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目录

美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
___________________
表格10-K
___________________
☒根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条提交的年度报告
截至的财政年度12月31日, 2020 
或
☐根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告
委托文件编号：001-33530
绿砖合作公司(Green Brick Partners，Inc.)
 
(注册人的确切姓名载于其章程)
特拉华州20-5952523
(成立为法团的国家或其他司法管辖区)(美国国税局雇主识别号码)
2805达拉斯Pkwy,STE 400
普莱诺,泰克斯75093(469)573-6755
(主要执行机构地址，包括邮政编码)(注册人电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)条登记的证券：
每节课的标题交易代码注册的每个交易所的名称
普通股，每股面值0.01美元
GRBK
纳斯达克股票市场有限责任公司

根据该法第12(G)条登记的证券：无

根据证券法第405条的规定，用复选标记标明注册人是否为知名的经验丰富的发行人。
是☐ 不是☒

用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13条或第15条(D)提交报告。
是☐ 不是☒

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年美国证券交易法第13条或第15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直遵守此类提交要求。
是☒不是☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。
是☒不是☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。见“交易法”第12b-2条对“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速滤波器☐     加速文件管理器☒
非加速文件服务器☐**是一家规模较小的报告公司☒    新兴成长型公司☐

如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。
☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据“萨班斯-奥克斯利法案”(“美国联邦法典”第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。
☒

用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如该法第12b-2条所定义)。
是☐不是☒

注册人的非关联公司持有的有表决权股票的总市值为#美元。283,118,968截至2020年6月30日(基于该日期纳斯达克资本市场的收盘价)。为此，董事、高管和股东持有的、实益拥有注册人普通股百分之十或以上的所有股票都被视为由关联公司持有。对于其他目的，这种关联地位的确定不一定是决定性的确定。

截至2021年2月26日，注册人普通股流通股数量为50,661,919.

以引用方式并入的文件

注册人为其2021年股东周年大会提交的最终委托书的部分内容通过引用并入本10-K表格的第III部分。


目录

目录
第一部分
第一项。
业务
1
第1A项
风险因素
6
第1B项。
未解决的员工意见
18
第二项。
特性
18
第三项。
法律程序
18
项目4.
矿场安全资料披露
18
第二部分
第五项。
注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场
19
第6项
保留区
19
第7项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
20
第7A项。
关于市场风险的定量和定性披露
30
第8项。
财务报表和补充数据
31
第9项
会计与财务信息披露的变更与分歧
71
第9A项。
管制和程序
71
第9B项。
其他资料
74
第三部分
第10项。
董事、高管与公司治理
74
第11项。
高管薪酬
74
第12项。
某些实益拥有人的担保所有权和管理层及相关股东事宜
74
第13项。
某些关系和相关交易，以及董事独立性
74
第14项。
首席会计师费用及服务
74
第四部分
第15项。
展品和财务报表明细表
75
第16项。
表格10-K摘要
77
签名
78


目录

第一部分
项目1.业务

Green Brick Partners，Inc.(前身为生物燃料能源公司)其子公司(统称为“公司”、“我们”或“绿砖”)是一家多元化的住宅建筑和土地开发公司，于2006年4月11日根据特拉华州法律注册成立。

我们收购和开发土地，向我们全资拥有和控制的建筑商(统称为“建筑商”)提供土地和建设资本，并分享我们建筑商的利润。我们的核心市场位于达拉斯-福斯沃斯(DFW)、德克萨斯州和佐治亚州亚特兰大等美国高增长的大都市地区，以及佛罗里达州的珍宝海岸地区。我们还拥有科罗拉多州斯普林斯一家建筑商的非控股权益。我们致力于住宅建设过程的方方面面，包括土地收购和开发、权利、设计、施工、产权和抵押贷款服务、营销和销售，以及在我们的住宅社区和总体规划社区创建品牌形象。

我们相信，与我们的竞争对手以可比价格建造的住宅相比，我们提供更高质量的住宅，具有更独特的设计和平面图。我们的社区位于黄金地段，我们寻求通过使用高质量的材料、提供广泛的定制选项和建造精心制作的房屋来提高购房者的满意度。我们寻求在长期内实现价值最大化，并通过控制成本和对地区和当地市场趋势做出快速反应，在经济低迷的情况下运营我们的业务，以降低风险。

我们是我们市场上领先的地块开发商，并相信我们严格的经营纪律为我们提供了在寻求最大化回报的同时将风险降至最低的竞争优势。我们目前在DFW和亚特兰大大都市区以及佛罗里达州珍宝海岸市场的高速增长的子市场拥有或控制着大约14,500个住宅站点。我们处于战略地位，要么通过我们的建筑商在我们的地块上建造新房子，要么将完工的地块出售给第三方住宅建筑商。我们将完工的地块出售给我们的建筑商，或者向第三方开发商出售期权地块，用于我们的建筑商的住宅建设业务，并为他们提供建设融资和战略规划。我们的建设者为我们提供当地的知识和关系。

下表介绍了我们建筑商的一般信息，包括他们建造的房屋类型和价格范围。
建设者形成的年份市场提供的产品价格范围
佐治亚州普罗维登斯集团有限责任公司(“TPG”)2011亚特兰大城镇住宅33万至100万美元
共管公寓36万至59万美元
单户家庭38万至88万美元
CB Jeni Home DFW LLC(“CB Jeni”)2012DFW城镇住宅230,000至530,000美元
单户家庭32万至76万美元
CLH20 LLC(“中心生活”)2012DFW城镇住宅32万至78万美元
单户家庭40万至65万美元
SGHDAL LLC(“索斯盖特”)2013DFW豪宅55万至100万美元
GRBK gho home LLC(“GRBK gho”)2018宝藏海岸露台住宅220,000至350,000美元
单户家庭24万至11万美元
奖杯签名房屋有限责任公司(“奖杯”)2018DFW单户家庭24万至69万美元

1
目录

我们的积压反映了我们与客户签订了销售合同但尚未交付的房屋的数量和价值。除了正常的取消率，我们预计截至2020年12月31日的所有积压都将在2021年期间填补。下表列出了有关销售社区和积压建造者的信息。
截至2020年12月31日的年度2020年12月31日2019年12月31日
建设者平均销售社区销售社区积压，单位积压，以千为单位销售社区积压，单位积压，以千为单位
TPG23 25 213 $113,657 19 104 $58,905 
CB Jeni27 25 470 189,807 28 294 115,057 
中心生活6 4 28 13,541 9 14 7,696 
索斯盖特11 12 167 121,740 11 71 49,280 
GRBK Gho16 14 214 96,338 18 147 56,021 
战利品13 23 371 151,778 10 156 59,869 
总计96 103 1463 $686,861 95 786 $346,828 

有关近期业务发展和经营成果的更多信息，请参阅本年度报告(Form 10-K)第II部分第7项中的“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”。

经营策略

我们相信，通过有条不紊地执行我们的战略的以下要素，我们已经为增长做好了准备：

将土地征用和开发专业知识与住宅建设业务相结合，最大限度地提高盈利能力

我们有能力在理想的地点以有利的条件物色、取得和发展土地，这对我们的成功至为重要。我们评估土地机会的基础是，我们预计这些机会将如何促进整体盈利和回报，而不是它们可能如何推动市场交易量。我们确定了通常位于黄金地段的有吸引力的物业。我们在收购价值最高的物业前，会考虑现有及未来可发展土地的供应情况。分析中除了考虑土地成本外，还考虑了开发成本。我们发现，优质灌装位置的供应竞争有限，这可能会导致下游市场的价值降幅较小。我们与内部员工一起管理和监督所有土地开发。

我们相信，我们在土地开发和规划方面的专业知识使我们能够创建理想的社区，满足或超过我们目标购房者的期望，同时以具有竞争力的价格出售房屋。我们持有土地库存的策略为我们未来房屋建设提供了多年的地块供应，同时限制了任何原本会受到市场周期风险影响的过剩供应。我们专注于社区中有资格的地块的开发，在那里我们通常可以在销售开始后的24到60个月内出售所有地块和房屋。这种专注使我们能够限制对土地开发和市场周期风险的敞口，同时追求我们的投资的有利回报。我们希望透过有纪律的权利管理、土地和地段选择权的使用，以及其他灵活的土地征用安排，尽量减低我们面对土地风险的风险。我们与我们的建筑商一起积极参与土地使用权、房屋设计和建设过程的每一步。

多元化住宅和土地开发结构的最大效益

我们多元化的房屋建筑和土地开发结构提供了灵活性，可以通过建筑商建造和出售房屋，或者开发土地并将完工地段出售给独立的房屋建筑商，从而将土地资产的价值货币化。在评估我们的土地资产时，我们会考虑每项资产对我们整体表现的潜在贡献，并考虑我们可将该资产货币化的时间表。虽然我们目前预计我们的大部分土地将由我们的房屋建筑商使用，但我们相信，我们的土地开发和房屋建设战略为我们提供了更大的灵活性，以便在市场条件允许的情况下寻求最大限度的风险调整回报。

通过投资基础设施提高长期价值

在我们的社区，我们通常会加大对基础设施的投资，包括景观和市容中心，并通过我们的建筑商执行更高的建设标准。我们相信，这将为我们以及我们的建筑商、购房者、股东和我们所在的社区创造更大的长期价值。

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纪律严明的投资方法

我们寻求在长期内实现价值最大化，并通过控制成本和关注地区和当地市场趋势来运营我们的业务，以降低经济低迷时的风险。我们的管理团队在不同的经济周期中获得了丰富的运营专业知识。从这些经历中获得的观点帮助我们塑造了投资方式。我们相信，我们的管理团队已经学会了有效地评估我们市场的房地产趋势，并对市场变化做出快速而理性的反应。我们经过周期测试的管理方法平衡了战略规划和日常决策责任，使我们的建筑商能够专注于发展我们的住宅建筑业务，而不是专注于获得资金来为他们的运营提供资金。我们相信，严格的经营纪律为我们提供了在寻求最大化回报的同时将风险降至最低的竞争优势。

增长前景良好且需求基本面强劲的住房市场增加市场头寸

我们相信，我们在核心市场拥有战略位置优越的土地和地块位置，我们以诱人的价格获得了我们的土地和地块位置，为我们的投资提供了健康回报的重要机会。我们相信，我们的核心市场表现出有吸引力的住宅房地产投资特征，如经济增长、就业和人口增长水平相对于全国平均水平的提高、有利的移民模式、普遍的住房负担能力以及令人满意的生活方式和天气特征。我们相信，我们核心市场不断增加的需求和供应约束，为我们未来的增长创造了有利条件。

我们相信，在我们的核心市场上有巨大的机会进行有利可图的扩张。例如，我们目前在DFW、亚特兰大和珍宝海岸市场拥有或控制着大约14,500个家庭网站。在达拉斯和亚特兰大，我们寻求获得通往大都市地区的便捷土地，这些地区拥有不同的经济和就业基础，以及我们相信将支持长期增长的人口结构。我们不断审查我们在这些市场的投资配置，考虑到人口趋势和可能对我们经营业绩的影响。我们利用这些审查的结果，将我们的投资重新分配到我们认为可以最大化盈利和资本回报的领域。我们寻求利用我们与土地销售商、经纪人和投资者的当地关系，在我们的核心市场购买更多的地块。虽然我们的主要增长战略侧重于提高我们在现有市场的市场地位，但我们可能会在机会主义的基础上，探索向有吸引力的新市场扩张。

卓越的设计、广泛的产品范围和增强的购房体验

在我们的每个市场，我们与我们的建筑商的专业知识合作，设计有吸引力的社区和住宅，以吸引各种各样的潜在购房者。我们的核心经营理念之一是创造一种文化，通过积极参与建设过程为我们的购房者提供积极的、令人难忘的体验。在更高的价位，我们为我们的购房者提供定制选项，以满足他们的特定需求和品味。我们与全国和当地公认的建筑公司、室内和外部顾问以及房主焦点小组协商，研究和设计各种不同水平和价位的产品。我们的住宅建设项目包括联排住宅、庭院住宅、独栋住宅和豪华半定制住宅。我们相信，由于我们的多元化产品战略，我们可以快速适应不断变化的市场状况，优化业绩和回报，同时从战略上降低投资组合风险。

通过审慎使用杠杆实现进一步增长

截至2020年12月31日，我们的债务与总资本比率为25.6%。债务与总资本比率的计算方法是信用额度借款、优先无担保票据和应付票据的借款总和，扣除债务发行成本，再除以绿砖合伙公司的股东权益总额。我们的意图是谨慎使用杠杆，继续投资于我们的土地收购、开发和住宅建设业务。我们的目标是债务与总资本的比率约为30%至35%，我们预计这将继续为我们提供显著的额外增长资本。

寻求将奖杯签名住宅扩展到新市场

我们打算通过Trophy Signature Home向新市场扩张。我们相信，Trophy更实惠的产品和更快的库存周转使其平台具有独特的可伸缩性，可以扩展到DFW大都会以外的地区。我们计划通过利用与土地开发商和住宅建筑商的现有关系，将Trophy扩展到与我们现有市场兼容的市场，这些市场在人口、就业和移民方面表现出强劲的趋势。

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寻求收购更多的住房建筑商

我们打算在我们的核心和新市场收购更多的房屋建筑商。我们倾向于继续收购房屋建筑商的控股权，现有管理层继续拥有大量所有权股份。我们将寻求收购并留住管理团队，这些团队与土地所有者有密切的当地关系，并在市场上建造精心制作的房屋方面享有积极的声誉。我们预计，我们提供资本纪律和战略监督的能力将补充我们未来房屋建筑商合作伙伴的当地技能、关系和声誉。

营销和销售流程

我们通过我们的抵押贷款子公司提供优先贷款人推荐计划，为需要融资的购房者提供贷款选择。我们为房主提供每套住房的全面保修。房屋通常因结构问题保修十年，因缺陷和使用的产品保修一年，因电气、管道、供暖、通风和空调部件及人工保修两年。

我们通过内部销售代表和独立的房地产经纪人出售房屋。我们的内部销售团队通常在每个社区附近或社区内的样板房的销售办公室工作。销售代表通过向潜在买家提供基本平面图、价格信息、开发和建设时间表、参观样板房以及选择定制和升级选项来帮助潜在买家。销售人员由我们培训，通常有在当地市场销售新房的经验。我们的工作人员与分包的营销和设计顾问一起，精心设计每个住宅的外观和内部，以吸引目标购房者的生活方式。此外，我们还通过使用样板房、社交媒体、报纸、广告牌、房地产市场出版物、小册子和时事通讯进行广告宣传。

企业发展

自2020年4月29日起，本公司通过一系列交易收购了我们的子公司CB Jeni home DFW LLC(“CB Jeni”)的剩余会员和投票权权益。因此，CB Jeni成为本公司的间接全资附属公司，不再被视为VIE，并根据ASC 810的多数表决权权益进行合并。由于CB Jeni所有权权益转让给本公司全资拥有的实体和CB Jeni于2020年4月29日由本公司控制，根据管理共同控制实体之间交易的会计准则编纂(“ASC”)805条款，剩余会员权益的收购在CB Jeni的账面上计入账面金额。

2020年5月，我们与第一大陆抵押贷款有限公司(First Continental Mortgage，Ltd.)成立了一家合资公司BHOME Mortgage，LLC(“BHOME Mortgage”)，为购房者提供抵押贷款相关服务。该公司拥有BHOME Mortgage 49.0%的股份。2020年5月，BHOME Mortgage根据其会员权益，从其两个成员每人获得了约50万美元的初始出资。根据权益会计法，对BHOME Mortgage的投资被视为未合并投资，并计入本公司综合资产负债表中未合并实体的投资。

2020年8月，GBTM Sendera，LLC合资公司(“GBTM Sendera”)由GRBK Edgewood，LLC(“GRBK Edgewood”)和TM Sendera，LLC(“TM Sendera”)组成，目的是收购和开发德克萨斯州沃斯堡的一块土地。每一方都持有GBTM Sendera 50%的所有权权益。GBTM Sendera在此期间没有活动，但预计将于2021年第一季度开始运营。2020年8月，GBTM Sendera从其两个成员GRBK Edgewood和TM Sendera各收到了两笔900万美元的初始捐款。

原料

通常，我们业务中使用的所有原材料和大部分零部件在美国都很容易买到。大多数是主要供应商提供的标准物品。然而，开工房屋数量的迅速增加可能会导致此类材料的供应或服务价格的短缺，从而导致房屋交付的延误。我们继续监测供应市场，以实现最好的价格。见“风险因素--劳动力和原材料短缺以及价格波动可能会推迟或增加土地开发和房屋建设的成本，这可能会对我们的业务造成实质性的不利影响。”

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季节性

住宅建筑业在季度经营业绩和资本需求方面经历了季节性波动。我们通常在春季和夏季经历最高的新屋订单活动，尽管这一活动也高度依赖于活跃的销售社区的数量、新社区开业的时间和其他市场因素。由于建造一套新房通常需要5到9个月的时间，随着春季和夏季房屋订单的交付，我们在今年下半年交付更多的房屋。由于这种季节性，第二季度和第三季度的房屋开工、建筑成本和相关现金流出一直是历史上最高的，送货上门带来的大部分现金收入都发生在第三季度和第四季度。我们预计这种季节性模式将长期持续，尽管它可能会受到房屋建筑业波动的影响。

竞争

住宅建筑行业竞争激烈，进入门槛相对较低。房屋建筑商在争夺购房者、理想的地块、融资、原材料和熟练劳动力等方面展开了竞争。日益激烈的竞争可能会损害我们的业务，因为它可能会阻止我们获得有吸引力的地块来建造房屋，或者使此类收购变得更加昂贵，阻碍我们市场份额的扩大，并导致我们房屋的定价压力，这可能会对我们的收入和利润率产生不利影响。如果我们不能成功竞争，我们的业务、流动资金、财务状况和经营结果可能会受到实质性的不利影响。我们的竞争对手可能会独立开发土地和建造与我们的产品优越或基本相似的住房单元。此外，我们的一些主要竞争对手的规模明显较大，经营历史较长，可能拥有更多资源或较低的资金成本；因此，它们或许能够在我们经营的一个或多个市场上更有效地竞争。许多竞争对手还与我们经营的市场中的分包商和供应商有着长期的合作关系。我们还与现房的个人转售和可用的出租房屋竞争销售。

政府管制与环境问题

我们的发展项目受到许多有关分区、发展、建筑设计、建筑和类似事项的地方、州、联邦和其他法规、条例、规则和法规的约束，这些法规和法规对分区和密度要求施加了限制性的要求，其结果是限制了在特定地区的边界内可以建造的住宅的数量。由于政府规定，没有资格的项目可能会在某些地区受到周期性延误、改变用途、集约度较低的开发或取消开发的影响。我们也可能会受到周期性的拖延，或者可能完全被排除在某些社区发展的门外，因为我们可能会在未来实施停滞或“缓慢增长”或“不增长”的举措。地方政府在对其管辖的项目征收开发和服务费方面也有广泛的自由裁量权。我们已获得土地使用和开发权利或批准的项目，在开发过程中可能仍需要各种其他政府批准和许可，也可能受到不可预见的健康、安全和福利问题的不利影响，这些问题可能会进一步延误或阻碍这些项目的发展。

我们还受制于各种与环境有关的地方、州、联邦和其他法规、条例、规则和条例。适用于任何特定住宅建筑工地的特定环境法律因多种因素而异，包括工地的位置、环境条件、工地现在和以前的用途，以及毗邻的物业。环境法律和条件可能会导致延误，可能会导致我们产生大量合规和其他成本，并可能禁止或严格限制在环境敏感地区或地区的房屋建设和土地开发活动。此外，在涉及濒危或受威胁物种的情况下，环境规则和条例可能导致限制或取消已确定的环境敏感地区的开发。美国环境保护局(United States Environmental Protection Agency)和类似的联邦或州机构会不时审查房屋建筑商遵守环境法律的情况，并可能对未能严格遵守适用的环境法律的房屋建筑商征收罚款和处罚，或因过去的失败而对未来的合规性提出额外要求。任何这样的行动都可能增加我们的成本。此外，我们预期未来对房屋建筑商和土地发展商的要求会越来越严格。环境法规也可能对某些原材料(如木材)的供应和价格产生不利影响。

根据各种环境法，房地产的现任或前任业主以及某些其他类别的当事人可能被要求调查和清理危险或有毒物质，并可能被要求对政府实体或第三方承担相关损害的责任，包括身体伤害，以及与污染相关的调查和清理费用。请参阅本年度报告表格10-K第I部分第1A项中的“风险因素”。

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人力资本资源

我们相信，为我们公司工作的人是我们最重要的资源，对我们的持续成功至关重要。我们非常重视吸引和留住有才华和经验的人员来管理和支持我们的运营。我们为员工提供广泛的公司支付福利，我们为员工提供薪酬方案和福利，包括医疗、牙科、人寿保险和其他我们认为具有竞争力的健康和福利计划。

我们认为，拥有一个多样化和包容性的工作环境，每个人都有归属感，不仅能推动参与度，还能促进创新，这对推动增长至关重要。我们的管理团队应该在工作场所展示和促进诚实、道德和尊重的行为。我们的所有员工都必须遵守为适当行为设定标准的行为准则，并包括有关预防、识别、报告和制止任何类型歧视的必要内部培训。此外，我们的管理团队支持从现有员工中培养未来领导者的文化，使我们能够从内部提拔许多领导职位。我们相信，这为我们的运营提供了长期关注和连续性，同时也为我们员工的成长和晋升提供了机会。

我们致力于员工、贸易伙伴和购房者的健康和安全。在2020财年，由于新冠肺炎疫情，我们实施了额外的安全协议，以保护我们的员工、贸易伙伴和购房者，包括有关社交距离、健康检查和远程工作的协议。我们经验丰富的团队很快适应了变化，并在这一充满挑战的时期成功地管理了我们的业务。我们还致力于工人安全和遵守法规。

虽然我们将我们房屋建设活动的某些土地开发和建筑方面的部分分包出去，但我们所做工作的关键方面高度依赖我们的熟练员工。这包括负责我们的运营战略以及批准重大土地收购和其他重大投资的高级管理人员。它还包括我们房屋建筑业务的负责人，以及参与我们房屋建筑业务的设计、施工监督、营销和其他方面以及开展其他活动的许多人。

在2020年12月31日，我们雇佣了大约440其中约400人参与了我们的房屋建设业务，在达拉斯-福特设有办事处。沃斯、德克萨斯州、亚特兰大、佐治亚州和佛罗里达州的珍宝海岸，以及大约40家公司支持我们的公司办公室。我们没有与我们的任何同事有关的集体谈判协议。

可用的信息

我们的网址是www.greenbrickpartners.com。我们的Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告、Form 8-K当前报告以及根据交易法第13或15(D)条提交或提交的这些报告的修订，在以电子方式提交给或提交给美国证券交易委员会(“证券交易委员会”)后，在合理可行的范围内尽快通过我们的网站免费提供。我们的网站及其包含或合并的信息不打算纳入本Form 10-K年度报告中。

第1A项。危险因素

下面列出的是我们认为对我们的投资者来说是实质性的风险。这些风险中的任何一个都可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响。您应仔细考虑以下描述的风险，以及本年度报告(Form 10-K)中包含的其他信息，包括“前瞻性陈述”标题下包含的信息。

与我们的工商业相关的风险

最近的新冠肺炎疫情和由此引发的全球经济状况正在并将继续对我们的业务运营、财务状况、运营业绩和现金流产生不利影响。
2019年12月，在中国武汉发现了一种新的冠状病毒株--新冠肺炎。这种病毒继续在全球传播，2020年3月，世界卫生组织宣布新冠肺炎为大流行。新冠肺炎疫情对全球经济产生了负面影响，并扰乱了全球供应链。此外，国际、联邦、州和地方公共卫生和政府当局已经采取了非常和广泛的行动，以控制和抗击新冠肺炎在美国和世界各地的爆发和传播，包括隔离和“就地避难”命令，以及许多人大幅限制日常活动和许多人的类似命令
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企业缩减或停止正常运营。虽然许多这样的隔离和“就地避难”命令在第二季度下半年被解除，但基于我们开展业务的部分地区最近新冠肺炎病例的激增，有人担心州和地方公共卫生和政府当局可能会重新实施限制，从而影响总体经济和我们的运营。

我们应对新冠肺炎疫情影响的第一个重点是采取措施，将对我们员工、贸易伙伴和客户的风险降至最低。虽然住宅住宅建设在我们经营的每个市场都被认为是一项基本服务，但我们仍在采取措施，提高我们员工、贸易伙伴和客户的安全。例如，我们(1)最初对公众关闭了我们的销售中心、样板房和设计中心，转而只与客户进行预约互动，现在将更多的流量转移到无预约预约，并在与客户面对面会面时遵循建议的社交距离和其他健康和安全协议；(2)修改了我们的建筑作业，以执行增强的社交距离、卫生和健康筛查方面的安全协议；(3)修改了我们的公司和部门办公室的职能，以允许所有员工远程工作，但基本的基本操作只能完成

从商业角度来看，新冠肺炎疫情的最初影响以及联邦、州和地方公共卫生和政府当局采取的应对行动导致我们业务和整个住宅建筑业的销售活动大幅下滑。例如，在3月的最后两周和4月底，与去年同期相比，原地避难所/待在家限制的影响大幅减少了我们3月和4月的新房销售，并增加了取消数量。然而，随着居家订单和隔离措施的取消，我们开始看到第二季度后期以及整个第三和第四季度的销售活动显著上升。尽管如此，人们仍然非常担心新冠肺炎疫情对总体经济，特别是房地产市场的长期影响。例如，我们目前在家电、窗户和木材成本方面遇到了供应链问题，如果国际货物流动不正常化，可能会对我们的供应链产生其他不利影响，包括可用性和成本。这些延迟和额外的成本可能会影响我们以预期的速度完成销售并降低利润率的能力。我们的财务表现和未来的运营结果将取决于新冠肺炎大流行(包括任何变体)的持续时间和传播范围，以及相关的政府限制、失业率的影响以及其他健康和经济因素，所有这些因素都是不确定和无法预测的。

随着我们开始看到市场活动增加，我们重新启动了之前计划的大部分资本支出，这些支出在3月份因市场不确定性而被搁置。具体地说，我们重新开工建设未售出的单位，重新购买地段和土地，恢复土地开发，以反映市场的活跃程度。很难估计新冠肺炎疫情对经济和住房建筑业造成的影响的持续时间和程度，以及经济救援努力对美国经济、失业、消费者信心、对我们住房的需求和抵押贷款市场(包括贷款标准和二级抵押贷款市场)的潜在缓解影响。然而，如果经济长期低迷和/或失业率持续上升或工资增长放缓，我们预计会遇到以下情况：积压房屋的取消率上升，净新销售订单、房屋交付、收入和盈利能力下降。我们还可能被迫降低平均售价，以刺激消费者需求或应对竞争压力。这些行动中的任何一项都可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

