业务运营或扩大和利用机会所需的流动性和资本的能力；以及法律诉讼、调查和索赔的结果。
前瞻性陈述还不时出现在10-K、10-Q和8-K表格的其他报告中、新闻稿中、演示文稿中、我们的网站上以及其他向公众发布的材料中。本报告以及我们所作的任何其他报告或公开声明中包含的任何或所有前瞻性陈述都不能保证未来的业绩，而且可能被证明是不准确的。因此，实际结果可能与我们的前瞻性陈述中预期的结果大不相同。这可能是由于错误的假设或已知或未知的风险和不确定性造成的。因此，我们告诫您不要过度依赖我们的前瞻性陈述。影响我们业务并可能导致实际结果与这些前瞻性陈述不同的主要风险和不确定性(以及所做的假设)包括但不限于：
•新冠肺炎大流行的影响是高度不确定的，无法预测，将取决于未来的事态发展，包括大流行的严重程度及其持续时间、社会疏远和就地避难令的持续时间、适用的政府当局采取的进一步缓解战略、疫苗的可用性和有效性、足够的检测和治疗以及对新冠肺炎的普遍免疫力；
•总体经济状况的影响，包括就业率、住房开工数、利率水平、住房抵押贷款融资的可获得性和美元的强势；
•市场对我们产品的需求，这与美国各业务部门的实力以及美国和国际经济状况有关；
•是否有合意和价格合理的土地，以及我们控制、购买、持有和开发这些土地的能力；
•以可接受的条件获得充足资本；
•我们业务的地理集中度；
•竞争水平；
•木材、其他原材料和劳动力的价格和可获得性；
•美国贸易政策的影响，包括对住宅建筑产品征收关税和关税，以及其他国家采取的报复措施；
•天气的影响和地震、火山、火灾、洪水、干旱、风暴、飓风、虫害和其他自然灾害造成的损失风险，以及与这些自然灾害相关的延误、消费需求减少、劳动力或材料短缺和价格上涨的风险；
•战争行为、恐怖主义行为或新冠肺炎等传染性疾病爆发造成损失的风险；
•联邦和州税收政策；
•运输成本；
•土地利用、环境等政府法律法规的影响；
•法律诉讼或争议以及准备金的充足性；
•与负债、未来资本支出、收入、费用、收益、负债、财务状况、亏损和未来前景有关的任何不可预见的变化或影响的风险；
•关键管理人员潜在流失的影响；
•会计原则的变更；以及
•与未经授权访问我们的计算机系统、窃取我们和我们的购房者的机密信息或其他形式的网络攻击有关的风险。
以上提到的许多因素，无论是在本报告的其他地方，还是在我们发表的其他报告或公开声明中，都将对我们未来的表现起到重要的决定作用。因此，实际结果可能与我们的前瞻性陈述中预期的结果大不相同。
前瞻性陈述仅在其发表之日起发表。我们没有义务公开更新任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。
有关我们认为可能导致实际结果与预期和历史结果大不相同的因素的进一步讨论，请参阅我们提交给证券交易委员会的最新的Form 10-K年度报告和本报告中的“风险因素”和“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”。
本报告使用“我们”、“我们”、“我们”和“公司”等词语时，除非上下文另有规定，否则它们指的是Toll Brothers公司及其子公司。这里提到的会计年度是指我们截至10月31日或截至10月31日的会计年度。


1

第一部分财务信息
项目1.财务报表
Toll Brothers，Inc.
压缩合并资产负债表
(金额(以千为单位))
1月31日，
2021		十月三十一号，
2020
 (未经审计) 
资产
现金和现金等价物$949,696 $1,370,944 
库存7,923,635 7,658,906 
物业、建筑和办公设备，净值277,696 316,125 
应收账款、预付费用和其他资产(1)907,775 956,294 
按公允价值持有供出售的按揭贷款125,475 231,797 
以第三方托管方式存放的客户存款80,889 77,291 
对未合并实体的投资571,632 430,701 
应收所得税27,195 23,675 
 $10,863,993 $11,065,733 
负债和权益
负债
应付贷款$971,504 $1,147,955 
高级注释2,652,162 2,661,718 
按揭公司贷款安排112,619 148,611 
客户存款523,584 459,406 
应付帐款460,113 411,397 
应计费用1,109,129 1,110,196 
应付所得税200,390 198,974 
总负债6,029,501 6,138,257 
权益
股东权益
优先股，未发行— — 
普通股，于2021年1月31日和2020年10月31日发行的152,937股1,529 1,529 
额外实收资本708,668 717,272 
留存收益5,245,935 5,164,086 
库存股，成本价-2021年1月31日和2020年10月31日分别为29,981股和26,410股(1,162,811)(1,000,454)
累计其他综合损失(6,486)(7,198)
股东权益总额4,786,835 4,875,235 
非控股权益47,657 52,241 
总股本4,834,492 4,927,476 
 $10,863,993 $11,065,733 

(1)*截至2021年1月31日和2020年10月31日，应收账款、预付费用和其他资产包括美元113.3百万美元和$163.0与综合可变利息实体(“VIE”)相关的资产分别为百万美元。有关VIE的更多信息，请参见附注4，“对未合并实体的投资”。


请参阅随附的说明。
2

Toll Brothers，Inc.
简明合并经营报表和全面收益表
(金额以千为单位，每股数据除外)
(未经审计)
截至1月31日的三个月，
 20212020
收入：
房屋销售$1,410,704 $1,297,337 
卖地及其他152,672 34,094 
1,563,376 1,331,431 
收入成本：
房屋销售1,121,793 1,033,122 
卖地及其他111,734 32,282 
1,233,527 1,065,404 
销售、一般和行政210,739 218,531 
营业收入119,110 47,496 
其他：
来自非合并实体的收入1,194 12,141 
其他收入-净额7,101 6,295 
所得税前收入127,405 65,932 
所得税拨备30,906 9,056 
净收入$96,499 $56,876 
其他综合收益，税后净额713 278 
综合收益总额$97,212 $57,154 
每股：
基本收益$0.77 $0.41 
摊薄收益$0.76 $0.41 
加权平均股数：
基本信息126,060 138,145 
稀释127,562 139,889 







请参阅随附的说明。

3

Toll Brothers，Inc.
简明合并权益变动表
(金额(以千为单位))
(未经审计)


截至2021年1月31日和2020年1月31日的三个月：
普普通通
股票		另外-
传统
实缴
资本		留用
收益		财务处
股票		累积-
受控制的
其他
压缩-
隐性损失		非控股权益总计
权益
 $$$$$$$
平衡，2020年10月31日1,529 717,272 5,164,086 (1,000,454)(7,198)52,241 4,927,476 
采用ASC 326后的累计效果调整，税后净额(595)(595)
净收入96,499 96,499 
购买库存股
(179,395)(179,395)
行使股票期权和以股票为基础的薪酬发行
(21,445)16,676 (4,769)
员工购股计划下达情况
7 362 369 
基于股票的薪酬
12,834 12,834 
宣布的股息
(14,055)(14,055)
其他综合收益712 712 
可归因于非控股权益的损失(21)(21)
资本分配，净额(4,563)(4,563)
余额，2021年1月31日1,529 708,668 5,245,935 (1,162,811)(6,486)47,657 4,834,492 
余额，2019年10月31日1,529 726,879 4,774,422 (425,183)(5,831)46,877 5,118,693 
净收入56,876 56,876 
购买库存股
(476,024)(476,024)
行使股票期权和以股票为基础的薪酬发行
(17,112)21,042 3,930 
员工购股计划下达情况
(41)345 304 
基于股票的薪酬
13,383 13,383 
宣布的股息
(15,012)(15,012)
其他综合收益
278 278 
可归因于非控股权益的损失
(1)(1)
出资2,653 2,653 
平衡，2020年1月31日1,529 723,109 4,816,286 (879,820)(5,553)49,529 4,705,080 



请参阅随附的说明。
4

Toll Brothers，Inc.
简明合并现金流量表
(金额(以千为单位))
(未经审计)
截至1月31日的三个月，
 20212020
经营活动提供(用于)的现金流：
净收入$96,499 $56,876 
调整净收入与经营活动提供(用于)的现金净额：
折旧及摊销16,876 14,667 
基于股票的薪酬12,834 13,383 
来自非合并实体的收入(1,194)(12,141)
未合并实体的收益分配1,080 14,703 
递延税金拨备1,277 751 
存货减值和核销1,267 1,031 
出售资产的收益(38,279)
其他3,617 1,091 
营业资产和负债变动情况： 
库存(274,327)(303,384)
按揭贷款的来源(376,036)(316,852)
出售按揭贷款478,982 422,376 
应收账款、预付费用和其他资产34,733 (172,153)
应收所得税(3,520)(36,131)
客户存款-净额60,580 34,058 
应付账款和应计费用40,835 (84,691)
应付所得税99 
经营活动提供(用于)的现金净额55,323 (366,416)
投资活动中使用的现金流：
购置房产、建筑和办公设备-净额(14,496)(26,839)
对未合并实体的投资(112,828)(4,909)
返还未合并实体的投资37,853 28,983 
出售资产所得收益79,356 
其他334 649 
用于投资活动的净现金(9,781)(2,116)
融资活动中使用的现金流：
应付贷款收益597,973 702,729 
应付贷款的本金支付(847,415)(608,481)
赎回优先票据(10,020)
(付款)基于股票的福利计划收益，净额(4,397)4,235 
购买库存股(179,395)(476,024)
支付的股息(14,285)(14,956)
(付款)与非控制权益有关的收据，净额(4,728)44 
用于融资活动的净现金(462,267)(392,453)
现金、现金等价物和限制性现金净减少(416,725)(760,985)
期初现金、现金等价物和限制性现金1,396,604 1,319,643 
期末现金、现金等价物和限制性现金$979,879 $558,658 


请参阅随附的说明。
5

Toll Brothers，Inc.
简明合并财务报表附注
(未经审计)
1. 重大会计政策
陈述的基础
随附的简明合并财务报表包括Toll Brothers公司(“公司”、“我们”、“我们”或“我们”)、特拉华州的一家公司及其持有多数股权的子公司的账目。所有重要的公司间账户和交易都已取消。对拥有50%或以下股份的合伙企业和附属公司的投资将使用权益法核算，除非确定我们对该实体拥有有效控制，在这种情况下，我们将合并该实体。
随附的未经审核简明综合财务报表乃根据美国证券交易委员会(“证券交易委员会”)的中期财务资料规则及规定编制。本文中包括的2020年10月31日资产负债表金额和披露内容来自我们2020年10月31日经审计的财务报表。由于随附的简明合并财务报表不包括美国公认会计原则(“GAAP”)要求的完整财务报表的所有信息和脚注，因此应与我们截至2020年10月31日的财政年度Form 10-K年度报告(“2020 Form 10-K”)中包含的合并财务报表及其附注一起阅读。管理层认为，随附的未经审计的简明合并财务报表包括为公平反映我们截至2021年1月31日的财务状况所需的所有正常经常性调整；截至2021年1月31日和2020年1月31日的三个月期间我们的运营结果和权益变化；以及截至2021年1月31日和2020年1月31日的三个月期间的现金流量。这些过渡期的经营结果并不一定代表全年的预期结果。
预算的使用
根据公认会计原则编制财务报表要求我们作出估计和假设，这些估计和假设会影响简明合并财务报表和附注中报告的金额。在未来经济状况的不确定性加剧的经济混乱时期，这些估计和假设受到更大的变异性的影响。本公司目前受到新冠肺炎疫情带来的风险和不确定因素的影响，这将继续影响我们的运营业绩以及我们的业务运营。因此，实际结果可能与我们做出的影响简明综合财务报表和附注中报告的金额的估计和假设不同，这种差异可能是实质性的。
重新分类
正如我们在2020年10月31日生效的2020 Form 10-K中所讨论的，我们在综合运营和全面收益表中将支付给第三方经纪人的销售佣金从房屋销售收入成本重新分类为销售、一般和行政费用。这一重新分类使支付给第三方经纪人的销售佣金的处理方式与支付给内部销售人员的销售佣金的处理方式保持一致，并与公司大多数同行对待此类佣金的方式一致。重新分类的效果是降低了房屋销售收入成本(并增加了房屋销售毛利率)，并增加了销售、一般和行政费用，增加了第三方经纪人佣金，总额为#美元。26.8百万美元，或2.1截至2020年1月31日的三个月，房屋销售收入的30%。所有前期金额都已重新分类，以符合2021年的列报。
收入确认
房屋销售收入：房屋销售收入和收入成本在每套房屋交付时确认，所有权和占有权转让给买家。对于我们的大部分房屋成交，我们交付房屋的履约义务在签署具有约束力的销售协议之日起不到一年内就完成了。在我们建造房屋的某些州，我们无法在房屋关闭前完成某些户外功能。如果这些单独的履约义务在房屋成交时没有完成，我们将推迟与这些义务相关的房屋销售收入的一部分，并随后在完成该等义务时确认收入。截至2021年1月31日，我们递延的与这些义务相关的房屋销售收入和相关成本无关紧要。我们的合同负债，包括从客户那里收到的已售出但未交付的房屋的定金，总额为#美元。523.6百万美元和$459.42021年1月31日和2020年10月31日分别为100万。在截至2020年10月31日持有的未偿还客户存款中，我们确认了$94.0截至2021年1月31日的三个月内，房屋销售收入为100万美元。
卖地及其他收入：我们的土地销售和其他收入通常包括：(1)向我们总体规划社区内的第三方建筑商出售地块；(2)向我们保留权益的合资企业出售土地；(3)向第三方出售大量土地。
6

我们已决定不再符合我们的开发标准的土地各方，以及(4)一般位于我们城市生活大楼的商业和零售物业的销售。一般而言，我们对每一宗卖地的履约义务在土地交付时履行，这通常与收到交易对手的现金对价一致。对于包含回购选择权的卖地交易，收入和相关成本在回购选择权到期前不会确认。此外，当我们将土地出售给我们保留权益的合资企业时，我们不会确认出售土地的收入或收益达到我们在该合资企业中保留的权益的程度。
没收的客户押金：被没收的客户押金在我们的简明综合经营报表和全面收益表中的“房屋销售收入”中确认，在我们确定客户不会完成购房期间，我们有权保留押金。
销售奖励：为了促进我们房屋的销售，我们可以向购房者提供销售奖励。这些激励措施在社区和家庭的基础上因类型和金额的不同而有所不同。激励措施反映为房屋销售收入的减少。激励措施在房屋交付给购房者和我们收到销售收益时得到确认。
衍生工具与套期保值活动
我们进行衍生品交易的目的是管理我们对与某些浮动利率债务相关的利率变动的风险敞口。我们将衍生品确认为资产负债表上的资产或负债，并以公允价值计量这些工具。
由于我们的所有衍生品均被指定为现金流量对冲，因此包括在对冲有效性评估中的衍生品公允价值的全部变动最初在累计其他全面亏损中报告，当对冲交易影响收益时，随后在随附的简明综合运营报表和全面收益表中重新分类为房屋销售收入成本。如果确定衍生工具作为对冲工具不是很有效，或者如果对冲的预测交易不再可能发生，则在累计其他全面亏损中确认的金额计入收益。更多信息见附注12“公允价值披露”。
近期会计公告
2016年6月，FASB发布了ASU第2016-13号“金融工具-信贷损失(主题326)：金融工具信用损失的衡量”(“ASU 2016-13”)，从而创建了ASC 326。ASU 2016-13年度用反映预期信贷损失的方法取代了目前发生的损失减值方法，需要考虑更广泛的合理和可支持的信息来估计信贷损失。ASU 2016-13从2020年11月1日开始的财年开始生效，我们在修改后的追溯过渡法下采用了新标准。作为采用的结果，我们确认了扣除税收后的累计调整效果为#美元。0.6百万美元到留存收益的期初余额。采用ASU 2016-13年度并未对我们的简明综合资产负债表或简明综合经营报表或全面收益产生重大影响，我们的内部控制、流程或系统也没有因实施这一新标准而发生重大变化。
2. 收购
在2020财年，我们收购了几乎所有的资产和运营The Thrive Group，LLC(“Thrive”)，一家城市填充物建筑商，在佐治亚州亚特兰大和田纳西州纳什维尔有业务，以及凯勒家居公司(Keller Homees，Inc.)，在科罗拉多州斯普林斯有业务的建筑商。这些收购的总收购价约为#美元。79.2百万现金。收购的资产主要是库存，包括大约1,100通过土地购买协议拥有或控制的住宅用地。这些收购中的一项被视为业务合并，对我们的运营结果或财务状况都没有实质性影响。
3. 库存
2021年1月31日和2020年10月31日的库存包括以下内容(金额以千为单位)：
1月31日，
2021		十月三十一号，
2020
为未来社区控制的土地$207,383 $223,525 
为未来社区拥有的土地996,420 1,036,843 
运营社区6,719,832 6,398,538 
$7,923,635 $7,658,906 
运营社区包括提供房屋出售的社区；已经出售了所有可用房屋用地但尚未完成房屋交付的社区；以前提供房屋出售但由于商业状况或没有改善的房屋用地而暂时关闭的社区，预计将在交易结束后12个月内重新开放
7

正在报告的财务期结束；以及准备开放出售的社区。可归因于运营社区的账面价值包括在建房屋的成本、土地和土地开发成本、这些社区当前和未来阶段的房屋用地的账面成本，以及样板房屋的账面成本。
以前提供房屋出售但由于商业状况而暂时关闭、没有任何剩余积压、预计在报告的财年结束后12个月内不会重新开放的社区将被包括在为未来社区拥有的土地中。
下表提供了截至指定日期这些临时关闭社区的分类、数量和账面价值的信息：
1月31日，
2021		十月三十一号，
2020
为未来社区拥有的土地：
社区数量8 10 
账面价值(千)$41,231 $68,064 
运营社区：  
社区数量4 4 
账面价值(千)$54,040 $32,112 
下表显示了我们为存货减值费用拨备的金额和我们认为在所示期间无法收回的费用支出(以千为单位)：
 截至1月31日的三个月，
 20212020
为未来社区控制的土地$167 $1,031 
运营社区1,100 
$1,267 $1,031 
有关我们测试潜在减值的运营社区的数量、确认减值费用的运营社区的数量、确认的减值费用金额以及扣除减值费用后这些社区的公允价值的信息，请参阅附注12“公允价值披露”。
有关土地购买承诺的信息，见附注14，“承付款和或有事项”。
2021年1月31日，我们评估了我们的土地购买合同，包括用于公寓开发的土地收购合同，以确定是否有任何出售实体是VIE，如果是，我们是否是其中任何一个的主要受益者。根据这些土地购买合约，我们并不拥有土地的合法业权；我们的风险一般只限於支付给卖方的按金和所招致的发展前费用；而卖方的债权人一般对我们没有追索权。在2021年1月31日，我们确定218土地购买合同，购买总价为$2.3110亿美元，我们在这笔钱上总共存入了1,000亿美元。193.0我们表示，我们的土地购买合约并不是任何VIE的主要受益者，而我们的土地购买合约的金额为600万欧元，而我们并不是任何VIE的主要受益者。在2020年10月31日，我们确定207土地购买合同，购买总价为$2.3110亿美元，我们在这笔钱上总共存入了1,000亿美元。208.7吾等表示，该等资产为VIE，而我们并不是任何与我们的土地购买合约有关的VIE的主要受益者。
在所示期间内发生的利息、资本化的利息和支出的利息如下(以千为单位)： 
 截至1月31日的三个月，
 20212020
利息资本化，期初$297,975 $311,323 
产生的利息41,268 43,650 
利息支出到房屋销售收入成本(33,325)(32,774)
用于卖地和其他收入成本的利息(1,838)(567)
在未合并实体的投资中资本化的利息(1,134)(881)
转移到库存的未合并实体投资的先前资本化利息15 
利息资本化，期末$302,961 $320,751 
8

在截至2021年1月31日的三个月内，我们产生了154,000与我们的利率掉期相关的利息，包括在累计的其他综合亏损中，其中约为#美元。10,000已计入房屋销售收入的成本。不是在截至2020年1月31日的三个月中发生了类似的金额。
4. 对未合并实体的投资
我们在各种未合并的实体中都有投资，我们在这些投资中的所有权权益范围为15.8%至50%。这些实体的结构是合资的，(I)为合资参与者开发土地并出售给外部建筑商(“土地开发合资企业”)；(Ii)开发待售房屋(“住宅建筑合资企业”)；(Iii)开发豪华出租住宅公寓、商业空间和酒店(“租赁物业合资企业”)；以及(Iv)投资于不良贷款和房地产，并为住宅建筑商和开发商提供融资和土地储备，以获得和开发土地和
下表按合资企业类别提供了截至2021年1月31日我们正在投资的活跃合资企业的信息(以千美元为单位)：
 土地
发展
合资企业		家居建筑
合资企业		租赁物业
合资企业		直布罗陀
合资企业		总计
未合并实体的数量
12428751
对未合并实体的投资$264,274 $26,191 $263,280 $17,887 $571,632 
有公司资金承诺的未合并实体数量
3—81 12
公司对未合并实体的剩余资金承诺
$33,518 $— $30,491 $25,649 $89,658 
我们投资的某些合资企业获得了债务融资，以资助其部分活动。下表提供了截至2021年1月31日按类别获得的债务融资信息(以千美元为单位)：
 土地
发展
合资企业		家居建筑
合资企业		租赁物业
合资企业		总计
举债融资的合资企业数量
412530
贷款承诺总额$158,805 $29,786 $2,010,544 $2,199,135 
根据贷款承诺借入的金额
$107,551 $29,786 $1,312,325 $1,449,662 
下面提供了关于我们对这些实体的投资、预付款和未来承诺的更具体和/或最新的信息。
新的合资企业
下表提供了我们在2021财年第一季度签订的合资企业的信息(以千美元为单位)：
土地开发合资企业租赁物业合资企业
期内订立的未合并合营企业数目32
2021年1月31日的投资余额$139,033 $14,932 
下表提供了我们在2020财年第一季度签订的合资企业的信息(以千美元为单位)：
土地开发合资企业租赁物业合资企业
期内订立的未合并合营企业数目— 2 
2020年1月31日投资余额$— $24,900 


9

运营结果和实体内事务
在我们2021财年和2020财年的前几个季度，我们的某些土地开发和租赁物业合资企业将基础资产出售给了无关的各方或我们的合资伙伴。在这些销售中，我们确认了#美元的收益。5.9百万美元和$10.7这些收入分别计入我们的简明综合经营报表和全面收益表中的“非综合实体收入”中。
在我们的2021财年第一季度，我们确认了某些住宅建筑合资企业的非临时性减值费用为$2.1百万美元。不是我们在2020财年第一季度也发生了类似的费用。
在我们2021财年和2020财年的第一季度，从未合并实体的购买量(主要与我们从我们的土地开发合资企业收购地块有关)为$4.3百万美元和$3.5分别为百万美元。在每个时期，我们从收购的地块中获得的收入份额都是微不足道的。对未合并实体的销售，主要涉及向我们的租赁物业合资企业出售土地，为#美元57.3百万美元和$26.42021财年第一季度和2020财年第一季度分别为100万。该等款项包括在本公司简明综合经营及全面收益表的“卖地及其他收入”内。在这两个时期，与这些销售相关的收益都是微不足道的。
担保
我们投资的未合并实体通常通过合作伙伴股权和债务融资相结合的方式为其活动提供资金。在某些情况下，我们为未合并实体的债务提供担保。这些担保可以包括以下任何或全部：(I)项目完工担保，包括任何成本超支；(Ii)还款担保，一般涵盖未偿还贷款的一定比例；(Iii)成本担保，包括利息、房地产税和保险等成本；(Iv)向贷款人提供的环境赔偿，使贷款人不会因从物业中排放有害物质和不遵守适用的环境法而遭受损失；以及(V)赔偿贷款人因“坏孩子”而遭受的损失。
在某些情况下，我们和我们的合资伙伴为非合并实体的贷款提供了联合和多项担保。在这些情况下，我们通常寻求与我们的合作伙伴达成补偿协议，规定任何一方都不会对超过其比例份额或约定份额的担保负责；然而，我们并不总是成功。此外，如果合资伙伴没有足够的财政资源来履行其在此类补偿协议下的义务，我们可能要承担超过我们按比例分摊的责任。
我们认为，截至2021年1月31日，如果由于触发事件，我们在法律上有义务在非合并实体的义务担保下履行义务，该实体的抵押品应足以偿还很大一部分义务。如果不是，我们和我们的合作伙伴将需要向合资企业提供额外的资本。
有关该公司某些未合并实体的未偿债务、贷款承诺和我们对其的担保的信息如下(以千美元为单位)：
2021年1月31日
贷款承诺总额$1,858,000 
如果借入全部债务，我们在还款和附带成本担保项下的最大估计风险敞口$327,500 
总计借入的债务$1,108,500 
我们对所借债务的还款和附带成本担保项下的最大估计风险敞口$236,700 
我们提供的与债务和其他义务有关的担保的估计公允价值$8,800 
担保条款1个月-3.8年
上面提出的最大风险评估没有考虑从基础抵押品中收回的任何资金，也没有考虑我们合作伙伴的任何补偿。我们没有根据任何未履行的担保付款，也没有被要求这样做。
10

可变利息实体

下表提供了截至2021年1月31日和2020年10月31日有关我们在VIE中未合并的合资企业相关可变权益的信息(以千美元为单位)：
2021年1月31日2020年10月31日
公司不是主要受益人的合资企业数量(“PB”)
12 12 
合并资产负债表中未合并实体投资中的未合并合资企业投资余额$55,300 $63,100 
我们对与贷款担保和向未合并的合资企业提供的额外承诺相关的损失的最大风险敞口$282,700 $122,100 
我们在上述未合并合资企业中的所有权权益范围为20%至50%.
下表提供了截至2021年1月31日和2020年10月31日关于我们在VIE的合并合资企业相关可变权益的信息(以千美元为单位)：
资产负债表分类2021年1月31日2020年10月31日
公司为PB并合并的合资企业数量
5 5 
合并VIE资产的账面价值应收账款、预付费用和其他资产$113,300 $163,000 
我们的合作伙伴在合并VIE中的利益非控股权益$41,700 $46,200 
我们在上述合并合资企业中的所有权权益范围为50%至98%.
如上所述，我们得出的结论是，我们是某些VIE的PB，因为我们在该等合资企业中拥有控股权，因为我们有权指导对合资企业业绩影响最大的活动，并有义务承担预期损失或从合资企业获得利益。这些VIE的资产只能用于清偿VIE的债务。此外，在某些合资企业中，如果在将来接纳任何额外的投资者之前需要向合资企业提供额外的资金，我们将提供100%的资金，包括我们合作伙伴的按比例份额，我们预计将通过计息贷款提供资金。对于其他VIE，我们的结论是我们不是PB，因为指导此类VIE的活动对其业绩影响最大的权力要么由我们和该VIE的其他合作伙伴共享，要么此类活动由我们的合作伙伴控制。对于指导重大活动的权力共享的VIE，业务计划、预算和其他重大决策需要得到所有成员的一致批准。我们赚取的管理费和其他费用是象征性的，据信是按市场价格计算的，我们与其他成员之间没有明显的经济不平衡。
11

合资企业简明财务信息
以下是我们所投资的未合并实体截至所示日期的简明资产负债表和所示期间的简明营业报表(单位：千)：
浓缩资产负债表：
 1月31日，
2021		十月三十一号，
2020
现金和现金等价物$98,195 $109,478 
库存736,821 511,000 
应收贷款净额66,974 78,576 
租赁物业1,428,734 1,244,911 
正在开发的出租物业700,218 666,386 
房地产自有6,818 6,752 
其他资产170,708 169,368 
总资产$3,208,468 $2,786,471 
债务，扣除递延融资成本后的净额$1,443,949 $1,368,065 
其他负债211,245 186,817 
会员权益1,544,803 1,231,173 
非控股权益8,471 416 
负债和权益总额$3,208,468 $2,786,471 
公司对未合并实体的净投资(1)
$571,632 $430,701 
(1)我们对未合并实体的净投资与我们在实体净资产中的基础权益之间的差额为$34.3百万美元和$29.4截至2021年1月31日和2020年10月31日，我们的净资产分别为1000万欧元，主要是由于递延确认向一家合资企业出售资产；与我们在未合并实体的投资相关的暂时性减值；我们投资资本化的利息；向合资企业提供担保的估计公允价值；我们保留的合资企业权益的未实现收益；出售我们的所有权权益确认的收益；以及来自实体的分配超过我们净投资的账面价值。
运营简明报表：
 截至1月31日的三个月，
 20212020
收入$92,530 $133,170 
收入成本(3)96,723 95,308 
其他费用(3)35,390 41,183 
总费用132,113 136,491 
运营亏损(39,583)(3,321)
其他收入948 612 
所得税前亏损(38,635)(2,709)
所得税(福利)拨备(1,506)140 
包括非控股权益收益在内的净亏损(37,129)(2,849)
减去：可归因于非控股权益的损失(174)— 
可归因于控股权益的净亏损$(37,303)$(2,849)
公司权益占未合并实体收益的比例(2)$1,194 $12,141 
(2)我们在未合并实体的收益中的权益与实体的基本净收入(亏损)之间的差异主要是由于实体的分配超过了我们投资的账面价值；但与我们对未合并实体的投资相关的暂时性减值除外；收回了之前发生的费用；我们保留的合资企业权益的未实现收益；将我们的投资出售给我们的合资伙伴确认的收益；以及我们分享的实体利润中与我们购买的主页相关的利润，这降低了我们在收购主页的基础上的成本。
(3)自2020年10月31日起，将支付给第三方经纪人的销售佣金从房屋销售收入成本重新分类为销售、一般和行政费用。上一年期间已重新分类，以符合2021年的列报。