住宅建筑业是周期性的。该行业的严重低迷可能会对我们的业务、运营业绩和股东权益产生不利影响。
住宅住宅建筑业是周期性的，对就业水平、消费者信心和收入、收购、建筑和永久抵押贷款的融资可获得性、利率水平、通胀和住房需求等总体经济状况的变化高度敏感。美国楼市可能受到消费者信心下降、抵押贷款标准受限以及大量丧失抵押品赎回权、转售和新房供应等因素的负面影响。当与长期的经济低迷、高失业率、通货膨胀率上升和美国经济的不确定性结合在一起时，这些条件可能会导致住房需求下降、销售价格下降和价格压力增加。如果房屋需求停滞不前或下降，我们的库存市值以及对地块、房屋和建筑贷款的需求可能会下降，这可能会对我们的业务、流动性、财务状况和运营业绩产生实质性的不利影响。

我们的经营业绩受到与房地产行业相关的风险的影响。
房地产投资受到各种风险、价值和需求的波动和周期的影响，其中许多风险和波动是我们无法控制的。某些事件可能会减少可用于运营的现金，以及我们房地产资产的价值。这些活动包括但不限于：
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•国际、国家或地方经济和人口状况的不利变化；
•物业买卖双方的财务状况发生不利变化，特别是住宅和适合发展住宅的土地；
•其他资本雄厚的房地产投资者的竞争，包括其他房地产运营公司、开发商和机构投资基金的竞争；
•利率波动，这可能会对购房者以优惠条件获得融资的能力或他们获得融资的意愿产生不利影响；
•意外增加的费用，包括但不限于保险费、开发费用、房地产评估和其他税收以及遵守法律、法规和政府政策的成本；以及
•法律、法规和政府政策执行方面的变化，包括但不限于卫生、安全、环境、分区和税法。

我们经营的市场及其周围的宏观经济状况的不利变化，以及我们房屋的潜在购买者居住的地方，可能会减少需求，并对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

在我们开展业务的市场和我们房屋的潜在购买者居住的市场，经济状况的不利变化已经并可能在未来对我们的业务产生负面影响。就业率和收入中位数的不利变化、就业增长、消费者信心、利率、对房地产市场强劲程度的看法、人口增长，或者待售房屋供过于求，可能会减少对我们房屋的需求或压低价格，并导致购房者取消购买我们房屋的协议。这反过来可能会对我们的运营结果和财务状况产生不利影响。

此外，经济放缓或衰退、利率上升或房地产需求下降，或者公众认为这些事件中的任何一种都可能发生，都可能导致购房普遍下降，或导致房屋订单取消的发生率增加。如果我们不能成功地实施我们的经营战略，我们的业务、流动性、财务状况和经营业绩都会受到不利的影响。

我们的业务和财务业绩可能会受到严重通货膨胀或通货紧缩的不利影响。
通货膨胀会增加土地、融资、材料、劳动力和建筑成本，从而对我们的住房建设业务产生不利影响。虽然我们试图通过涨价将成本上涨转嫁给购房者，但在房地产市场疲软的情况下，我们可能无法用更高的售价来抵消成本上涨的影响。此外，严重的通胀往往伴随着更高的利率，这对住房需求产生了负面影响。在高通胀的环境下，视乎工业和其他经济情况，我们可能无法将房价提高至足以跟上通胀率，这可能会减少我们的利润率。此外，随着通货膨胀，资本成本增加，我们现金资源的购买力可能会下降。政府当前或未来刺激经济的努力可能会增加严重通胀的风险，及其对我们的业务或财务业绩的不利影响。

或者，严重的通货紧缩可能会导致整体支出和借款水平下降。这可能导致经济状况恶化，包括失业率上升。通货紧缩还可能导致我们的库存价值下降或使现有房屋的价值低于相关的抵押贷款余额，这可能会增加现有房屋的供应，并对我们的运营业绩产生负面影响。

我们依赖于分包商的持续供应和令人满意的表现，如果没有分包商，可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。
我们主要以总承包商的身份进行土地开发和房屋建设业务。几乎所有的土地开发和建设工作都是由独立的第三方分包商进行的。因此，发展土地和兴建房屋的时间和质素，视乎分包商的供应和技术而定。在我们经营的市场上，这些独立的第三方分包商可能没有足够的供应和令人满意的表现。如果分包商资源不足，我们在时间和质量上满足客户需求的能力可能会受到不利影响，这可能会对我们的声誉、我们未来的增长和我们的盈利能力产生实质性的不利影响。

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劳动力和原材料短缺以及价格波动可能会推迟或增加土地开发和房屋建设的成本，这可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。
住宅建筑行业时不时会出现劳动力和原材料短缺的情况，包括合格的行业人员和保温材料、石膏板、水泥、钢铁和木材等物资的短缺。在住房需求旺盛时期，或者当我们所在地区遭遇自然灾害，对现有住宅和商业建筑造成重大影响时，这些劳动力和原材料短缺可能会更加严重。当新房需求大幅增加时，就像我们自2020年下半年以来看到的那样，对新房原材料、产品和家电的需求增加可能会导致交货期延长、供应短缺和价格上涨。例如，我们最近经历了价格上涨、短缺，以及木材、电器和窗户等材料交付时间的大幅延长，而且可能会继续出现这种情况。如果我们不能相应地提高我们的销售价格，这已经并可能继续导致更长的建设期，房屋关闭的延迟和利润率的压缩。

劳动力和原材料成本在短缺或高通胀期间也可能受到不利影响。短缺和价格上涨可能会导致土地开发和房屋建设的延迟，并增加我们的成本，我们可能无法通过提高房价来弥补这一点，因为由于市场需求，以及因为每套房屋的价格通常是在根据与购房者的销售协议交付之前确定的。此外，联邦政府在2019年至2020年期间的不同时间对从外国进口的各种商品征收关税，并可能在未来征收额外关税。对我们在房屋建设业务中使用的原材料(如木材或钢材)征收高额关税或其他限制，可能会导致房屋建筑成本增加，而我们可能无法通过提高房价来弥补这一成本，或者由于市场需求的限制，这可能会减缓我们的吸收速度。因此，劳动力和原材料的短缺或成本增加可能会对我们的业务、前景、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

如果不能招聘、留住和培养高技能、有能力的员工，可能会对我们的业务和运营结果产生实质性的不利影响。
关键员工，包括公司和住宅建筑商子公司的管理团队成员，对我们获得、创造和管理机会的能力至关重要。如果管理团队中的任何一名成员停止受雇于我们，我们的经营业绩可能会受到影响。如果管理团队有任何成员离职，我们能否留住管理团队或吸引合适的替代人员，都取决于就业市场的竞争性质。关键管理团队成员失去服务或其可获得性受到限制可能会对我们的业务、流动性、财务状况和运营结果产生重大不利影响。此外，这样的损失可能会在资本市场上被负面看待。此外，我们不会为我们指定的高管中的任何一名成员提供关键人物保险。

此外，在土地开发、住宅建筑和建筑行业工作的关键员工也备受追捧。住宅建筑、土地收购和建筑行业的经验丰富的员工对我们创造、获得和管理机会的能力至关重要。特别是，当地的知识和关系对我们寻找有吸引力的土地收购机会的能力至关重要。未能吸引和留住这些人员，或未能确保他们的经验和知识在他们因退休、裁员或其他原因离开业务时不会丢失，可能会对我们的服务标准产生不利影响，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们能否取得长远的成功，有赖於我们能否按照土地投资准则，以合理价格购得适合作住宅用途的未发展土地、部分已发展土地和已建成土地。
住宅建筑业对合适土地的竞争非常激烈，购买和开发土地所固有的风险直接受到消费者住房需求变化的影响。符合我们投资标准的已完工和部分完工的已开发地块和未开发土地的可供购买取决于许多我们无法控制的因素，包括土地可获得性、与其他房屋建筑商和土地买家的竞争、地价通胀、分区、允许的住房密度、获得建筑许可的能力和其他监管要求。如果合适的土地或地段变得更难找到或取得，我们可以发展和出售的地段数量可能会减少，我们可以建造和出售的房屋数量可能会减少，而土地成本可能会大幅增加，这可能会对我们的经营业绩造成不利影响。

由於争夺合适土地的竞争加剧，收购已完成及未发展土地的成本，以及发展自有土地的成本可能会上升，而可接受价格的合适土地供应可能会减少，这可能会对我们的财政业绩造成不利影响。合适的土地资产的可获得性也可能影响我们土地收购战略的成功，这可能会影响我们增加活跃销售社区的数量、增加我们的收入和利润率以及实现或保持盈利的能力。

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如果我们不能成功地或在预期的时间框架内发展社区，我们的行动结果可能会受到不利影响。
在一个社区产生任何收入之前，需要时间和物质支出来获得和准备土地，授予和完成地块，获得开发批准，纳税，以及建造项目基础设施、康乐设施、样板房和销售设施的很大一部分。从我们获得一处房产的控制权到我们在该网站上进行第一次房屋销售，可能需要几年的时间。社区发展的拖延使我们面临住房市场状况变化的风险。我们成功开发和营销我们的社区并及时从这些业务中产生正现金流的能力下降，可能会对我们的业务和运营结果以及我们偿还债务和满足营运资金要求的能力产生重大不利影响。

房地产投资的流动性相对较差。因此，我们因应经济、金融和投资环境的变化而迅速出售一处或多处房产的能力可能会受到限制，我们可能会被迫在较长一段时间内持有非创收资产。我们无法预测我们是否能够以我们设定的价格或条款出售任何物业，或者潜在买家提供的任何价格或其他条件是否为我们所接受。我们也无法预测需要多长时间才能找到愿意的买家，并完成一项物业的销售。

我们依赖于我们部分控股的建筑商的成功。
我们通过非全资子公司参与房屋建筑业务，我们称之为“受控建筑商”。我们可以控制每一家受管制建筑商的运作。我们已与这些受控制的建筑商达成安排，以便利用他们在当地的知识和关系，获得有吸引力的土地位置和品牌形象，管理我们的风险状况，并利用我们的资本基础。尽管我们受控建筑商的共同投资者受到某些非竞争条款的约束，但我们参与房屋建筑业务的可行性取决于我们与受控建筑商保持良好关系的能力。我们受控的建筑商专注于最大化他们的业务价值，并与能够帮助他们取得成功的合作伙伴合作。我们管理的有效性、我们专业知识的价值以及我们与受控建筑商保持的融洽关系是考虑与我们做生意的新建筑商的重要因素，可能会影响我们吸引购房者、分包商、员工或其他我们的业务、财务状况和运营结果最终依赖的人的能力。此外，我们与受控建筑商的关系创造了额外的商机，支持我们的增长。如果我们不能与我们的受控建筑商保持良好的关系，我们可能无法充分利用现有协议或扩大我们与这些受控建筑商的关系。此外，我们寻求收购更多建筑商的机会可能会受到不利影响。

在亚特兰大，我们向我们控制的建筑商出售大量住房建设业务，并向其提供贷款，为住房建设提供资金。如果我们的受控建筑商由于任何原因未能成功执行其业务战略，它可能无法向我们购买地块、偿还我们发放的未偿还建设融资贷款或未来向我们借款，任何这些都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响。

我们增长战略的一个组成部分是使用受控建筑商、合资企业、合作伙伴关系和其他战略投资，这些交易对手的利益可能与我们或我们投资者的利益不完全一致。
我们的受控建筑商和与我们签订合作伙伴关系、合资企业或其他战略投资的第三方与我们是独立的、截然不同的实体。因此，这些交易对手的经济、金融和行业地位可能与我们不同，这可能会影响他们的业务决策，包括但不限于他们认为最符合他们最佳利益但可能与我们股东的决策不一致的战略决策。虽然我们对我们投资或共同投资的实体行使不同程度的控制，但我们的权利可能受到合同或法规的限制，我们可能无法确保他们的决定与我们投资者的决定一致。我们与这些第三方之间的纠纷可能会导致法律诉讼，这将增加我们的费用，并阻止我们的高级管理人员和/或董事将他们的时间和精力集中在我们的业务上。如果我们的交易对手采取不符合我们最佳利益的行动，可能会对我们的业务和盈利能力产生实质性的不利影响。

如果我们被要求回购或出售我们控制的房屋建筑子公司的大部分股权，我们的资本资源和流动性可能会受到不利影响。
管理我们部分拥有的受控建筑商的运营协议包含在某些情况下可能触发的买入-卖出条款。如果发生买卖事件，我们的建筑商将有权启动买卖程序，这可能会在我们不方便的时候发生。如果买卖条款在我们缺乏足够资本购买剩余股权的情况下行使，我们可以选择出售我们在该实体的股权。如果我们被迫出售股权，我们将不再受益于适用实体未来的运营。如果执行买卖条款，而我们选择购买我们尚未拥有的实体的权益，我们可能有义务
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为了完成这类收购，我们可能会花费大量资本，这可能导致我们无法进行其他投资或寻求其他机会。如果这两种情况中的任何一种发生，我们的收入和净利润都可能下降，或者我们可能没有足够的资本来实施我们的增长战略。

如果我们当前市场的住宅建筑业下滑，我们的地理集中度可能会对我们产生实质性的负面影响。
在达拉斯-沃斯堡大都市区，我们主要在达拉斯、科林、丹顿、埃利斯、罗克沃尔和塔兰特等县开展业务。在亚特兰大，我们主要在富尔顿、格温内特、科布、福赛斯、切诺基和代卡尔布等县开展业务。在佛罗里达州，我们主要在印第安河县和圣卢西县开展业务。如果我们核心市场的住房需求和人口增长放缓，我们良好的增长前景可能无法实现。此外，我们可能无法在核心市场与转售本土市场有效竞争。由于我们的业务集中在这些地区，其中一个或多个地区的长期经济低迷可能会对我们的业务、流动性、财务状况和经营业绩产生实质性的不利影响，对我们的影响比其他业务更加多元化的房屋建筑商要大得不成比例。此外，DFW、亚特兰大或珍宝海岸市场的人口增长或人口下降速度放缓，特别是与前几年的高人口增长率相比，可能会影响对住房的需求，导致这些市场的房价下降，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

我们的发展受到政府监管，这可能会导致我们承担重大债务或限制我们的商业活动。
我们的发展项目受到许多有关分区、发展、建筑设计、建筑和类似事项的地方、州、联邦和其他法规、条例、规则和法规的约束，这些法规和法规对分区和密度要求施加了限制，其结果是限制了在特定地区范围内可以建造的住宅的数量和类型。由于政府规定，还没有资格的项目可能会在某些特定领域受到周期性延误、改变用途、集约度较低的开发或取消开发。我们也可能会受到周期性的拖延，或者可能完全被排除在某些社区发展的门外，因为我们可能会在未来实施停滞或“缓慢增长”或“不增长”的举措。地方政府在对其管辖的项目征收开发和服务费方面也有广泛的自由裁量权。我们已获得土地使用和开发权利或批准的项目，在开发过程中可能仍需要各种其他政府批准和许可，也可能受到不可预见的健康、安全和福利问题的不利影响，这些问题可能会进一步延误或阻碍这些项目的发展。因此，地块和房屋销售可能会下降，成本可能会增加，这可能会对我们目前的运营业绩和长期增长前景产生实质性的不利影响。

全球或区域环境条件的变化，以及政府为应对这些变化而采取的行动，可能会增加或限制我们计划或未来增长活动的成本，从而对我们产生不利影响。
科学界的许多成员和公众越来越担心，温室气体排放和其他人类活动导致的全球平均气温上升已经或将导致天气模式发生重大变化，并增加自然灾害的频率和严重程度。旨在减少温室气体排放或预计的气候变化影响的政府授权、标准或法规已经并可能继续导致某些地区的土地开发受到限制，能源、交通和原材料成本增加。政府旨在减少对气候影响的要求可能会导致我们招致无法收回的费用，或者要求我们提高出售房屋的价格，以至于影响对这些房屋的需求。

我们的财务状况和经营结果可能会受到土地或房屋价值下降以及相关账面成本下降的不利影响。
我们会不断取得土地，以补充现有市场内的土地储备及进行扩展，并在未来取得土地以扩展至新市场。然而，土地、建筑地块和房屋库存的市场价值可能会因市场状况的变化而大幅波动，我们用来管理库存风险的措施可能不足以使我们的业务免受库存价值大幅下降的影响。如果住房需求低于我们获得库存时的预期，我们可能无法产生与过去一致的利润，我们出售地块和房屋时可能无法收回成本。当市况令土地价值不再升值时，先前订立的期权安排可能会变得不太可取，届时我们可能会选择放弃按金及预购成本，并终止该等安排。面对不利的市况，我们可能有更高的库存持有成本，可能因减值而不得不减记库存，和/或可能不得不亏本出售土地或房屋。任何重大资产减记或亏本出售，都可能对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

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对我们的房屋和地块的需求取决于抵押贷款的成本和可用性。
我们的业务取决于购房者的能力，以及那些从我们向其出售地块的第三方住房建设实体(我们的“住房建设客户”)购买住房的人获得购买住房的融资的能力。这些购房者中的许多人必须卖掉他们现有的房子，才能从我们或我们的房屋建筑客户那里买到一套房子。利率上升，抵押贷款融资或某些抵押贷款项目的可获得性减少，更高的首付要求或每月抵押贷款成本增加，都可能导致对我们房屋和地块的需求减少。利率上升也会阻碍我们实现积压的能力，因为我们的某些购房合同为购房者提供了融资应急。融资或有事项允许购房者在购房合同执行后的一定时间内无法安排足够的融资时，可以取消购房合同。因此，利率上升可能会减少我们的房屋销售和抵押贷款发放量。这些因素中的任何一个都可能对我们的业务、流动性、财务状况和经营结果产生实质性的不利影响。

此外，联邦政府通过托管联邦全国抵押贷款协会(Fannie Mae)和联邦住房贷款抵押公司(Freddie Mac)(这两家公司都购买由抵押贷款人发放的住房抵押贷款和抵押贷款支持证券)，以及通过联邦住房管理局(FHA)和退伍军人管理局(VA)为贷款人发放的抵押贷款提供保险，在支持抵押贷款方面发挥了重要作用。抵押贷款的可获得性和可负担性，包括此类贷款的消费者利率，可能会因联邦政府缩减或停止与抵押贷款相关的计划或政策而受到不利影响。FHA可能会继续实施更严格的贷款资格标准，提高最低首付要求，征收更高的抵押贷款保险费和其他成本，和/或限制其承保的抵押贷款数量。由于联邦预算赤字不断增加，美国财政部可能无法继续支持房利美、房贷美、联邦住房管理局和退伍军人管理局的抵押贷款相关活动，也可能大幅修订联邦政府参与和支持住宅抵押贷款市场的规定。由于Fannie Mae、Freddie Mac、FHA和VA支持的抵押贷款融资的可用性是营销和销售我们许多房屋的重要因素，因此此类政府支持融资的可用性的任何限制、限制或变化都可能减少我们的房屋销售，这可能对我们的业务、流动性、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

失业或就业不足的任何增加都可能导致拖欠贷款和收回物业的数量增加，这将对我们的业务产生不利影响。
没有就业、未充分就业、已经离开劳动力大军或担心失业的人购买新房的可能性较小，可能会被迫出售自己拥有的住房，并可能面临支付所需抵押贷款的困难。因此，失业或就业不足的任何增加，都可能导致拖欠贷款和收回物业的数字增加，并对我们的业务产生不利影响，因为这会减少对房屋、地段和建筑贷款的需求，以及增加待售房屋的供应。

拥有一套住房的税后成本增加可能会阻止对我们的住房和地块的需求减少。
2017年12月22日，美国政府颁布了俗称《减税和就业法案》(简称《税法》)的综合性税收立法。《税法》对《国税法》进行了重大修改，这在一定程度上影响了拥有住房的税后成本。具体地说，税法限制了购房者扣除(I)财产税、(Ii)抵押贷款利息和(Iii)州和地方所得税的能力。由于这些变化，对于我们许多潜在的购房者和我们房屋建筑客户的潜在购房者来说，拥有一套新房子的税后成本已经增加。此外，如果联邦政府或州政府进一步修改所得税法，进一步取消或大幅限制这些所得税减免，那么对于我们的许多潜在客户来说，拥有一套新房子的税后成本将进一步增加。失去或减少这些历史上可以获得的房主税收减免，已经并可能进一步降低人们对拥有住房的负担能力，从而降低包括我们在内的新房的需求和销售价格。此外，地方政府当局为应对联邦和州政府资金减少或资助地方举措(如资助学校或改善道路)或增加保险费而提高房地产税率或向开发商收取费用，或增加保险费，可能会对潜在客户获得融资的能力或购买新房的意愿产生不利影响，并可能对我们的业务和财务业绩产生不利影响。

恶劣天气、自然灾害、战争行为或恐怖主义的发生可能会增加我们的运营费用，减少我们的收入和现金流。
我们所在州的气候和地质条件增加了恶劣天气和自然灾害的风险。恶劣天气条件或自然灾害的发生可能会延误新房交付和地块开发，减少材料的可获得性，和/或对受影响地区的新房需求产生负面影响。

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此外，如果发生飓风、严重风暴、地震、龙卷风、干旱、洪水、野火或其他自然灾害或类似事件，我们的在建房屋或正在开发的地块可能会受损或被毁，这可能导致损失超出我们的保险范围。这些事件中的任何一项都可能增加我们的运营费用，损害我们的现金流，并减少我们的收入。如果气候变化增加了与天气有关的灾害的频率和严重程度，我们未来可能会遇到越来越多与天气有关的负面影响。

此外，战争行为、美国与任何外国势力之间敌对行动的任何爆发或升级或恐怖主义行为都可能对美国经济或我们经营的市场的当地经济造成破坏，导致建筑材料短缺，增加与获得建筑材料相关的成本，导致建筑法规变化，从而可能增加建筑成本，影响就业增长和消费者信心，或导致我们无法预见的经济变化，所有这些都可能减少对我们的地块、住房和建筑贷款的需求，并对我们的业务和运营结果产生不利影响。

过高的取消率可能会对我们的业务造成负面影响。
我们的积压反映了我们与购房者签订了非或有销售合同但尚未交付的房屋的数量和价值。虽然这些销售合同需要现金定金，但购房者在某些情况下可能会取消合同，并根据合同条款获得全部或部分定金退款。如果房价下跌，全国或地方住宅建设环境或整体经济疲软，我们邻近的竞争对手降低销售价格(或增加销售激励)，利率上升或抵押贷款融资收紧，购房者可能会有动机取消与我们的合同，即使他们可能有权获得不退款或仅获得部分退款。由于销售收入损失和未售出房屋库存的积累，大量取消可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。

在房屋建设、土地开发和金融服务业，我们可能无法有效地与竞争对手竞争。
土地开发和住宅建筑行业竞争激烈，准入门槛相对较低。土地开发商和房屋建筑商在争夺购房者、理想的地块、融资、原材料和熟练劳动力等方面展开了竞争。竞争加剧可能会损害我们的业务，因为它可能会阻止我们获得有吸引力的地块用于开发和转售或住宅建设(或使此类收购变得更加昂贵)，阻碍我们市场份额的扩大，并导致定价压力，从而对我们的利润率和收入产生不利影响。如果我们不能成功竞争，我们的业务、流动资金、财务状况和经营结果可能会受到实质性的不利影响。我们的竞争对手可能会独立开发土地和建造与我们的产品优越或基本相似的住房单元。此外，我们的一些主要竞争对手比我们大得多，经营历史更长，可能拥有更多的资源或更低的资本成本。因此，竞争对手可能会在我们经营的一个或多个市场上更有效地竞争。许多竞争对手还与我们经营的市场中的分包商和供应商有着长期的合作关系。我们的房屋建筑业务还与现有房屋的个人转售和可用的出租房屋竞争销售。

我们的建筑融资业务与其他贷款机构竞争，包括国家、地区和地方银行和其他金融机构，其中一些机构获得资金的机会更大，或有不同的贷款标准，或许能够向潜在购房者提供更具吸引力的融资。

我们未来的增长可能包括额外的战略投资、合资企业、合作伙伴关系和/或收购公司，这些公司可能没有我们预期的那么成功，可能会扰乱我们正在进行的业务，并对我们的运营产生不利影响。
我们对住宅建设子公司的投资为我们的历史增长做出了贡献，类似的投资可能是我们未来增长战略的一个组成部分。我们可能会进行额外的战略投资，签订新的合资企业或伙伴关系安排，或收购业务，其中一些可能是重大的。这些努力可能涉及重大风险和不确定性，包括管理层从当前业务中分心、重大启动成本、收入不足以抵消与这些新投资相关的费用以及这些投资的资本回报不足，任何这些都可能对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。我们未能成功识别和管理未来的投资、合资企业、合作伙伴关系或收购，可能会损害我们的运营结果。

我们受到环境法律法规的约束，这可能会增加我们的成本，限制我们可以建造房屋和开发土地的面积，并推迟我们项目的完成。
我们受到各种有关环境的地方、州、联邦和其他法规、条例、规则和条例的约束。适用于任何特定住宅建设或开发地点的特定环境法根据具体情况而有所不同
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多个因素，包括该地点的位置、环境条件、该地点现在和以前的用途，以及毗邻的物业。环境法律和条件可能会导致延误，可能会导致我们产生大量合规和其他成本，并可能禁止或严格限制在环境敏感地区或地区的房屋建设和土地开发活动。此外，在涉及濒危或受威胁物种的情况下，环境规则和条例可能导致限制或取消已确定的环境敏感地区的开发。美国环境保护局(United States Environmental Protection Agency)和类似的联邦或州机构会不时审查房屋建筑商遵守环境法律的情况，并可能对未能严格遵守适用的环境法律的房屋建筑商征收罚款和处罚，或因过去的失败而对未来的合规性提出额外要求。对我们的业务采取任何此类行动都可能增加我们的成本。环境法规也可能对某些原材料(如木材)的供应和价格产生不利影响。此外，我们预期未来对房屋建筑商和土地发展商的要求会越来越严格。

根据各种环境法，房地产的现任或前任业主可能被要求调查和清理危险或有毒物质，并可能被要求对政府实体或第三方承担相关损害(包括身体伤害)的责任，以及这些各方与污染有关的调查和清理费用。

就潜在责任和声誉损害而言，与我们业务相关的重大健康和安全事件可能代价高昂。
建筑地盘本质上是危险的，在土地开发和住宅建筑行业经营会带来某些固有的健康和安全风险。由于健康和安全法规的要求，健康和安全表现对我们业务的成功至关重要。任何不符合健康和安全表现的行为都可能导致不遵守相关法规要求的处罚，而导致重大或重大健康和安全事故的失败可能会导致潜在的责任代价高昂。这样的失败可能产生重大的负面宣传，并对我们的声誉、我们与相关监管机构或政府当局的关系以及我们吸引员工、分包商和购房者的能力产生相应的影响，进而可能对我们的业务、财务状况和运营业绩产生重大不利影响。