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5. 应收账款、预付费用和其他资产
截至2021年1月31日和2020年10月31日的应收账款、预付费用和其他资产包括以下内容(金额以千为单位)：
2021年1月31日2020年10月31日
预期从保险公司和其他公司获得的赔偿$77,180 $79,269 
应收改善成本85,539 86,116 
由我们的专属所有权公司持有的第三方托管现金28,540 24,712 
为出租公寓和商业发展而持有的物业504,580 542,796 
预付费用29,472 28,104 
使用权资产101,495 105,004 
其他80,969 90,293 
 $907,775 $956,294 
有关预期从保险公司和其他公司收回的额外信息，请参阅附注7，“应计费用”。
截至2021年1月31日和2020年10月31日，为出租公寓和商业开发持有的物业包括$113.3百万美元和$163.0与合并VIE相关的资产分别为100万美元。有关VIE的更多信息，请参见附注4，“对未合并实体的投资”。
6. 应付贷款、高级票据和抵押贷款公司贷款
应付贷款
截至2021年1月31日和2020年10月31日，应付贷款包括以下内容(金额以千为单位)：
1月31日，
2021		十月三十一号，
2020
优先无担保定期贷款$650,000 $800,000 
应付贷款--其他324,140 351,257 
递延发行成本(2,636)(3,302)
$971,504 $1,147,955 
优先无担保定期贷款
我们有一个五-与银行银团的一年期优先无担保定期贷款安排(“定期贷款安排”)，计划于2025年11月1日到期。在2021年1月28日之前，定期贷款安排项下的未偿还本金为#美元。800.0百万美元。2021年1月28日，我们自愿偿还了$150.0定期贷款安排中的100万美元，剩余的$650.0未偿还的本金为100万美元，将于2025年11月1日到期支付。没有与还款相关的预付款费用。2021年1月31日，借款利率为1.18每年的百分比。我们和我们几乎所有的100持股%的房屋建筑附属公司是定期贷款安排下的担保人。定期贷款安排包含与下述循环信贷安排基本相同的财务契约。
2020年11月，我们进入了五用于对冲美元的利率掉期交易400.0到2025年10月，定期贷款安排的100万美元。利率掉期实际上固定了美元的利息成本。400.0百万美元0.369%加上定期贷款工具定价表中规定的利差，即1.05截至2021年1月31日。这些利率互换被指定为现金流对冲。
循环信贷安排
我们有一美元1.905十亿美元，五-与银行银团的三年期优先无担保循环信贷安排(“循环信贷安排”)。2020年10月31日，我们签订了延期函协议，延长了到期日$1.852024年11月1日至2025年11月1日期间，循环信贷安排下的循环贷款和承诺总额为10亿美元，其余循环贷款和承诺将于2024年11月1日继续终止。我们和我们几乎所有的100拥有%股权的房屋建筑子公司是循环信贷安排下的担保人。
根据循环信贷安排的条款，在2021年1月31日，我们的最高杠杆率定义不得超过1.75到1.00，我们被要求保持最低有形净值，根据定义，不低于大约$2.10十亿美元。根据循环信贷安排的条款，于2021年1月31日，我们的杠杆率约为0.57至
13

1.00美元，我们的有形净资产约为4.72十亿美元。基于我们在循环信贷安排中回购普通股的相关限制，我们回购普通股的能力被限制在大约$3.66截至2021年1月31日的10亿美元。此外，根据循环信贷安排的规定，我们支付现金股息的能力被限制在大约#美元。2.62截至2021年1月31日的10亿美元。
在2021年1月31日，我们有不是循环信贷安排下的未偿还借款，约有#美元120.2在循环信贷机制下签发的未偿还信用证达百万份。截至2021年1月31日，循环信贷安排下的借款利率为1.32年利率%.
应付贷款--其他
“应付贷款-其他”主要是指卖方为我们购买的物业提供的购置款抵押，以及政府实体代表我们发行的各种收入债券，为社区基础设施和我们的制造设施提供资金。2021年1月31日，《应付贷款--其他》加权平均利率为4.35每年的百分比。
高级注释
在2021年1月31日，我们有七发行本金总额为$的已发行优先票据2.66十亿美元。
在我们的2021财年第一季度，我们在到期前赎回了大约$10.0其中百万美元419.9当时未偿还的本金为百万美元5.8752022年2月15日到期的高级债券，按面值计算，另加应计利息。
后续事件
2021年2月，我们向未清偿的5.625%2024年到期的优先票据，我们打算在到期前赎回全部$250.0截至2021年3月15日，此类票据的本金总额为100万美元。关于这次赎回，我们预计将产生大约$的税前费用。34.0在我们的2021财年第二季度，
按揭公司贷款安排
2017年10月，TBI Mortgage®吾等的全资按揭附属公司TBI Mortgage(“TBI Mortgage”)与一间银行订立按揭仓储协议(“仓储协议”)，为TBI Mortgage发放按揭贷款提供融资。仓储协议在ASC 860“转让和服务”项下作为担保借款入账。2018年12月，修订了《仓储协议》，规定最高可购买#美元的贷款。75.0百万美元，但有一定的升华。此外，经修订的《仓储协议》提供了手风琴功能，根据该功能，TBI Mortgage可要求将《仓储协议》下的总承诺额增加至最高#美元。150.0一百万美元的短期贷款。经修订的《仓储协议》于2021年3月4日，而据此借款的利息为伦敦银行同业拆息加1.90每年的百分比。于2021年1月31日，经修订的《仓储协议》利率为2.02每年的百分比。2021年3月，对《仓储协议》进行了修订和重述，将到期日延长至2022年3月3日而据此借款将以伦敦银行同业拆借利率计息(伦敦银行同业拆借利率下限为0.75%)加上1.75每年的百分比。
7. 应计费用
2021年1月31日和2020年10月31日的应计费用包括以下内容(金额以千为单位)：
1月31日，
2021		十月三十一号，
2020
土地、土地开发和建设$219,033 $233,783 
薪酬和员工福利183,795 219,965 
托管责任27,047 23,067 
自我保险222,809 215,884 
保修150,877 157,351 
租赁负债121,246 124,756 
递延收入80,253 34,096 
利息47,607 38,446 
对未合并实体的承付款11,584 8,928 
其他44,878 53,920 
$1,109,129 $1,110,196 

14

下表提供了对保修应计金额(以千为单位)变化的对账，在指定的期间内：
 截至1月31日的三个月，
 20212020
期初余额$157,351 $201,886 
增加-在此期间关闭的房屋7,402 7,024 
前几年关闭房屋的应计项目增加1,194 1,218 
已招致的费用(15,070)(21,212)
期末余额$150,877 $188,916 
自2014财年以来，我们收到了宾夕法尼亚州和特拉华州(位于我们北部地区)自2002年以来建造的房屋的业主提出的供水入侵索赔。在2021财年，我们继续收到该地区房主的水入侵索赔，主要涉及较老的房屋，我们继续执行审查程序，以评估受影响房屋的数量，是否可能需要维修，以及此类维修的程度。
我们的审查过程每季度进行一次，包括对适用于这些社区的许多因素进行分析，以确定是否可能收到索赔以及解决任何此类索赔的估计成本，这些因素包括：房屋的截止日期；收到的索赔数量；我们对房屋的检查；我们预计修复的房屋数量；每个社区已经进行的维修的类型和成本；补救未决和未来索赔的估计成本；预期从我们的保险公司和供应商那里收回的费用；以及之前记录的与这些索赔相关的金额。我们亦会监察与这类索偿有关的法律发展，并检讨诉讼或仲裁索偿的数量、相对案情和裁决。
从2016年10月31日到2020财年第二季度，我们记录的已知和未知水入侵索赔的预计维修费用总额为$324.4百万美元，我们从保险公司和供应商那里获得的预期回收总额约为$152.6百万美元。根据几年来索赔经验的趋势和低于预期的维修成本，我们在2020年第二财季将已知和未知的水入侵索赔的预计维修费用总额减少了#美元。24.4百万美元。由于这一减少与我们预计我们的保险免赔额和自保保留金将耗尽的时期有关，我们从保险公司和供应商那里削减了预期的总回收金额，相应地减少了$。24.4百万美元。我们记录的剩余估计维修费用(反映用于解决索赔的总金额减少)约为#美元。75.22021年1月31日为百万美元，79.5截至2020年10月31日，为100万。根据记录，我们从保险公司和供应商那里获得的剩余预期回收金额约为$。67.32021年1月31日为百万美元，68.4截至2020年10月31日，为100万。
如上所述，我们的审查过程包括一些基于不确定结果的假设的估计，这些假设包括但不限于需要修复的房屋数量、需要修复的程度、采用的修复程序、这些修复的成本、诉讼或仲裁的结果，以及预期从保险公司和供应商那里获得的赔偿。由于作出这些估计所需的判断程度，以及潜在结果的内在不确定性，我们的实际成本和回收可能与记录的有所不同，这种差异可能是重大的。此外，由于这种不确定性，我们无法估计任何此类差异的范围。就我们的保险应收账款而言，房屋建筑商和承运人之间关于建筑缺陷索赔的承保头寸的纠纷很常见，与承运人的索赔解决涉及大量信息的交换，并经常涉及法律行动。虽然我们的主要保险公司为我们迄今向其提交的几乎所有水入侵索赔提供了资金，但其他保险公司在基本相同的保单下对相同索赔的承保范围存在争议。因此，我们在2019年第三季度与这些航空公司进入了仲裁程序。根据支持我们未决保险索赔的法律依据、法律顾问的审查、我们在基本相同的保单下收取主要承运人提供的大量资金的历史，以及我们保险承运人的高信用评级，我们认为有可能收回剩余的记录保险应收账款。然而，由于基本权利要求的复杂性和上述其他因素的可变性, 我们的实际保险赔偿金额可能与纪录上的有重大差异，这是合理的。这些已知和未知索赔的解决预计需要几年时间。
8. 所得税
我们记录的所得税拨备为#美元。30.9百万美元和$9.1截至2021年1月31日和2020年1月31日的三个月分别为100万美元。实际税率为24.3截至2021年1月31日的三个月的百分比，而13.7截至2020年1月31日的三个月的百分比。截至2021年1月31日的三个月实际税率较高，主要是由于确认的福利为#美元。6.9在2020财年期间，从联邦节能住宅的追溯延期开始
15

信用，于2019年12月20日颁布为法律。所有时期的所得税拨备包括州所得税拨备、预期纳税评估应计利息、与股票薪酬相关的超额税收优惠，以及其他永久性差异。
在我们运营的司法管辖区，我们要缴纳州税。我们根据个人税务机关的规定、通过征税管辖区对收入的估计以及我们利用某些节税策略的能力来估计我们的州税收负担。根据我们对不同税收管辖区之间的收入或损失分配的估计，以及税收法规的变化及其对我们税收战略的影响，我们估计2021年整个财政年度的州所得税税率将大约为6.0%。我们2020财年的州所得税税率是5.6%.
在2021年1月31日，我们有$6.7未确认的税收优惠总额，包括利息和罚款。如果这些未被承认的税收优惠在未来被逆转，它们将对我们当时的有效税率产生有利的影响。在接下来的12个月里，我们未确认的税收优惠有可能会改变，但我们不能提供一系列这样的改变。可能的变化主要是由于税收法规到期、与征税管辖区达成和解、采取新的税收头寸导致的增加以及估计利息和罚款的应计。
9. 基于股票的福利计划
我们向我们的员工和非员工董事授予股票期权和各种类型的限制性股票单位。此外，我们有一个员工股票购买计划，允许员工以折扣价购买我们的股票。关于我们在所示期间确认的基于股票的薪酬费用和税收优惠总额的信息如下(以千为单位)：
截至1月31日的三个月，
20212020
已确认的股票薪酬费用总额$12,834 $13,383 
确认所得税优惠$3,289 $3,407 
截至2021年1月31日和2020年10月31日，未偿还的基于股票的薪酬奖励的未摊销总价值约为$26.0百万美元和$15.9分别为百万美元。
10. 股票回购计划与现金分红
股票回购计划
2020年3月10日，我们的董事会终止了现有的20百万股回购计划，该计划于2019年12月获得批准，并根据新的回购计划授权回购20在公开市场交易、私下协商交易(包括加速股份回购)、发行人投标要约或其他财务安排或交易中，每一种情况下都用于一般公司目的，包括为公司股权奖励和其他员工福利计划获得股份，这些交易包括公开市场交易、私下协商交易(包括加速股份回购)、发行人投标要约或其他财务安排或交易。我们的董事会没有为这项回购计划确定任何到期日。
下表提供了有关我们的股票回购计划的信息。
 截至1月31日的三个月，
 20212020
购买的股份数量(以千为单位)4,027 11,686 
每股平均价格$44.54 $40.73 
截至1月31日的剩余授权(单位：千)15,957 8,314 
现金股利
在截至2021年1月31日和2020年1月31日的三个月内，我们宣布并支付了现金股息$0.11每股支付给我们的股东。
16

11. 每股收益信息
下表提供了与计算每股收益、普通股等价物、反稀释期权的加权平均数和已发行股票(以千为单位)有关的信息。
 截至1月31日的三个月，
 20212020
分子：
报告的净收入$96,499 $56,876 
分母：
基本加权平均股票126,060 138,145 
普通股等价物(1)1,502 1,744 
稀释加权平均股票127,562 139,889 
其他信息：
加权平均反稀释期权和限制性股票单位数量(2)589 675 
根据股票激励和员工购股计划发行的股票456 547 
(1)普通股等价物代表使用库藏股方法的未偿还现金股票期权的稀释效应，以及根据我们的股权奖励计划，预计在转换限制性股票单位时发行的股票。
(2)反稀释期权和限制性股票单位的加权平均数量是以我们的普通股在该期间在纽约证券交易所的平均收盘价为基础的。
12. 公允价值披露
金融工具
下表提供了截至所示日期的与我们的金融工具相关的资产/(负债)摘要，按公允价值经常性计量(以千为单位)：
  公允价值
金融工具公允价值
等级		1月31日，
2021		2020年10月31日
持有待售住宅按揭贷款2级$125,475 $231,797 
远期贷款承诺-持有待售住宅按揭贷款2级$52 $(31)
利率锁定承诺(“利率锁定承诺”)2级$(358)$628 
远期贷款承诺(简写为IRLC)2级$358 $(628)
利率互换合约2级$652 $— 
于2021年1月31日和2020年10月31日，以托管方式持有的现金和现金等价物以及客户存款的账面价值接近公允价值。
利率掉期合约的公允价值是使用被广泛接受的估值技术确定的，包括基于每份掉期合约的预期现金流的贴现现金流分析。尽管本公司已确定用于评估其利率掉期合约的重要信息(如利率收益率曲线和贴现率)属于公允价值等级的第二级，但与我们的交易对手和我们自己的信用风险相关的信用估值调整利用第三级信息(如当前信用利差的估计)来评估我们和我们的交易对手违约的可能性。然而，截至2021年1月31日，我们评估了信用估值调整对我们利率掉期合约头寸整体估值的影响的重要性，并确定信用估值调整对我们利率掉期合约的整体估值并不重大。因此，我们已经确定，我们的利率掉期合约的整体估值被归入公允价值等级的第二级。
持有供出售的按揭贷款
于报告期末，吾等以市场法厘定待售按揭贷款的公允价值，以及作为对冲按揭贷款及承诺的利率风险而订立的远期贷款承诺的公允价值。
17

下表列出了截至所示日期，持有的待售按揭贷款的未偿还本金和公允价值合计(以千为单位)：
未付总额
本金余额		公允价值过剩
2021年1月31日$122,879 $125,475 $2,596 
2020年10月31日$225,826 $231,797 $5,971 
库存
我们根据评估时存货的账面价值及其公允价值的差额确认存货减值费用。存货的公允价值是根据第三级标准确定的。有关我们确定公允价值的方法的信息，请参阅2020年10-K表格中的附注1“重要会计政策-库存”。下表汇总了所示期间用于确定受损运营社区公允价值的某些量化不可观察投入的范围：
截至三个月：销售价格
每单位
(千美元)		销售速度
每年
(单位)		贴现率
2021财年：
一月三十一日2,003214.3%
2020财年：
一月三十一日———%
四月三十日613 - 789914.3%
七月三十一日———%
十月三十一日———%
在2020财年，我们确认了31.7为未来社区拥有的土地上的百万减值费用与以下相关九社区。于确认减值费用期间，这些社区扣除减值费用后的估计公允价值合计为#美元。21.8百万美元。对于这些社区中的大多数，估计的公允价值是根据社区出售给另一家建筑商的每一块土地的预期售价来确定的。在2020财年，用于确定公允价值的每批产品的销售价格范围约为#美元。33,000 - $180,000每批。
下表列出了在所示期间内，我们审查潜在减值的运营社区数量、确认减值费用的运营社区数量、确认的减值费用金额，以及截至所示期间结束时，这些社区扣除减值费用后的公允价值(以千美元为单位)：
  受损的运营社区
截至三个月：数量
经过测试的社区		数量
社区		的公允价值
社区，
净额，净额
减损费用		确认的减值费用
2021财年：    
一月三十一日531$419 $1,100 
    $1,100 
2020财年：    
一月三十一日65—$— $— 
四月三十日801$2,754 300 
七月三十一日66—$— — 
十月三十一日531$1,113 375 
    $675 

18

债务
下表提供了截至所示日期的我们债务的账面价值和估计公允价值(以千为单位)：
 2021年1月31日2020年10月31日
 公允价值
等级		账面价值估计数
公允价值		账面价值估计数
公允价值
应付贷款(1)2级$974,139 $979,592 $1,151,257 $1,157,315 
高级注释(2)1级2,659,856 2,914,484 2,669,876 2,888,822 
按揭公司贷款安排(3)2级112,619 112,619 148,611 148,611 
$3,746,614 $4,006,695 $3,969,744 $4,194,748 
(1)此外，应付贷款的估计公允价值是基于按我们认为在适用估值日期可用于类似条款和剩余到期日贷款的利率贴现的合同现金流。
(2)我们的优先票据的估计公允价值是基于其截至适用估值日期的市场价格。
(3)我们认为，我们抵押贷款公司借款的账面价值接近其公允价值。
13. 其他收入-净额
下表提供了其他收入净额的重要组成部分(以千为单位)：
截至1月31日的三个月，
20212020
利息收入$1,455 $4,902 
附属业务收入6,859 522 
房屋建筑合资企业管理费收入，净额117 1,346 
其他(1,330)(475)
其他收入总额--净额$7,101 $6,295 
上述房屋建筑未合并实体的管理费收入主要是Toll Brothers City Living赚取的费用®(“城市生活”)和传统的住宅建设业务。此外，在截至2021年1月31日和2020年1月31日的三个月期间，我们的公寓生活运营从未合并实体那里赚取了美元的费用。4.8百万美元和$3.8分别为百万美元。我们公寓生活运营所赚取的费用包括在附属业务的收入中。
附属业务的收入来自我们的抵押贷款、业权、景观美化、安全监控、直布罗陀、公寓生活和高尔夫球场以及乡村俱乐部的运营。下表提供了所示期间我们辅助业务的收入和支出(以千为单位)：
 截至1月31日的三个月，
 20212020
收入$29,101 $26,410 
费用$22,242 $25,888 

14. 承诺和或有事项
法律程序
我们主要涉及日常业务过程中发生的各种索赔和诉讼。我们相信已有足够的拨备以解决所有目前的索偿和待决诉讼，而这些事宜的处置不会对我们的经营业绩和流动资金或我们的财务状况产生重大不利影响。
2018年3月，宾夕法尼亚州总检察长通知公司，公司正在对2005年1月1日之后我们在宾夕法尼亚州建造的灰泥房屋进行审查，并要求我们自愿提供文件和信息。公司已经提供了回应这一要求的文件和信息，此外，还提供了要求提供的信息和文件，以回应2019年第二财季发出的传票。管理层目前无法预测此事的最终范围或结果。
19

土地购置承诺
一般来说，我们收购地块的协议并不要求我们购买这些地块，尽管在某些情况下，如果我们终止协议，我们会没收任何未偿还的按金余额。有关我们的土地购买承诺，截至所示日期的资料见下表(以千计)：
2021年1月31日2020年10月31日
采购承诺合计：
无关联方$2,744,059 $2,630,128 
本公司投资的未合并实体8,787 10,097 
总计$2,752,846 $2,640,225 
针对总购买承诺的存款$207,600 $223,571 
取得土地所需额外现金2,545,246 2,416,654 
总计
$2,752,846 $2,640,225 
取得应计费用所包括的土地所需的额外现金数额$18,092 $19,590 
此外，我们预计将购买大约3,900在几年内从我们拥有权益的几家合资企业获得额外的住宅用地；这些住宅用地的购买价格将在未来的某个日期确定。
在2021年1月31日，我们也有类似的购买承诺，以获得约$1,000元的公寓开发用地。121.5一百万美元，其中我们有一笔金额为$的未付存款。6.5百万美元。我们打算在未来与无关各方合资开发这些项目。
由于我们不相信我们会完成对这些地块的购买，我们不需要额外的资金来终止这些合同，因此我们有其他可供选择的地块被排除在总购买承诺之外。
对未合并实体的投资
截至2021年1月31日，我们对多个未合并实体进行了投资，承诺投资或垫付更多资金，并为这些实体的部分债务和/或贷款承诺提供了担保。有关我们对这些实体的承诺的更多信息，请参见附注4，“对未合并实体的投资”。
担保债券和信用证
截至2021年1月31日，我们有总额为$的未偿还担保债券800.4这主要与我们对政府实体的义务有关，即改善我们的社区。我们估计大约有$383.6在这些改进上仍有数百万的工作要做。我们还有额外的$188.5百万未偿还的担保债券，为其他义务提供担保。我们认为不太可能动用任何未偿还债券。
截至2021年1月31日，我们有1美元的未偿还信用证。120.2在我们的循环信贷机制下有一百万美元。这些信用证的签发是为了保证各种财务义务，包括保险单免赔额和其他索赔、土地保证金和安全，以完成我们所在社区的改善。我们认为不太可能动用任何未付信用证。
积压
截至2021年1月31日，我们有未完成的销售协议要交付8,888总销售价值为$$的房屋7.47十亿美元。
20

抵押贷款承诺
我们的抵押贷款子公司为我们房屋关闭的一部分提供抵押融资。对于我们的抵押贷款子公司向其提供抵押贷款的购房者，我们根据购房者提供的信息和其他来源确定购房者是否有资格获得抵押贷款。对于那些符合条件的购房者，我们的抵押贷款子公司为购房者提供抵押承诺，根据当时的市场条件具体说明拟议抵押贷款的条款和条件。在房屋实际结清和抵押贷款融资之前，购房者将根据承诺条款锁定利率。在利率锁定时，我们的抵押贷款子公司同意将建议的抵押贷款出售给愿意遵守承诺给购房者的条款和条件(包括利率)的几家外部认可抵押贷款融资机构(“投资者”)之一。我们相信这些投资者有足够的财力履行他们对我们抵押贷款子公司的承诺。
抵押贷款出售给投资者，其追索权条款有限，源于相关协议中的行业标准陈述和担保。这些陈述和保证主要涉及借款人或其他各方没有失实陈述、贷款的适当承销，在某些情况下，还要求借款人支付的最低金额。本公司一般不保留与在二级市场出售的按揭贷款有关的任何其他持续利息。
下表提供了截至所示日期有关我们的抵押贷款承诺的信息(以千为单位)：
1月31日，
2021		2020年10月31日
按揭贷款承担总额：
IRLC$521,022 $381,116 
非IRLC2,280,509 1,688,801 
总计$2,801,531 $2,069,917 
投资者购买承诺：
IRLC$521,022 $381,116 
持有供出售的按揭贷款117,309 217,876 
总计$638,331 $598,992 

15. 关于细分市场的信息
我们在二细分：传统住宅建筑和城市填充物。我们在位于富裕郊区市场的豪华住宅社区建造和销售独立式和附着式住宅，以迎合美国的上楼、空巢老人、活跃的成年人、负担得起的奢侈品、符合年龄要求的和第二套住房购买者(“传统住宅建筑”)的需求。我们还通过City Living在城市填充市场建造和销售房屋。
我们的传统家庭建筑部门在以下方面运行五地理区段，当前运营状态如下：
•这个北地区：康涅狄格州、特拉华州、伊利诺伊州、马萨诸塞州、密歇根州、宾夕法尼亚州、新泽西州和纽约州；
•这个大西洋中部地区：佐治亚州、马里兰州、北卡罗来纳州、田纳西州和弗吉尼亚州；
•这个南地区：佛罗里达州、南卡罗来纳州和德克萨斯州；
•这个高山地区：亚利桑那州、科罗拉多州、爱达荷州、内华达州和犹他州；以及
•这个太平洋地区：加利福尼亚州、俄勒冈州和华盛顿州。
21

在所示期间，我们每个部门的收入和所得税前收入(亏损)如下(以千为单位)：
 截至1月31日的三个月，
 20212020
收入：
传统家居建筑：
北$312,639 $254,059 
大西洋中部163,984 162,476 
南216,884 183,630 
高山377,977 263,096 
太平洋331,158 395,356 
传统家居建筑1,402,642 1,258,617 
城市生活7,793 39,835 
公司和其他269 (1,115)
房屋销售总收入1,410,704 1,297,337 
卖地及其他收入152,672 34,094 
总收入$1,563,376 $1,331,431 
所得税前收入(亏损)：
传统家居建筑：
北$18,882 $2,531 
大西洋中部18,813 6,988 
南21,483 9,077 
高山36,013 17,585 
太平洋47,554 63,322 
传统家居建筑142,745 99,503 
城市生活(1)32,692 9,549 
公司和其他(48,032)(43,120)
总计$127,405 $65,932 
(1)在2021财年第一季度，我们以美元的价格出售了与我们新泽西州霍博肯的共管公寓项目相关的某些商业资产。82.4该等收入包括于上述卖地及其他收入内。City Living确认净收益为$38.3从这些销售中赚了一百万美元。
“公司及其他”主要包括一般公司开支，例如我们的执行办公室；公司财务、会计、审计、税务、人力资源、风险管理、信息技术、营销和法律集团；利息收入；我们某些附属业务(包括直布罗陀)的收入；以及我们的租赁财产合资企业和直布罗陀合资企业的收入。
截至指定日期，我们每个细分市场的总资产如下表所示(以千为单位)：
1月31日，
2021		十月三十一号，
2020
传统家居建筑：
北$1,415,114 $1,427,523 
大西洋中部984,134 918,641 
南1,289,620 1,176,962 
高山2,053,597 1,961,348 
太平洋2,343,787 2,226,685 
传统家居建筑8,086,252 7,711,159 
城市生活542,763 539,750 
公司和其他2,234,978 2,814,824 
总计$10,863,993 $11,065,733 
22

“公司和其他”主要包括现金和现金等价物、限制性现金、递延税金资产、对我们租赁财产合资企业的投资、从保险公司和供应商那里预期的回收、我们的直布罗陀投资和运营、制造设施以及我们的抵押和所有权子公司。
我们为存货减值费用和成本支出拨备的金额如下(以千为单位)，我们认为每个部门在指明的时期内都无法收回这些费用：
 截至1月31日的三个月，
 20212020
传统家居建筑：
北$35 $94 
大西洋中部32 1 
南25 747 
高山9 178 
太平洋66 11 
总计167 1,031 
城市生活1,100 — 
$1,267 $1,031 