与社区居民或当地房地产中介关系不佳可能会对我们的房屋销售产生负面影响，这可能会导致我们的收入或运营业绩下降。
我们开发的社区的居民依靠我们来解决与其社区的运营或发展相关的问题或纠纷。我们为解决这些问题或纠纷所作的努力可能会被受影响的居民视为不满意，而这些居民随后采取的行动可能会对销售或我们的声誉造成不利影响。此外，我们可能会被要求支付与解决这些问题或纠纷有关的物质支出，或修改社区发展计划，这可能会对我们的运营结果产生不利影响。

我们的大多数潜在购房者都会聘请与我们无关的当地房地产经纪人，帮助他们寻找新家。如果我们不与这些地产代理保持良好的关系和良好的声誉，这些代理可能不会鼓励潜在的置业人士考虑我们的社区，或者可能会积极地阻止他们考虑我们的社区，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

信息技术故障和数据安全漏洞可能会损害我们的业务。
我们使用信息技术和其他计算机资源来开展运营和营销活动，以及保存我们的业务记录。作为我们正常业务活动的一部分，我们可能会收集和存储某些机密信息，包括有关员工、购房者、客户、供应商和供应商的信息，并可能与在某些业务方面协助我们的供应商共享信息。其中许多资源是由第三方服务提供商根据指定特定安全和服务级别标准的协议提供给我们和/或由第三方服务提供商代表我们维护的。如果这些资源受到损害、降级、损坏或失败，则我们开展业务的能力可能会受到损害，无论是由于病毒或其他有害环境、第三方故意渗透或破坏我们的信息技术资源、自然灾害、硬件或软件损坏或故障或错误(包括包含或应用于此类硬件或软件的安全控制失败)、电信系统故障、服务提供商错误或故障、有意或无意的人员行为(包括未遵守我们的安全协议)或失去与网络资源的连接。

在新冠肺炎大流行期间，网络攻击有所增加。对我们数据安全系统的破坏，包括网络攻击，可能会导致我们的专有信息或个人和机密信息意外公开披露或被挪用，这些信息涉及我们的员工、查看我们房屋的消费者、购房者或商业合作伙伴，要求我们为解决这些问题而招致巨额费用。机密文件的发布
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信息还可能导致受影响的个人和/或业务合作伙伴和/或监管机构针对我们的身份盗窃和相关欺诈、诉讼或其他诉讼，以及此类诉讼的结果，其中可能包括罚款或罚款，我们业务的任何重大中断都可能对我们的声誉产生重大和不利的影响，并导致我们损失购房者、客户、销售和收入。我们为潜在的违规行为提供保险，但我们的保险可能不能完全覆盖补救违约的费用。我们为员工提供网络安全威胁意识培训，并利用信息技术安全专家协助我们评估信息技术系统的安全有效性，我们还定期加强安全措施，以保护我们的系统和数据。我们使用各种加密、令牌化和身份验证技术来降低网络安全风险，并增强了我们的监控能力，以加强对潜在网络威胁的早期发现和快速反应。

在正常业务过程中出现的产品责任索赔以及诉讼和保修索赔可能代价高昂，这可能会对我们的业务产生不利影响。
作为一家房屋建筑商，我们会受到正常业务过程中出现的建筑缺陷和房屋保修索赔的影响。这些索赔在房屋建筑业很常见，而且成本可能很高。此外，针对建筑缺陷和产品责任索赔的保险成本也很高。这一覆盖范围可能会受到限制，未来会变得更加昂贵。如果我们目前和以前的保险计划的限额或承保范围被证明是不充分的，或者我们无法在未来针对这些类型的索赔获得足够的或合理定价的保险，或者目前为未来保修或保险索赔提供的金额不足，我们可能会遭受损失，这可能会对我们的财务业绩产生负面影响。

我们的业务是季节性的，因此我们的季度经营业绩可能会波动。
住宅建筑业在季度运营业绩和资本需求方面经历了季节性波动。我们通常在春季和夏季经历最高的新屋订单活动，尽管这一活动也高度依赖于活跃的销售社区的数量、新社区开业的时间和其他市场因素。由于建造一套新房通常需要5到9个月的时间，随着春季和夏季的房屋订单转变为送货上门，我们在今年下半年交付更多的房屋。由于这种季节性，第二季度和第三季度的房屋开工、建筑成本和相关现金流出一直是历史上最高的，送货上门带来的大部分现金收入都发生在下半年。我们预计这种季节性模式将长期持续，尽管我们可能也会受到房屋建筑业波动的影响。

此外，可能会出现与天气有关的问题，推迟开工或关闭，或者增加成本，降低盈利能力。此外，延迟开设新社区或现有社区的新部分可能会对房屋销售和收入产生不利影响。费用不是全年平均发生和确认的。由于这些因素，我们的季度运营结果可能参差不齐，某些季度的收入和收益可能会低于其他季度。

自然资源和公用事业的短缺或极度波动可能会对我们的运营产生不利影响。
我们经营的市场未来可能会受到公用事业或其他资源短缺的影响，包括电力和水供应方面的重大变化。我们的市场自然资源短缺，特别是水资源短缺，这可能会使我们更难获得监管部门对新开发项目的批准。我们可能会在整个市场经历公用事业和资源成本的材料波动，如果出现这种波动，我们可能会产生额外的成本，可能无法按时完成建设。此外，这些短缺和利率波动可能会对我们所在的地区经济造成不利影响，这可能会减少对我们的住房、地段和建筑贷款的需求，并对我们的业务和经营业绩产生负面影响。

代表我们行事的人员未能遵守适用的法规和指导方针，可能会对我们的业务和财务业绩产生不利影响。
虽然我们希望我们的所有员工、高级管理人员和董事在任何时候都遵守所有适用的法律、规则和法规，但可能会有分包商或我们通过其开展业务的其他人从事不符合适用法规或指导方针的做法的情况。如果我们了解到与我们建造的房屋、我们开发的地块或我们提供的融资有关的做法不符合适用的法规或指导方针，我们将积极采取行动，尽快停止不符合规定的做法，并将对知道这些做法但没有采取措施解决这些做法的员工采取纪律处分，包括在某些情况下解雇他们。然而，无论我们在了解到不符合适用法规或指导方针的做法后采取什么步骤，在某些情况下，我们可能会受到罚款或其他政府处罚，并且我们的声誉可能会因为已经发生的做法而受到损害。

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我们可能遭受未投保的损失，或遭受超过保险限额的物质损失。
我们可能会遭受财产的有形损害或承担责任，造成的损失可能无法通过保险全额赔偿。此外，某些类型的风险，如人身伤害索赔，可能是或将来可能成为不可保或经济上不可保的风险，或者可能不在我们的保单承保范围内，或者在其他方面受到重大免赔额或限制的影响。如果发生未投保的损失或超过投保限额的损失，或须支付免赔额，我们可能遭受财务损失或损失投资于受影响物业的资本，以及该物业的预期未来收入。此外，我们可能有责任修复损坏或承担由未投保或免赔额限制的风险造成的责任。我们可能对与受影响财产相关的任何债务或其他财务义务负责。未来可能会发生超过保险金额的重大损失或负债。

供应给我们的产品和分包商所做的工作可能会使我们面临可能对我们的业务产生不利影响的风险。
我们依靠分包商实际建造我们的房屋，在某些情况下，我们还选择和获得建筑材料。尽管我们有详细的规格和质量控制程序，但在某些情况下，分包商可能会使用不正确的施工工艺或有缺陷的材料。房屋建筑业广泛使用的缺陷产品可能导致需要对大量房屋进行广泛维修。如果我们无法从分包商、材料供应商和保险公司收回维修费用，则履行保修义务的成本可能会很高。

管理住宅抵押贷款行业的法律法规可能会对我们的业务和财务业绩产生不利影响。
2018年和2020年，我们分别成立了绿砖抵押和BHOME Mortgage合资公司，为购房者提供抵押贷款相关服务。住宅抵押贷款行业仍受到严格审查，并受到联邦、州和地方各级的严格监管。虽然我们不是抵押贷款的发起人，但我们直接或间接地受到这些规定中的某些规定的约束。修改现有法律或法规或采用新的法律或法规可能会要求我们的合资企业产生巨额合规成本。如果不遵守这些法律或法规中的任何一项，可能会导致所需许可证或其他批准的丢失或暂停、罚款、恢复原状或其他救济。这些结果中的任何一个都可能对我们的运营结果产生不利影响。

与我们的融资和资本结构相关的风险

伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)确定方法的变化以及2021年之后可能逐步取消的LIBOR可能会影响我们的财务业绩。

规管伦敦银行同业拆息(下称“LIBOR”)的英国金融市场行为监管局(下称“FCA”)宣布，FCA打算在2021年后停止强迫银行提交计算LIBOR的利率(下称“FCA公告”)。FCA公告指出，2021年之后，不能也不会保证在当前基础上继续使用LIBOR。在对伦敦银行同业拆息或厘定伦敦银行同业拆息利率的方法或英国或其他地方可能制定的其他基准利率进行任何改革后，这些基准的管理方式可能会有所改变，结果是这些基准的表现可能与过去有所不同，这些基准可能会被完全取消，或者可能会有其他无法预测的后果。根据我们的无担保循环信贷安排，伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)可用于设定浮动利率(“基本利率”)和任何欧洲美元利率垫付的利率。如果LIBOR被逐步取消，我们可能需要与我们的贷款人重新谈判，以建立一个新的利率(“LIBOR后续利率”)。我们不能保证我们和我们的贷款人能够就LIBOR后续利率达成一致。如果我们和我们的贷款人不能就LIBOR后续利率达成一致，我们利用无担保循环信贷安排的能力可能会受到实质性影响。

我们可能得不到合适的抵押来发展我们的房屋项目。

我们被要求定期向政府当局和其他机构提供保证金，以确保我们项目的完成。根据市场情况，担保提供商可能不愿发行新债券，并可能要求信用增强(如现金存款或信用证)，以维持现有债券或发行新债券。如果我们无法获得未来项目所需的债券，或者如果我们被要求为我们当前或未来的债券提供信用增强，我们的业务、流动性、财务状况和经营结果可能会受到实质性的不利影响。

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在取得足够资金方面遇到困难，可能会导致我们无法取得土地进行发展，或增加成本和延误发展计划的完成。
住宅建筑业是资本密集型行业，需要大量的前期支出才能获得地块并开始开发。土地征用、开发和建筑活动可能会受到融资短缺或成本增加或第三方不愿参与伙伴关系、合资企业或其他替代安排的不利影响。

除了优先无担保票据提供的融资外，我们目前还可以获得优先担保循环信贷安排和优先无担保循环信贷安排。我们不能确保我们能够延长这些信贷安排的到期日，或以可接受的条件或根本不能安排另一项安排。

此外，在未来，我们可能会以股权或债务融资的形式从各种潜在来源寻求额外资本，包括额外的银行融资和/或证券发行。举债资金的可获得性，特别是用于土地收购和建设融资的资金，可能会在全国范围内大幅减少，贷款界可能会要求借款人在新贷款和延长现有贷款的情况下，增加对项目的股本投资。信贷和资本市场容易受到波动性的影响。如果我们被要求寻求额外的融资来为我们的运营提供资金，这些市场的波动可能会限制我们获得此类融资的灵活性。如果我们不能成功地取得足够的资金来支付我们计划的资本和其他开支，我们可能无法获得土地来发展我们的房屋和/或发展房屋。为计划的发展支出获得足够资金的任何困难也可能导致项目延误，任何此类延误都可能导致成本增加。上述任何一项或多项事件都可能对我们的业务、流动性、财务状况和经营结果产生重大不利影响。

我们的债务工具包含限制和限制，可能会阻止我们利用商机，并可能对我们的增长产生不利影响。
我们的循环信贷安排和优先无担保票据的条款对我们和我们的某些子公司的运营和活动施加了某些限制，并要求我们维持某些财务契约。最重要的限制涉及债务产生(包括无追索权债务)、设立留置权、在各自规定的到期日之前偿还某些债务、出售资产、现金分配(包括支付股息)、股本回购以及我们和我们某些子公司的投资。这些限制可能会阻止我们利用商机，并可能对我们的增长产生不利影响。

我们债务工具中的限制可能禁止或限制我们和我们的某些子公司的活动，如进行融资或重组活动或进行其他交易。此外，如果我们不遵守这些限制，可能会发生违约事件，我们在这些债务工具下的债务可能会在到期前到期和支付。任何此类违约事件都可能导致我们某些其他债务的交叉违约，或者对其他契约产生负面影响。在上述任何一种情况下，我们可能无法修改适用的文书或获得豁免，而无需支付大量额外费用，或者根本无法获得豁免。任何此类情况都可能对我们的流动性和财务状况产生重大不利影响。

与我们普通股所有权相关的风险

我们普通股的价格可能会继续波动。
我们普通股的交易价格波动性很大，未来可能会因一些我们无法控制的因素而出现波动。近年来，股票市场经历了显着的价格和成交量波动。这些波动可能与特定公司的经营业绩无关。这些广泛的市场波动可能会导致我们普通股的市场价格下跌。我们普通股的价格可能会根据与我们公司或其业绩几乎没有关系的因素而波动，而这些波动可能会大幅降低我们的普通股价格。如果我们未能达到与未来增长、盈利能力或其他市场预期相关的预期，我们的股价可能会大幅下跌，这可能会对投资者信心和我们的股价产生实质性的不利影响。

某些大股东拥有我们相当大比例的股份，并对我们产生重大影响。他们的利益可能与我们的不一致，他们可能会作出我们不同意的决定。
绿光资本公司及其附属公司(“绿光资本”)和詹姆斯·R·布里克曼(James R.Brickman)分别拥有公司约34%和4%的投票权。这些大股东共同行动，可以决定基本上所有需要股东批准的事项，包括选举董事和批准重大公司交易，如出售或其他控制权变更交易。此外，这种所有权集中可能会推迟或阻止变更。
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如果没有这些股东的支持，就会使一些交易变得更加困难或不可能。这些股东的利益可能并不总是与我们作为一家公司的利益或其他股东的利益相一致。因此，这些股东可能导致我们达成您不会批准或做出您可能不同意的决定的交易或协议。

在可预见的未来，我们不打算为我们的普通股支付股息。
自公司成立以来，我们没有支付过任何股息，在可预见的未来，我们预计不会对我们的普通股支付任何现金股息。任何未来股息的支付将由我们的董事会(“董事会”)酌情决定，并将取决于(其中包括)我们的收益、财务状况、资本要求、负债水平、适用于支付股息或我们的融资工具中包含的法定和合同限制，以及董事会认为相关的其他考虑因素。投资者必须依赖于在价格上涨后出售普通股，而这可能永远不会发生，这是实现投资回报的唯一途径。寻求现金股利的投资者不应购买我们的普通股。

某些大股东的股票已经并可能在未来出售给市场，这可能会导致我们普通股的市场价格大幅下降。
我们相信，绿光资本和布里克曼先生实益拥有的普通股中，有很大一部分是联邦证券法所指的“限制性证券”。我们于2014年与上述各方签订了登记权协议，赋予这些各方在某些情况下要求我们登记转售其股份的权利。于2020年12月，绿光资本持有的24,118,668股股份根据登记权协议在S-3表格上登记转售。在最近的发行之后，绿光资本实益拥有我们17,418,668股普通股。在通常的锁定期结束后，这些股票可以在符合证券法的情况下在市场上出售。如果这些持有者大量出售这些股票，我们普通股的价格可能会下跌。此外，出售这些股票可能会削弱我们通过出售额外股本证券筹集资金的能力。

1B项。未解决的员工意见

没有。

项目2.属性

我们租用我们的主要执行办公室，地址是德克萨斯州普莱诺，400室，达拉斯大道2805号，邮编：75093。我们的房屋建筑和产权分部办公室位于我们开展业务的市场的租赁空间中。我们相信，这些物业是适合和足够的，以满足我们的业务需求。由于我们房屋建筑业务的性质，我们和我们的建筑商持有与我们房屋建筑业务相关的大量财产作为库存。我们在本年度报告(表格10-K)的第一部分第1项和第二部分第7项中讨论我们的住房建设业务时讨论了这些属性。

项目3.法律诉讼

我们涉及到在正常业务过程中产生的各种索赔和诉讼。我们不相信任何此类索赔和诉讼会对我们的经营业绩或财务状况产生重大不利影响。

项目4.矿山安全披露

不适用。

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第二部分

项目5.注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券

市场信息
我们的普通股在纳斯达克资本市场交易，代码为“GRBK”。

纪录持有人
2021年2月26日，我们普通股的登记股东有17人。我们相信，我们普通股的受益者人数比记录保持者的人数多得多，因为我们已发行的普通股有很大一部分是以经纪商“街头巷尾”的名义为了个人投资者的利益而记录在案的。截至2021年2月26日，已发行普通股为50,661,919股。

分红
自公司成立以来，我们没有支付过任何股息，在可预见的未来，我们预计不会宣布或支付任何现金股利给我们的普通股。我们目前预计，我们将保留所有可用现金，用于一般公司用途。未来股息(如有)的支付将由董事会酌情决定，并将取决于许多因素，包括一般经济和业务状况、我们的战略计划、我们的财务业绩和状况、法律要求以及我们董事会认为相关的其他因素。

项目6.保留


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前瞻性陈述

这份Form 10-K年度报告包含证券法定义的“前瞻性陈述”。这些前瞻性陈述受到许多风险和不确定性的影响，其中许多风险和不确定性是我们无法控制的。本Form 10-K年度报告中包含或引用的除历史事实以外的所有陈述，包括有关我们的战略、未来运营、财务状况、预计收入、预计成本、前景、计划和目标的陈述，均为前瞻性陈述。在本年度报告中使用的“将”、“相信”、“预期”、“计划”、“打算”、“估计”、“预期”、“项目”以及类似的表述旨在识别前瞻性表述，尽管并非所有前瞻性表述都包含这些标识性词语。尽管我们相信我们在本年度报告(Form 10-K)中所作的前瞻性陈述所反映或暗示的我们的计划、意图和期望是合理的，但我们不能向您保证这些计划、意图或期望一定会实现。这份Form 10-K年度报告中包含或引用的前瞻性表述包括有关以下方面的表述：(1)我们的资产负债表战略并相信我们拥有充足的流动性；(2)我们的目标和战略及其预期收益，包括向新市场扩张；(3)新冠肺炎疫情对住宅建筑业的影响以及我们的经营业绩。, (4)我们的意图以及我们的产品和土地定位战略的预期效益和优势；(5)我们对完成积压任务的时间的预期；(6)对我们的行业和业务在2021年及以后的预期；(7)某些市场因素对我们增长的贡献；(8)我们的土地和地块收购战略；(9)我们有足够的资本资源来支持我们的业务战略和偿还债务；(10)新会计准则和会计估计的变化的影响；(4)我们的产品和土地定位战略的意图以及预期的好处和优势；(5)我们对完成积压任务的时间的预期；(6)对我们的行业和业务在2021年及以后的预期；(7)某些市场因素对我们增长的贡献；(11)有关销售价格、销售订单、取消订单、建筑成本、毛利率、土地成本和盈利能力以及未来房屋库存的趋势和预期；(12)我们未来的现金需求；(13)我们利用杠杆投资业务的战略；(14)季节性因素和未来几个季度季节性因素的影响；(15)我们对获得额外增长资本的预期。

这些前瞻性陈述反映了我们目前对未来事件的看法，受风险、不确定性和假设的影响。我们想提醒读者，某些重要因素可能已经并可能在未来影响我们的实际结果，并可能导致实际结果与我们的前瞻性陈述中预期的大不相同。这些风险包括但不限于：(1)新冠肺炎疫情的持续影响，(2)总体经济状况、季节性、周期性和住宅建筑业的竞争；(3)宏观经济条件的变化，包括利率和失业率，可能对新房需求或购房者的资格产生不利影响；(4)原材料短缺、延误或成本增加，特别是与新冠肺炎相关的原材料短缺、延误或成本增加，或公司其他运营成本的增加，包括与劳动力、房地产税和保险相关的成本，在每一种情况下，这些成本都会产生负面影响。(5)劳动力短缺，(6)无法以预期价格在我们的市场上获得土地，或难以获得土地使用权；(7)我们无法成功执行我们的战略，包括无法扩大我们的Trophy品牌；(8)未能招聘、留住或培养高技能和有能力的员工；(9)政府监管风险；(10)抵押贷款融资缺乏或波动，或利率上升；(11)恶劣天气事件或自然灾害；(12)难以获得足够的资本，为我们的增长提供资金；(6)缺乏可用或不稳定的抵押贷款融资或利率上升；(11)恶劣天气事件或自然灾害；(12)难以获得足够的资本为我们的增长提供资金；(13)我们履行偿债义务的能力；(14)我们的存货价值下降，并因此减记我们的房地产资产的账面价值；(15)会计准则的改变，对我们的报告收益或财务状况产生不利影响。

请参阅本年度报告(Form 10-K)第I部分第1A项中的“风险因素”，以进一步讨论这些和其他可能影响我们未来业绩的风险和不确定因素。我们没有义务修改任何前瞻性陈述，以反映那些陈述日期之后的事件或情况，或反映预期或意外事件的发生，除非法律要求我们在提交给证券交易委员会的文件中或其他方面披露某些事项。
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项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

有关截至2020年12月31日的年度内的业务概况和发展情况，请参阅本年度报告(Form 10-K)第I部分第1项。

概述和展望

我们的主要财务和运营指标是房屋交付、房屋成交收入、交付房屋的平均销售价格和新屋净订单，即已执行的销售合同减去相关期间取消的销售合同数量。与截至2019年12月31日的年度相比，我们每个关键财务和运营指标的结果如下：

截至2010年12月31日的年度
 
2020年12月31日
送货上门
增长28.4%
房屋关闭收入
增长22.8%
房屋交付均价
下降4.4%
净新屋订单
增长50.0%

美国已经受到冠状病毒(“新冠肺炎”)大流行的影响。尽管对新冠肺炎疫情的应对继续快速演变，但在2020年3月和第二季度，这些措施包括在家下单和社交疏远指导方针，这些措施严重扰乱了许多其他经济领域的活动。然而，在整个大流行期间，我们继续在我们的市场上建造、关闭和出售房屋。虽然新冠肺炎带来的不确定性在2020年3月下旬和4月大幅放缓了净新屋订单，但在2020年5月和6月期间，我们的销售额出现了反弹。我们的销售速度在第三季度和第四季度加快，净销售额分别比去年同期增长888.%和43.7%。自5月以来，我们的销售活动初步复苏和扩大，这要归功于我们新的Trophy品牌部门的稳步增长和强劲表现，平均销售社区的增加，以及低利率、千禧一代首次购房者涌入以及公寓居民对郊区住宅的需求等宏观经济因素的影响，这些因素都是新冠肺炎的回应。

2020年的发展

从2019年10月到2020年10月，DFW和亚特兰大市场的房屋分别升值了6.5%和6.8%(来源：标普道琼斯指数&CoreLogic，2020年12月)。我们相信，我们在全国最令人向往的两个住房市场运营，我们目标市场日益增长的需求和供应限制为我们未来的增长创造了有利条件。

经营成果

截至2020年12月31日的年度与截至2019年12月31日的年度比较

住宅单位收入和已交付新房
下表显示了截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度住宅单位收入和交付的新房(以千美元为单位)：
截至十二月三十一日止的年度，
20202019变化%
房屋关闭收入$923,901 $752,273 $171,628 22.8%
机械师的留置权合同收入6,275 7,557 (1,282)(17.0)%
住宅单位收入$930,176 $759,830 $170,346 22.4%
新房交付2,208 1,719 489 28.4%
房屋交付均价$418.4 $437.6 $(19.2)(4.4)%

住宅单位收入增加1.703亿美元是由于交付住房数量增加28.4%，这主要是由于活跃销售社区数量的有机增加，以及我们在截至2020年12月31日的年度内对每个平均活跃销售社区的新住宅净订单的吸收率增加。这个
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截至2020年12月31日的一年中，交付房屋的平均销售价格下降了4.4%，这归因于我们收入的增长，这两个部门都是以低于公司平均销售价格的平均销售价格出售房屋的Trophy Signature Homees和CB Jeni Homes-Townhome部门。

新住宅订单和积压订单
下表列出了与我们的建筑商运营部门相关的新房屋订单和积压订单，不包括机械师的留置权合同(以千美元为单位)：
截至十二月三十一日止的年度，
20202019变化%
净新屋订单2,885 1,923 962 50.0%
取消率13.0 %12.9 %0.1 %0.8%
每季度平均每个活跃销售社区的吸收率7.5 5.6 1.9 33.9%
平均活跃销售社区96 86 10 11.6%
期末活跃的销售社区103 95 8 8.4%
积压$686,861 $346,828 $340,033 98.0%
积压(单位)1,463 786 677 86.1%
积压的平均销售价格$469.5 $441.3 $28.2 6.4%

净新屋订单比去年同期增长了50.0%。这一增长反映了我们新的Trophy品牌部门的强劲表现，平均销售社区增长了11.6%，以及低利率、千禧一代首次购房者涌入以及公寓居民对郊区住宅的需求等宏观经济因素的影响，这些因素都是新冠肺炎的回应。我们平均每个活跃销售社区的吸收率同比增长了33.9%。虽然新冠肺炎带来的不确定性在2020年3月下旬和4月大幅放缓了净新屋订单，但在2020年5月和6月期间，我们的销售额出现了反弹。我们的销售速度在第三季度和第四季度都有所加快，净销售额分别比去年同期增长了888.%和43.7%。

积压是指相关期末尚未成交的销售合同房屋，吸收率是指相关期间每个平均活跃销售社区的净新屋订单签约率。一旦取消，第三方保证金可退还给潜在购买者。因此，积压可能不能预示我们未来的收入。

我们的取消率(指被取消的销售合同除以在相关期间执行的销售合同)在截至2020年12月31日的年度为13.0%，而截至2019年12月31日的年度为12.9%。与积压房屋有关的销售合同可能会因一些原因而被潜在买家取消，例如潜在买家无法获得合适的抵押贷款。一旦取消，第三方保证金可退还给潜在购买者。管理层认为，15%至20%的取消率代表了行业平均取消率。我们的取消率处于行业平均水平的低端，我们认为这是由于截至2020年12月31日的有利市场条件。

积压的房屋价值增加3.4亿元，是因为积压的房屋数目增加了86.1%，而积压的房屋的平均售价则上升了6.4%。积压的房屋数量增加了86.1%，这是因为每个平均活跃销售社区的吸收率增加了33.9%，平均活跃销售社区的数量增加了11.6%。积压房屋平均销售价格的上涨是激励措施减少和价格上涨的结果。


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住宅单位毛利
下表为住宅单位毛利的组成部分(以千美元为单位)：
截至十二月三十一日止的年度，
20202019
房屋关闭收入$923,901 100.0 %$752,273 100.0 %
房屋建筑单位成本700,771 75.8 %591,321 78.6 %
住宅建筑毛利率$223,130 24.2 %$160,952 21.4 %
机械师的留置权合同收入$6,275 100.0 %$7,557 100.0 %
技工留置权合同费用5,095 81.2 %6,563 86.8 %
机械师留置权合同毛利率$1,180 18.8 %$994 13.2 %
住宅单位收入$930,176 100.0 %$759,830 100.0 %
住宅单位成本705,866 75.9 %597,884 78.7 %
住宅单位毛利率$224,310 24.1 %$161,946 21.3 %

截至2020年12月31日的一年，住宅单元成本比截至2019年12月31日的一年增加了1.08亿美元，增幅为18.1%，这主要是由于交付的新房数量增加了28.4%，以及交付的房屋组合发生了变化。

截至2020年12月31日的年度住宅单元毛利率增至24.1%，而截至2019年12月31日的年度毛利率为21.3%，这主要是由于向客户提供的销售激励措施减少，某些社区出售的房屋价格上涨，以及在公司开发的地块上建造房屋的增加，在这些地块上，我们较低的土地成本提高了我们的盈利能力。

土地及地段收入
下表表示已关闭的地块以及土地和地块收入(以千美元为单位)：
截至十二月三十一日止的年度，
20202019变化%
地块收入$45,461 $31,820 $13,641 42.9 %
土地收入384 10 374 3,740.0 %
土地及地段收入$45,845 $31,830 $14,015 44.0 %
地段已关闭375 211 164 77.7 %
成交地段的平均售价$121.2 $150.8 $(29.6)(19.6)%
拍品收入42.9%的增长是由成交拍品数量增加77.7%推动的，但平均拍品价格下降19.6%部分抵消了这一增长。平均拍卖价下跌19.6%，原因是入门级拍品数量增加。
销售、一般和行政费用
下表列出了销售、一般和管理费用的组成部分(以千美元为单位)：
截至十二月三十一日止的年度，作为部门收入的百分比
2020201920202019
建筑商操作$108,436 $93,636 11.6 %12.3 %
土地开发1,411 1,730 3.3 %5.6 %
公司、其他和未分配2,287 2,409 — %— %
销售、一般和行政费用合计$112,134 $97,775 11.5 %12.4 %

销售、一般和行政费用总额占收入的0.9%的下降是由裁员和收入增加推动的，佣金费用的增加部分抵消了这一下降。
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建筑商运营
销售、一般和行政费用占建筑商业务收入的百分比下降了0.7%。由于销售量增加带动了更高程度的运营杠杆。建筑商的运营支出包括工资费用、销售佣金和社区成本，如广告和营销费用、租金、专业费用和未资本化的物业税。

土地开发
销售、一般及行政开支占土地开发收入的百分比下降2.3%，主要是由于土地开发分部收入增加所致。

公司、其他和未分配
截至2020年12月31日的年度，公司、其他和未分配的非运营部门的销售、一般和管理费用为230万美元，而截至2019年12月31日的年度为240万美元。

非合并实体收入权益
截至2020年12月31日的年度，未合并实体的权益收入增至1,670万美元，或69.8%，而截至2019年12月31日的年度为980万美元，主要是由于GB Challenger，LLC和Green Brick Mortgage，LLC的收益增加。

其他收入，净额
截至2020年12月31日的财年，其他收入净额降至410万美元，而截至2019年12月31日的财年为810万美元。减少的主要原因是，由于新冠肺炎大流行的考虑，为期权存款和收购前成本提供了150万美元的津贴，以及500万美元的客户保证金对截至2019年12月31日的年度没收的完工地块的销售的影响，这些影响被期内成交量增加导致的所有权成交和结算服务增加260万美元部分抵消。

所得税费用
截至2020年12月31日的一年，所得税支出从截至2019年12月31日的2000万美元增加到2500万美元。这一增长是由于较高的应税收入，大大被较低的有效税率所抵消，这是由于2020纳税年度联邦节能住宅税收抵免估计节省的资金，以及修改了前一年联邦节能住宅税收抵免的纳税申报单。

截至2019年12月31日的年度与截至2018年12月31日的年度比较
有关本公司截至2019年12月31日止年度的经营业绩的讨论及分析，以及与本公司截至2018年12月31日止年度的经营业绩的比较，请参阅本公司截至2019年12月31日止年度的Form 10-K年报第II部分第7项。
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拥有及控制的地段
下表显示了截至2020年12月31日和2019年12月31日我们拥有或控制的地块，包括批次期权合约。拥有地段是指我们拥有业权的地段，而受管制地段是指过去的可行性研究地段，我们没有业权，但有合同权利获得业权。
2020年12月31日2019年12月31日
拥有的地段
中区6,823 4,223 
东南2,097 2,196 
拥有的地段总数8,920 6,419 
受管制地段 (1)
中区4,398 1,410 
东南1,150 1,147 
受管制地段总数5,548 2,557 
拥有和控制的地段总数 (1)
14,468 8,976 
地段拥有率61.7 %71.5 %

(1)总地段不包括在建房屋的地段。

下表显示了截至2020年12月31日和2019年12月31日我们控制的地块的其他信息。
2020年12月31日2019年12月31日
第三方期权合约下的地段2,970 1,574 
可供将来收购和发展的土地740 431 
可通过非合并开发合资企业选择的地块1,838 552 
受管制地段总数5,548 2,557 

下表显示了截至2020年12月31日和2019年12月31日我们拥有的地块的其他信息。

2020年12月31日2019年12月31日
拥有的地段总数8,920 6,419 
可供将来收购和发展的土地740 431 
可通过非合并开发合资企业选择的地块1,838 552 
总地段为自行开发的地段11,498 7,402 
自开发地段占拥有和控制的地段总数的百分比79.5 %82.5 %

流动性和资本资源概述
截至2020年12月31日和2019年12月31日，我们分别拥有1950万美元和3330万美元的无限制现金。我们历史上的现金管理战略包括重新部署出售房屋库存的净现金，以获得和开发土地和地块，这些土地和地块代表着产生预期利润率的机会，并使用现金对企业收购、合资企业或其他战略活动进行额外投资。为了应对新冠肺炎疫情对经济造成的影响所造成的特殊情况，管理层在2020年第一季度后期采取措施，大幅减少土地和地块收购。然而，随着我们开始看到市场活动从5月份开始增加，并加速到6月份，我们重新启动了之前计划的大部分资本支出。具体地说，我们重新开工建设未售出的单位，重新购买地段和土地，恢复土地开发，以反映市场的活跃程度。我们继续适度提高产品价格，以抵消木材等成本投入的增加，并预计将保持行业领先的高利润率。我们继续监控我们的固定成本，使我们能够应对不断变化的市场状况，并在没有回到以前的管理费用水平的情况下实现了这种增长。
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在截至2020年12月31日的一年中，我们的主要资本用途是房屋建设、土地购买、土地开发、运营费用和支付日常债务。我们使用运营产生的资金和可用的借款来满足我们的短期营运资金需求。我们仍然专注于在我们的建筑商业务部门创造积极的利润率，并获得理想的土地头寸，以保持强劲的资产负债表，并保持持续增长的势头。

我们每个社区的现金流取决于社区在发展周期中所处的阶段，可能与报告的收益有很大差异。开发或扩建的早期阶段需要大量现金支出，用于土地收购、权利和其他批准、道路、公用事业、一般环境美化和其他便利设施。这些成本是我们库存的一个组成部分，在房屋关闭之前不会在我们的损益表中确认。在社区发展的后期阶段，现金流入可能大大超过财务报表所报告的收益，因为与房屋建设和土地开发相关的现金流出以前就发生过。

截至2020年12月31日，我们的债务占总资本的比例，即信用额度借款、优先无担保票据和应付票据的总和，扣除债务发行成本，除以绿砖合作伙伴公司股东权益总额，约为25.6%。此外，截至2020年12月31日，我们的净债务与总资本之比(这是一项非GAAP财务指标)保持在23.8%的较低水平。我们的意图是谨慎使用杠杆，继续投资于我们的土地收购、开发和住宅建设业务。我们的目标是债务与总资本的比率约为30%至35%，我们预计这将为我们提供大量额外的增长资本。

非公认会计准则财务指标的对账

在这份Form 10-K年度报告中，我们使用净债务与总资本比率的财务指标，这是证券交易委员会定义的非GAAP财务指标。净债务与总资本之比的计算方法是总债务减去现金和现金等价物，再除以绿砖合伙公司股东权益和总债务减去现金和现金等价物的总和。我们之所以提出这一措施，是因为我们相信这对管理层和投资者评估公司的融资结构是有用的。我们还相信，这项措施有助于将我们的融资结构与我们行业内的其他公司进行比较。由于这一指标不是根据美国公认会计原则(“GAAP”)计算的，它可能无法与其他公司的其他类似名称的指标相比较，因此不应单独考虑，也不应将其作为根据GAAP编制的财务指标的替代或更好的考虑。

最接近净债务与总资本比率的GAAP财务指标是债务与总资本比率。下表代表了截至2020年12月31日净债务与总资本比率与最接近的GAAP财务指标的对账。

毛现金和现金等价物网
债务总额，扣除债务发行成本$219,868 $(19,479)$200,389 
绿砖合伙公司股东权益总额640,242 — 640,242 
总市值$860,110 $(19,479)$840,631 
债务与总资本比率25.6 %
净负债与总资本比率23.8 %

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流动性的主要来源

在截至2020年12月31日的一年中，该公司的主要流动资金来源是运营产生的资金、由信贷额度和发行的优先无担保票据提供的资金。截至2020年12月31日和2019年12月31日，扣除债务发行成本后的未偿还信贷额度借款包括以下内容(以千为单位)：
2020年12月31日2019年12月31日
有担保循环信贷安排$7,000 $38,000 
无担保循环信贷安排101,000 128,000 
债务发行成本，扣除摊销后的净额(1,313)(1,358)
信用额度借款总额，净额$106,687 $164,642 

截至2020年12月31日，我们的担保循环信贷安排下未偿还的资金为700万美元，低于截至2019年12月31日的3800万美元。有担保循环信贷安排下的借款到期日为2022年5月1日，并以等于美国银行(Bank of America，N.A.)宣布的“最优惠利率”减去0.25%的浮动利率计息。尽管如上所述，利息在任何时候都不得低于4%的年利率或高于适用法律允许的18%的较低金额和最高利率。截至2020年12月31日，有担保循环信贷安排下的未偿还借款年利率为4.00%。

截至2020年12月31日，我们的无担保循环信贷安排下未偿还的资金为1.01亿美元，低于截至2019年12月31日的1.28亿美元。基于新冠肺炎疫情对信贷和经济市场造成的前所未有的破坏，我们在截至2020年3月31日的三个月中提取了我们的无担保循环信贷安排中未使用的部分。然而，当我们在金融市场获得流动性的机会显然没有受到影响时，这些金额在2020年6月得到了偿还。无担保循环信贷安排的借款到期日分别为2021年12月14日(1,140万美元)、2022年12月14日(2,860万美元)和2023年12月14日(6,100万美元)，浮动利率等于(A)基本利率垫款，最高者为(1)贷款人基本利率，(2)联邦基金利率加0.5%和(3)一个月期LIBOR加1.0%，每种情况下均加1.5%；或(B)在欧洲美元利率预付款的情况下，准备金调整后的伦敦银行同业拆借利率加2.5%。截至2020年12月31日，无担保循环信贷安排下的未偿还借款年利率介乎2.64%至2.65%。

在截至2020年9月30日的三个月内，我们根据与美国保诚保险公司(Prudential Insurance Company Of America)和保诚环球再保险公司(Prudential Universal ReInsurance Company)签订的票据购买协议，发行了3750万美元的优先无担保票据。该公司收到了3740万美元的净收益和大约10万美元的债务发行成本，这些都是递延的，减少了我们综合资产负债表上的债务。该公司将发行债券所得款项净额用于偿还本公司现有循环信贷安排下的借款，并用于一般企业用途。

截至2020年12月31日和2019年12月31日，我们的优先无担保票据总额分别为1.111亿美元和7340万美元。7500万美元的优先无担保票据的本金需要在2024年8月8日和2025年8月8日分别以1,250万美元和1,250万美元的增量支付。最后一笔5000万美元的本金将于2026年8月8日到期。可选择提前还款，但需支付“全额”保费，保费随市场利率浮动。利息以每年4.00%的固定利率累加，从2019年11月8日开始每季度支付一次欠款。3750万美元的优先无担保票据本金将于2027年8月26日到期。利息以3.35%的固定年利率累加，从2020年11月26日开始每季度支付一次欠款。

我们的债务工具要求我们维持具体的金融契约，截至2020年12月31日，我们都遵守了这些契约。具体地说，根据限制性最强的公约，我们必须维持(1)最低利息覆盖率(合并EBITDA对已发生利息的比率)不低于2.0至1.0，截至2020年12月31日，我们过去12个月的利息覆盖率为15.60至1.0，(2)综合有形资产净值不低于约4.125亿美元，截至2020年12月31日，我们有6.383亿美元，(3)最高债务与总资本滚动平均比率不超过40.0%，以及我们的滚动平均比率为26.8%。

截至2020年12月31日，我们相信，我们手头的现金、我们信贷额度下的可用能力以及未来12个月的运营现金流将足以偿还未来12个月的未偿债务。有关公司信贷额度的更多详细信息，请参阅本年度报告第II部分第8项表格10-K中的合并财务报表附注7。

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注册声明

2020年12月，我们向美国证券交易委员会提交了一份S-3表格的搁置登记声明，登记了高达5亿美元的证券，包括我们的普通股、优先股或债务证券的股份，无论是单独的还是由认股权证代表的，或者存托股份，以及包括任何这些证券的单位。根据货架登记声明的规则，我们将提交招股说明书补充材料，并在每次根据本登记声明发行证券时告知SEC证券的金额和类型。截至本文件提交之日，未根据本注册声明发行任何证券。

现金流
以下汇总了截至2020年12月31日的年度与截至2019年12月31日的年度相比，我们的主要现金来源和用途：

•经营活动。截至2020年12月31日的一年，运营活动提供的净现金为3510万美元，而截至2019年12月31日的一年，运营活动中使用的现金为2210万美元。截至2020年12月31日止年度的现金净流入主要受业务营运产生的1.196亿美元现金、因应计费用增加1,580万美元而延迟支付费用，以及客户建造商按金增加1,420万美元所带动，但因存货增加9,030万美元、保证金按金减少910万美元、应付账款减少而支出550万美元以及与收购GRBK gho有关的530万美元或有代价而部分抵销。

•投资活动。截至2020年12月31日的年度，用于投资活动的净现金增至1330万美元，而截至2019年12月31日的年度为790万美元。现金流出的增加主要是由于对合资企业GBTM Sendera的900万美元投资，对新成立的股权投资公司BHOME Mortgage LLC的50万美元投资，以及290万美元的房地产和设备收购。

•融资活动。截至2020年12月31日的一年，用于融资活动的净现金为2590万美元，而截至2019年12月31日的一年，用于融资活动的现金来源为2590万美元。截至2020年12月31日的一年的现金流出主要是由于对信贷额度的净支付5800万美元，以及向非控股权益合作伙伴分配的680万美元，但部分被3750万美元的优先无担保票据借款所抵消。

有关本公司截至2019年12月31日止年度的现金流量的讨论及分析，以及与本公司截至2018年12月31日止年度的现金流量的比较，请参阅本公司截至2019年12月31日止年度的Form 10-K年报第II部分第7项。

表外安排

土地及地段选择权合约
在正常的业务过程中，我们会与第三者发展商签订土地购买合约，以便购置土地以供日后兴建房屋之用。我们受到与此类合同相关的惯例义务的约束。这些购买合同通常需要保证金，根据这些合同购买房产通常取决于满足某些要求，包括获得适用的房产和开发权利。

我们还利用与地块卖家签订的期权合同作为阶段性拆迁收购地块的一种方法，这是一种时间表，规定了何时必须购买地块，以帮助管理与土地持有相关的财务和市场风险，并减少我们公司融资来源的资金使用。批次期权合同通常要求我们支付不可退还的押金，以获得在特定时间段内以预定价格收购批次的权利，这通常包括随着时间的推移批次价格的上涨。

我们对地段选择权合约的运用，除其他因素外，还视乎是否有愿意订立这些安排的土地卖家、是否有资金为可选地段的发展提供资金、整体房屋市场情况和本地市场动态等。在房地产市场强劲的地区，可能更难从土地卖家那里获得选择，而且在某些地理区域更为普遍。
28
目录


我们一般有权酌情终止我们在购买合约和期权合约下的责任，没收保证金，而无须对土地卖方承担进一步的财务责任。在截至2020年3月31日的三个月里，由于新冠肺炎疫情对住宅建筑业的影响以及对某些市场和/或地点未来住宅需求的预测，管理层决定增加某些期权合同的补贴。然而，管理层随后根据现有的新信息重新评估了市场形势。因此，与期权合约相关的保证金存款津贴和收购前成本的冲销分别反映了截至2020年12月31日和2019年12月31日止年度的净亏损150万美元和90万美元。

截至2020年12月31日，该公司有2900万美元的保证金，与购买4722批过去可行性研究的合同相关的风险，总收购价格约为3.249亿美元。

信用证和履约保证金
有关未偿还信用证及履约保证金的详情，请参阅本年报10-K表格所附综合财务报表附注17。

担保
有关我们与ejb River Holdings，LLC(“ejb River Holdings”)的合资企业的担保详情，请参阅本年度报告(Form 10-K)所附综合财务报表附注5。

关键会计政策
根据美国公认会计原则(“GAAP”)编制财务报表，要求管理层使用影响财务报表日期报告的资产和负债以及报告期内报告的收入、成本和费用的报告金额的判断和估计。管理层根据历史经验和我们认为在当时情况下合理的各种其他因素进行估计和判断。实际结果可能与不同假设或条件下的估计结果不同。管理层认为，以下会计领域对我们的财务状况和经营结果的描述最为关键，需要做出最主观或最复杂的判断。

存货减值

本公司按成本对存货进行估值，除非账面价值被确定为不可收回，在这种情况下，受影响的存货将减记为公允价值。根据会计准则汇编360，物业、厂房和设备(“ASC 360”)，我们评估每个报告期内按个别社区和发展情况划分的损害指标清单。

对于我们的建筑商运营部门，在每个报告期内，管理层都会审查已关闭房屋的社区毛利率、积压房屋的平均利润率以及社区前景因素。如果审查显示特定社区的损失可能性较高，公司将通过将这些社区添加到其“观察名单”社区来监控这些社区，并在存在减损指标时进行进一步分析。

对于我们的土地开发部门，我们对每个项目的减值指标进行季度审查，其中包括将预期地块销售收入与预计成本(即地块毛利率)进行比较。对于为我们的建筑商指定的地块，我们在综合水平上审查土地的减损指标，查看总体预计房屋毛利率。在厘定某幅土地的成本分配时，我们依赖工程预算，而这些预算是基於多项假设，包括有关发展时间表和未来成本的假设。由于各种原因，实际结果与预算数额不同是很常见的，这些原因包括延误、尚未承付的费用变化、项目开发过程中遇到的超出现有合同范围的不可预见的问题，或者最终费用高于或低于预算数额的项目。我们采用程序来维持预算中的最佳估计，包括定期评估和修订项目预算，获得分包商和供应商对未来发生的成本的承诺，以及利用可获得的最新信息来估计成本。

对于每一项有减值指标的房地产资产，我们分析估计的剩余未贴现未来现金流是高于还是低于资产的账面价值。预计现金流的确定方法是，根据房屋建筑业务的剩余或历史和预计房屋销售或交付吸收情况，根据合同批次预测成交的剩余收入，然后将这些预测与用于开发或房屋建设的剩余预计支出进行比较。剩余的预计支出基于收到的最新定价/投标
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目录

来自当前阶段的分包商或正在开发的房屋。对于未来的土地开发阶段，管理层利用其判断来预测潜在的成本增加。在预测收入时，管理层并不假定市场状况会有所改善。

如果估计的未贴现现金流低于资产的账面价值，资产被视为减值，并将减记为公允价值减去相关出售成本。这些减值评估要求我们对未来状况做出估计和假设，包括房地产资产的开发成本和销售价格的时间和金额，以确定预期的未来现金流是否足以恢复资产的账面价值。

公允价值是根据与房地产资产相关的固有风险折现的估计未来现金流量确定的。该等贴现现金流受基于估计土地开发活动、建筑及交付时间表的预期风险、价格侵蚀的市场风险、开发或建筑成本增加的不确定性，以及作出评估时资产所在资产或市场状况的其他特定风险的影响。这些因素因每个社区而异，并且可能因社区而异。

在估计社区的现金流时，管理层会作出各种假设，包括：(I)预期的销售价格和销售优惠，包括可供选择的房屋数量、我们或其他建筑商提供的定价和优惠，以及未来根据市场和经济趋势进行的销售价格调整；(Ii)基于当地房屋市场状况、竞争和历史趋势的预期销售速度和取消率；(Iii)迄今已支出和预计将发生的成本，包括但不限于土地和土地开发成本、房屋建筑成本、利息成本、间接建筑成本和间接管理成本，以及(Iii)预计将发生的成本，包括但不限于土地和土地开发成本、房屋建筑成本、利息成本、间接建筑成本和间接管理成本。(Iv)可能会对销售速度、售价及/或建筑成本产生影响的其他产品供应；及。(V)物业的其他用途。

许多假设是相互依赖的，其中一个假设的改变可能需要对其他假设进行相应的改变。例如，增加或减少销售吸收率会直接影响房屋的估计单位销售价格、对时间敏感的成本水平(如间接建造成本、管理费用和搬运成本)以及销售和营销成本(如模型房屋维护成本和广告成本)。由于评估过程中的不确定性、新住房需求的波动性以及许多社区的长生命周期，实际结果可能与此类估计大不相同。

有关公司重要会计政策的进一步说明，请参阅本年度报告第II部分第8项表格10-K中的综合财务报表附注1。

近期会计公告
有关最近的会计声明，请参阅本年度报告第二部分第8项表格10-K中的合并财务报表附注1。

第7A项。关于市场风险的定量和定性披露

不适用于规模较小的报告公司。

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目录

项目8.财务报表和补充数据

独立注册会计师事务所报告书


致Green Brick Partners，Inc.的股东和董事会


对财务报表的意见
我们审计了绿砖合伙公司及其子公司(本公司)截至2020年12月31日和2019年12月31日的合并资产负债表，截至2020年12月31日的三个年度的相关合并收益表、股东权益表和现金流量表，以及合并财务报表(统称财务报表)的相关附注。我们认为，财务报表在所有重要方面都公平地反映了本公司截至2020年12月31日和2019年12月31日的财务状况，以及截至2020年12月31日的三个年度的运营结果和现金流量，符合美国公认的会计原则。

我们还根据美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，根据下列标准审计了公司截至2020年12月31日的财务报告内部控制内部控制-集成框架特雷德韦委员会赞助组织委员会2013年发布的报告和我们2021年3月8日的报告对公司财务报告内部控制的有效性发表了无保留意见。

意见基础
这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

关键审计事项
下文所述的关键审计事项是指向审计委员会传达或要求传达给审计委员会的当期综合财务报表审计所产生的事项：(I)涉及对综合财务报表具有重大意义的账目或披露；(Ii)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变吾等对综合财务报表的整体意见，我们不会通过传达下面的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。

存货减值评估
如合并财务报表附注1和附注4所述，截至2020年12月31日，公司的库存(包括已建成或在建房屋以及土地和地块库存)为8.45亿美元。本公司每季度进行减值测试，以确定发生的事件或环境变化是否表明其存货的账面价值可能无法收回。

如果未来的结果与公司的假设和估计不一致，包括未来的事件，如市场状况恶化或吸收率的重大变化，假设的变化可能会对潜在减值指标的确定产生重大影响。

我们认为评估潜在的存货减值指标是一项重要的审计事项。这是由于在评估管理层的假设和判断时涉及到高度的审计师判断，这些假设和判断是关于公司经营地点的市场状况的变化是否会表明库存的公允价值大幅下降。
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目录


我们与公司评估潜在存货减值指标相关的审计程序包括以下主要程序，以及解决这一关键审计问题的其他程序：

a.吾等了解与评估存货减值相关的控制措施，并测试该等控制措施的设计及运作成效，包括与本公司评估其存货减值的程序有关的控制措施。
b.我们通过将第三方数据与公司库存的经营业绩进行比较，对市场状况变化对库存的影响进行了独立评估。然后，我们将我们的评估结果与公司的分析进行了比较。
c.我们测试了管理层评估市场状况和经营业绩变化的流程，以确定是否存在潜在的减值指标，以及确定行业、监管和宏观经济因素对用于确定其社区公允价值的重要投入的影响，方法是重新计算所利用的某些关键投入，并在抽样的基础上就这些关键投入达成一致，作为来源文件。
d.我们测试了管理层识别潜在减值指标的过程，方法是将封闭房屋的实际贡献利润率与管理层的目标贡献利润率进行比较，以确定平均低于目标的社区，以及确定利润率大幅下降和/或成本上升的社区。


/s/RSM US LLP

自2016年以来，我们一直担任本公司的审计师。

达拉斯，得克萨斯州
2021年3月8日

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目录

绿砖合伙公司
综合资产负债表
(单位为千，共享数据除外)
截止到十二月三十一号，
20202019
资产
现金和现金等价物$19,479 $33,269 
受限现金14,156 4,416 
应收账款5,224 4,720 
库存844,635 753,567 
对未合并实体的投资46,443 30,294 
使用权资产--经营租赁2,538 3,462 
财产和设备，净额3,595 4,309 
保证金存款22,242 14,686 
递延所得税资产，净额15,376 15,262 
无形资产，净额622 707 
商誉680 680 
其他资产13,857 10,167 
总资产$988,847 $875,539 
负债和权益
负债：
应付帐款$24,521 $30,044 
应计费用40,416 24,656 
客户和建筑商存款38,131 23,954 
租赁负债--经营租赁2,591 3,564 
信用额度借款，净额106,687 164,642 
高级无担保票据，净额111,056 73,406 
应付票据2,125 — 
或有对价368 5,267 
总负债325,895 325,533 
承诺和或有事项  
可赎回的合并子公司股权中的非控股权益13,543 13,611 
股本：  
绿砖合伙公司股东权益
优先股，面值0.01美元：授权发行500万股；无已发行和已发行股票— — 
普通股，面值0.01美元：授权发行100,000,000股；截至2020年12月31日和2019年12月31日，分别发行51,053,858股和50,879,949股，已发行50,661,919股和50,488,010股511 509 
库存股，按成本价，391,939股(3,167)(3,167)
额外实收资本293,242 290,799 
留存收益349,656 235,027 
绿砖合伙公司股东权益总额640,242 523,168 
非控制性权益9,167 13,227 
总股本649,409 536,395 
负债和权益总额$988,847 $875,539 