16. 现金流量表简明合并报表的补充披露
以下是所示期间的简明现金流量表的补充披露(以千为单位)： 
截至1月31日的三个月，
20212020
现金流信息：
资本化利息，扣除支付金额后的净额$3,733 $11,686 
缴纳所得税$34,427 $45,752 
所得税退税$1,377 $1,315 
非现金活动：
通过卖方融资、市政债券或计入应计费用的存货成本，净额
$40,511 $21,827 
与采用ASU 2016-02和其他租赁活动有关的应收账款、预付费用以及其他资产和应计费用增加$— $108,769 
采用ASC 326导致其他资产和留存收益净减少$595 $— 
非控股权益$144 $2,610 
将库存转移到对未合并实体的投资$49,979 $— 
将其他资产转移到对未合并实体的投资，净额
$13,228 $24,736 
衍生工具未实现收益$522 $— 
增加对未合并实体的投资，以改变债务担保的公允价值$2,656 $— 
一月三十一号，
20212020
现金、现金等价物和限制性现金
现金和现金等价物$949,696 $519,793 
包括在应收账款、预付费用和其他资产中的限制性现金30,183 38,865 
简明合并中显示的现金、现金等价物和限制性现金总额
现金流量表		$979,879 $558,658 

23

项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析(“MD&A”)
本讨论及分析基于、应连同随附的未经审核简明综合财务报表及相关附注，以及本公司截至2020年10月31日止财政年度的10-K表格年度报告(“2020 10-K表格”)所载的综合财务报表、附注及相关的MD&A，并应一并阅读，并受该等表格及相关附注所规限。本报告和2020年Form 10-K表中“前瞻性信息声明”和“风险因素”项下的披露也应一并阅读。
除非本报告另有说明，否则合同净额等于在有关期间签署的合同总数或价值减去在有关期间取消的合同数目或价值，其中包括在有关期间和之前期间签署的合同。积压的房屋包括已签订合同但尚未交付给购房者的房屋(“积压”)。积压转换率是指期初积压房屋的交付百分比(“积压转换率”)。
我们的业务分为两个部分：传统住宅建筑和城市填充物(“城市生活”)。在传统家庭建筑中，我们在以下五个地理区域运营，目前在以下州运营：
•这个北地区：康涅狄格州、特拉华州、伊利诺伊州、马萨诸塞州、密歇根州、宾夕法尼亚州、新泽西州和纽约州；
•这个大西洋中部地区：佐治亚州、马里兰州、北卡罗来纳州、田纳西州和弗吉尼亚州；
•这个南地区：佛罗里达州、南卡罗来纳州和德克萨斯州
•这个高山地区：亚利桑那州、科罗拉多州、爱达荷州、内华达州和犹他州；以及
•这个太平洋地区：加利福尼亚州、俄勒冈州和华盛顿州。
概述
我们的营商环境和当前展望
我们继续经历着对我们住房的非常强劲的需求。对我们来说，需求的复苏始于2020年5月中旬，此前我们在2020财年第二季度经历了销售额的大幅下降，因为美国感受到了新冠肺炎疫情的初步影响。在截至2021年1月31日的三个月里，我们签署了2874份传统住宅建筑产品和城市生活住宅的销售净合同，总价值25.1亿美元，而截至2020年1月31日的三个月，我们签署了1806份净合同，总价值14.9亿美元，单位和美元分别增长了59%和68%。与2020年1月31日的积压相比，我们在2021年1月31日的积压房屋为8888套，价值74.7亿美元，单位数和美元数分别增长了38%和37%。为了应对强劲的需求，并努力推动盈利和管理增长，我们在2021财年第一季度继续提高了几乎所有社区的销售价格。我们还继续在一些社区限制Lot发布。假设强劲的需求环境持续下去，我们预计在2021财年剩余时间内将继续采取这些定价和批次发布措施。
我们将强劲的需求归因于一系列因素，包括有利的人口趋势，由于十年的生产不足而导致的待售房屋供应非常紧张，低抵押贷款利率，以及对住房重要性的重新认识。我们认为，这些因素将继续支撑需求直至2021财年。
尽管房地产市场需求最近非常强劲，但由于与大流行相关的持续中断、政府指令、行动和经济救援努力，以及这些行动对经济、抵押贷款利率和市场、就业水平、消费者信心和金融市场等方面的影响，美国未来的经济状况和住房需求仍然不确定。这些因素对我们未来的经营和财务表现的潜在影响是高度不确定、不可预测和不受我们控制的。因此，我们过去的表现可能不能预示未来的结果。
财务和运营亮点
在截至2021年1月31日的三个月中，我们确认了15.6亿美元的收入，其中包括14.1亿美元的房屋销售收入和1.527亿美元的土地销售和其他收入，以及9650万美元的净收入，相比之下，我们的收入为13.3亿美元，包括13亿美元的房屋销售收入和3410万美元的土地销售和其他收入，以及截至2020年1月31日的三个月的5690万美元的净收入。
在截至2021年1月31日和2020年1月31日的三个月里，签署的合同净价值分别为25.1亿美元(2874套住房)和14.9亿美元(1806套住房)。
24

截至2021年1月31日，我们积压的价值为74.7亿美元(8888套住房)，而2020年1月31日的积压价值为54.5亿美元(6461套住房)。截至2020年10月31日，我们的积压金额为63.7亿美元(7791套住房)，而2019年10月31日的积压金额为52.6亿美元(6266套住房)。
截至2021年1月31日，我们手头有9.497亿美元的现金和现金等价物，我们19.05亿美元的循环信贷安排(“循环信贷安排”)下约有17.85亿美元可用，基本上所有这些都将于2025年11月到期。截至2021年1月31日，我们没有借款，循环信贷安排下我们有大约1.202亿美元的未偿还信用证。
截至2021年1月31日，我们通过期权拥有或控制了约67,700个主页，而2020年10月31日约为63,200个；2019年10月31日约为53,400个。截至2021年1月31日，我们通过期权拥有或控制的主页总数约为67,700个，其中我们拥有约36,400个，通过期权控制约31,300个。在拥有的36,400个家庭网站中，大约有17,400个得到了大幅改善。此外，截至2021年1月31日，我们预计将在几年内从我们拥有权益的某些合资企业购买约3900个住宅用地，价格待定。
截至2021年1月31日，我们从309个社区销售产品，而2020年10月31日为317个；2019年10月31日为333个。
截至2021年1月31日，我们的总股东权益和债务与总资本的比率分别为47.9亿美元和0.44比1.00。

25

运营结果-概述
下表比较了截至2021年1月31日和2020年1月31日的三个月我们的简明综合营业和全面收益报表以及其他补充信息中的某些项目(除非另有说明，否则金额以百万美元计)。有关按市场细分的操作结果的更多信息，请参阅本MD&A中的“市场细分”。
 截至1月31日的三个月，
 20212020%变化
收入：
房屋销售$1,410.7 $1,297.3 9 %
卖地及其他152.7 34.1 
1,563.4 1,331.4 17 %
收入成本：
房屋销售(1)1,121.8 1,033.1 9 %
卖地及其他111.7 32.3 
1,233.5 1,065.4 16 %
销售、一般和行政(1)210.7 218.5 (4)%
营业收入119.1 47.5 151 %
其他  
来自非合并实体的收入1.2 12.1 (90)%
其他收入-净额7.1 6.3 13 %
所得税前利润127.4 65.9 93 %
所得税拨备30.9 9.1 240 %
净收入$96.5 $56.9 70 %
补充信息：
房屋销售成本收入占房屋销售收入的百分比(1)79.5 %79.6 %
土地销售和其他收入成本占土地销售和其他收入的百分比73.2 %94.7 %
SG&A占房屋销售收入的百分比(1)14.9 %16.8 %
实际税率24.3 %13.7 %
交货量-单位1,777 1,611 10 %
发货量-平均发货价格(以00年代为单位)$793.9 $805.3 (1)%
已签署的合同净值-价值$2,508.0 $1,489.3 68 %
签约净额-单位2,874 1,806 59 %
签约净额-平均售价(2000年)$872.7 $824.6 6 %
一月三十一号，
20212020%
变化
积压-值$7,473.5 $5,450.2 37 %
积压-单位8,888 6,461 38 %
积压-平均售价(2000年)$840.9 $843.6 — %
注：由于四舍五入关系，金额可能不会相加。
(1)根据我们之前在2020年Form 10-K中披露的信息，从2020年10月31日起，我们在综合运营和全面收益表中将支付给第三方经纪人的销售佣金从房屋销售收入成本重新分类为销售、一般和行政费用。重新分类的效果是降低了房屋销售收入成本(并提高了房屋销售毛利率)，并将销售、一般和行政费用增加了第三方经纪佣金，总额为2,680万美元，占截至2020年1月31日的三个月房屋销售收入的2.1%。所有前期金额都已重新分类。
26

房屋销售收入和房屋销售成本占收入的比例
与截至2020年1月31日的三个月相比，截至2021年1月31日的三个月的房屋销售收入增加，原因是交付的房屋数量增加了10%，但部分被交付房屋的平均价格下降了1%所抵消。截至2021年1月31日的三个月交付房屋数量增加的主要原因是，与2019年10月31日相比，2020年10月31日的积压房屋数量增加，但部分抵消了2021财年积压转化率下降的影响。平均交付房价的下降主要是因为向价格较低的地区和/或产品交付的房屋数量有所转移，但部分被销售价格上涨所抵消。在2021财年期间，向价格较低的地区和/或产品交付的房屋数量的变化主要与City Living和加利福尼亚州的房屋关闭数量减少有关，这些地区的平均价格高于公司平均价格。这一转变也是我们战略扩张到更实惠的豪华住宅和有吸引力的高增长市场的结果。
与2020财年相比，2021财年收入的房屋销售成本占房屋销售收入的百分比有所下降，主要原因是销售价格上涨，对2020财年从2019年收购的企业交付的房屋进行购买核算的影响，以及利息支出占房屋销售收入的百分比降低。这些下降被收入组合转向利润率较低的产品/领域所部分抵消。在截至2021年1月31日和2020年1月31日的三个月里，利息支出占房屋销售收入的比例分别为2.4%和2.5%。
卖地及其他收入和卖地及其他收入成本
我们的土地销售和其他收入通常包括：(1)向我们保留权益的合资企业出售土地；(2)向我们的总体规划社区内的第三方建筑商出售地块；(3)向第三方大量销售我们认为不再符合我们的开发标准的土地；以及(4)销售通常位于我们城市生活大楼的商业和零售物业。在2021财年第一季度，我们以8240万美元的价格出售了与新泽西州霍博肯(Hoboken)共管公寓项目相关的停车场和零售空间，我们确认了3830万美元的收益。
销售、一般和行政费用(“SG&A”)
与2020财年相比，2021财年SG&A支出减少了780万美元。2021财年，SG&A占房屋销售收入的比例为14.9%，而2020财年为16.8%。SG&A的美元减少主要是因为从2020财年第二季度开始实施了一系列成本削减举措，以提高效率并使管理费用合理化，包括裁员以及减少广告和经纪佣金支出。SG&A占收入的百分比下降是由于收入与2020财年相比增长了9%，而SG&A支出下降了4%。
未合并实体的收入(亏损)
我们在合资企业中的投资是：(I)为合资企业参与者开发土地并出售给外部建筑商(“土地开发合资企业”)；(Ii)开发待售房屋(“住宅建筑合资企业”)；(Iii)发展出租豪华住宅公寓、商业空间和酒店(“租赁物业合资企业”)；以及(Iv)投资于不良贷款和房地产，并为住宅建筑商和开发商提供融资和土地储备，以收购和开发土地和住宅用地(“租赁物业合资企业”)；以及(Iv)投资于不良贷款和房地产，并为住宅建筑商和开发商提供融资和土地储备，以收购和开发土地和住宅用地(
我们确认我们在这些不同的未合并实体的收益和亏损中所占的比例份额。我们的许多未合并实体是土地开发项目、高层/中层公寓建设项目，或者出租公寓和独栋住宅项目，这些项目在物业开发期间有几年不会产生收入和收益。一旦土地开发项目和高层/中层公寓建设项目完成开发，这些未合并实体一般将在相对较短的时间内产生收入和收益，直至出售该实体的所有资产。此外，一旦出租公寓和独栋住宅项目完成并稳定下来，我们可能会通过资本重组或出售我们在合资企业中的全部或部分所有权权益，将这些项目的一部分货币化，这通常会导致创收活动。由于与这些实体相关的发展周期较长，从这些实体确认的收益可能会因季度和年度的不同而有很大差异。
与截至2020年1月31日的三个月相比，截至2021年1月31日的三个月期间，未合并实体的收入(亏损)减少了1090万美元。这一减少主要是由于我们在2020财年通过将我们在我们的租赁物业合资企业的投资出售给我们的合资伙伴而确认的1,070万美元的收益；一家在上一年完成运营的住宅建筑合资企业的收益减少；我们在2021年财政期间确认的两家住宅建筑合资企业的非临时性减值费用210万美元；拥有一家酒店的合资企业确认的亏损，但受到新冠肺炎的不利影响；以及几家租赁物业合资企业的亏损增加。
27