附注是这些合并财务报表的组成部分。
33
目录

绿砖合伙公司
合并损益表
(单位为千，每股数据除外)
截至十二月三十一日止的年度，
202020192018
住宅单位收入$930,176 $759,830 $578,893 
土地及地段收入45,845 31,830 44,754 
总收入976,021 791,660 623,647 
住宅单位成本705,866 597,884 433,279 
土地及地段的成本35,551 24,694 36,166 
总收入成本741,417 622,578 469,445 
毛利总额234,604 169,082 154,202 
销售、一般和行政费用(112,134)(97,775)(80,039)
或有对价公允价值变动(368)(4,906)(1,693)
未合并实体收入中的权益16,654 9,809 7,259 
其他收入，净额4,057 8,119 1,942 
所得税前收入142,813 84,329 81,671 
所得税费用25,016 20,027 17,136 
净收入117,797 64,302 64,535 
减去：可归因于非控股权益的净收入4,104 5,646 12,912 
可归因于Green Brick Partners，Inc.的净收入$113,693 $58,656 $51,623 
绿砖伙伴公司每股普通股的净收入：
基本信息$2.25$1.16$1.02
稀释$2.24$1.16$1.02
在计算Green Brick Partners，Inc.每股普通股的净收入时使用的加权平均普通股：
基本信息50,568 50,530 50,652 
稀释50,795 50,636 50,751 

附注是这些合并财务报表的组成部分。

34
目录

绿砖合伙公司
合并股东权益变动表
(单位为千，共享数据除外)
普通股库存股额外实收资本留存收益绿砖合伙公司股东权益总额非控制性权益股东权益总额
股票金额股票金额
2017年12月31日的余额50,598,901 $506 — $— $289,938 $125,903 $416,347 $16,691 $433,038 
基于股份的薪酬— — — — 288 — 288 — 288 
根据2014年综合股权激励计划发行普通股140,211 1 — — 1,081 — 1,082 — 1,082 
对归属限制性股票奖励的保留(39,228)— — — (412)— (412)— (412)
递延股份薪酬摊销— — — — 404 — 404 — 404 
与对Challenger的投资相关而发行的普通股20,000 — — — — — — — — 
股票回购— — (136,756)(981)— — (981)— (981)
捐款— — — — — — — 5 5 
分配— — — — — — — (10,747)(10,747)
净收入— — — — — 51,623 51,623 11,332 62,955 
2018年12月31日的余额50,719,884 $507 (136,756)$(981)$291,299 $177,526 $468,351 $17,281 $485,632 
基于股份的薪酬— — — — 236 — 236 — 236 
根据2014年综合股权激励计划发行普通股219,181 3 — — 1,463 — 1,466 — 1,466 
对归属限制性股票奖励的保留(59,116)(1)— — (543)— (544)— (544)
递延股份薪酬摊销— — — — 489 — 489 — 489 
股票回购— — (255,183)(2,186)— — (2,186)— (2,186)
增加可赎回的非控股权益— — — — (2,145)— (2,145)— (2,145)
索斯盖特住宅拥有量增加— — — — — (891)(891)891 — 
中心居所拥有率增加— — — — — (264)(264)264 — 
捐款— — — — — — — 3,600 3,600 
分配— — — — — — — (10,993)(10,993)
净收入— — — — — 58,656 58,656 2,184 60,840 
2019年12月31日的余额50,879,949 $509 (391,939)$(3,167)$290,799 $235,027 $523,168 $13,227 $536,395 

35
目录

绿砖合伙公司
合并股东权益变动表
(单位为千，共享数据除外)
普通股库存股额外实收资本留存收益绿砖合伙公司股东权益总额非控制性权益股东权益总额
股票金额股票金额
2019年12月31日的余额50,879,949 $509 (391,939)$(3,167)$290,799 $235,027 $523,168 $13,227 $536,395 
根据2014年综合股权激励计划发行普通股249,617 3 — — 1,597 — 1,600 — 1,600 
对归属限制性股票奖励的保留(75,708)(1)— — (591)— (592)— (592)
递延股份薪酬摊销— — — — 497 — 497 — 497 
可赎回非控股权益公允价值变动— — — — 940 — 940 — 940 
CB Jeni住宅拥有量增加— — — — — 936 936 (936)— 
捐款— — — — — — — 400 400 
分配— — — — — — — (5,251)(5,251)
净收入— — — — — 113,693 113,693 1,727 115,420 
2020年12月31日的余额51,053,858 $511 (391,939)$(3,167)$293,242 $349,656 $640,242 $9,167 $649,409 
附注是这些合并财务报表的组成部分。
36
目录

绿砖合伙公司
合并现金流量表
(单位：千)
截至十二月三十一日止的年度，
202020192018
经营活动的现金流：
净收入$117,797 $64,302 $64,535 
将净收入与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整：    
折旧及摊销费用3,666 3,079 2,943 
基于股份的薪酬费用2,097 2,191 1,774 
或有对价公允价值变动368 4,906 1,693 
递延所得税，净额(114)1,237 14,712 
未合并实体收入中的权益(16,654)(9,809)(7,259)
期权存款和收购前成本的免税额1,513 884 663 
未合并实体的收入分配10,936 5,084 4,623 
营业资产和负债变动情况：  
应收(增)款减少(504)122 (3,029)
库存增加(90,345)(83,970)(129,291)
保证金存款(增加)减少(9,069)2,107 2,119 
其他资产增加(3,739)(2,409)(3,404)
应付帐款(减少)增加(5,523)3,953 (483)
应计费用增加(减少)15,760 (4,384)9,470 
支付超过收购日期公允价值的或有对价(5,267)(1,332)— 
客户和建筑商存款增加(减少)14,177 (8,024)1,458 
经营活动提供(用于)的现金净额35,099 (22,063)(39,476)
投资活动的现金流：
企业合并，扣除收购现金后的净额— — (26,861)
对未合并实体的投资(10,431)(5,300)(755)
购置房产和设备(2,867)(2,569)(3,211)
用于投资活动的净现金(13,298)(7,869)(30,827)
融资活动的现金流：
从信用额度借款354,500 224,000 165,000 
优先无担保票据的借款37,500 75,000 — 
偿还信贷额度(412,500)(260,000)(70,000)
应付票据收益10,714 — — 
应付票据的偿还(8,590)— (10,226)
债券发行成本的支付(527)(1,974)(870)
支付或有代价— (514)— 
在归属限制性股票奖励时预扣税款的支付(592)(544)(412)
股票回购— (2,186)(981)
非控股权益的贡献400 3,600 5 
分配给可赎回的非控股权益(1,505)(527)— 
对非控股权益的分配(5,251)(10,993)(10,747)
融资活动提供的现金净额(用于)(25,851)25,862 71,769 
现金及现金等价物和限制性现金净(减)增(4,050)(4,070)1,466 
期初现金和现金等价物33,269 38,315 36,684 
受限现金，期初4,416 3,440 3,605 
期初现金和现金等价物及限制性现金$37,685 $41,755 $40,289 
期末现金和现金等价物19,479 33,269 38,315 
受限现金，期末14,156 4,416 3,440 
期末现金和现金等价物及限制性现金$33,635 $37,685 $41,755 
37
目录

绿砖合伙公司
合并现金流量表
(单位：千)
补充披露现金流信息：
支付利息的现金，扣除资本化利息$— $— $— 
所得税支付的现金，扣除退税后的净额$20,541 $14,313 $4,611 
附注是这些合并财务报表的组成部分。
38
目录

绿砖合伙公司
合并财务报表附注

1. 重要会计政策摘要

陈述的基础

随附的综合财务报表乃根据财务会计准则委员会(“FASB”)的“会计准则编纂”(“ASC”)及美国证券交易委员会(“证券交易委员会”)的适用规定所载的美国公认会计原则(“GAAP”)编制。

合并原则

随附的合并财务报表包括绿砖合伙公司、其控制的子公司以及绿砖合伙公司或其控制的子公司被视为主要受益人的可变利益实体(统称为“公司”、“我们”或“绿砖”)的账户。

根据ASC 810，公司对其全资子公司和受控建筑商进行了评估。整固公司(“ASC 810”)，并断定其受控建筑商是一家可变利益实体(“VIE”)。该公司拥有一家50%股权和a51在其控股的建筑商中拥有%的投票权。此外，该公司还任命了其受控建筑商的三名董事会经理中的两名，并能够对其运营进行控制。本公司根据可变利息模式对其受控建筑商进行会计核算，并根据ASC 810为其受控建筑商的主要受益者。

所有公司间余额和交易均已在合并中冲销。

本公司对其对未合并实体的投资采用权益会计方法，对其有重大影响但不拥有控股权的非合并实体的投资。根据权益法，本公司在未合并实体的收益或亏损中的份额计入综合收益表。

预算的使用

根据公认会计原则编制合并财务报表，要求公司管理层作出影响合并财务报表及附注中报告金额的估计和假设，包括在合并财务报表日期报告的资产和负债额、披露或有资产和负债以及报告期内报告的收入和费用金额，这些估计和假设会影响合并财务报表和附注中报告的金额，包括在合并财务报表日期报告的资产和负债额、披露的或有资产和负债以及报告期内报告的收入和费用。实际结果可能与这些估计不同。

重新分类

某些前期金额已重新分类，以符合本期列报，不影响任何期间的净收入。

现金和现金等价物

该公司将购买时原始到期日为三个月或以下的所有高流动性投资视为现金等价物。公司的现金余额由多家金融机构持有。有时，某些银行和金融机构的现金余额可能会超过可保金额。该公司认为，它通过监控持有大量现金余额的机构的财务稳定性，降低了这一风险。该公司并未在该等账户出现任何亏损，并相信亏损风险微乎其微。

受限现金

限制性现金主要涉及托管现金，用于将已开发地块出售给第三方，以及购房者的客户押金。

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应收账款

应收账款包括我们的房屋建筑商在正常业务过程中从制造回扣中赚取的应收金额，与土地、地块和房屋交易相关的第三方托管代理应收金额，与机械师留置权合同相关的应收金额，以及所得税应收款项。截至2020年12月31日和2019年12月31日，所有金额均被视为全额收款不是坏账拨备是有记录的。任何坏账准备都是根据我们的历史损失、目前的经济状况和客户的财务稳定性来估算的。应收账款在被认为无法收回的期间注销。

库存和收入成本

库存包括未开发土地、计划开发的原始土地、正在开发的土地、持有的待售土地、已开发地块、竣工和在建房屋以及样板房。存货按成本计价，除非账面价值被确定为不可收回，在这种情况下，受影响的存货将减记为公允价值。成本包括可直接与特定物业确认的任何相关收购前成本，只要该等收购前成本预期可在出售该物业时收回。

持有出售的住宅地段和持有发展的地段包括收购土地的初始成本，以及与将土地开发为个别住宅地块有关的某些资本化成本，包括直接间接管理费、利息和房地产税。

土地开发和其他项目成本，包括开发和房屋建设过程中产生的直接管理费用、利息和财产税，都是资本化的。使整个社区受益的土地开发和其他共同成本根据相对销售价值分配给个别地块或房屋。当房屋开始建设时，完工地块的成本就会转移到在制品中。房屋建造成本和相关的搬运费用(主要是利息和房地产税)被分摊到个人房屋的成本中。

竣工房屋的库存成本在房屋关闭和交付时计入费用。在社区最初关闭房屋后，估计的土地开发总成本的变化通常按比例分配给社区中未关闭的房屋和地段。社区的生命周期通常在24至72从获得土地开始，持续到土地开发阶段、建设阶段，最后是出售和交付住房。我们确认机械师的留置权合同所产生的费用。

存货减值

根据ASC 360，物业、厂房和设备(“ASC 360”)，我们评估每个报告期内按个别社区和发展情况划分的损害指标清单。

对于我们的建筑商运营部门，在每个报告期内，管理层都会审查已关闭房屋的社区毛利率、积压房屋的平均利润率以及社区前景因素。如果审查显示特定社区的损失可能性较高，公司将通过将这些社区添加到其“观察名单”社区来监控这些社区，并在存在减损指标时进行进一步分析。

对于我们的土地开发部门，我们对每个项目的减值指标进行季度审查，其中包括将预期地块销售收入与预计成本(即地块毛利率)进行比较。对于为我们的建筑商指定的地块，我们在综合水平上审查土地的减损指标，查看总体预计房屋毛利率。在厘定某幅土地的成本分配时，我们依赖工程预算，而这些预算是基於多项假设，包括有关发展时间表和未来成本的假设。由于各种原因，实际结果与预算数额不同是很常见的，这些原因包括延误、尚未承付的费用变化、项目开发过程中遇到的超出现有合同范围的不可预见的问题，或者最终费用高于或低于预算数额的项目。我们采用程序来维持预算中的最佳估计，包括定期评估和修订项目预算，获得分包商和供应商对未来发生的成本的承诺，以及利用可获得的最新信息来估计成本。

在每个报告期，管理层都会审核每一项有减值指标的房地产资产，以确定估计剩余的未贴现未来现金流是高于还是低于资产的账面价值。预计现金流是根据房屋建筑业务的剩余合同批次或历史和预计的房屋销售或交付吸纳量，预测完成交易的剩余收入，然后进行比较。
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对用于开发或住宅建设的剩余预计支出的预测。剩余的预计支出是基于从分包商收到的当前阶段或正在开发的房屋的最新定价/投标。对于未来的土地开发阶段，管理层利用其判断来预测潜在的成本增加。在厘定持有待售土地的估计现金流时，管理层会考虑近期与市场可比交易的比较、外部人士的真诚意向书、已签署的销售合约、经纪报价及类似资料。在预测收入时，管理层并不假定市场状况会有所改善。

如果估计的未贴现现金流量超过资产的账面价值，则不需要进行减值调整。然而，如果估计的未贴现现金流低于资产的账面价值，资产将被视为减值，并将减记为公允价值减去相关出售成本。这些减值评估要求我们对未来状况做出估计和假设，包括房地产资产的开发成本和销售价格的时间和金额，以确定预期的未来现金流是否足以恢复资产的账面价值。

公允价值是根据与房地产资产相关的固有风险折现的估计未来现金流量确定的。该等贴现现金流受基于估计土地开发活动、建筑及交付时间表的预期风险、价格侵蚀的市场风险、开发或建筑成本增加的不确定性，以及作出评估时资产所在资产或市场状况的其他特定风险的影响。这些因素因每个社区而异，并且可能因社区而异。

在估计社区的现金流时，管理层会作出各种假设，包括：(I)预期的销售价格和销售优惠，包括可供选择的房屋数量、我们或其他建筑商提供的定价和优惠，以及未来根据市场和经济趋势进行的销售价格调整；(Ii)基于当地房屋市场状况、竞争和历史趋势的预期销售速度和取消率；(Iii)迄今已支出和预计将发生的成本，包括但不限于土地和土地开发成本、房屋建筑成本、利息成本、间接建筑成本和间接管理成本，以及(Iii)预计将发生的成本，包括但不限于土地和土地开发成本、房屋建筑成本、利息成本、间接建筑成本和间接管理成本。(Iv)可能会对销售速度、售价及/或建筑成本产生影响的其他产品供应；及。(V)物业的其他用途。

许多假设是相互依赖的，其中一个假设的改变可能需要对其他假设进行相应的改变。例如，增加或减少销售吸收率会直接影响房屋的估计单位销售价格、对时间敏感的成本水平(如间接建造成本、管理费用和搬运成本)以及销售和营销成本(如模型房屋维护成本和广告成本)。由于评估过程中的不确定性、新住房需求的波动性以及许多社区的长生命周期，实际结果可能与此类估计大不相同。

利息资本化

该公司将开发和其他合格活动期间产生的存货利息成本资本化。利息资本化为库存成本，计入相关房屋、土地和地块关闭时的收入成本。未开发土地产生的利息直接支出并计入综合收益表中的利息支出。

对未合并实体的投资

按照.ASC 323，投资-权益法和合资企业(“ASC 323”)、本公司对其在对其有重大影响但不拥有控股权的未合并实体的投资使用权益会计方法。权益会计方法要求投资最初按成本入账，然后根据公司的情况进行调整。’的股权份额未合并实体的收益或亏损。本公司根据美国会计准则323对非合并实体投资的账面价值进行减值评估。如果本公司确定投资价值的损失不是暂时性的，则本公司将投资减记至其估计公允价值。任何此类损失都会记入e非合并主体收入数量在公司里’这是一份综合损益表。由于估计过程中的不确定性以及对新住房需求的波动，实际结果可能与此类估计大不相同。

本公司已选择使用分配方法的性质对从未合并实体收到的分配进行分类。根据产生分配的被投资方活动的性质，收到的分配被归类为经营活动的现金流入。

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可变利息实体

公司根据ASC 810对可变利息实体(“VIE”)进行会计核算。根据美国会计准则委员会810的规定，在以下情况下，实体是VIE：(A)实体的风险股权投资不足以允许实体在没有其他各方(包括股权持有人)提供额外从属财政支持的情况下为其活动提供资金；(B)实体的股权持有人作为一个整体(I)缺乏对实体作出决定的直接或间接能力，(Ii)没有义务吸收实体的预期损失，或(Iii)无权获得实体的预期剩余收益；(B)实体的股权持有人作为一个整体，或者(I)缺乏关于实体的直接或间接决策能力，或者(Ii)没有义务吸收实体的预期损失，或者(Iii)无权获得实体的预期剩余收益；或(C)实体的股权持有人拥有与其经济利益不成比例的投票权，并且实体的活动涉及股权持有人或代表股权持有人进行，投票权极少。如果根据ASC 810，一家实体被视为VIE，则同时具有(I)有权指导VIE的活动，从而对该实体的经济表现产生最大影响的企业，以及(Ii)有义务承担该实体的预期损失或有权从该实体获得可能对VIE产生重大影响的利益的企业，被视为主要受益者，必须合并VIE。根据ASC 810，公司对其是否为VIE的主要受益者进行持续的重新评估。本公司被视为主要受益人的VIE的财务报表(如有)在本公司的综合财务报表中合并。属于VIE其他受益人的非控制性权益作为非控制性权益计入本公司的综合财务报表。

财产和设备，净值

财产和设备按成本减去累计折旧列报。折旧是使用直线法在资产的预计使用年限内计算的。资产的估计使用寿命从1至15好几年了。修理费和维护费是按发生的费用计算的。

长期资产减值

根据ASC 360，如果有指标显示我们的物业和设备以及与经营租赁相关的使用权资产的账面价值无法收回，我们将对其可能出现的减值进行审查。如果长期资产的账面价值超过预期因使用和最终处置该资产而产生的未贴现现金流的总和，则认为该资产的账面价值不可收回。减值损失应当以长期资产的账面价值超过其公允价值的金额计量。

保证金存款

在一般业务过程中，本公司订立土地及地段选择权合约，以取得土地以供日后兴建住宅之用。根据该等期权合约，本公司一般会向卖方提供一笔按金，作为在未来不同时间(通常以预定价格)购买土地的权利的代价。这类合同使本公司能够推迟收购第三方或未合并实体拥有的部分物业，直到本公司确定是否以及何时行使其选择权，从而降低本公司与长期土地持有相关的财务风险。期权保证金及收购前成本(如环境测试、勘测、工程及权益成本)如可直接与期权下的土地确认，且有可能收购物业，则予以资本化。这些成本反映在保证金中，并在获得土地所有权后重新分类为库存。如果公司可能不会继续进行项目或收回资本化成本，公司将注销保证金和收购前成本。这些决定会考虑本地市场情况的变化、所需收回土地的时间、是否有所需增量资本的供应和善用，以及其他因素。

根据ASC 810，支付给实体的不可退还的押金被视为可变利息，如果实体发生预期亏损，该利息将吸收部分或全部，因此，公司的土地和地块期权合同被视为可变利息。如果本公司选择不购买所选物业，则本公司的期权合同保证金连同任何相关的收购前成本代表本公司对土地卖方的最大风险敞口。因此，每当公司与实体签订期权或购买合同并支付不可退还的押金时，都会进行VIE评估。然而，由于公司在VIE中缺乏股权，公司通常几乎没有控制权或权力来指导对VIE的经济表现影响最大的活动。此外，VIE的债权人通常对本公司没有实质追索权，除期权合同规定外，本公司不向这些VIE提供财务或其他支持。根据ASC 810，本公司对本公司是否为VIE的主要受益者进行持续的重新评估。

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无形资产

无形资产净值由收购商号的估计公允价值、扣除摊销后的净值组成。这个商号有一定的寿命，摊销时间超过十年。

当事件或情况显示某项资产的账面金额可能无法收回时，无形资产就会进行减值测试。如果资产的账面金额超过资产使用及其最终处置预期产生的估计未贴现未来现金流量，则将确认减值亏损。记录的减值损失将是资产账面价值超过其公允价值的部分。公允价值将使用贴现现金流分析或其他估值技术来确定。

商誉

根据美国会计准则第805条，企业收购的收购价超过收购的资产和承担的负债的公允净值的部分被资本化为商誉。业务合并(“ASC 805”)。商誉至少每年在第四季度进行减值评估，如果存在某些减值指标，则会更频繁地评估商誉减值。商誉减值损失确认为报告单位的账面价值(包括商誉)超出其公允价值的金额。

本公司在报告单位层面对商誉进行减值审查。本公司首先进行定性评估，以确定报告水平的公允价值是否比其账面价值更有可能低于其账面价值。定性因素包括不利的宏观经济状况、行业和市场状况、整体财务表现、报告单位特定事件和实体特定事件。如果在完成定性评估后，本公司得出结论认为报告单位的公允价值很可能低于其账面价值，则本公司必须进行量化测试，以评估商誉的减值。

对于量化减值测试，本公司计算报告单位的公允价值，并将该金额与报告单位的账面价值进行比较。报告单位的公允价值是通过使用普遍接受的估值技术来确定的，包括贴现现金流模型和市场倍数分析。该公司评估减值的估值方法将要求管理层根据历史经验和对未来经营业绩的预测做出判断和假设。本公司确认商誉减值(如有)为报告单位账面价值超过其公允价值的部分，不得超过分配给报告单位的商誉总额。

保修

该公司根据当前和历史的房屋关闭数据以及发生的保修成本估算其对保修索赔的风险敞口。该公司为房主提供全面的第三方保修。对于合格和明确的结构缺陷，住宅通常有10年的保修，对使用的缺陷和产品有一年的保修，对电气、管道、供暖、通风和空调部件和劳动力有两年的保修。保修应计费用包括在合并资产负债表的应计费用中。与保修相关的或有损失相关的任何法律费用在发生时计入费用。

发债成本

债务发行成本指与优先无抵押票据及循环担保及无担保信贷安排(包括修订)相关的成本，并减少综合资产负债表上债务的账面金额。这些成本在相关债务工具的期限内以直线法资本化为存货。

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业务合并

收购按照ASC 805进行会计处理。在确定一项业务及其投入、流程和产出的控制权是以对价交换后，该业务的所有重大资产和负债(包括或有对价)均于收购之日按公允价值计量和确认，以反映收购价格。根据收购净资产的公允价值，购买价格分配可能会产生商誉，也可能不会产生商誉。

或有对价随后在每个报告日期重新计量为公允价值，直至或有事项得到解决，公允价值的任何变化均在合并损益表中确认。

合并子公司的可赎回非控股股权

合并附属公司的可赎回非控股权益指与附属公司少数股东持有的认沽期权有关的权益。根据认沽期权结构，小股东在受控子公司的权益在合并资产负债表上被分类为可赎回的非控股权益。如果估计赎回价值(扣除增加额)大于非控制权益资本账户的现值，则可赎回非控制权益对其估计赎回价值的增加计入综合资产负债表上的额外缴入资本。

收入确认

与客户签订合同

该公司的收入来自以下两个主要来源：通过我们的建筑商运营部门完成和交付房屋，以及通过我们的土地开发部门完成出售给房屋建筑商的地块。我们所有的收入都来自与客户的合同。

合同责任

该公司要求购房者提交购房押金，并要求第三方建筑商提交与土地出售或地块期权合同相关的押金。不可退还的押金是对建房、卖地或开发合同履约的激励。作为客户存款收到的现金，如果以第三方托管方式持有，则在合并资产负债表中反映为限制性现金以及客户和建筑商存款。

履行义务

该公司与购房者的合同包含单一的履约义务。房屋竣工并将法定所有权转让给买受人时，履行义务即告履行。公司没有任何与房屋销售交易相关的可变对价。

在机械师的留置权合同中，公司担任定制住宅的总承包商，客户(而不是公司)拥有基础土地和改善措施，这些合同的收入是根据投入方法确认的，其中完工进度是通过将迄今完成的工作的实际成本与各自合同的估计总成本相关联来衡量的。

批量期权合同包含多个履约义务。当地块关闭，合法所有权转让给建筑商时，履行义务就得到了履行。对于批次期权合同，单独的履约义务是单独核算的。交易价格按相对独立销售价格分配给单独的履约义务。某些批次期权合同要求在期权期间提升批次价格。在拍卖会结束之前，任何自动扶梯都是不能收藏的。虽然我们确认地段自动扶梯是交易价格内的可变考虑因素，但由于自动扶梯涉及一般通胀和持有成本，我们在建筑商关闭受自动扶梯影响的地段之前不会确认自动扶梯收入。

偶尔，该公司会出售已开发和未开发的地块。如果地块是在出售土地之前开发的，收入将在成交时确认，因为我们以已开发地块的形式交付了单一履行义务。我们还确认未开发地块销售结束时的收入，因为除了交付未开发土地之外，没有其他义务。
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在房屋关闭和交付之前，购房者没有义务支付购房费用。房屋的销售价格是基于任何变更单调整后的合同价格，这被认为是对合同价格的修改。

房屋建筑商没有义务在控制地块和任何相关的改善转让给他们之前支付已开发地块的费用。我们的批次选择权合同的期限通常基于购买的批次数量和商定的批次拆卸时间表，可以超过一年。在开发基本完成之前，不能拆除地块。没有与我们的第三方拍卖品销售相关的重大融资部分。

除房屋或开发地块在销售时提供的惯常工艺保修外，本公司不销售保修服务。向购房者提供的保修是短期的，但对房屋结构问题的十年保修除外。由于这些都是保证型保修，因此不存在与向购房者或房屋建筑商提供保修相关的单独履行义务。

重大判断和估计

住宅单位收入的确认没有涉及重大判断。交付竣工房屋的履约义务在所有权转移给买受人的销售成交时履行。

土地和地块收入的确认没有涉及重大判断。当所有权转让给房屋建筑商时，交付土地和地块的履行义务在销售结束时履行。

合同费用

如果公司希望收回与客户签订合同的增量成本，则确认这些成本的资产。

公司向员工和/或外部房地产经纪人支付与个人住房销售有关的销售佣金，这些佣金在成交时计入费用。出售地块的佣金也在成交时计入费用。房屋销售佣金计入综合损益表中的销售费用、一般费用和行政费用。

该公司还向员工支付建筑商奖励，这是基于建造个人住宅所需的时间，以及质量检查完成情况和客户满意度。建筑商的奖励并不代表需要资本化的增量成本，因为无论我们是否出售了房屋，我们都会产生这些成本。因此，我们确认建造商奖励是在他们发生和支付时的费用。

广告成本、销售工资和与模型住宅相关的某些成本(如标牌)不符合ASC 340-40的资本化要求。其他资产和递延成本-与客户签订合同，因为它们不是获得合同的增量成本。因此，我们将这些费用计入已发生的销售、一般和行政费用。与样板家居和销售办公室建设相关的费用被资本化，并计入合并资产负债表中的财产和设备净额。

销售、一般和管理费用

销售、一般和行政费用是指工资、福利、基于股份的补偿、完工房屋的财产税、销售佣金、折旧、摊销、广告和营销、租金和其他管理项目，并记录在发生的期间。

广告费

本公司支付已发生的广告费。广告费用计入综合损益表中的销售费用、一般费用和行政费用。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度广告费用总额为2.2百万，$2.1百万美元和$1.5分别为百万美元。

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利息支出

利息支出主要包括未资本化的债务产生的利息成本，以及债务发行成本的摊销。我们将开发和其他合格活动期间产生的库存利息成本资本化。根据我们的利息资本化政策，债券发行成本在标的债务期限内使用直线法资本化为存货。所有利息成本都在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度资本化。

可归因于Green Brick Partners，Inc.的每股净收益

该公司的限制性股票奖励有权在与普通股平等的基础上获得可没收的红利，因此不被视为必须包括在使用两级法计算每股净收益中的参与证券。每股基本收益的计算方法是净收入除以每期已发行普通股的加权平均数，并根据每期限制性股票奖励的非既得股进行调整。稀释每股收益是使用库存股方法计算的，包括所有稀释证券的影响，包括股票期权和限制性股票奖励。

成本确认

地块收购、材料、直接成本、利息和与地块和住宅的收购、开发和建设相关的间接成本均资本化。开发住宅地块的直接和间接成本平均分配给所有适用的地块。住宅地块的资本化成本在确认相关收入时计入收益。与已开发地块和已完工房屋相关的非资本化成本以及其他销售和管理成本在发生时计入收益。

基于股份的薪酬

本公司根据ASC 718对基于股票的奖励进行计量和核算。薪酬-股票薪酬。公司支出发放给员工和董事的以股份为基础的薪酬奖励，包括股票期权和限制性股票奖励。股票期权和限制性股票奖励与股票期权和限制性股票奖励相关的基于股票的补偿费用，根据服务条件的实现情况，在奖励预期归属的必要服务期内，扣除估计没收，以直线基础确认。该公司使用Black-Scholes期权定价模型估计股票期权的价值，股票期权价值的归属取决于服务条件的实现情况，截至授予股票期权之日起，该公司使用布莱克-斯科尔斯期权定价模型(Black-Scholes期权定价模型)。Black-Scholes期权定价模型要求使用某些输入变量，如预期波动率、无风险利率和预期奖励年限。

所得税

本公司采用资产负债法核算所得税，根据资产负债法，递延税项资产和负债被确认为可归因于现有资产和负债的财务报表账面金额与其各自税基、营业亏损和税收抵免结转之间的暂时性差异而产生的未来税收后果。递延税项资产和负债采用制定的税率计量，预计适用于预计收回或结算暂时性差额的年度的应税收入。税率变动对递延税项资产和负债的影响在包含制定日期的期间的收入中确认。

该公司定期审查历史和预期的未来经营税前业绩，以确定我们是否能够实现递延税项资产的好处。当递延税项资产的全部或部分很可能由于缺乏足够的应纳税所得额而无法变现时，需要计入估值拨备以减少递延税项资产。本公司评估递延税项资产的可回收性，并持续评估估值拨备的需要。在进行这项评估时，管理层会考虑所有可用的正面和负面证据以及可用的所得税计划，以确定部分或全部递延税项资产是否更有可能在未来期间变现。这项评估需要重大判断和估计，涉及当期和递延所得税、与各种税法解释相关的税收属性、与某些资产相关的税收属性的历史基础以及围绕递延税项资产变现的限制。

我们为不确定的税收头寸建立应计项目，这反映了我们对扣减和抵免的最佳估计，这些扣减和抵免可能不会在更有可能的基础上持续下去。我们在合并损益表中确认与所得税费用中不确定税位相关的利息和罚金。应计利息和罚金(如有)包括在应计利息和罚金内。
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综合资产负债表上的费用。根据ASC 740，所得税因此，只有当所得税头寸很有可能被公司维持时，公司才会确认这些头寸的影响。确认的所得税头寸是以实现可能性大于50%的最大金额衡量的。确认或计量的变更反映在判断变更发生的期间。

公允价值计量

本公司已采纳并实施ASC 820-10的规定。公允价值计量关于公允价值计量：所有选定的金融资产和负债以及在合并财务报表中按公允价值经常性(至少每年)确认或披露的任何非金融资产和负债。根据ASC 820-10，公允价值被定义为退出价格，即截至计量日期在市场参与者之间有序交易中出售资产或转移负债所收到的金额。这些规定建立了一个三级公允价值层次结构，对公允价值计算中使用的估值技术的输入进行了优先排序。输入的三个级别定义如下：
1级-同一资产或负债在公司可进入的活跃市场的未调整报价；
2级-在市场上可观察到的投入，而不是被归类为第一级的投入；以及
3级-在市场上看不到并对估值有重要意义的投入。

鼓励各实体最大限度地利用可观察到的投入，最大限度地减少使用不可观察到的投入。如果金融工具使用的投入属于层次结构的不同级别，则该工具将根据对公允价值计算有重要意义的最低投入水平进行分类。

我们的估值方法可能会产生公允价值计算，该公允价值计算可能不能反映可变现净值或反映未来公允价值。此外，虽然我们相信我们的估值方法与其他市场参与者是适当和一致的，但使用不同的方法或假设来确定某些金融工具的公允价值可能会导致报告日的公允价值计量有所不同。

公允价值层级之间的转移被视为发生在导致转移的事件或环境变化之日。

段信息

根据ASC 280，细分市场报告根据“财务会计准则”(“ASC 280”)，营运分部被定义为企业的一部分，其离散的财务信息可供首席运营决策者(“CODM”)或决策小组定期审核，以评估业绩和做出经营决策。

可报告分部是指超过ASC 280的某些量化门槛的运营分部，根据相似的经济和其他特征，从几个运营分部单独定义或聚合而成的运营分部。

该公司将其首席运营官确定为三名关键高管-首席执行官、首席财务官和首席运营官，后者从2020年9月10日起从之前的德克萨斯州地区总裁职位晋升。在确定应报告的细分市场时，CODM会考虑相似的经济和其他特征，包括地理位置、客户类别、产品类型和生产流程。

近期会计公告

2016年6月，FASB发布了ASU 2016-13，金融工具-信用损失(主题326)：金融工具信用损失的测量(“ASU 2016-13”)，将大部分金融资产和某些其他工具的减值模式从“已发生亏损”方法改为“预期信贷损失”方法。本公司于2020年1月1日采用该标准，采用完全追溯应用。采用ASU 2016-13年度对公司的综合财务报表没有影响。

2017年1月，FASB发布了ASU 2017-04，无形资产-商誉和其他(话题350)：简化商誉减损测试(“ASU 2017-04”)，取消了商誉减值测试的第二步。商誉减值现在将由报告单位的账面价值超过其公允价值的金额确定，但不得超过账面价值
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商誉的金额。本公司于2020年1月1日采用该标准。采用ASU 2017-04对公司的综合财务报表没有财务影响。

2019年12月，FASB发布了ASU 2019-12，所得税(话题740)：简化所得税会计(“ASU 2019-12”)，通过消除ASC 740指南中的某些例外，简化了所得税的会计处理。所得税与期内税收分配方法、计算中期所得税的方法以及确认外部基差的递延税项负债有关。ASU 2019-12年度还简化了特许经营税的会计方面，并颁布了税法或税率的变化，并澄清了导致商誉计税基础上升的交易的会计处理。ASU 2019-12在年度报告期和过渡期有效，从2020年12月15日之后开始，允许提前采用。本公司预计采用ASU 2019-12不会对本公司的合并财务报表产生实质性影响。

2.无形资产、商誉、或有对价和可赎回的非控股权益

无形资产

于2018年4月26日(“收购日期”)，经过一系列交易，本公司通过一家新成立的子公司GRBK GHO Homees，LLC(“GRBK GHO”)收购了GHO HOMES Corporation及其联属公司(“GHO”)的几乎所有资产和承担某些负债，本公司持有GRBK GHO，LLC(“GRBK GHO”)80%的控股权。

与收购的商号相关的无形资产在这项业务合并中得到确认。2018年4月26日至2018年12月31日期间收购的无形资产摊销20万美元，在综合损益表中计入销售、一般和行政费用。截至2018年12月31日，收购的无形资产累计摊销为20万美元。

收购的商品名称$的摊销0.1截至2020年12月31日及2019年12月31日止年度的销售、一般及行政费用分别记入综合损益表的销售、一般及行政费用。收购商标的累计摊销金额为$。0.2百万美元和$0.1分别截至2020年12月31日和2019年12月31日。

截至2020年12月31日，与收购的商品名称相关的未来五年每年的摊销费用估计如下(单位：千)：

2021$85 
202285 
202385 
202485 
202585 
总计$425 

商誉

商誉分配是指购买价格(包括或有对价)超出收购资产和承担的负债的估计公允价值。商誉主要来自业务合并预期的经营协同效应。

该公司在2020年第四季度进行了年度商誉减值测试，首先根据ASC 350完成了定性评估。本公司确定，报告单位的估计公允价值不太可能低于其账面价值，因此不需要进行量化减值测试。本公司于截至2020年、2019年及2018年12月31日止年度并无录得任何商誉减值。
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或有对价

关于这一业务合并，如果在收购日期之后的三年内实现了某些年度业绩目标，公司可能有义务向我们的合作伙伴支付或有对价。采购协议中规定的2018年4月26日至2018年12月31日期间的业绩目标已实现，或有对价为$1.8百万美元由少数合伙人赚取，并由公司在2019年4月支付，此外还支付了$0.5百万人的收入分配。采购协议中规定的2019年1月1日至2019年12月31日期间的业绩目标已实现，或有对价为#美元。5.3百万美元由少数合伙人赚取，并由公司在2020年4月支付，此外还支付了$1.5一亿人的收入分配。收购协议中规定的2020年1月1日至2020年12月31日期间的业绩目标均已实现，或有对价40万美元由少数合伙人赚取。截至2020年12月31日，2021年1月1日至2021年4月26日期间的未贴现或有对价支出估计为$0.0百万美元。未贴现或有对价的估计范围与本公司截至2018年12月31日的10-K年度报告中披露的估计范围相比发生变化，原因是公司对GRBK GO利润和资本要求的预测进行了修订，因此未贴现或有对价的估计范围与公司在截至2018年12月31日的年度Form 10-K年报中披露的估计范围相比发生了变化。

合并子公司的可赎回非控股股权

作为GRBK GHO业务合并的一部分，我们就少数股东持有的合资企业的股权订立了认沽/看涨协议(“认沽/看涨协议”)。看跌期权/看涨期权协议规定，少数合伙人持有的GRBK gho 20%的所有权权益将从2024年4月开始接受看跌期权和购买期权的约束。行使价格将基于GRBK Ghoo在行使期权前三年的财务业绩。如果少数合伙人不行使看跌期权，我们有选择权，但没有义务从我们的合伙人手中购买GRBK gho 20%的权益。

根据卖权/看涨期权结构的性质，我们的佛罗里达合作伙伴拥有的20%少数股权的非控制性权益在公司的综合财务报表中作为合并子公司的可赎回非控制性权益计入。

下表显示了在截至2020年12月31日的一年中，合并子公司的可赎回非控股股权的变化(单位：千)：
截至十二月三十一日止的年度，
20202019
期初可赎回的非控股权益$13,611 $8,531 
可赎回非控股权益合伙人应占净收益2,377 3,462 
向可赎回的非控股权益合伙人分配收入(1,505)(527)
可赎回非控股权益公允价值变动(940)2,145 
可赎回的非控股权益，期末$13,543 $13,611 

3.可变利息主体

自2019年11月30日起，我们通过我们的全资子公司SGHDAL LLC(“索斯盖特”)收购了我们的子公司索斯盖特之家DFW LLC的剩余会员和投票权权益。因此，索斯盖特成为本公司的间接全资子公司，不再被视为VIE，并根据ASC810的多数表决权权益进行合并。

自2019年12月31日起，我们通过我们的全资子公司CLH20，LLC(“Centre Living”)收购了我们的子公司Centre Living Homes，LLC的剩余会员和投票权权益，并向Centre Living贡献了某些房地产库存资产。

由于所有权权益已转让并转让资产及负债的Centre Living及Centre Living Home LLC均于2019年12月31日由本公司控制，因此收购剩余会员权益及房地产存货资产的贡献于Centre Living Home账面上列账，乃根据管理共同控制下实体之间交易的ASC 805条文于转让当日的账面金额。
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随后，Centre Living Home，LLC之前拥有部分会员资格和投票权权益，以#美元收购了Centre Living公司10%的会员资格和投票权权益。3.6百万美元。因此，截至2019年12月31日，Centre Living是一家间接子公司，本公司拥有90%的会员权益和90%的表决权权益，不再被视为VIE，并根据ASC 810的多数表决权权益进行合并。在截至2020年3月31日的三个月里，少数股权所有者赚取了$0.4向生活中心捐赠百万现金。

2020年4月29日，通过一系列交易，本公司收购了我们的子公司CB Jeni home DFW LLC(“CB Jeni”)的剩余会员和投票权权益。因此，CB Jeni成为本公司的间接全资附属公司，不再被视为VIE，并根据ASC 810的多数表决权权益进行合并。

由于CB Jeni所有权权益转让给本公司全资拥有的实体和CB Jeni于2020年4月29日由本公司控制，因此，根据管理共同控制实体之间交易的ASC 805条款，剩余会员权益的收购在CB Jeni的账面上计入账面金额。

综合VIE
佐治亚州普罗维登斯集团(“TPG”)，总部设在亚特兰大的受控建筑商，该公司拥有50%股权，被视为VIE，本公司被认为是VIE的主要受益者。我们将第三方开发商的完工地块和期权地块出售给这家受控制的建筑商，用于他们的住宅建设业务，并为他们提供建设融资和战略规划。该受管制建筑商的管理委员会有权指导对该受管制建筑商的经济表现有重大影响的活动。根据本公司与该受管制建筑商的协议，本公司有权委任二的三受控建筑商管理委员会的成员。管理委员会的多数成员构成办理业务的法定人数。没有公司在受控建筑商指定的至少一名个人的批准，管理委员会不能批准任何行动。

公司有能力控制受管制建筑商的活动，这些活动对受管制建筑商的经济表现影响最大。这些活动包括但不限于，参与日常资本和运营决策，确定预算和计划的能力，控制融资决策的能力，以及获得额外土地或处置土地的能力。此外，本公司有权获得预期剩余收益，并有义务通过根据我们的所有权权益按比例分配的损益来吸收受控建筑商的预期亏损。因此，总部设在亚特兰大的受控建筑商的财务报表按照可变利息模式合并到公司的合并财务报表中。

根据浮动利息模式，TPG的资产和负债合计账面金额为$。131.9百万美元和$125.5分别是截至2020年12月31日的100万美元和126.8百万美元和$116.8截至2019年12月31日，分别为100万。这家总部位于亚特兰大的受控建筑商拥有的50%少数股权所占的非控股权益在公司的综合财务报表中被列为非控股权益。上述受控建筑商的债权人对本公司没有追索权。

未整合的VIE
有关该公司对其与EJB River Holdings，LLC和GBTM Sendera，LLC的合资企业的VIE评估的信息，请参阅附注5。
土地及地段选择权购买合约
本公司评估所有购买土地和地段的期权合同，以确定它们是否为VIE，如果是，本公司是否为该等期权合同对手的主要受益者。虽然本公司对购股权土地或地段并无法定业权，但若本公司被视为购股权土地或地段的主要受益人或支付一大笔按金，则本公司可能需要按购股权土地或地段的买入价合并购股权下的土地或地段。

截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司与第三方的期权合同相关的亏损风险主要包括不可退还的期权存款。经VIE评估后得出结论，截至2020年12月31日及2019年12月31日，本公司并非任何与土地或地段期权合同相关的VIE的主要受益人。
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4. 盘存

库存摘要如下(以千为单位)：
2020年12月31日2019年12月31日
已建成或在建的房屋$356,706 $314,966 
土地和地段-已开发和正在开发482,371 437,553 
持有待售土地5,558 1,048 
总库存$844,635 $753,567 

已发生、资本化和支出的利息成本汇总如下(单位：千)：
截至十二月三十一日止的年度，
202020192018
期初资本化利息$18,596 $14,780 $10,474 
产生的利息9,823 12,140 9,003 
计入收入成本的利息(10,899)(8,324)(4,697)
期末资本化利息$17,520 $18,596 $14,780 

截至2020年12月31日，该公司审查了其所有社区的潜在减损指标的表现和前景，并在必要时进行了详细的减损分析。截至2020年12月31日，公司对销售社区进行了进一步的减值分析，减值指标的综合相应账面价值约为$2.8百万美元。

截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度，公司录得减值调整，金额为$0.1百万美元，以及$0.1分别用于将受损社区的账面价值降至公允价值。已记录的减值调整与我们建筑商业务部门的房地产库存相关，并计入我们综合损益表中的住宅单位成本。

5.对未合并实体的投资

本公司对未合并实体的投资摘要如下(以千计)：
2020年12月31日2019年12月31日
GB Challenger，LLC$29,488 $23,822 
GBTM Sendera，LLC9,846 — 
EJB River Holdings，LLC5,296 5,299 
绿砖抵押有限责任公司(Green Brick Mortgage，LLC)1,207 1,124 
BHOME Mortgage，LLC606 — 
普罗维登斯集团头衔有限责任公司— 49 
对未合并实体的总投资$46,443 $30,294 

挑战者

本公司持有二的五GB Challenger，LLC(“挑战者”)的经理董事会(“经理”)席位。挑战者的六作为挑战者实体雇员的官员是由管理人员指定的，目的是管理日常运作。该公司在Challenger中没有控股权，因为该公司拥有的股份少于50挑战者公司拥有%的投票权。根据权益会计方法，本公司对Challenger的投资被视为未合并投资，并计入本公司综合资产负债表中对未合并实体的投资。

公司对Challenger的投资是按成本计价的，根据公司在收入或亏损中的份额和收到的分配进行了调整，以及与公司成本和公司在Challenger截至收购日财务报表中记录的净资产中的基本权益之间的基差相关的调整。

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截至2020年12月31日，Challenger投资的账面价值为$29.5百万美元，而潜在的49.9Challenger净资产的股本百分比为$26.5百万美元。$3.0百万差额代表为该公司的股权支付的溢价超过Challenger的账面价值。这一基差主要与存货的估计公允价值以及Challenger Home的商号和资本化收购成本有关。由于房屋关闭并交付给购房者，与库存相关的基差摊销被记录为未合并实体收入中权益的减少。与商号有关的基础差额在十年内摊销，作为非合并实体收入中权益的减少。

公司确认了$11.91000万，$8.3百万美元，以及$7.0在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度内，分别与Challenger在未合并实体收入中的股权相关的百万美元。

普罗维登斯标题

2018年3月，本公司与佐治亚州的一家业权公司成立了一家合资企业，为我们位于亚特兰大的建筑商提供业权转让和结算服务。该公司通过其控股的建筑商佐治亚州普罗维登斯集团(“TPG”)拥有一家49普罗维登斯集团所有权有限责任公司(“普罗维登斯所有权”)的%股权。根据权益会计法，本公司对普罗维登斯所有权的投资被视为未合并投资，并计入本公司综合资产负债表中未合并实体的投资。于2020年12月，该合营企业终止，本公司于解散时蒙受的损失减至最低。

青砖抵押

2018年6月，本公司与PrimeLending成立了一家合资企业，为我们的建筑商提供按揭贷款发放服务。该公司拥有一家49于2018年9月发起按揭贷款活动的Green Brick Mortgage，LLC(“Green Brick Mortgage”)的股权百分比。本公司决定，对绿砖抵押的投资应根据权益会计方法被视为未合并投资，并计入本公司综合资产负债表中未合并实体的投资。2020年9月1日，公司将其在GRBK Mortgage，LLC的所有权权益从49.00%提高到49.99%。

EJB River控股公司

2018年12月，TPG成立了EJB River Holdings合资企业，目的是收购和开发佐治亚州格温内特县一片名为Waterside的土地。2019年5月，佐治亚州的一家有限责任公司东琼斯桥有限责任公司(“EJB”)被接纳为EJB River Holdings的成员，这导致TPG和EJB各自拥有50拥有EJB River Holdings的%所有权权益。EJB River Holdings从成立到2019年10月期间没有任何活动。

2019年10月，EJB River Holdings获得两美元5.0它的两个成员TPG和EJB提供了100万美元的初始捐款。2019年12月，另外两笔捐款为#美元0.3TPG和EJB向EJB River Holdings赚取了1.8亿美元。根据EJB River Holdings的运营协议，除某些常规费用外，TPG和EJB将平均分担EJB River Holdings的利润和亏损。

2019年10月，EJB River Holdings发放了两笔贷款，最高借款总额为2190万美元，为其在佐治亚州格温内特县的土地收购和开发提供资金。EJB的一位投资者为其中一笔贷款出具了940万美元的个人担保。随后，在2019年10月，本公司的一家全资子公司提供了一笔有限的美元。2.0在EJB中为投资者提供百万担保。保修期大约为35个月。如果EJB River Holdings拖欠其940万美元的贷款，而EJB的投资者在其个人担保下支付了940万美元，根据其有限担保，公司未来可能需要支付的最高潜在金额为$2.0百万美元。截至2020年12月31日，公司目前没有与担保义务相关的负债，因为担保的支付风险被评估为非常低。

在分析上述事实及EJB River Holdings的经营协议条款后，本公司确定EJB River Holdings为VIE，而本公司并非VIE的主要受益人。因此，根据权益会计法，对EJB River Holdings的投资被视为未合并投资，并计入本公司综合资产负债表中未合并实体的投资。

截至2020年12月31日，EJB River Holdings的资产和负债账面值为$29.2百万美元和$18.6分别为百万美元。资产由房地产库存和现金组成，而负债包括
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贷款和应付利息。截至2020年12月31日，公司因参与EJB River Holdings而面临的最大亏损风险为$7.3600万美元，即公司对EJB River Holdings的投资530万美元和2.0如上所述的百万有限担保。

BHOME抵押贷款

2020年5月，我们与第一大陆抵押贷款有限公司(First Continental Mortgage，Ltd.)成立了一家合资公司BHOME Mortgage，LLC(“BHOME Mortgage”)，为购房者提供抵押贷款相关服务。该公司拥有BHOME Mortgage 49.0%的股份。2020年5月，BHOME Mortgage根据两名成员的会员权益收到了约50万美元的初始出资。

本公司决定，根据权益会计方法，对BHOME Mortgage的投资应被视为未合并投资，并计入本公司综合资产负债表中未合并实体的投资。

GBTM Sendera，LLC

2020年8月，GBTM Sendera，LLC合资公司(“GBTM Sendera”)由GRBK Edgewood，LLC(“GRBK Edgewood”)和TM Sendera，LLC(“TM Sendera”)组成，目的是收购和开发德克萨斯州沃斯堡的一块土地。每一方都持有GBTM Sendera 50%的所有权权益。GBTM Sendera在此期间没有活动，但预计将于2021年第一季度开始运营。

2020年8月，GBTM Sendera从其两个成员GBRK Edgewood和TM Sendera各收到了两笔900万美元的初始捐款。根据GBTM Sendera公司协议，GRBK Edgewood和TM Sendera平分GBTM Sendera的利润和亏损，但某些常规费用除外。

在分析上述事实及GBTM Sendera公司协议的条款后，本公司确定GBTM Sendera为一家按投票权模式进行评估的合资企业。因此，根据权益会计方法，对GBTM Sendera的投资被视为未合并投资，并计入公司综合资产负债表中未合并实体的投资。

截至2020年12月31日，GBTM Sendera净资产的账面价值为1970万美元。资产由房地产存货和现金组成，而负债由应付账款组成。截至2020年12月31日，该公司因参与GBTM Sendera而面临的最大亏损为980万美元，其中包括公司对GBTM Sendera的投资900万美元以及GBRK Edgewood和TM Sendera各出资80万美元。
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如上所述，按权益法核算的未合并实体的财务信息摘要如下(以千计)：
2020年12月31日2019年12月31日
资产：
现金$12,765 $11,699 
应收账款1,815 3,252 
应收债券和应收票据5,942 5,864 
按公允价值持有的待售贷款14,530 23,143 
库存122,819 73,704 
其他资产8,377 4,012 
总资产$166,248 $121,674 
负债：
应付帐款$7,171 $1,726 
应计费用和其他负债11,148 7,784 
应付票据60,642 58,223 
总负债$78,961 $67,733 
业主权益：
青砖$43,451 $25,910 
其他43,836 28,031 
业主权益总额$87,287 $53,941 
总负债和所有者权益$166,248 $121,674 
截至十二月三十一日止的年度，
202020192018
收入$181,724 $166,368 $166,102 
成本和开支145,525 144,097 148,222 
未合并实体净收益$36,199 $22,271 $17,880 
公司在未合并实体净收益中的份额$16,654 $9,809 $7,259 

公司未合并实体在净(亏损)收益中所占份额汇总如下(单位：千)：

截至十二月三十一日止的年度，
20202019
GB Challenger，LLC$11,899 $8,309 
绿砖抵押有限责任公司(Green Brick Mortgage，LLC)4,727 1,053 
普罗维登斯集团头衔有限责任公司12 448 
EJB River Holdings，LLC(2)(1)
BHOME Mortgage，LLC18 — 
GBTM Sendera，LLC— — 
未合并实体的净收益合计$16,654 $9,809 

在.期间截至2020年12月31日的年度、2019年和2018年，本公司没有为其在未合并实体的投资确定减值指标。

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6. 财产和设备

以下为截至2020年12月31日和2019年12月31日按主要分类和相关累计折旧的物业设备摘要(单位：千)：
2020年12月31日2019年12月31日
土地$— $763 
建房— 180 
示范家居和资本化的销售办公室成本7,362 6,090 
办公家具和设备486 424 
租赁权的改进1,996 1,824 
计算机和设备724 912 
车辆和野外拖车561 357 
11,129 10,550 
减去：累计折旧(7,534)(6,241)
财产和设备合计(净额)$3,595 $4,309 

截至年度的折旧费用2020年12月31日、2019年和2018年的总金额为3.6百万，$2.92000万美元，以及$2.7分别为1000万美元，并在我们的综合损益表中计入销售、一般和行政费用。

7. 债务

截至2020年12月31日，未来五年在信用额度和优先无担保票据上借款的年度本金总额为(以千为单位)：
2021$11,434 
202235,585 
202360,981 
202412,500 
202512,500 
此后87,500 
总计$220,500 

信用额度

截至2020年12月31日和2019年12月31日，扣除债务发行成本后的未偿还信贷额度借款包括以下内容(以千为单位)：
2020年12月31日2019年12月31日
有担保循环信贷安排$7,000 $38,000 
无担保循环信贷安排101,000 128,000 
债务发行成本，扣除摊销后的净额(1,313)(1,358)
信用额度借款总额，净额$106,687 $164,642 

有担保循环信贷安排

2015年7月30日，本公司与Inwood National Bank签订了一项有担保循环信贷安排(“有担保循环信贷安排”)，最初提供至多5,000万美元。有抵押循环信贷融资项下的未偿还金额由本公司若干附属公司拥有的不动产按揭及若干动产(以该动产与不动产的使用及享用有关)的担保权益作抵押。

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2020年5月22日，该公司修订了担保信贷安排，将总承诺额从7500万美元减少到3500万美元。有抵押循环信贷融资项下的未偿还金额由本公司若干附属公司拥有的不动产按揭及若干动产(以该动产与不动产的使用及享用有关)的担保权益作抵押。全部未付本金余额和任何应计但未付的利息在到期日到期并支付。于2020年12月31日，有担保循环信贷融资的到期日为2022年5月1日.