2021财年。这些减少被我们的一家土地开发合资企业在2021财年确认的出售商业地产资产的600万美元收益部分抵消。
其他收入-净额
下表列出了所示期间“其他收入-净额”的组成部分(以千计)：
截至1月31日的三个月，
20212020
附属业务收入$6,859 $522 
房屋建筑合资企业管理费收入，净额117 1,346 
其他125 4,427 
其他收入总额--净额$7,101 $6,295 
截至2021年1月31日的三个月，附属业务收入的增长主要是由于我们的抵押贷款业务的交易量增加和利差扩大带来的收益增加，以及我们的公寓生活业务产生的亏损减少。
上述房屋建筑未合并实体的管理费收入包括我们的City Living和传统房屋建筑业务所赚取的费用。截至2021年1月31日的三个月收入下降主要与我们提供服务的未合并实体减少有关。除了我们的City Living和传统Home Building业务赚取的费用外，在截至2021年1月31日和2020年1月31日的三个月期间，我们的公寓生活业务分别从未合并实体赚取了480万美元和380万美元的费用。我们公寓生活运营所赚取的费用包括在附属业务的收入中。
在截至2021年1月31日的三个月里，“其他”的减少主要是由于利息收入下降。
所得税前收入
在截至2021年1月31日的三个月里，我们报告的所得税前收入为1.274亿美元，而截至2020年1月31日的三个月为6590万美元。
所得税拨备
在截至2021年1月31日的三个月里，我们确认了3090万美元的所得税拨备。根据2021财年21.0%的联邦法定税率，在截至2021年1月31日的三个月内，我们的联邦税收拨备为2680万美元。确认的税收条款和基于联邦法定税率的税收条款之间的差异主要是由于州所得税条款，部分被与股票薪酬相关的超额税收优惠所抵消。
在截至2020年1月31日的三个月期间，我们确认了910万美元的所得税拨备。根据2020财年21.0%的联邦法定税率，在截至2020年1月31日的三个月内，我们的联邦税收拨备为1380万美元。确认的税收条款与基于联邦法定税率的税收条款之间的差异主要是由于追溯延长了联邦节能房屋抵免，该抵免于2019年12月20日颁布成为法律，允许我们确认主要在2018财年和2019年结算的房屋的能源抵免，以及与股票补偿相关的超额税收优惠。这些福利在一定程度上被州所得税条款所抵消。
合约
与截至2020年1月31日的三个月相比，截至2021年1月31日的三个月期间，签署的合同净值总额增加了10.2亿美元，增幅为68%。在截至2021年1月31日和2020年1月31日的三个月里，签署的合同净价值分别为25.1亿美元(2874套住房)和14.9亿美元(1806套住房)。所签合同净值合计增加的原因是，所签合同净额增加59%，每份已签署合同的平均价值增加6%。净签约数量的增加反映了房地产市场需求的整体增加，包括从2020财年第三季度开始就开始的对我们房屋的需求复苏。我们将强劲的需求归因于一系列因素，包括有利的人口趋势，由于十年的生产不足而导致的待售房屋供应非常紧张，低抵押贷款利率，以及对住房重要性的重新认识。合同净额平均价格的增长主要是由于销售价格的增长，部分被混合结构的变化所抵消。混合比例的变化主要是由于我们的战略扩张到更实惠的豪华住宅和有吸引力的高增长市场，导致将签订的合同数量转移到成本较低的领域和/或产品。
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积压
截至2021年1月31日，我们的积压价值增长了37%，达到74.7亿美元(8888套住房)，而2020年1月31日的积压价值为54.5亿美元(6461套住房)。截至2020年10月31日和2019年10月31日，我们的积压金额分别为63.7亿美元(7791套住房)和52.6亿美元(6266套住房)。
与2020年1月31日的积压相比，我们在2021年1月31日的积压价值增加，主要是因为在截至2021年1月31日的三个月中签署的净合同价值比前三个月增加了。-截至月底的期间2020年1月31日，部分被截至2021年1月31日的三个月更高的房屋销售收入所抵消。
有关按市场细分的操作结果的更多信息，请参阅本MD&A中的“市场细分”。
资本资源和流动性
我们业务的资金一直并将继续主要由库存增加前经营活动的现金流、无担保银行借款和公开资本市场提供。
2021财年
截至2021年1月31日和2020年10月31日，我们分别拥有9.497亿美元和13.7亿美元的现金和现金等价物。截至2021年1月31日的三个月期间，经营活动提供的现金为5530万美元。2021财年期间经营活动提供的现金主要涉及净收入(经股票薪酬、库存减值、折旧和摊销、出售资产收益和递延税项调整)；出售的抵押贷款，扣除产生的抵押贷款净额；客户存款增加-净额和应付账款以及应计费用；应收账款、预付费用和其他资产的减少，部分被库存增加所抵消。
在截至2021年1月31日的三个月期间，用于投资活动的现金为980万美元，主要与用于为我们对未合并实体的投资提供资金的1.128亿美元和用于购买物业和设备的1450万美元有关。这一活动部分被出售商业地产收到的7940万美元现金和我们在未合并实体的投资回报中收到的3790万美元现金所抵消。
在截至2021年1月31日的三个月里，我们在融资活动中使用了4.623亿美元的现金，主要用于回购1.794亿美元的普通股；支付1430万美元的普通股股息；支付2.494亿美元的应付贷款(扣除借款)；以及赎回1000万美元的优先票据。
2020财年
截至2020年1月31日和2019年10月31日，我们分别拥有5.198亿美元和12.9亿美元的现金和现金等价物。截至2020年1月31日的三个月期间，经营活动中使用的现金为3.664亿美元。2020会计年度经营活动中使用的现金主要与库存、应收账款、预付费用和其他资产以及应收所得税的增加以及应付账款和应计费用的减少有关，但部分被出售的抵押贷款、扣除抵押贷款产生的净额和净收益(经基于股票的补偿、库存减值、折旧和摊销以及递延税项调整后)以及客户存款净额的增加所抵消。
在截至2020年1月31日的三个月期间，用于投资活动的现金为210万美元，主要与用于购买物业和设备的2680万美元和用于为我们对未合并实体的投资提供资金的490万美元有关。这一活动部分被我们在未合并实体的投资回报中收到的2900万美元现金所抵消。
在截至2020年1月31日的三个月里，我们在融资活动中使用了3.925亿美元的现金，主要用于回购4.76亿美元的普通股和支付1500万美元的普通股股息，部分抵消了9420万美元的应付贷款借款(扣除偿还后)和我们基于股票的福利计划的420万美元收益。
其他
一般来说，我们的经营活动现金流假设，随着每套住房的交付，我们将购买一个主页来取代它。因为我们拥有数年的主站点供应，所以我们不需要立即购买主站点来替换我们交付的站点。此外，在我们与购房者签订合同之前，我们通常不会开始建造我们的独立住宅。如果我们的业务下滑，我们相信我们的库存水平将随着我们完成和交付在建房屋而不是开始建设那么多的新房，因为我们完成了对我们已经拥有的土地的改善，随着我们出售和交付当时处于库存中的快速交付房屋，从而产生了额外的运营现金流。此外，我们可能会推迟、减少或减少对额外土地的收购，
29

这将进一步降低我们的库存水平和现金需求。截至2021年1月31日，我们通过期权拥有或控制了约67,700个家庭网站，其中我们拥有约36,400个。截至2021年1月31日，我们拥有的主页中，约有17,400个完成了重大改进。
截至2021年1月31日，期权和购买协议下的地块购买总价约为27.5亿美元(包括将从我们投资的合资企业获得的880万美元土地)。在27.5亿元的土地购买承诺中，我们支付或存放了2.076亿元，如果我们全部收购这些地块，我们将需要额外支付25.5亿元。这些地块的购买计划在未来几年内进行。此外，我们预计将在未来几年内从我们拥有权益的几家合资企业购买大约3900个新的住宅用地。由于我们不相信我们会完成对这些地块的购买，我们不需要额外的资金来终止这些合同，因此我们有权选择不包括在上述总购买额之外的额外地块。
在过去的几年里，我们对非合并实体进行了大量投资，这些实体与未来住宅用地的收购和开发、豪华待售公寓和出租公寓的建设有关。我们与对未合并实体的投资有关的投资活动以及来自未合并实体的投资分配都包含在简明综合现金流量表中的“投资活动中使用的净现金”项下。截至2021年1月31日，我们对这些实体的投资为5.716亿美元，并承诺如果这些实体需要额外资金，我们将向它们额外投资或预付至多8970万美元。截至2021年1月31日，我们有约1.215亿美元的购买承诺，用于购买公寓开发土地，其中我们有650万美元的未偿还定金。我们一般打算在未来与无关各方合资开发这些公寓项目。
我们有19.05亿美元的五年期无担保循环信贷安排(“循环信贷安排”)，基本上都将于2025年11月到期。根据循环信贷安排的条款，我们的最高杠杆率(在信贷协议中的定义)不得超过1.75%至1.00，我们必须保持最低有形净值(在信贷协议中的定义)不低于约21.亿美元。根据循环信贷安排的条款，截至2021年1月31日，我们的杠杆率约为0.57%至1.00，有形净资产约为47.2亿美元。截至2021年1月31日，我们的循环信贷安排下没有未偿还的借款，其下的未偿还信用证约为1.202亿美元。
我们与银行银团有一项为期五年的优先无担保定期贷款安排(“定期贷款安排”)。在2021年1月28日之前，定期贷款安排下的未偿还本金为8亿美元。2021年1月28日，我们自愿偿还了1.5亿美元的定期贷款安排，剩余的6.5亿美元未偿还本金将于2025年11月1日到期支付。定期贷款安排与我们的循环信贷安排所包含的财务契约基本相同，如上所述。
2020年11月，我们达成了五笔利率掉期交易，以对冲截至2025年10月的4.0亿美元定期贷款安排。利率互换有效地将4.0亿美元的利息成本固定在0.369%，外加定期贷款工具定价时间表中规定的利差，截至2021年1月31日，利差为1.05%。这些利率互换被指定为现金流对冲。
2021年2月12日，我们向2024年到期的未偿还5.625%优先债券(“2024年债券”)的持有人发出了选择性赎回通知(“赎回通知”)，据此，我们将赎回2024年到期的全部2.5亿美元未偿还债券的本金总额。2024年债券将于2021年3月15日(“赎回日期”)赎回，赎回价格为现金，以较大者为准(A)正在赎回的债券本金的100%，以及(B)在赎回日期赎回2024年债券的剩余预定付款(定义见契约)的现值，每半年按库房利率(定义见契约)加50个基点折现至赎回日。2021年3月15日(但不包括)的应计和未付利息将根据契约和债券的条款支付。在赎回方面，该公司预计在第二财季因提前清偿债务而产生约3400万美元的税前费用。
根据循环信贷安排和定期贷款安排的规定，截至2021年1月31日，我们回购普通股的能力被限制在约36.6亿美元，我们支付现金股息的能力被限制在约26.2亿美元。
虽然2021财年剩余时间和可能之后的总体经济状况存在重大不确定性，但我们仍然相信，我们将拥有足够的资源和足够的机会进入资本市场和外部融资来源，继续为我们目前的运营提供资金，并履行我们的合同义务。然而，由于对房屋建筑商的经济和资本市场做出长期预测存在内在困难，新冠肺炎加剧了这一困难，我们不能肯定，当现有融资安排成熟时，我们能够取代它们，或者在未来找到额外的融资来源。
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表外安排
我们还通过多家合资企业开展业务。我们从许多这样的合资企业中赚取建筑和管理费收入。我们对这些实体的投资一般采用权益会计方法入账。我们是几家合资企业的一方，这些合资企业与无关各方共同开发和销售合资企业拥有的土地。我们确认我们从出售房屋用地给其他建筑商(包括我们的合资伙伴)的收益中所占的比例份额。我们在购买时不确认我们从这些合资企业购买的家庭网站的收益；相反，我们在家庭网站上的成本基础减去了我们在合资企业从这些家庭网站实现的收益中所占的份额。
截至2021年1月31日，我们对这些实体的投资为5.716亿美元，并承诺如果这些实体需要额外资金，我们将向它们额外投资或垫付至多8970万美元。截至2021年1月31日，我们已同意从一家合资企业收购112个住宅用地的条款，估计总收购价格为880万美元。此外，我们预计将在几年内从我们拥有权益的几家合资企业购买大约3900个住宅用地；这些住宅用地的购买价格将在未来某个日期确定。
我们投资的未合并实体通常通过合作伙伴股权和债务融资相结合的方式为其活动提供资金。在某些情况下，我们为未合并实体的债务提供担保。这些担保可以包括以下任何或全部：(I)项目完工担保，包括任何成本超支；(Ii)还款担保，一般涵盖未偿还贷款的一定比例；(Iii)成本担保，包括利息、房地产税和保险等成本；(Iv)向贷款人提供的环境赔偿，使贷款人不会因从物业中排放有害物质和不遵守适用的环境法而遭受损失；以及(V)赔偿贷款人因“坏孩子”而遭受的损失。
在某些情况下，我们和我们的合资伙伴为非合并实体的贷款提供了联合和多项担保。在这些情况下，我们通常寻求与我们的合作伙伴达成补偿协议，规定任何一方对超过其比例份额或商定份额的担保都不承担更多责任；然而，我们并不总是成功的。此外，如果合资伙伴没有足够的财政资源来履行其在偿还协议下的义务，我们可能要承担超过我们比例的责任。
我们认为，截至2021年1月31日，如果由于触发事件，我们在法律上有义务在非合并实体的义务担保下履行义务，该实体的抵押品应足以偿还全部或很大一部分债务。如果不是，我们和我们的合作伙伴将需要向该实体提供额外的资本。截至2021年1月31日，我们已经担保了某些未合并实体的债务，贷款承诺总额为18.6亿美元，其中，如果全额借款，我们估计3.275亿美元是我们在偿还和附带成本担保方面的最大敞口。截至2021年1月31日，未合并实体总共借款11.085亿美元，其中我们估计2.367亿美元是我们与偿还和附带成本担保相关的最大敞口。这些担保的期限一般从1个月到3.8年不等。这些最大风险敞口估计没有考虑从基础抵押品中收回的任何资金，也没有考虑我们合作伙伴的任何补偿。
欲了解有关这些合资企业的更多信息，请参阅本表格10-Q中简明合并财务报表附注中的附注4“对非合并实体的投资”。
关键会计政策
正如我们在2020 Form 10-K中披露的那样，我们最关键的会计政策与库存、收入和成本确认以及保修和自我保险有关。自2020年10月31日以来，这些关键会计政策没有实质性变化。

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补充担保人信息
于2021年1月31日，我们的全资附属公司Toll Brothers Finance Corp.(“附属发行人”)已发行及未偿还本金总额26.6亿美元，于2022年2月15日至2029年11月1日期间到期的优先票据(“高级票据”)。欲了解有关高级票据的更多信息，请参阅我们的综合简明财务报表的附注6，标题为“高级票据”。
附属发行人支付本金、保费(如果有的话)和利息的义务由我们和我们几乎所有100%拥有的房屋建筑子公司(“担保人子公司”以及与我们一起的“担保人”)共同和各自优先担保。担保是全面和无条件的，子公司发行者和每个担保人子公司都是Toll Brothers公司的合并子公司。我们的非住宅建筑子公司和我们的几个住宅建筑子公司(统称为“非担保人子公司”)不为优先票据提供担保。子公司发行人不产生任何营业收入，除了通过借出其公开债券发行收益(包括优先债券)为我们的其他子公司融资外，也没有任何独立的业务。我们的房屋建造业务几乎完全通过担保人子公司进行。因此，子公司发行人的现金流和为优先票据提供服务的能力取决于公司子公司的收益，以及这些收益通过分红、贷款或其他方式分配给子公司发行人的情况。优先债券持有人只可直接向附属发行人及担保人索偿。担保人在其担保下的义务将在必要时受到限制，以承认担保人根据适用法律普遍可获得的某些免责辩护(包括与欺诈性转让或转让、可撤销优惠或影响债权人权利的类似法律有关的免责辩护)。
发行优先票据的契约规定，我们的任何附属公司为我们在循环信贷安排下的义务提供担保，将为优先票据提供担保。契约进一步规定，只要(I)不存在违约或违约事件，或解除担保将导致违约或违约事件，任何担保子公司均可解除担保；(Ii)截至最近一个会计季度末，被解除担保的子公司的综合净值低于本公司综合净值的5%；(Iii)在任何会计年度解除担保的担保子公司，其合并净值合计不到本公司综合净值的10%(如果并达到治愈违约所需的程度，则为15%)；(Iii)在任何会计年度，解除担保子公司的合并净值不到本公司综合净值的10%(如果并达到修复违约所需的程度，则为15%(Iv)该项豁免不会对吾等及吾等附属公司的房屋建筑业务造成重大不利影响；及(V)担保附属公司根据循环信贷安排获解除担保。如果循环信贷安排下没有担保人，所有契约下的担保人子公司将被免除担保。
2020年3月，美国证券交易委员会通过了对S-X规则第3-10条的修订，在第33-10762号规则发布下，关于有担保证券的担保人和发行人的财务披露，以及其证券将注册人的证券抵押为注册人证券的关联公司的财务披露(“第33-10762条规则”)，减少和简化了适用于证券交易委员会注册债券发行的有担保债务证券担保人和发行人的财务披露要求(我们以前将这些要求包括在我们的Form 10-K年度报告和Form 10季度报告的合并财务报表的附注中-虽然根据规则33-10762的修订将于2021年1月4日生效，但允许在生效日期之前自愿遵守，我们之前已经采用了截至2020年10月31日的新的披露要求。
以下是Toll Brothers，Inc.、子公司Issuer和担保人子公司之间的公司间交易和余额以及它们在非担保人子公司的投资和收益中的权益在合并的基础上为Toll Brothers公司、子公司发行者和担保人子公司提供的汇总财务信息。
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资产负债表汇总数据(百万美元)：
2021年1月31日
资产
现金$758.7 
库存$7,783.9 
非担保人子公司的应付金额$637.6 
总资产$9,935.6 
负债与股东权益
应付贷款$951.5 
高级注释$2,652.2 
总负债$5,464.6 
股东权益$4,471.0 

业务报表汇总数据(百万美元)：
对于三个人来说
截至2021年1月31日的月份
收入$1,500.8 
收入成本$1,171.9 
销售、一般和行政$210.1 
所得税前收入$125.5 
净收入$93.4 




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细分市场
下表汇总了截至所示日期的交付单位和收入、签订的合同净额和所得税前收入(亏损)的相关信息(按部门划分)，以及与积压有关的信息(按部门划分)。
交付单位和收入：
截至1月31日的三个月，
 收入
(百万美元)		已交付的单位平均到货价格
(千美元)
20212020%变化20212020%变化20212020%变化
传统家居建筑：
北$312.6 $254.1 23 %451 393 15 %$693.2 $646.5 7 %
大西洋中部164.0 162.5 1 %227 240 (5)%$722.4 $677.0 7 %
南216.9 183.6 18 %341 274 24 %$636.0 $670.2 (5)%
高山378.0 263.1 44 %525 401 31 %$720.0 $656.1 10 %
太平洋331.1 395.3 (16)%226 267 (15)%$1,465.3 $1,480.7 (1)%
从传统家居建筑中脱颖而出1,402.6 1,258.6 11 %1,770 1,575 12 %$792.5 $799.1 (1)%
城市生活7.8 39.8 (80)%7 36 (81)%$1,113.4 $1,106.5 1 %
其他0.3 (1.1)
房屋销售总收入1,410.7 1,297.3 9 %1,777 1,611 10 %$793.9 $805.3 (1)%
卖地收入152.7 34.1 
总收入$1,563.4 $1,331.4 

已签署的合同净额：
 截至1月31日的三个月，
合同净值
(百万美元)		净签约单位平均合同价格
(千美元)
20212020%变化20212020%变化20212020%变化
传统家居建筑：
北$356.8 $287.2 24 %449 400 12 %$794.6 $717.9 11 %
大西洋中部327.5 169.4 93 %373 242 54 %$878.0 $700.1 25 %
南388.8 244.4 59 %568 353 61 %$684.5 $692.4 (1)%
高山751.8 357.5 110 %978 490 100 %$768.7 $729.5 5 %
太平洋644.1 383.4 68 %473 287 65 %$1,361.8 $1,335.8 2 %
传统家居建筑2,469.0 1,441.9 71 %2,841 1,772 60 %$869.1 $813.7 7 %
城市生活39.0 47.4 (18)%33 34 (3)%$1,181.8 $1,394.9 (15)%
总计$2,508.0 $1,489.3 68 %2,874 1,806 59 %$872.6 $824.6 6 %

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积压：
 一月三十一号，
积压数值
(百万美元)		积压单位平均积压价格
(千美元)
20212020%变化20212020%变化20212020%变化
传统家居建筑：
北$1,413.5 $1,213.1 17 %1,904 1,749 9 %$742.4 $693.6 7 %
大西洋中部934.0 542.5 72 %1,136 786 45 %$822.1 $690.2 19 %
南1,210.4 818.4 48 %1,715 1,127 52 %$705.8 $726.1 (3)%
高山2,044.8 1,246.4 64 %2,727 1,695 61 %$749.8 $735.4 2 %
太平洋1,700.7 1,472.6 15 %1,291 994 30 %$1,317.4 $1,481.5 (11)%
传统家居建筑
7,303.4 5,293.0 38 %8,773 6,351 38 %$832.5 $833.4 — %
城市生活170.1 157.2 8 %115 110 5 %$1,478.9 $1,428.9 3 %
总计$7,473.5 $5,450.2 37 %8,888 6,461 38 %$840.9 $843.5 — %

10月31日，
积压数值
(百万美元)		积压单位平均积压价格
(千美元)
20202019%变化20202019%变化20202019%变化
传统家居建筑：
北$1,369.1 $1,179.6 16 %1,906 1,742 9 %$718.3 $677.2 6 %
大西洋中部770.4 535.3 44 %990 784 26 %$778.2 $682.7 14 %
南1,038.4 757.3 37 %1,488 1,048 42 %$697.9 $722.6 (3)%
高山1,670.7 1,150.9 45 %2,274 1,606 42 %$734.7 $716.6 3 %
太平洋1,387.1 1,484.4 (7)%1,044 974 7 %$1,328.6 $1,524.0 (13)%
传统家居建筑
6,235.7 5,107.5 22 %7,702 6,154 25 %$809.6 $829.9 (2)%
城市生活138.9 149.6 (7)%89 112 (21)%$1,560.3 $1,335.6 17 %
总计$6,374.6 $5,257.1 21 %7,791 6,266 24 %$818.2 $839.0 (2)%

所得税前收入(亏损)(百万美元)：
 截至1月31日的三个月，
 20212020%变化
传统家居建筑：
北$18.9 $2.5 656 %
大西洋中部18.8 7.0 169 %
南21.5 9.1 136 %
高山36.0 17.6 105 %
太平洋47.5 63.3 (25)%
传统家居建筑142.7 99.5 43 %
城市生活(1)32.7 9.5 244 %
公司和其他(48.0)(43.1)(11)%
总计$127.4 $65.9 93 %
(1)在2021财年第一季度，我们以8240万美元的价格出售了与我们的新泽西州霍博肯共管公寓项目相关的某些商业资产，这些资产包括在土地销售和其他收入中。City Living从这些销售中确认了3830万美元的净收益。
“公司和其他”主要包括一般公司费用，如我们的执行办公室；公司财务、会计、审计、税务、人力资源、风险管理、信息技术、市场营销和法律小组；
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利息收入；我们某些附属业务(包括直布罗陀)的收入；以及我们租赁物业合资企业和直布罗陀合资企业的收入。
传统家居建筑
北
截至1月31日的三个月，
20212020变化
交付单位和收入：
房屋销售收入(百万美元)$312.6 $254.1 23 %
已交付的单位451 393 15 %
平均交货价格(千美元)
$693.2 $646.5 7 %
已签署的合同净额：
合同净值(百万美元)$356.8 $287.2 24 %
签约单位净额449 400 12 %
平均合同价格(千美元)
$794.6 $717.9 11 %
房屋销售收入成本占房屋销售收入的百分比
84.0 %85.4 %
所得税前收入(百万美元)
$18.9 $2.5 656 %
截至1月31日的销售社区数量，61 82 (26)%
2021财年期间交付的房屋数量增加，主要是因为与2019年10月31日的积压房屋数量相比，2020年10月31日的积压房屋数量有所增加，以及2021财年积压房屋的转化率更高。2021财年期间交付的房屋平均价格上升，主要是因为交付给更昂贵地区和/或产品的房屋数量转移，以及销售价格上涨。
2021财年净签约数量增加的主要原因是需求增加，部分抵消了销售社区数量减少的影响。2021财年期间签署的每份合同的平均价值增加，主要是因为销售价格上涨，以及签署的合同数量转向更昂贵的领域和/或产品。
2021财年所得税前收入的增长主要是由于收入增加带来的收益增加，房屋销售收入成本降低，房屋销售收入占房屋销售收入的百分比，以及SG&A成本降低。2021财年，房屋销售收入成本占房屋销售收入的百分比下降，主要是由于产品组合/领域转向利润率较高的领域和销售价格上涨。
大西洋中部
截至1月31日的三个月，
20212020变化
交付单位和收入：
房屋销售收入(百万美元)$164.0 $162.5 1 %
已交付的单位227 240 (5)%
平均交货价格(千美元)
$722.4 $677.0 7 %
已签署的合同净额：
合同净值(百万美元)$327.5 $169.4 93 %
签约单位净额373 242 54 %
平均合同价格(千美元)
$878.0 $700.1 25 %
房屋销售收入成本占房屋销售收入的百分比
77.9 %82.3 %
所得税前收入(百万美元)
$18.8 $7.0 169 %
截至1月31日的销售社区数量，38 40 (5)%
2021财政年度交付房屋数量减少的主要原因是积压转换率降低，但部分被2020年10月31日积压房屋数量的增加所抵消，而未交付房屋的数量与2021财年10月31日的积压房屋数量相比有所增加。
36

2019年10月31日。2021财年期间交付的房屋平均价格上升的主要原因是，交付给更昂贵地区和/或产品的房屋数量发生了变化，主要是在弗吉尼亚州，以及2021财年期间的销售价格上涨。
2021财年净签约数量增加的主要原因是需求增加，部分抵消了2021财年平均销售社区数量减少的影响。2021财年期间签署的每份合同的平均价值增加，主要是因为2021财年期间签订的合同数量转向价格更高的地区和/或产品，以及销售价格上涨。
2021财年所得税前收入的增加主要是由于较低的房屋销售收入成本(占房屋销售收入的百分比)和较高的合资企业收入，但2021财年较高的SG&A成本部分抵消了这一增长。2021财年收入的房屋销售成本占房屋销售收入的百分比下降的主要原因是，2021财年产品组合/地区转向利润率较高的地区，购买会计对2020财年与佐治亚州建筑商收购(2019年完成)有关的影响，以及2021财年销售价格上涨。2021财年合资企业收入较高是由于我们的一家土地开发合资企业在2021财年通过出售商业地产资产确认了600万美元的收益。
南
截至1月31日的三个月，
20212020变化
交付单位和收入：
房屋销售收入(百万美元)$216.9 $183.6 18 %
已交付的单位341 274 24 %
平均交货价格(千美元)
$636.0 $670.2 (5)%
已签署的合同净额：
合同净值(百万美元)$388.8 $244.4 59 %
签约单位净额568 353 61 %
平均合同价格(千美元)
$684.5 $692.4 (1)%
房屋销售收入成本占房屋销售收入的百分比
77.5 %82.3 %
所得税前收入(百万美元)
$21.5 $9.1 136 %
截至1月31日的销售社区数量，73 71 3 %
2021财年期间交付的房屋数量增加，主要是因为与2019年10月31日的积压房屋数量相比，截至2020年10月31日的积压房屋数量有所增加，但2021财年积压房屋转化率较低部分抵消了这一增长。2021财年交付的房屋平均价格下降的主要原因是，2021财年交付给价格较低地区和/或产品的房屋数量发生了转移。
2021财年净签约数量增加的主要原因是需求增加，以及2021财年销售社区的平均数量增加。2021财年签署的每份合同的平均价值下降的主要原因是，签署的合同数量转移到价格较低的地区和/或产品，主要是在佛罗里达州，这部分被2021财年的销售价格上涨所抵消。
2021财年所得税前收入的增长主要是由于收入增加带来的收益增加和房屋销售收入成本下降，占房屋销售收入的比例部分被2021财年SG&A成本上升所抵消。2021财年，收入的房屋销售成本占房屋销售收入的百分比下降，主要是由于产品组合/地区向利润率较高的地区转移，以及购买会计对2020财年期间与南卡罗来纳州建筑商收购有关的影响，该收购于2019年完成。