截至2020年12月31日，未偿还信用证总额为$1.5百万美元将总最高承担额降至#美元33.5百万美元。

于二零二零年十二月三十一日，经修订有担保循环信贷安排项下的未偿还借款计入按月支付的利息，每年浮动利率相等于美国银行不时公布的“最优惠利率”(“指数”)，并于指数任何变动的生效日期对利率作出调整，减去0.25%。尽管如上所述，利息在任何时候都不得低于4年利率%或以上，数额以较小者为准18%和适用法律允许的最高最高费率。截至2020年12月31日，有担保循环信贷安排下未偿还借款的利率为4.00每年的百分比。

截至2020年12月31日，经修订的有担保循环信贷安排的借款基数限制为50土地总价的%，以及65本公司若干附属公司拥有的地段总值的%，每间由独立估价师厘定，土地价值不得超过65借款基数的%。

截至2020年12月31日，修订后的有担保循环信贷安排还需缴纳相当于以下金额的非使用费0.25过去12个月期间承诺额的平均未出资金额的百分比。

根据经修订有抵押循环信贷安排的条款，(其中包括)本公司须维持有形净值超过未偿还有抵押循环信贷安排余额的最低倍数、最低利息覆盖率及最高杠杆。截至2020年12月31日，该公司遵守了担保循环信贷安排下的这些金融契约。

在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的每一年中，与担保循环信贷安排修正案相关的De Minimis费用和其他债务发行成本都发生了。这些成本被递延，并减少了我们综合资产负债表中债务的账面价值。该公司使用直线法在有担保循环信贷融资期间将这些成本资本化到存货中。

无担保循环信贷安排

于二零一五年十二月十五日，本公司与花旗银行及瑞士信贷股份公司开曼群岛分行(“瑞士信贷”)订立信贷协议(“信贷协议”)，作为贷款人，并与花旗银行(北卡罗来纳州)作为行政代理订立信贷协议(“信贷协议”)，提供一项优先、无抵押循环信贷安排，初步贷款总额承诺最高可达$1,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,00040.0百万美元(“无担保循环信贷安排”)。

无担保循环信贷安排为垫款提供利率选项，利率等于：(A)在基本利率垫款的情况下，(1)花旗银行的基本利率，(2)联邦基金利率加0.5%，以及(3)一个月期伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)加码1.0%，在每种情况下加1.5%；或(B)在欧洲美元利率预付款的情况下，准备金调整后的LIBOR加2.5%。根据无担保循环信贷机制借入的款项的利息按月以欠款方式支付。截至2020年12月31日，无担保循环信贷安排下未偿还借款的利率为2.64%至2.65每年的百分比。

公司按季度就未使用的承诺额向贷款人支付承诺费，年费率相当于0.45%.

除其他事项外，无担保循环信贷安排项下的未偿还借款须有借款基数。借款基数限制等于以下各项之和：100超过$的无限制现金的%15.0百万；85模型房屋、在建房屋、已完工房屋和投机性房屋账面价值的百分比(受投机性房屋和模型房屋的年龄和数量的一定限制)；65已完成地段及发展中土地账面价值的%；及50有权土地账面价值的百分比(有权土地和开发中土地的价值在借款基数中所占百分比受一定限制)。
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经修订信贷协议，并加入Flagstar Bank、FSB(“Flagstar Bank”)、JPMorgan Chase Bank，N.A.(“JPMorgan”)及Chemical Financial Corporation(“Chemical”)作为贷款人后，截至2020年12月31日，无担保循环信贷安排下的可用贷款承诺总额为#美元265.0，无担保循环信贷安排的最高总额为#美元。275.0无担保循环信贷机制下的承付款的终止日期为2021年12月14日，金额为#。30.0百万，2022年12月14日，$75.02023年12月14日和2023年12月14日，在总贷款承诺为160.0美元的情况下265.0百万美元。

手续费和其他债务发行成本为#美元0.5百万，$0.3百万美元和$0.9在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度内，分别发生了100万美元，与修订、延长期限和增加贷款人承诺相关。这些成本被递延，并减少了我们综合资产负债表中债务的账面价值。该公司使用直线法在无担保循环信贷安排期限内将这些成本资本化到存货中。

基于新冠肺炎疫情对信贷和经济市场造成的前所未有的破坏，我们在截至2020年3月31日的三个月里全额提取了我们的无担保循环信贷安排。在截至2020年6月30日的三个月内，一旦公司在金融市场获得流动资金的机会明显没有受到影响，我们就将我们的无担保循环信贷安排支付到了以前的水平。

根据无抵押循环信贷安排的条款，本公司须遵守各项财务契约，包括最高杠杆率、最低利息覆盖率及最低综合有形净值。截至2020年12月31日，本公司遵守了无担保循环信贷安排下的这些财务契约。

高级无担保票据

2019年8月8日，公司发行美元75.02026年8月8日到期的高级无担保票据本金总额(本金总额)，固定利率为4.00在第4(A)(2)条的私募交易中，向保诚私人资本支付年息%，并获得净收益$73.3百万美元。经纪手续费约为$1.5与发行相关的100万美元在交易结束时支付。经纪手续费，以及其他债券发行成本约为$0.26亿美元，被推迟并减少了我们综合资产负债表上的债务金额。本公司利用发行优先无抵押票据所得款项净额偿还本公司现有循环信贷安排下的借款。

优先无抵押票据的本金须以$为增量支付。12.52024年8月8日的百万美元和$12.52025年8月8日，百万。最后一笔本金为$。50.0100万美元将于2026年8月8日到期。可选择提前还款，但需支付“全额”保费，保费随市场利率浮动。利息每季度支付一次，从2019年11月8日开始拖欠。

2020年8月26日，该公司与美国保诚保险公司和保诚万能再保险公司签订了票据购买协议，以第4(A)(2)条私募交易的固定利率发行于2027年8月26日到期的本金总额3750万美元的优先无担保票据，年利率为3.35%。公司收到净收益3,740万美元和产生的债务发行成本约为3,740万美元0.1被推迟的100万美元，减少了我们合并资产负债表上的债务金额。该公司将发行债券所得款项净额用于偿还本公司现有循环信贷安排下的借款，并用于一般企业用途。利息每季度支付一次，拖欠，于2020年11月26日开始支付。

根据优先无抵押票据的条款，除其他事项外，本公司须遵守各项财务契约，包括最高杠杆率、最低利息覆盖率及最低综合有形净值。截至2020年12月31日，该公司遵守了高级无担保票据下的这些财务契约。优先无抵押票据由本公司的主要附属公司及若干其他附属公司以无抵押优先基准提供担保。*优先无抵押票据将与本公司现有及未来的所有优先无抵押及无附属债务享有同等的偿付权。

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8.股东权益

普通股
根据本公司经修订及重述的公司注册证书(“公司注册证书”)，本公司获授权发出最多100,000,000普通股，面值$0.01每股。截至2020年12月31日，共有51,053,858已发行普通股和普通股50,661,919太棒了。

2018年3月16日，在解决此类扣留股份的条款后，发行了2万股普通股，作为对Challenger投资的额外对价。

优先股
根据本公司的公司注册证书，本公司获授权发出最多5,000,000优先股，面值$0.01每股。董事会(“董事会”)有权在不受法律或纳斯达克规则施加的任何限制的情况下，发行一个或多个系列的优先股，并确定该系列的投票权(如有)、优先权和相对、参与、可选或其他特别权利或特权(如有)及其资格、限制或限制。该等权利、优惠及特权可能包括但不限于股息权、转换权、投票权、赎回条款、清算优惠、偿债基金条款及组成任何系列的股份数目或该系列的名称。截至2020年12月31日，共有不是已发行和已发行的优先股的股份。

共享回购计划
2018年10月，公司董事会批准了一项自2018年10月3日至2020年10月3日止的公司普通股回购计划，总价格不超过$30.0百万(《2018年股份回购计划》)。股份回购的时间、数量和性质由管理层酌情决定，并取决于市场状况、公司和监管要求、可用现金和其他因素，并可能随时暂停或停止。授权回购可不时在公开市场、大宗交易或私下协商的交易中进行。不能保证会回购任何特定数量的普通股。全部或部分回购可以根据美国证券交易委员会(SEC)制定的规则10b5-1或规则10b-18下的交易计划实施，这将允许在根据内幕交易法或由于自我强加的封闭期而阻止公司这样做的情况下，根据预先设定的条款进行回购。董事会可随时修改、延长或终止本回购计划。该公司打算用可用现金和信贷额度下的借款收益为任何回购提供资金。
2018年12月，公司回购136,756股票价格约为$1.0百万美元。

2018年12月31日，本公司董事会在2018年股份回购计划内，根据规则10b5-1(“2018年12月交易计划”)授权实施股份回购。该交易计划有效期为2019年1月2日至2019年3月30日。2019年1月，公司回购7,862股票价格约为$0.12018年12月交易计划下的100万美元。

2019年6月，公司董事会根据2018年股份回购计划批准了离散回购39,320股票价格约为$0.3百万美元。

2019年6月27日，公司董事会根据《2018年股份回购计划》(以下简称《2019年6月交易计划》)10b5-1条下的交易计划授权实施股份回购。交易计划有效期为2019年7月1日至2019年8月5日。2019年7月，公司回购144,584股票价格约为$1.22019年6月交易计划下的100万美元。

2019年9月，公司董事会根据2018年股份回购计划批准了离散回购63,417股票价格约为$0.6百万美元。

2018年股票回购计划已于2020年10月3日到期。截至2020年12月31日止年度内并无购回股份.

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9. 基于股份的薪酬

2014综合股权激励计划
2014年10月17日，公司股东批准了绿砖合伙公司2014年度综合股权激励计划(“2014股权激励计划”)。2014年股权计划的目的是为本公司提供吸引和留住关键人员的手段，并提供一种手段，使现任和未来的董事、高级管理人员、雇员、顾问和顾问可以收购和维持本公司的股权，或获得奖励薪酬，这些薪酬可以(但不需要)参考本公司普通股的价值来衡量，从而加强他们对本公司福利的承诺，并使他们的利益与本公司股东的利益保持一致。2014年股权计划将自生效之日起十周年自动终止。在该日期之后，将不会根据2014年股权计划授予任何奖励，但在该日期之前授予的奖励可能会延长至该日期之后。

根据2014年股权计划，可以授予股票期权奖励，包括激励性股票期权和非合格股票期权，股票增值权，限制性股票和限制性股票单位，其他基于股票的奖励和业绩补偿奖励。根据2014年股权计划授权和预留发行的公司普通股最高股数为2,350,956股票，可能会因某些公司事件或公司资本结构的变化而进行调整。

一般来说，公司员工或那些合理预期成为公司员工、顾问和董事的人有资格获得2014年股权计划的奖励，前提是激励性股票期权只能授予员工。本公司拥有六非雇员董事和约440名有资格根据2014年股权计划获得奖励的员工(包括我们建筑商的员工)。公司和每个参与者之间的书面协议证明了根据2014年股权计划授予的每个奖励的条款。

如果2014年股权计划下的任何奖励到期或以其他方式全部或部分终止，而没有全部或部分行使，根据该奖励扣留的普通股将可用于该计划下的未来发行。如果根据2014年股权计划发行的股份被本公司根据任何没收条款条款重新收购，则该等股份将可用于该计划下的未来奖励。只能以现金结算的奖励将不会被视为为2014年股权计划目的而授予的普通股股票。根据2014年股权计划下的现金奖金奖励，在任何一个历年可向任何一名参与者支付的最高金额为$2.0百万美元。截止到2020年12月31日，1,482,794股票仍可用于未来根据2014年股权计划授予的奖励。

以股份为基础的奖励活动
于截至2020年、2019年及2018年12月31日止年度，本公司根据2014年股权计划向高级管理人员(“EO”)及董事会非雇员成员授予限制性股票奖励(“RSA”)。批给平等机会组织的特别津贴如下100授予日已授予且不可没收的百分比。一些董事会成员选择推迟到100以普通股的形式支付其年度预聘费的%。授予董事会的RSA将于(I)授予受限制普通股股份日期一周年或(Ii)本公司2020年股东周年大会日期(以较早者为准)全面归属。授予董事会董事及非雇员成员的RSA的公允价值分别于授出日期及归属期间入账为股份补偿开支。截至2020年12月31日、2019年及2018年12月31日止年度，本公司扣缴75,708; 59,116及39,228分别为Eos的普通股，总成本为$0.6百万，$0.52000万美元，以及$0.4在有关期间，在批出RSA时，须符合法定最低税额要求。

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截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度股票奖励活动摘要如下：
股份数量(以千为单位)加权平均授予日期每股公允价值
非既得利益者，2017年12月31日38 $10.25 
授与140 $10.45 
既得(144)$10.03 
没收— $— 
非既得利益者，2018年12月31日34 $12.00 
授与219 $9.14 
既得(194)$9.67 
没收— $— 
非既得利益者，2019年12月31日59 $9.05 
授与250 $8.63 
既得(264)$8.10 
没收— $— 
非既得利益者，2020年12月31日45 $12.33 

股票期权
到目前为止，授予的股票期权不是根据2014年股权计划授予的。于二零二零年十二月三十一日已发行之购股权已归属并可于授出日期首五个周年日及到期之首五个周年日分五个大致相等之分期日行使。10在他们被授予之日之后的几年内。与这些选项相关的补偿费用以直线方式在5年服务年限。截至2020年12月31日的所有未偿还股票期权均已授予。我们利用Black-Scholes期权定价模型来估计股票期权的授予日期公允价值。有不是在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度内授予的股票期权。

截至2020年12月31日的年度股票期权活动摘要如下：
股份数量(以千为单位)每股加权平均行权价加权平均剩余合同期限(年)合计内在价值(以千为单位)
未偿还期权，2019年12月31日500 $7.49 
授与—     
练习— —     
没收— — 
未偿还期权，2020年12月31日500 $7.49 3.82$7,735 
可行使期权，2020年12月31日500 $7.49 3.82$7,735 

基于股份的薪酬费用
基于股票的薪酬支出为$2.1百万，$2.2百万美元和$1.8截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分别为100万美元。已确认的与基于股份的薪酬支出相关的税收优惠为$0.4百万，$0.5百万美元和$0.4截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分别为100万美元。

截至2020年12月31日，估计与未归属RSA相关的未摊销基于股份的薪酬支出总额(扣除没收后)为美元。0.3百万美元，预计将在加权平均期内确认0.5好几年了。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度内，归属RSA的总公允价值为美元。2.1百万，美元1.9百万美元和美元1.4分别为百万美元。

截至2020年12月31日，没有剩余的与股票期权相关的未摊销股票薪酬支出。

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10. 收入确认

收入的分类
以下是按主要地理市场、客户类型、产品类型和收入确认时间划分的收入分类(以千为单位)：
截至十二月三十一日止的年度，
202020192018
住宅单位收入土地及地段收入住宅单位收入土地及地段收入住宅单位收入土地及地段收入
初级地理市场
中区$644,976 $43,788 $396,900 $31,080 $281,868 $40,184 
东南285,200 2,057 362,930 750 297,025 4,570 
总收入$930,176 $45,845 $759,830 $31,830 $578,893 $44,754 
客户类型
购房者$930,176 $— $759,830 $185 $578,893 $670 
房屋建筑商— 45,845 — 31,645 — 44,084 
总收入$930,176 $45,845 $759,830 $31,830 $578,893 $44,754 
产品类型
住宅单元$930,176 $— $759,830 $— $578,893 $— 
土地及地段— 45,845 — 31,830 — 44,754 
总收入$930,176 $45,845 $759,830 $31,830 $578,893 $44,754 
收入确认的时机
在某个时间点传输$923,901 $45,845 $752,273 $31,830 $571,177 $44,754 
随时间转移6,275 — 7,557 — 7,716 — 
总收入$930,176 $45,845 $759,830 $31,830 $578,893 $44,754 

随着时间的推移确认的收入代表机械师留置权合同的收入。

合同余额

合并资产负债表上客户和建筑商存款中的期初和期末合同余额如下(以千计)：
2020年12月31日2019年12月31日
客户和建筑商存款$38,131 $23,954 

客户和建筑商存款的期初和期末余额之间的差异是由于客户支付定金和公司业绩之间的时间差造成的，受合同终止的影响较小。

在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度内，截至期初持有并确认为收入的住宅单位和土地地段的按金金额如下(以千为单位)：
20202019
客户类型
购房者$14,149 $8,981 
房屋建筑商5,929 3,417 
确认为收入的存款总额$20,078 $12,398 

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作为GRBK gho业务合并的结果，购房者的客户押金为$9.1百万美元被收购，其中$8.2在2018年4月26日至2018年12月31日期间确认了100万美元。

履行义务
有不是在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度内确认的收入，来自前几个时期履行的业绩义务。

分配给剩余履约义务的交易价格
我们的卖地合约和地段选择权合约余下的履约责任所分配的交易价格总额为$。16.7百万美元。该公司将在收回地段或完成出售一幅地块时确认剩余收入，预计将出现以下情况(以千计)：
2021$14,825 
20221,826 
总计$16,651 

收回地块的时间取决于一系列因素，包括客户需求、正在购买的地块数量、市政府对该平台的接收情况、与天气有关的延误以及商定的地块收回时间表。

我们与购房者的合同期限不到一年。因此，本公司使用ASC 606允许的实际权宜之计，并未披露截至报告期末分配给剩余履约义务的交易价格。

11. 细分市场信息

该公司有三个可报告的部门-建筑商运营中心、建筑商运营东南部和土地开发。Builder Operations Central代表我们在德克萨斯州的建筑商的业务，而Builder Operations东南代表我们的建筑商在佐治亚州和佛罗里达州的业务。

该公司建筑商的业务根据相似的经济特征(包括地理位置、住房产品、购房者类别、监管环境以及建造和销售住房的方法)在这三个可报告的部门进行了汇总。该公司认为，这样的陈述符合ASC 280的目标和基本原则，并提供了关于公司从事的商业活动类型及其经营的经济环境的最有意义的信息。

公司业务被报告为非营业部门，包括通过集中某些行政职能(如财务、财务、信息技术和人力资源)以及发展战略举措来支持公司的建筑商业务、土地开发、所有权和抵押业务的活动。未分配的公司支出在公司、其他和未分配的部门中报告，因为这些活动与建筑商运营或土地开发部门并不共享大多数汇总标准。

虽然Challenger的运营符合运营部门的标准，但它们不符合ASC 280的量化门槛，需要单独报告和披露。因此，Challenger的业绩包括在公司、其他和未分配部门。

绿砖业权、有限责任公司(“绿砖业权”)、普罗维登斯集团业权和绿砖抵押业务在经济上与建筑商业务或土地开发业务并不相似，也不符合ASC 280的量化门槛，将另行报告和披露。因此，这些实体的结果包括在公司、其他和未分配部分。

EJB River Holdings和GBTM Sendera的运营不符合运营部门的标准，也不符合ASC 280的量化门槛，需要单独报告和披露。因此，这些结果包括在公司、其他和未分配部分中。

截至2018年12月31日止年度的分部信息已重述，以符合截至该年度的经修订分部列报2020年12月31日和2019年。
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与本公司应报告部门相关的财务信息如下。各应呈报分部的经营业绩并不一定表示假若该应呈报分部在呈列期内为独立、独立实体，将会取得的结果。
截至十二月三十一日止的年度，
(单位：千)202020192018
收入： (1)
建筑商操作
中区$645,475 $396,900 $282,218 
东南287,257 363,680 301,595 
建造商操作总数932,732 760,580 583,813 
土地开发43,289 31,080 39,834 
总收入$976,021 $791,660 $623,647 
毛利：
建筑商操作
中区$172,341 $88,480 $75,006 
东南77,121 92,088 82,935 
建造商操作总数249,462 180,568 157,941 
土地开发10,877 8,050 9,334 
公司、其他和未分配 (2)
(25,735)(19,536)(13,073)
毛利总额$234,604 $169,082 $154,202 
利息支出： (3)
建筑商操作
中区$— $24,072 $18,207 
东南15,635 15,686 12,795 
建造商操作总数15,635 39,758 31,002 
公司、其他和未分配(15,635)(39,758)(31,002)
利息支出总额$— $— $— 
所得税前收入：
建筑商操作
中区$99,624 $34,801 $36,191 
东南41,061 46,268 46,297 
建造商操作总数140,685 81,069 82,488 
土地开发9,512 13,469 8,439 
公司、其他和未分配(4)
(7,384)(10,209)(9,256)
所得税前收入$142,813 $84,329 $81,671 

63
目录

(单位：千)2020年12月31日2019年12月31日
盘存：
建筑商操作
中区$421,477 $251,677 
东南183,623 168,140 
建造商操作总数605,100 419,817 
土地开发213,555 308,071 
公司、其他和未分配(5)
25,980 25,679 
总库存$844,635 $753,567 
商誉：
建筑商运营-东南部$680 $680 

(1)建筑商业务中部和东南部的收入之和不等于综合收益表中包括的住宅单位收入，在我们的建筑商有土地或地块成交收入的时期，截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，住宅单位收入为$。2.6百万，$0.8百万美元和$4.9分别为百万美元。
(2)公司、其他及未分配毛损由资本化管理费用和资本化利息调整组成，该等调整未分配给建筑商业务和土地开发部门。
(3)建筑商业务中部和东南段的利息支出是公司、其他和未分配部门为购买土地和建设该公司达拉斯和亚特兰大的一些建筑商提供资金而收取的利息支出。公司、其他和未分配部门的公司间利息收入在合并中被抵消。
(4)所得税前的公司亏损、其他亏损和未分配亏损包括来自Green Brick Title、LLC和对未合并子公司的投资的结果。
(5)公司存货、其他存货和未分配存货包括与在制品和开发中土地有关的资本化间接费用和利息。

12. 所得税

2020年3月27日，美国颁布了冠状病毒援助、救济和经济安全法案，或称CARE法案，以应对新冠肺炎疫情带来的经济不确定性，其中包括对企业所得税条款的几项临时改变。CARE法案对我们截至2020年12月31日的一年的所得税支出没有重大影响。我们将继续评估CARE法案对我们所得税的影响(如果有的话)

2017年12月22日，美国政府颁布了俗称《减税和就业法案》(简称《税法》)的综合性税收立法。《税法》对《国税法》进行了重大修改。公司根据《员工会计公告118》在其财务报表中确认了税法的所得税影响，该公告为SEC提供了适用ASC740的工作人员指导。所得税。本公司于2018年第四季度完成了对税法所得税影响的会计处理，在测算期内没有记录任何调整。

64
目录

所得税费用
当期和递延所得税费用的构成如下(以千计)：
截至十二月三十一日止的年度，
202020192018
当期所得税费用(福利)：
联邦制$20,968 $15,980 $(569)
状态4,162 2,810 2,993 
当期所得税支出总额25,130 18,790 2,424 
递延所得税费用(福利)：
联邦制(354)774 15,023 
状态240 463 (311)
递延所得税费用总额(114)1,237 14,712 
所得税总支出$25,016 $20,027 $17,136 

有效所得税税率调节

由于以下原因，所得税支出不同于通过对所得税前收入分别适用截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的每年21%的法定联邦所得税税率来计算的金额(金额以千为单位)：
截至十二月三十一日止的年度，
202020192018
税前账面所得税额(非控股权益减值前)$29,991 $17,709 $17,151 
非受控盈余的税收效应(862)(1,252)(2,743)
扣除联邦福利后的州所得税支出3,606 2,706 1,940 
与国家净营业亏损相关的递延税项资产调整— 1,063 283 
更改估值免税额— (1,063)(283)
税收抵免(8,088)— — 
其他369 864 788 
所得税总支出$25,016 $20,027 $17,136 
有效所得税率17.5 %23.7 %21.0 %

截至二零二零年十二月三十一日止年度的实际税率变动主要涉及 $8.12019年《纳税人确定性和灾害税救济法》(以下简称《税法》)颁布后，扣除所需基数调整后的净额为3.6亿美元T“)。该法案追溯恢复了2017年12月31日到期的联邦节能住宅税收抵免，适用于2018年1月1日至2020年12月31日关闭的住宅。