37

高山
截至1月31日的三个月，
20212020变化
交付单位和收入：
房屋销售收入(百万美元)$378.0 $263.1 44 %
已交付的单位525 401 31 %
平均交货价格(千美元)
$720.0 $656.1 10 %
已签署的合同净额：
合同净值(百万美元)$751.8 $357.5 110 %
签约单位净额978 490 100 %
平均合同价格(千美元)
$768.7 $729.5 5 %
房屋销售收入成本占房屋销售收入的百分比
79.5 %79.5 %
所得税前收入(百万美元)
$36.0 $17.6 105 %
截至1月31日的销售社区数量，93 83 12 %
2021财年期间交付的房屋数量增加，主要是因为与2019年10月31日的积压房屋数量相比，截至2020年10月31日的积压房屋数量有所增加，但2021财年积压房屋转化率较低部分抵消了这一增长。2021财年交付房屋均价上涨的主要原因是，交付给更昂贵地区和/或产品的房屋数量发生了转变。
2021财年净签约数量增加的主要原因是需求增加，以及2021财年销售社区的平均数量增加。2021财年期间签署的每份合同的平均价值增加，主要原因是销售价格上涨，部分抵消了2021财年期间签署的合同数量转向成本较低的地区和/或产品的影响。
2021财年所得税前收入的增长主要是由于2021财年收入增加带来的收益增加。
太平洋
截至1月31日的三个月，
20212020变化
交付单位和收入：
房屋销售收入(百万美元)$331.1 $395.3 (16)%
已交付的单位226 267 (15)%
平均交货价格(千美元)
$1,465.3 $1,480.7 (1)%
已签署的合同净额：
合同净值(百万美元)$644.1 $383.4 68 %
签约单位净额473 287 65 %
平均合同价格(千美元)
$1,361.8 $1,335.8 2 %
房屋销售收入成本占房屋销售收入的百分比
76.3 %74.8 %
所得税前收入(百万美元)
$47.5 $63.3 (25)%
截至1月31日的销售社区数量，41 48 (15)%
2021财年交付房屋数量减少的主要原因是，与2019年10月31日的积压房屋数量相比，截至2020年10月31日，加州交付的房屋数量减少，积压房屋数量较少，以及2021财年积压房屋转化率较低。2021财年交付的房屋平均价格下降的主要原因是，交付给价格较低的地区和/或产品的房屋数量有所转移，但部分被2021财年的销售价格上涨所抵消。
2021财年净签约数量增加的主要原因是需求增加，但部分被2021财年平均销售社区数量的减少所抵消。平均值的增加
38

2021财年期间签署的每一份合同的主要原因是销售价格上涨，但部分被签署的合同数量转向成本较低的领域和/或产品所抵消。
2021财年所得税前收入减少的主要原因是收入减少带来的收入减少和房屋销售收入成本上升(占2021财年房屋销售收入的百分比)。这一下降部分抵消了SG&A成本的下降。收入的房屋销售成本占房屋销售收入的百分比的增加，主要是由于产品组合/领域向低利润率地区的转移，部分被2021财年的销售价格上涨所抵消。
城市生活
截至1月31日的三个月，
20212020变化
交付单位和收入：
房屋销售收入(百万美元)$7.8 $39.8 (80)%
已交付的单位7 36 (81)%
平均交货价格(千美元)
$1,113.4 $1,106.5 1 %
已签署的合同净额：
合同净值(百万美元)$39.0 $47.4 (18)%
签约单位净额33 34 (3)%
平均合同价格(千美元)
$1,181.8 $1,394.9 (15)%
房屋销售收入成本占房屋销售收入的百分比
88.2 %66.9 %
所得税前收入(百万美元)(1)$32.7 $9.5 244 %
截至1月31日的销售社区数量，3 4 (25)%
(1)在2021财年第一季度，我们以8240万美元的价格出售了与我们的新泽西州霍博肯共管公寓项目相关的某些商业资产，这些资产包括在土地销售和其他收入中。City Living从这些销售中确认了3830万美元的净收益。
2021财年期间交付的房屋数量减少的主要原因是，与2019年10月31日的积压房屋数量相比，2020年10月31日的积压房屋数量有所减少，以及2021财年期间积压房屋的转化率较低。2021财年期间交付的房屋平均价格上升的主要原因是，交付给更昂贵地区和/或产品的房屋数量发生了转变。
2021财年签署的净合同的平均销售价格下降的主要原因是在2021财年期间转向价格较低的单元。
2021财年所得税前收入的增长主要是由于与我们位于新泽西州霍博肯的一个共管公寓项目相关的停车场和零售空间的销售收益3830万美元，部分抵消了收入中房屋销售成本占房屋销售收入的百分比上升；收入下降导致的收益下降；以及我们在2021年财年确认的两家Home Building合资企业的临时减值费用以外的210万美元。收入的房屋销售成本占2021财年房屋销售收入的百分比较高，主要是由于2021财年交付给利润率较低的建筑的房屋数量发生了变化，以及2021财年的减值费用为110万美元。
公司和其他
在截至2021年1月31日和2020年1月31日的三个月里，所得税前亏损分别为4800万美元和4310万美元。2021财年所得税前亏损的增加主要是由于将我们在我们的租赁物业合资企业的投资出售给我们的合资伙伴而在2020财年确认的1,070万美元的收益；利息收入下降；拥有一家酒店的合资企业在2021财年确认的亏损，该合资企业拥有一家受到新冠肺炎不利影响的酒店；以及几家租赁物业合资企业在2021财年与2021财年开始运营和租赁活动相关的亏损增加。这些增长被2021财年SG&A成本降低、我们抵押贷款公司业务收益增加(主要是由于交易量增加和利差扩大)以及我们公寓生活业务发生的亏损减少所部分抵消。2021财年SG&A成本的下降主要是因为从2020财年第二季度开始实施了一系列成本削减举措，以提高效率并使管理费用合理化，包括裁员和减少广告支出。
39

现有信息
我们的主要互联网地址是www.tollbrothers.com，我们的投资者关系网站位于Investors.tollbrothers.com。我们会在以电子方式向证券交易委员会提交或向证券交易委员会提供这些材料后，在合理可行的情况下尽快通过我们的投资者关系网站免费提供我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告以及根据交易法第13(A)或15(D)条提交或提供的对这些报告的任何修订。
我们在我们的投资者关系网站上提供有关我们的业务和财务表现的信息，包括我们的公司简介。此外，我们还在我们的投资者关系网站上对我们与投资界成员一起参加的财报电话会议和某些活动进行了网络直播。公司治理信息，包括我们的道德准则、公司治理准则和董事会委员会章程，也可以在我们的投资者关系网站上找到。我们网站的内容不会以引用方式并入本季度报告(Form 10-Q)或我们提交给证券交易委员会的任何其他报告或文件中，对我们网站的任何提及仅作为非活动文本参考。
项目3.关于市场风险的定量和定性披露
我们面临的市场风险主要是由于利率的波动。我们既利用固定利率债券，也利用可变利率债券。对于固定利率债务，利率的变化通常会影响债务工具的公平市场价值，但不会影响我们的收益或现金流。相反，对于可变利率债务，利率的变化通常不会影响债务工具的公允价值，但会影响我们的收益和现金流。我们一般没有义务在到期前提前偿还固定利率债务，因此，在我们被要求或选择进行再融资之前，利率风险和公允价值的变化应该不会对我们的固定利率债务产生重大影响。
下表列出了截至2021年1月31日，我们按预定到期日、加权平均利率和估计公允价值计算的债务义务(以千为单位)：
 固定利率债务可变利率债务(A)
财政年度到期日金额加权的-
平均值
利率		金额加权的-
平均值
利率
2021 (b)$292,959 5.32%$125,829 1.83%
2022453,011 5.71%— 
2023466,323 4.37%— 
202457,943 3.29%— 
2025 (b)61,759 5.66%— 
其后(C)1,638,790 4.49%650,000 1.18%
债券折价、溢价和递延发行成本，净额(7,694)(2,635)
总计$2,963,091 4.74%$773,194 1.28%
2021年1月31日的公允价值$3,230,866  $775,829  
(A)根据截至2021年1月31日的未偿还浮动利率债务金额，并维持浮动利率债务余额不变，利率每增加1%，我们每年所招致的利息将增加约780万美元，而不考虑以下(C)项所述的利率互换交易。
(B)于2021年2月12日之前，我们向2024年到期的未偿还5.625%优先债券(“2024年债券”)的持有人递交了选择性赎回通知，据此，我们将于2021年3月15日赎回2021年3月15日到期的所有2024年未偿还债券的本金总额2.5亿美元。
(三)从2020年11月开始，我们签订了五利率掉期交易，以对冲截至2025年10月的4.0亿美元定期贷款安排，这包括在上表的可变利率债务一栏中。利率互换实际上将4.0亿美元的利息成本固定在0.369%，外加定期贷款工具定价时间表中规定的利差，后者是1.05截至2021年1月31日。这些利率互换被指定为现金流对冲。
项目4.控制和程序
任何管制和程序，无论构思和运作如何完善，都只能提供合理的保证，而不是绝对的保证，确保管制制度的目标得以达致。此外，控制系统的设计必须反映这样一个事实，即存在资源限制，并且控制的好处必须相对于成本来考虑。由于所有控制系统的固有限制，任何控制评估都不能绝对保证公司内部的所有控制问题和舞弊事件(如果有)都已被检测到。由于具有成本效益的控制系统的固有限制，错误陈述
40

由于错误或欺诈可能发生且未被发现，我们的披露控制和程序旨在为实现其目标提供合理保证。
我们的首席执行官和首席财务官在管理层的协助下，评估了截至本报告所涉期间(“评估日期”)结束时，我们的披露控制和程序的有效性，这些控制和程序在“交易所法”下的规则13a-15(E)和15d-15(E)中定义。基于这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至评估日期，我们的披露控制和程序有效，可提供合理保证，确保在证券交易委员会的规则和表格规定的时间内记录、处理、汇总和报告根据交易所法案要求在我们的报告中披露的信息，并在适当的情况下将这些信息积累并传达给管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时做出有关要求披露的决定。
我们继续实施新的企业资源规划(“ERP”)系统，该系统影响了我们的许多财务流程，预计将提高某些财务和业务交易流程以及基础系统环境的效率和有效性。新的企业资源规划系统将是我们财务报告内部控制的重要组成部分。除上述ERP系统实施外，在截至2021年1月31日的季度内，我们对财务报告的内部控制没有任何变化(该术语在外汇法案下的规则13a-15(F)和15d-15(F)中定义)，这对我们的财务报告内部控制产生了重大影响，或有合理的可能对其产生重大影响。
第二部分：其他信息
项目1.法律诉讼
我们主要涉及日常业务过程中发生的各种索赔和诉讼。我们相信已有足够的拨备以解决所有目前的索偿和待决诉讼，而这些事宜的处置不会对我们的经营业绩和流动资金或我们的财务状况产生重大不利影响。
2018年3月，宾夕法尼亚州总检察长通知公司，公司正在对2005年1月1日之后我们在宾夕法尼亚州建造的灰泥房屋进行审查，并要求我们自愿提供文件和信息。公司已经提供了回应这一要求的文件和信息，此外，还提供了要求提供的信息和文件，以回应2019年第二财季发出的传票。管理层目前无法预测此事的最终范围或结果。
第1A项。危险因素
我们的风险因素没有发生实质性变化，正如我们2020年的10-K表格中第一部分第1A项“风险因素”所披露的那样。



41

第二项未登记的股权证券销售和收益的使用
发行人购买股票证券
在截至2021年1月31日的三个月内，我们回购了以下普通股：
期间总数
所购股份的百分比(A)		平均值
价格
按股支付		作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数(B)极大值
股份数量
那可能还会是
根据计划或计划购买(B)
 (单位：千) (单位：千)(单位：千)
2020年11月1日至2020年11月30日1 $43.94 1 19,983 
2020年12月1日至2020年12月31日3,373 $44.92 3,373 16,610 
2021年1月1日至2021年1月31日653 $42.62 653 15,957 
总计4,027 4,027 
(A)根据我们的股票激励计划，我们允许我们在分配时从基于业绩的限制性股票单位接受者或限制性股票单位接受者发行的股票总数中扣留在分配时具有公允价值的股票数量，该数量等于应支付的适用所得税预扣，并将剩余股份汇给接受者。在截至2021年1月31日的三个月内，我们扣留了153,986股基于业绩的限制性股票单位和限制性股票单位，以支付约720万美元的所得税预扣，我们向接受者发行了剩余的316,976股。被扣留的股份不包括在上表中购买的股份总数中。
此外，我们的股票激励计划还允许参与者以“净行权”的方式行使不符合条件的股票期权。在净行权中，我们一般会在行使股票期权时向参与者发行的股票总数中扣除行使时具有相当于期权行使价格和适用所得税扣缴的公平市值的股票数量，并将剩余股份汇给参与者。在截至2021年1月31日的三个月期间，未采用净行权法行使期权。
(B)根据2020年3月10日，我们的董事会授权在公开市场交易、私下协商的交易(包括加速股份回购)、发行人投标要约或其他财务安排或一般公司用途的交易中回购2000万股我们的普通股，包括为公司的股权奖励和其他员工福利计划获得股份。这一新授权于2020年3月10日生效，终止了自2019年12月10日起生效的现有授权。我们的董事会没有为当前的股票回购计划确定任何到期日。
除上文所述外，在截至三个月的期间内，我们并无购回任何股权证券。
2021年1月31日。
分红
在截至2021年1月31日的三个月内，我们向股东支付了每股0.11美元的现金股息。股息的支付由我们的董事会酌情决定，未来是否支付股息将取决于对一系列因素的评估，包括我们的运营结果、我们的资本要求、我们的运营和财务状况，以及当时有效的任何合同限制。我们的循环信贷协议和定期贷款协议都要求我们保持最低有形净值(根据适用协议的定义)，这限制了我们可能支付的股息金额。截至2021年1月31日，根据我们的银行信贷协议，我们本可以支付高达约26.2亿美元的现金股息。
42

项目6.展品
31.1*
道格拉斯·C·耶利(Douglas C.Yearley，Jr.)证书根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节。
31.2*
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节对马丁·P·康纳进行认证。
32.1*
道格拉斯·C·耶利(Douglas C.Yearley，Jr.)证书根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906节。
32.2*
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906节对马丁·P·康纳进行认证。
101以下是Toll Brothers，Inc.于2021年3月8日提交的格式为iXBRL(内联可扩展商业报告语言)的Form 10-Q季度财务报表：(I)简明合并资产负债表，(Ii)简明综合经营报表和全面收益表，(Iii)简明权益变动表，(Iv)简明现金流量表，以及(V)简明综合现金流量表，以及(V)简明综合资产负债表，(Ii)简明综合经营报表和全面收益表，(Iii)简明权益变动表，(Iv)简明现金流量表，以及(V)简明综合现金流量表
101.INSXBRL实例文档-实例文档不会显示在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。

*在此以电子方式提交。

43

签名
根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的签名人代表其签署。
 Toll Brothers，Inc.
 (注册人)
   
日期：2021年3月8日由以下人员提供：/s/马丁·P·康纳
马丁·P·康纳
高级副总裁兼首席财务官
高级财务官(首席财务官)
   
日期：2021年3月8日由以下人员提供：/s/迈克尔·J·格拉布
迈克尔·J·格拉布
高级副总裁兼首席会计
主任(首席会计官)

44