65
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递延所得税

资产和负债的财务报表和计税基础之间的主要差异如下(以千计)：
2020年12月31日2019年12月31日
递延税项资产：
合伙企业的基础$8,163 $9,212 
应计费用2,979 2,206 
库存2,585 2,316 
或有对价公允价值变动1,385 1,444 
租赁负债--经营租赁601 832 
基于股票的薪酬392 408 
其他349 191 
递延税项资产，毛额16,454 16,609 
估值免税额— — 
递延税项资产，净额$16,454 $16,609 
递延税项负债：
使用权资产--经营租赁$(581)$(818)
预付保险(372)(419)
其他(125)(110)
递延税项负债$(1,078)$(1,347)
递延所得税总资产，净额$15,376 $15,262 

净营业亏损和估值免税额
截至2020年12月31日，所有结转的联邦净营业亏损都已全部利用。

在截至2019年12月31日的年度内，本公司决定冲销其在明尼苏达州结转的州总净营业亏损$13.7百万美元，以及相关的递延税项资产和估值免税额。管理层更有可能认为，明尼苏达州的净营业亏损结转不会被利用。

估值免税额的结转情况如下(以千为单位)：
2020年12月31日2019年12月31日
年初的估值免税额$— $1,063 
国家净营业亏损核销— (1,063)
国家净营业亏损到期— — 
年终估值免税额$— $— 

不确定的税收状况
该公司为不确定的税收状况建立应计项目，这些项目反映了管理层对可能无法维持的扣减和抵免的最佳估计。根据ASC 740，所得税因此，只有当所得税头寸很有可能被公司维持时，公司才会确认这些头寸的影响。确认的所得税头寸是以被认为实现可能性大于50%的最大金额来衡量的。确认或计量的变更反映在判断变更发生的期间。截至2020年12月31日，没有不确定的税收头寸。

截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，没有与不确定税收头寸相关的利息和罚款费用。截至2020年12月31日和2019年12月31日，分别没有与不确定税收头寸相关的应计负债。

66
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诉讼时效
美国联邦诉讼时效在2017年及随后的纳税年度仍然有效。由于2009年及以后几年的联邦净营业亏损结转，追溯到2009纳税年度的所得税申报单可能会进行调整。

科罗拉多州和明尼苏达州的诉讼时效在2016年和随后的纳税年度仍然有效。内布拉斯加州的诉讼时效在2017年及随后的纳税年度仍然有效。

该公司的子公司在得克萨斯州、佐治亚州、佛罗里达州和科罗拉多州提交报告。

德克萨斯州的诉讼时效在2016年及随后的纳税年度仍然有效。德克萨斯州与子公司合伙企业提交的申报表有关的任何调整都将由子公司合伙企业实体承担。

佐治亚州的诉讼时效在2017年及以后的纳税年度仍然有效。与子公司合伙企业提交的报税表有关的任何佐治亚州调整将由合伙人承担。

佛罗里达州的诉讼时效将在2018年及随后的纳税年度保持开放。佛罗里达州与子公司合伙企业提交的报税表相关的任何调整都将由合作伙伴承担。

该公司目前没有接受美国国税局或国家税务机关的审查。

13. 员工福利

我们有一个符合条件的401(K)固定缴费计划，覆盖公司的所有员工。每年，我们可酌情作出相等於雇员供款百分比的等额供款。该公司贡献了$0.9百万，$0.8百万美元和$0.6在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度内，为401(K)计划提供了100万美元的配套捐款。

14. 每股收益

该公司的限制性股票奖励有权在与普通股平等的基础上获得可没收的红利，因此不被视为必须包括在使用两级法计算每股净收益中的参与证券。每股基本收益的计算方法是净收入除以每期已发行普通股的加权平均数，并根据每期限制性股票奖励的非既得股进行调整。稀释每股收益是使用库存股方法计算的，包括所有稀释证券的影响，包括股票期权和限制性股票奖励。

可归因于Green Brick Partners，Inc.的每股基本和稀释后净收入的计算如下(单位为千，每股金额除外)：
截至十二月三十一日止的年度，
202020192018
可归因于Green Brick Partners，Inc.的净收入$113,693 $58,656 $51,623 
加权-平均流通股数量-基本50,568 50,530 50,652 
可归因于Green Brick Partners，Inc.每股的基本净收入$2.25 $1.16 $1.02 
加权-平均流通股数量-基本50,568 50,530 50,652 
股票期权和限制性股票奖励的稀释效应227 106 99 
加权-平均流通股数量-稀释50,795 50,636 50,751 
每股可归因于Green Brick Partners，Inc.的稀释后净收入$2.24 $1.16 $1.02 

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以下可能稀释未来每股收益的股票不包括在确定绿砖伙伴公司每股普通股的稀释净收入时(单位：千)：
截至十二月三十一日止的年度，
202020192018
购买普通股和限制性股票奖励的反摊薄期权10 14 8 

15. 公允价值计量

金融工具的公允价值
该公司的金融工具包括现金、限制性现金、应收账款、保证金存款、其他资产、应付账款、应计开支、客户和建筑商存款、信用额度借款、优先无担保票据和或有对价负债。

根据公允价值等级，第1级金融工具包括：现金、限制性现金、应收账款、保证金存款、其他资产、应付账款、应计费用以及客户和建筑商存款(因其短期性质而定)。本公司估计，由于相关金融工具的短期性质或相关交易接近适用的报告日期，一级金融工具的公允价值与截至2020年12月31日和2019年12月31日的综合财务报表中记录的账面总值没有重大差异。

二级金融工具包括信用额度借款和优先无担保票据。由于短期性质和浮动利率条款，信贷额度借款的账面价值被视为近似公允价值。截至2020年12月31日，优先无担保票据的估计公允价值为$125.2百万美元。

与GRBK gho业务合并相关的或有对价负债的公允价值是使用内部开发的贴现现金流分析估算的。由于或有对价的计量主要基于市场上无法观察到的重大投入，因此属于第三级计量。

衡量或有对价负债公允价值的关键投入是管理层对GRBK gho的净收入和债务的预测，以及16.5这反映了与实现或有对价付款里程碑相关的风险。

3级测量的期初余额和期末余额的对账情况如下(以千为单位)：
账面价值估计公允价值
或有对价负债，截至2019年12月31日的余额$5,267 $5,267 
支付超过收购日期公允价值的或有对价(5,267)(5,267)
或有对价公允价值变动368 368 
或有对价负债，截至2020年12月31日的余额$368 $368 

与2019年12月31日相比，截至2020年12月31日，我们任何金融工具的公允价值层次之间都没有转移。

非金融工具的公允价值
非金融资产和负债包括按成本计量的存货，除非账面价值被确定为不可收回，在这种情况下，受影响的票据将减记为公允价值。根据公允价值等级，这些项目是3级非金融工具。有关公司存货的更多信息，请参阅附注4。

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16. 关联方交易

在2020、2019年和2018年期间，本公司通过正常业务过程进行了以下关联方交易。

公司高级管理人员

特雷弗·布里克曼(Trevor Brickman)是绿砖(Green Brick)首席执行官的儿子，他是Centre Living的总裁。在附注3中描述的一系列交易(自2019年12月31日起生效)之后，Green Brick在Centre Living的所有权权益为90%，Trevor Brickman的所有权权益是10%。青砖有90中心生活运营的表决权控制百分比。因此，Centre Living的所有业务都包含在我们的综合财务报表中。于截至该年度止年度内2020年12月31日，Trevor Brickman向Centre Living捐赠了40万美元现金。

GRBK Gho
GRBK GHO从与GRBK GHO总裁有关联的实体那里租赁办公空间。在截至2020年12月31日和2019年，以及2018年4月26日至2018年12月31日期间，GRBK gho产生的租赁成本为$0.1根据这样的租赁协议，每一段时间都有600万美元。自.起2020年12月31日，这里有不是与该等租赁协议相关的应付关联实体的金额。
    
GRBK GHO从与GRBK GHO总裁有关联的实体获得购买土地和第三方地块的所有权终止服务。在截至2020年12月31日和2019年，在2018年4月26日至2018年12月期间，GRBK gho产生了与此类产权结束服务相关的最低限度的费用。自.起2020年12月31日，没有任何款项应支付给所有权公司附属公司。

17. 承诺和或有事项

信用证和履约保证金
在正常业务过程中，某些监管机构和市政当局要求公司邮寄与开发项目相关的信用证或履约保证金。截至2020年12月31日和2019年12月31日，未偿还信用证和履约保证金为$9.8300万美元和300万美元14.4分别为2000万人。本公司认为，在可预见的将来，不太可能根据信用证或履约保证金提出任何重大索赔。

保修
保修活动包括在我们合并资产负债表的应计费用中，包括以下内容(以千计)：
2020年12月31日2019年12月31日
保修应计，期初$3,840 $2,980 
已发布的保修4,553 3,358 
更改现有保修的法律责任(26)37 
安置点(1,960)(2,535)
保修应计，期末$6,407 $3,840 

经营租约
该公司在佐治亚州、得克萨斯州和佛罗里达州拥有与办公和设计中心空间相关的租约，租期在开始之日超过12个月，并被归类为经营性租约。这类经营租赁合同中可用的任何延期选择权的行使都不是合理确定的。
运营租赁成本为$1.3截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，这些租赁的收入分别为100万美元和130万美元，分别计入综合损益表中的销售、一般和行政费用。截至2020年12月31日和2019年12月31日止年度，为计入经营租赁负债的金额支付的现金为#美元。1.3分别为100万美元和120万美元。
这些租约的租金费用总计为$。1.2截至2018年12月31日止年度的销售、一般及行政费用，并计入综合损益表中的销售、一般及行政费用。
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截至2020年12月31日，计算租赁负债时使用的加权平均剩余租赁期限和加权平均贴现率为3.0年和4.85%。
截至2020年12月31日，与经营租赁有关的未来年度未贴现现金流以及此类未贴现现金流与综合资产负债表中确认的经营租赁负债的对账情况如下(以千计)：

2021$1,093 
2022816 
20231,216 
202486 
202587 
此后$66 
未来租赁付款总额$3,364 
减去：利息$773 
租赁负债现值$2,591 

本公司选择对所有租期为12个月或以下且不包括购买本公司合理确定将行使的标的资产的选择权的所有租约选择短期租约确认豁免。对于这类租赁，本公司不确认使用权资产或租赁负债，而是在综合收益表中以直线为基础确认租赁付款。短期租赁成本为#美元0.4截至2020年12月31日和2019年12月31日止年度，与该等租赁合同相关的销售、一般和行政费用均计入综合损益表中的销售、一般和行政费用。

法律事项
在正常业务过程中，可能会对我们提起诉讼、索赔或诉讼。该公司还必须遵守与土地开发活动、房屋建设标准、销售行为、业权公司条例、雇佣行为和环境保护相关的地方、州和联邦法律法规。因此，公司可能会接受管理这些法律法规的机构的定期检查或询问。

当法律索赔和监管事项可能发生且潜在损失可合理估计时，本公司将计入应计项目。本公司根据每个事项的具体事实和情况对这些事项进行应计，并在必要时修订这些估计。

鉴于法律索赔和相关或有事项的结果难以预测，本公司一般无法预测其最终解决方案、相关时间或最终损失。如果评估显示重大或有损失不太可能发生，但有合理的可能性，公司将披露其性质，并估计可能的损失范围或声明此类损失不可合理估计。我们相信，法律索赔和相关或有事项的处置不会对我们的经营业绩和流动资金或我们的财务状况产生重大不利影响。

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18.随后发生的事件

票据购买协议

于2021年2月25日，本公司与数名买方订立票据购买协议，据此，本公司发行本金总额1.25亿美元于2028年2月25日到期的优先无抵押票据(“2028年票据”)，年息率固定为3.25%。本公司预期将利用发行2028年债券所得款项，偿还本公司现有循环信贷安排下的借款，支付与交易有关的费用及开支，以及作一般公司用途。利息将于2021年5月25日开始每季度支付一次。

股票回购计划

2021年3月1日，公司董事会批准了一项新的5000万美元股票回购计划。该计划授权公司在2023年3月1日之前，根据交易法第10b-18条规定，通过公开市场回购和/或管理层根据市场和商业条件、适用的法律要求和其他因素自行协商的交易，购买最多5000万美元的已发行普通股。回购的股票将被注销。本计划可由公司董事会随时自行决定修改或终止。

项目9.会计和财务披露方面的变更和与会计师的分歧

没有。

第9A项。控制和程序

对披露控制和程序的评价
公司建立了披露控制和程序，旨在确保根据经修订的交易法提交或提交的报告中需要披露的信息在证券交易委员会的规则和表格中规定的时间段内记录、处理、汇总和报告，并因此积累并酌情传达给公司管理层，包括我们的首席执行官(“CEO”)和首席财务官(“CFO”)，以便及时做出有关要求披露的决定。管理层与我们的首席执行官和首席财务官一起，评估了截至2020年12月31日，公司信息披露控制和程序的有效性，这些控制和程序符合《交易法》第13a-15(E)条的规定。根据我们的评估，首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序自2020年12月31日起有效。

管理层关于财务报告内部控制的报告
公司管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制，这一术语在交易法规则13a-15(F)中有定义。财务报告内部控制是为财务报告的可靠性和根据公认会计准则编制外部财务报表提供合理保证的过程。由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有这样的风险，即由于条件的变化，控制措施可能会变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，我们根据以下数据对截至2020年12月31日的财务报告内部控制的有效性进行了评估内部控制-集成框架(2013)特雷德韦委员会赞助组织委员会发布。根据这项评估，我们的管理层得出结论，我们对财务报告的内部控制自2020年12月31日起有效。

本公司的独立注册会计师事务所RSM US LLP已审计了本报告所包含的我们的综合财务报表，并出具了本公司财务报告内部控制的证明报告，该报告包含在本报告中。

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财务报告内部控制的变化
在截至2020年12月31日的季度内，我们的内部控制没有发生重大影响或可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。
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独立注册会计师事务所报告书

致Green Brick Partners，Inc.的股东和董事会


财务报告内部控制之我见
我们审计了Green Brick Partners，Inc.及其子公司(本公司)截至2020年12月31日的财务报告内部控制，依据内部控制-集成框架由特雷德韦委员会赞助组织委员会于2013年发布。我们认为，截至2020年12月31日，本公司在所有重要方面都保持了对财务报告的有效内部控制，其依据是内部控制论-综合框架由特雷德韦委员会赞助组织委员会于2013年发布。

我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了本公司的综合财务报表，我们于2021年3月8日发布的报告表达了无保留意见。

意见基础
本公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并在随附的“管理层财务报告内部控制报告”中对财务报告内部控制的有效性进行评估。我们的责任是根据我们的审计对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定是否在所有重要方面都保持了对财务报告的有效内部控制。我们的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和操作有效性。我们的审计还包括在这种情况下执行我们认为必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

财务报告内部控制的定义及其局限性
公司对财务报告的内部控制是一个过程，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司财务报告的内部控制包括以下政策和程序：(1)保持合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理保证，根据普遍接受的会计原则记录交易，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并保证公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(3)提供合理保证，防止或及时发现未经授权的公司收购、使用或处置。(3)提供合理保证，防止或及时发现未经授权的收购、使用或处置公司的资产；(3)提供合理保证，防止或及时发现未经授权的收购、使用或处置公司的财务报表；(3)提供合理保证，防止或及时发现未经授权的公司收购、使用或处置

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有这样的风险，即由于条件的变化，控制措施可能会变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

/s/RSM US LLP

达拉斯，得克萨斯州
2021年3月8日

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第9B项。其他信息

没有。

第三部分

项目10.董事、高级管理人员和公司治理

第三部分第10项所要求的信息通过参考公司提交给证券交易委员会的2021年年度股东大会委托书(“委托书”)并入本文，该委托书将在公司会计年度结束后120天内提交给证券交易委员会。

项目11.高管薪酬

第三部分第(11)项所要求的信息通过参考公司在不迟于公司会计年度结束后120天提交给证券交易委员会的委托书而并入本文。

项目12.某些实益所有人的担保所有权和管理层及有关股东事项

第三部分第(12)项所要求的信息通过参考公司在不迟于公司会计年度结束后120天提交给证券交易委员会的委托书而并入本文。

项目13.某些关系和相关交易，以及董事独立性

第三部分第(13)项所要求的信息通过参考公司在不迟于公司会计年度结束后120天提交给证券交易委员会的委托书而并入本文。

项目14.首席会计师费用和服务

第三部分第(14)项所要求的信息通过参考公司在不迟于公司会计年度结束后120天提交给证券交易委员会的委托书而并入本文。

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第四部分

项目15.证物和财务报表附表

以下文件作为本年度报告的10-K表格的一部分提交：

(一)财务报表

请参阅本年度报告中表格10-K的第II部分第8项。

(2)财务报表附表

财务报表附表被省略是因为它们不是必需的或不适用的，或者所需的信息包括在合并财务报表或附注中。

(3)展品

以下证物以10-K表格形式与本年度报告一起存档，或通过引用并入本报告：

数展品说明
3.1
修订和重新发布的公司注册证书(通过参考2014年10月31日提交的公司8-K表格的附件3.1合并而成)。
3.2
自2009年3月20日起修订和重新修订的《生物燃料能源公司章程》(通过引用本公司2009年3月23日提交的8-K表格的附件3.2合并而成)。
4.1
普通股证书样本(通过参考2014年10月31日提交的公司8-K表格的附件4.1合并而成)。
4.2
股本说明，(通过引用本公司2020年3月6日提交的10-K表格的附件4.2并入本公司)。
10.1
修订和重新签署的佐治亚州普罗维登斯集团有限责任公司经营协议，日期为2011年7月1日(通过引用本公司于2014年7月16日提交的S-1表格注册说明书(第333-197446号文件)附件10.20而并入)。
10.2
第二次修订和重新签署的CB Jeni Home DFW LLC公司协议，日期为2018年1月1日(通过引用2020年3月6日提交的公司10-K表格的附件10.2并入)。
10.3
2011年11月15日修订和重新签署的JBGLA&A，LLC有限责任公司经营协议(通过参考公司于2014年7月16日提交的S-1表格注册说明书(第333-197446号文件)附件10.23而并入)。
10.4†
Green Brick Partners，Inc.2014年综合股权激励计划(通过引用本公司2015年3月31日提交的Form 10-K年度报告中的附件10.14并入)。
10.5†
本公司与James R.Brickman于2019年7月22日签订的雇佣协议(通过引用本公司于2019年7月26日提交的当前8-K表格中的附件10.1合并而成)。
10.6†
绿砖合伙公司(Green Brick Partners，Inc.)股票期权协议，日期为2014年10月27日，由公司与詹姆斯·R·布里克曼(James R.Brickman)签署(通过引用附件10.16并入公司2014年10月31日提交的当前8-K表格中的附件10.16)。
10.7†
公司与Richard A.Costello之间的雇佣协议，日期为2020年10月26日(通过参考2021年1月22日提交的公司当前报告8-K表的附件10.7并入)。
10.8†
本公司与Jed Dolson于2020年9月10日签订的雇佣协议(通过引用本公司于2020年10月29日提交的Form 10-Q季度报告的附件10.8(A)合并而成)。
10.9
本票，日期为2011年10月13日，由JBGL Builder Finance LLC为Inwood National Bank提供(通过参考2014年7月16日提交的公司S-1表格注册说明书(第333-197446号文件)附件10.25纳入)。
10.10
JBGL Builder Finance LLC为Inwood National Bank提供的日期为2012年10月13日的期票(通过参考2014年7月16日提交的公司S-1表格注册说明书(第333-197446号文件)附件10.26并入)。
10.11
JBGL Builder Finance LLC和Inwood National Bank之间于2013年10月13日第二次续签、延长和修改本票和商业贷款协议第二修正案(通过引用公司于2014年7月16日提交的S-1表格注册声明(文件编号333-197446)第10.27号文件并入本票和商业贷款协议第二修正案)，以及在JBGL Builder Finance LLC和Inwood National Bank之间续签、延长和修改本票和商业贷款协议第二修正案(见本公司于2014年7月16日提交的S-1表格注册说明书附件10.27)。
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目录

数展品说明
10.12
商业担保协议，日期为2011年10月13日，由JBGL Builder Finance LLC和Inwood National Bank签署(通过参考2014年7月16日提交的公司S-1表格注册声明(文件编号333-197446)附件10.28合并)。
10.32
信贷协议第2号修正案，日期为2016年12月1日，由绿砖合伙公司(Green Brick Partners，Inc.)(其中点名的贷款人)和花旗银行(Citibank，N.A.)作为代理人(通过引用本公司于2016年12月1日提交的当前8-K表格报告的附件10.3并入)。
10.33
信贷协议第三修正案，日期为2017年9月1日，由绿砖合伙公司(Green Brick Partners，Inc.)、其中点名的贷款人、Flagstar Bank，FSB作为继任管理代理，以及花旗银行(Citibank，N.A.)作为现有管理代理(通过参考2017年9月6日提交的公司当前报告8-K表的附件10.4并入)。
10.34
信贷协议第4号修正案，日期为2017年12月1日，由绿砖伙伴公司(Green Brick Partners，Inc.)(其中点名的贷款人)和弗拉格星银行(Flagstar Bank，FSB)作为代理(通过引用2017年12月4日提交的公司当前8-K表格报告的附件10.5并入)。
10.35
信贷协议第五修正案，日期为2018年11月2日，由绿砖合作伙伴公司(Green Brick Partners，Inc.)、其中点名的贷款人Flagstar Bank，FSB作为行政代理(通过引用2018年11月5日提交的公司10-Q季度报告附件10.1并入)。
10.36
第三次修改期票，日期为2018年10月26日(通过引用本公司2019年3月8日提交的10-K表格年度报告的附件10.52并入)。
10.37†
其他股票奖励协议表格(参照本公司于2018年4月3日提交的8-K表格的附件10.1并入)。
10.38†
绩效补偿奖励协议表(参照本公司于2018年4月3日提交的8-K表格当前报告的附件10.2并入)。
10.39
票据购买协议，日期为2019年8月8日(通过引用附件10.1并入公司2019年8月9日提交的当前8-K表格报告中)。
10.40
附属担保协议，日期为2019年8月8日(通过引用附件10.2并入公司2019年8月9日提交的当前8-K表格报告中)。
10.41
票据购买协议，日期为2020年8月26日，由Green Brick Partners，Inc.，Prudential Universal ReInsurance Company and the Prudential Insurance Company of America(通过引用本公司2020年10月29日提交的Form 10-Q季度报告中的附件10.41合并而成)，由Green Brick Partners，Inc.、Prudential Universal ReInsurance Company和the Prudential Insurance Company of the Prudential Insurance Company签订。
10.42
保修协议，日期为2020年8月26日，由Green Brick Partners，Inc.的某些子公司签订(通过引用本公司于2020年10月29日提交的Form 10-Q季度报告的附件10.42并入)。
10.43
信贷协议第七修正案，日期为2020年12月22日，由绿砖合伙公司(Green Brick Partners，Inc.)(其中点名的贷款人)和弗拉格星银行(Flagstar Bank，FSB)作为行政代理(通过引用2020年12月30日提交的公司当前8-K报表附件10.43并入)。
10.44
注册权协议，日期为2014年10月27日，由公司和JBGL交易所(离岸)，有限责任公司，JBGL Willow Crest(离岸)，LLC，JBGL Hawthorne(离岸)，LLC，JBGL Inwood(离岸)，LLC，JBGL城堡(离岸)，LLC，JBGL Castle Pines(离岸)，LLC，JBGL Lakeside(离岸)，LLC，JBGL Mustang(离岸)，LLC，JBGL Mustang(离岸)，LLC，JBGL Castle Pines(离岸)，LLC，JBGL Lakeside(离岸)，LLC，JBGL Mustang(离岸)绿光资本离岸大师(黄金)有限公司、Scott L.Roberts、L.Loraine Brickman Revocable Trust、Roger E.Brickman GST婚姻信托、James R.Brickman、Blake Brickman、Jennifer Brickman Roberts、Trevor Brickman和Natalie Brickman(通过引用附件10.4合并到公司2014年10月31日提交的当前8-K表格报告中)。
10.45
由Green Brick Partners，Inc.和其中提到的几个买家签订的、日期为2021年2月25日的票据购买协议(通过引用本公司2021年3月3日提交的8-K表格当前报告的附件10.45并入其中)。
10.46
绿砖合伙公司(Green Brick Partners，Inc.)某些子公司签订的、日期为2021年2月25日的担保协议(通过引用本公司2021年3月3日提交的8-K表格当前报告的附件10.46并入).
21*
本公司子公司名单。
23*
独立注册会计师事务所RSM US LLP对本公司的同意。
31.1*
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”(美国联邦法典第18编第7241条)第302条对公司首席执行官的认证。
31.2*
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”(美国联邦法典第18编第7241条)第302条对公司首席财务官的认证。
76
目录

数展品说明
32.1*
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”(美国联邦法典第18编第1350节)第906条对公司首席执行官的认证。
32.2*
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”(美国联邦法典第18编第1350条)第906条对公司首席财务官的认证。
101.INS**XBRL实例文档。
101.SCH**XBRL分类扩展架构文档。
101.CAL**XBRL分类扩展计算链接库文档。
101.DEF**XBRL分类扩展定义Linkbase文档。
101.LAB**XBRL分类扩展标签Linkbase文档。
101.PRE**XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档。
104**封面交互数据文件(嵌入在附件101中包含的内联XBRL文档中)。

*在本年度报告中以Form 10-K形式提交的报告。
**电子表格随函提交。
†签署了管理合同或补偿计划。
#*公司特此承诺应要求向SEC提供该协议中任何遗漏的时间表或证物的副本。

项目16.表格10-K总结

没有。
77
目录

签名

根据1934年证券交易法第13或15(D)节的要求，注册人已于2021年3月8日正式授权以下签名者代表其签署本报告。

绿砖合作公司(Green Brick Partners，Inc.)
詹姆斯·R·布里克曼(James R.Brickman)
作者：詹姆斯·R·布里克曼(James R.Brickman)
ITS：首席执行官

根据1934年证券交易法的要求，本报告已由以下人员代表注册人在以下日期以下列身份签署。
签名标题日期
詹姆斯·R·布里克曼(James R.Brickman)首席执行官兼董事(首席执行官)2021年3月8日
詹姆斯·R·布里克曼
/s/理查德·A·科斯特洛(Richard A.Costello)首席财务官(首席财务官和首席会计官)2021年3月8日
理查德·A·科斯特洛
/s/伊丽莎白·K·布莱克
导演2021年3月8日
伊丽莎白·K·布莱克
/s/哈里·布兰德勒
导演2021年3月8日
哈里·布兰德勒
/s/大卫·艾因霍恩董事局主席2021年3月8日
大卫·艾因霍恩
/s/约翰·R·法里斯
导演2021年3月8日
约翰·R·法里斯
/s/凯瑟琳·奥尔森
导演2021年3月8日
凯瑟琳·奥尔森
/s/Richard S.Press
导演2021年3月8日
理查德·S·普莱斯

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